時間：2022-10-27 19:08:54
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融科技，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、創新驅動型經濟的科技金融支持
經濟增長轉向創新驅動、內生增長是轉變經濟發展方式的重要方面。有人以為，經濟增長轉向創新驅動可以節省資金投入，這是_種誤解。經濟增長由物質資源投入轉向創新驅動，可以相對節省物質資源、環境資源之類的物質投入，但不能節省資金投入。創新驅動經濟增長的決定性要素除了高端創新創業人才和科學發現的新思想外，再就是創新投入。就是說，需要足夠的投入來驅動創新。
科技創新需要足夠的資金投入，主要是由以下兩個方面原因決定的，而且由于以下兩個方面原因需要科技與金融深度結合，培育和發展科技金融。
首先是科技創新的路線超出了企業的范圍。一般講的技術創新，是以企業技術進步為源頭的創新，企業作為技術創新主體也就是創新投入主體，企業創新所需要的資金完全可以由企業進入市場融通資金。現在所講的創新是科技創新，是以科學新發現為源頭的創新。這種創新涉及產學研多個環節。從產生新思想到孵化出新技術再到生產上應用直至進入市場，每個階段都需要投入。這意味著創新投入不是單個企業所能解決的，需要動員多個投入主體。特別是在科技創新的前期階段更需要金融進入。因此就提出發展科技金融的要求。
其次是科技創新存在明顯的不確定性。創新投入有兩個明顯的特點：_是投資回收期長，有些創新如生物醫藥的發明，從科學發現到臨床使用所要經歷的時間很長，投資周期越長，期間還需要有不間斷的投入；二是投資效益的不確定性，_方面新思想能否孵化為新技術有很大的不確定性；另_方面，孵化出的新技術新產品能否被市場所接受也有很大的不確定性。創新成果的不確定性就產生投資風險。由風險厭惡使然，人們對創新投資往往是望而卻步，由此產生創新投入的不足。這正是金融難以金融科技創新的前端環節的癥結所在。這意味著科技金融機制需要與一般金融機制有不同的功能，才能解決好科技創新的投融資問題。
科技金融有特定的領域和功能，它是金融資本以科技創新尤其是以創新成果孵化為新技術并創新科技企業并推進高新技術產業化為內容的金融活動。科技創新投入的以上兩個特點決定了_般的金融是難以進入科技金融領域的。因此，在人們的理解中，科技金融的主體應該是政府的財政性投入和政策性銀行貸款。但是,從創新驅動型經濟對金融的需求以及金融自身的創新要求分析，商業性銀行和金融結構應該也可能成為科技金融的主體。這可能是當前金融創新的一個重要方面。
從金融創新史分析，金融是隨著科技和經濟的發展而不斷創新的。每_次科技和產業革命都會帶動金融創新，并且帶動金融財富出現爆發性增長。在工業化時代，銀行資本和工業資本的融合產生金融資本，在信息化時代，金融又與信息化融合，產生電子銀行、電子貨幣。當今時代，金融與科技融合產生科技金融正是正在孕育的新科技和產業革命的產物。科技創新不只是產生產業財富，也應該產生金融財富。當下金融參與科技創新活動,就能及時分享發展成果并實現創新成果的財富化。金融資本只有主動進入科技創新領域才能獲得金融財富的積累。就如美國成立于1971年的納斯達克（Nasdaq)股票市場，就是信息和服務業的興起催生的。因此金融資本與科技融合形成科技金融有著客觀必然性。
我國發展的實踐也證明，在每個發展階段，金融創新需要跟上快速行駛的經濟列車。金融財富增長最快的時期都是抓住發展新機遇的時期。過去的兩次發展機遇，_次是發展鄉鎮經濟，_次是發展開放型經濟，金融資本都抓住了，每次都得到了爆發性增長。現在我國部分發達地區正在迎來發展創新型經濟的新機遇，金融資本抓住這個機遇，其金融財富也一定能得到爆發性增長。
在創新驅動型經濟階段，地區之間的經濟社會發展水平的差距將越來越表現在創新能力的差距上。雖然各個地區創新資源分布不平衡，但各個地區的創新投入可能改變這種不平衡。各個地區的科技金融的發展水平將成為主要說明因素。
二、科技創新各個階段的科技金融需求
科技創新與技術創新最大的區別在創新的源頭不同，因此形成創新的不同階段，從而導致科技金融進入的不同方式。
在以科學發現為源頭的科技創新模式中，科技創新路線圖涉及三個階段:上游階段即科學發現和知識創新階段；中游階段即科學發現和創新的知識孵化為新技術的環節;下游階段即采用新技術的環節。
如果考慮到創新技術的產業化則可再加個高新技術產業化階段。
用信息經濟學方法對創新投入的各個階段作風險-收益比較:就風險程度來說，創新投入的階段離市場越近,信息越是完全，風險越小;離市場越遠,信息越不完全，風險越大。就投資的潛在收益來說，越是靠近市場，競爭越激烈,潛在收益越小。離市場越遠，競爭越不激烈,潛在收益越大。歸結起來,科技創新全過程各個階段的創新投入的風險和收益是對等的，都是由高到低的序列。
如果進_步將創新投入的潛在收益區分為社會收益和私人收益，創新投資的階段越是靠前，創新成果的社會收益越是明顯，也就是創新收益難以收斂到哪個私人投資者。通常所說的創新成果的外溢性主要就是指此。創新投資的階段越是靠后，創新成果的私人收益便越是明顯。也就是創新收益能夠收斂到私人投資者。這里講的私人投資者包括企業性質的投資者。
上述科技創新各個階段風險和收益的比較，指出了進入各個創新階段的科技金融進入的方式和相應的金融創新的方向。
如果將政府財政的科技投入一起考慮，科技金融的投融資主體大體上有政府、銀行信貸和金融公司。各自又有多種投融資類型。
從一般的投資行為分析，在科技創新的最前端，即知識創新階段，是科技創新的源頭。這個階段投入的目標關注的是創新成果的基礎性、公益性和公共性。投入主體無疑是以政府財政資金投入為主。而在科技創新的后期階段，即創新成果進入市場的階段，金融資本一般也會積極投入，這里起作用的是市場導向和明確的私人投資收益。這種投資行為分析是要說明在科技創新路線圖的兩端，投融資的主體基本上是明確的。而在科技創新路線圖中的中間階段投資主體不明確，需要科技金融進入。
科技創新的實踐表明，在創新的中間階段尤其是新思想新發現孵化為新技術階段應該是最需要資金投入的階段,現實中恰恰是這個階段資金投入嚴重不足。原因是在創新的這個階段方面創新收益開始向私人投資者收斂，政府不可能再承擔這一階段的主要投資。另一方面這一階段離市場漸遠，風險大，私人投資者存在風險厭惡，因此不愿意進入。顯然，科技創新的這個階段正是需要科技金融進入的階段。這就需要引導足夠的金融資本投入的階段向創新的前期階段前移，尤其是孵化新技術階段。過去人們一般用研發投入占GDP比重指標來衡量一個國家和地區的創新活躍程度和創新能力。現在，在孵化新技術階段集聚的金融資本數量將越來越成為判斷一個地區的科技創新活躍程度和是否進入創新驅動型經濟階段的指標。
科技金融進入科技創新的前期階段，無疑需要采取不同于_般的市場金融的行為，并進行金融創新。科技金融就機構性質來分析，基本上是兩種類型，_是風險投資公司之類的非銀行金融機構，二是商業性銀行。金融創新的方向就是不同類型的金融資本主體依據各個創新階段的風險-收益采取不同的進入方式。
由不同的創新階段的功能不同所決定，科技金融進入各個階段需要采取不同的方式。
一是在孵化新技術、新產品階段。依據科學發現產生的孵化新技術的新思想的項目多而分散，最終的成活率也低，但一旦成功效益非常明顯。通常的投入方式是天使投資之類的風險投資。“天使”這個詞指的是創新項目的第_批投資人，這些投資人在新技術、新產品成型之前就把資金投入進來。其投資數額不大，但推動科技創新和創業的作用不小。許多新技術新產品就出自這些天使投資。這可以說是科技金融的一種方式。但是面對多而散的創新成果轉化項目只是靠“天使投資”是遠遠不夠的。這就提出了提供集中性的孵化器的要求。孵化器投資的主要任務是為高新技術成果轉化和科技企業創新提供優化的孵化環境和條件,包括提供研發、中試、科技和市場信息，通訊、網絡與辦公等方面的共享設施和場所，系統的培訓和咨詢，政策、融資、法律和市場推廣等方面的服務和支持等等。由于孵化器具有共享性和公益性的特征，因此孵化器投資仍然需要政府提供一部分投入，這就是所謂的政府搭臺。同時，孵化的新技術的項目需要明確的市場導向，其投資收益就有明顯的收斂性，就需要企業參與孵化器投資。這樣，依托孵化器建設就可形成政產學研合作創新的平臺。
二是在采用創新成果進行科技創業階段。新技術、新產品被孵化出來就要飛出孵化器進入創業階段。這個階段或者是以新成果創新企業，或者是企業轉向采用新技術生產新產品。這時需要的是創業投資。創業投資一般由風險投資公司提供，就如奈特所指出的：“在現代經濟中新企業的創建和建成后企業的經營之間的分離的趨勢很明顯。一部分投資者創建企業的目的是從企業的正常經營中得到收益。更多的人則期望從建成后的企業的出售中獲得利潤，然后再用這些資本進行新的風險投資活動。”在現代經濟中，雖然創業投資存在不確定性，但“相當多的且數目日益增加的個人和公司將其主要精力放在新企業的創建上。”[1]187在現實中也有不少生產企業為了自身的發展，占領和擴大未來的市場，取得未來的收益，也進入孵化新技術的創新領域，直接進行孵化新技術的創新投資。雖然企業明知進行這種投資存在風險，但是企業進行的這種投資與自己的長期發展密切相關，在此過程中企業可能理性地指導創新行為，可以通過不斷的調整適應目的的手段，從而把不確定性降到最低。只要能取得成功，_般都能得到高收益。
三是基于創新成果的高新技術產業化階段，即新產品逐漸成長為新興產業階段。這時候市場信息較為完全，不僅是科技金融，_般的市場性金融也開始介入了。在創新技術產業化階段，風險投資就可以考慮退出了，與此同時銀行信用融資成為主體。在創新成果產業化階段,銀行信貸方面也有個創新問題，如果說在此以前的創新階段基本上都是以生產者、創新者作為信貸對象的話，這個階段的信貸對象就應該轉向消費者。原因是到這個時候，創新成果產業化并擴大其市場規模的主要阻力是缺乏消費者，就如現在的新能源，新能源汽車、生物醫藥產品等盡管其科技含量很高，如果沒有消費者，市場不承認，其創新價值就得不到實現。
三、發展科技金融的制度安排
盡管非銀行金融機構及企業進入科技創新領域的投融資活動也可以算作是科技金融，但這遠遠不能滿足科技創新對資金的需求。為此有人提出了設立專事科技創新的政策性銀行的建議。從發展創新型經濟的需求來說,只有這些科技金融是不夠的，更需要銀行進入科技創新領域。
在上述孵化新技術和科技創業階段除了政府的孵化器投入外，風險性創業投資最為活躍，創司成為投資主體。進入的方式主要是股權融資。應該說，這些風險性的股權融資也屬于科技金融。但是科技金融不只是這些，更為重要的是銀行性金融資本也要介入進來。在這里無論是誰提供風險投資，不可能都用自有資金運作，都需要銀行為之提供信貸。即使是政府建孵化器投資的來源大都來自銀行信貸。從這_意義上講，銀行信貸作為科技金融仍然進入了孵化新技術和科技創業階段，區別在于它是進入風險投資者那里，而不是進入具體的創新項目。需要進_步研究的是,銀行信貸能否直接進入孵化新技術的創新項目。如果能夠做到了，孵化新技術的創新活動將更為活躍。顯然，所謂發展科技金融就是要求現有的銀行性和非銀行性金融機構和金融資本都能進入科技創新領域。這就需要針對現有的金融機構和金融資本的特性，以必要的制度安排進行引導、激勵和培育。
研究金融行為，除了政府的政策性行為，其基本的行為準則是市場導向，都要逐利，都重視流動性，即使進入科技創新領域也不會改變。科技金融所要進入的科技創新階段，越是往前端越是偏離金融的這種基本準則。為此設定的制度安排就是兼顧兩方面目標：_方面能夠使更多的科技項目得到金融支持科技金融目標，另一方面也要降低其風險，不影響資金的流動性。
科技金融有兩個方面，_是直接的科技金融，基本上由風險投資家提供,涉及股權融資，以及相應的股權交易市場；二是間接的科技金融，涉及銀行提供的信用。在現實的經濟運行中，兩者不是截然分開的。即使是直接的科技金融。那些風險投資家采取股權融資方式參與的創新投入也在很大程度上需要銀行提供的間接科技金融。因此發展科技金融，提供足夠創新資金，需要推動金融進入科技創新的前端，支持風險投資和科技創業投資。
一般說來，鼓勵科技金融進入創新創業階段可以采取市場方式,如創新者的知識產權抵押獲取銀行貸款等。但從科技創新發展的規模和趨勢看，只是靠市場方式發展科技金融是不夠的，需要在制度安排上大范圍發展科技金融。
在通常情況下，科技金融進入孵化新技術階段很大程度上是被風險投資企業帶進去的。目前的風險投資者有兩類類是生產企業直接進行孵化新技術的創新投資。企業為了自身的發展，進入孵化新技術的創新領域。其追求的目標是在創新項目中獲取收益。另一類是專業的創司。這部分投資者為創新創業提供風險投資，目的不是追求做股東取得股權收益，而是追求股權轉讓收益，期望從建成后的企業的出售中退出，然后再用這些資本進行新的風險投資活動。這些風險投資者的存在可以說是現代經濟充滿創新活力的原因所在。這兩類風險投資者都需要科技金融的信用支持。
風險投資者參與創新和創業項目的股權投資，固然有高風險高收益的引誘，但其基本條件是得到科技金融的支持：_方面是能夠得到銀行足夠的信用支持，另一方面是具備及時轉移風險或者轉移股權的通道。由此提出以下制度安排：
首先是為風險投資提供順暢的退出機制，使投入科技創新項目的資金在孵化出高新技術和企業后能及時退出來進入新的項目，以保證風險投資的可持續。特別是進行風險投資的科技企業在年輕時就上市(或轉讓股權)，不僅使風險資本在完成其使命后及時退出并得到回報,還能使科技企業實現跨越式成長得到金融支持。這就提出了開放股權交易市場的要求。目前我國已經開放創業板市場（二板市場），但只是靠已有的創業板市場不能滿足創新型經濟發展的需要。在創新最為活躍的地區建立區域性的產權交易市場，可以為未上市或者無法上市的企業建立_個股權交易的平臺，從而為風險和創業投資提供更為便捷的退出渠道，也為之提供規避和鎖定風險的機制。
其次是為風險投資提供有效的銀行信貸服務。銀行信貸進入創新的前端環節確實存在風險，作為商業性銀行存在風險厭惡無可非議，為引導和鼓勵其進入就要為之提供相應的信貸擔保和保險。就像為鼓勵銀行對中小企業融資而建立中小企業投資擔保公司那樣，需要為進入科技創新前端階段的科技金融提供擔保和保險。由于科技創新成果具有外溢性和公共性特點，因此對科技金融提供融資擔保的不僅可以是私人公司（企業），也可以是由政府為主導的創新創業投資擔保公司。
第三是建立各類創新創業風險投資基金。多元投資主體都要進入風險投資領域，不意味著各個投資主體都去投資每個科技創新創業項目，更為有效的投資路徑是參與建立風險投資基金。這可能是發展科技金融的重要制度安排。其意義在于以創新創業基金這種機制去吸引社會資金。目前風險投資行為短期化，其進入的科技創新階段靠后，其原因恐怕跟風險投資基金規模太小相關。目前風險投資公司不少，但每個公司的規模都太小,規模過小的風險投資，決定了其進入與退出的階段趨短。從國際上看，風險投資基金的來源大致可以有三方面：1.政府風險基金。2.資本市場上的各種金融中介機構如證券公司、投資銀行、保險公司和各種基金組織組成各種形式的風險投資基金。3._些實力雄厚的公司通常設立專門的風險投資公司，進行風險投資。這類基金形成后，閑置資金、養老保險基金等不_定都進入銀行系統，可以通過進入資本市場進入風險投資領域。甚至居民的小額投資都可以集中起來成為風險基金的來源。雖然政府會在各類創新創業風險投資基金的組建中起主導作用，但這塊投資不能由政府直接經營，應該由商業化的公司來經營，也應該有回報，也有及時退出的要求。尤其要強調風險投資專家在其中起決定性作用。由專家選擇風險投資項目和經營風險資本。這樣,風險投資基金就可能在種子階段、創業階段和成熟階段之間進行優化組合、分散風險。
發展科技金融的制度安排尤其要重視政府的引導性投入。政府對科技創新和創業項目提供引導性投入，可以帶動科技金融投資方向。這就是羅伯茨所說的：“當社會正在向新領域邁進的時候，風險投資十分重要。有些國家采用政府風險投資，也就是政府建立風險投資機制以彌補缺乏私有風險投資機構的不足。”除了在基礎研究階段政府的投入作為財政性投入外，政府在創新其他階段,即具有較為明顯的投資收益收斂性的階段，引導性投入有必要以公司形式運作，采取金融性方式，這也屬于科技金融。政府對看準的符合國家目標導向的項目，政府投入與科技金融捆綁在一起可以增強金融資本的投資信心。與此相應，政府創新金融平臺不僅包含政府財政投入，也可通過市場籌集創新專項基金，增強政府的創新引導能力。從我國目前的實踐看，各地政府實際上都建立了政府出資的風險投資公司，但其實際的操作是“避險公司”。對這些公司來說就有個端正方向的問題。由政府職能決定，政府提供的風險投資行為更應該長期化，從種子階段就應該進入，對風險投資起導向作用。
在我國科技金融還非常年輕，科技金融要能得到跨越式發展，就需要引進國際金融和創司。其意義不僅在于增加科技金融的規模和數量，更重要的是國際金融和創司已經有豐富的參與創新創業的實踐，而且有較為成熟的參與科技創新的金融行為，可以為國內的金融企業提供科技金融的學習機會,從而加快科技金融的發展。
我認為，金融科技的核心是用技術驅動金融創新，提高金融服務效率、降低成本與風險。當前，金融科技正在被應用到金融領域的幾乎方方面面，包括網絡借貸、財富管理、支付清算、保險、眾籌、征信等諸多領域。借助數據和技術這兩大核心驅動，金融科技以智能性、便捷性、低成本為切入點，在變革傳統金融的同時，為金融行業在未來的發展帶來更多機遇。比如，我所從事的互聯網金融是一個充滿想象的行業。未來，互聯網金融將在金融舞臺上扮演競爭與合作的重要力量。在區塊鏈、大數據分析、人工智能等新技術的推動下，隨著跨界合作的加強，它在金融資源配置中，將發揮更大的作用，孕育出更多的新模式。
金融科技強調的技術賦能金融其實只是開端，技術讓金融更好地服務和推動商業、生活才是真正發展的方向。未來，中國的金融體系會變得更加全面，市場上的金融服務、金融產品會更加豐富和細分。科技將成為金融業務、金融公司最基本的內核，金融科技的發展將更加成熟。
就目前來看，金融業正在進入以人工智能、區塊鏈和大數據分析等新技術驅動的新一輪發展期。在資本的逐步介入及推動下，金融科技技術升級的速度得到明顯提升，很多實踐應用均進入商業驗模階段。
雖然長遠來看，金融科技會對現有的金融市場格局形成沖擊，但行業與機構仍然積極擁抱新技術。比如，銀行業、支付與轉賬、權益交易等領域在區塊鏈應用方面已走在市場前沿；機器人顧問正在逐步取代基金經理和股票分析師；大數據技術被應用于互聯網金融產品設計、風險管理等過程中，幫助用戶便捷、安全地實現財富增值。
以九斗魚為例，作為一家互聯網金融平臺，利用大數據技術，通過用戶行為分析，我們可以得出不同年齡區間用戶的投資偏好，并基于此進行產品設計和用戶體驗上的優化。近期，九斗魚經過大量用戶調研發現，年輕人都很會使用APP。但是真正有較大額投資需求的中老年人，因為年齡問題，不太會使用APP，所以九斗魚開發出“家庭賬戶”新功能，一個界面操作家庭成員多個賬戶，讓年輕人幫助父母或家人實現便捷理財。可以說，“家庭賬戶”是九斗魚基于大數據分析等金融科技手段，實現產品與服務體驗優化的一項創新。
目前互聯網金融發展進入到一個新的階段，擁有核心技術的企業在未來才有競爭優勢。
平臺的競爭核心將逐步從產品、高收益和商業模式走向后端技術保障能力。尤其在業內平臺收益持平的發展趨勢下，擁有大數據、智能化、機器學習等多樣技術手段的平臺，無疑會獲得更大的后發優勢。
綜合來看，用互聯網的思維和技術改變金融模式將成為未來金融體系的重要變革，技術在其中將起到很關鍵的作用，中國金融科技的發展將迎來爆發期。
無論是任何行業的新興產業，要想做強做大，都離不開結實的兩條雙腿，一條腿是用技術做成了，另一條腿是用資金做成了。如果不想被市場競爭而淘汰，這兩條腿就要緊密配合;如果想趕超他人，就要為這兩條腿不停的加入營養。
這就是中國新興企業共有的現狀。為滿足創新創業企業多元化的有效融資需求，促進技術與資本的高效對接，以多層次資本市場體系為核心，以信用體系為基礎，綜合運用信貸、保險、信托等多種金融工具，推動自主創新的科技金融服務體系正在蓬勃興起。
融資新渠道
聽說過孵化貸嗎？在第十二屆高交會上，南山區帶來的融資新概念。也許你不知道，以通信、電子、新材料等為代表的高科技企業和以互聯網為代表的南山區上市的公司已達到80個左右，而且區內大批細分行業“隱形冠軍”云集，如激光裝備行業領軍企業――大族激光，國內高分子核輻射改性新材料龍頭企業――沃爾核材，數字視訊全業務提供商――同洲電子，LCD面板原材料核心技術掌握者――萊寶高科，智能用電管理系統開拓者――科陸電子，國內節能環保玻璃和航空玻璃核心供應商――中航三鑫等等。
早在2003年，南山在全市率先提出了“大孵化器”科技創新戰略，從此，整個南山開始成為一個大的高新企業孵化工廠。當年的南山區就提出扶持戰略性新興產業發展，加快引進重點創新機構，強力推進“大沙河創新走廊”建設的口號。南山區委書記葉民輝曾經表示，“我們的目標是把南山建設成為深圳市科技企業的一個大孵化器，每天都有科技企業誕生，每年都有一批企業迅速成長。”截至2009年底，南山區擁有各類科技孵化器28家，占全市孵化器總數的56%。孵化面積達到60萬平方米，占全市70%以上。在孵企業1500多家，占全市60%。具有部分孵化功能的大樓園區55個，駐扎了4600余家科技創新企業。
發展高新技術產業，離不開創新體系的完善，這其中關鍵的一環就是科技金融機制的創新。目前，活躍在高新技術領域的資本包括風險投資、股權投資、天使投資等，政府以擔保方式提供資金輔助，與資本市場共同形成了多渠道、多層次、多元化的科技投融資服務體系。
在今年高交會南山另一大亮點就是與銀行合作，推出一項有助于解決企業融資難題的扶持產品―――“孵化貸”。
“孵化貸”就是通過南山區科技局與銀行的合作，由銀行向南山區科技局推薦的中小科技企業提供貸款，南山區科技局為銀行承擔部分壞賬損失風險和為企業提供部分利息補貼，從而達到降低企業融資門檻、減少企業融資成本的目的。
南山區科技局局長朱建平表示，和以往的扶持方式相比，“孵化貸”項目繞過了擔保機構這一中間環節，降低了企業融資成本，同時也能更好地發展政府扶持資金的杠桿作用，讓有限的資金發揮更大的效用。
金融服務多元化
“推動科技資源與金融資源有效結合對于促進經濟持續健康發展具有重要意義。”山東經濟學院張振勇博士表示。實現經濟持續增長的必要條件是加入技術升級，而技術進步是現代經濟長期增長的發動機。
張振勇認為，為眾多科技型中小企業提供有力的金融支持正是促進國家科技水平提高的有效措施。而科技與金融結合正在成為調整經濟結構、促進產業結構升級以及發展戰略性新興產業的關鍵舉措。申銀萬國證券股份有限公司總裁馮國榮則表示，高新技術產業在我國未來的經濟發展中將發揮重要作用，高新技術產業的新一輪發展必須和資本市場進一步結合。
“現在我國的科技企業已經享受到了多元化的金融服務，但是企業在不同成長階段融資難度不同，越需要資金的階段，融資也相對越難。”馮國榮認為，從科技企業成長的各個階段來看，目前我國科技企業面臨的整體融資環境有待完善。尤其是初創期企業的融資仍比較困難，天使投資在我國非常少，需要大力發展。而對于已經度過初創期的企業，風險投資、私募股權投資、銀行貸款都會介入，融資難度相對降低。發展較好的企業可以通過在“新三板”掛牌來解決資金問題，發展更好的企業就可以在創業板或者主板上市。
因此，馮國榮認為，隨著創業板的開啟，我國多層次資本市場已經建立，對科技企業的發展將會提供更好的融資服務。
“科技企業和資本市場的結合度越高，企業的發展就越快，資本市場將成為科技企業發展的重要推動力。”馮國榮說。
在馮國榮看來，科技企業有兩大特點，一是高技術性，一是高成長性，這兩點恰恰是證券中介機構所看重的，證券機構的關注點與科技企業的內在特性是一致的。因此，科技企業還應加快與證券中介機構對接，這有助于企業在多層次資本市場中加速發展。
知識產權質押貸款、“新三板”市場、科技保險……為滿足企業多層次的融資需求，北京市委、市政府不斷出臺新招，統籌金融、保險和科技等部門，深入推進金融服務創新，加強科技與金融的深度融合，使資金要素在北京市企業創新中發揮越來越重要的作用。
與此同時，北京構建了全市網絡化的金融服務工作體系。以北京科技金融促進會、北京創業投資協會等協會組織為龍頭，廣泛聚集各類金融服務中介機構，初步形成了網絡化的金融服務工作體系，進一步擴大了金融服務的覆蓋面。
科技進步與金融創新是社會財富創造的動力源。CarlotaPerez（2007）認為新技術早期崛起是個爆炸性增長時期，風險資本家為獲取高額利潤而大量投資新技術領域，從而使金融資本與技術創新產生高度耦合過程，從而出現技術創新的繁榮和金融資產的幾何級數增長[1]。世界發達國家和發展中國家經濟增長的巨大差距，主要原因是技術進步對經濟體財富增長貢獻的差距。Vasilescu和Popa（2011）認為銀行和風險投資對科技創新起到了促進作用[2]。Curley（1960）指出銀行系統有利于科技創新進而帶動經濟發展[3]，王宏起與徐玉蓮（2012）認為科技金融是由政府、金融機構、市場投資者等金融資源主體向從事科技創新研發、成果轉化及產業化的企業、高校和科研院所等各創新體，提供各類資本、創新金融產品、金融政策與金融服務的系統性制度安排，以實現科技創新鏈與金融資本鏈的有機結合[4]。在國內的研究者中，朱孝忠（2008）認為從資源互補性的角度看，企業技術創新高風險性的特點使銀行貸款等融資形式不能成為技術創新的主要資金來源，而風險投資卻正好適應了這種特點，從而成為科技創新的首選融資形式[5]。風險投資為企業科技創新提供資金、專業知識與經驗，這些增值服務助推了企業的發展。風險投資同時加速了科技成果轉化過程，促使產品快速完成市場化過程，為企業可持續創新奠定基礎。陳滌非（2002）指出科技為金融發展提供了知識準備和技術基礎，金融為科技發展創造了資本動力，金融與科技在互動中實現共同發展[6]。總體上看，科技金融對科技創新首先是提供資金資助，以資金注入助推有潛力的科技創新活動進行，由于無論是公共科技金融與市場科技金融，金融機構只篩選有潛力的企業進行風險投資，因此注入的資金越多企業創新活動越頻繁，創新績效持續增大的情況下將吸引更多的科技金融支持。同時，樊洪等（2012）認為風險投資機構參與到企業治理過程中，在企業的成長和具體管理方面為企業提供指導。此外，風險投資對機會的甄別過程，也為高技術企業提供了商業信息，為企業從科技創新獲得利潤提供了方向上的指導[7]。目前大部分研究專注于金融對科技創新影響上，聚焦于金融對科技創新、科技創新型企業的成長的研究較多，但專門對科技金融對區域科技協同創新的作用方面的研究較少，專門針對京津冀科技創新協同的科技金融支持的研究則少之又少，且缺乏深度。隨著京津冀協同發展這一國家戰略的推動，如何實現京津冀科技協同創新的金融支持，既是一種前瞻性探索，又是為未來戰略的落實提供有較強指導意義的實踐方案。
二、京津冀科技金融的發展現狀與問題
（一）三地科技金融投入強度、投入結構存在較大差距
三地地區經濟發展水平決定了地方對科技金融投入水平的不同，同時與政府政策水平、金融市場發展水平也密切相關。從R&D投入強度看，北京作為全國政治、文化、創新中心，也是金融總部的聚集地，聚集了大量的科技創新資源，自2006年到2012年，科技金融投入強度一直位居三地首位；天津是北方創新高地，科技金融投入強度持續增長；而河北在產業結構、產業環境方面都比較落后，科技金融投入占GDP的比重一直都未超過1%的水平。從三地科技金融投入總額看，北京的科技金融投入主要以政府資金為主，占47%，天津、河北以企業資金為主，分別占77%和74%，北京的市場科技金融利用水平優于天津與河北，而天津與河北主要依賴于公共科技金融的支持。
（二）地方科技金融主體合作意識薄弱，合作機制不健全
科技創新本身的高風險性———技術風險、市場風險、管理風險、財務風險和道德風險，對融資提出了苛刻的要求。三地缺乏對社會閑散資金的吸納，科技創新投資主體主要為政府與企業自身，民間資本較難進入重大科技創新項目，制約了融資渠道。三地科技金融合作意識薄弱，地方政府各自為政，以本地需要設立了一些創業引導基金，但是金融政策多向本地傾斜，缺乏明確的支持三地科技創新合作目標。企業依靠自有資金進行科技創新研究也多從自身利益出發，以規避風險、最大化眼前利益為目標，對科研項目進行資助，三地企業之間缺乏科技創新合作的長遠利益目標。從三地金融部門之間的聯系看，三地金融部門之間聯系松散，資源條塊分割嚴重，并沒有明確的合作引導機制，影響了科技金融支持科技創新的實際操作。
（三）科技中心背后缺乏金融中心的支持，三地科技金融服務合作較少
科技創新中心的形成，需要金融中心的服務。目前，從三地科技創新中心的發展看，除了中關村已經形成了良好的金融服務體系外，天津濱海新區科技創新中心的金融支持體系尚未形成，而河北省缺乏完善的科技創新服務體系形成條件，這為三地科技中心聯合開展科技金融支持活動提出了難題。三地科技創新合作已經有所展開，但三地金融合作服務卻很難跟上，區域金融輻射力度較小，技術溢出作為紐帶促進區域資本要素流動的作用較小，同時金融輻射能力小，也難以帶動知識、技術等內生增長要素的流動。
（四）科技型中小企業創新風險系數大，獲得金融支持難度較大
目前，由于大中型企業能獲得較多的公共研發資金支持，京津冀科技融資問題更集中地體現在科技型中小企業上，目前，科技型中小企業融資困難來自內外兩個方面。內部困難是由于科技企業具有的高風險性，存活率較低，具有隨時“夭折”的風險，但科技型中小企業一般具有超常規的成長率，一旦成功企業便會超常速生長。而外部困難主要是由于缺乏對科技型中小企業提供金融支持的服務體系。因此，科技型中小企業協同創新面臨風險系數更高，而京津冀三地科技型企業中，很大比例為中小企業，中小企業靈活的科技創新方式賦予了企業獨特的創新優勢，是京津冀科技協同創新中的一支獨特力量。從京津冀三地科技協同創新的發展歷史看，目前針對項目的風險投資普遍傾向于投資短、獲取收益快的大項目，造成大項目投資“過剩”、小項目的前端投資“貧血”。從銀行貸款對科技協同創新的支持看，由于銀行對中小企業發展領域不了解，對中小企業前景缺乏信心，且缺乏完善的信用擔保機制，銀行為規避風險，較少向中小企業提供銀行貸款。
三、京津冀科技協同創新的金融支持問題的解決思路
從世界各國經濟發展的規律看，隨著技術創新的發展，金融服務業將會對加快技術進步、提高產業結構起到重要作用。京津冀科技協同創新的金融支持，要以分散科技創新的高風險，化解科技創新資金短板困境，推進產業技術進步與商業化，作為科技金融設計的主要目標，為此，方案設計應從以下幾個角度進行考慮：
（一）京津冀科技金融一體化離不開頂層設計
如何在京津冀協同發展的大背景下，實現京津冀三地科技金融一體化發展格局需要頂層設計。在京津冀協同發展的大背景下，建立起政府主導的科技金融投融資指導體系，將三地的科技資源與金融資源進行統籌協調，實現科技創新與金融創新同步進行，同時降低金融資本與科技創新對接的風險，以金融服務配套科技創新工作。同時，要重點考慮將河北如何融入京津冀三地科技金融協同發展中去，實現科技金融服務科技實體的目的，防止脫離河北省產業結構現狀而進行盲目設計。
（二）堅持政府推動與市場運作相結合的發展模式
在頂層設計的安排下，京津冀科技金融協同發展要走出一條由政府推動與市場運作相結合的方式。在政府的引導下，形成公共研發資金、金融資本與民間資金共同參與京津冀科技協同創新的金融支持體系建設。鼓勵金融部門間的溝通與協作，對三地科技協同創新提供規劃指導和政策引導，首先對國家重大科技計劃和項目進行金融支持以產生示范效應；繼而推動三地金融機構產生基于科技協同創新的合作，全面開展對大中小企業科技協同創新的金融支持活動；最后達到優化京津冀科技金融生態結構，探索出三地科技金融合作發展模式的目的。同時，地方政府要加強金融監管體系建設，在以市場化配置為原則的前提下，監測科技金融的運行狀況，提高地方科技金融風險防范能力與干預水平，化解地方金融風險。
（三）實現科技—金融的匹配與互動，是京津冀科技金融發展的首要目標
京津冀科技協同創新是落實國家京津冀協同發展，加速區域創新要素流動，提高創新效率，實現三地創新能力協同發展、可持續發展的客觀要求。京津冀科技創新協同發展的目的在于提高區域創新能力，區域創新能力提高所需四大支撐條件：密集的知識資源、充足的資本資源、靈活的創新網絡、良好的政策環境。從西方國家科技產業發展的規律看，科技—金融之間實現良性匹配互動，能使二者形成互相促進的效果。在得益于國家良好的政策環境下，如何以金融的協同發展吸引知識與技術，促進知識與技術的交流進而形成科技創新網絡與金融網絡的有效匹配與互動、以科技金融支持助推產業結構調整，最終實現科技金融一體化發展，是實現科技金融支持京津冀科技協同創新發展的關鍵。
（四）科技金融協同發展要有助于釋放北京、天津技術溢出效應
科技金融協同發展要有助于三地科技協同創新活動的開展，將科技創新與金融進行深度融合，有利于科技創新資源的對接與協作，緩解天津、河北科技金融短板與不足。尤其是對科技型中小企業來說，三地科技金融協同發展就是要為處于“天使”階段的中小企業提供金融支持，通過金融的放大作用，實現創新的高回報特征，同時，以金融輻射力助推北京高新技術溢出，為京津冀三地創新能力的“均質化”創造條件，提高京津冀科技創新水平的提高和經濟發展方式的轉變，促使三地形成各具特色的科技創新高地。
（五）科技金融協同發展要有效防范金融風險
由于科技保險實踐中配套服務不完善，保險機制設計不足，銀行、保險、政府多方合作不足，增加了科技金融風險。且由于信息不對稱，在科技與金融對接的過程中，風險投資、銀行貸款、科技保險中都存在著風險。因此，推動京津冀科技金融的發展，不單單要求科技與金融之間形成正確匹配的關系，提高企業融資效率和融資可獲得性，京津冀科技協同發展更要注重金融風險防范問題，提高資金使用效率與安全，防范風險過度累積以及政府承擔風險過重的問題。
四、京津冀科技協同創新的金融支持方案設計
京津冀科技創新協同發展需要大量的科技資金支持才能取得成功，只有建立起完善的科技金融支撐體系，三地企業才能真正發揮科技創新主體的核心作用。經過以上論證，認為京津冀科技協同創新的金融支持方案須從以下幾個方面進行：
（一）完善京津冀科技金融發展的相關法律、政策體系
完善的法律法規體系是保證京津冀科技協同金融支持的首要保證，是滿足科技型企業聯合創新融資需求的必經之路。在京津冀協同發展的大框架下，以三地經濟、科技與金融的協同發展思路，建立起明確的針對京津冀區域科技協同發展金融支持的相關法律規定、政府扶持機制，明確科技金融體系建設與科技創新協同配套的總體構想；暢通風險投資進入與退出渠道，正確發揮風險投資對科技型企業的刺激作用；明確三地科技協同創新過程中以項目融資、產權融資、股權轉讓、技術參股等技術產權交易品種的操作規定，明確知識產權擔保融資的收益及保障。以完善的科技金融法律法規體系，為京津冀三地科技創新協同發展提供良好的制度與政策環境，并為科技金融活動實踐提供明確的指導。
（二）構建三地科技金融協同發展的工作協調機制
三地科技金融協同發展需要各方面的協同努力，同時需要將科技金融協同工作落到實處。在實踐上形成與相關法律、政策規定相配合的三地科技金融協同發展工作協調機制，完善風險投資運作機制，是保證法律、政策落實的首要條件。組建以各級政府、中國人民銀行、地方商業銀行為主體的科技金融工作協調工作組，在中央頂層設計的基礎上，具體對三地科技金融協同發展策略進行資源協調配置。通過職責明確、分工協作、部門聯動的方式，驅動各單位的支持與配合。同時形成以銀、證、保行業監管部門為主體的風險監管體系，對科技金融工作進行監控，以操作部門與監管部門之間的協作，實現三地科技金融風險預警體系建設，提高金融監管科技手段、監管培訓、監管研發等金融服務業水平，降低科技金融市場的風險，促進三地科技金融協同發展。
（三）擴大公共研發資金總額，拓展銀行服務網絡
三地科技協同創新活動具有一般技術創新所具有的高風險性和不確定性，一般政策性支持對解決科技創新發展前期資金匱乏具有明顯成效，因此，要提高政府對三地科技創新資金支持力度，設立科技聯合創新專項資金，鼓勵三地間科技企業聯合創新。通過京津冀銀行的設立，著力推進三地科技協同創新服務，且利用京津冀銀行在北京、天津、石家莊設立分支機構的便利性，以地方商業銀行的先行先試功能，為京津冀科技創新協同發展提供更為便利化的融資服務。拓展地區性商業銀行營業網絡，根據科技協同創新網絡配置商業銀行服務網絡，鼓勵地方銀行拓寬產品種類，設立專項科技資金貸款服務，為具有發展潛力的科技創新型企業提供研發資金支持；在區域科技創新中心，例如北京中關村、天津濱海新區設立較為密集的服務網點，例如北京銀行、天津銀行、河北銀行，應拓展在京津冀三地的營業服務網點，提高銀行的業務量；減少在京津冀區間異地辦理業務的手續，減少金融支持科技型中小企業服務的障礙。此外，通過構建天使投資、風險投資、私募股權投資（AI/VC/PE）為主的股權投融資鏈來提供金融支持，是解決京津冀科技中小型企業較為集中、在企業發展初始階段融資困難、急需拓寬融資渠道問題的主要手段，在京津冀科技協同創新的金融支持體系發展的初期，要積極拓展投融資鏈，積極將這些融資方式納入到體系建設中去。
（四）推動京津冀科技金融服務平臺建設
打造京津冀科技金融服務平臺，提供透明、高效的網絡金融信息平臺，為科技型企業和金融機構提供專業化、個性化的信息服務，促進科技企業與金融機構之間的信息交流與對接。在政府的支持和引導下，逐步建立以創業投資機制為主導，以商業銀行、證券公司、保險公司、信托公司、擔保公司等金融機構和社會中介服務機構為依托，旨在為自主創新型企業提供創業資本、銀行貸款、融資擔保、科技保險和上市輔導等各類金融服務的多層次、多元化、高效率的制度化平臺。服務平臺主要設立于科技企業密集的高新園區，主要承擔投融資服務、創新引導與催化、綜合服務等功能，以“一站式、個性化、全流程”的方式減少企業融資成本，以實現在最短時間內縮短科技創新企業與資金之間的距離的作用。同時，科技金融服務平臺在發揮綜合服務功能的同時，還能通過自身的集聚效應，帶動科技與金融的一體化、協同化發展。
（五）推動科技企業的信用共同體融資互助聯盟建設
根據我國經濟發展和科技體制改革進程，科技金融進展及其理論研究可劃分為4個階段：①1978—1985年，這期間經濟體制改革初步展開，科技和金融體制依然是計劃經濟，科技研發資金表現為國家財政撥款模式的政府投入；②1986—2005年，中央提出“銀行要積極開展科學技術信貸業務”，開始探索多元化的科研經費籌集渠道，如財政貼息貸款、企業債券、創業投資、開發性金融、技術援助貸款、風險投資等，以促進企業資金的融通；③2006—2009年，2006年開始實施《中長期科學和技術發展規劃綱要（2006—2020)》，中央政府在財稅、金融、科技政策方面對科技金融發展給予關注與支持，全國各地高新區的科技與金融結合方式不斷創新、快速發展；④2010年至今，科技創新與金融創新進一步融合，理論成果不斷涌現，實踐進一步創新。
按照這4個時間段，在中國學術期刊網絡出版總庫、中國學術期刊全文數據庫及中國博士和優秀碩士學位論文全文數據庫中的經濟與管理學科子庫，以科技金融為關鍵詞進行檢索。其中，第一階段有0條記錄，第二階段有198條記錄，年均約10條。第三階段有69篇，年均約18條，這些文獻主要集中兩個方面，一是政府對科技成果轉化的財政金融等支持性政策文件，二是研究科技成果產業化過程中資金短缺所帶來的融資問題，說明發展金融對科技創新的重要性和必要性。這階段的研究基本上處于科技創新與金融創新相分離的局面。第四階段有340篇文獻，年均逾百篇，研究成果增速很快，表明這一問題已成為理論界熱點。這一階段的研究成果雖然是上一階段內容的延伸，但依然存在著大量孤立研究科技創新和金融創新的文獻，唯一不同的是，科技金融作為一個獨立研究領域的趨勢已逐步凸顯。
本文集中研讀近20年來關于科技金融研究的文獻，從以下幾方面梳理其研究內容與脈絡，以期為科技金融理論及實踐的深入拓展提供參考。
1科技金融研究領域
1.1科技金融界定
20世紀80年代，我國以科技貸款形式進行科技金融的實踐活動已出現，但科技金融作為一個完整詞匯則出現在1992年，盡管當時其本意依然是科技與金融的縮寫。同年，在廣州成立了中國科技金融促進會，標志著科技金融正式登上舞臺。不過，科技金融真正意義上的概念使用是在1994年廣西南寧中國科技金融促進會的首屆理事會上，此后學術界在此領域的研究逐步展開。
從檢索文獻可知，研究成果以會議通訊報導、政策闡釋等形式為主，學術論文并不多，且基本屬于發散研究，缺乏系統性。對科技金融的界定基本上從4個方面出發：①科技與金融的互動。于維棟指出，科技需要現代金融發展支撐，科技成果轉化也需要金融支持，金融發展——資金的運用和增值也需要智力即科技的支持；②科技對金融的需求。尚福林強調科技開發、成果轉化與產業化過程中對金融工具、金融政策和金融服務的單向需求；③科技金融概念。沈陽市科技與金融結合體制及對策研究課題組認為，科技金融就是支持高新技術產業發展的金融；④科技金融包含的內容。王濤提出，科技金融應該是一個全新的概念，是研究科技與金融之間相互調適的中間學科，其外延涉及科技與金融。
直到2009年底，趙昌文等提出了一個比較確切且被一些學者認可的定義：科技金融是促進科技開發、成果轉化和高新技術產業發展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統性、創新性安排，是由為科技創新活動提供金融資源的政府、企業、市場、社會中介機構等各種主體共同組成的體系。
此后，對科技金融內涵及本質的探究逐步深入。洪銀興認為，發展科技金融就是要求現有的銀行性和非銀行性金融機構及金融資本都能進入科技創新領域。房漢廷認為科技金融本質有4個方面：科技金融是成果轉化為商業活動中融資行為的一種創新活動；是一種技術一經濟范式；是一種科技被金融資本孵化為財富創造工具的過程；是同質化金融資本通過科學技術異質化配置而獲取高附加回報的過程。胡蘇迪等9引入企業發展周期，認為科技金融是基于科技創新發展需要，在科技創業企業與高新技術產業發展的各個生命周期，為其提供各項投融資服務的金融機構及創業投資、金融產品與服務模式以及金融政策的組合。
這些概念都是在緊扣我國經濟和科技發展趨向上所作的提煉與概括。但是，科技金融概念的準確界定，還需在今后的實踐活動與理論推演中逐步完成，它將隨政策與模式的變化而不斷進行動態調整。
1.2科技金融研究重點
盡管理論界對科技金融定義與本質的認同度已趨于一致，但在科技金融研究側重點上仍存在較大分歧，主要有3種觀點。
(1)科技創新重點論。房漢廷提出，科技金融是科技工作的深化，科技創新以科技金融創新為主旨，應充分發揮科技部門在科技政策制定和科技金融工作實施方面的主導作用，建立科技金融準入、運行和評價管理體系，形成政策、工具的相互銜接和補充。
(2)金融創新重點論。葉翔鳳等認為，金融資源配置效率決定著技術創新的路徑、質量和效果。金融創新應以創新融資渠道為主，以緩解高新技術企業的資金缺口；方文麗認為，對于面臨巨大融資缺口的高新技術產業而言，金融創新可以拓展高新技術企業融資渠道，進一步優化資源配置與資本流動，以推動自主創新和產業轉型升級。
(3)科技與金融創新結合論。多數學者認為，應把科技創新和金融創新相結合作為重點。王歌紅等認為，科技金融本質上是實現科技資源與金融資源的有效結合和同步增值，二者相互依存；周昌發認為，科技金融是科技資源與金融資源的有機結合，兩者相輔相成。
2科技金融體系
2.1科技金融創新體系構成要素
近年來，理論界主要從科技金融參與主體和科技金融內容結構等視角開展研究，其成果較多，也逐步形成了較為完善的科技金融體系結構。
楊剛較早地從科技金融參與主體角度進行研究，認為資本市場和各種中介組織（包括評估機構、投資銀行、投融資管理顧問公司）是科技金融發展的客觀需要。從科技金融內容結構角度進行研究的文獻及觀點有：唐緒兵等認為金融制度環境、金融市場和高效的金融組織是科技金融創新體系的重要組成；廖添土從科技投入角度，通過與發達國家比較，提出我國需加快構建多層次科技金融支持體系，拓寬科技發展融資渠道，多層次主要包括完善銀行信貸、構建金融服務體系和風險監測與調控體系；鄧天佐認為科技金融內涵滲透于“以企業為主體、市場為導向、政產學研用相結合”，科技金融系統具有多要素、多層面、多維度構成特征，包括3個層面：金融創新、科技創新、管理創新，科技金融產業與現代科技服務產業，改造升級傳統產業、培育發展戰略性新興產業和孕育催生先導性產業。以上3個不同維度的坐標中，分別顯示不同功能與作用，既表現正激勵，亦體現負反饋。
但多數學者結合科技金融參與主體及內容結構綜合研究科技金融體系。趙昌文等不僅研究科技金融參與主體（科技金融需求方、供給方、中介機構、政府等），同時認為科技金融體系由科技財力資源、創業風險投資、科技貸款、科技保險、科技金融環境等要素構成；肖澤磊等從構成主體、生命周期、運作機制和風險防范機制等層面構建科技金融創新體系；陸峨峰等則認為，需要構建以科技銀行為核心的科技金融體系；洪銀興提出，科技金融在現實經濟運行中有兩個截然不能分開的部分，一是直接科技金融，基本上由風險投資家提供，涉及股權融資及相應的股權交易市場，二是間接科技金融，涉及銀行提供的信用。文竹等提出，需建立一種面向科技型中小企業的科技金融體系，該體系發展經歷3個階段：政府推動期、銀行介入期、自覺發展期。
這些研究成果只是側重點有所不同，對科技金融參與主體在科技金融中的作用程度及方式略有區分。在檢索文獻中，還有一部分論文對科技金融內容結構進行了理論分析和實證研究，在不同程度上豐富和發展了科技金融理論。
2.2科技金融運行機制
關于科技金融運行機制的分析，存在兩種觀點：一種不承認科技金融機制的創新。如樊星認為，科技創新與金融創新本身即是兩個泛化的概念，在其自身概念范疇尚未得到明確界定時，二者的交叉領域也紛繁復雜，不僅僅只是產生科技金融機制創新問題；另一種觀點同意科技金融運行機制具有特定內涵，而且這種觀點也得到了大部分學者認可。
常永勝從高科技企業的階段性融資需求入手，分析了我國風險資本對科技成果轉化的支持機制；張育明把科技金融運行機制歸納為利益機制和競爭機制。此后，很多學者對此問題進行了進一步研究，如楊剛[24]論述了科技研發投入與激勵機制、科技成果轉化階段的融資機制、科技與資本市場對接的實現機制、科技與金融相結合的支撐服務體系等4個方面。
趙昌文等比較全面地描述了科技金融功能及其作用機制，他們認為，科技金融機制主要有3類：①科技金融市場機制，包括價格機制、供求機制、競爭機制；②科技金融政府機制，其作用包括政策的引導和行為示范、對市場失靈的補充、優化科技金融法律政策環境、對貸款和資本市場的監管等；③金融社會機制，即特定社會制度和文化背景下形成的社會關系網絡對高新技術企業融資的作用機制，如民間金融科技貸款不是以企業資產和盈利能力為依據，而是以雙方之間的信任和關系為依據。其中，科技金融市場機制是配置科技金融資源、決定科技金融體系構成及運行效率的主導機制；科技金融政府機制對科技金融體系起著引導和調控作用；科技金融社會機制是對科技金融市場機制的補充，具有不可替代的作用。
其它學者也對科技金融機制進行了多角度研究。肖澤磊等在系統分析科技金融創新體系構成要素的基礎上，分析了科技金融創新體系的服務運作機制和風險防范機制。其中，服務運作機制的有效運行需引導、協作、激勵以及責任機制等配套機制的支持；朱麗麗等提出資本形成機制、分散風險機制、揭示信息機制；陳國進等認為，科技金融運行有直接作用機制和間接作用機制。其中，直接作用機制包括資本形成機制、信息揭示機制。風險分散機制、項目監管機制；間接作用機制體現為金融體系通過資源配置影響技術創新和科技進步的路徑、質量、效果。此外，金融體系對FDI技術的溢出效應和人力資本積累影響科技發展。
以上研究成果從不同視角分析了科技金融運行機制，而且，隨著科技金融實踐不斷發展，其獨特的運行機理會更多地顯現，屆時也需理論界對此作深入研究。
3我國各地科技金融政策及模式
3.1科技政策研究
在大量科技金融文獻中，科技金融政策及其實施的研究成果最為豐富，本文從中選取一些可能對政策演變產生積極作用的觀點進行歸納。
李興偉[27]研究了中關村“一個基礎、六項機制、十條渠道”的科技金融體系，該體系以企業信用體系建設為基礎，有信用激勵、風險補償、以股權投資為核心的投保貸聯動、分階段連續支持、銀政企多方合作、市場選擇聚焦重點等六項機制，包括天使投資、創業投資、代辦股份轉讓、境內外上市、并購重組、集合發債、擔保貸款、信用貸款、小額貸款、信用保險和貿易融資十條渠道。潘昕昕等。分析了湖北科技金融支持科技成果轉化的創新實踐，即引入創投保薦制度，設立創業投資引導基金，建立助貸轉貸平臺，構建風險分擔機制，建立由企業、擔保基金、擔保公司、銀行和政府共同承擔的風險分擔機制，組建創投行業協會。肖龍滄從構建細化信貸管理模式、建立專營式金融服務模式、創新科技金融產品和服務方式等8個方面研究分析山東省科技金融創新，并提出了以下具體政策：搭建溝通協作臺，逐步實現由現場集中推介向現場推介與網上推介并行的轉變；將金融支持科技創新的情況作為信貸政策導向效果評估工作的重要內容；依托信用體系建設，推進金融生態環境建設；引導各金融機構強化支持措施，構建多層次、全方位的金融服務。耿中元等分析了黑龍江科技金融創新方式，具體如下：設立并啟動科技型中小企業融資激勵專項資金；成立省科技金融促進會、科技金融專營銀行和科技小額貸款公司；建立健全全省科技擔保服務體系，放大融資倍數；引導創業投資發展、進行知識產權質押貸款試點，推出“黑龍江省中小型科技企業集合資金信托計劃”。但從實踐進程看，黑龍江省科技金融服務體系最突出的問題是科技和金融結合不深。
以上文獻對政策的研究多以一般議論和簡要論述為主，較少進行深入研究。事實上，在科技金融體系中，盡管應該充分發揮市場機制的重要作用，使得微觀主體在市場上逐漸主動自主運作，但鑒于政策體現政府對科技金融資源配置的調節，因此，如何制定好相應政策、推進制度創新，應是下一步研究的重點。
3.2科技金融模式
根據國內外科技金融運行機制的不同，科技金融模式一般分為政府主導型、資本市場主導型、銀行主導型和民間主導型4種。楊勇?認為，廣東省科技金融結合模式正處在以政府主導為主、資本市場和銀行主導為輔的發展初期，其特色是：政府與金融機構合作搭建科技與金融結合的協作平臺，設立高新技術產業投資基金和專項資金支持重點產業和科技型中小企業，初步建立起較完善的科技金融合作政策體系。
宗編根據全國首批科技金融試點城市的實踐，總結了目前科技金融創新的4種模式：①某些后發地區的“提前培育+先行研究”，即先培育一些優質企業，同時注意科技金融研究，如廣西桂林；②山西的“引導基金+擔保公司”，主動推薦重點企業和重點項目，銀行從中選取符合條件的企業，提供上門服務；③南京的“金融超市+銀企對接”，讓各類創新創業企業在不同發展階段獲得相應金融支持；④廣東省的“大膽探索+擔保平臺”，2008年該省成立了科技型中小企業投融資服務中心，積極推廣“EMC+供應鏈+金融”商業模式，引入信用保險機制，通過聯合銀行、保險公司、擔保機構等金融機構，幫助一些企業實現信用的數字化、資產化和貨幣化，從而搭建起知識產權質押融資平臺，試點知識產權質押貸款業務。
魏娜對北京等地發展戰略性新興產業采取的科技金融模式進行了總結，主要有5種：①北京中關村采取銀企直聯模式，提供接力貸、商圈貸和園區貸的系列科技金融產品；②廣東引進一籃子創投基金，同時推進擔保、信貸、碳金融交易等金融服務；③湖北建立“投貸結合機制”，形成了“跟投”、“跟貸”等服務模式；④浙江采用合同能源貸款、環保貸、政購通、知識產權質押貸款、創投貸和集合融通等科技金融產品；⑤遼寧建立小額貸款公司，對科技型企業的企業債券融資予以貼息支持，提供租金按揭貸款、商圈貸款、速貸通、展業通、好融通等系列科技金融服務。
科技金融模式的形成，不僅與區域經濟社會發展程度有關，更受制于科技體制與金融體制。因此，科技金融政策的實施在我國不同地區存在差異很正常，各地在探索科技金融模式的過程中，應結合本地實際、突出本地特色。
4科技金融效率測度
科技金融效率測度指標及方法的研究成果逐漸增多，體現在兩個方面，即從總量和區域等宏觀角度，從企業等微觀角度。
4.1宏觀科技金融測度
王海等M根據科技資金投入產出比，利用層次分析法計算評價指標權重，對1991一1999年我國科技金融結合效益進行實證分析后認為，科技金融結合效益總體處于上升趨勢，但上升幅度不大，科技金融結合運行機制還有待完善。孫伍琴等[35]根據Malmuqmst生產效率指數方法，利用內地23個省市自治區2001—2004年的面板數據，采用程序VeapVersion2.1，測定中國各區域金融體系對技術創新促進效率及其差異。研究發現，我國金融發展促進了技術創新產出效率的全面提高，各省市金融體系存在影響專利產出數量的結構性差異。趙昌文等[6]構建了一組科技金融效率測度指數，主要由科技金融總指數、分指數和專門指數3個子系統組成，其中，總指數是對區域內科技金融發展狀況、發展潛力和發展趨勢的總體指數性評價。余泳澤[36]將區域創新主體分為企業、大學和科研機構，利用區域研發投入和產出面板數據，選取2002—2008年內地29個省市自治區省級面板數據為樣本，采用隨機前沿分析方法計算了創新效率，并利用空間計量模型重點考察了創新要素集中、政府支持、制度因素和人力資本對各創新主體創新效率的影響。實證研究結果表明，我國科技創新效率具有明顯的空間相關性。曹顥等[37]按照“科技資源一經費投入一產出效率”思路，構建我國科技金融發展指數，包含科技金融資源指數、科技金融經費指數、科技金融產出指數和科技金融貸款指數4個方面，并詳細界定各指數內涵及權重，采用Spss16.0對我國各地區歷年（2001—2008)的科技金融發展指數進行了樣本聚類分析。研究發現，科技金融資源投入不斷增加，科技金融經費指數呈逐年上升趨勢，但科技金融產出指數呈下降趨勢，特別是科技金融貸款方面沒有得到根本性改觀。徐玉蓮[38]采用1994一2008年數據，以發明專利授權數量、政府科技活動經費投入資金、金融機構科技貸款額、科技型上市公司數量和科技型上市公司總市值、風險投資管理資本總額和風險投資機構數量為指標，對上述數據進行對數處理，利用Bootstrap仿真方法，構建統計推斷的臨界值，得出結論：科技金融體系框架中的財政科技投入、科技資本市場與風險投資均對技術創新具有促進作用，我國銀行科技信貸對技術創新促進作用不顯著，我國科技資本市場與風險投資發展間存在一定相關性，科技資本市場發展對風險資本擴張具有促進作用。
4.2微觀科技金融測度
劉降斌等通過收集長江三角洲、珠江三角洲、東北老工業基地和內陸科技圈4個科技區域的數據，用面板數據單位根檢驗和面板數據協整檢驗對以上4個科技區域中科技型中小企業自主創新與金融支持體系的長期關系和短期關系進行實證研究。結果顯示：個區域的金融體系均對科技型中小企業自主創新有長期支持效應，而短期支持效應的區域差異較大，其中，長江三角洲和珠江三角洲金融體系的短期支持效應顯著，但有一定時滯性，東北老工業基地和內陸科技圈金融體系的短期支持效應不顯著。李穎等以企業和金融微觀數據為基礎建立模型，從理論上解釋了金融發展對發展中國家科技創新的影響，并以廣東省為例，對100家企業及其科技創新融資數據進行梳理，對科技創新效率進行面板回歸研究，分析了各金融部門發展對科技創新效率的不同影響及金融發展對不同企業科技創新的影響。陳國進通過對科技進步進行測度，就金融發展如何通過人力資本積累和FDI技術外溢來影響技術進步進行了實證研究。
5結語
隨著區域經濟結構的轉型與升級，科技金融理論與實踐都將有很大發展空間。但從已有理論研究成果來看，理論研究大都滯后于實踐，甚至在一些相關文獻中，還存在理論研究、實證研究、對策研究相脫節的現象，提出的對策建議也缺乏依據，可操作性不強。另外，在以銀行為主導的金融體制下，片面夸大資本市場和風險投資的作用也是不切實際的。因此，本文認為，對科技金融的研究不僅要注意研究方法的創新，而且還應注重以下幾個問題：
(1)科技金融研究領域的明確定位。盡管政府及學者們目前已經確立了科技金融獨立的研究領域，但這種定位基本上屬于宏觀領域制度創新，如央行對金融工具創新的規范，而事實上科技金融不僅包含于宏觀金融，也包含于微觀金融，如新的融資方式帶來的宏觀效應及企業治理結構等方面的分析還需進一步研究，否則，這一理論創新只能徘徊在科技創新與金融互動的水平，難以形成自己特有的理論邏輯結構及體系。
(2)不同區域結合本地區經濟社會發展程度，構建適合本地的科技金融模式。科技金融模式差異的形成不是由政策推行的早晚及范圍所致，相反，它具有與本地區經濟社會發展相結合而形成的本地特有屬性。
（①延安市科技局，延安 716000；②延安市委辦公室，延安 716000；③西北工業大學，西安 710072）
（①science and Technology Bureau of Yan’an，Yan’an 716000，China；②Yanan Municipal Party Committee Office，Yan’an 716000，China；③Northwestern Polytechnical University，Xi’an 710072，China）
摘要： 隨著我國社會主義市場經濟的逐步發展成熟，我國越來越重視科技創新，并通過各種方法和手段不斷提升科技創新能力，取得了良好成效。本文深入研究了金融促進科技創新的現狀，并提出了金融支持科技創新的對策和建議。
Abstract： With the maturing development of the socialist market economy in China, more and more attention is paid to scientific and technological innovation, and scientific and technological innovation capacity is promoted through various ways and means, which has achieved good results. This paper researches the status that finance promotes scientific and technological innovation, and proposes countermeasures and suggestions of the support of finance to scientific and technological innovation.
關鍵詞 ： 金融；科技創新；對策研究
Key words： finance；scientific and technological innovation；countermeasure research
中圖分類號：F831 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2015）02-0174-03
0 引言
隨著經濟時代的到來以及經濟全球化發展進程的不斷加快，國際競爭日益激烈，各國為了進一步提升其綜合國力，紛紛加大科技創新力度，并制定了相關政策，極大地促進了其科技事業的發展。對我國而言，中小企業，尤其是科技型中小企業越來越成為拉動經濟增長、推進自主創新、吸納就業的主要力量。因此，我國必須加快推進科技型中小企業的創新發展進程，不斷提升其科技創新能力，使其更好地發揮自身優勢，適應當前社會經濟的發展需求，實現健康穩定發展。
科技型中小企業是科技創新系統的主體之一，主要承擔技術知識的生產和應用，是處于科學技術轉化為生產力的最終的也是最總要的環節上。金融業作為連接各要素市場的橋梁和紐帶，在現代市場經濟發展中發揮著無可替代的作用。而要想優化市場結構，實現資源的高效利用，就必須合理利用金融資源，做到物盡其用。然而，從總體來看，現階段科技型中小企業的發展受到諸多制約，其中融資難的問題尤其突出。科技創新發展離不開金融行業的支持。因此，我國必須積極營造適宜企業創新發展的良好環境，不斷完善各項基礎設施建設，并逐步建立健全相關保障機制，以有效推動科技創新事業的發展。有關研究結果顯示，科技與金融的結合不僅是實現科技型中小企業健康發展的必然要求，也是完善金融服務和提升科技創新實力的重要保證。
1 文獻綜述
目前，國內外學者均對金融支持科技創新進行了相關研究，并取得了一定的研究成果。其中，經濟學家Schumpeter（1912）首先提出了信用創造論，他在他的《經濟發展理論》一書中專門分析了信用與資本形成過程，將信用創造論置于他的“創新理論”中，即通過信用擴張創造資本，實現創新。此外，他還系統地研究和論證了貨幣、信貸、利率等金融變量對經濟發展和科技創新的影響，認為那些功能齊全的銀行可以通過判斷和支持那些具有創新生產發展能力的企業家的方式推動科技創新發展[1]。而Curley（1960）等則從商業銀行系統角度，研究了銀行對國民經濟的發展作用[2]。GoldSmith（1969）的研究指出金融機構在墨西哥快速工業化過程中起著至關重要的作用[3]。King，Levine（1993）等以Sehumpeter為基礎，提出了金融支持科技創新的具體方法，如選擇創新企業和項目、增加信貸投入、分散金融風險、披露預期利潤等[4]。Stulz（2000）認為，通過對創新項目的監控，銀行能夠較可靠地根據項目進展及其資金需求情況來為創新項目提供額外的資金支持，因此銀行在為需要分階段融資的創新活動提供外部融資方面更為有效[5]。
以上學者的研究集中于銀行系統對科技創新的影響，國外也有學者研究風險投資對科技創新的作用，Saint—Paul（1992）從金融市場風險角度出發，提出了金融與科技融合的有效方式，如鼓勵和支持那些發展潛力較大的經濟主體使用生產率較高但具有一定風險的生產技術，從而有效推動其技術進步，提升其經濟利潤[6]。Kortum和Lemer（2000）通過調查法進行了相關研究分析，他們選取了美國20個產業1965-1992年的生產數據，系統地分析和考察了風險投資與科技創新之間的關系。其研究結果表明，在某一產業中，風險資本投入量與專利數量呈正相關性，即在一定情況下，專利數量會隨著風險資本的增加而上升，其效應是普通R&D的3.1倍[7]。Hellmann和Purl（2000）選取了美國173個高新技術創業公司作為研究樣本，以產品市場策略和企業的融資策略為重點，研究了風險投資與產品上市周期之間的關系，結果顯示風險投資的介入極大地減少了產品上市的時間，對創業者而言更是如此[8]。Romain和Pottelsberghe（2004）則認為與大公司的R&D相比，風險資本可以通過科技創新和融資兩種渠道拉動經濟增長[9]。
此外，還有一些學者站在資本市場的立場上，系統地分析和研究了資本市場對科技創新的推動作用[10]。Robert E．Hall（2001）、Patrick Bohon、Xavier Freixas（2000）為代表的學者認為資本市場便利了人力資本的價值實現，促進了科技創新的發展。Thomas Hellmann、Manju Puri（2000）為代表的學者認為資本市場推動著科技創新的產業化。世界銀行在2001年進行了一項專業研究，即《金融與增長：動蕩條件下的政策選擇》，這項研究進一步證實了金融對經濟增長和科技創新的推動作用。Chou（2001）等研究了一定時期內金融產品和服務創新對科技創新的影響，即金融創新可以極大地提升生產率，加速科技創新。佩蕾絲則在其《技術革命與金融資本》一書中提到了人類史上的幾次科技革命，他認為在科技革命成果的轉化過程中，金融發展和制度建設起到了重要作用，金融資本對于科技創新具有重要促進作用。
2 金融支持科技創新存在的問題
2.1 融資環境問題 融資渠道窄、融資限制條件多、融資成本高是造成中小企業融資困難的主要因素。目前，中小企業在國家銀行貸款的比重僅為222.5%，這與其實際經濟貢獻量嚴重不符。融資環境直接影響著中小企業的融資能力，決定著其實際融資成效。我國現行的市場化金融體系仍存在一些問題和缺陷，直接影響了中小企業的融資活動。當前，很多大型商業銀行將大型國有企業作為其主要融資服務對象，積極為其提供發展資金，以推動其發展壯大。而中小企業受自身限制，一般規模較小、資金不足、技術能力薄弱，還款周期較長。因此，銀行出于自身經營安全考慮，往往不愿為其提供融資服務。
針對這一情況，我國制定了相應的融資發展政策，鼓勵和引導商業銀行積極為中小企業提供融資服務，同時還成立了專門的金融服務機構，為中小企業提供專項金融服務，以保障其健康長效發展。在此方面，日本具有豐富的發展經驗值得我們學習和借鑒。目前，日本共有五家金融機構專門為中小企業提供特色化金融服務，貸款條件和限制較少，受到了企業的一致歡迎和好評。此外，日本在政府的主持和支持下還成立了專業的擔保機構，積極拓寬民間融資渠道，增加了中小企業從私人銀行融資的機會。
2.2 融資渠道問題 當前，很多中小企業都存在融資渠道單一問題，其融資主要來源于商業銀行，無法滿足其實際融資需求。創業板市場現在仍處于起步發展階段，其總體規模較小、發展速度緩慢、交易主體不活躍，嚴重影響了上市企業的可持續發展。同時，受場外市場和區域性產權交易市場限制，我國的資本市場的金融服務功能還有待進一步完善，服務層次較少，難以為處于成長時期的中小企業提供融資幫助。
3 金融支持科技創新解決對策
3.1 加大對科技創新的信貸支持 加快建立商業銀行信貸創新機制可以有效地規范金融市場秩序，推動企業高速發展，提升其科技水平。針對當前我國高新技術企業的發展特點，我國可以建立起具有中國特色的金融服務風險評估機制，針對中小企業在融資過程中可能出現的問題制定科學的解決策略。此外，我國還可以鼓勵商業銀行進行金融體制創新，提高其金融風險承受能力和應急能力，簡化融資流程，提升中小企業的滿意度。
另外，銀行還可以針對不同類型、不同階段科技企業的風險特點、融資需求、融資能力進行金融產品開發，設計和推出符合企業實際發展需求的金融產品。同時，我國還要加強金融政策宣傳推廣力度，鼓勵企業積極進行科技創新，采用產權質押貸款的方式獲得貸款。
3.2 積極拓寬科技創新的融資渠道 各商業銀行金融機制可以立足其發展實際，進一步優化其融資結構，科學設置其科技創新貸款審批權限，提高其工作效率，力求為企業提供高質高效的金融服務。同時，商業銀行可以嘗試將信托投資、債務融資、股權融資、融資租賃等融資方式有機結合起來，建立起一套較為系統完善的科技創新融資體系，制定綜合金融流程服務“一站式”制度。那些具備債券承銷資格的金融機構可以充分利用其信息服務和承銷便利，設立專業化融資信息平臺，以便為科技型中小企業提供金融信息服務。此外，政府部門應重視中介服務體系建設，加快企業科技創新，創造良好穩定的地區經濟發展融資環境，密切經濟和科技發展間的關系，成立一批服務功能完善的社會金融中介機構。
信用擔保體系是創新活動和科技產業化的另外一支不可或缺的重要力量，由于中小企業大部分是民營企業，企業的信用情況很大程度上依賴于企業主的個人信用。國外發達國家的經驗表明，擔保機構在推動中小企業融資難問題的解決上，發揮了重要的作用，其作為溝通商業銀行和中小企業之間的橋梁，使兩者之間的利益重疊，因此加強擔保機構的建設對中小型科技企業有著重要的意義。
綜上所述，積極拓寬科技創新融資渠道，建立健全相關融資保障機制可以有效發揮金融機構對企業科技創新的支持作用。同時，在進行投融資平臺建設時，政府部門應該充分發揮其經濟職能，及時推出相關優惠政策，并堅持以科技金融的手段優化財政科技支出結構，發揮政府在科技創新中的引導、輔導和督導作用，引導科技銀行，科技保險，創業風險投資等金融機構參與科技創新，更好地利用金融資源支持科技型中小企業發展。
參考文獻：
[1]SchumpeterJ．A．The Theory of Economic Development[M]．CambridgeMass：Harvard University Press，1934(Originalin German，1912)．
[2]Gudey J G，Shaw E S．Money in a Theory of Finance[M]．Washington．DC：The Brookings Institution，1960．
[3]Goldsmith Raymond．Financial Structure andDevelopment[M]．New Haven：YaleUniversity Pros, 1969．
[4]King R．，Levine R．Finance. Entrepreneurship and Growth：Theory and Evidence[J]． Journal of Monetary Economics，1993(3)：513-542.
[5]Sstulz R.M.Financial Structure,CorporateFinance and Economic Growth[J]． International ReviewofFinance,2000,1(1):11-38．
[6]Saint-Paul G.Technological Choice,Finacial Markets and Economic Development[J]. Europran Economic Review, 1992(36):763-781.
[7]Kortum S. ，Lemer J. Does Venture Capital Spur Innovation[J]. Investors and Public Policy, 1998(6): 20-32.
[8]Hellmann，Thomas, Manju Purl. The Interaction between Product Market and Financing Strategy:The Role of Venture Captial[J]. Review of Fiancial Studies, 13(4): 959-984．
[9]Romain A, Van Pottelsberghe B. The economic impact of venture capital[M]. Deutsche Bundesbank, 2004.
[10]Bencivenga V，Smith B Start R．Transactions Costs，Technological Choice，and Endogenous Growth[J]. Journal of Economic Theory，1995(67)：153-177．
1文獻綜述
目前，國內外學者均對金融支持科技創新進行了相關研究，并取得了一定的研究成果。其中，經濟學家Schumpeter（1912）首先提出了信用創造論，他在他的《經濟發展理論》一書中專門分析了信用與資本形成過程，將信用創造論置于他的“創新理論”中，即通過信用擴張創造資本，實現創新。此外，他還系統地研究和論證了貨幣、信貸、利率等金融變量對經濟發展和科技創新的影響，認為那些功能齊全的銀行可以通過判斷和支持那些具有創新生產發展能力的企業家的方式推動科技創新發展。而Curley（1960）等則從商業銀行系統角度，研究了銀行對國民經濟的發展作用。GoldSmith（1969）的研究指出金融機構在墨西哥快速工業化過程中起著至關重要的作用。King，Levine（1993）等以Sehumpeter為基礎，提出了金融支持科技創新的具體方法，如選擇創新企業和項目、增加信貸投入、分散金融風險、披露預期利潤等。Stulz（2000）認為，通過對創新項目的監控，銀行能夠較可靠地根據項目進展及其資金需求情況來為創新項目提供額外的資金支持，因此銀行在為需要分階段融資的創新活動提供外部融資方面更為有效。以上學者的研究集中于銀行系統對科技創新的影響，國外也有學者研究風險投資對科技創新的作用，Saint—Pau（l1992）從金融市場風險角度出發，提出了金融與科技融合的有效方式，如鼓勵和支持那些發展潛力較大的經濟主體使用生產率較高但具有一定風險的生產技術，從而有效推動其技術進步，提升其經濟利潤。Kortum和Lemer（2000）通過調查法進行了相關研究分析，他們選取了美國20個產業1965-1992年的生產數據，系統地分析和考察了風險投資與科技創新之間的關系。其研究結果表明，在某一產業中，風險資本投入量與專利數量呈正相關性，即在一定情況下，專利數量會隨著風險資本的增加而上升，其效應是普通R&D的3.1倍。Hellmann和Pur（l2000）選取了美國173個高新技術創業公司作為研究樣本，以產品市場策略和企業的融資策略為重點，研究了風險投資與產品上市周期之間的關系，結果顯示風險投資的介入極大地減少了產品上市的時間，對創業者而言更是如此。Romain和Pottelsberghe（2004）則認為與大公司的R&D相比，風險資本可以通過科技創新和融資兩種渠道拉動經濟增長。此外，還有一些學者站在資本市場的立場上，系統地分析和研究了資本市場對科技創新的推動作用。RobertE．Hal（l2001）、PatrickBohon、XavierFreixas（2000）為代表的學者認為資本市場便利了人力資本的價值實現，促進了科技創新的發展。ThomasHellmann、ManjuPur（i2000）為代表的學者認為資本市場推動著科技創新的產業化。世界銀行在2001年進行了一項專業研究，即《金融與增長：動蕩條件下的政策選擇》，這項研究進一步證實了金融對經濟增長和科技創新的推動作用。Chou（2001）等研究了一定時期內金融產品和服務創新對科技創新的影響，即金融創新可以極大地提升生產率，加速科技創新。佩蕾絲則在其《技術革命與金融資本》一書中提到了人類史上的幾次科技革命，他認為在科技革命成果的轉化過程中，金融發展和制度建設起到了重要作用，金融資本對于科技創新具有重要促進作用。
2金融支持科技創新存在的問題
2.1融資環境問題融資渠道窄、融資限制條件多、融資成本高是造成中小企業融資困難的主要因素。目前，中小企業在國家銀行貸款的比重僅為222.5%，這與其實際經濟貢獻量嚴重不符。融資環境直接影響著中小企業的融資能力，決定著其實際融資成效。我國現行的市場化金融體系仍存在一些問題和缺陷，直接影響了中小企業的融資活動。當前，很多大型商業銀行將大型國有企業作為其主要融資服務對象，積極為其提供發展資金，以推動其發展壯大。而中小企業受自身限制，一般規模較小、資金不足、技術能力薄弱，還款周期較長。因此，銀行出于自身經營安全考慮，往往不愿為其提供融資服務。針對這一情況，我國制定了相應的融資發展政策，鼓勵和引導商業銀行積極為中小企業提供融資服務，同時還成立了專門的金融服務機構，為中小企業提供專項金融服務，以保障其健康長效發展。在此方面，日本具有豐富的發展經驗值得我們學習和借鑒。目前，日本共有五家金融機構專門為中小企業提供特色化金融服務，貸款條件和限制較少，受到了企業的一致歡迎和好評。此外，日本在政府的主持和支持下還成立了專業的擔保機構，積極拓寬民間融資渠道，增加了中小企業從私人銀行融資的機會。
2.2融資渠道問題當前，很多中小企業都存在融資渠道單一問題，其融資主要來源于商業銀行，無法滿足其實際融資需求。創業板市場現在仍處于起步發展階段，其總體規模較小、發展速度緩慢、交易主體不活躍，嚴重影響了上市企業的可持續發展。同時，受場外市場和區域性產權交易市場限制，我國的資本市場的金融服務功能還有待進一步完善，服務層次較少，難以為處于成長時期的中小企業提供融資幫助。
3金融支持科技創新解決對策
3.1加大對科技創新的信貸支持加快建立商業銀行信貸創新機制可以有效地規范金融市場秩序，推動企業高速發展，提升其科技水平。針對當前我國高新技術企業的發展特點，我國可以建立起具有中國特色的金融服務風險評估機制，針對中小企業在融資過程中可能出現的問題制定科學的解決策略。此外，我國還可以鼓勵商業銀行進行金融體制創新，提高其金融風險承受能力和應急能力，簡化融資流程，提升中小企業的滿意度。另外，銀行還可以針對不同類型、不同階段科技企業的風險特點、融資需求、融資能力進行金融產品開發，設計和推出符合企業實際發展需求的金融產品。同時，我國還要加強金融政策宣傳推廣力度，鼓勵企業積極進行科技創新，采用產權質押貸款的方式獲得貸款。
3.2積極拓寬科技創新的融資渠道各商業銀行金融機制可以立足其發展實際，進一步優化其融資結構，科學設置其科技創新貸款審批權限，提高其工作效率，力求為企業提供高質高效的金融服務。同時，商業銀行可以嘗試將信托投資、債務融資、股權融資、融資租賃等融資方式有機結合起來，建立起一套較為系統完善的科技創新融資體系，制定綜合金融流程服務“一站式”制度。那些具備債券承銷資格的金融機構可以充分利用其信息服務和承銷便利，設立專業化融資信息平臺，以便為科技型中小企業提供金融信息服務。此外，政府部門應重視中介服務體系建設，加快企業科技創新，創造良好穩定的地區經濟發展融資環境，密切經濟和科技發展間的關系，成立一批服務功能完善的社會金融中介機構。信用擔保體系是創新活動和科技產業化的另外一支不可或缺的重要力量，由于中小企業大部分是民營企業，企業的信用情況很大程度上依賴于企業主的個人信用。國外發達國家的經驗表明，擔保機構在推動中小企業融資難問題的解決上，發揮了重要的作用，其作為溝通商業銀行和中小企業之間的橋梁，使兩者之間的利益重疊，因此加強擔保機構的建設對中小型科技企業有著重要的意義。
4總結
綜上所述，積極拓寬科技創新融資渠道，建立健全相關融資保障機制可以有效發揮金融機構對企業科技創新的支持作用。同時，在進行投融資平臺建設時，政府部門應該充分發揮其經濟職能，及時推出相關優惠政策，并堅持以科技金融的手段優化財政科技支出結構，發揮政府在科技創新中的引導、輔導和督導作用，引導科技銀行，科技保險，創業風險投資等金融機構參與科技創新，更好地利用金融資源支持科技型中小企業發展。
作者：李建雄王鵬舉薛惠峰單位：延安市科技局延安市委辦公室西北工業大學
金融與科技相互融合，創造新的業務模式、新的應用、新的流程和新的產品。
金融科技（Fintech）是當前金融界十分關注的話題。2016年4月14日國務院組織14個部委召開電視會議，針對互聯網金融行業制定專項整治方案，此次整治覆蓋多種業態，包括第三方支付、線下理財、P2P網貸、股權眾籌、互聯網保險及首付貸等引導配資資金的房地產金融產品，專項整治為期一年于2017年3月底完成。經過專項整治，目前中國的互聯網金融行業進入到一個階段性的調整時期，在這樣的氛圍下討論金融科技，能提供一個反思和總結的機會，客觀分析一下中國金融科技發展的現狀和趨勢。
金融科技通常被界定為金融和科技的融合，就是把科技應用到金融領域，通過技術工具的變革推動金融體制與體系的創新。全球金融穩定委員會對金融科技的界定是，金融與科技相互融合，創造新的業務模式、新的應用、新的流程和新的產品，從而對金融市場、金融機構、金融服務的提供方式形成非常大的影響。金融科技的外延囊括了支付清算、電子貨幣、網絡借貸、大數據、區塊鏈、云計算、人工智能、智能投顧、智能合同等領域，正在對銀行、證券、保險和支付這些領域的核心功能產生非常大的影響。如果從IT技術對推動金融行業變革的角度看，可以把它劃分為三個階段：
第一個階段可以界定為金融科技IT階段，或者說是金融科技1.0版。在這個階段，金融行業通過傳統IT的軟硬件的應用來實現辦公和業務的電子化、自動化，從而提高業務效率。這時候IT公司通常并沒有直接參與公司的業務環節，IT系統在金融體系內部是一個很典型的成本部門，現在銀行等機構中還經常會討論核心系統、信貸系統、清算系統等，就是這個階段的代表。
第二個階段是金融科技2.0階段。即互聯網金融階段，在這個階段，主要是金融業搭建在線業務平臺，利用互聯網或者移動終端的渠道來匯集海量的用戶和信息，實現金融業務中的資產端、交易端、支付端、資金端的任意組合的互聯互通，本質上是對傳統金融渠道的變革，實現信息共享和業務融合，其中最具代表性的包括第三方支付、P2PW絡借貸、眾籌融資等。
第三個階段是金融科技3.0階段。在這個階段，金融業通過大數據、云計算、人工智能、區塊鏈這些新的IT技術來改變傳統的金融信息采集來源、風險定價模型、投資決策過程、信用中介角色，因此可以大幅提升傳統金融的效率，解決傳統金融的痛點，代表技術就是大數據征信、智能投顧。
目前中國還處于金融科技2.0發展階段，互聯網金融正處于發展調整期，《網絡借貸信息中介暫行辦法》、《網絡借貸資金存管業務指引》頒布后，目前大部分網絡借貸企業都在走合規化發展階段，包括與銀行簽訂資金存管協議、獲取信息安全等級保護證書、金融辦備案、取得ICP許可證等一系列工作成為目前企業高管的重要工作，這個工作將持續到今年8月底。合規之后，2018年中國互聯網金融將走入穩健發展元年，平臺發展趨勢將呈現兩級分化，好的將更好，不合規的將被并購或者死掉。
未來金融科技發展趨勢之一是人工智能即智能投顧，智能投顧通常就是指機器人通過資產組合理論相關的算法來搭建數據模型和后臺算法，為投資者提供智能化和自動化的資產配置建議。在美國，每一個人要對他的養老金賬戶做出決策，因此需要專業的投資顧問，正是個人對養老金賬戶的投資決策需求，直接推動產生了美國的智能投顧。隨著中國征信體系及互聯網金融法律法規的逐步完善，中國市場的需求將更大。
金融科技領域第二發展趨勢是區塊鏈技術。從目前的趨勢看，它有可能會重構金融行業底層的架構，其優勢是可以降低信任的風險，每一個數據節點都可以驗證賬本內容和記錄歷史，提高了系統的可追責性，降低了系統的信任風險，而且具有靈活的架構。區塊鏈技術也可以降低金融機構的運作成本，實現共享金融的效果。
綜觀各國金融支持農業科技發展的各項金融政策，共同的特點就是政策性金融、商業金融、財政資金分工配合；農業科技基礎研究、應用研究有所側重；同時財政實行補貼、利率優惠；建立保險制度補貼風險；通過立法來保障支持農業科技發展的資金投入；國家提供相應的教育推廣等配套措施，是一個完整、完善的金融支持體系。
（一）政策性金融
鑒于農業科技研發的公共產品性質，農業科技研發的風險性高，收益不確定性強，政策性金融是基礎性農業科技發展的有力支撐，發達國家的政策性金融主要體現國家的政策導向，為農業機械化、科技化、土地改良、育種等特定經濟目標服務。發達國家帶有公共產品性質的，有較大外溢性的基礎農業科技開發的傳遞過程一般為科研機構———推廣機構或政府部門———農戶。科研機構進行基礎科技研發，形成具有推廣和應用價值的新技術和新產品，推廣機構、中介服務機構或政府部門以各種農業技術推廣、轉化計劃或項目為運作平臺。政策性金融支持集中在為基礎科研機構提供資金。如德國通過州立銀行提供優惠貸款。州立銀行為州政府公共性質銀行，主要任務是管理各會員儲蓄銀行的流動性，協助州政府管理財政專項資金，對基礎農業科技項目提供貸款、貼息及無償撥款；或由土地改良銀行等政策性金融機構安排長期低息貸款。
（二）商業金融
和基礎性農業科技相比，商業金融主要對“實用性”的農業技術或產品進行投入。過程為企業科研部門（或產學研結合的研究模式）———企業試驗基地———企業生產銷售部門。從農業科技開發、試驗到產品生產銷售一般在企業內部進行，其目的在于提升企業農產品的核心競爭力，促進企業技術升級，使企業獲得更多的經濟效益，同時也能推動農業經濟的發展和農業科技創新能力的提高。這種模式和政策性金融并不是完全分離的，例如在資金投入方面，企業承擔國家或地方科技項目研發時，政策性金融給予撥款作為項目啟動資金，不過數額有限，主要仍然依靠私人部門投入；在科技創新過程中，兩種創新模式可能產生交叉。
（三）資本市場
從外國的經驗來看，支持農業的金融機構的籌資渠道多樣化：除了財政和信貸之外，還通過發行債券和票據融資，如美國聯邦土地銀行可向金融市場發行債券和票據籌集資金；法國農業信貸銀行的資金主要來源之一就是發行債券。發行股票方面以美國為例：第一層架構主要是以紐約證券交易所，市場監管最為嚴格，對于農業科技型企業來講，只有當企業發展到成長階段的后期或者處于成熟階段的時候，才能進入這些交易所籌集資金。第二層架構主要是納斯達克市場（NASDAQ）。1992年NASDAQ又開辟小型資本市場服務專區。NASDAQ目前有5200多家上市公司，其中，許多以生物研發技術為基礎的農業科技型企業通過NASDAQ上市融資的比例逐步加大。第三層是私募股票交易市場。它主要通過portal的電子系統為各個機構投資者對證券交易所上市的證券直接進行交易提供一個運行平臺。它不涉及經紀人的介入。美國的多層次資本市場可以滿足不同層次的農業科技型企業籌資需求，各個層次的資本市場又相互補充。低層次的資本市場將初期農業科技型企業逐漸發展成熟，為進入較高層次的資本市場提供基礎。
（四）保險
各國為了支持農業發展。大都有健全的農業保險制度，大多都制定農業保險法，確定其基本法律依據。由于農業科技研發風險大、成本高，在農業科技的發展過程中，都有保險的支持和推動。通過農業科技保險能有效地分散和化解企業的風險，有利于營造良好的創業投資環境，讓更多的企業、更多的資金、更多的人才在發展農業高新技術產業中充分發揮作用。如墨西哥曾分別于1961年、1981年頒布了《農業保險總法》和《農業保險和農民生命保險法》，墨西哥農業保險公司的最初資本金由墨西哥財政部提供，國家財政還提供該公司費用的25％以示支持，并對整個農業科技保險給予政策免稅。有力分散了農業科研投入資金的風險。
（五）財政支持
各國財政對于支持農業科技的金融機構一般都提供優惠政策和資本金。如提供利差補貼、稅收優惠等，有的還直接出資支持農業金融機構的建設和發展。從而保證其正常運行。法國政府將國家農業研究院的研究經費納入政府機關經費預算，其經費90％左右來源于政府撥款。為支持農業基礎研究，法國政府優先滿足實驗室的經費需要，增加基礎研究的經費，而且鼓勵研究人員創新，如支持組建研究小組、營造充滿活力和富有創造精神的研究環境以及給年輕研究人員提供便利的科研條件。在日本，國立科研機構是農業科研的骨干力量，其科研經費以政府撥款為主，如國立農林水產科研機構經費的99％來自農林水產省，都道府縣農林水產研究機構經費的93％來自當地政府。
（六）其他投資主體
歐盟農業科研機構將研究項目推向市場，根據企業委托開展科研，可以吸納私人企業、農場主等資助；美國私人企業和以基金會名義的農業研究機構通過家族基金、企業自身及私人捐助等方式籌集科研經費；高等農業院校研究機構經費除得到聯邦政府和國家科學基金撥款以外，還可得到各種基金組織、個人或企業的資助。而美國政府則對投資于農業科研的企業、農場主與高等院校等各種民間力量進行適當的補貼。各種公司的大量介入與政府提供的補貼，保證了農業科技經費來源，并使農業科技經費呈不斷增長態勢。
（七）配套措施
在金融支持過程中，政府注重配套措施的開展。既重視科研和教育，又重視將農業科技成果迅速轉化為生產力，三者相互促進、相輔相成。美國政府把農業科技人才的教育培養、農業科技的基礎研究和農業技術的推廣應用等職能集中于農學院，建立起了以各州農學院為紐帶，由各州農學院、農業試驗站和推廣站3個系統組成的教育、科研、推廣“三位一體”的農業科技體制。提高科技推廣人員社會地位，推廣人員的年收入平均可達4．5萬美元以上。注重開展多學科、多單位和多地區之間的橫向合作并積極開展政府科研機構與私人科研機構之間的合作。通過廣泛開展農業教育，提高農民科技素質。這種農業科技體制對農業科技迅速轉化為生產力，乃至美國農業的快速發展作出了決定性的貢獻。荷蘭、丹麥等歐盟成員國也構建了政府和民間組織合作，但以民間力量為主的推廣體系。荷蘭的推廣體系中既包括居于主導地位負責協調其他方面力量的國家推廣組織，又包括農協組織私人企業、農民合作社等民間推廣力量。
二、金融支持農業發展的政策建議
（一）增加對農業科技的信貸供給
金融機構要以資金安全性和服務社會發展目標并重，在確保資金安全的同時，研究制定符合現代農業科技特點的信貸評價模式。一是金融機構應積極開展農業科技貸款客戶資源調查工作，全面掌握當地農業科技成果轉化應用的基本狀況和資金需求情況，以及農業科技單位的經營和發展情況，在采取有效措施，切實防范和控制貸款風險的同時，為農業科技貸款業務提供便捷的貸款程序。二是制定適合農民專業合作社的信用評價體系。針對農民專業合作社的特點，設計客觀有效的信用指標體系，將帶動農戶數、社員狀況等指標納入信用指標體系中。對于獲得縣級以上“農民專業合作社示范社”稱號或受到地方政府獎勵的農民專業合作社，可適當提高其相應的信用資質評級檔次。對信用等級較高的農民專業合作社，應在同等條件下實行貸款優先、利率優惠、手續簡化、額度放寬的激勵機制。
（二）加大直接融資比重
一是進一步加強農業高科技企業上市的培育和儲備工作，組建農業集團，通過精品集團發行股票上市籌資。積極推進具備條件的企業在創業板、中小板上市。二是積極發展私募股權投資基金，建立科技風險投資基金。對于那些處在創業階段的中小型農業科技企業來說，作為企業核心競爭力的高新技術尚未完全成熟，項目投資周期長、風險大，經濟效益短時間很難體現，因此這些企業既難以得到銀行的貸款支持，也不具備公開上市的條件，只有通過獲得風險資本才能發展壯大。三是促進農業科技企業以資本為紐帶的利益機制的形成。強化農業科技龍頭企業與農戶的利益關聯機制，形成“風險共擔、利益均沾”的利益共同體，是農業產業化經營能夠持續發展壯大的關鍵。推行股份制和股份合作制，讓農民以股東的身份參與到農業科技產業化經營中去，在科技產業化經營的各個環節之間建立起參股、控股關系，形成以資本為紐帶的利益關聯機制。
牽手紐交所
3月31日，中關村科技園區管委會與紐約泛歐交易所集團在北京簽署戰略合作協議，宣布建立長期戰略合作伙伴關系。雙方將通過開展各種形式的交流與合作，促進中關村金融服務業發展，并為中關村國家自主創新示范區企業赴美上市提供有利機會。
紐約泛歐交易所集團是全球領先的證券交易所集團，提供多樣化的創新交易技術，包括現金股票、期貨、期權、固定收益產品以及交易所交易產品等。紐約泛歐交易所集團的股票市場包括紐約證券交易所(NYSE)、紐約泛歐交易所(NYSEEuronext)、紐約泛歐全美證券交易所(NYSEAmex)、紐約泛歐交易所創業板市場(NYSE Alternext)，以及紐約泛歐交易所高增長板市場(NYSEArca)，在全球擁有超過8000支上市產品(不包括歐式結構型商品)，占全球現金股票交易量的1／3，其流動性在全球化交易所集團中首屈一指。紐約泛歐交易所集團旗下的倫敦國際金融期貨交易所(NYSE Liffe)，按交易額計算，是歐洲領先、全球第二位的衍生品交易市場。紐約泛歐交易所集團是標準普爾500指數成員，并且是標準普爾100指數及財富500指數成員中唯一的交易所公司。
簽字儀式上，中關村管委會副主任廖國華和紐約泛歐交易所執行副總裁卡特勒分別代表雙方在戰略合作協議上簽字。
根據戰略合作協議，雙方將共同建立工作組，在持續互動的基礎上探索合作機會，尋找密切紐約泛歐交易所與中關村伙伴關系的新機遇。中關村管委會將與紐約泛歐交易所集團共同主辦有關在海外上市的論壇及相關會議，探索示范區內企業到境外資本市場上市之路。
雙方還將努力保持溝通渠道的持續暢通，對有關中關村企業計劃赴美上市的情況，在美國上市方面的信息以及有關美國金融服務行業的總體趨勢進行交流。中關村將把紐約泛歐交易所視為中關村企業海外上市的重要的首選股票交易所之一，并據此在計劃上市企業中推廣，紐約泛歐交易所將為中關村企業提供上市培訓項目，以幫助他們在紐約泛歐交易所上市。
紐約泛歐交易所集團執行副總裁兼美國上市及現金交易執行聯合主管史考特?卡特勒表示：“我們非常榮幸與中關利國家自主創新示范區建立長期伙伴關系，并高度重視此次合作，相信雙方能夠實現優勢共享，共同成長。中關村國家自主創新示范區作為中國領先的經濟、科技及教育試驗園區及中國創業和高科技投資熱點實驗區，一直致力于鼓勵和推動園區企業到海外融資實現更大增長。紐約泛歐交易所作為中關村國家自主創新示范區的重要戰略合作伙伴，將為促進中關村金融服務業發展并為中關村企業赴美上市提供更多機會做出努力。”
中關村國家自主創新示范區管委會副主任廖國華表示，中關村要建沒成為具有全球影響力的科技創新中心，需要廣泛吸納國際創新資源，中關村管委會愿意和紐約泛歐交易所加強合作，通過成立工作小組、聯合舉辦論壇和會議、開展雙邊會談和互訪、舉辦企業上市培訓等多種方式，加強對已上市和擬上市企業的服務，支持愿意到紐約泛歐交易所上市的企業借助國際資本市場做強做大。
上市業績優
作為世界上最大的股票市場，紐約泛歐交易所在吸引中國高科技公司和高成長性公司方面呈現出極大優勢。
截止到2011年2月28日，來自大中華區超過100家在紐約泛歐交易所集團上市企業總市值達1.13萬億美元。2010年，共有22家中國公司在紐約泛歐交易所集團進行IPO，創有史以來最好記錄。
從2005至2010年問，在紐約泛歐交易所上市的中國公司其融資額和成交量都優于其他美國交易所。Dealogic提供的數據顯示，2010年，中國公司約占美國市場IPO總數四分之一，其中將近2／3選擇在紐約泛歐交易所上市。其中，明陽風電以3.5億美元的融資額成為2010年美國IPO市場最大的中國公司IPO，優酷網創下了2005年之后存美國市場表現最好的IPO記錄。
近幾年來，中國公司在紐交所上市數量呈持續上升之勢。2008年，在紐約泛歐交易所集團上市的中國公司共有7家，其中包括在紐約泛歐交易所集團歐洲市場上市的4家中國公刊。2009年，共有20家中國公司在紐約泛恢交易所集團上市。2010年，紐交所中國上市公司數量達到22家，主要來自TMT(信息技術、新媒體和電信)、教育、醫療、清潔能源及消費等行業。
目前，中關村已有新東方、優酷網、當當網、搜房網、易車網、學而思、學大教育、安博教育、軟通動力、奇虎360等16家企業在紐約泛歐交易所上市。其中2010年中關村在紐約泛歐交易所上市企業達到9家，創歷史新高，占中國大陸當年在紐交所上市企業總數的40％。紐約泛歐交易所已成為中關村企業在美國上市的重要交易平臺。
中關村是我國第一個國家級自主創新示范區，擁有國內乃至全球最密集的人才智力和高端科技研發創新資源，是我國戰略性新興產業的策源地。目前，中關村擁有高新技術企業近2萬家，每年新創辦企業3000多家，收入過億元企業1360家，符合創業板財務指標的企業近千家，2009年新增上市公司24家，2010年新增上市公司39家，2011年已有7家公司獲準上市，境內外上市公司總數達到182家，包括境內109家，境外73家，在境內創業板已形成了強勁的“中關村板塊”。
中關村還是我國創業投資最活躍的區域，不斷引領高新技術產業發展的潮流，IDG、聯想投資、北極光創投、華登國際、聯創策源、金沙江、青云等一批境內外知名機構成為中關村的合作伙伴，中關村地區發生的投資案例和投資金額均占全國的三分之一左右。
金融促創新
北京中關村正在逐步建設成為具有全球影響力的科技創新中心，中關村企業正處在一個可實現持續快速健康發展的戰略機遇期。
正如聯想控股有限公司董事長柳傳志在今年2月25日舉行的貫徹落實國務院關于中關村“1＋6”政策和規劃綱要動員大會發言指出的：今天我們中關村的“1＋6”政策絕不弱于美國政府對硅谷、對高新技術企業的支持。
增強自主創新能力、建設創新型國家，是國家發展戰略的核心，提高綜合國力的關鍵。國家明確賦予中關村在探索自主創新發展道路中發揮示范引領的重任，這在全國是獨一無二的。
國家支持中關村的股權激勵等政策，是在新階段促進創新、激勵科技人員的有力政策，在國內已屬力度最大，今后還會進一步改進完善。北京市也明確提出，要舉全市之力建設國家自主創新示范區；在今后五年，
市級財政安排資金規模從300億元增加到500億元，通過政府股權投資、投資補助或貼息等方式，支持同家科技重大專項、重大科技基礎設施、重大科技成果轉化和產業化項目建設。在政府采購、工商管理等多個方面，也會不斷推出相關措施。
中關村集聚了大量高端創新要素，已有大量重大創新成果，已成為我國重要的高技術產業基地。
中關村的電子信息、生物、新能源、節能環保、新材料、新能源汽車、航空航天、文化創意等產業具有較好基礎，在今后一個時期還將有巨大的市場需求，有很大的發展空間。正因如此，國務院批準的《中關村發展規劃》(2011－2020)中明確提出，要在“中關利。”要打造具有國際競爭力的產業集群，列出了“做強電子信息產業集群”、“壯大生物產業集群”、“打造文化創意新興產業集群”等八個方面。中關村只要善于抓住機遇，開拓進取，必將使科技優勢更好地轉化為產業優勢，實現良好的經濟效益和可持續發展。
為促進科技與金融“聯姻”，助力科技成果產業化。日前，科技部會同中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會聯合開展“促進科技和金融結合試點”工作，《試點實施方案》提出，要通過創新財政科技投入方式，引導和促進銀行業、證券業、保險業金融機構及創業投資等各類資本，創新金融產品，改進服務模式，搭建服務平臺，實現科技創新鏈條與金融資本鏈條的有機結合，為初創期到成熟期各發展階段的科技型企業提供專業化、個性化、系統化的融資支持和金融服務。
記者了解到，通過不斷深化科技金融改革創新試點，目前中關村股份代辦報價轉讓試點已掛牌和通過備案企業總數已達到81家，14家商業銀行在中關村設立了專門為科技企業服務的信貸專營機構，開展信用貸款和知識產權質押貸款，如中國銀行專門針對中關村企業推出了“中關村科技型中小企業金融服務模式”。
（寧夏科技發展戰略和信息研究所，寧夏 銀川 750001）
【摘 要】本文介紹了寧夏為實現科技資源和金融資源有效對接，解決科技型中小微企業融資困難，創新財政投入方式，設立科技金融專項扶持企業發展，并通過2013年寧夏科技金融專項資金項目的績效評價結果分析，說明科技金融專項的設立，確實為寧夏科技型中小微企業拓寬了融資渠道，促進了企業快速發展。
關鍵詞 寧夏；科技金融；企業
在科技型中小微企業科技研發過程中，由于企業存在無能力事先墊資、融資難和融資貴的問題，所以較難獲得一定研發項目的資金支持。寧夏科技廳在國家及自治區一系列相關政策的支持下，設立科技金融專項，發揮財政科技資金的融資杠桿作用，以貸款貼息、知識產權質押貸款費用補貼、擔保費用補貼等方式引導金融機構加大對科技型中小微企業的科技成果轉化和產業化項目的信貸支持力度，扶持我區科技型中小微企業的創新發展。
1 科技金融專項資金項目的開展情況
近年來全國各地科技與金融結合方法不斷創新、快速發展。寧夏此項工作起步較晚，2012年，寧夏回族自治區出臺《關于促進科技和金融結合 加快科技型中小微企業發展的實施意見》（以下簡稱《意見》）,并經寧夏回族自治區人民政府辦公廳進行了轉發。《意見》提出了構建多元化、多層次、多渠道的科技投融資體系，優化科技型中小微企業稅收服務環境，建立科技型中小微企業融資需求信息庫，鼓勵建立面向科技型中小微企業服務的科技小額貸款公司等13項政策措施。同年，寧夏科技廳設立科技金融專項,并與自治區財政廳聯合出臺了《寧夏科技金融專項資金管理暫行辦法》，科技金融專項被納入財政預算，每年從財政科技專項資金中列支。至2012年底，自治區科技廳和財政廳已籌集近1000萬元專項資金用于科技金融貸款貼息、知識產權質押貸款費用和擔保費用補助等，對64家科技型中小微企業的4.6億多元銀行貸款給予了利息補助。
科技金融專項資金資助方式流程如下圖1所示。（1）自治區科技廳下發征集年度科技型中小企業融資需求的通知；（2）企業填報融資需求征集表，申報融資項目；（3）自治區科技廳組織專家評審和篩選；（4）審查通過后的企業列入科技型中小微企業融資需求庫；（5）自治區科技廳向金融機構推薦貸款企業；（6）科技廳聯合合作銀行、擔保機構等對企業進行項目調查。調查報告提交由科技專家參加的聯合審貸委員會；（7）由委員會通過會議審議批準；（8）由銀行、擔保機構與貸款企業簽訂貸款、擔保、質押貸款合同；（9）根據貸款合同，自治區科技廳提出支持企業名單和資金額度，并會商區財政廳下達專項資金補助計劃；（10）企業獲得一定比例的貸款貼息或知識產權質押貸款、擔保貸款中介費補貼。
2 科技金融專項資金項目績效評價結果
科技金融專項實施一年來，科技金融結合的績效如何？金融專項資金的投入與科技活動產出的關系是否合理？專項設立是否真正地引導和撬動了金融機構對科技型中小微企業的科技成果轉化和產業化項目的信貸支持力度，緩解了企業的融資困難？為了全面掌握這些信息，2013年6-10月，自治區科技廳決定從64個科技金融專項資金項目（以下簡稱科技金融項目）中抽取15個項目進行績效評價。自治區科技廳委托寧夏科技咨詢評估中心組織開展此次科技金融項目績效評價工作。承擔項目的都是中小微民營（或私營）企業，這些企業員工數由420余人至20余人不等；企業總資產由35863萬元至395萬元不等；上年度研發投入由1100萬元至30萬元不等。評估中心通過制定并應用科技金融項目績效評價指標體系來評價15個項目的綜合績效，其中績效評價等級為“優”的2項，等級為“良”的12項，等級為“差”的1項。總體實施績效情況獲得較好評價。
一是科技金融專項資金帶動金融機構和企業投入作用巨大。15個項目分別從金融機構貸款260萬元-4900萬元不等，總額達20070萬元；企業自籌從20萬元-6000萬元不等，共計22025萬元；獲得專項資金利息補助7萬元-40萬元不等，共計342萬元。專項資金與貸款之比達到了1:59，與企業自籌資金之比達到了1:64。多數企業內控制度較嚴格，能夠合理合規使用信貸資金，按時償還金融貸款，與科技部門和金融機構保持良好的信用關系。
二是科技金融專項資金促進企業技術創新效果顯著。專項資金支持企業技術創新的方向明確，提高了企業開展創新團隊建設和自主開發項目技術的積極性，企業通過自主研發或引進消化吸收再創新的技術成果轉化應用效果明顯，形成了新工藝，開發了新產品，改善了產品性能，增加了產品品種。15個項目轉化應用的主要技術，10項來源于自主開發，3項來源于從區外引進，1項來源于引進區外技術消化吸收再創新，1項來源于與國外、區外合作開發。表明多數企業擁有了自己的技術創新團隊，并具備了一定的自主創新或消化吸收再創新能力，或有穩定的技術來源和合作方,保證了項目技術的先進性和可靠性，同時為企業今后的創新發展奠定了基礎。
三是科技金融項目的實施切實推動了中小微企業的發展。各項目獲得了金融機構的貸款支持和財政科技投入資金的利息補助，更新擴建了廠房,改善了生產環境,購置或改造了生產設備，建設了新的生產線，提高了裝備水平，擴大了生產規模；通過轉化具有較先進水平的技術成果，開發了一批具有較好性能和較強市場競爭力的新產品，增加了企業產品銷售，顯著提高了企業經濟效益。經初步統計各項目2012年取得產品銷售收入共計83530萬元,銷售利潤共計9786萬元。
從績效評價結果來看，科技金融專項的設立，確實為中小微企業拓寬了融資渠道，較大程度上解決了企業開展技術成果轉化和產業化所需資金問題，有效發揮了金融支持科技進步的作用。
3 幾點建議
3．1 將科技金融項目績效評價納入科技管理部門和科技評估機構的常規工作，建立科技金融項目績效評價結果應用機制
實踐表明績效評價工作是科技管理部門實際介入項目實施過程管理和強化科技管理部門作用的重要抓手。項目績效評價結果的有效應用，能夠督促企業提高項目實施績效，不斷推動企業技術創新，促進中小微企業的發展。建議將科技金融項目績效評價納入科技管理部門和科技評估機構的常規工作，持續性開展并建立科技金融項目績效評價結果應用機制，將企業執行項目的績效情況作為今后是否繼續給予專項資金支持的參考依據。
3.2 建立風險資金池，擴大融資規模
科技金融專項的設立，確實為我區科技型中小微企業拓寬了融資渠道，較大程度上解決了企業開展技術成果轉化和產業化所需資金問題。但是仍有一些輕資產、無抵押類型的中小微企業面臨著融資難的問題，建議發揮財政、銀行、擔保公司之間的協同作用，聯合建立風險池資金，降低融資門檻，發揮資金倍數效應，使很多受制于擔保條件無法獲取銀行貸款的企業進入了銀行貸款扶持的范圍。
3．3 加強對企業研發能力的重點審核和專業評估，把好項目推薦入庫關
個別項目由于企業研發能力較弱，提出項目申請時對自身實際研發能力與實現項目目標要求的差距估計不足，實施時無法按照預定計劃開發出項目產品并實現產業化，所以評價等級為“差”。建議科技部門、金融機構和專業擔保機構加強對企業研發能力、成果轉化能力的重點審核和專業評估，把好項目推薦入庫關，把有效的保障資金注入到最需要的企業，實現科技金融項目更好的績效。
3．4 加強對科技金融項目績效評價的培訓和宣傳
我區首次開展科技金融項目績效評價，各相關企業對績效評價的形式、內容和要求都十分生疏，存在著重視程度不夠、評價材料不符合基本要求、提供的財務信息不完整等問題。因此今后要加強對被評價企業的培訓和宣傳。
參考文獻
1 發揮科技作用，加大財政科技投入力度
2008年后，西藏自治區政府財政科技撥款額不斷增加， 2009、2010、2011年分別為2.69、2.71、3.38億元；研發經費2009、2010、2011年分別為1.44、1.46、1.15億元（如表2所示）。2012年，自治區財政安排應用技術研究開發資金1.6億元，安排科技項目75項。爭取國家科技部等支持項目68項，投入資金1.5億元。完成國家“十二五”重點建設項目資金5.53億元。到2011年末，西藏科技對經濟增長的貢獻率達到33%，科技對農牧業增長的貢獻率達到40%，科普率達到80%，全區已發展高新技術企業21家，共建立有19個跨部門、跨地區的公共科技基礎條件平臺、行業創新平臺和區域創新平臺三類科技創新平臺，共有各類獨立科研院所33所，民營科研機構10所，自治區、地（市）、縣三級農牧技術推廣機構273個。基本形成了具有高原特色的多學科、多領域的科研、技術推廣體系。
2 多舉措改善中小企業融資
繼續用好科技型中小企業創新基金，經自治區批準，于2006年設立西藏科技型中小企業創新基金，由自治區財政廳監督，區科技廳主管，主要用于扶持我區中小型科技企業技術創新活動的資金所需，扶持方式包括無償資助、貸款貼息、資金投入等。西藏科技型中小企業創新基金的資金額度為200萬元/年，用于國家創新資金的匹配、地方創新基金項目以及支持中介機構參與國家創新基金項目申報工作。一般情況下，該基金對每個項目的無償資助或貸款數額不超過50萬元，個別重大項目的無償資助或貸款數額不超過100萬元。據統計，僅2010年至2011年期間，西藏科技型中小企業創新基金共扶持企業項目立項28項，扶持資金金額達377.5萬元，另獲得國家立項23項，立項金額達1540萬元。啟動了中小企業發展專項資金，2010西藏自治區設立2億元的專項發展資金，2011年西藏啟動了該專項資金，并對扶持中小企業的升級與轉型，還對中小企業信用擔保提供風險補償。2011年在扶持中小企業的發展上落實國家項目38個，落實國家補助金4500萬元；落實自治區專項資金2.42億元，落實該資金支持項目110個。中小企業發展專項資金主要采用無償資助和貸款貼息方式。采取無償資助方式的，資助額不超過該項目固定資產投資額的20%或企業已投入的自有資金的總額；服務環境改造項目資助額不超過該項目固定資產投資額的30%和企業已投入的自有資金總額。每個項目的最高資助額不超過300萬元。采取貸款貼息方式的，貼息額度根據項目貸款額度及人民銀行公布的同期貸款利率確定。每個項目的貼息期限一般不超過兩年，最高貼息額不超過300萬元。培育中小企業發展能力類項目，主要是提升企業管理水平補助項目。補助額不超過項目實際投資額（軟、硬件）的50%，單個企業最高補助額不超過300萬元。
此外，西藏自治區政府還從多方面的促進中小企業信用擔保體系發展。一方面，西藏政府采取資金支持的方式來提升擔保公司自身的能力。自治區政府從財政中拿出2億元，用于增加對西藏財信擔保公司的資金投入，提升公司實力。在政府的大力支持下，目前，西藏已經有了四家中小企業擔保公司。另一方面，西藏政府積極牽線搭橋，促成中小企業、銀行、擔保機構之間的互惠合作，在政府的大力推動下，2011年自治區內為中小企業提供的貸款擔保額度達到3.53億元，受惠中小企業達到90多戶。擔保體系的發展在一定程度上緩解了中小企業融資困難的問題。在《西藏自治區人民政府關于貫徹〈國務院關于進一步促進中小企業發展若干意見〉的實施意見》和《中國人民銀行拉薩中心支行關于支持我區中小企業發展的信貸指導意見》出臺后，自治區內銀行業金融機構不斷改進和完善中小企業金融服務，專門設立了中小企業金融服務機構，修訂了中小企業信貸管理辦法，優化了中小企業貸款審批程序和流程，進一步提高了審貸效率。
3 創新科技金融產品
西藏自治區相較于國家其它省份中小企業數量較少，而且多位資源型企業，鑒于西藏自治區中小企業的這一特點，區內銀行業金融機構在傳統方式的基礎上，積極探索中小企業服務模式的創新。
探索“擔保+銀行”模式：2010年8月27日，西藏財信擔保有限公司與國家開發銀行舉行簽訂《支持西藏自治區中小企業發展合作協議》，雙方以“深化合作，謀求共贏”為原則，全力支持西藏中小企業發展。
探索“社團+擔保+銀行”模式：為了促進中小企業融資，西藏工商聯（社團）積極與深圳擔保集團（擔保）、西藏銀行（銀行）等簽訂合作貸款協議，共同為中小企業提供貸款，嘗試了“社團+擔保+銀行”的新型放低模式。
探索“社團+金融機構”模式：這一模式主要是由西藏江蘇商會與西藏通泰小額貸款有限公司共同發起的，宗旨是為了緩解在西藏江蘇中小企業的融資難題。在這一模式下，西藏江蘇商會（社團）與西藏通泰小額貸款有限公司（金融機構）共同向有需要的中小企業提供擔保，并共擔風險。
積極推出小額信用貸款：自治區內各家銀行，為了解決城鄉批發市場中個體工商戶的資金短缺問題，基于這類企業店面、攤位固定，單次融資金融較小的特點，創新貸款模式，積極推出“短、頻、小”的小額信用貸款，一次核定、隨用隨貸，極大的促進了這類個體企業的發展。
4 引進新的金融機構
自治區金融業發展相對滯后，為此，自治區政府積極引導和鼓勵區外融資公司和民間資本來藏設立機構、組建貸款公司，如表3所示，2009年至2012年間，中國保監會、國家開發銀行、中國農業發展銀行紛紛在西藏設立了分支機構，中國建設銀行在西藏建立了第一家私人銀行，2009年小企業金融服務中心在中國農業銀行西藏分行營業部掛牌，并于2011年設立了西藏首家地方性商業銀行西藏銀行，這些機構的設立為自治區科技金融的發展帶來了新的契機。尤其是小額貸款公司和小企業金融服務中心的設立，有力的促進了科技型中小企業的發展。
2010年4月11日，西藏首家小額貸款公司即西藏裕融小額貸款股份有限公司在拉薩正式掛牌成立，該公司是西藏自治區首家從事金融信貸業務的非公有制企業，該公司共推出中小企業信用貸款、農牧民小額信用貸款、商戶小額信用貸款和個人應急信譽貸款4種信貸產品，個人最高可貸10萬，公司目前規定借貸期限在3至12個月之間，按照國家有關規定，貸款利率略高于銀行基準利率。
