時間：2022-03-31 01:54:00
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇跨國公司論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
由于股權安排直接與利益分配和風險分擔等相聯系因此合適的股權安排成為跨國公司海外經營的關鍵，也是跨國公司對海外子公司實現控制權進而實現其全球戰略的核心要素。而其他控制手段，如關鍵職位的任命權、技術和資源分配權等，大多是股權的衍生物。一般地，跨國公司海外經營的股權安排大致有以下幾種類型：
一是全部擁有。通常是指母公司全部擁有或擁有子公司95％以上的股份，此時子公司即為跨國公司的獨資公司。對于跨國公司來講，獨資子公司的生產經營活動可以直接掌控，能夠完全實施跨國公司的整體戰略，避免合資等方式引起的矛盾與沖突，并獨享超額利潤。但由于現在世界各國民族主義情緒強盛，當地市場情況變幻莫測，因此獨資子公司承受的風險較大。
二是部分擁有。通常是指母公司擁有子公司股權在5％一95％之間。按照具體擁有股權的多少，還可分為多數股權形式，通常為股權的50％一95％；對等擁有，即母公司與合伙人各擁有子公司50％的股權；少數股權形式，通常為股權的5％一50％。在部分股權擁有下，跨國公司能充分利用當地合伙人的資源和優勢，而且更容易被當地政府和人們所接受。但是部分擁有時雙方容易產生矛盾和糾紛，也不利于跨國公司的統一控制和協調。
三是非股權安排(契約經營)。通常指母公司不擁有，或只擁有子公司5％以下的股權。非股權安排方式往往被視為股權安排的特例。在該方式下，跨國公司往往通過如特許授權、特許經營、合同制造等方式實現海外經營。該方式風險比較小，而且使得跨國公司在股權參與受限制或不被允許的情況下，仍能參與當地的生產經營活動。但對跨國公司來說，實施的控制力和影響力最小。
二、跨國公司選擇不同股權安排的因素
(一)東道國方面的因素。
1．政治因素。主要指東道國政府的政局是否穩定，當地的民族主義情緒如何等。如果東道國政局不是很穩定，而且當地民族主義情緒比較高漲，那么，跨國公司往往不會考慮獨資的方式，而更傾向于合資或非股權安排方式。
2．經濟因素。包括東道國的信用度，對跨國公司投資的政策規定，當地合伙人情況等。東道國信用度包括東道國是否存在金融抑制，貨幣穩定情況怎樣。當地合伙人情況主要看其是否具有當地市場、營銷渠道、融資能力、與政府的關系等方面的優勢，看其與跨國公司的經營目標和理念是否一致等。
3．社會文化因素。主要指東道國的語言，人們的價值觀，生活方式及對外來文化的接受能力和接受程度等。一般來說，東道國與跨國公司母國的社會文化差異越顯著，跨國公司越不會選擇獨資的方式。
(二)跨國公司自身的因素
1．競爭優勢。當跨國公司具有工業產權與知識產權優勢時，一般會選擇在東道國建立獨資經營企業，既能保護其新技術和產權，也可以獲得新市場帶來的超額利潤。反之，若轉移到東道國的技術、產品已相對過時，往往不太會考慮獨資的方式。如果跨國公司擁有在東道國從事經營所必需的主要資源，就不太會選擇跟別人分享股權的方式；如果以利用當地的資源為主，那么大多會采用合資方式。
2．全球戰略目標。若跨國公司以增加對東道國經營環境適應能力和進人當地市場為戰略目標的話，往往會傾向于選擇合資經營或非股權安排方式，以充分利用東道國當地合伙人的優勢；有些跨國公司期望能在全球實施統一的調度和控制，避免不同市場之間的沖突，此時往往會傾向于全部股權或多數股權形式。
3．跨國管理的經驗。如果跨國公司在海外一直傾向于某種方式如獨資經營，在這方面具備了大量豐富管理經驗的管理人員，那么其在新的東道國的股權選擇上也會傾向于原來的方式。而在同一個東道國，也存在著管理經驗的漸進積累過程。隨著對東道國制度、政策、文化、市場等進一步了解，跨國公司會逐步減少對當地合伙人的依賴，并傾向于提高股權比例。
4．歷史傳承。不同歷史文化背景的跨國公司也會表現出對股權的不同偏好。比如美國的跨國公司一直以來比較偏好建立擁有全部股權的子公司，以利于其獲得控制關鍵的決策；而日本或歐洲的跨國公司則更注重人際關系及互助合作，往往會采取合資經營等方式。三、跨國公司海外經營的股權策略
中國商務部研究院于2004年以《商業周刊》全球1000強跨國企業為主，對其2O05—2O07年在華的投資趨勢進行了調研。筆者以這個調研的部分數據為主，對在華跨國公司的股權安排選擇進行實證分析(若無特別說明，數據均來源于此)，以下簡稱“調研結果”。
(一)跨國公司初人東道國的股權安排
一般在初入東道國時期，跨國公司如果更為關注的是爭取良好的經營環境，獲得有利的資源條件等，那么比較理性的選擇應該是合資或非股權合作模式。從成本角度考慮，由于是初次進入東道國，由經營環境的不確定帶來的外部風險成本明顯比較大，因而選擇合資或非股權合作有利于跨國公司分攤這部分成本。對于東道國是新興市場經濟國家來說，由于政府對外方股權占比限制一般比較嚴格，而且市場發育相對不完善，因此，合資或非股權合作經營更有利于進入東道國。“調研結果”顯示，跨國公司在嘗試進入中國階段，通常采取“介人性投資”，即象征性地與中國企業共同出資，參股比例較低，且不占經營主導權。這充分顯示了跨國公司“限制了最初進入的風險，以后的擴張或者終止投資取決于合資企業的經營業績或者其他戰略動機”。
(二)進人東道國之后的股權調整
1．增加股權直至獨資的策略。出于統一、協調其經營戰略的有效性及獲取更大的投資收益考慮，對于原非股權安排項目，跨國公司傾向于將契約中約定的權利如版權、專利、商標權、技術訣竅等折合成股本投入，從而取得少數股權或多數股權，成為合資經營甚至是獨資經營模式。“調研結果”顯示，經過嘗試進入之后，在華投資中，跨國公司的獨資、控股、實質性投資比例將增加。在影響跨國公司繼續投資區位選擇影響因素時，政策的連續性和兌現度則成為首要因素。部分產品供應行業在特定地區的聚集對行業的規模擴張起到了積極作用，形成了吸引其他供應商、成品制造商進入該地區的良性循環。同時，“調研結果”還顯示，在生產投資方面，有57％的跨國公司投資傾向于獨資新建，高于37％的與企業合資的比例。
2．減少股權直至資本退出的策略。減少股權直至資本退出，是跨國公司保護既得利益以及最大限度避免繼續損失的重要保護策略。從跨國公司角度來看，可能出于以下原因：(1)經營效果未能達到最初的預定目標；(2)跨國公司全球戰略發生了變化；(3)與當地合資方矛盾重重；(4)獨資企業引起當地民族主義情緒問題等。從東道國的角度來看，可能在政治、經濟或文化因素等方面出現重大變化。此時，跨國公司就會減少現有股權份額，或者是撤出全部投資，出售、清算在東道國的資產。
四、結論
綜上所述，股權安排是跨國公司實現其海外經營目標的一個核心策略。隨著時間的推移，與東道國和跨國公司相關的各種因素均處在不斷的變化之中，因此，股權安排也處于動態的調整之中。分析跨國公司在華股權安排變動情況，可以發現：
第一，在眾多影響因素中，政策的連續性和兌現度是跨國公司在華投資區位選擇的最重要因素。對此，各級政府應予以高度重視，在具體操作中要確保政策制訂和實施的一致性。
第二，東道國其它因素影響相對不明顯，主要緣于以下原因：一是中國政局的穩定，而且隨著中國政府切實履行加入世貿的承諾，各種限制外資進入的政策法規逐漸取消，從而為跨國公司的進入和發展提供了良好的環境；二是隨著中國市場化改革的進一步深入，政府和市場的邊界進一步合理、明晰，政府的行政干預逐漸減少，而傾向于通過宏觀調控來防止經濟過度波動，通過完善市場規則來促進企業之間的有序競爭。三是經過多年來的對外開放，跨國公司對中國的社會文化已經有了比較深入的了解。
第三，正確看待部分行業在特定地區的集聚。產業集群的存在，一方面能吸引相關外資的進入，形成良性的循環，但也促進了原有跨國公司增加股權以至獨資行為的發生；另一方面，產業集群也在一定程度上提高了跨國公司撤資的障礙與機會成本。
參考文獻：
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1．跨國經營發展總體態勢較好，跨國經營企業大大增加，但總體投資規模較小，與FDI流入量相比，我國跨國經營剛剛起步。
2002年6月，中國在境外累計設立非金融類企業6758家，協議投資總額為132億美元，中方投資額為88.8．億美元；2003年6月，我國累計在160多個國家和地區投資設立了7178家非金融類企業，協議投資總額147.9億美元，中方投資額近100億美元；累計在180多個國家和地區簽訂承包工程合同額約1232億美元，完成營業額879.2億美元。目前，從事跨國經營的中國企業已發展到3萬多家。
就企業類型而言，企業跨國經營已經在不同的所有制、不同行業的企業展開。既有中石油、中石化、海爾、聯想等一批具有一定國際化程度的企業，又有一批民營企業，如萬向、遠大空調、新希望等也在積極走出國門。尤其是民營企業的比重近年來有所上升。就行業而言，我國的跨國經營已經涉及各個領域，基本形成了全方位、多層次、寬領域的多元化格局。盡管如此，我國的跨國經營仍是剛剛起步。總體表現為，（1）與我國每年FDI的流入量相比，對外投資總額差距明顯，我國目前對外投資總額僅占FDI流入量的20%.（2）對外投資的企業多，但投資規模小。據統計，1999年我國的境外加工貿易項目平均金額只有：220萬美元，而目前發展中國家平均水平是450萬美元，發達國家平均水平是600萬美元。（3）跨國經營的企業多，但形成跨國公司的企業少。目前我國跨國經營企業已達3萬家，相當于世界跨國公司總數的近1／2，但還沒有在世界上有影響力的跨國公司。這反映出我國跨國經營的總體水平不高。（4）勞動密集型企業和貿易加工類企業多，高新技術產業少。目前，我國對外投資的分布行業主要是貿易型企業，占61%；其次是資源開發型企業，占19%；生產加工型企業，占12%；交通業占2%；其他為6%
2．大企業在迅速成長，進入世界500大的企業數量在不斷增加，但總體水平與發達國家仍相距甚遠
近年來，我國大企業數量在不斷增加。1996年，我國進入世界500大的企業只有3家，1999年增加到9家，2000年和2001則年發展到l1家，是1996年的近4倍。從營業收益率來看，2000年到2001年分別已經超過了世界500大的平均收益率0.25和2.5個百分點。2001年均超過了美國、日本和韓國的水平。平均利潤也大幅度增長，1999年為3.7億美元，2000年為11.51億美元，2001年為11.07億美元，高于500大的平均利潤55%.這體現出我國企業在世界跨國公司中的地位不斷上升，企業質量也大大提升。但與世界發達國家相比，仍差距甚大。主要體現在以下幾個方面：
（1）進入500大的企業總體數量仍然很少。擁有大規模企業的多寡是衡量一個國家跨國公司實力的重要標志。以2000和2001年為例，美國分別為185家和197家，日本分別為104家和88家，韓國分別為11家和12家，與之相比，我國平均數分別為美國的5%，日本的11%，與韓國大體相當。
（2）進入500大的11家企業仍不具有世界優強跨國公司實力。2000年到2001年，從我國進入世界500大企業的11名企業的排位上看，總體靠后。排在前100位的只有3家，第一名中國電力2001年由第77位排到第60位，仍沒有進入前50名。從營業額來看，2001年與2000年相比，有6家下降，其中最多的下降10.4%，平均下降水平高于500大平均水平0.2%（分別為-0.6和-0.4）。從利潤看，平均利潤雖高于500大的平均水平，但11家企業與2000年相比，仍有5家企業利潤下降，其中最高達58.6%.從雇員人數來。我國企業平均人數為491248人，而500大則為95621人，遠遠高于500大的平均水平5倍多。
（3）進入500大的我國企業基本屬國家壟斷企業，市場競爭力差。進入500大的企業主要分布在電力（1家）、石油化工（3家）、電信（2家）和銀行業（4家）。這些企業均屬政府組建，市場壟斷較強的國有企業。而500大前10名的企業中，一半是制造業企業，其中，排名第一的沃爾瑪為零售業企業。這說明我國大企業主要是靠行政手段產生的，市場競爭力差，這與發達國家的跨國公司有著本質的不同。
3．國企改革雖然取得了階段性成果，企業集團的組建初見成效，但企業發展的根本動力問題尚未得到解決
1997年國務院15號文件，提出建立以資本為紐帶的企業集團。1998年以后，通過資產重組，我國產生了一批大型的企業集團。如，1998年，國務院批準石化行業組建了中國石油和中國石化兩大集團；1998年11月，上海鋼鐵企業實行戰略重組，組建了寶鋼集團；1999年，國務院決定將航天、航空、核工業等5個軍工總公司重組為10個集團公司；1999-2000年，中國電信業也重組為中國電信、中國移動通信、中國衛星通信和中國聯通四大集團公司。這些集團的重組整合了企業的核心業務，削弱了行業壟斷，使企業的競爭力得到提高。到1999年末，我國省部級以上部門批準的企業集團約有2767家，其中國有及國有控股企業集團1818家，占面上企業集團的65．7%.這其中，工業企業集團資產總額占面上集團總資產的66．9%.國務院批準組建的126家企業集團資產額占面上企業集團總資產的50.9%.通過以上數字可以看出，我國的企業集團大多數是政府行為組建的。
可以說，我國企業集團是發展我國跨國公司的基礎。但這種靠行政命令捆綁的集團，難以真正解決企業發展的根本動力問題。它與市場經濟國家的跨國公司相比，在形成途徑、投資主體、治理結構和形成環境上都有著本質的不同。在形成途徑上，國外跨國公司多數是在市場競爭中靠并購、聯合、重組形成的，集團內有天然的資產關系；而我國企業集團則是在政府背景下靠行政劃轉、行政授權形成的，集團內部難以理順資產關系、形成真正統一的決策體系和發展戰略。在投資主體和治理結構上，國外大公司的投資主體明確，母公司的股東是投資者以投資方式進入，出資人到位，治理結構比較有效；而我國多數企業集團母公司的股本則是以授權方式進入的，母公司只有一個股東，出資人不到位，多數是國有獨資公司，還沒有建立起有效的治理結構。在形成環境上，國外大公司多數是在較為完善的市場經濟體制下，按照市場競爭規則成長壯大的；而我國則是由傳統計劃經濟體制轉向市場經濟體制的，因此，存在著難以逾越的體制。這些行政組建的集團公司占據了我國企業集團的大多數，是導致我國企業市場競爭力較差，難以與發達國家跨國公司匹敵的重要原因。
二、發展我國跨國公司的戰略思考
1．以大型國企為依托，作大作強大型企業集團，使之成為具有國際競爭力的跨國公司
我國發展具有國際競爭力的大公司和企業集團已具備了三個條件。一是經過國有企業改革取得了比較大的進展，三年脫困目標如期基本實現，企業經濟效益大幅度提高，我們已經探索出了一條符合中國國情的國有企業改革發展的路子。二是近10年來在發展企業集團方面，我們進行了積極的探索，積累了很多有益的經驗和教訓。三是我國已經初步形成了一些具有一定規模和實力、發展前景好的大公司和企業集團
近年來，我國的一些企業已經在國際化戰略上取得了成功。以海爾為例，海爾在海外的快速發展主要得益于集團化的實施和國際化戰略。2002年實現全球營業額711億元，海外營業額達到10億美元，利稅總額達到44億元。先后在106個國家設立了3萬多個銷售網點和10個技術信息網絡。目前，海爾集團建立了具有國際競爭力的全球設計、制造、營銷與服務網絡體系，形成了“三位一體”的整體戰略布局及國際化框架，完成了“海爾的國際化到國際化的海爾”的跨越。又如聯想集團，為向海外發展設立了三個階段：第一步是辦貿易公司，以了解市場，選擇產品開發為突破口；第二步是成立海外研發中心、建立生產基地和世界銷售網絡，第三步是1993年在海外股票上市，成功地實現了國際化戰略。到2000年，我國共有營業收入和資產總額均在5億元以上的企業集團2655個，一些企業集團在跨國經營上已經取得了寶貴的經驗，這些為發展我國跨國公司奠定了堅實的基礎。
資產總額、銷售收入、市場份額、資本市場市值等規模的大小是擠身于世界級企業的顯著標志，美國《財富》雜志評選出的世界500大的主要依據是對公司營業收入的規模進行排名，躍居榜首的零售巨頭沃爾馬，2002年的營業收入為2198億美元；進入美國《商業周刊》的1000家企業，則要根據各企業在股市的市值大小進行排名，世界上最富有的公司當屬通用電器和微軟公司，2001年的股票市值分別達到了4867億美元和3691億美元。企業規模意味著經營實力和市場競爭地位和影響力，若達不到相當的規模，就無從談及世界級的企業。
大是企業參與國際競爭的基礎，但大而不強，意味著效率低下，同樣缺乏競爭力。與世界跨國公司相比，我國企業無論規模和效率都相差甚遠。在規模上，2001年，我國重點企業營業收入合計僅相當于世界500強前兩名的收入之和。據《中國發展報告2002年》顯示，2002年中國企業500強平均資產規模只有2002年世界500強的6.46%，平均營業收入只有世界500強的5.26%；勞動生產率水平低，中國企業500強的人均營業收入、人均利潤、人均資產、分別只有世界500強的12.95%、29.62%和1.57%。從贏利能力來看，中國企業500強平均利潤只有世界500強的12.06%，少數企業虧損嚴重，約1/3企業利潤縮水。
從進入500大的企業來看也是如此，如，排名第86位的中國石油化工股份有限公司，員工總數為93.7萬人，收入為400億美元；而愛克森——美孚公司的員工總數為9.79萬人，卻有1920億美元的收入。又如電力行業，2002年美國電力營業收入為612億美元，利潤為9．7億美元，我國國家電力公司雖然也有營業收入為487億美元，利潤為9.81億美元，但國電公司的員工總數高達116萬。中國石油天然氣集團公司、中國石油化工集團公司兩戶企業從業人員合計210.4萬人，是美國愛克森石油公司從業人員的21.5倍，而營業收入合計卻是其42.7%.這一點，從上述分析中也可以得出同樣的結論。
吳邦國同志曾指出，“發展企業集團，要遵循客觀經濟規律，以企業為主體，以資本為紐帶，通過市場來形成，不能靠行政手段勉強撮合，不能盲目求大求全；要在突出主業、增強競爭優勢上下功夫。這說明企業集團作大固然重要，作強卻是發展的關鍵。作大可以通過政府手段加以解決，作強則需要企業內在的實力。因此，大企業應瞄準世界優強跨國公司找差距，定戰略，在企業國際化戰略上下工夫，提高競爭實力。
進入世界級企業，關鍵是提高國際競爭力。1985年《世界經濟論壇》在《關于競爭力報告》中指出，國際競爭力是“企業目前和未來在各自的環境中以比他們國內和國外的競爭者更有吸引力的價格和質量進行設計、生產并銷售貨物以及提供服務的能力和機會。”它既包括企業現實的核心競爭能力又包括潛在的，通過學習、改進和創新的能力，集中表現為特定產業的國際市場占有率和贏利率。國家經貿委《關于培育和發展具有國際競爭力的大型企業集團的指導意見》中對企業集團的國際競爭力也作出了基本表述：技術創新力強，主業突出，擁有知識品牌和自主知識產權；市場開拓力強，有健全的營銷網絡，擁有持續的市場占有率；經營管理能力強，有適應國際化經營的優秀管理層和人才隊伍、現代化管理手段，勞動生產率、凈資產收益率等主要經濟指標達到國際同行業先進水平；規模經濟效益好，具有持續的創新能力和抗御風險能力。美國專家波特則認為，一國特定產業是否具有國際競爭力取決于資源條件，需求變化，相關與輔助產業狀況，企業策略，結構與競爭者，機遇和政府行為等六個因素。
與發達國家企業相比，我國企業的競爭力存在較大差距。在電子機器和機械產業中，我國企業與日本企業的差距。日本企業總數為8萬家，我國為14萬家，比日本多6萬家；日本企業產值為5417億美元，我國為2277億美元，比日本企業低3140億美元；日本企業工業附加值為6491億美元，我國為577億美元，比日本企業低5914億美元；日本企業銷售利潤率為4%，我國為2.6%，比日本企業低1.4%；日本企業的從業人數為412萬人，我國為1246萬人，比日本企業多834萬人；日本企業研發費用為銷售額的5.3%，我國為1.2%，比日本企業低4.1%；日本企業貿易競爭指數為0.65，我國為0.01，比日本企業低0.64.從這些重要指標可以看出，我國企業的整體競爭力還很差。1999年，根據瑞士洛桑管理學院對46個國家企業競爭力的評價排序，中國處于第38位，得分僅為25.7.企業掌握的資源和擁有的能力是企業內在競爭力的重要指標，而中國排位在第33位。
加強企業的國際競爭力就必須提高企業的核心競爭力，尤其是企業的研發能力。一個企業沒有自主知識產權的產品，沒有知名品牌，沒有獨特的研發技術就談不上核心競爭力，也不可能具有國際競爭力。我國目前多數企業不擁有世界級的核心技術，高技術成分的設備要靠國外進口。技術創新能力也十分薄弱，缺乏自主知識產權的產品。據統計，全國22276家大中型企業中建立研發機構的只有31.9%，開展技術活動的只有50.3%.許多研發機構難以承擔企業技術創新的要求。企業研發費用的投入很低，大中型企業不足1.5%，參與研發的科研人員不足企業工程技術人員的35%，與國外跨國公司相比這個差距是巨大的。發達國家跨國公司的研發投資都在5～10%之間，強者高達20～30%，巴斯夫一家的研發人員就超過1萬人。目前，世界跨國公司的研發機構又頻頻進入我國，這對我國的自主研發既是機會又是挑戰。因此，加強我國企業的研發體系建設對于形成具有國際競爭力的跨國公司顯得尤為緊迫。
2．以民營企業為依托，積極發展中小跨國公司，建構我國市場經濟跨國公司框架體系
（1）目前，我國民營企業具有良好的成長性。改革開放以來，我國民營企業獲得了很大發展，已經成為我國社會主義市場經濟的重要組成部分。按國家統計局對年銷售收入500萬以上工業企業的統計，2001年規模以上民營企業的企業個數、工業總產值、工業增加值、出貨值及利稅總額等均有提高。2001年，規模以上民營工業企業93066個，占全部工業企業的54.3%；其他指標均高于全部工業企業的增長，2001年，工業總產值為23642．68億元，比上年增長19%（全部工業企業增長7.3%）；完成增加值為6549.21億元，比上年增加18%（全部工業企業增長9.9%）；出貨值達2955.26億元，比上年增長24%（全部工業企業增長9.9%）；利潤總額為901.93億元，比上年增長28%，占全部工業企業的19%.但總體規模仍然較小，2001年資產總計為19146.48億元，只占全部工業企業的14.14%.這說明了我國民營工業企業具有良好的成長性和經濟效益。
（2）我國民營企業是市場經濟的產物，比國有企業具有更好的發展空間。我國民營企業是在社會主義市場體制下產生、發展并壯大的，它的內部機制、經營方式完全是按照市場經濟規律進行的，與國有企業相比更具有市場競爭力。加入WTO以后，我國民營企業將擺脫不平等的待遇和“歧視”，與國有企業平等地參與國際市場的競爭。近年來，一大批民營企業迅速崛起，激起了跨國公司新的投資興趣。一些跨國公司敏感地意識到，與民營企業聯營是新的投資方向。如英國最大、歐洲第5大壽險集團最近在北京宣布組建英聯投資公司，計劃向中國民營經濟部門投資1億美元，重點發展民營新經濟產業，特別是民營信息產業。這一戰略動向不僅改變了中外合資的傳統路徑，導致中國市場由國有企業與外資企業主導的傳統格局發生變化，也為民營企業通過與外資合作，迅速壯大，實現跨國經營創造了有利條件。
（3）一批民營企業已經走出國門，在跨國經營中取得了成功經驗。近年來，我國民營企業的跨國經營能力和水平在不斷提高。如，聯想、TCL、遠大等一批優秀的民營企業已經在跨國經營中發揮了骨干作用。2003年，中國社會科學院學者對我國溫州民營企業進行了調查，在展望未來五年企業的海外經營前景時，61%的企業認為海外經營業務可以平穩開展，38%的企業認為將出現“迅速發展”的局面。17%的企業已經或將要采取貼牌生產和品牌出口并重的方式。例如，溫州康奈集團從2001年初開始實施“創國標名牌”戰略，在不到兩年的時間里，先后在巴黎、紐約、羅馬、米蘭、巴塞羅那等歐美7個國家的主要城市開了23家專賣店，并計劃到2005年實現在歐美市場開100家專賣店的目標。這預示著我國民營企業已經在國際化經營中站住了腳，而且形成了跨國公司的基本構架。這種由市場機制產生、以市場為動力發展的跨國公司將顯示出比國有大企業更旺盛的生命力和發展前景。當然，目前民營企業的跨國經營還處于低級階段，大多數企業仍主要選擇以直接出口為主的方式。但隨著企業資本積累的雄厚和跨國經營經驗的不斷豐富，跨國經營將會在形式上進一步深化。
3．進一步深化國有企業的產權制度改革，使企業發展的動力問題從根本上得到解決
我國企業要從根本上提高競爭力。必須通過各種有效途徑實施國有企業的戰略性重組，加快解決國有資產產權單一的問題，使企業發展的根本動力問題得到徹底解決，只有這樣，“跨地區、跨部門、跨行業的大規模重組”才會真正有效。
（1）應積極推進跨所有制的企業兼并重組，使國有企業的產權性質從根本上得到改變，在競爭性領域基本實現國有企業的戰略性退出，真正形成以市場為主導，以資本為紐帶，企業自發兼并擴張的競爭格局。
（2）鼓勵國有企業上市，尤其到境外上市。境外上市能夠有效地改變國有企業的產權結構，實現國有資本的國際化流動，提高國有企業的國際融資能力。
（3）通過跨國購并的方式改變國有企業的產權結構。優勢企業應積極開展跨國購并，通過跨國并購實現快速擴張和企業股權結構的變化，加速跨國化進程。
4．政府應為我國跨國公司的發展提供良好的外部環境
（1）政府有關部門應制定發展我國跨國公司的整體戰略，對跨國經營企業給予宏觀指導。在經濟全球化時代，跨國公司已經成為國家綜合國力的象征與體現。目前，我國的跨國經營雖然取得了初步成績，但與發達國家相比仍然是“小兒科”。在理論上，還停留在探討中國是否有無跨國公司階段，對我國跨國公司的發展狀況缺乏總結和歸納。在經營上，跨國企業總體處于散亂無序的粗放狀態，許多企業缺乏對國際市場的了解和經營經驗，投資成功率較低。這些不僅使我國跨國公司發展的進程受到影響，而且影響了我國跨國公司與世界的接軌。為此，應以商務部為主，會同有關部門制訂有關戰略，并給予企業跨國經營的宏觀指導。
（2）用政策引導鼓勵企業自發地形成跨國企業集團，提高我國企業的國際競爭能力。政府捆綁的企業集團已經使我國企業飽嘗了苦果。捆綁的企業大多“集而不團”，“大而不壯”，有些甚至分崩離析。因此，在企業集團組建上，政府應進行產業領域的宏觀指導和協調，鼓勵企業自發的并購擴張形成企業集團，使我國企業集團依市場機制產生，不應靠行政命令“拉郎配”。
（3）對大企業政府不應以扶持為主，而應為他們創造良好的競爭環境。多年來的企業改革證明，一個企業僅僅靠政府的扶持是難以具有生命力的。企業只有在市場激烈的競爭中去拼搏才能富有生機與活力，才能“生命之樹長青”。政府的扶持只能助長企業等、靠、要的思想，助長企業的優越感，削弱企業的拼搏意識。而那些市場競爭力強，成長性好的企業都是在市場機制中產生的。因此，企業應減少對大企業的扶持，使它們與其他企業一樣參與市場競爭，做到市場面前，人人平等。
關鍵詞：跨國公司責任管制
跨國公司在當今世界經濟當中占有舉足輕重的位置，它們的活動對世界經濟的發展有著相當重要的作用和影響。跨國公司由在母國設立的母公司和在東道國設立的諸多子公司所組成。在法律上，跨國公司母公司與子公司是相互獨立的法律實體，但是，在經濟上它們又相互聯系著，而且母公司管理和控制著子公司。母公司為了其全球戰略和整體利益，把子公司作為推行其商業政策的工具，甚至不惜犧牲子公司的利益。在中國，2005年媒體至少對哈根達斯“臟廚房”事件、卡夫餅干含轉基因成分風波等12起跨國公司弱化責任的事件提出了批評。這說明在中國的市場上，跨國公司同樣面臨企業社會責任的挑戰。由此可知，跨國公司母公司對子公司的責任問題，已經成為目前國際社會關注的重要法律問題之一。對此種法律規避行為，應該進行統一的國際監督和管制，這是國際社會，特別是廣大發展中國家的共同要求。
一、跨國公司的概念和特點
本文的研究對象是跨國公司，所以應明確一下跨國公司是什么，以及它具有什么樣的特點。這樣更便于我們分析問題解決問題。
1.1跨國公司的概念
什么是跨國公司，目前在國際上并沒有一個統一的法律定義。起初，人們把跨國公司稱為“多國公司、全球企業、多國企業”等等。1983年，聯合國跨國公司委員會在擬訂《跨國公司行為守則》時所下的定義為大多數國家接受，其為：跨國公司是指由分設在兩個或兩個以上國家的實體組成的企業，而不論這些立體的法律形式和活動范圍如何；這種企業的業務是通過一個或多個活動中心，根據一定的決策體制經營的，可以具有一貫的政策和共同的戰略；企業的各個實體由于所有權或別的因素相聯系，其中一個或一個以上的實體能對其他實體的活動施加重要影響，尤其可以與其他實體分享知識、資源以及分擔責任。
1.2跨國公司的特征
1.2.1跨國性
跨國公司的跨國性主要是指其以本國為基地而從事跨越國界的經營之特征，而非要求其組成實體必須具有不同的國籍。組成跨國公司的兩個或兩個以上的公司必須設在不同的國家，它的基本模式是母公司與子公司、總公司與分公司。一般情況下，是指母公司或總公司設在某國，并以母國作為企業集團的基地，而在別的國家（也稱東道國）設立子公司或自己的分支機構即子公司。
1.2.2戰略的全球性和管理的集中性
因為跨國公司母公司與子公司分設于不同國家，所以跨國公司制定戰略時，不再從某個分公司、某個地區著眼，而是從整個公司利益出發，以全世界市場為角逐目標，從全球范圍考慮公司的生產、銷售、發展政策和策略，以取得最大限度和最長遠的高額利潤。例如：在中國，國外跨國公司都十分重視運用知識產權戰略與策略鞏固和發展自身的競爭優勢，并以此為手段搶占世界市場的制高點。特別是隨著跨國公司采取以知識產權為基礎的“技術—專利—標準”戰略，以及策略性技術聯盟的出現，跨國公司利用知識產權優勢謀求市場競爭更大優勢和更大利潤的特征更加明顯和突出。
1.2.3公司內部一體化
跨國公司的法律人格問題，應當包括兩方面。一方面是母公司以及組成跨國公司的諸實體的法律人格問題；另一方面是跨國公司能否作為國際法主體的問題。從中央控制和內部一體化的活動等方面看，可以說，跨國公司具有企業的特征，是一個經濟實體；但不是一個法律實體。
二、跨國公司的歷史發展及其重要作用
哲學認為凡事物都有其產生發展的過程，跨國公司也不例外，既然分析研究跨國公司就要從它的發展過程說起。近幾十年來，跨國公司已經在世界經濟中占有重要地位，它們的活動對世界經濟發展起著重要作用和影響，在很大程度上，它推動了世界經濟的發展，并且加快全球一體化的腳步。
2.1跨國公司的歷史起源
跨國公司并非“古已有之”，而是資本主義在壟斷階段高度發展的產物，它的迅速發展在很大程度上是二十世紀五十年代初的現象。第二次世界大戰后，發達資本主義國家資本積累和集中過程進一步加強，在許多生產部門，特別是新興工業部門形成少數大企業的統治。由于寡頭統治，競爭對手旗鼓相當，壟斷組織只有利用其資金、技術、管理能力等方面的優勢，將資本轉移到國外去謀求出路，而那些具有廉價原料和勞動力以及有著廣大市場的國家和地區，也就自然而然成為壟斷企業對外投資的主要目標。此外，隨著科學技術新成果在通訊、交通、運輸、生產等部門的廣泛應用，國際間的經濟交往越來越密切，生產社會化程度的越來越提高，加強了生產和資本的國際化，再加上國際市場上的競爭日益激烈，規模經濟的需要以及大企業加速向多種經營發展，跨國的生產活動已成為世界經濟發展的一種新趨勢。
2.2跨國公司的作用
據統計，現在約4萬家跨國公司及其25萬家國外分支機構組成的跨國生產與服務網絡日益擴大，正在形成一個由跨國公司組織和管理的國際生產體系。跨國公司是國際經濟行為的核心組織者，并成為國際經濟一體化的重要推動者。跨國公司是技術開發的主要承擔者，常常將資本、技術、培訓項目、貿易和環境保護等結合在一起，進行一攬子有形和無形的綜合資產，這些綜合資產刺激了經濟增長。跨國公司在世界范圍內綜合利用生產要素和生產條件的組織管理能力使其成為潛在的、效率很高的生產組織者。因此，就經濟影響來說，跨國公司在世界范圍內的資源配置、提高母國與東道國競爭力并且推動經濟一體化進程等方面發揮了極為關鍵的作用。跨國公司集諸種經濟活動于一身還意味著，東道國的政策需要相應地在廣泛的范圍內對這些公司可能作出的潛在貢獻和作出敏感反應。在政策和制度方面，跨國公司生產的區域戰略加快了區域一體化的趨勢，一旦某些國家被納入了這種區域生產網絡，政策上更深地卷人一體化的壓力也就由此產生了。這意味著鄰近地區國家間更大程度上的政策協調與政策趨同。跨國公司作為一個與世界經濟有許多聯系的一體化組織結構內的機構，作為國際經濟活動的直接協調者發揮著決定性的作用。
三、跨國公司母公司對子公司的債務責任及其法律依據
回想一下上面提到的哈根達斯“臟廚房”事件、卡夫餅干含轉基因成分風波等12起跨國公司弱化責任的事件，我們不得不關注跨國公司母公司的責任問題。
對跨國公司母公司的責任問題，目前各國有以下不同的做法和觀點：（1）嚴守有限責任原則說。這種觀點認為，母公司與子公司一般是各自獨立的法律實體，根據法人的有限責任原則，在內部上，股東僅以出資額為限，而公司則以全部資產承擔責任。換言之，母公司與子公司，兩個公司相對獨立。母公司不應對子公司的債務承擔責任。（2）整體責任說。這種觀點認為，應把跨國公司看作一個統一的實體，該實體中任一組成部分所造成的損害均可歸咎于該實體的整體。也就是說，無論哪個子公司，只要違法，其責任都由設立其的母公司負責。（3）單一企業說。該說認為，母公司雖然在法律上是相互獨立的法人，但如果從有關因素看，子公司不具有經營自，母子公司構成了單一企業，母公司就應對其子公司的債務負責。即承認母公司與子公司是兩個獨立的法律實體，在例外情況下，如果子公司受母公司的支配和控制，已不具有獨立性時，法院可以認為子公司僅僅是母公司的“化身”，從而適用揭開公司面紗（piercingthecorporateveil），否定公司人格獨立，由母公司對子公司的債務承擔責任。
對此，我國《公司法》做了這樣的規定：“外國公司對其分支機構在中國境內進行經營活動承擔民事責任”但是，在具體的債務清償時，先以其撥付給分支機構的運營資金清償，不足部分再由母公司清償。筆者認為，對跨國公司實行有限責任原則仍具有重要意義，應該在對跨國公司實行有限責任原則的同時，在特殊情況下“揭開公司面紗”。
3.1對跨國公司實行有限責任原則具有重要意義
對于一國，原因有以下幾種：（1）有利于鼓勵跨國公司前來投資。如果一國法律規定外國公司的分支機構適用無限責任原則，這樣就會讓大部分企業望而卻步，不利于一國引進外資。（2）有利于鼓勵外國投資者與東道國投資的合作，因為采用有限原則可以使外國投資者分散投資風險，同時也可以保護東道國的投資者，合營企業的方法可以使東道國的合營者學到跨國公司先進技術和管理經驗，由于廣大發展中國家需要這些，所以這種方式更是發展中國家所樂意接受的。有限責任原則有時可能對債權人的保護有失公正，但現階段其在經濟生活中所發揮的作用仍是其他制度所無法代替的，利大于弊。（3）有限責任原則在公司法律制度中仍然具有旺盛的生命力。目前對外國投資者的保護，各國一般都實行國民待遇原則，即跨國公司在投資方面享有與東道國的投資者相互平等的權利與義務。很多發展中國家為了鼓勵外國投資者前來投資，甚至對外國投資者實行較本國投資者更優惠的待遇。如果一國對本國的投資者實行有限責任，對跨國公司卻實行其他更嚴厲的制度，如要求跨國公司承擔連帶責任等，勢必阻礙外國投資者前來投資。因此，筆者認為，對跨國公司的子公司在總體上實行有限責任原則仍然是權宜之策。
3.2“揭開公司面紗”的特定情況
目前各國在運用“揭開公司面紗”來處理母公司對子公司對子公司的債務問題時，是基于衡平、正義的考慮。我國的《公司法》雖然沒有對公司獨立人格制度作出規定，但我們在實踐中完全可以根據民法的基本原則誠實信用、公序良俗等，只有在特定情況下才可適用。筆者認為應從以下幾方面來把握“特定情況”：（1）母公司濫用對子公司的控制權，造成子公司徒有其表，沒有自己獨立的意志和利益；這種情況下，子公司的活動完全是代替母公司，母公司理應承擔責任。（2）子公司資本不足，即子公司的資產總額與其所經營的性質及隱含的風險明顯不對稱或不成比例；（3）母公司操縱子公司實施有損子公司利益的行為。如果跨國公司存在上述情況，一旦子公司的債務超過其本身的清償能力，必定會使其債權難以實現，母公司就應該對子公司的債務承擔連帶責任。
3.3母公司對子公司債務責任的法律適用
跨國公司母公司和子公司的住所或注冊地經常位于不同的國家或地區，應使用何國法律來追究母公司的責任？這是一個有爭論的問題。此問題應從兩個方面來加以認識和解決：一是直接適用東道國的法律來解決子公司的獨立人格問題；二是子公司人格被否定以后，原子公司因合同或侵權行為而產生的債務應根據合同或侵權行為的法律適用原則來確定應適用的準據法。
在我國現階段，我們實施改革開放政策，歡迎跨國公司來華投資，但是，對跨國公司的法律責任問題我們應該提起高度重視，在我們的立法中要考慮到這一點。
四、對跨國公司法律規避行為的國際管制
首先看一則報道，據國家稅務總局的抽樣調查則顯示，1／3的虧損外企屬于經營不善，而60%以上的外企存在非正常虧損，40%是虛虧實盈；30%在華跨國公司從未交過所得稅，80%的跨國公司逃漏稅，跨國公司年“避稅”300億。目前，各國及國際社會沒有針對跨國公司法律規避行為的專門法律規定。跨國公司的法律規避問題更多的是表現在其他具體問題中，如跨國公司的轉移定價問題、避稅問題等等。
4.1對跨國公司國際管制的宏觀分析
4.1.1對跨國公司管制的種類
（1）法律管制。跨國公司母國與東道國從各自的角度出發，對跨國公司行為所作的反應又常常導致這些國家之間的矛盾，并給國際社會造成不利的影響，因此有必要對跨國公司的活動進行法律管制。
（2）國家管制。為了吸引跨國公司前來投資，促進本國經濟發展，同時限制和避免跨國公司可能帶來的消極影響，各國都制定了一些法律法規來引導和規范跨國公司的行為。這些法律法規涉及跨國公司經營活動的各個領域，包括公司法、外商投資法、涉外經濟合同法、涉外稅法、外匯管理法，等等。這種管制我們稱為國家管制。
（3）國際管制。國家管制往往不能起到很好的效果。因為組成跨國公司的各個實于不同的國家和地區，而各國的法律規定并不一致。因此，單靠一國的法律還無法對其進行有效的管制。這就需要加強國家間的協調和合作，進行區域管制和國際管制。
4.1.2制定國際統一的行動守則
早在1977年聯合國跨國公司專門委員會就開始擬訂《跨國公司行動守則》，由于各國對守則的內容、法律地位、與一般國際法的關系等問題存在嚴重分歧，使守則擱淺，至今沒有取得實質性進展。但是，制定行動守則是解決跨國公司管制問題的最佳方法。因為，跨國公司行動守則可以對跨國公司的消極活動予以管制，促使跨國公司在國際經濟中發揮積極作用，同時確立關于外國直接投資的新國際規范，促進建立新的國際經濟新秩序。
4.2對跨國公司國際管制的微觀分析
通過分析諸多跨國公司子公司的違法行為，多以關聯企業之間轉移定價和國際避稅為主，下面就這兩種行為加以分析。
4.2.1對跨國公司關聯企業之間轉移定價的管制
對跨國公司轉移定價行為的管制更多是在國內法措施上，許多國家對這個問題的管制都實行正常交易的原則，即將關聯企業的總機構與分支機構、母公司與子公司，以及分支機構或子公司相互間的關系，當作獨立競爭的企業之間的關系來處理。許多國家在確定正常交易價格時都規定按以下方法進行：比較非受控價格法、轉售價格法、成本加成法以及其他合理方法.國際上，聯合國跨國公司委員會擬定的《聯合國跨國公司行為守則》對跨國公司的行為進行全面規范，其中涉及轉移定價的管制。《守則》草案的大部分條文已經確定，但由于發達國家與發展中國家在跨國公司的待遇、國有化和補償、國際法的適用等問題上分歧較大，這一草案在聯合國大會上仍未通過。
4.2.2對跨國公司避稅行為的管制
隨著跨國公司避稅現象的日益嚴重，各國政府也越來越意識到單靠各國單方面措施難以有效地管制，為此，必須加強國際合作，綜合運用國內國際措施。目前，各國采取雙邊或多邊合作的形式，通過簽訂有關條約和協定達到防止國際避稅的目的。主要有：建立國際稅收情報交換制度，使各國稅務機關了解掌握納稅人在對方國家境內的營業活動和財產收入情況；在雙重征稅協定中增設反濫用協定條款；在稅款征收方面相互協助。通過國際合作共同管制跨國公司避稅行為。
五、對在華投資跨國公司的管制的必要性
幾年來我國利用外資工作中出現的一個新情況、新動向。伴隨跨國公司的進入，將雄厚的資金、先進的技術、科學的企業管理方式以及新型的經營策略引進我國。跨國公司來華投資，有效地推動了我國經濟的發展和社會生產力的提高，同時為我國產業結構的優化帶來了積極的影響。但是不可否認跨國公司在華投資期間會出現一些違法行為，比如前面提到的哈根達斯“臟廚房”事件、卡夫餅干含轉基因成分風波以及跨國公司分支機構在華逃稅等案例，這就說明對在華跨國公司管制的研究是必要的。具體如下所述。
5.1是維護我國公有制主體地位的需要
跨國公司海外投資的最終目的，是為了最大限度地占有國際市場和獲得利潤。為此，在設立合營企業時，跨國公司總是利用其資本優勢盡可能地實行控股。通過控股掌握合營企業的資金使用支配權、原材料采購權，從而能逐步控制東道國的市場，以便為進一步改變東道國的市場結構，為實現跨國公司的全球戰略奠定基礎。另一方面，東道國吸引海外投資除為獲得本國經濟建設急需的資金，引進國外先進技術和管理經營外，最終目的是發展民族工業，實現本國經濟騰飛。由此可見，跨國公司的經營目標與東道國引資意圖是存在著矛盾的。
我國公有制在國民經濟中的主體地位不容動搖。因而，為避免跨國公司對我國市場形成操縱，為保證國家對經濟進行有效宏觀調控，為維護和加強公有制的主體地位，保障國家和民族利益不受侵害，有必要對跨國公司行為進行管制。
5.2是我國有序進行企業轉換經營機制的需要
目前我國正處于社會主義市場經濟建設的初期，企業剛剛擺脫計劃經濟的束縛，尚未完全適應競爭規律和市場的要求，尤其是國有企業，正處在轉換經營機制的緊要關頭。我們轉換企業經營機制，目的是將企業培育成自主經營、自負盈虧的市場主體和競爭主體，而不是盲目地將積累多年的國有企業拱手讓與外方，使國有資產大量流失。“中策現象”已經對我們敲響了警鐘，如何引導跨國公司的收購行為有選擇地轉讓一部分企業的產權給跨國公司，而不是由跨國公司任意選擇收購國有企業，已成為急待解決的課題。這也是防止我們利用外資卻被外資所用的必要措施。
5.3是我國產業結構調整的需要
產業結構不平衡一直是困擾我國經濟建設的主要問題。特別是工業生產結構不合理，產品品種不適應市場需求的狀況尤為突出。為此，我國進行了三次產業結構調整。但是，改革開放以來，由于長期注重引進外資的規模，而忽視了利用外資的結構，使得產業結構不平衡的局面未能根本扭轉。目前，跨國公司的大批涌入使我國利用外資進入了一個新階段，我們應該把利用外資同國內產業結構和產品結構的調整結合起來，指定明確的、具體的產業政策規劃，有目的地將跨國公司的投資引向高附加值和高技術的產業，引向需要重點發展的農業、交通業、能源和原材料、建筑業和第三產業，避免跨國公司利用我國企業市場經驗不足、資金短缺等不利因素突破我國的行業準入限制，排擠民族工業。
5.4是保護我國民族工業的需要
由于我國產業結構發展的不平衡狀況，導致部分產業雖已形成規模，部分產業卻處于起步階段，基礎十分薄弱，尚未形成完整的、有競爭力的工業體系。如果任由跨國公司來華與之競爭，必然會對其產生強烈沖擊，甚至會扼殺這些幼稚產業，造成對國民經濟的整體利益的損害。從西方發達國家的經驗來看，在工業發展初期均對民族工業進行保護。二戰以后，日本發現與歐美各國的產業差距，也采取了對本國產業的有效保護措施，使日本能迅速振興民族經濟。因此，從我國經濟發展現狀出發，我們必須將國際競爭限制在中國的民族工業所能承受的范圍之內，有步驟、有區別地將民族工業推向國際市場。
六、我國應對跨國公司來華投資的政策及法律原則
黨的政策是社會主義法制定和實施的基本依據；社會主義法是黨的政策規范化、具體化。是貫徹黨的政策的工具。堅持改革開放不僅是我國對外工作的基本政策，同時又是完善和建立我國外資立法的指導原則被寫入憲法。法和政策作為治理社會主義國家，進行社會主義建設的兩個不可缺少的工具在本質上是一致的。隨著我國進一步對外開放的擴大，現行外資立法的缺陷也就越來越明顯。為維護國家經濟的安全，使跨國公司的投資能在最大程度上與我國引進外資的價值目標協調發展，我們應充分利用政策的及時性和靈活性的特征，完善我國外資政策內容，同時也更好地彌補我國現行外資立法上的不足。
根據上面對跨國公司責任管制的分析與研究，筆者認為，應對跨國公司來華所制定和應用的政策及法律原則應包括以下內容：（1）積極引進的政策及其法律原則。（2）加強引導的政策及法律原則。（3）合理限制的政策及法律原則。（4）嚴密監督的政策及法律原則。上述四項政策及法律原則是有機聯系在一起的，我國引進外資跨國公司的事業要取得成功，缺一不可，盡管隨著時間推移和情況變化，我國對外商投資、對外國跨國公司政策的內容、手段和具體措施都會相應調整和變動，進行不同的組合，但是上述四項政策及法律原則是我國始終堅持的。忽視或放棄其中的任何一項都將損害我國引進外國跨國公司的事業。
七、結論
總而言之，跨國公司的活動對世界經濟的發展有著重要的作用和影響。對于發展中國家來說，一方面，跨國公司對其經濟發展可以起積極作用，因為跨國公司擁有雄厚的資本和先進的技術，只要發展中國家采取正確的政策和措施，有計劃、有步驟、有選擇地引進跨國公司的資金和技術，就能夠彌補本國資金不足，提高本國的工業技術水平，增加就業機會，改善國際收支，達到促進本國經濟發展的目的。另一方面，跨國公司對發展中國家的經濟發展有具有消極作用，它們通過直接投資和技術壟斷等手段，可以攫取高額利潤，控制當地重要行業部門，排擠民族工業，惡化國際收支，阻礙經濟發展。然而我們不能懷著狹隘的民族情緒把跨國公司看作“洪水猛獸”，一方面我們應給予其國民待遇，甚至一些優惠待遇，把跨國公司請進國門；另一方面，需要對跨國公司的不法行為加以管制。同時制訂國際統一的行動綱領，這樣就會更多的維護廣大第三世界國家利益，促進國際經濟新秩序的建立。
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跨國公司研發機構剛開始的資本投資規模都較小（從科研人員的數量看），研究人員一般只有十幾到幾十人,但最近幾年規模增長較快。比如，摩托羅拉在華科研人員已超過2000人、德爾福（中國）科技研發中心一期招聘科研人員500人、西門子（南京）公司2005年擴招200名研發人員。另外，母國來源不同，研發機構的規模不同。從主要幾個母國來源地看，歐美公司的研發機構規模較大，日本、韓國公司研發機構的規模次之，中國香港及中國臺灣公司的研發機構較小。比如，2003年全球研發投入前十名的公司中，除日本豐田公司排第五外，其他都是歐美的公司。
二、跨國公司在華研發機構的區位特征
首先，區位分布比較集中。跨國公司在華設立的研發機構集中分布于北京、上海、廣東、江蘇四地。截至2005年底，總計750余家跨國公司在華研發機構中，有200余家位于北京、170余家位于上海、150余家位于廣東、120余家位于江蘇，這四地所占比例超過了85%。余下的100家左右主要分散在天津、杭州、成都、西安、大連等地。
其次，不同區位有不同的行業特征。各地區跨國公司研發機構的行業分布有所側重。北京吸引的跨國公司研發投資側重于電子、通訊、軟件等行業；上海還包括了不少汽車、化工、制藥等行業；而以深圳、廣州為代表的廣東的跨國研發機構側重于通訊行業；以南京、蘇州、無錫為代表的跨國研發機構側重于電子、通訊、軟件行業；西部的跨國公司研發機構主要側重于通訊和軟件行業。見下表1。
主要地區高新技術產業與當地跨國公司研發機構的產業對應關系
最后，不同區位的研發機構功能和規模有所不同。由于北京和上海分別是我國政治和經濟中心，集聚了我國大部分的尖端科技人才，另外，著名高校的云集、基礎設施的完善和較完善的政策措施，使得北京和上海成為跨國公司設立研發機構的首選地，絕大多數早期的跨國公司在華研發機構設立于這兩地。廣東和江蘇由于利用外資最多，有大量的在具體業務部門或合作企業內部設立的研發部門設立于此。西部地區的跨國公司研發機構則多為其在華研發網絡中的一個分支機構。
三、跨國公司在華研發機構的組織特征
跨國公司在華研發機構設立方式通常有四種：設立獨立的研發機構；與高校、科研機構合作設立研究機構；在具體業務部門或企業內部設立研發機構;與其他企業合資設立研發機構。資料分析表明，歐美國家偏愛設立獨立研發機構，日韓國家則較多地在具體業務部門或企業內部設立研發機構。為了技術保密，以及其絕對優勢的保持，跨國公司在華設立的研發機構采用與中方的企業或高校、科研機構合作方式的很少。
早期的跨國公司在華研發機構多為非獨立法人，作為其在華公司的一個部門或一個機構存在。但是，它們一般不隸屬于中國的總部管理，其活動與業務有較大的獨立性。隨著政策的開放，越來越多的跨國公司開始設立具有獨立法人資格的研發機構。
另外，其治理模式還與所屬行業有關。高新技術行業，如電子、信息、軟件等行業的研發機構大多是獨立的,如摩托羅拉中國研究院,朗迅貝爾實驗室等均具有獨立法人資格。一些傳統行業,如化工、汽車等，其研發機構一般都以非獨立法人的形式存在。
四、跨國公司在華研發機構的功能特征
根據研發機構的功能，跨國公司研發機構可分為五種類型：技術開發型、技術跟蹤型、技術支持與技術改進型、基礎技術研究型及綜合性研究與開發中心。
首先，技術支持與技術改進型為主。跨國公司在華設立的研發機構從其功能上絕大多數可以歸為技術支持與技術改進型。主要原因在于我國與歐美、日本等還有較大的差距，這使得其他四種功能類型存在的基礎條件不能很好滿足。
其次，行業不同，研發功能不同。電子、軟件等高新技術行業總體上更加側重研究。比如：微軟、IBM已經開始了一定的基礎研究活動。汽車、化工等行業則更側重開發。比如：為了適應中國的路面而調校汽車的懸掛系統。
最后，市場競爭不同，研發功能不同。市場競爭越激烈的行業，研發機構的功能越強大，如電子、軟件和電信行業。
關鍵詞：跨國公司并購經濟全球化
Abstract：Sincelate1980''''s,transnationalmergerandacquisitionhasbecomeaworldtrendandmajorForeignDirectInvestmentmeansoftransnationalcorporations.Withthecompetitionamongtransnationalcorporationsarebeingintensifiedcontinuously,themarketofChina,whichhasgreatpotentialitiesandupgradedmarketlevelshasbeenandwillcontinuetobethefocusoftransnationalcorporations.WiththejoiningWTO,Chinahasbecomemoreopeninitspoliciesrelatedtoinvestment,marketaccessandnationaltreatment,whichleadstomanymoremultinationalcorporationsenteringintotheChinesemarketbythewayofmergerandacquisition.Thoughweareinaturntime,therearemanyproblemsinthemerge.Thispaperaimsatthecurrentsituationofthemergeandacquisition,analyzingtheadvantageanddisadvantageofthemergeandacquisition,puttingforwardsomeadviceonhowtofacingthemergeandacquisitiontrend.
Keywords：transnationalcorporations；mergerandacquisition；economicglobalization
引言
跨國公司，一詞最早出現于20世紀50年代初的西方報刊。1960年，美國學者戴維?利連撒爾在其《多國公司的管理》一文中正式使用了跨國公司提法。此后，在西方國家的報刊上經常出現，跨國公司、多國公司、國際公司之類的名稱。跨國公司從經營的戰略定位上，企業必須具有全球一體化戰略，而不單純追求某一企業或局部區域利益的得失；從經營的跨越國度上，必須在兩個或兩個以上的國家擁有經營性實體；從經營的控制權上，跨國公司需在一個國家設立母公司總部，總部對海外子公司擁有控制權；從經營的決策體制上，通過一個決策中心貫徹母公司的戰略意圖。
九十年代以來，世界經濟環境發生了許多重大的變化，世界經濟向多極化發展，經濟全球化和區域集團化的趨勢進一步加強。技術更新不斷加快，知識經濟改變了各國和跨國公司的競爭基礎；面對日益變化的世界經濟環境，不斷加劇的競爭環境，跨國公司需要及時做出其戰略調整，以保持并擴大其競爭優勢。90年代末，全球掀起了第五次并購的浪潮，這次并購浪潮持續五年多，幾乎所有的行業、所有的國家都被卷入這次浪潮中，引起了世界的極大關注。它已經成為世界跨國直接投資的主要方式。這是跨國公司面對日益激烈的競爭環境，在全球范圍內進行的戰略重組活動。本文試圖在分析跨國公司在華并購給我國帶來的利弊基礎上，就我國如何應對跨國公司在華并購提出對策和建議。
一、基本概念解析
（一）并購概念
第一，兼并（MERGER）是指兩家或更多的獨立企業合并組成一家企業，通常由一家占優勢的公司吸收一家或更多的公司。兼并的方法包括：（1）用現金或證券購買其它公司資產；（2）購買其它公司的股份或股票；（3）對其它公司的股東發行新股票以換取其所持有的原股權，從而取得其它公司的資產和負債。
第二，收購（ACQUISITION）是指企業用現金、債券或股票購買另一家企業的部分或全部資產或股權，以獲得對該企業的控制權。收購的對象有兩種形式：股權收購和資產收購。股權收購是購買一家企業的股份，成為被收購方的股東，因此要承擔該企業相應的債權和債務；而資產收購則僅僅是一般資產的買賣行為，收購方無需承擔被收購方的債務。
兼并和收購都是以產權為交易對象的交易行為。它們的基本動因是相似的：為了增強企業競爭實力；擴大企業市場占有率；拓寬企業生產經營范圍；實現企業生產戰略調整等。是一種有效地增強企業實力和實現企業快速擴張策略和途徑。
兼并和收購的區別主要表現為，在兼并中，被兼并企業將喪失法人地位，兼并企業將成為被兼并企業新的所有者和債權和債務的承擔者；但在收購中，被收購企業仍以法人實體存在，它的產權只是部分轉讓，收購企業以其出資成本為限承擔被收購企業的債務。
在實踐中，由于兼并和收購二者的相似之處遠超過其區別，所以經常將其統稱為“并購”或“購并”。
（二）并購類型
企業并購類型可以依據不同的標準進行劃分。
第一，按雙方產品與產業的聯系劃分，并購可分為橫向并購、縱向并購和混合并購。
（1）橫向并購。當并購雙方處于同一或相近的行業、生產或經營同一或相近的產品，并購使資本在同一市場領域或部門集中時稱為橫向并購。如1998年美國克萊斯勒公司與德國戴姆勒--奔馳公司的并購。
橫向并購可以加強企業在行業內的優勢地位，產生規模經濟效益，但并購后行業內企業數量減少，個別企業規模擴大，容易形成共謀或壟斷，對競爭有潛在的負作用，因此橫向并購在一定程度上受到政府的管制。
（2）縱向并購。它發生在處于生產經營不同階段的企業之間，是在生產、經營、銷售上互為上下游關系的企業間進行的并購。如制造業企業對其上游的原材料供應商、中間的運輸公司、下游的銷售商甚至最終用戶的并購。生產鏈的前向并購和后向并購可以減少交易的不確定性，減少交易成本，實現生產交易內部化，更有效的組織專業化生產。
（3）混合并購。是對處于不同產業領域、不同產品市場、從事不相關業務類型的企業間的并購。并購后將產生跨部門、跨行業的多種經營企業。
這一類并購可以降低單一行業企業風險，擴大企業生產經營活動的市場范圍。可以實現不同企業間的資源互補和各種資源的優化組合。還實現企業經營行業的戰略性轉移。如以生產“萬寶路”香煙而聞名的菲利普莫里斯公司將香煙利潤轉移，并購一系列食品公司，進行跨行業經營，最終成為全球第二大包裝食品公司。
第二，按并購實現的方式來劃分，并購還可以分為協議并購、要約并購。
（1）協議并購，又稱直接并購。是指并購企業直接向目標企業聯系，提出擁有所有權的要求，雙方通過一定的程序進行磋商，達成共同協議，實現所有權的轉移的并購方式。它容易得到目標企業的理解和股東的合作，并能夠較好得獲得目標企業的一些內部資料和信息，降低并購的風險和并購后的整合難度。但談判過程可能因耗時長，目標企業要價高導致契約成本會過高。這種并購一般屬于善意并購。
（2）要約并購，又稱間接并購。是指并購企業并不向目標企業直接提出并購的要求，而是通過在股票市場上收購目標企業已發行的具有表決權的普通股票，從而取得目標企業控制權的行為。并購方可以利用目標企業股價下跌之際，大量購進；或是在證券市場上以高于目標企業當前股價水平大量收購該企業股票，取得對目標企業的控制權。這是成熟的證券市場上并購上市公司的基本形式。
當并購企業通過證券市場取得一定比例的目標企業的股票時，要依法向目標企業的管理層和所有股東發出公開收購要約，并按依法公告的收購條件、收購價格、收購期限以及其他規定事項，收購目標公司股票以獲取股權。
間接并購在股票市場上進行，受到市場規則的限制，而且極有可能引起目標企業的強烈反抗，采取各種反并購手段，最后使并購方付出過高代價取得目標企業。這種并購屬于敵意并購。
第三，按并購是否是雙方友好協商來劃分，并購可分為善意并購、敵意并購。
（1）善意并購。是指并購企業事先與目標企業進行協商，征得其同意并通過談判達成收購條件的一種并購方式。雙方在談判中可以進行信息交流和溝通，降低并購風險，避免因目標企業反抗而造成的額外支出。但善意并購中并購方不得不犧牲自身的部分利益，以換取對方的合作。
（2）敵意并購。是指并購方并不事先協商，在證券市場上采取大量收購目標企業股票，意圖取得對目標企業的控制權，在遭到其反抗后仍強行收購的行為。這種方式使并購方完全處于主動地位，而且行動快，時間短，不會因為時間拖延而失去良機。但由于無法取得對方的合作和內部資料，給公司估價帶來困難，而且目標企業的反抗也會帶來較高的收購成本。
由于敵意并購容易引起股市的波動，擾亂正常的經濟秩序，各國政府都會對其有一定的管理和限制。
二、跨國公司在華并購行為分析
隨著我國改革的深入，跨國公司在華直接投資的方式開始出現了新的變化，20世紀90年代初，跨國公司在華并購投資的模式開始出現。1992年4月，香港中國策略投資公司（簡稱中策公司，它是1991年12月12日在一家香港上市公司的基礎上易名而成的）收購了山西太原橡膠廠，從而開創了改革開放以后外資在華并購的先河。2001年隨著我國加入世貿組織，外資并購上市公司的相關政策出臺，相關法律法規的不斷完善。這一切為跨國公司在華并購的有力開展創造了便利的條件。跨國公司在華并購進展更快，外資方成為上市公司大股東，跨國公司在華并購涉足力度加深，跨國公司對一些壟斷性較強行業的上市公司具有濃厚的興趣，外資并購的操作手段更為廣泛。
（一）跨國公司并購我國企業的方式
跨國公司并購我國企業可分為并購非上市型與上市型企業兩種類型：
第一，跨國公司并購非上市型企業的方式。
（1）整體收購。外商整體收購國有企業的全部資產，組成外商獨資企業，從而使該企業成為其獨資子公司，這是外商并購我國企業最徹底的方式，多發生在國有中小型企業。典型的案例是香港中策投資有限公司在中國的收購行為。“中策現象”是外商投資并購的起點。
（2）合資控股。合資控股是指外商與中方合資，外商注冊資本超過50%，以絕對控股的形式并購我國國有企業。“合資控股”是外商并購我國國有企業最普遍的形式。“合資控股”和“整體收購”相比，有自身的一些特點。首先，收購成本低廉。“合資控股”只需要收購企業50%以上的股權，即可達到控制企業的目的。比如“中策公司”以5l%的股權就控股了我國一批國有企業。其次，使外商收購我國國有大中型企業成為可能。“整體收購等于我國向外商出售國有企業，盡管目前有一些這樣的情況，但大都是一些小型企業，而且還要受到某些政策的約束。然而“合資控股”則不同，外商可以堂而皇之地與中方大型國有企業合資，并要求控股，這對中方來說，就是國有企業“嫁接”外資，這樣外商通過“合資控股”方式，便達到了事實上并購我國大型國有企業的目的。外商采取“合資控股”方式并購我國國有企業，其經濟動因是擴大市場份額。通過“合資控股”，可以利用這些企業現有的優勢，占據國內的一大片市場，擴大在我國市場的占有率。
（3）增資控股。外商在一開始就提出合資控股的要求不被接受時，便轉向一般性的合資經營。一些經營效益好，產品暢銷的合資企業中的外方投資者看到市場前景廣闊，便在合資經營中要求增資擴股，中方在規定的時間內如果難以注入大量資金，所持股份自然會降低，外方由參股變成控股。
第二，跨國公司并購上市型企業的方式。在跨國公司搶占中國這個擁有巨大潛力市場的浪潮中，我國企業中的上市公司已越來越受到外資的垂青，跨國公司已把并購我國上市公司作為進軍中國市場的跳板。并購方式多種多樣，有直接控股參股，也有間接收購，歸納起來，主要有如下三種方式：
（1）“北旅模式”。A股市場協議收購法人股份，即通過協議認購內資法人股。1995年8月9日，北京北旅公告稱，日本五十鈴自動車株式會社和伊騰忠商事株事會社通過協議一次性購買北京北旅未上市流通的法人股4002萬股，占北旅總股本的25%，成為北旅的第一大股東，日方同時承諾，所持股份8年內不向中國境內法人或個人轉讓。此舉的意義，就在于創造了一個我國上市公司法人股轉讓的先例——向外商協議轉讓。
（2）“贛江鈴模式”。即協議收購上市公司擬發行的B股。在北旅事件發生10天后，美國福特汽車公司另辟新徑，與贛江鈴達成協議，以4000萬美元購買贛江鈴新發行的B股的80%，占新股發行完后贛江鈴總股本的20%，從而成為贛江鈴第二大股東。
（3）“福耀模式”。即收購國內上市公司原外資股東股權。1996年3月，法國圣戈班間接控股福耀表明了外商控制我國上市公司的新動向。出于進軍我國玻璃市場，繼而開拓東南亞市場的需要，法國圣戈班工業集團于1996年3月在香港收購了福耀玻璃兩家發起法人股東——香港三益發展有限公司和香港鴻僑海外發展有限公司，從而間接持有福耀42%的股份，取得了福耀第一大股東的地位。
（二）跨國公司在華并購的特征
第一，跨國公司在中國的并購目標企業集中在第二產業。
第二產業主要是制造業（家用電器、食品、日用品等在中國國內生產能力已發展較為成熟的行業）。在第三產業以及高科技行業（如金融、咨詢、傳媒、信息技術等）的并購活動還很少，其中一個重要的原因是中國第三產業對外商投資的開放程度還比較低。
跨國公司并購的中國企業大多數是質地較為優良的企業。這些企業或者擁有可觀的市場份額，是國內市場上的主要生產廠家，在某個區域市場里面居于主導地位（如米其林并購的上海輪胎橡膠廠是國內最大的子午線輪胎生產廠家，占有三分之一強的市場份額；吉利并購的上海刀片廠也曾是國內最大的刀片生產廠）；或者具有優良生產資產（如伊萊克斯并購的湖南中意冰箱、南京伯樂洗衣機和杭州東寶空調）；或是擁有受過良好培訓的技術工人；或是經營管理狀況良好。
當然，跨國公司并購的中國企業中也有一些是經營不善、生產設施老化、負債嚴重的企業，但政府對跨國公司承諾在稅收等方面的優惠條件、從而鼓勵跨國公司進行收購。最典型的例子是中央政府鼓勵美國柯達公司并購了中國感光材料行業幾乎所有的主要生產商，這些廠家由于缺乏后繼技術能力并且經營不善導致嚴重虧損，而柯達公司換回的優惠條件是中國政府在2002年之前不允許其全球唯一的競爭對手日本富士膠卷公司在中國進行直接投資。
第二，跨國公司在中國的并購類型大都是橫向型，并謀求絕對控股。
跨國公司在中國的并購大都是橫向型的，目標企業從屬于跨國公司既有的經營領域。跨國公司通過橫向型并購將其已有的經營業務順利拓展進入中國，以期達到行業內規模經濟，獲得壟斷利潤。到目前為止，在化工行業中，全國最大的59家定點輪胎廠被外商控股的有10家；醫藥行業中最大的13家外資投資企業中，外商控股51%以上的有7家。
跨國公司一貫強調對投資企業的控制權，因此，它們絕大多數取得控股的地位。跨國公司不一定百分之百控股，它們只需獲得絕對控股（股份大于67%）、或實現多數控股（股份大于50%）。多數控股的典型例子是阿爾卡特收購上海貝爾：阿爾卡特收購中方股東以及另一外國股東的18.35%的股份，從而擁有上海貝爾50%+1股的股份。
第三，并購采用的方式由合資、購買資產發展到借助證券市場實施并購。
1995年以前，跨國公司在中國的并購主要通過和目標企業建立合資企業、和利用對既有合資企業增資收購中方投資者股權兩種方式實現；95年以后，更多的跨國公司開始借助證券市場完成并購，如“北旅模式”。此外，目前，跨國公司在華并購活動中還出現了一種新的方式，就是所謂的外資并購國有企業后境外上市的運作，如中策公司將其控股的太原雙喜輪胎公司的55%的股權和杭州橡膠公司51%的股權在美國百慕大注冊為“中國輪胎公司”，并在紐約上市。這種運作實際上只是跨國公司并購國有企業的延伸，其并購方式仍然包含于上面提到的這幾種形式。
第四，由資本營運型并購轉向實體經營型并購。
早期在中國發生的幾次著名的跨國并購可以歸納為資本營運型并購：外方投資者并購中國國內的企業后并不參與企業的實際經營和管理、而是將企業進行資產重組后拿到跨國公司本市場上市，并在跨國公司本市場上實現原有投資的退出。從本質上講，這些外國投資者并不是真正的跨國公司，而僅僅是一些全球投資基金公司，其典型的代表是在香港上市的中策公司。隨著跨國公司并購在中國的興起、以及中國企業選擇外方合資者的日益成熟，資本營運型并購在大多數行業都讓位于實體經營型并購，即由真正從事某一行業實體經營的跨國公司進行的并購。
第五，國有企業成為跨國公司并購的主要目標。
在跨國公司并購中國企業的案例中，國有企業成為目標企業的現象相當普遍。這反映出國有企業在整個經濟資產存量當中仍占有主導地位。一定程度上可以說，被跨國公司并購也是國企改革的一種出路。
三、跨國公司在華并購利弊分析
跨國公司借助并購方式進入中國市場不僅僅是為了獲取眼前的利益，獲得長遠的利益甚至取得長久的控制力才是他們的真正目的所在。目前國內多數企業，尤其是國有企業，不僅缺乏資金、設備等發展所需的硬件，更為缺乏的是先進的技術、管理手段、經營理念、國際市場渠道等支撐發展所需的軟件。跨國公司在并購后輸入資本的司時也輸入了先進的技術、手段和管理經驗等軟件，能夠大大緩解國內企業發展和產業升級之困。但是美國跨國公司并購后常會帶來相關行業的大洗牌，導致眾多缺乏核心競爭力的中小企業倒閉，打破原來的市場結構，提高市場進入門檻，容易造成壟斷格局，甚至會摧毀民族產業，導致大量的破產、失業和太高的外資依賴度。
（一）跨國公司在華并購對中國經濟的正面效應
第一，資金輸血。跨國公司并購中國企業能有效的補充我國資金不足，迅速形成規模經濟的生產能力，增加社會有效供給。據估算，目前我國國有企業資產重組大約需要資金2萬億——2.6萬億元，如此巨額資金，不可能全部從國內籌集，因此，跨國公司并購中國企業成為重要的現實來源。隨著跨國并購數量的增多，外資的流入也大規模增加，這有效地緩解了中國建設資金緊張的矛盾。跨國并購帶來外資的流入和跨國并購企業的良性運轉，已成為中國經濟增長和保持繁榮的重要源泉之一。
第二，技術創新。跨國公司在并購中國企業的同時，也為中國企業帶來了先進的技術和管理經驗，促進了產業結構的優化升級，提高了我國產業的競爭能力，從而有利于我國新的資金、技術密集型產業支柱的形成。
第三，制度創新。跨國公司并購中國企業，可以促進市場導向型制度體系的建設，促使政府用利率、稅率、匯率等經濟手段對國民經濟進行宏觀調控和管理，減少行政手段的干預，從而有利于我國市場體制的進一步完善，促進企業真正轉變機制，加速建立現代企業制度，改變原企業單一的國有產權結構為國有資本與跨國公司混合的資本結構，從而使過去模糊不清的產權關系變得明晰起來。
第四，市場創新。跨國公司并購中國企業在給跨國公司拓展市場的同時，也為我國國內市場帶來了新的競爭機制，使我國企業直面國際競爭。我國企業大都對國際市場的行情不太熟悉，跨國公司參與后，既可以迅速趕超國際生產力發展的先進水平，又可以充分利用跨國公司方的國際關系、先進的營銷觀念和銷售網絡，把產品打進國際市場，并發揮擁有進出口經營權的優勢，直接對外經營，增強企業出口創匯能力。
（二）跨國公司在華并購對中國經濟的負面效應
第一，國有資產流失。由于我國目前產權交易不規范，跨國公司并購中國企業的過程中存在國有資產嚴重流失的現象。主要原因如下：（1）資產評估不規范、不嚴格。一方面國有資產露評、低估問題嚴重。跨國公司并購中國企業是在我國現代企業制度改革剛剛起步的階段開始的，許多被并購的中國企業的資產沒有經過規范化的核定與評估，有的雖然經過相關機構的評估，但由于當時資產評估制度不完善，評估方法不科學，低估國有資產價值的情況時有發生；另一方面外方資產的價值往往被高估。在跨國公司以設備為股本的投資中，很多中國企業并沒有要求跨國公司將投入的設備拿到商檢部門進行檢驗和評估，跨國公司設備高估的問題得不到及時糾正，造成國有資產流失。（2）國有資產出售收入管理不善。由于我國對外商投資企業中外商的資金有分批投入的優惠規定，導致一些跨國公司利用這一點拖欠資金。而且有的地方在收到資金后，對資金的使用方向缺乏有效的監督管理，私自改變其用途，而不是按產業結構調整需要用于資本再投入。（3）產權交易過程中的“尋租”活動。某些政府官員和企業領導者為了自己的經濟利益有意地幫助跨國公司低估國有資產價值，人為地壓低國有資產出售的價格，造成國有資產流失。（4）無形資產流失。在跨國公司并購國有企業的過程中，中方品牌被外商大肆“蠶食”，由此造成的無形資產的流失是目前跨國公司并購國有企業過程中國有資產流失的一個重要因素。
第二，市場壟斷問題。目前，跨國公司在我國一些地區或行業整體并購中國企業，具有非常清楚的控制、壟斷中國市場的動機。例如飲料市場，幾乎完全是可口可樂、百事可樂的天下。可以說，跨國公司通過并購造成的市場壟斷已經成了無法避免的問題。
第三，跨國公司并購中國企業的產業結構、地區布局不合理。跨國公司并購的中國企業多集中在第二產業，尤其是加工工業和勞動密集型行業。因此，如果不對跨國公司在中國的并購行為加以引導，長此以往，跨國公司并購中國企業引起的產業結構問題會日益突出，也不利于我國產業結構的優化與升級。此外，跨國公司并購的中國企業還存在地區分布不均的問題，跨國公司主要集中在東部地區，中西部的投資存量比重相當少，跨國公司并購中國企業在地區布局的不合理，將引發地區經濟的發展不平衡，加大地區之間城鄉之間的差別，引發資源在地區和產業之間的重新配置，加大我國實現地區協調發展的成本。跨國公司通過為其控制的企業提供融資、研究與開發、銷售、市場信息、法律等全方位的服務，控制我國部分國有骨干企業，操縱和影響一大批協作配套廠家，如果一大批效益好、關系國計民生的企業被外商控制，將不利于國家對國民經濟進行合理調控，長此以往，勢必會對我國國家經濟安全產生不利影響。
第四，部分跨國公司并購中國企業不利于國民經濟與社會的穩定發展。跨國公司并購中國企業后，常常從自身利益出發，將控股的企業在形式上進行包裝，在境外上市或轉手獲利，抽走資金，從而不利于我國經濟的穩定。同時，跨國公司通常選擇效益較好的企業或企業的精華部分，把原有的債務、離退休人員、富余人員的安置包袱留給社會或原有企業，使這部分國有企業更加難以生存，職工處境更加艱難，增加了社會的不穩定因素；如果跨國公司并購的是上市公司，還會沖擊證券市場。跨國公司并購的消息一經公布，目標公司的股票往往會受到過度炒作，莊家借題發揮，瘋狂拉抬，散戶也會狂熱追捧，極大地沖擊股票市場，加大了股市風險。例如，1995年8月9日，日本五十鈴伊藤忠商社協議受讓法人股參股“北京北旅”，消息公布后，“北京北旅”股票猛漲，短時間從5元一路攀升到12元，僅消息公布的當天成交就達2600萬股，換手率40%，滬深股市由此掀起了一股炒作跨國公司并購概念股的風潮。這種純粹由于跨國公司并購消息引發的股價劇烈震蕩，對于我國證券市場的健康發展是極其不利的。
另外，以短期套利為目的的金融資本對中國企業的并購，將導致我國經濟的虛假繁榮與泡沫現象。國際金融資本對中國企業的并購，與跨國公司產業資本并購中國企業有所不同，其目的往往是為了短期套利，即將并購后的企業進行“包裝”，取得在境外上市或者再轉賣給相應的跨國公司，從中牟取差價。金融資本的并購通常不能為中國帶來先進的技術和管理經驗，僅僅是一種投機性的短期投資，容易助長通貨膨脹和“泡沫經濟”現象，埋下引發經濟危機的隱患。
四、我國應對跨國公司在華并購的對策
跨國并購將是我國進一步發展的動力，也是制約我國經濟發展方向的重要因素，所以面對跨國并購，我們應在正確認識其利弊的基礎上，采取各種措施來引導跨國并購，積極利用其有利于我國經濟發展的一面，限制其消極的一面，以此來繼續促進我國經濟的可持續發展。
（一）繼續加快產權制度的改革，完善公司法人治理結構
跨國公司若通過并購的方式投資中國市場，必然會首選具有制度優勢和資源優勢的企業，因為投資這些產權清晰、公司治理結構規范的企業，跨國公司才有可能充分發揮其跨國直接投資的所有權內部化優勢。在產權不清晰的條件下，跨國收購存在兩個巨大的制度：一是要收購的目標公司的資產所有權不清晰，收購標的本身就蘊涵了巨大的風險；二是由于產權不清晰，企業法人治理結構不健全，收購后的企業組織將難以通過產權來實現對資源的內部優化配置，影響資源利用效率的提高和生產成本的降低。因此，必須加快產權制度的改革，完善公司治理結構，改革國有資產管理體制，構建多元的國有產權主體。活躍我國的產權交易市場，使產權能夠真正流動。
（二）制定和完善跨國并購的法律體系
跨國并購作為一種市場經濟行為，離不開良好的法律體系。健全而規范的法律制度，可以節約交易的成本，減少并購的不確定性的風險，使跨國并購快捷而順利的完成。世界知名的專業服務機構德勤會計師事務所的一項最新調查顯示，90%的在華外資公司高層管理者表示，計劃在未來3年間擴展在華業務。但受訪者認為中國的法律環境是加人世貿組織后在經營業務上的主要障礙。目前，中國現有的幾部外商投資法律主要是規范外商在國內新設企業，對于跨國公司以購并方式進行直接投資則沒有涉及。國家經貿委1999年8月頒布的《外商收購國有企業的暫行規定》，明確規定外商可以參與購并國有企業，但在兼并、收購的步驟方面還沒有具體的、操作性強的措施。2003年3月7日頒布、4月12日起施行的《外國投資者并購境內企業暫行規定》，是我國第一部關于外資并購的綜合性行政法規。它的推出，標志著一個較為完整的外資并購政策法規體系初步形成。該規定稱，所謂外國投資者并購境內企業，是指外國投資者協議購買境內非外商投資企業（境內公司）的股東的股權或認購境內公司增資，使該境內公司變更設立為外商投資企業（股權并購）；或外國投資者設立外商投資企業，并通過該企業協議購買境內企業資產且運營該資產，以及外國投資者協議購買境內企業資產，并以該資產投資設立外商投資企業運營該資產（資產并購）。這次規定的實施只是向并購法規體系的完成邁了一小步。并購還涉及一些配套法規的建立和完善，如證券交易法、公司法、企業破產法等，其中許多規定對于并購這一新的投資方式來說并不適用。為便于我國政府將國際并購納人市場經濟發展的正常軌道，達到吸收外資和保護國內有效競爭的雙重目的，同時又有利于跨國公司的投資，降低投資者對實施并購的法律風險和政策風險，所有針對國際并購的立場、政策、審查程序等都應在法律中體現出來。我國當前最迫切的立法任務應是制定《反壟斷法》、《跨國并購審查法》等法律。
當前我國既要重視對促進跨國并購增加的立法，還要重視對并購進行規范的法律制度，以防止外面的產業控制和威脅國家經濟安全，防止并購過程中國有資產流失。
（三）培育更加成熟的證券市場，加快建設中介服務體系
通過證券市場推進跨國公司對華并購投資，應該是今后重點努力的方向。證券市場的價格發現功能以及上市公司資產的流動性，使通過證券市場進行企業并購交易的公正性、公平性能較好地得到保證。允許外商投資企業在A股上市，在條件成熟時，還可考慮對外國投資者開放A股市場，使證券市場進一步發揮促進跨國公司對華并購投資的作用。此外，要加快建設包括產權交易、融資擔保、會計審計、資產評估、法律咨詢等全面的中介服務體系，使跨國公司考慮并購投資時，能尋求到可信任的中介服務。跨國并購是涉及專業知識范圍較寬、難度較高的交易行為，需要經驗豐富、實力雄厚的中介機構來操作，如大型跨國投資銀行、價值評估機構、會計事務所等。而我國國內目前還缺乏這方面的專門機構和專業人才。以資產評估為例，我國缺乏權威性的資產評估機構、高素質的專業評估隊伍和科學的評估標準。資產評估機構往往隸屬于國有資產管理部門或行業主管部門，這影響了評估的公正性和獨立性，在外資并購中難以令外商信任。再加上評估標準和方法不科學，評估行業又缺乏強有力的監管，結果往往是導致評估操作的不規范。另外，許多地方的國有資產管理部門身份不清楚，同時具有法規制定者和企業所有者的雙重身份，這常常引起外商的疑問。需要一方面培育國內的中介機構，盡快學會按國際規則操作，另一方面開放這些服務業務給國際中介機構，并盡快本地化。我們要鼓勵國內的這類中介機構進行合并以提高規模和競爭能力，與國際企業競爭，也允許外商在這些服務行業的跨國并購。
（四）放寬跨國并購的行業限制
跨國并購大多發生在金融、保險、電信、商品流通等資本與技術密集型的服務性行業。由于這些行業不是我國的優勢，相對的開放度也就很小。但實際上這些行業正是我國著重培養參與國際競爭的壟斷性行業，如果能正確看待扶持本國競爭優勢與跨國公司合作的關系，利用跨國并購，吸引更多的跨國公司投資，就應該順次開放這些行業。鑒于我國吸引外資近年有所下降的狀況，以及東南亞國家采取更加優惠的引資政策所帶來的競爭壓力，我國對外商投資領域近年有所松動，如2000年在金融業、保險業、投資公司、航空業、工程公司、旅游業、中介服務等八個領域放寬對外商投資的限制。不過，從跨國并購的角度而言，這些政策的力度似乎還顯得不夠。我們應該采取積極的態度，順應跨國公司并購的潮流，加大開放的力度，在金融、保險、電信和醫藥業吸引更多的跨國公司，提高參與國際競爭的能力，促進我國產業結構的提升。當然，考慮到上述領域特別是金融業的敏感性，對其開放既要積極還要慎重。
（五）積極推進我國企業跨國并購
企業要想變強，必先變大。眾所周知，《財富》所評的世界500強，其實稱500大更為合適。因為有一些500強企業的盈利還少于中小企業，甚至個別公司如韓國大宇則出現了虧損，有的乃至破產。但不可否認的是，在不少領域要想成為強者，必須先把企業做大，大是強的前提。如汽車制造業，國際公認的最低規模效益線為30萬輛的年產量。中國加人WTO后，預計國外的汽車巨頭、鋼鐵巨頭、家電巨頭將會進一步搶奪中國市場。在上述市場上，提高我國企業的競爭力，應首先通過國內并購，培育出一批具有規模經濟的大公司和企業集團，積極展開與跨國公司的競爭。我國大企業也應積極實施跨國并購。美國和西歐各國同屬發達國家，其領先企業面對的是一片廣闊的具有相同消費層次的市場，所以英國的沃達豐電信公司收購美國的企業后，也有足夠的能力在美國市場大行其道。同理，中國的國內領先企業同樣會面對一個廣闊的發展中國家的市場，并在很大程度上是有能力去占領這些市場的，因為中國企業具有自身的比較優勢。至于文化和管理上的差異，也會在謀求共同利益的目標下得以克服。另外，在國內市場上，現存大批外商投資企業，我國有能力的企業可在國內對其實施并購，也可以理解為廣義上的跨國并購。
結論
中國作為世界最大的市場，一直是跨國公司競相追逐的目標。隨著我國對外開放程度的不斷提高和有關限制性政策的逐步取消，越來越多的跨國公司將采用跨國并購的方式進入中國市場，可以預期跨國并購將成為我國利用外資的主要方式之一。跨國并購一方面有利我國市場經濟體系的建立，但同時跨國公司并購的目標和我國的利用外資目標存在著差異性，而且跨國并購帶來的負面影響不容低估，我們不僅僅要看到它們給中國經濟發展帶來的資金、技術和先進的管理經驗，更要看到其對中國經濟安全的負面影響。本文在分析跨國公司在華并購夸張的影響時指出國有資產流失，市場壟斷，產業結構是我國面對跨國公司在華擴張并購時必須要注意的問題。針對這些問題提出一方面要加快國內企業現代企業制度的建立，另一方面要放寬并購行業限制，完善法規制度建設，積極推進我國企業的跨國并購。
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（一）構建全面風險管理文化理念與組織體系
ERM框架指出，內部環境是內部控制所賴以存在和運行的基礎架構，可以影響風險管理體系的建立和實施，而且其他要素也都要以內部環境為基礎，所以內部環境的優劣直接影響到內部控制的實施效率和效果。內部環境所涉范圍非常廣泛，不僅涉及到整個風險管理框架的構建過程，甚至涵蓋到員工每天的工作方式和態度。企業對內部環境的管理通常是通過制定一系列有關促進共同價值觀和團隊精神的政策和程序來進行，并以書面形式的企業文化手冊的方式來表達。內部環境受企業歷史和文化的影響較深，具體而言，其主要控制點包括主體的企業文化、風險容量、董事會監督、組織道德價值觀等，所以跨國公司總體層面需要從企業文化和組織體系這兩個方面構建優良的內部環境。
（二）滲透風險管理理念
收益和風險的相互匹配決定了企業在日常運營、擴充業務種類、海外收購等提升股東價值的過程中都不可避免地面臨不確定性，但風險具有雙重性，既包含形成損失的可能性，也是收益形成的來源。風險管理并不是簡單地考慮如何去避免風險，而是以更積極的態度去經營風險。風險偏好能夠體現管理層對風險的態度，比如愿意承擔哪種風險、最多能夠承擔多少風險、如何承擔風險、對每份盈利愿意承擔多少風險等。在確定了風險偏好的基礎上，要對其量化以構建一套包含關鍵控制點的風險容量指標體系，如表1所示：同時，要強化員工的風險意識，將風險績效指標納入個人目標中以構建“風險管理責任制”。風險管理不僅是涉及到事前、事中、事后全過程的體系，也是公司高層、中層與基層全員協作參與的過程。如果每個員工都能夠居安思危危，保持高度的危機感，并為風險和機遇的到來做好準備，就能夠促使企業更有效地運轉。
（三）建立基于事項的風險管理程序
在營造了良好的內部環境并設定了系統的公司目標體系后，公司需要針對具體的風險點設定相應的控制策略進行管理，這就涉及到對具體事項的識別、對風險影響程度的評估及對風險應對措施的制定這三方面的活動，見圖2。與之前的內部控制整體框架相比，ERM框架特別強調了要基于會影響組織目標實現的潛在事項來識別風險和機會，并認為對于有負面影響的事項應加以評估并制定相應的應對措施，而對于會帶來有正面影響的機會事項，管理者可以將其反饋到戰略和目標設定過程中。定義的事項分為兩個類別，一是經濟狀況、自然環境、商業環境、時事政治、社會狀態及技術變革等外部環境，二是生產基礎設施、人力資源、業務流程及技術采用等內部環境，表2對內外部影響事項進行了列舉。在風險管理程序中貫徹事項思想可以幫助公司回歸風險事件的本源，從而能夠更清晰地描述風險及其對經營業務活動的影響，并據此對事項發生的性質和可能性進行預測。依據事項思想，企業對具體風險的認識起源于事項的識別，因此企業需要建立一個完善的識別機制。具體而言包括外部環境的識別、內部環境的識別和事項類型的劃分。對于外部環境，企業可以根據自身所涉及的業務活動、產品或服務的特點、所在行業等來辨識可能會影響目標實現的外部因素，尤其需要關注市場趨勢及經濟動向對公司經營的影響。對于內部環境，公司應首先對其業務循環進行劃分，然后詳細分析現有的價值鏈流程以了解實物流、資金流及信息流情況，并在此基礎上提取出影響所設目標實現的關鍵事項。最后還需要對識別出的內外部事項進行類型劃分，即區分為對目標實現有負向消極作用的事項和有正向積極作用的事項。企業內外部影響事項如表2所示識別風險和機會事件后，跨國經營企業需要選取具有代表性的風險程度指標構建一個全面的風險評估體系以衡量風險發生的可能性和重要性。風險程度指標應盡可能合理地定量化，而對于無法量化的指標可以考慮采用標桿分析法、Delplli法或者分級描述法以科學地判定其對于既定目標的影響程度。隨后，在了解了相關風險和機會的影響程度和發生可能性的基礎上，跨國公司應針對具體的評估結果采取應對措施。對于經常發生而且影響程度很大不確定性事件：會造成負向影響的風險要減輕并加以控制，建立靈敏的檢測系統和對沖措施；會造成正向影響的機遇則要加以利用并拓展，結合自身優勢適時把握機會。對于影響程度高可能性低又難以控制的偶發性事項：對消極性風險則可以考慮用分擔的方式把風險轉移到組織以外；對積極性機會則應加以收集并做好具有針對性的前期準備以保證不會錯失良機。應對經常發生但影響程度低的不確定事件：有反向影響的風險要嚴格加以控制，降低其發生的可能性；有正向影響的機遇則應擇機利用，提高其發生的可能性及對目標的促進作用。而對于一些低度風險和機遇，由于發生的可能性和重要性都不顯著，企業可以直接接受，但也需做好監控工作防止其對公司運營造成過多影響。風險評估的簡單分類及對應的管理策略參見圖3。另外，在對風險實施應對措施后，通常還要對剩余風險進行分析返回重新評估。
（四）設計高效內控流程
對于規模龐大的跨國公司而言，設計高效內控流程首先應建立統一的信息系統總體控制制度，然后在該制度的指引下利用信息技術建立風險管理系統以實現對業務關鍵點的實時控制。信息系統內控制度應結合企業具體實際設置包括分工與職責、系統管理、安全管理等控制要點。關于分工與職責，在企業采用信息技術控制時，可以通過設置安全口令控制來實現職責分離。關于系統管理：從信息系統管理層面來說，母公司要設立信息系統管理部負責公司總體信息化歸口管理工作，各分(子)公司設立信息化領導小組，定期召開會議，聽取、總結和指導本單位信息化工作，除對信息系統和信息資源行使管理職責外，信息系統管理部通常還要負責組織編制跨國公司信息化建設中長期規劃；從信息資源管理方面來說，集團公司各職能部門、事業部、分(子)公司要定期梳理本部門管理的內部信息及需要其他部門提供的信息和需外購的信息，而信息管理部門則需要建立內部公共信息平臺，實施信息集中和信息整合，采用統一標準接入、存儲、處理和各類信息；從IT一般性控制方面來說，信息系統應制定要包括數據訪問管理制度、程序變更管理制度、系統運行制度；從信息披露業務控制方面來說，董事會秘書局會同財務部制訂出定期報告編制和披露工作計劃，相關職能部門按照披露工作計劃及相關規定向董事會秘書局提供相關資料，董事會秘書局按照相關法律法規和上市地監管機構的規定編制定期報告。關于安全管理，公司應制定系統安全管理制度和安全防范措施，配備網絡監控、防火墻、殺毒軟件等必要安全措施，編制信息系統應急方案以保證系統正常運行。其次，跨國公司還應成立全面預算控制體系，通過預算制定、預算執行、預算分析及考核等具體措施對有關事項的風險進行事前、事中和事后調控。全面預算一般按銷售預算、經營預算，再報表預算的流程進行，全面預算體系中可以初步揭示企業下一年度的預計經營情況，根據所反映出的預算結果，預測其中的風險點所在，并預先采取某些風險控制的防范措施，從而達到規避與化解風險的目的。另外企業的全面預算管理體系的設計應與其所處的生命周期相匹配：通常來說，初創期應該以資本預算為基礎，成長期要以銷售為起點，成熟期要以成本控制為基礎，衰退期要以現金流量為起點。對于大型跨國公司集團總體一般處于成熟期，應以成本為基礎，但對于新設的下屬子公司，可能要拆分計算再予以匯總。再者公司需要完善其業績評價與激勵機制，可以考慮通過合理設置股票期權激勵機制使管理層及員工薪酬的發展與股東的長期利益想匹配。在業績的衡量方面要綜合采用財務指標和非財務指標，比如可以構建類似于平衡計分卡的全面評價體系，而在財務指標的選擇上可以不局限于總資產利潤率、銷售利潤率等盈利為基礎的業績計量方式，也可以加入市場增加值、經濟增加值等直接與股東財富創造的業績指標。在激勵契約的設計方面，企業應防止管理人員的短視行為，設定長期的激勵機制，以維護企業和股東的長遠利益。
（五）結論
全面風險管理和內部控制過程不只是公司董事會和管理層的職責，也受到其他人員的影響，因此跨國公司應將內部控制范圍拓展到全部子公司和全體員工，實行全員全方位的風險管理體系。總公司和子公司都要設立專門的內部審計和風險管理機構，對各項業務的內部控制執行情況進行監督，檢查和評價。子公司的內部審計和風險管理機構要向總公司的相應機構傳遞內部控制和風險管理報告，以幫助母公司實現對子公司內部控制的有效監控。公司的各部門和各子公司應制定適合其具體實際的內部控制政策與流程，并及時向相關人員傳達這些政策及流程情況。當然信息的傳達應能夠符合成本效益原則，并能夠清楚傳達、適當應對及定期監控公司所面臨的各項風險。
作者：王萃彥 單位：內蒙古赤峰市房屋交易產權管理中心
資金管理信息化是指企業在充分利用現代信息技術的基礎上，建立資金管理信息系統，實現企業整體業務和財務信息的集成和匯總，進而提高企業資金管理水平和企業整體效益的一系列過程。可以說，先進的現代企業財務管理的核心和重點是資金管理。
（一）資金管理的概念。
跨國公司的資金管理是指將整個公司整體的資金流、資金結算、資金監控等資金運作方面的管理活動全部集中到公司總部，由公司統一實施系統、集中的管理活動。它是跨國公司企業管理中的重要內容，更是財務管理活動中的核心內容，是跨國公司財務管理功能的深化與細化。通過資金的集中管理活動，跨國公司可以對公司內所有資金資源進行整合實現全球的資金戰略調配，有效降低資金風險并提高資金的使用效率，還可以通過對資金鏈的統一管理，實現對公司內實物資源的管理和掌控。
（二）資金管理信息化的基本內容。
公司資金管理信息化的主要內容主要表現在以下四個方面：一是實現各部門的互動性。計算機網絡為財務部門與其他業務部門的內部管理信息系統與外部信息提供了交流的平臺；二是實現會計信息的集成化和一體化。企業內部各個子系統融為一體，進行數據交換、信息共享，提高了數據的準確性和一致性；三是實現會計信息的及時性。只要企業發生記錄，信息一方面會在第一時間傳送到信息需求者手中，會計信息需求者也會及時地對會計信息的真實性等質量加以控制；四是共享會計信息。即各個需求方可以無障礙地解讀和利用同一信息的電子數據。
二、構建跨國公司資金管理信息化的必要性
信息化平臺會顯著地有別于傳統的資金管理，這是因為在跨國公司資金管理信息化系統中，采購、生產、銷售等其他子系統的信息會及時地傳遞給企業資金管理人員，不僅使資金管理更具共享性和時效性，還會在整個集團內部實現信息共享。可見，有效性和及時性是跨國公司資金管理中最重要的兩個方面，如果跨國公司的財務信息不具備上述兩種特性，那么公司的決策者所獲得的財務信息將會毫無價值的。因此，為實現資金信息的有效性和及時性，構建跨國公司資金管理信息化平臺是十分必要的。
（一）資金管理信息化有利于充分實現公司整體信息共享。
在從傳統模式向信息化模式轉變的過程中，人工操作逐漸被計算機管理代替，資金管理也逐漸得到改善。在信息系統的支持下，大量的數據信息儲存在同一個數據庫中，進而使得跨國公司總部的資金管理人員和其他高層管理人員可以隨時通過共享的數據庫掌握任何一家子公司的資金使用信息和變動情況的同時，也為資金管理者進行及時、高效的財務分析、加強公司的資金管理提供了更具實效性的財務信息。可見，資金管理在信息化的平臺下可以貫穿于整個公司業務流程的每個環節，有效發揮財務部門核算和監管的作用，對企業各個環節進行實時監控，使公司整體的管理系統有序高效運轉。
（二）資金管理信息化有利于提升公司總部監控、調控資金一體化。
跨國公司為實現并保持良好、快速的發展，就必須高效化并最優化地使用公司資金，充分發揮資金運用的協同效應，最終實現企業價值最大化。公司全部的資金在公司總部迅速而有效地控制，是實現跨國公司整體戰略發展協同性的必要前提，這是因為資金作為跨國公司發展運行的“血液”。在傳統的模式下，公司總部往往不得不賦予子公司更多的權力以應對瞬息萬變的經營環境，如在所屬國開設賬戶，不僅不利于總部在第一時間掌握下屬子公司實時的經營狀況和財務數據，還限制、約束了公司總部的管控手段。目前，因使用傳統的資金管理方法而導致的信息滯后和失真在我國跨國公司中普遍存在，不僅如此，信息不透明、不對稱、信息傳遞不暢等問題也依然存在。然而，當跨國公司資金管理向信息化、網絡化改造，不僅跨國公司整體的資金情況被公司總部掌握，還使公司整體的經營效率和經濟效益得到了極大的提高。這是因為各個子公司當前的經營狀況不再受時空和地域的限制，及時、高度共享信息數據，由總部管理統一調配和管理。可見，資金管理信息化對整個公司的發展都起著至關重要的作用。
（三）資金管理信息化有利于提高資金周轉效率。
在任何企業中，任何企業一方面追求成本的降低和效益的提升，另一方面注重資金使用效益的提高。此外，在風險可控的前提下，如何整合手中有限的資金，實現最佳的投資回報，也是管理者們重點關注的。在傳統的管理模式中，財務與銷的各個環節是相分離的，各部門的業務信息均是先在自己的部門內部進行“消化”后再傳遞到財務部門，如此得到的信息會相對滯后，尤其不能及時更新、共享資金的使用信息，還不利于及時的核算和控制。類似情況在很多國內的跨國公司也依然存在著，使得資金少的公司得不到資金多的公司的援助，只能申請貸款。但是，當引入信息技術，實現資金管理信息化，企業物流、資金流及信息流均得到了改進和強化后，便順利實現了核算和控制的及時性，企業控制風險的有效性，全球資金調配的合理性，給企業帶來實實在在的效益。也就是說，跨國公司可以憑借國際聯網的資金管理信息系統，在短期內重復使用資金并快速增值。
（四）資金管理信息化有利于提高資金管理的抗風險能力，加強資金安全性。
（一）發達國家的成本論
內部化理論：1976年Buckley，Casson在借鑒Coase交易成本理論的基礎上提出市場內部化理論，在存在著不完全競爭市場的前提下，跨國公司內部化可以規避市場不完全而造成的交易成本偏高的問題，其內部化理論也涉及到跨國公司的區位選擇問題：跨國公司傾向于選擇在內部化成本低于市場成本的地區開展直接投資。跨國公司對外直接投資的本質是企業管理、控制權的擴張，通過跨國公司的內部機制代替不完善的外部市場機制，達到降低成本的目的。克魯格曼、赫爾普曼認為，到東道國開展直接投資的一個目的是為了減少直接貿易帶來的運輸成本，繞開當地的貿易保護。Friedman等也認為母國與東道國之間的地理距離大小直接影響到跨國公司的直接投資績效，跨國公司傾向于就近投資，以降低運輸成本、搜尋成本。
（二）發達國家的優勢論
1．壟斷優勢理論
1960年美國學者Stepsen Hymer首先提出“壟斷優勢”理論，70年代后由美國麻省理工學院的Kinderburger做了補充和發展。在東道國市場“不完全”的情況下，跨國公司可以通過對外直接投資利用自身的壟斷優勢排斥自由競爭，獲得超額利潤。他們認為市場的“不完全”性是跨國公司利用壟斷優勢開展對外直接投資的前提。指出“不完全性”主要體現在以下幾方面：產品市場不完全，主要是商品性能、商標、市場技能存在差異；生產要素市場不完全性，各種生產要素的性能存在差異；由于規模經濟引起的市場不完全；還有由政府關稅等政策造成的市場不完全。他們認為跨國公司的壟斷優勢主要體現在：市場壟斷優勢，如產品性能差別、特殊銷售技巧、控制市場價格的能力等；生產壟斷優勢，如經營管理技能、融通資金的能力優勢、掌握的技術專利與專有技術；規模經濟優勢，通過一體化生產，擴大生產規模，降低成本；信息網絡技術優勢。壟斷優勢論解釋了跨國公司進行對外直接投資的根本原因在于自身所具有的壟斷優勢，也從另一個角度解釋跨國公司進行海外直接投資的區位選擇的決定因素所在。跨國公司要根據自身的壟斷優勢決定對外直接投資的區位，對外直接投資的區位應選擇在能發揮自身的生產、市場、規模經濟等壟斷優勢的區位。
2．相對優勢論：產品生命周期理論
產品生命周期理論是由美國學者Vernon提出來的。其理論的主要內容是：每一個產品都要經歷創新階段、成長階段、標準化階段和衰退階段，在產品生命周期的各個階段，產品的市場需求、要素密集度、生產區位都是不斷變化的。在產品的創新階段，產品市場需求較小，需要大量的資本、研發投入，產品生產區位位于創新國，有少量的產品出口；當產品走向成長階段時，產品的需求、生產量開始上升，生產企業可以選擇到一些對該產品需求旺盛、技術資金較好的發達國家進行生產投資；當該產品進入標準化階段，產品的創始國放棄在本國生產該產品，因為該產品的國內市場需求接近飽和，將產品轉移到其他國家包括一些發展中國家進行投資生產；當產品步入衰退階段，產品已經老化，不能適應市場需求，該產品就會完全退出世界市場。產品生命周期理論指出企業對外直接投資的區位選擇應主要基于產品的生命發展周期，在產品生命周期的不同發展階段，企業對外直接投資的區位是不同的。
3．比較優勢論：邊際產業擴張理論
邊際產業擴張理論是由日本的小島清教授提出的。邊際產業擴張理論的主要內容：對外直接投資應從本國已經處于或即將處于比較劣勢的產業，即邊際產業開始，逐漸依次進行。與以往支持發達國家開展對外直接投資的壟斷優勢等理論不同，邊際產業擴張理論強調開展對外直接投資時，應選擇投資國具有比較劣勢的產業，將其投向能將該產業轉化成具有潛在比較優勢的東道國，這將引起本國的產業結構調整和進出口組成結構的變化，而這一產業將在東道國演變成比較優勢的產業。邊際產業擴張有利于投資國優化資源配置，重新調整產業結構，對東道國而言，接受了投資國的技術、管理、資本，有利于形成新的比較優勢產業。邊際產業擴張理論從產業比較劣勢的角度闡述了投資企業對外直接投資的區位選擇依據，跨國公司對外直接投資的產業應是本國具有比較劣勢的產業，選擇海外投資的區域應是能把該比較劣勢產業轉化成比較優勢產業的國家或地區。該理論為發達國家跨國公司轉移一些標準化產業到發展中國家提供了理論依據，解釋了經濟發展水平存在較大差異的國家之間投資的情況。
（三）發達國家的綜合論：國際生產折衷理論
該理論是由英國瑞丁大學教授鄧寧提出來的。國際生產折衷理論在吸收有關國際投資的壟斷優勢理論和內部化理論等的基礎上，結合區位理論解釋跨國公司從事對外直接投資問題。國際生產折衷理論認為，開展對外直接投資的跨國公司必須滿足三個優勢條件：所有權優勢、內部化優勢和區位優勢。所有權優勢指的是一國企業所擁有的而國外企業所沒有的優勢。如一國企業所擁有的技術訣竅、研究開發、銷售技巧等方面的技術優勢，企業所擁有的規模經濟優勢，大公司所具有的先進管理能力，企業家才能，大公司所具有的金融與貨幣優勢；內部化優勢指的是為避免不完全市場給企業帶來的不利影響，諸如對外交易成本較高，外部買者對技術出售價值的不確定，將其所擁有的資產加以內部化而保持企業所擁有的優勢，它指出了跨國公司內部交易的必要性；區位優勢指的是東道國在投資環境方面所具有的優勢，包括諸如東道國較低的勞動力成本、很好的市場發展潛力，東道國的貿易政策等。國際生產折衷理論認為跨國公司開展對外直接投資時必須將所有權優勢、內部化優勢、區位優勢三者結合起來加以考慮。國際生產折衷理論特別強調了區位優勢對跨國公司對外直接投資的重要性，對跨國公司對外直接投資的區位選擇具有理論上的指導意義。
（四）有關發展中國家對外直接投資區位選擇理論
美國經濟學家Louis Wells從發展中國家角度提出“小規模技術理論”，說明發展中國家憑借“小規模技術優勢”開展對外直接投資的可能性。他認為發展中國家擁有為小市場需要服務的勞動密集型小規模生產技術，與發達國家跨國公司相比，生產成本低，有利于發展中國家在國際競爭中取得地位。還有學者從“心理距離”的角度，闡述跨國公司對外直接投資的區位選擇決定因素，例如John Cantwell認為，發展中國家開展對外直接投資的區位選擇很大程度上受到“心理距離”的影響，其對外直接投資傾向于首先選擇周邊國家，然后是發展中國家，最后是發達國家這樣的區位選擇順序。
二、研究進展：利用新視角分析
跨國公司對外直接投資區位選擇
（一）基于微觀視角
傳統的有關對外直接投資區位選擇的理論多把不同類型的跨國公司看作是一個統一的整體，從宏觀角度來研究跨國公司的對外直接投資區位選擇問題。近些年來，有些學者從更微觀的角度來研究對外直接投資的區位選擇問題。從企業異質性的角度：他們以跨國公司企業間存在異質性為前提，具體分析異質性企業的區位選擇。關于企業的異質性，最初Bernard，etal．通過分析美國微觀出口企業和非出口企業的經濟規模、生產率、資本和勞動密集度等經濟數據，發現出口企業與非出口企業存在異質性；Metliz后利用主流框架研究企業異質性，一般把各企業的生產要素差異作為衡量異質性的主要標準；Chen，M．and Moore，M．從微觀角度分析了法國跨國企業對外直接投資區位選擇問題。法國各跨國企業生產力的不同直接影響各企業的對外直接投資區位選擇。法國高生產率的跨國企業更傾向于在那些市場潛力較小，較高單位勞動成本，較低勞動生產率，較低進口關稅的地區開展直接投資。謝冰認為不同性質的企業存在很大的差異，尤其是高新技術企業因其創新能力強、產品生命周期短、定制化程度高而與其他企業相比有著很大的不同，應針對其特點來研究中國高新技術企業對外直接投資的區位選擇問題。王方方在經典的企業異質性理論框架基礎之上，構建了中國企業對外直接投資區位選擇的動力機制框架，論證企業異質性對其對外直接投資的影響，結論證明由企業異質性所帶來的對外直接投資數量、模式的擴展及其企業異質性的空間效應對企業對外直接投資區位選擇有直接的影響。
（二）基于跨國公司全球發展戰略視角
20世紀80年代后，隨著世界經濟出現全球化、一體化的趨勢，理論界一些觀點認為，跨國公司對外直接投資的區位選擇要和全球經濟的發展結合在一起，跨國公司對外直接投資的區位選擇要考慮跨國公司在全球的生產經營戰略，跨國公司應當在全球范圍內而不是在某一個特定國家內去整合資源，優勢互補，安排生產、銷售，謀求全球長期的、全面的利益。例如，跨國公司要整合全球生產，協調各部分的價值鏈。價值鏈最早是由波特提出，他認為企業的活動分為基本活動和支持性活動，兩者構成了價值鏈，基本活動主要包括后勤、生產、銷售、售后服務等，支持性活動包括人事、財務、計劃、研究與開發、采購等。全球生產價值鏈理論要求企業要綜合全球的比較優勢，安排生產、投資，取得最大的利益，價值鏈理論對對外直接投資區位選擇有很大的指導意義。劉偉全認為“隨著全球化的發展，發達國家將一些失去競爭力的價值環節重組到發展中國家，其本身重點關注高附加值的價值鏈環節，低端嵌入價值鏈的發展中國家企業可以通過對外直接投資，在地理上靠近先進廠商分享技術擴散的好處，實現價值鏈升級。”
（三）基于空間組織發展模式的視角
Porter在闡述其競爭優勢理論時，首次提出產業集群概念，競爭優勢所需要的關鍵要素的地理集中性，直接導致相關產業地理集聚的出現，比如美國的硅谷，英國的拍賣業，意大利的紡織業等。Porter在有關跨國公司開展對外直接投資的研究中還建議跨國公司到相關產業集聚的地區投資，便于利用產業集聚帶來的技術、規模等效應。現在，產業集聚已經成為發達國家的主要產業組織模式，也成為引導跨國企業對外直接投資區位選擇的一個新趨向，高新技術企業只有嵌入產業集群體系中，才能更好地獲得集群創新資源，這種集群優勢是其他區位優勢難以具備的。Nachum L．，Keeble．D．等認為，單憑借跨國公司內部獲得知識存在著局限性，跨國公司必須進入集群網絡，因為集群擁有更多的技術、信息和管理經驗，跨國公司子公司開展對外直接投資要盡可能地融入當地集群里，以便于獲得更好的創新資產。Teece D．J研究外國跨國公司選擇在美國硅谷投資的原因時發現，跨國公司之所以選擇在硅谷進行直接投資是為了利用硅谷集群產生的知識技術溢出效應。
（四）基于投資動因———投資誘發要素組合理論視角
近些年，學者為了彌補傳統對外直接投資理論的不足，提出了投資誘發要素組合理論，包括影響直接投資的各種直接要素：資本、勞動力、科學技術、管理等，也包括間接要素：文化、制度等。這些要素無論是在投資國還是東道國都成為影響跨國企業對外直接投資區位選擇的因素，由此而產生資本尋求型、技術尋求區型等區位選擇動因。尋求影響直接投資的直接要素。如市場尋求動因：Bevan ＆Estrin認為東道國市場規模大，能夠使直接投資者擴大產量，降低生產成本，從而實現規模收益。Braunerhjelm ＆Svenson，Venables認為，東道國市場規模越大，其對外來投資者的吸引力就越大。國內學者江小涓認為更好地貼近海外市場是中國發展對外直接投資的主要原因之一。丁祥生認為，發展中國家經濟發展水平較低，國內市場發育不成熟，隨著企業生產規模的擴大，國內市場已經不能滿足企業發展的需要，企業較好的途徑是開拓海外市場；尋求資源的動因：Dunning認為尋求和獲得持久的生產資源也是對外直接投資的動機之一。江小涓認為，中國開展對外直接投資以便于更多地參與國外資源的開發；尋求效率的動因：主要尋求東道國相對廉價、充裕的勞動力、土地和其他生產要素。2006年的《世界投資報告》指出，發展中國家企業對外直接投資的動機有三個方面：尋求市場，尋求效率，和母國政府對國有跨國公司的戰略要求；尋求戰略資產：跨國企業到國外進行直接投資可以吸收較發達國家的先進技術、管理經驗、品牌、經銷網絡等戰略性資產以獲得比較優勢。Deng認為，尋求戰略資產（如品牌和市場網絡）構成了中國對外直接投資的主要動因；Buckley，et al．認為通過對外直接投資，弱勢企業可以從發達的企業那里獲得技術優勢，彌補自身的不足。尋求影響直接投資的間接要素，包括東道國或投資國優惠的投資政策、制度環境、文化、雙邊協定等非經濟要素。如尋求有利于投資的規章制度：當選擇是否進入一個國家的市場進行投資時，東道國規章制度的合理性與否是投資企業主要考慮的問題。一般來說，投資企業總是選擇那些外資管制制度較寬松的地區進行投資，這使得跨國企業較容易適應當地的規章制度。現有的一些學者的實證研究表明，到有利于吸引外資制度的地區投資（如穩定的經濟政策、保護財產安全、較少限制所有權、較少腐敗）對跨國企業在該國進行直接投資具有積極的作用。鄧明認為，東道國制度因素對于中國企業“走出去”是非常重要的。此外，母國的制度環境也對其企業在海外進行直接投資選址產生很大的影響。Meyer，et al．認為，中國所具有的與別國完全不同的、不斷變化的制度環境，使得中國的對外直接投資與眾不同。如果中國與引資國的制度差異大，即相對于中國的引資制度，東道國的引資制度較寬松，對吸引外資較友好，那么，中國的跨國企業就會傾向于選擇東道國與中國制度差異大的地方進行直接投資。柴忠東認為，母國在市場轉型過程中存在的“制度缺陷”既促使一部分新興市場企業退出本國市場投資海外以規避高昂的交易成本和風險，但同時也增加了這些企業在與母國相類似環境中從事經營的優勢。因此，制度的差異會導致OFDI選址分布的不同。倘若中國政府給跨國企業制度上的支持，中國跨國企業也會投資于風險較大的地區，進而獲得投資利益。宗芳宇、路江涌、武常歧等認為，雙邊投資協定是促進投資的特殊機制，能夠替代較差的東道國制度環境。發展中國家與潛在投資目標國家的制度環境往往差距較大。制度較差的東道國法制薄弱、政策多變，外國企業的投資很難得到東道國一般性制度的有效保護，外國企業的風險很大，投資協定能夠保護其利益，減少投資風險。Spender＆Grevesen認為，跨國企業海外子公司在東道國需要獲得和維持其合法性，因此面臨當地制度環境的同構壓力；尋求較小文化價值觀差異：東道國已經形成的價值觀、標準會制約著跨國組織行為。跨國企業需要樹立和培養當地的社會認知體系，因其更容易遭受當地利益群體的攻擊，還要面對當地已經形成的各種約定成俗的標準。Kostova ＆Zaheer認為，樹立當地的社會認知體系恐怕比遵守當地的法律制度更困難，因為社會認知已經根深蒂固。Yiu ＆Makino認為，文化差異是主要的海外投資障礙，對投資選址有強烈的影響。東道國與母國的文化差異越大，跨國企業越難獲得東道國的文化認可。因此，從這點來說，跨國企業傾向于在那些與母國文化差異較小的東道國投資。關于文化差異的衡量，現普遍使用Hofstede提供的方法，Hofstede歸納出比較不同文化價值觀的四個維度：權力差距、不確定性的規避、個人主義與集體主義、男性度與女性度。Buckley，et al．基于1998—2004年間中國企業在世界上49個國家政府批準的對外直接投資流量數據，發現市場規模更大，與中國文化相似性更強的東道國能夠吸引更多的中國企業對外直接投資。
（五）基于習慣效應的視角
Scott認為，一種行為被多次重復，會視作習慣。在投資選址中，趕時髦、隨大溜效應會起一定的作用。東道國與母國交易的頻繁性可以通過兩國之間的貿易額體現。大的雙邊貿易額體現了東道國與母國經濟來往頻繁。不斷重復的交易被視作習慣，這會影響投資企業選擇與其母國有頻繁交易的國家和地區進行投資。因為，投資國企業會感到與其有頻繁交易的國家信譽更好，更有安全感。中國學者胡昭玲，宋平應用動態VAR模型和面板格蘭杰因果檢驗方法對我國對外直接投資與對外貿易關系進行檢驗，結果表明，中國對外直接投資與對外貿易存在雙向格蘭杰因果關系，對外貿易和對外投資是良性互動的，這說明，與中國有頻繁貿易聯系的國家越能吸引中國企業的直接投資。
三、評價及展望
（一）評價
1．從多個視角、采用多種方法研究跨國公司對外直接投資區位選擇
從對經濟因素到對非經濟因素的研究。傳統的有關區位選擇理論主要是從經濟因素方面考慮跨國公司對外直接投資的區位選擇問題。如成本論、優勢論等。隨著經濟的發展，世界經濟形勢的變化，尤其是世界經濟一體化、全球化的發展趨勢出現后，新理論嘗試從多視角闡述跨國公司對外直接投資區位選擇問題。如從非經濟因素中的投資國與東道國雙邊的制度狀況（雙邊協定、貿易政策，雙邊文化差異等）的角度，探尋跨國公司對外直接投資區位選擇原因；還有從心理距離、習慣效應、投資動因等角度闡述跨國公司對外直接投資如何進行區位選擇的問題。從宏觀到中觀到微觀的研究。傳統理論主要把跨國公司看做是無差異的整體，研究其對外直接投資區位選擇問題。近些年來，很多學者是從較為微觀的角度具體研究跨國公司對外直接投資的區位選擇問題，如把企業看做是異質性的，研究異質性企業對外直接投資不同的區位選擇問題；還有基于中觀的視角，研究不同產業對外直接投資區位選擇問題；還基于全球化視角，把跨國公司對外直接投資區位納入全球的經營戰略，考慮價值鏈的協調整合因素；空間組織模式的創新，認識到產業集聚給跨國公司對外直接投資帶來的利益，跨國公司區位選擇和產業集聚聯系在一起。研究方法不斷創新。由于數學的應用，從一般的理論分析發展到實證分析，心理學、制度學等學科也逐漸滲透到投資理論里，理性經濟人的純粹經濟學理論假設前提，逐漸被社會人所取代，投資區位選擇理論更趨向于接近實際，結合心理學、制度學、管理學等學科方法研究投資國、東道國的制度、心理等因素對投資的影響等。
2．現有理論研究較為分散，尚未形成獨立的體系
迄今為止，還沒有一套完整的、專門的跨國公司對外直接投資區位選擇的理論體系，現有的區位選擇理論主要是主流投資理論的附屬品。相關跨國公司區位選擇依據的研究較為片面、分散。僅僅憑借一種或幾種因素來決定跨國公司直接投資區位選擇是不夠的，對跨國公司直接投資區位選擇的分析應該是綜合的，既要考慮投資主體情況，主體是發達國家還是發展中國家，投資企業的各種優勢、投資動因、戰略導向等，也要考慮東道國的客體情況，諸如制度、環境、文化、市場規模；既要從宏觀上研究跨國公司對外直接的區位選擇問題，也要從中觀、微觀具體分析不同產業、不同經濟發展水平、不同體制、不同性質企業的跨國企業對外直接投資區位選擇問題。鄧寧的國際生產折衷理論因其研究較全面，還是值得借鑒的，但是該理論主要是指導早期發達國家跨國公司的對外直接投資實踐，無法說明在經濟、文化全球化發展的當今社會里，文化、制度、全球化生產組織模式等新因素對跨國公司對外直接投資區位選擇的影響。在現有的研究中，雖然有學者結合制度、心理等學科研究對外直接投資區位選擇問題，但是這些研究還處在較邊緣的位置，尚未納入對外直接投資區位選擇理論的主流。
3．現有理論的研究一般有局限性
目前在有關跨國公司區位選擇的研究中，對發達國家區位選擇的研究占上風，對發展中國家相關問題的研究較少，現有關于發展中國家跨國公司區位選擇問題的研究主要建立在西方發達國家相關理論基礎之上，未能針對發展中國家的特質，提出開創性理論，原因之一在于發達國家是跨國公司的創始者，其對外直接投資的歷史較長，相關理論研究也較為豐富。關于發展中國家跨國公司區位選擇的“小規模”技術優勢論，也不能解釋發展中國家在經濟全球化時代對外投資問題，隨著經濟的發展，一些發展中國家由于基礎設施落后，綜合實力不強，其“小規模”技術優勢已經日益被發達國家地方化的跨國生產所瓦解。西方盛行的小規模定制模式也有取展中國家憑借“小規模”技術優勢投資的趨勢，適應時展需要的有關發展中國家的對外直接投資的特有理論體系尚未形成。由于中國開展大規模的對外直接投資時間還很短，國內學者相關理論研究缺乏創新性。中國在該方面的研究還沒有太大的突破和創新，大多是對西方現有直接投資理論的分析和驗證，他們在西方經典的對外直接投資理論基礎上，利用單純的截面數據和時間序列數據進行分析，所用數據往往忽略了一些個體差異，存在偏差，不能很好地對企業的投資情況展開實地調研，尚不能完全反映現實的有關投資的問題，不能很好地指導中國企業實際開展對外直接活動。國內研究建立在西方有關投資理論的基礎上，忽略本國特有的政治、文化、制度特點，中國作為發展中國家，其對外直接投資有特殊性，其對外直接投資的區位選擇也應該有自己的特點。
（二）展望
1．區位選擇在跨國公司對外直接投資中的作用將得到越來越多的重視
區位選擇是否影響跨國公司的對外直接投資？從實際情況來看，好的區位選擇有利于跨國企業規避投資風險、各種制度缺陷、利用當地豐富的資源、技術等優勢，取得巨大的投資利益，反之，亦然。從現在的研究情況來看，就區位選擇和跨國企業投資質量的關系的研究往往被忽視，實質是“舍本逐末”。重視研究區位選擇和投資質量二者之間的關系，是未來研究的一個趨勢。
2．系統研究發展中國家和新興市場國家的對外直接投資區位選擇問題
發展中國家與發達國家在經濟、文化技術水平等方面還存在著很大差距，完全照搬發達國家的對外直接投資等理論來指導和驗證發展中國家的投資實踐是脫離實際的。發達國家跨國公司憑借壟斷優勢、比較優勢理論開展對外直接投資，并進行區位選擇，而發展中國家自身相對不具備上述的競爭優勢，近年來卻也開始對外直接投資。進入21世紀，新興市場國家①對外直接投資尤其成為世界經濟領域里的一個亮點，這些“后發”企業憑借在母國開發的“非傳統型能力”，更早、更快地開展國際化經營，追趕發達國家的“先行”企業。作為新興市場國家的中國對外直接投資發展更迅猛，中國的企業能夠到發達國家開展投資，以劣勢產業收購強勢產業的現象很多。中國的聯想收購IBM筆記本，雙匯收購美國的肉類加工商Smithfield Food，并購規模達到70多億美元，吉利汽車公司收購了美國老牌汽車公司沃爾沃。跨國并購投資也不再是大企業的專利，中國小企業也開始進行并購投資，2013年10月青島的一家藻業集團就成功地并購了澳洲的一家大的海藻公司。系統研究發展中國家和新興市場國家為什么進行對外直接投資，如何進行對外直接投資的區位選擇，對外直接投資的作用機理是怎樣的，發展中國家和新興市場國家對外直接投資有何特殊性等是未來對外直接投資理論的一個主要的研究方向。
3．綜合、具體地研究對外直接投資區位選擇問題
關鍵詞：跨國公司財務風險管理
財務風險管理是風險管理的一個分支，是一種特殊的管理功能。它是指經營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、度量和分析評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，以經濟合理可行的方法進行處理，以保障理財活動安全正常開展，保證其經濟利益免受損失的管理過程。財務風險的實質就是企業財務成果的風險和財務狀況的風險，是企業未來財務收益不可能實現的概率。相應的，財務風險管理的實質，就是在財務風險和財務收益之間進行權衡，以便能做出科學的財務決策，將財務風險控制在企業所能承受的限度之內，努力提高企業的收益，從而增加企業的價值。
一、新階段我國跨國公司財務管理的外匯風險
1.外匯風險的定義和分類。跨國公司財務管理中的外匯風險是指因匯率變動,公司以外幣計價的資產和負債、收入和支出的價值量增加或減少,從而發生損失或收益的不確定性。在進行財務管理及經營的全過程中貫穿著國際資本的流動,跨國公司不可避免地會在國際范圍內收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權債務。一旦匯率發生變動,，將會給公司運用外匯帶來巨大的不確定性。
跨國公司財務管理的外匯風險主要有以下三大類：
(1)交易外匯風險。交易外匯風險是指企業對外投資及經營中以確定的外匯進行交易，在交易與價格結算期間內，因匯率發生變動影響企業收入或支出金額的可能性。交易風險主要分為兩類：一是己經列入資產負債表中的應收應付款項目。
(2)會計風險。會計風險是由于匯率變動使企業的資產價值在進行會計結算時可能發生的損益。按照現行的會計準則，企業的外幣資產、負債、收益和支出等，均需轉換成本國貨幣來表示。境內母公司在每一個會計年度期末需將境外投資子公司的財務報表合并成匯總報表，在將子公司報表以東道國貨幣計價的會計科目折算成母國貨幣的過程中，由于匯率變動有可能給境外企業帶來損失。由于外匯市場的匯率頻繁波動，使會計賬目中的本幣數也會發生相應變動，給企業帶來損失或收益。
(3)經濟外匯風險。經濟外匯風險是指由于匯率變動引起境外投資企業的經營環境發生變化，導致業務現金流量可能發生變動而產生的經濟損益的風險。
2.外匯風險的防范控制和管理措施有以下幾點：
(1)管理策略。跨國公司可以通過建立外匯市場情報系統，及時掌握外匯匯率現狀和預測匯率變化，在此基礎上結合公司具體投資行為做好預測工作。(2)生產策略。公司應選擇生產要素成本較低的地域并通過靈活的采購政策，以抵制匯率變動帶來的風險，獲得生產上的相對成本優勢。同時加強研發力度來提高產品差異化程度，維持公司的市場競爭力，減少外匯風險影響。(3)市場策略。跨國公司可以通過調整產品定價、促銷以及多元化等市場策略來規避外匯風險。
二、新階段我國跨國公司財務管理的管理風險
1.管理風險的定義和分類。
(1)組織風險。企業在財務管理中面臨與本國截然不同的經營環境，內部組織機制與外部環境變化的沖突再所難免。無論企業由于惰性而保持原來的組織結構，還是為了適應新的競爭環境而變革，都必然充滿風險。這種風險的表現形式隨著企業對外投資成長階段的不同而變化，依次表現為領導權風險、自風險、控制權風險、組織作風風險和企業再造風險
(2)財務管理風險。企業對外投資不僅包括實業投資，也包括金融投資，在此過程中企業財務管理所涉及的內容復雜，包括資金的來源管理、資金的運用、境外籌資管理等各個方面，加上企業會計制度與東道國制度或是國際慣例的差異，使得企業財務管理的風險也相當復雜。
(3)人力資源風險。企業的人力資源投資是企業海外投資的重要形式之一。投資的內容主要包括員工招聘投資、培訓投資、福利和社會保障投資、勞動力配置投資等多個環節。與企業物質投資風險不同的是，人力資源風險不僅來源于市場，更主要來自于主觀因素。
2.管理風險的防范控制和管理。
(1)管理制度風險防范。第一，完善公司治理結構，改進財務管理資產管理方式;第二，加強企業內部管理，強化國內母公司對境外投資企業的控制;第三，加強企業的外部監督和約束，降低資產經營風險。
(2)財務風險防范和管理策略。第一，建立財務風險的審查制度，確定海外投資財務風險管理目標;第二，依據風險的類型，選擇適當的資本結構，強化資金流動的管理;第三，強化資金融通的管理;第四，選擇多個投資方案的組合，利用國際上比較先進的財務方法防范風險。
(3)人力資源風險與文化風險的防范。第一，重視跨文化理解與溝通;第二，創建共同的經營理念與企業文化;第三，完善人力資源管理制度;第四，利用外部資源為企業的人力資源管理。
三、新階段我國跨國公司財務管理的經營風險
1.經營風險的定義和分類。
(1)宏觀經濟風險。宏觀經濟風險是指由于東道國宏觀經濟運行失調，發生不景氣變動，出現如通貨膨脹、債務危機、經濟衰退等現象，從而給外國投資者帶來經濟損失。東道國經濟政策的穩定性同時也反應其政治風險的大小。
(2)微觀經濟風險。即商業風險，是指由于境外投資企業微觀經營環境如市場、價格、匯率等因素的變化給企業投資造成損失的可能。微觀經濟風險與東道國經濟或產業的競爭程度和企業對市場信息的掌握與應變緊密相關。主要有市場風險、匯率風險、信用風險、價格風險等等。
(3)企業運營風險。企業運營風險是指海外投資企業自身由于對海外投資項目的選擇、論證以及在市場開拓和決策過程中的各個環節出現偏差而引發的運營風險。主要包括以下方面:第一，市場進入風險。由于國際營銷環境的錯綜復雜，國際競爭的日趨激烈以及國家間文化的差異，任何境外投資企業不可能完全適應市場的要求。因此，如何選定目標市場，以何種模式進入目標市場，這一過程必然充滿風險。第二，產品風險。是指企業產品在開發過程和其后的商業化過程中因受產品的各個層次因素和與產品相關的各種因素的影響而引起的產品價值波動的不確定性。
2.經營風險的防范控制和管理。
(1)系統分析財務管理的經營環境。由于我國跨國公司普遍缺乏財務管理的經驗，因此在財務管理的時候首先一定要重視項目投資前的可行性分析，必須做到對海外市場的經營環境的全面分析和評估。評估重點在于對企業在東道國經營影響重大的經濟政策、制度的穩定性，公共管理和服務體系的質量，社會環境，法律體系，基礎設施的完善程度等各方面因素。其次應采用循序漸進的方式，先選擇東道國大型競爭對手不太重視的產品市場，以優異的質量和合理的價格打開市場，條件成熟后，進一步進入主導產品市場。在區域策略上，先選擇竟爭對手勢力薄弱的周邊市場，積累經驗和實力，然后向核心市場發展。
(2)培養公司全球業務活動的整合能力。我國跨國公司財務管理的產業主要集中在貿易、資源開發和制造業等全球性產業，這在客觀上需要企業在全球范圍內對生產、經營和管理進行有效的協調,以獲得全球競爭效率,降低經營風險。通過對企業全球資源的整合,可以更好的利用國際機會,通過利用海外子公司與國內母公司的整體優勢和有效協調增強應對風險和危機的綜合能力。
(3)建立全球學習能力。跨國公司為保持在海外市場可持續的發展能力，應對可能發生的各種風險和危機，必須形成自己的全球學習能力。我國跨國公司經營管理者必須以一種不斷質疑、挑戰、激勵和創新的態度，促使企業整體積極面對市場的變化，保持企業在激烈競爭的環境里的憂患意識和替覺意識。四、新階段我國跨國公司對外直接投資的技術風險
1.技術風險的定義和分類。在開放經濟條件下,國際市場上競爭各方由于技術水平的差異,從而產生競爭優勢的高低。技術水平低的國家或地區會出現由于缺乏技術而產生的風險。這種風險是競爭中各方在創造和使用技術后產生的不平衡風險。其實質是由于各國的社會、經濟、技術等綜合因素的作用,導致企業技術研發、取得和運用活動中的失敗、中止、延期從而造成損失的可能性。
(1)產品開發風險。企業對外直接投資，需要根據東道國市場需求的特點，開發相應的產品。而新產品的開發是需要投入大量資金和人力的，無論是自行開發還是合作，是購買還是引進關鍵技術，都是高風險的項目。特別是當對外直接投資企業規模普遍較小，技術研發能力不足，產品開發風險很大。
(2)技術保護風險。技術是一個企業的生命，但由于受到東道國或第三國相關企業、組織和個人非法的侵害，境外投資企業的有形和無形資產會遭受巨大損失。在對外直接投資活動中，技術保護主要通過實施知識產權保護來進行。但如果知識產權保護措施不力，企業就會面臨技術外泄的巨大風險。同時企業專有技術是無法通過法律形式保護的，因為其技術內容和訣竅處于機密狀態，不能讓其他經營機構知曉。但企業在技術管理上的漏洞往往會被利用，競爭對手會利用對方企業少數人的疏忽大意或功利心理，采取各種辦法達到竊取技術機密的目的。
(3)技術引進風險。技術產品存在無形損耗，因此先進技術也只能在一定時間內才能發揮效用。對外直接投資企業引進技術的風險主要包括:企業一哄而上，重復引進:對引進的技術項目不加論證，導致投入大量人力物力進行技術開發后，應用效果并不明顯;引進的技術作價過高而且成熟度低:技術合同落入專利保護期或專利循環等不利于企業的境地;使用許可技術生產的產品受到返銷限制，造成企業法律上的侵權。
(4)技術壁壘風險。技術壁壘風險是指一國或地區以維護國家及地區安全、保障人類健康和安全、保護環境等為由而采取的一些強制性或自愿性的技術措施。技術措施越來越多的被用作貿易和投資的保護手段來限制國外商品和投資對本國產業的沖擊，技術壁壘己成為實施貿易和投資保護主義的高級形式，已經成為各國企業對外投資不可忽視的重要風險之一。
2.技術風險的防范控制和管理。
(1)重視技術研發、轉移、保護等方面的論證和咨詢。對外直接投資總是伴隨技術的輸出，從而涉及到專利、專有技術、品牌等無形資產的保護。因此，在技術外移之前，應該組織工程技術人員、法律專家、財務專家、投資專家等對投資項目中的技術方案進行先進性、合理性和實用性的可行性論證，充分估計技術實施后的問題和困難，對結果進行預測。
(2)健全技術開發和管理的內部控制制度。規范技術人員和管理人員的行為,防止其操作失誤造成的風險和損失。特別是對人員接觸機密技術、攜帶資料出入、樣品送檢、技術交流、技術檔案借閱、技術機密和商業機密的管理建立嚴格的規章制度。提高技術研發的關鍵科研人員的待遇,防止人才流失帶來的技術流失。
(3)加強投資項目的技術保險。對于風險較小、無法投保的技術項目，對我投資的公司需要根據自身的投資贏利水平提取一定比例的資金建立保險基金以補償可能發生的損失。對風險較大的技術項目，則需要去東道國或母國保險公司投保。同時，為降低境外技術風險程度，還可以選擇資信好的東道國企業進行聯合技術研發，選擇合適的合作方式，明確雙方的權利和義務，部分轉移技術風險。
(4)采取有效措施，應對技術壁壘的風險。首先加快產品和技術的國際標準化進程，不斷提高企業的生產素質和質量,產品按國際標準生產，考慮以國際先進技術標準作為企業技術創新的方向，并積極參與國際上行業標準化體系建設的工作。其次,加強與國內和國外技術咨詢機構的聯系,及時了解東道國技術壁壘的信息。
參考文獻：
[1]薛媛媛:論企業集團財務管理模式及其選擇[J].技術經濟,2003,(02)
關鍵詞跨國公司區域經濟一體化互動關系
跨國公司和區域經濟一體化已成為當今推動世界經濟發展和世界經濟一體化的兩股最重要的力量。兩者共同之處在于都促進資本、技術等生產要素跨國界流動，推動國際分工深化和規模經濟實現，推動生產要素價格在全球均等化和世界經濟一體化向前發展。兩者不同之處在于，跨國公司是微觀經濟一體化，由市場力量推動，以水平分工和垂直分工為主要形式，從事國際規模的生產和銷售以代替通常的商品出口。這種一體化構成了世界經濟一體化的微觀基礎。而區域經濟一體化則屬于宏觀經濟一體化范疇，是成員國基于市場自身發展的需要，通過鑒定協議來為資本在本地區擴張掃除障礙，促進本地區分工深化和創造本地區比較優勢，在此基礎上還可能形成政治方面的合作與一體化，區域經濟一體化構筑了世界經濟一體化的宏觀基礎。由于這兩種一體化在運行層次和運作機制上的不同，形成了推動世界經濟一體化的兩個主要動力源。但是，這兩者并非截然分開，而是相互依存、相互影響、相互促進，共同推動世界經濟一體化向前發展。本文旨在研究跨國公司和區域經濟一體化的互動關系對世界經濟一體化的促進和推動作用。
一、戰后區域經濟一體化與跨國公司蓬勃發展的原因
戰后，區域經濟一體化和跨國公司在全球的蓬勃發展有其深刻的歷史原因。自市場經濟生產方式在全球確立以來，資本積累速度的加快及資本逐利的本性受單個國家尤其是小國的資源與市場局限無法滿足資本擴張的需要，戰前的殖民地開拓在一定程度上緩解了這種矛盾。但列強也為此付出了沉重的代價，通過戰爭方式獲得的資源與市場很可能再通過戰爭的方式失去。另外，戰爭也破壞了生產力和資本擴張的機制，破壞了生產力和資本向縱深進一步發展的環境條件。顯然，從戰爭轉向合作是解決這一矛盾更可行的途徑，于是通過一定的制度調節，由資源爭奪轉向資源共享，從軍事競爭轉向經濟競爭，逐步成為戰后各國的共識，這在實際上便構成了區域經濟一體化和跨國公司化在戰后迅速發展深層次認識的基礎。
科技革命和生產力在戰后的迅速發展又為區域經濟一體化和跨國公司發展提供經濟基礎。由于生產力發展產生了越來越強烈地逾越國界的要求時，實際上使一國市場無法承受如此分工與規模經濟，另外，科技革命的迅速發展使新技術和新產品的R＆D費用不是一個企業甚至是一國所能承受的。所有這些都需要通過跨國性的集體力量或協調來解決，經濟一體化組織成了解決這種問題的一種較好選擇。但是，生產力的發展只構成一體化的充分條件，而非必要甚至唯一條件。一體化還需要有下述條件才能形成：一是當生產力發展到產生逾越國界的要求卻遇到來自其他地區對商品、資本流動設置的各種關稅和非關稅壁壘，而這種障礙又難以在世界范圍內通過雙邊談判予以解決時，才有可能率先在本地區形成區域經濟組織，以便在局部范圍內妥善加以解決；二是當生產力發展的逾越國界要求退到了來自其他地區商品與資本的嚴峻挑戰時，需要依靠地區組織來保護其成員國產業，確保對本地區市場的占有；三是組成一體化的成員國必須同處于一個經濟區域中，而不是困于純粹地理意義上的區域，經濟區域是指區內諸成員國經濟具有競爭性（可以實行產業內分工）或互補性（可以實行產業間分工），有長期交往傳統，否則，即使在同一地理區域里形成一體化組織，也難以獲得真正發展，這是一體化形成的基礎條件（歐共體和北美自由貿易區便是典范）。戰后蓬勃興起的遍及五大洲的一百多個區域經濟一體化組織成多或少與上述條件有關。
這就告訴我們，并非所有生產力逾越國界的國家都能具備實施一體化的條件。也就是說并非所有的發達國家都能與其他國家成立一體化組織。在有些經濟發達的國家中，主要是選擇跨國公司的微觀一體化來在一定程度上解決了這種矛盾（這也是跨國公司大多產生于發達國家的原因）。跨國公司把R＆D、生產、銷售、服務等諸價值鏈增殖環節分解到世界上各個具有相對比較優勢的國家，把生產力發展與資源和市場的矛盾分散化，充分利用東道國的資本、技術、人才和市場等優勢來解決一國無法承擔的生產力逾越國界的要求，跨國公司也利用規模化生產和各國要素價格優勢組合出價格最低，且最具有競爭優勢的產品和勞務，跨國公司遍布世界的子公司和營銷網絡，把市場交易內部化，使生產力發展大公司化，從而降低交易成本和風險。另一方面，由于區域經濟組織具有一定的排外傾向，區外的跨國公司通過對區內的大量投資來繞過這種人為的關稅和非關稅壁壘。這在實際上也促進了戰后跨國公司在全球的擴張。早在歐共體成立不久，美國工商界便提出“把工廠遷到歐洲去”的口號，以避免歐共體的歧視性關稅降低其產品的競爭力，以1966－1977年這一時期為例，在1966年美國企業的海外分支機構向世界市場上出口的制成品總額中（不包括返銷美國部分），有46％是設在歐共體的分支機構生產的，到了1977年這個比例上升到64%；北美自由貿易區剛剛運作，日本跨國公司便把投資重點轉向墨西哥，企圖通過這塊跳板來減少美國關稅對其不利的影響。
戰后通訊和運輸的迅速發展及其服務費用迅速下降，為世界經濟發展創造了良好的條件，世界銀行、IMF和GATT（WTO）等機構的成立及其對國際經濟的協調也為區域經濟一體化和跨國公司的發展起了促進作用，其他如聯合國的調節、多邊國際協定的執行等，也是區域經濟一體化和跨國公司蓬勃發展的原因之一。
二、跨國公司的微觀一體化推動區域經濟宏觀一體化
跨國公司作為一種市場的力量，其觸角遍及全球各個角落，不局限于民族利益和國家疆界，通過跨國經營活動，追求全球性的機遇、抉擇和效果，以獲得企業全球戰略的實現和最大限度的利潤。如果跨國公司在某一區域不斷投資，便會促進該區域經濟一體化的進展。這就是說，作為微觀層次的跨國公司，其市場機制力量能夠推動作為宏觀層次區域經濟一體化的實現。
縱觀當今最成功的兩個區域經濟一體化組織；歐共體和北美自由貿易區，其區域經濟一體化組織的成立主要是由于跨國公司在區內大量投資，使區內比較優勢上升，從而為推進一體化創造條件。
以北美自由貿易區為例。作為發展中國家的墨西哥為何能與發達國家美、加實施經濟一體化，主要原因便是美、加跨國公司對其多年擴張和滲透的結果。1955－1989年間，美國在墨西哥的直接投資總額從6.07億美元增加到70．79億美元，增長了10．7倍，分別占當年對拉美投資總額的9．2％和11．5％。事實上，美國一直是墨西哥最大的投資者，在墨西哥的外國直接投資中，美國資本占60％以上，1980年在墨西哥的2349家國外跨國公司的子公司中，美國和加拿大分別占總數的79．7％和2．6％。美國和加拿大跨國公司多年來在北美一直屬優勢的投資比例，使得北美三國貿易自由化和生產一體化在北美自由貿易協定生效之前已悄然出現，美加墨經濟的相互依存度已很高。這說明，跨國公司在區內的擴張已為其創造了實現經濟一體化的基礎條件。
為什么跨國公司微觀一體化能夠推動區域經濟一體化基礎條件的實現，我們認為，可以從以下三個方面進行分析：
1．跨國公司在一個區域內投資促進了區內國家比較優勢的提升。跨國公司在區內擴張，將傳統的國家產業間分工，轉化為企業之間的產業內分工，這種分工形成的規模經濟使該區內跨國公司的競爭優勢更加明顯，在這個過程中，區內各國根據自身的資源稟賦來重新定位自己的競爭優勢。這為跨國公司以本地區為出發點重構企業的區位優勢、技術壟斷優勢和經濟資源優勢，還可以使那些本來不具備比較優勢的或者優勢并不明顯的國家通過跨國公司的投資，使跨國公司優勢定位外化在國際比較優勢中，讓其促進區域經濟一體化的可能性。
2．跨國公司的區內投資趨同了國際經濟游戲規則，進而趨同區域經濟一體化的最基本的規則。如果經濟純粹在一國之內而不發生跨越國界的要求時，國際經濟活動并沒有一個被普遍接受的規則，它往往因時、因地、因人而異，帶有很大的隨機性，這對國際經濟交往產生相當嚴重的負面影響。當資本開始國際化時，東道國在根據自己國情吸引外資時，也逐漸改變國內立法，接受國際慣例，對跨國公司活動的游戲規則如國民待遇原則予以認同，跨國公司在東道國投資既給自己帶來了利潤，又實現了其區域戰略和全球戰略，也使東道國實行更開放的對外經濟發展政策，優化了國內的法律、政治和人文環境……這些變化都是形成區域經濟一體化的基礎。
3．跨國公司的區內投資深化了區內市場。比較優勢、國際分工、規模經濟僅僅構成區域經濟一體化的潛在條件，擁有一個巨大的或潛在的購買力市場，可以將潛在條件轉化為現實條件，跨國公司對東道國投資是自己與東道國分享互惠互利，區內的大規模相互投資將使區內市場深化和擴大，從而使區域經濟一體化得以實現。
如果該區域經濟發展遇到外來的阻礙和威脅時，區域經濟一體化組織便會很快建立起來。由此我們也可以看到，充分利用自己的經濟比較優勢，優化制度環境，吸引跨國公司來本國投資以強化自己的經濟優勢以及相互優勢，是發展中國家參與區域經濟一體化走出困境的便捷之路。
三、區戰經濟一體化促進跨國公司的微觀一體化
區域經濟一體化組織的形成促進了跨國公司的微觀一體化，這是因為：第一．區域經濟一體化引發了投資創造和投資轉移效座。這是與貿易創造和貿易轉移相對應的現象。投資創造主要是指，關稅同盟建立以后產生的貿易轉移現象，使區外的企業產品進入該市場變得困難，因此，區外大量直接投資涌入區內，在那里建立分支機構和占領成員國市場。而投資轉移則指先前進入的企業，為了利用市場統一以后所提供實現規模經濟和專業化的機會，對該地區的生產經濟活動進行重新布局，即進行生產合理化方面的投資；第二，區域一體化使對外直接投資的動機發生了變化，并且為跨國公司實行復合一體化的經營戰略提供便利。傳統上，對外投資作為要素流動的一種形式，與商品流動之間存在著某種替代關系。可以說，區域經濟一體化的實踐刺激資本的國際化和一體化。因而，區域經濟一體化最重要特征便是在宏觀層面從制度上保證了跨國公司在區內的微觀一體化的順利實現。因為一旦區域經濟一體化形成，通過區內一體化的體制、機制、政策的推動，使區內的跨國公司在這塊已經“圍起來”的商場上較易占據優勢地位，使其在區內擴張更具有便利的條件。而且，一體化組織還會利用自身優勢幫助微觀一體化的實現。如歐共體執委會在70年代曾援用《歐洲共同體條約》的有關條款對美國大陸崩頭公司吞并一家荷蘭公司實行了嚴厲的制裁，80年代還制定了一項10年的“歐洲信息技術研究與開發戰略計劃”，目標是將西歐在世界技術市場的占有比重從那時的10％提高到90年代的30％，這些傾斜政策一定程度上削弱區外的競爭對手，有利于共同體成員國的跨國公司對這些重要行業的滲透。
區域經濟一體化的制度保證還表現在，如關稅同盟是實現對內取消關稅和數量限制、對外統一關稅，關稅消除后，市場隨之擴大并向縱深發展，為區內各國產業間分工轉向產業內分工和生產專業化創造了有利條件，各國無法再運用關稅或非關稅壁壘來保護本國市場；必須面對區域內其他成員國之間的激烈競爭。為了在競爭中保持不敗，各國公司便加速對區內直接投資的步伐，成員國之間資本的相互滲透也會加快，這樣便促進了跨國公司在區內的微觀一體化。例如，在歐共體內，1959中的西德私人對外直接投資總額為5.47億美元，其中在西歐的投資為1．97億美元，而到1978年其對外直接投資總額318億美元，其中對西歐的投資增至212億美元，分別增加57．1倍和106．6倍，英國1971年對歐共體的直接投資總額為985億英鎊，占全部對外直接投資總額的14．8％，1973年加入歐共體，1974年對歐共體直接投資總額達到22．82億英鎊，占全部對外直接投資總額的21.9％，分別較1971年增加1．3倍和上升7．1個百分點。
到了80年代，由于對內部統一大市場的預期，四大流通尤其是資本、服務的自由流通給區域經濟微觀一體化創造了很好的條件。從1984年開始的6年時間里，成員國之間的相互投資從405億埃居猛增到3534億埃居，平均每年以54％的速度增加，這一不平衡發展趨勢的直接結果是，成員國相互投資在對外投資中所占比重迅速增大，從1984年的19％上升到1989年的52％。這種狀況表明，區域經濟一體化反過來又促進跨國公司的迅速發展。
需要說明的是，這種宏觀一體化對微觀一體化推動作用發生的根本前提仍然是區內各國具有比較優勢和競爭優勢，這里宏觀一體化的作用僅是在為潛在的微觀一體化顯性化掃清障礙。當前不少發展中國家的經濟一體化實踐由于缺乏微觀經濟一體化的堅實基礎，所以比較脆弱。一些發展中國家企圖用協議分工和協議投資的方式進行一體化實踐，更是違背了市場經濟的最基本準則，其困境的出路是必須在區內形成比較優勢之后才能實行一體化。
四、區域經濟一體化和跨國公司之間的互動與進一步融合
根據我們以上的分析，區域經濟一體化的形成和發展與跨國公司的形成和發展是互相促進，相互依存的，即跨國公司的形成推動了區域經濟在宏觀領域實現一體化，而區域經濟一體化又反過來推動跨國公司在微觀領域的進一步擴張。進一步分析可以看到，區域經濟一體化組織的形成既促進了區內跨國公司的擴張，也促進了區外跨國公司的對內擴張，因為大市場形成給區內跨國公司帶來的發展優勢是區外跨國公司所沒有的，區外跨國公司不得不通過直接投資的方式來取代傳統的商品出口，這使跨國公司在規模和素質上都得到提高；而不同區域內跨國公司的相互擴張又促進區域經濟一體化組織在疆界上的擴大，加上區域經濟一體化組織自身的自我加速機制，使區域經統一體化組織在邊界和深度上都獲得很大的發展，兩者互動的結果，便是跨國公司規模和區域經濟組織疆界的擴大。
關鍵詞：研發投資；城市網絡；空間集聚
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼： 文章編號：
The Study on Factors of Information and Agglomeration of Foreign R&D in China from the Perspective of City Network
ZHANG Zhan-ren1，2 LUO Ya-wen1
（1. Business School， Wenzhou University， Wenzhou 325035， China；2. Institute of China， East China Normal University， Shanghai 200062）
Abstract： City network structure benefits the information communication， knowledge interaction and resource sharing among enterprises. Locating R&D at network key nodes ensures the enterprises’ superiority in getting information， interactive knowledge and shared resources. Combining the introductions to multinational corporations’ pursuing network integration and keeping network control and making use of the detection of urban network’s structural characteristics in our country， this paper establishes relevant measurement models to make a empirical study of city network structure’s effect on the information and agglomeration of Foreign R&D in China. The result shows that key node cities occupy different status， although city network links in our country is stronger as a whole. The city network structure factor plays a vital role in the information and agglomeration of Foreign R&D in China.
Key Words： R&D investment； city network； spatial agglomeration
1 引言
跨國公司海外研發投資是繼營銷及生產全球化后，跨國公司全球化發展的又一重大舉措[1]。據統計，自1994年加拿大北方電訊在中國設立第一家研發機構以來，跨國公司在華研發發展迅猛，截至2010年，跨國公司在華年度研發投資達到116.2億元人民幣。但從國際研發投資在單個或少數幾個地理區域累積集聚反映的情況來看，跨國公司在華研發投資空間分布高度失衡，大部分國際研發投資集中在北京、上海、廣州等核心城市[2]。這種國際研發投資活動近年來對華的急速流入及在流入之后的高度集聚為研發投資活動的區位選擇提出了一些不容忽視的問題：是投資地靜態的資源要素總量引起了跨國公司在華研發投資的流入及集聚，還是作為跨國公司海外研發投資據點的各層次城市，它們通過聯系所形成的網狀有機整體即城市網絡，整體改善了我國的國際研發投資環境，并引起了國際研發投資在我國內部的集聚？現有研究由于缺乏以城市網絡為視角研究跨國研發投資區位布局的文獻，為此對這些問題還尚未做出回答。
在與城市網絡結合研究方面，盡管已有研究指出，在知識存在形式發生顯著變化及知識更新周期日益縮短的時代背景下，為提高研發創新效率，降低研發創新成本，任何企業都不可能具備完全意義上的不依賴于合作來進行的技術創新[3-4]。但至于跨國公司海外投資布局，卻很少有研究注意到城市網絡借以為各研發創新主體提供促進創新合作、推動信息共享與知識交流的網絡平臺，從而可能從根本上給東道國國際研發投資環境帶來整體改善的問題[5]。在驅動跨國公司對一國作出研發投資決策的因素分析方面，目前研究大多圍繞東道國靜態的資源要素總量展開，比如東道國的人力資本儲備及研發資金存量等[6]。以中國為例，很多學者認為跨國公司近年來對華研發投資的增加，與中國不斷累積的相對廉價的人力資本有關[7]。當創新的企業邊界范圍日趨模糊時，對我國日益改善的網絡合作環境，卻很少有學者述及。
而至于城市網絡對跨國公司海外研發投資布局作用的綜合性，實際上這種影響還不限于國際研發投資對一國的宏觀總流入上。由于對東道國城市網絡的嵌入是以一個個網絡節點城市為中心據點的，為此，當跨國公司對網絡主要架構點有區位選擇要求時，城市網絡又與國際研發投資進入之后在東道國內部的集聚分布有可能關系。程開明等認為，一國各節點城市組成的城市網絡并不是一個對稱的沒有等級關系的網狀整體。在對外聯系通道構建及所處的網絡中轉位置方面，各節點城市的等級差異明顯[8]。對于包括跨國公司在內的企業而言，那些處于網絡中心或網絡介中心城市，不僅對外直接交流的機會多，而且它們所處的網絡中轉位置還將提高跨國公司對信息和創新成果擴散控制的網絡影響力[9-10]。出于獲得更多的網絡信息，并提高對創新擴散控制的考慮，跨國公司往往選擇少數網絡核心城市作為其搜集資源、收集信息及促進合作的投資據點。跨國公司對網絡主要架構點的這種區位選擇要求，因此表明對國際研發投資在東道國流入之后的微觀集聚因素分析，也具有確立城市網絡空間視角的理論必要。
盡管相關研究強調的創新促進機制、知識溢出效應及信息共享作用，使得跨國公司海外研發投資的區位選擇具有納入城市網絡空間思維的必要，但目前針對跨國公司海外研發投資的規范區位理論，卻恰恰缺乏城市網絡視角。本文認為，受知識更新周期縮短及專業分工復雜化影響，當傳統的強調企業內部部門協作的創新過程，逐漸被企業與外部的網絡合作取代時，要說明跨國公司海外研發投資布局分析需要樹立網絡空間視角的正確性，只要證明東道國城市網絡建設比如城市網絡框架建設及城市網絡互動關系建設，已足以為跨國公司提供構建創新合作、實現信息共享及獲取知識溢出的網絡整合基礎即可。跨國公司海外投資布局分析之所以要確立城市網絡空間思維，除了與城市網絡本身對研發創新活動的獨特整合意義有關外，還與創新活動作為一個系統過程而發生的顯著變化有關。
為把城市網絡思想內生地納入跨國公司海外研發投資流入與集聚布局決定的分析框架，論文將在證明我國城市網絡的整體發展已足以為跨國公司提供資源網絡整合節點的基礎上，以跨國公司在我國的研發投資流入及空間集聚為例，驗證城市網絡因素的重要影響。接下來將結合對跨國公司追求網絡整合及保證網絡控制的介紹，側重通過檢測我國促進跨國公司海外研發投資流入與集聚的網絡基礎，首先證明跨國公司在我國的研發投資空間布局分析尤其需要樹立網絡空間思維；然后通過建立相關的計量檢驗模型，對城市網絡與跨國公司在華研發投資流入及集聚機制形成的理論及現實作用進行實證檢驗，并側重證明網絡位置因素對正確解釋跨國公司在華研發投資空間再集聚形成的重要性。
2 城市網絡與跨國公司在華研發投資布局的網絡聯系基礎分析
城市網絡建設具有的網絡整合功能，是論文確立網絡空間思維的一個判斷前提。為證明我國已具備推動跨國公司海外研發投資流入與集聚的網絡整合基礎，擬基于城市航空流數據 ，利用復雜社會網絡分析法，運用UCINET軟件，首先對我國城市網絡的整體特征進行系統檢測。結果顯示，無論是網絡框架搭建，還是網絡實際互動建立，在整體發展方面我國已具備將跨國公司海外研發投資布局置于網絡空間的分析基礎。
據表1，作為建網的節點城市，2002年，我國入網節點城市數只有64個，但到2010年，這一數值突增到131個。在網絡框架搭起過程中，不僅四個直轄市及省會城市早已處于網絡中，很多中西部的非省會城市也已進入網絡中。2010年，我國城市網絡的覆蓋比例已達到45.6%。顯示我國城市網絡的整體發展至少已具備網絡節點基礎。并且，不斷提高的城市網絡密度，表明我國城市網絡的整體發展并不局限于節點城市數量的簡單增加。以網絡實際關系數m除以網絡可能關系數n（n-1）/2，計算網絡密度指標值 ，結果發現我國入網節點城市間的實際聯系強度同樣呈現上升趨勢，網絡聯系密度已從2002年的0.026提高到2010年的0.0608。在整體融進能力方面，為消除網絡聯系密度增加可能只是通過幾個核心節點的努力而達到的問題，論文還引進了“關聯度”和“網絡效率”這兩個指標。以v、n、u、max（u）分別代表網絡不可達點對數、入網節點數、多余關系數及最大可能多余線條數，則通過計算“關聯度”與“網絡效率”的指標算式1-v/[n（n-1）/2]、1-u/max（u），就可有效衡量城市網絡把各節點城市結合在一起的程度[22]。如表1所示，2002年，網絡關聯度指標值為0.1861，但到2010年快速發展到0.7620，結合總體增加的網絡效率指標值，這說明作為一個網絡整體，我國城市網絡的整體發展，已具備把更多節點城市融進網絡的能力，很多非核心城市以新建互動節點的形式，加入網絡后進一步強化了我國城市間的協同與合作。顯示至少在總體流入方面，我國已具備吸引跨國公司研發投資加快入駐的網絡整合基礎。
注：節點個體特征指標有具體的計算算式，受篇幅限制，論文從略。
而就節點個置差異的可能影響而言，擬從度中心性、介中心性及結構洞等方面對導致跨國公司海外研發投資在我國集聚的網絡位置差異因素做進一步分析。這三個網絡個體特征指標[20-21]，度中心性主要反映某節點城市與網絡中其他節點發生直接聯系的可能性；介中心性則主要用來反映某節點城市在網絡中的中轉和銜接功能；結構洞則考察某節點城市傳播信息不依靠其他節點城市的程度，可用城市受單一節點限制的程度來衡量。
注：烏市、呼市分別是烏魯木齊、呼和浩特的簡稱。
表2、表3及表4的統計結果顯示，隨著城市網絡發展的整體增強，我國城市間不斷加大的網絡位置差距，進一步表明跨國公司在華研發投資空間布局分析的網絡基礎已具備。以度中心差距為例，據表2我國各城市所處的中心位置差異懸殊。北京、上海、廣州、深圳、成都等城市對外聯系密切，長期位居網絡中心，度中心性較高，它們作為網絡聯系的主要架構點，在構成跨國公司網絡資源、收集信息及搭建合作的主要投資據點的同時，也必將引起跨國公司在我國少數關鍵節點城市密集布局投資。顯示隨著我國城市聯系的整體增強，當這些關鍵節點城市的對外聯系通道進一步疏通，其對外部資源的網絡影響力，具有取代它們內部靜態的資源要素稟賦，成為影響跨國公司在華研發投資區位集聚首要因素的可能。而各城市的網絡介中心差異，則憑借對創新信息及創新成果擴散的控制，同樣彰顯了跨國公司具有傾向在網絡介中心位置較高節點密集投資，以控制外部網絡資源的空間集聚機理。并且，從構建跨區域的創新合作關系角度考慮，北京等節點依賴程度越低的城市，它們集聚的跨國公司研發投資也將越多
注：結構洞為逆指標，指標值越小，則代表城市對外聯系的節點依賴度越小。
總體而言，結合網絡關聯時代跨國公司對實現資源整合及保證網絡控制的追求，我國城市網絡發展呈現的整體加強與個置差異并存格局，凸顯了跨國公司在華研發投資宏觀總流入及微觀高集聚形成的網絡基礎。表明隨著城市網絡的整體增強，我國各節點城市間存在的網絡影響力差異，使得跨國公司在華研發投資布局研究應置于網絡空間背景中，并重點關注網絡位置因素的影響作用。顯示對跨國公司在華研發投資基礎及其分區集聚因素的理論與實證研究，如果忽視網絡空間背景，在理論上會存在不足，與跨國公司對網絡整合及跨區合作追求的現實也不符。
3城市網絡結構對跨國公司在華研發投資流入集聚的計量影響分析
3.1 城市網絡整體特征與跨國公司在華研發投資流入的總體計量
城市網絡特征分析雖然可以理論預期，在城市網絡關聯整體增強及節點個置差異因素綜合作用下，跨國公司在華研發投資具有流入總體增加、據點高度集聚的可能表現，但城市網絡結構因素與跨國公司研發投資流入與集聚的實際關系，以及網絡空間位置差異對跨國公司研發投資集聚因素的正確解釋是否具有唯一性？城市網絡特征分析還不能做出定量判斷。
圖1 網絡節點數與跨國公司研發投資 圖2 網絡密度與跨國公司研發投資
為對跨國公司研發投資進駐及來華研發投資空間集聚的成因進行系統的計量分析，擬從網絡整體角度先做趨勢分析（由于作用的滯后性，整體趨勢分析使用滯后一年的跨國公司研發投資數據，而個體集聚分析則使用匯總數據）。圖示結果表明，除了網絡效率與跨國公司研發投資外，城市網絡節點數、城市網絡密度及城市網絡關聯度與跨國公司研發投資流入走勢基本一致。2002年以來，它們均表現出明顯的上升趨勢。盡管跨國公司在華投資研發肯定還受到其他因素影響，比如我國日益增強的自主創新能力因素等，但跨國公司研發投資流入與城市網絡發展之間展現的一致性，說明通過打通網絡節點、擴大網絡合作、強化網絡聯系及實現網絡整合等，城市聯系的網絡復雜化發展確實與我國的研發投資環境改善有可能關系。表明要擴大跨國公司在華研發投資規模，就應在保證具有一定要素總量水平的基礎上，繼續以城市為節點夯實跨國公司在華研發投資的網絡整合基礎。
至于網絡效率與跨國公司研發投資的相關關系，圖4顯示，不同于快速增長的跨國公司研發投資，2004至2008年間，城市網絡效率基本不變，甚至還呈現些許下降趨勢。這可能是由新進節點城市越級建立了過多網絡關系所致，但經歷了幾年的調試期之后，2010年城市網絡效率又與跨國公司研發投資同時達到歷史最高值。由于網絡效率的短暫下降，是以網絡節點和網絡關聯強度增加為基礎的，從而這不會改變城市網絡發展對跨國公司研發投資的作用方向。
圖3 網絡關聯度與跨國公司研發投資 圖4 網絡效率與跨國公司研發投資
3.2 城市網絡個體特征與跨國公司在華研發投資集聚的分省計量
在個置差異與跨國公司在華研發投資空間集聚關系的計量驗證方面，既以省會城市為代表，分析某省省會城市的網絡個體特征，對該省整體集聚研發投
圖5 度中心性與跨國公司研發投資 圖6 介中心與跨國公司研發投資
資規模的影響，又通過計算某省已進節點城市的總和度中心性及總和介中心性，探討節點城市的集體影響。具體研究中，首先以橫軸表示城市網絡個體特征，縱軸表示各省域跨國公司研發投資水平，得到圖5、圖6、圖7。其中，圖5和圖6的紅藍兩色散點，分別是省會度中心性（或介中心性）和總和度中心性（或介中心性）與跨國公司研發投資組成的散點系列。直觀看來，省會或其他城市度中心性越高的省區，其集聚的跨國公司研發投資越多，并且，城市介中心性與跨國公司研發投資的省級集聚具有同樣的關聯趨勢。而城市結構洞指標，則與所在省區的跨國公司研發投資呈反向變動態勢，即省會或其他城市的限制度越高，其所在省區吸引的跨國公司研發投資越少，
總體來說，這已初步印證了節點城市的網絡個體特征差異，具有推動在華跨國公司研發投資空間集聚布局的現實作用，表明要完整闡釋跨國公司在華研發投資空間集聚機制，就必須把跨國公司研發投資
集聚地置于與外部的網絡聯系中。而相比 而言，圖5和圖6還顯示，省會城市的網絡個體特征，特別是省會城市的度中心性，具有同跨國公司研發投資集聚的更高相關性。作為網絡聯系節點，這不僅說明跨國 圖 7 結構洞與跨國公司研發投資
公司傾向以少數關鍵節點為研發投資集聚地，同時還進一步表明節點位置因素，對跨國公司研發投資的區位決策具有重要作用。當然，這種由散點圖顯示的城市網絡與跨國公司研發投資間的線性關系可能并不十分嚴格。要對這種線性進行嚴格判斷，還必須做進一步實證模型分析。
為對這種線性關系做進一步的實證判斷，本文建立了包含2008年與2010年兩年的面板數據模型。模型以“跨國公司研發投資”為被解釋變量，以反映城市網絡個體特征的變量為解釋變量。同時將“外商投資企業投資總額”、“每萬人研發人員全時當量”、“研發支出經費占各省域GDP比例”等變量因素作為傳統控制變量引入模型中。在模型中，這幾個控制變量分別用字母符號FDI、RES、RDS表示，而“度中心性”、“介中心性”、“結構洞”等反映城市個體特征差異的變量則分別用DEG、BET、CONS等字母符號表示。與度中心性等計算數據不同，傳統控制變量數據直接取自《中國統計年鑒》或《中國科技統計年鑒》。
注： ***、**、*分別表示在1%、5%、10%水平上顯著
①城市度中心性對跨國公司在華研發投資空間集聚的影響。據Hausman檢驗，論文以固定效應模型作為面板數據分析結果。與接下來的幾個模型估計方法一樣，表5、表7與表8中的模型1為只考慮了度中心性或介中心性及結構洞變量的固定效應模型。模型2、模型3及模型4則是控制變量兩兩組合后，分別同三個反映城市網絡個體特征變量混合而成的固定效應模型，模型5則是所有解釋變量同時引入后組成的固定效應模型。各模型估計結果分別見表5、表7和表8。
表5的估計結果顯示，度中心性變量的估計系數盡管在個別模型中不顯著，但在作用方向上該變量的估計系數都為正。而基于投資目標演化理論加入的控制變量，它們的估計系數只有研發資金變量在幾個模型中顯著為正，其他兩個控制變量如產業服務規模變量的系數估計值甚至全部為負。這說明在省級這樣的空間尺度，城市作為跨國公司研發投資據點，它們在網絡中所處的中心位置差異對跨
注：相關系數樣本由2002-2010年的年度數據組成
國公司研發投資的區位決定的確有較大影響。表明作為網絡互動的節點，城市在跨國公司研發投資空間布局體系中的地位，確實并不取決于城市（包括其所在省區）的某些內在屬性（如產業服務甚至創新要素供給情況等）。結合跨國公司研發投資與在華總體產業投資及我國總體創新要素供給（含研發人員投入、研發資金支出）間顯著為正的皮爾遜相關系數（見表6），這說明，與一國的整體投資基礎相比，投資地相對有限的創新要素供給及產業服務對象，對跨國公司研發投資的最終流向不具決定作用。為達到整合東道國創新資源、構建跨區域創新合作體系或信息交流體系的目的，跨國公司具有在網絡中心高點布局研發投資的內在動力。可見，基于跨國研發投資目標演化的傳統理論由于忽視了節點城市的網絡整合力，理論設定前提確實有不夠恰當之處。
注： ***、**、*分別表示在1%、5%、10%水平上顯著
②城市介中心性及結構洞對跨國公司在華研發投資空間集聚的影響。表7及表8的實證估計結果證明了在介中心及結構洞方面，節點城市存在的個置差異，對跨國公司研發投資空間集聚的形成也產生了現實作用。實證結果顯示，創新要素供給、產業服務需求等控制變量的系數估計，同樣沒有出現統一的預期正值。在與結構洞變量構成的實證模型中，反映投資地內在屬性的變量，甚至出現了基本為負的系數估計，并且FDI變量為負的系數估計值在個別模型中還通過了10%水平下的顯著性檢驗。鑒于跨國公司研發投資與其在華一般產業投資規模間總體為正的皮爾遜相關系數（見表6），這再次說明跨國公司為滿足一般產業投資的技術改造需求，可能通過在我國網絡高點城市投資構建技術服務中心的形式完成，而并不是依據在我國各地的產業投資規模，通過分散研發投資的方式實現。顯示在網絡空間因素影響下，投資地內在屬性如產業投資規模，對跨國公司研發投資的分區集聚很難發揮理論預期上的統一正向作用。
4 結論與建議
城市網絡結構有利于研發創新主體間的信息交流、知識互動及資源共享。在網絡關鍵節點位置布局研發，可保證企業占據交流信息、互動知識及共享資源的主導權。以跨國公司追求網絡高點布局，從而達到便利創新合作、網羅創新資源、控制創新擴散的戰略目標導向為研究切入點，論文對跨國公司海外研發投資的區位布局因素做了研究。與基于跨國投資目標變化的經典理論演繹相比，這種分析方法的優點表現在于：其突破了研發空間布局只受投資地內在因素單獨影響的研究假定，通過突出節點位置對城市在跨國研發空間布局體系中的重要作用，已將影響跨國公司研發投資區位決定的因素網絡化、外部化。
實證研究發現，隨著我國城市聯系的網狀化發展不斷深入，城市網絡結構因素具有影響跨國公司在華研發投資區位決定的理論及現實作用。樣本區域內的城市網絡結構檢測顯示，通過打通網絡節點、擴大網絡合作、強化網絡聯系及實現網絡整合的形式，城市網絡聯系的整體增強，為跨國公司在華研發投資的總體增加奠定了網絡整合基礎。但關鍵入網節點因城市聯系整體增強而不斷增加的網絡影響力，又凸顯了網絡節點位置差異與跨國公司研發投資空間集聚形成的內在機理。個體特征差異變量系數為正，且顯著性檢驗明顯優于傳統控制變量的模型估計結果顯示，城市網絡結構因素對跨國公司在華研發投資集聚的解釋不僅具現實性，甚至還具唯一性。
跨國公司研發投資傾向在網絡高點布局的地理異質性，顯示出研發投資集聚的等級分異空間分布格局。這和中國城市網絡發展的整體態勢基本一致。作為我國的經濟中心城市，北京、上海、廣州等由于地處三大城市群中央的位置和與外部密集技術要素流的存在，由強連接形成的網絡優勢，投資環境不斷改善，已經成為跨國公司在華研發投資的核心節點。雖然跨國公司研發投資最終要受在華生產經營活動對其研發投資的需要和我國研發創新要素供給情況的共同推動，但脫離與外部的網絡聯系，則我國任一區域單元吸納跨國公司研發投資的需求或供給拉力都是有限的。在跨國公司研發投資的最終空間布局上，我國各城市對創新要素調配及創新信息控制的網絡能力差距，是造成跨國公司研發投資集聚規模在各空間單位之間存在較大差異的最主要因素。
在制定優化中國引資結構戰略及相應的政策措施過程中，本文的研究結論具有重要意義。顯然，中央和地方政府在制定省域優化引資結構戰略時，應充分考慮跨國公司研發投資的等級分異特點，必須將區域城市聯系和網絡結構作用納入跨國公司研發投資進駐及其分區集聚機制的政策研究過程中。就目前跨國公司研發投資在中國的整體分布格局而言，在有利于發揮我國網絡整體優勢、實現區域統籌發展的政策指導下，通過科學的具有戰略性的城市體系規劃研究，繼續強化中心城市的投資節點作用，帶動跨國公司在我國的研發投資活動向更大規模和更高層次邁進，構成新時期我國優化引資結構、提高利用外資質量等戰略部署和決策的重要內容。
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論文關鍵詞 跨國公司 法律規制 法律環境
跨國公司在全球經濟一體化中扮演者重要的角色，是全球經濟一體化進程中最活躍的主體。在我國改革開放過程中，跨國公司在我國經濟發展發揮了巨大的作用，他們帶來了大量的資本與技術，促進了我國改革開放進程，但是跨國公司由于經濟實力雄厚，且擁有技術、管理等方面的優勢，其跨國屬性也決定了它們能夠以更為靈活的方式實現市場策略，因而跨國公司極有可能會實施侵害東道國利益的行為，這就需要對跨國公司進行法律規制，使其經營行為符合東道國的法律和政策。本文主要從跨國公司的法律規制這一角度就跨國公司法律規制的必要性、跨國公司法律規制的重點以及跨國公司法律規制的對策三個方面展開論述。
一、跨國公司法律規制的必要性
（一）跨國公司可能侵害東道國利益
跨國公司作為民商事主體，同樣有著追求經濟利益的強烈渴求，或者說，資本在國際間流動，本身就是以逐利為最終目的的，而資本在國際間的流動正是以跨國公司為主要載體的。跨國公司可能會利用發展中國家相對寬松的法律環境，以損害東道國利益的方式，滿足自身的逐利需求。例如，利用發展中國家環境法制不完善，以犧牲發展中國家的環境利益為代價，實現自身的逐利目的，最典型的案例就是康菲溢油案。2011年6月，蓬萊19-3油田C平臺附近海域發現大量溢油。康菲公司給予的解釋是，在其進行注水作業時，對油藏層施壓激活了天然斷層，導致原油從斷層裂縫中溢出來。2011年11月，聯合調查組公布了事故原因調查結論，指出漏油事故是一起造成重大海洋溢油污染的責任事故。此外，“跨國公司通過國際經濟合作或經營的途徑，將污染密集型產業，特別是發達國家已淘汰的技術、設備、生產工藝、產品、危險廢物等，通過投資方式轉移到發展中國家”，更是一種常見的形式。
（二）跨國公司法律規制屬于東道國國內事務
跨國公司進入東道國經營后，往往采取設立分公司的方式進入東道國，此時跨國公司的在東道國的經營機構應接受東道國的管轄與規制，這是經濟主權的體現。因此，對跨國公司的法律規制，本身就屬于東道國的國內事務，跨國公司不會由于其跨國身份而游離于法律規制之外。例如，跨國公司在東道國的子公司或分支機構侵犯雇員正當工作權利或其生命健康、對東道國環境造成嚴重損害或侵犯少數群體權利的案件時有發生。此時，東道國應通過本國的執法機制，糾正跨國公司子公司或分支機構的違法行為，以實現法律治理目的。
二、跨國公司法律規制的重點
跨國公司法律規制的對象是跨國公司在東道國的經營行為，筆者認為跨國公司法律規制的重點應在于避稅行為、商業賄賂、并購行為以及環境侵權行為等方面。
（一）避稅行為
跨國公司能夠利用其跨國身份輕易地實現避稅，從而侵害了東道國政府的稅收權益。當前跨國公司的避稅手段非常多，主要表現為利用商品交易不合理價格避稅，利用關聯企業間固定資產和無形資產買賣和轉讓避稅，利用提供不合理的勞務避稅。
避稅行為嚴格來說并沒有違反稅收法律法規，但是避稅行為是避稅人利用稅法漏洞，實現減輕或減除稅負的目的，其直接的結果是造成了國家財政收入的流失。跨國公司的避稅行為，使東道國利用外資的代價增高，破壞了公平合理的稅收環境，甚至會形成國內公司仿效。東道國和跨國公司之間所開展的避稅與反避稅博弈，在本質上是一種利益博弈，東道國政府完全有權通過完善法律、強化稅收執法機制等一系列措施實現反避稅。
（二）商業賄賂
跨國公司的商業賄賂行為也是跨國公司法律規制的重點。所謂商業賄賂，是指利用賄賂這一方式獲得交易機會，破壞了公平誠信的市場環境，是各國刑法打擊的對象。在國外，商業稅率整治手段嚴厲，如，2009年12月31日，美國司法部以斯達康違反《反海外賄賂法》在華行賄，向其開具了一張300萬美元的刑事和解罰單。2009年8月3日《中國青年報》報道，最近幾年在麥肯錫、朗迅、大摩、IBM等財富巨頭身上發生的商業賄賂事件一定程度上還原與厘清了跨國公司的本來面目。
可見，商業賄賂極易在跨國公司身上發生，其原因何在？筆者認為，跨國公司的一些特點決定了其極易成為商業賄賂者。首先，跨國公司為了能夠進入東道國并獲得市場份額，在主觀上存在以商業賄賂獲得交易機會的愿望；其次，跨國公司會面臨諸多的審批與審核，這決定了跨國公司與東道國政府人員走得比較緊；最后，跨國公司的雄厚財力、社會關系的運用能力等也決定了跨國公司有能力實施巨額的商業賄賂，這是國內小企業所望塵莫及的。
（三）并購行為
跨國公司的并購行為可以依法進行，但是跨國公司的并購行為可能會損害東道國的經濟利益，甚至會對東道國的經濟安全造成影響，主要表現為跨國公司能夠利用其雄厚的經濟實力，大規模地實現并購，最終形成市場壟斷，或者對東道國的產業形成毀滅性打擊。如有學者認為，“跨國公司在全球擴張的過程中，通過直接并購、合資、品牌再定位等策略蠶食我國民族知名品牌，對我國本土企業的品牌塑造及發展形成極大沖擊”。此類并購會導致擁有壟斷優勢的跨國公司跨越歧視市場壁壘，保持穩定的加工市場集中度和寡頭競爭穩定性，排斥中小規模廠商，一旦它控制市場就可能壓制競爭，降低市場效率，破壞市場結構，最終損害消費者福利。
（四）環境侵權行為
跨國公司將大規模地向發展中國家轉移，其中很重要的一個原因是發展中國家在環境保護的力度上相對較弱，這樣跨國公司在經營活動中就會節省一大筆的環境開支。在著名的印度博帕爾案中就可以看出，跨國公司利用國內外環境保護標準不同，滿足自身的逐利需求。在中國，一些跨國公司進入中國時，除了帶來先進的技術和管理，也將高污染、高危險的行業或生產環節轉移進來了，如橡膠、塑料、印染、制革、電鍍、制鞋、電池等行業屬于高污染型企業，而鋼鐵、有色金屬、電力、建材、造紙和化工六大產業則是高耗能產業，可以說，中國在迎接跨國公司來華投資帶來的機遇的同時，也面臨著對環境和資源的空前挑戰。
（五）其他行為
跨國公司的其他行為如社會責任承擔、勞工保護、人權保障等也屬于東道國法律規制的內容。例如，跨國公司利用發展中國家勞動者保護程度低實現經營成本的降低，在本國勞動者與外國勞動者的保護程度上采取雙重標準，甚至由于在發展中國家的跨國公司普遍未達到國際勞工組織規定的核心標準，致使產品的勞動力成本很低，這種因低工資而形成的出口競爭優勢被發達國家稱為“勞動力傾銷”，導致產品易遭反傾銷之訴，值得關注。
三、跨國公司法律規制的對策
跨國公司法律規制目的的實現，不能一味地要求跨國公司承擔過多的義務或者對其進行道德指責，更不能因為跨國公司經營過程中出現的一些違法違規現象而拒絕跨國公司進入本國經營而設置不合理的準入壁壘。相反，跨國公司的法律規制，需要加強本國的法律制度建設，優化法律環境，加強執法能力，促使跨國公司在經營中遵守東道國的法律法規和公共政策。
（一）完善法律制度
東道國需要加強相關法律制度建設，使跨國公司的經營行為有法可依。如針對跨國公司的避稅行為，需要加強稅收法律制度建設；針對跨國公司的商業賄賂行為，需要完善反商業賄賂法律體系；針對跨國公司的并購行為，需要完善與并購相關的法律制度，尤其需要完善反壟斷審查法律制度；針對跨國公司的環境侵權行為，需要完善環境保護法律制度。其他相關法律制度如勞動者權利保護制度等，也需要加以完善。簡言之，跨國公司的出現是全球經濟一體化的體現，東道國政府應加強法律制度建設，使本國法制能夠與國際接軌，避免國際經濟交往中出現雙重標準，這將有助于跨國公司經營行為的規范化，同時也有助于東道國本國法律制度在品質上的提升。
（二）加強執法能力
跨國公司法律規制除了需要立法層面的努力之外，還需要在執法層面有所體現。執法是將靜態的法律規定轉化為現實的法律秩序，從而實現法律的調整目的，在法律秩序的實現過程中具有重要意義。當前跨國公司法律規制之不足，固然存在立法層面的漏洞與缺失，但是與執法機制不夠完善也存在密切的關聯。建議我國加強跨國公司執法機制建設，提升執法者的執法能力，從而更好地規范跨國公司的經營行為。
