時(shí)間：2022-05-12 15:43:08
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司理財(cái)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流管理；公司理財(cái)原則
一、現(xiàn)金流管理的重要性
現(xiàn)金流管理就是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間按照收付實(shí)現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括經(jīng)營、投資、籌資和非經(jīng)常性項(xiàng)目，產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出總量進(jìn)行管理的總稱。現(xiàn)金流量管理是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的一項(xiàng)重要職能，建立完善的現(xiàn)金流量管理體系是確保企業(yè)的生存與發(fā)展，提高企業(yè)市場競爭力的重要保障。企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈，也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，償債能力的弱化也將直接影響企業(yè)的信譽(yù)，最終影響企業(yè)的生存。因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營和管理中的地位越來越重要，正日益受到企業(yè)內(nèi)外各方人士的關(guān)注。企業(yè)一旦沒有正的現(xiàn)金流，經(jīng)營業(yè)務(wù)就會(huì)停滯，如果現(xiàn)金流長期不能保證，則輕則影響企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展，重則關(guān)系到企業(yè)的生存。
二、公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t是保證公司現(xiàn)金流正常健康的有利保障
公司資金管理的三個(gè)基本原則是安全性、收益性和流動(dòng)性。
1．安全性。公司理財(cái)?shù)氖滓瓌t是資金安全，安全性是資金流動(dòng)性和收益性的前提。
2．流動(dòng)性。加速資金流動(dòng)是提高資金收益率和保證資金安全性和收益性的保障。資金只有保持充分的流動(dòng)性才能確保其收益有效實(shí)現(xiàn)，也才能充分證明資金是安全的。
3．收益性。在資金安全的基礎(chǔ)上提高資金收益性是公司資金運(yùn)營的目標(biāo)，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有賴于資金的安全性和流動(dòng)性有充分保障的前提。公司應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，促進(jìn)資金的快速回籠和運(yùn)轉(zhuǎn)，要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流有效運(yùn)用，必須以公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t作為指導(dǎo)，才能促進(jìn)現(xiàn)金流的快速回籠。集團(tuán)公司目前處在快速發(fā)展時(shí)期，資金需求量大，許多投資項(xiàng)目正處于建設(shè)階段，資金短期內(nèi)不能回流，所以，為保證公司運(yùn)營資金不短缺，增加現(xiàn)金回流速度和回流量顯得尤其重要。以下從公司理財(cái)?shù)娜齻€(gè)原則分析如何提高現(xiàn)金流管理和提高現(xiàn)金流。
三、公司理財(cái)?shù)娜栽瓌t對(duì)目前工作的指導(dǎo)意義
這三個(gè)原則相輔相成，互為保障，對(duì)集團(tuán)公司資金管理具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。
1．實(shí)行供應(yīng)商及客戶的信用等級(jí)管理，提高資金安全性的同時(shí)加速流動(dòng)，從而確保公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。在經(jīng)營業(yè)務(wù)中，公司應(yīng)當(dāng)對(duì)供貨商和客戶的從業(yè)資質(zhì)、信用狀況進(jìn)行充分了解，目前公司已對(duì)供應(yīng)商及客戶進(jìn)行了信用等級(jí)評(píng)價(jià)管理，在貨款結(jié)算方面，盡可能地減少預(yù)付貨款和應(yīng)收賬款，這樣從對(duì)方單位信用方面防范了資金受到侵占的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而確保資金安全。
2．加強(qiáng)投資、并購項(xiàng)目的前期科研，充分論證，避免投資風(fēng)險(xiǎn)。目前公司投資、收并購項(xiàng)目較多，在投資項(xiàng)目上，應(yīng)當(dāng)以資金安全為前提，項(xiàng)目進(jìn)行前期應(yīng)進(jìn)行充分的考察、論證，多方了解項(xiàng)目所處的地理、人文和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，合理估計(jì)項(xiàng)目運(yùn)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)，加快公司信息化管理，隨時(shí)掌握投資項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)度和狀況，項(xiàng)目相關(guān)人員要提高警惕，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于沒有前途的項(xiàng)目及時(shí)撤回，以防止資金不可收回。
3．公司發(fā)揮國有大型企業(yè)的信用優(yōu)勢，在物資采購方面盡可能地減少公司預(yù)付款項(xiàng)，增加應(yīng)付賬款，在產(chǎn)品銷售方面，應(yīng)盡可能多地采用預(yù)收賬款的方式與買方簽訂合同，盡可能地避免應(yīng)收賬款的發(fā)生。這樣增加公司對(duì)供應(yīng)商和客戶的資金占用，避免公司的自有資金被他方占用，減少資金沉積，增強(qiáng)流動(dòng)性。在增強(qiáng)流動(dòng)性的同時(shí)，提高資金和安全性和收益性。
4．運(yùn)用經(jīng)濟(jì)采購批量，減少采購資金占用時(shí)間。公司作為一個(gè)大型的跨國礦業(yè)集團(tuán)，物資的采購量的巨大的，所以物資采購部門應(yīng)當(dāng)實(shí)行經(jīng)濟(jì)訂購批量，減少庫存，加速資金周轉(zhuǎn)，在產(chǎn)品銷售方面，應(yīng)加強(qiáng)生產(chǎn)和銷售配套的協(xié)調(diào)管理，減少庫存商品占用資金，減少倉儲(chǔ)費(fèi)用。
5．充分利用金融衍生工具和各類理財(cái)工具。目前國內(nèi)外金融市場發(fā)展速度較快，國內(nèi)市場逐漸成熟，金融衍生工具各類繁多，公司應(yīng)充分利用各類金融工具進(jìn)行日常經(jīng)營款的收支業(yè)務(wù)，充分利用企業(yè)和銀行各類支付票據(jù)進(jìn)行貨款收支的結(jié)算，減少實(shí)際款項(xiàng)的劃撥，縮短資金劃轉(zhuǎn)時(shí)間，加快資金流動(dòng)。
6．在價(jià)格有利的情況下簽訂長期固定價(jià)格供貨合同，避
信息是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，是基于一定的目的，經(jīng)過加工處理，可以加以利用的消息、資料和數(shù)據(jù)的統(tǒng)稱。信息本身是可以傳遞、復(fù)制、共享、增值的，而且其作用和意義也只有通過傳遞才能表現(xiàn)出來。同一信息，可以為許多人所利用。但對(duì)于不同的信息接受者來說，信息所表現(xiàn)出的含義和作用可能不盡相同。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治?阿克爾洛夫、邁克爾?斯彭斯和約瑟夫?斯蒂格利茨正是運(yùn)用了“信息理論”分別從產(chǎn)品市場、勞動(dòng)力市場、保險(xiǎn)及資金市場等領(lǐng)域探討并提出了“信息不對(duì)稱理論”。他們因此獲得了2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，以表彰他們?cè)凇笆褂貌粚?duì)稱信息進(jìn)行市場分析”領(lǐng)域做出的重要貢獻(xiàn)。
所謂“信息不對(duì)稱”，就是指相互影響的經(jīng)濟(jì)人之間，信息分布的不均衡。其實(shí)，信息不對(duì)稱現(xiàn)象普遍存在于我們的日常生活中，賣方能向買方推銷低質(zhì)量商品，就是因?yàn)槭袌鲭p方各自掌握的信息不對(duì)稱。“信息不對(duì)稱”還很可能進(jìn)一步導(dǎo)致整個(gè)市場癱瘓或是形成對(duì)劣質(zhì)產(chǎn)品的逆向選擇。信息不對(duì)稱理論對(duì)于公司理財(cái)也具有不容忽視的影響和作用。
二、信息不對(duì)稱與公司理財(cái)
一般認(rèn)為，公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)必然需要科學(xué)有效的理財(cái)政策。但是，目前我國的資本市場尤其是證券市場是一個(gè)極度信息不對(duì)稱的市場，公司特別是上市公司的管理層和投資者之間的信息不對(duì)稱造成了市場不能準(zhǔn)確估計(jì)企業(yè)價(jià)值等逆向選擇的問題，阻礙了企業(yè)價(jià)值最大化理財(cái)目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)。為此，有必要從信息不對(duì)稱角度入手研究公司資本結(jié)構(gòu)決策、股利政策等各方面的理財(cái)政策，希冀向市場發(fā)送準(zhǔn)確的“信號(hào)”，弱化甚至是抵消信息不對(duì)稱對(duì)公司理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的消極影響，實(shí)現(xiàn)理想的公司理財(cái)效果。
三、信息不對(duì)稱在證券市場的表現(xiàn)
綜觀證券市場，信息不對(duì)稱是一個(gè)普遍現(xiàn)象，研究分析證券市場的信息不對(duì)稱問題，對(duì)促進(jìn)公司理財(cái)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)、證券市場的健康發(fā)展與保護(hù)國家與廣大中小股東的利益，都具有重要的意義。
目前，證券發(fā)行者與投資者之間的信息不對(duì)稱是證券市場最顯著、最普遍、最難控制，同時(shí)能對(duì)投資者的投資決策產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響的信息不對(duì)稱。發(fā)行公司作為證券的出售方和市場信息源，對(duì)自身的財(cái)務(wù)狀況、信用能力、實(shí)際盈利水平等影響證券質(zhì)量的信息有著最真實(shí)的了解，在一級(jí)市場上的交易中擁有完全的信息。在眾多公司同時(shí)發(fā)行證券的情況下，投資者無法辨別每一證券的真實(shí)價(jià)值，因此，投資者只愿按所有證券的平均價(jià)格來購買。在這個(gè)平均價(jià)格下，績優(yōu)的公司不愿以被低估的價(jià)格出售自己的證券，只有劣質(zhì)公司才愿意出售證券。投資者知道市場上出售的證券一定是劣質(zhì)證券，則繼續(xù)降低出價(jià)，直到市場上只有劣等股被提供。這就是“劣股驅(qū)逐良股”現(xiàn)象，證券市場成為典型的“檸檬市場”，績優(yōu)公司都無法從證券市場上獲得融資。
面對(duì)這種不利局面，公司必須對(duì)自己的理財(cái)策略做出相應(yīng)的調(diào)整，使投資者能夠把自己和劣質(zhì)公司區(qū)別開來，以克服信息不對(duì)稱帶來的消極影響。
四、公司理財(cái)策略
（一）進(jìn)一步完善上市公司信息披露制度，增加信息傳播通道。信息不暢通是信息不對(duì)稱的重要原因。持續(xù)的信息公開制度，一方面有利于市場投資者深入了解公司的整體風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也可為政府監(jiān)管者提供更多的信息，逐漸減少證券市場的信息不完全和不對(duì)稱，實(shí)現(xiàn)證券市場的透明與規(guī)范。企業(yè)除在指定報(bào)刊上披露財(cái)務(wù)報(bào)告并置備于證券經(jīng)營場所等傳統(tǒng)方式外，還應(yīng)充分利用現(xiàn)代信息傳播技術(shù)手段，實(shí)行電子化媒體信息披露。現(xiàn)在，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日益成熟和上網(wǎng)人數(shù)的急劇增長，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為投資者獲取市場信息的一條快捷通道。采取信息上網(wǎng)披露，既可以發(fā)揮電子媒體時(shí)效性強(qiáng)、容量大的特點(diǎn)，又可以解決以往全國各地投資者查閱上市公司信息不方便的困難。這對(duì)于提高信息傳播效率、增強(qiáng)市場透明度具有十分重要的意義。
（二）建立信譽(yù)機(jī)制。信譽(yù)是指在交易雙方中，信息優(yōu)勢方對(duì)信息劣勢方作出的一種保證和承諾。在證券市場上，它主要指企業(yè)經(jīng)理對(duì)投資者作出的不濫用資金的保證和承諾。如果企業(yè)經(jīng)理的信譽(yù)很高，即使市場信息是不對(duì)稱的，投資者也會(huì)相信企業(yè)的經(jīng)營管理水平是高的，從而減少信息不對(duì)稱對(duì)市場交易活動(dòng)的影響，減少逆向選擇行為的發(fā)生。同時(shí)，如果企業(yè)經(jīng)理能對(duì)未來盈余或產(chǎn)品質(zhì)量作出保證，那么經(jīng)理在經(jīng)營管理中的道德風(fēng)險(xiǎn)也將減少。但是，建立信譽(yù)機(jī)制，不能僅靠股份公司的自圓其說，還必須依靠會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介部門的評(píng)估和監(jiān)督。
（三）利用資本結(jié)構(gòu)傳播信號(hào)。由于信息不對(duì)稱的存在，投資者無法直接了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，只能通過企業(yè)傳遞的信號(hào)間接地評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值或質(zhì)量。此時(shí)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策將發(fā)揮很好的“信號(hào)”作用。高質(zhì)量的企業(yè)就可以有條件選擇較高的負(fù)債融資，向投資者傳遞企業(yè)利潤分布、未來現(xiàn)金流量的信息；而低質(zhì)量的企業(yè)因沒有能力產(chǎn)生足夠的未來現(xiàn)金流量以支付固定的債務(wù)利息，在給定的債務(wù)水平上具有較高的邊際期望破產(chǎn)成本，意味著這些企業(yè)的模仿成本高于其可能的籌資收益。因此，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以通過較的高負(fù)債型資本結(jié)構(gòu)政策傳遞信號(hào)與劣質(zhì)企業(yè)進(jìn)行有效區(qū)分，便于現(xiàn)在的和潛在的投資者的分辨選擇，以降低資本成本，實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值最大化。
以醫(yī)藥、半導(dǎo)體等高科技行業(yè)為例。其信息不對(duì)稱的程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于零售、運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)。因?yàn)檫@些行業(yè)的成功往往取決于企業(yè)內(nèi)部不公開的研究開發(fā)活動(dòng)。公司經(jīng)理比外部投資者和分析家具有更多的內(nèi)部信息，因而這些公司的資本結(jié)構(gòu)決策更傾向于向外部傳遞企業(yè)價(jià)值和發(fā)展前景的信息。但是，研發(fā)活動(dòng)等類似信息不能直接向市場傳遞，以避免商業(yè)秘密的泄露或吸引潛在的行業(yè)進(jìn)入者來分割超額利潤。在這種情況下，采用高負(fù)債的融資政策就成為一個(gè)較好的信號(hào)。
（四）利用股利政策傳遞信號(hào)。穩(wěn)定增長的股利政策說明公司的財(cái)務(wù)狀況比較正常，這樣會(huì)增加投資者的信心，降低公司迫不得已時(shí)發(fā)行新股的過高成本。雖然管理層運(yùn)用高股利向投資者傳遞有關(guān)信號(hào)會(huì)使公司承擔(dān)一定的成本，包括由于發(fā)放股利導(dǎo)致資金缺乏而發(fā)行新股的成本、喪失優(yōu)良投資機(jī)會(huì)的成本、現(xiàn)金股利相對(duì)于資本利得的稅收差額成本等。但是很多時(shí)候正是這種高額的信號(hào)成本才使得股利政策真正具有企業(yè)價(jià)值方面的信息內(nèi)涵，以高額的信號(hào)成本向投資者表明信號(hào)的真實(shí)性。同時(shí)，它也會(huì)增加低質(zhì)量企業(yè)的股利模仿成本，因?yàn)檫@些公司沒有能力支付相應(yīng)的現(xiàn)金股利，從而區(qū)分了低質(zhì)量的公司，使之成為“高質(zhì)量”的信號(hào)。當(dāng)然，如果公司面臨良好的投資機(jī)會(huì)不能推遲，或者未來自由現(xiàn)金流量存在很大的不確定性，或企業(yè)的加權(quán)平均資本成本線比較平滑，意味著負(fù)債融資的邊際成本較低，那么，就應(yīng)該制定較低的股利支付政策，以適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展需要。
五、對(duì)我國上市公司相關(guān)問題的現(xiàn)實(shí)思考
證券市場中普遍存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，對(duì)公司特別是上市公司及其理財(cái)政策的影響是多方面的。通過上述分析，我們大致可以得出以下兩點(diǎn)結(jié)論：
第一，信息不對(duì)稱之所以能夠影響上市公司，主要是因?yàn)樯鲜泄九c投資者之間有關(guān)企業(yè)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)或前景信息的分布不均衡，從而導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)價(jià)值的不準(zhǔn)確評(píng)估。投資者不能有效地區(qū)分優(yōu)質(zhì)企業(yè)和劣質(zhì)企業(yè)，只能根據(jù)平均水平（期望值）進(jìn)行投資，結(jié)果導(dǎo)致績優(yōu)企業(yè)的資本成本上升，其企業(yè)價(jià)值必然不能實(shí)現(xiàn)最大化。
關(guān)鍵詞：公司理財(cái)；風(fēng)險(xiǎn)管理；道德風(fēng)險(xiǎn)
Abstract:
Thanks to various fiscal constraints， different corporate governing patterns， persified financial strategies and conceptions， companies will always be subjected to the revenue uncertainties. Faced with these financial risks， companies need enhance business personnel training， streamlining the structure of corporate governance and financial management objectives， establish the effective financial institutions to prevent their moral hazards. The establishment of an effective risk management system and risk reporting system can ensure of the ultimate financial objectives.
公司在理財(cái)過程中往往面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，比如，由于突發(fā)因素導(dǎo)致股票市場大幅下跌而使股票套牢風(fēng)險(xiǎn)；在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新一輪宏觀調(diào)控周期中，由于銀行基準(zhǔn)利率上升，會(huì)導(dǎo)致債券的實(shí)際收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)；外匯匯率因?yàn)閲H上不可預(yù)見因素導(dǎo)致大幅變動(dòng)，特別是人民幣匯率的大幅升高對(duì)外匯理財(cái)產(chǎn)品必然產(chǎn)生沖擊，收益不確定的風(fēng)
險(xiǎn)在逐步加大 。公司如何預(yù)見并防范這些風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)前公司理財(cái)業(yè)務(wù)管理的重要任務(wù)。
一
暴露的問題只是公司在理財(cái)中的具體風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)，如果要從根本上防范理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，就必須挖掘其業(yè)務(wù)開展過程中的深層次風(fēng)險(xiǎn)根源。公司理財(cái)業(yè)務(wù)表面上看是一種單純的資金與資產(chǎn)的運(yùn)用，實(shí)際上其風(fēng)險(xiǎn)卻往往來自于資金層面之外。
（一）公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司理財(cái)目標(biāo)的制約
現(xiàn)代公司需要在所有者和經(jīng)營者之間形成一種相互制衡的機(jī)制，公司治理結(jié)構(gòu)正是這樣一種協(xié)調(diào)股東和其他利益相關(guān)者關(guān)系的一種機(jī)制。長期以來，大多數(shù)公司的治理結(jié)構(gòu)框架是股東至上原則，在這種公司治理邏輯下，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是要通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營為股東帶來最大化的財(cái)富。但是在現(xiàn)代企業(yè)中，除了股東投入資本外，一般管理者、職工、債權(quán)人等利益相關(guān)者都為公司的發(fā)展承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)，如果單純地強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化，忽視了公司的其他群體的利益，就會(huì)導(dǎo)致他們自動(dòng)割裂與公司之間的利益紐帶，無法培養(yǎng)長期忠誠于公司的員工，這與現(xiàn)代管理理論中逐漸重視人力資本的理念是背道而馳的，因而以股東至上原則為基礎(chǔ)建立的公司治理結(jié)構(gòu)需要發(fā)展與調(diào)整。而公司理財(cái)目標(biāo)作為公司治理結(jié)構(gòu)框架中存在和運(yùn)行的一個(gè)重要子系統(tǒng)，它不但直接反映著公司治理結(jié)構(gòu)環(huán)境的變化結(jié)果，而且還需要根據(jù)治理結(jié)構(gòu)的變化適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行調(diào)整。因此，公司理財(cái)目標(biāo)應(yīng)該適應(yīng)公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展而變化，進(jìn)而通過財(cái)務(wù)管理活動(dòng)在企業(yè)價(jià)值的增長中來滿足利益相關(guān)者的利益，否則將會(huì)給公司發(fā)展帶來極大的無形風(fēng)險(xiǎn)隱患。
（二）公司理財(cái)戰(zhàn)略缺失帶來的風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于現(xiàn)代公司管理而言，已經(jīng)不再是單純地運(yùn)用生產(chǎn)和銷售工具來為股東和其他相關(guān)利益者創(chuàng)造更多的財(cái)富了，資金的合理運(yùn)營在很大程度上就決定著公司未來的發(fā)展。因此，制定一個(gè)適合自身及市場環(huán)境的理財(cái)戰(zhàn)略就顯得尤為重要。公司理財(cái)戰(zhàn)略是包括公司理財(cái)資產(chǎn)和資金的可使用范圍、分層次實(shí)現(xiàn)的階段目標(biāo)、外包的金融機(jī)構(gòu)、規(guī)劃的理財(cái)工具以及對(duì)可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的最大承受度和防范、化解的方法等。理財(cái)戰(zhàn)略是個(gè)全方位的綱領(lǐng)性文件，包含理財(cái)過程中的各種細(xì)節(jié)因素，公司必須按照既定的程序穩(wěn)步地執(zhí)行。在理財(cái)戰(zhàn)略規(guī)劃執(zhí)行中，很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)是對(duì)理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況的及時(shí)反饋和調(diào)整。因?yàn)槭袌鲇绕涫墙鹑谑袌龅乃蚕⑷f變對(duì)公司理財(cái)工具的使用效果可能產(chǎn)生極大負(fù)面影響，從而影響到理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。總之，理財(cái)戰(zhàn)略規(guī)劃是公司理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要保障，如果沒有制定理財(cái)戰(zhàn)略規(guī)劃，而是憑借對(duì)市場的感覺任意操作，就將會(huì)給公司的資產(chǎn)和資金運(yùn)營帶來無法估量的損失。
（三）非理性的投資觀念導(dǎo)致的理財(cái)誤區(qū)
公司理財(cái)?shù)淖罱K目標(biāo)是為了公司能夠取得較高的收益以滿足各方相關(guān)利益者的需求。在這種觀念支配下，許多公司往往總是以資金運(yùn)營的利潤最大化作為自始至終的目標(biāo)來貫徹。尤其是當(dāng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展還不成熟以及相關(guān)法規(guī)還不健全時(shí)，而市場監(jiān)督機(jī)制也尚未完全完善，市場制衡力量還非常薄弱，就有越來越多的公司去追求違規(guī)所帶來的利益。錯(cuò)誤的理財(cái)觀念雖然有時(shí)會(huì)給公司帶來短期的利益，但是潛在的深度風(fēng)險(xiǎn)終究會(huì)導(dǎo)致公司遭受沉重的信任危機(jī)，掉入自己挖掘的財(cái)務(wù)陷阱。有一些提供理財(cái)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)盲目提供保底承諾的理財(cái)產(chǎn)品，利用理財(cái)計(jì)劃或產(chǎn)品進(jìn)行變相高息攬儲(chǔ)，也不利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。除此之外，公司還可能陷入以下理財(cái)觀念誤區(qū)：注重短期收益，忽視長遠(yuǎn)理財(cái)戰(zhàn)略規(guī)劃；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系認(rèn)識(shí)不足，盲目追尋機(jī)構(gòu)宣傳的所謂“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”理財(cái)產(chǎn)品，完全忽視了資金自身內(nèi)在的運(yùn)行規(guī)律；分散風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，很多公司在投資理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，過高地估計(jì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，把大量資金集中投入到其看好的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中去。
（四）新型公司理財(cái)工具帶來的風(fēng)險(xiǎn)
從開展理財(cái)業(yè)務(wù)公司的內(nèi)部角度看，通過采用創(chuàng)新金融工具來提高其資產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)性與安全性，并有效降低財(cái)務(wù)運(yùn)營成本與交易成本來實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，這是公司財(cái)務(wù)活動(dòng)部門在內(nèi)部推動(dòng)新型理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的動(dòng)因。金融機(jī)構(gòu)則通過開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，可以提高理財(cái)公司的資產(chǎn)贏利能力以及提高現(xiàn)金的投資利用能力，為投資者創(chuàng)造更大價(jià)值而進(jìn)行創(chuàng)新。但是，創(chuàng)新的理財(cái)工具都是以傳統(tǒng)理財(cái)工具為基礎(chǔ)衍生出來的，如期權(quán)、期貨交易等，其風(fēng)險(xiǎn)明顯大于傳統(tǒng)的理財(cái)工具。隨著金融市場規(guī)模的日益擴(kuò)大和復(fù)雜化，資本活動(dòng)的不確定性也愈發(fā)突出。公司在努力進(jìn)行多方位經(jīng)營，做出合理的投資組合的同時(shí)，所面臨可能爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。運(yùn)用新型理財(cái)工具開展業(yè)務(wù)的公司必須對(duì)其交易活動(dòng)制定一套完善的內(nèi)部控制措施，包括交易頭寸的限額，止損的限制，內(nèi)部監(jiān)督與稽核等。如果內(nèi)部控制制度缺失和不完善，這些新型理財(cái)工具所導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)將十分巨大，公司無法承受這種可能比本金放大若干倍的風(fēng)險(xiǎn)損失。
二
開展理財(cái)業(yè)務(wù)的公司常常忽視對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理，主要原因是對(duì)于所選擇理財(cái)產(chǎn)品的盲目和對(duì)于理財(cái)金融機(jī)構(gòu)的盲信，無論哪種情況，都會(huì)導(dǎo)致公司遭受較大損失，從而背離了公司初期所制定的資金保值增值目標(biāo)。因此管理理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)本身就是一種理財(cái)能力的體現(xiàn)。
（一）理順公司治理結(jié)構(gòu)與理財(cái)目標(biāo)之間的關(guān)系
建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)可以使其更有效地利用資源，以便更好地實(shí)現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)。現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)模式主要在股東財(cái)富的最大化和企業(yè)價(jià)值的最大化之間進(jìn)行選擇。公司治理結(jié)構(gòu)模式對(duì)公司理財(cái)目標(biāo)和理財(cái)戰(zhàn)略將產(chǎn)生極大影響。股東財(cái)富最大化的治理結(jié)構(gòu)模式下的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)其他利益相關(guān)者的利益重視不夠，但公司的效率需要建立在利益相關(guān)者平等的基礎(chǔ)之上才能發(fā)揮出來。這種情況下，就容易產(chǎn)生由于公司治理結(jié)構(gòu)與理財(cái)目標(biāo)之間不協(xié)調(diào)而造成的運(yùn)轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，就必須進(jìn)行公司治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，即創(chuàng)建企業(yè)價(jià)值最大化的治理結(jié)構(gòu)模式，使公司主體之間形成平等互利的關(guān)系。企業(yè)價(jià)值最大化的治理結(jié)構(gòu)模式?jīng)Q定了公司的目標(biāo)是為全體利益相關(guān)者的利益服務(wù)。公司治理結(jié)構(gòu)模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，則公司進(jìn)行理財(cái)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿必然要發(fā)生相應(yīng)變化，公司理財(cái)目標(biāo)、理財(cái)戰(zhàn)略規(guī)劃、甚至理財(cái)工具也要隨之改變，從而避免了因?yàn)楦鞣N因素不協(xié)調(diào)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）公司定期進(jìn)行自我財(cái)務(wù)診斷
公司理財(cái)有著自身的運(yùn)行規(guī)律，這就要求公司在理財(cái)戰(zhàn)略運(yùn)行過程中不斷進(jìn)行自我診斷，才能始終保持比較清晰的理財(cái)思路。公司理財(cái)規(guī)劃的制定者和具體操作者必須保持敏銳的觀察力，并且有目的地開展業(yè)務(wù)問詢和追蹤調(diào)查，發(fā)現(xiàn)問題征兆及時(shí)進(jìn)行深入分析了解。在此基礎(chǔ)上，組織相關(guān)人員進(jìn)行共同會(huì)診，并使用必要的理財(cái)工具進(jìn)一步進(jìn)行全面的論證，以保證對(duì)于本公司財(cái)務(wù)狀況做出準(zhǔn)確的判斷。最后根據(jù)診斷結(jié)果，及時(shí)調(diào)整理財(cái)目標(biāo)和理財(cái)戰(zhàn)略規(guī)劃。公司的自我診斷還需分解自身的發(fā)展戰(zhàn)略，從中尋找適合的理財(cái)工具。整個(gè)公司有其發(fā)展的總體戰(zhàn)略，它是由各個(gè)職能領(lǐng)域——研究與開發(fā)、生產(chǎn)運(yùn)營、市場營銷、財(cái)務(wù)管理以及信息系統(tǒng)等具體戰(zhàn)略目標(biāo)組成的。公司一旦制定了理財(cái)目標(biāo)和理財(cái)戰(zhàn)略后，就需要將其分解為具體目標(biāo)，而這些個(gè)性化的理財(cái)目標(biāo)，必須恰好是公司的個(gè)性化理財(cái)需求，這也同時(shí)決定了理財(cái)工具的特性。因此，公司的自我診斷也必須從每個(gè)細(xì)化的具體目標(biāo)開始，逐層排查，找出最終問題所在，從而完善理財(cái)戰(zhàn)略和理財(cái)工具。
（三）防止理財(cái)機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移
公司理財(cái)機(jī)構(gòu)主要包括證券機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和信托機(jī)構(gòu)等，不同機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)品種、期限、收益各不相同，尤其是風(fēng)險(xiǎn)程度差異較大。對(duì)于公司而言，在委托理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行理財(cái)時(shí)，不能把全部焦點(diǎn)放在收益率的比較，一定要評(píng)估各家理財(cái)機(jī)構(gòu)在保證收益前提下的風(fēng)險(xiǎn)度。公司理財(cái)是將暫時(shí)閑置的資產(chǎn)和資金交給理財(cái)機(jī)構(gòu)去獲得短期收益，但這不是公司的最終經(jīng)營目標(biāo)。因此，強(qiáng)調(diào)過高的收益率一定會(huì)帶來較高的風(fēng)險(xiǎn)，而理財(cái)機(jī)構(gòu)也會(huì)利用各種契約、合同和反向保證等手段，將可能的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給委托公司。因?yàn)楣纠碡?cái)是一種委托關(guān)系，理財(cái)機(jī)構(gòu)是受托機(jī)構(gòu)，從法律角度看，的確不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)資金運(yùn)用過程中的風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于委托公司而言，必須能夠區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)是來自于自身委托指令還是來自于理財(cái)機(jī)構(gòu)的操作失誤，明確責(zé)任如何承擔(dān)。另外，理財(cái)機(jī)構(gòu)除了接受客戶委托開展理財(cái)業(yè)務(wù)外，還有大量自有資金在金融市場上進(jìn)行運(yùn)營，因此，還要特別防范理財(cái)機(jī)構(gòu)將自營業(yè)務(wù)失誤和損失向委托公司理財(cái)賬戶的轉(zhuǎn)移。對(duì)理財(cái)機(jī)構(gòu)可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)的防范和監(jiān)控是非常困難的，其為委托公司帶來的損失也是巨大的。
（四）建立有效的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度
公司一旦進(jìn)入金融市場從事理財(cái)活動(dòng)，就意味著成為市場中一種受險(xiǎn)主體，必須對(duì)自身業(yè)務(wù)經(jīng)營中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范、控制及管理。公司除了建立與理財(cái)規(guī)模相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)， 還應(yīng)當(dāng)建立理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度。理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度實(shí)際有兩層含義：一是要求各個(gè)層級(jí)和崗位的財(cái)務(wù)管理人員必須對(duì)已經(jīng)暴露的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性做出反應(yīng)并及時(shí)進(jìn)行報(bào)告；二是各個(gè)層級(jí)的理財(cái)人員必須對(duì)匯總在本部門的風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行分析，并將可能產(chǎn)生的結(jié)果和應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行報(bào)告。理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度能夠讓管理層持續(xù)了解公司的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)狀況，同時(shí)理財(cái)信息的雙向傳遞性也使基層管理人員能夠及時(shí)得到信息反饋，然后解決問題。為了保證理財(cái)信息的真實(shí)準(zhǔn)確，必須規(guī)范理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的格式和傳遞路徑，明確每個(gè)崗位在理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度中的責(zé)任和作用。
（五）強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)觀念
由于市場分工的細(xì)化和專業(yè)化要求，公司理財(cái)業(yè)務(wù)除了一部分是自己開展的，還有相當(dāng)大的部分是委托給金融機(jī)構(gòu)來操作。但無論是公司委托金融機(jī)構(gòu)理財(cái)還是開展自營業(yè)務(wù)，公司理財(cái)業(yè)務(wù)都主要是在金融市場上通過金融策劃、金融機(jī)構(gòu)安排的綜合性金融服務(wù)來完成的，例如，以商業(yè)銀行或投資銀行充當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)顧問，為企業(yè)資產(chǎn)重組和兼并、收購提供咨詢、策劃和安排等服務(wù)；通過委托方式進(jìn)行資產(chǎn)管理；直接在資本市場上開展證券投資活動(dòng)；利用衍生金融工具進(jìn)行套利或保值等金融服務(wù)。這些理財(cái)業(yè)務(wù)活動(dòng)都涉及到復(fù)雜的金融活動(dòng)，就需要公司財(cái)務(wù)管理人員必須具備較高素質(zhì)才能進(jìn)行全面掌控。因?yàn)椋碡?cái)業(yè)務(wù)中必要的操作和委托指令還是需要公司財(cái)務(wù)管理人員發(fā)出，尤其是當(dāng)市場發(fā)生重大變化時(shí)，就需要公司財(cái)務(wù)管理人員審時(shí)度勢，快速反應(yīng)，及時(shí)決策。此外，當(dāng)今的金融理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，并且為了提高收益不斷組合創(chuàng)新，在更加吸引客戶的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也不斷提高。因此，公司理財(cái)人員必須能夠加強(qiáng)學(xué)習(xí)，在對(duì)新型理財(cái)產(chǎn)品的收益保持敏感的同時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也能夠保持清醒的判斷，這樣才能保證公司資金運(yùn)營的安全。
三
綜上所述，理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸成為現(xiàn)代公司資本運(yùn)營和資金使用過程中不可或缺的工具。但是，如同其它金融業(yè)務(wù)一樣，公司理財(cái)也具有其兩面性，在提供較高收益的背后，總隱藏著隨時(shí)可能爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。制定正確的理財(cái)戰(zhàn)略規(guī)劃、選擇適合的（包括收益率和風(fēng)險(xiǎn)度）理財(cái)工具、加強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為公司理財(cái)業(yè)務(wù)中必須強(qiáng)調(diào)的步驟。而這些因素的整體有效組合則是理財(cái)收益能夠得到最終實(shí)現(xiàn)的保障。理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)雖然伴隨開展業(yè)務(wù)過程中，但又不完全來自于業(yè)務(wù)本身，這就需要從理財(cái)?shù)墓芾砼c經(jīng)營全程去進(jìn)行控制。公司必須擺脫狹義的資金風(fēng)險(xiǎn)概念，而去主導(dǎo)理財(cái)業(yè)務(wù)的理念、建立風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，這些措施反過來給公司資金和資產(chǎn)的運(yùn)營營造了安全的氛圍。理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)是不確定的，但公司卻必須用確定的方法、工具和理念來防范和管理風(fēng)險(xiǎn)。
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關(guān)鍵詞現(xiàn)代公司；公司理財(cái)；創(chuàng)新
一、現(xiàn)代公司理財(cái)理論簡述
(一)現(xiàn)代公司理財(cái)觀念產(chǎn)生的背景
西方公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生可以追溯到19世紀(jì)末，是為了適應(yīng)股份公司發(fā)展的客觀要求而作為一項(xiàng)獨(dú)立的管理職能，從企業(yè)管理中分離出來的。最早較為系統(tǒng)的研究公司理財(cái)問題的著作是美國人格林(Thomas L.Greene)于1897年出版的《公司理財(cái)》(Corporation Finance)以及1920年斯通(Arthor Stone)出版的《公司財(cái)務(wù)策略》(Financial Policy 0fCorporation)。現(xiàn)代公司理財(cái)理論產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代，以著名財(cái)務(wù)學(xué)家諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者莫迪利亞尼(Modigliani)和米勒(Miller)的MM定理為標(biāo)志。這一時(shí)期著名的公司理財(cái)理論還有威斯頓(Weston)模型、科普蘭德(Copeland)的公司價(jià)值評(píng)估理論、馬科維茨(Markowits)的資本組合理論、夏普(Sharpe)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型等等。這些公司理財(cái)理論的產(chǎn)生促進(jìn)了財(cái)務(wù)管理的發(fā)展。也大大改變了人們的理財(cái)觀念，使公司理財(cái)進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段。隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，現(xiàn)代公司的理財(cái)觀念和方法都在發(fā)生著巨大的變化，特別是受國外發(fā)達(dá)國家理財(cái)觀念的影響，公司的財(cái)務(wù)管理逐步升級(jí)，由傳統(tǒng)的營運(yùn)資金管理逐步走向資本的運(yùn)營，以證券市場為主體的資本市場把人們的理財(cái)觀念引入一個(gè)新的境界，股票泡沫的神奇作用以及由此所產(chǎn)生的巨大風(fēng)險(xiǎn)使人們?cè)鰪?qiáng)了對(duì)理財(cái)觀念的重視，以內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?yàn)橹黧w的公司理財(cái)逐步形成一種新的理財(cái)理念。在這種情況下，研究現(xiàn)代公司的理財(cái)觀念轉(zhuǎn)變類型以及由此產(chǎn)生的觀念及管理手段的創(chuàng)新，對(duì)增強(qiáng)公司的獲利能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力等都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
(二)公司理財(cái)?shù)母拍詈脱芯績?nèi)容
關(guān)于公司理財(cái)?shù)母拍睿容^有代表性的有觀點(diǎn)有以下幾種：①公司理財(cái)是一項(xiàng)以資金的運(yùn)動(dòng)為對(duì)象，利用資金成本、收入等價(jià)值形式組織公司生產(chǎn)經(jīng)營中的價(jià)值形成、實(shí)現(xiàn)和分配，并處理在這種價(jià)值運(yùn)動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的綜合性管理活動(dòng)。②公司理財(cái)是研究公司貨幣資源的獲得和管理。具體說就是研究公司對(duì)資金的籌集、計(jì)劃、使用和分配，以及與以上財(cái)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的公司財(cái)務(wù)關(guān)系。
1997年11月在南京大學(xué)召開的“全國第三屆理財(cái)學(xué)學(xué)科建設(shè)研討會(huì)”上一些代表認(rèn)為，理財(cái)學(xué)應(yīng)是以財(cái)政稅收為主要環(huán)境，以各種金融工具為理財(cái)手段，以會(huì)計(jì)學(xué)為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營性資金的籌措、投放、運(yùn)用、收益分配等進(jìn)行的系統(tǒng)管理。亦可簡述為對(duì)現(xiàn)金流量的控制或資金的融通。可以看出，公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容(或?qū)ο?是資金的運(yùn)動(dòng)。其主要內(nèi)容包括公司投資管理、公司融資管理和公司分配管理三個(gè)方面。
二、我國公司理財(cái)中存在的問題
(一)公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)不明確
由于受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，目前我國企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)存在著嚴(yán)重的混亂現(xiàn)象，許多企業(yè)仍盲目地追求產(chǎn)值最大化、利潤最大化、人均收入最大化等等。
(二)公司理財(cái)缺乏科學(xué)有效的財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制與控制手段
科學(xué)性表現(xiàn)在管理上。特別強(qiáng)調(diào)量的內(nèi)容。長期以來，我國公司的理財(cái)決策停留在定性決策為主的階段，企業(yè)強(qiáng)調(diào)的是沒有實(shí)際意義的定性管理。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系錯(cuò)綜復(fù)雜，市場活動(dòng)瞬息萬變，作為管理者應(yīng)站在管理的高度，引導(dǎo)整個(gè)企業(yè)從容運(yùn)轉(zhuǎn)，為此，若沒有量化分析，管理工作將寸步難行。
(三)公司熱衷于發(fā)行股票籌資
今年來我國有很多公司走進(jìn)了證券市場，在企業(yè)資金來源方面改變了原來的依靠銀行及其他金融機(jī)構(gòu)貸款的狀況。由于證券市場所具有的直接融資功能，使一些企業(yè)片面的認(rèn)為發(fā)行股票是最好的融資渠道。從資本成本最低化的籌資原則出發(fā)。公司應(yīng)盡量減少或避免權(quán)益資本特別是發(fā)行股票籌資。而應(yīng)首先考慮內(nèi)源融資或債券融資，其主要的原因是由于在所有的籌資形式中股票籌資的資本成本是最高的。但在我國資本市場發(fā)展的初期，由于證券市場的不規(guī)范、大股東內(nèi)部控制以及管理層的舞弊等種種原因，使得眾多的上市公司不按照規(guī)定向股東分配股息或因經(jīng)營不善難以向股東進(jìn)行分配，使得權(quán)益資本變相轉(zhuǎn)化為成本“最低”的籌資方式。
(四)企業(yè)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較弱
隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入發(fā)展和市場競爭的日益激烈，企業(yè)的理財(cái)存在者很多的風(fēng)險(xiǎn)，雖然企業(yè)采取了很多的防范措施，但很難適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形式的變化。
(五)企業(yè)缺乏優(yōu)秀的理財(cái)人員
我國由于長期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的約束，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)理論和教育發(fā)展的滯后，導(dǎo)致企業(yè)理財(cái)人員的理財(cái)觀念落后、理財(cái)知識(shí)欠缺、理財(cái)方法落后，習(xí)慣一切聽從領(lǐng)導(dǎo)，缺乏掌握知識(shí)的主動(dòng)性，缺乏創(chuàng)新精神和能力。
(六)企業(yè)在理財(cái)觀念中片面的認(rèn)為內(nèi)部控制即成本控制，這種觀念在很大程度上存有偏見
而且我國的許多公司存在對(duì)最低成本法的誤解，把最低成本法歸結(jié)為“公司內(nèi)部節(jié)約、挖潛、改造等”。把一定生產(chǎn)經(jīng)營條件下的生產(chǎn)成本最低作為追求的目標(biāo)，其結(jié)果造成了不講求規(guī)模效益，也在一定程度上阻礙了生產(chǎn)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步。
(七)監(jiān)督控制考核不利
企業(yè)資金的流向與控制脫節(jié)，體外循環(huán)嚴(yán)重。事前控制乏力，事后審計(jì)監(jiān)督走過場，缺乏可行的考核辦法，企業(yè)對(duì)投資情況、資金收支、對(duì)外擔(dān)保等或有負(fù)債、利潤分配等重大決策掌握不全，投資決策隨意性大。財(cái)務(wù)人員對(duì)經(jīng)營情況處于從屬地位，迫使會(huì)計(jì)人員做假賬、報(bào)虛數(shù)，造成會(huì)計(jì)信息失真，加上內(nèi)部審計(jì)制度不健全，社會(huì)審計(jì)受利益驅(qū)動(dòng)走過場，財(cái)務(wù)監(jiān)督乏力、滯后，缺乏監(jiān)管措施，潛虧問題嚴(yán)重。
三、我國公司理財(cái)創(chuàng)新的建議
(一)明確企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)
隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，財(cái)務(wù)理論的不斷豐富和發(fā)展，公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)應(yīng)是財(cái)富最大化。財(cái)富最大化是指通過公司的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下使企業(yè)的總價(jià)值最高。對(duì)于股份公司而言，財(cái)富最大化可以表述為股東財(cái)富達(dá)到最大。這是現(xiàn)代西方公司理財(cái)理論普遍公認(rèn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，此目標(biāo)一般被認(rèn)為是衡量公司財(cái)務(wù)行為和財(cái)務(wù)決策比較合理的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)樵撃繕?biāo)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間因素，并用資金的時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量。這克服了公司追求利潤的短期行為，有利于社會(huì)財(cái)富的增加；考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系，有利于做出正確的財(cái)務(wù)決策。這一目標(biāo)不僅反映出股東的主觀愿望，也反映了公司外部的客觀評(píng)價(jià)；不僅反映了公司的理財(cái)目標(biāo)，也反映了整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。
(二)建立合理的企業(yè)理財(cái)體系
首先，建立財(cái)務(wù)預(yù)測決策體系。推進(jìn)全面采取預(yù)算是公司財(cái)務(wù)改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容，是現(xiàn)代企業(yè)建立科學(xué)、規(guī)范的運(yùn)動(dòng)機(jī)制的必然要求，也是強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理及理財(cái)?shù)谋厝灰蟆Ｆ浯危⒇?cái)務(wù)管理控制體系。依據(jù)國家制定的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和有關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合本行業(yè)本企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，制定具體的財(cái)務(wù)管理辦法，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)各種狀態(tài)的資金進(jìn)行日常管理，包括資金調(diào)度、貨款催收、存貨流轉(zhuǎn)、成本費(fèi)用控制、收入利潤實(shí)現(xiàn)、長期資產(chǎn)及對(duì)外投資的管理等。最后，建立財(cái)務(wù)考核評(píng)價(jià)體系。利用財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)決策的實(shí)施過程、資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)情況、資產(chǎn)的使用效益等進(jìn)行分析衡量，全面考核評(píng)價(jià)企業(yè)資本保值增值的經(jīng)營責(zé)任。
(三)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)
①要強(qiáng)化理財(cái)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；②要充分利用信息網(wǎng)進(jìn)行研究，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測，提高投資決策的科學(xué)性；③要制定詳細(xì)的財(cái)務(wù)計(jì)劃，使企業(yè)產(chǎn)生應(yīng)對(duì)變化的機(jī)制，減少未來風(fēng)險(xiǎn)的影響。
(四)對(duì)于上市公司而言，還應(yīng)注意股利政策的創(chuàng)新
在國外，特別是股利支付率較高的一些發(fā)達(dá)國家的上市公司最主要的股利支付方式是現(xiàn)金股利。均衡派現(xiàn)是穩(wěn)定公司股價(jià)，保持公司市場形象，降低公司未來融資成本的最佳選擇。
上市公司并非不可以投資理財(cái)，問題的關(guān)鍵在于如何進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)高缺乏安全性、演變成變相的高利貸、為了理財(cái)而從市場中大肆“圈錢”等顯然都是不可取的
前陣子市場“錢荒”鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但這并不意味著上市公司同樣會(huì)鬧“錢荒”。實(shí)際上，因?yàn)轭l繁創(chuàng)造條件高價(jià)“圈錢”，諸多上市公司不僅沒有出現(xiàn)錢荒，處于“閑置”狀態(tài)的自有資金或募集資金反而數(shù)額巨大，上市公司用于投資理財(cái)?shù)馁Y金大多來自于此。
為了提高自有資金或募集資金的使用效率，合理規(guī)劃與使用處于閑置狀態(tài)的資金，如果能在保證流動(dòng)性與安全性基礎(chǔ)上進(jìn)行投資理財(cái)，為上市公司全體股東創(chuàng)造最大的效益，當(dāng)然無可厚非。但問題在于，上市公司熱衷于投資理財(cái)已經(jīng)從最初的“變調(diào)”慢慢“變質(zhì)”了。
上市公司投資理財(cái)呈現(xiàn)出多個(gè)特點(diǎn)。其一是涉足的上市公司數(shù)量眾多、金額巨大。如去年上市公司披露的半年報(bào)顯示，在其時(shí)披露中報(bào)的2455家公司中，共有903家上市公司涉足證券投資，占公司總數(shù)的36.78%，合計(jì)投資金額為5317.85億元。無論是參與上市公司的數(shù)量、占比還是投入的金額，顯然都不是小數(shù)目。
其二是投資理財(cái)常常演變?yōu)椤耙桓C蜂”的態(tài)勢。截至2013年6月21日，滬深兩市共有156家上市公司545份關(guān)于利用閑置資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的公告，涉及金額高達(dá)531.06億元人民幣。而在“錢荒”發(fā)生后，僅6月24日-7月8日，就有近20家上市公司宣布百億資金在未來的一年內(nèi)將要購買銀行理財(cái)產(chǎn)品，以圖牟取高收益。
其三是投資理財(cái)標(biāo)的開始多樣化。原來證券投資為上市公司理財(cái)?shù)淖钪饕绞剑缃胥y行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品逐漸成為“主流”， 甚至有上市公司通過委托貸款的方式賺取主營業(yè)務(wù)之外的額外收益。而隨著市場的發(fā)展，今后門類更多的理財(cái)產(chǎn)品或理財(cái)方式的出現(xiàn)應(yīng)該是預(yù)料之中的事情。
自去年底《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)—上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》后，上市公司投資理財(cái)變得更加積極。而在此前，上市公司如果欲投資理財(cái)，只能使用自有閑置資金，而《指引》的，則為上市公司利用閑置募集資金理財(cái)打開了方便之門。
你不理財(cái)，財(cái)不理你。但即使你理了財(cái)，財(cái)同樣可能不會(huì)理你。就上市公司本身而言，因投資理財(cái)引發(fā)的諸多問題必須引起足夠的重視。
上市公司投入資金理財(cái)，并不意味著收益會(huì)被鎖定。相反，既然想獲取收益就要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。近年來，銀行系理財(cái)產(chǎn)品異軍突起，但在其漂亮的浮夸式的宣傳下，介入其中者巨虧出局的比比皆是，“偷雞不成蝕把米”者不乏其例。這也凸顯出上市公司理財(cái)?shù)谋澈螅⒎侵挥小笆⒀纭薄?shí)際上，通過委托貸款方式理財(cái)?shù)纳鲜泄局校ツ暌詠硪差l頻被曝光貸款收不回來的事例。如果連資金的安全性都沒有保障，這樣的財(cái)不理也罷。
除了關(guān)注理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)外，募集資金理財(cái)現(xiàn)象亦不容忽視。一些上市公司表面上很差錢，但對(duì)巨資理財(cái)卻樂此不疲。去年6月份海螺水泥曾通過發(fā)行公司債“圈錢”95億元，第二天即了動(dòng)用40億元理財(cái)?shù)墓妫Ｂ菟嘁蛑獾缴辖凰墓_批評(píng)。今年4月份江西長運(yùn)定增“圈錢”4.66億元，7月初即公告擬使用2.2億元“閑置”募集資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。事實(shí)上，“圈錢”成功后，募集項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，募集資金最終進(jìn)入投資理財(cái)領(lǐng)域的上市公司不在少數(shù)。
上市公司并非不可以投資理財(cái)，問題的關(guān)鍵在于如何進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)高缺乏安全性、演變成變相的高利貸、為了理財(cái)而從市場中大肆“圈錢”等顯然都是不可取的。作為一家上市公司，最重要的是要經(jīng)營好主業(yè)，以回報(bào)其投資者。如果為了理財(cái)這項(xiàng)“副業(yè)”而影響了主業(yè)，或者因?yàn)槔碡?cái)出現(xiàn)巨虧，理財(cái)?shù)降子惺裁匆饬x呢？
【關(guān)鍵詞】公司理財(cái)雙語教學(xué)存在問題應(yīng)對(duì)措施
一、引言
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的深入，各國經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度日益增強(qiáng)，競爭趨于國際化，因此對(duì)各專業(yè)人才的素質(zhì)要求也不斷提高，國際化人才的培養(yǎng)已成為當(dāng)今高校人才培養(yǎng)的主要方向之一。中國政府在2010-2020《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要》中首次提出了要實(shí)施教育國際化的方針政策，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的歷史意義。教育國際化主要可分為兩個(gè)方面：一是教學(xué)內(nèi)容和和教學(xué)手段的國際化；二是教育的國際流動(dòng)，即師生出國交流和引進(jìn)外教和留學(xué)生，雙語教學(xué)是實(shí)現(xiàn)教學(xué)內(nèi)容和課程設(shè)置國際化的主要手段，又是國際流動(dòng)的必要條件。
根據(jù)《朗曼應(yīng)用語言學(xué)詞典》的定義，雙語教學(xué)是指用一種外語或第二語言作為非語言學(xué)科的教學(xué)語言，其內(nèi)涵因國家、地區(qū)而不同。在我國高校雙語教學(xué)是指用兩種語言進(jìn)行學(xué)科教學(xué)，通過學(xué)習(xí)使學(xué)生能同時(shí)用母語和外語進(jìn)行思考，能根據(jù)交流對(duì)象和工作環(huán)境的需要靈活選擇所用語言，成為既懂專業(yè)又懂外語的國際化人才。
二、《公司理財(cái)》課程開展雙語教學(xué)的重要性
應(yīng)用型本科以培養(yǎng)社會(huì)需要的人才為宗旨。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，外資企業(yè)、跨國企業(yè)等需要大量既懂財(cái)務(wù)專業(yè)又熟練掌握外語的國際化財(cái)務(wù)管理人才。雙語教學(xué)采用國際經(jīng)典的英文原版教材，這些教材案例豐富，深入淺出、語言純正，表達(dá)生動(dòng)，使學(xué)生在學(xué)習(xí)公司理財(cái)知識(shí)的同時(shí)掌握了專業(yè)國際術(shù)語，了解國外的文化，提高外語應(yīng)用能力。雙語教學(xué)也為學(xué)生考取國際職業(yè)資格證書打下良好基礎(chǔ)，比如報(bào)考國際注冊(cè)會(huì)計(jì)師ACCA、英國皇家特許會(huì)計(jì)師ACA，注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師CMA，特許金融分析師CFA等，由于本科在校生不能參加中國注冊(cè)師的考試，很多學(xué)生選擇考國際職業(yè)資格證書。不少高校還專門設(shè)置了相關(guān)的國際職業(yè)資格考試實(shí)驗(yàn)班或特色班。
三、浙江大學(xué)城市學(xué)院《公司理財(cái)》課程雙語教學(xué)實(shí)踐
浙江大學(xué)城市學(xué)院商學(xué)院的《公司理財(cái)》雙語教學(xué)已有15年的歷史。在2012級(jí)之前《公司理財(cái)》課程針對(duì)經(jīng)管類中澳國際合作班國際貿(mào)易、工商管理、財(cái)務(wù)管理專業(yè)大二的學(xué)生開設(shè)，作為合作教學(xué)的中方課程和專業(yè)基礎(chǔ)課程，該課程自設(shè)置以來一直實(shí)行雙語教學(xué)。從2013級(jí)開始，財(cái)務(wù)管理專業(yè)的美國注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師實(shí)驗(yàn)班開設(shè)了《公司理財(cái)基礎(chǔ)（雙語）》課程，教學(xué)內(nèi)容與原來的《公司理財(cái)》相近。
在教材的選擇上我們先后用過詹姆斯·C.范霍恩和小約翰·M.瓦霍維奇著的財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)，羅斯的《公司理財(cái)》英文精要版，現(xiàn)在實(shí)驗(yàn)班用的是羅斯的《公司理財(cái)》英文完整版教材。整本教材我們分為《公司理財(cái)基礎(chǔ)》（雙語）和《中級(jí)公司理財(cái)》（雙語）兩門課在2個(gè)學(xué)期完成。
四、《公司理財(cái)》課程雙語教學(xué)中存在的問題
1.缺乏能勝任雙語教學(xué)的專業(yè)教師。由于財(cái)務(wù)管理應(yīng)用性強(qiáng)的特點(diǎn)，實(shí)務(wù)界對(duì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)高端人才需求量大，這使得獨(dú)立學(xué)院財(cái)務(wù)管理專業(yè)教師本身就很缺，能勝任雙語教學(xué)的就更缺了。教師人數(shù)的不足，使現(xiàn)任教師承擔(dān)了繁重的教學(xué)工作量，沒有時(shí)間和精力提高自己，提高專業(yè)外語應(yīng)用能力。
2.學(xué)生英語水平參差不齊，專業(yè)英語基礎(chǔ)薄弱，影響教學(xué)效果。應(yīng)用型本科學(xué)生往往存在偏科的情況，英語水平參差不齊，雖然能閱讀英文專業(yè)教材，但大部分學(xué)生沒有預(yù)習(xí)的習(xí)慣，上課能基本聽懂英語授課不足三分之一，再由于學(xué)生缺乏對(duì)生活中理財(cái)?shù)捏w念，課程專業(yè)內(nèi)容的學(xué)習(xí)就存在一定的困難，加上語言的障礙，使教學(xué)效果受到很大的影響。
3.實(shí)踐中雙語教學(xué)形成了英文教材，中文授課的“雙語”模式。雙語教學(xué)改革的要求使各校紛紛開設(shè)雙語課程，而師資力量的不足和學(xué)生英語水平的制約使在大部分課堂上基本用中文授課。在這種教學(xué)模式下，對(duì)專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)問題不大，但是對(duì)專業(yè)英語水平的提高效果欠佳，部分學(xué)生雖然掌握了公司理財(cái)?shù)闹R(shí)和技能，但是不能應(yīng)對(duì)英文的考試，在考試中經(jīng)常出現(xiàn)因不能正確理解題意而出錯(cuò)的現(xiàn)象。
五、應(yīng)對(duì)措施
1.加大引進(jìn)培養(yǎng)雙語教學(xué)師資的力度。把雙語教學(xué)勝任能力作為引進(jìn)師資的重要考慮因素，引進(jìn)優(yōu)秀留學(xué)歸國人員。鼓勵(lì)原有教師實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，因雙語教學(xué)同一門課教師的投入比純中文教學(xué)要大得多，對(duì)雙語教學(xué)的教師在考核制度的設(shè)計(jì)上進(jìn)行傾斜，比如在計(jì)算教學(xué)工作量和績效時(shí)乘一個(gè)系數(shù)。學(xué)校為教師提供出國學(xué)習(xí)、交流的機(jī)會(huì)和英語培訓(xùn)的機(jī)會(huì)。
關(guān)鍵詞：公司理財(cái)；理財(cái)觀念；創(chuàng)新
中圖分類號(hào)：F570.71 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3309(2009)07-0062-03
現(xiàn)代公司理財(cái)理論產(chǎn)生于20世紀(jì)。以米勒MM定理為標(biāo)志，還有威斯頓模型、公司價(jià)值評(píng)估理論、馬科維茨資本組合、夏普資本資產(chǎn)定價(jià)等，這些理論促進(jìn)了公司理財(cái)?shù)陌l(fā)展。隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深。公司理財(cái)逐步由傳統(tǒng)營運(yùn)資金管理走向資本的運(yùn)營，以內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?yàn)橹黧w的公司理財(cái)逐步形成一種新的理財(cái)理念，但同時(shí)也存在著明顯的誤區(qū)。在這種情況下，研究現(xiàn)代公司理財(cái)觀念誤區(qū)和創(chuàng)新，對(duì)增強(qiáng)公司的獲利和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力都有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、現(xiàn)代公司理財(cái)觀念的誤區(qū)
對(duì)現(xiàn)代公司來說，不同的理財(cái)觀念關(guān)系到企業(yè)業(yè)績和企業(yè)生死存亡。企業(yè)運(yùn)營狀況與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，但企業(yè)理財(cái)觀念及方法存在誤區(qū)也是一個(gè)重要的原因。
誤區(qū)一：資金越多越好。資金是企業(yè)經(jīng)營的原動(dòng)力和基礎(chǔ)，資金的多少?zèng)Q定了企業(yè)的規(guī)模經(jīng)營程度，因此，企業(yè)把理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)放在千方百計(jì)籌資上，以為有了資金，經(jīng)營就如魚得水。但很多企業(yè)并不缺乏資金，缺乏的是運(yùn)用營運(yùn)資金的能力。這必然導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少，劣質(zhì)資產(chǎn)多，資產(chǎn)流動(dòng)性差。企業(yè)應(yīng)擁有多少資金。必須與其自身的經(jīng)營規(guī)模、投資方向相適應(yīng)。
誤區(qū)二：籌資比用資更重要。企業(yè)常為籌資疲于奔命。認(rèn)為企業(yè)理財(cái)目標(biāo)是籌資。但任何籌資渠道的資金都是有成本的，企業(yè)沒好的投資項(xiàng)目。投資收益低于籌資成本時(shí)不如不籌資。
誤區(qū)三：發(fā)行股票是最好的籌資渠道。由于證券市場特有的直接融資功能，越來越多的企業(yè)走進(jìn)證券市場。使一些企業(yè)片面地認(rèn)為發(fā)行股票是最好的籌資渠道。可籌集永久性資本。但按照資本結(jié)構(gòu)理論，一方面，企業(yè)的資本總額中同時(shí)有一定比例的權(quán)益性資本和債權(quán)性資本，才可能使企業(yè)加權(quán)平均的資本成本最低，從而形成最佳的資本結(jié)構(gòu)；另一方面，任何資本來源都是有成本的，在一定程度上，權(quán)益性資本的成本甚至大于債權(quán)性資本的成本。
誤區(qū)四：舉債經(jīng)營有利無弊。舉債經(jīng)營具有財(cái)務(wù)杠桿作用，事實(shí)上舉債財(cái)務(wù)杠桿作用必須要在總資產(chǎn)報(bào)酬率大于債務(wù)成本率的前提條件下才能實(shí)現(xiàn)。目前。很多企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率遠(yuǎn)低于債務(wù)利率，也就是說通過舉債獲得的資金所創(chuàng)造的利潤連債務(wù)成本也負(fù)擔(dān)不了。杠桿作用還要求在權(quán)益性資本與債權(quán)性資本之間建立合理的比例關(guān)系，這要考慮利率水平，還要考慮權(quán)益性資本的期望報(bào)酬率。
誤區(qū)五：資本擴(kuò)張總是好事。資本的本質(zhì)屬性是追求價(jià)值增值，規(guī)模經(jīng)營是實(shí)現(xiàn)最大限度的價(jià)值增值的重要途徑。基于此，很多企業(yè)把資本擴(kuò)張放在其經(jīng)營的首要地位，特別是一些新上市公司。擴(kuò)張的渠道主要是通過收購、兼并或大比例送轉(zhuǎn)股票。但企業(yè)擴(kuò)張時(shí)，業(yè)績?cè)鲩L應(yīng)當(dāng)與資本增長同步或超過資本擴(kuò)張的步伐。
誤區(qū)六：保有非現(xiàn)金實(shí)物資產(chǎn)比保有現(xiàn)金資產(chǎn)更有利。企業(yè)在籌資后會(huì)根據(jù)經(jīng)營需要，把貨幣性現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為物質(zhì)性資產(chǎn)，以保證經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行。由于物質(zhì)性資產(chǎn)具有高獲利能力，很多企業(yè)往往急于通過投資、購置設(shè)備把現(xiàn)金資產(chǎn)“消費(fèi)”出去，以期望獲得高額收益。忽視了流動(dòng)性管理的需要。
誤區(qū)七：虧在暗處比虧在明處好。盈利是每一個(gè)企業(yè)經(jīng)營者所追求的目標(biāo)，但由于行業(yè)因素、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及經(jīng)營管理不善等原因，總有一些企業(yè)在某一經(jīng)營期間發(fā)生虧損。企業(yè)的業(yè)績直接關(guān)乎到經(jīng)營者的政治和經(jīng)濟(jì)利益，使有些企業(yè)不愿意公布其真實(shí)經(jīng)營狀況，粉飾報(bào)表、操縱利潤，制造虛假繁榮，如該計(jì)提的準(zhǔn)備不提，該核銷的壞賬不核銷，該處理的積壓存貨不處理。
二、現(xiàn)代公司理財(cái)觀念的轉(zhuǎn)變
現(xiàn)代公司理財(cái)觀念的轉(zhuǎn)變是公司內(nèi)外部環(huán)境變化的結(jié)果。基于以上誤區(qū)分析，現(xiàn)代公司主要應(yīng)有以下理財(cái)觀念的轉(zhuǎn)變：
1、從單純追求成本控制向?qū)崿F(xiàn)全面內(nèi)部控制觀念轉(zhuǎn)變
長期以來，我國許多公司把最低成本法歸結(jié)為“公司內(nèi)部節(jié)約、挖潛、改造等”，結(jié)果造成了不講求規(guī)模效益，一定程度上阻礙了發(fā)展。市場經(jīng)濟(jì)條件下成本觀具有動(dòng)態(tài)含義，最低成本原則本質(zhì)是追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)下成本相對(duì)最低，不講最大經(jīng)濟(jì)效益的成本最低是沒意義的。實(shí)際上。公司內(nèi)部控制應(yīng)是全方位控制，還應(yīng)包括現(xiàn)金流、物流、商品流、人才流、生產(chǎn)過程、管理過程、組織機(jī)構(gòu)的控制，是一個(gè)完整的控制工程，最優(yōu)的公司內(nèi)部控制系統(tǒng)是各種控制活動(dòng)協(xié)調(diào)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)最大效率的動(dòng)態(tài)控制系統(tǒng)。
2、從不講信用向不斷提高誠信觀念轉(zhuǎn)變
信用是市場經(jīng)濟(jì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。目前。我國公司信用觀念相對(duì)較低，公司為短期利益不講求信用的現(xiàn)象比比皆是。為規(guī)范市場行為。亟需增強(qiáng)信用觀念。公司信用觀念的創(chuàng)新是一項(xiàng)長期的任務(wù)，只有建立良好的信用觀念，才能不斷適應(yīng)國際市場環(huán)境變化對(duì)我國公司理財(cái)觀念與行為的影響，不斷建立和完善正常的市場競爭機(jī)制。促進(jìn)公司市場競爭的良性循環(huán)和高速發(fā)展。
3、從經(jīng)驗(yàn)性理財(cái)決策向科學(xué)性理財(cái)決策觀念轉(zhuǎn)變
理財(cái)決策是公司財(cái)務(wù)人員在財(cái)務(wù)目標(biāo)的總體要求下，通過專門的方法從各種備選方案中遴選最優(yōu)方案的過程。市場經(jīng)濟(jì)條件下。理財(cái)決策是財(cái)務(wù)的核心手段。公司的理財(cái)決策往往以定性決策為主。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)公司理財(cái)決策提出了科學(xué)化、規(guī)范化、定量化、民主化的要求，把決策效果提高到了決策工作的首要位置，使公司全員都重視并參與理財(cái)決策。從而提高企業(yè)理財(cái)決策的有效性。
4、從追求經(jīng)營的安全性向風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向經(jīng)營的觀念轉(zhuǎn)變
在激烈競爭的市場經(jīng)濟(jì)條件下，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存。呈正比例變化趨勢。公司要想在競爭中獲取較高的收益率就要有敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。公司經(jīng)營者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力是在長期生產(chǎn)經(jīng)營過程中逐步積累的。長期以來，我國公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，承擔(dān)能力較差，市場經(jīng)濟(jì)時(shí)間較短，公司經(jīng)營以安全性為目標(biāo)，追求無風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營。這與市場經(jīng)濟(jì)的要求是相違背的。現(xiàn)代公司應(yīng)面對(duì)市場挑戰(zhàn)。在經(jīng)營中培養(yǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，在風(fēng)險(xiǎn)中求得高收益和快速發(fā)展。
5、從片面追求利潤最大化向重視人才和促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的觀念轉(zhuǎn)變
公司原有的理財(cái)觀念中以利潤最大化為主要目標(biāo)，激烈競爭的市場經(jīng)濟(jì)使利潤最大化的弊端明顯地顯露。不考慮資金時(shí)間價(jià)值、不考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小、不與投資進(jìn)行比較容易引起短期行為，短期利潤最大化不會(huì)促進(jìn)公司長期發(fā)展。往往適得其反。公司競爭的核心是人才的競爭以及技術(shù)的進(jìn)步，公司只要有了優(yōu)秀的人才和先進(jìn)的技術(shù)，才是長期、穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。因
此，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，公司的理財(cái)觀念已由片面追求短期利潤最大化向爭奪人才及先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移。
6、從負(fù)債經(jīng)營觀念向資本運(yùn)營觀念轉(zhuǎn)變
我國公司理財(cái)是從20世紀(jì)90年代初從國外引進(jìn)負(fù)債經(jīng)營觀念的。西方理財(cái)理論認(rèn)為。公司負(fù)債率保持在50％-70％之間為宜。公司負(fù)債經(jīng)營的目的是為了利用負(fù)債的節(jié)稅效應(yīng)和資本的規(guī)模效益加速資本的運(yùn)營與擴(kuò)張。隨著我國證券市場的逐步發(fā)育成熟，公司的經(jīng)營觀念發(fā)生了巨大的變化，由負(fù)債經(jīng)營向資本運(yùn)營轉(zhuǎn)變。通過資本購并、控股等實(shí)現(xiàn)公司資本膨脹，徹底改變了公司過去單純依靠自有資金積累發(fā)展公司規(guī)模的經(jīng)營觀念。目前，資本運(yùn)營已經(jīng)成為現(xiàn)代公司規(guī)模擴(kuò)張與發(fā)展的主要手段。
三、現(xiàn)代公司理財(cái)手段的創(chuàng)新
從我國公司財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐考慮，現(xiàn)代公司應(yīng)主要進(jìn)行以下幾方面理財(cái)創(chuàng)新：
1、籌資手段的創(chuàng)新。傳統(tǒng)的公司籌資以直接投資、留利、借款和商業(yè)信用為主。經(jīng)濟(jì)一體化使得國外許多新型方式逐步引入，目前。開始使用的新型籌資方式有：融資租賃、風(fēng)險(xiǎn)投資、天使資金、發(fā)行股票、發(fā)行債券及可轉(zhuǎn)化債券、發(fā)行專項(xiàng)基金、BOT、補(bǔ)償貿(mào)易等。這些籌資方式在改變著我國公司的理財(cái)觀念，把資本運(yùn)營作為主要經(jīng)營方式，許多高新技術(shù)公司也在探索更新的方式。
2、投資手段的創(chuàng)新。公司的投資范圍逐步擴(kuò)大使投資的方式在發(fā)生巨變，以投入實(shí)務(wù)資本和以項(xiàng)目投資為主的投資理念受到?jīng)_擊。生產(chǎn)經(jīng)營投資已不再是公司投資的唯一，以資本運(yùn)營投資所占的比重越來越大，地位越來越高：投資的形態(tài)也發(fā)生了巨變，技術(shù)及人力資本投資已成為公司投資的一項(xiàng)重要內(nèi)容：公司投資范圍也從國內(nèi)擴(kuò)展到國外，投資手段創(chuàng)新在公司理財(cái)觀念的影響下產(chǎn)生，又反過來使公司理財(cái)進(jìn)一步升級(jí)。從而實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展。
3、分配手段的創(chuàng)新。公司的剩余利潤一般是由物質(zhì)資本的所有者憑借其所持公司股份來參與分配。隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無形資產(chǎn)成為重要構(gòu)成部分，憑借其評(píng)估價(jià)值占總資產(chǎn)的比例參與公司利潤分配，技術(shù)進(jìn)步和資本市場的發(fā)展使公司獲利來源由生產(chǎn)經(jīng)營擴(kuò)展到多渠道。使許多公司的非營業(yè)利潤達(dá)到大于營業(yè)利潤的程度。同時(shí)，參與利潤分配的對(duì)象也在不斷變化，以人力資本參與分配是未來利潤分配的必然趨勢，分配手段的創(chuàng)新目的在于促進(jìn)公司的持續(xù)發(fā)展。
4、資本運(yùn)營手段創(chuàng)新。公司規(guī)模的擴(kuò)大和盈利能力的提高越來越依賴于資本運(yùn)營，即把公司價(jià)值增值作為資本運(yùn)營的主要目標(biāo)。資本運(yùn)營的對(duì)象也超出了產(chǎn)品的營銷范圍，把公司整體或部分資本作為增值運(yùn)作的對(duì)象。充分運(yùn)用資本擴(kuò)張、收縮或內(nèi)變等形式。利用資本市場以及金融衍生工具來促進(jìn)公司資本的價(jià)值最大化。總之，資本運(yùn)營的理念更加注重公司的整體發(fā)展和持續(xù)的價(jià)值增值，追求公司價(jià)值增值的最大化。
四、結(jié)論
科技的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)公司理財(cái)觀念的轉(zhuǎn)變提出了更高的要求，公司為適應(yīng)外部環(huán)境變化。許多理財(cái)觀念發(fā)生著變化。為適應(yīng)公司理財(cái)觀念的轉(zhuǎn)化。從市場競爭的要求出發(fā)。許多公司為謀求生存和發(fā)展已經(jīng)開始實(shí)施理財(cái)手段的創(chuàng)新。本文針對(duì)現(xiàn)代公司在新形勢下快速發(fā)展的特點(diǎn)，在分析公司理財(cái)觀念轉(zhuǎn)變主要類型的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)從籌資、投資、分配、資本運(yùn)營等4個(gè)方面探討了現(xiàn)代公司的常見理財(cái)創(chuàng)新內(nèi)容。試圖以此尋求促進(jìn)公司價(jià)值增值，實(shí)現(xiàn)公司快速增長的有效途徑。
參考文獻(xiàn)：
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1、新年的鐘聲即將響起，冬季雖然冷風(fēng)刺骨，但陽光依然明媚，寒冷與溫暖交織并存，讓我們?cè)俳釉賲枺矂?chuàng)輝煌，讓成功延續(xù)下去!
2、在前進(jìn)的道路上，不被問題擊倒，也不被歧路迷惑。不因壓力放棄，也不因成績懈怠。向前走，是一片朗朗晴空，待來年，創(chuàng)一番輝煌佳績。愿我們一起奮斗，共同進(jìn)步!
3、把星辰打成一枚勛章，掛在時(shí)間的胸膛，生命的足跡將無比輝煌。拾起每一片陽光，鑲嵌在歲月的額上，人生的路標(biāo)將更加閃亮。我愿帶著20xx的新年祝福，祝你：萬事如意，事事順心。官運(yùn)亨通，財(cái)運(yùn)旺旺!
4、送走了一年的辛勞，迎來了又一個(gè)嶄新的年月，祝您在新的一年里，大展宏圖，財(cái)源廣進(jìn)!
5、鮮花，為你此刻的榮耀綻放，掌聲，為你此時(shí)的成功響起，過去的一年你終于畫上了圓滿的句號(hào)，新的一年里，愿你事業(yè)大踏步，業(yè)績連連升，年終再次與成功會(huì)師!
6、你的汗水沒有白流，成功不是與你握手了嗎，你的努力沒有白費(fèi)，勝利不是與你會(huì)師了嗎，辭舊迎新之際，唯有真誠祝福，愿你在新的一年里，大展鴻圖，在事業(yè)道路上寫下輝煌的一筆，加油!
7、用真誠品味回憶，用真情品味朋友，用真心品味工作，用勤奮品味學(xué)習(xí)，用感恩品味幸福，用寬容品味年輪!
8、祝您在新的一年中，吉祥如意笑口常開;也預(yù)祝我們?cè)谛碌囊荒曛校献饔淇欤f事如意!
9、辛苦付出苦熬實(shí)干，換來了碩果累累豐收成片;舉起歡慶的酒亮開高歌的喉，燈火輝煌笑容暖暖，預(yù)祝來年精誠合作宏圖大展，共同開創(chuàng)事業(yè)的艷陽天!
10、開拓事業(yè)的犁鏵，盡管如此沉重;但您以非凡的毅力，畢竟一步一步地走過來了!在這新年佳節(jié)之際，愿漫天的爆竹聲，化作瀟瀟春雨，助您播下美好未來的良種!
關(guān)鍵詞：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；公司理財(cái)；理財(cái)觀念；理財(cái)環(huán)境；理財(cái)活動(dòng)
一、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的主要特點(diǎn)
1.實(shí)現(xiàn)了與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同1
我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系采用了國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基本框架和原則，體現(xiàn)了與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同要求。(1)從體系結(jié)構(gòu)看，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，通常都有“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架”，我國新在會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則中加以體現(xiàn)；(2)從項(xiàng)目構(gòu)成看，除個(gè)別項(xiàng)目未被納入外，我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系涵蓋了國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的大多數(shù)項(xiàng)目；(3)在我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的內(nèi)容上，除個(gè)別項(xiàng)目外，充分采用了國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所有的基本原則和主要方法，在會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則保持一致。
2.體現(xiàn)了會(huì)計(jì)理念、內(nèi)容的創(chuàng)新
首先,理念上的創(chuàng)新,體現(xiàn)了面向市場經(jīng)濟(jì)的理念。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則強(qiáng)化給企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者提供充分和有用的信息,以便使其做出正確的決策。其次,體系上的創(chuàng)新，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系包括基本準(zhǔn)則、具體準(zhǔn)則和相關(guān)應(yīng)用指南,形成了一個(gè)體系,涵蓋了幾乎所有的領(lǐng)域。最后, 形式上的創(chuàng)新，對(duì)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中包含的舉例等解釋說明性材料，我國把這些內(nèi)容寫入正在起草的應(yīng)用指南中，以幫助使用者正確理解和運(yùn)用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。
3.保持了中國特色
趨同不是相同，借鑒不等于照搬照抄。既與國際通行做法相銜接，又保持中國特色。（1）關(guān)聯(lián)交易。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)國有企業(yè)即政府所有的企業(yè)作為關(guān)聯(lián)方，要求詳細(xì)披露。在我國，不把國有企業(yè)都作為關(guān)聯(lián)方。（2）資產(chǎn)減值損失的轉(zhuǎn)回。關(guān)于已經(jīng)確認(rèn)資產(chǎn)減值損失的轉(zhuǎn)回問題，我國現(xiàn)行制度和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都允許對(duì)已經(jīng)確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失予以轉(zhuǎn)回，但是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定對(duì)于已經(jīng)確認(rèn)的減值損失不得轉(zhuǎn)回。（3）對(duì)政府補(bǔ)助會(huì)計(jì)處理的規(guī)定。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定，除了有關(guān)法律法規(guī)有明確規(guī)定做權(quán)益處理的，均做收入處理。而國際準(zhǔn)則規(guī)定所有的補(bǔ)貼按收入處理。
4.在高風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)方面有所突破
（1）制定了《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》、《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》、《企業(yè)年金基金》、《套期保值》、《金融工具列報(bào)》等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。（2）針對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最新修訂的內(nèi)容《投資性房地產(chǎn)》、《非貨幣性資產(chǎn)交換》等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入的公允價(jià)值計(jì)量，在會(huì)計(jì)計(jì)量上有了重大突破。（3）對(duì)一些重要業(yè)務(wù)和行業(yè)，制訂了《租賃》、《原保險(xiǎn)合同》、《再保險(xiǎn)合同》、《石油天然氣開采》、《企業(yè)合并》等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。
二、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給公司理財(cái)帶來的機(jī)遇
會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的首要目標(biāo)就是以投資者為主體，會(huì)計(jì)提供的信息要具有相關(guān)性、可靠性，要為投資者的財(cái)務(wù)決策服務(wù)，因此準(zhǔn)則體系建設(shè)的基本理念是和企業(yè)財(cái)務(wù)密切相關(guān)的，新準(zhǔn)則將對(duì)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響。
1.理財(cái)觀念與會(huì)計(jì)觀念的趨同
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅規(guī)范核算，也有財(cái)務(wù)的理念。因?yàn)闀?huì)計(jì)目標(biāo)是為決策提供有用信息，相對(duì)于利潤只是反映本期經(jīng)營情況，未來現(xiàn)金流量的信息更加有用，會(huì)計(jì)正從利潤觀轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債表觀。新準(zhǔn)則注重資產(chǎn)負(fù)債表觀，資產(chǎn)被提到重要的地位，更加關(guān)注企業(yè)未來現(xiàn)金流量，反映存貨的真正價(jià)值也許是取消LIFO的理由，而這也正是以現(xiàn)金為王公司理財(cái)時(shí)代的關(guān)注點(diǎn)。
2.財(cái)務(wù)決策的不確定性降低
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的以下主要特點(diǎn)：(1)公允價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)適用范圍擴(kuò)大；(2）規(guī)范了企業(yè)合并報(bào)表；(3)原來表外披露的一些項(xiàng)目將納人表內(nèi)進(jìn)行核算；(4）規(guī)定了特殊行業(yè)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；(5)絕大多數(shù)資產(chǎn)項(xiàng)目一旦計(jì)提了減值準(zhǔn)備之后，不可以任意轉(zhuǎn)回；(6)對(duì)披露的要求更為嚴(yán)格和具體。有利于提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，減少財(cái)務(wù)決策的不確定性。
3.公司境外融投資機(jī)會(huì)的增加
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同，使得企業(yè)取得走出國門參與國際競爭的通行證―通用財(cái)務(wù)報(bào)表，境外融投資機(jī)會(huì)隨之增加，這也是中國加入世界貿(mào)易組織、融入世界經(jīng)濟(jì)的初衷。
三、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下公司理財(cái)面臨的挑戰(zhàn)
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下公司理財(cái)面臨的挑戰(zhàn)主要來自新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)穩(wěn)健的沖擊。新準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)穩(wěn)健可能存在對(duì)財(cái)務(wù)穩(wěn)健的不利主要來自以下幾方面：
1.后進(jìn)先出法（LIFO)的取消
由于擔(dān)心在沒有通貨膨脹的情況下，企業(yè)故意選擇后進(jìn)先出法（LIFO)，低估企業(yè)當(dāng)期收益，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則決定不允許使用LIFO。假如遇到通貨膨脹2，如果不允許使用LIFO，則成本補(bǔ)償就會(huì)不足，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)不穩(wěn)健。
2.公允價(jià)值計(jì)量屬性的使用
（1）使用公允價(jià)值之后，未實(shí)現(xiàn)收益和未實(shí)現(xiàn)損失都要加以確認(rèn)，若股市連續(xù)牛市，則企業(yè)報(bào)表中就會(huì)反映許多未實(shí)現(xiàn)收益，未實(shí)現(xiàn)收益屬于凈利潤的一部分，按照公司法可以對(duì)其進(jìn)行分配，這就可能導(dǎo)致收益實(shí)質(zhì)上的超分配。
（2）在物價(jià)總體趨漲的情況下，如果資產(chǎn)反映公允價(jià)值，對(duì)擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)來說，在其他方法不變的情況下，其賬面資產(chǎn)價(jià)值增加，賬面顯示的負(fù)債率及其代表的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降，但實(shí)際卻未必。
（3）按照規(guī)定，H股上市公司的利潤以按照香港和大陸會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的利潤孰低計(jì)量，這體現(xiàn)了穩(wěn)健性原則。但是同樣是在國際資本市場上融資，大陸的H股上市公司不能和其他企業(yè)一樣分紅的規(guī)定是不合理的。
（4）有的公司半年報(bào)實(shí)現(xiàn)盈利，企業(yè)管理當(dāng)局據(jù)以進(jìn)行利潤分配，但是公司卻在下半年出現(xiàn)虧損，年報(bào)中利潤為負(fù)數(shù)。有代表指出雖然由于公司法中沒有禁止中期分紅的規(guī)定，這種行為沒有違反公司法，但是它違背了財(cái)務(wù)政策的初衷，不是一種穩(wěn)健的做法。
3.企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修改
企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定不允許同一控制下的企業(yè)合并采用購買法，可在一定程度上限制同一控制下的企業(yè)合并通過人為操縱合并價(jià)格和可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值操縱報(bào)表的行為，但它不能完全杜絕操縱行為，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不完全具備這種功能。如果企業(yè)合并是以改善利潤表為目標(biāo)，新企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則可能導(dǎo)致企業(yè)采取的合并策略：
(1)利用同一控制下的企業(yè)合并操縱報(bào)表。在合并方為上市公司，而“同一方”不是上市公司的情況下，合并一家報(bào)表績效優(yōu)良的公司，可以迅速改善合并方的利潤表；
(2)如果被合并方當(dāng)年有較大的盈利，合并方就有動(dòng)力努力滿足“非暫時(shí)性”條件，將本質(zhì)上不是同一控制下的企業(yè)合并包裝成同一控制下的企業(yè)合并；
(3)如果被并方當(dāng)年虧損，合并方就有動(dòng)力為追求負(fù)商譽(yù)，將本質(zhì)上為同一控制下的企業(yè)合并包裝成非同一控制下的企業(yè)合并；(4)對(duì)于非同一控制下的企業(yè)合并，通過人為“控制”公允價(jià)值以避免正商譽(yù)、追求負(fù)商譽(yù)3。
四、公司財(cái)務(wù)關(guān)系人的應(yīng)對(duì)措施
1.債權(quán)人的應(yīng)對(duì)措施
作為債權(quán)人應(yīng)分析新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)特定公司資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)帶來的影響，重新審視和調(diào)整既有的標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)發(fā)現(xiàn)公司利潤反映不夠穩(wěn)健時(shí)，通過借貸協(xié)議條款限制公司分紅水平；債權(quán)人在審核項(xiàng)目貸款時(shí)，對(duì)有關(guān)預(yù)測值進(jìn)行必要的調(diào)整，防止高估項(xiàng)目財(cái)務(wù)績效。
2.投資者的應(yīng)對(duì)措施
作為股票投資者應(yīng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司存在的會(huì)計(jì)不穩(wěn)健因素，避免高估股價(jià)；同時(shí)也要發(fā)現(xiàn)公司存在的會(huì)計(jì)過度穩(wěn)健因素，避免低估股價(jià)。由于新準(zhǔn)則將未實(shí)現(xiàn)收益歸人“經(jīng)常性性損益”，充分理解新準(zhǔn)則下“經(jīng)常性損益”和“非經(jīng)常性損益”的歸類方式，避免對(duì)未來“經(jīng)常性損益”的錯(cuò)誤預(yù)測就顯得非常重要。
3.管理層的應(yīng)對(duì)措施
作為公司管理層如果認(rèn)為會(huì)計(jì)導(dǎo)致了財(cái)務(wù)不穩(wěn)健，則須通過財(cái)務(wù)的手段，增強(qiáng)財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性，如：減少分紅、提高項(xiàng)目折現(xiàn)率、降低目標(biāo)負(fù)債率、提高業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等。
作者單位：石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院
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1國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)主席戴維?泰迪在中國會(huì)計(jì)、審計(jì)準(zhǔn)則會(huì)上公開表示：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的和實(shí)施，使中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)指定的國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則之間實(shí)現(xiàn)了“實(shí)質(zhì)性趨同”。
關(guān)鍵詞：稅收差異 現(xiàn)金流量分析 外資超國民待遇
改革開放以來，通過引進(jìn)外商直接投資，創(chuàng)辦中外合資、中外合作和外商獨(dú)資企業(yè)，我國利用外資取得了巨大成效，有效地彌補(bǔ)了國內(nèi)建設(shè)資金不足，成功地引進(jìn)了很多國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，極大地促進(jìn)了我國的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升了人民生活水平，在我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善中發(fā)揮了重要的作用。為了吸引更多的外商來華投資，我國政府為外資企業(yè)單獨(dú)制定了一整套政策體系和法律安排，各級(jí)地方政府也各自開出了眾多的優(yōu)惠條件，但是，我們也看到一些地方政府罔顧外資使用效果，僅以引進(jìn)外資的多寡作為政績重要指標(biāo)，這種現(xiàn)象不能不令人感到憂慮。事實(shí)上，長期給予外商“超國民待遇”尤其是稅收上的優(yōu)惠政策的實(shí)質(zhì)是人為地增強(qiáng)了外資企業(yè)的競爭優(yōu)勢，削弱了內(nèi)資企業(yè)的競爭能力，使內(nèi)外資企業(yè)處于不平等競爭狀態(tài)，這不僅是對(duì)市場的一種扭曲，也導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的大量流失。
本文首先從理論上展現(xiàn)了差異征稅下的公司經(jīng)營策略，進(jìn)而結(jié)合目前我國給予外資種種稅收超國民待遇的現(xiàn)狀，分析其對(duì)我國企業(yè)經(jīng)營行為的影響，說明盲目大范圍地實(shí)施差異征稅的危害并給出相應(yīng)的政策建議。
差異征稅下的公司理財(cái)
任何一家企業(yè)其所創(chuàng)造的價(jià)值往往由三個(gè)主體（即企業(yè)的所有者、債權(quán)人以及政府部門）來分享，債權(quán)人因其對(duì)企業(yè)的債務(wù)性投入而按照預(yù)先的約定獲取自己的收益，政府根據(jù)國家或地方的法律法規(guī)對(duì)企業(yè)征收稅賦，企業(yè)所有者的所得則是企業(yè)清償其負(fù)債義務(wù)及繳納國家和地方政府的稅賦后的剩余所得。現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)理論認(rèn)為，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)在于最大化企業(yè)所有者經(jīng)營企業(yè)所能獲得的財(cái)富價(jià)值，即企業(yè)的市場價(jià)值因此企業(yè)選擇項(xiàng)目就是要保證項(xiàng)目的稅后收益達(dá)到其應(yīng)有的收益水平。
考慮一項(xiàng)期初投入、期末收獲的一期投資項(xiàng)目，設(shè)其初始投入為I，期末的市場銷售量為Q，銷售價(jià)格為P，銷售成本為C，固定經(jīng)營成本為F，企業(yè)所得稅稅率為T，則此項(xiàng)目的期末現(xiàn)金流量為：
X= (Q(P-C)-F-I)(1-T) + I
這里X的取值往往是不確定的，一般用隨機(jī)變量來刻劃，因?yàn)镼、P、C及F均會(huì)受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，均為隨機(jī)變量。
根據(jù)財(cái)務(wù)理論的觀點(diǎn)，項(xiàng)目的應(yīng)有收益完全由其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的時(shí)間性及風(fēng)險(xiǎn)性來決定，設(shè)此項(xiàng)目的合理（期望）收益率為r，則其現(xiàn)值為
PV = E[X]/(1+r)，這里E[X]為X的期望。
項(xiàng)目是否值得投資完全取決于其凈現(xiàn)值，即NPV = -I + PV的水平，只有獲得正凈現(xiàn)值的項(xiàng)目才能為企業(yè)所有者帶來財(cái)富的增值，才是值得投資的項(xiàng)目。否則，凈現(xiàn)值為0的項(xiàng)目是不盈不虧的正常項(xiàng)目，也是市場最后的競爭均衡；而負(fù)凈現(xiàn)值的項(xiàng)目就只會(huì)損害所有者的利益，就不值得投資，因?yàn)榇藭r(shí)原始出資人完全可以將資金另投他處，獲得更高的收益。
在一個(gè)公平的市場環(huán)境中，項(xiàng)目現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)任何投資者都是完全相同的，因此同樣的項(xiàng)目對(duì)任何投資者都必須保證滿足相同的最低收益率要求，或者說利用同樣的收益率r 來進(jìn)行貼現(xiàn)。如果另有一家企業(yè)同樣可以經(jīng)營這一項(xiàng)目，但其所繳稅賦的稅率較低，取值為T′（設(shè)T′ < T），則這家企業(yè)可以采取一些經(jīng)營措施，產(chǎn)生與稅率較高的企業(yè)稍有不同的現(xiàn)金流量（由此建立該企業(yè)的競爭優(yōu)勢）
X′= (Q′(P′- C′) - F′- I)(1 - T′) + I。
對(duì)后一企業(yè)來說，其經(jīng)營策略只須保證
E[X′] = I (1+r)。
于是，我們有
E[(Q ′(P′- C′) - F′ - I)(1 - T′) + I] = I (1+r) = E[(Q(P-C) -F -I)(1-T ) + I]
即
E[(Q′(P′ -C′)-F′-I )(1-T′)] = E[(Q(P -C) -F -I )(1-T )] (*)
由于T′< T，所以稅率較低的企業(yè)為了建立該企業(yè)的競爭優(yōu)勢，完全可以讓
E[(Q′(P ′-C′)-F′] < E[(Q(P-C)-F]
但卻仍然獲得與稅率較高的企業(yè)同樣滿意的投資收益。下面就依據(jù)不同稅賦的企業(yè)所需項(xiàng)目收益的平衡方程(*)來考察差異征稅下的企業(yè)經(jīng)營策略。為簡化問題并突出稅收的影響，假設(shè)
E[(Q (P-C )-F ] = E[Q](E[P ]-E[C ])- E[F ]，
并對(duì)隨機(jī)變量的期望仍用變量符號(hào)本身來表示其期望，如用C來表記E[C]。
差異征稅下的企業(yè)理財(cái)策略
前面我們已經(jīng)建立了不同稅賦的企業(yè)所需項(xiàng)目收益的平衡方程(*)，一般來說，企業(yè)的銷售量由其設(shè)計(jì)規(guī)模限定，在銷售數(shù)量上企業(yè)總希望做到滿負(fù)荷生產(chǎn)，以最大限度地利用規(guī)模優(yōu)勢，因此，我們不妨假設(shè)企業(yè)均已達(dá)到了最大生產(chǎn)能力，即Q = Q′。依據(jù)記號(hào)約定，可以將平衡方程改寫為
(Q (P′-C′)-F′) (1-T′) = (Q(P-C)- F) (1-T )+ I (T-T′) (#)
下面我們就對(duì)除銷售量之外的其他變量逐個(gè)分析企業(yè)在其余變量取值相同的情況下可能的經(jīng)營處理。
銷售價(jià)格
企業(yè)為了吸引消費(fèi)者，產(chǎn)品的性價(jià)比無疑是重要的。在其他條件相同的條件下，如果一家企業(yè)的產(chǎn)品較另一企業(yè)的同樣產(chǎn)品價(jià)格較低，消費(fèi)者當(dāng)然會(huì)選擇這家企業(yè)的產(chǎn)品。由平衡方程(#)以及競爭均衡時(shí)的收益方程，我們得到①
銷售成本
企業(yè)為了占領(lǐng)市場，對(duì)外豐富促銷手段，大展廣告攻勢，對(duì)內(nèi)強(qiáng)化銷售激勵(lì)，這些都會(huì)加大銷售成本。如果一家企業(yè)的應(yīng)稅稅率較低，在其他條件相同的條件下，這家企業(yè)就可以較同類企業(yè)加大其銷售成本，其成本上升額度可以達(dá)到
固定成本
企業(yè)經(jīng)營離不開人才，而吸引人才，讓企業(yè)員工充分施展自己的才華，除了良好的企業(yè)文化，營造和諧的氣氛外，企業(yè)的硬件設(shè)施、工作條件和薪酬無疑都是極其重要的條件，而這些都將加大企業(yè)的固定成本。為了占領(lǐng)市場，吸引消費(fèi)者，產(chǎn)品的性價(jià)比無疑是重要的。如果一家企業(yè)的應(yīng)稅稅率較低，在其他條件相同的條件下，這家企業(yè)就可以較同類企業(yè)加大其銷售成本，其成本上升額度可以達(dá)到
稅收劣勢企業(yè)的折價(jià)出售
前面的分析表明，當(dāng)企業(yè)之間存在稅收差異時(shí)，擁有稅收優(yōu)勢的企業(yè)可以通過提高性價(jià)比，增加營銷投入，改善工作條件，強(qiáng)化薪酬激勵(lì)等手段來擠壓競爭對(duì)手。這些財(cái)務(wù)手段的強(qiáng)度將與項(xiàng)目的投入I、項(xiàng)目的要求收益r以及其所享受的稅收優(yōu)惠(T-T′)成正比，這就意味著項(xiàng)目的投入越大，風(fēng)險(xiǎn)越大（如高科技領(lǐng)域），稅收優(yōu)惠越多，處于稅收優(yōu)勢的企業(yè)就越有能力打擊同類但卻居于稅收劣勢的企業(yè)，甚至將之?dāng)D出市場。
對(duì)稅收劣勢企業(yè)，面對(duì)惡劣的競爭環(huán)境，其相應(yīng)的經(jīng)營策略只能是退出市場或者與占有稅收優(yōu)勢的企業(yè)進(jìn)行兼并重組。對(duì)當(dāng)前價(jià)值為I的稅收劣勢企業(yè)，與稅收優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)行合資經(jīng)營，假設(shè)合資公司可以享受稅收優(yōu)惠，則在企業(yè)經(jīng)營完全沒有任何改變的情況下，稅收劣勢企業(yè)持有的新公司份額α只須滿足
(Q(P-C)-F-I)(1-T) + I = a [(Q(P- C)-F-I)(1-T′) + I]
即
也就是說，為了換取稅收優(yōu)惠地位，稅收劣勢的企業(yè)完全可以折價(jià)出售其資產(chǎn)與稅收優(yōu)勢的企業(yè)合資但卻絲毫無損于自身的利益。
外資征稅的超國民待遇及其政策建議
外資征稅的超國民待遇現(xiàn)狀與負(fù)面影響
長期以來，為了吸引外資的需要，我國對(duì)外商和外商投資企業(yè)賦予了一系列的超國民待遇，諸如出資費(fèi)用和時(shí)間限制上的企業(yè)設(shè)立程序方面的優(yōu)惠、外匯與信貸優(yōu)惠等等，但外資超國民待遇最主要的表現(xiàn)還是其所獲得的稅收優(yōu)惠。仔細(xì)比較《中華人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例》（及實(shí)施細(xì)則）和《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》（及實(shí)施細(xì)則）后不難發(fā)現(xiàn)，我國給予外商和外商投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠是多方面的：
一是在所得稅方面，首先有所謂的“免二減三”的規(guī)定，其次有特定區(qū)域和特定產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠，此外還有對(duì)特定產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠規(guī)定，如設(shè)在沿海經(jīng)濟(jì)開放區(qū)和經(jīng)濟(jì)特區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)所在城市的外商投資企業(yè)等；二是在再投資退稅優(yōu)惠；三是對(duì)延期納稅的優(yōu)惠；四是外企支付給職工的工資和福利費(fèi)，可自定其支付標(biāo)準(zhǔn)（只要付上其所依據(jù)的文件及有關(guān)資料，經(jīng)當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)審核同意即可），而內(nèi)資企業(yè)支付給職工的工資，只能按計(jì)稅工資扣除，計(jì)稅工資標(biāo)準(zhǔn)則是在財(cái)政部規(guī)定的范圍內(nèi)，由省、自治區(qū)、直轄市人民政府規(guī)定。
此外，這種“內(nèi)外有別”還體現(xiàn)在關(guān)稅、工商統(tǒng)一稅的減免以及城市維護(hù)建設(shè)稅、投資方向調(diào)節(jié)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅等稅種上。同時(shí)，各級(jí)地方政府為了吸引外資，也競相給予外資不同程度的稅收優(yōu)惠。我國的企業(yè)所得稅由于存在分別針對(duì)內(nèi)外資的兩套稅制，雖然名義稅率相差不大，但由于大量優(yōu)惠政策的存在，使兩者在實(shí)際稅率上差異很大。有學(xué)者做過這樣的統(tǒng)計(jì)，內(nèi)資企業(yè)所得稅的平均實(shí)際負(fù)擔(dān)率為22%左右，而外資企業(yè)所得稅的平均實(shí)際負(fù)擔(dān)率僅為10%左右，較前者竟然低出一半多。
首先，外商利用稅收方面的超國民待遇進(jìn)行避稅，直接造成國家財(cái)政收入的巨大損失和國有資產(chǎn)的大量流失。賦予外商投資企業(yè)稅收優(yōu)惠而減少的財(cái)稅收入，實(shí)質(zhì)上正是將這一部分收益拱手讓給了外商投資企業(yè)甚至是外商的母國政府；與此同時(shí)，這筆稅收負(fù)擔(dān)又最終轉(zhuǎn)嫁到內(nèi)資企業(yè)頭上，造成了內(nèi)外資不平等的競爭格局。
其次，超國民待遇形成對(duì)內(nèi)資企業(yè)的“擠壓效應(yīng)”，對(duì)民族工業(yè)的發(fā)展帶來巨大壓力，構(gòu)成國有資產(chǎn)的“潛在流失”。外商直接投資對(duì)我國企業(yè)的擠壓和對(duì)我國市場的擠壓，形成一種“成長壓制效應(yīng)”。正如我們?cè)诘谌糠值姆治鲋兄赋龅哪菢樱瑩碛卸愂諆?yōu)勢的外資企業(yè)可以輕而易舉地將處于稅收劣勢的中資企業(yè)擠出市場。跨國公司是目前國際資本流動(dòng)的重要載體，它們憑借雄厚的資本實(shí)力、先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)內(nèi)資企業(yè)形成強(qiáng)大的競爭壓力，如果此時(shí)再給予外資企業(yè)以超國民待遇，就給原本就不在同一層面上的競爭又設(shè)置了兩條不同的起跑線，其結(jié)果只能是“強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱”。
對(duì)外資政策調(diào)整的建議
從超國民待遇所引發(fā)的巨大負(fù)面效應(yīng)看，取消給予外資的種種優(yōu)惠極具緊迫性。逐步實(shí)行國民待遇有兩層含義：一層是逐步取消對(duì)外資的一些歧視性的不公平待遇，即“低國民待遇”；另一層是則逐步減少給予外資的優(yōu)惠待遇，即“超國民待遇”。具體地說，我們可以在以下幾個(gè)方面對(duì)我國的外資政策進(jìn)行調(diào)整：
首先，調(diào)整相關(guān)的政策法規(guī)。統(tǒng)一國內(nèi)立法，遵守WTO規(guī)則的統(tǒng)一性、透明度和國民待遇原則，在深化改革的基礎(chǔ)上逐步建立公平、公正、充分開放的市場競爭規(guī)則和秩序，向一切外國投資者提供普遍的、非歧視性差別“國民待遇”，減少政府干預(yù)、推動(dòng)公平競爭；投資優(yōu)惠政策的調(diào)整應(yīng)逐步與國際直接投資政策相互協(xié)調(diào)和合作，使我國外資政策能更好地按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則和世界多邊投資規(guī)則進(jìn)行調(diào)整。
其次，在稅收方面應(yīng)取消以往廣泛存在的對(duì)外資實(shí)行全面優(yōu)惠原則的內(nèi)外兩套稅法，代之以特定優(yōu)惠原則下的統(tǒng)一稅法，以此給予內(nèi)外資企業(yè)平等的法律地位，公平地參與市場競爭。
第三，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是要進(jìn)一步提高內(nèi)資企業(yè)特別是國有企業(yè)的競爭力，從降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本、提升產(chǎn)品科技含量、提高產(chǎn)品附加值、強(qiáng)化營銷觀念、疏通銷售渠道等各個(gè)方面入手，利用本土優(yōu)勢，提高國產(chǎn)品牌的綜合競爭力，努力營造與外國品牌的比較優(yōu)勢。
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作者簡介：
公眾一直十分認(rèn)同上市公司應(yīng)履行相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，但是將社會(huì)責(zé)任引入到上市公司理財(cái)目標(biāo)的確定中尚未引起學(xué)術(shù)界的普遍關(guān)注。以下為求學(xué)網(wǎng)為您編輯的：“上市公司理財(cái)目標(biāo)確定問題研究淺談”。
上市公司理財(cái)目標(biāo)確定問題研究淺談
一、上市公司理財(cái)目標(biāo)確定存在的問題
當(dāng)前我國大部分上市公司普遍接受西方理財(cái)目標(biāo)觀念，把股東財(cái)富最大化作為我國公司理財(cái)?shù)淖顑?yōu)目標(biāo)。有少數(shù)的公司選擇利潤最大化、公司價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)。這樣確定的理財(cái)目標(biāo)較極端，在確定上市公司理財(cái)目標(biāo)的時(shí)候沒有將社會(huì)責(zé)任考慮其中，這樣引出了一系列有關(guān)社會(huì)責(zé)任的問題。
（一）上市公司領(lǐng)導(dǎo)層社會(huì)責(zé)任意識(shí)淡薄
上市公司前期社會(huì)責(zé)任的投入比較大，由于這種原因，很多上市公司領(lǐng)導(dǎo)層的社會(huì)責(zé)任意識(shí)淡薄，沒有把社會(huì)責(zé)任確定為的公司理財(cái)目標(biāo)之中，只顧過分的追求利潤最大化、股東財(cái)富最大化、公司價(jià)值最大化。最終造成公司的誠信缺失、資源過度開發(fā)利用、社會(huì)上假冒偽劣產(chǎn)品橫行、責(zé)任事故頻發(fā)等問題，導(dǎo)致貧富差距日益拉大、社會(huì)不和諧程度增加。他們沒有意識(shí)到社會(huì)責(zé)任投入后所引出的回報(bào)將會(huì)更多，同時(shí)可實(shí)現(xiàn)公司長久競爭力的提升。
（二）上市公司社會(huì)責(zé)任的審計(jì)及報(bào)告缺少規(guī)范性
到目前為止，我國還沒有任何法律、法規(guī)明確要求上市公司要進(jìn)行社會(huì)責(zé)任審計(jì)并編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告。上市公司編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告沒有經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所或者其他專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)，人們對(duì)這樣的報(bào)告的真實(shí)性和可靠性提出質(zhì)疑。雖然上市公司有意識(shí)地主動(dòng)披露社會(huì)責(zé)任，沒有法律、法規(guī)的依托，很難促使社會(huì)責(zé)任成為上市公司理財(cái)目標(biāo)確定的考慮范圍，最終導(dǎo)致上市公司社會(huì)責(zé)任的缺失，上市公司也很難為和諧社會(huì)創(chuàng)造長久的價(jià)值。
（三）上市公司社會(huì)責(zé)任激勵(lì)及約束機(jī)制不健全
從目前總體情況看來，約束我國上市公司的法律、法規(guī)并不夠健全，沒有涵蓋到社會(huì)責(zé)任所涉及的各個(gè)方面。并且，由于懲戒力度不夠，導(dǎo)致一些公司不惜以身試法。比如有的公司寧愿被罰款處罰，也不愿安裝排污設(shè)備，因?yàn)橐坏┍话l(fā)現(xiàn)查處，只不過罰個(gè)幾萬的，但安裝一套設(shè)備至少需要幾十萬。這樣就使得原本社會(huì)責(zé)任意識(shí)很好的公司缺乏了繼續(xù)保持下去的積極動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使和僥幸心理的綜合作用下，也紛紛效尤，造成經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)酵，推動(dòng)銀行業(yè)持續(xù)進(jìn)行金融服務(wù)的創(chuàng)新，直銷銀行便是在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融大環(huán)境下應(yīng)運(yùn)而生的產(chǎn)物。今年來，以上海銀行和民生銀行為代表的少數(shù)幾家商業(yè)銀行在國內(nèi)率先上線直銷銀行業(yè)務(wù)，嘗試提供差異化服務(wù)。
近日，上海銀行在線直銷銀行――“上行快線”針對(duì)客戶理財(cái)需求，聯(lián)手易方達(dá)基金和上銀基金，全新推出了“快線寶”理財(cái)產(chǎn)品。這是一款具有風(fēng)險(xiǎn)低、購買門檻低、申購無限制、實(shí)時(shí)支取、日日復(fù)利等特點(diǎn)的產(chǎn)品，分別對(duì)接易方達(dá)和上銀基金的兩款貨幣基金。據(jù)了解，“快線寶”已于5月3日上線，并內(nèi)部進(jìn)行了一個(gè)多月的試運(yùn)行，有超過1000多人的白名單測試，系統(tǒng)運(yùn)行良好，即將于近期正式對(duì)外公布。
目前直銷銀行在國內(nèi)仍是新生事物，上海銀行銳意進(jìn)取，在2014年初即率先推出了在線直銷銀行品牌“上行快線”。“上行快線”在線直銷銀行將以前需要去柜臺(tái)辦理的開戶、存款、轉(zhuǎn)賬等業(yè)務(wù)全部互聯(lián)網(wǎng)化，客戶不需要去營業(yè)廳，通過直銷銀行網(wǎng)站、手機(jī)客戶端等遠(yuǎn)程渠道在家里即可完成操作。相對(duì)傳統(tǒng)的網(wǎng)上銀行、銀行柜臺(tái)，直銷銀行主要具備可以網(wǎng)上開戶的優(yōu)勢，對(duì)于線下網(wǎng)點(diǎn)不像國有大行那樣密布全國的一些商業(yè)銀行而言，無疑是迅速開拓業(yè)務(wù)的利器。
直銷銀行在歐美發(fā)達(dá)國家已經(jīng)是一種成熟模式，因其業(yè)務(wù)拓展不以實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)和物理柜臺(tái)為基礎(chǔ)，具有機(jī)構(gòu)少、人員精、成本低等顯著特點(diǎn)，因此能夠?yàn)轭櫩吞峁┍葌鹘y(tǒng)銀行更便捷、優(yōu)惠的金融服務(wù)。在近20年的發(fā)展過程中，直銷銀行經(jīng)受起了互聯(lián)網(wǎng)泡沫、金融危機(jī)的歷練，已積累了成熟的商業(yè)模式，成為金融市場重要的組成部分，在各國銀行業(yè)的市場份額已達(dá)9%-10%，且占比仍在不斷擴(kuò)大。
面對(duì)利率市場化、互聯(lián)網(wǎng)化的浪潮，商業(yè)銀行紛紛尋找金融服務(wù)創(chuàng)新的突破口。開設(shè)直銷銀行，促進(jìn)金融互聯(lián)網(wǎng)化，通過電子化渠道讓金融服務(wù)更加簡單便利，從而快速搶占市場，是商業(yè)銀行在金融浪潮中實(shí)現(xiàn)彎道超越的利器。直銷銀行可以網(wǎng)上開戶、代銷基金、智能理財(cái)、智能存款等，為金融企業(yè)服務(wù)中小微企業(yè)和草根消費(fèi)者提供了機(jī)遇。
在線直銷銀行上線“快線寶”業(yè)務(wù)，意味著上海銀行開始發(fā)力建設(shè)功能強(qiáng)大、產(chǎn)品豐富、用戶體驗(yàn)好的綜合化互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)體系。上海銀行直銷銀行還推出了Android和iOS手機(jī)客戶端、網(wǎng)頁，以及微信等渠道7×24小時(shí)服務(wù)。
上海銀行在線直銷銀行的“快線寶”業(yè)務(wù)在選擇合作對(duì)象時(shí)，用市場化的標(biāo)準(zhǔn)選出了在金融業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面“雙優(yōu)”的易方達(dá)基金。易方達(dá)基金是國內(nèi)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域銳意創(chuàng)新的代表性公司，據(jù)行業(yè)人士透露，易方達(dá)內(nèi)部專門用于互聯(lián)網(wǎng)金融的開發(fā)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)超過100人之多，在基金行業(yè)亦為罕見，并且有行業(yè)資深的解決方案專家團(tuán)隊(duì)隨時(shí)提供協(xié)助。從技術(shù)實(shí)力來看，易方達(dá)已經(jīng)能夠承接目前市場上全部的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，此前曾成功對(duì)接過淘寶、微信、門戶網(wǎng)站以及多家銀行的電子商務(wù)平臺(tái)。對(duì)接“快線寶”的易方達(dá)易理財(cái)貨幣基金是專門為互聯(lián)網(wǎng)客戶而成立的一款互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，收益率持續(xù)表現(xiàn)良好，近一個(gè)月以來，在不少貨基破4%的情況下，其年化收益率仍然保持在4.5%以上。
