時間：2023-08-28 16:57:55
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇藥業的行業分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】湖南 TS藥業 SWOT
一、湖南TS藥業內部優勢分析
（一）擁有幾個省內領先品種。公司的HXJQ水的銷量在湖南絕對領先，它的品質和療效覺深得湖南人民的信賴，一支見效。WJ丸，SS丸在湖南也具有絕對優勢，中藥治感冒，療效非常好，是70年代以前的人常備的感冒藥，這兩品種通常被同時服用，療效更確切，具有較強區域品牌的影響力，在部分縣市，消費者甚至拒絕接受其他廠家生產的上述品種。
（二）擁有“HYQ”“XRHP”兩個全國獨家品種，具有一定的市場壟斷優勢，品牌成長和市場開拓的潛力巨大。
（三）地道藥材的產地優勢，生產基地附近的江華山區有最優質、最純的厚樸，它是HXJQ水中的核心中藥用材。TS藥業基本上是收購了此山區的全部厚樸。獨家產品HYQ的兩味中藥也是當地的地道藥材。
（四）集團的綜合性醫藥平臺優勢。集團打造了由醫療器械，耗材，醫院藥品集中采購，基本藥物配送，藥品批發及全國擁有六家分公司的藥店連鎖平臺，為藥業的產品進入醫院藥店漫向全國奠定了良好的基礎。
二、湖南TS藥業內部劣勢分析
（一）主導品種同質化嚴重。TS藥業的主導品種HXJQ水，全國就有264家藥廠生產，各省都有自己的區域品牌，省外拓展艱難，省內也有5家生產，加上外來品牌的細分吞食，市場動運作顯得異常局限，產品線短，新品跟不上，老品種新做，只是解燃眉之急，規劃方向不明確。
（二）銷售隊伍老化。目前員工流動率僅為8%，而且這部流動主要是新員工入職，兩三個月就離職所造成。中層干部，區域經理基本上是5、6年前的老面孔，一部分還是來自同一具地方，隊伍的觀念固化，思維滯后，創新能力缺乏，工作激情退卻，責任心不強，市場反映慢，導致銷售管理粗放，營銷策略執行難以到位，競爭力不強。
（三）處方藥的推廣，專業性不強。歷史上，TS藥業產品銷售以零售市場為主，涉及醫院時間不長，關鍵是缺乏專業人才管理和組建專業團隊。幾個醫院銷售的品種5年未有規模性的網絡和銷量。銷售是純招商模型，沒有自己的學術和臨床隊伍，市場推廣主動性受制約。
三、湖南TS藥業外部機會分析
（一）“十二五”規劃的出臺，對中藥產業發展利好，根據規劃，2020年，中藥工業產值要達到2萬億，中成藥發展勢有大幅度增長，作為中成藥生產廠商的TS藥業股份也必將迎來行業發展的春風。
（二）基藥政策實施給小品種突破性增長帶來機遇。基藥政策的實施，給一些傳統有效價格紙的藥品開辟一個在基層醫療單位快速全面進入的通道，TS藥業可從53個品種篩選幾個本身定價只有幾塊的小品種，從原購進生產全過程降低成本，挖掘價格優勢，投標入基本目標，若能在全國基藥取得一席之地，TS藥業也可快速成長，提升自身的品牌價值和行業地位。
四、湖南TS藥業外部威脅分析
（一）消費群體的變化帶來的威脅。年輕消費者不習慣服用補血藥品和喝辛辣的配劑藥品，造成TS藥業的主導品種市場容易下降。
（二）強勢競爭對手的市場擴張帶來威脅。像太極HXJQ口服液，通過趙本山代言的廣告強勢推廣，對TS藥業YZ水的品牌效應構成威脅，市場侵入也直接動搖湖南大本營的領導地位。
五、湖南TS藥業的SWOT矩陣
因此，結合湖南TS藥業股份公司內部優勢和劣勢及外部優勢和劣勢因素，總結出湖南TS藥業股份公司的SWOT矩陣，如下圖所示：
六、總結
通過SWOT分析，我們全面地了解了湖南TS藥業當前面臨的內外部環境的優劣勢與機會威脅。總的來說，湖南TS藥業內部優勢明顯大于劣勢，外部機會遠超外部威脅，整個市場環境都是相當不錯的。而且，湖南TS藥業未來發展潛力巨大、利潤空間也不小。
參考文獻
[1]汪啟航，廖鳳霞，盧曉萍. 基于SWOT框架的中藥企業專利戰略分析[J].科技管理研究，2009（01）.
關鍵詞:醫藥行業;內部控制;公司治理
內部控制總體來講就是一個企業為了能夠達到自己劃定的營運目標，保持企業資產完全性和完整性水平，確保企業會計信息數據的準確和可靠，從而使得企業自身的計劃和生產的目標能夠得到比較好的履行，也可以在企業日常生產經營中保持更經濟更高效的在自己單位內部去采取的一種內部控制系統的各種日常管理措施的總稱。
一、醫藥企業內部控制目標設定與運行缺陷
(一)醫藥企業內部控制目標設定
1．內部控制可以為企業的經營成果提供保障
完善的內部控制，可以使醫藥企業的合理保證企業的經營成果。只要醫藥企業的內控管理到位，那么企業的經營狀況不僅會使利益相關者滿意，而且能推動企業在市場競爭中獲得更大的競爭優勢。所以，對于我國特別是醫藥行業的上市企業來講，有深度的強化對內部控制的學習和實踐是萬萬不能避免的。
2．內部控制可以保證企業會計信息的真實完整
完備的企業內部控制制度能夠非常高效的保障醫藥企業會計信息的真實與完整，醫藥企業的運營和管理都離不開合法合規。內控制度的實現可以幫助醫藥企業保障自身財務核算的數據和信息真實完整，同時也確保了企業在合法合規性方面能符合國家醫藥行業企業相關的法律、法規以及醫藥企業內部規章制度。內部控制的實施可以為醫藥企業運營管理的合法合規性創造一個非常良好的內部環境，進而更好地確保醫藥企業內部財務信息的真實和完整。
3．為企業目標的實現提供不竭動力
戰略目標是指醫藥企業對未來生產經營的總體規劃，對于醫藥企業的營運管理具有比較強的指向性意義，因此一個強有力的舉措來確保其真正落實是非常重要和有意義的。要實現為醫藥企業內部控制提供源源不竭的推進動力，就必須要有非常完善和健全的內部控制。如果企業擁有健全和完善的內部控制，那么一定會對企業戰略目標的實現提供源源不竭的推動力。
4．防范和化解企業的潛在風險
企業針對財務風險的防范最終還是要靠內部控制的健全和完善。內部控制的健全和完善使得醫藥企業可以提前預測和防范醫藥企業潛在的財務風險與經營風險，從企業日常經營和管理中發現問題和解決問題，通過科學的程序發現風險，進而評估分析企業存在的風險并且及時采取措施防范和制止更大的問題出現，說明了內部控制的完善和健全能夠幫助企業防范和化解潛在的風險。綜上所述，內部控制涉及的是企業的各方面的管理與控制，而不僅僅是財務信息的真實與完整。因而，對于我國醫藥行業上市企業來說，只有狠抓企業內部控制管理才能為醫藥企業進一步平穩的快速的發展和進步鋪平道路，這對于我國的民族經濟走向世界的競爭行業意義十分重大。
(二)醫藥企業內部控制運行中的缺陷
內部控制試試是醫藥企業發展的趨勢，但在內部控制運行過程中會存在一些缺陷，這些缺陷不僅影響著內部控制實施的效果，同時還阻礙著內部控制重要作用的發揮。
1．內部控制形式化嚴重
目前，部分醫藥企業內部控制管理缺少合理性、科學性，這與醫藥企業的特殊性有一定的關系。雖然醫藥企業是企業的性質，但是由于其產品的特殊性，因此在運營管理中會受到特殊的限制，怎樣在醫藥企業中應用現代化的內控措施就成為醫藥企業管理者需要考慮的重點問題。
2．企業專業人才資源不足
部分醫藥企業中，管理層對內控認識不足，導致人力資源投入也不足，內控工作受到限制。因為醫藥企產品的特殊性，所以內部控制的程序會比較復雜煩瑣，對控制人員的要求是比較高，因此要求參與內控的財務工作人員能夠做到業財融合。此外，醫藥企業更要求工作人員具備扎實的專業知識技能，然而內部控制人員卻嚴重不足，常聘用兼職人員，導致內部控制問題的解決處理效率不佳。
3．內部審計效果不佳
由于醫藥企業業務復雜，再加上企業人才資源不足、內部控制形式化嚴重等方面的制約，內部審計無法發揮應有的作用。在內審流程中各部門雖然能夠配合內部審計工作，但是有些時候為了部門自身利益，會忽視企業整體利益，如果審核工作不到位，潛在問題就有可能被隱藏起來。此外，即使內部審計與被審計部門是相對獨立的，但是二者在目標、利益上有著某些密切的聯系，因此很難真正做到獨立。
二、KM藥業內部控制缺陷影響分析
醫藥企業內部控制體系建設不夠健全，導致內部控制運作存在缺陷，監督不到位，企業日常經營活動很容易就偏離正規路徑。接下來文章以KM藥業為案例，分析其內部控制缺陷對其發展帶來的影響。
(一)存貸雙高問題
醫藥行業平均貨幣資金占總資產的比重應該在15%～25%比較正常。如果財報中既有高貨幣資金占比，又有很多負債，那么企業可能存在“存貸雙高”。如果KM藥業的貨幣資金占比較多說明企業流動資金充足，經營風險小，償債能力強，但同時增加了機會成本，降低了資金收益，所以并不符合正常的經營管理方式。通過表1，可以發現KM藥業的貨幣資金占總資產的比率從2015年開始，逐漸升高到至50%，這遠超醫藥行業上市公司的平均值水平。所以，KM藥業的貨幣資金真實性得不到保證，通過證監會對其調查，可以發現KM藥業的貨幣資金存在非常嚴重的造假情況。此外，醫藥企業的有息負債率健康值在30%以內，但KM藥業歷年披露的財務報表數據中，可以發現KM藥業的有息負債率常常突破35%，如表2所示。所以根據KM藥業2013－2019年貨幣資金和有息負債占總資產比重的情況，反映出KM藥業在存貸方面的內部控制是存在嚴重缺失的，可以判斷KM藥業公司存在比較典型的存貸雙高現象。
(二)公司治理結構存在的缺陷
KM藥業治理結構存在一些的問題，主要是其在內部結構的處理上，由關聯方作為其控股股東;此外，股權集中度也相對較高，董事長及其家屬持股比例合計超過30%;股權結構不合理會使得公司內部審計、監事會、董事會等監督職能無法正常展開，公司治理問題嚴重。其中最為突出的是董事會對管理層的監督失效，以及內部審計部門形同虛設、缺乏應有的獨立性，導致這些問題的原因就是關鍵控制點偏離。
(三)存貨管理缺乏內部控制
從2013年開始，KM藥業披露在財務報表中的存貨的金額飛速增長，反映在存貨周轉天數上是從2013年的133．93天升至2018年的666．67天，此外，還要考慮是否存在部分存貨出現過期計提存貨減值的可能性。在2019年KM藥業的財務報告披露的數字中我們看到KM藥業的存貨周轉率出現了持續性的下跌。這個數據的變化所表現出來的情況是可能KM藥業對于自己內部存貨的管理嚴重缺乏內部控制，所以導致存貨周轉速度變得越來越緩慢，或者也可能是存在因為存貨數據實際上存在真實性的問題，抑或者，KM藥業可能存在使用自己存貨造假調節利潤的可能性。
(四)對外披露財務報告信息存在問題
作為一家上市企業，KM藥業在披露的公告中，對其業績指進行調整，如2017調整營業收入，使其減少了超百億的應收，同時現金流量減少了數十億元的現金流量，這意味著公司披露的財務報告數據存在非常嚴重的問題。KM藥業內部監督制度的不完善，導致其財務信息多次造假。我們知道，一個上市企業在披露財務報告和數據時，首先要確保企業披露的數據完整和真實，但KM藥業并沒有做到，在提供財務報告披露的造假中造成了投資者巨大的損失。
(五)風險意識缺失
KM藥業的資產負債率從2013年45．93%升至68．03%。這主要是由于KM藥業的內部控制在風險意識上的嚴重缺失，也是因為KM藥業的短期借款和流動負債在近幾年的期間內幾乎翻了1倍，導致KM藥業風險意識缺失的主要原因就是缺乏完善的內控風險評估機制(圖1)。一個健康的企業要將自己的資產負債率控制在合理的范圍內，KM藥業雖然在財報中反映其存在足夠的庫存現金可以供企業日常生產經營，但是KM藥業大量舉債又造成公司的資產負債率過高，償債壓力過大以及償債能力低下甚至影響更多相關產業生態，這也是KM藥業內部控制存在嚴重紕漏的問題之一。
三、醫藥公司內部控制缺陷的改進措施
通過分析KM藥業，可以發現我國醫藥企業內控制體系還不夠完善，必須加強其內部控制與風險管理，文章針對性地提出醫藥企業內部控制制度改進措施。
(一)完善企業內部控制體系并認真落實相關制度
企業內控關鍵點對于內部控制任務和控制目標能否順利實現起著決定性的作用。設置企業內控管理工作流程時，要將控制因素與企業自身情況以及企業目標相結合，從而提高企業的管理效率;此外還要劃分企業的監督活動，科學設置內控流程，保證內控能落實到各項活動中，保證醫藥企業的經營管理更加細致，提高內部控制的效率。
(二)強化人力資源管理
對員工展開必要的職業技能培訓，提升人力資源的數量和質量，并與高校合作，建立人才培養計劃，實現委托培養和產教融合，引進專業人才，使人才能力更加全面。建立完善的激勵體系，全面提高員工工作的積極性、主動性，使其更好地為企業發展服務。建立非常分明的獎勵機制，通過獎勵制度和懲罰制度嚴格企業內部控制的人才控制方面，促進企業每一位員工提高對內部控制制度的重視態度。
(三)加強企業外部監督并著力健全市場機制
企業的外部監督主要是由會計師事務所和社會普通大眾組成的。對于會計師事務所來說，必須要樹立起上市企業內部控制評價的重要一環，事務所以及注冊會計師必須堅持自己的職業規范，在審計過程中對關鍵審計環節進行走訪，執行函證等必要的程序。對于公眾來說，應該學習相關風險防范知識，具備識別投資風險的基本能力，選擇適合自己投資風險等級的投資對象，發揮社會監督者的重要作用。
(四)監管機構加大對問題公司的處罰力度
有關監管機構應該增加上市企業的違法成本，本次康美藥業造假事件上交所閃電問詢并迅速立案調查，但對于一些證據的收集并不容易，本次造假事件屬于積累已久的大爆發，監管機構需加快處理相關問題的速度，強化對監察活動中的審計監察的敏感性。比如，康美藥業的內部控制存在問題早已就有人提出，就像之前有人曾經發現這家企業的相對高額的貨幣資金在賬、存貸雙高的跡象已經出現，這些都應該讓我們的監管機構提高警惕。同時，我們的政府部門也應該強化法律和制度性的建設，國家要盡快督促相關行業協會加快有關監管制度的變化。KM藥業從內控角度暴露出的問題包括:風險評估缺失、信息披露不規范等，這不光因為決策者對風險的漠視，更是由于企業內部控制基礎薄弱、內部控制執行力度不足等原因。所以，醫藥企業要增加對內部控制的重要性的認識，強化內部控制制度，增加內部控制信息披露的真實有效性，增加外部監督機構在企業內部風險控制活動的監督力度，才能給醫藥行業未來發展帶來更大的動力。
參考文獻:
［1］薛錦．康美藥業財務造假案例分析［J］．山西農經，2020(23):156－157，160．
關鍵詞 dea 經營效率 超效率
中圖分類號：f406； f425 文獻標識碼：a 文章編號：1006-1533（2013）03-0045-05
analysis of the operational efficiency
of chinese pharmaceutical enterprises based on data envelopment analysis
xie xiaoyan， lu weiwei， shen nianwu， chu shuzhen
（school of international pharmaceutical business， china pharmaceutical university， nanjing 211198， china）
abstract objective： to analyze the operational efficiency of chinese listed pharmaceutical enterprises. methods： based on the method of dea combined with the dea super-efficiency model， the operational efficiency of different pharmaceutical companies are studied so as to identify the operating keys to the higher operational efficiency enterprises. some problems existing in lower operational enterprises will be found by comparative analysis. results & conclusion： most of the companies are able to handle the problem of capital structure， but the lower operational efficiency pharmaceutical companies can not deal with the problem of main business costs and a part of the companies are insufficient in assets and investment which need to be improved.
key words dea； operational efficiency； super efficiency
我國的醫藥行業自改革開放以來增長迅速，是國民經濟中發展最快的行業之一。同其他行業一樣，醫藥行業中部分企業為了保持企業的競爭實力，擴大自身的經營能力，逐漸開始在市場上募集閑置資金，發行公司股票。我國醫藥企業在前進中不斷發展，但是，跨國醫藥企業也在不斷進入中國醫藥市場，使得市場競爭更加激烈。在這個大環境下，以我國上市醫藥公司為代表，分析各企業經營效率是否因此得到提升顯得十分有意義，有利于改善我國醫藥企業的資源配置結構，提高醫藥企業的資源利用效率，從而增強醫藥企業的競爭實力。
1 研究方法
1.1 研究方法選擇
研究企業經營效率的方法包括具有確定生產函數和無確定生產函數兩種方法。具有確定生產函數的方法往往是理想化的方法，在假設各種條件的前提下去計算，缺乏客觀性。而數據包絡分析 （data envelopment anaylsis，dea）方法是評價具有相同類型的多投入與多產出的決策單元（dmu）是否技術有效和規模有效的一種非參數統計方法。具體方法是把每個評價單元作為dmu，再由眾多的評價單元作為評價群體，通過對投入以及產出比率的綜合分析，以dmu的各個投入與產出指標的權重為變量進行評價運算，確定“有效生產前沿面”，并根據各dmu與有效生產前沿面的距離狀況，確定各dmu是否dea有效，同時還可以運用投影方法指出非dea有效和弱dea有效的原因以及應該改進的方向和尺度。根據醫藥上市公司追求利潤最大化的特征，要求醫藥企業必須進入生產經營的最佳狀態，即dea函數所描述的生產前沿面。此外，dea方法不需要準確的生產函數，因而減少了相應的誤差。因此，本文選擇dea方法來研究醫藥企業的經營效率問題。
1.2 超效率dea 模型
1978年，著名運籌學家、美國德克薩斯大學教授charnes、cooper和rhodes提出了運籌學的一個新領域：數據包絡分析，其模型簡稱 c2r 模型。
但dea模型有一個弱點，就是可能計算得到的有效決策單元較多（即效率評價值為1的決策單元），如想對這些有效單元繼續評價，c2r模型是無能為力的，andersen于1993年提出的超效率評價模型則能夠對dea有效單元進行排序。
超效率dea模型在對第j個決策單元進行效率評價時，第j個決策單元的投入與產出將被其他所有決策單
元的投入與產出的線性組合代替，而第j個決策單元排除在外，c2r模型則是將本單元包括在內的。一個有效的決策單元可以使其投入按比率增加，而效率值保持不變，其投入增加比率即為其超效率評價值。實際上這個模型只是在對有效單元j進行評價時，去掉了效率指標小于等于1的約束條件，此時會得到大于等于1的效率，我們稱它為超效率，并用此來區分原來均為相對有效的單元的效率[1]。而c2r模型中小于1的決策單元因其約束條件并沒有改變，所以，最終得出的效率值也不會發生變化。
1.3 決策單元和指標的選擇
1.3.1 單元的選擇
本文研究的目的是為了分析醫藥企業的經營效率情況，因而對于存在虧損的企業不予考慮。本文選取的是醫藥上市公司中經營效率相對較好的醫藥企業為決策單元，數據來源于各公司的年報。
根據2011年醫藥類上市公司數據分析報告，結合研究的目的，將決策單元分為5類，分別為化學原料藥、生物制劑、醫療器械、中成藥和化學制劑。本文收集了27家醫藥企業的公司年報數據，其中包括4個化學原料藥企業（海正藥業、天藥藥業、新和成、新華制藥），4個生物制劑企業（天壇生物、新技術、科華生物、通化東寶），5個醫療器械企業（華潤萬東、魚躍醫療、樂普醫療、信立泰、陽普醫療），8個中成藥企業（東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東藥業、康緣藥業、沃華醫藥、天士力、云南白藥），6個化學制劑企業（恩華藥業、白云山、恒瑞醫藥、人福醫藥、紅日藥業、現代制藥）。
1.3.2 指標的選擇
目前多位學者對上市企業的經營效率有研究，基于相關文獻，影響企業經營效率的指標一般包括償債能力指標，例如資產負債率；盈利能力指標，例如資產報酬率、銷售利潤率；反應企業營運能力的指標，例如總資產周轉率；成長能力指標，例如存貨周轉率；股本擴張能力指標，例如每股凈資產等[2-5] 。結合相關文獻，本文選取的指標主要包括以下幾類，反應企業經營規模的指標、反應企業資產結構的指標、反應企業收益的指標、反應企業獲利情況的指標和結合醫藥企業的特殊性，以及結合上市醫藥公司年報中數據的客觀情況，本文選擇了8個指標作為輸入和輸出變量（表1）。
2 超效率dea模型分析
dea模型分為投入導向型（input oriented）和產出導向型（output oriented）。投入導向型是指在產出一定的情況下，使投入最小化的模型；產出導向型是指在固定投入的情況下，產出最大化的模型。由于搜集的數據是經營效率相對較好的醫藥企業，產出情況在醫藥行業中相對較好，并結合本文的研究目的在于分析企業投入最小的情況，以及企業實際情況與投入最小化之間的差距，因此，選取投入導向型模型。
2.1 計算結果
通過dea frontier軟件，按照5類公司分別計算，結果見表2。
2.2 結果分析
2.2.1 化學原料藥類別
4個原料藥企業的規模收益均不變，海正藥業為dea有效，其他3個企業均為dea弱有效。雖然海正藥業是dea有效，但新和成藥業的超效率遠遠高于海正藥業，在目前情況下，新和成藥業增加391%的投入，仍然為dea有效，新和成藥業可以通過提高主營業務成本和資產總額來提高綜合的經營效率；天藥藥業的超效率為2.33，即在原有投入的基礎上增加133%仍為dea有效，想要提高綜合的經營效率，則需要增加主營業務成本、資產總額的投入；新華制藥在原有投入的基礎上增加86%仍為dea有效，需要增加資產總額的投入來提高其綜合經營效率。同時化學原料藥企業的超效率均值約為2.67，說明化學原料藥企業在原有的投入基礎上，增加167%的投入仍為dea有效。
2.2.2 生物制劑類別
4個生物制劑企業規模收益率均不變，天壇生物、長春高新技術以及科華生物均為dea有效，而通化東寶為dea弱有效。但是，通化東寶企業的超效率遠遠高于其他3個企業的超效率，該公司可以在原有的投入水平上增加1 554%仍保持dea有效，但因其dea弱有效，可知該公司資產總額投資相對較少，較高的超效率則說明該公司的其他資源利用充分，因而通化東寶公司想要取得較高的綜合經營效率，可以通過增加資產總額相對數量的方式來實現。這4家生物制劑企業都能較好地控制企業的資產負債率，其平均的超效率為5.13，說明生物制劑企業在原有的投入基礎上，增加413%的投入仍能保持dea有效。
2.2.3 醫療器
類別
由表2可知，醫療器械企業華潤萬東醫藥經營無效，規模收益遞減，主要原因在于其資產負債率相對于其他的資源配置結構較低，而其他企業經營效率均為有效，其中魚躍醫療、信立泰以及陽普醫療為dea有效，樂普醫療為dea弱有效。在4個dea有效的醫療器械企業中，陽普醫療的超效率最高為4.34。樂普醫療次之，雖然其為dea弱有效，但是相對于dea有效的魚躍醫療和信立泰醫療，其超效率較高，說明該公司主要是因為資產總額投入相對不足，影響了其綜合的經營效率，但其公司其他資源的利用效率都較高，因此可以通過適當增加資產總額的投入比率來提高其綜合經營效率。醫療器械類企業的dea超效率水平差別較小，其超效率平均值為2.48。
2.2.4 中成藥類別
8家中成藥企業均為dea有效。其中，東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東藥業、沃華醫藥、天士力藥業為dea有效，康緣藥業和云南白藥為dea弱有效。沃華醫藥公司的超效率在所有統計企業中最高為18.27，符合假設的規模收益不變模型。其他企業可以參照其經營資源配置方式以及相應的資金結構來優化公司的經營效率，康緣藥業可以通過增加銷售費用來提高其經營效率，云南白藥可以通過增加其資產總額的投入來提高其經營效率。在我國，中成藥企業占據比重較大，企業發展較為成熟，上述數據也表明，統計中的中成藥企業均能較好地處理公司主營業務成本以及資產負債率情況，其dea超效率平均值為3.62。
2.2.5 化學制劑類別
化學制劑企業中的白云山和現代制藥經營效率無效，且規模效應遞減；恩華藥業和紅日藥業為dea有效；恒瑞醫藥和人福醫藥為dea弱有效；白云山和現代制藥主要存在主營業務成本投資和資產總額投資不足的問題。在這6家企業中，紅日藥業的dea超效率值較高，而且為dea有效，其他企業可參照其投入配置方案來提高各自的經營效率。化學制劑企業存在的主要問題是主營業務成本和資產總額投入不足，進而影響了經營效率，化學制劑企業dea超效率的均值為3.51。
2.3 各決策單元超效率綜合分析
根據表2所得數據，將27家企業按照超效率由高到低排序，結果見表3。
由表3可知，dea超效率排序前10名的企業中，有3家生物制劑公司、3家化學制劑公司、1家中成藥公司、2家醫療器械公司和1家化學原料藥公司。相對來說，我國生物制劑公司的經營效率較高。分析其原因，可能是由于生物制劑公司的靶向性藥物和基因藥物，相對于化學藥物和中成藥來說治療效果好，能夠較為廣泛地應用到臨床，取得的收益可以彌補研發所需的費用，進而保證資金的流動，提高公司的資源配置效率，最終提高整個公司的經營效率。
3 結語
我國醫藥企業的經營效率普遍較高，在所研究的27家醫藥上市公司中，海正藥業、天壇生物、長春高新技術、科華生物、魚躍醫療、信立泰、陽普醫療、東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東醫藥、沃華醫藥、天士力、恩華藥業和紅日藥業共15家企業為dea有效，天藥藥業、新和成藥業、新華制藥、通化東寶、樂普醫療、康緣藥業、云南白藥、恒瑞醫藥和人福醫藥共9家企業為dea弱有效，華潤萬東、白云山和現代制藥為dea無效。雖然通化東寶、恒瑞醫藥等9家公司經營效率為dea弱有效，但這些公司的超效率普遍較高，大多是由于其資產總額投資不足而導致dea弱有效，因此，只要通過稍微調整資產投資，便可提高其經營效率。整體來說，生物制劑類醫藥上市公司的經營效率最高，統計中的大部分醫藥上市公司均能較好地處理好資金結構問題。
參考文獻
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[3] 林樂芬. 農業上市公司績效的實證研究[j]. 現代經濟探索， 2004， 19（8）： 55-57.
遠東藥業集團旗下的新科奇電子商務平臺的核心理念是“消費分紅模式”，在電商平臺上消費藍莓及其他產品到一定量后享有分紅，讓消費者吃到最好但最便宜，甚至不花錢的藍莓。這一“直銷+類金融+電商”綜合體將顛覆許多傳統行業，還將顛覆一切B2C電子商務平臺。古往今來，凡立偉業者，無不是“譽滿天下，謗滿天下”之人。騙子，是阿里巴巴集團董事局主席馬云的創業生涯中最早的“光榮”稱謂。其“騙子”之稱號，可追溯至馬云的中國黃頁時代，1995年馬云剛從美國觸網回來，彼時國人對“因特耐特”一無所知，甚至馬云自己對互聯網都一知半解，但卻向國人推銷觀念“互聯網將改變人類生活的方方面面”。
騙子與瘋子往往如影隨形，就在不被當作騙子后，馬云瘋了起來，1999年全世界的互聯網企業都在克隆美國模式，馬云顛覆“2/8定律”，提出“8/2定律”，為中國80%的中小企業服務，創辦阿里巴巴，不久拒絕日本軟銀公司孫正義的3500萬美元，僅引入2000萬美元。
如今馬云的成功自然不必言說，然而在中國這一快速變革的巨大消費市場上，無數個“騙子”、“瘋子”們躍躍欲試，期望大展拳腳。遠東藥業集團正走在這條道路上。有著20多年醫藥產供銷一體化經驗，從未涉足電子商務的農業集團，在短短不到一年時間的商業模式研發之后，宣稱正在打造一個顛覆一切B2C電子商務的電商平臺，無論是由C2C升級而來的天貓，還是從3C電商起家深耕物流的京東商城，還是有著零售巨頭沃爾瑪戰略投資的網上超市1號店等等都將受到沖擊。
一向低調內斂的遠東藥業集團董事長徐哲（主抓財務投資和解決公司疑難雜癥）對《學習型中國》雜志說，“這個事情其實也挺可怕，這一消費分紅電子商務平臺將顛覆許多傳統行業，包括教育、旅游、快消業、保健品、酒水、化妝品、禮品、服裝、鞋帽等”。
“消費資本論”在遠東落地
遠東藥業集團的法寶并不復雜，但卻讓每個消費者喜歡，即消費分紅模式。消費分紅模式源起于世界新經濟研究院院長陳瑜所獨創的“消費資本論”，其核心內容為，當消費者購買產品時，企業應該把消費者對本企業產品的采購視同對企業的投資，并按照一定的時間間隔，按照一定比例把企業利潤的一部分返還給消費者。他因為這一創新的經濟增長理論而榮獲2006年“中國最高策劃獎――感動中國十大創新人物獎”。
陳瑜直指，以往的經濟學家，包括獲得諾貝爾獎的經濟學大師們，在理論研究上有一個共同缺陷是重生產輕消費，他們從資本的高度分析生產對社會經濟發展的重要作用，而沒有一個經濟學家從資本的高度分析消費對社會經濟發展的重大作用。陳瑜說，“其實社會經濟發展的最終目的是為了消費，消費是生產的動力，消費是生產的市場，消費是生產的目的。只有從生產和消費兩個方面并同時從資本的高度分析社會經濟發展的動力，才是全面科學的分析。”
陳瑜揭示，企業利潤由三種資本――貨幣資本、知識資本和消費資本共同創造，這一發現從根本上動搖了流行幾個世紀之久的貨幣資本所有者獨享企業利潤的不公平的分配制度，為億萬消費者和數億知識資本所有者共同參與企業利潤分配，提供了極為重要的科學理論依據。
如今，遠東藥業集團正在對藍莓食品消費者實施消費分紅。自2013年12月份以來，凡購買藍莓食品達52500元（分成14份，每份3750元，橫七豎六矩陣結構），就可分紅48000元；再買26250元，可再次分紅48000元。目前遠東藥業集團實行每周分紅，視藍莓食品銷售公司的運營情況來定，依照當前每周流水數百萬元人民幣計，每個分紅點每周分紅約1000元左右，1年分紅結束。該消費分紅模式僅推出3個月，每天流水達上百萬元。遠東藥業集團正在將這一消費分紅模式應用在數萬種商品銷售中，搭建新科奇電子商務平臺，這一平臺將于3月中旬上線，該電商平臺由亞洲最大的軟件公司（最懂直銷）之一上海乾創軟件開發有限公司研發。
曾有過東北虎制藥有限公司上市經驗，且農業種植公司安圖旺民長富農業開發有限公司因為VC怕失去一票否決權而錯失兩次上市機會的徐哲表示，新科奇電子商務平臺境外按照上市架構成立，“這次，風險投資機構就是排隊擠破腦袋想注資，我們不會要，用不著，因為這一電商平臺根本不燒錢。”
作為這一電商平臺的研發者和執行者，熱愛創業且思維極度活躍的遠東藥業集團執行總裁劉陽深信這一應用消費分紅模式的電商平臺，即便遠東藥業不做，遲早將有別的企業會做。他說“雖然未來的生意不做電子商務，將無商可務。但是傳統產業和電子商務的簡單結合，沒有殺傷力。真正有殺傷力的是通過消費分紅，將制造者、經營者和消費者三者實現有機結合。消費者消費就能賺錢，這種口碑營銷將使得傳統商業模式下的出廠、批發、零售到消費者的長渠道鏈條被徹底扯平，無需支付高風險的大額廣告，直接從廠商，經由新科奇電商平臺到達消費者，這才是真正的電子商務對傳統產業的‘彎曲打劫’。”
讓我們來算筆賬，以供應商為例，成本價為4000元的酒，在傳統渠道下零售價賣10000元，供應商能在交易完成時掙得6000元。但在新科奇電商平臺，賣10000元卻可以在較長周期內獲得1.8萬元。這在全世界歷史上幾乎都沒有。天下競有如此賺錢的平臺！
從數字差額來看，無論是對于消費者，還是供應商，無疑新科奇電商平臺在做著虧本買賣。甚至當徐哲向其哥們第一次說起消費分紅模式時，他們的反應就是“你讓人洗腦了吧，你這不得虧嗎？這不明顯是一個虧的生意嗎？”
徐哲笑答，“一個明顯虧損的生意，我看不出來嗎？我一定是賺錢的，企業經營一定要有利潤。”
秘訣在于，這一分紅模式將現有的銷售通路扁平化，且省去廣告支出，消費者、制造商和平臺商按照一定配比分享其渠道扁平化后所擠壓出來的利潤，該利潤甚至可攀升至零售價的90%左右。數據顯示，大部分商品出廠價僅為零售價的1折。
消費分紅模式何以能夠將銷售通路扁平化？因為消費者只有消費到一定額度（包括其所推薦的消費者）才能享有分紅資格，所以消費者很可能會投資時間去向人們分享這個“在花錢的同時還能夠賺錢”的生意機會，以改變消費者的購物觀念和習慣，組織消費者進行消費，并教授他們也做同樣的事情，建立起一個自用消費型組織，使消費者定向直接流向生產商，如此一來一個由終端消費者自發組成的商品流通渠道就順利運轉起來。而制造商或經營商可以將節省出來的龐大的廣告宣傳費和渠道建設費等中間環節的費用，通過非常科學合理的獎勵制度，返還給生產消費者。
徐哲調侃說，“這不就是跨界打劫嗎？我們是在賣藍莓產品嗎，我們是在賣酒水嗎，都不是，我們是在賣商業模式。”徐哲預測，2月底新科奇電子商務平臺在吉林市的首次招商會過后，吉林市市民將紛紛會從銀行里取錢投資到新科奇電商平臺中。
在所有的創新中，商業模式創新是企業最本源的創新，是企業競爭的最高形態，關系到企業生死存亡，離開創新的商業模式，其他的諸如管理創新、技術創新就都將失去可持續發展的可能和盈利的基礎。創新模式，定讓藍莓走進千家萬戶
然而一切商業模式上的創新都不是天上掉餡餅，不是沒有實踐的苦思冥想，也不僅是一兩次的頭腦風暴，而是保有一顆熱心創業的心，進行極有魄力的突圍，對新事物的鉆研學習，長期的商業實踐和無數次的推演計算。平靜而略帶憂愁的徐哲感嘆，以往20年所做的都是在為新科奇電商平臺這一件事情做鋪墊。
至2008年時，遠東藥業集團已是中國藍莓行業的標準制定者，與東北大學李亞東教授合作后，遠東藥業集團掌握微繁殖、細胞免疫等專利技術，承接國家十一五的重大專項948工程，已擁有亞洲最大的藍莓種子基地37余萬畝。盡管僅僅是銷售藍莓樹苗和藍莓鮮果，年營收達數億元人民幣。然而有著20余年藥業產供銷一體化商業經驗的遠東藥業集團高管并不甘心于此，2008年發明全球領先的藍莓醇提工藝，并以GMP標準開發出藍莓汁糖，花青素、藍莓果粉等高附加值藍莓食品，希望通過將藍莓突破產品形態，季節和地域等因素使藍莓走進千家萬戶，并獲取更高的營業額和更高的利潤率。
盡管遠東藥業集團已實現全產業鏈運營，樹種培植、種植、采摘、加工等環節全部由自己運營，其所有產品幾乎是國際市場最低價，然而藍莓的高成本所導致的高價格，使得藍莓產品難以走入大眾消費者。以1支10g的藍莓果粉（泡溫水沖喝）為例，遠東藥業集團零售價為7.5元，若按照收購藍莓鮮果來生產，成本價為25元，零售價在50元左右。并且由于消費者對藍莓認知的匱乏：甚至以為藍莓結果于地底下，或有紅棗那么大個，使得藍莓假貨的猖獗讓藍莓市場有著劣幣驅逐良幣之勢。
最開始，遠東藥業集團嘗試設立省市區級經銷商的長渠道，然而銷售額的小步上升未達到高層期望。原因有二，其一，遠東藥業集團生產供應能力很強，供應遠遠過于需求；其二，藍莓市場高速增長，不進則退，不能占領市場，市場就會被別人占領。
徐哲也曾嘗試在傳統模式下進行突變，實現銷售，在學習特勞特定位課程之后，徐向特勞特中國區合伙人謝偉山開出500萬的咨詢價格，然而謝偉山沒有接下這單生意。徐哲猜測，“他們幫助已經上市的王老吉去做調整，但對藍莓這一還未大規模上市的高端產品沒有把握，怕做不好毀壞名譽。”因課程而采購的一大摞“定位”書籍，徐哲一本沒看。
的確，傳統渠道模式風險大，并且擴張速度緩慢，消費者教育周期極長，必須招聘龐大的銷售隊伍，還得進行大范圍鋪貨，更要投放數億元的廣告費。徐哲決心不小，“經商多年，然而銷售上難以突破，近幾年大家都在講跨界創新，可怎么創新，我們必須突破現有的銷售模式。如果不能突破，遠東藥業集團在藍莓食品上的開發豈不是白忙活了！”
突破一直進行中，2011年遠東藥業集團在小范圍內嘗試直銷，并深入調查研究直銷行業。他們發現，直銷有五大優勢，非常適合藍莓食品：其一，不占有巨額現金流，風險小；其二，人際傳播，具備較強的市場教育功能；其三，快速占領市場；其四，降低管理難度。
與此同時，他們發現，近年來中國政府支持本土直銷企業，因為一直以來，跨國公司壟斷中國直銷行業60-70%的市場。2012年，遠東藥業集團全面進軍直銷領域；2013年7月26日向國家商務部繳納2000萬元直銷牌照保證金。因于直銷行業的本身特性――管理松散，易引起社會問題，每家直銷企業需向商務部繳付大量保證金，在發放直銷牌照前經受商務部的嚴格考核，是否具備資質、實力、能否真正成長，尤其是過去企業多年的經營信用程度。遠東藥業集團以往20年的經營積累建立起良好的信譽，因為徐哲信奉，“企業要想做大，一定要規矩，只有在最開始把所有事情做到規范，企業才能持久”。資深直銷精英現遠東藥業集團教育部總經理肖建國之所以遠從江蘇省加盟遠東藥業集團的一個重要原因就是，因為遠東藥業具有強大的實業基礎。
甚至遠東藥業定下這樣的宏愿：第一個十年，躋身中國民族直銷企業前三強。然而走直銷金字塔的老模式，遠東藥業集團沒有后發優勢。2012年，遠東藥業集團大范圍挖角直銷行業精英，2013年初，數位直銷精英就任銷售公司高管職位。對直銷行業的深入研究使得他們認識到：其一，價格之高使得藍莓難以通過現有直銷模式進入千家萬戶；其二，現有直銷體系的金字塔機制使得業務員80%虧本，僅有20%賺錢，直銷難入主流社會。
盡管已涉足直銷，但藍莓食品銷售渠道未真正打開。于是高層們繼續熱火朝天地研討，在頭腦風暴中，有人提出“如果能白吃藍莓，那么好的東西，人人都愿意吃。”“那企業怎么產生效益？”于是，他們就圍繞著“消費者白吃藍莓，甚至消費者不但能白吃還能賺錢，并且企業仍然還能賺錢。”這一專題進行無數次的討論、提問和演算。
直到有一天，他們接觸到陳瑜教授的《消費資本論》，找到“白吃并且賺錢的理論依據”：當消費者購買產品時，企業應該把消費者對本企業產品的采購視同對企業的投資，并按照一定的時間間隔，一定比例把企業利潤的一部分返給消費者。如此一來，一方面消費者在購買商品的過程中有回報預期，于是蜂擁而來；另一方面又由于把大批規模訂單交給生產商，使生產商擴大了市場，從而深受廣大制造商的歡迎。不僅如此，由于商品是由生產商直接供給消費者，沒有通過中間商和銷售的中間環節，及廣告投放，從而使生產商有極大的利潤空間分享給消費者。
遠東藥業集團將陳瑜教授的“消費資本論”推演到對消費者和供應商都極具有誘惑力的境界，如果返還給消費者的利潤達到最開始其付出的成本，甚至高于成本，那么消費者就不但白吃藍莓，而且還能賺錢。
建立消費分紅的計算模型
進入到應用階段，究竟消費者最低投資多少元人民幣才能有分紅資格，在多長周期內給消費者分紅多少，分到何時為止。這是一套非常復雜的法律系統、財務系統和營銷系統。
遠東藥業集團董事長徐哲和總裁劉陽甚至每天都進行溝通，或電話，或網絡，有時候劉陽坐在徐哲的辦公室，一坐就是一下午，不斷碰撞，不斷完善消費者分紅規則。
商業模式最關鍵之處是可持續性。如果有分紅資格的人無限制地增加，而業績沒有成比例增長，那就意味著僧多粥少，分幾分錢，消費者沒有參與意愿。怎樣讓和尚和粥平衡？就得讓消費者合理地進來，合理地出去。“為找到這一平衡點，我們經過長達半年的反復溝通、測算和模式推敲。”劉陽說。
“拿消費者心理因素分析來說，以理財人群為例，投入2.625萬元，一年回來4.8萬，賺2.175萬；2萬元存銀行，利息才600。這就具備理財價值，并且價值2.625萬塊錢的藍莓產品，還會讓消費者保護視力、皮膚改善、記憶力提升等。”
展現在消費者面前的《消費分紅分配原則》如下：1、每消費累積3000積分可獲得一個“消費賬戶”；2、當“消費賬戶”達到14個時，則自動生成一個“分紅賬戶”，周結周發；3、公司拿出每周營業利潤的一部分，為“分紅賬戶”分紅，每個“分紅賬戶”累計分紅最高額度暫定為4.8萬元，此額度為浮動值。（詳見后文圖表說明）限定足夠額度的積分，可以大幅降低客戶運營成本，及物流費用等，更是為公司短期內積累一定量的現金流，讓公司能夠有充足時間去拓展更多消費者來免費吃藍莓。
經過八個多月的推演，遠東藥業集團已將這一分紅模式升級為計算模型，于2013年12月推向市場，目前每日交易流水達百萬級別。徐哲向《學習型中國》雜志強調，“我們現在最大的成功就是推演出這一計算模型，該模型‘失之分毫，差之千里’。”
拯救直銷隊伍
這套“精密”的消費分紅模型使“自由”的直銷隊伍也來遠東藥業集團免費吃藍莓還掙錢。徐哲相信遠東藥業集團的消費分紅模式將拯救整個直銷行業。雖然分紅模式試僅運行不到兩個月，遠東藥業集團戰略合作伙伴兼青少年視力保護工程培訓部副部長馬軍（曾涉足直銷行業數年）已擁有分紅賬戶20余個，每周返還現金2萬余元，身邊數位直銷資深人士一聽馬軍對消費分紅模式的介紹快速參與進來；更有新科奇電商平臺市場總監宋平（資深直銷精英）所有賬戶已累計返還12.5萬元；還有曾帶領1萬多直銷員團隊的王成加盟遠東藥業成為執行副總裁。
作為直銷行業的新加入者，遠東藥業集團一開始就把自己定位為老二的角色，“老二”有雙重含義：其一參與消費分紅模式僅是兼職，用業余時間去做。在國外，直銷就是兼職，以消費為導向，而在國內因于一部分人群急功近利，過度夸大直銷行業能讓人一夜暴富，以致全職從事直銷，結果是連最基本的生活保障都沒有；其二，團結現有直銷業精英，該做安利做安利，該做完美做完美，該做保險做保險，同時賣藍莓，不宣傳掙大錢，只讓參與者實實在在地每月多掙三五千元。在直銷行業，藍莓是一片藍海，只有遠東藥業能做藍莓全產業鏈。
消費14份才享有分紅資格，分紅完畢后，該賬戶結束分紅的設計徹底打破直銷行業的金字塔機制（直銷員永遠享有你所發展的下線的無數下線的一切銷售額，離金字塔越近的人賺錢越多，越遠可能虧本越大，所以發展下線是直銷精英的工作重點。）在某種程度上實現均富：“只要你按份數完成銷售額，遠東藥業集團就對你進行消費分紅，并非從直銷員的營業額中分成，也不是從所發展的下線人員的營業額中分得。”王成向《學習型中國》雜志說明。
顛覆金字塔機制后，直銷精英不會傾家蕩產，他們無需大力建團隊，花錢假買大單，賄賂買高級別，騷擾客戶促單，輕松經營購買14份，分紅4.8萬；再輕松投入26250，再分紅4.8萬，無限循環地賺錢下去。肖建國、王成、馬軍等被劉陽的“均富”思路所吸引，從對原有直銷行業金字塔機制的迷茫中走了出來。
遠東藥業集團的消費分紅機制還打破了直銷行業記錄，即不推薦下線也能有收入。因為作為普通消費者，一次性消費3750元，半年或一年累計消費達5萬元多，公司就陸續返還4.8萬元，再消費再返錢。如今，劉陽和徐哲的家人都通過采購足夠份數的藍莓食品來獲得分紅資格，還包括部分中高層員工。
順勢搭建電商平臺
就在2013年12月，遠東藥業集團將這一消費分紅模式升級為電子商務平臺，因為他們相信“術不如道，道不如勢”，消費分紅模式這一順應了“道――將消費變成投資”的“術”只有與“電子商務”的大勢結合才能真正掀起一股將消費轉變成投資的社會大潮，亦順應“用消費拉動經濟”的中國國情。中國現在是世界上最大的電子商務消費國，中國政府對電子商務的推動在全世界最積極。
平臺型模式不可復制，如：微博、微信和淘寶等，亦是特定時代的產物。新科奇電商平臺是直銷、類金融與電子商務的綜合體，是特定歷史節點的特定產物，十年前物質不夠豐富，直銷行業剛剛起步，電子商務尚未普及，金融還處于“原始社會時期”。
與普通電商平臺相比，新科奇電商平臺不但不用燒錢買流量，并且從最開始就現金流充裕。劉陽向《學習型中國》雜志分析，“我們這一平臺由線下的經營者進行推動，告訴身邊的朋友參與進來，因為有推薦價值。花錢做硬廣沒有效果，將消費分紅模式打廣告，消費者一定不相信。一定是他自己進入平臺親身體會后，才會相信。”在推廣上，新科奇電商平臺實行“三網合一：人網+地網+天網”，所謂“人網”即是“經營者”，包括普通消費者，更包括中國專業的直銷隊伍；“地網”則是分布于中國各地的全國青少年視力保護工程指定產品服務站，每個服務站服務于一所小學；“天網”即是新科奇電商平臺，通過全媒體方式進行病毒式的營銷傳播。
因為不需要燒錢，并且“每消費累積3000積分才能獲得一個消費賬戶；當消費賬戶達到14個時，才自動生成一個分紅賬戶”，所以新科奇電商平臺從誕生的第一天開始就有充裕的現金流，以藍莓產品為例，若有100個分紅賬戶，就有流水500萬元人民幣；若分紅賬戶達1000個，則流水高達5000萬人民幣。而且唯有達到14個消費賬戶時，消費者才具備分紅資格，而沒有達到分紅資格的消費者的消費資金在一定時間內成為平臺的沉淀資金；并且分紅每周分，總分紅周期長達1年左右，資金在一定時間內會產生增量價值。所以，從某種意義上說，新科奇電商平臺亦是類金融模式，資金流動起來，其所創造的價值無法想象。
徐哲相信“預計五到十年之內，這一平臺將整合成千上萬的商品，凡是我們賣的商品，所有經銷商都將全部死掉。”徐哲更相信“一旦成為新科奇電商平臺的會員，終身不會走，不用花錢就能消費，而且還能賺錢，一點風險都沒有。未來，平臺將推出類似電子幣的積分，積分可當現金取出來，也能直接拿去換購別的商品，不斷消費不斷賺錢。未來，客戶消費時一定會查詢新科奇電商平臺是否有其需要的商品。”
中成藥品牌透出新價值
在今年醫藥行業遭受政策打壓增長趨緩的前提下，中藥行業依然保持了持續多年的高增長態勢，這既得益于國家政策的扶持，也受益于消費的持續轉暖。
在100家上市醫藥行業中的32家中藥企業前三季度業績也表現良好，有10家公司的凈利潤增長幅度超過了20％，吉林敖東、云南白藥和康緣藥業的利潤增長居該板塊前列，這其中除云南白藥、東阿阿膠和片仔癀等老字號名優產品生產企業外，還有一批近幾年成長起來的中藥行業新貴如天士力、千金藥業、康緣藥業等。
前三季度增長平穩
今年1-9月國內中藥制造業(中藥飲片和中成藥制造)實現銷售收入606億元，其中中成藥制造業實現銷售收入478億元，同比增長20.77％，實現凈利潤50.33億元，同比增長20.09％；中藥飲片加工業實現銷售收入128億元，同比增長1.55％，實現利潤9.84億元，同比下降12.28％。
1-8月，中藥出口總額達4.51億美元，同比增長18.02％，為近年來出口增長最快的時期。三大類中藥產品出口均有增長，其中植物提取物實現出口額1.43億美元，同比增長46.91％；中藥材出口2.2億美元，同比增長12.92％；中成藥出口8789萬美元，同比增長6.27％。
在銷售收入和利潤同比增長的同時，銷售成本和應收帳款的的增長幅度也比較高，中成藥制造業1-9月銷售成本增長26.06％，應收帳款同比增長了21.14％，但基本上在比較合理的范圍內。
農村消費潛力顯現
據統計局抽樣調查顯示，前三季度農民現金收入人均2110元，扣除價格因素的影響，比上年同期實際增長11.4％，增速比上年同期提高7.6個百分點。
農村居民收入的提高，使其在醫療保健方面的支出增長明顯加快。上半年四川農民醫療保健支出人均56.36元，同比增加12.15元，增長27.5％，比生活消費支出增長多12.2個百分點。其中購買醫療保健品支出人均32.09元，增長24.5％；醫療費支出人均23.70元，增長31.5％。從上半年一、二季度農民醫療保健支出增長速度來看，二季度明顯比一季度增長快得多，二季度農民醫療保健支出增長37.7％比一季度的17.2％增速多20.5個百分點。
通過對城市和農村居民收入及消費支出的分析，我們發現，自1997年到2003年的6年間，城鎮居民可支配收入年均增長8.62％，消費性支出年均增長7.64％，支出增長最快的分別是交通通訊、醫療保健、教育娛樂和居住，其與收入增長的彈性系數分別是2.4、2.0、1.5和1.3；農村居民現金收入年均增長2.57％，生活消費支出年均增長5.77％，增長最快的分別是交通與通訊、醫療保健和居住，其與收入增長的彈性系數分別是7.86、4.21和2.26，這說明我國農村居民有很強的消費欲望，但由于收入增長緩慢，消費能力一直比較低。農村居民收入的持續增長，將成為拉動近幾年藥品消費的主要動力。中成藥由于農村居民長期的高認可度將出現較快的增長。
品牌產品有價值
隨著消費人群的素質越來越高，消費者對于產品的選擇性越來越強，由于大部分中成藥產品都是OTC產品，消費者有直接的選擇能力，因此產品的品牌已成為消費者購買的主要依據，這也是近幾年同仁堂、云南白藥、天士力、東阿阿膠等持續增長的主要原因之一。
在新近崛起的公司中，有一部分高成長企業抓住產品的細分市場機遇，通過過硬的產品質量與療效，也獲得了成功。如康緣藥業、千金藥業、益佰制藥、復星集團旗下的花紅藥業等，通過對古方的傳統劑型改造，依靠新產品迅速占領了市場，奠定了自己在市場中的地位。
證券投資提升業績
上市公司2009年中報業績呈現行業分化的局面。一方面，受金融危機的影響，一些鋼鐵及有色金屬行業上市公司或出現虧損，或業績同比大幅減少；另一方面，證券公司卻受益于A股交易量大增及股指大幅上揚。從而業績大增。醫藥公司具有弱周期性，受金融危機及宏觀經濟放緩的影響較小，所以中報業績總于行業分化兩極的中間位置。主業突出的雙鷺藥業(002038)是一個很好的分析樣本。
據介紹，雙鷺藥業上市后逐步調整發展戰略，在繼續加大研發投入和優勢產品儲備的基礎上，不斷完善內部體系建設，近三年公司凈利潤復合增長率達到86.06％。2008年國內樣本醫院抽樣調查專科用藥公司銷售額排名第21位(包括外資、合資及內資企業)，公司的綜合實力迅速提升。
中報顯示，雙鷺藥業2009年上半年營業總收入1.70億元，同比增長6.79％：歸屬于上市公司股東的凈利潤1.18億元，同比增長23％；經營活動產生的現金流量凈額為9606.81萬元，同比減少1.77％：基本每股收益O.477元，凈資產收益率14.23％。
雙鷺藥業凈利潤增幅遠遠大于營業總收入增幅的原因，可一小部分歸因于規模經濟。2009年上半年雙鷺藥業毛利同比增加706.38萬元，而管理費用僅增加140萬元，且銷售費用同比還有所降低。
更主要的原因在于投資收益同比的大幅增長。雙鷺藥業2009年上半年投資收益1072.92萬元，而上年同期為虧損709.75萬元。具體而言。以權益法核算期末按被投資單位實現凈損益調整的金額為444.63，包括公允價值變動損益及處置收益等證券投資收益為628.29萬元。而上年同期，受A股大幅調整的影響，雙鷺藥業盡管獲得處置證券等投資收益686.29萬元，卻同時存在公允價值變動損失1396.04萬元。
正是這種證券投資收益的大幅增長，在一定程度上導致雙鷺藥業凈利潤的增幅大于營業收入的增幅。如果計算扣除非經常性損益后的凈利潤，能夠還原為正常經營活動的本來面目，雙鷺藥業2009年上半年該項指標同比僅增長10.23％。
資金運用需歸正途
經營情況正常的優質醫藥企業，往往具有良好的現金流與充裕的貨幣資金。如果不能慷慨分配給投資者，或者未來有更好的投資項目，與其暫時閑置，倒不如進行些許投資，從而提高資金使用效率。當然，由于證券市場具有波動性，這種證券投資需要規模適度，避免陷入“投機”的泥潭。
就雙鷺藥業而言，其證券投資運作尚屬穩健，具體表現有三：首先是風險控制，據介紹，其運作過程中系落實公司所制定的《證券投資管理制度》中的風險控制措施；其次是總量控制，2009年6月末，雙鷺藥業交易性金融資產與貨幣資金的比率僅為4.04％，占總資產的比重僅為1.78％：第三是體現在投資標的選擇上，雙鷺藥業期末交易性金融資產1577.06萬元，其中包括中國石化(600028)與中國石油(601857)兩只大藍籌股票，占期末證券總投資的比例合計為49.68％。
充裕的貨幣資金往往容易引發公司管理層多元化的沖動，進而可能最終導致“多元惡化”。就雙鷺藥業而言，似乎也同樣有些許苗頭，盡管尚未出現“惡化”局面。據中報介紹，除收購相關同業公司股權外，雙鷺藥業還參股北京億事達都尼制冷設備有限公司，持有股份比例為40％，該公司2009年上半年實現營業收入123.21萬元；另有參股公司成都融路信通科技有限公司，系2008年IO月出資102萬元合資設立的，占該公司51％股權，目前該公司尚未產生盈利。
當然，雙鷺藥業更多的資金系運用在主業上。
一是用于自身的研究開發。2008年度雙鷺藥業研究開發支出總額5367.54萬元，占營業收入比重高達14.99％，其中資本化支出696.42萬元：2009年上半年研究開發支出總額2083，81萬元，占營業收入比重為12.27％。高于上年同期1O.34％的比重，其中資本化支出356.95萬元。
二是用于對外擴張。據介紹，根據年度規劃，雙鷺藥業圍繞主營業務積極向上下游拓展業務，不斷提高抵御風險的能力和整體實力，不斷向集團化目標邁進。具體而言，為實現逐步向醫療服務市場延伸的規劃布局，雙鷺藥業出資1020萬元合資設立遼寧邁迪生物科技有限公司；生產體系建設方面，出資1680萬元與新鄉化纖股份有限公司共同設立新鄉雙鷺生物技術有限公司，為未來擴大乙肝、腫瘤及心血管等新產品的生產規模及控制價廉質優的原料資源奠定了基礎：營銷體系建設方面，出資收購北京普仁鴻醫藥銷售有限公司部分股權，加強了與終端醫藥商業企業的合作，為進一步挖掘產品與市場的潛力，實現營銷突破奠定良好基礎。
當然，研究開發往往是面向未來的，并非是短期內受益。雙鷺藥業預計2009年前三季度經營歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增減變動幅度小于30％。具體原因是，主要產品中四個基因工程產品繼續保持平穩增長，歐寧、雷寧、欣瑞金、欣爾金在連續三年保持高速增長和今年醫改政策、醫保目錄調整尚不明確等因素影響下均增速放緩，新產品欣復諾、立強、欣復同、立生平軟膠囊正處于市場推廣期，目前尚未對公司業績產生較大影響。
金融危機間接影響
盡管不很嚴重，但金融危機與宏觀經濟對醫藥公司經營還是有一定影響的。以資產營運能力為例，雙鷺藥業2009年上半年應收賬款周轉率與存貨周轉率分別為2.2與2.35，分別小于去年同期的3.29與3.11。
關鍵詞：醫藥行業；電子商務建設
中圖分類號，F208
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198(2009)08-0243-02
醫藥產業是按國際標準劃分的15類國際化產業之一，被譽為朝陽產業。該產業的高新技術、高投入與高回報的特點決定其發展將帶來極大的經濟效益。在河南省，醫藥產業是省政府重點扶持的產業，也是經濟發展中的支柱產業，其特點決定醫藥產業成為發展最為迅速的產業之一。因此，為了全面貫徹落實全省經濟發展戰略目標，作為河南省醫藥行業的龍頭企業和全國醫藥骨干企業，天方藥業科學地制定出戰略發展規劃，努力融合醫藥優勢資源、組建河南綜合性大型醫藥集團，為全省經濟發展做出自己應有的貢獻；同時天方藥業協同商務應用平臺的建設，在全國醫藥行業中起到一個很好的示范帶動作用，將有力地推動我國醫藥民族工業的發展，盡快實現與國際接軌。
1 電子商務項目建設需求分析
天方藥業傳統上“重生產、輕流通”，實行“大而全”的產供銷模式，在過去的概念中只有“物資流通”，而沒有電子商務和現代物流，還只是提供運輸、倉儲服務，還不能為客戶提供包括電子商務、物流網絡設計、預測、訂貨管理、存貨管理等物流服務，專業化、信息化、標準化還沒跟上，還不了解國際物流企業的運作方式，所有這些已成為制約企業發展的致命傷。隨著互聯網的廣泛普及，企業的發展必須在構建電子商務環境、重構管理機制等方面適應電子商務的發’展，才能在電子商務的潮流中獲得更大的經濟效益。
信息技術不僅改變了企業的外部環境，也帶動了企業管理思想和管理模式的重大變革。“流程再造”強調對業務過程進行重新思考和設計，以顯著的關鍵績效指標改善成本、質量、效率、服務等；“機構扁平化”強調沖破傳統的金字塔式的等級管理模式的限制，縮短企業內部上下級之間的距離；“虛擬企業”強調為順應日益變化的市場形勢并盡快抓住市場機遇，由不同企業為某一特定任務要求而臨時組建經濟實體；這些管理思想和管理模式都同現代信息技術的發展相關。同多數現代企業一樣，天方藥業也存在著管理思想和管理模式的變化，這對企業商務信息化提出了更多的需求。
作為一個大型現代制造型企業，天方藥業已經離不開基于互聯網的商業貿易活動，具體就是它需通過電子商務這個企業商務信息化的集成平臺，加強與供應商的有效合作；加強維系客戶關系和為擴大市場銷售創造條件，通過協同電子商務平臺，有效地形成企業的供應鏈管理，使企業與上下游客戶之間建立跨企業的信息共享和業務集成，為企業創造更大的經濟效益。
因此，天方藥業的協同電子商務平臺建設將提供高效的服務平臺，整合現有的和將來要完善和新建的許多應用系統，包括分銷資源計劃、一體化物流、生產制造、客戶關系管理、數據挖掘等模塊。為了建立和實施上述應用系統。對系統軟件的平臺提出了更多的要求，包括平臺軟件和中間件。
2 電子商務項目建設必要性分析
隨著我國經濟的穩步發展，國民生活水平的不斷提高，藥品的消費呈現快速而穩定增長，而且增長速度高于預計的GDP增長率，一直保持在12％～13％左右。藥品市場的增長為批發及零售藥業提供了良好的成長空間。
根據我國的總體發展戰略，天方藥業結合自身發展實際，制定出了企業發展戰略和奮斗目標；即大力實施項目帶動戰略、集中化經營戰略和外向型發展戰略，做大做強主業，著力培育優勢產品，發展大醫藥、開拓大市場，走產品經營、資本運營并重發展之路，緊緊把握住政府給予的發展機遇，整合河南醫藥優勢資源，努力實現新一輪大發展、大跨越，力爭發展成為具有一定國際競爭力和國內一流的、河南省舉足輕重的大型企業集團，充分發揮醫藥產業在河南省經濟發展中的支柱作用，為全省經濟發展做出更大的貢獻。隨著市場競爭的日趨激烈和技術手段的進步，批量制造模式的許多弊端越來越突出，例如信息傳遞層次過多、管理機構龐大、資金難以合理配置和有效利用等，企業有可能滿足用戶在追求高質量的同時又要求多品種、低成本和短交貨期。這客觀上要求天方藥業的制造模式能夠敏捷地反應市場和用戶需求的變化，通過現代信息技術手段來適應企業的發展。
3 流通模式變革呼喚電子商務發展
我國的醫藥流通體系將發生重大的變化，由傳統的多級分銷體系逐漸向扁平化發展。經營方式開始轉變，總、總經銷、集中配貨、連鎖經營等新的經營方式不斷涌現，一些小型的地區醫藥公司也因流通環節的扁平化而逐漸失去其市場地位。
根據專家預測：
一些直接面向醫院和零售藥店的銷售方式仍將維持相當長的時間。
中心城市和重點城市將率先建立連鎖批發網絡。
大醫藥集團公司將首先建立全國零售連鎖網絡。
大型醫藥批發企業將建成零售連鎖網絡的配送中心。
相當一部分的傳統醫藥工商企業將被迫改造或遭被淘汰。
外資和私人資本將涌入醫藥商業，可能新的醫藥商業組織形式將不斷出現。
由于傳統模式的效率底下，中間環節成本過高，存在許多的弊端，到終端用戶手中藥品價格很高。直接影響人民群眾日常生活。通過電子商務和現代物流系統的建立，可大大壓縮中間物流成本，在這方面的挖潛活動將為天方藥業企業發展提供巨大的市場增長機會。
4 解決營銷網絡信息互聯，推動企業國際化
天方藥業經過多年的發展，已經建立了全國范圍的營銷網絡，天方藥業已建有5國內個省級醫藥貿易公司；黑龍江天方、包頭天方、新疆天方、河南天方和河南省醫藥公司。在全國有80個銷售機構和913個銷售網點，終端醫院超過1000家。天方藥業生產的11個類型366個品種規格的產品暢銷全國及西歐、東南亞、中東的一些國家和地區，這些國家和地區的客戶可以通過互聯網了解或訂購天方藥業的產品。要管理好這樣一個龐大營銷網絡，沒有現代信息技術的支撐是不可能達到的。
在國際化方面，天方藥業和日本住友、正大集團、通用集團進行了緊密的合作。分別成立了合資公司，可通過它們在全球的網絡擴大天方藥業產品的銷售。
從競爭角度來看，信息技術和互聯網讓全世界的企業可以站在同一個舞臺上。隨著我國加入WTO，外資制造業和商業企業大舉進入中國，由于外資企業較早研究和使用電子商務和現代物流，對流通領域的成本控制重視程度較高，與國內企業相比，跨國公司在經營效率和成本控制方有很大的競爭優勢，對國內企業構成了強大的沖擊，天方藥業面臨著壓力和挑戰。
人世對醫藥行業的影響也有積極的一面，我國加入WTO，這有利于我國醫藥管理體制與國際接軌。有利于醫藥企業轉換經營機制與體制創新。盡管WTO沖擊波有一個緩沖期，但為適應新形勢的要求天方藥業應當積極面對新的市場形勢，采取積極措施，發展自己的核心能力，提高企業的整體素質和國際競爭力。
協同電子商務項目的建設可大大提高天方藥業的營銷網絡效率和競爭水平，使天方產品立足中原、面向全國、走向世界。
5 對制藥行業的示范帶動作用
在過去的歷史發展進程中，天方藥業依靠技改項目實現滾動發展，成為國內同行業的骨干企業和我省企業行業的排頭兵，今后天方將繼續實施項目帶動發展，不斷優化和調整產品結構，進一步擴大企業生產經營規模和效益規模，增強企業核心競爭力。
天方藥業是一個典型的制造型企業，與國內大多數制藥企業有著相似的結構和經營模式，作為一個上市公司，天方藥業不僅加強鞏固國內市場的領先地位，同時也積極進行國際化接軌，將產品推向全世界。天方藥業電子商務項目的建設，其建設成果必將成為很好的示范工程，對本省制藥企業有積極的示范和帶動作用，對全國同行業的企業也有很好的借鑒和引導作用。
2002年9月26日，亞寶藥業A股在上海證券交易所成功上市，從而成為2002年上市的第5個醫藥企業、山西省醫藥行業唯一的一家上市公司。
2003年5月28日，總投資5億元、首期建設投資1.35億元、占地400畝的亞寶工業園在山西省風陵渡經濟開發區開工建設。作為國內大型中藥產業化投資項目，該工業園區的開工建設標志著亞寶藥業進入了一個嶄新的發展階段。
如今，亞寶藥業已成為能夠生產中西藥制劑、原料藥、獸用藥等200多個品種的國家大型二類企業、山西省34家優勢企業之一、山西醫藥行業的骨干企業及利稅大戶。
亞寶藥業地處晉秦豫三省交界、洛渭黃三水匯集的山西省芮城縣。你也許會問：一個規模不大的醫藥企業如何從一個不大的縣城走向全國？而亞寶正做到了這些。令人欣慰的是，作為以上一系列事件的主角，亞寶藥業在經歷多年默默的發展后，如今終于站到了前臺，無可質疑地成為新一代醫藥企業的先鋒。
科技創新“筑路”
亞寶藥業的前身是芮城制藥廠，1990年，企業全部資產用于彌補126萬元潛虧后，即將倒閉。是年11月，現任亞寶藥業董事長的任武賢走馬上任。經過仔細的分析和研究，任武賢親自制定了以中藥現代化為中心，以化學和生物藥為兩翼的科技創新發展戰略。
為此，亞寶藥業堅持走“產、學、研”相結合的發展道路，建立了省級技術開發中心（亞寶藥業研究所）；聯合北京中醫藥大學設立了北京亞寶中藥技術開發中心；先后與中國科學院生化工程國家重點實驗室、中國醫科大學、南開大學等院校科研單位建立了長期密切的技術合作。通過加大科技開發力度，亞寶藥業開發出一批科技含量高、發展潛力大、市場需求量大的國家級新藥。
目前，亞寶藥業主營的140多種產品中，有56種列入國家基本藥物目錄，國家中藥保護品種有5個，二類新藥有5個。主導產品“丁桂兒臍貼”（原寶寶一貼靈）十年品牌，久經驗證，一直以10%以上的速度增長，該產品的技術升級產品“小兒腹瀉貼”為國家三類新藥；拳頭產品“曲克蘆丁”（原維腦路通）、“尼莫地平片”市場銷量在同類產品中穩居全國第一；老年性癡呆癥治療藥物――“憶立福”（阿尼西坦），獨家中藥保護品種“仲景胃靈丸”，“亞寶炎痛消貼”等產品自生產銷售以來，市場份額均在逐步上升。此外，公司在中藥透皮吸收、藥物控釋方面擁有一定的技術優勢，新建透皮制劑生產線和水針制劑生產線全部采用國內最先進的自動化設備。
優良質量“上鎖”
質量是企業對社會的責任，也是企業在市場競爭中賴以生存、發展的保障。為此，亞寶藥業始終把產品質量放在首位，注重產品整體形象的塑造。公司質量檢測中心擁有從美國、日本等國引進的高效液相色譜儀、原子吸收分光光度計、紫外分光光度計等先進的檢測設備，擁有相當數量的中高級專業人員。從原輔料、包裝材料的進廠直至成品出廠的全過程，均處于嚴格的受控狀態，產品質量符合國家藥典和相關標準，生產條件符合《藥品生產管理規范》（GMP）要求。由于“亞寶”產品質量過硬，深受經營者、消費者的青睞。
營銷網絡“鋪點”
產品開發成功與否，市場就是最好的檢驗標準。集團公司董事長任武賢注重在開發產品的同時著手打造亞寶藥業全國性的營銷網絡，根據亞寶的實際和醫藥行業營銷特點，“亞寶”成立了普藥公司、醫藥經銷有限公司和公司，“亞寶”龐大的醫藥銷售隊伍已經與全國2000家商業客戶建立了業務關系，形成了覆蓋全國的醫藥銷售物流網。
近年來，企業以市場為導向，不斷更新營銷觀念，加快市場開發，提高市場占有率，成功地走出一條營銷新路子：首先，他們加快網點建設，構筑營銷網絡，先后在北京、西安、武漢、太原等大城市建立銷售辦事處，銷售隊伍不斷擴大，并定期進行專業培訓，提高人員素質；公司本著“激勵銷售、利益共享”的原則，與各地醫藥市場銷售業務大戶簽訂區域性品種協議書，有效地擴大了企業產品銷售市場；其次，他們狠抓責任落實，嚴格獎懲兌現，加強宣傳力度，優化營銷格局；再次，調整營銷策略拓展農村市場，為市場的長遠開發打下堅實的基礎。
導入CI“塑形”
為加大企業媒體宣傳力度，亞寶藥業積極導入CI，并將CI工作分為三個階段進行實施，第一階段是經營戰略明確化；第二階段是視覺識別系統化，他們請專家設計了企業標志、標準字等一系列的視覺識別系統，增加文化附加值；第三階段是市場營銷策略化，通過對產品、價格、包裝定位，抓好市場開發工程。隨著亞寶品牌影響力的日漸擴大，由此帶來的效益也日益凸顯。
此外，為進一步提升企業形象，“亞寶”推出一系列品牌“套餐”：
――重塑企業文化。他們從企業經營理念到員工的道德規范、行為規范、著裝規范等進行一系列的整合，從各個方面來體現“亞寶”的特色文化，從而在市場上樹立全新的、永久的“亞寶”形象；
――整合形象宣傳。在整合形象宣傳中，他們堅持做到影視形象、報刊形象、包裝形象、店堂形象、員工形象、藥品價格、適用范圍等九統一，以此來進一步樹立和鞏固對“亞寶”品牌的認識。他們還要求營銷人員實施跟蹤服務，通過服務在客戶、醫院、藥店、超市及患者中樹立良好的企業形象；
――重組信息管理。公司內部建立局域網，外部與因特網結合，建立企業互聯網站，宣傳企業信息，并和各大辦事處、商業客戶進行互聯，傳輸業務數據信息，以此來使亞寶的信息流提速。
重視人才“固本”
現代社會，在打造精品的過程中，人的因素愈加顯得重要。任武賢一直以來十分重視企業人才的培養，先后舉辦了“藥劑”、“企管”兩個培訓班。現有30余名具有大中專學歷的人員及青年技術骨干被推上中層以上領導崗位，在讀研究生許振江還被推上公司總經理的職位。關心人才、愛護人才、重用人才在亞寶集團蔚然成風。
關鍵詞：醫藥制造業 成長性 因子分析
企業的成長性是指公司實現可持續發展的能力，是預測企業未來經營狀況的重要指標。對企業的成長性進行研究和評價可以很好地幫助企業找準自己在市場中的位置和發展空間，對企業利益相關者而言也同樣具有非常重要的意義。醫藥行業是國民經濟的重要組成部分，同時也是國家重點扶持的產業。隨著我國人口老齡化比重的逐漸增大，以及人民生活水平的不斷提高，人們的健康和保健意識明顯增強，從而對醫藥企業的成長性的關注度也明顯提高。本文以滬深兩市A股上市公司為樣本，運用因子分析法建立企業成長性的評價模型，對醫藥企業的成長性進行了研究。
一、文獻回顧
國外學者對企業成長理論的研究較早。亞當?斯密（1776）的產業分工論認為，市場規模與分工程度決定著企業成長。馬歇爾（1890）是古典經濟學中企業成長問題的重要貢獻者，他認為外部經濟和內部經濟是決定企業成長的主要因素。彭羅斯（1959）則把成長經濟作為企業成長的核心動力，成長經濟是對未充分利用的資源充分利用。馬里斯（1964）認為企業需求增長與供給增長決定著企業的成長。安索夫（1965）是最早把企業的成長與企業戰略聯系到一起的學者，他認為企業成長要對自身能力有一個清楚的認識，企業要具備協調能力，才能獲得競爭優勢。卡多佐（2000）認為有七種因素影響企業的成長，分別是經營愿景、核心團隊、適當的經營規模、時機選擇、準確的成長預期、正確的市場以及有效的資源配置。
我國對企業成長理論的研究起步很晚。蔣一葦（1980）認為，企業是有生命的，企業的成長歸根結底取決于企業內部能動力，他倡導政府對企業擴大權利，這是政企分離的先聲，對以后的改革產生了很大的影響。楊杜（1996）認為企業成長表現為兩方面，一方面是經營資源的積累和擴張，另一方面是企業內部組織結構及決策流程的變革、創新過程，是量的積累與質的提高相結合的過程。韓福榮、徐艷梅（2002）等人從仿生學的角度解釋了企業成長動力，認為企業只有保持成長，才能延長企業的壽命。湯文燦、李攀峰（2005）認為，企業成長過程是企業規模擴張、知識積累和制度建設三者間互相影響、互相作用的過程。劉林（2007）認為，企業管理能力、環境變化中把握機遇能力、確定競爭優勢能力、技術創新能力、對市場變化的適應能力是企業成長的影響因素。
目前的文獻大多是基于財務指標對企業成長性進行評價。財務指標可以反映企業的成長性，但是財務指標是一種靜態的指標，反映的是企業短期內的經營情況，這可能誤導管理者追求短期利益而放棄長遠發展。本文分析這些指標時采用動態的研究方法，計算各指標的幾何平均數，建立企業成長性的評價體系。
二、研究設計
（一）樣本選擇
本文選用醫藥制造業2010-2012年滬深兩市124家上市公司作為研究樣本，然后剔除5家*ST公司以及15家數據缺失的公司，得到104個研究樣本。選擇上市公司是因為上市公司的財務制度比較規范，信息透明度相對較高，具有一定的代表性。樣本數據來自國泰安數據庫。本文采用SPSS17.0軟件和EXCLE軟件進行數據處理。
（二）指標選取
本文根據醫藥制造業上市公司的財務數據，以流動比率（X1）、速動比率（X2）、流動資產周轉率（X3）、總資產周轉率（X4）、資產負債率（X5）、資產報酬率（X6）、總資產凈利率（X7）、凈資產收益率（X8）、每股收益（X9）、現金流量比率（X10）、可持續增長率（X11）、資本積累率（X12）、總資產增長率（X13）、凈利潤增長率（X14）、營業收入增長率（X15）15個財務指標對企業成長性進行綜合評價。
三、實證分析
（一）因子分析
本文采用因子分析法對企業的成長性進行評價。因子分析法可以從眾多變量中提取共性因子，能對多元因子進行降維，可以挖掘變量中最基礎的隱性因子。因子分析通常以主成分分析方法為基礎。
1.判斷是否適合做因子分析。根據KMO和Bartlett檢驗結果，KMO值為0.668，說明因子分析是基本適合的；Bartlett檢驗的概率為0.000，拒絕Bartlett檢驗的0假設，說明本文的指標數據適合做因子分析。
2.因子數量的確定。觀察貢獻率表，為了確保質量，選擇特征值>1的公共因子。通過因子分析，共有5個公共因子，表明測量企業成長性的15個變量可以載荷于6個因子。并且前6個公共因子對總體變量解釋量達到82.957%，解釋程度較高。
3.因子類型。采用最大方差法對因子進行正交旋轉，由旋轉后的結果可知：F1在資產報酬率、總資產凈利潤率、凈資產收益率、每股收益、可持續增長率有較高的載荷量，因此F1為盈利因子，綜合了整個指標體系的25.120%的信息；F2在流動比率、速動比率、資產負債率、現金流量比率上有較高的載荷量，因此F2為償債因子，綜合了整個指標的20.688%的信息；F3在資本積累率、總資產增長率上有較高的載荷量，因此F3為發展因子，綜合了指標的16.704%的信息；F4在流動資產增長率、總資產增長率上有較高的載荷量，因此F4為營運因子，綜合了指標的13.269%的信息；F5在凈利潤增長率上有較高的載荷量，因此F5為創新能力因子，綜合了7.175%的信息。
4.因子得分。根據主成分得分系數矩陣如表1所示。
根據主成分系數矩陣得出各個因子的函數為：
F1=-0.067X1-0.07X2-0.024X3+0.006X4-0.054X5+0.266X6+0.262X7+0.254X8+0.194X9+0.028X10+0.136X11-0.046X12-0.041X13-0.071X14+0.044X15
F2=0.331X1+0.333X2+0.045X3+0.082X4-0.181X5-0.006X6+0.027X7-0.059X8-0.016X9+0.320X10-0.077X11-0.009X12-0.037X13+0.103X14-0.131X15
F3=0.042X1+0.045X2+0.043X3+0.059X4+0.097X5-0.073X6-0.085X7-0.024X8+0.076X9-0.110X10+0.276X11+0.402X12+0.403X13-0.037X14+0X15
F4=0.102X1+0.106X2+0.473X3+0.505X4+0.144X5-0.025X6-0.042X7+0.024X8-0.026X9+0.105X10+0.054X11+0.053X12+0.030X13+0.093X14-0.268X15
F5=0.044X1+0.047X2+0.014X3+0.017X4+0.028X5-0.002X6-0.015X7+0.033X8-0.160X9+0.022X10+0.07X11-0.024X12-0.04X13+0.857X14+0.425X15
根據各因子的得分貢獻率，分別為25.120%、20.688%、16.704%、13.269%、7.175%。根據函數，分別計算出5個因子的得分，然后計算綜合得分：
F=25.120/82.957F1+20.688/82.957F2 +16.704/82.957F3+13.269/82.957F4+7.175/82.957F5
（二）結果分析
計算出各個樣本的綜合得分，按照得分高低進行排名。由表2的排名可知：
1. 排名靠前的企業，所有的因子不一定都得很高分，排名最后的企業不一定所有因子都得很低的分，企業成長性是一個動態的過程。
2.盈利因子排名前五是：海翔藥業、云南白藥、東北制藥、片仔癀、麗珠集團，說明企業的盈利能力好并不一定成長性就好，成長性好的企業盈利能力也可能不很好，但是盈利能力好的企業有較好的盈利模式，行業地位穩定，企業的整個綜合指標會很快提高。
3.創新因子排名前五是：三精制藥、普洛藥業、天目藥業、北大醫藥、紫光古漢，基本與綜合指標保持一致。
4.發展因子排名前五名是：力生制藥、康芝藥業、譽衡藥業、北陸藥業、太安堂，企業的綜合排名和上市公司的實際發展能力是相符的。
5.營運因子排名前五是：三精制藥、北陸藥業、力生藥業、譽衡藥業、康芝藥業，企業的綜合排名與企業的營運能力也是相符合的。
6.償債因子排名前五是：北陸藥業、力生藥業、譽衡藥業、康芝藥業、奇正藏藥，企業的綜合排名與償債能力也是基本相符的。上述排名與企業的發展實際是基本相符的。
四、結論
本文以醫藥制造業上市公司為樣本，運用因子分析法研究了企業的成長性評價問題，并得出結論如下：
1.本文選取同一行業醫藥制造業作為研究對象，各個指標的差異不是很大，可比性相對較強，運用因子分析法進行評價時，應該更加有效。
2.成長性綜合排名是由不同的因子影響決定的，每個企業應該分析自身的弱項因子，從自身的弱點入手，增強企業的成長性。例如，海翔藥業雖然其盈利能力很強，但是償債能力、營運能力、發展能力和創新能力都很差，所以成長性綜合排名靠后。因此，要提高企業的綜合排名一定要綜合提高各種能力。
3.成長性綜合排名中，盈利因子、償債因子和發展因子的貢獻率都很高，想要增加企業的成長性，企業不應該只看重短期的利益，而應從長遠發展的角度來考慮。對于利益相關者來說，不僅關注企業短期的成長或者盈利情況，更應看重企業長期的可持續性和成長性。
4.增加企業的科技創新能力，提高企業的產品的差異化程度，占領市場地位。
由于資料、篇幅及數據獲得的原因，本文存在著一定的局限性。本文剔除了*ST和數據缺失的公司，而且選取的是2010-2012年三年的數據，可能數據維度不夠寬，這些都可能導致實證結果與實際的結果有一定的出入；本文選擇的都是上市公司的數據，非上市公司的數據由于難以獲得沒有包含在內，這可能與整個行業的實際有差異；本文選取的指標都是最基本的指標，可能不能全面評價企業的成長性。J
參考文獻：
1.彭羅斯.企業成長理論[M].上海：上海三聯書店，上海人民出版社，2007.
投資者報
每當一波疫情突發，A股市場上的醫藥股便聞風而動。
受中東呼吸綜合征（以下簡稱“MERS”）蔓延刺激，A股市場上的醫藥股成為近期市場熱點。尤其在6月1日，醫藥板塊表現強勢，行業漲幅位居前列。與此同時，與疫情相關的概念股紛紛大漲，如魯抗醫藥、達安基因、香雪制藥、太龍藥業、天壇生物等均強勢漲停。
“盡管（MERS）尚未引發大規模疫情，但我國境內首次出現該病例依然引起了政府的高度關注。中東呼吸綜合征潛伏期為 2 ～14 天，在這段時期內，抗病毒類藥物、免疫增強類藥物將受到關注。”中銀國際分析師王軍在6月2日的研報中稱。
除了受到MERS疫情的刺激，醫藥板塊還迎來多個政策利好。盡管該板塊今年漲幅翻倍，且市盈率達到70多倍，但多家機構仍認為其具備估值優勢。 根據券商對醫藥類股票的估值，《投資者報》記者統計發現，仍有80只醫藥股具備上漲潛力，其中，15只股票的上漲潛力超過30%，華仁藥業、佛慈制藥、太極集團等的上漲空間更是在80%以上。
MERS疫情催熱醫藥板塊
5月29日，中國國家衛生計生委和廣東省衛計委對外通報稱，中國確診首例輸入性中東呼吸綜合征病例。該病例出現在廣州惠州，患者為一名韓國籍男子，正在當地定點醫療機構隔離治療。其在國內行程的密切接觸者已找到38人，暫未發現異常。
據央視新聞6月4日消息，上述韓國籍男子在我國的密切接觸者已全部找到，共78人，目前尚未發現異常。
據悉，中東呼吸綜合征是病毒感染引起的急性、嚴重呼吸道疾病。其潛伏期為2～14天，以急性呼吸道感染為主要表現。中國工程院院士鐘南山表示，該病引起的病死率達40%；目前尚無可用的疫苗和藥物治療方法。
與國內的有效控制不同，在韓國，MERS疫情則在迅速傳播。據韓國媒體報道，自5月20日韓國出現首例MERS患者以來，到6月4日，確診患者已經增至35例。此外，因疫情被隔離的人員快速增加，總數超過了1600人。而由于MERS疫情擴散，韓國已有近700所學校決定停課。
隨著事態發展趨于嚴重，A股市場上的醫藥板塊得到投資者的重點關注。與此同時，與疫情相關的概念股則一飛沖天。
《投資者報》記者根據Wind數據統計，自5月29日國內通報首例MERS病例以來的5個交易日，醫藥生物板塊上漲9.48%，期間上證綜指上漲7%，整體板塊漲幅在申萬28個一級子行業中排名第9位。在醫藥生物的6個子板塊中，醫療服務板塊表現最為強勢，5個交易日內上漲近17%，中藥板塊居于第二，上漲10.4%；醫療器械和化學制藥兩大子板塊則并列居于第三位，均上漲9.5%；生物制品板塊上漲8.3%；醫藥商業板塊漲幅較弱，僅上漲3.3%。
個股方面，在兩市205只生物醫藥及醫療器械概念股中，自5月29日國內通報確診病例以來，除山河藥輔、三鑫醫療、華通醫藥、潤達醫療等4只近期上市新股連續漲停外，近日復牌的九芝堂和精華制藥也接連漲停，5日累計漲幅均達到61%。此外，魯抗醫藥、嘉應制藥、片仔癀、華仁藥業、輔仁藥業等漲幅均超過30%。
有市場分析人士指出，魯抗醫藥的主打產品為人、獸用抗生素類藥品，其產品能在抗病毒領域起到一定的作用，但是作用很有限。
此外，達安基因6月3日在全景網互動平臺上表示，公司已有“中東呼吸綜合征冠狀病毒核酸檢測試劑盒（PCR-熒光探針法）”科研檢測試劑。達安基因主要從事熒光PCR檢測技術研究、開發和應用，以及熒光PCR檢測試劑盒的生產和銷售。受該消息影響，達安基因當日強勢漲停。
中銀國際證券的分析師王軍認為，從事件因素看，對MERS 疫情的擔憂，可能進一步提升醫藥股行情的活躍度。他同時表示，相關疫情概念股可關注上海凱寶、白云山、香雪制藥、康緣藥業、以嶺藥業、紅日藥業、魯抗醫藥等。
受益政策紅利釋放
事實上，除了受到疫情傳播刺激，近期，醫藥板塊還迎來多重政策利好。
5月19日，備受矚目的《中國制造2025》規劃正式對外公布，生物醫藥及高性能醫療器械等十大產業被提升為“國家戰略”。
關于生物醫藥及高性能醫療器械，《中國制造2025》提出發展針對重大疾病的化學藥、中藥、生物技術藥物新產品，重點包括新機制和新靶點化學藥、抗體藥物、抗體偶聯藥物、全新結構蛋白及多肽藥物、新型疫苗、臨床優勢突出的創新中藥及個性化治療藥物；提高醫療器械的創新能力和產業化水平，重點發展影像設備、醫用機器人等高性能診療設備，全降解血管支架等高值醫用耗材，可穿戴、遠程診療等移動醫療產品；實現生物3D打印、誘導多能干細胞等新技術的突破和應用。
此外，國務院6月4日的會議部署促進社會辦醫健康發展，滿足群眾多樣化健康需求。為此，要簡化醫療機構設立審批，將社會辦醫納入區域醫療資源規劃；支持通過股權、項目融資等籌集社會辦醫開辦費和發展資金等。
國泰君安認為，民營醫療將是未來3～5年持續性的主題，在大型醫療集團逐漸成形，中小醫院快速擴張的過程中，具有資源優勢的公司將會成為最終勝出者。
而根據中銀國際證券分析師王軍預計，下半年還會有行業政策出臺并形成利好。其預計政府下半年會重點圍繞三方面出臺相關文件，一是養老產業發展規劃；二是支持社會資本進入醫療服務領域的一系列具體措施；三是加快推廣分級診療制度。這些政策將對行業形成長期利好。
年內翻倍仍存估值優勢
受到短期疫情及政策紅利釋放推動，盡管今年醫藥板塊整體漲幅翻倍，但多家機構認為，該板塊估值仍處于較低水平。
機構對于醫藥板塊的看好，從其的看多研報中就可見一斑，根據巨靈數據顯示，5月以來多家主流券商近70份醫藥行業研報，九成以上給予“持有”、“增持”等評級。
《投資者報》記者根據Wind數據統計，截至6月4日收盤，申萬醫藥生物行業板塊今年以來漲幅達到101%，在申萬28個一級行業中位居第14位。與此同時，該板塊去年全年整體漲幅則僅有16.3%。若從去年年初至今計算，該板塊漲幅為132.9%，在申萬28個行業中位居倒數第5位，僅高于采掘、食品飲料、銀行和家用電器4個行業。可見，在本輪牛市中，醫藥生物板塊屬于相對滯漲板塊。
渤海證券分析師王雯6月3日研報認為，從估值角度來看，整體醫藥板塊估值為75倍，仍具備較好的相對估值優勢。
平安證券則從大盤當前走勢及基金持股狀況判斷，未來醫藥板塊仍具備投資機會。其在6月2日的研報中稱，在市場震蕩加劇的情況下，醫藥板塊攻守兼備的特點將進一步顯現。此外，根據基金披露持股情況，平安證券測算 2015 年一季度基金持有重倉股中醫藥股市值占比約 8.6%， 2014年基金持有的醫藥股市值占比約 9.27%，略低于歷史平均水平（2005～2014 年平均為 9.28%），市場進入震蕩期，醫藥股具備攻守兼備的特點，較低的倉位為基金增持醫藥股預留了較大空間。
機構稱15只股仍可漲三成
出于對行業前景看好，機構對于醫藥類個股的預期也較為樂觀。
根據Wind數據統計，在最近6個月內，機構對近130只醫藥股給出了目標價。與6月4日的收盤價相比，仍有近80只股票具備上漲空間，占比逾六成。
其中，按照機構預計，華仁藥業、佛慈制藥、太極集團等15只股票的上漲空間在30%以上。尤其是上述3只股票，機構最為看好，與預計目標價相比，這3只股票當前仍具備80%以上的上漲空間。
其中，中信建投的楊揚給予華仁藥業增持評級，其給出的6個月內目標價高達30元。而截至6月4日，該股股價為10.25元，市盈率（TTM）為162 倍，據此測算，其股價未來上漲空間接近200%。
楊揚在6月2日的研報中認為，華仁藥業是國內專業生產非PVC軟袋大輸液的領導者，是國內非PVC軟袋大輸液前三甲企業。公司大輸液產品代表了國內未來發展大趨勢，市場占有率增速明顯。與此同時，公司是國內第一個生產銷售非PVC軟袋腹膜透析液的企業。在國家大病醫保利好政策幫助下，國內腹膜透析市場有望迅速擴容。
除此之外，該公司擬收購紅塔創新100%股權。楊揚認為，這將促進上市公司外延并購擴張和業務轉型升級。
此外，西南證券的朱國廣則分別給予佛慈制藥和太極集團100元和70元的目標價，與當前股價相比，分別具備89%和83%的上漲空間。
其中，佛慈制藥6月4日的收盤價為52.8元，市盈率為304倍，2014年每股收益為0.2元。與前述目標價相比，其股價仍存89%的上漲空間。朱國廣認為，該公司將享受低價藥正常紅利，2015年業績拐點明確。公司以OTC低價藥為主，受益低價藥及國家發改委最高零售價放開政策，2014年底占公司收入90%以上的低價藥提價、2015年初執行，平均漲幅約15%。公司產品具有品牌優勢、OTC藥房終端積極性的提高及終端患者對價格不敏感，保守估計2015年銷量增長約15%，2015年銷售額增長超過30%。此外，公司為甘肅中藥企業龍頭之一和國家“首批中醫藥服務貿易先行先試骨干企業”，受益“一帶一路”建設，預計其2015年～2017年每股收益為0.3元、0.42元和0.57元。
施少斌對這里也才算剛剛熟悉。2012年6月9日，原任廣州醫藥集團有限公司（下稱廣藥集團）董事、副總經理的他調任珠江鋼琴董事長。此時，珠江鋼琴作為中國鋼琴第一股才剛剛登陸深A股市8個交易日。這樣一樁人動引起了業界的廣泛關注，不僅僅因為它發生在剛上市的熱門新股上，也因為新任掌門將要面對極具挑戰性的行業跨度。
23年，這是施少斌在醫藥行業摸爬滾打的年頭。
最開始，他進入“敬修堂”研究所搞科研課題，后來轉行做銷售。24歲便成為公司辦公室主任，1997年成為整個廣藥集團最年輕的集團副總。2001年8月，施少斌進入到羊城藥業（現為王老吉藥業）擔任總經理。任職期間，他領悟到要做大王老吉，必須要擴大它的資源半徑。而如何擴大，即是將其從一個醫藥類的產品定位為健康飲品，功能訴求為“預防上火”，挖掘需求創造市場。與之相對應的，他將口味包裝都進行了針對性的變化，甚至連原來的羊城藥業也適時改名為王老吉藥業。2005年2月1日，中外合資企業“王老吉藥業”正式成立，施少斌調任廣藥集團核心企業—上市公司廣州藥業，任總經理，隨后又成為廣藥集團副總經理、廣州王老吉藥業股份有限公司總裁兼黨委書記。
對于過往的經歷，施少斌并不愿多提。在他看來，昔日的成或敗都會成為自己的包袱。如今，如何帶領珠江鋼琴走得更好才是最為關鍵的。
從醫藥行業到鋼琴行業的大轉型，并未讓施少斌感受到所謂的壓力或者挑戰。他堅信憑借自己多年的管理經驗，5年一定能再造一個“新珠江鋼琴”。或許，在他的腦海里，一首優美的鋼琴曲目早已譜好。
對話施少斌
《新領軍》：新官上任，你對珠江鋼琴的未來發展有何戰略規劃？
施少斌：我比較敬仰的杰克·韋爾奇，他有一個“三圈”理論，我做了一些改進，運用到珠江鋼琴的整體規劃上。
第一圈，鋼琴轉型升級，從普及中低檔到高檔，從原有的家庭使用兼顧到專業團隊，比如商家表演、藝術家以及大型的活動都用我們的高端產品。
第二圈，現有業務有發展前途的，加大投入、持續做大。比如，數碼鋼琴作為一個新的業務，現在已經逐步做大，未來有望像鋼琴一樣在行業里面能夠成為主導產品。
第三圈，沒有做過的業務，經過市場分析認為前景很好的，我們會通過各種各樣的方式，主動介入。
作為一家上市公司，我們已經成為了中國樂器第一股，一旦建立了資本通路，搭建好平臺，珠江鋼琴的發展將如虎添翼。后面，我們會做一些小額貸款業務，做一些產業投資。
未來，珠江鋼琴還會轉型，不只是簡單的鋼琴制造企業，還要打造一個以文化為核心的綜合性產業鏈。
《新領軍》：珠江鋼琴如何把握消費者的需求？
施少斌：近年來，中國鋼琴行業的產銷量穩步上升，中國市場已成為全球增長最快的鋼琴消費市場，而珠江鋼琴在全球市場的占有率始終保持在20%以上。在國內外市場城市化、老齡化、文化產業大發展的背景下，幼兒群體、老年人群體、希望接受二次啟蒙的白領群體都具有潛在的鋼琴消費需求，鋼琴行業的發展方興未艾。
為適應消費結構的不斷升級，珠江鋼琴未來將著力發展中高端產品，提升品牌影響力，優化產品結構以及盈利能力。
我們現在提出雙輪驅動，即鋼琴“精英教育”、“大眾教育”的雙輪。“精英教育”就是藝術家、表演家、專業團體、高等院校老師、專業學生、專業機構，這是我們重點要去做的精英推廣。“大眾教育”，或者說草根教育，則是讓一些普通老百姓、消費者使用鋼琴。我們提出一個口號是“努力增加鋼琴人口”。使用鋼琴的人多了，鋼琴產業的成長機會才會更多。
為推動鋼琴人口的增長，我們正計劃啟動“星火計劃”—繼續將珠江鋼琴廣州藝術培訓中心的成功經驗復制到全國。
《新領軍》：從普及到中高檔的發展，實現品牌的高端化，改變既定的品牌認知有哪些具體舉措？
施少斌：2007年，在時任董事長黃偉林的主導下，珠江鋼琴就推出了國內第一個專業高檔鋼琴品牌—“愷撒堡”，借以打開國際市場。當時，在研發設計中，請來了全球頂級鋼琴設計大師托馬先生，與我們一起主持設計，在選材上也非常講究。2012年，我們又推出了“愷撒堡”KA 系列鋼琴，在以往的基礎上又進行了一次高端提升，達到了國際一流水平。
山東的直銷企業更是在數量及銷量上名列前茅，截至目前，已經有12家企業獲直銷牌照，還有四家企業正在申請中。越來越多的山東企業掛牌直銷，不僅是山東直銷環境好，更是與企業的轉型升級及其戰略布局有關。
好當家海參的轉型之路
2月3日，國家商務部官網公告，山東好當家海洋發展股份有限公司獲得直銷經營許可。好當家成為今年春節后國內第一家拿牌直銷企業。
2月8日，記者來到位于歷下區漿水泉路的好當家有機刺參門店，詢問店內工作人員可知其已經獲得直銷牌照，店內工作人員表示并不知情，只知道目前其仍進行的是傳統的門店銷售。
但經了解，好當家的直銷產品早已在“直銷同城網”，自稱是“中國最大的直銷平臺”上展示。其主要產品為市場價9980元的好當家參命壹號、市場價4000元的海當家海參口服液、市場價1800元的好當家刺參軟膠囊、市場價540元的好當家將壓泰、市場價2180元的好當家參肝寶貝等保健產品。
查詢國家商務部的直銷行業管理網站，好當家的直銷區域、直銷產品、直銷培訓員等公示信息目前均為“0”。國家商務部還未對好當家服務網點進行核查備案。
事實上，對于近年來扣非凈利潤及毛利率不斷下滑的好當家而言，在向醫美產業轉型遇阻的背景下，進軍直銷領域的意義自然是有目共睹。作為一家以海參營銷為主的海洋產品銷售型企業，面對線上食品銷售的如火如荼與便利，傳統的門店銷售已經在讓其流失客戶。
如何維護客戶群？如何拓展海洋產品的營銷之路？好當家海洋發展股份有限公司的掛牌，其轉型與找出路的意義，不言而喻。
去年12月，好當家還出于申請直銷經營工作的需要，將原注冊經營范圍增加“在經核準的區域內直銷經核準的產品（具體區域和產品以商務部直銷行業管理網站公布的為準）”一項，并已開始“招兵買馬”。
集團相關負責人表示，憑借多年的發展基礎以及海洋全產業鏈的打造，在獲批直銷牌照后，將全力聚焦海洋大健康產業，不斷擴大自身發展優勢，打通全產業鏈通路，并以直銷轉型推動企業內部深化改革，淘汰落后管理體制，提高生產效率以及管理水平，為公司創造新的經濟增長點，使公司從傳統養殖企業成功向現代服務型企業轉型。
在為何轉型步入直銷上，老牌傳統企業東阿阿膠與好當家海參有著異曲同工之目的。為了擺脫連連虧損的業績，突破傳統模式的禁錮，2015年3月，東阿阿膠成功拿到直銷牌照，將直銷業務定位為新渠道，并作為現有渠道的銷售補充，獨立運作。
在直銷行業內爭上游的青島華仁
至于為何要進軍直銷行業，青島華仁藥業則表示，這樣的布局具有戰略發展意義。
就在前不久，青島華仁藥業公開表示，擬向國家商務部申請直銷經營許可證。
“公司這一計劃，已在農歷年前召開的董事會上獲得通過。直銷牌照的獲得，將有助于公司拓寬銷售渠道，創新營銷模式。參考其他企業的獲批情況，如果產品已取得批件，從提出申請到獲批大概需要一年左右的時間。具體的工作開展，需農歷年后進一步討論。”2月4日上午，華仁藥業證券事務代表蔡艷艷表示。
在蔡艷艷看來，華仁藥業此番宣布進軍直銷，并不是“突發奇想”，而是出于完整周密的戰略布局。2016年9月6日，華仁藥業曾在《關于未來五年戰略框架的公告》中表示，公司將以“大健康產業”為主線，圍繞血液凈化領域全產業鏈進行布局與完善，不斷豐富公司產品線，逐步進入保健營養和醫用食品領域。“公司目前研發的腸內腸外營養制劑產品，作為保健食品，便更加適合直銷渠道。”蔡艷艷表示。同時，在營銷創新方面，華仁藥業還于2016年7至9月份開展了“差異化營銷”的升級創新與變革，將輸液、血液凈化、新藥、器械產品合并成一個營銷中心，正式啟動了營銷中心全員（跨產品線）開發銷售政策。
“我們注意到，A股中已經有康美藥業、天士力等幾家上市公司拿到了直銷牌照，因此，基于公司腸內營養產品目前的研發進度，結合‘互聯網+’、公司已有腹透業務的渠道資源及健康產品適合直銷模式的特點，計劃進軍直銷行業，以拓寬銷售渠道，創新營銷模式。”蔡艷艷說。
但記者深入調查后發現，華仁藥業對于直銷的青睞，與公司去年迎來的新實控人關系密切。
去年7月25日，華仁藥業公告稱，公司原控股股東華仁世紀集團有限公司將其持有的華仁藥業共計1.74億股轉讓給廣東永裕恒豐投資有限公司和永裕恒豐投資管理有限公司，后兩者合計持有公司26.46%的股份，成為控股股東，兩者的實際控制人周希儉則將成為公司實際控制人。說到周希儉，就不得不提其在直銷行業的“資深”地位。相關資料顯示，周希儉出生于1975年，進入直銷行業以來，從安利到如新再到月朗，周希儉締造了一個個行業神話。2009年，周希儉正式進入中脈，擔任中脈國際副董事長。在他的帶領下，中脈開始搶灘直銷市場，短短時間就走到了行業前列。
由此猜測，華仁藥業此番申請直銷牌照與實控人“本行”之間，恐有關聯。
對此，國海證券分析師孔令峰亦表示，華仁藥業擬開展的保健品直N業務與公司實控人旗下直銷公司中脈科技具有協同發展性。“中脈科技是一家2006年拿到直銷牌照的直銷企業，為國內第五大直銷企業。華仁藥業有望借助中脈科技在直銷領域積累的優勢，例如具有強營銷能力的規模化團隊，迅速搭建直銷平臺。”
越來越多的直銷企業在山東出現
實際上，直銷掛牌企業越來越多，這意味著國內直銷行業已逐步走向規范發展，更進一步說，其已成中國零售業不可或缺的一部分，尤其在促進就業和發展經濟等方面貢獻頗大。據2016年10月國家商務部的《2015年直銷行業發展報告》顯示，國內已掛牌的直銷企業總數為82家，直銷企業數量最多的5個地區為廣東、山東、北京、上海、天津。其中，山東、廣東、江蘇3個地區的服務網點數量最多。在直銷銷售額上，山東次于廣東、江蘇和浙江，位列第四。
山東直銷企業的發展已位列全國第二，僅次于經濟發達的廣東。新年伊始，商務部公示山東好當家海洋發展股份有限公司獲直銷牌照后，山東省直銷企業數量已達12家，占全國直銷企業數量的14.6%。
該12家直企分別是：外資直企包括安然（威海）、長青（青島）；內資直企包括三株（濟南）、衛康（臨沂）、福瑞達（濟南）、東阿阿膠（聊城）、永春堂（濟寧）、威海紫光（威海）、康爾（青島）、金天國際（煙臺）、海之圣（青島）、好當家（威海）。
除此之外，從商務部直銷行業管理官方網站了解到，山東已申牌聲明的企業還有4家，分別是：威海康博爾生物藥業有限公司、山東中信生物科技有限公司、威海金頤陽藥業有限公司、山東復大生物科技有限公司。而正在籌劃申請直銷牌照的企業和被曝涉水直銷的企業也不在少數。
在傳統企業為主的山東，為什么越來越多的企業選擇進入直銷行業？
據了解，2015年是直銷企業在山東發展的分水嶺。2015年以前，山東的直企數量還很少，只有安然納米和長青（中國）兩家外資企業、三株一家內資企業。自2015年起，山東直銷企業的數量開始猛增。從產品結構來看，山東的直銷企業主要是以保健品和化妝品為主，但是在技術上卻豐富多彩，從海洋生物到納米技術不一而足。
論及直銷企業在山東為何蓬勃發展，要從山東企業的轉型說起。近些年，山東企業在傳統領域遭遇了瓶頸，而在期望企業轉型找出路的時候，看到近些年直銷行業的蓬勃發展，希望能借此模式鎖定終端客戶群體。此外，直銷的造富效應不容忽視，很多數據顯示，即便經濟大環境不景氣，直銷行業已連續7年跑贏GDP。
