時間：2024-01-16 16:08:56
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融和金融學(xué)的區(qū)別，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
論文摘要：金融學(xué)科建設(shè)的研究與實踐說明，我國金融專業(yè)的教學(xué)改革需要建立金融資源意識，其研究范式與研究方法可以基于金融可持續(xù)發(fā)展的研究視角進行必要轉(zhuǎn)換。國際金融危機的爆發(fā)引起了學(xué)界對金融可持續(xù)發(fā)展問題的不斷關(guān)注。金融發(fā)展理論的演進和發(fā)展，對比說明了金融可持續(xù)發(fā)展理論所具有的質(zhì)性發(fā)展觀。金融可持續(xù)發(fā)展理論的基礎(chǔ)是金融資源觀，其研究基軸是金融功能的不斷擴展與提升。
一、金融專業(yè)的教學(xué)改革研究及其存在的問題
20世紀90年代末，曾康霖（1998）就針對金融專業(yè)的學(xué)科建設(shè)和人才培養(yǎng)進行過較全面的論述。世紀之交，教育部設(shè)立了“面向21世紀金融學(xué)專業(yè)系列課程主要教學(xué)內(nèi)容改革研究與實踐”這一研究項目，項目（張亦春、蔣峰，2000，2001）比較了我國和西方在金融學(xué)高等教育方面存在的差距，在培養(yǎng)目標、專業(yè)課程設(shè)置、教學(xué)方法和教學(xué)手段等方面給出了概括性的設(shè)想[1]。以中央財經(jīng)大學(xué)、廈門大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)和中國人民大學(xué)為成員學(xué)校的“21 世紀中國金融學(xué)專業(yè)教育教學(xué)改革與發(fā)展戰(zhàn)略研究”課題組，給出了我國金融專業(yè)發(fā)展的學(xué)科定位，制定了從本科到博士研究生的金融專業(yè)人才的培養(yǎng)模式（王廣謙、張亦春、姜波克、陳雨露，2005），項目更強調(diào)了素質(zhì)教育和教學(xué)質(zhì)量的提升[2]。
在西方，投資組合理論（markowitz，1952），分離理論（tobin，1958），資本資產(chǎn)定價模型（capm）（sharpe， 1964; lintner，1965; mossin，1966），金融工程科學(xué)（john fonnerty， 1988; hayne leland，1989），行為金融理論（debondt and thaler，1985；statman，1995；bernstein，1996；shiller，2000）的不斷提出和擴展，使得我國學(xué)者開始更多的關(guān)注金融專業(yè)教學(xué)內(nèi)容的擴充、轉(zhuǎn)變，更多的考慮教學(xué)與實際的銜接，學(xué)科發(fā)展和國際的接軌。王廣謙（2001）[3]、張新（2003）[4]、封思賢（2005）[5]和張文穎（2006）等在各自的文獻中都特別強調(diào)了這一問題及其發(fā)展趨勢。另外，李芒環(huán)（2007）、佘德容等（2008）和梁玉等（2006）結(jié)合各自所處學(xué)校的特點，對金融專業(yè)的目標定位和課程設(shè)置等進行了整體性設(shè)計，提供了個案經(jīng)驗。張亦春、蔣峰（2001）[6]，何嵬（2009）專門針對金融專業(yè)和金融類課程的教學(xué)方法、教學(xué)手段進行了研究，給出了改進的思路、方法、經(jīng)驗，為金融教學(xué)改革的這一重要問題提供了一些借鑒手段。
我國現(xiàn)有針對金融專業(yè)的教學(xué)改革研究多是尋找差距，模仿和學(xué)習(xí)西方金融學(xué)的研究范式、學(xué)科體系和教學(xué)方法。然而對于作為發(fā)展中國家的我國來說，這并不完全符合金融發(fā)展規(guī)律，而且容易受制于人，甚至嚴重的會造成金融資源流失，金融主權(quán)喪失，危及我國的金融安全。黃達（2000）[7]、白欽先（2007）關(guān)于金融學(xué)科建設(shè)、中國經(jīng)濟學(xué)金融學(xué)理論與教育工作者的歷史任務(wù)等進行了思考與論述，他們的論述從思想方面提出了獨到觀點，這為我們提供了可資借鑒的研究視角。
二、國際金融危機的啟示與金融發(fā)展理論的視角
1. 對國際金融危機的思考
由美國次貸危機所引發(fā)的全球金融危機至今已兩年多時間，其造成的影響嚴重、持久和深遠。這場危機不僅給我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來較大影響，更是給我國的金融從業(yè)者提出了挑戰(zhàn)和質(zhì)問：即金融的本質(zhì)是什么？怎樣認識金融的結(jié)構(gòu)、金融的功能和金融的發(fā)展？目前對于這些問題的回答多局限于技術(shù)的層面，且爭論頗多，莫衷一是。
要正確、準確地認識美國次貸危機的爆發(fā)，需要掌握和理解包括公司金融、金融工程等知識在內(nèi)的微觀金融體系；而要抓住危機爆發(fā)的根源和本質(zhì)，以及日后最大限度的防止金融危機的發(fā)生，又要求我們不能拘泥于微觀金融的觀察視角，要有金融資源的意識，大金融的意識和具備金融可持續(xù)發(fā)展的研究思路。
2. 金融可持續(xù)發(fā)展理論的研究視角
自20世紀70年代始，以black-scholes公式為代表的數(shù)理金融理論的創(chuàng)立，西方的金融專業(yè)逐步形成了以金融工程為代表的微觀金融的理論體系。金融學(xué)科逐漸數(shù)學(xué)化、模型化和微觀化，而且往往將金融專業(yè)設(shè)在管理類學(xué)科之下，這與我國傳統(tǒng)的以貨幣、銀行為代表的金融專業(yè)形成了較大反差。
與此同時經(jīng)濟金融學(xué)家（以我國學(xué)者白欽先（1998、2001）等為代表）提出了金融資源、金融安全與主權(quán)等基本概念，形成了金融可持續(xù)發(fā)展的理論框架。契合金融危機的爆發(fā)，我們可藉以對金融本質(zhì)進行更深化的認識。在金融可持續(xù)發(fā)展的研究視角下，我們能更清楚的知道，對各類金融資源的運用應(yīng)以金融功能的擴展和提升為基軸，以金融效率、金融安全的實現(xiàn)為歸宿，避免簡單的金融量性發(fā)展觀。如果我們從金融發(fā)展理論的演進歷程及其研究視角來審視國際金融危機背景下的金融（市場）發(fā)展，我們可能會發(fā)現(xiàn)我們對危機的理解及對金融學(xué)科教學(xué)改革的推進會更加具有指導(dǎo)和針對性。
三、從金融發(fā)展理論到金融可持續(xù)發(fā)展理論的框架形成
1. 金融發(fā)展理論的形成
金融發(fā)展問題的提出最早可追溯到goldsmith（1969），其最早給出了金融
發(fā)展的定義，即金融發(fā)展是指一國金融結(jié)構(gòu)的變化，并采用金融相關(guān)比率（fir）對金融發(fā)展進行了量性描述。作為對goldsmith金融發(fā)展觀念的深化，shaw（1973）和mckinnon（1973）分別提出了“金融抑制論”和“金融深化論”。由于兩個理論從不同角度論述了同一問題，故一般可簡稱為“金融深化論”。mckinnon和shaw所提出的“金融深化論”的理論背景是：他們發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家存在明顯的金融抑制現(xiàn)象，即政府過分干預(yù)金融市場，實行管制的金融政策，同時存在著較高的隱形或顯性的通貨膨脹，使得國內(nèi)金融市場（特別是資本市場）發(fā)生扭曲，致使利率、匯率不足以反映資本的稀缺程度。金融抑制在發(fā)展中國家的表現(xiàn)形式主要有：嚴格的利率管制、高額存款準備金、信貸配給、高估本幣匯率等。發(fā)展中國家要使其金融和經(jīng)濟不斷發(fā)展，就應(yīng)該放棄所奉行的金融抑制政策，實行金融深化改革。金融深化的政策措施包括六個方面：提高或放開利率、放寬對金融機構(gòu)的管制、建立與發(fā)展國內(nèi)統(tǒng)一的資本市場、抑制通貨膨脹、財政和外貿(mào)配套改革。
金融抑制和金融深化理論的提出，標志著金融發(fā)展理論的正式形成。但其在體系上比較粗糙，分析模型過于簡單，包括因素較少，不具有動態(tài)特征，很多觀點還停留在經(jīng)驗水平上，理論分析尚顯不足。更重要的是，根據(jù)mckinnon和shaw的理論框架，其認為金融部門并不創(chuàng)造財富，金融的發(fā)展也只能影響資本的形成，并不影響全要素生產(chǎn)力，這些也都較大地削弱了金融發(fā)展理論的解釋力度。
2. 20世紀90年代的金融發(fā)展理論
20世紀90年代以來，伴隨著金融自由化的進程，一些經(jīng)濟學(xué)家汲取了內(nèi)生增長理論的重要成果，在其金融發(fā)展理論模型中引入不確定性、信息不對稱、不完全競爭、外部性等因素，對金融發(fā)展理論進行了修正和發(fā)展。
（1）“金融供給論”和“金融需求論”。patrick（1966）研究了金融深化對國民財富的構(gòu)成及使用的影響，并在此基礎(chǔ)上提出了貨幣供給帶動下的金融發(fā)展戰(zhàn)略。他強調(diào)，貧窮國家應(yīng)當采取金融優(yōu)先發(fā)展的貨幣供給帶動政策，在需求產(chǎn)生以前率先發(fā)展金融。這種戰(zhàn)略要求政府在短期無明顯效益的情況下，堅持對金融進行投資和重點發(fā)展（陳岱孫、厲以寧，1991）。1996年，帕特里克提出了金融發(fā)展中“供給導(dǎo)向法”和“需求導(dǎo)向法”之間的區(qū)別。“需求導(dǎo)向”的金融發(fā)展是實際經(jīng)濟部門發(fā)展的結(jié)果，這意味著市場的拓展和產(chǎn)品的增長必須更有效地分散風(fēng)險以及更好地控制交易成本，因此，金融發(fā)展在經(jīng)濟增長過程中起了一個更好地推動作用。此外，“供給導(dǎo)向”的金融發(fā)展先于對金融服務(wù)的需求，因而對經(jīng)濟增長有著自主的積極影響，對動員那些阻滯在傳統(tǒng)部門的資源，使之轉(zhuǎn)移到能夠促進經(jīng)濟增長的現(xiàn)代部門，并確保投資于最有活力的項目方面可以起到基礎(chǔ)性的作用。后者對早期的經(jīng)濟發(fā)展有著支配作用，一旦經(jīng)濟發(fā)展成熟，前者便發(fā)生作用。
（2）金融約束論。20世紀90年代中期以來，理論界在反思金融抑制、金融深化以及金融自由化的過程中認識到：對發(fā)展中經(jīng)濟或轉(zhuǎn)軌型經(jīng)濟而言，金融抑制將導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展的停滯和落后。而推行金融自由化和金融深化，由于受到客觀條件的制約，不僅很難收到預(yù)期效果，甚至?xí)?dǎo)致金融動蕩，因此有必要尋找另外一條道路，這便是由herman, murdock and stiglitz等人提出的金融約束理論。
金融約束論運用信息經(jīng)濟學(xué)理論，對發(fā)展中國家的金融市場和金融體系進行了研究。他們認為金融深化的假定前提為瓦爾拉斯均衡的市場條件，這在現(xiàn)實中難以成立。同時，即使現(xiàn)實中存在這些條件，由于普遍存在逆向選擇和道德風(fēng)險以及行為等因素，這些因素會引起金融市場的失靈。金融約束論認為，金融市場失靈本質(zhì)上是信息失靈，它導(dǎo)致了金融市場交易制度難以有效運行，必須由政府供給有正式約束力的權(quán)威制度來保證市場制度的充分發(fā)揮。政府可通過金融約束政策為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造“租金機會”，并通過“租金效應(yīng)”和“激勵作用”有效解決信息不完全問題。也就是說，政府可以在一定的前提下（宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、可預(yù)測的低通貨膨脹率，正的實際利率），通過對存貸款利率加以控制、對市場準入及競爭加以限制以及對資產(chǎn)替代加以限制等措施，為金融和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金，并提高金融體系運行的效率。這一理論為發(fā)展中國家金融自由化過程中政府如何實施干預(yù)提供了理論依據(jù)和政策框架。
金融約束是發(fā)展中國家從金融抑制狀態(tài)走向金融自由化過程中的一個過渡性政策。它針對發(fā)展中國家在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中存在的信息不暢、金融監(jiān)管不力的缺陷，充分發(fā)揮政府在市場失靈情況下的作用。因而它并不是與金融深化完全對立的政策，而是對金融深化理論的豐富與發(fā)展。
（3）內(nèi)生金融發(fā)展理論。內(nèi)生金融理論把金融因素作為內(nèi)生增長理論模型的重要變量，研究金融在經(jīng)濟增長中的效用與作用機制。內(nèi)生金融理論認為，資金融通過程中的不確定性和信息不對稱等因素產(chǎn)生金融交易成本。隨著經(jīng)濟發(fā)展，這種交易成本對經(jīng)濟運行的影響越來越大。為了降低交易成本，經(jīng)濟發(fā)展到一定程度就會內(nèi)生地要求金融
體系形成和發(fā)展。內(nèi)生金融發(fā)展理論從效用函數(shù)入手，建立各種具有微觀基礎(chǔ)的模型、引入了諸如不確定性（流動性沖擊、偏好沖擊）、不對稱信息（逆向選擇、道德風(fēng)險）和監(jiān)督成本之類的與完全競爭相悖的因素，在比較研究的基礎(chǔ)上對金融機構(gòu)和金融市場的形成作了規(guī)范性解釋。
內(nèi)生金融發(fā)展理論既放棄了以發(fā)展中國家為研究對象的傳統(tǒng)，又堅持了從金融與經(jīng)濟關(guān)系角度來研究金融發(fā)展問題的立場，金融學(xué)家們試圖建立一個一般金融發(fā)展理論。它帶來了研究方法和研究思路的轉(zhuǎn)變，使有關(guān)金融發(fā)展的研究取得了長足進展，令金融發(fā)展理論在沉寂了20多年以后重返主流學(xué)術(shù)界。但是，他們有意無意地堅持了金融發(fā)展研究的機構(gòu)觀，即從現(xiàn)有的機構(gòu)出發(fā)來研究金融功能，導(dǎo)出其產(chǎn)生、發(fā)展和作用于經(jīng)濟的機制，依然具有一定局限性。[8][9]
3. 金融可持續(xù)發(fā)展理論
20世紀80年代以來，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)經(jīng)濟全球化、經(jīng)濟金融化和金融全球化的發(fā)展態(tài)勢，金融與經(jīng)濟越來越密不可分，金融越來越成為現(xiàn)代社會經(jīng)濟的核心性和主導(dǎo)性要素。這一切要求人們重新認識金融的本質(zhì)以及金融與經(jīng)濟的關(guān)系。有學(xué)者認識到金融發(fā)展的現(xiàn)實效應(yīng)與主流理論不符，提出了以金融資源論為基礎(chǔ)的金融可持續(xù)發(fā)展理論。金融可持續(xù)發(fā)展理論是面向21世紀新的金融發(fā)展觀，是可持續(xù)發(fā)展思想和金融理論的融合與升華，是對傳統(tǒng)金融發(fā)展理論的揚棄與創(chuàng)新。
國內(nèi)學(xué)者對金融發(fā)展作了比較全面、深刻論述的代表人物是白欽先教授。在其《論金融可持續(xù)發(fā)展》（1998）中，白欽先教授首先提出了金融資源、金融安全與主權(quán)等基本概念，并提出了金融可持續(xù)發(fā)展的基本理論框架。發(fā)展金融理論認為，金融可持續(xù)發(fā)展是在遵循金融發(fā)展的內(nèi)在客觀規(guī)律和未來發(fā)展的前提下，建立和健全金融體制，發(fā)展和完善金融體制，提高和改善金融效率，合理有效地動員和配置金融資源，從而達到經(jīng)濟金融在長期內(nèi)的有效運行和健康發(fā)展。在其他文獻（白欽先等，2001）中，白欽先教授及其合作者以金融資源論為基礎(chǔ)，從經(jīng)濟與金融的關(guān)系切入，從金融發(fā)展的一般性出發(fā)，對金融可持續(xù)發(fā)展理論作了更系統(tǒng)的闡述：金融可持續(xù)發(fā)展理論既不是孤立研究金融的發(fā)展和金融發(fā)展的一般規(guī)律，也不是孤立研究經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律，而是在金融與經(jīng)濟的相互依賴、相互制約、相互影響，即在兩者彼此互動的意義上來研究金融與經(jīng)濟的發(fā)展。
在這一領(lǐng)域，白欽先教授一直關(guān)注并持續(xù)不斷地研究金融結(jié)構(gòu)和金融功能的演進和金融總體效應(yīng)（功能）兩個方面同時展開，針對西方學(xué)者只包含金融工具和金融機構(gòu)兩大要素的特指金融結(jié)構(gòu)理論，提出“金融相關(guān)要素的組成、相互關(guān)系及其量的比例”的一般金融結(jié)構(gòu)理論；針對戈德史密斯“金融結(jié)構(gòu)變遷即是金融發(fā)展”的量性發(fā)展觀，提出“金融結(jié)構(gòu)演進（質(zhì)性與量性發(fā)展相統(tǒng)一）即金融發(fā)展”及“金融功能演進（擴展與提升）即金融發(fā)展”的金融發(fā)展理論；并在發(fā)展金融學(xué)的整體框架內(nèi)，梳理整合了“發(fā)展金融學(xué)是以金融功能為研究金融與經(jīng)濟關(guān)系的聯(lián)結(jié)點，以金融功能的擴展與提升為其研究的基軸，而以金融效率為研究的歸宿”。[10]
四、金融可持續(xù)發(fā)展理論的內(nèi)涵
現(xiàn)代金融已成為包括宏觀金融與微觀金融、理論金融與實務(wù)金融、金融理論與政策、金融風(fēng)險與金融危機、金融觀念與金融意識等眾多因素，并直接涉及經(jīng)濟與社會、財富與資源、實質(zhì)經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟及經(jīng)濟風(fēng)險與經(jīng)濟危機等眾多因素的龐大的復(fù)雜巨系統(tǒng)。我們在研究金融，進行金融學(xué)科建設(shè)的時候需要始終具有這樣的大金融意識，始終將金融問題與金融的功能提升緊密聯(lián)系起來。
第一，強化金融資源意識，樹立金融主權(quán)與金融安全意識，實現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展。在經(jīng)濟金融化、金融全球化日益加深的情況下，發(fā)展中的經(jīng)濟體尤其需要有這樣一些意識，并形成相應(yīng)的對策措施。傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論對這些問題沒有給出直接回答。而金融發(fā)展首先也是一國的金融發(fā)展，在金融市場聯(lián)系日益緊密的今天，發(fā)展中經(jīng)濟體往往處于被動和被掠奪的地位，發(fā)展金融和金融發(fā)展，就必須給與它充分的重視和保護。
第二，對于我們國家這樣正處于發(fā)展成熟中的金融體系來說，仍應(yīng)進一步深化金融體制改革。在逐步推進金融領(lǐng)域市場化改革的同時，我們要形成適合我們自身發(fā)展狀況的合理的金融結(jié)構(gòu)，在某些市場化改革不利或行不通的行業(yè)與部門，我們?nèi)詰?yīng)充分發(fā)揮金融機構(gòu)的職能。金融傾斜并非是惟一正確的金融改革方向，其關(guān)鍵是要看改革能否充分的發(fā)揮出金融相應(yīng)的功能性作用，是否實現(xiàn)了經(jīng)濟金融協(xié)調(diào)可持續(xù)的發(fā)展。金融體制改革應(yīng)鼓勵創(chuàng)新，鼓勵對外開放，但我們要有自己的時間表，要與健全國家的宏觀調(diào)控體系和完善金融的監(jiān)管體系同步。
第三，金融發(fā)展理論的研究范式需要適當轉(zhuǎn)變，凸顯人文價值觀的認同。包括金融發(fā)展理論在內(nèi)的現(xiàn)代金融學(xué)科體系和大多數(shù)經(jīng)濟類學(xué)科一樣，呈現(xiàn)出研究方法數(shù)學(xué)化、模型化的現(xiàn)象，這本無可厚非。但在金融這樣一個充滿風(fēng)險因素的領(lǐng)域，在金融虛擬化程度不斷強化的時代，我們應(yīng)該，而且也不得不轉(zhuǎn)變我們認識、發(fā)
展金融理論及其實踐的思路，重新審視金融的本來目的到底是什么？金融的人文價值觀又是什么？這對維持金融的可持續(xù)發(fā)展，對我們防止危機的發(fā)生都不無裨益。對我國這樣一個發(fā)展中的社會主義大國來講，在能夠與國內(nèi)外同行交流的基礎(chǔ)上，也應(yīng)發(fā)展起具有我們自身特色的金融發(fā)展理論的研究范式，這不是簡單的中國特色，而是金融發(fā)展理論的中國化。[11]
當代金融學(xué)繼續(xù)存在和發(fā)展的前提是貨幣非中性基礎(chǔ)上的金融非中性，將“可持續(xù)發(fā)展”的哲學(xué)理念引人金融學(xué)研究，拓寬了金融學(xué)的研究領(lǐng)域和研究思路；這一研究范式確立了金融學(xué)的最終研究目標，在最高層面上給出了我們進行金融學(xué)科建設(shè)和發(fā)展的金融發(fā)展觀；在方法論上，這一研究方法注重了理論實證與經(jīng)驗實證的有機結(jié)合，并突出了金融學(xué)的社會科學(xué)屬性，實現(xiàn)從貨幣分析到金融分析的真正變革。[12]
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關(guān)鍵詞 財經(jīng)專業(yè) 綜合模擬實踐 操作技能
中圖分類號：G424 文獻標識碼：A
教育部《關(guān)于進一步深化本科教學(xué)改革全面提高教學(xué)質(zhì)量的若干意見》中指出“高度重視實踐環(huán)節(jié)，提高學(xué)生實踐能力?！睉?yīng)用型本科院校財經(jīng)專業(yè)培養(yǎng)的學(xué)生既要具備相當?shù)幕A(chǔ)理論，又要注重專業(yè)實踐應(yīng)用和綜合操作技能，所以在有限的課時中怎樣設(shè)計課程體系和實踐課程安排顯得異常重要，下面以哈爾濱金融學(xué)院為例進行說明。
1 應(yīng)用型本科院校財經(jīng)專業(yè)技能要求
哈爾濱金融學(xué)院具有兩大鮮明特點：一是深厚的金融行業(yè)背景，二是畢業(yè)生實踐操作能力強。正是這兩個特點，讓我院畢業(yè)生在金融行業(yè)成為一個品牌。在教學(xué)中注重學(xué)生辦公技能、財經(jīng)基本技能和專業(yè)技能齊頭并進的培養(yǎng)方式。
1.1 辦公技能
（1）辦公軟件應(yīng)用技能。辦公軟件應(yīng)用技能中，最常用的是文字處理及編輯、數(shù)據(jù)圖表統(tǒng)計分析、 演示文稿制作等內(nèi)容。（2）應(yīng)用文寫作技能。應(yīng)用文又叫實用文，是以實際應(yīng)用為目的，為人們處理公私事務(wù)時常用的一種文體，是行政管理的一種手段，是社會交往的一種工具。包括介紹信、證明信、邀請函、啟示、聲明、公示、公告、海報、通知、請示、報告、會議記錄、總結(jié)、簡報、合同、章程和制度等。
1.2 財經(jīng)基本技能
（1）財經(jīng)數(shù)字書寫。數(shù)字書寫是計算工作的重要組成部分，同時也是經(jīng)濟工作者，特別是財會，計統(tǒng)和企管工作人員的一項基本技能，因此，數(shù)字書寫的正確與否將直接影響工作效率的準確度。（2）數(shù)據(jù)與文字錄入技術(shù)。數(shù)據(jù)與文字錄入技術(shù)是現(xiàn)代工作崗位人員的必備技能。經(jīng)過科學(xué)、專業(yè)的訓(xùn)練，能達到快速、準確地錄入各種文字和數(shù)據(jù)，并能夠按照要求進行處理。（3）點鈔技術(shù)。點鈔技術(shù)是財務(wù)工作的重要組成部分。點鈔速度的快慢、點鈔水平的高低、點鈔質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到資金周轉(zhuǎn)和貨幣流通速度，學(xué)好點鈔技術(shù)是搞好出納工作的基礎(chǔ)，也是出納人員的基本業(yè)務(wù)素質(zhì)之一。（4）珠算技術(shù)。珠算是中華民族的優(yōu)秀文化瑰寶，珠算技術(shù)是財會、金融專業(yè)所必需的基礎(chǔ)知識、基本技能和技巧，是提高學(xué)生實際操作能力，增強適應(yīng)市場變化和職業(yè)變化的能力。（5）貨幣知識與識別技術(shù)。貨幣知識與識別技術(shù)是財經(jīng)院校金融、財會專業(yè)的一門主要的專業(yè)技能課程。（6）外匯知識與外幣識假技術(shù)。外匯知識與外幣識假技術(shù)是銀行工作人員和貿(mào)易公司相關(guān)工作人員必備的工作技能，也是財經(jīng)專業(yè)學(xué)生必須訓(xùn)練成熟的一項技術(shù)。
1.3 專業(yè)技能
（1）會計學(xué)應(yīng)用技能。應(yīng)用型本科院校財經(jīng)專業(yè)學(xué)生通過課堂教學(xué)掌握較完整會計基本理論和會計核算方法，通過手工實驗和會計電算化的實踐訓(xùn)練具備實際動手能力、實務(wù)操作能力和溝通協(xié)調(diào)能力等，使畢業(yè)生在盡可能短的時間內(nèi)適應(yīng)工作崗位。（2）金融投資技能。金融投資是從事金融產(chǎn)品及其衍生工具買賣的，要求從業(yè)者既要具備深厚的理論基礎(chǔ)又要具備扎實的實踐操作技能。并要能夠根據(jù)金融市場的實時變化做出相應(yīng)的調(diào)整。（3）理財規(guī)劃技能。理財規(guī)劃是金融從業(yè)者必備的一項技能。既要充分了解不同的金融產(chǎn)品的收益風(fēng)險特征，又要了解客戶自身的大量信息，只有選擇與客戶風(fēng)險收益特征相匹配的金融產(chǎn)品才能做好理財規(guī)劃。
2 應(yīng)用型本科院校財經(jīng)專業(yè)綜合模擬實踐教學(xué)體系
經(jīng)過多年的教學(xué)實踐檢驗，哈爾濱金融學(xué)院各專業(yè)在開設(shè)課程時主要有通識教育課、專業(yè)基礎(chǔ)課、專業(yè)骨干課和專業(yè)選修課四大類：
2.1 通識教育課程
在通識教育課中安排了常規(guī)的思政、英語、數(shù)學(xué)和體育等課程外，重點設(shè)計了計算機應(yīng)用基礎(chǔ)和應(yīng)用（下轉(zhuǎn)第194頁）（上接第162頁）文寫作課程。計算機應(yīng)用基礎(chǔ)課程的總課時是142課時，其中實驗課66課時，能夠保證學(xué)生熟練掌握計算機的系統(tǒng)操作和和辦公軟件。另外應(yīng)用文寫作安排54學(xué)時，基本能夠保證學(xué)生掌握日常辦公應(yīng)用文的寫作。通過計算機應(yīng)用基礎(chǔ)課程和應(yīng)用文寫作的訓(xùn)練可以保證學(xué)生具備辦公技能。
2.2 專業(yè)基礎(chǔ)課
在專業(yè)基礎(chǔ)課中安排經(jīng)濟學(xué)、財政學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)和經(jīng)濟法等課程。通過這些課程的安排可以保證學(xué)生掌握金融、會計等財經(jīng)專業(yè)的基礎(chǔ)知識，為后面專業(yè)課程的學(xué)習(xí)打下良好的基礎(chǔ)。
2.3 專業(yè)骨干課
在財經(jīng)專業(yè)中，我們重點介紹會計學(xué)專業(yè)和金融學(xué)專業(yè)，在專業(yè)骨干課上兩個專業(yè)區(qū)別還是非常明顯的。
金融專業(yè)的骨干課程包括金融市場學(xué)、商業(yè)銀行學(xué)、財務(wù)管理學(xué)、投資學(xué)、保險學(xué)、固定收益證券、國際金融和金融工程等課程。會計學(xué)專業(yè)骨干課包括商業(yè)銀行學(xué)、財務(wù)管理學(xué)、財務(wù)會計、投資學(xué)、審計學(xué)、銀行會計、會計電算化和管理學(xué)等課程。在每門課程中設(shè)置三分之一的課時作為實驗課課時，能保證學(xué)生在實驗中將相關(guān)專業(yè)技能訓(xùn)練好。
2.4 專業(yè)選修課
哈爾濱金融學(xué)院財經(jīng)專業(yè)的專業(yè)選修課主要考慮不同專業(yè)的不同發(fā)展方向和學(xué)生的具體研究方向來設(shè)定，學(xué)生可以根據(jù)自己的實際情況進行選擇，已達到保證學(xué)生豐富自己專業(yè)技能和專業(yè)知識的目的。通過專業(yè)骨干課程和專業(yè)選修課程的設(shè)置，可以有效提高學(xué)生的專業(yè)理論知識和專業(yè)技能，提高學(xué)生動手操作能力。
3 應(yīng)用型本科院校財經(jīng)專業(yè)綜合模擬實踐教學(xué)注意事項
為保證教學(xué)質(zhì)量，還需要在以下幾個方面的措施，才能保證財經(jīng)專業(yè)綜合模擬實踐教學(xué)的成功。
（1）要具備專業(yè)技能的教師。要保證綜合模擬實踐訓(xùn)練的成果，必須保證采取這種訓(xùn)練方式的高校具備足夠有實踐工作經(jīng)驗的教師。哈爾濱金融學(xué)院要求專業(yè)課老師都要具備雙師證，并且要求專業(yè)課教師到企業(yè)實習(xí)和掛職鍛煉，在實踐期間保證教師要有具體的工作崗位，從事具體崗位的工作。另外我校還從企業(yè)聘請了實習(xí)指導(dǎo)老師，并且我校部分教師有企業(yè)工作經(jīng)歷，從而可以保證綜合模擬實踐教學(xué)的要求。（2）實驗課要保證訓(xùn)練效果。要保證訓(xùn)練效果，還要有配套措施，例如作為綜合模擬實踐訓(xùn)練的需要新的考核體系。一般來說，專業(yè)實驗課程要有專門的考核辦法，我院就制定了《專業(yè)實驗課考核管理暫行辦法》，通過考核辦法可以保證實踐訓(xùn)練效果。（3）注意課程課設(shè)先后次序。一般來說，一門專業(yè)課程是下一門專業(yè)課程的基礎(chǔ)，所以專業(yè)課程要有先后次序。只有將專業(yè)課的先后次序安排好，才能使財經(jīng)專業(yè)綜合模擬實踐訓(xùn)練循序漸進地進行，才能使綜合模擬實踐教學(xué)的效果更好，提高學(xué)生的專業(yè)操作能力。
總體來說，通過應(yīng)用型本科院校財經(jīng)專業(yè)綜合模擬實踐教學(xué)體系的設(shè)計，再加上設(shè)計合理教學(xué)計劃和教學(xué)大綱，配合好的實驗課室、實習(xí)基地和配套措施，就可以保證學(xué)生的綜合素質(zhì)整體提高。
基金項目：應(yīng)用型本科院校財經(jīng)專業(yè)綜合模擬教學(xué)研究與實踐；項目來源：黑龍江省教育廳；編號：JGZ 201201106
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【內(nèi)容摘要】隨著金融業(yè)的不斷深化和發(fā)展，社會對我國金融人才的培養(yǎng)質(zhì)量和培養(yǎng)規(guī)格提出了更高的要求。而人才培養(yǎng)方案是專業(yè)教學(xué)的指導(dǎo)性文件，是保證學(xué)院培養(yǎng)人才質(zhì)量的前提。為培養(yǎng)適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展需要的金融專業(yè)人才，本文擬結(jié)合無錫太湖學(xué)院教學(xué)宗旨，圍繞無錫太湖學(xué)院金融專業(yè)的人才培養(yǎng)目標、教學(xué)方案、課程體系創(chuàng)新、學(xué)生實踐能力培養(yǎng)等方面，對金融專業(yè)人才培養(yǎng)方案的改革提出建議。
【關(guān)鍵詞】金融業(yè);金融人才;人才培養(yǎng)
一、背景分析
(一)金融學(xué)科的發(fā)展。起初貨幣是金融學(xué)科研究的核心，由于銀行業(yè)的迅猛發(fā)展，與之相關(guān)的信用及銀行成為新的研究重心。而當前伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融和金融衍生品市場的壯大完善，風(fēng)險度量、風(fēng)險規(guī)避、衍生品金融產(chǎn)品定價、金融監(jiān)管等成為新的研究熱點。
1．本科人才培養(yǎng)方案呈現(xiàn)新的特點。我國高等教育已經(jīng)步入大眾化教育的發(fā)展階段，加強本科人才培養(yǎng)方案的修訂與研究是歷史所趨。其中，應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)方案便是為了適應(yīng)該需求而產(chǎn)生出來的教育類型，這與大多數(shù)民辦高校的人才培養(yǎng)目標是一致的。應(yīng)用型人才在能力培養(yǎng)別突出對基本知識的熟練掌握和靈活應(yīng)用，擅長解決實際問題，是把成熟的技術(shù)和理論應(yīng)用到實際的生產(chǎn)、生活中的技能型人才。
2．金融管理與實務(wù)專業(yè)人才培養(yǎng)目標。作為金融學(xué)科下的應(yīng)用型人才，應(yīng)當具備扎實的基礎(chǔ)知識，良好的素質(zhì)、敏捷的思維能力與創(chuàng)新能力，能快速融入金融工作環(huán)境當中，成為擁有金融業(yè)務(wù)和企業(yè)一線管理工作能力的應(yīng)用型人才。
(二)人才培養(yǎng)目前面臨的問題與不足。
1．金融專業(yè)人才培養(yǎng)目標滯后。人才培養(yǎng)目標是高等學(xué)校教育的工作方針?？茖W(xué)制定人才培養(yǎng)目標，是建設(shè)應(yīng)用型大學(xué)的必需之舉。課程設(shè)置是否符合行業(yè)發(fā)展與之緊密相聯(lián)。分析發(fā)現(xiàn)，部分高校金融學(xué)科下的人才培養(yǎng)目標存在滯后，傳統(tǒng)金融人才培養(yǎng)模式與金融業(yè)的高速發(fā)展相背離，不能緊跟發(fā)展走向造成學(xué)生就業(yè)形勢惡化，學(xué)生對金融業(yè)的認知和匹配度逐漸弱化。
2．僵化的教學(xué)質(zhì)量評估機制使得教學(xué)內(nèi)容脫節(jié)。傳統(tǒng)的教學(xué)質(zhì)量評估體制一般都沿用“教學(xué)大綱”、“教學(xué)計劃”、“教材”、“教學(xué)日志”四項一致的評估方法，由于課程設(shè)置的需要，大綱、計劃和日志都是提前確定的，但是行業(yè)發(fā)展千變?nèi)f化，尤其是金融行業(yè)日新月異，不能及時結(jié)合當前熱點作出更新，造成教學(xué)內(nèi)容脫節(jié)，加上缺乏有效的激勵政策，進一步束縛了教師不斷創(chuàng)新進取的熱情和積極性，落后的教學(xué)模式和過時的教學(xué)內(nèi)容達不到課堂教學(xué)預(yù)期效果。
3．金融學(xué)科人才培養(yǎng)供需失衡，復(fù)合型、應(yīng)用型人才缺失。為了適應(yīng)社會對金融人才的需要，如今越來越多的民辦高校都開設(shè)了金融專業(yè)?？墒前殡S金融機構(gòu)的快速發(fā)展，與金融衍生品相關(guān)的新興行業(yè)不斷崛起，金融專業(yè)的人才仍然無法滿足其需求，尤其在復(fù)合型、應(yīng)用型人才方面更是存在一大漏洞。這在很大程度上是本科院校人才培養(yǎng)模式落后所致。即使未來人才培養(yǎng)供需達到均衡，不轉(zhuǎn)變?nèi)瞬排囵B(yǎng)模式仍會造成學(xué)生由于達不到金融機構(gòu)招聘要求而就業(yè)困難。
4．教師的教學(xué)理念、教學(xué)方法和教學(xué)手段滯后。部分高校教師在教學(xué)過程中不講求方法，照本宣科，按照教材的編排平鋪，生硬死板，純理論講解，甚至大段念誦教材，不能調(diào)動學(xué)生聽課積極性，學(xué)習(xí)熱情低下，效果往往不盡如人意。即使在具備多媒體或?qū)嶒炇业牧己糜布O(shè)施條件下，仍然無法物盡其用。
二、創(chuàng)新人才培養(yǎng)方案，適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展
(一)完善人才培養(yǎng)目標，實行人才培養(yǎng)機制。人才培養(yǎng)目標統(tǒng)領(lǐng)全局，對專業(yè)課程設(shè)置和教學(xué)質(zhì)量評估的制定具有指導(dǎo)作用。在知識經(jīng)濟和就業(yè)環(huán)境日趨嚴峻的背景下，應(yīng)用型人才培養(yǎng)模式已經(jīng)成為時代潮流，滿足對金融復(fù)合型人才培養(yǎng)的需要，及時更新金融專業(yè)人才培養(yǎng)目標是唯一出路。
(二)人才培養(yǎng)方案課程設(shè)計。學(xué)生獲得知識最主要的渠道是課堂教學(xué)，而課程和教學(xué)內(nèi)容設(shè)計是否合理，恰恰關(guān)系到學(xué)生知識的儲備和未來的就業(yè)，正是由于其舉足輕重的地位，現(xiàn)如今成為培養(yǎng)應(yīng)用型人才的重點和難點。由金融工作性質(zhì)和特征影響，金融性人才一般需要具備較強的學(xué)習(xí)能力、健康的體魄，愛崗敬業(yè)精神，沉著冷靜的心理素質(zhì)，以及創(chuàng)新進取的精神。因此，課程體系應(yīng)當根據(jù)實際需要合理安排各門課程的學(xué)時和學(xué)分比重，重點突出金融專業(yè)必修課的地位，堅持理論與實踐相結(jié)合，同時充分利用實驗實訓(xùn)課程，強化學(xué)生的模擬操作分析能力。課程設(shè)置要有針對性和應(yīng)用性，緊跟社會所需，全面提高學(xué)生綜合素質(zhì)，完善人才培養(yǎng)方案課程，提升培養(yǎng)人才的教育質(zhì)量。
(三)教學(xué)方法改革。教學(xué)方法改革的必要性幾乎不言而喻。傳統(tǒng)模式下的“一言堂”、“滿堂灌”、“填鴨式”教學(xué)已經(jīng)成為過去式。尤其是科技進步提供了現(xiàn)代化、信息化、立體化和多樣化的教學(xué)手段。教學(xué)方法改革，既能針對全班學(xué)生情況選擇適當?shù)慕虒W(xué)方法，又能區(qū)別學(xué)生個性給予特殊指導(dǎo)，以充分發(fā)揮學(xué)生的個體優(yōu)勢與潛力。為了實現(xiàn)這樣的要求，就要在教學(xué)方法上廢止“注入式”，實施“啟發(fā)式”。一是問題導(dǎo)入法:教師提出問題和相關(guān)背景材料引導(dǎo)學(xué)生思考，由學(xué)生得出結(jié)論，教師再加以總結(jié)并給出準確表述的答案。二是重點講解法:教師只詳細講解重要的基本概念、理論與方法，從各方面闡述其內(nèi)容與意義，引導(dǎo)學(xué)生獨立推演和理解其他次要問題。三是發(fā)現(xiàn)式教學(xué):教師提出一些情景、現(xiàn)象和問題，然后由學(xué)生逐一追索并得出結(jié)論，使學(xué)生感覺是自己發(fā)現(xiàn)了真理，學(xué)習(xí)興趣和信心大增。如何適當啟發(fā)學(xué)生思維，參與教學(xué)過程，變被動為主動，決定于課程的性質(zhì)與內(nèi)容、學(xué)生的接受能力與程度、課堂的規(guī)模和教師的講授藝術(shù)，是非常靈活、多樣的，沒有一成不變的規(guī)則。此外，教學(xué)方法改革還涉及多種教學(xué)方式的運用和革新。包括課堂講授與討論、習(xí)題、實驗、實習(xí)和課題研究等教學(xué)方式相結(jié)合，穿行;個體學(xué)習(xí)與集體研討相結(jié)合等。
(四)強化實踐教學(xué)環(huán)節(jié)。金融專業(yè)同其他專業(yè)一樣，需要具有很強的實踐性、社會性、創(chuàng)新性和綜合性。教學(xué)環(huán)節(jié)是體現(xiàn)應(yīng)用型人才教育的關(guān)鍵，而應(yīng)用型人才培養(yǎng)目標實現(xiàn)的關(guān)鍵還是在于實踐教學(xué)是否完善合理。應(yīng)用型人才培養(yǎng)決定了民辦高校需要突出學(xué)生就業(yè)服務(wù)對象、突出學(xué)生實踐能力和職業(yè)能力的培養(yǎng)，培養(yǎng)企業(yè)歡迎的一線管理人才。強化實踐教學(xué)環(huán)節(jié)，前提是將其目標與理論教學(xué)培養(yǎng)目標有機結(jié)合起來，相互配合、相互補充。進而建立校內(nèi)教學(xué)實踐基地群平臺和校企聯(lián)合校外實踐平臺。校內(nèi)平臺包括實驗室、計算機室、校內(nèi)實踐基地等。校外包括與相關(guān)金融機構(gòu)簽訂的實習(xí)實踐集教學(xué)實習(xí)基地。針對基礎(chǔ)課程設(shè)置的實驗主要培養(yǎng)學(xué)生實踐能力和基本技能。如購買模擬操作軟件系統(tǒng)，讓學(xué)生通過虛擬參與股票、基金、外匯、期貨等實驗，鍛煉學(xué)生的金融專業(yè)技能。同時突出校企合作基地的建設(shè)，讓學(xué)生親身參與其中，通過自身探索與思考進一步提升各方面能力。學(xué)校也可以聘請校外實踐經(jīng)驗豐富的管理和業(yè)務(wù)人員作為學(xué)院的校外指導(dǎo)教師。
(五)優(yōu)化師資隊伍。高水平師資隊伍是培養(yǎng)高水平應(yīng)用型人才的重要保證之一。師資隊伍結(jié)構(gòu)是否合理將直接影響到師資隊伍建設(shè)，影響到專任教師隊伍的水平和學(xué)校的辦學(xué)質(zhì)量。民辦高校由于主客觀條件限制，金融專業(yè)師資不足，“雙師型”教師數(shù)量偏少，整體素質(zhì)有待提高。一方面，民辦高?？赏ㄟ^社會招聘或校企合作，引進專任、兼職教師，加強專業(yè)帶頭人、骨干教師及雙師型教師的培養(yǎng)，以優(yōu)化金融師資隊伍結(jié)構(gòu)。另一方面，加強對教師綜合素質(zhì)的提升。通過教師參加企業(yè)實踐鍛煉、課程進修、鼓勵學(xué)術(shù)交流或培訓(xùn)等途徑，更新教師的知識結(jié)構(gòu)，提升教學(xué)、實踐和科研能力。
三、結(jié)語
金融學(xué)科日新月異，這是其他學(xué)科難以比擬的，尤其是全球化的大背景下，中外金融學(xué)科的融合度越來越高，加快我國金融學(xué)科的建設(shè)與發(fā)展是當務(wù)之急。同時，社會對金融人才的綜合素質(zhì)要求不斷提高，復(fù)合型人才是歷史所趨。民辦高校必須加強教學(xué)方案改革與創(chuàng)新，培養(yǎng)優(yōu)秀的應(yīng)用型金融人才，從而為社會輸送棟梁之才。
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自2008年爆發(fā)于美國的全球性金融危機以來，金融體系的流動性問題一直是學(xué)術(shù)界和政策界討論的核心問題。學(xué)者們認為這次金融危機源于美國影子銀行體系的擠兌（shadow bank run）和流動性凍結(jié)。究竟什么是流動性？它在當代金融體系和經(jīng)濟體系中扮演了什么角色？流動性視角對理解中國的金融和經(jīng)濟問題又有什么意義？
霍爾姆斯特朗和梯若爾這兩位經(jīng)濟學(xué)大師聯(lián)袂而著的《內(nèi)部流動性與外部流動性》為我們理解這一系列問題提供了新思維?；魻柲匪固乩屎吞萑魻柖际俏⒂^理論和金融經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的頂尖學(xué)者，分別于2016年和2014年獲得了經(jīng)濟學(xué)諾貝爾獎。他們在上世紀90年代就開始思考和研究金融市場的流動性和金融中介問題，在這方面發(fā)表了多篇奠基性的論文，其發(fā)展的模型已經(jīng)成為金融經(jīng)濟學(xué)和宏觀經(jīng)濟學(xué)的基礎(chǔ)模型（workhorse model），為思考很多金融和宏觀問題提供了統(tǒng)一的方法。 流動性的實質(zhì)
“流動性”可能是經(jīng)濟學(xué)中最常見但也最容易讓人產(chǎn)生誤解的概念之一，不同的人對之有不同的理解，經(jīng)濟學(xué)諾獎得主薩金特就曾給流動性下過十幾個定義。人們通常將其理解成交易一種資產(chǎn)的便利程度：交易一種資產(chǎn)而不引起價格的顯著變化。在各類金融資產(chǎn)中，貨幣和國債的流動性最高，其他類型的債券和股票的流動性也較高，而房地產(chǎn)的流動性比較低。
在一個不存在任何“摩擦”的完美世界即完全市場、完全信息和完全合同的世界中，金融結(jié)構(gòu)是無關(guān)緊要的，這就是著名的莫迪利亞尼―米勒定理（所謂的MM定理）。事實上，在這個理想的世界里，金融工具和金融結(jié)構(gòu)的作用都是無關(guān)緊要的（irrelevant），流動性問題也就無關(guān)緊要。所謂完全市場，指的是對于任何一種未來的世界狀態(tài)（states of the world），事前都存在一種可以交易的證券，當這種狀態(tài)發(fā)生時，購買者可以得相應(yīng)的補償。這種證券被稱為阿羅證券，阿羅證券可以實現(xiàn)完全的保險。例如，理想的失業(yè)保險可以使每個人在失業(yè)的狀態(tài)得到的效用跟沒有失業(yè)的狀態(tài)時一樣;理想的高考保險可以使購買者在高考發(fā)揮失常的情況下得到的保險與正常發(fā)揮時一樣;理想的川普保險使得購買者可以規(guī)避川普當選美國總統(tǒng)的風(fēng)險;等等。
但顯然，相對于舉不勝舉的未來狀態(tài)來說，現(xiàn)有證券的數(shù)量（或者現(xiàn)有證券所能張成的空間的維度）遠遠小于未來狀態(tài)的數(shù)量，即金融市場是高度不完全的。所謂完全信息，指的是交易或者締約的主體對于標的不存在信息不對稱。但真實的世界充滿了信息不對稱，其中，關(guān)于行動（內(nèi)生變量）的信息不對稱被稱為道德風(fēng)險，如經(jīng)理人激勵合約中的經(jīng)理人偷懶，關(guān)于類型（外生變量）的信息不對稱被稱為逆向選擇，如公司融資合約中較差的項目反而得到了融資。完全合同指的是，締約的雙方可以就未來的狀態(tài)事前簽訂合約（即使信息是對稱的），如經(jīng)理人激勵合約會事前將經(jīng)理人的報酬方案與企業(yè)未來的所有狀態(tài)聯(lián)系起來。但很多時候，未來的很多狀態(tài)事前根本無法被加以描述，也就無法被寫入合同，這些“未盡事宜”的存在意味著，事后未盡事宜出現(xiàn)時，必須有人說了算，這就是剩余控制權(quán)（residual control）。
只要偏離以上完全市場、完全信息和完全合同三個基準中的任何一個基準，即引入一個“摩擦”，都會使得金融結(jié)構(gòu)和制度變得有意義，從而可以討論各種有意義的現(xiàn)實問題，這正是整個現(xiàn)代金融學(xué)和相當一部分經(jīng)濟學(xué)研究的關(guān)鍵所在。
霍爾姆斯特朗和梯若爾在《內(nèi)部流動性與外部流動性》中采用的方法是偏離理想狀態(tài)的第二個基準，即引入了不完全信息（道德風(fēng)險），而維持完全市場和完全合同的假設(shè)：在公司融資合約中，由于經(jīng)理人可以“偷懶”和有限責任制的存在，公司能夠確保外部投資者得到的那塊“蛋糕”即可抵押收入（pledgeable income）小于公司能夠創(chuàng)造的總蛋糕，公司能夠融到的外部資金將高度依賴于并限于向外部投資者所承諾的可抵押收入部分，這兩者之間的差（wedge）是經(jīng)理人偷懶帶來的私人收益，可以用來度量“摩擦”的大小。
如果可抵押收入足夠低，那么公司將會受到信貸約束，公司的自有資金和資產(chǎn)凈值就更重要。進一步，如果考慮到企業(yè)未來有可能經(jīng)受流動性沖擊，如突然有了好的投資機會而急需資金，那么企業(yè)就會提前未雨綢繆，比如儲備足夠的流動性強的資產(chǎn)（如國債等），這些流動性強的資產(chǎn)可以充當?shù)盅浩废蛸Y本市場或者銀行融資。企業(yè)可以為這些行為提前購買流動性沖擊的保險，在這個意義上，金融市場是完全的，因為企業(yè)事前可以對未來的狀態(tài)進行保險。這個邏輯對個人也成立。
這個差（wedge）越大，企業(yè)或者個體對流動性資產(chǎn)的需求就越高。這樣，在一般均衡中，經(jīng)濟體中的企業(yè)或者個體對流動性強的資產(chǎn)或抵押資產(chǎn)有需求，所以需要經(jīng)濟體系提供足蚨嗟牡盅鶴什。抵押資產(chǎn)又被稱為“安全資產(chǎn)”（safe assets）。抵押資產(chǎn)（安全資產(chǎn)）既可以由政府來“生產(chǎn)”（如國庫券），也可以由私人部門來“生產(chǎn)”，如企業(yè)的現(xiàn)金儲備、回購協(xié)議（repo）和銀行事前的信貸承諾（credit lines）、影子銀行中的AAA級的證券，等等。一個經(jīng)濟體在抵押資產(chǎn)不足的情況下，還可以在國際金融市場上購買其他經(jīng)濟體“生產(chǎn)”的安全資產(chǎn)，如新興市場經(jīng)濟體就持有大量的美國國債和美國影子銀行“制造”的AAA級安全資產(chǎn)，如資產(chǎn)支持證券（ABS， asset-backed security）。在本書中，凡是企業(yè)部門內(nèi)部“生產(chǎn)”的流動性資產(chǎn)都被稱為“內(nèi)部流動性”，企業(yè)部門之外“生產(chǎn)”的流動性資產(chǎn)則被稱為“外部流動性”。因此，在本書中，“流動性資產(chǎn)”、“抵押資產(chǎn)”、“安全資產(chǎn)”都是可以換用的同義詞。
以上邏輯說明了，經(jīng)濟體中存在著對流動性資產(chǎn)的巨大的需求和供給。為什么有些資產(chǎn)會成為流動性資產(chǎn)（安全資產(chǎn)）呢？本書高度簡化的模型沒有提供直接解釋，但霍爾姆斯特朗和耶魯大學(xué)的戈登（GaryGorton）、哥倫比亞大學(xué)的鄧志偉（Tri Vi Dang）合作的研究，以及杜克大學(xué)楊明的研究則進一步引入信息獲取成本，從理論上證明了：那些關(guān)于其抵押品的信息不對稱程度（在交易方之間）比較低的金融資產(chǎn)具有更高的流動性。例如，債券類資產(chǎn)相對于股票而言，對信息更不敏感，在交易中的逆向選擇問題就越輕，流動性就越高;貨幣和國債背后的抵押品的信息對稱程度就更高了，所以流動性也越高。
由此可見，流動性資產(chǎn)的存在是為了經(jīng)濟體中的“摩擦”（本書中關(guān)注的主要“摩擦”是道德風(fēng)險）。一個經(jīng)濟體的“摩擦”越嚴重，就越需要流動性資產(chǎn)來這些摩擦。由于新興市場經(jīng)濟體的“摩擦”會更嚴重，因而它們對流動性資產(chǎn)具有更高的需求。但相對于發(fā)達經(jīng)濟體，金融欠發(fā)達的新興市場經(jīng)濟體中流動性資產(chǎn)短缺的現(xiàn)象尤其嚴重;金融體系比較發(fā)達的美國便自然成為世界流動性資產(chǎn)的提供者，這促進了美國影子銀行的興起。 影子銀行和全球經(jīng)濟失衡
金融發(fā)展程度在各經(jīng)濟體之間存在巨大的差異。金融發(fā)展程度的差異主要體現(xiàn)在不同經(jīng)濟體的金融體系中所能夠“制造”的金融工具的不同，發(fā)達經(jīng)濟體能夠為世界提供更多的可以供投資和保值的金融資產(chǎn)。從某種意義上說，美國證券化市場和影子銀行體系蓬勃發(fā)展的一個重要原因是為了滿足世界各經(jīng)濟體（尤其是金融不發(fā)達的經(jīng)濟體）對金融資產(chǎn)的巨大需求。金融欠發(fā)達的新興市場經(jīng)濟體和歐洲經(jīng)濟體會向美國尋求“安全資產(chǎn)”，導(dǎo)致資本向金融發(fā)達經(jīng)濟體流動。2008年的全球性金融危機爆發(fā)前美國的國債規(guī)模一直在不斷擴大，影子銀行“制造”的ABS的規(guī)模當時與之同比增加，而在2008年金融危機爆發(fā)之后有所下降，但最近幾年又有回升。值得指出的是，中國在2008年全球金融危機爆發(fā)前購買的美國ABS的金額超過了所購買的美國國債的金額。
從世界范圍來看，影子銀行體系給金融體系帶來了深刻的改變，同時增加了金融體系的脆弱性。一是，影子銀行“制造”的金融合約以沒有正式存款保險制度覆蓋的短期債券為主，這些金融工具非常容易受到投資者的擠兌。二是，隨著金融中介鏈條的延長，金融體系變得“太關(guān)聯(lián)而不倒”（too connected to fail），而不是傳統(tǒng)銀行時代的“大而不倒”（too big to fail）。在2008年爆發(fā)于美國的全球金融危機中，很多金融機構(gòu)的絕對規(guī)模實際上并不大，如貝爾斯登 （Bear Stearns）公司，但是卻深度參與到影子銀行體系中，美國政府為了避免加劇系統(tǒng)性風(fēng)險，也只好對其實施救助。 中國存在房地產(chǎn)泡沫的一個重要原因是中國的金融體系中匱乏可以保值、用作抵押品的資產(chǎn)。所以，化解房地產(chǎn)泡沫的關(guān)鍵在于增加中國經(jīng)濟中的安全資產(chǎn)。
2008年美國爆發(fā)的金融危機源于雷曼兄弟倒閉所引發(fā)的影子銀行的擠兌;在歷史的長河里，這次金融危機可以看作私人部門“制造”流動性資產(chǎn)（安全資產(chǎn)）所經(jīng)受的一次挫折。2008年美國爆發(fā)金融危機的另外一個重要原因則是政府的隱形擔保，芝加哥大學(xué)教授拉詹（Rajan）認為，美國政府對于住房市場和住房抵押貸款的隱形擔保助長了影子銀行的發(fā)展，即所謂的“格林斯潘看跌期權(quán)”（Greenspan put）：一旦房地產(chǎn)市場下行，美聯(lián)儲就會對房地產(chǎn)市場進行托底。
很多學(xué)者認為，美國影子銀行興起的一個重要原因是為全球經(jīng)濟提供安全資產(chǎn)（美國國債供不應(yīng)求）。影子銀行游離于監(jiān)管之外，沒有正式存款保險制度下的保險，所以影子銀行體系必須想辦法內(nèi)生地創(chuàng)造安全性（流動性）。證券化包括兩個部分，即打包（pooling）和分級銷售（tranching），打包的目的在于降低信息敏感度，減少逆向選擇問題，而增強市場流動性;分級則是為了滿足不同投資者的風(fēng)險偏好，并進一步提煉安全資產(chǎn)。
影子銀行體系有兩點區(qū)別于傳統(tǒng)的銀行體系。第一，影子銀行“制造”的金融合約的期限較短。其到期日往往只有幾天，甚至一天，這樣投資者可以隨時去兌付。第二，影子銀行體系充分發(fā)揮抵押資產(chǎn)的作用，“制造”對信息不敏感的安全資產(chǎn)。如美國影子銀行“制造”的ABS就是用資產(chǎn)池作為抵押品，發(fā)行分級的債券（tranching）。其中，用住房抵押貸款作為抵押資產(chǎn)的ABS，就是所謂的抵押支持債券（MBS， mortgage-backed security）。具體來說，銀行將其資產(chǎn)負債表上的不同家庭的住房抵押貸款打包賣給投資銀行，投資銀行再把這些住房抵押貸款的資產(chǎn)池作為抵押品，發(fā)行分級的債券，出售給世界各地的投資者，其中，AAA級債券的安全性最高（優(yōu)先償付），其余等級債券的風(fēng)險程度逐次提高。這個過程還沒有結(jié)束，非AAA級的債券又可以繼續(xù)進行分級，從中再提煉出優(yōu)先級的和其他逐次更次級的債券，這被稱為“擔保債務(wù)憑證”（CDO， collateralized debt obligation），即所謂ABS的“平方”;以此類推，還有ABS的“三次方”，這個鏈條可以繼續(xù)進行下去。
通過多層次的證券化過程，影子銀行體系提煉出了盡可能多的安全資產(chǎn)（優(yōu)先級較高的債券），以滿足全世界對安全資產(chǎn)的需求。這樣，影子銀行在傳統(tǒng)的銀行體系之外，就內(nèi)生地創(chuàng)造出一種“貨幣”（流動性極強的資產(chǎn)），對傳統(tǒng)貨幣政策的實施提出了挑戰(zhàn)。影子銀行的興起如何改變了貨幣政策傳導(dǎo)的微觀機制，是目前一個很活躍的研究領(lǐng)域。這可能是過去30年內(nèi)世界金融體系最深刻的變化。
當代金融體系的這種變化有助于我們理解近年來出現(xiàn)的全球經(jīng)濟失衡（global imbalance）現(xiàn)象：新興市場經(jīng)濟體和歐元區(qū)經(jīng)濟體的儲蓄大量地涌入美國，購買美國的安全資產(chǎn);在國際收支的經(jīng)常項目上，則表現(xiàn)為這些經(jīng)濟體的貿(mào)易盈余和美國的貿(mào)易赤字。較早關(guān)注這個現(xiàn)象的是美聯(lián)儲前任主席伯南克，他在十多年前提出了“全球儲蓄過?！边@個說法。政客們喜歡從單純貿(mào)易沖突的角度來討論全球經(jīng)濟失衡，實際上全球經(jīng)濟失衡背后的一個重要根源是金融發(fā)展的失衡。 中國的金融和經(jīng)濟問題
相對于金融比較發(fā)達的經(jīng)濟體，新興市場經(jīng)濟體金融欠發(fā)達的一個重要表現(xiàn)就是金融資產(chǎn)的匱乏，其中的一個表現(xiàn)是居民和企業(yè)可以充當?shù)盅浩泛捅Ｖ凳侄危╯tore of value）的安全資產(chǎn)的短缺，房地產(chǎn)等少數(shù)幾種資產(chǎn)往往充當了抵押資產(chǎn)和可保值的資產(chǎn)。一旦放松土地和房地a市場管制，資金就會紛紛流入這些市場;在一個封閉而快速發(fā)展的經(jīng)濟體中資產(chǎn)泡沫便開始產(chǎn)生并且不斷膨脹起來。中國作為一個新興市場經(jīng)濟體，其金融發(fā)展還比較落后，尤其缺乏可以保值并充當?shù)盅浩返陌踩Y產(chǎn)。中國金融市場中頻頻出現(xiàn)的“資產(chǎn)荒”就是缺乏安全資產(chǎn)的一種表現(xiàn)。由于中國對國際收支資本賬戶的管制，中國的儲蓄只能投資于極少幾種可以保值的資產(chǎn)（如住房），因而這加劇了房地產(chǎn)部門的泡沫化。
加州大學(xué)?？细窳郑‥ichengreen）認為，歷史上德國和日本的發(fā)展道路的對比尤其值得反思。在1985年以前，日本和德國的發(fā)展道路幾乎是完全相同的：發(fā)達的制造業(yè)、出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略和銀行主導(dǎo)的金融體系;但在1985年及之后，兩國走上了不同的發(fā)展道路。1985年，日本政府放松了金融管制，允許原來通過郵政儲蓄系統(tǒng)只能流向?qū)崢I(yè)發(fā)展的資金可以流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，結(jié)果在短短的五年時間內(nèi)，日本的泡沫經(jīng)濟發(fā)展到了巔峰，終于在1990年泡沫破裂，日本經(jīng)濟從此陷入了迄今尚未走出的長期蕭條;而德國一直通過房租管制等手段對房地產(chǎn)部門進行嚴格的規(guī)制，限制了房地產(chǎn)市場的泡沫，實體經(jīng)濟持續(xù)保持強勁的增長。
日本的歷史教訓(xùn)尤其值得中國學(xué)習(xí)。在金融體系不完全、特別是經(jīng)濟高速增長的經(jīng)濟體中，人們往往會將土地和房產(chǎn)作為財富保值和增值的手段;如果對土地市場和房產(chǎn)市場不加規(guī)制，很容易就會導(dǎo)致嚴重的資產(chǎn)泡沫，就像日本在上世紀80年代所經(jīng)歷過的那樣。這是因為，在一個金融欠發(fā)達的經(jīng)濟體中，土地承載了太多的功能，如空間配置資源的功能、財富保值和增值的功能、抵押品的功能，所以地價和房價就會很高，從而帶動整個非貿(mào)易部門的成本上升，使得經(jīng)濟中會過早地出現(xiàn)去工業(yè)化的現(xiàn)象。而去工業(yè)化所導(dǎo)致的經(jīng)濟衰退或者經(jīng)濟危機、人口老齡化等結(jié)構(gòu)性問題，最終會導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的破裂，從而對經(jīng)濟造成結(jié)構(gòu)性的、永久性的破壞。因此，在金融市場不發(fā)達的經(jīng)濟體中，就需要對土地市場和房產(chǎn)市場進行嚴格的規(guī)制。由于中國在過去的十年沒有對房地產(chǎn)市場進行適當?shù)囊?guī)制，因而在很多城市出現(xiàn)了資產(chǎn)泡沫，同時也出現(xiàn)了局部的去工業(yè)化現(xiàn)象。中國要實現(xiàn)沒有資產(chǎn)泡沫的經(jīng)濟發(fā)展，就要對房地產(chǎn)市場進行嚴格的規(guī)制。
中國存在房地產(chǎn)泡沫的一個重要原因是中國的金融體系中匱乏可以保值、用作抵押品的資產(chǎn)。所以，化解房地產(chǎn)泡沫的關(guān)鍵在于增加中國經(jīng)濟中的安全資產(chǎn)。在這方面，本書給我們理解國債提供了一個新的角度。傳統(tǒng)的看法是，國債僅僅是政府融資的一種手段;而按照本書的邏輯，國債還是經(jīng)濟體系的一種可以用作抵押品的“安全資產(chǎn)”，可用來緩解私人部門的“摩擦”、擠出泡沫和提高效率。
中國的國債相對于GDP的比重遠遠低于其他發(fā)達經(jīng)濟體，國債市場還有很大的提升空間。此外，中國還可以充分發(fā)展可作為優(yōu)質(zhì)抵押品的地方政府債券和企業(yè)債券。發(fā)展債券市場是一舉多得的政策選擇。首先，在中國這類法律體系尚不健全的國家，債券是一種對信息不敏感的資產(chǎn)，對制度的要求比較低，因而對投資者來說是一種相對安全的資產(chǎn)，有利于吸引投資者，擴大外部融資的規(guī)模;其次，債券不僅為地方政府提供了替代的融資手段，而且還為居民提供了可以充當?shù)盅浩泛捅Ｖ凳侄蔚陌踩Y產(chǎn)，這可以將房地產(chǎn)承載的過多的金融功能剝離掉，有利于化解房地產(chǎn)泡沫，“擠入”實業(yè)投資。當然，債券市場健康發(fā)展的一個前提是改進破產(chǎn)清算制度，克服經(jīng)濟主體（尤其是地方政府）的軟預(yù)算約束問題。
中國最近幾年影子銀行體系的蓬勃發(fā)展，尤其是理財產(chǎn)品（中國的ABS）的發(fā)展，實際上是中國的金融體系對于中國匱乏安全資產(chǎn)的一種內(nèi)在反應(yīng);中國影子銀行的蓬勃發(fā)展也與政府的各種隱性擔保有密切的關(guān)系，這種隱性擔保會對經(jīng)濟和金融體系造成很大的扭曲。首先，這種隱性擔保會扭曲金融體系的價格形成機制。對風(fēng)險進行正確的定價是金融體系的重要功能之一，如果存在隱性擔保（“剛性兌付”），那么風(fēng)險就無法被正確定價。其次，從資源配置微觀效率的角度來看，信貸資源會過分流向那些存在政府隱性擔保的部門（如房地產(chǎn)部門）以及與其相關(guān)的影子銀行活動中，而更有效率部門的企業(yè)卻得不到融資，這種資源的誤配無疑會損害中國經(jīng)濟長期增長的潛力。關(guān)于私人部門如何“制造”安全資產(chǎn)的問題，學(xué)術(shù)界和政策界還沒有達成共識;但中國可以鑒戒美國過去30多年影子銀行發(fā)展的經(jīng)驗和教訓(xùn)。
