時間：2023-09-17 15:04:14
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇加強資產負債管理，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
目前，保險監管部門正在嘗試從償付能力與市場行為監管并重轉為以償付能力監管為主，并試 圖通過建立一套合適的監管指標和償付能力計算來達到這一目的。但是，目前償付能力額度 以及償付能力監管指標的計算只能反映以前的狀況，是一個靜態指標，而償付能力變動則是 一個動態發展的過程。因此，目前更重要的是提高保險公司的自我約束能力。這就要求保險 公司能對經營的風險有清楚的認識，能夠建立資產負債管理的機制。資產負債管理作為保險 公司管理的一個有力工具，不僅應與償付能力一樣作為監管部門監管保險公司的起始點， 以及制定資金運用政策的依據，同時也應該成為保險公司經營管理者的著眼點和市場評價保 險公司的關注點。
首先，以控制保險公司經營風險為著眼點，鼓勵保險公司建立合理的資產負債管理體系。
金融行業內的各種企業之所以行使著不同的職能，具有不同的特色、手段和工具，其根本原 因是負債的特性不同。因此，無論是保險公司，或者是其他金融機構，都很有必要發展資產 負債管理工具。這是因為，第一，資產負債管理工具可以提供給經營者一個整體性的思考架 構，來重新看待
企業的經營問題。第二，資產負債管理工具有助于決策者理清企業多項目標之間的優先秩序 。第三，資產負債管理工具有助于決策者更好地了解企業經營風險產生的原因及解決方案。 因此，從監管部門的角度出發，以控制保險公司的經營風險為著眼點，鼓勵保險公司建立合 理的資產負債管理體系，以幫助保險公司提高自身的風險控制能力，保證資金運用的安全性 。
其次，以償付能力監管與資產負債管理的結合為起始點，適度開放資金運用渠道。
不同的保險公司負債結構不同，經營策略也不同。很明顯，采用一刀切的資金運用方式事實 上并不能適應保險業的發展。如果保險公司在資金運用上缺乏靈活度，便會使保險公司失去 控制風險的能力。就目前國內的情況，對于那些利差損較大的公司來說，只能靠不斷追求銷 售業績來保證現金流入，而新增加的保險資金如果得不到很好的運用，又將再次形成利差損 ，導致惡性循環。因此，在對保險公司進行償付能力監管，結合資產負債管理規范其自身行 為的前提下，給保險公司資金運用以更多的空間，符合保險業發展的現狀。
第三，以不同性質不同成本的負債為依據點，確定投資組合的不同比例限制。
根據保險公司負債的不同性質，比如長期負債和短期負債，公司承擔風險和客戶承擔風險的 負債等，其所對應的合理的投資渠道和投資組合的比例顯然也并不相同。因此，在適度放開 投資渠道的情況下，應以負債的性質和成本為依據，制定相應的投資組合的比例限制。
我們認為，針對目前的狀況，按照資金成本來確定投資渠道和投資比例，是較為科學而可行 的方式，最簡單的方法是將保險資金分為不同的成本區間。根據各類資金的性質，以資產負 債的合理匹配及風險控制為原則，確定一個可投資的工具范圍以及相應的投資比例。
關鍵詞：資產負債管理；資金運用；投資匹配
一、財產保險公司資產負債的特點
由于我國財產保險公司只允許經營財產保險業務、短期意外險和短期健康險業務，業務范圍和保險的特性，決定了財產保險公司資產負債具有如下特點：
(一)資金來源的廣泛性
財產保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經濟增長速度快，促進了我國財產保險業的快速發展，保費規模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業、外資企業，而且大量的保險資金來自于個人；從產業來說，財產保險資金來自于第一產業、第二產業、第三產業。從構成來看，保險資金主要由資本金、責任準備金(包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構成。
(二)資金性質的負債性
《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發生的事故，因其發生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業保險行為。”從保險的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔保險責任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據未來保險事故發生與否，決定了是否承擔賠付責任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構成來看，除資本金和總準備金外，其他都屬于負債。
(三)對外負債的短期性
從經營范圍可以看出，財產保險公司除工程險等少數險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產保險公司可能的支出將在保險期限內完全明確。由于財產保險公司的險種的責任期限一般不超過一年，這就決定了財產保險公司的負債大部分在一年內，具有明顯的短期性特征。
(四)保險資產的流動性
財產保險公司風險發生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負債的短期性，決定了財產保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責任的及時承擔，保護投保人(被保險人)的利益，財產保險公司必須保持資產的高流動性，以防止債務產生的財務“黑洞”導致公司無法繼續經營或破產。
二、財產保險公司資產負債管理的重要性
從以上財產保險公司資產負債的特點可以看出，財產保險公司經營的風險不僅來自于經營的保險業務本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關。在當前財產保險行業發展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內部管理水平將直接決定公司經營的成敗與否。因此，保險公司應該加強自身資產負債管理，提高資產的盈利能力和流動性，保證各項債務按時支付。
(一)資產負債管理的概念
資產負債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負債產品的特點形成的資產結構，實行業務條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產負債管理屬于風險管理的范疇，它從整個企業的目標和戰略出發，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術，動態地解決資產和負債的價值匹配問題以及企業層面的財務控制，以保證企業運行的安全性、盈利性及流動性的實現。
從以上定義可以看出，資產負債管理是通過了解保險公司的業務特點為出發點，進而合理分析其資產、負債，并合理安排資產負債的匹配關系，以保證企業運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業健康發展。
(二)財產保險公司實行資產負債管理的重要意義
財產保險風險發生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導致了財產保險公司負債發生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產保險公司利用資產負債管理，加強自身資產負債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風險。從資產負債管理的角度來看，財產險公司經營的好壞，不僅取決于公司業務發展的好壞，更重要的是取決于資產負債管理的好壞。只有資產負債管理做好了，財產保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩定。因此，財產保險公司的資產負債管理對公司、行業、社會均具有深遠的意義。
1.資產負債管理是財產保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要
保險，是一種風險預防和轉移的工具，它將投保人或被保險人的風險轉移給保險人，一旦發生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應的保險金額。保險公司財務狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風險轉移的成功與否。目前，財產保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現了全行業的虧損，在這種情況下，財產保險公司要想充分發揮保險風險轉嫁的作用，就必須通過做好資產負債管理，提高資產的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。
2.資產負債管理是財產保險公司主動適應保險監管的需要
近年來，我國保險監管由市場行為監管逐步向償付能力監管和市場行為監管并重的方向發展，并將最終轉變為償付能力監管。償付能力的監管，就是要求保險公司有足夠的償還債務的能力，其外在表現為保險公司的實際償付能力高于保險監管機構要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認可凈資產，認可凈資產等于認可資產減認可負債。根據目前保監會的償付能力監管的規定，公司負債全部為認可負債，而資產則根據資產的風險狀況和變現能力按比例認可，保險公司要想提高認可凈資產的比例，就必須在實際經營中提高資產的認可率。因此，財產保險公司可以利用資產負債管理，通過將資產配置到認可率高的資產上，提高公司的實際償付能力，滿足監管機構對償付能力的要求。
3.資產負債管理是財產保險公司降低財務風險的需要
財產保險公司積累的資金主要來源是資本金和責任準備金。責任準備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經營風險的公司，風險存在具有普遍性，同時風險發生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產和負債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產保險公司的財務風險。為此，財產保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產負債管理，合理提高保險資產的安全性和流動性，降低公司的財務風險，保證公司的健康運行。
【關鍵詞】商業銀行 資產負債管理 利率市場化
一、引言
2013年7月央行宣布全面放開金融機構貸款利率管制以來，我國商業銀行的資產負債管理隨著進一步加快的利率市場化改革步伐，面臨在新的大環境下的挑戰。未來利率工具將會是商業銀行競爭的新焦點，利率期貨、期權及其他衍生工具也將成為資產負債管理的新要點，依靠存貸利差的傳統盈利模式將因存貸利差收窄而受到沖擊，而近年來我國互聯網金融的發展壯大對傳統金融領域的沖擊，也說明了隨之而來的金融創新也勢必對我國商業銀行的資產負債管理體制的變化造成重大影響。
利率市場化改革是大勢所趨，而目前我國的商業銀行尚在存款利率未開放的情況下，受到中央政策影響較大，這造成了我國商業銀行的利率管理、經營管理都缺乏自主性，在風險控制、利率定價、人才技術和管理制度等方面也都有所欠缺，故無論是理論還是實踐方面我國商業銀行的資產負債管理都還難以適應這一大趨勢。
因此，我們既要解決資產負債管理當前存在的問題，也要為在利率市場化條件下做好應對和解決新問題的準備，加快發展完善我國的資產負債管理體制，將商業銀行流動性、安全性、效益性的三代經營目標有機結合，有必要對利率市場化下我國資產負債管理的改進對策進行探索，加強我國商業銀行資產負債管理的能力，有效控制利率市場化帶來的風險，提高商業銀行收益水平和經營管理水平。
二、利率市場化對商業銀行資產負債管理影響
自十六屆三中全會，我國利率市場化改革正式提出，到2013年貸款利率的放開管制，我國的利率市場化改革已經如出弓之箭，快速進行著，而互聯網金融的發展，余額寶業務的推出和最近P2P理財的火熱，實際上在特定的客戶群中，沖擊了商業銀行銀行的存貸款利率。我國商業銀行在經營管理方面雖然已經取得了長足進步，然而利率市場化將會是一個新的挑戰，當今我國商業銀行在面對利率市場化帶來的這些挑戰方面，仍然存在一些缺陷和不足。
利率市場化是一個金融市場走向發達的必經之路，解除利率管制有利于商業銀行效率的極大提高，充分發揮金融市場在資金配置中的決定性作用，對于激發一國金融市場活力，推動金融創新，促進創新驅動金融市場發展大有裨益，將給商業銀行的發展帶來很多機遇。但是，我們也要看到金融創新給一國商業銀行帶來的挑戰也是不容忽視的，尤其在金融企業資產負債管理的監管和金融風險的控制方面，商業銀行將面臨更多挑戰。
（一）改變資產負債結構，影響銀行收入
在利率市場化條件下，高的資本充足率將不再是商業銀行經營的金科玉律，必須配合有效的資產負債管理才能夠充分提高商業銀行的收益。雖然人民銀行已經取消貸款利率管制，然而存款利率管制仍然存在，目前我國商業銀行的主要收入還是磣雜詿媧利差。一方面隨著利率市場化的推進，尤其是在存款利率放開之后，商業銀行為有限的存款資源展開的爭奪勢必推高存款利率，這一點我們已經在互聯網金融的崛起，特別是余額寶給商業銀行帶來的諸多壓力上體會到了；另一方面，利率的市場化必將伴隨著資本市場的進一步發展，企業融資渠道多元化，銀行的貸款業務將會有一定縮減，貸款利率將會被拉低，利差空間將會進一步縮小。因此銀行傳統的利差收入將大大縮水，商業銀行如何尋得新的收入增長點將成為銀行資產負債管理的一個新的挑戰。
（二）利率風險給資產負債管理提出更高要求
利率市場化后，商業銀行必然要面對一個復雜多變的市場利率，利率風險也將在利率市場化改革后更加深入地影響商業銀行，商業銀行對利率風險的控制和管理也將決定著商業銀行在競爭中是否能取得優勢。商業銀行也不得不引入更多的風險管理人才，使用更先進的風險控制工具和更靈活的資產負債管理體系，來降低利率波動對商業銀行造成的風險，進而獲取更大的效益。利率風險影響的深化，要求商業銀行必須精細化自己的利率風險計量方法，完善內部轉移定價，更加迫切地要求商業銀行轉變傳統的資產負債管理機制。
（三）商業銀行對資產定價能力要求提高
資產定價能力是商業銀行安全性和流動性目標實現的重要保證。由于利率市場化之后，商業銀行各類業務在很大程度上要求商業銀行具有較好的風險定價能力，要給以取決于客戶信用和風險水平的資金價格。在長期的利率管制下，我國的商業銀行風險意識較為缺乏，許多銀行都缺少風險定價機制，難以判斷客戶風險，適應利率市場化的新形勢，商業銀行有必要結合自身實際，借鑒國際先進的貸款定價理論和模型，建立自己的風險定價體系，進一步提升自己的定價水平。
三、我國商業銀行資產負債管理的不足
在資產負債管理方面，雖然我國商業銀行經歷了一系列改革，有了長足的進步，但是由于之前的利率管制，商業銀行在面對利率市場化時，尚有許多不足。
（一）商業銀行資產負債管理缺乏主動性
總量平衡和結構合理現在是我國商業銀行進行資產負債管理的主要目標，在結構配置上保證流動性和安全性的基礎上保持總量的平衡。而資產負債管理主要采用比例管理，相比發達國家的持續期和缺口管理，我國的資產負債管理略顯被動。這一方面是由于我國商業銀行的主動負債占比小，例如借入資金、CDs（大額定期存單）和次級信用債券等；相比之下，我國商行籌資的渠道較窄，主要就是吸收存款，此外非貸款資產在我國商業銀行中占有很大比重，貸款資產期限與實際差距較大，例如許多流動資金貸款都是在貸出后，因為企業挪用，而不斷借款償還之前款，而本質上應判定為長期貸款，由于我國商業銀行缺乏對貸款主動管理的意識，因此在利率市場化條件下恐很難把握好利率的期限結構，造成利率風險的增加，商業銀行收入下降。
（二）我國資產負債管理方法較為落后
我國資產負債管理主要還是比例管理，屬于反饋性的資產負債管理，是一種靜態的管理，只能反映過去，這種管理方法較為落后，將難以應付利率市場化后多變的市場利率。一方面，資產負債管理采用比例管理，缺乏對資產負債實質的探求，沒有足夠系統與實際的定量分析，難以實現對資產負債的科學管理，實現在可控風險下實現收益的最大化；另一方面，比例管理為靜態的事后管理。隨著利率市場化的發展，名目繁多的金融衍生品和波動頻繁的利率水平，將使商業銀行的資產負債管理長期滯后，反饋當期問題，進行實時監控流動性和安全性等出現困難，最終造成商業銀行的效益較低。
（三）對資產負債管理風險認識不足
利率風險在利率市場化改革之后必然會逐漸凸顯出來，并會成為我國商業銀行面臨的主要風險之一。但是因為之前我國長期的利率管制，利率一直有監管部門設定上下限，所以商業銀行只能是利率的接受者，而沒能形成應對利率波動的靈活機制。首先，我國資產負債比例管理使然，我國商業銀行缺乏對宏觀經濟判斷的經驗，也缺少控制好利率風險的能力。其次，我國商業銀行業務較為單一，對于一些金融衍生產品的風險評估經驗不足，比例管理無法很好監管金融衍生產品。再次，利率管制使得商業銀行在控制利率風險方面相對缺乏經驗，難以應付利率大幅波動下的利率風險。第四，調節機制的缺位，使我國商業銀行很難在資產負債管理中充分調節利率。在西方國家持續期缺口管理{1}和資金缺口管理{2}都發揮著較大作用，而這些資產負債管理的現金方法在我國都有待進一步本土化并加以利用。
（四）資產定價缺乏科學性
作為利率的被動接受者，我國商業銀行在利率市場化改革后，將較難恰當在利率風險的壓力下進行資產的定價，尤其是針對很多利率敏感性資產，例如許多商業銀行利率都缺乏利率定價機制。由于我國征信制度尚未正式建立，商業銀行的客戶信用等級等數據缺乏，信貸風險很難根據客戶信用情況定價。作為避免利率及其他風險的有效手段，對一些金融衍生產品的定價問題，例如利率互換、利率期貨和利率期權合約的定價問題，也是我國商業銀行在利率市場化后不得不面對的。因此商業銀行如果沒能建立起有效、科學的資產定價機制，那么我國商業銀行對金融市場的適應將無從談起。
四、利率市場化下我國商業銀行資產負債管理對策
利率市場化條件下，商業銀行資產負債管理制度作為一項商業銀行的長期戰略安排，必須在借鑒國外先進管理經驗的基礎之上，綜合考慮金融市場的發展。隨著利率市場化的推進，國外在穩定存款，保證流動性的同時，優化資產負債結構提高盈利能力，完善資產負債管理方法，保證安全性，這給我國商業銀行資產負債管理體制改進提供了寶貴的經驗。
（一）提高商業銀行資產負債管理的主動性
當下中國商業銀行大多雖已完成了股份制改革，但是政府作為主要股東，其身份和銀行理應作為獨立的企業法人的身份關系仍然十分尷尬，各大銀行中從政府“空降”高層管理者的現象屢見不鮮。故要從根本上解決商業銀行資產負債管理缺乏主動性的問題，首先要解決商業銀行經營的自主性，明確產權、完善銀行的獨立企業法人地位。資產負債管理重點是要在把握好流動性、安全性和盈利性平衡的基礎之上，控制成本實現利潤最大化。高效靈活的資產負債管理也是商業銀行取得最大收益的重要手段，因此要加強我國商業銀行獨立法人地位，充分實現商業銀行的管理者在銀行經營管理上的獨立自主；其次要認識到實行資產負債管理對我國商業銀行自求平衡、自擔風險、自我制約和自我發展的重要意義，促進金融市場在商業銀行日常經營中起到基礎性作用，增進商業銀行經營的自主性，改變我國商業銀行經營只求數量的粗放型發展方式，規范化商業銀行日常經營，優化Y產組合提高資產質量。
（二）優化資產負債結構
加強我國商業銀行資產結構管理能力，基于對宏觀經濟形勢分析，適當提高資產的風險偏好，提高銀行收益，在國家宏觀政策框架內要逐步建立資產組合配置模型，科學配置的資產組合各類資產比率，尤其是加強信貸資產的最優控制比例。二是要優化負債結構。利率市場化下，吸收存款等被動負債融資成本提高，在未定存款的基礎上，適度豐富負債來源，優化負債結構。最后以核心監管指標為約束建立健全我國的資產負債綜合管理制度。
（三）豐富資產負債管理方法
一方面要推動金融創新，充實資產負債管理內容。利率市場化沖擊的商業銀行的主要資產負債業務，必然將推動商業銀行的金融創新。另一方面借鑒先進的管理方法，如利用缺口分析控制風險。提高對資產負債的管理能力和管理的科學性，例如適當地利用金融衍生工具提高盈利能力同時保證日常經營的安全性，將商業銀行經營目標“三性”的有機結合，促進商業銀行的發展。
（四）優化資產負債風險管理機制
精確識別并計量風險是防線管理的首要措施。市場風險的計量必須依靠先進的理論、強大的數據庫和豐富全面的軟件系統，只有這樣才能精確計量商業銀行風險并對其合理定價。目前我國商業銀行應大力加強完善經濟數據和客戶信息搜集機制，建立各家商業銀行間相互連通完善的客戶信息管理系統和共享數據庫，加強風險計量。同時要借鑒國際先進經驗和引進先進的管理系統，加快我國風險管理。另外還應該調整現有的資產負債比率管理的相關比率指標，轉變我國商業銀行對現代資產負債綜合管理的認識。
（五）完善定價機制
商業銀行在做好科學分析各種影響因素的基礎上，利用利率工具，將有利于商業銀行競爭力的提升；對于不同產品的期限、風險等做出科學定價的基礎上，依據具體市場環境或政策適時調整定價策略；建立完善征信制度基礎上，針對不同客戶制定合理的客戶定價策略，根據客戶信用和帶來收益不同，進行市場細分；針對利率的變動科學確定內部資金轉移價格，實現資產負債業務的合理配置。
注釋
{1}持續期（Duration）缺口管理：指的是一種把到期日按時間和價值進行加權的衡量方式，它考慮了所有盈利性資產的現金流入和所有負債現金流出的時間控制。計算公式是
其中t為各現金流發生的時間，表示t期的現金流或利息，f為資產或負債的面值，n為期限，i為市場利率，D為持續期。
{2}資金缺口管理（Grasp Management），也叫差額管理，是在利率變動循環時期使銀行資產負債利差達到最大化的一項戰略措施。其基本做法是，隨著利率的變動，調整可變利率和固定利率的資產與負債組合結構，通過改變資金缺口的大小，達到盈利最大化的目的。
參考文獻
[1]于東智，郭娜，關繼成.利率市場化下我國商業銀行資產負債管理策略研究[J].農村金融研究，2012，9：37-41
[2]李達山.利率市場化進程中商業銀行資產負債管理改革研究[J].經濟研究導刊，2013，6：131-161
關鍵詞：資產負債管理；資金運用；投資匹配
一、財產保險公司資產負債的特點
由于我國財產保險公司只允許經營財產保險業務、短期意外險和短期健康險業務，業務范圍和保險的特性，決定了財產保險公司資產負債具有如下特點：
(一)資金來源的廣泛性
財產保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經濟增長速度快，促進了我國財產保險業的快速發展，保費規模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業、外資企業，而且大量的保險資金來自于個人；從產業來說，財產保險資金來自于第一產業、第二產業、第三產業。從構成來看，保險資金主要由資本金、責任準備金(包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構成。
(二)資金性質的負債性
《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發生的事故，因其發生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業保險行為。”從保險的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔保險責任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據未來保險事故發生與否，決定了是否承擔賠付責任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構成來看，除資本金和總準備金外，其他都屬于負債。
(三)對外負債的短期性
從經營范圍可以看出，財產保險公司除工程險等少數險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產保險公司可能的支出將在保險期限內完全明確。由于財產保險公司的險種的責任期限一般不超過一年，這就決定了財產保險公司的負債大部分在一年內，具有明顯的短期性特征。
(四)保險資產的流動性
財產保險公司風險發生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負債的短期性，決定了財產保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責任的及時承擔，保護投保人(被保險人)的利益，財產保險公司必須保持資產的高流動性，以防止債務產生的財務“黑洞”導致公司無法繼續經營或破產。
二、財產保險公司資產負債管理的重要性
從以上財產保險公司資產負債的特點可以看出，財產保險公司經營的風險不僅來自于經營的保險業務本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關。在當前財產保險行業發展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內部管理水平將直接決定公司經營的成敗與否。因此，保險公司應該加強自身資產負債管理，提高資產的盈利能力和流動性，保證各項債務按時支付。
(一)資產負債管理的概念
資產負債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負債產品的特點形成的資產結構，實行業務條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產負債管理屬于風險管理的范疇，它從整個企業的目標和戰略出發，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術，動態地解決資產和負債的價值匹配問題以及企業層面的財務控制，以保證企業運行的安全性、盈利性及流動性的實現。
從以上定義可以看出，資產負債管理是通過了解保險公司的業務特點為出發點，進而合理分析其資產、負債，并合理安排資產負債的匹配關系，以保證企業運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業健康發展。
(二)財產保險公司實行資產負債管理的重要意義
財產保險風險發生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導致了財產保險公司負債發生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產保險公司利用資產負債管理，加強自身資產負債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風險。從資產負債管理的角度來看，財產險公司經營的好壞，不僅取決于公司業務發展的好壞，更重要的是取決于資產負債管理的好壞。只有資產負債管理做好了，財產保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩定。因此，財產保險公司的資產負債管理對公司、行業、社會均具有深遠的意義。
1.資產負債管理是財產保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要
保險，是一種風險預防和轉移的工具，它將投保人或被保險人的風險轉移給保險人，一旦發生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應的保險金額。保險公司財務狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風險轉移的成功與否。目前，財產保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現了全行業的虧損，在這種情況下，財產保險公司要想充分發揮保險風險轉嫁的作用，就必須通過做好資產負債管理，提高資產的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。
2.資產負債管理是財產保險公司主動適應保險監管的需要
近年來，我國保險監管由市場行為監管逐步向償付能力監管和市場行為監管并重的方向發展，并將最終轉變為償付能力監管。償付能力的監管，就是要求保險公司有足夠的償還債務的能力，其外在表現為保險公司的實際償付能力高于保險監管機構要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認可凈資產，認可凈資產等于認可資產減認可負債。根據目前保監會的償付能力監管的規定，公司負債全部為認可負債，而資產則根據資產的風險狀況和變現能力按比例認可，保險公司要想提高認可凈資產的比例，就必須在實際經營中提高資產的認可率。因此，財產保險公司可以利用資產負債管理，通過將資產配置到認可率高的資產上，提高公司的實際償付能力，滿足監管機構對償付能力的要求。
3.資產負債管理是財產保險公司降低財務風險的需要
財產保險公司積累的資金主要來源是資本金和責任準備金。責任準備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經營風險的公司，風險存在具有普遍性，同時風險發生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產和負債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產保險公司的財務風險。為此，財產保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產負債管理，合理提高保險資產的安全性和流動性，降低公司的財務風險，保證公司的健康運行。
4.資產負債管理是財產保險公司改善保險企業經營成果的需要
隨著保險經營主體的不斷增加，保險行業的競爭越來越激烈，財產保險公司的承保利潤在不斷下降，甚至有的險種出現了全
轉貼于 行業的虧損。如何合理提高公司盈利水平，已經成為財產保險公司面臨的最大難題。這就要求財產保險公司提高資產負債管理水平，合理使用和安排資產，提高資產的使用效率和資產收益率，最大限度發揮資產運用的作用，改善公司的經營結果，提高公司競爭實力和企業價值。
三、財產保險公司資產負債管理的模式及原則
(一)財產保險公司資產負債管理模式的選擇
資產負債管理包括以負債為主導和以資產為主導兩種模式。以負債為主導的資產負債管理模式，強調的是從負債的觀點看待二者之間的關系，即根據負債的特點安排資產的期限、結構比例等，針對不同保險產品的負債要求，包括期限、風險、出險頻率、流動性等的要求，制定相應的資產投資組合。以資產為主導的資產負債模式，強調的是從資產的觀點看待二者之間的關系，根據資金運用的情況調整負債結構，也就是針對不同的資產組合，調整產品銷售的品種、規模等。
由于目前我國財產保險行業處于快速發展的階段，每家保險公司業務增長速度較快，保險的特性決定了保險公司成本具有明顯的滯后性，成本的滯后意味著資金的滯留，為保險公司的資金運用提供了可能。同時，由于保險公司主要是經營風險的企業，在保險處于快速發展期的我國，保險公司應更加關注主營保險業務的快速發展，原則上要求資金運用滿足保險發展和保險負債的要求。因此，在目前階段，我國財產保險公司應采取負債為主的資產管理模式，根據保險產品或保險業務的整體風險狀況來決定資產配置情況。
(二)財產保險公司資產負債管理的原則
根據保險公司資產的特點，充分考慮財產保險公司資產、負債的實際情況，財產保險公司的資產負債管理不僅要遵循資產負債管理的基本原則，而且要充分考慮財產保險行業的特點。
1.財產保險公司資產負債管理的基本原則
財產保險公司與其他很多公司一樣，在資產負債管理中必須遵循以下基本原則。
(1)總量平衡的原則。就是要求資金的來源與資金運用在規模上的相對平衡和對稱，保持資產與負債總量上的相對平衡，這里要求的平衡是資產負債總量的動態平衡。
(2)結構對稱原則。結構對稱是一種動態的資產結構與負債結構的相互對稱與統一平衡，即根據資產負債的期限差異進行布局，長期負債用于長期資產的投資，短期負債用于短期資產的投資，而短期負債中的長期穩定部分也可以用于長期資產的投資，并根據外部經濟條件和內部經營情況的變化進行動態的資產結構調整。
(3)償還期對稱的原則。償還期對稱的原則又稱資產分配原則或速度對稱原則，其主要內容為：資金運用應根據資金來源的流通速度來決定，即資產與負債的償還期應保持一定程度的對稱關系，最好是能保證資產和負債的期限完全一致。
(4)目標替代，總體效用平衡的原則。資產負債管理要求資產實現安全性、流動性和盈利性的目標，但這三個目標之間是相互矛盾的，安全性越高往往伴隨著盈利能力的下降，流動性較高往往盈利能力較弱，但安全性較高。目標替代原則是指在安全性、流動性、盈利性三個經營目標或方針上進行合理選擇和組合，相互替代，盡可能實現三者的均衡，而使總效用最優。這里的總效用是由安全性、流動性、盈利性三方面效用綜合構成的。
2.財產保險公司資產負債管理需要考慮的特殊因素
由于財產保險公司的經營范圍為財產保險及意外健康險業務，保險期限較短，保險事故發生較為頻繁，使財產保險公司在資產負債管理方面需要考慮如下特殊因素：
(1)財產保險公司負債的特點。財產保險公司的經營范圍決定了財產保險公司的負債以短期負債為主，為保證投保人(被保險人)的利益，財產保險公司的資產必須具備較高的流動性。
(2)險種結構及不同業務的現金凈流量。目前，我國財產保險公司經營范圍為財產保險業務、短期意外險和短期健康險業務。在具體險種上包括財產保險、車輛保險、責任險、建工險等，不同險種由于保險標的和責任范圍不同，其風險狀況、出險頻率及損失可能產生的金額大小也不一樣，對賠付資金的需求也不同。如車輛險業務對賠付資金的要求相對其他財產險業務高，因為車輛屬于移動的標的，事故發生較為頻繁，出險的頻率較高，導致賠付的頻率也高，對資金的流動性要求高。而普通的財產保險業務的出險頻率低，但由于保險金額大，一旦發生保險事故，要求的賠償金額大。因此，財產保險公司在資產負債管理過程中，必須充分考慮公司的業務結構、險種類別，以保證償付責任的及時兌現。
(3)公司償付能力充足率。中國保監會通過認可凈資產與要求的最低償付能力的比較結果，來判斷保險公司償付能力是否充足。由于保險公司在不同的發展階段，償付能力水平高低不同，對資產的認可率的要求也不同，公司對資產的選擇也是不一樣的。因此，財產保險公司在資產負債管理過程中，要充分考慮償付能力的要求，以保證公司的償付能力能夠滿足監管的需要。四、財產保險公司資產的組成及投資的重要性
從產業性質來看，財產保險公司屬于金融服務企業，也就是說保險公司屬于第三產業，同時屬于金融企業。第三產業從資產結構上看，具有固定資產占比相對小的特點，財產保險公司也一樣，固定資產在總資產中的占比也不高。同時，財產保險公司又屬于金融企業，金融業的特點決定了財產保險公司積聚了大量的保費收入，對資金運用的要求較高。
從表1可以看出，我國財產保險公司投資性資產(銀行存款 投資)占總資產的比例分別為：人保60.49%，太平洋 77.32%，大地74.34%，太平65.78%。從以上數據可以看出，我國財產保險公司可用于投資的資產所占的比重高，資金運用的需求旺盛。資金運用已經成為財產保險公司中與保險業務經營同樣重要的經營活動，客觀要求保險公司不斷提高資金運用水平，加強投資資產的管理，關注其安全性、盈利性和流動性，為財產保險公司及財產保險行業整體實力提升做出貢獻。
五、財產保險公司的資金運用與資產負債管理
目前，我國財產保險公司保費規模增長快，但由于保險主體的增加，競爭特別激烈，承保利潤率在不斷下降，有的險種甚至出現了全行業的虧損；同時，保險公司是經營風險的公司，本身對公司實力的要求高。財產保險公司實力的提高，取決于保險業務經營和資金運用兩方面，且兩者是相互促進的，這也是符合國際財產保險行業發展規律的。在國外，財產保險公司承保業務的賠付率均接近100%，利潤主要來自保費資金運用產生的投資收益。因此，我國財產保險公司應加強資金運用方面的研究，合理、有效地提高資金運用的效率和效益，充分發揮保險資金對公司的貢獻，提高經濟實力。為使財產保險公司的資金運用滿足資產負債管理的要求，財產保險公司應對公司負債進行深入的分析，緊密聯系公司業務發展情況，合理安排投資的期限、品種等。
(一)根據負債的特點配置投資的久期
財產保險公司是典型的負債經營的公司，且其保費資金大部分屬于短期負債資金。因此，財產保險公司在安排投資前，應根據保費資金在公司總資產中所占的比重，合理安排投資的期限。在考慮負債資金占比的同時，財產保險公司應預測公司盈利能力，并根據盈利能力的不同及發展的不同階段，安排不同的投資組合和投資期限。當預測財產保險公司的保險業務經營具有盈利能力時，意味著公司
在經營過程中基本不會動用資本金，公司應將資本金配置到期限較長，收益較高的投資上去；同時根據預測公司的盈利能力和現金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長的投資中去，以提高公司的盈利能力；而將日常經營過程中需要使用的資金，配置在期限短、流動性強的資金上，以保證公司履行保險責任的及時性。
(二)充分分析公司的業務結構，根據不同產品的風險狀況、出險頻率配置投資
如前所述，由于財產保險公司的產品種類多，且不同種類的保險產品具有不同的風險特點、出險頻率及對賠付金額的要求等特點，因此，同一收入規模的公司對投資組合的要求差異較大。如以車險經營為主的公司，要求投資的流動性高；以財產險業務為主的公司，對資金的流動性要求相對較低，但對金額的要求可能較大，一旦保險事故發生，對資金總量要求較大，要求投資的整體變現能力強。因此，財產保險公司應根據產品的特點配置投資，合理確定投資組合及投資期限。
財產保險公司應根據大數法則的要求，充分考慮不同險種的出險概率和平均償付金額，合理分析單一險種債務平均償還期，進而計算出公司險種所要求的整體保險業務負債的償還期，并根據償還期對稱的原則的要求，配置投資資產的償還期限。可以通過計算平均流動率來判斷投資配置是否合理，平均流動率等于資產的平均到期日和負債的平均到期日的比值，如果平均流動率大于1，則表示資產的運用過度，應根據負債的具體類別，縮短投資的期限；反之，則說明資產運用不足，應適當提高長期資產的比重，以保證平均流動率維持在1的水平。但在使用平均流動率時，最好對時間進行分段處理，如將期限分為3個月、6個月、1年等，分段越多，計算結果的運用越合理，資產期限與負債期限越匹配。
(三)根據公司不同發展階段對償付能力的要求，選擇不同認可率的投資組合
根據中國保監會對財產保險公司償付能力監管的要求，不同資產的認可比率是不一樣的，認可比率的不同，對公司實際償付能力的影響較大。同時，由于法定的償付能力要求與公司的業務規模緊密聯系在一起，因此，財產保險公司在業務發展的不同階段，對公司投資資產的認可率要求也是不一樣的。如在公司業務的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產的認可率，可以只考慮流動性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當公司業務規模較大，資本金處于不十分充足的時候，就必須將投資配置在認可率高的資產上。因此，財產保險公司的投資配置需要充分考慮公司的發展階段，及不同階段對償付能力的要求。
【關鍵詞】利率市場化 商業銀行 資產負債管理
一、引言
隨著我國市場經濟的發展，利率在當前社會發展過程中有著不可替代的作用。為了更好地優化市場資源，我國對利率進行了相關的調整，實現利率市場化改革。在利率市場化環境下，我國商業銀行資產負債管理工作面臨著巨大的挑戰。在這個競爭激烈的市場環境下，我國商業銀行只有做好資產負債管理工作，才能更好利用銀行資產，優化資源配置，不斷提高商業銀行在這個競爭激烈的市場上的競爭力，進而促進商業銀行的發展。
二、利率市場化的概述
利率市場化指的是金融機構以自身的資金狀況以及對金融市場的發展方向為依據，對利率水平進行自主調節，形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結構存貸款的市場利率體系和機制[1]。自2014年11月22日起，中國人民銀行決定下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，并對基準利率期限檔次作適當簡并。在當前社會發展形勢下，市場競爭越來越激烈，為了更好地維護我國金融市場市場秩序，保障金融機構的合法利益，實行利率市場化有助于提高信貸質量，增加金融機構獲利能力，同時還能有效地吸引閑散資金，把社會上閑散的資金合理利用起來，更好地促進經濟的發展。
三、我國商業銀行資產負債管理中存在的問題
（一）風險管理機制不健全
隨著我國商業銀行的發展，資產負債管理已成為現代商業銀行經營管理的重要方式，在這個競爭激烈的市場環境下，我國商業銀行在資產負債管理工作中，銀行所面臨的風險有信貸風險、市場投資風險等，一旦商業銀行資產負債管理出現風險，就會給商業銀行的利益造成巨大的損失。在我國當前商業銀行資產負債管理工作中，由于缺乏有效的風險管理機制，對市場信息的掌握不準確，不能就資產負債管理工作中存在的風險進行全面評估，進而影響到商業銀行的健康發展。
（二）經營理念和方式落后
在我國當前商業銀行資產負債管理工作中，受傳統觀念的影響，商業銀行自主經營、自我約束的機制尚未建立，經營目標模糊。在管理方式上我國商業銀行還采用傳統的管理模式，進而制約了商業銀行的發展。其次，我國商業銀行主要是以信貸業務為主，我國商業銀行資產和負債結構比較單一，并且資產和負債在規模、期限上都不對稱，單一的資產負債結構嚴重制約了現代商業銀行的發展。同時，我國商業銀行由于門檻高，具備一定的壟斷性質，隨著國際金融競爭格局的形成，我國商業銀行在經營模式轉型改革中與先進國家的商業銀行相比由于經營理念和方式的落后，就會處于競爭不利的地位。
四、利率市場化我國商業銀行資產負債管理措施
（一）完善風險管理機制
風險管理是商業銀行永恒的主題。持久保持資產質量是商業銀行成功轉型的關鍵。在商業銀行資產負債管理工作中，風險是一直存在的，為了更好的促進商業銀行的發展，有效地規避風險，在利率市場化環境下，我國商業銀行就必須堅持不懈地抓好風險管理，建立包括信用風險、市場風險和操作風險在內的全程量化和立體的全面風險管理體系，形成統一的風險管理戰略、制度和文化，進而不斷提高商業銀行資產負債管理效率，促進商業銀行的穩步發展[2]。
（二）轉變經營理念和經營方式
隨著我國利率市場化的不斷推進，我國商業銀行資產負債管理工作迎來了巨大的挑戰，我國商業銀行要想在這個競爭激烈的市場環境下生存下去，就必須立足市場，充分認識到資產負債管理的重要性，轉變經營管理理念和經營方式，強化資產負債組合，優化銀行資產負債結構[3]。首先，在利率市場化環境下，我國商業銀行應改變高資本占用型的經營模式，改變過度依賴批發性信貸業務的狀況，始終把質量作為首要，把效益作為目標，把管理作為基礎，把發展和創新作為前進的動力，從而不斷提高商業銀行資產負債管理效率。其次，在利率市場化環境下，降低融資成本，提高負債可控性，進而促進商業銀行的發展。
（三）加大創新
隨著我國利率市場化改革的實行，銀行的資產負債利率敏感性越來越強，利率的變動會給銀行資產帶來很大的不確定性，進而增加利率風險，為了更好地保障我國商業銀行利益，加強銀行的資產負債管理工作就顯得越來越越重要了。為了更好地促進我國商業銀行的發展，在資產負債管理工作當中，就必須立足創新，加大創新力度，實現商業銀行經營模式的改革[4]。同時在這個網絡飛速發展的時代里，將商業銀行的資產負債管理與互聯網緊密聯合，發展互聯網金融業務，同時做好網絡安全管理工作，進而促進我國商業銀行的發展。
五、結語
利率市場化為我國商業銀行的資產負債管理帶來了巨大的挑戰，在這個競爭激烈的市場環境下，我國商業銀行要想在這個競爭激烈的市場環境下生存下去，就必須重視資產負債管理工作，建立有效的風險管理機制，轉變經營理念和經營方式，優化資產負債結構，進而實現我國商業銀行的可持續發展。
參考文獻
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資產負債管理的現狀
在我國，隨著金融體制改革的不斷深入，國有商業銀行的資產負債如何盡快地向規范的商業銀行資產負債比例和風險管理過渡，是一個亟待研究和解決的問題。我國國有商業銀行資產負債比例和風險管理與國際慣例相比還存在較大差異，主要表現在：
一是資本充足率低，自有資金嚴重不足。根據巴塞爾協議的規定，商業銀行的資本充足率必須達到8%的水平，但我國對國有商業銀行撥入的信貸基金當初就不是按比例撥入的，而且隨著銀行業務的發展，資本金沒有得到相應補充，因而現有商業銀行資本充足率極低，遠遠低于8%的水平。
二是存貸倒掛不平衡，超負荷運行嚴重。由于市場競爭日趨激烈，信貸規模盲目擴張，信貸收支靠拆借和占用匯差來平衡，導致存貸倒掛、超負荷運行嚴重，與商業銀行存貸比例要求相差甚遠。
三是資產負債結構不合理，流動性差。流動性負債長期資產化十分嚴重，流動性資產與流動性負債比例失衡，國有商業銀行在很大程度上靠借款來維持其流動性需要。
四是資產結構單一，存量板結。銀行資產的80%以上都是信貸資產,且短期資產長期化十分突出，使國有商業銀行資產不能滿足流動性和多樣性要求。
五是資產質量低，安全性差。逾期貸款和“兩呆”貸款比例遠高于商業銀行資產風險比例的標準，資產安全性得不到保障。
資產負債管理狀況產生的原因
從國有商業銀行內部看，首先是自我積累機制缺失。長期以來,國有商業銀行的利潤分配是金額上繳和少量留利，沒有建立起隨資產增長而補充自有資金的積累機制，部分國有商業銀行多年來信貸資金未能得到應有的補充，從而影響了自身的資金實力，這是目前國有商業銀行資本充足率嚴重不足的主要原因。其次是缺乏資金運營的約束機制。存貸不講來源，期限不講對稱，盲目擴張信貸，爭規模上項目，不管期限長短和風險收益，這是造成國有商業銀行資產存量板結，超負荷運行的根本原因。再次是缺乏經營風險消化機制。呆賬準備金的提取和使用未能充分考慮自身經營風險，提取比例過低，且未能真正消化資產壞賬，使國有商業銀行資產風險有增無減。
從國家宏觀金融運作看，由于金融市場不發達，市場金融調控采取剛性辦法且松緊無常，使國有商業銀行資金營運缺乏主動性，在調控中處于被動狀態，從而給國有商業銀行資產帶來巨大的負效應。由于金融市場不發達，國有商業銀行資產結構單一，在資產的流動性方面缺乏必要的第二準備金,如短期證券投資，短期拆放，短期票據貼現等。而中央銀行對國有商業銀行采取規模控制辦法，調控時緊時松：松時敞口供應，國有商業銀行千方百計擴張規模，形成許多無效貸款；緊時“一刀切”，國有商業銀行只得犧牲好的企業壓縮貸款規模，這使得好的差的企業都不能搞活。中央銀行這種剛性控制使國有商業銀行資產質量每況愈下。
從社會經濟環境看，主要是政府職能轉換不到位,企業經營機制對國有商業銀行經營制約,政府直接干擾金融，企業吃信貸資金的“大鍋飯”等，使得國有商業銀行無法按照信貸資金的“三性”原則來運轉。
幾點建議
我國商業銀行目前應該在以下三個方面著重開展工作：
構建資產負債管理的工具體系。政府有關部門要大力推進金融市場改革，開展金融創新，在加快利率市場化改革、匯率制度改革、資本市場改革的基礎上，及時推出債券、拆放同業、回購融資、利率及匯率期權期貨、掉期等金融工具，為商業銀行提供資產管理工具、負債管理工具、流動性管理工具以及風險管理工具，拓展商業銀行業務空間，全面提升商業銀行資產負債管理水平。
關鍵詞：內部資金轉移定價；FTP；利率市場化
中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）10-0-01
一、商業銀行內部資金轉移定價體系簡介
美洲銀行從上個世紀八十年代，開始探索FTP全額計價模式。經過30多年的發展，FTP已經成為現代商業銀行必不可少的經營管理工具之一。FTP定價的模式也從最初的單一資金池、多資金池，發展到精確的期限匹配模式。FTP定價的方法也隨著商業銀行資產負債產品的發展，提供了期限法、現金流法、指定利率等多種選擇。
（一）FTP的含義及運行機制
FTP是指商業銀行內部資金中心與業務經營單位按照一定規則有償轉移資金，以達到核算業務資金成本、資金價值、集中市場風險管理目的的一種內部經營管理模式。FTP體系通過資金中心的“蓄水池”，從資金提供方買入資金，為資金需求方提供資金，并在資金轉移過程中，為資金收支分別計價，從而實現了內部資金流動的價格計量。通過全行統一的資金管理，實現了資源的優化配置和利率的集中管理。當資金出現盈余或者不足時，資金中心通過融資或者投資實現全行資金的平衡，當利率波動劇烈時，資金中心通過對沖交易，實現收益的鎖定，提高了商業銀行資產負債管理和利潤管理的能力。
（二）建立FTP的重要意義
FTP體系通過將各分支機構的利率風險敞口、流動性風險敞口集中到全行統一的資金中心，并依托利率風險和流動性風險計量體系，實現對利率風險和流動性風險的集中管理以及風險成本的精確計量；通過全行資產負債表上各個項目資金成分和資金收益的準確把控，有效引導各分支機構業務發展方向，實現全行戰略的落地和全行業務質量、效益和規模的均衡發展，推動整體資產負債管理水平的提高；通過科學計量細分維度下各創利主體的利潤貢獻度情況；在FTP體系引導下，商業銀行產品定價必須區分內部資金流動的資金成本和資金價值，并依托風險成本計量體系和運營成本分攤體系，精確計量每筆業務的各項成本和費用，最終確定產品的合理定價。
二、利率市場化對商業銀行FTP的影響
國際經驗表明，利率市場化進程中，商業銀行必然要面對：存款利率上升、利差收窄，利率風險和流動性風險加劇，以及收入結構轉型等問題。隨著我國金融體制改革的深入，利率市場化改革的加快，各商業銀行經營者都需要客觀面對這些問題，作為商業銀行資產負債管理普遍使用的FTP體系面臨前著所未有的嚴峻挑戰。
（一）經營風險
利率市場化改革中所帶來的存款利率上升、利差收窄問題，要求商業銀行提高資產負債管理和產品定價的能力。國際利率市場化改革的經驗表明，利率市場化后，存貸款利率均會出現較大幅度的上升，但由于銀行間競爭加劇，存款利率上升的幅度總體大于貸款利率上升的幅度，導致存貸款利差的收窄，比如美國1986-1990年存款利率市場化改革中，存貸利差從2.17%降為1.63%，減少54個基點，日本平均存貸利差由1984年的3.15%下降到1984年的2.33%，減少了82個基點，其他國家利率市場化改革中都出現類似的利差的收縮。我國銀行業80%的收入來自利差，利差收窄將導致銀行業經營業績的惡化，銀行業系統性風險上升。
（二）利率風險
利率市場化賦予商業銀行自主定價權，價格競爭將從資金類業務覆蓋到存貸款業務，要求商業銀行加強基差、重定價、選擇權、收益率曲線等利率風險管理，提高內部資金轉移定價體系在利率風險集中管理、內部收益率曲線構建方面的重要作用，并積極運用利率風險計量工具，量化利率風險敞口和成本，避免利率長短期波動中帶來的利差損失。國際經驗表明，利率風險的加劇和累積將對經營機構造成致命性打擊。以美國儲貸協會為例，由于其90%以上的資產頭寸為15年以上固定利率中長期住房抵押貸款，而負債則為期限短和存取自由的儲蓄存款，存在嚴重的“短存長貸”重定價風險，隨著美國利率市場化中存款利率的大幅上升，其利率敏感度越來越低，最終導致1/3的儲貸協會倒閉。
目前我國利率市場化改革已經取得一定進展，但商業銀行的存款貸利率基本還是參照人民銀行公布的各期限存貸基準利率確定，存貸利差同質性高。自2002年以來，人民銀行利率調整的周期平均為2.4個月，但利率完全市場化后，利率波動頻率將加快，幅度將加大，不同銀行間的利率將出現較大差異，存貸款市場利率對宏觀經濟、資金供求等因素反應更為敏感，貨幣市場和資本市場的傳導性加強，銀行面臨的利率風險也將快速上升，那些資產負債利率敏感性錯配嚴重的銀行將遭受損失，甚至破產。
（三）流動性風險
利率市場化改革中，金融市場的傳導性加強，社會資金往來頻繁，造成商業銀行流動性趨緊，要求商業銀行在FTP體系中加強流動性集中管理，確保充足的支付能力。歷史經驗表明，利率市場化進程中資產負債管理不慎，將導致嚴重流動性危機。以發生在美國利率市場化期間的伊利諾伊大陸銀行流動性危機為例，20世紀80年代初，該行以低利率政策迅速擴大信貸規模，資金來源主要依靠出售短期可轉讓大額定期存單（CDs）、吸收歐洲美元和工商企業及金融機構的隔夜存款，幾乎沒有穩定的核心存款，但由于其在寶恩廣場銀行的不良貸款問題引發公眾擠兌，最終被聯邦存款保險公司接管。
隨著利率市場化的深入，商業銀行為吸收存款會展開激烈的價格競爭，利用各自在網點、產品、品牌和資金等比較優勢進行利率價格戰，從而抬高存款利率，導致資金在金融市場間頻繁的流動，使得那些吸儲能力較弱的銀行資金流失，流動性風險上升。為應對流動性風險，銀行應調整內部資金轉移定價體系中的流動性風險計價，提升資產負債管理能力，積極拓展貨幣市場和資本市場的融資能力、以及同業合作機制，提升其主動負債管理水平。
三、商業銀行應采取的措施
利率市場化改革中伴隨的利差收窄、利率風險和流動性風險，都是對商業銀行資產負債管理能力的挑戰，而資產負債管理能力也是銀行競爭力的體現，為此銀行應不斷擴大內FTP體系的應用范圍，強化管理機制，充分發揮FTP體系在利率和流動性風險集中管理、提高定價能力、資源配置、利潤管理等方面的重要作用。
（一）優化FTP定價模式和方法
利率市場化改革中，貨幣市場和資本市場的聯動性加強，市場資金流動加速，利率波動頻率加快，幅度加大，依靠我國商業銀行目前多數采用的資金池定價模式和歷史平均成本法制定轉移定價，將無法讓外部市場價格快速的傳遞到銀行內部，或者說內部收益率曲線缺乏敏感性，造成資金使用效率的降低和潛在風險的累積。為此，商業銀行應積極優化FTP定價模式和方法，在各類市場的定價體系中引入更為完善的以市場利率曲線為基準的期限匹配模式進行內部收益率曲線的構建，區分存量和增量業務，并根據業務的重定價期限特征、現金流特征等，綜合運用重定價、現金流、指定利率等定價方法，提高內部資金定價的準確性和及時性，準確引導全行經營戰略，實現全行資產負債管理水平的提升，以及資金運用和資金來源各部門經營利潤穩定性的提升。
（二）實現利率風險和流動性風險的集中管理
隨著利率市場化過程中利率和流動性風險的加劇，商業銀行應從差額資金定價轉向全額資金轉移定價管理模式，分支機構集中營銷和信用風險管理，不再負責利率風險和流動性風險的管理，利率和流動性風險在每筆業務發生后便通過內部資金轉移定價集中轉移至總行資金中心，對于分支機構而言，每筆交易在其剩余期限內凈利差被鎖定，自身只需承擔信用風險，對于資金中心而言，通過全行層面的資金統籌和專業化管理，實現整體資產負債組合的優化，既可以提高了資金管理的效率，還有效減少了風險敞口和損失。
（三）依托FTP提高產品定價能力
隨著利率市場化過程中基準利率的形成，商業銀行應全面引入市場基準利率加減點差的定價模式，優化內部資金轉移價格定價方式，通過對資金成本、資本成本、風險成本、運營成本的準確計量，實現產品定價能力的提高。基準利率加減點差的定價方式是實現市場資金機會成本或機會收益內部傳導的最佳方式。其中的基準利率可以采用法定存貸款利率、同業拆借利率Shibor，利率調期利率，國債收益率等具有獨立、零風險、聯動、穩定以及權威五大特點的市場利率；點差則根據內部資產負債結構、業務導向、流動性、選擇權、匯率以及外部經濟形勢等因素計量。
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[2]張衛東，楊秀云.面向市場化的商業銀行內部資金轉移價格機制[J].當代經濟科學，2005.
一、保險資金運用與償付能力的關系
保險公司實際償付能力的大小實際反映了公司的資本實力以及經營效益情況。從根本上看,保險公司一切經營活動的績效都將最終影響其償付能力。
(一)保險資金運用對保險經營效益的影響
保險投資對保險公司經營效益具有決定意義。從世界各國的情況看,承保利潤都有下降趨勢,保險公司的效益主要靠投資收益來彌補。
高效的保險資金運用收益,還可以促使保險費率的下降,從而提高市場競爭力。孤立地看,保險費率下降,似乎會削弱保險責任準備金的積累,進而不利于保險補償或給付的實現。但系統地看,在保險費率下降,其余條件不變的情況下,保險需求的興旺、投保人數的增加,促進了經營的規模化,從而在整體和總量上,較之于費率高時的情形更有利,大數法則的作用發揮更出色,更加強了經營的穩定性。從保險基金的規模看,隨著投保人群的增加,保險基金規模不斷擴大,保險可運用資金更有保證,使保險資金運用進入新的循環,相應地帶來更多的投資回報,這一良性過程,使保險資金對保險公司財務的穩定性具有積極的意義。
良好的保險資金運用收益,還可以壯大保險公司償付能力。這是因為,隨著資金收益的增加、利潤基數的擴大,稅后利潤固定比例的公積金計提也會不斷擴大,所以資金運用收益是保險公積金積累的間接的重要來源,這也就為保險公司償付能力的壯大提供了資金準備。
(二)保險資金運用對資本金的影響
在公司發展的前期,資本金是公司償付能力高低的體現,是公司開設分公司拓展業務、開發新產品的資金保障。我們在談論償付能力時,往往注意的是償付能力充足率是否大于100%,而對于償付能力充足率的合適比率缺少分析。顯然,該比例并非越高越好,任何資金都有成本,保費收入可以用其產品預定利率來估計其資金成本,資本金的資金成本則是股東要求的投資回報率。資本金超出最低償付能力額度的部分為自由資產,這部分資本可以承擔更多的風險,要求投資收益率更高的資產來滿足實現利潤和股東權益最大化的目的。如果不能解決這部分自由資本的投資問題,資本的增長會給保險業務帶來更大的壓力。
二、我國保險資金運用現狀及面臨的問題
(一)我國保險資金運用監管政策回顧
我國在1987年以前,保險資金基本用于銀行存款。在1987~1995年間,由于幾乎對保險資金運用無任何限制,因此保險公司多進行股市投資、借貸等業務,造成大量的投資損失與壞帳。1995年《保險法》頒布實施以后,遵循安全性原則,我國的保險資金運用監管方式屬于嚴格型監管,投資限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。近年來,為了適應保險市場的迅速發展,在以上投資渠道的基礎上,允許保險資金可以通過購買部分證券投資基金間接進入證券市場。同時,允許保險公司進入全國銀行同業拆借市場,從事債券買賣業務。《保險法》修改后,盡管放松了保險資金對企業的投資,并且在其他資金運用方面留下了一定的空間,但總體而言,其開放程度遠沒有達到令業界滿意的地步。
(二)當前保險資金運用存在的主要問題
當前保險業存在的主要問題是利差損問題,而這給保險業的資金運用帶來了巨大的壓力。經過連續7次降息后,我國的銀行存款年利率水平已從原來的10.8%下降到現在的1.98%,保險公司以高利率8.5%~8.8%承保的大量保單所帶來的利差損極有可能隨著時間的推移而進一步加大。在巨大的利差損壓力下,各保險公司必然要想盡辦法來獲得更高的收益率,一方面減少利差損,另一方面吸引更多的保費收入,用費差益來彌補利差損。
然而,保險公司的投資收益率受市場宏觀環境的影響。根據無套利理論,風險和收益之間存在一定的關系,由于銀行存款、國債、金融債風險小,對應的收益率也小。盡管投資于證券投資基金存在較高的風險,但是相比于債券市場和銀行存款市場,自1996年至2000年其收益率明顯偏高,因此,為了獲得更高的投資收益率,保險公司一般都用足15%的額度。但這樣,無形中也加大了投資的風險。由于2002年資本市場走勢很差,也使保險公司在證券投資基金上損失慘重。總體而言,2002年國債收益率維持在2.35%~3.5%之間,短期資金回報率下跌到1.9%左右,長期協議存款也會受到影響,估計收益水平在3.50%~4%之間波動。這樣的收益水平,顯然無法起到彌補利差損的作用。
三、資產負債管理與保險資金運用
在上述情況下,開放保險資金運用渠道成為業內和學術界共同關注的焦點。在兼顧投保人利益和保險公司利益的前提下,有條件地開放保險投資渠道,已成為監管部門關注的重點。
(一)從產品的角度看投資問題
根據業務來源的不同,壽險資金的性質一般可分為四種類型:(1)由壽險公司擔保投資回報的資金;(2)壽險公司和客戶共擔風險的資金;(3)完全由客戶承擔風險的資金;(4)客戶利益與金融指數或物價指數掛鉤的資金。以上四類資金分別對應著傳統不分紅產品、傳統分紅產品、投資連結產品和指數連結等不同類型的產品。相應地,其投資的渠道和方式也應有所不同。
1.傳統產品的全部風險由保險公司承擔,產品經營的全部盈余也由保險公司享有。但是在這樣的制度安排下,預定利率過高可能導致保險公司蒙受利差損風險,而預定利率過低則導致客戶在通脹環境下解約,因此不能適應未來市場利率的波動。這部分資金應投資于風險小的資產,如國債、信用高的中央企業債、金融債。
2.投資連結產品是在銀行存款利率下降,壽險產品預定利率不超過2.5%的背景下推出的,目的在于實現壽險市場與資本市場的雙贏。然而投連產品一投入市場就遇到了股市的劇烈波動,特別是2002年延續一年的熊市。從實際效果上看,并沒有起到預期的由保單持有人獨立承擔風險的效果。這里既有我國資本市場、投資客戶不成熟的原因,也有保險公司銷售和管理風險的實際控制能力不足的原因。
3.分紅產品則介于傳統產品和投資連結產品之間,保險公司在承擔保底利率風險的基礎上,與保單持有人按一定比例分享產品經營的盈余。它與其它金融產品最大的區別在于通過對資產份額進行一定程度的平滑處理,保證保單持有人在保險事故發生時,所得到的保險利益不會因為市場和公司經營情況的波動而遭受損失,對投資風險具有調劑作用。好的分紅產品既要讓客戶從資本市場長期增長中獲利,又要避免資本市場短期波動對保單持有人帶來的損害。分紅產品具有非常明顯的保單持有人與保險公司之間的合作特征,同時由于保險公司在紅利來源、紅利分配方式和比例、分紅保險資產組合選擇等方面均有一定的靈活度,因此,比較適應未來我國社會經濟形勢的發展變化,特別是保險資金運用的政策調整。對于分紅產品擔保利率部分所對應的法定準備金,與傳統保險類似,其準備金的投資運用方式必須穩健、保守,一般以存款和債券為主,因此,預期的投資收益率較低。相反,終了紅利來自紅利風險準備金(即未分配盈余),而紅利風險準備金不是法定準備金的組成部分。與傳統保險不同,紅利風險準備金的投資運用方式可以偏向激進,一般以證券基金等權益性資產為主,因此,預期的投資收益率較高。所以,紅利分配政策選擇實際上形成了分紅保險資金投資策略的基礎框架,對紅利最重要的來源——利差損益具有決定性的約束。不同的分紅策略所對應的投資策略也有所不同,如美國分紅保險受股權投資的限制一般采用現金分紅方式,一般賬戶下的主要資產為債權而非股權;而英國采用增加保額的分紅方式,壽險資金可以在債權和股權之間靈活配置。
(二)資產負債管理的引出
“資產負債管理”主要起源于利率自由化之后利率波動所引發利率風險的問題。在上個世紀80年代后期,如美、日等保險業發達國家,均發生數家大型保險公司因為沒有適當的管理利率風險而導致破產的情況。為了反映承保利率所產生的風險,監管機關開始要求保險公司提供基本的年度分析,以檢驗其利率風險管理。同時保險產、學界也意識到利率風險管理的重要性,因此發展利率風險管理的工具成了相當重要的議題,其發展也遠超過當初保險監管部門所要求的標準。保險業開始整合利率風險以外的問題,包括承保問題、市場風險問題等等。最后,資產負債管理作為衡量產品相關風險與公司整體風險的一種重要管理工具,也漸漸地被一般保險公司所采用。因此,資產負債管理的引出實際上是保險業與監管機構共同努力的結果。
在過去,壽險公司分別對資產面配置管理追求高報酬率,對負債面作規劃安排以降低成本。而資產負債管理所要處理的問題,主要是從“公司整體”的觀點來決定公司的財務目標,通過同時整合資產面與負債面的風險特性,決定適當的經營策略。換句話說,資產面的資產配置,必須與其負債面的商品策略相關且一致。對投資的評定也不再是簡單地將投資收益率作為單一的標準。對不同性質(指公司承擔風險的大小)的負債資金和公司自有資金投資策略加以區別,這些區別包括資產的配置、再保險的安排、稅務等方面。
(三)資產負債管理對我
為了對商業銀行的經營風險進行控制和監管，同時也為了規范不同國家的銀行之間同等運作的需要，1987年12月巴塞爾委員會通過了《統一資本計量與資本標準的國際協議》，即著名的《巴塞爾協議》，標志著西方商業銀行資產負債管理理論和風險管理理論完善與統一。《巴塞爾協議》的目的：一是通過協調統一各國對銀行資本，風險評估及資本充足率標準的界定，促使世界金融穩定；二是要求銀行為保證充足的流動性管理其資產，負債和表外合同，將銀行的資本要求同其活動的風險，包括表外業務的風險系統地聯系起來，從而加強表外風險的管理。
從商業銀行流動性管理策略及其理論的發展歷程可以發現，商業銀行流動性管理的重點隨著社會經濟的發展，從資產轉移到負債，又從負債轉變為對資產與負債的綜合管理，而在金融創新相當活躍的今天，僅僅考慮對資產負債表的管理已經顯得不夠了，因為各種金融衍生品的出現使商業銀行的中間業務和表外業務量大增，有的甚至已超過傳統業務量的比重，成為商業銀行收入的主要來源，從而誕生了資產負債表內表外統一管理理論，形成了相應的策略。
國內商業銀行流動性風險管理的對策研究
國內商業銀行流動性風險管理對策研究
從商業銀行個體看，加強商業銀行內部流動性風險管理的對策主要有以下認識：一是提高對流動性管理重要性的認識。二是做好流動性需求預測和分析，建立適當的流動性衡量指標體系和有效的風險預警機制。商業銀行流動性需求的預測，除一般歷史趨勢外，需要重點考慮的是季節影響因素，周期影響因素及國家宏觀經濟政策因素等。三是加強資產和負債管理，增強資產的變現能力和及時獲取資金的負債能力，提高資本充足率，減少不良資產。流動性管理的實質是分析和確定一定時期存款和貸款流動性需求，據此通過資產和負債管理合理安排資產，調度資金提供流動性供給，最終實現兩者平衡的一系列方法和思路。四是改進流動性管理的技術和手段。制定流動性策略時要從內外兩方面把握：管理技術上，選擇流動性缺口為主要管理方式；管理方法運用上，對資產和負債期限的劃分和測算資金供需時，注意外部環境變化，預估外部市場波動對銀行資金流動和價格的影響；對資產組合進行動態管理，外部市場變化是動態平衡的重要因素。五是積極推進資產證券化，積極發行中長期金融債券或大面額可交易存單，并將其作為實現資產負債期限比配的重要手段。六是通過產品和服務創新增加流動性。如積極發展零售批發業務，拓展中小企業信貸業務建立以客戶為中心的經營理念，優化資產結構，提高資金運用邊際效益。
由于我國商業銀行長期以來治理機制的不健全，不良貸款率高企，近年來積累了大量流動性風險，這也是學術界長期關注的問題，并形成豐富的研究成果：隨著銀行股份制改革的推動，銀行剝離了大部分不良資產，對商業流動性風險的討論也有所減少，不過值得警惕的是，雖然目前總體上存在著流動性過剩，但商業銀行流動性風險的潛在影響因素仍未完全消除，銀行內流動性風險管理機制的成熟才是關鍵。即使在當前流動性過剩的大環境下，流動性短期來看可能并不像市場普遍認為的那樣充裕。如果受到經濟環境中某一事件的觸發，則流動性的轉換可能在很短時間內就可以完成，最近美國的次級債危機正是我們值得重視的借鑒，在銀行流動性過剩與不足之間轉換，可能蘊藏著真正的流動性危機，因此，對商業銀行流動性風險的研究仍需要學者進行持續的跟蹤研究。
商業銀行角度的流動性過剩研究
近兩年來，伴隨著宏觀環境流動性過剩，商業銀行體系內部的流動性過剩也愈加明顯，不少學者開始將商業銀行內部的流動性與宏觀經濟中的流動性聯系起來，從微觀角度反思提高對宏觀的認識。
有學者認為商業銀行作用的貨幣乘數的擴大是流動性過剩的主要推動因素。主要在以下幾個方面：一是商業銀行兩次不良資產的剝離，資產流動性明顯增強，保持較少的超額儲備比例仍能維持正常的經營。二是金融市場的深化、央行票據的大量發行，商業銀行積累了大量變現能力極強的非信貸資產，進一步提高了其資產的流動性。三是人民銀行大額支付體系開始運轉，各銀行資金清算效率明顯提高，為滿足清算需求需保持的最低超額儲備規模明顯下降。四是商業銀行改制上市后，資產擴張的>中動和創造信用的能力明顯增強，對所持超額儲備比例要求逐漸下降。四項因素共同促使商業銀行降低超額儲備比率，提高貨幣乘數，必然推動貨幣供應的增多。即使基礎貨幣供應增長速度在放慢，但是由于放慢的速度比不上貨幣乘數相應提高的速度，仍會出現貨幣供應量增長偏快。
銀行的經營方式也促進了流動性的創造，在利率尚未完全市場化的情況下，我國的商業銀行很難自主運用調整存款利率的手段來控制儲戶的儲蓄沖動，更不拒絕儲戶的儲蓄要求，只能放任資金的不斷增加。此外，我國尚未建立起完善的誠信體系，企業信用缺失現象嚴重，金融生態環境欠佳，企業貸款違約屢見不鮮，銀行惜貸現象突出，信貸規模的控制和金融生態環境抑制儲蓄向投資轉化。這不僅使商業銀行內部流動性過剩現象愈加明顯，這種銀行內部流動性過剩使銀行存差持續擴大，存貸比上升，形成銀行體系過剩的流動性并表現為總體流動性過剩。
在流動性過剩背景下，對銀行自身，其面臨著多種擠壓的盈利困境，以及更為復雜的經營風險；社會資金過多涌入銀行，又增加了人民銀行貨幣政策操作成本。由于持有大量央行票據，導致商業銀行的資金更多地沉淀在人民銀行，既無法支持實體經濟，又給人民銀行帶來巨大的操作成本。
商業銀行的流動性過剩形成對人民銀行貨幣政策的巨大壓力，表現在當人民銀行調控意圖需放松貨幣時，“松”的貨幣未必能流到人民銀行調控意圖中的行業和企業，到人民銀行調控意圖需要收緊貨幣時，也未必能從人民銀行調控意圖中的行業和企業收回貨幣。也有學者指出流動性過剩導致了低利率和信貸投放高漲，價格指數間的傳遞關系被屏蔽，將可能造成中國經濟面臨“投資膨脹一通貨緊縮”壓力，沖擊了貨幣政策。
摘要：負債管理理論是以負債為經營重點，即以借入資金的方式來保證流動性，以積極創造負債的方式來調整負債結構，從而增加資產和收益。負債管理理論體現出了商業銀行經營管理理念的創新，它變以前的被動吸收存款為主動進行借款，通過主動增加負債來擴大經營及規模，為銀行找到了保持流動性的新方法。根據這一理論，商業銀行的流動性不僅可以通過調整資產來保證，還可以通過調整負債來保證，變單一的資產調整為資產負債雙向調整，為銀行的經營管理增加調節途徑，商業銀行根據資產的需要調整和組織負債，讓負債適應和支持資產，也為銀行擴大業務范圍和規模提供了條件。
關鍵詞：商業銀行；負債管理；現狀；利率
負債管理理論主張以負債的方法來保證銀行流動性的需要，使銀行的流動性與盈利性的矛盾得到協調。同時，使傳統的流動性為先的經營管理理念轉為流動性、安全性、盈利性并重；使銀行在管理手段上有了質的變化，將管理的視角由單純資產管理擴展到負債管理，使銀行能夠根據資產的需要來調整負債的規模和結構，增強了銀行的主動性和靈活性，提高了銀行資產盈利水平。
一、商業銀行負債管理理論概述
負債管理理論產生于20世紀50年代末期，盛行于60年代。當時，世界經濟處于繁榮時期，生產流通不斷擴大，企業生產及擴大經營對銀行的貸款需求也不斷增加。在負債管理理論出現之前，只要銀行的借款市場擴大，它的流動性就有一定的保證。在必要時，銀行甚至可以通過借款來支持貸款規模的擴大。在追求利潤最大化的目標下，銀行希望通過多種渠道吸收資金、擴大規模。
二、我國商業銀行負債業務的現狀
在我國，隨著金融體制改革的不斷深入，國有商業銀行的資產負債管理如何隨著銀行的發展而同步提升，是一個亟待研究和解決的問題。我國國有商業銀行資產負債比例和風險管理與國際慣例相比還存在較大差異，與國外頂尖銀行相比也存在不小差距，主要表現在以下幾個方面。
1、資產負債結構不合理，存款波動性較大，流動性差
我國的商業銀行的資產負債在結構安排方面存在著很多的不合理之處，導致銀行的流動性比較差，容易引發流動性短缺的危機。我國商業銀行在很大程度上是依靠借款來維持其流動性需要，銀行的自有資金不足，資本充足率比較低。
2、商業銀行的資產質量低，存在著很大的壞賬風險
在2007年全球金融危機爆發之后，為了刺激經濟，我國中央和地方政府推出了一系列寬松政策，商業銀行在這個期間向地方政府發放了巨額貸款。隨著經濟增長速度的下降，我國地方政府負債問題開始逐漸的暴露出來，在地方政府的巨額負債中，銀行的貸款占有很大比例，這些積累的債務很有可能會導致商業銀行出現大規模的壞賬和呆賬，從而引發商業銀行系統性風險。
3、利率市場化進程帶來風險
我國對利率的管制正在一步步放松，對存貸款利率的限制也不斷減少，這在增加了商業銀行吸收存款能力的同時，也使得商業銀行使用資金的成本上升，從而改變了商業銀行的負債結構和存款期限結構，促使銀行業不斷提高貸款利率，并且出現了限貸、惜貸的現象。貸款利率的提高給銀行帶來更高收入的同時，也增加企業違約幾率，給商業銀行的經營帶來了風險。
三、造成當前負債管理現狀的主要因素
1、商業銀行缺乏自我積累
很長時間以來，我國商業銀行的利潤都只有少量留利，沒有建立起隨資產增長而補充自有資金的積累機制，部分國有商業銀行多年來信貸資金未能得到應有的補充，這是目前國有商業銀行資本充足率嚴重不足的主要原因。我國銀行大量存在存貸款長短期錯配，盲目擴張信貸，對于風險的控制能力比較差。
2、儲蓄傳統及國家政策
由于我國居民的高儲蓄傾向和國家政策的扶持，銀行對于風險控制的意識比較差，國際競爭能力比較差。我國的商業銀行的資金來源主要是居民儲蓄，我國居民長期以來的高儲蓄傾向使得商業銀行的資金來源比較充裕，在這種情況下，銀行的經營環境比較寬松，不重視其他貨幣業務的發展，不重視對于資產負債結構的配比和控制。
3、我國資本市場和貨幣市場發展不健全
我國的資本市場發展比較緩慢，作為直接融資平臺的資本市場存在很多的問題和漏洞，企業直接融資的難度比較大導致企業只有通過銀行貸款的間接融資來獲得發展所需要的資金。這種情況使得銀行有大量貸款對象，從而不重視資產負債管理。
四、發展商業銀行負債管理的對策
1、進行存款工具等負債工具的創新
在負債方面，要加快存款工具和業務手段的創新，可以通過和推廣國外已經行之有效的金融手段，發展多元化的負債產品，如開展資產證券化業務、推行大額可轉讓定期存單業務、回購協議、發行債券以及擴大銀行卡業務等。另外，由于我國金融業實行嚴格的分業經營制度在一定程度上削弱了中資銀行的競爭力，特別是加入世貿組織、開放金融市場以后，我國更應有步驟地放開放寬對混業經營的法律限制。
2、推進利率市場化改革
我國利率市場化的進程雖然取得了很大的成績，也慢慢放開了利率管制，上海自貿區的成立也為利率市場化的推進提供了溫床，但我們也應該認識到我國的利率化改革才剛剛起步，距離建立起一個市場化機制的利率制度還存在很大的進步空間。因此，只有加快利率市場化的腳步，在屢屢市場化的壓力下，商業銀行才能在市場競爭下加快對于存貸款業務以外業務的改革和創新，才會更注重對自身資產和負債的管理。
3、積極拓展業務渠道，提高資產負債的質量
我國商業銀行應該積極拓展業務渠道，大力發展表外業務、中間業務以及其他非傳統投資業務，我國商業銀行的中間業務營收及占比都存在嚴重不足的問題，銀行營收及資產增加主要是靠借貸息差來實現，而隨著金融市場的不斷改革、利率管制的不斷放開以及可能的民營銀行帶來的沖擊，都將很大程度上影響商業銀行的傳統營收，因此通過拓寬業務渠道來提升商業銀行資產質量，增加流動性，為商業銀行的負債管理增加保障，降低流動性風險。
4、加快資本市場和貨幣市場的改革
健康健全的市場環境是商業銀行進行有效的資產負債管理的重要市場條件。我國要不斷推進資本市場的改革，為銀行業務的多元化創造條件，提高商業銀行的盈利水平和空間，為商業銀行的資產負債管理提供更多的手段。另外，要不斷加快貨幣市場的發展，為商業銀行提供更多的融資途徑和更廣的融資平臺，提高商業銀行流動性，為加強商業銀行自身的資金管理提供保障。（作者單位：首都經濟貿易大學）
基金項目：本研究為首都經濟貿易大學2013年度產學研聯合培養研究生基地成果之一，本成果受北京市“人才培養項目”資助。
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關鍵字：商業銀行 利率 風險 管理思路 防范策略
一、我國商業銀行利率風險管理的現狀與成因
（一）現狀分析
1990年12月，中國人民銀行制定并印發了《中國人民銀行利率管理暫行規定》，凸現出利率制度化建設與管理的基本脈絡，從此，利率管理作為中國人民銀行履行中央銀行重要職能納入法制化、制度化建設軌道，逐步建設完善的商業銀行利率管理體系。隨著我國利率市場化改革的進一步推進，商業銀行面臨越來越大的利率風險，利率風險管理也越來越重要。現階段我國商業銀行利率風險管理主要體現以下方面：一是我國商業銀行的利率風險測量技術水平相對落后，風險度量方法主要為敏感性缺口及利息收支占營業收支比例。同時，在我國利息收入和資產負債業務仍作為商業銀行主要的收入來源，而非利息收入比例依舊相對不足，中間業務利潤也較低，加大了利率風險。二是我國商業銀行抵御利率風險的能力依然較低，主要是因為大多數商業銀行資本充足率較低，而資產負債率相對較高，使得銀行資本與資產預防風險的程度，財務實力與控制力不足。
（二）成因分析
我國商業銀行利率風險管理的現狀主要源于內部和外部兩部分原因。其中內部成因有：資產負債在總量結構上失衡，資產與負債總量之間存在存差和借差缺口，使商業銀行承受著持續利率調整的風險。在期限結構上，資產與負債結構配比關系不合理。在利率結構上，同期限的存貸款之間也沒有保持合理利差。而外部成因則是指中央銀行的利率政策導向因素，金融市場不健全以及金融衍生產品匾乏等因素，致使商業銀行在經營活動偏離正軌跡，資產負債的貨幣循環和轉化過程中存在較大的利率風險。雖然利率市場化給商業銀行帶來了機遇和有利條件，也提高了其經營效益，但也給其收益、資產的流動性和安全性帶來利率風險。
二、基于利率風險的我國商業銀行利率風險管理系統研究
商業銀行利率風險作為一種最基本的風險，只有將其量化，并根據商業銀行不同的承受利率風險的程度，采取相應的利率風險管理，才能使其得以較好的控制。
（一）概念界定
商業銀行利率風險是指因利率變動而使商業銀行的表內和表外業務發生損失或收益的風險，在我國則很大程度上受到市場化環境下的利率浮動和金融政策變化的影響。利率風險管理，是指商業銀行為了控制利率風險并維持其凈利息收入的穩定增長而對資產負債采取的積極管理方式。在當前我國利率市場化不斷加快的形勢下，利率風險管理應成為我國各商業銀行資產負債管理的核心內容之一。各商業銀行應建立起一套科學有效的現代利率管理機制，才能規避風險，提高效益。
（二）識別與衡量標準
我國商業銀行的利率風險根據其成因的不同情況，呈現不同的風險形式，主要有源于商業銀行利率敏感性資產和負債的價值變動不一致和期限結構不匹配的重新定價風險，收益曲線斜率的變化導致期限不同的兩種債券的收益率之間的差幅發生變化而產生的風險，不同程度利率變動引起的利率定價基準風險，以及利率上升或下降客戶期權風險。
在正確識別利率風險的基礎上，還須運用風險衡量指標對風險進行分析評估，進而利用金融衍生工具控制和防范利率風險。常用的衡量方法有利率敏感性缺口分析法、持續期分析法以及動態模擬分析法。
（三）管理系統與思路
基于目前我國商業銀行利率風險管理現狀，我們須制定完整而合理的利率風險管理系統，即以表內管理為主、表外管理為輔的一套科學嚴密的組織體系與決策機制。首先建立以實現經營為目標的獨立完善的利率風險內部控制體系，通過制定與業務性質及復雜程度相適應的管理政策與規程，來規范利率風險管理工作。二是建立外部監管系統。以穩健的風險管理方式及現場和非現場結合的監管方式核實利率風險管理。三是建立相應的監管報告體系。合理規范的信息披露制度，增強金融機構經營的透明度。
在以上系統建立的基礎上，我們還須明確和理清科學合理的利率風險管理思路：一是營造良好的內部環境，培育健康的風險管理文化；二是建立合理完善的組織架構，推行全面風險管理；三是綜合運用各種應對策略——業務結構與經營收益多元化的策略，建立高效的金融產品定價機制等；四是強化以風險為中心的資產負債管理體制；五是拓展內部審計的責權，加強利率風險管理監控和人才培養。
（四）防范與控制策略
從我國商業銀行資產負債管理的實踐看，利率風險管理在資產負債管理中的地位已經越來越突出，而資產負債表內防范策略已得到了充分的應用，主要是通過利率制定、新產品開發、借入資金、投資組合、貸款組合等策略調整商業銀行資產和負債的期限，使其缺口為零，以規避利率風險。以上策略自帶一定局限，隨著金融創新，利率風險表外防范控制措施也得以拓展，主要有遠期利率協議、利率期貨合約、利率互換交易和利率期權交易等金融衍生工具用來規避利率風險，為使其充分發揮作用，還須規范和完善相應的金融交易制度與法規，健全金融衍生品市場的信用擔保機制，加強國際合作。
三、結束語
目前我國利率市場化改革的進程不斷推進，市場利率的波動日益頻繁，利率風險正上升為我國商業銀行經營管理中面臨的主要風險，利率風險的防范與管理也將成為我國商業銀行的一項首要任務即是提高利率風險管理水平，應對市場化挑戰。
參考文獻：
關鍵詞：商業銀行 負債 管理會計
商業銀行是現代社會經濟體系中經營貨幣的企業和資金供需方的媒介，但僅靠商業銀行自身的資本遠遠不能滿足其資產活動的需要，這個資金缺口的彌補有賴于銀行的負債業務，負債業務提供了商業銀行絕大部分資金來源，因此負債管理在商業銀行的經營管理中占據著重要的地位，目前我國商業銀行在負債管理方面明顯較為薄弱，加強其負債業務的經營管理刻不容緩。
早在2005年，全國股份制商業銀行行長聯席會議就“資本約束與商業銀行經營轉型”問題已達成了五項共識：以降低資本占用為中心，大力調整資產結構；以提升資產負債管理水平為核心，積極調整負債結構；以提高服務能力為基點，主動調整客戶結構；以發展零售銀行業務和中間業務為重點，加快調整業務結構；以擴大非利息收入為基礎，逐步調整收入結構。自此，負債管理被重新提升到一個重要位置。近年來，大多數商業銀行人民幣對公存款業務面臨發展困境，“季末效應”異常突出，已經嚴重影響了銀行客戶的信貸投放，牽制了商業銀行業務新產品推廣的精力，也削弱了公司業務在商業銀行戰略中的支撐作用。可以講，負債管理理念的科學性不僅直接影響到客戶結構的合理性，也影響著資產業務的發展和經濟利潤的最大化。先進的負債管理理念和方法是商業銀行精細化管理的重要內容。
本文通過對我國商業銀行負債業務發展歷史數據的分析，并借鑒國際商業銀行負債業務管理理念，初步構建了一個適合商業銀行負債業務管理體系，以期建立負債業務發展的長效機制。
國外商業銀行負債管理理念
（一）核心存款
核心存款主要從當地市場籌集，與購買的資金相比對利率敏感性弱、利息成本較低、穩定性較強，核心存款的擁有量是衡量商業銀行價值的標準之一。核心存款主要包括四部分：
活期存款賬戶（ddas）。在國外，該類存款指不支付利息的支票賬戶，銀行只承擔處理成本，為彌補處理成本，可以根據賬戶的使用頻率或余額收取費用，比如對“不足量資金”的收費；其他可簽發支票余額。該類存款指支付利息的支票賬戶,它最早出現于20世紀70年代早期，稱為“可轉讓支付命令”或now賬戶；儲蓄賬戶。主要指存折儲蓄賬戶和卡儲蓄賬戶；小額定期存款。在美國，定期存款（cds）根據面額或規模分類，以聯邦存款保險公司的存款保險上限（10萬美元）為臨界點，10萬美元以下為小額定期存款，以上為大額定期存款。
核心存款管理的意義在于其提供了一種相對穩定的資金來源，且利息成本較低。假定其他條件相同，核心存款較多的銀行具有較強的付息成本優勢。
（二）管理負債
管理負債（或“購買的資金”），是銀行資金來源中的“熱錢”。與核心存款相比，管理負債是在國際國內市場籌集的、對利率相對敏感的不穩定資金，主要包括在國外分支機構的存款、在國內分支機構的大額定期存款、購買的聯邦基金等。
商業銀行負債結構變化回顧與管理現狀
（一）國外商業銀行負債結構
不同規模的商業銀行，其核心存款與管理負債在總資產中所占比重相差較大，并且銀行資產規模和核心存款之間存在著反向關系，即規模越大核心存款所占比重越小。除活期存款（ddas）外，這一關系普遍存在于各類銀行。美國1985年到1995年11年間四類規模商業銀行的歷史數據基本驗證了這一規律（表1所示）。
（二）我國商業銀行負債結構變化的回顧
1.第一階段（1989-1996年）：企業存款為主、儲蓄存款為輔的“二元模式”。在這一階段，由于網點覆蓋面有限、客戶認知度不高，儲蓄存款規模非常有限。同時由于成立初期，迫于擴張規模的內在動力和外在壓力，積極拓展公司業務、吸收企業存款成為股份制商業銀行的主要營銷策略。
2.第二階段（1997年至今）：企業存款存量占優、儲蓄存款增勢良好、管理負債增速明顯的“三元結構”。隨著新興股份制商業銀行的興起，企業存款業務的競爭日趨激烈；同時由于網點的增加，銀行負債業務呈現出了新的形式：企業存款在負債業務中占比逐步下降，儲蓄存款穩步上升，以同業存款為主的管理負債也明顯增加；企業存款中活期存款在震蕩中呈增長趨勢，基本保持在60%以上，定期存款則呈下降趨勢；儲蓄存款中定期存款呈增長趨勢；若以對公存款和對私存款劃分負債（將管理負債計入對公存款），則對公存款仍占負債總額的60%，但呈下降趨勢，對私存款穩步增長，達到負債總額的40%。
（三）商業銀行負債管理現狀
從業績考核角度來看，銀行對負債業務的管理在剔除同業存款后，主要分儲蓄存款和對公存款兩大類，以日均增量考核為主，時點余額增量考核為參考，并沒有根據各類負債對利率的敏感性進行分類，也就無法計量和考核各類負債的成本。
我國商業銀行負債管理體系構建設想
基于以上分析，本文提出了“積極吸收儲蓄類存款、著力優化企業存款結構，降低負債業務成本、增強負債業務穩定性；同時靈活運用管理負債、發揮資金蓄水池功能”的思路，并初步構建了商業銀行負債管理新體系。
（一）基本原則
1.負債成本最小化原則。每一項資金的總成本包括利息成本和非利息成本。其中非利息成本包括分攤到該項負債資金的全部營業費用，如固定資產折舊、人力成本及營銷費用的分攤等，總之，要將吸收該項負債資金所產生的所有成本歸集并分攤到該項負債。實務中，可以根據負債資金對利率的敏感性將其分為核心存款、管理負債兩大類，再依據其所承擔的利息成本和非利息成本的不同進行細分，最終通過計量、控制全行加權資金成本，實現負債成本的最小化。
2.客戶關系最優化原則。本文認為，評價負債結構合理性的標準是：能否與資產業務結構相匹配并創造最佳的風險調整收益率（raroc）。基于這一標準，商業銀行總是試圖通過“交叉銷售”讓現有客戶接受其更多的服務，以便用其產生的非利息收入抵消凈利差的收窄。為此，商業銀行往往通過正式和非正式的協議滿足客戶信用要求，如貸款承諾、信用額度，在核心存款不足時，為了維持最優的客戶關系，將更多的考慮吸收管理負債。
3.合理規避監管的原則。和其他形式的價格控制類似，存款利率上限監管造成了資金供求關系的扭曲和低效。因為存款利率上限雖然監督了商業銀行所支付的顯性利息成本，但是卻迫使銀行通過支付相同甚至更多的隱性利息或者尋求利率市場化的負債資金以抵消監管的影響。
4.靈活性原則。進入負債業務發展的“三元結構”時期，靈活掌握管理負債在全行負債業務中的比例、適度調控高成本的企業大額定期存款、積極發展儲蓄存款將成為負債管理的有效辦法。在當前形勢下，要加大儲蓄存款和企業活期存款占比，降低定期存款占比、嚴格限制高成本的協議存款，實現負債結構的整體優化。
（二）初步框架構建
核心存款。一般包括：儲蓄存款、企業存款(扣除企業大額定期存款，具體金額標準需進一步測算)、機關團體存款、農業存款以及其他存款；管理負債。一般包括：企業大額定期存款、財政性存款、金融債券、應付及暫收款、賣出回購證券、向中央銀行借款、同業往來、委托及投資基金存款、金融機構貸款基金以及各項準備。
應當說明的是，核心存款和管理負債的比例及其內部各項負債的比例應當結合其銀行的規模和在同業中的地位而定，核心存款是基礎，而管理負債具有一定的“蓄水池”功能。
（三）技術支撐
數據集中后以及管理會計系統逐步建立和完善，為商業銀行負債管理工作提供了有力技術支撐，其意義在于以下方面：
1.區別利潤中心與成本中心，在分行范圍內構建一套橫向的、模擬的、市場化的資源配置機制。對于以負債業務為主的經營部門和以資產業務為主的經營部門，在功能定位時可區別對待，前者更適合為成本中心，而后者更適合為利潤中心。若不做區別，在目前以凈利潤為導向的經營策略下，必然會導致更多經營部門“為利是圖”，用更多的資源去競爭有限的資產業務。如何解決這一問題？其關鍵在于為具有成本中心性質或具有利潤中心性質的不同部門建立一個價格協商、自由交易、利益分成的市場化機制。簡單講，辦理資產業務或負債業務的部門可以根據業務的成本收益自行選擇、自由交易，分行的職能在于提供和規范這一機制。若客戶經理由分行集中管理，這種交易的主體則由部門演變為客戶經理。
2.將成本核算到具體的產品，在分行范圍內構建一個縱向的、以條線考核為主的管理會計考核體系。事實上，辦理資產業務的部門（資金需求方）和辦理負債業務的部門（資金供給方）在交易時更多的是基于某一項業務，而非某一個部門，從這個意義上看，無論是負債業務還是資產業務，其成本必須核算到具體的某一項或某一類業務。也就是說，必須為每一項負債業務和資產業務定價，而不是粗略地為一個部門定價。
3.全面計量利息成本與非利息成本，在銀行內構建一個各類負債的管理會計成本核算體系。與以往財務會計成本概念所不同的是，管理會計成本蘊涵的不僅僅是顯性的利息成本，更重要的是非利息成本，其中包括正常的營業性費用分攤以及該項業務所隱含的超額服務及營銷管理費用。現實的例子是：頻繁交易的賬戶理應承擔較多的服務成本；存款余額大戶往往意味著須承擔更高的營銷維護成本。
（四）配套措施
1.建立以負債業務、資產業務為交易對象，以客戶經理為交易主體的市場交易機制。須注意的是：在利率市場化的大趨勢下，存款低利率、零利率化及管理負債利率上限的市場化，決定了資產業務引導負債業務、負債業務必須滿足和匹配于資產業務；從管理會計中作業成本的角度分析，資產業務是負債業務的成本動因，相應負債業務所產生的付息成本與非付息成本應該通過其所匹配的資產業務得以補償。
2.建立以產品創新為手段、以“交叉銷售”為模式的負債業務營銷機制。管理負債由于對利率具有高度的敏感性，因此，吸收管理負債更多的是借助于較高的利息支出。不同的是，核心存款由于利率上限管制的存在，使得商業銀行將更多地借助于非利息成本支付或產品創新、“交叉銷售”來吸收。顯然，后兩者為上策。
參考文獻：
1.葛奇著.美國商業銀行利率風險管理.中國經濟出版社，2003
2.李楊勇等著.商業銀行資產負債管理.清華大學出版社，2007
3.彭建剛.現代商業銀行資產負債管理研究.中國金融出版社，2001
