時間：2022-08-22 08:15:35
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司財務管理論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
1對被擔保企業的信息審計不嚴格
一些中小型民營企業為籌集發展資金，一般需向融資性擔保公司尋求融資擔保，而為盡快取得擔保公司的信任，這些企業很多存在修飾會計信息資料、編造經營資料等弄虛作假行為。而擔保公司一些會計師由于自身業務能力有限，很難對企業所提供的擔保物進行確切的價值評估。或者一些融資性擔保公司為在激烈的市場競爭中取勝，存在短視行為和缺乏風險意識的現象，表現為只關注企業短期內的經營業績和經濟效益，而未對企業所提供的經營數據及會計信息進行嚴格的審計。這些均給擔保公司帶來很多潛在的財務風險，并難以進行有效的風險規避和控制。
2融資性擔保公司進行有效財務管理的具體策略
2.1完善內部財務管理體系融資性擔保公司要進行有效的財務管理。首先應建立和健全內部的財務管理體系，包括財務制度、會計核算制度、內部控制制度等。與此同時，在開展企業內部財務管理工作時，定期進行外部審計，以對企業的財務風險進行有效的控制，實現財務風險的最小化。這些風險包括資產質量風險、資本風險、分支機構風險、受托業務風險、委托業務風險、流動性風險等。具體來說，就是融資性擔保公司應使業務規模和資本規模保持一致性，構建并完善資本補充機制，有效提高風險控制的能力。另外，為降低集中性風險性，在開展業務時，公司可對擔保的客戶、時段、地區、產業、擔保額度等進行嚴格的限額控制。在進行自有資金投資時，為保證公司資產與負債流動性的協調一致性，降低流動性風險，應在遵守法律法規的前提下，注重對債務進行綜合性評價和分析。另外，若需加大自用固定資產投資時，不能簡單采取評估價值的方法進行賬目調整，而應根據歷史成本進行賬目處理。
2.2注重培養高素質復合型的財會人才隨著融資性擔保公司規模的不斷擴大，數量的不斷增多，在高素質復合型財務管理人才方面的需求量非常旺盛，為提高財務管理人才隊伍的整體質量，擔保公司可在努力提高人才待遇的條件下，嚴格選拔綜合素質高的人才。另外，重視對現有財務管理人員的專業培訓，包括業務流程培訓、法律知識培訓、金融知識培訓、業務技巧培訓等，全面提高財會人員的綜合能力。為鞏固和檢驗培訓的效果，可進行相關的考核，考核通過后方能上崗。通過優勝劣汰的競爭機制，促使財會人員自覺努力提高自身的業務能力。
2.3加強公司的成本費用管理成本費用管理直接關乎擔保公司的經濟效益，由于當前融資性擔保行業處于一定的危機當中，為防止業務量和經濟效益出現大幅度下滑的現象，擔保公司應十分注重成本費用的控制和管理，以為擔保公司進行戰略調整、風險抵御及升級轉型爭取更大的空間和機遇。因此，這對提高公司的競爭力有重要意義。具體而言，擔保公司應對預算的編制、分析、考核、執行等情況進行嚴格的管理和監督，對于沒有經過授權批準的成本費用項目堅決廢除。而對于混淆會計支出內容、亂用會計科目、逃避財務監控管理等的現象，應加大處罰力度，絕不手軟。嚴禁使用非法方式對利潤進行人為調節的行為，如多攤或少攤費用支出、多提或少提資產減值準備等。同時構建一套相對完善的成本執行監督體制，以對成本預算的執行狀況進行及時的檢測和考核。另外，對公司的日常成本費用開支也應進行嚴格的控制，強化開支的審批授權職能，降低開支的標準和范圍，明晰報銷的審批的程序及標準，尤其對維修費、業務宣傳費、通訊費、差旅費、會議等常見產生費用的項目進行重點監控，通過以上舉措最大限度降低成本費用。
2.4充分利用外部監督的力量融資性擔保公司財務管理監督的外部力量主要是銀行、地方監管部門。銀行方面，主要是杜絕擔保公司出現與擔保業務無關的資金往來，以從源頭上對擔保公司進行資金運行的監管，防止擔保公司出現違規套取銀行信貸資金的行為。地方監管方面，主要是地方財政部門對擔保公司進行營運情況和財務風險方面的監督管理。融資性擔保公司應充分借助外部監督的力量，促進內部財務管理工作的規范化。
3結語
綜上所述，融資性擔保行業雖然發展迅速，但存在較大的財務和金融風險，這與內部財務管理水平不高有很大關聯。當前，融資性擔保公司財務管理中依然存在眾多問題，應引起足夠重視。針對存在的問題采取有效的財務管理措施，提高財務管理的水平，才能真正提升融資性擔保公司的市場占有率，從而提高核心競爭力。
作者：姚永芳單位：河南農開投資擔保股份有限公司
當前，我國鐵路公司的財務風險較大，2013年第一季度，中國鐵路總公司負債規模達到28394億元，稅后利潤為虧損則達到65億元，2013年上半年，大秦鐵路的負債同樣達到了279億元，除負債外，鐵路公司還有巨額的融資需求，如大秦鐵路2012年發行第一期公司債券規模達到50億元，而中國鐵路總公司的債券規模則更大，表明鐵路公司的債務風險和再融資風險較大，必須推行全面預算管理等現代管理方法，提升企業管理水平。
二、鐵路公司財務管理應用全面預算管理的基本現狀
總體來看，我國鐵路公司推進全面預算管理起步較晚、力度不大，但目前已經被廣泛的采用。如大秦鐵路2008年度報告就明確表明，公司已經將全面預算管理應用于經營的全過程，并取得了較好的成績。
1.鐵路公司財務管理應用全面預算管理的基本政策
鐵路公司推行全面預算管理具有政策支持體系，針對中央所屬的鐵路公司，《中央企業財務預算管理暫行辦法》、《國務院國有資產監督管理委員會關于進一步深化中央企業全面預算管理工作的通知》（國資發評價[2011]第167號）對其執行全面預算管理提出了要求，這些政策的實施，使得鐵路公司執行全面預算管理有了依據。
2.鐵路公司財務管理中應用全面預算管理的基本實踐
從實踐來看，鐵路公司財務預算管理已經被廣泛的采用，如國務院國資委要求央企按照會計年度報送預算報表，這就包括央企中的鐵路公司，部分鐵路公司更是根據自身的業務實踐，構建了較為完善的全面預算管理體系，如中國鐵路工程總公司構建了“組織層級+業態特點+預算流程+從業務到財務”的全面預算管理體系，再如中國中鐵制定了《中國中鐵全面預算管理手冊》，明確了“分層級、分業態、全流程”的特色全面預算管理體系。
3.鐵路公司財務管理應用全面預算管理存在的問題
雖然大量的鐵路公司采納了全面預算管理，但實踐中預算編制不科學、預算執行不到位、預算調整與考核不嚴格等現象依然存在。以審計署公布的《中央部門單位2012年度預算執行情況和其他財政收支情況審計結果》為例，審計發現2012年原鐵道部本級及其所屬單位預算執行中不符合財經紀律的資金達到154922.4萬元，占2012年度財政撥款支出總額的比重達到3.89%。
三、促進全面預算管理在鐵路公司財務管理中應用的思考
鐵路公司要真正全面貫徹落實全面預算管理制度，可以從強化組織協調、強化預算編制與實施、強化監督與考核等方面著手。
1.強化全面預算管理組織
首先，鐵路公司要成立專門的機構負責全面預算管理事宜，鐵路公司可以以財務部為依托，成立預算委員會或者領導小組，負責相關事宜。其次，鐵路公司要明確全面預算管理實施的一般流程，包括預算編制、預算調整的一般流程等，用于指導、規范預算行為。再次，鐵路公司要完善全面預算管理配套體系，如構建完善的全員參與預算管理制度等。
2.強化預算管理編制與實施
首先，要規范預算編制，鐵路公司在財務部門在編制預算書之前，要對公司歷年財務預算情況進行分析，并根據公司下一年度發展戰略、發展重點確定下一會計年度的預算總額，在此基礎上，組織各業務部門編寫預算書，在匯總后根據總預算對部門預算進行調整，并將調整后的預算書反饋給各部門，討論后提交公司審核。其次，要規范預算實施，在預算審核通過后，財務部門要將預算書下達給各部門，各部門要嚴格按照預算的內容、預算的金額規范經濟活動，避免違規使用資金。
3.強化全面預算管理監督考核
一、集團財務管理的一般模式
企業集團組織形式的建立，改變了傳統單一企業組織的內部結構關系。由于企業集團是通過資本紐帶形成的，這使得財務管理在整個企業集團管理中的地位更顯突出。從單一經營到企業集團的規模經營，其財務管理職能也將發生巨大轉變。企業集團必須在集團內部建立相適應的財務管理體制模式。一般而言，企業集團的財務管理體制有三種模式：
1．集權型財務管理模式
集權型財務管理模式將子公司的業務看作是母公司（集團公司）業務的擴大，母公司對于整個集團采取嚴格控制和統一管理。其特點是大部分財務管理決策權集中于母公司，子公司只享有很少部分的決策權，其人財物及產供銷統一由母公司控制，子公司的資本籌集、投資、收益分配、資產重組、財務人員人任免等重大事項都由母公司統一管理。在某種程度上，子公司只相當于母公司的一個直屬分廠或公司，投資功能完全集中于母公司。
集權型財務管理模式的優點在于：它能統一指揮和安排財務政策，降低行政管理成本；有利于母公司發揮財務調控功能，完全統一集團財務目標；能發揮母公司財務專家的作用，降低資公司財務風險和經營風險；有利于統一調劑集團資金，降低資金成本。但它也存在明顯的缺陷：財務管理權限高度集中于母公司容易挫傷子公司經營者的積極性，抑制子公司的靈活性和創造性；高度集權使決策壓力集中于母公司，一旦決策失誤，企業集團將產生巨大損失。
2．分權型財務管理模式
分權型財務管理模式是指子公司擁有充分的財務管理決策權，而母公司對子公司以間接管理方式為主的財務體制。子公司在資本融入及投出和運用、財務收支、財務人員選聘和解聘、職工工資福利及獎金等方面均有充分的決策權，并根據市場環境和公司自身情況作出重大的財務決策。
分權型財務管理模式的優點在于：子公司決策快捷，易于捕捉商機，增加創利機會；減輕了母公司的決策壓力，減少了母公司直接干預的負面效應。其缺陷表現為：難以統一指揮和協調集團整體，子公司各自為戰，容易因追求自身利益而忽視甚至損害公司整體利益；不便于發揮母公司財務調控功能，以及時發現子公司的風險和重大問題。
3．集權和分權結合型財務管理模式
極端的集權，子公司沒有主動靈活性，集團財務及經營機制必然僵化；相反，過度的分權，也會導致子公司一味追求個體經濟利益，而忽視集團整體利益。集權和分權結合型財務管理模式強調恰當的集權與分權，這樣既能發揮集團母公司財務調控職能，激發子公司的積極性和創造性，又能有效控制經營者及子公司風險。該模式在一定程度上克服了過分分權或集權的缺陷，融合了集權與分權的優勢。
二、確立企業集團財務管理模式的影響因素
企業集團財務管理的關鍵在于財務決策權的集中與分散。然而，集權與分權是相對的，需根據集團的實際情況綜合分析而定。企業集團確立財務管理模式時應考慮以下因素：
1．發展戰略。為了貫徹實施集團的戰略目標，母公司（集團公司）通常要對那些與集團核心能力、核心業務密切相關的子公司的經營活動實施高度的統一管理與控制；對于那些與核心能力、核心業務關系一般甚至沒有影響的成員企業，往往實行分權管理。企業集團是以運輸為主營業務的企業，其核心產品應該是客貨運輸。因此，凡是與客貨運輸具有緊密聯系的資產和業務對企業集團具有舉足輕重的地位，它們往往成為集團公司集權控制的對象。一般來看，集團總部對核心企業和控股層企業的控制要明顯嚴于參股層、協作層企業。
2．股權結構。一般情況下，控股公司財務決策權的集中度與其對子公司的控制程度成正向關系。如果子公司是獨資經營，那么控股公司在財務集權管理與分權管理的選擇上就有很大的回旋余地，而由于集權更有利于控股公司的全盤財務調度，故通常選擇相對集中的財務管理；相反，如果控股公司的子公司是合資經營，根據合資人的利益與要求，其財務管理權限會相對分散。
3．企業文化。控股公司財務管理的集權與分權在一定程度上受公司傳統的影響。我國企業因其傳統上的行政管理色彩造就了特殊的企業文化，在實踐中還積累了一些富有特色的財務管理方法和經驗，這些都將影響未來企業集團財務管理模式的確立。
4．競爭環境。市場競爭的加劇，子公司對當地市場和經營環境的變化做出迅速反應已成為企業集團成功的關鍵原因之一。這要求子公司擁有更多的經營自，包括更多的財務管理決策權。而隨著經濟的國際化發展，集中財務管理決策的利益也很明顯。因此，企業集團還要根據市場競爭情況，結合企業的發展戰略、管理理念和股權結構等情況，合理劃分母子公司的財務管理權限。
三、動態集分權結合財務管理模式
合理而有效的財務管理模式對企業集團的發展具有十分重要的意義。但企業集團財務管理體制并沒有一個固定模式。集團公司的財權配置方式是動態的，而不是僵化不變的。隨著母公司、子公司的發展，以及各種環境的改變，應及時調整財權配置政策與方式，使之保持最佳狀態，發揮其最大效能。
1．財務管理權限在集團內部不同成員企業的動態配置
企業集團的構成包括了核心層、控股層、參股層以及協作層等不同疏密關系程度的企業。而這些成員企業無論是產品構成、人員素質、地理位置、行業分布以及在集團中的重要性，還是面臨的市場環境都不盡相同。對于不同的成員企業，集團公司可以采用不同的財權分配政策。即使同是全資子公司，也可能由于其具體情況不同，采用不同的財權配置。
2．財務管理權限在集團不同發展階段的動態配置
營運資本的性質和特征等基礎理論研究，雖然可浸潤財務管理思想，拓展財務活動領域，開闊財務經理視野，但基礎研究確實是一件十分困難和復雜的工作，即使歷經長時間艱苦奮斗和努力勞作，也難以有新的發現。尤其在我國社會主義市場經濟制度背景下，學術研究也已由學校和學術組織下達計劃改為研究者自主開發，于是，財務管理基礎理論研究者依靠企業和政府資助經費，其基礎研究近乎難以為繼。然而，我國營運資本管理實踐卻極為豐富，一些公司利用技術創新與組織創新，以及經營方式和商業模式的重大變化，完全顛覆了傳統流動資金管理的做法。如松下公司、GE公司、戴爾公司和海爾公司等一些知名企業，在生產經營中實現了零庫存和零凈營運資本，與客戶實現零距離。蘇寧電器因其巨額的負營運資本而備受關注。企業以訂單為中心，在拿到訂單之后再組織生產，可極大地減少存貨及其高額成本。企業之間的競爭，已從直接市場競爭轉向客戶競爭。很多企業通過實施JIT采購、JIT送料、JIT配送，實現零庫存目標。顯然，在現代化生產方式下，營運資本開始成為公司日常財務管理的核心內容。基于此，人們不僅要問：既然營運資本可以為零，那么，還需要對營運資本進行財務管理嗎？學術界還有必要繼續研究營運資本理論嗎？僅有實踐的發展和應用研究的進步，是否還需要基礎研究呢？對此，由中國會計學會和中國海洋大學聯合創建的中國企業營運資金管理研究中心，給出了部分答案。該研究中心每年出版《營運資金管理發展報告》和“中國上市公司營運資金管理績效排行榜”，持續舉辦“營運資金管理論壇”，并開通了“中國上市公司營運資金管理數據庫”， 描述、再現、解釋和指導企業的營運資本管理實踐，為推進企業營運資本管理創新做出了重要貢獻。但該研究中心的工作主要涵蓋學術和實務兩個方面，并非純粹的學術理論研究，因而至今難以平息人們對“營運資本為零”的理論追問。
營運資本是公司關于短期資產投資所形成的貨幣財務資本，它體現著企業周轉性資產的規模大小及其配置和優化程度。企業零距離管理實際就是企業與市場零距離，生產人員根據用戶需求拿到訂單，以最快的速度滿足需求。一些員工的工作地點不在企業而在市場，直接面對客戶，以用戶為服務對象。這種因服務時間極度壓縮而使企業產品不會積壓，從而減少產成品的庫存，同時也節約了商品時滯成本。公司財務不再僅關注生產過程，而更關心市場流通領域。零營運資本管理不僅是公司財務部門的工作，也是一種全方位、多角度、突破企業邊界的運營管理工作，并且已成為公司CFO的重要工作之一。那么，企業營運資本除了出現零庫存、零凈營運資本，以及變為公司的重要財務戰略之外，還有哪些變化？筆者認為，科技革命引發了生產方式變遷和企業組織的重大變化，而生產方式演進與營運資本運行方式之間，存在某種內在聯系。長期以來，學界研究營運資本，僅限于現金、應收賬款和存貨等個別項目的研究，很少從生產過程考察營運資本投入、占用、流動和回收的規律性。事實上，科學技術在企業的應用程度、生產方式網絡信息化和模塊化進程，與營運資本占有量存在密切聯系。因此，研究營運資本管理，離不開技術進步和生產方式的變化。技術資產作為比人力資產更重要的企業新資產，與營運資本是否存在聯系，確實需要給出解釋。
二、營運資本文獻綜述
我國對營運資本問題的研究，可以追溯到20世紀50至70年代，著名財政學家許毅先生和黃菊波先生等前輩對流動資金運行規律的探索性研究。那時的研究主要基于計劃經濟的制度和實踐。市場經濟下的營運資本管理，則始于毛付根教授的《論營運資金管理的基本原理》（1995）一文。該文對營運資本存在的必要性、營運資本的盈利性和風險性，以及營運資本管理與資產管理的協同問題，進行了深入廣泛論述。在毛教授看來，由于企業對償付流動負債所形成的現金流出易于預測，而對流動資產轉化為現金流入的預測則比較困難，因此，企業現金流入的不確定性與流出的確定性，及凈現金流量難于預測和非協調一致性，將使企業必須保持一個適量的凈營運資本水平。從盈利性看，與凈營運資本相對應的凈流動資產是以長期資本為其資本來源。基于流動資產與固定資產盈利能力上的差別，以及短期資本與長期資本籌資成本上的差別，凈營運資本越多，意味著企業是以更大份額的籌資成本較高的長期資本投入到盈利能力較低的流動資產上，從而使企業整體的盈利水平相應地降低；反之亦然。從風險性看，企業陷入無力償付到期債務而導致技術性無力清償的可能性越大，凈營運資本需求量就越大。顯然，流動資產與流動負債之間的差額越大，則企業陷入技術性無力清償的可能性也就越小。可以看出，毛付根教授研究該問題的前提是大機器工業背景。隨著信息技術的出現和電子商務網絡的形成，會計分期假設形同虛設，上述營運資本運行機制就受到挑戰和破壞。不過，人們對此并未予以足夠認識。如楊雄勝（2000）、汪平（2007）等學者，曾就營運資本基本原理、營運資本與企業價值之間的聯系，以及營運資本與現金流量管理的關系等方面，做過深入有益的探討，但均未涉及技術進步、供應鏈和生產方式變革引發營運資本需求和占用的變化。王竹泉（2005、2007、2010、2011）是近年來研究營運資本較多的學者，他提出“基于渠道管理的營運資本管理”思路，主張企業應根據采購渠道、生產渠道和營銷渠道配置營運資本，測算營運資本指數，改進公司內部治理結構。該研究的原創新、前瞻性和實用性比較強，有力推進了公司財務管理工作的改善。
可以看出，雖然學界從未中斷過對營運資本的研究，如Harry G. Guthmann（1933）對營運資本影響因素的論述，Charles. Cortez. Abbott（1944）對戰爭時期與和平時期營運資本占有量的差別分析，William Beranek（1966）對營運資本占用模式的歸納，Keith V. Smith（1973）建立了營運資本的多種管理方法，Kenneth P. Nunn（1981）將營運資本與企業戰略相結合提出“部分性永久性營運資本”，以及Hyun Hanshin（1998）、Matthew D. Hill（2010）等學者將營運資本同股東價值最大化聯系起來的研究，還有余緒櫻教授上世紀七十年代在《工業企業財務管理》教材中對營運資本的闡述，王慶成等教授上世紀八十年代對“流動資金”的論述，但這些研究實際上都是建立在大機器工業化時代的生產方式基礎之上。在現代高新技術快速發展和網絡信息化生產方式下的營運資本性質及其作用，就成為財務學亟待研究的問題。以往，人們總認為營運資本是低收益資本，而流動資產是低收益或非收益性資產。但進入21世紀以來，西方很多學者將企業收益能力與營運資本占有額聯系起來，并得出營運資本管理對企業盈利能力具有重要影響的結論（Trivedi Savtia，2011；Vivek U. Pimplapur， Pushparaj P. Kulkarni，2011；Hernan Etiennot， Lorenzo A. Preve， and Virginia Sarria Allende， 2012； etc.）
實際上，財務組織機構、財務功能與營運資本管理效率也存在密切聯系。財務功能是財務系統對其他經濟系統發生關系時的做功能力。公司財務具有維護經營過程、發現價值和創造現金流量等功能。生產方式和財務系統的存在，以及財務組織機構的設置，成為財務功能得到發揮的前提（羅福凱，2007）。而財務系統對企業其他系統做功，又是通過財務結構的工作來完成，財務結構是借助企業財務組織機構作橋梁，實現財務系統的功效和能力。財務組織機構設計的依據是企業組織和財務結構的實際情況。目前，很多企業財務組織的設計充分運用了團隊工作原理，公司財務組織的性質發生了很大變化，財務機構成為公司價值鏈的重要節點，營運資本則成為財務機構的日常管理重心。
三、營運資本的物質承擔者及其特征
從公司財務視角看，資產是資本的物質承擔者，資本則是資產的價值形態。在不考慮無形資產的情況下， 勞動資料是固定資產的物質承擔者， 勞動對象是流動資產的物質承擔者。同理， 固定資產和流動資產的價值形式就是固定資本和流動資本，又稱固定資金和流動資金。 而流動資產的價值又稱為營運資本，流動資產與流動負債的差額則稱為凈營運資本。 那么， 營運資本就是企業的流動資金或流動資本了。顯然， 研究營運資本離不開流動資產的探索。
判斷一個物品是不是流動資產，不能從其自然形態出發給出定義，而要根據它在生產和經營過程中的作用加以確定。不是從自然形態上看可以成為勞動資料的所有物品都屬于固定資產，只有當它們參與生產過程并在生產過程中發揮勞動手段的作用，或者保證生產過程的正常進行而作為儲備的勞動手段時，才是固定資產。同樣，不是從自然形態上看可以成為勞動對象的所有物品都屬于流動資產，只有當它們參與生產過程并在生產過程中成為勞動者利用機器設備進行加工的勞動對象時，或者保證生產過程的正常進行而作為儲備的勞動對象時，才是流動定資產。機械制造公司為了銷售制造出來的機器尚未出售時，不是固定資產，而是勞動產品——流動資產；從機械制造公司運出來的機器還沒有抵達購買企業時，也不是固定資產，而是庫存產成品——流動資產。處在裝配、安裝和調試階段的機器設備及其所有的勞動工具，還沒有成為員工生產產品的工具，依然是作為勞動對象的流動資產而非固定資產。農民飼養的牛和驢，當它們被用于耕地、運輸物資和繁殖牲畜的工具時，它們是固定資產；而當它們被作為加工肉制品的原材料時，它們又是流動資產。所以，一個實物究竟表現為原材料、勞動對象還是產品，完全取決于它在經營過程中發揮的特定作用和所處的地位，隨著特定作用和地位的改變，其資產的性質也在改變。因此，要研究營運資本，就需要研究作為營運資本物質承擔者主要成分的流動資產的特征和屬性。
流動資產是相對于固定資產的一種經營性資產，其特征和屬性與固定資產有別。固定資產的根本特征在于：實物形態上是整體一次性投入、退廢和替換，而價值形態則是部分地漸次性轉移、收回和補償。固定資產的實物形態長期地固定在生產過程，成為生產過程中穩定的要素，它在一個或長或短的期間內，不斷地反復地執行相同的職能。它一經進入生產過程就不再離開，而在執行職能時把消耗的一部分價值轉移到它生產的產品之中，另一部分則仍舊固定在自身之中。固定資產的實物不流通而只是價值形式的流通。流動資產則相反或更為復雜，其基本特征是：實物形態和價值形態合而為一，當一個生產周期開始其實物和價值一次性地進入生產過程，而在生產周期結束時又一次性地離開生產過程；其實物和價值全部構成新產品的實物和價值。企業的流動資產一經進入生產過程，就很快離開生產過程而進入市場或機構及個人消費領域，其價值也一同離開生產進入市場或消費領域并同時得到補償和收回。即流動資產及其價值是同時進入生產過程，又一同離開生產過程而進入市場的。顯然，只有那些與一種產品的生產周期完全一致、在較短的時間內作為經營對象經過生產和交易過程并很快收回其全部價值的資產， 才是流動資產。所以，流動資產的支出，不僅包括原料、主要材料、輔助材料、燃料、在制半成品，以及尚未出售的產成品的資本墊支，還包括產品的市場調研費和客戶訂單開發費， 以及必要經營信息獲取的支出。在市場經濟下，如果沒有市場調研獲取訂單和必要信息的支出， 那么，原材料購置和投入生產就會產生浪費， 生產過程難以為繼。 當然， 產品研發設計支出、計件工資和加班費支出， 以及應付日常經營急需的現金儲備等，也屬于此類營業性資產性質。這說明， 企業的流動資產，實際上由部分實物資產、部 分貨幣資產， 少量客戶資產和信息資產，以及部分短期人力資產等方面構成。可見，營運資本的物質承擔者，包括存貨和設備、貨幣現金、知識資產、信息資產、技術資產和人力資產等。
從價值形式和流動性的視角看，流動資本與固定資本的產生或區別，在于其經營過程中執行資本職能的資本周轉方式的不同。流動資本是于產品生產過程的開始，經過原材料的投入、加工和產成品的出售，完成貨幣資本、生產資本、商業資本和貨幣資本等形態的一次循環和周轉。其循環周轉時間與產品生產時間基本一致，時間較短，一般地，在一個會計年度內會完成多個循環周轉。而固定資本的循環和周轉，則是少量收回的價值與產品生產時間基本一致，這少量收回的價值作為貨幣資本形成營運資本的一部分，其大量的價值仍然束縛在生產過程中的固定資產實物形式上；固定資本的循環周轉時間也比較長，其循環周轉一次的時間相當于流動資本周轉數次或數十次的時間。即固定資本需要經過多個會計年度才能完成一次循環周轉。可見，營運資本不僅包含流動資產價值、無形資產價值和人力資產價值，還包括少量固定資產損耗價值。而且，營運資本的基本特征之一就是它的循環周轉時間較短，與一個產品的生產時間基本吻合。而從生產要素的視角看，人力資產的價值形成企業人力資本，現金、應收賬款和短期證券形成企業的貨幣資本，存貨、機器設備和廠房則構成物質資本，而技術、信息和知識等新興資產則形成企業的技術資本、信息資本和知識資本。顯然，營運資本是企業多種實時性要素資本的集合。
四、營運資本屬性演進與存量的決定因素：科學技術的應用程度和生產方式的改進
由于固定資本是逐漸分次回流，并且通過流動資產作載體或中介，才能從產出價值中收回和實現，所以，一旦物質產品生產周期延滯或加長，固定資產周期所墊支的資本就會被占用較長時間，而且新的要素資本諸如人力資本、物質資本、財務資本等還要不斷地墊付下去，從而增加資本投入。顯然，營運資本存量的多少與固定資產的技術含量、固定資產與流動資產之間的比例有關。而固定資本的配置結構和效率決定著其單位時間內消耗流動資本的數量多少。固定資本實物形態的固定資產，其最積極部分是機器設備。機器的發展過程主要是人類科學技術發展的產物，機器設備作為生產工具，最初是簡單的工具如石器、木器和和鐵器，經過人們改進產生了人手開動的復合工具，如制造了發動機或由風力水力等自然力開動這些工具。隨后，由復合工具改造為一些簡單的機器，由簡單的單一機器又改進為比較先進的復雜的機器體系。此時，手工業開始進入機器大工業階段。再后來，就是電力和電器自動化，以及計算機應用的智能高端機器裝備。當以機器替代手工勞動為主的技術進步階段，即在簡單工具、復合工具和簡單機器設備的生產發展時期，企業開采和加工每一單位普通原料要求有更多和更復雜的機器設備，而且，加工的原料需要經過連續的多環節工藝過程才能生產出產品，這就增加了固定資產的投資比例。相應地，流動資產的數量變化不是很多。但當科學技術迅猛發展和廣泛深入地應用于生產活動，復雜精密的機器設備、計算機信息網絡化，以及高端機械裝備智能化的逐漸實現，單位時間單位固定資產所加工的勞動對象數量急劇增加，企業的流動資產存量（含有形和無形資產）開始大幅度增加。此時，營運資本存量占企業資本總額的比重迅速提升。顯然，企業營運資本存量的多少，不僅與其自身循環周轉特點和固定資產工作狀態有關，而且與科學技術發展及其應用密切相關。
科學技術的發展及其在生產中的應用，不僅改變和調節營運資本存量與固定資本周轉速度，也改變和調節著人們的生產方式與生活方式，使得生產組織和社會活動方式發生重大變化。如，電腦整合制造系統（CIMS）的創建，企業生產自動化制造程度的提高，企業庫存量大幅降低，不僅通過電腦輔助設計系統（CAD）設計產品，而且使用電腦輔助工程系統（CAE）測試產品設計，利用電腦輔助制造系統（CAM）生產產品，即使用電腦控制機器及機器人生產產品。整個企業生產系統的所有活動，從市場供應、設計、制造到市場銷售，均借用計算機技術而使整個生產業務流程自動化，并予以整合而成為一個信息系統。企業的原材料和產成品庫存量趨近于零。在CAM系統中，彈性制造系統（FMS）是一種在電腦控制下，利用一組機器人和其他自動化設備，生產一批少量而多品種的產品制造系統。假如生產汽車且某一種類型的汽車有四門和兩門之分，FMS可按客戶需要混合生產該類汽車，不需要劃分個別生產。企業生產車間不再是邊角料堆撒滿地，而是生產完全電子自動化或半自動化，材料浪費趨近于零，生產現場一塵不染，直接成本的降低特別是原材料成本的降低幅度和潛力幾乎等于零。與此同時，管理工作也實現了辦公自動化。技術和信息已成為企業必要的基礎性資產，并成為營運資本新的物質承擔者。生產方式和商業模式的改變，使得企業營運資本占有量急劇下降。
特別是新一代信息技術和計算機的普遍使用，企業虛擬研發、虛擬生產和虛擬銷售的實行，傳統基于流動資產價值的營運資本開始趨近于零。由于研發活動包括團隊構建、產品和生產過程設計、結果評價、修改完善等環節，傳統企業研發活動的所有環節都由自己完成，而現代企業借助外部力量，研發工作的部分甚至所有環節以虛擬化的方式運作。以美國公司為例，首先是研發團隊虛擬化。該公司的T恤研發團隊是由隱匿在互聯網中的無數設計愛好者自發組成，這些設計者包括專業的T恤設計師，也包括非專業的T恤設計愛好者，他們成為研發團隊的成員主要受兩個因素驅動：一是對T恤的熱愛，二是希望獲取大家的關注和認同，并因此取得獎金或其他榮譽。其次，過程設計的虛擬化。傳統研發活動需要研發企業自己進行過程設計，對研發目標、步驟、進程等都做統一、細致的計劃和安排。在網站上，大家看到都是已經設計成形的T恤，其整個設計過程都是由隱匿在互聯網中的設計師們在私下完成的，不需要做任何參與。再次，虛擬制造生產方式普遍化。企業的制造活動包括廠房的建立、員工的組建、設備的購置、生產工藝的設計、加工過程的開展，以及生產組織和協調等。傳統企業制造活動的所有環節都以機器設備為重心，集中在企業自己的車間里完成。現代企業虛擬制造包含兩種方式：一是公司所有的人力、物力和財力主攻產品設計、市場營銷和品牌培植，產品的具體制造環節全部外包。如果生產過程分為產品設計、加工和銷售等階段，那么，虛擬制造就是企業自身負責設計和銷售，中間環節的加工制造實行外包。如果一個行業整條產業鏈由產品設計、原料采購、倉儲運輸、定單處理、批發經營、終端零售，以及加工制造等7個環節構成，其中前6個環節是整條產業鏈中最有價值、能夠創造出最多盈余的環節，目前基本上均由西方人控制。我國企業僅處于加工制造業最底層粗放型的制造環節，屬于最低價值環節。以廣東制造的芭比娃娃為例，出廠價是一美元，到美國終端沃爾瑪超市售價是9.99美元。我國企業在國際分工中進行的是價值最低、浪費資源、破壞環境和剝削勞動的環節，即制造環節。當我國在破壞環境、浪費資源、剝削勞動的前提下創造出1美元的產品時，同時替美國制造出了9美元的價值。因此，我國企業應盡力進入國際產業分工中的高端環節。著名的波音公司777型大型客機的生產也是采取虛擬制造方式。波音公司對設計、研發、生產、總裝和試飛的整個過程，采用了裝配仿真、并行工程等先進的虛擬制造技術，通過CAD軟件先設計出飛機的各部件模型，然后組裝成一個三維飛機模型。接著對其進行反復修改和完善，在整個設計過程中，并行進行結構的詳細設計、系統布置、制定工藝計劃和進行工裝設計及跟蹤服務等工作，使設計者和客戶在虛擬的環境中完成飛機的組裝過程。隨后，對飛機各個部分進行檢測，一并提出修改意見。通過數字化預裝配等虛擬制造技術，事先發現可能出現的各種問題并予以解決，波音公司再按照仿真的優化方案進行實物零部件組裝。通過虛擬制造過程，波音公司實現了在沒有制作原型機的情況下，一次試飛成功。在生產過程虛擬化、生產方式智能網絡化和商業模式集聚模塊化的情況下，企業營運資本的形式、性質、特征發生了哪些變化，亟待給出解釋和答案。
企業生產過程的虛擬化、生產方式的智能網絡化，以及商業模式的集聚模塊化，其根源在于現代科學技術在企業經營過程的普遍深度應用。在人類經濟發展史上，每一次生產方式的變革和經濟騰飛，都是源于技術革命引發新興產業革命的結果。我國戰略性新興產業，如節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等產業，實質是以原子能技術、計算機技術和空間技術為主要內容的第三次世界技術革命的衍生品，技術的先進性及其發展依靠信息和資源給予支持。因此，信息技術是當代技術中的基礎性技術，技術和信息已成為當代企業資產的重要組成部分。企業是由傳統的人力資產、貨幣資產和實物資產，以及新型的技術資產、信息資產和知識資產等要素所有者結合在一起的合約組織，各種資產相互配合，共同創造價值。在企業的人力資產、貨幣資產和實物資產，以及技術資產、信息資產和知識資產中，貨幣資產是顯著的流動性資產，其價值形成企業的營運資本。從營運資本周轉時間小于一個會計年度的特征看，企業的小部分人力資產、大部分信息資產的價值具有營運資本特征，重要的是，營運資本是完成一件或一個生產單位（一批訂單或一種產品計劃）的產品生產所必需墊支的資本，這是營運資本的基本性質。營運資本是企業維持日常經營的會計年度資本，主要由現金、應收賬款和短期證券等貨幣資本、少量存貨等實物資本，以及與貨幣資本同時存在的短期要素資本構成。由于生產過程的虛擬化，企業的很多資產開始成為流動性資產，如虛擬技術研發、產品設計墊支和樣品、訂單開發和網絡信息，以及短期人力資產聘用等，都變成企業的流動資產且在企業邊界內，而其固定資產數額則相對穩定甚至下降。相應地，企業的技術資產、信息資產和知識資產（企業的信仰、理念和意志等文化資產）開始大幅度增加，人力資產和機器設備及存貨等實物資產則顯著減少，存貨趨近于零。當然，那些處于產業鏈分工低端的加工裝配企業，其人力資產與機器設備及存貨等實物資產仍然會占企業資產總額的較高比重。可見，科學技術在企業的深度應用和生產方式的智能網絡化，使得企業資產呈現多樣化趨勢。在此情況下，營運資本屬于流動性資產價值的性質沒有改變，其周轉時間等于一個產品生產周期或少于一個會計年度的特征也沒有改變，但又增加了新的特征：其構成內容主要是多種短期實時性生產要素價值，其形式呈現多樣化現象。
五、結論
營運資本是企業的必要資本方式之一。企業的貨幣資本主要來自營運資本。營運資本的產生源于企業日常經營活動對貨幣資本的需求。科學技術快速發展和企業技術資產的日益增加，將對營運資本存量產生重要影響。營運資本的實物載體實際上由部分實物資產、部分貨幣資產，客戶資產和信息資產，以及部分短期人力資產等項目構成。營運資本是企業實時性多種要素資本的集合，其主要構成內容有貨幣資本和短期生產要素資本，其特征是周轉期短并與產品生產周期基本吻合。所以，研究營運資本必須聯系企業技術進步和研發強度。企業營運資本的管理與企業技術資產的占有量及其配置比例密切相關，營運資本存量多少將在一定程度上制約著企業經營戰略和商業模式的選擇。
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