時(shí)間：2022-02-23 03:26:46
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇巨災(zāi)保險(xiǎn)論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
論文提要：我國巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻繁，損失逐年加重，而現(xiàn)有的保障體系對災(zāi)區(qū)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和人民生活的恢復(fù)只能是低層次和小范圍的。盡快建立符合我國國情的巨災(zāi)保險(xiǎn)體制顯得非常必要。
一、建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的急迫性
2008年我國遭受了兩次巨災(zāi)，其涉及范圍之廣，涉及人數(shù)之多，給人民的生命和財(cái)產(chǎn)安全造成了嚴(yán)重的傷害。2008年1月中旬以來，冰凍雨雪災(zāi)害突襲我國南方，造成直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)到1，516.5億元，造成107人死亡。于5月12日發(fā)生的汶川大地震，地震災(zāi)害造成工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失估計(jì)超過2，000億元，死亡人數(shù)截至6月9日達(dá)69，142人。
面對這樣的災(zāi)害，政府及時(shí)撥款700多億元，社會踴躍捐了300多億元，而保險(xiǎn)公司作為社會的穩(wěn)定器，在這兩次災(zāi)害中仍然沒有充分發(fā)揮其職能，據(jù)中國保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，截至2008年2月25日，我國保險(xiǎn)業(yè)共接到低溫雨雪冰凍災(zāi)害的保險(xiǎn)報(bào)案95.3萬件，各商業(yè)保險(xiǎn)公司賠款已經(jīng)超過16億元。但與低溫雨雪冰凍災(zāi)害造成的1，516.5億元的經(jīng)濟(jì)損失相比，保險(xiǎn)行業(yè)賠付金額所占比例約為1%。而對于發(fā)生在5月12日的汶川大地震，截至6月5日，保險(xiǎn)業(yè)共接到地震相關(guān)保險(xiǎn)報(bào)案24.9萬件，已付賠款2.8億元，與所估計(jì)的地震災(zāi)害造成的2，000億元的損失相比，保險(xiǎn)行業(yè)賠付金額0.14%。
保險(xiǎn)公司的賠付和實(shí)際巨災(zāi)損失之間的強(qiáng)烈的落差是有原因的，我國海嘯、地震和颶風(fēng)等自然災(zāi)害目前還沒有正式列入保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)。商業(yè)保險(xiǎn)公司對于諸如海嘯、地震和颶風(fēng)等自然災(zāi)害采取“謹(jǐn)慎”的承保態(tài)度，多數(shù)自然災(zāi)害只能作為企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的附加險(xiǎn)，不得作為主線單獨(dú)承保。一旦巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，保險(xiǎn)公司只能發(fā)揮有限的作用，大部分人員和財(cái)產(chǎn)損失只能由政府和社會來承擔(dān)。
二、國外巨災(zāi)保險(xiǎn)體制比較分析
目前，國際上主流的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理模式有三種：一是政府主導(dǎo)模式，也就是政府直接提供巨災(zāi)保險(xiǎn)；二是市場主導(dǎo)模式，也就是由市場自我調(diào)節(jié)，商業(yè)保險(xiǎn)公司提供巨災(zāi)保險(xiǎn)，政府為局外人；三是協(xié)作模式，保險(xiǎn)公司商業(yè)化運(yùn)作巨災(zāi)保險(xiǎn)，政府作為協(xié)作者提供政策支持與資金支持。下面分析各種模式的代表國家：
（一）政府主導(dǎo)模式。在美國的洪水保險(xiǎn)和加利福尼亞地震局地震保險(xiǎn)中，所有業(yè)務(wù)和品種都由政府提供，保險(xiǎn)公司并不開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在美國全國洪水保險(xiǎn)計(jì)劃中，保險(xiǎn)公司并不參與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理。保險(xiǎn)公司在巨災(zāi)保險(xiǎn)中主要是協(xié)助政府銷售巨災(zāi)保險(xiǎn)保單，從而取得相當(dāng)于保費(fèi)32.5%的傭金收入。政府承擔(dān)著巨災(zāi)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和承保責(zé)任。美國政府以其在1973年頒布的洪水保險(xiǎn)法將洪水保險(xiǎn)界定為強(qiáng)制性保險(xiǎn)范疇，并以此法為依據(jù)，設(shè)立了洪水保險(xiǎn)基金，并設(shè)立聯(lián)邦保險(xiǎn)和減災(zāi)局負(fù)責(zé)經(jīng)營和管理巨災(zāi)保險(xiǎn)。
（二）市場主導(dǎo)模式。英國的洪水保險(xiǎn)提供方全部為保險(xiǎn)公司。私營保險(xiǎn)也自愿地將洪水風(fēng)險(xiǎn)納入標(biāo)準(zhǔn)家庭及小企業(yè)財(cái)產(chǎn)保單的責(zé)任范圍之內(nèi)。保險(xiǎn)需求與資源的配置由保險(xiǎn)市場決定。投保人在市場的作用下自愿地選擇保險(xiǎn)公司進(jìn)行投保。英國政府不參與洪水保險(xiǎn)的經(jīng)營管理，也不承擔(dān)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，其主要職責(zé)在于投資防洪工程并建立有效的防洪體系。
（三）協(xié)作模式。日本經(jīng)歷了1964年新瀉地震后，頒布了《地震保險(xiǎn)法》，逐步建立由政府財(cái)政和商業(yè)保險(xiǎn)公司共同合作的地震保險(xiǎn)制度，其做法是首先由原保險(xiǎn)公司在市場上出售地震保險(xiǎn)保單，然后由日本再保險(xiǎn)公司對原保險(xiǎn)人承保的所有地震風(fēng)險(xiǎn)提供再保險(xiǎn)。地震再保險(xiǎn)公司再將所有保險(xiǎn)公司購買的地震再保險(xiǎn)分成3個(gè)部分，第一部分反向各普通保險(xiǎn)公司購買地震再再保險(xiǎn)，第二部分向日本政府購買地震再再保險(xiǎn)，第三部分作為自己承擔(dān)份額保留。這樣，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)巨大的地震保險(xiǎn)最終由各保險(xiǎn)公司、日本地震再保險(xiǎn)公司和日本政府三方來分擔(dān)。
綜上所述，這三種巨災(zāi)保險(xiǎn)模式各有特點(diǎn)，英國模式因?yàn)槠浔ｋU(xiǎn)市場發(fā)達(dá)，人們的保險(xiǎn)意識高，且英國擁有世界上第三大非壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場，其再保險(xiǎn)市場非常發(fā)達(dá)和完善。商業(yè)保險(xiǎn)公司在提供洪水保險(xiǎn)時(shí)，完全可以通過再保險(xiǎn)市場把風(fēng)險(xiǎn)分散出去。
三、應(yīng)建立符合我國國情的巨災(zāi)保險(xiǎn)體制
由于我國現(xiàn)階段既沒有英國發(fā)展完善的保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會和再保險(xiǎn)市場，也沒有美國那樣的發(fā)達(dá)國家的政府財(cái)政強(qiáng)力后盾，加上我國保險(xiǎn)市場處于起步階段，人們的投保意識不強(qiáng)，大多數(shù)都依賴于政府救濟(jì)，可以結(jié)合政府主導(dǎo)和地方政府分配統(tǒng)籌來發(fā)揮社會主義制度的優(yōu)越性等特點(diǎn)，所以我國適用于政策上政府指引，政府、保險(xiǎn)公司和社會共同協(xié)作，各地方政府參與的巨災(zāi)保險(xiǎn)機(jī)制。
（一）建立一個(gè)巨災(zāi)管理委員會。防災(zāi)委員會的成員設(shè)置可以參照土耳其的TCPI管理機(jī)構(gòu)模式，以國家代表、商業(yè)保險(xiǎn)公司和學(xué)術(shù)界構(gòu)成。
防災(zāi)委員會應(yīng)該起著一個(gè)統(tǒng)籌規(guī)劃的作用，其主要職責(zé)應(yīng)為：1、重視事前防范，開發(fā)和修建防災(zāi)的公共產(chǎn)品。吸納優(yōu)秀人才，完善我國巨災(zāi)方面的研究技術(shù)和數(shù)據(jù)收集。2、管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)基金。該基金由投保人繳費(fèi)、政府補(bǔ)貼。3、成立巨災(zāi)測評專項(xiàng)小組，對不同地方的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測探，然后根據(jù)費(fèi)率公平原則，設(shè)立各地的標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率指標(biāo)，并隨時(shí)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化修正和更改費(fèi)率。同時(shí)，幫助保險(xiǎn)公司制定費(fèi)率和開發(fā)產(chǎn)品。4、制定巨災(zāi)保險(xiǎn)法，規(guī)定提供巨災(zāi)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司的資格要求，對有能力和意愿經(jīng)營巨災(zāi)保險(xiǎn)的公司提供稅收減免和政策優(yōu)惠。
（二）對于災(zāi)害發(fā)生可能性比較強(qiáng)的地區(qū)強(qiáng)制投保，并限額承保。設(shè)置免賠額上限和下限，一方面可以減輕受災(zāi)以后的賠償負(fù)擔(dān)，也降低了保費(fèi)，擴(kuò)大保險(xiǎn)范圍；另一方面也督促公眾做好防災(zāi)防損工作，避免道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
1.巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的概念
巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)通常指具有突發(fā)性、不可預(yù)測性，給人們生活造成巨大經(jīng)濟(jì)損失和人員傷亡的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括洪水、地震、颶風(fēng)、恐怖襲擊等自然及人為災(zāi)害。美國保險(xiǎn)服務(wù)所將巨災(zāi)定義為損失金額超過2500萬美元的災(zāi)害事件。巨災(zāi)的基本特征是：它是一系列能導(dǎo)致巨大損失的災(zāi)害事件，與一般事件相比，巨災(zāi)事件發(fā)生的概率非常低。
2.認(rèn)識巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的證券化產(chǎn)品
風(fēng)險(xiǎn)證券化是一種創(chuàng)新融資工具，它使得保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)能夠在資本市場上交易，提高保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司用來支付大型災(zāi)害和其他損失所引起的償付資金。最突出的風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品是巨災(zāi)債券，作為一個(gè)完全抵押合約，如果合約定義的巨災(zāi)事件發(fā)生，該債券就可以進(jìn)入資本市場交易，為保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)公司提供資金支持。近幾年，巨災(zāi)債券市場顯著擴(kuò)大，雖然巨災(zāi)債券市場的規(guī)模相比全部非壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場仍然較小，但與單一的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場相比，它仍然占據(jù)主要地位。一些保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)專家已經(jīng)觀察到，例如巨災(zāi)債券、行業(yè)損失擔(dān)保等非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)融資工具，現(xiàn)在正逐步占據(jù)著財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場的主要地位。
3.巨災(zāi)保險(xiǎn)市場的現(xiàn)狀
（1）巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)是由不同的金融部門共同承擔(dān)。
巨災(zāi)保險(xiǎn)通常包括兩個(gè)步驟，第一步，個(gè)人和企業(yè)向保險(xiǎn)公司購買保險(xiǎn)；第二步，保險(xiǎn)公司向全球范圍內(nèi)的再保險(xiǎn)公司購買再保險(xiǎn)。通過這種方式，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍被分擔(dān)。然而，數(shù)據(jù)表明：個(gè)人和企業(yè)并沒有為全部的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)購買保險(xiǎn)，大部分風(fēng)險(xiǎn)仍然由被保險(xiǎn)人自己保留；類似的保險(xiǎn)公司在進(jìn)行再保險(xiǎn)時(shí)，僅僅對其中的小部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了再保險(xiǎn)，大部分的風(fēng)險(xiǎn)仍然暴露在外，無法得到保障。
（2）如果保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司不能夠完全分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，那么這些機(jī)構(gòu)必須通過持有足夠的資本金，用來支付其承諾的巨災(zāi)索賠。
如果原保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司所持的資本金數(shù)額不足以支付潛在的巨災(zāi)索賠，那么一部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)就會自然地返還給被保險(xiǎn)人，或者通過國家破產(chǎn)救助基金轉(zhuǎn)嫁給其他保險(xiǎn)公司，又或是通過災(zāi)難援助而轉(zhuǎn)嫁到全部納稅人身上。事實(shí)證明，盡管保險(xiǎn)公司的巨災(zāi)償付能力在20世紀(jì)90年代的美國已經(jīng)有了大幅改善，例如在1998年的巨災(zāi)事件（合計(jì)約1000億美元的保險(xiǎn)損失）的索賠中，絕大部分保險(xiǎn)標(biāo)的損失都由保險(xiǎn)公司進(jìn)行了賠償。但是，一方面，仍然有數(shù)以億計(jì)美元的損失沒有得到保險(xiǎn)保障；另一方面，在巨災(zāi)事件發(fā)生之后，大量的保險(xiǎn)公司破產(chǎn)，嚴(yán)重干擾了保險(xiǎn)市場的正常運(yùn)行。
4.巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀
近年來，如何應(yīng)對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)已成為國內(nèi)外學(xué)術(shù)界普遍關(guān)注的問題，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)造成的巨大損失，使得學(xué)者們開始嘗試解決以下3個(gè)問題：一是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)保障是否完善，風(fēng)險(xiǎn)的分配和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)在實(shí)踐中是否一致？二是市場的何種缺陷阻礙了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的有效分配？三是是否存在公共政策或私人機(jī)構(gòu)的解決方案，使得巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的分配更為有效？正是對保險(xiǎn)公司償付能力的擔(dān)憂，引發(fā)了許多的市場反應(yīng)和公共政策建議。市場反應(yīng)主要體現(xiàn)為金融創(chuàng)新，包括引入巨災(zāi)期權(quán)和巨災(zāi)債券機(jī)制。而公共政策建議方面，則包括允許保險(xiǎn)公司建立享受稅收延期的巨災(zāi)準(zhǔn)備金制度，以及地方政府與中央政府關(guān)于統(tǒng)一再保險(xiǎn)計(jì)劃的提案。
二、阻礙巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)有效分散的因素
1.保險(xiǎn)市場自身的缺陷
巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的分配與普通的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)一樣，首先要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散。對于保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司來說，損失的償付能力主要受到風(fēng)險(xiǎn)的分散程度和自身資本金兩個(gè)因素的制約。對大多數(shù)類型的常規(guī)保險(xiǎn)合約來說，道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇因素限制了風(fēng)險(xiǎn)的分散程度。盡管可以通過監(jiān)控等手段，緩解道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇帶來的問題，但是，在應(yīng)對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和強(qiáng)大的破壞力時(shí)，保險(xiǎn)公司往往顯得力不從心。
2.保險(xiǎn)人有限的償付能力
為了合理地分配巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)公司通常依靠持有大量資本金來滿足巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)對償付能力的要求，盡管超額的資本金可以實(shí)現(xiàn)保單更高的價(jià)格，但飆升的額外資金管理成本與持有更多資本金所拉升的納稅成本，嚴(yán)重限制了保險(xiǎn)公司的資本金額度。此外，保險(xiǎn)公司相比外部投資者往往擁有更好的市場信息和投資機(jī)會，充實(shí)的資本金賬戶會減少保險(xiǎn)公司的投資，這種逆向選擇的問題一方面會增加新的資金成本，另一方面會限制他們持有超額資本金的意愿。巨災(zāi)事件發(fā)生后有關(guān)各方的表現(xiàn)，加劇了保險(xiǎn)公司能否應(yīng)對巨災(zāi)引起的巨額賠付的擔(dān)憂。行業(yè)的共識是：目前保險(xiǎn)行業(yè)的資本金額度是不足以應(yīng)對可能發(fā)生的巨額賠付的。特別是對那些仍有部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)暴露在外的保險(xiǎn)公司來說，巨災(zāi)事件的發(fā)生將意味著無法支付的高額賠款和眾多保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)。
三、國際金融產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)踐
1.巨災(zāi)期貨合約
1992年，為了應(yīng)對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，芝加哥商品交易所引入了巨災(zāi)期貨合約，該合約以22家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司構(gòu)成的保單池承保責(zé)任損失為基礎(chǔ)指數(shù)，由一個(gè)國家指數(shù)和3個(gè)區(qū)域指數(shù)構(gòu)成。假如巨災(zāi)事件的發(fā)生造成保單池的損失，這會導(dǎo)致指數(shù)上升，此時(shí)，保險(xiǎn)公司可以交易一個(gè)期貨長頭寸用來對沖巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)造成的價(jià)值波動(dòng)。這類巨災(zāi)衍生品的主要優(yōu)點(diǎn)在于索賠支付是基于指數(shù)，不會受市場參與者活動(dòng)的影響。相反，典型的再保險(xiǎn)合約是基于保險(xiǎn)公司的損失，這會引起道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的問題。巨災(zāi)期貨所具有的優(yōu)勢也是有代價(jià)的，巨災(zāi)衍生品的收益是基于全行業(yè)范圍的損失，而不是特定保險(xiǎn)公司的損失，這表明市場中將存在基差風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，基差風(fēng)險(xiǎn)是最初批評巨災(zāi)合約期貨的一個(gè)主要觀點(diǎn)。另一個(gè)批評意見是，盡管交易所具有保證金制度和日結(jié)算制度，但是，仍然存在為了獲取不對稱收益而導(dǎo)致短頭寸無限制下跌的信用風(fēng)險(xiǎn)。
2.巨災(zāi)期權(quán)合約
1994年，芝加哥期貨交易所決定用巨災(zāi)期權(quán)來代替期貨合約。巨災(zāi)期權(quán)是基于被保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)損失預(yù)期估值的一類指數(shù)合約。此外，芝加哥期貨交易所還為更多特定地理區(qū)域開發(fā)了專項(xiàng)合約，例如，專門針對災(zāi)害多發(fā)的佛羅里達(dá)州和加利福尼亞州的專屬合約。期權(quán)合約在市場中可以作為看漲價(jià)差來進(jìn)行交易（一個(gè)長期看漲頭寸與一個(gè)更高行權(quán)價(jià)的短期看漲頭寸結(jié)合），如果指數(shù)的結(jié)算價(jià)值下跌到兩個(gè)期權(quán)的敲定價(jià)之間，那么購買者可以收到正收益。這樣，購買巨災(zāi)看漲期權(quán)就與購買一個(gè)再保險(xiǎn)責(zé)任產(chǎn)生的效果類似了。
四、成功的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品
1.認(rèn)識巨災(zāi)債券合約
在過去數(shù)十年間，資本市場的衍生金融工具仍在不斷地提高保險(xiǎn)公司管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的能力，但最成功的一個(gè)創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的證券化，即如果巨災(zāi)發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)公司可以優(yōu)先安排發(fā)行股權(quán)或者債務(wù)。如被廣泛使用的巨災(zāi)債券，當(dāng)特定巨災(zāi)發(fā)生，投資者有權(quán)同意免除債務(wù)工具的部分本金和應(yīng)付利息；如果巨災(zāi)沒有發(fā)生，那么投資者將獲得他們的本金與利息之和，而且利息通常大于同業(yè)拆借利率。例如，1997年的巨災(zāi)債券承諾其收益率比同業(yè)拆借利率高576個(gè)基點(diǎn)，1998年發(fā)行的巨災(zāi)債券的利率比同業(yè)拆借利率高416個(gè)基點(diǎn)。
2.巨災(zāi)債券的特點(diǎn)
相比保險(xiǎn)公司管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的其他方法，巨災(zāi)債券的優(yōu)點(diǎn)更加明顯。由于債券投資基金通常由大型信托資金持有，所以巨災(zāi)債券具有更低的信用風(fēng)險(xiǎn)。如同債務(wù)融資相對股權(quán)融資具有更加明顯的稅務(wù)優(yōu)勢那樣，巨災(zāi)債券也具有相對股權(quán)資本較低的稅務(wù)成本。相對于傳統(tǒng)的次級債，巨災(zāi)債券同樣可以降低基金公司的財(cái)務(wù)成本，此外，巨災(zāi)債券還可以減少由于債券發(fā)行導(dǎo)致的成本。總的來說，相比再保險(xiǎn)和股權(quán)運(yùn)作，發(fā)行巨災(zāi)債券具有更加顯著的優(yōu)勢，它可以提高保險(xiǎn)公司管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的能力。不過，美國巨災(zāi)債券地使用仍然受到監(jiān)管機(jī)制的約束，監(jiān)管方一般要求債券只能由離岸的特定機(jī)構(gòu)來發(fā)行。因此，巨災(zāi)債券的交易成本可能會受到一定影響。
五、政策建議
對保險(xiǎn)公司支付巨災(zāi)索賠能力的關(guān)注，導(dǎo)致了各國政府對巨災(zāi)保險(xiǎn)和巨災(zāi)再保險(xiǎn)項(xiàng)目的討論。事實(shí)上，美國的加利福尼亞州、佛羅里達(dá)州和夏威夷州早已建立了應(yīng)對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)計(jì)劃，并且有關(guān)聯(lián)邦巨災(zāi)再保險(xiǎn)項(xiàng)目的提案也已經(jīng)提交國會審議，美國政府甚至允許使用拍賣的方式，賣出巨災(zāi)再保險(xiǎn)的高階分保權(quán)益。
1.政府主導(dǎo)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)制度
政府主導(dǎo)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制安排是目前主流的一種嘗試，由于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)難以被“橫截面化”分散，因此需要進(jìn)行“跨期化”分散，跨期風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)安排涉及跨越很長一段時(shí)間資源轉(zhuǎn)移，在這一過程中，政府往往能夠?qū)嵤┍人饺瞬块T更有效的跨期風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)安排。而且相比私人機(jī)構(gòu)，政府有能力得到更低利率的資金支持（由于低信用風(fēng)險(xiǎn)，可以提升其融資能力），能比私人部門更有效率地安排跨期風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的制度安排。
2.稅務(wù)優(yōu)惠與減免
論文提要：我國巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻繁，損失逐年加重，而現(xiàn)有的保障體系對災(zāi)區(qū)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和人民生活的恢復(fù)只能是低層次和小范圍的。盡快建立符合我國國情的巨災(zāi)保險(xiǎn)體制顯得非常必要。
一、建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的急迫性
2008年我國遭受了兩次巨災(zāi)，其涉及范圍之廣，涉及人數(shù)之多，給人民的生命和財(cái)產(chǎn)安全造成了嚴(yán)重的傷害。2008年1月中旬以來，冰凍雨雪災(zāi)害突襲我國南方，造成直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)到1，516.5億元，造成107人死亡。于5月12日發(fā)生的汶川大地震，地震災(zāi)害造成工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失估計(jì)超過2，000億元，死亡人數(shù)截至6月9日達(dá)69，142人。
面對這樣的災(zāi)害，政府及時(shí)撥款700多億元，社會踴躍捐了300多億元，而保險(xiǎn)公司作為社會的穩(wěn)定器，在這兩次災(zāi)害中仍然沒有充分發(fā)揮其職能，據(jù)中國保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，截至2008年2月25日，我國保險(xiǎn)業(yè)共接到低溫雨雪冰凍災(zāi)害的保險(xiǎn)報(bào)案95.3萬件，各商業(yè)保險(xiǎn)公司賠款已經(jīng)超過16億元。但與低溫雨雪冰凍災(zāi)害造成的1，516.5億元的經(jīng)濟(jì)損失相比，保險(xiǎn)行業(yè)賠付金額所占比例約為1%。而對于發(fā)生在5月12日的汶川大地震，截至6月5日，保險(xiǎn)業(yè)共接到地震相關(guān)保險(xiǎn)報(bào)案24.9萬件，已付賠款2.8億元，與所估計(jì)的地震災(zāi)害造成的2，000億元的損失相比，保險(xiǎn)行業(yè)賠付金額0.14%。
保險(xiǎn)公司的賠付和實(shí)際巨災(zāi)損失之間的強(qiáng)烈的落差是有原因的，我國海嘯、地震和颶風(fēng)等自然災(zāi)害目前還沒有正式列入保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)。商業(yè)保險(xiǎn)公司對于諸如海嘯、地震和颶風(fēng)等自然災(zāi)害采取“謹(jǐn)慎”的承保態(tài)度，多數(shù)自然災(zāi)害只能作為企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的附加險(xiǎn)，不得作為主線單獨(dú)承保。一旦巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，保險(xiǎn)公司只能發(fā)揮有限的作用，大部分人員和財(cái)產(chǎn)損失只能由政府和社會來承擔(dān)。
二、國外巨災(zāi)保險(xiǎn)體制比較分析
目前，國際上主流的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理模式有三種：一是政府主導(dǎo)模式，也就是政府直接提供巨災(zāi)保險(xiǎn)；二是市場主導(dǎo)模式，也就是由市場自我調(diào)節(jié)，商業(yè)保險(xiǎn)公司提供巨災(zāi)保險(xiǎn)，政府為局外人；三是協(xié)作模式，保險(xiǎn)公司商業(yè)化運(yùn)作巨災(zāi)保險(xiǎn)，政府作為協(xié)作者提供政策支持與資金支持。下面分析各種模式的代表國家：
（一）政府主導(dǎo)模式。在美國的洪水保險(xiǎn)和加利福尼亞地震局地震保險(xiǎn)中，所有業(yè)務(wù)和品種都由政府提供，保險(xiǎn)公司并不開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在美國全國洪水保險(xiǎn)計(jì)劃中，保險(xiǎn)公司并不參與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理。保險(xiǎn)公司在巨災(zāi)保險(xiǎn)中主要是協(xié)助政府銷售巨災(zāi)保險(xiǎn)保單，從而取得相當(dāng)于保費(fèi)32.5%的傭金收入。政府承擔(dān)著巨災(zāi)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和承保責(zé)任。美國政府以其在1973年頒布的洪水保險(xiǎn)法將洪水保險(xiǎn)界定為強(qiáng)制性保險(xiǎn)范疇，并以此法為依據(jù)，設(shè)立了洪水保險(xiǎn)基金，并設(shè)立聯(lián)邦保險(xiǎn)和減災(zāi)局負(fù)責(zé)經(jīng)營和管理巨災(zāi)保險(xiǎn)。
（二）市場主導(dǎo)模式。英國的洪水保險(xiǎn)提供方全部為保險(xiǎn)公司。私營保險(xiǎn)也自愿地將洪水風(fēng)險(xiǎn)納入標(biāo)準(zhǔn)家庭及小企業(yè)財(cái)產(chǎn)保單的責(zé)任范圍之內(nèi)。保險(xiǎn)需求與資源的配置由保險(xiǎn)市場決定。投保人在市場的作用下自愿地選擇保險(xiǎn)公司進(jìn)行投保。英國政府不參與洪水保險(xiǎn)的經(jīng)營管理，也不承擔(dān)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，其主要職責(zé)在于投資防洪工程并建立有效的防洪體系。
（三）協(xié)作模式。日本經(jīng)歷了1964年新瀉地震后，頒布了《地震保險(xiǎn)法》，逐步建立由政府財(cái)政和商業(yè)保險(xiǎn)公司共同合作的地震保險(xiǎn)制度，其做法是首先由原保險(xiǎn)公司在市場上出售地震保險(xiǎn)保單，然后由日本再保險(xiǎn)公司對原保險(xiǎn)人承保的所有地震風(fēng)險(xiǎn)提供再保險(xiǎn)。地震再保險(xiǎn)公司再將所有保險(xiǎn)公司購買的地震再保險(xiǎn)分成3個(gè)部分，第一部分反向各普通保險(xiǎn)公司購買地震再再保險(xiǎn)，第二部分向日本政府購買地震再再保險(xiǎn)，第三部分作為自己承擔(dān)份額保留。這樣，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)巨大的地震保險(xiǎn)最終由各保險(xiǎn)公司、日本地震再保險(xiǎn)公司和日本政府三方來分擔(dān)。
綜上所述，這三種巨災(zāi)保險(xiǎn)模式各有特點(diǎn)，英國模式因?yàn)槠浔ｋU(xiǎn)市場發(fā)達(dá)，人們的保險(xiǎn)意識高，且英國擁有世界上第三大非壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)市場，其再保險(xiǎn)市場非常發(fā)達(dá)和完善。商業(yè)保險(xiǎn)公司在提供洪水保險(xiǎn)時(shí)，完全可以通過再保險(xiǎn)市場把風(fēng)險(xiǎn)分散出去。
三、應(yīng)建立符合我國國情的巨災(zāi)保險(xiǎn)體制
由于我國現(xiàn)階段既沒有英國發(fā)展完善的保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會和再保險(xiǎn)市場，也沒有美國那樣的發(fā)達(dá)國家的政府財(cái)政強(qiáng)力后盾，加上我國保險(xiǎn)市場處于起步階段，人們的投保意識不強(qiáng)，大多數(shù)都依賴于政府救濟(jì)，可以結(jié)合政府主導(dǎo)和地方政府分配統(tǒng)籌來發(fā)揮社會主義制度的優(yōu)越性等特點(diǎn)，所以我國適用于政策上政府指引，政府、保險(xiǎn)公司和社會共同協(xié)作，各地方政府參與的巨災(zāi)保險(xiǎn)機(jī)制。
（一）建立一個(gè)巨災(zāi)管理委員會。防災(zāi)委員會的成員設(shè)置可以參照土耳其的TCPI管理機(jī)構(gòu)模式，以國家代表、商業(yè)保險(xiǎn)公司和學(xué)術(shù)界構(gòu)成。
防災(zāi)委員會應(yīng)該起著一個(gè)統(tǒng)籌規(guī)劃的作用，其主要職責(zé)應(yīng)為：1、重視事前防范，開發(fā)和修建防災(zāi)的公共產(chǎn)品。吸納優(yōu)秀人才，完善我國巨災(zāi)方面的研究技術(shù)和數(shù)據(jù)收集。2、管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)基金。該基金由投保人繳費(fèi)、政府補(bǔ)貼。3、成立巨災(zāi)測評專項(xiàng)小組，對不同地方的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測探，然后根據(jù)費(fèi)率公平原則，設(shè)立各地的標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率指標(biāo)，并隨時(shí)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化修正和更改費(fèi)率。同時(shí)，幫助保險(xiǎn)公司制定費(fèi)率和開發(fā)產(chǎn)品。4、制定巨災(zāi)保險(xiǎn)法，規(guī)定提供巨災(zāi)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司的資格要求，對有能力和意愿經(jīng)營巨災(zāi)保險(xiǎn)的公司提供稅收減免和政策優(yōu)惠。
（二）對于災(zāi)害發(fā)生可能性比較強(qiáng)的地區(qū)強(qiáng)制投保，并限額承保。設(shè)置免賠額上限和下限，一方面可以減輕受災(zāi)以后的賠償負(fù)擔(dān)，也降低了保費(fèi)，擴(kuò)大保險(xiǎn)范圍；另一方面也督促公眾做好防災(zāi)防損工作，避免道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
[ 關(guān)鍵詞 ] 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn) 保險(xiǎn)制度 完善
巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)是指能夠造成巨大經(jīng)濟(jì)損失和人員傷亡的風(fēng)險(xiǎn),且其具有突發(fā)性和破壞性的特點(diǎn)。正是由于其損失頻率低損失幅度高的特點(diǎn),也對完善的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的建立提出了較高的要求。
一、我國建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的必要性
近年來,世界范圍內(nèi)自然災(zāi)害事故頻發(fā),造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失和大量的人員傷亡。我國接連發(fā)生的冰雪災(zāi)害、汶川大地震、西南干旱都一次次考驗(yàn)著我國的保險(xiǎn)體系,特別是巨災(zāi)保險(xiǎn)制度。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2008年初發(fā)生在我國南方地區(qū)的冰雪災(zāi)害和5月發(fā)生在四川汶川的8.0級大地震造成直接經(jīng)濟(jì)損失分別為1516.5億和8451億元人民幣,占2008年全球巨災(zāi)損失總額的8.3%和46%。由于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)不具備大量和同質(zhì)等可保風(fēng)險(xiǎn)的條件,對保險(xiǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性具有較大影響,巨災(zāi)一旦發(fā)生不僅會危機(jī)保險(xiǎn)公司自身財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性,對再保險(xiǎn)市場也會形成巨大的沖擊。因此,構(gòu)建適合我國國情的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度十分必要。
2009年3月8日,在全國政協(xié)十一屆二次會議第三次全會中,我國保監(jiān)會副主席魏迎寧在《關(guān)于建立我國巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的幾點(diǎn)思考》中提出,建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度是一項(xiàng)利國利民的迫切任務(wù)。我國作為一個(gè)自然災(zāi)害多發(fā)的發(fā)展中國家,建立符合我國國情的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度,讓政府和市場共同發(fā)揮作用,有利于更好地提高巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。從政府的角度看,建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度有利于減輕財(cái)政壓力,增強(qiáng)財(cái)政資金救助的有效性,可以用有限的財(cái)政資金撬動(dòng)更多的社會資金承擔(dān)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn),形成多層次的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。從保障民生的角度看,巨災(zāi)造成的損失一般十分巨大。建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度,利用巨災(zāi)保險(xiǎn)基金的長期資金積累,以及巨災(zāi)再保險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,可以快速籌集大量資金,促進(jìn)災(zāi)后重建。
二、我國巨災(zāi)保險(xiǎn)制度發(fā)展現(xiàn)狀
由于我國國情限制及保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后的現(xiàn)狀,我國的巨災(zāi)救助體制長期依賴國家財(cái)政為后盾,巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)大部分都由國家財(cái)政來承擔(dān),然而政府財(cái)政僅能提供最低限度的災(zāi)后救濟(jì),其金額和惠及面相對于巨災(zāi)損失如杯水車薪。2008年5月發(fā)生的汶川大地震僅在四川省就造成直接經(jīng)濟(jì)損失超過一萬億元人民幣,而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)中央財(cái)政投入550.74億元(其中:應(yīng)急搶險(xiǎn)救災(zāi)資金250.74億元,災(zāi)后恢復(fù)重建資金300億元)用于救災(zāi),這相對總損失額的作用十分微弱。同時(shí),財(cái)政救災(zāi)資金的大量支出, 常常會牽涉到財(cái)政赤字, 從而影響國家財(cái)政收支的穩(wěn)定性, 也“擠出了”其他方面的財(cái)政支出。另外,社會捐贈(包括國際援助) 也是我國對付巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)采取的措施之一,但是其力度也是有限的。而我國的巨災(zāi)保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)則存在很大的局限性,地震、海嘯等巨災(zāi)都不屬于可保責(zé)任,這樣其風(fēng)險(xiǎn)分散能里很有限,加之,我國再保險(xiǎn)市場發(fā)展程度低,使保險(xiǎn)公司經(jīng)營巨災(zāi)保險(xiǎn)的穩(wěn)定性受到很大影響。
總體來說,我國巨災(zāi)保險(xiǎn)制度仍處于欠發(fā)達(dá)水平,主要是以政府為主導(dǎo)的巨災(zāi)救助體制,對于商業(yè)保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)制度的缺乏充分利用,很多相關(guān)制度也不完善,對于我國巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)沒有起到很好的分散作用。
三、我國巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的完善
綜上所述,完全依靠政府救助的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系存在明顯的局限性,然而我國的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展仍處于較為初級的程度,保險(xiǎn)市場及相關(guān)制度都有待完善,這就決定了單純體用商業(yè)保險(xiǎn)模式處理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)也是不適應(yīng)我國國情的。
借鑒國際經(jīng)驗(yàn),可以看到國際上運(yùn)行較為合理的巨災(zāi)保險(xiǎn)機(jī)制都是以商業(yè)保險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的,例如,英國的洪水保險(xiǎn)即是商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立經(jīng)營模式的典范,其中,商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承擔(dān)了主要風(fēng)險(xiǎn),而政府只是通過工程防損等起到輔助作用,美國、日本等國家的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度雖然政府參與程度明顯加大,但是商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依然是制度的主體,起到主要作用。
綜合考慮我國的經(jīng)濟(jì)體制、保險(xiǎn)市場等具體國情,巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)不可能完全由商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立承擔(dān),我國的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度應(yīng)當(dāng)充分利用政府和機(jī)構(gòu)的力量,通過兩者的有利結(jié)合,達(dá)到有效分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的作用。具體的完善措施主要通過以下兩個(gè)方面闡述:
一方面,規(guī)范及完善政府支持體系。將巨災(zāi)保險(xiǎn)制度納入國家綜合災(zāi)害防范體系,從立法保障、組織推動(dòng)、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、防災(zāi)減災(zāi)等方面給予支持。當(dāng)然政府的支持并非是無條件的給予財(cái)政支持,這將無異于以前的政府救助體系,只有在巨災(zāi)損失超出商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的賠償能力,政府才適當(dāng)介入給予合理補(bǔ)償。
另一方面,加強(qiáng)巨災(zāi)保險(xiǎn)的市場化運(yùn)作。這是完善的重點(diǎn),也是我國現(xiàn)行巨災(zāi)保險(xiǎn)體制嚴(yán)重不足之處。充分發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)公司的網(wǎng)點(diǎn)和技術(shù)優(yōu)勢,為巨災(zāi)保險(xiǎn)提供承保理賠服務(wù)。并且大力發(fā)展和利用再保險(xiǎn)市場特別是國際再保險(xiǎn)市場分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。此外,巨災(zāi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)必須實(shí)行單獨(dú)核算,單獨(dú)管理,保費(fèi)盈余部分作為巨災(zāi)保險(xiǎn)基金逐年滾存,這樣有利于保障巨災(zāi)保險(xiǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性。
此外,我國還可考慮建立巨災(zāi)保險(xiǎn)共同基金,通過基金的獨(dú)立運(yùn)作,起到對巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的有效補(bǔ)充作用。
參考文獻(xiàn):
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關(guān)鍵詞：巨災(zāi)，綜合風(fēng)險(xiǎn)管理
一、我國巨災(zāi)發(fā)生情況
1、巨災(zāi)的特征：
巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)從字面上理解就是可能造成巨大財(cái)產(chǎn)損失和嚴(yán)重人員傷亡的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)界至今沒有對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一的定義，各國只是根據(jù)自己國家的實(shí)際情況和習(xí)慣對巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定義。美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)理賠服務(wù)公司(PCs)以1998年美國消費(fèi)物價(jià)指數(shù)為準(zhǔn)將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)定義為“地震、洪水及颶風(fēng)之類的自然災(zāi)害造成的超過2500萬美元財(cái)產(chǎn)損失的事件”。瑞士再保險(xiǎn)公司將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分為自然災(zāi)害和人為災(zāi)禍，從1970年以來瑞士再一直根據(jù)當(dāng)年美國通貨膨脹率調(diào)整、計(jì)算全世界巨災(zāi)損失情況，并通過公司的出版物Sigma雜志向全世界公布。這里主要探討的是由于自然災(zāi)害所造成的巨災(zāi)損失，不包括由于人為災(zāi)禍導(dǎo)致的損失。
2、我國巨災(zāi)損失現(xiàn)狀：
我國是世界上自然災(zāi)害最嚴(yán)重的少數(shù)國家之一，災(zāi)害種類多、發(fā)生頻率高、分布地域廣、造成損失大。給我國造成巨災(zāi)損失的災(zāi)害主要有洪澇、臺風(fēng)、干早、風(fēng)暴潮以及地震等，二十世紀(jì)60年代全國平均每年的自然災(zāi)害損失約300億元，70年代平均每年損失約520億元，80年代平均每年損失約620億元，90年代災(zāi)害損失顯著增加，年均超過1000億元。1991年為1215億元，1992年為854億元，1993年為993億元，1994年為1876億元，1995年為1863億元，1997年則高達(dá)1975億元，1998年僅長江、嫩江和松花江特大洪水造成的經(jīng)濟(jì)損失就高達(dá)1666億元。以上數(shù)字只是自然災(zāi)害造成的損失，還未包括人為災(zāi)難的損失。
二、我國在巨災(zāi)應(yīng)對方面存在的問題
雖然我國的災(zāi)害救助管理體制已經(jīng)初步建立，但仍有待進(jìn)一步完善。這其中存在的問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一、我們對包括地震在內(nèi)的巨災(zāi)準(zhǔn)備不足。最近30年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，但巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背后也隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在一些中小城市十分缺乏抵御巨災(zāi)的能力。
第二、部門協(xié)調(diào)性不夠。從災(zāi)害鏈角度看，巨災(zāi)防范不是一個(gè)部門的問題，一旦發(fā)生，會涉及很多行業(yè)、很多系統(tǒng)，特別是涉及大范圍的地區(qū)協(xié)調(diào)和部門協(xié)調(diào)，也就是我們通常所說的條和塊之間怎么協(xié)調(diào)，不是簡單的問題。必須建立綜合巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)防范體系，加強(qiáng)綜合協(xié)調(diào)，從災(zāi)害鏈的角度研究整個(gè)系統(tǒng)防御的各個(gè)環(huán)節(jié)。
第三、保險(xiǎn)深度不夠，目前我們國家商業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)占GDP大概是2%到3%的水平，也就是一場巨災(zāi)我們能夠賠付的不多。中國的保險(xiǎn)業(yè)在應(yīng)對巨災(zāi)上的作用還沒有得到很好的發(fā)揮。
第四、巨災(zāi)防范機(jī)制更多的是事后救助，而不是事前預(yù)防和預(yù)測。各級部門關(guān)注的重點(diǎn)在災(zāi)害治理和危機(jī)管理而不是風(fēng)險(xiǎn)管理。目前風(fēng)險(xiǎn)管理主要側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后的應(yīng)對和恢復(fù)，而對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測與預(yù)防工作做得不夠，以致在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)處于被動(dòng)的“撞擊式”反應(yīng)而不是主動(dòng)出擊。
第五、 我國公民的防災(zāi)意識和在災(zāi)難來臨時(shí)的自救能力薄弱。雖然我國的地震等災(zāi)害頻繁，但對公民的風(fēng)險(xiǎn)防范意識教育力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，多數(shù)公民缺乏必要的防災(zāi)救災(zāi)的常識，往往造成不必要的傷亡和財(cái)產(chǎn)損失。
三、防災(zāi)需構(gòu)建綜合風(fēng)險(xiǎn)管理體制
1、 制訂預(yù)案，常備不懈
通過在國家、省、市、區(qū)以及企事業(yè)單位、社區(qū)、學(xué)校等制訂與演練應(yīng)急預(yù)案，形成預(yù)防和減輕自然災(zāi)害有條不紊、有備無患的局面。應(yīng)急預(yù)案應(yīng)包括對自然災(zāi)害的應(yīng)急組織體系及職責(zé)、預(yù)測預(yù)警、信息報(bào)告、應(yīng)急響應(yīng)、應(yīng)急處置、應(yīng)急保障、調(diào)查評估等機(jī)制，形成包含事前、事發(fā)、事中、事后等各環(huán)節(jié)的一整套工作運(yùn)行機(jī)制。
不能將預(yù)案束之高閣，要通過培訓(xùn)和預(yù)案演練使廣大群眾、災(zāi)害管理人員熟練掌握預(yù)案，并在實(shí)踐中不斷完善預(yù)案。居安思危，預(yù)防為主。要增強(qiáng)憂患意識，常抓不懈，防患于未然。堅(jiān)持預(yù)防與應(yīng)急相結(jié)合，常態(tài)與非常態(tài)相結(jié)合。政府應(yīng)鼓勵(lì)社區(qū)制定緊急防災(zāi)預(yù)案、開展救災(zāi)演練、裝備專門的通訊設(shè)備在緊急條件下替代常用的通訊方式，并保證必要的緊急儲備物資和設(shè)施。積極做好裝備、技術(shù)、人員等方面的應(yīng)急準(zhǔn)備。
2、 以人為本，避災(zāi)減災(zāi)
以人為本，把保障公眾生命財(cái)產(chǎn)安全作為防災(zāi)減災(zāi)的首要任務(wù)，最大程度地減少自然災(zāi)害造成的人員傷亡和對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的危害。面對自然災(zāi)害，科學(xué)防御，從早期盲目的抗災(zāi)到近年來主動(dòng)地避災(zāi)，體現(xiàn)了在防災(zāi)減災(zāi)中的科學(xué)發(fā)展觀。
3、 巨災(zāi)保險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
目前國際上有10個(gè)國家和地區(qū)建立了14個(gè)巨災(zāi)保險(xiǎn)基金,這為我國建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度提供了可以借鑒的模式。我國建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度，應(yīng)該以政府為主導(dǎo)，以商業(yè)保險(xiǎn)體系為支撐，以國家救濟(jì)、社會捐助、社會慈善為補(bǔ)充，逐步構(gòu)建多層次的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。從政府的角度看,建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度有利于減輕財(cái)政壓力,增強(qiáng)財(cái)政資金救助的有效性;從保障民生的角度看,巨災(zāi)造成的損失一般十分巨大。建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度,利用巨災(zāi)保險(xiǎn)基金的長期資金積累,以及巨災(zāi)再保險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,可以快速籌集大量資金,促進(jìn)災(zāi)后重建。
4、 應(yīng)急機(jī)制，快速響應(yīng)
政府、相關(guān)部門需要建立“統(tǒng)一指揮、反應(yīng)靈敏、功能齊全、協(xié)調(diào)有序、運(yùn)轉(zhuǎn)高效”的應(yīng)急管理機(jī)制。“快速響應(yīng)、協(xié)同應(yīng)對”是應(yīng)急機(jī)制的核心。防災(zāi)減災(zāi)涉及到方方面面，需要政府組織領(lǐng)導(dǎo)，各個(gè)部門積極響應(yīng)。需要加強(qiáng)以屬地管理為主的應(yīng)急處置隊(duì)伍建設(shè)，建立聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)制度，充分動(dòng)員和發(fā)揮鄉(xiāng)鎮(zhèn)、社區(qū)、企事業(yè)單位、社會團(tuán)體和志愿者隊(duì)伍的作用，依靠公眾力量，形成規(guī)范、高效的災(zāi)害管理工作流程。
5、 分類防災(zāi)，針對行動(dòng)
不同災(zāi)種對人類生活、社會經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響差異很大，防災(zāi)減災(zāi)的重點(diǎn)、措施也不同，如對臺風(fēng)災(zāi)害，重點(diǎn)是防御強(qiáng)風(fēng)、暴雨、位對沿海船只、沿海居民的影響，強(qiáng)霧、雪災(zāi)則對航空、交通運(yùn)輸形成很大影響，沙塵暴災(zāi)害主要影響空氣質(zhì)量。根據(jù)不同災(zāi)種特點(diǎn)以及對社會經(jīng)濟(jì)的影響特征，采取針對性應(yīng)對措施。
6、 防災(zāi)意識，全民普及
社會公眾是防災(zāi)的主體。增強(qiáng)憂患意識，防患于未然，防災(zāi)減災(zāi)需要廣大社會公眾廣泛增強(qiáng)防災(zāi)意識、了解與掌握避災(zāi)知識。在自然災(zāi)害發(fā)生時(shí)，普通群眾能夠知道如何處置災(zāi)害情況，如何保護(hù)自己，幫助他人。政府應(yīng)組織和宣傳災(zāi)害知識，有關(guān)部門通過圖書、報(bào)刊、音像制品和電子出版物、廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)等，廣泛宣傳預(yù)防、避險(xiǎn)、自救、互救、減災(zāi)等常識，增強(qiáng)公眾的憂患意識、社會責(zé)任意識和自救、互救能力。增強(qiáng)防災(zāi)減災(zāi)意識，掌握基本的避災(zāi)、自救、互救技能，達(dá)到減災(zāi)目的。應(yīng)編寫、發(fā)放自然災(zāi)害防御宣傳手冊與宣傳材料，廣泛宣傳與普及災(zāi)害知識、應(yīng)急管理知識、防災(zāi)減災(zāi)知識，提高企業(yè)員工參與應(yīng)急管理能力與自救能力。社會公眾要充分認(rèn)識災(zāi)害預(yù)警信息的重要作用，了解各類預(yù)警信息含義，在收到災(zāi)害預(yù)警信息時(shí)，根據(jù)不同預(yù)警信息、不同的預(yù)警級別，采取積極有效的應(yīng)對。
參考文獻(xiàn)：
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[關(guān)鍵詞]加勒比巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)基金;巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理;運(yùn)行機(jī)制
理論上講,由于巨災(zāi)的準(zhǔn)公共性質(zhì),如果政府擁有足夠的財(cái)力,那么政府理應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)自留,為巨災(zāi)損失買單。但是這一理論在實(shí)際中對很多發(fā)展中國家并不適用,理由是這些國家吸收巨災(zāi)損失的能力相當(dāng)有限。地處颶風(fēng)和地震頻發(fā)的加勒比海地區(qū)的三十多個(gè)小型島嶼國家正是如此。由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模甚小且外債沉重,它們無力購買保險(xiǎn),而不得不依賴國際捐贈來籌集救災(zāi)資金。但是由于捐贈通常不能及時(shí)到位,這些國家在一場巨災(zāi)之后往往缺乏資金立即進(jìn)行賑災(zāi),甚至無法維系政府的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在世界銀行的支持下,加勒比共同體各國于2007年6月成立了加勒比巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)基金(Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility,以下簡稱CCRIF)。在當(dāng)今世界上十多個(gè)巨災(zāi)保險(xiǎn)基金中,該基金頗具特色,在多方面進(jìn)行了創(chuàng)新。它是世界上第一個(gè)為災(zāi)后政府迅速提供流動(dòng)性支持的政府性質(zhì)的救災(zāi)保險(xiǎn)基金;是世界上第一個(gè)多國參與的區(qū)域性巨災(zāi)共同體;是世界上第一個(gè)選取參數(shù)指數(shù)為觸發(fā)條件的共保體。
學(xué)術(shù)界對巨災(zāi)保險(xiǎn)基金的研究剛開始起步。卓志和王琪(2008)從巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)融資體系的視角提出了建立我國巨災(zāi)保險(xiǎn)基金的構(gòu)想;謝世清(2009)對國際巨災(zāi)保險(xiǎn)基金模式進(jìn)行了梳理探析。但目前還沒有專門的有關(guān)CCRIF的研究論文。本文在介紹CCRIF產(chǎn)生的背景、組織結(jié)構(gòu)和優(yōu)點(diǎn)的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)分析了CCRIF的運(yùn)行機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移安排,以尋求對我國如何建立自然災(zāi)害救濟(jì)基金提供新的思路。
一、CCRIF概述
(一)成立背景
長期以來,自然災(zāi)害給加勒比地區(qū)的各國政府帶來了沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān),嚴(yán)重威脅其國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。加勒比地區(qū)每年自然災(zāi)害所造成的平均損失已經(jīng)超過當(dāng)?shù)孛磕闓DP的2%。1979―2005年,颶風(fēng)給加勒比國家造成了總計(jì)為166億美元的損失,年平均損失6.13億美元。而僅2004年4次大颶風(fēng)(Charley、Frances、Ivan和Jeanne)給加勒比地區(qū)造成多達(dá)40億美元的巨額損失,其中颶風(fēng)Ivan給格林納達(dá)所造成的損失為8億美元,是該國GDP的兩倍。
多方面的原因使得一般的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法對這些島嶼國家都不適用。首先,由于島嶼國家有限的財(cái)政預(yù)算,單個(gè)國家沒有足夠的現(xiàn)金儲備來應(yīng)對災(zāi)難;其次,它們的經(jīng)濟(jì)特性限制了各島嶼國家之間進(jìn)行災(zāi)后重建的互助互補(bǔ)行動(dòng);第三,大部分國家過高的負(fù)債水平限制了災(zāi)后有效進(jìn)行信用融資;第四,如果單個(gè)國家購買的保險(xiǎn)交易金額太小,交易成本太高,很難進(jìn)入國際(再)保險(xiǎn)市場。
鑒于以上原因,在經(jīng)歷了2004年颶風(fēng)Ivan襲擊之后,加勒比共同體國家決定請求世界銀行提供巨災(zāi)保險(xiǎn)援助。經(jīng)過加勒比地區(qū)各國政府、主要捐款國和來自世界銀行專家兩年的協(xié)調(diào)協(xié)商之后, 2007年6月CCRIF正式成立了。其目的是為使加勒比地區(qū)國家在已經(jīng)非常緊張的財(cái)政預(yù)算限制的情況下,以一種政府可以負(fù)擔(dān)得起的、相對優(yōu)惠的保險(xiǎn)費(fèi)率購買巨災(zāi)保險(xiǎn),使其能夠在災(zāi)后及時(shí)得到賠付資金來緩解政府的財(cái)政壓力。
(二)組織結(jié)構(gòu)
CCRIF是在開曼群島注冊的特殊目的的保險(xiǎn)公司,由參與國和捐贈國所任命的董事會所控制,但其運(yùn)營管理則是通過董事會監(jiān)督下的一些保險(xiǎn)經(jīng)理來具體操作執(zhí)行。CCRIF包括董事會和運(yùn)營部門。董事會由五名董事組成,其中一名來自于加勒比共同體,代表參與國家;另一名來自于加勒比開發(fā)銀行,代表捐贈國家;還包括一名財(cái)務(wù)專家和一名保險(xiǎn)專家等。運(yùn)營部門的負(fù)責(zé)人包括基金監(jiān)管人、內(nèi)部經(jīng)理人、資產(chǎn)經(jīng)理人和再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人。
董事會的職責(zé)包括制定和審核CCRIF政策;發(fā)展并完善戰(zhàn)略計(jì)劃;通過可行的財(cái)政支持維持自身的可持續(xù)發(fā)展,并在此基礎(chǔ)上制定機(jī)構(gòu)的長遠(yuǎn)規(guī)劃?；鸨O(jiān)管人對所有前臺運(yùn)營負(fù)責(zé),包括建模、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、定價(jià)、動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析、制定目標(biāo)和市場營銷等;內(nèi)部經(jīng)理人對所有的后臺運(yùn)營負(fù)責(zé),包括辦公、會計(jì)、審計(jì)管理和監(jiān)管聯(lián)絡(luò)等;資產(chǎn)經(jīng)理人負(fù)責(zé)將資金按照CCRIF投資指導(dǎo)的要求進(jìn)行投資;再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人負(fù)責(zé)落實(shí)執(zhí)行由基金監(jiān)管人所指定的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略。
(三)主要優(yōu)點(diǎn)
1.風(fēng)險(xiǎn)分散效果明顯。加勒比地區(qū)包含有30多個(gè)島嶼國家,面積廣闊。由于災(zāi)害在各島嶼之間發(fā)生并非完全相關(guān),單個(gè)颶風(fēng)或者地震災(zāi)害同時(shí)襲擊所有島嶼的可能性極低。因此CCRIF的集合風(fēng)險(xiǎn)相對于單個(gè)國家所單獨(dú)面臨的風(fēng)險(xiǎn)來說要穩(wěn)定得多,有利于分散風(fēng)險(xiǎn)。CCRIF所需的風(fēng)險(xiǎn)資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于單個(gè)國家分別為各自損失所儲備的風(fēng)險(xiǎn)資本總額。如圖1所示,對150年一遇的巨災(zāi)來說,CCRIF集合地震和颶風(fēng)期望損失分別只相當(dāng)于所有國家總損失額的1/3和1/4。
2.保費(fèi)極為優(yōu)惠。CCRIF的保費(fèi)只相當(dāng)于公開市場上同類保險(xiǎn)價(jià)格的一半左右。除了上述把各國的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)集合成一個(gè)多元化的風(fēng)險(xiǎn)組合極大地分散風(fēng)險(xiǎn)外,CCRIF機(jī)構(gòu)非常精簡,所需的人力成本較低。此外,把個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)集合所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)也使得統(tǒng)一再保險(xiǎn)價(jià)格大為下降。最后,由日本政府提供種子基金,捐贈國支持,世界銀行協(xié)調(diào)使得它不需要收取更高的保費(fèi)來填補(bǔ)其項(xiàng)目啟動(dòng)的費(fèi)用。
3.參數(shù)指數(shù)啟賠機(jī)制確保理賠迅速。首先,保險(xiǎn)合同的參數(shù)指數(shù)促發(fā)機(jī)制是事先約定的自然災(zāi)害事件本身的參數(shù)如颶風(fēng)風(fēng)速和半徑、地震的等級等,而不是保險(xiǎn)公估人對災(zāi)害所造成實(shí)際損失的評估。其次,申請賠付的文字工作也被降低到了最低程度。這種參數(shù)理賠制度能夠更客觀迅速地獲得理賠,當(dāng)災(zāi)難發(fā)生時(shí),CCRIF可以為參與國在短期內(nèi)提供迅速的現(xiàn)金賠付。
4.財(cái)務(wù)可持續(xù)性能力強(qiáng)。動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析顯示,CCRIF在未來10年的生存概率是99.86%,意味著在10年內(nèi)所進(jìn)行10000次模擬測試中,只有14次CCRIF會出現(xiàn)破產(chǎn)。CCRIF的財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力遠(yuǎn)高于當(dāng)今世界上其他類似的巨災(zāi)保險(xiǎn)基金。中國臺灣地區(qū)地震保險(xiǎn)基金和土耳其地震保險(xiǎn)基 金分別能夠經(jīng)受住未來10年中發(fā)生一次240年一遇和150年一遇的巨災(zāi)沖擊,但CCRIF卻能夠經(jīng)受住發(fā)生一次1500年一遇的特大自然災(zāi)害的沖擊。
二、CCRIF的運(yùn)行機(jī)制
CCRIF的運(yùn)作機(jī)制極類似于一個(gè)被各參與國控制的、具有保險(xiǎn)功能的聯(lián)合儲備基金(見圖2)。CCRIF資金來源于參與國所繳納的保費(fèi)和國際捐贈兩部分,實(shí)行分權(quán)管理。參與國保費(fèi)作為儲備金的一部分,其運(yùn)作由董事會監(jiān)控。國際捐贈形成一個(gè)多方捐贈信托基金,它同CCRIF的關(guān)系由一個(gè)專門的協(xié)議所界定,財(cái)政支出依據(jù)相應(yīng)的程序來執(zhí)行。世界銀行定期向捐贈者報(bào)告基金的使用情況。
(一)多國捐贈基金
原始捐贈金合在一起形成多方捐贈信托基金,并由世界銀行對所有報(bào)批的開銷實(shí)行報(bào)賬制式的財(cái)務(wù)管理。多方捐贈基金有兩個(gè)用途:一是支持CCRIF日常運(yùn)營支出,包括支付各經(jīng)理人的薪水、再保險(xiǎn)的費(fèi)用支出、保險(xiǎn)賠償和用于審計(jì)的費(fèi)用;二是形成部分補(bǔ)充儲備金。迄今 為止,該基金一共從世界銀行、日本和法國獲得了5千萬美元的捐贈。
(二)儲備金
儲備金由四部分組成:(1)參與國的保費(fèi);(2)多方捐贈信托基金用于運(yùn)營支出之外的部分;(3)儲備金的利息收入;(4)儲備金通過國際資本市場獲得的資本利得。信托基金和儲備金之間既互相關(guān)聯(lián),又互相獨(dú)立。其關(guān)聯(lián)性體現(xiàn)在信托基金在結(jié)構(gòu)上歸屬于儲備金,部分可以直接用于風(fēng)險(xiǎn)賠付支出;其獨(dú)立性又在于信托基金有專門的多方捐贈信托基金來對其進(jìn)行經(jīng)營和監(jiān)督。這種方案既有利于各捐贈國對CCRIF的監(jiān)督,也有利于CCRIF從各捐贈國得到更多的援助。
(三)再保險(xiǎn)/ART
為了增加其賠付能力,CCRIF還大量在國際再保險(xiǎn)市場上購買再保險(xiǎn)。2007-2008年度的超額再保險(xiǎn)的總額度是1.1億美元,與CCRIF承保的巨災(zāi)保險(xiǎn)總額度相匹配。其中,慕尼黑再保險(xiǎn)占據(jù)這些傳統(tǒng)再保險(xiǎn)交易份額中的絕大多數(shù),其他參與者還包括巴黎再保險(xiǎn)和Hiscox以及倫敦的勞合社。CCRIF為了進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn),還采用了另類風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法(ART),與世界銀行簽訂了3千萬美元的風(fēng)險(xiǎn)互換協(xié)約。
(四)保費(fèi)
CCRIF提供針對較為罕見的颶風(fēng)和地震兩種自然災(zāi)害所造成的損失。其賠付起點(diǎn)較高,颶風(fēng)是15年一遇的損失,地震是20年一遇的損失。保費(fèi)以保單的純風(fēng)險(xiǎn)年度為基礎(chǔ)計(jì)算。保單的理賠范圍針對賠付短期收入損失而設(shè)計(jì),而非為了賠付基礎(chǔ)建設(shè)等其他間接社會費(fèi)用。參與國自己決定自己的保額,這取決于他們對風(fēng)險(xiǎn)承受的能力和支付能力,他們支付的保費(fèi)從20萬到200萬美元不等,分別對應(yīng)保額1千萬到5千萬美元。
(五)運(yùn)營支出
CCRIF的運(yùn)營開支由四部分組成:(1)支付給再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人、資產(chǎn)管理經(jīng)理、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)理及其員工的薪水與福利;(2)定期交納一定的再保險(xiǎn)保費(fèi);(3)如果合同規(guī)定的災(zāi)害事件的參數(shù)指標(biāo)滿足觸發(fā)條件,則需向參與國進(jìn)行理賠;(4)還需要支付審計(jì)公司等中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)費(fèi)用。
自2007年6月成立以來,CCRIF實(shí)際運(yùn)行情況良好。所有受巨災(zāi)影響國家在24小時(shí)內(nèi)得到巨災(zāi)損失通知,并在巨災(zāi)過后四個(gè)星期內(nèi)得到實(shí)際賠付。2007年11月29號,在東加勒比地區(qū)爆發(fā)了50年一遇的里氏7.4級的地震,這是CCRIF成立以來第一起賠付事件,賠付給圣盧西亞和多米尼加兩國總額達(dá)到100萬美元。2008年9月,4級颶風(fēng)艾克襲擊了加勒比南部島嶼國家大特克,CCRIF根據(jù)合約賠付了該國630萬美金。這是CCRIF成立以來第一起颶風(fēng)賠付。
三、CCRIF風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移安排
2007年6月CCRIF成立之初共有16個(gè)參與國認(rèn)購了共29份保單,包括16份颶風(fēng)保單和13份地震保單。值得注意的是,CCRIF保單的保額設(shè)計(jì)一般只為實(shí)際巨災(zāi)損失的20%,這一比例被認(rèn)為受災(zāi)國可以在其他國際援助到來之前滿足自身采取災(zāi)后救濟(jì)行動(dòng)對流動(dòng)性資金的需求。CCRIF還對保單的總的風(fēng)險(xiǎn)敞口作了限制。2008年機(jī)構(gòu)對颶風(fēng)和地震的總保額分別為3.65億美元和1.3億美元。
(一)超額損失曲線
CCRIF每年平均的巨災(zāi)損失額為780萬美元,但這一風(fēng)險(xiǎn)度量只能部分地說明CCRIF的風(fēng)險(xiǎn)暴露,因?yàn)樗鼪]有反映出在平均值上下的波動(dòng)幅度,為此,可以用CCRIF組合風(fēng)險(xiǎn)的損失超越曲線(Loss Exceedance Curve, LEC)來反映機(jī)構(gòu)的最大損失波動(dòng)情況(見圖3)。LEC是一組針對不同事件頻率下的最大可能損失組合組成的曲線?？梢钥闯?對于100年一遇的巨災(zāi)來說,最大損失將超過7100萬美元,而對于1000年發(fā)生一次的災(zāi)害來說,最大損失會超過1.2億美元(World Bank, 2008)。
(二)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移結(jié)構(gòu)
CCRIF的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是要使其最大賠付能力達(dá)到1.45億美元,能夠?qū)?500年一遇的災(zāi)害所造成的損失進(jìn)行賠付。其風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移結(jié)構(gòu)由以下四個(gè)層次所組成:(1)第一層次CCRIF風(fēng)險(xiǎn)自留為1250萬美元,應(yīng)對的年平均損失是410萬美元;(2)第二層次由再保險(xiǎn)承擔(dān)超出第一層次以上的1250萬美元的損失;(3)第三層次是由再保險(xiǎn)承擔(dān)超出第一第二層次之上的3000萬美元的損失;(4)最后一個(gè)層次共有9000萬美元,包括6000萬美元的再保險(xiǎn)和3000萬美元的掉期。2008年,CCRIF共購買了總保額為1.325億美元的再保險(xiǎn),再保險(xiǎn)費(fèi)率為7%,共支付保費(fèi)930萬美元,是年均損失550萬的1.69倍。
其中,世界銀行與CCRIF簽訂了一筆保額為3000萬美元掉期協(xié)約,與此同時(shí)又與慕尼黑再保險(xiǎn)簽訂了一份同樣的掉期協(xié)約,抵消了世行自身的風(fēng)險(xiǎn)暴露。這樣,CCRIF通過世界銀行成功地把巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到國際資本市場。這是發(fā)展中國家第一次使用巨災(zāi)衍生工具把巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到國際資本市場。這種風(fēng)險(xiǎn)安排進(jìn)一步使得CCRIF的外在風(fēng)險(xiǎn)資本多元化,從而減少了對潛在的再保險(xiǎn)價(jià)格周期的風(fēng)險(xiǎn)暴露。
(三)財(cái)務(wù)安全性
CCRIF的財(cái)務(wù)安全性極強(qiáng),出現(xiàn)破產(chǎn)的概率極低。主要原因有:第一,CCRIF由各種復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)損失模型支撐,使其風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方案滿足各種不同條件下的賠付需求;第二,CCRIF保費(fèi)包括期望損失、運(yùn)營成本和儲備增長能夠充分滿足一般賠付的設(shè)計(jì)要求;第三,CCRIF并不會隨時(shí)間而分紅,這樣,CCRIF就可以降低來自購買再保險(xiǎn)的保費(fèi)份額,從而降低其對再保險(xiǎn)市場的依賴,增強(qiáng)自己的財(cái)務(wù)可持續(xù)能力。
隨著年限的不斷增長,CCRIF資本金的規(guī)模發(fā)展迅速,其保費(fèi)與純風(fēng)險(xiǎn)(年總損失)比率也在下降。CCRIF資本金從最初的5500萬美元增加到2009年的8000萬美元,到2010年達(dá)到最高值9000萬美元,隨后下降穩(wěn)定在8000萬美元左右。目前CCRIF的年保費(fèi)收入約2千 2百萬美元,為每個(gè)參與國的年總損失的2.25倍。CCRIF計(jì)劃在2至3年內(nèi)把保費(fèi)比率降低到比較穩(wěn)定的水平(大約1.5至1.75倍)。這樣,資本金繼續(xù)累積直至保費(fèi)可以降低至可足以維持CCRIF的長期運(yùn)作的水平。
四、CCRIF對我國的啟示
作為世界上第一個(gè)以參數(shù)指數(shù)為理賠機(jī)制、多國參與的區(qū)域性共保體,CCRIF成功地吸引到了眾多的會員和大量資金,并把巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到國際再保險(xiǎn)和資本市場,它向加勒比各國政府提供了保費(fèi)低廉的保險(xiǎn)項(xiàng)目。CCRIF還在不斷改進(jìn)之中,以便提供更多的保險(xiǎn)品種,保障更多的國家。CCRIF的諸多創(chuàng)新和成功運(yùn)作為中國建立巨災(zāi)保險(xiǎn)基金提供了新的可行思路,具有積極的借鑒意義。我國是世界上自然災(zāi)害最嚴(yán)重的國家之一,地震、洪水和臺風(fēng)等自然災(zāi)害頻繁發(fā)生。特別是2008年的汶川地震和南方雨雪冰凍災(zāi)害給國民經(jīng)濟(jì)和人民生活造成了巨大損失,同時(shí)也給中央和省級的公共財(cái)政帶來嚴(yán)重的沖擊。建立符合我國國情的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度已是刻不容緩。國際經(jīng)驗(yàn)表明,巨災(zāi)保險(xiǎn)基金是巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的核心與關(guān)鍵,能夠在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮重要的支撐作用,我國應(yīng)借鑒CCRIF的成功經(jīng)驗(yàn),在更新、更高的起點(diǎn)上盡快建立我國的巨災(zāi)保險(xiǎn)基金。具體啟示如下:
1.建立“中國自然災(zāi)害救濟(jì)基金(China Disaster Relief Fund, CDRF)"(簡稱“救災(zāi)基金"),其主要目的是給各受災(zāi)省份的省級政府提供流動(dòng)性支持,用于災(zāi)后的應(yīng)急救濟(jì)工作,如搭建帳篷和臨時(shí)避難所。而這種巨災(zāi)保險(xiǎn)的設(shè)立目的是為各省級政府提供財(cái)政資金,并非像其他的巨災(zāi)保險(xiǎn)基金是為了對巨災(zāi)保險(xiǎn)公司的巨災(zāi)保單提供分保,以保障保險(xiǎn)公司的賠償能力。由各省政府財(cái)政廳按照自身在基金賠償中所占的比例繳納保費(fèi)。
2.設(shè)立區(qū)域性的子基金。為了進(jìn)一步分散在不同區(qū)域內(nèi)的不同類型的自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn),“救災(zāi)基金"旗下可設(shè)立三個(gè)區(qū)域性的子基金,包括東南沿海地區(qū)的臺風(fēng)基金、長江中下游地區(qū)的洪水基金,以及西部地震帶地區(qū)的地震基金。每一個(gè)區(qū)域性的子基金由幾個(gè)容易遭受相同自然災(zāi)害襲擊的省份所組成。例如,臺風(fēng)基金由福建、廣東、深圳等南部沿海省份組成;地震基金由四川、陜西、甘肅等省份組成;洪水基金由湖南、湖北、江西、安徽和江蘇等省份組成。每個(gè)區(qū)域性子基金的運(yùn)作方式可以類似于CCRIF。
3.采取參數(shù)指數(shù)為觸發(fā)機(jī)制。參數(shù)指數(shù)機(jī)制的啟賠方式可以為基金在國際再保險(xiǎn)市場和資本市場上分散風(fēng)險(xiǎn)提供有利條件,也能避免核定損失的繁瑣程序,有效地減少一般理賠所需的冗長時(shí)間,滿足對救災(zāi)資金的即時(shí)需求。我國可以設(shè)立類似CCRIF的參數(shù)指數(shù),按照中國地震局和氣象局的相關(guān)天氣指數(shù)進(jìn)行設(shè)定,從而增加賠付的速度、可靠性、透明性和公正性。
4.充分利用國際再保險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。CCRIF的顯著特征就是通過風(fēng)險(xiǎn)集合降低統(tǒng)一再保險(xiǎn)的保費(fèi)費(fèi)率,并且大量利用國際再保險(xiǎn)以增加其賠付能力和財(cái)務(wù)安全性。由于中國人口稠密、自然災(zāi)害頻繁發(fā)生,“救災(zāi)基金"的需求量較大,需要通過國際再保險(xiǎn)來進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。一方面,三個(gè)區(qū)域性的不同災(zāi)害類型的子基金的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)能夠把風(fēng)險(xiǎn)在廣闊的地域內(nèi)分散;另一方面,與CCRIF相似,“救災(zāi)基金”由于規(guī)模較大使其更容易在國際再保險(xiǎn)市場上獲得優(yōu)惠的保費(fèi)費(fèi)率。
5.利用資本市場實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化?？梢酝ㄟ^發(fā)行巨災(zāi)債券、簽訂巨災(zāi)互換協(xié)議等保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化方式,進(jìn)一步將保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散到資本市場上去。由于成立的“救災(zāi)基金”采取參數(shù)指數(shù)機(jī)制啟賠方式,它容易在國際市場上發(fā)行巨災(zāi)保險(xiǎn)連接證券,從而將巨災(zāi)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步在國際資本市場上分散和轉(zhuǎn)移。
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Operation and Lessons of Caribbean Catastrophe Risk Insurance Fund
Xie Shiqing
Abstract: Caribbean Catastrophe Risk Insurance Fund (CCRIF) has
quite innovative
關(guān)鍵詞：小額信貸；農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)；農(nóng)村金融市場
中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）04-0083-02
一、新疆近年來小額農(nóng)貸的發(fā)放情況
新疆農(nóng)業(yè)發(fā)展最大的障礙是資金問題，小額信貸能否持續(xù)發(fā)展，關(guān)系到新疆三農(nóng)問題的解決。就全國而言，國有大型商業(yè)銀行由于農(nóng)村支行經(jīng)營成本過高等原因退出農(nóng)村金融市場，因此農(nóng)村信用社成為縣域地區(qū)小額信貸投放主體，2005年以來新疆農(nóng)村基本形成了以農(nóng)信社為主體的農(nóng)村金融服務(wù)體系[1]。新疆小額信貸始于2001年，農(nóng)村信用社是發(fā)放小額信貸的主要機(jī)構(gòu)。2007年的一項(xiàng)新疆農(nóng)村信用社聯(lián)合社和中國銀監(jiān)會的調(diào)研數(shù)據(jù)表明，新疆農(nóng)村信用社有1 085家機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)開辦小額信貸業(yè)務(wù)，農(nóng)村信用社小額信貸年均累放額已由 1999 年的 27 億元增至 140 億元，年均增長率為 26% [2] ；2012年全區(qū)農(nóng)村信用社累計(jì)投放各項(xiàng)貸款1 382.24億元，同比增加196.5億元；小額信用貸款102.32億元，較年初增加31.55億元，增長44.58%；農(nóng)戶聯(lián)保貸款190.79億元，較年初增加32.69億元，增長20.68%[3]。截至2013年11月末，新疆農(nóng)村信用社各項(xiàng)貸款余額1 440.58億元，較年初增加265.75億元，增幅22.62%；其中，涉農(nóng)貸款余額1 025.5億元，較年初增加219.55億元，增幅27.24%，占各項(xiàng)貸款余額的71.21%，為農(nóng)業(yè)增效、農(nóng)民增收提供了有力的金融保障[4]。雖然新疆農(nóng)信社的小額信貸規(guī)模越來越大，但是根據(jù)一項(xiàng)面向新疆農(nóng)戶金融需求調(diào)查顯示，新疆有 79.4%的農(nóng)戶有借貸需求。因此，就新疆農(nóng)村小額信貸的需求而言，農(nóng)信社依然不能完全滿足農(nóng)戶的小額信貸需求。
二、小額信貸引入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對于緩解農(nóng)戶“貸款難”的博弈分析
（一）農(nóng)村小額信貸中的信用博弈分析
農(nóng)村小額信貸信用博弈的參與人為信貸機(jī)構(gòu)與借款人（即農(nóng)戶），二者均滿足理性人假設(shè)。因?yàn)檗r(nóng)戶從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，缺少資金，所以只要貸款利率合適，農(nóng)戶一定會選擇借款。因此雙方博弈中，假設(shè)信貸機(jī)構(gòu)有貸款與不貸款兩種策略選擇（貸款，不貸款），農(nóng)戶有還款與不還款兩種策略選擇（還款，不還款），農(nóng)戶借款金額為M，借款利息為r，信貸機(jī)構(gòu)的收益為X，設(shè)農(nóng)戶貸款后用于生產(chǎn)的收益為N，其中X=M（1+r），則小額信貸中的信用博弈模型（見下表）。
借貸雙方的“博弈模型”
當(dāng)信貸機(jī)構(gòu)選擇貸款策略時(shí)，若農(nóng)戶選擇還款策略，則信貸機(jī)構(gòu)收益為X=M（1+r），農(nóng)戶的收益為N；當(dāng)信貸機(jī)構(gòu)選擇貸款策略，而農(nóng)戶選擇不還款策略時(shí)，農(nóng)戶的收益為N，信貸機(jī)構(gòu)由于不能收回貸款，則損失所貸金額M；當(dāng)信貸機(jī)構(gòu)選擇不貸款策略時(shí)，農(nóng)戶選擇還款策略，則信貸機(jī)構(gòu)會損失本來可以貸款給農(nóng)戶的利息收入，農(nóng)戶也因得不到貸款，損失了本來可以用貸款資金從事生產(chǎn)所得的收入N；若信貸機(jī)構(gòu)選擇不貸款策略，農(nóng)戶選擇不還款策略，則雙方的收益均為0。因此，從上述博弈來看，只有當(dāng)信貸機(jī)構(gòu)選擇貸款策略，而農(nóng)戶選擇還款策略時(shí)，才能達(dá)到雙方效益最大化。但農(nóng)戶如果首先考慮的是自身利益最大化，會選擇不還款策略，那么信貸機(jī)構(gòu)之后必然選擇不貸款，結(jié)果雙方終止合作，結(jié)果造成信貸機(jī)構(gòu)的“惜貸”現(xiàn)象。
（二）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)參與后緩解農(nóng)戶“貸款難”的理論分析
假設(shè)農(nóng)戶購買農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，如果信貸機(jī)構(gòu)通過代辦農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)收取的中間費(fèi)用為z；農(nóng)戶貸款從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事故后保險(xiǎn)公司給信貸機(jī)構(gòu)的賠償額為b；農(nóng)戶貸款經(jīng)營后，有能力還款的概率為q，若此時(shí)信貸機(jī)構(gòu)的貸款利率不變?nèi)稳粸閞。則此時(shí)信貸機(jī)構(gòu)的期望收益為T2，T2=M（1+r）q+（1-q）（b-M）+z。同時(shí)可知農(nóng)戶沒有購買農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)時(shí)信貸機(jī)構(gòu)的期望收益T1，T1=M（1+r）q-（1-q）M，現(xiàn)對T1與T2進(jìn)行比較，T2-T1=（1-q）b+z。
由于q在區(qū)間[0，1]之間，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事故后保險(xiǎn)公司給信貸機(jī)構(gòu)的賠償額b>0，信貸機(jī)構(gòu)收取的中間費(fèi)用z>0。因此，T2-T1=（1-q）b+z≥0。說明農(nóng)戶購買小額保險(xiǎn)后，信貸機(jī)構(gòu)的期望收益提高了，因而提高了信貸機(jī)構(gòu)貸款的積極性，在一定程度上緩解農(nóng)戶的“貸款難”問題。
三、基于農(nóng)村保險(xiǎn)引入模式，完善新疆小額農(nóng)貸的措施
小額信貸與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)是現(xiàn)代金融的重要組成部分，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，迫切需要金融的大力支持。小額信貸引入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)制，符合我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。新疆是我國的農(nóng)業(yè)大省，也是我國少數(shù)民族最多的一個(gè)省份，新疆農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展有利于加強(qiáng)各民族團(tuán)結(jié)。小額信貸與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)結(jié)合，對于完善新疆農(nóng)村金融市場，促進(jìn)新疆農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)差距有著重要的意義。
新疆農(nóng)村小額信貸引入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)這一模式經(jīng)歷了數(shù)年的發(fā)展，積累了不少的經(jīng)驗(yàn)，但仍有很多需要完善的地方。
第一，政府作為農(nóng)戶、保險(xiǎn)公司、信貸機(jī)構(gòu)三方的協(xié)調(diào)者，需要強(qiáng)化政策上的支持，給予開辦農(nóng)業(yè)信貸與保險(xiǎn)的信貸機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司更大的稅收優(yōu)惠。
第二，以政府為主導(dǎo)，建立完善巨災(zāi)保險(xiǎn)保障機(jī)制以及再保險(xiǎn)制度。巨災(zāi)對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所造成的損失是毀滅性的，一般商業(yè)保險(xiǎn)公司無法承受如此巨大的賠償責(zé)任，因此要以政府為主導(dǎo)，建立完善巨災(zāi)保險(xiǎn)保障機(jī)制，同時(shí)需要建立再保險(xiǎn)制度，減輕和分散保險(xiǎn)公司農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的供給率。
第三，需建立信貸機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)制度，促使信貸機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與收益趨于平衡，促進(jìn)農(nóng)村金融資源有效配置。
第四，完善監(jiān)管制度，增強(qiáng)新疆農(nóng)業(yè)信貸與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)協(xié)同發(fā)展穩(wěn)定性。
第五，加強(qiáng)信用體系建設(shè)。政府應(yīng)大力弘揚(yáng)社會誠信意識，規(guī)范社會信用行為，信貸機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司通過信用評價(jià)體系共享等方式，強(qiáng)化農(nóng)戶信用在農(nóng)村信貸和保險(xiǎn)中的基礎(chǔ)性作用。
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[2] 康馨方.新疆農(nóng)戶小額信貸需求研究――以瑪納斯縣為例[D].呼和浩特：新疆農(nóng)業(yè)學(xué)碩士學(xué)位論文，2013.
【論文摘要】 我國是世界上地震活動(dòng)最強(qiáng)烈和地質(zhì)災(zāi)害最嚴(yán)重的國家之一。在歷次地震發(fā)生后，災(zāi)后房屋重建主要依靠政府救濟(jì)。保險(xiǎn)公司在歷次地震后對居民住宅損失的有限賠付顯示，在社會風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移上，保險(xiǎn)公司尚未起到其應(yīng)有的作用。發(fā)展和完善我國住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品，對災(zāi)后重建、轉(zhuǎn)移社會風(fēng)險(xiǎn)和為弱勢群體提供相應(yīng)的保障等有著重要的意義。
《國家防震減災(zāi)規(guī)劃(2006—2020年)》指出，我國是世界上地震活動(dòng)最強(qiáng)烈和地震災(zāi)害最嚴(yán)重的國家之一。我國占全球陸地面積的7%，20世紀(jì)全球大陸35%的7.0級以上地震發(fā)生在我國。中國大陸大部分地區(qū)位于地震烈度Ⅵ度以上區(qū)域;50%的國土面積位于Ⅶ度以上的地震高烈度區(qū)域，包括23個(gè)省會城市和2/3的百萬人口以上的大城市。在歷次地震后，保險(xiǎn)公司對居民毀損住宅的賠付較為有限。在2008年四川汶川“5·12”地震中，房屋出現(xiàn)了大面積的倒塌:倒塌房屋為652.5萬間，損壞房屋達(dá)到2 314.3萬間。在災(zāi)后房屋重建的過程中，政府救助起到了最重要的作用。在包括房屋損失在內(nèi)的所有經(jīng)濟(jì)損失中，保險(xiǎn)公司的賠付不超過全部損失的3%。作為市場化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，作為市場化的社會互助機(jī)制，保險(xiǎn)公司應(yīng)發(fā)揮更為積極的作用。為什么保險(xiǎn)公司的賠付在整個(gè)經(jīng)濟(jì)損失中所占的數(shù)額相對較低?是因?yàn)橥侗Ｂ实?，還是居民可獲取的相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品較為有限?發(fā)展和完善我國的住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品等是本文所要研究和解決的問題。
一、對我國住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品①的歷史回顧
我國現(xiàn)有的與住宅地震保險(xiǎn)相關(guān)的產(chǎn)品主要包括兩種:一種是家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn);另一種是房貸險(xiǎn)。
(一)家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)
按照家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的主險(xiǎn)中是否包含地震可分為三個(gè)階段:第一階段是1996年之前。在這個(gè)階段，我國保險(xiǎn)公司所提供的家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)承保的風(fēng)險(xiǎn)事故中包括了地震。第二階段是1996年至2001年。在這個(gè)階段，地震被列為家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的除外責(zé)任。第三階段是2002年至今。在這個(gè)階段，地震可作為部分保單的附加險(xiǎn)承保。江西九江地震后，也有部分保險(xiǎn)公司推出了專門針對地震的保險(xiǎn)，如大地財(cái)險(xiǎn)推出的“大地解憂”。在這個(gè)階段，雖然地震可作為家庭財(cái)產(chǎn)保單的附加險(xiǎn)投保，但收費(fèi)相對較高，要求較為嚴(yán)格，承保的保險(xiǎn)公司數(shù)目相對較少。
(二)房貸險(xiǎn)
房貸險(xiǎn)的全稱是“個(gè)人抵押住房綜合保險(xiǎn)”，按照房貸險(xiǎn)是否為強(qiáng)制保險(xiǎn)可將其分為兩個(gè)階段:第一階段為1998年至2005年。在這個(gè)期間，房貸險(xiǎn)為強(qiáng)制保險(xiǎn)。1998年央行頒布《個(gè)人住房貸款管理辦法》，其中規(guī)定:“以房產(chǎn)作為抵押的，借款人需在合同簽訂前辦理房屋保險(xiǎn)或委托貸款人代辦有關(guān)保險(xiǎn)手續(xù)。”第二階段為2006年至今。從2006年起，房貸險(xiǎn)由以前貸款人購房時(shí)被要求強(qiáng)制購買變?yōu)樽栽纲徺I。
二、我國住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的供給與需求分析
(一)與住宅地震相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品供給不足
從我國的現(xiàn)實(shí)情況看，與住宅地震相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品供給不足。供給不足的原因主要為:一是相關(guān)的法律法規(guī)尚有待改進(jìn)。自2001年8月中國保監(jiān)會頒布《企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)擴(kuò)展地震責(zé)任指導(dǎo)原則》(保監(jiān)發(fā)[2001]160號)后，保險(xiǎn)公司可向投保人和被保險(xiǎn)人提供地震保險(xiǎn)，但監(jiān)管部門并沒有要求保險(xiǎn)公司必須提供住宅地震保險(xiǎn)。二是因?yàn)榈卣鹁哂泻軓?qiáng)的突發(fā)性、地域性和相關(guān)性，而且頻率高、分布廣、損失大，屬于典型的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn);保險(xiǎn)公司對地震的承保能力非常有限，而且費(fèi)率的制定權(quán)較為有限，抑制了保險(xiǎn)公司提供住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的積極性。在1996年至2001年，地震被列為家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的除外責(zé)任。其后，雖然地震不再被列為家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的除外責(zé)任，可以作為附加險(xiǎn)進(jìn)行購買，但由于一旦投保人購買該附加險(xiǎn)后，保險(xiǎn)公司可能會面臨較高的賠付，保險(xiǎn)公司一般不愿將其列為附加險(xiǎn)銷售或不愿向投保人進(jìn)行推薦。雖然此后有保險(xiǎn)公司推出了以地震作為主險(xiǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，但費(fèi)率相對較高，能夠承擔(dān)該費(fèi)率的投保人相對較少。
(二)與住宅地震保險(xiǎn)相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品需求不足
與住宅地震保險(xiǎn)相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品需求不足主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一個(gè)是先有覆蓋地震的相關(guān)產(chǎn)品費(fèi)率相對過高，導(dǎo)致投保人購買乏力。其二是投保人保險(xiǎn)意識淡薄導(dǎo)致的需求不足。需求不足最終表現(xiàn)在與住宅地震相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品的投保率較低。2007年在我國家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保費(fèi)收入僅為17.01億元，占財(cái)險(xiǎn)公司全部保費(fèi)收入的0.82%。而我國的家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)基本險(xiǎn)所覆蓋的責(zé)任范圍不包括地震，房貸險(xiǎn)的“責(zé)任免除”中包括了“地震或地震次生原因”。這也就是說，即使投保人為保障財(cái)產(chǎn)的安全，購買了家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和房貸險(xiǎn)，但如果沒有購買覆蓋地震的附加險(xiǎn)，或沒有購買專門覆蓋地震的險(xiǎn)種如“大地解憂”，在地震后，投保人不會因?yàn)闅p的房屋而得到保險(xiǎn)公司的賠付。購買家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和房貸險(xiǎn)的本身人數(shù)就相對較少，購買了這兩種險(xiǎn)種或其一的又專門購買了覆蓋地震附加險(xiǎn)的就更少。
從時(shí)間上看，由于臺灣地區(qū)是在2002年才開始建立相關(guān)的基金對此進(jìn)行運(yùn)作的，因此在如何發(fā)展和完善住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品上，可以參考和借鑒臺灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)。
三、臺灣地區(qū)發(fā)展住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)
1999年臺灣“九二一”地震發(fā)生時(shí)，民眾投保住宅火險(xiǎn)附加地震險(xiǎn)的比率極低，僅約千分之二，民眾無法通過保險(xiǎn)機(jī)制獲得保障，這次大地震最終催生了2002年4月臺灣地區(qū)住宅地震保險(xiǎn)制度的建立，該制度以臺灣的住宅地震保險(xiǎn)基金為運(yùn)作核心。臺灣的住宅地震保險(xiǎn)制度經(jīng)過6年發(fā)展，截至2008年底，有效的保單件數(shù)大概200萬件，投保率從開始興辦時(shí)的5.9%上升到25.55%，累積責(zé)任額是新臺幣2兆6 989.9億元，累積特別準(zhǔn)備金是72億新臺幣。臺灣地區(qū)發(fā)展住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)包括:
(一)基本住宅地震產(chǎn)品只提供基本保障
臺灣地區(qū)的住宅地震保險(xiǎn)包括兩種:一種是政策性的基本住宅地震保險(xiǎn);另一種是擴(kuò)大住宅地保險(xiǎn)。臺灣的住宅地震保險(xiǎn)基金提供的兩種政策性保險(xiǎn)為:一是住宅地震保險(xiǎn)②;另外一種是房貸險(xiǎn)。這與內(nèi)地住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的種類較為類似。地震保險(xiǎn)基金所承擔(dān)的是基本住宅地震保險(xiǎn)，該險(xiǎn)種的保險(xiǎn)金額為新臺幣120萬元，同時(shí)可以獲得一個(gè)臨時(shí)住宿費(fèi)用，相應(yīng)的保費(fèi)是新臺幣18萬元。由于在地震危險(xiǎn)分散機(jī)制中，超過新臺幣576億元的損失由臺灣地區(qū)當(dāng)局財(cái)政承擔(dān);同時(shí)所有的民眾都可以購買基本住宅地震保險(xiǎn)，這決定了地震保險(xiǎn)基金為民眾所提供的基本住宅地震保險(xiǎn)的金額必定是有限額的，以避免大量房屋毀損時(shí)，損失過大，超過臺灣地區(qū)當(dāng)局的財(cái)政承擔(dān)能力。基本住宅地震保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金額與臺灣地區(qū)住宅的市場價(jià)格相比，無疑是較低的。對于大部分民眾而言，基本住宅地震保險(xiǎn)所提供的保障相對不足，這也是為什么盡管基本住宅地震保險(xiǎn)所收的保費(fèi)要低于實(shí)際成本，但投保率還是相對較低的原因。至2008年底，投保率大概是25.55%。也就是對于資產(chǎn)實(shí)力較強(qiáng)的民眾而言，在損失發(fā)生時(shí)，即使保險(xiǎn)公司賠付了新臺幣120萬元，該賠付金額與住宅的價(jià)值相比還較小，故購買這種保險(xiǎn)的意義不大。但對資產(chǎn)實(shí)力較弱且住宅的市場價(jià)值相對較小的民眾而言，基本住宅保險(xiǎn)能夠提供較高的保障。一般認(rèn)為，當(dāng)損失發(fā)生頻率較低而損失程度較高時(shí)，保險(xiǎn)才被認(rèn)為是較好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。從這個(gè)角度分析，地震保險(xiǎn)基金對弱勢群體的意義更重大;而對資產(chǎn)實(shí)力較強(qiáng)的群體，即使沒有相對應(yīng)的保險(xiǎn)，當(dāng)損失發(fā)生時(shí)，也可以用其他的資產(chǎn)來消化住宅的損失。當(dāng)然，如果民眾需要更多的保障，可購買擴(kuò)大住宅地震保險(xiǎn)，但擴(kuò)大的住宅地震保險(xiǎn)為商業(yè)性保險(xiǎn)，非政策性保險(xiǎn)，由于這部分是要由保險(xiǎn)公司自負(fù)盈虧，所以相對費(fèi)率較高，民眾的購買欲望受到抑制。
(二)地方政府的大力支持
臺灣地區(qū)住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的完善離不開地方政府的大力支持。這種支持體現(xiàn)在:一是制定相應(yīng)的法律法規(guī)，強(qiáng)制保險(xiǎn)公司必須提供與住宅地震保險(xiǎn)相關(guān)的產(chǎn)品，并將其界定為政策性保險(xiǎn)。二是在賠付超過一定限額后，風(fēng)險(xiǎn)的最后承擔(dān)者為地區(qū)政府，這需要政府財(cái)政的大力支持。三是在厘定費(fèi)率和災(zāi)后理賠時(shí)對保險(xiǎn)公司人力等方面的支援，同時(shí)要求相關(guān)部門的配合。
(三)住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偰Ｊ降慕?/p>
由于地震為典型的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)保險(xiǎn)公司無法獨(dú)立承擔(dān)住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的賠付，多層次的住宅地震保險(xiǎn)分?jǐn)傮w系的建立能夠解決巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的分?jǐn)倖栴}，使得住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的推出和實(shí)行成為可能。臺灣的住宅地震保險(xiǎn)基金建立了多層次的住宅地震保險(xiǎn)分?jǐn)傮w系，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的多層次分?jǐn)偂Ｔ摶鸾⒑?，并非由該基金?dú)立承擔(dān)相關(guān)賠償，也并非由該基金單獨(dú)建立一整套系統(tǒng)以負(fù)責(zé)相關(guān)險(xiǎn)種的銷售和理賠工作，而是與原有的商業(yè)保險(xiǎn)公司協(xié)作?；鸨旧硎枪芾磉@個(gè)基金，但是不簽發(fā)保單，所以所有的保單都是由財(cái)險(xiǎn)公司簽發(fā)。當(dāng)簽發(fā)保單之后，必須要把業(yè)務(wù)和組織費(fèi)百分之百地移交到基金來。在臺灣地區(qū)的住宅地震保險(xiǎn)模式中，參與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主體主要為四類:第一類為按法律法規(guī)規(guī)定必須提供住宅地震保險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，所有財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司組成住宅地震保險(xiǎn)的共保組織;第二類主體為地震保險(xiǎn)基金;第三類主體為臺灣地區(qū)和國際上的再保險(xiǎn)市場或資本市場;第四類主體為政府。在各相關(guān)主體的分?jǐn)傌?zé)任上，針對不同程度的災(zāi)害以及賠付金額，住宅地震保險(xiǎn)設(shè)立了五層危險(xiǎn)分散機(jī)制。第一層，賠償新臺幣24億元以下的，由住宅地震保險(xiǎn)共保組織承擔(dān);第二層，賠償金額介于新臺幣24億元到176億元的部分，由地震保險(xiǎn)基金承擔(dān);第三層，在新臺幣176至376億元的部分，則安排于臺灣地區(qū)或國際上的再保險(xiǎn)市場或資本市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散處理;第四層，超過新臺幣376億元至456億元的部分則又回到地震保險(xiǎn)基金承擔(dān);第五層，超過新臺幣456億元至576億元的部分，則由臺灣地區(qū)當(dāng)局財(cái)政承擔(dān)。
(四)多方配合以及建立相應(yīng)的配套措施
提供與住宅地震保險(xiǎn)相關(guān)的產(chǎn)品，建立地震保險(xiǎn)基金，需要多方的配合以及相應(yīng)的配套措施。首先需要多方的配合，如承保公司、政府和地震保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)、部門的合作;其次，需要相應(yīng)配套措施的建立。如在地震發(fā)生后，需要專業(yè)人員對災(zāi)區(qū)建筑物進(jìn)行安全性鑒定，判斷是否滿足賠付標(biāo)準(zhǔn)以及房屋是否能繼續(xù)居住;又如在理賠時(shí)對損失數(shù)額有爭議時(shí)，需要大量有經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)技師對結(jié)果進(jìn)行復(fù)評，以最終確定賠付數(shù)額。在臺灣地區(qū)，地震發(fā)生時(shí)，可以找到4 000至5 000的專業(yè)人士對災(zāi)區(qū)的建筑物進(jìn)行安全性鑒定，同時(shí)有大概800名的專業(yè)復(fù)評技師。
四、對發(fā)展我國住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的啟示
(一)住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展不可一蹴而就
不僅是臺灣地區(qū)，其他國家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)都表明，住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展的背景基本是大地震發(fā)生。同時(shí)，住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與完善是需要時(shí)間的，不可一蹴而就。相應(yīng)法律法規(guī)的出臺、基本數(shù)據(jù)的收集、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偰Ｊ降慕⒌榷夹枰獣r(shí)間進(jìn)行研究和探索。
(二)以提供基本保障為主，以自愿為原則
如前所述，在住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的建立過程中，應(yīng)以提供基本保障為主，同時(shí)以自愿為原則。提供基本保障可以降低住宅地震保險(xiǎn)的成本，使所有的人群都有能力購買。由于住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品覆蓋了地震，我國尚缺乏對住宅地震保險(xiǎn)損失等數(shù)據(jù)的收集和研究工作，如果要求所有居民必須購買，則可能會積聚大量的風(fēng)險(xiǎn)，所以適宜以自愿為原則，有利于住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的試運(yùn)行和相關(guān)研究工作的進(jìn)行，避免風(fēng)險(xiǎn)過于集中。
(三)我國住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展離不開政府的大力支持
由于中國是一個(gè)自然災(zāi)害發(fā)生較為頻繁的國家，在解決巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)方面，政府應(yīng)發(fā)揮積極的作用。政府應(yīng)制定相應(yīng)的法律法規(guī)、確定相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)、構(gòu)建住宅地震保險(xiǎn)框架和設(shè)立監(jiān)管規(guī)則等，并提供一定的財(cái)政支持。
(四)需建立多層次的住宅地震保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偰Ｊ?/p>
在發(fā)展住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，政府應(yīng)與商業(yè)保險(xiǎn)公司合作，建立一個(gè)類似住宅地震保險(xiǎn)基金的機(jī)構(gòu)，作為處理住宅地震風(fēng)險(xiǎn)的核心，并建立多層次的住宅地震保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偰Ｊ?。風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)傊黧w應(yīng)包括承保的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、住宅地震保險(xiǎn)基金、國內(nèi)外的再保險(xiǎn)市場或國內(nèi)外的資本市場和政府。只有多層次的住宅地震保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偰Ｊ降慕?，才有可能使住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品能夠被長期供給。
(五)多方合作以及相應(yīng)配套措施的建立和完善
在地震發(fā)生時(shí)，需要原保險(xiǎn)公司、住宅地震保險(xiǎn)基金和政府的多方合作，以便盡快理賠和進(jìn)行災(zāi)后重建。同時(shí)，由于地震發(fā)生時(shí)，要有專業(yè)人士對房屋進(jìn)行安全性鑒定，要有能進(jìn)行核賠的理賠人員和進(jìn)行復(fù)評的專業(yè)技師，這就要求在該制度建立前后，進(jìn)行相關(guān)技術(shù)人員的培訓(xùn)。同時(shí)，我國還需要嚴(yán)格和完善其他的法律法規(guī)，如對房屋建筑的抗震性要求等。只有完善、迅捷的理賠服務(wù)，才能使住宅地震保險(xiǎn)產(chǎn)品起到其應(yīng)有的作用。
參考文獻(xiàn)
[1] 卓志.風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究[M].中國金融出版社，2006.
關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理；全面風(fēng)險(xiǎn)管理
文章編號：1003－4625（2008）10－0105－5 中圖分類號：F833文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
全面風(fēng)險(xiǎn)管理是目前風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的最新趨勢，它是一種站在整個(gè)公司角度進(jìn)行的整體化風(fēng)險(xiǎn)管理方式，我們平時(shí)見到的公司風(fēng)險(xiǎn)管理（Corporate Risk Management）或整體風(fēng)險(xiǎn)管理（Enterprise-wide Risk Management）也是指全面風(fēng)險(xiǎn)管理。全面風(fēng)險(xiǎn)管理的核心思想是：一個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)來自很多方面，比如，一個(gè)保險(xiǎn)公司可能會面對由需求變化、利率變化、資產(chǎn)價(jià)格變化等帶來的種種不同風(fēng)險(xiǎn)，最終對公司產(chǎn)生影響的不是某一種風(fēng)險(xiǎn)，而是所有風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合作用的結(jié)果，所以只有從公司整體角度進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理才是最有效的。目前關(guān)于全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與方法主要有以下兩大類：第一類是基于組織結(jié)構(gòu)體系全面風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)化度量的全面風(fēng)險(xiǎn)管理方法――ERM(Enterprise-wide Risk Management)。ERM的概念是由美國最大的幾家銀行和證券公司最先提出的。其核心理念是從企業(yè)整體的角度，對整個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部各個(gè)層次的業(yè)務(wù)單位和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的各個(gè)種類的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行通盤管理。ERM 要求對市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)、各種風(fēng)險(xiǎn)所涉及的金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合（利率、匯率、股票、期權(quán)等）以及承擔(dān)具體風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)業(yè)務(wù)單位，進(jìn)行全面有效的整合風(fēng)險(xiǎn)管理。第二類是基于風(fēng)險(xiǎn)決策因素的全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論――TRM。TRM(Total Risk Management)是從風(fēng)險(xiǎn)決策角度提出的另一種全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論，其核心思想是從系統(tǒng)決策的角度出發(fā)，引入風(fēng)險(xiǎn)管理策略的三因素概念,這三個(gè)因素包括概率(Probability)、價(jià)格(Price)和偏好(Preference)因素。風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是謀求三要素(3P’S）的最優(yōu)均衡。目前TRM還只是一個(gè)理論上的概念，現(xiàn)實(shí)生活中建立如此龐大而復(fù)雜的TRM系統(tǒng)現(xiàn)在看來似乎是不可能的。相對TRM理論而言，ERM具有良好的現(xiàn)實(shí)可操作性，本文所講的全面風(fēng)險(xiǎn)管理指的是ERM。
一、全面風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)典文獻(xiàn)回顧
（一）國內(nèi)（中文）文獻(xiàn)回顧。陳秉正（2003）在其著作《整體化公司風(fēng)險(xiǎn)管理》中論述了風(fēng)險(xiǎn)管理概念的演進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)管理與資本管理以及風(fēng)險(xiǎn)管理的各種策略，并對整體化風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了展望。文章主要是融合了Shimpi（2001）的《整合性公司風(fēng)險(xiǎn)管理》和Doherty（2003）的《整體化風(fēng)險(xiǎn)管理》兩本風(fēng)險(xiǎn)管理巨著的精華，論述了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論。陽（2006）《金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理基本框架》一書從金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)角色分析入手，歸納了風(fēng)險(xiǎn)的概念和性質(zhì)，并從金融機(jī)構(gòu)的角度論述了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵和特征，以及現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理框架體系的構(gòu)建。該書的特色在于對風(fēng)險(xiǎn)角色的分析和風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理概念的歸納，但作者只是提出了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的框架體系構(gòu)建，并沒有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)證分析和風(fēng)險(xiǎn)管理框架的具體應(yīng)用。（美）尼爾?多爾蒂（Doherty, Neil. A.，2003）《綜合風(fēng)險(xiǎn)管理――控制公司風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)與策略》，這本由陳秉正，王在2005年翻譯的風(fēng)險(xiǎn)管理著作認(rèn)為隨著近年來衍生金融市場的快速成長以及金融工程技術(shù)的不斷發(fā)展，加上保險(xiǎn)市場開始重視在保單內(nèi)容的設(shè)計(jì)上將可保風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，因此，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)是反映公司的理財(cái)能力和增加公司的價(jià)值。整合型風(fēng)險(xiǎn)管理是結(jié)合保險(xiǎn)與金融工程技術(shù)，利用創(chuàng)新性避險(xiǎn)工具來管理公司的風(fēng)險(xiǎn)，包括可保風(fēng)險(xiǎn)（Insurable Risk）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)性風(fēng)險(xiǎn)和事業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（Business Risk）。Doherty, Neil. A.還認(rèn)為考察風(fēng)險(xiǎn)的成本是進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，因此對風(fēng)險(xiǎn)的成本做了深入分析，并考察了容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)成本的公司結(jié)構(gòu)特征，指出改變公司的結(jié)構(gòu)特征同規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)一樣屬于重要的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。該書對如何利用簡單的和復(fù)雜的財(cái)務(wù)杠桿對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，包括應(yīng)急性融資工具的分析在全面風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域是一個(gè)創(chuàng)新，增強(qiáng)了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的可操作性。賴志仁（1999）在《風(fēng)險(xiǎn)管理與全球保險(xiǎn)之未來趨勢》一文中論述了近年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和信息技術(shù)的不斷發(fā)展，國與國之間的距離越來越小，產(chǎn)業(yè)間的合并和企業(yè)并購行為在全球范圍內(nèi)開展，保險(xiǎn)、銀行、共同基金、資本市場之間的界限變得越來越模糊，金融商品之間的差異性變小，替代性變強(qiáng)。因此金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理不能繼續(xù)局限于傳統(tǒng)的方式，而應(yīng)該從公司整體的視角上開發(fā)一種綜合的風(fēng)險(xiǎn)處理方法。該文章還指出多種避嫌工具的風(fēng)險(xiǎn)管理策略會成為未來的潮流，但并沒有具體說明企業(yè)應(yīng)該如何整合這些避險(xiǎn)工具來處理公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。潘國臣等完成的文章《整合風(fēng)險(xiǎn)管理與會司價(jià)值》（2006）指出，新興風(fēng)險(xiǎn)管理工具有資產(chǎn)避險(xiǎn)、負(fù)債避險(xiǎn)和權(quán)益避險(xiǎn)三種，這三種避險(xiǎn)工具的價(jià)格分別為、和，并且三者的關(guān)系是＞＞ 。如果采取避險(xiǎn)措施之前的資產(chǎn)與負(fù)債額分別為與，則在資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)是最優(yōu)的假設(shè)下，采用負(fù)債型避險(xiǎn)方式對資本結(jié)構(gòu)的沖擊是最小的，其次是權(quán)益型避險(xiǎn)方式，而資本型避險(xiǎn)方式對資本結(jié)構(gòu)的沖擊是最大的。若是分析損失后對公司資本結(jié)構(gòu)的影響，則單純使用資產(chǎn)型或負(fù)債型避險(xiǎn)工具都是不利的，應(yīng)該綜合運(yùn)用多種避險(xiǎn)工具。但文章并沒有就該理論進(jìn)行實(shí)證研究。
（二）國外文獻(xiàn)回顧。瑞士再保險(xiǎn)公司（Swiss Re.）研究部在其著名期刊《Sigma，No3/2005》發(fā)表了《產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)資本承保與價(jià)值創(chuàng)造的實(shí)踐》①一文，該文章指出：影響產(chǎn)物保險(xiǎn)公司的資本成本因素是投資活動(dòng)與承保風(fēng)險(xiǎn)的組合。而公司價(jià)值比較高的產(chǎn)險(xiǎn)公司的承保利潤波動(dòng)較小，這些公司都有較好的風(fēng)險(xiǎn)選擇、風(fēng)險(xiǎn)分散與再保險(xiǎn)安排，或者使用了創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技術(shù)。這篇文章的特點(diǎn)是從實(shí)證角度出發(fā)驗(yàn)證了風(fēng)險(xiǎn)管理提升公司價(jià)值的重要作用。Shimpi（2001）年的著作《整合性公司風(fēng)險(xiǎn)管理》中提到：風(fēng)險(xiǎn)就像一頭大象，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理就像盲人摸象，“雖然每個(gè)人都摸對了一部分，但總體上來講還是錯(cuò)的”。書中對于傳統(tǒng)個(gè)別的風(fēng)險(xiǎn)管理與創(chuàng)新整合型風(fēng)險(xiǎn)管理做了比較，其中包括：資本管理與風(fēng)險(xiǎn)管理；公司財(cái)務(wù)與保險(xiǎn)；財(cái)務(wù)長與風(fēng)險(xiǎn)管理人；眾多個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)與整合風(fēng)險(xiǎn)；眾多個(gè)別市場與整合的市場。并對整合前后的風(fēng)險(xiǎn)管理效果進(jìn)行了論述。該書與Doherty（2003）②的著作是學(xué)術(shù)界公認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)踐領(lǐng)域中最經(jīng)典的兩本著作，兩本書的著重點(diǎn)不同，內(nèi)容各有千秋。Doherty（2003）主要論述了各種創(chuàng)新型避險(xiǎn)工具的運(yùn)作與風(fēng)險(xiǎn)分析。Meulbroek（2002）在其論文“A Senior Manager’s Guide to Integrated Risk Management”中強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念不應(yīng)該局限在可保風(fēng)險(xiǎn)暴露單位上，而應(yīng)該關(guān)注會影響公司價(jià)值的所有風(fēng)險(xiǎn)，包括營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、法律責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、稅收負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。并提出了處理風(fēng)險(xiǎn)的三大基本原則：一是修正公司的營運(yùn)方式；二是調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)；三是選擇適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ撸òㄑ苌鹑诋a(chǎn)品）。以此來適應(yīng)資本市場和保險(xiǎn)市場的變化。Meulbroek認(rèn)為應(yīng)該用最具成效的方法達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，使企業(yè)在遭受不可預(yù)測的意外損失時(shí)，可以及時(shí)獲得融資資金，以維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)甚至進(jìn)一步發(fā)展。Culp（2002）的兩篇文章認(rèn)為，資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理本來是一件事情的兩個(gè)方面，但長久以來的公司財(cái)務(wù)處理方法總是將兩者分開來管理，這不僅浪費(fèi)了資源也損失了管理的效率。Culp建議公司應(yīng)該采用整體化風(fēng)險(xiǎn)管理，利用創(chuàng)新型金融避險(xiǎn)工具來管理風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流、盈余與資產(chǎn)負(fù)債表的不利影響，并避免非預(yù)期損失事件實(shí)際發(fā)生時(shí)對公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生巨大的沖擊。
二、全面風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)生的基礎(chǔ)
全面風(fēng)險(xiǎn)管理涵蓋的范圍很廣，它是在圖1所示的三個(gè)理論與實(shí)踐基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，內(nèi)容涉及保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)套期保值、投融資、杠桿管理、薪酬設(shè)計(jì)甚至稅收管理等多個(gè)領(lǐng)域的內(nèi)容。③
首先是風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)理論的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)管理是20世紀(jì)六、七十年代為了管理“可保風(fēng)險(xiǎn)”而出現(xiàn)的。Robert Mehr和Bob Hedhes于20世紀(jì)60年代建立了可保風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架。之后，可保風(fēng)險(xiǎn)管理又有了一系列的創(chuàng)新，比如有限風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃；保險(xiǎn)公司自身的資產(chǎn)負(fù)債管理；以及20世紀(jì)90年代出現(xiàn)的捆綁式保障保單，這種保單不僅包括傳統(tǒng)的可保風(fēng)險(xiǎn)（財(cái)產(chǎn)和責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)），還包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（如利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)），從而打破了保險(xiǎn)市場和資本市場之間的障礙。
其次是衍生產(chǎn)品市場和金融工程理論的發(fā)展。20世紀(jì)八九十年代是金融創(chuàng)新高速發(fā)展的時(shí)期，其賴以產(chǎn)生和發(fā)展的理論基礎(chǔ)主要是馬柯威茨的資產(chǎn)組合管理理論、夏普和羅斯創(chuàng)立的資產(chǎn)定價(jià)模型以及布萊克和舒爾茨創(chuàng)立的期權(quán)定價(jià)理論。衍生產(chǎn)品和金融工程的發(fā)展不僅豐富了風(fēng)險(xiǎn)管理用于套期保值的工具，還為公司其他的風(fēng)險(xiǎn)管理策略提供了方便。公司不僅可用衍生產(chǎn)品對特定的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，還可以將衍生產(chǎn)品嵌入到公司的負(fù)債和權(quán)益里。而新近發(fā)行的巨災(zāi)債券和非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具（ART）則是直接出于風(fēng)險(xiǎn)管理的目的而出現(xiàn)的。
再次是公司風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展。20世紀(jì)八九十年代人們開始關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)對于公司價(jià)值的影響，1976年David Cummings通過對資本資產(chǎn)定價(jià)模型的進(jìn)一步分析，說明了公司是如何通過對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)而實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的；Mayers和Smith（1983）又基于風(fēng)險(xiǎn)給公司帶來的摩擦成本，提出了更新的公司風(fēng)險(xiǎn)管理理論（關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的成本，在文章的第二部分有詳細(xì)的論述），即風(fēng)險(xiǎn)的摩擦成本或交易成本可以使風(fēng)險(xiǎn)管理成為一個(gè)增加公司價(jià)值的過程。針對風(fēng)險(xiǎn)的成本解釋， Doherty Neil A.（1985）又提出了管理風(fēng)險(xiǎn)的“對偶策略”，即公司既可以通過降低風(fēng)險(xiǎn)又可以通過調(diào)整財(cái)務(wù)或組織結(jié)構(gòu)、改變杠桿作用的方式來減少風(fēng)險(xiǎn)的交易成本。
三、全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架
這里主要介紹美國COSO委員會和GARP組織提出的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架。
（一）COSO全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架①。COSO全稱為“發(fā)起機(jī)構(gòu)委員會”（ Committee of Sponsoring Organization )，它是一個(gè)自愿性質(zhì)的私營機(jī)構(gòu)，致力于通過商業(yè)倫理、有效的內(nèi)部控制和公司治理來提高財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。2004年9月，COSO委員會正式了《全面風(fēng)險(xiǎn)管理――整合框架》(Enterprise Risk Management――Integrated Framework)，目前已受到國際企業(yè)界、金融界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。新的《全面風(fēng)險(xiǎn)管理――整合框架》對全面風(fēng)險(xiǎn)管理給的定義是：全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由一個(gè)企業(yè)的董事會、管理當(dāng)局和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于企業(yè)戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)各種經(jīng)營活動(dòng)之中，目的是識別可能會影響企業(yè)價(jià)值的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)， 并為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供保證。COSO全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架(下稱REM框架)力求實(shí)現(xiàn)以下四種類型的目標(biāo)：戰(zhàn)略目標(biāo)―高層次目標(biāo)，與使命相關(guān)聯(lián)并支撐其使命；經(jīng)營目標(biāo)―有效和高效率地利用企業(yè)資源；報(bào)告目標(biāo)―報(bào)告的可靠性；合規(guī)目標(biāo)―符合法律法規(guī)的要求。全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架包括八個(gè)相互關(guān)聯(lián)的構(gòu)成要素，這些要素來源于管理當(dāng)局經(jīng)營企業(yè)的方式，并與企業(yè)管理過程整合在一起。這八個(gè)構(gòu)成要素分別是:內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理隨著時(shí)間而不斷變化，曾經(jīng)有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對方式可能會失靈，控制活動(dòng)可能會變得無效或不再被執(zhí)行，企業(yè)的目標(biāo)也可能發(fā)生變化等。面對這些變化，管理者需要通過控制手段，以確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的運(yùn)行是否持續(xù)有效。監(jiān)控可以通過持續(xù)的管理活動(dòng)、個(gè)別評價(jià)或者兩者結(jié)合來完成。ERM框架有如圖2所示的三個(gè)維度:第一維是企業(yè)的目標(biāo)，即戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、報(bào)告目標(biāo)和合規(guī)目標(biāo)；第二維是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的八個(gè)要素，即內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)對策、控制活動(dòng)、信息和交流、監(jiān)控；第三維是企業(yè)的各個(gè)層級，包括整個(gè)企業(yè)、各職能部門、各條業(yè)務(wù)線及下屬各子公司。ERM三個(gè)維度的關(guān)系是，全面風(fēng)險(xiǎn)管理的八個(gè)要素都是為企業(yè)的四個(gè)目標(biāo)服務(wù)的；企業(yè)各個(gè)層級都要堅(jiān)持同樣的四個(gè)目標(biāo)，每個(gè)層次都必須從以上八個(gè)方面開展風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。該框架適合各種類型的企業(yè)或機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理。
（二）GARP全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架②。GARP(全球風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人員協(xié)會)成立于1996年，是在英國老牌巴林銀行倒閉、全球風(fēng)險(xiǎn)重要性開始凸現(xiàn)的背景下由風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人士倡議產(chǎn)生的專業(yè)組織。GARP認(rèn)為全面風(fēng)險(xiǎn)管理所要做的是了解從金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)中所產(chǎn)生的全部風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)去有效地管理這些風(fēng)險(xiǎn)，因而一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理方案會平衡風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)和質(zhì)量方面的問題?；谶@一認(rèn)識該組織認(rèn)為全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架應(yīng)該包括策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四個(gè)模組以及它們之間的融合（如圖3所示）。
GARP認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理任務(wù)主要包括以下六點(diǎn)： (1) 把交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理策略結(jié)合起來，這樣可以確保企業(yè)在預(yù)測并分散風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢；(2) 建立風(fēng)險(xiǎn)管理過程，這個(gè)過程要便于公司組織內(nèi)部對風(fēng)險(xiǎn)管理的理解和實(shí)施，并能主動(dòng)支持公司的風(fēng)險(xiǎn)管理策略； (3) 通過在組織人員指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)行為的支持系統(tǒng)之間的合理安排來提高風(fēng)險(xiǎn)管理的水平； (4) 對各種類型的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理性和動(dòng)態(tài)的劃分，合理地反映公司商業(yè)策略和外部市場環(huán)境所對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；(5) 建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和行為的衡量系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)要透明、可信、及時(shí)，并具有較強(qiáng)的可操作性，以實(shí)現(xiàn)個(gè)人行為與企業(yè)目標(biāo)以及風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的統(tǒng)一；(6)強(qiáng)化組織的風(fēng)險(xiǎn)管理意識，重視風(fēng)險(xiǎn)管理的質(zhì)量和持續(xù)性,提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受的能力，滿足顧客要求和增加股東收益。GARP全面風(fēng)險(xiǎn)管理的四個(gè)模組協(xié)調(diào)合作，共同負(fù)責(zé)完成以上六項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理任務(wù)。實(shí)際上GARP方案與COSO的ERM框架并無實(shí)質(zhì)區(qū)別，GARP方案囊括了COSO全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架的要素，即內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)對策、控制活動(dòng)、信息和交流、監(jiān)控，并做了重新組合，更進(jìn)一步來說，策略是中心，風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)設(shè)施、過程和環(huán)境是全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的三大平臺。
四、全面風(fēng)險(xiǎn)管理的四種基本策略①
全面風(fēng)險(xiǎn)管理策略針對的不是單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，而是整個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)剩余，它包括下面四個(gè)基本策略。不論風(fēng)險(xiǎn)的來源如何，也不管風(fēng)險(xiǎn)是增加了稅收成本還是財(cái)務(wù)困境成本，只要風(fēng)險(xiǎn)對公司價(jià)值產(chǎn)生了影響就可以使用這四種風(fēng)險(xiǎn)管理策略來管理風(fēng)險(xiǎn)。
（一）資產(chǎn)規(guī)避策略?！百Y產(chǎn)規(guī)避”可以定義為用一項(xiàng)資產(chǎn)為其他資產(chǎn)所存在的風(fēng)險(xiǎn)提供規(guī)避。資產(chǎn)規(guī)避策略的思想是：一個(gè)包括了基礎(chǔ)資產(chǎn)和規(guī)避資產(chǎn)的投資組合可以有很小的風(fēng)險(xiǎn)甚至沒有風(fēng)險(xiǎn)。比如投資組合F，一定量的資金$被投資于兩項(xiàng)資產(chǎn)。第一項(xiàng)是基礎(chǔ)資產(chǎn)，每投入的一美元的回報(bào)為AB；第二項(xiàng)資產(chǎn)，即規(guī)避資產(chǎn)，每一美元的回報(bào)為AH。資金$按{1h}分配于兩項(xiàng)資產(chǎn)，并且兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)ρBH為負(fù)，在接近－1的極限時(shí)規(guī)避效果最好。
資產(chǎn)規(guī)避：F= $(AB+hAH) 0>ρBH≥－1（1）
如果ρBH＝－1，則存在某個(gè)規(guī)避率h*使得投資組合不存在風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)COV{ $(AB+hAH) }=0。
再保險(xiǎn)保單是保險(xiǎn)人采用的一種傳統(tǒng)的資產(chǎn)規(guī)避形式。新型的資產(chǎn)規(guī)避工具是巨災(zāi)期權(quán)，巨災(zāi)期權(quán)是根據(jù)保險(xiǎn)公司所要求的指數(shù)價(jià)值而制定的期權(quán)，當(dāng)指數(shù)達(dá)到預(yù)先設(shè)定的指數(shù)值（執(zhí)行價(jià)格）時(shí)，保險(xiǎn)公司就可以獲得一筆支付報(bào)酬。資產(chǎn)避險(xiǎn)核心思想是當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)遭到損失時(shí)可以通過另一項(xiàng)資產(chǎn)的獲取來彌補(bǔ)，當(dāng)然中間涉及規(guī)避費(fèi)用的問題（再保險(xiǎn)保費(fèi)或期權(quán)價(jià)格）。
（二）負(fù)債規(guī)避策略。與資產(chǎn)規(guī)避策略不同，負(fù)債規(guī)避是在資產(chǎn)負(fù)債表的相反方面實(shí)現(xiàn)的，即用一種負(fù)債的免除來彌補(bǔ)基礎(chǔ)資產(chǎn)的損失的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。這樣，投資組合包括的就不是規(guī)避資產(chǎn)，而是基礎(chǔ)資產(chǎn)和規(guī)避負(fù)債的組合。
負(fù)債規(guī)避：F= $(AB-hLH ) 0
如果ρBH=1，則存在某個(gè)h使得投資組合不存在風(fēng)險(xiǎn)，即COV{$(AB-hLH )}=0。許多新型的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，如目前市場上存在的股票期權(quán)和巨災(zāi)債券都屬于負(fù)債規(guī)避。
（三）股權(quán)規(guī)避策略。全面風(fēng)險(xiǎn)管理的目的包括避免風(fēng)險(xiǎn)帶來的各項(xiàng)成本，保值公司對突然損失的融資能力和對投資機(jī)會的籌資能力。除了獲得外部資本注入和借債，還有另一種方式可以達(dá)到這些目的，那就是損失后的股權(quán)融資。當(dāng)損失事件發(fā)生后，公司為損失或投資機(jī)會籌措資金的難易程度以及資金使用的成本取決于損失事件的嚴(yán)重程度、公司的特許價(jià)值以及當(dāng)時(shí)金融市場的環(huán)境，而公司所關(guān)心的一是資金需求數(shù)量和成本，二是損失后的杠桿水平。股權(quán)融資可以滿足籌資需要，而且不會增加杠桿率。雖然債務(wù)融資也可以達(dá)到這個(gè)目的，但會增加杠桿率①。當(dāng)一個(gè)公司現(xiàn)有的流動(dòng)資產(chǎn)無力支付投機(jī)性損失（流動(dòng)性危機(jī)），而公司其實(shí)還具有一定數(shù)量的特許價(jià)值，這時(shí)候采取的資本調(diào)整措施實(shí)質(zhì)上是特許價(jià)值的一種變現(xiàn)。
股權(quán)規(guī)避策略有兩種方式。第一種是簡單的損失后權(quán)益融資。這種策略的一個(gè)特征就是新的權(quán)益資本的可發(fā)行價(jià)格會由于損失而降低。第二個(gè)策略是保險(xiǎn)人購買其自己股票的一個(gè)看跌期權(quán)，這個(gè)期權(quán)可以在預(yù)定規(guī)模的損失發(fā)生后被執(zhí)行。這些新的工具已經(jīng)在市場上發(fā)行的“巨災(zāi)看跌期權(quán)”中被使用。
（四）杠桿調(diào)節(jié)策略。風(fēng)險(xiǎn)的成本可以通過降低風(fēng)險(xiǎn)或減少風(fēng)險(xiǎn)的交易成本兩種方式降低，這是新型風(fēng)險(xiǎn)管理的“對偶性”特征，也是我們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理策略時(shí)考慮問題的兩個(gè)基本方向。其中減少交易成本的策略可以叫做風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整策略，而對杠桿率的控制是最重要的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整策略，它可以用于降低任何風(fēng)險(xiǎn)來源導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)成本，是典型的全面風(fēng)險(xiǎn)管理策略。杠桿調(diào)節(jié)策略可以用來處理財(cái)務(wù)困境成本，貸款人和剩余權(quán)利要求者之間成本等。此外，如果發(fā)生了突然的損失，公司將發(fā)現(xiàn)由于杠桿率的降低使得公司在資本市場上處于有利的位置，或者對已破壞資產(chǎn)進(jìn)行重購，或者對新方案進(jìn)行融資都變得相對容易。
杠桿調(diào)節(jié)策略顧名思義是對公司財(cái)務(wù)杠桿水平的調(diào)節(jié)，因此嚴(yán)格意義上講，債務(wù)融資和權(quán)益融資都屬于杠桿調(diào)節(jié)的范疇，只是由于近年來風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的創(chuàng)新都集中在新型規(guī)避工具的使用上，這些新型工具又都屬于股權(quán)或負(fù)債型避險(xiǎn)工具，所以把這兩種工具單獨(dú)拿出來介紹以示重視。除了債務(wù)融資和權(quán)益融資，杠桿調(diào)節(jié)策略涵蓋的內(nèi)容還很多，比如紅利政策的制定、債務(wù)和權(quán)益間的轉(zhuǎn)換等，這屬于更廣泛的公司財(cái)務(wù)管理的領(lǐng)域。
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論文摘要：我國的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)過少，保險(xiǎn)公司經(jīng)營虧損等內(nèi)外因素使農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)二十多年來步履維艱。具體分析我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)現(xiàn)狀及面臨的困境，根據(jù)我國的實(shí)情把保險(xiǎn)資產(chǎn)證券化，實(shí)行合作共濟(jì)制和再保險(xiǎn)政策化的融合等措施有利于我國保險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、增加保值能力、提高盈利水平，加快我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展。
2008年初春，中國南方發(fā)生了50年一遇的雪災(zāi)，給國民經(jīng)濟(jì)造成了1516.5億元的巨額損失，其中逾半數(shù)集中在種植、林果等農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。但農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)在災(zāi)后賠付的只有5770.8萬元。我國是一個(gè)有九億多農(nóng)民的農(nóng)業(yè)大國，探索建立適合國情和產(chǎn)業(yè)政策的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度和發(fā)展模式是我國轉(zhuǎn)向現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的必然選擇，也是建立健全社會保障體系的重要組成部分。
一、我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)現(xiàn)狀及面臨的困境
截至2005年11月，我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)收入只有6.5億元，與1992年歷史最高的8.7億元相比，減少了2.2億元。這次雪災(zāi)更是反映了我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的缺陷：農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，各種農(nóng)作物成災(zāi)8764萬畝、絕收2645萬畝，因?yàn)?zāi)損毀塑料大棚60萬畝、受損農(nóng)機(jī)具64萬臺、機(jī)庫棚62萬平方米。但對于純農(nóng)業(yè)的賠付額度不足1％，總額就4000萬元。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)迅速萎縮主要有以下幾點(diǎn)：
(一)農(nóng)險(xiǎn)有效需求不足
目前，我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的有效需求不足：一是農(nóng)民長期的思維定勢認(rèn)為天氣是收成好壞的決定因素，缺少人為因素和管理理念的認(rèn)知，缺乏購買保險(xiǎn)的積極性；二是我國農(nóng)業(yè)發(fā)展還處于初級階段，即使一部分農(nóng)戶意識到不能靠天氣吃飯，相對農(nóng)民較低收入而言，需要交納的保險(xiǎn)費(fèi)較高，抑制了農(nóng)民對保險(xiǎn)的需求。
(二)資金不足，政策缺陷
在相當(dāng)長一段時(shí)期內(nèi)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)面臨著資金不足，致使我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展遲緩，抑或部分地區(qū)停滯。2008年南方雪災(zāi)農(nóng)業(yè)損失占總損失1516.5億元的逾半數(shù)，賠付額不到4％就是例證。目前，我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)救助機(jī)制化、政策化還沒有建立起來，甚至還是空白，遇到災(zāi)害只是“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”、“治標(biāo)不治本”，完全沒有制度依靠，無法從根本上解決農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)賠付與求償?shù)拿堋?/p>
(三)賠付矛盾
在測定賠付時(shí)，保險(xiǎn)公司和農(nóng)戶之間存在一個(gè)“利差效應(yīng)”。在農(nóng)業(yè)災(zāi)害面前，農(nóng)戶和保險(xiǎn)公司都是“經(jīng)濟(jì)理性人”，農(nóng)戶要求賠付必然把投入的所有成本和根據(jù)往年收入產(chǎn)生的預(yù)期收入都考慮在內(nèi)，而保險(xiǎn)公司只是根據(jù)農(nóng)作物的現(xiàn)實(shí)生長情況來測算。對于保險(xiǎn)公司的賠付，農(nóng)戶感到“得不償失”；對于農(nóng)戶的求償，保險(xiǎn)公司則認(rèn)為是“過度賠償”。這也導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)中道德風(fēng)險(xiǎn)比較嚴(yán)重。
二、我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)與分析
(一)明確農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)目標(biāo)，健全法制
農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)作為一種農(nóng)業(yè)發(fā)展和保護(hù)制度，政策性很強(qiáng)，它對相關(guān)的法律的依賴程度是相當(dāng)強(qiáng)的。從國外實(shí)踐看，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)有兩大政策目標(biāo)：一是社會保障(社會福利)制度的建設(shè)，同時(shí)兼顧農(nóng)業(yè)發(fā)展；二是促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。我國現(xiàn)行的《保險(xiǎn)法》是一部商業(yè)保險(xiǎn)法，沒有對農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)做出具體規(guī)范。鑒于我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)還處于初級階段，制定農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)政策必須以促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展為主，但為了構(gòu)建和諧社會，在有條件的地區(qū)可以適當(dāng)考慮提高社會福利的目標(biāo)。鑒于農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的特殊性，應(yīng)對農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的保障范圍、保障水平等方面以法律法規(guī)的形式進(jìn)行規(guī)范，以避免政府支持農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的隨意性?；蛞蜇?cái)力問題忽視對農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的支持。
(二)因地制宜開展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)
我國東、中、西部的發(fā)展模式、發(fā)展水平、發(fā)展戰(zhàn)略不盡相同，各地應(yīng)在遵循本地規(guī)律的基礎(chǔ)上自行選擇保險(xiǎn)模式和水平。
首先，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)具有農(nóng)墾背景，持續(xù)了18年的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)模式就是政府支持下的合作互助經(jīng)營模式的范例。1986年。新疆兵團(tuán)以財(cái)政部下?lián)艿?億元人民幣救災(zāi)款作為資本金，成立了為中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，在兵團(tuán)區(qū)域內(nèi)試辦農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)。20年來，保費(fèi)累計(jì)收入21.83億元，累計(jì)承保1.6億畝的農(nóng)作物，理賠面積累計(jì)達(dá)5345.47萬畝，共計(jì)為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)支付賠款15.86億元，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的平均賠付率達(dá)73.26％，加上20％左右的綜合經(jīng)營成本，收支基本平衡，略有結(jié)余。2006年，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)覆蓋面達(dá)到了80％以上，促進(jìn)了兵團(tuán)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定和發(fā)展。
其次，廣大農(nóng)區(qū)，農(nóng)戶土地分散、規(guī)模狹小，收入太低，農(nóng)民一方面缺乏保險(xiǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，也缺乏合作保險(xiǎn)的意識和動(dòng)機(jī)。農(nóng)村地區(qū)完全有商業(yè)保險(xiǎn)公司來經(jīng)營，造成了“費(fèi)率太低保險(xiǎn)公司賠不起，太高了農(nóng)民買不起”的狀況。李軍在文章中指出，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)是準(zhǔn)公共物品。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品不具有私人物品的性質(zhì)，而具有大部分公共物品的特征，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)按完全商業(yè)運(yùn)作必然失敗。 轉(zhuǎn)貼于
三、我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)模式選擇的再思考
(一)保險(xiǎn)資產(chǎn)證券化和引入利益誘導(dǎo)監(jiān)督機(jī)制
保險(xiǎn)資金應(yīng)該多渠道、多方式的籌集，要以政府為主，體現(xiàn)保險(xiǎn)的政策性、公益性，并且形成風(fēng)險(xiǎn)基金，讓有經(jīng)驗(yàn)的基金管理公司在金融市場上運(yùn)作，可以在國際市場上購買風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的各類金融衍生產(chǎn)品，進(jìn)行套期保值。在操作方面，農(nóng)戶繳納的保險(xiǎn)金以法律形式規(guī)定可以取得一定的分紅，使他們手中的錢變成生息資產(chǎn)，以此來提高農(nóng)戶的參保積極性。
保險(xiǎn)資產(chǎn)證券化存在著如何監(jiān)督操作的問題。林毅夫教授在國際學(xué)術(shù)界首次將監(jiān)督理論引入農(nóng)業(yè)合作社理論研究中。在集體生產(chǎn)中，生產(chǎn)隊(duì)成員的勞動(dòng)積極性同勞動(dòng)監(jiān)督的準(zhǔn)確程度和監(jiān)督的難易程度密切相關(guān)，監(jiān)督越準(zhǔn)確、越容易，則生產(chǎn)隊(duì)成員勞動(dòng)的積極性就越高。農(nóng)業(yè)作業(yè)天然具有地域空間上的分散性和時(shí)間上的季節(jié)性，勞動(dòng)監(jiān)督非常困難。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)是建立在基礎(chǔ)上的，我們把這種模式引入到農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)中來，把農(nóng)戶、保險(xiǎn)公司和政府的利益納入一個(gè)體系：政府和農(nóng)戶成立監(jiān)督委員會監(jiān)督保險(xiǎn)公司的運(yùn)作和管理；保險(xiǎn)公司可以監(jiān)督農(nóng)戶以減少道德風(fēng)險(xiǎn)損失；農(nóng)戶又可以監(jiān)督政府保險(xiǎn)政策落實(shí)和資金投入情況，讓其互相監(jiān)督和制衡以達(dá)到各自利益最大化，最終為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)提供有力保障。這種保險(xiǎn)模式更適合于新疆兵團(tuán)，因?yàn)閼艟鶕碛械耐恋匾?guī)模較大，機(jī)械化程度較高，科技含量高，兵團(tuán)農(nóng)業(yè)引入滴灌技術(shù)畝均總成本達(dá)三四百元之多，一旦損失后果就很嚴(yán)重，必然引起農(nóng)戶的重視。另外，新疆兵團(tuán)在全國免除農(nóng)業(yè)稅的情況下，其農(nóng)戶的農(nóng)產(chǎn)品仍要統(tǒng)一上交，由國家統(tǒng)一定收購價(jià)格。遇到天災(zāi)人禍就會“倒掛賬”(畝產(chǎn)出小于政府規(guī)定的產(chǎn)量)，如果沒有保險(xiǎn)，農(nóng)戶好幾年都要背著負(fù)債的壓力，極大地挫傷了農(nóng)戶生產(chǎn)的積極性。
(二)合作共濟(jì)制和再保險(xiǎn)政策化的融合
據(jù)GAO(u.S.Govemment Account-ability Office)計(jì)算，2000--2006年美國政府為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)支付成本累計(jì)達(dá)216.78億美元，平均聯(lián)邦政府支付70％，農(nóng)民只支付30％。發(fā)達(dá)國家財(cái)力強(qiáng)，農(nóng)業(yè)人口比例小等原因，在一定程度上可以實(shí)行高風(fēng)險(xiǎn)、高成本和政府高補(bǔ)貼的傳統(tǒng)保險(xiǎn)模式；而我國財(cái)力有限且農(nóng)業(yè)人口比例大，必須要?jiǎng)?chuàng)新模式。有報(bào)道顯示，中國政府?dāng)M將農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的純保費(fèi)補(bǔ)貼列入中央財(cái)政預(yù)算，2007年4月和7月中央財(cái)政已分別撥出10億元用于補(bǔ)貼農(nóng)作物保險(xiǎn)和生豬養(yǎng)殖保險(xiǎn)試點(diǎn)，但遇到2008年初大雪冰凍類似的災(zāi)害，對農(nóng)民的生產(chǎn)生活來說也是捉襟見肘。從目前我國農(nóng)業(yè)險(xiǎn)的情況看，商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)萎縮，政府財(cái)力有限，引進(jìn)外資還存在一定困難。選擇建立一個(gè)具有合作性質(zhì)的農(nóng)民投資管理的經(jīng)濟(jì)組織模式，合作共濟(jì)制比較合適：
1 合作共濟(jì)制的成員既是保單持有人也是公司所有人。由所有人選擇經(jīng)營者負(fù)責(zé)經(jīng)營管理，追求成員收益最大化。
2 投保人作為股東有權(quán)分享剩余，也可轉(zhuǎn)入下一年的保有基金，保證可持續(xù)發(fā)展。
論文摘要：發(fā)展環(huán)境金融是實(shí)施綠色信貸政策的一條重要途徑。本文以柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)為例，對如何發(fā)展環(huán)境金融，并促進(jìn)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展作一探討。
2007年 7月30日，我國環(huán)?？偩?、人民銀行、銀監(jiān)會三部門聯(lián)合出臺綠色信貸政策，提出要為生態(tài)保護(hù)、生態(tài)建設(shè)和綠色產(chǎn)業(yè)融資，構(gòu)建新的金融體系和完善的金融工具，增強(qiáng)信貸資源支持循環(huán)水平的效用。發(fā)展環(huán)境金融是實(shí)施綠色信貸政策的一條重要途徑 ，有助于提高柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
一、 環(huán)境金融介紹
(一)定義及發(fā)展趨勢
1997年，國外學(xué)者首次提出環(huán)境金融這一概念。目前，關(guān)于環(huán)境金融的研究尚處于起步階段，國內(nèi)外學(xué)者也存在多種觀點(diǎn)：①環(huán)境金融是金融業(yè)根據(jù)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的需求而進(jìn)行的金融創(chuàng)新；②環(huán)境金融是針對環(huán)境保護(hù)，以及為推動(dòng)環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)發(fā)展而開展的投融資活動(dòng)；③環(huán)境金融就是把循環(huán)經(jīng)濟(jì)、金融創(chuàng)新放在一個(gè)有機(jī)的系統(tǒng)里，探討所有能夠提高環(huán)境質(zhì)量、轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的以市場為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新。
縱觀上述觀點(diǎn)，一個(gè)共同的認(rèn)識是 ：環(huán)境金融是針對環(huán)境保護(hù)開展的金融創(chuàng)新 ，研究用于環(huán)境保護(hù)用途的金融創(chuàng)新工具，因此應(yīng)具備金融創(chuàng)新的范疇 ，明顯的環(huán)保意圖，并能提高循環(huán)經(jīng)濟(jì)水平等特征。這就與當(dāng)前各國政府倡導(dǎo)的綠色、環(huán)保等政策不謀而合?？梢灶A(yù)見，環(huán)境金融將成為 21世紀(jì)金融業(yè)發(fā)展的一大趨勢。筆者認(rèn)為，在柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)發(fā)展環(huán)境金融就是要研究如何利用金融創(chuàng)新途徑達(dá)到控制污染物排放，保護(hù)柴達(dá)木地區(qū)脆弱的生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，并達(dá)到政府一企業(yè) 一銀行多方共贏。
二、柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)有必要發(fā)展環(huán)境金融
(一)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)面臨嚴(yán)峻的環(huán)保壓力
循環(huán)經(jīng)濟(jì)包括清潔生產(chǎn)、生態(tài)工業(yè)園區(qū)和循環(huán)型社會三個(gè)層面 ，分別定性為小、中、大循環(huán)。目前 ，柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)圍繞鹽湖化工、煤化工、石油天然氣化工 、有色冶金等四大特色產(chǎn)業(yè)，初步形成了格爾木、德令哈、大柴旦、烏蘭等四個(gè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園區(qū)，正處于從企業(yè)清潔生產(chǎn)向生態(tài)工業(yè)園區(qū)過渡的階段，即小循環(huán)向中循環(huán)過渡，這一階段的顯著特征是生態(tài)保護(hù)功能有待改善 ，突出表現(xiàn)在：一是循環(huán)利用水平不高。由于柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)仍處于探索階段 ，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不高，產(chǎn)業(yè)鏈短，資源開發(fā)中的廢棄物未得到充分利用，因此破壞環(huán)境和資源浪費(fèi)的情況時(shí)有發(fā)生。二是水資源缺乏，但利用率偏低。目前柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)單位面積水資源量僅為全國平均水平的 14％，但萬元 GDP用水量是全國平均水平的 1．9倍。三是減排防污壓力較大。尤其是二氧化碳導(dǎo)致的溫室效應(yīng)，致使當(dāng)?shù)販囟仍谝悦?10年 0．44攝氏度的速度上升。
(二)發(fā)展環(huán)境金融有助于緩解當(dāng)前的環(huán)保壓力
1、發(fā)展環(huán)境金融與循環(huán)經(jīng)濟(jì)的要求相適應(yīng)，宏觀助解環(huán)保壓力。從宏觀上看，環(huán)境金融和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)一致，二者均期望在節(jié)能減排、保護(hù)生態(tài)環(huán)境的前提下，促進(jìn)柴達(dá)木地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)人與自然的和諧相處。
2、發(fā)展環(huán)境金融正向引導(dǎo)企業(yè)的環(huán)保行為，微觀助解環(huán)保壓力。從微觀上看，企業(yè)提高清潔生產(chǎn)能力是緩解當(dāng)前環(huán)保壓力的保證。環(huán)境金融的關(guān)鍵是以環(huán)保為宗旨，通過金融杠桿作用，實(shí)現(xiàn)金融資源的綠色配置與使用，間接影響循環(huán)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)的環(huán)保行為，激勵(lì)企業(yè)不斷提高自身環(huán)保能力，采取各項(xiàng)環(huán)保措施吸引信貸資源。
3、環(huán)境金融參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)有助于實(shí)現(xiàn)多方共贏。循環(huán)經(jīng)濟(jì)講求以最小的環(huán)境代價(jià)為成本實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)收益，在資源利丌]上“榨凈”，最終政府既保護(hù)了生態(tài)環(huán)境，又獲得了綠色財(cái)政；企節(jié)省了成本，提升了利潤空間。環(huán)境金融與循環(huán)經(jīng)濟(jì)并行后，金融支持循環(huán)經(jīng)濟(jì)的效果更加突出，銀行也能從循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中收獲更大的效益。
(三)循環(huán)經(jīng)濟(jì)為發(fā)展環(huán)境金融創(chuàng)造了優(yōu)勢條件
從循環(huán)經(jīng)濟(jì)“資源一產(chǎn)再生資源”的生產(chǎn)模式來看循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式最大程度降低了生產(chǎn)對環(huán)境的破壞，節(jié)約了資源，增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力，并且一定程度上規(guī)避了信貸資金因環(huán)保因素所形成的風(fēng)險(xiǎn)，信貸資源的“洼地效應(yīng)”強(qiáng)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式，為銀行發(fā)展環(huán)境金融創(chuàng)造了優(yōu)勢條件。但是金融創(chuàng)新體制的弊端是發(fā)展環(huán)境金融的最大阻力，如：作為基層金融機(jī)構(gòu)，末經(jīng)上級授權(quán) ，金融創(chuàng)新難以有效展開 ，并且基層銀行機(jī)構(gòu)創(chuàng)新研發(fā)人才欠缺，現(xiàn)行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品中難尋針對環(huán)保因素的會融創(chuàng)新產(chǎn)品。
三、發(fā)展環(huán)境金融有助干促進(jìn)試驗(yàn)區(qū)企業(yè)全面采取環(huán)保措施
假設(shè)柴達(dá)木地 企業(yè)存在信貸資源爭奪戰(zhàn)，并由此產(chǎn)生博弈行為，柴達(dá)木地區(qū)從時(shí)間依次經(jīng)歷了“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式——循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式——循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式 +綠色信貸”三個(gè)階段，三個(gè)階段博弈情況如下：
第一階段：銀行向企業(yè)投放信貸資金是必然事件 ，企業(yè)采取環(huán)保措施是偶然事件。因此不管企業(yè)采取環(huán)保措施與否，銀行均向企業(yè)投放信貸資金，并且企業(yè)采取環(huán)保措施要花費(fèi)一定的資金成本，此時(shí)企業(yè)的上策是都不采取環(huán)保措施，并且能獲得銀行信貸支持。
第二階段：銀行向企業(yè)投放信貸資金是必然事件，參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)的企業(yè)采取環(huán)保措施是必然事件，末參與的企業(yè)可以不采取環(huán)保措施。因此參與試點(diǎn)的企業(yè)以“符合同家環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策、污染物排放達(dá)到相關(guān)要求”為獲得信貸支持的取勝條件，但環(huán)保投資見效慢，銀行不愿向試點(diǎn)企業(yè)提供信貸支持。銀行仍然可以為環(huán)保不達(dá)標(biāo)的項(xiàng)目和企業(yè)提供信貸支持獲得短期效益。最后導(dǎo)致銀行信貸資金大部分投向非環(huán)保企業(yè)，對循環(huán)經(jīng)濟(jì)的支持作用不充分。
第三階段：銀行向企業(yè)投放信貸資金是必然事件，參與循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)的企業(yè)采取環(huán)保措施是必然事件，未參與的企業(yè)可以不采取環(huán)保措施但不能獲得信貸支持。綠色信貸實(shí)施后，給予了發(fā)展環(huán)境金融產(chǎn)品的良好機(jī)遇。從期望值角度看，同一條產(chǎn)業(yè)鏈條上的所有企業(yè)都有意愿采取環(huán)保措施，因?yàn)橥绘湕l上的企業(yè)都不希望因其中一個(gè)環(huán)節(jié)的斷裂，而導(dǎo)致自身經(jīng)營閑難。不同產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)之間，不采取環(huán)保措施的非循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)之間，雖然不存在利害關(guān)系 ，但由于綠色信貸政策的硬性約束，為了獲得信貸支持不得不采取環(huán)保措施。因此博弈結(jié)果是柴達(dá)木地區(qū)所有企業(yè)均采取環(huán)保措施，共享信貸資源，最終促進(jìn)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)水平上臺階。
四、柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)的環(huán)境金融產(chǎn)品設(shè)想
目前罔內(nèi)外常見的環(huán)境金融產(chǎn)品有碳金融、綠色抵押貸款、巨災(zāi)債券、生態(tài)基金等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品對設(shè)計(jì)適合柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)的環(huán)境金融產(chǎn)品有一定的啟發(fā)意義。如碳金融中的碳指標(biāo)交易是通過總量控制與配額指標(biāo)交易，督促企業(yè)采取更清潔的生產(chǎn)技術(shù)，或者企業(yè)為了節(jié)省購買配額的資本，選擇其他可替代的清潔能源。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化是通過發(fā)行收益與制定的巨災(zāi)損失相聯(lián)結(jié)的債券，將保險(xiǎn)公司部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)(包括人為造成的生態(tài)破壞風(fēng)險(xiǎn))轉(zhuǎn)移給債券投資者。
(一)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)污染物排放指標(biāo)交易機(jī)制
1、產(chǎn)品設(shè)想：政府在制定年排污總量指標(biāo)時(shí)，根據(jù)上年度排污總量，適當(dāng)減少下一年度排放總量，并逐年遞減。桐關(guān)部門根據(jù)每戶企業(yè)的規(guī)模、清潔技術(shù)、排污情況，將排污總量指標(biāo)公平、公開、科學(xué)地分配到每戶企業(yè)，規(guī)定配額指標(biāo)可在試驗(yàn)區(qū)范圍內(nèi)自由交易，并且人民銀彳丁、銀監(jiān)局等銀行業(yè)監(jiān)管部門要嚴(yán)格執(zhí)行綠色信貸有關(guān)規(guī)定，監(jiān)督各家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得向指標(biāo)超額或不足的企業(yè)發(fā)放貸款。
2、存在困難：(1)企業(yè)向銀行虛報(bào)排放情況，騙取銀行信貸資金。(2)企業(yè)獲得貸款之后，肆意排放污染物，導(dǎo)致全年排放超標(biāo)。(3)配額指標(biāo)交易雙方虛報(bào)交易情況，為某方制造指標(biāo)充?；蚺欧胚_(dá)標(biāo)的假相。
3、解決措施：(1)由政府相關(guān)部門(如環(huán)保局、發(fā)改委 、經(jīng)貿(mào)委等)、人民銀行、銀監(jiān)局制定完善的《柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)污染物排放指標(biāo)交易機(jī)制實(shí)施方案》，規(guī)定政府相關(guān)部門定期向銀行機(jī)構(gòu)通報(bào)指標(biāo)交易情況、授信發(fā)生企業(yè)的實(shí)際排放情況；企業(yè)向銀行提供的排放情況需由政府相關(guān)部門認(rèn)證；人民銀行、銀監(jiān)局制定相應(yīng)的“信貸指導(dǎo)意見”并承擔(dān) 日常工作的監(jiān)督管理。(2)銀／-i-~ll定與單位排放量相應(yīng)的單位信貸資金規(guī)模，根據(jù)企業(yè)年度排放剩余指標(biāo)計(jì)算最大信貸投放量，或根據(jù)企業(yè)使用配額指標(biāo)的進(jìn)度，按比例發(fā)放貸款 ，遇有違規(guī)行為，可暫停貸款發(fā)放。對于企業(yè)中長期貸款，銀行可根據(jù)企業(yè)歷史排放情況，保守估計(jì)貸款期的排放總量。(3)建立“柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)污染物排放指標(biāo)交易市場”，將排放指標(biāo)證券化，吸引社會資金介入。
(二)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)綠色債券
1、產(chǎn)品設(shè)想：由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，專門將資金用于向循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目貸款的金融債券，也可以由符合條件的大型企業(yè)單獨(dú)發(fā)行，甚至地方政府可將試驗(yàn)區(qū)全部或部分綠色環(huán)保企業(yè)集中打包，發(fā)行“柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)綠色債券”。所募集的資金全額用于環(huán)保產(chǎn)業(yè)。
2、存在困難 ：(1)如何保證所募資金全部用于企業(yè)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)。(2)如何保證債券融資的成功率。
3、解決措施：(1)嚴(yán)格審核上市企業(yè)的環(huán)保資格，鼓勵(lì)和支持符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的企業(yè)或項(xiàng) 目通過直接融資渠道發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)。(2)由政府相關(guān)部門、人民銀行、銀監(jiān)局組建債券運(yùn)作管理委員會，負(fù)責(zé)債券的上市、日常運(yùn)作管理及所募資金的使用監(jiān)管。(3)政府出臺優(yōu)惠政策，吸引社會資金投資綠色債券。(4) 建立柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)綠色產(chǎn)業(yè)投資基金 (未上市股權(quán)投資基金 )，所募集的資金主要投資于末上市企業(yè)。
(三 )柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制
1、產(chǎn)品設(shè)想：一是設(shè)立財(cái)政專項(xiàng)貼息補(bǔ)償基金，專項(xiàng)用于補(bǔ)償企業(yè)因違規(guī)排放造成的信貸資金風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行發(fā)展環(huán)境金融產(chǎn)品的積極性 ；二是設(shè)立由企業(yè)利潤、財(cái)政資金組建的重大污染事件補(bǔ)償基金，用于應(yīng)對人為造成的重大污染事件的應(yīng) 急處置。
【本文摘要】對不投保最低保費(fèi)車險(xiǎn)的人，美國至少有七個(gè)州有沒收牌照的規(guī)定，22個(gè)州會撤銷或吊銷執(zhí)照，21個(gè)州會撤銷或吊銷車輛注冊。大多州會多種處罰并施，如：初犯者會被罰款并撤銷注冊，累犯者會被拘留并沒收牌照。美國最少有四個(gè)州——路易斯安娜州、佛羅里達(dá)州、喬治亞州和南卡羅來納州通過公路檢查站對未投保司機(jī)進(jìn)行識別，檢查站已成為提高公眾車險(xiǎn)投保意識、促進(jìn)對不投保駕駛?cè)俗ゲ兜囊粋€(gè)重要工具。
不投保機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)問題的解決辦法
近年來，美國對不投保機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)問題提出了種種應(yīng)對辦法。一種是許多州設(shè)立理賠裁決不滿意基金，當(dāng)責(zé)任方不愿根據(jù)理賠裁決支付費(fèi)用時(shí)，該基金可為事故受害人提供資助，但事實(shí)證明，這種方式解決問題的效果并不是很理想。
還有一種是較為有效的機(jī)動(dòng)車未投保（或保額不足）保險(xiǎn)。當(dāng)責(zé)任方司機(jī)未投保責(zé)任險(xiǎn)（或保額不足）或當(dāng)責(zé)任方司機(jī)肇事后逃跑，該保險(xiǎn)將對投保人進(jìn)行賠償。當(dāng)責(zé)任方為肇事逃逸或未投保司機(jī)時(shí)，該方案確實(shí)對無責(zé)司機(jī)的經(jīng)濟(jì)損失起到了保障作用，但與理賠裁決不滿意基金類似的是，這種方法對減少不投保責(zé)任車險(xiǎn)司機(jī)的數(shù)量也是隔靴搔癢。
強(qiáng)制性機(jī)動(dòng)車不投保
在美國，約有20個(gè)州實(shí)行強(qiáng)制性機(jī)動(dòng)車不投保保險(xiǎn)；在其它各州，各保險(xiǎn)公司被要求提供該保險(xiǎn)，但對司機(jī)是否投保該保險(xiǎn)則沒有強(qiáng)制要求；只有少數(shù)的幾個(gè)州要求司機(jī)投保機(jī)動(dòng)車不投保保險(xiǎn)。
美國機(jī)動(dòng)車不投保保險(xiǎn)的價(jià)格在各州間存有較大差別，這在相當(dāng)程度上與各州未投保司機(jī)占司機(jī)總數(shù)的比重有關(guān)。此外，對為超過一輛車投保的投保人，有些州實(shí)行對投保人有益的打包投保，其好處在于投保人的責(zé)任得到限制，而這種做法是否會使可賠付數(shù)額增加也會影響到機(jī)動(dòng)車不投保保險(xiǎn)的價(jià)格。在對打包投保責(zé)任不做特別限制的州，機(jī)動(dòng)車不投保保險(xiǎn)的責(zé)任上限可能會根據(jù)單張保單下的車輛數(shù)量成倍增長，或根據(jù)為多個(gè)車輛投保的不同保單進(jìn)行疊加。在一個(gè)擁有三輛汽車的家庭里，機(jī)動(dòng)車不投保保險(xiǎn)的責(zé)任上限為2萬美元；但如果是在對打包投保責(zé)任不做限制的州，在發(fā)生事故時(shí)，如果對方駕駛?cè)宋赐侗C(jī)動(dòng)車責(zé)任險(xiǎn)，其賠付數(shù)額可高達(dá)6萬美元。由于打包投保抬高了車險(xiǎn)的成本，現(xiàn)在美國大多州禁止這種做法，當(dāng)然也有例外，如密蘇里州的立法機(jī)構(gòu)和亞利桑那州的最高法院都對打包投保在立法等方面給予支持。
各種無過失保險(xiǎn)法律的實(shí)行也對不投保機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)問題起到了些許緩解作用。根據(jù)無過失汽車保險(xiǎn)計(jì)劃，不管對方是否投保車險(xiǎn)，事故受害方可通過自家承保公司取得賠付。
隨著對未投保司機(jī)更有效識別方法的涌現(xiàn)，美國許多州已考慮對不投保駕駛采取嚴(yán)厲處罰。不過，在有些州，對無力投保的人采取高額罰款對法官來說確是勉為其難。據(jù)得克薩斯州獨(dú)立保險(xiǎn)局進(jìn)行的一次調(diào)研顯示，許多人不投保的原因并不是要與法律作對，而在于他們財(cái)力上的匱乏。該調(diào)研顯示，在得克薩斯州不投保司機(jī)中，年輕人（屬保費(fèi)最高的人群）和駕齡超過10年的人（保費(fèi)最低的人群）居多。
“不投保，無賠付”
考慮到公眾所關(guān)注的遵守強(qiáng)制性保險(xiǎn)法律的人無形中在“資助”違法者，美國二十多個(gè)州的立法機(jī)構(gòu)提出“不投保，無賠付”的法律規(guī)定，即禁止不投保司機(jī)對非經(jīng)濟(jì)損失（如外傷、疾病）提出控訴。目前，美國有五個(gè)州——阿拉斯加州、密歇根州、加利福尼亞州、路易斯安娜州和新澤西州已頒布此類立法。在密歇根州，不投保司機(jī)占事故責(zé)任方的50%強(qiáng)，發(fā)生交通事故后，他們得不到非經(jīng)濟(jì)損失賠付；加利福尼亞州的Proposition213計(jì)劃更有影響力，其做法是限制酒后駕車者及未投保者提出索賠訴訟；路易斯安娜州制定法律強(qiáng)制要求不投保車險(xiǎn)的司機(jī)在控訴對方前先以現(xiàn)金支付1萬美元的醫(yī)療費(fèi)用和1萬美元的財(cái)產(chǎn)損失費(fèi)；新澤西州的法律與加利福尼亞的Proposition213計(jì)劃類似，規(guī)定未投保駕駛?cè)恕⒕坪篑{車者及故意犯下其它罪行的駕駛?cè)嗽谀承┣闆r下不得為取得經(jīng)濟(jì)或非經(jīng)濟(jì)損失提訟。上述法律在新澤西州和路易斯安娜州都在行其道。有關(guān)問題在愛荷華州也得到了解決，其做法是該州州長簽署法案，根據(jù)法案規(guī)定，當(dāng)駕駛?cè)死密囕v犯下重罪時(shí)，如果發(fā)生交通事故，他（她）將無權(quán)為所受傷害取得非經(jīng)濟(jì)損失的相關(guān)賠付。
廉價(jià)保單
廉價(jià)車險(xiǎn)單是專為無力支付常規(guī)價(jià)格車險(xiǎn)單的司機(jī)或僅有很少或沒有資產(chǎn)為自己謀求保障的人而設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)計(jì)劃。新澤西州的基本保單為保戶提供1.5萬美元的個(gè)人傷害保障、最高達(dá)25萬美元的巨災(zāi)傷害醫(yī)療補(bǔ)助和5000美元的財(cái)產(chǎn)損失責(zé)任保障。投保人在選擇購買1萬美元的人身傷害責(zé)任險(xiǎn)時(shí)，不能購買不投保、保額不足或車輛碰撞及綜合性保險(xiǎn)。在發(fā)生交通事故后，這種新型廉價(jià)保單立即提供緊急醫(yī)療護(hù)理保障及1萬美元的死亡津貼。
加利福尼亞州的指定風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃專為低收入司機(jī)設(shè)計(jì)，最初在洛杉磯和舊金山推行，目前已普及到22個(gè)郡縣。在該州運(yùn)營的每個(gè)車險(xiǎn)公司必須承保一定數(shù)量的廉價(jià)保單。根據(jù)規(guī)定，只有年齡在19歲以上、有良好駕駛記錄且為低收入（收入不超過貧困收入水平的250%）者可參與該計(jì)劃。同時(shí)，計(jì)劃申請者的車輛市值要低于2萬美元。費(fèi)率由各個(gè)郡縣自行制定，以便使保費(fèi)量足以應(yīng)對損失賠付和發(fā)生的費(fèi)用。洛杉磯強(qiáng)制車險(xiǎn)的費(fèi)率為347美元，對19歲到24歲的單身男性要額外收取25%的費(fèi)用；舊金山的強(qiáng)制車險(xiǎn)費(fèi)用為314美元，額外收費(fèi)規(guī)定與洛杉磯同。指定風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃為事故中一人提供最高為1萬美元的責(zé)任險(xiǎn)保障，當(dāng)責(zé)任方超過一人時(shí)，最高責(zé)任險(xiǎn)保障為2萬美元。賠付有選擇性，允許首付15%的保證金，余下為半年期分期付款，也可選擇1萬美元/2萬美元無保險(xiǎn)司機(jī)人身傷害保險(xiǎn)和1000美元的醫(yī)療償付保險(xiǎn)。
科羅拉多州為年收入低于3.1萬美元的家庭推出廉價(jià)保險(xiǎn)計(jì)劃，提供最高為2.5萬美元的醫(yī)療費(fèi)用或個(gè)人傷害保障。不過，從2004年1月開始，該州的法律已不對保險(xiǎn)公司就提供廉價(jià)保險(xiǎn)計(jì)劃提出要求。
實(shí)行
《強(qiáng)制性機(jī)動(dòng)車責(zé)任保險(xiǎn)法》
