時間：2022-10-02 20:15:26
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務風險防范論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：民營企業；財務風險；成因；對策
廣義的財務風險是指由于多種因素的作用使企業不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。財務風險客觀存在于民營企業財務管理工作的各個環節。財務風險的存在，無疑會對民營企業生產經營產生重大影響。因此，對財務風險的成因及其防范進行研究，以降低風險、提高效益，具有十分重要的意義。
一、我國民營企業財務風險現狀
（一）機構設置不健全，人員素質偏低，財務管理職能未得到發揮
我國民營企業的組織形式以獨資、合伙及股份合作制形式存在，其經營方式多數以家族式經營為主，這必將造成企業管理水平落后，內部分工模糊，職能不清等諸多問題。會計機構的設置上存在兩種情況：一是設置會計機構，但分工不明確，兼職多；二是有些小企業根本不設置會計崗位，只是在必須提交報表和納稅時才突擊編報予以應付。民企的特殊性決定了會計機構相對簡單，但各種性質的經濟活動都會發生，這就決定了民企的會計人員業務技能要求比較全面，綜合能力要強。但目前很多民企在財會人員的任用上任人唯親，致使財務人員素質不高，直接影響民企會計信息質量的高低。隨著企業規模的擴大、產品的升級換代，如果還認為會計就是“記賬”、“算賬”，那么財務管理的職能就無從發揮，有效的財務分析與預測信息就不能提供給管理者。
（二）財務會計制度形同虛設，內控管理乏力
目前民企的投資者和經營者缺乏基本的會計知識，企業自己設計規章制度的很少，會計憑經驗和直覺做事較多，往往會給企業帶來不良影響，甚至造成無法挽回的損失。曾轟動全國的莊媽媽凈菜社宣布關門，負債近百萬元，究其原因是不懂財務管理和資金運作，從而導致破產。
二、民營企業財務風險形成原因
我國民營企業存在財務風險的原因很多，不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因。財務管理因決策失誤、管理不善及缺乏風險意識等原因造成財務風險存在于財務管理工作的各個環節。
（一）民營企業財務風險產生的根本內因
負債經營和資金周轉慢是民營企業財務風險產生的根本內因。財務風險主要是指無法償還到期的負債而產生的危機，它與企業負債融資相伴而產生。對民營企業來說，負債經營是一把雙刃劍，合理的債務有利于降低民營企業資金成本，給投資者帶來超額利益。反之，過度的負債則會加大民營企業經營虧損，使企業增加財務危機成本，甚至會加速企業破產。同時資金周轉慢直接導致現金流量少，從而影響償債能力，由此產生的財務風險嚴重時可能會影響企業生存。
（二）民營企業財務風險產生的重要外因
外部環境的復雜多變是企業財務風險產生的重要外因。影響企業財務風險的外部因素主要包括國民經濟整體的形勢及行業景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。財務管理外部環境的變化有可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅，因此財務管理系統必須適應復雜而多變的外部環境，否則將直接威脅民營企業的生存。
（三）財務決策失誤是催化劑
財務決策失誤是產生企業財務風險的催化劑。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。例如，在固定資產投資決策中，由于對投資項目的可行性缺乏周密和系統的分析研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業帶來巨大的財務風險，使企業承擔著到期付款的威脅，在一定程度上使企業風險加劇。
（四）民營企業財務風險產生的另一個重要原因
內部財務控制不合理是企業財務風險產生的又一重要原因。在資金管理及使用、利益分配等方面，由于企業內部各部門之間以及企業與上級之間存在權責不明、職責不清的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業庫存周轉率不高，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓無法實現銷售，或者材料物資變質等。這勢必造成企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降，造成資金無效占用。同時長期庫存存貨，企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失。進而不進行賒銷對象的資信調查，盲目擴大賒銷金額，而且各部門之間沒有明確收款責任，導致大量壞賬的發生，加大了財務風險的出現。
三、民營企業財務風險的防范
財務風險是客觀存在的，企業作為一個財務主體必然面臨財務風險。財務風險導致企業財務機制不穩定并可能帶來財務損失，因此必須對財務風險加以控制。所以，民營企業應本著成本效益原則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內。防范企業財務風險，主要應做好以下工作：（一）建立企業內部有效的企業制度和治理結構
制度建設是保證企業能夠長期健康發展的重要條件。隨著家族企業的發展和企業的逐步規范化，必須建立和完善企業的各項規章制度。建立完善的決策制度、財務制度、監督制度、法人治理結構等。要丟棄企業創業初期憑經驗管理的模式，建立規范的法人治理體制以及能夠相互制衡和約束的權利分配機制，保證企業的發展戰略和管理措施的實現。設置專門的機構來討論與經營相關的家族事務，包括家族理事會、家族控股公司和家族股東會等形式。這樣董事會成員能夠從繁雜的家族事務中脫身，集中精力考慮公司的戰略問題和創造長期的股東價值。
（二）樹立財務管理是企業管理核心的理念
企業管理的核心是財務管理，財務管理的核心是資金管理，把強化財務管理作為推行現代企業制度的重要內容。由于資金的使用周轉牽涉到企業內部的方方面面，企業經營者應充分認識到管好、用好、控制好資金不單是財務部門的職責，而是關系到企業的各個部門、各個生產經營環節的大事。所以要層層落實，共同為企業資金的管理做出貢獻。
（三）增強企業風險意識，建立有效的風險防范處理機制
1、堅持謹慎性原則，建立風險基金。即在損失發生以前以預提方式建立用于防范風險損失的專項準備金。如產品制造業可按一定規定和標準計提壞賬準備金、商業流通企業計提商品削價準備金，用以彌補風險損失等。
2、建立企業資金使用效益監督制度。民營企業應定期對相關財務比率進行考核，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產的周轉率，進而提高企業的變現能力，增加企業的短期償債能力。另外，還需盤活存量資產，加快閑置設備的處理，將收回的資金償還債務。
（四）提高財務決策水平，建立財務預警系統
投資決策是企業重大經營決策的主要內容之一，其正確與否直接關系到財務管理工作的成敗。為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案進行決策時，切忌主觀臆斷。
財務預警系統是以企業信息化為基礎，對企業在經營管理活動中潛在的風險進行實時監控的系統，對于經營者來說，它能夠在財務危機出現的萌芽階段采取有效的措施來改善企業經營；對于投資者來說，可以在企業財務風險初露端倪時及時處理現有投資，以避免更大損失；對于供貨單位來說，可以在這種信號幫助下制定商業信用政策，以加強對應收賬款的管理等等。
（五）加強資產管理，提高營運能力
加強企業資產管理，防止不良資產產生，提高資產的變現能力是防范財務風險重要的管理手段。從長期看，企業資產的盈利能力直接影響到企業的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業往往是其負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志，一個健康企業的償債資金一般來源于其盈利，而非負債資金。因此，企業應通過合理配置資產，加速資產周轉等措施，促進企業盈利能力的提升，同時，較高盈利能力的企業往往享有較高的信譽和良好的企業形象，這也使得企業有較強的融資能力，相應使企業有較強的抵御財務風險的能力。
參考文獻：
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論文摘要：財務風險作為一種經濟上的風險現象，已經成為現代財務理論的核心內容。企業財務風險的形成，既有企業財務活動所處的環境等客觀原因，也有企業風險意識淡薄等主觀原因。如何客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來控制和避免財務風險的發生，是事關企業生存和發展的重要課題。
財務風險作為一種經濟上的風險現象，已經成為現代財務理論的核心內容。對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險通常被稱為舉債籌資風險，是指企業由于舉債而給企業財務成果（企業利潤或股東收益）帶來的不確定性。因此，財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免。如何客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來控制和避免財務風險的發生，是事關企業生存和發展的重要課題。
一、企業財務風險形成的原因
1.客觀原因
企業財務活動所處的環境復雜多變。財務管理環境是企業財務決策難以改變的外部約束條件。財務管理的環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。
資金結構不合理，負債資金比例過高。資金結構是指企業各種資金的構成及其比例關系，資金結構的核心問題是負債資金在企業全部資金中所占的比重。合理的債務安排和運作有利于降低企業資金成本，能給股東帶來超額利益。反之，當息稅前資金利潤率低于利息率時，企業負債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業自有資金利潤率就越低，嚴重時企業會發生虧損甚至破產。這時，負債規模越大，財務風險也越大。
利率、匯率變動的影響。由于企業負債的利息率一般是固定的，如果未來利率呈下降趨勢，企業仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業的財務風險；如果未來利率呈現上升趨勢，企業盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著利率的持續上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，則企業還本負擔加重，從而加大了企業財務風險。企業如果采用外幣融資，匯率的不斷變化也必然會產生財務風險。
2.主觀原因
企業內部財務關系不合理、經營狀況不佳、資金運用不當等導致財務風險。
風險意識淡薄。企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足，控制偏差和處理突發危機事件的經驗缺乏，企業風險控制和防范能力就弱，導致財務風險發生時束手無策。
財務決策缺乏嚴肅性、科學性。我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。在進行投資決策時不進行深入市場調研和科學論證，盲目投資，形成不良資產或巨額損失，從而加大了企業的財務風險。
二、財務風險的防范技術和措施
1.財務風險的防范技術
分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，企業可以通過企業之間聯營、多種經營以及對外投資多元化等方式分散財務風險。
回避法。企業在進行項目策劃時，應綜合評價各種方案的財務風險，在保證預計目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。
轉移法。企業可根據不同的風險，采用不同的風險轉移方式，將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的一種風險預防和控制方法。
降低法。風險事件的發生既有其客觀必然性，也有偶然性。有時盡管采取了很多預防控制措施，但風險損失還是發生。因此，企業有必要合理安排資源，即便某一風險事件發生，也不至于對企業整體產生重大損失。
2.財務風險的防范措施
認真分析財務管理的宏觀環境及其變化，提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力。企業的外部環境是影響企業財務風險的外部因素，這些都是無法改變的，但對企業財務風險卻有重大影響，所以說環境的變化是一把雙刃劍，既帶來機會也隱藏了危險。
加強企業財務風險控制。企業財務風險控制包括：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四種。要加強對企業財務風險的控制與管理就應對企業財務活動的全過程進行有效的管理。在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。針對籌資風險的不同成因，防范與控制籌資風險的措施主要有：一是提高資金使用效益，增強企業的盈利能力和償債能力，降低投資風險。二是注重籌資杠桿，適度舉債，優化資金結構，獲得財務杠桿利益。三是合理調度資金，維護資產的流動性。四是建立償債基金，增強風險自擔能力。償債基金是企業為了按計劃償還債務而事先提取的一種準備金。償債基金的強制性設立，增強了企業的償債能力，但它減少了企業可自由支配的資金，導致現金枯竭，也變相增加了企業的資金成本。
企業財務活動的第三個環節是資金回收。預防和控制資金回收風險的措施有：一是根據客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面。為控制資金回收風險，企業只能對信用狀況好、償債能力強，達到企業信用標準的客戶采取賒銷方式，并將累計賒銷金額控制在信用限額范圍之內。二是選擇合適的結算方式。對于盈利能力大、償債能力強、信用狀況好的客戶，可以選擇風險比較大的結算方式，這樣有利于購銷雙方建立起一種相互信任的伙伴關系，擴大銷售網絡，同時發生壞帳損失的可能性也較少；反之，則應選擇風險比較小，約束能力強的結算方式，這樣有利于減少壞帳損失。三是制定合理的收帳政策，及時催收貨款。應收貨款發生后，企業應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，減少企業損失。
掌握風險防范方法，建立有效的風險防范處理機制，正確理解經營風險與財務風險的關系。風險防范是企業在識別風險、估量風險和研究風險的基礎上，用最有效的方法把風險導致的不利后果降低到最低限度的行為。企業各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門必須增強風險防范意思，不論是對外投資還是對內融資，也不論是研制產品還是銷售產品，都應預測估計可能產生的風險以及企業的承受能力，加強企業管理的基礎設施建設，加強對企業管理人員的業務培訓，增強他們在認識風險、分析風險和防范風險的能力，提高管理決策水平，以降低經營的盲目性和決策的隨意性。
不斷提高財務管理人員的風險意思，理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一。要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，規范各項規章制度，強化各項基礎工作，使財務管理人員的風險意思不斷提高。與此同時企業必須理順內部的各種財務關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各部門參與企業財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統一，使企業內部各種財務關系清晰明了。
引進科學的風險管理程序，加強制度建設，建立健全財務風險管理機制，用活財務風險管理方法。財務風險管理是一個識別和評估風險、分析風險成因、預防和控制風險、處理風險損失的有機過程，在風險識別、評估和分析的基礎上，確定應付風險的方案和措施，制定企業財務戰略和計劃，優化財務決策和控制方法，健全財務信息的控制系統，出現風險及時處理減少損失。加強制度建設首先建立客戶管理制度，加強對客戶信用的調整，形成一套適合本企業的風險預防制度，把財務風險降至最低。其次建立統計分析制度，應通過完善的統計分析，及時發現問題，采取相應措施加以控制。再次建立科學的內部決策制度。對風險較大的經營決策和財務活動，要在企業內部的各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證，通過集思廣益，盡量避免因個人決策失誤而造成的風險。
總之，財務風險的存在，無疑會對企業生產經營產生重大影響。企業應對財務風險管理有足夠的重視，對財務風險的成因及其防范進行研究，有效開展對財務風險的控制與管理、監測與預警，有效的降低財務風險，提高企業的效益。
參考文獻：
[1]蘇淑歡.企業財務管理[M].北京：清華大學出版社，2005.326—328.
論文關鍵詞：中小企業，財務風險，風險防范
中小企業是國民經濟的重要組成部分，其長期生存與持續發展對我國社會經濟的穩定發展具有不可或缺的作用。但由于其產出規模小、資本和技術構成較低、受傳統體制和外部宏觀經濟影響大等因素，使得中小企業在財務管理方面存在著與自身發展和市場經濟均不適應的情況。因此，分析中小企業財務風險的原因、探索有效的防范對策，對于推進現代企業制度的建立和完善，保障中小企業的生存與發展，進而促進國民經濟的健康持續發展，具有明顯的現實意義和學術價值。
一、中小企業財務風險的現狀分析
中小企業具有建設資金少，建成周期短，決策機制靈活，管理成本低廉，能夠適應市場多樣性的需求等特點，特別是在創新機制和創新效率方面具有其它企業無法比擬的優勢。但是目前，我國中小企業中，有相當一部分單純追求銷量和市場份額，忽視了財務管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業管理局限于生產經營型管理格局之中，企業財務管理和風險控制的作用沒有得到充分發揮。另一方面風險防范，由于受宏觀經濟環境變化和體制的影響，中小企業在加強財務管理方面遇到了阻礙，不可避免地存在或多或少的財務風險。
企業財務風險是一種微觀的經濟風險，是企業財務活動未來實際結果偏離預期結果的可能性。財務風險是指企業在特定的客觀情況下和特定的期間內，在企業經營運作過程中，由于各種難以或無法預料、控制的企業外部環境和內部經營條件等不確定性因素的作用，使得企業資金運動（資金流）的效益性降低和連續性中斷，進而使得企業的實際經營績效與預計目標發生背離，從而對企業的生存、發展和盈利目標產生負面影響或不利結果的可能性。盡管每一個企業都希望盡可能地提高財務績效，優化財務狀況，但由于多種因素制約，財務風險總是難以避免的。企業主管及企業財務人員的責任就在于全面認識財務風險產生的環節，并能加以識別，采取相應措施予以防范和控制，盡量避免財務成果的損失和財務狀況的惡化。
中小企業財務風險在企業發展的不同環境和階段中，針對不同的財務主體和財務對象、財務活動和財務關系，有不同的表現形式，形成不同的財務風險類別。中小企業財務風險按不同的標準主要分為以下幾種：
1、按產生原因不同劃分為：制度性財務風險、固有財務風險、操作性財務風險等。
2、按財務管理主體不同劃分：所有者財務風險、經營者財務風險等。
3、按來源不同劃分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險、連帶財務風險、外匯風險等。
二、中小企業財務風險的原因分析
（一）宏觀環境的復雜多變性。中小企業財務管理的宏觀環境包括法律環境、經濟環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素，它們雖然存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大影響站。宏觀環境的變化對企業來說是無法準確預見和無法改變的，這種變化既可帶來某種機會，也可帶來風險。宏觀環境的不利變化必然會給企業帶來風險。中小企業的財務管理系統如不能適應變化，就會給企業理財帶來困難，表現為對外部環境的不利變化不能科學地預見，反應滯后，措施不力等。
（二）風險信息的不完全性和不對稱性。中小企業對外界的信息擁有量不可能是完全的，有無限接近完全信息的趨勢，但永遠不能達到。尤其是在新企業和連鎖企業中這種現象更加明顯，有些企業存在層層的委托關系，在委托者與者的博弈中，委托者所掌握的信息永遠小于者所擁有的信息量，一直處于信息的劣勢地位。而者又不可能擁有其競爭對手、產品的消費者、材料的供應者等利益相關者的全部信息。
（三）多元化經營帶來的財務風險。中小企業要獲得快速發展要么是專業化，要么是多元化。從理論上來說，企業實施多元化發展策略有利于擴大市場影響力和分散經營風險等。但取得這些優勢也是有其必要前提的，從國際上比較成功的集團公司的發展經驗來看，其多元化成功的原因可歸結為：擁有超越于具體業務的公司戰略，從而更加強調未來遠景與總體控制；擁有強調組織學習能力與創造性的核心競爭力，從而使公司的核心競爭力能夠支撐多業務的擴張；擁有競爭性的公司遠景與具備篩選功能的業務模型風險防范，從而使公司業務多而不亂。如果不具備條件盲目擴張，在多元化業務中的每一項都達不到有效的經濟規模而缺乏優勢，或企業實行無關聯多元化經營戰略，進入不太熟悉的行業或從事不了解的業務，不僅起不到預期的分散風險的作用，反而會加大企業的財務風險和經營風險。
（四）財務制度不完善導致的財務風險。目前我國諸多中小企業財務管理制度存在諸多漏洞，主要表現在：一是全面預算管理制度尚未建立起來，仍存在過度依賴經濟政策和缺乏成本控制意識的現象；二是投資決策制度不科學，由于內部風險決策的權限不明確，或者完全放松投資決策權的控制，造成決策失當、投資失控；三是財務報告披露和處理制度不健全，有些中小企業不能及時上報財務報告和報表，很難及時對其做出正確評價和考核；四是內部財務審計不健全，不少中小企業沒有專設審計部門，即使有審計部門也不能做到定期或不定期對公司進行財務審計，往往是遇到公司出現大的財務管理漏洞或嚴重問題以后，才知道財務風險的嚴重性，結果已造成不可挽回的風險損失。
（五）財務管理人員素質所產生的財務風險。由于人的精力、所掌握的知識、所具有的能力有限，不可能總是做出正確的判斷。而且中小企業財務管理人員受成本效益原則的限制，不可能去收集足夠多的信息，自然會影響到決策結果。對于中小企業來說，因其面對的復雜多變的經營環境，對財務管理人員的素質要求應格外嚴格，尤其公司高層財務管理人員，更要有過硬的專業知識技能、良好的職業道德素養和協作精神，因為人員素質不高，往往會使已經建立的風險管理制度形同虛設。
三、中小企業財務風險的防范對策
（一）合理使用金融工具，轉移企業財務風險
對于在生產經營中無法回避或難以回避的財務風險(如產品銷售市場風險、運輸風險、財產火災等不可預見的風險)，中小企業由于自身管理能力有限難以從根本上回避，或即使可以管理此類風險，但管理的成本和代價太大。根據企業的經營實際，考慮企業現有資金以及未來的財務收支狀況，靈活運用資本成本決策法。因此，處理此類財務風險的方式是將其進行適當的轉移。中小企業應該加強保險決策在控制財務風險方面的應用，有條件的企業逐步推行通過保險合同轉移風險和通過金融衍生工具轉移風險。企業財務風險轉移一般采用三種基本方法：保險、分散和對沖。
（二）堅持風險收益原則，規避企業財務風險
中小企業若能在某項財務風險發生之前，就發現該項財務風險可能會給自身的生產經營活動帶來的風險損失，就可以有意識地采取規避措施風險防范，主動放棄或拒絕承擔該項風險。
一般而言，中小企業在下列情況下，應采取風險規避措施：
1、該項業務可能產生的財務風險過大，超過了企業的風險承受能力。例如，某項業務所包含的風險具有較大的發生概率，且這種風險一旦發生，會給企業造成致命打擊。
2、該項經營業務其風險承擔與風險收益不平衡，其獲得的預期收益遠遠小于可能出現的風險損失。
3、該項財務風險較為復雜，超出了企業現有的風險管理能力，且企業無法將其轉移或分散。
4、對于僅有損失沒有收益的純風險，企業應采用風險規避的處理方式。
（三）根據風險承擔能力，保留企業財務風險
對于那些無法規避、又不能轉移的財務風險，或者由于自身生產經營活動的需要而必須承擔的財務風險，中小企業采取保留此種風險的方式。如果風險發生，則產生的風險損失由企業自行消化補償。
中小企業一般在如下情況采用財務風險保留的方式：
1、企業自身業務特點決定，為了獲得某種風險收益，必須承擔此種風險。即雖然某項經營業務有風險，但是對企業整體生產經營活動至關重要，不承擔此種風險，將影響其整體業務和發展站。如企業不會因存在技術創新風險而停止技術開發和新產品開發；銀行不會因貸款風險而放棄貸款業務等。
2、企業財務風險保留的費用低于其風險控制的成本。
3、企業面臨較好的投資機會，而投資風險相對較小。
4、企業所面對的某種風險，其發生時最大的風險損失預期較小。
5、企業對某種財務風險具有充分的風險控制能力和風險管理手段。
（四）加強內部控制管理，防范企業財務風險
中小企業在其生產經營活動中，不僅面臨諸多外部風險因素，同時還面臨各種內部風險因素。這些內部風險因素，除了企業生產經營和管理活動有關的風險外，內部人控制所導致的財務風險，個別處于關鍵崗位的管理人員利用企業內控制度不嚴，個人違法違規行為所導致的企業財務風險也屢見不鮮。如挪用資金轉移資產、偽造憑單和篡改票據；或由于管理上的漏洞和疏忽、責任心不強導致假合同、假匯票、假承兌等欺騙行為得逞，從而造成國有資產的巨額損失。因此，加強企業內部控制管理，是防范企業此類財務風險的重要內容和手段之一。
建立有效的財務信息系統，強化財務預算管理，合理調度資金，保持合理的現金儲備，以確保企業的正常支付和意外所需；加快存貨的周轉，重視資金的時間價值；加快貨幣資金回籠，確保銷售資金的安全性；流動資產、固定資產和其他資產應保持合理的比例。合理確定銀行融資規模與結構；動態地平衡短期、中期和長期負債比率。重視投入產出率風險防范，增加公司的資本積累。注意保持資本彈性化，平衡自有資金、借貸資金和預收資金的規模與結構，確保資金的邊際效用最大化，以提高公司資金的流動性、安全性與盈利性。
（五）建立財務預測機制，完善財務預警系統
財務預測是指對未來融資需求的估計。準確的財務預測對于防范財務風險有重要作用，通過財務預測和風險預警，使企業在財務風險實際發生之前，捕捉和監視各種細微的跡象變動，使企業能預先知道自己的財務需求，提前安排融資計劃，估計可能籌措到的資金，企業就可以了解籌資滿足投資的程度，再據以安排企業生產經營和投資，從而使投資與籌資相聯系，避免由于兩者脫節造成的現金周轉困難。而且，預測也包括了對未來各種可能前景的認識和思考，通過預測可以提高企業對未來不確定事件的反應能力，從而減少了不利事件出現帶來的損失。同時，通過建立預警系統，使企業具備風險自動預警功能，一旦發現財務風險信號，就能準確地傳至管理者，以防事態的逐步擴大。
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[4]張英，徐彬.中小企業如何防范經營活動中的財務風險[J].企業經濟,2006(7):126-128.
論文提要：財務風險是指財務活動過程中的風險。商業銀行的任何經營決策都包括三大基本要素：金額、時間和風險。本文論述財務風險的定義、種類，通過中國銀行的財務狀況進行具體分析。通過對商業銀行財務風險特征的分析，提出規避商業銀行財務風險的對策思路。
一、財務風險的概念
（一）財務風險的定義。財務風險的范疇是一個廣義的概念。財務風險是指在財務活動的整個過程中，由于各種難以或無法預計、控制的企業外部經營環境和內部經營條件等不確定性因素的作用，導致公司的實際收益與預期效益發生偏離，從而造成損失的機會和可能性。
（二）財務風險的主要特征
1、風險的客觀性。即風險是客觀的，是不以人的意志為轉移的，它的運動、發展有自己的規律性。風險的客觀性還表現在它是無所不在，無時不有的。
2、風險的偶然性與必然性。從單個風險的發生來看具有偶然性，但大量風險事件的發生則有其必然性，并呈現一定的規律性。
3、風險的可變性。風險隨著環境的變化而變化，隨著人們的認識變化而變化。
4、損失與收益的對立統一性。風險損失的另一面就是風險收益，損失和收益是一體、共生的。
二、中國銀行2007年財務狀況
2007年度中國銀行股東應享稅后利潤562.29億元人民幣，較上年增長31.92%；每股凈收益為0.22元人民幣，總資產凈回報率為1.09%，股本凈回報率（含少數股東權益）為14.22%；不良貸款余額較上年末下降94.18億元人民幣，至888.02億元人民幣，不良貸款率由上年末的4.04%下降至3.12%。集團年末總市值達到1，978億美元，列全球上市銀行第4位。本行董事會建議派發2007年股息每股0.10元人民幣，并將提交2008年6月19日召開的年度股東大會審議。
2007年中國銀行經營績效持續進步。截至2007年末，全行資產總額為59，955.53億元人民幣，負債總額為55，405.60億元人民幣，本行股東應享權益合計為4，247.66億元人民幣，分別比上年末增長了12.44%、12.73%和9.68%。全年實現稅后利潤620.17億元人民幣，比上年增長了29.05%；實現中國銀行股東應享稅后利潤562.29億元人民幣，比上年增長了31.92%；每股凈收益為0.22元人民幣，比上年增長了22.22%。總資產凈回報率1.09%，比上年上升0.14個百分點；股本凈回報率（不含少數股東權益）13.85%，與上年基本持平。2007年稅后利潤繼續保持較快增長，主要得益于營業收入穩健增長，資產質量明顯改善，信貸成本繼續處于較低水平。
三、中國銀行存在的主要財務風險
1、流動性風險。流動性風險是指商業銀行隨時應付客戶提款，在一定的時間內以合理的成本取得資金來償還債務或者投資資產組合的風險。2007年中行的流動性波動較大，主要表現在：一是受股票市場和基金市場持續繁榮因素影響，從2007年二季度開始人民幣一般性存款增長明顯放緩，穩定的資金來源有所減少，而貸款增勢較好，造成了較大的流動性壓力；二是受新股頻繁發行影響，資金大進大出，波動性很大；三是為了抑制貨幣信貸過快增長，央行多次進行緊縮性貨幣政策調控。
2、利率風險。利率風險是因利率波動形成的風險。利率風險屬于價格風險。銀行利率風險主要是由兩大方面決定：一是銀行自身資產負債結構和數量；二是外部宏觀經濟形勢與經濟政策。利率風險管理要求銀行根據利率變化趨勢，合理安排經營業務，將風險保持在可接受的范圍內。中行主要通過利率敏感缺口分析來評估銀行賬戶所承受的利率風險，即定期計算一定時期內到期或需要重新定價的生息資產與付息負債兩者的差額。假設各貨幣收益率曲線在2008年初向上或向下平行移動100個基點，中行主要貨幣的財務收益敏感缺口為人民幣6525、美元1128、港幣524。
3、保險風險。中行主要在中國內地及香港經營保險業務，并且主要以人民幣及港幣為計量單位。中行主要面對的保險風險為實際賠付成本超出保險負債的賬面金額。出現此情況的原因是賠款及給付的頻率與金額可能高于原有估計。因保險事故隨機發生，實際發生的賠付次數及金額與根據數理統計方法估計的結果每年均有所不同。
4、資產質量風險。資產質量風險是指商業銀行因從事資產業務而形成的風險。資產風險管理要求銀行開展資產業務時保持謹慎的態度，努力降低銀行風險。中行的不良貸款率和信貸成本穩步下降，撥備覆蓋率上升，總的來說，情況還是樂觀的。
5、資本充足風險。2006年的資本充足率和核心資本充足率分別為13.34%、13.59%降為2007年的10.67%、11.44%，這是值得注意的。
四、財務風險的控制
（一）構建內部財務風險控制體系。商業銀行內部財務風險控制，是商業銀行按照全行統一的經營思想和經營原則，為完成既定的工作目標和防范風險，對業務活動進行風險控制，只有健全會計內部控制機制，才能夠保證信貸資產質量，防范信貸資產風險，提高商業銀行經營效益。中國銀行在2007年在這方面進行了建設，成立集團執行委員會，下設公司金融、個人金融、金融市場及運營服務等經營管理決策委員會，以及采購評審、資產處置等專業評審委員會。調整優化機構布局，加大機構調整力度，提前完成機構三年發展規劃總量控制目標。以“三道防線”建設、基層建設、案件治理為重點，全面加強內部控制。以中行為例，還可以從一些細微處入手，如進行貸款“三查”，即貸前調查、貸時審查、貸后檢查；成立盡職調查小組，確立問責審批制，重視貸款文檔的管理以及抵押品的控制等等。
（二）提高銀行人員素質。商業銀行財務風險規避的關鍵是對行為人的控制。會計人員的業務素質相對于其他崗位人員來講是比較高的，但隨著會計制度的改革和銀行業務不斷創新，特別是電算化的發展，原來局限于記賬、算賬、編制報表和事后考核的這些基礎知識已大大落后了。如果不采取有效措施，加強對會計人員的繼續教育，提高會計人員的業務素質，更新知識，那么就很難實現銀行會計工作重點由財務會計向管理會計的重大轉變。中國銀行以市場化為目標，深化人力資源管理改革。確定“追求卓越”作為中國銀行核心價值觀，從“誠信、績效、責任、創新、和諧”五個方面深入開展企業文化建設。對于高層人員而言，以發揮協同效應為導向，積極推進與蘇格蘭皇家銀行集團、富登金融控股、瑞士銀行，以及亞洲開發銀行等戰略投資者人力資源等基礎管理領域的合作。對于基層人員而言，中行應幫助員工提高自身素質，建立起責任明確的內部激勵約束機制，嚴把用人關，注重相互溝通。
關鍵詞：企業；財務風險；控制策略
企業財務活動是企業發展壯大的重要環節，一旦出現問題，對企業來說都是致命危害。目前企業并購、合資的事情是屢見不鮮，有些是追求規模經濟，有的是想借機開拓國際國內市場，但是在這中間存在一個關鍵的問題，就是企業的投資風險和運營風險的控制問題，最終都歸結為企業財務風險控制問題。
一、企業財務風險控制概述
（一）企業財務風險的概念
“風險”顧名思義就是有風帶來的危險，因為風是不可預知和不可控制的，所以帶來的危險就是可怕的。做任何事情都有我們不可預料的事情發生，所以任何事都有風險。古語云：凡事預則立，不預則廢。如果我們能事先預見可能發生的風險，進而防范和處理，也就可以避免不必要的損失。
企業財務風險是指在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務狀況具有不確定性，從而使企業有蒙受損失的可能性。
（二）企業財務風險的分類
按財務活動的主要環節，可以分為流動性風險、信用風險、籌資風險、投資風險；按可控程度分類，可分為可控風險和不可控風險
（三）企業財務風險的控制的重要性
財務風險就像是看不見的障礙，可能把公司撞得粉碎。企業經營，是開拓市場重要，還是風險控制重要？一般而言，高風險對應高收益、低風險對應低收益。
企業在經營過程中，往往會采取賒銷政策來擴大經營業績，如何控制好經營風險，事前的控制重要還是事后的控制來得重要？
企業財務活動的組織和管理過程中的某一個方面和某個環節中出現問題，都可能促使這種風險轉變為損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。企業財務活動一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配活動四個方面，相應的也就會產生各種不同的財務風險需要企業去面對。籌資風險即借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風險即由于不確定性因素導致的投資報酬率達不到預期的目標而發生的風險；資金回收風險即產品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風險即由于收益分配可能給企業今后生產經營活動產生不利影響而帶來的風險。財務風險與企業經營活動的各個環節密切相關，一個正常進行生產經營的企業，財務風險必然是企業所不可避免的。
財務風險是資本流通過程中的產物。從資本運動的角度看，在資本運動過程中，資本流通實際上是貨幣本金的墊支，終極是得到價值量增加的貨幣本金收回，財務是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進行的運動。所以財務的風險萌芽于本金墊支之時，只要籌集貨幣并把貨幣作為資本來使用，資本就具有無法得到價值增值的風險。資本的流通過程，既是財務風險的轉移過程又是財務風險的積聚過程，某一資本形態的風險不僅接納了上一資本形態的風險，同時又吸收了本形態新的風險，最終給企業的生產經營帶來影響。企業經營活動狀況和財務活動的組織與管理業績如何，必然會體現在企業資金運動的狀況和結果上。因此，企業的財務風險包括財務狀況風險和財務成果風險。即財務狀況的變好或者變壞，財務成果的增加或減少。企業的財務風險既是財務結構不合理而可能面臨的償債壓力，也是企業利潤的不確定性。于是財務結構作為財務運動的起點和終點，是財務的靜態表現；財務成果則是財務運動的過程表現，兩者共同構成財務風險。
二、企業財務風險的主要因素
（一）企業的資產結構中債務比例過高
企業的資產結構中債務比例過高導致企業無法償還到期債務，從而使企業陷入財務困境之中。這種過高的負債比率不但使企業有利息負擔而且到期要償還高額債務本金，在企業經營狀況較差的情況下還會導致企業資不抵債，面臨破產清算的危險。
（二）企業的資產流動性弱
企業在債務融資后必須保證有足夠的現金以償還到期的債務和利息，如果企業的資金流動狀況較差、變現能力不強而無法保證足夠的現金，這些都會導致企業財務風險由潛在變成現實，從而使企業陷入財務危機，最終導致企業經營的失敗。
（三）企業的財務決策失誤導致企業經營管理不善
由于企業財務決策缺乏科學性，投資決策失誤導致企業投資收益率低于企業的籌資成本，使得企業的財務狀況惡化，威脅到企業到期債務的償還，增大了企業靜態財務風險產生的可能性，最終導致財務風險的產生。通常財務決策失誤導致企業經營不善是企業財務風險產生的重要原因。
（四）外部環境的復雜多變導致各種不同財務風險的產生
企業財務管理面臨的環境包括國家宏觀經濟、法律以及社會文化環境等因素。這些因素存在于企業之外，是企業所無法控制的，對企業的財務管理活動產生重大影響。這些因素的復雜性和多變性，增大了企業風險產生的可能性。
總之，上述前兩個原因是企業財務風險產生的直接原因，它們的出現會直接導致財務風險的發生；后面兩個原因雖然是財務風險產生的間接原因，但是一旦發生，將會給企業帶來致命的打擊。
三、防范和規避財務風險的策略
（一）管理策略
1.要建立完善的風險防范體系
一是要抓好企業內控制度建設，確保財務風險預警和監控制度健全有效，筑起防范和化解財務風險的第一道防線。二是要明確企業財務風險監管職責，落實好分級負責制。三是要建立和規范企業財務風險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產質量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風險預警系統。四是要充分發揮會計師事務所、律師事務所以及資產評估事務所等社會中介機構在財務風險監管中的積極作用。
2.企業需建立實時、全面、動態的財務預警系統，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控
財務預警系統貫穿于企業經營活動的全過程，以企業的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，利用財會、金融、企業管理、市場營銷等理論，采用比例分析、數學模型等方法，發現企業存在的風險，并向經營者示警。該系統不僅應包括流動比率、速動比率、資產負債率等財務指標，還應包括企業經營中諸如產品合格率、市場占有率等指標，一旦發現某種異兆，及時采取應變措施，以避免和減少風險損失。
3.制定合理的風險政策、保持良好的財務狀況
由于企業某項投資活動，如：擴大再生產、固定資產更新改造等項目周期長、成本高，雖然企業實現的經營成果比較好，但是資金卻緊張，從而影響企業的財務狀況。這種情況的惡化最終會導致財務危機。因此，企業經營管理者應該實時監控企業財務狀況，及時制定合理的風險防范政策，及時收回各種款項，同時制定合理的資金使用計劃，保證企業正常運轉對資金的需要。
（二）具體方法
1.堅固法
即建立合理的資本結構，創造良好的籌資環境 ，打造堅固的企業財務環境。財務風險本質是由于負債比例過高導致的，因此企業不但應該設計合理的資金結構，保持適當的負債、降低資金成本，而且還要控制負債的規模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而有效防范財務風險。只有這樣才能使企業創造良好的融資環境，吸引各方投資。
2.分散法
即通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險。對于風險較大的投資項目，企業可以與其他企業共同投資，以實現收益共享、風險共擔，避免企業獨家承擔投資而產生的財務風險。在多種經營方式下，某些產品因滯銷而產生的損失，會被其他產品帶來的收益所抵消，從而可避免單一經營產生的無法實現預期收益的風險。另外，將企業籌集來的資金投放于多個項目，這樣就能使各個盈利和虧損程度不同的投資項目互相彌補，減少風險。這種分散風險的思想體現在生活的各個方面，但是在企業的經營管理中，這種防范方法還需要企業領導者的謹慎行事。
3.回避法
即企業在選擇理財方式時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。一般來講，長期投資的風險大于短期投資風險，股權投資風險大于債權投資風險，所以，企業選擇投資方式時，盡可能采用風險低的債權投資和短期投資。
4.轉移法
企業在遵循合法、合理、公平、公正原則的基礎上，可以采取措施轉嫁風險。它包括保險轉移和非保險轉移。保險轉移是指企業通過購買財務保險將財產損失的風險轉移給保險公司承擔；非保險轉移是將某種特定風險轉移給專門機構或部門。如對企業閑置的資產，采用出租或立即售出的處理方式，將資產損失的風險轉移給承租方或購買方。
5.降低法
即企業面對客觀存在的財務風險，努力采取措施降低財務風險的方法。如企業可在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重。在生產經營活動中，可以通過提高產品質量、改進產品設計、開發新產品及開拓新市場等手段，降低因產品滯銷、市場占有率下降而產生的不能實現預期收益的財務風險。另外，也可以按照穩健原則建立風險基金，以此降低風險損失對企業正常生產經營的影響。
四、總結
在激烈的市場競爭環境中，企業風險管理的作用日漸突出，而我國企業集團的風險管理相對落后，隨著競爭的加劇企業面臨的財務風險也越來越復雜和多變。而現實中對財務風險的認識仍有分歧，由此本文提出了財務風險的新定義，分析了財務風險的成因，闡述了風險控制的原則，提出了防范和化解企業財務風險的對策，并以房地產企業為例，提出了化解企業財務風險的措施，從而達到指導實踐的目的。
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關鍵詞：財務控制，財務風險，財務重整
財務風險是指企業在籌資、投資、資金回收及收益分配等各項財務活動過程中，由于各種難以或無法預料、控制的因素作用，使企業的實際財務收益與預計收益發生偏離，因而蒙受經濟損失的機會和可能性。隨著市場競爭的日益激烈，防范與控制企業財務風險是企業生存與發展的基礎，如果財務風險不能有效控制，就會影響企業的生存、發展和獲利能力。所以，要用科學的方法分析企業財務。企業在生產經營過程中時刻面臨著各種財務風險，除了因負債而產生的狹義財務風險外，還有遇到許多對于企業財務成果有重大影響的其它一些風險。如企業投資風險、企業財產風險、資金運作風險、企業市場經營風險等等，這些可以統稱之為廣義的財務風險。也就是說，凡是可能對企業的最終財務成果或企業財務狀況構成影響的風險都可稱為財務風險。如因投資失誤或因投資不能形成預期的收益使投資收不回或不能按時收回的可能；在經營過程中因市場環境變化使產品銷售狀況趨壞的可能，等等。這些都會從不同側面影響著企業的財務成果，影響企業的財務狀況，并構成企業的財務風險。企業負責人和財務主管在關注財務風險時，既要關注狹義的財務風險，更要關注廣義的財務風險。
財務風險存在于企業經營生產過程的各個環節，任何一項風險的發生都會給企業帶來一定的財物損失，影響企業的正常發展和經營。所以，企業負責人和財務主管在理財過程中，必須樹立財務風險意識，加強風險的管理和防范，經常對企業的財務狀況進行風險分析，盡可能防止各項財務風險的發生和將風險的影響減少至最小程度。
一、企業存在的財務風險
企業負責人和財務主管應該密切關注本企業的財務動向，以防止發生意想不到的危機。可以從以下幾個方面著手，檢查企業財務中可能存在的風險。
1．檢查企業投資、投資回收與資金是否平衡。要使企業成長壯大，必須先投資。投資主要是設備投資，包括采購機器、現代化設備和興建工廠等。這種設備投資一步走錯就可能導致經營狀況急劇惡化。一般在投資前要進行充分的市場研究調查，由于設備投資而增加的經費開支，包括設備本身和維護修理、利息、折舊等費用，要按照這些開支與企業資金投放對資金狀況的影響和投資回收、回收期的比較，再決定是否投資。怎么籌集資金也是一個問題。一般是長期貸款或增加資本，但有時也利用短期貸款。經營不好的企業，又不得不使用短期貸款的，則可能招致資金沖擊的危險。論文參考網。更增大經營惡化的可能性。執意進行設備投資，可銷售額卻沒能按照預想的那樣提高，從而造成設備閑置，資金呆滯，于是那些資金不雄厚的企業，就會面臨倒閉的命運。
2．檢查企業不良債權的可能性。為了防止大額不良債權的出現，對每位客戶都要規定信任限度，應該控制不超過這一限度的債權。例如，決定A企業在五萬元以內，則應經常檢查是否在這一范圍內。沒有風險的買賣是不存在的，必須在充分調查客戶的經營狀況和財務內容的基礎上，決定信任范圍，將風險控制在一定限度內。另外在結算方式和銷售比率上也要加以控制，有條件的情況下盡量采取現金交易和購銷相抵結算，一家企業的銷售控制在企業銷售總量的一定比率以下等方法。
3．檢查企業費用支出是否存在不合理的增長傾向。如果對經費開支管理不嚴格，費用就會增加。經費的增加是在不知不覺中進行的，所以，企業負責人和財務主管隨時都要注意檢查經費是否出現增長現象。首先要看經費的增長率是否高于銷售額的增長率，如果經費增長率高于銷售額增長率，說明經費增長并未對銷售額的增長做出實質性的貢獻。如果出現這樣的經費增長態勢，就應檢查經費開支內容，查清什么原因使經費開支不斷增加，然后努力削減。其次要特別警惕諸如交際費、會議費等經費開支的浪費，浪費是經營的大敵，必須消除。最后應該關注可控制經費的管理和節約(如節約用電、節約用油)。
4．檢查企業資金總額的變化。企業負責人和財務主管必須查閱資產負債表填寫的資產總額每年是如何變化的。若發生增長過多或資產膨脹，就應引起警覺。特別應注意不合理的拖欠貨款，庫存積壓和機器設備等投資的閑置。資產膨脹會帶來經營停滯，同時，資金的周轉也會隨之惡化，資產效率也會下降。所以，管理上必須想辦法使全部資產都運轉起來，不發生資產膨脹化現象。
二、企業財務風險防范方法
(一)加強財務控制，防止企業衰落
要提前發現問題，盡早解決問題，企業陷入衰落后當然有可能走出困境，但最好的做法是在衰落跡象顯露之前捕捉到企業衰落的預兆。
1．自由資金不足是企業衰落的預兆之一。企業經營的目標是利潤最大化，但在獲得利益之前，企業需要墊付大量資金，這些資金主要來自于自由資本和借入資金。商品出售之后，有時需要在一個較長的時期后才能收回貨款，在這期間，企業墊付的資金有時相當可觀。有原材料貨款的支出，有工資薪酬的支出，有促銷費用的支出，還有其他雜費的支出。如果收支同期吻合的話，企業經營的難度就小的多。但一般來說支出的期限比收入的期限快。也就是說，等不到有收入，就先要支付的情形居多。在這個復雜的過程中，充足的自有資金是應付這一收支期限不平衡的最安全的方法。所以，在業務蓬勃向上之際，不能忘記增加自有資金。
2．企業應收賬款不合理的增加是影響資金周轉的重要因素，也是企業衰落的前兆。應收賬款不合理增加意味著企業的銷貨政策有問題，更可能的是反映出企業產品的市場競爭力的減弱。一般說來，暢銷產品回籠貨款都較及時，就如80年代的彩電業。論文參考網。但當產品競爭力下降之后，為了穩定或增加銷售，企業就不得不忍受延長付款期限銷售貨款被擠占的痛苦。所以管理者發現應收賬款增加過快時，首先得了解銷售部門盡力與否，若銷售部門卻已盡力，那就意味著應該早點想辦法推出新產品了。論文參考網。
3．企業存貨的超常增長也是應該注意的預兆。存貨的過度增加引致的增長只是“虛”的增長，只有當存貨轉化為商品，銷售出去了才證明商品的價值得到確認。由于存貨是企業占相當比重的資金占用，在經濟不景氣之時，更為明顯，經濟低迷會造成銷售不暢，從而導致存貨過剩，資金拮據，資金周轉不暢。
4．設備的過度投資也可能導致企業衰落。審視企業的資金周轉是否良好，有一種簡單實用的方法，即將固定資產的總額與自有資本比較，若固定資產的比重過大，一般說來，資金周轉就會感到吃力。這是因為經濟高漲之時，不少企業會依賴銀行借入大量資金進行設備投資，但是一般經濟高漲過后就會出現經濟衰退，這時，企業容易面臨銷售量下降，開工不足，收益達不到預期目標的困境，而設備借款的還本付息將成為一個沉重的負擔。可以說設備的過度投資是企業衰落的預兆之一。
5．缺乏科學周密的資金計劃。擬定資金計劃，也就是立足現在，預測未來收支的大概情形，考慮應付資金不足的對策，利用各種靈活的周轉方法，維持資金余裕。若果擬計劃質量不高，那后果要么資金閑置痛失獲利之機，要么事到臨頭手足無措，使周轉方陷入進退維艱的地步，進而帶來全方面的衰落。所以，無科學周密的資金計劃也是企業衰落的預兆之一。
(二) 擺脫財務困境，進行財務重整
日常風險控制和完善的預警系統都不能完全避免財務失敗的發生。每個企業在其經營過程中，都必須考慮一旦發生財務困難或財務失敗時，如何處理企業的財務事宜，如何保護各相關主體的利益，通過財務重整緩解危機并化險為夷。重整按是否通過法律程序分為非正式財務重整和正式財務重整。
非正式財務重整。當企業只是面臨暫時性的財務危機時，債權人通常更愿意直接同企業聯系，幫助企業恢復和重新建立較堅實的財務基礎，以避免因進入正式法律程序而發生的龐大費用和冗長的訴訟時間。重整的方法之一是債務展期與債務和解。所謂債務展期即推遲到期債務要求付款的日期，而債務和解則是債權人自愿同意減少債務人的債務，包括同意減少債務人償還的本金數額，或同意降低利息率，或同意將一部分債權轉化股權，或將上述幾種選擇混合使用。在企業經營過程發生財務困難時，有時債務的延期或到期債務的減免都會為財務發生困難的企業贏得時間，調整財務，避免破產。而且債務展期與債務和解均屬非正式的挽救方法，是債權人與債務人之間達成的協議，既方便又簡捷。雖然債務展期或債務和解會使債權人暫時無法收回賬款而發生一些損失，但是，一旦債務人從困境中恢復過來，債權人不僅能如數收取賬款，進而還能給企業帶來長遠效益。所以，債務展期與債務和解方法在實際工作中普遍存在。
重整的方法之二是實施準改組。如果企業長期虧損，留存收益出現巨額紅字，而且資產的賬面價值嚴重不符合實際。如果通過撤換管理部門，實施新的經營方針，可望在將來扭虧為盈。為此，企業便可以通過減資來消除虧損，并采取一些旨在使將來成功經營的方法。例如，企業可以出售多余的固定資產，對有些固定資產或其它長期資產進行重新估計，并以較低的公允價格反映，為資產、負債和所有者權益建立新的基礎，以減少計入將來期間的折舊費用和攤銷費用。準改組不需要法院參與，也不解散企業，只要征得債權人和股東同意不立即向債權人支付債務和向股東派發股利，便可有效地實施準改組。
正式財務重整則是將上述非正式重整的做法按照規范化的方法進行，它是在法院受理債權人破產案件一定時期內，經債務人及其委托人申請與債權人合議達成理解協議，對企業進行整頓重組的制度。
重整制度的設置對債權人、瀕臨破產企業和整個社會經濟都有重要意義。利益與權利各方均應樹立重在挽救的指導思想，想法使有條件的企業繼續生產，使無條件存續的企業盡量減少損失。通過財務重整的挽救方法，瀕臨破產企業中的一部分，甚至大部分能夠重新振作起來，擺脫破產厄運，走上可持續發展之路，防范企業眼前的財務風險。
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【關鍵詞】財務風險 財務制度 發展現狀 構建
一、引言
企業財務制度是一項重要的內部管理制度，是規范企業同各方面（政府、所有者、債務人、勞動者等）經濟關系的法律、法規、準則以及辦法的總稱，是全社會各類型企業包括其相關利益主體在財務活動過程中，進行組織財務活動，處理財務關系的原則和規范，它立足于維護公共利益， 保證社會穩定， 治理經濟秩序。隨著我國現代企業制度的逐步完善，企業財務制度日益凸顯其重要性，而企業日益面臨更加不確定性的財務環境、更多的風險因素、更為激烈的競爭和生存發展的嚴峻挑戰，企業財務風險管理問題由此應運而生。眾所周知，企業經營業績的好壞以與財務管理方法的科學性、合理性以及管理水平的高低直接相關，加強財務制度建設可以幫助企業完善風險管理，堵塞財務管理漏洞，避免損失浪費。而我國傳統意義的企業財務制度已經不適應現今市場經濟發展的需求，而且因傳統財務風險管理制度存在的一些缺陷導致部分企業出現了嚴重的經濟犯罪問題。因此，為促進我國經濟快速、健康的發展，必須進一步完善企業財務制度，構建更適合我國市場經濟發展的企業財務制度。本文利用理論與實踐相結合的分析方法，在對我國企業財務風險制度現狀分析的基礎上，提出在社會主義市場經濟的環境下，基于財務風險視角應當如何進一步完善我國企業財務制度。
本文共分為四個部分。第一部分為引言，主要闡述了本論文的研究背景、研究意義、研究內容和研究方法。第二部分為理論分析，介紹了企業財務風險的有關概念、特征及功能。第三部分描述了我國企業財務風險管理制度發展現狀，通過巨人集團的案例指出目前我國財務風險管理制度尚存在的問題。第四部分基于財務風險視角，對企業財務制度的構建提出了幾點設想。
二、企業財務風險管理的基本理論
（一）主要含義
財務風險主要指的是企業的財務結構不合理、融資不恰當導致了企業可能會喪失償還債務的能力，使得投資者預期的收益下降的風險，它是客觀存在的，是企業在財務管理過程中必須要面對的一個比較現實的問題，企業對于財務風險不可能完全的消除，只能夠采取有效的措施來控制降低財務風險。
（二）基本特征
1.客觀性，風險是事物本身的不確定性，因此它具有一定的客觀性。
2.偶然性，風險的產生是必然的，然而對于一些特定的企業來講，它的發生確是偶然的，具有一定的不確定性。
3.可度量性，風險雖然無法消除，但是，人們在從事財務活動之前，可以事先預知所要出現的一些可能性以及結果，通過一定的數學測定，讓財務風險的度量成為現實。
4.跟收益損失相連接，風險可能會帶給人們額外的損失，也會給人們帶來額外的收益，比如說，投資股票有風險，但是也有可能給投資者帶來超過資金時間價值的收益。
（三）企業財務管理風險的類型
1.籌資風險
在企業的擴大生產過程中，為了解決短期的資金問題，一般需要通過多種手段向政府、社會及股東進行籌資，但是在國內現階段的市場經濟環境中，如果企業在籌資過程中難以準確把握資金的期限結構和來源機構，極有可能增加企業財務管理工作的風險。
2.投資風險
投資風險是指企業在經營與管理工作中，為了進一步擴展經營范圍和提升經濟效益，而在本行業或跨行業進行資金投入的行為，但是在企業的投資活動中，其財務成果的不確定性是普遍存在的。另外，由于部分企業的投資行為超出了自身的管控能力，而導致財務管理工作難以有序的展開，使企業的財務風險無形中加大。
3.現金流量及連帶財務管理風險
在企業的財務管理工作中，現金流量風險一般是指企業在現階段經濟收益較為理想的情況下，因現金流量管理工作缺乏科學性、合理性，而引發的企業財務困難。而連帶財務管理風險則是指企業以自己的固定資產、社會信譽等作為擔保，以保證另一個企業經濟合同的順利簽訂，如果另一個企業屆時無法履行合同中的全部條款，則有可能導致本企業承擔連帶的償付義務，從而影響本企業的財務管理工作成果。
（四）企業財務風險的主要表現形式
1.資金風險
獲利能力比較的低，經濟效益不高，主要表現在成本費用高，利率低，資產的收益水平比較差，投資回報率不高。
2.存貨風險
經營本領不強，不良資產比例比較大，主要表現在企業的資產的質量比較的差，沉積下來很多不好的債權和銷售不出去的積存貨物，使得資金的周轉率比較的低。
3.應收賬款風險
債務結構不合理，主要表現在企業的短期債務資金應該跟快速流動資產保持相一致，主要應用在流動資產方面。
4.債務風險
資金不充足，缺乏償還債務的能力，主要表現在缺乏資金，過度的負債，信用等級不高，融資能力不強。
（五）企業財務管理風險的成因分析
1.外部因素
在企業的長期經營與管理活動中，政府經濟政策、會計準則、法律環境、社會文化環境等外部宏觀環境的變化，都有可能成為引發企業財務管理風險的外部因素。雖然從企業管理工作的角度進行分析，以上因素都存在于企業之外，但是其對于企業財務管理工作的影響作用是不容忽視的。對于現代企業而言，外部宏觀環境的變化是難以準確預見的，其所帶來的不利變化必然會增加企業潛在的財務風險。由此可見，外部宏觀環境的復雜性、多變性是導致企業產生財務管理風險的主要外部原因之一。
2.內部因素
在企業的財務管理工作中，引發財務風險的內部因素主要表現在：主觀認識、風險控制能力、財務管理觀念、管理制度的制定與實施等方面。企業的風險管理貫穿于財務管理活動的全過程，也是企業總體經營和管理工作的重要樞紐，因此，企業必須注重財務活動與經營決策的有機結合，在保證財務活動有序開展和進行的基礎上，增強企業經營決策的科學化、客觀化、合理化。由此可見，企業財務管理風險的內部因素主要來自于其經營決策方案是否合理，并且綜合考慮兩者之間的協調性與相互影響。
三、我國企業財務風險管理制度發展現狀
（一）案例：巨人集團的興衰
巨人集團，曾經是一個紅遍全國的知名企業，歷經不到2年就成為銷售額近4億元，利潤近5000萬元，員工達2000多人的大企業，同樣歷經不到4年就如同泡沫式的破裂了。在過去幾年里，巨人集團的成敗產生了各類的分析和論道，如有的歸因于決策失誤，有的說是管理失誤，還有的研究機構將其定義為業務多元化問題等等。許多商界努力去避免類似情況的重演，可遺憾的是仍有許多企業步入后塵，如愛多、飛龍、秦池、三株等等。本文試圖以巨人集團的興衰為例，對中小企業從財務風險視角對企業財務制度構建中存在的問題加以分析和解答。巨人集團風險源頭很多。巨人集團的風險源主要有主觀和客觀兩個方面。巨人集團的衰敗，與其風險事件（如表一所示）
1.客觀方面是來源于企業集團外部的風險，企業難以控制和把握。一是國際經濟環境，如國際電腦公司引入的沖擊，使巨人集團收到重創；二是自然偶發事件，如巨人集團在1993年武斷的向房地產這一陌生領域進軍，在施工打地基時碰上了斷裂帶，而且珠海兩次發大水將巨人大廈地基全淹，集團不得不投入大量的資金應對這一危機。三是國內的經濟環境，自1994年我國宏觀政策上增加調控，采取的是緊縮的財政和貨幣政策，緊縮銀根，地產降溫，而此時巨人大廈正在施工當中，無疑導致了嚴重的損失。
2.主觀方面是指來源于企業集團內部的的風險，包括企業決策機制、經營決策、內部控制、資本結構等。企業集團內部的財務風險，也是本文研究的重中之重。
在現實中，有的企業不顧財務風險追求融資財務效應，而有的企業卻輕視財務杠桿，以零負債為榮。在市場經濟條件下兩者都有可能導致財務失敗。1996年的巨人大廈就是巨人集團倒下的原因。巨人集團的史玉柱一向以零負債為榮，以不求銀行自傲，在巨人營銷最輝煌的時期，每月市場回收款可達3000萬元到5000萬元，最高突破7000萬元。如此高的營業額和流動額，他完全可以以結算為條件向銀行貸款來蓋巨人大廈，可是史玉柱卻始終拒絕走這一步棋，而是一味指望用保健品的利潤積累來蓋大廈，這無疑是造成巨人大廈財務危機的致命處。一家高速運轉的企業所可能面臨的財務困難是多方面的，有可能是缺少流動資金，有可能是無法籌集到持續擴張的資本，還有可能是無法控制開支庫存和應收款，這其中哪一項出現短暫的失衡，都可能造成致命的后果。當這種危機爆發的時候，即便是一家銷售良好的企業，要在很倉促的時間內籌措現金也從來不是件容易的事，而且代價是巨人的。當巨人大廈的債權人出現信任危機時，按當時的估計只需1000萬元，就可以繼續施工化解風險，而此時巨人集團在全國各地的市場營銷還在運轉，估計各地經銷商欠巨人集團的錢約有3億元左右，史玉柱估算屬于良性債權的資產至少有1.2億元。然而，由于新聞媒體的曝光，法院強制執行要償還的債務硬性的，而手中的債權是彈性的，不具有及時的可償還性，支付危機當然爆發。不久集團集體崩盤，就是這1.2億元的良性債權也沒有收回。從某種意義上說，對財務風險的錯誤認識，對財務杠桿的不合理的利用在關鍵時候葬送了巨人集團。
企業積極管理和應對風險的關鍵，在于評估風險、量化風險，針對風險根源要采取不同的風險管理策略。巨人集團每一次遇到危機時，都沒有對企業面臨的內外風險進行評估，沒有看清楚純粹風險損失有多大，如何把握機會風險，而僅僅是跟進社會上的熱點行業，盲目涉足多元化經營，而導致現金流缺乏，同時缺乏危機意識，最終未能控制好財務風險和經營風險。
（二）我國企業財務風險管理制度存在的問題
隨著經濟全球一體化的發展，特別是2008 年金融危機的發生，企業面臨的經營環境日益復雜，暴露了我國企業客觀存在的財務風險。目前我國企業財務風險管理中存在的主要問題集中反映在組織系統、信息系統、預警系統和監控系統上。具體來說表現為以下幾點：
1.沒有建立完善的財務風險管理組織系統
我國國有企業比重大，現階段國有獨資或控股企業還不能完全做到政企分開，在管理組織系統中沒有設置相應的風險監控職能部門，導致財務風險信息傳遞不到位，不能及時發現風險，在出現危機后，應對措施不利，常常給企業帶來巨大的財務損失。而民營企業財務活動的風險，較之其他性質的企業更為突出，產生幾率更高，不良后果更大。針對此，很有必要由企業業主、相關業務部門、責任人共同形成一個多層次的財務風險管理組織系統架構。但現階段，我國民營企業雖然能夠做到經營者為其財務決策主體，但企業規模普遍偏小，組織結構簡單，不能應對外部市場變化，常常出現重大財務風險。
2.缺少完善的財務風險信息系統
目前，我國尚未形成企業風險信息標準和傳送渠道， 風險管理缺乏充分的信息支持。企業內部缺乏對于風險信息的統一認識與管理， 風險信息的傳遞尚未有效的協調和統一， 對于具體風險， 缺乏量化和信息化的數據支持， 影響決策的效率和效果。在全面風險管理體系執行之前， 這些數據并沒有被統一集中地處理， 而是散落在各個業務流程或業務單元中。我國企業集團中還在信息傳遞方面存在嚴重的不對稱問題，基于自身利益的考慮，企業集團成員企業不能及時地和全面準確地向集團總部提供信息，這必將導致集團的高層決策者難以獲取準確的財務信息，決策的科學性難以保證；更為嚴重的是，企業集團甚至提供成員虛假信息，使得匯總起來的信息普遍失真，從而掩蓋了企業的實際經營狀況，集團無法確定各成員的經營行為是否符合集團整體利益，使得集團整體利益難以保障，給集團價值創造帶來很大影響。
3.沒有建立財務風險預警管理系統
我國大部分中小企業沒有建立風險預警系統，一些大企業在國家政策的指引下，雖然建立了財務風險預警管理系統，但大都沒有明確的機構或人員，沒有系統化的風險信息傳遞渠道，大部分企業僅僅在財務報表分析中建立了償債能力和流動性分析項目，然后將報表存檔、上報企業領導、有關部門，沒有運用定量分析和定性分析方法，觀察、計算、預測、評價、預警企業的財務風險狀況。
4.財務風險監控系統不健全
目前我國的企業中普遍存在著監控不力、內部人控制等突出問題。企業監控機構因委托關系的存在而產生，集團為了避免人道德風險的發生，分別設立了相應的監控機構：監事會監督董事，董事會所屬的審計委員會等機構監督總經理。而在我國企業的實踐中，一方面，監事會并沒有起到應有的監督作用，監事會成員獨立性的缺乏使得監事會的監督作用流于形式；另一方面，在我國，董事和管理層的交叉任職比較普遍，管理層利用交叉任職形成的內部人控制現象屢見不鮮，管理與監督合二為一，難以行使監督職能。
四、基于財務風險視角的企業財務制度的構建
（一）建立財務風險預警機制
作為一種低成本的診斷工具，財務風險預警機制能夠根據企業集團財務風險的征兆進行預測和診斷。當對企業集團財務管理有威脅的狀況出現時，財務風險預警機制能夠在第一時間發出預警，有助于企業集團管理者和弦管財務人員及時財務措施防范風險，將財物損失控制在最小范圍內。針對財務風險預警機制，企業集團的管理者和財務人員應定期對財務風險指標進行分析，根據分析結果及時處理不良資產，合理控制存貨，調整集團戰略，控制資金投放規模。此外，還應密切關注應收款項和存貨等的周轉情況，加速企業集團的資金變現能力和資金使用效率，盡量杜絕或減少壞賬。
（二）加強企業集團財務監督力度
企業集團財務監督的實質是股東等所有利益相關者對集團內的財務情況進行監督，監督重點是財務風險。企業集團財務監督是整個企業集團運營和管理尤其是財務工作的一種保證，因此，加強企業集團財務監督力度對企業集團而言有著重要意義。具體措施主要有六點，參見表2。
（三）要加強企業集團管理者和財務人員財務風險防范意識
加強企業集團管理者和財務人員風險防范意識主要可通過以下幾種形式。首先，管理者和財務人員要密切留意當前宏觀經濟政策，并把握好其未來動向。對政策變化，要及時調整企業集團戰略，避免財務危機。尤其要對國家產業政策、財稅政策、金融政策、投資政策等變化和趨勢加強關注力度。其次，要提早預防潛在的負面效應，及時采取措施。負面效應可能存在的方面主要是企業集團資金籌集、項目投融資、經營等方面。再者，對市場供求關系的把握要細致到微觀層面，嚴格控制成本支出的增加，預防資金危機。最后，生產和銷售要注意銜接，及時根據生產情況調整銷售策略，將“以銷定產”和“以產定銷”相結合。積極開拓銷售新渠道和新客戶，加速貸款回籠，提高集團整體抗風險能力。
（四）規避財務風險中抉擇財務管理目標
1.規避風險中企業集團要追求“合理的”利潤
無論人的意志如何，財務風險都會客觀存在，不會因此而轉移。幾乎對所有企業而言，追求利潤都是其一種本能。企業集團之所以要規避風險，其實是為了更好更長久的追求利潤，實現集團利潤最大化。然而，追求利潤這一動機固然合理又現實，但是最求的利潤數額也要合理，不能無度。唯有將追求合理的利潤作為財務管理的目標，企業集團才能達到風險規避的最優狀態。合理的利潤不僅不會淡化企業集團的利益追求，也能使其不必冒過大的風險。企業集團倘若能夠對市場宏觀環境、集團獲利能力、償債能力、抵御風險能力，以及資金運營能力等因素綜合考慮和決策，那么企業集團將會具有強而有力的持續發展能力。此外，企業集團在運轉過程中，需要對各方具有不等利益的主體關系進行平衡，將合理的利潤作為財管目標，能夠對利益各方的沖突進行有效避免和緩解，從而能夠適當減少集團短期行為。
2.對風險進行決策時，企業集團要對風險和收益做出正確權衡和決策，制定合理的資本利潤率
財務風險具有不確定性和可變性，使得企業集團的財務活動總會存在兩種不同結果，即能夠實現預期財務目標和無法實現預期財務目標。通常，收益與風險成正比，收益越大風險也越大；反之，收益越小風險也通常較小。也正因為存在財務風險，因此企業集團要努力改善集團經營和管理，對風險和收益做出正確權衡和決策，提高資本利用效率。在面對財務風險時，集團收益的多少直接取決于風險程度和管理者對風險的回避態度，而風險程度和管理者的風險回避態度又緊密相連。因此，企業集團可采取多渠道融資和改變經營模式等方式控制和分散財務風險，最大限度地擴大企業集團的資本效益。
參考文獻：
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關鍵詞：房地產企業；財務風險；內部控制；風險管理
一、房地產企業財務風險的及成因
（一）財務風險的概念
財務風險是指由于各種意外和不可控因素導致企業在一定時間和范圍內實際財務成果與預期成果發生偏離的情況，這種狀況可能會使企業蒙受經濟損失或或者更大的收益。
（二）財務風險在中小房地產企業中的成因及表現
結合我國中小房地產企業特點、市場狀況與國情，財務風險的成因與表現在以下幾個方面：1、負債經營模式所導致的財務風險。所有事物都具有兩面性，負債經營模式也不例外，它是我國中小房地產企業產生財務風險的主要原因。我國中小房地產企業均采用負債經營模式，而企業過度負債會為企業財務風險的產生埋下隱患。2、國家宏觀調控所導致的財務風險。國家對于房地產市場的宏觀調控力度隨著十的召開達到高峰。首先，胡總書記提出要大力推行城鎮化這一發展道路，為三四線城市的中小房地產企業發展勾勒除了廣闊的空間。而中央于十后仍舊堅持“房地產市場調控不放松”，使得中小企業面臨經營困境外，房地產企業的籌資活動也受到相當大的影響。2、資金回收不足所導致的財務風險。高負債經營模式下的中小房地產企業，本金償還主要依靠房屋銷售所帶來的收益。但是在當前市場環境下，中小房地產企業的經營范圍多處于三四線城市，這類城市人口流動性很弱，缺乏對房產的剛性需求；并且在過去幾年中，許多三四線城市的土地供給極度膨脹，造成房地產供大于求，許多樓盤折價銷售，資金回籠不理想，造成經營困難，加大了企業的財務風險。
二、中小房地產企業財務風險的應對措施
（一）負債經營所導致的財務風險的對策
我國中小房地產企業在應對負債經營所導致的財務風險時，應充分發揮負債經營的優勢，防范和消化負債所帶來的財務風險。首先，應該樹立正確的風險防范意識，建立有效的應對策略。企業應結合自身實際與外部情況，度量經營風險和財務風險的組合關系，建立健全財務信息處理系統和風險防控組織，通過這些工具制定謹慎的負債計劃并做好相應的還款計劃。其次，財務風險管理的關鍵在于保持合理的資金結構，維持適當的債務水平。通常來說，房地產的開發周期為2-4年，企業應當更具開發周期來合理安排資金結構以及負債比率，在實際工作中，企業確定合理負債比率時還應該注意以下幾個方面：第一，企業負債具有固定性，但市場卻是多變，因此，中小房地產企業不應單純的利用財務杠桿，追求最佳資本機構，而是保持低水平的負債率，空出一部分負債能力和變現能力強的流動資產來保持企業財務的靈活性。
（二）國家宏觀調控所導致的財務風險的對策
1、排除盲目擴張。目前我國中小房地產企業正處于宏觀經濟增速放緩的背景之下，在做出投資決策前應開戰投資可行性分析，關注市場發展方向與走勢，選擇合適的投資范圍及實際，在防范企業財務風險的同時提高資金的使用效率。2、避免不合理融資。高負債的經營方式已經越來越不適合目前的中小房地產企業。從理論上講，應該將企業的資產負債比率控制在50%以下為宜。結合自身特點及外部環境做出合理的資金需求量預算，降低股利發放以獲取更多的留存收益，防止財務風險的加劇。3、規范管理企業現金流。企業應通過科學有效的方式合理規劃現金流，使其滿足企業日常運營或面臨突發狀況的需要；建立健全內部控制系統，加強對現金的監控；加強財務管理來實現資源合理配置，提高資金周轉率，最終實現防控財務風險的目的。
（三）資金回收不足所導致的財務風險
中小房地產企業不光可以通過引導消費和策劃適宜的銷售策略來加快資金回籠速度，還可以通過科學管理成本費用，從而控制企業資金流量而實現。企業經營主要業務前，該業務各環節都應嚴格執行成本費用控制預算制度；經營主要業務時，應及時跟業務進度，重視業務流程設計和各流程的實際完成情況，避免由于返工所造成的成本費用的增加；業務結束后，應及時檢驗業務完成狀況是否符合合同標準，各項費用是否在合同規定的限額之內，防止不合理的費用增加到結算成本當中。最后，還要將業務結束時實際發生成本費用總額與業務預算進行比對分析，對企業在業務流程中的成本費用控制水平作出評價。
三、研究結論
中小房地產企業是我國房地產企業中一個特殊的企業群里，該群體比較大型房地產企業來說，企業所有者能力范圍比較有限，企業所在地多位于三四線城市，而三四線城市房地產市場較大型房地產企業所在的一二線城市來說比較低迷，人口流動性較低也導致了居民對房產的剛性需求不高，經濟發展較慢造成購買力不足。所以，房地產企業應從企業建立初期建立健全內部控制制度和財務風險防控部門的建設，做好市場需求度調查，結合經營所在地需求狀況及土地情況與自身的能力狀況建立有效的內部控制制度與財務風險防控制度；做好項目成本的控制籌資額的預測，抓好日常現金流量的管理，避免資不抵債的發生；投資項目前利用好市場信息甚至專業人員及部門做好可行性分析；密切關注國家宏觀調控政策與市場環境的轉變，抓住良好的投資與開發時期以增加企業盈利能力，更要分析合適的開發與投資收縮時期，避免企業投資開發不合理所造成的資金鏈斷裂等財務問題。
參考文獻：
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關鍵詞：企業集團 財務風險 風險防范
隨著改革開放的深入，企業集團在國家總體經濟的推動下逐步壯大了起來，并且在現代市場經濟的發展進程中，企業集團對于推動我國經濟的進一步發展起到了重要的作用。企業集團的迅速發展，不僅是順應了社會化大生產的趨勢，而且增強了企業的市場競爭力。
但是，受制于企業集團規模龐大特征的制約，在管理上顯得復雜而混亂，常常面臨著財務上的風險。因此，對于企業集團財務風險進行研究，找到風險的成因，能夠幫助企業集團形成有效的風險管理的預測、協調和整合機制，從而有利于企業集團的發展。
一、企業集團財務風險
1．企業集團財務風險
企業集團是一種適應社會化大生產要求的企業組織形式，是以資本為主要連接紐帶，通過特定的章程規范母公司、子公司、參股公司以及其它成員機構，有一定規模的企業法人聯合體。
財務風險有廣義和狹義之分，狹義的財務風險主要是指由企業經營負債引起的風險；廣義的財務風險是指在企業的各項財務活動中，受內外環境以及各種難以預計或無法控制的因素的影響的，在一定時期內企業的財務收益受到損失的可能性。廣義的財務風險一般包括籌資風險、投資風險以及在企業運營過程中面臨的其他風險。根據企業集團的定義我們可以看出，企業集團財務風險就是廣義的財務風險。
2．企業集團財務風險的特征
企業集團財務風險不是“企業集團”和“財務風險”這兩個名詞的簡單疊加，而是二者內涵的緊密融合。因此，根據企業集團和財務風險的內涵，我們可以總結出企業集團財務風險的幾方面的特征。
（1）連鎖反映風險
一個企業集團是由許多擁有獨立法人地位的子公司組成的經濟體，這些子公司能夠在一定程度上分擔各自面臨的風險，但是對于這個企業集團來說，在企業集團內部存在著一條較長的委托鏈，這一鏈條為財務風險的傳導提供了載體。通過委托鏈條，成員之間的貸款擔保、資金融通等方面的風險，容易在企業集團內部形成連鎖風險。
（2）杠桿性風險
企業集團是一個多級產權主體的經濟聯合體，母公司處于企業集團的最高位置，因此，當各級控股企業虧損時，母公司的收益就會降低，從而增加了集團財務狀況的不確定性。由此而導致母公司的財務風險被放大，并且在各級子公司資本控制權的影響下，集團財務風險會被層層放大，形成明顯的杠桿風險。
（3）內部操縱風險
在多層級產權主體的組織形式下，各獨立法人的利益取向并不是完全一致的，在一定程度上存在著不一致的現象。這種現象會導致各子公司在經營目標上與集團的總體目標可能存在不一致，子公司為了追求自身的利益最大化，會損害集團的整體利益。在多級法人治理結構下，子公司對資源的過度占用形成了子公司管理層的“內部人利益”強化效應，加上管理層的重復設置，導致高管理成本和低效率運營，從而加大了集團的財務風險。
二、企業集團財務風險的形成因素分析
企業集團的發展是需要有利的主客觀條件的，但風險的激勵作用也是不可缺少的，從某一個角度來說，企業集團的發展是與風險相競爭的一個過程，要防范實時存在的財務風險，就必須找到風險的形成因素。從辯證法的角度來說，形成財務風險的因素由內部因素和外部因素兩部分組成，其中內部因素是根本，外部因素是條件。
（一）內部形成因素
1．集團組織結構形式
企業集團的組織結構形式多是母子相連、子子相連的結構體系，集團內部公司之間交叉持股，從而形成了多層級的法人治理模式，這樣的組織結構很容易引起集團的財務風險。首先就是集團內部的關聯方交易問題，集團內部有一家公司經營狀況不好，就會通過關聯方交易影響其他公司，進而蔓延至整個集團，如果不加以有效地控制，整個集團就會遭受嚴重損失；其次就是在資金的擔保問題上，公司之間進行貸款擔保，如果集團不能夠對其中蘊含的風險進行準確的評估，一旦發生經營困難或財務危機都可能引發連鎖反應，相關聯的公司就會陷入財務困境，對整個集團正常運轉造成影響。
2．內部風險管理制度
在企業集團這種多級法人治理結構下，靠人治是絕對不可能獲得成功的，必須有協調統一的內部風險管理制度，規范企業集團各個公司的財務風險管理機制。但是，各個公司在風險的管理方法、策略、經驗和重視程度等都存在著差異，因此，要想建立一套每一個企業都能夠接受的風險管理制度，是非常的困難的。此外，企業集團在財務風險的防范上缺乏必要的風險預警、分析和防范系統，不利于企業集團及時采取有效的措施來應對隨時都有可能發生的財務風險。
3．內部人控制
企業集團內部各個公司都是獨立的法人，其在治理結構上是需要實行所有權和經營權相分離的法人治理結構。在分權治理結構下，“委托――”問題是其要面對的一個重要的問題。由于“委托――”問題的存在，使得委托人和人在企業的經營目標上會存在著不一致的現象，很容易產生“內部人控制”問題，即人以犧牲股東的權益為代價實現個人的效用最大化問題。內部人控制問題會導致企業形成大量的不良資產、負債等，從而降低企業的資本報酬率，進一步會影響到整個企業集團的控制能力和盈利能力，嚴重的會使整個企業集團陷入財務危機之中。
（二）外部影響因素
1．宏觀經濟環境
宏觀經濟環境是企業集團賴以生存的土壤，能夠為企業集團的發展提供機遇，但并不是每一個企業都能夠抓住宏觀經濟環境帶來的機遇的，這需要企業集團在經營發展戰略上要與宏觀經濟環境相協調。但是，由于受“委托――”問題的影響，內部人控制現象弱化了集團對資源的控制程度，使得企業集團對抵御宏觀經濟環境帶來的風險的能力降低了。
2．市場環境的影響
在激烈競爭的市場環境下，企業面臨著利潤的下降或者虧損的風險，如果企業不能夠采取有效的措施提高市場找憂慮，就會危及企業集團的生存和發展。另一方面，隨著全球經濟一體化的發展，國外大型跨國公司憑借其品牌優勢和技術優勢全面進入中國市場，使市場競爭狀況更加激烈，如果企業不能夠適應經濟全球化的趨勢，可能就無法滿足市場的要求，發展受到阻礙，在融資、投資方面會面臨著較大的風險。
三、企業集團財務風險的防范
1．加強內部控制，完善治理結構
要保證企業集團有效的運行，母公司不僅要協調好委托者和者之間的關系，還要協調好與子公司以及子公司之間的關系，這就需要有一條行之有效的治理機制來規范集團的發展。因此，作為集團控制者的母公司可以通過以下兩方面來加強集團內部控制，保護集團的合法權益。一是，向子公司委派董事，參與子公司的經營決策，從而有助于掌握風險控制的主動權；二是，通過委派財務和專業審計人員加強對子公司財務的監管，直接參與到公司的日常管理中，可以對子公司進行實時的監督和控制。
2．完善集團財務運行監控機制
要有效地規避企業集團所面臨的財務風險，就必須有一套健全的財務運行控制機制。集團公司應該根據企業實際情況建立科學有效的投融資子系統以及資金運營系統，才能夠有效地防范風險，促進企業集團的發展。再融資控制上，集團需要對重大融資權限進行集中管理，加強對子公司融資事項進行檢查和監督，防止越權行為的發生；在投資上，集團公司需要通過集中管理策略，集中優勢資源，保障企業集團戰略的實施；同時，集團還需要對企業在日常經營管理中所涉及的營運資金進行控制，從而規避所面臨的財務風險。
3．建立健全內部控制的激勵機制
人是集社會價值和自我價值為一體的生物體，只有在自我價值得以實現的基礎上，才能夠為社會價值的實現做出努力。如果將企業集團比作一個社會的話，那么員工就是具有雙重價值的生物體，企業集團要想發展，就必須使員工實現其社會價值。因此，首先需要滿足集團內部管理者和員工自我價值，也就是需要通過激勵機制，激發企業集團內部人員的工作積極性，從而推動集團的發展，避免了財務風險的發生。
4．固化外部影響因素
對于由宏觀經濟環境和市場環境所引起的企業集團財務風險，要通過多種手段對外部影響因素進行化解。管理層可以通過對一些國家政策的把握和對經濟環境的預測來盡可能的減少風險的影響；同時企業集團要適應市場快速變化的要求，注重對研發人才的培養和儲備；還要不斷進行資本積累，進行新產品和新技術的開發，培養自身的品牌優勢和技術優勢，以提高市場占有率，增加營業利潤，降低財務風險。
結束語
企業集團的發展是提高國民經濟水平的重要保障，是增強國家競爭力的有力武器。在我國市場經濟體制下，企業集團逐步發展起來，但是，我國企業集團管理水平卻明顯滯后于集團的發展速度，在財務風險控制方面更是缺乏一套完整的理論和實踐體系。因此，對于企業集團財務風險及其防范問題的研究將是一個持續存在但又不斷變化的課題，需要理論和實踐的不斷探索，從而形成具有中國特色的企業集團財務風險與防范體系。
參考文獻：
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[論文關鍵詞]高校財務 風險控制
本世紀以來，隨著我國高等教育大眾化進程的不斷推進，高校招生人數連年增加，辦學規模迅速擴大，對資金的需求也進一步加大。為了緩解高等教育發展的資金困難，國家除對事業收費仍進行嚴格控制以外，在財務、籌資等方面擴大了高校的自主權，增加了高校籌集資金的渠道。與此同時，也帶來了另一方面的問題，即高校財務風險驟然升高。因此，構建科學的財務決策機制、財務運行機制、財務約束機制和激勵機制，優化財務結構，防范和化解擴張可能帶來的財務風險，是目前高校面臨的重要課題。
一、高校規模擴張中財務風險的含義及其特征
(一)財務風險的含義
財務風險是市場經濟條件下財務管理外部環境的一個重要特征。財務風險的概念有狹義和廣義之分。狹義的財務風險最先出現在企業財務管理領域，是指企業財務管理決策活動過程中的不確定性和企業資本結構不同而影響企業支付本息能力的風險；也有觀點認為是企業在籌資、投資、收益分配等各項財務活動過程中，由于各種難以或無法預料、無法控制的因素，使企業的實際財務收益與預計收益發生偏離，因而蒙受經濟損失的概率。廣義的財務風險，是指一種微觀范疇的經濟風險，是組織在活動過程中反映在財務狀況和財務成果上的風險。
因此，財務風險的含義可以解釋為：組織在開展財務活動中，由于各種不確定、無法控制或難以預料的因素，導致組織所獲得的財務收益與原來預測的收益發生偏離，因而造成財務成果遭受損失的可能性。簡單地說，是指經濟活動的主體以貨幣資金償還到期債務的不確定性。對高校而言，其財務風險是學校在運營過程中因資金運動受到難以預測的因素影響，而出現與初衷利益相悖的潛在損失。
(二)財務風險的特征
高校的財務風險具有三個基本屬性：一是由資金運動而引起的風險，二是風險的貨幣化表現，三是受不確定因素影響而形成的財務收益偏離預期收益的潛在損失。因此，高校財務風險既有一般財務風險的規律性，又蘊涵著自己的特性。具體表現如下：
1.普遍性。我國的經濟體制是社會主義條件下的市場經濟，資源配置的具體模式、運轉結構都是建立在市場機制的基礎上的。風險是市場經濟的主要特征之一，而我國高校的財務風險是隨著市場經濟的發展而產生的，因此具有普遍性特征，每所高校在擴張中都或多或少存在一定的財務風險。
2.客觀性。只要高校實施擴張，擴張性財務風險就會隨之而來，其客觀性及風險程度的大小是不以人們的主觀意志為轉移的。因為，高校的財務風險是舉債辦學的必然產物，高校只要舉債，就會產生財務風險。在政府對高等教育投入不足、高校自有資金短缺的情況下，作為一種客觀存在的經濟現象，財務風險是不可能消失的。盡管高校不會出現“資不抵債”的現象。但是，財務狀況不良、債務包袱過重、資金運作困難等必然會影響學校精力和辦學質量。
3.隨機性與潛在性。由于影響高校財務活動的因素是復雜多變的，因而事先一般難以準確預料和完整地把握財務活動的最終結果，所以財務風險具有隨機性和潛在性特征。雖然擴張性財務風險是客觀的、隨機性與潛在性的，但是擴張性財務風險是否發生、其強弱程度、發生的具體時間、空間及表現形式等卻是不確定的。因此，防范和規避風險又是必須而且可行的。
4.相關性。財務風險的大小與風險收益的高低之間具有正相關特征。因此，一些觀點認為承擔的財務風險越大收益越高，并以此作為高校大量負債的理論依據。筆者認為，這一觀點具有片面性，因為負債必須在其承受能力的限度之內才能獲得收益，這是相關性的前提條件，也是必要條件。否則，將會使負債的財務風險加大。
5.低可控性。高校的擴張是一個設備資產、師生員工、校區規模、組織結構等快速膨脹的過程，這不僅使管理難度加大，而且使風險控制能力減弱。因為發展速度與可控程度呈反比，規模擴張越快，可控性越弱。當擴張中面臨不利環境時，就會造成很大的風險，高校必須為不利環境的變化“埋單”，如貸款利率上調，必然增加貸款的成本等。盡管如此，并不意味著財務風險可控性強度的缺失。筆者以為，只要強化管理，科學前瞻，加強防范，嚴格遵守財務規章制度，完全可以預防或減小風險的發生及其危害。
6.有一定的潛伏期。到目前為止，我國高校還沒有形成完全意義上的教育成本核算體系，一些高校充分利用銀行貸款的思想準備、項目準備還不足；現行的高校財務和會計制度中，對財務分析的指標內容還不全面，絕大多數高校只有經費自給率、預算收支完成率、人員支出與公用支出占事業支出的比率、資產負債率、生均支出增減率等財務分析指標，對籌資分析、投資分析、資金運營和償債能力分析等指標不全或缺失。因而，一些高校對資金利用效益、舉債適度范圍、是否存在資金沉淀等，還沒有完全清晰的認識，甚至一些決策者都心中無數，從而增加了財務風險的潛伏期。
二、高校規模擴張中財務風險的成因及其防范措施
(一)財務風險的成因
1.學校定位不準，盲目跟從或攀比。少數高校建設項目缺乏科學論證，投資規模超越學校有效支付能力約束，投資成本超越學校預算邊界約束。任意擴大貸款規模；以擴大基建為特點的超速發展，導致財政投資和學校收費的增長遠遠趕不上擴張對資金需求的速度；一些項目缺乏長遠規劃，使用效益不高甚至重復建設，造成項目建設資金投資超規模；負債期限結構不當，多為短期貸款、滾動方式，一旦國家政策變動，銀根收緊，銀行貸款額度減少，滾動貸款方式就無法實現，學校的資金運轉就會很快出現緊張狀況，貸款風險立即顯現。
2.資金供求失衡，缺乏還貸機制，負債能力有限。學校財務收入是由財政撥款、學校收費、自籌等方面組成，行政撥款和事業性收費價格由國家嚴格控制，學校還貸資源不足。新校區建設和學校發展需要大量資金，少則幾千萬，多則幾個億，學校積累極為有限，財政撥款僅夠學校維持經費，大部分建設資金要靠學校自籌解決，擴招前高校財務預算編制中要求收支平衡，不做赤字預算的編制原則已無法實現，籌資與融資已成為高校財務工作面臨的主要問題。
(1)學校基本建設帶來的資金風險。基本建設投資周期長、資金需要量大。如果在建工程資金供給不上，不但影響施工進度和質量，而且會加大建設成本，給學校造成巨大的經濟損失和負面影響，引發財務風險。
(2)學校正常運轉方面的資金風險。由于高校近年來擴張和發展中的資金主要依靠貸款，因而一旦進入還本付息期，資金周轉壓力將會迅速加大，資金風險相對提高，學校必須投人部分精力用于新一輪籌資。否則，學校的發展與正常運轉會受到直接影響，因為，絕大多數高校現有財務管理模式和經濟實力還無法應對資金的運轉風險。
(3)來自金融機構的風險。高校無利潤可言，僅靠有限的資金結余不足以支付銀行貸款的本息，只能延期還款。銀行為了保全自身利益，可能會采取強制措施提前凍結學校的銀行存款，造成學校資金周轉鏈斷裂，這是高校面臨的最大風險。
3.缺乏融資專業人才。融資是一項復雜的系統工程，工作量大、專業性強，高校普遍缺乏具有融資專業知識的高級財務人員，學校現有的財務人員很難勝任融資的專業工作。所以，一個專業的融資人才可以協助學校成功地進行融資，為學校爭取到優惠的融資條件、降低融資成本、進行信貸資金的管理、及時發現和協助解決舉債中存在的問題，規避學校的舉債風險。
4.成本核算與控制體系有待健全。由于高校特定的運行環境和管理體制，成本核算與控制體系在財務管理與核算中還未真正建立(不包括校辦企業及下屬經濟實體)。基本還是實行以收定支財務預決算，不追求利潤最大化，成本核算與控制的實際效果不明顯。大多數高校基本注重收入來源的增加，而忽略資金的科學管理和有效配置；貨幣資金閑置浪費較大，資金的機會成本相對較高；流動性金融資產比例偏低，缺乏以防范市場風險為目的的交易行為和市場意識。資金投入與產出不能獲得理想的經濟效益。
(二)財務風險的防范對策
1.高校應結合自身財力，強化財務和貸款管理，建立財務風險機制，提高資金使用效率和投資效益。具體應從以下幾方面著手。
(1)堅持科學、民主的決策程序，制訂學校總體發展戰略規劃、學科與師資隊伍建設規劃和校園建設規劃。在總體規劃范圍內根據學校發展需要和實際償債能力，確定貸款項目及貸款額度。堅持效益第一、勤儉辦學的方針，提倡厲行節約、堅持量力而行的理念，堅決預防和遏制脫離實際、盲目投資、大搞建設而導致的債務風險。
(2)加強校內財力資源的統一配置，開源與節流并重，雙向控制財務風險。堅持科學預算，實現定額和專項管理，推進學校二級單位經濟管理目標責任制，反對赤字預算。“開源”就是要尋找和培植新的經濟增長點，開辟財務收入渠道。主要是面向社會多渠道、多形式地籌集辦學資金，積極爭取國家更多財政資金投入和社會捐資助建，積極推進后勤社會化改革，努力提高學校校辦產業效益。“節流”就是要勤儉辦學，降低辦學成本。主要是實行科學預算，調整年度預算結構，嚴格預算的嚴肅性；建立預算論證制度、預算執行評估制度、經濟責任追究制度；加強經費管理，提倡勤儉辦學，加強對水電氣費的核算，嚴格控制辦公費、招待費、交通費、會務費、電話通訊費等各種費用開支；統一學校資金管理，注重資金使用效益，預防資金閑置性浪費，根據現金流量合理安排銀行存貸資金規模，在確保現金支付能力和潛在支付能力的基礎上，努力降低財務成本；調整收入分配政策，增設“學校建設發展基金”，提取“償債準備金”。
(3)加強貸款資金的管理。注重貸款資金使用效率和效益，科學計算本校的貸款規模和預測貸款風險，審慎選擇短、中、長期貸款種類，使其均衡負債，確保資金鏈暢通安全；建立貸款風險防范機制，加強貸款資金管理責任制、支出聯簽責任制，構建民主與集中相結合的學校貸款資金管理決策體系。樹立市場觀念、效益觀念，充分發揮信息技術、數字技術、網絡技術優勢，使財務與資金管理從事后算賬向事前預測、事中控制、及時分析方面轉移。要發揮財務工作滲透力強、控制性強的特點，強化穩健性原則，提高會計信息的準確性、及時性與可靠性，將資產負債率控制在安全、合理的范圍內。
(4)發揮內部審計監督作用。對貸款資金的使用，形成事前審計參與、事中審計跟蹤、事后審計間效的多層次、全方位審計格局。審計、監察部門應充分利用校園網嚴密注視貸款資金的使用情況和使用效率，對不能按期竣工或有重大質量問題以及群眾有反映的項目，及時提出質詢，對造成貸款資金損失、浪費的部門或個人提出監察建議書，并追究相應的責任。
(5)構建成本核算與成本控制管理體系。實現“權責發生制”會計核算方式，強化會計成本核算；通過改革經費分配辦法，提高二級管理部門參與財務管理的積極性，強化二級部門財務責任制和成本管理意識，形成人人參與、全員節約的良好氛圍、努力創建節約型高校。
2.政府對高校規模擴張形成的財務風險應采取相應的措施。
(1)積極推進高校老校區置換。多數高校在擴張中建設了新校區，而老校區一般都地處城市商業中心或比較繁華的地段，面積雖小，但土地價格很高，置換出去可以獲得較高的資金，以緩解貸款和資金壓力。對此，政府應出臺相關政策和措施，幫助、扶持高校通過老校區置換方式償還建設貸款，這樣既可緩解學校債務壓力，又對城市的第三產業產生一定拉動效應，不失為化解高校財務風險和促進地方經濟發展的有效路徑。
(2)應該有計劃、有步驟地對高校進行經濟扶持。公辦高校規模擴張中所增加的固定資產都是國有性質的，為高等教育的快速發展提供了物質保障，更為地方經濟發展提供了支撐，政府應通過政策措施或增加撥款規模為高校化解部分債務，以降低高校的財務風險。
(3)促進高教園區教育資源的整合與共享。近年來，許多地方都建設了高教園區(亦稱“大學城”)，然而園區中各高校自成一體，資源的共享程度極低。政府應出臺相關政策并制定具體措施，促進園區中高校實行教育資源的整合與共享，尤其對投資大、利用率低的體育場館等設施，通過相鄰幾所高校共建、聯建和共同管理的方式，來避免重復建設和減少學校投資，從而提高資源利用率。
(4)教育行政主管部門應加強對高校貸款的管理。嚴格執行高校貸款的有關規定，規范高校貸款的申請、審批程序，控制貸款規模，提高貸款資金的使用效益。同時還應從高校的調整、布局、規劃人手，確定高校的貸款項目和貸款規模，防止盲目投資和重復建設。
【關鍵詞】國有企業 并購動因 財務風險 防范
隨著我國經濟體制改革的深入、轉變經濟增長方式總體戰略的加快推進，產權重組和企業并購已成為盤活存量資產、調整經濟結構的主旋律，在此背景下我國企業的并購活動愈加活躍，在并購產業范圍上，已從過去的以第一、二產業為主逐步擴展到金融、文化等幾乎全部產業；在并購企業所有制范疇上，已涵蓋中央國有企業之間、中央國有企業與地方國有企業之間、地方國有企業與地方國有企業之間、地方國有企業與民營企業之間；在并購企業是否上市的類型上，已包括上市公司與上市公司之間、上市公司與非上市公司之間、非上市公司與非上市公司之間①。
為了解決企業機制不靈活、經濟效益不高、經營效率低下等問題，國有企業經歷了1978年以來的經營權層面改革、所有權改革和市場環境改革的配套探索、建立現代企業制度以及深化改革四個階段，在改革過程中一方面源于企業內部追求企業自身經濟效益最大化的內部原因，另一方面源于政府部門為了通過企業并購的形式進行國有資產重組、優化經濟布局結構的外部原因，國企并購在各方面勢力的推進下日漸頻繁。
一、國有企業的并購特點及并購動因分析
縱觀我國國有企業的并購發展歷程，可以概括為三個階段：第一階段為60年代的行政性關、停、并、轉（比例最高的是冶金、水泥、化工和機械工業），該階段企業并購的顯著特點是政府指令性，不能算是真正的并購；第二階段為企業改革初期的半企業性、半行政性的企業聯合兼并、收購，該階段為我國企業并購的起步階段，交易的自發性與政府的引導并存，企業并購的主要目的是為了卸掉財政包袱、減少企業虧損，并購的主要形式是承擔債務或出資購買式；第三階段為實行市場經濟體制改革之后以公司形態為特征的企業并購，該階段包含了我國企業并購的逐步完善發展階段以及同國際接軌階段，該階段企業并購規模日益擴大、跨國并購走向深入、國內本土資本市場并購力量崛起、并購重組手法創新。
研讀我國國有企業的并購發展歷程，可以看出其作為經濟體制改革的產物，無論從理論還是實踐上都呈現出濃厚的中國特色，國有企業的并購特點亦是如此。
二、是國有企業制度安排的必然產物
政府作為國有企業的控制者或投資者，在企業并購活動中扮演著“牽線搭橋”或具體組織實施的重要角色，這使國企并購當然地帶有濃厚的政府行為色彩。有些政府部門出于政績等方面的考慮，往往勸說一些經營業績較好的企業并購那些扭虧無望、瀕臨破產的企業，結果出現好企業被拖跨的現象。
當然，在產權清晰的前提下，政府應當對國有企業并購決策施加影響，但這并不是對并購的任意行政干預，非理性的干預將會使并購失敗或使整體利益受損，并購后的整合也將產生更重的問題。
三、國內并購多，跨國并購少
發達國家的企業并購經歷了同行業之間的并購以提高市場集中度、跨行業之間的并購以擴大企業規模、從國內并購到跨國并購的并購浪潮，其大企業憑借充實的資金、豐富的管理經驗以及先進的技術進行跨國并購較為容易，而我國目前國有企業并購范圍主要集中于國內，跨國并購不多，這也是企業并購規律作用的結果。我國國有企業并購必然要經歷政府主導、強弱并購為主——政府和市場共同主導、擴大企業規模并購為主——市場主導、強強并購為主的發展過程，隨著市場經濟的推進、企業經營自的擴大以及并購市場的規范，我國國有企業并購將進入市場主導的發展階段。
四、并購類型多樣
在國有企業并購過程中，尤其是央企并購地方國企或上市公司過程中，有業務規模擴張型的收購，即收購和被收購企業的業務基本類同，收購導致規模擴大和市場擴展，如寶鋼兼并廣鋼和韶鋼；有業務范圍拓展型的收購，即收購方原本沒有某項業務或即使有也規模較小，收購某類企業使該項業務成為收購方的主業之一，如中鋁集團收購云南銅業；有資源占有型收購，收購企業的主要目的是占有該企業擁有的資源，如中煤能源集團對東坡煤礦的收購②。
五、戰術性并購多，戰略性并購少
戰術性并購和戰略性并購的區別在于企業的并購活動是否立足于企業的長期發展需要、通過優勢互補增強自身的競爭力，我國國有企業的并購在資本市場發育尚不成熟、政府對國企的干預較多等背景下，大多數并沒有上升到從資本運營角度進行戰略投資的層次，而是出資人通過企業并購重組達到實現政策目標的目的，真正由企業自主推動并購、從而增加企業經營靈活性以及市場話語權的情況不多。
毫無疑問，在市場經濟比較成熟的發達國家，并購通常是企業為了在激烈的市場競爭中尋求生存與發展而選擇的一種戰略行為，是企業著眼于未來的一種戰略投資，而我國國有企業并購的出現最初是與國企的長期虧損緊密相連的，是企業在嚴重虧損、失去競爭力、面臨被市場淘汰的窘境時被迫采取的一種措施，雖然隨著市場經濟的完善，已有越來越多的國企是為追求市場的擴張與自身的發展而采取并購策略，但是以上現象尚未出現根本性的改觀，究其原因，除了追求戰略發展、協同效應、開拓市場、行業整合、改善業績等基本動機，主要是基于國企并購活動的特殊動因。
1.為了搭建融資平臺，“借殼上市”或“賣殼上市”
國資委鼓勵并支持旨在改善上市公司質量的并購重組。一方面，一些具有競爭優勢和良好資產質量的國有企業通過一家公眾持有型公司達到借殼上市的目的，進而可以通過股市來籌集低成本的資金， 利用資本市場做大做強企業，增強國有經濟的控制力；另一方面，已經上市的國有企業可以轉讓國有股權，引進戰略投資者重組上市公司，提高上市公司質量。
2.國務院國資委和地方政府推動國企并購有不同的出發點
國務院國資委推動央企之間的并購是為了實現政策目標，如推進國有經濟布局調整、改進國有資產管理、實現推動企業自主創新等公共政策目標等，最終達到通過強強聯合增強企業市場話語權、并購雙方企業實現優勢互補或產業鏈延伸的目的。
地方政府推動地方國企并購主要是為了落實國家產業政策、組建大型企業集團以提高企業競爭力，對于本省企業實力較強、符合國家產業政策要求的，采取本省內同行業國企之間合并的方式；而對于不符合國家產業政策要求的、屬于應關停并轉的，采取出售給央企、外省市國企或有實力的民企的方式。另外，黨的十五大報告指出的“以資本為紐帶、通過市場形成具有較強競爭力的跨地區、跨行業、跨所有制、跨國經營的大企業集團”也是目前國企并購行為的一個主要動因。
3.轉型經濟中企業內部特有的兼并動機
在我國轉型階段絕大多數由政府主導的兼并活動中，企業內部存在特有兼并動機：大量沒有經營前途的企業處于勉強維持生存或虧損狀態，其又長期占有諸如土地使用權此類的資源卻效率發揮低下，這類企業具有市場退出的內部動機，其希望通過被兼并而起死回生，而此類企業占有的土地使用權正是優勢企業兼并劣勢企業的目的；另外一個特有的兼并動機是享受優惠政策的動因，這種往往發生在民營企業對虧損國企的并購上，由于政府在政策上對兩類企業區別對待，許多民營企業希望通過并購獲得原本只有國有企業才能享有的特殊資源。
4.人目標動機
相對來說，人的薪酬水平與公司的規模更相關，而與公司業績的關系則并不很明顯，因此人增加公司規模的動機比追求公司利潤的動機更加強烈，國有企業通過并購活動來擴大公司規模，一定程度上與經理層追求高額薪酬的動機相關；另外，在我國企業規模與行政級別相聯系的制度下，通過并購活動擴大公司規模，相應能提升企業管理者的行政級別，這是管理型并購在我國的特殊表現形式。
以上為國企并購活動的特殊動因分析，首都經濟貿易大學張旭在其博士論文《我國國有企業并購動因與并購績效研究》中較為全面地闡述了我國國企的并購動因，既包括與一般并購活動的共性分析，也包括國企并購的特性分析，分析結論詳見下圖1。
圖1 國有企業并購動因分析圖
注：以上分析結論摘于2012年首都經濟貿易大學博士學位論文《我國國有企業并購動因與并購績效研究》（作者：張旭）
國企并購愈演愈烈，自然有其特殊動因，而不可否認的是如若并購成功，前景可謂極盡誘惑，但是失敗的并購同樣會給企業帶來嚴重的后果，筆者在此分析國企并購過程中存在的風險尤其是財務風險及其防范。
并購風險按其產生的原因可分為幾類：
1.政府的不當干預風險
是指政府出于對政治、經濟、社會等方面治理的原因，將長期虧損、扭虧無望的企業兼并給經營業績良好、發展勢頭穩健的企業。
2.市場風險
是指資本市場本身缺陷對并購行為產生的不確定性、企業對市場的認識不足以及難以適應市場變化所產生的風險。
3.法律風險
因我國并購監管方面的法律不夠完善，該風險是指企業并購活動本身或是并購后的經營活動與法律相抵觸而產生的風險。
4.信息風險
是指由于并購者與目標企業處于信息不對稱地位，并購盡職調查對象選擇不當而產生的風險。
5.政治風險
該風險多出現在資源型的跨國并購中，是指因目標企業所在國家的政治環境的優劣給并購帶來的風險。
6.整合風險
企業并購的目的在于實現規模經濟效應、財務協同效應等，因此要經歷后期整合階段，而并購整合既包括資產、債務的重新配置與整合，又有企業組織結構上人事的調整，既有企業戰略的重新定位，又有企業制度文化的融合等，整合風險來自于以上工作的方方面面③。
7.營運風險
并購的營運風險直接與銷售市場大小、競爭強弱、目標企業所處的競爭地位、產品需求的變化以及投入品市場的價格波動、供給狀況有關。
8.財務風險
國企普遍存在資產負債率較高、短期償債能力較低以及銀行貸款過多等問題，有的企業逾期借款問題嚴重，融資成本高，企業資本結構不合理，此類國企無法滿足并購的資金需求，只好擴大貸款規模，將短期貸款用于并購投資，由于并購投資的回收期長，就出現還貸能力與貸款規模不相稱的結果，因此一旦并購失誤，企業將形成龐大的債務。
國內較多學者對企業并購財務風險的定義進行了研究，綜合各學者的觀點，企業并購的財務風險可以認為是指由于并購定價、融資、支付、財務整合等各項財務決策所引起的企業財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性，是并購價值預期與價值實現嚴重負偏離而導致的企業財務困境和財務危機④，可見下圖2。
圖2 國有企業并購前期、中期、后期風險圖
眾所周知，國有企業并購涉及到巨額的融資和支付，財務整合對國企并購整合起著重要的指引作用，因此如何在事前、事中及事后有效防范與控制財務風險顯得尤為關鍵。
六、并購審查階段財務風險防范
（一）加大國企自主推動并購力度
目前我國國有企業實施的并購很大程度上是在政府行政干預下進行的，政府的主導性降低了國有企業的理性選擇，而企業自主推動的并購的目的則是為了把握產業政策調整帶來的機會或是獲取資源，從而把企業做強、做大。因此一方面政府要轉換職能，從直接干預轉為更多地建立和完善國有企業并購法律體系，進行政策指導、行政協調等，另一方面要加大國企自主推動并購力度，使其有更多的決策權和市場話語權。
（二）充分重視目標企業的選擇過程
對目標企業的分析過程應當科學而全面，可以從產業關聯度、產權狀況、經營狀況、持續經營能力、財務狀況、研發水平、目標企業具有的體制與文化特征等方面全面剖析，建立分析評估體系，解決因為財務報表局限性帶來的并購雙方信息不對稱的問題。
（三）了解有關政策法規及宏觀經濟形勢的變化對并購的影響
企業并購牽涉到社會的方方面面，充分了解并購過程中有關政策法規、政府對并購的態度以及宏觀經濟形勢的變化對并購的影響，不僅能降低并購成本，還能有效防范與控制外部風險。尤其對于海外并購，熟悉法律環境尤為重要，如目標企業國家的反壟斷法和政府對資本市場的管制以及當地勞工法的限制，均可能制約并購行為或是影響后期的整合工作。
七、并購實施階段財務風險防范
（一）制定切合實際的并購計劃
許多失敗的并購案例表明，我國企業在并購之前都缺乏明確的收購計劃，一方面因國企本身經驗不足，很多從一開始便被動地參與談判，往往未能對所有可能的備選方案作全面分析便匆匆投標，結果對收購目標和范圍的確定均帶有很大的隨意性；另一方面則是許多企業不重視并購后的整合工作，似乎產權交割后任務就完成了，殊不知整合才是并購中最艱難的挑戰。因此，明確且切合實際的并購計劃能降低失敗的可能性，包括戰略上的評估和業務上的整合、交易結構、支付手段、支付節奏和風險防范的設計以及并購后的經營方針、整合策略等⑤。
（二）采用恰當的價值評估方法
首先，應建立包括財務分析、產業分析、營運分析、持續經營性分析、研發能力分析、體制與文化特征分析等在內的分析評估體系，通過評估體系中指標情況與國家規定的指導性指標相比較，全面了解目標企業的信息以及優劣勢，動態預測企業未來的收益能力和發展前景。
其次，應篩選并購經驗豐富的中介機構選用科學的方法評估目標企業的價值，根據我國上市公司并購重組實踐，企業價值評估工作已成為上市公司并購重組定價的核心，而中介機構（資產評估機構）的評估意見也成為上市公司資產重組定價的主要依據。在評估過程中應剖析不同的評估方法的特點及適用性，理性選擇合適的評估方法，有效規避目標企業估價風險。
（三）合理規劃融資成本，積極開拓融資渠道
在確定完融資類型后，企業應根據金融市場變化趨勢，運用金融工程技術，通過融資方案專業設計，不斷降低融資成本，保證無論是側重于債務融資還是股權融資，成本須小于資本收益率。在開拓融資渠道方面，要充分利用可轉債券融資、杠桿收購融資、設立并購基金、培育投資銀行業務等手段，為企業開創多樣的融資渠道。
八、并購整合階段財務風險防范
（一）組建協調小組，做好并購后的人員溝通工作
有號召力的協調小組在不同的企業功能和文化環境之間起著較好的緩沖作用，有效的溝通工作可以讓目標企業員工清楚企業未來的經營發展方向，消除其對適應新環境的擔心，為下一步整合工作打好基礎。
（二）實施財務經營戰略整合
并購完成后要注重并購各方經營戰略的相關性和協同性，應從目標企業的財務經營理念入手，迅速對目標企業進行經營戰略整合，如對公司機構設置的改變、對各項資產的利用或處置等，通過資源優化配置，發揮并購各方的經營優勢，使其迅速納入公司經營軌道，實現企業價值最大化。
（三）實行存量資產及負債的整合
并購完成后需改變原有公司不良資產充斥、資產利用率不高的狀況，對無效資產或低效資產進行剝離，并購方可以通過融資或注入資金等多種形式，幫助被收購方進行資產置換，從而盤活存量資產，發揮資源互補優勢，實現協同作用或規模經濟性。
（四）謹慎整合企業文化
根據并購雙方產品、技術、業務的相關性與各自文化特色的互補程度，應謹慎選取不同的文化整合模式。當雙方企業都已經形成穩定的文化傳統時，應當遵照優勢互補的原則，恰當地選擇文化融合；當雙方企業文化存在明顯的優劣差距時，應當選擇優勢文化，利用替代原則；當雙方存在較大文化差異和沖突時，企業文化整合的難度加大，應根據實際情況，適度地保持文化獨立性，以使整體達成和諧。
參考文獻
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論文摘要： 財務管理 是企業管理的一部分，是有關資金的獲得和有效使用的管理工作，企業管理的總目標決定財務管理的目標，財務管理的自身特點又會影響企業總目標的實現。
財務管理是企業管理的一部分，是有關資金的獲得和有效使用的管理工作，企業管理的總目標決定財務管理的目標，財務管理的自身特點又會影響企業總目標的實現。
企業是盈利性組織，其出發點和最終的目的是獲利。但企業在經營過程中必然會受到 市場 因素的影響，始終處于生存和倒閉、發展和萎縮的矛盾之中。因此企業的生存發展完全決定于企業核心的管理控制能力。
由于財務管理在企業管理中的獨特地位和作用，財務核心能力成為企業核心能力的重要組成部分，企業能力和企業核心能力的增強， 必然反映在企業財務能力和財務核心能力的改善與增強上。而企業財務核心能力的提高，又能促進企業核心能力的提高，并確保企業持續競爭優勢的延續。
1.財務能力及其表現
財務能力是指企業獲取、優化配置各種財務資源，使企業形成并保持持續的競爭優勢，獲得穩定超額收益的能力。它包括三個方面：財務表現能力、財務活動能力和財務管理能力。
1.1財務表現能力：財務表現能力包括盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力與 社會 貢獻能力等多個方面。財務表現能力信息主要體現在企業財務資源、財務狀況及其變動方面。這些信息集中體現在以資產負債表、損益表、現金流量表及其附注，以及相關補充信息上。現行財務報告體系就是以財務資源、財務狀況及其變動為核心，并間接反映財務表現能力。在企業財務表現能力中居于核心地位的顯然是企業盈利和成長能力。
1.2財務活動能力：財務活動能力包括企業籌資能力、 投資 能力、資金運用能力和分配能力等，其核心體現了企業可持續發展能力。因為籌資能力直接影響企業資產規模，投資能力直接影響企業投資報酬，分配能力直接影響企業聲譽，日常管理能力直接影響企業營運能力，它們共同影響企業可持續盈利成長能力。
1.3財務管理能力：財務管理能力包括組織的財務決策能力、控制能力、協調能力、創新能力等。其核心體現了企業可持續創新能力。財務管理能力取決于企業組織的治理結構、管理方式與方法、管理者的素質等多個方面，它直接影響企業財務活動能力和財務表現能力?因此，它們是財務核心能力的必要組成部分。
2.財務核心能力及其特征
財務活動能力與財務管理能力最終將反映在企業財務表現能力上。企業可持續創新能力推動企業可持續發展能力，可持續發展能力推動可持續盈利能力，這三種財務能力相互結合、相互促進，形成企業財務核心能力，即企業可持續盈利成長能力。企業可持續盈利成長能力是盈利能力與成長能力的復合，其基礎是盈利，目的是成長，關鍵是可持續,三者缺一不可。價值性、漸近性、難以模仿性、動態性是財務核心能力的本質特征。
2.1價值性是財務核心能力最突出的本質特征。
企業可持續盈利成長能力的高低，即企業財務核心能力的大小，最終都將體現在企業的價值上。企業價值本質上是由其未來預期現金流量的現值決定的，是企業運行效率的綜合反映或體現，是企業適應市場 環境 、盈利能力和競爭優勢持續時間的綜合表現，它不但度量了企業已有資產的盈利能力，還體現了企業對經營環境的戰略適應能力。在資本市場有效率的條件下，企業價值的高低反映在三個方面：一是當前盈利能力；二是盈利能力的可持續性；三是盈利能力的增長潛力。即可持續盈利成長能力上。
2.2難以模仿性是 財務 核心能力獨特的本質特征。
財務核心能力的難以模仿，決定了它具有天然的競爭優勢，即使被其他企業模仿，也會由于體制、 文化 、背景的不一致，造成“水土不服”。難以模仿性給能企業帶來持續的競爭優勢。這種獨特性不僅帶來財務 管理 的差異性，而且決定企業財務效率差異和財務收益差異。
2.3具有漸近性特征。
一些非關鍵技術在 市場 上是可以買到的，而企業財務核心能力是無法用錢買到的，也不可能在短時期內就會形成的，而是經過長時間知識、技術和人才積累逐漸形成的，許多企業成功的經驗表明，核心競爭能力的形成需要10年左右，甚至更長時間。
2.4具有動態性特征。
財務核心能力是企業在長期實踐中積累起來的，它需要不斷地創新、發展和鞏固，這樣才能保持其可持續的優勢。如果競爭對手普遍掌握類似的財務核心能力，那么，在某階段形成的財務核心能力就會貶值或淘汰，因此，財務核心能力需要鞏固、發展和創新。
3.財務風險控制對企業財務核心能力的提升意義
當前市場競爭日趨激烈，企業面臨著日益增大的財務風險。樹立財務風險觀念，建立和完善風險控制機制，加強風險防范，已成為企業加強 財務管理 ，提升企業的財務核心能力，進而提高企業核心競爭力，促進企業可持續發展的內在要求。
3.1財務風險及其危害
企業財務風險是指在財務管理活動中，客觀存在的由于各種難以預料或無法預料和控制的因素作用，使企業實現的財務收益和預期的財務收益背離，因而有蒙受損失的機會或可能性。主要包括：籌資風險、 投資 風險、流動資金運作風險和收益分配風險。
3.1.1籌資風險及危害。籌資風險主要表現為兩個方面：一是由于企業負債經營帶來的風險；二是由于利率、匯率的大幅度變動，使企業的資金 成本 大幅度變化，從而影響了企業預期的財務收益。
3.1.2投資風險及危害。主要指在長期投資中，由于投資額、投資回收率、投資項目的使用期限的大幅度變動，使投資報酬達不到預期的財務目標而發生的風險。
3.1.3流動資金運作中的風險及危害。指在短期投資中，由于各項流動資金的結構不合理等而產生的風險。流動資金風險的產生，影響企業正常的經營活動，影響企業償債能力，進而導致企業破產的可能。
3.1.4收益分配風險及危害。指由于收益分配可能給企業今后的生產過程產生不利影響。大幅度提高職工工資獎金，給投資者分配過多利潤，使企業承擔過高的生產成本和資金成本，并由此無法保證在預計的經營期間內持續經營，從而引發財務風險。
3.2財務風險控制對企業財務核心能力的提升的意義
3.2.1財務風險控制是對原有企業財務核心能力的再造。
傳統的對財務核心能力的要求主要集中體現在財務決策、組織、控制、協調等能力方面，一個企業如果具備優于競爭對手的上述能力，就意味著它擁有能給企業帶來競爭優勢的財務核心能力，為企業帶來差異財務效益。但隨著企業 環境 的不確定性因素的增加及競爭的加劇，客觀上要求企業具備較強的識別、預知和處理風險的能力。因此，財務風險的預警和控制就顯得尤為重要。它能在風險凸現前就察覺，并能夠及時將風險影響的范圍和程度及應采取的對策、措施傳遞給利益相關者，以減少風險發生時對企業或其他利益相關者的沖擊程度，增強企業抵抗風險的能力，提高企業的競爭能力，從而保持企業的可持續盈利成長能力。
