時(shí)間：2022-06-21 03:06:58
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
尼日利亞經(jīng)濟(jì)臨界值分析
世界典型十國(guó)資源潛力及財(cái)稅條款綜合對(duì)比(一)研究基本思路通過(guò)對(duì)尼日利亞合同模式的研究，建立經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型，運(yùn)用單因素影響分析法，在擬定的油氣合作項(xiàng)目中外國(guó)石油公司在不同預(yù)期內(nèi)部收益率下反算出原油價(jià)格、投資水平。研究基于一定的基本經(jīng)濟(jì)假設(shè)前提下進(jìn)行，主要的經(jīng)濟(jì)假設(shè)條件如下:關(guān)于經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)t:選取4個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)量方案，分別為40、160、640、256OMMBBL《百萬(wàn)桶):關(guān)干合同模式:在對(duì)尼日利亞進(jìn)行經(jīng)濟(jì)臨界值測(cè)算，合同模式和財(cái)稅制度的選取為2005年尼日利亞油氣招標(biāo)產(chǎn)品分成合同模式;關(guān)于投資和成本估算:根據(jù)舊S公司對(duì)該地區(qū)近年投資統(tǒng)計(jì)綜合而來(lái);關(guān)于原油價(jià)格:在油價(jià)臨界值的測(cè)算中反算出來(lái)的油價(jià)為一固定值，而在投資臨界值的測(cè)算中原油價(jià)格的取值是基于布倫特原油價(jià)格，即尼日利亞油價(jià)掛靠的品牌原油價(jià)格計(jì)算得到。(二)合同模式選定礦費(fèi):8%;成本回收上限:85%;所得稅:50%;投資稅收津貼:50%;投資稅收津貼:50%;超額利潤(rùn)稅:無(wú);國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)義務(wù):無(wú)。利潤(rùn)分成比例如表3所示。!三)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)1.產(chǎn)最預(yù)測(cè)模式運(yùn)用IHS公司開發(fā)的QUES丁OR軟件，根據(jù)各個(gè)可采儲(chǔ)量情況建立開發(fā)規(guī)劃的生產(chǎn)剖面。生產(chǎn)剖面建立的基礎(chǔ)是選取尼日利亞地區(qū)的均值水平，水深為1500米，油藏埋深為3000米，自2011年開始生產(chǎn)，連產(chǎn)20年，1年后達(dá)到產(chǎn)量高峰，穩(wěn)產(chǎn)3年。2.油價(jià)預(yù)測(cè)評(píng)價(jià)中采用的原油價(jià)格計(jì)算公式為:油價(jià)凈回值=參考原油品種的基礎(chǔ)油價(jià)+品質(zhì)調(diào)整-油田到參考原油品種所在地的運(yùn)費(fèi)。參考原油品種的基礎(chǔ)油價(jià)，選取其近幾年平均價(jià)格，總結(jié)出如表4各原油品種油價(jià)。由此模型中所選取的油價(jià)為:2011年和2012年價(jià)格采用根據(jù)布倫特期貨價(jià)格微調(diào)后的價(jià)格即65『13美元/桶和70.71美元/桶.2013年及以后采用59.5美元/桶。該油價(jià)的選取與目前油價(jià)的趨勢(shì)相比明顯偏低，主要基于謹(jǐn)慎性原則。考慮到石油投資項(xiàng)目周期比較長(zhǎng)，一般為20年左右，而從長(zhǎng)期供需關(guān)系上來(lái)看，油價(jià)基本上是徘徊在50~80美元/桶的，現(xiàn)在的高油價(jià)主要是包含了美元溢價(jià)(炒作以及政治上的溢價(jià))，而這個(gè)因素是導(dǎo)致油價(jià)短期劇烈波動(dòng)的主要原因。3.尼日利亞不同地區(qū)開發(fā)與生產(chǎn)成本預(yù)測(cè)由圖3可見(jiàn)，隨著儲(chǔ)量規(guī)模的增加，油田單位總成本逐漸降低。而其單位操作成本在每桶5美元之下，也處于世界較低水平，因此有很大的競(jìng)爭(zhēng)力。4.尼日利亞深水地區(qū)油價(jià)臨界值及百萬(wàn)噸產(chǎn)能投資臨界值測(cè)算對(duì)尼日利亞深水地區(qū)4種不同儲(chǔ)量規(guī)模及外國(guó)公司不同內(nèi)部收益率下的油價(jià)臨界值和百萬(wàn)噸產(chǎn)能投資臨界值進(jìn)行測(cè)算，如表5和表6所示。5.經(jīng)濟(jì)臨界值分析結(jié)論油價(jià)臨界值分析:該合同中利潤(rùn)分成比例隨著R因子變化，沒(méi)有日產(chǎn)量調(diào)整因子。高產(chǎn)能方案較低產(chǎn)能方案的規(guī)模性好，就其項(xiàng)目本身經(jīng)濟(jì)效益好于低產(chǎn)能方案。故在同一預(yù)期收益率下，高產(chǎn)能方案油價(jià)臨界值低于低產(chǎn)能方案。就該尼日利亞項(xiàng)目來(lái)說(shuō)具有投資價(jià)值。百萬(wàn)噸產(chǎn)能投資臨界值分析:該合同中剩余成本部分進(jìn)入利潤(rùn)油分配，隨著R因子進(jìn)行分配，沒(méi)有日產(chǎn)量調(diào)整因子。故高產(chǎn)能方案較低產(chǎn)能方案的規(guī)模性好，就其項(xiàng)目本身百萬(wàn)噸產(chǎn)能投資較低產(chǎn)能方案低。要達(dá)到同一收益率下，高產(chǎn)能方案百萬(wàn)噸產(chǎn)能投資臨界值與低產(chǎn)能方案基本上相同。就該尼日利亞項(xiàng)目來(lái)說(shuō)具有投資價(jià)值。此外，經(jīng)濟(jì)臨界值分析方法的優(yōu)勢(shì)在于能夠快速對(duì)海外油氣項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行評(píng)價(jià)，筆者測(cè)試過(guò)，僅從對(duì)油價(jià)臨界值評(píng)判合同風(fēng)險(xiǎn)得出以下結(jié)論:礦費(fèi)稅收制合同<產(chǎn)品分成合同<服務(wù)合同，即礦費(fèi)稅收制合同模式最為優(yōu)惠，而服務(wù)合同較差;同時(shí)在同一類型的合同模式中，由于具體合同條款和財(cái)稅制度的不一致，造成了海外石油公司油價(jià)、百萬(wàn)噸產(chǎn)能投資和單井產(chǎn)量經(jīng)濟(jì)性不同，油價(jià)臨界值的經(jīng)濟(jì)性與合同條款的優(yōu)越程度呈正相關(guān)性;在產(chǎn)品分成合同中，油價(jià)臨界值的敏感程度比礦費(fèi)稅制合同要大，抗油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)性較礦費(fèi)稅收制合同；百萬(wàn)噸產(chǎn)能投資臨界值與合同條款的優(yōu)惠程度相關(guān)性較弱，而單井經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量臨界值與合同條款的優(yōu)惠程度相關(guān)性不大。
尼日利亞最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模
(一)最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模定義及計(jì)算公式“最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模(MEFS)’’是與N尸V二O所對(duì)應(yīng)的關(guān)鍵儲(chǔ)量門檻。影響最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模的參數(shù)包括油價(jià)、合同模式等。最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模主要應(yīng)用于勘探區(qū)塊的篩選、最小義務(wù)工作量的確定等。現(xiàn)將該方法應(yīng)用于尼日利亞地區(qū)項(xiàng)目，以對(duì)尼地區(qū)新項(xiàng)目油氣資產(chǎn)的評(píng)價(jià)與篩選提供一個(gè)輔的指標(biāo)。最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模計(jì)算公式:（式略）(二)尼日利亞最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模測(cè)算1.尼日利亞勘探最低義務(wù)工作量安排及投資情況根據(jù)尼日利亞合同條款規(guī)定，在尼投資最低義務(wù)工作量階段分兩個(gè)，每個(gè)階段各打2口探井，關(guān)于最低義務(wù)工作量安排以及各自的投資定額按常規(guī)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)整理而得，在此不再詳敘。2.尼日利亞深水地區(qū)每桶稅后凈現(xiàn)值實(shí)際計(jì)算最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模時(shí)，要根據(jù)投資當(dāng)?shù)赜蓄惐刃缘囊验_發(fā)油田的每桶凈現(xiàn)值來(lái)獲得。為了采用類比法計(jì)算最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模，表7是從舊S公司數(shù)據(jù)庫(kù)中提取的關(guān)于尼日利亞深水地區(qū)不同油田性質(zhì)單桶稅后凈現(xiàn)值經(jīng)過(guò)調(diào)整后的建議值。3.最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模測(cè)算就產(chǎn)品分成合同而言，對(duì)每桶稅后凈現(xiàn)值影響比較大的幾個(gè)因素是油價(jià)、合同者的分成比、基準(zhǔn)收益率以及操作成本。隨著油價(jià)的上升，每桶凈現(xiàn)值變大，MEFS相應(yīng)變小;不同公司對(duì)基準(zhǔn)收益率的要求不同，隨著公司基準(zhǔn)收益率的提高，對(duì)MEFS的要求也越高;合同者的分成比例越低，意味著要有更多的可采儲(chǔ)量才能回收合同者的勘探投資;桶油的操作成本提高，則每桶的稅后現(xiàn)金流相對(duì)減少，就需要更多的可采儲(chǔ)量來(lái)回收勘探投資。
尼日利亞國(guó)家石油風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境分析
國(guó)家石油風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境指標(biāo)(C尸RE)是影響石油上游勘探投資及操作環(huán)境的三個(gè)評(píng)價(jià)指數(shù)，即政治風(fēng)險(xiǎn)變化值、社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)變化值以及石油商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)變化值，具體范圍是從O一5的得分平均數(shù)。得分越低，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越低，越適合進(jìn)行石油勘探開發(fā)投資活動(dòng)。每個(gè)指標(biāo)的分值由下面的這個(gè)公式得出：（式略）這三個(gè)指標(biāo)是由影響一國(guó)石油投資環(huán)境的非技術(shù)因素評(píng)估而得。因此，這些指標(biāo)包括政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。尼日利亞國(guó)家石油風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境指標(biāo)測(cè)算及結(jié)論根據(jù)舊S公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，尼日利亞CpRE指標(biāo)為3.41。在全球123個(gè)國(guó)家和地區(qū)中居第121位，位于巴基斯倒第120位)之后，但在伊拉克(第122位)之前。其中，政治風(fēng)險(xiǎn)3.73，社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)324，石油商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2.63(見(jiàn)表9)o從總體上看，無(wú)論石油勘探開發(fā)，還是石油煉化，尼日利亞風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境指標(biāo)均處于偏高水平，其主要原因是:產(chǎn)油區(qū)社會(huì)治安混亂，尼聯(lián)邦政府與產(chǎn)油地區(qū)在資源擁有和利益分配上存在嚴(yán)重分歧，尼日爾河三角洲地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩不安，部族沖突頻繁，武裝匪徒橫行，綁架勒索以及海盜破壞現(xiàn)象嚴(yán)重，外國(guó)公司在尼投資風(fēng)險(xiǎn)增大;投資環(huán)境差，油氣領(lǐng)域決策過(guò)程缺乏透明度，腐敗現(xiàn)象嚴(yán)重;邊界武裝沖突時(shí)有發(fā)生;資金不足，電力、港口和交通等基礎(chǔ)設(shè)施落后，長(zhǎng)期制約著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。通過(guò)上面的風(fēng)險(xiǎn)分析可以看出，目前尼日利亞的形勢(shì)非常復(fù)雜，因此，如何在合同期內(nèi)盡可能多地回收投資和分取利潤(rùn)油，確保合同者及中方效益的最大化是我們今后研究的重點(diǎn)。
結(jié)論
對(duì)尼日利亞地區(qū)石油勘探開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)測(cè)算是在一定的假設(shè)條件下進(jìn)行的，但在經(jīng)濟(jì)參數(shù)選取準(zhǔn)確的前提下，測(cè)算結(jié)果具有一定的指導(dǎo)意義，對(duì)概括了解尼地區(qū)投資效益及對(duì)該國(guó)進(jìn)行投資優(yōu)化是有益的探索與嘗試，尤其對(duì)于新項(xiàng)目快速評(píng)價(jià)來(lái)說(shuō)，可以提供宏觀上比較直觀的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。從分析中我們可以看出，油價(jià)臨界值的經(jīng)濟(jì)性與合同條款的優(yōu)越程度呈正相關(guān)性;就產(chǎn)品分成合同而言，對(duì)每桶稅后凈現(xiàn)值影響比較大的幾個(gè)因素是油價(jià)、合同者的分成比、基準(zhǔn)收益率以及操作成本;油價(jià)和最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模反向變化;基準(zhǔn)收益率和最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模同向變動(dòng);合同者的分成比與最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模反向變動(dòng);操作成本與最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模成反比。因此，商業(yè)談判中，應(yīng)力爭(zhēng)較高分成比，這樣最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模會(huì)相對(duì)較小，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，基準(zhǔn)收益率和操作成本與最小經(jīng)濟(jì)油田規(guī)模成正比，因此，投資者應(yīng)努力提高管理水平并采用新技術(shù)降低桶油操作成本，從而減小投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)于尼地區(qū)來(lái)說(shuō)，該地區(qū)財(cái)稅條款雖然比較苛刻，國(guó)家石油環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較大，但其資源潛力較大，且對(duì)于深水開發(fā)來(lái)說(shuō)條款比較優(yōu)惠，因此該項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展是拓展海外項(xiàng)目的重點(diǎn)之一。本文主要是提供一個(gè)方法、思路和參考，通過(guò)對(duì)尼地區(qū)進(jìn)行測(cè)算，得到對(duì)于在資金和資源有限的前提下，如何在考慮油價(jià)的情況下選擇項(xiàng)目，如何在考慮投資和產(chǎn)量的前提下選擇投資機(jī)會(huì)。如果在各個(gè)戰(zhàn)略地區(qū)進(jìn)行此類的研究，不僅可以對(duì)比出各個(gè)國(guó)家投資潛力狀況，還可以對(duì)比出不同合同模式的經(jīng)濟(jì)性，以及對(duì)各個(gè)戰(zhàn)略資源國(guó)進(jìn)行投資的排序。
作者：王思聰 蘇琪 單位：中海油研究總院 中國(guó)石化工程建設(shè)公司
（一）風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容
金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理八要素之一。隨著全國(guó)市場(chǎng)一體化和世界經(jīng)濟(jì)全球化的逐漸形成，不少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小的企業(yè)因風(fēng)險(xiǎn)管理的失敗而被投資風(fēng)險(xiǎn)葬送。
（二）審計(jì)與監(jiān)管的重要手段
金融投資工具的種類日益增多，不同金融工具的操作模式和風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，這就大大增加了進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督的難度和審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法
（一）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量
風(fēng)險(xiǎn)衡量是在對(duì)過(guò)去損失資料分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法對(duì)某一特定或者幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的損失頻率和損失程度作出估計(jì)。金融投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量即運(yùn)用上述方法對(duì)某一個(gè)或者幾個(gè)金融投資工具發(fā)生損失的頻率和程度進(jìn)行估計(jì)。
假設(shè)X1，X2，…Xn是某種金融工具的投資收益率，E（X）是隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望，即
[X1-E（X）] 2為觀測(cè)值X1的平方偏差，[X1-E（X）]2，[X2-E（X）]2……[X1-E（X）]2的算術(shù)平均數(shù)為這組數(shù)據(jù)的平均平方偏差，簡(jiǎn)稱方差，即
σ是衡量測(cè)量值與平均值離散程度的尺度即標(biāo)準(zhǔn)差，即
標(biāo)準(zhǔn)差越大，數(shù)據(jù)隨機(jī)變量的離散程度標(biāo)準(zhǔn)差越大，數(shù)據(jù)隨機(jī)變量的離散程度越大，損失發(fā)生的可能性就越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。在期望值相等或較接近時(shí)可以直接用標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)大小的比較，如果兩組分布的期望值明顯不同，就應(yīng)該運(yùn)用變異系數(shù)來(lái)進(jìn)行比較。變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比例，即
一般來(lái)說(shuō)，變異系數(shù)越小，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越小。如果企業(yè)進(jìn)行證券投資組合，則投資風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于所有證券之間協(xié)方差的大小，即
（二）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法
如果說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)衡量是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況的客觀反映，則風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)就是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)衡量的結(jié)果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及其所造成的損失進(jìn)行總體的認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中包含了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人員的主觀評(píng)價(jià)，實(shí)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)經(jīng)常是同時(shí)進(jìn)行的。對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法有很多，既可以采用簡(jiǎn)單的方式，也可以通過(guò)數(shù)理測(cè)算的方式進(jìn)行。
第一，投資風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法。風(fēng)險(xiǎn)圖是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度和發(fā)生的可能性兩個(gè)方面來(lái)繪制的。這種評(píng)估方法是給出企業(yè)每一個(gè)要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估，企業(yè)在做投資的時(shí)候，要盡量避免風(fēng)險(xiǎn)最大的影響。如圖1所示，風(fēng)險(xiǎn)圖共分四個(gè)區(qū)域，其中第Ⅰ區(qū)和第Ⅱ區(qū)是“重程度、高發(fā)生可能性風(fēng)險(xiǎn)”及“重程度、低發(fā)生可能性風(fēng)險(xiǎn)”，是企業(yè)管理者和監(jiān)管部門應(yīng)高度注意的風(fēng)險(xiǎn)。第Ⅲ區(qū)是“低嚴(yán)重程度、高發(fā)生可能性風(fēng)險(xiǎn)”，由于存在較高的可能性，也應(yīng)當(dāng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)密切關(guān)注。第Ⅳ?^的風(fēng)險(xiǎn)及其影響程度較小，通常企業(yè)是可以接受的。
第二，投資風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法。風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法是為投資風(fēng)險(xiǎn)度的評(píng)估方法，它羅列出企業(yè)做金融投資時(shí)將要面臨的每一種風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)做決策時(shí)，可以計(jì)算評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)值的大小，如果某項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)值太大，則意味著企業(yè)不能投資該項(xiàng)目；反之企業(yè)可投資該項(xiàng)目。舉例見(jiàn)表1。
第三，VaR法。VaR是指在一定概率水平（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)的最大可能損失值。用公式表示為：
Prob（P>VaR）=1-α
在該公式中，Prob為損失最大的上限；P為在投資期間損失的價(jià)值；α為給定置信的水平；VaR為α下可能損失的上限。這種計(jì)算方法能夠計(jì)算出某一個(gè)時(shí)期投資可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這種算法最大的優(yōu)勢(shì)為能計(jì)算出投資組合帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，且它的計(jì)算方法簡(jiǎn)單、操作比較容易，目前它被人們廣泛應(yīng)用。這種計(jì)算方法也是本次研究要重點(diǎn)論述的一種評(píng)估方法。
持有期t和置信水平α是VaR定義中的兩個(gè)重要參數(shù)。在選擇持有期長(zhǎng)度時(shí)主要考慮三個(gè)方面的因素：
一是金融市場(chǎng)實(shí)際的流動(dòng)性狀況。因?yàn)槌钟衅谑怯山鹑谑袌?chǎng)的流動(dòng)性決定的，如果市場(chǎng)流動(dòng)性較強(qiáng)，意味著所持頭寸可以快速流動(dòng)，則可以選擇較短的持有期；如果流動(dòng)性較差，則應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)持有期。
二是樣本規(guī)模。在計(jì)算VaR時(shí)，往往假定回報(bào)率成正態(tài)分布，各種實(shí)證研究表明，樣本數(shù)量越多，實(shí)際回報(bào)分布越接近于正態(tài)，越有利于提高VaR近似的精度。
三是金融資產(chǎn)本身的特點(diǎn)，對(duì)于流動(dòng)性較強(qiáng)的交易頭寸往往以每日為周期，而對(duì)于期限較長(zhǎng)的頭寸，則可以以每月為周期。
VaR方法是一種可以進(jìn)行事前衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，其最大的優(yōu)點(diǎn)是非常簡(jiǎn)潔、直觀，具有較好的操作性，不僅能夠計(jì)算單個(gè)金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，還能計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。其缺陷主要是對(duì)于資產(chǎn)組合收益分布的求解比較困難，置信區(qū)間的選擇也存在一定的隨意性。
三、結(jié)語(yǔ)
關(guān)鍵詞：工程項(xiàng)目 投資風(fēng)險(xiǎn)管理 建設(shè)
工程建設(shè)項(xiàng)目投資往往存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，工程建設(shè)項(xiàng)目由于工期長(zhǎng)，工程量大，并且影響因素比較多，在建設(shè)的過(guò)程中經(jīng)常由于環(huán)境因素、自然災(zāi)害以及質(zhì)量管理和安全管理中出現(xiàn)的一些問(wèn)題，給工程建設(shè)項(xiàng)目造成隱患。這些隱患也很容易給投資方帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，影響投資效益，因此加強(qiáng)工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理，可以減少工程建設(shè)項(xiàng)目中的質(zhì)量問(wèn)題和安全問(wèn)題，降低工程建設(shè)項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)，保障投資的收益。
一、工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的意義
開展工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于保障投資安全，避免造成投資資金的損失有著很大的幫助，但是由于工程項(xiàng)目的復(fù)雜性，投資風(fēng)險(xiǎn)管理的開展需要消耗很大的人力、物力，投資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要意義包含了以下幾個(gè)方面：
（一）推進(jìn)投資決策的合理化
投資方在對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行投資的過(guò)程中需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的了解，收集項(xiàng)目信息，調(diào)查市場(chǎng)環(huán)境等，然后根據(jù)分析結(jié)果來(lái)判斷是否可以進(jìn)行投資。但是在前期的評(píng)估中對(duì)于不可控因素的分析有著很大的不確定性，這些因素在具體的工程建設(shè)中可能會(huì)有較大的變化，影響工程建設(shè)的安全以及質(zhì)量，從而影響投資人的收益。投資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)項(xiàng)目建設(shè)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了預(yù)測(cè)、分析和評(píng)估，為投資人的項(xiàng)目投資提供了更加可靠的依據(jù)，投資人可以在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上選擇是否投資以及如何進(jìn)行投資，讓投資的決策更加的科學(xué)、合理。
同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理的開展改變了當(dāng)前的只能以保險(xiǎn)方式預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的單一格局，到可以采取多種方式來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，例如可以在簽訂合同的過(guò)程當(dāng)中，為防止施工單位違約而要求施工單位提供履約擔(dān)保，從而降低風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率，在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)之后也能將損失降到最小。
（二）加強(qiáng)工程項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力
經(jīng)筆者分析，目前項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)不再是單純的對(duì)投資人的投資進(jìn)行管理，而是對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)開展相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，以往的保險(xiǎn)賠付制度，只是對(duì)自然災(zāi)害和意外事故進(jìn)行保險(xiǎn)賠償，但是工程項(xiàng)目建設(shè)中存在的風(fēng)險(xiǎn)具有多樣化的特點(diǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)的存在都可能會(huì)對(duì)投資人的投資帶來(lái)?yè)p失。而項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)估，來(lái)達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或是將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失降到最低，通過(guò)預(yù)防項(xiàng)目建設(shè)中的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，因此，投資風(fēng)險(xiǎn)的管理也可以加強(qiáng)工程項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
（三）提高投資主體的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)
在進(jìn)行項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，需要協(xié)調(diào)參與項(xiàng)目建設(shè)的各方之間的關(guān)系，各方面進(jìn)行良好的配合，以保證風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有效實(shí)行。在投資風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，參與項(xiàng)目的各方面共同協(xié)作，對(duì)項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，消除項(xiàng)目建設(shè)中的不利因素，營(yíng)造一種和諧的項(xiàng)目建設(shè)環(huán)境，確保項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日漸激烈，工程項(xiàng)目建設(shè)中的不利因素也在逐漸增多，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率也在逐漸增加，因此在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中需要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理的水平，以便于將項(xiàng)目建設(shè)中的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
二、傳統(tǒng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理中的問(wèn)題
工程項(xiàng)目建設(shè)的投資是一項(xiàng)綜合性的活動(dòng)，專業(yè)性十分強(qiáng)，需要掌握一定的技術(shù)才能在投資中獲利，其受到政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等一系列因素的影響，具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。以往的風(fēng)險(xiǎn)管理中采用投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系包含了金融風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估和分析，是為了盡可能的讓投資人獲利，避免項(xiàng)目投資的損失，但是這種方式存在一定的弊端，其中的問(wèn)題主要包含以下幾個(gè)方面：
（一）不能真實(shí)反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)狀況
在傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資分析方法中，一般都會(huì)將造成風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)因素分割來(lái)進(jìn)行分析，從而得到各項(xiàng)因素可能對(duì)工程項(xiàng)目的建設(shè)帶來(lái)怎樣的影響，以此來(lái)預(yù)測(cè)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的大小和類型。但是這種方式的判斷不具備整體性，在導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)因素中，許多因素相互之間都是有聯(lián)系的，例如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和施工風(fēng)險(xiǎn)有著一定的關(guān)聯(lián)，將其分別進(jìn)行分析和放在一起分析所帶來(lái)的影響都是不相同的，而這種分析方式忽略了其相互之間的聯(lián)系，反映的結(jié)果不具備真實(shí)性。
（二）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的分析不全面
在評(píng)價(jià)體系中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析只局限在可以量化的因素方面，政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素對(duì)工程項(xiàng)目的建設(shè)影響很大，使得財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生了變化，但是卻沒(méi)有辦法用數(shù)值來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)行評(píng)估，對(duì)這些不可量化的因素缺乏有效的分析，無(wú)法確定其會(huì)對(duì)整個(gè)工程項(xiàng)目建設(shè)帶來(lái)怎樣的影響。
三、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
在項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理中，首先要做的就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，有效的識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，了解風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和大小，明確風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的影響，才能采取相應(yīng)的措施進(jìn)行規(guī)避和處理，防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或是將風(fēng)險(xiǎn)的危害降到最低，減少風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。
（一）注重投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別
工程建設(shè)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別具有一定的復(fù)雜性，影響工程建設(shè)的因素有很多，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別時(shí)要對(duì)各項(xiàng)因素進(jìn)行分析，盡可能全方面地找出影響項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素，這些風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)該是在項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程當(dāng)中可能會(huì)造成影響的因素。為了有效的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，需要搜集和處理大量的原始數(shù)據(jù)，為之后的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供依據(jù)，所以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是為以后各步提供信息基礎(chǔ)，下一步分析成功與否，依賴于恰當(dāng)?shù)摹⒂匈|(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。
（二）做好投資風(fēng)險(xiǎn)的分析評(píng)估
要想識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)，單單從表面上是難以察覺(jué)的，想要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行進(jìn)一步的了解，就需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分析評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上開展的，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的了解，進(jìn)一步進(jìn)行分析，將之與建設(shè)項(xiàng)目各種情況相結(jié)合，參考以往的建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)行數(shù)據(jù)的對(duì)比，來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的影響，評(píng)估影響的大小。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的評(píng)估，才能方便采取對(duì)應(yīng)的措施來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或是降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍之內(nèi)，減少工程項(xiàng)目投資中可能出現(xiàn)的損失。
在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估中，將投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系中的指標(biāo)分為系統(tǒng)性指標(biāo)和非系統(tǒng)性指標(biāo)，系統(tǒng)指標(biāo)就包含自然因素、法律因素等外界因素，非系統(tǒng)指標(biāo)包含管理因素、財(cái)務(wù)因素、施工因素等，然后再將這些因素進(jìn)行詳細(xì)的拆分，例如金融因素包含了利率風(fēng)險(xiǎn)和金融膨脹風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)每一項(xiàng)因素進(jìn)行單獨(dú)分析和評(píng)估之后，再考慮其聯(lián)系性，例如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的資金短缺對(duì)施工的影響等。
（三）研究投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)辦法
通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估，了解可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的因素以及風(fēng)險(xiǎn)的大小，之后根據(jù)工程項(xiàng)目的情況以及市場(chǎng)環(huán)境的分析尋找對(duì)應(yīng)的方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。可以研究之前類似工程中采用的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法，再結(jié)合當(dāng)前的實(shí)際情況，來(lái)制定風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，將風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的損失降到最低。
（四）建立工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制
為保證項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和化解各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，需要設(shè)立對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目建設(shè)管理機(jī)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，設(shè)置必要的部門和專業(yè)人員，對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程進(jìn)行計(jì)劃、組織等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行控制，使各項(xiàng)指標(biāo)控制在預(yù)期的范圍之內(nèi)，一旦發(fā)生偏離現(xiàn)象，及時(shí)預(yù)警并制定相應(yīng)的措施，保證項(xiàng)目的順利實(shí)施和高效運(yùn)營(yíng)。
四、結(jié)束語(yǔ)
工程項(xiàng)目的投資存在很多風(fēng)險(xiǎn)因素，開展項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、評(píng)估，并制定相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，可以有效降低項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)，避免資金的損失。
參考文獻(xiàn)：
[1]孫寧波，李煒芹.工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)[J].經(jīng)濟(jì)視野，2013
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，金融投資風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，投資風(fēng)險(xiǎn)也是影響企業(yè)健康發(fā)展的重要因素。鑒于此，本文將分析金融投資風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)性提出解決對(duì)策，以期更好的促進(jìn)金融投資健康運(yùn)行。
關(guān)鍵詞:
金融投資；風(fēng)險(xiǎn)分析；控制在金融市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)是非常重要且無(wú)處不在的一個(gè)因素，尤其是投資風(fēng)險(xiǎn)其直接關(guān)系到企業(yè)運(yùn)行效益，如何更好的控制投資風(fēng)險(xiǎn)已成為擺在我們面前的重要研究課題。新形勢(shì)，積極探究金融投資風(fēng)險(xiǎn)分析及控制，具有重要指導(dǎo)意義。
一、金融投資的種類
(一)基金投資
基金投資是現(xiàn)階段企業(yè)投資的重要方式，在這一過(guò)程中，小額資金聚集到專家手中，然后就結(jié)合市場(chǎng)情況合理投資。這種投資方式由多方面的投資人員共同組成，具有較高的安全級(jí)別，但也不可避免的存在投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)集中了大量資金但尚未配備專業(yè)投資人員，這就帶來(lái)了巨大的安全隱患。部分企業(yè)認(rèn)為基金投資屬于資產(chǎn)儲(chǔ)備的過(guò)程中，故而，在購(gòu)買過(guò)程中只關(guān)注收益高的基金不注重基金類型，這就不可避免的帶來(lái)高投資風(fēng)險(xiǎn)。
(二)證券投資
不管何種方式的投資均會(huì)存在一定風(fēng)險(xiǎn)，若在證券投資過(guò)程中，企業(yè)出現(xiàn)盲目投資或決策失誤，也會(huì)導(dǎo)致回報(bào)率過(guò)低等問(wèn)題，這嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的安全性。證券價(jià)格波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致一系列連串反應(yīng)，若只看到證券價(jià)格上漲，而未深入研究?jī)r(jià)格上漲的原因便大量投入資金，這種盲目的投資行為，極有可能帶來(lái)巨大投資風(fēng)險(xiǎn)。
(三)衍生金融資產(chǎn)
衍生金融資產(chǎn)是一種新興的投資方式，這種投資方式的風(fēng)險(xiǎn)要比傳統(tǒng)基金投資風(fēng)險(xiǎn)、證券風(fēng)險(xiǎn)要高，其收益也相當(dāng)高。衍生金融資產(chǎn)運(yùn)行必須控制企業(yè)大部分現(xiàn)金流，這種投資方式會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。若企業(yè)選擇衍生金融資產(chǎn)這種金融方式，就不可避免的導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)，同時(shí)，也會(huì)增加財(cái)務(wù)管理難度。例如，期權(quán)證券投資，若操作失誤，輕者會(huì)降低企業(yè)受益，重者會(huì)導(dǎo)致資金虧損；若操作正確，則會(huì)為企業(yè)帶來(lái)豐厚收益。
二、金融投資風(fēng)險(xiǎn)的種類
(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
金融投資行業(yè)對(duì)資金的需求量大，而且產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，其不可避免的受到市場(chǎng)這只無(wú)形之手的影響，隨著市場(chǎng)、利率等變化，金融投資存在多種不可預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)。
(二)信用風(fēng)險(xiǎn)
目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)尚缺乏完善的個(gè)人征信體系，在客戶信用評(píng)估時(shí)，只能通過(guò)借款人收入、工作單位、家庭住址、身份證件等資料進(jìn)行簡(jiǎn)單審核。借款人提供虛假信息的情況大有人在，資料不真實(shí)且資料不全，很容易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。
(三)操作風(fēng)險(xiǎn)
隨著金融投資的迅猛發(fā)展，其對(duì)專業(yè)人員的需求量大幅度增加，現(xiàn)有人員無(wú)法滿足平臺(tái)日益發(fā)展的需求。部分金融投資項(xiàng)目缺乏專業(yè)團(tuán)隊(duì)，風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)意識(shí)差，相關(guān)人員對(duì)借款方資料審核主觀性、隨意性大，這不可避免的導(dǎo)致操作呈現(xiàn)以及不良貸款。
三、金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估屬于金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制中的關(guān)鍵組成環(huán)節(jié)，金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果也是企業(yè)進(jìn)行投資的客觀指標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估直接決定著企業(yè)金融投資的整體指標(biāo)與效益，客觀、合理的風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估，能有效控制不合理的投資金屬，全面降低企業(yè)投資過(guò)程中的各種運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，金融投資風(fēng)險(xiǎn)屬于一個(gè)持續(xù)、動(dòng)態(tài)的變化過(guò)程，故而，對(duì)其的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也應(yīng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。只有客觀、準(zhǔn)確的評(píng)估各項(xiàng)金融風(fēng)險(xiǎn)，才能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。企業(yè)應(yīng)建立健全規(guī)范、系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，尤其是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)階層必須充分認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理的重要性，善于利用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)評(píng)估，全面提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警準(zhǔn)確性。與此同時(shí)，企業(yè)必須強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估力度，綜合考慮評(píng)估結(jié)果科學(xué)配置金融投資中的風(fēng)險(xiǎn)與利益，從而使得金融風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍內(nèi)，更好的促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理工作，積極出善的預(yù)控對(duì)策，爭(zhēng)取將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)就是，單純的依靠風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估進(jìn)行金融投資并不可行，還需要深入分析金融產(chǎn)生的屬性，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)收益分析進(jìn)行資產(chǎn)配置，從而做出最佳決策。
四、金融投資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略
(一)建立健全完善的風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行體系
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)階層必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極構(gòu)建完善、合理的投資風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行體系。例如，可通過(guò)成立風(fēng)險(xiǎn)管理部門的方式，統(tǒng)一管理并針對(duì)性處理企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)控制。與此同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)建立健全完善的經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)行體系，全面、客觀分析自身運(yùn)行情況以及承擔(dān)的金融運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，制定科學(xué)合理的投資決策。健全投資決策管理體系，強(qiáng)化對(duì)投資主體的控制，并健全投資風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行體系，積極出臺(tái)各項(xiàng)應(yīng)急預(yù)案，并結(jié)合金融風(fēng)險(xiǎn)情況針對(duì)性管理。與此同時(shí)，企業(yè)應(yīng)站在自身運(yùn)行發(fā)展實(shí)際上，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，從而能及時(shí)、準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)展中的投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而全面提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，盡可能減低金融投資風(fēng)險(xiǎn)。新形勢(shì)下，在企業(yè)信息化建設(shè)的同時(shí)，必須全面提升信息化覆蓋范圍，積極建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，充分利用信息化技術(shù)加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制。在進(jìn)行企業(yè)投資以及風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程中，還應(yīng)全面分析企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造力、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)，從而使得企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)處在可控范圍內(nèi)。
(二)嚴(yán)格現(xiàn)金流管理
加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流管理，從而更好的預(yù)防金融投資風(fēng)險(xiǎn)。筆者建議，可從如下方面入手:①盤活固定資產(chǎn)，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，有效實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流通、變現(xiàn)。②盡可能降低預(yù)付款、回收貨款以及存貨等資金運(yùn)用，還可通過(guò)發(fā)放證券、增加貸款等方式全面提升變現(xiàn)率。③加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理力度，健全銷售人員責(zé)任制以及信用政策，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收管理。與此同時(shí)，企業(yè)必須加強(qiáng)凈現(xiàn)金流的管理力度，全面提升企業(yè)利潤(rùn)點(diǎn)，合理選擇投資模式，更好的進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理。善于通過(guò)財(cái)務(wù)分析與管理，預(yù)測(cè)企業(yè)資金的運(yùn)行情況，強(qiáng)化應(yīng)收賬款監(jiān)管力度，有效保障各項(xiàng)資金及時(shí)到位，進(jìn)而預(yù)防企業(yè)出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)。
(三)加強(qiáng)投資隊(duì)伍建設(shè)
加強(qiáng)投資隊(duì)伍建設(shè)，是全面提升金融投資風(fēng)險(xiǎn)能力的重要環(huán)節(jié)。首先，必須加強(qiáng)現(xiàn)有投資管理人員的學(xué)習(xí)培訓(xùn)力度，通過(guò)多層次、多門類的知識(shí)體系培訓(xùn)，開展多渠道、多元化的教育培訓(xùn)方式，全面提升投資人員的知識(shí)體系，致力于建設(shè)一支專業(yè)技術(shù)強(qiáng)、綜合素養(yǎng)過(guò)硬的復(fù)合型投資管理隊(duì)伍。與此同時(shí)，注重新鮮血液的引進(jìn)工作，結(jié)合金融投資發(fā)展需求，做好金融畢業(yè)生的引進(jìn)工作，為現(xiàn)有投資管理隊(duì)伍注入新鮮血液，進(jìn)一步優(yōu)化投資隊(duì)伍的年齡結(jié)構(gòu)、專業(yè)結(jié)構(gòu)，全面提升隊(duì)伍專業(yè)素養(yǎng)。其次，我們必須尊重員工個(gè)體性差異，針對(duì)員工能力、性格等特征合理安排崗位。例如，可將企業(yè)員工進(jìn)一步細(xì)化為管理型、技能型、普通型等崗位，充分發(fā)揮個(gè)人優(yōu)勢(shì)，盡可能做到人盡其才，按照能崗匹配原則，優(yōu)化人力資源配置，全面控制金融風(fēng)險(xiǎn)。
(四)合理制定風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策
不同的金融投資會(huì)帶來(lái)不同等運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，其解決對(duì)策也不盡相同，故而，企業(yè)應(yīng)結(jié)合具體發(fā)展情況，合理制定風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。①風(fēng)險(xiǎn)保留。通過(guò)這種方式只需要花較少的資金，剩下的由投資主體進(jìn)行支付。②風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式，盡可能降低企業(yè)損失。③風(fēng)險(xiǎn)消除。通過(guò)預(yù)測(cè)研究技術(shù)，從而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，這種操作方式實(shí)際操作起來(lái)比較困難。④損失控制。一旦出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，就需要及時(shí)提出解決應(yīng)對(duì)策略，及時(shí)止損，盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)額，在具體投資之前做好各種控制方案。金融投資會(huì)面臨各種不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)類型針對(duì)性提出解決對(duì)策，在選擇金融產(chǎn)品時(shí)形成完善的投資組合，并充分考慮市場(chǎng)、匯率等方面的變動(dòng)，才能盡可能降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
五、結(jié)語(yǔ)
綜上所述，本文以金融投資風(fēng)險(xiǎn)的種類與原因?yàn)榍腥朦c(diǎn)，從風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行體系、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、現(xiàn)金流管理、投資隊(duì)伍建設(shè)、合理制定風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策等角度，詳細(xì)論述了金融投資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略，多角度入手，旨在全面提升金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制能力。
參考文獻(xiàn):
[1]孔飛.試論企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性及其實(shí)踐[J].科技資訊,2015(01).
[2]胡俊南,何宜慶.企業(yè)實(shí)業(yè)投資與金融投資關(guān)系的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)研究[J].山東社會(huì)科學(xué),2012(01).
[3]隆雁翔.“一帶一路”背景下我國(guó)金融投資發(fā)展的對(duì)策研究[J].金融經(jīng)濟(jì),2015(20).
[4]梁芹,陸靜.國(guó)際金融危機(jī)期間的匯率風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)研究[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué),2013(02).
[5]尹釗,譚暢.金融投資風(fēng)險(xiǎn)貨幣量化預(yù)測(cè)的模型與分析[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2013(07).
航天項(xiàng)目的投資過(guò)程中存在著很大的不確定性,所以任何項(xiàng)目都是有風(fēng)險(xiǎn)的。項(xiàng)目投資過(guò)程所具有的復(fù)雜性、一次性、創(chuàng)新性和獨(dú)特性等,以及企業(yè)內(nèi)部外部的許多關(guān)系與變數(shù)造就了項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中會(huì)存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。如果不能很好的評(píng)估和管理這些風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)造成巨大損失。航天工業(yè)企業(yè)海外投資項(xiàng)目投資的大投入、項(xiàng)目時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn),客觀上決定了投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作的重要性。在項(xiàng)目決策需要積極開展項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,通過(guò)各種方法去識(shí)別、科學(xué)度量和分析評(píng)估項(xiàng)目的各種風(fēng)險(xiǎn)。
航天工業(yè)的海外投資風(fēng)險(xiǎn)涉及眾多的因素,本文從系統(tǒng)的角度全面分析航天工業(yè)海外投資,不僅面臨一般企業(yè)所面臨的市場(chǎng)分線、資金風(fēng)險(xiǎn)等,還受技術(shù)保密、國(guó)家安全等方面的因素影響。下面就航天工業(yè)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)因素展開分析。
二、航天工業(yè)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析
1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是由于項(xiàng)目技術(shù)本身的不足及可替代的新技術(shù)出現(xiàn)等給投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn).對(duì)投資企業(yè)來(lái)說(shuō),理想的產(chǎn)品應(yīng)是具有較小的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),具有區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的專用特點(diǎn),并且能夠獲得高于一般的平均回報(bào)。評(píng)估技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)的成熟性、替代技術(shù)、技術(shù)的生命周期、技術(shù)的適用性四方面。
2.資金風(fēng)險(xiǎn)
資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是最為投資者所關(guān)注的,同時(shí)考慮到一部分風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目所采用的評(píng)估作法,所以該部分指標(biāo)的采集應(yīng)力求全面和細(xì)致。它主要用于考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和項(xiàng)目資金來(lái)源及其使用的合理性。這里包括企業(yè)歷史的財(cái)務(wù)報(bào)表分析、未來(lái)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、融資方案、資金經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力等方面的評(píng)價(jià)。
3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)是連接生產(chǎn)和消費(fèi)的橋梁和紐帶,在項(xiàng)目能否獲得成功的問(wèn)題上,市場(chǎng)擁有最終的發(fā)言權(quán)和裁判權(quán)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和不斷完善,競(jìng)爭(zhēng)逐漸成為產(chǎn)品能否獲取市場(chǎng)份額、項(xiàng)目能否取得收益的重要影響因素。一項(xiàng)投資的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力直接對(duì)項(xiàng)目的收益產(chǎn)生影響。沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力就沒(méi)有市場(chǎng)份額,產(chǎn)品也就失去了存在的理由,收回投資也就成為泡影。競(jìng)爭(zhēng)因素可以從兩方面來(lái)加以區(qū)分,首先是產(chǎn)品自身所能體現(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)能力,它是產(chǎn)品在競(jìng)爭(zhēng)中所必須修煉好的“內(nèi)功”,主要包括產(chǎn)品獨(dú)特性、產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)等方面;其次是外部競(jìng)爭(zhēng)因素所產(chǎn)生的作用,包括替代產(chǎn)品、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力及其戰(zhàn)略等方面。這里,我們使用市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)需求、市場(chǎng)容量、市場(chǎng)潛力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、服務(wù)水平、營(yíng)銷能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況等指標(biāo)來(lái)表示。
4.實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的工藝、設(shè)備、原材料供應(yīng)、人員等方面難以預(yù)見(jiàn)的障礙出現(xiàn)給項(xiàng)目企業(yè)帶來(lái)的實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn),需要考察的評(píng)估指標(biāo)有:項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度;設(shè)備水平;實(shí)施人員的構(gòu)成和物資能源的供應(yīng)情況。我們這里考慮項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度、設(shè)備水平、實(shí)施人員構(gòu)成、物資原料供應(yīng)四方面的指標(biāo)。
5.社會(huì)與政策風(fēng)險(xiǎn)
指由于國(guó)家政策、法規(guī)、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)導(dǎo)致市場(chǎng)需求發(fā)生改變所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步劃分為國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)壞境和項(xiàng)目與政策、法規(guī)的相容度兩個(gè)指標(biāo)。國(guó)家和地區(qū)往往對(duì)與本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃有關(guān)的投資項(xiàng)目有政策性傾斜和鼓勵(lì),如稅收優(yōu)惠等,這種來(lái)自政府的支持可以影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效益。同樣,違反政府法規(guī)的項(xiàng)目會(huì)受到經(jīng)營(yíng)上限制甚至禁止。我們將是否符合投資國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策、投資地方的政府支持、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境作為考察的對(duì)象。
6.管理風(fēng)險(xiǎn)
管理風(fēng)險(xiǎn)和上述其它風(fēng)險(xiǎn)相比,一般被看作軟風(fēng)險(xiǎn)。首先,它是為了優(yōu)化配置(即風(fēng)險(xiǎn)最小化和利潤(rùn)最大化)而協(xié)調(diào)和充分利用各種客觀條件和資源的能力,項(xiàng)目是否有獨(dú)特的企業(yè)文化的培育、良好的管理機(jī)制的支持等等對(duì)樹立形象及項(xiàng)目的長(zhǎng)期盈利都起到了關(guān)鍵的作用。其次,管理是識(shí)別、測(cè)量和駕馭風(fēng)險(xiǎn),即風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。僅僅將現(xiàn)有的條件充分加以利用還不能保證企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)化解措施也會(huì)起到很重要的作用。管理的主要功能就是在風(fēng)險(xiǎn)尚未出現(xiàn)時(shí)充分利用現(xiàn)有的資源和條件并監(jiān)視風(fēng)險(xiǎn),采取相應(yīng)的措施使風(fēng)險(xiǎn)盡可能地不發(fā)生;在風(fēng)險(xiǎn)初見(jiàn)端倪時(shí)一把它消滅在萌芽階段;在風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)出現(xiàn)時(shí)對(duì)它加以控制和管理,以減小它所帶來(lái)的不利影響以獲得盈利。
7.退出或終止風(fēng)險(xiǎn)
由于項(xiàng)目投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng),它可能成功,也可能失敗,因此人們一向十分重視投資項(xiàng)目的選擇。但由于事物的多變性和人們對(duì)事物發(fā)展之洞察力的有限性,投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并不因?yàn)轫?xiàng)目實(shí)施前的正確選擇而不復(fù)存在;相反,可能會(huì)由于情況的變化使項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)增大,并伴隨項(xiàng)目運(yùn)行的全過(guò)程,致使投資項(xiàng)目可能失敗于早期、中期或后期。如果對(duì)具有潛在失敗危險(xiǎn)的投資項(xiàng)目的評(píng)估不充分而追加無(wú)謂的投資會(huì)造成更大的損失。
通常來(lái)說(shuō),項(xiàng)目的最后執(zhí)行結(jié)果只有兩個(gè)狀態(tài):成功與失敗。相應(yīng)地,項(xiàng)目進(jìn)入終止過(guò)程后,采用兩種方式來(lái)終止項(xiàng)目:正常終止和非正常終止。在項(xiàng)目正常終止后,應(yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目竣工驗(yàn)收和后評(píng)估,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的移交和清算。如果是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目,還要考慮風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式。當(dāng)采用非正常終止方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行收尾時(shí),要綜合考慮影響終止項(xiàng)目的決定因素,制定項(xiàng)目終止決策,執(zhí)行決策,并處理好終止后的事務(wù)。考慮到投資項(xiàng)目包含有風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)容,所以,本文專門設(shè)置了退出或中止風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)。主要考察的指標(biāo)有投資回收期、項(xiàng)目移交和清算、風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式。
三、航天工業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)指標(biāo)選擇新晨
上述的風(fēng)險(xiǎn)類型之間也存在相互的影響,比如,技術(shù)的領(lǐng)先水平影響市場(chǎng)的占有情況,管理水平的高低也能對(duì)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響等等。因此,本文構(gòu)建航天工業(yè)企業(yè)海外投資分險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表所示。
參考文獻(xiàn):
[1]于國(guó)寶:航天科工集團(tuán)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)研究.中國(guó)軟科學(xué),2005,(4):29~33
[2]GeirGripsrud.GabrielR.GBenito.Internationalizationinretailing:modelingthepatternofforeignmarketentry.JournalofBusinessResearch.2005,58:1672~1680
[3]Rigenti,minos,ThePracticeofProjectManagement:GuidetotheBusiness-FoeusedApproach,KoganPage,2002
[4]章杰:海外經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略.中國(guó)航天,2004,(6):21~24
[5]承文:我國(guó)加入WTO后軍工企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略思考.航天工業(yè)管理,2002,(8):2~4
[關(guān)鍵詞]社會(huì)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；歸類分析法；風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率―影響程度曲面等級(jí)值模型
中圖分類號(hào)：F282 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-914X（2015）12-0294-02
1 存在的問(wèn)題
根據(jù)發(fā)改投資[2012]2492號(hào)文的要求社會(huì)重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目在上報(bào)國(guó)家發(fā)改委審批前需要進(jìn)行社會(huì)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。但是文件并未提出明確的評(píng)估流程及細(xì)則。現(xiàn)行的穩(wěn)評(píng)報(bào)告也多《科學(xué)中國(guó)人》參差不齊、方法不一。作者認(rèn)為雖項(xiàng)目性質(zhì)不同，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素也不盡相同，但是在風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別、劃分，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值的計(jì)算及風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的判斷上具有通性。本文旨在建立完善的評(píng)估流程及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)估模型，力求評(píng)估過(guò)程簡(jiǎn)明清晰，評(píng)估結(jié)論科學(xué)合理。
2 評(píng)估流程
2.2 風(fēng)險(xiǎn)因素權(quán)重的劃分
風(fēng)險(xiǎn)因素按照屬性的不同進(jìn)行歸類劃分后，處在同一屬性下的各風(fēng)險(xiǎn)因素由于重要性的不同，則應(yīng)分配不同的權(quán)重。這里采用在投資風(fēng)險(xiǎn)分析中廣泛應(yīng)用的層次分析法（AHP）[2]。
將得到的Borda值按照大小比較后，即可得到Borda序值，其值表示在同一主要風(fēng)險(xiǎn)因素下相比該子風(fēng)險(xiǎn)因素更重要的其他子風(fēng)險(xiǎn)因素的個(gè)數(shù)。例如，Borda序值為0，說(shuō)明該子風(fēng)險(xiǎn)最為關(guān)鍵；Borda序值為2，說(shuō)明有2個(gè)子風(fēng)險(xiǎn)因素更為重要。
2.3 子風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值的計(jì)算
識(shí)別出的子風(fēng)險(xiǎn)因素又是項(xiàng)目的基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)因素。子風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值的計(jì)算合理與否直接影響到項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的判斷是否具有可信度。
這里作者提出子風(fēng)險(xiǎn)因素等級(jí)值計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率―影響程度曲面等級(jí)值模型。
子風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生概率和影響程度等級(jí)的劃分
根據(jù)子風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和影響程度的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值曲面模型、子風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生概率等級(jí)的劃分和影響程度等級(jí)的劃分，及其相互之間的關(guān)系，確定子風(fēng)險(xiǎn)因素等級(jí)值參照表4。根據(jù)實(shí)地調(diào)查分析，確定各子風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的概率區(qū)間以及子風(fēng)險(xiǎn)因素影響程度等級(jí)區(qū)間，再參照表5-4確定各子風(fēng)險(xiǎn)因素的等級(jí)值區(qū)間，可以通過(guò)取區(qū)間平均值等方法得到各子風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值。
2.4 項(xiàng)目綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值的計(jì)算
2.4.1 主要風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值的計(jì)算
2.4.2 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值的計(jì)算
2.5 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的判定
3 總結(jié)
1、提出完整的重大固定資產(chǎn)項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估流程，特別是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值的計(jì)算及風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的判定。簡(jiǎn)明、清晰、可操作性較強(qiáng)。
2、首次提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、劃分的歸類分析理論。使各風(fēng)險(xiǎn)因素之間更具有可比性，權(quán)重的劃分也更為科學(xué)合理。
3、提出子風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)值計(jì)算發(fā)生概率―影響程度曲面等級(jí)值模型。合理的將定性判斷轉(zhuǎn)化為定量分析，計(jì)算結(jié)果更加符合客觀事實(shí)。
4、應(yīng)用該流程、方法所做的項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，已經(jīng)得到相關(guān)專家組的認(rèn)可，可信度較高。
參考文獻(xiàn)
【關(guān)鍵詞】鐵路隧道；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；風(fēng)險(xiǎn)管理
1 鐵路隧道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性
（一）有利于提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平
鐵路隧道工程具備投資巨大、隱蔽性強(qiáng)、不確定性突出等特點(diǎn)，這給工程建設(shè)帶來(lái)了較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。若鐵路隧道工程在立項(xiàng)決策階段產(chǎn)生失誤，勢(shì)必會(huì)對(duì)隧道的投資、設(shè)計(jì)與施工造成嚴(yán)重困難，給國(guó)家和社會(huì)造成重大經(jīng)濟(jì)損失。所以，如何提高鐵路隧道工程決策的正確性，確保巨額建設(shè)資金得以合理使用，是工程建設(shè)必須深入研究的課題，而風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的建立已經(jīng)成為解決這一課題的有效方法和途徑。對(duì)于決策者而言，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系能夠?yàn)楣こ探ㄔO(shè)決策者提供可靠的決策依據(jù)，使決策過(guò)程變得準(zhǔn)確化、專業(yè)化、科學(xué)化；對(duì)于設(shè)計(jì)人員而言，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系能夠?yàn)閮?yōu)化設(shè)計(jì)方案提供幫助；對(duì)于施工方而言，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系可以幫助施工企業(yè)控制工程風(fēng)險(xiǎn)，使施工企業(yè)在工程安全建設(shè)的前提下獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益。總之，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系有利于提高參建各方的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
（二）有利于降低工程事故發(fā)生率
鐵路隧道工程的施工技術(shù)復(fù)雜，采用了較多的高、新、尖端技術(shù)，這也使得工程設(shè)計(jì)和施工中產(chǎn)生了諸多不確定因素，主要包括以下方面：其一，施工環(huán)境差。鐵路隧道施工場(chǎng)地有限，作業(yè)環(huán)境惡劣，施工場(chǎng)地經(jīng)常位于深山、水下、城市等復(fù)雜區(qū)域；其二，地質(zhì)狀況不良。隧道施工的地質(zhì)條件復(fù)雜，增加了施工危險(xiǎn)性；其三，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)大。城市隧道施工會(huì)對(duì)周邊建筑物、地面交通、居民生活等造成不利影響；其四，建設(shè)工期長(zhǎng)。隧道工程的建設(shè)工期需要經(jīng)歷幾年甚至是十幾年的時(shí)間，并且對(duì)原材料供應(yīng)、施工組織管理、機(jī)械設(shè)備調(diào)度提出了較高的要求；其五，項(xiàng)目涉及面廣。隧道工程建設(shè)涉及的地域廣、部門多、專業(yè)廣、影響力大，導(dǎo)致其社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。正是由于以上諸多不確定因素，導(dǎo)致鐵路隧道工程事故頻頻發(fā)生，對(duì)社會(huì)造成了嚴(yán)重危害，而建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系可以客觀、全面地分析這些不確定因素，并為防范風(fēng)險(xiǎn)提供可靠依據(jù)，有利于降低工程事故發(fā)生率。
（三）有利于制衡投資膨脹
在鐵路隧道工程中，因忽視風(fēng)險(xiǎn)研究而造成的投資決策失誤、項(xiàng)目預(yù)算膨脹、無(wú)法按時(shí)完工等問(wèn)題頻頻發(fā)生，給國(guó)家?guī)?lái)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系可以使鐵路隧道工程決策科學(xué)化、客觀化，從而在根源處起到遏制投資膨脹的作用。同時(shí)，在隧道工程中使用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)，可以使投保費(fèi)率趨于合理化，控制工程投保費(fèi)率的盲目攀升，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
2 鐵路隧道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的具體步驟和流程
鐵路隧道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的具體步驟如下：首先，應(yīng)當(dāng)對(duì)所需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的對(duì)象加以了解，本文中研究的對(duì)象為鐵路隧道，盡可能多地收集與工程有關(guān)的統(tǒng)計(jì)資料，如工程背景、所在地的地形地貌特點(diǎn)、詳細(xì)的工程設(shè)計(jì)以及施工組織方案等資料；其次，對(duì)工程進(jìn)行過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事故進(jìn)行識(shí)別及歸類。在這一過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)積極采取最為適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)各個(gè)相關(guān)領(lǐng)域的專家學(xué)者進(jìn)行調(diào)研，如設(shè)計(jì)人員、科研人員、施工管理人員等等，并按照收集到的主、客觀資料對(duì)工程中可能發(fā)生的主要風(fēng)險(xiǎn)事故進(jìn)行分析總結(jié)，在此基礎(chǔ)上對(duì)全部潛在的可能性進(jìn)行識(shí)別；最后，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系。
在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系構(gòu)建完成后，采取合理、有效的評(píng)價(jià)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概率及其后果進(jìn)行分析，以此來(lái)獲得相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并按照具體的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)制定相應(yīng)的預(yù)防和處理措施。就風(fēng)險(xiǎn)管理而言，其在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防及處理措施制定好以后并未結(jié)束。這是因?yàn)樵趯?shí)施管理的過(guò)程中，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和檢查還有可能發(fā)現(xiàn)一些其它問(wèn)題，此時(shí)必須立即進(jìn)行重新評(píng)估，并對(duì)已經(jīng)制定好的措施進(jìn)行調(diào)整和完善。所以說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)管理屬于一個(gè)全方位、動(dòng)態(tài)的管理過(guò)程，而風(fēng)險(xiǎn)管理模型以及具體流程也應(yīng)當(dāng)是一個(gè)能夠自我完善的系統(tǒng)。
3 鐵路隧道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的構(gòu)建
關(guān)鍵詞：事業(yè)單位；固定資產(chǎn)
作為事業(yè)單位，其固定資產(chǎn)是指一般設(shè)備單位價(jià)值在500元以上，專用設(shè)備單位價(jià)值在800元以上，使用期限在一年以上，并在使用過(guò)程中基本保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。可見(jiàn)，相對(duì)于企業(yè)的2000元以上的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)，事業(yè)單位的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)較低。由于固定資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)較低，使得設(shè)備種類較多，形態(tài)各異，存放分散，增加了管理的難度和損失風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)固定資產(chǎn)的控制變得尤為重要，不僅要保證其安全性與完整性，更要保證固定資產(chǎn)使用的效率。
一、事業(yè)單位固定資產(chǎn)管理現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在以下幾方面
1.投資的政策性導(dǎo)向，缺乏對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)制。事業(yè)單位在固定資產(chǎn)的投資方面更多的來(lái)自于公共服務(wù)需求的滿足，以國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)等政策性為指導(dǎo)。由于國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)尚未成熟，相關(guān)的配套及市場(chǎng)尚處于發(fā)育狀態(tài)，因此，投資的風(fēng)險(xiǎn)必然存在。.
2.存量資產(chǎn)配置不合理，缺乏對(duì)資產(chǎn)的使用效率的考評(píng)控制。由于資產(chǎn)的購(gòu)置主要來(lái)自于中央財(cái)政資金或地方政府配套和政策性發(fā)展基金購(gòu)置的，使得資產(chǎn)的來(lái)源具有無(wú)償性，因此缺乏對(duì)固定資產(chǎn)保值增值的動(dòng)力，從而導(dǎo)致各業(yè)務(wù)部門對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行“占有式”的管理，使得部分閑置資產(chǎn)和利用效率不高的資產(chǎn)無(wú)法進(jìn)行部門之間的調(diào)劑，
3.由于職能部門的協(xié)作性差，缺乏對(duì)固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)流程的控制，使得賬實(shí)不符。由于職能部門的官僚作風(fēng)的存在，使得部門之間的協(xié)作性較差；同時(shí)，沒(méi)有建立信息化管理的流程控制，資產(chǎn)無(wú)法及時(shí)入賬或調(diào)賬，使得在固定資產(chǎn)相關(guān)信息比對(duì)的過(guò)程中出現(xiàn)賬實(shí)不符的現(xiàn)象。
針對(duì)事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理存在的問(wèn)題，為防止國(guó)有資產(chǎn)流失，財(cái)政部于2007年開展了事業(yè)單位資產(chǎn)清查與資產(chǎn)核實(shí)的工作，為建立資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)提供真實(shí)可靠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。為了進(jìn)一步規(guī)范國(guó)有事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)的管理，財(cái)政部又相繼頒布《事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》(財(cái)政部令第36號(hào))。
二、加強(qiáng)事業(yè)單位的管理必須從以下幾方面來(lái)著手
1.建立項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制與程序
作為事業(yè)單位，在承擔(dān)公共技術(shù)服務(wù)的同時(shí)，還必須為相關(guān)行業(yè)提供技術(shù)支持，因此，在投資相關(guān)的高新技術(shù)行業(yè)領(lǐng)域時(shí)，應(yīng)建立規(guī)范的投資決策機(jī)制和程序。通過(guò)實(shí)行重大投資決策集體審議聯(lián)簽等責(zé)任制度，加強(qiáng)投資項(xiàng)目立項(xiàng)、評(píng)估、評(píng)審、決策、實(shí)施、跟蹤、投資處置、驗(yàn)收等環(huán)節(jié)的控制，嚴(yán)格控制投資與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。必要時(shí)，應(yīng)委托具有相應(yīng)資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，編制可行性研究報(bào)告，對(duì)項(xiàng)目的目標(biāo)、建設(shè)規(guī)模、資金來(lái)源、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資資產(chǎn)保全措施與資金可回收期、收益等作出評(píng)價(jià)，然后對(duì)可研報(bào)告進(jìn)行獨(dú)立的評(píng)估。
2.建立固定資產(chǎn)使用效率的考評(píng)機(jī)制
在資源有限的情況下，如何通過(guò)適當(dāng)?shù)臋C(jī)制引導(dǎo)資源更為合理的進(jìn)行配置?究其原因，應(yīng)從過(guò)去單純的以任務(wù)完成率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、成本、預(yù)算完成率等財(cái)務(wù)軟性指標(biāo)來(lái)對(duì)業(yè)務(wù)部門進(jìn)行考核來(lái)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，卻忽視了財(cái)務(wù)指標(biāo)以外的相關(guān)事項(xiàng)，包括部門在完成任務(wù)占用的投資額度、資產(chǎn)、人員等硬性的指標(biāo)。因此，必須強(qiáng)化相關(guān)實(shí)物等硬性指標(biāo)的考核，建立對(duì)固定資產(chǎn)使用效率的考評(píng)機(jī)制，避免因?yàn)橘Y產(chǎn)的無(wú)償使用或低成本而忽視的其效率因素的存在。
3.提升固定資產(chǎn)管理的信息化水平
關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè) 投資風(fēng)險(xiǎn) 控制
隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的日臻成熟，應(yīng)該承認(rèn)，能夠?yàn)楦咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供內(nèi)生動(dòng)力的機(jī)制，是以向具有較大發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本投資并積極參與企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段運(yùn)作，以追求風(fēng)險(xiǎn)資本增值收益為目的的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制。
一、我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在問(wèn)題
1.融資機(jī)制中存在的問(wèn)題
目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資主體相對(duì)單一。雖然近幾年來(lái)，個(gè)人和外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本資助強(qiáng)度增加，但以政府為主體的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或直接依靠政府財(cái)政撥款和銀行科技開發(fā)貸款為主的機(jī)構(gòu)，仍占風(fēng)險(xiǎn)資本的主導(dǎo)力量。另一方面，國(guó)家財(cái)政支出的資金規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)資本的支持有限，風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作不能提供長(zhǎng)期的支持。總體而言，目前我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的融資渠道相對(duì)狹窄，風(fēng)險(xiǎn)資本的規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力是有限的。
2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制機(jī)制中存在的問(wèn)題
相較于其他國(guó)家，我國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的規(guī)模和實(shí)力有限。然具有國(guó)際影響力風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更是屈指可數(shù)，這使得大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)過(guò)于敏感，對(duì)需要資金長(zhǎng)線扶持且處于高新技術(shù)初創(chuàng)期項(xiàng)目的投資意愿趨于保守。大多將投資對(duì)象定位于處于成熟期的企業(yè)或項(xiàng)目。另一個(gè)問(wèn)題是，實(shí)際上在我國(guó)缺乏大量真正意義上的創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)，一些冠以高新技術(shù)的企業(yè)名稱的企業(yè)，其實(shí)質(zhì)是從事高新技術(shù)產(chǎn)品的銷售而非研發(fā)生產(chǎn)。
3.支持機(jī)制中存在的問(wèn)題
支持機(jī)制中存在的問(wèn)題包括內(nèi)部組織機(jī)制和外部環(huán)境機(jī)制的問(wèn)題。從內(nèi)部組織機(jī)制上分析，以政府為背景的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或直接依靠政府財(cái)政撥款和銀行科技開發(fā)貸款的機(jī)構(gòu)，仍然是中國(guó)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的主導(dǎo)力量。許多這些風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)尚未建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)，從而導(dǎo)致管理和約束的問(wèn)題，這些問(wèn)題往往會(huì)使其陷入兩難境地，進(jìn)而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資的效率很低；從外部環(huán)境機(jī)制上分析，就目前的政策、法律、社會(huì)保障以及其他方面上看，支持中國(guó)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資仍然是有限的。
4.退出機(jī)制中存在的問(wèn)題
企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的高科技含量是非常有限的，這在一定程度上也暴露出我國(guó)的原創(chuàng)型高新技術(shù)企業(yè)版塊甚是缺乏。相當(dāng)一批高新技術(shù)企業(yè)核心技術(shù)能力不強(qiáng)，嚴(yán)重缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另一個(gè)問(wèn)題是，高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)即使在創(chuàng)業(yè)板成功上市，但由于中國(guó)的資本市場(chǎng)在股權(quán)流通有著國(guó)有股不能自由流通的限制，因此政府對(duì)國(guó)有高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的背景支持尚不完善，不能以這種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)資本。
二、加強(qiáng)高新技術(shù)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的策略
1.完善高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的融資機(jī)制
1.1明確政府在高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資融資機(jī)制中的身份定位
毫無(wú)疑問(wèn)，許多國(guó)家發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的成功很大程度上是由于在融資階段政府支撐了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。但由于風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)一步發(fā)展的內(nèi)在要求，是建立在自我價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和融資機(jī)制的篩選功能上。這就需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的融資機(jī)制的選擇完全符合風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的發(fā)展需要。
1.2規(guī)范以私人風(fēng)險(xiǎn)資本為主體的市場(chǎng)化融資機(jī)制
一個(gè)多元化的融資渠道，是建立一個(gè)公平的，以私人風(fēng)險(xiǎn)資本為主體的融資機(jī)制。其市場(chǎng)化程度較高是在融資機(jī)制的自我發(fā)現(xiàn)和自我培養(yǎng)功能的前提下實(shí)現(xiàn)的。然而，特殊的歷史背景下的風(fēng)險(xiǎn)投資的高新技術(shù)企業(yè)在我國(guó)的發(fā)展和融資渠道的選擇，必須符合中國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的實(shí)際情況。
2.完善高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制機(jī)制
2.1對(duì)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制
2.1.1基于技術(shù)、使用周期、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和周圍專業(yè)能力技術(shù)評(píng)估的支撐機(jī)構(gòu)，為了達(dá)到設(shè)計(jì)要求，可配合對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的形成機(jī)制很熟悉的專家評(píng)估小組。
2.1.2對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，首先，應(yīng)根據(jù)相關(guān)技術(shù)，企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策，法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則等相關(guān)的信息，設(shè)立相關(guān)的機(jī)制。也可以設(shè)立一個(gè)熟悉部分政策和法律法規(guī)的，以政府退休官員為主體的顧問(wèn)專家團(tuán)隊(duì)。其次，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，通過(guò)對(duì)高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)建立信息資源共享技術(shù)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)則規(guī)范和相關(guān)信息交換以及信息資源共享。
2.2對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與控制
2.2.1對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制的建立，可根據(jù)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的要求，成立熟悉支持高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和進(jìn)入市場(chǎng)后的配合流程的專家評(píng)估小組。
2.2.2對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的建立，可以通過(guò)以下方式實(shí)現(xiàn)：
投資組合。面對(duì)不可預(yù)測(cè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立投資組合具有積極意義。
3.完善高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的支持機(jī)制
3.1內(nèi)部組織機(jī)制設(shè)計(jì)
在我國(guó)，這種一般的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所涉及的高科技都是由政府主管部門推出的，主要是為了支持風(fēng)險(xiǎn)投資的任務(wù)，所以這種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)屬于政府性質(zhì)的機(jī)構(gòu)。我們應(yīng)把我國(guó)的科技成果也列入國(guó)際重大科技成果當(dāng)中，服從以需求為主要目的國(guó)家重大科技項(xiàng)目的投資。
3.2外部環(huán)境機(jī)制設(shè)計(jì)
3.2.1人員的支持機(jī)制
由于高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)有機(jī)的系統(tǒng)運(yùn)行的整體，所以對(duì)人才的需求也是多層次的人才。
3.2.2宏觀環(huán)境的支持機(jī)制
為了成立以服務(wù)為中心的高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)。高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)應(yīng)建立孵化器。
4.完善高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制
主要通過(guò)股份公開上市（IPO），即將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的股份公開上市，使其私人的資本得到社會(huì)大眾的認(rèn)可后，再將其售出以獲取利益。
參考文獻(xiàn)
[1]馬寧，企業(yè)R&D能力的審計(jì)[J].科研管理.2012，（2）：74-76
關(guān)鍵詞:私募股權(quán);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);內(nèi)容;管控;措施;研究
一、私募股權(quán)投資企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
(一)私募股權(quán)投資工作中存在的問(wèn)題
私募股權(quán)投資的重要前期準(zhǔn)備工作就是要對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,但是部分國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)流失嚴(yán)重,估值較低,導(dǎo)致投資收益較差,投資者難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化目的;民營(yíng)企業(yè)由于財(cái)務(wù)制度不透明,財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制缺失,導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值估值工作難以順利開展,沒(méi)有充分使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法的優(yōu)勢(shì),沒(méi)有對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)估值方法和期權(quán)期貨估值方法進(jìn)行比較。部分企業(yè)沒(méi)有認(rèn)識(shí)到企業(yè)市場(chǎng)股票價(jià)值的重要性,沒(méi)有根據(jù)公司股票的凈現(xiàn)值或參考市場(chǎng)交易價(jià)格綜合定價(jià),導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值難以得到準(zhǔn)確的計(jì)量,使得投資者難以辨別優(yōu)秀企業(yè),投資風(fēng)險(xiǎn)增大。
(二)來(lái)自投資者的風(fēng)險(xiǎn)
投資者可以是自然人也可以是法人,投資法人內(nèi)部的專業(yè)人員素質(zhì)越高,資金網(wǎng)絡(luò)越完善,投資者在使用私募股權(quán)投資方式進(jìn)行投資時(shí)取得成功的可能性就會(huì)越大。反之,就會(huì)給私募股權(quán)投資帶來(lái)阻礙,降低投資收益,加大私募股權(quán)投資中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資者可能會(huì)給私募股權(quán)投資企業(yè)的帶來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)內(nèi)部缺乏完整合理的信息支持體系,沒(méi)有采用信息化管理系統(tǒng)對(duì)投資者的資信狀況和財(cái)務(wù)實(shí)力進(jìn)行記錄和分析,沒(méi)有對(duì)投資者的資金狀況、專業(yè)能力、可靠性和誠(chéng)信程度等進(jìn)行調(diào)查,也沒(méi)有及時(shí)建立投資者實(shí)名檔案,對(duì)投資者的信用狀況不了解,給私募股權(quán)投資活動(dòng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),合約資金無(wú)法按時(shí)按量到賬,呆賬壞賬問(wèn)題時(shí)常出現(xiàn)。
(三)來(lái)自企業(yè)運(yùn)營(yíng)工作中的風(fēng)險(xiǎn)
私募股權(quán)投資是一種復(fù)雜的投資方式,需要花費(fèi)投資者巨大的精力和時(shí)間。投資者需要尋找融資企業(yè),并和融資企業(yè)進(jìn)行多方談判,及時(shí)著手準(zhǔn)備法律協(xié)議,再根據(jù)雙方的協(xié)議來(lái)安排資金入賬工作,這一過(guò)程通常會(huì)耗費(fèi)投資者大量的時(shí)間和精力,交易成本較高,需要支付大量的管理費(fèi)用。同時(shí),投資者還需要對(duì)國(guó)家的相關(guān)政策和法律法規(guī)進(jìn)行了解,并要及時(shí)跟進(jìn)市場(chǎng)的發(fā)展情況,進(jìn)而權(quán)衡項(xiàng)目融資的盈利性、經(jīng)濟(jì)性、靈活性和降低風(fēng)險(xiǎn)的好處。在投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,企業(yè)要及時(shí)更新技術(shù)和管理模式,提高企業(yè)的創(chuàng)新能力,降低由于技術(shù)故障引起的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中要根據(jù)自身的實(shí)際情況來(lái)選擇成熟技術(shù)還是創(chuàng)新技術(shù),無(wú)論是那種技術(shù)都要注重風(fēng)險(xiǎn)防控,對(duì)項(xiàng)目技術(shù)、設(shè)備可靠性、生產(chǎn)效率和質(zhì)量、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)等因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),識(shí)別控制技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
(四)外部環(huán)境中的風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)公司金融相關(guān)理論知識(shí)可知,企業(yè)開展投資活動(dòng)會(huì)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)待不同的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)要從不同的角度對(duì)其進(jìn)行分析。外部環(huán)境對(duì)私募股權(quán)投資企業(yè)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),非系統(tǒng)性投資者可以采取有效的措施進(jìn)行防控或者管理,如果是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),則只能依靠國(guó)家從宏觀層面入手,完善金融市場(chǎng)制度,規(guī)范金融市場(chǎng)行為等措施來(lái)降低,企業(yè)投資者往往不能通過(guò)自身的努力來(lái)消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)通常有政治風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)等等,外匯風(fēng)險(xiǎn)又可以分為不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或者匯率/，！/波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在開展私募股權(quán)投資時(shí),部分國(guó)家借口資源保護(hù)要求企業(yè)承擔(dān)環(huán)保成本,進(jìn)而給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益損失風(fēng)險(xiǎn)。
二、私募股權(quán)投資企業(yè)開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
(一)做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作
私募股權(quán)投資企業(yè)要開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作,首先就要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是建立在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上,根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)采用定性和定量分析方法,預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的大小和破壞程度。企業(yè)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,將風(fēng)險(xiǎn)劃分為不同的等級(jí),根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)制定風(fēng)險(xiǎn)防控的對(duì)策和方案。企業(yè)要了解風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率,要明確風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生涉及的范圍和危害程度,可以采用敏感性分析和概率性分析方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。企業(yè)要做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作,首先就要熟悉風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的內(nèi)容,并要根據(jù)財(cái)務(wù)工作業(yè)務(wù)性質(zhì)來(lái)選取風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)的選定直接影響到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作的效率和質(zhì)量,選取不同的評(píng)估指標(biāo)將會(huì)得出不同的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù),因此企業(yè)要合理選取風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo),可以運(yùn)用財(cái)務(wù)信息建立計(jì)量回歸模型,采用OLS分析方法來(lái)分析各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響作用,以便的得出有效的規(guī)范性分析,為私募股權(quán)投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控工作提供依據(jù)。企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)要重視風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的選取,對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法很多,常用的有主觀評(píng)分法、決策樹法、層次分析法等,企業(yè)要結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)管理情況來(lái)合理選擇。
(二)明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則和重點(diǎn)
私募股權(quán)投資企業(yè)開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作,就要明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作具有約束和導(dǎo)向作用,企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作要符合企業(yè)總目標(biāo)要求。企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿,風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)也要符合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求。企業(yè)要在不同的投資項(xiàng)目的
風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行權(quán)衡,要根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況來(lái)選取最佳的籌資方式,企業(yè)要注重優(yōu)化自身的資本結(jié)構(gòu),慎重使用財(cái)務(wù)杠桿,降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。其次,企業(yè)要明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理控制的重點(diǎn),要根據(jù)重點(diǎn)防控內(nèi)容來(lái)選取金融工具,提高企業(yè)資金的使用效率,降低企業(yè)的籌資成本。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往取決于投資的期限、流動(dòng)性、投資項(xiàng)目的收益、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力和償債能力等因素,企業(yè)在開展風(fēng)險(xiǎn)防控工作時(shí)要對(duì)不同經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中工作重點(diǎn)進(jìn)行分析,因?yàn)槠髽I(yè)在不同的環(huán)節(jié)和階段有著不同的工作重點(diǎn)。 (三)細(xì)分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)責(zé),重視合同
私募股權(quán)投資企業(yè)開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作,要細(xì)分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)責(zé),要以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別作為風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制設(shè)計(jì)的依據(jù),根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別得出的規(guī)范性分析來(lái)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)結(jié)構(gòu)。企業(yè)要重視風(fēng)險(xiǎn)管理工作的分配,可以根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)管理工作內(nèi)容將權(quán)利和責(zé)任進(jìn)行配比,將項(xiàng)目當(dāng)事人作為風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主要負(fù)責(zé)人。其次,企業(yè)私募股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)處理的核心環(huán)節(jié)之一就是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目當(dāng)事人之間以合同方式形成的額對(duì)應(yīng)關(guān)系,這在一定程度上有利于企業(yè)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制,保證投資結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性。企業(yè)可以積極構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制,將合同作為風(fēng)險(xiǎn)處理的首要手段和主要形式之一,將風(fēng)險(xiǎn)管理工作具體化,保證合同效力運(yùn)用的最大化,并以合同的方式明確規(guī)定當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險(xiǎn),使私募股權(quán)投資企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避。
一、建筑施工企業(yè)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類別
1.籌集風(fēng)險(xiǎn)。建筑施工企業(yè)資金的來(lái)源渠道主要能分為三種：一是企業(yè)自有資金；二是通過(guò)融資籌集資金；三是通過(guò)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借貸資金。近年來(lái)，我國(guó)建筑施工企業(yè)多通過(guò)融資籌集的方式來(lái)獲取資金，所以資金籌集是否成功將對(duì)建筑施工企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及后續(xù)發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。我國(guó)的建筑施工企業(yè)具有地域分散的特殊性，使得企業(yè)財(cái)務(wù)資金集中管理比較困難，加上建筑工程施工是一項(xiàng)建設(shè)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，且資產(chǎn)負(fù)債率較高，導(dǎo)致建筑施工企業(yè)借貸受限制較多，這就進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)通過(guò)融資來(lái)籌集資金的困難。2.投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，建筑施工企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益必將會(huì)下降。一些施工企業(yè)迫于生存發(fā)展壓力，采取了低價(jià)競(jìng)標(biāo)的模式，中標(biāo)后的項(xiàng)目合同價(jià)格較低，加之人工費(fèi)上漲及材料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，就極易令企業(yè)出現(xiàn)虧損，從而使企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。基于這樣的情況，若是建筑施工企業(yè)仍沒(méi)有采取針對(duì)性的應(yīng)對(duì)措施來(lái)控制項(xiàng)目成本，消除低價(jià)競(jìng)標(biāo)所帶來(lái)的潛在利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)，那么極有可能使得企業(yè)承受毀滅性的打擊。投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)對(duì)外發(fā)展中不可避免的，所以，企業(yè)必須重視這一情況，從而根據(jù)實(shí)際情況采取有效的預(yù)防控制措施來(lái)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)或是將投資風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失降到最低。3.成本控制風(fēng)險(xiǎn)。成本控制是建筑施工企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)之一，也是工程施工的重要環(huán)節(jié)。人工費(fèi)、材料費(fèi)、臺(tái)班費(fèi)是建筑施工企業(yè)成本最重要的三大組成部分。人工費(fèi)的管理的風(fēng)險(xiǎn)在于雜工的管理，雜工管理不善容易導(dǎo)致的直接成本流失反映在串工、重復(fù)記工、工作效率低下等方面。材料費(fèi)管理的風(fēng)險(xiǎn)則在沙石等地材的管理上。沙石管理的難點(diǎn)主要體現(xiàn)在缺少采購(gòu)員的監(jiān)督，進(jìn)場(chǎng)的方量往往只能根據(jù)倉(cāng)管員的簽收單來(lái)計(jì)算，缺少審核的依據(jù)且事后無(wú)法追溯。班費(fèi)的管理風(fēng)險(xiǎn)就在于以時(shí)間來(lái)計(jì)算臺(tái)班費(fèi)，很容易虛增臺(tái)班時(shí)間，給項(xiàng)目造成直接的經(jīng)濟(jì)損失。4.流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是建筑施工企業(yè)中最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)建筑市場(chǎng)中分包機(jī)制的存在，使得各種建筑工程經(jīng)常被轉(zhuǎn)包、分包，而一些小的分包企業(yè)流動(dòng)資金不足，按照合同規(guī)定需要建筑施工企業(yè)進(jìn)行墊付，這就容易造成建筑施工企業(yè)流動(dòng)資金緊張或周轉(zhuǎn)失靈，從而引發(fā)流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，如果企業(yè)自身在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理方面做的不到位，也容易引發(fā)流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、建筑施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施
1.降低資金籌集風(fēng)險(xiǎn)。降低資金籌集風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從以下幾方面入手：第一，建筑施工企業(yè)應(yīng)積極主動(dòng)的拓寬籌資渠道，在資金周轉(zhuǎn)緊張時(shí)，通過(guò)多渠道來(lái)籌集到足夠的資金，如銀行流動(dòng)資金貸款、辦理銀行承兌匯票支付材料款等，從而確保工程項(xiàng)目的順利進(jìn)行。第二，建筑施工企業(yè)在籌集資金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真分析工程項(xiàng)目，從而計(jì)算出利潤(rùn)率是否高于成本率，最差的結(jié)果下利潤(rùn)率是否與成本率成正比，只有利潤(rùn)率高于成本率，建筑施工企業(yè)才能盈利，如果利潤(rùn)率與成本率成正比，那么企業(yè)的損失也僅是極小的一部分，只有正確計(jì)算出項(xiàng)目利潤(rùn)了與資金籌集成本率的比值，并確保是利潤(rùn)率是否高于成本率，這樣才能有效降低資金籌集風(fēng)險(xiǎn)。第三，建筑施工企業(yè)在進(jìn)行資金管理時(shí)，應(yīng)做到統(tǒng)一調(diào)度，這樣能夠充分發(fā)揮資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提高資金運(yùn)行效益，從而降低資金籌集風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。2.建立投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，低價(jià)競(jìng)標(biāo)模式的出現(xiàn)，建筑施工企業(yè)要在這一情況下站穩(wěn)腳跟并激流勇進(jìn)，就必須建立投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，而后以投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制為依據(jù)，科學(xué)的選擇投標(biāo)項(xiàng)目。杜絕低價(jià)競(jìng)標(biāo)、見(jiàn)標(biāo)就投，避免為了中標(biāo)而令自身利益受虧損。工程項(xiàng)目招投標(biāo)可謂是成本控制的源頭，因此，控制好招投標(biāo)工作即是從源頭上降低了風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。企業(yè)在取得招標(biāo)文件后，必須結(jié)合工程項(xiàng)目要求和自身實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行全面的考慮，對(duì)工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)成本進(jìn)行計(jì)算，最后在確定是否繼續(xù)進(jìn)行投標(biāo)。另外，建筑施工企業(yè)在選擇投標(biāo)項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)遵循以下幾點(diǎn)原則：建設(shè)資金不到位不承接；有大量墊資的工程項(xiàng)目不承接；邊勘察、邊設(shè)計(jì)、邊施工的工程不承接。以此避免盲目投資，通過(guò)選擇合理的投資項(xiàng)目來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。3.加強(qiáng)成本管理。企業(yè)成本管理不當(dāng)是造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的主要原因之一，因此建筑施工企業(yè)必須加強(qiáng)成本管理，強(qiáng)化內(nèi)部控制，建立項(xiàng)目全額承包責(zé)任制，以此來(lái)提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。建筑施工企業(yè)在工程建設(shè)中，必須對(duì)合同工期、施工現(xiàn)場(chǎng)條件、目標(biāo)責(zé)任成本等因素進(jìn)行綜合考慮，而后根據(jù)施工設(shè)計(jì)圖紙與相關(guān)技術(shù)規(guī)范并結(jié)合自身實(shí)際情況來(lái)制定合理、經(jīng)濟(jì)的施工方案，從而實(shí)現(xiàn)提高質(zhì)量、減短工期、降低的目標(biāo)。4.重視收尾清算、債權(quán)清收工作。建筑施工企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)收尾清算、債權(quán)清收工作的重視程度，并為此設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)，以便集中統(tǒng)一管理竣工項(xiàng)目的結(jié)算，落實(shí)項(xiàng)目經(jīng)理為第一催收責(zé)任人，從而避免由于人員調(diào)轉(zhuǎn)而導(dǎo)致結(jié)算工作混亂情況的出現(xiàn)。建筑施工企業(yè)還應(yīng)定期核對(duì)與建設(shè)單位的所有來(lái)往款項(xiàng)，以便為最后的工程結(jié)算提供依據(jù)。此外，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作，這是實(shí)現(xiàn)資金回籠的關(guān)鍵工作，若是應(yīng)收賬款的管理和催收工作不到位，使得企業(yè)資金無(wú)法回籠，那么就極易令企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。5.加強(qiáng)資金管理。資金是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)以及發(fā)展的動(dòng)力支柱，缺乏足夠的資金，那么企業(yè)必將陷入財(cái)務(wù)困境，因此，建筑施工企業(yè)必須提高對(duì)資金的重視程度，加強(qiáng)資金管理，從而為企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供重要支撐。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)推行資金預(yù)算管理，建立健全完善的預(yù)算控制體系，以此為企業(yè)資金的預(yù)算管理工作提供重要保障。不斷擴(kuò)大資金預(yù)算范圍，加強(qiáng)各環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)性控制，通過(guò)建立的預(yù)算控制體系對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行有效的管控，提供企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，尤其應(yīng)重視資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與支付風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制現(xiàn)金流量的出入，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)等環(huán)節(jié)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的管控。針對(duì)我國(guó)建筑施工企業(yè)地域性分散的特殊性，企業(yè)必須采取有效的管理方法實(shí)現(xiàn)資金集中統(tǒng)一管理，以此規(guī)避或降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。
三、結(jié)語(yǔ)
綜上所述，隨著建筑行業(yè)的蓬勃發(fā)展，建筑市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，使得建筑施工企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率也在不斷上升，這對(duì)于建筑施工企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生了極為不利的影響，因此，本文從建筑施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述，建筑施工企業(yè)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類別以及建筑施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施方面進(jìn)行了分析與探討，具有非常重要的意義。
作者：趙水華工作單位：廣西建工集團(tuán)第一安裝有限公司
關(guān)鍵詞：
高速公路；投資風(fēng)險(xiǎn)；動(dòng)態(tài)；度量模型
中圖分類號(hào)：
F83
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：16723198（2013）21012303
我國(guó)高速公路的發(fā)展從20世紀(jì)80年代末起步，經(jīng)歷了80年代末到1997年的初步建設(shè)階段，以及1998年至今的快速發(fā)展階段。截止于2012年底，我國(guó)高速公路的通車總里程達(dá)到9.6萬(wàn)公里，超越了美國(guó)，成為了世界上規(guī)模最大的高速公路系統(tǒng)大國(guó)。然而，在兼具經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的高速公路項(xiàng)目中，高收益與高風(fēng)險(xiǎn)兩者往往相互共存。同時(shí)，高速公路的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)具有長(zhǎng)期性和不定性的特點(diǎn)，一些未確定因素、隨機(jī)因素的大量存在，使得高速公路項(xiàng)目在不同的建設(shè)階段面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)，并且這些風(fēng)險(xiǎn)將隨著時(shí)間的推移不斷轉(zhuǎn)化，它們將直接影響著高速公路項(xiàng)目的實(shí)施。因此，只有充分認(rèn)識(shí)高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在的必然性，對(duì)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)的度量，才能有效的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，提高項(xiàng)目的投資效率及效益。
1投資風(fēng)險(xiǎn)度量的內(nèi)容
投資風(fēng)險(xiǎn)度量，是指在識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)其進(jìn)行定性的估量與定量的評(píng)價(jià)。投資風(fēng)險(xiǎn)度量主要包括以下內(nèi)容：
1.1確定投資風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的概率
這是項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)度量最重要的工作，通過(guò)主觀或客觀的方法實(shí)現(xiàn)量化的目的。度量結(jié)果的有效性首先取決于對(duì)其概率值的確定。概率確定的方法有兩種，一種是根據(jù)大量試驗(yàn)，用統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)行確定，不依據(jù)決策者的意志，這種方法稱為客觀概率度量法。另一種是人們對(duì)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)結(jié)果所作出的主觀判斷的度量，稱之為主觀概率度量法。
1.2分析投資風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果
雖然有些風(fēng)險(xiǎn)它的發(fā)生概率很小，但一旦發(fā)生，其造成的后果十分嚴(yán)重。因此，對(duì)這類發(fā)生概率很小而結(jié)果影響嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)也需要嚴(yán)格控制，否則這類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生將會(huì)給整個(gè)項(xiàng)目帶來(lái)極大的損失。
1.3估計(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍
單個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生也可能影響到項(xiàng)目其他方面的工作。例如有的風(fēng)險(xiǎn)，即使它的發(fā)生概率和后果影響程度都較低，但一旦發(fā)生，將會(huì)影響到項(xiàng)目其他方面的許多工作。因此，對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)也需要謹(jǐn)慎對(duì)待，防止其擾亂整個(gè)項(xiàng)目的活動(dòng)。
1.4推斷投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間
即估計(jì)分析項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的什么階段和什么時(shí)間。越早發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該優(yōu)先得到控制，對(duì)于其后發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)監(jiān)測(cè)和觀察再做進(jìn)一步的防控。
2投資風(fēng)險(xiǎn)的度量方法
隨著風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展，目前已發(fā)展出了一系列的風(fēng)險(xiǎn)度量的應(yīng)用方法。常用的幾種方法包括：調(diào)查打分法、層次分析法、蒙特卡洛模擬法、敏感性分析法、模糊數(shù)學(xué)法等。
調(diào)查打分法，又稱主觀評(píng)估法，是一種最簡(jiǎn)單且易于應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法。該方法主要包括三個(gè)方面的工作：（1）辨識(shí)建設(shè)項(xiàng)目可能遇到的所有風(fēng)險(xiǎn)，列出風(fēng)險(xiǎn)清單；（2）借助專家的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)清單上的各風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性進(jìn)行評(píng)估；（3）收集各專家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估意見(jiàn)，結(jié)合建設(shè)項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)概況，從而確定出主要的風(fēng)險(xiǎn)因素。
層次分析法，是一種靈活的、實(shí)用的多目標(biāo)決策方法，它能將主觀和客觀因素有效的結(jié)合起來(lái)。其理論核心是將一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)分解為若干個(gè)因素。這些因素按屬性不同分為若干組，每個(gè)因素又受到一系列子因素的影響。根據(jù)項(xiàng)目目標(biāo)、因素間的支配關(guān)系構(gòu)成一個(gè)遞階層級(jí)結(jié)構(gòu)。
蒙特卡洛模擬法，又稱統(tǒng)計(jì)表試驗(yàn)法。該方法的基本原理是將被試驗(yàn)的目標(biāo)變量用一個(gè)數(shù)學(xué)模擬模型表示，模型中盡可能的模擬影響該目標(biāo)變量的主要風(fēng)險(xiǎn)變量。在模擬模型中的每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果及其相對(duì)應(yīng)的概率值用一個(gè)具體的概率分布來(lái)描述。然后利用隨機(jī)數(shù)發(fā)生器來(lái)產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)，再根據(jù)這一隨機(jī)數(shù)在各風(fēng)險(xiǎn)變量的概率分布中取一值。當(dāng)各風(fēng)險(xiǎn)變量的取值確定后，風(fēng)險(xiǎn)總體效果就可以根據(jù)所建立的模擬模型計(jì)算得出。
敏感性分析法，主要用于評(píng)估確定型風(fēng)險(xiǎn)變量對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的影響。其敏感程度是指由于特定因素的變化而引起評(píng)估目標(biāo)的變動(dòng)幅度。如果這一因素在一定范圍內(nèi)變動(dòng)，而不對(duì)評(píng)估的目標(biāo)造成變化，則該風(fēng)險(xiǎn)因素可以被認(rèn)定為是弱敏感因素；反之為強(qiáng)敏感因素。該方法一般在項(xiàng)目決策階段的可行性研究中較為常見(jiàn)。
模糊數(shù)學(xué)法，是利用數(shù)學(xué)的方法來(lái)處理模糊現(xiàn)象的科學(xué)。該方法的步驟是：首先確定評(píng)估指標(biāo)體系，建立風(fēng)險(xiǎn)因素集；然后確定影響因素的權(quán)重向量，建立隸屬度；最后根據(jù)隸屬函數(shù)對(duì)方案各目標(biāo)的影響因素建立模糊評(píng)估矩陣，按照模糊數(shù)學(xué)的計(jì)算方法，得出最終的評(píng)價(jià)結(jié)果。
值得注意的是，雖然度量投資風(fēng)險(xiǎn)的方法有多種，但這些方法并不是適用于所有的建設(shè)項(xiàng)目，同樣也不是適用于項(xiàng)目的所有階段。因此，在實(shí)際的應(yīng)用中需要考慮建設(shè)項(xiàng)目的規(guī)模、類型、項(xiàng)目的目標(biāo)等等，采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄩ_展投資風(fēng)險(xiǎn)度量工作。
3高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)度量模型
3.1高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)度量過(guò)程模型
高速公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)度量，是以高速公路建設(shè)項(xiàng)目的跟蹤和階段性評(píng)估為基礎(chǔ)，它不僅僅要根據(jù)項(xiàng)目預(yù)設(shè)的控制目標(biāo)對(duì)項(xiàng)目績(jī)效進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，還需要判斷和預(yù)測(cè)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)大小和影響程度。通過(guò)對(duì)高速公路項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)的持續(xù)性的度量，可以及時(shí)的發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中遇見(jiàn)的問(wèn)題，從而制定有效的措施予以糾正和防范；另一方面，可以對(duì)項(xiàng)目的目標(biāo)或?qū)嵤┓桨高M(jìn)行一定的調(diào)整和修正，實(shí)現(xiàn)高速公路項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程的動(dòng)態(tài)優(yōu)化，進(jìn)而有效的保證項(xiàng)目投資效益和效率的最大化。
從前面的論述可以知道，高速公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的度量主要包括風(fēng)險(xiǎn)估量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)兩個(gè)部分的內(nèi)容。其中投資風(fēng)險(xiǎn)估量的主要工作是從定性的角度來(lái)確定投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、分析投資風(fēng)險(xiǎn)的后果、估計(jì)其影響范圍以及推斷投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間。而投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)則是在投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和估量的基礎(chǔ)上，綜合考慮高速公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的特性、管理目標(biāo)，進(jìn)一步量化各投資風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的影響程度，進(jìn)而對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)因素的影響程度排序，把握風(fēng)險(xiǎn)因素之間存在的聯(lián)系，以此來(lái)更好地對(duì)高速公路建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)管理。
本文借助于美國(guó)PMBOK的風(fēng)險(xiǎn)處理框架，以及投資風(fēng)險(xiǎn)度量的內(nèi)容，構(gòu)建高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)度量過(guò)程模型，如圖1所示。
從圖1投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)度量過(guò)程模型可知，高速公路建設(shè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)主要包括項(xiàng)目前期投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和項(xiàng)目實(shí)施中投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)兩階段。從內(nèi)容上來(lái)看，項(xiàng)目前期的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)更多的涉及項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)、規(guī)劃方案比選等問(wèn)題；項(xiàng)目實(shí)施階段的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)則是在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，將項(xiàng)目的實(shí)際情況與項(xiàng)目目標(biāo)做實(shí)時(shí)跟蹤對(duì)比，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和糾偏調(diào)整的過(guò)程。從實(shí)施的過(guò)程來(lái)看，首先投資者需要根據(jù)以往的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)整個(gè)高速公路建設(shè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估量。根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)估量的結(jié)果，開展項(xiàng)目前期的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，以此來(lái)確定項(xiàng)目的目標(biāo)和計(jì)劃，從而指導(dǎo)項(xiàng)目的具體實(shí)施。在實(shí)施過(guò)程中，將各階段性的成果和環(huán)境條件與項(xiàng)目原計(jì)劃進(jìn)行對(duì)比，分析是否存在偏差。如果不存在偏差或偏差較小，則按原計(jì)劃進(jìn)行項(xiàng)目的實(shí)施；如果相比較存在著較大的偏差，則需要對(duì)發(fā)生偏差的原因進(jìn)行仔細(xì)分析。一般發(fā)生偏差的投資風(fēng)險(xiǎn)有兩類，一類是可控風(fēng)險(xiǎn)，主要來(lái)源于管理方、設(shè)計(jì)方、施工方、運(yùn)營(yíng)方實(shí)施不力等人為因素。對(duì)于這類投資風(fēng)險(xiǎn)因素，可以根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)施現(xiàn)狀，來(lái)制定相關(guān)的糾偏防控措施來(lái)將損失降到最低程度。另一類是不可控風(fēng)險(xiǎn)，主要來(lái)源于項(xiàng)目目標(biāo)方案本身的缺陷以及客觀環(huán)境發(fā)生變化等。因此投資者需要結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)施前景，對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)方案進(jìn)行一定的修正和調(diào)整，再指導(dǎo)項(xiàng)目的實(shí)施，從而形成一個(gè)動(dòng)態(tài)循環(huán)的投資風(fēng)險(xiǎn)度量網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。
通過(guò)對(duì)高速公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)度量的過(guò)程分析，可以發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)度量的最大特點(diǎn)就是對(duì)項(xiàng)目全過(guò)程投資風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤與評(píng)價(jià)。通過(guò)在項(xiàng)目前期階段和實(shí)施過(guò)程中的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，及時(shí)糾偏和防控以及對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)方案的修正和調(diào)整，從而降低和預(yù)防高速公路項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中投資風(fēng)險(xiǎn)的損失，為項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益的提高提供有力的保障與支持。
3.2高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)度量數(shù)學(xué)模型
高速公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)度量的目的是分析項(xiàng)目總體投資風(fēng)險(xiǎn)水平，以及解決各投資風(fēng)險(xiǎn)因素的重要度的排序問(wèn)題，從而可以推斷哪些因素在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中需要重點(diǎn)防控，以及對(duì)項(xiàng)目整體的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一個(gè)估量與評(píng)價(jià)。綜合風(fēng)險(xiǎn)度量方法，以及高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系多層次、多因素的特點(diǎn)，因此本文采用層次分析法（AHP）來(lái)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)度量。
構(gòu)建層次分析法的評(píng)價(jià)模型主要步驟如下：
（1）構(gòu)建層次遞階模型。
如圖2所示，在層次模型中，自上而下包括目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、因素層以及控制層。最高層次目標(biāo)層反映的是需要完成的最終目標(biāo)，為高速公路項(xiàng)目總體投資風(fēng)險(xiǎn)水平；下一層次從高速公路項(xiàng)目的建設(shè)目標(biāo)角度定義的準(zhǔn)則層，為進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。因素層反映的是參與評(píng)估的各種投資風(fēng)險(xiǎn)因素。最后將各投資風(fēng)險(xiǎn)因素歸為投資風(fēng)險(xiǎn)控制層，控制層可分為政治風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
（2）構(gòu)造判斷矩陣。
由于各投資風(fēng)險(xiǎn)因素的重要程度不同，需要賦權(quán)重值加以反映。完成這一步需要通過(guò)專家調(diào)查表法收集有關(guān)數(shù)據(jù)。本文采用美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家A.L.Saaty提出的1-9比率標(biāo)度法，詳見(jiàn)表1，對(duì)因素層間的各投資風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行兩兩比較，將思維判斷數(shù)量化，得出判斷矩陣。
（5）計(jì)算項(xiàng)目整體投資風(fēng)險(xiǎn)程度。
把高速公路建設(shè)項(xiàng)目的全壽命周期內(nèi)所有階段的投資風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)進(jìn)行以上的分析評(píng)估，并把各風(fēng)險(xiǎn)程度統(tǒng)一起來(lái)，計(jì)算加權(quán)平均值，即可得出項(xiàng)目的整體投資風(fēng)險(xiǎn)水平，由此判斷高速公路項(xiàng)目的整體投資風(fēng)險(xiǎn)程度。
4結(jié)論
本文充分考慮投資風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)性、全面性和持續(xù)性，從系統(tǒng)工程的角度出發(fā)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理理論和層次分析法，構(gòu)建了高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)度量的過(guò)程模型和數(shù)學(xué)模型，突破了以往采用靜態(tài)分析的方式進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)度量的局限。該模型在明確投資風(fēng)險(xiǎn)度量?jī)?nèi)容的基礎(chǔ)上，對(duì)高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的跟蹤與分析，能為今后制定切實(shí)可行的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施提供有力保證。
參考文獻(xiàn)
[1]王卓甫.工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理—理論、方法與應(yīng)用[M].北京：中國(guó)水利水電出版社，2003.
