時間：2023-09-06 17:07:27
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇投資管理行業分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
香港，資產管理行業是一個比較傳統的行業，而在內地，s是近些年才興起。唐善偉先生，從事資產管理行業近四十年，歷經過市場風云變幻，也見證了行業的發展，於實踐中積累了豐富而寶貴的經驗。立足行業，他胸懷遠見，積極為行業培養人才；作為專業人士，他飲水思源，愿為行業的大發展貢獻一己之力。
歷經風雨 砥礪前行
唐善偉先生從事投資管理行業已近四十個年頭了。他少年時期就負笈英國求學，主修工程專業，MBA，因學習成績優，被英國的一家證券公司錄用，成為最早一批進入到證券公司工作的華人之一。為了尋求更全面的發展，工作了四年後，他又加入了一家美國銀行，在信部門做資產管理，直到1982年，銀行宣啞撇，他結束了在那五年多的服務。
每一份工作都是一次成長的歷練，經驗的積累，K成為跳向下一個高度的跳板。之後，唐善偉先生加入了全世界歷史最悠久及規模最大的投資銀行之一――高盛集團，K且在高盛英國、美國、日本、香港的公司都工作過。不同的國家，經濟環境不同，行業所呈現出的特點也不同，這給了他一個很好的增長見識的機會。1988年，高盛於香港開設分公司，唐善偉先生是參與籌建的人之一。
當經驗的積累日漸豐富，時機也較為成熟了，1999年，唐善偉先生創辦了浩成資產管理有限公司。那時香港的市場與現在區別很大，中小企業的發展面臨的挑戰巨大。
特別是自以來，金融市場經歷了幾次大的市場震蕩，對於剛成立不久的浩成資產管理來說，的確是個不小的難關。2008年爆發的金融海嘯，使公司遭受到了沉重的打擊，利潤銳減了五六成。“做金融投資這麼多年，這些國際大機構宣啞撇，而美國政府s沒有去救市，這是我所沒想到的，經驗讓我估算錯了，因此公司賠了很多。”唐善偉先生回憶說，“之後美國政府與其他央行開展新的項目，我因為缺乏這方面的經驗，行業出現回幅的時候亦未把握住機會。可以說2008到2010年這三年，公司的表現是不盡如人意的。”
一場金融海嘯，雖然讓公司蒙受了損失，但經過這次磨礪，唐善偉先生也發現了自己還有哪些方面需要提升。就像經過暴風雨洗禮過的天空會格外湛藍，“浩成”在這次風浪的淘洗下日益成長，在行業Y逐漸扎穩了腳跟。
公司自成立起，一直秉承著“對客戶負責”的理念竭誠為客戶服務，以真誠贏得了客戶的信賴。“做投資管理這一行，建立起互相信任的機制非常重要，因為所有人進行投資，第一考慮的不是你操作得有多麼好，而是他們相不相信你。”初見唐善偉先生，他給人的印象就是沉穩、非常有經驗的。
公司為客戶進行資產投資，主要還是走傳統投資路線，經過長時間的實踐檢驗，風險相對較小。唐善偉先生介紹：“我們有很多不同的投資產品，有比較保守的也有相對進取的 ，依據客戶的投資意向來選擇，我們會為客戶進行風險評估K給出專業的建議。”隨著市場需求的變化，出現了相應的金融衍生產品，如融資融券，在唐善偉先生看來，這些雖然有一定前景，風險較大，特別是對於一些散戶來說，缺乏專業的判斷與相關的經驗，一不小心便可能血本無歸。
因此，唐善偉先生一直堅持自己的發展方向，於風雨歷練的實踐中積累了豐富的經驗，帶領公司越走越遠，同時，他的目光也漸漸放大到整個行業，思考未來自己能為行業做些什麼。
行業之思 飲水思源
資產管理行業在香港有很長的歷史，而內地s剛興起不久，香港有著健全的法制、與國際接軌的監管體制、以及先進的管理經驗，這些都是內地發展可以借鑒的。然而整個行業的發展還需要向哪些方向努力呢？特別是內地，這是值得每一個專業人士深思的。
在唐善偉先生看來，首先要從思想上轉變，“一方面不能急功近利，資產管理是一個很有力的行業，也是需要長時間來檢驗的，縱觀整個國際市場，國外很多有上百年歷史的資產管理公司，他們都是靠賺長期錢，而有些人想賺快錢，容易栽跟頭，難以長久的。”唐善偉先生說，“另一方面要真正地為客戶著想，才能走得更遠。如果是以個人、公司利益為首要目的，則容易失去客戶信任，這也需要進行嚴格的市場監管。中國要完善金融市場，這一方面一定要改善。”
其次，經驗與人才是行業發展所不可或缺的。唐善偉先生分析說：“從長遠來看，會有越來越多的人選擇專業的管理公司來投資，這是發展的趨勢。這一行經驗是相當重要的，這些歐美大型資產管理公司，歷經上百年的發展，日趨完善的原因之一就是積累了豐富的經驗，培養了大批專業人才，才能在危機變化來臨之時應對自如。”
而當看到中國投資管理市場出現的種種問題時，唐善偉先生也在思考自己能為行業做點什麼。談及成立公司的初衷，他坦言，自己在很多國家工作過，積累了相當豐富的經驗，飲水思源，便想以專業回報行業，培訓出一批專業的年輕人出來。“國家想要強大，金融這一板塊是必不可少的，人才也是未來發展最需要的。”浩成公司為年輕人提供了一個很好的鍛煉平臺。
近些年，內地發展迅速，變化巨大，特別是一些利好因素的存在，更是吸引了很多投資者的目光。未來，唐善偉先生也看好內地的發展前景，K有心尋找合作夥伴開拓內地市場。“如果有人想培養一批專業的從業人員在內地發展，我是很樂意幫忙的。”
“互聯網金融是場景革命，在場景里為用戶提供獨到的金融服務。而Fintech是技術革命，需要把技術邏輯和業務邏輯結合在一起。人工智能是Fintech里最核心的東西之一。”萬向控股副董事長、通聯數據董事長肖風表示。
通聯數據是萬向集團旗下子公司，成立后一直低調運作，萬向集團斥資3億元初期投入，前博時基金創始人肖風出任董事長，前博時基金股票投資部總經理王政擔任CEO。
近年來資管行業蓬勃發展，有著深厚金融基因的通聯數據的管理團隊卻沒有跟風去做“掘金者”，而是選擇“賣水”，為資產管理機構提供金融信息服務。致力于將云計算、大數據和人工智能技術與先進的投資理念相結合，為資產管理行業打造創新、高效的金融服務云平臺。
迎接資產管理行業新時代
在陸家嘴的萬向大廈，通聯數據所在的樓層新增加的座位又坐滿了，大家以互聯網公司的高效率、快節奏忙碌著，這群具有金融、計算機、算法等各種背景的精英正全力投入Fintech時代，他們正在做一件對資管行業具有革命性意義的事件。
隨著互聯網的快速發展，海量的數據爆炸式增長，通聯數據應運而生，從最底層做起，建立了強大的數據平臺。
“只有做好數據端的質量，做到別人都做不到的數據，才是成功，這一過程就持續了3年。”肖風表示。
“通聯數據現在的數據來源分為三部分，一是自己搜集整理，二是從第三方購買，三是數據商把數據整合過來放在云平臺，未來會有更多數據商的數據接入進來。”通聯數據CEO王政介紹說。
打好數據的地基后，就需要用最新的金融科技建造資產管理的大廈，因為Fintech的核心就在于科技與金融的深度融合。
在底層數據庫之上，通聯數據又構建了兩個平臺，蘿卜投研和優礦，其中蘿卜投研是針對基金經理和研究員提供智能投資研究服務的平臺，而優礦則是一個眾包的、分享式的量化平臺。
王政表示，通聯數據將使投資更趨智能化，更加依靠模型和數據去尋找規律，效率得到飛速提升，這將重構資產管理行業的生態。
據了解，目前已經有數十家機構在試用通聯數據的產品，包括公募、私募、保險等資管機構，也包括非資管機構。
Fintech的前沿是人工智能
除了資深的基金業人士外，通聯數據還吸引了來自阿里、百度、騰訊、微軟等公司的技術骨干加盟，眾多IT工程師在探索將智能搜索、自然語言處理、機器學習等人工智能技術應用于投資管理行業。
肖風表示：“人工智能是Fintech里最核心的東西之一，人工智能正對我們的社會發生深刻影響，人工智能將幫助研究員、交易員、基金經理提升工作效率，這是未來的一個方向。”
人工智能是一項戰略性前沿技術。近年來，人工智能產業發展迅猛，進入高速創新期。將人工智能和金融投資深度融合，使金融智能化也成為大勢所趨。
通聯數據打造的蘿卜投研就是一個智能平臺，收集海量信息，然后通過自然語言處理和機器學習等技術，高效而專業地提煉出對研究有用的信息，幫助投資人從大量重復、繁雜的底層數據處理過程中解脫出來，有針對性地幫助投資者提高投研效率。
例如，在底層數據收集層面，先對數據進行清洗；在數據整理層，會對數據進行專業分類，對信息進行初步智能處理；然后是機器學習的層面，通聯數據專門訓練了一個垂直搜索引擎，用人工智能模擬人類的思維方式，使它理解交易員、基金經理有什么樣的需求。讓計算機對大量數據進行提取、整理、分析，把精煉后的信息，或初步發現的邏輯線索呈現給用戶。
以大數據創建知識圖譜
通聯數據還首創了以大數據為依托的知識圖譜，包含了A股所有上市公司的多重股權關系、高管、產業鏈、主題概念等重要信息，讓投資者可以一目了然地把握影響上市公司股價的重要信息，發現隱藏的線索，抓住轉瞬即逝的投資機會。
在居民財富增長及牛市行情帶來的旺盛投資需求下，不僅公募基金管理行業取得迅速發展，非公募性質的證券類集合理財產品也逐漸“走俏”，成為證券市場一條“嶄新”的風景線。
總體上看，目前國內市場非公募性質的證券類集合理財產品主要分為“券商集合理財產品”、“證券投資類信托產品”以及傳統意義私募基金三大類，另外基金管理公司開展專戶理財業務也在醞釀之中。
盡管以“券商集合理財”、“證券投資類信托產品”為主的非公募證券類集合理財產品大都借鑒公募基金在資金托管、賬戶監督等方面的優點，形成了包括銀行、證券公司、信托公司、投資管理人在內的職責相對明確、相互監督、相互制約制度和機制，并在風險承擔或補償、激勵機制、投資策略等選擇空間上相對靈活，但由于非公開渠道發行、信息披露相對不透明等因素制約，對更多投資者而言非公募證券類集合理財產品一直保留一定神秘色彩，讓投資者“故而遠之”的同時也制約了行業自身發展。
因此國金證券首家推出了非公募證券類集合理財評價體系，并定期披露評價結果，在方便廣大投資者了解這些非公募集合理財產品，對其風險收益特征、實際管理人的投資管理能力有更深入地比較和認識，同時促使整個行業向“陽光化”發展。
該評價體系分為產品和實際管理人兩個方面。
從產品方面看，由于相應產品數量、對應收益數據獲得等因素限制，以及考慮到產品本身對實際管理人能力反映程度，該評價體系當前選擇的評價對象僅為以二級市場股票投資、偏股票型開放式基金(包括LOF、ETF)、封閉式基金等“權益類資產”為主要投資對象的非公募證券類集合理財產品。
由于各非公募證券類集合理財產品信息披露頻率不一致，該評價體系參考絕大多數產品可獲得數據的情況，采取“月度”數據頻率進行計算。對于信息披露頻率過于稀疏(低于月度頻率，如每季度)的產品，暫時不納入評級。
由于評級采用歷史數據，是對過去風險收益特征及管理能力的評價，并不代表未來。因此，“穩定性”是評價中的另一重要考慮因素，穩定性越好則評價結果對未來參考意義越強。基于上述分析及考慮非公募證券類集合理財產品現狀(如相當產品存續期限較短)，該評價體系綜合考慮過去一季度(短期)、過去半年(中短期)、過去一年(中長期)和過去兩年(長期)四個時期階段的風險收益情況，并通過對各期“合格水位線”的調整來進一步“放大”中長期優勢，突出穩定性。
從實際管理人方面看，該評價體系通過對同一實際管理人管理的多只產品各期間風險收益指標進行簡均，得到實際管理人的對應風險收益指標，并在此基礎上計算實際管理人的綜合管理能力。與產品評級一致，實際管理人評價體系也采取星級評定方法，設五個星級。參加評級的實際管理人按照管理能力得分(各期綜合管理能力得分及綜合管理能力總體得分)從大到小排列，前20％為五星級，20％－40％為四星級，40％－60％為三星級，60％－80％為二星級，后20％為一星級。
如果當期限評價樣本少于5家，則按照管理能力得分由大到小順序依次給予五星級、四星級、三星級、二星級、一星級。
隨著非公募證券類集合理財行業進一步發展壯大下各種類型產品數量的增加，以及可獲得數據產品數量的增加，該評價體系將相應做出調整，增加評價對象的類別，并細化產品分類，使評價體系得到進一步完善。
關鍵詞：政府投資 管理模式 問題 建議
一、概述
近年來，隨著經濟的快速發展，政府投資力度進一步加大，保證了重點項目順利建設，對加快城市基礎設施建設，推動區域經濟發展起到了非常重要的作用，近年來，全國各地均已開始推行政府投資建設工程管理模式的探索和試點工作，并取得顯著成效，主要管理模式有“代建制”模式和“工務局”模式。但由于基層政府投資管理受多重因素影響，管理難度大，針對政府投資項目管理中存在這樣或那樣的問題，如何順應政府體制改革，加強政府投資管理，提高投資效益等進行研究并找出對策，具有非常重要的意義。
二、當前政府投資項目管理存在的一些問題
雖然在項目建設管理上，我國結合國內實際，并參照國際慣例，實行了項目審批制、法人責任制、招投標制、監理制及重大項目稽查制等等，取得了一定的成績和經驗。但是，許多建設項目從立項審批到實施中的工程質量、資金使用和概算控制等方面還存在不少問題。重點表現在以下幾方面：
（一）項目前期準備工作不到位，不重視可行性研究。相當一些項目建設違反基本建設程序，存在有的項目已經開工，而初步設計甚至可行性報告還未審批或有的項目邊設計、邊報批、邊施工，甚至有“三無”工程（即無立項、無報批、無圖紙）出現。如2008年5月1日《楚天都市報》登載的黃石大冶湖一號老橋改造工程就是典型的“三邊”工程（邊設計、邊報批、邊施工）。
（二）項目的質量、進度、成本管理效率較低。質量、進度、成本是項目管理的金三角，是項目管理的基本目標。許多項目由本地的設計院或建筑公司承建，建設單位完全依靠經驗，而非用科學管理方法進行項目管理，使這三方面的控制失調，從而導致工程質量較低。
（三）項目法人責任制、招投標制、工程監理制及合同制未真正落實。項目法人責任制不落實，項目法人無法獨立履行職責；招投標還存在有的地方或部門、行業利用各種手段，排斥潛在投標人，搞地方和行業保護或不依法招標、招標不規范、串通招標投標，謀取不正當利益等問題；工程監理制貫徹不到位。
（四）合同執行不嚴格、合同文本不統一，許多條款欠缺，或主要條款不夠詳細。
三、我市在政府投資項目管理方面的做法
2003年10月在對上海、深圳、珠海進行考察的基礎上，荊門市成立了政府投資工程管理公司，其主要職責是代表政府行使業主在建設期間的管理職能，負責政府投資工程的建設組織實施。推行政府投資工程建設管理改革，其核心就是對政府投資工程建設組織實施方式進行改革，按照“投資、建設、監督、使用”四分離的原則，建立責權明確、制約有效、科學規范和專業化管理、社會化運作的管理體制及運行機制。按照這一要求，主要做了以下工作：
（一）著力規范政府投資工程運作程序，對建設單位、投資單位、使用單位、管理單位進行明確的職責劃分。具體為：建設單位或投資單位主要履行資金籌措、項目委托及監管等業主的職責；政府投資工程管理公司代表業主負責項目全過程的管理，實行“交鑰匙工程”；建設行政主管部門負責對政府投資工程依法進行監督；使用單位負責參與項目的設計審定和工程的竣工驗收。
（二）具體實施中，堅持“先易后難，分步實施，穩步推進”的辦法，從范圍上講，目前只是在城區范圍內推進；從項目上講，我們先將政府投資的市政基礎設施工程和城市公共設施工程以及政府各部門投資建設的房屋納入了政府投資工程管理公司集中統一管理。
（三）從三個方面著力加強項目實施的管理。其一以合同為基礎，明確各方責權利。我們在組織實施項目管理的過程中，堅持以合同為基礎，重點處理好政府投資工程管理公司與項目業主的關系、處理好政府投資工程管理公司與中介組織的關系、處理好政府投資工程管理公司與行業主管部門的關系、處理好政府投資工程管理公司與項目使用單位的關系。其二以法規為依據，規范工程管理行為。主要通過優化設計方案、把好工程投資關；嚴格招投標制，把好工程發包關；推行風險包干，把好工程簽證關；實行聯審直達項目，把好資金撥付關等措施著力規范工程管理行為。其三以制度為保障，完善內部運行機制。在實踐中，我們逐步完善了從工作人員職責，一直到與業主、施工企業、中介組織關系，內部運作模式及施工管理過程的一系列規章制度。重點推行了項目負責人制度、招投標審查制度、投資控制制度及有效監督制度。四、建議
（一）改革政府投資項目的管理模式。結合各地實際情況，摸索適合各地的工程項目管理體制和運行機制，向社會開放建設工程項目管理市場，吸引眾多專業項目管理企業通過公平競爭的方式參與政府投資工程項目管理。
（二）各級政府及部門要認真貫徹執行基本建設程序，履行各項報批手續，加強政府對投資項目的監管，切實落實項目法人責任制、招投標制、工程監理制。
（三）設計對工程投資影響很大，設計人員要多深入現場，熟悉現場情況，認真地考慮設計方案，做好經濟評價分析，做到經濟、合理、安全、可靠，又要高于施工、便于施工。一個好的設計方案往往投資少、施工快、效果好，而且可以節省大量的人力物力去拆遷協調；施工圖設計也要達到設計深度要求，對路基處理、土石方比例、排水出口等要詳盡明確，避免工程造價增加。
（四）選擇素質高的施工隊伍。目前有的招投標項目限制了一些優秀的施工隊伍參與投標。招標方案中投標報價的比例占得很大，實際上到最后比的是預算編制人員的預算水平，而且擬派現場施工管理人員也未參與進來，為以后的工程施工帶來很大變數。中標的有些并不是綜合素質很高的隊伍，管理起來費心費力，效果并不好。
（五）監理要切實發揮作用，要對施工內容、設計圖紙等相當熟悉，要有預見性、前瞻性，對工程施工要有很好地控制能力，既不能放任不管，也不能事后頻頻返工，影響工程的正常進行。好的監理要多走、多問、多匯報，便于管理人員及時了解現場情況。
（六）管理人員要深入現場、及時發現問題、解決問題，要有很好的溝通協調能力、解決問題的能力和專業能力 ，既要保障施工的正常進行，又要保障工程質量，還要學會運用各種管理軟件或計算機管理網絡來很好地控制工程進度，也便于領導及時掌握工程最新進展情況。
（七）做好資料歸檔。每年管理項目多且雜，涉及到很多施工圖紙、招標答疑、圖紙會審、領導指示、會議紀要、工程聯系單、設計變更等，要安排專人及時收集整理歸檔。
參考文獻：
伴隨著我國人口老齡化程度的不斷加強，社會養老問題越來越突出，傳統的社會養老保險已經越來越難以滿足日益擴大的養老需求。因此，建立補充養老保險勢在必行。大力發展企業年金，有重大的意義，一方面可以保障退休人員基本生活水平，并且提高了企業的凝聚力，另一方面可以減輕政府負擔，有效的緩解政府公共財政壓力，促進金融市場快速發展。
一、什么是企業年金
企業年金是指在國家政策的指導下，企業及其職工在依法參加基本養老保險，并且根據自身經濟實力和經濟狀況，為本企業職工提供一定程度退休收入保障。企業年金是一種補充性養老金制度。
二、企業年金投資的原則和管理模式
企業年金的管理，必須保證企業年金的安全，并確保其保值和增值。企業年金的投資，要遵循下列原則：
1.收益性原則。企業年金不僅要保值，更重要的是要增值，因此企業年金投資也要注重收益性原則，以提高其投資報酬率。企業可以選擇股票、公司債券和投資基金等以提高回報率。
2.流動性原則。企業年金需要長期積累，未來支付時間、支付數額都是可以估計的，因此需維持適當的流動性資產以便應付日常開銷以及一些突況，例如：投資適當比例的活期存款，短期債券，或者開放性基金。
3.透明性原則。企業年金的管理一般委托給專門的投資經理人員管理，由此就出現了一系列人問題。為了有效的控制并且防范風險，就要求其投資管理行為具有透明性。
現在企業年金投資管理模式主要有以下三種：
一是由政府直接管理。政府直接管理指的是政府制定統一的政策、制度和管理方法，來規定企業年金的投資領域和各種投資收益率。
二是通過養老基金會來管理。這是國外企業年金管理較為普遍的模式，在國外，養老基金會事實上只處理基金的行政事務，而將受托的基金委托給投資機構進行投資管理。
三是通過基金公司來管理。該模式的特點是，參與養老保險計劃者擁有各自個人賬戶，個人可自由選擇基金管理公司。
三、我國企業年金的投資現狀以及問題分析
1.企業年金的投資現狀
企業年金作為一種補充養老保險制度，1991年政府首次提出企業實行。 企業年金經過二十余年的發展規模也越來越大。從2000年到2007年，我國企業年金的投資累計結存達到1519億元，8年間增長了將近7倍。世界銀行預測2030年時，我國企業年金的規模要增至1.8萬億美元，大約合計15萬億元人民幣，將成為世界第三大企業年金市場。換個角度分析，在來看規模，2000年至2007年末，全國已有3.2萬戶企業建立了企業年金，繳費職工人數達到929萬人，規模也迅速壯大。
2.企業年金的投資問題分析
雖然我國年金發展勢頭良好，速度較快，已經達到一定規模。但不可否認的是，我國企業年金尚未能與我國經濟發展水平和經濟發展狀況相適應，還存在很多問題。
①有關企業年金投資運營的相關法律和制度不健全
在我國，尚未形成統一的、行之有效的企業年金投資運營的法律和制度，嚴重制約了我國企業年金投資的發展。具體而言，主要體現在三個方面：（1）缺乏自我投資的限制。企業年金的自我投資可能會使企業經營發生危機，危害企業年金資產的安全性；（2）缺乏完善的年金投資風險補償機制。《企業年金基金管理試行辦法》出臺之后，我國企業開始建立風險準備金，以應對年金投資風險；（3）對企業年金投資收益缺乏相應的稅收優惠。根據國際經驗，西方發達國際企業年金計劃之所以能夠順利推行，在很大程度上依賴于其相應的稅收優惠。企業年金的投資收益一旦免稅，就可以進行連續投資，以實現復利增長。在我國，僅局部地區推行了地方性的企業年金稅收優惠政策，全國性的稅收優惠政策尚未出臺。
②企業年金投資渠道狹窄，收益率低
在我國，由于金融市場不發達，可供選擇的金
轉貼于
融工具不僅數量少，而且風險大。我國企業年金在投資的選擇上，主要集中在銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產品上。投資工具特別是可供避險的金融衍生工具的缺乏，使我國企業年金投資面臨巨大的風險，同時投資效率極為低下。
③企業年金投資缺乏有效的監管
在我國，金融監管水平不高，監管部門還存在著不同程度的行政干預，會計事務所、律師事務所、信用評級機構等沒有發揮應有的作用，缺乏行之有效的監管體系，導致對年金投資的監管不到位。從而導致在企業年金的建立過程中，團體年金險成為一些企業洗錢、逃稅和腐敗的工具。
④投資管理機構質量參差不齊，專業投資人員欠缺
在我國，一般委托綜合類證券公司、基金管理公司、信托投資公司、保險公司等機構參與企業年金的投資管理。這些投資管理機構的質量相差很大，參差不齊，不利于提高投資管理的效率。同時，這些機構里面，專業投資人員也比較欠缺，僅為數千人，這又成為年金投資運營中日益凸顯的問題。
四 加強企業年金投資管理的政策建議
針對我國企業年金投資的現狀和所存在的問題，應采取以下具有針對性的措施：
①加強相關制度建設和法律建設
建立規范的企業年金制度，完善相應的法律法規，是保證企業年金健康、快速發展的基本前提。近年來，我國在規范企業年金制度、完善相應的法律法規方面取得比較好的成效，已經建立了規范的管理機構：由勞動與社會保障部主導，銀監會、保監會、證監會等組成。頒布了《企業年金試行辦法》、《企業年金基金管理辦法》等規范性文件。同時各個地方政府頒布相應的配套措施，基本上已經初步搭建起了企業年金市場化運作的平臺。同時，政府要對企業年金的投資管理機構的資質條件及年金投資方向和比例等做出規范，對年金投資收益的稅收優惠、企業年金提取的最高比例、企業年金的最低收益率等做出相應規定，以盡可能提高年金收益率。
②加快金融創新，拓展投資渠道
良好環境離不開發達的金融市場。加快金融改革，促進金融產品的創新，加快引入證券市場避險工具，能夠促進資本市場的發展。企業年金投資需在保證安全性的前提下，著力提高其收益率。而這兩大目標的實現，離不開發達的資本市場和多樣化的投資渠道。
③建立有效的年金運作機構，加快投資專業隊伍建設
企業年金的投資管理不同于其他的開放式基金的投資管理，管理機構必須具備專業的投資管理資格。我國基金管理機構參差不齊，對此，需加快對專業機構的培養，提高基金投資機構的素質。同時，也應加強對專業投資人才的培養，盡量培養高素質的投資專業人才，以促進企業年金投資的發展。
④加強對年金投資的監管
加強行業監管，能夠防范關聯交易和內部人控制，降低投資風險，實現企業內部的自我管理和自我約束，維護整個行業的利益。從發達國家或地區的經驗來看，會計師事務所、咨詢評估機構等社會中介的介入是實現公平、公開、公正的資本市場環境的重要因素，規范、正規的社會監督可以降低有效降低我國企業年金市場化運作風險。
關鍵詞：財富管理；私人銀行；互聯網金融
一、互聯網金融及私人銀行財富管理相關理論概述
（一）互聯網金融的概念。互聯網現代商業金融服務是一種與現代信息普惠經濟商業服務金融、信息現代技術商業金融等各種傳統新型化商業金融服務結合現代商業金融服務創新模式,其特點主要特征是以人工大規模利用數據和現代移動互聯網云計算等各種新型技術手段為依托,將當代先進的新型互聯網金融服務技術與各種金融服務產品管理體系進行緊密結合,并在各種新型互聯網金融服務平臺上逐步發展并形成一種能夠具有一定金融服務功能的各種金融服務產品業態。相比于我國傳統的金融網絡而言,互聯網網絡金融有效率高、成本低、覆蓋面廣、發展快、管理弱、前期投資少和風險大的六大基本特征［1］。（二）私人銀行的概念。私人銀行是指私人商業銀行或國際金融機構與特定商業客戶在充分進行溝通或者協商的法律基礎上,簽訂相關商業投資和私人資產經營管理服務合同。客戶可以全權委托私人商業銀行按照與本合同條款約定的私人投資經營計劃、投資經營范圍和私人投資經營方式,特定客戶全權進行其他有關商業投資和私人資產經營管理業務操作的一種綜合商業委托私人投資管理服務［2］。（三）財富管理業務的概。財富管理業務主要定義是泛指基于企業客戶而進行設計的一套全面的企業財務管理規劃,通過向企業客戶提供包括現金、投資以及財產保險等多種金融服務,進而將企業客戶的所有資產、負債以及資金流動性狀況進行綜合管理,從而能夠滿足不同發展階段企業客戶的不同財務管理需求,旨在能夠幫助企業客戶快速實現新的財富價值增加和有效降低財務風險。
二、互聯網金融對傳統財富管理帶來的挑戰
（一）業務模式存在缺陷。在互聯網金融發展起來后,出現了一些憑一元錢就可以理財的產品。如今的互聯網金融發展迅速，財富管理和大數據之間有著密切的聯系，這種聯系不僅在很大的程度上推動了我國財富管理業務的創新,而且還為我國財富管理業務開拓了更加廣闊的市場空間,互聯網金融邊際成本低特性,致使一般的大眾客戶也能夠帶來較多的收益。對于商業銀行來說,充分利用互聯網金融技術的優勢,重新組建自己的財富管理業務模式是必不可少的［3］。（二）金融機構同質化嚴重。隨著我國社會主義經濟的快速發展,純粹的財富通道管理業務將可能會因此持續出現萎縮,加上我國高凈值具有財富收入人口的理財需求日趨多樣化,導致用于個人財富理財的資金渠道需求受到嚴重限制,我國現階段個人財富通道管理模式亟須不斷完善。我國通過互聯網金融技術去發展財富管理業務,也存在著一些弊端和風險。目前相關法律法規對一些行業創新型金融業務并沒有明確的法律條文予以規定,這顯然不利于整個行業的長期健康發展,需要不斷進行創新完善。
三、互聯網背景下私人銀行發展財富管理的對策建議
（一）依據互聯網金融打造財富管理新模式。一方面要形成個性化的客戶專屬服務,可以進行一對一咨詢和解答,針對性強,而且可以通過定位及時通過線上或者線下給咨詢者提供合理的策略,幫助金融新手提供疑難答疑,進行知識技能培訓,給客戶提供更優質貼心服務。另一方面新老客戶們還可根據自身的特殊風險投資偏好和對個人資金資產配置的特殊需求,選擇他們個人喜歡的理財產品進行投資。對于中國財富基金管理的大型傳統金融機構——商業銀行,為了能促使其在中國財富基金管理服務行業中繼續占有一定的主導地位,將利用大數據分析技術與中國財富基金管理行業進行深度融合,其不僅能夠為中國財富基金管理行業提供強有力的數據技術支持。（二）形成差異化的財富管理發展途徑。目前各種金融機構之間同質化現象相對嚴重,因此,為了財富管理的長期發展，進行差異化管理是關鍵所在。對互聯網金融可以替換的實操型業務,商業銀行應積極踴躍運用互聯網渠道和對象,改良客戶體驗,滿足好數目眾多的一般大眾客戶的需求,以"量"取勝;為了更好地滿足高凈值客戶的需求,私人銀行財富管理應與互聯網金融相結合,通過線上線下定位服務看到問題可以及時的進行解答,其一,要可以提供上門服務,其二,專業服務人員的金融知識絕對是專業可靠的,其三,因為是客戶專屬服務,會保障客戶的隱私,保證雙方交易安全,更加的方便快捷。
四、結語
綜上所述，隨著人們對財富管理的日益關注和重視，將互聯網金融技術應用于財富管理中，以提高財富管理行業的發展水平，逐漸成為當下社會各界研究的熱點。
參考文獻
［1］關宏.淺談互聯網金融背景下的金融創新和財富管理［J］.北方經貿,2019,（10）.
就政府層面而言,目前就有證監會主導的權益性reits和人民銀行主導的債券性reits兩個版本。具體到權益性reits,又有地產商和基金等金融機構就基金經理角色的爭奪問題。本文將就權益型reits為研究對象,說明房地產企業在reits推廣中不可替代的作用,進而證明房地產企業作為基金經理,承擔reits基金的投資管理人角色是推動reits在中國順利實施的必要條件。
一、reits的定義和特點
Reits的中文名稱是房地產投資信托基金,因為他是一種法律規范下的金融產品,不同的國家有不同的法律規定,所以并沒有絕對統一的定義和運作模式,本文將權益性reits的特點概括起來描述為:房地產投資信托基金是以信托方式組成而主要投資于房地產項目的集體投資計劃。有關基金旨在向持有人提供來自房地產的租金收入的回報。房地產投資信托基金通過出售基金單位獲得的資金,會根據組成文件加以運用,以在其投資組合內維持、管理及購入房地產。
從上述定義及世界各國reits運行的實際情況看,該產品具有如下特點:(1)其投資目標清晰,主要投資對象是房地產,以此區別于投資股票、外匯、期貨的其它投資基金。(2) REITs把大部分的收益(通常超過90%)分配給了基金投資者,保證了基金投資者的合法權益,其他投資基金并沒有此類的規定。(3)是資金信托和財產信托的結合。其他的投資基金一般需要投資者支付貨幣資金來交換受益憑證;而REITs除了接受貨幣資金外,還接受房地產。(4)普通股票的價格與每股賬面價值關聯程度比較小,REITs價格更多的取決于其所擁有的房地產價值。(5)與股票相比,REITs并不一定需要在交易所公開上市,只要得到批準,可以采取私募的方式融資。
二、reits的功能和優勢所在
Reits之所以成為經濟蕭條下救市的重要政策工具,并在民間炒作和宣傳了10多年,與其自身所固有的經濟創造能力密不可分,具體表現在如下方面:
1.改變商業地產持有環節的資金結構,斬斷房地產風險在持有環節向金融風險傳遞的鏈條
目前房地產市場高度依賴銀行貸款,就商業地產的持有環節而言,持有者分為兩類,一類是房地產企業,以上市公司為例,招商地產、金融街就屬于這一類。另一類是個人投資者。個人投資者購買商業物業一般會申請一定成數的按揭貸款,當房地產價格下跌,或出租收益不足以彌補月供時,按揭投資者就面臨貸款違約風險,從而將房地產價格風險和收益風險轉嫁給銀行,導致金融風險。房地產企業持有商業物業雖然很少直接以持有物業名義向銀行申請貸款,但由于房地產企業同時從事開發業務,在申請開發貸款時,銀行給其放款的評價指標就是其資產負債率,由于其持有了商業物業會增加其總資產規模,從而會獲得更多的銀行貸款,所以地產商持有的商業物業也變相引入了銀行信用,與金融風險具有連同渠道。
引入reits后,投資者將通過購買reits份額間接持有房地產,由于reits份額的價格較低,且流動性很強,投資者在購入投資品時就沒有借入銀行資金的必要,相反,原來因為缺乏投資渠道,而只能存入銀行的儲蓄存款,由于reits的出現,可以直接投資reits,變房地產間接融資為直接融資。權宜性reits一方面屬于直接融資,一方面具有較強的變現能力,從而極大的消除了房地產風險與金融風險的連通渠道,同時還因為變現能力的提高,有利于投資者及時根據房地產市場的變化做出相應投資策略,從而可以減緩房地產周波的波幅,有效分散和緩沖房地產風險。
2. 實現商業物業的集合管理,提升商業物業的經濟價值
在目前的商業地產領域,除極少數商業物業由房地產開發商作為投資性房地產整體持有,大部分都會分割銷售。分割銷售導致產權分散到眾多的投資者手上。物業管理者很難進行統一的商業規劃,通過商業布局的統一安排提升物業的經濟價值就很難變成現實。當reits持有物業后,由于產權的同一性,協調不同投資者的成本將會降低,物業管理者就可以根據區位經濟特點,統一進行業態規劃,通過整合提高商業物業的整體價值,從而為投資者帶來更多收益,為社會帶來更多經濟效益。
3.增加回報穩定的投資渠道
根據國外reits市場的統計,reits的投資回報率從長期看都高于投資股票指數的回報率,而且reits由于受穩定租金收入的基礎支撐,其證券價格波動幅度也較小,真正做到了低風險,高回報。由于回報穩定,也更容易吸引投資者的參與,從而為房地產市場籌集到更多的資金來源,有利于房地產企業的平穩健康發展。
4.通過金融創新,創造新的經濟實體,為市場服務機構提供收益來源
在reits產品的市場主體中,物業管理人和信托人等都屬于原有體系的市場主體,但投資管理人角色在reits產生前將沒有其存在的空間,屬于伴隨著reits的出現而新產生的全新市場主體。當設計運作reits的過程中,投資管理人將產生可觀的經濟收益,從而在擴充市場主體的同時為現有企業進入投資管理人角色創造新的利潤來源創造的可能性。盡管信托人、物業估價師等屬于原來制度框架下的經濟實體,但隨著reits的發行,將會為其帶來更多的業務來源,從而也會擴大其收益渠道。
5.通過整合商業物業,為物業管理人提供提升物業管理水平的平臺和機遇,從而提升物業管理行業的專業水平
正如上面所述,由于reits整體持有商業地產,使得物業管理人具有了整合商業地產資源,提升物業管理水平的平臺。在管理reits的過程中,通過提升商業物業的價值,物業管理人也提升了自己的管理水平和市場知名度,有利于物業管理水平的提高。
三、發展reits市場的物質基礎存在一定障礙
上面的分析中已經就reits的諸多優勢進行了闡述,但產品本身的優越并不意味著能夠順利推廣。要使reits得以順利推廣,除了政府的支持外,恰當的規定各方參與主體的市場角色也是必不可少的安排。上面的分析可以看出,由于reits能夠為投資銀行、信托公司、物業估價師、核數師等專業服務機構開拓業務來源,所以其參與市場培育的積極性無須質疑。問題的關鍵在于物業持有人是否有參與市場的意愿,能否在reits市場培育中為新產品提供必要的物質基礎。
1. 房地產開發企業既無意愿也無能力參與reits產品的開發和推廣
reits的投資對象是成熟的商業物業,所以對開發企業而言,并沒有改變其融資渠道狹窄的問題。而且,由于reits的投資對象是成熟物業,即便是已經開發好的商業物業,也不能直接向reits出售,需要由開發商或其他機構先將物業培育成熟,當物業產生穩定的租金以后才有機會獲得穩定的現金流,然后才具備向reits基金的出售條件。既然開發商的產品不能成為reits選擇的投資標的,開發商很難從reits市場直接分享效益,所以并無參與reits的熱情,而且其產品不適格問題,也限制了開發商參與reits市場的能力。
2.分散產權的商業物業持有者不會成為reits收購對象的合作者
由于reits需要整體購入物業,當產權分散到眾多投資者手中時,reits的管理人要收購物業需要與眾多的業主分別談判,交易成本巨大。而且,隨著國家對私有財產保護力度的加大,基本不存在強制收購的可能,在房地產開發中經常出現的釘子戶現象必然會在收購散戶物業時以另外一種方式出現。由于交易成本的巨大,分散產權持有的商業物業將不可能成為reits的收購對象,所以要發行reits,只能注入單一產權的商業物業。
3.持有投資性房地產的地產公司從出售資產和參與物業管理過程中收益不大
商業物業除了分散到中小投資者手上外,還有一部分由綜合性房地產公司持有,以上市房企為例,招商地產、金融街就擁有豐富的成熟物業,這些資產具有穩定的現金流,而且產權明晰,從資產性質上完全具備reits的目標收購對象資格,但是作為持有人的地產商是否愿意向reits出售物業呢。我們知道,這類地產商直接持有物業除獲得租金收益外,還在租務管理和物業管理服務中獲得服務費收益。由于地產商以收取租金為經營收入,若不改變經營政策,就不會將物業出售,所以其參與reits的方式將是以資產換取reits份額,那么其在reits中將具有投資者(持有reits份額)、物業管理和租務管理人雙重角色,而這兩個角色所具有的經濟收益即便不參與reits,地產商仍能獲得,所以不是地產商獲得的經濟增加值。相反,在培育reits市場過程中,為了吸引投資者,出售資產換取reits份額往往需要一定的折價,自身換取的reits份額部分可以不予考慮,但畢竟還有部分份額向其他投資者出售,所以在發起reits階段,地產商將有一定的經濟損失。在reits運行階段,由于有眾多市場服務機構收取服務費,分享了本來只有地產商自己享有的租金和物業服務費受益,所以地產商在reits運行階段,也很難得到超額收益。
4.地產商通過承擔reits的物業管理人角色獲取經濟利益與是否發起reits無關
上述性質的地產商除了在自身注入reits的物業項目上獲得物業管理服務費外,還可以因為承擔reits的物業管理人角色,參與到今后reits收購的新物業管理中去,因為新物管業務的擴展,可以增加業務收入來源。但是,這種假設只是一相情愿,reits市場培育成熟后地產商的物業管理業務的確可以借助reits的力量得到發展,但在筆者看來,reits是否在日后的發展中繼續將其作為物業管理人,關鍵在于是否具備專業的管理水平,只要管理水平足夠好,哪怕在reits發起階段沒有把自己的資產出售給reits,也能在reits的后續發展中承攬物業管理業務。如果管理水平不到位,即便出售自己的資產給reits獲得了物業管理資格,但是在reits的規模擴張后獲得的新物業也絕對不會讓其管理。道理很簡單,投資者要獲得良好的收益,除了與收購到較好的物業有關外,還與物業管理水平的高低有關。物業收購行為一旦完成,將不會改變,真正能提高收益的核心因素在于物業管理水平。你管不好物業,投資者不同意,投資管理人在后續的發展中,想增發reits份額也會遭遇抵制,為了他的reits能不斷增發,他也絕對不會聘請不專業的物業管理人;若是物業管理水平高,即便沒有參與reits的發起設立,仍能成為reits在發展中的物業管理合作伙伴。也就是說,地產商獲得reits物業管理業務與是否將自身資產注入reits沒有必然聯系。
通過上述分析可以看出,具有向reits出售資產資格的房地產企業并不能在reits市場上獲得新利益,所以若無其他利益來源,其參與reits市場建設的積極性將大打折扣,從而將影響到reits市場建立的物質基礎,沒有了物業的注入,reits的建立將成為空談。
四、房地產企業具備投資管理人的資質是reits市場順利發展的必要條件
關鍵詞：財產管理；保險；價值鏈
中圖分類號：F840.4文獻標識碼：A文章編號：1006－3544（2012）02－0078－04
一、 引言
中國經濟的快速發展加速了企業和個人財富的積累，居民財富呈“井噴式”增長。根據國家統計局網站數據顯示， 我國居民的收入水平在改革開放后得到了大幅增長，見表1。隨著中國經濟的持續發展，中國中產階級群體繼續擴大， 根據美林公司和凱基公司的2010年全球財富報告，中國擁有可支配資產超過100萬美元的人數已經超過50萬人，自2002年以來，中國居民財產以25%的平均復合增長率在增長。
居民財產的不斷增長， 使得居民對于個人財產的關心和對于財產管理服務的需求都得到了顯著的增長。隨著人們保險意識的不斷增強，保險作為社會保障體系的重要組成部分， 保險集團作為一類穩健的機構投資者越來越受到人們的青睞。
保險集團的資產管理是保險精算和投資的結合， 保險資產管理的目的是為了實現資產與負債的匹配，包括時間上的匹配和投資收益的匹配。保險資產管理業務具有較強的保障功能， 這是其他資產管理業務所不具備的，保險資產管理業務做好了，會吸引更多的人來選擇投保而非進行儲蓄或者購買風險更高的證券產品。[2] 同時資產管理也是保險集團獲得財務成功的一個重要因素， 更關系到保險集團的產品設計、定價和風險管理。保險資產管理水平的高低不僅關系到保險集團的利潤水平， 更關系到保險集團的生存與發展。因此，如何構建保險集團資產管理價值鏈， 適應居民財富的不斷增長和居民財產管理理念的變化， 成為擺在各保險公司面前的一個重要課題。
二、中國居民財產管理具備了條件
隨著中國經濟的高速發展， 居民養老和社會保障體系的不斷完善，資本市場投資渠道的暢通，居民消費觀念的改變， 中國居民財產管理理念迎來一個新的時代，那就是從儲蓄時代轉向財富管理時代，投資目標從財富積累變成財富保值增值的時代。
1. 財產管理、投資作為金融文化內涵，正在成為中華民族文化體系的有機組成部分。 我國傳統文化體系是由農耕文化轉化過來的， 所以對居民來說投資、資產配置、財產管理都較為生疏。但是經過2002年以來房地產行業的快速發展， 全國的房價2002~2007年約上漲了5~7倍， 居民感受到了巨大的財富效應；自2000年的股權分置改革以來，滬市從998點上漲到6000點的行情當中， 居民特別是城鎮居民懂得了投資和投資收益； 當股市從6000點回跌到1600點過程當中，居民懂得了什么是風險。所以在文化體系的重構當中，在居民的意識當中逐漸形成了財產管理、金融資產、投資、資產配置，包括風險等等這樣的一些理念。當這些理念深入到居民家庭的時候，一個投資的時代，一個財富管理的時代已經到來。
2. 養老、醫療等社會保障體系的不斷健全，解決了居民的后顧之憂。社會保障體系是確保社會穩定、推動經濟發展的“平衡器”，它的建立和完善對于社會的穩定和發展具有非常重要的意義。走過“十一五”，我國初步形成了以社會保險為主體，包括社會救助、社會福利、優撫安置、住房保障和社會慈善事業在內的社會保障制度框架。在城市，我國建立了包括養老、醫療、失業、工傷和生育保險在內的社會保險制度，城鎮最低生活保障制度全面實施；在農村，最低生活保障制度已經全面建立， 正在不斷地擴大覆蓋范圍， 農村的養老保險制度正在進行積極的探索，新農保起步，實現了從無到有的跨越。社會保障制度的建立和完善，正深刻地改變著人們的生活，發揮著經濟運行“減震器”、社會穩定“安全網”和收入分配“調節器”的作用。我國社會保障體系日趨完善，覆蓋面持續擴大，保障水平連年提高，解除了居民的后顧之憂，增加了居民投資的積極性。
3. 金融市場的快速發展， 資本市場投資渠道的暢通， 為居民投資和財富管理提供了一個強大的平臺。隨著我國金融體制改革的不斷深入，金融環境建設和服務水平都得到了很大的提高， 金融市場不論是從廣度還是深度方面都得到了快速的發展。我國資本市場已經具備了相當的規模， 經過不斷的探索和努力，資本市場的市場化、法制化、國際化程度不斷提高，功能和作用日益顯現。同時資本市場投資渠道更加廣泛，我國已經建立了多層次的資本市場，建立了原生產品市場和衍生產品市場并舉的局面，形成了外匯市場、黃金市場共同發展的局面。相信隨著各類市場的發展，隨著人民幣國際化和整個金融市場的開放，這個平臺會越來越大，為居民提供更多的投資選擇，更低的投資成本。
4. 我國目前已經具備了居民財產管理的堅實基礎。隨著我國經濟結構調整的不斷深入，金融機構加快轉型，越來越重視居民理財產品的建設，越來越重視居民財產管理部門和居民財產管理專業化人才隊伍建設。 更值得一提的是， 中國居民的財產管理還處于起步階段， 經驗表明，隨著經濟的發展，居民財產的不斷增長，金融機構資產管理水平的不斷提高， 我國居民財產管理行業必將迅速發展。
三、保險集團資產管理的現狀和存在的問題
承保業務與保險資產管理是保險業健康快速發展的兩個輪子，二者缺一不可。隨著我國保險業的持續快速健康發展（見表2），保險資產管理水平的提高成為保險業增強盈利能力和償付能力， 促進金融市場協調發展的重要手段與緊迫任務。[3] 從目前保險集團資產管理現狀來看， 我國保險行業持續快速發展，保險資金運用規模持續增長，運用渠道逐漸多元化，運用收益水平快速提升，保險資產管理體系不斷完善；同時，保險資產管理外部環境逐步改善，表現為保險資金運用政策不斷放開， 宏觀經濟的穩定為資本運營提供了有利環境， 保險資金運用和保險業務銷售也實現了良性互動。然而，由于我國監管當局長期對保險公司的投資渠道實行嚴格限制， 使得保險資產管理在整個保險公司業務中始終處于從屬地位，被列為保險公司的兼營業務。我國保險資產管理的這種定位使其無論在監管制度的建設上， 還是保險公司的業務擴張上，都受到了不利的影響，導致保險公司普遍輕視資產管理，保險資產投資效率低下，保險資產管理過程中風險增大等諸多問題。
1. 保險資產管理意識薄弱。 我國的保險資產管理業是在保險業規模迅速擴大，保險行業競爭加劇，伴隨著我國資本市場的發展才出現的。 與國外保險公司相比，由于我國處于市場經濟體制建設、摸索階段， 在投資技術、 投資理念等方面還有相當大的差距。 對內我們沒有發達的資本市場和完善的監管體系；對外我們缺乏在國外資本市場投資的經驗。出于安全考慮， 政府對保險資產管理采取了嚴格監管的手段，具體表現在對保險資產投資渠道的限制上。我國1995年頒布的《保險法》只允許保險公司把其資產投在銀行存款、政府債券、金融債券等固定收益類投資產品上， 這就在客觀上使保險公司不需要進行投資組合的預測、監督以及績效評價，只是簡單地把承保業務獲得的資產按比例投資于這些固定收益類投資產品上， 由此導致保險公司長期疏于保險資產管理業務，缺乏積極、良好的資產管理意識。
2. 保險資產管理模式落后。 保險公司的資產組織架構應該與其資產規模、 投資領域以及保險資金運作的特點相適應。 [4] 由于歷史原因，我國保險公司基本采用內設投資部門的管理模式， 這對于規模小、運作歷史短、資金管理簡單的保險公司來說具有合理性。但隨著我國保險業的發展，保險公司可運用的資金規模迅速擴大， 部分保險公司的投資資金規模從數十億元到上千億元不等。 目前這種內設投資部門的管理已不能適應保險資金規模的日益擴大以及投資業務量、投資品種快速增長的需要，特別是今后還將可能進一步擴大投資領域。 保險公司內設投資部門的架構， 很難為保險公司投資業務的進一步發展提供人才及制度保證， 這在一定程度上限制了保險資產管理運用的效率， 成為阻礙我國保險業發展的一大重要因素。
3. 投資管理能力尚待提高。 經過多年的專業化建設，保險公司的投資管理水平有了較大提高，但與國外先進的保險公司相比還存在很大差距。 主要表現為：對保險投資潛在風險還沒有做好充分的準備，缺乏必要的風險管理組織架構和風險量化管理手段； 部分保險公司的承保業務部門與資金運用部門沒有建立有效的溝通機制， 使資金運用與保險公司的資產配置和績效考核相脫節； 許多保險公司還未建立關鍵業績指標評價體系和分析系統， 保險公司在資金運用方面尚未形成核心競爭優勢。 在中國加入世貿組織后，投資市場發生了巨大的變化，原來的技術和經驗已經不再適用， 當前中國保險業投資不僅面對著與國內銀行、證券業的合作與競爭，也面對著同國外機構的合作與競爭。顯然，國內保險公司在這一方面還有待提高。
4. 保險資產管理人才缺乏。 保險資產管理在我國還處于起步階段，發展基礎比較薄弱，合格的專業人才嚴重缺乏，投資專業隊伍比較單薄，市場研究力量存在較大欠缺。 保險業人才管理體制和機制受傳統計劃經濟體制影響較大， 現有的管理模式不易吸引到高水平的專業人才， 長期以來粗放式經營的理念使保險業在選人用人方面機制僵化，優勝劣汰的競爭機制尚未真正建立起來，導致“人不能盡其才，才不能盡其用”，使有限的保險人才不能正常發揮作用。
四、適應居民財產管理需要，構建新型保險資產管理價值鏈
保險集團資產管理價值鏈的構建， 實際就是在居民懂得了投資和風險的基礎上， 怎么給居民提供更加豐富的適合各種人群投資的保險產品， 并將收取上來的各項保費進行多種投資，包括證券投資、基礎設施投資以及房地產等實業投資， 以期達到資金運用、獲取收益，并與保險公司的負債匹配，來滿足居民財產管理的需求， 保障投保人的利益和促進保險公司的長期發展。 保險資產管理是一項全新的金融業務，是保險公司乃至保險市場、金融市場發展的必然趨勢。
1. 建立以專業化資產管理為主、 其他方式為輔的混合資產管理模式。 這既是我國保險業發展不平衡的必然選擇， 同時也是保險公司適應投資規模迅速擴大、投資領域不斷拓展的需要。建立專業化的資產管理模式， 可以促使保險資產管理向專業化方向發展，有利于建立專業化的投資團隊，培育保險公司的核心競爭力；有利于分工協作、相互制約，防范操作風險和道德風險， 加強保險公司對投資風險的嚴格控制； 有利于我國金融體制實現從分業經營、分業監管向混業經營、統一監管的平穩過渡，提高保險資產管理的監管水平。
2. 調整保險投資結構，提高投資收益。投資收益的快速增長使保險公司的盈利模式發生了根本改變，并改變了新生公司的盈利周期。投資收益開始成為保險公司的主要收益， 并推動保險資產總額快速增長，特別是改善了保險公司的償付能力，使快速發展中的償付能力壓力大為改善。 更為重要的是推動保險公司從注重負債管理向資產管理和負債管理并重及協調發展轉變。而且，推動了產品創新和業務創新，產品的價值鏈得以延伸，保險公司的綜合優勢得以有效發揮。 [5] 保險投資結構的調整，一方面，要拓寬投資渠道，提高權益投資比例，包括直接股票投資和股權投資， 優化投資結構， 改善投資負債匹配情況，堅持價值投資的總體思路。保險集團資產管理應把握市場機會， 逐步形成風險收益水平呈梯度排列的產品線，包括權益類產品、債券產品、QDII、指數產品、保本產品、貨幣產品、股權計劃、債券計劃、房地產投資基金等具有高風險、中高風險、中低風險等類型的產品，以滿足不同投資者的需求。完善的產品線將成為繼投資業績和管理規模之后， 投資者評價保險集團資產管理的又一標尺。另一方面，要增加投資的主體，擴大投資的范圍，加大對基礎設施的投資。考慮到我國長期處在經濟發展的初級階段， 市政、交通、環保等基礎設施的投資力度將得以持續，這些項目投資期長、回報穩定、風險較小，是保險資金理想的投資對象， 也是解決資產負債匹配問題的有效途徑。此外，保險公司要樹立科學的投資理念， 在堅持資產負債匹配管理基礎上優化投資組合， 在積極有效管理投資風險的前提下提高收益。
3. 加強制度、體制、機制建設，有效防范和控制保險資產管理風險。 由于我國保險資產管理行業起步較晚， 相對于其他保險市場較發達的國家還面臨較多的風險。從外部來看，保險公司資產管理信息披露制度不完善， 缺乏對風險控制監管出現問題的處理和事后持續監測的制度；從內部來看，保險公司保險資金運用結構不盡合理， 資產負債期限匹配不合理。[6] 因此，加強保險資產管理制度、體制、機制建設， 有效防范和控制保險資產管理風險意義重大。 首先應完善保險資產管理法人治理結構， 建立內部控制機制，優化股權結構，建立責權利相互制衡的機制；其次要建立保險投資管理體系，完善風險管理機制，及時準確地識別、評估、控制和監測資產管理風險，構建全面覆蓋、全員參與、全程管理的新型風險管理體系。
4. 加大保險資產管理人才隊伍建設。 與其他金融行業相比，保險資產管理起步較晚，整體實力差距較為明顯，加強人才隊伍建設十分重要。保險投資領域擴大，交易對手增多，交易產品增加，市場環境變化，尤其是金融競爭加劇，對人才隊伍建設提出了更高的標準和要求。 [7] 保險集團要用發展的眼光，從戰略的高度，考慮未來的人才規劃， 以積極開放的心態，按照市場化原則，加大人才引進力度，培養精通保險資金運用的專業人才，調整人才結構，完善用人機制，不斷吸收有豐富經驗的專業人才加盟，滿足資產管理快速發展的需要，建設優秀的資產管理團隊。
參考文獻：
［1］蘇媛. 保險資產管理行業具有廣闊發展前景［J］. 現代經濟信息，2009（3）.
［2］江小震. 保險資產管理業務品牌戰略［J］. 中華商標，2009（7）.
［3］章磊. 析保險資產管理模式之選擇［J］. 市場論壇，2005（12）.
［4］千麥. 保險資金運用將專業化、規范化［J］. 中國保險，2004（5）.
［5］方秋霞. 論強化保險資產管理［J］. 保險研究，2008（1）.
國金基金評價體系評價的依據包括產品設計、基金經理和基金公司三個方面，采取定性分析與定量分析相結合的方法進行，旨在對基金產品的可投資性、風險水平進行全面評價分析，投資者應結合風險特征和可投資性兩個方面作出適當選擇。
本次評價截止日期為2008年1月21日，共有111只股票型開放式基金、80只混合型開放式基金參與本期評價。
評價體系以收益指標為核心。根據投資者風險收益偏好的不同，綜合考慮絕對收益能力、風險調整后收益能力和保本收益能力三個指標，并在此基礎上計算得到綜合收益能力。
股票型開放式基金評價結果
絕對收益能力方面，華夏大盤精選、上投摩根中國優勢、博時主題行業、上投阿爾法、景順長城鼎益、廣發小盤成長、光大保德信量化核心、博時精選、鵬華中國50、光大保德信紅利、國海富蘭克林彈性市值等11只基金獲得五星級評價；
風險調整收益能力方面，華夏大盤精選、博時主題行業、上投阿爾法、博時精選、國泰金龍行業精選、中銀國際持續增長、金鷹成份股優選、國海富蘭克林彈性市值、景順長城鼎益、富國天益價值、光大保德信紅利等11只基金獲得五星級評價；
保本收益能選力方面，博時主題行業、華安創新、華夏大盤精選、泰達荷銀合豐成長、中銀國際持續增長、申萬巴黎盛利精選、國泰金龍行業精選、上投阿爾法、嘉實增長、金鷹成份股優選、華寶興業寶康消費品等11只基金獲得五星級評價；
其中，華夏大盤精選，博時主題行業、上投阿爾法、上投摩根中國優勢、景順長城鼎益、博時精選，國泰金龍行業精選、富蘭克林國海彈性市值、中銀國際持續增長、光大保德信紅利、富國天益價值等11只基金綜合三方面比較突出，綜合收益能力獲得五星級評價。
混和型開放式基金評價結果
絕對收益能力方面，華夏紅利、匯添富優勢、大成精選增值、廣發穩健增長、東方精選、華夏回報、大成藍籌穩健、華寶興業收益增長等8只基金獲得五星級評價；
風險調整收益能力方面，華夏紅利、興業可轉債、華夏回報、嘉實成長收益，華安寶利配置、中銀國際中國精選、興業趨勢等8只基金獲得五星級評價；
保本收益能力方面，申萬巴黎盛利配置、國聯安德盛安心成長、泰達荷銀風險預算、華安寶利配置、嘉實成長收益、興業可轉債等8只基金獲得五星級評價；
其中，華夏紅利、匯添富優勢、華安寶利配置、華夏回報、中銀國際中國精選、興業可轉債、嘉實成長收益等8只基金綜合三方面比較突出，綜合收益能力獲得五星級評價。
國金開放式基金評價體系介紹
分角度考慮風險收益能力，適用不同類型投資者
收益是基金綜合能力(如基金公司實力、投研實力、基金經理投資管理能力等)的集中體現，因此本評價體系以收益指標為核心。而且，根據投資者風險收益偏好的不同，本基金評價體系綜合考慮絕對收益能力、風險調整后收益能力和保本收益能力三個指標，并在此基礎上計算得到綜合收益能力。其中：絕對收益能力采用基金凈值增長率，即基金持有人實際獲得的收益。該指標不考慮風險，相對適合于風險承受能力較強、重點關心收益的投資者或者追求短期收益的投資者(盡管考慮到成本等因素，我們不提倡進行基金短期投資)。
風險調整后收益能力采用詹森系數，該指標綜合考慮收益與風險，相對適合于風險承受能力適中、追求中長期相對穩定收益投資者。
保本收益能力采用基金下行損失指標(即基金期間周凈值增長率序列總體負收益，下行損失指標)。該指標考察基金期間的下跌風險，相對適合于風險承受能力較弱，對本金安全要求較高的投資者。
綜合收益能力即綜合考察上述三方面能力指標，按照一定權重(本評價體系采用等權重)計算得到加權平均值。
側重收益能力的長期穩定性，增強對未來參考意義
基金評級采用歷史收益數據，是對過去收益能力的評價，并不代表未來。因此，收益能力的穩定性是基金評價的另一重要考慮因素，穩定性越好則對未來的參考意義越強。基于上述分析及國內基金管理行業的發展現狀，本評價體系綜合考慮基金短期(過去半年)、中期(過去一年)和長期(過去兩年)三個時期收益能力，并通過對各期評價基準的調整來“放大”中長期業績優勢，突出基金收益能力的穩定性。而且，隨著國內基金業的發展，本評價體系將逐漸延長評價的時間跨度。采用rating而不是ranking，充分反應基金間評價差距
在能力評價中，本評價體系考察各項能力相對基準的實際數值而不是相對排名，以更為充分反映基金之間的差距。
基金評價的樣本選擇
本評價體系對股票型和混合型開放式基金分開進行，由于指數型基金采取被動的投資管理模式，本評價體系不對其進行評價。
考慮到本評價體系最短考核周期為半年(6個月)以及基金3個月左右的建倉期，因此要求基金設立時間至少在9個月(6個月運作期+3個月建倉期)以上。
基金星級評定方法
論文摘要：隨著我國《合伙企業法》正式明確了有限合伙制的法律地位，國內創投基金逐漸開始采取有限合伙制的形式進行基金的設立和管理，同時在基金運作機制上實現了諸多創新。文章從組織機制、治理機制、激勵機制、約束機制等四個方面對其創新之處進行了分析，旨在對我國有限合伙制創投基金的規范運作起到借鑒作用。
一、有限合伙制創投基金方興未艾
根據我國《合伙企業法》的規定，目前我國的合伙企業可以采取普通合伙企業和有限合伙企業兩種模式。有限合伙制創投基金是指由至少一名普通合伙人和至少一名有限合伙人采取有限合伙的組織形式募集設立的創業投資基金。
在國外成熟創投市場，普遍認為有限合伙制是最適合創投基金運作的組織形式，有限合伙制作為創投基金運作的主流模式，它以特殊的有限合伙制規則使得有限合伙人和普通合伙人具有了共同的價值取向，憑借運作機制的創新實現了不同基金主體間的相互制約、互利合作。
有限合伙制創投基金興起于20世紀80年代的美國，經過20多年的發展，目前美國80%以上的創投機構都是采取有限合伙模式來進行風險投資的，并已經形成了相當完善的管理體制和運行機制。隨著國內新《合伙企業法》正式確立了有限合伙制的組織形式，必將促進國內有限合伙制創投基金的迅猛發展。
二、有限合伙制創投基金的運作機制創新
在有限合伙制的架構下，創投基金的運作機制較過去的風險投資運作有了更多創新，本文著重從組織機制、治理機制、激勵機制和約束機制等四個方面對其獨特的創新之處進行分析。
1.有限合伙制的組織機制創新。有限合伙制創投基金的組織機制是指普通合伙人和有限合伙人按照有限合伙的方式簽署《基金合同》或《合伙協議》，明確創投基金的有限合伙制形式。
在有限合伙制創投基金中，普通合伙人通常既是合伙人又是基金管理人，一般只提供占基金資本總額1%左右的出資額，但作為專業機構來負責基金的具體投資運作，同時承擔無限連帶責任；而有限合伙人則是基金資本的主要提供者，通常提供99%左右的絕大部分資金，但不得參與基金的投資經營或其它管理活動，同時只承擔有限連帶責任。
此外，為了確保基金資本的長期穩定性，典型的有限合伙制創投基金通常會約定一個基金存續期，一般不超過10年，如果延期，但最長多控制在15年以內。
2.相互制衡的合伙人治理機制創新。由于有限合伙制創投基金不具備法人資格，所以其不能采取法人治理機制，只能采取合伙人治理機制。為了有效控制合伙風險和體現有限合伙的治理機制，創投基金一般通過設置聯合管理委員會、投資決策委員會、顧問咨詢委員會、基金托管人等管理機構來實現相互制衡的合伙人治理機制。
聯合管理委員會類似公司制基金中的董事會，行使對基金的經營管理及有關基金投資活動的決策權，具體負責諸如基金合伙協議的修改、基金存續期的延期、基金管理人的聘任、基金利潤分配或進行再投資的安排。其成員主要由各基金合伙人推薦。
投資決策委員會負責做出涉及項目評估、投資方案設計、投資管理、投資收回等所有投資活動的決定，其成員大部分由普通合伙人提名，少數成員由有限合伙人提名或只作為基金觀察員。
顧問咨詢委員會負責對基金管理人的投資決策進行評估、對投資項目的價值進行評估，其成員主要由從有限合伙人或外部機構聘請的技術、經濟、財務、金融、評估等方面的專家組成，但其評估意見僅為建議性的參考，普通合伙人無需強制執行。
基金托管人是指負責保管基金資產的機構，通常由商業銀行擔任。
有限合伙制創投基金通過這種內部機構的相互制約，實現了所有權、經營權和支配權的“三權分立”，更好地發揮了普通合伙人或基金管理人“專業理財”的優勢，有利于普通合伙人和有限合伙人之間權力和利益的相互平衡。
3.靈活的出資方式和相應分配制度的激勵創新。有限合伙制創投基金的激勵機制創新主要體現在以勞務出資和相應分配制度的規定方面。普通合伙人擁有的多是人力資本，憑借其豐富的專業知識、投資經驗、管理才能、客戶資源和市場信譽來執行風險投資運營；而有限合伙人則相當于資本供給者，依靠其雄厚的資本實力來提供風險資本投入。普通合伙人在追求自身利益最大化的同時，也使有限合伙人的投資收益實現最大化。這種激勵機制有助于實現雙方的共生相容。
首先，新的《合伙企業法》規定，合伙人除可以用貨幣、實物、知識產權、土地使用權或者其他財產權利出資，還可以勞務出資，其評估辦法由全體合伙人協商確定，并在合伙協議中載明。這條規定對普通合伙人在基金投資管理過程中提供的人力資本投入可以作為勞務出資進行明確界定，在很大程度上激勵了普通合伙人的積極性。
其次，普通合伙人的報酬主要由兩部分組成，一是基金管理費，這是固定收入，與基金的經營無關，一般按照創投基金的實際資本凈額的1.5%~3%收取，主要用于日常管理費用支出和支付工資等。二是利潤分成，這一部分實際是業績報酬，與投資管理的收益掛鉤，普通合伙人可以分享投資收益的20%左右，而有限合伙人則分享投資收益的80%左右。這種以收益分配方式對普通合伙人進行激勵是有限合伙制創投基金激勵機制的中心環節。
此外，有限合伙制創投基金對普通合伙人作為基金管理人負責選擇具體投資管理工作，而有限合伙人則禁止直接干預經營活動的制度設計，也保證了基金管理人自主經營的獨立地位，激發了他們的投資積極性，使其可以更加充分地發揮投資管理的才智，認真對待投資管理行為，取得滿意的投資收益。
4.委托關系的約束機制創新。有限合伙制創投基金作為一種新興的投資模式，為了有效控制投資風險，降低兩類合伙人之間的“委托—”成本，采取了更加有效的約束機制。
首先，對基金資本認繳方式實行授權資本原則。根據新《合伙企業法》的規定，基金合伙人可以分期分批繳納其所承諾的出資總額。一般做法是每位合伙人的首期出資額為其全部認繳資本的50%~70%，后續出資則可根據基金實際運營情況在基金正常運作后若干年內全部繳清。這就使得普通合伙人一次可以動用的資金額度有所限制，在一定程度上減少因投資決策失誤或內部人控制失敗而給有限合伙人遭受的損失。
其次，制定完善的基金投資程序和操作流程。基金合伙協議可以從規定投資領域、設計投資組合、明確投資禁止、約定基金存續期、強制分配機制等方面對基金的日常投資運作提出具體要求。如規定基金只能以普通股、可轉換優先股、可轉換債券、認股權證等的單一或組合投資方式，投資于非上市的創業企業；通過分散投資組合的行業和數量來控制投資的系統性風險；未經投資委員會和聯合管理委員會的共同批準，在投資期終止后不得進行新的再投資；每年必須分配已實現利潤的90%等強制分配措施等，通過減少實際控制的資金量和降低再投資的可能性來約束普通合伙人。
第三，利用投資人才市場遴選專業投資團隊。創業投資，以人為本。優秀的基金投資管理人員是創投基金運做成功的關鍵，而且有限合伙制中通常又由普通合伙人擔任基金管理人，因此，完善基金管理人評價體系和選擇標準是一項非常重要的約束機制。可以考慮從選聘程序、經營業績、市場信譽、專業素質、約定經營目標、完善定期報告制度、限制投資行為等方面來落實對基金管理人的具體約束。
三、有限合伙制創投基金的機制完善還需要健全配套的環境
有限合伙制作為創投基金的一種有效組織形式，通過運作機制的創新，有效解決了在信息不對稱和風險不對稱環境下的有限合伙制的“委托—”問題，最大程度地激勵了普通合伙人的積極性，有效地保護了有限合伙人的合伙權益。但是，為了實現有限合伙制創投基金運作機制能夠有效地發揮作用，還需要繼續完善配套外部的法律環境和市場環境。
在法律環境方面，目前針對有限合伙制企業進行工商登記的實施細則和具體程序方法等配套法規尚未出臺；有關創投基金投資的股份公司在上市時，對實際控制人的信息披露要求和股權投資退出安排等制度也未明確；以及稅收優惠政策配套細則和如何操作等問題，都有待進一步完善。
在市場環境方面，關于有限合伙制創投基金的產權制度、信用制度、資本市場、合伙人市場的環境建設還將是一個長期的過程。如果配套的環境建設和具體措施不健全，將可能影響到有限合伙制的運行機制的有效發揮。
總之，在國內經濟持續快速發展的影響下和多層級資本市場加速建設的推動下，有限合伙制創投基金必將在我國創投市場上扮演更加重要的角色。有限合伙制創投基金將會利用自身有限合伙架構下的運作機制創新，實現創投基金和創業企業的“共贏”，把我國的創業投資事業推向新的發展階段。
參考文獻：
1.丁波.風險投資基金運作的國際經驗借鑒和中國模式選擇.金融縱橫,2007(9)
“特定多個客戶資產管理業務”正式開閘,這為國內的基金管理行業帶來了新的變化。
從海外同類可參考業務的發展歷程來看,最初此類業務集中于富有人士和家族圈內,一般具有較高的投資門檻,例如100萬美元。通過專屬、私密以及專業化的資產管理,這些高端客戶享受到了一般人難以獲得的理財增值服務。發展到后來,“一對多”在海外所對應的主要業務模式是“單獨管理賬戶”。從投資內容來看,在對沖基金等領域,同類可參考業務也有著深厚的存在基礎。在國外成熟的資本市場,機構理財規模占據了基金公司整體業務相當大的比重,美國的公募基金資產和專戶資產發展速度一樣迅猛,上世紀90年代初到2005年,公募和專戶均增長了20倍。
從海外過去30年來看,共同基金業務的蓬勃發展,使得普通大眾也享受到了低成本、分散化投資的專業理財服務。但由于單只產品參與人數多,共同基金產品無法改變其與生俱來的大眾化特性;因為監管程度是與客戶承受力相匹配的,較低門檻對應的是較嚴監管,而較嚴監管也就對應著較不靈活的投資策略。例如,在美國,對沖基金投資者的門檻要求高,監管則相對較松,在該領域則孕育了豐富的投資產品類別。
綜合來看,高風險高回報機會的稀缺、最優運作規模的限制,以及對復雜投資策略的溝通成本等現實因素,成功推動了“一對多”同類業務在海外的生存與發展。這些業務經常處于一個相對較封閉的圈子,普通大眾很難接觸到,擁有良好投資記錄的資產管理人在發起新的產品時,有時會拒絕新進入者,而老客戶一般會成為主要的發售對象,監管限制就是這種做法的出發點之一。
由高凈值人士、養老金機構、保險公司、捐贈與基金會、企業以及組織所構成的“復雜投資者”,也逐步認識到以下3點是選擇這類業務的主要原因:更高回報率的可能;與傳統投資較低的相關性;稅收優勢(針對家族企業或其他應稅實體)。
從另一角度來看,資產管理人則一般傾向于與那些熟知行業運作方式、不會過度干預投資、并能為自己的“一對多”業務網絡提升價值的高端投資者。
從國內業務來看,“一對多”產品的投資門檻則為100萬元,募集規模下限設在了5000萬,資產管理人為擁有牌照的基金管理公司。與公募基金相比,“一對多”業務具有以下幾個主要特點:業務的私密性,一對多業務提供專屬化、私密,客戶財產隱私可得良好保障;費率的激勵性,一對多業務提供多樣化的管理費、托管費及績效費率的設計;服務的高端性;投資的靈活性。可參考比較的理財品種有:證券投資信托、券商集合理財,以及銀行理財產品。
根據WIND資訊的相關數據分析可得出:證券投資信托的門檻在5萬～4000萬之間,募集規模的均值為1.2億元,資金托管不設強制性規定,也就是可不設銀行為托管人,其投資管理人包括陽光私募等多類機構。券商集合理財的投資門檻則在5萬～20萬,募集規模的均值為13.7億,在資產配置上實施有比例限制的倉位調整,類似基金。銀行理財產品投資門檻在5000元～3000萬,募集規模的預計值平均為1.5億元,投資方向以固定收益類為主。
一對多產品與上述理財產品的主要區別點在于:專業化的資產管理團隊,國內基金行業十年發展已積累了豐富的管理經驗,形成了專業化團隊運作的優勢;強大的投資研究平臺,在借鑒海外投資經驗的基礎上,業內品牌公司已建立起強大的投研平臺。靈活多樣化的投資策略。
國內關于一對多業務一系列規則的,使得大型基金公司開展一對多專戶理財的門檻降低的同時,又保證了業務的規范透明,基金公司以其豐富的產品設計、規范的投資運作,以及安全的資產保障,能為“特定多個客戶”帶來更有價值的差異化服務。
【關鍵詞】 新經濟 醫院 財務管理 優化 創新
財務管理是醫院經濟工作中重要的組成部分，醫院在經濟方面的運行狀態與其財務管理密切相關，尤其是在當前新醫改方案逐步落實、市場經濟深入發展的新經濟環境下，醫改政策及資本市場等諸多因素的干涉使當前綜合醫院內部各項經營戰略及經營決策的制定都必須立足于市場經濟的角度上進行考量。與此同時，因財務管理在醫院經濟工作中的特殊作用，為推動醫院內部控制的科學化和融資渠道的多元化發展，有效降低醫院運營的成本投入，對醫院財務管理進行優化與創新已經成為醫院經濟工作中的艱巨任務。那么，當前醫院財務管理的基本現狀是怎樣的？而醫院方面又該如何實現對財務管理工作的優化與創新呢？本文主要從這兩個方面對新經濟環境下醫院財務管理的優化與創新問題進行探索。
一、新經濟環境下醫院財務管理的基本現狀
自我國新醫改方案頒布實施以來，我國醫療衛生機構的管理工作發生了較大的轉變，而隨著市場經濟的深入發展，資本市場中各種不確定因素使得我國醫療市場的競爭也越來越激烈。面對激烈的競爭，要保證醫院經濟發展的穩定性與健康性，擴大其效益空間并實現經濟水平的提升，財務管理可謂是意義重大。
當前，我國眾多醫院并沒有充分地認識到財務管理的重要價值，盡管內部財務管理工作看似開展得有聲有色，但實質上，醫院財務管理的工作依然存在一定的問題。首先，財務管理在管理方式上相對保守，不夠先進。其次，醫院資金財產管理不到位，預算及資產管理的意識相對淡薄，內部資金及資產的使用率都相對較低，內部資金財產無法得到最有效的利用。再次，醫院財務管理在投資管理方面存在一定的盲目性，缺少一定的客觀分析。最后，醫院財務管理對于風險控制的觀念相對淡薄，缺少對資本市場中經營風險的管理意識。
這些問題的存在使得醫院財務管理無法切實發揮其應有的現實意義，醫院內部經濟工作的整體水平因此而受到一定的影響，與此同時，醫院的經濟效益以及市場競爭力也因財務管理工作的不足而大打折扣。而在當前新經濟環境下，醫院要維持自身經營發展的穩定性，就必須采取相應的策略對其財務管理工作進行相應的優化與創新。
二、新經濟環境下醫院財務管理的優化與創新
要對當前醫院財務管理工作進行優化與創新，最重要的就是理清思路，做到對癥下藥，依照醫院財務管理現有的管理水平，對部分薄弱環節進行相應的調整與改善，進而從整體上完成對財務管理的優化與創新，使財務管理可以切實發揮其應有的積極作用。
1、管理模式的優化與創新
從管理模式上來看，目前醫院財務管理的管理觀念及方式都相對陳舊，財務部門的工作重點主要集中于日常的記賬、報賬以及會計核算等基礎性的會計工作，并沒有發揮財務部門在財務管理方面的作用，在意識淡薄的情況下，財務管理也只是針對于醫院的現金管理而展開，忽略了對固定資產的管理。
要對這種局限性較大且較為陳舊的財務管理模式，醫院方面應當建立起系統全面的財務管理體制，明確醫院包含每一名財務人員在內的財務管理團隊的職責與義務，科學地組織會計工作、財務工作及財務管理工作的落實與開展，依照醫院現有的業務特點，建立起以會計核算制度、會計監督制度、會計制度以及會計考核制度等為主的財務管理體制，構建財務管理的新模式。與此同時，要對現有的財務管理模式進行優化與創新，醫院還應當充分利用自身的內容體制，在提升醫院決策者及管理層內控意識的基礎上，通過健全且完善的內部管理制度及會計控制手段對財務管理工作進行有效的監督與檢查，實現對財務工作的實時管理。
2、資金財產管理的優化與創新
從資金及財產的管理方面來看，財務管理資金財產管理的優化與創新首先應當從預算管理所起，并對醫院的成本及固定資產的管理進行進一步的優化與創新。
（1）預算管理的優化與創新。要保障醫院財務計劃可以切實落到實處，使內部一切資金的流動及支出情況都依照預先編制好的預算計劃執行，保證一切經濟活動都可以按部就班、有條不紊地進行，對于現有的預算管理進行優化與創新可以說是首當其沖的。要對醫院現有的預算管理進行優化，首先應當從預算的編制做起，預算的編制需要通過醫院相關管理部門及財會人員的通過相應的協商及溝通之后，依照當前新醫改的相關政策、市場經濟的整體環境、我國醫療衛生行業的發展現狀以及醫院現有的財政水平及發展潛力等各個方面的相關信息，制定出一份與醫院經濟實力相當的、科學、合理的預算計劃。其次，在完成預算計劃的科學編制之后，醫院預算管理工作還必須對預算的具體執行情況進行嚴格把關，嚴格依照現有的預算編制進行各項經濟活動的有序開展，對于預算編制之外的支出，需要通過向相關管理部門申請的方式進行申請審批，以保證各項預算可以按照計劃有序實施。另外，要切實保證預算計劃可以落到實處，使醫院每一項預算資金的使用率得到保障，醫院預算管理工作還應當借助于相應的審計監督力量，通過審計部門的監督及制約作用，對預算執行的每一個環節進行有效的控制與監督，避免預算執行過程中各種貪污及舞弊行為的出現，進而為保證醫院財務管理的整體質量奠定基礎。
（2）成本管理的優化與創新。在經濟全球化及市場經濟的影響之下，隨著各種國外大型醫療衛生服務機構的入駐以及我國不同規模的醫療衛生機構的不斷發展，我國醫療衛生行業的業內競爭也更為激烈，要以較強的市場競爭力來應對復雜多變且日益激烈的市場競爭，在行業市場中占據一席之地，實現經濟效益與社會效益的全面提升，最根本就是開源節流，在加強預算管理的基礎上，對醫院的運營成本進行更系統、更全面的管理。當然，要對醫院的運營成本進行有效控制，并不是想方設法地對成本投入進行最大限度地縮減，而是在充分保證醫院醫療服務水平和服務質量的基礎上，通過科學的組織與規劃，對醫院的成本投入進行最客觀的安排，以便于在實現成本控制的同時，通過醫院高質量的行業信用及口碑來獲取更可觀的經濟效益。而要切實實現對運營成本的科學規劃和有效控制，醫院應當對會計工作的基本流程進行規范，使會計工作在相應的制度規范下進行，采用科室核算的方式，提升醫院會計核算的準確性，將醫院成本投入控制在一定的水平之內。
（3）固定資產管理的優化與創新。對任何組織機構而言，其有效資產都是由流動資產與固定資產兩個部分構成。盡管各種流動資金及資產管理對于保障醫療服務有序進行、維持各項醫療業務的有效開展而言有著相對重要的意義，但同時，作為企業資產中不可或缺的重要組成部分，固定資產管理也是醫院財務管理中的重要組成部分，對企業財務管理的整體質量有著不容忽視的重要作用。尤其是對醫院這種特殊的組織機構，其內部各種醫療設備雖不能說是價值不菲，但成本價格也確實不低，一旦這些固定資產出現問題，造成的直接損失自不必多說，不管是資產的重新購置還是資產的維修，都需要一定的成本投入，另外，因設備這種固定資產管理不當而造成的設備遺失或者是設備故障還會影響對醫院正常的醫療服務工作，其間接損失也是不容小覷的。所以在新經濟形式下，醫院應當注重對內部固定資產的管理，通過醫院內部各個科室的共同協作，加強對固定資產的管理，避免因固定資產流失而造成醫院成本投入的增加。
3、投資管理的優化與創新
投資管理也是當前醫院財務管理工作中的重要組成內容，基于當前我國醫院投資存在較大盲目性的現實情況，醫院相關管理部門及采購部門應當對自身的投資管理行為進行相應的優化、完善及創新。這就要求醫院采購部門在進行藥品及醫療器械采購之前，充分考慮服務需求以及醫院現有的資金水平、支付能力以及設備投資的回報率，避免因盲從心理的影響而盲目地購進各種大型、先進的醫療設備，使醫院的投資無法得到理想的回報，造成醫院資金浪費。
4、風險管理的優化與創新
市場經濟的發展給醫院財務管理帶來的最大的挑戰就是對各種經營風險的管理。作為資本市場的一種特殊產物，風險管理是當前醫院財務管理工作中一個相對重要的環節，風險管理的整體水平決定了醫院在未來經營發展能否保持健康與穩定。所以，醫院財務管理還必須對風險管理工作進行優化與創新，提升財會人員的風險意識，建立起相應的風險防范規范，對財務管理中出現的各種問題進行客觀且科學的分析，辨明各種財務管理問題中可能存在的風險，并通過事前預防與控制的方式將風險程度降到最低，以分散風險、降低風險的方式保證醫院財務管理的有效性。
三、結論
財務管理作為醫院內部管理工作中的核心環節，對于醫院經營及發展決策的制定、現金及資產的使用效率以及各種投資的回報率等都有著一定的影響，財務管理的整體水平決定了醫院運營成本的整體投入，影響著其最終的經濟效益。因而在新經濟形勢下，理清醫院財務管理的基本現狀，從醫院財務管理現存的不足之處入手，對財務管理進行全面的優化與創新，這對醫院的穩定及可持續發展，都有著至關重要的作用。
【參考文獻】
[1] 劉德芝、周紅濤、顧明運、劉芳：淺議精益化管理理念在醫院財務管理中的運用[J].醫療裝備，2011（7）.
[2] 張雁利：淺談加強醫院財務管理的目標及措施[J].黑龍江科技信息，2011（14）.
[3] 李月凈：淺談醫院財務管理的創新與發展[J].中國外資，2011（13）.
