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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇對外直接投資論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
20世紀是一個高速發展的世紀，在這一百年里，世界發生了巨大變化，科技日新月異，經濟快速發展，國際環境日益穩定，正是在這樣的狀況下，各國的對外直接投資（FDI）迅速發展起來。
一、世界直接投資的現狀
進入21世紀后，FDI繼續發展，2007年全球國際直接投資達到18333.24億美元，遠遠高于2000年創下的歷史最高水平。
2007年發達國家的流入量達到12476.35億美元，比2006年增長了32%，美國仍然是最大的外國直接投資接受國，歐盟是外國直接投資流入量最大的地區，幾乎占發達國家總流入量的三分之二。
發展中國家FDI流入量在2007年達到有史以來的最高水平4997.47億美元，具體來看，所有發展中地區的FDI流入流量幾乎均有所上升。
二、對外直接投資進入方式分析
FDI有兩種進入方式：綠地投資和跨國并購。20世紀90年代之后，隨著科技進步加快和各國經濟自由化加強，以跨國公司為主體的FDI存量和流量規模日趨龐大，成為全球經濟一體化的重要推動力。聯合國貿發會議《2001年世界投資報告》指出，2000年，全球跨國并購總價值達到1.1萬億美元，在全球外國直接投資中所占的份額超過五分之四。一般情況下，外國直接投資較容易受跨國并購的影響，因此，這段時期跨國并購比新建的外國直接投資下降得更多。
2003年跨國的企業購并投資件數4500多起，在發達國家方面，美國是首位的跨國企業并購投資對象國。而在發展中國家方面，中國列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國企業并購投資額下降的一個重要原因，是經濟私有化進程的延緩或終結。
2005年跨國并購的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國并購達到第一次高峰時的水平。這樣高水平的并購盡管是跨國公司戰略選擇的結果，但也確實受到全球證券市場復蘇的推動。
2006年，并購仍在外國直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長，特別是在發展中經濟體和轉型期經濟體。由于公司盈利的增長，利潤再投資已成為內向外國直接投資的一個重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發展中國家就占到了一半。
2007年，跨國并購交易的金額達到1.637萬億美元，比2000年創記錄的水平增長了21%。因此，從整體上看，美國次貸危機引發的金融危機對2007年全球跨國并購沒有產生明顯影響。
三、對中國企業國際化經營的啟示
1、中國應增加對外直接投資，中國企業對外直接投資的總體水平低于發展中國家的平均水平，中國作為一個發展中大國，改革開放后，經濟實力不斷增長，現在中國的外匯儲備也相當豐富，中國有條件有能力增加對外直接投資，特別是增加跨國并購，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內，跨國并購成為對外直接投資的主要方式，中國要進一步發展本國經濟，就要順應世界發展潮流，采取并購的方式可以利用別人原有的銷售渠道，與新建相比，節約成本。
2、培養跨國管理人才。從整體上看，我國派往境外企業工作人員的綜合素質較低，缺少從事跨國經營所必備的，既有專門的生產技術和管理技能，又通曉國際商務慣例，國際營銷知識和外語水平的跨國經營的高級管理人才。我國企業缺乏一整套適應國際市場競爭需要的人力資源管理機制，許多從事跨國經營的企業還沒有建立起現代人力資本觀念，對人才資源管理的認識仍舊停留在人事制度管理的層次上，導致外派人員專業能力和積極性都不高，遠遠不能適應跨國經營對人才需求的競爭需要。因此，我國要大力開發和培養符合國際化要求的復合型人才，在目前國內比較缺乏熟悉國際規則和東道國的市場法律的人才的情況下，還可以通過招聘優秀的國際人才來彌補靠自身培養的不足。同時，對外直接投資企業可以通過公開招募人才、建立培訓中心或者委托專業機構從事相關活動等方式，加強對人才的培養。
【參考文獻】
[1]李東陽,對外直接投資的實現途徑及其選擇[J].東北財經大學學報,2002,(06).
根據國際直接投資的實踐，投資的產業遵循著這樣一個規律：由第一產業逐步向第二產業和第三產業轉換，從低附加值產業向高附加值產業轉換。最早的投資大多是為了獲得廉價的自然資源、勞動力和中間產品等，其投資產業往往是采掘業和一般制造業。隨著技術進步、企業經營能力的提高和國際經濟合作的加強，投資轉向技術含量較高的制造業以謀取更高利潤。全球戰略的制定，又使投資方向轉移到快速增長的第三產業上。這一投資的階段性規律實際上也說明了產業結構變化的方向。中國正處于產業結構變化的躍升期，中國企業的對外直接投資也要遵循產業遞進規律，在繼續擴大資源開發和勞動密集型產業直接投資的基礎上，爭取在較短的時間里跨越對外直接投資的各個階段，最終在附加值較高的產業領域參與國際競爭。
需要指出的是，產業遞進僅為一般規律，并不要求所有企業都按照這一規律決定投資方向。只要企業有充分的比較優勢，同樣可以在較高級的產業領域投資。一些企業為了獲得先進技術，在發達國家設立研發機構，同樣是可行的。
二、發揮產業組合比較優勢
對外直接投資的產業選擇還取決于產業內優勢企業的組合狀況。鑒于中國企業的規模普遍偏小，融資成本相對較高，收集相關信息成本相對增加，投資項目難以實現規模效益，因此，組建企業集團，發揮集團優勢發展對外直接投資是一個方向。現代市場經濟條件下，產業優勢本質上是一種“組合優勢”，是該產業內各廠商經濟優勢的集合。但是產業的各種優勢卻又往往分散在不同的企業中。只有當化單個企業的分散優勢為產業整體優勢成為可能時，才能不斷擴大中國國際直接投資產業選擇的經濟空間。
集團的組建形式可以多種多樣，可以在產業內實行企業間的聯合，也可以實行跨行業的企業間聯合，只要組建的企業集團能通過內部化提高經營效益，對外投資項目的成功率將大為增加。
在經濟全球化的時代，經濟上的國家疆界逐步模糊，不同國家企業在生產的各個環節上都存在合作的可能。國內合資企業的普遍成功說明國內企業可以同國外企業合作，參與國際經濟一體化進程。因此，對外直接投資時不僅強調產業內部化，還要奉行產業內部化與全球化并舉戰略。
三、把握區位比較優勢
通過企業組合的方式能夠體現產業的一定優勢，但對外直接投資需要的是相對于一定區位的投資優勢，即母國某產業相對于東道國同類產業所具有的比較優勢。區位比較優勢是對外直接投資的基本經濟依據，也是使投資國與東道國雙方獲益的內在經濟根源。當投資者結合本身產業特點合理選擇和利用東道國區位要素時，就會強化對外直接投資主體比較優勢或產業比較優勢，使對外直接投資迅速發展。反之，如果投資者對區位選擇不當，不僅不能強化對外直接投資比較優勢，還可能造成對外直接投資虧損或失敗，使對外直接投資發展受阻。因此，對外直接投資過程中，區位選擇與投資產業及投資者比較優勢的發展是密切相關的。“產業選擇”是將其“區位選擇”包含在其中的，選擇了不同的“區位”，也就意味著選擇了不同的“產業”。對外直接投資的產業要符合東道國的投資環境和其經濟基礎水平。各國對來自國外的跨國公司投資產業領域都有明確的規定，哪些產業屬于鼓勵投資領域，哪些產業屬于可以投資領域，又有哪些產業屬于禁止投資或有限制投資領域。進入東道國之前必須了解這個國家的有關吸收投資的政策和法律。另外，對投資目標市場的經濟發展水平，包括市場潛力、市場容量和效益等都要有充分地了解和掌握。進入目標市場的產業所占有的市場不但存在未滿足的需要，而且有一定的發展潛力，這應是企業選擇產業的首要條件。市場有發展潛力，企業才能在滿足消費者潛在和未來的需求中得到長期發展。該市場有一定的購買力，能取得一定的銷售額和利潤，這是企業選擇產業的重要條件。因為市場上僅存在未滿足的需求，不等于有現實的購買力，形成足夠的銷售額。如果沒有購買力或購買力很低，就形成不了現實的市場。企業不能從市場的銷售中獲得必要的利潤，就沒有進入該市場的價值。
進一步看，我們前面所說的產業“組合優勢”，也必須以投資的區位特征作為優勢的“組合”基準。按照區位經濟特征組合產業優勢，是擴大中國對外直接投資空間的有效途徑。
四、高新技術產業跟隨
高新技術產業是中國企業跨國發展一個極其重要的戰略領域。中國雖然在總體產業技術水平上落后于經濟發達國家，但在某些高科技研究開發領域卻具有一定比較優勢，這些高新技術產業覆蓋了新材料、生物與醫藥技術、機械制造、新能源、現代農業、生態與環保、電子信息等領域。同時中國通過利用電子信息技術、生物技術等對能源、化工、機械、冶金、輕紡、食品等傳統行業進行滲透與改造，大批高新技術的推廣與應用使傳統產業迅速升級。目前階段，由于一些科技成果國內產業化條件尚比較缺乏，因此，可以考慮先發展對外直接投資或與外國合作進行產業化，促進高新技術成果商品化，提高中國在這些產業的國際競爭能力，并帶動國內相關產業發展。一直以來，中國高新技術產業的對外直接投資嚴重偏少。在目前發達國家已完成產業結構高級化的條件下，我們的企業應該在其市場的不同部分、技術的不同層次、產品的不同類型方面進行滲透型投資，利用其技術和技術人員進行生產，縮短技術獲取的時間，并及時向國內相關產業傳輸，加快國內產業結構的調整。
五、產業結構高度化的同質性要求
產業結構高度化同質性基準強調對外直接投資產業選擇方向與國內產業結構高度化發展趨勢相偶合。我們同發達國家的差距不僅表現在科學技術上，而且也表現在產業結構上。發達國家的支柱產業已經或正在向以計算機、信息技術為代表的高新技術產業轉化。而我國卻處于完成傳統工業化和實現現代工業化兩個階段的重疊進行時期。因此，對外直接投資產業選擇不僅要考慮國內產業結構調整的實際，更應該充分結合國內產業結構調整的需要，從而提升國家的經濟實力。
我國經濟正處于結構躍遷的轉型時期，經濟發展已由傳統的低層次、粗放型平面擴張方式轉變為以集約化、高度化為主要特征的經濟增長階段。我國的對外直接投資也必須體現經濟增長方式轉變的內在要求，即在建立國際生產體系的過程中，應當避免形成對國內粗放經濟的某種擴張效應，這可以說是我國國內經濟增長方式轉變在國際生產體系建立過程中的直接延伸。推動國內產業結構的高度化，轉變經濟增長方式，提升宏觀經濟運行質量，應當是我國現階段對外直接投資產業選擇的核心問題。
中國企業的對外直接投資，不同于國外“資本過剩型”的直接投資，而是為了通過技術傳遞和市場擴展來推動國內產業結構的提升。我國對外直接投資重心應為技術密集型產業，特別是那些高新技術含量大、產品附加值高的產業類型。在國際投資領域，廣泛拓展技術密集型產業的投資場所，有利于從根本上改變對外投資的非選擇性所帶來的效率損失。對于“非資本過剩型跨國投資”來說，其投資的“機會成本”通常比“資本過剩型跨國投資”要高，即這部分資本在國內技術密集型產業的投資所產生的效益，是其轉向海外投資的“代價”。尤其是隨著我國經濟的不斷發展，潛在投資機會日益增加，這種機會成本還會有所上升。彌補這種機會成本的主要途徑，便是在國際投資領域尋找技術密集型的產業投資方向。另外，選擇直接投資于技術密集型產業，也有利于為國內的勞動密集型產業發展讓出一定的經濟空間，從而促使本國經濟的穩定協調、可持續發展。
直接投資的“產業選擇”是一項系統工程，是各項基準的綜合運用，而并不是某一單項基準所能決定的。作為選擇基準，上述基準對中國企業對外直接投資產業選擇的約束在性質上是不完全相同的，“產業組合比較優勢”和“區位比較優勢”是對外直接投資產業選擇的一般的和基本的約束，這就是說，從一般的意義上說，只要具備這種優勢，便具備發展跨國投資的前提條件。然而，這絕不意味著產業選擇已處于最優狀態，相反它可能遠離最優狀態，甚至是一種對國內產業成長并無實際意義的投資選擇。因此“產業選擇”還必須加進“產業內垂直貿易量”的約束條件。符合這一約束條件的國際投資，將通過貿易機制向國內相關產業傳遞增長動力，為國內產業發展創造良好的國際市場條件，“結構高度化同質性”基準也給出了“產業組合比較優勢”和“區位比較優勢”的基本形成方式，即這種優勢的組合和定位并不是一個單純的自然過程，不是現有優勢的隨意組合，或者說，這種優勢也是選擇的結果。而產業結構的高度化則是這一選擇的基本指標，即組合而成的區位比較優勢，應有利于我國產業結構的改進和經濟增長方式的轉變。
一、選題的目的和意義
（一） 題目
銀行聯系對外商直接投資的影響-理論機理與實證研究
（二）研究背景與研究意義
1.研究背景
由于美國次貸危機而爆發的全球金融危機使國際金融市場陷入停滯，金融市場的危機不斷傳播最終造成了全球范圍內的國際經濟的混亂，嚴重擾亂了國際經濟。在 2003 - 2007年期間強勁增長的外商直接投資和對外直接投資，在隨后兩年中出現了明顯的大幅下滑。從那時起，研究人員就強調了金融與投資之間關系的重要性。
許多國家積極尋求吸引外商直接投資（FDI），因為他們認為跨國企業將通過創造新的就業機會，增加資本積累和提高全要素生產率來促進經濟增長。事實上，大量的實證證據表明，外商直接投資往往會為本國和東道國帶來凈收益增長效果。這就促使研究人員徹底的調查其決定因素。有力的影響因素包括市場規模，文化和地理接近度，相對勞動力市場稟賦和公司稅率（Eicher等，2012;Blonigen和Piger，2014年)。金融發展，特別是兩國之間的銀行聯系當然也應該加入這個名單。
2.研究意義
本文通過測試銀行聯系是否促進外商直接投資，為這類不斷增長的文獻做出貢獻。我們論文的主要貢獻有兩方面：首先，我們展示了一種新的渠道，在這種渠道之中，金融通過向銀行提供銀團貸款形成的銀行聯系的積極影響展現了對投資的重要性。其次，我們證明這種影響可能對于當地金融發展程度越低的國家越大。
因此，該論文為越來越多的關于金融與外商直接投資關系的文獻做出了貢獻。最近，Claessens等人（2015）表明國際銀行的海外業務在促進投資方面也發揮著重要作用。同樣，通過對美國進行研究，Michalski和Ors（2012）利用實驗來表明48個毗鄰州的銀行整合導致國家間投資和貿易出現了增長。他們的分析更接近于·克拉森等（2015），因為他們將銀行業整合定義為銀行資產的跨國所有權。本篇論文對這些結果進行了擴展，以表明在國際投資環境中，不僅所有權聯系，而且通過銀行間銀團貸款建立的銀行之間的關系也有助于投資的增長。
此外，通過將銀行聯系與外商直接投資聯系起來，本篇論文在關于金融流動在國際商業周期中的作用的文獻中有所貢獻，有助于更準確地理解金融流動影響國家間經濟關系的機制。最后，本篇論文還涉及關于銀行聯系的更一般性影響的文獻，雖然這類文獻在全球金融危機后不足為奇，主要集中在銀行聯系的風險和傳染方面。我們的論文通過證明銀行聯系在全球經濟中發揮積極作用，為這一類型的文獻做出了貢獻。
【關鍵詞】經濟全球化；走出去
一、關于企業走出去理論概述
對外直接投資起源于發達國家，主要為發達國家探討企業對外直接投資的動機、決定因素以及行為決策等。 美國學者斯蒂芬?海默（Stephen Hymer）1970年在其博士論文《國內企業的國際經營：一項關于對外直接投資的研究》中提出的壟斷優勢理論。海默認為一國企業能進行對外直接投資必須具有其獨特的壟斷優勢，即獨占性的生產要素優勢，否則由于高額的成本很難與當地企業進行競爭。
英國經濟學家拉奧提出“技術地方化理論”。這種理論要求發展中國家在引入發達國家的先進技術后不是簡單的模仿、生產、應用而是再經過本國科學家在此基礎上進行創新生產出另一種產品或功能更加健全的產品以后再進行推廣，也叫技術再創新。這樣經過再創新的產品在國際上就會有競爭力，從而促進企業“走出去”。
二、中國企業實施“走出去”戰略機遇
現在我國企業的對外直接投資在自身的努力和國家政策的扶植下已經漸漸的步入正軌，金融危機導致的經濟恢復期也已經過去，現在我國企業對外直接投資正在朝著符合中國對外直接投資發展趨勢的方向上發展，這正是新一輪改革中帶來的機遇。
（一）貿易壁壘、貿易摩擦促進對外直接投資
自2008年金融危機以來，貿易保護主義在發達國家越演越烈，特別是歐洲國家，如2005年歐洲各地的制鞋業者抗議中國進口的皮鞋而導致的中歐制鞋業爭端，中美知識產權爭端，中美鋼鐵業爭端，中日紡織品業爭端等等。在這種形勢下，李猛和于津平通過利用中國與90個國家之間的面板數據進行分析得出東道國對中國實施57年的非關稅壁壘會顯著影響當期的中國對外直接投資。
（二）人民幣升值對對外直接投資帶來了機遇
近幾年，中國貿易順差過大給別國帶來嚴重的貿易逆差，以美國為首的幾個發達國家對中國的出口采取了非關稅貿易壁壘等措施來減少中國產品的出口，人民幣被迫升值，由開始的八塊多升為現在的六塊多，人民幣升值導致我國產品出口受阻，但同時也給我國企業對外直接投資帶來了機遇。正如王鳳麗利用協整分析技術和誤差修正模型得出我國企業在人民幣升值的情況下，可以將傳統制造業企業向其他發展中國家轉移，這樣不僅可以降低生產成本，提高企業在國際上的競爭力，而且可以帶動國內一些相關設備和零部件出口。
三、中國實施“走出去”戰略挑戰
（一）對外直接投資結構不合理
通過近幾年對外投資行業投資額可以看出，在對外直接投資所占行業中，主要集中在租賃和商務服務業、采礦業、批發零售業、金融業這四個行業，這四個行業總的投資總額占2012年對外直接投資額的72%。而高技術行業對外直接投資占比較小，在2012年科學研究、技術服務、信息傳輸、計算機服務等對外直接投資總額占年度對外直接投資總額的3.1%左右，可見在對外直接投資結構上還是存在著很大的不協調，需要進一步完善。
（二）中國對外直接投資發展階段滯后于經濟發展階段
如果采用GDP來反映一個國家的經濟發展水平的話，按照國際貨幣基金組織在2013年公布的全球各國GDP總量來看，中國以GDP總量9.1814萬億美元位居世界第二。而按照商務部、國家統計局、國家外匯管理局聯合的《公報》顯示中國對外直接投資流量全球排名第11位。薛求知、朱吉慶運用實證分析得出中國現階段的對外直接投資的實際情況與理論預期還存在較大差距，對外直接投資的發展階段滯后于經濟整體發展水平。
四、總結
我國政府高度重視中國企業“走出去”，也正積極的進行改革以促進企業的發展，從而促進整個國家經濟的發展。我們要繼續深化改革，加快培育中國的跨國公司，打造出具有世界核心競爭力的海外企業，提高全民自主創新精神，提高自主創新能力，增強產品設計、研發能力，增強市場營銷和跨國經營能力，逐步形成自己不可替代的競爭優勢。
參考文獻：
[1]Hymer，S：“The International Operations of National Firms”，Cambridge，MIT Press，1976
[2]Buckley P J. Casson M. The Future of the Multinational Enterprise[M].the Macmillan Press，second edition.1991
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[4]Sanaya Lall（1983）.The New Multinationals：the Spread of Third World Enterprises. New York：John Wiley&Sons，pp.250268
[5]李猛，于津平.貿易摩擦、貿易壁壘與中國對外直接投資研究.世界經濟研究，2013
通用電氣(以下簡稱GE)公司是美國的一家擁有一百多年歷史的大型跨國公司，業務涉及制造業、服務業、高技術產業等眾多領域，擁有全球員工30萬人，遍布一百多個國家。近一個世紀以來，GE公司的對華直接投資一直是其國際化戰略中的重要一環，其中的動因研究，不論對于解讀各種跨國公司對外直接投資理論，還是對于中國企業的“走出去”戰略選擇，都有重要的理論和現實意義。
一、GE中國的發展歷程
GE公司的對華投資始于1910年的電廠投資。1925年，GE公司買下丹麥人于19世紀初在中國創辦的慎昌洋行，創辦了中國電氣工業的第一家制造廠。1929年，GE公司投資創辦了上海電力公司，該公司成為當時中國最大的外資企業。1979年，GE公司在北京設立了辦事處，從此大規模進軍中國市場。后來又在上海和廣州設立辦事處，逐步建立起一個全國性的經營網絡。
迄今為止，GE的所有工業產品集團均已在中國開展業務，總投資超過15億美元。隨著中國加入WTO以后各要素市場的逐步開放，GE的金融業務也正積極尋求在中國發展的機會。
截至2008年底，GE公司在華銷售額為46.4億美元，比2003年增長了近80％。盡管受金融危機沖擊而業績下滑，GE公司并沒有放慢在華投資的步伐。2008年，GE旗下的通用汽車(GM)在前三季度虧損數百億美元的狀況下，仍堅持每年在華投入10億美元不變，于當年年底在上海投資2.5億美元建立中國園區，用作亞太中國總部，并設立通用汽車前瞻性科研中心。GE公司全球副總裁兼亞太區總裁羅瑞立于2009年年初表示，在GE的亞太區幾個市場中，韓國和泰國市場狀況都比較弱，而印度的發展也在減緩，GE在一些地區的發展確會暫緩，但絕不是在中國。
二、GE對華直接投資特征及動因分析
GE中國的產品和服務涵蓋家電、航空、消費類電子產品、配電產品、能源、金融、醫療、照明、媒體與娛樂、油氣、軌道交通、安防、水處理等諸多領域，是跨國投資中多元化經營屈指可數的成功案例。GE對華直接投資的成功，是對一系列跨國投資理論的極好的詮釋。
(一)GE公司具有特定的壟斷優勢
壟斷優勢理論也稱為特定優勢論，是美國經濟學家海默(S，HHymer)于1960年在其博士論文《一國企業的國際經營：對外直接投資研究》中首次提出的。海默認為，市場的不完全競爭是跨國公司進行國際直接投資的根本原因，而跨國公司持有的壟斷或寡占優勢是其實現對外直接投資利益的條件。GE在中國提供的產品基本上都是高科技產品，所提供的服務中，對商業和消費者的金融服務占有極大的比例，這充分體現了海默的壟斷優勢理論。
GE進入中國存在以下兩個要素：一是GE公司具有企業特定優勢，即企業國際化經營的壟斷優勢，主要體現在其技術優勢、先進的管理經驗、雄厚的資金實力、規模經濟優勢和完備的信息銷售網絡上。二是改革開放以來，中國開始進行市場化改革，雖然取得了很大的成效，但是仍然存在著一個不完全的國內市場。在中國的要素市場中，由于技術和知識市場的不完全性，GE公司面臨著知識外溢的損失，而中國政府對經濟的干預，以及對相關產業高關稅的設置，也成為GE選擇在華直接投資的重要動因。
此外，根據凱夫斯(R，E，Caves)1971年對壟斷優勢的發展，產品的差異能力是跨國公司進行對外直接投資的重要優勢。GE公司在中國注重本土化策略，充分利用自己的技術優勢對原有產品或服務進行革新改造，使其與中國當地其他生產者的產品或者服務有所差異，與在美國的GM產品相比也更加中低端化，以此來適應不同層次和不同地區消費者的偏好，吸引更多的消費群體，從而擴大產品的銷量，為其帶來優勢的維護和強化。此外，通用獨特的商標品牌也是一種無形資產，能夠吸引國內的消費者，有助于其業績的增加。
根據美國學者尼克博克(F，T，Knickerbocker)1973年對壟斷優勢理論的發展，GE公司對華直接投資是一種防御性的投資，是由寡占反應引起的。以GM的對華投資為例，全球汽車行業是由幾家大公司占統治地位的行業，每一家大公司對其他大公司的行動都十分敏感，緊盯競爭對手，一旦其采取對外直接投資，就緊隨其后實行跟進戰略，以維護自己的相對市場份額。GM資本進入中國，就是對德國大眾的一種跟進，其目的在于抵消對方率先行動所帶來的好處，避免給自己帶來風險。
(二)GE公司的產品生命周期進入直接投資階段
根據產品生命周期理論，弗農(R，Vernon)認為，在開發新產品和技術的優勢當中，主動的直接投資的出現將是不可避免的階段，因為廠商為國外提供最好的服務要比謀求利潤的最大化更重要。因此，當廠商出口產品在東道國市場達到一定份額水平時，對東道國直接投資就是必然的結果。這一階段的投資在弗農看來是一種被動的市場競爭方式。當GE公司的產品對中國的出口面l臨威脅時，GE就立即做出強烈的反映而直接在華設廠生產，這是對預期利潤的考慮，不僅僅是傳統的銷售收益與總成本之差，還包括因市場份額下降所導致的收入減少部分。
(三)GE公司對華投資是一種邊際產業的擴張
比較優勢投資論，也被稱為邊際產業擴張論或邊際比較優勢論，是由日本一橋大學教授小島清(K，Kojima)在20世紀70年代中期根據國際貿易理論中的比較成本理論提出的，其主要核心就是，“一國應該從已經或即將處于比較劣勢的產業(即邊際產業)開始對外直接投資，并依此進行”。GE公司在中國投資的很多領域如家電、消費類電子產品、配電產品等都是其國內已經或即將處于比較劣勢的產業，符合小島清理論的核心內容。這種直接投資實現了雙方貿易的互補和擴大，是一種順貿易導向型的對外直接投資。
(四)GE公司對華投資尋求內部市場根據拉格曼(A，Rugman)的內部化理論認為，由于國際市場的不完全性，以及某些產品(如知識產品)的特殊性質或壟斷優勢的存在，導致跨國公司在國際市場的交易成本的增加，而通過國際直接投資，將外部市場內部化，可以降低交易成本和風險。
一方面，由于中國要素市場的不完全性，GE公司中間產品的進入面臨著一系列的壁壘；另一方面，由于GE投資中國的相當多的一部分領域都是中國技術比較落后的領域，為避免其核心技術在外部市場上轉讓可能發生的產品外溢，GE選擇在華直接投資設廠。GE將中間產品(主要是核心技術)在其相關行業的企業內部轉讓，以內部市場來代替外部市場，以避免外部市場不完全造成的損失，謀求企業整體利潤的最大化。
(五)GE公司對華直接投資看重區位優勢
鄧寧(J，Dunning)的國際生產折衷理論是由所有權優勢、內部化優勢和區位優勢三個核心理論組成的。GE選擇中國進行直接投資，就是綜合考慮了中國經濟增長迅速，國內市場廣闊，外資政策優惠等區位優勢而最終做出的選擇。在GE中國的多領域經營中，對華直接投資的選址仍然集中在上海、北京、廣州三個城市，體現了國際生產折衷理論中的區位選擇。三個地區繁榮的經濟水平，發達的金融市場，較高的消費者購買力，廣闊的市場容量，滬寧杭、京津唐、珠江三角洲發達的工業基地體系，都成為GE投資的重要動因。
通用汽車(GM)在華設立的七家合資企業和兩家獨資子公司都位于上海，是源于上海固有的、不可移動的要素稟賦優勢。上海位于中國東部沿海的中心位置，交通便利、基礎設施齊全、金融發達、開放程度極高，滬寧杭的重工業基地也為汽車制造業提供了豐富的原材料資源，上海發達的經濟和高消費水平、長江流域的廣闊腹地也為通用汽車的銷售提供了潛在的市場容量。此外，還有中國低價格的勞動力，中國政府對幼稚產業的優惠和扶持，都成就了GM對華投資的重要戰略選擇。
(六)GE中國實行多元化經營
GE公司近百年來在華進行直接投資，而且經營領域涉及金融、工業、醫療、基礎設施等較多方面，這樣有利于降低對外直接投資的經營風險。我們可以看到，GE中國的很多業務領域都是有相關性的，或者存在著上下游產業鏈的關系，這樣有利于公司低成本高效率的運作和規模效益的實現，為其穩定發展奠定了堅實的基礎，也為其全球業務的夸張提供了良好的條件。三、對中國企業“走出去”的啟示
(一)注重壟斷優勢的培養
跨國公司的壟斷優勢是其對外投資獲利的根本條件，也是企業的核心競爭力所在。中國企業要走出去，必須注重核心技術研發，采用與國際接軌的先進的管理經驗，大力提高勞動生產率以實現規模經濟優勢，并加強完善的信息銷售網絡的建設，建立有效的營銷渠道。此外，中國企業也應當在國際經營中注重本土化戰略，使產品或者服務貼近東道國消費者的需求，并盡可能的與當地品牌形成差異化，實現企業特定優勢。
(二)實現邊際產業的轉移
紡織、輕工、家電一直是我國的支柱產業。這類產業經過改革開放三十年的發展，企業不斷壯大，產品的市場競爭力也不斷增強，但是企業的市場占有率、利潤增長率也呈現下降的趨勢。為延長其生命力，將其有選擇地轉移到該產業成本相對較低、正處于成長中的地區，不僅可以為國內產業結構升級創造條件，而且可以充分利用東道國的比較優勢，重新發揮對國內經濟的積極作用。因此，我國的邊際產業可以到亞非拉國家和地區進行直接投資，得到更廣闊的生存空間。
(三)建立國際化內部市場
當今的國際市場是不完全的，存在著市場交易費用，而我國企業進入國際市場進行國際直接投資又過多地采用綠地投資的新建方式，與內部化方式相比有明顯的局限性，也存在著更大的風險。因此，我國企業對外直接投資應該更多地采用并購的方式，建立國際化的內部市場，實現跨國流動要素在企業內部的轉移，來防止技術知識外溢，降低交易成本，并最終提高國際競爭力。
(四)注重區位選擇
我國企業的對外直接投資在瞄準發達國家市場的同時，也應該積極進軍發展中國家和一些不發達國家。區位的選擇與產業的選擇是相互關聯的，我國的產業對一些國家的地區具有潛在的優勢，而這些國家和地區就是我國對外直接投資的潛在市場。因此，東盟國家和其他周邊國家是我國對外直接投資的區位首選，其次獨聯體國家和波羅的海國家，非洲和拉美發展中國家也是我們對外投資的重要市場。在一國國內投資地點的選擇上，對外投資的中國企業應該選址在經濟繁榮、市場廣闊、交通便利、政策優惠的大中城市，以盡可能控制成本、降低風險，實現企業利潤的最大化。
[論文關鍵詞]外商直接投資;資本形成;經濟增長;東盟;PVAR模型
一、引言
2010年1月1日，中國-東盟自由貿易區正式成立，對雙方進一步加深合作提供契機。中國和東盟多數國家同屬發展中國家，經濟具有相似性，都在通過擴大開放程度，吸引外資促進經濟發展。外商直接投資對一國資本形成和經濟增長的作用如何，成為研究的熱點問題。本文通過研究最早的5個東盟成員國——新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓、泰國的資本形成和經濟增長情況，分析東盟國家外商直接投資、資本形成額、經濟增長三者的關系，為我國經濟發展提供參考，促使國內企業更好地依靠中國-東盟自貿區，參與東盟國家的建設開發。
二、東盟五國外商直接投資、資本形成、經濟增長關系的現實描述
自20世紀90年代后東盟國家加快開放進程，外商直接投資大量流入東盟五國，在1998年亞洲金融危機和2008年金融危機時期，外商直接投資減少。危機影響消減后，外商直接投資數額上升，東盟五國依舊是外商直接投資吸引較大的地區。從投資數額上看，新加坡作為經濟較發達的地區對外商直接投資吸引力最大，人力資源豐富的印度尼西亞、馬來西亞對外商直接投資吸引力也較強，相對來說，菲律賓對外商直接投資的吸引力較弱。目前，對上述東盟五國最主要的外商直接投資來源地分別是美國、歐盟、日本。目前，外商對東盟國家的直接投資涉及農林漁業、礦產采掘業、制造業、建筑業、貿易業、金融保險業、房地產業和服務業，制造業、采掘業仍是外商直接投資的重點，而從長期來看，與貿易相關的服務業是外商直接投資所青睞的熱點。以外商獨資、合資、收購兼并等形式進入東盟國家外商直接投資，拓寬了東盟國家的資金來源。外商直接投資為東盟國家創造了巨大的就業崗位，為東盟國家經濟增長作出貢獻。
三、實證分析
（一）變量選擇
本文重點研究的是外商直接投資與資本形成的關系。選取最早的5個東盟成員國——新加坡、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、泰國的數據，主要變量如下：資本形成額占GDP比重（k）：體現一國資本形成狀況。外商直接投資凈流入占GDP比重（fdi）：體現外商直接投資的指標。國內生產總值增幅（GDP）：反映一國GDP的指標。由于非平穩時間序列式在基于傳統的計量經濟分析方法估計和檢驗時將失去通常的性質，故需要對變量進行平穩性檢驗。綜合面板數據特征，選取滯后期二期，運用stata 11.2軟件，采用PP檢驗、IPS檢驗、fisher檢驗、Levinlin檢驗分別檢驗數據的平穩性，初始面板數據不平穩，但對其進行一階差分后，面板數據均平穩，面板數據的平穩性為PVAR模型可靠性提供了保障。
（二）數據來源
本文出于數據完整性和代表性等原因，選取1981-2011年新加坡、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、泰國資本形成額占GDP比重、外商直接投資凈流入占GDP比重、國內生產總值增幅等指標，分析上述地區外商直接投資、資本形成、經濟增長之間的關系。數據均來源世界銀行數據庫，為本文的模型研究分析增加可靠性。
（三）模型構建
本文采用面板數據向量自回歸計量方法對東盟五國數據進行分析，所用程序為采用stata11.2中連玉君所編程序。
其中為系數，i表示國家，t表示年份，為隨機擾動項。面板VAR模型包括以下步驟：（1）利用System-GMM方法對東盟五國數據進行估計，研究變量之間的回歸關系;（2）生成脈沖響應函數，通過脈沖動態反應圖來觀察各變量對沖擊的反映情況。
1.System-GMM估計結果。外商直接投資的變動對資本形成額作用顯著，對第一期的資本形成額呈負相關，說明短期內外商直接投資對東盟國家的資本形成有擠出效應。這主要因為東盟國家企業與外資企業相比實力較弱，短期內外商直接投資會減少其發展機會。外商直接投資的變動與第二期資本形成額呈正相關，長期條件下，外商直接投資促進東盟經濟增長，帶來嶄新的投資機遇，拉動其國內資本增長，促進東盟國家形成新的資本投入再生產。外商直接投資的變動對后兩期外商直接投資呈負相關，表明一定時間內流入東盟國家的外商直接投資有限，主要原因是東盟國家開放程度有限，阻礙了外商直接投資的流入。外商直接投資對第一期GDP有正的效應，說明外商直接投資促進東盟國家經濟增長。由于外商直接投資對第二期GDP反映結果不顯著，無法判斷其對第二期GDP的影響。
GDP的變動對第一期的資本形成額和第二期的外商直接投資作用顯著，均呈現負相關關系，從經濟學角度，體現了要素的邊際作用遞減規律。另一方面也說明東盟國家的開放程度有限，外商直接投資可以進入的范圍較窄，對外商直接投資的流入形成障礙。
2.脈沖響應分析。為進一步檢驗外商直接投資、資本形成額、經濟增長之間的動態關系，使用脈沖響應函數進行分析。
（1）外商直接投資對資本形成額的直接影響。從分析中可以看出，最初外商直接投資的進入會減少東盟國家的資本形成，即發生擠出效應。但第一期后迅速回升，并在第二期時外商直接投資對資本形成額的促進作用達到最高，之后影響逐步降低。原因在于外資企業進入東盟國家后，會相應的拉動配套設施的建設，帶動當地發展，形成集聚效應，為資本形成創造有利條件。但是從另外一個角度，外商直接投資對東盟國家資本形成的作用時間較短，說明當前東盟國家實際利用外商直接投資效率不高，投資結構局限，外商直接投資主要流向投資周期短、利潤回報快的行業。在此類行業中，外商直接投資迅速轉化為生產要素進行生產，促進經濟增長。但隨著外商投資企業利潤的匯出，對資本形成額造成負面影響。此外，面對資本形成額的變動，外商直接投資長期內變化不大，表明東盟國家資本形成額對外商直接投資基本無影響。當前東盟國家資本遠未達到飽和狀態，其國內發展仍需要大量資金扶持。
（2）外商直接投資對資本形成額的間接影響。外商直接投資對資本形成額的間接影響主要體現在一定時期內外商直接投資有限。外商直接投資的變動對下一期外商直接投資的變動呈負相關，東盟國家目前的開放度有限，在行業準入和項目審批上，對外商直接投資造成限制。而從長期看，上期外商直接投資的變動對下期無影響，表明外商直接投資東盟國家的局面不會改變，因此外商直接投資對資本形成額的直接影響仍將持續。此外，外商直接投資變動促進第一期GDP增長，第二期后影響逐步趨于零;而在分析中，GDP變動對第一期資本形成額影響為負，第二期后影響逐步趨于零，綜上從另一個側面表明，東盟國家的外商直接投資流入了投資周期短、利潤回報快的行業，不利于東盟國家長期資本形成。GDP對外商直接投資的影響呈負相關，表面上看違背市場規模與外商直接投資正相關的規律，實際是由于GDP統計口徑中包含外資企業匯出本國的生產額，致使GDP統計指標未能正常反映其國內生產狀況，此類狀況在分析中也有體現。
四、結論及政策建議
通過System-GMM估計和脈沖響應函數分析，筆者發現東盟國家外商直接投資、資本形成與經濟增長存在以下關系：第一，短期內外商投資對東盟國家資本形成存在擠出效應，長期內存在擠入效應。第二，東盟國家資本形成額短期內促進其經濟增長、長期內對經濟增長作用有限。第三，外商直接投資短期內促進東盟國家經濟增長，長期對東盟國家經濟增長貢獻有限。造成此類現象的主要原因一方面是流入東盟國家的外商直接投資大多投資于投資回報高、回報快的產業，外商直接投資結構不合理，未能全方位調動國內生產要素，造成資源錯配。因此，東盟國家利用外商直接投資應采取以下策略：
首先，擴大開放程度，加快對外商直接投資項目的審批，保證外商直接投資長期的長期流入，形成生產資本，拉動經濟增長。東盟國家經濟要發展，對外開放、引進外資的政策非常必要。國外資本實力較強，資金雄厚，技術先進，可以給本土的企業帶來危機意識和競爭意識。
其次，引導外商直接投資流入行業，調整外商直接投資產業結構、對外商直接投資進行甄別，對與國內產業具有較大關聯性的外商直接投資實施優惠政策，從而鼓勵其進入。同時減少外商直接投資對國內資本的擠出，出臺相關政策完善外商直接投資配套措施，使外商直接投資更多用于其國內生產。
再次，完善外商直接投資法律法規，保障外商企業利益，同時完善吸引外商直接投資政策，利用中國-東盟自貿區等平臺，更多讓外資企業了解自己，吸引更多外資。此外，建立動態評估體系，及時反饋外商直接投資狀況，以便適時采取相應措施，調整外商直接投資的規模、資金性質，促進外商直接投資推動區域經濟發展。
最后，東盟國家需加強對其國內私人資本的扶持力度，東盟國家市場經濟起步晚的國情決定其國內私人資本并不發達的現狀。本土私人資本和國外大型企業相比，還是顯得非常弱小的。東盟國家發展自身經濟時需要練好內功，強大的私人資本能充分發揮外商直接投資對其的促進效應。
論文關鍵詞：人民幣升值對外直接投資跨國并購
20世紀90年代以來．隨著國際化的發展和中國經濟的快速增長．我國的綜合國力不斷增強．對外貿易規模擴大．外匯儲備不斷增加．2007年底我國的外匯儲備達到了創記錄的1．5萬億美元．資本流動性明顯增加同時．經濟快速增長使能源問題日益突出．國內外市場競爭加劇．與主要出口對象國的貿易摩擦增多在這種情況下．中國政府加大了支持國內企業“走出去”的力度．越來越多的中國企業到海外直接投資．尋求新的發展空間據中國商務部網站消息．商務部、國家統計局、國家外匯管理局2007年9月14日聯合(2006年度中國對外直接投資統計公報》，截至2006年底．中國5000多家境內投資主體共在全球172個國家（地區)設立境外直接投資企業近萬家．對外直接投資累計凈額(簡稱存量)906．3億美元，其中非金融類750．2億美元．占82．8％．金融類156．1億美元．占17．2％聯合國貿發會議(UNCTAD)的2006年世界投資報告顯示．2006年中國對外直接投資流量位于全國家(地區)排名的第13位。這使人不由得聯想到20世紀80年代中后期日本企業的對外投資熱．驚嘆中國的對外投資時代正在到來
1當前中國的對外投資與當年日本對外投資的相似性
當前我國企業向海外發展的狀況與20世紀80年代中后期日本的企業對外投資熱的確有相似之處．主要體現在三個方面：
1．1二者都面對日益增多的貿易摩擦
當年美國因貿易收支逆差問題對日采取措施．引發了日美貿易摩擦．在迫使日元升值以后．日本產品的國際市場價格提高．出口競爭力下降．在這種情況下．日本通過大規模海外直接投資特別是對歐美國家直接投資．在一定程度上緩解了國際經貿摩擦．實現了對歐美等國家的出口現在．中國制造業特別是家電、紡織日用工業品等領域的產品出口屢屢受到一些國家實施的反傾銷調查等限制為減少和規避貿易摩擦．促進出口．中國的一些企業也尋求到海外投資設廠。
1．2二者在對外直接投資方式方面都以并購式投資為主
在20世紀80年代中期以前．日本的對外直接投資是以新建投資為主要方式．并購式投資迅速增加還是在日元大幅升值以后由于中國目前所處的國際環境較80年代已發生了很大變化．全球出現前所未有的企業并購浪潮．在這種形勢下，購式投資日趨活躍．2005年中國對外直接投資流量首次超過100億美元．其中通過收購、兼并實現的直接投資占到當年流量的一半2006年中國對外直接投資流量突破200億美元．其中通過收購、兼并實現的直接投資約占四成。
1．3二者的對外投資熱都出現在本國貨幣面臨巨大升值壓力的背景下
20世紀80年代．為削減本國巨額貿易逆差．美國不斷對日本施壓．迫使日元不斷加速升值如今．中國同樣面臨國際社會要求人民幣快速升值的巨大壓力
2中日兩國對外投資的本質區別
從總體上看．當前中國企業的對外投資熱與20世紀80年代中后期日本企業的海外擴張相比．有著本質上的區別．差異還是占了主流
2．1兩國國內市場條件不同
一般情況下．一目的國內市場越小．本國企業走向海外的驅動力越大日本國土狹小．國內市場發展空間有限20世紀50～60年代．很多日本企業就十分重視開拓國際市場80年代．日本在許多領域國內市場趨于飽和．企業紛紛在世界范圍內多層面、全方位地尋找有利的投資機會與日本相比．中國的市場容量大．仍具有尚未開發的潛力．雖然本國企業到海外發展有尋求更廣闊市場的動機．但總體上這方面的需求在程度和迫切性上明顯低于日本目前中國企業對外投資的更主要目的是利用資源、獲取技術和品牌等。
2．2二國所處的經濟發展階段不同
到20世紀80年代中期．日本實現了經濟追趕歐美的目標．在許多關鍵性領域已占據優勢．市場經濟趨于成熟．國內存在大量剩余資金．對外投資達到較高水平1985年度．日本對外直接投資額為122．2億美元．到1989年度達到675．4億美元．成為位居前列的世界對外直接投資大國．并且面向發達國家的投資所占比重較高．尤其對北美的不動產、對歐洲的金融和保險等領域投資增長迅速相比之下．作為發展中國家的中國．正在全面構筑市場經濟制．無論在經濟實力、市場發展狀況方面，還是在企業經營資源、競爭能力、國際市場整合經驗等方面．與日本的差距還很大中國企業的海外發展尚處于初級階段對外投資規模有限至今對外直接投資累計額僅相當于20世紀80年代末期日本一年的投資額．差距十分懸殊．而且面向發達國家高層次領域投資的條件還不成熟．從這個角度講．真正意義上的中國企業對外投資時代尚需時日。
2．3兩國對本國企業海外發展的政策導向不同
日本在二戰后的很長一段時期內．限制外國資本進入．鼓勵本國企業到海外發展。日本政府開始鼓勵外國企業對日投資還是20世紀90年代中后期的事情中國則相反．改革開放以來．由于國內資金短缺，政府一直強調“招商引資”．不鼓勵對外投資1999年．中國政府才明確提出讓有實力的企業“走出去”．并在2000年3月召開的九屆人大三次會議上將企業“走出去”作為國家戰略正式提出近兩年隨人民幣的不斷升值及國內外競爭的加劇才大大放寬了對國內企業對外投資的限制.
2．4兩國對匯率政策的處理不同
1985年9月“廣場協議”簽訂后．日元出現持續大幅度升值的態勢．與升值前的日元兌元匯率相比．三個月內升值20％．到1987年底升幅達50％．1995年4月一度突破80：1大關．日元升值3倍左右而當前我國人民幣的升值．由于吸取了日元加速升值的教訓，采取了一種漸進、有管理的升值過程．因此不會帶來像日本20世紀80年代中后期的資產嚴重泡沫化的惡劣結果另外，日本在20世紀80年代中期開始大舉向海外擴張之際已實現資本自由化．而目前人民幣還沒有實現資本項下的自由兌換
2．5兩國對外投資主體不同
日本對外投資的主體是民間企業．而從中國2006年對外直接投資主體的數量分布來看．多元化格局明顯．有限責任公司所占比重仍超過國有企業位居首位，國有企業占了26％．位于第二位．私營企業12％．排第三位．這也是為何中國企業的海外大型并購案件往往給人以非商業操作印象的原因。
3有中國特色的對外直接投資新思路
通過以上比較分析．筆者認為，中國企業的對外投資戰略不應完全仿效日本．而應借鑒日本的教訓．走出一條具有自身特色的對外投資之路。
3．1實行漸進性的、有管理的匯率政策匯率政策對31本企業大舉海外擴張和泡沫經濟的形成起到了推波助瀾的作
用在當前人民幣面臨不斷升值壓力的形勢下．我國一定要根據實際情況實行漸進性的、有管理的匯率政策．既要支持有條件的企業積極地“走出去”．又要防范投資的盲目性和經濟泡沫的形成
3．2在支持企業“走出去”的同時。加強和完善金融監管體制。有效防范金融風險
長期以來．為促進經濟增長．日本政府支持銀行貸款。助長了銀行放貸的隨意性．加上日本金融監管體制不完善．信息披露制度不健全．銀行風險意識淡化．經營中出現的問題被隱蔽和積累下來到20世紀80年代中后期．在日元升值和寬松利率的背景下．金融資產迅速膨脹．過剩資本到海外大肆收購，并大規模流入房地產市場1986～1991年．日本對外房地產投資累計額522億美元．占這一時期整個對外直接投資額的比重為19_4％其中．一些項目是在投資回報預測不準確的情況下盲目進行的．既不充分了解當地市場和國際資本市場操作規則．也沒有進行嚴格全面的詳盡調查．結果在泡沫經濟崩潰后蒙受巨額損失較為典型的事例是20世紀80年代中后期日本對美國實施的幾起震驚世界的大型并購案．如三菱公司在收購洛克菲勒中心大廈后不久．便以半價再次賣給原主：一度成為日本人囊中物的卵石灘高爾夫球場也在收購后的轉手之間損失掉幾億美元這些曾經讓日本人痛快、美國人緊張的并購案件如同曇花一現，最終損失慘重。所以．我國在鼓勵企業“走出去”的同時．有必要加強和完善金融監管體制．對貸款對象進行嚴格的資信審查．并促使銀行提高風險意識和抵御風險的能力
3-3在“走出去”的過程中。中國企業要注重培育自己的技術和品牌優勢日本企業的海外投資大都是建立在自己的技術和品牌優勢基礎上，如索尼公司、松下公司等我國缺少自己的技術和品牌．要想真正立足于國際市場．提高自主研發和創新能力、樹立品牌形象十分重要。為此必須加大對發達國家的前瞻性高科技產業的學習型投資學習型對外直接投資是一種逆向型的對外直接投資．目的在于汲取國外先進的產業技術和管理經驗．帶動國內產業升級．創造新的比較優勢應將技術密集型產業投資于發達國家．一方面．可以繞過貿易壁壘．更直接地學習利用外國的先進技術和經營管理理念．跟蹤世界動態．并向國內傳輸和擴散．充分發揮技術的溢出效應和示范效應．推進產業升級：另一方面．可以利用東道國優勢擴大生產．提高市場占有率．增強企業國際競爭力。
3．4企業“走出去”要制定有步驟的國際化戰略。進行充分的調查研究日本索尼公司收購哥倫比亞電影公司案件．因缺乏務實性的投資規劃和長遠的戰略考慮．到1994年索尼公司背負了27億美元的巨額虧損我國企業在“走出去”時．一定要制定明確的海外發展規劃和戰略，對投資地的政治、經濟、文化、法律、語言等環境進行充分的先行性調查研究若采取合資方式對外投資．在選擇合作伙伴時一定要仔細調查和了解對方的資產、信譽、經營管理等狀況。在定位投資目標時．要深入研究項目的可行性．不僅要考慮投資項目對本國產業發展的重要性．還要考慮在海外的實際操作性
論文關鍵詞：FDI，貿易結構，協整檢驗，誤差修正模型
一、引言
貿易結構的決定是國際貿易理論回答的基本問題之一。從古典比較優勢理論誕生以來，經濟學家試圖從不同的角度解釋決定貿易結構的因素，形成了不同的理論流派。一些西方經濟理論對外商直接投資和動態比較優勢，貿易結構的變化進行了闡述，而較為著名的是維農的產品生命周期理論和“雁行”理論。維農把國際貿易與FDI產生的原因統一在“產品生命周期”的概念之下，將產品生命周期的不同階段與國際化經營區位選擇，方式選擇聯系起來，并證明了投資是在貿易基礎上進行的比較優勢轉換的結果。而“雁行”理論認為在一個經濟相對落后而且對外開放的國家，某一產業可以通過吸收國外資本和技術而獲得發展。近幾年，國內學者關于FDI與貿易結構的關系也做了許多研究，江錦帆（2004）發現FDI在中國經濟增長中存在資本效應和外溢效應兩方面的作用協整檢驗，外溢效應對出口貿易有積極影響。江小娟（2002）對FDI與中國出口競爭力的關系進行了定量了研究核心期刊目錄。她對外商直接投資企業與國內企業的高新技術產品出口份額進行了比較，認為FDI有利于優化中國的出口商品結構，提高出口商品的競爭力。劉重力（2000）比較研究了中國出口商品結構與國外出口商品結構，發現FDI促進了我國機電產品出口的增長。已有的文獻上看，這些研究都是從國家層面上來研究FDI與貿易結構的關系，而對于浙江省這樣一個出口大省來說，研究FDI對出口貿易結構的影響具有重要的意義。
二、浙江省貿易結構的現狀
（一）、外商投資企業對浙江省出口的貢獻
外商投資企業作為浙江省FDI流入的典型代表，其對浙江省出口的貢獻可以看出其對浙江省貿易的影響，我們用外商投資對浙江省出口貿易貢獻度來衡量其對浙江省出口的影響；“外商投資對浙江省出口貿易的貢獻度”是指外商投資企業出口額在整個浙江省出口貿易總額中所占的份額，表明外商投資企業出口的作用力大小。
表1 1997-2008年浙江省外商投資對其出口貿易貢獻度
年份
外商投資企業出口額
(單位：萬美元)
浙江省出口額
(單位：萬美元)
貢獻度（%）
1997
246640
1011113
24.39
1998
268295
1086623
24.69
1999
332783
1287125
25.85
2000
534843
1994279
26.82
2001
709961
2297747
30.90
2002
919969
2941102
31.28
2003
1304773
4159499
31.37
2004
1964667
5814638
33.79
2005
2726282
7680353
35.50
2006
3795210
10089427
37.62
2007
4725567
12827293
36.84
2008
5426543
摘要：文章在已有的FDI與產業結構優化相關研究的基礎上，運用1978-2010年各省區的面板數據做協整分析來考察FDI對我國產業結構優化的作用。研究結果表明，雖然短期內FDI對我國產業結構的優化升級的貢獻有限，但就長期來看，FDI確實促進了我國產業結構的優化，并和產業結構的優化存在著長期穩定的協整關系。
關鍵詞：外商直接投資； 產業結構； 協整
中圖分類號：F269.24文獻標識碼：A文章編號：1008-2670(2012)02-0101-08
收稿日期：2011-10-13
作者簡介：王青松(1975-)，男，湖南雙峰人，婁底職業技術學院財貿系副教授，研究方向：財務會計；劉加林（1978-），男，湖南婁底人，博士，湖南人文科技學院經濟與管理科學系講師，研究方向：區域經濟。
①Grossman和Helpman認為外商直接投資促進了技術進步的加速，進而在長期促進經濟的增長。Barro和Sala I Martin認為外商直接投資的引入是促進技術擴散和加快經濟收斂速度的關鍵因素。
②即產品的創新階段、成熟階段和標準化階段。
一、引言
外商直接投資會給一個經濟實體帶來巨大的影響①。本文重點分析外商直接投資對中國各地區產業結構的影響。外商直接投資對產業結構的影響的研究始于Chenery和Strout在1966年的開創性論文。Chenery和Strout基于結構主義原理提出了著名的“雙缺口模型”，指出經濟發展源于產業結構的演變，認為由于存在結構剛性，東道國經濟發展會受國內資源不足的制約，因此引進和利用外資有助于彌補儲蓄和外匯缺口，進而推動東道國產業結構升級和經濟增長［1］。Vernon提出產品生命周期理論②解釋了發達國家對外直接投資的發展過程。他認為國際直接投資的產生是產品生命周期更迭的必然結果，外資公司順應產品生命周期的變化，在成熟產業向低成本國家轉移的同時會分別引起各自所在國的產業結構升級［2］。Lewis提出了勞動密集型產業結構論，以20世紀60年代為背景分析了由于發達國家人口出生率下降，勞動力不足，某些勞動密集型產品的生產轉移至發展中國家并促使發展中國家的產業結構優化升級。［3］小島清利用國際分工的比較優勢原理提出了邊際產業擴張理論，他認為通過對外直接投資雙方不但可以擴大貿易，而且可以升級和改善各國的產業結構［4］。張帆和鄭京平分析了FDI對中國經濟結構和效率的影響，他們認為外資公司的投資主要投向了資本和技術密集型產業，FDI的進入總體上有助于中國經濟結構向具有更高的資源配置效率轉化［5］。王洛林等在對全球 500 強在華投資項目的研究后指出大型外資公司的投資有助于提升中國的產業結構。［6］江小涓認為在生產能力過剩、國內不存在資金缺口的情況下大規模利用外資是必要的，FDI能夠通過提供新增流量和改善存量這兩種方式提高中國的投資質量，促進經濟增長方式的轉變［7］。趙紅和張茜利用1983-2004年的時間序列數據，應用EngleGranger協整檢驗了FDI對中國產業結構的影響［2］。實證結果顯示，FDI促進產業結構優化，但FDI和產業結構變動之間不存在長期穩定的關系。
從前文我們可以看到，已有的研究大多是采用定性分析的方法分析FDI對我國產業結構的影響。趙紅和張茜的研究雖然從總量上檢驗了FDI對中國產業結構的影響，但數據表明分地區討論FDI對中國產業結構的影響是非常有必要的FDI的地區分布很不平衡，超過80%的外國直接投資集中在沿海地區。2006年，僅江蘇一個省的外國直接投資就占了全國總量的18.99%，廣東的這一比重為18.41%，上海為13.21%，三省共計占外國直接投資總額的50.61%。而中西部地區大多數省區象山西、內蒙古、重慶、貴州、陜西、甘肅、新疆等省區的FDI與全國FDI的比值都沒有超過1%。［2］。本文利用1978-2010年的各省區面板數據建立協整和誤差修正模型來考察FDI對產業結構優化的影響。使用協整方法可以有效解決由非平穩變量引起的偽回歸的問題，同時協整協整和誤差修正模型還可以分辨出FDI和產業結構優化之間的長期均衡關系、短期波動以及長期均衡對短期波動的影響。
摘要：改革開放以來,我國的對外投資取得了較大發展,但從整體上看,我國的海外投資仍處于初期發展階段,與發達國家相比,還存在較大差距,這與我國經濟大國的地位和發展速度極不相稱,與世界經濟全球化進程也不相適應。
關鍵詞：對外直接投資;區域;發展
1我國對外直接投資的現狀
1.1對外直接投資發展迅速
根據商務部的統計數據,2006年，我國對外直接投資凈額211.6億美元,其中非金融類176.3億美元,2007年非金融類對外直接投資187.2億美元,同比增長6.2%。截至到2006年年底，累計的對外直接投資達到906億美元。
1.2投資區域分布集中于亞太和拉美
根據商務部和國家統計局公布的近兩年的情況,我國對外直接投資涉及的國家和地區非常廣泛,2006年對外直接投資企業分布在全球172個國家和地區。境外企業分布雖然廣泛,但是呈現明顯的集中傾向,亞洲和拉美地區國家是我國對外投資的主要流向目的地。近兩年,90%的對外直接投資分布在拉丁美洲和亞洲,在亞洲、拉丁美洲地區的投資存量占到了總對外投資存量的九成；中國香港、美國、俄羅斯、日本、阿聯酋、越南、澳大利亞、德國的聚集程度最高,集中了中國近一半境外企業。
1.3投資方式和領域不斷擴展
近幾年我國企業對外投資方式已從初期的以制造業為主的直接投資建廠向資源開發投資、并購以及戰略聯盟等國際通行的形式發展，其中跨國并購成為對外直接投資的重要方式。
目前海外投資涉及的領域非常廣泛,涉及到信息傳輸、計算機服務業、批發零售業、采礦業、制造業、交通運輸倉儲業、商務服務業等行業在內的全方位的經營活動,其中商務服務業、采礦業、金融業和批發零售業占七成。
2我國對外直接投資問題分析
2.1對外直接投資的流入與流出不平衡,導致貿易摩擦增加
2007年我國吸引外國直接投資(非金融類)為783.39億美元,中國對外直接投資（非金融類）187.2億美元,流出與流入比值為1∶4.18。這樣大幅度的流出與流入比在世界范圍內都是絕無僅有的,由此帶來的經濟發展不平衡和貿易摩擦,制約了我國經濟的健康發展。不可否認,對外直接投資的流入對我國經濟有積極影響,但是,大量的外國直接投資的凈流入,與連續多年的進出口貿易順差,使我國對外貿易形成“雙順差”的格局,對外造成貿易摩擦增加。
2.2對外直接投資產業結構不合理
目前,我國的許多產品的制造業都處在成熟期,有的甚至呈現衰退跡象,比如紡織品和制鞋,勞動力資源已經缺乏明顯優勢,此時將它們轉移到東南亞等較不發達地區生產制造，就可能是合理的選擇。但從實際運作來看，我國制造業對外投資比重卻相對偏低，因此應逐步擴大制造業的對外直接投資的比重,同時更多地選擇以合資、合作的方式對外投資,以期獲得資金、技術和管理經驗等方面的資源優勢。
2.3對外直接投資區位分布單一
我國對外直接投資的流向還有一個鮮明的特點,就是相當一部分投資流向了傳統避稅地區,比如2006年我國企業在開曼群島、中國香港、英屬維爾京群島等傳統避稅地投資占當年流量的81.15%。以國家和地區來看,中國香港、美國、俄羅斯、日本、阿聯酋、越南、澳大利亞、德國的聚集程度最高,集中了中國近一半境外企業。本來不多的境外直接投資如此集中在少數地區，對于我國境外直接投資的整體無疑增加了投資風險。
理想的對外投資區域分布應根據投資目的呈現多元化趨勢。以轉移核心競爭力和開拓市場為目的的對外投資,應流向缺乏該種競爭力和市場空間較大的地區,比如中亞、東南亞等地區。
3促進我國對外直接投資的建議
3.1正確選擇投資的地區
具體來說，對外直接投資的重點應首先考慮東盟國家，這是因為首先東盟十國與中國存在一定產業梯度，應成為中國轉移“邊際產業”的重要場所，其次東盟十國的勞動力價格低廉，適合發展勞動密集型投資，最后它們的投資環境好，實施了許多吸引外資的優惠政策。另外，獨聯體及波羅的海國家也是我國對外投資又一重要地區，這些國家產業結構畸形，輕工業發展水平十分落后，但消費市場容量巨大，且其基礎設施條件良好、人才資源豐富，因此我國的輕工業產品在這里擁有絕對的競爭力。再者，非洲也是較好的投資選擇地區，我國與非洲諸國的關系一直很好，非洲大部分國家產業結構的層次較低，產業發展水平比較落后，我國的很多產業在許多非洲國家具有潛在的比較優勢。
3.2正確選擇投資的方法
采取正確的投資方式是一個國家的跨國投資活動積極穩妥地向前發展的重要條件。
具體來說，對于我國機械、紡織、輕工和家電等行業的企業在發展中國家投資，應采用獨資新建或合資新建方式，這是因為這些產業在國內已經處于市場飽和，處在成熟階段，企業所具有的技術、知識和管理優勢相對比較容易轉移。對于以高技術和創新為特征的行業，在發達國家投資，應該采用合資并購方式，這是因為發達國家資金、人才等配套實施方面比較齊全，具有技術上的優勢，而且考慮到這些行業技術更新快、投資金額大、合資可以降低投資風險，并購可以節省進入時間，能比較迅速地獲得新技術，促進企業技術進步和產業升級。對擁有較多國際經驗和實力的大企業，因為其對國際市場比較了解，熟悉東道國投資環境，為了防止這些優勢的擴散，需要較強的控制程度，宜采用獨資新建；而對缺乏國際經驗的小企業，對國外經營環境比較陌生，宜采用合資并購，以充分利用合作者在技術、管理等方面的優勢。
3.3政府積極發揮推動對外直接投資發展的作用
（1）調整針對不同省市特點的投資管理政策，鼓勵具備條件的省份加快對外直接投資。
當前，我國各省市所處的投資發展階段不平衡，廣東、浙江、上海、福建省在對外投資方面位居首位。東部省市的優勢地位顯著，發展潛力較大，而中西部大部分地區仍處在大力引資和對外投資的起步階段。因此政府在制定宏觀調控政策時，應考慮經濟發達地區與欠發達地區的實際情況，靈活掌握、適當傾斜，以有效地發揮東、西部地區的不同優勢，促進經濟大發展。鼓勵和支持東部和其它具備對外投資優勢的省市在促進其經濟發展的基礎上，廣泛開展海外投資，充分發揮其在“走出去”戰略中的帶動和示范作用。推動中西部地區的經濟發展和“引進來”的進展，扶持地方優勢產業、骨干企業和優質產品的成長，提升這些省市的經濟實力，這也是海外投資的必要準備。
（2）通過產業政策，鼓勵優勢產業“走出去”，推動國內產業結構升級。
在對外直接投資的產業選擇上，要兼顧培育和發展我國對外直接投資的比較優勢產業，用好國內和國際兩種資源，同時在發展對外直接投資中調整和優化國內產業結構，增強我國產業和企業的國際競爭力。繼續加強勞動密集型成熟產業的對外直接投資，加快邊際產業向國外轉移。這樣做既可以轉移國內部分產品的過剩供給、提高這些成熟產業的利潤率，同時加速國內產業結構的升級換代，在能源安全框架下發展資源開發類產業。作為新興工業化國家的代表，近年來，我國已成為國際市場上石油、天然氣、銅礦等工業生產資源的主要需求者，而在未來10年，甚至更長時期內，這一趨勢都不會改變。因此，國家指導和支持資源開發類企業在海外建立資源供應基地，將成為重要的戰略舉措。積極培育高新技術領域對外直接投資，高新技術產業是未來中國經濟快速發展的重要組成部分和帶動力量。國家應加強對國內高科技產業的政策支持力度，鼓勵通過對外直接投資，促進高新技術成果商品化和產業化，提高我國在這些行業的競爭能力。
[關鍵詞] 大慶 外商直接投資軟環境 環境優化
一、引言
根據經濟合作與發展組織的定義 ，所謂外商直接投資（FDI）就是“一個經濟體中的常住實體（直接投資者）已在投資者母國之外建立企業形式的永久性利益為目標的國際投資活動。永久性利益意味著在直接投資者與企業之間存在著一種長期關系，而且直接投資者對于直接投資企業的管理有著很大程度的影響。”
外商直接投資環境可分為硬環境和軟環境兩種。其中投資硬環境主要包括自然地理條件和基礎設施條件。投資軟環境主要包括政治環境、經濟環境、市場環境、法律環境、科技文化環境和社會環境等。
2007年大慶市政府報告中明確提出要加大招商引資力度，著力引進“大高外”項目，在引進世界500強企業上加大力度。然而，大慶市外商直接投資軟環境建設相對不夠完善，如何優化外商直接投資軟環境，吸引外商直接投資，提高外資利用質量迫在眉睫，它是促進城市成功地轉型和實現城市可持續發展的重要途徑之一，是政府工作的重心之一，也是研究人員的重要課題之一。
二、大慶市外商直接投資軟環境分析
1.大慶市外商直接投資軟環境優勢
(1)大慶市政治環境穩定
投資大慶，除享受國家高新技術產業開發區、振興東北老工業基地、資源型城市轉型試點和黑龍江省哈大齊工業走廊等優惠政策外，還將得到土地、資金、科技、審批收費、園區配套等一系列鼓勵投資政策的支持。
(2)大慶市經濟實力比較強
人均生產總值位居全國地級以上城市第14位，居東北三省各地市前列；2006年，全市實現地區生產總值1620.3億元。
（3)大慶科技教育比較發達
擁有大慶石油學院等7所高校，85個科研機構，科研人員近15萬人。
足市.2 is possible to publish, then I can immediately email the whole thesis. I have the
（4)大慶社會環境有利于外商直接投資
大慶是中國頗具成長性、發展空間廣大、投資回報率高、誠信度高的城市之一。《福布斯》公布的2005年中國最適宜開設工廠的20個城市中，大慶位列排行榜第9名。
2.大慶市外商直接投資環境存在的問題
(1)外商直接投資配套服務不完善
吸引外商直接投資，良好的信息咨詢、翻譯、業務、法律、金融等商務服務是必不可少的，這些服務能夠大大方便外商在大慶開展各項工作，反之，則會使外商感到舉步維艱。
(2)對外宣傳和推介力度不夠
在對外進行宣傳推介方面，宣傳力度不夠，針對性不強。大多數外商在選擇在華投資區位時，除了了解大慶是油城之外，缺少對大慶投資環境的整體認識，不了解非油產業投資的優勢，不能真正認識到投資的收益。
(3)城市市場化程度不高
大慶是資源型城市，正處于轉型發展的初級階段，因此，市場化程度不高，需要尋求新的接替產業。
(4)外商直接投資政策不完善
外商直接投資政策缺少針對性和可操作性。外商不能夠清楚地看到投資大慶的前景，對有效投資保障缺少信心；對引資人員缺少完備的政策支持，應創造各種有利的條件，開展外資引進工作，不能只停留在對成功引進外資的人士進行獎勵上。
(5)外商直接投資招商方式單一
外商直接投資招商方式過于傳統，需要改進，招商項目對接國際化程度低，招商的效率不高。
(6)政府相關部門工作效率不高
政府應為外商提供一個公開、公正、公平的經營環境，要保障外商的在華利益。相關服務部門的工作效率應進一步提高，為外商在大慶的投資提供便利的渠道。
(7)科技、教育、文化及法律環境與沿海城市和經濟發達地區相比仍有差距
大慶是一個新興的工業城，盡管在科技、教育、文化及法律方面有了一定的發展，但與沿海城市和經濟發達地區相比仍有差距，尤其體現在科研水平、勞動力素質、文化氛圍、和外資相關法律環境上。
三、大慶外商直接投資軟環境優化策略
為解決大慶外商直接投資軟環境突出的問題和矛盾，論文提出了優化外商直接投資環境的策略。
1.投資軟環境優化策略
(1)加快外商直接投資配套服務建設
按照不同產業類型的需要，完善外商直接投資配套服務建設，為引進外資提供優良載體，搞好技術創新服務平臺和融資平臺建設，健全完善信息咨詢、翻譯、業務、法律、金融等商務配套服務，進一步提高行政效率和服務水平，增強外資招商吸引力。
(2)加大對外宣傳和推介力度，創新外商直接投資招商方式
應通過各種途徑，搞好外商直接投資環境的宣傳和推介，擴大大慶市對外招商吸引力。突出比較優勢，搞好產業策劃，做好投資機會研究，積極開展產業招商。組建專業招商團隊，開展小分隊招商，發揮骨干企業作用推行以商招商，利用科研機構研究成果實行以智招商。探索采用論壇招商、中介招商和網絡招商等新方式，不斷提高招商水平。突出招商重點，圍繞石油石化、新材料、機械制造、生物醫藥等主導產業，以國外大企業為招商重點，深入研究世界500強的發展戰略和投資意向，密切跟蹤其發展動態，加強溝通聯系，認真搞好對接，實施重點攻關，力求取得實效。
(3)提高城市市場化程度
實現產業接替是資源型城市提高市場化程度的必經之路，實現資源型城市發展接續產業的途徑主要有四種：第一，拉長鏈條延伸發展。拉長鏈條延伸發展，就是依托資源優勢，拉長延伸產業鏈條，發展精深加工，提高產品附加值和資源的產出價值，不斷壯大接續產業規模，增強市場競爭能力；第二，發掘優勢特色產業；第三，做強龍頭牽動發展，使其成為發展接續產業的重要力量；第四，借助外力移植發展。就是通過招商引資引進“大高外”項目，為發展接續產業注入新的強大力量。
(4)完善外商直接投資相關政策
搞好招商引資，必須制定優惠政策、創造優良環境、提供優質服務。招商引資的競爭，實質上是投資環境的競爭。
大慶要從長遠發展出發制定優惠政策。與此同時還要注意與外商的溝通，建立與外商的對話機制，通過及時主動地與外商溝通了解外商的意愿，從而做到有針對性地改善投資環境，使外商真正獲益。同時還要注意這些政策的適度性，只有鼓勵與限制并存才能既可以依靠優惠的政策實施外資鼓勵，保證本市市場內資與外資的經濟平衡，從而達到有效利用外資。
(5)進一步提升政府相關部門的工作效率
要加強政府部門外資招商隊伍和為外企服務隊伍的建設，選拔引進懂外語、通曉政策法規、掌握國際經貿知識的專門人才，加強專業知識、業務技能的培訓，建設一支力量設備齊全、信息搜集準確、項目談判高效，綜合服務能力強的隊伍，全面提高招商能力，提高綜合服務能力，提高工作效率。
(6)縮小與沿海城市和經濟發達地區在科技、教育、文化及法律環境方面的差距
大力發展教育事業，培養高水平的師資力量，鼓勵科技創新，為科研人員提供良好的科研創新環境，提升文化氛圍，完善法律體系，加強執法力度，保護知識產權，做到司法公證。
參考文獻:
論文關鍵詞：產業；國際貿易；中國貿易政策
一、中國產業組織政策環境分析
(一)國內環境分析
1．中國企業的規模普遍偏小，產業集中度低，產業國際競爭力弱。
從工業特別是制造業的發展來看，我國工業企業普遍規模較小。產業集中度低，產業自主創新能力缺乏，產業國際競爭力弱。我國主要行業的平均集中率水平也遠低于主要發達國家20世紀60年代以來的水平。我國對外技術依存度高達50％，而美國、日本僅為5％左右，國內企業僅萬分之三有核心技術，企業自主創新能力缺乏，產業發展受制于人，產業國際競爭力弱。
2．跨國公司利用其地理優勢地位，控制市場、克制競爭的傾向初現出來。
在國內包裝企業訴利樂案中，利樂倚賴其在無菌包裝機方面的壟斷地位。在包裝耗材上實行了不正當的限制性商業策略，控制了絕大部分包裝市場，并且使利樂紙的平均價格在2003到2005年的兩年時間內上漲了大約2倍。
3．國內行政性壟斷問題嚴重，行政性壟斷產業的改革任重道遠。
我國的行政性壟斷產業主要包括鐵路、港口、民航、電力、電信、城市公用事業、石油天然氣、有色金屬、特殊行業、郵政、城市公交、煙草食鹽糧食藥品等重要商品以及流通、軍工、鑄幣、銀行保險等金融業，產業部門涉及面廣。行政性壟斷造成了雙重惡果：
一方面，壟斷地位使得這些產業內的企業一方面攫取了遠高于其他行業平均利潤率的利潤，排斥競爭。損害消費者利益。另一方面由于內部約束機制不健全和發展動力的缺乏，長期以來．使這些產業成本居高不下，產業經營績效低下。行業的特殊性加上國有企業的身份，使得這些產業的改革舉步維艱。
(二)國際環境分析
1．跨國兼并成為主體。
20世紀90年代初以來，世界范圍內掀起第五次企業兼并浪潮，這次兼并浪潮具有以下特征：一是兼并數量急劇增多。二是單項兼并交易金額世界記錄屢創新高，兼并規模日趨擴大。三是跨國并購發展迅猛。四是兼并范圍廣。第五次兼并浪潮是經濟全球化條件下。世界范圍內經濟競爭加劇的結果，為了生存和在全球范圍內整合資源以取得競爭優勢，同行業的領頭企業紛紛走向聯合。同時，第五次兼并浪潮的出現并沒有緩和競爭。它使得世界范圍內經濟競爭更趨激烈，通過此次兼并，在某些產業，只剩下實力超群、為數不多的幾家巨型企業，為了爭奪世界市場，這些企業欲置對方于死地而后快，競爭手段無所不用其極，波音和空客的競爭為我們提供了最好的注解。
2．西方發達國家紛紛調整競爭政策，放松規制和提升本國企業的國際競爭力已經成為國際潮流。
以微電子技術為代表的新技術的興起和市場需求的擴大改變了傳統自然壟斷產業的性質。競爭政策調整的另一個動向是從對反壟斷的強調轉向扶助本國企業國際競爭力的提高。當前，發達國家的反壟斷政策對壟斷的認定已從結構標準轉向行為標準。并且還要考察壟斷行為的市場績效，“一事一議”已經成為通行的原則，對橫向兼并等過去嚴格限制的行為已基本放任自流。
3．網絡經濟的興起，對世界各國的反壟斷提出了新的挑戰。
網絡經濟是以計算機網絡業為中心以及由這個產業派生出的若干相關產業。網絡產品固有的規模經濟性、網絡外部性(正反饋效應)、技術的市場不相容性和網絡產品技術標準造成了網絡產品的鎖定效應和先行者優勢。從而使得壟斷成為網絡產品市場上的一種必然而普遍的現象。在結構和行為上顯然構成壟斷的廠商，在績效上卻無可指責，結構、行為和績效的脫節將政府的反壟斷政策推入了十分尷尬的境地：反壟斷，意味著績效損失；不反壟斷，從道義上又說不過去。網絡經濟領域的壟斷問題對各國政府的反壟斷政策提出嚴峻的挑戰。從1997年開始的微軟壟斷案，2002年最終以和解的方式解決，和解協議中，微軟并沒有做出多少讓步。
二、我國調節外匯儲備對中國產業調整的舉動
2008年12月以來，計有美國、歐盟、加拿大、印度、南非、澳大利亞等國家和地區，對中國出口產品發起了超過10起貿易救濟措施或者法案，而以其他方式抵制中國出口的政策也屢屢出臺。在這樣的環境下，中國出口保持增長的前景更加難測。印度提高了部分鋼鐵產品的關稅；南共市成員試圖將外部共同關稅提高5％，但未獲其首腦會議通過。
2008年中國進出口總額為2．55萬億美元，貿易順差為2900億美元，吸引國外投資900億美元。2008年底我國外匯儲備余額達1．95萬億美元。我國已連續15年對外貿易保持順差，國外直接投資始終處于凈流人，目前是全球吸引外資最多的國家，因此這兩方面的凈流入使近幾年我國外匯儲備數量劇增。其規模已遠遠超出理論界提出的外匯儲備應維持在其外債總額的40％左右的水平上。擺脫“金融恐怖平衡”的枷鎖，是我國政府和學術界急需破解的難題。
(一)擴大內需。加快產業調整步伐。降低對外依存度
以國內需求促進經濟增長，降低以凈出口和投資拉動經濟的依賴，這是減少巨額的外匯儲備的根本方法。中國儲蓄率高，除歷史文化傳統等因素外，很大的緣由是居民有許多后顧之憂而不敢消費和沒有能力消費。實施擴大內需政策，政府應加大在就業、教育、養老、醫療、環保等方面的投入。使國內居民的消費成為經濟增長的引擎。同時，調整產業結構，加大對以內需為主的產業政策支持力度，逐步減少對出口外向型經濟增長模式的依賴，尤其是限制初級原料加工出口的企業。擴大高新技術產品及資源性原料進口，從而減少國際貿易順差，降低巨額的外匯儲備。
(二)謹慎地購買美元資產，逐步加大黃金購買量，推動人民幣國際化
在現行的國際貨幣體系下，購買美元資產是擁有外匯儲備國家不得不的選擇。美國國債因其良好的信用、穩定的收益及流動性，是各國政府首選的投資對象。但近幾年美元貶值的狂潮也令各國憂心匆匆，外匯儲備多樣化可以在一定程度的化解風險。同時。除了購買美國國債，還可以考慮購買美國通貨膨脹保值債券以及國際貨幣基金組織和世界銀行發行的債券等。截止到2009年4月，中國已擁有黃金儲備1054噸，在世界各國排名第五。2000年以來，中國調整過兩次黃金儲備，即2001年和2003年，分別從394噸調整到500噸和600噸。但目前中國的黃金儲備價值約占全部外匯儲備資產的1．6％，該比例遠低于超過10％的全球平均水平。黃金在中國總儲備的比重實際上自2003年以來一直在下降。中國黃金儲備還有很大的上升空間，至少應達到10％左右的國際水平。
但人民幣國際化的道路漫漫，2000年5月亞洲國家簽署了《清邁協議》，開辟區域貨幣合作新篇章。2009年3月中國已經與俄羅斯、韓國、馬來西亞、阿根廷等簽署雙邊貨幣互換協議，互換規模達6000億人民幣，與此同時，人民幣貿易結算試點也在香港和內地沿海城市開展，這種“貿易結算+貨幣互換”的模式，是兩國規避美元匯率風險，擴大雙邊貿易的新探索，它對中國政府加快人民幣區域自由化進程，增加人民幣的國際影響力提供幫助，為中國外匯儲備擺脫美元體系的束縛提供了新途徑。
三、案例分析出口退稅政策對中國產業的影響
(一)技術密集型的高新技術產業
高新技術產業歷來是國家重點的關注行業。根據商務部的相關數據顯示，我國的高新技術出口商品共分為十類。在這十類中，出口的主要是計算機類、通訊技術類和電子技術類相關產品，而生物技術和航空航天技術產品的出口相對薄弱。在進口方面，也主要集中在電子技術和計算機類。可見，信息技術類商品在高新技術貿易方面占據主導地位。
從我國高新技術產品進出口增長率看，2001年至2006年高新技術產品的進出口增長率均超過進出口總額的增長率。但從近期看，無論是外貿總額的增長還是高新技術產品對外貿易的增長，其增幅均有所放緩，特別是2007年，高新技術產品的出口首次出現低于總體貿易額增長的情況。這也與總體的外貿環境不容樂觀有一定的關聯。即使外貿環境發生如何的變化，國家對發展高新技術產業。鼓勵高新技術產品出口的態度始終不變。國家對高新技術產品的出口退稅率大部分都維持在17％的最高退稅率。國家多次調低出口退稅率。雖然使得一些生產效率低的中小企業從市場中淘汰，低端產品規模逐步減少．產業結構有所優化。國家又不得不提高其出口退稅率，以緩解南于產業結構升級所導致的剩余勞動力釋放所帶來的就業壓力。
