時間：2022-11-29 16:49:43
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇投資風險管理，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
隨著經濟全球化的發展，企業在市場競爭中將面對各種各樣的風險，如何辨識、評估、監測、控制風險，已成為大家共同關心的熱點問題。在一些發達國家，風險管理的理念、技術、方法和手段，已經應用于企業戰略制定、投融資決策、財務報告管理、內部審計體系建設等，涵蓋了從公司法人治理結構安排，到各項業務運作流程和操作等各個層面，形成了系統化、制度化、規范化的全面風險管理體系。而在我國，風險管理是企業管理中的一個相對薄弱環節。風險意識不強，風險管理工作薄弱，是企業發生重大風險事件的重要原因。特別是煤炭企業投資中存在著更多、更復雜的風險，一旦管理不慎，給企業造成的損失將無法挽回。對煤炭企業來說，加強投資風險管理意義特別重大。
（1）加強企業投資風險管理是落實科學發展觀的需要。科學發展觀的本質是全面、協調、可持續發展。加強企業投資風險管理的目標和作用，就是要確保企業持續健康穩定發展，這與科學發展觀的本質要求是一致的，是企業落實科學發展觀必須注重的重要方面。
（2）加強企業投資風險管理是企業自身發展的需要。在企業投資過程中，風險無處不在，無時不有。當公司的投資目標確定后，為確保投資目標的實現，就應該有相應的風險管理，來應對戰略目標實現過程中的各種重大風險，確保企業良性發展。
（3）加強企業投資風險管理是確保投資取得實效的需要。企業投資的目的在于獲取利潤，形成更大的資本積累。但投資過程中一旦遇到風險，就有可能給企業造成一定的損失，甚至會使企業損失嚴重，給企業造成毀滅性的打擊。而加強企業投資風險管理，有效控制、轉移、規避、分散企業在投資過程中遇到的各種風險，趨利避害，就能使企業的投資收到可觀的效益，達到投資的預期目的。
2 煤炭企業投資風險因素分析
風險從其來源看，主要有來自內部運作管理的風險和來自外部環境的風險，煤炭企業投資風險也同樣來自這兩種情況。具體分析主要有以下幾種：
（1）企業融資渠道單一。煤炭企業項目投資一般數額較大，部分煤炭企業在項目投資上融資渠道單一，大部分選擇貸款解決資金問題，造成企業利息費用上升，一旦市場不好，現金流量減少，負債增加，償債能力減弱，就形成一堆債務，既給銀行帶來損失，也給國家解決國有企業負債問題增加了難度，造成風險較大。
（2）投資主體不明確。由于長期受計劃經濟的影響，部分煤炭企業投資風險觀念落后、陳舊，固守著“肥水不流外人田”的思想，投資首先想到的就是單干，熱情也很高，到最后，往往出現投資主體不明確，責任不清的現象，一個項目換一任領導就出現了斷層，經營好還可以，一旦出現虧損，經營不善，就成了企業的包袱。
（3）對投資項目缺乏科學的調研論證。有的煤炭企業對投資項目缺乏科學的調研論證和設計，一有好的項目，就不考慮自己的實際情況，一哄而上，盲目跟進，造成項目市場狹小，利潤空間下降，形成虧損。
（4）對政策缺乏研究。有的煤炭企業對上級政策不了解，盲目上項目、高投資，一旦處理不妥當，將會影響項目今后的生存、發展和壯大。特別是“三邊”工程較多，邊設計、邊審報、邊施工的項目存在巨大的風險，一旦項目不能審批下來，又成為報廢項目。
3 煤炭企業控制投資風險的對策
追求利益是一種企業行為，風險與機遇并存，市場經濟條件下機遇經常出現，但風險也處處伴隨，要把機遇轉化為收益，對風險的處理至關重要。風險是客觀存在的，它不以人們的意志為轉移，人們只能利用它并加以防范和控制，遵循風險運行規律，而不是違背它。煤炭企業控制風險應采取以下對策：
（1）加強領導，形成體系，是加強投資風險管理的基礎。為做好企業投資風險管理體系的構建工作，煤炭企業應成立加強風險管理領導小組和工作小組，企業主要負責人擔任領導小組組長，有關專業人員組成工作小組的核心力量，并聘請專業咨詢機構，利用風險管理的專業方法，從風險發生的可能性和風險發生后的影響程度出發，進行全員參與的風險辨識評估。還要通過調研訪談、組織填寫和匯總風險調查問卷等方法，廣泛征求員工的意見，從中選出有價值的重大風險信息。為做好重大風險管理工作，應按照風險分類，分別制定系統的風險管理策略和措施，制定重大風險的度量指標、風險模型和承受度標準，提出分級、分類進行風險管理的基本原則，形成企業投資風險管理體系框架，為投資風險管理工作奠定基礎。
（2）健全制度，完善機制，是加強投資風險管理的前提。煤炭企業要制定合理規范的投資管理制度、科學嚴密的投資決策機制，建立嚴格的監督制約機制，從制度上規范自己的投資行為，避免無法可依、無章可循的局面。要大力推行項目法人責任制，所有項目從立項開工、建設、竣工、結算、生產等過程，統一由項目法人負責，一包到底，實行責任追究。對參與項目調研、論證、決策、建設的所有人員，依據責任大小，實行項目風險抵押金制度，形成風險共擔、利益共享的機制。
（3）加強調研，嚴格把關，是加強投資風險管理的重點。煤炭企業要加強調研論證，嚴把項目立項關，確保項目立項科學、合理，市場前景看好。應充分掌握和利用國家的行業、產業動向和政策，運用比較優勢理論，積極尋找新資源。比如當前，煤炭價格持續下滑，形勢將日益嚴峻，煤炭企業必須轉型，只有轉型升級才能走出困境。要從煤炭向能源轉變，大力實施“綠煤戰略”，發展清潔能源和新能源，延伸煤、電、氣產業鏈條，做“能源綜合解決方案供應商”。
關鍵詞：中小企業 投資風險 管理
不管在國內還是國外，中小企業所占的比重都舉足輕重，據有關資料，美國的中小企業所占比重99.7%；德國占98.5%；我國中小企業的比重大約占99.2%。所謂中小企業，我國目前定義了幾個指標，即3億營業額以下的企業、資產總額小于4億元的企業、員工人數在2000人以下的企業都歸為中小企業。
我國的中小企業分布廣泛、數量龐大，是我國經濟發展與出口創匯的主要力量，中小企業更是緩解我國的就業壓力的重要載體。作為國民經濟的主要增長帶點，中小企業的發展、搞活與壯大勢在必行，而投資是一個企業經營與發展的必要手段，有投資就有風險，本文重點談中小企業的風險其原因就是中小企業在投資時由于自身規模小、資產少、融資難、負債能力有限等，這就造成投資者拒絕投資于中小企業，因為投資的風險系數要比投資于大企業高的多，這就造成了中小企業融資難。所以能否讓投資風險小、收益高、見效快，成為中小企業生存和發展的重要條件，尤其是金融危機后國家也出臺了一些幫扶政策，中小企業要學會利用國家政策，加強投資風險管理水平，讓投資活動成為企業的利潤源泉。
一、中小企業投資者與投資風險分析
中小企業的生產經營信息不透明、不公開，增加了投資的不確定性，使得投資者不屑于投資中小企業或者向中小企業要求很高的風險報酬。另外，中小企業員工水平偏低，吸引不到優秀的人才，專業水平低下，技術水平落后，技術創新的資金投入嚴重不足，日常經營管理混亂，財務制度不健全，所以作為中小企業的投資者不得不承受很高的投資風險。
投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。為獲得不確定的預期效益，而承擔的風險。它也是一種經營風險，通常指企業投資的預期收益率的不確定性。只要風險和效益相統一的條件下，投資行為才能得到有效的調節。目前我國中小企業的投資類型主要是一些項目投資即相關固定資產，流動資產和無形資產的投資，這些投資有共同的特點就是金額大，變現能力差和投資風險系數高。所以中小企業在投資過程中如果投資決策失誤、投資形成不合理的資產結構，達不到預期的投資效益，從而影響中小企業的運營，這種影響可以讓企業發展倒退幾年或者幾十年，嚴重的會使企業瀕臨倒閉。當然說這些并不是阻止中小企業的投資，俗話說有危險就有機遇，中小企業要做的是善于抓住機遇，科學有效的管理投資，評估投資。
二、中小企業投資風險成因分析
隨著我國經濟的發展，市場競爭越來越激烈，很多中小企業為了提高自身競爭能力，計劃實施了許多投資項目，例如更新設備、產品研發、技術改造等。投資方式又千差萬別，主要有對固定資產、房地產、證券、無形資產等的投資，這些投資方式也產生了不同意義上的投資風險，這里針對中小企業普遍存在的投資風險成因歸納如下幾點：
（一）中小企業投資風險形成的宏觀原因
1．政治背景
影響企業投資收益的國內外政治活動總和構成了政治背景因素。主要體現在政治制度的穩定性，領導者的素質，政策實施的延續性等方面。政治上的變化勢必會影響經濟的變化，從而改變投資者對證券價格的評估，進而影響證券市場的供需關系，投資者的投資收益即發生變動。
2．經濟因素
包括宏觀經濟政策的變化，利率、匯率的變化以及通貨膨脹等因素，這些因素的變化會給投資者帶來收益或是風險。
3．競爭環境
隨著市場經濟的發展，企業之間的競爭越來越激烈，其中包括產品的市場份額、市場占有率、客戶滿意度等之間的競爭。對于投資收益較好的產業，由于利益驅動因素作用，就會有更多的投資者投資于該領域，致使該行業的投資收益率下降，相應的投資風險也會增加。企業在對某一行業或項目進行投資時，應對該投資項目的經濟結構、成本結構進行科學的論證，如果所投資的項目處于衰退期，則不適合投資，以避免投資風險的發生。
（二）中小企業投資風險形成的微觀原因
1．被投資企業的因素造成的投資風險。
企業將自己的資金、資產等投資于被投資企業，希望獲得較好的收益，但由于被投資方經營管理不善而出現經營性虧損，或無法按期向投資企業支付紅利或償還本息，勢必給投資企業帶來風險，造成經濟損失。另外，被投資企業未履行或非完全履行投資協議也會給投資企業造成損失。
2．不會合理利用資金
由于中小企業規模小，資金相對缺乏，主要以實業投資特別是對內投資為主，而且中小企業又缺乏控制投資風險的相關人員和經驗，使投資的管理出現薄弱環節，經常出現盲目投資、重復投資和投資管理混亂等問題，導致對資金利用不合理，進而對資金投資的未來收益造成不利影響，最終形成中小企業的投資風險。
3．信息不透明，難于評估
風險投資的主要風險包括技術風險、管理風險、市場風險、財務風險和環境風險等。由于風險投資過程是一種投資期限長、投資結果高度不確定的創新過程，風險投資主體很難獲取關于整個風險投資過程的比較完整、準確的信息，即信息是不完全的。投資主體雖然對未來情況（如對某些定性評價指標）有所了解，但對如概率、可能的風險損失、投資收益變動等定量指標很難做出估計。
三、中小企業投資風險管理對策
既然有投資就有風險，那么無論是投資者還是管理者都應該對投資風險的特性有一定的掌握，從而能平和公正的看待投資風險。在認真研究投資風險作用機理的過程中，要時刻保持著對投資風險可能轉化的破壞性有清醒的認識。中小企業規模小、資金小的特點注定了它抵御風險能力差，再加上相關工作人員不專業，在管理投資時沒有完善的體系可以遵循，從而造成投資領域的劇烈震蕩，危機企業投資安全。本文在具體實施步驟上做了詳細的闡述，主要有以下幾個方面：
（一）做好吸引投資者的全面工作
作為中小企業在吸引投資者投資時應該制定一份商業計劃書，英文名稱為Business Plan，是公司、企業或項目單位為了達到招商融資和其它發展目標之目的，在經過前期對項目科學地調研、分析、搜集與整理有關資料的基礎上，根據一定的格式和內容的具體要求而編輯整理的一個向投資者全面展示公司和項目目前狀況、未來發展潛力的書面材料。
編寫商業計劃書的直接目的是為了尋找戰略合作伙伴或者風險投資資金。一份好的商業計劃書的特點是：關注產品、敢于競爭、充分市場調研，有力資料說明、表明行動的方針、展示優秀團隊、良好的財務預計、出色的計劃概要等幾點。如何吸引投資者、特別是風險投資家參與創業者的投資項目，這是一份高品質且內容豐富的商業計劃書，將會使投資者更快、更好地了解投資項目，將會使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的作用。
（二）建立健全投資風險管理體系
中小企業建立投資風險管理機制的重要方法，就是建立風險管理體系。風險管理體系的建立包括選擇投資機會、擬定項目建議書、進行可行性研究、編制設計任務書、投資項目的評估與決策、執行投資項目五個部分。
這里重點探討投資項目的評估，在風險投資過程中，風險投資者采用一定評估指標來判定投資的收益和風險。對此許多研究機構作了大量深入細致的研究。目前，我國有3,000多家評估機構，大多數掛靠在政府部門或會計事務所等，缺乏行業眼光和專業經驗，加上評估方法單一，評估手段落后，使得對風險投資項目或企業的價值估計誤差太大，評估結果可信度較差。“高風險帶來高收益”是投資行業尤其是風投領域奉行的一貫準則，因此“風險”對美歐的投資商來說，并不可怕。他們最為關心的是如何準備的識別和預測風險，并將風險控制在自己可以接受的范圍內。而可以接受的風險標準就是：是否是與預期收益相匹配，必要承受的風險。同時也只有精確的、可靠的、科學的風險預測分析結果，才能針對未來將可能出現的風險，提出防范的措施和解決的辦法，避免可能帶來的經濟損失。
風險投資項目的風險是指在風險投資活動中投資者不希望的結果出現的潛在可能性，或者說風險投資項目失敗的可能性。由于風險投資的對象大多是具有較高增長潛力的項目，從技術的研發、產品的試制與生產，到產品的銷售要經歷許多階段，而投資風險存在于整個過程中，并來自于多個方面，所以風險投資的失敗率極高。因此，對投資項目的風險進行客觀的評估和分析，從而有效地規避風險，是風險投資能否成功的關鍵。
項目評估一般要遵循以下幾個原則：1）分析的系統性2）方案的最優性3）指標的統一性4）價格的合理性5）方法的科學性6）工作人員立場的公正性。
（三）善于利用投資組合降低風險
企業的投資收益與風險大致成正相關，風險越大，報酬率越高;風險越小，報酬率越低。企業進行投資時，各投資類型的風險不同，一般中小企業為減少投資風險，應把資金分別投資在不同的項目上，進行不同的投資組合。由于每個投資項目的風險不同、收益不同，這樣，多個項目的組合結果，就有可能在盈虧相抵后還有利潤。從當前投資市場來看，投資的形式多種多樣，企業可通過聯營、重組、兼并等方式進行投資，在整體上保持較高的盈利水平。
結束語：
中小企業在我國國民經濟中起著非常重要的作用，妥善防范和避開不必要的投資風險對我國經濟的發展意義重大，對中小企業投資風險的探討已是刻不容緩，本文主要對中小企業投資風險的成因和解決風險投資的對策兩個方面進行探討，分析得并不全面、具體，希望能拋磚引玉，引起中小企業投資者、管理者對這個問題的思考，在日后企業的經營管理上做到真正意義上的實施，使企業發展的明天更加美好。
參考文獻：
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關鍵詞：旅游集團；旅游投資；投資風險
1 我國旅游集團投資的現狀
隨著我國旅游業集團化發展的步伐不斷加快，目前已經有不少的旅游集團為了不斷壯大其經濟實力和抗風險能力，使有限的資源得到合理配置，從而實現資產的不斷增值，相繼采用縱向一體化戰略和多元化經營戰略，不斷的擴展自己的經營領域，選擇新的投資方向和新的投資機會。投資方式的多樣化、投資領域的多元化，也構成了中國旅游業新一輪快速增長的重要動因。
從旅游集團特別是一些上市公司的投資行為來分析我國旅游集團的投資行為，可以看出，我國旅游集團所進行的投資方向仍集中在旅游行業，是在原主業的基礎上，通過進行產品價值鏈的管理實行相關旅游產品所涉及的旅游投資，如對會展，景觀房產，旅游景區投資。一些旅游集團還開始了對航空業的投資，如武漢的東星國際旅行社就已經建立了自己的航空公司。隨著投資活動的日趨復雜，投資所存在的潛在風險也日益增多。為實現投資收益最大化，就必須正確認識和分析投資風險，并建立風險管理機制，對風險進行有效的防范和化解。本文就將通過研究投資風險的相關理論，結合我國旅游集團的實際，對加強旅游集團投資的風險價值管理進行初步探討。
2 旅游投資的特點
由于旅游資源的公有性、壟斷性和非流通性；資源保護與旅游開發的矛盾性；旅游項目投資的區域依賴性；旅游項目投資的綜合復雜性；旅游產品的生產和消費的同時性使得旅游集團的旅游投資相區別于其他集團的投資項目具有很多獨特的地方：
（1）投入高，回報期長。 旅游投資的門檻逐步抬高，不再是低投入的產業，進入性投資的加大，隨著市場競爭的加劇及競爭環境的國際化，也使得旅游投資回收期延長。
（2）旅游產業鏈整合與多產業整合特征：旅游產業鏈的延伸，與城市景觀、房地產、小城鎮、休閑娛樂等等深度結合，產生了一個整體的、互動的結構——“泛旅游產業”。 旅游投資，已脫離單一項目時代，投資商進行區域整體投資，力求整合旅游產業鏈，與相關產業相結合，尋求綜合收益的最大化。
3 樹立正確的投資理念
（1）重項目規劃和投資評價：對于投資方來說，旅游的投入是一個長線的過程，風險性主要在選項和規劃上。因此，旅游項目投資必須重視項目規劃，以明確的投資評價為前提，以有效的資本運營為保證，極其清晰的把握投資運作的思路。
（2）爭取區域政府的支持：提高產業的綠色GDP已經成為新時代下經濟發展的新思路、新理念。旅游項目能夠提高地區的綠色GDP，調整城鄉產業結構，形成綠色產業鏈，旅游集團可以通過政績策劃，盡量爭取政府的有效支持，爭取的旅游項目開發的最大優惠條件（低價資產收購、稅費減免、申請扶持資金等）。
（3）開展有效的營銷活動：進行有效的營銷活動，提高項目在國際、全國、區域的定位和影響，為融資、招商、資本升值提供巨大的支持。
（4）多方位融資：從滬深股市統計，我國國內上市公司有近千家，但是以旅游為主業的上市公司只30多家，涉足旅游業的上市公司也只有40家。這說明我國的旅游企業的大多還是以資本自籌為主，沒能很好的利用資本市場。更好的利用資本市場進行融資可以有效降低旅游企業融資的風險。旅游集團可以依托收購兼并、政府優惠等方法低價獲取大量資產產生資產大幅升值的市場評價，從而增長現金流量，實現大規模融資。
（5）多產業整合和跨行業投資：泛旅游業具有極大的區域聚集和經濟帶動作用，往往會帶動一個區域的城市化進程，形成游憩區、度假區、會展區、娛樂區、步行街區、購物游憩區、及旅游小城鎮等等，推動區域型旅游房地產和商業房地產發展。另外，為了分散投資風險，還可以適當的進行跨行業投資。以青旅控股為例，目前該公司的主營業務，除了組織、接待國內外人員的出、入境旅游以外，還出資3,000萬元控股了北京尚洋電子技術公司， 整體收購青旅控股香港有限公司并且參與證券業，使公司旅游主營業務與其他業務同時拓展，有效的防范了經營和金融風險，提高了資產收益率。
4 從財務管理角度做好投資的風險管理
投資風險是指在投資活動中未來實際結果與預期目標出現差異的可能性，是在特定條件下和特定時期內可能出現的各種結果的變動程度。由于對未來的經濟活動的投資的不確定性，投資風險客觀存在。但是，人們總是能夠通過對風險的管理從而降低投資的風險，實現投資利益的最大化，這就是投資所具備的價值所在。在進行一項投資時，風險越大，其預期的收益或虧損也越大，投資如果產生虧損，將會使資本受侵蝕，最嚴重的情況可能導致企業的倒閉。承擔這些風險是為了給集團盈利，問題的關鍵在于，進行投資的主體應在風險與收益之間尋找一個恰當的平衡點。財務管理在投資的中的重要性是不言而喻的。
4.1 在旅游集團內建立投資的風險管理指標體系
（1）建立風險度量模型和風險管理模型，研究旅游集團內各種投資及各種風險，將信用風險、市場風險、各種其他風險及包含這些風險的各種資產或資產組合，對各類風險再依據統一的標準進行測量并加總，并依據全部業務的相關性對風險進行控制和管理，利用資產風險度量模型，定量地分析資產組合的風險價值。
（2）確定公司各種旅游投資的風險容忍度，限制由于各種影響因素而導致的市場風險，對某些風險高度集中的投資進行特別處理，將風險限制在公司可接受承受的范圍內。
（3）建立旅游集團投資的約束-激勵機制，在各項投資中，高收益往往伴隨著高風險，如果激勵機制僅僅與經理人管理資產的收益掛鉤，經理人則可能會為了追求高收益而承擔高風險。所以在追求收益的同時，考察經理人管理資產的風險度，限制和防止經理人的過度投機行為。
4.2 進行投資風險的制度管理
對于旅游集團的投資風險的財務管理應該是一個系統，對于投資項目來說，它起始于項目的考察論證階段，結束于項目資本變現退出以后，貫穿于風險投資公司從資金——資本化——資金的長循環之中。
[關鍵詞]房地產 項目投資 風險管理 必要性 措施
中圖分類號：S24 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2016）30-0054-01
一、房地產投資項目風險管理的必要性
（一）有利于保障項目管理的科學性
風險管理主要是利用科學的方法對于項目投資進行準確定位和分析，并對在投資項目中產生的任何可能的風險進行評估和分析，有利于減少和消除在決策和項目執行過程中的經濟風險、技術風險，能夠有效的保障整個房地產投資項目的管理科學性和合理性，是項目管理重要組成部分。
（二）有利于促進項目建設順利進行
風險管理是為決策者和管理者提供大量有效的管理措施和應對措施，使得整個項目管理過程更具科學性，并且風險管理深入到投資項目的各個領域和各個環節，能夠提高整個企員工的參與度，使其全身心投入到項目決策和管理中，從而保證了促進了項目建設的順利進行，除此之外，風險管理能夠通過有效措施盡可能的減少和控制風險帶來的損失，并對于造成損失之后的后續管理工作提供有效措施，保證了管理的延續性，提高了管理的效能。
（三）有利于促M企業經濟效益提高
房地產投資企業通過風險管理，能夠最大程度上保證安全生產目標的實現，并且最大程度上減少在各個環節產生的費用，有效的減少了費用的支出，增加了企業的經濟效益，與此同時，風險管理能夠時刻警醒了和刺激房地產投資過程中的風險管理意識，從而提高了整個企業的管理效能，從而有效的控制了企業的風險損失，達到了保障和提高企業經濟效益的目的。
二、房地產投資項目風險管理現狀及問題
（一）房地產投資背景
目前，受到國家房地產政策以及房地產市場的影響，房地產投資受到了一定的限制，但是從整體上看，房地產投資還是處于發展和上升階段。正如前文中所談到的，房地產投資市場面臨的背景較為復雜，其主要影響因素表現在以下幾個方面：國家政策的變化。國家通過宏觀調控對于市場進行調節，旨在幫助引導市場健康發展，從國家對于房地產投資的政策來看，國家對于房地產的投資的擔憂非常明顯，花大力氣整治和提高整個市場的環境，這對于房地產投資企業來說是重要的政策信號，如果不能夠及時的掌握和了解國家和地方的投資政策，那么房地產企業很容易受到房地產政策風險的侵擾。投資競爭日益激烈。房地產投資企業的競爭進入白熱化階段，企業的競爭必然帶來企業風險，而企業為了實現發展又不得不去正面面對風險和挑戰，尤其是對于小企業來說，各方面都不成熟，受到風險的打擊壓力大，更需要加強風險管理。
（二）房地產企業的風險管理意識和管理方式問題
房地產企業經過多年的發展，整體上看從起步逐漸走向成熟，但是還并未真正實現成熟，尤其表現在一些中小投資企業中，他們的風險管理意識和管理方式存在很大的問題，阻礙了投資企業的健康、穩定發展。其問題主要表現在以下幾個方面：風險管理意識問題。房地產企業風險管理意識較為淡薄，一些企業并未建立完善的風險管理制度，并未設立相關崗位和落實各方責任，使得風險管理區域盲目化和松散化，這種風險管理意識的淡薄，是對于提高投資企業風險管理的首要障礙；風險管理方式問題。大部分企業風險管理方式較為單一，尤其在風險評估方面，大部分企業都是依據自身的經驗，對于投資項目進行預判和決策，決策缺乏科學性指導，導致投資項目的風險增大，并未并未形成完善和完備的風險應對和解決措施，使得風險的危害增加，不利于企業的長遠、健康發展。
三、房地產投資項目實例分析
A房地產開發建設公司準備在B市投資一處房地產項目，其中有兩個備選方案供A房地產公司選擇，一處是住宅項目，另一處是商業廣場項目，通過對于兩個項目的風險評價，最終確定為A公司提供決策。下圖為兩個項目的預計經濟指標表。
（一）區域背景和政策背景分析區域背景和政策背景能夠幫助房地產投資項目充分了解當地的社會環境和政策環境，從而有利于進一步做好風險的評估和評價。
（1）區域背景。C小區建設項目位于城市東郊，屬于政府政務新區所在地，其開發和利用的程度隨著政府單位的逐漸落成，以及該地區的基礎設施不斷完善的基礎上，能夠吸引大量的購房者，所以從市場需求來看較好，除此之外，該地區的涉及的拆遷戶較少，這對于開發投資來說減少了很多拆遷的麻煩。D 商業廣場建設項目位于城市中心區域，屬于該城市的老城區改造，人口較為密集，發展商業的潛力較大，但是由于位于該城市的老城區，所以其拆遷的難度較大，并且由于商業廣場的建設面積較大，中心區域的地價較高，投資的工期長并且效益回收的時間也較長，這是D商業廣場建設項目面臨的最大困難。
（2）政策背景。近年來，該市通過房地產開發建設獲得了較大的發展，并且隨著工業和商業的逐漸發展，城市化進程的不斷加快，該市政府在政策支持力度上不斷增強，對于發展本地區房地產開發抱有很大期望，特別是對于老城區改造項目的政策傾斜力度較大，支持和改造對于老舊城區的現代化改造項目建設。
（二）房地產投資能力分析該房地產投資企業屬于外地中型房地產開發企業，并且從以往的投資實踐看，以投資的小區建設見長，對于商業開發項目很少涉足，此次投資項目是市場拓展到該市的第一次投資，管理層的態度相對保守，并且要求短期內，小投資，穩收益的原則，所以再結合表1數據以及區域和政策背景，對于C小區建設的投資額和收益周期都明顯小于對于D商業廣場的建設項目投資，所以從穩妥的角度來說，對于此次投資項目的決策來說，經過專家評審和最終管理層決定，選擇了C小區的建設項目投資。
（三）投資項目風險管理建議
（1）充分重視“風險識別和風險評估”的結合。房地產投資項目涉及多個層面和領域，所以在對風險進行評估時，首先要充分認識和了解存在哪些方面的風險，例如，拆遷風險、金融風險、政策風險以及競爭風險等等，其次要加強風險評估，風險評估主要是對于風險進行全面、準確和系統的分析，幫助房地產投資項目決策者了解投資項目，并在事后對于風險造成的后果進行評估，積累更多的管理經驗。
（2）加強風險應對。特別是針對單個項目的風險時，如何采取有效措施避免和減少風險帶來的危害，對于企業來說也至關重要。企業要充分的重視和發揮管理創新的作用，加強風險應對，提高企業的風險管理能力。
參考文獻
一、風險管理內涵
企業通過對外投資可以提高資金使用效率，實現產業結構調整，不斷擴大企業規模，增強盈利水平和提高市場競爭力。但是，企業通過不斷對外投資、不斷擴大企業規模，提高經濟效率的同時也面臨著巨大的投資風險。無數案例說明，對外投資的成敗關系企業的生死存亡，對外投資風險管理是企業在風險管理中的重中之重。我國內部審計協會2005年的《內部審計具體準則16號――企業風險管理審計》中指出“風險管理，是對影響組織目標實現的各種不確定性事件進行識別與評估，并采取應對措施將其影響控制在可接受范圍內的過程。風險管理旨在為組織目標的實現提供合理保證。”企業內部審計的目標在于幫助企業實現目標。企業內部審計的目標決定了企業風險管理審計的目的在于：通過內部審計機構和人員對企業風險管理過程的了解，審查并評價其適當性和有效性，提出改進建議，促進企業目標的實現。企業內部審計在企業中擔當著重要的角色，他們更了解企業面臨的風險因素，具有豐富的管理經驗，有利于將內部審計的資源和成果與企業風險控制相結合。參與風險管理已成為內部審計人員義不容辭的責任。
二、企業對外投資風險分析
企業對外投資的主要風險從風險來源上可以分為“外部風險和內部風險”；從企業控制能力方面分可以分為“系統性風險和非系統性風險”；從資金要素分可分為“技術風險與財務風險”；從市場因素上可分為“資金市場風險與商品市場風險”等。
（一）外部風險與內部風險
外部風險是指外部環境中對企業對外投資目標的實現產生影響的不確定性，其主要來源于以下因素：國家法律、法規及政策的變化；經濟環境的變化；科技的快速發展；行業競爭、資源及市場變化；自然災害及意外損失等。內部風險是指內部環境中對企業對外投資目標的實現產生影響的不確定性，其主要來源于以下因素：組織治理結構的缺陷；組織經營活動的特點；組織資產的性質以及資產管理的局限性；組織信息系統的故障或中斷；組織人員的道德品質、業務素質未達到要求等。
（二）技術風險與財務風險
科技的進步，推動了生產技術和生產工藝的不動更新，各種新產品新技術不斷涌現，企業對外投資的技術風險就是企業投資技術更新的風險。而企業的財務風險就是當企業對外投資項目的效益達不到預計要求、現金流動性差，從而影響企業的盈利能力、資產運營能力和償債能力，使企業面臨財務上的風險。
（三）資金市場風險與商品市場風險
資金市場風險包括匯率、利率變化的影響。產品市場風險主要有消費者與用戶消費嗜好或使用形式的變化、市場容量和市場環境的變化、新產品新技術的產生與發展對原產品市場的影響等。
三、對外投資風險管理審計的內容
（一）對外投資風險管理機制的審查與評價
企業的對外投資風險管理機制是企業進行對外投資風險管理的基礎，良好的風險管理機制是企業對外投資風險管理是否有效的前提。因此，內部審計部門或人員需要審查以下方面，以確定企業對外投資風險管理機制的健全性及有效性。
1.審查對外投資風險管理組織機構的健全性。企業必須根據規模大小、管理水平、風險程度以及生產經營的性質等方面的特點，在全體員工參與合作和專業管理相結合的基礎上，建立一個包括風險管理負責人、一般專業管理人、非專業風險管理人和外部風險管理服務等規范化的風險管理組織體系。該體系應根據風險產生的原因和階段不斷地進行動態調整，并通過健全的制度來明確相互之間的責、權、利，使企業的風險管理體系成為一個有機整體。
2.審查對外投資風險管理程序的合理性。企業風險管理機構應當采用適當的對外投資風險管理程序，以確保對外投資風險管理的有效性。
3.審查對外投資風險預警系統的存在及有效性。企業進行對外投資風險管理的目的是避免對外投資風險、減少對外投資風險，因此，風險管理的首要工作是建立對外投資風險預警系統，即通過對對外投資項目風險進行科學的預測分析，預計可能發生的風險，并提醒有關部門采取有力的措施。企業的風險管理機構和人員應密切注意與對外投資項目相關的各種內外因素的變化發展趨勢，從對各因素變化的動態中分析、預測對外投資發生的風險，進行對外投資風險預警。
（二）對外投資風險識別的適當性及有效性的審查
對外投資風險識別是指對企業面臨的以及潛在的對外投資風險加以判斷、歸類和鑒定風險性質的過程。內部審計人員應當實施必要的審計程序，對對外投資風險識別過程進行審查與評價，重點關注組織面臨的內、外部風險是否已得到充分、適當的確認。筆者認為應當包括以下內容：
1.審查對外投資風險識別原則的合理性。企業進行對外投資風險評估乃至風險控制的前提是進行對外投資風險識別和分析，對外投資風險識別是關鍵性的第一步。
2.審查對外投資風險識別方法的適當性。識別風險是風險管理的基礎。風險管理人員應在進行實地調查研究之后，運用各種方法對尚未發生的、潛在的及存在的各種風險進行系統的歸類，并總結出對外投資項目面臨的各種風險。風險識別方法所要解決的主要問題是：采取一定的方法分析對外投資風險因素、風險的性質以及潛在后果。
（三）對外投資風險評估方法的適當性及有效性的審查
內部審計人員應當實施必要的審計程序，對對外投資風險評估過程進行審查與評價，并重點關注對外投資風險發生的可能性和風險對對外投資項目目標的實現產生影響的嚴重程度兩個要素。同時，內部審計人員應當充分了解風險評估的方法，并對管理層所采用的風險評估方法的適當性和有效性進行審查。
內部審計人員應當對管理層所采用的風險評估方法進行審查，并重點考慮以下因素：已識別的對外投資風險的特征；相關歷史數據的充分性與可靠性；管理層進行對外投資風險評估的技術能力；成本效益的考核與衡量等。
內部審計人員在評價對外投資風險評估方法的適當性和有效性時，應當遵循以下原則：定性方法的采用需要充分考慮相關部門或人員的意見，以提高評估結果的客觀性；在風險難以量化、定量評價所需數據難以獲取時，一般應采用定性方法，定量方法一般情況下會比定性方法提供更為客觀的評估結果。
（四）對外投資風險應對措施適當性和有效性的審查
內部審計人員應當實施適當的審計程序，對對外投資風險應對措施進行審查。內部審計人員在評價風險應對措施的適當性和有效性時，應當考慮以下因素：采取風險應對措施之后的剩余風險水平是否在組織可以接受的范圍之內；采取的風險應對措施是否適合本組織的經營、管理特點；成本效益的考核與衡量等。
四、內部審計人員實施對外投資風險管理審計的具體實務
（一）審閱企業有關文件資料，判斷企業是否成立對外投資相關的風險管理機構，是否制訂對外投資風險管理制度，審閱有關對外投資的會議記錄和相關的會計資料，判斷風險管理機構運行效果和對外投資風險管理制度落實執行情況。
（二）對對外投資內部會計控制執行力的審計
通過審閱對外投資相關的規章制度、會計資料、現場詢問有關人員、實地觀察等，調查、了解對外投資內部控制制度執行的詳細情況，并作出初步評價。
1.審查企業是否建立對外投資業務的崗位責任制，對外投資預算的編制與審批、對外投資項目的分析與評價、對外投資的決策與執行、對外投資處置的審批與執行、對外投資業務的執行與相關會計記錄等不相容職務是否分離。
2.審查企業對外投資授權批準的適當性。審批人是否按照授權批準的方式、權限、程序辦理對外投資業務，是否存在未經授權的部門或人員辦理對外投資業務。
3.審查企業對外投資決策控制的合規性和有效性。合規性審查，重點審查對外投資預算是否符合國家產業政策、單位發展戰略要求和社會需要，對外投資建議書有無可行性研究報告以及承擔可行性研究的單位是否具備相應的資格、研究人員的構成是否滿足需要，重大對外投資項目決策是否實行集體審議聯簽等；合理性審查，重點審查可研報告內容和深度是否滿足對外投資建議書的要求，是否能夠滿足項目審批機關投資決策及編制設計任務書的要求，是否明確回答對外投資項目在經濟和技術上的可行性，以及確定的對外投資項目所需資金、預期現金流量、投資效益、投資的安全性是否達到合理的精確度。
4.審查企業資產投出控制的有效性。重點審查：是否與合作單位簽訂合同，合同談判我方是否兩人以上參加；是否嚴格按照投資計劃確定的項目進度、時間、金額和方式投出資產；提前或延遲投出資產、變更投資額、改變投資方式、中止投資等是否經決策機構審批。
1．政府部門一手包辦了公路工程建設全部活動的管理
包括最初的立項、審批，到后期的具體設計與實施，再到最后的工程養護。在這樣一個封閉的運行系統中，內部各相關利益主體之間的運作不協調、系統運行過程中任一環節出現問題都有可能導致風險的產生。
2．目前項目偷工減料、以次充好的現象較為嚴重
特別是以承包商為代表的利益主體往往只考慮眼前自身利益的最大化，不顧一切從施工企業中獲取較多的利潤，縮減一切成本，甚至不惜使用不合格的原材料來建設項目，導致項目無法達到質量要求，產生勞民傷財的質量事故。在市場競爭加劇和越來越規范化的市場建設中，承包商如果繼續惡意追求自身利益最大化，必然會導致自己經濟利益蒙受損失，甚至會導致其在市場上失去競爭力，面臨破產威脅。在現實的工程施工中，因缺乏系統的質量風險管理而造成巨大財產生命損失的案例比比皆是。
3．交通部門作為公路工程項目建設的最主要管理者
同時承擔著管理者、建設者的角色，這就容易導致管理混亂、職責不清等情況的發生。導致風險產生時，沒有人愿意出面管理和承擔，只能眼看著風險越來越大，達到無法控制的地步，造成嚴重的損失。在這類工程施工中，如中途運營發生風險，在無法追究當事人的情況下，只能由國家來承擔損失。隨著目前公路建設籌資、融資方式的越來越多樣化，加上政府只能的逐漸轉變，企業在施工過程中，已越來越重視程序的規范化以及法治觀念的重要性，隨著這種趨勢的發展，工程項目投資風險管理必將被重視起來。
4．缺乏工程項目風險管理的專門機構和人員
對風險管理的長期忽視導致不管是政府相關機構還是項目的管理者、實施者都沒有意識去建立專門機構來對公路工程項目進行規范化的風險管理，目前這方面的人才培養也很缺乏。
二、國內公路工程投資風險管理的程序
1．建立公路工程項目投資風險管理模型
公路工程項目投資風險管理是一個循環的、連續的過程。結合相關的具體情況，運用一些大型的高風險項目的風險管理實踐經驗，分別從風險識別、分析、評價、應對、監控這五個階段來建立風險管理模型。
2．識別風險
識別風險是項目風險管理的基礎，是一項細致而復雜的工作。風險識別需要按照特定的步驟來進行，采取先進的方法逐層次地分析各種現象，并識別可能存在的風險。識別項目風險是貫穿在整個項目執行過程中的，并非一次性完成，要隨著工作的開展后，不斷重復地進行，并且結合實際，隨著補充可能遺漏的風險。一般來說，公路工程項目風險識別的過程如下。
（1）搜集項目建設的有關資料。
（2）現場調查法。
（3）建立風險清單。
（4）識別各種風險因素推測其結果。
（5）計算風險發生概率與風險損失后果。
（6）建立風險事故樹。
（7）征求專家意見。
（8）解釋風險識別。
3．風險分析
分析風險主要是指分析風險產生背后的原因和風險的屬性，為后續的風險評估做準備。
（1）熟悉和了解項目風險清單上的已被識別的風險。
（2）分析風險屬性，并歸類。
（3）對風險進行層次分析，分析風險產生的原因。
4．評價風險
評價風險的過程實質是一個給項目投資風險分等級并進行排序的過程。常用的風險分析評估方法有以下幾種：調查、模糊數學法、層次分析法、CIM模型法、敏感性分析法和專家打分法等。
5．應對風險
應對風險是指在項目風險管理的過程中，很據已經識別和分析評估的風險結果，來研究如何應對風險，減少風險帶來的損失。在公路工程項目風險處理的實踐中，人們往往采取風險避免、風險轉移、風險減輕、風險自留、風險預防和風險利用這幾種風險應對策略。
三、結論
關鍵詞:市政工程;項目投資;風險管理
1市政工程項目概述
眾所周知，一些公共設施的大型項目指的就是市政工程。我國的市政工程是由國家建設部門進行行業管理，由所在的城市政府進行組織實施的城市基礎設施建設。市政工程包含的項目是多種多樣的，其中主要包括了城市供水以及排水設施、道路交通設施、城市通信設施、城市能源供應、城市園林綠化設施、城市照明設施、城市防災安全設施等幾大類。這些市政工程所涵蓋的范圍是很廣的，在人們生活的各個方面都能看到他們存在的痕跡，其在人們日常的生活以及社會經濟的發展中占有重要的位置。而近年來，隨著社會經濟的發展，國家越來越重視市政工程的建設。
2市政工程項目投資風險
2．1投資風險
市政工程項目同所有的項目一樣都是存在著投資風險的。在市政工程項目面臨的風險中主要包括了原材料價格、工期以及一些不確定的其它因素。為了降低市政工程項目的風險，最主要的就是從技術入手。
2．2風險管理
對整個項目的風險進行評估并且有針對性地采取措施解決、實現利潤的最大化是市政工程項目風險管理的關鍵。所以說，為了更好的降低投資風險，承包商、材料供應商以及監管單位等不同的單位管理模式一定要有所呼應，形成相互的管理模式，這樣才能夠使得市政工程項目的進展更加的順利。
2．3風險識別
市政工程項目風險識別主要指的是在對相關項目信息資料分析的基礎上對項目中所有的資金活動中存在的風險以及各種損失進行把握。對于市政工程項目來說，風險識別可以說是一項基礎性的工作，在識別的過程中一定要和必要的信息相結合，這樣才能形成綜合的效果評價。所以說，風險識別主要是對整個風險進行綜合性的控制，應該采取綜合措施來對風險進行控制。
3市政工程項目投資的風險管理措施
3．1謹慎選擇投資模式
投資模式的選擇是風險管理中一項重要的工作。在投資模式的選擇中，需要結合市政工程的性質、規模以及所需要的資金，只有和這些實際的情況相結合，才能夠避免項目使用不恰當的投資模式，從而造成一些潛在的風險。比如說，在投資模式種包含的PFI模式，這種投資模式的控制權是束語私營部門的，私營部門控制了項目的設計，在政府部門想要對項目的設計或者是功能提出一些要求的時候就沒有辦法掌握決策權，這樣政府的決策就沒有辦法執行。相較于PFI模式，BOT模式(如圖二所示流程圖)就是一種完全不同的投資模式，在這種投資模式種，政府部門來負責項目的設計和監理，項目的控制權是掌握在政府部門手中的。所以說，為了更好的促進項目的發展，在建設之初就一定要謹慎的選擇最合適的投資模式。
3．2進一步完善我國的法律法規體系
完善的法律法規是降低任何風險的重要措施。現如今，我國市政工程項目的法律法規在不斷的進行完善，但是其中還是存在著很多的漏洞，比如說項目的收益分配、審批程序等都還沒有明確的法律規定，在上文中所提到的兩種投資模式所涉及的領域是比較復雜的，在實施的過程中是有著很大的風險的，所以說，對法律法規體系進行完善可以有效的對風險進行控中。一般情況下，為了明確各方的責任以及保障各方的利益，在項目實施之初就會設立一系列的合同，這些合同的執行是需要一些法律法規來控制的。除了這些，在項目的招標和投標的過程中，如果沒有相應的法律法規來進行約束的話，是很容易出現腐敗或者是官僚作風的。對我國的法律法規進行進一步的優化，不僅能夠對市政工程的投資環境進行優化，還能夠將項目各方的責任以及權力進行合理的界定，并且可以吸引更多的柚子，對風險的發生進行嚴格的控制，降低風險發生所造成的損失。
3．3利用保險應對成本控制風險
在我國市政工程項目中，有很多的項目設計的方面是很廣的，比如說高速公路、地鐵以及索道等，這些項目在進入了運營階段以后就很可能會受到人為或者是自然以及其它勻速的影響而使得成本增加。為了應對這種風險，運營方可以購買相關的保險，將這些項目所面臨的風險較為保險公司來承擔。如果在運營過程中遇到了風險，運營方就可以要求保險公司進行賠償，這樣損失就能得到有效的降低。一般情況下，在保險的購買過程中，運營方可以為整個項目購買綜合保險、為危險作業的員工購買人身保險、為項目的設備購買意外保險。除此之外，在對保險機構進行選擇的時候也要充分考慮，要保證所選擇的機構有能力承擔相應的賠償。購買保險是一種風險轉移的方法，把風險轉移給了保險機構。
3．4利用合同條款應對市場風險
市政工程的很多項目在投入了運營以后，由于競爭環境、市場價格的變化，項目的收益可能并不會達到要求，市場風險就產生了。因此，為了控制這種風險，運營方應該在項目的初期就在合同中訂立價格條款。為了更好的控制市場風險，可以在增加相應的條款，比如說，擔保方為政府部門，在這個項目建設的過程中，這一個地區不能再有和這個項目類似、有競爭的項目。簽訂各種合同條款的主要目的就是為了更好的降低損失，所以說，利用合同條款是一種損失控制的方法。
3．5加強內部管理應對運營風險
項目產生運營風險的原因是多種多樣的，其中最主要的因素就是員工素質不高以及內部管理不到位等。所以說，為了降低運營風險，一定要對內部管理進行加強。在這個過程中，首先就應改對責任、權力進行落實細化;其次，一定要對運營過程中的每一個細節進行考核，保證每一個責任人都能夠嚴格的按照標準來完成自己的任務;接著就是設置獎懲制度，參與運營的人員表現好的給予獎勵，表現不好的給予合理的懲罰，這樣有助于提高他們的工作積極性，加強內部管理，降低風險發生的概率吧。最后就是提高員工的綜合素質。在這個過程中可以定期對員工進行培訓并且考核，增強員工的專業技能，有效控制運營風險。和訂立合同條款一樣，加強內部管理也是一種損失控制的方法。
關鍵詞：項目投資；風險管理；研究對策；煤炭企業
目前，煤炭企業項目投資管理存在盲目性，決策缺乏科學性，項目投資攤子過大，涉及范圍廣，以致于弱化了主業投資，造成主業與非主業比例失衡，增加了投資風險。為降低項目投資風險，實現企業目標，必須全面利用各種管理方法、技術和知識，對項目各項活動開展有效的管理工作[1]。然而，在項目設計、施工和竣工驗收等各個階段還存在一些不確定因素，致使有些風險不可避免。而有些風險完全可以避免，有些則通過有效的應急預案可使風險降到最低、損失最小。可以說風險是客觀存在的，但并非不可控制。通過運用科學的投資決策方法，對企業項目進行全面的風險識別、分析、評價，選擇有效的風險防范措施，將風險所造成的負面效應降到最低以減少損失。
1煤炭企業投資過程中存在的問題
1.1投資項目盲目，決策不慎重
有些企業在投資項目時，投資管理機構或部門缺乏科學的調研論證和設計，即使有論證也是走過場，未能全面地進行分析和探討。由于掌握的信息不夠全面，沒有將所有的風險考慮進去，只是一味聽從基層單位的建議，往往盲目跟進。另外，企業董事會的董事在現場決議時由于時間緊，未能提前詳細了解項目情況，往往按照投資管理機構或部門的意見進行表決通過，造成盲目擴張。
1.2項目資金緊缺，融資渠道狹窄
在煤炭企業建設項目各主要風險因素中，項目投資額、企業規模、貸款利率等資金風險占較高比重[2]。煤炭企業大部分建設項目建設周期長、投資巨大、現金流不充足、貸款利息沉重，尤其是近年來煤炭行業形勢低迷，企業自有資金十分緊缺，融資渠道單一，加之銀行貸款難度增加，煤炭企業逐漸陷入愈加困難的局面。由于資金壓力大，很多企業陷入財務危機，項目因缺錢而處于停工或緩建狀態，整體形勢不容樂觀。
1.3招投標工作不規范，合同簽訂時間過長
部分煤炭企業在招投標過程中，存在規避招標、應招未招、虛假招標、圍標串標等情形，招標文件編制不科學，甚至招標文件就是為某一投標單位“量身定做”。評委長期固定，評標標準和細則不夠完善，沒有統一公正合理、科學有效的評標方法，甚至沒有評標辦法，采用簡單的投票方法，評委按自己的意愿投票，評標較為主觀性，缺乏規范性及客觀公正性。監督人員專業水平有限，無法起到嚴格意義上的監督作用。中標后，招標人遲遲不與中標人簽訂合同，進行二次壓價，嚴重違反了國家招標投標法律規定。
1.4項目超概算現象嚴重
部分項目在投資決策立項時，為了讓領導滿意或者是在董事會上易通過，沒有科學地進行全面分析和研究，而是將項目估算或概算設計的很少，把投資效益夸大，誤導領導決策，但在實際實施過程中，往往會出現超概算現象，甚至部分項目超概算幾倍。由于部分企業設計與經濟效益未能很好地結合，設計和概算上出現漏項。在設計的同時未對設計方案進行優化，施工時未能進行有效的控制導致投資增加，致使項目處于被動局面[3]。
1.5項目施工管理跟不上，延誤工期
由于施工管理人員和監理人員責任心不強，建設單位專業力量不足，未能發現施工單位的問題所在，現場監督不到位，督察不力，造成建設單位無法對施工單位進行控制，對現場簽證把關不嚴，重大設計變更未進行技術經濟論證等，致使項目不能按時投產，延誤工期，造成巨大的經濟損失[3]。
1.6未建立項目后評價制度
大部分企業項目投資未建立項目后評價機制，項目竣工交付建設單位或管理單位后沒有對項目決策及實施的合規性、目標實現程度等進行分析評價，未分析投資收益與預期偏差的原因，總結投資項目經驗教訓，沒有形成完整的項目投資審計和后評價制度。同時，也未建立項目重大決策失誤責任追究機制，項目投產運行后直接轉為生產單位進行管理，有些項目由于多年處于停建狀態，成為“僵尸項目”，也無人過問，更未進行追責，造成資源浪費和財產損失。
2煤炭企業控制投資風險的對策
2.1建立健全投資管理制度
國有煤炭企業應建立健全企業投資管理制度，主要包括：固定資產投資、產（股）權投資、境外投資管理等基本制度；投資管理機構、投資決策委員會、可行性研究論證、盡職調查、項目管理、風險管控、投資后評價、內部審計監督、投資責任追究等專項制度；以及實施細則和基本流程，形成公司章程、投資管理制度、專項制度、實施細則及工作流程等分層次全覆蓋的制度體系。
2.2嚴格投資管理決策程序
國有企業應貫徹落實“三重一大”決策制度要求，制定和規范投資事項的決策程序，包括項目立項、考察及初審、可行性研究或投資分析、審計評估、專家論證、董事會決定等重點環節。項目前期階段應組織技術、財務、法務等有關部門專業人員對投資項目開展風險調查、技術論證及經濟評價，做好市場調研考察，分別從資源狀況、投資方向、投資收益、投資風險等方面進行項目可行性研究，認真分析目標市場的需求狀況、環保容量、地方經濟發展情況等，把風險分析貫穿于可行性研究的全過程，以便更好地回避風險和控制風險。
2.3適時調整項目建設思路
煤炭企業要充分掌握和利用國家的行業、產業動向和政策，運用比較優勢理論，積極尋找與煤炭產業關聯度高的項目，如煤炭深加工、清潔生產、煤泥發電、制漿、煤矸石制磚、煤層氣化等，大力發展循環經濟[3]。近幾年國家對環保提出了更加嚴格的要求，企業要提高環保意識，加大環保投入，采用新技術、新工藝減少環境污染，控制粉塵和噪音。在煤炭生產中采用先進工藝、減少地面塌陷，洗煤作業中加強回水利用、洗煤用水實行閉路循環，同時將礦井水沉淀、凈化及消毒處理實現達標排放，使企業真正走上綠色發展之路[4]。
2.4拓寬融資渠道，加強風險管控
煤炭企業要保證充足的資金來源，就必須拓寬融資渠道，加強對資金籌集的風險管控。企業要加強資金籌集和使用的規劃、管理，通過資本市場發行債券和股票、引進戰略投資者等多種方式，廣泛募集資金，保證企業發展資金充足，積極開展對外合作，以項目優勢、資源優勢吸引社會資本投資，引進戰略投資者合資合作，共同推進項目建設，最大限度發揮國有資本帶動功能，提高國有資本貢獻率。同時，還要降低資金成本，提高籌資效率，加速資金周轉，提高企業效益。
2.5強化對投資項目的監管力度
各級政府有關部門、企業投資管理機構及監督部門應加強監管力度，試行投資事項負面清單制度，定期企業投資事項負面清單，明確提出禁止投資的領域及事項，引導國有資本投向，促進國有資本布局結構戰略性調整和轉型升級。同時，建立投資事項報告制度，對投資項目出現異常情況、重大投資損失事件應及時向有關部門報告，信息要準確、完整，不得虛報、瞞報、漏報和拒報。對超概算項目要加強事中控制，一旦發現出現超概算現象，應立即采取措施，嚴控中間結算、設計變更和簽證，加大監管力度，避免后期嚴重超概算情況發生。
2.6建立健全投資項目后評價制度
國有企業應制定《企業投資項目后評價工作制度》，主要包括：投資項目后評價的目的、范圍、內容、方法和流程以及后評價人員組成、后評價結果的運用等。后評價意見應客觀真實反映投資項目選擇的方向是否正確，投資規模、效益與可研或投資分析報告的對比，揭示出市場、法律、政策、財務、技術等問題和風險，判斷項目與預期的實現程度，分析投資收益與預期偏差的原因，總結項目管理經驗教訓，提出提高企業決策和管理水平的對策建議。其目的是為了總結經驗教訓，改進投資決策和項目運營管理服務。
2.7建立投資損失問責機制
國有企業在投資決策和投資管理過程中，應建立投資管理責任鏈，層層落實，尤其要明確關鍵環節責任主體、質量標準，實行管理責任制。若有關人員違反國家、省以及企業投資管理制度的規定，未履行程序或未正確履行相關程序等，導致投資損失或造成不良后果的，經調查核實和責任認定后，應按照有關規定追究相關人員、企業分管負責人和主要負責人的責任。
我國證券投資基金業風險管理中存在的問題
基金業風險管理根基不穩
證券市場市場化發育程度先天不足、后天失調,使基金管理機構的風險管理處于根基不穩的不利處境。我國現有的基金產品多為股票型基金,投資對象結構布局也多集中于股票,由于我國證券市場的定位一開始即把支持國企改革作為基點的歷史局限,導致證券市場實際上成為了國企籌資解困的重要途徑,資本市場資源配置市場化功能被置于次要地位,使得投資行為預期極不穩定,助長了市場投機風盛行,投資者的權益保護問題成為長期以來不能很好解決的市場之痛。
證券市場承載過多的政府意圖、行政意志等非市場化的功能和任務,證券市場“政策市”的色彩揮之不去。證券市場不僅要承接數量龐大的國企上市融資和再融資的擴容黑洞,又要面對大量非流通的國有股、法人股,這必然助長投資行為的短期化,加大市場價格的波動頻率和幅度,增加了基金管理機構風險管理的成本和難度。
投資者普遍缺乏專業素養和監管滯后,眾多不規范投資者和投資行為的存在以及由此衍生的羊群效應,疊加并放大了市場風險,而監督層并未細分市場風險源而采取有針對性的監管措施,結果是嚴重犧牲了市場的效率和功能,限制了市場競爭和活力,造就了市場對政府政策投入的過度依賴與股市長期以來“不牛則熊”極端走勢的市場格局,對于追求長期收益的基金來說不利于有效開展資產風險管理。
市場交易制度不夠完善,風險管理手段嚴重不足。目前我國證券市場投資品種單一,基金的投資組合品種選擇范圍狹窄,通過構建多元化資產組合分散非系統風險存在困難,而同時指數期貨、無風險套利等規避系統風險的交易手段尚不具備,基金管理機構既不能根據市場趨勢在做多與做空之間順勢轉化,又不能運用其他金融工具進行風險對沖,這降低了基金抵御風險能力,加劇了股市的波動。
市場對證券投資基金的評價集中在收益性上,忽視了從收益性、風險性和流動性的綜合角度展開評價,使基金出現了單一片面追逐凈值的傾向,從而產生過度投機行為。
基金業風險監管效能不高
對證券投資基金業的監管生態不佳,監管效能不高,致使基金業運作中存在一些不規范現象和問題,不利于基金管理機構建設有足夠功效和長效的風險管理機制。
相關法律法規的配套不完備,基金在實際運作中存在風險生存的制度漏洞。盡管作為綱領性大法的《證券投資基金法》業已頒布,還缺乏相應的配套實施細則和管理辦法,特別是證券市場發展和變革快速,更需要對基金業的監管動作向前移位,加大事前監督力度。
相關的投資比例限制模糊,可操作性不強,如不同基金管理人管理的基金在利益沖動下,通過幕后的默契和聯手可以操控單只股票絕大多數的流通籌碼,在短期利益驅使下個別基金投資在個股上過度集中極易誘發流動性風險。
在證券投資基金運作實踐中,缺乏獨立、公正和權威的第三方責任審計和問責制度,而基金管理人掌握著基金的實際控制權,僅依靠基金管理人的自律不足以有效制約基金管理人嚴格遵守基金契約。
雖然基金資產的所有權、經營權、監督權基本分離,但基金持有人沒有適當和相應的訴訟、追償權利,持有人大會功能形同虛設,基金持有人對基金管理人不擁有實質性話語權,而且由于基金托管人一般由基金管理人選擇,基金資產托管協議由基金管理人與托管人簽訂,基金托管人演變成基金管理人的人,這種錯位導致基金托管人基于自身利益考慮,往往放棄了托管監督和委托管理責任,形成基金管理人和托管人事實上的利益趨同,基金持有人利益往往不能放在最優先位置,極易誘發基金管理人的道德風險。
基金管理機構市場準入退出機制不盡完善,管理費計提辦法弊端較多,不利于刺激基金管理公司提升資產運行效率,降低資產風險水平。
基金業風險管理制度存在風險
內部治理存在缺陷,形成制度性風險源,損傷了基金的風險管理制度優勢。基金管理公司股權結構普遍存在“一股獨大”問題,基金管理公司決策高層和管理高層來源于或受聘于公司股東,其股東背景容易出現“內部人控制”傾向,在基金投資者成為弱勢群體和基金持有人的約束嚴重軟化情況下,實際上基金管理公司行為的利益考慮當然地將公司股東利益置于最優先地位,偏離了證券投資基金兼顧基金投資者與基金公司股東二元利益平行的設計初衷。
基金管理公司董事、獨立董事和監事由大股東和高管提名選任,薪酬由董事會決定,這種利益關聯格局很難保證其獨立性。
基金經理權限過大而缺乏有效制衡。有的基金經理甚至將投資建議、評估投資建議、構建投資組合、下達投資指令與執行投資指令等職能集于一身,這種把控制決策和操作失誤風險寄托于對基金經理人的充分信任和道德判斷的幼稚做法顯然沒有制度、規則和機制的約束更有效、更先進。
加強我國證券投資基金業風險管理的建議
針對目前我國基金管理機構風險管理過程存在的諸多弊端,必須從制度安排、監管方式、市場結構等若干方面進一步深化改革,增強證券投資基金業加強風險管理的動力和壓力,全面提升基金管理機構風險管理能力和水平,以促進證券投資基金業穩健發展。構建有效的風險管理機制
進一步推動證券市場市場化改革,營造市場運行新生態,建立有效的風險管理機制的市場大環境。認真落實“國九條”,積極實施“全流通”戰略,解決股權分置問題,促進上市公司法人治理結構建設,改變上市公司“重上市、輕轉制;重籌資、輕回報”狀況,以有利于基金管理機構堅持崇尚充分研究和清晰價值判斷以及“穩定持倉、長期投資”的理性投資理念,引導市場投資理念逐步走向成熟,降低基金管理機構風險管理的成本和難度。
從完善市場交易制度、推動滬深股市與國際市場接軌和促進市場走向成熟著眼,在盡快推出我國統一指數基礎上適時推出股票價格指數期貨交易,一方面通過基金實施套期保值動作和在做多與做空之間順勢轉化,提高基金資產管理效率,增加基金抵御風險的能力,另一方面也可達到活躍和繁榮市場、降低市場價格劇烈波動的效果,以進一步完善市場交易制度,增加基金管理機構風險管理手段,增強應對系統風險的風險管理能力,提高資產風險管理水平。
對證券投資基金的評價要全面結合“新興加轉軌”的不成熟市場非系統風險和系統風險具有較大不確定性特征的實際狀況,從單一的收益性考量轉向對收益性、風險性和流動性的綜合評估,評價體系要有利于引導基金重視風險管理和提高風險管理質量,改變單一、片面追求凈值的傾向。
進一步加強對證券投資基金業的監管
促進證券投資基金業合法合規經營,促使基金管理機構構建有足夠功效和長效的風險管理機制:
監管層要抓住《基金法》頒布和實施的有利時機,提高本行業依法經營的自覺性;提高《基金法》在實施中的可操作性,特別是要加強現場監管和不定期巡訪,對違法違規問題要及時、高效、公正和嚴格處理,硬化法律法規的強制約束力和嚴肅性。
從有效提高基金資產流動性出發,防止發生操控市場價格的情況,在監管辦法上要更具體地明確基金投資比例限制,特別是同一基金管理人管理的基金持有一家公司發行的股票總和不得超過該股流通市值的10%。
證監會應指定部分具有證券從業資格和誠信卓著的會計師事務所和審計師事務所定期或不定期對基金管理機構進行業務運營合規性、資產流動性、內控運行狀況的現場稽核,加強第三方責任審計,建立獨立、公正和權威的問責制度,以提高監管效能、促進證券投資基金業增強合規經營意識和提高風險管理水平。
監管層要引導、支持和鼓勵基金單位持有人依法啟動持有人大會機制,切實發揮持有人大會對基金管理機構的制約作用。為了增強基金持有人對基金管理機構的實質話語權,建議對基金持有人適當的訴訟地位和追償作出安排。
完善基金管理機構的市場準入退出機制,適當降低市場準入門欄,提高證券投資基金行業的競爭性。若基金在收益、資產流動性上存在限期內不能改變的問題和狀況就必須終止運作,以強化基金管理市場的優勝劣汰機制。
改變目前基金管理機構管理費從基金資產中計提的做法,建立基金持有人和基金管理人最大的共同利益目標函數。基金管理人的收益只能來源和體現在其運營帶來基金凈值不斷增長中。
完善基金管理機構的內部治理結構
消除制度性風險源。在基金管理公司籌建審批時,要關注其股東出資結構狀況,嚴格審核股東誠信記錄等,以均衡股東權利和增加股東之間的相互制衡,使基金管理機構高管層不僅代表股東利益,更要維護基金持有人權益,實現基金管理公司二元利益平衡格局的設計初衷。
為了確保基金管理公司的獨立董事、監察員履行職責的獨立性、公正性,打破獨立董事、監察員與股東、高管層的利益關聯格局,建議基金管理公司的獨立董事、監察員一律由監管層指定有專業水準、誠信良好的相關專業人士擔當司責,以形成良好的風險控制機制。
針對目前普遍基金經理權限過大問題,從有效防范道德風險出發,基金管理機構在制度層面要做到基金的投資建議、投資建議評估與構建投資組合、執行投資指令的投資過程關鍵環節做明確的人員區分和操作隔離,也就是說,研發人員采取定性與定量的技術手段,充分尊重統計規律,對價值高估或低估的品種進行科學遴選排列,提出具體的投資建議,基金經理要利用現資管理技術對投資建議作出評估和判斷,在征詢意見基礎上依據現代證券投資組合理論構建投資組合,并向交易人員下達投資指令,從而建立完備火墻機制以有利于基金強化風險管理。
參考文獻:
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汽車企業的資產配置中大多為重資產，也即固定資產在總資產中占比較重。企業要持續發展，就要配置固定資產投資，有投資就有風險。本文將對固定資產投資的有關風險進行分析，并就如何降低風險提出相應的建議。
一、固定資產投資風險分析
汽車企業固定資產投資通常包含多種風險：1.資產的專屬性汽車企業車型產品較多，其生產用固定資產大部分為對應車型的專屬資產，平臺化的資產占比較少。同時，汽車企業布局空間區域較大，不同區域的分部企業也需要配置相應的固定資產。這就形成汽車企業固定資產投資大多為專屬性的產品和分部市場資產投資，導致固定資產投資較多。重資產化，一直是汽車企業的現實問題。2.決策的有效性固定資產投資項目缺乏科學、合理的論證，導致部分項目投資方向不合理、效益不佳；投資項目的管理程序不合規，管理環節不銜接，存在管理漏洞，形成決策結論的不嚴謹；投資項目可研報告編制、審核不嚴，造成設計缺、漏項，導致投資超預算和預測的市場超預期。3.投資的滯后性汽車企業固定資產投資金額都比較大，一般會經過投資立項、可行性研究報告、審批、實施、驗收等程序。在實務操作中，受限于內外部因素影響，固定資產投資的進度往往滯后于當初的投資計劃，直接會影響項目實施，不利于預期目標的達成。4.市場的認可度外部經濟形勢影響致使產品市場難以準確預測。由于產品轉型、市場需求變化等情況均可形成固定資產產能閑置、淘汰，導致固定資產投資失敗。5.使用的有效性固定資產更新改造不夠、使用效能低下、維護不當、產能過剩，可能導致企業缺乏競爭力、資產價值貶損、安全事故頻發或資源浪費。6.投資回報的預期性固定資產投資最終擴大了企業的資本規模，導致資本成本增加、投資者的最低回報要求增長。資產折舊費用作為企業的固定成本，非理性、不科學的固定資產投資不僅無法帶來企業收益的提高，而且還會加大折舊的計提數，在收入既定的情況下，將增加成本費用，減少利潤，直接導致固定資產投資回報的預期目標未達成。
二、汽車企業固定資產投資風險管理建議
由于汽車企業固定資產投資存在的固有風險，如何控制和減低風險，是企業管理層面臨的重要問題。在固定資產投資過程中，應健全有效的機制，來降低風險，保障和提升企業的經營績效。1.健全流程，完善職責企業管理部門應建立健全固定資產投資流程及風險管理機制，完善職能，落實責任，強化考核管理，從制度和流程上為固定資產投資風險管理提供基礎保障。2.做好投資戰略規劃，實時有效推進投資根據汽車企業整體戰略規劃安排，結合年度經營計劃，統籌考慮、提前布局，制定分解年度投資計劃，以實現企業生產能力的整體提升，適時搶抓市場，實現公司運營績效，最終促使企業整體戰略目標的達成。3.做好可研，優化投資在重大固定資產投資項目前，企業應充分認識所需投資的固定資產存在的各種潛在風險因素及發生損失的可能性，以提高對風險的認識，加強控制，力求避免風險、或將風險降至最低；在固定資產投資實施過程中，企業應深對固定資產投資實施的必要性、技術應用的可行性、經濟運行的合理性進行嚴謹的科學論證；固定資產的建造完成，應及時形成生產能力，實現資產的價值創造，及時實現現金流。4.采用多種補充方式，有效減少新增資產投資資產投資上，對于專屬投資資產，可以借鑒汽車配套廠家的資源，通過成本測算，結合質量控制、物流運輸等因素，綜合確定是否采用生產外部委托加工或提高外部委托加工的份額；對于平臺化資產，通過基礎改造，可以共線和加大批量生產頻次，提高綜合產能利用率。通過對固定資產更新改造，恢復或提升能力，創造新增價值，擴大使用范圍以適應更多的生產經營任務需求。同時，資產管理人員和使用人員應負責固定資產的日常維護、定期檢測、檢修，以恢復其原有的功能、精度和效率，延長其使用壽命。5.適度融資降低資金風險由于企業固定資產投資的部分資金來源于貸款，因此固定資產投資面臨較大的財務風險。企業應合理適度舉債，量力而行，注意項目自身“造血能力”，使固定資產投資的債務規模及結構符合還款能力和合理資本結構的要求，保持健康良性的資金鏈條。6.定期清理、處置閑置及無效的固定資產根據固定資產的實際使用情況，將固定資產分為在用、閑置、無效設備等，并采用出售、報廢、對外投資、對外租賃等方式對閑置及無效的固定資產進行處置。這樣，不僅可以將沉淀在閑置、無效固定資產中的資金用于經營活動，還可以減少固定資產資金成本的占用。總之，加強汽車企業固定資產投資籌劃及論證工作，建立健全完善固定資產投資管理體系，提高固定資產的運營效率，將有助于降低固定資產投資風險，實現固定資產投資效益的最大化。
作者：焦艷斌 單位：奇瑞控股有限公司
【關鍵詞】風險；石油企業；海外投資
一、我國石油企業海外投資的風險分析
在我國石油企業在海外投資不斷發展的過程中，根據發展的實際情況，將我國石油企業海外投資風險總結如下：
1.政治風險
在社會不斷發展的環境中，所謂的政治風險主要是指國家在不斷發展的過程中，發生變化、戰爭、武裝沖突、恐怖襲擊等，影響了社會穩定發展。同時又因為石油企業在海外發展中，具有周期長、投資大、回收慢的特點，從而導致石油企業在不斷發展的過程中必然存在政治風險。
2.經濟風險
經濟風險主要是在社會不斷發展的過程中，存在著經濟危機、金融市場動蕩、通貨膨脹、利率匯率等宏觀的經濟形式變化。其中經濟風險主要表現為項目所在國的外匯管理、稅收制度、勞資關系等各種項目關系存在較多敏感性的問題，從而導致石油企業海外投資中立法不健全、管理不完善、經常發生變動的現象。
3.國際競爭風險
隨著社會快速發展，石油企業也得到了空間的發展。但是由于國際競爭不斷增強，導致石油企業在發展過程中出現了干預主體的多元化特點。其中主要是世界石油進口大國、石油公司、東道國利益集團等紛紛干預我國石油企業在發展過程中施以干預的措施。很多大型國際石油公司具有資金雄厚、設備先進、技術高湛、經驗豐富的優勢，因此在國際發展中具有有利的地位，但是我國海外石油企業在發展過程中卻主要開采一些即將開采完的地區、具有高風險的戰亂地區。我國石油企業在進入的國際化的過程中不僅受到跨國石油公司的擠壓，還受到東道國的石油公司游說政府、操縱輿論等非市場手段的排擠。
二、我國石油企業海外投資的對策
1.國家層面
（1）制定完善的國際石油合作法律。在社會快速發展的背景下，為了確保國際石油在合作中獲得較高的經濟利益，便需要根據實際情況快速完善國際石油企業的合作法律，從而確保我國石油企業在發展中有法可依。同時，政府還應該與資源所在國簽訂保護協議，有效避免對我國石油企業征收雙重稅收，增大石油企業的發展壓力。通過為我國石油企業創造一個良好的安全環境，才能夠充分增加我國石油企業在對外投資中的利益。通過科學合理的企業法律法規，能夠有效防范石油企業的海外投資風險。
（2）建立石油公司海外業務的統一協調機制。我國石油企業為了有效避免與同一個國家或者地區進行的項目進行互相競爭，國家便應該不斷完善境外油氣資源的開發協調機制。這種條例的實行需要由政府出面進行協調，堅持統一對外。當幾個石油企業同時看好了項目時，政府便可以組織這些企業進行投標選擇。然而，在這個過程中，資源所在國應該根據各個公司擁有的實力和技術情況，與資源所在國的政府進行溝通協調，從而選出最適合項目開發者或者整個公司發展的參股比例。除了在區域上進行選擇之外，還可以鼓勵我國石油企業通過兼并、收購和產權相互交換的形式著重進行資產結構調整。然后再在這個基礎上建立共同發展的戰略，推動石油企業更好的發展。
2.企業層面
（1）熟悉資源國法律，維護自身合法權益。作為石油企業，在海外環境的經營過程中，為了確保石油企業海外經營業務利益受到合法化保障，石油企業便需要學習和熟悉資源所在國相關的石油企業經營方面的法律。只有這樣我國石油企業才能夠在發展的過程中嚴格遵守經營業務所在國家和地區的法律法規，從而與當地政府和工商界建立起良好的合作關系。不斷我國石油企業用相關法律法規維護自身合法利益的意識，堅持在資源國政府正是啟用國有化政策時，我國石油企業便可以利用相關法律法規來進行保護，從而有效維護石油企業的合法權益。
（2）建立決策研究機構，預測風險。我國石油企業在海外投資發展中雖然存在很多不確定的因素，但是也具有一定的規律。這樣我國石油企業要想在發展過程中更好的發展，就需要在競爭中抓住機遇。在發展中不斷去摸索影響我國勘探開發效益的因素，其中主要包括政治環境、財稅制度和油氣資源等條件。在我國石油企業選擇海外投資的時候，便應該建立相應的國際石油合作機構，并且對各個地區的資源進行科學合理的分析。同時還需要了解各個國家的相關政治和軍事，加強對這些問題進行分析和預測。只有這樣，當出現發展風險的時候，才能夠抓住發展的機遇。
（3）加強國際合作，分散風險。隨著全球經濟聯系不斷加強，各個石油企業在發展的過程中存在著很多影響安全的因素。然而，為了確保石油企業的安全只依靠一個國家的力量是很難達到這個目標，有效開展國際合作便是最有效的措施。我國與國際其他石油企業合作的發展方向就是實行共同承擔風險，有效降低發展成本。我國石油企業在發展的過程中不斷與國際石油企業加強合作，不斷加強對國際石油市場進行準確把握，對開發的各個項目進行正確選擇和評價，加強對跨國石油公司的經營和管理，有利于提高我國石油企業發展的國際競爭力，促使自己在國際石油企業中取得更多的經濟效益。
參考文獻：
[1]王偉.我國石油企業境外投資風險問題及對策[J].經濟師；2013.09：123-124
［關鍵詞］ 中小企業；投資風險；管理對策
［中圖分類號］ F275 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）15- 0028- 01
現階段我國中小企業快速發展，在我國社會經濟發展中的作用也越來越突出，不僅能夠有效緩解我國的就業壓力，還以其龐大的數量和廣泛的分布，成為我國出口創匯的主要力量。與此同時，中小企業各種投資風險問題也比較突出，成為制約其發展的重要因素。本文對中小企業投資風險管理進行探討。
1 我國中小企業的投資風險及其影響因素
通常情況下，中小企業自身的經營特點和財務管理的缺陷，如經營規模、組織結構、資金來源等方面的局限性等，都會導致中小企業的投資效率較低。總體而言，中小企業的投資風險主要有以下幾方面：
（1）利率升降引發的投資風險。在中小企業的投資過程中，往往由于受到國家宏觀財稅政策、金融政策或市場因素等方面的影響，使得利率處于不穩定狀態，從而影響投資企業的收益。當銀行利率下降時，企業的投資收益率上升；反之，則會下降，給企業帶來投資風險或經濟損失。
（2）購買力變化引發的投資風險。這主要是由通貨膨脹導致企業的投資到期或出售時，其現金購買力下降。在通貨膨脹率較高的時候，由于貨幣貶值、物價上漲，使得同等價值的貨幣購買力降低。在此時，如果企業進行投資，則會有較大的風險。
（3）投資決策錯誤而引發的投資風險。在企業的投資過程中，往往會由于事先不能進行嚴格的項目可行性論證，或由于自身素質較低導致項目管理混亂，資金配置不合理等問題使企業的項目投資利潤下降，導致企業的經濟損失。
（4）項目管理混亂引發的投資風險。如企業在進行項目投資之前沒有做好充足的準備，或項目設計尚未完成，資金未能到位便盲目開工，項目接近竣工決算，仍未簽訂施工合同等現象，都會給企業的投資造成極大的風險。
2 中小企業投資風險管理的主要內容
（1）風險識別。這是中小企業風險管理的基礎，只有對投資過程中面臨的一切風險有較全面的了解，才能進行項目的客觀評估和決策，從而使風險管理建立在良好的基礎之上。
（2）風險評估。對投資風險進行量化，確定風險的高低和大小，并對其發生的概率和及其對項目的影響程度進行評價，為投資決策提供準確的依據。
（3）風險決策。當完成風險評估之后，要針對風險的發生概率和影響程度制定相應的對策，對項目投資的短期和長期目標進行決策，選擇最佳的風險管理方案。
（4）風險處理。按照風險決策的風險管理要求，建立健全的管理組織，并制定健全的風險管理制度，制訂詳盡的管理計劃，落實崗位責任，確保投資過程中風險管理的有效實施。
（5）風險管理后評價。在投資風險管理實施后，要持續地監督檢查風險管理工作，看其中是否存在遺漏的風險因素，條件是否發生變化，是否存在新的風險，采取的管理措施是否恰當，并對決策的合理性和管理的效果進行分析評價，以不斷改進風險管理措施。
3 我國中小企業投資風險的管理對策
3.1 投資風險預警
在企業的投資過程中，應該按照企業投資的實際環境變化，對將來可能發生的風險進行預警，預防投資失敗或遭受損失。
（1）系統構建。要想確保投資預警系統的合理性，就應該明確預警系統的目標，通過確認企業面臨的投資風險，尋找警源并制定預防控制措施，而且預警系統必須開放化、動態化，如遭受企業或所在行業的經濟影響，應該不斷調整預警指標的臨界值。
（2）加強預警的分析。在對投資預警的警源進行分析時，應該充分結合企業的戰略環境，并在國家的政策和相關法律指引下，對企業的投資行為進行定期的分析，以確保戰略投資合法合規。
（3）構建健全的內控機制。通常情況下，事前監控和事后管理是降低企業投資風險的主要措施。所以，投資預警內控機制也應該包括風險的投資前監測和有效的管理控制。可通過建立組織機構、制定管理制度、落實崗位責任，并對管理控制過程進行記錄等一系列投資預警內部控制機制來實現。
3.2 企業投資風險內部控制措施
不斷健全企業的內控控制，對風險管理提供有效的內部制度保障，這是企業健康運營的基礎。通過內控體系，既能夠確保企業投資的合理性和科學性，降低風險的發生概率，而且能夠在企業所有權與經營權分離的情況下，保障投資者的利益。通常情況下，企業中的戰略性長期有價證券投資要由企業的高層領導進行決策，對于戰術性的短期投資則由開發部門或業務部門進行投資決策。但不論何種決策，都必須通過企業內控委員會的批準和審核。對于企業項目投資可能發生的風險進行及時研究，積極找尋對策進行防范，與此同時，要不斷進行戰略性分析，確保投資的合法性，提高投資決策水平，減少由于決策失誤而導致的重復建設或同行業之間的過度競爭，這樣就能夠從根本上對投資的方向和資金進行控制，以全面提高企業的投資效益。此外，必須重視各種顯性和隱性的投資陷阱，并合理規避，才能將投資風險降到最小，實現企業投資收益的最大化。
主要參考文獻
［1］劉麗．基于經濟資本的財險企業全面風險管理研究［D］．合肥：中國科學技術大學，2009.
