時(shí)間：2022-01-27 13:13:32
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇會計(jì)年度報(bào)告，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》：
第十九條：上市公司應(yīng)當(dāng)披露的定期報(bào)告包括年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告。凡是對投資者作出投資決策有重大影響的信息，均應(yīng)當(dāng)披露。
第二十條：年度報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)，中期報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)，季度報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會計(jì)年度第3個(gè)月、第9個(gè)月結(jié)束后的1個(gè)月內(nèi)編制完成并披露。
（來源：文章屋網(wǎng) ）
為規(guī)范公開發(fā)行證券的公司披露其更正后財(cái)務(wù)信息的行為，提高財(cái)務(wù)信息披露的可靠性和及時(shí)性，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，我會制訂了《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第19號-財(cái)務(wù)信息的更正及相關(guān)披露》，現(xiàn)予，請遵照執(zhí)行。
二00三年十二月一日
公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第19號
-財(cái)務(wù)信息的更正及相關(guān)披露
第一條 為規(guī)范公開發(fā)行證券的公司（以下簡稱“公司”）披露其更正后財(cái)務(wù)信息的行為，提高財(cái)務(wù)信息披露的可靠性和及時(shí)性，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》等法律、法規(guī)及中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）的有關(guān)規(guī)定，制定本規(guī)定。
第二條 本規(guī)定適用于下列情形：
（一）公司因前期已公開披露的定期報(bào)告存在差錯被責(zé)令改正；
（二）公司已公開披露的定期報(bào)告存在差錯，經(jīng)董事會決定更正的；
（三）中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。
第三條 符合第二條的公司應(yīng)當(dāng)以重大事項(xiàng)臨時(shí)報(bào)告的方式及時(shí)披露更正后的財(cái)務(wù)信息。
第四條 更正后財(cái)務(wù)信息的格式應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會有關(guān)信息披露規(guī)范和證券交易所股票上市規(guī)則的要求。
第五條 公司對以前年度已經(jīng)公布的年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行更正，需要聘請具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所對更正后的年度報(bào)告進(jìn)行審計(jì)。
第六條 公司在臨時(shí)報(bào)告中應(yīng)當(dāng)披露的內(nèi)容包括：
（一）公司董事會和管理層對更正事項(xiàng)的性質(zhì)及原因的說明；
（二）更正事項(xiàng)對公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響及更正后的財(cái)務(wù)指標(biāo)；
（三）更正后經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表及涉及更正事項(xiàng)的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表附注以及出具審計(jì)報(bào)告的會計(jì)師事務(wù)所名稱；
如果更正后年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具了無保留意見加強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段、保留意見、否定意見、無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，則應(yīng)當(dāng)同時(shí)披露審計(jì)意見全文。
如果公司對最近一期年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行更正，但不能及時(shí)披露更正后經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)附注，公司應(yīng)就此更正事項(xiàng)及時(shí)刊登“提示性公告”，并應(yīng)當(dāng)在該臨時(shí)公告公布之日起45天內(nèi)披露經(jīng)具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的更正后的年度報(bào)告。
（四）更正后未經(jīng)審計(jì)的中期財(cái)務(wù)報(bào)表及涉及更正事項(xiàng)的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表附注。
第七條 第六條所指更正后的財(cái)務(wù)報(bào)表包括三種情況：
（一）若公司對已披露的以前期間財(cái)務(wù)信息（包括年度、半年度、季度財(cái)務(wù)信息）作出更正，應(yīng)披露受更正事項(xiàng)影響的最近一個(gè)完整會計(jì)年度更正后的年度財(cái)務(wù)報(bào)表以及受更正事項(xiàng)影響的最近一期更正后的中期財(cái)務(wù)報(bào)表；
（二）若公司僅對本年度已披露的中期財(cái)務(wù)信息作出更正，應(yīng)披露更正后的本年度受到更正事項(xiàng)影響的中期財(cái)務(wù)報(bào)表（包括季度財(cái)務(wù)報(bào)表、半年度財(cái)務(wù)報(bào)表）；
（三）若公司對上一會計(jì)年度已披露的中期財(cái)務(wù)信息作出更正，且上一會計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)表尚未公開披露，應(yīng)披露更正后的受到更正事項(xiàng)影響的中期財(cái)務(wù)報(bào)表（包括季度財(cái)務(wù)報(bào)表、半年度財(cái)務(wù)報(bào)表）。
第八條 更正后的財(cái)務(wù)報(bào)表中受更正事項(xiàng)影響的數(shù)據(jù)應(yīng)以黑體字顯示。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)托管 會計(jì)假設(shè) 挑戰(zhàn) 闡釋
一、會計(jì)與資產(chǎn)托管的關(guān)系辨析
（ 一 ）會計(jì)是資產(chǎn)托管的主體服務(wù)內(nèi)容會計(jì)部門是托管行或托管部必配部門之一。紐約梅隆銀行甚至為給客戶提供會計(jì)服務(wù)而專門成立培訓(xùn)客戶的客戶服務(wù)小組，以幫助客戶實(shí)現(xiàn)其會計(jì)目標(biāo)。會計(jì)部門的人員配置也占據(jù)托管行或托管部門整體人員的相當(dāng)比例。尤其是對于托管業(yè)務(wù)發(fā)展初期的我國來說，這一現(xiàn)象更為明顯。國內(nèi)各托管行在設(shè)立托管部門時(shí)，均設(shè)置了專門從事會計(jì)服務(wù)的會計(jì)部門（處室或服務(wù)團(tuán)隊(duì)），而且會計(jì)部門的人員配置往往占整個(gè)托管部門人員比例的1/3以上。會計(jì)系統(tǒng)是各行托管系統(tǒng)的主體內(nèi)容。托管的核心競爭力體現(xiàn)在托管技術(shù)尤其是技術(shù)系統(tǒng)的先進(jìn)程度。國外托管行每年投入托管系統(tǒng)的費(fèi)用驚人。其中主要的投資就是會計(jì)系統(tǒng)的更新升級，如紐約銀行的托管業(yè)務(wù)系統(tǒng)，經(jīng)過多年的開發(fā)與升級，可以為客戶提供實(shí)時(shí)更新的會計(jì)信息、多幣種會計(jì)服務(wù)、通過高度自動化的生產(chǎn)流程提供每口的資產(chǎn)凈值。國內(nèi)各托管行也不斷對其會計(jì)系統(tǒng)進(jìn)行升級。國內(nèi)最大托管行中國工商銀行在成立不到十年的過程中，已經(jīng)對其托管會計(jì)系統(tǒng)進(jìn)行了四次換代升級，目前該行最新的托管會計(jì)系統(tǒng)可以在短短幾分鐘內(nèi)完成全天所有會計(jì)憑證的自動生成，并每日自動出具基金資產(chǎn)凈值，已經(jīng)有較為明顯的領(lǐng)先水平。
（ 二 ）會計(jì)責(zé)任是資產(chǎn)托管人的主要職責(zé) 從我國現(xiàn)有法律法規(guī)規(guī)定看，一般并沒有直接規(guī)定托管人要承擔(dān)會計(jì)責(zé)任。而且，在基金的基金合同、托管防議中一般也約定“基金管理人為本基金的基金會計(jì)責(zé)任方”、“就與本基金有關(guān)的會計(jì)問題，如經(jīng)相關(guān)各方在平等基礎(chǔ)上充分討論后，仍無法達(dá)成一致的意見，按照基金管理人對基金資產(chǎn)凈值的計(jì)算結(jié)果對外予以公布”，但本文認(rèn)為，這并不代表托管人就可以不承擔(dān)會計(jì)責(zé)任，相反，基于以下方面考慮，托管人實(shí)際上共同、甚至主要承擔(dān)了會計(jì)責(zé)任: （1）會計(jì)責(zé)任的體現(xiàn)形式多樣。會計(jì)責(zé)任體現(xiàn)在很多方面，包括由誰承擔(dān)主會計(jì)責(zé)任、是否要為會計(jì)報(bào)告或披露負(fù)責(zé)、是否要對會計(jì)錯誤等承擔(dān)賠償責(zé)任等方面。從這些實(shí)質(zhì)責(zé)任看，托管人承擔(dān)了會計(jì)責(zé)任。如《基金法》規(guī)定基金托管人應(yīng)當(dāng)履行的職責(zé)中包括“對基金財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具意見”、“復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額中購、贖回價(jià)格”等，為了履行這些職責(zé)，托管人必須在口末、月末、季末、年末所有報(bào)告時(shí)點(diǎn)上對基金管理人的會計(jì)核算結(jié)果進(jìn)行復(fù)核確認(rèn)，而從托管實(shí)踐看，該復(fù)核確認(rèn)的主要形式就是進(jìn)行與基金管理人同樣的會計(jì)核算，以保證準(zhǔn)確無誤的復(fù)核確認(rèn)工作。這些會計(jì)結(jié)果均必須經(jīng)過托管人復(fù)核無誤并蓋章確認(rèn)或出具專門的確認(rèn)報(bào)告后才能對外公告與披露。因此從會計(jì)信息的出口環(huán)節(jié)也即報(bào)告環(huán)節(jié)看，托管人承擔(dān)了最后確認(rèn)人的角色，豈能認(rèn)為托管人沒有承擔(dān)會計(jì)責(zé)任。（2）非基金類資產(chǎn)托管尤其呼吁托管人承擔(dān)會計(jì)責(zé)任。在企業(yè)年金、保險(xiǎn)資產(chǎn)、私募基金等委托類資產(chǎn)中，出于對托管人的信任，委托人已經(jīng)表達(dá)了希望將“托管人承擔(dān)主會計(jì)責(zé)任”寫入托管防議等法律文件的要求。另外，對于合格境外機(jī)構(gòu)投資者來說，體現(xiàn)更為明顯。自2006年9月1日起開始實(shí)施的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》中即規(guī)定托管人應(yīng)當(dāng)履行的職責(zé)中包括“每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束后3個(gè)月內(nèi)，編制關(guān)于合格投資者上一年度境內(nèi)證券投資情況的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，并報(bào)送中國證監(jiān)會和國家外匯局”，通過將編制年度報(bào)告職責(zé)賦予托管人的直接規(guī)定，對托管人承擔(dān)會計(jì)責(zé)任給予了法規(guī)規(guī)范。另外，考慮到會計(jì)外包有望成為資產(chǎn)托管行業(yè)的下一項(xiàng)業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，可以預(yù)計(jì)，托管人承擔(dān)會計(jì)責(zé)任的情形將會越來越多。
二、資產(chǎn)托管對會計(jì)假設(shè)的挑戰(zhàn)與闡釋
（ 一 ）會計(jì)主體 會計(jì)主體亦稱會計(jì)實(shí)體，是會計(jì)為其服務(wù)的特定單位，通常為真實(shí)存在的單位或組織。一般認(rèn)為，會計(jì)主體假設(shè)是界定會計(jì)空間或者會計(jì)邊界的需要，也是明確會計(jì)所服務(wù)的對象，是會計(jì)假設(shè)的基石。但隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，知識經(jīng)濟(jì)與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的匯合促成了企業(yè)結(jié)構(gòu)的空前變化，產(chǎn)生了大量的所謂“虛擬企業(yè)”（Virtual firms）或者所謂主體串（Olusters of entities） （Wallman 1996，轉(zhuǎn)引自葛家澎，2005），對傳統(tǒng)會計(jì)主體假設(shè)提出了新的挑戰(zhàn)。資產(chǎn)托管會計(jì)對這一主體變遷提出了闡釋和挑戰(zhàn)，資產(chǎn)托管會計(jì)的主體是典型意義上的“一系列契約的集合”，一般包括證券投資基金、企業(yè)年金基金、保險(xiǎn)資金、社保基金、QF工工、QD工工、私募基金、對沖基金等。這些主體通常沒有具體的實(shí)體形式或者有形形式，尤其是我國目前囿于法律限制，托管資產(chǎn)基本上均采取契約形式存在，如我國目前證券投資基金均為契約型基金。托管資產(chǎn)只要正式進(jìn)入托管流程，在法律地位和實(shí)際運(yùn)作中，就將保持獨(dú)立性。托管資產(chǎn)（表現(xiàn)為資金或者各種證券）與各契約方的資產(chǎn)在形式上和實(shí)質(zhì)上都必須保持隔離。包括與委托人的資產(chǎn)、與資產(chǎn)管理人的資產(chǎn)、與托管人自身的資產(chǎn)等都要隔離。而且，各個(gè)托管資產(chǎn)之間也要保持獨(dú)立。但另一方面，這類獨(dú)立運(yùn)行的主體沒有實(shí)體形式，沒有通常的所謂企業(yè)的辦公場地、注冊地址等概念，它們只是以證券資產(chǎn)、資金等形式存在的契約或者賬戶的集合而已。但為了達(dá)到法律要求，它們又必須是不折不扣的“會計(jì)主體”。可見，對于托管資產(chǎn)，其會計(jì)主體脫離了傳統(tǒng)的實(shí)體主體概念，一定意義上屬于典型的“虛擬企業(yè)”（Virtual firms）或者主體串（Clusters of entities） 。資產(chǎn)托管會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告的主體都是托管資產(chǎn)，與各契約方自身的資產(chǎn)不是一個(gè)主體。
（ 二 ）持續(xù)經(jīng)營 持續(xù)經(jīng)營是指在正常情況下，主體將按照既定的經(jīng)營方針、目標(biāo)、形式，無限期地經(jīng)營下去，即在可預(yù)見的將來，會計(jì)主體不會停業(yè)或者破產(chǎn)清算（蓋地，2003）。當(dāng)下，資產(chǎn)托管會計(jì)對這一假設(shè)提出了兩方面的挑戰(zhàn):首先，資產(chǎn)托管的會計(jì)主體由于一般只是以契約形式存在，因此，其存續(xù)期就是一個(gè)相對不確定的概念，持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是否繼續(xù)適用值得考慮。比如典型的托管資產(chǎn)一一開放式證券投資基金，從法律上來講，投資者可以根據(jù)需要每個(gè)交易日對基金進(jìn)行中購或者贖回，這樣其規(guī)模將會每天變動（ 如果是企業(yè)的話，相當(dāng)于其注冊資本每天在變動 ），嚴(yán)格意義上今天的這只基金和昨天的基金已經(jīng)不是一只了，或者用邊際的概念精確一點(diǎn)說，開放式證券投資基金的存續(xù)期只有一天。這樣的主體難道能說遵守持續(xù)經(jīng)營假設(shè)?另外，更能說明問題的是，如果連續(xù)發(fā)生巨額贖回。），可能導(dǎo)致基金在短期內(nèi)不能滿足基金成立的條件，而不得不宣布關(guān)閉，而在之前基金不會提前改變持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)。另一個(gè)例子是，2006年、2007年由于證券市場的火爆，不少基金采取了拆分、大比例分紅等形式變相進(jìn)行集中營銷，導(dǎo)致基金規(guī)模在短短幾天內(nèi)（經(jīng)常是一天內(nèi)）迅速膨脹數(shù)倍，這樣，與拆分之前的小基金相比，事實(shí)上已經(jīng)成為了一個(gè)新的規(guī)模龐大的基金，其投資策略、經(jīng)營業(yè)績等都與之前發(fā)生了巨大的變化，然而這仍然沒有改變原來基金的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)（ 同樣也沒有改變其原有會計(jì)主體假設(shè) ），這是不盡合理的。其次，對于某些固定存續(xù)期的資產(chǎn)托管產(chǎn)品則是另一個(gè)方向的問題。封閉式基金一般有固定的存續(xù)期，到期后可能轉(zhuǎn)為開放式（持有人同意、法律允許），但也可能將被關(guān)閉或者合并。那么這種固定期限的托管資產(chǎn)是否適用于持續(xù)經(jīng)營假設(shè)也值得思考。還有銀行類QD工工、集合理財(cái)產(chǎn)品等存續(xù)期更短。
（ 三 ）會計(jì)分期 在持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)下，主體經(jīng)營成果等，只能在運(yùn)營結(jié)束、清算后才能比較精確的計(jì)算出來，這顯然是不能滿足投資者對信息的及時(shí)性等要求的。于是產(chǎn)生了會計(jì)分期假設(shè)。它是指會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量與報(bào)告的是每一個(gè)經(jīng)營周期的活動，而不是在其生存期內(nèi)發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)活動。對于托管資產(chǎn)來講，會計(jì)分期已不僅僅是一種假設(shè)，而成為一種必須的要求。正如前面所提到的，契約的存續(xù)期是不確定的，如對于開放式基金，其基金份額通常每天都在變動，基本上每天都有新的投資者進(jìn)入、有舊的投資者退出。而投資者進(jìn)入和退出（ 即基金的中購、贖回 ）的價(jià)格依據(jù)就是最新的基金資產(chǎn)凈值。這樣，為了實(shí)現(xiàn)這一目的，基金需要每天計(jì)算基金資產(chǎn)凈值，每天計(jì)算損益等經(jīng)營情況。更精確意義上的是貨幣市場基金，由于采用“每天凈值歸一”制度，即使沒有投資者中購、贖回，基金每天也要將當(dāng)天所實(shí)現(xiàn)的所有收益進(jìn)行計(jì)算、分配。更是將會計(jì)分期的概念精確到了每一天（ 每個(gè)自然日 ） 另外，與會計(jì)分期相聯(lián)系的會計(jì)年度也受到了資產(chǎn)托管的挑戰(zhàn)。目前，按照《會計(jì)法》規(guī)定，托管資產(chǎn)的會計(jì)年度為1月1日起至12月31日止。但由于托管資產(chǎn)的特殊性，統(tǒng)一以公歷年度為會計(jì)年度的做法存在不少弊端，以最典型的證券投資基金為例，目前會計(jì)年度政策也存在以下弊端:第一，不利于基金審計(jì)質(zhì)量的提高。現(xiàn)行政策規(guī)定，證券投資基金的年度報(bào)告必須在每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束后九十日內(nèi)編制完成并對外公告，因此會計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)的審計(jì)等相關(guān)業(yè)務(wù)過分集中，其間又包含元旦、春節(jié)等節(jié)假日，不僅給審計(jì)人員帶來巨大的工作壓力，也難免影響到基金審計(jì)工作的整體質(zhì)量、不利于資源配置效率的提高;第二，不利于基金會計(jì)信息的有效利用。現(xiàn)行基金會計(jì)年度規(guī)范使得基金的年度報(bào)告只能選擇在幾乎相同的時(shí)間向社會集中公布，這無疑給投資者、監(jiān)管部門以及中介機(jī)構(gòu)等各方造成了年初的年報(bào)“高壓”。特別是每年的4月，年報(bào)高峰期還沒有結(jié)束，季報(bào)又接踵而來。對于投資者和相關(guān)各方來講，對如此大量的信息同時(shí)加以分析利用的難度大大增加，因此難免錯過好的投資機(jī)會、增加投資的機(jī)會成本；第三，也是最主要的一點(diǎn)，不利于資本市場的健康發(fā)展。雖然證券投資基金的投資行為面臨嚴(yán)格監(jiān)管，但是每個(gè)會計(jì)年度的基金業(yè)績評比，不得不促使基金管理人年終之時(shí)進(jìn)行頻繁的交易以期提高基金的業(yè)績，從而出現(xiàn)了證券市場的“年末效應(yīng)”。隨著證券投資基金的不斷壯大，這種“年末效應(yīng)”也會日益增強(qiáng)，從而對資本市場的健康發(fā)展造成不利影響。另外，基金會計(jì)年度過于集中，在基金分紅頻率較一致的情況下，因基金集中分紅也有可能造成影響證券市場價(jià)格的情形。基金一般規(guī)定以年收益的一定比例實(shí)現(xiàn)收益分配，如根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，且其分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年341只基金期末可供分配利潤7243. 3億元。這樣，集中分紅所造成的變現(xiàn)壓力將會對有關(guān)股票價(jià)格形成一定影響。基金等托管行業(yè)的特殊性主要在于，《基金法》通過法律形式確定了在基金治理結(jié)構(gòu)中存在基金管理人、基金托管人的共同受托結(jié)構(gòu)，其所有會計(jì)數(shù)據(jù)（包括年報(bào)等所有定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告、以及每天的基金資產(chǎn)凈值數(shù)據(jù)）都經(jīng)過了基金管理人、基金托管人的同步計(jì)算、相互核對，因此基金可以在審計(jì)之前向社會公眾公開提供會計(jì)數(shù)據(jù)。如開放式基金每天公布的基金資產(chǎn)單位凈值等數(shù)據(jù)就是在基金管理人和基金托管人核對一致以后、向社會公布的，并不需要經(jīng)過審計(jì)。另外，基金并不是財(cái)政預(yù)算主體，無需與財(cái)政年度保持一致。作為會計(jì)主體和稅務(wù)主體，基金除了證券交易涉及到的印花稅之外，目前并不需要繳納所得稅、營業(yè)稅等稅種，因此，也無需與稅務(wù)年度保持一致。基金等托管行業(yè)的以上特殊性，為其突破單一的以公歷年度為會計(jì)年度的做法提供了可能性。針對以上單一規(guī)定以公歷年度劃分基金會計(jì)年度的弊端、結(jié)合會計(jì)年度國際慣例以及基金行業(yè)的特殊性，我們提出兩種基金會計(jì)年度改革的初步方案:方案一，允許基金在1月1日、4月1日、7月1日以及10月1日之間選擇一種作為基金會計(jì)年度的起始日;方案二，以基金成立日為該基金會計(jì)年度的起始日。這兩種方案的本質(zhì)基本一致，都在于變統(tǒng)一的基金會計(jì)年度為可選擇、分散化的會計(jì)年度。
三、資產(chǎn)托管的貨幣計(jì)量
（ 一 ）記賬本位幣的選擇問題CAS19第二章專門明確了記賬本位幣的確定問題。但結(jié)合QDII，可以發(fā)現(xiàn)其存在范圍界定過窄等問題。CAS19第二章所規(guī)定的記賬本位幣實(shí)質(zhì)上與FASB第52號準(zhǔn)則（FAS52）和工ASC第21號準(zhǔn)則（IAS21）中所共同采納的“功能貨幣”（Functional currercy）概念相同，即功能貨幣（記賬本位幣）是“主體從事經(jīng)營活動的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的貨幣”。但在對功能貨幣的具體選擇上，IASB和FASB都針對國外經(jīng)營的不同分類，對功能貨幣的選擇進(jìn)行了相應(yīng)規(guī)范。主要包括將國外經(jīng)營區(qū)分為“構(gòu)成報(bào)告企業(yè)經(jīng)營整體組成部分的國外經(jīng)營”（簡稱“國外經(jīng)營”）和“國外實(shí)體”兩種。對于“國外經(jīng)營”，視為母公司經(jīng)營實(shí)體在境外經(jīng)營的延伸，因此采用與母公司一致的幣種作為記賬本位幣;對于“國外實(shí)體”，由于該實(shí)體主要在投資地（或經(jīng)營地）當(dāng)?shù)厥袌鲞\(yùn)作，且受母公司經(jīng)營實(shí)體影響較小，采用當(dāng)?shù)貛欧N作為記賬本位幣。而CAS19主要規(guī)定了“境外經(jīng)營”的記賬本位幣確定，沒有關(guān)于區(qū)分“境外實(shí)體”及相應(yīng)記賬本位幣的表述。具體到QDII這種特殊但又可能是普遍的主體（中國的外匯儲備或外匯資產(chǎn)通過QDII形式投資海外市場，很快將成為一種常態(tài)，前面提到的5類QDII也已成為事實(shí)），其發(fā)起人或委托人在目前看來至少包括全國社保基金理事會、保險(xiǎn)公司、基金公司、信托公司、證券公司等，其一旦在境內(nèi)募集成功（或者直接運(yùn)用自有外匯資金）并投資于境外市場后，不論采取委托投資目的地當(dāng)?shù)氐膶I(yè)投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作，還是境內(nèi)公司直接投資運(yùn)作，QDII資產(chǎn)本身都是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)的主體。該主體的運(yùn)作與境內(nèi)委托人或管理人等自身資產(chǎn)無關(guān)，即具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性。況且，還有以投資目的地當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行交易、結(jié)算等現(xiàn)實(shí)因素的存在，按照國際會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)精神，QDII在性質(zhì)上應(yīng)該是一種典型的“境外實(shí)體”。而恰恰CAS19沒有對“境外實(shí)體”進(jìn)行記賬本位幣選擇等相應(yīng)問題進(jìn)行明確。為此筆者建議，應(yīng)允許QDII類主體在記賬本位幣選擇上，依據(jù)“境外實(shí)體”的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行相應(yīng)選擇，而不要僅限于相應(yīng)的形式規(guī)范。一般而言，QDII應(yīng)選擇投資目的地當(dāng)?shù)貛欧N作為記賬本位幣。另外，在實(shí)務(wù)中，還有一個(gè)技術(shù)性的問題需要選擇。即如果一個(gè)QDII可以同時(shí)投資于幾個(gè)海外市場時(shí)，如何選擇記賬本位幣的問題。建議可以選擇投資比例最高的市場幣種作為記賬本位幣。
（ 二 ）外幣交易會計(jì)處理辦法 CAS19第三章對外幣交易的會計(jì)處理進(jìn)行了專門規(guī)范。其中第十條規(guī)定，外幣交易應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)，采用交易發(fā)生口的即期匯率將外幣金額折算為記賬本位幣金額;也可以采用按照系統(tǒng)合理的方法確定的、與交易發(fā)生口即期匯率近似的匯率折算。這實(shí)際上是允許會計(jì)主體既可以采用成本法（交易發(fā)生口的即期匯率）也可以采用標(biāo)準(zhǔn)匯率法（按照系統(tǒng)合理的方法確定的、與交易發(fā)生口即期匯率近似的匯率）對外幣交易進(jìn)行會計(jì)處理。對于QDII而言，會計(jì)處理方法的選擇是建立在記賬本位幣的選擇基礎(chǔ)上的。如果如前建議，選用投資目的地當(dāng)?shù)貛欧N作為記賬本位幣，此時(shí)的外幣交易就指QDII發(fā)生記賬本位幣之外幣種的交易，如境內(nèi)資金的新增匯入、其他非記賬本位幣市場發(fā)生交易。鑒于QDII較嚴(yán)格、及時(shí)的的信息披露及客戶、監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，建議應(yīng)采用成本法即交易發(fā)生口的即期匯率進(jìn)行折算。
（ 三 ）公允價(jià)值計(jì)量的非貨幣性項(xiàng)目 CAS19第三章第十一條規(guī)定了資產(chǎn)負(fù)債表口，會計(jì)主體對外幣貨幣性項(xiàng)目與非貨幣性項(xiàng)目的處理辦法。但對于非貨幣性項(xiàng)目，只規(guī)定了以歷史成本計(jì)量的外幣非貨幣性項(xiàng)目處理，而未規(guī)范其他計(jì)量屬性外幣非貨幣性項(xiàng)目處理。對于QDII等主體而言，投資對象主要集中于證券類等金融資產(chǎn)，按照相應(yīng)具體準(zhǔn)則規(guī)定，通用的計(jì)量屬性是公允價(jià)值。為此建議，以公允價(jià)值計(jì)量的外幣非貨幣性項(xiàng)目，應(yīng)采用確定公允價(jià)值當(dāng)口的即期匯率折算。
（ 四 ）外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算 CAS19第四章第十二條對境外經(jīng)營的財(cái)務(wù)報(bào)表折算做出了規(guī)定。綜觀其對資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、收入、費(fèi)用、外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差額等處理，可以將其歸入外幣報(bào)表折算的“現(xiàn)行匯率法”理論框架中。這樣就產(chǎn)生一個(gè)理論“悖論”，在CAS19關(guān)于記賬本位幣等選擇上，實(shí)質(zhì)上采取的是“境外經(jīng)營”的理論主張，按照國際會計(jì)準(zhǔn)則等相應(yīng)精神，“境外經(jīng)營”選用與母公司一致的幣種（人民幣）作為記賬本位幣，在進(jìn)行外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算時(shí)，應(yīng)該適用“時(shí)態(tài)法”而非“現(xiàn)行匯率法”。即使在采用歷史成本計(jì)量屬性時(shí)，“時(shí)態(tài)法”與“現(xiàn)行匯率法”相差無幾，但對于外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差額還是有性質(zhì)上的區(qū)別的（權(quán)益與損益）。鑒于以上分析，建議合適的時(shí)機(jī)在準(zhǔn)則或指南中對于“境外實(shí)體”這種情形予以明確，以消除上述悖論。對于QDII而言，客觀看可以直接適用CAS19中的外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算規(guī)定，但其理論基礎(chǔ)是建立在“境外實(shí)體”上的。
四、結(jié)論
資產(chǎn)托管無論在國際上還是在國內(nèi)都已經(jīng)成為一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)。托管資產(chǎn)在會計(jì)基本理論方面即遵循普遍會計(jì)理論，同時(shí)在某些主要方面更渠鮮明的特色。同時(shí)，由于托管環(huán)節(jié)眾多，而會計(jì)是其各個(gè)環(huán)節(jié)運(yùn)行的基礎(chǔ)，因此，有必要構(gòu)建資產(chǎn)托管會計(jì)、專門研究資產(chǎn)托管會計(jì)運(yùn)行的規(guī)律，而首當(dāng)其沖的是研究其會計(jì)假設(shè)。當(dāng)然，本文以資產(chǎn)托管為載體對財(cái)務(wù)會計(jì)概念框架進(jìn)行的探索有可能囿于對象的特定性而帶來研究結(jié)論適用性方面的局限。以橫向視角和縱向視角研究資產(chǎn)托管會計(jì)實(shí)務(wù)盡管涉及的研究范圍盡可能考慮了目前國內(nèi)及國際范圍內(nèi)的資產(chǎn)托管實(shí)務(wù)，但畢竟限于全球資產(chǎn)托管經(jīng)驗(yàn)的欠缺，對于部分境外資產(chǎn)托管的理解程度不足。在對資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)進(jìn)行成本收益分析的假設(shè)及推論中，可能因?yàn)榫唧w參數(shù)的不同，研究結(jié)論對不同規(guī)模的托管人，尤其是規(guī)模較小的托管人可能參考意義不足，這些都有待進(jìn)一步研究。
參考文獻(xiàn)：
［1］加里?約翰?普雷維茨、巴巴拉?達(dá)比斯?莫里諾著，杜興強(qiáng)等譯：《美國會計(jì)史――會計(jì)的文化意義》，中國人民大學(xué)出版社2006年版。
［2］伍中信：《產(chǎn)權(quán)與會計(jì)》，立信會計(jì)出版社2009年版。
股票上市協(xié)議書寫作要點(diǎn)：
1.雙方當(dāng)事人。
2.上市的有價(jià)證券的情況。
3.上市的批準(zhǔn)與時(shí)間。
4.信息披露
5.上市費(fèi)用
6.其他。
7.雙方簽字日期。
參考格式范本如下：
企業(yè)債券上市協(xié)議書
甲方：XXX交易所
乙方：XX公司
第一條 本協(xié)議中上市企業(yè)債券的基本情況如下：
債券名稱： 簡稱：
信用評級：
擔(dān)保人：
債券面額：
期限：
利率：
發(fā)行價(jià)格：
實(shí)際發(fā)行總量：
已募集資金總額：
主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)文號：
第二條 甲方根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)則，依照債券上市審查程序，在收到乙方提交的全部上市申請文件后20個(gè)工作日內(nèi)作出審核意見，并報(bào)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。
第三條 甲方在收到中國證監(jiān)會同意債券上市的批準(zhǔn)文件后7個(gè)工作日內(nèi)向乙方發(fā)出上市通知書，確定上市日期。
第四條 甲方有權(quán)對上市債券實(shí)施日常監(jiān)管并負(fù)責(zé)交易環(huán)節(jié)和行情傳輸系統(tǒng)的正常運(yùn)行。
第五條 乙方應(yīng)遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)及甲方的各項(xiàng)規(guī)則、規(guī)定，行使權(quán)利、履行義務(wù)。
第六條 乙方應(yīng)嚴(yán)格按照招募說明書的規(guī)定安排使用募集資金，保證對該債券按期還本付息。
第七條 乙方在接到甲方簽發(fā)的《上市通知書》后，須于上市日的前三日在中國證監(jiān)會指定報(bào)刊上登載上市公告書。
上市公告書必須在明顯位置注明下列文字：
本債券發(fā)行人對以下刊出資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。以下資料如有不實(shí)之處，本債券發(fā)行人當(dāng)負(fù)由此而產(chǎn)生的相應(yīng)責(zé)任。
深圳證券交易所對本債券上市申請及有關(guān)事項(xiàng)的審查，并不構(gòu)成對本債券的保證。
第八條 乙方每個(gè)會計(jì)年度應(yīng)在中國證監(jiān)會指定報(bào)刊上公布中期報(bào)告和年度報(bào)告。在中期報(bào)告和年度報(bào)告刊登的當(dāng)日，該債券交易停牌上半天。
中期報(bào)告和年度報(bào)告至少應(yīng)載明資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、利潤表等內(nèi)容。
中期報(bào)告應(yīng)在第一會計(jì)年度的前六個(gè)月的60日內(nèi)公布，年度報(bào)告應(yīng)在每一會計(jì)年度結(jié)束后120日公布。
第九條 乙方對于準(zhǔn)確及時(shí)地向甲方提供債券擔(dān)保人的資信和財(cái)務(wù)情況及其他任何對該上市債券價(jià)格有重大影響的事項(xiàng)。
第十條 乙方對于債券評信機(jī)構(gòu)對企業(yè)債券信用等級的評定情況，以及企業(yè)債券信用跟蹤級的變動情況應(yīng)及時(shí)地報(bào)告甲方。
第十一條 乙方應(yīng)在中國證監(jiān)會指定的報(bào)刊上及時(shí)向公眾披露任何對該上市債券價(jià)格有重大影響的信息(包括資產(chǎn)變動情況、經(jīng)營業(yè)績狀況、
重大債權(quán)債務(wù)關(guān)系、重大訴訟、信用等級變動、擔(dān)保人的重大財(cái)務(wù)變動情況及其他本所認(rèn)為應(yīng)該公布的信息)，并在披露前兩日向甲方報(bào)告。
在信息公告刊登的當(dāng)日，該債券交易停牌上半天。
除上述公告處，關(guān)于該債券的所有信息披露文件在公布時(shí)均應(yīng)在明顯位置注明下列文字：
深圳證券交易所對公告內(nèi)容概不負(fù)責(zé)，對其準(zhǔn)確性、完整性亦不發(fā)表任何評論，并表示不對該資料全部或任何部分內(nèi)容產(chǎn)生的或因依賴
該資料而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。
第十二條 乙方信息披露的文件，一般應(yīng)提前兩個(gè)工作日報(bào)甲方審查，甲方在收到全部資料后24小時(shí)內(nèi)作出答復(fù)。年度報(bào)告經(jīng)注冊會計(jì)師
[[簽證]]后的第二日即應(yīng)提交甲方審核，甲方在收到全部資料后5日內(nèi)作出答復(fù)。
第十三條 乙方應(yīng)聘董事會秘書或相應(yīng)專職一名，負(fù)責(zé)與甲方聯(lián)系，并負(fù)責(zé)信息披露工作，具體參照《深圳證券交易所上市公司
董事會秘書管理暫行辦法》執(zhí)行。
第十四條 乙方如違反本協(xié)議，除依照有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)則處理外，甲方有權(quán)視情況決定停牌或除牌。
第十五條 如發(fā)生異常情況，為保護(hù)債券持有人利益，乙方可向甲方申請或甲方自行決定債券的停牌或除牌。
第十六條 乙方向甲方繳納債券上市費(fèi)，上市費(fèi)分為上市初費(fèi)和上市月費(fèi)，上市初費(fèi)按上市總額的0.01%繳納，最高不超過3萬元。
上市月費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)為：以債券上市總額1億元為基數(shù);每月交納500元，每增加2019萬元，月費(fèi)增加100元，最高不超過2019元。乙方最遲
須于上市日的3日前向甲方繳納上市初費(fèi)，并自上市日的第二個(gè)月起至終止上市當(dāng)月止，按年預(yù)交上市月費(fèi)，每年在收到交款通知后，劃交用方指定賬戶。
第十七條 乙方如通過甲方兌付該債券，須向甲方支付兌付費(fèi)用，具體金額另行商定。
第十八條 本協(xié)議如有未盡事宜，當(dāng)事人雙方可協(xié)商補(bǔ)充本協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議屬本協(xié)議組成部分，與本協(xié)議具同等法律效力。
第十九條 雙方當(dāng)事人對本協(xié)議內(nèi)容有爭議的，應(yīng)協(xié)商解決。協(xié)商不成的，提請中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會進(jìn)行仲裁。
第二十條 本協(xié)議自簽字日起生效。
所有協(xié)議文本一式四份，當(dāng)事人各執(zhí)兩份，每份文本具有同等效力。
甲方： 交易所 乙方：
摘要：在年度報(bào)告中提供預(yù)測性、戰(zhàn)略性、非財(cái)務(wù)信息越來越來越受到人們的重視，英國OFR的產(chǎn)生正是順應(yīng)了這種需求。本文簡單介紹了英國OFR的主要并與美國的MD&A進(jìn)行了比較與。
一．什么是OFR
OFR，全稱Operating and Financial Review，可譯為“經(jīng)營與財(cái)務(wù)評述”，是英國年度報(bào)告重要組成部分，相當(dāng)于美國的“管理層討論與分析” (Management’s Discussion and Analysis ，以下簡稱MD&A)。OFR要求高層管理人員對公司的經(jīng)營目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的戰(zhàn)略，成功這些戰(zhàn)略的可能性，以及經(jīng)營管理中用來衡量業(yè)績的關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行討論和分析并予以披露，以便投資者和其他利益相關(guān)者更好地進(jìn)行決策。2005年5月10日，ASB正式頒布了報(bào)告準(zhǔn)則（Reporting Standard-1，以下簡稱RS1），規(guī)定從2005年4月1日之后開始的財(cái)年實(shí)行OFR的法定披露。RS1的目的是為了通過對如何編制OFR做出具體的規(guī)定，要求公司根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模的大小和復(fù)雜性，提供綜合的信息，以幫助信息使用者評估公司采用的戰(zhàn)略以及成功應(yīng)用這些戰(zhàn)略的可能性。
RS1給出了OFR中應(yīng)作披露的各項(xiàng)要點(diǎn)的框架，這樣有助于董事根據(jù)公司的特定情況，選擇最佳的披露方式。必需的內(nèi)容包括：（1）對業(yè)務(wù)、目標(biāo)和戰(zhàn)略的描述；（2）對的業(yè)績和未來業(yè)務(wù)的分析；（3）現(xiàn)有的資源、面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性以及與公司利益相關(guān)者的關(guān)系；（4）對財(cái)務(wù)狀況的分析包括現(xiàn)在和未來的政策、資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)政策、現(xiàn)金流和流動性相關(guān)方面進(jìn)行討論；（5）其他內(nèi)容有： 雇員 、環(huán)境、和社區(qū)問題 、公司供應(yīng)鏈上的勞動力和原材料供應(yīng)等因素、股份的發(fā)放和回購等。
ASB認(rèn)為可以采用合適的關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo) Key Performance Indicators (簡稱KPI)來計(jì)量框架中提到的若干方面，但并沒有規(guī)定必須披露的KPI以及應(yīng)該披露的數(shù)量，ASB認(rèn)為這是董事們的責(zé)任。KPI可以是財(cái)務(wù)指標(biāo)也可以是非財(cái)務(wù)指標(biāo)。作為對RS1的補(bǔ)充，ASB還了RS1的《執(zhí)行指南》（Implementation Guidance，以下簡稱IG）。ASB相信，這個(gè)指南會幫助公司的董事們權(quán)衡應(yīng)在OFR中放入哪些內(nèi)容，指南還給出了一些有可能被列入OFR的特定內(nèi)容和KPI的范例和建議。
二、英國OFR與美國MD&A的比較
按最新準(zhǔn)則要求編制的英國的OFR和美國的MD&A雖然存在相似，但是在很多方面也存在不同。表1列示了兩者存在的諸多差異：
表1：英國OFR和美國MD&A的差異比較
比較項(xiàng)目 OFR MD&A
信息范圍 財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息 主要是財(cái)務(wù)信息
社會和環(huán)境責(zé)任 強(qiáng)調(diào)社會和環(huán)境問題的披露 主要是財(cái)務(wù)問題，包括：
（1）表外融資項(xiàng)目
（2）合同所規(guī)定的義務(wù)
（3）通貨膨脹的
披露原則 基于原則的披露 基于規(guī)則的披露
側(cè)重于現(xiàn)在還是未來 以預(yù)測未來為目的 現(xiàn)行趨勢十分重要
董事責(zé)任 董事們的職責(zé)是合理的謹(jǐn)慎和勤勉 具有“免責(zé)條款”
披露的形式 在每年的年度報(bào)告中提供 既可以以臨時(shí)報(bào)告的形式，也可以在年度報(bào)告中提供
計(jì)量指標(biāo) 以KPI為中心，如果所的數(shù)據(jù)是對賬戶數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整必須予以說明 如果存在和GAAP不相符合的計(jì)量指標(biāo)，需要非常嚴(yán)格的披露，包括調(diào)整到最接近的GAAP計(jì)量指標(biāo)，并且解釋為什么管理層認(rèn)為該指標(biāo)對于投資者是有用的
一致性 對于上期的預(yù)測結(jié)果是否實(shí)現(xiàn)或者是否和事實(shí)相偏離都在本期的OFR中體現(xiàn) 并沒有關(guān)于一致性的論述
通過上述若干方面的對比，我們可以得到如下結(jié)論：
(1) OFR無論從所披露信息的廣度和深度上都超越MD&A。財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息的同時(shí)列示以及、環(huán)境信息的披露無疑增加了信息披露的廣度，而圍繞目標(biāo)和戰(zhàn)略的信息披露則加大了信息披露的深度。MD&A所要求披露的視野則顯的相對狹隘。
(2) 以“原則為導(dǎo)向”的OFR比以“規(guī)則為導(dǎo)向”的MD&A更具有彈性。在RS1中規(guī)定了目標(biāo)、原則和應(yīng)該披露的框架，沒有對具體內(nèi)容做強(qiáng)制性的規(guī)定，公司可以根據(jù)自身的業(yè)務(wù)類型和特點(diǎn)做出選擇，ASB以IG的形式做出指導(dǎo)。這一點(diǎn)和英國一向注重職業(yè)判斷的準(zhǔn)則制定方式是一脈相承的。RS1是一個(gè)開放和靈活的結(jié)構(gòu)，在這一結(jié)構(gòu)下，公司董事做出的業(yè)務(wù)，是通過一種能最好地反映出公司特定情況的方式來進(jìn)行的。
(3) KPI的設(shè)置是OFR的一大特色。這在一定程度上保證了可比性，加強(qiáng)了財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度。美國MD&A中沒有類似的計(jì)量指標(biāo)。
(4) 是否應(yīng)該設(shè)置“免責(zé)條款”（safe harbour）是人們爭議的焦點(diǎn)。在美國，1995年制定的《美國私人證券訴訟改革法案》(United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995)規(guī)定了董事對于預(yù)測性信息的“免責(zé)條款”，認(rèn)為董事們只要對預(yù)測性信息進(jìn)行界定，并且對預(yù)測信息給出重大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性提示，對這部分信息就可以免責(zé)。而在英國沒有“免責(zé)條款”普遍認(rèn)為將加重了董事們責(zé)任，為了規(guī)避責(zé)任他們很可能沒有披露真實(shí)有效的信息，而只是提供了一些樣板文章。當(dāng)然不設(shè)置“免責(zé)條款”也有一定的優(yōu)點(diǎn)，它要求董事們更加謹(jǐn)慎的編制和預(yù)測性信息，經(jīng)過深思熟慮編制出來并有一定責(zé)任保證的預(yù)測性信息也會更加令人信服，是否應(yīng)該設(shè)置“免責(zé)條款”有待于隨著實(shí)踐的進(jìn)一步探討。
(5) OFR的及時(shí)性不如MD&A。MD&A既可以以臨時(shí)報(bào)告的形式也可以在年度報(bào)告中提供主要目的是為了讓信息使用者及時(shí)了解公司經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況的變化，而OFR還是隨年度報(bào)告呈報(bào)的。年度報(bào)告從會計(jì)年度的截至日到報(bào)告呈報(bào)還要比較長的一段時(shí)間，而且在會計(jì)年度內(nèi)，信息使用者無法得到OFR變動的信息，OFR因?yàn)榧皶r(shí)性可能削弱其相關(guān)性。
三、結(jié)語
英國的OFR處于世界領(lǐng)先地位，同時(shí)ASB也力圖讓IASB 正在考慮的準(zhǔn)則制定項(xiàng)目“管理層討論”MANAGEMENT COMMENTARY” 中所體現(xiàn)的原則和框架內(nèi)容也和RS 1 保持一致。目前對OFR的研究還不成熟，隨著的創(chuàng)新和實(shí)踐的發(fā)展，我們對OFR的發(fā)展拭目以待。
1. Accounting Standards Board， 2005， Reporting Standard 1: Operating and Financial Review. London: ASB Publications
2. Cole. James & Dickens. Jeremy & Odoner. Ellen ，2005， OFR: US disclosure tips for UK corporates. International Financial Law Review， Apr2005， Vol. 24 Issue 4， p63-66
一、引言
由于中國大陸、香港、臺灣三個(gè)地區(qū)的政治體制、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)及社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境上的差異,造成了這三個(gè)地區(qū)上市公司對外公布的財(cái)務(wù)報(bào)告存在很大的差別。從法律淵源上來看,臺灣的法律制度受大陸法系的影響較大,其有關(guān)上市公司的具體法令、法規(guī)具有濃厚的大陸法系的特點(diǎn),如,《臺灣公司法》關(guān)于上市公司信息披露的一些具體細(xì)節(jié)較大程度的借鑒了大陸法系國家的有關(guān)做法,臺灣的《商業(yè)會計(jì)法》的法律體系歸屬應(yīng)劃入到大陸法系之內(nèi),它基本上是法典型的成文法。香港由于歷史因素和政治因素,受英美法系的影響較大,尤其是英國人的習(xí)俗、商例、政策等廣泛的滲透于香港《公司條例》和《香港聯(lián)合證券交易所有限公司上市規(guī)則》之中,因而香港的法律較多的強(qiáng)調(diào)慣例在會計(jì)實(shí)務(wù)中的地位和作用。中國大陸的法律體系雖然在一定程度上也屬于大陸法系,但其具體的立法更多體現(xiàn)著中國社會主義特色,并且祖國大陸的《公司法》博采眾長,在具體的制定中適當(dāng)?shù)亟梃b了西方發(fā)達(dá)國家如:英國、美國法律、法規(guī)中的科學(xué)和先進(jìn)的做法,并且吸收了港、臺地區(qū)一些合理的法律條文,中國現(xiàn)已頒存的與上市公司信息披露的法律法規(guī)還有《證券法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《上市公司信息披露實(shí)施細(xì)則》等。因而,從總體上來說,中國大陸與港、臺對于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的法律規(guī)定,存在著一些共同之處,但是由于的社會制度、經(jīng)濟(jì)體制上存在著截然不同的差異,也就造成了中、港、臺三地上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告之間存在著許多差異。
二、關(guān)于上市公司主體資格認(rèn)定上的比較
上市公司主體資格的認(rèn)定,是研究上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的前提條件,同時(shí)也是關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告主體的確認(rèn)問題。目前,世界上各個(gè)國家和地區(qū)關(guān)于上市公司主體資格的認(rèn)定,一般均依據(jù)國際慣例的規(guī)定和本國的客觀實(shí)際情況相結(jié)合進(jìn)行考慮,因而也存在著不小的差異。
香港地區(qū)在《公司條例》第32章規(guī)定:“上市公司(Listed Company)是指一間公司而其任何股份是在聯(lián)合交易所上市的”。同時(shí)第151H條又規(guī)定:該條適用于任何法人團(tuán)體,只要有關(guān)團(tuán)體的股份是在一認(rèn)可的證券交易所上市。由此可見,要成為香港的一家上市公司,該公司的股份必須是在香港聯(lián)合證券交易所按照《公司條例》規(guī)定的條款掛牌上市。香港聯(lián)合證券交易所是1986年由香港的四個(gè)聯(lián)合會(所)②合并成立的組織,主要負(fù)責(zé)維持香港股市的誠實(shí)、效率與公正,同時(shí)也要保證它的會員財(cái)務(wù)健全、從業(yè)行為正當(dāng)。
臺灣方面對于上市公司資格的規(guī)定,則顯得較為籠統(tǒng)、簡單,如:《臺灣公司法》則將上市公司定位于“公開發(fā)行的公司”,并且按照《臺灣公司法》的規(guī)定,只有股份有限公司可以、并且必須發(fā)行股票,而且還規(guī)定發(fā)行股票的具體時(shí)間定為公司設(shè)立登記或發(fā)行新股變更登記后的3個(gè)月內(nèi)。這與臺灣地區(qū)證券市場的上市交易的具體步驟有著密切的關(guān)系,在臺灣,一般來說一家股份公司在上市前應(yīng)該先進(jìn)行上柜③交易,進(jìn)而達(dá)到一定規(guī)模和條件后再進(jìn)入正式的證券市場進(jìn)行上市交易。④
中國大陸關(guān)于上市公司的認(rèn)定可見《公司法》的有關(guān)規(guī)定,《公司法》指出:“上市公司是指所發(fā)行的股份經(jīng)國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)證券管理部門(中國證監(jiān)會)批準(zhǔn)在證券交易所上市的股份有限公司”。由此可見,在中國大陸,上市公司的資格的取得必須經(jīng)過國務(wù)院或中國證監(jiān)會的審查、批準(zhǔn),而且必須履行嚴(yán)格的手續(xù)和滿足相當(dāng)?shù)臈l件才可能獲得上市的資格條件。
通過上述三個(gè)地區(qū)關(guān)于上市公司資格的認(rèn)定條件的公析,我們不難看出的公司法對上市公司資格的認(rèn)定有一定的相似之處,但中國大陸對于上市公司資格的規(guī)定的要求更為嚴(yán)格,而相比之下,香港、臺灣的要求則顯得相對較為寬松、籠統(tǒng)。筆者認(rèn)為,關(guān)于上市公司資格的認(rèn)定之所以會出現(xiàn)這些差別,與這三個(gè)地區(qū)的證券市場發(fā)育程度、有關(guān)的證券法律、法規(guī)的完善程序以及相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有著很大的關(guān)系。香港是世界公認(rèn)的金融中心,由于歷史政治原因而受英國的法律、英國人的習(xí)俗、文化氛圍的影響比較大,相關(guān)的法律、法規(guī)體系也比較完善。香港的證券市場建立的較早(1891年首家證券交易所就已經(jīng)建立),現(xiàn)已發(fā)展的相當(dāng)成熟、完善,并且積累了非常豐富的經(jīng)驗(yàn),因而對于上市資格的認(rèn)定較為寬松。臺灣證券交易市場發(fā)展的也非常成熟,其首家證券交易所于1962年就開始運(yùn)營,據(jù)現(xiàn)在已有近40年的歷史。臺灣的法律體系原本應(yīng)歸屬于大陸法系,現(xiàn)在的《臺灣公司法》還博采了英美法系的立法之長,已經(jīng)發(fā)展成為大陸法系和英美法系的混合體,再加上臺灣各項(xiàng)立法不斷地吸取外國立法的經(jīng)驗(yàn),因而其整個(gè)法律環(huán)境已發(fā)展的非常完善、健全。相比之下,大陸證券市場起步較晚,首家股票交易所從成立到現(xiàn)在剛滿10個(gè)年頭,再加上相關(guān)的法律、法規(guī)還處于不斷完善、發(fā)展當(dāng)中,因而現(xiàn)階段對于上市公司資格認(rèn)定較為嚴(yán)格,這也是適應(yīng)大陸證券市場客觀情況要求的結(jié)果。
三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告揭示時(shí)間之比較
上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的揭示時(shí)間,即財(cái)務(wù)報(bào)告的報(bào)告頻率,中國大陸與香港、臺灣三個(gè)地區(qū)在此方面的規(guī)定,目前的做法也不盡相同。
在香港,上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分為會計(jì)周年賬(即年度報(bào)告)和中期報(bào)告(包括半年報(bào)告和季度報(bào)告)。關(guān)于會計(jì)周年賬,香港地區(qū)在《公司條例》中指出,每一法人公司在年度終了必須向其成員提供財(cái)務(wù)報(bào)告,一般概稱為周年會計(jì)賬。除有規(guī)模的先進(jìn)的法人公司外,周年會計(jì)賬通常是公司成員唯一常見的會計(jì)資料。有關(guān)周年會計(jì)賬的具體規(guī)定可詳見于香港《公司條例》第122條的規(guī)定:第一法人公司的董事會必須提供依下列期限向公司成員大會呈交的公司財(cái)務(wù)報(bào)告:①若是首次財(cái)務(wù)報(bào)告,須在公司成立后18個(gè)月內(nèi);②以后,須每年一次。并且還強(qiáng)調(diào)應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)負(fù)債表和盈虧賬的報(bào)告日計(jì)算至同一天,如果該上市公司為非牟利法人公司,該公司也可以用收支賬代替盈虧賬,而法例之有關(guān)于盈虧賬的,也適用于收支賬。香港地區(qū)對中期報(bào)告的規(guī)定為:上市發(fā)行人每年的第三、第六及第九個(gè)月必須分別編制季度和半年報(bào)告,并于該階段結(jié)束后的45天之內(nèi)發(fā)表。并且還規(guī)定:除非有關(guān)財(cái)政年度為期6個(gè)月或以下,否則發(fā)行人須就每個(gè)財(cái)政年度的首6個(gè)月編制一份中期報(bào)告。而且此份中期報(bào)告須在該段6個(gè)月的期間結(jié)束時(shí)起計(jì)3個(gè)月內(nèi)作出公布,并且規(guī)定董事會對中期報(bào)告的數(shù)字須負(fù)全責(zé),以確保用于中期報(bào)告的數(shù)字的會計(jì)政策與用于周年賬目的會計(jì)政策符合一致。
臺灣地區(qū)對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的揭示的頻率比較頻繁,臺灣《證券交易法》中規(guī)定上市公司應(yīng)編制年度報(bào)告、半年度報(bào)告、季財(cái)務(wù)報(bào)告。其中,第一季暨第三季財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)于每年四月暨十月底以前申報(bào)并公報(bào);半年度財(cái)務(wù)報(bào)告于每半營業(yè)年度終了后一個(gè)月內(nèi)申報(bào)并公報(bào);年度財(cái)務(wù)報(bào)告則應(yīng)于每個(gè)營業(yè)年度終了后四個(gè)月內(nèi)公告。同時(shí)臺灣地區(qū)《公司法》還規(guī)定,在每一營業(yè)年度終了,董事會必須編制會計(jì)表冊,同時(shí)又對建設(shè)股息⑤的列示、固定資產(chǎn)重估增值的處理、公司的設(shè)立費(fèi)用、發(fā)行新股、公司債以及差額攤銷作出了特殊的規(guī)定。由此可見,臺灣地區(qū)的財(cái)務(wù)報(bào)告編制頻率非常高,相應(yīng)披露的會計(jì)信息也更加充分、及時(shí)、高效。
一、相關(guān)概念界定
根據(jù)財(cái)政部在2006年2月15日的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第32號―中期財(cái)務(wù)報(bào)告》的規(guī)定，中期財(cái)務(wù)報(bào)告是以中期為時(shí)間段基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)報(bào)告，其中至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、會計(jì)報(bào)表附注。中期是指在一個(gè)會計(jì)年度中少于一個(gè)會計(jì)年度的報(bào)告期間，它可以是一個(gè)月、一個(gè)季度甚至半年。
二、中級財(cái)務(wù)報(bào)告理論基礎(chǔ)
美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會（FASB）認(rèn)為會計(jì)信息具有相關(guān)性和可靠性兩項(xiàng)重要特征。其中相關(guān)性由三部分組成：預(yù)測價(jià)值、反饋價(jià)值、及時(shí)性。對于及時(shí)性的規(guī)定，IASC和FASB有一些區(qū)別，F(xiàn)ASB把及時(shí)性作為相關(guān)性的重要組成部分之一，然后IASC將及時(shí)性作為制約的因素之一。雖然它們對及時(shí)性的處理不同，但都肯定了及時(shí)性是影響會計(jì)信息的重要因素。
現(xiàn)階段各國對于中級財(cái)務(wù)報(bào)告的理論基礎(chǔ)主要有兩種觀點(diǎn)，即獨(dú)立觀和一體觀。獨(dú)立觀指將每一個(gè)中期都當(dāng)成一個(gè)獨(dú)立的會計(jì)期間，在這個(gè)期間的會計(jì)處理例如收入的確認(rèn)，成本的計(jì)量等都與年度財(cái)務(wù)報(bào)表相同。其優(yōu)點(diǎn)主要是提供的財(cái)務(wù)信息可靠性高，便于財(cái)務(wù)工作者的實(shí)物操作，并且減少賬務(wù)做假。缺點(diǎn)就是不利于投資者進(jìn)行預(yù)測，不利于對公司業(yè)績進(jìn)行評價(jià)。一體觀把每一個(gè)中期當(dāng)成年度會計(jì)期間的一個(gè)部分，每一個(gè)中期都不是獨(dú)立的期間，在預(yù)測年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，將各個(gè)中期費(fèi)用進(jìn)行分?jǐn)偅姑總€(gè)中期的費(fèi)用保持較為平穩(wěn)。其優(yōu)點(diǎn)是可以防止某個(gè)中期業(yè)績浮動太大影響投資者對全年的業(yè)績預(yù)測，缺點(diǎn)就是每個(gè)期間的業(yè)績?nèi)狈煽啃裕菀自斐善髽I(yè)操縱利潤。
三、一體觀和獨(dú)立觀的影響因素
1.季節(jié)性因素
影響中期財(cái)務(wù)報(bào)告預(yù)測價(jià)值的一個(gè)重要因素就是季節(jié)性因素。如果中期財(cái)務(wù)報(bào)告以一體觀作為理論基礎(chǔ)，那么在年度內(nèi)的每個(gè)中期發(fā)生的費(fèi)用成本等會進(jìn)行分配，使每個(gè)期間看起來比較“平穩(wěn)”，不至于產(chǎn)生太大的業(yè)績波動，具有比較高的預(yù)測價(jià)值。如果中期財(cái)務(wù)報(bào)告以獨(dú)立觀為編制基礎(chǔ)的話，那么每個(gè)期間是獨(dú)立的，每個(gè)期間都獨(dú)立客觀的反應(yīng)在這期間產(chǎn)生的費(fèi)用成本，由于季節(jié)性一些企業(yè)可能每個(gè)中期的業(yè)績起伏會很大，不利于對企業(yè)經(jīng)營的預(yù)測。
2.會計(jì)的確認(rèn)和計(jì)量方法
一體觀和獨(dú)立觀的不同主要體現(xiàn)在會計(jì)實(shí)務(wù)中，反應(yīng)在會計(jì)的確認(rèn)和計(jì)量上面。比如在一個(gè)會計(jì)年度中產(chǎn)生的不重復(fù)或不均勻的費(fèi)用，在獨(dú)立觀下，這些費(fèi)用如果超過一個(gè)中期不能夠遞延，也不能夠預(yù)計(jì)。而在一體觀下，如果這些費(fèi)用超過了一個(gè)中期，應(yīng)當(dāng)分?jǐn)偟礁鱾€(gè)期間，進(jìn)行重新的分配。再比如資產(chǎn)減值損失，在獨(dú)立觀下，中期財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)與年度財(cái)務(wù)報(bào)告一樣，按照相同的原則確認(rèn)。在一體觀下，中期財(cái)務(wù)報(bào)告理應(yīng)進(jìn)行減值測試，但如果能夠預(yù)測到中期財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)生的減值能夠在年度財(cái)務(wù)報(bào)告前回升，則不計(jì)提減值損失。
四、我國中期財(cái)務(wù)報(bào)告的理論基礎(chǔ)
美國會計(jì)準(zhǔn)則委員會（FASB）在《財(cái)務(wù)會計(jì)概念公告第2號：會計(jì)信息的質(zhì)量特征》中將可靠性和相關(guān)性當(dāng)做會計(jì)信息的主要質(zhì)量特征。
可靠性是指能夠客觀真實(shí)的反應(yīng)出真實(shí)的現(xiàn)象和特征。可靠性主要由反映真實(shí)性、可核性、中立性三個(gè)方面決定。反映真實(shí)性指表達(dá)反映出的內(nèi)容與客觀事實(shí)相符。可核性指背景相同的情況下，不同的個(gè)人采用相同的計(jì)量方法，計(jì)量相同的事物能得出相同的結(jié)果。中立性指各種準(zhǔn)則的實(shí)施不偏向任何一方利益者。
相關(guān)性與可靠性同等重要，只有存在相關(guān)性才能使信息的使用者去預(yù)測未來，相關(guān)性的提高可能會降低可靠性，但同樣可靠性提高也會降低相關(guān)性。如果過分要求信息的真實(shí)可靠，有可能會過多降低信息的相關(guān)性，并因此不利于投資者的預(yù)測。在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，對相關(guān)性和可靠性的要求是不同的，隨環(huán)境的變化而改變。
我國2001年的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則-中期財(cái)務(wù)報(bào)告》中明確表示：“企業(yè)應(yīng)在中期會計(jì)報(bào)表中采用與年度會計(jì)報(bào)表相一致的會計(jì)政策”。即我國的中期財(cái)務(wù)報(bào)告采用獨(dú)立觀為基礎(chǔ)進(jìn)行編制，在中期財(cái)務(wù)報(bào)告的編制中也以可靠性為主要質(zhì)量特征。這主要是考慮了兩方面因素：外部環(huán)境因素和內(nèi)部環(huán)境因素。外部因素是我國的證券資本市場很年輕，企業(yè)的會計(jì)信息失真程度比較嚴(yán)重，采用一體觀的話很有可能很多企業(yè)操縱利潤，可靠性會嚴(yán)重缺失。內(nèi)部因素指我國會計(jì)從業(yè)人員的整體素質(zhì)需要提高，我國長期以來會計(jì)人員都是按照規(guī)范操作，很少需要職業(yè)判斷，在這方面水平需要提高。如果采用一體觀的話，會計(jì)從業(yè)人員可能存在判斷力不足，難以合理的預(yù)估出企業(yè)的經(jīng)營情況。
由上可以分析看出，盡管一體觀可以提高相關(guān)性，提高中級財(cái)務(wù)報(bào)告的預(yù)測價(jià)值，但由于我國所處的環(huán)境的限制，選擇獨(dú)立觀為基礎(chǔ)更可靠。
五、我國中級財(cái)務(wù)報(bào)告中存在的問題
1.中級財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露不夠充分
現(xiàn)在一些上市企業(yè)不能夠嚴(yán)格按照規(guī)定充分披露信息，一些財(cái)務(wù)信息在中期財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的比較簡單，間接的損害了中小投資者的利益。同時(shí)一些重大的事項(xiàng)不能在中期財(cái)務(wù)報(bào)告中及時(shí)的披露，容易造成投資者信息獲取不及時(shí)而造成損失。
2.信息可靠性差
由于我國資本市場很年輕，很多機(jī)制都不成熟，就給了一些上市公司“鉆空子”的機(jī)會，使這些公司在經(jīng)營不好的情況下財(cái)務(wù)上造假，給投資者造成損失。同時(shí)由于監(jiān)管的不成熟，法律不完善，處罰力度輕等原因，一些上市公司造假成本低，不能很好的約束上市企業(yè)的財(cái)務(wù)造假行為。
3.報(bào)告的格式內(nèi)容存在問題
一些上市企業(yè)的中級財(cái)務(wù)報(bào)告的附注的格式存在問題，存在少計(jì)或不計(jì)一些重要費(fèi)用的情況。內(nèi)容篇幅過大，專業(yè)的語言過多，投資者不能輕易理解。
六、對上市企業(yè)中級財(cái)務(wù)報(bào)告的改進(jìn)及建議
1.上市公司應(yīng)充分披露財(cái)務(wù)信息
上市企業(yè)可以多采用比較財(cái)務(wù)報(bào)表，這樣更有助于投資者對比不同時(shí)期的財(cái)務(wù)信息，以便做出決策。我國傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表習(xí)慣使用絕對值的財(cái)務(wù)信息，適當(dāng)更多的采用相對值的財(cái)務(wù)信息，更有助于提高相關(guān)性，滿足決策者的要求。
2.強(qiáng)化信息的可靠性
有關(guān)部門采取一定的措施整治，完善我國制度和法律方面的不足，加強(qiáng)監(jiān)管，提高造假處罰力度，營造一個(gè)良好的證券資本市場環(huán)境。同時(shí)加強(qiáng)注冊會計(jì)師對中期財(cái)務(wù)報(bào)告的符合，現(xiàn)階段，我國只有很少的上市企業(yè)要求中級財(cái)務(wù)報(bào)告需要注冊會計(jì)師符合，對中級財(cái)務(wù)報(bào)告的復(fù)核是當(dāng)務(wù)之急。
2 歷史扈奉奎計(jì)對奎計(jì) 質(zhì)量的一淺析淺析歷史成本會計(jì)的主要特點(diǎn)是: 使用歷史成本作為財(cái)務(wù)報(bào)表的要素的特性, 即資產(chǎn)依歷史成本計(jì)價(jià)}假定幣值不變}遵循配比原則和收入實(shí)現(xiàn)原則。由此, 資產(chǎn)負(fù)債表所表現(xiàn)的是以歷史成本所反映的財(cái)務(wù)狀況, 損益表所反映的收益是巳實(shí)現(xiàn)收入與相應(yīng)歷史成本之間的差額。假如企業(yè)所處的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境與提供會計(jì)信息所采用的會計(jì)政策及假設(shè)相吻合, 則其所提供的會計(jì)信息所反映的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果是真實(shí)的, 否則就會有偏差。
企業(yè)所提供的會計(jì)信息, 對一般的信息使用者來說,主要是遣這損益表和資產(chǎn)負(fù)債表獲得。試淺析淺析如下:
2.1對損益表的影響損益表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營成果的報(bào)表, 按我國 企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則 的要求,損益表所反映出來的企業(yè)收益是一種帳面收益, 它有如下幾個(gè)特點(diǎn);① 收益產(chǎn)生子企業(yè)實(shí)際進(jìn)行的交易, 主要是由銷售商品和提供勞務(wù)所得到的收入減擊為進(jìn)行這些交易所花費(fèi)的成本J② 以期間為計(jì)算前提,指的是一定期間內(nèi)的收益,③ 收入的確定按收入實(shí)現(xiàn)原則J④ 依據(jù)歷史成本原則計(jì)算企業(yè)的費(fèi)用|⑤ 按配比原則, 即在一定期間內(nèi)已實(shí)現(xiàn)收入與適當(dāng)或相應(yīng)的成本相配合。這樣確定的企業(yè)的收益是可檢驗(yàn)的, 在無通貨膨脹情況下是客觀真實(shí)的。僧在持續(xù)嚴(yán)重通貨膨脹情況下,損益表所反映的收入是以現(xiàn)行價(jià)格(也只能以現(xiàn)行價(jià)格計(jì)量)的, 而與之相配比的成本卻是按歷史成本計(jì)量,這樣計(jì)算出來的收益, 含有一定的水份,有時(shí)會造成嚴(yán)重的虛盈實(shí)虧, 虛夸企業(yè)的經(jīng)營成果, 導(dǎo)致信息誤導(dǎo)。影響, ① 債權(quán)人的放貨決策, ② 增加企業(yè)納稅|③ 造成利潤超值分配, 這樣的會計(jì)信息對企業(yè)自身也不利。
2.2對資產(chǎn)負(fù)繢表的影響資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)一定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。它主要向有關(guān)信息使用者提供如下信息;① 企業(yè)的規(guī)模|②企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)J⑧ 其他經(jīng)過淺析淺析計(jì)算得到的資料等。在持續(xù)通貨膨脹情況下, 按歷史成本會計(jì)模式編制的資產(chǎn)負(fù)精表, 存在如下幾方面的缺陷;2.2.1不能如實(shí)反映企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。資產(chǎn)負(fù)債表反映的是某時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況, 而對該時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)的計(jì)量, 則又采取其購買時(shí)的價(jià)格, 在通貨膨脹情況下, 與其真實(shí)價(jià)值嚴(yán)重背離。
2.2.2在財(cái)務(wù)狀況淺析淺析上, 即使比較幾個(gè)時(shí)期的比率, 也不可能對企企的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況作出正確的判斷。
根據(jù)以上對歷史成本會計(jì)對財(cái)務(wù)報(bào)表所提供會計(jì)信息的影響的淺析淺析, 可以得出這樣一個(gè)結(jié)論; 在持續(xù)通貨膨脹情況下, 歷史成本會計(jì)所提供的會計(jì)信息與企業(yè)的真實(shí)情況嚴(yán)重偏離, 應(yīng)加以修正。
關(guān)于謦正策略的深思
3.1 目前國外的修正措施西方各國關(guān)于通貨膨脹對會計(jì)信息的影響研究較早。美國會計(jì)程序委員會早在1947年就對此i可題進(jìn)行了研究,其他許多會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)也都對此不足進(jìn)行了大量研究,但都來獲得成功。1979年0月間, 美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會在發(fā)表了一系列研究資料以后, 頒布了財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則第33號公報(bào)《財(cái)務(wù)報(bào)告和價(jià)格變動 (簡稱為FAS33)。它是美國許多會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)多年來努力的成果。美國財(cái)務(wù)會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會具體要求一些大型公司在其的年度報(bào)告中, 應(yīng)將一般通貨膨脹和價(jià)格變化的影響作為補(bǔ)充資料公開。英國、荷蘭及加拿大都主張采用一般物價(jià)水平調(diào)整的歷史成本會計(jì)或現(xiàn)行成本會計(jì)。
3.2我們的對策根據(jù)我國實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況,筆者認(rèn)為,可根據(jù)通貨膨脹程度的大小來確定相應(yīng)的對策,
3.2.1通貨膨脹率低于6 時(shí)。可以仍采用現(xiàn)行歷史成本會計(jì)提供會計(jì)信息,通貨膨脹的影響可以忽略不計(jì)J
3.2.2 當(dāng)通貨膨脹率在6 - 15% 時(shí), 可以將通貨膨脹的影響以補(bǔ)充資料的形式對外報(bào)告, 即調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表中的某些主要項(xiàng)目。補(bǔ)充資料應(yīng)包括如下幾項(xiàng):
3.2.2.1以現(xiàn)行成本為基礎(chǔ)的本會計(jì)年度的經(jīng)營收益
3.2.2.2本會計(jì)年度末存貨, 固定資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)值|3?2 2 3本會計(jì)年度中扣除通貨膨脹因素后現(xiàn)行成本增加或減少數(shù)額。
3.2.3當(dāng)通貨膨脹率在15 以上時(shí), 采用定期全部調(diào)整策略, 即平時(shí)進(jìn)行會計(jì)處理及編射財(cái)務(wù)報(bào)表,仍以歷史成本為基礎(chǔ),在此基礎(chǔ)上,再用一定時(shí)期的不變幣值為計(jì)量單位對財(cái)務(wù)報(bào)表重新表述。其調(diào)整程序?yàn)椤?/p>
3.2.3.1選擇適當(dāng)?shù)奈飪r(jià)指數(shù), 如期初物價(jià)指數(shù)、本期平均物價(jià)指數(shù)、期末物價(jià)指數(shù),計(jì)算出不同時(shí)點(diǎn)的物價(jià)指數(shù)換算率,作為調(diào)整依據(jù)。其計(jì)算公式為·物價(jià)指數(shù)換算率=基期物價(jià)指數(shù)+計(jì)算期物價(jià)指數(shù)
3.2.3.2對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行調(diào)整·將資產(chǎn)負(fù)饋表劃分為貨幣性項(xiàng)目和非貨幣性項(xiàng)目兩部分分別進(jìn)行調(diào)整。
a.貨幣性項(xiàng)目的調(diào)整。貨幣性項(xiàng)目是指在通貨膨脹條件下, 金額固定不變但實(shí)際購買力發(fā)生變動的資產(chǎn)或負(fù)持項(xiàng)目。如現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、應(yīng)付帳款, 銀行借款等。
調(diào)整后金額=某貨幣性項(xiàng)目金額X年末物價(jià)指數(shù)換算率b.非貨幣性項(xiàng)目的調(diào)整非貨幣性項(xiàng)目是指在通貨膨脹情況下, 其金額不是固定不變, 而是隨著一般物價(jià)水平變動的資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目。如企業(yè)擁有的各種存貨、固定資產(chǎn)、 專利權(quán), 商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)、其他無形資產(chǎn), 除貨幣性負(fù)債以外的其他負(fù)墻、所有者權(quán)益等。
在非貨幣性項(xiàng)目的調(diào)整中, 存貨的調(diào)整按本期平均物價(jià)指數(shù)計(jì)算的物價(jià)指數(shù)換算率計(jì)算, 其他項(xiàng)目都按年末物價(jià)指數(shù)換算率計(jì)算。
c.計(jì)算在貨幣性項(xiàng)目凈額上的貨幣購買力損益在通貨膨脹時(shí)期,企業(yè)持有貨幣性資產(chǎn)會因貨幣購買力下降而蒙受損失J持有貨幣性負(fù)債會因貨幣購買力下降獲取收益。一個(gè)企業(yè)的貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負(fù)饋,所發(fā)生的收益或損失應(yīng)相互抵消后, 再行計(jì)算凈收益或凈損失。在計(jì)算時(shí), 可先把貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負(fù)債數(shù)額相互對抵, 求出凈差額(資產(chǎn)大于負(fù)席或資產(chǎn)小于負(fù)債款額),然后按相應(yīng)的物價(jià)指數(shù)換算率, 折算貨幣性項(xiàng)目凈額上的購買力損失或收益, 并將其列入調(diào)整后的損益表中。
3.2.3.3對損益表進(jìn)行調(diào)整損益表中年內(nèi)均勻發(fā)生的項(xiàng)目如銷售收入、銷售成本(除折舊費(fèi)以外),營業(yè)費(fèi)用,所得稅接年平均物價(jià)指數(shù)換算率計(jì)算,折舊費(fèi)按與固定資產(chǎn)相同的物價(jià)指數(shù)換算率計(jì)算, 其他項(xiàng)目按年末物價(jià)指數(shù)換算率計(jì)算或淺析淺析計(jì)算得出。
今日，湘火炬（資訊 行情 論壇）（000549）、合金投資（資訊 行情 論壇）（000633）兩家公司同時(shí)公告，澄清湘火炬將吸收合并合金投資的傳聞，而新疆屯河（資訊 行情 論壇）（600737）縮量跌停。在今日合金投資公布的2003年報(bào)年度報(bào)告中，會計(jì)師和獨(dú)董對巨額擔(dān)保表示了關(guān)注。
因有媒體報(bào)道湘火炬將吸收合并合金投資，昨日兩只股票被交易所停牌一天，今日AC-尼爾森互聯(lián)網(wǎng)調(diào)查 51精彩無線大獎等你拿中國網(wǎng)絡(luò)通俗歌手大賽 金犢獎大陸初審揭曉
兩家公司董事會同時(shí)公告，承認(rèn)雙方公司董事會的確研究過該吸收合并方案，雙方并就吸收合并事宜達(dá)成初步意向。但有關(guān)部門未予受理。
而昨日德隆系另一只股票新疆屯河繼續(xù)縮量跌停，處于滬市跌幅榜第三名，但上交所沒有公布相關(guān)上榜營業(yè)部名單。
今日合金投資公布2003年報(bào)，公司凈利潤比2002年增長較大。但在年報(bào)中會計(jì)師和獨(dú)立董事同時(shí)關(guān)注到合金投資巨額擔(dān)保問題。據(jù)年報(bào)披露，截止2003年12月31日公司擔(dān)保額度累計(jì)為72，782萬元，其中對控股子公司擔(dān)保額度為55，258萬元，對外擔(dān)保額度為17，524萬元，報(bào)告期末實(shí)際擔(dān)保余額為56，995萬元。其中對控股子公司擔(dān)保占69.67%，對互保單位沈陽機(jī)床（資訊 行情 論壇）擔(dān)保占25.90%.擔(dān)保余額為年末凈資產(chǎn)的108.36%.獨(dú)立董事認(rèn)為，公司對外擔(dān)保總額已經(jīng)違反了“上市公司對外擔(dān)保總額不得超過最近一個(gè)會計(jì)年度合并會計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)的50%”的規(guī)定。
公司董事會認(rèn)為，公司擔(dān)保以控股子公司為主，公司對各控股子公司擁有絕對控制力，各控股子公司也均納入報(bào)表合并范圍，因此該部分擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)完全可以控制；互保單位沈陽機(jī)床為國有控股上市公司，經(jīng)營情況良好，且擔(dān)保為互保性質(zhì)。因此董事會認(rèn)為雖然擔(dān)保余額較大，但風(fēng)險(xiǎn)相對較小。公司決定從2004年起努力爭取將對外擔(dān)保中超規(guī)定部分逐年下降30%.
同時(shí)董事會承認(rèn)，公司自1996年上市以來，僅在資本市場募集資金合計(jì)約9000萬元，公司近幾年的戰(zhàn)略發(fā)展資金，基本來自于自身積累。從公司目前資金狀況看，用于日常周轉(zhuǎn)的流動資金較為充足，而用于公司中長期戰(zhàn)略發(fā)展的資金則較為缺乏，從而對公司進(jìn)一步的投資并購和行業(yè)整合造成了一定影響。
【關(guān)鍵詞】新三板 信息披露 分層 股轉(zhuǎn)公司
一、引言
全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后，由國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的第三家全國性證券交易所。作為全國性的場外資本市場，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)，是我國多層次資本市場建設(shè)的重要組成部分。從發(fā)達(dá)國家資本市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，多層次的資本市場體系特點(diǎn)是主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和場外市場搭建成“金字塔”式結(jié)構(gòu)（陳崢嶸和朱蕾，2013）。最上層主板市場包含數(shù)量較少、平均質(zhì)量較高的公司；中層是增長潛力大、風(fēng)險(xiǎn)較高的創(chuàng)業(yè)板市場；最底層的場外資本市場則由數(shù)量眾多、行業(yè)分布廣泛、發(fā)展?jié)摿蛢?nèi)生風(fēng)險(xiǎn)差異巨大的中小微企業(yè)構(gòu)成。本文結(jié)合我國場外資本市場實(shí)際情況，探討以信息披露規(guī)范為導(dǎo)向的場外市場分層建設(shè)。
二、場外資本市場概述
（一）“新三板”市場簡述
“新三板”的重大創(chuàng)新是以充分信息披露原則替代了主板和創(chuàng)業(yè)板的盈利能力判斷作為企業(yè)能否掛牌的依據(jù)。“新三板”運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“股轉(zhuǎn)公司”）不對掛牌企業(yè)投資價(jià)值做實(shí)質(zhì)性判斷，不保證掛牌公司具有持續(xù)盈利能力或者投資價(jià)值。投資者分析企業(yè)披露的信息，據(jù)此做出決策依據(jù)、承擔(dān)決策后果。在這種市場設(shè)計(jì)思路的基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步依據(jù)掛牌企業(yè)遵循的信息披露標(biāo)準(zhǔn)高低對市場進(jìn)行分層，鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)最大化信息披露數(shù)量和提高信息披露質(zhì)量，同時(shí)允許部分中小微企業(yè)適度披露信息、降低掛牌成本，以適應(yīng)不同企業(yè)、投資者和其他市場參與者的需要，使市場在資源配置過程中發(fā)揮更大作用。
（二）“新三板”市場分層意義
1.有利于提高市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)的服務(wù)和監(jiān)管效率。有關(guān)方面預(yù)測，未來我國“新三板”掛牌企業(yè)數(shù)量將超過萬家。對所有公司“一視同仁”的管理無法滿足市場爆發(fā)式增長對監(jiān)管和服務(wù)的需要。通過對市場分層，可以針對不同層級采取不同的服務(wù)理念、規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管重點(diǎn)，從而有效提高市場維護(hù)工作的效率和效果。如市場運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)可以將有限的服務(wù)和監(jiān)管資源集中到市場的最高層級，將其打造成我國場外資本市場 “旗艦”板塊。通過提供良好的融資、投資交流平臺，定期開展優(yōu)質(zhì)企業(yè)推介活動，推出和完善各種交易制度創(chuàng)新等方式，提高最高層級市場的流動性，充分發(fā)揮場外市場的融資功能，實(shí)現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)資源的有效配置。
2.能夠滿足不同掛牌企業(yè)對場外資本市場的需求。“新三板”掛牌企業(yè)將呈現(xiàn)出主板、創(chuàng)業(yè)板不具有的多樣化、分散化特點(diǎn)。企業(yè)可以根據(jù)自身具體情況，權(quán)衡在不同層級掛牌的成本收益并進(jìn)而做出決策。如競爭優(yōu)勢比較突出、融資需求較強(qiáng)的企業(yè)，可以選擇在較高層級掛牌，一方面承擔(dān)由于高標(biāo)準(zhǔn)的信息披露可能導(dǎo)致的商業(yè)秘密泄露等潛在成本和風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以享受高層級市場較高的估值水平和較好的流動性。
3.市場分層能夠滿足不同投資者需求。投資者在資金來源、投資目的、風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力、信息收集和研究能力等方面千差萬別。通過對市場進(jìn)行分層，可以使不同層級吸引和積聚不同類型的投資者。市場分層還“有助于揭示眾多場外交易公司的質(zhì)量或風(fēng)險(xiǎn)，提高市場透明度，緩解投資者和公司的逆向選擇”（張坤，2013）。
4.確立“新三板”在多層次資本市場中競爭優(yōu)勢的必然選擇。 “新三板”在市盈率、融資能力、交易活躍程度等方面，與主板和創(chuàng)業(yè)板客觀上存在較大差距，同時(shí)又面臨區(qū)域性股權(quán)交易市場競爭，后者在地方政策支持、市場準(zhǔn)入門檻、監(jiān)管靈活性等方面具有一定優(yōu)勢。
5.市場分層是發(fā)達(dá)國家和地區(qū)場外市場通行做法。以美國的OTC集團(tuán)管理的場外報(bào)價(jià)系統(tǒng)為例，分為三個(gè)層次，最高層OTCQX包含全球300多家藍(lán)籌公司，其中不乏雀巢、阿迪達(dá)斯、法國航空這類行業(yè)中領(lǐng)先企業(yè)；最底層的OTC粉單市場（OTC Pink）又進(jìn)一步劃分為及時(shí)信息（current information）、有限信息（limited information）和無信息（no information）三個(gè)子板塊，其中包含了大量無業(yè)務(wù)的殼公司、破產(chǎn)清算公司等。
三、場外資本市場他山之石
（一）美國場外資本市場概覽
美國場外資本市場歷史悠久、品種眾多、覆蓋面廣。時(shí)至今日，美國的場外資本市場構(gòu)成十分復(fù)雜，但是最大和最為重要的場外市場是由OTC集團(tuán)（OTC Market Group）管理的OTC Link這一全美最大的交易商間報(bào)價(jià)系統(tǒng)。截止2013年底，在OTC Link系統(tǒng)報(bào)價(jià)的公司數(shù)目超過1萬家，橫跨28個(gè)國家，市值達(dá)到146000億美元，2013年的成交額超過2，000億美元。OTC集團(tuán)根據(jù)掛牌公司情況，劃分為若干個(gè)層次。最高層美國柜臺交易市場包含全球300多家藍(lán)籌公司，其中不乏雀巢、阿迪達(dá)斯、法國航空這類行業(yè)中領(lǐng)先企業(yè)；最底層的OTC粉單市場（OTC Pink）又進(jìn)一步劃分為及時(shí)信息（current information）、有限信息（limited information）和無信息（no information）三個(gè)子板塊，其中包含了大量無業(yè)務(wù)的殼公司、破產(chǎn)清算公司等。
1.美國柜臺交易市場
（1）美國柜臺交易市場國際板塊。美國柜臺交易市場國際板塊主要針對已在美國境外上市的公司。這些公司想要登陸美國資本市場，但是又不愿意受到紐約證券交易所、納斯達(dá)克等場內(nèi)市場過多的準(zhǔn)入限制（如需要向證監(jiān)會SEC提交繁瑣的注冊文件、按照美國通用會計(jì)準(zhǔn)則GaaP編制和披露財(cái)務(wù)報(bào)告、執(zhí)行薩奧法案規(guī)定的內(nèi)控條款等）。該板塊包括雀巢、阿迪達(dá)斯、法國航空等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。能夠在美國柜臺交易市場國際板塊的基本條件是該公司股票已經(jīng)在經(jīng) OTC集團(tuán)認(rèn)可的國外交易所上市交易，同時(shí)還需要滿足一些其他基本條件。
（2）美國柜臺交易市場美國板塊。美國柜臺交易市場美國板塊適合處于發(fā)展前期且高增長的公司，這些公司尋求在投資者群體中更加穩(wěn)定和透明的估值。在該板塊掛牌的公司除了需要通過證券交易委員會的EDGaR系統(tǒng)或者OTC集團(tuán)的披露與新聞服務(wù)系統(tǒng)向投資者傳遞財(cái)務(wù)信息外，還需要滿足一定的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。主要的條件包括：公司不能是空殼公司或特別目的實(shí)體；前90個(gè)交易日最低買入報(bào)價(jià)不低于0.10美元；至少50名受益股東，且各自至少持有100股公司普通股；有最近兩年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告；有指定信息披露顧問為其進(jìn)行提供上市推薦和專業(yè)的證券知識咨詢等服務(wù)。
2.美國中級場外市場
美國中級場外市場是場外資本市場的中間層次，這一層次不設(shè)置財(cái)務(wù)條件，只要是正在履行報(bào)告義務(wù)的公司都可以申請?jiān)谄渲袌?bào)價(jià)。報(bào)告公司應(yīng)當(dāng)符合SEC信息披露標(biāo)準(zhǔn)或銀行保險(xiǎn)監(jiān)管信息披露要求。
OTC Pink。OTC Pink是場外資本市場的最底層，也是通常所說的“粉單市場”，是一個(gè)真正的魚龍混雜、高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的市場。根據(jù)信息披露情況又可以進(jìn)一步劃分為及時(shí)信息（Current Information）、有限信息（Limited Information）和無信息（No Information）三個(gè)板塊。
（1）及時(shí)信息。適合于遵循美國會計(jì)準(zhǔn)則或者可選報(bào)告準(zhǔn)則（如國際會計(jì)準(zhǔn)則）的公司。該層次的公司應(yīng)當(dāng)滿足的基本條件包括：會計(jì)年度結(jié)束90日內(nèi)提交年度報(bào)告；會計(jì)季度結(jié)束45日內(nèi)提交季度報(bào)告；財(cái)務(wù)報(bào)告包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及財(cái)務(wù)報(bào)表附注）；財(cái)務(wù)報(bào)告必須根據(jù)美國GaaP或者國際會計(jì)準(zhǔn)則編制；財(cái)務(wù)報(bào)告不一定必須審計(jì)，經(jīng)審計(jì)的，須提交審計(jì)報(bào)告，如未經(jīng)審計(jì)，須提交律師的法律意見書。
（2）有限信息。適合于財(cái)務(wù)呈報(bào)存在一定問題的公司。這些公司自愿不披露充分信息，或者因?yàn)楣咎幱谪?cái)務(wù)困難、破產(chǎn)等狀態(tài)無法提供充分信息。需要滿足如下基本條件：6個(gè)月內(nèi)，提交最近一期會計(jì)期末（會計(jì)年度或會計(jì)季度）財(cái)務(wù)報(bào)告，現(xiàn)金流量表不是必備項(xiàng)目；財(cái)務(wù)報(bào)告包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表以及發(fā)行在外股份總數(shù)；財(cái)務(wù)報(bào)告必須根據(jù)美國GaaP或者國際會計(jì)準(zhǔn)則編制；財(cái)務(wù)報(bào)告不需經(jīng)審計(jì)。
（3）無信息。不提供信息或者提供的信息時(shí)間超過6個(gè)月。包括一些停止經(jīng)營的公司，以及存在管理問題和市場披露問題的黑色公司。
（二）英國場外資本市場情況
與美國不同，英國的場內(nèi)、場外資本市場劃分界限并不是特別明晰。目前，倫敦證券交易所（簡稱LSE）的證券買賣主要通過三個(gè)平臺進(jìn)行，各個(gè)交易平臺之間最大的差異表現(xiàn)在交易制度上。
1.證券交易所電子交易服務(wù)（簡稱SETS）
SETS是LSE的“旗艦”電子訂單系統(tǒng)，目前通過SETS系統(tǒng)成交的股票包括：富時(shí)指數(shù)100指數(shù)成分股、富時(shí)指數(shù)250指數(shù)成分股、富時(shí)指數(shù)小市值指數(shù)成分股等。SETS采用電子集中競價(jià)為主、輔以做市商提供流動性的混合市場交易制度。
2.證券交易所報(bào)價(jià)及對盤服務(wù)（簡稱SETSQX）
自2007年6月以后，SETSQX中交易的股票包括所有不在SETS交易的主板股票和部分流動性較好的創(chuàng)業(yè)板股票）。SETSQX每天實(shí)行4次線上的集合競價(jià)交易，同時(shí)由做市商在線下提供持續(xù)的做市服務(wù)。
3.證券交易所自動報(bào)價(jià)系統(tǒng)（簡稱SEaQ）
SEaQ上交易的股票主要為不在SETS和SETSQX上交易的aIM股票，實(shí)行純做市商制度。
（三）我國臺灣地區(qū)場外資本市場現(xiàn)狀
我國臺灣證券市場分為四個(gè)層次，分別是臺灣證券交易所、“上柜市場”、“興柜市場”和“盤商市場”。其中臺灣證券交易所是場內(nèi)市場，服務(wù)于大型藍(lán)籌股企業(yè)，其他三個(gè)市場為場外市場。上柜市場服務(wù)于規(guī)模相對較小的成長型企業(yè)，采取集中競價(jià)為主、議價(jià)交易為輔的交易制度。興柜市場為未上市和未“上柜”的企業(yè)提供交易平臺，主要采用做市商制度。盤商市場是一個(gè)松散的、以盤商為中心市場，主要采用議價(jià)方式進(jìn)行交易。各市場之間的差異見下表（盧文浩，2013）。
臺灣地區(qū)的上柜市場和興柜市場之間建立了較為完善和比較有特色的轉(zhuǎn)板制度。興柜市場除了一些合規(guī)性要求外，對掛牌公司沒有設(shè)定財(cái)務(wù)指標(biāo)門檻。而一家公司要能夠在上柜市場交易，必須先在興柜市場掛牌6個(gè)月以上，并且符合一定的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如實(shí)收資本不少于5，000萬新臺幣；最近一個(gè)會計(jì)年度稅前利潤不少于400萬新臺幣等。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，截止2012年底，在興柜市場掛牌交易的公司累計(jì)達(dá)到1，252家，累計(jì)向上柜市場轉(zhuǎn)板的公司550家，占比約44%。（盧文浩，2013）
四、場外資本市場的構(gòu)建（一）“新三板”市場結(jié)構(gòu)
根據(jù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)容要求不同，本文將“新三板”內(nèi)部劃分為三個(gè)層次，從高到低分別是“推薦層”、“普通層”和“風(fēng)險(xiǎn)層”。盡管層級是以信息披露為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分的，但是能夠滿足監(jiān)管當(dāng)局、市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)、掛牌企業(yè)、投資者及其他市場參與主體的多樣化需求。具體的分層思路見表（1）。
（二）“新三板”市場基本功能
1.推薦層功能
（1）推薦層基本功能。推薦層是場外資本市場的最高層級，主要適合規(guī)范運(yùn)作水平較高、在資本市場實(shí)現(xiàn)直接融資意愿較強(qiáng)、希望通過掛牌提升企業(yè)影響力的公司。某些公司的實(shí)際控制人及其他現(xiàn)有股東也可能由于其他方面的原因較為看重股票的流通價(jià)值所以選擇在推薦層掛牌，例如希望利用“新三板”市場的流通、定價(jià)功能，制訂和實(shí)施股權(quán)激勵方案以吸引和保留人才；在市場公平定價(jià)基礎(chǔ)上，將企業(yè)控制權(quán)出售以實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)退出等。
（2）推薦層信息披露要求。對于推薦層掛牌公司的信息披露，以充分披露為基本要求、以自愿披露為追求目標(biāo)。除了嚴(yán)格按照《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)致》的規(guī)定，及時(shí)披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告外，還應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露所有可能會引起公司股票價(jià)值發(fā)生重大變化的信息；所謂自愿披露，是指監(jiān)管機(jī)關(guān)或市場運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)強(qiáng)制性要求披露的通用信息之外，反應(yīng)行業(yè)、業(yè)務(wù)、公司具體情況的特色信息，例如：公司內(nèi)部管理使用的關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)預(yù)算、決算和考核情況；定量的公司核心競爭優(yōu)勢數(shù)據(jù)和面 臨的風(fēng)險(xiǎn)分析數(shù)據(jù)；公司生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃及執(zhí)行偏差分析；重要的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)分部和較為詳細(xì)的盈利能力分析等（趙立新等，2013）。具體包括：在每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束之日起四個(gè)月內(nèi)編制并披露年度報(bào)告，在每個(gè)會計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起兩個(gè)月內(nèi)披露半年度報(bào)告。除年度和半年度外，其他季度結(jié)束之日起一個(gè)月內(nèi)披露季度報(bào)告；定期報(bào)告中的財(cái)務(wù)報(bào)表及附注的編制應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則。年度報(bào)告、半年度的披露格式應(yīng)當(dāng)遵循較高標(biāo)準(zhǔn)，可以考慮參照執(zhí)行證監(jiān)會《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號——財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號——半年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》以及其他相關(guān)格式準(zhǔn)則進(jìn)行編制。季度報(bào)告可適度簡化，主要目的是讓投資者及時(shí)了解公司經(jīng)營狀況，例如可以僅報(bào)告簡要財(cái)務(wù)指標(biāo)及其解釋或者僅披露資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表等投資者比較關(guān)心的內(nèi)容；年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有證券期貨從業(yè)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)；臨時(shí)報(bào)告主要包括股東大會決議、涉及重大事項(xiàng)的董事會決議和監(jiān)事會決議；以“重要性”作為掛牌公司信息披露的充分性的衡量標(biāo)準(zhǔn)。所有可能引起投資者價(jià)值判斷發(fā)生變化的重大信息，都應(yīng)在定期報(bào)告或者臨時(shí)報(bào)告中對外公布，而不論這些內(nèi)容是否規(guī)定在《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》中；強(qiáng)制性披露公司治理和內(nèi)部控制信息。規(guī)范的公司治理和嚴(yán)格的內(nèi)部控制有助于提升投資者信心和保護(hù)長期投資者的利益，也是投資者據(jù)以判斷企業(yè)可投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)。因此有必要強(qiáng)制性的要求推薦層的企業(yè)披露更多的有關(guān)公司治理和內(nèi)部控制的信息。可以考慮制訂《公司治理和內(nèi)部控制信息披露規(guī)范指引》，包括要求企業(yè)在定期報(bào)告中披露股東大會、董事會、監(jiān)事會等機(jī)構(gòu)的運(yùn)作情況；公司為保護(hù)中小股東利益制訂政策及執(zhí)行情況；關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競爭情況；董事會、管理層對公司內(nèi)部控制運(yùn)行情況的自我評估報(bào)告等。在時(shí)機(jī)成熟的情況下，要求公司定期提供經(jīng)審計(jì)師鑒證的內(nèi)部控制運(yùn)行情況報(bào)告等；引導(dǎo)和鼓勵本層級的掛牌企業(yè)披露各種自愿性信息。自愿性披露應(yīng)當(dāng)與行業(yè)、業(yè)務(wù)、企業(yè)自身特點(diǎn)等相結(jié)合。應(yīng)當(dāng)向市場披露企業(yè)內(nèi)部管理層用以分析、規(guī)劃、管理企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展和日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)鍵性財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。在政策引導(dǎo)方面，市場運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)在總結(jié)和吸收市場上各種自愿性信息披露優(yōu)秀實(shí)踐成果的基礎(chǔ)上，制定分行業(yè)的前瞻性、自愿性信息披露指引；嘗試與行業(yè)協(xié)會、科研院校及社會其他獨(dú)立第三發(fā)研究開發(fā)掛牌公司信息披露評價(jià)指數(shù)，對掛牌公司信息披露質(zhì)量進(jìn)行獨(dú)立評估和排名。
2.風(fēng)險(xiǎn)層功能
（1）風(fēng)險(xiǎn)層基本功能。風(fēng)險(xiǎn)層是場外資本市場的最低層級。選擇在這一層級掛牌的公司可能由于規(guī)模較小、所處地域或行業(yè)限制等原因，對披露增量信息的邊際成本較為敏感。例如，某一產(chǎn)品單一的小企業(yè)，客戶可以簡單的從其損益表中推算出產(chǎn)品的毛利，如果要求其過于頻繁的披露財(cái)務(wù)報(bào)告，會對其產(chǎn)品報(bào)價(jià)、調(diào)價(jià)造成嚴(yán)重不利影響。“新三板”的設(shè)立一個(gè)很重要的目的就是為中小微企業(yè)服務(wù)，如果對這類企業(yè)信息披露要求標(biāo)準(zhǔn)過高，使掛牌成本超過收益，則可能將這部分企業(yè)攔在全國性的場外市場大門之外。從投資者的角度看，風(fēng)險(xiǎn)層也有其存在的必要和邏輯理由。“新三板”設(shè)置了較高的適格投資者準(zhǔn)入門檻。市場中的投資者將以機(jī)構(gòu)投資者為主體，一般有較為雄厚的資金實(shí)力，有嚴(yán)格的決策程序和的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，擅長通過深入研究來甄別企業(yè)質(zhì)量和挖掘投資價(jià)值，對風(fēng)險(xiǎn)層企業(yè)投資一般以戰(zhàn)略投資和培育中長期項(xiàng)目為目的。即使面臨風(fēng)險(xiǎn)層企業(yè)有限的信息披露狀況，這些投資者也有能力采取行業(yè)調(diào)研、現(xiàn)場考察等方法解決信息不對稱問題。總之有限的信息披露也不會給投資造成嚴(yán)重障礙。
（2）風(fēng)險(xiǎn)層信息披露要求。風(fēng)險(xiǎn)層公司以披露基本、必要信息為原則，適當(dāng)豁免或減少一些披露內(nèi)容，降低信息披露給小微企業(yè)帶來的直接和間接成本。例如，可以考慮不強(qiáng)制性的要求該層級的企業(yè)披露中報(bào)、季報(bào)；負(fù)責(zé)年報(bào)審計(jì)的會計(jì)師可以不具備證券期貨從業(yè)資格；年度報(bào)告的內(nèi)容也可以適度簡化。風(fēng)險(xiǎn)層企業(yè)信息披露的監(jiān)管重點(diǎn)是充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。掛牌企業(yè)不僅要充分披露其面臨的行業(yè)、財(cái)務(wù)及持續(xù)經(jīng)營等風(fēng)險(xiǎn)，更為重要的是要警示投資者如果投資該層級公司股票，可能會面臨獲取信息不完整以及信息及時(shí)性、準(zhǔn)確性受到限制等原因引致的投資風(fēng)險(xiǎn)。
3.普通層功能
普通層的信息披露水平介于推薦層和風(fēng)險(xiǎn)層之間。例如，必須定期披露年報(bào)、中報(bào)等定時(shí)報(bào)告；對這些定時(shí)報(bào)告的披露內(nèi)容和形式做出一些基本的要求；年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)報(bào)告必須經(jīng)有證券、期貨從業(yè)資格的會計(jì)師審計(jì)，以保證報(bào)告質(zhì)量。另一方面，可以豁免企業(yè)披露季報(bào)的要求；降低對企業(yè)披露各種自愿性信息的要求等。
五、場外資本市場建設(shè)政策建議
（一）建立適應(yīng)高科技企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
以信息披露充分程度和質(zhì)量水平為依據(jù)，盡量少或者完全不引入盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)。應(yīng)當(dāng)吸取主板和創(chuàng)業(yè)板IPO設(shè)置盈利門檻帶來的負(fù)面影響的教訓(xùn)，一是使得騰訊、阿里巴巴等高科技、新興行業(yè)公司在創(chuàng)業(yè)發(fā)展初期無法在國內(nèi)上市；二是使部分企業(yè)有較強(qiáng)的平滑盈余甚至公然造假的動機(jī)；三是使創(chuàng)業(yè)板與中小板、主板趨同，難以完全發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板的功能。以信息披露為導(dǎo)向的市場層級劃分則表明，掛牌公司處于較高的層級市場僅僅意味著其遵循了更高的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，并不是對公司經(jīng)營質(zhì)量、盈利水平、發(fā)展前景的保證，更不是市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)對投資該層級公司未來收益的保證。
（二）構(gòu)建不同市場主體信息披露標(biāo)準(zhǔn)
適當(dāng)拉開層級之間信息披露標(biāo)準(zhǔn)的差異，使各層級有著鮮明的特色。如果層級之間信息披露標(biāo)準(zhǔn)差異小，層級間界限模糊，喪失了在場外資本市場進(jìn)行分層的實(shí)踐意義。要通過制定各種信息披露指引，使推薦層在強(qiáng)制性信息披露標(biāo)準(zhǔn)方面與主板、創(chuàng)業(yè)板接軌，同時(shí)還要在自愿性信息披露方面引導(dǎo)和創(chuàng)新，將推薦層打造成“新三板”的旗艦和標(biāo)桿。對于風(fēng)險(xiǎn)層則應(yīng)當(dāng)做到既有章可循，又不拘泥于現(xiàn)有的場內(nèi)市場管理經(jīng)驗(yàn)和思維定勢，將其發(fā)展成為有序、有彈性和有容忍度的市場板塊，為小微企業(yè)探索性的進(jìn)入資本市場提供場所。
（三）實(shí) 行企業(yè)自主抉擇
選擇層級時(shí)以企業(yè)自愿為原則，輔以少量、必要的硬性標(biāo)準(zhǔn)。掛牌企業(yè)層次的劃分，應(yīng)當(dāng)以充分尊重企業(yè)自愿選擇為基礎(chǔ)。企業(yè)選擇了較高的層級意味著其自愿接受和履行更高的信息披露規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，反之，則相反。管理機(jī)構(gòu)可以通過為推薦層的掛牌公司提供更好的服務(wù)、實(shí)施更加靈活的交易方式和規(guī)則、適當(dāng)放寬適格投資者準(zhǔn)入門檻等措施，大力促進(jìn)推薦層級市場的流動性和充分發(fā)揮市場的估值、定價(jià)功能，以此來吸引更多的公司主動加入該層級，帶動整個(gè)“新三板”市場整體信息披露水平的提高。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)因?yàn)樗幇l(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)或者由于所處地域、規(guī)模限制、業(yè)務(wù)單一、客戶或供應(yīng)商高度集中等原因，自愿選擇在普通層或風(fēng)險(xiǎn)層掛牌。另外，當(dāng)掛牌公司因定向增發(fā)、股份轉(zhuǎn)讓等原因?qū)е鹿姽蓶|超過一定人數(shù)時(shí)（如達(dá)到200人以上），強(qiáng)制性的要求掛牌公司提升層次、提高信息披露質(zhì)量，以保護(hù)公眾股東特別是中小股東知情權(quán)和其他合法權(quán)益。
（四）建立嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制
加強(qiáng)對不誠信行為的打擊力度。將市場參與主體的短期、一次性博弈轉(zhuǎn)變成長期、重復(fù)博弈，讓企業(yè)和相關(guān)人員在一次造假或其他不誠信行為帶來的即期收益與未來資本市場長期懷疑有關(guān)法人或自然人誠信水平產(chǎn)生的成本之間進(jìn)行權(quán)衡。如將披露舞弊財(cái)務(wù)報(bào)告的行為記入有關(guān)人員、企業(yè)的誠信檔案，根據(jù)行為性質(zhì)、金額大小、引起不良后果等，未來3-5年不接受有關(guān)企業(yè)的轉(zhuǎn)板申請，或者在有關(guān)企業(yè)進(jìn)行定向增發(fā)、發(fā)行債券或其他金融產(chǎn)品時(shí)進(jìn)行歷史誠信行為提示等。“逆向選擇”將保證機(jī)構(gòu)投資者或者分析能力較強(qiáng)的個(gè)人投資者在有關(guān)企業(yè)定向增發(fā)時(shí)在價(jià)格上要求更高折扣或者完全退出該企業(yè)的定向增發(fā)市場。通過規(guī)則的制定和歷史信息的保存，逐步在新三板市場建立起一種市場對公司和個(gè)人等市場參與主體的誠信水平定價(jià)的機(jī)制，并且逐步輻射和影響我國資本市場的其他領(lǐng)域。
（五）加強(qiáng)適應(yīng)場外資本市場制度建設(shè)
推進(jìn)市場準(zhǔn)入、交易制度、金融創(chuàng)新等配套制度建設(shè)。一是在投資者準(zhǔn)入方面，目前“新三板”出于風(fēng)險(xiǎn)防控的目的實(shí)行較高的適格投資者門檻，盡管這一政策有利于保護(hù)散戶、小戶等不具備相應(yīng)能力的投資者，防止市場過度炒作，有利于建設(shè)一個(gè)以長期、價(jià)值投資者為主的市場，但是卻不利于改善市場的活躍度和流動性，而一個(gè)市場的定價(jià)、融資、資源配置功能又嚴(yán)重依賴于該市場的流動性。在分層的基礎(chǔ)上，由于推薦層信息披露基本上與主板和創(chuàng)業(yè)板接軌，而且自愿性信息披露質(zhì)量甚至可能會超越傳統(tǒng)交易所，因此可以考慮適當(dāng)降低該層級投資者準(zhǔn)入門檻，進(jìn)一步促進(jìn)該層級市場流動性的提高。二是在交易制度設(shè)計(jì)方面，推薦層的信息披露具備及時(shí)、公平和更新迅速等特點(diǎn)，因此適合采取集中競價(jià)方式，而普通層和風(fēng)險(xiǎn)層則可采用做市商和協(xié)議轉(zhuǎn)讓等制度。三是在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，結(jié)合推薦層信息披露特點(diǎn)，可積極推出公司債、優(yōu)先股、衍生產(chǎn)品等金融創(chuàng)新，在普通層和風(fēng)險(xiǎn)層則限制創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)和推出。
（六）加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理
加強(qiáng)投資者教育，做好投資風(fēng)險(xiǎn)警示工作。要求投資者了解風(fēng)險(xiǎn)層掛牌公司信息披露質(zhì)量不高，信息披露內(nèi)容的及時(shí)性、充分性、準(zhǔn)確性等方面可能會受到限制，交易該層級的股票存在較大不確定性。鼓勵機(jī)構(gòu)投資者和有能力的個(gè)人投資者采取實(shí)地調(diào)研、長期跟蹤、綜合比較多種渠道信息等方式，在充分研究的基礎(chǔ)上做出投資決策。投資者需要承擔(dān)投資決策的全部后果，包括掛牌公司因不能滿足最為基本的監(jiān)管要求、嚴(yán)重不法行為、業(yè)績惡化、破產(chǎn)清算等原因退市的風(fēng)險(xiǎn)。市場參與主體應(yīng)當(dāng)明確認(rèn)識到掛牌公司的“殼”資源不具有任何價(jià)值，監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者“系統(tǒng)”公司沒有義務(wù)為投資者判斷和決策承擔(dān)任何程度的“剛性兌付”責(zé)任。
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一、從美國《2002年薩班斯――奧克斯萊法案》說起
2001年10月3l日，美國能源巨頭安然公司涉嫌會計(jì)報(bào)告造假接受美國證券交易委局會調(diào)查，并于12月2日宣告破產(chǎn)，掀起了美國證券市場的軒然大波。2002年6月，美國世界通信公司的會計(jì)造假案事發(fā)，進(jìn)一步加劇了美國的會計(jì)信任危機(jī)。承擔(dān)這兩大公司外部審計(jì)的原“五人”會計(jì)師事務(wù)所之一的安達(dá)信會計(jì)公司，也因?qū)徲?jì)失敗而倒閉。在社會各界的敦促下，2002年4月和7月，美國眾議院和參議院先后通過了《2002年薩班斯――奧克斯萊法案》（Sarbanes―Oxley Act of 2002）。7月30日，該法案經(jīng)美國總統(tǒng)布什簽署后正式生效。
《2002年薩班斯一奧克斯萊法案》不僅對美國《1933年證券法》和《1934年證券交易法》的許多內(nèi)容作了修改和補(bǔ)充，而且還在很多方面作了新的規(guī)定。新規(guī)定的首要內(nèi)容，是建立一個(gè)獨(dú)立于美國注冊會計(jì)師協(xié)會的監(jiān)督機(jī)構(gòu)――公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會（PCAOB）。在此之前，美國對會計(jì)行業(yè)的監(jiān)管一直采取的是行業(yè)自律的模式，由隸屬于美國注冊會計(jì)師協(xié)會（AICPA）的公共監(jiān)管委員會（POB）負(fù)責(zé)，其主要工作包括同業(yè)互查，通過由專家組成的委員會來評估成員企業(yè)對自己的審計(jì)失敗行為所作解釋的合理性，并根據(jù)發(fā)現(xiàn)的問題制定相應(yīng)措施改善會計(jì)審計(jì)質(zhì)量控制體系。安然事件后，POB的行業(yè)監(jiān)管受到廣泛的質(zhì)疑，主要原因是認(rèn)為POB的活動直接受制于它所監(jiān)管的行業(yè)，POB成員不得不聽命于AICPA而難以保持獨(dú)立地位，特別是POB的經(jīng)費(fèi)來源于監(jiān)管對象更是使其獨(dú)立性大打折扣。PCAOB的設(shè)立，使會計(jì)行業(yè)的監(jiān)管權(quán)由行業(yè)自律組織轉(zhuǎn)向行業(yè)外的獨(dú)立機(jī)構(gòu)。
PCAOB屬于非營利法人組織，但不屬于政府機(jī)構(gòu)。與原來的POB不同，PCAOB的資金主要來自于公開發(fā)行證券的公司。其籌資具體辦法是：PCAOB和會計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)每年制定出年度預(yù)算，然后在所有公開發(fā)行證券的公司中進(jìn)行分?jǐn)偅謹(jǐn)偟幕A(chǔ)是上一會計(jì)年度每家公司月平均市值占所有公司月平均市值的比例。從每家公司收取的資金即形成“會計(jì)支持費(fèi)用”，成為PCAOB和會計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)每年的主要資金來源。PCAOB為處理會汁師事務(wù)所的注冊申請和年度報(bào)告所發(fā)生費(fèi)用的資金來源，則通過各會計(jì)師事務(wù)所繳納的注冊費(fèi)和年費(fèi)解決。PCAOB由5名理事組成，主要目的是監(jiān)督公開發(fā)行證券的公司的審計(jì)工作和其他相關(guān)事項(xiàng)，以保護(hù)投資者乃至公眾的利益。
由此可見，美國新的會計(jì)行業(yè)監(jiān)管體系有兩大優(yōu)點(diǎn)：一是獨(dú)立性強(qiáng)。二是權(quán)力大。法案規(guī)定PCAOB的主要職責(zé)包括審計(jì)準(zhǔn)則的制定權(quán)、會計(jì)師事務(wù)所的注冊權(quán)、監(jiān)督權(quán)、調(diào)查權(quán)和處罰權(quán)等。但其也有缺點(diǎn)：一是法案規(guī)定，PCAOB的5名理事中至多只有2名理事來自會計(jì)行業(yè)，專業(yè)勝任能力偏弱。二是雖然其權(quán)力很大，但很難用上。會計(jì)師事務(wù)所對公眾公司的會計(jì)報(bào)告出具的審計(jì)意見是否屬實(shí)，僅靠PCAOB的5名理事來查證是困難的。如果要等到公眾公司的欺詐行為已經(jīng)發(fā)生，舞弊事件已經(jīng)暴露，再由PCAOB出面來處理，那成立這個(gè)機(jī)構(gòu)的意義就大打折扣了。
二、關(guān)于加強(qiáng)我國上市公司會計(jì)監(jiān)管的構(gòu)想
《2002年薩班斯――奧克斯萊法案》的出臺及PCAOB的成立，標(biāo)志著美國的會計(jì)行業(yè)監(jiān)管從自律性監(jiān)管轉(zhuǎn)向了強(qiáng)制性監(jiān)管。盡管這種體制在實(shí)施中可能會有這樣那樣的問題，但勿容置疑的是這種監(jiān)管體制比以前更進(jìn)了一步，更趨完善，更為有效。我國的證券市場同美國相比，顯得更不成熟，會計(jì)欺詐案件發(fā)生頻率更高。借鑒美國的做法，加強(qiáng)對我國上市公司會計(jì)報(bào)告審計(jì)的監(jiān)管具有更重要的現(xiàn)實(shí)意義。
我國對會計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管，一直是財(cái)政部授權(quán)，由中國注冊會計(jì)師協(xié)會實(shí)行行業(yè)自律。2002年11月14日，財(cái)政部發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)注冊會計(jì)師行業(yè)管理的意見》，將原委托中國注冊會計(jì)師協(xié)會行使的行政職能予以收回，由財(cái)政部有關(guān)職能機(jī)構(gòu)行使。其中批準(zhǔn)設(shè)立會計(jì)師事務(wù)所、對注冊會計(jì)師的注冊情況進(jìn)行備案等行政職能，改由財(cái)政部會計(jì)司負(fù)責(zé)；對會計(jì)師事務(wù)所、注冊會計(jì)師的監(jiān)督檢查和行政處罰，改由財(cái)政部監(jiān)督檢查局負(fù)責(zé)；行政處罰事項(xiàng)的聽證、行政復(fù)議等，改由財(cái)政部條法司負(fù)責(zé)。這是財(cái)政部根據(jù)我國實(shí)際，為加強(qiáng)注冊會計(jì)師行業(yè)的監(jiān)管采取的新舉措。但是，上市公司會計(jì)報(bào)告審計(jì)質(zhì)量由誰來具體監(jiān)督，還是未能得到解決。筆者認(rèn)為，根據(jù)《證券法》第七條關(guān)于證監(jiān)會“依法對全國證券市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理”的規(guī)定，可以將現(xiàn)中國證監(jiān)會會計(jì)部會計(jì)師監(jiān)督處和稽查局稽查二處的相關(guān)職能進(jìn)行整合，成立上市公司再審計(jì)局，強(qiáng)化對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)的監(jiān)督。所謂再審計(jì)，就是指在會計(jì)師事務(wù)所對上市公司的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告進(jìn)行審計(jì)后，再對會計(jì)師事務(wù)所的工作底稿和審計(jì)報(bào)告以及上市公司的相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)施的審計(jì)。再審計(jì)局屬中國證監(jiān)會直屬機(jī)構(gòu)，工作重點(diǎn)是對會計(jì)師事務(wù)所對上市公司審計(jì)的質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)管。
――人員組成。再審計(jì)局可根據(jù)工作需要，合理確定人員編制。人員構(gòu)成中，注冊會計(jì)師的比例應(yīng)該達(dá)到80%以上。再審計(jì)局的工作人員必須在再審計(jì)局全職工作，不能在其他任何單位或機(jī)構(gòu)中兼職。
――職能配置。具體負(fù)責(zé)對具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證的會計(jì)師事務(wù)所和證券期貨從業(yè)會計(jì)師的監(jiān)管；負(fù)責(zé)對上市公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告造假及會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)違法違規(guī)案件的調(diào)查及處罰決定的擬定。
――經(jīng)費(fèi)來源。其人員經(jīng)費(fèi)和工作經(jīng)費(fèi)，全部來源于深滬兩市的上市公司。每年年初，再審計(jì)局根據(jù)年度工作計(jì)劃，編制年度經(jīng)費(fèi)預(yù)算，報(bào)證監(jiān)會審批。經(jīng)證監(jiān)會審批的預(yù)算，由所有上市公司進(jìn)行分?jǐn)偂７謹(jǐn)偣绞牵耗成鲜泄緫?yīng)分?jǐn)偟馁M(fèi)用=再審計(jì)局年度預(yù)算X本公司上一會計(jì)年度月平均市值/深滬兩市所有公司上一會計(jì)年度月平均市值。為維護(hù)再審計(jì)的客觀公正性，再審計(jì)局在實(shí)施再審計(jì)時(shí)，不得向被審計(jì)的會計(jì)師事務(wù)所和上市公司收取任何費(fèi)用。
――工作機(jī)制。通過對經(jīng)由會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行再審計(jì)，以驗(yàn)證會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量。需要進(jìn)行再審計(jì)的上市公司的確定，有兩種辦法：一是將現(xiàn)有深滬兩市2000多家上市公司，按照行業(yè)進(jìn)行分類，采取分層抽樣的方法，確定上市公司作為再審計(jì)的對象；二是直接將群眾舉報(bào)比較多、可能存在較大問題的上市公司直接作為再審計(jì)的對象。通過對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的再審計(jì)，一是可查清上市公司的問題；二是可以通過調(diào)用會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)工作底稿和審計(jì)意見書，直接驗(yàn)證會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量。
――監(jiān)管手段。對審查出的問題，由再審計(jì)局報(bào)證監(jiān)會商財(cái)政部，視會計(jì)師事務(wù)所、注冊會計(jì)師違規(guī)違法情節(jié)的輕重，給予吊銷證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證、取消從業(yè)資格以及罰款等處罰。對上市公司存在的問題，按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰。涉嫌觸犯刑律的，交由司法機(jī)關(guān)處理。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)告;上市公司;問題
中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收錄日期：2014年10月29日
一、引言
由于證券交易在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著越來越重要的位置，所以證券交易這樣大型的金融工具是需要政府來提供良好的制度以及監(jiān)管的，如果少了這些就相當(dāng)于證券市場的根基不穩(wěn)，帶來的后果是非常嚴(yán)重的。而其中最受損害的中小投資者要怎么來維護(hù)自己的利益是個(gè)非常重要的問題。所以，怎么來維護(hù)他們的利益，其中有一點(diǎn)就是可以通過分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告來進(jìn)行檢測，從而發(fā)現(xiàn)其中虛假成分，并且希望能夠盡量避免或者說限制公司以后有造假的成分，做好財(cái)務(wù)報(bào)告的問題分析是有意義的。
二、財(cái)務(wù)報(bào)告概述
《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》，是于2006年2月15日以財(cái)政部令第33號公布的，并根據(jù)2014年7月23日中華人民共和國財(cái)政部令第76號《財(cái)政部關(guān)于修改<企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則>的決定》修改的重要準(zhǔn)則。該準(zhǔn)則第44條中規(guī)定：對外部公布的能夠反映該企業(yè)在一些特定日期的經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)狀況的，以及該企業(yè)在某一會計(jì)期間的如含有經(jīng)營的成果、現(xiàn)金的流量等相關(guān)的，含有會計(jì)信息的文件，這樣的文件就是該企業(yè)的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告。其中，相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等都應(yīng)包含其中。“財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告”又稱“財(cái)務(wù)報(bào)告”，在我國這兩個(gè)概念是同一個(gè)意思。我國財(cái)政部公布的準(zhǔn)則沒有明確指定除報(bào)表和附注外的其他應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中報(bào)告的相關(guān)信息和資料具體包含哪些內(nèi)容和以何種形式披露，這也給了企業(yè)在對其他信息披露的內(nèi)容和形式有更大的自由選擇空間。
三、A公司基本財(cái)務(wù)比率分析
鑒于新會計(jì)準(zhǔn)則是2006年頒布的，企業(yè)2006年報(bào)表未作調(diào)整，本文選取了計(jì)算2007～2009年度企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的有關(guān)比率，盡管財(cái)務(wù)比率有其自身的局限性，我們?nèi)钥梢砸罁?jù)表中數(shù)據(jù)從企業(yè)自身角度對財(cái)務(wù)狀況做三個(gè)方面的初步判斷。
眾所周知，不久前美國的次貸危機(jī)爆發(fā)，繼而觸動了全世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，2009年這一年，同樣對中國的一些企業(yè)來說是一個(gè)辛苦年。反觀表1，我們能根據(jù)核心利潤比例、總資產(chǎn)報(bào)酬比例、凈資產(chǎn)收益比例以及毛利比例及每支股票的收益情況等等來估計(jì)企業(yè)盈利的能力，同時(shí)也要關(guān)注周轉(zhuǎn)率（包括存貨和流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)三方面），之后發(fā)現(xiàn)A公司當(dāng)年的毛利率與經(jīng)濟(jì)危機(jī)前一致，為60.11%，這是不容易的。核心利潤率雖低于2008年，但高于2007年近兩個(gè)百分點(diǎn);而凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、基本每股收益均持續(xù)上漲;這一定程度上說明企業(yè)保持較好的盈利態(tài)勢。產(chǎn)生如此的好結(jié)果，不僅僅和流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)比例有關(guān)，還與存貨的周轉(zhuǎn)比例很有關(guān)系;盈利能力還要關(guān)注現(xiàn)金流量，由表2可知，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，2009年與2008年相比，下降了近30%，遠(yuǎn)低于核心利潤，由此可以判斷企業(yè)2009年應(yīng)收款項(xiàng)會大幅度增長，至于何種原因及經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否足夠充分，則應(yīng)作進(jìn)一步分析。（表1、表2）
其次，流動比率、商業(yè)債權(quán)的周轉(zhuǎn)比率以及速動比率，和現(xiàn)金的流動負(fù)債比率等因素都能影響企業(yè)在不長的時(shí)期內(nèi)償還債務(wù)的能力。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，流動比率保持在2∶1左右，速動比率為1∶1較為恰當(dāng)。該企業(yè)流動比為1.86，速動比為1.09，同時(shí)在增長，與以上經(jīng)驗(yàn)數(shù)值很接近。（同樣由表1得到）現(xiàn)金流動負(fù)債比率三年持續(xù)下降，2009年較低為0.38，似乎在經(jīng)營活動現(xiàn)金流上有些問題，但如表2所示，企業(yè)2009年有大量的預(yù)付款，這可能與加大生產(chǎn)及銷售規(guī)模有關(guān)，存貨也比2008年多近90%，可用來償還預(yù)收賬款，并產(chǎn)生利潤。可以得出結(jié)論，有很好的收益能力的情況下，實(shí)際情況中，企業(yè)的現(xiàn)金支付能力就不會遇到大麻煩。
再者，關(guān)于企業(yè)的長期融資能力。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)減少，并低于300k。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)低于70%，企業(yè)長期債權(quán)融資仍有空間。作為一部分的負(fù)債，之前先預(yù)收的賬款起了很大的作用。這也說明表現(xiàn)出的比例很可能比實(shí)際的現(xiàn)金負(fù)債壓力大很多。在分析數(shù)據(jù)后我們得到如下總結(jié)，該企業(yè)能較好的償還債務(wù)，用于經(jīng)營管理的現(xiàn)金不算充足，算盈利能力較好的一類企業(yè)。但對現(xiàn)金支付問題，企業(yè)是否無力還需我們具體考察其資產(chǎn)的質(zhì)量。
四、財(cái)務(wù)報(bào)告存在的問題
（一）財(cái)務(wù)報(bào)告提供的會計(jì)信息可靠性較低。我們國家公司提供的會計(jì)信息，其可靠性一直被質(zhì)疑。如信息的失真等現(xiàn)象屢見不鮮。為了調(diào)節(jié)利潤轉(zhuǎn)移成本等等，A公司違反信息披露的規(guī)定，虛報(bào)了很多收入，同時(shí)虛報(bào)了公司的固定資產(chǎn)，同時(shí)其管理層與注冊會計(jì)師作弊，收買審計(jì)師，等等，用盡各種手段美化報(bào)表。滿足會計(jì)要素，在真實(shí)反映符合各項(xiàng)要求的信息的同時(shí)，以實(shí)際交易事項(xiàng)進(jìn)行會計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量，并報(bào)告，這是可靠性對企業(yè)的基本要求。
（二）財(cái)務(wù)報(bào)告提供的會計(jì)信息重要性不突出。對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量情況、經(jīng)營情況及全部的重要事項(xiàng)或交易情況等有恰當(dāng)反映，這是企業(yè)應(yīng)提供的重要會計(jì)信息，也是“重要性”所要求的。公司由于各方面的自身利益考慮，故意或者是誠心地對于一些非常重要的財(cái)務(wù)信息、數(shù)據(jù)進(jìn)行模糊陳述或者干脆隱瞞不報(bào)，而且其對于關(guān)鍵事項(xiàng)的公布也缺乏必要的透明度。
（三）財(cái)務(wù)報(bào)告提供的會計(jì)信息相關(guān)性較差。與經(jīng)濟(jì)決策相關(guān)，對財(cái)務(wù)報(bào)告的讀者了解企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，估算發(fā)展前景有幫助，企業(yè)應(yīng)該提供這樣的會計(jì)信息，這也是相關(guān)性所要求一個(gè)企業(yè)提供的。A股份有限公司在信息的披露中，多是定性的披露和絕對值披露，刻意減少定量的相對比例的披露，這讓信息難以被理解，更是故意對重要問題加以掩飾，用詞模糊，特別是費(fèi)用問題，相關(guān)產(chǎn)品的虧損問題，相關(guān)的交易問題等，掩蓋不利因素故意誤導(dǎo)投資者。
（四）財(cái)務(wù)報(bào)告提供的會計(jì)信息及時(shí)性不足。證監(jiān)會《上市公司信息披露管理辦法》規(guī)定了年度報(bào)告、中期報(bào)告、季度報(bào)告的完成時(shí)間和披露時(shí)間，分別是會計(jì)年度結(jié)束日起的四個(gè)月內(nèi)，會計(jì)年度上半年結(jié)束日起的兩個(gè)月內(nèi)，會計(jì)年度第3個(gè)月，第9個(gè)與結(jié)束后1個(gè)月。企業(yè)不能故意提早或拖延對已經(jīng)發(fā)生事項(xiàng)和交易及時(shí)確認(rèn)、計(jì)量及報(bào)告。這也是及時(shí)性的要求。A公司編發(fā)年度報(bào)告期限很長，長達(dá)4個(gè)月的時(shí)間里很多期后事項(xiàng)是不可預(yù)先估算的，年報(bào)編制的成本也因此提高，其中留下的人為可操縱的領(lǐng)域更是不當(dāng)。
五、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告改進(jìn)措施
（一）強(qiáng)化證券監(jiān)管部門的行政監(jiān)督，加大處罰力度。掛牌公司敢于進(jìn)行非法活動，社會中介組織提供股票上市公司欺詐行為，主要原因是虛假的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于它的成本。對此，筆者認(rèn)為欺詐股票上市公司不僅追求其經(jīng)濟(jì)責(zé)任，沒收其違法所得，處以高額罰款，實(shí)行市場限制，也應(yīng)追究刑事責(zé)任方參與欺詐行為;對社會中介機(jī)構(gòu)應(yīng)重罰直至吊銷其營業(yè)執(zhí)照，并確定了相關(guān)從業(yè)人員在規(guī)定的期限內(nèi)，不得從業(yè)、甚至追究其刑事責(zé)任。同時(shí)，由于該股票上市公司提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告，使投資者蒙受損失，因此應(yīng)從根本上杜絕違規(guī)事件，維護(hù)財(cái)務(wù)報(bào)告提供會計(jì)信息的可靠性。
（二）建立完善的會計(jì)誠信規(guī)范體系。要提高上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，解決財(cái)務(wù)報(bào)告提供的會計(jì)信息重要性不突出的問題，除了有法律、技術(shù)層面約束外，還必須建立社會誠信制度來防御和打擊一般違規(guī)行為。建設(shè)在現(xiàn)行市場經(jīng)濟(jì)條件下的社會的誠信制度，可以考慮從以下幾個(gè)方面入手：
1、嚴(yán)格組織管理信用關(guān)系，建設(shè)國家的信用管理體系。由社會機(jī)構(gòu)服務(wù)當(dāng)事人，同時(shí)注重對信用管理支持體系的建設(shè)，制定從業(yè)人員誠信檔案記錄體系，找到合適的信用評估方法，記錄從經(jīng)理到會計(jì)等的誠信檔案。凡有違規(guī)，必須記錄。為控制相關(guān)從業(yè)人員，發(fā)展信用經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為也有必要對注冊會計(jì)師協(xié)會試行同樣的管理辦法。
2、對誠信教育的高度重視。只有社會是一個(gè)注重誠信的良性社會時(shí)，不誠信行為和不誠信的人才能被打擊繼而逐步減少，這是一個(gè)重要的良性循環(huán)，會計(jì)的誠信同理，通過社會的約束，道德的約束，相信不誠信事件的發(fā)展空間會越來越小。
（三）建立并實(shí)施有效的內(nèi)部控制、治理機(jī)制
1、規(guī)范的和完善的內(nèi)部控制系統(tǒng)能很大程度上保護(hù)單位的資產(chǎn)，使之完整而安全，因?yàn)槠淠苡行ё柚购桶l(fā)現(xiàn)錯誤，防止舞弊，使資料合法而真實(shí)，使會計(jì)工作規(guī)范化。內(nèi)部控制制度確定人員的職責(zé)和權(quán)限，規(guī)范和明確了經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的執(zhí)行程序，也能進(jìn)行內(nèi)部信息的審計(jì)和財(cái)產(chǎn)的清查，這能使企業(yè)的生產(chǎn)和管理程序，責(zé)任和要求以及辦事效率有效合理。少了人的因素，系統(tǒng)的效率提高是必然的。企業(yè)保證會計(jì)信息質(zhì)量非常重要，這就提出了對內(nèi)部控制制定，內(nèi)部審計(jì)體系和主要工作內(nèi)容的完整性和嚴(yán)密性很高的要求。因此，一套規(guī)范和完整的內(nèi)部控制制度作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本標(biāo)準(zhǔn)，作為企業(yè)會計(jì)審計(jì)的基本標(biāo)準(zhǔn)，對現(xiàn)代企業(yè)管理具有非常重要的意義。
2、對多元股權(quán)的約束和對內(nèi)部治理機(jī)制的改進(jìn)。股權(quán)過于集中不是一個(gè)好現(xiàn)象，這會導(dǎo)致大股東對董事會的控制，也會造成大股東對公司的控制權(quán)過大。在特殊情況如大股東的目標(biāo)與公司原有目標(biāo)沖突時(shí)，大股東的過大權(quán)力容易短期化甚至扭曲公司行為，這些都是容易造成公司不利發(fā)展的問題。
3、對經(jīng)理的選聘市場化程度應(yīng)該予以提高。目前，我國的經(jīng)理選聘機(jī)制下，多是由控股原股東所屬人員擔(dān)任經(jīng)理，他們不如職業(yè)經(jīng)理人，不一定具備擔(dān)當(dāng)上市公司實(shí)際管理人重任的資格，更不利的是他們多數(shù)為“傀儡”，被控股股東操控。故而加大選聘經(jīng)理的市場化程度非常必要，更公平有效的職業(yè)經(jīng)理人的挑選機(jī)制應(yīng)該被建立。制度化、規(guī)范化的選擇方式更加專業(yè)和科學(xué)。古時(shí)候伯樂相馬的故事已經(jīng)不再適用，通過專業(yè)機(jī)構(gòu)的評定和鑒別，主動選擇對象，這將是一條科學(xué)有效的發(fā)展之路。
（四）對社會審計(jì)行為認(rèn)真規(guī)范，專注建立高素養(yǎng)的注冊會計(jì)師團(tuán)隊(duì)
1、對注冊會計(jì)師審計(jì)獨(dú)立性的加強(qiáng)非常必要。眾所周知，證券市場的根本是注冊會計(jì)師事業(yè)，而注冊會計(jì)師的獨(dú)立性更是維持和保護(hù)這個(gè)基礎(chǔ)的重中之重。通過完善注冊會計(jì)師事務(wù)所的更換機(jī)制，通過加強(qiáng)對注冊會計(jì)師事務(wù)所的聘用機(jī)制的管理，將成為保護(hù)和加強(qiáng)其獨(dú)立性的重要且行之有效的方法。
2、對于注冊會計(jì)師行業(yè)，要規(guī)范和完善相應(yīng)的法律法規(guī)，并加強(qiáng)對審計(jì)環(huán)境的優(yōu)化。為了防范常見的企業(yè)內(nèi)會計(jì)造假，提供相應(yīng)的支持技術(shù)，注冊會計(jì)師行業(yè)內(nèi)，獨(dú)立的審計(jì)準(zhǔn)則需要加強(qiáng)規(guī)范和完善。與此同時(shí)，《注冊會計(jì)師法實(shí)施條例》和《注冊會計(jì)師法》等相關(guān)法律的完善和制定更顯得尤為必要。
3、加強(qiáng)注冊會計(jì)師職業(yè)道德建設(shè)，完善相關(guān)規(guī)范。擁有最專業(yè)的知識和能力固然重要，作為市場經(jīng)濟(jì)有序發(fā)展的重要參與人員，大力加強(qiáng)注冊會計(jì)師的道德修養(yǎng)和職業(yè)水平在當(dāng)今社會顯得更為重要，每一個(gè)注冊會計(jì)師都應(yīng)該清楚地認(rèn)識到自己所處的位置，明確自己的社會責(zé)任，對待每一份工作，都應(yīng)自覺保證客觀和工作，這不僅是應(yīng)有的職業(yè)正確立場，更是該有的基本道德素養(yǎng)。
六、總結(jié)
上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告改進(jìn)的是一個(gè)值得長期探討的問題，它涉及的面很廣。例如，為了滿足不同的需求，公司的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)針對不同類型的投資者采取更多的適用形式，同時(shí)由于是在各種不同的利益方共同得出的治理結(jié)果，我們可以認(rèn)為，公司的財(cái)務(wù)報(bào)告也絕不能僅僅用一個(gè)個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)字簡單說明問題，更多與財(cái)務(wù)相關(guān)的重要問題，需要用更多的其他形式的報(bào)告來清晰表達(dá)。
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