開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

一、引言

房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)尚屬一個(gè)新興行業(yè),起步于上世紀(jì)80年代中期,僅有20年的歷史,具有很大的發(fā)展?jié)摿?是一個(gè)成長(zhǎng)性很高的行業(yè)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2003年和2004年的房地產(chǎn)綜合景氣指數(shù)均在2002年之上。2004年,全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)完成投資1.3萬(wàn)億元,比2003年增長(zhǎng)28.1%。盡管房?jī)r(jià)上漲增加了普通購(gòu)房者的負(fù)擔(dān),但旺盛的購(gòu)房需求和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展依然是房地產(chǎn)行業(yè)景氣的主要支撐。國(guó)內(nèi)有學(xué)者指出,未來(lái)五年,全國(guó)整體房?jī)r(jià)仍會(huì)維持在較高位運(yùn)行。這主要是因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)存在,住房供給偏緊,旺盛的需求仍使供求不平衡。未來(lái)某些房?jī)r(jià)上漲較快的大城市將會(huì)帶動(dòng)地區(qū)及全國(guó)房?jī)r(jià)的上漲。

在全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí),房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn),引起了專家學(xué)者的關(guān)注。中國(guó)指數(shù)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)黃瑜在中國(guó)經(jīng)濟(jì)前瞻論壇上指出,“十五”期間我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)出四方面的問(wèn)題:資金來(lái)源相對(duì)單一,銀行風(fēng)險(xiǎn)大;房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快,價(jià)格和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏高;城市開發(fā)過(guò)快,土地成本升高;粗式開放經(jīng)營(yíng),耗能過(guò)大。

深萬(wàn)科、金融街、深振業(yè)等30家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司近5年來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r表明,房地產(chǎn)行業(yè)近年來(lái)資產(chǎn)規(guī)模和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快,發(fā)展迅速,期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入百分比逐年下降,經(jīng)營(yíng)管理逐步由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。但同時(shí),主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈現(xiàn)出下降趨勢(shì),存貨周轉(zhuǎn)率也放緩,反映出房地產(chǎn)行業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí),一些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也正逐步顯現(xiàn)。5年來(lái),30家房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)由540億發(fā)展到841億,增長(zhǎng)了55.69%。其中,存貨凈額由264億增長(zhǎng)到了442億,增長(zhǎng)了67.78%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由141億增長(zhǎng)到274億,增長(zhǎng)了94.07%。資產(chǎn)負(fù)債率2001年最低,為49.08%,2002最高為54.55%,并呈上升趨勢(shì)。反映營(yíng)運(yùn)能力的存貨周轉(zhuǎn)率,從1998年的最低0.37次上升到2001年的最高0.48次,2002年有所下降為0.47次。

房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),概括起來(lái)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等,這一風(fēng)險(xiǎn)分類,雖便于描述,但給定量分析帶來(lái)了一定困難。有的學(xué)者把房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),則便于在風(fēng)險(xiǎn)分析中做到定性定量相結(jié)合,靜態(tài)動(dòng)態(tài)相補(bǔ)充。

在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究分析中,早期的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法主要考慮投資者無(wú)力償還債務(wù)的可能性,因此風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量師從財(cái)務(wù)可行性模型出發(fā)。隨著資金時(shí)間價(jià)值日益受到重視,總投資內(nèi)部收益率和股本內(nèi)部收益率成了風(fēng)險(xiǎn)分析重點(diǎn),從而開始對(duì)內(nèi)部收益率的各因子加以細(xì)分,出現(xiàn)了敏感性分析。但這些模型和分析方法,都只是分離地給出各個(gè)指標(biāo),沒(méi)能為決策者提供一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警信息。為進(jìn)一步深入研究分析房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并做出及時(shí)預(yù)警,本文擬從定量分析的角度,探索運(yùn)用Z模型風(fēng)險(xiǎn)分析法,對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)警進(jìn)行初步嘗試。

Z模型最早是由美國(guó)學(xué)者Altman于20世紀(jì)60年代中期提出,用以計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)的可能性,在實(shí)際運(yùn)用中,模型得到了逐步補(bǔ)充完善。其分析模型如下:

Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5

式中,Z=判別函數(shù)值,X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額,X2=留存收益/資產(chǎn)總額,X3=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額,X4=股東權(quán)益賬面價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額,X5=銷售收入/資產(chǎn)總額

企業(yè)破產(chǎn)臨界值:

(1)Z<1.23時(shí),企業(yè)處于破產(chǎn)的“危險(xiǎn)地帶”;

(2)1.23<Z<2.9時(shí),企業(yè)處于破產(chǎn)的“灰色地帶”;

(3)Z>2.9時(shí),企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。

考慮到企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)源于權(quán)責(zé)發(fā)生制原則,可能不能真實(shí)反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)質(zhì)量,模型在實(shí)際運(yùn)用中增加了兩個(gè)有關(guān)現(xiàn)金流量分析的指標(biāo):

(1)現(xiàn)金盈利質(zhì)量率。

現(xiàn)金盈利質(zhì)量率=現(xiàn)金盈利值/凈利潤(rùn)。其中,現(xiàn)金盈利值是根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的財(cái)務(wù)信息計(jì)算出來(lái)的企業(yè)現(xiàn)金凈收益。計(jì)算公式為:現(xiàn)金盈利值=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+分得股利和利潤(rùn)收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)+處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收現(xiàn)一利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)。

(2)現(xiàn)金增值質(zhì)量率。

現(xiàn)金增值質(zhì)量率=現(xiàn)金增加值/留存收益。其中,現(xiàn)金增加值是企業(yè)支付了各項(xiàng)現(xiàn)金分配后的留存現(xiàn)金收益。計(jì)算公式為:現(xiàn)金增加值=現(xiàn)金盈利值一分配股利付現(xiàn)。

由于上述分析模型沒(méi)有把行業(yè)因素考慮進(jìn)來(lái),本文增加了對(duì)企業(yè)償債能力的分析,使其更適合房地產(chǎn)企業(yè)特色。

本文第二部分根據(jù)萬(wàn)科公司與行業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況指標(biāo),資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況指標(biāo)等進(jìn)行比較,分析萬(wàn)科公司經(jīng)營(yíng)狀況;第三部分測(cè)算萬(wàn)科公司Z指數(shù)值,與指標(biāo)的臨界值比較得出警情結(jié)論,并與行業(yè)Z值比較,進(jìn)行行業(yè)分析;第四部分對(duì)警度進(jìn)行分析評(píng)價(jià),并采取措施排警。

二、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2002年萬(wàn)科股份的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與市場(chǎng)比較為:

與同業(yè)相比,萬(wàn)科公司償債能力較強(qiáng),負(fù)債比例較小,且短期負(fù)債比率大于長(zhǎng)期負(fù)債比率;資產(chǎn)增長(zhǎng)高于同業(yè)平均,尤其是凈利潤(rùn)的增長(zhǎng),說(shuō)明公司在不斷發(fā)展、壯大;企業(yè)總杠桿低于同業(yè)平均,股價(jià)受銷售變動(dòng)影響也小;其應(yīng)收、應(yīng)付、存貨、資產(chǎn)及現(xiàn)金等價(jià)物周轉(zhuǎn)率高于同業(yè)平均。但是,其盈利能力要低于同業(yè)。

三、Z模型分析

根據(jù)Z模型的公式,算得萬(wàn)科公司2002年的Z指數(shù)指標(biāo)為:

但是,行業(yè)平均值Z<1.23,即處于破產(chǎn)的危險(xiǎn)地帶。由此對(duì)比可見(jiàn),房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)警情已經(jīng)很嚴(yán)重,風(fēng)險(xiǎn)很大,就連位居第一的萬(wàn)科公司也亮起了黃燈。

第2篇

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；決策樹；蒙特卡羅模擬

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.07.171

1 相關(guān)研究

亨瑞?法約爾在《一般管理和工業(yè)管理》中正式把風(fēng)險(xiǎn)管理思想引入企業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域[1]。20世紀(jì)50年代，美國(guó)學(xué)者莫布雷等首次提出并使用“風(fēng)險(xiǎn)管理”一詞。80年代，美國(guó)的特瑞斯?普雷切特等合著的《風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)》一書中將風(fēng)險(xiǎn)定義為“未來(lái)結(jié)果的變化性”，強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性的特征[2]；90年代，清華大學(xué)郭仲偉教授編寫的《風(fēng)險(xiǎn)分析與決策》，全面系統(tǒng)地研究了風(fēng)險(xiǎn)分析與決策的方法；郭敏在《我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范研究》中，從企業(yè)資金的籌集、使用與耗費(fèi)、回收與分配三個(gè)環(huán)節(jié)分別對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、股利分配風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程中的“人本風(fēng)險(xiǎn)”的防范進(jìn)行了詳細(xì)的研究[3]；趙斯秋在《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范》中，提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的杠桿分析法、概率分析法和財(cái)務(wù)報(bào)表分析法。以上這些研究成果無(wú)疑對(duì)本文的研究奠定了理論基礎(chǔ)和實(shí)踐方面的指導(dǎo)意義。

2 理論與方法介紹

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于各種風(fēng)險(xiǎn)要素的存在，使得企業(yè)資金及其運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出不確定性，最終可能導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)收益與人們預(yù)期收益產(chǎn)生重大差異的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)[4]。財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件并與之水融，它是企業(yè)籌資、投資、銷經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)上的資金使用與收回以及財(cái)務(wù)成果的實(shí)現(xiàn)與分配等一系列活動(dòng)的有機(jī)統(tǒng)一，在這一系列活動(dòng)中都可能存在風(fēng)險(xiǎn)。所以對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究必須從財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程、從資金循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)的全過(guò)程和財(cái)務(wù)的總體觀念出發(fā)并最終聯(lián)系到財(cái)務(wù)損益上來(lái)。

決策樹（Decision Tree）是在已知各種情況發(fā)生概率的基礎(chǔ)上，通過(guò)構(gòu)成決策樹來(lái)求取凈現(xiàn)值的期望值大于等于零的概率，評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，判斷其可行性的決策分析方法，是直觀運(yùn)用概率分析的一種圖解法[5]。由于這種決策分支畫成圖形很像一棵樹的枝干，故稱決策樹。

蒙特卡羅（Monte Carlo）模擬[6]是一種通過(guò)設(shè)定隨機(jī)過(guò)程，反復(fù)生成時(shí)間序列，計(jì)算參數(shù)估計(jì)量和統(tǒng)計(jì)量，進(jìn)而研究其分布特征的方法。具體為，當(dāng)系統(tǒng)中各個(gè)單元的可靠性特征量已知，但系統(tǒng)的可靠性過(guò)于復(fù)雜，難以建立可靠性預(yù)計(jì)的精確數(shù)學(xué)模型或模型太復(fù)雜而不便應(yīng)用時(shí)，可用隨機(jī)模擬法近似計(jì)算出系統(tǒng)可靠性的預(yù)計(jì)值；隨著模擬次數(shù)的增多，其預(yù)計(jì)精度也逐漸增高。由于涉及時(shí)間序列的反復(fù)生成，蒙特卡洛模擬法是以高容量和高速度的計(jì)算機(jī)為前提條件的，因此只是在近些年才得到廣泛推廣。

3 案例分析

武漢圣吉有限責(zé)任公司是由大學(xué)生創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)所發(fā)起組建，擬在武漢市工業(yè)園投資成立，是一家從事紀(jì)念品開發(fā)科技公司。公司產(chǎn)品能夠滿足各大高校紀(jì)念品需要，市場(chǎng)應(yīng)用前景廣泛。目前該產(chǎn)品行業(yè)折現(xiàn)率估算為15%（折現(xiàn)率是指將未來(lái)有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率），且公司成立初期各股東的投資能準(zhǔn)時(shí)到位，公司的設(shè)備、銷售、研發(fā)狀況均良好，保證公司的業(yè)務(wù)能正常開展、信譽(yù)良好。經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)分析，投資項(xiàng)目各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)良好，該項(xiàng)目可行。

3.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，主要解決兩方面的問(wèn)題。

第一，社會(huì)投資的數(shù)額與公司創(chuàng)立項(xiàng)目的收益性之間的關(guān)系。當(dāng)然，由于股本結(jié)構(gòu)中引入社會(huì)投資的大小會(huì)影響到公司的貸款金額，進(jìn)而影響到該項(xiàng)目的總投資，因此需要明確在分析中的可變因素到底有哪些。假設(shè)股本結(jié)構(gòu)中僅社會(huì)投資金額可能發(fā)生變化，而其他股東所持股本金額保持不變，而公司貸款金額以總的股本金額（包含社會(huì)投資在內(nèi)）的一定倍數(shù)籌集。也就是社會(huì)投資發(fā)生改變，影響總的股本金額，進(jìn)而貸款金額和總投資也會(huì)隨之發(fā)生改變。這樣，即使貸款金額的增大能夠保證項(xiàng)目所需資金，但卻可能使得公司面臨較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以有關(guān)社會(huì)投資金額與公司創(chuàng)立項(xiàng)目收益之間存在何種關(guān)系，這一問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是確定公司創(chuàng)立項(xiàng)目的最優(yōu)貸款比例。在這樣的貸款比例下，社會(huì)投資商最愿意出資，而且公司整體獲益最大。

第二，對(duì)該項(xiàng)目數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)分析。在利用決策樹方法得到最適宜貸款比例的前提下，以社會(huì)投資、銷售量作為隨機(jī)變量進(jìn)行項(xiàng)目收益測(cè)算，得到項(xiàng)目可行的概率，將能夠了解該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性。

在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析過(guò)程中，運(yùn)用單一財(cái)務(wù)分析方法，得到每一種方案的現(xiàn)金流量表，選取財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）作為分析指標(biāo)。其中CI為凈現(xiàn)金流入，CO為凈現(xiàn)金流出，n代表項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限，i0為折現(xiàn)率。

3.2 利用決策樹決定公司最佳融資

對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析就是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中不確定的項(xiàng)進(jìn)行隨機(jī)取值，計(jì)算凈現(xiàn)值。在這里主要研究建設(shè)投資和銷售量的變化情況。貸款的數(shù)額與自有資金有關(guān)。公司自有資金和貸款的比例對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)有影響，資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的盈利能力。為了計(jì)算出對(duì)公司最有利的資本結(jié)構(gòu)，所以需要計(jì)算最佳貸款比例。

因?yàn)槭怯?jì)算最佳貸款比，所以將固定資產(chǎn)投資固定，自有資金的變動(dòng)與社會(huì)投資有關(guān)，將可能性較高的幾種貸款比用決策樹羅列出來(lái)，再分別進(jìn)行計(jì)算，得出內(nèi)部收益率最高的那組貸款比，即最佳貸款比。

（1）投資方案決策樹

對(duì)多種投資方案進(jìn)行投資決策時(shí)，先固定一個(gè)數(shù)值，在這固定固定資產(chǎn)投資。對(duì)多組數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證后得出最可能的三組貸款比例，這三組數(shù)據(jù)與銷售情況組合，畫出最終的決策樹。

（2）計(jì)算最佳方案

計(jì)算出最佳方案，也就是從決策樹中計(jì)算出期望凈現(xiàn)值最大的那個(gè)分支。假定總投資（2100萬(wàn)元）和固定資產(chǎn)（400萬(wàn)元）不變，固定資產(chǎn)投資是相關(guān)項(xiàng)目的投資方案結(jié)合此創(chuàng)立項(xiàng)目估算出來(lái)的。根據(jù)一些主要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和估算的數(shù)據(jù)可以得到現(xiàn)金流量表，再根據(jù)現(xiàn)金流量表運(yùn)用公式（1）和（2）可以算出相應(yīng)指標(biāo)。現(xiàn)設(shè)定以下三個(gè)方案的銷量在好、中、差時(shí)第一年的銷售量分別均為320件、290件、260件。

第一種方案：社會(huì)投資300萬(wàn)元，貸款是自有資金的2倍。得出的大致總投資為2100萬(wàn)元。

（1）當(dāng)銷售量好時(shí)，NPV=403.3萬(wàn)元，IRR=20.20%。

（2）當(dāng)銷量中等時(shí)，NPV=227.2萬(wàn)元，IRR=18.31%。

（3）當(dāng)銷量為差時(shí)，NPV=51.57萬(wàn)元，IRR=16.14%。

第二種方案：社會(huì)投資350萬(wàn)元，貸款是自有資金的1.8倍，得出的大致總投資為2100萬(wàn)元。

（1）當(dāng)銷售量好時(shí)，NPV=401.34萬(wàn)元，IRR=19.86%。

（2）當(dāng)銷量中等時(shí)，NPV=225.29萬(wàn)元，IRR=17.73%。

（3）當(dāng)銷量為差時(shí)，NPV=49.24萬(wàn)元，IRR=15.60%。

第三種方案：社會(huì)投資440萬(wàn)元，貸款是自有資金的1.5倍。得出的大致總投資為2100萬(wàn)元。

（1）當(dāng)銷售量好時(shí)，NPV=398.58萬(wàn)元，IRR=19.82%。

（2）當(dāng)銷量中等時(shí)，NPV=221.81萬(wàn)元，IRR=17.69%。

（3）當(dāng)銷量為差時(shí)，NPV=45.77萬(wàn)元，IRR=15.55%。

運(yùn)用同樣的方法，也可以得到相應(yīng)的最大內(nèi)部收益。三種方案的總投資相同，計(jì)算年限也相同，在這種條件下，可以看出方案一，即社會(huì)投資300萬(wàn)元，貸款是自有資金的2倍的期望凈現(xiàn)值和期望內(nèi)部收益率最大。所以對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析最佳的貸款比例是2倍。

用蒙特卡羅模擬方法得出的累計(jì)凈現(xiàn)值大于零的概率遠(yuǎn)高于零，說(shuō)明項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，所以圣吉公司創(chuàng)立項(xiàng)目經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析是可行的。

4 結(jié) 論

一個(gè)企業(yè)要長(zhǎng)久、穩(wěn)定的發(fā)展必須研究公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，并找到合理的控制方法。在已經(jīng)對(duì)公司的主要情況和估算公司的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上，用決策樹找出不同方案中的最佳貸款比，再運(yùn)用蒙特卡羅模擬法對(duì)多組數(shù)據(jù)分析，算出凈現(xiàn)值大于零的概率，最終得到項(xiàng)目可行的結(jié)論。本文的創(chuàng)新處在將決策樹與蒙特卡羅模擬法相結(jié)合，一個(gè)決定比例，一個(gè)得出最終結(jié)論。當(dāng)然，還有很多的不足，可以進(jìn)一步優(yōu)化：項(xiàng)目的初始數(shù)據(jù)很多都是估算出來(lái)的，并不一定定能符合實(shí)際，可以對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的同類數(shù)據(jù)整理綜合得出較正確的數(shù)據(jù)；決策樹中的概率是主觀概率，可以通過(guò)德?tīng)柗品?yàn)證后得出；蒙特卡羅模擬法只取了30組數(shù)據(jù)，這樣計(jì)算的概率并不是很完善，應(yīng)該計(jì)算應(yīng)該模擬的次數(shù)，再取相應(yīng)多的數(shù)據(jù)計(jì)算。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬曉瑾，陳寶峰.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的歷史與現(xiàn)狀[J].中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào)，1998（3）.

[2]楊華峰，馮俊文.項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析方法比較研究[J].長(zhǎng)沙電力學(xué)院學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2003（3）.

第3篇

關(guān)鍵字：財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

1、 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵

1.1 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)總風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)活動(dòng)上的集中現(xiàn)。是指由于未來(lái)不確定事項(xiàng)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)未來(lái)實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。包括籌資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn).資金收回風(fēng)險(xiǎn).資產(chǎn)貶值（或跌價(jià)）風(fēng)險(xiǎn).收益分配風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可以量化得知。

1.2 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是指經(jīng)濟(jì)單位通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)和評(píng)估.采用合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以控制，以最小的成本獲得最大的安全保障的一種管理活動(dòng).是集財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制、財(cái)務(wù)防范機(jī)制及財(cái)務(wù)控制機(jī)制一體化的管理活動(dòng)。

2、 結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

2.1 資產(chǎn)負(fù)債表部分

2.1.1 資本結(jié)構(gòu)分析

當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)總額遠(yuǎn)大于負(fù)債總額，而資產(chǎn)中的流動(dòng)資產(chǎn)主要由流動(dòng)負(fù)債籌集而來(lái)，固定資產(chǎn)主要由自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集得到時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)正常，處于良好的資產(chǎn)狀況。此時(shí)的企業(yè)資金使用正常，經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)總額略大于負(fù)債總額，所有者權(quán)益很少時(shí)，企業(yè)的資本狀況決定其面臨風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要引起警惕，必須進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，并積極做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，及時(shí)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，改變資金籌集方式，以免企業(yè)限于困境。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)總額低于負(fù)債總額時(shí)，表明企業(yè)不僅虧損了自有資本，而且還剩余一部分負(fù)債，這就出現(xiàn)了“資不抵債”的現(xiàn)象，此時(shí)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高，必須立即采取有效手段籌措資金，否則企業(yè)就會(huì)走向破產(chǎn)和倒閉。

2.1.2 營(yíng)運(yùn)資金分析

營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)進(jìn)行日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金，是流動(dòng)資金與流動(dòng)負(fù)債的差額。從資產(chǎn)負(fù)債報(bào)中得出的結(jié)論，如果流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，用于日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開支可得到保障，流動(dòng)負(fù)債的償還也能得到保障，流動(dòng)負(fù)債的債權(quán)人也可以放心，免去了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的后顧之憂。如果流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，則表明企業(yè)現(xiàn)有的流動(dòng)資產(chǎn)不能償還隨時(shí)需償還的流動(dòng)負(fù)債，債權(quán)人的利益得不到保障，勢(shì)必導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，這時(shí)企業(yè)需要財(cái)務(wù)措施化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 利潤(rùn)表部分

2.2.1 結(jié)構(gòu)分析

當(dāng)企業(yè)既有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，也有利潤(rùn)總額時(shí)，表明企業(yè)運(yùn)作良好，日常業(yè)務(wù)開展順利，非正常損失也很少，企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)很小；當(dāng)企業(yè)取得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而利潤(rùn)總額為負(fù)數(shù)時(shí)，表明企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中運(yùn)營(yíng)良好，風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)出現(xiàn)的各種非正常損失帶來(lái)的，要對(duì)此提高警惕，做好風(fēng)險(xiǎn)防范措施；當(dāng)企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)數(shù)時(shí)，則是由企業(yè)的期間費(fèi)用引起的，著重關(guān)注是否由企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用引起的，查明原因，找出解決措施。

2.2.2 比率分析

也可以稱作指標(biāo)分析。財(cái)務(wù)指標(biāo)中如銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、利息倍數(shù)等都可以用來(lái)分析企業(yè)的盈利狀況和經(jīng)營(yíng)狀況。利潤(rùn)最大化是每個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者追求的實(shí)際目標(biāo)，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的首要指標(biāo)。

2.3 現(xiàn)金流量表部分

現(xiàn)金流量表是一個(gè)特定期間內(nèi)一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金的增減變動(dòng)情況。現(xiàn)金流量表是中小企業(yè)不重視的報(bào)表，中小企業(yè)一般是民營(yíng)企業(yè)，資金的收支都比較簡(jiǎn)單，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者一般都只重視利潤(rùn)，認(rèn)為只要利潤(rùn)大，則企業(yè)的就不存在生存與發(fā)展的問(wèn)題。但是利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)并不意味著企業(yè)可以把實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)立即全部拿來(lái)使用，應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)期是影響現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)的重大因素之一。

2.4 綜合指標(biāo)

綜合指標(biāo)分析是指某些指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目的指標(biāo)。財(cái)務(wù)管理中典型綜合指標(biāo)有杜邦體系分析法和平衡記分卡。杜邦體系分析法主要是利用權(quán)益凈利率來(lái)分析，權(quán)益凈利率涉及到資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率極及權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率涉及到資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率涉及到利潤(rùn)表，權(quán)益乘數(shù)涉及到資產(chǎn)負(fù)債表。平衡記分卡涉及的項(xiàng)目則更多，包括顧客利益，業(yè)務(wù)流程等。綜合反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，分析企業(yè)當(dāng)前是否面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、 結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表如何對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理

財(cái)務(wù)報(bào)表不是萬(wàn)能的，不能反映企業(yè)全部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是財(cái)務(wù)報(bào)表在一定程度上可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)，企業(yè)可以知道財(cái)務(wù)的安全與否。

3.1 加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算管理，與實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

抓住現(xiàn)金流量控制、目標(biāo)成本管理、預(yù)算執(zhí)行跟進(jìn)、績(jī)效考核實(shí)施等關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行內(nèi)部控制，通過(guò)預(yù)算執(zhí)行情況來(lái)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的差距并及時(shí)加以補(bǔ)充修正，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)所在，并預(yù)先采取相應(yīng)的防范措施，從而達(dá)到規(guī)避與化解風(fēng)險(xiǎn)的目的，全面提升企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.2 建立財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

建立健全財(cái)務(wù)預(yù)警體系，就是把風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部。對(duì)各財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)定特定的值，如果當(dāng)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)指標(biāo)超過(guò)這個(gè)值，則企業(yè)就應(yīng)該引起警惕。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系安排，預(yù)警指標(biāo)體系設(shè)立.財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)傳遞，風(fēng)險(xiǎn)分析及處理，形成一套有效管理體制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并有效化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

3.3 加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制建設(shè)

內(nèi)部控制機(jī)制就是崗位之間相互牽制，相互制衡。明確崗位、分清職責(zé)，明晰權(quán)力、履行責(zé)任，建立責(zé)權(quán)利明晰的責(zé)任分級(jí)管理制度。依據(jù)每個(gè)責(zé)任層級(jí)、責(zé)任中心的具體職責(zé)，明確權(quán)責(zé)范圍，使每一個(gè)崗位都在明確責(zé)任的前提下，按照制度規(guī)定獨(dú)立地履行職責(zé)。這樣才有可能避免內(nèi)部人控制的危險(xiǎn)，從而也降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 加強(qiáng)資金管理

從企業(yè)財(cái)務(wù)管理的流程來(lái)看，企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)及利潤(rùn)分配活動(dòng)。各個(gè)環(huán)節(jié)都包含資金的使用活動(dòng)，對(duì)于籌資活動(dòng)，企業(yè)應(yīng)首先內(nèi)部留存收益，之后分別是借款和發(fā)行股票。對(duì)于投資活動(dòng)，企業(yè)應(yīng)聘請(qǐng)專家分析其投資項(xiàng)目的可行性，對(duì)于可行的項(xiàng)目還應(yīng)根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行選擇。對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)應(yīng)不斷完善收賬款管理制度和存貨資金的管理與控制制度，按照企業(yè)的實(shí)際需要進(jìn)行存貨最優(yōu)化的資金配備，以防購(gòu)置過(guò)多存貨，占用流動(dòng)資金。實(shí)施資金的責(zé)任制，加快資金的回收和周轉(zhuǎn)。還要配套資金管理的預(yù)警機(jī)制制度，對(duì)潛在的資金使用風(fēng)險(xiǎn)給予預(yù)警，避免帶來(lái)資金沉淀和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.5 提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)，增強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力。

一個(gè)企業(yè)的員工的素質(zhì)關(guān)系到這個(gè)企業(yè)的企業(yè)形象，同樣一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)也關(guān)系到這個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。只有財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)分析技能和素質(zhì)提高了，他們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的感知與識(shí)別能力才能得到改善，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者才能更好的進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。

結(jié)論

根據(jù)尤金?法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)，它把市場(chǎng)分為了弱勢(shì)、半強(qiáng)勢(shì)以及強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理需要的不是完全的、理性的市場(chǎng)，在那樣的市場(chǎng)上，沒(méi)有投資者能夠賺取超額報(bào)酬，也就不存在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理了。如今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，存在的是半強(qiáng)勢(shì)和強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，企業(yè)對(duì)信息的識(shí)別能力及信息的不對(duì)稱，很容易讓企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中。因此企業(yè)需要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制和防范機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生了，企業(yè)也能采取措施化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

⑴孟曉燕.淺析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)及防范[期刊論文]-現(xiàn)代商業(yè) 2010（9）

⑵楊紅霞.加強(qiáng)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制[期刊論文]-科教文匯 2010（34）

⑶楊瑩.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制[期刊論文]-當(dāng)代經(jīng)濟(jì) 2010（20）

第4篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)控制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)重整

 

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資、投資、資金回收及收益分配等各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以或無(wú)法預(yù)料、控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生偏離，因而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)和可能性。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，防范與控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能有效控制，就會(huì)影響企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利能力。所以，要用科學(xué)的方法分析企業(yè)財(cái)務(wù)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中時(shí)刻面臨著各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，除了因負(fù)債而產(chǎn)生的狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，還有遇到許多對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)成果有重大影響的其它一些風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等等，這些可以統(tǒng)稱之為廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，凡是可能對(duì)企業(yè)的最終財(cái)務(wù)成果或企業(yè)財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成影響的風(fēng)險(xiǎn)都可稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如因投資失誤或因投資不能形成預(yù)期的收益使投資收不回或不能按時(shí)收回的可能；在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因市場(chǎng)環(huán)境變化使產(chǎn)品銷售狀況趨壞的可能，等等。這些都會(huì)從不同側(cè)面影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)成果，影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并構(gòu)成企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管在關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，既要關(guān)注狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更要關(guān)注廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)過(guò)程的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的財(cái)物損失，影響企業(yè)的正常發(fā)展和經(jīng)營(yíng)。所以，企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管在理財(cái)過(guò)程中，必須樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的管理和防范，經(jīng)常對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，盡可能防止各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和將風(fēng)險(xiǎn)的影響減少至最小程度。

一、企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管應(yīng)該密切關(guān)注本企業(yè)的財(cái)務(wù)動(dòng)向，以防止發(fā)生意想不到的危機(jī)。可以從以下幾個(gè)方面著手，檢查企業(yè)財(cái)務(wù)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

1．檢查企業(yè)投資、投資回收與資金是否平衡。要使企業(yè)成長(zhǎng)壯大，必須先投資。投資主要是設(shè)備投資，包括采購(gòu)機(jī)器、現(xiàn)代化設(shè)備和興建工廠等。這種設(shè)備投資一步走錯(cuò)就可能導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況急劇惡化。一般在投資前要進(jìn)行充分的市場(chǎng)研究調(diào)查，由于設(shè)備投資而增加的經(jīng)費(fèi)開支，包括設(shè)備本身和維護(hù)修理、利息、折舊等費(fèi)用，要按照這些開支與企業(yè)資金投放對(duì)資金狀況的影響和投資回收、回收期的比較，再?zèng)Q定是否投資。怎么籌集資金也是一個(gè)問(wèn)題。一般是長(zhǎng)期貸款或增加資本，但有時(shí)也利用短期貸款。經(jīng)營(yíng)不好的企業(yè)，又不得不使用短期貸款的，則可能招致資金沖擊的危險(xiǎn)。論文參考網(wǎng)。更增大經(jīng)營(yíng)惡化的可能性。執(zhí)意進(jìn)行設(shè)備投資，可銷售額卻沒(méi)能按照預(yù)想的那樣提高，從而造成設(shè)備閑置，資金呆滯，于是那些資金不雄厚的企業(yè)，就會(huì)面臨倒閉的命運(yùn)。

2．檢查企業(yè)不良債權(quán)的可能性。為了防止大額不良債權(quán)的出現(xiàn)，對(duì)每位客戶都要規(guī)定信任限度，應(yīng)該控制不超過(guò)這一限度的債權(quán)。例如，決定A企業(yè)在五萬(wàn)元以內(nèi)，則應(yīng)經(jīng)常檢查是否在這一范圍內(nèi)。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的買賣是不存在的，必須在充分調(diào)查客戶的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，決定信任范圍，將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定限度內(nèi)。另外在結(jié)算方式和銷售比率上也要加以控制，有條件的情況下盡量采取現(xiàn)金交易和購(gòu)銷相抵結(jié)算，一家企業(yè)的銷售控制在企業(yè)銷售總量的一定比率以下等方法。

3．檢查企業(yè)費(fèi)用支出是否存在不合理的增長(zhǎng)傾向。如果對(duì)經(jīng)費(fèi)開支管理不嚴(yán)格，費(fèi)用就會(huì)增加。經(jīng)費(fèi)的增加是在不知不覺(jué)中進(jìn)行的，所以，企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管隨時(shí)都要注意檢查經(jīng)費(fèi)是否出現(xiàn)增長(zhǎng)現(xiàn)象。首先要看經(jīng)費(fèi)的增長(zhǎng)率是否高于銷售額的增長(zhǎng)率，如果經(jīng)費(fèi)增長(zhǎng)率高于銷售額增長(zhǎng)率，說(shuō)明經(jīng)費(fèi)增長(zhǎng)并未對(duì)銷售額的增長(zhǎng)做出實(shí)質(zhì)性的貢獻(xiàn)。如果出現(xiàn)這樣的經(jīng)費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，就應(yīng)檢查經(jīng)費(fèi)開支內(nèi)容，查清什么原因使經(jīng)費(fèi)開支不斷增加，然后努力削減。其次要特別警惕諸如交際費(fèi)、會(huì)議費(fèi)等經(jīng)費(fèi)開支的浪費(fèi)，浪費(fèi)是經(jīng)營(yíng)的大敵，必須消除。最后應(yīng)該關(guān)注可控制經(jīng)費(fèi)的管理和節(jié)約(如節(jié)約用電、節(jié)約用油)。

4．檢查企業(yè)資金總額的變化。企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管必須查閱資產(chǎn)負(fù)債表填寫的資產(chǎn)總額每年是如何變化的。若發(fā)生增長(zhǎng)過(guò)多或資產(chǎn)膨脹，就應(yīng)引起警覺(jué)。特別應(yīng)注意不合理的拖欠貨款，庫(kù)存積壓和機(jī)器設(shè)備等投資的閑置。資產(chǎn)膨脹會(huì)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)停滯，同時(shí)，資金的周轉(zhuǎn)也會(huì)隨之惡化，資產(chǎn)效率也會(huì)下降。所以，管理上必須想辦法使全部資產(chǎn)都運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，不發(fā)生資產(chǎn)膨脹化現(xiàn)象。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方法

(一)加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制，防止企業(yè)衰落

要提前發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，盡早解決問(wèn)題，企業(yè)陷入衰落后當(dāng)然有可能走出困境，但最好的做法是在衰落跡象顯露之前捕捉到企業(yè)衰落的預(yù)兆。

1．自由資金不足是企業(yè)衰落的預(yù)兆之一。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，但在獲得利益之前，企業(yè)需要墊付大量資金，這些資金主要來(lái)自于自由資本和借入資金。商品出售之后，有時(shí)需要在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期后才能收回貨款，在這期間，企業(yè)墊付的資金有時(shí)相當(dāng)可觀。有原材料貨款的支出，有工資薪酬的支出，有促銷費(fèi)用的支出，還有其他雜費(fèi)的支出。如果收支同期吻合的話，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的難度就小的多。但一般來(lái)說(shuō)支出的期限比收入的期限快。也就是說(shuō)，等不到有收入，就先要支付的情形居多。在這個(gè)復(fù)雜的過(guò)程中，充足的自有資金是應(yīng)付這一收支期限不平衡的最安全的方法。所以，在業(yè)務(wù)蓬勃向上之際，不能忘記增加自有資金。

2．企業(yè)應(yīng)收賬款不合理的增加是影響資金周轉(zhuǎn)的重要因素，也是企業(yè)衰落的前兆。應(yīng)收賬款不合理增加意味著企業(yè)的銷貨政策有問(wèn)題，更可能的是反映出企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的減弱。一般說(shuō)來(lái)，暢銷產(chǎn)品回籠貨款都較及時(shí)，就如80年代的彩電業(yè)。論文參考網(wǎng)。但當(dāng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降之后，為了穩(wěn)定或增加銷售，企業(yè)就不得不忍受延長(zhǎng)付款期限銷售貨款被擠占的痛苦。所以管理者發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款增加過(guò)快時(shí)，首先得了解銷售部門盡力與否，若銷售部門卻已盡力，那就意味著應(yīng)該早點(diǎn)想辦法推出新產(chǎn)品了。論文參考網(wǎng)。

3．企業(yè)存貨的超常增長(zhǎng)也是應(yīng)該注意的預(yù)兆。存貨的過(guò)度增加引致的增長(zhǎng)只是“虛”的增長(zhǎng)，只有當(dāng)存貨轉(zhuǎn)化為商品，銷售出去了才證明商品的價(jià)值得到確認(rèn)。由于存貨是企業(yè)占相當(dāng)比重的資金占用，在經(jīng)濟(jì)不景氣之時(shí)，更為明顯，經(jīng)濟(jì)低迷會(huì)造成銷售不暢，從而導(dǎo)致存貨過(guò)剩，資金拮據(jù)，資金周轉(zhuǎn)不暢。

4．設(shè)備的過(guò)度投資也可能導(dǎo)致企業(yè)衰落。審視企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)是否良好，有一種簡(jiǎn)單實(shí)用的方法，即將固定資產(chǎn)的總額與自有資本比較，若固定資產(chǎn)的比重過(guò)大，一般說(shuō)來(lái)，資金周轉(zhuǎn)就會(huì)感到吃力。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)高漲之時(shí)，不少企業(yè)會(huì)依賴銀行借入大量資金進(jìn)行設(shè)備投資，但是一般經(jīng)濟(jì)高漲過(guò)后就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，這時(shí)，企業(yè)容易面臨銷售量下降，開工不足，收益達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的困境，而設(shè)備借款的還本付息將成為一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)。可以說(shuō)設(shè)備的過(guò)度投資是企業(yè)衰落的預(yù)兆之一。

5．缺乏科學(xué)周密的資金計(jì)劃。擬定資金計(jì)劃，也就是立足現(xiàn)在，預(yù)測(cè)未來(lái)收支的大概情形，考慮應(yīng)付資金不足的對(duì)策，利用各種靈活的周轉(zhuǎn)方法，維持資金余裕。若果擬計(jì)劃質(zhì)量不高，那后果要么資金閑置痛失獲利之機(jī)，要么事到臨頭手足無(wú)措，使周轉(zhuǎn)方陷入進(jìn)退維艱的地步，進(jìn)而帶來(lái)全方面的衰落。所以，無(wú)科學(xué)周密的資金計(jì)劃也是企業(yè)衰落的預(yù)兆之一。

(二) 擺脫財(cái)務(wù)困境，進(jìn)行財(cái)務(wù)重整

日常風(fēng)險(xiǎn)控制和完善的預(yù)警系統(tǒng)都不能完全避免財(cái)務(wù)失敗的發(fā)生。每個(gè)企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，都必須考慮一旦發(fā)生財(cái)務(wù)困難或財(cái)務(wù)失敗時(shí)，如何處理企業(yè)的財(cái)務(wù)事宜，如何保護(hù)各相關(guān)主體的利益，通過(guò)財(cái)務(wù)重整緩解危機(jī)并化險(xiǎn)為夷。重整按是否通過(guò)法律程序分為非正式財(cái)務(wù)重整和正式財(cái)務(wù)重整。

非正式財(cái)務(wù)重整。當(dāng)企業(yè)只是面臨暫時(shí)性的財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，債權(quán)人通常更愿意直接同企業(yè)聯(lián)系，幫助企業(yè)恢復(fù)和重新建立較堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，以避免因進(jìn)入正式法律程序而發(fā)生的龐大費(fèi)用和冗長(zhǎng)的訴訟時(shí)間。重整的方法之一是債務(wù)展期與債務(wù)和解。所謂債務(wù)展期即推遲到期債務(wù)要求付款的日期，而債務(wù)和解則是債權(quán)人自愿同意減少債務(wù)人的債務(wù)，包括同意減少債務(wù)人償還的本金數(shù)額，或同意降低利息率，或同意將一部分債權(quán)轉(zhuǎn)化股權(quán)，或?qū)⑸鲜鰩追N選擇混合使用。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程發(fā)生財(cái)務(wù)困難時(shí)，有時(shí)債務(wù)的延期或到期債務(wù)的減免都會(huì)為財(cái)務(wù)發(fā)生困難的企業(yè)贏得時(shí)間，調(diào)整財(cái)務(wù)，避免破產(chǎn)。而且債務(wù)展期與債務(wù)和解均屬非正式的挽救方法，是債權(quán)人與債務(wù)人之間達(dá)成的協(xié)議，既方便又簡(jiǎn)捷。雖然債務(wù)展期或債務(wù)和解會(huì)使債權(quán)人暫時(shí)無(wú)法收回賬款而發(fā)生一些損失，但是，一旦債務(wù)人從困境中恢復(fù)過(guò)來(lái)，債權(quán)人不僅能如數(shù)收取賬款，進(jìn)而還能給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)效益。所以，債務(wù)展期與債務(wù)和解方法在實(shí)際工作中普遍存在。

重整的方法之二是實(shí)施準(zhǔn)改組。如果企業(yè)長(zhǎng)期虧損，留存收益出現(xiàn)巨額紅字，而且資產(chǎn)的賬面價(jià)值嚴(yán)重不符合實(shí)際。如果通過(guò)撤換管理部門，實(shí)施新的經(jīng)營(yíng)方針，可望在將來(lái)扭虧為盈。為此，企業(yè)便可以通過(guò)減資來(lái)消除虧損，并采取一些旨在使將來(lái)成功經(jīng)營(yíng)的方法。例如，企業(yè)可以出售多余的固定資產(chǎn)，對(duì)有些固定資產(chǎn)或其它長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行重新估計(jì)，并以較低的公允價(jià)格反映，為資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益建立新的基礎(chǔ)，以減少計(jì)入將來(lái)期間的折舊費(fèi)用和攤銷費(fèi)用。準(zhǔn)改組不需要法院參與，也不解散企業(yè)，只要征得債權(quán)人和股東同意不立即向債權(quán)人支付債務(wù)和向股東派發(fā)股利，便可有效地實(shí)施準(zhǔn)改組。

正式財(cái)務(wù)重整則是將上述非正式重整的做法按照規(guī)范化的方法進(jìn)行，它是在法院受理債權(quán)人破產(chǎn)案件一定時(shí)期內(nèi)，經(jīng)債務(wù)人及其委托人申請(qǐng)與債權(quán)人合議達(dá)成理解協(xié)議，對(duì)企業(yè)進(jìn)行整頓重組的制度。

重整制度的設(shè)置對(duì)債權(quán)人、瀕臨破產(chǎn)企業(yè)和整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)都有重要意義。利益與權(quán)利各方均應(yīng)樹立重在挽救的指導(dǎo)思想，想法使有條件的企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)，使無(wú)條件存續(xù)的企業(yè)盡量減少損失。通過(guò)財(cái)務(wù)重整的挽救方法，瀕臨破產(chǎn)企業(yè)中的一部分，甚至大部分能夠重新振作起來(lái)，擺脫破產(chǎn)厄運(yùn)，走上可持續(xù)發(fā)展之路，防范企業(yè)眼前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]朱柯．資產(chǎn)評(píng)估[M]．大違：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2007．

第5篇

關(guān)鍵詞：電力工程 財(cái)務(wù)管理 風(fēng)險(xiǎn)分析 防控措施

財(cái)務(wù)管理作為電力企業(yè)管理的重要環(huán)節(jié)之一，由資產(chǎn)管理、工程造價(jià)審核、資金管理、成本核算及效益評(píng)估等多個(gè)流程組成，這些流程中都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。隨著電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目的增多，電力企業(yè)管理中逐漸暴露一些問(wèn)題。電力企業(yè)雖然在工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理方面已積累了一定經(jīng)驗(yàn)，但存在的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大。

一、電力工程財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）管理的疏忽帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前電力施工企業(yè)在資產(chǎn)管理方面存在許多問(wèn)題，除客觀因素外，還有很多人為因素，具體表現(xiàn)財(cái)務(wù)部門職能不清、財(cái)務(wù)管理人員身兼數(shù)職、實(shí)物管理混亂、賬實(shí)不符等問(wèn)題。大多數(shù)電力企業(yè)在工程物資的儲(chǔ)存、分類及領(lǐng)取等方面管理混亂，工程物資亂堆亂放、各種用途的物資混雜不清，沒(méi)有明顯區(qū)分開，導(dǎo)致物資難以盤點(diǎn)清楚，極易出現(xiàn)工程材料被盜、被非法侵占等損失；沒(méi)有配置專門的物資保管人員，各崗位職務(wù)之間沒(méi)有劃清界限，存在舞弊的可能；材料領(lǐng)取渠道混亂，造成項(xiàng)目結(jié)算書中賬實(shí)嚴(yán)重不符，財(cái)務(wù)決算難以真實(shí)反映工程成本；沒(méi)有采用現(xiàn)代物資管理技術(shù)。

（二）合同管理風(fēng)險(xiǎn)

目前電力企業(yè)項(xiàng)目合同管理所存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：施工合同簽訂不嚴(yán)格，甚至有時(shí)是在項(xiàng)目竣工后才予以補(bǔ)簽；小合同大結(jié)算或概算總承包現(xiàn)象普遍存在；合同明確包工包料，但是存在承包方向發(fā)包方領(lǐng)料的現(xiàn)象或合同沒(méi)有明確雙方供應(yīng)設(shè)備材料范圍及具體結(jié)算方式；沒(méi)有明確規(guī)定付款的具體方式及條件，導(dǎo)致付款進(jìn)度無(wú)法科學(xué)控制；沒(méi)有根據(jù)合同條款來(lái)審核付款，導(dǎo)致資金管理失控；部分企業(yè)對(duì)合同審核把關(guān)不嚴(yán)，導(dǎo)致合同條款存在矛盾，極有可能給電力工程財(cái)務(wù)管理帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)等等。

（三）工程項(xiàng)目變更

在發(fā)生項(xiàng)目變更時(shí)，合同雙方及監(jiān)理部門要協(xié)調(diào)，簽訂合同變更簽證。但在實(shí)際出現(xiàn)設(shè)計(jì)變更時(shí)，大多數(shù)企業(yè)并沒(méi)按照規(guī)范辦事，沒(méi)有按照初步概算及計(jì)劃執(zhí)行，設(shè)計(jì)變更較為隨意；或者存在同時(shí)設(shè)計(jì)、施工、調(diào)整資金的現(xiàn)象，事先沒(méi)有做好統(tǒng)籌規(guī)劃，導(dǎo)致超支現(xiàn)象等等。

（四）財(cái)務(wù)核算風(fēng)險(xiǎn)

許多電力工程企業(yè)只注重工期及質(zhì)量，忽視了財(cái)務(wù)核算管理工作，沒(méi)有嚴(yán)格遵循國(guó)家會(huì)計(jì)法規(guī)及制度等來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)核算，或者沒(méi)有根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定來(lái)對(duì)借款費(fèi)用進(jìn)行資本化、計(jì)入在建工程，這就導(dǎo)致當(dāng)前資產(chǎn)虛低、利潤(rùn)虛減，這些現(xiàn)象都會(huì)給企業(yè)財(cái)務(wù)管理帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

二、電力工程財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防控措施

（一）強(qiáng)化工程資產(chǎn)管理

工程資產(chǎn)管理直接影響到電力工程的成本，因而電力工程施工企業(yè)要能夠建立健全工程物資管理制度，運(yùn)用先進(jìn)的資產(chǎn)管理方法來(lái)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，安排專門人員根據(jù)物資的性質(zhì)及用途來(lái)做好分類管理工作，從而能夠有效避免工程物資資產(chǎn)出現(xiàn)損失或損耗現(xiàn)象，具體落實(shí)庫(kù)存盤點(diǎn)制度，定期做好賬實(shí)管理工作，確保資產(chǎn)的賬實(shí)相符。

（二）加強(qiáng)工程合同管理

針對(duì)電力工程工期長(zhǎng)，回款期限長(zhǎng)的特征，施工企業(yè)的財(cái)務(wù)管理相關(guān)人員提高合同管理水平，增強(qiáng)合同管理意識(shí)，要有準(zhǔn)確辨識(shí)合同風(fēng)險(xiǎn)的能力，避免不必要的損失。

（三）加強(qiáng)成本管理

電力項(xiàng)目施工環(huán)節(jié)直接影響到企業(yè)的成本變化。成本管理包括事前決策預(yù)算管理、事中的監(jiān)督?jīng)Q算及事后的分析核算管理，電力工程施工企業(yè)要能夠應(yīng)用成本管理模式，強(qiáng)化責(zé)任管理，完善責(zé)任管理體系，可以利用績(jī)效管理來(lái)將財(cái)務(wù)管理目標(biāo)細(xì)化到各個(gè)部門。

（四）優(yōu)化財(cái)務(wù)核算管理

財(cái)務(wù)管理部門需要積極編制工作報(bào)告，加強(qiáng)內(nèi)部控制，實(shí)行分階段、分崗位的財(cái)務(wù)監(jiān)督核算，嚴(yán)格實(shí)施財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)核算制度及監(jiān)督管理機(jī)制，明確管理核算流程，對(duì)各個(gè)部門進(jìn)行量化考核。而電力工程涉及的工程核算內(nèi)容較多，應(yīng)該將企業(yè)的財(cái)務(wù)成本標(biāo)準(zhǔn)化管理作為重點(diǎn)，要能夠針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行質(zhì)量管控。

（五）加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控

電力工程施工企業(yè)要能夠建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，針對(duì)目前財(cái)務(wù)管理工作存在的風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)措施來(lái)加以管控，要能夠以依據(jù)法律為原則，利用法制來(lái)維護(hù)自身權(quán)益，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控提高重視，采取多種手段來(lái)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，避免不必要的損失，要能夠做好電力工程的事后分析及理論探討，在工作過(guò)程中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加強(qiáng)理論研究與實(shí)踐創(chuàng)新，切實(shí)做好財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)控制工作。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，電力工程施工企業(yè)的財(cái)務(wù)管理對(duì)于工程管理有著直接影響，直接關(guān)系到企業(yè)的生存及發(fā)展。因此，電力工程施工企業(yè)要能夠?qū)ω?cái)務(wù)管理提高重視，準(zhǔn)確識(shí)別財(cái)務(wù)管理存在的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合工程實(shí)際情況采取有效措施來(lái)加以管理與控制，最終規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免產(chǎn)生不必要的損失，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化的實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙立軍.有關(guān)電力工程的造價(jià)管理與控制措施的研究田[J].城市建設(shè)理論研究（電子版），2011；26

第6篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制；防范

中小企業(yè)是相對(duì)于大型國(guó)有企業(yè)而言規(guī)模偏小的，資本方式是非公有制或者是以私營(yíng)經(jīng)濟(jì)為主的企業(yè)組織形式，它規(guī)模小，相對(duì)靈活，對(duì)于中小企業(yè)的界定，目前世界各國(guó)所設(shè)定的參照系各不相同。有的國(guó)家以法律形式規(guī)定中小企業(yè)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，也有的國(guó)家沒(méi)有統(tǒng)一的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，只是在制定相關(guān)政策時(shí)加以規(guī)定。中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中不可或缺的組成部分，其生存與發(fā)展對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面起到了重要的作用。但隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)面臨著無(wú)時(shí)無(wú)刻、無(wú)處不在的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成敗起著決定性的作用。因此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行分析研究，有助于促進(jìn)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范，對(duì)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，加速資金周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)損失，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益具有重要意義。

1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論

1.1風(fēng)險(xiǎn)的含義

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是隨處可見(jiàn)的，在現(xiàn)實(shí)生活中，我們會(huì)遇到各式各樣的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)也是無(wú)處不在。中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中都會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，利益與風(fēng)險(xiǎn)是共同存在的。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)有回報(bào)。所以說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的特殊資源，它是伴隨著企業(yè)的有形的、確定的資源而存在。風(fēng)險(xiǎn)的定義就是指人們對(duì)未來(lái)行為預(yù)期的不確定性的損失。參考國(guó)際現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為四類，如企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及迫害性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)掌握好這些風(fēng)險(xiǎn)，就能對(duì)企業(yè)未來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，以預(yù)防這些風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的損失，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。

1.2中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)管理

一般中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)比較顯著。第一，融資方面，中小企業(yè)外源融資存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，在選擇融資途徑是會(huì)更傾向于內(nèi)源融資。中小企業(yè)獲得外部融資，主要依賴于銀行貸款和其他金融中介機(jī)構(gòu)，從而大大增加外部融資的風(fēng)險(xiǎn)。由于各種原因選擇融資，中小企業(yè)比大企業(yè)更加依賴內(nèi)部融資。第二，投資方面，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈余后為了充分發(fā)揮資金價(jià)值，中小企業(yè)會(huì)選擇不同的方式進(jìn)行投資。第三，企業(yè)運(yùn)營(yíng)方面，中小企業(yè)以家族式居多，經(jīng)營(yíng)管理上存在很大漏洞，缺乏現(xiàn)實(shí)有效的經(jīng)營(yíng)管理制度，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力。多數(shù)中小企業(yè)在管理上比較隨意，領(lǐng)導(dǎo)權(quán)集中于一人身上，在處理日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中往往暴露出諸多弱點(diǎn)，例如，中小企業(yè)對(duì)外誠(chéng)信度偏低，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，資金使用混亂，對(duì)外提供虛假財(cái)務(wù)信息等。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中，作為權(quán)利集中的領(lǐng)導(dǎo)者難免會(huì)有管理違規(guī)行為，自身意識(shí)不到企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)開辟發(fā)展新市場(chǎng)缺乏有效的科學(xué)理論。第四，風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)不勝數(shù)，錯(cuò)綜復(fù)雜，企業(yè)與企業(yè)之間常常相互連通，其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增加，造成風(fēng)險(xiǎn)的原因也更是各種各樣，潛伏著未知的破壞力。中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因是復(fù)雜的。但由于很大一部分的損失在于中小企業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理本身，所以，金融風(fēng)險(xiǎn)不能完全被識(shí)別和控制。各種各樣的因素導(dǎo)致更多的中小企業(yè)容易形成金融風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生更大的殺傷力，從而轉(zhuǎn)化成一場(chǎng)金融危機(jī)。

2中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常的表現(xiàn)及問(wèn)題

2.1會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)理論研究滯后

在會(huì)計(jì)行業(yè)中會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，在預(yù)防管理會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)對(duì)者需要充分利用理論與實(shí)踐的相結(jié)合，二者相輔相成。但在當(dāng)前對(duì)會(huì)計(jì)理論研究當(dāng)中，關(guān)于會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)論文與專題課題較少，現(xiàn)今社會(huì)關(guān)注和研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)課題的專家學(xué)者較多，卻對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)課題研究較少。從從屬方面來(lái)看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是隸屬于會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的，解決了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只是解決了會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一部分。相對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)范圍更廣，破壞力更強(qiáng)，因此更需要加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的理論研究。

2.2缺乏完善的應(yīng)收賬款管理制度

大多中小企業(yè)沒(méi)有明確的應(yīng)收賬款管理制度，缺乏日常核算、管理工作不規(guī)范，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：銷售部門和財(cái)務(wù)核算部門不連接，是因?yàn)殇N售部門和財(cái)務(wù)部門沒(méi)有立即審核，出現(xiàn)很多問(wèn)題沒(méi)有解決；沒(méi)有完善客戶檔案，未做客戶調(diào)查；沒(méi)有專業(yè)人員對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行獨(dú)立管理；聘用人員素質(zhì)低，沒(méi)有明確的工作標(biāo)準(zhǔn)。中小企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款管理突顯出很多不規(guī)范行為。為了企業(yè)能夠持續(xù)生存，部分中小企業(yè)往往會(huì)選擇忽視對(duì)客戶的賒銷授信制度以及銷供業(yè)務(wù)的激勵(lì)，即使存在上述制度，后續(xù)考核機(jī)制無(wú)法保證。而只是將銷售人員的激勵(lì)工資與銷售量相掛鉤，而沒(méi)有將應(yīng)收賬款的回收速度和回收率納入考核目標(biāo)當(dāng)中。企業(yè)財(cái)務(wù)部門僅僅只是將客戶的明細(xì)賬進(jìn)行簡(jiǎn)單的記錄，沒(méi)有從根本上解決壞賬問(wèn)題。

2.3內(nèi)部控制制度不健全

企業(yè)嚴(yán)格根據(jù)管理制度的規(guī)定，內(nèi)部控制能夠提供綜合效益，風(fēng)險(xiǎn)的防范。以控制信用企業(yè)的發(fā)生，及時(shí)核算，清理，收集，協(xié)調(diào)內(nèi)部控制的要求，對(duì)待已被確定收不回的應(yīng)收賬款。在中小企業(yè)中，內(nèi)部控制制度不健全，一些上市公司決策層缺乏內(nèi)部控制意識(shí)，或是有意識(shí)但不知道怎么加強(qiáng)內(nèi)部控制，沒(méi)有具體的內(nèi)部控制建設(shè)的方法。高層意識(shí)和相關(guān)知識(shí)的缺失，導(dǎo)致很多公司在建立內(nèi)部控制系統(tǒng)不具備科學(xué)合理性，造成內(nèi)部控制系統(tǒng)形同虛設(shè)，即使有成型的系統(tǒng)也不能達(dá)到預(yù)期的管理效果。

2.4會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不完善

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則合理規(guī)范了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是會(huì)計(jì)人員從事會(huì)計(jì)工作的必須遵循的行為規(guī)則和工作指南。在滿足現(xiàn)有會(huì)計(jì)體制內(nèi)規(guī)定的交易事項(xiàng)的情況下才可以輸進(jìn)會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)。假如該項(xiàng)交易事項(xiàng)不符合會(huì)計(jì)體制，就需要以附注形式在財(cái)務(wù)報(bào)表之外加以反映。以“互聯(lián)網(wǎng)+”為時(shí)代背景，金融業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中迅猛發(fā)展，企業(yè)開辟新的市場(chǎng)，如衍生金融產(chǎn)品等，卻由于不符合會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)使傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)無(wú)法對(duì)其進(jìn)行有效核算。

3對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的建議

3.1銷售環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

中小企業(yè)在商品銷售環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于客戶信用狀況的不確定性、應(yīng)收賬款的管理問(wèn)題，因此，中小企業(yè)可以全程控制銷售活動(dòng)從而降低其發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。我們可以通過(guò)建立客戶的信用管理檔案，確定客戶采取何種的信用政策，進(jìn)而對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理與監(jiān)控。建立客戶的信用檔案。主要是指對(duì)客戶的信用狀況和支付能力進(jìn)行全面的考察，而不能為了追求業(yè)績(jī)而與一些信用狀況不佳的客戶簽訂單合同，造成壞賬損失。要對(duì)客戶群體進(jìn)行一個(gè)篩選，利用社會(huì)渠道收集客戶的財(cái)務(wù)狀況信息，排除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的客戶。對(duì)于一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，現(xiàn)金流大的企業(yè)建立一個(gè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)。對(duì)客戶信用政策的選擇。指的是要對(duì)客戶的資信狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，要對(duì)不同的級(jí)別采取不同的信用政策，風(fēng)險(xiǎn)較小的企業(yè)，采取寬松型信用政策，風(fēng)險(xiǎn)較高的，可以采取嚴(yán)格的信用政策。要對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理。首先，企業(yè)要嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款的規(guī)模，它的規(guī)模大小對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金是否充足有著很大的影響。我們要判斷企業(yè)是否需要較大的流動(dòng)資金，如果流動(dòng)資金不足就會(huì)影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。其次，控制應(yīng)收賬款的時(shí)間，在影響企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的情況下，企業(yè)要縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。最后，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收，如果應(yīng)收賬款的期限已經(jīng)結(jié)束，而客戶不能償還賬款，我們就要采取措施予以催收。

3.2采購(gòu)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

商品采購(gòu)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于對(duì)市場(chǎng)的需求判斷的錯(cuò)誤。由于采購(gòu)計(jì)劃的不準(zhǔn)確性和采購(gòu)價(jià)格估計(jì)的不合理性，存貨的積壓，使企業(yè)存在潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此在采購(gòu)前，我們應(yīng)結(jié)合企業(yè)過(guò)去采購(gòu)的一個(gè)計(jì)劃數(shù)量與現(xiàn)在形成對(duì)比，不至于偏差太大，減小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。對(duì)于采購(gòu)價(jià)格的不合理情況，我們?cè)诓少?gòu)前，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行一個(gè)全面的分析，得出一個(gè)最合適的價(jià)格，而不要盲目地批量采購(gòu)。對(duì)于采購(gòu)計(jì)劃的不準(zhǔn)確性，企業(yè)在編制采購(gòu)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)分析原材料的庫(kù)存狀況和企業(yè)的最優(yōu)庫(kù)存量。避免采購(gòu)過(guò)多，造成存貨積壓，從而增加商品的成本，引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3分析企業(yè)外部環(huán)境

由于中小企業(yè)的脆弱性和外部環(huán)境的不確定性，對(duì)周圍環(huán)境估計(jì)錯(cuò)誤，將使中小企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，在中小企業(yè)進(jìn)行投資前，要對(duì)外部環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)的分析。分析社會(huì)政治是否穩(wěn)定，只有有了一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境，才能使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，接著要關(guān)注政府的經(jīng)濟(jì)政策，要針對(duì)政府采取的經(jīng)濟(jì)政策，做出正確的投資決策。還要對(duì)自然環(huán)境進(jìn)行估計(jì)，當(dāng)自然環(huán)境不穩(wěn)定時(shí)，企業(yè)將要有一部分資金流出，可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流暫時(shí)的短缺，這就無(wú)法進(jìn)行投資。有了內(nèi)部控制環(huán)境還要做好外部環(huán)境分析，首先是要建立健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。所有的上市公司都應(yīng)該建立健全的風(fēng)險(xiǎn)分析、評(píng)估、規(guī)避系統(tǒng)，可以精準(zhǔn)確定高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其次是要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理需要內(nèi)部控制人員的責(zé)任心，內(nèi)部控制員工是內(nèi)部控制系統(tǒng)的重要節(jié)點(diǎn)，員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)決定了內(nèi)部控制執(zhí)行的力度。最后是要優(yōu)化內(nèi)部控制評(píng)價(jià)體系。內(nèi)部控制評(píng)價(jià)的主題是內(nèi)部審計(jì)，優(yōu)化內(nèi)部控制評(píng)價(jià)體系就是要強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)。內(nèi)部審計(jì)主要的作用是檢查和控制內(nèi)部控制的責(zé)任和工作效率，可以改善風(fēng)險(xiǎn)管理、控制和治理過(guò)程的效果，幫助組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。應(yīng)對(duì)上市公司內(nèi)部控制的自我控制進(jìn)行加強(qiáng)，并設(shè)置內(nèi)審管理機(jī)構(gòu)及委員會(huì)。

3.4加強(qiáng)投資項(xiàng)目效益的審計(jì)

加強(qiáng)投資項(xiàng)目效益的審計(jì)，是減少盲目投資，考察投資效果的有效方法，是保證企業(yè)的投資能夠穩(wěn)定回收的關(guān)鍵。所以，我們要在事前做好充分的準(zhǔn)備，對(duì)投資的項(xiàng)目進(jìn)行可行性的分析，審計(jì)投資項(xiàng)目的效益成果。對(duì)于投資的項(xiàng)目，我們要進(jìn)行實(shí)地考察以及項(xiàng)目實(shí)施的整個(gè)過(guò)程都要加以控制，嚴(yán)格執(zhí)行決策程序，保證決策的正確性。一方面，我們要確定投資的方向，對(duì)投資的行業(yè)收集相關(guān)信息，選擇壁壘較低，沒(méi)有壟斷，發(fā)展前景較好的行業(yè)進(jìn)行投資。另一方面，我們要結(jié)合現(xiàn)金流分析投資項(xiàng)目是否能帶來(lái)滿意的投資收益，不是表面上的，而是要體現(xiàn)在現(xiàn)金流入上的。

參考文獻(xiàn)

[1]孟祥軍.基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流管理[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,2012(30).

[2]張濤,潘燕晶.基于現(xiàn)金流管理的中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[J].財(cái)會(huì)通訊,2012(08).

[3]吳豐.淺議企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范[J].高校后勤研究,2013(1).

第7篇

論文摘要：我國(guó)壽險(xiǎn)公司的發(fā)展面臨著如何在發(fā)展變化的環(huán)境下保持長(zhǎng)期健康發(fā)展的考驗(yàn)。該文通過(guò)對(duì)壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的討論，提出了防范壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)措施。

目前，我國(guó)壽險(xiǎn)公司的發(fā)展面臨著如何在發(fā)展變化的環(huán)境下保持長(zhǎng)期健康發(fā)展的考驗(yàn)。風(fēng)險(xiǎn)控制水平下的資金有效利用的高低，成為能否贏得這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。如何有效的控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建科學(xué)的投資策略已成為保證壽險(xiǎn)公司長(zhǎng)期健康發(fā)展的根本。

1.壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)

就壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)而言，其財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.1費(fèi)率風(fēng)險(xiǎn)：即在確定費(fèi)率或給付、賠付標(biāo)準(zhǔn)時(shí)不準(zhǔn)確產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要有兩類：費(fèi)率定價(jià)過(guò)低和給付、賠付標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高。

1.2系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即引起資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)，包括：利率風(fēng)險(xiǎn)和基本風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)公司根據(jù)利率的變化衡量和管理資產(chǎn)、負(fù)債，其股票、公司債券和質(zhì)押貸款與利率基準(zhǔn)點(diǎn)的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產(chǎn)品的回報(bào)率。

1.3信用風(fēng)險(xiǎn)：即由于債務(wù)人因其財(cái)務(wù)狀況惡化或擔(dān)保物價(jià)值貶值無(wú)法履行責(zé)任而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。由于壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)有相當(dāng)部分是公司債券，因此這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其影響較大。

1.4流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：即由于無(wú)法預(yù)測(cè)的事件造成資產(chǎn)流動(dòng)性不足引起的風(fēng)險(xiǎn)。

1.5其他風(fēng)險(xiǎn)：包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及法律法規(guī)變化所產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.我國(guó)壽險(xiǎn)公司所面臨的具體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2.1責(zé)任準(zhǔn)備金虧空嚴(yán)重

由于資金運(yùn)用的不當(dāng)、壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金被當(dāng)作壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)損益的“調(diào)節(jié)器”，加之擅自設(shè)計(jì)壽險(xiǎn)條款或自行修改總頒條款、沒(méi)有嚴(yán)格的核保核賠制度，導(dǎo)致保單責(zé)任擴(kuò)大，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大等諸多原因，造成了壽險(xiǎn)行業(yè)嚴(yán)重的償付能力不足。給壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，利用效率低

一是實(shí)收資本嚴(yán)重不足，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債比率過(guò)高，壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金被擠占的問(wèn)題十分突出。二是銀行存款等流動(dòng)資產(chǎn)占比過(guò)大，使本應(yīng)增值的壽險(xiǎn)資金得不到充分運(yùn)用，降低了資產(chǎn)使用效率。

2.3壽險(xiǎn)資金投資形式狹窄

現(xiàn)有的壽險(xiǎn)資金未得到充分有效的利用，致使歷史包袱不但得不到消化，而且呈進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。壽險(xiǎn)資金運(yùn)用受政策影響渠道偏窄，不利于壽險(xiǎn)公司運(yùn)用各種渠道充分有效地運(yùn)用資金，實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)資金的有效增值。

3.防范壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)措施

3.1建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系

風(fēng)險(xiǎn)控制體系的目標(biāo)是:能夠及時(shí)、準(zhǔn)確、有效地識(shí)別、評(píng)估和控制各類風(fēng)險(xiǎn),將總風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)算范圍內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)控制體系的核心是資產(chǎn)負(fù)債匹配管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理。

3.1.1資產(chǎn)負(fù)債匹配管理

實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債匹配管理,能夠有效的控制利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn),可采用久期、凸性來(lái)測(cè)量資產(chǎn)負(fù)債的利率敏感性,用缺口管理來(lái)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的匹配度,保證資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、成本、收益上的基本匹配。采用上述方法后,能夠保證資產(chǎn)負(fù)債的基本匹配,并根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行靈活調(diào)整。

3.1.2風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理能夠有效控制投資總風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)壽險(xiǎn)公司的資本和財(cái)務(wù)狀況計(jì)算最大風(fēng)險(xiǎn)承受能力,然后根據(jù)各部門的投資業(yè)績(jī)和市場(chǎng)情況,將風(fēng)險(xiǎn)限額合理分配到各業(yè)務(wù)部門,將各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)額度再分配到各投資品種；按照統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn),定期計(jì)算各部門和各風(fēng)險(xiǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)值,按照風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算控制投資風(fēng)險(xiǎn),如果某個(gè)業(yè)務(wù)部門或投資品種的風(fēng)險(xiǎn)值超過(guò)預(yù)算額度,則要調(diào)整投資組合,這樣就能將投資的全部風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)算范圍內(nèi)。

3.1.3信用管理體系

借鑒國(guó)際先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法,構(gòu)建以內(nèi)部信用評(píng)級(jí)為核心的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

內(nèi)部信用評(píng)級(jí)。參考國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系,建立自己的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系,制定相應(yīng)的信用評(píng)級(jí)管理辦法,按照統(tǒng)一的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系和標(biāo)準(zhǔn),以償債能力為核心,對(duì)各類機(jī)構(gòu)和信用產(chǎn)品開展整體債務(wù)評(píng)級(jí)(長(zhǎng)期、短期)和特定債務(wù)評(píng)級(jí),為準(zhǔn)確評(píng)估和控制信用風(fēng)險(xiǎn)奠定基礎(chǔ)。

信用額度管理。研究開發(fā)一套先進(jìn)的授信額度計(jì)算模型,根據(jù)信用等級(jí)的不同,量化計(jì)算投資授信額度,并嚴(yán)格按照授信額度開展業(yè)務(wù)。

信用風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估。從定性的角度,分析公司投資業(yè)務(wù)承擔(dān)的主要信用風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及未來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)趨勢(shì),并重點(diǎn)分析相關(guān)行業(yè)未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)，同時(shí)從定量的角度,運(yùn)用先進(jìn)的計(jì)量模型定量計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)值,并納入到整體風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理中。

3.1.4績(jī)效評(píng)估體系

績(jī)效評(píng)估與投資管理是相輔相成的:一方面,它可以科學(xué)地計(jì)量和評(píng)估投資績(jī)效；另一方面,又可以為投資決策提供信息,用來(lái)指導(dǎo)投資活動(dòng)。績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)事物的兩個(gè)方面,績(jī)效評(píng)估是對(duì)一段時(shí)間以來(lái)投資績(jī)效的評(píng)價(jià),它以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和收益；風(fēng)險(xiǎn)控制是對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的預(yù)測(cè),也是以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),預(yù)測(cè)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益,并構(gòu)建相應(yīng)的控制體系。因此,建立高效科學(xué)的績(jī)效評(píng)估體系對(duì)投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)講都是非常重要的。

3.2建立高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)與運(yùn)行機(jī)制

為了更有效的發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制體系的作用,必須建立一個(gè)能夠相互制約、相互監(jiān)督的組織架構(gòu)和高效的運(yùn)行機(jī)制，主要分為三個(gè)層面。

3.2.1公司層面

在壽險(xiǎn)公司設(shè)置獨(dú)立于投資部門的風(fēng)險(xiǎn)管理部。風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)制定公司風(fēng)險(xiǎn)管理的宏觀政策、重要決策和管理規(guī)范,提出指導(dǎo)性、方向性和原則性的風(fēng)險(xiǎn)管理意見(jiàn)；協(xié)調(diào)、指導(dǎo)公司其他部門配合投資部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理工作；根據(jù)公司投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的具體要求制定風(fēng)險(xiǎn)控制指引,并對(duì)投資部門的資金運(yùn)作獨(dú)立進(jìn)行監(jiān)督檢查。

3.2.2部門層面

在投資部門內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制部。按照風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要,設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算崗、信用管理崗、內(nèi)控管理崗和績(jī)效評(píng)估崗等四個(gè)崗位,對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位、全過(guò)程的監(jiān)控與評(píng)估。

3.2.3操作層面

操作層面指的是投資部門內(nèi)的各業(yè)務(wù)部門,在投資過(guò)程中,貫徹風(fēng)險(xiǎn)管理的原則和指導(dǎo)思想,嚴(yán)格按照崗位職責(zé)和操作流程進(jìn)行投資操作,把風(fēng)險(xiǎn)管理的流程、制度、方法融入到投資決策、資產(chǎn)配置、組合管理、證券選擇、清算結(jié)算等各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中。

3.3處理好投資效率與風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系，投資運(yùn)作中堅(jiān)持透明化

就是在資金運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)如投資決策、資產(chǎn)配置、組合管理、證券選擇、投資操作、清算結(jié)算等等,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制部門是開放的,風(fēng)險(xiǎn)控制部可以參加各部門的業(yè)務(wù)工作會(huì)議,所有關(guān)于投資運(yùn)作的方法、數(shù)據(jù)和流程都在風(fēng)險(xiǎn)控制部的監(jiān)控之下，在遵循保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)律的前提下,尋求風(fēng)險(xiǎn)和收益的動(dòng)態(tài)平衡。

3.4加大創(chuàng)新力度，進(jìn)一步拓寬壽險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道

隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化,壽險(xiǎn)資金運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)管理面臨很多新問(wèn)題。如,市場(chǎng)利率逐級(jí)走低,長(zhǎng)期債券的收益率大幅度下降,甚至已經(jīng)低于長(zhǎng)期壽險(xiǎn)資金的運(yùn)作成本,這種趨勢(shì)短期內(nèi)還沒(méi)有改變的跡象,而保費(fèi)收入?yún)s在持續(xù)增長(zhǎng)。長(zhǎng)期收益率的大幅度降低,不僅給壽險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來(lái)嚴(yán)重困難,而且給風(fēng)險(xiǎn)管理特別是資產(chǎn)負(fù)債匹配和利率風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。如何應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下投資與風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的新問(wèn)題,我們認(rèn)為創(chuàng)新和發(fā)展是解決問(wèn)題的根本,要強(qiáng)化創(chuàng)新意識(shí),加大創(chuàng)新力度,在發(fā)展中創(chuàng)新,在創(chuàng)新中發(fā)展。

3.5加強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新

應(yīng)當(dāng)加大保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度,突破目前的產(chǎn)品模式。一方面,在目前市場(chǎng)利率水平較低的情況下,設(shè)計(jì)出具有較強(qiáng)保險(xiǎn)保障功能新產(chǎn)品；另一方面,產(chǎn)品研發(fā)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與投資部門的相互溝通在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思想,運(yùn)用創(chuàng)新方法提高產(chǎn)品本身防范各種風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第8篇

論文摘要:本文從商業(yè)銀行面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，深入探討了良好的治理結(jié)構(gòu)對(duì)于化解商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性以及如何建立良好的治理結(jié)構(gòu)。

一、商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)分析

商業(yè)銀行面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)其來(lái)源，大致可分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)兩大類。

商業(yè)銀行外部風(fēng)險(xiǎn)即風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)源于商業(yè)銀行外部的風(fēng)險(xiǎn)，一般包括國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行在進(jìn)行國(guó)際間資金借貸活動(dòng)時(shí)發(fā)生的、與國(guó)家主權(quán)行為相關(guān)的、超出債權(quán)人所控制范圍的一種信貸風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行在其國(guó)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債會(huì)因外匯匯率變動(dòng)而引起價(jià)值上升或下跌，從而使商業(yè)銀行遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)則是因利率變動(dòng)而使商業(yè)銀行受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。

商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)即風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)源于商業(yè)銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)，一般包括決策風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。決策風(fēng)險(xiǎn)所造成的資產(chǎn)損失一般是由于銀行內(nèi)部決策失誤，如決策人員知識(shí)水平不高、缺乏相關(guān)金融工具操作經(jīng)驗(yàn)、防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)、個(gè)人主義或決策機(jī)制不健全等。操作風(fēng)險(xiǎn)一般是由于商業(yè)銀行內(nèi)部人員違規(guī)經(jīng)營(yíng)，如越權(quán)貸款或交易，做假賬等。英國(guó)巴林銀行的倒閉、2002年5月到12月期間工商銀行河北省定興支行原行長(zhǎng)穆亞維串通他人騙取銀行資金等都屬此類。商業(yè)銀行不能滿足客戶隨時(shí)提現(xiàn)和必要貸款要求的危機(jī)來(lái)源即是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行資本金不足和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虛盈實(shí)虧兩個(gè)方面。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的資本金充足率總體上低于8%的國(guó)際最了幣際準(zhǔn);而1993年以來(lái)，財(cái)務(wù)制度將巨額的銀行應(yīng)收未收利息作為收人來(lái)反映，造成部分銀行虛盈實(shí)虧。2002年1月1日財(cái)政部對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行了新的財(cái)務(wù)制度，這種情況有所改變，但是為了達(dá)到考核指標(biāo)而人為調(diào)整利潤(rùn)等行為仍然存在。

二、商業(yè)銀行良好的治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)控制

商業(yè)銀行針對(duì)其面臨的上述風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前或發(fā)生時(shí)，采取一定的方法和措施以減少風(fēng)險(xiǎn)損失，確保收益。對(duì)于外部風(fēng)險(xiǎn)如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)，銀行可通過(guò)一定的技術(shù)處理如資產(chǎn)負(fù)債比例管理、利率敞口管理、金融創(chuàng)新工具等進(jìn)行化解和規(guī)避。但是對(duì)于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)如決策風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，技術(shù)處理則不能夠予以很好的解決，需要采取其他措施對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，而建立良好的治理結(jié)構(gòu)則是一種較為有效的措施。

法人治理就是要提供一種組織架構(gòu)和制度安排，以協(xié)調(diào)商業(yè)銀行各大相關(guān)利益主體之間的關(guān)系，保證各機(jī)構(gòu)間獨(dú)立運(yùn)作、有效制衡，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的共同經(jīng)濟(jì)利益。具體來(lái)說(shuō)，建立良好的治理結(jié)構(gòu)具有以下重要性:首先，良好的治理結(jié)構(gòu)將為委員會(huì)和管理層追求目標(biāo)提供適當(dāng)?shù)募?lì)，以便符合商業(yè)銀行和股東的利益，并對(duì)有效的銀行監(jiān)管有利，從而鼓勵(lì)商業(yè)銀行更好地使用資源。其次，良好的治理結(jié)構(gòu)為化解風(fēng)險(xiǎn)提供了制度保障，科學(xué)有效的決策機(jī)制可較好的化解決策風(fēng)險(xiǎn);合理的股本結(jié)構(gòu)有利于減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);嚴(yán)格的內(nèi)部管理制度和監(jiān)督約束機(jī)制有利于減少操作風(fēng)險(xiǎn)。良好的治理結(jié)構(gòu)對(duì)于防范和規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等也具有較好的作用。第三，良好的治理結(jié)構(gòu)對(duì)于商業(yè)銀行構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系具有重要的作用。我國(guó)某些商業(yè)銀行實(shí)行的客戶經(jīng)理制存在的問(wèn)題以及商業(yè)銀行向扁平化管理過(guò)渡中，合理有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體制的建立、部門的設(shè)置等都與良好的治理結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。

當(dāng)今世界各種銀行有不同的公司化治理結(jié)構(gòu)模型，大致可分為三種:一種是以私人股東主導(dǎo)的治理模式，一種是經(jīng)理主導(dǎo)的治理模式，一種是法人股東主導(dǎo)的治理模式。這三種模式在股權(quán)結(jié)構(gòu)上、持股的穩(wěn)定性上、權(quán)力結(jié)構(gòu)上都有不同的特點(diǎn)。但是，在構(gòu)建良好的銀行治理結(jié)構(gòu)方面，有一定的共性。1999年9月，巴塞爾委員會(huì)發(fā)表了一份概括銀行治理的文件—《加強(qiáng)銀行機(jī)構(gòu)法人治理》，闡述了良好的銀行法人治理機(jī)制所必備的8條基本要素。根據(jù)這些要素，我們可以從以下幾個(gè)方面著手:

1.建立健全負(fù)責(zé)的董事會(huì)。董事會(huì)在履行職責(zé)時(shí)要注意:要保持董事會(huì)的獨(dú)立性;要建立股東行使權(quán)力的合理暢通渠道;保證董事會(huì)行使權(quán)力的連續(xù)性和有效性;可通過(guò)直屬的各種專門委員會(huì)如風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)、激勵(lì)委員會(huì)、資金委員會(huì)及有關(guān)部門對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行監(jiān)控。

2.規(guī)范經(jīng)營(yíng)層行為。商業(yè)銀行要根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，建立健全以內(nèi)部規(guī)章制度、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、信貸審批系統(tǒng)等為主要內(nèi)容的內(nèi)部控制機(jī)制。

3.建立各種監(jiān)督機(jī)制，如外部監(jiān)事制度等。

通過(guò)以上治理架構(gòu)的規(guī)劃和設(shè)置，從法律意義上建立以權(quán)力制衡為核心的靜態(tài)框架，可以為商業(yè)銀行科學(xué)有效運(yùn)作建立良好的基礎(chǔ)。但僅此還不夠，商業(yè)銀行法人治理的核心在于保證商業(yè)銀行決策的科學(xué)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高。權(quán)力制衡只是手段，有效的商業(yè)銀行法人治理還需要若千個(gè)超出靜態(tài)架構(gòu)的具體動(dòng)態(tài)機(jī)制，如果僅把商業(yè)銀行法人治理作為“新三會(huì)”的治理結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)踐，有可能出現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度改革中的“空洞化”結(jié)果。因此，商業(yè)銀行還須建立各種有效的機(jī)制，予以配合，主要包括:

1.制定明確的發(fā)展戰(zhàn)略。發(fā)展戰(zhàn)略，就是商業(yè)銀行的長(zhǎng)期發(fā)展定位，即發(fā)展方向、發(fā)展目標(biāo)，其意義在于為商業(yè)銀行投資者樹立市場(chǎng)信心和便于對(duì)商業(yè)銀行上下進(jìn)行目標(biāo)管理。

2.在董事會(huì)職能與職權(quán)執(zhí)行上，建立科學(xué)的決策機(jī)制，避免因個(gè)人操縱造成對(duì)整個(gè)商業(yè)銀行決策的失衡及其他利益關(guān)系人的損害，還要注意避免因銀行股東過(guò)于分散造成的“內(nèi)部人”控制。

3.建立合理、有序的業(yè)務(wù)管理制度。為了保證運(yùn)行的有效性，商業(yè)銀行應(yīng)完善崗位責(zé)任制，規(guī)范崗位管理措施，恰當(dāng)分離部門及崗位職責(zé)。

第9篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)

改革開放以前，西安僅有十來(lái)家國(guó)營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)，市政建設(shè)比較落后；改革開放以來(lái)，西安的房地產(chǎn)企業(yè)獲得長(zhǎng)足的發(fā)展。截至2007年3月1日，西安房地產(chǎn)企業(yè)突破545家，而越來(lái)越多的房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)把西安建設(shè)的更加宏偉壯觀。但是，由于西安房地產(chǎn)企業(yè)起步較晚、基礎(chǔ)較差、規(guī)模較小、規(guī)范性較差，因而總體上與國(guó)內(nèi)其他省會(huì)城市的房地產(chǎn)行業(yè)存在較大的差距。目前，西安不少房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%以上，個(gè)別甚至突破90%，這給其發(fā)展帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何化解房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障其健康、有序地發(fā)展，是目前西安房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的核心問(wèn)題之一。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念和特點(diǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果和預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)所發(fā)生的偏差，具體包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)等四項(xiàng)。其中，籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤(rùn)的可變性；投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期投資率的可能性，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法銷售產(chǎn)品并回收墊付本金的可能性；收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益的取得和分配而導(dǎo)致的產(chǎn)生損失的可能性。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、時(shí)間性、全面性、損益性、激勵(lì)性等特征。其中，客觀性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)；時(shí)間性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小隨著時(shí)間的延續(xù)而發(fā)展變化；全面性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)之中，并體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上；損益性是指企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大則收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小則收益越低；而激勵(lì)性是指由于風(fēng)險(xiǎn)普遍存在，為了持續(xù)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)不得不面對(duì)與防范它，并想方設(shè)法降低風(fēng)險(xiǎn)的危害，從而引導(dǎo)企業(yè)自身主動(dòng)地去完善其財(cái)務(wù)制度，規(guī)范財(cái)務(wù)行為，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。

二、西安房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要成因

對(duì)于西安房地產(chǎn)企業(yè)而言，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)同樣包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)，以及和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的其他風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)分述如下：

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)

(1)負(fù)債金額巨大

房地產(chǎn)開發(fā)的特點(diǎn)決定了房地產(chǎn)企業(yè)籌資金額巨大。西安的大部分房地產(chǎn)企業(yè)在初期階段均以投入債務(wù)資金為主，自有資金相當(dāng)?shù)停行┢髽I(yè)根本沒(méi)有自有資本，而大量的開發(fā)資金主要來(lái)源于銀行借款。近年來(lái)，西安房地產(chǎn)貸款增長(zhǎng)率持續(xù)偏高。在所謂的高回報(bào)利益的驅(qū)動(dòng)下，很多房地產(chǎn)企業(yè)盲目舉債，提高了企業(yè)的資金成本，加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)盲目再籌資

再籌資是房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目滾動(dòng)開發(fā)最常使用的辦法。西安不少房地產(chǎn)企業(yè)沒(méi)有真正從現(xiàn)有的企業(yè)內(nèi)部挖掘資金潛力，利用自己的積累資金和設(shè)法追回應(yīng)收款項(xiàng)而取得資金來(lái)源，而是想方設(shè)法對(duì)外借款。在西安一些大型房地產(chǎn)集團(tuán)，往往還會(huì)出現(xiàn)連鎖籌資擔(dān)保鏈，一旦“鏈”中的某一環(huán)斷裂，將會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)致命的威脅。它會(huì)導(dǎo)致原有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化。

(3)利率與市場(chǎng)變動(dòng)

從某種意義上說(shuō)，利率和市場(chǎng)變動(dòng)可能引起的房地產(chǎn)定價(jià)和定位的不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)中最為致命的不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)內(nèi)與國(guó)際通貨膨脹的預(yù)期比較明顯。為了降低通貨膨脹，我國(guó)中央銀行2007年連續(xù)六次加息，而2008年的預(yù)期加息行為也比較顯著。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，一旦貸款利率發(fā)生增長(zhǎng)變化，必然會(huì)增加公司的資金成本，從而抵減相應(yīng)的預(yù)期收益。如果在一定時(shí)期內(nèi)，房地產(chǎn)投資收益不足以抵消貸款利息，則房地產(chǎn)投資將無(wú)利可圖。同時(shí)，房地產(chǎn)項(xiàng)目的市場(chǎng)定位也成為影響企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，而價(jià)格和當(dāng)?shù)貙?duì)該同類項(xiàng)目的供需情況是影響其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。

2.項(xiàng)目投資的盲目性較大

西安的有些房地產(chǎn)開發(fā)商認(rèn)為，只要能夠取得土地使用權(quán)，組織施工隊(duì)按照設(shè)計(jì)圖紙施工，再投入相應(yīng)的資金，工程項(xiàng)目能夠按期交工使用，就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，不少房地產(chǎn)企業(yè)紛紛化費(fèi)巨額資金購(gòu)置土地使用權(quán)，進(jìn)行所謂的“圈地運(yùn)動(dòng)”。但是，如果房地產(chǎn)企業(yè)沒(méi)有對(duì)開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目從征地的成本上、資金的運(yùn)作方面、經(jīng)濟(jì)效益的回報(bào)率方面上做出細(xì)致的財(cái)務(wù)預(yù)算，那么企業(yè)就無(wú)法確立目標(biāo)利潤(rùn)，更談不上各項(xiàng)成本指標(biāo)的測(cè)算及分解落實(shí)工作。這可能造成項(xiàng)目投資的盲目操作，從而加大項(xiàng)目投資的成本。

3.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)過(guò)程缺乏理財(cái)依據(jù)

西安的有些房地產(chǎn)企業(yè)，只注重工程的進(jìn)度和質(zhì)量，忽視了財(cái)務(wù)部門的事中監(jiān)督職能，沒(méi)有發(fā)揮財(cái)務(wù)部門自身?yè)碛械膬?yōu)勢(shì)。在工程項(xiàng)目的成本核算上過(guò)于簡(jiǎn)單、粗糙，沒(méi)有針對(duì)自己企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行成本管理，忽視了內(nèi)部各職能部門進(jìn)行全過(guò)程成本核算的重要作用。這導(dǎo)致成本管理工作與財(cái)務(wù)預(yù)算偏離差大，影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

4.沒(méi)有正確處理消費(fèi)與積累的關(guān)系

西安的房地產(chǎn)企業(yè)基本上屬于高利潤(rùn)行業(yè)。許多房地產(chǎn)企業(yè)在獲得高額收益之后，大大提高員工的薪酬待遇，尤其是管理層的薪酬水平。但是，當(dāng)前我國(guó)東部、南部的房地產(chǎn)企業(yè)大力進(jìn)軍西部。它們擁有較高的管理水平、技術(shù)設(shè)備，這對(duì)西部的房地產(chǎn)企業(yè)造成巨大的挑戰(zhàn)和壓力。如果西安的房地產(chǎn)企業(yè)不能正確處理好自身內(nèi)部的消費(fèi)與積累的關(guān)系，在分配環(huán)節(jié)耗費(fèi)資金較多，必然給自己的進(jìn)一步發(fā)展帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

5.財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)低下，缺乏財(cái)務(wù)管理意識(shí)

西安的很多房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的內(nèi)部財(cái)權(quán)主要集中在關(guān)鍵人物手中。他們要么過(guò)于注重控制，要么疏于管理。而企業(yè)的財(cái)務(wù)人員的工作僅僅局限在登記賬簿的范圍內(nèi)，沒(méi)有全面發(fā)揮財(cái)會(huì)人員的財(cái)務(wù)管理職能。同時(shí)，財(cái)務(wù)人員的房地產(chǎn)專業(yè)知識(shí)缺乏，會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)水平不高。

三、西安房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

由于房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，因此應(yīng)加強(qiáng)對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)管理。也就是說(shuō)，西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該在籌資環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)、利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)，以及和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的其他環(huán)節(jié)，全方位、多層次地對(duì)其可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全過(guò)程的預(yù)測(cè)和管理，以便將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在最小程度的范圍內(nèi)，以促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

1.針對(duì)籌資環(huán)節(jié)的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

(1)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)

一般而言，隨著負(fù)債比例的上升，企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐漸加大。對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面可以利用本身的良好信用、土地使用權(quán)進(jìn)行銀行貸款，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；另一方面，應(yīng)把債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)。企業(yè)要安排適當(dāng)?shù)呢?fù)債比例，尋求最佳資本結(jié)構(gòu)。通過(guò)合理安排企業(yè)權(quán)益資金與債務(wù)資金的比例關(guān)系，使它們達(dá)到理想組合。

(2)縮短預(yù)售時(shí)間，減少款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)

由于房地產(chǎn)具有投資品和消費(fèi)品的二元性，因而房地產(chǎn)投資回收的不確定性較大。另外，房地產(chǎn)投資還涉及政策法規(guī)、金融動(dòng)向、區(qū)域供求狀況、需方消費(fèi)傾向等各個(gè)方面，因而易受各因素變動(dòng)影響，造成變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，容易引起資金鏈斷裂。因此加強(qiáng)資金回收和集中管理尤為重要。如果能及時(shí)回收相應(yīng)的款項(xiàng)，由公司統(tǒng)一調(diào)配使用，對(duì)公司的發(fā)展將是很大的資金支持。

(3)注重融資策略的創(chuàng)新

對(duì)于規(guī)模較大的西安房地產(chǎn)企業(yè)而言，為了取得廣泛的資金來(lái)源，應(yīng)該在遵守國(guó)家財(cái)經(jīng)法紀(jì)的前提下，積極地、主動(dòng)地探索通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行公司債券，并通過(guò)房地產(chǎn)信托基金等途徑，以取得廣泛的資金來(lái)源，避免主要依靠銀行舉債來(lái)獲得發(fā)展資金。只有通過(guò)多種途徑籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，才能為企業(yè)的發(fā)展開創(chuàng)廣闊的天地。

(4)規(guī)范融資擔(dān)保，控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一般的房地產(chǎn)企業(yè)都有很多下屬公司，母公司對(duì)子公司融資擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)常發(fā)生。子公司合理有效地運(yùn)用融資資金，是公司整體健康發(fā)展的有力保證。母公司應(yīng)在事先調(diào)查預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，制定全年融資計(jì)劃，分解下達(dá)至各子公司并列入考核指標(biāo)。有權(quán)獨(dú)立融資的子公司按照計(jì)劃融資，必須先填寫“融資擔(dān)保審批表”，在上面注明貸款銀行、金額、期限以及所貸資金的用途和可能產(chǎn)生的資金效益等，上報(bào)母公司確認(rèn)后，再由母公司出面進(jìn)行融資擔(dān)保。經(jīng)同意由母公司擔(dān)保融資的子公司，還必須每月上報(bào)準(zhǔn)確的融資情況報(bào)告，如需在核定的范圍之外追加融資，仍需重新履行申請(qǐng)、審批手續(xù)。

(5)建立西安房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

所謂財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，就是通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營(yíng)者示警，從而能對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)或預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)[3]。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警通常采用定性和定量?jī)煞N方法進(jìn)行。其中定性方法包括標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法、管理評(píng)分法；而定量方法包括財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、盈虧平衡分析法、Z計(jì)分模型、F分?jǐn)?shù)模型。西安的房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的具體情況建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

2.針對(duì)投資環(huán)節(jié)的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

房地產(chǎn)公司應(yīng)通過(guò)事先對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行定性和定量分析，以及綜合評(píng)估比較，對(duì)決策過(guò)程中選定的投資方案，針對(duì)其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，單獨(dú)或同時(shí)采取下列措施進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制:(1)合理預(yù)期投資效益，加強(qiáng)投資方案的可行性研究;(2)運(yùn)用投資組合理論，合理進(jìn)行投資組合;(3)采取風(fēng)險(xiǎn)回避措施，避免投資風(fēng)險(xiǎn);(4)積極采取其他措施，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.針對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

(1)做好房地產(chǎn)企業(yè)的全面預(yù)算

全面預(yù)算作為一種管理機(jī)制，目的之一是建立有效的預(yù)算系統(tǒng)。通過(guò)該系統(tǒng)，將非正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)控制在萌芽之中，減少企業(yè)不必要的損失。并通過(guò)滾動(dòng)預(yù)算，不斷通過(guò)實(shí)際與預(yù)算的比較以及兩者差異的確定和分析，制定和采取調(diào)整經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的措施，對(duì)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示和預(yù)防。同時(shí)，全面預(yù)算體系還可以初步揭示企業(yè)下一步的預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)情況，根據(jù)所反映出來(lái)的預(yù)算結(jié)果，預(yù)測(cè)其中的風(fēng)險(xiǎn)所在，以預(yù)先采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，達(dá)到規(guī)避與化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。

(2)財(cái)務(wù)集中管理，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

為了提高經(jīng)營(yíng)效益，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，確保財(cái)務(wù)安全，西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)在公司內(nèi)實(shí)施財(cái)務(wù)集中控制，體現(xiàn)財(cái)務(wù)管理功能。如果公司分權(quán)過(guò)多，則會(huì)帶來(lái)現(xiàn)實(shí)中的一系列問(wèn)題，諸如各成員單位追求各自利益最大化而造成資金調(diào)度困難、資產(chǎn)調(diào)撥困難等，這會(huì)影響企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)揮。公司的財(cái)務(wù)管理應(yīng)集中而不能放開。只有這樣，公司才能充分利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行財(cái)務(wù)集中控制，有利于保證公司內(nèi)部財(cái)務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)一致，減少人為控制現(xiàn)象發(fā)生，有利于實(shí)現(xiàn)公司整體利益的最大化。

(3)委派財(cái)務(wù)主管，加強(qiáng)財(cái)會(huì)監(jiān)督

對(duì)于西安的房地產(chǎn)集團(tuán)企業(yè)而言，為保證子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常有序進(jìn)行，可以由母公司挑選優(yōu)秀財(cái)會(huì)人員經(jīng)過(guò)理論培訓(xùn)和輪崗鍛煉，以“雙向選擇”的形式，委派到下屬子公司擔(dān)任財(cái)務(wù)主管。同時(shí)賦予財(cái)務(wù)主管代表母公司行使監(jiān)督職責(zé)的必要權(quán)限，根據(jù)母公司的要求和有關(guān)制度的規(guī)定，有權(quán)對(duì)可能導(dǎo)致?lián)p失、危害投資人、債權(quán)人和職工利益的財(cái)務(wù)收支行為實(shí)行否決。通過(guò)有效監(jiān)督，化解子公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(4)適時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析與監(jiān)督

進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督的目的是為了降低成本，取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。西安房地產(chǎn)企業(yè)不但要做好投資回收銜接和提高資金運(yùn)用效率，而且要加強(qiáng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析和方法研究。要對(duì)資金利用率、開發(fā)成本、銷售價(jià)格、費(fèi)用支出等，進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以把風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，有效地防范、抵御各種風(fēng)險(xiǎn)。

4.針對(duì)分配環(huán)節(jié)的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

對(duì)西安房地產(chǎn)企業(yè)而言，應(yīng)以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)作為分配決策的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。由于現(xiàn)金流量反映出企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金收支狀況，所以現(xiàn)金流量往往比利潤(rùn)更為重要。如果企業(yè)的利潤(rùn)在上升，現(xiàn)金凈流量卻在減少，這說(shuō)明企業(yè)當(dāng)年實(shí)際收益在下降；如果現(xiàn)金流量?jī)纛~小于同期利潤(rùn)總額，則意味著本期有不真實(shí)的或未到賬的利潤(rùn)存在。在考慮上述主要因素的前提下，注重約束房地產(chǎn)企業(yè)高級(jí)管理人員過(guò)高的薪金報(bào)酬，以便為企業(yè)的發(fā)展積累較多的資金。

5.建立健全其他預(yù)防西安房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制制度

(1)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該設(shè)立專門的市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)，經(jīng)常派人進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)了解市場(chǎng)房地產(chǎn)的容量及波動(dòng)情況，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)劣等，掌握房地產(chǎn)市場(chǎng)的第一手資料。企業(yè)除了關(guān)注目前的市場(chǎng)，還要著眼于市場(chǎng)的未來(lái)需求，認(rèn)真調(diào)查市場(chǎng)容量和社會(huì)承受能力，以便為項(xiàng)目投資獲取信息資料。

(2)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的修養(yǎng)與提高

目前，西安房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)偏低，從而嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該高度重視財(cái)會(huì)人員的素質(zhì)培養(yǎng)，開展相關(guān)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)工作，提高他們的業(yè)務(wù)水平，使財(cái)務(wù)人員能較好地適應(yīng)不斷出現(xiàn)的新問(wèn)題和新情況，其中最為重要的是加強(qiáng)相關(guān)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德水平。此外，企業(yè)可以進(jìn)行定期的考試、考核，引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，為從整體上提高房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益做出貢獻(xiàn)。

(3)建立健全財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制

對(duì)于西安房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員而言，應(yīng)該主動(dòng)根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，積極探索整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的財(cái)務(wù)管理制度，構(gòu)建內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系，并在實(shí)踐中根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行修訂。在企業(yè)的資金管理中，對(duì)所有的財(cái)務(wù)往來(lái)都要按照規(guī)章制度嚴(yán)格執(zhí)行，定期清查，發(fā)現(xiàn)賬實(shí)不符的要及時(shí)查明原因，落實(shí)原因。

四、結(jié)束語(yǔ)

總之，由于房地產(chǎn)企業(yè)獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。因此，強(qiáng)化對(duì)西安房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，提高其相應(yīng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)西安房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展，具有重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]姚杰:淺談房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2005（15）:125

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第10篇

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；杠桿率

一、引言

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中降低企業(yè)杠桿率的一種方式，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是債轉(zhuǎn)股中市場(chǎng)主體必須重點(diǎn)防范的風(fēng)險(xiǎn)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是堅(jiān)持債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化和法制化的前提和基礎(chǔ)。首先，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為宗旨，堅(jiān)持債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化方式。通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等方式逐步降低企業(yè)杠桿率，要注意防范降杠桿過(guò)程中可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是其中主要風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股與企業(yè)兼并重組、發(fā)展股權(quán)融資等都是降杠桿的可用方式，而商業(yè)銀行、對(duì)象企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體在實(shí)施債轉(zhuǎn)股的操作中，如何面對(duì)和識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、如何采取相應(yīng)對(duì)策以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要在實(shí)踐中不斷探索，在理論上深化研究。市場(chǎng)主體防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是堅(jiān)持債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化方式的基礎(chǔ)，既尊重市場(chǎng)規(guī)律，又維護(hù)市場(chǎng)秩序，規(guī)范市場(chǎng)主體和相關(guān)地方政府部門的行為，為債轉(zhuǎn)股營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。其次，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以推進(jìn)國(guó)家治理現(xiàn)代化為目標(biāo)，遵循債轉(zhuǎn)股的法制化原則。防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和完整性為前提。由于當(dāng)前社會(huì)信用體系尚不健全、相關(guān)制度尚不完善，以虛假財(cái)務(wù)資料套取或騙取銀行貸款，逃廢銀行債務(wù)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失等行為在一些地方時(shí)有發(fā)生，防止此類行為影響市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的順利實(shí)施很有必要。在當(dāng)前推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化過(guò)程中，堅(jiān)持依法治國(guó)和以德治國(guó)相結(jié)合，通過(guò)加強(qiáng)道德建設(shè)消除財(cái)務(wù)欺詐或舞弊的土壤，還要遵循債轉(zhuǎn)股的法制化原則，通過(guò)運(yùn)用法治手段解決道德方面發(fā)生進(jìn)而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。

二、在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義

（一）債轉(zhuǎn)股中市場(chǎng)主體的行為或?qū)⒓哟筘?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是指按照市場(chǎng)化的方式和法制化的原則，商業(yè)銀行通過(guò)向金融資產(chǎn)管理公司等實(shí)施機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)，由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)的股權(quán)。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股既是商業(yè)銀行化解不良資產(chǎn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑，又是對(duì)象企業(yè)減輕償債壓力，降低融資成本，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的機(jī)遇，但是，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，商業(yè)銀行、對(duì)象企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)均面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指財(cái)務(wù)損失發(fā)生的不確定性或未能達(dá)到預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的可能性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既是客觀存在且必須面對(duì)的，又是可以識(shí)別和防范的。由于一些商業(yè)銀行、對(duì)象企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及其防范上的存在一定的差異，以及社會(huì)信用體系中道德風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響，相關(guān)市場(chǎng)主體如果在債轉(zhuǎn)股中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控缺失或低效，操作中依法行事不嚴(yán)格，履行程序不規(guī)范，執(zhí)行制度不到位等，將會(huì)導(dǎo)致其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，還可能將應(yīng)由其自身承擔(dān)的責(zé)任或損失，轉(zhuǎn)嫁給政府、社會(huì)或其他相關(guān)主體，或由政府承擔(dān)損失的兜底責(zé)任，即發(fā)生相關(guān)市場(chǎng)主體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，或以不合法、不合規(guī)的方式追求自身利益而損害國(guó)家、社會(huì)或其他相關(guān)主體利益等行為。

（二）防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須加強(qiáng)債轉(zhuǎn)股中市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)管控

實(shí)施債轉(zhuǎn)股的主要范圍是商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股將導(dǎo)致商業(yè)銀行資本管理和盈利模式等發(fā)生變化，加大其全面風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力；對(duì)象企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理及經(jīng)營(yíng)能力較弱等問(wèn)題，尚需采取風(fēng)險(xiǎn)管控措施加以扭轉(zhuǎn)；金融資產(chǎn)管理公司等實(shí)施對(duì)企業(yè)的股權(quán)置換，并有效管控其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還面臨諸多困難。防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須加強(qiáng)市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管控并提高其管控能力，規(guī)范債轉(zhuǎn)股中市場(chǎng)主體的行為，通過(guò)依法加強(qiáng)監(jiān)督管理，完善相關(guān)政策制度，強(qiáng)化監(jiān)測(cè)和預(yù)警，有效預(yù)防和化解在債轉(zhuǎn)股實(shí)施過(guò)程中可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使債轉(zhuǎn)股按照市場(chǎng)化的方式和法制化的原則有序開展，切實(shí)降低企業(yè)杠桿率，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，以充分發(fā)揮市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的政策效應(yīng)。

三、在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

（一）商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有多樣化與綜合化

（1）商業(yè)銀行資產(chǎn)盈利不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于銀行發(fā)放貸款獲得利息收入而言，股權(quán)投資收益具有回收期長(zhǎng)、不確定性大的特點(diǎn)。債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)主要是金融資產(chǎn)管理公司或商業(yè)銀行設(shè)立的下屬資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等。實(shí)施機(jī)構(gòu)如果是銀行設(shè)立的下屬機(jī)構(gòu)，對(duì)不良資產(chǎn)實(shí)施債轉(zhuǎn)股后，對(duì)債務(wù)人償還貸款本息的剛性約束弱化，如果債轉(zhuǎn)股后企業(yè)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期的扭虧為盈的目標(biāo)，企業(yè)既然不能按期支付銀行貸款利息，更不能給予股權(quán)投資者以股息或分紅等投資收益回報(bào)。債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)如果是金融資產(chǎn)管理公司等第三方公司，銀行不良資產(chǎn)還將面臨折價(jià)問(wèn)題。

（2）商業(yè)銀行資產(chǎn)管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由銀行設(shè)立的下屬機(jī)構(gòu)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，由于股權(quán)退出困難，將導(dǎo)致銀行下屬資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)被動(dòng)地長(zhǎng)期持有企業(yè)股權(quán)，如果企業(yè)持續(xù)虧損并進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，銀行不僅喪失了原有債權(quán)的優(yōu)先受償權(quán)和抵押擔(dān)保追索權(quán)，而且由于企業(yè)資不抵債，銀行下屬資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持有的企業(yè)股權(quán)將失去價(jià)值。

（3）商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理難度增大。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股具有對(duì)企業(yè)“去杠桿”而對(duì)銀行“降不良”而的雙重作用。從商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類看，納入債轉(zhuǎn)股的銀行貸款除關(guān)注類貸款外，主要是次級(jí)類和可疑類貸款，商業(yè)銀行已將其作為不良信貸資產(chǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)債轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)形態(tài)的轉(zhuǎn)化而降低不良資產(chǎn)率，本是銀行市場(chǎng)化處置不良資產(chǎn)的方式，而由此導(dǎo)致的銀行盈利模式、資產(chǎn)流動(dòng)性等變化，或使商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等多重風(fēng)險(xiǎn)因素交織，例如，從操作層面看，如果授信管理人員對(duì)債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生預(yù)期，為追求當(dāng)前收益而放松授信條件、降低授信準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，再利用債轉(zhuǎn)股“一轉(zhuǎn)了之”而規(guī)避責(zé)任追究，將導(dǎo)致銀行滋生更多的不良資產(chǎn)。這些因素都將增加銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力，加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的難度。

（二）對(duì)象企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有自發(fā)性與傳導(dǎo)性

（1）對(duì)象企業(yè)再度擴(kuò)張舉債而升高杠桿率的風(fēng)險(xiǎn)。衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大則其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。而企業(yè)籌集資金的方式是多樣的，銀行借款、吸收投資、發(fā)行債券等都是其籌資渠道，企業(yè)通過(guò)籌集資金擴(kuò)大再生產(chǎn)獲得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，其重要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是追求收益并控制風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳組合。實(shí)施債轉(zhuǎn)股降低了企業(yè)杠桿率，但決定其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的仍是其資本結(jié)構(gòu)，如果其資本結(jié)構(gòu)不合理則其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，甚至可能造成經(jīng)濟(jì)損失。在債轉(zhuǎn)股后的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中，從形式上看，其負(fù)債減少而資本金增加，利息支出減少而利潤(rùn)增加，資產(chǎn)負(fù)債率下降，股權(quán)結(jié)構(gòu)更為多元，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，具備進(jìn)一步向銀行借款并擴(kuò)大借款規(guī)模的條件，但是如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況沒(méi)有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流仍然無(wú)法覆蓋其償還貸款的本息，導(dǎo)致企業(yè)陷入困境的因素沒(méi)有改變，勢(shì)必造成企業(yè)舉借的新債形成新的償債壓力。因此，如果企業(yè)債轉(zhuǎn)股后不能保持合理的資本結(jié)構(gòu)，沒(méi)有有效控制融資的規(guī)模和成本，盲目舉債并進(jìn)一步升高杠桿率，這樣不僅沒(méi)有去杠桿，而且導(dǎo)致加杠桿，違背債轉(zhuǎn)股的初衷。

（2）對(duì)象企業(yè)債轉(zhuǎn)股引發(fā)負(fù)面示范效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中，存在多方市場(chǎng)主體的利益訴求，需要企業(yè)在債轉(zhuǎn)股后財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)以實(shí)現(xiàn)投資者的利益，還需要原股東付出一定的代價(jià)給予原債權(quán)人以更高的回報(bào)或預(yù)期收益。然而，由于債轉(zhuǎn)股后，企業(yè)的償債壓力得以緩解，融資能力得以提高，財(cái)務(wù)狀況表面上好轉(zhuǎn)，或?qū)⒈Ｕ贤顿Y者的利益，這對(duì)其他企業(yè)或?qū)⒁l(fā)負(fù)面的示范效應(yīng)，減弱其改善經(jīng)營(yíng)管理、實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展的動(dòng)力。還可能導(dǎo)致市場(chǎng)的逆向選擇現(xiàn)象，不僅將會(huì)加大其自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且將為其他企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面示范效應(yīng)。

（3）企業(yè)產(chǎn)生大規(guī)模債轉(zhuǎn)股的沖動(dòng)或?qū)⒄T發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，但是商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)規(guī)模存在持續(xù)上升的趨勢(shì)。鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)債務(wù)違約事件頻繁發(fā)生，三四線城市房地產(chǎn)庫(kù)存過(guò)多，有些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金鏈面臨斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行在這些產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)潛在不良信貸資產(chǎn)的規(guī)模較大。這些企業(yè)杠桿率過(guò)高，亟需通過(guò)債轉(zhuǎn)股緩解償債壓力或?qū)崿F(xiàn)債務(wù)減免，或?qū)a(chǎn)生大規(guī)模債轉(zhuǎn)股的沖動(dòng)。但是，由于其實(shí)際資產(chǎn)質(zhì)量不良，股權(quán)價(jià)值不高，不符合市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股應(yīng)具備的產(chǎn)品有市場(chǎng)、信用狀況好等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的條件，并非商業(yè)銀行和金融資產(chǎn)管理公司等實(shí)施債轉(zhuǎn)股的目標(biāo)企業(yè)，大規(guī)模推進(jìn)其債轉(zhuǎn)股無(wú)法從根本上解決這些企業(yè)杠桿率過(guò)高的問(wèn)題。債轉(zhuǎn)股的供需不匹配，或?qū)⒊蔀槠洳灰?guī)范操作的動(dòng)因。還要關(guān)注通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況造假的方式，故意掩蓋或隱藏信貸風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，如“僵尸企業(yè)”占用信貸資源，依靠銀行采取債務(wù)重組、貸新還舊等方式輸血，其貸款風(fēng)險(xiǎn)分類揭示其風(fēng)險(xiǎn)程度不到位，即形式上為“正常類”或“關(guān)注類”，而實(shí)質(zhì)上為“不良類”等現(xiàn)象。由銀行設(shè)立的下屬機(jī)構(gòu)對(duì)此類企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，將使銀行潛在的不良信貸資產(chǎn)演變?yōu)闈撛诘牟涣脊蓹?quán)資產(chǎn)。對(duì)象企業(yè)和商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將更為復(fù)雜，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)將更加困難，還將導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳導(dǎo)。

（三）實(shí)施機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有外部性與復(fù)雜化

（1）債轉(zhuǎn)股的銀行賬面?zhèn)鶛?quán)的完整性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的債權(quán)資產(chǎn)是商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)，主要有貸款本息（含表內(nèi)利息和表外利息），開立的銀行承兌匯票、信用證和保函等銀行表外資產(chǎn)，以及在應(yīng)收款項(xiàng)類投資科目反映的投行業(yè)務(wù)資產(chǎn)和運(yùn)用理財(cái)資金投資形成的表外資產(chǎn)等，這些資產(chǎn)構(gòu)成銀行對(duì)企業(yè)的賬面資產(chǎn)，是銀行對(duì)企業(yè)的整體債權(quán)。商業(yè)銀行對(duì)對(duì)象企業(yè)的賬面?zhèn)鶛?quán)無(wú)論是包含上述信貸資產(chǎn)中的一類還是多類表內(nèi)和表外資產(chǎn)，都是納入商業(yè)銀行統(tǒng)一授信和用信，以及跟蹤管理的信貸資產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股中忽略或遺漏其中任何一類資產(chǎn)，以及發(fā)生債權(quán)時(shí)效及抵押、質(zhì)押和保證等擔(dān)保時(shí)效問(wèn)題，都將導(dǎo)致確認(rèn)商業(yè)銀行賬面?zhèn)鶛?quán)的完整性的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）債轉(zhuǎn)股的企業(yè)賬面?zhèn)鶆?wù)的價(jià)值失真風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)象企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的長(zhǎng)期借款、短期借款、應(yīng)付票據(jù)等相關(guān)科目反映對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)債。如果對(duì)象企業(yè)實(shí)際處于資不抵債的狀態(tài)，其對(duì)商業(yè)銀行的賬面?zhèn)鶆?wù)的實(shí)際價(jià)值將低于商業(yè)銀行的賬面?zhèn)鶛?quán)，第三方資產(chǎn)管理公司將會(huì)折價(jià)收購(gòu)債權(quán)。如果對(duì)象企業(yè)財(cái)務(wù)信息不真實(shí)、不完整，虛增或隱匿資產(chǎn)、人為調(diào)節(jié)利潤(rùn)等，存在財(cái)務(wù)欺詐或舞弊的行為，則將導(dǎo)致對(duì)象企業(yè)賬面?zhèn)鶆?wù)的價(jià)值失真。（3）債轉(zhuǎn)股的企業(yè)遴選中不當(dāng)干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施主體按照市場(chǎng)化的原則實(shí)施債轉(zhuǎn)股，尊重市場(chǎng)主體的選擇權(quán)，政府部門履行出資人的職責(zé)，提供政策支持和指導(dǎo)、規(guī)范和監(jiān)管。有必要預(yù)防有的相關(guān)地方政府部門對(duì)“高負(fù)債成長(zhǎng)性企業(yè)”、“債務(wù)不明晰企業(yè)”、“僵尸企業(yè)”等判斷不準(zhǔn)確，對(duì)債務(wù)企業(yè)的遴選不科學(xué)，甚至發(fā)生從地方利益出發(fā)而行政干預(yù)過(guò)度等行為。

四、在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

（一）加強(qiáng)商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，審慎應(yīng)對(duì)債轉(zhuǎn)股對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)的影響

在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理，必須對(duì)商業(yè)銀行各類風(fēng)險(xiǎn)審慎識(shí)別，強(qiáng)化預(yù)警，及時(shí)化解，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為作為債轉(zhuǎn)股中商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的重中之重。防范商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要以協(xié)調(diào)推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)為目標(biāo)，防范和化解商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隱患，切實(shí)降低商業(yè)銀行不良貸款率，防止產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳導(dǎo)，或形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。維護(hù)商業(yè)銀行債權(quán)的完整性，如實(shí)揭示和反映商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況，杜絕為實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股而以貸款重組等方式掩蓋不良信貸資產(chǎn)，或人為調(diào)節(jié)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果等行為。對(duì)于債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行設(shè)立的下屬資產(chǎn)管理公司的債轉(zhuǎn)股，則應(yīng)防止其潛在不良債權(quán)演變?yōu)闈撛诓涣脊蓹?quán)，而導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控措施失效等問(wèn)題。

（二）強(qiáng)化對(duì)象企業(yè)負(fù)債規(guī)模的控制，提高其財(cái)務(wù)管理水平以發(fā)揮去杠桿的政策效應(yīng)

對(duì)象企業(yè)必須控制適度的財(cái)務(wù)杠桿水平，尋求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，科學(xué)地制定其籌資方案，保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)和負(fù)債比例，控制融資的規(guī)模和成本，按期償還債務(wù)本息，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)，避免債轉(zhuǎn)股后通過(guò)再次擴(kuò)大融資規(guī)模進(jìn)一步升高杠桿率并加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施債轉(zhuǎn)股緩解企業(yè)還債壓力，其目的在于改善企業(yè)盈利能力，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，資金使用效率及流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率得到提高，對(duì)銀行借款的需求量將會(huì)降低，企業(yè)負(fù)債規(guī)模隨之減少，其資本結(jié)構(gòu)逐步得以改善，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)得到緩釋。防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須抑制產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)可能產(chǎn)生的對(duì)債轉(zhuǎn)股的過(guò)度依賴，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的不規(guī)范行為或不理的控制和約束，防止引發(fā)企業(yè)負(fù)面示范效應(yīng)并形成新的不良債務(wù)，科學(xué)分析并客觀評(píng)價(jià)對(duì)象企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，依法加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)欺詐或舞弊行為的懲戒力度，維護(hù)社會(huì)信用基礎(chǔ)和社會(huì)道德觀念。

（三）有效發(fā)揮實(shí)施機(jī)構(gòu)的作用，強(qiáng)化地方政府部門監(jiān)管以有效維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)安全

盡管金融資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)及實(shí)施債轉(zhuǎn)股，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)揮金融穩(wěn)定器的作用等方面積累了重要的經(jīng)驗(yàn)，但是，在參與并強(qiáng)化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的監(jiān)督與管理，消除不良債務(wù)產(chǎn)生的根源并實(shí)現(xiàn)企業(yè)扭虧為盈等方面，仍需積極探索。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的對(duì)象企業(yè)主要是符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)先進(jìn)、發(fā)展前景較好、無(wú)不良記錄但暫時(shí)性遇到困難的企業(yè)，資產(chǎn)管理公司對(duì)于這些企業(yè)實(shí)施債債轉(zhuǎn)股，既要維護(hù)商業(yè)銀行等債權(quán)人合法利益，幫助對(duì)象企業(yè)克服暫時(shí)性困難，實(shí)現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展，還要將盤活商業(yè)銀行和對(duì)象企業(yè)的資產(chǎn)存量、提升資產(chǎn)價(jià)值作為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。準(zhǔn)確評(píng)估對(duì)象企業(yè)其資產(chǎn)價(jià)值并開展清產(chǎn)核資是資產(chǎn)管理公司防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)，還要防止某些實(shí)施機(jī)構(gòu)利用信息不對(duì)稱牟取自身利益，而向商業(yè)銀行或?qū)ο笃髽I(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，防止中介機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)的評(píng)估不真實(shí)使債權(quán)或股權(quán)受損，而導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。防止對(duì)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的不當(dāng)干預(yù)，必須明確有關(guān)地方政府部門的參與邊界，提高對(duì)遴選企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控及進(jìn)行科學(xué)評(píng)判的能力，有關(guān)地方政府部門可以利用大數(shù)據(jù)及信息資源的優(yōu)勢(shì)，依據(jù)政策面向市場(chǎng)提供債轉(zhuǎn)股企業(yè)的正面清單或負(fù)面清單，有效發(fā)揮引導(dǎo)作用。通過(guò)提高和改進(jìn)其監(jiān)管能力，強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、預(yù)警、防范和化解工作，提高市場(chǎng)主體的法治意識(shí)和道德自覺(jué)，為債轉(zhuǎn)股營(yíng)造良好的社會(huì)環(huán)境。

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第11篇

關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新 風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)價(jià)模型

中圖分類號(hào)：F062.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）10-030-02

一、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的構(gòu)建原則

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)會(huì)受到技術(shù)、市場(chǎng)、政策等許多內(nèi)外部因素的影響，為了確保評(píng)價(jià)結(jié)論的有效性和可信性，必須在全面分析技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上建立相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。因此，在構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)必須遵從以下基本原則：系統(tǒng)、全面原則；科學(xué)簡(jiǎn)明性原則；可比分析；可操作性原則。

二、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的選擇

本文在借鑒前人研究結(jié)果的基礎(chǔ)上結(jié)合集群內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特定環(huán)境，從技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、集群環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等七大風(fēng)險(xiǎn)因素中分解了多個(gè)分指標(biāo)，在聽(tīng)取專家教授的建議和對(duì)企業(yè)進(jìn)行訪談后剔除了影響力較弱的指標(biāo)，余留30個(gè)分指標(biāo)，建立企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表1所示。

三、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的合理性分析

根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)因素構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的30個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)中，有些指標(biāo)對(duì)集群內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的成敗至關(guān)重要，而有些指標(biāo)則相對(duì)來(lái)說(shuō)重要程度較小，為了驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的穩(wěn)定性和可靠性，本文設(shè)計(jì)了問(wèn)卷調(diào)查表，由于時(shí)間、人力等方面等的限制只針對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群、機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群、電子產(chǎn)業(yè)集群、服裝紡織產(chǎn)業(yè)集群四個(gè)不同類型的產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的一些企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，主要調(diào)查對(duì)象是企業(yè)的相關(guān)管理人員、技術(shù)創(chuàng)新方面的專家或者產(chǎn)業(yè)集群方面的相關(guān)研究人員。要求被調(diào)查人員給每一風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)對(duì)集群內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成敗的影響程度進(jìn)行評(píng)分。根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，每一個(gè)指標(biāo)的平均得分值均在3.0以上，說(shuō)明它們作為集群內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，都有存在的必要性，集群內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系有一定的合理性。

四、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的信度和效度分析

在SPSS13.0中首先導(dǎo)入數(shù)據(jù)，然后運(yùn)行“Analyze―Scale―Reliability Analyze”命令，可得到各級(jí)指標(biāo)的Cronbach’a標(biāo)準(zhǔn)值（共運(yùn)行8次，1次為總指標(biāo)體系的信度分析，其余7次分別為各個(gè)一級(jí)指標(biāo)的內(nèi)在一致性信度分析）。指標(biāo)體系總的Cronbach’sa系數(shù)為0.899，指標(biāo)條目經(jīng)標(biāo)化后的信度為0.901，內(nèi)部一致性信度較高。除了管理風(fēng)險(xiǎn)的Cronbach’sa較小外，其它指標(biāo)的Cronbach’sa系數(shù)均大于0.7，如表2所示。

對(duì)指標(biāo)體系的結(jié)構(gòu)效度進(jìn)行檢驗(yàn)，進(jìn)行Spearman相關(guān)分析。經(jīng)運(yùn)算發(fā)現(xiàn)各個(gè)指標(biāo)得分均與其上級(jí)指標(biāo)分值有較大的相關(guān)性，而與其它指標(biāo)得分的相關(guān)系數(shù)較小，說(shuō)明該指標(biāo)體系具有良好的結(jié)構(gòu)效度。具體運(yùn)算結(jié)果如表3所示。

五、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法的確定

由于技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)有著復(fù)雜特性，評(píng)價(jià)者往往很難給出評(píng)價(jià)對(duì)象的量化結(jié)果，根據(jù)實(shí)際情況，本文在對(duì)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)的時(shí)候采用模糊層次評(píng)價(jià)法。

1.一級(jí)模糊綜合評(píng)判。一級(jí)模糊綜合評(píng)判是從最低層次的各個(gè)因素開始的，因?yàn)槲覀兯⒌囊蛩貙又挥袃蓚€(gè)，所以可以設(shè)最低層的因素為Ci，則對(duì)評(píng)語(yǔ)集第k個(gè)結(jié)果的隸屬度為Cik，則第二層次單因素的評(píng)判矩陣就可以寫為：

2.二級(jí)模糊綜合評(píng)判。如果模型只有兩個(gè)層次，那么相應(yīng)的二級(jí)模糊綜合評(píng)判就是最后的模糊綜合評(píng)判。因此，二級(jí)模糊綜合評(píng)判也就是按第一層次的所有因素Bi進(jìn)行的評(píng)判，則二級(jí)模糊評(píng)判集為：B=W×R=W×B1B2B3B4……BM=（b1，b2，b3…bk，…，bm），其中，bk表示評(píng)判對(duì)象按第二層次中所有因素評(píng)判時(shí)對(duì)第k結(jié)果的隸屬度。

參考文獻(xiàn)：

[1] 洪濤（導(dǎo)師：馬志強(qiáng)）.我國(guó)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究.江蘇大學(xué)碩士論文，2009.6

第12篇

關(guān)鍵詞：物流 財(cái)務(wù)活動(dòng) 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、概念

（一）“物流”

美國(guó)學(xué)者對(duì)“物流”的界定是：為滿足消費(fèi)者需求而進(jìn)行的對(duì)原材料、中間庫(kù)存、最終產(chǎn)品及相關(guān)信息從起始點(diǎn)到消費(fèi)地的有效流動(dòng)，以及為實(shí)現(xiàn)這一流動(dòng)而進(jìn)行的計(jì)劃、管理和控制過(guò)程。

中國(guó)學(xué)者對(duì)“物流”的界定是：“物品從供應(yīng)地向接受地的實(shí)體流動(dòng)過(guò)程。根據(jù)實(shí)際需要，將運(yùn)輸、儲(chǔ)存、裝卸、搬運(yùn)、包裝、流通加工、配送、信息處理等基本功能實(shí)施有機(jī)結(jié)合。”

中美觀點(diǎn)的共同之處：都將“物流”看做一個(gè)過(guò)程，認(rèn)定了物流的本質(zhì)特征。

中美觀點(diǎn)的差距：美國(guó)對(duì)這個(gè)過(guò)程的特征強(qiáng)調(diào)了人在其中的主動(dòng)性，即有效性、計(jì)劃性、管理性和控制性；而中國(guó)僅陳述了物流的客觀特征，沒(méi)有體現(xiàn)人對(duì)物動(dòng)的操控。這種認(rèn)識(shí)上的差距，導(dǎo)致我國(guó)物流企業(yè)對(duì)物流過(guò)程疏于管控。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)有目的的管理活動(dòng)，是在降低風(fēng)險(xiǎn)的收益與成本之間進(jìn)行權(quán)衡并決定采取何種措施的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)管理如今已經(jīng)發(fā)展成企業(yè)管理中一個(gè)具有相對(duì)獨(dú)立的管理領(lǐng)域，在圍繞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展目標(biāo)方面，風(fēng)險(xiǎn)管理和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、戰(zhàn)略管理一樣具有十分重要的意義。良好的風(fēng)險(xiǎn)管理有助于降低決策錯(cuò)誤的幾率、相對(duì)提高企業(yè)本身的附加價(jià)值。其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目的是以最小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成本實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

二、我國(guó)國(guó)企財(cái)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

（一）共性

1.沒(méi)有設(shè)定專門的人員或機(jī)構(gòu)進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，每個(gè)人或部門往往只針對(duì)自己工作中的風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立地采取一定對(duì)策，缺乏系統(tǒng)性、全局性。更有一些企業(yè)及部門根本就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理概念及意識(shí)。

2.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)往往是間斷性的，缺乏連續(xù)性、系統(tǒng)性。

（二）物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)

近幾年來(lái)，我國(guó)物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，這對(duì)物流企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理能力、抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力提出了更高要求。就目前物流企業(yè)發(fā)展階段和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)而言，其風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面：

1.現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)

從微觀上看，物流企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接面對(duì)廣大市場(chǎng)，客戶信用水平千差萬(wàn)別，從而產(chǎn)生現(xiàn)金收付風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀上看，利率市場(chǎng)和匯率市場(chǎng)的經(jīng)常性波動(dòng)都可能成為企業(yè)現(xiàn)金收付風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。另外，庫(kù)存本身意味著相應(yīng)的資金成本，而存貨占用的大量資金使得物流企業(yè)可能處于流動(dòng)資金不足的困境。

2.籌資風(fēng)險(xiǎn)

物流企業(yè)基于其提供服務(wù)收取收益的特殊性，若想取得理想的經(jīng)濟(jì)效益，必須走規(guī)模化、現(xiàn)代化之路，這決定了物流企業(yè)交通工具、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施等固定資產(chǎn)投資較大。而投資資金來(lái)源不可能完全依靠政府的投入，市場(chǎng)主體才是投入的主要力量。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的今天，不同的籌資渠道、籌資方式、成本高低各不相同，在籌資過(guò)程中如果選擇不當(dāng)就可能使企業(yè)偏離預(yù)期目標(biāo)，甚至財(cái)務(wù)狀況蒙受損失。

3.投資風(fēng)險(xiǎn)

物流企業(yè)將資金投放于新物流服務(wù)項(xiàng)目的開發(fā)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、物流設(shè)施的添置與更新時(shí)，由于投資收益的不確定性，會(huì)出現(xiàn)不同程度的投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷深入，資本市場(chǎng)的發(fā)育也越來(lái)越完善，如何借助資本市場(chǎng)，利用現(xiàn)代金融產(chǎn)品及衍生工具也成為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的一部分。

4.利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為利率不斷攀升、企業(yè)資金使用成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)由于匯率變動(dòng)引起企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性。匯率風(fēng)險(xiǎn)基本上包括交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)的各項(xiàng)交易活動(dòng)中，由于交易發(fā)生日和結(jié)算日匯率不一致，使折算為計(jì)價(jià)本幣的數(shù)額增加或減少的風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)將以外幣表示的會(huì)計(jì)報(bào)表折算為某一特定貨幣表示的會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，由于匯率的變動(dòng)，報(bào)表的不同項(xiàng)目采用不同的匯率折算時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)對(duì)物流企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格、成本等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)產(chǎn)生影響，致使企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量減少或增加，從而引起企業(yè)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。

5.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指以信用關(guān)系為紐帶的交易過(guò)程中，交易一方不能履行給付承諾而給另一方造成損失的可能性，其最主要的表現(xiàn)是企業(yè)的客戶到期不付款或者到期沒(méi)有能力付款，如果客戶在沒(méi)有正當(dāng)理由的情況下提出修改付款條件也可視為企業(yè)承擔(dān)了信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)還有可能會(huì)引起壞賬損失、利息成本等。

三、將風(fēng)險(xiǎn)管理納入物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中

風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于物流企業(yè)發(fā)展的重要性已被市場(chǎng)實(shí)踐所證明。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理不僅關(guān)系到企業(yè)資源的合理配置，而且對(duì)企業(yè)提高資源利用率、改善財(cái)務(wù)狀況、維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展起到?jīng)Q定性影響。

針對(duì)上述物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，下面以某物流集團(tuán)A在財(cái)務(wù)方面的實(shí)際操作流程為例論述如何將風(fēng)險(xiǎn)管理納入物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。

（一）利用境外資金降低財(cái)務(wù)成本、創(chuàng)利

A企業(yè)利用國(guó)際證開證額度為上游客戶開出90天美元證和180天人民幣證，下游客戶的平均現(xiàn)金回款期限為30天。A企業(yè)將自有的國(guó)際證授信額度排滿不留空隙，加快資金周轉(zhuǎn)速度，充分利用開證付款期限與現(xiàn)金回款期限之間的時(shí)間差，增加了企業(yè)總體的融資總量，提高了經(jīng)營(yíng)可用資金的比重，為日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開展提供了有力的資金支撐，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)效益的協(xié)同發(fā)展。此外，A企業(yè)還通過(guò)業(yè)務(wù)向被方收取盡可能高的保證金，這樣既可以降低資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)又能使本集團(tuán)有短期的無(wú)息資金使用。

（二）確保融資關(guān)系穩(wěn)定使融資成本最低

新加坡與香港作為國(guó)際貿(mào)易和金融結(jié)算中心，有著良好的金融優(yōu)勢(shì)。目前A企業(yè)集中優(yōu)勢(shì)利用新加坡及香港公司配合離岸公司做真實(shí)貿(mào)易背景下的融資業(yè)務(wù)，充分利用國(guó)有資源及良好的無(wú)形資產(chǎn)，利用母公司銀行額度的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行背對(duì)背信用證、可轉(zhuǎn)信用證的操作模式，及集團(tuán)擔(dān)保海外公司綜合授信出的額度做多次貿(mào)易融資，從而利用海外的低融資成本的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大資金使用率，減少籌資成本。

即期證和遠(yuǎn)期信用證的選擇也會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。若即期價(jià)格+即期押匯利息

（三）運(yùn)用人民幣跨境結(jié)算套利增收

境內(nèi)：公司根據(jù)人民幣貿(mào)易合同匯出人民幣貨款至境外公司在內(nèi)地分行開立的離岸人民幣賬戶，境外公司續(xù)作一年期結(jié)構(gòu)性存款，提高人民幣存款收益率。境外：以上述人民幣存款為擔(dān)保，香港銀行提供一年期美元貸款用于支付貨款，同時(shí)續(xù)作一年期美元人民幣遠(yuǎn)期交易鎖定匯率。到期時(shí)，境外公司把在境內(nèi)的人民幣存款劃至香港銀行，購(gòu)匯后歸還美元貸款。此項(xiàng)操作對(duì)人員方面有較高的要求，需及時(shí)了解國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)信息、銀行融資成本及金融產(chǎn)品報(bào)價(jià)，并通過(guò)信息整理分析反饋指導(dǎo)業(yè)務(wù)結(jié)算，及時(shí)把握機(jī)會(huì)。

（四）調(diào)整貸款期限緩釋利率風(fēng)險(xiǎn)

時(shí)間的長(zhǎng)度與利率風(fēng)險(xiǎn)是正相關(guān)的。為了降低利率風(fēng)險(xiǎn)，我們利用貸款期限可調(diào)性的機(jī)會(huì)，盡可能縮短貸款期限，能夠做半年貸款的，不做一年貸款。假定半年期利率4.86%，一年期利率5.31%。基于銀行實(shí)行利率上浮政策（以上浮10%為例），半年期上浮后5.346%一年期上浮后的5.841%，那么一年1億元貸款可降低財(cái)務(wù)成本49.5萬(wàn)元。

（五）借助“進(jìn)口匯利達(dá)”節(jié)省購(gòu)匯成本

“匯利達(dá)”是指在進(jìn)口業(yè)務(wù)下由保證金或人民幣定期存款、進(jìn)口融資和遠(yuǎn)期售匯三部分組成的融資辦法，利用人民幣升值趨勢(shì)節(jié)約購(gòu)匯成本。

如：甲公司進(jìn)口原材料，2010年8月16日，公司有一筆100萬(wàn)美元的信用證需要對(duì)外付款，甲公司選擇了“進(jìn)口匯利達(dá)”。若2010年8月16日美元即期售匯價(jià)為6.8048，一年期的遠(yuǎn)期售匯價(jià)為6.7，人民幣一年期定期存款利率為2.25%，美元一年期進(jìn)口押匯融資利率為3.5%，則甲公司業(yè)務(wù)收益的具體測(cè)算如下：

（1）人民幣定期一年存款本息合計(jì)：

RMB6，804，800.00×（1+2.25%）=RMB6，957，908

（2）一年進(jìn)口押匯融資本息合計(jì)：

USD1，000，000×（1+3.5%）=USD1，035，000

（3）遠(yuǎn)期購(gòu)匯需用人民幣金額為：USD1，035，000.×6.7=RMB6，934，500

與在對(duì)外付款日以當(dāng)天即期售匯價(jià)購(gòu)匯并對(duì)外支付的習(xí)慣做法相比，通過(guò)“進(jìn)口匯利達(dá)”操作，甲公司累計(jì)獲得收益：

RMB6，957，908-RMB6，934，500

=RMB23，408

上述案例中，甲公司在沒(méi)有額外增加業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、操作環(huán)節(jié)、占用其在銀行授信額度的情況下，不但確保了業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行，按時(shí)對(duì)外支付了信用證項(xiàng)下的有關(guān)款項(xiàng)，而且較大幅度地節(jié)省了購(gòu)匯人民幣的支出，有效降低了財(cái)務(wù)成本。

（六）指定合理的信用政策

信用政策直接影響賬款的回收和資金的流動(dòng)性，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。物流企業(yè)與客戶進(jìn)行合作時(shí)要對(duì)客戶有充分的了解，對(duì)于信用好的客戶建立長(zhǎng)期的合作伙伴關(guān)系，對(duì)于信用未知的客戶需要深入調(diào)研后謹(jǐn)慎選擇，以便減少信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、構(gòu)建現(xiàn)代物流企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系

如何加強(qiáng)管理和控制，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，是我國(guó)物流企業(yè)面臨的重要課題。首先，要對(duì)企業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行全面分析，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而采取措施解決問(wèn)題，利用多種方式減少不利風(fēng)險(xiǎn)的影響，不斷提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

（一）建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)主要包括：規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)職能管理部門、內(nèi)部審計(jì)部門和法律事務(wù)管理部門以及其他有關(guān)職能部門，明確各業(yè)務(wù)單位的組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)及其職責(zé)。研究和建立適合物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)體系。

（二）注重風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)

物流企業(yè)應(yīng)加快培養(yǎng)和引進(jìn)能夠?qū)Ω黝愶L(fēng)險(xiǎn)有管理能力的人才，以便對(duì)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、深入的識(shí)別、分析和控制。物流企業(yè)的財(cái)務(wù)人員需要掌握豐富的國(guó)際貿(mào)易知識(shí)以便有效地減小非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以最小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成本實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

（三）提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力

提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力需要做到：通過(guò)分析企業(yè)償債能力，確定籌資風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)對(duì)投資方案進(jìn)行可行性研究，對(duì)財(cái)務(wù)信息周密分析確定投資方向；通過(guò)對(duì)生產(chǎn)與流通環(huán)節(jié)分析，明確經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；分析產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品更新?lián)Q代的周期以及資本運(yùn)用、成本開支范圍等因素產(chǎn)生的資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）創(chuàng)新資金管理手段，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)時(shí)化、標(biāo)準(zhǔn)化

一是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、資金需求合理做好資金頭寸平衡管理，確保公司經(jīng)營(yíng)資金安全、高效運(yùn)行。

二是通過(guò)“銀企直聯(lián)”及“一二級(jí)賬戶聯(lián)動(dòng)”的實(shí)施，達(dá)到資金信息化平臺(tái)與外部電子銀行連接，實(shí)時(shí)完成資金劃轉(zhuǎn)，并對(duì)賬戶實(shí)時(shí)監(jiān)控，掌握資金流向、流量和存量。

三是依托資金管理系統(tǒng)，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)和重點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格、匯率及利率變化進(jìn)行跟蹤分析，通過(guò)NDF等工具操作，使企業(yè)資金平衡可控，進(jìn)而達(dá)到保值增值的目標(biāo)。

（五）探索適合的套期保值模式

套期保值是一項(xiàng)長(zhǎng)期系統(tǒng)工程，是企業(yè)利用一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，借以規(guī)避不利價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、同時(shí)鎖定利潤(rùn)的過(guò)程。套期保值的效果與企業(yè)的生存和發(fā)展息息相關(guān)，套期保值政策由企業(yè)依據(jù)保值的成本收益、財(cái)務(wù)目標(biāo)、可供保值資金規(guī)模等因素決定保值比例、時(shí)間跨度和工具選擇等事宜，并由企業(yè)高層決策者批準(zhǔn)。探索并選擇適合現(xiàn)代物流企業(yè)的套期保值模式將成為構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的重要組成部分。

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