開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財(cái)政投融資論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

近年來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷的發(fā)展與完善，促進(jìn)了我國(guó)城市經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。在城市化進(jìn)程中，投融資問(wèn)題是影響城市化建設(shè)的一個(gè)主要因素。隨著城市建設(shè)腳步的不斷加快，對(duì)資金的需求也在不斷的增長(zhǎng)，而單純的依靠政府建設(shè)資金是無(wú)法滿足城市建設(shè)需要的，因此多方面拓寬投融資渠道，不斷完善投融資體制是當(dāng)前城市建設(shè)的首要問(wèn)題。

1. 城市建設(shè)投融資的難題

1.1城市化建設(shè)成本增加

近年來(lái)，隨著《城鄉(xiāng)規(guī)劃法》、《物權(quán)法》等相關(guān)法律法規(guī)的不斷完善，以及房地產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲，都會(huì)現(xiàn)代城市建設(shè)帶來(lái)了巨大的壓力。不斷上漲的材料市場(chǎng)價(jià)格使得城市建設(shè)征地成本和拆遷費(fèi)用不斷增加。與此同時(shí)，國(guó)家也加強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控力度，對(duì)于土地財(cái)政的抑制力度也在不斷的增加，使得在城市建設(shè)過(guò)程中的土地價(jià)格不斷上漲，城市建設(shè)的成本逐年增加。

1.2投融資體制的建設(shè)不夠完善

當(dāng)一部分建設(shè)資源的來(lái)源被切斷，無(wú)法確保能夠有新的融資方式進(jìn)行及時(shí)的補(bǔ)充和取代。隨著相關(guān)文件的不斷出臺(tái)，使得銀監(jiān)系統(tǒng)對(duì)于各個(gè)地方級(jí)融資平臺(tái)也加大了清理的力度，而造成了城市建設(shè)中重要的融資平臺(tái)受到嚴(yán)控的控制，銀根緊縮造成了城市建設(shè)項(xiàng)目中的資金鏈條受到影響而發(fā)生斷裂，而當(dāng)前我國(guó)城市建設(shè)融資的創(chuàng)新實(shí)踐仍然正在探索階段，還沒(méi)有形成有效的管理機(jī)制，所以使得城市建設(shè)的投融資發(fā)生了無(wú)法彌補(bǔ)的缺口。

1.3價(jià)格屏障對(duì)民間資本的注入產(chǎn)生障礙

目前，我國(guó)針對(duì)環(huán)境、民生等戰(zhàn)略都進(jìn)行了不斷的調(diào)整和規(guī)劃，其目的在于積極的為民間投資提供更多的機(jī)遇，使民間資本能夠注入到城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)質(zhì)量的提高方面，以此不斷提高政府投資領(lǐng)域的市場(chǎng)化水平。然而，由于公共服務(wù)領(lǐng)域的價(jià)格不斷上漲，同時(shí)受到通貨壓力的影響，政府開(kāi)始對(duì)公共產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行控制，對(duì)于社會(huì)投資的回報(bào)率也受到影響，因此而造成了城市建設(shè)中，民間資本的引入受到了更大的阻礙。

1.4金融產(chǎn)品的創(chuàng)新不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步

國(guó)家在十一五期間提出了建設(shè)兩型社會(huì)、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、低碳城市等新的國(guó)家戰(zhàn)略，這些轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的整體戰(zhàn)略導(dǎo)向在十二五期間將得到進(jìn)一步推廣，落實(shí)新戰(zhàn)略，探索轉(zhuǎn)型的城市建設(shè)需要配套相應(yīng)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，但實(shí)際創(chuàng)新速度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上轉(zhuǎn)型的需求。

2. 應(yīng)對(duì)城市建投融資難題的對(duì)策

當(dāng)前，面對(duì)我國(guó)城市建設(shè)過(guò)程中投融資的難題，以新的理念引導(dǎo)機(jī)制的創(chuàng)新，緩解城市建設(shè)投融資過(guò)程中產(chǎn)生的難題，是當(dāng)前我國(guó)城市建設(shè)中需要解決的首要問(wèn)題。

第2篇

關(guān)鍵詞：公共財(cái)政　地方政府投資　地方政府融資

在中國(guó)分稅制財(cái)稅體制下，中央和地方在事權(quán)和財(cái)權(quán)的分配上出現(xiàn)了事權(quán)的重心下移和財(cái)權(quán)的重心上移，從而導(dǎo)致了地方政府事權(quán)和財(cái)權(quán)的不對(duì)等，與此同時(shí)，中國(guó)轉(zhuǎn)移支付制度也不完善。因此，在中國(guó)城市化加快發(fā)展的階段，地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入較大，而大部分地方政府可支配財(cái)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足龐大的資金需求，唯有尋求外部融資。為了進(jìn)行投資，地方政府繞過(guò)了法律法規(guī)的框架建立的各種融資平臺(tái)也帶來(lái)了一些問(wèn)題，如巨大的地方財(cái)政赤字帶來(lái)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)等。而相關(guān)實(shí)證研究表明，中國(guó)的地方政府投資并不是逆經(jīng)濟(jì)周期的，而是蕭條時(shí)投資擴(kuò)張，高漲時(shí)投資也擴(kuò)張，容易引發(fā)通貨膨脹危險(xiǎn)。因此，規(guī)范地方政府投融資行為至關(guān)重要。目前對(duì)地方政府投融資的研究主要集中在融資方式創(chuàng)新上，而沒(méi)有將融資放在整個(gè)投融資體制的框架下來(lái)加以考慮。本文按照財(cái)政分權(quán)的“一級(jí)政府、一級(jí)財(cái)政”基本思想，通過(guò)地方公共產(chǎn)品將地方政府融資（財(cái)權(quán)）與地方政府投資支出（事權(quán)）結(jié)合起來(lái)，克服地方政府“缺位”、“越位”現(xiàn)象，破解地方政府融資難題。

1.地方政府投資支出的界定

1.1地方政府投資理論

政府投資包括中央政府投資與地方政府投資，從分工看，中央政府是投資宏觀調(diào)控的決策者和主要執(zhí)行者，地方政府并不是投資宏觀調(diào)控主體，只是進(jìn)行財(cái)政投資和改善投資環(huán)境。而財(cái)政投資扮演什么角色呢？在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府財(cái)政屬于公共財(cái)政，政府財(cái)政投資主要投資于公共投資領(lǐng)域，而且財(cái)政資金是公共投資資金的最主要來(lái)源。因此，公共品理論是公共財(cái)政的基礎(chǔ)理論。

根據(jù)公共品理論，政府是公共品的主要提供者，政府可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)私人部門(mén)生產(chǎn)的產(chǎn)品來(lái)提供公共品，也可以自己投資生產(chǎn)公共品。這里就要區(qū)分公共投資和財(cái)政投資。事實(shí)上，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，公共投資是各種經(jīng)濟(jì)主體以公共品為對(duì)象的投資，而財(cái)政投資的主體則是政府，財(cái)政投資與公共投資不應(yīng)完全等同。與理論上界定公共投資領(lǐng)域相比，實(shí)際中把政府財(cái)政投資限定在公共投資領(lǐng)域存在不小的難度，它會(huì)遇到多方面阻力。解決問(wèn)題的根本出路在于建立公共財(cái)政制度，而公共財(cái)政制度是以政府預(yù)算制度為依托，隨著政府預(yù)算制度的形成而形成的。沒(méi)有符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的政府預(yù)算制度就沒(méi)有公共財(cái)政制度，把財(cái)政投資限定在公共投資領(lǐng)域也就無(wú)從談起。但是在中國(guó)由于尚未真正建成公共財(cái)政制度，財(cái)政投資不能限定在公共投資領(lǐng)域，是投資領(lǐng)域政府作用出現(xiàn)“越位”、“缺位”和“錯(cuò)位”現(xiàn)象的根源之一。

1.2地方政府投資的范圍

從上述分析可得知目前中國(guó)的公共財(cái)政制度商不完善，中國(guó)的地方政府投資范圍也有別于其他國(guó)家的情況。那么如何對(duì)其進(jìn)行界定呢？按照現(xiàn)有財(cái)政分權(quán)的基本思路，地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)相統(tǒng)一的原理，地方政府投資范圍取決于地方政府的事權(quán)，而事權(quán)的相關(guān)規(guī)定分散見(jiàn)于《憲法》和其他相關(guān)法律中。總的來(lái)看，與政府投資相關(guān)的事權(quán)涉及本區(qū)域內(nèi)的公用設(shè)施項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施的投資，現(xiàn)有的法律框架規(guī)定了地方政府投資范圍公共領(lǐng)域。但是現(xiàn)實(shí)的情況是否如此呢？

自1998年以來(lái)，我國(guó)政府就明確提出建立公共財(cái)政體制框架。按照要求，對(duì)地方政府投資范圍和模式進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，將財(cái)政投資區(qū)分為公共投資和國(guó)有資本投資兩大類(lèi)，當(dāng)前的財(cái)政投資主要是公共領(lǐng)域投資。但是從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，財(cái)政投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重進(jìn)一步降低，財(cái)政投資變成次要地位，非財(cái)政投資成為社會(huì)固定資產(chǎn)投資的主力軍。僅僅依靠財(cái)政融資投資是不能滿足公共物品的需求，還需要非財(cái)政融資投資提供公共物品。綜上所述，本文的地方政府投資就是指地方政府的財(cái)政投資和非財(cái)政投資。

2.地方政府的融資方式

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民群眾對(duì)公共品需求日益增長(zhǎng)，地方政府通過(guò)財(cái)政投資方式提供公共品已不能滿足人民的需求，因此必須要擴(kuò)大非財(cái)政投資也即廣泛吸收民間投資通過(guò)市場(chǎng)化方式提供公共品。與此相對(duì)應(yīng)的地方政府融資方式也要作出重大調(diào)整，以適應(yīng)新形勢(shì)的需要。

2.1地方政府融資方式

是一撥款、債務(wù)性融資、資資方式的事權(quán)。共投資領(lǐng)域也就無(wú)從談起。政從目前國(guó)內(nèi)外地方政府融資的渠道與方式看，主要有如下幾種方式：一是財(cái)政撥款。財(cái)政撥款是政府無(wú)償撥付給企業(yè)的資金,通常在撥款時(shí)明確規(guī)定了資金用途。其資金來(lái)源一般為本級(jí)政府財(cái)政收入，用于教育、衛(wèi)生公共事業(yè)；二是債務(wù)性融資。債務(wù)性融資包括地方政府的銀行貸款和地方政府債券、政府性投資公司(政府融資平臺(tái))的銀行貸款和公司債券、信托融資等。銀行貸款是地方政府彌補(bǔ)建設(shè)資金缺口的另一個(gè)重要來(lái)源。三是資產(chǎn)(資源)性融資。資產(chǎn)(資源)性融資是各級(jí)地方政府利用政府所掌握的資產(chǎn)和公共資源籌措的資金，包括有形資產(chǎn)(資源)融資(如項(xiàng)目融資與土地融資)和無(wú)形資產(chǎn)(資源)融資(如特許經(jīng)營(yíng)權(quán)融資)。四是權(quán)益性融資。權(quán)益性融資是政府性投資公司在資本市場(chǎng)上發(fā)行股票進(jìn)行融資或其他自籌資金，包括上市融資和非上市股權(quán)融資。

2.2各種融資方式評(píng)述

上述四類(lèi)融資方式都有其自身的特色和適用范圍，綜合看來(lái)，目前主要的融資方式有：

首先，債務(wù)性融資中的銀行貸款是當(dāng)前地方政府融資的重要方式之一。從全國(guó)城建投資中銀行貸款的比例變化看，2000年銀行貸款占全國(guó)城建投資資金的20.9%，2003年達(dá)到31.1%，2005年為30.8%，2007年在禁止“打捆貸款”業(yè)務(wù)后，銀行貸款仍占全國(guó)城建投資資金的28.9%，其中有近1/5的城市67.5%的城建投資資金來(lái)源于銀行貸款。

其次，資產(chǎn)(資源)性融資中的項(xiàng)目融資是當(dāng)前融資機(jī)制市場(chǎng)化的主要方式。就有形資產(chǎn)(資源)融資而言，項(xiàng)目融資如BT（建設(shè)—轉(zhuǎn)讓?zhuān)OT（建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓?zhuān)OT（轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓?zhuān)┖蚉PP（政府項(xiàng)目與民間合作）是目前大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式的創(chuàng)新，是未來(lái)準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目融資的重要方式之一。此外，土地融資也是地方政府融資主要方式之一。

第三，權(quán)益性融資中的股權(quán)上市融資目前在國(guó)內(nèi)比較常見(jiàn)，一些以水務(wù)、交通等為基礎(chǔ)的交通投資公司、城司都通過(guò)股票上市進(jìn)行融資，如上海城投控股就是以城市水務(wù)和污水處理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的典型。而非上市股權(quán)融資主要資金主要以外資為主，集中在一些有限的領(lǐng)域。

3.對(duì)建立在公共品供給基礎(chǔ)上的地方政府投融資模式的建議

地方政府融資方式不是孤立的，而是必須將其與地方政府投資及地方公共品供給結(jié)合起來(lái)分析。其中，提供滿足地方民眾需要的地方公共品是地方政府投融資的核心，地方政府投資是提供地方公共品的一種主要方式，其他主體投資將彌補(bǔ)地方政府投資的不足。所以地方政府融資要更寬泛，不僅為財(cái)政投資融資，還要為非財(cái)政投資融資。另外，針對(duì)不同的地方公共品所使用的融資方式是有差異的，同一種地方公共品的提供也可以有不同的融資方式。

3.1財(cái)政融資

財(cái)政融資來(lái)源通常由地方稅收和地方非稅收收入組成，主要用于解決本級(jí)人民政府事權(quán)范圍內(nèi)的政權(quán)建設(shè)、公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施，這些投資因無(wú)收費(fèi)機(jī)制、完全按市場(chǎng)資源配置機(jī)制無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效供給，必須采用直接投資的方式，通過(guò)撥款投入加以解決，如基礎(chǔ)教育、公共醫(yī)療衛(wèi)生、人行道等。

3.2非財(cái)政融資

3.2.1債務(wù)性融資

在地方政府不享有舉債權(quán)的前提下，地方政府不得不“沒(méi)有正門(mén)、走旁門(mén)”，變通違規(guī)操作，或者把債務(wù)分散在各部門(mén)或下屬公司，或者以為其他單位或項(xiàng)目提供擔(dān)保的方式籌集資金，其直接后果就是增加了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性。但對(duì)于債務(wù)融資也要區(qū)別對(duì)待：對(duì)于沒(méi)有經(jīng)營(yíng)收入的公益性項(xiàng)目要嚴(yán)格控制通過(guò)銀行貸款方式融資，適當(dāng)放寬地方政府通過(guò)發(fā)行地方債券進(jìn)行融資，但必須要有嚴(yán)格的控制：一是事先經(jīng)過(guò)同級(jí)人大投票通過(guò)；二是要將年度債務(wù)融資總量控制在地方政府收入一定的比例范圍之內(nèi)。

3.2.2資產(chǎn)(資源)性融資

目前項(xiàng)目融資主要是為那些造價(jià)高昂的基礎(chǔ)設(shè)施提供融資手段，因?yàn)檫@些項(xiàng)目具有潛在利潤(rùn)，但無(wú)法短期收回投資成本，需要通過(guò)公共—私人合作方式來(lái)提供資金，如道路、橋梁、關(guān)口等。私人部門(mén)提供新的資金來(lái)源，可以減少地方政府當(dāng)前債務(wù)并提高舉債能力，從而將更多的資金用來(lái)解決民生問(wèn)題。對(duì)于利用土地等資源進(jìn)行融資是著力要解決事關(guān)全體民眾的項(xiàng)目投資，而且資源是不可再生的，所以要采取市場(chǎng)的方式來(lái)進(jìn)行。

3.2.3權(quán)益性融資

權(quán)益性融資模式最具代表性的是香港地鐵在2000年10月發(fā)行股票上市，政府向公眾直接出售23%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了投資主體的多元化。國(guó)內(nèi)也有很多城市在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域已開(kāi)始了這種運(yùn)作，所以，這種融資方式可以解決類(lèi)似地鐵等重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資問(wèn)題。

4.總結(jié)

“十二五”時(shí)期是我國(guó)改革開(kāi)放的關(guān)鍵階段，也是我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要時(shí)期。在這個(gè)重要的歷史時(shí)期，政府的作用責(zé)無(wú)旁貸，而政府投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”之一，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的意義毋庸置疑。因此，規(guī)范政府投融資模式，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高效率是十分必要的，本文研究投融資模式的意義也在于此，希望能對(duì)解決此類(lèi)問(wèn)題提供相關(guān)參考。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇

中圖分類(lèi)號(hào)：F127

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1000-8772(2015)01-0036-05

一、紹興城鎮(zhèn)化投融資機(jī)制現(xiàn)狀

1.城鎮(zhèn)化建設(shè)以土地財(cái)政和土地金融為主導(dǎo)

目前，紹興城鎮(zhèn)化建設(shè)以土地財(cái)政和土地金融為主導(dǎo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，紹興市從2010年以來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施投資分別為201、241、284以及365億元，而同期地方一般財(cái)政性收入分別為193、239、256、293億元；基礎(chǔ)設(shè)施的投資均超過(guò)地方財(cái)政收入，也就是說(shuō)紹興的基本建設(shè)主要依靠土地出讓金，招商引資的運(yùn)作方式仍停留在以土地?fù)Q投資的階段。雖然近年來(lái)土地出讓金的占比有所下降，在政府融資平臺(tái)運(yùn)作中，政府以土地作為優(yōu)質(zhì)抵押品，獲得銀行貸款投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而土地出讓金收益是償還債務(wù)的主要來(lái)源。

2. 融資機(jī)制不夠靈活

作為建設(shè)投融資主體的投融資平臺(tái)對(duì)于解決城鎮(zhèn)化資金問(wèn)題起了一定的作用，但據(jù)統(tǒng)計(jì)紹興市的城鎮(zhèn)建設(shè)融資平臺(tái)負(fù)債率高于65.4% ，已經(jīng)超過(guò)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)控制警戒線，這樣下去將失去再融資能力。BOT、TOT、BT 等先進(jìn)融資方式未得到廣泛的應(yīng)用。另外，政府投融資平臺(tái)在2010年地方債務(wù)遭遇銀行貸款嚴(yán)格限制之后，地方債務(wù)轉(zhuǎn)移至銀行表外通過(guò)城投債、信托等理財(cái)產(chǎn)品形式滾雪球式擴(kuò)張。

3.支撐城鎮(zhèn)化投融資有序運(yùn)轉(zhuǎn)的財(cái)稅管理體制不暢

財(cái)政投入和銀行貸款在投資中所占比重偏高，而市政債券和股票融資所占比重過(guò)低，城鎮(zhèn)化發(fā)展市場(chǎng)化融資渠道不暢，特許經(jīng)營(yíng)模式還有待完善。財(cái)力與事權(quán)的不相匹配，導(dǎo)致政府特別是處于基層的縣鄉(xiāng)政府財(cái)政運(yùn)轉(zhuǎn)困難，有限的收入難以滿足城鎮(zhèn)化在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)提供等方面的資金需要。

二、城鎮(zhèn)化創(chuàng)新投融資的思路：拓展“以城養(yǎng)城”

拓展“以城養(yǎng)城”的發(fā)展思路，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)性作用，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以制度建設(shè)為重點(diǎn)，構(gòu)建符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求的融資渠道和融資方式。形成市場(chǎng)融資為主導(dǎo)、政府投資為補(bǔ)充、民間投資健康發(fā)展的城鎮(zhèn)化投融資格局。

一是加強(qiáng)政府投融資主體的改革和創(chuàng)新，強(qiáng)化政府資金的引導(dǎo)作用。政府必須創(chuàng)新投入方式，最大化地發(fā)揮有限財(cái)政資金的倍增效應(yīng)，起到集聚信貸資金、撬動(dòng)社會(huì)資金、引導(dǎo)各種資源共同投入城鎮(zhèn)建設(shè)的作用。

二是完善立體化的融資體系為核心，拓展融資渠道、開(kāi)發(fā)相應(yīng)的融資模式、通過(guò)傳統(tǒng)金融工具的拓展、國(guó)際創(chuàng)新金融工具的引進(jìn)和新式金融工具的開(kāi)發(fā)彌補(bǔ)城鎮(zhèn)化發(fā)展的資金缺口。

三是堅(jiān)持政策扶持、政府推動(dòng)、企業(yè)為主、市場(chǎng)運(yùn)作、互利共贏的原則。融資創(chuàng)新的重點(diǎn)是擴(kuò)大和銀行合作；吸引社會(huì)投資，加快發(fā)展股權(quán)類(lèi)投資。利用各種金融工具，多渠道提高直接融資比重。借鑒北京、蘇州、天津等地引導(dǎo)基金做法，支持城鎮(zhèn)化投資引導(dǎo)母基金，并大力發(fā)展其他多元化基金主體形式，形成基金合力。

三、創(chuàng)新城鎮(zhèn)化投融資機(jī)制的策略

1. 創(chuàng)新投融資管理決策機(jī)制

（1）強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制

加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。建立全市城鎮(zhèn)化提升工作領(lǐng)導(dǎo)小組，強(qiáng)化對(duì)我市城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃、重要政策、重要問(wèn)題的協(xié)調(diào)。強(qiáng)化對(duì)城鎮(zhèn)化發(fā)展中瓶頸問(wèn)題的研究和協(xié)調(diào)推進(jìn)。同時(shí)，學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)城市有關(guān)做法，進(jìn)一步完善聯(lián)席會(huì)議制，努力構(gòu)建“1＋X”協(xié)調(diào)推進(jìn)機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)不同建設(shè)主體、相關(guān)職能部門(mén)和縣（市）、區(qū)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。

（2）加強(qiáng)政策保障機(jī)制

盡快編制《紹興城鎮(zhèn)化中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，針對(duì)城鎮(zhèn)化推進(jìn)中投融資長(zhǎng)效機(jī)制、調(diào)動(dòng)市和縣（市）、區(qū)積極性、協(xié)調(diào)推進(jìn)機(jī)制等方面，組織專(zhuān)題研究，研究提出符合紹興實(shí)際、可操作的破解對(duì)策。同時(shí)，強(qiáng)化制度創(chuàng)新，建立起有利于加快推進(jìn)城市建設(shè)、發(fā)揚(yáng)城市形象、有效提升城市品質(zhì)的政策保障體系。可以通過(guò)財(cái)稅政策、產(chǎn)業(yè)政策向城鎮(zhèn)化建設(shè)傾斜，讓公益性項(xiàng)目能容易獲得政府最高等級(jí)信用擔(dān)保支持，讓準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目在信用市場(chǎng)與資本市場(chǎng)得到增信，讓經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目能獲取各類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金、民間資本的青睞與投資。政策創(chuàng)新要盡量引導(dǎo)城鎮(zhèn)化投資主體多元化、城鎮(zhèn)化融資方式多樣化。制定吸引民間資金和外資進(jìn)入經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策，制定鼓勵(lì)市政公用企業(yè)到資本市場(chǎng)融資甚至發(fā)行企業(yè)債券或到境外上市的各項(xiàng)政策。

（3）確保利益共享機(jī)制

重點(diǎn)強(qiáng)化事權(quán)與財(cái)權(quán)的匹配性：一是對(duì)于跨區(qū)域的重大線性工程，可以積極探索市和縣（市）、區(qū)以及縣（市）、區(qū)之間共建共享的推進(jìn)模式。二是對(duì)于市里為主體開(kāi)發(fā)的功能區(qū)塊，項(xiàng)目所在有縣（市）區(qū)可以土地、資本注入等方式參與項(xiàng)目投資公司。三是對(duì)于縣（市）、區(qū)為主體開(kāi)發(fā)的功能區(qū)塊，市里重點(diǎn)做好規(guī)劃管理、政策保障和協(xié)調(diào)服務(wù)，幫助縣（區(qū)）政府及時(shí)破解區(qū)塊開(kāi)發(fā)和項(xiàng)目建設(shè)中的難點(diǎn)和障礙，縣（區(qū)）政府掌握足夠的主動(dòng)權(quán)和決策權(quán)，負(fù)責(zé)具體項(xiàng)目的推進(jìn)實(shí)施和管理運(yùn)維，享受項(xiàng)目收益，從而充分調(diào)動(dòng)縣（市）、區(qū)政府的開(kāi)發(fā)建設(shè)積極性。

（4）構(gòu)建完善的投融資的內(nèi)外監(jiān)控機(jī)制

一是構(gòu)建起“國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)—政府投融資平臺(tái)—政府投融資平臺(tái)全資、控股、參股企業(yè)”的市場(chǎng)化契約治理模式。提高政府投融資平臺(tái)信息透明度，推動(dòng)促進(jìn)投融資平臺(tái)及時(shí)公開(kāi)自身資金使用情況和財(cái)務(wù)狀況，接受人大以及投資者和社會(huì)公眾的監(jiān)督。同時(shí)建立健全政府投融資責(zé)任制度。對(duì)政府投融資項(xiàng)目的預(yù)算與績(jī)效進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，由財(cái)政部門(mén)及聘請(qǐng)第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目的立體式評(píng)價(jià)。

二是完善政府投融資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控流程。并對(duì)各類(lèi)項(xiàng)目的直接融資、融資平臺(tái)融資和各種或有負(fù)債進(jìn)行統(tǒng)一歸口統(tǒng)計(jì)，建立和改進(jìn)政府投融資風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控模型，測(cè)算債務(wù)償還計(jì)劃，進(jìn)行預(yù)警指標(biāo)情景分析，便于實(shí)時(shí)監(jiān)控。

2. 創(chuàng)新投融資運(yùn)作機(jī)制

（1）加快組建重點(diǎn)功能區(qū)和重大項(xiàng)目封閉運(yùn)作的項(xiàng)目公司

對(duì)于城市重點(diǎn)功能區(qū)塊，可以借鑒杭州錢(qián)江新城開(kāi)發(fā)模式，組建管委會(huì)或項(xiàng)目公司，研究賦予土地儲(chǔ)備職能和土地一級(jí)開(kāi)發(fā)權(quán)，實(shí)行封閉式開(kāi)發(fā)，采取資源經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)化運(yùn)作方式，土地出讓金基本全額返還，通過(guò)土地市場(chǎng)運(yùn)作實(shí)現(xiàn)建設(shè)資金自平衡，做到“自行籌資、自行建設(shè)、自行經(jīng)營(yíng)、自行還貸”；對(duì)于跨區(qū)域重大線性工程，實(shí)行一個(gè)城建項(xiàng)目設(shè)立一個(gè)新的項(xiàng)目公司的建設(shè)機(jī)制，研究把沿線劃定紅線范圍內(nèi)可抵押擔(dān)保的土地出讓和沿街?jǐn)M征用房產(chǎn)處置的收益注入項(xiàng)目，以經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流對(duì)項(xiàng)目本息進(jìn)行全覆蓋，項(xiàng)目建設(shè)期間由市政府賦予土地儲(chǔ)備職能，其公司資本金由市財(cái)政按項(xiàng)目概算20%要求注入，實(shí)行封閉運(yùn)作，對(duì)整個(gè)區(qū)塊統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)一收儲(chǔ)，統(tǒng)一建設(shè)，建成后項(xiàng)目公司隨即注銷(xiāo)。

（2）完善土地儲(chǔ)備融資機(jī)制

在建立全市土地儲(chǔ)備庫(kù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步創(chuàng)新土地儲(chǔ)備機(jī)制，構(gòu)筑高效順暢的土地前期開(kāi)發(fā)、儲(chǔ)備、融資體系，加快土地收儲(chǔ)過(guò)程，縮短土地融資、出讓時(shí)間，提高土地資源周轉(zhuǎn)效率，為重大區(qū)塊、重點(diǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)提供資金保障。

（3）健全政府投融資公司長(zhǎng)效發(fā)展機(jī)制

一是完善資產(chǎn)注入機(jī)制。通過(guò)土地、財(cái)政資金、股權(quán)等多種渠道注入資產(chǎn)，幫助國(guó)有投資公司做大資產(chǎn)規(guī)模，做優(yōu)資產(chǎn)，增強(qiáng)融資能力，使投融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)由輸血型向造血型轉(zhuǎn)變。除了每年安排一定比例的財(cái)政一般預(yù)算支出作為資本金注入投資公司外，可以借鑒上海經(jīng)驗(yàn)，上海市政府將市財(cái)政預(yù)算內(nèi)專(zhuān)款、城市建設(shè)維護(hù)費(fèi)、城建政策性收費(fèi)、土地批租、發(fā)行債券、市政項(xiàng)目國(guó)際性融資、已建成的市政設(shè)施的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等七項(xiàng)全部用于城市建設(shè)， 其中絕大部分由上海城司集中統(tǒng)一使用，確保了城建所需的巨額資金。

二是積極拓展融資渠道。一方面，要?jiǎng)?chuàng)新直接融資方式，通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券、短期融資券、中期票據(jù)、信托融資、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)融資等渠道擴(kuò)大直接融資規(guī)模。另一方面，要充分發(fā)揮紹興民間資本充裕的優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)社會(huì)資本以多種投融資模式，研究建立城市建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)基金、交通建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)基金等，吸引社會(huì)資本參與，發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用。此外，還可以通過(guò)股權(quán)注入、無(wú)形資產(chǎn)注入等多種方式如建造－移交（BT）、建造－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓?zhuān)˙OT）、建造－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓?zhuān)˙OT）、建造－出租－移交（BLT）、建造－擁有－經(jīng)營(yíng)（BOO）、建造－移交－經(jīng)營(yíng)（BTO）、開(kāi)發(fā)－經(jīng)營(yíng)－移交（DOT）、重建－經(jīng)營(yíng)－移交（ROT）、重建－擁有－經(jīng)營(yíng)（ROO）、移交－經(jīng)營(yíng)－移交(TOT)、公共－私人－合營(yíng)（PPP）、民間主動(dòng)融資模式（PFI）參與基礎(chǔ)設(shè)施。

三是整合提升融資平臺(tái)。可以借鑒吉林經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)?shù)貙?duì)政府資源進(jìn)行梳理整合和現(xiàn)金流設(shè)計(jì)，打破當(dāng)?shù)貒?guó)有獨(dú)資的城投集團(tuán)負(fù)責(zé)融資建設(shè)的單一形態(tài)，借鑒國(guó)際通行的“公私合營(yíng)模式”設(shè)立社會(huì)資本參股的特殊目的公司來(lái)負(fù)責(zé)融資、開(kāi)發(fā)、整理、建設(shè)城市特定區(qū)域，形成舉債和還貸良性循環(huán)的平臺(tái)運(yùn)作模式。實(shí)現(xiàn)股東開(kāi)發(fā)，收益共享。

3. 創(chuàng)新投融資金融服務(wù)機(jī)制

（1）大力完善城鎮(zhèn)建設(shè)的金融服務(wù)體系

大力完善城鎮(zhèn)建設(shè)的金融服務(wù)體系，形成政策性銀行、商業(yè)銀行、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)等多種形式并存的金融體制。因此，首先要發(fā)揮政策性金融的先導(dǎo)作用，應(yīng)出臺(tái)政策措施促進(jìn)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展有針對(duì)性的貸款。其次，鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社、小額貸款公司及商業(yè)銀行以現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、特色產(chǎn)業(yè)和新農(nóng)村建設(shè)為切入點(diǎn)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)。同時(shí)，要建立適合城鎮(zhèn)建設(shè)的金融環(huán)境，加強(qiáng)銀企合作，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。特別是要完善股權(quán)質(zhì)押、專(zhuān)利質(zhì)押、土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押、農(nóng)村住房抵押等貸款機(jī)制。

（2）加強(qiáng)金融服務(wù)創(chuàng)新

一是建立基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，完善政府投資項(xiàng)目的退出機(jī)制，以便于退出部分國(guó)有股權(quán)，盤(pán)活政府融資平臺(tái)現(xiàn)有的資產(chǎn)，通過(guò)資產(chǎn)證券化等金融運(yùn)作手段為新項(xiàng)目籌集資金。

二是以城鎮(zhèn)化未來(lái)收益為支撐，探索開(kāi)展市級(jí)政府發(fā)債試點(diǎn)。先期可以考慮將部分城投債轉(zhuǎn)為市政收益?zhèn)瑢⒛切┮怨檬聵I(yè)為募集資金投向、以使用者付費(fèi)收入為主要還款來(lái)源的城投債定位為市政收益?zhèn)硎芏愂諟p免待遇，并在政府預(yù)算中設(shè)立特別賬戶(hù)，封閉管理發(fā)債資金運(yùn)用和償債資產(chǎn)收益，同時(shí)按市政債的要求強(qiáng)化其信息披露和懲罰約束責(zé)任。進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革和分層次的信用體系建設(shè)，發(fā)揮信用評(píng)級(jí)在強(qiáng)化市場(chǎng)約束中的作用。進(jìn)一步推動(dòng)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)完善公司治理，形成有效的決策、執(zhí)行、制衡機(jī)制，促使投資者按市場(chǎng)化理念和原則，基于透明的政府財(cái)務(wù)信息和信用評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行投資決策

三是積極探索基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化。通過(guò)ABS（資產(chǎn)支撐證券化）等模式，對(duì)已有的能產(chǎn)生現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)或者在未來(lái)能產(chǎn)生現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)進(jìn)行證券化，使建設(shè)者加快資金周轉(zhuǎn)、分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

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基金項(xiàng)目：論文為紹興哲社2014年重點(diǎn)課題125406《引導(dǎo)社會(huì)資本參與紹興城鎮(zhèn)化建設(shè)的對(duì)策研究》的部分成果。

作者簡(jiǎn)介：劉平 （1970-），女，漢族，四川樂(lè)至人，講師，研究方向：金融與投資。賀武（1965-），博士，副教授，主要研究方向：區(qū)域金融。

第4篇

關(guān)鍵詞：軌道交通；融資；政策建議

一、重慶市軌道交通融資現(xiàn)狀

目前，重慶市投入運(yùn)行的線路有四條：軌道2號(hào)線，軌道1號(hào)線，軌道3號(hào)線，軌道6號(hào)線及國(guó)博支線。通車(chē)總里程超過(guò)200公里，共設(shè)有車(chē)站116座，貫穿重慶主城9區(qū)。

2號(hào)線是最早建成通車(chē)的一條軌道線，采取的融資模式比較單一。融資的資金全部來(lái)源日本政府提供的貸款，2001年日本政府提供了270億日元（約合人民幣20億元）貸款，還款期為40年。貸款利率為 0.75%，比國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行貸款利率低，且期限較長(zhǎng)為 40 年。這種融資模式還款周期長(zhǎng)，利率低，資金成本比較低。但是這種融資模式在提供貸款時(shí)會(huì)附加一些條款，軌道交通2號(hào)線在向日本貸款時(shí)就規(guī)定線路上所需列車(chē)要從日本進(jìn)口。

1號(hào)線采用的主要融資方式是銀團(tuán)貸款，牽頭行為國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行。同時(shí)還向外國(guó)政府貸了款，1號(hào)線在2008年向德國(guó)貸款2億歐元，主要用于除車(chē)輛以外的車(chē)站、控制中心、信號(hào)、通信、監(jiān)控以及其他關(guān)鍵設(shè)備的采購(gòu)和建設(shè)。同時(shí)還發(fā)行了企業(yè)債券用于融資，重慶交通開(kāi)投集團(tuán)于2010年發(fā)行了10年期的28億元企業(yè)債券，票面利率前五年6.10%，債券中的15億元用于建設(shè)軌道交通1號(hào)線的一期工程。

3號(hào)線的融資主要來(lái)源于銀團(tuán)貸款，占到所有資金來(lái)源的50%以上，同時(shí)于2010年發(fā)行的28億元企業(yè)債券中有5億元用于3號(hào)線一期項(xiàng)目、二期項(xiàng)目的投資建設(shè)。另外3號(hào)線的建設(shè)還引入了融資租賃，2011年重慶軌交集團(tuán)與昆侖金融租賃有限公司簽訂了融資租賃協(xié)議，在協(xié)議中雙方規(guī)定：重慶軌交集團(tuán)用3號(hào)線1期工程中的設(shè)備以融資租賃的形式轉(zhuǎn)讓給昆侖金融租賃公司，協(xié)議價(jià)格20億元，這一部分設(shè)備仍歸重慶軌交集團(tuán)使用，租金按季度向昆侖金融租賃公司支付。

6號(hào)采取了兩種全新的融資模式：一是保險(xiǎn)資金，重慶于2011年的上半年獲批，和泰康保險(xiǎn)簽訂了“泰康―重慶軌道交通債券投資計(jì)劃”，成功籌集到30億元人民幣，全部投入到6號(hào)線的建設(shè)當(dāng)中，這次債券的利率低于銀行同期基準(zhǔn)利率，債券還款期限為5年。二是采取了“軌道+土地”的融資模式，這也是重慶軌道交通融資過(guò)程比較創(chuàng)新的一點(diǎn)，6號(hào)線從規(guī)劃開(kāi)始就在軌道交通沿線預(yù)留了土地，用土地開(kāi)發(fā)和票款收入來(lái)吸引社會(huì)投資者。

二、重慶市軌道交通融資存在的問(wèn)題

一是營(yíng)運(yùn)收入難以覆蓋運(yùn)營(yíng)所需成本。重慶城市軌道交通現(xiàn)在運(yùn)行的4條線路，總投資超過(guò)200億元，這些資金投入短期內(nèi)很難收回，卻因?yàn)楣步煌ㄒ?wù)大眾，票價(jià)制定不宜過(guò)高，這樣就造成軌道交通營(yíng)運(yùn)過(guò)程中僅靠票價(jià)收入很難補(bǔ)償融資成本。當(dāng)然這與重慶軌道交通客流量較少也是分不開(kāi)的，當(dāng)前重慶市軌道交通客流密度只有1.38萬(wàn)人/km/日，還不足香港（2.86萬(wàn)人/km/日）的一半。

二是民間資本介入程度低。隨著改革進(jìn)程的加快，民間資本也開(kāi)始逐步參與到公共交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中來(lái)，但是由于投資模式較為陳舊，部分法律法規(guī)對(duì)社會(huì)民間資本介入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還存在一定程度的限制，政府對(duì)民間資本投資軌道交通的鼓勵(lì)力度不夠，使得民間資本介入軌道交通建設(shè)的程度還有待提高。據(jù)了解，目前重慶的軌道交通建設(shè)中，除財(cái)政直接出資和各種形式的政府性債務(wù)資金外，民間資本幾乎難見(jiàn)蹤跡。

三是債務(wù)還本付息壓力較大。近年來(lái)，為了大力發(fā)展城市軌道交通，重慶市政府通過(guò)相關(guān)融資平臺(tái)公司舉借了大量政府性債務(wù)，既有政府負(fù)直接償還責(zé)任的債務(wù)，也有政府負(fù)擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，還有政府承擔(dān)救助責(zé)任的債務(wù)，而且部分債務(wù)的融資成本較高，未來(lái)幾年還本付息壓力將逐步體現(xiàn)。同時(shí)，10號(hào)線等部分在建項(xiàng)目采用了BT模式，雖然目前絕大部分都由建設(shè)單位墊資建設(shè)，當(dāng)期財(cái)政支出壓力不大，但回購(gòu)期限屆滿之時(shí)，政府償付壓力將集中體現(xiàn)。

三、政策建議

一是建立完善的財(cái)政補(bǔ)貼機(jī)制。政府在軌道交通融資過(guò)程中要確定好自己的位置，對(duì)軌道交通的建設(shè)要持有積極態(tài)度，大力推動(dòng)軌道交通的建設(shè)。具體可以采取以下措施：（1）政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)。政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)指的是政府的相關(guān)部門(mén)根據(jù)法定章程，將本應(yīng)該有政府進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)的事項(xiàng)，通過(guò)與社會(huì)組織簽訂合同的方式，把購(gòu)買(mǎi)的任務(wù)交于社組織進(jìn)行，事后支付給社會(huì)組織一定的服務(wù)費(fèi)用的過(guò)程。軌道交通如果運(yùn)用政府采購(gòu)，那么軌道交通就可以獲得這部分服務(wù)費(fèi)，以此緩解財(cái)務(wù)壓力。（2）虧損補(bǔ)貼。軌道交通是為公眾服務(wù)的，對(duì)于軌道交通的運(yùn)營(yíng)，政府要加大財(cái)政補(bǔ)貼，這樣才能促進(jìn)軌道交通運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的提高和服務(wù)水平的上升。（3）給予稅費(fèi)優(yōu)惠和財(cái)政貼息。在軌道交通的建設(shè)運(yùn)營(yíng)當(dāng)中可以給予稅收優(yōu)惠政策，比方說(shuō)，在建設(shè)初期進(jìn)口設(shè)備的時(shí)候可以免征關(guān)稅，在運(yùn)營(yíng)初期可以免征城建稅和所得稅。在其運(yùn)營(yíng)前期可以對(duì)銀行貸款利息進(jìn)行政府貼息。

二是建立多渠道的融資模式。重慶軌道交通融資過(guò)程中主要采用的融資方式就是貸款以及發(fā)行企業(yè)債券，這樣會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)壓力巨大，不利于軌道交通的進(jìn)一步建設(shè)發(fā)展。可以參考國(guó)內(nèi)外其他城市的融資模式，采取BOT、ABS債券融資、TOT融資模式，廣泛吸收社會(huì)資本，以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的形式在不改變政府對(duì)軌道交通控制的同時(shí)，將商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)引入軌道交通的運(yùn)營(yíng)和管理上，保證運(yùn)營(yíng)效率提高，促進(jìn)服務(wù)水平上升。

三是加強(qiáng)軌道沿線土地和物業(yè)開(kāi)發(fā)。發(fā)展沿線物業(yè)和土地是香港地鐵融資給我們的啟示，重慶軌道交通6號(hào)線在建設(shè)的過(guò)程中就采用了“軌道+土地”模式，這是一個(gè)很好的嘗試。以后政府在軌道交通規(guī)劃之初就可以將沿線的土地交給軌道公司進(jìn)行開(kāi)發(fā)，依靠土地升值和物業(yè)收入來(lái)償還債務(wù)和彌補(bǔ)軌道運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的資金缺口。同時(shí)對(duì)沿線土地進(jìn)行開(kāi)發(fā)又可以增加沿線人流量，進(jìn)而增加客流量，增加的票款收入對(duì)軌道交通的進(jìn)一步發(fā)展形成反哺。軌道6號(hào)線對(duì)冉家壩的開(kāi)發(fā)以及一號(hào)線上兩路口站新干線大廈的開(kāi)發(fā)就是軌道和土地模式應(yīng)用的例證。

參考文獻(xiàn)：

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[2]呂雅慧. 重慶市軌道交通融資模式研究[D]. 重慶：重慶大學(xué)碩士論文，2012，（4）.

[3]楊文杰. 基于PPP模式重慶市軌道交通投融資模式研究[D]. 重慶：重慶交通大學(xué)碩士論文，2011，（4）.

第5篇

關(guān)鍵詞：地方政府 融資平臺(tái) 建設(shè) 相關(guān)問(wèn)題 對(duì)策

地方政府以有限的權(quán)利，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所謂地方政府投融資平臺(tái)，就是地方政府以發(fā)展經(jīng)濟(jì)為目的，組織建立的不同類(lèi)型的公司。這個(gè)平臺(tái)，主要依持政府部門(mén)從建設(shè)公司籌來(lái)的資金，并將這些籌集而來(lái)的資金用于地方性建設(shè)之中。平臺(tái)的建立，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展提供良好的運(yùn)行條件。地方融資平臺(tái)的建立，對(duì)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都具有重要的指導(dǎo)意義。地方政府融資平臺(tái)數(shù)量和規(guī)模都在呈現(xiàn)階梯式方向發(fā)展。但是相關(guān)問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也層出不窮。

一、政府融資平臺(tái)現(xiàn)狀及問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)

（一）法律問(wèn)題

從地方政府宏觀調(diào)控力度上分析，政府部門(mén)自身在強(qiáng)化調(diào)控力度、推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、合理配置社會(huì)資源上，成為地方融資業(yè)務(wù)的政策推力。地方政府融資數(shù)量的激增，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效益上，面臨著巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。由于融資方式的單一性，使得銀行金融業(yè)負(fù)擔(dān)過(guò)重，地方資產(chǎn)負(fù)債增加，威脅國(guó)家財(cái)政收入大局。

現(xiàn)有的融資平臺(tái)，主要以財(cái)政承諾模式和權(quán)利抵押擔(dān)保模式為主。前者主要是有政府承諾作為財(cái)政部門(mén)的相關(guān)兜底工作，后者為以土地轉(zhuǎn)讓收益權(quán)方式來(lái)實(shí)施質(zhì)押。這兩種模式都存在著極大的不確定性，一旦貸款無(wú)法收回，融資效益就成了“空頭支票”，這種情形維持下的地方政府融資平臺(tái)，面臨的法律問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也就不言自明了。

（二）融資方式問(wèn)題

地方政府融資平臺(tái)的資金，主要來(lái)自銀行金融業(yè)。政府融資在資金來(lái)源上對(duì)銀行業(yè)的過(guò)度依賴(lài)，必然會(huì)造成資產(chǎn)盈余和負(fù)債比例失調(diào)。政府以高成本融通資金，去滿足地方發(fā)展經(jīng)濟(jì)，最終承擔(dān)銀行風(fēng)險(xiǎn)，不但會(huì)加大融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也嚴(yán)重制約銀行的商業(yè)化進(jìn)程。

（三）資產(chǎn)負(fù)債問(wèn)題

由融資規(guī)模和融資方式不合理帶來(lái)的問(wèn)題，使得金融機(jī)構(gòu)將地方融資平臺(tái)作為信貸投放的危機(jī)轉(zhuǎn)嫁加以應(yīng)用。危機(jī)在這種債權(quán)抵償?shù)倪^(guò)渡中，某種程度上又加大了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)在融資平臺(tái)上得不到充分釋放，最終銀行的不良資產(chǎn)出現(xiàn)，政府方面不能如期償還債務(wù)，潛在的風(fēng)險(xiǎn)成為制衡地方經(jīng)濟(jì)的最終結(jié)果。央行的調(diào)研顯示，全國(guó)政府融資平臺(tái)的平均資產(chǎn)利潤(rùn)率不到1.3%。國(guó)家審計(jì)署的設(shè)計(jì)調(diào)查同樣顯示，地方債務(wù)余額與當(dāng)年可用財(cái)力比率有的甚至高達(dá)364.77%，財(cái)政新債償?shù)膬斶€率只有47.97%。

（四）風(fēng)險(xiǎn)與收益問(wèn)題

地方政府融資平臺(tái)運(yùn)行的主要目的是為了達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等的結(jié)果，也就是風(fēng)險(xiǎn)和收入持平問(wèn)題。地方政府以可控資源為企業(yè)提供資源和資產(chǎn)，依憑經(jīng)融機(jī)構(gòu)貸款，獲得倍數(shù)激增效應(yīng)。在資金融通過(guò)程中，尋找風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡點(diǎn)，建立完善的融資體制機(jī)制，實(shí)現(xiàn)地方政府與企業(yè)收益分開(kāi)，風(fēng)險(xiǎn)可控，收益平衡的問(wèn)題，成為地方政府融資平臺(tái)構(gòu)建中不可缺少的一件大事。

（五）監(jiān)督與防控問(wèn)題

地方政府承擔(dān)制度風(fēng)險(xiǎn)，以國(guó)有資產(chǎn)平臺(tái)公司形式籌集資金，將政府、市場(chǎng)、金融業(yè)之間，構(gòu)成三方合作平臺(tái)，共同致力于地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)。但是在這之間，缺乏必要的監(jiān)督和管理體制去監(jiān)控，在三方合作中，管理和監(jiān)督，地方政府權(quán)利的弱化，由此引發(fā)的防控金融危機(jī)能力也在進(jìn)一步加大，來(lái)自于政府融資平臺(tái)方面的體制監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，信息不合這一敏感問(wèn)題極端強(qiáng)烈。

（六）未來(lái)走向問(wèn)題

在現(xiàn)代工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展中，地方政府融資平臺(tái)成為企業(yè)生存的客觀土壤。從中西方先進(jìn)發(fā)達(dá)國(guó)家的融資模式上，引進(jìn)的“制度化”體系模式，在施行中仍然面臨著很多客觀問(wèn)題，國(guó)家政府部門(mén)沒(méi)有賦予地方政府舉債權(quán)，制度化的進(jìn)程，遭遇中央政府部門(mén)設(shè)計(jì)忽略。中央政府和地方政府在公共設(shè)施之間承擔(dān)的角色與地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控，都處于不透明狀態(tài)。地方融資平臺(tái)，面臨嚴(yán)峻的出路問(wèn)題，對(duì)融資渠道、融資方式和融資主體的創(chuàng)新，也成為規(guī)范地方政府融資體系機(jī)制的要訣。

（七）項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)問(wèn)題

地方政府融資平臺(tái)在對(duì)企業(yè)項(xiàng)目貨物選址上，往往容易滿足延期利益而忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。從節(jié)能減排和項(xiàng)目規(guī)劃投資使用效益上分析，投資成本加大，項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)監(jiān)督管理和項(xiàng)目質(zhì)量隱患，都使得項(xiàng)目總投資成本加大，項(xiàng)目進(jìn)度等，都加劇了投資成本，使資金使用效率大打折扣。

二、解決地方政府融資問(wèn)題的有效措施

（一）建立健全的約束機(jī)制

對(duì)政府融資平臺(tái)的建設(shè)，要以健全的約束機(jī)制去實(shí)施有效監(jiān)督，除了對(duì)現(xiàn)有融資平臺(tái)實(shí)施有針對(duì)性的解決外，對(duì)融資細(xì)則還要予以一一監(jiān)督解決。完備手續(xù)，驗(yàn)收項(xiàng)目，及時(shí)對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施補(bǔ)救。對(duì)存在較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目實(shí)施及時(shí)的貸款收回，確保融資資金安全，對(duì)融資平臺(tái)建立過(guò)程中面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)予以及時(shí)解決。建立的約束和監(jiān)管體制，要以確保國(guó)家金融安全和保護(hù)地方生態(tài)建設(shè)為基礎(chǔ)。保證政府融資平臺(tái)的安全。以全方位監(jiān)管體系，實(shí)施制度控制、信息核對(duì)、公眾監(jiān)督和決策融資等大框架。以國(guó)家總體監(jiān)管體系，對(duì)隱性和實(shí)質(zhì)負(fù)債實(shí)施公開(kāi)透明公布，發(fā)放債權(quán)，嚴(yán)格約束融資資金從籌集到使用全過(guò)程都不出問(wèn)題。

（二）優(yōu)化融資渠道

由上述地方政府融資渠道單一問(wèn)題，展開(kāi)拓寬融資渠道，以多元化融資方式，實(shí)現(xiàn)與銀行業(yè)的協(xié)調(diào)和諧發(fā)展。除了以股權(quán)資本方式實(shí)施融資外，還可以在原來(lái)平臺(tái)上，開(kāi)辟出一條新的道路，以股權(quán)、信托、產(chǎn)權(quán)交易等，將融資渠道的門(mén)路打開(kāi)，除了轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)外，還以融資監(jiān)察機(jī)制，規(guī)范融資項(xiàng)目，確保融資安全，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提升資金透明度。

（三）控制負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

地方政府方面，以當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況深入研究融資項(xiàng)目的可行性措施，銀行等相關(guān)金融業(yè)，合理選擇貸款項(xiàng)目，調(diào)查企業(yè)項(xiàng)目信用度，完善監(jiān)管平臺(tái)，預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)那些以國(guó)有土地置換支付方式為融資模式的地方性企業(yè)而言，對(duì)資產(chǎn)實(shí)施合理評(píng)估，以招標(biāo)買(mǎi)賣(mài)切實(shí)維護(hù)政府權(quán)益，保障國(guó)家財(cái)政收入。政府舉債建設(shè)，適可而止。不能以?xún)攤涣υ斐烧\(chéng)信危機(jī)。

（四）推進(jìn)制度體系建設(shè)

地方政府的融資體系，一直處于法律邊緣，界限不明。地方政府以融資平臺(tái)，解決地方幾個(gè)就那幾問(wèn)題，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度考慮，對(duì)自身融資平臺(tái)的設(shè)計(jì)規(guī)劃不合理，投融資責(zé)任制度不明。中央政府在安排地政府實(shí)施公益性地方設(shè)施建設(shè)時(shí)，要賦予地方政府以舉債權(quán)，將融資平臺(tái)體系納入到法制軌道之中，確保地方政府融資平臺(tái)發(fā)展規(guī)模與當(dāng)?shù)卣?cái)力發(fā)展平衡。充分利用國(guó)家政策優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)取優(yōu)勢(shì)地方發(fā)展項(xiàng)目，促進(jìn)對(duì)方政府財(cái)政償債能力的提高。

（五）推進(jìn)技術(shù)體系建設(shè)

以現(xiàn)代信息技術(shù)聯(lián)系地方政府融資平臺(tái)建設(shè)，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供可靠的保障。以技術(shù)手段，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)具體準(zhǔn)則的規(guī)定，結(jié)合實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)，就其會(huì)計(jì)核算進(jìn)行分析，關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，以《會(huì)計(jì)法》《預(yù)算法》等財(cái)經(jīng)法規(guī)，建立科學(xué)透明、規(guī)范合理、安全有效的政府投融資管理體系，將地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)實(shí)現(xiàn)在中央可控范圍之內(nèi)，以地區(qū)可行性方略，以技術(shù)體系建設(shè)推進(jìn)對(duì)政府資產(chǎn)、負(fù)債、損益等情況實(shí)施科學(xué)透、規(guī)范合理、安全有效的政府投融資管理。以技術(shù)體系手段，將項(xiàng)目建設(shè)管理作為地方政府融資實(shí)際的關(guān)鍵，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)具體內(nèi)容、建設(shè)規(guī)模、配套設(shè)施實(shí)施招投標(biāo)選取，以建設(shè)工程法規(guī)為后盾，保障施工質(zhì)量、進(jìn)度、效益、管理。地方政府如期收收債，風(fēng)險(xiǎn)最小化。

（六）正確處理政府與市場(chǎng)間的關(guān)系

轉(zhuǎn)變政府融資平臺(tái)發(fā)展中的錯(cuò)誤之處，以市場(chǎng)為導(dǎo)向合理籌劃管理政府投資項(xiàng)目。在規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)時(shí)，處理好市場(chǎng)職能和政府職能之間額平衡關(guān)系，充分發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。政府明確負(fù)責(zé)其對(duì)融資平臺(tái)整體風(fēng)險(xiǎn)的控制和外部監(jiān)管，但不能過(guò)多干預(yù)平臺(tái)下公司的運(yùn)營(yíng)。

三、結(jié)束語(yǔ)

地方政府的融資行為，與地方財(cái)政金融的關(guān)系密不可分。這種行為具有一般融資行為的特征和政策性特點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行混亂之時(shí)，很容易誘發(fā)一定的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。只有在經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定的環(huán)境下，實(shí)施系統(tǒng)、科學(xué)的方略，拓展融資模式和渠道，合理調(diào)控融資數(shù)量和規(guī)模，才能實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展，才能及時(shí)拉動(dòng)內(nèi)息，促進(jìn)國(guó)家財(cái)政收入提高。

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第6篇

一、黑龍江省農(nóng)村金融存在的主要問(wèn)題

（一）現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)發(fā)展資金總需求與金融機(jī)構(gòu)資金總供給矛盾突出，涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)較少且高度集中，農(nóng)村信用社“一農(nóng)支三農(nóng)”格局仍占主導(dǎo)。

據(jù)保守測(cè)算，黑龍江省2億畝耕地，每畝生產(chǎn)投入500元，按60%貸款需要600億元；發(fā)展5000萬(wàn)頭生豬和1000萬(wàn)噸奶，按50%貸款需要450億元；農(nóng)村1800萬(wàn)人、600萬(wàn)農(nóng)戶(hù)，按20%的農(nóng)戶(hù)每戶(hù)建房貸款10萬(wàn)元，需要120專(zhuān)業(yè)提供論文寫(xiě)作和寫(xiě)作論文的服務(wù)，歡迎光臨dylw.net0億元；全省1200億斤商品糧，加上包裝貸款可達(dá)1500億元以上。上述四方面信貸總需求就達(dá)4000億元。截至2012年9月末，全省金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款余額為3821.9億元，滿足不了上述四方面測(cè)算的需求。

目前，金融支持農(nóng)業(yè)發(fā)展面臨四大突出矛盾，即農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性與信貸資金趨利性的矛盾，農(nóng)業(yè)金融服務(wù)需求結(jié)構(gòu)多樣性與金融功能單一性的矛盾，農(nóng)業(yè)資金需求量大與資金吸納能力差的矛盾，農(nóng)業(yè)地區(qū)閑置資金“充裕”與金融機(jī)構(gòu)使用效率低的矛盾。

農(nóng)村金融發(fā)展受到四大突出矛盾的影響。截至2011年末，黑龍江省擁有省級(jí)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)65戶(hù)，其中發(fā)放涉農(nóng)貸款年末平均余額超過(guò)10億元的只有8家。“三農(nóng)”所需貸款主要依賴(lài)農(nóng)村信用社等縣域銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)。2009至2011年，省農(nóng)信社累計(jì)投放農(nóng)業(yè)貸款2472億元，農(nóng)業(yè)貸款增量份額占全省金融機(jī)構(gòu)的85%以上，支農(nóng)主力軍作用凸顯。

（二）大農(nóng)機(jī)、大合作和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，悄然催生信貸主體和資金需求量發(fā)生質(zhì)的變化，銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)產(chǎn)品創(chuàng)新及信貸投放能力，尚不能適應(yīng)農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年末，黑龍江省農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社已達(dá)2.1萬(wàn)個(gè)，其中農(nóng)機(jī)專(zhuān)業(yè)合作社1774個(gè)。農(nóng)民社員發(fā)展到20.6萬(wàn)人，帶動(dòng)農(nóng)戶(hù)近100萬(wàn)戶(hù)，約占全省農(nóng)戶(hù)總數(shù)的1/4。合作社服務(wù)內(nèi)容由初期的以生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)為主，逐步向銷(xiāo)售、運(yùn)輸、貯藏、加工等環(huán)節(jié)延伸，許多合作社經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已擴(kuò)展到農(nóng)業(yè)產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)組織以及經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的變化，使得信貸主體和資金需求量均產(chǎn)生了質(zhì)變。僅以黑龍江省558個(gè)千萬(wàn)元規(guī)模的大型農(nóng)機(jī)合作社為例，每個(gè)合作社承包流轉(zhuǎn)1萬(wàn)畝土地需支付300萬(wàn)元左右承包費(fèi)，加上購(gòu)買(mǎi)種子、化肥、柴油和農(nóng)藥等生產(chǎn)資料需300多萬(wàn)元，每年籌集正常生產(chǎn)資金600多萬(wàn)元，558個(gè)合作社每年需要33.5億元。但因合作社缺少有效抵押物等原因，省內(nèi)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款較少，造成合作社融資難，融資貴。近三年來(lái)，省內(nèi)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)放農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社貸款僅為84.26億元，與千萬(wàn)元規(guī)模大型農(nóng)機(jī)合作社每年生產(chǎn)資金需求相差近一半。

（三）農(nóng)村信用社現(xiàn)有體制已不適應(yīng)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)發(fā)展的需要，與肩負(fù)的支農(nóng)責(zé)任、主力軍作用不相匹配，急需逐步分類(lèi)推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革。

目前，黑龍江省農(nóng)村信用社實(shí)行省、市、縣三級(jí)法人體制，全省設(shè)立了7個(gè)市地級(jí)聯(lián)社（法人管理機(jī)構(gòu)）、6個(gè)辦事處（省聯(lián)社派出機(jī)構(gòu)，非法人管理機(jī)構(gòu)）、81家縣級(jí)機(jī)構(gòu)（法人經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)）。絕大多數(shù)農(nóng)村信用社股東小、股權(quán)分散，真正意義上的法人治理結(jié)構(gòu)尚未形成，原有高度分散、小額多戶(hù)式的傳統(tǒng)信貸經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)發(fā)展的需要。

（四）國(guó)有銀行占有存款資源數(shù)量巨大，綜合存貸比率較低，支農(nóng)貢獻(xiàn)度極低。存款資源大部分上存，較大程度上造成縣域存款資源嚴(yán)重外流。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截專(zhuān)業(yè)提供論文寫(xiě)作和寫(xiě)作論文的服務(wù)，歡迎光臨dylw.net至2012年9月，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行等6大國(guó)有銀行省內(nèi)分支機(jī)構(gòu)存款余額合計(jì)為10197.3億元，占全省金融機(jī)構(gòu)存款余額總數(shù)的66.8%；貸款余額合計(jì)為4084.7億元，占全省金融機(jī)構(gòu)貸款余額總數(shù)的40.49%，存貸差6112.6億元。其中，涉農(nóng)貸款投放746.7億元，占其貸款余額的18.28%，占其存款余額的7.3%。存款資金的大量外流，使本來(lái)十分短缺的農(nóng)村資金更顯捉襟見(jiàn)肘。同時(shí)，還帶來(lái)“擠出”效應(yīng)，農(nóng)村信用社等金融機(jī)構(gòu)可貸資金難以滿足日益增長(zhǎng)的農(nóng)業(yè)信貸資金需求，于是采取高息拆借資金方法，間接加重農(nóng)業(yè)信貸成本。

目前，金融機(jī)構(gòu)正在逐步轉(zhuǎn)變“三農(nóng)”弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)觀念，一系列針對(duì)專(zhuān)業(yè)合作社及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條的金融創(chuàng)新模式應(yīng)運(yùn)而生，集約化、批發(fā)式“大農(nóng)金”的概念正在形成。但省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)多限于本系統(tǒng)內(nèi)實(shí)施推廣，銀行間相互借鑒較少，農(nóng)業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題仍然沒(méi)有得到根本解決。

二、財(cái)政促進(jìn)金融支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的政策建議

財(cái)政金融政策一端連著財(cái)政，一端連著金融，是引導(dǎo)金融資源合理流動(dòng)的有效杠桿。要充分運(yùn)用財(cái)政金融政策，積極引導(dǎo)金融資源支持方向。

（一）采取政府引導(dǎo)、社會(huì)參與、市場(chǎng)化運(yùn)作的方式，積極扶持地方金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，發(fā)揮地方金融機(jī)構(gòu)了解省情、貼近“三農(nóng)”的優(yōu)勢(shì)。

1.在貫徹實(shí)施國(guó)家對(duì)村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、貸款公司等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)助政策的基礎(chǔ)上，省政府注入村鎮(zhèn)銀行資本金。建議通過(guò)有資質(zhì)的省屬企業(yè)，每年有重點(diǎn)地選擇10戶(hù)擬組建的村鎮(zhèn)銀行注入資本金，每戶(hù)不超過(guò)500萬(wàn)元，省財(cái)政股權(quán)5年內(nèi)不參與分紅。按照黑龍江省目前村鎮(zhèn)銀行每戶(hù)資本金平均3200萬(wàn)元測(cè)算，每年大體需要省級(jí)財(cái)政資金3200-5000萬(wàn)元。

2.積極引導(dǎo)民間資本參與農(nóng)村金融，給予村鎮(zhèn)銀行民營(yíng)資本初始投入額5%的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)政策。按照每年15戶(hù)村鎮(zhèn)銀行每戶(hù)有3戶(hù)非銀行類(lèi)民營(yíng)企業(yè)（每戶(hù)占總股本5%以上的大股東）參與占總股本30%測(cè)算，每年大體需要財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金720-2250萬(wàn)元。

3.在深入貫徹實(shí)施縣域金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)政策的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大政策實(shí)施范圍，給予小額貸款公司涉農(nóng)貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)政策。對(duì)小額貸款公司年末貸款平均余額同比增長(zhǎng)超過(guò)15%的部分，給予2%獎(jiǎng)勵(lì)，促進(jìn)小額貸 款公司加大支農(nóng)力度，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。按照2012年全省381家小額貸款公司涉農(nóng)貸款年末余額超過(guò)15%部分約25億元測(cè)算，需要財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)資金約5000萬(wàn)元。

（二）建立以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以財(cái)政扶持政策為支撐，依托農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革，圍繞解決農(nóng)村“信用不足”問(wèn)題，發(fā)揮政府“增信”和“調(diào)控”功能，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)支持農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社等新興貸款主體發(fā)展。

1.重點(diǎn)選擇和支持部分縣（市）建立縣域融資性農(nóng)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。借鑒美國(guó)等國(guó)家為農(nóng)場(chǎng)貸款擔(dān)保成功經(jīng)驗(yàn)，選擇糧食主產(chǎn)區(qū)、地方政府有意愿的縣（市），建立縣域融資性農(nóng)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，主要為區(qū)域內(nèi)農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社等新興貸款主體提供貸款擔(dān)保，有效解決農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社、農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)等貸款有效抵（質(zhì)）押不足造成的融資難、融資貴問(wèn)題。

2.研究制定農(nóng)民、合作組織等農(nóng)業(yè)貸款主體既有的直補(bǔ)資金、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)受益權(quán)等預(yù)期財(cái)政補(bǔ)助資金作為銀行貸款擔(dān)保的措施，引導(dǎo)和撬動(dòng)信貸資金投向農(nóng)村。例如：銀行根據(jù)農(nóng)民未來(lái)應(yīng)得到的財(cái)政直補(bǔ)資金情況，為農(nóng)民設(shè)計(jì)直補(bǔ)資金擔(dān)保信貸產(chǎn)品，解決農(nóng)民資金需求，同時(shí)降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，提高涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放農(nóng)戶(hù)貸款積極性。

3.試行縣級(jí)財(cái)政資金存放與銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)支持農(nóng)業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)度掛鉤，發(fā)揮財(cái)政“調(diào)控”作用，有效引導(dǎo)和激勵(lì)商業(yè)銀行加大涉農(nóng)貸款投放力度，有效遏制縣域存款資源嚴(yán)重外流問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)不花錢(qián)也能辦成事。縣專(zhuān)業(yè)提供論文寫(xiě)作和寫(xiě)作論文的服務(wù)，歡迎光臨dylw.net域金融機(jī)構(gòu)處于“金融支農(nóng)”的最前沿，縣（市）財(cái)政部門(mén)可結(jié)合縣域農(nóng)業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，以銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款貢獻(xiàn)度為主要考核指標(biāo)，按照“統(tǒng)籌安排，獎(jiǎng)貸掛鉤；存量（暫時(shí)）不變，增量調(diào)劑；動(dòng)態(tài)管理，考評(píng)兌現(xiàn)”的原則，研究制定“縣級(jí)財(cái)政資金存放銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)考核激勵(lì)辦法”，加快實(shí)現(xiàn)縣域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)新吸收存款主要用于當(dāng)?shù)匕l(fā)放貸款的目的，有效解決存貸比過(guò)高的縣域銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)信貸資金短缺問(wèn)題，促進(jìn)和拉動(dòng)縣域金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款增長(zhǎng)。

4.發(fā)揮小額擔(dān)保貸款財(cái)政貼息政策，促進(jìn)農(nóng)民工就業(yè)和創(chuàng)業(yè)，支持農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社發(fā)展。將經(jīng)工商注冊(cè)的農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社視同勞動(dòng)密集型小企業(yè)，納入小額擔(dān)保貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施范圍，以緩解合作社貸款難、銀行難貸款問(wèn)題。

5.研究探索擴(kuò)大政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)規(guī)模和險(xiǎn)種，開(kāi)展銀行與保險(xiǎn)合作，充分利用農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)“增信”作用，促進(jìn)參保農(nóng)戶(hù)容易獲得貸款。目前，黑龍江省農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)分為種植業(yè)（水稻、玉米、小麥、大豆）和養(yǎng)殖業(yè)（奶牛、能繁母豬）兩大類(lèi)、6個(gè)險(xiǎn)種。建議結(jié)合實(shí)際，開(kāi)辦森林、甜菜、馬鈴薯等方面的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，在穩(wěn)步擴(kuò)大原有保險(xiǎn)基礎(chǔ)上，積極研究開(kāi)辦新險(xiǎn)種，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)“保駕護(hù)航”。

6.建立和完善金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，有效降低和分散銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)涉農(nóng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。借鑒國(guó)內(nèi)部分省市的做法和經(jīng)驗(yàn)，研究制定銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)新增涉農(nóng)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償辦法，對(duì)其年度新增涉農(nóng)貸款，按照一定比例（5‰）給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。研究制定擔(dān)保機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款擔(dān)保代償風(fēng)險(xiǎn)財(cái)政補(bǔ)助辦法，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為涉農(nóng)貸款擔(dān)保新發(fā)生的代償，按照日均擔(dān)保責(zé)任額的一定比例（10‰）給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

7.積極支持農(nóng)村物權(quán)改革，促進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展，擴(kuò)大農(nóng)村有效擔(dān)保物范圍。財(cái)政部門(mén)應(yīng)積極配合和支持有專(zhuān)業(yè)提供論文寫(xiě)作和寫(xiě)作論文的服務(wù)，歡迎光臨dylw.net關(guān)部門(mén)推進(jìn)農(nóng)村物權(quán)改革，加快農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)，深化林權(quán)及流轉(zhuǎn)制度改革，推進(jìn)農(nóng)村宅基地和房屋流轉(zhuǎn)管理制度改革，激活農(nóng)村靜態(tài)資產(chǎn)，擴(kuò)大農(nóng)村有效擔(dān)保物范圍，使農(nóng)村房屋、宅基地使用權(quán)、林權(quán)、土地經(jīng)營(yíng)權(quán)、土地收益權(quán)等均能夠作為銀行貸款擔(dān)保和抵押物。促進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展，加快農(nóng)村各類(lèi)可流轉(zhuǎn)資產(chǎn)權(quán)益的確權(quán)、頒證進(jìn)度，完善市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)的制度安排，培育交易流轉(zhuǎn)平臺(tái)和機(jī)構(gòu)，建立有農(nóng)村特點(diǎn)的物權(quán)、產(chǎn)權(quán)價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)農(nóng)村資產(chǎn)和權(quán)益合法、有序地轉(zhuǎn)化為可交易金融資產(chǎn)。

（三）探索建立財(cái)政資金市場(chǎng)化、金融化運(yùn)作模式，充分利用金融機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，形成政府資源與市場(chǎng)資源有機(jī)結(jié)合，支持農(nóng)業(yè)重要領(lǐng)域的發(fā)展。

1.設(shè)立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，吸引各類(lèi)社會(huì)資本投資農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、重點(diǎn)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，推動(dòng)形成直接融資和間接融資相結(jié)合，多層次、多樣化的農(nóng)村投融資體系。借鑒財(cái)政部“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金”運(yùn)作模式，建議從目前省財(cái)政支農(nóng)資金中拿出5億元資金，積極吸引各類(lèi)社會(huì)資本（包括地方財(cái)政資金）參與，設(shè)立10億元農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金。省財(cái)政廳負(fù)責(zé)制定基金管理辦法并實(shí)施監(jiān)督管理。投資基金委托省屬有資質(zhì)的企業(yè)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理。投資基金受托方充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，采取市場(chǎng)化運(yùn)作方式，將財(cái)政資金投入到政府重點(diǎn)支持的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)政府資金市場(chǎng)化運(yùn)作。

第7篇

1.張家界旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展與小城鎮(zhèn)建設(shè)耦合發(fā)展研究

2.山區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)用地適宜性評(píng)價(jià)方法及應(yīng)用——以云南省德宏州為例

3.長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶沿江小城鎮(zhèn)建設(shè)研究——基于湖北省沿江城鎮(zhèn)調(diào)查數(shù)據(jù)的分析

4.中國(guó)城鎮(zhèn)建設(shè)用地投入效率的空間分異研究 

5.青海省2000-2008年間城鎮(zhèn)建設(shè)用地變化及驅(qū)動(dòng)力分析 

6.中國(guó)城鎮(zhèn)建設(shè)用地投入非協(xié)調(diào)性的動(dòng)態(tài)演變研究 

7.中國(guó)城鎮(zhèn)建設(shè)用地投入效益研究

8.中國(guó)城鎮(zhèn)建設(shè)用地經(jīng)濟(jì)密度的區(qū)位差異及影響因素——基于273個(gè)地級(jí)及以上城市的分析

9.大力發(fā)展城市設(shè)計(jì),提高城鎮(zhèn)建設(shè)水平

10.平谷區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)用地生態(tài)經(jīng)濟(jì)適宜性評(píng)價(jià)方法

11.基于GIS和DEA的三峽庫(kù)區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)用地變化與效益評(píng)價(jià)

12.中國(guó)特色新型城鎮(zhèn)化與小城鎮(zhèn)建設(shè)

13.國(guó)內(nèi)外小城鎮(zhèn)建設(shè)理論與實(shí)踐分析

14.中國(guó)城鎮(zhèn)化的質(zhì)量問(wèn)題和健康發(fā)展

15.城鎮(zhèn)建設(shè)用地經(jīng)濟(jì)密度時(shí)空分異的實(shí)證分析

16.九龍江流域城鎮(zhèn)建設(shè)用地與河流水質(zhì)關(guān)系研究

17.基于RBF神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的成都市城鎮(zhèn)建設(shè)用地需求預(yù)測(cè)

18.天津市“宅基地?fù)Q房示范小城鎮(zhèn)”建設(shè)模式的有效性和可行性

19.新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中“留住鄉(xiāng)愁”的理論與實(shí)踐探索

20.新型城鎮(zhèn)化背景下小城鎮(zhèn)“四態(tài)合一”規(guī)劃建設(shè)——以成都崇州市道明鎮(zhèn)總體規(guī)劃為例 

21.旅游發(fā)展與城鎮(zhèn)建設(shè)耦合協(xié)調(diào)研究——以黔東南苗族侗族自治州為例

22.珠江三角洲城鎮(zhèn)建設(shè)用地增長(zhǎng)分析 

23.江蘇省城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展時(shí)空格局演化——基于1993、1998、2003年度夜間燈光數(shù)據(jù)的分析

24.南通市城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展時(shí)空特征分析及模擬 

25.經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與城鎮(zhèn)建設(shè)用地規(guī)模控制——以馬鞍山市為例

26.國(guó)際旅游島建設(shè)背景下海南省新型城鎮(zhèn)化模式研究

27.和諧之城:德國(guó)小城鎮(zhèn)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)與啟示

28.基于RS與GIS的無(wú)錫市城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展時(shí)空特征分析 

29.湘江流域人口城鎮(zhèn)化與土地城鎮(zhèn)化失調(diào)程度及特征研究

30.基于空間開(kāi)發(fā)適宜性分區(qū)的城鎮(zhèn)建設(shè)用地配置——以海安縣為例

31.土地城鎮(zhèn)化及相關(guān)問(wèn)題研究綜述 

32.新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程中小城鎮(zhèn)建設(shè)存在的問(wèn)題及對(duì)策

33.論我國(guó)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)與生態(tài)環(huán)境保護(hù)

34.廣州市花都區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)用地適宜性評(píng)價(jià)研究——基于MCR面特征提取

35.基于GIS和景觀生態(tài)學(xué)的西部地區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展研究——以寶雞市中心城區(qū)為例

36.政府主導(dǎo)型城鎮(zhèn)化的發(fā)展困境——Y示范區(qū)小城鎮(zhèn)建設(shè)兼與小城鎮(zhèn)理論對(duì)話

37.德國(guó)、美國(guó)、澳大利亞與日本小城鎮(zhèn)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)與啟示

38.基于DEA模型優(yōu)化的城鎮(zhèn)建設(shè)用地需求預(yù)測(cè)——以皖江城市帶為例

39.城鎮(zhèn)建設(shè)用地生態(tài)適宜性評(píng)價(jià)研究——以重慶市榮昌縣為例

40.基于景觀生態(tài)學(xué)的山地小城鎮(zhèn)建設(shè)規(guī)劃——以重慶柳蔭鎮(zhèn)為例

41.基于GIS的西安市城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展研究

42.借鑒國(guó)外城鎮(zhèn)化經(jīng)驗(yàn)加快小城鎮(zhèn)建設(shè)的對(duì)策思考

43.貴州省城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展的時(shí)空演變特征

44.江蘇省城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展實(shí)證分析

45.中國(guó)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中的金融支持

46.天津小城鎮(zhèn)建設(shè)的“華明模式”評(píng)析

47.小城鎮(zhèn)建設(shè)投融資機(jī)制比較借鑒

48.國(guó)外小城鎮(zhèn)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)對(duì)我國(guó)東部沿海地區(qū)村鎮(zhèn)建設(shè)的啟示

49.城鎮(zhèn)建設(shè)用地效率時(shí)空分異研究——以青島為例

50.城鎮(zhèn)建設(shè)用地預(yù)測(cè)方法研究  

51.城鎮(zhèn)化建設(shè)資金規(guī)模及土地財(cái)政改革——新型城鎮(zhèn)化背景下土地財(cái)政代償機(jī)制研究評(píng)述

52.以小城鎮(zhèn)建設(shè)為基點(diǎn)促進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)發(fā)展——以武漢市漢南區(qū)新農(nóng)村建設(shè)規(guī)劃為例

53.城鎮(zhèn)建設(shè)用地預(yù)測(cè)方法新探——以重慶市渝北區(qū)為例

54.吉林省低碳小城鎮(zhèn)建設(shè)思考

55.三江平原墾區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)區(qū)域城鎮(zhèn)化的影響

56.城鎮(zhèn)化建設(shè)中的投融資機(jī)制研究——以陜西30個(gè)重點(diǎn)示范鎮(zhèn)建設(shè)為例 

57.城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展類(lèi)型的空間識(shí)別及其意義

58.國(guó)外小城鎮(zhèn)建設(shè)模式探究

59.我國(guó)小城鎮(zhèn)建設(shè)的問(wèn)題與對(duì)策 

60.基于可持續(xù)發(fā)展的小城鎮(zhèn)建設(shè)研究

61.基于DMSP/OLS夜間燈光數(shù)據(jù)提取城鎮(zhèn)建設(shè)用地的鄰域分析法

62.國(guó)外小城鎮(zhèn)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)探討 

63.國(guó)外典型生態(tài)型城鎮(zhèn)建設(shè)模式及政策借鑒

64.廣佛都市區(qū)道路網(wǎng)絡(luò)與城鎮(zhèn)建設(shè)用地間的影響分析

65.新型城鎮(zhèn)化與城鎮(zhèn)建設(shè)稅制改革 

66.中國(guó)新型城鎮(zhèn)化村鎮(zhèn)建設(shè)格局研究

67.城鎮(zhèn)建設(shè)用地集約利用潛力釋放技術(shù)研究——以蘭州市為例

68.城鎮(zhèn)化建設(shè)與基層治理體制轉(zhuǎn)型——基于中西部城鎮(zhèn)化建設(shè)的實(shí)證分析

69.小城鎮(zhèn)建設(shè)用地指標(biāo)配置模式——以重慶市為例 

70.以法律引領(lǐng)和推進(jìn)生態(tài)城(鎮(zhèn))建設(shè)

71.西南地區(qū)新型特色小城鎮(zhèn)建設(shè)的對(duì)策

72.湖南省城鎮(zhèn)建設(shè)用地集約利用評(píng)價(jià)

73.中國(guó)城鎮(zhèn)建設(shè)用地投入的非協(xié)調(diào)性研究

74.農(nóng)產(chǎn)品加工產(chǎn)業(yè)聚集與小城鎮(zhèn)建設(shè)

75.湖北省城鄉(xiāng)建設(shè)用地城鎮(zhèn)化率及其影響因素

76.城鎮(zhèn)規(guī)劃導(dǎo)向下城鎮(zhèn)建設(shè)用地空間拓展研究

77.地理國(guó)情監(jiān)測(cè)框架的探索與實(shí)踐——以城鎮(zhèn)建設(shè)進(jìn)程監(jiān)測(cè)系統(tǒng)為例

78.基于GIS的喀斯特山區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)用地空間擴(kuò)展特征分析——以廣西大化瑤族自治縣為例

79.云南山區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)用地適宜性評(píng)價(jià)中的特殊因子分析

80.城鎮(zhèn)建設(shè)用地增長(zhǎng)及其預(yù)測(cè)——以山西省為例

81.三峽庫(kù)區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)用地驅(qū)動(dòng)因子路徑分析

82.論邊疆民族地區(qū)小城鎮(zhèn)建設(shè)的特點(diǎn)、模式與路徑

83.農(nóng)村城市化進(jìn)程中小城鎮(zhèn)建設(shè)問(wèn)題探討

84.創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略與中國(guó)的未來(lái)城鎮(zhèn)化建設(shè)

85.新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中的金融困境及其突破

86.生態(tài)城鎮(zhèn)建設(shè)中環(huán)境鄰避沖突的源頭控制——兼論環(huán)境影響評(píng)價(jià)法律制度的完善

87.旅游發(fā)展與小城鎮(zhèn)建設(shè)共生關(guān)系研究

88.城鎮(zhèn)建設(shè)占用耕地與糧食安全

89.利益視角下的鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府行為邏輯分析——以甘肅A鎮(zhèn)小城鎮(zhèn)建設(shè)為例

90.京津冀地區(qū)城鎮(zhèn)空間擴(kuò)張模擬與分析

91.中國(guó)城鎮(zhèn)化過(guò)程中的建設(shè)用地評(píng)價(jià)指數(shù)探討

92.蘇南地區(qū)典型城鎮(zhèn)建設(shè)用地?cái)U(kuò)展的時(shí)空分異

93.皖江城市帶城鎮(zhèn)建設(shè)用地綜合評(píng)價(jià)與優(yōu)化對(duì)策

94.廣東省城鎮(zhèn)建設(shè)用地經(jīng)濟(jì)密度差異時(shí)空特征及影響機(jī)理

95.江西城鎮(zhèn)化發(fā)展歷程、成效、問(wèn)題及其對(duì)策

96.海南特色小城鎮(zhèn)建設(shè)路徑研究——以儋州白馬井鎮(zhèn)為例

97.54321養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式研究——兼論農(nóng)區(qū)養(yǎng)老主題小城鎮(zhèn)建設(shè)

98.小城鎮(zhèn)建設(shè)中投融資體制面臨的問(wèn)題與對(duì)策

第8篇

關(guān)鍵詞：債券銀行；開(kāi)發(fā)性金融；國(guó)家信用證券化

截至2006年11月末．國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行金融債券發(fā)行突破3萬(wàn)億元。畢業(yè)論文開(kāi)發(fā)銀行用8年時(shí)間突融債破券第發(fā)一個(gè)行1萬(wàn)億元，用3年時(shí)間，登上2萬(wàn)億元臺(tái)階，又用2年時(shí)間，突破3萬(wàn)億元，其在籌資領(lǐng)域的成功實(shí)踐再一次證明了“債券銀行在引導(dǎo)社會(huì)資金、支持國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)方面所發(fā)揮的得天強(qiáng)厚的優(yōu)勢(shì)。

一、“債券銀行”的求素

1994年3月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行作為投融資體制和金融體制改革的雙重產(chǎn)物誕生了。國(guó)家將開(kāi)發(fā)銀行設(shè)計(jì)為“債券銀行”模式，反映出國(guó)家在經(jīng)歷了建國(guó)以來(lái)投融資領(lǐng)域從“財(cái)政撥款”到“撥改貸”的歷史沿革后，在嘗試一種新的效率更高、資源配置更合理的融資模式

受當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場(chǎng)發(fā)育程度的制約，碩士論文為保證開(kāi)發(fā)銀行起步運(yùn)行，國(guó)務(wù)院決定由人民銀行以行政派購(gòu)方式為開(kāi)發(fā)銀行組織金融債券發(fā)行。派購(gòu)發(fā)行保證了開(kāi)發(fā)銀行信貸資金需要，支持了開(kāi)發(fā)銀行的發(fā)展，也為開(kāi)發(fā)銀行日后的市場(chǎng)化籌資積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

但隨著我國(guó)金融改革的深入，行政派購(gòu)發(fā)憤的弊端逐步顯現(xiàn)。此外，從外部環(huán)境看，中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作需要依托高效、規(guī)模較大的債券市場(chǎng)；商業(yè)銀行退出交易所后，也需要一個(gè)新的投資場(chǎng)所，開(kāi)發(fā)銀行抓住歷史契機(jī)，在人民銀行的積極支持下，于1998年9月在銀行間市場(chǎng)率先開(kāi)始了市場(chǎng)化發(fā)行會(huì)融債券的嘗試

二債券銀行”的啟示：國(guó)家伯用證券化的轉(zhuǎn)化

開(kāi)發(fā)銀行金融債券被視為準(zhǔn)國(guó)債，盡管在管理方式上有所不同，但它與國(guó)債共同擔(dān)負(fù)著為國(guó)家籌集大額、長(zhǎng)期建設(shè)資金的職能。

開(kāi)發(fā)銀行的發(fā)展經(jīng)歷了兩個(gè)階段，即1998年前的政策性金融和之后的開(kāi)發(fā)性會(huì)融。拐點(diǎn)始于1998年開(kāi)發(fā)銀行的自身改革，而指導(dǎo)這一改革的理論正是開(kāi)發(fā)性金融。開(kāi)發(fā)銀行開(kāi)始在政府主導(dǎo)下，研究制度建設(shè)的規(guī)律，與政府一道承擔(dān)起制度建設(shè)的義務(wù)，在主動(dòng)建設(shè)市場(chǎng)、培育市場(chǎng)中，探索解決中國(guó)“兩基一支”長(zhǎng)期融資的困境，這正是開(kāi)發(fā)性金融理論的歷史使命。

另一方面，作為政府的開(kāi)發(fā)性金融機(jī)胸，開(kāi)發(fā)銀行依托而不是依靠國(guó)家信用，注重以市場(chǎng)行為和一流經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)努力推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)家信用證券化的目標(biāo)。

一是與政府共同建設(shè)市場(chǎng)。在開(kāi)發(fā)性金融的指導(dǎo)下，醫(yī)學(xué)論文開(kāi)發(fā)銀行在銀行間市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化發(fā)行債券，推出了大量債券創(chuàng)新品種，這對(duì)于推動(dòng)和加快我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程以及活躍債券市場(chǎng)發(fā)揮了重要作用。它同時(shí)表明，在市場(chǎng)建設(shè)中，不能被動(dòng)等待，而應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)引導(dǎo)與建設(shè)義務(wù)，尤其是存一個(gè)市場(chǎng)發(fā)育尚不成熟的市場(chǎng)環(huán)境中，這種主動(dòng)引導(dǎo)與建設(shè)顯得尤為重要。

二是在創(chuàng)新中謀求雙贏。開(kāi)發(fā)銀行的創(chuàng)新理念更多強(qiáng)調(diào)雙贏，與政府監(jiān)管部門(mén)雙贏，與投資人雙贏。基于此，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)育不足時(shí)，開(kāi)發(fā)銀行積極參與培育市場(chǎng)。在央行票據(jù)發(fā)行前，開(kāi)發(fā)銀行在銀行間市場(chǎng)長(zhǎng)期擁有近半的債券市場(chǎng)份額。開(kāi)發(fā)銀行債券曾一度成為央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的重要工具，由于“適銷(xiāo)對(duì)路”在市場(chǎng)擁有比較活躍的流動(dòng)性，深受投資人歡迎。當(dāng)2003年市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，開(kāi)發(fā)銀行主動(dòng)維護(hù)市場(chǎng)大局，堅(jiān)持按預(yù)定計(jì)劃發(fā)行金融債券，并通過(guò)創(chuàng)新充分保護(hù)投資人利益，實(shí)現(xiàn)了發(fā)行人、投資人與臨管部門(mén)的多方共贏。

三是在共同建設(shè)市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)開(kāi)發(fā)性金融目標(biāo)。十二年來(lái)，開(kāi)發(fā)銀行在主動(dòng)建設(shè)市場(chǎng)的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了自己的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。“三峽工程”是開(kāi)發(fā)銀行融資的成功案例之一，其特點(diǎn)是貸款需求量大、期限長(zhǎng)、技術(shù)難度高、公益明顯，在工程初期一期融資方案遇到極大困境時(shí)，開(kāi)發(fā)銀行給予了鼎立支持。度過(guò)了一期融資的艱難，商業(yè)銀行紛紛開(kāi)始進(jìn)入。在三峽工程發(fā)行企業(yè)債券時(shí)，主承銷(xiāo)商也成為競(jìng)爭(zhēng)熱點(diǎn)。在三峽案例中，開(kāi)發(fā)性金融的融資導(dǎo)向作用得到最充分的體現(xiàn)。

三債券銀行的成功

(一)人民幣債券發(fā)行日趨成熟

開(kāi)發(fā)銀行在中國(guó)債券市場(chǎng)取得“旗艦”地位，首先來(lái)自于在人民幣債券發(fā)行領(lǐng)域的日趨成熟。1998年9月以來(lái)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在中國(guó)債券市場(chǎng)邁出了一個(gè)又一個(gè)成功的腳印，從率先在銀行間市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)行，為中國(guó)的利率市場(chǎng)化助推，到在較短時(shí)間內(nèi)完成標(biāo)準(zhǔn)系列債券發(fā)行，建立中國(guó)債券市場(chǎng)收益率曲線，為市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)提供重要定價(jià)參照基準(zhǔn)；從創(chuàng)新發(fā)行具有歷史功勛意義的浮動(dòng)利率債券，解決中長(zhǎng)期融資工具困境，到創(chuàng)新具有期權(quán)性質(zhì)的選擇權(quán)債券，不僅為市場(chǎng)提供了避險(xiǎn)工具，也為開(kāi)發(fā)銀行在次級(jí)債券領(lǐng)域進(jìn)行了有益的嘗試。開(kāi)發(fā)銀行每一次創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)都具極大的推動(dòng)作用。

(二)外匯籌資能力迅速增強(qiáng)

近年來(lái)，為充分利用國(guó)內(nèi)外匯資金，減少?gòu)木惩饣I集外資，減輕國(guó)家外債負(fù)擔(dān)和企業(yè)債務(wù)成本，國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策鼓勵(lì)國(guó)有大中型企業(yè)置換高成本外債，控制外債風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)鼓勵(lì)發(fā)行境內(nèi)外幣債券，用于外債結(jié)構(gòu)調(diào)整。開(kāi)發(fā)銀行于2003年9月成功發(fā)行首只境內(nèi)美元債券，開(kāi)創(chuàng)了境內(nèi)外幣債券市場(chǎng)。目前，開(kāi)發(fā)銀行共發(fā)行了7期境內(nèi)債券，外幣債券的余額為37．3億美元。

境內(nèi)外幣債券的成功發(fā)行，還拓寬了開(kāi)發(fā)銀行的外匯資金來(lái)源渠道，職稱(chēng)論文增加了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的美元投資工具，對(duì)有效利用國(guó)內(nèi)外匯資金、抑制結(jié)匯需求也有一定的積極作用。

(三)開(kāi)展人民幣掉期業(yè)務(wù)，開(kāi)創(chuàng)人民幣利率互換市場(chǎng)

2005年10月，與光大銀行完成了我國(guó)第一筆人民幣利率互換交易，實(shí)現(xiàn)了雙贏目標(biāo)。開(kāi)發(fā)銀行對(duì)沖了浮動(dòng)利率貸款和固定利率發(fā)債之間的利率缺口，降低了融資成本；光大銀行通過(guò)利率互換開(kāi)拓了固定利率房貸業(yè)務(wù)。此次交易確立了開(kāi)發(fā)銀行在人民幣衍生產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓者、建設(shè)者、領(lǐng)先者的地位。2006年以來(lái)，開(kāi)發(fā)銀行相繼向全球交易商推出了期限最長(zhǎng)達(dá)10年的人民幣利率互換和人民幣外匯掉期的雙邊報(bào)價(jià)，目前在人民幣利率互換市場(chǎng)占據(jù)70％以上的份額，是最大的做市商；在人民幣升掉期市場(chǎng)上擔(dān)當(dāng)主要做市商，以及國(guó)內(nèi)唯一一家提供10年期報(bào)價(jià)的金融機(jī)構(gòu)。

(四)發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，連通信貸與貨幣市場(chǎng)2005年12月，開(kāi)發(fā)銀行成功發(fā)行國(guó)內(nèi)第一單信貸資產(chǎn)支持證券(ABS)。ABS產(chǎn)品的成功發(fā)行，既是開(kāi)發(fā)性金融優(yōu)良經(jīng)營(yíng)成果的社會(huì)共享，同時(shí)對(duì)于深化投融資體制改革、實(shí)現(xiàn)金融資源合理配置也具有重大意義。ABS產(chǎn)品打通了信貸市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)市場(chǎng)的對(duì)接。它將原來(lái)基本無(wú)法流動(dòng)的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成具有高度流動(dòng)性、能夠在市場(chǎng)上自由交易的標(biāo)準(zhǔn)化證券，這對(duì)于銀行中長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，提高資本市場(chǎng)直接融資比例，以及深化投融資體制改革可謂一舉多贏。

(五)積極開(kāi)展企業(yè)債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，不斷提高信貸客戶(hù)的直接融資能力我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，企業(yè)融資過(guò)度依賴(lài)銀行，直接融資比例過(guò)小。工作總結(jié)為培育、完善信貸客戶(hù)的退出機(jī)制，開(kāi)發(fā)銀行于2000年獲準(zhǔn)進(jìn)入企業(yè)債券承銷(xiāo)市場(chǎng)，并且成為目前國(guó)內(nèi)唯一一家具有企業(yè)債券、短券融資券和財(cái)務(wù)公司金融債承銷(xiāo)資格的金融機(jī)構(gòu)。開(kāi)發(fā)銀行債券承銷(xiāo)業(yè)績(jī)連年位居市場(chǎng)前列。通過(guò)證券市場(chǎng)的嚴(yán)格監(jiān)管，幫助企業(yè)改善了治理結(jié)構(gòu)，有效降低了開(kāi)發(fā)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的積極創(chuàng)新，幫助客戶(hù)拓寬融資渠道，將重點(diǎn)信貸大客戶(hù)逐步培養(yǎng)成新型商業(yè)主體，為其連通資本市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)合理化搭建了通路。

第9篇

關(guān)鍵詞：投融資平臺(tái);平衡計(jì)分卡;績(jī)效體系

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.7 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）24-0093-02

面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資金短缺巨大壓力，地方政府通過(guò)投融資平臺(tái)籌集市場(chǎng)資金，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持。地方政府投融資平臺(tái)帶來(lái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債率過(guò)高、融資模式單一、運(yùn)作機(jī)制不科學(xué)等問(wèn)題，使可持續(xù)發(fā)展受到挑戰(zhàn)。平衡計(jì)分卡是一種兼具財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的績(jī)效考核方法，它將企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)聯(lián)系起來(lái)，把企業(yè)使命和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)榫唧w評(píng)測(cè)指標(biāo)。

一、地方政府投融資績(jī)效評(píng)價(jià)體系的缺陷

“政府本位”績(jī)效評(píng)估價(jià)值取向，績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)帶有濃厚的政績(jī)考核色彩。地方政府投融資平臺(tái)兼具政府與企業(yè)雙重身份，形成融入資金的贏利性與投資不完全對(duì)等、權(quán)力尋租與決策的科學(xué)性、國(guó)企文化與市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)等三對(duì)矛盾，其法人及高管往往由地方官員兼任，績(jī)效考核通常以政府的思路和期望作為績(jī)效評(píng)估的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，帶有政績(jī)考核的色彩。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，績(jī)效考核指標(biāo)缺乏標(biāo)準(zhǔn)化。地方政府投融資平臺(tái)業(yè)務(wù)不僅包括經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，還包括大量政府公益性事務(wù)，兼具經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益，在績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)上難以做到標(biāo)準(zhǔn)化。

公司戰(zhàn)略和績(jī)效考核不符。地方投資平臺(tái)沒(méi)有合理的實(shí)現(xiàn)路徑，戰(zhàn)略規(guī)劃混亂，脫離公司發(fā)展愿景，制定的融資平臺(tái)，脫離績(jī)效體系評(píng)價(jià)體制，各自為證，存在部門(mén)割據(jù)和私自考核方式。績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)重當(dāng)前輕長(zhǎng)遠(yuǎn)、重顯性輕隱性、不注重長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

績(jī)效評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)流程不合理，指標(biāo)設(shè)計(jì)重“過(guò)程”、輕“結(jié)果”。許多平臺(tái)公司為了快速實(shí)現(xiàn)管理提升和轉(zhuǎn)型，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)不明晰、部門(mén)職責(zé)和員工職責(zé)還未清晰界定的情況下，便匆匆構(gòu)建績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

多元化人員構(gòu)成，難以形成科學(xué)合理考評(píng)體系。由于大多數(shù)地方政府投融資平臺(tái)主要從政府編制過(guò)渡，行政思維束縛，“大鍋飯”考核思維導(dǎo)致考核評(píng)價(jià)體系單一，約束機(jī)制強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定性、平均化、單一性，在市場(chǎng)沖擊下，崗位所需人員與實(shí)際所進(jìn)人員往往存在差距，多重身份人員，增加構(gòu)建現(xiàn)代化績(jī)效體系難度。

二、政府投融資平臺(tái)設(shè)計(jì)績(jī)效評(píng)價(jià)體系中的價(jià)值分析：平衡積分卡視角

（一）平衡計(jì)分卡基本思路

平衡計(jì)分卡是哈佛大學(xué)羅伯特?卡普蘭教授和波士頓戰(zhàn)略集團(tuán)大衛(wèi)?諾頓開(kāi)發(fā)的管理工具，從戰(zhàn)略角度出發(fā)，結(jié)合財(cái)務(wù)、顧客、企業(yè)內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)維度進(jìn)行設(shè)計(jì)，形成一套衡量企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)因素指標(biāo)體系。四個(gè)維度相互聯(lián)系，并不隔離，使公司能夠在短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)、結(jié)果和動(dòng)因、硬性客觀指標(biāo)和軟性主觀指標(biāo)之間達(dá)到平衡，把績(jī)效考核主要是戰(zhàn)略層面，保障組織運(yùn)行。

（二） 平衡計(jì)分卡在政府投融資平臺(tái)的意義

績(jī)效體系中的考核滯后制約地方政府投融資平臺(tái)的深入發(fā)展。地方政府可以通過(guò)財(cái)務(wù)、顧客、企業(yè)內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四大維度，有效的提升了組織管理水平，提高投融資水平，通過(guò)平衡計(jì)分卡的角度可切入地方政府投投資平臺(tái)建設(shè)， 約束政府平臺(tái)，有效提高價(jià)值和健康發(fā)展。

以組織戰(zhàn)略為核心，細(xì)化平臺(tái)戰(zhàn)略目標(biāo)。地方政府投融資平臺(tái)利用平衡計(jì)分卡進(jìn)行績(jī)效體系設(shè)計(jì)時(shí)，突出強(qiáng)調(diào)了基于實(shí)現(xiàn)政府使命與愿景的發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)財(cái)務(wù)、顧客、企業(yè)內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四大維度目標(biāo)細(xì)分為具體的指標(biāo)， 而明確了地方政府、平臺(tái)公司及相關(guān)各利益群體各自的奮斗目標(biāo)。

平衡計(jì)分卡基于平衡理念，注重各方面指標(biāo)全面、綜合評(píng)估[1]。地方政府投融資平臺(tái)肩負(fù)著地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)、促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的重任，通過(guò)平衡計(jì)分卡在多個(gè)維度設(shè)計(jì)指標(biāo)，兼顧定性指標(biāo)和定量指標(biāo)、短期效益和長(zhǎng)遠(yuǎn)效益、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)和社會(huì)效益，既促使戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)， 也對(duì)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中的因果關(guān)系、動(dòng)機(jī)、行為、過(guò)程等系評(píng)價(jià)，保障組織目標(biāo)全面、客觀、有效完成。

三、基于平衡計(jì)分卡的地方投融資平臺(tái)績(jī)效評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)

平衡計(jì)分卡作為一種現(xiàn)代戰(zhàn)略管理工具，沒(méi)有適用于所有企業(yè)和組織的統(tǒng)一模式[2]。企業(yè)是以盈利為目的的市場(chǎng)主體，平衡計(jì)分卡指標(biāo)設(shè)計(jì)以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心，涉及財(cái)務(wù)、客戶(hù)、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)四個(gè)維度。而政府部門(mén)負(fù)有崇高的使命和必要的社會(huì)綜合協(xié)調(diào)功能，其平衡計(jì)分卡設(shè)計(jì)將使命置于所有維度的最頂層。作為兼具政府職能部門(mén)與企業(yè)雙重性質(zhì)的地方政府投融資平臺(tái)，績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)不同于一般經(jīng)營(yíng)性企業(yè)，也不同于政府部門(mén)。因此，在利用平衡計(jì)分卡進(jìn)行績(jī)效體系設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略， 就其特殊性修正和整合平衡計(jì)分卡的結(jié)構(gòu)和指標(biāo)，卡普蘭原來(lái)針對(duì)企業(yè)設(shè)計(jì)的“財(cái)務(wù)、客戶(hù)、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)”進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后地方政府投融資平臺(tái)平衡計(jì)分卡為完成政府目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理、制度設(shè)置和流程管理、學(xué)習(xí)四個(gè)維度。

（一）政府目標(biāo)：第一維度

地方政府投融資平臺(tái)是指地方政府及其部門(mén)執(zhí)行盈利能力，提高資本運(yùn)作，以注入土地、財(cái)政撥款或股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立承擔(dān)政府投資建設(shè)項(xiàng)目的具有融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

地方政府投融資平臺(tái)一設(shè)立，首要任務(wù)就是完成政府使命，即為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)整合等重大項(xiàng)目籌集建設(shè)資金，提供高質(zhì)量的公共產(chǎn)品。由于雙重身份性質(zhì)使得政府和平臺(tái)公司邊界不清晰，容易出現(xiàn)一系列風(fēng)險(xiǎn)。因此，在績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)從地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)整合資金籌集、公共服務(wù)支出、建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模收益、創(chuàng)新融資模式、防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政府支持方式等幾個(gè)方面，以定性分析為主，定量分析為輔，定性和定量分析相結(jié)合的方式進(jìn)行指標(biāo)設(shè)計(jì)。

（二）財(cái)務(wù)方面：第二維度

地方政府投融資平臺(tái)與市場(chǎng)化的企業(yè)不同，其市場(chǎng)追求“利潤(rùn)最大化”和“企業(yè)價(jià)值最大化”為總目標(biāo)，而政府投資完成政府工作，具有一定的公益性，追求利潤(rùn)不是最大化要求。統(tǒng)計(jì)中，政府設(shè)立的投融資平臺(tái)公司的盈利狀況基本處在盈虧平衡點(diǎn)附近，平均融資成本在6%左右。

財(cái)務(wù)視角指標(biāo)提高投融資平臺(tái)社會(huì)效益和提高投融資公司經(jīng)濟(jì)效益為基本目標(biāo)，從盈利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力和公司發(fā)展能力四個(gè)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行設(shè)計(jì)。其中，盈利能力方面指標(biāo)的設(shè)計(jì)與企業(yè)不同，地方政府投融資建設(shè)項(xiàng)目大多不以盈利為目的，基于完成政府使命下，考慮成本節(jié)約，設(shè)置融資成本節(jié)約、公司營(yíng)運(yùn)成本節(jié)約額兩個(gè)一級(jí)指標(biāo);財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)包括資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期債務(wù)資本化比率、全部債務(wù)資本化比率等指標(biāo);償債能力包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、全部債務(wù)/EBITDA、籌資前現(xiàn)金流量?jī)纛~債務(wù)保護(hù)倍數(shù)、籌資前現(xiàn)金流量?jī)纛~利息償還能力等指標(biāo);公司發(fā)展能力是對(duì)投融資機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展，不斷積累而形成發(fā)展的潛力能力的考核，指標(biāo)設(shè)計(jì)主要從相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率以及資本積累率為出發(fā)點(diǎn)，設(shè)置業(yè)務(wù)增長(zhǎng)能力、融資規(guī)模周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)保值增值率和資本積累率五個(gè)一級(jí)指標(biāo)進(jìn)行考核。

（三）制度建設(shè)與流程管理：第三維度

作為政府運(yùn)作的投融資平臺(tái)，是安現(xiàn)代化公司運(yùn)作為管理的組織機(jī)構(gòu)。公司成立以公司法為運(yùn)行準(zhǔn)則，追求盈利，同時(shí)兼顧公益性平臺(tái)，要建立制度規(guī)范和合理的流程管理，保障公司規(guī)范化和前景，公司考核按照從項(xiàng)目投融資流程、償債落實(shí)及其風(fēng)險(xiǎn)控制、內(nèi)部控制制度的流程管理考核，特別需要專(zhuān)業(yè)的營(yíng)運(yùn)管理和操作，及風(fēng)險(xiǎn)控制保障發(fā)展。

（四）學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)視角：第四維度

地方政府投融資平臺(tái)為實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期發(fā)展及創(chuàng)造未來(lái)價(jià)值的目標(biāo)，可從員工狀況、信息系統(tǒng)建設(shè)、激勵(lì)機(jī)制三方面設(shè)計(jì)指標(biāo)，對(duì)平臺(tái)公司進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)估。具體指標(biāo)包括：（1）評(píng)估員工狀況的指標(biāo)，如員工員工知識(shí)水平、效率、結(jié)構(gòu)、評(píng)價(jià)、滿意度、參與率、離職率、穩(wěn)定率等;（2）評(píng)估企業(yè)能力的指標(biāo)，如市場(chǎng)信息、市場(chǎng)投入、參與市場(chǎng)讀、市場(chǎng)反應(yīng)效率等等;（3）評(píng)估激勵(lì)、授權(quán)與協(xié)作的指標(biāo)，如創(chuàng)新思路、股權(quán)激勵(lì)、團(tuán)隊(duì)效益、工作合作、企業(yè)文化建設(shè)等[3]。

四、結(jié)論

平衡計(jì)分卡為工具構(gòu)建地方政府投融資平臺(tái)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，將地方政府投融資平臺(tái)戰(zhàn)略規(guī)劃與實(shí)施績(jī)效進(jìn)行有機(jī)地結(jié)合，能夠幫助地方政府投融資平臺(tái)最大限度地利用平臺(tái)公司的有形或無(wú)形資產(chǎn)，提升其整體績(jī)效水平。平衡計(jì)分卡符合地方政府投融資平臺(tái)發(fā)展需要，既實(shí)現(xiàn)基于戰(zhàn)略管理，又完成科學(xué)績(jī)效評(píng)估。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王譽(yù)霏.地方政府投融資績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D].沈陽(yáng)：沈陽(yáng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2011.

第10篇

關(guān)鍵詞：電影制片業(yè)；融資方式；現(xiàn)狀

緒論

電影產(chǎn)業(yè)具有強(qiáng)烈的民族色彩，民族電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到普遍關(guān)注，支持發(fā)展本國(guó)的民族電影產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為各國(guó)弘揚(yáng)和保護(hù)民族文化多樣化、維護(hù)本國(guó)文化安全的一個(gè)主要議題。從發(fā)展經(jīng)濟(jì)角度看，發(fā)展電影產(chǎn)業(yè)是一國(guó)滿足其國(guó)民對(duì)文化娛樂(lè)產(chǎn)品消費(fèi)的一個(gè)主要方面，而且發(fā)展壯大本國(guó)電影產(chǎn)業(yè)還可為國(guó)家出口創(chuàng)匯，增強(qiáng)其綜合國(guó)力。

優(yōu)化中國(guó)電影制片業(yè)融資方式，解決制約電影制片業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題，促進(jìn)其健康發(fā)展，不僅能取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，而且能夠增強(qiáng)中國(guó)電影制片業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在一個(gè)運(yùn)行良善的電影制片業(yè)融資方式下，市場(chǎng)可以發(fā)揮對(duì)電影生產(chǎn)資源的基礎(chǔ)性配置作用，可以使該產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益實(shí)現(xiàn)最優(yōu)。

優(yōu)化電影制片業(yè)融資模式是完善中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的一條有效途徑。中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)供需缺口大，存在超額利潤(rùn)，在一個(gè)運(yùn)行良善的電影制片業(yè)融資方式下，其它產(chǎn)業(yè)資本可以順利向電影產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，可以在產(chǎn)業(yè)間實(shí)現(xiàn)平均利潤(rùn)，從而優(yōu)化國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。總之，電影制片業(yè)投融資方式問(wèn)題研究，對(duì)解決中國(guó)當(dāng)前文化娛樂(lè)產(chǎn)品供需矛盾有重要實(shí)踐意義，對(duì)于研究如何解放中國(guó)文化生產(chǎn)力的問(wèn)題也有一定的理論指導(dǎo)意義。

一、中國(guó)電影制片業(yè)融資方式概述

（一）電影制片業(yè)融資方式的含義和方式

一部電影從策劃、生產(chǎn)前期、拍攝、剪輯到最后的發(fā)行，幾乎每一步都需要資金的不斷注入，資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)才能保證一部電影的制作能夠順利完成，因此說(shuō)電影產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資本密集型的行業(yè)。融資作為一種資本運(yùn)營(yíng)的具體表現(xiàn)形式，對(duì)電影的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展有著重要的作用。我國(guó)電影行業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展緩慢的一個(gè)重要原因就是資金的短缺，電影無(wú)從尋找更多的成本分擔(dān)者。拓寬融資渠道可以有助于快速累積資本，融資主體的多元化能夠降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本的增值，提升整個(gè)電影行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化水平。

融資（Financing）即資金融通。從廣義上講它是指資金由資金提供者向需求者運(yùn)動(dòng)的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程包括資金的融入和融出兩個(gè)方面，即資金供給者融出，而資金需求者融入資金，也就是說(shuō)融資是資金雙向互動(dòng)的過(guò)程。從狹義上講融資主要是指資金的融入，也就是通常所說(shuō)的資金來(lái)源，即具體經(jīng)濟(jì)單位從自身經(jīng)濟(jì)活動(dòng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)為了發(fā)展需要，經(jīng)過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策通過(guò)一定的渠道采用一定的方式，利用內(nèi)部積累或向外部資金供給者籌集資金以保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)資金需要的一種行為。

電影制片業(yè)融資是指為支持電影制片業(yè)的建設(shè)，促進(jìn)電影制片業(yè)的發(fā)展，運(yùn)用多種方式為電影制片業(yè)的生產(chǎn)及銷(xiāo)售籌集與融通資金的金融活動(dòng)。電影制片業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，因此，如何籌集資金成為電影制片業(yè)資本運(yùn)作中非常重要的一環(huán)。

進(jìn)行融資方式的選擇需要綜合考慮不同融資方式的特點(diǎn)、融資成本（包括資金使用成本、融資交易成本）、宏觀金融環(huán)境、企業(yè)自身的資信和財(cái)務(wù)狀況等。對(duì)于不同融資方式具有不同特點(diǎn)。

（二）融資體制的變革

盡管電影制片業(yè)有其特殊的一面，但是電影制片業(yè)投融資體制與其它產(chǎn)業(yè)投融資體制仍具有很多共性，電影制片業(yè)投融資體制的制約在其它產(chǎn)業(yè)中也同樣出現(xiàn)，整個(gè)國(guó)家的投融資體制的變革必然規(guī)定著電影制片業(yè)投融資體制發(fā)展的趨勢(shì)。

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)投資體制發(fā)生了巨大變化，投資體制改革取得了巨大進(jìn)展。主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：第一，投資主體已形成由高度集權(quán)體制下的國(guó)家單一投資主體轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的多元投資主體的格局；第二，投資來(lái)源由傳統(tǒng)體制下的國(guó)家財(cái)政撥款的唯一來(lái)源轉(zhuǎn)向國(guó)家投資基金制、銀行及金融機(jī)構(gòu)貸款、企業(yè)集資、吸收外資等多種資金來(lái)源；第三，投資方式多元化。投資主體的多元化和投資來(lái)源的多渠道必然引起投資方式的多樣化，主要表現(xiàn)在股票、債券投資在整個(gè)投資方式中所占的比重和所起的作用越來(lái)越大；第四，在投資計(jì)劃管理中，開(kāi)始運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿和間接手段進(jìn)行管理，為建立新的投資宏觀調(diào)控體系積累了一定經(jīng)驗(yàn)。在建設(shè)項(xiàng)目決策咨詢(xún)、評(píng)估論證、可行性研究、設(shè)計(jì)、物資供應(yīng)、工程承包等方面，不同程度地引入了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方式，取得了一定成效。

但是，目前我國(guó)投融資體制中仍然存在許多問(wèn)題，如：企業(yè)投資主體地位尚未真正建立，地方政府投資主體行為錯(cuò)位；各類(lèi)市場(chǎng)尚未發(fā)育成熟，市場(chǎng)調(diào)節(jié)方式也還不能夠充分有效地發(fā)揮作用，間接化的宏觀調(diào)控滯后，投資宏觀調(diào)控的功能不健全；投資法制建設(shè)薄弱。因此，進(jìn)一步深化我國(guó)投融資體制改革，具有十分重要的意義。它不僅直接影響著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且對(duì)于電影制片業(yè)的快速發(fā)展也有著十分重要的作用。

二、中國(guó)電影制片業(yè)融資方式的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

無(wú)論哪個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都離不開(kāi)資本和金融的大力支持，電影產(chǎn)業(yè)也不例外。自改革開(kāi)放以來(lái)，國(guó)家逐步放開(kāi)電影產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，不斷頒布新的電影政策，降低電影投資的風(fēng)險(xiǎn)，吸引各種社會(huì)資金投資電影，促進(jìn)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2002年以后，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的融資能力大大提升，各種大片橫空出世，帶動(dòng)了電影市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)電影的產(chǎn)量和票房收益年年走高，老百姓重新回到了電影院并開(kāi)始關(guān)注電影。但相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的電影產(chǎn)業(yè)，中國(guó)的電影制片業(yè)還有很長(zhǎng)的路要走。從北京在2006年舉行的“第七屆世界傳媒經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)會(huì)議”公布數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)電影行業(yè)從舊有的事業(yè)封閉運(yùn)行體制下逐步走向開(kāi)放，在國(guó)家大大小小的改革下，電影產(chǎn)業(yè)形成了企事業(yè)單位為主，民營(yíng)、外資并存的格局。影視產(chǎn)業(yè)融資90%來(lái)自于自由資金，7%是政府扶持資金，而社會(huì)的投入資金只占2%。社會(huì)投入的資金目前還非常的低，而如果去海外融資的話，又缺乏有效的溝通渠道，大多數(shù)國(guó)內(nèi)制片人是不可能做到海外融資的。所以，我們不能沉浸于媒體對(duì)于電影市場(chǎng)的樂(lè)觀態(tài)度，我們應(yīng)該拋開(kāi)一些個(gè)別案列，來(lái)觀察中國(guó)電影市場(chǎng)投融資市場(chǎng)。

就電影生產(chǎn)而言，電影的投融資其實(shí)是一種生產(chǎn)投資，其目的是生產(chǎn)電影，再通過(guò)電影市場(chǎng)而產(chǎn)生利潤(rùn)。為了保證電影本身的質(zhì)量以及最后在市場(chǎng)上的吸金能力，這就要求電影制作的每一個(gè)環(huán)節(jié)都要只用最優(yōu)秀的人員和技術(shù)，而這些最終都要依賴(lài)于充足的資金，或者說(shuō)是大量的資金。對(duì)一部電影來(lái)說(shuō)，為了找到充足的資金，制片人必須想盡一切辦法，從各個(gè)領(lǐng)域找到投資。目前，我國(guó)的電影投融資手段按照投資主體可分為：影視機(jī)構(gòu)投資、媒體預(yù)約投資、版權(quán)預(yù)售投資、政府資助、綜合集團(tuán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資和銀行貸款。也可以按投資比例分為：全額投資和聯(lián)合投資。中小成本的投資一般都是影視機(jī)構(gòu)的全額投資或是政府資助。這種投資的好處在于：一是幾乎不需要花費(fèi)任何融資費(fèi)用，既不涉及資金所有權(quán)、控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，也不需要付息還本，融資風(fēng)險(xiǎn)小；二是融資管理便捷，一般不涉及同外部的關(guān)系，國(guó)家政策和法律的限制也比較少，所以不需要復(fù)雜的手續(xù)，既可縮短融資時(shí)間，又能降低各種手續(xù)費(fèi)用。三是自主靈活，可以隨時(shí)隨地進(jìn)行，一般不存在時(shí)間長(zhǎng)短問(wèn)題，而且不需要金融和證券機(jī)構(gòu)的配合，也不受他們的干預(yù)。但是，全額方式也有一些不足之處，例如，投資方必須獨(dú)自承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上這種風(fēng)險(xiǎn)不僅體現(xiàn)在資金壓力上，而且制片機(jī)構(gòu)還必須自己想辦法解決從制作到發(fā)行各個(gè)環(huán)節(jié)上遇到的問(wèn)題，因此，可以說(shuō)全額投資是高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的結(jié)合體。近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)誕生的大片現(xiàn)象，催生了聯(lián)合投資。大片需要有大場(chǎng)面、大制作和大明星，這些因素要求影片具有接近億元的大成本。單個(gè)影視投資人不僅無(wú)法承擔(dān)起巨額的成本也無(wú)法承擔(dān)巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，于是，聯(lián)合的現(xiàn)象就產(chǎn)生了。制片公司之間進(jìn)行合作，同時(shí)又吸收來(lái)自于綜合集團(tuán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行以及境外機(jī)構(gòu)的資金，不僅可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，比如，有些公司發(fā)行實(shí)力強(qiáng)，而有些公司制作實(shí)力強(qiáng)；而可以使所有投資人分散投資壓力，有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。而像橫店集團(tuán)這樣的大型影視城，可以自己的場(chǎng)地資源進(jìn)行投資。在電影拍攝過(guò)程中，他們不收取任何場(chǎng)地租用費(fèi)用，而是將這些費(fèi)用作為資金投資對(duì)電影進(jìn)行投資。

雖然近幾年，我國(guó)電影融資渠道正越來(lái)越寬闊，不僅有行業(yè)內(nèi)資金，也有行業(yè)外資金，不僅有國(guó)內(nèi)資金，也有國(guó)外基金，不僅有國(guó)內(nèi)投資主體，又有民營(yíng)投資主體。投融資主體多元化的局面逐漸形成。然而，畢竟我國(guó)電影尚處在產(chǎn)業(yè)化發(fā)展初期，與其他電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展強(qiáng)國(guó)相比還有一段不小的距離，這也決定了我國(guó)電影業(yè)投融資體系尚薄弱，面臨一些問(wèn)題需要解決。

首先，資金總量不足。從整個(gè)投資規(guī)模來(lái)看，電影產(chǎn)業(yè)的資金總量仍然不足。從2004年的41億元，到2007年的60余億元，雖然有接近50%的增長(zhǎng)率，但相對(duì)于電影文化在社會(huì)上的影響力而言，電影產(chǎn)業(yè)的投資總量仍然不夠的。我國(guó)的電影產(chǎn)業(yè)要真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，必須有大規(guī)模的投資拉動(dòng)。

其次，投資極不協(xié)調(diào)，缺乏科學(xué)的投資模式。我國(guó)電影的票房差距太大，兩極分化嚴(yán)重，要么是100萬(wàn)到200萬(wàn)的制作，要么是幾千萬(wàn)甚至幾個(gè)億，以至于除了超級(jí)大片，就是一些中小成本的影片，有的甚至都沒(méi)能進(jìn)入院線上映。沒(méi)有出于中間階段這樣的投資，是很不正常的現(xiàn)象，這與我國(guó)電影制片業(yè)本身的產(chǎn)業(yè)體制有關(guān)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還不夠成熟和完善，還沒(méi)有形成合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

第三，融資渠道較單一。一直以來(lái)，這都是我國(guó)制片業(yè)融資存在的最大問(wèn)題。客觀現(xiàn)實(shí)要求融資渠道需要拓寬，融資主體需要多元化。雖然現(xiàn)在相對(duì)于以往來(lái)說(shuō)，有更多的資本進(jìn)入到行業(yè)中來(lái)，但是，與世界其他國(guó)家相比，我們的融資方式仍然十分傳統(tǒng)、單一，像銀行貸款、私募基金、大企業(yè)投資、網(wǎng)絡(luò)融資等等仍然處于探索階段。

第四，政府的扶植力度尚需加強(qiáng)。政府對(duì)電影工業(yè)高度支持，高度政策性和高度市場(chǎng)化相結(jié)合，已經(jīng)被證明是當(dāng)今世界電影業(yè)融資方式的成功范例。已有的稅收優(yōu)惠政策還要繼續(xù)并逐步擴(kuò)大下去，還要加強(qiáng)對(duì)中低成本國(guó)產(chǎn)影片的優(yōu)惠措施和扶持力度。

第五，電影后產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不足。我國(guó)目前電影行業(yè)的收入大部分僅僅只是停留在影片票房收入上，很多優(yōu)秀的影片在造成了轟動(dòng)的社會(huì)效應(yīng)后，并沒(méi)有將這些效應(yīng)利用起來(lái)，開(kāi)發(fā)相應(yīng)的后續(xù)產(chǎn)品，影片的潛在資源沒(méi)有充分挖掘出來(lái)。這與我國(guó)電影人商業(yè)意識(shí)、品牌意識(shí)不強(qiáng)有關(guān)，還只是停留在拍攝完影片就送進(jìn)院線放映的階段。

三、中國(guó)電影制片業(yè)融資方式優(yōu)化的對(duì)策和措施

（一）政府投資是直接推動(dòng)電影制片業(yè)發(fā)展的基本保證

在電影制片業(yè)投資中，政府的投入起著重要的作用，特別對(duì)非盈利性文化事業(yè)尤為如此，政府根據(jù)國(guó)家的基本制度對(duì)符合國(guó)家政治原則的文化活動(dòng)表示支持，并給予資金支持，反之，則予以限制或取締，政府投入除了直接撥款，還可以采取相關(guān)政策，把稅收和企業(yè)上繳的利潤(rùn)中的一部分作為文化投資。

值得注意的是，國(guó)家對(duì)電影制片業(yè)的投入應(yīng)采取普遍支持與重點(diǎn)扶持相結(jié)合的原則。在財(cái)力有限的情況下，不可能全面進(jìn)行扶持，只能重點(diǎn)扶持。從層次上看，主要是扶持那些具有地方特色和個(gè)性的高雅藝術(shù)，以及重要的科研、教育部門(mén)，從具體部門(mén)來(lái)講，主要是公益性文化事業(yè)單位，重點(diǎn)文物保護(hù)單位，重點(diǎn)廣播影視部門(mén)等。

（二）資本市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)電影制片業(yè)跨越式發(fā)展的助推器

資本市場(chǎng)是擴(kuò)大文化投資的一個(gè)重要途徑，隨著以信用交易為主要內(nèi)容的金融業(yè)迅速發(fā)展，文化企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展一方面可以通過(guò)發(fā)行股票、債券或者進(jìn)行社會(huì)集資等直接的融資方式；另一方面也可以通過(guò)流動(dòng)資金的貸款、固定資產(chǎn)貸款、聯(lián)營(yíng)股本貸款、循環(huán)貸款、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上的溢價(jià)轉(zhuǎn)讓和拍賣(mài)、項(xiàng)目貸款等間接融資解決資金短缺的問(wèn)題。

從目前我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，資本市場(chǎng)已經(jīng)介入了電影制片業(yè)，并取得了相當(dāng)好的效果。滬深股市已經(jīng)有了不少電影制片業(yè)上市公司，如媒體業(yè)的電廣傳媒、中視股份、歌華有線、東方明珠等已經(jīng)在資本市場(chǎng)上嘗到了甜頭。其中電廣傳媒這幾年的快速崛起很能說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)電影制片業(yè)的助推器作用。

（三）積極引進(jìn)外資，提升電影制片業(yè)資源配置的國(guó)際化程度

近年來(lái)，由于我國(guó)政策的不斷開(kāi)放和市場(chǎng)的復(fù)蘇，越來(lái)越多的境外電影基金開(kāi)始對(duì)國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)報(bào)以熱情。CineFinance、FilmFinances、英國(guó)渣打銀行以及日本Gaga電影公司新成立的“UD#1”電影基金都希望能夠在亞洲特別是中國(guó)進(jìn)一步開(kāi)拓他們的電影業(yè)務(wù)。

所以，在積極引進(jìn)外資這一方面，具體做法有：

首先，可以先易后難，逐步引進(jìn)。考慮到文化產(chǎn)品的意識(shí)形態(tài)屬性，擬先從電影制片業(yè)的流通、制造、服務(wù)等行業(yè)開(kāi)始，謹(jǐn)慎但積極地進(jìn)行中外合資試點(diǎn)，可率先在書(shū)刊、音像制品、廣電節(jié)目的發(fā)行領(lǐng)域，電視導(dǎo)購(gòu)等信息服務(wù)領(lǐng)域、大型娛樂(lè)業(yè)領(lǐng)域及某些文化制造業(yè)領(lǐng)域列出投資項(xiàng)目指南，與外方建立合資關(guān)系，并允許外資實(shí)行控股。

其次，項(xiàng)目合資，技術(shù)協(xié)作。通過(guò)有項(xiàng)目、有技術(shù)、有期限的合資經(jīng)營(yíng)，提升我國(guó)目前迫切需要改造的基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)能級(jí)。比如說(shuō)，針對(duì)目前娛樂(lè)業(yè)科技含量低，不足以刺激大眾消費(fèi)的問(wèn)題，可以積極考慮引進(jìn)像迪斯尼樂(lè)園這樣以高科技為載體的大型娛樂(lè)項(xiàng)目，再增加娛樂(lè)項(xiàng)目的現(xiàn)代性和吸引力的同時(shí)，帶動(dòng)社會(huì)就業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第三，政策配套，平等相待。在經(jīng)濟(jì)政策上，應(yīng)予電影制片業(yè)中的中外合資企業(yè)享受目前我國(guó)中外合資企業(yè)享有的各類(lèi)稅收優(yōu)惠政策，并可享受有關(guān)的電影制片業(yè)財(cái)稅政策。

（四）充分調(diào)動(dòng)民間資金，以廣開(kāi)社會(huì)投資渠道

1.鼓勵(lì)投資中小企業(yè)

在政策上允許和鼓勵(lì)集體、家庭和個(gè)人以參股、購(gòu)股、合伙經(jīng)營(yíng)的方式申辦或參與各類(lèi)中小型文化企業(yè)，這種由多元經(jīng)濟(jì)成分參與、多種所有制形式構(gòu)成的中小型文化企業(yè)，必將迅速、有力地吸引社會(huì)資金流向并壯大整個(gè)的電影制片業(yè)。

2.發(fā)展民間金融組織

鼓勵(lì)建立專(zhuān)司中小型文化企業(yè)的民間互助合作金融組織，政府部門(mén)可給予一定的稅收優(yōu)惠政策。有了政府相關(guān)部門(mén)的高度支持，使高度政策性與高度市場(chǎng)化相結(jié)合的范例，已經(jīng)被證明是當(dāng)今世界電影業(yè)融資方式的成功方式。現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠政策還要繼續(xù)并逐步擴(kuò)大下去，還要加強(qiáng)對(duì)中低成本國(guó)產(chǎn)影片的優(yōu)惠措施和扶持力度。

（五）設(shè)立文化發(fā)展基金，支持電影制片業(yè)發(fā)展

由于文化是一種特殊的產(chǎn)業(yè)，它生產(chǎn)出售的是精神產(chǎn)品。因此，不能把它完全推向市場(chǎng)，讓它自生自滅，國(guó)家和各級(jí)政府應(yīng)當(dāng)有所保留地扶持某些重要的文化機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)。在具體操作上，為防止資金分配上的政治影響而采取經(jīng)由公共團(tuán)體如基金會(huì)等中間環(huán)節(jié)撥款方式，把資金間接地分配給需要支持的電影制片業(yè)，堅(jiān)持避嫌原則，避免政府直接干預(yù)文化。

對(duì)于文化發(fā)展基金會(huì)的基本構(gòu)想是，其資金來(lái)源主要是政府預(yù)算及社會(huì)各方面的捐贈(zèng)。基金會(huì)的職能是專(zhuān)門(mén)籌劃與核定資金的合理分配、具體操作資金的劃撥，并根據(jù)有關(guān)法規(guī)，對(duì)資金的使用情況進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)督和評(píng)審，基金會(huì)的作用在于通過(guò)經(jīng)濟(jì)而非行政的方式貫徹政府文化政策、繁榮文化市場(chǎng)、支持符合政府意圖和傾向的公益性電影制片業(yè)的發(fā)展，從而做到政府只是引導(dǎo)而不直接干預(yù)文化活動(dòng)，保持文化相對(duì)獨(dú)立的品性。這樣既有利于文化本身的繁榮和發(fā)展，也有利于電影制片業(yè)在市場(chǎng)化操作過(guò)程中更規(guī)范化，更遵從經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

（六）制定相關(guān)稅收政策

鼓勵(lì)個(gè)人和團(tuán)體對(duì)文化事業(yè)的捐贈(zèng)，鼓勵(lì)工商企業(yè)和社會(huì)人士對(duì)電影制片業(yè)的贊助。企業(yè)不僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和科技產(chǎn)業(yè)化的主體，也是文化投資的重要主體，除了文化企業(yè)的直接商業(yè)性投資，其他非文化類(lèi)企業(yè)也進(jìn)行了許多文化贊助。許多國(guó)家的政府為了鼓勵(lì)投資，還實(shí)行了對(duì)企業(yè)的減免稅制度。

對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，目前政府已經(jīng)對(duì)電影制片業(yè)采取了一定的優(yōu)惠政策，但是總體來(lái)說(shuō)做得還很不夠。當(dāng)務(wù)之急，政府應(yīng)該采取更優(yōu)惠的稅收政策，鼓勵(lì)工商企業(yè)和社會(huì)人士贊助電影制片業(yè)，在互利的基礎(chǔ)上促進(jìn)和鼓勵(lì)企業(yè)與文化之間的伙伴關(guān)系。

（七）發(fā)行影視文化彩票，募集社會(huì)資金支持電影制片業(yè)

我國(guó)目前已有體育彩票和福利彩票兩種。體育彩票一年的銷(xiāo)售額高達(dá)幾十億元，彩票收入大大促進(jìn)了體育事業(yè)的發(fā)展。但同樣作為公益事業(yè)一部分的影視文化也需要各類(lèi)資金支持，發(fā)行影視文化彩票應(yīng)提上議事日程，影視文化的發(fā)展離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，雄厚的資金基礎(chǔ)是影視文化發(fā)展的必要前提。尤其是一些非盈利的公益性電影制片業(yè)，如果不為其提供各種經(jīng)濟(jì)支持，它的發(fā)展就會(huì)很艱難、很緩慢，甚至?xí)袨樯?jì)而偏離文化主業(yè)的可能。這對(duì)整個(gè)電影制片業(yè)的發(fā)展是十分不利的。因此，發(fā)行影視文化彩票，利用其募集的資金助電影制片業(yè)一臂之力，投入到那些迫切需要資金支持的公益性電影制片業(yè)中去，必將促進(jìn)電影制片業(yè)更健全地發(fā)展。

四、結(jié)論

與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的電影制片業(yè)相比較，中國(guó)電影的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展起步較晚，市場(chǎng)化程度低，同時(shí)受到傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制遺留痼疾的影響，電影制片業(yè)存在較大的融資供需缺口，這是中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)所面臨的主要矛盾。電影制片業(yè)融資方式的運(yùn)行困境是制約中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要瓶頸問(wèn)題，表現(xiàn)為電影產(chǎn)業(yè)投融資方式運(yùn)行不暢，市場(chǎng)難于有效發(fā)揮配置電影產(chǎn)業(yè)資源的基礎(chǔ)性作用，該方式難于解決電影產(chǎn)業(yè)的既有融資供需缺口，且有繼續(xù)惡化的趨勢(shì)，這使得優(yōu)化中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)融資方式成為解放中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力的首要問(wèn)題。

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第11篇

論文關(guān)鍵詞：文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，融資，對(duì)策

文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，又稱(chēng)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，被認(rèn)為是21世紀(jì)全球最有前途的產(chǎn)業(yè)之一。2009年《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》指出文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。而現(xiàn)實(shí)中，資金不足己經(jīng)成為制約我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要瓶頸。

一、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的概念及現(xiàn)狀

（一）文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的概念

“創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”一詞首次于1998年由英國(guó)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)特別工作組界定為“源自個(gè)人創(chuàng)意、技巧及才華，通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的開(kāi)發(fā)及運(yùn)用，具有創(chuàng)造財(cái)富和就業(yè)潛力的行業(yè)”。素有創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)之父的約翰·霍金斯主張，“知識(shí)產(chǎn)權(quán)有四大類(lèi):版權(quán)、專(zhuān)利、商標(biāo)和設(shè)計(jì);每一種形式都有龐大的工業(yè)與之相應(yīng)，加在一起就構(gòu)成了創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)意經(jīng)濟(jì)。”理查德·凱夫斯研究認(rèn)為，創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是提供具有廣義文化、藝術(shù)或僅僅是娛樂(lè)價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)業(yè)。2007年1月北京國(guó)際文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)了以文化藝術(shù)、新聞出版等九大類(lèi)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)。

與其他產(chǎn)業(yè)相比較，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源于不斷創(chuàng)新產(chǎn)生的不可模仿性和核心能力，無(wú)形資產(chǎn)比重較大，這使得其按傳統(tǒng)企業(yè)的方式進(jìn)行融資難度大。

（二）文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的國(guó)內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀

各國(guó)政府和城市以發(fā)展創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為當(dāng)今世界產(chǎn)業(yè)格局重組和戰(zhàn)略升級(jí)的方向。在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)達(dá)城市，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)已代替?zhèn)鹘y(tǒng)的支柱產(chǎn)業(yè)如鋼鐵汽車(chē)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。英國(guó)是全球最早提出“創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”的國(guó)家，1997年英國(guó)將文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家重要產(chǎn)業(yè)加以重點(diǎn)政策支持，1997年至2000年，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)率達(dá)到9％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期2.8％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。2001年文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比例為8.2％，成為英國(guó)增長(zhǎng)最快的支柱產(chǎn)業(yè)。在美國(guó)，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)稱(chēng)為“版權(quán)產(chǎn)業(yè)”，從1996年開(kāi)始，版權(quán)產(chǎn)品首次超過(guò)汽車(chē)、農(nóng)業(yè)與航天業(yè)等其他傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，成為美國(guó)最大宗的出口產(chǎn)品，2002年美國(guó)版權(quán)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到12500億美元，約占美國(guó)GDP的12％。

我國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)近幾年也得以快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年我國(guó)實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)增加值5123億元，比上年增長(zhǎng)17.1%，高出同期GDP增長(zhǎng)速度6.4個(gè)百分點(diǎn)，高出同期第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)速度6.8個(gè)百分點(diǎn)。2006年文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重為2.45%，比2004年增長(zhǎng)0.3%。2008年杭州文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值579.9億元，占杭州市GDP的比重達(dá)12.1%。2009年以電影、動(dòng)漫、戲劇為突出代表的中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)平均增幅高達(dá)17%，高于GDP和第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度。

在文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)面臨一個(gè)嚴(yán)峻的客觀事實(shí)就是資金不足，資本是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要血液，資金不足己經(jīng)成為制約我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要瓶頸。中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)健康快速地發(fā)展，就需要積極借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家在文化產(chǎn)業(yè)融資中的經(jīng)驗(yàn)，充分運(yùn)用各種可行的融資方式。

二、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資存在的主要問(wèn)題

1、在認(rèn)識(shí)上“重文化，輕產(chǎn)業(yè)”。

我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)起步晚，企業(yè)強(qiáng)調(diào)文化特點(diǎn)，過(guò)于注重文化產(chǎn)業(yè)的事業(yè)性和公益性，而忽視其追逐利益的特征，忽視文化發(fā)展與經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)系；政府在政策引導(dǎo)和資金投入上仍是一種事業(yè)型融資方式，而非推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)化融資方式。

2、企業(yè)“無(wú)物可押，無(wú)錢(qián)可保”。

文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有獨(dú)特性，和其他產(chǎn)業(yè)相比，其核心資產(chǎn)不是廠房、機(jī)器等固定資產(chǎn)，而是通過(guò)研究和開(kāi)發(fā)而形成的專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、版權(quán)、特許使用權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)。企業(yè)缺少傳統(tǒng)的抵押物、質(zhì)押物，幾乎沒(méi)有商業(yè)銀行為其提供融資服務(wù)。文化創(chuàng)意企業(yè)絕大多數(shù)是小企業(yè)、微小企業(yè)，甚至是以個(gè)人工作室冠名的個(gè)體工商戶(hù)，由于產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，且資本金較少，也影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和償債能力，缺少融資保證措施。

3、文化創(chuàng)意產(chǎn)品

（1）無(wú)形化時(shí)間長(zhǎng)

文化創(chuàng)意產(chǎn)品的市場(chǎng)化運(yùn)作過(guò)程較長(zhǎng)，一般包括策劃、創(chuàng)作、后期制作、政府審查、商業(yè)推廣、二次開(kāi)發(fā)、衍生品生產(chǎn)與銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)。其中策劃、創(chuàng)作、后期制作占據(jù)了生產(chǎn)過(guò)程的大部分時(shí)間。在此階段，產(chǎn)品正在形成當(dāng)中，處于無(wú)形化狀態(tài)，其價(jià)值沒(méi)有任何承載體。如果此時(shí)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，投資者將血本無(wú)歸。由于文化創(chuàng)意企業(yè)自有資金較少，大多在策劃階段就需要融資，風(fēng)險(xiǎn)與收益極度不匹配，罕有商業(yè)銀行跟進(jìn)支持。

（2）市場(chǎng)化不確定性大

作為文化消費(fèi)品，文化創(chuàng)意產(chǎn)品的政策性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，30%～40%的影視作品因?yàn)闆](méi)有通過(guò)政治審查而難以收回成本。即使通過(guò)政治審查，其藝術(shù)性也受到多方面因素制約，比如作品的風(fēng)格、流派，作者、導(dǎo)演、演員等創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)的審美觀、價(jià)值觀、藝術(shù)修養(yǎng)等決定著其市場(chǎng)銷(xiāo)售情況，較多的不確定性使商業(yè)銀行望而卻步。

（3）融資效率相對(duì)較低

與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)主體在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的融資效率普遍不高。以利潤(rùn)較高的電影業(yè)為例， 2004年我國(guó)電影票房總額為15.7億元，而美國(guó)1997年僅《Titanic》一部影片的收益就高達(dá)18.35億美元。2000年而論，美國(guó)的放映商們以5.39美元的平均票價(jià)，從14.2億人次的觀眾口袋里掏出了76.6億美元。加上影院放映之外的產(chǎn)值，美國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的年產(chǎn)值當(dāng)在400億美元以上，而2003年中國(guó)的票房收入僅為15億人民幣;美國(guó)巨片《阿凡達(dá)》短短六周內(nèi)在全球的票房收入為18.64億美元，其中北美地區(qū)收入為5.5億美元，在中國(guó)票房已累計(jì)到1.03億美元，而作為中國(guó)近年來(lái)最成功的電影之一《英雄》其票房收入僅為1.4億元人民幣。

4、融資環(huán)境

（1）融資渠道單一

目前，我國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投資主體是政府，投資渠道單一，沒(méi)有形成多元化的投資主體，引進(jìn)民間資金和國(guó)外資金的能力都不夠，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和建設(shè)受到嚴(yán)重限制。此外，由于我國(guó)資本市場(chǎng)體系不健全，主板市場(chǎng)的上市條件太高，對(duì)大多數(shù)是從事文化創(chuàng)意的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難實(shí)現(xiàn)上市融資。

（2）政府財(cái)政扶持力度相對(duì)弱

政府資助數(shù)量少、分布散，尚難解決企業(yè)的根本問(wèn)題。2001年，中國(guó)財(cái)政經(jīng)費(fèi)投入(包括文化文物、廣播電視)總計(jì)為2，355.8億元人民幣，尚不及美國(guó)僅在藝術(shù)領(lǐng)域的投資。

（3）融資法規(guī)體系還不完善，風(fēng)險(xiǎn)成本高

到目前為止我國(guó)已經(jīng)初步建立起了一系列包括文化娛樂(lè)場(chǎng)所、電影、廣播電視、出版、音像制品等文化規(guī)范行政法規(guī)和規(guī)章，然而由于缺少擔(dān)保法規(guī)以及缺乏鼓勵(lì)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展特別是鼓勵(lì)投融資的法規(guī)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)文化企業(yè)“惜貸”；而對(duì)文化產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)程度不夠，導(dǎo)致文化企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)效益的風(fēng)險(xiǎn)成本攀升，使很多投資者對(duì)該產(chǎn)業(yè)望而卻步。

三、解決文化事業(yè)產(chǎn)業(yè)融資難的對(duì)策

(一)樹(shù)立科學(xué)的“產(chǎn)業(yè)”觀

文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)不光具有文化屬性更應(yīng)意識(shí)到其產(chǎn)業(yè)屬性。我們要充分認(rèn)識(shí)處理好文化屬性與產(chǎn)業(yè)屬性的關(guān)系，社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)系，使之相輔相成地統(tǒng)一起來(lái)。如果我們不轉(zhuǎn)變觀念，對(duì)文化的產(chǎn)業(yè)屬性進(jìn)行科學(xué)界定，不僅會(huì)影響文化經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且不利于用健康的文化產(chǎn)品占領(lǐng)思想文化陣地。

（二）加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，推動(dòng)文化企業(yè)之間的并購(gòu)重組

我們應(yīng)積極鼓勵(lì)現(xiàn)有的創(chuàng)意企業(yè)利用各種方式做優(yōu)做強(qiáng)，使自己的資產(chǎn)增值，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)企業(yè)的融資能力。企業(yè)間的并購(gòu)重組是企業(yè)做大做強(qiáng)的快捷之路。并購(gòu)重組可以給企業(yè)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。通過(guò)并購(gòu)重組，不同企業(yè)擁有的資源得以重新分配，生產(chǎn)成本下降，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，同時(shí)還能夠獲得管理、經(jīng)營(yíng)等其他協(xié)同效應(yīng)。從解決資金困難方面說(shuō)，并購(gòu)重組一方面使企業(yè)之間的資金由散到聚，解決一部分企業(yè)發(fā)展資金缺乏的問(wèn)題;另一方面隨著并購(gòu)企業(yè)的規(guī)模增大、優(yōu)勢(shì)資源的整合、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃的制定、管理制度的完善和盈利能力的提高，使得企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)融資的難度會(huì)大大降低，這對(duì)多數(shù)中小文化企業(yè)意義重大。

（三）建立健全知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制，完善融資法規(guī)體系

良好的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本保障和基本特征之一。發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度和政策扶植，完善的產(chǎn)權(quán)、技術(shù)交易市場(chǎng)，是培育和發(fā)展創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)極為重要的外部條件。要進(jìn)一步加快文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)體制機(jī)制改革，推進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化，推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的建立，發(fā)展為文化創(chuàng)意企業(yè)提供配套服務(wù)的評(píng)估公司等第三方機(jī)構(gòu)，打通企業(yè)與銀行在評(píng)估、定價(jià)、轉(zhuǎn)讓的橋梁和通道，給予商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)防控更好的外部環(huán)境。

（四）豐富投資品種，形成“四位一體”投資主體格局

各國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)證明，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的快速健康發(fā)展是離不開(kāi)政府大力支持的！中國(guó)可以借鑒這方面的經(jīng)驗(yàn)，成立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，并積極拓寬文化企業(yè)的融資渠道，給予相關(guān)企業(yè)優(yōu)惠貸款和優(yōu)惠稅收政策。任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在初期也許會(huì)更依賴(lài)于政府的支持，但我們光靠政府來(lái)扶持一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)是行不通的。我國(guó)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)只有通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，才能最終走向自我發(fā)展的產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展之路。因此，我們應(yīng)積極利用國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和其他要素市場(chǎng)，探索建立適合文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)特征的新興資本市場(chǎng)，豐富投資品種，完善投資體系，更有效地滿足各類(lèi)文化創(chuàng)意企業(yè)的投融資需求，使創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投資主體呈現(xiàn)“四位一體”格局:即以國(guó)家和政府財(cái)政資金、創(chuàng)意集團(tuán)投資基金、民營(yíng)資本以及外國(guó)資本并存的發(fā)展格局。只有這樣，才能為我國(guó)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展增添活力。

參考文獻(xiàn)】

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[2]張偉，周魯柱.我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投融資存在的問(wèn)題及基本對(duì)策[J].文化產(chǎn)業(yè)與版權(quán)保護(hù)，2006，(4).

第12篇

論文摘要：隨著對(duì)地方政府平臺(tái)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，相關(guān)部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)了政策，要求對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。本文從地方政府財(cái)政支出、財(cái)政分權(quán)等方面闡述了地方政府融資平臺(tái)公司信用風(fēng)險(xiǎn)形成的原因并提出了控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的思路。

目前，地方政府融資平臺(tái)債務(wù)的整體規(guī)模已經(jīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。以占地方政府融資平臺(tái)公司債務(wù)比例最大的銀行貸款為例，根據(jù)全國(guó)地方融資平臺(tái)貸款清查的初步結(jié)果，截至2010年6月末，地方政府融資平臺(tái)貸款余額為7.66萬(wàn)億元，其中大部分債務(wù)的信用質(zhì)量需要關(guān)注，反映出地方政府融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性。根據(jù)中國(guó)社科院“中國(guó)地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)課題組”的預(yù)計(jì)，中國(guó)地方政府融資平臺(tái)貸款余額在2010年末或?qū)⑸?～10萬(wàn)億元，到2011年末則將達(dá)到11萬(wàn)億元的規(guī)模（見(jiàn)財(cái)經(jīng)網(wǎng)）。隨著地方政府融資平臺(tái)債務(wù)規(guī)模繼續(xù)攀升，其償債壓力將不斷增大，整體信用水平可能繼續(xù)降低，違約風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。

一、地方政府融資平臺(tái)的形成及現(xiàn)狀

1995年實(shí)施的《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》第二十八條規(guī)定，地方各級(jí)預(yù)算按照量人為出、收支平衡的原則編制，不列赤字，除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。在相關(guān)規(guī)定的約束下，中國(guó)地方政府并無(wú)直接發(fā)行債券的權(quán)力，融資渠道受限。在地方政府融資需求增加的情況下，財(cái)政部自1998年以來(lái)通過(guò)國(guó)債轉(zhuǎn)貸地方以及代地方政府發(fā)行的債券的方式為地方政府融資。在此背景下，地方政府融資平臺(tái)公司的成立為地方政府財(cái)政支出不足提供了很好的融資渠道。

2009年3月，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀發(fā)[2009]92號(hào)），提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”。隨后，各地方政府紛紛依托原先的城司設(shè)立以綜合性控股投資公司、城建、運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)的投資公司以及土地開(kāi)發(fā)整理的投資公司等為基礎(chǔ)的政府融資平臺(tái)公司。

地方政府融資平臺(tái)公司數(shù)量的快速增加，債務(wù)規(guī)模井噴式的爆發(fā)使得地方政府融資平臺(tái)公司的債務(wù)壓力陡然增加。從2008年下半年開(kāi)始，地方政府融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了“跨越式發(fā)展”，原先財(cái)政實(shí)力以及信用水平相對(duì)較弱的縣級(jí)、區(qū)級(jí)融資平臺(tái)公司也開(kāi)始活躍于融資的各個(gè)領(lǐng)域。

表1：2005～2009年全國(guó)財(cái)政支出情況統(tǒng)計(jì)全國(guó)財(cái)政支出中央財(cái)政支出地方財(cái)政支出地方財(cái)政支出占比

20053393028877597251543174.14%

20064042273999140304313375.28%

200749781351144206383392977.02%

200862592661334417492484978.68%

200976299931525579610441480.01%

注：（1）中央、地方財(cái)政收入均為本級(jí)收入；（2）上表數(shù)字不包括國(guó)內(nèi)外債務(wù)收入；（3）資料來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

二、地方政府融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

（一）財(cái)政支出的軟約束性造成了地方政府融資沖動(dòng)是地方政府融資平臺(tái)公司信用風(fēng)險(xiǎn)增大的主要原因

一般認(rèn)為，1994年的財(cái)政分權(quán)改革削弱了地方政府的財(cái)政自，造成了地方政府的財(cái)權(quán)與相應(yīng)的事權(quán)不對(duì)等，進(jìn)而帶來(lái)了地方政府的融資沖動(dòng)并增大了相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。但從中國(guó)政府間的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)看，近年來(lái)地方政府的財(cái)政支出占全國(guó)財(cái)政支出的四分之三。這說(shuō)明，大部分財(cái)政資源是由地方政府使用的，因此并不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為地方政府的財(cái)權(quán)與支出事權(quán)不相匹配的結(jié)論。

導(dǎo)致地方政府債務(wù)不斷擴(kuò)張的直接原因是地方政府財(cái)政支出的軟約束性。這種軟約束性與中央政府對(duì)地方政府的考核機(jī)制、地方政府財(cái)政支出監(jiān)督機(jī)制不完善有著密切的關(guān)系。

1.中央政府的考核機(jī)制決定了地方政府熱衷于擴(kuò)大投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模增加。地方政府作為中央政府的派出機(jī)構(gòu)，充當(dāng)著中央政府人的角色，主要中央政府完成公共產(chǎn)品的供給以及發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)等，中央政府對(duì)地方政府的考核也集中于經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長(zhǎng)等較為單一的指標(biāo)上。

2.監(jiān)督的缺失導(dǎo)致地方政府財(cái)政資源利用效率不高，同時(shí)也導(dǎo)致了對(duì)財(cái)政支出的約束力很弱。相比于發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)地方政府在信息披露上還有很大的差距，對(duì)地方政府信用水平的考量均難以完成，相關(guān)監(jiān)督機(jī)制很難發(fā)揮作用。由于有效監(jiān)督的缺失，地方政府的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)普遍扭曲，主要表現(xiàn)為地方政府的公共支出并沒(méi)有對(duì)基本公共產(chǎn)品的提供引起足夠的重視。

由于中國(guó)的財(cái)政支出具有軟約束性，盡管全國(guó)財(cái)政收入近年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，近5年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了21.30%，但中國(guó)財(cái)政每年依然有一定程度的財(cái)政赤字。財(cái)政支出的軟約束成為政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張、信用風(fēng)險(xiǎn)增大的主要因素，與此相對(duì)應(yīng)地，地方政府融資平臺(tái)公司的風(fēng)險(xiǎn)水平也未能從根本上受到制約。

（二）財(cái)政分權(quán)不充分導(dǎo)致地方政府財(cái)政支出結(jié)構(gòu)扭曲、財(cái)政資源使用效率不高，進(jìn)而增大了地方政府融資需求，提高了地方政府融資平臺(tái)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)水平

財(cái)政支出結(jié)構(gòu)扭曲，資源錯(cuò)配的主要原因在于中國(guó)的財(cái)政分權(quán)并不充分，影響了公共產(chǎn)品的供給，同時(shí)帶來(lái)了融資需求的增加。關(guān)于財(cái)政分權(quán)的思想可以追溯到20世紀(jì)40年代，自由主義學(xué)派的哈耶克認(rèn)為，地方政府較中央政府更加了解各個(gè)地區(qū)的實(shí)際情況和需求，因此能夠做出更好的決策（錢(qián)穎一，Weingast，1997）。

（三）地方政府融資平臺(tái)公司依賴(lài)地方政府信用，進(jìn)行高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，增加了相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)

一般認(rèn)為，只要融資平臺(tái)公司的債務(wù)有地方政府提供信用保障，則相關(guān)債務(wù)的信用將在不同程度上接近地方政府信用。然而事實(shí)并非如此，一方面，隨著地方政府承擔(dān)的顯性債務(wù)或隱性債務(wù)規(guī)模的上升，地方政府對(duì)融資平臺(tái)公司的支撐作用將會(huì)削弱，單個(gè)融資平臺(tái)公司的債務(wù)獲得地方政府信用支持的保障水平也隨之降低。另一方面，地方政府直接或間接的增信作用使得地方政府融資平臺(tái)公司高負(fù)債經(jīng)營(yíng)。本文統(tǒng)計(jì)了可獲得數(shù)據(jù)的107家地方政府融資平臺(tái)公司2009年發(fā)行的企業(yè)債券（數(shù)據(jù)來(lái)源于wind資訊），其中有72家（占2/3）債券發(fā)行主體的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到或超過(guò)了50%。

一般認(rèn)為，信用級(jí)別較高的政府對(duì)其所屬融資平臺(tái)公司的債務(wù)保障程度較高。但實(shí)際上，政府間的信用水平差異并未表現(xiàn)出來(lái)，主要是因?yàn)樾庞盟皆礁叩恼ㄒ话銓?duì)應(yīng)于較高的政府層級(jí)）其所屬融資平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)的杠桿倍數(shù)更高，政府間的信用差異被融資平臺(tái)公司不同的債務(wù)水平所抵消。

（四）地方政府融資平臺(tái)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中，而銀行貸款政策的收緊將進(jìn)一步影響融資平臺(tái)公司的信用水平

地方政府融資平臺(tái)的盈利資產(chǎn)普遍集中在土地儲(chǔ)備、污水處理等資產(chǎn)上，盈利資產(chǎn)單一。土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓成為了地方政府融資平臺(tái)公司盈利的重要來(lái)源。2009年，全國(guó)土地出讓收入高達(dá)1.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)43.3%，而地方政府融資平臺(tái)公司通過(guò)轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)獲得的轉(zhuǎn)讓收入可能更多，這使得地方政府融資平臺(tái)公司的盈利水平在很大程度上受房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣程度的影響。

資產(chǎn)盈利質(zhì)量不高的原因主要集中在地方政府往往將一些盈利能力不高或不能產(chǎn)生盈利的資產(chǎn)注入所屬融資平臺(tái)公司以便壯大后者資產(chǎn)規(guī)模，這使得地方政府融資平臺(tái)公司盈利資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)分散程度不高，抗周期波動(dòng)的能力不強(qiáng)。此外，政府融資平臺(tái)公司普遍存在著通過(guò)土地抵押進(jìn)行銀行融資的現(xiàn)象，這使得銀行分擔(dān)了土地價(jià)格變動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著銀行對(duì)地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制程度的加強(qiáng)，一些融資平臺(tái)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)凸顯。

三、從地方財(cái)政的角度入手化解地方政府融資平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)

1.沿著財(cái)政分權(quán)的思路，明確地方政府的事權(quán)，賦予地方政府財(cái)政收入自有利于解決財(cái)政資源錯(cuò)配，糾正財(cái)政支出結(jié)構(gòu)扭曲的局面。對(duì)于政府事權(quán)，地方政府應(yīng)著重于地方公共工程、基礎(chǔ)設(shè)施、公益性投資項(xiàng)目上；中央政府應(yīng)投資于長(zhǎng)周期、大型、跨區(qū)域、具有戰(zhàn)略意義的項(xiàng)目（賈康，2005），同時(shí)兼顧各地區(qū)的財(cái)政平衡。文政（2008）認(rèn)為，從行政區(qū)域分布的角度可將政府事權(quán)劃分為中央事權(quán)、純地方事權(quán)以及中央與地方混合型事權(quán)，將橫跨多個(gè)行政區(qū)域的政府事權(quán)劃分為中央與地方混合型事權(quán)，通過(guò)中央政府的介入以協(xié)調(diào)多個(gè)地方政府的投資和收益分配。

各級(jí)政府的事權(quán)應(yīng)大體上與其財(cái)權(quán)相對(duì)應(yīng)，適當(dāng)放寬地方政府財(cái)政收入自，增加地方政府穩(wěn)定收入來(lái)源的稅種，保證地方政府財(cái)政收入的穩(wěn)定性。中央政府的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付主要側(cè)重于平衡地區(qū)間的財(cái)政實(shí)力，保證重點(diǎn)項(xiàng)目的實(shí)施，從而緩解地方政府一味擴(kuò)大預(yù)算外收入的沖動(dòng)，減輕與中央政府在財(cái)政收入分配上的博弈程度，從而提供財(cái)政資源的整體利用效率，充分發(fā)揮地方政府在信息方面的優(yōu)勢(shì)，提高財(cái)政資源服務(wù)社會(huì)的效率。這有助于規(guī)范地方政府財(cái)政收入，防止地方政府融資平臺(tái)公司債務(wù)規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，明確地方政府融資平臺(tái)公司的定位。

2.在適當(dāng)增加地方政府財(cái)政自的基礎(chǔ)上，完善地方政府財(cái)政支出的監(jiān)督機(jī)制。建立有效的監(jiān)督機(jī)制有助于控制地方政府債務(wù)以及地方政府融資平臺(tái)公司債務(wù)規(guī)模高速擴(kuò)張的趨勢(shì)。實(shí)際上，早在2002年，江蘇、陜西、浙江、山東等省份就已經(jīng)對(duì)其政府債務(wù)管理給予了高度重視，在后續(xù)的實(shí)踐中，一些政府嘗試建立債務(wù)預(yù)警指標(biāo)，以反映地方政府的債務(wù)壓力情況，這其中也包括了對(duì)地方政府融資平臺(tái)公司債務(wù)指標(biāo)的預(yù)警和監(jiān)督。