時間：2022-08-21 06:40:12
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇證券投資分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
證券市場在轉型之后，使證券投資變得全民化，大到企業證券投資，小到個人證券投資，只要投資方法合理正確，就可以在證券市場中獲得相應的投資回報。證券投資肯定是有風險的，在投資時，投資者應該在進行投資前必須了解，關于金融方面的知識，了解證券投資市場的走向，采用正確的投資方法，對于證券市場的價格變動，要掌握其規律，為將要進行的證券投資提供保障。
一、證券投資概念分析
證券投資是指投資者買賣股票、債券、基金券等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取差價、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是間接投資的重要形式。證券投資具有高度的市場力，證券投資是對預期會帶來收益的有價證券的風險投資，投資和投機是證券投資活動中不可缺少的兩種行為，二級市場的證券投資不會增加社會資本總量，而是在持有者之間進行再分分析方法證券投資為社會提供了籌集資金的重要渠道。證券投資有利于調節資金投向，提高資金使用效率，從而引導資源合理流動，實現資源的優化配置，證券投資有利于改善企業經營管理，提高企業經濟效益和社會知名度，促進企業的行為合理化;證券投資為中央銀行進行金融宏觀調控提供了重要手段，對國民經濟的持續、高效發展具有重要意義，證券投資可以促進國際經濟交流。
二、財務分析的重要性
（一）財務分析能夠提供決策有用的會計信息
投資者在進行證券投資的過程中，需要以會計信息為基礎，進行投資決策，會計信息對財務信息的影響很大，投資對企業通過財務分析，能夠對企業未來的發展，有正確的預判。投資者在投資的過程中，就會進行合理的投資決策，對于證券投資市場，只有在可靠的會計信息保障下，才能穩定的發展。
（二）可以直接對上市公司的經營業績進行評價
投資者在評價上市公司的經營業績和財務狀況是，需要以財物分析為基礎，通過對上市公司進行財務分析，可以很好地了解到，公司的運營能力和盈利狀況，從而分析上市公司的獲利能力和償還債務能力。投資者可以根據其判斷，投資后的收益水平，實現最大化的收獲效益。
（三）財務分析為投資者預測企業發展提供資料
投資者根據對財務分析的結果，了解當前證券投資行業的薄弱環節，也可以與其他行業的經營狀況進行比較，采取合理的對策，使投資模式得到優化，通過數據共享實現經濟效益的提高，實現投資可以獲得最大利益。
三、證券分析中的財務分析運用
（一）財務報表分析和證券投資有著很多的相關性
中國的證券市場，在發展的過程中不斷地完善，使其更加成熟，投資者對于財務分析在證券投資中作用，有著越來越多的重視。對于小投資者來講，掌握財務分析的方法，特別是財務報表分析的方法，能夠有效地進行優化理財，對于莊家操縱可以很好地避開，對促進我國市場經濟的穩定發展，和提高證券市場的秩序也有著很重的作用。
（二）財務分析對投資者預測投資對象有很大的作用
財務報表分析與其他分析方法相比，能夠對上市公司的財務狀況和現金流量進行全面的分析，能顧全面地反映上市企業過去的發展，為投資者的合理判斷，提供參考價值，對投資者預測上市公司未來的發展有很大的幫助，為投資行業的穩定發展提供保障，使投資風險得到降低［2］。
（三）財務分析可以促進證券市場的成熟
在我國財務制度不斷地完善下，我國的證券市場的發展也趨于成熟，對此，投資者應該好好體用財務報表的作用，同時對證券投資市場的風險也要有敏銳的觀察，投資者掌握財務報表的分析方法，可以提高自身對證券投資決策的正確性和科學性。
四、財務分析在證券投資中的應用
（一）債務償還能力分析
上市公司的融資、經營和投資都與其債務償還能力有著很大的關系，債務償還能力是對上市公司償還債務和財務運用能力的重要體現，是指上市公司對到期債務的償還能力。債務償還能力的指標是指短期和長期，兩種期限的債務償還能力指標，短期的能力指標內容有，流動、現金、速動的比率和運營資金等，從盈利能力方面來看長期債務償還能力指標內容有，信息保障、債務本息保障和固定費用保障的倍數等。從上市公司的資產規模來看是，資產、凈資產的負債率和所有者權利比率，上市公司的債務償還能力，對其在市場經濟下的穩定發展，有著重要的影響，是其和諧發展的重要基礎，對于投資者所關注的問題，上市公司做好債務償還能力分析，是投資者進行投資決策的重要依據。
（二）盈利能力分析
在上市公司財務分析中，盈利能力分析是最重要的，上市公司的盈利能力是其獲取利潤的能力，對其發展前景有著至關重要的作用。投資者需要在投資前，對上市公司的盈利能力做出判斷，對其在未來發展的盈利能力做出分析，對其盈利的增長、常規和穩定性做出判斷，才能在證券投資的過程中將風險系數降到最小，為投資者的投資決策提供關鍵的信息。盈利能力的內容有，銷售的凈利率和毛利率、資產凈利率等。在證券投資市場中，運用合理的分析方法對上市公司的盈利能力進行判斷，對投資模式的更新，投資市場成熟的促進，投資者投資結構的改善，有著很大的作用。
（三）營運能力分析
上市公司的營運能力是指起經營和運行能力，上市公司運用所有的資產來獲取利潤，對其進行運營能力分析，可以發現上市公司在資產運營中的問題，營運能力分析，是對盈利能力分析和償還債務能力分析的補充［3］。營運能力的內容有，存貨、應收賬款、流動資產和總資產的運轉率，還有營業周期。對上市進行營運能力分析，可以幫助投資者對上市公司的財務和資本收益進行很好的判斷。
（四）發展能力分析
上市公司的發展能力是其生存之本，是指上市公司自身的經營，經過長時間的累積，形成潛在的發展能力，上市公司在未來是否有發展空間，是投資者進行投資決策的重要依據。影響上市公司的穩定發展的因素有很多，如外部的經營環境，和企業內部條件。發展能力指標的主要內容是價值增長率，還有銷售增長率和可持續增長率。投資者要借助財務分析對上市公司的發展途徑進行判斷，了解其資產是自身的盈利還是向外借貸，投資者要對上市公司的發展能力進行關注，以此來評估自身對其進行證券投資的風險。
五、財務分析對證券投資的反作用
財務報告造價損害投資者的經濟利益，近些年來，有許多上市公司在其財務報告上進行造價，金亞科技和太化股份利用財務造假，來騙取投資者的投資決策。財務分析信息不對稱，使證券投資決策滯后，財務分析報告的報出日期是置后的，投資者對財務分析信息的不是同步，讓投資者對證券投資做出錯誤的判斷，對投資者規避投資風險和我國證券市場都有很大的影響。財務分析的靜態指標影響投資者的投資決策效果，上市公司在正常的運行過程中是動態的，靜態的財務分析就不能為投資者，提供良好的財務信息，影響其制定證券投資決策。
摘要：可轉換債券的價值主要來源于純債券價值和期權價值，對于投資價值的分析也就相應從這兩個部分展開。投資者對于可轉換債券除考慮風險外，最感興趣的是未來不確定性最多，上漲空間最大的期權價值部分，只有這一部分能給投資帶來豐厚的收益，而純債券價值只能給投資帶來保底的收益。因此期權價值的投資分析成為成投資價值分析的重點。
一、可轉換債券在證券投資市場的表現
可轉換債券作為一種低風險的投資品種，近年來日益受到投資者的關注。從1999年12月至2004年10月，可轉債表現良好，整體走勢強于股票，體現出了大盤上漲時隨之上漲，下跌時抗跌的特點。可轉換債券的波動率低于股票，用2000年至2004年10月的日收盤數據計算，上證綜指的年波動率為0.21，轉債指數的波動率為0.127.
可轉債在美國證券投資市場也有良好表現。M晨星公司的相關統計數據顯示，可轉債基金最近10年年平均收益率為9.29%，接近同期美國國內股票基金9.46%的收益率水平；而最近5年和3年的平均收益（約為5%）均要高出同期美國國內股票基金4個百分點以上，這期間正是美國股市較為低迷時期，體現了可轉債基金在弱市中較強的抗跌性；而2003年美國股市逐步由熊市向牛市轉變，可轉債基金年收益率高達25.31%，體現其在牛市中與股市基本同步上漲的特性。
二、投資價值分析
可轉換債券的價值主要來源于純債券價值和期權價值，對于投資價值的分析也就相應從這兩個部分展開。投資者對于可轉換債券除考慮風險外，最感興趣的是未來不確定性最多，上漲空間最大的期權價值部分，只有這一部分能給投資帶來豐厚的收益，而純債券價值只能給投資帶來保底的收益。因此期權價值的投資分析成為成投資價值分析的重點。
（一）純債券價值的投資分析
純債券價值作為投資者的收益底線，其未來的波動主要來自于市場利率的變化及到期年限的縮短。在預期進入加息周期的情況下，國債和企業債券價格有下跌的趨勢，市場利率上升，純債券價值下降。到期年限的縮短，減少了折現的時間，純債券價值上升。對于不同的企業可轉債來說，是否采用浮動利率，以及不同的票面利率、利率補償率都會對純債券價值的衡量產生影響。浮動利率能削弱升息對債券造成的負面影響，增加價值。較高的票面利率和利率補償率能提高債券價值。2004年10月29日央行上調利率，純債券價值相應下降。而山鷹轉債因有“按人民銀行一年期存款利率變動向上調整，向下變動不調整利率”的利率調整條款，在升息之后立即上調可轉債的票面利率，有效地回避了升息所帶來的價值損失風險。
債券投資能否安全回收也是純債券價值投資分析的一個重要方面。企業穩健是公司償還債務的保證。國內目前對可轉換債券已經實行了信用評級制度，絕大多數可轉債有商業銀行等擔保機構進行擔保，且大多數可轉債在條款設計中也說明了出現償還現金不足時代為償付的機構和方式。因此，國內的可轉換債券在償還方面風險不大。從實際來看，目前沒有出現不能償還的安全。但投資者，尤其是可轉換債券中長線投資者，對上市公司財務結構、收入和現金流、償債能力等方面的分析仍不能忽視。這些方面除影響企業的償付能力外，也對企業未來的股價產生影響，進而影響可轉債的投資價值。
（二）期權價值的投資分析
股票價格是影響期權價值的重要因素。股價的上漲使期權價值增加，進而推動可轉換債券價格隨之上漲，特別是在超過轉股價格之后，距離轉股價格越遠，則可轉債越表現出股性，波動率也越接近于股票。對于股票價格未來趨勢的判斷是一個極其困難的問題。有效市場假設理論認為股價已經充分反映了現有的信息，因此根據現有的信息不可能對股價做出預測。B-S理論也是建立在股價是隨機波動假設的基礎之上，股價未來的波動是隨機的。但也有很多理論努力嘗試尋找股價的運行規律，如屬于技術分析的道氏理論、波浪理論等，這些理論對于股票價格未來價格走勢的判斷起到輔助作用。值得注意的是，可轉換債券不屬于短期品種，特別是對于新發行的可轉債至少在半年之后才進入轉換期，應當從中長期來把握股價的預期。基本面分析通過評估股票的內在價值，將未來現金流用合適的折現率折為現值，以判斷當前的股價是高估還是低估。基本面分析注重股市運行的宏觀經濟環境、資金供求、行業狀況、及前景、公司財務狀況等基礎性因素，揭示這些因素對股市的綜合作用及對中長期趨勢的影響，適合于可轉換債券價值的分析。基本面優秀的公司，未來存在更多的發展機遇，能夠保持業績的增長，獲得投資人的青睞，從而增加可轉換債券的投資價值。基本面分析內容繁多，不是本文的論述重點，具體內容參見相關的文章和論著，本文僅以行業為例來做簡要分析。遵循價值投資的理念，上市公司行業景氣度的提升能帶動上市公司業績的增長，進而拉動上市公司股價的上漲，推動轉債價格上揚。由于銅行業的景氣，需求量大增，帶動了銅價的大幅上漲，以銅為主業的銅都銅業獲得了發展良機，業績大增，股價上揚，其可轉換債券價格達到了140以上的高位，較發行價上漲超過40%.從這一角度出發，目前，鋼鐵行業今年達到了景氣的高點，后市預期再度走高的可能性不大，股價上揚機會不多。
對于股價波動率的考察可以參照歷史的波動率，結合公司基本面分析和市場熱點，來推斷未來股價可能波動率。歷史上波動率高的公司，得到較多投資人的關注，未來可能持續這一趨勢，因而歷史波動率可作為參考。若公司未來存在較多的利好消息，而且很有可能成為市場熱點，則股價正的波動性就大，這將提高可轉債的期權價值。另外，從市場經驗看，小盤股和低價股具有相對較大的波動率，也就存在更多的機會。
到期年限較長的公司，股價有較多的上漲機會。近幾年國內證券市場波動較大，每年都會上漲的行情。選擇到期年限在1年以上的可轉換債券能獲得更多的機會，對于1年以下，例如陽光轉債只有0.54年，由于未來股價上漲的機會相對不多，一般不必考慮。
三、價格特征分析
可轉債作為兼具股性和債性的金融衍生產品，其價值主要由純債券價值和期權價值兩部分有機地構成，所以轉債的固定收益部分（包括票面利息、利息補償以及無條件回售價格）和股票的走勢對轉債的市場價格具有決定性的作用。如果以轉股價格為分水嶺，當股價遠低于轉股價格時，轉債價格主要體現的是轉債的債性，純債券價值對轉債的價格起到了很好的支撐作用；當股價遠高于轉股價格時（不考慮贖回），此時轉債價格主要體現的是轉債的股性，即轉換期權價值；當股價處于轉股價格附近時，則債性和股性綜合體現。不同的股價下對應的市場價格特征如下圖所示。其中：轉換價值=股票價格×（債券面值÷轉股價格）。
因此，在股價低于轉股價格時，由于純債券價值的保底作用，可轉債顯示出了很強的抗跌性。在高于轉股價格較多時，則轉債的市場價值略高于轉換價值，跟隨股票的上漲而上漲，收益與股票相似。
四、套利分析
可轉換債券的波動通常比股票的波動慢，如果股價下跌，轉債的下跌會有一定的滯后，而且跌幅更小。如果股價上漲，可轉債的上漲也會滯后，漲幅也不如股票，此時可能出現轉換價值超過市場價值的情形，折算轉換價格（定義見下面公式）小于股價，這一價差的出現形成套利機會。例如銅都銅業在2004年9月17日股價上漲7.45%，收盤價為9.81，而可轉債價格僅上漲4.91%，以收盤價計算的轉換價值為144.26，超過了可轉換債券的收盤價139.94.折算轉股價格為9.51，差價為0.3元，出現套利機會。反之，由于普通股并不能轉換為可轉換債券，所以在折算轉換價格高于普通股的市價時，套利行為是不可行的。因此，對可轉換債券的套利只能是單向的。
套利策略為：套利者首先必須有一定數量的股票和現金（股票也可以由轉債轉換而來），當市場出現套利機會時，套利者賣出股票，同時買入相應數量的轉債并申請轉股，第二個交易日套利者的持倉變化為：股票數量不變，現金增加。現金增加部分即為套利收益，但由于沒有賣空機制，套利者必須承擔持股風險，這是單邊市場套利所不可避免的。為了發現套利機會，定義如下指標：
折算轉換價格=可轉債市價/（100/轉股價格）
每股轉換溢價=股價-折算轉換價格
每股轉換溢價率=每股轉換溢價×（100/轉股價格）/可轉債市價
每股轉換溢價率也稱為套利空間，如果套利空間為負，則不存在套利機會；反之，若套利空間為正，且大于所有的交易成本費用率，則存在套利機會。操作時賣出股票和買入轉債同時進行，所以組合中股票市值和現金資產的比例大致應為1：1.
一次套利操作需要同時賣出股票和買入轉債兩次交易才能完成，賣出股票的交易費用率按0.5%計算，買入轉債的交易費用率按0.1%計算，則一次套利操作總的費用率以0.6%計算。當套利空間大于0.6%時，則存在套利機會，否則不存在。資金量不同，對套利空間的要求不同，實際操作時對套利空間的需求按投資者的資金量大小而定。
套利機會的存在不僅使投資者多了一種獲利的方式，同時也直接促進了轉債的轉股效率。由于目前轉債的市場規模較小，流動性不足，所以不適宜大資金進行套利操作。如果轉債市場得到進一步的發展，對機構投資者來說，套利是值得關注的。
五、投資策略
可轉換債券作為一種進可攻、退可守投資工具，其風險收益的特點適合于厭惡風險，卻又想獲得較高收益的投資者。以承受低利率的代價得到股份未來上漲時的獲利機會。當然如果是在二級市場買入，則可能要付出更多的代價才能得到轉換權。綜合上述可轉換債券定價的討論和投資的分析，可以考慮從以下角度來把握可轉換債券的投資。
（一）選擇策略
第一，選取可轉債實際值與理論價值比值較低的品種。盡管目前市場表現尚未認同理論估值，但建立在有效市場假設下的理論估值對于評估可轉換債券的價值仍具有參考意義。可轉債實際價值與理論估值相比較低的品種，可以認為是市場更多地低估了其價值，因而相對風險較低。從規避風險的角度出發，對于此類品種，可以進行重點關注。這些可轉債有復星轉債、西鋼轉債、營港轉債、華菱轉債、首鋼轉債、山鷹轉債。
第二，從公司基本面選取重點關注品種。基本面決定了股票的內在價值，是股票價格的有力支撐。成長性良好的上市公司能為未來股價的上揚提供強勁動力，進而促進可轉債價格上漲。從行業角度考慮，鋼鐵行業達到景氣高點，股價未來大幅上漲機會不多，減少關注。民生轉債、云天轉債和歌華轉債所處的銀行、化肥、有線電視行業未來成長性好，而且公司基本面不錯，值得重點關注。
第三，選取歷史波動率大的品種。對可轉換債券的期權價值產生影響的是其期權有效期內的波動率，但歷史會重演這句話在很多時候都會顯示其正確性，因而在計算期權價值時，用歷史波動率來進行估計。有理由相信歷史波動率大的品種在未來股價上漲的機會更多一些。另外，小盤股和低價股相對有更多的表現機會。
第四，選擇純債券價值高，有利率調整條款的品種。此類轉債給投資提供了較高的保底收益，調整條款的存在使投資者回避了利率變動的風險，鎖定收益。在市場低迷時，選擇此類轉債較為有利。
第五，關注滿足向下修正條款的可轉債。對于股票價格位于修正條款所規定修正價格區域的轉債品種，股價值一般較低。轉債價格受到純債券價值的支撐，表現出強烈的抗跌性，而且由于存在轉股價格向下調整而增加可轉債的價值。如華西轉債。
第六，到期年限在1年以內的可轉債一般不必考慮。
第七，可轉換債券價格已高的一般不必考慮。當股價遠離轉股價格，可轉換債券價格一般過高，此時的可轉債表現出股性，與股票已十分近似，承受與股票相似的風險，則投資可轉債與投資股票并無本質差別。因此，考慮進行可轉債的投資，已無必要。如銅都轉債，價格達140元，與股票無實質差別。同時，如果股價已高于贖回價，則此類轉債的投資價值受贖回條款制約：一方面，約定的贖回價格一般都遠小于可轉債的市場價格，因此若接受贖回，將產生較大的損失風險；另一方面，由于接受贖回將產生較大損失，因此絕大多數可轉債的持有人采取的策略是在贖回期前將可轉債轉為股票，然后再出售股票，這就可能使投資者面臨在贖回期前可轉債集中轉股、集中出售對股票價格造成沖擊而產生的風險。
（二）操作策略
第一，認購可轉換債券。目前，可轉換債券的發行都是以面值發行，相對于理論價值有更大折價，而且由于可轉換債券的價值已逐步等到市場的認同，近期新上市的轉債多在面值之上，特別是基本面為市場所看好的轉債其上市價格更高。轉債的一級市場提供了很好的投資機會。
第二，在股市行情低迷或未來不確定因素很多的情況下投資。可轉換債券在行情低迷或未來極不確定時，有效地控制了風險，把可能的損失限定在可控范圍之內，卻又不會失去行情轉好的機會。但在股市處于牛市當中時，可轉換債券的收益明顯低于股票上漲的收益，而且可轉換債券流通性較差，還受到贖回價格的制約。因此，可以把轉債視為防御性品種來進行投資。
第三，納入投資組合。根據美國市場的研究表明，把可轉換債券納入投資組合，組合有效邊界明顯上推，在維持風險不變的情況下能提高收益率，或者在收益率不變的情況下降低風險。
第四，在套利機會出而又滿足條件時，適當進行套利。可轉換債券作為一種上不封頂、下有保底的投資工具，在風云變幻，整體收益不佳的A股市場上獨具魅力，尤其在國內證券市場體制不健全，未來存在較多的政策不確定性的今天，更顯現出其吸引力。國內可轉換債券正處于發展初期，為吸引更多的投資者，發行人設計了較為優厚的轉債條款，為轉債投資提供了良好條件。同時，由于投資者不熟悉以及國內沒有賣空機制，轉債的價值被低估。總體而言，可轉換債券的投資面臨良好機遇。
投資可轉換債券，除了保底的純債券價值外，投資者把更多的目光集中在了期權價值之上，作為買入期權，最終收益的大小取決于標的股票價格上漲的多少。因此標的股票價值的分析成為關鍵，而基本面分析在股票價值的分析中起到至關重要的作用。基本面分析也就成了在可轉換債券投資中取得好成績的必修課。
六、結論
本文通過可轉換債券價值進行投資分析，得出如下結論：
第一，可轉換債券是一種在規定條件下可轉換為普通股的企業債券。它具有在獲得債券保底收益的同時，分享企業增長成果的特點，成為一種“進可攻、退可守”的投資工具。
第二，純債券價值和期權價值構成了可轉換債券價值的主要部分，對于這兩部分價值影響因素的深入了解成為理解可轉換債券價值的重要內容，可轉換債券的條款對轉債價值的影響也不可忽視。其中，期權價值顯得尤為重要。
第三，在可轉換債券價值構成的基礎上，得出計算模型：可轉換債券的價值=純債券價值+期權價值，期權的價值的計算以B-S模型為核心。
人們為了紀念意大利數學家列奧納多?斐波納契對1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233這組特殊數列的發現，將其稱為“斐波納契數列”。這個數列含有下列數字規律：依次從2，3，5開始，每隔兩個是2的倍數，每隔3個是3的倍數，每隔4個是5的倍數；除數列最初的四個數字外，相鄰兩項的比值會無限趨向于黃金比率1.618，如任何一個給定的數都大約等于1.618乘以它前面的數、大約等于0.618乘以它后面的數。也就是說，任何一個數字與其前面的數字比，比值都趨近于1.618，如34/21=1.619；任何一個數字與其后面的數字比，比值都接近0.618，如13/21=0.619；任何一個數字與其后面的第二個數字比，比值都趨近于0.382，如8/21=0.381；任何一個數字與其前面的第二個數字比，比值都趨近于2.618，如21/8=2.625；這些神奇數字的規律激發了人們對斐波納契數列的研究和實際應用的熱情。
二、斐波納契數列在證券投資分析中的應用
斐波納契數列在證券投資分析中的應用有較長歷史，但對其應用的挖掘尚不夠充分。目前常用的有斐波納契時區線和波浪幅度的計算；至于斐波納契平行線、放射線、圓弧線的用法尚待開發。
（一）已經開發的應用
關于斐波納契數列在證券投資分析中的應用，投資者最常見的、接觸最多的有兩項，其一是在證券分析系統工具欄的畫線項中有“斐波納契數列”項目，它實際上是“斐波納契數列的豎線應用”，亦稱為斐波納契時區線。
斐波納契時區線是以斐波納契數列為間隔所做的―系列橫軸的垂直線，如圖1。即這些垂直線的間隔是按1、2、3、5、8、13、21、34……等來排列的。這樣，投資者可以將時區線的起點線重合在牛市行情的起點上，觀察股價與時區線的吻合程度。一般說來，未來的股價會在時區線附近發生顯著變化，即時區線可能是股價重要的漲跌區域。如上證指數1999年5月17日的1057點到2001年1月16日的2129點的這段牛市行情，整個上升過程中指數波段性的高低點，基本上都在時區線附近，如低點在1、2、3時區線附近，明顯的高點破
位下跌在5、8附近；又如上證指數2004年4月7日的1783點到2005年9月20日的1223點的這段下跌行情，整個下跌過程中的指數波段性的高低點，也基本上都在時區線附近，如時區線1、2、3、5、8附近都是股價明顯再次下跌的高點或轉折點。上述兩例證實了斐波納契時區線的存在，其意義是可以為投資者提供一種預設的信號。
其二是斐波納契數列在波浪理論漲跌幅度計算方面的應用。波浪理論中股價漲跌比例的計算是按照斐波納契數字規律進行的。如度量1、3、5推動浪的升幅，通常用前一浪高點的0.618、1、1.618計算，如第三浪的最小漲幅應該是第一浪的1.618倍等；度量調整浪的跌幅，通常用前一浪低點的0.382、0.5、0.618、1計算，如調整浪中，C浪的調整幅度通常是A浪的0.618倍等。這樣，投資者通過運用斐波納契數列就能大體上確定一個完整的八浪循環的高低點。
（二）尚待開發的應用
1、斐波納契數列的橫線用法
斐波納契數列的橫線用法又稱為平行線用法。其具體畫法是：投資者首先選擇一段行情的谷底和高峰；其次是經過谷底和高峰做一條連線；再次是將這條連線的高點（股價高峰）看成1，并按照斐波納契數列畫出多條與該連線相交的水平線，如于0.236、0.382、0.50、0.618、1.00等處做平行線，具體畫線多寡可視需要而定。這樣，斐波納契平行線就做成了，如圖2。
通過對斐波納契平行線的觀察，可以發現股價經過一個波段的上漲之后，一般來說
會有較大幅度的回落（回調或回蕩），這種回落、反彈、再回落的變化多與斐波納契平行線有關，當股價回落或反彈時極有可能在斐波納契平行線附近獲得支撐和遇到阻力。
2、斐波納契數列的斜線用法
斐波納契數列斜線實際上是一束放射線，其具體畫法是：投資者首先選擇一段行情的的谷底和高峰；其次是經過谷底和高峰做一條連線；再次是經過連線上股價的谷底處畫一條橫軸的平行線，同時經過連線上股價的高峰處畫一條垂直于橫軸的“看不見的”垂線，這樣，上述三條線構成一個直角三角形；最后，按照斐波納契數列從谷底（直角三角形的一個頂點）為起點做3條經過無形垂直線的射線，這3條射線可分別選在0.382、0.50和0.618處，這樣，斐波納契放射線就做成了，如圖3。
圖3斐波納契放射線
實踐證明，當股價碰到最上面的放射線時即遇到阻力，可能在未來的數天內受制于該線。但當股價有效向上突破該線時，該線又成為股價回落時的主要支撐線。
3、斐波納契數列的弧線用法
斐波納契弧線也是待開發利用一種工具。其具體畫法是：投資者首先選擇一段行情的谷底和高峰；其次是經過谷底和高峰做一條連線；再次是以連線上股價的高峰處為圓心，以斐波納契數列為依據畫三個同心圓的圓弧線，三個圓之間的距離可以分別選在0.382、0.50和0.618處，這樣，斐波納契弧線就做成了，如圖4。
對斐波納契弧線的解釋是：當股價接近這些弧線時會有預期的支撐和阻力。在實用中注意這些弧線與股價交叉點的位置關系，以確定是支撐還是阻力以及其力度的大小。投資者可將其作為一種預警信號使用。
一、“證券投資分析實訓”課程教學存在的主要問題
（一）課程時間太短
“證券投資分析實訓”課程每周只有兩小節課時，作為培養未來證券人才的投資分析能力的實訓教學環節，這點時間實在是太少了。從金融專業歷屆畢業生的情況來看，大約三成的學生是到證券行業就業的，主要崗位為證券經紀人、證券分析師和證券操盤手。三種崗位對學生證券投資分析能力要求的側重點不同，需要分類學習和實訓，這是一個龐大的體系。過少的課時無法滿足實訓的要求，就需要在后續的相關課程中補充，但這又會導致連續性不足的問題。
（二）課程模擬真實性不高
“證券投資分析實訓”課程安排了模擬炒股的環節，這對于學生熟悉證券投資的基本知識，鍛煉學生的基本投資技術能力是很有幫助的。但證券投資畢竟是一門實戰之學，由于學生在模擬投資中使用的是虛擬貨幣，投資成功或失敗對其心理的觸動不大，激勵作用有限，這就難以磨煉他們的投資心態，而這對于以后的證券投資工作又是即為重要的。
（三）教學內容與證券市場對人才的要求之間的矛盾
目前“證券投資分析實訓”教材和課程內容仍然受到傳統考證教材體系的影響，主要包括“軟件使用”、“基本分析”、“技術分析”等模塊的內容，雖然可以讓學生受到最基本的證券投資分析的訓練，但與證券行業的工作內容相差甚遠，這就導致了學生工作后感覺證券投資知識也懂了很多，但就是無法緊扣工作職責。
（四）教學場景與真實工作場景之間的差距
該課程傳統的教學的教學流程一般是教師講授內容，然后布置實訓任務和作業由學生完成，最后教??點評。這種教學流程的最大問題是沒有反映證券行業的真實工作場景，如何彌補教學場景和真實工作場景之間的鴻溝是擺在教師面前的一大課題。
（五）師資素質有待提高
教師是教學質量提高和教學目標實現的關鍵因素，目前高校里很多講授證券實訓課程的老師并沒有在證券行業工作或實習過，有的老師甚至自己都沒有過證券投資的經歷，更談不上什么豐富的實踐經驗，那么實訓課程的教學效果可想而知。
二、校企合作模式下“證券投資分析實訓”課程的教學目標
在建設應用型專業的背景下，企業和高校之間的合作和聯系越來越深入。一方面，企業可以把高校的學生資源作為未來的優秀人力資源庫和潛在客戶群體。另一方面，高校可以把企業作為課程實訓基地和學生實習就業基地。實行校企合作教學模式，充分利用合作企業在實踐經驗和實踐場地方面的優勢，是提高“證券投資分析實訓”教學效果，解決“證券投資分析實訓”教學問題的重要方向。
三、校企合作模式下“證券投資分析實訓”課程的教學建議
（一）場景化教學
場景化教學指的是根據學生畢業后在證券行業的主要工作職責，在“證券投資分析實訓”的教學中模擬工作場景，使學生在課堂上提前體驗工作狀態。比如，我們根據校企合作企業海通證券公司的建議，在課堂上模擬“證券經紀人”職位的工作場景，每組學生分別扮演營銷經理、證券經紀人、證券分析師和客戶經理的角色。首先是“晨會”的場景，由證券分析師為證券經紀人們解讀最新的的大盤和個股行情，并由營銷經理說明今天的營銷任務和細節。然后是“營銷”場景，由證券經紀人向客戶介紹和推銷本公司的服務。在場景化教學的過程中，同學們反應熱烈，學習熱情高漲，高效地熟悉了各個證券行業職位的工作內容。
（二）與證券公司合作舉辦模擬炒股大賽
在模擬炒股大賽中，由學校合作的證券公司提供比賽軟件平臺、獎品等條件，這樣就給參加比賽的學生選手們以較大的激勵，既能夠提高投資技術，又能夠磨煉心理素質，同時規避了實盤投資的風險。而比賽以合作證券公司冠名，通過比賽又擴大了公司在學生群體里的影響力和知名度，因此是一個雙贏的合作項目。
（三）定期邀請證券公司資深人士來校舉辦講座
證券公司人員工作在市場的第一線，能夠接受到職場和市場的第一手的信息。作為整體合作框架的一部分，定期邀請證券公司資深人士來校就證券市場的最新發展和投資理念等舉辦講座，對于增強學生對證券市場的理解，提高學生的實踐能力和學習興趣具有重要作用。
（四）證券公司來校開辦精英培訓班
精英培訓班由學生自愿報名參加，參加的學生拿出一部分閑散資金在合作證券公司開立真實賬戶，在規定的時期內，由證券公司派員一對一輔導投資活動，并設立最大風險額度。另外參加精英培訓班的學生畢業后到合作證券公司實習和就業具有優先權。報名的往往是對證券投資非常感興趣的學生，實盤投資和一對一輔導能大大提高學生對真實投資活動的感知度和學習效率。
論文關鍵詞：行為金融；證券投資；后危機時代；投資策略
一、概述
金融是現代經濟的核心，而隨著證券市場的發展，投資者日益成長為證券市場上真正的主體，也成為影響國民經濟發展和資源配置的重要力量，其投資行為日益受到關注，投資者投資行為的規范程度對于證券市場資源配置效率的影響也越來越顯著。不過，從我國證券市場的現狀看，還存在諸多問題，比如，投資的高投機性問題顯著，投資過程中還存在著過高的換手率問題，導致整個證券市場頻繁波動，“短線為王”成為當下我國證券投資的流行觀點。這種投資理念使得投資者心理因素的影響力大大增強，并導致投資者的投資行為存在諸多異動。
行為金融源于現代金融理論，近年來，其在指導證券投資方面的作用凸顯。實際上，通過對傳統金理論“理性人”假說的改造和突破，該理論能夠有效解釋當前金融市場的非理性行為。行為金融代表著金融理論的發展方向，應用該理論對中國證券市場現狀進行分析意義重大。鑒于此，本文將基于后危機時代的背景，對行為金融理論進行梳理，進而分析在該理論指導下證券投資的策略。
二、行為金融的由來及發展
行為金融以應用心理學研究為工具，通過分析金融市場行為，能夠更加逼近真實市場行為，應用前景廣闊。基于有限理性、有限控制力和有限自利三大原則，行為金融學對金融活動中存在的大量的非理性行為進行了解釋，認為人們的認知、感情等心理特征都會倒是市場非有效性。在研究金融市場“特異性”過程中，人的有限理性被引入，通過分析微觀個體行為及其心理、社會動因要素，資本市場的各種現象和問題可以進行更加有效的分析。
行為金融理論認為，證券市場存在短期證券價格，動力效應、長期市場價格逆轉和波動性高等現象普遍存在。隨著環境變化，投資者并非總追求自身利益最大化，其后悔、過度自信、缺少反應能力等心理因素往往會導致自身的行為偏差和反常現象，金融市場的“特異性”實際上總是存在。而當前的大量事實也證明，投資者的行為方式和心理特征直接影響投資效果。因此，復雜金融市場的研究必須考慮人性的復雜多變性，自此，以投資者的心理因素為基礎的行為金融理論體系初步形成。該理論主要基礎包含三個方面：一是認知偏差理論，該理論主要研究人們的經驗主義會導致投資錯誤，復雜問題往往使得投資者存在認識限制，缺少對問題的最優分析，這種直觀推斷法使人們處理問題能夠更加簡便，但容易導致失誤。二是期望理論，該理論主要基于實驗對比，認為多數投資者是行為投資者，且其投資行為并不總是理性的，其投資的效用函數也并非單純的財富要素函數，也并非完全的風險規避型。三是行為組合理論，該理論認為投資者要考慮整個投資組合而非單個資產的風險決策分析，同時要著重考慮不同資產的相關性。這是現實投資者基本無法做到的。
三、投資策略及注意事項
行為金融學對傳統金融學理論進行了改造，對于指導投資實踐也有一定的作用。不過，限于理論和實踐的差距，其并沒有發展為完全的普遍應用的理論。后危機時代，我國證券市場的不確定性相比以前加大，在此背景下，該理論的發展，為后危機時代我國證券市場的投資策略提供了一定的參考。主要的投資策略和應注意的要點包括：
摘要:目前證券投資實臉成為金融專業教學過程中實踐性教學的主要形式,筆者認為在當前證券投資實驗中仍存在若干問題,如重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實臉等等,針對這些問題,筆者在論文結尾處提出了提高證券投資實驗教學效果的心得和建議。
關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析
金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。
一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性
證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。
證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。
二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題
證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。
(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣
目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。
1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。
2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。
(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同
在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。
對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。
(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息
能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。
(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗
在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。
基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。
另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。
三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議
在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。
(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握
針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。
(二)改進證券投資技術分析實驗
技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。
(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點
在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術
的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。
參考文獻
[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)
[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)
[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)
關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析
金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。
一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性
證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。
證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。
二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題
證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。
(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣
目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。
1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。
2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。
(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同
在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。
對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。
(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息
能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。
(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗
在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。
基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。
另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。
三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議
在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。
(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握
針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。
(二)改進證券投資技術分析實驗
技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。
(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點
在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。
參考文獻
[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)
[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)
[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)
模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中具有重要作用，主要體現在以下方面：
1.1在諸多的教法中具有不可替代的作用
在實際教學中，教師應用了很多的教學方法，運用這些教學方法的最終目的是為了實現教學目的，讓學生能夠有效的掌握所學的知識和技能。根據黃甫全教授提出的教學方法層次構成分類模式，從具體到抽象，教學方法是由三個層次構成的，這三個層次是：第一層次：原理性教學方法；第二層次：技術性教學方法；第三層次：操作性教學方法。而模擬投資教學在諸多的教法中其綜合性更強，在原理性教學的基礎上同時具備了技術性和操作性的教學方法。目前還沒有哪種教學方法同時涉及到這三個層次的教學方法，這說明模擬投資教學法具有不可替代的作用。因此，根據多年的教學效果來看，在《證券投資分析》課程的實踐教學中采用的教學方法首選模擬投資教學法。
1.2模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中教學的效果更好
模擬投資教學法是一種現代化的教學手段，將其運用于《證券投資分析》的教學過程中，能夠充分地把《證券投資分析》的理論教學和實踐教學融為了一體，能夠將證券市場基本分析方法和理論與我國證券市場的具體實際情況有效結合了起來，增強了教學的直觀性和趣味性，充分調動了學生的學習積極性。正是由于學生積極的參與教學，所以能夠在有限的時間里迅速掌握證券投資的分析方法和策略，能夠體會到證券市場的喜悅和辛酸，加深了理論知識和操作技能的理解，極大的提高了教學的效果。
2模擬投資教學法的特點
2.1真實性
證券模擬投資使用的是真實的證券投資軟件，提供股市、期市的實時行情，包含滬深股市實時行情、港股行情、全球股市走勢、權證、基金行情、期貨行情、外匯行情、債券行情、黃金行情等，學生是在真實的證券市場進行投資交易，讓學生進行的是真實模擬投資綜合訓練，有效地提高學生的操盤能力，幫助學生掌握一定的證券投資技巧和方法，使學生們在跨證券、期貨、外匯和股指期貨市場的模擬投資環境下，充分融合課堂上財經理論與交易實踐經驗，為未來在金融領域的事業發展鋪墊專業基礎。
2.2趣味性
模擬投資在教學過程中，讓學生扮演投資者的角色，在模擬投資中學習運用所學知識和掌握投資技能，這使得整個教學過程生動、活躍和有趣，充分地激發學生的學習興趣，有效地調動學生的學習積極性和主動性，實現“寓教于樂”的教學目的。此外，證券的行情軟件上有股民學校、博客、論股堂和網上客戶論壇等，在觀盤時，可以與其他的投資者在網上進行交流，可以相互學習，實現參與者之間的良好互動，交流投資經驗、分享投資成果。
2.3實用性
學生在證券模擬投資中所運用的技術分析方法（如OX圖、移動平均線MACD、相對強弱指數(RSI)、騰落指數(ADL)、漲跌比率(ADR)、超買超賣線(OBOS)OBV線、隨機指數(KD線)、乖離率(BIAS)、動向指數(DMI)、心理線(PSY)、人氣指標動量指標(MTM)、震蕩量指標(OSC)、威廉指數(%R)、成交量比率(VR)、均量線拋物線轉向(SAR)、逆勢操作系統、成交筆數指數點成交值寶塔線逆時鐘曲線等）和證券投資理論（如K線理論、波浪理論和證券投資組合理論等），在實際真實操盤中也同樣實用。
2.4綜合性
在模擬投資教學中，其綜合性主要是體現在理論知識的綜合運用和技術分析的各方面。首先是理論知識，模擬投資教學涉及范圍比較廣泛，包括《宏觀經濟學》、《微觀經濟學》、《會計學》、《貨幣銀行學》、《金融學》、《財政學》和《財務管理》、《稅法I》、《稅法II》、《高等數學》、《微積分》和《理財學》等課程的學習和對這些課程的綜合應用的基礎上。比如，在對公司的分析中，需要對公司的財務報表進行分析，就會運用到《會計學》、《財務管理》、《高等數學》和《微積分》等所學的知識和技能。此外，在投資中可能還會運用到一些專業學科的知識，比如，重慶啤酒的“乙型肝炎疫苗”事件，這支被乙肝疫苗概念捧至近400億市值的股票，在重慶啤酒披露乙肝疫苗數據結果之后，出現連續9跌停，使很多的投資者血本無歸，因此，投資者在投資時還需要進一步了解醫學和生物技術方面的知識。其次是在投資技術分析方面，需要運用宏觀和微觀經濟學、金融學、會計學、財務管理、數理統計等知識，對證券投資進行宏觀經濟分析和微觀分析。在運用證券投資的組合管理理論進行組合投資時，經常涉及到資本資產定價的分析、套利定價分析和證券組合的業績評估等方面，這就需要綜合運用數理統計和數學模型進行定量分析。最后，證券投資的交易實際操作中，涉及到數學、金融、財政、工商管理、財務管理等學科各專業的知識和技能，這對于促進學生的知識結構的合理性、擴展其知識面，培養其綜合、全面地使用各門專業理論知識的能力有著極其重要的作用。因此模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中涉及范圍廣泛，綜合理論運用程度比較高。
3模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中存在的問題及解決辦法
3.1目前在大部分的高職學校使用模擬投資教學法
教學時，大部分是以股票和期貨的模擬投資為主，最多的是股票模擬投資，缺少黃金現貨、外匯等一些高風險的金融衍生工具的模擬投資，不利于學生風險意識的培養。另外，期貨的模擬投資主要是以盈利為目的，缺乏套期保值的投資理念，不利于提高學生歸避風險的技能培養。解決辦法：套期保值是以規避現貨風險為目的的期貨交易行為。通常是企業把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。由于套期保值時間跨度長，期貨與現貨市場變化莫測，對于學生來說操作難度很大，目前還沒有更好的方法讓學生自己操作，只能通過案例教學法來解決這一問題。
3.2模擬投資教學法自身的缺陷：
模擬與實際的差距。模擬投資不是真實的投資，學生在教學中的全心投入有限，影響教學效果。在模擬投資教學過程中，有些學生無法全心投入，這部分的學生女生占了大部分，這些學生一般情況下，過多的只注重操盤，忽視操盤前的投資分析，買賣有價證券只是為了應付老師和完成任務，資金賬戶的盈虧根本不放在心上，所以對于這些學生的訓練和鍛煉沒能達到較好的效果。還有，模擬投資使用的軟件和真實軟件也有差距，模擬投資使用的軟件在一些特殊情況會出現系統風險，不能夠及時買賣股票。另外，由于是模擬投資，所以教師過多的注重技術分析、基本分析和投資技巧，而忽視投資風險的分析。
3.3模擬投資與真實投資的心理差距。
在模擬投資教學中，學生出現的心理狀況一般來說主要有：非真實感、無風險性安全感、新鮮感和沉浸感；而在真實投資表現出的心理狀況一般是：緊張感、嚴肅感和真實感等。在模擬投資教學中，教師應該充分考慮到學生的這些心理因素，使學生在進行模擬投資時的心理狀態和其在真實投資時的心理狀態相接近，接近程度越高，學生掌握投資技能的效果越好，所花費的時間也越少。教師應該關注學生在模擬投資時是否能真正完全進入投資角色心理而不是進入虛擬的投資環境，需要注重模擬投資教學所引起的心理反應。要隨著學生在模擬投資和真實投資中心理趨近的程度不斷地進行修正教學策略和訓練指導，努力縮小學生在模擬投資和真實投資中的心理差距，使學生能夠以一種負責、嚴謹和認真的態度對待模擬投資教學。在模擬投資教學中，教師應該通過分析學生在模擬投資和真實投資中的心理狀態，監控和檢測學生在模擬投資和真實投資兩種狀態中的心理狀態是否相近，如果心理狀態趨近，說明模擬投資教學達到了目的，反之，就需要分析心理差距的影響因素，然后再對模擬投資教學進行調整和完善。
3.4教學時間與學生操盤時間的矛盾。
學生上課的時間是從早上8：00到12：00，下午2：30至6：30，而股市的開盤的時間是早上9：30到11：30，下午是13：00到15：00，學生只有1：00至2：30的時間操盤，觀盤時間有限。在實踐教學中，可以將課程的時間安排在上午3、4節課，上課的時間是10：00～12：00；下午可以提前到1：00觀盤和操盤，將課程安排在下午1-2節課，上課時間是2：30～4：20左右，這樣可以協調教學時間與學生操盤時間的矛盾。
3.5學校硬件和軟件的不足。
在《證券投資分析》實踐教學中使用模擬投資教學法需要有完善的實踐教學平臺，需要仿真的電子實驗室，該電子實驗室具有先進的證券模擬實驗軟件系統，可以通過網絡直接聯結我國的證券市場、外匯市場和期貨市場，構建一個全面、科學、實用和真實的投資環境，學生可以通過實時交易進行模擬投資，增強學生的實際操作能力，滿足教學需要。因此，建立仿真的電子實驗室并有質量保證的硬件和先進證券交易軟件是進行模擬投資實踐教學的必要條件。可是目前很多的院校由于經費的問題，難建立健全的仿真電子實驗室。解決這個問題，學校可以加強校企合作，抽出一定的教學時間，帶學生到證券公司的投資大廳，讓學生真實體會真實的投資環境。
4結束語
于靜、陳工孟、孫彬（2008年）研究表明，最佳證券分析師薦股具有一個星期至三個月的投資價值，值得一提的是薦股一個月的投資價值尤其明顯，而推薦的六個月和十二個月或者不能夠戰勝市場或者顯著地弱于市場。所有開設證券投資學課程的學校都會重視學生投資能力的培養，都希望有學生能夠在這一領域出類拔萃。經歷了三年的教學，筆者嘗試了各種方法提高學生的證券投資能力，也取得了一些成績，希望這些探究對于學生證券投資能力的提高有幫助。
證券投資能力的提高不僅需要教師的合理安排，更加需要學生的興趣、學生的投入、學生的實踐操作和小結。傳統的課程教學比較重視書本知識的傳授，提高學生的推理能力，而證券投資能力的提高筆者認為需要理論和實踐的結合，筆者經常采用以下措施。
一、重視奠定好專業知識基礎，讓學生能更好地分析宏觀因素對證券的影響作用
一個人證券投資能力，主要體現在能夠通過宏觀因素、基本因素、相關模型的使用，合理選擇證券的交易，能夠在一定時期內投資收益高于大盤收益，風險可控。我國股市受宏觀因素影響較大，宏觀因素包括國內生產總值增幅率、失業率變化、通貨膨脹率、貨幣供給增加量、產業周期階段等因素，這些因素對證券的價格影響深遠，所以定期關注國家產業政策和經濟動態非常重要。所以，筆者一般都會要求學生花兩周時間復習西方經濟學和金融學，熟悉供求均衡原理、金融市場運行的原理、貨幣政策等重要知識，只有熟悉了這些專業知識，才能更好地分析宏觀因素對證券的影響。
二、重視案例教學，激發學生學習興趣
大學生精力充沛，能力也很強，是否能學好某些知識，筆者認為興趣是關鍵。不論哪門課程，相關原理的推導、講解都是比較枯燥的，要想生動起來很難，但是可以通過一些案例教學吸引學生。
比如，在講K線理論的時候，學生對應K線組合也很有興趣，但是幾十種K線組合形態給出了，并分析特征的時候，就發現學生很疲倦，這時候筆者就給出具體股票的案例。廣發證券（000776）2014年11月3日開始出現了K線形態的五連陽，并且伴隨成交量分放大，基于技術分析我們可以推斷后期上漲的可能性很大，果然后面是大幅度的上漲。通過一系列案例，既可以激發學生的學習興趣，也可以讓學生立即嘗試到知識就是力量，知識就是金錢，相關案例的設計和引入效果顯著。
三、重視學生的主體作用，讓學生主動參與教學
學習的主體是學生，教師只是一個引導者，關鍵是要學生怎么在老師的引導下努力學習，“功夫”在課外，要求學生在課外用功學習以擴大自己的知識面。大學生參與課堂的意識遠低于高中生參與意識，這兩年筆者嘗試通過分組的形式讓學生主動參與課堂。
筆者把學生按每4個人一組分組，每堂課結束之后，結合當天的內容給其中一個小組分配任務，讓這個小組圍繞任務區制作10至15頁的PPT，下堂課最后10分鐘讓這個小組派學生上講臺來介紹他們收集的知識點。這樣不斷循環，從而每個小組都有參與查找資料完成任務的機會，也能夠上講臺介紹自己的成果，拓寬自己的知識面，使得學生主動參與教學。通過這種模式，筆者發現學生學習熱情高了很多，學生動手操作能力也強了很多。如股票投資的過程中，什么價格買什么價格賣是個永恒的難題，黃金分割線理論就是一個不錯的技巧，給學生講強勢回檔與弱勢反彈的判斷原則、弱勢回檔與強勢反彈的判斷原則時，學生聽起來感覺壓力很大，那么，講完理論之后和案例之后，筆者會要求學生每人找個符合上述原則的股票。
四、重視學生良好習慣的培養有利于提升證券投資能力
現在是互聯網時代、大數據時代，信息量非常龐大，有些信息對你有價值，更多的是沒有價值，如何獲取有價值信息也十分重要。養成每天晚上花兩個小時復盤經常關注的股票，瀏覽類似東方財富、和訊、中金在線這樣的財經類網站的習慣，里面有許多信息。對于那些機構的推薦股票，參考價值不大，更多地可以認為是廣告。每天都能堅持，至少你能保證一種對股票市場認識的連貫性，熟悉股票市場的熱點，熟悉大事情對股市的影響，這樣有利于你對股市宏觀的認識。
養成投資股票時5個理由習慣，即當你選擇一個股票時你能夠找到利好這個股票的5個理由。尤其是做短線投資，更要選準股票，否則很容易被套。養成對技術分析經常鞏固的好習慣，技術分析就是利用市場交易資料及相關信息（市場過去與現狀的交易行為），應用數學或邏輯的方法，通過繪制和分析證券價格變化的動態趨勢圖表，或計算、分析有關交易指標，探索價格運行規律，從技術上對整個市場或個邊證券價格的未來變動方向與程度（變動趨勢）做出預測和判斷的分析方法，逐漸熟悉至少三個技術指標的使用，比如RSI、KDJ指標等。鼓勵學生形成自己的投資視野和開拓新的指標，技術分析是證券投資分析的重要理論，養成經常應用技術分析的習慣也是提高自身證券投資能力的有效途徑。
五、重視學生實踐能力的鍛煉，理論和實踐相結合才能更好地提升證券投資能力
學生在課堂上可以認真學習基本面分析，可以認真學習技術面分析，但是無法在課堂上熟悉所有證券投資的相關知識，必須要自己動手鍛煉才能對一些知識有更加清晰的認識。于是，給學生創造實踐機會非常重要。每一屆學生，筆者都會在叩富網注冊一個小組比賽，要求全部學生參加，按班級比賽的形式，對于成績優秀的學生給予物資獎勵和精神獎勵，這樣既激發了學生的參賽熱情又可以讓學生在實踐中成長。學生通過比賽，對于股票的交易流程、如何設置成交價格、如何選擇股票等一系列問題更加熟悉，當他們自己買到了漲停股時會很興奮，當買到跌停股時會很沮喪，不論怎樣都是成長的過程。除了筆者設置的班級比賽外，每個學生至少參加了2個省級以上的投資類比賽，通過比賽提升自己的證券投資能力，效果顯著。
六、重視證券投資分析實踐課程的應用，有利于培養學生證券投資綜合能力
每屆學生都有為期兩周的實訓課程，這段時間我們都會在機房模擬股票、股指期貨、基金這些常見的證券。實訓的目的是為了通過學生的模擬操作，使學生熟練掌握證券投資分析系統軟件的基本操作，掌握的證券投資分析方法，了解證券價格變動情況及影響價格變動的基本因素，能夠借助網絡工具進行信息的收集和初步整理分析，有利于培養學生證券投資綜合能力。實訓期間，多個品種的投資也有利于學生使用量化投資組合策略，多層次地鍛煉投資能力。
這種無風險的證券投資對于學生證券投資能力的培養有利也有弊，有利的一方面在于能夠給予學生同步交易證券的機會；弊端在于由于在模擬股票交易系統中的資金是虛擬的，學生在運用虛擬資金進行投資的過程中，常常會忽視投資的風險和成本，在操作中隨機性強，同時多進行滿倉操作，風險加大。張建江在模擬教學法在《證券投資分析》課程實踐教學中的應用一文中，提到了教師要注重縮小虛擬與現實的差距，不能完全以盈虧評定學生的成績，要及時跟進指導，用實踐指導理論教學。
在這樣的教學模式下，筆者給學生安排的為期4個月的比賽，取得了顯著的成效。學生從沒有任何證券投資基礎出發，快速掌握了證券投資的基本技能，具備了一個金融數學專業學生應有的基本水平。全班50人參加模擬比賽，收益率最高的為48.93%，收益在10%以上的有12人，同期大盤收益率為7.14%，平均收益為2.75%。虧損最多的達到了-30.84%，平均每人跑贏大盤6次。通過模擬比賽鍛煉，學生能夠對股票的投資更加熟悉，教師也可以對學生的能力有動態的了解，從比賽來看，許多學生都喜歡重倉或者全倉操作，對于這些激進的做法筆者會及時提醒學生。學生證券投資能力的培養是多方面知識的融合，也需要很多實踐經驗，在探索提升學生證券投資能力的同時，教師自身投資能力的提升也是十分重要的。作為教師，不僅在理論上要扎實，尤其是最前沿的量化投資模型也要熟悉，比如多因子選股模型、價值投資模型、阿法因子套利模型等也要了解，同時實踐能力也要不斷提升，只有自身投資能力不斷地提升才能更好地指導學生，才能更好地引導學生提高自身證券投資能力。
【關鍵詞】地方院校 證券投資學 交互式教學 實踐教學
【中圖分類號】 G 【文獻標識碼】A
【文章編號】0450-9889（2014）08C-0085-03
證券投資學是研究市場經濟條件下證券市場相關金融產品及其運行機制和市場主體行為規范的一門學科。隨著我國社會主義市場經濟體系的逐步完善和對外開放的進一步擴大，證券市場在我國經濟和金融體系中的作用日益突出，據滬深交易所統計數據顯示：1993年，上市公司數量183家，滬深兩市總市值3661.3億元；而到2013年末，上市公司數量達到2494家，滬深兩市總市值超過24萬億元，投資者開戶總戶數超過2.1億戶。隨著中國證券市場的快速發展，社會對證券從業人員的知識結構和應用能力提出了更高、更新的要求，同時也對證券投資學教學的深度和廣度提出了更高的要求。因此有必要對證券投資學教學改革進行進一步探索，以促使“教”、“學”乃至“用”都邁上一個新臺階。
一、地方院校證券投資學課程的教學目標
地方院校是指以培養本科生為主，以教學為主要任務，以服務地方經濟建設為主要發展方向的全日制大學，其主要職能是履行人才培養和教育教學研究的任務，其人才培養目標以培養高級應用型人才為主。因此，地方院校證券投資學的教學目標從大方向來說是培養能融入地方，服務基層，具有創新精神和實踐能力的應用型證券人才。具體細述則分為幾個層次：最低層次是要教會學生做基本的證券交易，不僅要掌握如何開戶、委托下單、看盤等，還必須能作簡單的基本面分析和技術面分析，不聽信、不盲從，為日后證券市場培養合格的理性投資者。中等層次目標是培養學生證券方面的應用能力和操作技能，實現理論與實踐的緊密結合，為日后走上工作崗位做好準備。證券業的發展格局也為地方院校學生就業提供了很好的機遇，近年來，證券公司的布局發生了很大的變化，營業網點從中心城市逐步向下發散以尋求規模效應，紛紛在地級市乃至縣設立證券營業部或技術服務部，這恰好為地方院校學生在證券業發展提供了就業的空間。所以我們要加強學生適應就業需要的技能培養，在校期間，鼓勵學生參加證券從業資格考試、期貨從業資格考試，多考證書，日后踏入社會就業選擇的余地更大。最高層次目標是培育學生的創新思維，拓寬專業視野，提高綜合素質，為日后進一步深造奠定基礎。地方院校學生畢業后的主要去向是步入社會，踏進職場，但也有一部分學生會以各種方式繼續深造。證券業事實上是一門涉及多學科知識的行業，對這一部分學生，通過證券投資學的學習，不僅僅是掌握理論知識和操作技能，還應與其他專業知識融會貫通，在實踐中具備創造性地分析問題和解決問題的能力。
二、地方院校證券投資學教學中存在的問題
（一）教師的教學和實踐應用能力有待提高。中國高校經歷過上世紀末、本世紀初的合并大潮后，基本都成為大而全的綜合類大學，專業設置在兼顧自己原有特色的情況下，追大求全。特別是大眾化的經管類專業，一般院校都設有，由此證券投資學課程的開設也就遍地開花。但講授證券投資學課程的教師其素質卻參差不齊，特別是地方院校，此種情況尤為顯著，教師來源要么是相近專業調劑過來的教師，要么是新招聘入校的高學歷青年教師，他們或對證券投資學系統性理論知識缺乏深入的了解和研究，或沒有實踐經驗。而證券投資學卻是一門綜合性、應用性和實踐性很強的學科，授課教師不僅需要深厚、系統的理論功底，同時還必須具備豐富的實踐經驗，才能做好這門課程的授課工作，因此地方院校有必要對證券投資學教師素質的進一步提升、教學和實踐應用能力的提高拿出切實且行之有效的措施。
（二）教學方法和手段有待改進。證券投資學是一門應用性和實踐性很強的課程，講解過程中會涉及大量的圖表、公式、技術指標和數據資料等。因此，即便是地方院校，也不再是“粉筆+黑板”的古老模式，而是制作電子課件，在多媒體教室實施教學，以直觀、明了的方式增強證券投資理論與實務的教學效果，提高學生對證券的感性認識，激發他們學習的積極性。但多媒體教學從總體上來說依然是一種靜態教學模式，沒有從根本上改變教師講述傳授知識、學生被動接受知識的傳統模式。久而久之，即便學生剛開始接觸這門課程懷著極大的熱情和興趣，但隨著時間的推移，這種雙向很少互動的教學模式，也會磨滅學生的熱情，弱化他們的興趣。
（三）教學實踐環節有待強化。地方院校由于資金實力問題，金融實驗室建設相對滯后，即便建有金融實驗室，配套設施也沒有完全到位，硬件設施如機房、計算機終端投入難度不大，不存在問題，但相關配套軟件較多，同時還需要后期的升級和維護，需要大量資金投入，由于資金問題的制約，配套軟件要么數量不足要么得不到及時更新。因此，地方院校的證券投資實踐教學就存在著先天不足。再則實踐教學設計存在不合理之處，一般院校證券投資實踐教學課時安排為8個課時左右，課時量偏少，并且實踐教學的時間多集中在某個學期的一個時間段，沒有考慮教學進度是否與此相匹配，實踐教學效果會大打折扣；還有實踐教學內容基本上局限于股票，對其他證券投資品種沒有涉及或者很少涉及，易給學生造成證券投資就要是股票投資的假象。
（四）考核評價制度有待完善。考試是教學過程的一個重要環節，通過考試可以檢測學生學習效果的好壞和教師教學質量的高低，起到強化學習和促進教學的效用。以往證券投資學考核評價制度的主要問題是偏重投資工具和投資理論的記憶，而對原理的實踐運用能力考察卻有所忽略，體現在教學管理中就是考核方式的單一性和考核制度的固化僵硬，沒有靈活性。只注重期末考試，不注重平時考察，期末考試基本上就只有閉卷筆試一種方式，即便學生平時學習不甚努力，期末突擊復習，死記硬背也能應付過關；平時考察的形式主要放在考勤、提問、作業等方面，而對模擬證券投資、小論文形式的股票或行業分析報告等能夠考核學生實踐運用能力的其他方式運用不多，即便是對此加以運用，在最后成績的評定中所占比重也是微乎其微。這樣的考核評價方式不利于學生積極主動對待模擬證券投資和各種分析報告的課程小論文，因為到了期末考試的時候，老師會對整本書簡單梳理一遍，點出考試重點，加班加點背背記記也能應付過關。
三、地方院校證券投資學教學改革思路
（一）重視教師專業素質的培養和提高。專業素質是高校教師的立身之本，是教師做好本職工作的重要保障，高校教師隊伍整體素質不僅是高校核心競爭力所在，還直接決定著教學效果的好壞。針對地方院校證券投資學教師來源的構成，對于從相近專業調劑過來的教師，學校應予以經費支持，結合學歷教育和非學歷教育，一是鼓勵他們考研考博，繼續深造，以獲取本學科堅固的知識基礎和系統理論。再則重點扶持優秀中青年骨干教師通過進修、做訪問學者、參加研討班、研修班等交流模式，拓展教學與科研的深度與廣度，促進教師專業素質與能力的提升，提高專業教學水平。入校時間不長的高學歷青年教師，他們的優勢是具有本學科系統的理論基礎知識，了解本學科發展的前沿，但課堂教學能力卻有待進一步提升。因此對于從事證券投資教學的年青老師而言，由于該課程很強的應用性和實踐性，其課堂教學能力提升的基礎在于自身有扎實的證券投資實踐應用能力，而提升證券投資實踐應用能力的途徑，一是深入進去自己做，無論是做實盤還是模擬盤，都會積累實戰經驗，為課堂教學積累素材；二是與當地證券公司營業部多做互動交流，甚至可以在營業部一些重要崗位實習鍛煉，如投資顧問崗、理財產品研發崗等，這樣就能與證券投資最前沿的理財師、分析師相互切磋、學習，迅速獲取實戰經驗，在證券投資實踐中快速成長。
（二）改革教學方法和手段，促其多樣化。教學方法與手段的改革是提高教學質量的一個重要前提。在課堂教學中，不僅僅要發揮教師的主導作用，更要強調以學生為本的主體意識，調動學生學習的能動性、參與性和創造性，因此要充分運用教學方法和手段的多樣化，激發學生的學習興趣，改進教學效果，提高教學質量。
1.以現代教學手段為主開展課堂教學。鑒于證券投資學這門課程不僅包含基礎知識、基本理論，還有基本分析和技術分析，具有理論性和實踐性都很強的特征，單純依靠“粉筆+黑板”的傳統授課模式，肯定不能適應現代教學需求。因此，必須借助現代多媒體教學手段，以Power Point或Adobe Director為媒介，綜合運用各種應用軟件，制作電子課件，在多媒體教室向學生展示證券投資中的諸如K線理論、形態理論、波浪理論、投資組合理論等諸多理論和實盤分析。這種直觀、形象且與實時行情基本同步的展示方式，會極大誘發學生的學習熱情，改進課堂教學效果；在此基礎上，還要充分利用校園局域網或網絡教學平臺的服務功能，就證券投資中的諸多問題，通過在線輔導解疑、視聽對話等形式，在學生與老師之間、學生與學生之間，展開溝通與交流，借此鞏固課堂教學成果。
2.靈活應用案例教學、探討式教學等交互式教學方法。對于證券投資學中的基本知識篇，采用傳統的“講聽式”教學模式可能沒有太大的問題，至多不過是枯燥無趣罷了。而對于基本分析篇、技術分析篇和組合管理篇而言，如果還是采用“講聽式”教學模式，那就不僅僅是枯燥乏味，而是無法完成正常的教學內容。比如在講授技術分析中的“支撐和壓力”時，先以“講聽式”模式講授支撐和壓力的定義和作用，此時學生得到的僅是一個抽象的概念，還不能真正理解支撐和壓力在證券運行趨勢中所起的作用。此時就應結合證券實時行情推出一個鮮活的案例，來分析為什么大盤在漲，某只證券不漲，剔除掉影響這只證券的行業和公司因素外，那就是技術分析中的壓力在起作用，是進入了一個前期的成交密集區？還是有一條隱形的壓力線在起作用？抑或快接近前期高點？由此也可總結出證券運行趨勢中起到壓制作用的三種情形：最近時期的前期高點；最近時期的前期成交密集區；在證券運行過程中兩個具有代表性的高點連接起來的壓制線。像這樣結合案例授課，既可以加深學生對所學知識的理解，又可以激發他們對相關類似問題的思考，提高他們分析問題、解決問題的能力。
其實，在證券投資日常授課過程中，除案例教學外，其他交互式教學方法也運用很多，比如任務導入式教學、探討式教學等。如果課時安排在上午第一、二節課，滬深交易所還沒有開盤，那么每次上課前就會拿出幾分鐘時間問學生上個交易日收盤后，國內外政治、經濟各個方面有什么重要資訊，這些資訊對證券市場有什么影響，當天的大盤走向會如何運行。這樣一是可以引導學生關注國內外財經資訊，二是提高他們理論聯系實際的能力，從眾多財經資訊中把握能左右證券市場趨勢的著力點；每次課的最后5～10分鐘，一般也不講課，而是讓學生就他們手中模擬盤遇到的問題提問，然后對照老師事先下載好的證券行情，先讓其他同學發表意見，該如何處理，然后老師加以點評，最后綜合大家的意見，給出一個指導性建議。
3.啟用證券模擬交易教學。在課堂上講完證券投資學的第一部分基礎知識篇后，學生就基本掌握了證券投資工具、證券市場和證券交易制度等相關內容，此時就可啟用證券模擬交易教學，利用證券行情接收系統，實時接收滬、深兩市實時行情，為每一個學生開設證券模擬交易賬戶，分配虛擬資金，進行模擬盤操作。讓學生在仿真的交易環境中，學會使用行情分析軟件，感受交易氣氛、識別盤面信息、熟悉交易規則。按正常的教學進度，此時正在進行證券投資分析的授課，證券模擬交易和證券投資分析可以相互影響、相得益彰。一方面，證券模擬交易恰好需要證券投資分析的知識和能力，模擬交易過程中，茫茫股海，如何選取有價值的證券？又如何確定最佳的買賣時點？這都依賴于操盤者的分析水平和能力。而這種投資分析水平和能力的提升，單靠老師的傳授是不可能快速進步的，只有師傅的傳授和自己的親自操盤相結合，才會真正鍛煉操盤者對大盤的敏銳性和捕捉能力，快速提升其投資分析水平。另一方面，證券投資分析的授課需要大量的案例素材和鮮活的實踐效應，證券模擬交易正好投其所好，為投資分析提供師生交互探討的素材和實踐展示的平臺。
（三）構建證券投資學課程實踐教學體系，強化實踐教學環節。首先，要在觀念上改變以往教學實踐環節偏少或實踐環節流于形式的狀況，重新修訂教學大綱，不再把實踐教學作為理論教學的一個子系統，僅占理論教學大綱中很少的部分，而要單獨編制證券投資學的實踐教學大綱，同時增加實踐課時，建立起理論教學與實踐教學并重的教學體系。其次，地方院校要在財力偏緊的條件下，確實拿出資金支持金融實驗室的建設，不僅僅是建立標準化機房、添置電腦終端、模擬教學軟件等，還要定期對相關軟件進行升級和維護，以保證仿真模擬教學軟件與實時行情無論是投資品種的完備性還是資訊的及時性方面都能夠高度一致。再次，學校要與當地的證券公司多加聯系，相互合作。一方面，學校可以請證券公司的投資顧問走進校園做講座，內容既可涉及證券市場理論前沿和熱點分析，也可是當下證券行情分析或投資經驗介紹，拓展學生視野，獲取與課堂教學不一樣的感受。另一方面，證券公司可以通過走進校園這類活動，從中選拔優秀學生，為自己儲備證券人才。最后，學校與證券公司可以聯合共建“實訓基地”，讓對證券感興趣的學生在空閑時段到公司實習，熟悉公司業務流程，在各個崗位做些輔工作，為公司的發展獻策獻力，這也有利于學生日后走入社會就業奠定堅實基礎。
（四）改革考核評價方式，完善考評體系。證券投資學的考核不要僅僅拘泥于基礎知識和基本原理的記憶和簡單應用，更要注重學生分析問題、解決問題及創新能力的考核。所以，首先，在考評方式上就應該多樣化，既要保留相對規范且成熟的期末閉卷筆試這一傳統方式；也需要考勤記載、課堂提問、作業等常規方式；更要補充案例討論分析、模擬投資參與度及成績排名、撰寫投資分析報告等新型方式。其次，需要隨之調整各種考評方式在最后總成績中的分值比例：一是降低期末考試的占比，把期末考試卷面成績占總成績的比重降至50%左右，最多不宜超過60%；二是保持常規考評方式的占比不變，這類能夠反映學生學習態度的考評指標，其分值占比應在15%～20%之間；三是提高新型考評方式的占比，模擬操作、撰寫投資分析報告、案例討論分析這類形式能提高學生的實踐動手能力、市場分析能力，培養他們的創新精神，其分值占比應提高到25%～30%左右。這樣，有利于改變學生靠臨時突擊應付考試的頑疾，客觀反映學生學習證券投資學課程的真實效果。
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一、證券投資課程實訓體系目標的構建
隨著近年來資本市場的飛速發展，上市公司的數量從1998年的851家發展至2015年的2827家，總市值達53.13萬億元。社會對證券人才的需求也相應增加。傳統的證券人才培養模式存在重理論、輕實踐的缺陷，各個高職院校紛紛進行證券教學改革，證券投資實訓課程隨之應運而生。但是，現有的各高職院校在證券投資實訓課程體系構建方面存在缺陷，導致該課程的教學流于形式，沒有起到應有的培養證券人才的效果。
證券投資實訓課程是高職院校經管類專業的一門核心課程，具有高度的應用性、操作性和實踐性。課程的教學采取模擬股市投資的模式，學生以投資者的身份進入股市，模擬開戶和買賣，感受股市漲跌，培養投資理念，學習投資技巧。該課程使學生身臨其境，能有效激發學生對證券投資課程的學習興趣，具有良好的教學效果。這門課程主要是培養學生在證券經紀、營銷、咨詢、分析等業務環節的專業操作技能，有利于學生職業能力和創新能力的形成。從職業技能角度看，要求學生掌握證券交易、證券投資分析、證券投資咨詢等業務的基本操作和技巧，能夠正確解讀市場盤面語言并對價格走勢進行較為合理準確的預測，并且能夠根據投資分析預側的情況進行合理的投資操作。因此，按照證券公司真實工作流程設計實訓任務和活動，著重培養學生具有完成崗位需要的證券投資操作能力與素養是本課程內容設計的最高目標。
二、證券投資課程實訓體系的構建
在以上原則指導下，經過幾年的探索和實踐，投資理財專業證券投資課程已初步建立起包括課程實訓和專門實訓（證券投資模擬實訓）、模擬交易和實盤操作、校內講座和校外實習在內的綜合實訓教學體系。實訓環節環環相扣，從簡單到復雜，由單個能力培養到綜合能力鍛煉，實訓內容層層推進。
（一）校內實訓
校內實訓旨在培養學生證券投資分析的能力。按照從單個能力培養到綜合能力培養的漸進原則，校內實訓又分為課程實訓、專業實訓（證券投資模擬實訓）、模擬炒股和實盤炒股幾個部分。
1.課程實訓
《證券投資》課程是學習證券投資的基礎課程，通過該課程的學習，學生需要掌握各種證券投資工具的基本性質和應用；掌握證券投資的基本交易操作；熟悉證券市場的基本運作。我們將課程的總目標分解到每一個章節和每一次課，并采取市場分析+案例分析討論+操作實訓的實訓模式：
（1）每一堂課開頭，我們都要用十分鐘左右的時間和學生一起討論當前市場的走勢、重要的財經信息，以及市場的熱點，以提高學生對市場的認識。
（2）對于一此抽象的理論知識點，老師都列舉出證券市場的實例加以分析，并由學生進行探討。例如對于“股票的風險性”概念，對這個概念的理解一定要在不斷的實踐中深化，為此我們采取由簡到繁的原則逐步進行風險教育：我們先向學生講解歷史上有名的股災，再舉出牛市中成功但在接下來的熊市中大幅虧損的案例，和學生一起討論其中的原因，在學生對投資風險有了一定認識后，讓學生開展模擬炒股和實盤炒股，在實戰中切身體會投資風險，并進而學習如何控制風險。
（3）每章結束后都安排專門時間，將該章的能力目標轉化為具體的工作任務，讓學生在操作實訓中培養相應能力，例如股票部分安排的實訓是收集一只A股股票的基本信息和模擬買賣股票，目的是讓學生理解投資股票就是投資上市公司，能夠收集投資對象的基本信息，能夠進行簡單的分析，能夠完成股票交易。
2.專門實訓
通過《證券投資》課程的學習和實訓，學生已經初步掌握了證券投資所需的各種基本能力，但這此能力在學生意識當中還只是孤立存在，尚不能融會貫通，因此我們在課程實訓的基礎上進一步開發了綜合實訓證券投資模擬實訓，將進行證券投資所需的各種能力轉化成一個總的工作任務，下面又分成若干具體工作任務，學生首先需要收集分析所需的各種信息，然后依次完成宏觀、行業、公司、技術分析，接下來根據自己的分析成果進行短線模擬交易，最后闡述自己的分析成果和操作成果，該項實訓在一個星期的時間內完成，通過短時間的集中綜合訓練，學生能夠提高信息的綜合收集整理能力；提高信息的綜合分析能力和選股能力；提高交易技巧；提高表達能力。
3.模擬炒股和實盤炒股
學習證券投資，除了要掌握一此基礎工具和分析方法的運用外，更重要的是要在長期的實戰中積累經驗，鍛煉心理素質，提高操作水平。因此，我們配置了專門的證券實訓室，安裝了與實時行情數據同步的模擬交易軟件，學生可以在最接近實際的環境下進行模擬炒股，運用所學的知識進行分析和選股，并在實戰中提高證券投資操作能力和心理素質。與社會上提供的模擬炒股不同，在證券實訓室中，學生可以實時查詢自己的班級和全部排名，老師可以對交易賬戶進行控制和更改交易條件，例如由于學生的時間有限，開盤時不一定有時間參與交易，我們就可以設置24小時交易制度，方便學生參與交易。
盡管模擬交易能最大限度實現仿真交易，但是由于沒有自己拿出資金，學生對盈虧不是很在乎，也就不會花費大量的時間去研究和學習，對提高操作水平的作用有限。而實盤炒股則不同：第一、學生拿出錢開展實盤炒股，心理上會非常重視，因而會認真研究，也就能夠更快地掌握各項能力和對市場更熟悉。第二、學生能在長期的實戰操作中逐漸形成自己的投資風格和投資理念，為將來真正的證券投資積累經驗。在學生模擬炒股一段時間后，我們都會鼓勵學生進行實盤炒股。
（一）校外實訓
【關鍵詞】資格考試；學歷教育；教學模式；考核方式
1、資格考試納入學歷教育考核的必要性
資格考試是勞動就業制度的一項重要內容，也是一種特殊形式的國家考試制度。它是指按照國家制定的職業技能標準或任職資格條件，通過政府認定的考核鑒定機構，對勞動者的技能水平或職業資格進行客觀公正、科學規范的評價和鑒定，對合格者授予相應的國家職業資格證書。通過資格考試獲得的資格證書是表明勞動者具有從事某一職業所必備的學識和技能的證明。它是勞動者求職、任職、開業的資格憑證，是用人單位招聘、錄用勞動者的主要依據，也是境外就業、對外勞務合作人員辦理技能水平公證的有效證件。我國《勞動法》 第八章第六十九條規定：“國家確定職業分類，對規定的職業制定職業技能標準，實行職業資格證書制度，由經過政府批準的考核鑒定機構負責對勞動者實施職業技能考核鑒定”。
學歷教育考核的主要方式是考試，它是課程教學效果評價的工具。現今高等教育的指導思想是 “大眾化”，而課程考核的方法還是與“精英式”培養背景下的考核方法沒有太大的變化。其主要特點表現為：考核內容“重知識輕能力”，考核方式“重筆試輕實踐”。這不僅不利于培養學生的學習興趣，也不利于創新型人才的培養。
在經濟發達國家，資格證書教育體系發展得較為成熟，我們比較熟悉的有澳大利亞的職業資格認證框架體系、德國的“雙元制”職業培訓制度、英國的NVQ證書和GNVQ證書制度、日本的國家技能鑒定制度等。獲得資格證書是學生結束學歷教育，走上工作崗位的條件之一。發達國家將資格證書的獲得作為學生學歷教育階段學習的入學資格之一，通過課程學分進行折算的方式將資格證書教育與學歷教育的課程體系進行銜接，各級資格證書和學歷的連續性不受教育系統和地域的限制。從教學內容上構建起學歷教育與職業教育相互貫通的立交橋。
由此可見，高等教育考核方式的創新是很有必要的。挑選適當的專業，適當的科目將資格考試納入學歷教育的考核體系中來，不僅有利于增強學生課堂學習的興趣，提高學生掌握知識的效率，更能夠為其未來就業增加重要的砝碼，使其更快的融入到社會實踐中去。
2 資格考試納入證券投資學課程考核的指標構建
2.1教學模式
在傳統的“注入式”教學模式的基礎上，增加“信息加工”教學模式、“個性化”教學模式和“合作”教學模式的運用。
2.1.1“信息加工”教學模式：在教學過程中注重知識的獲得和智力的發展，注重培養學生的信息處理能力、理論學習能力和概念獲得能力。
2.1.2“個性化”教學模式：依據個別化教學理論和人本主義的教學思想，增強學生在教學中的主觀能動性，培養學生自主分析問題和解決問題的能力。在教學過程中注重與學生的思想交流，發掘學生的個人潛力，培養學生完善的人格和正確的思想價值觀。
2.1.3.“合作”教學模式：在教學過程中充分發揮《證券投資學》課程的實踐性特點，加強校企合作。首先，通過與證券公司的合作，邀請有豐富實踐經驗的證券投資專家到課上進行講學；其次，選派優秀的學生去證券公司參與實習；另外，還定期與社會企業合作，舉辦“證券投資模擬大賽”，增強學生的實戰能力。
2.2教學內容
證券投資學課程是金融學專業學生的專業基礎課，為增強學生的實踐動手能力，可以在理論教學的基礎上安排與理論教學同比重的實踐教學環節，實踐課通
表2-1 證券投資學課程教學內容詳表
理論教學內容 實踐教學內容
證券投資工具：包括債券、股票、證券投資基金和金融衍生工具 大盤操作：運用所學的基本分析和技術分析知識，通過實驗室的模擬操作系統進行股票投資操作，撰寫操作報告。
證券市場：包括證券市場的微觀主體、證券市場運行、股票價格指數和證券市場法律和監管
專家講座：聘請證券公司專家進行專題講座，使學生了解最新的股票市場信息及證券投資行業的行業特點。
資產定價理論及其發展：包括資本資產定價理論、套利定價理論、期權定價理論
證券投資的基本分析：包括宏觀經濟分析、產業周期分析、公司財務和價值分析
舉辦“證券投資模擬大賽”，通過比賽選派優秀學生進入證券公司實習
證券投資的技術分析：包括技術分析的理論和方法、技術指標
證券組合管理：包括投資組合業績評價模型和債券組合管理理論
證券投資咨詢業務與證券分析師、投資顧問
過模擬操作系統進行操作，系統數據與股票市場大盤數據實時同步。為了配合學生參與資格考試，在講授教材知識的同時，應適當加入證券從業資格考試中的重點和難點內容的講解。由于證券從業資格考試所考核的內容和知識點較多，而課上授課又受到課時和教材內容的限制，無法將證券從業資格考試的全部知識點都在課上講到。綜合考察教材內容和證券從業資格考試的考試大綱內容，可以將理論與實踐教學的具體授課內容安排如下。
2.2.1理論教學內容介紹：證券從業資格考試的科目包括基礎科目和專業科目，基礎科目為證券市場基礎知識，專業科目為證券交易、證券發行與承銷、證券投資分析和證券投資基金。其中，基礎科目為必考科目，專業科目考生可根據需要選擇。證券投資學課程的教材內容基本涵蓋了證券市場基礎知識和證券投資分析兩個科目的全部內容，只有證券市場運行和證券投資咨詢、證券分析師和證券投資顧問的內容未包括在證券投資學教材中，因此應在理論教學過程中加入了這幾方面知識的講解。
2.2.2實踐教學內容介紹：在實踐教學中，課程組老師應充分調動學生的積極性。通過讓學生自主進行股票操作的方式使學生能夠學以致用。在此基礎上，聯合社會企業吸納學生參加校外實習并舉辦 “大學生證券模擬大賽”。通過比賽的方式增強學生學習的積極性也為學生未來的就業開辟廣闊的社會渠道。
2.3指標構建及考核方式
由于本課程實踐性較強，學過該門課程的大部分學生都應主動參加證券從業資格的考試。因此，課程考核方式可以由原來的“平時成績+卷面成績”兩步走，轉變為 “平時成績+卷面成績+資格考試”三步走的模式。
針對未參加證券從業資格考試的同學，考核方式為“平時成績+卷面成績”。
其中，平時成績占30%，包括課上出勤、課上回答問題、課后作業和實習成績四部分；卷面成績占70%。
針對參加證券從業資格考試并取得合格證的同學，考核方式應為“平時成績+卷面成績+資格考試”。證券從業資格考試涵蓋的科目較多，參考學生可以根據需要自主選擇，同時不同的科目與證券投資學教材內容的匹配程度不同。因此，在將其納入學歷教育考核的過程中我們給出以下幾種不同的選擇：
第一，對于參考證券市場基礎知識和證券投資分析兩門科目，并取得合格證的學生，可以將兩門課的考試成績折抵卷面成績，即學生無需參加校內的考試，期末成績考核方式為“平時成績+資格考試”。折算方式為：
總成績=平時成績×30%+（證券市場基礎知識成績+證券投資分析成績）×50%×70%
第二，對于參考證券市場基礎知識和其他科目（包括證券交易、證券發行與承銷以及證券投資基金）并取得合格證的學生，期末成績考核方式為“平時成績+卷面成績+資格考試”。折算方式為：
總成績=平時成績×30%+[卷面成績×75%+max{證券市場基礎知識成績×25%，卷面成績×25%}]×70% 1
3、效果評價
將資格考試納入證券投資學課程的考核有利于激發學生課堂學習的熱情、鼓勵學生理論與實踐的結合同時也有利于開拓學生的就業渠道、加強“校企合作”，促進教師教學水平的提高，并且在實踐中也取得了非常好的效果。
注釋：
注：卷面成績占75%權重，資格考試成績占25%權重，原因在于《證券投資學》教材中證券市場基礎知識占比約為25%，證券投資技術分析等占比約為75%。另外，為了照顧學生參與證券從業資格考試的熱情，我們在證券市場基礎知識部分中取卷面考試和資格考試中的最大值參與考核。
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