時間：2023-10-11 10:12:42
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務業務托管，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：商業銀行；私募股權；資金托管；法律風險防范
文章編號：1003-4625(2010)12-0087-04 中圖分類號：F830.4 文獻標識碼：A
私募股權投資市場的發展為機構和個人投資者提供了更多的投資選擇，在某種意義上填補了銀行信貸與證券市場的真空，推動了資本市場“脫媒化”的進程。在面臨挑戰的同時，商業銀行也迎來了業務拓展的新機遇。
國家發改委財金司副司長曹文煉就曾指出，商業銀行參與私募股權投資市場是大勢所趨，其將在主要依托金融機構、依托機構投資者的私募股權投資市場中扮演主要角色。
目前，商業銀行參與私募股權融資活動一般以投資銀行作為基礎業務，拓展上下游產品價值鏈條，從而實現以商業銀行為核心的私募股權融資產業鏈整合，提升金融服務的增值空間。
一、資金托管業務中的法律風險防范
資金托管是為了保證基金資產的安全，基金應按照資產管理和保管分開的原則進行運作，并由專門的基金托管人…保管基金資產。
簡單地說，資金托管就是基金托管人對基金資產進行保管的一種行為。銀行作為托管人，提供的服務主要體現為資金保管、會計核算與投資監督三個方面，核心工作體現為獨立地提供資金保管與清算服務。只有經授權的私募股權投資基金管理人才能向托管銀行發送資金清算指令，后者也會根據約定履行審核監督義務后，提供資金清算服務。獨立托管機制的安排為私募股權投資基金的所有投資人設置了一道資產防火墻，可以有效防止資金出現亂用與挪用現象。
資金托管業務作為一項中間業務，管理費收入頗豐，并且可以帶來巨大的沉淀資金(增加存款)，因此該項業務已經成為商業銀行新的業務增長點，使得各家商業銀行趨之若鶩，但是作為托管人的銀行，在其中的義務、責任也是不容忽視的，隱藏的風險業務巨大的。
銀行在資金托管業務中，扮演著一個監督管理人的角色，其義務看似簡單，但是責任卻十分重大?！吨腥A人民共和國信托法》第22條規定：“受托人違反信托目的處分信托財產或者因違背管理職責、處理信托事務不當致使信托財產受到損失的，委托人有權申請人民法院撤銷該處分行為，并有權要求受托人恢復信托財產的原狀或者予以賠償?！蓖泄茔y行在辦理托管業務過程中，應當遵守《中華人民共和國信托法》規定，嚴格履行托管協議約定的義務，按照基金管理人的指令進行操作，不得擅自處分托管資金。否則，托管銀行一旦出現違約情形，未按照基金管理人的指令處分托管資金，造成托管資金損失，則必須賠償經濟損失。
那么，托管銀行在履行賠償義務中，具體賠償責任的范圍有多大，是否需要賠償由此造成的投資人的投資損失，《中華人民共和國信托法》并沒有給出具體明確的規定。
筆者認為，在此種情況下，可以在《最高人民法院關于適用(中華人民共和國擔保法)若干問題的解釋》找到答案。
《最高人民法院關于適用(中華人民共和國擔保法)若干問題的解釋》第26條規定：“第三人向債權人保證監督支付專款專用的，在履行了監督支付?？顚Ｓ玫牧x務后，不再承擔責任。未盡監督義務造成資金流失的，應當對流失的資金承擔補充賠償責任?！?/p>
根據本條款規定，托管銀行在為私募股權投資基金開辦資金托管業務中，首先必須盡到資金監管義務，恪守職責，嚴格依照基金管理人指令劃撥款項，避免發生監管資金被挪用的情況。
其次，如果發生托管銀行監管義務履行不利的情況，造成被監管的資金損失的，則必須賠償相應經濟損失。
在此，對于托管銀行承擔賠償責任的范圍嚴格規范在被監管資金范圍內，并且是補充賠償責任。也就是說，由于托管銀行原因，造成托管資金損失的，托管銀行應當第一時間追回流失的托管資產，如果托管銀行能夠全額追回托管資產，則不承擔賠償責任，可能喪失托管資格。
如果托管銀行不能夠全額追回托管資產，則必須承擔賠償責任，賠償范圍是不能追回的部分，并且可能喪失托管資格。
對于管理人因托管資產流失而不能有效管理基金，造成的基金的潛在貶值或者升值不能等間接損失，托管銀行則無需承擔賠償責任。 通過上述分析不難看出，商業銀行承攬私募股權投資基金托管業務，獲取巨額收益的同時，高風險的存在也是必然的。一旦對托管資產不能嚴格監管，出現資金損失，則托管銀行面臨大額賠償的同時，亦有可能喪失托管資格。
商業銀行的財務顧問業務是面向大、中型企業與各級政府等高、中端客戶，在融資安排、債務管理、資金增值、投資決策、資本經營和財務管理等方面，通過對資產交易活動的合理安排和運用，提供全方位的中長期財務規劃、投資銀行和戰略咨詢等服務，以達到目標客戶的收益最大化和風險最小化等預期目標。
銀行財務顧問業務包括政府顧問、企業改制、并購重組及配套融資安排、金融產品設計和運作、管理咨詢等。商業銀行可以以財務顧問角色全程參與企業發展，并針對不同企業不同發展階段引入不同性質的資本，設計不同融資方案，推動企業快速進入成熟期，直至最終實現IP0。
通過這一過程最大限度挖掘客戶價值，實現客戶價值份額的最大化。
對于銀行財務顧問業務，法律、行政法規暫無明確條款予以規范。2001年6月，中國人民銀行施行的《商業銀行中間業務暫行規定》作為一個部門規章，只是一個指導性文件，缺乏具體的業務實施細則，對財務顧問業務的收費標準、業務范圍、操作規程、監督管理等均未作出具體、明確的規定。
那么，我們是否可以說商業銀行開辦財務顧問業務是無法可依的，是鉆了法律的空子呢?答案是否定的，筆者認為雖然法律、行政法規對于商業銀行開辦財務顧問業務沒有明確具體的規定，而部門規章的規定又顯得那么空洞，但是，商業銀行還是可以從法律的原則性規定中找到“依據”?！吨腥A人民共和國合同法》第60條第1款明確規定：“當事人應當按照約定全面履行自己的義務。”本條款規定的是合同當事人應當遵循的誠實信用原則。誠實信用原則，在《合同法》中居于特殊地位，在合同履行中，誠信履行亦構成合同履行的基本原則，素有“帝王條款”之美譽。
根據這個原則，合同的當事人應當依照誠信原則行使權利，履行義務。合同的約定符合誠信原則的，當事人應當嚴格履行合同，不得擅自變更或者解除。否則，違反約定的一方即構成違約，應當依照當事人約定和法律規定，承擔違約責任。
提及誠實信用原則，就不能不提到與之密切相連的履行的附隨義務?！吨腥A人民共和國合同法》第60條第2款規定：“當事人應當遵循誠實信用原則，根據合同的性質、目的和交易習慣履行通知、協助、保密等義務?！备鶕緱l款規定，當事人除應當按照合同約定履行自己的義務外，還要履行合同未做約定但依照誠信原則也應當履行的協助、告知、保密、防止損失擴大等義務。
這就是合同履行的附隨義務。對于合同履行的附隨義務，在《中華人民共和國合同法》第43、62、92條也有所規定。
商業銀行為客戶提供財務顧問服務，雙方應當簽訂書面合同，確定權利義務關系。那么，銀行作為合同的一方當事人，必須適當履行財務顧問合同中承諾履行的義務，提供政府顧問、企業改制、并購重組及配套融資安排、金融產品設計和運作、管理咨詢等一系列服務內容。
但是，目前各家商業銀行一般均將提供財務顧問業務作為客戶獲得優惠利率的一種補償，即商業銀行在客戶申請融資時，承諾給予其貸款優惠利率(在中國人民銀行公布的貸款利率基礎上予以下浮)，而客戶需與商業銀行簽訂財務顧問協議，向商業銀行交納一筆與優惠利率對等的服務費，作為商業銀行提供優惠利率的一種補償。
此后，商業銀行依照優惠利率向客戶發放貸款，滿足客戶融資需求，而并不向客戶真正提供財務顧問協議約定的服務內容，甚至商業銀行根本不具備提供相關服務內容的資質，僅僅將財務顧問業務作為貸款優惠利率的補充，使得該項業務流于形式。這種財務顧問業務的運作形式，表面上看對于銀行并無經濟損失。
但是，一旦客戶要求銀行履行財務顧問協議約定的服務內容，試問商業銀行能夠承擔相應的履行義務嗎?答案是不肯定的。筆者認為，商業銀行此舉本身無可厚非，以財務顧問費用彌補利息收入的損失，同時獲取寶貴的客戶資源，不失是一個明智的選擇。但是，商業銀行必須針對決策，強化自身業務發展，培養服務人才，真正具備提供財務顧問服務的能力。只有這樣，才能在激烈的同業競爭中脫穎而出，立于不敗之地。否則，誠信一失，再難立足。
三、基金募集居間服務的法律風險防范
私募股權投資由于其募集渠道不公開性，使得其募集信息傳播空間狹小，往往只有“圈內人”方可獲悉。那么，商業銀行作為一個金融服務主體，一方面與同為金融服務的基金公司、證券公司有著一種信息共享的合作關系，另一方面商業銀行掌握大量中、高端(富裕)客戶信息。那么，商業銀行如果可以在私募股權投資基金募集過程中，搭建基金募集者與資金持有者之間的橋梁，對于商業銀行的一些富裕的閑置資金，出于客戶的主觀需求，使其成為出資人成立股權基金。
筆者認為，商業銀行為客戶與基金募集者提供基金募集服務，屬于一種居間行為。商業銀行作為居間人應當與委托方(基金募集者)簽訂居間合同，約定具體居間行為。居間合同作為一種有名合同，在我國法律有明確規定。《中華人民共和國合同法》第23章第424條―第427條專門對居間合同的定義、居間人的義務、居間行為等做了明確規定。其中，第425條規定：“居間人應當就有關訂立合同的事項向委托人如實報告。居間人故意隱瞞與訂立合同有關的重要事實或者提供虛假情況，損害委托人利益的，不得要求支付報酬并應當承擔損害賠償責任?！币虼?，商業銀行作為居間人，為基金募集者提供客戶信息，應當本著實事求是的精神，將獲悉的有關客戶信息如實告知基金募集者，不能隱瞞真實情況。否則，基金募集者私募股權投資基金失敗，由此產生經濟損失，商業銀行應當承擔法律責任，賠償由此給基金募集者造成的經濟損失。在此，商業銀行為基金募集提供居間服務應當注意兩個法律問題，必須予以高度重視。
其一，商業銀行只能作為基金募集者的居間人提供居間服務，而絕對不能為客戶提供居間服務，基金募集信息。私募股權投資基金具有私募的特性，不能通過任何方式予以公開募集，否則就不再是私募基金而是公募，這樣就會帶來一系列法律問題與法律責任，商業銀行是難以把握和解決的。
其二，根據法律規定，商業銀行負有為客戶保密的義務，而為基金募集者提供居間服務，就必然會向其提供中、高端(富裕)客戶信息，因此商業銀行必須取得他們的書面同意或者授權，否則就會觸犯法律、法規。
四、投資顧問業務的法律風險防范
針對私募股權投資開發的投資顧問業務，應當有別于普通的投資顧問業務。在此，商業銀行主要是作為私募股權投資基金募集者的投資顧問，為其提供私募目標，促成私募項目。商業銀行作為金融機構，是客戶融資需求的首選。那么，商業銀行自身客戶群體中往往聚集一大批成長潛力巨大的客戶資源，由于其自身所處發展階段或者發展理念等原因，其融資需求與商業銀行的融資安排差距較大。因此，商業銀行很難滿足其融資需求，但是，商業銀行又不愿意放棄這些成長潛力巨大的客戶資源，如何能夠滿足客戶融資需求而又不違反自身管理制度，就成為商業銀行面臨的一道難題。此種情況下，商業銀行完全可以拋棄為客戶直接融資的方案，而選擇通過私募股權投資的渠道解決客戶融資需求。商業銀行擁有豐富的客戶資源，而且由于網點優勢對于非上市的中小型企業的經營管理狀況等非公開的軟信息相對比較了解。因此，商業銀行可以向私募股權投資機構推薦具有高成長性的中小企業客戶，有其對推薦客戶進行考察、評估，針對不同客戶情況，制作切實可行的私募股權投資基金方案。從而，在為私募股權投資投資顧問業務的同時，滿足自身客戶的融資需求。
在為私募股權投資提供投資顧問業務的過程中，商業銀行需要向投資機構提供自身掌握的客戶信息。而我國法律規定，商業銀行負有為客戶信息保密的義務，除非法律有強制性規定或者客戶許可。《中華人民共和國商業銀行法》第29、30條W分別規定，商業銀行辦理個人儲蓄存款業務與單位存款業務，應當為存款人保密的原則。1994年10月，中國人民銀行的《銀行賬戶管理辦法》第11條也明確規定，除國家法律和國務院授權中國人民銀行總行的監督項目以外，銀行應當依法為存款人保密。這樣規定，主要是為了保護客戶利益不受非法侵害，也有助于提高銀行信譽?！吨腥A人民共和國商業銀行法》第53條規定：“商業銀行的工作人員不得泄漏其在任職期間知悉的國家秘密、商業秘密?！蹦壳埃骷毅y行一般均將辦理業務過程中獲悉的客戶信息，當做商業秘密管理。這樣操作，一方面是為了符合有關為客戶保密的法律規定，另一方面也有避免泄露客戶信息后導致同業競爭之意。那么，在扮演私募股權投資機構的投資顧問角色時，銀行要向其提供自身掌握的客戶信息時，則必須依法征得客戶的書面同意或者授權，然后方可將其信息推薦給投資機構。否則，銀行將面臨泄露客戶信息的法律風險，受到法律、法規制裁而不得不承擔法律責任，甚至刑事責任。
針對我國PE 市場快速發展的現狀，上海浦東發展銀行（以下簡稱“浦發”）于2008 年正式推出PE 綜合金融服務方案。這是國內銀行首個針對私募股權投融資領域的綜合金融方案。該方案通過“財務顧問＋托管”的服務模式，為PE投資機構和成長型企業搭建PE 投融資的合作平臺，提供融（PE融資支持）、投（PE 投資支持）、管（PE 管理支持）、退（PE退出支持）、保（PE 托管支持）、智（財務顧問）等一體化的綜合金融服務，實現企業直接融資和間接融資的合理匹配。截至2008 年7月，浦發托管的私募基金規模已超過100 億元。
那么，浦發在PE 綜合金融服務上有何獨特之處？
共贏平臺
目前，有一些銀行也推出了PE 業務，但大多提供的僅是托管服務。而PE 金融服務方案是以“財務顧問+托管”作為基本服務模式，以財務顧問為切入點，然后加入N 個產品的支持，即“財務顧問+托管+N”的全方位服務模式。這種服務不僅是對PE 產業鏈的整合，也是基于企業生命周期特點對投資銀行和商業銀行工具的一個整合。通俗地講，就是根據企業的生命周期，從設立、初創、成長、發展、成熟、衰退等各階段的融資需求來提供相應的商業銀行服務；根據PE 的生命周期，從募集、投資、管理到退出提供投行服務。在這兩條生命周期線之間，浦發試圖搭建一個合作共贏的平臺，實現產業資本與金融資本的無縫對接。
在浦發，客戶群體的相對質量比較高。從2008 年第一季度來看，浦發全國范圍內的公司類客戶數量達到40 萬戶之多，但銀行不良貸款率卻僅為1.38%，這充分體現浦發對于公司類客戶風險控制的能力，也說明與浦發銀行建立業務合作的公司類客戶的質地較好。當前，許多創司正是看中這點，積極與浦發合作，挖掘潛在客戶。
與此同時，浦發首先會根據客戶的融資意向，進行推薦。在PE 綜合金融服務方案中，浦發為客戶提供包括信貸支持在內的綜合金融服務，如貸款、股權融資、夾層融資、上市、并購重組、轉讓退出等財務顧問服務。
價值發現
作為現代金融服務企業，銀行的價值其實早已超越了資金提供者的簡單金融媒介功能。
中小企業本身的融資能力和融資規模都比較小，它們需要快速的發展，傳統的信貸很難滿足他們的需要，因此，浦發在實際操作的過程中，會結合企業的特性，提供組合型的融資服務，這對企業的發展是很有價值的。
首先，身為全國性的股份制銀行，浦發利用優勢，為企業的價值提升提供一個結構性融資的互動和聯動機制。例如，A 公司在甲城市，同時，在乙城市也有經營實體。如果A 公司的資質不符合授信條件，那么浦發就可以通過異地公司的擔保和聯動，使其滿足授信條件。
其次，浦發在與PE 合作的過程中，會適當借鑒投資銀行的價值發現手段，為具有成長潛力的企業提供“雪中送炭”的服務。
如某企業處于初創時期，緊缺資金，其自身的經營規模較小，要獲得傳統的信貸支持和引入PE 服務都很難。但浦發看好該企業所處行業的發展前景，以及企業的發展模式。在基于對該企業整體未來價值的判斷分析上，浦發承擔一定的風險壓力，通過財務顧問的增值服務以及完善的產品服務線，如中小型企業成長型服務方案、貿易融資服務等諸多“助推器”服務手段，使企業發展得到一定的信貸支持。企業依靠銀行的信貸資金支持，獲得持續發展的時間和空間，進而具備吸引PE 投資的一些基本條件。
通過PE 資金的注入，企業得以進一步快速發展，綜合實力不斷提升。之后，浦發再基于PE 金融服務方案為其提供一系列的增值配套服務。這就屬于“錦上添花”了！
編者按：面對琳瑯滿目的金融產品，企業如何選擇？本刊從2009 年第1 期開始，增設“產品”欄目，希望對企業選擇和使用金融產品有所幫助。
浦發PE 之路
浦發對于PE 的關注可以追溯到1998 年。當時上海市為扶持和促進上海地區高新技術產業的發展，引導和鼓勵社會資金參與科技創業投資事業，專門成立上海創業投資有限公司負責管理上海市科技創業投資資金，浦發作為托管銀行負責對該資金的托管和監督。這是浦發首次與創投進行業務合作。
由于國內金融機構分業經營、分類管理的監管機制，商業銀行不能直接從事PE 投資業務，浦發銀行多以財務顧問的角色參與其中。
2002 年，浦發積極參與中國和比利時兩國政府合作設立的中比產業投資基金的發起成立等工作，并于2005 年1 月成功擔任該基金的托管銀行。該基金是經中國國務院批準設立、由中比兩國政府及商業機構共同注資設立的公司型產業基金，以股權形式投資于中國境內具有高科技內涵、處于成長期的擬上市中小企業?？梢?，浦發在PE 這個領域中早有作為，并在托管業務方面形成了一定的特色。
2005 年投行業務部成立之時，浦發設立相應的財務顧問專業團隊，提出開展企業私募股權融資財務顧問業務，為成長性企業提供除商業銀行貸款以外的股權融資。
2006 年3月，《創業投資企業管理暫行辦法》正式實行，從而為國內商業銀行進入PE 市場提供有力的政策保障。
也就是在這一年，浦發開始全面推進與硅谷天堂創業投資公司的合作。浦發不僅積極參與硅谷天堂PE 基金的設立、組織形式的構建、托管人的引入等方面，使之成為當時國內第一個“陽光基金”，而且在硅谷天堂業務模式轉型、投資項目推薦、被投資項目的互動發展、由區域走向全國的業務拓展等方面也進行了多層面的合作。在這次合作的過程中，浦發PE 綜合金融服務的雛形逐步顯現。
【關鍵詞】 資產托管；財務會計概念框架；契約簽訂觀；產權轉移制
一、本文研究背景
2007年年末，我國股市總市值達32.7萬億元，相當于GDP的132.6% ① ；股權分置改革進入尾聲，金融環境取得根本改善；證券投資基金、保險、銀行、信托、券商、產業基金、QFII、QDII、企業年金等取得了長足發展；金融混業態勢明顯，在此背景下，金融資產取得了前所未有的發展。金融資產的安全保管、有效運營、準確核算、客觀評價、及時披露、全面監督等問題都需要專業化管理才能實現，即金融資產所有人將其委托給不同專業機構去管理。如此一來，就會加劇金融資產剩余控制權與剩余索取權的進一步分離, 加劇委托問題。筆者認為，由于托管人對托管金融資產履行保管、會計、清算、交易監督等職責，將使其發揮改善資產治理結構的關鍵性作用，因此資產托管將成為解決委托問題的一種比較有效的制度。
到2007年年末，全球資產托管規模達到98萬億美元；國內方面，僅僅是考慮托管的證券投資基金規模就已經超過3.3萬億人民幣，資產托管無論在國際還是國內都已經成為一個龐大的產業。資產托管行業的安全、規范已經成為整個金融體系、整個委托體系的保證。其中，會計又是資產托管的核心服務內容和職責，因此數萬億托管資產的受托責任履行情況都有賴于會計理論與實踐發展的保證。同時，資產托管又因為其行業特性，對會計理論尤其是財務會計概念框架理論提出了挑戰。
二、資產托管概述
國內 ② 對于托管的理解主要有以下四種代表性觀點：1.托管是信托的發展；2.托管是企業的經營管理權以契約形式所做的部分或全部讓渡；3.托管是為各類證券投資機構提供一系列投資配套服務的綜合金融業務；4.省略）認為：全球托管就是處理跨境證券交易、保持金融資產安全、服務的相關組合。目前國際托管巨頭如道富銀行、JP摩根、花旗等也持這種觀點。筆者認為，托管就是托管人根據法律規定或者契約約定，基于受托精神而對托管對象提供保管等相關服務的行為。按照托管客體的不同，托管可以分為產權托管、資產托管、其他托管三類。產權托管主要包括股權托管與債權托管。
資產托管是目前國內外最常見的托管，也是本文所選擇的研究主題。資產托管按照托管客體的不同可分為基金類資產托管（公募類）、委托類資產托管（私募類）以及全球類資產托管等三類。國內正式引入資產托管制度的歷史僅有十年。1998年3月首批規范基金金泰、開元正式成立，中國工商銀行成為境內第一家基金托管行。其后10年中，先后產生了12家托管人。國內資產托管的歷史基本可分為三個階段：僅托管證券投資基金階段、委托資產托管起步發展階段以及全球資產托管階段。從全球范圍看，資產托管從1868年英國海外及殖民地信托基金設立開始，迄今已有將近140年的歷史，但是直到20世紀70年代中期，全球托管才作為一個行業開始了發展、演化之路。因此，本文所指的全球資產托管業務發展歷程也以此時間為起點，分為全球托管階段（20世紀70年代）、全球證券服務階段（20世紀80年代）以及全球投資者服務階段（20世紀90年代至今）三個階段。資產托管所涵蓋的服務內容眾多，一般包括基本服務、增值服務以及新興服務三個層次，其內容基本上以資產托管會計為基礎或者與資產托管會計具有緊密的聯系。
三、會計與資產托管的關系辨析
會計與資產托管的聯系是天然的，二者同根同源，履行受托職責是共同的實質要求。一般而言，受托責任是會計
的基本目標之一，而受托精神也是資產托管的內在要求，履行受托責任更成為法律對資產托管人的明確要求。上述“受托責任”的實質精神是一致的，即受托人應該對委托人履行忠實、誠信、專業、勤勉等義務。所有托管行均提供會計服務，會計是資產托管的主體服務內容，會計部門是托管行或托管部必配部門之一，會計系統是各行托管系統的主體內容，會計責任是資產托管人的主要職責。正因為以上原因，資產托管發展離不開會計發展。而由于與資本市場的密切關聯，資產托管的發展又可以為會計發展不斷提供新鮮土壤。二者良性促進、共同發展將成為趨勢。財務會計概念框架是會計理論體系的主體部分，在對資產托管產生影響的同時，也受到了資產托管的全面挑戰。
四、資產托管對會計目標研究的推進
會計目標長時期存在受托責任觀與決策有用觀的爭論，近年來二者互相融合、走向趨同。筆者結合契約理論的觀點對這一認識進一步闡釋，提出會計目標的“契約簽訂觀”。并認為“契約簽訂觀”尤其適用于資產托管會計，因此也成為了資產托管會計的目標。
企業契約理論的基本命題就是企業的契約性――企業本質上是一系列契約的集合。這一認識對于會計目標研究的意義在于：企業是各種要素所有者（即產權所有者）共同簽訂的一系列契約的集合。這些契約主要包括投資契約（資本要素）、借款契約（債權要素，屬于廣義資本要素）、社會契約（制度要素、法律要素、勞動力要素等）等。契約的簽訂方包括了所有信息使用者，他們實質上都是企業的“利益相關者”。一系列契約集合體的決策本質上只有一個：如何對待契約關系？即是否要繼續維持契約（續簽契約）？或者是否不再維持契約（終止契約）？也就是說，契約的各方所做決策的本質都只有最原始的一個：to be or not to be!會計目標的“契約簽訂觀”因此可以表述為：會計的目標是向契約相關方提供是否簽訂契約的信息。資產托管無疑是踐行會計目標“契約簽訂觀”的“良田”。就會計主體“企業”的本質而言，“一系列契約的集合”這一本質對于資產托管有著更強的適用性，資產托管會計的主體完全符合“契約簽訂觀”對企業本質的界定；資產托管產品一般都有流動性非常強的市場，各契約方可以方便而自由地進行要素交易，也即契約續簽與否的決策非常便于達成。比如，投資者可以在任何一個正常交易日內對基金進行申購（契約簽訂、續簽）或者贖回（契約退出），因此就“決策”而言，資產托管的契約各方更具有決策時間上的果斷性、決策形式上的簡單性、決策本質上的自由性。據此，可以將資產托管會計目標表達為向托管產品（資產）的契約相關方提供是否簽訂契約的信息。
五、資產托管對傳統會計假設的挑戰
資產托管會計主體是典型意義上的“一系列契約的集合”，一般包括證券投資基金、企業年金基金、保險資金、社?；?、QFII、QDII、私募基金、對沖基金等。這些主體通常沒有具體的實體形式或者有形形式，尤其是我國目前囿于法律限制，托管資產基本上均采取契約形式存在，比如我國目前證券投資基金均為契約型基金。可見，對于托管資產，其會計主體脫離了傳統的實體主體概念，在一定意義上屬于典型的“虛擬企業”或者主體串。資產托管會計確認、計量、報告的主體都是托管資產，與各契約方自身的資產不是一個主體。另外，資產托管的會計主體由于一般只是以契約形式存在，因此，其存續期就是一個相對不確定的概念，持續經營假設是否繼續適用值得考慮。與會計分期相聯系的會計年度也受到了資產托管的挑戰。由于托管資產的特殊性，統一以公歷年度為會計年度的做法存在不少弊端，比如不利于基金審計質量的提高；不利于基金會計信息的有效利用；不利于資本市場的健康發展?？梢钥紤]允許基金等托管資產在1月1日、4月1日、7月1日以及10月1日之間選擇一種作為基金會計年度的起始日或者以基金成立日作為該基金會計年度的起始日，其實質在于變統一的基金會計年度為可選擇、分散化的會計年度。貨幣計量假設方面，對于托管資產來說，最主要的挑戰是QDII等全球投資的產品，其投資范圍一般遍布全球，必然要涉及到多種貨幣的問題，也就要涉及到多種幣值的穩定性等問題。
六、資產托管對會計確認、計量與披露的全面挑戰
作為“一系列契約的集合”，資產托管的會計主體是由各種要素的產權所有者所組成的產權集合體。從各種要素的產權所有者共同或者分別簽訂契約（通過托管合同、產品合同、委托管理合同等形式）的時候開始，便是在契約中界定其產權的時刻，也就是進行初始會計確認的時刻。這一時刻應該為契約的簽訂日（這里的契約包含了政府的參與，所以最終契約的簽訂日指的是托管產品的核準日）。如果不從契約簽訂日進行恰當的初始確認，將會影響契約各方的產權利益，可能導致社會經濟資源的不恰當配置。這也就是為什么需要在托管合同等契約生效的第一天開始，即需要進行完整會計核算，尤其是進行計提資產管理人的管理費、資產托管人的托管費、確認當天所產生的可分配給投資人的利潤、確認投資人的資本等的原因。另外，契約簽訂后，托管資產進入投資等運作環節，各要素產權隨著投資等運作的實際情況每天將發生變動，其中包括了已實現的投資損益和未實現的資本增值等項目。從保護產權的角度而言，這些產權增值也應該得到保護即進行會計的后續確認工作。當某些要素產權的所有者退出契約時，應該進行產權的終止界定即終止確認。由此可見，產權轉移的實質伴隨著資產托管契約簽訂、運行、退出的全過程，由此推導得到的資產托管會計確認標準，可稱其為確認標準的“產權轉移制”。
計量方面，以基金托管為主體的資產托管行業對公允價值近10年的實踐有望提供有益借鑒。國內資產托管行業對公允價值的探索分為三個階段：第一階段：公允價值起步階段。從1998年3月第一只規范的基金“金泰基金”誕生，到2002年1月1日《證券投資基金會計核算辦法》正式生效之前的將近4年時間；第二階段：公允價值為主體階段。這一階段包括從2002年1月《基金核算辦法》正式生效到2007年7月基金業全面采用新會計準則前的5年半時間，此間《基金核算辦法》幾近一統天下、貨幣市場基金另辟蹊徑；第三階段：全面采用公允價值即基金業采用新會計準則的新探索階段，從2007年7月開始到現在。以上三個階段對公允價值的探索為會計計量理論的豐富與完善進行了扎實地探索，這對解決整個金融行業乃至其他行業的公允價值計量都具有重要的參考意義。資產托管對于會計披露的完善做出的貢獻是即將在2008年年底全面實現的基金業信息披露XBRL工程。
七、研究局限性及進一步研究的方向
我國規范的資產托管成長歷程只有十年,無論是業務開展的廣度和深度都有待進一步發展，資產托管業務開展方面的欠缺對于人們探索資產托管對財務會計概念框架的影響的局限性是不言而喻的。另外，以資產托管為載體對財務會計概念框架進行的探索有可能囿于對象的特定性而帶來研究結論適用性方面的局限，這些局限也有可能成為人們繼續研究的突破口。
【主要參考文獻】
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關鍵詞：集團 資金管理 提升
一、管理目標描述
作為大型電網經營企業，Q公司承擔著為省內經濟發展提供安全、可靠、優質電力供應的使命，而其又屬于資金高度密集型企業，企業資金管理水平的高低直接影響其電力生產、銷售，擴大再生產等經營活動以及持續發展。市場經濟的不斷發展、企業內外部環境的不斷變化以及公司的體制機制變革的持續推進，對防范資金安全風險與提高資金管理效益提出更加強烈的要求，原有的管理模式無法滿足財務實時管控的要求，迫切地需要企業采用新視角、新方法、新工具實現管理轉型，不斷推動資金管理業務深化應用。
通過前期財務管控與“三集五大”體系建設目標，Q公司初步建立了賬戶管理、融資管理、在線監控、安全備付、資金支付、優化配置、票據管理、資金運作等八個管理模塊，初步實現了業財融合，信息化管理手段基本覆蓋了資金管理方面的主要內容，信息反映的能力顯著提升。
二、主要管理做法
要建立全方位、多層次、智能型的資金監控平臺，必須全面、及時地掌握資金管理信息，實時跟蹤資金變化，在線監控資金流向，融資優化配置，動態預警安全風險。Q公司針對資金管理范圍窄，資金分析功能不完善，資金數據監控效率低，預警體系不完善，缺乏有效的資金預測模型等問題做了深入分析研究，組織專家進行頂層設計，提出構建“兩池一平臺”的資金管理體系架構，以期實現資金管理業務重大轉型和管理提升目標。
（一）“資金池”建設
按照銀行賬戶全壽命周期管理思路以及“統一政策和分級管理原則”，結合Q公司實踐，根據歸集用途和歸集路徑，建立了以集團賬戶為核心的全面集中、統一管控的賬戶管控體系，通過集團賬戶和電費賬戶實現資金自下而上、縱向歸集和信息實時聯動，將資金納入全面控制范圍，做到資金運作集團化、資金效益最大化。
（1）電費資金歸集。所屬供電分公司，遵循“一行一戶”的賬戶開立模式，分別在四大國有銀行及郵儲銀行開設電費賬戶，依托工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、郵儲銀行的現金管理系統，采用銀行異地通存的繳費方式，各銀行將客戶交納的電費資金存入到電費賬戶中，利用中電財的“電財通”系統與各銀行網上銀行系統接口，將電費賬戶資金實時歸集到公司本部在中電財開設的內部結算戶中，實現電費賬戶資金“自下而上、逐級遞次”的兩級定向上劃歸集。
（2）非電費資金歸集。利用中電財集團賬戶功能，將本部及所屬分公司、子公司的基本結算賬戶和一般結算賬戶，納入集團賬戶管理，中電財將各基層單位的資金歸集至省公司開立的集團賬戶，實現收入資金定時歸集，由本部層面集中管理、統一調度，實現資金規模運作，防止資金沉淀。
（3）資金統一調度。構建“統一預算、分級支付”的管理模式，以兩級財務機構為基礎，以從開立賬戶到賬務處理、信息管理、統計分析、安全監控直至撤銷賬戶的全壽命管理為根本，以中電財為資金池的載體，依托各銀行的現金管理系統，實現對公司系統資金的統一結算、統一調度、統一融資、統一運作。
（二）“票據池”建設
票據安全是資金管理的一項重要內容。2012年6月以來，Q公司結合票據實物管理流程和委托外部銀行進行實物托管的實踐經驗，堅持以匯票安全管理為核心，以信息化管理為手段，對匯票資源進行全面整合，構建了匯票集中管理模式和風險防范體系，在公司范圍內實現了匯票集中收取、集中支付、全面安全監控的全過程集中管控目標。建成“票據池”信息管理系統，并全面上線應用，填補了票據管理的空白，拓展了資金監控的范圍。通過跨財務管控、營銷、中電財和工商銀行四大業務系統的銜接融合，實現票據收取、登記、托管、背書、承兌、貼現、退票等業務的全過程動態管理，有效降低票據管理的安全風險，對票據的管控能力全面提升。
（1）集中托管。Q公司對匯票采取集中托管模式，由托管銀行進行統一收取、保管和支付，并通過財務管控實現匯票信息的登記與托管。由托管銀行對收取的匯票進行要素審核，并向出票銀行查詢匯票的真偽，確保匯票的安全與完整。辦理業務時，由電費收費人員陪同用戶前往公司指定的托管銀行，辦理匯票托管手續。
（2）統一支付。匯票的背書轉讓統一由公司本部辦理。下級單位根據業務類型發起支付申請，除工資、稅金等費用單據外，其余業務類型均通過匯票系統進行統一配票處理，實現資金組合支付和自動配票功能。
（3）統一承兌與貼現。匯票的到期承兌托收和貼現業務均由公司本部辦理。本部匯票管理專責依據匯票到期預警提示（到期日前10天），通過財務管控系統向托管銀行發送承兌指令；或可根據融資需求辦理貼現業務，將處理指令及匯票清單信息傳遞給托管銀行，銀行核對無誤后，分別辦理到期托收或貼現業務。
（4）電子對賬。依托票據的在線管理模式，票據余額對賬通過在財務管控開發與銀行的接口獲取銀行匯票庫存數據明細，與管控系統票據庫存數據進行自動核對。針對核對不一致的票據進行問題原因查找及時更正，確保雙方系統賬實一致。
（三）智能型資金監控平臺
在當今系統數字化、網絡化、智能化發展的大趨勢背景下，傳統資金監控模式的局限性已逐漸凸顯。緊緊圍繞財務集約化“實時管控”要求，順應當前網絡和信息化時代潮流，實現對業務全過程的信息實時反映、過程實時控制和結果實施監督，全面構建智能型的資金監控平臺將是企業一項長期的任務。Q公司結合自身的業務特點，通過近幾年的探索和挖掘，總結和提煉了一些資金管理方面的思路和方法，為構建智能型的資金監控平臺積累了一些經驗。
（1）關鍵指標監控。強化關鍵指標監控，對核心的、重要的指標做到實時掌握和實時監控，指標數據均通過財務管控并經過二次整理加工后生成，對核心指標數據一目了然，極大地方便了日常的管理工作。目前，設置的監控指標主要內容包括資金總量（貨幣資金加票據）、貨幣總量、票據總量、帶息負債總額、財務費用、財務費用預算執行率、預算流入執行偏差率、預算流出執行偏差率、融資計劃偏差率、電子支付率（按金額）、平均帶息負債融資成本率等11項指標。
（2）資金監控報告。按照內置報告模板實時生成資金監控報告，報告所有數據從系統中自動提取，實時掌握公司所屬各單位銀行賬戶余額與財務賬簿余額之間的差異，實時監控各單位未達賬項情況，規避資金安全風險。
（3）資金總量監控。分別按照貨幣資金余額和銀行匯票余額以及匯總余額進行實時監控（可按母公司口徑和合并口徑分別進行監控），展示公司的總體資金狀況?？煞謩e實現各單位、各銀行資金收支監控（逐日匯總）的對比分析；資金收支對比，分析公司逐日匯總的收入、支出、余額，分析貨幣資金整體趨勢；按日監控收支余變化趨勢，全面掌握資金日收支余變化情況，分析各單位的收支余趨勢，以便于做出“削峰填谷”的決策。資金歸集監控分析，來反映各單位的資金歸集率情況，考核單位資金集中管理水平；電子支付監控，分析各單位的電子支付情況；集中支付監控，分析各單位集中支付比例情況。
（4）票據監控與分析。實現的主要功能包括分單位進行票據存量分析，并進行票據存量的同比、環比，分析票據存量的變化情況，并進行同比、環比；按單位、銀行、金額維度對比分析票據的流入金額。分析票據流入金額的結構，便于進行票據流入調整的決策；按單位、銀行、金額維度對比分析票據的流出金額，票據流出包括票據到期承兌、票據貼現、票據背書轉讓，分析展示票據流出的結構與流出狀況；按金額維度展示票據存量的情況，包括票據分金額張數，票據金額分段匯總及占比，分析票據存量張數及各金額段情況。
（5）融資監控與分析。主要功能包括按各融資方式的對比（短期借款、長期借款、應付債券），分析融資的期初融資總額、期末融資總額、期末時點平均成本，以及融資總額的本期新增與本期減少情況。融資期限、來源單位作為可選查詢條件。分析公司在融資方式、融資機構維度下的融資總額及融資成本。
（6）現金流預算分析。主要功能包括展示當期現金流預算總體情況，總體分析預算流入和流出的情況，預算完成的總體情況，包括流入、流出、預算偏差、預算調整的分析；預算完成情況分析，主要分析公司整體的現金預算執行情況，迅速找到當前預算執行差異出現的具體項目，再查找預算差異較大項目本月趨勢；預算流入偏差分析，在了解公司現金預算執行整體情況，及預算差異具體由哪些項目造成，預算偏差排名分析主題主要是通過下級單位預算偏差率排名情況來判斷省公司預算差異主要是哪些下級單位造成的，而且對于偏差率超出規定范圍的下級單位預警提示；預算流出偏差分析，在了解公司現金預算執行整體情況，及預算差異具體由哪些項目造成以后，預算偏差排名分析主題主要是通過下級單位預算偏差率排名情況來判斷省公司預算差異主要是哪些下級單位造成的，而且對于偏差率超出規定范圍的下級單位預警提示；現金流量收支趨勢分析，主要分析各單位所有現金流入和現金流出項目的預算數據與實際執行數據的對比，一方面查看預算和實際數據在執行過程中的吻合程度，另一方面查看預算差異較大的項目的發生日期；存量預警與資金缺口分析，作為資金預算管理的一種重要目標，存量預警與資金缺口分析主要是根據省公司當前的現金收支預算執行情況、貨幣資金期初余額及安全備付要求，對現金存量進行預警，并估算資金缺口，從而為公司確定整體融資需求和最佳融資點提供依據。
（7）監控預警。主要內容包括票據到期預警（區間）、票據到期預警（時期內）、還款預警、資金流入偏差預警、資金流出偏差預警、安全備付預警等預警指標。
三、評估與改進
在當今的信息化時代，互聯網、云計算、大數據等新興技術必將給企業的工作帶來革命性的變化，也為企業實現實時管控目標提供了強有力的技術支撐。
（1）動態改進，不斷優化完善資金監控平臺。定期搜集和吸取兄弟單位、軟件開發商對資金監控平臺的合理化建議和先進經驗，持續優化現有資金監控功能，改進監控規則，建立集成化的實時動態資金監控平臺，用于聯接部門信息，疏通信息壁壘，從業務整體層面提升管控要素的適用性和科學性，全面提高信息監控的質量和水平。
（2）拓展延伸，深化資金管理應用實踐。針對目前已實現監控的關鍵指標、賬戶管理、融資管理、在線監控、票據管理、資金預算等六大功能模塊，依托云技術、互聯網等信息技術手段，積極進行業務拓展與延伸，研究建立現金流預算測算模型，不斷豐富監控平臺內容，不斷深化完善資金管理模式，全面提升信息的真實性、可用性、及時性、易用性和前瞻性。
[關鍵詞]資產管理 資產托管 市場規?！≡鲩L趨勢預測
一、資產管理及資產托管業務背景及發展概述
目前，我國軟件產業的自主創新能力持續提升，通過IDC的調查顯示，未來五年，中國IT企業支出將增長近3倍之多，2012年，云計算市場規?？蛇_420億美元，企業投入在云計算服務的支出將占整體IT成本的25％，2013年甚至會提高到33％。而2010年下半年，預計軟件公司的業績增長比較樂觀，主要原因是：1、大多數公司上半年合同增長好于業績增長；2、人力成本上升的壓力集中體現在上半年。3、軟件行業進入合同簽訂與收入確認旺季，收入與凈利潤占全年比重普遍在60％以上。
2010年9月8日，中國國務院通過了《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，確定新一代信息技術為國家級的7個戰略性新興產業之一，決定進一步加大財稅金融等政策扶持力度，引導和鼓勵社會資金投入，這將給軟件行業的未來發展注入了光明的前景。這對于金融軟件行業的從業者來講，是一個非常大的喜訊。
在金融軟件領域，資產管理軟件系統及資產托管軟件系統兩個細分市場尤為突出。金融行業是對信息化依賴性很強的行業，1990年12月19日，上海證券交易所誕生了第一筆由計算機自動撮合的股票交易系統，自此揭開了電子化交易的序幕。隨著各資產管理公司資產管理業務的開展及《證券投資基金管理暫行辦法》的實行，1998年前后，市場上出現了針對資產管理及托管業務基本業務單元的基礎系統，如投資交易管理系統、財務核算與資產估值系統、資金清算系統等等。
經過幾年的積累，資產管理和資產托管的基本業務系統已經發展成熟，單個業務系統的自動化程度已顯著提高。市場上針對金融行業資產管理及托管業務的信息化產品已經涵蓋了研究、分析、投資、交易、風控、監督、清算、核算估值、績效評估、存托管、數據整合等業務環節。以下分別討論資產管理和資產托管業務領域。
二、資產管理業務
資產管理平臺主要為資產管理公司的資產管理業務提供投資決策分析、投資交易管理、資產清算、資產估值、會計核算、信息披露、報表管理、資產定價等產品和服務。據中國證監會統計：2009年底，保險資金運用余額37417.12億元，證券投資基金資產凈值26760.80億元，前14家證券公司受托管理資金本金總額1222.38億元。據中國信托協會統計，2010年3季度信托公司信托資產總額為29570.16億元。以上資產都需要資產管理公司的資產管理服務。
2007年～2009年，我國資產管理解決方案及服務的市場規模分別約為14.10億元、16.66億元、19.49億元。隨著國民經濟持續穩定的發展，國民財富將持續快速積累，將會有更多的資金存在理財的需求。預計2010年～2013年我國資產管理解決方案及服務的市場規模分別將達到22.83億元、27.29億元、33.06億元、40.28億元。
三、資產托管業務
資產托管平臺主要為商業銀行托管業務的金融資產保管、會計核算、資產估值、資金清算、稽核監控、風險分析、績效評估、信息披露等業務環節提品和服務。目前獲得證券投資基金托管資格的銀行為18家，所托管的資產類型涉及：證券投資基金、保險資金、理財計劃、信托計劃、社?；?、企業年金、QFII、QDII、股權基金、交易資金等十余種。
2007-2009年，我國資產托管解決方案及服務的市場規模分別系1.20億元、1.47億元、1.70億元。隨著托管資產規模的增加和托管需求的快速發展，需要持續投入較大的資金對資產托管平臺進行建設及維護。預計2010年～2013年我國資產托管解決方案及服務的市場規模將分別達到2.07億元、2.56億元、3.20億元、4.03億元。
銀行和PE的合作又出事了。4月初，“中銘源華富礦業股權投資基金”（“中銘源華富基金”）和“中銘源興隆鐵礦股權投資基金”（“中銘源興隆基金”）的部分投資人爆料稱兩支基金已出現無法按期兌付收益的問題。“兌付危機”事件一經曝光，涉及產品資金托管、監管或代銷的華夏銀行、民生銀行以及包商銀行被推向風口浪尖。
此次事件，與在此之前的華夏銀行員工私售中鼎股權投資產品風波略有不同，畢竟后者還可歸結為客戶經理假借銀行之名私售“飛單”，而“中銘源兌付危機”中的涉事銀行均以機構名義分別通過基金托管、代銷包銷、募資財務顧問等方式參與了兩支基金的募集，銀行在盡職調查和風險披露方面的瑕疵明顯。
兌付危機背后
其實，這已不是中銘源旗下基金首次爆出兌付問題。早在2012年9月，就有投資人在網上披露“中銘源華富基金”到期未兌付。今年2月，又有通過第三方理財機構投資中銘源旗下基金的投資人提出基金無法兌付。到3月末，“中銘源華富基金”及“中銘源興隆基金”出現問題的消息再度傳出后，中銘源網站就此消失。4月初，仍有投資人向媒體爆料稱2012年12月28日到期的中銘源蒙古項目（一年期）至今尚未兌付。
由于中銘源每期產品即成立一個合伙制企業，兌付危機涉及基金的總規模已經難考。
僅以“中銘源華富基金”為例，就記者目前所獲得的該基金二期及三期產品說明書來看，募資規模分別達到3000萬元人民幣及6000萬元人民幣，基金托管行分別為華夏銀行與民生銀行。據悉，包商銀行也曾以“財務顧問”形式幫助中銘源項目募資，規模為5000萬元人民幣。而在媒體披露的信息中，“中銘源華富基金”的募資規模還遠不止于此，至少應在2.5億人民幣左右。
上述“中銘源華富基金”多期產品鎖定的投資項目均為位于內蒙古鄂爾多斯的華富煤礦與召富煤礦，項目合作方為中能源電力燃料有限公司。但來自中能源電力的消息卻稱，從未委托中銘源融資，兩個煤礦也從未獲中銘源投資，中銘源并未參與相關礦權交易。工商注冊資料的信息中，兩家礦企的股權更迭也從未涉及中銘源公司及其控制的公司。這令人懷疑，同樣出現兌付問題的中銘源興隆鐵礦股權投資基金與中銘源蒙古項目相關基金，是否也存在偽造投資項目的問題。
值得注意的是，中銘源旗下基金均采用“類信托”PE基金模式，借鑒信托產品的增信措施保證剛性兌付，通過北京荊海陽光投資擔保公司和中企融信（北京）投資擔保有限公司對基金本金和收益的全額兌付提供擔保，起始認購額也為20萬元至50萬元不等。因此才會出現本為股權投資，回報率并不穩定，卻面臨兌付問題的景象。這與VC/PE行業的傳統基金模式與起售額度明顯不同。但在法律關系上，此類基金仍然是股權投資，不受債權保護。
銀行信譽受損
在此次中銘源兌付危機中，銀行所扮演的角色受人關注。一方面，所有涉及兌付問題的中銘源旗下基金，都并非真正由銀行發行的“理財計劃”。另一方面，銀行通過基金托管、財務顧問等形式側面推動著基金的募集。
在“中銘源華富基金”的募集中，中銘源公司工商注冊登記的經營范圍并不涵蓋股權投資一項。擬募資投入的兩處煤礦并沒有安全生產許可證在內相關有效證照，并且一直處于不能開采的“技改”狀態。該基金鎖定的主要投資項目被證實均未獲得基金投資，主要項目合作方否認基金參與礦權交易，項目企業的工商登記注冊資料亦毫無基金的蹤跡。相關銀行的盡職調查水準自然受到公眾強烈質疑。而在此期間，托管銀行未向投資人披露托管資金的流向亦為人詬病。
包商銀行曾就此表示，該行代銷的中銘源基金產品從2011年11月1日開始募集，之后很快便發現該產品存在問題。包商銀行作為代銷方，找到了中銘源公司，該公司同意提前終止合同，原本募集期為三年的項目，于2012年4月1日提前終止，中銘源公司支付了客戶的全部本金和收益，并額外支付了一個月的收益作為合同提前終止的補償。
盡管如此，銀行作為信用中介的聲譽仍然受到了損害，客戶也會因此懷疑銀行的責任心與信譽度，尤其在對高凈值客戶的服務中，這種信譽度的損失，不是一些托管費能夠彌補的。
銀行與PE合作遭遇逆流
對于銀行與PE的合作來說，中銘源兌付危機的爆發，可謂“屋漏偏逢連夜雨”。
目前中國的銀行與PE的合作主要在托管業務、資金募集、項目推薦、信貸業務、財務顧問、公司業務等幾個方面，其中，托管業務與資金募集是雙方合作最普遍的領域。
資金募集方面，由于我國VC/PE行業中，散戶LP數量占LP市場總數量的五成，擁有大量高凈值客戶的銀行是VC/PE發掘LP資源極為重要的渠道。但自2012年11月，華夏銀行員工私售PE理財產品，因到期無法兌付進而引發投資者公開抗議以來，銀監會對于銀行與PE合作的監管越來越嚴。
2013年1月14日，銀監會召開年度工作會議，明確禁止銀行銷售VC/PE基金產品，嚴禁誤導消費者購買，實行固定收益和浮動收益理財產品分賬經營、分類管理。
3月28日，銀監會下發《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（理財8號文），嚴控商業銀行非標準化債權業務的投資總量，“理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限?！辈⒚鞔_規定，商業銀行代銷其他機構發行的產品投資于非標準化債權資產或股權性資產的，必須由商業銀行總行審核批準。VC/PE借道券商或者信托和銀行理財資金的合作受阻。
某銀行私人銀行部門人士向記者表示，銀行與PE在資金募集方面的合作目前已經處于停滯狀態，由于VC/PE行業退出渠道收窄，回報率下調，客戶對于PE相關理財產品的興趣也不那么大。第三方理財機構與VC/PE自建理財機構或將成為未來VC/PE募資的主要渠道之一。有部分VC/PE可能在產品結構的設計上做更多的創新。
關鍵詞：證券投資基金；商業銀行；影響；策略
一、證券投資基金對銀行業的影響分析。
我國證券投資基金對商業銀行同樣具有雙向影響效應，一方面，它促進商業銀行業務創新與中間業務的發展；另一方面，也對商業銀行的傳統業務造成沖擊，進而影響到我國的金融穩定。
1.證券投資基金對商業銀行業務創新和利潤增長有積極影響。
一方面，證券投資基金托管業務中有利于組織低成本的存款。無論是基金開戶還是基金投資前的沉淀，基金的存款都是低成本穩定的資金來源。而且不論基金是商業銀行通過為基金提供銷售、交易服務，在銀行系統內部十分簡便地以低成本直接將存款劃轉為基金，這在降低交易成本的同時，也為自己擴大了客戶源。另一方面，證券投資基金托管業務，可以收取基金托管費，獲取中間業務收入。由于證券投資基金是發起、管理、托管三權分立的機制，根據我國的證券投資基金管理辦法，基金托管業務必須由商業銀行擔任。但基金托管要求托管人有熟悉托管業務的專職人員，而且要具備安全保管基金資產的條件，托管人必須有安全、高效的清算、交割能力，以保證基金發行、運營、贖回與清算的效率和質量，目前主要由國有商業銀行如中國工商銀行、中國銀行、中國農業銀行、中國建設銀行等來擔任，一些資本實力雄厚而且業務能力強的股份制銀行也加入這一行列，所以基金托管業務將是商業銀行之間的競爭業務，具體見下表。從證券投資基金歷年托管費收入來看， 托管費收入上升速度很快， 已經從1998 年的1600 萬元上升到2006 年的10.53 億元。商業銀行通過介入基金托管業務，既可以改善其自身的資產結構，促進商業銀行中介業務的發展，增加無風險業務收入，改善業務收入結構，也可以促進新型商業銀行業務人員素質提高與知識結構的改善，為商業銀行現代資本市場金融業務發展拓寬空間。
2.證券投資基金對銀行業的消極影響。
首先， 證券投資基金對商業銀行傳統的存貸業務帶來了沖擊。證券投資基金作為一種金融創新品種，具有強大的專業理財功能，它的出現順應了降低資源配置成本的需要，使得投資者和融資者都愿意通過直接融資市場進行交易，從而出現存款“脫媒”
現象，使得商業銀行市場占有率不斷下降。我國作為發展中國家，同樣具有轉型經濟國家的一般特征，正在實現從計劃經濟向市場經濟轉變，間接融資仍占有極其重要的地位，商業銀行的傳統業務仍具有極其重要的作用， 如果在短期內迅速削弱其傳統業務，中間業務又無法迅速跟上，銀行的不穩定性增加，將會對我國的金融穩定產生沖擊。進而將直接影響到整個金融體系的穩定。其次，證券投資基金對央行的貨幣政策提出了新的挑戰。投資基金的發展和變化，對傳統以商業銀行為主體的金融制度下的貨幣政策產生了重大影響，使貨幣政策中的M1、M2、M3 等形式的貨幣定義不斷發生變化。毫無疑問，證券投資基金對貨幣政策工具和貨幣政策中介目標的影響，增加了貨幣控制的難度，對央行實現貨幣政策目標提出了新的考驗。此外，由于證券投資基金帶來的低風險高盈利效應，銀行同業競爭加劇，對銀行的服務和管理水平也提出了挑戰。
二、商業銀行發展證券投資基金托管業務的對策。
①發揮商業銀行優勢，加大市場開拓力度。鑒于證券投資基金對商業銀行帶來的積極影響， 大力發展基金托管業務勢在必行。一方面，要加強基金托管業務的市場開拓，不斷增加托管基金的數量和資產總量；另一方面，要加強銀行基金銷售業務的市場開拓，目的是將銷售的基金按照協議的要求推介出去、銷售出去。要運用現代技術手段銷售基金，順應潮流盡快開通網上銀行、電話銀行、手機銀行等便利投資人投資的方式，讓投資者享受安全、高效、便利的基金代銷服務。還可以借鑒美國籌建類似于“基金超市”網站，銷售各個基金公司旗下的基金。也要充分考慮銀行卡在基金銷售中的作用， 還可以通過電話銀行銷售基金，給投資者帶來便利。
②商業銀行爭取在政策指導下成立銀行系基金，開展多元化經營。2005 年2 月20 日，中國人民銀行、銀監會、證監會聯合公布了《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，4 月6 日，確定中國工商銀行、中國建設銀行和交通銀行為首批直接設立基金管理公司的試點銀行。交銀施羅德、建信基金、工銀瑞信等銀行系基金應運而生。到2008 年底，這3 家基金公司的排名大幅上升，管理規模逆勢增長， 其中交銀施羅德排名12 位， 建信基金排名20 位，工銀瑞信成為2008 年規模增長最快公司，而且贏得市場和不俗的業績。商業銀行可以設立基金管理公司對銀行業帶來了新機遇， 不僅有利于在分業框架下推動金融機構的多元化經營，而且有助于在中國金融體系中占據主要地位的商業銀行的儲蓄和資產的多元化。大量的儲蓄資金將有可能通過購買銀行基金的方式，間接進入證券市場，有效轉化為投資性基金，為資本市場提供長期穩定的資金渠道。因此，各家商業銀行要積極爭取盡快盡早設立基金管理公司，減少存差，促進儲蓄———投資的轉化。一旦今后政策允許商業銀行從事投資銀行業務，銀行就可以轉換角色，成為基金管理人，直接管理經營基金業務。
③向開放式基金提供融資便利，進行業務創新，為混業經營創造條件。證券投資基金的相關規定中允許基金管理人按照中國人民銀行規定的條件，向商業銀行申請短期融資，這使證券業與銀行業合作又增加了一個途徑。由于開放式基金可能面臨非正常巨額贖回壓力而產生流動性需要，往往需要借助于銀行的短期資金支持，在當前商業銀行流動性過剩的條件下，銀證合作的前景十分看好。這也是商業銀行積極進行業務創新，為將來實現混業經營創造有利條件。
④為證券投資基金提供高質量、全方位的托管業務服務?；鹜泄芤筱y行在財務核算系統軟件、清算網絡、監控手段、整體服務水平等方面進行改進和提高，提供快捷、便利、周到的基金銷售和服務。商業銀行龐大的儲蓄網點、豐富的儲戶資源、先進的網絡設備、良好的信譽等軟硬件條件，不僅為基金提供了理想的基金銷售平臺，而且商業銀行擁有完善的清算結算網絡系統、豐富的財務管理經驗和完善的系統結構，完全可以承擔基金托管人的職責。在基金托管業務服務過程中，一定要采用先進的技術，發揮銀行的優勢，為證券投資基金提供全方位的高質量服務。
2011年北京鏈家地產宣布將投資40億元布局二三線城市二手房交易市場，預計在2015年之前完成全國15個城市的二手房交易市場布局，店面規模擬達到2500家。在接受《首席財務官》雜志采訪時，鏈家地產CFO魏勇表示，“在版圖擴張上，還是主要考慮地區平衡，因為業務過于集中在一線城市，經營的系統性風險會越來越大，這樣我們的抗風險能力不是增加反而是降低了，所以我們更傾向于將風險分散出去。2011年我們不僅通過收購打人了一些二線城市，同時在原有已經覆蓋的城市，比如大連、天津、南京等地還增加了不少門店數目?！?/p>
逆勢擴張
北京市二手房交易量2011年幾乎同比下降50％左右，鏈家地產的業績大概同比也下降了20％～30％。
“2012年將是行業洗牌的開始，在行業蕭條的時候，雖然說整個市場的效益會下降，但是對行業旗艦企業來講，這時候的市場占有率反而會提高。北京市二手房交易量2011年幾、產同比下降50％左右，但是鏈家的業績大概同比只下降了20％～30％。也就是說，市場的交易量在弱勢情況下，反而會向大機構集中。”對于房地產行業的大洗牌，魏勇認為對于鏈家地產來說，止好是個逆勢發展的機會。
在鏈家發家之地的北京市場，鏈家顯然已經分到了最大的一塊蛋糕。根據鏈家地產的公開數據，扣除商業地產和沒有拓展業務的遠郊區，將未通過中介、自行成交的部分包含在內，鏈家在北京的市場占有率高達39％。
2011年不論是輿論宣傳、企業形象塑造還是在版圖擴張上，鏈家地產都在一路高調的挺進。例如推出“真房源沒水份”活動，并提出“先行賠付”的承諾；聯合北京市社區服務中心啟動“路上的愛心圖書館”行動。
據了解，鏈家地產此次用于擴張計劃的40億元資金，主要是鏈家地產自有的資金沉淀，魏勇說，“鏈家地產成立于2001年，在經歷r前幾年的‘地產’之后，鏈家自身已經有了一定的資金沉淀，這是此次逆市擴張主要的資金支持。當然這主要得益于前幾年房地產行業整體的興旺和鏈家自身現金流管理比較良好，所以才能做到有所積累。雖然現在環境緊縮，但長期看，我們對未來的市場比較樂觀，所以我們才會做這么一個逆市擴張的決定?！?/p>
當然除現有的沉淀資金和經營收入外，還包括投資公司的注資。此前鏈家在20lO年就低調引入了國內的兩家投資公司――鼎暉投資和復星資本作為戰略投資者。在本輪擴張之前，鼎暉和復星的財務投資就已經占鏈家股權的7.5％。
有了充裕的資金支持，逆市擴張的大幕即將拉開。除目前已進駐的北京、大連、成都、青島、天津和南京六個城市外，未來還要以每年新增3至4個城市的速度開拓二手房市場。
迄今為止，國內還尚未有一家以二手房買賣業務為主營業務的A股上市房地產經紀公司，如今鏈家地產正計劃將在未來兩到三年間謀求上市。
內功發力
魏勇加盟鏈家地產擔任CF0不到兩年，當前他的工作內容之一，便是錘煉內功以便更好的支撐業務的迅速擴張。魏勇透露，“鏈家正在計劃用一個更新的財務系統來支持公司的集中化管理，之前用的是金蝶的財務系統來對異地的資金核算提供支持，但還是處于一種分散化管理的狀態?！?/p>
對于地產中介這個行業來說，最初的分散式財務管理有一定的歷史原因，也有一定的靈活性，比如各分公司可以根據當地及自身狀況來靈活管理現金收付，更好地處理與當地銀行的關系；分公司財務人員可以更好地了解當地經濟、金融及公司財務狀況，為公司提供及時的財務服務，并有利于密切、機動地與分公司的主管部門合作。但是這樣的管理方式在企業做大之后便會顯現出一些弊端：比如資金分散，很容易造成部分資金使用不當，鋪張浪費、支出混亂；資金容易截留形成“體外循環”，隱瞞收入，造成會計信息失真，從而影響集團公司決策，造成不應有的損失；而且分散決策容易造成上下級之間信息不對稱，使得管理對策難以設計，即使設計出來效果也值得懷疑。
經過10余年的發展，鏈家的“野心”已經從北京延伸到全國，因此在內部也必須有一個全國性的管理平臺來進行支撐，這其中最重要，甚至是核心的就是集中的財務管理平臺。
“我們未來的新財務系統叫‘愛發(AFA)’，這是我們跟Oracle、軟件實施商――漢得公司合作研發的一個財務管理平臺，其中既有Oracle的通用軟件平臺，也有針對鏈家業務模式的定制式開發，我們希望這個‘愛發’系統能夠成為中國房地產中介交易的一個通用平臺。”魏勇告訴我們，“愛發”系統預計在2012年3月份上線，這是個基于Oracle數據庫平臺，結合鏈家自己的交易核心業務系統，還整合了銷售和交易系統、HR系統在內?？梢詫崿F統一財務核算、統一資金管理以及未來支持績效考核、工資體系、HR等一些列管理的統一，是銷售平臺和業務平臺統一性的補充。
事實上，鏈家地產早在兩年多前就同IBM開始了戰略合作，通過搭建信息系統來有效梳理業務流程，制定了企業發展的中長期戰略。并在此基礎上完成了IT與知識管理規劃，銷售業務框架和業務流程的梳理，HR系統、銷售和交易系統的搭建等，推動了鏈家地產在銷售與人才方面的轉型，使其運營標準化程度、運營效率、人員組織能力都得到了有效的改善，并為其從單一渠道的產品(房源)驅動模式發展為復合型渠道溝通與服務平臺的房客源雙驅動模式奠定了基礎。
現在，在即將啟動的“愛發”財務系統的幫助下，實現了財務、銷售、管理三大平臺的統一，對提升鏈家地產的整體管理能力起到了很大的幫助。
管理誠信
有業內專家預測，未來10年，北京經紀行業傭金總額會達到180萬元左右，而全國房產經紀行業傭金總額會超過3000億元，全國一手房銷售10％的比例會通過二手的網絡進行銷售。房地產中介行業的誠信缺失問題一直被社會所廣泛質疑，那么面對越來越龐大的市場，如何為客戶提供更多更優質的服務，提升自身的誠信度，就成了地產中介行業競爭的焦點。
自2007年起鏈家地產和光大銀行就對二手房交易的資金監管模式進行了探索，2009年雙方推出一站式金融服務。也就是說買房客戶可以在光大銀行工作人員的陪同下，在鏈家總部同一地點辦理業務，在資料齊全的情況下，客戶只需到場一次，并可在一個工作日內完成房貸審批，包括電子審批和網上電子化預審批。房貸資格可以在購房之前完成，房款托管手續可以和銀行面簽以及銀行審批同時進行，一次即辦理完所有手續，省去了客戶反復跑銀行的麻煩。鏈家地產(作為獨立于賣方、買房和銀行的第四方)對整個交易過程采取全程負責制，不僅僅是前期的交易撮合，包括資金的過戶、產權的過戶、申請貸款，甚至物業交割，驗收等等交易全過程。
“鏈家地產的交易管理系統會對整個交易的各個環節都可以進行追蹤，可以有效地控制風險，這樣可以很大程度上保證賣方、買方和銀行的利益。同時這種方式也大大降低了交易的糾紛率，對我們來說，整體加快了業務運營速度。”在魏勇看來，這不僅僅是鏈家地產提供的一項服務，而是開拓了一個保障資金交易安全的渠道，鏈家地產的資金托管服務從很大程度上降低了二手房買賣中存在的交易欺詐。
地址：
法定代表人：
乙方（受托方）：
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法定代表人：
鑒于：
1、 年 月 日， 公司（即甲方，以下簡稱公司）董事會通過《關于 的決議》，決定對公司實施整體（或業務）托管經營。
2、乙方是依據中華人民共和國法律設立的 公司，具有簽署和履行本協議的獨立法人資格和權利，愿意接受甲方委托對公司實施整體（或業務）托管經營。
為進一步提升公司管理水平，提高公司經營效益，實現公司跨越發展，甲方同意授權乙方對公司實施整體（或業務）托管經營。為明確甲、乙雙方的權利和義務，根據《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國公司法》等法律、法規的相關規定，甲、乙雙方經自愿、平等協商一致，就公司托管事宜達成協議如下：
第一條 托管標的1.1 本協議項下托管標的名稱為： ，成立于 ，地址： ，法定代表人： ，注冊資本： ，企業性質： ，經營范圍： . 1.2 根據《 審計報告》的記載，截止到? 年?月?日，公司總資產為人民幣? 萬元、總負債為人民幣? 萬元、所有者權益（凈資產）為人民幣??萬元；職工人數為?人，其中離退休人員? 人。
第二條 托管期限本協議項下乙方對公司的托管經營期限為 年，自乙方整體接管公司之日起算。
第三條 托管事項3.1 本協議托管經營期限內，乙方全面負責公司的生產、經營、管理（或業務）。具體包括：
3.1.1 主持公司的生產經營管理工作，組織實施公司董事會決議；
3.1.2 擬訂、組織實施公司年度經營計劃和投資方案；
3.1.3 擬訂公司的年度財務預算方案、決算方案；
3.1.4 擬訂公司內部管理機構設置方案；
3.1.5 公司董事會授予的其他職權。
3.2 乙方托管經營期間，公司的產權隸屬關系保持不變，公司資產依法歸公司所有。
第四條 托管經營目標4.1 乙方承諾：在乙方托管經營期內，公司凈資產應保持不低于 萬元，稅后利潤年平均增長率不低于： ，負債率小于 . 4.2 本協議生效后 日內，乙方應組成不少于 人的托管組，具體負責本協議項下托管經營工作。乙方托管組人員名單應當報公司董事會備案，否則甲方有權不予接收。
4.3 本協議生效后 日內，乙方應當向公司董事會提交企業托管經營方案。托管經營方案經公司董事會審批同意后，由乙方負責組織、實施。
第五條 托管經營擔保5.1 本協議生效后 日內，乙方應當向甲方提交金額為人民幣_________元整（大寫： ）的托管經營保證金（或由國有或股份制商業銀行省級分行出具的擔保金額為人民幣_________元整（大寫： ）的履約銀行保函），作為乙方履行本協議項下托管經營義務的擔保。
5.2 乙方違反本協議約定或給甲方造成損失的，甲方有權直接從托管經營保證金中扣收違約金或要求擔保銀行在擔保金額范圍內支付違約金。
5.3 托管經營期限屆滿或本協議提前終止，乙方應當將扣除違約金后的托管經營保證金余額或履約銀行保函返還乙方。
關鍵詞：托管業務；商業銀行；問題；建議
一、前言
《人民幣結算賬戶管理辦理》（中國人民銀行令〔2003〕第5號）下稱“辦法”及《人民幣銀行結算賬戶管理辦法實施細則》（銀發〔2005〕 16號）下稱“辦法實施細則”，是人民銀行對我國商業銀行體系規范人民幣結算賬戶開立、使用等的基本準則。各家商業銀行總行根據上述“辦法”與“辦法實施細則”制定各自商業銀行內部的結算賬戶管理制度，為滿足存款人利用銀行人民幣結算賬戶辦理結算業務的需要，提高金融服務水平，維護經濟、金融秩序穩定，起到了積極作用。但是，當商業銀行作為托管人實際辦理人民幣資金結算賬戶開立時，因無相配套的人民幣結算賬戶的法規支持，在套用《人民幣結算賬戶管理辦法及細則》時，卻常常游走于“合規”與“非合規”之間。
然而，隨著國內證券市場的發展，證券投資者越來越多地委托具有專業資產管理能力證券公司、基金管理公司進行資產投資。委托人與專業資產管理公司簽訂資產管理合同，將資金及證券資產交付于專業管理人，并在合約期內喪失了對資產的處置權；具有良好信譽的商業銀行同時接受投資者的委托，對管理人管理的財產進行保管并監督投資管理人的運作，由托管人負責基于托管合同的基礎上對證券投資相關資金進行結算及相關費用的支付。如國內已經發展有十多年歷史的證券投資基金，近些年出現的證券公司集合理財計劃、證券公司及基金管理公司專戶理財都屬于上述范疇。
為滿足上述業務存在的資金結算需求，在相關市場投資準入的法規中規定了需要在托管人（有托管人資格的商業銀行）處開立資金托管賬戶。但是，當商業銀行作為托管人實際辦理人民幣資金結算賬戶開立時，因無相配套的人民幣結算賬戶的法規支持，在套用《人民幣結算賬戶管理辦法及細則》時，卻常常游走于“合規”與“非合規”之間。
二、增加建立信托關系的“賬戶存款人”，允許資金賬戶“名義持有人”
現有“辦法”及“辦法實施細則”規定了在境內開立人民幣結算賬戶的主體-存款人，包含機關、團體、部隊、企業、事業單位、其他組織(以下統稱單位)、個體工商戶和自然人。但對建立在信托關系或委托管理關系上的理財資金存款人沒有相應的規定，涉及到的賬戶有：基金管理公司在托管人處申請開立的證券投資基金資金專用賬戶；證券公司為開展集合資產管理業務申請開立的證券公司集合資產管理計；劃專用資金賬戶；證券公司為開展定向資產管理業務申請開立資金賬戶；信托公司申請開立的信托產品專用資金賬戶；基金管理公司申請開立的特定客戶證券投資產品專用資金賬戶；企業年金計劃托管人申請開立的企業年金計劃受托財產托管賬戶、投資資產托管賬戶；合格境外機構投資者開立的資金賬戶（QFII賬戶）。
上述賬戶中除企業年金基金托管賬戶由人民銀行與勞社部聯合40號文《勞社部關于企業年金基金銀行賬戶管理等有關問題的通知》對存款人、戶名、提交文件作了相關規定，以及“辦法”與“辦法實施細則”中對QFII賬戶有規定外，其余都沒有相應人民幣結算賬戶開立的適用規定。于是，套用人民幣結算管理辦法，填寫單位人民幣賬戶開戶申請書對存款單位有采用托管人、管理人、受托機構、委托人等多種；資金賬戶戶名采用委托人、管理人+產品、托管人+產品或管理人+托管人+產品等五花八門的各種做法。開戶機構根據“辦法”與“辦法實施細則”，按一般意義單位結算賬戶開戶來審查存款單位背景資料如營業執照、法人代表及身份證明等。開戶時，該由誰來簽署單位賬戶開戶管理協議就會遇到諸多爭議，存款人到底是誰？客戶身份核實認證怎么做？往往這個時候，各家商業銀行開戶網點站在競爭存款業務面前，會所謂的“突破”或自行規定一套，僅在形式上滿足“辦法”與“辦法實施細則”的規定，但對該類賬戶開立的重要背景資料，如相關監管機構的批復、產品說明書（如公開發行）、資產管理合同及托管合同等卻可以不作要求，其實既不利于人民幣結算賬戶的開立管理，也不利于商業銀行托管業務部門對托管賬戶開戶的管控。
實際上，在理解和厘清基于委托-關系或受托關系上產生的資產結算要求后，應當對此類人民幣賬戶開戶管理的制定要求，如是基于信托關系基礎上資金，應當在信托法的框架下，允許以受托人名義存入資金，并在向商業銀行申請開立人民幣結算賬戶時，就明確該賬戶的受托性質，注明資金實際持有人或委托人、受益人。這既有利于體現信托法中對于信托財產與屬于受托人固有財產得以區分，也可以對該類資金委托人因信托關系的設立而喪失了直接管理的權限，與非信托資金得以區分。在商業銀行開立結算賬戶時就能對此類賬戶性質加以明確，也便于按照信托法的要求更好的維護信托財產的獨立性，能在受托機構或依法解散、被依法撤銷、被宣告破產而終止時不會追償到信托財產。
由于我國信托法規定設立信托都采取書面形式，銀行在受理該類賬戶開戶時，應要求出具相關合同，如果在設立基金、集合資產管理業務計劃有相關監管機構的批復，可以視為以作了信托登記。
三、商業銀行從“托管人”成為“托管銀行”
證券投資基金，這是典型以信托關系為基礎而設立的，相關法規明確具備托管資格的商業銀行為共同受托人，迄今為止啟動十多年，資產總值就已經連年增加，很重要的原因它的運作因為有托管人的參與，具備一定的規范，從而易于將這種信托關系-委托理財的運用獲得人們的信任。
鑒于資金的管理權、使用權已經由資產管理人所擁有，一般在資產管理合同或托管協議中約定客戶向托管機構（有托管/保管資格的商業銀行）預留授權有效簽字（章）樣本，商業銀行的托管業務部門對經有效簽字（章）的資金劃付指令審核后辦理資金劃付。對于資產管理委托人及管理人來講，商業銀行的托管業務部門代表是銀行，不僅提供證券交收、資產保管、投資監督、基金會計核算等服務更提供諸如資金匯劃等基本服務。然而面對銀行開戶網點部門，行內托管業務部門只是替客戶辦理資金劃付的，真正資金劃付還是要按照人民幣結算賬戶管理辦法的一套規定，如填寫各類資金結算憑證，加蓋開戶時預留印鑒印章，預留印鑒印章：公章或同戶名財務專用章及法人代表或法人代表人授權人名章等針對一般企業單位支付結算的管理規定。這就實際導致了關于該賬戶實際向銀行（托管業務部門）預留資金劃付有效簽章與商業銀行在實際受理托管賬戶資金劃付認定的有效簽章為2套，這種將商業銀行承擔托管人職責產生的支付結算要求與商業銀行一般執行單位支付結算割裂開來，托管人不得不采用控制賬戶開立時的預留印章，要求客戶移交全部或至少一枚開戶時預留的有效印鑒章等做法，實務操作中托管人保管了大量人民幣結算賬戶的印鑒章，既加大了商業銀行托管業務部門防范業務風險的難度，也加大了日常業務辦理中的難度，資金業務處理流程繁復。
綜合上述，人民銀行對人民幣結算賬戶一貫加強管理，防范支付結算風險，結算賬戶管理系統是人民幣銀行結算賬戶管理制度的有效支撐，涉及人民銀行各級機構和銀行所有網點。但是由于現行《人民幣結算賬戶管理辦法》及細則對人民幣結算賬戶的分類規定已經不能完全覆蓋到經濟金融改革對支付結算工作提出的新要求，尤其是配合中國資本市場委托理財關系的資金賬戶管理體系的規定及配合證券市場結算而相關支付要求更是現階段商業銀行人民幣結算賬戶管理上的一個空白點。伴隨我國資本市場的的不斷發展，投資品種的不斷豐富， 金融市場監管體系的不斷完善，我國的資產托管業務具有廣闊的發展空間。商業銀行只有選準定位、確定合適的托管業務管理模式，不斷提高托管業務的服務標準和服務水平，持續強化托管業務系統功能，逐步豐富托管服務內涵，才能在托管業務市場取得一席之地。
隨著中國證券市場結算更符合國際上DVP交收要求即“錢券對付”的推進，具有托管資格的商業銀行對資金的結算效率將越來越高，國際上著名的托管銀行如紐約銀行、JP摩根銀行、花旗銀行、道富銀行對托管賬戶管理方式或許值得借鑒，以托管協議為主要開戶依據，托管協議的簽署方為開戶單位，賬戶名稱可以是以基金名稱、組合單位、產品名稱等凡需要獨立保管或法規要求需要獨立清算的產品名稱。托管業務部門承擔起托管銀行職能，按托管協議，客戶只留一套有效動用賬戶資金的簽字（章）樣本預留在托管（人）銀行處，托管資產核心處理系統與商業銀行核心資金處理記賬系統直接相連，托管銀行運營部門可以處理銀行核心清算系統，如果商業銀行內控管理要求下，資金清算運營部門與托管業務運營部門需要在人民幣資金清算上進行業務隔離(如花旗銀行)，可采用托管銀行運營部門向商業銀行集中辦理人民幣資金清算的部門發送內部指令，跨部門完成業務辦理托管賬戶資金清算。從而避免長期以來國內托管業務處理中對托管賬戶管理上，在托管人處預留一套有效簽字樣本，在開戶網點預留印鑒印章，又將印鑒印章要求在托管人處保管使用等既繁復也低效的之舉，從而使托管人更好履行“受人之托，保管資產”職責。
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關鍵詞：上市銀行 中間業務 對比分析
中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1770(201 2)01-048-05
一、引言
按照《商業銀行中間業務暫行規定》的定義，廣義的商業銀行中間業務，是指不構成商業銀行表內資產、表內負債，形成銀行非利息收入的業務。包括金融服務類業務(信托與咨詢業務、支付結算類業務、銀行卡業務、類中間業務和進出口業務)和表外業務即《承諾類業務、擔保業務、投資銀行業務和金融衍生業務)，即銀行為客戶提供各項金融服務收取手續費和傭金的業務。由于即提供中間業務無需動用自身的資金，不用表現在資產負債表上，風險較小；而且所帶來的利潤、效益又十分豐厚，故在商業銀行多元化經營中，中間業務顯得尤為重要。
國內外很多學者對銀行業的中間業務做了大量的分析和研究。Robert De Young and Tara Rice(2004)指出由于管制放松和技術進步，銀行經營戰略正走向逐步分化。由于金融產品的同質性，金融產品的銷售市場競爭異常激烈，盡管大銀行經營成本較低，但依然要面對越來越低的利息收入，大型銀行憑借產品的規模，市場、證券化和客戶信貸服務等優勢，大量地賺取非利息收入來彌補其盈利性不足。Peter S.Rose and SylviaC.Hudgins(2007)通過對2004年美國銀行業利潤表的分析發現美國銀行業非利息收入接近總收入的40％，其非利息收入主要包括信用服務收入、存款服務收入、證券交易收入、信托業務收入以及其他金融服務收入等五大部分。DM Nache andSaibal Ghosh(2007)通過分析1996年到2004年的數據發現不僅監管的因素，而且銀行的某些特性和宏觀經濟環境均對銀行表外業務的擴展產生重要的影響。張全旺(2007)通過對我國銀行非利息收入對銀行盈利性和風險性兩個途徑的作用機制展開分析，得出我國商業銀行開展非利息收入業務具有較為顯著的范圍經濟特征，我國銀行通過產品多元化經營戰略有效提升了自身的盈利能力，尤其是大型銀行的范圍經濟效應更加顯著，同時，張全旺在文中又進一步提出了我國銀行業非利息收入業務發展的“三階段說”。張云峰、王全明(2008)利用2007年11家上市銀行中間業務收入、占比、效率和結構等幾個方面的數據來勾勒我國上市銀行中間業務發展的大致框架。王志鵬和張本照(2009)通過運用組合賦權和TOPSIS方法對我國14家上市商業銀行的中間業務績效進行定量評價研究，提出我國銀行業應建立中間業務合作競爭機制。孫曉艷(2009)通過對影響我國國有商業銀行中間業務創新發展的因素進行實證分析，最終認為居民人均可支配收入和不良貸款率對商業銀行中間業務創新發展的影響顯著。
現有的研究我國銀行業中間業務方面的文獻，很少會深入地具體分析每一項中間業務的發展狀況和在整體中間業務中所占的地位，不能具體的闡釋16家上市銀行在中間業務中具體的哪種業務發展的較好，哪種業務發展的不夠。本文根據16家上市銀行2009年和2010年的年報所提供的數據。通過對比各家上市銀行每項中間業務的增長幅度指標、所占中間業務總體收入比例指標以及占比變化指標，來具體地針對每家銀行的每項業務進行深入地分析，并提出相關的政策建議。
二、我國上市銀行各項中間業務對比分析
在我國，上市銀行對中間業務收入的披露詳略不一，口徑也不盡相同，但是對其披露的有關信息加以整理后，還是可以洞悉上市銀行各項中間業務發展的一些特點和趨勢。
(一)結算與清算、、擔保及承諾等傳統中間業務收入分析
傳統的中間業務是指商業銀行利用其網點和渠道優勢較早開發的一些服務性業務，包括結算與清算、和擔保及承諾業務等。我國上市銀行傳統中間業務占比情況如下表所示：
由表1中可見，2010年16家上市銀行在結算與清算、、擔保及承諾等業務均實現了不同程度的增長(中國銀行和農業銀行的業務為負增長)。同時呈現出中小型銀行增速明顯快于大型銀行的情況。其中，在結算與清算業務同比增幅中占據前三甲的分別是民生銀行、南京銀行和興業銀行；在業務同比增幅中占據前三甲的分別為民生銀行、興業銀行和浦發銀行；在擔保及承諾業務占據前三甲的分別是農業銀行、民生銀行和招商銀行。這說明近年來在傳統的中間業務方面，中小型銀行在快速地追趕大型銀行。而隨著大型銀行在傳統中間業務方面的潛力挖掘殆盡，相對而言其增長已略顯疲態。
結算與清算業務之所以不僅保持了較快的增速而且在中間業務收入中的占比總體并沒有太大的變化，主要是因為隨著經濟的發展，資金的流動需求增強，各種資金結算清償需求顯著增加，且結算與清算業務是一項與信貸業務聯系十分緊密的項目，在我國銀行業依然嚴重依賴信貸業務的同時，對結算與清算業務的需求就會相應的增加。同時可以看出業務依然十分強勁，但卻沒有前幾年那種全面飄紅的勢頭，想必這也跟股市的持續低迷，導致銀行代銷證券和基金業務出現的萎靡情形有關。擔保及承諾業務已明顯開始出現下降的趨勢，這表明了隨著商業銀行的中間業務創新日益豐富，收入來源呈現多樣化趨勢，傳統的中間業務占中間業務總收入的比重已開始下滑。
(二)銀行卡、咨詢顧問、托管和理財等業務收入分析
1 銀行卡業務收入分析
銀行卡是指由銀行發行的供客戶辦理存取款、轉賬、繳費等業務的新型服務工具的總稱。2010年，在銀行卡業務的收入上呈現出顯著的兩極化趨勢，發展極不均衡。工行和建行領銜整個銀行卡市場，收入雙雙突破120億，中型銀行里的交通銀行和招商銀行等也都突破了37億，但同時像華夏、深發展等中型銀行只有區區的幾億收入，更別說，小型銀行中的南京銀行銀行卡業務收入僅有600萬元，還不到其同等規模的寧波銀行的3％，可謂“貧富差距”過大。由表2可見，在銀行卡業務的同比增幅方面，更是呈現了兩極分化，發展最快的華夏銀行2010年銀行卡業務收入增長了66.67％，而末位的民生銀行則為-16.57％，綜觀全局，除了民生、南京、寧波之外都實現了較快的增長；在銀行卡業務占中間業務收入之比方面，整體變化不大，這表明銀行卡業務整體進入了均衡發展階段。但在占比對比中卻看出了一些問題，大多數銀行銀行卡業務收入占比穩定在15％-20％，占比過高如寧波銀行、深發展、交通銀行并不是因為銀行卡業務的快速增長，而是由于其他中間業務的
增長乏力，導致銀行卡業務的“一股獨大”；占比太低如南京銀行，明顯對銀行卡業務開發不力，銀行卡業務已然成為南京銀行的一個軟肋。
2 咨詢顧問業務收入分析
咨詢顧問業務是指商業銀行依靠自身在信息、人才、信貸等方面的優勢，收集和整理有關信息，并通過對這些信息以及銀行和客戶資金運動的記錄和分析，形成系統的資料和方案提供給客戶，以滿足其業務經營的管理或發展需要的服務活動。2010年，在上市銀行中間業務收入中，大型銀行中的工商銀行、建設銀行和農業銀行都突破了百億，而中國銀行則收入偏低，僅為工商銀行的四分之一；在中型銀行方面，民生銀行奪得頭魁達到了28億，其收入為排名墊底的深發展的十倍：在小型銀行方面，則是寧波銀行收入偏低，只是同等規模的南京銀行的一半左右。由表2可見，在咨詢與顧問業務的同比增幅方面，呈極不均衡狀態，一方面是浦發銀行、北京銀行等增幅達到了100％以上，另一方面則是華夏銀行、深發展和中國銀行為負的增長，結合現今銀行咨詢服務業務主要的增長點為投資銀行業務，可知在這一新興理念服務領域，很多銀行并沒有做好準備，但是一旦商業銀行介入投資銀行活動，其收益便會頓然改觀，如工商銀行、浦發銀行，其咨詢顧問業務收入中的很大一塊都來自于投資銀行業務的貢獻；在咨詢顧問業務占中間業務之比方面，整體來說在小幅地下調，但同時，除了中國銀行以外，其他的銀行占比大多穩定在了20％左右，這揭示了一個現象：我國銀行業咨詢顧問業務正面臨著青黃不接的境地，一方面是傳統的信息咨詢、資信評估、工程監理和審價等業務的潛力挖掘殆盡，增長乏力；另～方面則是企業信用評估、企業管理咨詢和投資銀行等業務正處于起步階段，雖然潛力巨大，但我國銀行業缺乏相應的人才和經驗，并沒有大規模地開拓這些新興業務。
3 托管業務收入分析
托管業務是指以商業銀行作為第三方，依據法律法規和托管合同規定，代表資產所有人的利益，從事托管資產保管、辦理托管資產名下資金清算、進行托管資產會計核算和估值，監督管理人投資運作，以確保資產委托人利益，并收取托管費的一項中間業務。2010年，在托管業務收入方面，大型銀行中的工商銀行和建設銀行收入很大，分別達到了80億和67億，而中國銀行和農業銀行則明顯落后于前者，尤其是農行，其托管業務收入僅為工行的十分之一；在中型銀行方面，招商銀行和民生銀行遙遙領先，其收入竟然超過了中國銀行，而排名最后的華夏銀行托管業務收入還不到一個億：在小型銀行方面，南京銀行的收入也僅有區區600萬，對于一家上市銀行來說確實過于寒酸。由表2可見，在托管業務收入的同比增幅方面，各家上市銀行均實現了不同程度的增長，民生銀行、華夏銀行增速都突破了100％，而且，中小型銀行同比增速均要快于大型銀行，這是由于隨著我國股市的低迷不振，資產托管需求增速放緩，大型銀行因為基數過大，增長也趨于回歸理性，而中小型銀行則蓄力針對高端客戶，企業客戶，推出不同類型的資產管理方案，在業務多元化及靈活操作等方面顯然要更勝一籌；在托管業務占中間業務之比方面，由于2010年托管業務呈現出區別較大地增長，導致托管業務占中間業務收入之比也呈現出較大的差別，一邊是增速較慢的大型銀行(四大行和交通銀行、招商銀行)均較2009年占比有所下降，而另一邊則是快速發展的中小型銀行占比均有較大的上升。
4 理財業務收入分析
理財業務是銀行通過收集整理客戶的收入、資產、負債等數據，結合客戶的希望、要求、目標等，為客戶制定投資組合、儲蓄計劃、保險投資對策、繼承及經營策略等財務設計方案，并幫助客戶的資金最大限度地增值。
由表3可知：工商銀行2010年理財業務收入達到了同等規模的建設銀行的四倍多，而結合其占中間業務收入之比可知，工商銀行應是我國上市銀行理財業務做得最好的銀行，尤其是在高端客戶領域更是有著不可比擬的優勢。再來看其他幾家銀行，建行、華夏、深發展和中信銀行其增速都突破100％，達到了翻一番的水平，同時其在中間業務收入的占比也相應地翻了一番，尤其是華夏和中信的占比均由個位數達到了12％：同時，還要看到光大銀行這家在絕對量上要處于中型銀行上風的銀行，在2010年僅實現了40％的增長，其增速僅為華夏的六分之一，而與工行相當，但是工行的理財業務基數達到了光大的20余倍，所以可以說光大的理財業務基本處于停滯不前的地步；另一方面則是小型銀行的代表北京銀行正面臨著客戶流失、理財業務萎縮的困境，這也是目前小型銀行普遍面臨的問題，在盲目規模擴張中，直面地與大型銀行、外資銀行相競爭，而違背了小型銀行精細化、差異化經營的初衷。
(三)新興業務的開發和發展
隨著信息科技和資本市場的快速發展，商業銀行中間業務的多樣化趨勢日益明顯。在2010年的年報中，衣行和建行把電子銀行業務，工行、交行把隸屬于咨詢顧問業務的投資銀行業務作為單獨的一項進行闡釋，這說明我國上市銀行已經開始重視新興業務了。
電子銀行業務是指商業銀行利用面向社會公眾開放的通訊通道或開放型公眾網絡，以及銀行為特定自助服務設施或客戶建立的專用網絡，向客戶提供的銀行服務。電子銀行業務主要包括網上銀行業務、電話銀行業務，手機銀行業務等。
由表4可知：電子銀行業務的發展十分迅猛，在2010年兩家銀行雙雙翻了一番，同時電子銀行在中間業務收入的比例也由3％達到了現今的5％，可見它的增長潛力不是其他業務可比擬的。隨著電子商務的進一步發展，網上銀行和手機錢包等更加便捷的電子銀行業務將會獲得前所未有的爆炸性增長，這是值得所有銀行重視的一塊新領域。
投資銀行業務是指商業銀行為客戶提供財務咨詢、擔任投資顧問，從事企業產權交易和收購、兼并、充足等終結的業務。投資銀行業務是商業銀行經營理念轉變的產物，它使銀企關系由傳統的主從關系轉變為相互依存關系，從單純的信貸關系轉變為銀行參與企業的發展，作為企業財務顧問，為企業如何在國內外金融市場低成本籌集資金，最有效地運用資金出謀劃策。隨著我國經濟，金融體制改革的全面深化進行，我國的投資銀行業務有著十分廣闊的前景。目前，發展投資銀行業務正逐漸成為我國商業銀行的共識，投資銀行業務必將成為我國商業銀行新的業務增長點和收益增長點。
此外，還有企業管理咨詢、企業信用等級評估、和代辦集資等一系列的新興業務也值得我國銀行業重視。
三、結論和建議
(一)通過對上市銀行同等資產規模的銀行各項中間業務的對比分析，可以看出：
1 大型銀行中，顯然工商銀行和建設銀行的各項中間業務發展比較均衡，比較符合大型銀行所應具備的規模優勢，且在新興業務開發上比較靠前，而中國銀行在擔保及承諾業務上占比過高，并擠占了咨詢顧問和托管業務的發展空間，顯然是傳統業務過重，而沒有很好地開發其他新興業務；農業銀行在結算與清算業務上占比過高，而在托管業務上則顯得較為忽視，
但是我們也看到農業銀行通過10年的大力發展使得其咨詢顧問業務占比靠前。但總體而言，大型銀行在傳統的中間業務上占比過重，平均要比中小型銀行高出10％左右。
2 中型銀行中，顯然除了浦發銀行、民生銀行和華夏銀行在擔保及承諾業務中占比過高，其余的幾家銀行在傳統中間業務上占比都比較適中；雖然招商銀行在銀行卡業務中非常成功，但是其在咨詢顧問業務中顯然處于弱勢地位；在托管業務中中信銀行、交通銀行、華夏銀行、興業銀行和浦發銀行的占比普遍較低，遠達不到其他銀行10％的占有率。
3 小型銀行中，南京銀行在業務中占比過高，同時銀行卡業務和托管業務嚴重發展不足，甚至于微乎其微；而寧波銀行在擔保及承諾和銀行卡業務中占比偏高，從而遏制了其他業務在中間業務收入中的占比。
在傳統的中間業務中，中小型銀行沒有大型銀行的規模、渠道以及人員優勢，無法與之直接競爭，但是其優勢就在于其靈活的策略和貼心的服務，所以中小型銀行要精細化經營，必須要在優質服務上做功夫，開拓差異化的經營模式，針對不同的客戶群體制定不同的服務組合，在日益多樣性的服務需求中分得一杯羹。同時，上市銀行必須在保持其傳統業務的同時，著力地開發本行的特色業務，增加銀行在這一業務中的競爭力和市場占有率。
(二)通過上文對我國上市銀行中間業務發展的總體概述，可以清楚地發現：
我國上市銀行中間業務占比靠前的都是諸如結算與清算業務，業務、銀行卡業務等傳統的中間業務；而同時反觀國外發達國家銀行業的中間業務收入排名靠前的普遍是托管業務、投資銀行業務、證券和保險業務以及信用卡業務等，這就說明我國中間業務顯然還停留在傳統的勞務型、低附加值的業務上，而國外的銀行業則都主要依賴于高知識性、高收益型的資本市場業務。國外的銀行業之所以能在資本市場和金融綜合服務領域取得如此巨大的成功，主要得益于國外銀行業的混業經營模式，銀行可以參與證券、保險以及股權投資等領域；同時又由于國外金融市場發育完善，金融創新發達，金融機構熱衷于開發各式各樣的新型衍生工具從而為銀行業帶來了更大的平臺；再次，也正是因為國外銀行業對金融領域的全面滲透，銀行可以利用自己的原有平臺，為客戶提供全方位的一體化服務，讓客戶在銀行里就能輕松掌控自己在金融市場的各項需求，使自身逐漸成為金融百貨公司，這樣不僅增加了銀行的資本市場收入，而且大大地提高了原有平臺的集約優勢。
隨著我國金融市場改革的進一步深化?，F今已出現了銀行業混業經營的趨勢，許多銀行控股金融集團都在積極地向其他金融領域擴張，這必然帶來了中間業務的大發展。我國銀行業更應該學習國外的先進理念和發展方向，始終把金融創新和服務一體化作為銀行中間業務未來發展的趨勢，同時要摒棄過去對傳統中間業務的理解和依賴，轉而積極地引進和創新金融產品，積極參與資本市場的投融資業務，逐步轉變中間業務在銀行業的地位，使其真正成為未來我國銀行業發展的中流砥柱。
作者簡介：
首先,托管銀行是委托投資資產的名義持有人,為委托資產開設獨立的賬戶并進行獨立的會計核算、估值和清算。并且,托管銀行還要定期與投資管理人核對委托資產的會計核算和估值結果,對于場外交易的清算指令,托管銀行也將根據預留印鑒等相關措施嚴格審查指令的有效性,以保證投資運作的安全準確。
其次,托管人還將對投資管理人風險進行嚴格防范。投資管理人風險包括投資管理人自身的管理風險及其投資運作風險,托管銀行的風險監控也直接針對這兩方面內容。第一,投資管理人自身的管理直接影響到其能否合規、合理地運作委托資產,這也正是客戶嚴格篩選投資管理人的原因所在。對這一風險的監控并不是托管人的法定義務,但作為一個盡職的托管人,其理念應該是盡全力幫助客戶規避風險,為此,在投資管理人按照法定或約定要求為委托人提供相關報告的基礎上,托管銀行也會提供客觀的、第三方報告,從而使客戶能夠對投資管理人有一個比較全面的、動態的信息掌握。第二,投資管理人投資風險又可以分為兩大類:違規風險和投資組合風險。違規風險是指投資管理人違規投資帶來的風險以及其他非投資的違規、違約行為帶來的風險。投資組合風險是指投資管理人的投資組合存在的使委托資產遭受損失的風險。對違規風險的監控,主要以投資監督系統提供的數據為基礎進行,例如對投資比例的監控等。一般而言,與對違規風險的控制相比,托管人對于投資管理人投資組合風險控制的直接性較弱。因此,托管銀行著眼于對投資管理人投資組合的風險分析,并向客戶提供獨立的風險分析報告。
這些風險中,對能夠量化的投資風險,托管銀行將借助先進的投資監督系統建立有效的風險控制機制;而對于不易量化的操作性風險,托管銀行則通過建立和完善相關信息庫來保持勤勉、謹慎的關注,并試圖從中發現投資管理人潛在的投資風險。
總之,托管人所做的事情就是憑借其專業業務系統、人員和第一手交易清算數據等優勢對投資管理人的運作實施全面、深入而持續的監督,從而能夠及時發現和揭示風險點,最終達到風險控制的目的。
但是,應當承認,在社?；鸸芾碇幸胪泄軝C制雖然已經是一種先進的、與國際接軌的制度安排,但是我們對此要保持一種理性的看法,不能盲目依賴托管制度。
首先,托管制度不是萬能的。不是引入托管機制,社保基金投資就沒有任何風險了。例如,托管機制不能消除投資本身要面臨的有價證券市場價格波動風險。另外,在我國證券市場中,由于實行證券集中交易和集中清算制度,為規避證券交易風險,對交易所發生的場內交易,全部實行強制交收制度。因此,如果投資管理人出現了超比例購買某種股票的行為,托管人只能采取及時報告等措施,而不能拒絕與登記結算公司進行交收。
其次,托管人實際上與投資管理機構一樣,也是理事會這樣的社?；鸸芾頇C構的人,同樣也會存在人風險。！誰來控制托管人的人風險呢?在目前的市場狀況下,應該通過有效措施對可能存在的托管人風險進行控制。
第一,監管機構應通過嚴格的市場準入措施對有資格擔任各類社?；鹜泄苋说闹黧w進行嚴格的市場準入限制。許多國家都對包括投資管理機構和托管機構在內的養老金管理機構實行市場準入制度。例如,香港強積金局的《強制性公積金計劃(一般)條例》在“服務提供者的職能”部分對符合什么樣的條件才能成為強積金計劃資產的保管人從機構類型、注冊資本、凈資產和信貸評級等方面作出了詳細的規定。
第二,委托人應謹慎選擇托管銀行。選擇一個合格的托管銀行對控制托管人風險能夠起到直接的作用。
選擇托管銀行時首先要考慮的因素是該銀行所能提供的托管服務的質量,例如資產保管、會計核算和清算等。但隨著這些服務的標準化和趨同化,僅僅用服務質量作為托管銀行的選擇標準已經顯得有些不足。因此,在考慮選擇托管銀行時,還要考慮以下幾個方面的因素:
一是資本實力。衡量資本實力的指標非常多,包括資本金、資本充足率、資產質量指標以及相關財務比率和指標等。
二是信譽。包括托管業務本身在行業中所獲得的評價,托管機構在行業內或行業外所獲得的各種稱號、聲譽和獎項等等。信譽,尤其是行業內信譽,實際上代表了市場長期積累的對托管機構服務的評價。
三是對發展托管業務的重視程度。若托管機構從公司層面就非常重視發展托管業務,那么托管服務質量和風險控制措施都會得到較強的保證。衡量托管業務重視程度的指標也很多,例如托管銀行在技術和雇員發展方面的投入、托管業務在其長期戰略規劃中的地位等。
四是托管服務能力。這里所說的托管服務能力,主要是指托管銀行隨著行業發展和客戶成長而不斷擴展、延伸自身服務的能力。例如,目前全國社保基金已經獲準到海外市場進行投資,那么就產生了全球托管服務的需求,能否適時滿足客戶這種不斷發展的需求對托管銀行也是一個嚴峻的考驗。
