開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；組合投資管理

一、 引言

Markowitz（1952）提出的均值-方差模型奠定了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)，他首次將風(fēng)險(xiǎn)定義為期望收益率的波動(dòng)率，從而將投資管理的視角從僅考慮收益率的一維空間拓展到了關(guān)注收益和風(fēng)險(xiǎn)均衡的二維空間。隨后Markowitz（1959）認(rèn)識(shí)到了在動(dòng)態(tài)組合投資管理時(shí)由于面臨流動(dòng)性成本的潛在沖擊而導(dǎo)致實(shí)際持有的組合與理論上的最優(yōu)組合有一定偏差，但由于流動(dòng)性比較難以刻畫，他并沒有深入分析流動(dòng)性對(duì)組合優(yōu)化的影響，而是認(rèn)為“雖然證券并非具有完美的流動(dòng)性，但流動(dòng)性卻是充分的，進(jìn)行操作指令分析時(shí)不需要考慮”。而近年來諸多金融危機(jī)事件背后，流動(dòng)性問題均成為爭(zhēng)論的焦點(diǎn)之一，而由于流動(dòng)性不足所帶來的資產(chǎn)價(jià)格暴跌和整個(gè)金融體系的不穩(wěn)定，成為投資者投資管理時(shí)必須要考慮的因素。因此，深入分析流動(dòng)性的本質(zhì)內(nèi)涵，不僅有助于投資者在組合管理中認(rèn)識(shí)和利用流動(dòng)性，而且也有助于滿足投資者流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。本文首先區(qū)分流動(dòng)性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理進(jìn)行探討，從理論上分析流動(dòng)性水平和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)組合管理的作用。

二、 流動(dòng)性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵的認(rèn)識(shí)

1. 流動(dòng)性的內(nèi)涵。在金融領(lǐng)域中，流動(dòng)性是一個(gè)相對(duì)寬泛的概念，可以從宏觀、中觀和微觀三個(gè)層面來認(rèn)識(shí)。宏觀流動(dòng)性一般指貨幣的供給；中觀流動(dòng)性主要指金融市場(chǎng)的流動(dòng)性；微觀流動(dòng)性衡量的是金融資產(chǎn)在特定市場(chǎng)下與現(xiàn)金之間的相互轉(zhuǎn)換能力。在一定條件下，宏觀流動(dòng)性和中微觀流動(dòng)性之間是相互影響、傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)化的。如東南亞金融危機(jī)中新興國(guó)家因宏觀流動(dòng)性管理不善而帶來的中微觀流動(dòng)性短缺導(dǎo)致了金融資產(chǎn)價(jià)格的暴跌，而美國(guó)次貸危機(jī)、歐債危機(jī)則由于中微觀的流動(dòng)性不足而導(dǎo)致整個(gè)宏觀流動(dòng)性的失控。由此可見流動(dòng)性在整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系中具有不可忽視的重要性。一般而言，對(duì)于投資者而言，雖然他們都關(guān)注市場(chǎng)或更高層面的流動(dòng)性，但我們認(rèn)為他們更應(yīng)該關(guān)注不同金融資產(chǎn)個(gè)體的流動(dòng)性差異，因?yàn)槭袌?chǎng)或更高層面的流動(dòng)性不是單個(gè)投資者能夠提供和影響的，但不同金融資產(chǎn)的流動(dòng)性卻可以直接影響到投資者的投資管理績(jī)效。因此，對(duì)于一個(gè)理性的投資者，在進(jìn)行投資管理時(shí)往往會(huì)傾向于尋求組合的收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性之間的均衡目標(biāo)，然而流動(dòng)性不足卻常常是三者均衡被打破的導(dǎo)火索，因此，我們需要重視流動(dòng)性在整個(gè)投資管理過程中扮演的關(guān)鍵角色。

我們重點(diǎn)以股票為例闡述對(duì)流動(dòng)性內(nèi)涵的深層次理解。對(duì)于投資者而言，股票流動(dòng)性的衡量標(biāo)準(zhǔn)主要在于當(dāng)投資者在特定時(shí)間段內(nèi)計(jì)劃買入或賣出某只股票時(shí)，能否以期望的價(jià)格迅速完成交易。現(xiàn)金和股票之間相互轉(zhuǎn)化的能力越強(qiáng)，交易成本越小，表明股票的流動(dòng)性越好。實(shí)際上，流動(dòng)性是與上市公司股票特征緊密相關(guān)的一種屬性，不同股票的流動(dòng)性存在著系統(tǒng)性的差異，比如主板上市的公司股票流動(dòng)性一般會(huì)優(yōu)于在中小板或創(chuàng)業(yè)板上市的公司股票。同時(shí)基于對(duì)流動(dòng)性內(nèi)涵的認(rèn)識(shí)，可知股票的流動(dòng)性不具有獨(dú)立性，其依附于交易過程，表征的是投資者對(duì)股票及股票所代表的上市公司的契約權(quán)利價(jià)值的認(rèn)識(shí)，滿足的是投資者買賣股票的交易需求，因此股票沒有流動(dòng)性并不一定沒有價(jià)值，但股票有流動(dòng)性一定有價(jià)值。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求均衡原理，當(dāng)市場(chǎng)的均衡價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，往往是由于商品的供求失衡。而股票價(jià)格的漲跌，往往是市場(chǎng)上信息的沖擊而使得股票估值出現(xiàn)差異，從而導(dǎo)致交易需求的產(chǎn)生，并由此提供了流動(dòng)性。結(jié)合流動(dòng)性的內(nèi)涵，流動(dòng)性是一個(gè)時(shí)點(diǎn)概念，即在不同的時(shí)間點(diǎn)上計(jì)算的個(gè)股流動(dòng)性會(huì)存在一定的差異，但若在沒有新的系統(tǒng)性沖擊的市場(chǎng)環(huán)境中，金融資產(chǎn)的交易需求不會(huì)發(fā)生太大變化，因此我們認(rèn)為金融資產(chǎn)的流動(dòng)性也相對(duì)比較穩(wěn)定。基于此我們認(rèn)為將流動(dòng)性分解為流動(dòng)性水平和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)概念可能更利于認(rèn)識(shí)流動(dòng)性在組合投資中的作用，結(jié)合流動(dòng)性水平作為證券自身的一種屬性，可以用一段時(shí)期間股票流動(dòng)性的平均值來表示，而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則是流動(dòng)性變化的不確定性（姚亞偉，2009）。

2. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是與流動(dòng)性相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，依據(jù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源主要可分為外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是由于外部信息沖擊所帶來的，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者很難進(jìn)行合理預(yù)期而進(jìn)行控制；而內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是由于交易過程中投資者的交易需求不能夠得到有效滿足而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過交易策略的改變來進(jìn)行管理，屬于可控的風(fēng)險(xiǎn)。因此我們?cè)诶昧鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，主要應(yīng)基于內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即從交易過程來認(rèn)識(shí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。由于流動(dòng)性依附于交易過程，流動(dòng)性水平在一定時(shí)期內(nèi)具有一定的穩(wěn)定性并且可以用期間流動(dòng)性的平均值來表示，那么我們就可以將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為流動(dòng)性相對(duì)于流動(dòng)性水平的偏離程度，即流動(dòng)性未來的波動(dòng)相對(duì)流動(dòng)性水平的波動(dòng)率，這能夠有效的衡量流動(dòng)性未來的不確定性和易變性。

在證券市場(chǎng)上，投資者一般都是流動(dòng)性水平的接受者，投資者的多樣化交易需求為市場(chǎng)和證券提供了流動(dòng)性。若沒有外部信息沖擊，投資者對(duì)證券估值分化不會(huì)存在較大差異，這樣投資者對(duì)證券的交易需求仍然是處于多樣化需求的狀態(tài)，不會(huì)帶來流動(dòng)性的較大偏離；而若存在外部新的重大信息沖擊，將可能導(dǎo)致投資者對(duì)信息的判斷產(chǎn)生較大分歧，交易需求會(huì)出現(xiàn)明顯的增加。比如，以股票市場(chǎng)為例，在股票開盤前15分鐘，股票的成交量和價(jià)格波動(dòng)相對(duì)于其他時(shí)間段明顯較高，這實(shí)質(zhì)上就是投資者基于非交易時(shí)間信息判斷帶來的估值差異而產(chǎn)生的交易需求的體現(xiàn)。若外部的信息沖擊對(duì)投資者的估值影響產(chǎn)生的預(yù)期一致時(shí)，此時(shí)多樣化的交易需求就被單一化的交易需求取代，證券的買方和賣方將出現(xiàn)極大不平衡，從而導(dǎo)致證券的流動(dòng)性下降，此時(shí)投資者的交易需求很難得到滿足，為完成交易投資者不得不支付更高的買價(jià)購入證券或以更低的賣價(jià)出售證券，由此帶來價(jià)格波動(dòng)的增加，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也隨之急劇增加，流動(dòng)性進(jìn)一步惡化，最終導(dǎo)致金融市場(chǎng)的流動(dòng)性水平在短時(shí)間內(nèi)大幅下降直至為零。在股票市場(chǎng)上，典型的現(xiàn)象就是由于漲跌停板制度的限制，若個(gè)股漲停（跌停），此時(shí)對(duì)于股票的買方（賣方）而言，流動(dòng)性為零，而對(duì)于股票的賣方（買方）流動(dòng)性則無窮好，想賣（買）股票的投資者很容易實(shí)現(xiàn)交易需求，而想買（賣）股票的投資者交易需求基本上很難實(shí)現(xiàn)。由此可見，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的源頭主要在于外部的信息沖擊，這主要表現(xiàn)為相關(guān)政策、外部環(huán)境、事件等，而這些信息會(huì)給投資者帶來證券估值的變化，特別是那些對(duì)流動(dòng)性水平要求相對(duì)較高的金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)面對(duì)外部信息沖擊，會(huì)促使投資者為滿足組合整體的流動(dòng)性需求而進(jìn)行組合再平衡的管理，這將通過買入或賣出不同流動(dòng)性的股票來實(shí)現(xiàn)。對(duì)于大規(guī)模資金的投資者，他們?yōu)檫M(jìn)行流動(dòng)性管理而進(jìn)行的買賣行為可能會(huì)導(dǎo)致證券供求的嚴(yán)重失衡，股票價(jià)格很容易沿著一個(gè)方向趨勢(shì)變化，這會(huì)進(jìn)一步影響到投資者持有剩余股票的價(jià)值從而產(chǎn)生新的交易需求。在這一階段，原本不相關(guān)的股票可能顯示出高相關(guān)性和變化的協(xié)同性，從而帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格全面下跌，為滿足風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，投資者不得不為滿足風(fēng)險(xiǎn)約束條件而被動(dòng)進(jìn)行交易，從而引發(fā)新一輪的價(jià)格恐慌和流動(dòng)性危機(jī)。在這種內(nèi)生變化機(jī)制下，一方面進(jìn)行股票的變現(xiàn)大大增加了執(zhí)行成本，另一方面在操作的過程中，也將當(dāng)前在其投資組合中其他股票存在的流動(dòng)性壓力擴(kuò)散出去造成更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（Lowenstein，2001）。從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成分析，表面上是由市場(chǎng)投資者的內(nèi)在行為所引起的，但外部信息沖擊是處于主導(dǎo)地位的。

三、 流動(dòng)性與組合投資管理已有研究評(píng)述

目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者圍繞流動(dòng)性內(nèi)涵、測(cè)度指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方面的研究已相對(duì)比較成熟，但在對(duì)流動(dòng)性水平和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵的區(qū)分方面研究相對(duì)較少，姚亞偉（2009）、楊朝軍和王靈芝（2011）較早的對(duì)相關(guān)概念進(jìn)行了區(qū)分，分析了流動(dòng)性水平與流動(dòng)性價(jià)值、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償之間的內(nèi)在機(jī)理及并進(jìn)行了實(shí)證研究。Lou和Sadka（2011）對(duì)股票的流動(dòng)性水平和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在資產(chǎn)定價(jià)方面的重要性進(jìn)行了區(qū)分，他們通過實(shí)證分析證明了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而不是流動(dòng)性水平，可以解釋在2008年~2009年間的金融危機(jī)中的股票截面收益。同時(shí)他們還證明了持有流動(dòng)性資產(chǎn)在金融危機(jī)中所遭受的損失并不比非流動(dòng)性資產(chǎn)少，甚至在某些情況下比非流動(dòng)性資產(chǎn)的損失還要大。這與Nguyen和Puri（2009）的研究結(jié)論不太一致，Nguyen和Puri的研究表現(xiàn)，通過對(duì)Pastor和Stambaugh（2003）選取的市場(chǎng)流動(dòng)性因子進(jìn)行調(diào)整，傳統(tǒng)的流動(dòng)性水平仍然被定價(jià)，這與他們以前研究的市場(chǎng)流動(dòng)性與資產(chǎn)定價(jià)的結(jié)果一樣，并沒有發(fā)現(xiàn)股票特征或者Fama-French因子會(huì)對(duì)影響股票收益的流動(dòng)性水平?jīng)_擊產(chǎn)生決定作用，這意味著流動(dòng)性水平比流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在資產(chǎn)定價(jià)中的影響更大，然而由于他們所選取的樣本區(qū)間是次貸危機(jī)剛剛爆發(fā)時(shí)的較短期間，這可能影響到他們研究結(jié)論的穩(wěn)定性。

不同股票流動(dòng)性水平的系統(tǒng)性差異和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，表明在均值—方差模型中假定流動(dòng)性充足的條件是難以實(shí)現(xiàn)的，因此在組合投資管理中必須考慮流動(dòng)性的影響。流動(dòng)性對(duì)組合投資管理的影響主要通過三個(gè)階段來作用，即在組合構(gòu)建的個(gè)股選擇、動(dòng)態(tài)組合再平衡及組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。在組合構(gòu)建的個(gè)股選擇階段，由于不同股票的流動(dòng)性水平存在系統(tǒng)性差異，組合流動(dòng)性水平的高低就取決于組合中不同股票的權(quán)重及不同股票的流動(dòng)性水平，這將直接影響到組合構(gòu)建的成本；在動(dòng)態(tài)組合再平衡階段，由于投資者對(duì)新信息的判斷或投資策略的變化需要對(duì)組合構(gòu)成進(jìn)行重新的調(diào)整，在這個(gè)調(diào)整過程個(gè)股流動(dòng)性水平和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響到投資者的成本，從而影響到組合的績(jī)效；而組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估能夠?qū)ν顿Y人的管理整體績(jī)效進(jìn)行測(cè)度，但事實(shí)上我們不能僅按照組合的期末凈值來對(duì)基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行直接評(píng)估，而是要在考慮流動(dòng)性的基礎(chǔ)上剔除變現(xiàn)成本后才算是歸屬于投資人的真實(shí)業(yè)績(jī)。因此，流動(dòng)性在整個(gè)組合管理過程中都發(fā)揮著不可忽視的作用。已有的將流動(dòng)性引入到投資組合管理的文獻(xiàn)，主要是側(cè)重于理論分析，從資產(chǎn)定價(jià)的角度考慮流動(dòng)性因素的影響。已有學(xué)者的研究主要可以分為兩個(gè)方面：一是引入流動(dòng)性是否降低了投資管理的效率，這主要從期末財(cái)富效用的視角來進(jìn)行研究，Tobin（1958）最早提出將流動(dòng)性作為變現(xiàn)成本來考察對(duì)期末期望財(cái)富效用的影響，并據(jù)此進(jìn)行最優(yōu)化投資選擇；姚亞偉等（2009）的研究則表明引入流動(dòng)性并不一定降低期末財(cái)富效用。二是將流動(dòng)性引入組合管理模型的方法，主要有Amihud和Mendelson（1986）、Jacoby（2003）等利用相對(duì)買賣價(jià)差比率作為流動(dòng)性的度量指標(biāo)，提出了流動(dòng)性調(diào)整的CAPM模型；Lo et al.（2003）提出從流動(dòng)性過濾、流動(dòng)性約束和基于流動(dòng)性的效用最大化三個(gè)角度探討了引入流動(dòng)性的組合選擇模型；Gonzdlez和Rubio（2007）引用了Lo等（2003）的思想，實(shí)證分析了流動(dòng)性約束下的均值-方差-流動(dòng)性模型和目標(biāo)效用函數(shù)最大化模型。針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成及對(duì)組合投資影響的研究，已有學(xué)者的研究觀點(diǎn)主要從不同投資者之間對(duì)信息的認(rèn)識(shí)偏差（如Barlevy & Veronesi，2003）、做市商不能滿足較大流動(dòng)性需求（如Morris & Shin，2002）、交易者之間合作停止并轉(zhuǎn)為互相之間“掠奪易”而導(dǎo)致的市場(chǎng)流動(dòng)性匱乏（Carlin et al.，2006）等角度展開分析。

四、 總結(jié)及建議

綜上所述，流動(dòng)性在組合構(gòu)建前的個(gè)股選擇、組合動(dòng)態(tài)再平衡管理和組合績(jī)效評(píng)估三個(gè)層面都發(fā)揮著不可忽略的作用。本文在區(qū)分流動(dòng)性內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，將流動(dòng)性分解為流動(dòng)性水平和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)兩者在組合管理中的作用機(jī)理進(jìn)行了比較分析，為在投資管理中進(jìn)行流動(dòng)性管理提供了思路。結(jié)合證券市場(chǎng)的實(shí)際情況，在運(yùn)用流動(dòng)性進(jìn)行投資組合管理時(shí)，我們提出以下建議：

1. 將證券投資的收益分解為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和交易風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益主要是基于在證券的非交易時(shí)間，由于外部信息沖擊而對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格估值產(chǎn)生的瞬間沖擊（一般可以用開盤價(jià)相對(duì)于前一日的收盤價(jià)變化來衡量），這類風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者能夠通過正常交易來影響，而且系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益一般波動(dòng)較大，投資者在對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，只能通過對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方式(如利用股指期貨、融資融券等工具)，而不可能通過積極的投資管理來進(jìn)行消除。而交易風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益則是在交易時(shí)間內(nèi)由投資者交易行為而形成的收益，這部分收益能夠直接體現(xiàn)股票流動(dòng)性的作用，在此階段投資者可以根據(jù)不同證券的流動(dòng)性水平、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，通過積極的投資管理來實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性—收益—風(fēng)險(xiǎn)三者的均衡。

2. 將流動(dòng)性因素直接作為約束條件引入到均值-方差模型是在投資組合管理中運(yùn)用流動(dòng)性的簡(jiǎn)單有效方法。由于個(gè)股的流動(dòng)性水平與公司屬性相關(guān)，因此不同個(gè)股的流動(dòng)性水平之間存在著系統(tǒng)性的差異，如果以組合中不同個(gè)股的權(quán)重為權(quán)數(shù)，組合的流動(dòng)性就可以表示為組合中不同個(gè)股流動(dòng)性水平的加權(quán)平均和，可以反映組合整體滿易需求的能力。在這里，我們并沒有考慮將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)考慮到組合的投資管理過程中，原因主要在于：結(jié)合組合流動(dòng)性的內(nèi)涵，組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就可以表示為組合整體流動(dòng)性變化的不確定性，由于組合中不同個(gè)股流動(dòng)性變化的方向不確定，就類似于組合中不同個(gè)股價(jià)格變化的方向不確定。因此組合投資的過程不僅分散了組合收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也分散了組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這使得組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)因遵循相同的分散化原理而高度相關(guān)，因此僅引入收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)即可較好表征組合的風(fēng)險(xiǎn)。在均值—方差模型中引入組合流動(dòng)性水平約束，有利于在控制組合一定流動(dòng)性水平下去進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)—收益的均衡，這也與目前養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金等對(duì)投資組合流動(dòng)性要求相對(duì)比較高的機(jī)構(gòu)投資者提供了一種組合優(yōu)化的方法。

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基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（項(xiàng)目號(hào)：71103121）和上海市教委重點(diǎn)課題（項(xiàng)目號(hào)：12ZS125）資助。

第2篇

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；銀行監(jiān)管；穩(wěn)健管理；銀行治理

中圖分類號(hào)：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006―1428(2009)02―0042―04

一、引言

流動(dòng)性是指銀行，在不發(fā)生不可接受的損失前提下，獲取新增資產(chǎn)及償還到期債務(wù)所需資金的能力。從短期存款到長(zhǎng)期貸款的期限轉(zhuǎn)換是銀行的基本功能。這也從本質(zhì)上決定了銀行作為單個(gè)機(jī)構(gòu)易遭受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，單一機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性不足會(huì)對(duì)整個(gè)系統(tǒng)產(chǎn)生負(fù)面影響，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱巴塞爾委員會(huì))的成立與銀行流動(dòng)性管理失敗直接相關(guān)，其成立以來始終高度關(guān)注流動(dòng)性問題。1997年9月，巴塞爾委員會(huì)《有效銀行監(jiān)管核心原則》，對(duì)流動(dòng)性管理進(jìn)行了初步規(guī)范，1999年10月，巴塞爾委員會(huì)《核心原則評(píng)價(jià)辦法》，對(duì)流動(dòng)性管理提出了更富操作性和便于執(zhí)行、檢查和評(píng)估的具體標(biāo)準(zhǔn)。2000年2月，巴塞爾委員會(huì)頒布的《銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的穩(wěn)健做法》(Sound Pmctices for Managing Liquidity in BankingOrganisations)，從建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架、度量和監(jiān)測(cè)凈融資需求、管理市場(chǎng)進(jìn)入、應(yīng)急計(jì)劃、外匯流動(dòng)性管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制、信息披露以及監(jiān)管者的作用8個(gè)方面對(duì)流動(dòng)性監(jiān)管的相關(guān)問題作了進(jìn)一步規(guī)定，從操作層面更全面、準(zhǔn)確、深刻地闡釋了對(duì)銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理和監(jiān)管的目的、主要方法和操作規(guī)范。

然而，近年來金融市場(chǎng)的快速發(fā)展增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及其管理的復(fù)雜程度，尤其是2007年年中開始的市場(chǎng)動(dòng)蕩，再次凸顯出流動(dòng)性對(duì)金融市場(chǎng)和銀行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要性。在動(dòng)蕩開始之前，資產(chǎn)市場(chǎng)十分活躍，資金易以低成本獲取。市場(chǎng)環(huán)境的逆轉(zhuǎn)表明了流動(dòng)性可以消失得很快，而流動(dòng)性缺乏可以持續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間。整個(gè)銀行系統(tǒng)處于嚴(yán)重的壓力之下，這使得中央銀行有必要采取措施來支持貨幣市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)，以及在個(gè)別情況下支持個(gè)體機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。

為了反映金融市場(chǎng)的發(fā)展和從市場(chǎng)動(dòng)蕩中獲取教訓(xùn)，2008年9月，巴塞爾委員會(huì)《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管原則》(Principles for Sound Liquidity Risk Management and Supervision)(以下簡(jiǎn)稱穩(wěn)健原則)，對(duì)其在2000年的流動(dòng)性指引進(jìn)行了重大修訂。作為銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)審慎監(jiān)管領(lǐng)域重要的全球性標(biāo)準(zhǔn)，修訂后的原則條文有哪些變化?這些變化背后的原因是什么?變化本身體現(xiàn)了銀行流動(dòng)性監(jiān)管理念的哪些演化?對(duì)我國(guó)銀行流動(dòng)性監(jiān)管法律的變革與完善有哪些借鑒意義?這些問題值得引起我國(guó)學(xué)術(shù)界和銀行監(jiān)管部門的重視。

二、穩(wěn)健原則修訂的主要內(nèi)容及所反映的監(jiān)管理念

(一)強(qiáng)調(diào)良好監(jiān)管治理的重要性

審視20世紀(jì)80年代以來的歷次金融危機(jī)的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)另一條較為隱蔽的危機(jī)傳導(dǎo)路徑，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏良好的治理結(jié)構(gòu)一監(jiān)管失敗一金融危機(jī)爆發(fā)并蔓延；另一方面，監(jiān)管失敗也會(huì)對(duì)金融危機(jī)的深度和規(guī)模產(chǎn)生重大影響。換言之，一方面良好的監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)有利于形成穩(wěn)定合理的監(jiān)管決策過程，保證監(jiān)管政策的合理性和一致性；而合理穩(wěn)定的監(jiān)管政策則有助于金融市場(chǎng)參與者形成穩(wěn)定的預(yù)期，降低道德風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)審慎經(jīng)營(yíng)。另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管機(jī)構(gòu)治理水平的共同改善是金融體系穩(wěn)定的主要因素之一，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)的良好治理是被監(jiān)管對(duì)象引入良好治理的前提條件。此外，經(jīng)驗(yàn)研究也表明，良好治理機(jī)制下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)更利于建立和實(shí)施穩(wěn)定的危機(jī)預(yù)警、危機(jī)管理制度，從而能更有效地防范危機(jī)爆發(fā)及危機(jī)的加深和蔓延。有鑒于監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)在審慎銀行監(jiān)管制度體系中的關(guān)鍵地位和主導(dǎo)作用，巴塞爾委員會(huì)在本次穩(wěn)健原則14-17“監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角色”的修訂中，分別從獨(dú)立性、透明度兩個(gè)方面對(duì)完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身治理結(jié)構(gòu)提出了新的標(biāo)準(zhǔn)。

1、獨(dú)立性。即指監(jiān)管機(jī)構(gòu)不受政府干預(yù)和利益集團(tuán)俘獲，按照法定監(jiān)管目標(biāo)實(shí)施監(jiān)管。本次穩(wěn)健原則修訂主要體現(xiàn)在履職獨(dú)立性方面。修訂后的穩(wěn)健原則一是直接授權(quán)監(jiān)管者采取立即救助行動(dòng)或?qū)嵤┲撇么胧┒鵁o需法律另行授權(quán)，提高了制裁、補(bǔ)救措施的及時(shí)性、針對(duì)性，避免了立法機(jī)構(gòu)陷入曠日持久的討論而導(dǎo)致錯(cuò)過最佳出手時(shí)機(jī)，防止銀行危機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)損失擴(kuò)大：二是規(guī)定了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理流程或流動(dòng)資金頭寸中的不足，應(yīng)介入并要求銀行采取有效、及時(shí)的補(bǔ)救措施以提升相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)或進(jìn)行必要調(diào)整。

2、透明度。即指監(jiān)管機(jī)構(gòu)須向公眾或利益相關(guān)者披露有關(guān)監(jiān)管活動(dòng)的信息。它是構(gòu)建監(jiān)管機(jī)構(gòu)良好治理結(jié)構(gòu)的最基本要求。在提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)透明度方面，穩(wěn)健原則一方面規(guī)定監(jiān)管機(jī)構(gòu)在正常時(shí)期應(yīng)定期與中央銀行等國(guó)內(nèi)外其他監(jiān)管和公共權(quán)力機(jī)構(gòu)溝通交、流，以促進(jìn)在監(jiān)管流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面的有效合作：另一方面，穩(wěn)健原則17要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)在面臨壓力時(shí)可適當(dāng)提高信息分享的程度和頻率。

總之，作為綱領(lǐng)性原則，對(duì)于“監(jiān)管目標(biāo)、獨(dú)立性、透明度和合作”更進(jìn)一步的規(guī)定，特別是對(duì)監(jiān)管治理機(jī)構(gòu)即監(jiān)管程序的透明度的強(qiáng)調(diào)，反映了銀行監(jiān)管界對(duì)監(jiān)管治理認(rèn)識(shí)的深化和實(shí)踐的重視，這是穩(wěn)健原則修訂所體現(xiàn)的最重要的監(jiān)管理念的發(fā)展。

(二)明確銀行公司治理中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理利益攸關(guān)各方的職責(zé)

銀行公司治理自20世紀(jì)90年代末引起監(jiān)管界重視以來，就一直是巴塞爾委員會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。穩(wěn)健的銀行公司治理是銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理有效發(fā)揮作用的微觀金融基礎(chǔ)，對(duì)于銀行系統(tǒng)獲得和保持公眾的信任和信心、維護(hù)銀行業(yè)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)都非常重要。從一定意義上講，銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理可視為公司治理結(jié)構(gòu)中幾個(gè)關(guān)鍵參與者的責(zé)任，每個(gè)參與者都對(duì)某一維度的風(fēng)險(xiǎn)管理承擔(dān)責(zé)任。也就是說，任何一個(gè)關(guān)鍵參與者都不能也不應(yīng)被期待完全發(fā)揮其在風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的全部功能，其他關(guān)鍵參與者將不得不彌補(bǔ)由此產(chǎn)生的缺口和漏洞；而銀行監(jiān)管者則是這一過程中最重要、最可靠的“救火隊(duì)員”，并且，查漏補(bǔ)缺、監(jiān)督復(fù)核與營(yíng)造適宜的法律和規(guī)則環(huán)境，是其不可或缺的兩項(xiàng)重要職責(zé)。因此，就監(jiān)管者而言，按照“到位而不越位，適時(shí)準(zhǔn)備補(bǔ)位”的原則，在明確和細(xì)化銀行董事會(huì)、高級(jí)管理層風(fēng)險(xiǎn)管理最終責(zé)任基礎(chǔ)上，督促銀行加強(qiáng)內(nèi)部公司治理，構(gòu)建強(qiáng)有力的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框

架就至關(guān)重要。有鑒于此，巴塞爾委員會(huì)在此次穩(wěn)健原則修訂中進(jìn)一步明確界定了健全公司治理結(jié)構(gòu)下銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理各關(guān)鍵參與者的職責(zé)定位和功能(見表1)。

(三)重構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則框架

近年來，隨著全球金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和創(chuàng)新金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力日益成為銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分；與此同時(shí)，隨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量方法的發(fā)展，銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理也從早期單純的以定性分析為主，逐步演進(jìn)到定量分析與定性分析相結(jié)合。但許多銀行在流動(dòng)性充足時(shí)未能考慮到一系列流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管還面臨以下困境：很多風(fēng)險(xiǎn)敞口極大的銀行并沒有合適的框架來令人滿意地解決由單個(gè)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)引起的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此業(yè)務(wù)層面的激勵(lì)與銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)容忍度不相匹配；許多銀行并未考慮它們?yōu)閮斶€契約或非契約的或有債務(wù)可能需要的流動(dòng)性資金數(shù)量，因而認(rèn)為籌措資金償還這類債務(wù)的可能性極小；很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為嚴(yán)重且長(zhǎng)久的流動(dòng)性中斷難以發(fā)生，因而沒有開展包含市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性、流動(dòng)性中斷的嚴(yán)重程度及持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短等因素的壓力測(cè)試；應(yīng)急資金計(jì)劃(Contingency funding plans,CFPs)并沒有-與壓力測(cè)試的結(jié)果保持適當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)，而且有時(shí)候未能考慮到可能會(huì)失去一些資金來源。有鑒于此，巴塞爾委員會(huì)根據(jù)實(shí)踐和認(rèn)識(shí)的發(fā)展，在此次穩(wěn)健原則修訂中，對(duì)涉及銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的原則在結(jié)構(gòu)系統(tǒng)重構(gòu)的基礎(chǔ)上，完善、充實(shí)了內(nèi)容，形成了以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管基本原則(原則1)為統(tǒng)領(lǐng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的治理(原則2～4)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理(原則5～12)、公開披露(原則13)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角色(原則14-17)四個(gè)維度放射形展開的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度框架。

1、補(bǔ)充、完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度。

相對(duì)于2000年出臺(tái)的《銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的穩(wěn)健做法》，本次穩(wěn)健原則著重于內(nèi)容的補(bǔ)充和完善，力求提高以下幾方面的標(biāo)準(zhǔn)：一是維持恰當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性水平，包括由不受約束的高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成的緩沖資金以抵御持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的流動(dòng)性壓力；二是為所有重要的業(yè)務(wù)活動(dòng)分配流動(dòng)性成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)，使各個(gè)業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)激勵(lì)與其行為給銀行造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)敞口相匹配：三是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，包括捕捉表外風(fēng)險(xiǎn)敞口、證券化活動(dòng)和其他在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)發(fā)生的或有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：四是定期公開披露銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況和管理方面的定量和定性信息，以強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律的作用。

2、確認(rèn)壓力測(cè)試的重要性，并將其與完善有效的應(yīng)急資金計(jì)劃相聯(lián)系。

穩(wěn)定原則考慮到以往壓力測(cè)試的不足，通過對(duì)壓力測(cè)試的范圍及所需考慮因素的分析來評(píng)估壓力測(cè)試的質(zhì)量和有效性。一是應(yīng)針對(duì)具體機(jī)構(gòu)的和整個(gè)市場(chǎng)的一系列壓力情景進(jìn)行壓力測(cè)試。近期的“次貸危機(jī)”突出表明，對(duì)金融機(jī)構(gòu)個(gè)體和整個(gè)市場(chǎng)都需要進(jìn)行壓力測(cè)試。對(duì)機(jī)構(gòu)個(gè)體的壓力測(cè)試只考慮了在市場(chǎng)環(huán)境良好的情況下單個(gè)機(jī)構(gòu)可能面臨的不利情況(如綜合評(píng)級(jí)下降)。整個(gè)市場(chǎng)范圍內(nèi)的壓力測(cè)試則要考慮更為廣泛的一個(gè)或更多的一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)中斷的情況(如整個(gè)大額存款市場(chǎng)、公司票據(jù)市場(chǎng)、存款憑證市場(chǎng)以及如回購、有擔(dān)保債券和資產(chǎn)證券化這樣的有擔(dān)保融資市場(chǎng)等)。單個(gè)機(jī)構(gòu)和整個(gè)市場(chǎng)存在的不同類型的壓力，可以用來確定不同的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來源。另外，能夠有效應(yīng)對(duì)一種類型壓力的緩解措施(如應(yīng)對(duì)單個(gè)機(jī)構(gòu)壓力的有擔(dān)保融資)，用在另一種類型的壓力(如有擔(dān)保融資回購市場(chǎng)被關(guān)閉)上則未必同樣有效。因此，銀行必須進(jìn)行兩種類型的壓力測(cè)試。僅僅針對(duì)單個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行壓力測(cè)試，并認(rèn)為其已經(jīng)足夠替代未來整個(gè)市場(chǎng)范圍的壓力，這樣做是不夠的。二是在壓力測(cè)試的基礎(chǔ)上，穩(wěn)健原則增加了其與完善有效的應(yīng)急資金計(jì)劃相聯(lián)系的具體規(guī)定。壓力測(cè)試的結(jié)果應(yīng)在為機(jī)構(gòu)持續(xù)的流動(dòng)性管理提供信息支持的同時(shí)，也對(duì)其提出質(zhì)疑，并能觸發(fā)高級(jí)管理人員考慮采取相關(guān)補(bǔ)救措施(如重新考慮限額，降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)緩解技術(shù)，多元化企業(yè)融資基礎(chǔ)，持有央行可接受的資產(chǎn)，獲得信用額度承諾等)。為使壓力測(cè)試有效，它必須轉(zhuǎn)化為制定有效的應(yīng)急計(jì)劃。

三、完善我國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系的借鑒

(一)我國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度的缺陷

與巴塞爾委員會(huì)制定的穩(wěn)健原則相比，我國(guó)銀行流動(dòng)性監(jiān)管制度沒有采用“法律或監(jiān)管機(jī)構(gòu)不規(guī)定具體的比例要求，由銀行自行決定流動(dòng)性比例，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則對(duì)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對(duì)政策、措施進(jìn)行監(jiān)管”的做法，而是采取了“法律或監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定具體的監(jiān)管比例要求”的做法，這一做法存在以下三點(diǎn)不足：

一是評(píng)估銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力的監(jiān)測(cè)手段落后。我國(guó)《商業(yè)銀行法》第39條規(guī)定銀行“貸款余額與存款余額的比例不得超過75％”、“流動(dòng)性資產(chǎn)余額與流動(dòng)性負(fù)債余額的比例不得低于25％”。2006年銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》在保留原流動(dòng)性比例的基礎(chǔ)上，增加了核心存款比例和流動(dòng)性缺口率的規(guī)定。但現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定缺乏反映銀行動(dòng)態(tài)的流動(dòng)性指標(biāo)，現(xiàn)有監(jiān)管指標(biāo)仍按月末或旬末余額考核，且單純考核時(shí)點(diǎn)數(shù)易助長(zhǎng)被監(jiān)管者的僥幸心理，引發(fā)機(jī)會(huì)主義行為，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理危害更大，

二是監(jiān)管剛性有余而靈活性不夠。單純以比率方法監(jiān)管流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)是過于僵化，不夠靈活。具體而言，一是不同資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的流動(dòng)性可以確切決定，而忽略了當(dāng)市場(chǎng)信心和利率、匯率等市場(chǎng)條件發(fā)生變化時(shí)特定資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性可能大幅波動(dòng)的事實(shí)；二是比率監(jiān)管本身就是一種靜態(tài)分析，沒有考慮銀行業(yè)務(wù)的動(dòng)態(tài)特性。因此考查流動(dòng)性應(yīng)結(jié)合每一銀行的特點(diǎn)，綜合考慮各種影響流動(dòng)性因素，作出公正準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。這也正是巴塞爾委員會(huì)穩(wěn)健原則采取以綜合評(píng)估分析為主的原因。

三是缺乏有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理尚未形成明確的戰(zhàn)略框架，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析過于簡(jiǎn)單且相互割裂，缺乏系統(tǒng)、完整的理論指導(dǎo)，沒有合適的框架來覆蓋由單個(gè)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)引起的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(二)完善我國(guó)銀行流動(dòng)性監(jiān)管的建議

1、學(xué)習(xí)運(yùn)用先進(jìn)的流動(dòng)性管理方法，改進(jìn)流動(dòng)性指標(biāo)考核體系。一是監(jiān)管部門和銀行要積極學(xué)習(xí)運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法、壓力測(cè)試等方法，建立科學(xué)的預(yù)測(cè)模型，不僅要加強(qiáng)對(duì)存款流動(dòng)性需求的預(yù)測(cè)，更要注重對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性需求的預(yù)測(cè)，正確評(píng)估銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架及其流動(dòng)性頭寸的充足性，為流動(dòng)性的科學(xué)監(jiān)測(cè)提供可靠的保障。二是在考核期限上實(shí)行期末余額與月平均、旬平均、周平均余額相結(jié)合的考核辦法，預(yù)防和減少銀行的機(jī)會(huì)主義行為；既考核銀行某一時(shí)點(diǎn)上的流動(dòng)性比率，又關(guān)注一個(gè)時(shí)期以來流動(dòng)性水平的動(dòng)態(tài)變化，堅(jiān)持流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平的絕對(duì)量和相對(duì)變化兩手抓，兩手硬。

第3篇

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 管理對(duì)策

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險(xiǎn)。{1}該定義指出了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的基本表現(xiàn)形式，一是在需要融資時(shí)無法以合理成本獲得充足資金；二是不能夠迅速找到交易對(duì)手，實(shí)現(xiàn)融資交易；三是不僅未能履行負(fù)債業(yè)務(wù)償付對(duì)資金的需求屬于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，未能滿足資產(chǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)對(duì)資金的需求也屬于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)范疇；四是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展過程中各類風(fēng)險(xiǎn)的派生風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等最終均對(duì)商業(yè)銀行的支付能力形成壓力，即演變成商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

一、中小商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

（一）依靠規(guī)模驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)單薄

依靠規(guī)模驅(qū)動(dòng)盈利增長(zhǎng)的傳統(tǒng)發(fā)展模式仍在影響著眾多中小商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)政策。受客觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境限制，中小商業(yè)銀行普遍資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模小、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、復(fù)雜程度較低，且傾向于靠規(guī)模驅(qū)動(dòng)效益增長(zhǎng)，忽視了長(zhǎng)期發(fā)展的穩(wěn)健性。特別是對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)效益增長(zhǎng)的積極作用缺乏足夠的重視，對(duì)通過管控期限轉(zhuǎn)換能力獲得凈息差收益的內(nèi)涵式發(fā)展模式認(rèn)識(shí)不足，使其逐漸淡化了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。

（二）經(jīng)營(yíng)模式粗放，降低了獲得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)能力

流動(dòng)性與收益性之間的負(fù)相關(guān)性，決定了流動(dòng)性越強(qiáng)，收益率越低。商業(yè)銀行無論是在履行現(xiàn)實(shí)的支付義務(wù)，還是協(xié)調(diào)短期收益與長(zhǎng)期穩(wěn)健之間的矛盾，均需要通過精細(xì)化管理協(xié)調(diào)好流動(dòng)性與收益性之間關(guān)系，進(jìn)而獲得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。多數(shù)中小商業(yè)銀行由于發(fā)展模式粗放，精確識(shí)別、計(jì)量、控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，影響了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好的量化質(zhì)量，導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與短期效益目標(biāo)間的協(xié)調(diào)成本上升，降低了其獲得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的主觀能動(dòng)性。

（三）追逐于金融創(chuàng)新，影響了對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防御能力

近年來，以影子銀行為特點(diǎn)金融創(chuàng)新發(fā)展迅速，影子銀行業(yè)務(wù)多是借用短期貨幣市場(chǎng)資金，投資于長(zhǎng)期受益項(xiàng)目，期限錯(cuò)配明顯，而且業(yè)務(wù)鏈條延伸到信托公司、財(cái)務(wù)公司、證券公司、金融租賃、特殊目的載體等非銀行金融機(jī)構(gòu)。影子銀行體系的存在使金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)程度大大增強(qiáng)，很容易產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性顯著增加，影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)最終會(huì)傳染到的傳統(tǒng)銀行體系。{2}中小商業(yè)銀行積極參與影子銀行業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中獲得了短期效益，但資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)同業(yè)化趨勢(shì)明顯，金融杠桿上升，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的自我防御能力開始下降。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具滯后，不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的新要求

隨著金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，識(shí)別、監(jiān)測(cè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)過程中面臨大量的數(shù)據(jù)計(jì)量與分析，如流動(dòng)性缺口動(dòng)態(tài)分析、期限結(jié)構(gòu)分析、活期存款沉淀率分析等，均需要借助先進(jìn)的計(jì)量分析工具探索其特征和規(guī)律，服務(wù)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐。而中小商業(yè)銀行由于IT系統(tǒng)建設(shè)滯后，先進(jìn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具的應(yīng)用受到限制，以備付金管理為中心的流動(dòng)性管理工具仍是多數(shù)中小商業(yè)銀行的常規(guī)策略，這將成為利率市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)環(huán)境中制約業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展的瓶頸。

（五）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中忽視了流動(dòng)性、安全性與盈利性的統(tǒng)一關(guān)系

有足夠的支付清償能力，滿足客戶的日常兌付需要，是流動(dòng)性充足的重要表現(xiàn)形式之一。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的另一目標(biāo)是保持持續(xù)的期限轉(zhuǎn)換能力、獲得穩(wěn)定的流動(dòng)性溢價(jià)。即實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性、安全性、盈利性的有機(jī)統(tǒng)一，是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。處于傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式的中小商業(yè)銀行，忽視了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)，偏離了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，影響了其在利率市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（六）中長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理處于自由發(fā)展?fàn)顟B(tài)

中小商業(yè)銀行因風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、能力、人員不足，將中長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)基本置于自由發(fā)展?fàn)顟B(tài)。運(yùn)用有效的管理工具及方法，分析資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配程度及未來各期的現(xiàn)金流狀況，主動(dòng)導(dǎo)向資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展，將其自身可承受的期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換能力控制在合理范圍之內(nèi)，實(shí)現(xiàn)對(duì)中長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性管理，防止其自由發(fā)展。

二、中小商業(yè)銀行做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

伴隨著人民銀行流動(dòng)性再貸款、常備借貸便利（SLF）等流動(dòng)性救援工具的創(chuàng)新和本輪利率、存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，市場(chǎng)流動(dòng)性漸顯充裕，為中小商業(yè)銀行完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、優(yōu)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具提供了較好的外部環(huán)境。

（一）完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制

首先，要從董事會(huì)層面制定符合本公司特征、金融穩(wěn)定需要并得到監(jiān)管部門認(rèn)可的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好與戰(zhàn)略，并將該偏好與戰(zhàn)略貫徹到整個(gè)公司治理、內(nèi)控制度和具體的業(yè)務(wù)條線之中，并有專門的部門對(duì)其執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)和報(bào)告。{3}明確董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層、監(jiān)事會(huì)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)履行的職責(zé)，準(zhǔn)確定位流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好，是做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的前提條件，是在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中保障銀行安全的屏障，中小商業(yè)銀行應(yīng)從公司治理高度搭建好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。

其次，中小商業(yè)銀行應(yīng)組建專門的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，將分散在各部門的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理職能集中起來，由專門的團(tuán)隊(duì)實(shí)施專業(yè)化的監(jiān)測(cè)和管控。這將有利于完善優(yōu)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理效率，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制的全覆蓋，將懂事會(huì)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略落實(shí)到日常經(jīng)營(yíng)過程中，準(zhǔn)確監(jiān)測(cè)與控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）選擇合適的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)是動(dòng)態(tài)展示流動(dòng)性狀況與業(yè)務(wù)發(fā)展適應(yīng)程度的重要窗口，建立一套適合自身發(fā)展的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，是中小商業(yè)銀行做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的基本保障。

實(shí)踐中，可以按照缺口管理與比例管理兩種模式設(shè)計(jì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。缺口管理指標(biāo)體系包括表內(nèi)外現(xiàn)金流缺口、流動(dòng)性資產(chǎn)負(fù)債缺口、同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債缺口等，其目的是實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流的前瞻性管理，確保任何情況下商業(yè)銀行的支付能力不下降。比例管理指標(biāo)體系包括流動(dòng)性缺口率、流動(dòng)性比例、流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比例（NSFR）等，其目的是實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的全面監(jiān)測(cè)，確保資產(chǎn)負(fù)債的期限轉(zhuǎn)換能力不超負(fù)荷。

（三）加快流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)金流的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，準(zhǔn)確計(jì)量各個(gè)時(shí)間段的大額資金變動(dòng)及現(xiàn)金流缺口；適時(shí)計(jì)算流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)，并在必要時(shí)加大監(jiān)測(cè)頻率；結(jié)合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)限額管理政策，實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)的監(jiān)測(cè)分析，為保持足夠的應(yīng)急融資所需要的合格質(zhì)押品提供指導(dǎo)，進(jìn)而提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理效率。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)應(yīng)包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試功能。通過假設(shè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力情景，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)因子，分析經(jīng)營(yíng)過程中面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力，提出針對(duì)性的應(yīng)急計(jì)劃，使壓力測(cè)試真正成為優(yōu)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略的工具。

中小銀行應(yīng)加快流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策的有效性和針對(duì)性。同時(shí)，考慮信息系統(tǒng)的投入產(chǎn)出效應(yīng)，選擇與自身業(yè)務(wù)復(fù)雜程度相適應(yīng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)方案非常重要。

（四）堅(jiān)持去杠桿化，積極發(fā)展資金來源穩(wěn)定的業(yè)務(wù)

經(jīng)歷了2012年6月份的“錢荒”，人民銀行及監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)提出了回歸本質(zhì)、資產(chǎn)負(fù)債表去杠桿化的經(jīng)營(yíng)要求，目的在于減少融資環(huán)節(jié)、降低融資成本，防止過度追求流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，并防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。中小商業(yè)銀行應(yīng)吸取“錢荒”教訓(xùn)，大力發(fā)展資金來源穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，如零售業(yè)務(wù)、關(guān)系型客戶業(yè)務(wù)等，在降低資產(chǎn)負(fù)債表杠桿和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高期限轉(zhuǎn)換能力，促進(jìn)長(zhǎng)期發(fā)展的穩(wěn)健性。

（五）適度參與金融市場(chǎng)，疏通流動(dòng)性救援通道

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理就是要滿足壓力條件下的生存能力，就是要為壓力條件下實(shí)現(xiàn)合理成本籌資做好準(zhǔn)備。人民銀行鼓勵(lì)商業(yè)銀行以優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)為質(zhì)押，通過流動(dòng)性再貸款、常備借貸便利等工具實(shí)現(xiàn)壓力條件下融資。因此，中小商業(yè)銀行應(yīng)通過適度參與金融市場(chǎng)而持有包括國(guó)債、央票、政策性金融債和高信用級(jí)別企業(yè)債等優(yōu)質(zhì)合格流動(dòng)性資產(chǎn)，疏通流動(dòng)性救援通道，實(shí)現(xiàn)壓力條件下合理成本融資，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

三、中小商業(yè)銀行做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)實(shí)意義

（一）加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理有利于強(qiáng)化金融體系的穩(wěn)健性和安全性

中小商業(yè)銀行已經(jīng)成為金融市場(chǎng)的重要組成部分，個(gè)體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能成為危機(jī)金融體系安全的多米諾骨牌。英國(guó)金融服務(wù)管理局指出，2007～2008年的危機(jī)本質(zhì)上不僅僅是資本減值的危機(jī)，更是流動(dòng)性危機(jī)，并已經(jīng)采取措施阻止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步發(fā)展。也就是說，資本并不能解決銀行面臨的流動(dòng)性問題，資本充足的銀行可能因流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)被迫清算。中小商業(yè)銀行通過強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，積極落實(shí)微觀審慎與宏觀審慎經(jīng)營(yíng)政策，增強(qiáng)單體經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，有利于整個(gè)金融體系運(yùn)行的安全性。

（二）加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理有利于促進(jìn)中小商業(yè)銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理模式創(chuàng)新

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理離不開現(xiàn)進(jìn)的IT管理信息系統(tǒng)，IT系統(tǒng)具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力并嵌入了先進(jìn)的計(jì)量模型，這不僅能夠精確監(jiān)測(cè)與識(shí)別流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，滿足流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)效性要求，還能夠引入先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理理念，如通過動(dòng)態(tài)控制流動(dòng)性缺口導(dǎo)向資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展，科學(xué)合理調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)等，這將促使中小商業(yè)銀行在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與分析過程中，將先進(jìn)的管理理念引入經(jīng)營(yíng)實(shí)踐，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)管理模式，進(jìn)而獲得發(fā)展機(jī)遇和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（三）加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理有利于提高中小商業(yè)銀行的聲譽(yù)價(jià)值

加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理可以從三個(gè)方面提高中小商業(yè)銀行的聲譽(yù)價(jià)值。首先，從監(jiān)管的角度看，流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)是監(jiān)管評(píng)級(jí)的重要組成部分，良好的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控能力有利于銀行主體的監(jiān)管評(píng)級(jí)上升。其次，從中小商業(yè)銀行自身角度看，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能夠提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力，促進(jìn)自身信用體系良性循環(huán)，增強(qiáng)社會(huì)公眾信心，進(jìn)而提高自身的社會(huì)聲譽(yù)。第三，從市場(chǎng)角度看，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理可以獲得交易對(duì)手的充分信賴，進(jìn)而提高自身的市場(chǎng)地位，拓展融資渠道，獲得更多的流動(dòng)性支持。

注釋

{1}中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2014年1月的《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》中的定義。

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第4篇

【摘要】2008年的“次貸危機(jī)”使金融機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性的重要性有了深刻的認(rèn)識(shí)，作為社會(huì)資金融通渠道的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)流動(dòng)性的管理需要更加精細(xì)化。文章圍繞有關(guān)流動(dòng)性的一些重要問題，重點(diǎn)對(duì)流動(dòng)性的含義和來源、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的含義和分類以及流動(dòng)性管理的目標(biāo)和原則進(jìn)行了探討，其目的在于正確地認(rèn)識(shí)流動(dòng)性和管理流動(dòng)性。

【關(guān)鍵詞】流動(dòng)性；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性管理

流動(dòng)性對(duì)于企業(yè)的意義猶如血液對(duì)于人體一般，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一項(xiàng)基本資源，充足的流動(dòng)性可以用來滿足預(yù)期和突如其來的現(xiàn)金流出，滿足企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的需求，保證企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值。相反，因缺乏流動(dòng)性而無法及時(shí)滿足債務(wù)償付義務(wù)，將會(huì)危及企業(yè)的活力，嚴(yán)重的可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，流動(dòng)性管理對(duì)于企業(yè)而言顯得尤為必要，特別是那些負(fù)債較高、固定資產(chǎn)占比較低，擁有大量流動(dòng)資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，其活動(dòng)的本質(zhì)就是作為流動(dòng)性的通道，故而對(duì)流動(dòng)性的管理需要更加精細(xì)化。

一、流動(dòng)性的含義和來源

流動(dòng)性的含義。對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行系統(tǒng)研究之前，首先需要明確流動(dòng)性的含義，準(zhǔn)確的定義是一項(xiàng)基礎(chǔ)而重要的內(nèi)容。流動(dòng)性概念有廣義和狹義之分，狹義的流動(dòng)性特指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，它們?cè)谛再|(zhì)上屬于容易變現(xiàn)的資產(chǎn)；廣義的流動(dòng)性是指需要貨幣時(shí)獲取現(xiàn)金的能力，這種能力主要體現(xiàn)在時(shí)間上的及時(shí)性、價(jià)格上的合理性以及數(shù)量上的充足性。美國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)流動(dòng)性的定義為：銀行能夠在一定時(shí)間內(nèi)以合理的成本籌集一定數(shù)量的資金來滿足客戶當(dāng)前或未來的資金需求。加拿大財(cái)政部金融機(jī)構(gòu)監(jiān)理局將流動(dòng)性定義為一種能力，具體指一個(gè)機(jī)構(gòu)可以及時(shí)地以合理的價(jià)格獲得足夠的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物來應(yīng)對(duì)到期的承諾。這些發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性的定義都是廣義的。在廣義的概念下，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是一項(xiàng)資產(chǎn)，是變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)性來源之一。目前對(duì)流動(dòng)性的研究也大部分泛指廣義上的概念。流動(dòng)性的來源。流動(dòng)性的來源渠道有很多，但主要可以劃分為以下三類：一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流，如銷售產(chǎn)品回籠的資金，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，資產(chǎn)到期收回的本金、利息或分紅即屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流。該來源是一種基礎(chǔ)性的流動(dòng)性來源；二是通過籌資活動(dòng)獲得資金，包括短期籌資、中長(zhǎng)期籌資以及權(quán)益籌資。不同的籌資來源可以應(yīng)對(duì)不同的流動(dòng)性需求，以金融機(jī)構(gòu)為例，短期非急迫的流動(dòng)性需求可以通過回購、隔夜拆借等手段解決，長(zhǎng)期非急迫的流動(dòng)性需求可以通過信用借款、發(fā)債或股權(quán)等方式解決，對(duì)于急迫的流動(dòng)性需求則要采取非常措施，如擔(dān)保籌資、向央行借款等。在正常的經(jīng)營(yíng)情況下，通過負(fù)債獲得資金是一種很好的流動(dòng)性來源，但是當(dāng)發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)或者機(jī)構(gòu)自身的信用受到市場(chǎng)質(zhì)疑的時(shí)候，籌資困境會(huì)誘發(fā)資金的流出，增強(qiáng)現(xiàn)金流入的困難；三是通過銷售資產(chǎn)獲得資金，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。資產(chǎn)能否及時(shí)地按照賬面價(jià)值變現(xiàn)受到很多因素的影響，如資產(chǎn)所處市場(chǎng)的深度（反映承受大額交易的能力）、廣度（反映參與者的多少）等。其中容易變現(xiàn)的資產(chǎn)可作為流動(dòng)性儲(chǔ)備，流動(dòng)性儲(chǔ)備是所有流動(dòng)性來源中最可靠的。企業(yè)為了應(yīng)對(duì)意外的流動(dòng)性需求，必須儲(chǔ)備一定數(shù)量的流動(dòng)性資產(chǎn)，但流動(dòng)性儲(chǔ)備資產(chǎn)的回報(bào)率是最低的，以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的企業(yè)會(huì)盡可能地降低此類資產(chǎn)，合理的流動(dòng)性儲(chǔ)備規(guī)模是在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和盈利之間尋找平衡。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和銷售資產(chǎn)取得的現(xiàn)金屬于內(nèi)生流動(dòng)性，籌資屬于外生流動(dòng)性，流動(dòng)性儲(chǔ)備猶如水池中的水一樣，現(xiàn)金的流入似水池的進(jìn)水口，現(xiàn)金流出似水池的排水口，當(dāng)資金的流入大于流出時(shí)，流動(dòng)性儲(chǔ)備就會(huì)增加，相反，當(dāng)資金的流入小于流出時(shí)，流動(dòng)性儲(chǔ)備就會(huì)相應(yīng)減少。應(yīng)對(duì)需求時(shí)流動(dòng)性來源的安排順序。一般而言，以上三種流動(dòng)性來源在滿足需求時(shí)，未擔(dān)保的籌資安排是在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流之后的第一道防線，出售資產(chǎn)變現(xiàn)是最后一道防線。之所以如此安排，是因?yàn)榈盅夯蛘哔u出資產(chǎn)，尤其是那些固定的或者關(guān)乎企業(yè)生存的重要資產(chǎn)，將減小企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，降低企業(yè)未來盈利能力，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。當(dāng)然，這樣的一種順序也不是固定不變的，有時(shí)需要根據(jù)不同的情景來綜合考察各個(gè)來源的特點(diǎn)。對(duì)金融資產(chǎn)管理公司而言，正常情況下，銀行借款是一項(xiàng)很好的流動(dòng)性來源，但當(dāng)發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)或者自身經(jīng)營(yíng)、聲譽(yù)發(fā)生重大損失和變化時(shí)，銀行借款將會(huì)變得異常困難，出售資產(chǎn)將會(huì)成為獲取流動(dòng)性的首選途徑。

二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的含義和分類

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的含義。若在流動(dòng)性概念的基礎(chǔ)上來定義流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念將更為具體，它是指企業(yè)不能根據(jù)需要而以正常的價(jià)格（合理的融資成本和資產(chǎn)的賬面價(jià)值）及時(shí)獲取現(xiàn)金從而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)與管理過程中面臨的一種主要風(fēng)險(xiǎn)，具有不確定性強(qiáng)、沖擊破壞力大的特點(diǎn)，尤其對(duì)于高杠桿經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，其被稱為“最致命的風(fēng)險(xiǎn)”。在2007年的全球金融危機(jī)中，很多資本數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的金融機(jī)構(gòu)由于缺乏充足的流動(dòng)性來應(yīng)對(duì)債務(wù)，被迫進(jìn)行合并或者被收購，甚至走向了破產(chǎn)清算的境地。這次危機(jī)證明了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的突然性和嚴(yán)重性，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理成為金融機(jī)構(gòu)持續(xù)經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容之一。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源及分類。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生需要兩個(gè)條件：一是存在流動(dòng)性需求。流動(dòng)性需求是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中存在流動(dòng)性缺口，即現(xiàn)金的流出大于現(xiàn)金的流入；二是無法以合理的價(jià)格獲取資金。其一，錯(cuò)配型流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)型流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從流動(dòng)性缺口產(chǎn)生的原因上，可以將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：錯(cuò)配型流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)型流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。錯(cuò)配型的資金缺口是指由于資產(chǎn)負(fù)債期限和規(guī)模錯(cuò)配導(dǎo)致一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的流出大于現(xiàn)金的流入。如短債長(zhǎng)用的情況，短期負(fù)債到期后需要償還，但資產(chǎn)期限尚未到期無法及時(shí)回流現(xiàn)金，從而導(dǎo)致凈現(xiàn)金流出。對(duì)于提供流動(dòng)性轉(zhuǎn)化的金融機(jī)構(gòu)而言，這樣的錯(cuò)配是無法避免的，是由金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)本身決定的，從性質(zhì)上講是內(nèi)生的。突發(fā)型的資金缺口指資金的需求超出了金融機(jī)構(gòu)的計(jì)劃，或者現(xiàn)金的流入低于金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期，導(dǎo)致沒有充足的資金應(yīng)付突發(fā)的現(xiàn)金需求。造成突發(fā)型資金缺口的原因有很多，大體可以歸為四類：一是無法預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量。二是不利的法律或者管理部門的裁決；三是企業(yè)財(cái)務(wù)管理不規(guī)范和企業(yè)的負(fù)面印象。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，大部分企業(yè)，尤其是金融機(jī)構(gòu)都會(huì)面臨一些在時(shí)間或者數(shù)量上無法預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量，如居民儲(chǔ)蓄存款、開放式基金的贖回、金融資產(chǎn)管理公司的財(cái)務(wù)性投資等項(xiàng)目在時(shí)間和數(shù)量上均不確定，并且無法預(yù)測(cè)的程度越高，突發(fā)型流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越高；四是不利的法律或者部門裁決會(huì)帶來緊急的支付、賠償和停業(yè)的成本。這會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和相關(guān)的現(xiàn)金流量造成暫時(shí)的或者永久的破壞。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)復(fù)雜的活動(dòng)，其本身具有相當(dāng)程度的無法預(yù)測(cè)性，如果管理不規(guī)范，就會(huì)增加預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金流的難度。企業(yè)的負(fù)面印象會(huì)改變利益相關(guān)人的行為方式，降低交易和減少資金供給，使企業(yè)未來現(xiàn)金流的變動(dòng)不可預(yù)測(cè)。總體而言，突發(fā)型的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)或操作風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)，是一種“間接的、結(jié)果性”風(fēng)險(xiǎn)，從性質(zhì)上講是外生的。其實(shí)在大多數(shù)情況下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)早已蘊(yùn)含在資產(chǎn)負(fù)債表的脆弱性中，而一些觸發(fā)性的事件會(huì)將其暴露出來，流動(dòng)性缺口的產(chǎn)生往往是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。其二，籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從獲取資金的方式上也可將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指不能根據(jù)需要在成本合理的程度上獲得未擔(dān)保的籌資而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。造成籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因包括以下幾方面：負(fù)債不具有連續(xù)性；缺乏融資市場(chǎng)渠道；負(fù)債籌資來源過度集中和宏觀環(huán)境的不利變化。當(dāng)信用資金的提供者不愿意將到期負(fù)債繼續(xù)提供給企業(yè)使用，或者企業(yè)被迫接受增加的成本來保證負(fù)債來源時(shí)，往往表明企業(yè)的籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)存在了，信用資金的連續(xù)性可以作為籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的早期信號(hào)。缺乏融資市場(chǎng)渠道意味著企業(yè)無法進(jìn)入特定的融資市場(chǎng)，從而被迫接受較高的融資成本，比如金融資產(chǎn)管理公司如果無法進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，那么短時(shí)間的資金需求將被局限在需要資產(chǎn)抵押的回購市場(chǎng)上。企業(yè)過分依賴單一的產(chǎn)品、市場(chǎng)或者貸款方也會(huì)增加籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫^度集中的籌資來源一旦停止，企業(yè)想要尋找到替代性的融資需要付出極大的努力。當(dāng)然，宏觀環(huán)境的不利變化，比如金融系統(tǒng)流動(dòng)性趨緊，同樣會(huì)增加企業(yè)籌資的難度。資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指不能根據(jù)需要按照賬面價(jià)值將資產(chǎn)變現(xiàn)從而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，包括以不合理的貼現(xiàn)折扣比例將其資產(chǎn)作為抵押品，或者只能以較低的價(jià)格賣出其資產(chǎn)組合。通過資產(chǎn)獲取流動(dòng)性的方式包括抵押無負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)獲取貸款、出賣流動(dòng)性資產(chǎn)獲取資金、進(jìn)行資產(chǎn)證券化、變賣非流動(dòng)性資產(chǎn)等。這些方式一般與資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的高低相對(duì)應(yīng)，如果企業(yè)擁有充足的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和籌資來源，就不會(huì)面臨資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，企業(yè)可以通過抵押資產(chǎn)獲取現(xiàn)金，如果企業(yè)通過變賣非流動(dòng)資產(chǎn)來獲取流動(dòng)性，則意味著企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很高了。影響資產(chǎn)變現(xiàn)的因素包括資產(chǎn)市場(chǎng)性的缺乏、缺少無負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)、資產(chǎn)過度集中、企業(yè)自身高估資產(chǎn)價(jià)值、貸款抵押物不充分等。資產(chǎn)市場(chǎng)性的缺乏意味著資產(chǎn)不容易或者根本無法變現(xiàn)，比如廠房、辦公樓等固定資產(chǎn)的售賣一般需要較長(zhǎng)的時(shí)間，不容易及時(shí)變現(xiàn)以滿足流動(dòng)性的需求；缺少無負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)表明企業(yè)缺乏可處置的資產(chǎn)，那么通過資產(chǎn)獲取流動(dòng)性的基礎(chǔ)也就不存在了；資產(chǎn)過度集中存在兩個(gè)含義，一方面指企業(yè)擁有的頭寸相對(duì)于市場(chǎng)容量來說占比較大，另一方面指某一資產(chǎn)的頭寸在企業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模中占比較大。過度集中的資產(chǎn)可能會(huì)由于市場(chǎng)深度不夠而無法按照賬面價(jià)格整體變現(xiàn)，例如企業(yè)某一金融資產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模拋售時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格有可能出現(xiàn)大幅度下降，從而影響資產(chǎn)變現(xiàn)的價(jià)值。過度集中的資產(chǎn)也有可能遭遇因市場(chǎng)突然變化而無法變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，2007年的金融危機(jī)使得“次級(jí)債券”交易幾乎停滯，大量持有該類債券的金融機(jī)構(gòu)損失慘重。而如果企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值被高估，那么企業(yè)以該項(xiàng)資產(chǎn)為基礎(chǔ)獲取流動(dòng)性的數(shù)量必將低于企業(yè)的期望值。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，如果貸款項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過處置抵押物來回收資金；但如果抵押物的價(jià)值不足以彌補(bǔ)本息金額，那么金融機(jī)構(gòu)將會(huì)遭受損失。其三，流動(dòng)性漩渦。籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或者資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)都會(huì)給企業(yè)造成一定的損失，帶來財(cái)務(wù)困難。但在某些情況下，籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)同時(shí)出現(xiàn)，形成流動(dòng)性漩渦，造成失去償付能力的危險(xiǎn)。流動(dòng)性漩渦可以由內(nèi)部或外部因素誘發(fā)，企業(yè)首先出現(xiàn)籌資困難，被迫出售或抵押資產(chǎn)，從而降低財(cái)務(wù)彈性，引起利益相關(guān)人的擔(dān)心，抽離資金，導(dǎo)致企業(yè)籌資更加困難，進(jìn)一步出售資產(chǎn)變現(xiàn)，最終進(jìn)入財(cái)務(wù)困境，造成償付危機(jī)（如圖1所示）。

三、流動(dòng)性管理的目標(biāo)和原則

流動(dòng)性管理的目標(biāo)。流動(dòng)性管理的目標(biāo)是保證企業(yè)有足夠的現(xiàn)金應(yīng)對(duì)未來流動(dòng)性需求，確保企業(yè)無論在正常經(jīng)營(yíng)環(huán)境中還是在壓力狀態(tài)下，都有充足的資金應(yīng)對(duì)資產(chǎn)的增長(zhǎng)和到期債務(wù)的支付，其核心是對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制，雖然極端流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（流動(dòng)性漩渦）發(fā)生的概率極低，但破壞性極高。正常條件下，企業(yè)為了追求利潤(rùn)不能始終儲(chǔ)備足夠高的流動(dòng)性資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)極端的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制是將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降至可接受的水平，同時(shí)保持快速發(fā)覺流動(dòng)性問題的能力，一旦發(fā)生異常情形，可以采取措施迅速獲取流動(dòng)性。管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的方式。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與其他金融風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋方式不同（詳見表1），市場(chǎng)、信用和操作風(fēng)險(xiǎn)會(huì)造成資產(chǎn)損失，侵蝕企業(yè)的資本，需要通過資本來覆蓋損失，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是在一定時(shí)間段的累計(jì)凈現(xiàn)金流出，解決問題的方式是需要現(xiàn)金的流入，資本在這方面的作用有限，應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)需要靠高流動(dòng)性資產(chǎn)的出售或借貸市場(chǎng)上資金的融入。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理是減少凈現(xiàn)金流出和用流動(dòng)資產(chǎn)抵消凈現(xiàn)金流出的風(fēng)險(xiǎn)組合。如果一定時(shí)間段內(nèi)，符合條件的流動(dòng)性資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入超過了該時(shí)間段內(nèi)的現(xiàn)金流出，那么流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就能實(shí)現(xiàn)完全覆蓋。而某時(shí)間段的現(xiàn)金凈流出和可變現(xiàn)資產(chǎn)的現(xiàn)金流入與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況、市場(chǎng)地位以及市場(chǎng)的狀況息息相關(guān)，所以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)必須在不同的情景下進(jìn)行分析。影響企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素包括內(nèi)外兩方面。以金融機(jī)構(gòu)為例，內(nèi)部因素包括資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、籌資能力和經(jīng)營(yíng)狀況等，非流動(dòng)性資產(chǎn)占比較高、過多的流動(dòng)性負(fù)債支持長(zhǎng)期資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配、經(jīng)營(yíng)虧損等情況的出現(xiàn)將直接影響企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)和籌資來源，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。外部因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策、金融市場(chǎng)的變化、行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r等，經(jīng)濟(jì)增速下滑、緊縮性貨幣政策、金融行業(yè)的周期性變化等會(huì)對(duì)個(gè)體金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生系統(tǒng)性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。就個(gè)體金融機(jī)構(gòu)而言，外部因素是不可控的，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而內(nèi)部因素是可掌控的，也是企業(yè)控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)需要努力的方向。流動(dòng)性管理的原則。流動(dòng)性管理應(yīng)遵循以下三個(gè)原則：一是流動(dòng)性管理必須面向未來。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是未來發(fā)生的事件導(dǎo)致不利結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性管理必須估計(jì)未來的資金需求，并尋找相應(yīng)的資金來源。二是流動(dòng)性管理必須為突發(fā)的現(xiàn)金需求保持一定資金作為緩沖。突發(fā)的現(xiàn)金流發(fā)生的概率和造成的影響成反比，發(fā)生率越高，企業(yè)準(zhǔn)備充分，造成的影響也就越小；相反，發(fā)生率越低，企業(yè)準(zhǔn)備不足，造成的影響也就越高，因此為突發(fā)的現(xiàn)金需求預(yù)備資金對(duì)于流動(dòng)性管理至關(guān)重要。三是流動(dòng)性管理要盡可能地平衡成本和收益。流動(dòng)性不足無法應(yīng)對(duì)極端的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而流動(dòng)性過多又會(huì)提高成本，降低收益，故此流動(dòng)性管理是在成本和收益之間尋找平衡的藝術(shù)。

作者:高煒

第5篇

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理；財(cái)務(wù)公司；戰(zhàn)略發(fā)展

一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，由于業(yè)務(wù)范圍主要局限于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，對(duì)集團(tuán)公司的依附性強(qiáng)。在資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)上，財(cái)務(wù)公司的資金來源主要是集團(tuán)各公司的存款，具有明顯的短期性，而資金運(yùn)用卻以中長(zhǎng)期貸款為主，負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整能力較差。一旦出現(xiàn)流動(dòng)性不足，資金融通渠道少，難以通過變現(xiàn)資產(chǎn)、減少債務(wù)或以合理的成本迅速增加負(fù)債等手段來籌集資金。因此，當(dāng)財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性不足時(shí)，它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金從而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。到目前為止，我國(guó)已經(jīng)先后有上海國(guó)際財(cái)務(wù)公司被清盤，華誠財(cái)務(wù)公司、中國(guó)有色金屬工業(yè)財(cái)務(wù)公司被撤銷，珠海珠光財(cái)務(wù)公司、中新財(cái)務(wù)公司等實(shí)施重組。這些財(cái)務(wù)公司被清盤、撤銷或重組，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)失控是一個(gè)重要的誘因。因此，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理是關(guān)乎財(cái)務(wù)公司生存與發(fā)展的基礎(chǔ)性工作。

二、財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)策略

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)頻率低、發(fā)生速度快、影響大，財(cái)務(wù)公司作為植根于集團(tuán)公司的非銀行金融機(jī)構(gòu)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有不同于一般金融機(jī)構(gòu)的自身特點(diǎn)。為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)著眼于行業(yè)實(shí)際，有針對(duì)性地實(shí)施流動(dòng)性管理策略。

(一)以強(qiáng)化資金集中管理作為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急之道是能夠及時(shí)獲得外部資金支持，在這方面平衡流動(dòng)性管理理論具有重要的指導(dǎo)意義。平衡流動(dòng)性管理理論強(qiáng)調(diào)從資產(chǎn)平衡的角度協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性與收益性之間的矛盾，指出要隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，銀行應(yīng)動(dòng)態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，在保證銀行流動(dòng)性的前提下謀求利潤(rùn)最大化，這一理論的基本思路是將未來的流動(dòng)性需求劃分為預(yù)期的和突發(fā)的兩部分。對(duì)于預(yù)期的流動(dòng)性需求，通過資產(chǎn)配置以及與往來金融機(jī)構(gòu)達(dá)成信用安排解決，對(duì)于突發(fā)性流動(dòng)性則主要通過借款融資應(yīng)對(duì)，這就對(duì)財(cái)務(wù)公司償債能力具有顯著要求。財(cái)務(wù)公司的償債能力與集團(tuán)公司整體償債水平緊密相關(guān)，因此信用級(jí)別相對(duì)較高，與單一的成員企業(yè)相比具有更強(qiáng)的融資能力。財(cái)務(wù)公司還可利用同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行同業(yè)拆借、進(jìn)入銀行間市場(chǎng)發(fā)行金融債等方式融資。這些融資方式的恰當(dāng)運(yùn)用，有賴于充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司資金集中管理的優(yōu)勢(shì)。因此，要強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的資金集中管理平臺(tái)作用，將分散在各成員單位的沉淀資金最大程度集中起來，提升財(cái)務(wù)公司可以動(dòng)用的流動(dòng)性水平，使流動(dòng)性具有重要的來源。在財(cái)務(wù)公司集中管理的資金規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，財(cái)務(wù)公司的融資優(yōu)勢(shì)也會(huì)顯現(xiàn)，這樣有助于實(shí)施主動(dòng)負(fù)債策略，探索財(cái)務(wù)公司全面資產(chǎn)負(fù)債管理，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資源的有效整合，從而有效保障財(cái)務(wù)公司自身的流動(dòng)性安全。財(cái)務(wù)公司為成員單位提供服務(wù)的同時(shí)，如果發(fā)生資金不足的問題，可以通過買斷、回購等方式將部分貸款或商業(yè)票據(jù)出售給合作銀行，這樣既可以在自身資金不足的情況下滿足集團(tuán)公司融資需求，又可通過合作銀行議價(jià)來獲取優(yōu)惠條件。而財(cái)務(wù)公司貸款規(guī)模的擴(kuò)大，與其吸收存款的規(guī)模直接相關(guān)，本質(zhì)上是資金歸集水平的體現(xiàn)。

(二)注重發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)整體優(yōu)勢(shì)

財(cái)務(wù)公司以產(chǎn)融結(jié)合為特征，隸屬于企業(yè)集團(tuán)，是為集團(tuán)成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。相比一般金融機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)公司與成員單位具有天然的更加緊密的聯(lián)系，為了有效應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司有必要加強(qiáng)與集團(tuán)內(nèi)成員單位的協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮集團(tuán)整體優(yōu)勢(shì)。在這方面，愛立信財(cái)務(wù)公司可以提供寶貴的借鑒。愛立信財(cái)務(wù)服務(wù)公司作為支撐愛立信集團(tuán)全球運(yùn)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，以有效、安全和可盈利的方式管理金融風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)。在愛立信內(nèi)部金融服務(wù)體系中，信貸股份公司是愛立信集團(tuán)的信貸中心，金融股份公司是租賃的資源中心，項(xiàng)目融資股份公司是再融資中心，保險(xiǎn)公司則是集團(tuán)的避險(xiǎn)工具。愛立信集團(tuán)的金融體系協(xié)同運(yùn)作，保證了財(cái)務(wù)公司具有良好的流動(dòng)性管理能力。目前，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)公司的產(chǎn)融結(jié)合正在向縱深層次邁進(jìn)，大型企業(yè)集團(tuán)的金融業(yè)務(wù)不斷拓展延伸，相當(dāng)一批企業(yè)集團(tuán)建立了覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)務(wù)的“大金融”業(yè)務(wù)板塊，在財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理控制活動(dòng)中，應(yīng)積極探索與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略合作，創(chuàng)造協(xié)同優(yōu)勢(shì)，如與商業(yè)銀行合作，獲取更多的銀行授信，與保險(xiǎn)企業(yè)合作分散相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。通過科學(xué)管理，這些措施可以創(chuàng)造整個(gè)金融板塊共贏發(fā)展的局面。

(三)構(gòu)建系統(tǒng)性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系

從金融體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的演變趨勢(shì)來看，流動(dòng)性危機(jī)已經(jīng)由單純的融資來源枯竭，轉(zhuǎn)變?yōu)橛腥谫Y問題引起的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)以及各風(fēng)險(xiǎn)之間的相互轉(zhuǎn)化。為了從根本上做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力情景選擇上，不僅要關(guān)注當(dāng)前常見的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來源，還要具有前瞻性，充分考慮由于操作風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等看似相當(dāng)遙遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)。在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控中，這就要求財(cái)務(wù)公司具有系統(tǒng)觀念，因?yàn)楦鞣N風(fēng)險(xiǎn)常常會(huì)相互影響，這就要求我們加入多層反饋效應(yīng)，實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。財(cái)務(wù)公司應(yīng)成具有自身基因的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，通過建立健全內(nèi)部控制體系，形成縱向涵蓋實(shí)際控制人、集團(tuán)母公司、上市公司、附屬公司，橫向涵蓋股東、債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。在防止風(fēng)險(xiǎn)暴露形成損失的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)上，關(guān)注盈利機(jī)會(huì)，實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，把風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的水平。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的有效實(shí)施依賴于各業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和內(nèi)部審計(jì)部門之間的有效配合，因此建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理決策機(jī)構(gòu)意義重大，通過制定風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任體系，使公司各部門各司其職，通過各自的指標(biāo)控制，協(xié)同推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。全面風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)在地要求全員加入風(fēng)險(xiǎn)管理體系，成為風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條上有機(jī)的組成部分。因此，要在努力提高員工的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)意識(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)管理作為一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程融入到公司的經(jīng)營(yíng)中，成為員工的自覺行動(dòng)。所以，以風(fēng)險(xiǎn)管理文化為引領(lǐng)、以部門協(xié)同實(shí)施為重點(diǎn)、以全員參與為保證，構(gòu)建起財(cái)務(wù)公司系統(tǒng)性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

三、以流動(dòng)性管理促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展

按照現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，風(fēng)險(xiǎn)損失同時(shí)也是盈利的機(jī)會(huì)和來源，“風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造價(jià)值”。金融業(yè)務(wù)是以風(fēng)險(xiǎn)換收益的活動(dòng)，要以全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行積極的風(fēng)險(xiǎn)管理，以獲取更多的收益，提高財(cái)務(wù)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)促進(jìn)集團(tuán)整體發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙贏。處理好流動(dòng)性、收益性和安全性的關(guān)系，通過實(shí)施積極的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，使財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性管理更好地匹配集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略發(fā)展要求。財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營(yíng)中要把業(yè)務(wù)發(fā)展與流動(dòng)性管理融合起來，將二者統(tǒng)一于公司的戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)程中。要避免將風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展相互對(duì)立的觀念，即存在極端重視風(fēng)險(xiǎn)控制或極端重視業(yè)務(wù)發(fā)展兩種情形。前者將風(fēng)險(xiǎn)看做經(jīng)營(yíng)的負(fù)面因素，一味追求規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，選擇低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，缺乏“選擇風(fēng)險(xiǎn)—安排風(fēng)險(xiǎn)—消化風(fēng)險(xiǎn)”的管理過程，這種消極預(yù)防型風(fēng)險(xiǎn)管理策略在拒絕風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也喪失了機(jī)遇，錯(cuò)失了發(fā)展的機(jī)會(huì)；后者過分強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張，忽視預(yù)期損失和非預(yù)期損失，容易導(dǎo)致莽撞冒進(jìn)使風(fēng)險(xiǎn)聚集，難以化解。隨著金融深化，金融業(yè)務(wù)不斷趨于復(fù)雜，這就要求財(cái)務(wù)公司在業(yè)務(wù)的全過程實(shí)施全面流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展、公司治理、流程再造等結(jié)合，使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略嵌入到財(cái)務(wù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略的全過程。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力直接影響財(cái)務(wù)公司的正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，科學(xué)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)該既著眼于形成短期應(yīng)急策略，又立足構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制，其目標(biāo)不是簡(jiǎn)單地消除風(fēng)險(xiǎn)，而是通過主動(dòng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)深度融合，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)，達(dá)到流動(dòng)性、安全性和收益性的統(tǒng)一，促進(jìn)財(cái)務(wù)公司持續(xù)健康發(fā)展。

作者:趙衛(wèi)斌 單位:國(guó)電財(cái)務(wù)有限公司

參考文獻(xiàn)：

[1]陳波，楊開泰.巴塞爾協(xié)議Ⅲ對(duì)全球流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的革命性影響：變化與思路[J].上海金融，2011(10)：4，5-49.

第6篇

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)　風(fēng)險(xiǎn)管理

2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)進(jìn)而引發(fā)全球性金融危機(jī)，許多銀行由于流動(dòng)性危機(jī)倒閉，讓人們見識(shí)到了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的危害之大。鑒于此，近年來巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在總結(jié)國(guó)際金融危機(jī)應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，出臺(tái)了一系列研究報(bào)告和指引文件。我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)也于去年提出了我國(guó)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管要求。

一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及后果

商業(yè)銀行的流動(dòng)性是指銀行能夠在特定時(shí)間內(nèi)，以合理的成本籌集相關(guān)資金來滿足客戶當(dāng)前或未來一段時(shí)間資金需求的能力。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。從以上定義可以看出，銀行的流動(dòng)性包括三個(gè)關(guān)鍵的要素：資金、取得資金的成本以及取得資金的時(shí)間。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)通常被認(rèn)為是商業(yè)銀行破產(chǎn)的直接原因，但是實(shí)質(zhì)上流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是信用、市場(chǎng)、操作、聲譽(yù)及戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期積聚、惡化的綜合作用結(jié)果。如果這些風(fēng)險(xiǎn)沒有得到有效的控制，最終就會(huì)以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形式爆發(fā)出來，進(jìn)而引發(fā)商業(yè)銀行的生存危機(jī)。更為嚴(yán)重的是，個(gè)別商業(yè)銀行所出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)可能導(dǎo)致存款人對(duì)同行業(yè)金融機(jī)構(gòu)清償能力的擔(dān)憂，進(jìn)而發(fā)生連鎖效應(yīng)引發(fā)國(guó)家范圍內(nèi)的行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法

商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過程中，一方面為了追求利潤(rùn)最大化，希望將更多的資金投入到貸款和投資中，并傾向于期限長(zhǎng)、收益大的資產(chǎn)；另一方面，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性和不確定性又要求商業(yè)銀行必須持有足夠的流動(dòng)性資金來應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)過程中的流動(dòng)性需要。以避免發(fā)生現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。因此選擇恰當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，有助于把握和控制商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

1、流動(dòng)性指標(biāo)法

流動(dòng)性指標(biāo)法是各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局和商業(yè)銀行廣泛使用的方法之一，其做法是首先確定流動(dòng)性資產(chǎn)的種類并進(jìn)行估值，然后確定合理的比率或指標(biāo)并用于評(píng)估和監(jiān)控。以下介紹指標(biāo)法中常用的指標(biāo)和比率。

(1)流動(dòng)性比例。流動(dòng)性比例是財(cái)務(wù)分析中分析流動(dòng)能力的重要指標(biāo)，是流動(dòng)性資產(chǎn)余額與流動(dòng)性負(fù)債余額的比率。衡量的是商業(yè)銀行流動(dòng)性的總體水平。目前我國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行的這一比率不應(yīng)低于25％。

(2)核心負(fù)債依存度。核心負(fù)債依存度反應(yīng)了商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)中資金來源的穩(wěn)定性，該比率越大，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)越穩(wěn)健。核心負(fù)債依存度是核心負(fù)債占總負(fù)債的比例。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)在有關(guān)文件中的解釋，核心負(fù)債是指那些相對(duì)來說比較穩(wěn)定、對(duì)利率變化不敏感的負(fù)債，季節(jié)變化和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)其影響較小；總負(fù)債是指按照金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度編制的資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債總計(jì)的余額。銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行的這一比率不應(yīng)低于應(yīng)該低于

(3)流動(dòng)性缺口率。流動(dòng)性缺口率是衡量商業(yè)銀行流動(dòng)性狀況及其波動(dòng)性的核心指標(biāo)之一，為90天內(nèi)表內(nèi)外流動(dòng)性缺口與90天內(nèi)到期表內(nèi)外流動(dòng)性資產(chǎn)的比例。流動(dòng)性缺口為90天內(nèi)到期的表內(nèi)外資產(chǎn)減去90天內(nèi)到期的表內(nèi)外負(fù)債的差額。銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行的這一比率不應(yīng)低于10％。

(4)存貸款比例。存貸款比率是貸款總額與核心存款的比率，是一種傳統(tǒng)的衡量商業(yè)銀行流動(dòng)性的指標(biāo)。該比率越小則表明商業(yè)銀行存儲(chǔ)的流動(dòng)性越高，銀監(jiān)會(huì)對(duì)這一指標(biāo)的監(jiān)管要求為不得超過75％。

(5)流動(dòng)性覆蓋率(LCR)。這是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架(征求意見稿)》中引入的新的流動(dòng)洼風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，且將最f邸艮設(shè)置為100％。

LCI=優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備／未來30日的資金凈流出量

這一指標(biāo)的計(jì)算指定30天為期限，而引入這一監(jiān)管比率的目的在于強(qiáng)化短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)控，確保單個(gè)銀行在監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定的流動(dòng)性嚴(yán)重壓力情景下，能夠?qū)⒆儸F(xiàn)無障礙且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)保持在―個(gè)合理的水平。

(6)凈穩(wěn)資金比率(NSFK)。這是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架(征求意見稿)》中引入的又―新的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，最底限也為100％。

NSFR=可用的穩(wěn)定資金／業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金

這一比率的計(jì)算以一年為期限。引入這一比率的目的是促進(jìn)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)融資更趨中長(zhǎng)期化；根據(jù)銀行在一個(gè)年度內(nèi)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的流動(dòng)性特征設(shè)定可接受的最低穩(wěn)定資金量。

除以上介紹的比率之外，還有一些常用的比率，如超額備付金率、現(xiàn)金頭寸指標(biāo)、核心存款與總資產(chǎn)的比例、貸款總額與總資產(chǎn)的比例、流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例、易變負(fù)債占總資產(chǎn)的比例以及大額負(fù)債依賴度等。

使用流動(dòng)性指標(biāo)法的優(yōu)點(diǎn)在于簡(jiǎn)單實(shí)用，可以直觀地理解當(dāng)前和歷史的流動(dòng)性狀況。其缺點(diǎn)在于屬于靜態(tài)分析，無法描述商業(yè)銀行未來面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況。由于不同規(guī)模的商業(yè)銀行其業(yè)務(wù)特質(zhì)及獲取流動(dòng)性的途徑和能力各不相同，必須綜合多種比率、指標(biāo)以及相關(guān)的內(nèi)外因素，才可能對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀況和變化趨勢(shì)作出評(píng)估和判斷。

2、現(xiàn)金流分析

通過商業(yè)銀行對(duì)短期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的預(yù)測(cè)和分析，可以評(píng)估商業(yè)銀行短期內(nèi)的流動(dòng)性狀況，一般表現(xiàn)為流動(dòng)性剩余或赤字。當(dāng)流動(dòng)性出現(xiàn)“剩余”時(shí)，商業(yè)銀行必須考慮這種流動(dòng)性剩余頭寸的機(jī)會(huì)成本；若商業(yè)銀行出現(xiàn)流動(dòng)性“赤字”，則必須考慮這種赤字可能自身運(yùn)營(yíng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)研究，當(dāng)剩余資金與總資產(chǎn)之比小于3％～5％時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是―個(gè)預(yù)警。

實(shí)踐證明，為了合理地預(yù)計(jì)流動(dòng)性需求，可以將流動(dòng)性“剩余”或“赤字”與融資需求在不同時(shí)段進(jìn)行比較，其目的是預(yù)測(cè)新貸款凈增加值、存款凈流量以及其他資產(chǎn)和負(fù)債的凈流量。然后將上述流量預(yù)測(cè)值加總，再與期初余額相加，獲得未來時(shí)段內(nèi)的流動(dòng)性頭寸。

現(xiàn)金流分析有助于真實(shí)、準(zhǔn)確地反映商業(yè)銀行在未來短期內(nèi)的流動(dòng)性狀況。但是隨著商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的日漸復(fù)雜，現(xiàn)金流量的可能性和準(zhǔn)確性隨之降低。在實(shí)際操作中，現(xiàn)金流分析法和缺口分析法通常―起使用、互為補(bǔ)充。

3、其他評(píng)估方法

除采用上述的流動(dòng)性比率法和現(xiàn)金流分析法以外，商業(yè)銀行還廣泛利用缺口分析法和久期分析法來深入分析和評(píng)估商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀況。

(1)缺口分析法。該法被巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)為是評(píng)估商業(yè)銀行流動(dòng)性較好的方法。缺口分析法是針對(duì)特定時(shí)段，計(jì)算到期資產(chǎn)和到期負(fù)債之間的差額，來判斷商業(yè)銀行特定時(shí)間內(nèi)流動(dòng)性是否充足。

商業(yè)銀行的貸款平均額和核心存款平均額之間的差異構(gòu)

成了所謂的融資缺口，如果缺口為正，商業(yè)銀行必須動(dòng)用現(xiàn)金和流動(dòng)性資產(chǎn)，或者介入貨幣市場(chǎng)進(jìn)行融資。為了實(shí)現(xiàn)贏利目的，商業(yè)銀行的短期資產(chǎn)與負(fù)債的差額通常為負(fù)數(shù)，但商業(yè)銀行必須確保此項(xiàng)差額得到了有效控制，并有足夠能力在需要時(shí)迅速補(bǔ)充資金。

積極的流動(dòng)性缺口分析的期限很短，通常為一個(gè)月左右的時(shí)間。對(duì)于活躍在同業(yè)拆借市場(chǎng)和易于在短期內(nèi)籌資的商業(yè)銀行來說，可以具有較短的流動(dòng)性管理時(shí)間期限；而活躍在長(zhǎng)期資本和負(fù)債市場(chǎng)的商業(yè)銀行則需要采用較長(zhǎng)的期限。

(2)久期分析。由于利率變化直接影響到商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值，造成流動(dòng)性狀況發(fā)生變化，因此久期分析經(jīng)常被用來分析利率變化對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性狀況的影響。

用DA表示總資產(chǎn)的加權(quán)平均久期，DL表示總負(fù)債的加權(quán)平均久期，v^表示總資產(chǎn)的初始值，vL表示總負(fù)債的初始值，R為市場(chǎng)利率，當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，資產(chǎn)和負(fù)債的變化可以表示為：

久期缺口可以用來衡量利率變化對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的影響程度，以及對(duì)其流動(dòng)性的作用效果：

久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期一(總負(fù)債／總資產(chǎn))*負(fù)債加權(quán)平均久期

當(dāng)久期缺口為正值時(shí)，如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)價(jià)值增加的幅度比負(fù)債價(jià)值增加的幅度大，流動(dòng)性也隨之加強(qiáng)；反之則相反。

當(dāng)久期缺口為負(fù)值時(shí)，如果市場(chǎng)利率下降，則流動(dòng)性也隨之減弱；反之則相反。

當(dāng)久期缺口為零時(shí)，利率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性沒有影響。

總之，久期缺口的絕對(duì)值越大，利率變化對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值影響越大，對(duì)其流動(dòng)性的影響也就越顯著。

目前最值得推薦的做法是，商業(yè)銀行同時(shí)采用多種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，來綜合評(píng)價(jià)商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀況。

三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理是識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的全過程。從實(shí)踐的角度出發(fā)，商業(yè)銀行進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的過程見圖1。

1、資產(chǎn)負(fù)債管理

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理屬于資產(chǎn)負(fù)債管理的重要組成部分，如果商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡，就會(huì)引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。因此在銀行確定資產(chǎn)負(fù)債額度、結(jié)構(gòu)和期限時(shí)需要考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制與緩釋。加強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和融資來源的穩(wěn)定性。

商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理應(yīng)遵循分散性原則和審慎性原則，具體表現(xiàn)為商業(yè)銀行要制定具體明確的資產(chǎn)、負(fù)債分散化政策，使資金運(yùn)用及來源結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展，提升商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力；應(yīng)審慎評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)流動(dòng)性的影響，從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的源頭開始密切關(guān)注不同風(fēng)險(xiǎn)間的轉(zhuǎn)化和傳遞。

(1)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。資產(chǎn)的變現(xiàn)能力衡量的是資產(chǎn)的流動(dòng)性，具體包括變現(xiàn)需要的時(shí)間以及變現(xiàn)的成本。由于目前我國(guó)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)還不健全，商業(yè)銀行在對(duì)資產(chǎn)變現(xiàn)能力進(jìn)行評(píng)估時(shí)就需要綜合考慮市場(chǎng)深度、交易對(duì)手信用狀況以及其他因素對(duì)資產(chǎn)交易和資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生的影響。要提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，不僅在于資產(chǎn)本身的性質(zhì)，還需要考慮金融市場(chǎng)的活躍性和交易主體的信用狀況。資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，商業(yè)銀行的流動(dòng)性越充足。

(2)負(fù)債的穩(wěn)定性。商業(yè)銀行應(yīng)關(guān)注負(fù)債的穩(wěn)定性，即融資來源的穩(wěn)定性。提高負(fù)債穩(wěn)定性的方法包括：提高核心負(fù)債占總負(fù)債的比重，提高流動(dòng)性來源的穩(wěn)定性，并減少對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)較大的債務(wù)依賴；商業(yè)銀行應(yīng)通過優(yōu)質(zhì)服務(wù)建立與資金提供者的關(guān)系，并持續(xù)關(guān)注大額資金提供者的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

2、現(xiàn)金流量管理

現(xiàn)金流量管理是識(shí)別、計(jì)量和監(jiān)測(cè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一種重要工具，商業(yè)銀行通過分析現(xiàn)金流量和期限錯(cuò)配情況，有助于發(fā)現(xiàn)融資缺口和防止過度依賴短期流動(dòng)性供給。

現(xiàn)金流量管理的核心部分是現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)。現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)主要分為短期預(yù)測(cè)和長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，目的在于評(píng)估商業(yè)銀行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。短期現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)主要服務(wù)于頭寸管理，針對(duì)1-7天內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流，商業(yè)銀行在這方面的預(yù)測(cè)比較有經(jīng)驗(yàn)，因而預(yù)測(cè)比較準(zhǔn)確。由于現(xiàn)代商業(yè)銀行交易的產(chǎn)品日漸復(fù)雜，預(yù)測(cè)長(zhǎng)期現(xiàn)金流則較為困難，與此對(duì)應(yīng)的是商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

對(duì)應(yīng)于現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中的短期預(yù)測(cè)和長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，現(xiàn)金流期限錯(cuò)配分析可以針對(duì)短期，也可以開展中期乃至長(zhǎng)期的期限錯(cuò)配分析，以便及早發(fā)現(xiàn)潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行設(shè)定現(xiàn)金流期限錯(cuò)配限額應(yīng)以其融資能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力為基礎(chǔ)。最好的做法是保證每一期限內(nèi)的現(xiàn)金流錯(cuò)配凈額低于對(duì)應(yīng)期限內(nèi)的現(xiàn)金流限額，現(xiàn)金流限額的計(jì)算步驟可參考圖2。

商業(yè)銀行在設(shè)定現(xiàn)金流限額時(shí)應(yīng)盡量保守，并通過返回檢驗(yàn)確定該限額的有效性，同時(shí)對(duì)所有超限額情況作書面記錄并分析原因，必要時(shí)還需要調(diào)整現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的方法和模型。銀監(jiān)會(huì)在這方面的監(jiān)管要求為“現(xiàn)金流限額測(cè)算期至少為一個(gè)月，鼓勵(lì)商業(yè)銀行按更長(zhǎng)時(shí)間段進(jìn)行測(cè)算。”

3、壓力測(cè)試及情景分析

由于現(xiàn)金流預(yù)測(cè)不能準(zhǔn)確地反映銀行面臨的流動(dòng)性需求，因此商業(yè)銀行需要對(duì)其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測(cè)試和情景分析。進(jìn)行壓力測(cè)試和情景分析的目的在于分析銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定商業(yè)銀行抵御危機(jī)的最短生存期是多久，與此相應(yīng)的監(jiān)管要求為“商業(yè)銀行在壓力情況下的最短生存期不得少于一個(gè)月”。

考慮到各類風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，還需要深入分析假設(shè)情景對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響及其反作用，因此商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí)不僅要充分考慮到單個(gè)機(jī)構(gòu)和整個(gè)市場(chǎng)，還要結(jié)合本身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、復(fù)雜程度，使假設(shè)條件涵蓋來自于市場(chǎng)、信用、操作、聲譽(yù)等多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類別的市場(chǎng)波動(dòng)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，并充分反映融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的高度相關(guān)性。根據(jù)壓力測(cè)試的結(jié)果，商業(yè)銀行應(yīng)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，包括核心資本金和附屬資本金的比例，持有充足的高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)用以緩沖流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，建立行之有效的應(yīng)急計(jì)劃。

4、應(yīng)急計(jì)劃

我國(guó)金融市場(chǎng)還不夠成熟，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)吸納流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力都有待提高，因此商業(yè)銀行應(yīng)該在完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制的同時(shí)，制定不同情況下的應(yīng)急計(jì)劃。

應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)的方法主要包括資產(chǎn)變現(xiàn)和負(fù)債融資。資產(chǎn)變現(xiàn)主要是指商業(yè)銀行的一級(jí)資本和二級(jí)資本的變現(xiàn)，其中要加強(qiáng)備付金的管理。負(fù)債融資的渠道主要包括向央行借款、銀行間市場(chǎng)拆借和發(fā)行金融機(jī)構(gòu)債券。

商業(yè)銀行在制定應(yīng)急計(jì)劃時(shí)應(yīng)充分考慮自身的業(yè)務(wù)規(guī)模、復(fù)雜程度、風(fēng)險(xiǎn)水平和組織框架等因素，涵蓋銀行流動(dòng)性發(fā)生臨時(shí)性危機(jī)、長(zhǎng)期性危機(jī)和壓力的情景，并預(yù)設(shè)觸發(fā)條件和實(shí)施程序。

四、加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

值得關(guān)注的是，近些年來，在我國(guó)銀行業(yè)的流動(dòng)性管理中，按照監(jiān)管指標(biāo)測(cè)量我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀況并不理想，甚至有時(shí)處于流動(dòng)性比較緊張的狀態(tài)，而實(shí)際上整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性一直非常充裕，因此說明我國(guó)的商業(yè)銀行在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面做得并不夠好，需要加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理和監(jiān)控。

第7篇

有觀點(diǎn)認(rèn)為此次“錢荒”是央行的有意為之，目的是向商業(yè)銀行施加壓力，使其資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。但筆者認(rèn)為，此次“錢荒”本質(zhì)上恰恰反映了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題。

（一）對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏重視

2008年以來，由于政府為了救市投入4萬億計(jì)劃，我國(guó)的商業(yè)銀行一直處于流動(dòng)性過剩的環(huán)境中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及管理意識(shí)淡薄。并且長(zhǎng)期以來我國(guó)商業(yè)銀行都有一個(gè)共同的心理，即“政府兜底”———不論什么重大的問題，都會(huì)由政府解決。正是由于“政府兜底”意識(shí)導(dǎo)致了我國(guó)商業(yè)銀行缺乏對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。而此次“錢荒”正好給我國(guó)商業(yè)銀行一個(gè)警示。在此次“錢荒”中，央行冷面旁觀，按兵不動(dòng)，向金融機(jī)構(gòu)傳遞了堅(jiān)決去杠桿的決心。沒有了國(guó)家這個(gè)后盾，商業(yè)銀行只能獨(dú)自面對(duì)此次“錢荒”。

（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不合理

此次“錢荒”反映了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)的不合理。最近幾年，我國(guó)存款市場(chǎng)發(fā)生了重大變化，商業(yè)銀行的各類融資性表外業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，不少業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期投資依靠短期資金滾動(dòng)對(duì)接，期限錯(cuò)配矛盾凸顯。在同業(yè)存款利率放開后，商業(yè)銀行之間大肆進(jìn)行同業(yè)往來業(yè)務(wù)，以獲取收益。本應(yīng)從金融領(lǐng)域到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸業(yè)務(wù)，卻在加杠桿的操作后，成為金融機(jī)構(gòu)“錢生錢”的手段，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)加大了流動(dòng)性缺口。并且我國(guó)大部分的商業(yè)銀行沒有一個(gè)流動(dòng)性的二級(jí)儲(chǔ)備，只有一個(gè)一級(jí)儲(chǔ)備存在中國(guó)人民銀行。因此，就商業(yè)銀行來說，是難以自由提取其在央行里的儲(chǔ)備,再加上長(zhǎng)期貸款期限比較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，若發(fā)生短期大量提取存款的情況，將在一定程度上加劇商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系不完善，缺乏動(dòng)態(tài)預(yù)警機(jī)制

在發(fā)生“錢荒”時(shí)，由于銀行間信息披露不及時(shí)，各行相互之間情況不了解，造成不敢隨便拆出資金的后果，進(jìn)而加劇了“錢荒”。商業(yè)銀行流動(dòng)性管理策略不到位，管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)存在不足，加大了流動(dòng)性和利率的影響程度，我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系有待完善。自2014年3月1日起實(shí)施的新《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》，對(duì)數(shù)據(jù)和管理信息系統(tǒng)的精細(xì)化程度、銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)化程度以及監(jiān)管人員的專業(yè)化水平都提出了更嚴(yán)的要求，其有效實(shí)施仍然面臨挑戰(zhàn)。而且，一直以來都是央行制定流動(dòng)性管理規(guī)定，商業(yè)銀行據(jù)此實(shí)行。由于規(guī)定難以全方位地考慮到各銀行自身的特點(diǎn)，做不到因“行”而異，也就難以確保監(jiān)管的有效性。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行采取的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)多為靜態(tài)監(jiān)管指標(biāo)，例如，存貸比、流動(dòng)性比例等，動(dòng)態(tài)預(yù)警機(jī)制不足。這些靜態(tài)指標(biāo)只能反映某一時(shí)間的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能做到實(shí)時(shí)監(jiān)控，監(jiān)控反饋的信息不夠準(zhǔn)確，容易對(duì)銀行整體流動(dòng)性水平的前瞻性判斷造成影響。（四）“盈利性、流動(dòng)性、安全性”三原則難平衡現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的三原則———盈利性、流動(dòng)性、安全性對(duì)于商業(yè)銀行來說一般難以平衡。我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)處于流動(dòng)性過剩的狀態(tài)，即商業(yè)銀行擁有大量流動(dòng)性資產(chǎn)而沒有進(jìn)行很好的投資，這就導(dǎo)致了商業(yè)銀行的盈利水平低。一般情況下，由于商業(yè)銀行對(duì)利潤(rùn)的追逐，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的。而且，在央行2013年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，也談到了有待加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性與盈利性等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的平衡性。商業(yè)銀行通過擴(kuò)張貸款，增加盈利的沖動(dòng)，以提升資金的使用效率，達(dá)到利潤(rùn)目的，因而在平衡流動(dòng)性、安全性、盈利性三者的關(guān)系時(shí)，就容易忽視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、“錢荒”對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

經(jīng)過此次“錢荒”事件，我國(guó)商業(yè)銀行認(rèn)識(shí)到了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題的重要性。筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行要加強(qiáng)流動(dòng)性管理，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：

（一）優(yōu)化調(diào)整商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

首先，商業(yè)銀行需掌握好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的對(duì)象，減少對(duì)房地產(chǎn)等產(chǎn)能過剩的行業(yè)貸款，加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的扶持力度，合理配置資源，合理調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，合理控制信貸規(guī)模，從而防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次，優(yōu)化資產(chǎn)儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大二級(jí)儲(chǔ)備，以增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。再次，要推進(jìn)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)多元化，積極進(jìn)行資產(chǎn)證券化，進(jìn)一步提高其流動(dòng)性，盤活銀行存量資產(chǎn)。

（二）建立較為有效且先進(jìn)的流動(dòng)性管理體系以及預(yù)警機(jī)制

對(duì)流動(dòng)性管理而言，應(yīng)做好以下兩方面工作：一是運(yùn)用科學(xué)的方法來預(yù)測(cè)流動(dòng)性缺口；二是搜尋合適的策略以彌補(bǔ)缺口。這就需要選擇一個(gè)較為先進(jìn)且系統(tǒng)化的流動(dòng)性管理方法。目前主流的流動(dòng)性管理方法主要有以下三種：流動(dòng)性缺口法、線性規(guī)劃法、期限階梯法，商業(yè)銀行可以根據(jù)自身的特點(diǎn)進(jìn)行選擇。在此基礎(chǔ)上，還必須建立流動(dòng)性預(yù)警機(jī)制。我國(guó)商業(yè)銀行目前使用的流動(dòng)性監(jiān)控指標(biāo)不能準(zhǔn)確掌握流動(dòng)性的供給、需求及缺口的變化，而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在不斷的動(dòng)態(tài)變化中。因此對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理時(shí)，應(yīng)該和這種動(dòng)態(tài)變化的情況相適應(yīng)。商業(yè)銀行應(yīng)借鑒國(guó)際上先進(jìn)的流動(dòng)性覆蓋比率和凈穩(wěn)定資金比率兩大流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)，建立市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)。此外，商業(yè)銀行還應(yīng)建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理預(yù)案，以防風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，并能迅速采取有效措施進(jìn)行控制，減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

（三）關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)形勢(shì)，實(shí)施動(dòng)態(tài)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理模式

商業(yè)銀行在進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，不僅要從自身出發(fā)結(jié)合本行特點(diǎn)實(shí)施有針對(duì)性的流動(dòng)性管理，還需重點(diǎn)考慮國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素的影響。流動(dòng)性是貨幣政策實(shí)施和傳導(dǎo)的直接對(duì)象，因此對(duì)宏觀政策的分析在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中顯得尤為重要。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)分析宏觀審慎管理政策趨向和金融市場(chǎng)變化對(duì)流動(dòng)性的影響，及時(shí)估計(jì)央行貨幣政策操作取向，做好流動(dòng)性安排，加強(qiáng)流動(dòng)性管理能力。

三、結(jié)語

第8篇

【關(guān)鍵詞】 現(xiàn)狀 原因 建議

2009年銀監(jiān)會(huì)印發(fā)的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時(shí)獲得充足資金或無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理講究通常所說的“三性平衡”，即盈利性、安全性和流動(dòng)性。一般來說，商業(yè)銀行都是以盈利性為首要目標(biāo)，安全性也十分注重，對(duì)于流動(dòng)性來說的重視程度卻不夠。然而，可能很多的商業(yè)銀行都沒有意識(shí)到流動(dòng)性對(duì)于一個(gè)銀行來說有多重要，如果資金的流動(dòng)性嚴(yán)重不足的話，嚴(yán)重的話很有可能會(huì)直接損害銀行收益和股東權(quán)益，更有甚者會(huì)直接導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。流動(dòng)性其實(shí)對(duì)于盈利性和安全性來說是兩者的前提，而盈利性和安全性又反過來提高商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性水平，三者之間是相互促進(jìn)的關(guān)系。流動(dòng)性不足和過多對(duì)于商業(yè)銀行來說都是不好的，一方面，流動(dòng)性過高在很大程度上會(huì)降低商業(yè)銀行的盈利性水平；另一方面，流動(dòng)性過低又會(huì)讓銀行的資金安全性得不到應(yīng)有的保障。所以很有必要加大對(duì)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)的管理，促進(jìn)商業(yè)銀行平穩(wěn)健康發(fā)展。

一、商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不高

目前在商業(yè)銀行中存在一個(gè)普遍現(xiàn)象，就是很多商業(yè)銀行都在一定程度上忽視了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，絕大多數(shù)商業(yè)銀行都特別的注重盈利性水平和安全性水平，這就能解釋為什么很多商業(yè)銀行都是虧損狀態(tài)，盈利性卻反而不高。究其原因，一方面在于我國(guó)公眾在潛意識(shí)里面認(rèn)為我國(guó)銀行是有政府在背后作為支撐的，不管發(fā)生什么情況，其倒閉的可能性實(shí)在太小，就算他們因?yàn)榱鲃?dòng)性不足的原因而倒閉，政府也會(huì)采取相應(yīng)的行動(dòng)和舉措來幫助銀行度過危機(jī)和困難，所以商業(yè)銀行基本不用有任何這方面的擔(dān)心；另一方面，正如金融學(xué)里面經(jīng)常提到的信息不對(duì)稱，這也可以部分解釋為何商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性沒有危機(jī)之憂，正是因?yàn)樯虡I(yè)銀行和公眾之間的信息不對(duì)稱，公眾很難了解到商業(yè)銀行的實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債比，對(duì)于商業(yè)銀行的整個(gè)資金狀況不甚了解，因此，就算銀行的經(jīng)營(yíng)成果不甚理想，也不會(huì)發(fā)生同業(yè)間的擠兌現(xiàn)象，這也是為什么很多的商業(yè)銀行的流動(dòng)性意識(shí)不高。

（二）商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患過多

根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，目前我們商業(yè)銀行的資金來源主要是兩大部分，其一是負(fù)債，其二是所有者權(quán)益。而在這兩部分中，負(fù)債所占比重又何其大，商業(yè)銀行很多資金都是通過向外借款所取得的，而作為那些隨時(shí)可以變現(xiàn)的金融債務(wù)等第二儲(chǔ)備金卻相對(duì)很少。通過持有國(guó)家發(fā)行的債券來作為商業(yè)銀行調(diào)節(jié)流動(dòng)性的手段顯然是不可靠的，因此很多商業(yè)銀行都是通過在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金作為提高自身流動(dòng)性的主要應(yīng)付手段，我們知道，近年來央行雖然提高了商業(yè)銀行在央行的法定存款準(zhǔn)備金比率，但相對(duì)來說還是嚴(yán)重不足的，加上商業(yè)銀行自身的超額存款準(zhǔn)備金比率又不高，因此我國(guó)整個(gè)商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)隱患還很多。

（三）信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下

我國(guó)商業(yè)銀行的主要盈利方式是通過向外貸款來獲得利潤(rùn)，而目前由于我國(guó)資本市場(chǎng)不完善，獲得貸款的公司或者企業(yè)的信譽(yù)度較低，導(dǎo)致目前商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下，不良貸款比率很高。雖然很多商業(yè)銀行在貸款之前會(huì)檢測(cè)公司的資質(zhì)、規(guī)模、信譽(yù)、資產(chǎn)負(fù)債率等情況，與他們簽訂正式合同約定貸款資金具體的使用用途和方向，但是即使這樣由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，很多公司仍然會(huì)將取得的貸款資金改變用途，用在一些風(fēng)險(xiǎn)高、投資期長(zhǎng)、不確定大的項(xiàng)目上，這導(dǎo)致了資金的回報(bào)率很缺乏保障，進(jìn)而造成商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下，不良貸款大量存在，對(duì)商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性帶來很大的安全隱患。

（四）預(yù)測(cè)和預(yù)警機(jī)制缺乏

就當(dāng)前情況而言，中國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行普遍使用的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)指標(biāo)，例如法定準(zhǔn)備金率、流動(dòng)性比例、存貸款比例都不屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo)，只是在反映了在某一時(shí)間點(diǎn)的流通性情況，并不能反映出流動(dòng)性的統(tǒng)計(jì)規(guī)律和變化趨勢(shì)，這種靜態(tài)指標(biāo)是事件發(fā)生后的控制和反映，缺少了事前預(yù)測(cè)、動(dòng)態(tài)追蹤和規(guī)律分析；特別是在商業(yè)銀行沒有構(gòu)建出計(jì)算流動(dòng)性供需關(guān)系的完善而合理的技術(shù)跟方法，并不能夠讓銀行技術(shù)分析人員及時(shí)掌握流動(dòng)性的需求與供給的變化和欠缺量。就本質(zhì)而言，商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)總是與其他社會(huì)關(guān)系相聯(lián)系，處于不斷變化中，在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和社會(huì)因素影響下，同一個(gè)商業(yè)銀行的流通性情況可能有著重大不同，因此，對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督管理機(jī)制應(yīng)該是依據(jù)動(dòng)態(tài)模型、趨勢(shì)預(yù)測(cè)而進(jìn)行的動(dòng)態(tài)管理手段。另一方面，商業(yè)銀行普遍缺乏針對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)總體監(jiān)督檢測(cè)的機(jī)制，基本不具有在多因素影響的復(fù)雜環(huán)境中調(diào)動(dòng)銀行自身資源對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行甄別和消除的能力。

二、我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)原因剖析

（一）表層原因

1、商業(yè)銀行資金來源不確定

對(duì)于商業(yè)銀行來說，存款就相當(dāng)于其命脈，如果商業(yè)銀行一旦沒有存款來源，其運(yùn)行就會(huì)相當(dāng)困難，但是存款的來源不確定卻很大。一方面商業(yè)銀行本身就有很多，不單單是僅有幾家；另一方面存款人選擇在哪家銀行存款、存款多少以及期限多長(zhǎng)等都是商業(yè)銀行本身所不能掌控的。因此，在很大程度上來說，商業(yè)銀行的資金來源不確定性太大，這就造成了商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的表層原因之一。

2、商業(yè)銀行資金用途不確定

目前我國(guó)商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)總體來說還是存貸業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行主要是通過存貸的利率差來獲取利潤(rùn)，商業(yè)銀行獲得的資金大部分都需要貸款出來才能獲得相當(dāng)可觀的利潤(rùn)，但是貸款太多無疑會(huì)影響到存款人提取資金的需要，存款人提取資金的時(shí)間、數(shù)額以及方式等等都極具隨機(jī)性和不確定性，如果一旦商業(yè)銀行不能滿足存款人的資金需求，必定會(huì)損害銀行本身的信譽(yù)，可能還會(huì)帶來潛在客戶的流失，不利于銀行今后的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。鑒于此，商業(yè)銀行必須要把握好貸款資金在總資產(chǎn)中的比重，在兼顧盈利性的同時(shí)綜合考慮其他因素。

（二）深層原因

對(duì)于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來說，究其深層原因其實(shí)是商業(yè)銀行盈利性、安全性和流動(dòng)性三者之間的短時(shí)矛盾。商業(yè)銀行作為理性的經(jīng)濟(jì)人，也和其他私人企業(yè)和公司一樣都是以追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的，銀行的一切行為都是為了更好的賺取更豐厚的利潤(rùn)，但是在照顧這個(gè)目標(biāo)的同時(shí)會(huì)無意識(shí)的忽視流動(dòng)性和安全性。比如，貸款期限的長(zhǎng)短，貸款期限越長(zhǎng)，無疑貸款利率會(huì)更高，賺取的利潤(rùn)也會(huì)更高，但是期限越長(zhǎng)，貸款的風(fēng)險(xiǎn)性就會(huì)越高，同時(shí)會(huì)降低商業(yè)銀行資金的整體流動(dòng)性。

三、加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的意見與建議

（一）中央銀行和商業(yè)銀行雙管齊下

對(duì)于商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，不應(yīng)該僅僅局限于中央銀行單方面的努力，而應(yīng)該更加注重中央銀行和商業(yè)銀行兩者之間的相互協(xié)調(diào)。一方面，中央銀行應(yīng)該規(guī)定相應(yīng)的能控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，制定相應(yīng)的指標(biāo)體系來作為評(píng)判商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)，比如，為了商業(yè)銀行資金有更高的流動(dòng)性水平，可以在一定程度上提高商業(yè)銀行在中央銀行的法定準(zhǔn)備金比率。另一方面，商業(yè)銀行自身也需要將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提上日程，在平常的存貸款業(yè)務(wù)中逐步滲透這種理念和思想，并以實(shí)際的行動(dòng)來踐行之。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和預(yù)警機(jī)制

1、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制

降低我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平，加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，一個(gè)主要措施就是商業(yè)銀行很有必要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制有助于幫助商業(yè)銀行更好地確定資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平，確定資金的需求者對(duì)資金的需求量的大小，提高商業(yè)銀行的盈利性水平。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制主要是通過商業(yè)銀行的已有存款者和潛在存款者的實(shí)際情況結(jié)合一些企業(yè)和公司對(duì)資金的需求情況，運(yùn)用一定的計(jì)量模型和方法，分析得出相應(yīng)的結(jié)論，然后能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行的下一步行動(dòng)和計(jì)劃提供參考意見。

2、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

商業(yè)銀行單單建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制還不夠，還需要通過與之配套的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制來掌控自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制包括的內(nèi)容比較多，風(fēng)險(xiǎn)來源、風(fēng)險(xiǎn)成因以及風(fēng)險(xiǎn)警戒線等等，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的目的就是為了當(dāng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)接近或超過風(fēng)險(xiǎn)警戒線的時(shí)候，商業(yè)銀行能夠采取對(duì)應(yīng)的處理措施和方法，來有效的降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平，確保商業(yè)銀行的整個(gè)流動(dòng)性水平維持在一個(gè)比較合理的水平狀況。

（三）發(fā)展和完善債券市場(chǎng)

在商業(yè)銀行的對(duì)外支付能力儲(chǔ)備中，債券資產(chǎn)被認(rèn)為是僅次于商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的流動(dòng)性水平最強(qiáng)的資產(chǎn)，是商業(yè)銀行重要的流動(dòng)性管理的手段和措施。目前我國(guó)商業(yè)銀行的債券市場(chǎng)發(fā)展的還不是很完善，因此，很有必要加強(qiáng)這方面的建設(shè)和管理。對(duì)于債券資產(chǎn)來說，期限、利率、品種和數(shù)量等都是重要的考慮因素，要想維持較低的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平，可以選擇期限短、利率低、品種豐富和數(shù)量多的債券資產(chǎn)，發(fā)展和完善債券市場(chǎng)。

（四）擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)的規(guī)模和范圍

貨幣市場(chǎng)的發(fā)展水平對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性資金來源有很大的影響。健全商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、再貼現(xiàn)市場(chǎng)等，目的是盡可能的拓寬我國(guó)商業(yè)銀行的融資渠道，增加資金的使用效率和效益。當(dāng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低時(shí)，商業(yè)銀行可以將多余的資金用于一些短期投資和貸款，提高商業(yè)銀行的資金使用效率，增加盈利性水平；當(dāng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加的時(shí)候，可以在貨幣市場(chǎng)上收回一些短期資金，以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。貨幣市場(chǎng)的完善程度對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平有很重要的指導(dǎo)作用，能夠有效降低我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。

（五）提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平之所以很高，就是很多商業(yè)銀行并沒有把銀行資金的流動(dòng)性水平看得很重，由于我國(guó)特殊的國(guó)情，國(guó)家會(huì)對(duì)商業(yè)銀行有兜底的作用，因此銀行也不用擔(dān)心因?yàn)榱鲃?dòng)性水平的降低所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在思想上根本沒有引起重視，這自然導(dǎo)致商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平很高，因此就很有必要培養(yǎng)商業(yè)銀行里面工作人員的流動(dòng)性意識(shí)，從思想上進(jìn)行教育，不時(shí)地進(jìn)行一些培訓(xùn)和案例探討，逐步提高他們的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

四、結(jié)語

可能很多的商業(yè)銀行都沒有意識(shí)到流動(dòng)性對(duì)于一個(gè)銀行來說有多重要，如果資金的流動(dòng)性嚴(yán)重不足的話，嚴(yán)重的話很有可能會(huì)直接損害銀行收益和股東權(quán)益，更有甚者會(huì)直接導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。流動(dòng)性其實(shí)對(duì)于盈利性和安全性來說是兩者的前提，而盈利性和安全性又反過來提高商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性水平，三者之間是相互促進(jìn)的關(guān)系。流動(dòng)性不足和過多對(duì)于商業(yè)銀行來說都是不好的，一方面，流動(dòng)性過高在很大程度上會(huì)降低商業(yè)銀行的盈利性水平；另一方面，流動(dòng)性過低又會(huì)讓銀行的資金安全性得不到應(yīng)有的保障。所以很有必要加大對(duì)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)的管理，促進(jìn)商業(yè)銀行平穩(wěn)健康發(fā)展。本文基于我國(guó)的基本國(guó)情，商業(yè)銀行目前存在著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患過多、以及信貸資產(chǎn)質(zhì)量低下的現(xiàn)實(shí)情況，一方面是由于商業(yè)銀行資金來源不確定和資金用途不確定，另一方面是因?yàn)樯虡I(yè)銀行把盈利性、安全性和流動(dòng)性三者之間的短時(shí)矛盾。基于此，有必要通過中央銀行和商業(yè)銀行的雙管齊下、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和預(yù)警機(jī)制、發(fā)展和完善債券市場(chǎng)、擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)的規(guī)模和范圍和提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等手段和措施來加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，這樣才能使我國(guó)商業(yè)銀行更加平穩(wěn)健康的發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 王培.我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)，2014.

第9篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、建議

一、我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性現(xiàn)狀以及問題分析

商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)源于其資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性和盈利性的矛盾，然而缺乏對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制及積極的應(yīng)對(duì)措施是造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步發(fā)酵因素。我國(guó)各大商業(yè)銀行通常使用流動(dòng)性比率、存貸比率、不良貸款率等指標(biāo)來反映我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況。本文以我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行和交通銀行的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為代表來研究金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性狀況。

（3）統(tǒng)計(jì)上的不良貸款率較前幾年有很大下降。

各商業(yè)銀行的不良貸款率的高低對(duì)于流動(dòng)性的影響也是巨大的，管理好商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量，在一定程度上就能提高對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理。不良貸款率越低，說明商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量越高，商業(yè)銀行的盈利水平就越高。

最近幾年我國(guó)部分商業(yè)銀行的不良貸款率下降較大，四大商業(yè)銀行除農(nóng)行外，其他三個(gè)銀行不良貸款率都降低較多，主要原因在于2005年資產(chǎn)管理公司對(duì)四大國(guó)有銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行了核銷、剝離等一系列措施。然而這種簡(jiǎn)單的物理式的剝離如果不跟進(jìn)相應(yīng)的體制的改革和創(chuàng)新，這種統(tǒng)計(jì)上的暫時(shí)的數(shù)據(jù)變化不可持續(xù)。

二、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的措施與建議

2008年國(guó)際金融危機(jī)給銀行業(yè)帶來的重要啟示之一，就是流動(dòng)性狀況可以在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)并持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于金融市場(chǎng)運(yùn)行和商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理體現(xiàn)出來了越來越重要的地位，我國(guó)商業(yè)銀行要積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)可能帶來的影響則需要加強(qiáng)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，最主要就是商業(yè)銀行從自身內(nèi)部來加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

（1）加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理控制意識(shí)

此次金融危機(jī)中諸多商業(yè)銀行因?yàn)榱鲃?dòng)性枯竭而破產(chǎn)倒閉，很大程度上是因?yàn)殂y行經(jīng)營(yíng)者在提高杠桿率以追逐高額利潤(rùn)的過程中，主觀上忽視了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。在貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的背景下，突發(fā)的流動(dòng)性壓力會(huì)使商業(yè)銀行面臨空前的流動(dòng)性危機(jī)。

（2）建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理過程中的監(jiān)測(cè)

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)采用概率和統(tǒng)計(jì)分析的方法來監(jiān)測(cè)和控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合壓力測(cè)試和情景分析等多種方法，對(duì)未來特定時(shí)段的流動(dòng)性可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行更加深入和準(zhǔn)確的分析、判斷，以最大限度的降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失。

（3）降低商業(yè)銀行的不良貸款率，提高信貸資產(chǎn)管理水平

我國(guó)商業(yè)銀行目前不良貸款率還比較高，而且更大一部分不良貸款是由其相應(yīng)的資產(chǎn)管理公司剝離了的，這沒有深入地改善商業(yè)銀行貸款質(zhì)量問題，我國(guó)商業(yè)銀行很大一部分資金放貸給了大型國(guó)有企業(yè)，以及一些產(chǎn)能過剩的企業(yè)，要增強(qiáng)信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，必須降低不良貸款率，商業(yè)銀行要采取有力措施建立有效的約束機(jī)制，完善審貸、放貸、貸后管理等業(yè)務(wù)流程，提高貸款質(zhì)量。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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[2]王浩。我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造研究（D）。大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2010

第10篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理。

一、金融危機(jī)成因

美國(guó)次貸危機(jī)目前已經(jīng)引起全球性的金融危機(jī)，本次危機(jī)起源于刺激經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)下，過度的信貸以及信用風(fēng)險(xiǎn)互換等衍生工具的濫用，終致危機(jī)惡化。而貫穿始終的是，無論是監(jiān)管者、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人都存在忽視信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的因素[1]。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，問題的本質(zhì)不在于如何限制金融業(yè)的創(chuàng)新步伐，而是在于如何強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，如何提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn)的能力[3]。

二、商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

1.流動(dòng)性缺口客觀存在。從商業(yè)銀行近年來經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況看，流動(dòng)性供給無法充分滿足流動(dòng)性需求，客觀上已經(jīng)存在一定程度的流動(dòng)性缺口。

2.資本杠桿比率偏高。近年來，由于各商業(yè)銀行資本金增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存款的增長(zhǎng)速度，資本杠桿比率越來越高。自有資金抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力逐年下降。即便如此，隨著近年來金融機(jī)構(gòu)所處的社會(huì)制度背景、經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境及其影響的廣度和深度等方面的變化，經(jīng)營(yíng)的安全性已不能用單一的資本充足率來衡量，在國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)日益發(fā)達(dá)從而金融風(fēng)險(xiǎn)日益增加的情況下，即使資本充足率達(dá)到警戒線以上也已不足以保證銀行經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)的安全和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

3.資產(chǎn)形式單一，變現(xiàn)能力較差。按照現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的標(biāo)準(zhǔn)衡量，合理的資產(chǎn)形式及其結(jié)構(gòu)應(yīng)該是多元化的。但是，目前商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)形式單一的問題，資產(chǎn)的大部分被貸款所占據(jù)。貸款受合同期限等因素的影響，流動(dòng)性較差，屬于固態(tài)資產(chǎn)，其在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的高占比，必然限制了整個(gè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。

4.信貸資產(chǎn)質(zhì)量低，資金沉淀現(xiàn)象嚴(yán)重。目前信貸資產(chǎn)質(zhì)量低已成為影響我國(guó)商業(yè)銀行，尤其是國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性的主要因素，不良貸款形成的風(fēng)險(xiǎn)成為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最重要的組成部分。不良貸款占比較高，使得占全部資產(chǎn)較大比重的信貸資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性，從而影響了資產(chǎn)的總體流動(dòng)性。

三、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）綜合指標(biāo)分析

1．存貸比分析：比值逐漸下降，但是仍顯過高。

2．存貸款的期限結(jié)構(gòu)分析：期限結(jié)構(gòu)失配現(xiàn)象嚴(yán)重[2]。

（二）資產(chǎn)流動(dòng)性分析

1．貸款比重分析：貸款在資金運(yùn)用中的比重不斷下降[7]。

2.貸款質(zhì)量分析：不良貸款率過高。

3．現(xiàn)金資產(chǎn)比率分析：現(xiàn)金資產(chǎn)與存款的比例不斷下降。

從以上對(duì)資產(chǎn)的分析來看，商業(yè)銀行資金運(yùn)用逐步多元化，貸款在資金運(yùn)用中的比例不斷降低，這無疑會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行的流動(dòng)性。但過高的不良貸款比率將會(huì)使商業(yè)銀行的流動(dòng)性大大折扣，再加上現(xiàn)金資產(chǎn)比例的不斷下滑，商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然嚴(yán)峻。

四、我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

風(fēng)險(xiǎn)管理理念不強(qiáng)并逐級(jí)弱化。內(nèi)控管理機(jī)制不完善，風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行力度較弱[6]。風(fēng)險(xiǎn)管理人才基礎(chǔ)比較薄弱。風(fēng)險(xiǎn)管理方法比較落后[2]。外部監(jiān)督和市場(chǎng)約束的作用還沒有充分發(fā)揮[5]。

五、防范和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不是單純的資金管理問題，而是多種問題的綜合反映，因此，應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的角度來探討流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范[4]。①加強(qiáng)各級(jí)商業(yè)銀行法人體制，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)調(diào)控功能。②建立高效、科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機(jī)制管理行及時(shí)根據(jù)各分支機(jī)構(gòu)資金頭寸情況，進(jìn)行有效的資金調(diào)劑，建立起系統(tǒng)內(nèi)資金預(yù)測(cè)、統(tǒng)計(jì)和分析的管理體制。③實(shí)現(xiàn)各商業(yè)銀行資金的優(yōu)化配置。

2.對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。①優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立分層次的流動(dòng)性準(zhǔn)備。②降低信貸資產(chǎn)，提高非信貸資產(chǎn)比重[7]。③增加貸款總類，提高貸款的變現(xiàn)能力。④抓住公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的新機(jī)遇。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展、成熟必將帶動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展，給商業(yè)銀行流動(dòng)性管理帶來更多的便利。

3.通過金融創(chuàng)新降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。①負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，重點(diǎn)是通過主動(dòng)型負(fù)債，增強(qiáng)負(fù)債的流動(dòng)性。②資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，包括在逐步增加優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)比重的同時(shí)減少信貸資產(chǎn)總量占比，開展低風(fēng)險(xiǎn)的中、短期投資業(yè)務(wù)等。③中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，通過提高商業(yè)銀行的電子化水平，完善其服務(wù)功能，大力開辦各種委托和中間服務(wù)業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)負(fù)債的總體流動(dòng)性水平。

4.建立健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。①做好對(duì)資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性的預(yù)測(cè)和分析。②建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)。③建立定期的流動(dòng)性分析制度。

六、總結(jié)

我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)，認(rèn)識(shí)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要意義；不斷拓寬資金來源的渠道，改變目前資金來源過分依賴存款的單一局面，從而避免發(fā)生“擠兌”危機(jī)；進(jìn)一步提高資本充足率，不斷補(bǔ)充資本金，增強(qiáng)抵抗各種風(fēng)險(xiǎn)的能力；在資金運(yùn)用方面，要實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用的多元化，在保證資產(chǎn)收益的同時(shí)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性；努力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，解決商業(yè)銀行的不良貸款問題，提高資產(chǎn)的質(zhì)量。通過以上措施不斷提高我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性，從而促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行更快更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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第11篇

【關(guān)鍵詞】中小型商業(yè)銀行 流動(dòng)性 影響因素

在經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢(shì)下,金融與經(jīng)濟(jì)的相互聯(lián)系變得越來越緊密。金融系統(tǒng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行至關(guān)重要。隨著《巴塞爾協(xié)議III》的出臺(tái),對(duì)銀行流動(dòng)性提出了更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求。這使得各國(guó)銀行系統(tǒng)都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。與國(guó)際先進(jìn)銀行相比,中國(guó)銀行業(yè)對(duì)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的管理仍處于起步階段。尤其在面對(duì)前房地產(chǎn)市場(chǎng)回落、股市低迷、國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的不穩(wěn)定大環(huán)境下，我國(guó)中小型商業(yè)銀行要盡快完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的安全穩(wěn)健運(yùn)行尤為重要。

本文從當(dāng)前主要能反映我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性的一些指標(biāo)去揭示當(dāng)前我國(guó)中小型商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀況，并分析產(chǎn)生流動(dòng)性現(xiàn)狀的影響因素，最后根據(jù)上述分析，提出相應(yīng)的防范措施。

一、我國(guó)中小型商業(yè)銀行流動(dòng)性核心指標(biāo)分析

對(duì)于商業(yè)銀行來說,建立能有效地測(cè)量其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系必須首先要完成的。結(jié)合我國(guó)銀行監(jiān)督管理委員會(huì)在2009年的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》和2011年的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》（征求意見稿），應(yīng)重點(diǎn)監(jiān)控現(xiàn)金備中流動(dòng)性的度量指標(biāo)，表1選取了招商銀行、中信銀行等八家具有代表性的股份制商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，分別從存貸比率、流動(dòng)性比率、不良貸款率、資本充足率這幾個(gè)指標(biāo)來分析我國(guó)中小商業(yè)銀行的流動(dòng)性現(xiàn)狀。

根據(jù)表1中數(shù)據(jù)，下文將對(duì)每個(gè)流動(dòng)性指標(biāo)進(jìn)行分析，從中得出我國(guó)目前中小型商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀況。

（一）存貸比率

貸存比率是商業(yè)銀行度量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的綜合性指標(biāo)，貸款是銀行流動(dòng)性較低的一種資產(chǎn)，而存款則是商業(yè)銀行主要的資金來源，貸款占存款的比例越高，銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越大，因?yàn)椴痪哂辛鲃?dòng)性的貸款占用了更多穩(wěn)定的資金來源，則銀行可用資金減少。但因?yàn)槌~的流動(dòng)性資金是機(jī)會(huì)成本的，所以這一指標(biāo)又不能過低。我國(guó)商業(yè)銀行法對(duì)商業(yè)銀行存貸比的要求是低于75%，從表1可見，我國(guó)中小型商業(yè)銀行總體上說都達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，但存貸比一直偏高。

(二)流動(dòng)性比例

商業(yè)銀行流動(dòng)性比例是監(jiān)管部門監(jiān)管商業(yè)銀行的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它用于測(cè)量商業(yè)銀行償還短期債務(wù)的能力。一般說來，流動(dòng)性比例越高，商業(yè)銀行償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。從表1可見，中小型商業(yè)銀行流動(dòng)性比例相差較大，從一定程度上反應(yīng)中小型商業(yè)銀行存在著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(三)不良貸款率

不良貸款比率作為衡量貸款質(zhì)量的指標(biāo)，同時(shí)也是衡量流動(dòng)性的指標(biāo)，因?yàn)殂y行的資產(chǎn)中貸款所占比重最大，貸款質(zhì)量的好壞不僅直接影響著銀行資產(chǎn)的安全，還影響銀行的收益和聲譽(yù)。作為中小型的商業(yè)銀行來說，沒有國(guó)有銀行的國(guó)家信用支持，不良貸款率對(duì)它的影響很大。從表1可見，中小型商業(yè)銀行的不良貸款率滿足銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管要求，不良貸款率得到了控制。

(四)資本充足率

銀行資本金可以保持商業(yè)銀行的清償力和流動(dòng)性，化解各種風(fēng)險(xiǎn)、維持經(jīng)營(yíng)的安全性，因此商業(yè)銀行的資本充足率是衡量商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)很好指標(biāo)。根據(jù)巴塞爾協(xié)議中對(duì)資本充足率8%的最低要求，近幾年我國(guó)中小型商業(yè)銀行的資本充足率比過去有了顯著的提高。從表4可見，中小型商業(yè)銀行基本上能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，資本充足率基本良好。

總體來看，五大國(guó)有控股銀行的流動(dòng)性狀況好于中小型商業(yè)銀行。以建設(shè)銀行為例，同期存貸比率為62.07%、資本充足率為12.51%、流動(dòng)性比例為50.07%，其指標(biāo)基本上優(yōu)于中小型商業(yè)銀行。而且，五大國(guó)有控股銀行在資產(chǎn)及貸款質(zhì)量、盈利能力和經(jīng)營(yíng)理水平上整體與股份制銀行有一定差距，特別是近幾年的實(shí)際情況是，國(guó)有銀行的資金狀況比較寬余，基本沒有出現(xiàn)流動(dòng)性問題，并且往往作為市場(chǎng)中的資金凈供者出現(xiàn)，并且較股份制銀行保留更少的流動(dòng)性資產(chǎn)。而股份制銀行的資金相對(duì)偏緊，是市場(chǎng)中資金的需求者。

二、我國(guó)中小型商業(yè)銀行流動(dòng)性的影響因素分析

引起我國(guó)中小型商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素眾多，本文根據(jù)我國(guó)中小型商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)多方面綜合考慮自，將從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中的資產(chǎn)負(fù)債配置作為來自銀行內(nèi)部的因素對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，以及來自于銀行外部的各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政治環(huán)境對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響來分析形成我國(guó)中小型商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因素。

（一）內(nèi)部因素對(duì)流動(dòng)性的影響

1.資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配。我國(guó)中小型商業(yè)銀的資金來源主要由短期的存款和借入款構(gòu)成，而在運(yùn)用資金時(shí)，出于對(duì)高收益追求，又主要進(jìn)行中長(zhǎng)期的貸款和投資。例如，一些中小型銀行在存款結(jié)構(gòu)短期與中長(zhǎng)期的比例約為1:1，但在貸款結(jié)構(gòu)上，短期與中長(zhǎng)期的比例卻小于1：1，這樣的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)無法以資產(chǎn)帶來的現(xiàn)金流入完全抵補(bǔ)負(fù)債引的現(xiàn)金流出，由此產(chǎn)生流動(dòng)性不足，承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.負(fù)債收益的敏感性。儲(chǔ)蓄存款的活期化趨勢(shì)及審慎的貨幣政策的大背景，在考驗(yàn)著中小型商業(yè)銀行的流動(dòng)性。央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年第三季度金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款比上季度增加5萬億元，其中，居民戶存款增加8257億元。12月居民存款較上月增加13338.8億元，增加額是11月份的5倍之多，創(chuàng)近期新高。這與股票市場(chǎng)的低迷密切相關(guān)。而股市回暖，資金將重回流，銀行需要預(yù)先做好相應(yīng)準(zhǔn)備。而中小型商業(yè)銀行負(fù)債基數(shù)小，穩(wěn)定性較差，金籌集渠道相對(duì)匱乏，更易受到活期化趨勢(shì)的沖擊。

3.資產(chǎn)形式單一，變現(xiàn)能力較差。我國(guó)中小商業(yè)銀行的資產(chǎn)大部分現(xiàn)為貸款，從表1可以看出，近兩年來中小型商業(yè)銀行的貸存比有所回落，但基本上還在70%以上。而有些地方性銀行甚至高達(dá)80%以上，個(gè)別城市商業(yè)銀行資金緊缺時(shí)段甚至出現(xiàn)存貸比超標(biāo)的情況。貸款在中小型商業(yè)銀行資產(chǎn)占較高，這類資產(chǎn)與債券相比流動(dòng)性差。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)流動(dòng)性的影響

1.房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷因素。2011年1～12月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速較前11月進(jìn)一步回落，尤其12月單月投資增速更是較11月大降7.6個(gè)百分點(diǎn)，增速拐點(diǎn)進(jìn)一步確認(rèn)，后續(xù)將加速下滑；銷售和資金來源增速也繼續(xù)回落，多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新低。開發(fā)商的資金壓力不斷加大，按揭貸款及國(guó)內(nèi)貸款等資金渠道持續(xù)被壓縮，同比增速雙雙創(chuàng)下歷史新低。面對(duì)由房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)而可能造成損失的風(fēng)險(xiǎn)，中小型商業(yè)銀行不得不提高警惕。特別是，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有著極強(qiáng)的聯(lián)系。當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格和價(jià)值下降時(shí)，就會(huì)影響到借款人的利益和行為，這樣就容易產(chǎn)生一系列的風(fēng)險(xiǎn)隱患，最終就有可能造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.資本市場(chǎng)的波動(dòng)因素。從去年四月份以來，股市指數(shù)的不斷下滑，使得整個(gè)股票市場(chǎng)陷入了低迷。同時(shí)，很多股民將股票資金轉(zhuǎn)入了銀行活期存款，同時(shí)許多貸款投資的大客戶也面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。這些情況對(duì)于資金相對(duì)較弱的中小型銀行將會(huì)產(chǎn)生一種潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。然而，去年的A股市場(chǎng)IPO卻是全球股票市場(chǎng)第一位。那些經(jīng)營(yíng)良好、效益突出的企業(yè)為了降低籌資成本，紛紛改制上市，從證券市場(chǎng)吸收資金獲得發(fā)展,而這些企業(yè)很多是銀行的優(yōu)質(zhì)客戶和貸款對(duì)象，當(dāng)這些企業(yè)改變?nèi)谫Y方式，資金需求從長(zhǎng)期性貸款需求轉(zhuǎn)向短期性的周轉(zhuǎn)性貸款之后，從總體上說，銀行的貸款質(zhì)量下降，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加。

3.國(guó)際資本流動(dòng)的影響。目前，各國(guó)對(duì)資本賬戶的管制放松了，使國(guó)際資本快速在國(guó)際市場(chǎng)上流動(dòng)，并逐步滲透到各國(guó)的金融系統(tǒng)中來，金融全球化得到了迅速的發(fā)展。當(dāng)國(guó)際資本進(jìn)入我國(guó)的金融系統(tǒng)尤其是銀行系統(tǒng)，給銀行的流動(dòng)性管理帶來了新的挑戰(zhàn)。近年，國(guó)際資本流入我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)充足時(shí)，使銀行資金充裕，流動(dòng)性相對(duì)充足。而從去年開始，我國(guó)的股市轉(zhuǎn)入熊市和以及年底房地產(chǎn)市場(chǎng)開始回落的情況下，很多國(guó)際資本可能隨時(shí)撤離市場(chǎng)，而這些資本可能已經(jīng)滲透到銀行的許多方面。這對(duì)于資本薄弱的中小型商業(yè)銀行，將可能對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生巨大缺口。

（三）政策環(huán)境對(duì)流動(dòng)性的影響

1.央行政策的變化因素。在我國(guó)對(duì)中小型商業(yè)銀行流動(dòng)性最具影響力的政策便是存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。近年來，國(guó)家一直上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使得不論是大型商業(yè)銀行還是中小型商業(yè)銀行其存款準(zhǔn)備金率都比較高，雖然近期下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)，但法定存款準(zhǔn)備金率仍然處于高位。法定準(zhǔn)備金比例較高，超額準(zhǔn)備金比例必然下降，由此降低了商業(yè)銀行的信貸能力。此時(shí)，中小型商業(yè)銀行需通過及時(shí)調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，來達(dá)到央行所規(guī)定的準(zhǔn)備金要求，確保商業(yè)銀行自己的流動(dòng)性。

2.巴塞爾協(xié)議Ⅲ對(duì)中小銀行的流動(dòng)性影響。《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》出臺(tái)，對(duì)流動(dòng)性監(jiān)管方面有了變化，尤其在流動(dòng)性指標(biāo)等方面做了更加嚴(yán)格的要求。面對(duì)新的流動(dòng)性監(jiān)管，銀行業(yè)面臨巨大的融資壓力。雖然我國(guó)的大部分銀行在資本質(zhì)量和儲(chǔ)備上基本達(dá)到了要求，但也使得一些銀行通過資本市場(chǎng)擴(kuò)充資本的難度將會(huì)很大。而作為由機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的銀行，投資者必然希望風(fēng)險(xiǎn)資本得到相應(yīng)的回報(bào)，那么銀行的資金成本就會(huì)提高。同時(shí)，新協(xié)議對(duì)于不同的商業(yè)銀行所產(chǎn)生的影響不均衡，可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集中。在風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相同的情況下，銀行可能更偏向于持有更高收益的資產(chǎn)，而高收益通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)提高。

三、我國(guó)中小型商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策及建議

根據(jù)上文的內(nèi)容分析，雖然現(xiàn)階段我國(guó)中小商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀況有所改善，但是由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生往往具有突發(fā)性的特征。因此，在當(dāng)前這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，我國(guó)中小型商業(yè)銀行可以從以下四方面進(jìn)一步完善流動(dòng)性管理，保持對(duì)于銀行流動(dòng)性的時(shí)刻警惕。

（一）建立多層次的流動(dòng)性儲(chǔ)備體系

針對(duì)我國(guó)中小型商業(yè)銀行存在的資產(chǎn)負(fù)債不匹配狀況，銀行可以建立分層次的流動(dòng)性儲(chǔ)備體系，優(yōu)化流動(dòng)性儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。分層次流動(dòng)性儲(chǔ)備體系主要是根據(jù)資產(chǎn)的不同期限將它分為：現(xiàn)金類資產(chǎn)；短期內(nèi)到期的非信貸生息資產(chǎn)和隨時(shí)可變現(xiàn)的非信貸生息資產(chǎn)；可供出售類債券；信貸資產(chǎn)、權(quán)益性資產(chǎn)以及持有到期類債券資產(chǎn)。建立多層次的流動(dòng)性儲(chǔ)備體系可以滿足全行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理要求，便于實(shí)現(xiàn)主動(dòng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)。

（二）擴(kuò)展流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具

目前，我國(guó)中小型商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債形式單一。如果銀行能夠擴(kuò)展流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具，將對(duì)銀行的穩(wěn)定性產(chǎn)生一定的作用。因此，我國(guó)中小型商業(yè)銀行應(yīng)該不斷擴(kuò)展自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具。銀行可以增加貸款種類，提高貸款的變現(xiàn)能力，嘗試貸款出售等方式降低貸款比重。逐步提高票據(jù)貼現(xiàn)、質(zhì)押貸款的比重，積極開辦消費(fèi)貸款、不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款等低風(fēng)險(xiǎn)貸款，以增強(qiáng)信貸資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。同時(shí)，隨著商業(yè)銀行系統(tǒng)控制功能和電子化程度的提高，其系統(tǒng)資金運(yùn)作和清算能力將明顯增強(qiáng)。可以逐步降低現(xiàn)金、在途資金的占用，擴(kuò)大債券、短期國(guó)庫券等二級(jí)準(zhǔn)備資金。

（三）建立適時(shí)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及預(yù)警系統(tǒng)

針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定性，我國(guó)中小型商業(yè)銀行必須建立適合的流動(dòng)性管理日常監(jiān)控制度。特別是對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)比較薄弱，缺乏主動(dòng)、有效的流動(dòng)性日常監(jiān)控制度的中小型商業(yè)銀行，缺乏對(duì)流動(dòng)性的綜合分析與預(yù)測(cè)，難以對(duì)突發(fā)性的流動(dòng)性危機(jī)及時(shí)做出反應(yīng)和采取應(yīng)對(duì)措施。

同時(shí)，建立有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。建立一套適合自身的流動(dòng)性預(yù)警指標(biāo)體系是目前我國(guó)中小型商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理的關(guān)鍵。一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到警戒線及時(shí)發(fā)出預(yù)警，銀行必須對(duì)其做出適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性調(diào)整，防范風(fēng)險(xiǎn)與未然。

（四）適時(shí)地根據(jù)政策環(huán)境進(jìn)行調(diào)整

在我國(guó)有特色的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，順應(yīng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策將是商業(yè)銀行有效避免經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)過度波動(dòng)的重要手段。在去年年底我國(guó)政府首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加大對(duì)中小企業(yè)的信貸供給以銀監(jiān)會(huì)了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》，提醒我們要密切關(guān)注現(xiàn)在市場(chǎng)中資金緊張的形勢(shì)，特別要根據(jù)自身銀行的情況去適應(yīng)當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和制定符合自己的戰(zhàn)略規(guī)劃。因此，我國(guó)中小型商業(yè)銀行只有及時(shí)關(guān)注國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，預(yù)測(cè)國(guó)家貨幣和財(cái)政政策的走向，防范流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)，才能更好地發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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第12篇

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

中圖分類號(hào):F830.45文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B文章編號(hào):1007-4392(2007)03-0054-02

一､商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

(一)流動(dòng)性缺口客觀存在｡從商業(yè)銀行近年來經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況看,流動(dòng)性供給無法充分滿足流動(dòng)性需求,客觀上已經(jīng)存在一定程度的流動(dòng)性缺口｡

(二)資本杠桿比率偏高｡近年來,由于各商業(yè)銀行資本金增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存款的增長(zhǎng)速度,資本杠桿比率越來越高,近兩年均超過50%｡自有資金抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力逐年下降｡即便如此,隨著近年來金融機(jī)構(gòu)所處的社會(huì)制度背景､經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境及其影響的廣度和深度等方面的變化,經(jīng)營(yíng)的安全性已不能用單一的資本充足率來衡量,在國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)日益發(fā)達(dá)從而金融風(fēng)險(xiǎn)日益增加的情況下,即使資本充足率達(dá)到警戒線以上也已不足以保證銀行經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)的安全和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展｡

(三)資產(chǎn)形式單一,變現(xiàn)能力較差｡按照現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的標(biāo)準(zhǔn)衡量,合理的資產(chǎn)形式及其結(jié)構(gòu)應(yīng)該是多元化的｡但是,目前商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)形式單一的問題,資產(chǎn)的大部分被貸款所占據(jù)｡貸款受合同期限等因素的影響,流動(dòng)性較差,屬于固態(tài)資產(chǎn),其在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的高占比,必然限制了整個(gè)資產(chǎn)的流動(dòng)性｡

(四)信貸資產(chǎn)質(zhì)量低,資金沉淀現(xiàn)象嚴(yán)重｡目前信貸資產(chǎn)質(zhì)量低已成為影響我國(guó)商業(yè)銀行,尤其是國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性的主要因素,不良貸款形成的風(fēng)險(xiǎn)成為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最重要的組成部分｡不良貸款占比較高,使得占全部資產(chǎn)較大比重的信貸資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性,從而影響了資產(chǎn)的總體流動(dòng)性｡

(五)流動(dòng)性負(fù)債比例上升,潛在風(fēng)險(xiǎn)加大｡目前各商業(yè)銀行流動(dòng)性負(fù)債比例呈不斷上升的趨勢(shì),加大了各商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的難度和潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)｡

二､商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)理

目前,商業(yè)銀行雖然整體上尚未出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī),但其潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是大量存在的｡在經(jīng)營(yíng)過程中資產(chǎn)和負(fù)債在期限搭配上的缺陷,即把大量的短期資金安排了長(zhǎng)期的資金運(yùn)用,是造成流動(dòng)性缺口的主要原因｡在資產(chǎn)與負(fù)債期限非對(duì)稱搭配的同時(shí),又未安排充足的支付準(zhǔn)備,以致資金周轉(zhuǎn)失靈｡此外,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化､內(nèi)部控制制度的不健全也是造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要原因｡

從經(jīng)濟(jì)環(huán)境看,作為我國(guó)金融主體的國(guó)有商業(yè)銀行的主要客戶――國(guó)有大中型企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)已進(jìn)入了一個(gè)新的周期,其承受的產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰､更新?lián)Q代的壓力較大,同時(shí)面臨兼并破產(chǎn)､資產(chǎn)重組等新形勢(shì),以致產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)管理的難度不斷加大｡而且,受區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)張的影響,盲目投資､重復(fù)建設(shè)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理､經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展不平衡､企業(yè)效益低下,這些都成為銀行收息困難､資產(chǎn)質(zhì)量低下的主要原因,造成資金周轉(zhuǎn)靈活度下降,潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)呈不斷擴(kuò)大之勢(shì)｡

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理看,國(guó)有企業(yè)在成立時(shí)就普遍沒有充足的自有資金,對(duì)銀行有較強(qiáng)的依賴性,私營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)也普遍采取“負(fù)債經(jīng)營(yíng)”的策略,這些企業(yè)用銀行的資金進(jìn)行周轉(zhuǎn),卻很難按期歸還貸款,造成了各商業(yè)銀行資金的大量沉淀｡

從政府行為看,一方面政府通過人民銀行對(duì)各商業(yè)銀行信用活動(dòng)的直接參與,往往把政府風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到銀行自身｡另一方面,地方政府優(yōu)先發(fā)展的項(xiàng)目有些并不一定符合銀行貸款標(biāo)準(zhǔn),尤其是各級(jí)政府在不承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的情況下,各銀行的貸款往往是沒有安全保證的｡在地方政府的保護(hù)下,企業(yè)即使能還貸款也要拖欠,其直接后果是使存量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)積累和增量風(fēng)險(xiǎn)疊加｡

從內(nèi)部控制與管理看,商業(yè)銀行對(duì)內(nèi)部控制的理論準(zhǔn)備和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)還存在一些薄弱環(huán)節(jié),例如,內(nèi)部控制制度不夠健全,制度牽制乏力,同時(shí),制度不適應(yīng)新興業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,尚未建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)甚至經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)的分離管理機(jī)制,經(jīng)營(yíng)行與管理行承擔(dān)著完全相同的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)｡而且,對(duì)決策者的決策權(quán)和分支機(jī)構(gòu)缺乏有效的控制,內(nèi)部部門之間､崗位之間缺乏必要的制約和監(jiān)督機(jī)制,從而增加了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的隱患｡

三､防范和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

(一)全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理｡流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不是單純的資金管理問題,而是多種問題的綜合反映,因此,應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的角度來探討流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范｡一是加強(qiáng)各級(jí)商業(yè)銀行法人體制,強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)調(diào)控功能｡可以將銀行系統(tǒng)內(nèi)資金逐級(jí)､逐步集中,充分發(fā)揮資金管理行對(duì)于全系統(tǒng)內(nèi)資金的調(diào)控功能,建立健全一級(jí)法人體制下的內(nèi)部控制體系,規(guī)范各級(jí)銀行的經(jīng)營(yíng)行為｡建立應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部決策控制､實(shí)施控制､事后監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制｡二是建立高效､科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機(jī)制,管理行及時(shí)根據(jù)各分支機(jī)構(gòu)資金頭寸情況,進(jìn)行有效的資金調(diào)劑,建立起系統(tǒng)內(nèi)資金預(yù)測(cè)､統(tǒng)計(jì)和分析的管理體制｡三是實(shí)現(xiàn)各商業(yè)銀行資金的優(yōu)化配置｡通過強(qiáng)化資金在各行全系統(tǒng)調(diào)撥,充分利用好有限的資金資源,實(shí)現(xiàn)資金在全系統(tǒng)的優(yōu)化配置,以增強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)資金的效益性和流動(dòng)性｡

(二)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整｡一是優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu),建立分層次的流動(dòng)性準(zhǔn)備｡根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性,各商業(yè)銀行可以通過配置各類資產(chǎn)的數(shù)量,確定相互間的配比關(guān)系,構(gòu)建適宜的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),建立起多層次､全方位的防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防線｡二是降低信貸資產(chǎn),提高非信貸資產(chǎn)比重｡力爭(zhēng)使債券投資等非信貸資產(chǎn)占比逐年增加,保證債券投資每年以3%～5%的比例遞增｡三是增加貸款總類,提高貸款的變現(xiàn)能力｡要逐步提高票據(jù)貼現(xiàn)､質(zhì)押貸款的比重,增強(qiáng)信貸資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,同時(shí),由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)固態(tài)化嚴(yán)重,因此,各商業(yè)銀行必須著力盤活存量,壓縮不良貸款,建立有效的約束機(jī)制,健全科學(xué)的放貸機(jī)制,確立貸款的保障和補(bǔ)償機(jī)制｡四是抓住公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的新機(jī)遇｡由于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)為銀行提供了方便､迅捷的融資渠道,從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展､成熟必將帶動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展,給商業(yè)銀行流動(dòng)性管理帶來更多的便利｡