時間：2022-09-20 06:20:08
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇國際風險投資論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
論文摘要：近年來，我國風險投資取得了一些實質性進展，促進了國家整體經濟增長和技術創新，增強了國際競爭力，但同風險投資發達的國家相比尚處于起步階段，規模較小，在發展過程中還存在許多現實問題需解決。
一 風險投資的涵義
風險投資（Venture capital），又被譯為創業投資。根據美國全面風險投資協會的定義，風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有具大競爭潛力的企業中的一種權益資本；根據歐洲風險投資協會的定義，風險投資是一種由專門的投資公司向具有巨大發展潛力的成長型、擴張型或重組型的未上市企業提供資金支持并輔之以管理參與的投資行為；聯合國經濟和發展組織24個工業發達國家在1983年召開的第二次投資方式研討會上認為，凡是以高科技與知識為基礎，生產與經營技術密集的創新產品或服務的投資，都可視為風險投資；我國《關于盡快發展我國風險投資事業的提案》中認為，風險投資是一種把資金投向蘊藏著失敗危險的高科技及其產品的研究開發領域，旨在促進高科技成果盡快商品化，以取得高資本收益的投資行為。
簡單的說，風險投資是指由風險投資者提供風險資本，風險投資公司以風險企業為投資對象進行投資、管理、運作的一種融資過程與方式。風險投資是高科技產業的助推劑，它在高科技產業化的關鍵時刻切入，填補了高科技產業化過程中，研究與開發階段的政府撥款或企業（個人）自籌與工業化大生產階段的銀行貸款之間的空白，使高科技產業化的各個環節由于有了資金的承諾而成為可能，在促進高科技產業的發展方面發揮了重要的作用，風險投資自產生開始就與高新技術企業密不可分，二者的融合是源于彼此的內在需要、符合兩者本質特性的自然結合，也正是這種互利的融合決定了兩者之間的作用關系不僅僅是單向的，而是一種雙贏的關系.所以完善和發展我國風險投資非常重要。
二、我國風險投資存在的問題
1.風險投資機構的組織形式單一
在2006年6月1日之前，我國風險投資機構主要是采取公司制。而不是有限合伙制或信托制。公司制是指風險投資機構以股份公司或有限責任公司的形式設立。公司制是最早出現的風險投資組織形式。隨著新修訂的《合伙企業法》的實行，有限合伙制在我國也得到了確認。有限合伙制最初產生于美國的硅谷，它由兩部分人組成：普通合伙人與有限合伙人，前者是資金管理者，后者是主要投資者。通過有限合伙公司而不是直接投資投資于風險企業，投資者把許多工作如選擇、組織、管理和最終的退出清算都委托給普通合伙人。這兩者并不能說誰好誰壞，主要是受到投資環境和政策的影響。而法國的信托制是限定為合同行為，即基于信任將財產全部（或部分）轉移后，依據合同而為受益人（或特定目的）管理或處分財產。
2.風險投資契約關系設計不完善與資金來源狹窄
我國的風險投資契約關系中普遍存在著道德風險和信息不對稱造成的逆向選擇問題。各投資主體之間契約關系松散，激勵約束執行不到位。我國目前的風險投資公司（風險投資家所運營），大多數在投資后對于風險企業的管理參與度很低，有的甚至根本沒有參與管理，即使參與管理，效率也并不高。而有關風險投資的書籍則是非常多，在這些書里都只是把風險投資的契約關系做為很小的一部分來寫，其實契約關系在風險投資中是最為重要的。 轉貼于
現階段我國風險資本來源主要是海外投資、上市公司、政府撥款資助、科技企業和民營資本企業。政府所提供的資金占絕對的優勢，造成投資結構的不均衡。導致了競爭的缺乏和運行的不規范，以及效率的低下，同時融資渠道的狹窄，則直接導致了風險資本的規模較小。在美國和歐洲的風險投資市場越來越大作用的投資天使（擁有雄厚經濟實力和豐富的管理經驗的投資家，能夠直接參與企業的生產與管理）在我國還未出現。另外，我國資本市場結構和層次還不完善，產品品種不但很少，而且很不均衡。不過隨著近年來民間資本的快速發展，這一局面將得到很大的改善。
三、促進我國風險投資發展的策略
針對我國在進行風險投資的過程中存在的以上問題，提出如下的發展策略：
1.拓寬資金來源，實行風險投資主體多元化
我國應拓寬資金來源，實行投資主體多元化。政府應逐漸淡出投資人的角色，鼓勵更多的民營和個人資本參與到投資中，以規范市場運作除了借鑒國外發展產業風險投資的經驗，在控制金融風險的前提下，使從事養老基金、保險基金、住房基金等民間資本的這些機構投資者以及一些具有良好市場業績的上市公司作為戰略投資者來介入風險投資領域，將為我國風險投資的發展提供良好的直接融資來源與渠道，促進我國風險投資的發展。把民間資本引入高新技術風險投資領域，通過資本與技術的結合，讓資本最大增值.還有從國際經驗來看，外國風險資本的介入也是發展本國風險投資的重要依托。我國應減少對風險投資限制、制定健全有關風險投資政策，并提高它們的透明度，促進外國風險資本關注，吸引外國風險投資資本，使其更加支持中國高技術企業的發展，也是我國風險投資拓寬資金來源發展的重要渠道。
2.優化風險投資的投資環境，加快制定有關風險投資的法令法規
建立規范風險投資運營機制的法律制度，發達國家的成功經驗表明，立法和監督是促進風險投資健康發展的保障。風險投資是為風險企業提供創業資本，通過管理上的參與將科技成果"孵化"為現實生產力的特殊投資，它不同于任何形式的傳統投資。風險投資是一種法制化的市場行為，必須有完善的法律法規。因此，嚴格規范風險投資的運營機制，是保證我國風險投資業健康發展的必要措施。與之相適應我們需要盡快制定相應的法規和管理辦法，完善保護知識產權的法律制度降低風險資本的獲得成本，提高風險投資的平均收益率水平。
3.加快風險投資中介機構及項目評估機構的發展
風險投資中介機構是運用各種金融工具為籌集者和投資者服務的專業性機構，包括會計師事務所、律師事務所、投資顧問、資信評估機構、技術信息咨詢機構、專業市場調查機構等專業機構。建立具有高度權威性的投資項目評估專門機構，由有經驗的評估專家對風險投資項目經行評估等專業服務，以指導投資者進行有效的投資。
參考文獻:
[1]安實，王健，趙澤斌.風險投資理論與方法[M]. 科學出版社，2005.10～12.
中國人雖然以保守著名，但同時又是世界上最熱衷于賭博和最喜歡跟風的民族。與此有關，風險投資在中國著實熱過一陣，而后便因資本市場狂跌而陷入了沉寂。
但風險投資作為一個熱門專題一直到現在仍然是學院里的博士碩士候選人們的常見論文主題，而從政府角度，又在相當程度上把風險投資當成了推動高科技產業的魔法石。很顯然，國內各方面都對風險投資傾注了太多的熱情和期待。那么，目前尚處在低迷之中的國內風險投資能否在短時間內東山再起？
其實，我們只須把視角轉向國內已經設立的風險投資公司，便會發現形勢并不樂觀。事實上這些風險投資公司在公司組織、投資領域、項目評估、增值服務和投資退出幾個方面都面臨重重困境。
公司組織
中國的風險投資現在（乃至可以預見的將來），仍然是政府資金和國有上市公司在唱主角，無論是投資公司的組織形式還是投資過程的運作，都沒能起到示范作用。而且，國內風險投資公司的從業人員主要來自于證券交易公司、政府部門和其他國有投資公司，絕大部分人沒有生產型企業的管理經驗，投資銀行業的經驗也極其有限，更不用提創業經驗了；很難想象一些原來互不相識而且沒有共同投資理念的人湊在一起，在沒有有效的利益激勵機制的情況下能組成優秀的投資公司。
投資領域
國內的風險投資公司都把投資方向定位于高科技企業，然而這并非一種明智的選擇。如果單純從投資回報的角度上來說，我們必須要意識到中國還是一個發展中國家，高回報行業必然與西方發達國家的不一樣；其次看一個行業是否能興旺發達，應該主要看其市場前景而不是技術水平的高低；再者從國際分工的角度來看，我國的比較競爭優勢在于具有成本優勢、可以規模生產大量出口的產業，而不一定是高科技產業。事實上很多成功做大做強的企業，并不是因為他們掌握了高科技，而是因為他們有高超的管理技能、有效的商業模式或者成功的品牌戰略。如果投資公司只盯著高科技尋找投資項目，將會錯失很多良好的投資機會。
項目評估
從利益與責任機制上來看，國有投資公司的資金處于所有者“缺位”狀態，董事會成員有投資決策權，卻不持有公司股權，與投資成敗沒有直接利益關系；再加上董事們一般并非投資或技術專家，不參與項目調研，由此很難保持決策的正確性。投資公司管理人員負責項目篩選與評估，他們也不持有公司股權，管理人員利益與公司的長期利益沒有相關性，與投資成敗沒有直接利益與責任關系，因此項目評估的深入性與客觀性都難以保證。
增值服務
風險投資公司都把增值服務作為賣點，宣稱除了資金，他們還提供企業診斷、制定市場拓展策略、優化股權結構和資產結構、物色高層管理人員、協助規范財務管理、協助擬定上市計劃等增值服務。實際上投資公司的增值服務往往流于口頭上的空談。且不說投資公司的項目經理們成天忙于尋找項目和評估項目，就算他們真的有時間，以一般國內風險投資公司的從業人員的水平，也很難給被投資企業提供好的意見。
投資退出
風險投資公司最希望被投資企業上市，結果風險投資資本增值數十倍，成功的故事到處宣傳。可事實上國內創業板開板無期，主板法人股增值有限；加上中國股市容量有限，排隊上市需要漫長的等待。在海外上市是海外投資基金玩的游戲，國有資本的風險投資公司由于有審批、國有資產流失的審計等層層障礙，再考慮到H股和S股的法人股流通問題，基本上很少考慮這條路。
論文關鍵詞：后危機時代，高新技術產業，湖南
當前，來勢洶涌的金融危機對全球經濟的影響正在逐步消退，經濟復蘇跡象日益明顯，“后危機時代”已悄然來臨。從國際以及國內各地區的政策動向中不難發現，新一輪以新興戰略產業為核心的高新技術產業競爭正在孕育，爭奪高新技術產業發展戰略制高點的競爭將愈加激烈。北京、上海、廣東、深圳、蘇州、武漢等地在金融危機以后都出臺了加快本地高新技術產業發展的相關政策。科技部全國創新城市評價結果顯示，深圳、蘇州、上海、北京等地創新指數在全國處于前列，而湖南的長株潭地區仍處在中等偏低的位置。對高新技術產業戰略競爭格局、發展態勢的研判，以及所采取的措施，將直接影響“后危機時代”湖南高新技術產業乃至湖南經濟在全國經濟版圖中的競爭地位。
一、湖南高新技術產業發展的現狀分析
1、高新技術產業企穩回升，規模不斷壯大。在國際金融危機的影響下，湖南高新技術產業發展遇到了較大困難，但由于一系列政策刺激，該產業企穩回升較快，表現出較高的成長性。2009年，全年共完成增加值4500.90億元，增長31.1%，占全省GDP的10.9%，比2005年比重提高3.7個百分點，實現銷售收入4283.99億元，實現利稅471.66億元，分別增長29.5%和30.6%[1]。擁有國家級高新技術開發區3個，省級高新技術開發區14個企業管理論文，產值過100億元的企業6家，產值過10億元的企業71家，產值過億元的企業達到635家。一批骨干企業快速發展，長豐與廣汽集團實現戰略重組，廣汽菲亞特轎車落戶湖南，比亞迪汽車落戶長沙，陜汽重工長沙基地、北汽株洲基地建成投產，北汽福田、吉利汽車快速發展，長株潭有望成為全國又一個重要汽車產業基地；湖南有色控股與中國五礦集團戰略重組，有望進入世界500強。
2、戰略新興產業加快發展。在政府的大力支持和培育下，湖南省七大戰略新興產業發展迅速，主要經濟指標增速明顯，近年來七大戰略新興產業增加值年均增速達到20%以上，占全省GDP的比重達到10%以上。按當前的增速估計，到2015年，湖南戰略性新興產業總量將達到5000億元，占全省GDP的比重將超過20%[2]。與國家敲定的九大戰略性新型產業相比，湖南省的七大戰略新興產業，尤其是先進裝備制造業、文化創意產業，都有較好的產業基礎。其中，先進裝備制造、新材料、文化創意等3大產業成為全省經濟的支柱產業，生物、新能源、信息和節能環保等4大產業成為全省經濟的先導產業。特別是湖南的文化創意產業，在全國同類行業中處于前列，已形成了以廣電、出版、動漫三大優勢板塊為龍頭，演藝娛樂、文博會展、工藝美術為第二梯次，電視購物、網絡、手機報等新興媒體集群為補充的多層次產業體系。
3、形成了具有湖南特色的優勢產業集群。湖南高新技術產業逐步形成了以先進裝備制造產業、新材料產業、電子與信息產業、生物與醫藥產業、現代農業產業為代表的五大優勢產業集群。先進裝備制造產業方面，以長沙為中心的現代工程機械產業群，以株洲、湘潭為中心的現代電力機車、輕軌地鐵產業群，和以衡陽為基地的高壓、超高壓輸變電成套設備等產業群在國內外市場具有較強地位；新材料產業方面，重點企業有博云新材、金瑞科技、杉杉科技等，電池材料四氧化三錳、氫氧化鎳產量和市場占有率居全國之首，鈷酸鋰電池材料產銷量居世界第三；電子與信息產業方面，重點企業有摩托羅拉、思科、諾基亞、湘郵科技、長城信息、三辰卡通等，聚集了全省70%以上的軟件企業，原創動漫制作產量占全國的50%以上；生物與醫藥產業方面，重點企業有惠霖生命科技有限公司、雙鶴藥業、九芝堂等一批醫藥重點企業，具有全國重要的中成藥研發、生產和物流配送基地；現代農業產業方面，已建成隆平高科、亞華種業、金健米業等十多家重點農業高新技術企業群。
4、高新技術產業區域布局呈現聚集態勢。湖南高新技術產業主要集中在“3+5”城市群，即長株潭、衡陽、岳陽、常德、益陽、婁底等地區，集聚效應日益顯現。截止2009年，長株潭地區擁有3個國家級高新技術產業園區，743家高新技術企業，占全省高新技術企業的47.0%，實現的增加值、銷售收入、利稅分別占全省的56.9%、57.4%、59.9%，增速分別比全省平均水平快5.6、6.7和13.2個百分點[3]論文格式范文。在長株潭地區高新技術產業的快速崛起的帶動下，衡陽、岳陽、常德、益陽、婁底等5市的高新技術產業也呈現出快速發展的態勢企業管理論文，2009年五市高新技術產業總產值1487.81億元，占“3+5”城市群的比重為36.9%，比2005年提高6.6個百分點。
5、創新體系逐步完善，科技支撐逐漸增強。金融危機以來，湖南加大科技創新力度，在新材料、冶金、數控機床、儀器儀表、機械裝備等方面攻克了一批關鍵技術，形成了一批具有自主知識產權的重大科技成果，為推動湖南高新技術及產業化發展奠定了堅實基礎。2009年，全省新增2個國家級、22個省級工程技術研究中心，新增4個國家級、6個省級企業重點實驗室；中科院湖南技術轉移中心啟動運轉；全年共獲得省部級以上科技成果982項；完成省級及以上新產品開發項目2841項；獲得國家科學技術獎30項，居全國第3位；擁有中國馳名商標62件，位居中部第1位;專利申請量和授權量分別為1.6萬件和8309件，增長13.8%和35.5%；成功研制“天河一號”千萬億次超級計算機系統；超級雜交稻第三期畝產900公斤目標取得重大進展；大功率機車、高壓電抗器、220噸電動輪自卸車等具有行業領先水平的新產品成功投產[4]。
二、湖南高新技術產業發展存在的問題
1、高新技術產業整體規模依然偏小。全省高新技術產業雖然在近年來得到了快速發展，但與發達地區相比，發展速度依然不快，在國民經濟中的比重仍然偏低。從總量上看，2009年，湖南省高新技術產業增加值為4500.90億元，全省的總量比深圳、蘇州等一些城市的增加值還低，如深圳、蘇州、上海、廣州等城市在2008年的高新技術產業增加值就分別達到：8710.95億元、6510.8億元、6041.98億元、3981.3億元[5]。從比重上看，2009年湖南高新技術產業占GDP的比重為10.9%，而同期山東省、廣東省的比重均超過20％。近年來，湖南一些欠發達的市、州高新技術產業發展進度緩慢，制約了湖南高新技術產業總體規模的擴大，如大湘西地區2009年高新技術產業總產值為206.66億元，比重僅為全省的4.5%，增速低于全省平均增速9.7個百分點。
2、高新技術產業結構仍不合理。高新技術產業是跨三次產業的企業集合，產業內既包括工業和建筑企業，也有從事農業生產和服務活動的企業。從三次產業結構來看，湖南高新技術產業呈現一業獨大的局面，第二產業占據絕對地位，高科技農業和創新服務業總體規模不大，部分新興產業規模小增長慢。2009年，第二產業實現高新技術產值4403.76億元，占高新技術產業的97.8%。農業和服務業所占比重很低，分別僅為1.0%和1.2%。從工業內部結構來看，專用設備制造業等六大裝備制造行業產值的比重達到45.4%，接近一半；黑色金屬冶煉及壓延加工業等六大高耗能行業產值的比重為33.2%，達到1/3，重加工、高能耗特點明顯[5]。目前，湖南高新技術產業中涉及戰略性新興產業如航空航天、資源與環境等行業的規模小，發展緩慢，2009年，兩大行業完成的產值分別為26.43億元、58.75億元，占高新技術產業的比重分別僅為0.6%、1.3%，增速分別為19.5%和13.5%企業管理論文，低于全國平均水平3.6和9.6個百分點。
3、開發園區尚未形成具有較高關聯度的產業集群。高新技術產業開發區是構建產業鏈和培育產業集群的重要平臺，但湖南高新技術產業鏈和產業集群還處在雛形階段，發展滯后。一是區內企業的聚集度比較脆弱。湖南高新技術產業開發區在創辦之初甚至到現在仍然是通過稅收、土地等優惠政策以及勞動力價格等優勢吸引企業進區而形成的空間聚集，企業入區的主要動因是享受政府給予開發區的優惠政策，而不是開發區本身所產生的聚集效應，因而缺乏可靠的根植性。二是湖南大部分高新技術產業開發區內仍未形成高新技術產業鏈必須具備的科技環境、金融環境、物流環境和人文自然環境等，實現科技成果產業化困難重重。三是高新技術產業開發區內普遍缺乏集群成長的公共關系網絡。因而，湖南高新區高新技術產值在產業中的比重呈現下降趨勢，2006年，長沙、株洲、湘潭、衡陽、岳陽、益陽、郴州七個高新區高新技術產品產值占全省的比重為56.9%，2008年降至51.2%，2009年下降到48.4%。長沙、株洲、湘潭三市3個國家級高新區的高新產值占三市高新技術產業的比重也出現下降，從2006年的80.3%下降到2008 年的78.4%，2009年下降到74.3%。
4、融資難，尚未建立有效的高新技術產業發展風險投資體系。高新技術產業是資金密集型產業，具有高投入、高風險和高回報的特點。湖南高新技術產業的發展一直處于資金短缺狀況，高新技術成果轉化和高新技術產業發展對風險投資的需求難以得到滿足。高新技術產業資本融通渠道狹窄，多數企業的發展依靠銀行貸款，容易受宏觀政策的影響，一些中小型的高新技術企業很難從銀行貸到款，而通過資本市場直接融資的企業很少。湖南省至今尚未形成有效的高新技術產業風險投資體系，企業融資渠道不暢、資金不足，影響著全省高新技術產業的快速發展。
5、創新動力不足，科技創新體系整合效率不高。湖南高新技術產業中的企業主體大部分是脫胎于傳統產業的民營企業，習慣于模仿，沒有自主創新能力，而不少龍頭企業也沒有擔負起帶頭技術創新、引領轉變發展模式的重任，從而導致湖南省高新技術產業內企業創新動力不足、企業效益不高、發展速度偏慢。同時，湖南高新技術產業的科技人才隊伍不夠，在很大層面上不能滿足企業發展的需求，尤其是高精尖專業技術人才緊缺，且流失嚴重。另外，科技創新體系整合不夠，產、學、研相互脫節，一方面，一些大學和研究機構缺乏良好的合作機制和合作氛圍，另一方面，大學和科研院所與所在區域的經濟發展脫節，其科技研發與經濟社會發展、企業需求脫節，導致大學或科研機構并未較好地成為高新技術企業創新的重要外部力量來源和科技創新始發性資源的重要供應源。
6、高新技術產業發展所需的政策氛圍存在偏差。主要表現在：一是重大輕小。即重視對大型國有高新技術企業的政策支持，相對缺少對中小型高新技術企業特別是民營高新技術企業的合理的政策扶持和政府指導，信用擔保體系以及綜合服務體系尚不健全。二是重過去輕未來。即偏重于對業已發展起來的前景比較明朗、風險比較小的高新技術企業的支持，缺少對具有良好發展前景，但目前存在較大風險的高新技術企業的支持。三是政策資源不夠聚焦，政策效果減弱。現有政策中，無論是大企業、成熟企業，還是小企業、新興企業都予以扶持；無論是成熟產業領域，還是新興產業領域，政策都顧及。但政策資源有限，政府服務能力亦有限，最后導致“普惠式”政策變成了“撒胡椒面”，“四兩撥千斤”的作用大打折扣企業管理論文，政策效果不盡理想。
三、加快湖南高新技術產業發展的政策建議
1、建立和完善更加有利于高新技術產業發展的體制和機制
湖南高新技術產業發展存在政策氛圍上的偏差，這實際上反映的是體制機制問題。目前，湖南正在編制戰略性新興產業發展規劃。下階段，湖南應以實施戰略性新興產業發展規劃為契機建立和完善更加有利于高新技術產業發展的體制機制。要落實各項支持高新技術產業發展的政策，從財政投入、土地規劃、投資融資、人才使用等方面全面向高新技術產業傾斜，并將優惠政策由原來的向區域傾斜轉向技術傾斜和產業傾斜，爭取重點支持100家年產值10億元以上的行業龍頭論文格式范文。加強高新技術企業認定工作，落實高新技術企業所得稅優惠。積極開展自主創新產品認定，強化政府采購對本土高新技術企業發展的推動作用。
2、加快高新技術產業結構調整，努力形成新的發展優勢
高新技術產業是經濟結構調整的重要推動力量，同時也面臨自身結構調整問題。在全國各地競相發展高新技術產業的態勢下，湖南應結合省政府敲定的七大戰略性新興產業領域，加快高新技術產業結構調整，努力形成新的發展優勢。利用湖南省現有產業基礎，集中力量打造特色優勢產業，以長株潭國家高技術產業園區建設為重點，提升先進裝備制造業、新材料、文化創意等產業在全國的影響力和品牌知名度，進一步做大做強優勢產業；將省內科技創新資源較為豐富，投資環境相對較好，民間資本投資積極性較高等有利因素，與培育和發展戰略性新興產業結合起來，積極引導各類資源向新能源、新材料、節能環保等新興產業領域集聚，大力推動新興產業發展；利用人們生活水平以及節能環保意識逐步提高的趨勢，積極推動太陽能光伏發電、電動汽車、節能環保以及物聯網等技術的試點示范，促進新興產業應用市場的拓展。
3、以服務平臺和優勢產業為重點，加強各地高新技術產業園區建設
加快構建產業化生態體系。在高新技術產業園區內建設一批戰略性新興產業技術研究院、公共技術服務平臺和中試轉化基地，擴大專業化高新企業孵化器、加速器、生產力促進中心的規模，滿足企業專業化共平臺需求。轉變高新區發展方式，引導園區結合自身特色和優勢產業基礎，選擇重點發展的產業領域，由“大而全”轉為“少而精”，加速產業集聚。具體而言，要整合8座城市的高新技術開發園區，長株潭以先進制造業、高新技術產業、生產業為主導，岳陽以石化工業為主導，衡陽以綜合制造業為主導，常德以農產品深加工和制造業為主導，益陽以新能源工業和休閑旅游業為主導，婁底以能源、原材料工業及配套工業為主導。構建婁底、衡陽原材料工業與長株潭先進制造業之間的上下游關系，長株潭不再新建、擴建火電廠，在周邊地區發展火電、水電以及風電、核電等新能源，為長株潭提供強大的能源支撐。將煙草、食品工業引導至常德、湘潭，農產品物流和商貿產業調整至湘潭、衡陽、常德，將湘鋼的擴建調整與岳陽、婁底的鋼鐵產業調整相結合，將株洲的石化工業部分調整至岳陽[5]。
4、優化風險投資機制，加大金融扶持力度
資本是產業發展的血液企業管理論文，湖南省應積極培育和引進風險投資機構，壯大風險投資規模，緩解企業融資難題，促進高新技術產業發展。要大力推進多元化風險投資體系建設，適當擴大政府風險投資引導資金的規模，建立財政風險投資補償資金，完善政府引導、社會參與、民營資本為主體的風險投資體系。要擴大高新技術企業在資本市場直接融資的渠道，促進和鼓勵高新技術企業在中小企業板和創業板市場上市，或者在資本市場發行債券。要擴大風險投資領域的對外開放程度，鼓勵組建中外合資風險投資管理公司或中外合資風險投資基金，積極引進國內外知名風險投資機構來湘建立分支機構。
5、完善技術創新體系，增強高新技術產業發展的內在動力
一要加強技術創新的源頭建設。大力推動產、學、研合作向深度和廣度發展，鼓勵制度創新、機制創新。充分發揮大學、科研院所、企業、中介機構和政府等各方面優勢，鼓勵產、學、研各方在共同承擔國家重點科技項目、共同開發關聯平臺技術、聯合研究制定技術標準、聯合培養科技和管理人才、互相兼職等方面進行大膽的探索。二要完善技術創新的政策體系。建立以企業投入為主體的技術創新投入機制，引導企業增加研究開發投入經費，增加財政對技術創新的支持力度，加大對原始性科技成果轉化的政策扶持，支撐和支持企業技術創新活動。三要建立企業家創新能力培訓的長效機制，通過組織考察學習國內外企業自主創新經驗，邀請國內外研究企業自主創新的專家來湘指導，幫助湖南企業家不斷提高對產業發展方向的洞察力和戰略創新與組織創新融合的實現力。四要優化創業環境，匯聚各類創新人才。高新技術產業持續快速健康發展，人才是關鍵，湖南要堅定樹立“人才立業”的觀念，堅決貫徹“人才強省”戰略，創新高新技術產業人才引進、培養和激勵機制，構筑創新型人才集聚高地。
參考文獻
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關鍵詞：風險投資 海關風險管理 變革 啟示
中圖分類號：C931 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2012）03-009-03
風險投資可以溯源至1946年美國研究與發展公司的成立。目前，盡管風險投資存在著以銀行為中心、以證券市場為中心和以政府為中心的三種模式，但是它們都較好地解決了技術創新與資金融通二者間的信息不對稱條件下的道德風險及成本高昂等問題，風險投資得到了世界各國的普遍認可。而海關風險管理的起步整整晚了近半個世紀，一直到1993年美國海關才引入風險管理機制，隨后荷蘭（1994年）與澳大利亞（1996年）等國海關開始逐步推行風險管理制度。海關風險管理要解決的核心問題也是海關與風險企業之間在信息不對稱條件下可能存在的系列風險。無論從發展時間還是成熟度上來看，風險投資的管理與運作機制都可以為海關風險管理提供一定的借鑒。
一、海關風險管理與風險投資的基本關聯分析
對于海關風險管理與風險投資的區別與聯系，我們可以通過列表分析（見表1）。這里，主要涉及二者的內涵、主體、客體等基本層面的比較。
通過比較，我們發現，風險投資是由職業金融家運用權益資本對新興的、迅速發展的、具有巨大利潤回報潛力的風險企業進行的投資行為；而海關風險管理是指一國海關部門通過對風險企業的管理，將海關風險控制在最低程度，提高通關和服務效率，盡可能增加關稅、保證國內產業安全與發展等國家或公眾利益的行為。
風險投資的主體一般是風險投資機構或公司，海關風險管理的主體是政府海關部門。風險投資與海關風險管理的對象（客體）都是風險企業。所謂“風險”，總括地講，無論在風險投資還是海關風險管理領域都是指“帶來損失的可能性”，但是展開來說，各自在不同領域中的表現有明顯不同、涉獵范圍也都有廣義與狹義之分。具體而言，風險投資與海關風險管理中的“風險”之間的差別如下：風險投資中的風險是指存在技術不適宜產業化或者企業管理不善、經營困難等問題而導致投資資本受損的可能；海關風險是指“導致進出口貿易、國內產業或公眾蒙受損失或危害的不守法情事發生的機會或可能性程度”①，風險主要包括風險企業偷逃國家關稅類風險（內含價格風險、數量風險、稅率風險等），逃避國家管制類風險（內含證件風險、加工貿易手冊風險、減免稅表風險等），逃避國家禁止類風險（內含禁止進出口風險與侵犯知識產權風險等），以及涉嫌其他類風險（內含報關單邏輯風險、通關數據邏輯風險、企業管理風險等）。
風險投資的管理過程以市場化為主，進行風險投資過程中投資者將會面臨技術風險、市場風險、管理風險等諸多風險，僅靠自身的力量難以有效解決，因此需要風險投資輔助中介機構提供各類咨詢服務。這樣的機構在國外非常普遍，主要有兩類：一類是專家咨詢委員會，由各大學和科研機構牽頭組成，提供各種咨詢；一類是經營管理委員會，由金融、投資、法律、管理、營銷等各方面的專家和風險投資成功人士組成，提供管理服務。近些年來，在國際風險投資的迅速發展中，輔助中介機構的確扮演了十分重要的角色。而我國海關風險管理的過程基本屬于政府行為，盡管在海關風險管理過程也有報關協會等中介性行業組織的參與，但是，這些組織只能算作海關政府職能的延伸部分，這與成熟中介機構的市場化要求有一定的差距。在目前國家海關總署作為主管部門的體制下，報關協會也需要更好地參與到海關風險管理的服務環節中來，比如，可以承擔為企業提供分類指導、市場信息、標準認定與管理咨詢等服務。
風險投資非常重視產業的選擇與企業的甄別，以盡可能獲取最大利益，避免帶來損失風險；同樣地，海關也需要分產業商品類別和企業守法等級進行風險管理。近年來我國海關開始的分類通關改革，正是基于風險管理的理念，從企業貿易守法和進出口商品歸類的角度對風險企業實施不同風險等級的通關模式，從而在一定程度上把海關風險控制在較低的水平上，提高了通關速度和服務效率，增加了國家關稅，也保證了國內產業發展與安全等國家或公眾利益。
風險投資是一種有風險的較長期投資，一般要經過3~7年，它是準備為一個有迅速發展潛力的新公司或新發展的產品經受最初風險的投資，當然此項投資可能一去不回，也可能成百倍的受益。但是，它不僅是一種單純的投資行為，還要利用其經驗、知識和廣泛的社會網絡為風險企業提供一種特有的資本經營服務，甚至包括咨詢管理等服務。在海關風險管理中，盡管政府進行的不是資金投入，但也需要注重長期的管理效果，需要促進風險企業成為貿易守法的“合作伙伴”，而不僅是簡單的短期監管和收繳關稅。從這個意義上來說，海關風險管理需要重視實施或者提供一些長效服務措施。
二、海關風險管理需要加強人力資本開發
風險投資活動是一門精巧高深的學問，要求的人才具有高素質、復合型特點。西方發達國家從風險投資的產生起，就十分注重培養一支高素質的風險投資人才隊伍。一方面，個體要有強烈的風險意識和開拓創新精神，精通各種學科的知識；另一方面，團隊要人才結構合理、層次分明，從風險投資家到一般技術人員搭配科學。據有關研究，風險資本家構成來源主要有四個：一是由金融機構投資經理轉化而來，二是由創業家轉化而來，三是由科技企業大公司的高級經理轉化而來，四是由科班出身的年輕職業資本家。他們的來源與背景不同，各自的知識、經驗與閱歷等自然不盡相同，在風險投資領域也各有所長，他們與創業家的有效匹配對風險投資的成敗有著至關重要的影響。風險資本家還應該在經驗、社會網絡關系、金融專業、技能甚至特性素質上與創業家相輔相成（范柏乃等，2000）。例如，風險資本家在企業策劃、融資、財務管理上有特長，以及與金融業的關系對創業家是一種財富，而創業家在創新精神、產品開發、市場推廣方面對風險企業是不可缺少的。二者如果能夠目標一致、并可以取長補短，成為合作伙伴，風險投資與企業經營都有希望取得很大成功。
對于海關風險管理來說，其面對的是從事各類商品進出口貿易的性質不同風險各異的企業，因此為了更好地促進企業自覺守法、維護正常進出境秩序、保障國家政治經濟的安全，急需培養與建設一支高素質的風險管理人才隊伍。海關在風險管理方面的人力資本開發上，可以借鑒風險投資的人力資本開發模式，考慮建立不同產業分類基礎上的風險業務分析專家庫，一方面自己內部努力培養一大批不同專業或資歷背景（包括來源于各類貿易企業）的專門人才，另一方面積極吸收高等院校、中介機構等各類外部專家一起參與工作。這樣，海關監管與后續稽查等服務與企業進出口貿易業務需求就可以很好地結合起來，成為合作伙伴，海關風險管理與企業貿易經營的目標都可望很好地實現。
據調查，目前海關系統中的風險管理專家短缺，人才沒有形成梯隊，不適應可持續發展的要求，甚至出現了海關風險管理系統在制定者離任后，繼任者中無人看得懂、摸得清，更不敢進行風險參數調整與系統更新，導致系統得出的風險評判結論僅限于理論意義上的分析，與現實需求狀況存在著很大差距。海關風險管理系統不能僅是幾個人看得懂、少數人參與的系統，而應該是由以專家小組為核心，包括信息中心工作人員以及專家小組指導下的風險分析與評估、風險處置等大批人員參與的大系統，甚至是一個由全部海關以及相關部門人員參與的全局性的整體系統。只有盡快成立各專業類別的風險專家庫和專家小組，并保證專家庫和專家小組不斷充實、更新，形成一支有戰斗力可持續發展的風險隊伍，這樣海關風險管理水平才能真正得到提升，也才能充分發揮海關風險管理的功能，符合海關業務提升發展的要求。專家小組一方面要負責風險識別、風險分析、確定與協調風險處置、及時更新風險參數與影響要素、制定風險管理政策等主要任務，另一方面還可以負責參與國際協作、共同確定便利化與風險安全標準等任務。
三、海關風險管理要注重全局風險控制與后續管理服務
（一）信息不對稱條件下的激勵和風險控制機制
風險投資中的公司治理機制所要解決的主要問題是在信息不對稱條件下，要通過一定的制度安排來協調風險資本家和風險企業管理層的關系，以防止管理層以風險投資人的損失為代價來謀求自身利益的最大化。Sahlman（1990）研究表明，風險資本家可以通過多種機制激勵企業家努力工作和提供準確的信息。常用的機制包括分階段投資、可轉換優先股和股份期權，這些機制能使風險資本家與創業家之間合理地分配權利與義務，并能有效地降低信息的不對稱性，它們是風險投資中的公司治理機制中最重要的內容。風險投資的分階段投入對風險資本家來說，是賦予了保留放棄項目和對項目進行增資的期權(Dixit and Pindyck，1995)，這兩項期權對創業家是一種激勵與約束，對風險資本家有很大價值。Gompers(1997)研究認為，應用可轉換優先股份和股票期權設計一個合同，可以為創業家提供有效的激勵，將風險部分地從風險資本家轉移到企業家身上，讓其感知風險而努力工作，并使風險投資家能獲得正確信息以作出判斷和評估，使二者間潛在的沖突最小化。
海關風險管理所要解決的主要問題也是在信息不對稱條件下，要通過一定的制度安排來協調海關部門和風險企業的關系，以防止企業以國家利益的損失為代價來謀求自身利益的最大化。為此，荷蘭等國家海關開始進行“客戶概念”下的以產業商品和企業守法為依據的分類改革，以通關便利激勵企業守法，按照“守法便利、違法懲戒”的管理原則，引導企業守法自律，來有效防范、弱化、控制海關管理風險，提高海關管理整體效能，實現海關與企業共同健康發展的“雙贏”局面，最終達到國家利益、企業利益與海關自身利益的協調統一。從解決信息不對稱條件下的管理效率來說，海關風險管理與風險投資的管理機制逐步趨于接近，至于是否可以更好地借鑒風險投資的市場化激勵機制有待進一步探索。
（二）全局理念和“后管理”服務對海關風險管理的啟示
從管理環節來看，風險投資主要強調三個環節：一是投資決策的評估，二是“投資后管理”，三是資金退出，環環緊扣形成全局性的完整系統。其中，前面兩個環節對我們改進海關風險管理，更好地處理海關監管部門與企業之間的關系，具有非常重要的啟示意義。海關風險管理中對風險的分析與評估環節與風險投資決策階段的評估非常近似，總體上來說，“評估”的理念已經在海關風險管理中得到廣泛的認可與運用。相對而言，風險投資的“投資后管理”，在海關風險管理中還沒有產生廣泛性影響，這可能緣于二者在管理市場化與政府主導性方面的認知差異。風險投資的“投資后管理”表現為風險資本家對風險企業進行持續的跟蹤服務，所做最多的兩項工作是幫助企業籌集資金和提高管理與贏利能力。風險資本機構與風險企業之間是一種“合作伙伴”關系。盡管存在管理性質與手段上的一些差異，但是，筆者認為，風險投資對于風險企業提供“后管理”服務還是值得海關風險管理部門借鑒的。
風險投資從開始項目選擇與評估、投資決策到資金退出，非常強調全局的完整性，一旦決策對“投資后管理”非常關注。從理論上說，海關風險管理的完整流程包括風險參數的設置、風險布控、風險分析與評估、風險處置以及對風險管理過程的監控，而實踐中往往容易強調前面的風險管理環節，對于后期的風險處置和對風險管理過程的監控重視不夠，在我國這種情況特別突出。由于在海關部門設置中風險管理部門與稽查等后續管理部門都是相對獨立的，前期的風險分析與評估部門過于強調技術、風險信息分析偏于理論系統，和海關稽查等后期的風險處置部門缺乏緊密聯系和程序性溝通，結果必然帶來部門割裂的困境：一方面風險分析與評估部門虛化，風險信息浪費或操作性不強；另一方面海關稽查等部門又缺乏必要的有用的風險信息提示，過于單純強調一線經驗。上海海關在這方面相對領先一步，海關稽查查獲案件中有接近一半受益于海關風險管理部門提供的風險評估信息。
我國海關風險管理改革的推進，要從全局和風險管理的整體系統出發，實施過程中注重部門設置與功能調整的協調，加強風險管理過程中的后續風險處置及風險處置過程評估，強化海關對守法誠信企業的“伙伴式”管理服務。例如，海關可以聯合其他外貿部門，對我國一些出口企業提業政策、商品歸類、出口退稅、稅率減免、后續稽查、海關安全認證等方面的咨詢與建議，使這些企業產品能夠順暢出口歐美等國際市場。這些方面海關能夠掌握第一手信息資料，具有獨特的優勢，理應采取更積極、主動的舉措。在當前經濟全球化背景下，貿易便利化的發展趨勢也要求海關在風險管理過程中強化后續管理服務，要通過統計、稽查等手段，增強“伙伴式”服務意識，使“把關”職能和“服務”職能更好地結合起來。通過基于信用基礎上的“伙伴式”風險管理，海關可以有效地解決監管工作中嚴格執法與高效運作的突出矛盾，提升貿易便利化水平，推動進出口貿易業務發展和應征關稅入庫。
從一定意義上說，當前海關大監管體系建設是繼1998年實施通關作業改革、2004年實施以風險管理為中心環節改革之后，進一步推進海關風險管理的又一次改革探索。此次海關大監管體系改革提出了“由企及物”的指導思想，要求海關風險管理工作從以商品為重點向以企業為單元的根本性變革，通過企業守法誠信體系建設，實施企業分類通關管理，實現通關便利、速度提升，監管空間也由口岸向企業拓展。這是系統性海關風險管理對于強化對企業后續“服務”職能的具體體現，是風險投資全局性、系統性發展對海關風險管理的一個重要啟示。
注釋：
①這是美國海關對海關風險的定義。參見：孫毅彪.海關風險管理理論與應用研究[M]，復旦大學出版社，2007：28
參考文獻：
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摘要:風險投資是高科技發展的助推器，是國民經濟持續發展的關鍵要素之一，具有高投入、高風險、高回報的特點。我國發展風險投資20年，與國外發達國家相比仍處于初期階段，存在許多問題，如風投資本總量小、資金來源渠道單一、資本退出機制不通暢、相關法律制度不完善、缺乏專業人才等。本文通過分析我國風險投資發展的現狀，闡述了我國風投行業發展存在的問題和面臨的挑戰，提出了發展我國風險投資體系的一些建議。
關鍵詞:風險投資;現狀;挑戰
一、風險投資概述
1.風險投資的特征
風險投資，是由專門人員和機構向那些剛剛成立或增長迅速、潛力很大、風險也很大的未上市新興企業長期股權融資和增值服務，培育企業快速成長，數年后再通過上市、兼并或其它股權轉讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。典型的風險投資往往具有以下幾個基本特征：
（1）投資對象多為處于創業期(Star-up)的中小型企業，而且多為高新技術企業。
(2)投資期限至少在3-5年以上，投資方式一般為股權投資，通常占被投資企業10％-49％的股權，不要求取得控股權，也不需要任何擔保或抵押。
(3)投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上。
(4)風險投資人一般不參與被投企業的經營管理，但提供增值服務；除了種子期(seed)融資以外，一般也對被投企業以后各發展階段的融資需求予以滿足。
(5)由于投資目的是追求超額回報，當被投企業增值后，投資人會通過上市IPO、收購兼并或其他股權轉讓方式撤出資本，實現增值。
(6)風險性極高，投資失敗的可能性平均在70％左右，但一旦成功，便會獲得超額回報。
2.分類及功能
對風險投資類型的劃分有多種標準。按投入方式，可分為“杠桿式”風險投資和“權益性”風險投資，后者是國際上通常采用的投資方式。按接受投資的企業發展階段不同，可以將風投資本分為種子資本、導入資本、發展資本和風險并購資本。
風險投資的基本功能是為應用高科技成果的中小企業提供其創業和發展所必須的股權資本，風險投資的基本運作機制是由風司融到風險資金，投向經過謹慎篩選的風險企業或項目，培養風險企業發展壯大，實現正常的市場運作，然后撒出投資，再去尋找新的項目。由此可見，風險投資主要有資金放大器、風險調節器、企業孵化器等幾種功能。
3.風險投資的運作
風險投資主要由項目評估和選擇、談判和簽定投資協議、培育風險企業、實現投資收益等環節構成。
（1）項目評估和選擇。企業家（團隊）管理能力、產品或技術的獨特性以及產品市場大小構成了決策評價指標體系的主要組成部分，在此基礎上派生出創投決策的“三大定律”：
第一定律：決不選取超過兩個以上風險的項目。
第二定律：V=P×S×E
其中，V代表總的考核值，P代表產品市場大小，S代表產品、服務或技術的獨特性，E代表管理團隊(企業家)的素質。
第三定律：投資P值最大的項目。
（2）談判和簽訂投資協議。風險企業所關心的是有足夠的資金滿足企業運轉，確保目標利潤和企業經營權。雙方通過對風險企業未來盈利的預測來確定風險投資所占股份，最后形成項目股權分配與投資額及對賭條款等全面細致的風險投資協議。
（3）培育風險企業。協議簽訂后，風司與風險企業保持密切聯系，一般通過管理報告、企業定期訪問、擔任企業董事會成員來對企業實行監控，以便發現問題和解決問題。風司一般還會用自身的管理、法律、財務等方面專長，向風險企業提供專業咨詢等增值服務。
（4）實現投資收益。風險投資的退出方式和時機選擇，取決于風司整體投資組合收益的最大化。主要的退出方式有風險企業股票公開上市；其他大公司收購風險企業，把風險企業轉售給其它投資公司；執行償付協議，風險企業向風司回購自身股份。
二、我國風投行業的發展狀況分析
1.投資概況
我國風投行業經歷過2000、2001年的發展高峰，之后隨國內創業板暫不開設和納斯達克網絡泡沫的破滅而走向低谷，直到2004年由于資本市場退出形勢的預期好轉以及網絡潮的回暖，風投行業在總投資額上大幅攀升，據統計數據，中外風投機構在2004年共對253家大陸及大陸相關企業進行了投資，投資總額達12.69億美元，創歷史新高，其中投資案例數量較2003年增加43％，投資金額上升28％，風投業進人一個全面復蘇和加速發展的時期。
2.行業分布分析
風投機構在選擇投資對象時通常會考慮該行業的成長性、創新性、市場前景以及具體企業的管理團隊。調查顯示，傳統制造業已經取代軟件行業，成為創投項目最為集中的行業，表明風投資本規避風險和短期盈利取向的動機顯著增強。風投資本通過參股方式，從穩定發展的傳統制造業那里獲得股利，增加利潤流量，滿足了風司股東要求的一種策略選擇。
3.區域分布分析
風投資本偏重高新技術項目和經濟發達地區，主要指向上海、深圳、江蘇、浙江、北京、天津等地，其中上海的風投機構數目最多，但在資金總量上比深圳小，北京雖然機構數目較少，但管理的資金卻較多。此外，風投出現很強的區域集點。京津冀地區的項目投資強度最高，長三角與珠三角的差別不大，而東三省及其他地區的差別則較大。
4.階段分布分析
針對創業企業所處的發展階段的不同，其生命周期可分為五個階段，即種子期、發展期、成長期、擴張期以及成熟期。風投機構會根據企業不同階段的特點制定具體的投資對策。
國外的風投資本一般集中在發展、成長和擴展階段，向種子和成熟階段投的比例比較小，特別是在種子階段，大約只有5％。2003年以來，風投資本分布基本上是“正態分布”：中間大兩頭小。項目主要集中在成長階段，而種子階段所占比例最少，這種趨勢與國外風投的階段分布基本一致。
5.我國風投行業投資項目退出狀況
自2003年以來，我國風投資本在退出上雖然取得可喜的進展，有多家風投機構實現了成功退出。但與國外相比，上市和被其他企業收購所占比例明顯偏低的狀況仍然沒有改變。值得注意的是，由于我國的創業板市場遲遲未開，多數風投機構投資“后撤”，即風投機構為了規避風險和獲得穩定的回報，多選擇比較成熟、規模較大的傳統性項目。2005年以來隨著我國證券市場股改的不斷深入和登陸海外資本市場，通過IPO實現退出的較往年明顯增多，多家風投支持的中國企業在美國、香港和新加坡市場上市。
三、我國風險投資行業面臨的挑戰
1.資金規模小，來源渠道單一
風險投資的主體包括政府、金融機構、風險投資公司和天使投資者等。我國目前的風投機構主要是以政府發起創辦或由國有企業發起設立、政府參股為主體。而從國外的經驗來看，風險投資主體應該是愿意并且能夠承擔風險的個人、企業投入。在沒有民間資本大量參與的情況下，風投基金的數量和規模很難有大的增長，遠遠不能滿足我國高科技產業發展的需要，也達不到最佳投資組合的目的。
2.風險投資主體錯位
風投機構是風險投資市場的真正主體。它是向風險企業提供風險資本的專業的資金管理人。風投機構從風險投資者募集風險資本開始，搜尋、調查、篩選投資項目，制定投資方案，對投資進行監督、管理和必要的輔助，并在適當的時候以適當的方式撤出投資，把本金及實現的利潤分配給投資者。
目前，我國風投主體的結構是不合理的，應逐步改變其政府主導的現狀，形成由民營主導的風險投資格局。大力發展以民營資本為主體的風險投資企業，如有限合伙制、信托基金制和公司制的民營資本主體。
3.風投資本的利潤實現與退出困難
高風險通常意味著高收益，而高收益的獲取和高風險的轉移，關鍵在于退出。風投目的是盈利，而不是控制公司。因此，為促進風投行業的健康發展，充分發揮其對高新科技的推動作用，必須完善風險投資的退出機制。
風投資本變現回收主要有三種方式即:公開上市IPO、出售股份及因投資失敗而進行的資產清算。目前,我國風險投資仍缺乏暢通的退出途徑，主要表現在A股主板交易市場上市門檻高；缺乏健全的產權交易市場；專門為風險企業提供退出途徑的創業板市場至今尚未建立。
4.法律制度不健全
風險投資在我國早已開始實踐，但至今仍未對風投基金進行立法；由于法規建設不健全，使得社會上非法集資活動屢禁不止；在稅收上，國家雖然給高科技企業享受15％所得稅稅率的優惠政策，但對高科技企業的投資者卻沒有所得稅優惠，風險投資者在高科技企業所得的股息和紅利要雙重征稅。這種滯后的立法狀況嚴重制約了我國創業投資的運作和發展。
5.缺乏風險投資專業人才
風投是跨越科技與金融兩大領域的特殊金融活動，涉及評估、投資、管理、審計和高科技專業知識等多方面學科，實踐性綜合性很強。風險投資家應該是既懂技術理論，又懂管理創新；既懂產業運作，又懂資本運營；既能深諳風險投資的職能奧妙，又能通曉國際風險資本運作規則的復合型高級人才。高素質的風險投資家是風險投資的靈魂，這正是目前我國最需要的也是最缺乏的。
四、應對我國風投發展挑戰的建議
1.擴大風險投資總量，培育多元化市場主體
根據國外成功經驗和我國發展趨勢，可從從機構投資者、國內大型企業、私人資本和政府資金等方面拓寬風投資金的來源：
2.建立一套分散風險的投資機制
可以從投資多個階段的企業并分批投入資金、組合投資、聯合投資、合同制約、管理咨詢和嚴格執行業務計劃書等方面分散風險。
3.建立創新的組織制度，培養風險投資人才
與一般公司組織形態相比較，有限合伙制能夠有效降低運作成本和成本，并通過適當的治理結構和各相關利益者之間一系列激勵與約束的契約安排來有效地減少風險。應采取多種方式培養和引進人才，在此基礎上，完善激勵與約束機制。
4.建立暢通的風投資本退出渠道
風投資本的成功退出不僅意味著高額回報，而且也是風險投資不斷循環的基礎。我們既要借鑒國外的成功經驗，又要立足于我國國情，在探索中建立適合我國經濟運行機制的退出模式。如國內買殼或借殼主板上市、進一步發揮二板市場的優勢、設立和發展柜臺交易和地區性股權轉讓市場、盡快開設創業板、國外二板市場或香港創業板上市、企業并購與企業回購、清算退出等，沒有退出渠道的創業投資是沒有發展前途的。因此，要想實現創業投資的健康發展，就必須完善風險投資體系，保證資本退出渠道的通暢。
5.完善相關法律制度
關鍵詞：科技創新；科研對接；對策
中圖分類號：F287文獻標識碼：A
教學和科研是高校的兩項基本職能。高校作為國家創新體系中的主體之一，不僅是培養高級專業人才的基地，而且還是科技創新的基地。技術創新活動需要有各種技術創新要素互相影響配合，企業作為技術創新的主體，必須吸收高校、科研機構和社會其他技術創新要素，才能更快、更好、持續地增強創新能力。因此，高校與企業作為國家技術創新體系中的兩個重要主體，其科研的深層對接對于加快科技創新進程、增強自主創新能力、建設創新型河南，促進中原崛起具有重要的戰略意義。但在河南，高校與企業科研的深層對接還存在諸多矛盾和問題，適應不了社會經濟快速發展的需要。因此，對河南科技創新進程中高校與企業科研深層對接的困境與對策進行研究，是一個值得探討的問題。
一、河南科技創新進程中高校與企業科研深層對接的困境
為建立和完善區域創新體系，實現建設創新型河南的戰略目標，近年來河南鼓勵和支持高校與企業建立多渠道、多形式的技術創新合作關系，聯合開展關鍵技術攻關、科技成果轉化等技術創新活動，加大了財政科技投入，建立了河南省產學研合作中心、河南省國家大學科技園區等高校與企業科研對接的平臺，取得了很大的成就。但是，目前，河南科技創新進程中高校與企業科研深層對接面臨的困境依然很多，概括起來，主要有以下方面：
1、缺乏一流的研究型大學，企業與高校科研合作的內在需求和動力不足。高校作為我國科教興國戰略及國家創新體系建設的最重要的組成部分，不僅是培養高級專門人才和發展科技的基地，還應成為知識型企業的哺育場所、高科技產業的孵化器、高新技術改造傳統產業的輻射源，甚至是知識經濟的策源地。眾所周知，硅谷模式是高校與企業科研成功對接的典范，其中斯坦福大學作為世界一流的研究型大學，以其所擁有的大量科學家和工程技術人員創造了硅谷，從而被譽為“硅谷的心臟”，可以說沒有斯坦福大學就沒有硅谷。因此，擁有一流的研究型大學是實現高校與企業科研深層對接的必要條件。但是，河南作為我國第一人口大省，高等教育水平還比較落后，目前全省高校基本以教學型大學和教學研究型大學為主，缺乏一流的研究型大學。目前，河南只有鄭州大學是唯一一所進入國家“211工程”重點建設的高校，即便如此，鄭州大學離一流的研究型大學的目標還有不小的距離。高等教育水平的落后，一流研究型大學的缺乏就意味著不能為科技創新提供動力源泉和知識基礎，因而降低了企業與高校科研合作的動機和愿望，從而給高校與企業科研的深層對接帶來了不利的影響。
2、高校科技創新缺乏市場導向，科技成果轉化率低。當前，高校教師從事科研活動的政策導向是滿足職稱評定需要，“重論文”、“重評獎”、“不重視市場”的思想觀念比較普遍，科研只不過是晉升職稱的工具。科研成果雖然不少，但大多是“紙上談兵”，與企業所需要的以產品、市場為導向的技術需求存在著較大的距離和偏差，因而造成科研成果轉化率極低，形成了成果多、轉化少和轉化后很難取得重大經濟效益的現象。據不完全統計，我國目前的高校科研成果轉化率還不到20%，具體到河南這個數據更低。這說明，高校在科技創新上存在誤區，科技創新缺乏市場導向，科研活動只是停留在前期的研究階段，對于科研與企業的深層對接、深層次的科技成果轉化和產業化問題沒有進行深入的思考。
3、高校科技成果轉化缺少資金支持，風險投資事業發展落后。高新技術成果的轉化不僅風險較高，而且需要大量的資金做后盾。當前，河南很多需要技術的企業中中小型企業居多，這些企業迫于資金的制約，不愿意把有限的資金投資到風險較高的高科技項目上，從而也導致一部分具有推廣應用價值的高校高技術成果不能及時轉化為現實生產力。
在發達國家和我國經濟發達省份，風險投資機構在高技術成果轉化中發揮了非常重要的作用。然而，河南風險投資事業發展比較落后，全省各類創業投資機構數量少、規模小、功能弱，不能滿足河南高新技術產業發展的需求，這些也在一定程度上制約了河南省高校與企業科研的深層對接。
4、高校與企業之間信息溝通不暢，缺乏合作意識。高校與企業雖然都是國家創新體系的重要主體，但是二者的組織目標存在很大的差異性，高校與企業之間思維方式、對合作的需求、管理體制等都不一樣，它們屬于兩種不同的主體，兩者之間缺乏既定的溝通渠道，信息溝通不暢，一方面造成了高校的科技成果找不到合適的企業實現轉化；另一方面企業存在技術需求，但找不到合適的高校合作，高校與企業在科技創新上缺乏合作意識，影響了高校與企業科研的深層對接。
5、高校與企業科研對接的政策法規環境有待改善。當前，政府在政策法規環境上尚缺乏對高校與企業科研對接的有力支持，具體表現在以下方面：（1）政府在政策上推進高校與企業科研對接的工作還未形成合力，各相關政府職能部門間缺乏溝通協調和統籌安排，造成高校與企業的技術創新資源分散、交叉、重復，難以集成聚焦在產業持續創新鏈上，難以對河南區域創新能力的提升產生重大影響。（2）有利于高校與企業科研對接的財稅和金融政策有待進一步研究制定和完善，宏觀政策提倡多、具體政策認同傾斜支持少。（3）政府科技投入水平過低。政府用于科技投入的財力非常有限，財政科技投入水平落后于全國平均水平。比如，河南每年的自然科學基金項目、科技攻關項目等資助額度一般都在每項2萬元左右，而廣東同類項目資助額度一般為8～10萬元。如此少的資助額度，使科技人員難以開展有效的科研活動。
二、促進高校與企業科研深層對接的對策分析
1、建設一流研究型大學，發揮河南省國家大學科技園區的積極作用。硅谷模式的特點是以著名的研究型大學為依托，利用大學的科研與人才優勢創建高科技園區，發揮高新技術的輻射作用。當前，河南應該集中力量建設1～2所一流的研究型大學，提升高等教育水平，力爭使部分高校的一些優勢學科、重點學科在國際、國內具有一定的科技領先和前沿優勢。在此基礎上，以河南省國家大學科技園區為平臺，積極發揮大學科技園區的孵化功能，把河南省大學科技園區建成反映河南特色的高科技成果的孵化基地，促進高校與企業科研的深層對接。
2、創新高校教師績效管理評價機制，加強科研市場導向。目前，高校教師的考核制度主要是以教學和科研論文為主的績效管理評價機制。這種考核體系一方面造成高校教師教學任務繁重；另一方面造成高校教師追求單純的科研論文數量和雜志級別，缺乏時間和精力了解市場、從事面向市場的科研和技術協作工作。應該改善和完善高校教師現有的績效管理評價制度，建立新的評估體系，注重政策引導，加強科研的市場導向，從注重單純的科研論文數量和雜志級別，逐步向注重科研論文和專利并重、以實際的創新貢獻質量與水平為主的導向過渡。提倡科研選題面向應用技術，以市場和企業需求為導向進行科學研究，把幫助企業進行技術創新、提高經營管理水平作為高校科研工作的一個重要任務。
同時，高校應該成立專門的技術轉讓機構，如建立高校技術轉移中心等，抓緊培養相應的技術轉讓人才。加強高校知識產權管理，推進專利申請工作，將科技成果轉化放在與教學、科研同等重要的地位，激勵有科研成果、有創新精神的教師投身科技成果產業化，強力推進高校與企業科研的深層對接。
3、構建高校科技成果轉化的多渠道投資體系。資金匱乏是當前困擾高校與企業科研深層對接的重要因素之一。在當前科技財政投入水平較低、企業自有資金有限的情況下，應該改革科技投資機制，通過經濟和行政手段，建立財政投入、銀行貸款、企業自籌、社會募集等多元化、多渠道投資體系。鼓勵金融機構對科技轉化項目給予優惠的信貸支持。建立和完善創業風險投資機制，大力發展河南風險投資事業，出臺和完善鼓勵風險投資事業發展的地方性法規條例，制定各種優惠政策，促進更多的社會資本進入創業風險投資市場，支持現有創業風險投資機構整合、重組，形成一批骨干風險投資公司，促進河南省風險投資事業的快速發展，積極推動高校與企業在科技創新和成果轉化等方面的合作。
4、完善高校與企業之間的信息溝通機制，創新高校與企業科研合作機制。大力培育技術市場中介服務體系，形成多渠道、多層次、全方位的技術成果交易供需網絡，促進高校科技成果商品化、產業化；積極發揮河南省高校科技信息網的作用，建立全省高校科技成果信息庫，搜集整理全省高校具有產業化前景的科技成果并納入成果庫，定期向社會高校科技成果展示、合作及交易信息，搭建起高校科技成果資源與社會資源結合與匯聚的平臺，促進高校與企業科研的深層對接。
全省高校要增強合作意識，充分認識到科研與企業對接對于教學、科研和人才培養的重要作用，主動為企業技術創新提供智力支持，參與企業研發中心建設和技術創新工作，構建優勢互補、互利共贏的合作機制，積極探索高校與企業科研合作的新模式，如共同組建科研實驗室、研發中心等研究機構，以及建立河南省高校與企業的深層次以知識產權創造、股權獲得、利潤和收益分享為支撐的持久合作創新機制，加快科研成果向現實生產力轉化。
5、政府要強化宏觀引導。進一步完善有利于促進高校與企業科研對接的政策環境，加強政策設計的系統性，統籌協調，發揮各部門的作用，形成合力。結合提升區域創新能力、建設創新型河南的要求，深化科技計劃管理體制改革，創新科技計劃資源配置方式，發揮科技計劃對高校與企業科研對接的引導作用。加大財政科技投入力度，創新財政科技投入管理機制，完善有利于促進高校與企業科研對接、開展產業技術創新的經費投入管理方式。推進有利于高校與企業科研對接的財稅政策的制定，創新金融工具、金融產品，提供更有利于高校與企業科研深層對接的金融服務。
三、結論
【摘要】我國的民營企業對我國經濟的發展、就業做出了巨大貢獻,隨著我國經濟市場化程度的加深,民營經濟必然會在國民經濟中發揮更為積極的作用。研究我國民營企業的融資現狀及問題是為了能更好地提出對策以解決我國民營企業的融資問題。
【關鍵詞】民營企業融資現狀原因分析融資對策
一、民營企業融資的現狀
我國企業融資難,難在融資渠道不暢,難在可供企業選擇的融資方式不多。我國企業的主要融資渠道是銀行貸款,只有少數企業可到資本市場融到資金。融資渠道的單一不僅制約企業的發展,而且給商業銀行的經營帶來很大的壓力和風險。自2005年起,中央政府已從財政資金中拿出6.5萬億元資金化解商業銀行不良貸款。但是截止2008年底,我國商業銀行不良貸款比率仍然高達25%。中國商業銀行不良貸款舊的未消化,新的又不斷增加,其深層次原因是我國企業融資市場格局的不合理,企業融資渠道過于單一狹窄,眾多的企業將融資的負擔都壓在商業銀行的肩上,從而導致商業銀行決策極易受到外部因素的干擾和干預。因此,金融機構在提供貸款是更多的去考慮借貸風險和風險規避,從而導致了民營企業的融資困境。同時我國經濟中涌現出一批區域性的中小金融機構,本來應以支持民營企業的發展為己任。但在實際中,這些金融機構在業務發展上與國有金融機構有趨同的趨勢,不能真正面向民營企業,存在一定的信貸歧視現象。很多中小金融機構將大量資金上存或購買國債,對急需貸款的民營企業卻不予支持。另外,我國地方金融機構特別是農信社已成為支持中小企業融資的主要力量。地方金融機構法人治理結構不完善,集中統一的管理體制沒有建立,實際資本充足率偏低,在支持經濟發展過程中出現有心無力的局面。
民營企業經濟作為我國社會主義初級階段基本經濟制度的重要補充成分,在國民經濟發展的過程中成為一支不可忽視的力量。但是,中國經濟三分天下有其一的民營企業,在金融支持方面卻遇到了不公平的待遇。
客觀地說,為了解決民營經濟融資難的問題,中央有關部門和地方政府都下了很大的力氣,也出臺了一些具體政策措施,但是,從實施效果來看,這些措施往往是治標不治本,治短不治長,并未能從根本上解決民營企業融資難的問題。
現實表明,民營企業融資難表面上的反映是渠道狹窄,而深層原因則是各方面的體制和制度問題。因此,僅靠出臺一些政策是不足以解決問題的,必須深化金融體制改革,加快制度調整,從國民經濟和社會發展全局的角度出發來綜合考慮民營企業融資發展的問題。解決民營企業融資難的途徑。
二、解決民營企業融資困難問題的途徑
1.不斷完善和發展民營企業的外部經濟環境
(1)調整和完善銀行體系,加強安全管理。現有中國商業銀行體系中仍然持續了國家銀行高度壟斷的局面,民營中小商業銀行數量嚴重不足。這種畸形結構,不僅嚴重降低了融資效率,影響民營中小企業的發展,而且加大了金融風險,并使風險高度集中于中央政府。應該創立金融社區服務模式(如農村信用社),使地方性中小金融機構的服務深入到當地眾多的個體私營企業,形成企業與金融機構“雙贏”的局面。
(2)擴大市場準入領域。一方面,要全面檢查有關民營投資優惠政策的落實情況,認真清理限制民營投資增長的不合理規章和收費。凡國家、省、市已廢止的和不利于民營投資的規定和辦法要堅決廢止,徹底清理各種行政性收費。對企事業單位的行政性收費應堅決取消,對確需保留的收費在經過測算后實行一次性、“一門式”收費,并實行“收支兩條線”,納入財政預算;對取消和保留的收費項目和標準要進行公示。另一方面,要改變行政審批事項多、手續繁、透明度低的狀況,對非政府投資項目原則上實行登記備案制。
(3)系統地調整有關制度,努力改變對民營企業的錯誤歧視。
①實行同等待遇。在國家金融、財稅、土地、技改等經濟政策的制定和執行上,要取消不同經濟政策的制定,做到一視同仁,平等對待。對各類市場主體都必須履行法定職責,制止憑借審查、審批或核發許可證的行政管理職能,向民營企業收取部門管理費和不公平、不合理行為。
②加強和改善對中小企業的金融服務。政府應進一步改善對民營企業融資的服務,出臺相應的政策,建立完善的機制,為民營企業融資投資創造良好的環境。并在各商業銀行設立中小企業信貸部。積極開展面向中小企業的金融服務業務,如創新金融產品,提供理財服務等。在條件成熟的情況下,探索建立專門為中小企業服務的銀行。③研究探索中小企業直接融資和間接融資的多種有效方式和途徑,力爭使中小企業貸款難的問題得到解決。可通過建立多層次的金融體系,大力發展城市商業銀行、城鄉信用社等金融機構。目前,我國的證券市場相對中小企業來說“門檻”過高,為適應中小企業直接融資需要,有必要為其開辟一個合法的股權流通場所,即開辟一個專門為中小企業服務的第二板市場。
④重點扶持中小企業中的高新科技企業。充分創造投資便利,吸引國際國內風險資本投資中小高新技術企業,制定完善的市場監控機制,設立風險投資基金,解決科技型中小企業的風險投資問題。
2.提高民營企業自身素質的內部因素
隨著1999年把非公有制經濟明確寫入憲法后,我國的私營經濟更加如火如荼。私營經濟已成為推動社會發展的生力軍,在國民經濟中占有舉足輕重的地位。民營企業的觀念和體制也應該適應這種發展趨勢,強化企業凝聚力。
民營企業主必須改變落后的用人觀念。(1)民營企業只有讓員工的待遇,員工對企業的貢獻,兩者之間有公平合理的關系,才能有效減少員工因橫向比較感到待遇不公而流動。(2)明確企業使命和戰略目標。企業使命說明企業存在的目的,也是企業行為追求的價值所在。民營企業通過企業使命和勾畫中長期戰略目標,可以把員工的目標統一到企業的發展目標上來,并賦予員工美好的遠景,增強民營企業的凝聚力。
參考文獻:
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【關鍵詞】科技銀行 硅谷銀行 科技型中小企業
一、引言
科技型中小企業作為技術創新的主體，已成為我國經濟轉型發展的中堅力量。據統計，截至2008年底，我國有科技型中小企業12萬多家，從業人員 960萬人，雖然其數量僅占全國中小企業數量的3.3%，卻創造了全國約 65%的專利發明，是創新型經濟中最活躍的主體，是中國經濟轉型的一支關鍵力量。然而，科技型中小企業在發展中的融資需求與現有的銀行體制之間存在的結構性矛盾日益激化，以大客戶基礎上的傳統商業銀行信貸體制已不能有效支持科技型中小企業的融資需求。科技銀行作為一種緩解科技型中小企業融資難題的新途徑，倍受國內政府、業界和學術界的關注，并開展了有益的探索和實踐。本文我們在研究國內外已有科技銀行實踐經驗的基礎上，提出我國科技銀行發展模式的建議。
二、科技銀行的概念及經營模式——以硅谷銀行為例
科技銀行是指主要為科技型企業提供融資服務的銀行機構，是20世紀80年代以來新興的一種銀行機構。最早也是最成功的科技銀行實踐案例是美國硅谷銀行。為此，我們首先研究硅谷銀行的經營模式及風險控制方式，從而更好地認識科技銀行。
硅谷銀行于1983年由幾家銀行機構出資在硅谷設立。近20多年來，硅谷銀行主要為創業期、成長期的高科技公司提供金融服務，被認為是支撐硅谷活躍創業活動的一支重要力量。從1993年以來，硅谷銀行的平均資本回報率是17.5%，而同時期的美國銀行業的平均回報率是12.5%左右。即使在金融危機期間，與普遍愁云慘淡的美國銀行業相比，這家服務科技型中小企業的小銀行表現出難得的抗跌優勢。2010年硅谷銀行的壞賬率低至0.73%，成功實現“盈利性、安全性”。科技型企業具有較高的財務風險與市場風險，再加上抵押品缺乏，因此科技型企業的融資業務經常被傳統商業銀行所忽略。但硅谷銀行卻憑其獨特的經營理念與運營模式獲得較大的成功：
（一）通過金融創新來實施差異化與特色化經營。區別于其他商業銀行將主要客戶定位于大企業，硅谷銀行把目標市場定位在新創立的、發展速度較快，被其他銀行認為風險太大而不愿意提供服務的科技型中小企業身上，并開發大量適用科技型中小企業的新產品和服務，其分支機構均設立在美國技術創新中心區域。
（二）圍繞風險投資開展業務，股權債權交叉應用。硅谷銀行規定所服務的客戶對象必須是有風險投資支持的公司，并尋找更多的風險投資來合作，使銀行借助風投的力量，進一步了解被投資企業的經營狀況，從而降低風險。硅谷銀行還直接投資于風險投資公司或者私募股權或者其所投資的企業，成為他們的股東或合伙人，并向公司提供上市、并購等投資銀行顧問服務。
（三）采用知識產權融資等方式對沖風險。硅谷銀行會與客戶簽訂協議，要求以技術專利作抵押擔保，根據協議，如果不能還錢，公司的技術專利將歸銀行所有；如果公司難以為繼，在技術專利賣掉后，所得款項也要首先歸還硅谷銀行的貸款。
通過硅谷銀行實踐經驗來看，科技銀行和傳統商業銀行的核心區別在于業務和風險管理的差異：商業銀行主要依據流動性、安全性和效益性“三性”原則發放貸款，科技銀行則主要借助金融創新、股權投資和融資對沖等方式，構建合理風險和收益的平衡。因此，科技銀行在支持科技型中小企業融資方面有天然的體制機制上的優勢，受到高度的關注和被寄予較大的希望。
三、科技銀行在我國的發展和創新應用
國際金融危機爆發之后，為緩解中小企業融資困境問題，我國部分商業銀行通過設立科技支行的形式開展了創新性的探索和嘗試。自2009年1月成都設立全國首批兩家科技支行以來，杭州、武漢、深圳、無錫和蘇州等地緊隨其后。截至2010年底，全國共設立了八家科技支行，從目前已成立的科技支行運作模式來看，我們可以總結出其具有以下特點：
（一）銀監會給予了更大的利率浮動的政策，使其面臨高風險的同時，能獲得相對較高的收益。比如成都的兩家科技銀行均可自主決定貸款利率，實行更加靈活的信貸政策；其具有一定政策性銀行的特性，要享受政府特殊的扶持政策，但從保證其可持續發展的角度，又實行純粹的商業化運作。
（二）創新業務所占比例較大，如杭州銀行科技支行推出知識產權質押貸款、應收賬款質押貸款、訂單貸款、合同能源管理貸款、銀投聯貸、跟進貸款等融資創新產品。
（三）均依托高新園區設立與開展業務。如成都高新園區科技支行、武漢光谷高新園區科技支行等。
四、我國應選擇何種科技銀行發展道路的建議
雖然科技銀行在國內的探索取得了較明顯的成效，并提供了較好的實踐經驗，但其發展仍然面臨諸多困境：第一，在我國風險投資和資本市場配套不足的條件下，科技型企業與銀行之間信息不對稱的問題難以解決，限制了銀行對科技型企業信貸進行風險識別和風險緩沖的能力；第二，知識產權的評估作價機制不健全，知識產權轉讓的交易不夠活躍，銀行難以通過以知識產權質押等方式對沖風險；第三，目前大部分商業銀行沒有對科技型中小企業信貸設立單獨的考核指標，造成經辦支行和經辦人員發展科技型中小企業客戶時動力不足，也沒有發展出一套針對科技型中小企業的業務經營和風險管理的模式。
論文摘要 ：大學科技園是國家創新體系的重要組成部分，是實現高校社會服務功能的重要形式。國外大學科技園經過幾十年的探索和實踐．涌現出一批業績突出、具有廣泛影響的典型園區。這些科技園促進了國家和區域產業結構升級，促進了高科技成果的轉化和應用，促進了高科技企業成 長，促進了國際交流與合作。總結國外大學科技 園的成功經驗．對于指導和促進我 國大學科技 園的發展具有重要的現實意義。
大學科技圃是大學與社會連接的橋梁和紐帶．是大學實現科技 成果轉化和產業化的重要渠道．是 國家和 區域創新體系中不 可或缺 的重要組成部分 國外大學科技園經過幾十年的探索 和實踐 ．涌現出一批業績突 出、具有廣泛影響 的典型 園區 認 真研究這些園區的發展歷程．分析它們在國家經濟建設和推動社會技術進步 中所發揮的重要作用．總結世界著名大學科技圃的成功經驗 ．對于指導和促進我國大學科技園發展具有重要的現實意義。
一、國外大學科技園發展歷程
大學科技圃 的發展歷史比較短．世界各 國建設大學科技園的初衷、模式甚至稱謂都不盡相同．但是大學科技園作為知識社會和技術創新的產物 ．它以一種嶄新的社會組織和區域形態 ．為科技 、經濟乃至社會發展的相互結合尋找到 了一條新的途徑．成為 2O世紀科技產業化領域最重要的創舉之一和未來社會經濟發展 的一種重要的、富有生命力的新型組織形態。
1951年．美國斯坦福大學弗雷德里克 ．特曼 (FrederikTe—an)教授倡導興建 了世界上第一個大學科技園——斯坦福研究圃(即現在的硅谷 )斯坦福大學 的師生僅用很短的時間，就將硅符發展成為美國電子工業最大的研究 、制造 中心與高技術的搖 籃。1959年 ．美國又依托麻省理工學院、哈佛大學在波士頓 128公路地 區建立 了高技 術區 ．依托杜 克大學等 3所著名大學建立 了北卡羅來納州三角研究園等大學科技園 受美國發展大學科技 園模式 的啟發 ．從上世 紀 60年 代起，日本開始從“貿易立國”轉 向“技術立 國”．并著手實施 本國的大學科 技圃——筑波科 學城計劃 自 1963年決定興建 到1980年建成筑波科學城 ．歷時 l7年到 1982年筑波科學城已有 43個國家研究所 (約 占日本 40％的主要科研機構 )、2家私人研究所和筑波大學等 2所 大學，約有 1．1萬多名研究人員專家和后勤人員I’21。法國在 1969年開始建設索非亞．安蒂波里斯科學城 ，之后．又陸續建立 了幾十個各種類型 的大學科技園 ，其中有些大學科技 園成效甚佳 ．如雷恩大學科 技 園、蒙彼利埃大學科技園 、里昂大學科技園 、馬賽大學科技園等。
20世紀 70年代 。英國政府對美國的大學科技園特別是硅谷進行考察后認為 ．科技園不僅能促進 大學 的科 研和教學 ，而且也能帶動地方經濟發展 ．所 以英 國政府學 習美 國經驗 ，先后制定 了一些鼓勵政策 ．設立各種基金 ．推動大學科技 園的建設 ．扶持高科技類型的中小企業發展。1972年．英國第 一個 大學科技 園在 赫利奧瓦特大學誕 生 ．1975年劍橋大學又創建 了著名 的劍橋科學 園．此后 ．英國又相繼建立 了包括 阿斯頓大學科技園 、沃里克大學科技 園在 內的眾多大學科技園。
1974年．韓國政府創辦大德科學城 ．經過 3O多年的發展 ，該園區已經成為韓國最大的產、學、研綜合園區 ，匯聚了4所高 等學校 、70多家政府和民間科研機構 、2000余家高技術企業 、幾萬名研發人員和全 國一流的研 發設施嘲。
進入 20世紀 80年代以后．由于世界各 國經 濟開 始復蘇 ，大學科技園隨之得到快速發展。不僅美國、英 國、法國等在原來 的基礎上又建立了一批新 的大學科技園 ．而且其他很多 國家也都紛紛嘗試進行大學科技 園建設德國于 1983年依托柏林工業大學建立 了第一個大學科技 園——西柏林革新與創業中心 ．之后 又陸續啟動 了新 的建設計劃 ．至 199o年德 國已建立 7O多個科技園區14-51 1990年印度電子工業部批 準成立 3個軟件 科 技 園 區 ：班 加 羅 爾 fBangalore)、 布 巴 內 斯 凡 爾fBubaneshuar)和浦~]lg(Pona)，被稱為 “I，I’金 三角 ”。其中 ，發展最快 的班加 羅爾科技園 ．經過 l0多年的努力 ．如 今 已經成 為全球第五大信息科技中心．甚 至被外界 認為已經具備了向美國硅谷挑戰的實力 ．因此班加羅爾科技 園擁有“亞洲 的硅谷 ”的美譽舊。此外 ，意大利 、加拿大 、芬蘭 、瑞典 、巴西 、新加坡等國也都先后建立 了為數不少 的大學科技園近半個世 紀以來 ．大學科技 園作為促進 國家和地 區發展知識經濟的載體 ．呈現出蓬勃發展 的態勢 ．極大地推進 了所在國家和地 區經濟的快速發展。
二 、國外大學科技園在國家創新體系中的作用
實踐證明 ．大學科技園是 國家創新 體系的重要組成部分。斯坦福研究 園、劍橋科學園等世界著名大學科技園之所 以能夠實 現快速發展 ．關鍵是在 國家和 區域創新體 系中發揮了重要作用。這種作用 既體現于外在的高科技企業的快速發展、高科技成果轉化率的提高 、高端人才的大量 聚集 ，更體現 于內在的官 、產 、學 、研相結 合創新機 制的形成 和高等學校 社會 服務功能的有效實現
1．大學科技園促進 了國家和區域產業結構升級 一 個國家要保持經濟持續增長跟上世界經濟發展的主流 ．并保 持國際競爭能力 ．需要一個在技術上 和運 作模式上 同國際經 濟發展主流接軌的產業體系 國外一 流大 學科 技園 的共 同特 征就是致力于技術創新和產業升級 ．擁有處于領先地位 的產 業發展領域。據上個世紀末有關統計資料顯示 ．信息高科技產業為美國國民經濟所做 的貢獻 ．比鋼鐵 、汽車和建筑 三大支柱產業總和還要大
2．大學科技園促進了高科技成果轉化和應用 實現科技成果轉化和產業化是大學科技 園的重要功能之一 ．國外成功的大學科技 園在這方 面都做 了大量的工作 硅谷是 在美 國率先創 建產學研一體化 的創新模式 和率先實現知識創新 與技術創新協 同的主要地區之一 硅 谷和斯坦福大學在知識 、人才等方 面的互動帶動 了硅谷經濟 的發 展 ．產學研結合創新 機制的誕生大大促進 了科技成果 的轉化 。據有關資料顯示 ．在硅谷60％一 8O％的科技成果都能夠轉化為市場商品。牛津 大學建立科技園 (Begbroke Science Park)最根 本的指導 思想 ．就是 要促進大學的專利成果轉 化 ．明確科技園 的主要 目標是成為促進大學專利轉化和科技產業 發展的孵化器171。
3．大學科技園促進了高科技企業成長 。大學科技園是高新技 術企業 的“孵化器 ”．通過整合 利用大學 、企 業和社會 的各種資源．為中小科技型企業發展創造了 良好條件。硅 谷由于具備了 良好的創新創業 條件 ．使其成為世人公認 的高科技企業成長的搖 籃。到 2001年。硅谷 的高科技公 司達 到 9324家，成為國外最 大、最密集、最具有創造性的高科技產業群f81。
4．大學科技園促進 了國際交 流與合作 世界上著名 大學科技園都十分重視國際交流與合作 ，淡化 國與 國之間的界限依靠其優惠政策和自身活力從全球范 圍吸引大批優質企 業和高端人才。當然 ．這些企業和人才反過來又促進了大學科技園的持續 、健康 發展 。一般情 況下 ．我們 研究硅谷往往 比較 重視它的體制 、機制 ，而不太關注其企業和人員構成 。實際上，硅谷的國際化程度是相 當高 的．它能夠取得今天 的業 績 ，可以說是國外各地優秀人才共同聚集 和努 力的結果 。據美 國加利福尼亞公共政 策研究所 2000年 發表的報告書顯 示 ．硅谷 中 ．僅 由中國和印度人經營 的高科技 企業就達 2775家 ．占全部企業總數的 24％ 印度的班加羅爾由于是以軟件外包業為主 ，因此更加重視國際合作
三、國外大學科技園發展建設經驗分析
世界上成功的大學科技園 ．雖然發展歷程 、發展目標、組織形 態等不盡相同．但是在加 強政策引導、促進產學研結合完善中介服務體系、吸引風險投資、營造良好創新環境等方面的做法是基本一致的．這也是最值得我們總結和學習的地方。
1．確立良好 的區位環境 優勢。在 國外 比較成功 的大學 科技園中．硅谷 良好 的區位環境是最有代表性的。硅谷的區位條件使得硅谷既不受大城市喧鬧氣氛的干擾，又可 以最大 限度 地利用大城 市優 良的配套生產和生 活服務設 施 ，依托城市便 利的交通 、服務和優 良的人力資源，借助 大城 市所集 中的信息 源和資金流 ．促進 自身建設和發展。
2．政府從多方面給予支持和幫助。由于政 策的規范力 和約束力遠大于任何方式 的行 政干預 ．因此法律 政策的保證是發達 國家促進技術創新 的通常做法 。早在 1985年 ．美國政府就頒 布了 中小企業 投資法 ，從稅 收 、融資 、貼息 貸款 等方面扶持中小企業 。促進 了中小企業包括中小 型科技企業 的成長 更為重要的是 。美國政府對市場經濟 的運行有 一整套法規 ．對金融 、證券 、票據 、會計 、知識產權 、企業破產 、財產 清算 等都有周密的規矩可循 ，而這些規矩都立足于鼓勵競爭、鼓勵創新。
3．營造有利于創新、創業的文化氛圍。值得我們思考的還有硅允許失敗的社會文化 氛圍，他們的信條是．要獎勵敢冒風險的人．而不是懲罰那些因冒風險而遭失敗的人。因此。硅谷人始終對創業津津樂道．對失敗表現出極 高的寬容。
4．努力完善風險投資機制。風險投資是推動知識經濟發展的重要推進器。從各國高新技術產業化狀況來看．風險投資發展 得好的國家 ，高新技術產業 化水平也 就高；反之 ，風險投資機制不完善，其高新技術產業 的發展就會舉步維艱例如美、英、法、日、德 5國 的風險投資之和占世界總額的 90％以上 。其高新技術產業占據 了世界發 展的主導地位 ．大學科技 園的發展也是最好 、水平最高 的I91。
5．充分發揮依托高校的積極作用綜觀世界上比較成功的大學科技園 ，一般都依托于一所或幾所研究型大學 ．這些 大學 源源不 斷地輸送高層次人才和高科 技成果 ．科技 園與高校形成 魚水交融的關系有一份統計 報告顯示 ．1995年“硅谷 ”高科技公司所創造的850億美元產值中 ．62％來 自斯坦福大學師生和校友創辦的企業。
參考文獻
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[關鍵詞] “海歸”人才創業融資本土化
改革開放以來，中國已形成了一個龐大的留學人員隊伍。根據教育部的統計，改革開放以來，截至到2005年底，我國已有各類出國留學人員93萬人，回國人數23萬人，每年出國留學的人數超過10萬人。到2006年，中國的留學人員總數首次突破100萬人大關，分布于世界100多個國家和地區，所學遍及幾乎當代所有學科。與此同時，由于中國國力日益強盛和國際地位日益上升，國外許多已有所成就的留學人員回國的愿望非常強烈，大批留學人員回國發展，迄今歸國留學生總數已近30萬人，且以年均13％的速度增長。在回國的海歸中間，創業已成為海歸發展的一個主要的方向，而且人數眾多。據中關村管委會副主任夏穎奇介紹，現在僅中關村的海歸人數就有8000人，中關村約有3400家高科技企業由海歸創辦。“如果說中關村是北京的名片，那么毫無疑問，海歸企業是中關村的名片。”夏穎奇說。
一、“海歸”回國創業的背景及原因分析
1.國家需求、大勢所趨。目前，中國正處在經濟轉型的關鍵時期，尤其是加入WTO以后，跨國公司大舉進入中國，對中國本土企業帶來很大的沖擊。中國市場需要引進國際先進的技術和管理經驗，需要具有全球化眼光和開闊的國際視野的經營者，需要及時的國際資訊。而海歸作為中西文化的橋梁，可以吸取雙方的特點和優勢。可以說，海歸是中國新經濟的強有力的推動者，引進海歸，鼓勵海歸回國創業是中國新時期利用外資的新方式。因此，具有真才識學的海歸是中國市場的真正需要。中國經濟發展的良好前景以及政府支持力度的增加，是吸引海歸回國的主要原因。
2.實現自我的一種需求。海歸們在國外大學或研究機構大多做一些研究型的工作，主要成果是學術論文。但是現在的海歸們不僅僅滿足于把自己辛勤的研究成果僅僅轉化成論文，而渴望能夠變成自主的知識產權，進而通過產業化轉化成直接的生產力，更能直接地為社會做貢獻。如無錫博慧斯生物制藥有限公司的陳博士所說，“我回國的至關重要的因素是希望能夠在工業化背景上對我的成就有一個飛躍。”國內目前的環境則為海歸學子們提供了這樣一種把科研成果產業化的機遇和平臺，滿足了個人創業的欲望，因此，回國創業被海歸看作是實現自我人生價值的一種重要方式。
3.文化的歸屬感。許多人在國外生活了很多年，收入也不錯，但就是感覺找不到歸屬感，沒有融入到主流文化里，回到中國是“葉落歸根”的一種選擇。如張朝陽博士在他的《我為什么回國》一文中這樣寫到：“你不在主流文化里面，你的生活中必定缺乏營養。我常常這樣覺得：任何離開從小長大的環境到另外一個文化圈子里面去的人，都不太可能在新文化圈子里融入主流文化，哪怕這個人外語講得再好。”'
二、“海歸”回國創業的優、劣勢比較
1.優勢。
(1)先進的科研水平和思想理念。海歸們多數都在國外受到名師指點,培養了較強的科研能力和創新能力,特別是在一些高科技領域，掌握著與國際同步的科技成果,學術地位上有一定優勢,多數創業者本身就是技術專家,為回國創業準備了重要的先決條件。
(2)兩種資源，兩個市場。海外留學人員回國后，大多在國外還有很多親友，與國外保持密切的聯系，可以方便地獲得國際資訊，便于及時跟蹤世界高新技術發展，充分利用國內國外兩個市場、兩種資源，開展國際合作，研發新產品和開拓市場。
(3)先進的管理模式和理念。大多數海歸都有在國外跨國公司工作的經歷，在工作過程中積累了先進的管理經驗，拓展了國際視野。因此，大批留學人員的回歸，除帶回眾多尖端技術外，還把“現代經濟元素” ―― 先進的企業管理模式帶回祖國，他們往往具有經營觀念新、管理方式先進的特點。
(4)雙語能力、雙文化背景。一方面，這些海歸人才都具有語言上的優勢，具備跨文化交流的能力，能夠熟練的融入世界，比國內人士更熟悉國際經濟運行規則，這是國內的經營者所不具有的獨道優勢;另一方面，他們又了解中國國情，熟悉中國文化，這種能力又是在中國的外國商人所不具備的獨特優勢。因此，海歸這種語言上的優勢以及融通中西文化的能力，為回國創業打下了堅實的基礎。
(5)人才團隊的優勢。許多海歸回國創業選擇了團隊形式，往往是各有所長的幾個人一起回國創業，并在創業過程中不斷從國外引進企業所需的留學人才,這是海歸創業在引進人才方面的優勢。
2.劣勢。
(1)水土不服的問題.由于這些海歸們長期生活在國外，受國外市場環境和文化熏陶的時間較長，對國內的社會環境、市場現狀和營運方式缺乏了解，回國后面對國內熟悉而又陌生的環境，在創業的諸多方面常會感到“水土不服”：首先，對國情缺乏了解。長期生活在海外，他們對中國的認識停留在過去；其次，不會處理人際關系。有資料顯示，留學人員在外國留學的收獲，前三位的分別是：語言能力占76.7%，專業能力占74.1%，對國外社會的了解占52.6%。被選擇率最低的是“處理人際關系的能力”，僅占7.8%。國外的人際關系比較簡單，直來直去，中國留學人員在國外呆了十幾年之后漸漸適應這種簡單生活，回到國內面對復雜的人際關系就顯得有點力不從心；第三，國外的市場經濟和法制環境比較完善，凡事都有章可循，而國內許多行業規章制度不夠完善，缺乏規則，往往使這些習慣于按法律規則辦事的海歸們無所適從。
(2)缺乏企業運作經驗。盡管有良好的技術背景，但大多數海歸在資金運作、市場營銷等方面比較欠缺。創業不是做研究，它涉及到管理、財務、金融、法律、公關等各個方面。
三、“海歸”創業成功的障礙審視
1.資金瓶頸。留學人員回國創業過程中，遇到的最嚴重的問題就是尋找資金，這是制約海歸回國創業的瓶頸。
(1)政府支持杯水車薪。雖然政府出臺了一些資金補助的優惠措施，給予企業一定的創業資助，但是對于巨大的需求來說只是“杯水車薪”。
(2)銀行貸款困難重重。國內銀行向企業貸款的條件是要以房產、設備等有形資產做抵押，而留學創業人員大多只有技術沒有固定資產，因而無法從銀行取得抵押擔保的貸款。
(3)民營投資者的“短視”行為。海歸回國創辦的大多數是高新科技型企業，往往具有高投入、高回報、周期長的特點。而國內的民營投資者更看中立竿見影的資金回報率。于是在國內，一方面是資金市場難覓好的投資方向和項目，大量民營資本閑散著；一方面卻是留學生的許多項目嗷嗷待哺，資本與技術直接對接存在極大的困難。
(4)風險投資市場很不健全。盡管國內已經成立了不少的風險投資公司，但是總體上運作機制不夠靈活、缺乏操作經驗，對資金的投放比較謹慎。而且由于信息不對稱，投資商很難深入了解留學生的高科技項目成果及其產業化的趨勢，看不到其市場潛力和商業價值，缺乏有眼光的投資商。
2.人才流動性比較大。由于缺乏完善的招聘與用人機制，在這類企業創辦的最初階段，人才的流動性往往比較大，不利于企業的迅速成長。
3.創業環境不夠完善。海歸創業的環境還有待完善，主要是國內法制不夠健全、商業環境不規范，市場游戲規則不完善、競爭環境不公平、地方保護主義壁壘封鎖等，嚴重阻礙了留學生企業的健康發展。
4.政策環境的制約。主要有出入境簽證手續麻煩，行政審批手續繁瑣等問題，這也是使一部分想回國創業的海歸望而卻步的原因。另外，留學生歸國后，孩子遭遇教育難題的也不在少數。這些孩子基本都是出生成長于國外，接觸到的教育系統都是西方的。和父母一起回到國內，對他們來說，意味著放棄習慣的生活環境、語言環境，以及適應陌生的教育方式。因此，在適應國內的教育制度、方式的過程中也會給海歸帶來許多麻煩。
四、“海歸”創業成功的路徑指向
1.尋找良好的商業模式。海歸回國創業的首要條件是要有好的商業模式，或者是優秀的技術項目，而且一定要和中國的市場很好的結合起來。技術+資本=財富，這就是現代海歸商人給我們帶來的新的成功的商業模式。
2.組建優秀的管理團隊。海歸們攜帶科技項目回國很受歡迎，但這遠遠不夠，因為，開創企業不僅需要技術和科研，還需要財務、金融、銷售、法律、政府公關等各方面的綜合管理，缺乏管理常常使優秀的科技項目難以施展。海歸回國創業往往不能依靠自己一個人的力量，沒有哪個創業者是全才，就算他足夠優秀，他也沒有足夠的時間和精力，因此，組建一支優秀而牢固的管理團隊就顯得尤為重要。
3.開辟多種融資渠道。資金缺乏是回國創業的海歸們最大的困擾，解決這一問題應當根據企業自身的特點和需要，積極探索和嘗試多種融資渠道。
(1)做好科技項目申報，爭取國家和地方資金支持。雖說政府資金有限，不能為所有海歸創業提供直接支持，但是有條件的企業還是應當好好利用好的這個政策和機會，爭取得到政府的支持，這將減少資金上的壓力。政府的投資往往作為啟動資金，可以吸引更多的人來跟進投資。
(2)利用無形資產，嘗試引入風險資本和爭取銀行貸款。鼓勵留學生企業充分利用現有政策，嘗試運用專利、品牌等自身無形資產引入風險資本和爭取銀行貸款。
(3)發揮留學生創業園的功能，探索成為資本與技術結合的嫁接平臺。留學生創業園不僅對留學生個人以及項目具有較為深入的了解，而且具有較強的公關、溝通和交流能力，可以發展成為資本與技術相融合的最佳平臺和媒介，在民營資本與海歸企業之間的協作起“牽線搭橋”的中介作用，為海歸創業找到合適的合作伙伴，以求更大的發展。
(4)完善風險投資機制，培育真正的風險市場。風險投資發源于美國，流行于發達國家，在世界很多重大研究和開發項目取得了驚人的成功。在中國的風險市場建立之前，海歸可以充分利用其國際關系，在海外成熟的資本市場上尋求風險投資來進行融資。許多網絡企業在成立之初都得到了國際風險投資的支持，比較典型的如搜狐、阿里巴巴、攜程旅行網等，幾乎無一例外地經歷了從吸收海外風險資金到納斯達克上市的過程，實現了快速發展。
4.再本土化。每個回國發展的海歸人才都必須經歷一個“再本土化”的過程。因為國外的技術再先進，管理經驗再豐富，但并不一定適合中國。所以在中國創業，就要能夠將所學的知識及時適應中國市場，與中國的需求、政策環境和人力資源更好的融合，縮短本土化的過程，只有這樣，才能更好地施展他們的才能，取得創業的成功。
5.人力資源管理。在科技飛速發展的時代里，保持競爭力的關鍵在于人才的取得和保留。如何在國內市場上吸引、保留以及發展好人才，需要建立一套完善的招聘與用人機制。
首先，在創業的初期，要設置高薪吸引人才。設置薪酬時，實行績效管理，員工收入要與其業績更多的掛鉤，讓員工分享公司的成功；其次，公司上軌以后，要建立流暢的升遷制度。鼓勵員工參加培訓，幫助其規劃職業發展，優秀的員工要有順利的升遷渠道；最后，公司成熟以后，要注重企業文化的建立。事實上，當員工最終選擇留在一家公司時，高薪和升遷都不會是終極目標，員工最終離去的基本原因是歸屬感。要想使公司長久立于不敗之地，就必須非常關注企業文化的建設，培養員工的認同感和歸屬感。
6.政府政策的支持。過去政府所提供的優惠政策大多限于解決房子、車子、減稅免租等，其實對于海歸來說，更希望政府能夠積極改善國內現有的環境，建立一個法制健全、高效透明、公平公正的創業環境。同時, 也要為留學歸國人員的家人提供好的教育和就業環境。
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摘要：目前我國的高校中小科技企業融資渠道不暢，融資方式單一。文章首先介紹了高校中小科技企業常用的融資方式，然后從企業內外兩個方面分析了其所面臨的種種融資障礙。
關鍵詞：高校；中小科技企業；融資；信息不對稱
高校中小科技企業作為我國高校科技產業的主要組成部分，近年來發展迅猛，部分企業已取得驕人的業績，成為高科技創新領域的生力軍。然而，由于受到各種內外因素的制約，特別是由于資金短缺，更多的高校中小科技企業的發展遭遇難題，并未達到其掌握的創新技術應回饋社會和企業本身應有的效應。高校中小科技企業在進行融資時卻遭遇種種障礙，融資難已成為阻礙其發展的主要因素。
一、高校中小科技企業常用的融資方式
（一）自有資金投入
高校自有資金投入是我國高校中小科技企業最主要的融資方式之一。在我國高校科技企業的發展實踐中，企業的啟動資金大多數來自于高校及高校產業集團的自有資金投入。這種方式有利于高校參與到企業的經營管理中，從而有利于實現高校科技成果產業化，也能為高校創造一定的經濟效益。同時，高校自有資金投入，企業不需要對外支付利息和股息，不會發生融資費用，也不會減少企業的現金流量。除高校母體的自有資金投入以外，隨著企業的發展，高校中小科技企業將自己的權益性資本不斷的注入企業，通過自身積累進行內部融資。
（二）銀行貸款
目前高校中小科技企業一般將銀行貸款作為企業外部融資的首選方式。我國絕大多數高校中小科技企業的負債方式是短期的銀行借款和商業信用，一般很少有長期負債。由于高校中小科技企業很難找到其他更好的融資渠道，銀行貸款成為其另一主要的融資方式。
除了上述兩種常用方式外，高校中小科技企業也在嘗試其他的融資方式，如風險投資、股權融資等，但這些方式在現階段受到種種限制，在實際中應用不多。
總的來說，我國的高校中小科技企業目前的融資渠道不暢，融資方式單一。絕大多數高校中小科技企業只能選擇內部融資和銀行貸款這兩種方式，資金來源非常少，大大束縛了企業的發展。
二、高校中小科技企業融資障礙分析
（一）企業自有資本金嚴重不足
高校中小科技企業的初始規模多是由系辦、院辦研究所發展起來的，高校對其的資金投入非常有限。數年來，國家對高校用教學經費投資舉辦企業進行了宏觀調控，況且高校是財政撥款的事業單位，本身資金緊缺。而且高校經費是國家非經營性資產，而高校科技產業資金是經營性資產，前者不能隨意劃撥給后者。另外，我國高校科技企業普遍存在著上交學校利潤與繳納國家稅收的雙重任務，使得企業的積累劇減，企業經營資金出現困難，企業內部融資障礙很多。
（二）信息不對稱引起信用危機和逆向選擇問題
信息不對稱是金融市場上常見的現象，而高校中小科技企業的信息不對稱和道德風險問題比大企業更加嚴重。因為大企業的公開信息很多，金融機構獲取相關信息的成本比較低。而高校中小科技企業的信息基本上是內部的，具有非透明性，導致高校中小科技企業在尋求貸款和其他外部資本時很難提供相關的信用信息。由于信息不對稱，企業外部投資者處于很被動的局面。一些高校中小科技企業在進行信息披露時，往往“揚長避短”，甚至出現信息欺詐的情況，最后直接損害了高校中小科技企業的群體形象，導致群體信用危機。另外，高校中小科技企業多處于初創階段，由于創新本身的不確定性，技術先進性邊界的模糊，從而無法提供相關信息的精確資料，而且就算這些企業能提供這些相關資料，其真實性和完整性在銀行面前也大打折扣。由于信息不對稱問題的存在，銀行在對企業進行信用評級時，對中小型科技企業的評價一般鑒定于D級客戶。如果是信用貸款，對高校中小科技企業就非常不利。信息不對稱還會導致逆向選擇的產生。銀行為了嚴格控制自身的貸款風險，減少信貸中的逆向選擇和道德風險問題，必然會減少對高校中小科技企業的貸款。
（三）銀行貸款非常有限
高校中小科技企業進行外部融資一般首選銀行貸款，但是銀行為了防范金融風險，1998年以來普遍推行了抵押、擔保制度，貸款條件越來越嚴，固定資產貸款越來越少，流動資金貸款期限越來越短。商業銀行貸款很多是根據企業的資信情況來決定的。而高校中小科技企業大部分規模小、知名度不高、信用等級較低、市場前景不明朗，再加上信息不對稱現象的存在，導致銀行對高校中小科技企業放貸的風險與收益不對稱，即銀行以貸款投入企業，一旦失敗將會損失貸款的全部本金和利息；而投資成功，則不論投資的收益有多高，銀行也只能收回本金和利息。另外，越是科技含量高的產品和項目，風險越大。銀行為了規避風險，在強調貸款安全性的前提下追求投資收益，如果對企業的發展前景不了解，自然不會輕易放貸。因此，銀行貸款與高校科技企業的運行特點相悖，銀行難以為高校中小科技企業提供可持續的融資。
（四）企業自身素質存在不足
高校中小科技企業脫胎于高校，其管理者大部分是高校科研隊伍中的教學人員，這些人具有較強的科研能力，但是市場意識不強，對企業的經營管理顯得有些乏力，管理水平低下。另外，高校中小科技企業還普遍存在設備落后、產業組織不合理、社會分工和專業化程度低、產品不夠成熟等問題。從企業的財務狀況來說，高校中小科技企業負債率高、流動負債比率高、內部積累偏低，其擴張能力和長期償債能力有限，不能吸引外部投資者，也缺乏內部融資的能力。
（五）政策和社會環境的制約
1、金融壟斷制度存在。隨著我國經濟制度的改革，民營企業、高技術企業、股份制企業迅速崛起，但是我國的金融市場基本上還是由國有銀行壟斷經營。融資格局與經濟增長格局之間嚴重不對稱，金融資源配置處于一種低效率狀態。金融壟斷形成兩個歧視，所有制歧視，仍以國有企業為服務重點；規模歧視，仍以大、中型企業為服務重點。高校中小科技企業融資服務體系缺位。
2、資本市場體系不健全。我國缺乏分級發展的資本市場。我國資本市場從誕生的那天起，股票發行額和上市公司選擇就受到規模限制，這些硬性條件是高校中小科技企業達不到的。雖然我國證券市場于2004年6月25日啟動了中小企業板。但目前中小企業板無法真正為中國的中小企業服務，因為中小企業版的上市標準與滬深兩市的上市標準沒有區別。這些使得高校中小科技企業基本不可能到資本市場進行融資。
[論文摘要]經濟全球化本質上已經成為虛擬經濟的全球化，隨著經濟虛擬化程度的加深，虛擬經濟已經成為現代經濟 社會 的一種主要的經濟形態，對實體經濟發展產生重要的作用。盡管虛擬經濟在我國已經得到飛速發展，但其高風險性卻并未獲得足夠的重視，所以需要建立虛擬經濟風險預警系統對其風險進行防范，從而為我國國民經濟的安全穩定運行提供保證 。
一、 引言
當今時代，人類的經濟活動方式已經發生了不可思議的變化，財富的物質形態逐漸淡出，財富的虛擬化傾向日益明顯，人的 心理 需求已然作為巨大的經濟推動力走向前臺，滿足人類心理需求的具有大量虛擬價值而非使用價值的 金融 經濟交易大批涌現，如有價 證券 、債券、股票、 期貨 、期權等。面對經濟虛擬化的傾向，特別是從1997年東南亞 金融危機 爆發以來，虛擬經濟的不穩定性以及由此可能帶來的對國民經濟的負面影響成為國內外各界的話題，而2007年7月以來發生在美國的“次貸危機”也正是經濟高度虛擬化的一個負面結果，虛擬經濟不穩定性往往給整個經濟系統帶來風險，所以需要建立風險預警系統進行防范。
二、虛擬經濟中風險的產生
虛擬經濟是指以虛擬資本的運作為中心、脫離實體經濟的價值形態，按照特定的規律獨立運行以獲取價值增值所形成的經濟活動或經濟領域，虛擬資本是在借貸資本和 銀行 信用制度的基礎上產生的，是 市場 經濟中信用制度和貨幣資本的產物，它包括銀行的借貸信用（期票、匯票）、有價證券（股票、債券）、不動產抵押單及各種金融衍生品種等。
虛擬經濟的發展為廣大消費者提供一個參與利潤分配的機會，勞動者可以借助虛擬經濟提供的技術工具獨立完成一個具有良好前景的 投資 （如風險投資機制），從而獨立占有自身成果，擺脫資本的絕對控制和剝削，同時有價證券、期貨、期權等虛擬資本的交易雖然可以作為投資目的，但也離不開投機行為，這是市場流動性的需要所決定的。據 統計 ，全球新增的可計算的 gdp中，大部分是虛擬經濟形態，包括金 融資 產、衍生金融工具等與虛擬經濟經營相關的經濟活動變量。現代國際金融交易總值已經超過了 國際貿易 的60~70倍。
現代社會，虛擬經濟的另一大經濟產物就是“月光族”和“富翁”手中持有的信用卡。信用卡允許使用者當在購物需求超過了支付能力，向銀行借款。這種允許實質上是將現在財富和未來財富虛擬化“卡奴”和“卡神”的財富終值和現值都變成了看不見、摸不著的提款機上的數字，任何經濟交易也可以通過數字的增減完成。這種付款方式既方便又快捷，更重要的是他不受流動性壓力的影響。任何事情都具有兩面性，一旦被銀行認為是惡意透支或者逾期還未還款，那么銀行便會給持卡人以懲罰性的利率，所以很多信用卡用戶淪為“卡奴”。
三、虛擬經濟與實體經濟的關系
虛擬經濟脫胎于實體經濟，但不能脫離實體經濟，而這在許多方面存在著千絲萬縷的聯系：從制成的價格系統來看：實體經濟是 成本 制成的價格系統，由于受到成本和資源稟賦等約束，其間的資金流量和流向波動幅度不大；虛擬經濟是心理制成的價格系統，價值運動的載體是貨幣，社會經濟價值系統的運動在時間維度與空間維度上都是以貨幣連接的，貨幣的運動方式決定波動性強、敏感性強等特征。
從 經濟 整體運行過程來看，雖然實體經濟的發展需要虛擬經濟在資金、信息上的支持，但是虛擬經濟的運行一刻也脫離不了實體經濟的支撐。鑒于實體經濟領域效益的高低起伏，虛擬經濟領域的微觀基礎虛擬資本價格便失去了變化的基準，而虛擬資本價格也就有了劇烈變動的理由，如此虛擬經濟將不可能持久發展。在實體經濟運作過程中，受經營者能力和外部 市場 環境 的影響，微觀企業的信用能力、盈利能力以及技術革新進度等將面臨著不確定的威脅，這一系列不確定性的難題會通過實體經濟的外觀經濟指標迅速波及到虛擬經濟領域，造成虛擬經濟中虛擬資本價格的強烈波動，市場風云變幻莫測，從而會帶來巨大的風險。
虛擬經濟過度背離實體經濟是他在當展的新特點。虛擬經濟與實體經濟的背離性便表現為虛擬資本價值增值程度的不斷加深，即原生金 融資 產價格的膨脹和 金融 衍生資產衍生化程度的加深。
