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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務運營分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】 企業運營; 財務質量; 財務質量分析
財務質量是現代企業管理整體質量的重要組成部分,促使企業各利益相關者對其高度關注。信息技術的發展和現代管理理念的創新,為企業財務質量分析提供了環境和技術支持,也為企業運營提供決策支持創造了條件。
一、企業運營與財務質量分析
財務質量分析是企業運營的必然結果。研究企業財務質量就要明白企業是如何運作以及在企業運營中涉及到哪些財務分析?進而厘清財務質量分析與企業運營的關系。
企業財務質量是指企業財務資源及其產生的財務效果滿足企業發展戰略和運營目標需求或潛在需要的特征和特性的總和的質量。財務質量一般包括資產的流動性與資金的安全性、運營業績的增長性與收益的真實性,以及企業的持續發展能力等,具體包括資產質量、資本結構質量、利潤質量、現金流量質量、企業持續運營能力等五個方面的內容。
企業運營的機理,就是將企業運營活動中有關企業理財戰略、價值鏈和企業風險管理、運營活動以及與財務報表的關系、對現金流的影響通過企業運營三大活動(籌資、投資、理財)和財務報表等總體表現出來,如圖1所示:
從企業運營機理模式圖來看,企業運營以追求企業六大關系人價值最大化為目標,通過企業三大活動對三大報表進行分析,從報表項目出發對企業財務質量進行分析,透視企業運營質量,解決企業在運營中存在的問題,加速企業運營循環。
企業運營機理模式圖反映了企業運營的基本內涵。對于企業運營者而言,首先要考慮如何取得資金,以及資金如何使用,它涉及到企業籌資渠道和資產結構分布,即資產負債表所反映的內容;其次是組織生產并實現產品的銷售,反映企業在一個會計年度的盈利或虧損狀況,形成利潤表;最后,現金流量表是反映企業會計期間內籌資活動、投資活動與運營活動等對現金及現金等價物產生影響的會計報表,綜合反映現金的流入和流出,動態反映現金的變動情況,以供企業運營者決策參考并制定企業策略。
二、資本結構質量與資產質量分析
(一)資本結構質量分析
資本結構是指企業權益資金和負債資金結構與數量的對比關系,資本結構質量就是資本結構與企業當前及未來運營和發展活動相適應的質量,在一定程度上決定了企業發展的方向。從運營實務上分析,資本結構質量好的企業,應當是融資和償債能力較強、杠桿比率合理、資產報酬率高于平均資本成本。因此分析資本結構質量就要研究資本成本和資產報酬率的關系;研究資金來源的期限構成與資產結構的關系,避免“短融長投”;研究財務杠桿、財務風險以及企業未來融資要求與未來發展相適應的關系。
研究資本結構,還要對負債和所有者權益項目質量進行分析,及時發現和解決企業運營中的潛在問題,根據企業發展戰略要求,及時調整和優化資本結構,使股東、債權人和運營者利益達到均衡,促進企業運營的良性循環。
(二)資產質量分析
資產是構成企業的最基本元素,運營企業最直接的就是運營資產。資產質量是資產在特定運營組織中,滿足組織對未來預期效用的質量,體現了資產的變現增值能力、被企業在未來進一步利用以及與其他資產組合增值的質量,是企業資產盈利性、變現性和周轉能力的綜合體現,反映了企業資產資源能夠充分為實現企業的戰略目標服務。
資產質量的好壞,主要表現為資產的賬面價值與變現價值量或被進一步利用的潛在價值量之間的差異。從表面上來看,資產質量可以表現為資產的合理存在和有效組合。可按照《新企業會計準則》判斷企業資產是否真實客觀存在以及各種形態的資產是否合理分布和配套運作,對重點資產項目予以重點關注,分析企業不良資產規模和資產有效利用率,透視企業駕馭和管理資源的能力,做到未雨綢繆。
從企業運營者角度來看,要深入分析資產周轉情況。資產周轉與企業盈利能力密切相關,很多人都把注意力集中在利潤率上,卻忽視了周轉率。其實,那些真正成功的CEO們與許多其他管理人員的不同之處就在于:他們能夠同時考慮利潤率和周轉率,加速資產周轉速度,這才是商業才智的核心。
三、利潤質量分析
利潤質量是指企業實現利潤的優劣程度,也就是報告利潤與企業業績之間的相關性。高質量的企業利潤應當表現為資產運轉狀況良好、企業主營業務市場發展前景廣闊、企業具有較強的支付能力等等,對企業利潤質量的分析,在很大程度上折射了企業運營的質量。
(一)從利潤的形成過程分析企業利潤質量
企業的利潤主要由營業利潤、投資收益和營業外收益構成。根據“營業利潤=營業收入-營業成本-期間費用”來看,對利潤形成的質量分析,就是分別對利潤構成項目進行分析。
首先,分析營業收入項目,主要分析企業的收入品種構成和地區構成,以及關聯交易收入在總收入中的比重,透視企業業務的市場競爭能力;其次,分析營業成本項目和營業費用項目,對各會計期間成本費用的增減變動情況作出原因分析,并對相關影響因素作出準確判斷,對異常變動情況能進行及時發現和處理;最后,對有可能存在的操縱利潤情況進行準確分析。
(二)對利潤結構質量的分析
利潤結構質量分析首先是對企業損益表本身結構所包含的財務質量信息進行研究,包括主營業務利潤、營業利潤、總利潤、凈利潤以及三大期間費用的綜合變化狀況,分析各項目增減變動的原因,及時調整企業運營策略;其次要研究與現金流量結構之間的對應關系,以及與資產結構之間的對應關系。
(三)對利潤結果的質量分析
損益表中各項目的變化均會引起企業資產負債表各項目不同程度的增減變動,對利潤結果的質量分析,實際上就是與損益表項目對應的資產負債表各項目進行質量分析。根據二者的對應變化,分析報表各項目之間的聯系和規律,進而剖析企業運營的質量。
(四)對企業的未來盈利發展趨勢分析
一般而言,某一會計期間的盈利并不足以說明企業盈利能力的持續發展狀況,因此,判斷企業盈利質量,必須將各期指標進行趨勢分析,以觀察企業盈利的穩定程度。盈利越穩定,越有利于企業的持續發展。
盡管利潤仍然是衡量企業運營質量好壞的一個重要指標,但對于管理者來說,利潤不再是他們追逐的主要目標。德魯克曾說“那些只把目光盯在利潤上的人,總有一天他將無利可圖”。在很多情況下,企業即使具有較高的利潤回報,也由于缺乏現金流而無法使企業正常運轉。因此在分析企業利潤質量的同時,還要結合對現金流量進行分析。
四、現金流量質量分析
現金流量分析貫穿企業運營始終。在企業運營者來看,現金流比利潤更重要。拉姆?查蘭在評價好生意的原則時指出,要有良好的現金流。“現金流第一、利潤第二”是不變的市場準則。對于現金流量質量較差的企業,即使具有高額的利潤回報,也可能面臨“贏利性破產”的厄運。
現金流量質量分析,不是期末與期初現金流數據的簡單對比,必須深層次分析企業運營每個會計期間現金流的現狀、趨勢變化及成因,而是現金流量對企業真實運營狀況的客觀反映和對企業財務狀況與運營成果的改善及持續運營能力的增強所具有的推動作用。
(一)籌資活動的現金流量分析
對籌資活動產生的現金流量質量分析,應主要分析該現金流與投資活動和運營活動現金流量之和的匹配程度。若該現金流量大于零,則說明企業在吸收權益性投資、發行債券和借款等方面收到的現金之和大于各種支付的現金之和;若現金流量小于零,則說明吸收資金小于支付現金流量。而這種情況的變化是否正常與企業所處的發展階段有關系,同時還要分析企業理財潛在的財務風險和其他業務的關聯影響。
(二)投資活動的現金流量分析
投資活動的現金流量分析,主要考察企業發展戰略需求,企業投資活動的現金流出量要與企業發展戰略相吻合并取得相應收益。從企業運營的角度來看,投資活動的主要目的在于構建固定資產等為企業運營提供條件;對外擴張以及利用閑置資金等進行短期投資以求得投資收益。在分析投資活動現金流量增減變動時,更重要的在于分析現金流變動的具體原因,并進行妥善處理。例如“入不敷出”的資金缺口可以通過消耗現存貨幣積累解決,或進行額外貸款融資、拖欠債務支付及加大投資活動引起的負債規模等,但關鍵是選擇最佳途經及時把問題解決,并把損失降到最低。
(三)運營活動的現金流量分析
從圖1來看,運營活動處于企業運營最關鍵的環節。高質量運營企業,不但要使企業運營活動產生的現金流量大于零,還要滿足補償當期非現金消耗性成本,更重要的是為企業擴大投資等提供貨幣支持,著重分析在任意會計期間可能出現的較大現金流量波動的原因,以及時糾正。
對現金流量質量分析關鍵在于分析現金流量的真實性、充足性、穩定性和成長性,深入了解現金流量各主要項目之間的運轉規律,還要結合企業實際,在分析各因素引起的現金流量變化方面,需要分清哪些是預算與計劃中安排的,哪些是偶然性因素引起的,并對實際與預算執行的情況進行分析,以及綜合考慮資本結構、資產和利潤質量,以滿足企業發展戰略的需要。
五、企業持續運營能力分析
持續運營是指企業的生產運營活動將按照既定的目標持續下去,在可以預見的將來,不會面臨破產清算。然而,在市場經濟條件下,優勝劣汰使得每一個企業都面臨著運營失敗的風險。因此,企業持續運營能力成為考核企業生存發展的最基本要求。
持續運營能力是企業財務質量好壞最直接的反映。德魯克說,“做企業不是為了利潤,做企業是為了考慮企業能夠做多久”。分析企業持續運營能力,也就是對企業業務成長性和持續發展趨勢進行分析,更主要地表現為對未來企業財務資源的一種規劃方法,需要考慮包括市場運營風險、企業目前或長期的盈利能力、償債能力、財務彈性以及企業管理當局改變運營政策的意向等在內的諸多因素。企業運營任何一方面出現問題都將影響到企業的持續運營能力,必須將企業的持續運營能力建立在資產質量、資本結構質量、利潤質量和現金流量質量的基礎之上,通過營業增長、利潤增長、資產增長、運營現金流量增長、資本保值增值和資本積累等方面來綜合反映。
持續運營要按企業運營模式圖正常運轉,運轉速度越快質量就越高。企業管理者的主要任務就是要減少存貨并不斷降低應收賬款規模,降低企業的運營成本。一個好的運營者,目光永遠不會只關注其中的一個指標,而是綜合考慮企業現狀和行業環境,重點在于企業未來的發展潛力。只有這樣企業才能真正運營好,財務也就一定會表現出高質量。
企業財務質量是各方面因素綜合作用的結果,是企業運營質量的直接體現。所有這些財務質量指標都是相互作用相互影響的。因此必須全面把握企業財務質量狀況,并對各方面情況進行分析,了解內部各因素相互作用的本質,從整體上透視企業運營的質量狀況,促進企業運營的良性循環。
【參考文獻】
[1] 張新民.財務質量分析與管理透視[M].北京:中國財政經濟出版社,2006(12).
[2] 張新民,錢愛民.財務報表分析[M].中國人民大學出版社,2008(9).
[3] 張鵬飛.財務質量分析評價框架[J].會計之友(下),2006(09).
【關鍵詞】財務分析法；上市公司；資本運營；財務績效
資本運營是指資本主體將其擁有的存量資本變為可以增值的活化資本，通過流動、分裂、組合等方式有效運營各種資本，以最大限度地實現資本增值。目前資本運營的模式主要有擴張型、收縮型和重組型，正確的資本運營模式可以在一定程度上提升企業的財務績效，同時由于資本運營對企業財務績效提升的效果要經過一個時間段才能顯現出來，所以評價資本運營對企業財務績效的影響需要選用恰當的方法。
財務分析法是衡量企業財務績效的常用方法，是最能全面體現財務績效變化的研究方法，可以通過分析不同年份的重要的財務指標來反應企業運營的真實狀況，可以很好地評價資本運營對企業財務績效的影響。
1.研究假設
針對我國企業資本運營的現狀，提出如下研究假設：
H1：上市公司的財務績效在資本運營后會有明顯變化，表現為先升后降的趨勢。
H2：不同類型的資本運營對財務績效的影響上存在較大差異，擴張型資本運營對財務績效的改善要優于收縮型和重組型資本運營。
H3：不同的財務指標對財務績效的影響不同，其中盈利能力、償債能力、營運能力影響較大。
2.研究樣本的選擇與指標的選取
2.1 研究樣本的選擇
本文以2007年發生資本運營的28家紡織服裝上市公司為樣本，選取樣本公司2006-2010年5年的數據進行分析。
2.2 指標的選取
為綜合評價樣本公司的財務績效，本文從盈利能力、營運能力、償債能力、發展能力、現金流能力五個方面分別選取指標進行分析，共選取了凈資產收益率、總資產凈利潤率、營業利潤率、總資產周轉率、股東權益周轉率、流動比率、資產負債率、利息保障倍數、資本保值增值率、凈利潤增長率、現金流量比率、全部資產現金回收率12個具體指標。
3.財務分析法分析
3.1 財務分析法介紹
財務分析法通過因子分析比對樣本公司資本運營行為發生前后的財務指標變動趨勢來判斷其對財務績效的影響，并使用配對樣本T檢驗檢測差異的明顯程度，然后將各樣本公司按資本運營類型分類研究各種資本運營模式對財務績效的影響，最后分別研究各財務指標與財務績效變動的相關性，以確定各類指標對財務績效的影響。
3.2 實例分析
3.2.1 因子分析
因子分析法主要有適用性檢驗、數據標準化、因子提取、因子命名和計算因子得分五個步驟.首先需要進行適應性檢驗，以判定變量之間存在共享信息，適合進行因子分析，這個可以將變量帶入SPSS17.0中，通過KMO統計量和Bartlett′s球形檢驗對適用性加以判定；第二步需要對數據作標準化處理，如果選取的指標屬于不同的類型，在數量級上差別就會很大，需要對收集的原始數據予以標準化，使不同屬性的指標數據同向化并消除量綱的影響；第三步提取因子，可以通過將所有研究變量帶入SPSS17.0中，提取出因子，得到各因子的貢獻率和特征值來實現；第四步因子命名，提取出公共因子后，就要分析每個公共因子所代表的具體指標及經濟意義，通過分析各指標在因子上的載荷大小可以實現這個目的；第五步計算因子得分，可以通過計算出各因子在不同指標上的載荷后，用回歸法計算出各個樣本公司的因子得分來實現。
經過上述五個步驟，可以得出各年度績效綜合得分函數的回歸模型（具體步驟的分析計算刪略）。
各年度績效綜合得分函數的回歸模型如下：
S2006=(38.338F1+16.508F2+16.149F3+15.339F4)/86.334
S2007=(25.264F1+23.367F2+17.667F3+11.706F4)/78.003
S2008=(29.321F1+23.835F2+17.722F3+10.923F4)/81.801
S2009=(35.059F1+21.327F2+13.032F3+10.640F4)/80.058
S2010=(24.189F1+19.622F2+19.522F3+13.034F4)/76.368
經過上面5個回歸模型的計算，最終可得出樣本公司連續5年的績效綜合得分，因篇幅所限結果刪略。
3.2.2 配對樣本T檢驗分析
運用SPSS17.0對資本運營前后財務績效綜合得分間的差異進行配對樣本T檢驗，來進一步判斷財務績效的變動是否顯著。
由樣本公司并購重組績效綜合得分均值檢驗比率檢驗表（由于篇幅所限，該表省略）可以發現，資本運營在短期內改善了樣本公司的財務績效績效，但長期來看，財務績效反而下降了不少。在顯著性水平為0.05時，資本運營在發生當年顯著提高了樣本公司的財務績效綜合得分，發生后第一年和第二年的得分卻明顯下降，第三年略微上升，但是在0.05的水平下并不顯著。
總的來說，紡織服裝上市公司資本運營行為帶來的主要是暫時的財務績效上升，長期來看，績效有下降的趨勢，說明樣本公司選擇的資本運營模式可能并不合理，或者在行為過后沒有進行后期的進一步資源整合，行為趨于短期化。
3.2.3 不同類型的資本運營行為對財務績效的影響分析
不同類型的資本運營行為對資源的配置作用和方式不同，因此會對企業產生不一樣的影響，下面將資本運營按擴張型、收縮型和重組型分類，分別研究其對樣本公司財務績效的影響。
[關鍵詞]財務公司；運營風險；控制；治理
[中圖分類號]F275 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）30-0088-02
任何一個企業在其實現經營管理目標過程中都會遇到各種不確定事件，這些事件具有的不可預知性和不可控性，在一定環境和范圍內客觀存在，影響公司經營管理目標的實現，這些事件被稱為風險。風險具有客觀性、必然性和不確定性，這也就表示企業在其運營過程中，由于客觀存在的外部環境的復雜性和變動性，以及自身對其環境的自我調節與適應能力的有限性，致運營過程與運營結果和所期望的目標產生偏差，這就是運營風險。
1 財務公司運營風險概要
1.1 財務公司運營風險
財務公司是大型企業集團投資成立，為本企業集團公司提供金融服務的非銀行金融機構，具有融資投資等功能。在財務公司運營過程中，因整個市場環境的復雜性與變化性，政策的變動以及應對市場變化能力的大小而導致的風險，這種風險并不是指某種風險，而是包含在一系列運營過程中的具體風險，常見的有：貨幣資金安全風險，貨幣資金使用風險、投資籌資風險、財務報告風險、財務審計風險等。
1.2 影響財務公司運營的因素
財務公司運營受多方面因素影響，總的來說可分為外部影響因素和內部影響因素。
外部影響因素一方面受政策及市場影響。財務公司一般是隸屬于大型集團企業，企業集團所處行業如若受政策鼓勵和市場發展趨向影響，則財務公司運營便會有很多機會；如若相反，財務公司在運營中無論籌資投資還是業務運營將會遇到很多的風險。另一方面，財務公司的運營很大程度上與企業集團的經營效益和管理模式有很大聯系。企業集團的經營管理制度越完善，經濟效益越好，財務公司的運營越具有主動性和自主性。因為財務公司與各大金融機構相比，其產品無非是集團企業內的存貸款、結算、投資等服務，這些業務范圍和很多金融機構的業務具有相同或相似的特點，缺乏競爭力，而財務公司背后的企業集團是最好的帶頭羊，增強財務公司的競爭力，同時能夠衍生金融產品，減輕財務公司壓力，賦予其自主性，提高財務公司活力。
財務公司更多的是受內部影響。運營即運籌經營，其重點在于自身如何經營控制，而影響經營控制的內部因素有：
（1）管理模式是否完善影響運營決策。表現在財務公司決策的自上，比如，財務公司會受企業集團的行政干預等方法影響其運營決策，致決策有時不具有針對性和科學性。也表現在財務公司各部門協調溝通是否具有有效性。對于貨幣資金能夠安全及投資籌資之間相互協調，對信息溝通時效性和決策有效性有重大影響。
（2）經營是否單一影響財務公司運營效率。財務公司的資金，主要來源企業集團內部各個單位的長短期存款和委托存款，資金來源少，資金規模也比較小，經營業務范圍也相對于固定單一。這些是影響財務公司業務運營的弊端。在合法的情況下，拓寬經營渠道，擴展業務經營范圍。例如，增加辦理成員單位和社會其他單位的財務融資及財務顧問，咨詢業務等，也可以發行企業債券，貸款和融資租賃等。
（3）財務公司人員素質的影響。這里包括專業素質和道德素質。財務公司的人員要求具有職業道德素質，遵守職業規范，同時也要求具有專業素質。
（4）風險預警與控制是否成熟。財務公司是否形成成熟完善的運行風險制度，對運營風險的預測與控制直接影響財務公司的運營成敗。建立風險預警系統，準確定位運營風險，減少財務公司風險，增強財務公司競爭力。
1.3 運營風險內容
了解運營風險，確定運營風險內容，準確制定治理方案，有利于財務公司運營風險控制。運營風險通過一系列包含各種方案策略，運轉流程，執行程序的整體框架加以管理控制，同時各業務部門通過該系列框架進行確定，評估，監督和控制，降低運營風險，實現運營目標。其中運營風險管理包括：運營風險自我評估（ORSA），運營風險行動計劃（ORAP），關鍵性運營風險指標（KORIS），運營風險事件與損失分析以及法律風險管理。
運營風險自我評估（ORSA）涉及預測、確定和評估內在風險以及評估控制手段對風險的有效性，包括對控制進行的有效行動程序的評估與監督。
運營風險行動計劃（ORAP）包括運營風險控制策略的制定、執行、評估和監督，以及對行動計劃的有效性測試。
關鍵性運營風險指標是指財務公司各業務的持續收集與評估監督過程中的統計數據，并能通過這些統計數據幫助發現潛在的或者已經發生的運營環節中的風險。
運營風險事件與損失分析是指整個財務公司運營過程中的風險事件與風險指標，進行數理系統分析，確認風險率和損失率，加大對未來運營過程的風險控制，并幫助進行監督與控制。
法律風險控制是運營風險的一部分。法律風險是指由不具備強制執行力或意外的合同，有缺陷的記錄、客戶的授權不足、訴訟與違反適用法律引起的不確定事件。
2 運營風險的治理
財務公司加強對運營風險的識別與分析，制定治理方案。治理方案首先要符合整個經濟環境，融合環境制定以運營風險為導向的內部控制體系。
2.1 外部環境分析
財務公司的運營發展離不開整個社會經濟的發展與運營，不斷改善這些外部環境，有利于運營的順利開展，提供服務與便利，降低運營風險。這些環境包括政策環境、法律環境、社會環境、市場環境、人才環境、技術環境等。
了解熟悉國家政策與法律環境，進一步完善企業運營環境。隨時掌握國家出臺的政策法律法規條例，確保企業運營過程中合理合法。積極接軌先進資本市場和產權市場，使企業運營融入先進市場。這樣有利于了解國內外市場信息，把握運營方向，有利于公司籌資投資，也有利于企業的國際化發展。
關注國內外先進運營技術發展，引進先進技術和人才，為財務公司注入新鮮血液和活力，促進運營目標的更好地實現。積極采用先進運營管理技術，完善運營風險控制體系，推動財務公司的整體運營控制，減少風險，降低損失。
2.2 內部控制體系
結合以上的環境，完善現代企業制度，加強科學管理，建立以風險管理為導向的內部控制建設，逐步符合國際化要求的管理體系。
構建內部控制體系的最終目的是要控制運營風險。避免財務公司在運營中遭受損失，應建立以運營風險為導向的內部控制體系，并應滲透于財務公司的各個層次組織管理制度中。構建內部控制體系應先確定財務公司的總體目標，總體規劃和總體方針，據以設計內部控制體系，并進行測試、實施、監督，使之有效運行。
建立內部控制體系主要是做好計劃、調研、分析和設計的工作。
計劃階段：計劃是行動的指南，是保證運營正常有效的依據，所以做好內部控制的計劃決定著財務公司運營風險控制的有效性。內部控制體系的計劃主要包括確定目標，資源配置，時間規劃和人員的培訓。
確定目標。財務公司在建立內部控制體系時，首先確定內部控制的目標，該目標取決于內部控制自身所具有的功能和公司在設計和執行時所要達到的目標。
資源配置。即怎樣安排配置人員來構建和執行內部控制體系。
時間規劃。時間規劃是指通常用明確的時間表控制構建內部控制的進度，保證按時提供階段性信息與成果。
人員培訓。人員培訓包括對不同管理層和部門的員工進行的內部控制知識的培訓和實踐的引用的培訓。
調研階段：財務公司通過調研記錄內部控制的現狀，確定內部控制設計的目標。對運營風險的評估目的是要找到風險控制點，通過風險評估工具的運用和風險的識別進行控制。
分析和設計階段：把握內部控制設計的基本原則，根據對運營風險的識別和評估，進行內部控制的設計。其基本原則包括以下內容：系統性、合法性、權力分離及相互制約、有效性和激勵性。
對于設計內部控制體系，包括整個財務公司由上到下、由始至終的控制。由于針對不同層次的管理者，要有各層次分析運營風險的能力，從而制定執行和控制。例如，董事層對整個財務公司的運營目標進行管理，建設內部控制，控制業務運營，公司團隊運營，公司技術運營等；經理層對本部門業務的整體規劃與操作目標進行控制，控制該業務部門的業務運營風險的防范以及運營目標的實現。
針對每一項運營目標來說，建設從運營目標到運營風險分析，風險控制，評估風險有效性等一系列流程的內部控制，保證該運營過程有效進行。
再好的內部控制體系，也需要有效的實施和執行。所以建立內部控制體系，必須選用合適的內部控制管理人員并進行定期考核與激勵溝通，建立相互監督系統并且管理層要起到帶頭作用，貫徹執行。
參考文獻：
[1]王曉玲.基于風險管理的內部控制建設[M].北京：電子工業出版社，2010.
[2]卡桑，特維施，任建標.運營管理[M].北京：中國財政經濟出版社，2006.
關鍵詞：財務運營管理 預算 內部控制
1、概述
企業經濟活動就是通過合理配置各項資源,以獲得企業價值最大化及長期穩定的發展。隨著社會富裕程度的提高和個性化需求,企業為了延續生命更好地發展必須與時俱進的開發新產品,推出多品種、高質量的產品來滿足顧客的需要。為了在激烈的市場競爭中生存和發展,現代企業的管理者不斷運用各種管理工具管控成本,提升效益,諸如精益生產、6西格瑪管理、綜合平衡計分卡管理和項目管理等等,使得企業對于投資的需求、投資回報率及企業將來的獲利能力等關注度不斷躍升。在企業管理活動中財務運營管理處于核心地位,是企業管理的一個重要組成部分。
財務運營管理是組織企業活動,處理財務關系的一項經濟管理工作,財務運營管理主要包括預算、核算、成本控制、收益管理等方面內容。搞好財務運營管理,必須要完成兩項工作,一是要組織好本企業的財務活動;一是要處理好本企業與各有關方面的財務關系。在企業經營活動中,財務預測、計劃、決策、風險控制以及監督環節,能夠全方位、立體化地對企業生產經營進行管理與控制,企業財務運營管理水平的高低,對企業的發展狀況有著直接影響。充分利用財務的工作,發揮財務的效能,對于企業內部管理的提升,幫助企業戰略決策和戰略目標的實現,有著不可估量的作用。
2、財務運營管理的基本職能
財務運營管理是通過會計人員的核算和監督來進行的,傳統的財務會計基本職能是核算和監督。財務運營管理職能可分為核算、管理、決策三大類。
財務核算,是財務運營工作的基本環節,它是履行其它兩項職能的前提。所謂核算職能就是真實、準確、完整和及時地以會計記帳方式把企業發生的經濟業務記錄下來,向管理層等報表使用者報送財務報告。
財務管理,是以資金為介質實現財務運營管理,作為企業管理的一個重要組成部分,其意義在于實現企業的經營目標,力爭獲取利潤最大化。
3、企業實際中財務運營管理出現的問題
在企業實際中的財務核算,由于企業財務運營工作模式是根據基層上報數據形成原始憑證、匯成報表,財務人員對數據的準確性核實不夠,又受基層單位票據上報延遲的時間差影響,加上企業財務人員往往與經營生產實際脫節,不熟悉產品的組成和流轉,不免發生往來賬串戶、成本誤轉等疏漏,以致經營者無法從報表和數據中獲得有價值的信息,漸漸不關注甚至不信任財務報表,而因為數據欠缺準確,監督職能也就無法到位。另外,由于財務分析不全面,或者財務指標分析局限于理論層面,與實際工作貼合不緊密,因此企業對財務運營管理工作未能很好地利用,甚至有的經營者對財務工作認識片面,只簡單地將其當成報稅和對外報表的工具,財務人員的工作不能獲得增值,企業也未能很好地從財務運營管理工作中受益。
企業實際工作中出現的上述問題,一方面固然是財務部門因素,另一方面也是因為經營者對財務運營工作的認識不足。企業應當鞏固財務運營管理的核心地位,通過財務流程的改善,提高財務運營管理水平,充分發揮財務的功用,實現企業的健康發展。
4、利用財務運營管理,改善提升企業經營管理
財務運營管理活動涉及到企業經營管理工作中的各個環節,企業各部門幾乎都會與資金發生聯系,財務運營管理通過資金的脈絡可能延伸到經營的每個領域,每個部門都需要接受財務管理部門的指導,受到其監督和制約;經營活動產生的收入成果和成本費用,都將歸結為利潤的多少。以利潤最大化為目標的財務運營管理,能夠滿足企業穩定經營的需求,為企業提供多方面的監管和支持。因此,財務運營管理實踐工作的加強有助于企業提高資金使用率和經濟效益,實現企業長遠發展。如何利用財務運營工作來改善企業經營管理呢？從上述財務運營管理出現的問題來看碟,要做好以下幾個方面的工作:
4.1 重視財務運營管理的核算基礎工作
(1)財務機構和人員:根據企業實際經營需要,合理設置財務機構,健全崗位配置,完善責任會計制度。
(2)財務核算流程:制定合理流程及規定,保證所發生經濟業務的原始單據盡快流轉到財務部門,保障核算的及時性;財務部門與各部門按月核對存貨、往來、費用等數據,確保原始數據的準確性;將不盡合法的票據非正規票據（收據、白條等）列入完整的賬務體系,以反映真實的經營狀況。
4.2 健全全面預算管理
(1)建立全面預算,一是要做好財務預算管理的事前預測工作,運用以歷史數據資料為基礎的彈性預算方法,對不同方面采用不同的預測方法。對銷售預測,可以把歷年的數據資料同當前的市場需求運用概率分析的方法,得出最優的銷售預期值;對成本支出環節的預測,應按管理歸口,對歷年資料進行系統分析,結合目前市場環境合理預測。二是預算的過程中,要綜合考慮企業的實際情況和市場環境,按照可操作性強的原則進行編制,預算要與市場適應。
(2)健全全面預算,一是在預算的制定中注意自上而下--自下而上--再自上而下的順序,強調與各部門進行充分及時的溝通和協調。二是在預算的執行中,要強調預算的剛性化,在預算總額不變的情況下可以增減單項費用預算,并及時糾正偏差。通過業績評價發現實際與預算的偏差,分析差異原因,讓預算執行單位對問題引起足夠的重視,并進行整改。偏差如果是因為不可抗力造成的,要及時調整。
4.3 強化內部控制
企業的營運資金管理對于企業財務安全和正常生產經營具有舉足輕重的作用。存貨和應收賬款是營運資金占用的主要形式。運用授權管理、不相容職務分離和崗位輪換等措施強化內部控制和財務運營管理,建立健全內部控制制度是確保企業財產不受侵蝕的重要保證。
4.3.1 存貨控制
存貨主要包括原材料、在制品、產成品、寄外成品等。
(1)對供應商可采取上線結算方式,以減少企業在制品和原材料資金占用以及相關的質量風險;(2)關注存貨流轉的數量控制。設定最低安全庫存,采取限額領料限額發料,嚴格執行超定額領料審批制度及過錯賠償制度。建立成品入庫數量與生產投入數量之間的勾稽關系,核實差異原因,提高投入產出率。(3)建立二級財務核算,在車間記錄實物的領用、入庫數量和金額,按月與財務賬目核對,從中發現問題,解決問題。(4)定期清查盤點,查明差異,及時處理。
4.3.2 應收賬款控制
完善崗位考核制度,責任到人。企業應根據顧客回款周期計算月度（或季度）到期未回款,按到期未回款的一定比例對責任人進行綜合考核。
4.4 開展增效、降成本工作
制定增收節支計劃,從挖潛開源兩方面入手。增收節支計劃要能支撐預算目標的實現,從最直觀的角度嚴格成本及費用控制,降低企業支出,保障企業利潤空間。例如,通過適當的資金調配,保證原材料采購資金,以規模效應及優惠的付款條件降低采購成本或對材料采購及外部加工費加強管理,在保證質量前提下降低供應商價格等。
在成本的控制中可以采用標準成本法,在企業建立標準成本模型。年度銷售合同的評審中,對照標準成本,低于企業規定的毛利率時,通過向供應商轉移降價損失以保證企業的整體利潤水平。
4.5 加強資金調控力度
制定年度目標時,根據企業規模、發展潛力、風險控制度等因素確定企業總體資金規模,按月度及中期調控資金。每月底以前銷售部門報出當月回款計劃,各部門報出下月資金使用計劃,財務部門負責關注銀行貸款的到期項等融資事宜,預計當月現金流量及現金流動時間。如遇市場格局的調整、大額投資及項目建設等,必須與企業現金凈流入及融資進度緊密結合。通過以資金為紐帶的綜合調控,做到整個企業發展的有序,規避經營風險和法律風險。
4.6 發揮財務分析的作用
善用會計報表的分析和指標,利用指標監控企業的財務運營現狀和經營優劣。企業經營中會逐步形成自己的償債能力指標、獲利能力指標、經營能力指標的合理值。企業在日常經營中應圍繞財務運營指標規劃經營行為,用指標指導日常經營行為,力求指標達到最佳平衡點;合理確定公司各項財務指標的最優值,并以此為參考系來計劃并規范各部門的經營行為。
總之,企業在效益角逐激烈的市場經營竟爭中,越來越深刻地認識到財務運營管理的重要性。在現代企業經營中積極正確地發揮運用財務運營管理,有助于企業改善效益提升管理水平。企業的財務部門和財務人員,則應當不斷更新知識結構和理念,以服務的心態,主動深入企業實際,提供實用的分析報告和決策意見,參與到企業管理之中,與企業經營者共同追求企業價值最大化,滿足各方利益要求,實現企業長期的可持續發展。
參考文獻
【關鍵詞】管理會計；財務分析體系；醫院運營；內部管理
一、前言
我國管理會計起步于20世紀70年代末，發展至今，逐步進入到全面推進管理會計體系建設的初始階段。2014年10月，財政部《關于全面推進管理會計體系建設的指導意見》，將管理會計在企事業單位中的治理作用突顯出來。公立醫院作為我國自主經營、單獨核算的事業單位，業務繁雜，經濟管理壓力巨大。2009年《關于深化醫藥衛生體制改革的意見》出臺，為適應新醫改政策，2010年12月財政部、衛生部（原）制定新的《醫院財務制度》和《醫院會計制度》，給醫院財務管理工作提出了新的要求。2015年全面施行醫保總額預付制度，醫院管理與決策層期望醫院財務部門能夠提供可利用的各類財務數據及指標作為決策的依據，因此，財務分析與管理會計充分融合，提高醫院綜合運營管理能力與競爭力。
二、醫院管理會計的職能及工作模式
1.醫院管理會計的職能
美國管理會計師協會2008年定義會計管理為“管理會計是一門專業學科，在制定和執行組織戰略中發揮綜合作用”。通俗的講，管理會計是管理與會計的直接接合，它通過專門的技術和方法，構建數學模型，提示組織運營過程中內部經濟信息規律，輔助管理者科學管理，并為決策者在戰略決策和規劃時提供參考。
2.醫院管理會計的工作模式
醫院管理會計是以醫院各層次的責任科室為主體，預測、決策、規劃、控制、考核和評價，是一種服務于醫院內部管理的管理行為。
管理會計工作模式之一是經營效果的預測和決策。醫院運營過程中需要科學的預測與決策，業務發展所需的學科發展、基建建設、藥品和耗材采購與庫存等，更為重要的是現今醫保總額預付制度的施行，需要通過過去幾年的醫保運行情況，更好的應對醫保制度的重大改革。倘若在制度實施上一年度，醫院能夠通過多年醫保數據，運用相關方法分析，預測下一年度醫保運營情況，做出合理決策，提前作出反應，必然能更從容的應對改革。
管理會計工作模式之二是經營過程的控制和規劃。規劃與控制是繼預測和決策之后實時監測醫院運營過程。例如，醫院在采取措施應對醫保總額預付制一個季度后，立即提取本季度的運行數據，分析業務收入、病人費用、醫保額度使用情況等指標，縱橫向對比，結合所在區域特點及新農合政策的變動，分析運行情況，如有不利情況產生，應及時找原因和方法，使醫院更好的運營。
管理會計工作模式之三是經營結果的考核和評價。管理會計貫穿業務活動的始終，從最初的預測和決策，至過程的規劃和控制，每一步都通過技術和方法，分析優劣，作出考核和評價。例如，醫院在基建投資時，通過資金規劃，是自籌資金還是充分利用財務杠桿，需在當時金融政策情況下，與醫院多年的資金流量和收益作科學比對，綜合評價后作出決策，基建動工以后實時監測，考核、評價，為建設的順利完成護航。
三、醫院財務分析方法概述
現有的醫院財務分析主要通過考核指標計算，通過既定的標準來分析業務活動的優劣。傳統的指標分析方法將償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力等多個方面的指標納入一個有機的整體之中，目的在于對財務狀況和經營成果作剖析。劉文娜等、袁超等、肖麗等多位學者和醫院工作者研究了財務分析的指標應用、財務分析方法的選用等引進杜邦分析方法等其他方法，主要是將醫院財務狀況和經濟效益通過核心指標層層分解到整個經營活動中的環節中去，以期找到影響某一指標的相關因素。
四、結合管理會計構建醫院財務分析體系
財務分析通過對財務信息的深加工，為醫院經濟管理工作提供參考，而財務分析不應該僅僅停留在財務指標層面上，更應從財務的、非財務的層面進行分析，為醫院運營更好的服務。管理會計是以行為科學為基礎的學科，以預測和決策、規劃和控制、考核和評價三種模式服務于醫院內部管理，其思想可以用于構建財務分析體系。
醫院管理會計要求分級核算，是構建財務分析體系的堅實基礎。管理會計分級核算要求實行院科兩科核算，院級核算以醫院總體為核算主體，核算收支，負責對外及上級報告；科級核算需要做好科室歸集，建立以責任制為核心的成本核算體系，即科室責任成本，這樣，將醫院利益與科室利益整合，在醫院戰略規劃下，科室與醫院同步運營，產生良好的、可歸集的財務數據，完整、分類的數據有利于財務分析應用。
管理會計三大工作模式將提示財務分析體系構建的角度。財務分析體系構建不僅關注財務指標，也應注重非財務信息，應涉及到醫院預算管理、風險管控、成本管理、資產運營、收支結構、社會效益和發展能力多方面，從財務效益、風險控制、資產管理、成本控制、社會效益和成長等多方面多維度的構建全面的分析體系，如表1所示。利用表1中財務效益、風險控制及資產管理、成本控制、社會效益和發展能力5個方面選擇財務指標構建財務分析體系，可按月度、季度、半年度、年度進行數據分析與評價，使財務分析體系能覆蓋醫院管理所需分析指標，分析數據全面，分析結果可用。
五、小結
管理會計以行為科學為基礎，注重預算、責任成本控制等多內部管理方面，財務分析體系的構建若以管理會計思想為指導，從預測與決策、控制與規劃、考核與評價三部分來考慮體系的構建，從戰略上指導醫院將財務效益、風險管控、資產管理、成本控制、社會效益和成長等多方面結合起來，分析有針對性、層次清晰、重點突出，將更好的服務于醫院內部經濟運營管理，更好的適應新醫改政策和總額預付制度的變革。
參考文獻：
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[3]肖麗. 醫院財務分析指標體系構建探討―基于沃爾綜合評分法和杜邦財務分析法的結合.衛生經濟研究， 2013， 311： 53-55.
關鍵詞：供電企業 財務在線稽核 運營監控 協同機制
隨著我國國有企業內部控制和風險管理意識的強化，內控、風控、監察、稽核等各類工作紛紛開展。在國資委的號召和各國有企業總部的要求下，基層單位在過去的幾年間經歷了多次類似的風潮。由于基層單位相對于總部而言職能部門設置較少、人員配置較少、可動用的各項資源也較少，出現了“上面千條線，下面一根針”的狀況。由此，一個可行的方法是探索整合管理和組織協同路徑，將相關的工作納入統一框架完成，既能減少與總部的摩擦與沖突，也能有效使用有限的資源開展各項工作取得應有的成效。
一、理論回顧
（一）協同要素的識別
國外學者對協同機制的研究一般可以從其定義和原理分析中進行理解，國內學者的研究成果則更加具體和貼近實際，主要有以下觀點：
第一，企業的協同能力評價，如毛克宇、杜綱根據企業協同能力的特點提出了協同能力的主要的評價模型，協同能力包含的主要的協同要素包括知識協同、資源協同、制度協同、流程協同和關系協同等。
第二，基于能力型模塊化企業群的協同：吳正剛、韓玉啟從自組織理論和協同學的有關觀點出發，對模塊化企業群的自組織特征、協同體系進行研究，并給出相應的層次分析模型。
（二）協同機制的運行
首次出現在Barlowd（1953）關于國際化管理的開拓性研究中，他分析了22家美國跨國公司以及17家墨西哥的子公司的有關國內運作的結構化和正式的機制。Barnard's（1968）將協同機制分為兩大類，分別是結構性和正式的機制，以及其他的更加非正式的機制。在當前很多企業遭遇內部職能交叉重復而言無法在正式制度層面得到解決的背景下，非正式機制就更有發揮作用的空間了，本文分析的內容便是一例。
二、電力企業運營監測與財務在線稽核的實際開展、沖突及整合的必要性
（一）財務在線稽核和運營監測的簡介
2011年，國家電網公司提出“構建基于SG-ERP的財務在線稽核機制”，其價值和作用主要體現在由事中事后向事前事中轉變提升財務風險預防能力，涵蓋價值鏈上所有樣本量并層層穿透并拓展財務稽核的廣度和深度，突破時間、空間限制實現風險實時監控，以及提高稽核工作效率，增強財務稽核的客觀性和獨立性。
2012年，國家電網公司建設“運營監測（控）中心”，實現對所有經營活動、核心資源、客戶服務的在線監控。運營監測中心創立伊始和后續運行中的定位與目標為包括全面監測加強管控、強化分析支撐決策、加強預控防范風險，最終實現橫向協同優化管理。
（二）兩項工作實際開展中的潛在矛盾和沖突分析
雖然公司范圍內不少專業部門或技術部門也都有自己早前建立的監督檢查體系，但其本質上是某一專業工作范圍之內的；而財務職能在線稽核的擴展、深化和運營監測職能的建立，都是站在公司整體或全局的角度進行的，其在實施過程中必然存在重復、沖突和矛盾，突出表現為對各項已有工作及其成果的分配，以及對未來的新職責和話語權的爭搶上。由此，兩項職能或多或少存在競爭關系，影響了正常工作的開展，有必要形成協同實施方案和整合機制。
（三）協同與整合的必要性和可行性
從兩項職能或工作的具體情況來看，其是完全可以進行協同和整合的。
第一，兩者在功能定位上是一致的，都是通過綜合分析，發現問題并促進改進，且都是立足于整個公司全局。
第二，兩者的工作開展方式是一致的，都是搜集整合各類信息，進行各類分析后得到結論。無實體工作，均是智力密集型的分析工作，對各類具有綜合分析能力的復合型人才、對質量較高的基礎數據、對具有強大數據分析能力的軟件等工作的需求是相同的，也就是其開展工作的資源基礎是基本一致的。
第三，兩者的關注點和側重點雖然目前有所不同，但隨著工作的深入，必然會趨于一致，即以綜合反映公司經營成果的綜合績效為關注點。
三、協同實施方案的實施建議與預期成效
（一）協同實施方案設計
1.戰略協同及目標協同
兩項工作均立足整個公司，以促進公司全局范圍內的合規性提升、運營效率提升和經營業績提升為整體目標。在具體的分析要點上，財務在線結合側重于以價值量和財務流程為基礎進行綜合分析，而運營監測則從公司各核心業務單元為對象進行總攬式分析。由此，兩項工作可以在共同的目標之下，按照不同的側重點協同實施，從不同角度對公司整體的管理改進和績效提升發揮促進作用，支持公司戰略目標的實現。
2.工作機制及內容的協同
首先，從財務在線稽核擴展的角度來看，可基于當前公司ERP中的業財一體化基礎，將財務在線稽核向業務前端延伸，構建財務視角的運營監測平臺，首先從資金流和財務結算角度對基建投資、物資管理、預算執行、資金使用、電費管理等實行全面監控，實時匯總分析財務及前端業務，在線展現公司經濟運行狀況，并及時發現經營管理中存在的異動和問題，既可作為公司運營監測（控）中心在財務專業領域的支持和補充，也可在運營監測（控）中心鎖定具體問題后查找自身原因或協調相關職能部門及時快速反應，保證各項資源和經營行為可控在控。
其次，從運營監測工作深化的角度來看，可基于當前運營監測的工作機制和數據平臺，重點深化基礎數據較為齊全、質量較高的財務單元和其他業務單元的關聯分析與綜合分析，為供電企業生產運行的經濟效益評價和經營績效提升提供堅實支持。
3.基礎數據及信息協同
基于運營監測建立的統一數據平臺，鑒于財務信息是運營監測平臺中需求量最大的數據，也是目前口徑最全、基礎數據質量最好的數據，由財務系統首先向其中傳輸各類財務信息，作為其整合業務信息和財務信息開展綜合分析的基礎。而運營監測中心則逐步將各專業領域的信息（主要是各類KPI）整合到統一數據平臺后，優先向財務在線稽核模塊開放，以供財務在線人員結合更為細節的工程項目結算、費用報銷等信息對業務的合規性和效益進行更為深入的分析。
4.資源協同與技術協同
在開展分析的基礎資源的合作上，除了上述的數據和信息互換，雙方還可以：（1）定期開展討論會確定每個月和每個季度的專項分析議題，并區分雙方在其中的分工；（2）共享外部智囊、聘請的咨詢顧問和公司統一購買的分析軟件等；（3）針對雙方對業務和技術細節均存在很多盲區，共同開展各類培訓和實地調研，補充基礎知識，以便于開展綜合分析。
（二）具體工作的開展建議
財務部門將在原先國網公司統一部署的基于財務管控模塊的在線稽核功能的基礎上，結合自身開發的基于SG-ERP的業財一體化的在線稽核體系，從財務視角同時進行業務活動檢查監督和經營效率、績效分析，構建有力的風險防范和糾錯防弊體系，促進公司健康平穩運行。同時通過界定運營監測（控）中心下財務運營監控的職責范圍和關注重點，最終實現以財務監督促進業務管控、以運營監測促進效益提升的目標。
運營監測中心則以自身的全新定位和統一數據平臺為基礎和依托，在得到財務這一綜合性分析“同伴”的支持下，首先匯聚了大量的財務數據并與已有的技術和業務數據進行匹配，初步具備了開展綜合分析的基礎。同時，其可以將主要精力和關注點放到技術等角度的審視上，價值量或效益角度的衡量可以依托財務的專業化分析工作得到更為細致的結果。
（三）預期成效
若按照上述設想進行實踐，則可形成緊密協作、互通有無、相互促進的良性工作機制和持續優化循環。兩項職能將進一步探索基于“大數據”設定自動監測或稽核規則、公司全局范圍內的風險預警和經營業績診斷等工作，以切實發揮其本身固有的職能和作用。
參考文獻：
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[2]毛克宇，杜綱.基于協同產品商務的企業協同能力及其評價模型[J].內蒙古農業大學學報（社會科學版），2006（2）.
關鍵詞：企業財務管理對策
隨著三網融合的不斷推進，對于網絡運營企業的管理工作提出了更高的要求。財務管理作為企業管理工作的重要組成部分，對于企業的生存和發展具有重要的影響。在新時期下，我國的有線電視網絡運營企業在財務管理中還存在一些不足和弊端，應當采取針對性的措施，提高企業的財務管理水平，滿足三網融合的發展需要，促進企業的發展。
一、財務管理中存在的問題分析
(一)管理理念落后
我國有線電視網絡運營企業改制的時間不長，市場化不足。在運營初期，還是沿襲原有的行政管理模式，在財務管理的過程中存在著管理理念落后的問題。企業的所有權與經營權高度統一，這種情況下財務管理缺少足夠的監督，沒有建立有效的審計稽核部門等。例如部分企業不重視成本控制，對于財務管理不夠重視，影響了財務管理工作的效率。部分企業的會計信息存在著瑕疵和不完善的地方，例如資產不明、家底不清等，都影響了有線電視網絡運營企業的健康、有序發展。
(二)財務管理權限不清晰
對于有線電視網絡運營企業來說，其國有屬性比較強，在財務管理中缺少足夠的研究和實踐等，容易產生財務管理權限不清晰，或者越權行事的現象。特別是在國有企業中，財務管理工作缺少足夠的獨立性，管理人員具有比較強的財務支配權力，容易導致財務管理混亂。財務管理權限不清晰，造成了財務管理水平低下，難以完成財務管理的目標，最終影響了企業的發展。
(三)投融資缺少科學性
只有獲得了足夠的資本，網絡運營企業才能獲得充分的發展。對于我國有線電視網絡運營企業來說，其規模相對有限，缺少有效的社會資本投入，特別是在三網融合的背景下，對于企業的資金管理能力提出了很高的要求。網絡運營企業在社會中的融資渠道單一，主要通過向銀行貸款來獲得資金等，獲得的資金額度有限，難以滿足網絡建設、設備升級、業務拓展的需要。同時對于有線電視網絡運行企業來說，存在著市場拓展方向、拓展能力不足的缺陷。財務管理人員缺少科學的投融資理念，難以準確地把握企業資金的投資項目及投資額度等。在決策時不能充分地考慮市場因素的影響，不能準確分析投資回收期及效益，給財務管理工作帶來無法估計的長期風險。
二、加強財務管理的對策研究
(一)轉變財務管理觀念
隨著網絡運營企業市場的不斷開放和完善，社會中的大量資本融入到了網絡運營企業中。對于網絡運營企業來說應當重視市場化的有利契機，積極地加強與社會資本的合作，提高財務管理水平，不斷擴大企業的規模等，實現企業投融資的多元化發展，提高企業在市場中的生存能力。在國有企業中，部分管理人員對于市場化發展不夠敏感，不重視工作人員的財務分析能力等，難以適應新時期企業財務管理工作的需要。在新形勢下，要認識到財務管理工作對于企業經營的重要性，加強內部控制和管理，將財務管理工作成為企業發展的重要推手和力量，使財務管理工作能夠更好地服務企業的發展，實現國有企業社會效益和股東利益的最大化。
(二)提高財務管理水平
財務管理對于企業的發展具有重要的影響，因此應當努力提高財務人員的管理水平，降低企業運營過程中的財務風險。例如在企業日常的運營管理中，應當制定完善的財務管理制度及各項費用的報銷規定，編制全面預算，加強對支出的控制和管理，防范和細化財務管理中的風險因素和不確定因素等。建立有效的應對機制，避免財務風險帶來對企業經營的沖擊和影響。網絡運營企業要積極地適應市場競爭的要求，加強對財務風險的預測，在財務管理工作中變被動為主動，減少財務管理中的風險因素等，保障企業的安全穩定運行。為了減少財務管理中的風險，應當加強財務規章制度建設，做到有規必依，有錯必糾，嚴控財務管理中可能出現的違規行為。例如應當正確地處理財務和會計之間的關系，明確財務工作與會計之間的界限和權限，努力提高財務管理的水平。在必要時，可以根據企業的實際情況將財務管理部門與會計部門進行分離，建立各自的結算和核算中心，只有這樣才能相互制約、互為監督，更好地做好財務管理工作。
(三)加強人才投入
財務人員的工作能力和水平對于財務管理的質量具有重要的影響，在新時期下要加大對企業財務管理人員的儲備和培訓，加大對財務管理人才的投入。隨著時代的快速發展，財務管理工作也在不斷地發生變化。傳統的財務管理方法已經難以滿足現代企業對財務信息的需要，特別是隨著會計信息化經濟形式的不斷深入變化，對于財務管理人員的能力提出了比較高的要求。企業要努力加強對財務人員的投入，拓寬財務人員的知識結構，提高他們的專業能力和綜合素質。財務管理過程中要樹立以人為本的思想和理念，建立權責相符的財務運行機制，加強對財務人員的專業培訓，提高他們的業務能力。加強財務法律法規的學習，要求財務工作人員自覺地遵守財務管理紀律，樹立良好的財務工作風氣，保證財務信息的真實、完整、可靠。加強財務人員的職業道德培訓，樹立正確的財務管理觀念，從而提高企業的競爭力和服務能力等。
三、結束語
有線電視網絡運營企業的成立時間還不夠長，在經營的過程中缺少有效的市場競爭等，導致企業內部財務管理的混亂，影響了企業的發展。隨著有線電視網絡業務的快速發展，企業的財務管理工作變得越來越重要。對于企業財務管理人員來說，要加強業務學習，不斷地提高自己的專業能力；企業也要重視財務管理工作，加強對財務管理的投入等，促進有線電視網絡運營企業的健康發展，提高企業的盈利能力和社會服務能力。
參考文獻：
[1]劉慶武.有線電視網絡運營企業加強內部財務控制的問題探討[N].企業導報,2014,12:95-96
【引言】
網站運營是網絡營銷里的一個重要名詞，它主要是指網絡營銷體系中一切與網站的運營推廣有關的工作，主要包括網站流量監控分析、目標用戶行為研究、網站日常更新及內容編輯、網絡營銷策劃及推廣等內容。網站運營是指網絡營銷體系中一切與網站的后期運作有關的工作。
網站運營是指一切為了提升網站服務于用戶的效率，而從事與網站后期運作、經營有關的工作；范疇通常包括網站內容更新維護、網站流程優化、數據挖掘分析、用戶研究管理、網站營銷策劃等，蘭曉華認為，網站運營常用的指標：PV、IP、注冊用戶、在線用戶、付費用戶、在線時長、購買頻次、ARPU值。網站運營是一個總體概念，包括了設計，編程，客戶服務，公司管理等。
就目前中國的互聯網發展趨勢看，網站的運營應當融入企業的整體經營體系中，使網絡與原有的機制有機結合，這樣才能發揮網站及網絡營銷的商業潛力。
【目錄】
第一部分 摘要
一、網站運營公司概況描述
二、網站運營公司的宗旨和目標
三、網站運營公司目前股權結構
四、已投入的資金及用途
五、網站運營公司目前主要產品或服務介紹
六、市場概況和營銷策略
七、主要業務部門及業績簡介
八、核心經營團隊
九、網站運營公司優勢說明
十、目前網站運營公司為實現目標的增資需求：原因、數量、方式、用途、償還
十一、融資方案（資金籌措及投資方式及退出方案）
十二、財務分析
1．財務歷史數據
2．財務預計
3．資產負債情況
第二部分 綜述
第一章 網站運營公司介紹
一、網站運營公司的宗旨
二、網站運營公司簡介資料
三、各部門職能和經營目標
四、網站運營公司管理
1．董事會
2．經營團隊
3．外部支持
第二章 技術與產品
一、技術描述及技術持有
二、產品狀況
1．主要產品目錄
2．產品特性
3．正在開發/待開發產品簡介
4．研發計劃及時間表
5．知識產權策略
6．無形資產
三、網站運營產品生產
1．資源及原材料供應
2．現有生產條件和生產能力
3．擴建設施、要求及成本，擴建后生產能力
4．原有主要設備及需添置設備
5．產品標準、質檢和生產成本控制
6．包裝與儲運
第三章 網站運營市場分析
一、網站運營市場規模、市場結構與劃分
二、目標市場的設定
三、產品消費群體、消費方式、消費習慣及影響市場的主要因素分析
四、目前網站運營公司產品市場狀況，產品所處市場發展階段（空白/新開發/高成長/成熟/飽和） 產 品排名及品牌狀況
五、市場趨勢預測和市場機會
六、行業政策
第四章 競爭分析
一、有無行業壟斷
二、從市場細分看競爭者市場份額
三、主要競爭對手情況：公司實力、產品情況
四、潛在競爭對手情況和市場變化分析
五、網站運營公司產品競爭優勢
第五章 網站運營市場營銷
一、概述營銷計劃
二、網站運營銷售政策的制定
三、網站運營銷售渠道、方式、行銷環節和售后服務
四、主要業務關系狀況
五、網站運營銷售隊伍情況及銷售福利分配政策
六、促銷和市場滲透
1．主要促銷方式
2．廣告/公關策略、媒體評估
七、網站運營產品價格方案
1．定價依據和價格結構
2．影響價格變化的因素和對策
八、銷售資料統計和銷售紀錄方式，銷售周期的計算。
九、網站運營市場開發規劃，銷售目標
第六章 投資說明
一、資金需求說明（用量/期限）
二、資金使用計劃及進度
三、投資形式（貸款/利率/利率支付條件/轉股-普通股、優先股、任股權/對應價格等）
四、資本結構
五、回報/償還計劃
六、資本原負債結構說明
七、投資抵押
八、投資擔保
九、吸納投資后股權結構
十、股權成本
十一、投資者介入公司管理之程度說明
十二、報告
十三、雜費支付
第七章 投資報酬與退出
一、股票上市
二、股權轉讓
三、股權回購
四、股利
第八章 風險分析
一、資源風險
二、市場不確定性風險
三、研發風險
四、生產不確定性風險
五、成本控制風險
六、競爭風險
七、政策風險
八、財務風險
九、管理風險
十、破產風險
第九章 管理
一、網站運營公司組織結構
二、管理制度及勞動合同
三、人事計劃
四、薪資、福利方案
五、股權分配和認股計劃
第十章 財務分析
一、財務分析說明
二、財務數據預測
1．銷售收入明細表
2．成本費用明細表
3．薪金水平明細表
4．固定資產明細表
5．資產負債表
6．利潤及利潤分配明細表
關鍵詞：財務分析；企業經濟管理、管理意義及應用；
中圖分類號： C29 文獻標識碼： A
財務分析是企業財務報表制訂及會計核算工作的基礎，具有專門的分析技術及方法，能夠對企業經營活動、分配活動及運營能力進行評價。另外，它還是企業創始者評價企業經營情況、企業未來發展情況的依據。隨著經濟快速發展，經濟管理內容也不斷增加，財務分析的有效應用，對于提高企業經濟管理水平具有重要意義。本文就財務分析對企業經濟管理的意義及應用進行分析探討。
1.企業在財務分析管理中存在的問題
主要表現在以下幾個方面：
1.1對企業財務分析作用認識不深入
財務分析是指利用會計專業的知識，制訂企業經營收入的財務報表及財務核算，在此基礎上，對企業經營現狀進行調整，對今后的發展方向給予規劃，以實現高效快速發展的目的。主要作用有這幾點：首先，通過提供財務數據，制訂財務報表及財務核算，為企業提供了財務預算數據。據此，經濟管理人員會做出相應的決策等，為運營生產提供指導。其次，企業的經濟效益，通過財務分析制訂成盈利負債表等數據，投資者或權責人據此，可以判斷是否繼續投資。也就是說，財務分析產生的數據是投資者做出選擇的重要依據。再次，企業的經營方案的調整，都是以運營效率為基礎的，而運營效率反映到財務上，就是各種各樣的數據表格，通過對這諸多數據表格進行分析，才能為企業提供今后發展的大方向。第四，企業經營的最終目的就是盈利，而是否盈利，得看其平時的運營情況，而該情況最直接的反映就是財務情況。所以，要實現企業經濟效益最大化，財務分析顯得不可缺少。但現階段，經濟管理人員并沒有將財務分析的作用充分理解，導致對企業發展方向及運行現狀不能準確的把握，嚴重影響了企業高效發展。
1.2重視盈虧分析，缺乏現金流量分析
在財務分析中，有兩方面的內容至關重要，其一盈虧分析，它是評價企業運行情況的重要標準，也使企業經濟收入最直接的體現。其二現金流量分析，和盈虧分析不同，它是反映企業變現能力、償債能力等，由于在財務指標中顯得較為突出，所以，已被廣大管理人員所關注。現金流量分析最重要的特點就是，財務數據在年底上報、沒有考核制度和標準，使得造假行為頻現，財務數據上報的準確性下降，而隨意性升高，從而降低了財務管理水平。這種情況在許多大型企業都存在，應給予關注，及時解決，才能正真發揮現金流量管理的作用。
1.3輕視專題分析
專題分析就是根據企業運行中出現的某一問題，進行深入解析的過程。該過程中，經常會涉及到財務方面的知識。這種解析在不同人員眼中，具有不同的意義，如生產運營中的某一問題，在經濟管理者眼中，就要分析它的運營現狀、運營趨勢，而在投資者眼中，這些將不再是關注的重點，而財務分析數據表格，才是他關注的要點，他只有對此進行深入解析，才能夠實現有回報的投資。另外，在專題分析中，沒有對提供的財務數據進行全面分析，沒有進行深入挖掘其內在的東西，所分析的內容顯得較為膚淺及片面化，從而在重大經濟決策方面，顯得舉棋不定，猶豫不前。
2.財務分析法的應用
2.1財務分析法的方法
主要表現在以下幾個方面：
（1）比較分析法。就是將企業某一階段的運營數據和以往經營進行對比，分析差異顯著性，進而得出企業在該階段是否盈利。這是最直接的一種財務分析方法。在一般的中小型企業，都會用到比較法。根據比較結果表現形式，可以將比較法分為三種。其一，絕對數分析法，是將企業不同時間段的經濟收入，通過經濟公式，換算成絕對值，然后進行對比，得出企業在最近時間段內是否盈利。另外，通過此絕對值，可以預測企業今后運營趨勢。其二，是定基分析法，是將現階段的經濟收入和以往各階段的進行比較，然后做出曲線圖，以此直觀的作出企業是否盈利，及今后的發函趨勢。其三，環比分析法。該種方式和上面兩種不同，是通過兩組數據比較，得出比值，然后根據比值是否大于或小于零，來得知企業是否盈利。
（2）趨勢分析法。顧名思義就是將各個階段的經濟收入值，以時間為橫坐標，以收入值為縱坐標，然后再在直角坐標系內描點，最后將不同位置的點連接起來，便形成了一定形狀的曲線。經濟管理人員可以根據此曲線得知企業的盈利狀況。在實際使用中，分為兩種形式，其一，繪制曲線的數值以絕對值的形式表示，這種表示方法較為準確，能夠準確反映某段時間內，生產經營條件相當的情況下，企業盈利是否提高。其二，就是繪制曲線的數值是有相對值，也就是沒有做過處理，沒有將生產因素加入，所以，反映盈利情況時，顯得較為粗糙。
（3）因素分析法。該方法也稱作因素替換法。通過該分析方法，可以將影響財務報表的重要因素進行分析研究，對于企業經濟管理具有重要意義。在使用該方法時，應注意這幾個影響因素：首先，要有眾多因素對研究對象產生影響，才能確定各種單一因素所產生的影響程度。其次，這種分析方式應用具有局限性，通常情況下，只對財務中的成本、利潤總值及資產報酬率進行分析。
（4）比率分析法。就是將企業不同時期的經濟收入值，通過相互比較，然后將不同的比值以時間作能坐標，以比值為縱坐標，在直角指標上描點，在將各點連接起來，形成一定形狀曲線。此曲線能夠更加準確的反映企業在較長時期內的盈利狀況，從而有利于企業財務管理。
3.財務分析的步驟
首先，要明確財務分析的目標，只有將目標值確定之后，才能有針對性的收集相關方面的運營數據，才能將確定比較的時間段，才能確定財務分析法方法。另外，不同經濟管理人員，在同一財務分析時，會采用不同的分析目標，從而導致分析結果不同，表現的內容也不同。其次，制定財務分析計劃，當財務分析目標確定之后，就要根據目標值，制訂財務分析計劃，分析計劃既要全面，也要能夠突出重點，才能使達到高效管理。再次，充分搜集財務分析相關的其它數據信息，只有這樣，才能夠保障財務分析的準確性和有效性。第四，當上述三個步驟的工作準備好之后，就要選擇一定的分析方式，以得出盈利結果值。一般情況下，宜采用多種分析方式，并對得出多種結果進行比較，得出最優值。
綜上所述，財務分析在企業經濟管理中意義重大，不僅具有不同的分析方法，還具有規定的分析步驟，只有將這兩方面注意好，并結合企業運營的基本情況，才能對某一階段的運營情況進行準確的反映，才能為下一階段經濟管理提供數據依據。
4.結語
隨著經濟不斷市場化，全球化，企業經濟管理也面臨著眾多挑戰。財務分析分析方式眾多，根據企業不同經營現狀，選擇合理的分析方式，能極大的推進了企業經濟管理效率。本文就財務分析法在企業經濟管理中出現的問題給予分析，并提出分析方法，希望具有參考價值。
參考文獻
[1]羅俊華.淺析企業財務分析問題及策略[J].經營管理者，2009,15（17）:82-83
一、電信運營企業財務轉型概述
（一）財務轉型的概念
電信運營企業財務轉型是指將財務滲透到建設、運維、市場一線，在網分體制下，網分財務與業務部門在日常工作中有效協同，走進業務，走進流程，使資源評價與投資效益管控相結合。財務轉型是適應于電信企業集約化深入改革發展理念的，它要求財務部門在業務流程梳理、規范剛性落地、信息透明支撐，以及管理機制協同方面，做大量操作指導和變革引導工作，這必將能使電信運營企業真正做到快速響應支撐前端市場業務，促進其發展。
（二）財務轉型的意義
電信運營企業的新興業務變革催生了財務轉型，同樣，財務轉型也會更進一步推動電信運營企業的發展，增強其競爭力，這兩者是相互作用的。首先，財務轉型能夠為電信運營企業構造完善的現金及成本管控模式，可以提升電信運營企業的資源配置能力、業績把控能力和經營決策能力。其次，財務轉型能夠協助電信運營企業進行新生價值創造，加強企業的全面預算管理，重塑營收資金管理體系，提升價值管理和服務支撐能力，是業務部門的良好合作伙伴。最后，財務轉型可以加強電信運營企業資產實物與資源的進一步管理，促進其一體化經營，進而改善財務規范管理能力。
二、電信運營企業財務管理現狀及問題分析
電信企業傳統財務管理模式比較陳舊，還停留在以前那種“如何花完成本”的老路子中，只是粗放地追求規模，過于分散，沒有重點，這些都嚴重影響其深化改革及持續發展。
（一）全面預算還未實現
電信運營企業過于重視經營業績活動，沒有重視對經營業務活動的參與管理和對重點成本事項的持續跟蹤與管理，沒有形成對資源的下沉管理以及全成本深化對標管理，沒能及時建立完善經營業績監控體系以及評估體系，導致企業不能全面進行預算管理。
（二）營收資金管理不健全
電信運營企業的賬戶分散，渠道眾多，在辦理業務與資金交付環節發生脫離，存在手工處理的情形，信息較滯后，沒有制定出適合現在經濟發展的全新確保資金安全與完整的管理流程，使得營收資金管控沒能有效顯示出其對業務前端的服務幫助作用。
（三）通信企業資產難以管理
電信運營企業的資產規模巨大且變動頻繁，地下資產比例高，責任落實不到位，無法及時進行信息滲透，資產效能分析困難，這些都導致電信企業無法及時準確把握資產走向，也無法對資產進行完整管理。
三、電信運營企業財務轉型探索方向
（一）加強全面預算管理
1.提升內部資源配置能力。首先，電信運營企業要加強對重點成本事項的持續有效管理。電信企業可以從推進信息系統建設出發，包括營銷資源管理、渠道集中管理、資產資源全過程管理以及全成本建設和改造等系統，同時對企業產生驅動效應的數據進行分析，通過相應的社會渠道費用效能、資產效能、終端管理、緊密型人員外包和商業外包以及省本部管理成本方面進行推動管理改善。其次，要適當進行企業資源下沉。電信企業要實現資源扁平化配置，在資源管控集中前提下，對資源使用充分授權，最大限度向基層單元落地，推進與收入掛鉤的資源使用責任制，支撐不同運營單元業務發展的資源支撐需求，充分給予自主權，促進財務資源有效運用，其能提高效率，更好地支撐一線發展。
2.提升業績把控能力。電信企業應該通過利潤均衡管理來提升業績把控能力，以業績穩定為目標，合理預測并規劃業務活動實施進度，加強過程管理，從結果反饋轉變為前饋控制，有效把控資源投放節奏，提升資源產出效率。電信企業還要加強本地網預算執行管控。省分公司要通過經營損益、資產負債和現金流多維度分析加強對本地網的分級分類指導，加強預算執行過程管理。
3.提升經營決策支撐能力。電信運營企業在經營業績監控體系方面，對于預算執行進度相對較好的預算單元，加大經營指標監控力度，避免出現異常波動，鼓勵其“不唯預算”，為收入及利潤增長多做貢獻；對于預算執行進度有較大差距的預算單元，引導其制定有針對性的整改措施，盡力縮減預算缺口。
（二）完善營收資金管理
1.落實營收資金管理責任。各級財務部門負責營收資金的各項監控；各層級、各渠道的營收資金、營收賬戶要全部納入財務部門管理范疇；各級財務部門必須嚴格履行管理職責，落實崗位人員，實施從業務發生源頭開始的端到端的營收資金管理流程，消除管理缺位現象。
2.深化全業務、全渠道、全流程管理。首先，實施全業務營收資金管理，所有收入賬戶均要納入財務管理，對賬戶資金流進行有效監控，嚴禁收支竄戶使用。其次，實施全渠道營收資金管理，以安全、便捷為原則，根據各類渠道特征配備不同的資金回籠方式，方便各個渠道開展業務。最后，實施全流程營收資金管理，從業務辦理產生資金開始，通過收入資金的收取、繳存、稽核、欠款管理、分析評價和考核監督的全流程閉環管理，重在對管理過程中發現的問題進行提前防范。
摘 要 資本運營是企業實現資本增值的重要手段, 是企業發展壯大的重要途徑。資本運營在企業的發展過程中都發揮了至關重要的作用,因此企業資本運營效率的高低影響著企業發展。尤其是金融企業,資本運營顯得尤為重要。如何評價金融企業的資本運營狀況,對于認識金融企業的發展具有非常重要的作用。通過金融企業的財務指標,運用灰色關聯的方法對金融企業的財務指標進行評價,以此來認識金融企業的資本運營狀況。
關鍵詞 資本運營 灰色評價 企業
資本運營,又稱資本經營,是指對企業可以支配的資源和生產要素進行運籌、謀劃和優化配置,以實現最大資本增值目標。它是一個新的經濟范疇,對使企業的經營者思考問題、解決問題的思路和方式轉到市場經濟上來有著重要意義,將對企業的發展產生深遠的影響。如何評價企業的資本運營狀況,以此來達到認識企業資本運營情況的目的就成為一個重要的問題。評價金融企業的資本運營狀況,就是基于金融企業相應財務指標分析的基礎之上的。但是,反映企業資本運營的財務指標有正指標、逆指標和適度指標,這就要求采用合適的評價方法。因此,可以運用灰色關聯的方法,通過指標之間關聯度的測度能夠達到認識金融企業資本運營效率的目的。
一、灰色關聯理論
1982年,華中理工大學鄧聚龍教授首先提出了灰色系統的概念,并建立了灰色系統理論。在客觀世界中,有許多因素之間的關系是灰的,分不清哪些關系密切,那些關系不密切,這樣就難以找到主要矛盾,發現主要特征、主要關系。灰色系統理論采用關聯度分析的方法來做系統分析。作為一個發展變化的系統,關聯度分析事實上是動態過程發展態勢的量化分析,說得確切一點,是發展態勢的量化比較分析。
(一)確定參考數列和比較數列
作關聯分析首先要指定參考的數據列。參考數據列常記為 ,是進行比較的參考標準,是由不同的指標數值的標準值所構成的,記第1個指標的值為 ,第2個指標的值為,……,第k個指標的值為。因此參考序列 可表示為:
二、金融企業資本運營評價財務指標的選取
企業的資本運營情況是通過企業的財務情況反映出來的,因此,要對企業的資本運營狀況的進行評價,必須要借助于相應的財務指標。這樣就需要選擇相應的財務指標來構建對企業進行評價的指標體系。在比較不同企業資本運營狀況時,處于不同行業的企業之間,在相應的指標上差異會比較大,所以可比性不強。在這里我們選擇金融行業的企業,運用灰色關聯對金融企業的資本運營狀況進行分析。
企業的資本經營狀況是通過企業的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力四個方面來反映的,所以就從這三個層面來選擇財務指標。由于金融行業自身的特點,選擇指標時按照針對性的原則,選擇能夠對金融企業的資本運營進行評價的財務指標體系,對金融企業資本運營情況進行評價。
(一)償債能力指標
企業償債能力是指企業償還其債務的能力,通過對它的分析,能揭示企業財務風險的大小。考慮到金融企業和工業企業的不同,金融企業沒有存貨,資金絕大多數來源于負債的特點,這里僅選擇資產負債率作為償債能力的衡量指標。
1.資產負債率( )。資產負債率指標把負債總額與可供擔保的資產總額進行對比,資產負債率是從總體上反映企業償債能力的指標。該指標越低,表明企業償債能力越強。但資產負債率也并非是越低越好。資產負債率屬于適度性指標,理論上存在一個最佳值。對于工業企業來說,國際上通常認為60%較為合適。但是金融企業的資金主要來自負債,所以金融企業的最適資產負債率為95%。
(二)營運能力指標
企業的營運能力是指企業充分利用現有資源創造價值的能力,通常主要是從企業資金使用的角度來進行的,借以評價和判斷企業經營管理水平和資源周轉效率。由于金融企業固定資產所占比重很小,主要是靠全部資金來進行營運,所以選取總資產周轉率作為評價營運能力的指標。
1.總資產周轉率( )。總資產周轉率是主營業務收入與總資產平均余額的比值,該比率反映企業全部資產的使用效率,體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度,反映了企業全部資產的管理質量和利用效率。該數值越高表明企業總資產周轉速度越快,銷售能力越強,資產利用效率越高。該指標屬于效益型指標,理論上越大越好,這是一個正指標。
(三)盈利能力指標
盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析,它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。金融企業的經營主要是以借入資金獲取利潤,金融企業的經營成果也主要體現在獲利水平,所以我們對金融企業的考察主要在這一方面,這樣對于盈利能力就選取比較多的指標。
1.總資產報酬率( )。總資產報酬率是息稅前利潤與總資產平均余額之比。因為金融企業的資金主要靠吸收存款也就是負債獲得的,所以權益資本所占比重小,銀行正是靠著舉債獲得的資金運作獲得利潤的。凈資產收益率對金融企業來說是不合適的,因此就選擇反映金融企業所有資金盈利能力的總資產報酬率。總資產報酬率越高,說明金融企業運用所有資產的盈利能力越強,總資產報酬率是一個正指標。
2.主營利潤率( )。主營利潤率是指主營收入與主營成本和稅費附加之比。該指標反映金融企業的主營業務獲利水平,只有當金融企業主營業務突出,即主營業務利潤率較高的情況下,才能在競爭中占據優勢地位。該指標屬于效益型指標,是一個正指標,理論上越大越好。
3.每股凈資產( )。每股凈資產是指股東權益與總股數的比率。這一指標反映每股股票所擁有的資產現值。每股凈資產越高,股東擁有的資產現值越多;每股凈資產越少,股東擁有的資產現值越少。通常每股凈資產越高越好,因此是一個正指標。
4.每股收益( )。每股收益也稱每股利潤或每股盈余,反映企業普通股股東持有每一股份所能享有的企業利潤和承擔的企業虧損,是衡量上市金融企業盈利能力時最常用的財務分析指標。每股收益越高,說明金融企業的盈利能力越強,因此是一個正指標。
(四)發展能力
發展能力是反映企業未來年度的發展前景及潛力。金融企業與經濟形勢聯系密切,受經濟形勢變化的影響比較大,因此金融企業更要注重自身的發展能力,以此能夠更好的應對經濟形勢的變化。發展能力概括了金融企業的盈利能力、管理效率和償債能力,是企業實力的綜合反映。
1.營業收入增長率( )。營業收入增長率,是企業本年營業收入增長額與上年營業收入總額的比率,反映企業營業收入的增減變動情況。營業收入增長率大于零,表明企業本年營業收入有所增長。該指標值越高,表明企業市場前景越好,可以看出這是一個正指標。
2.營業利潤增長率( )。營業收入增長率,是企業本年營業收入增長額與上年營業收入總額的比率,反映企業營業收入的增減變動情況。營業收入增長率大于零,表明企業本年營業收入有所增長。該指標值越高,表明企業營業收入的增長速度越快,企業市場前景越好,這同樣是一個正指標。
三、灰色關聯的實證分析
建立了評價金融企業資本運營的財務指標體系,就可以通過選取的體系,運用灰色關聯的方法對金融企業的資本運營效率進行分析。我們選取14家上市銀行,選取了這些銀行在各個指標上的數據,對這些銀行的資本運營狀況進行實證分析。相應的財務指標見表1。
(一)關聯度的計算
首先,確定參考數列。確定參考數列也就是確定各個財務指標的最適指標數值,作為對比的標準。指標的性質不同參考標準的選擇方法也就不同,指標體系中只有適度指標和正指標,因此對這兩種指標選擇不同的標準。對于適度指標,其參考數列中相應財務指標的取值就以適度指標的適度值作為參考值。對于正指標,我們就以該行業中所有企業在這一財務指標上的最大值作為參考值。通過灰色關聯來考察這14家銀行相應的財務指標與參考數列的差別情況,以此來評價這些銀行的資本運營的效率。
其次,根據比較數列值計算關聯系數。計算關聯系數首先要對數據進行無量綱化處理,在這里我們采用標準化的處理方法。用標準化的數值計算各個銀行在指標上的關聯系數(具體的關聯系數的數值見表2)。通過14家銀行在各個指標上的關聯度,可以得出各家銀行在相應財務指標上與先進水平的差距。
最后,由各家銀行在各個財務指標上的關聯系數,綜合得到各個企業相對于最優參考數列的關聯度(關聯度的結果見表2)。通過關聯度就可以得到各家銀行資本運營效率的綜合評價的結果,這樣就可以得到各家銀行的資本運營的效率。
(二)灰色關聯評價結果的分析
通過灰色關聯分析得到的關聯度和在各個指標上關聯系數,就可以對這14家銀行的資本運營狀況的進行分析。通過分析,可以得到這幾個方面的結論。
1.從關聯度的結果可以看出,南京銀行的資本運營情況是最好的,其次是招商銀行,而最差的是華夏銀行。同時,興業銀行和浦發銀行資本運營情況也比較好。處于中等水平有建設銀行、中國銀行、北京銀行、中信銀行、寧波銀行和民生銀行;資本運營比較差的有交通銀行、工商銀行、華夏銀行、深發展銀行。在上市的國有銀行中,工商銀行的資本運營效率較低;建設銀行運營狀況最好,在這14家銀行中也處于中等水平(見表2)。
2.從資產負債率這一財務指標來看,招商銀行的資產負債率是最合理的,其次是興業銀行和民生銀行。資產負債率最不合理的是南京銀行。從總體的情況可以看出,地方性的商業銀行,比如北京銀行、南京銀行、寧波銀行等,僅從資產負債率這一方面來看是不夠合理的。國有的這三家上市銀行除了中國銀行的資產負債率不夠合適,建設銀行和工商銀行的資產負債率還是可以的。
3.對于銀行來說,由于資金規模比較大,貸款期限有長有短,所以資金周轉率還是比較慢的,總資產周轉率在分析銀行資本運營上是不夠合適的。
4.把總資產報酬率和主營利潤率這兩個指標結合起來考慮。從總資產報酬率來看,最高的是中國銀行,其次是建設銀行和工商銀行,可見國有銀行在總資產報酬率上是比較高。依靠地方發展起來的銀行在這一指標上就表現的比較差,像北京銀行、南京銀行、華夏銀行、浦發銀行總資產報酬率就比較低。雖然北京銀行和南京銀行的總資產報酬率比較低,但是這兩家銀行的主營利潤率卻是非常高的,只有華夏銀行和深發展銀行在這兩個指標上都比較低,說明這兩家銀行的盈利能力與其他銀行相比還是有差距的。
5.從每股凈資產和每股凈收益來看,每股凈資產最高的是浦發銀行,其次是南京銀行和北京銀行三家國有銀行的每股凈資產都普遍比較低。同時,可以看到每股凈資產和每股凈收益有很強的相關性,每股凈資產高的銀行,每股凈收益同樣會比較高。每股凈資產和每股凈收益都表現的比較好的有招商銀行、興業銀行和浦發銀行。
6.從反應發展能力的營業收入增長率和營業利潤增長率兩個指標來看,這兩個指標的相關性更強,具有較高營業收入增長率的銀行同樣有比較高的營業利潤增長率。從這兩個指標來看,南京銀行在這兩個財務指標上表現的最好,因此具有較好的發展能力。同時,招商銀行、北京銀行、中信銀行、寧波銀行、浦發銀行在也有比較強的發展能力。相比之下,國有銀行的增長率略顯較低,這也與國有銀行規模比較大,增長難度大也有一定的關系。可以看出這些以地方為基礎發展起來的商業銀行具有很好的發展潛力。
(三)結論
通過灰色關聯對14家上市銀行的分析,我們可以得到幾點結論:
1.以地方性質商業銀行發展起來的上市銀行資本運營能力狀況往往比較好。特別是利潤率和發展能力表現更為突出,可以看出這些地方發展起來的商業銀行在未來具有非常好的發展前景。
2.國有上市銀行雖然總體評價的資本運營能力沒一些地方基礎的商業銀行的好,但在穩健經營、總資產營運能力方面依舊比較突出。由于國有銀行總量較大,不可能有小銀行那么高的發展速度,國有銀行的發展還是比較顯著的。
3.個別銀行,像華夏銀行、深發展銀行,在運營中是存在一些問題的,需要在以后經營中找出問題。
參考文獻:
關鍵詞 財務可行性評價 項目投資 投資決策
財務可行性評價是在國家現行財稅制度和價格體系的條件下，從項目財務角度分析、計算項目的財務贏利能力和清償能力據以判別項目的財務可行性。酒店項目可行性研究的目的是對擬建的酒店項目，從項目所處區域市場前景、當地酒店行業的經營情況、酒店定位、項目資金投入情況（主要是土地及固定資產投資）、經營模式等各種因素進行具體調查、研究、分析，確定有利和不利的因素、項目是否可行，估算項目風險、經濟效益和社會效果程度，為酒店業主提供投資決策和運營的建議，為項目的銀行融資提供參考依據。
一、財務可行性評價工作流程
可行性研究的財務可行評價工作包括：財務可行性要素的識別及估算、財務可行評價的體系及財務可行評價的標準。
（一）財務可行性要素的識別及估算
從項目投入產出的角度看，可將新建投資項目的財務可行性要素劃分為投入類和產出類兩種類型。投入類財務可行性要素包括：在建設期發生的建設投資、在建設期期末或運營期前期發生的墊支流動資金投資、在運營期發生的經營成本（付現成本）、在運營期發生的各種稅金（包括營業稅金及附加和企業所得稅） 。產出類財務可行性要素：在運營期發生的營業收入、在運營期發生的補貼收入、通常在項目計算期末回收的固定資產余值、通常在項目計算期末回收的流動資金。
在實施的擬建項目中，所識別的投入類可行性要素包括：擬建酒店用地的用地成本、主體建筑成本、項目裝修成本、設備購置成本、運營期墊付流動資金、運營期的經營成本及稅金。所識別的產出類可行性要素包括：運營期間的營業收入。
建設投資是項目建設階段發生的投入，由于項目建設階段一般都會形成一定的資產，因此通常使用形成資產法M行估算。形成資產法需要分別按形成固定資產的費用、形成無形資產的費用和形成其他資產投資的費用和預備費四項內容進行估算。
需要注意的是，在使用形成資產法進行建設投資的時候，要把形成資產的所有要素考慮完整。例如對主體建筑的成本需要包括地基、地下室、各樓層、文明工程、升降設備等各個部分（環節）的造價。
在項目正式運營后，項目都會占用供應商的資金、稅金等，形成流動負債，也需要新增一部分流動資產（周轉用的現金、應收款、存貨占用的現金）。在財務可行性評價中，應注意項目運營過程中對流動資金的投入。流動資金投資可按分項詳細估算法進行估算。分項詳細估算法，是指根據投資項目在運營期內主要流動資產和流動負債要素的最低周轉天數和預計周轉額分別估算每一流動項目的占用額，進而確定各年流動資金投資的一種方法。項目新增流動資金投入需求一般按流動資產減去流動負債的差額進行計算。項目投資一般分為建設期及運營期兩個明顯的運作階段。在運營期間，項目投入主要是與營業收入相配比的營業成本、期間費用等。在財務可行性評價中，我們通常需要把營業成本區分為變動成本和固定成本。
變動成本主要是與收入關聯性較強的成本，例如在酒店行業中，隨客房收入增加而增加的水電成本、消耗用品成本（洗漱用具）、床上用品等的洗滌費用、維修維護費。針對成本的不同，在財務可行性評價中對單位成本采取不同的估價方式：對于水電成本采取同行全年平均單房耗用金額計算（實際運營的單房成本可能與預計情況不同）、對于消耗用品成本及洗滌費用則采取實際價格計算（該部分成本都能獲取現有供應商報價）、維修維護費按收入一定比例計提（維修維護費用與使用量有一定關系，但并非直接相關；為簡化起見，按收入一定比例進行計提）。
固定成本主要是與收入無直接關系，固定發生的營業成本。項目財務可行評價識別的固定成本包括：服務及管理人員工資、固定資產折舊及攤銷成本。固定成本一般按成本分類進行總額估算：服務及管理人員工資按預計所需職員人數及年平均工資計算、固定資產折舊按資產折舊年限進行計提估算（房屋按五十年、電子設備按五年、電梯及空調設備按二十年計提折舊）、攤銷成本按不同成本性質采用不同的年限進行攤銷（土地使用權按四十年、酒店裝修成本按十年進行攤銷）。
在本次項目可行性研究中，識別的產出類可行性要素主要是項目運營期間產生的營業收入。由于業主單位并沒有確定的運營期（出售酒店物業的時間無法確定），且項目物業的日后升值存在重大的不確定性，在項目財務可行性研究中，對項目運營期滿的物業變現情況不作考慮。對于項目的運營期間，按十年進行估算。每年的營業收入按設計各種級別房間的間數、單房價格、預計全年平均折扣率及入住率來進行估算。
（二）財務可行評價的體系及財務可行評價的標準
對項目可行的評價從財務角度考慮，分為利潤率指標和現金流量指標兩大類。而現金流量指標分為項目現金內含報酬率指標和預期收益率折現值兩類指標。
項目的利潤情況是業主單位關心的重要因素，也是企業財務核算的重要指標。利潤率指標主要通過把前一階段識別的財務可行性要素轉換為收入及成本費用項目，編制預計利潤表。在考慮項目在財務方面是否可行，除了考慮項目運營期的利潤情況外，還需要考慮項目的現金流量情況。原因在于能否籌集足夠的資金滿足項目的投入、項目能否產生足夠的現金流量滿足項目投資者的資金需求（包括償還到期債務及股東分紅等需求）、項目的內含報酬率是否滿足投資者的預期。通過計算項目的靜態現金流量，計算項目的靜態回收期、凈現金流量內含報酬率及預期收益率情況下的凈現值，來衡量項目是否具備財務的可行性。
二、財務可行評價工作存在的問題
