時間：2023-09-14 17:44:32
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇長期理財和短期理財，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
但記者同時發(fā)現(xiàn)，在越來越多的基金公司涌向短期理財型基金的市場下，能夠被切分的蛋糕卻越來越少，在這一背景下就要求具有遠(yuǎn)見的基金公司精耕細(xì)作，再次深挖產(chǎn)品的差異性和進(jìn)一步細(xì)分投資者群體。
理財基金以流動性換收益
眾所周知，短期理財基金能夠在短時間內(nèi)得到廣大投資者的普遍認(rèn)可主要還是源自其投資門檻低、流動性好、注重投資安全性三個方面。相比于銀行短期理財產(chǎn)品5萬元的起點(diǎn)，短期理財基金的投資門檻只有1000元，滿足了廣大普通投資者的理財需求。
其次，短期理財基金不同的封閉期，能夠更好的滿足投資者對資金的流動性需求。具體來講，貨幣型基金每日開放申贖，流動性高是其最明顯的優(yōu)勢，但也因此容易受到大規(guī)模資金流進(jìn)流出的沖擊，會影響其投資操作或攤薄原持有人收益。而短期理財債基從運(yùn)作方式上看均為“期間基金”，即定期開放式基金。相對于貨基，短期理財債基設(shè)有一定的運(yùn)作期限，從目前產(chǎn)品來講，長度短至一周、長至三個月不等，通過犧牲一定流動性來保證其規(guī)模在運(yùn)作期內(nèi)不過多受到“快錢”的沖擊。
銀河證券基金數(shù)據(jù)顯示，截至 8月24日，過去一周貨幣A\B份額的凈值增長率分別為0.0571%和0.0611%，短期理財基金的凈值增長率為0.0659%。其中超額收益主要是源自短期理財基金由于其封閉期的存在可以投資期限較長，收益率較高的債券品種，從而可以獲得較貨幣基金更高的收益率。
6個月理財基金壓軸問世
目前短期理財基金的周期一般為30天、60天、90天，運(yùn)作期滿后，短期理財債基采取“周期滾動”的模式，投資者可以自主選擇贖回或者繼續(xù)滾動運(yùn)作。最早一批成立的理財型基金均已結(jié)束了第一個封閉周期。但記者注意到，進(jìn)入8月份，發(fā)行的4款短期理財基金全部將周期縮短為半個月以內(nèi)，分別為14天和7天。一時間，短期理財市場缺乏長周期理財基金成為了這個市場的短板。
但基金行業(yè)向來不缺乏創(chuàng)新者，即將在9月6日發(fā)行的國泰6個月理財債券型基金就將是國內(nèi)首只也是唯一一只6個月封閉運(yùn)作的短期理財基金，因為截止8月31日的證監(jiān)會新基金申報進(jìn)度表上也未有相同期限的短期理財基金。
在采訪中，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為該基金的發(fā)行將徹底改變基金短期理財市場“越理越短”的趨勢，同時也為短期沒有太大資金流動性需求的投資者提供了一個更多選擇。
摘要：金融理財?shù)膶?shí)踐表明：金融理財主體要實(shí)現(xiàn)成功和有效的金融理財就必須樹立和落實(shí)科學(xué)、理性的金融理財理念。本文就科學(xué)、理性的金融理財理念相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行論述，以便與同行共同交流。
關(guān)鍵詞：科學(xué)；金融理財；理念
一、金融理財具有時間過程的長期性
金融理財中，理財主體要充分認(rèn)識到金融理財是一個長期的過程，面對常態(tài)的短期收益與價格波動要從容淡定，這就需要理財主體歷經(jīng)時間和耐心的考驗，而不可抱有一夜暴富和賭博的心態(tài)，才能成功實(shí)現(xiàn)理財目標(biāo)。特別是在投資類似股票這樣的金融工具與產(chǎn)品時，在考慮基本面的基礎(chǔ)上低估階段建倉布局、長線持倉投資，做到手中有股、心中無股，往往能收到理財奇效。對于個人與家庭來說，金融理財是一個伴隨人的一生的過程。人的生命周期中存在單身期、家庭形成期、家庭成長期、家庭成熟期和家庭衰老期等不同階段的生活需求，這就要求對不同階段的財務(wù)進(jìn)行合理的計劃與管理，制定切合實(shí)際需求的金融理財規(guī)劃，滿足各個生命周期階段保障生活和提高生活品質(zhì)的需要。一個公司與企業(yè)在存續(xù)期間的生存和發(fā)展會受到行業(yè)、產(chǎn)品生命周期導(dǎo)致的行業(yè)冷暖和經(jīng)濟(jì)周期性波動的影響，從而產(chǎn)生公司與企業(yè)發(fā)展不同階段財務(wù)流動性狀況和財務(wù)需求的很大差異，把握好金融理財市場的機(jī)會可以充分利用財務(wù)流動性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價值的增長或者通過套期保值轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險，進(jìn)而可以很好地為公司或企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造積極的條件。在金融理財中理財主體要善于長期跟蹤金融理財市場的變化，根據(jù)自身財務(wù)流動性特點(diǎn)和理財需求選擇理財工具與產(chǎn)品，通過累積長期穩(wěn)定的收益，分享經(jīng)濟(jì)成長的成果和降低經(jīng)營風(fēng)險，最終有效實(shí)現(xiàn)不同階段的理財目標(biāo)。
二、樹立風(fēng)險意識，做最適合的交易
在金融理財特別是在資本市場理財中，最重要的不是一筆投資的盈虧和成敗，而是理財主體能否在市場長期生存下去。從理論上講，金融理財市場不存在無風(fēng)險的理財工具與產(chǎn)品。所以，任何金融理財都存在程度不同的風(fēng)險，這就要求理財主體必須樹立風(fēng)險意識，審慎參與理財活動，謹(jǐn)記“小心駛得萬年船”的道理。低風(fēng)險的投資品種，如銀行存款、國債等，難以產(chǎn)生高回報，但收益具有穩(wěn)定性；高風(fēng)險的投資品種，如股票、實(shí)業(yè)投資、期貨，有產(chǎn)生高回報的“可能”，但也能導(dǎo)致巨額虧損，總之不能很好地管理風(fēng)險，收益就無從談起。所以，理財主體在市場長久生存下去的法寶只能是將風(fēng)險防控置于最優(yōu)先位置，換言之，實(shí)戰(zhàn)中可以容忍收益低一些，但絕不允許出現(xiàn)理財失敗尤其是重大投資損失；可以容忍錯過機(jī)會，但絕不允許無視風(fēng)險的魯莽和冒進(jìn)理財行為導(dǎo)致虧損而永久地失去機(jī)會，因為機(jī)會永遠(yuǎn)存在于市場。因此，金融理財市場的參與者必須把做最適合的交易作為紀(jì)律加以恪守。所謂做最適合的交易，至少包括以下四個方面內(nèi)容。一是做與自己的資金實(shí)力匹配的交易和投資，不可超越自身資金實(shí)力去負(fù)債理財。同時要建立“富余”的支付能力，保持理財工具和產(chǎn)品與自身風(fēng)險收益偏好匹配的良好流動性，有效和靈活應(yīng)對市場波動，不可將資金鏈繃緊，謹(jǐn)記現(xiàn)金為“王”，還必須注意不可過度消費(fèi)和擴(kuò)張生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，保持適合的資產(chǎn)負(fù)債水平，使消費(fèi)與收入能力相匹配，使生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模與盈利能力相匹配。二是不同的金融理財工具和產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險收益特征，不同的理財主體必須依據(jù)自身的風(fēng)險收益偏好選擇適合的金融理財工具與產(chǎn)品，做到風(fēng)險與收益的匹配。三是面對不熟悉的交易，在自身技能無法應(yīng)對的狀態(tài)下，要求助于金融理財規(guī)劃師或通過基金、集合理財產(chǎn)品、委托理財?shù)冉柚鷮I(yè)理財人士的幫助，否則堅決拒絕不熟悉的交易，包括不熟悉的行業(yè)、公司與企業(yè)、工具與產(chǎn)品。四是選擇和堅守與自身風(fēng)險收益偏好適合的理財原則。鑒于通常情況下公司與企業(yè)的財務(wù)預(yù)算自由度和選擇空間大于個人與家庭，公司與企業(yè)可以將理財?shù)挠苑旁诘谝晃唬瑢踩苑旁诘诙唬欢鴤€人與家庭必須將安全性置于最優(yōu)先位置，將盈利性作為次優(yōu)選項。
三、堅持動態(tài)的價值評價和估值理念
只有明確金融工具和產(chǎn)品的內(nèi)在價值才能把握交易中的金融工具和產(chǎn)品的價格是高估還是低估，充分衡量理財工具與產(chǎn)品的市場安全邊際，也才能進(jìn)行正確的金融理財決策，因此，正確開展金融理財工具和產(chǎn)品的價值評價與估值就成為確保金融理財成功的核心環(huán)節(jié)和重要步驟。在進(jìn)行金融理財工具和產(chǎn)品的價值評價與估值時，通常的做法是用一個合適的折現(xiàn)率將金融工具與產(chǎn)品的未來收益現(xiàn)金流折算成現(xiàn)值。由于受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)冷暖、微觀經(jīng)濟(jì)體基本面變化的影響，未來的收益現(xiàn)金流具有不確定性，同時受市場平均利息率水平波動、作為理財對象的金融工具與產(chǎn)品的品質(zhì)變化的影響，折現(xiàn)率在精確選擇上存在難度，而且不同理財主體存在不同的風(fēng)險收益偏好，對折現(xiàn)率的評價有不同的態(tài)度、看法和選擇，這就決定了通常按模型進(jìn)行價值評價和估值的結(jié)果只能是一個預(yù)測和參考值，一旦決定價值評價與估值的因素和環(huán)境發(fā)生改變，估值的結(jié)果也必然變化，可見價值評價與估值的結(jié)果在可信度上是相對而不是絕對的，也不是一成不變的。從這個意義上講，價值評價與估值的結(jié)果具有不可靠性，因此在開展金融理財工具和產(chǎn)品的價值評價與估值時必須堅持動態(tài)的價值評價與估值理念。
四、堅持和崇尚價值投資
在金融理財市場，理財工具與產(chǎn)品的價格圍繞價值上下波動，短期內(nèi)供求關(guān)系會放大市場價格波動的范圍。理財主體應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，內(nèi)在價值不是一成不變的，而是隨著市場環(huán)境的改變不斷變化的。“市場先生”短期內(nèi)是情緒化的、無效的，市場價格可能會嚴(yán)重偏離內(nèi)在價值，但“市場先生”長期來看又是理智的、有效的，市場價格最終會逐漸向內(nèi)在價值回歸，價值投資就是基于這樣一個規(guī)律的投資。價值投資的精髓就在于有效利用復(fù)利，在保證本金安全和風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的復(fù)利增長。正是借助于復(fù)利的神奇力量，巴菲特才成為世界首屈一指的富豪。復(fù)利的公式為：
大眾理財：您對銀行理財業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀怎么看?
李育華：過去的一年，銀行理財市場逐漸回歸平穩(wěn)，在監(jiān)管政策的引導(dǎo)下，穩(wěn)健與規(guī)范仍將是2010年銀行理財產(chǎn)品市場的主基調(diào)，但商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)多元化創(chuàng)新的步伐不會由此而放緩，穩(wěn)中求新將成為市場發(fā)展的亮點(diǎn)。從市場環(huán)境的角度看，全球金融危機(jī)后，大家對金融創(chuàng)新與金融穩(wěn)定的關(guān)系、混業(yè)經(jīng)營、專業(yè)化經(jīng)營、去杠桿化和資產(chǎn)證券化等問題進(jìn)行了重新的思考。這些思考和爭論不可避免地會帶到理財業(yè)務(wù)中，因此，2010年的商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)很可能繼續(xù)將穩(wěn)定作為發(fā)展基礎(chǔ)，并且日趨成熟。工行北京分行2009年根據(jù)監(jiān)管部門的要求，堅持自身穩(wěn)健策略和規(guī)范經(jīng)營，占有北京地區(qū)一半以上的市場份額，各類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售額超過3000億元。
大眾理財：取得如此成績，工行的競爭優(yōu)勢有哪些?
李育華：工行的市場業(yè)績主要得益于三個方面：
一是提供豐富的產(chǎn)品種類，滿足各類客戶的金融需求。工行具有龐大的客戶群體，各類客戶的需求不同，我們通過不斷豐富自身產(chǎn)品，充分考慮理財收益和資金使用效率，與客戶風(fēng)險偏好相匹配，滿足客戶需求。目前工行的人民幣理財產(chǎn)品涵蓋債券類、信托類、掛鉤型、結(jié)構(gòu)型、新股申購型、QDII產(chǎn)品各個類型，產(chǎn)品期限從短期到中長期不等，滿足客戶對流動性的要求。
二是規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)?shù)漠a(chǎn)品研發(fā)管理體系，把風(fēng)險控制放在首位。目前工行的理財產(chǎn)品分為“工銀財富”、“高凈值客戶專屬”、“理財金賬戶專屬”“穩(wěn)得利”等幾個類型，產(chǎn)品的預(yù)期收益與抗風(fēng)險能力在市場上同類型產(chǎn)品中都位居前列，最大限度保護(hù)客戶的資金安全。
三是專業(yè)的理財從業(yè)人員隊伍，以高品質(zhì)做好客戶服務(wù)。工行具有一只專業(yè)的理財從業(yè)人員隊伍，目前個人客戶經(jīng)理已經(jīng)有800余人，具有國際金融理財師(CFP)和金融理財師(AFP)資格認(rèn)證的專業(yè)從業(yè)人員突破了500人，專業(yè)的隊伍是我們理財業(yè)務(wù)發(fā)展的堅實(shí)基礎(chǔ)。
大眾理財：隨著貨幣政策持續(xù)緊縮的風(fēng)聲趨緊，市場的加息預(yù)期普遍提前。這種預(yù)期下，應(yīng)如何選擇銀行理財產(chǎn)品?
李育華：隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，資本市場的回暖，投資者信心得以增強(qiáng)，市場對非保本浮動收益型理財產(chǎn)品的需求將會增加，但在監(jiān)管層對理財業(yè)務(wù)風(fēng)險的重視與投資者自身的理性回歸下，保障本金安全仍是主流。從產(chǎn)品期限來看，銀行理財產(chǎn)品短期化特征愈發(fā)明顯。目前各商業(yè)銀行推出了1天、7天、14天等短期理財產(chǎn)品，一些短期理財產(chǎn)品還采用開放式的設(shè)計模式，類似于工行的靈通快線系列滾動產(chǎn)品，期滿可贖回或者自動進(jìn)入下一投資周期。這類產(chǎn)品比較適合對流動性要求較高的客戶，既可靈活應(yīng)對突如其來的資金需求，也可以將資金的閑置成本減至最小。
大眾理財：相對于人民幣理財產(chǎn)品，選擇外幣理財產(chǎn)品時有哪些注意事項?
李育華：2010年，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇的曙光，大多數(shù)研究機(jī)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家對世界經(jīng)濟(jì)增長保持樂觀的判斷。對投資者來說，購買外幣理財產(chǎn)品需要注意以下幾點(diǎn)。
一是盡量選擇短期外幣理財產(chǎn)品。預(yù)計國際匯率仍將存在大幅波動，短期產(chǎn)品流動性好，能夠很好的規(guī)避風(fēng)險。有的投資者只看重收益率，其實(shí)風(fēng)險和收益是一對孿生兄弟，高收益的背后必然伴隨著高風(fēng)險，只有正確認(rèn)識風(fēng)險和收益的關(guān)系，才能不被名義上的高收益所迷惑。
二是擇時選擇強(qiáng)勢貨幣的理財產(chǎn)品。對于希望持有外匯且具有外幣投資經(jīng)驗的風(fēng)險偏好者，可以擇時選擇強(qiáng)勢貨幣的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品提高收益。如工行發(fā)售的“安享回報”美元、歐元等幣種外幣理財產(chǎn)品。購買此類產(chǎn)品不僅可以獲得較高利息收益，匯率風(fēng)險也相對較小。
除了上述風(fēng)險因素外，在日益豐富的個人外幣理財產(chǎn)品投資渠道中，投資者在選擇外幣理財產(chǎn)品時，還應(yīng)充分衡量銀行的專業(yè)性、可信度，以及全面了解產(chǎn)品的特點(diǎn)、風(fēng)險及與自身理財需要的契合度，這樣，才能真正選擇到適合自己的外幣理財產(chǎn)品。
大眾理財：您對大學(xué)生投資理財有何建議?
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；理財業(yè)務(wù)；風(fēng)險；建議
一、理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配置與定價機(jī)制
截至2012年末，全國銀行存續(xù)理財產(chǎn)品3.1萬只，資金余額6.7萬億元，同比增長64.4%，比同期各項存款增速高50.3個百分點(diǎn)。2012年全年商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品35828款，較2011年增長48.41%，新發(fā)行規(guī)模突破30萬億元大關(guān)，較2011年增長78.69%。2013年一季度，理財產(chǎn)品發(fā)行近9000款，依然保持高速增長的趨勢。目前，理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率為擬投資標(biāo)的收益率扣除銷售管理費(fèi)率、產(chǎn)品托管費(fèi)率以及投資管理費(fèi)率的差額，即預(yù)期收益率=資產(chǎn)投資收益率-理財銷售管理費(fèi)-托管費(fèi)率-其他相關(guān)費(fèi)用。據(jù)商業(yè)銀行反映，保本型、非保本型理財產(chǎn)品在定價機(jī)制上沒有根本的區(qū)別，而與配置資產(chǎn)的關(guān)系更為密切。在資產(chǎn)配置上，一般分為資產(chǎn)池配置和單一資產(chǎn)配置，單一資產(chǎn)配置包括債券型資產(chǎn)配置和掛鉤資產(chǎn)配置。因而，其定價模式大致有三種：
（一）資產(chǎn)池配置型理財產(chǎn)品定價機(jī)制。在理財產(chǎn)品發(fā)展初期，部分銀行從自營業(yè)務(wù)中分撥出部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，作為發(fā)行理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的；部分銀行滾動發(fā)售多期理財產(chǎn)品，以短期理財購置長期資產(chǎn)，逐步滾動形成了資產(chǎn)池。由于經(jīng)過長期積累，且品種多樣，池中資產(chǎn)的質(zhì)量相對優(yōu)良，以此為支持理財產(chǎn)品的收益率具有較高保障，因而其定價機(jī)制較為靈活。通常情況下，這類理財產(chǎn)品的定價以體現(xiàn)本行的同業(yè)競爭能力為目標(biāo)，綜合考慮區(qū)域市場情況、流動性狀況、資產(chǎn)可得性因素、理財產(chǎn)品風(fēng)險等級等因素后，確定具有較高競爭力的預(yù)期收益率。
（二）債券資產(chǎn)配置型理財產(chǎn)品定價機(jī)制。單一資產(chǎn)配置型理財產(chǎn)品投資方式主要包括債券型理財產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，其定價機(jī)制也有所差別。債券型理財產(chǎn)品投資方向主要為交易所（或銀行間市場）交易的國債、企業(yè)債券、公司債券、各類金融債、中央銀行票據(jù)、銀行間市場交易商協(xié)會各類債務(wù)融資工具（如短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)）、可轉(zhuǎn)債（含可轉(zhuǎn)換債券、分離交易可轉(zhuǎn)換債券）、銀行存款（含通知存款、協(xié)議存款）、大額可轉(zhuǎn)讓存單、短期債券逆回購等，具有較明確的收益區(qū)間。這類理財產(chǎn)品定價關(guān)注的主要因素為：一是擬配置資產(chǎn)近期收益水平。銀行在分析資金形勢、利率走勢的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化對整體投資品種和投資策略方式的管理，掌握較為準(zhǔn)確的資產(chǎn)端收益區(qū)間。二是基準(zhǔn)期限理財產(chǎn)品收益水平。根據(jù)存量理財產(chǎn)品的期限分布特征和久期，確定理財產(chǎn)品的基準(zhǔn)期限。比如3個月期限的理財產(chǎn)品占比較大，且久期也在3個月左右，則其收益率可確定為基準(zhǔn)期限預(yù)期收益水平。三是根據(jù)基準(zhǔn)期限理財收益水平，參考其他銀行情況，確定不同期限產(chǎn)品的預(yù)期收益率。
（三）結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品定價機(jī)制。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品主要包括利率掛鉤理財、匯率掛鉤理財，股票掛鉤理財、大宗商品掛鉤理財?shù)龋瑨煦^資產(chǎn)多種多樣，其特征是配置資產(chǎn)價格波動大，沒有明確的最終收益率，銀行通過金融衍生工具操作平衡風(fēng)險與收益。為說明其定價機(jī)制，僅以最簡單的內(nèi)含歐式看漲期權(quán)的保本理財產(chǎn)品為例，其他類型理財產(chǎn)品無外乎在掛鉤金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行多重期權(quán)保值或套期，核心定價機(jī)制基本相同。在操作上，這種理財產(chǎn)品被分解為零息債券與歐式期權(quán)兩部分。其定價機(jī)制為：當(dāng)理財計劃終止時，如果掛鉤資產(chǎn)的期末價格高于約定價格，則產(chǎn)生正理財收益率；如果期末價格小于約定價格，則理財收益率為零。約定價格在掛鉤資產(chǎn)期初價格的基礎(chǔ)上，包含了期權(quán)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)及銀行合理收益。
二、銀行理財業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的原因
（一）理財業(yè)務(wù)順應(yīng)了居民獲取較高回報率的投資需求。居民作為需求方，獲取最大的投資收益率是參與投資活動的動因。當(dāng)國民財富積聚到一定程度后，居民財產(chǎn)性收入將呈現(xiàn)出較快增長、家庭收入來源多元化的基本特征。我國的利率市場化還沒有完全實(shí)現(xiàn)，存款利率仍然實(shí)行管制，不能根據(jù)物價變化而靈活調(diào)整，在通貨膨脹率居高不下的情況下，產(chǎn)生了實(shí)際利率為負(fù)的現(xiàn)象。除了實(shí)際利率為負(fù)的原因，可供選擇的風(fēng)險低、收益性高的投資渠道較少也是存款轉(zhuǎn)向理財產(chǎn)品的一個重要原因。
（二）理財業(yè)務(wù)開辟了社會正規(guī)信貸渠道外的融資通道。我國經(jīng)濟(jì)保持快速增長，企業(yè)資金需求仍較為旺盛。市場的融資主體，主要來源于宏觀調(diào)控方向轉(zhuǎn)變背景下重點(diǎn)調(diào)控行業(yè)，即房地產(chǎn)與地方投融資平臺以及長年被融資難題困擾的中小微企業(yè)。2010年后，地產(chǎn)調(diào)控和融資平臺清理使二者均出現(xiàn)資金鏈緊張，被迫尋求外部融資。而眾所周知，中小企業(yè)如今在經(jīng)濟(jì)活動中所占比重超過了國企。但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，它們僅能獲得官方融資的30%-40%，因此，不得不在正規(guī)渠道貸款之付出更高代價來獲得資金。銀行通過發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金，通過與信托、券商等機(jī)構(gòu)合作，再把募集來的資金以更高的收益投向資金需求方。
（三）理財業(yè)務(wù)形成了銀行規(guī)避監(jiān)管和調(diào)控的內(nèi)生動力。從近年來理財產(chǎn)品表外化、短期化的趨勢看，發(fā)售理財產(chǎn)品已成為規(guī)避監(jiān)管的一種重要手段。理財業(yè)務(wù)將銀行表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至表外，不僅可以改變銀行的風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成，進(jìn)而提高資本充足率水平，滿足監(jiān)管要求，而且信貸類理財業(yè)務(wù)將資金先轉(zhuǎn)移至表外再放貸，也規(guī)避了信貸規(guī)模調(diào)控政策達(dá)到增加信貸投放的目的。從目前的情況來看，信貸規(guī)模規(guī)避主要是通過信貸類理財產(chǎn)品來完成。
三、理財產(chǎn)品形成的風(fēng)險和影響
（一）理財業(yè)務(wù)資產(chǎn)期限錯配帶來流動性風(fēng)險。2008年金融危機(jī)后，M2的持續(xù)快速增長造成了長期以來金融機(jī)構(gòu)和投資者對資金流動性寬松的預(yù)期。大量的銀行、信托以及其他金融機(jī)構(gòu)紛紛采取如發(fā)行理財產(chǎn)品借短期投資長期和杠桿投資的策略，投資房地產(chǎn)、地方債、民間借貸等，來賺取超額利潤，金融創(chuàng)新和表外業(yè)務(wù)的發(fā)展也為銀行參與這一類高風(fēng)險投資創(chuàng)造了便利，銀行的理財產(chǎn)品如雨后春筍一般遍布各大銀行和金融機(jī)構(gòu)，成為銀行利潤的重要來源。
理財產(chǎn)品的短期負(fù)債與長期投資的期限錯配，使得商業(yè)銀行需要不時的在貨幣市場籌措資金來償還投資者，甚至可能出現(xiàn)發(fā)行新理財產(chǎn)品來滿足到期理財產(chǎn)品資金需求的現(xiàn)象，只要安排好到期資金計劃，通過循環(huán)的交易，就可以賺取高額利潤。在經(jīng)濟(jì)繁榮情況下，期限錯配的負(fù)面影響會被掩飾起來；而經(jīng)濟(jì)處于下行趨勢時，錯配就會放大銀行經(jīng)營風(fēng)險，一些銀行，尤其是中小銀行要維系理財產(chǎn)品資金鏈循環(huán)，就不得不格外倚重銀行間市場資金拆借，以調(diào)劑頭寸不足。缺乏長期穩(wěn)定的負(fù)債來源，銀行必須尋找更多且更穩(wěn)定的短期資金來支撐中長期貸款，這不僅存在困難，也使銀行的流動性風(fēng)險加大。由于理財產(chǎn)品屬于表外業(yè)務(wù)，并不納入表內(nèi)業(yè)務(wù)核算，表面上看銀行的資金充裕，經(jīng)營穩(wěn)健，一旦出現(xiàn)流行性問題，理財產(chǎn)品的違約或虧損就會直接侵蝕銀行的利潤，造成銀行體系流動性的困難。2013年6月中下旬，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）飆升導(dǎo)致市場流動性趨緊的風(fēng)波主就是前期杠桿率較高的金融機(jī)構(gòu)所引發(fā)。
（二）理財業(yè)務(wù)引發(fā)資金空轉(zhuǎn)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化。今年以來，貸款投放量和社會融資規(guī)模都出現(xiàn)顯著增長，5月份我國M2存量達(dá)104萬億元，同比增長15.8%，人民幣存款余額逼近百萬億元大關(guān)，前5個月社會融資規(guī)模達(dá)到9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元，但是經(jīng)濟(jì)反而不溫不火，體現(xiàn)出實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯缺血的狀況。這表明相當(dāng)數(shù)量的資金在金融機(jī)構(gòu)間打轉(zhuǎn)，沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
資金“空轉(zhuǎn)”的表現(xiàn)之一，是銀行理財規(guī)模迅速增長。通過發(fā)行理財產(chǎn)品產(chǎn)生了大量的表外業(yè)務(wù)，銀行通過資產(chǎn)證券化、發(fā)行理財?shù)龋榷惚芰舜尜J比等指標(biāo)的觸線，又能實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張。因為實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振，企業(yè)再投資需求下降，融得的資金進(jìn)入到貨幣市場或者股市等金融市場，甚至還有部分進(jìn)入了房地產(chǎn)、地方融資平臺項目，沒有進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。原本是從金融業(yè)到制造業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，在通過一系列加杠桿的金融運(yùn)作后，變味為從金融業(yè)到金融業(yè)的資金業(yè)務(wù)；金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，變成了“錢生錢”的虛擬游戲，這樣的結(jié)果造成了資金價格越來越高，制造業(yè)領(lǐng)域融資越來越困難，制約了轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的進(jìn)行。
（三）理財業(yè)務(wù)給貨幣政策帶來的影響
1. 對貨幣供應(yīng)量的影響。理財產(chǎn)品一般有3天募集期，這期間購買理財產(chǎn)品的資金從居民的儲蓄存款或者企業(yè)的定期存款轉(zhuǎn)化為活期存款，理財產(chǎn)品成立時活期存款則轉(zhuǎn)化為委托投資基金，導(dǎo)致銀行存款減少，理財產(chǎn)品到期時這部分資金又轉(zhuǎn)化為活期存款。從貨幣流動性層次來看，理財產(chǎn)品的大量發(fā)行減少了銀行的儲蓄存款或定期存款，也使銀行的活期存款規(guī)模出現(xiàn)大幅波動。顯然，理財產(chǎn)品的發(fā)行減少了M2，同時加大了對M1的監(jiān)測難度，這些都給傳統(tǒng)的貨幣信貸形勢分析和流動性研判帶來一些影響。
2. 降低貨幣政策工具實(shí)施的有效性。商業(yè)銀行通過發(fā)行理財產(chǎn)品吸收的資金多由存款轉(zhuǎn)化而來。一方面，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的大規(guī)模發(fā)行減少了傳統(tǒng)的銀行存款的規(guī)模，縮小了法定存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，削弱了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對資金的凍結(jié)效果，降低了法定存款準(zhǔn)備金率作為貨幣政策工具的效力，極端情況下，如果銀行存款全部轉(zhuǎn)化為理財資金，存款準(zhǔn)備金制度就失去了意義。
3. 掩蓋銀行信貸真實(shí)投向，規(guī)避央行對信貸規(guī)模的窗口指導(dǎo)。在從緊的貨幣政策下，盡管銀行信貸規(guī)模受到央行的控制，但部分企業(yè)還是可以通過銀行信托理財產(chǎn)品渠道獲得資金。在這種情況下，一方面對貨幣政策調(diào)控目標(biāo)造成了沖擊：信托公司所發(fā)放的信托貸款不屬于傳統(tǒng)意義上一般貸款的范疇，從而可以在一定程度上規(guī)避中央政府提出新增貸款的調(diào)控目標(biāo)，以至于我們通常統(tǒng)計和觀察到的信貸數(shù)量小于實(shí)際進(jìn)入宏觀經(jīng)濟(jì)的資金，使得貨幣政策調(diào)控的力度大打折扣。此外，信托貸款的隱蔽性也“打亂”了宏觀調(diào)控中的信貸投放節(jié)奏，直接影響調(diào)控的實(shí)際效果。另一方面，對貨幣信貸真實(shí)投向造成了影響。除了總量目標(biāo)外，商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓過剩或受限行業(yè)的信貸資產(chǎn)，還可能掩蓋銀行信貸投向的真實(shí)結(jié)構(gòu)，不利于引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
4. 對貨幣政策的價格工具利率產(chǎn)生影響。通脹時期，存款理財化加劇了儲蓄搬家現(xiàn)象，理財產(chǎn)品期限的多樣化以及收益率的形成，對利率市場化都有比較積極的影響。一方面，目前的信貸類理財產(chǎn)品，收益率幾近貸款利率，遠(yuǎn)高于同期存款利率，比存款在期限和收益率檔次上更具靈活性，對存款具有較強(qiáng)的替代性，突破了存款利率管制的上限，同時理財產(chǎn)品的收益率可以為存款利率定價提供參考，這將進(jìn)一步推動我國利率市場化；另一方面，各家銀行理財產(chǎn)品利率相互攀比，使貨幣供給層次結(jié)構(gòu)和流通速度均發(fā)生變化，有利于銀行業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
四、相關(guān)建議
（一）推進(jìn)利率市場化，加快金融改革。當(dāng)前金融體系的結(jié)構(gòu)性矛盾，既有金融機(jī)構(gòu)過度追求短期利潤的因素，更是體制機(jī)制問題的積累，因此，要更有效盤活存量，就需要從深化金融改革與創(chuàng)新入手。深入推進(jìn)利率市場化改革，切實(shí)實(shí)現(xiàn)利率市場化定價，使利率真正反映資金的成本，提高金融資源配置效率和政策調(diào)控效果，讓市場機(jī)制在金融資源配置過程中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，扭轉(zhuǎn)金融資源供給與需求的錯配矛盾。
推進(jìn)利率市場化改革，加快商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型，加快直接融資的發(fā)展，培育不同類型、不同層次的金融市場和產(chǎn)品，以直接融資的快速發(fā)展分流影子銀行的融資需求。對于商業(yè)銀行來說，銀行理財業(yè)務(wù)要健康發(fā)展，必須擺脫存貸業(yè)務(wù)工具的陰影，回歸“代客理財”的本質(zhì)，幫助客戶調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，適時為客戶提供風(fēng)險預(yù)警服務(wù)，以豐富銀行理財服務(wù)的內(nèi)涵，提升服務(wù)品質(zhì)。
（二）進(jìn)一步加強(qiáng)流動性管理。首先，做好對資產(chǎn)負(fù)債流動性的預(yù)測和分析，通過對流動性供給和需求的變化情況預(yù)測和分析，完成對潛在流動性的衡量。其次，建立流動性風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)，包括預(yù)測風(fēng)險警情、確定風(fēng)險警況、探尋風(fēng)險警源。再次，建立定期的流動性分析制度，包括流動性需求分析、流動性來源分析和流動性儲備設(shè)計，同時還應(yīng)當(dāng)建立流動性風(fēng)險處置預(yù)案，提高防范流動性風(fēng)險的能力。
（三）改善理財產(chǎn)品的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。通過設(shè)置資產(chǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、各類資產(chǎn)限額、資產(chǎn)負(fù)債錯配缺口限額、資產(chǎn)負(fù)債久期缺口限額、確保流動性資產(chǎn)的配置比率，將理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險控制在可承受范圍之內(nèi)。銀行理財資產(chǎn)池要做到“一對一”，并建立完善的事前、事中、事后信息披露制度，業(yè)務(wù)的規(guī)范化運(yùn)營有助于降低整個銀行理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險，促進(jìn)理財業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。
（四）構(gòu)建理財產(chǎn)品金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。嚴(yán)格規(guī)范理財產(chǎn)品宣傳行為，加大信息披露和透明度建設(shè)，積極主動的保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。對于越來越多的理財產(chǎn)品，要增加產(chǎn)品透明度，把產(chǎn)品的收益和風(fēng)險都要明示給消費(fèi)者。
參考文獻(xiàn)：
[1]陸暢：影子銀行對銀行經(jīng)營的影響及風(fēng)險分析 時代金融 2012.01
[2]王增武：影子銀行體系對我國貨幣供應(yīng)量的影響——以銀行理財產(chǎn)品市場為例 中國金融 2010.23
文/培娟
目前，投資理財可謂炙手可熱，每個人都躍躍欲試，想在資本市場中淘到金。那什么是真正的理財呢？所謂理財就是追求長期而穩(wěn)定的收益，但是其實(shí)一個綜合的理財首先應(yīng)該更加關(guān)注的是資金的安全。家庭的理財首要的一點(diǎn)是保證財務(wù)的安全，只有做到財務(wù)安全，才能進(jìn)而滿足其他的。這種需求在安全的基礎(chǔ)上，我們才能追求財務(wù)的自由，從而才能享受真正生活的快樂。所以，我們說理財?shù)恼嬲饬x是完善理財規(guī)劃，而不是簡單地賺更多的錢。
最基本的家庭理財包括三個步驟。
第一步，設(shè)定財富的目標(biāo)。如果沒有一個合理的目標(biāo)的設(shè)定，一切的投資都是盲從的。我們首先把目標(biāo)分為短期、中期和長期目標(biāo)，比如短期目標(biāo)是還銀行賬單、繳納保險費(fèi)等；中期目標(biāo)是買房、買車、子女的教育費(fèi)用等；父母贍養(yǎng)、進(jìn)行創(chuàng)業(yè)、攢夠足夠的退休費(fèi)等這些可算作長期的目標(biāo)。你必須有非常明確的目標(biāo)設(shè)定――到底有多少計劃要去實(shí)施，然后優(yōu)先等級是什么，預(yù)期的時間是什么，預(yù)計的費(fèi)用要花費(fèi)多少，這個錢放在什么地方？應(yīng)該運(yùn)用什么樣的工具？這些問題都要清楚。
第二步，建立保障體系。建立更完善的保障體系，購買保險是非常重要的。我們常聽到的一句話“股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。其實(shí)，這指的是市場的風(fēng)險，而理財應(yīng)對的風(fēng)險不是市場風(fēng)險而是人生風(fēng)險。從現(xiàn)在到未來，我們所有的生活費(fèi)、子女教育費(fèi)、住房貸款，合計起來幾十年來總的支出可能有幾百萬，當(dāng)我們自己發(fā)生人生風(fēng)險的時候，整個家庭可以獲得的收入可能就會大幅減少，如果保障體系有缺口，唯一能幫助我們的就是保險額度。建立完善的保障體系是理財規(guī)劃當(dāng)中至關(guān)重要的一步，一定要放在投資的前面去做，這樣你的投資才能是合理的，才能是有效的，才能是沒有風(fēng)險的。
第三步，從理財?shù)慕嵌葋碇v，投資是放在保障之后的。隨著今年的市場火爆，很多人心態(tài)非常浮躁，拼命想一夜暴富。我們要堅持長期投資，相信復(fù)利的力量，不妄想一夜暴富，長期投資可以降低風(fēng)險。當(dāng)然，投資還需要做一些準(zhǔn)備，但是不投資更有風(fēng)險。正確的理念和專業(yè)的知識都是非常重要的，為了避免錯誤地運(yùn)作，我們可以交給專業(yè)的機(jī)構(gòu)和專家。
理財應(yīng)避免5大誤區(qū)
目前，隨著中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力的增強(qiáng)，新的理財產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，廣大金融服務(wù)消費(fèi)者投資理財，一定要樹立正確的觀念，避免走入誤區(qū)。從銀監(jiān)會的角度，至少要注意以下五個方面：
1、銀行理財≠儲蓄存款
雖然銀行理財產(chǎn)品相對股票、基金更為保守(穩(wěn)健)，但本質(zhì)上是金融投資產(chǎn)品，并不是儲蓄存款。是投資就必然有風(fēng)險，理財產(chǎn)品購買者要承擔(dān)“買者自負(fù)”的風(fēng)險。即使是保證收益的理財產(chǎn)品，也可能存在著市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，這與銀行傳統(tǒng)的儲蓄業(yè)務(wù)有著本質(zhì)的區(qū)別。
2、 預(yù)期收益≠實(shí)際收益
大多數(shù)理財產(chǎn)品的收益情況與所投資標(biāo)的的市場表現(xiàn)掛鉤，理財產(chǎn)品說明書上的預(yù)期收益通常是在過往經(jīng)驗數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上預(yù)測得出，最高預(yù)期收益更是在理想狀態(tài)下的結(jié)果，由于金融市場變化莫測，理財期滿最終實(shí)現(xiàn)的收益，很可能與預(yù)期收益有偏差。
3、 口頭宣傳≠合同約定
理財產(chǎn)品的責(zé)任和義務(wù)在產(chǎn)品購買合同中約定。對于自己不能完全理解的理財產(chǎn)品，不要光聽銷售人員的口頭宣傳就草率做出購買決定，即便產(chǎn)品說明書及理財合同的條文很難理解，也請務(wù)必仔細(xì)閱讀，對于沒有把握的，請咨詢相關(guān)專業(yè)人員。
4、 別人說好≠適合自己
理財產(chǎn)品千差萬別，沒有最好的，只有最適合自己的。高風(fēng)險的產(chǎn)品可能帶來高回報，會受到風(fēng)險承受能力強(qiáng)的人的追捧，但對于那些抗風(fēng)險能力差的人，這樣的產(chǎn)品并不適合，不應(yīng)該只看到別人的高收益，而忽視了遭受損失的嚴(yán)重后果。投資者應(yīng)正確評估自己，選擇適合自己的理財產(chǎn)品。
5、 投資理財≠投機(jī)發(fā)財
好事多磨的2008年，投資市場風(fēng)云變幻，很多人不由自主地停止了理財?shù)哪_步。在市場的急劇變化中，擁有一份完善的理財規(guī)劃，堅持長期投資的理念，會讓你更加從容地面對財富。
2008年有著很多磨難，對中國經(jīng)濟(jì)，對在A股中拼搏的股民們，都是如此。A股市場的大跌，使得股票、基金無一幸免，大多數(shù)人2007年的收益在今年付之東流，這個過程無疑是痛苦的。于是，有人深度套牢，苦等反彈；有人頻頻補(bǔ)倉，欲降低成本；有人索性拒絕一切風(fēng)險資產(chǎn)，鳴金收兵。其中，最顯著的一個例子，莫過于這半年來市場走低，很多原本希望堅持長期投資理念的投資者，也選擇暫停了基金定投業(yè)務(wù)。他們說：“看到剛剛投下的資金，不到一個月就大幅縮水，實(shí)在是心痛，不如等一等，待到市場回暖時再做打算。”
長期計劃不受短時困擾
誠然，隨著市場的變化，轉(zhuǎn)變投資方式和品種都沒有問題，關(guān)鍵是要根據(jù)自己的風(fēng)險偏好，具體情況來判斷和選擇，更重要的是，保持一個輕松愉悅的心情來對待財富管理，不讓理財投資拖累你的生活，甚至影響到工作。
其實(shí)，痛也可以同時快樂著的。前段時間遇到一位客戶，和大多數(shù)客戶一樣，他在資本市場上也遭受了損失。但是言談之間，我能夠感覺到的只有輕松和樂觀，依然是生活工作處處和諧，完全沒有一絲的失意和低落。問他是如何做到的，答：“投資當(dāng)然有風(fēng)險，我只需要按照我的理財方案執(zhí)行，適時地調(diào)整了我的資產(chǎn)配比，很簡單啊!”
佛法中有句話叫做：“迷人口說，智者心行。”說的是佛法不是用嘴來說的，而是用身心來實(shí)行的。佛法如此，理財亦然。理財是一生的行為，因為我們一輩子都需要財富來保障自己和家人的生活。在這個長期的過程中，我們將面臨人生的不同階段：青年，中年，老年。我們不僅需要為現(xiàn)階段的財富進(jìn)行規(guī)劃，更需要為下一階段的財富生活打下堅實(shí)的基礎(chǔ)。我們不僅需要為自己理財，更需要為家庭理財。理財不僅僅是我們茶余飯后的談資，更是白紙黑字的一份規(guī)劃，一份需要我們身體力行的規(guī)劃。
完善方案從容應(yīng)對波動
一份完整的理財規(guī)劃著眼的是長期投資行為，融合了風(fēng)險資產(chǎn)管理、固定資產(chǎn)管理、短期資金流管理、退休養(yǎng)老計劃和保險規(guī)劃多方面因素，是涵蓋一生的計劃。可以看到，風(fēng)險投資(股票和基金等)絕不是理財計劃的全部，它只是實(shí)現(xiàn)財富保值增值的方式之一而已。即使市場出現(xiàn)大的變化和波動，只要嚴(yán)格按照科學(xué)的理財方案執(zhí)行資產(chǎn)配比，就能將風(fēng)險控制到最小，不至于影響現(xiàn)在和未來的生活。而對于波動較大的市場產(chǎn)品，如基金、股票，我們也同樣不能寄望于他們一直扶搖直上，而是應(yīng)當(dāng)通過合理的投資方式，在長期投資的過程中逐漸將成本進(jìn)行均化，降低其中的投資風(fēng)險，堅持之后方能真正有所收獲。
前面提到的客戶有一份完善的理財方案，他始終嚴(yán)格按照方案執(zhí)行家庭的風(fēng)險資產(chǎn)和房產(chǎn)、保險等投資的配比，也正因為如此，市場的大幅調(diào)整沒有對其家庭資產(chǎn)造成嚴(yán)重影響。也因為著眼于長期規(guī)劃，有著退休計劃和養(yǎng)老保險計劃，市場的短期調(diào)整對其退休后的生活影響微乎其微。而在其風(fēng)險資產(chǎn)的管理中，他運(yùn)用了理財方案中的恒定比例投資法，適時調(diào)整，始終保持高風(fēng)險資產(chǎn)與低風(fēng)險資產(chǎn)成固定比例。現(xiàn)在終于明白為什么他可以成為一位“輕松快樂”的投資者了。
看到這里，你一定想問，適合自己的理財規(guī)劃在哪里?其實(shí)，不妨到銀行和其它理財機(jī)構(gòu)的專業(yè)理財師那里尋求幫助，越來越多的專業(yè)人才，可以根據(jù)你的收入特點(diǎn)、風(fēng)險承受能力、理財目標(biāo)等為你度身定制出適合你需要的理財規(guī)劃。同時，在理財規(guī)劃的執(zhí)行過程中，也會適時地根據(jù)市場的變化，為你提出調(diào)整的建議。對于你來說，最重要的是，不要讓市場的巨幅波動打亂了執(zhí)行理財方案的腳步。
錯覺1 找只高收益股票，就能一夜暴富
錯覺2 理財是多賺錢，保險是防漏財
有些保險人會跟客戶說“保險是防漏財”，以此希望客戶買保險。有些主婦聽后就覺得：還是等我先賺到錢，再說防漏財?shù)氖掳伞１ｋU和理財不是非此即彼的關(guān)系，也不是先后關(guān)系，而是包含與被包含的關(guān)系。
應(yīng)對：不管家庭財政狀況如伺，保險必須做!理財不僅包括財富管理、收支平衡、退休保障，還包含風(fēng)險管理；保險的目的就是幫你把風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，尤其是壽險、意外險、醫(yī)療險，都是理財規(guī)劃中不可缺少的重要組成部分，能為你的生命提供最基本保障。
錯覺3 理財就是錢生錢
假如你把理財僅僅看作是“發(fā)財”及“錢生錢”，那就大錯特錯了。“理財就是錢生錢”，是把理財內(nèi)容簡單歸結(jié)為投資，是對理財?shù)囊环N片面理解。
應(yīng)對：投資只是你整個理財規(guī)劃中的一個部分，理財還應(yīng)該包括儲蓄、保險等很多方面，它是對你一生的財務(wù)收支進(jìn)行管理的過程，目的是讓家財合理分配，分?jǐn)傦L(fēng)險，實(shí)現(xiàn)財富的穩(wěn)步積累。
錯覺4 定投基金賠了錢，還是贖回止損吧
根據(jù)很多理財師的統(tǒng)計，從2005年買入基金，即使是經(jīng)歷2008年的熊市，如果不調(diào)倉，到現(xiàn)在的收益也會相當(dāng)可觀。而且，在市場低迷時，持續(xù)買入的投資者會拉低平均價格，獲得更大收益，這正是定投的魅力所在。
應(yīng)對：定投基金是種長期行為，為了滿足長期的理財目標(biāo)，比如15年后小孩上大學(xué)的學(xué)費(fèi)，或20年后的退休養(yǎng)老生活。短期凈值的漲跌，不必太過于在意。
錯覺5 低風(fēng)險意味著風(fēng)險可以忽略不計
游走于職場與家庭之間的忙碌主婦們不希望投資承擔(dān)太多風(fēng)險。那么，降低收益預(yù)期，低風(fēng)險是否意味著沒有風(fēng)險?事實(shí)上，只要投資，必然要承擔(dān)風(fēng)險。即便是銷售人員推薦的“幾乎沒有風(fēng)險”的貨幣市場基金，也會受到利率或匯率等因素的影響，讓買家遭受損失。
應(yīng)對：投資于債券市場的風(fēng)險比較小，而且，在今年的弱市行情中收益很可觀，但如果未來加息，依然可能遭受損失。有了這個心理準(zhǔn)備，就要有一定比例的固定儲蓄，或者保值產(chǎn)品的投資，如黃金、玉器等。
錯覺6 收益率高就是好理財產(chǎn)品
理財產(chǎn)品收益不同，源于投資方向不同。投資于企業(yè)信托的理財產(chǎn)品收益也會比較高，但風(fēng)險相對較高，且贖回期限會有限制；投資于債券、貨幣的理財產(chǎn)品風(fēng)險相對較低，收益也比較低，相對穩(wěn)定。
應(yīng)對：哪一種理財產(chǎn)品更好，還是要看你的家庭需求與風(fēng)險承受能力。如果家庭短期內(nèi)需要資金，或者子女教育近期要用錢，這些錢都是不能“議價”的，就不要去嘗試期限長或風(fēng)險大的產(chǎn)品，免得影響了正常的家庭財務(wù)生活。
錯覺7 找對投資方向，把錢都投進(jìn)去
指數(shù)基金、債券基金哪個是“正確的”方向?黃金、鉆石哪個品種會漲價最多?投資者往往很難判斷行睛。過去5年來，投資市場上，2007年是股票最給力，2008年之后是黃金，2010年債券令人眼前一亮……每種投資項目都有收益的年份，明年哪種項目會有突出表現(xiàn)?你只能猜測，但很難把握。
應(yīng)對：如果資產(chǎn)比較多，可以建立多元投資組合，短期內(nèi)看似會削弱你的回報，但年復(fù)一年地尋找那個最賺錢的投資方向也是希望渺茫的。因此，建立組合，隨行情調(diào)整才是王道。
錯覺8 現(xiàn)在理財，有錢后想買什么買什么
關(guān)鍵詞：新環(huán)境家庭理財
一、目前我國家庭投資理財?shù)恼`區(qū)
(一)理財=投資
來到理財中心的客戶，可能首先問理財師的是：“給你100萬元資金，你可以給我多少收益率?”人們總是將理財與投資緊密地聯(lián)系在一起。但實(shí)際上，“投資”和“理財”并不足一回事，不能等同。理財關(guān)注的是人生規(guī)劃，是教你怎樣用好手頭每一分錢的學(xué)問，它不僅要考慮財富的積累，還要考慮財富的保障；而投資關(guān)往的是如何錢生錢的問題。因此，理財?shù)膬?nèi)容比投資要寬得多，我們不能簡單地將炒股等投資行為等同于理財，而應(yīng)將理財看作是一個系統(tǒng)，通過這個系統(tǒng)和過程，使人的一生達(dá)到“財務(wù)自由”的境界，從而使自己生活無憂。
(二)理財隨大流，盲目跟風(fēng)
近年股市的賺錢效應(yīng)使得中國不少百姓更渴望“快速致富”，在這潮流中，常常可以看到證券公司有許多老人，他們可能把所有的養(yǎng)老金都投資于股市。而不理會風(fēng)險。隨著理財新品的不斷推出，還可以看到類似一哄而上的現(xiàn)象。“投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎”。從家庭理財?shù)慕嵌葋砜矗说囊簧梢苑譃椴煌碾A段，在每個階段中，人的收入、支出、風(fēng)險承受能力與理財目標(biāo)各不相同，理財?shù)膫?cè)重點(diǎn)也應(yīng)不同。因此，我們需要確定自己階段性的生活與投資目標(biāo)，時刻審視自己的資產(chǎn)分配狀況及風(fēng)險承受能力，不斷調(diào)整資產(chǎn)配置、選擇相應(yīng)的投資品種與投資比例。
(三)追求短期收益，忽視長期風(fēng)險
近年來，在房價累積漲幅普遍超過30％的市況下，房產(chǎn)投資成為一大熱點(diǎn)，“以房養(yǎng)房”的理財經(jīng)驗廣為流傳，而對租金收入超過貸款利息的“利潤”，不少業(yè)主為自己的“成功投資”暗自欣喜。然而在購房時，某些投資者并未全面考慮其投資房產(chǎn)的真正成本與未來存在的不確定風(fēng)險，只顧眼前收益。
其實(shí)，眾多的投資者在計算其收益時往往忽視了許多可能存在的成本支出，如各類管理費(fèi)用、空置成本、裝修費(fèi)用等。同時，對未來可能存在一些風(fēng)險缺乏合理預(yù)期，存在一定的盲目性。建議國內(nèi)投資者，在投資房產(chǎn)時必須深入研究分析，事先作好心理準(zhǔn)備，不要有太高的奢望，也不要期望能長期獲利。
(四)關(guān)注短線投機(jī)，不注重長期趨勢
有許多國內(nèi)投資者比較樂于短線頻繁操作，以此獲取投機(jī)差價。他們往往每天會花費(fèi)大量的時間去研究短期價格走勢。關(guān)注眼前利益。在市場低迷的時候，由于過多地在意短期收益，常常錯失良機(jī)。特別是在證券投資時，時常是騎上黑馬卻拉不住韁繩摔下，還付出不少買路錢。更有甚者，誤把基金作為短線投機(jī)，因忍受不住煎熬，最終忍痛割愛。
二、正確理解家庭理財
(一)什么是家庭理財
家庭理財，就是合理、有效地處理和運(yùn)用錢財，讓自己的花費(fèi)發(fā)揮最大的效用，以達(dá)到最大限度地滿足日常生活需要的目的。從技術(shù)的角度看，家庭理財就是利用開源節(jié)流的原則，增加收入，節(jié)省支出，用最合理的方式來達(dá)到一個家庭所希望達(dá)到的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。這樣的目標(biāo)小到增添家電用品、外出旅游，大到購房買車、儲備教育投資，直至安排退休后的晚年生活等等。成功的理財講求理財規(guī)劃。家庭理財也不例外。就家庭理財規(guī)劃的整體來看，它包含三個層而的內(nèi)容：首先是設(shè)定家庭理財目標(biāo)；其次是掌握現(xiàn)時收支及資產(chǎn)債務(wù)狀況；最后是如何利用投資渠道來增加家庭財富。
(二)收入永遠(yuǎn)大于支出，現(xiàn)金流管理是家庭理財核心
家庭理財規(guī)劃的目的是平衡現(xiàn)在和未來的收支，使家庭經(jīng)常處于“收人大于支出”的狀態(tài)，不會因為“無錢付賬”而導(dǎo)致家庭財務(wù)危機(jī)，影響家庭生活幸福。因此，現(xiàn)金流的管理成為家庭理財?shù)暮诵乃凇?/p>
一般家庭的現(xiàn)金流入主要包括：經(jīng)常性流入：工資、獎金、養(yǎng)老金及其他經(jīng)常性收入；補(bǔ)償性現(xiàn)金流入：保險金賠付、失業(yè)金；投資性現(xiàn)金流入：利息、股息收入及出售資產(chǎn)收入。家庭的現(xiàn)金流出主要包括：日常開支：衣、食、住、行的費(fèi)用；大宗消費(fèi)支出：購車、購房及子女教育；意外支出：重大疾病、意外傷害及第三者責(zé)任賠償。家庭的現(xiàn)金流管理是要將收入與支出盡可能的“匹配”起來，使家庭保持“富余”的支付能力，而且“富余”的程度越大越好，越“富余”說明財務(wù)狀況越“自由”。
中國經(jīng)濟(jì)正處快速增長的階段，由于這種增長存在很大的不確定性，也使人們未來的收入消費(fèi)存在很大的“變數(shù)”，比如收入的不穩(wěn)定、失業(yè)的威脅、通貨膨脹的因素等等。在這種情況下，家庭的理財規(guī)劃應(yīng)該“保守”一些，以免未來陷入財務(wù)困境。在目前社會“貸款消費(fèi)”風(fēng)行的情況下，更是要注重家庭現(xiàn)金流的管理，以免成為“貸款”的奴隸。
(三)家庭理財不是據(jù)金而是平衡
我國的個人理財市場，2005年，由于資金規(guī)模增大及理財品種增多，被稱為“理財元年”，眼下又進(jìn)入一個人氣高漲的春天。據(jù)麥肯錫的調(diào)查顯示，在過去的6年中，中國個人理財市場每年的業(yè)務(wù)增長率達(dá)到18％，預(yù)計2006年，中國個人理財市場規(guī)模將達(dá)到570億美元，今后的理財市場增長率將以每年10％～20％的速度突飛猛進(jìn)。個人理財市場不僅是理財機(jī)構(gòu)眼中的“蛋糕”，也是考驗投資人智慧的博弈場。
近日，有關(guān)機(jī)構(gòu)公布2005年理財產(chǎn)品收益排名結(jié)果顯示，理財產(chǎn)品有好有次，差距懸殊，排名第一的是某銀行發(fā)行的1年期港幣產(chǎn)品，其收益為同期港幣存款收益的5.86倍，而排在最后一位的人民幣理財產(chǎn)品，年收益率僅為2.72％。基本相當(dāng)于定期存款。因此，投資人如何確立投資理念及選擇理財產(chǎn)品，對于財富的保值和增值至關(guān)重要。
三、家庭理財?shù)耐顿Y策略
(一)選擇適合自己的投資取向及理財方式
任何投資都存在著風(fēng)險，每個家庭要正確評價自己的性格特征和風(fēng)險偏好，在此基礎(chǔ)上決定自己的投資取向及理財方式。多做一些長期規(guī)劃，選擇一些投資穩(wěn)健的產(chǎn)品，因為只有根據(jù)年齡、收入狀況和預(yù)期風(fēng)險承受能力合理分流存款，使之以不同形式組成個人或家庭資產(chǎn)，才是理財?shù)淖罴逊绞健＜彝ピ谕顿Y理財中，一定要善于把握經(jīng)濟(jì)規(guī)律，揚(yáng)長避短，根據(jù)家庭成員的實(shí)際情況，考慮自身的資金實(shí)力，充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，選擇何利?投資方式，要從自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力出發(fā)，綜合考慮自身的職業(yè)性質(zhì)和知識素質(zhì)。
然而。現(xiàn)實(shí)中不少人對一種投資理念可能爛熟于心，那就是“分散風(fēng)險”“東方不亮西方亮”總有一處能賺錢。這也是眼下不少人奉行的理財之道。但是在實(shí)際運(yùn)用中，不少投資者卻走向反方面，往往過分地分散風(fēng)險，使得投資追蹤困難或“分心乏力”，
資深專業(yè)知識素質(zhì)跟不上，造成分析不到位，最終導(dǎo)致預(yù)期收益降低甚至出現(xiàn)資產(chǎn)減值的危險。對于資金量較多的客戶而言，有必要通過資產(chǎn)分散投資來規(guī)避風(fēng)險；但對于資金不多的投資者而言，投資過于分散，收益可能不會達(dá)到最大化。具體操作時，建議集中資金投資于優(yōu)勢項目中，這樣可能會使有限的資金產(chǎn)生的收益最大化。由于各個家庭的實(shí)際情況千差萬別，在具體投資理財中，就應(yīng)立足當(dāng)前，注重長遠(yuǎn)。一般來說，投資能獲取收益，但工薪家庭不應(yīng)該將自己的全部資產(chǎn)全都用于投資。
(二)制定合理的家庭理時規(guī)劃
應(yīng)該說，一個好的家庭理財規(guī)劃至少應(yīng)妥善考慮家庭經(jīng)濟(jì)生活中的幾個“宏觀”問題，具體體現(xiàn)為：適當(dāng)開源，增加家庭收入，利用各種投資增加資產(chǎn)的價值；控制預(yù)算，倡導(dǎo)節(jié)流，削減不必要的支出；系統(tǒng)地考慮家庭重要支出事項(如高額教育經(jīng)費(fèi))，有效積累大額、長期性資金；保障家庭財產(chǎn)安全，妥善進(jìn)行家庭資產(chǎn)管理；處理好家庭風(fēng)險問題，防患于未然。
在擬定家庭理財規(guī)劃時，一個很重要的原則是：所有的日標(biāo)必須具體、可行。具體意味著：理財目標(biāo)一定要明確、量化；對自己家庭的財務(wù)狀況力求了解得全而準(zhǔn)確，切忌好高騖遠(yuǎn)，不切實(shí)際，防止在理財過程中顧此失彼；家庭理財要將稀缺的貨幣資源用得其所，為家庭創(chuàng)造更大的效用和收益。可行意味著：努力可以達(dá)到。如果竭盡全力仍難于達(dá)到的目標(biāo)最好不要列入規(guī)劃。其實(shí)任何人都不能也沒有能力把所有的事、希望和理想全列入規(guī)劃并實(shí)現(xiàn)它，家庭理財規(guī)劃充分權(quán)衡需要和可能的關(guān)系；不純粹是為了錢而制定理財規(guī)劃。另一方而，在制定家庭理財規(guī)劃時，還應(yīng)注意到在人生的不同階段，其財務(wù)需求足不同的，確定家庭的財務(wù)目標(biāo)，制定財務(wù)計劃，運(yùn)用各種理財工具，達(dá)到不斷積累并合理運(yùn)用財富，從而達(dá)到這些目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
(三)儲蓄型保險有泡沫，謹(jǐn)慎購關(guān)多思量
目前，投資型壽險和分紅類壽險占到了整個保險品種的絕大多數(shù)份額，許多投保者是看中了此類保險的投資功能而將其當(dāng)成了儲蓄的替代產(chǎn)品。但是，存款利率下調(diào)后，這種產(chǎn)品的現(xiàn)金回報率可能會不如銀行，加上近年來分紅保險的實(shí)際分紅不太理想，所以，單純追求現(xiàn)金回報率的投資者可以將收益低的保險改為收益高的銀行儲蓄。不過，根據(jù)個人的實(shí)際情況，投資者對投資分紅型保險的其它保障功能電應(yīng)充分考慮。不要盲目退保，造成更大的資金損失。
(四)學(xué)會消費(fèi)理財，以聰明的消費(fèi)來分享升息抑制通脹的成果
利率上調(diào)之后，存錢的人多了，消費(fèi)的人少了，一些相對價格較高的商品就會跌價，對通貨膨脹會有一定的抑制作用。作為消費(fèi)者，這時學(xué)會消費(fèi)理財便會達(dá)到“少花錢、多辦事”的理財效果。另外，理財?shù)淖罱K目標(biāo)是為了生活得更好，只有適度消費(fèi)、提高生活質(zhì)量才符合理財?shù)某踔裕駝t，見利率漲了就只存錢不消費(fèi)，這樣攢的錢再多也不能算科學(xué)理財。
近期以來，一種被稱為“7天理財”的短期金融產(chǎn)品，受到了人們的熱捧。據(jù)了解，大量從股市或房市撤出來的短線資金，在短短幾個月時間里，就有數(shù)以億記的熱錢流進(jìn)了銀行的短期理財產(chǎn)品中。
比如，浦發(fā)銀行出爐的一款名為“天天贏”的人民幣通知存款，受到短期閑置資金的青睞，前來柜臺咨詢的人開始增多。此外，各家銀行主推的外匯理財產(chǎn)品中，三個月、半年期產(chǎn)品特別受歡迎，而一年以上少有人問津。
業(yè)內(nèi)人士分析，銀行短期理財品種受投資者追捧，意味著目前各個投資市場及耐用消費(fèi)品價格走勢微妙，比如房產(chǎn)價格走向如何，車價是否會下跌，股市何時轉(zhuǎn)暖……投資者正在持幣觀望，等待趨勢的形成。
據(jù)浦發(fā)銀行工作人員介紹，眼下購買銀行短期理財產(chǎn)品的客戶中，證券投資者、個體工商戶的比例占到半數(shù)以上。目前股市走勢尚不明朗，操作難度加大，這樣有些客戶直接就用銀證轉(zhuǎn)賬功能把資金從證券賬戶中劃出，獲取短線利差。利用短期產(chǎn)品確保了資金始終高效運(yùn)作。
據(jù)銀行對這種短期理財產(chǎn)品賬戶的統(tǒng)計，新流入的資金額度達(dá)10萬元的比比皆是。銀行人士分析，這些資金有可能是房產(chǎn)市場或股市退出來的投資客，把閑錢暫時存放在銀行里，尋找新的投資品種。此時銀行短期理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，對于這些暫時退出來的“熱錢”，無疑具有較強(qiáng)的吸引力。
良好的流動性是短期理財產(chǎn)品受熱錢關(guān)注的主因。在以往較長期限的理財產(chǎn)品中，銀行幾乎都會附帶一條“不得提前支取”的規(guī)定。而短期產(chǎn)品由于期限較短，且銀行在提前支取上并不一概而論地強(qiáng)作規(guī)定，這為投資者提供了較大的回旋余地。如果投資者發(fā)現(xiàn)理財決策失誤，或找到更好的投資機(jī)會，便可隨時調(diào)整策略。但如果買入期限較長的理財產(chǎn)品，一旦市場突變，資金隨時因產(chǎn)品特性而被“套牢”。
從今年理財市場的走勢來看，無論是人民幣理財產(chǎn)品，還是一直熱點(diǎn)不斷的外匯理財產(chǎn)品，各家銀行似乎統(tǒng)一了步調(diào)，皆朝短期這個方向靠攏。近期除了流行的一天和七天理財產(chǎn)品外，目前市場上大量涌現(xiàn)1個月、3個月、半年期外匯理財產(chǎn)品，各個期限的理財品種越來越豐富。
利率市場化分為貸款利率市場化和存款利率市場化兩方面。在近十年的利率市場化改革實(shí)踐中，為防市場波動過大，我國沒有采取直接放開存、貸款利率的方式，而是不斷創(chuàng)造諸如基準(zhǔn)利率體系（上海銀行間同業(yè)拆放利率，Shibor）、商業(yè)銀行財務(wù)硬約束（股改上市）等外部必要條件，并逐步培養(yǎng)市場。在貸款利率市場化方面主要舉措是創(chuàng)造非金融企業(yè)債務(wù)工具、提供多種融資產(chǎn)品（即銀行間交易市場），價格已經(jīng)不受貸款基準(zhǔn)利率限制，規(guī)模位居世界第三位的銀行間債券市場促進(jìn)了企業(yè)融資利率市場化，與銀行貸款利率形成競爭，為貸款利率市場化鋪平了道路。2013年7月20日，全面放開貸款利率管制，貸款利率市場化基本完成。在存款利率市場化方面，主要舉措是促進(jìn)替代性負(fù)債產(chǎn)品（主要是理財產(chǎn)品）發(fā)展，擴(kuò)大利率浮動區(qū)間，為銀行理財產(chǎn)品發(fā)展提供寬松的政策環(huán)境，推進(jìn)個人投資收益率市場化，與銀行存款利率形成競爭。利率市場化的路徑是通過市場的發(fā)展壯大逐漸削弱間接融資對利率的控制權(quán)，促使我國利率的市場化水平不斷提升，從而最終達(dá)成利率市場化目標(biāo)。
理財產(chǎn)品對利率市場化的影響
理財產(chǎn)品是銀行追求利潤最大化的市場需求，是利率市場化趨勢下的產(chǎn)物，同時，也是推動利率市場化前進(jìn)的主要手段之一。在利率管制沒有放開的情況下，隨著理財市場不斷發(fā)展，這種來自市場內(nèi)在的金融創(chuàng)新和供給雙方的推動力量，將進(jìn)一步加快利率市場化步伐。
理財產(chǎn)品為突破存款利率管制提供途徑。從我國利率市場化進(jìn)程來看，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)市場化的利率包括：同業(yè)拆借市場利率、貼現(xiàn)利率、國債利率、銀行間債券利率、境內(nèi)外幣市場貸款利率等。仍被管制的利率包括：針對居民和企業(yè)的人民幣存款利率和貸款利率、針對居民的四種外幣（美、歐、日、港）1年期以內(nèi)的小額存款利率。可以看出，人民幣存款利率是我國幾十年來利率管制的最后一個“堡壘”。理財產(chǎn)品作為金融創(chuàng)新產(chǎn)品，除了發(fā)行規(guī)模、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)按照相關(guān)政策執(zhí)行外，其收益水平（無論是固定收益還是浮動收益）不受利率管制。從完成利率市場化步驟角度來看，理財產(chǎn)品的意義正是通過開辟商業(yè)銀行利率競爭空間，對法定人民幣存款利率體系形成挑戰(zhàn)。
理財產(chǎn)品為基準(zhǔn)利率體系的形成創(chuàng)造條件。存款利率市場化的目標(biāo)之一是中央銀行可以間接調(diào)控存款利率走勢，為達(dá)成該目標(biāo)，中央銀行通過放開貨幣市場利率和債券市場利率建立以Shibor為核心的短期利率定價體系，并最終將Shibor作為基準(zhǔn)利率體系引導(dǎo)金融市場存款利率走勢。目前，在存款利率先不具備與Shibor掛鉤的情況下，中央銀行逐步將理財產(chǎn)品定價與Shibor掛鉤：先與短期產(chǎn)品定價掛鉤，再與中長期產(chǎn)品定價掛鉤；先與短期融資券類產(chǎn)品定價掛鉤，再與貼現(xiàn)類產(chǎn)品定價掛鉤；先與金融債券類產(chǎn)品定價掛鉤，再與企業(yè)債券類產(chǎn)品定價掛鉤，逐步完善以理財產(chǎn)品利率形成機(jī)制為重點(diǎn)的利率市場化改革。理財產(chǎn)品自身規(guī)模不斷壯大，到一定比例，銀行存款為維持存儲，其利率體系必然向理財產(chǎn)品利率靠攏，存款利率市場化基本形成。中央銀行通過理財產(chǎn)品的市場化定價，強(qiáng)化了以Shibor為核心的利率定價體系，最終將Shibor基準(zhǔn)利率確定為像美國聯(lián)邦基金利率那樣的價格調(diào)控目標(biāo)利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的價格調(diào)控。
理財產(chǎn)品為金融機(jī)構(gòu)探索市場竟?fàn)幠Ｊ教峁┢脚_。作為利率市場化的探路者，理財產(chǎn)品為金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)利率定價研究、完善定價微觀機(jī)制建設(shè)、開發(fā)定價信息系統(tǒng)等提供了市場化平臺。同時，還強(qiáng)化了結(jié)構(gòu)化金融工具的創(chuàng)新，通過跨市場、跨組合型的投資運(yùn)作方式，整合了金融機(jī)構(gòu)在信貸及銀行間市場的傳統(tǒng)優(yōu)勢，拓展了其在資本市場、外匯市場和衍生品市場的投資空間，為探索利率定價和迎接存款利率市場化競爭做好充分準(zhǔn)備，也為探索利率市場化后中間業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債管理的有機(jī)結(jié)合提供了平臺。
對影響的評估
從利率市場化角度來看，理財產(chǎn)品為市場提供了與存款競爭的金融產(chǎn)品，是對存款利率上限的突破，因此，理財產(chǎn)品對利率市場化的影響主要集中存款利率市場化方面。理財產(chǎn)品對存款利率市場化的影響可以從三方面進(jìn)行評估：一是理財產(chǎn)品對存款的替代規(guī)模有多大，它反映了當(dāng)前已經(jīng)利率市場化的存款規(guī)模，是衡量存款利率市場化的總量指標(biāo)；二是理財產(chǎn)品定價的市場化程度有多強(qiáng)，它反映了存款利率市場化的深度，是衡量存款利率市場化的質(zhì)量指標(biāo)；三是理財產(chǎn)品收益率反映金融市場變化的綜合度有多高，它反映了其作為中央銀行利率市場化條件下引導(dǎo)利率走勢參考依據(jù)的可靠性，是衡量存款利率市場化的成熟度指標(biāo)。
表外理財產(chǎn)品對存款具有顯著的替代效應(yīng)。首先，表外理財是考察存款分流的主要指標(biāo)。理財產(chǎn)品按核算方式可分為表內(nèi)理財和表外理財，表內(nèi)理財產(chǎn)品保本或保收益。2009年，中國人民銀行金融統(tǒng)計增設(shè)“結(jié)構(gòu)性存款”指標(biāo)，專門反映表內(nèi)理財產(chǎn)品資金來源，并計入各項存款及貨幣供應(yīng)量，而表外理財產(chǎn)品不保本且不保收益，人民銀行目前未將表外理財并入信貸收支月報和存款類金融公司概覽。因此，存款、貸款和貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計口徑中均不含表外理財?shù)南嚓P(guān)內(nèi)容。可見，只有表外理財產(chǎn)品才對銀行存款產(chǎn)生替代效應(yīng)。其次，表外理財對存款具有顯著的替代效應(yīng)。2010年以來，商業(yè)銀行自主品牌的開放式理財產(chǎn)品和短期理財產(chǎn)品迅速增多，這類產(chǎn)品具有投資門檻低、收益高于同期存款利率和暗含銀行信用等特點(diǎn)，促使銀行存款大量向理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，2011年和2012年甚至出現(xiàn)了理財產(chǎn)品發(fā)行期間存款環(huán)比增長多次為負(fù)值的情況。以海南省表外理財產(chǎn)品增量與存款增量為例，兩者增量呈現(xiàn)出較為典型的負(fù)相關(guān)關(guān)系，表外理財業(yè)務(wù)量的變動導(dǎo)致存款波動幅度較大。具體表現(xiàn)如圖1所示，商業(yè)銀行將理財產(chǎn)品募集期設(shè)計在季初，產(chǎn)品余額增加，存款下降（2012年1月、4月和7月）；理財產(chǎn)品兌付期設(shè)計在季末，產(chǎn)品余額減少，存款上升（2012年3月、6月、9月和12月）。最后，表外理財對存款替代效應(yīng)的評估。需要從總量和邊際兩個方面來評估表外理財對存款的替代效應(yīng)。從總量大致測算出理財產(chǎn)品對存款的替代規(guī)模，在增量上，2013年3月，全國表外理財募集資金4.1萬億元，同期人民幣存款新增4.2萬億元，這意味著全國新增社會資金中一半用于表外理財一半存放銀行。在存量上，2013年3月末人民幣存款為余額97.9萬億元，若按照2013年3月末表外余額理財產(chǎn)品余額5.26萬億元計算，已經(jīng)有5.4%的銀行存款實(shí)現(xiàn)利率市場化，且這一比重還在不斷上升。從邊際來看，選用2008～2012年全國居民儲蓄存款和表外理財余額的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析，表外理財對儲蓄存款有明顯的分流作用，每新增1元表外理財會分流0.39元儲蓄存款。
市場利率是理財產(chǎn)品定價的決定性因素。一方面，理財產(chǎn)品定價的市場化特征明顯。Wind資訊統(tǒng)計顯示，2012年工、農(nóng)、中、建四家商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品中，以Shibor為定價基準(zhǔn)的占所有產(chǎn)品募集資金比例為71%，其中，九成以上使用隔夜Shibor作為定價基準(zhǔn)。2012年，商業(yè)銀行發(fā)行的1個月、3個月、6個月和1年期個人理財產(chǎn)品的加權(quán)平均預(yù)期收益率分別為4.09%、4.52%、4.9%和5.18%，明顯高于同期人民幣存款利率，也高于同期同業(yè)拆借市場利率，這既反映了市場真實(shí)資金供求狀況，也包含了市場對通脹和貨幣政策調(diào)整的預(yù)期。從2011年1月至2013年4月期間，1個月和3個月理財產(chǎn)品平均收益率與1個月和3個月Shibor加權(quán)收益率走勢來看，兩者走勢高度重合（見圖2）。另一方面，理財產(chǎn)品定價市場化的評估。評估理財產(chǎn)品定價的市場化程度是分析理財產(chǎn)品的價格與市場化利率是否存在長期穩(wěn)定、單向因果關(guān)系，若市場化利率是當(dāng)前理財產(chǎn)品價格形成的長期、穩(wěn)定原因，則說明理財產(chǎn)品的價格由市場決定，市場化程度較高。通過對2011～2013年1個月、3個月和6個月的月度Shibor利率平均值代表的市場利率，與2011～2013年1個月以下、1個月到3個月、3個月到6個月的理財產(chǎn)品加權(quán)收益率代表的理財產(chǎn)品價格的分析顯示，短期Shibor利率是決定短期理財產(chǎn)品收益率走勢的主要因素，這說明對活期存款替代效應(yīng)較強(qiáng)的短期理財產(chǎn)品的定價已經(jīng)完全市場化。從我國利率市場化的路徑安排來看，小額、活期存款利率的市場化是存款利率市場化的最后也是最關(guān)鍵一步，短期理財產(chǎn)品規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，有利于促進(jìn)這一目標(biāo)的達(dá)成。
理財產(chǎn)品利率可較為全面地反映金融市場變化。理財產(chǎn)品利率一頭連接作為基準(zhǔn)利率的Shibor利率，一頭連接市場中豐富金融產(chǎn)品的定價。在未來利率市場化條件下，理財產(chǎn)品利率作為中央銀行間接調(diào)控利率走勢具有較高參考價值，包含市場信息的多寡、對金融市場變化的靈敏度高低是決定其作為參考依據(jù)可靠性的重要衡量指標(biāo)。
理財產(chǎn)品利率已經(jīng)成為一種綜合市場價格信號。從交易主體上看，理財產(chǎn)品是目前金融市場交易主體最為豐富的一類產(chǎn)品，包括個人、企業(yè)和機(jī)構(gòu)等。從掛鉤投資標(biāo)的來看，理財產(chǎn)品與實(shí)體信貸、票據(jù)市場、銀行間市場等各類金融市場都有聯(lián)系。從期限結(jié)構(gòu)來看，理財產(chǎn)品兼具超短期、短期、中期和長期資金價格信號功能，這表明理財產(chǎn)品收益率已經(jīng)成為一種集中各市場主體與金融市場、不同期限結(jié)構(gòu)的綜合價格信號。
理財產(chǎn)品利率曲線可以及時反映市場預(yù)期。對2012年以來理財產(chǎn)品月度平均收益率繪制的收益率曲線進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：理財產(chǎn)品收益率較為準(zhǔn)確地反映市場對未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期，2012年前三個季度理財產(chǎn)品收益率曲線在總體下移，而同期國內(nèi)GDP同比增速持續(xù)走低，至四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底回升，同期收益率曲線中部明顯上凸；理財產(chǎn)品收益率較為準(zhǔn)確地反映了市場對利率走勢的預(yù)期，以2012年3月的理財產(chǎn)品收益率曲線為例，將各期限結(jié)構(gòu)理財產(chǎn)品收益率減去其與同期存款利率的利差均值，結(jié)果顯示移動后的理財產(chǎn)品收益率曲線向下穿透存款收益率曲線，反映市場認(rèn)為當(dāng)前存款利率被高估，有下調(diào)的預(yù)期，從實(shí)際情況來看，人民銀行于2012年6月實(shí)施降息。
利率市場化下理財業(yè)務(wù)發(fā)展展望
理財產(chǎn)品規(guī)模將保持增長態(tài)勢。近年來，理財產(chǎn)品規(guī)模一直保持快速擴(kuò)張勢頭。在理財產(chǎn)品數(shù)量上，2012年理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達(dá)28239支，比2007年增長19倍；在發(fā)行規(guī)模上，2012年發(fā)行規(guī)模達(dá)24.71萬億元，比2007年增長26.5倍；在余額上，2012年余額達(dá)7.12萬億元，比2007年增長14倍；2007～2012年理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模每年平均增長70.8%，遠(yuǎn)高于存款的增長速度。2013年一季度，我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行繼續(xù)保持增長態(tài)勢，共發(fā)行10331款，發(fā)行規(guī)模10.8萬億元，比2012年四季度增加6.61%。理財產(chǎn)品的發(fā)展與利率市場化密切相關(guān)，其快速發(fā)展的根本原因是在利率市場化進(jìn)程中，資金尋找更高價格的趨利性導(dǎo)致銀行主動調(diào)整經(jīng)營策略。從美國、日本等國家的利率市場化進(jìn)程來看，利率市場化必然伴隨著金融脫媒，銀行體系也往往通過創(chuàng)新進(jìn)行“反脫媒”，最終達(dá)到一個相對的平衡。當(dāng)前的利率“雙軌制”局面不改變，儲蓄存款就會不斷流向理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品的規(guī)模也將持續(xù)增長。
理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度進(jìn)一步加強(qiáng)。理財產(chǎn)品是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，也將在創(chuàng)新中不斷發(fā)展。回顧理財產(chǎn)品發(fā)展歷程：2006年，理財產(chǎn)品涉足信貸類產(chǎn)品（貸款資產(chǎn)證券戶）；2007年，推出銀行票據(jù)（短期票據(jù)和中期票據(jù)）類產(chǎn)品；2008年，在股市走強(qiáng)時推出“打新股”產(chǎn)品；2009年至2011年，聯(lián)手信托公司、保險公司推出“銀信”、“銀保”類產(chǎn)品；2012年，全力開發(fā)商業(yè)銀行自有品牌的保本型產(chǎn)品。美國、日本等國走過的利率市場化過程中，都伴隨著金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，利率市場化和金融創(chuàng)新互為因果、相互促進(jìn)。從金融創(chuàng)新的角度來看，金融創(chuàng)新對利率市場化有客觀的要求，大部分的金融創(chuàng)新是在利率不確定基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，利率市場化給金融創(chuàng)新提供了更加豐富的土壤，使得金融創(chuàng)新形式更為多樣；當(dāng)前利率市場化進(jìn)程也需要金融創(chuàng)新，通過金融產(chǎn)品和金融模式的創(chuàng)新構(gòu)建富有彈性的金融市場，可以吸收利率波動幅度擴(kuò)大所帶來的沖擊，從而平穩(wěn)推進(jìn)利率市場化。可見，理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度將得到進(jìn)一步加強(qiáng)，這是利率市場化的內(nèi)在需求。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是理財產(chǎn)品發(fā)展趨勢。隨著利率市場化的不斷深入，利率管制逐步放松，存款利率將會上升，存款型理財?shù)膬?yōu)勢不斷喪失。隨著直接融資和債券市場的發(fā)展，理財賴以生存的“資產(chǎn)證券化工具”功能將不斷被削弱，理財產(chǎn)品現(xiàn)有的簡單、粗放的發(fā)展模式在未來生存空間將越來越小。因此，銀行理財業(yè)務(wù)將回歸中間業(yè)務(wù)與受托管理的本源，在客戶端向財富管理業(yè)務(wù)深化，在投資端向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，通過投資與客戶兩端進(jìn)行創(chuàng)新，激發(fā)投資者的投資需求，降低成本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。長期來看，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是銀行理財產(chǎn)品最終的生存形態(tài)。最終理財業(yè)務(wù)如同其他資產(chǎn)管理商（如基金、信托）一樣，核心競爭力是為客戶創(chuàng)造收益的能力，通過對市場判斷能力、資產(chǎn)配置能力、工具創(chuàng)新能力和平衡風(fēng)控能力為客戶提供綜合服務(wù)。
政策建議
綜上分析，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)有效推進(jìn)了利率市場化的深入發(fā)展，未來其業(yè)務(wù)規(guī)模和創(chuàng)新力度也將伴隨著利率市場化得到進(jìn)一步提升。但目前理財業(yè)務(wù)在推動利率市場化的過程中也存在一些問題，主要是表外理財資金沒有納入金融統(tǒng)計范圍導(dǎo)致監(jiān)測的有效性不足，理財業(yè)務(wù)經(jīng)營不規(guī)范帶來潛在風(fēng)險，以及理財產(chǎn)品法律定位不明確導(dǎo)致業(yè)務(wù)發(fā)展不可持續(xù)等問題。為此，提出如下建議：
將表外理財產(chǎn)品納入金融統(tǒng)計。表外理財資金來源沒有納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計，資金運(yùn)用沒有納入中央銀行資金流向監(jiān)測統(tǒng)計，從而降低了金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有效性。建議按照國際貨幣基金組織《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》的規(guī)則，將表外理財募集資金納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計范圍，將理財資金投向按照現(xiàn)有“貸款投向分類標(biāo)準(zhǔn)”進(jìn)行統(tǒng)計，以便更好地測度我國利率市場化進(jìn)程，為政策制定提供依據(jù)。
密切關(guān)注理財業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險。近年來，理財業(yè)務(wù)發(fā)展過程中存在通過理財產(chǎn)品規(guī)避監(jiān)管的現(xiàn)象，如發(fā)行保本、高收益產(chǎn)品爭攬存款，利用理財實(shí)現(xiàn)貸款表外化，由此帶來了理財資金運(yùn)用“期限錯配”導(dǎo)致的流動性風(fēng)險，以及資金池類產(chǎn)品信息不透明導(dǎo)致的資產(chǎn)安全風(fēng)險。不但對銀行穩(wěn)健經(jīng)營帶來了隱患，也傷害到利率市場化本身。建議從兩個方面化解上述風(fēng)險：完善信息披露機(jī)制，推動商業(yè)銀行建立完整的事前、事中和事后信息披露制度；對資產(chǎn)池類產(chǎn)品嚴(yán)格管理，落實(shí)對不同類理財產(chǎn)品的分類管理、分賬經(jīng)營。
2011年上半年對于廣大投資者而言可謂憂多于喜，樓市遭受政策打壓，一度火爆的貴金屬大幅調(diào)整，股市持續(xù)低迷不振，CPI連續(xù)數(shù)月“破五”，理財市場動向更加難以把握。
同時，在央行銀根緊縮政策的影響下，各大商業(yè)銀行的攬儲任務(wù)也逐步加大。身處這樣復(fù)雜的投資環(huán)境下，風(fēng)格相對穩(wěn)健的銀行理財產(chǎn)品開始大受投資者歡迎。
近日，《小康?財智》記者就對北京部分銀行發(fā)行的短期理財產(chǎn)品進(jìn)行了深度調(diào)查。
短期理財也“瘋狂”
由于工作繁忙一直無暇顧及理財?shù)年愊壬吹紺PI高企，物價越來越貴，擔(dān)心自己的資產(chǎn)縮水，開始重新審視自己的理財情況。他有一筆定期存款到期后，考慮到目前可能有強(qiáng)烈的加息預(yù)期，他沒有繼續(xù)轉(zhuǎn)存，而是考慮購買銀行的短期理財產(chǎn)品。
陳先生最初看中的是一家商業(yè)銀行的一年期理財產(chǎn)品，預(yù)計年收益5.5%，最高在6%以上，50萬元起購，資金主要是用于中鐵的項目投資。考慮該產(chǎn)品回報率雖高，但并不保本，還是存在一定的風(fēng)險，而且門檻較高，陳先生一開始沒有選擇這款產(chǎn)品。
接下來幾天，陳先生又先后到建行、中信等銀行的網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)各家銀行最近都推出了不少的短期個人理財產(chǎn)品。“3天時間，至少看了十幾種，眼睛都挑花了！”據(jù)陳先生介紹，僅建行一家，理財經(jīng)理就推薦了至少5種符合他條件的理財產(chǎn)品。不僅如此，各家銀行的銷售人員無一例外的都告訴陳先生，最近理財產(chǎn)品賣得很緊俏，有些產(chǎn)品幾個小時就賣光了，如果下了決心購買一定抓緊時間，免得錯過機(jī)會。此時，陳先生想起最初那款商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品卻被告知已售罄。
短期理財創(chuàng)新高
事實(shí)上，像陳先生這樣開始青睞短期理財產(chǎn)品的人越來越多。據(jù)統(tǒng)計，僅6月前兩周，各銀行已累計發(fā)行542款理財產(chǎn)品，使得今年以來的理財產(chǎn)品數(shù)量突破6000只，已接近去年全年總量，理財市場熱度可見一斑。
而在收益率方面，從年初的3%逐漸抬高到4%～5%，到了年中，部分產(chǎn)品的年化收益率已經(jīng)突破7%的高位，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一年期存款利率，更超過了銀行放貸利率。比如農(nóng)行發(fā)行的2天期理財產(chǎn)品收益率為6%；興業(yè)銀行推出投資期限為10天的理財產(chǎn)品，5萬元起預(yù)期收益率為6.5%，50萬元起預(yù)期收益率為6.7%，500萬元起預(yù)期收益率為6.8%；工商銀行發(fā)售的7天期和14天期理財產(chǎn)品預(yù)期收益率也分別達(dá)5%和6%。
收益率的提高直接帶來了產(chǎn)品熱銷。現(xiàn)在要想購買一只熱銷的理財產(chǎn)品，是無法由個人在網(wǎng)上直接購買的，必須致電理財顧問幫自己留出額度，并且規(guī)模幾十億的產(chǎn)品，通常1個小時就銷售一空。
高收益背后有原因
面對市場的一片火熱，有人開始質(zhì)疑一些極短期的理財產(chǎn)品已近似于變相的高息攬儲。
按照正常的投資理論，收益率應(yīng)與投資期限成正比，即期限越長，收益率越高。而當(dāng)下的銀行理財市場，卻出現(xiàn)了期限越短收益率越高的收益倒掛現(xiàn)象，令人稱奇。
一位在建設(shè)銀行工作的員工告訴記者，其主要原因是商業(yè)銀行短期內(nèi)對資金出現(xiàn)極度渴望所致。銀監(jiān)會不斷提高存款準(zhǔn)備金率，存貸比監(jiān)管的“半年大考”又臨近，這些因素讓銀行對資金望眼欲穿。在拼搶資金的大戰(zhàn)中，儲蓄利率不能浮動，銀行借道理財產(chǎn)品攬儲的意愿大為提高，紛紛在理財產(chǎn)品的收益率上做文章。
收益率攀高 仍要悠著點(diǎn)兒
記者在調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，一些理財產(chǎn)品的銷售有失規(guī)范。部分產(chǎn)品在銷售時信息披露不充分、不及時，片面強(qiáng)調(diào)“固定收益”，夸大收益率；少數(shù)銀行工作人員也存在著重自身業(yè)績輕客戶利益的問題。
中信銀行的理財師吳強(qiáng)告訴記者，如果某一款產(chǎn)品的年化收益率是5.5%，買10萬元是否就可以拿到5500元收益？當(dāng)然不是，因為這種理財產(chǎn)品通常是幾天至幾個月，你還得進(jìn)一步換算出實(shí)際收益。
吳強(qiáng)說，購買這種短期人民幣理財產(chǎn)品之前，必須先弄清楚一些基本概念。其中一個關(guān)鍵的名詞“年化收益率”，僅是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的，是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率。比如，年化收益率是5.5%，時間為7天，買10萬元的話，實(shí)際收益是：7/365×5.5%×10萬元=105.48元，絕對不是5500元。
“不過，比起活期儲蓄來，其收益要高出許多。”吳強(qiáng)分析說，如果把這10萬元作為活期儲蓄（利率0.5%）放在賬戶上，7天的利息收入只有9.59元；即使把這筆錢辦成7天通知存款，7天的收益也只有28.58元。“也就是說，通過購買這種短期理財產(chǎn)品，客戶可以獲得相當(dāng)于活期儲蓄10倍還多的收益。”
在吳強(qiáng)看來，這種產(chǎn)品對手頭有較多閑置資金的居民或者對公客戶來講非常劃算。而對普通百姓來講，在選擇這些短期理財產(chǎn)品時則需要注意產(chǎn)品期限和后續(xù)銜接。因為這種看似較高的5.5%年化收益率，如果客戶在產(chǎn)品到期后沒有及時轉(zhuǎn)投，而是讓資金在賬戶上閑置一周，那么其收益率就基本下降了一半。而如果產(chǎn)品到期后能及時銜接，或?qū)崿F(xiàn)自動轉(zhuǎn)投等，那就能帶來不錯的收益。
只適合有短期閑置資金客戶
雖然很多投資者知道短期理財產(chǎn)品就是在短時間內(nèi)，能獲取比銀行利息高的收益，但是并不知道，投資短期理財產(chǎn)品也需要進(jìn)行資金規(guī)劃。
“短期理財適合的是有明確資金規(guī)劃的人。如果剛存了2天，就想把錢抽回去，這樣可不行。”吳強(qiáng)提醒，不是所有投資者都適合購買短期理財產(chǎn)品。
“一般客戶要明確表示，資金在幾個月或者一定的時間內(nèi)沒有需求，這樣我們才建議他把錢投到短期理財產(chǎn)品上，如果在簽約期內(nèi)反悔，是取不出來錢的。”吳強(qiáng)介紹，短期理財一般都是固定收益，銀行也是按期限承諾給出收益。
關(guān)鍵詞：閑置資金 理財 內(nèi)部控制
一、公司現(xiàn)狀介紹及其對閑置資金理財途徑的現(xiàn)有安排
（一）公司閑置資金理財?shù)哪康?/p>
目前云南省xx公司為集團(tuán)企業(yè)，下屬有控股公司6家（含上市公司1家，非上市公司5家），2011年有引入社會股東后融資，有大部份閑置資金在沒投資實(shí)體前要進(jìn)行理財。目前理財途徑主要是結(jié)合后續(xù)項目投資情況，在確保本金安全的前提下，保證收益最大化。投資目的主要是為提高公司自有資金使用效率，合理利用閑置資金，在保證資金流動性和安全性的基礎(chǔ)上利用部分閑置自有資金進(jìn)行短期保本理財產(chǎn)品投資，增加公司收益。
（二）現(xiàn)有具體閑置資金理財計劃
企業(yè)閑置資金可以根據(jù)企業(yè)自身承受的風(fēng)險能力來選擇低、中、高不同風(fēng)險投資產(chǎn)品，低風(fēng)險產(chǎn)品包括保本銀行理財產(chǎn)品、貨幣市場基金，中風(fēng)險產(chǎn)品包括債券型基金，高風(fēng)險產(chǎn)品包括混合型基金、股票型基金、股票等。
二、企業(yè)閑置資金理財注意事項及建議
（一）注意事項
1、公司自身的風(fēng)險抗御能力十分重要
風(fēng)險和收益一直都是存在著正相關(guān)的關(guān)系，所以企業(yè)要想取得一定的收益，自身就必須要有一定的風(fēng)險承受能力。所以，一定要客觀公正的評估自身的風(fēng)險承受能力，如果企業(yè)自身的風(fēng)險承受還可以，企業(yè)就可以將資金投放風(fēng)險稍微高一點(diǎn)的金融市場以期望獲得高的回報，或者企業(yè)也可以購買信托和開放式基金獲得高收益。但是如果一個企業(yè)的風(fēng)險承受能力十分脆弱，就可以選擇類似銀行儲蓄、保險、基金、國債等安全系數(shù)較高的投資方式。
2、公司資金閑置的時間
企業(yè)的資金閑置時間要事先確定清楚，不能夠影響到項目的投資或者公司整體的運(yùn)營。顯然，事先確定閑置資金時間對于理財來說重要性不言而喻。在此，筆者簡要的分為兩種情況，一是時間比較短，這通常是節(jié)假日或者雙休日，相應(yīng)的選擇資金回收周期較短的投資項目比較合適，以前面提到的企業(yè)通知存款或者短期質(zhì)押式回購等為例，都是采用了這種方式才在短時間內(nèi)回收資本本金并且實(shí)現(xiàn)收益的最大化，從而維持生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行。二是閑置時間較長，則應(yīng)當(dāng)盡可能的選擇投資周期較長的投資品種。因為這樣既能為資金的安全增值提供保證，也能保證資金在有效的時間內(nèi)回收利用，這種情況下比較常見于購買國債、開放式基金、長期儲蓄、購買保險等。
3、評估自己的理財能力
企業(yè)應(yīng)該要做到客觀公正的判定自身閑置資金理財?shù)木C合能力。在進(jìn)行資深理財能力的評估后，如果具備獨(dú)資理財?shù)耐顿Y實(shí)力，可以根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)和戰(zhàn)略目標(biāo)選擇適合本企業(yè)的投資產(chǎn)品。
但是假如企業(yè)因為處于發(fā)展初期或者由于其他原因還不具備對于閑置資金的理財能力力可以請專業(yè)的理財機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供技術(shù)指導(dǎo)和培訓(xùn)，逐步在實(shí)踐中培養(yǎng)企業(yè)本身的理財能力；同時企業(yè)還可以選擇與專業(yè)的理財機(jī)構(gòu)合作，長期委托其幫助企業(yè)理財，這種方式可以在理財方面節(jié)約很多時間和精力，而且一般不會出現(xiàn)紕漏。還有一種方式是，通常情況下對于實(shí)力比較雄厚的企業(yè)，可以建立自己的投資公司，專門負(fù)責(zé)企業(yè)的理財計劃和投資計劃，那么對于閑置資金的處理自然也就很容易解決，這樣既能有助于企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)利潤最大化，也可以避免在于委托機(jī)構(gòu)合作過程中出現(xiàn)的一些意外情況，為企業(yè)爭取更多的利潤。
4、培養(yǎng)資金時間價值意識
從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度而言，現(xiàn)在的一單位貨幣與未來的一單位貨幣的購買力之所以不同，是因為要節(jié)省現(xiàn)在的一單位貨幣不消費(fèi)而改在未來消費(fèi)，則在未來消費(fèi)時必須有大于一單位的貨幣可供消費(fèi)，作為彌補(bǔ)延遲消費(fèi)的貼水。因此，培養(yǎng)資金的時間價值對于增加資金的利用效率，合理的處置閑置資金意義重大。
（二）理財建議
1、股東會和董事會權(quán)限審批要嚴(yán)格監(jiān)管
股東大會是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)， 董事會是公司的經(jīng)營決策機(jī)關(guān)。所以，股東大會和董事會應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格的審查和決策程序，凡涉及公司重大利益的事項應(yīng)由董事會集體決策，在對重大事項做出決定前可組織有關(guān)專家、專業(yè)人員進(jìn)行評審。例如，公司發(fā)生的購買或出售資產(chǎn)（不含購買原材料、燃料和動力，以及出售產(chǎn)品、商品等與日常經(jīng)營相關(guān)的資產(chǎn)）、對外投資（含委托理財、委托貸款、對子公司投資等）一系列理財活動，必須要股東大會和董事會的嚴(yán)格審批通過才能實(shí)施。
2、考慮資金的流動性
資金流動性的延伸含義，是指企業(yè)同期流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的對比關(guān)系，即短期償付能力，流動比率愈高，營運(yùn)資金愈充足，短期償債能力也就愈強(qiáng)。因此，企業(yè)擁有充足的變現(xiàn)力很強(qiáng)的營運(yùn)資金，是其能夠順利履行到期償付義務(wù)的安全保障。由此，我們可以看出，對于企業(yè)閑置資金的理財分析要緊密結(jié)合資金流動性考慮。
3、注意公司產(chǎn)品分布結(jié)構(gòu)等
對于閑置資金的理財投資，我們要建立在掌握公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，通過一定的市場調(diào)查分析，制定產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化改革計劃，這樣才能提高閑置資金的利用率。
三、企業(yè)理財?shù)膬?nèi)部控制機(jī)制
（一）內(nèi)部控制的關(guān)鍵控制點(diǎn)及控制措施
審批控制。審批權(quán)限是資金運(yùn)營活動業(yè)務(wù)順利進(jìn)行的保證，而且能控制資金的流入和流出，因此，筆者認(rèn)為審批控制是內(nèi)部控制的關(guān)鍵之一。
