開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇初創(chuàng)企業(yè)財(cái)務(wù)分析，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

關(guān)鍵詞：杜邦財(cái)務(wù)分析體系 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

Abstract： In view of corporate strategy perspective ，This article is about to establishing the du pont analysis base on enterprise strategy. In author’s opinion， the essence of financial reporting analysis is analysis of corporate strategy base on economic activity and the du pont system demonstrate the integrate of operating strategy and financial strategy. The operating strategy in du pont analysis include two types： bulk-cheap and large profit on fewer sales and the financial strategy in du pont analysis also include two types： high debt lower equity and lower debt high equity. Operating strategy and financial strategy respective manifested the operating risk and financial risk. The essence of strategy collocation is risk collocation. From the angle of risk control， operating strategy and financial strategy should match reversely.

keyword：Du Pont financial analysis system；Business strategy；Financial strategy

作為一種與沃爾比重評(píng)分法并駕齊驅(qū)的財(cái)務(wù)綜合分析方法和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，杜邦財(cái)務(wù)分析體系是20世紀(jì)20年代由美國(guó)杜邦公司發(fā)明創(chuàng)造并以其公司名稱命名，也稱為杜邦系統(tǒng)（The Du Pont System），它以權(quán)益凈利率（Return on Equity，簡(jiǎn)稱ROE）為核心指標(biāo)，站在股東或所有者角度自上而下分析單位股東權(quán)益（所有者權(quán)益）所獲得收益，它的一般框架和邏輯為：

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用是利用因素分析法來(lái)解釋和預(yù)測(cè)權(quán)益凈利率變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，本文從企業(yè)戰(zhàn)略視角看杜邦財(cái)務(wù)分析體系，賦予杜邦財(cái)務(wù)分析體系的中三個(gè)指標(biāo)戰(zhàn)略意義，注重對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析本身意義的挖掘，利用企業(yè)戰(zhàn)略分類(lèi)中的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來(lái)重新解讀杜邦財(cái)務(wù)分析體系，希望能給財(cái)務(wù)分析人員以啟迪。

一、杜邦分析體系中企業(yè)戰(zhàn)略類(lèi)型

杜邦財(cái)務(wù)分析體系的三個(gè)指標(biāo)，分別反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，其中：銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；權(quán)益乘數(shù)體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。從邏輯關(guān)系看，企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售凈利率高一般表現(xiàn)為成本占收入比重較低，價(jià)高質(zhì)優(yōu)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中價(jià)格和銷(xiāo)量的關(guān)系，其銷(xiāo)量必然較低，生產(chǎn)這種產(chǎn)品的企業(yè)采用的是“厚利少銷(xiāo)”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，如經(jīng)營(yíng)奢侈品、高檔消費(fèi)品的企業(yè)等。銷(xiāo)量較低在財(cái)務(wù)指標(biāo)上表現(xiàn)為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低；因此，“厚利少銷(xiāo)”經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的表現(xiàn)為：銷(xiāo)售凈利率高但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低；反之，企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售凈利率低，表現(xiàn)為成本占收入比重較高，價(jià)格相對(duì)較低，而銷(xiāo)量較高，生產(chǎn)這種產(chǎn)品的企業(yè)采用“薄利多銷(xiāo)”經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，如商品批發(fā)行業(yè)企業(yè)，在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中表現(xiàn)為銷(xiāo)售凈利率低而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高。“薄利多銷(xiāo)”和“厚利少銷(xiāo)”兩種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略體現(xiàn)了銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩個(gè)財(cái)務(wù)比率的此長(zhǎng)彼消的“翹翹板”效應(yīng)。權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的變異形式，體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和資本結(jié)構(gòu)，更進(jìn)一步看，體現(xiàn)企業(yè)的融資戰(zhàn)略，企業(yè)資金來(lái)源有兩種形式：負(fù)債和股權(quán)，二者的比例稱為資本結(jié)構(gòu)，二者的比例表現(xiàn)為此長(zhǎng)彼消的“翹翹板”效應(yīng)，因此杜邦分析體系中的財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也可劃分為兩種：高負(fù)債、低股權(quán)和低負(fù)債、高股權(quán)，前者在財(cái)務(wù)指標(biāo)上表現(xiàn)為權(quán)益乘數(shù)較高，后者表現(xiàn)為權(quán)益乘數(shù)較低。

兩種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和兩種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的結(jié)合，可以基本劃分為四種類(lèi)型，特點(diǎn)如下表1所示：

（一）“薄利多銷(xiāo)”與“厚利少銷(xiāo)”經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)孰高

在財(cái)務(wù)管理中，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營(yíng)方面的原因而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)（EBTI）的變動(dòng)性，而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格、銷(xiāo)量變動(dòng)表現(xiàn)為常態(tài)化，在薄利多銷(xiāo)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中，由于其產(chǎn)品價(jià)格較低，銷(xiāo)量較高，產(chǎn)品可以迅速周轉(zhuǎn)，無(wú)積壓，可以將其解讀為“高周轉(zhuǎn)模式下的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)”盈利模式，因此當(dāng)價(jià)格或銷(xiāo)量變動(dòng)時(shí)，利潤(rùn)變動(dòng)相對(duì)較低，因此經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低；實(shí)質(zhì)上，正是由于其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低、產(chǎn)品流動(dòng)性較強(qiáng)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高而更容易獲得銀行的信貸資金支持。而在“厚利少銷(xiāo)”經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中，由于其產(chǎn)品價(jià)格較高導(dǎo)致單品獲利較高，但銷(xiāo)量較低，產(chǎn)品周轉(zhuǎn)速度慢，可以將其解讀為“高毛利模式下的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)”盈利模式，因此當(dāng)市場(chǎng)中的價(jià)格或銷(xiāo)量變動(dòng)時(shí)，利潤(rùn)將會(huì)劇烈變動(dòng)，故經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。

（二）“高負(fù)債低股權(quán)”與“低負(fù)債高股權(quán)”財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)孰高

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因負(fù)債而導(dǎo)致的企業(yè)收益的變動(dòng)性，負(fù)債比率較高的企業(yè)必然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，顯然“高負(fù)債低股權(quán)”的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于“低負(fù)債高股權(quán)”的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）四種戰(zhàn)略類(lèi)型財(cái)務(wù)特點(diǎn)分析

1、厚利少銷(xiāo)+高負(fù)債低股權(quán)

這種戰(zhàn)略組合的特點(diǎn)是具有很高的總風(fēng)險(xiǎn)，一般在行業(yè)的初創(chuàng)階段，例如，初創(chuàng)階段的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，破產(chǎn)的可能性較大而成功的可能性較小，這種戰(zhàn)略組合不符合債權(quán)人的要求但符合風(fēng)險(xiǎn)資本（VC）和私募股權(quán)資本（PE）的需求，因?yàn)槿魝鶛?quán)人投入大部分資本，讓企業(yè)去從事風(fēng)險(xiǎn)投資，如果僥幸成功，他們只能得到定額的利息回報(bào)，大部分收益歸于投資人，如果失敗，他們將無(wú)法收回本金。而風(fēng)險(xiǎn)資本投入較少的權(quán)益資本，就可以開(kāi)始支撐企業(yè)冒險(xiǎn)活動(dòng)，若企業(yè)一旦獲得成功，投資人就可以獲得極高的收益，若失敗了他們只損失較小的資本。風(fēng)險(xiǎn)投資者已經(jīng)充分考慮到失敗的可能性，已通過(guò)資產(chǎn)配置的多元化分散了自己的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管這種戰(zhàn)略組合的企業(yè)很難找到債權(quán)人而無(wú)法實(shí)現(xiàn)，但是，這些企業(yè)一旦取得國(guó)家產(chǎn)業(yè)、財(cái)政、稅收政策支持，度過(guò)初創(chuàng)期而進(jìn)入快速發(fā)展階段，則成功的可能性大大提高。

2、薄利多銷(xiāo)+高負(fù)債低股權(quán)

這種戰(zhàn)略搭配具有適中程度的總風(fēng)險(xiǎn)，例如，進(jìn)入成熟階段的企業(yè)，大量使用債務(wù)資本籌資。

對(duì)于權(quán)益出資者而言，盡管投資回報(bào)率低，但經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也低，只有提高財(cái)務(wù)杠桿才能提高權(quán)益凈利率，因此，權(quán)益出資者愿意提高負(fù)債比例，對(duì)債權(quán)人而言，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，債權(quán)人也愿意提供較多的貸款。因此，這種戰(zhàn)略組合同時(shí)受到股東和債權(quán)人的青睞，是一種很現(xiàn)實(shí)的戰(zhàn)略組合。

3、薄利多銷(xiāo)+低負(fù)債低股權(quán)

這種戰(zhàn)略組合具有很低的總風(fēng)險(xiǎn)，例如，進(jìn)入成熟期的負(fù)債率很低的企業(yè)。

由于較低的總風(fēng)險(xiǎn)水平而受到債權(quán)人的青睞，這種企業(yè)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，債務(wù)不高且償還債務(wù)有較好的保障。但是權(quán)益所有者不認(rèn)可這種戰(zhàn)略組合，原因是銷(xiāo)售凈利率和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)較低，權(quán)益凈利率驅(qū)動(dòng)因素靠只有高周轉(zhuǎn)才能實(shí)現(xiàn)，一旦市場(chǎng)銷(xiāo)售下降，權(quán)益凈利率將會(huì)迅速降低。

由于負(fù)債率較低，現(xiàn)金流穩(wěn)定，往往會(huì)成為理想的收購(gòu)目標(biāo)，因?yàn)閷?duì)于收購(gòu)企業(yè)而言，只要改變財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就可以迅速增加價(jià)值，顯然改變財(cái)務(wù)戰(zhàn)略比改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略更容易實(shí)現(xiàn)。

4、厚利少銷(xiāo)+低負(fù)債高股權(quán)

這種戰(zhàn)略搭配具有適中程度的總風(fēng)險(xiǎn)，例如，處于初創(chuàng)階段的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，主要使用權(quán)益籌資，較少使用負(fù)債籌資。

對(duì)于權(quán)益出資者而言，具有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也具有較高的預(yù)期收益，因而符合他們的要求。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最終的承擔(dān)者是權(quán)益出資者，權(quán)益資本由風(fēng)險(xiǎn)資本所有者和私募股權(quán)資本所有者提供；對(duì)債權(quán)人而言，這種戰(zhàn)略組合不是最理想的搭配。

實(shí)質(zhì)上，正是由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高而導(dǎo)致債權(quán)人不愿意借貸或者愿意借貸較少的資本而形成低負(fù)債高股權(quán)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

二、結(jié)束語(yǔ)

財(cái)務(wù)報(bào)告分析的本質(zhì)是基于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的戰(zhàn)略分析，因此站在戰(zhàn)略角度挖掘杜邦財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)內(nèi)涵，可以給財(cái)務(wù)報(bào)告分析者以全新視角和維度。杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，三個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略四種組合，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略組合搭配的實(shí)質(zhì)是組合風(fēng)險(xiǎn)和收益，從收益角度看，“厚利少銷(xiāo)+高負(fù)債低股權(quán)”戰(zhàn)略組合的收益最高，“薄利多銷(xiāo)+低負(fù)債高股權(quán)”戰(zhàn)略組合的收益最低；從控制風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的反向搭配是匹配風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略原則，因此，“薄利多銷(xiāo)+高負(fù)債低股權(quán)”戰(zhàn)略組合與“厚利少銷(xiāo)+低負(fù)債高股權(quán)”戰(zhàn)略組合更具有現(xiàn)實(shí)可行性。

企業(yè)戰(zhàn)略制定對(duì)外要考察政治、經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境，尤其是經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)生命周期和經(jīng)濟(jì)政策的影響，對(duì)內(nèi)要考察企業(yè)的發(fā)展階段。不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)生命周期、企業(yè)發(fā)展階段會(huì)有不同的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也應(yīng)選用不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與之匹配，

但如何基于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略匹配財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中尚未解決的問(wèn)題

應(yīng)該看到：無(wú)論是“薄利多銷(xiāo)”還是“厚利少銷(xiāo)”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略都不是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的唯一劃分，不僅如此，杜邦財(cái)務(wù)分析中所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也僅僅是籌資戰(zhàn)略中的資本結(jié)構(gòu)安排戰(zhàn)略，而投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)戰(zhàn)略在杜邦分析體系中也未曾涉及。

參考文獻(xiàn)：

[1]中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)成本管理.中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2012

第2篇

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；揭示作用；財(cái)務(wù)分析；經(jīng)營(yíng)管理

一、現(xiàn)金流量表的揭示作用及特征

我國(guó)企業(yè)的上級(jí)主管部門(mén)對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)進(jìn)行考核以及企業(yè)自身進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，所采用的指標(biāo)體系的核心都是利潤(rùn)指標(biāo)。然而利潤(rùn)指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績(jī)的反映問(wèn)題存在一定的可操作性等局限性，目前，現(xiàn)量流量指標(biāo)逐漸取代利潤(rùn)指標(biāo)成為指標(biāo)體系的核心。除此之外，現(xiàn)金流量表取代了財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表成為我國(guó)企業(yè)必須編制的第三張報(bào)表。現(xiàn)金流量表作為編制的主要報(bào)表之一，其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理的作用可以概括為“六個(gè)揭示，一個(gè)體現(xiàn)”。揭示在一個(gè)會(huì)計(jì)期中企業(yè)現(xiàn)金活動(dòng)的來(lái)龍去脈，揭示企業(yè)的真實(shí)獲利能力，揭示企業(yè)的償債能力，揭示企業(yè)的支付能力，揭示企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力，以及揭示企業(yè)現(xiàn)金活動(dòng)及至經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的異常情況。除了以上六個(gè)揭示之外，現(xiàn)金流量表的作用還可以通過(guò)“一個(gè)體現(xiàn)”反映出來(lái)，即它進(jìn)一步體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可比性，其數(shù)據(jù)較為全面地使信息使用者既能縱向了解本企業(yè)不同時(shí)期發(fā)展情況，又能橫向與不同企業(yè)對(duì)比，從而衡量自身財(cái)務(wù)水平高低。

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、以及原來(lái)的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表相比，具有一定特征，包括客觀性、相關(guān)性、適合性。

客觀性：現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表相比更能保證收益的質(zhì)量。由于利潤(rùn)表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的，具有很強(qiáng)的數(shù)字操作性，企業(yè)可以通過(guò)虛假銷(xiāo)售、提前確認(rèn)銷(xiāo)售或有意擴(kuò)大賒銷(xiāo)范圍來(lái)提高利潤(rùn)，所以時(shí)常會(huì)出現(xiàn)一個(gè)企業(yè)利潤(rùn)信息很客觀但是仍總有現(xiàn)金斷流的現(xiàn)象，或是利潤(rùn)規(guī)模較小，手頭卻有閑置資金的情況。而現(xiàn)金流量表反映信息是以現(xiàn)金收付制為基礎(chǔ)，在一定程度上消除了這種賬實(shí)不符的現(xiàn)象，使得報(bào)表反映的信息更加可觀，揭示會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量的好壞。

相關(guān)性：按歷史成本計(jì)價(jià)的資產(chǎn)負(fù)債表所提供信息的相關(guān)性并不那么令人可信，以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量表提供的信息更為全面和豐富。在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析中，利用與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等時(shí)點(diǎn)指標(biāo)分析短期償債能力時(shí)會(huì)遇到存貨、應(yīng)收款項(xiàng)等流動(dòng)行不強(qiáng)的項(xiàng)目，以及用資產(chǎn)負(fù)債率、投資報(bào)酬率等指標(biāo)存在的應(yīng)計(jì)會(huì)計(jì)指標(biāo)的缺陷[1]。

適應(yīng)性：利用現(xiàn)金流量信息，會(huì)計(jì)信息使用者可以更科學(xué)地評(píng)價(jià)企業(yè)為適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的能力，更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，做出更合理的決策。

二、從現(xiàn)金流量表看企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)

通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表上的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，并且預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況。從現(xiàn)金流量的“六個(gè)揭示，一個(gè)體現(xiàn)”來(lái)看現(xiàn)金流量分析內(nèi)容的靈活性很大，一般可以分為以下幾個(gè)方面：結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析、支付股利分析能力分析、收益質(zhì)量分析等。

1.現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

從組成內(nèi)容上來(lái)看，我國(guó)通常將現(xiàn)金流量分為三類(lèi)，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。正常情況下的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量除了要維護(hù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常周轉(zhuǎn)外，還應(yīng)該有足夠的補(bǔ)償經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊與攤銷(xiāo)，以及支付利息和現(xiàn)金股利的能力。各現(xiàn)金流量都有一定的運(yùn)作規(guī)律，并且相互之間存在密切的內(nèi)在聯(lián)系，并且現(xiàn)金持有水平應(yīng)該與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。在企業(yè)初創(chuàng)期，現(xiàn)金持有水平不高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金大量支出為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ稀６谄髽I(yè)發(fā)展趨于成熟的階段，企業(yè)投資資金應(yīng)該逐步回籠。總得來(lái)說(shuō)，健康發(fā)展的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零時(shí)可能消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累，投資活動(dòng)的現(xiàn)金會(huì)有所減少；或進(jìn)行額外貸款融資，相應(yīng)地籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加，以支持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金需要。通過(guò)“現(xiàn)金流入量（流出量）結(jié)構(gòu)比率=單項(xiàng)現(xiàn)金流入量（流出量）/現(xiàn)金流入總量（流出總量）”分析資金來(lái)源、現(xiàn)金使用情況是否合理，以及憑借指標(biāo)“流入流出比=各財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程現(xiàn)金流入量/該財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的現(xiàn)金流出量”來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合理性，并可用于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量[2]。

第3篇

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 企業(yè)生命周期

一、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本概念

隨著進(jìn)入信息社會(huì)后行業(yè)技術(shù)革新速度的加快，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化多端，尤其是在全球化大背景下，人們經(jīng)常以為對(duì)企業(yè)的威脅來(lái)自外部環(huán)境，而事實(shí)上，企業(yè)成功的最大威脅往往在于戰(zhàn)略問(wèn)題。企業(yè)戰(zhàn)略猶如指揮行動(dòng)的大腦，它引導(dǎo)著企業(yè)發(fā)展前進(jìn)的方向，具有極強(qiáng)的決策性，控制性。作為企業(yè)戰(zhàn)略的一部分，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略猶如大腦中的腦干在整個(gè)公司戰(zhàn)略體系中占據(jù)了舉足輕重的地位，恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)戰(zhàn)略是確保公司戰(zhàn)略取得成功的內(nèi)在保證。

1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定義

“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”目前還沒(méi)有一個(gè)一致的定義。但學(xué)術(shù)界已基本認(rèn)同了兩種觀點(diǎn)。其一，從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)、財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系兩個(gè)角度對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重新定義，即財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，依據(jù)企業(yè)總體戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展有重大影響的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的策劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的靜態(tài)內(nèi)容表現(xiàn)為集團(tuán)的遠(yuǎn)景、使命、目標(biāo)和策略等。而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，需要根據(jù)環(huán)境的變化做出相應(yīng)的調(diào)整。其二，認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就是企業(yè)財(cái)務(wù)決策者為使企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期（如五年以上）內(nèi)保持生存和發(fā)展，在充分預(yù)測(cè)、分析、估量影響企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的內(nèi)外部各種因素的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)作出的長(zhǎng)遠(yuǎn)謀略。它主要包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃三個(gè)基本要素。筆者比較認(rèn)同第一種觀點(diǎn)，它以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)指出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行要根據(jù)具體環(huán)境的變化做出相應(yīng)調(diào)整。所謂環(huán)境必然包括其企業(yè)產(chǎn)品的生命周期等外部環(huán)境因素，這與筆者下文的觀點(diǎn)不謀而合。

2、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類(lèi)型

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的支持、執(zhí)行、保障體系，其在發(fā)揮作用的同時(shí)必須對(duì)企業(yè)總體的戰(zhàn)略方針進(jìn)行最切合時(shí)宜的基本定位。遵照這一原則，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可歸納為三個(gè)綜合類(lèi)型，即：擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，為了實(shí)施該戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將大部分乃至全部利潤(rùn)留存的同時(shí)，大量地進(jìn)行外部籌資，更多地利用負(fù)債。隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，也往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)表現(xiàn)出相對(duì)較低的水平。擴(kuò)張性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般會(huì)表現(xiàn)出“高負(fù)債、高收益、少分配”的特征。穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。實(shí)施穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤(rùn)積累作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來(lái)源。為了防止過(guò)重的利息負(fù)擔(dān)，這類(lèi)企業(yè)對(duì)利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。所以，實(shí)施穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)財(cái)務(wù)特征一般是“適度負(fù)債、中收益、適度分配”。防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。實(shí)施防御性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)。“低負(fù)債、低收益、高分配”是實(shí)施這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財(cái)務(wù)特征。

3、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本要素

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為戰(zhàn)略規(guī)劃體系的一部分，主要包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃三個(gè)基本要素。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想是制訂企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的指導(dǎo)原則。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想的具體體現(xiàn)，是企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)投資規(guī)模、水平、能力、效益等綜合發(fā)展的具體定量目標(biāo)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃是將戰(zhàn)略目標(biāo)系統(tǒng)化、整體化，用以指導(dǎo)企業(yè)一定期間的各種活動(dòng)，以達(dá)到預(yù)定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的一種行為綱領(lǐng)。這三者有機(jī)的結(jié)合在一起構(gòu)成了具有具體執(zhí)行及實(shí)踐特征的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在實(shí)際操作過(guò)程中企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略通常會(huì)受到資本市場(chǎng)、管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好、經(jīng)濟(jì)周期、技術(shù)發(fā)展、企業(yè)組織形式、經(jīng)營(yíng)狀況及消費(fèi)者行為等多種內(nèi)外因素的影響。面對(duì)復(fù)雜多變的客觀環(huán)境，各種財(cái)務(wù)指標(biāo)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更加難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和控制，在這種情況下選擇一種既能保持企業(yè)內(nèi)外穩(wěn)定又能著眼于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略顯得尤為重要。

二、配合生命周期的財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略

1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需配合企業(yè)生命周期的重要性

企業(yè)總體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想必須著眼于企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，具有防范未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。因此長(zhǎng)期性是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略較為顯著的特點(diǎn)之一。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需以全局性的視角綜合考慮各種因素對(duì)于企業(yè)發(fā)展的影響。同時(shí)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為整體戰(zhàn)略的一個(gè)職能戰(zhàn)略，其制訂必須服從于企業(yè)整體戰(zhàn)略，且必須考慮環(huán)境因素的影響。企業(yè)面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的內(nèi)外部環(huán)境，其戰(zhàn)略決策較之以往更為復(fù)雜，因此其在制訂財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)必然面臨更多需要考慮的環(huán)境因素。而戰(zhàn)略是環(huán)境分析的結(jié)果，環(huán)境恰恰是不斷變化的，面對(duì)不斷變化的外部環(huán)境，如何及時(shí)調(diào)整自身的戰(zhàn)略規(guī)劃是涉及到企業(yè)生存發(fā)展的大問(wèn)題。這種配合企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及外部環(huán)境變化劃分財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的方法給予筆者的啟示即：一個(gè)有特色的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略至少有兩個(gè)特點(diǎn)：首先要與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)，其次要與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的重要組成部分是戰(zhàn)略理論在企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸。由此可見(jiàn)：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，決定著企業(yè)財(cái)務(wù)資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的行為與效率，進(jìn)而直接影響著企業(yè)的生存、發(fā)展。一個(gè)良好的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略當(dāng)然不能僅僅局限于財(cái)務(wù)角度而應(yīng)站在公司治理的宏觀角度作出決策。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是需要沿著一定的生命周期軌跡運(yùn)行的，而企業(yè)在生命周期不同發(fā)展階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及困境具有較大差異性。因此，按照企業(yè)生命周期理論研究企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠使企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有較強(qiáng)的靈活性、適應(yīng)性。同時(shí)，企業(yè)生命周期理論根據(jù)其自身理論特點(diǎn)能夠恰當(dāng)融合企業(yè)不同發(fā)展階段所具有的財(cái)務(wù)特征，為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合運(yùn)用提供了廣闊的發(fā)展平臺(tái)。

2、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需配合企業(yè)生命周期的必要性

企業(yè)生命周期一般是指從一個(gè)企業(yè)設(shè)立到其消亡的整個(gè)過(guò)程所經(jīng)歷的期間，是企業(yè)生命運(yùn)動(dòng)的軌跡。企業(yè)生命周期理論認(rèn)為，企業(yè)發(fā)展具有一定的規(guī)律性，大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展可分為初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，企業(yè)在每個(gè)發(fā)展階段都有自己的階段特色，正確把握本企業(yè)的發(fā)展階段，制定與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略非常重要。不同的企業(yè)類(lèi)型和同一企業(yè)發(fā)展的不同階段對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略都有著不同的理解和選擇。任何一種戰(zhàn)略即使其成就再輝煌，也不可能對(duì)所有的公司產(chǎn)生實(shí)效。那是因?yàn)槊總€(gè)公司都有不同的起點(diǎn)，都在不同的背景下運(yùn)作，都有基本不同的資源類(lèi)型。因此，并不存在一種能適用于所有跨行業(yè)公司的最佳解決方案。所謂在商場(chǎng)上每一筆生意都是獨(dú)一無(wú)二的，成功的關(guān)鍵在于企業(yè)家針對(duì)具體環(huán)境處置問(wèn)題的原創(chuàng)性和想象力。將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與生命周期理論結(jié)合的優(yōu)勢(shì)之一，就是既能針對(duì)企業(yè)發(fā)展的共性分階段及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，又能夠因地制宜制定出具有獨(dú)創(chuàng)性的發(fā)展規(guī)劃。這種兼具共性及特性的財(cái)務(wù)分析方法，對(duì)于絕大多數(shù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定無(wú)從下手的企業(yè)來(lái)說(shuō)，具有普遍的適用性。

3、處于企業(yè)不同生命周期的財(cái)務(wù)特征

（1）初創(chuàng)期。處于初創(chuàng)期的企業(yè)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是最高的。在這個(gè)時(shí)期，財(cái)務(wù)特征是現(xiàn)金需求量大，經(jīng)常需要大規(guī)模舉債經(jīng)營(yíng)用于新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與市場(chǎng)的拓展，企業(yè)的現(xiàn)金凈流量一般為負(fù)，難以形成內(nèi)部資金積累，因而存在著很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，股利政策一般采用非現(xiàn)金股利政策。由于資金短缺，尚未形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，為了更好的發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)，聚合企業(yè)資源，并發(fā)揮財(cái)務(wù)整合優(yōu)勢(shì)，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)應(yīng)是如何籌措資金，通過(guò)企業(yè)內(nèi)部自我發(fā)展來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)增長(zhǎng)，企業(yè)通常會(huì)保持穩(wěn)健原則，采取穩(wěn)健與一體化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，即實(shí)行股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略、一體化集權(quán)型投資戰(zhàn)略和零股利分配政策；通過(guò)資源的集中，加大產(chǎn)品宣傳力度，提高市場(chǎng)占有率，為以后的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（2）發(fā)展期。處于發(fā)展期的企業(yè)產(chǎn)品的定位與市場(chǎng)滲透程度已大大提高，可以充分利用現(xiàn)有的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。但企業(yè)集團(tuán)仍面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)壓力，快速發(fā)展的企業(yè)面臨著較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)壓力，市場(chǎng)的不斷開(kāi)拓，大量應(yīng)收賬款的資金占用造成了巨大的現(xiàn)金缺口，技術(shù)研發(fā)、資本投入等的大幅投入使得的企業(yè)從本質(zhì)上被要求采取穩(wěn)固發(fā)展型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，即實(shí)行相對(duì)穩(wěn)健型籌資戰(zhàn)略、適度分權(quán)型投資戰(zhàn)略和剩余股利政策；發(fā)展期的企業(yè)通常會(huì)向外界傳遞企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好的信號(hào)，因此其融資環(huán)境較之以往已有較大提高，然而，如何恰當(dāng)運(yùn)用手中的籌資資源使企業(yè)保持在恰當(dāng)?shù)膫鶆?wù)水平是企業(yè)繼續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

（3）成熟期。處于成熟期的企業(yè)其基本標(biāo)志就是企業(yè)的市場(chǎng)份額與占有率地位相當(dāng)穩(wěn)固，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低，但同時(shí)其市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力不大，企業(yè)同時(shí)有足夠的實(shí)力對(duì)外借款，為了避免資金全部集中在一個(gè)行業(yè)所可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，一般會(huì)采取多元化經(jīng)營(yíng)，因此應(yīng)采取相對(duì)擴(kuò)張型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，這樣既能分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又能有效利用資源，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張；在多元化擴(kuò)展的同時(shí)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提高現(xiàn)有資源的使用效率也是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)所在。

（4）衰退期。處于衰退期的企業(yè)需要通過(guò)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與新產(chǎn)業(yè)的投建進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，企業(yè)當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題為經(jīng)營(yíng)上的調(diào)整，須對(duì)企業(yè)進(jìn)行二次定位，一方面，某些行業(yè)或經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域需要退出而某些行業(yè)或領(lǐng)域需要進(jìn)入，另一方面伴隨著經(jīng)營(yíng)方向的調(diào)整，內(nèi)部需要適時(shí)組織再造與更新。衰退期是企業(yè)集團(tuán)新活力的孕育期，它充滿風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)處于衰退期的企業(yè)并不是沒(méi)有財(cái)務(wù)實(shí)力而是其未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況充滿變數(shù)，故應(yīng)當(dāng)采取防御型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，即實(shí)行高負(fù)債籌資戰(zhàn)略、一體化集權(quán)式投資戰(zhàn)略和高支付率的股利政策。這樣既能保證財(cái)務(wù)的集權(quán)化管理又能保障企業(yè)再造，有充分的現(xiàn)金流作為物質(zhì)保障，保證了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的連貫性。

總之，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須隨企業(yè)發(fā)展周期來(lái)確定。在不同的發(fā)展階段，企業(yè)集團(tuán)所面臨的市場(chǎng)環(huán)境往往差異懸殊，從而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的側(cè)重點(diǎn)也不盡相同。從這層意義上講，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施也可理解為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基本定位在不同發(fā)展階段的具體化。同時(shí)作為一種全面分析的方法將企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略納入企業(yè)生命周期也是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方法的綜合應(yīng)用。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在實(shí)施過(guò)程中存在的問(wèn)題

1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)因地制宜、及時(shí)調(diào)整

產(chǎn)品生命周期各個(gè)階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是靈活多變的，不能只局限于條條框框。從某種意義上說(shuō)，一家企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略都是基于特定條件下的選擇，可謂千人千面，隨物賦形，難以進(jìn)行標(biāo)簽式的分類(lèi)。每個(gè)公司所處的環(huán)境、背景、實(shí)力都有較大的差異，很難一概而論，但基本原則是相吻合的。正如不可能有財(cái)務(wù)理論會(huì)宣稱可以預(yù)見(jiàn)某一特定時(shí)刻，某一特定股票的“真實(shí)價(jià)值”一樣，作為一種財(cái)務(wù)理論也很難宣稱其理論是包治百病的良藥。畢竟面對(duì)現(xiàn)實(shí)生活中的“疑難雜癥”，我們是需要“對(duì)癥下藥”的。所謂在商場(chǎng)上每一筆生意都是獨(dú)一無(wú)二的，成功的關(guān)鍵在于企業(yè)家針對(duì)具體環(huán)境處置問(wèn)題的原創(chuàng)性和想象力。我們很難在現(xiàn)實(shí)生活中找到能夠與教科書(shū)中揭示的財(cái)務(wù)特征完全相符的案例，但通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)公司所表現(xiàn)出的財(cái)務(wù)特征與其所處生命周期存在著必然的聯(lián)系。

2、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整應(yīng)靈活、有效

作為職能型戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在其執(zhí)行過(guò)程中缺乏靈活性，很難適應(yīng)生命周期的變化而不能及時(shí)調(diào)整其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在實(shí)踐上存在時(shí)滯性，很難保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具體執(zhí)行的有效性，同時(shí)不能根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況客觀判斷出企業(yè)所處發(fā)展階段和生命周期。對(duì)此，首先，企業(yè)應(yīng)完善財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)，保證財(cái)務(wù)信息能夠及時(shí)反映企業(yè)、市場(chǎng)變化，使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定者及時(shí)加以調(diào)整；其次，根據(jù)公司整個(gè)戰(zhàn)略規(guī)劃制定能夠應(yīng)對(duì)其內(nèi)外環(huán)境變化的應(yīng)急機(jī)制，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為公司治理戰(zhàn)略的一個(gè)組成部分，在執(zhí)行過(guò)程中始終遵循配合整體戰(zhàn)略發(fā)展的思想。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)為謀求和維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在對(duì)外部機(jī)會(huì)與威脅和內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)主要財(cái)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、達(dá)成目標(biāo)的途徑與手段所進(jìn)行的總體規(guī)劃。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需以公司戰(zhàn)略為依據(jù)，與其他職能戰(zhàn)略相配合，綜合考慮市場(chǎng)、社會(huì)、產(chǎn)業(yè)、政策等大環(huán)境才能保證企業(yè)戰(zhàn)略的有效實(shí)施。

企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在企業(yè)集團(tuán)管理中起著決定性的作用，對(duì)企業(yè)集團(tuán)的存亡與興衰產(chǎn)生著至關(guān)重要的影響。作為眾多研究財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的理論之一，根據(jù)企業(yè)的生命周期制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是很重要的一種方法。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中應(yīng)重視并積極運(yùn)用這種與市場(chǎng)，與環(huán)境相結(jié)合的分析方法。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 張延波：高級(jí)財(cái)務(wù)管理[M].中國(guó)廣播電視大學(xué)出版社，2004.

[2] 郎咸平：運(yùn)作[M].東方出版社，2004.

[3] 郎咸平：整合[M].東方出版社，2004.

第4篇

[關(guān)鍵詞] 現(xiàn)代企業(yè) 財(cái)務(wù)管理 任務(wù)

一、前言

規(guī)范的財(cái)務(wù)管理有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)廣大職工的積極性,有利于強(qiáng)化企業(yè)的內(nèi)部管理,有利于提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。因此,企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,構(gòu)筑科學(xué)的管理體制勢(shì)在必行。實(shí)踐證明,財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的核心,也是被實(shí)踐證明行之有效的管理系統(tǒng)。因此,良好的財(cái)務(wù)管理對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)的生存發(fā)展具有極其重要的意義。

二、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則

(一) 合法性原則

財(cái)務(wù)管理的設(shè)計(jì)和實(shí)施應(yīng)當(dāng)符合同家有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定和企業(yè)內(nèi)部實(shí)際情況。

(二) 廣泛性約束原則。

廣泛約束性是指財(cái)務(wù)管理制度對(duì)單位內(nèi)部每一位成員都有效,都必須無(wú)條件地被遵守,任何人都無(wú)權(quán)游離于它之外或凌駕于它之上。單位財(cái)務(wù)管理制度作為單位內(nèi)部的“法律”,一旦制定實(shí)施,上至單位負(fù)責(zé)人,下至普通職工,就必須人人道守。單位管理層尤其是單位負(fù)責(zé)人必須帶好頭,以身作則,大力宣傳,形成一個(gè)良好的氛圍,以實(shí)際行動(dòng)充分調(diào)動(dòng)各個(gè)部門(mén)和每位員工的主動(dòng)性和積極性,真正做到人人、事事、時(shí)時(shí)都能遵循財(cái)務(wù)管理制度。否則,財(cái)務(wù)管理制度即使制定得再合法、再完美,也只是一紙空文,發(fā)揮不了財(cái)務(wù)管理的作用。

(三) 成本效益原則。

成本效益原則是從事任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都要遵循的一項(xiàng)基本原則。單位建立和實(shí)施會(huì)計(jì)控制所花費(fèi)的代價(jià)不應(yīng)超過(guò)因此而獲得的收益,即力爭(zhēng)以最小的控制成本獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層在設(shè)計(jì)會(huì)計(jì)控制時(shí),要有選擇地控制,并要努力降低因控制所引起的各種耗費(fèi)。

三、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括資金籌集、運(yùn)用、回收、分配、償還等各個(gè)環(huán)節(jié),從企業(yè)開(kāi)辦到終止、清算的全過(guò)程的財(cái)務(wù)活動(dòng),其具體內(nèi)容如下:

(一)籌集資金管理

企業(yè)要按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定,籌集企業(yè)資本金,并確保資本金的保全和完整。要采用科學(xué)的籌資決策,選擇有利的籌資渠道,降低資金成本,以取得良好的籌資效果。

(二)固定資產(chǎn)管理

固定資產(chǎn)管理主要包括固定資產(chǎn)分類(lèi)、計(jì)價(jià)、固定資產(chǎn)需用量預(yù)測(cè),固定資產(chǎn)折舊和再生產(chǎn),固定資產(chǎn)投資決策,以及固定資產(chǎn)日常綜合管理。

(三)無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)管理

無(wú)形資產(chǎn)管理包括專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)價(jià)、攤銷(xiāo)、轉(zhuǎn)讓、對(duì)外投資等管理工作。遞延資產(chǎn)管理包括開(kāi)辦費(fèi)和租入固定資產(chǎn)改良支出等管理。其他資產(chǎn)管理包括特準(zhǔn)儲(chǔ)備物資、凍結(jié)物資和涉及訴訟中的財(cái)產(chǎn)管理

(四)流動(dòng)資產(chǎn)管理

流動(dòng)資產(chǎn)管理包括對(duì)現(xiàn)金各種存款、應(yīng)收款、預(yù)付款、存貨的管理。

(五)對(duì)外投資管理

對(duì)外投資管理包括短期投資和長(zhǎng)期投資管理。長(zhǎng)期投資管理又包括股票投資、債券投資和其他投資管理。

(六)成本費(fèi)用管理

成本費(fèi)用管理包括成本費(fèi)用的開(kāi)支范圍,成本費(fèi)用預(yù)測(cè)、計(jì)劃、控制、分析、考核等管理。

(七)銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)管理

銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)管理包括產(chǎn)品定價(jià)方法和策略,銷(xiāo)售收入計(jì)劃和日常管理,稅金管理,目標(biāo)利潤(rùn),利潤(rùn)計(jì)劃和利潤(rùn)分配管理。

(八)財(cái)務(wù)綜合管理

財(cái)務(wù)綜合管理包括財(cái)務(wù)收支計(jì)劃管理、財(cái)務(wù)收支日常管理以及企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)核算等。

(九)財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)分析包括財(cái)務(wù)報(bào)告體系、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系以及財(cái)務(wù)報(bào)表分析等。

(十)企業(yè)終止與清算的管理

企業(yè)終止與清算的管理包括企業(yè)終止與清算的程序、清算損益和剩余財(cái)產(chǎn)的管理等。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的任務(wù)

(一)籌集資金,平衡調(diào)度資金,提高資金利用效果

資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要條件,企業(yè)初創(chuàng)時(shí)需要籌集資本金,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大以及各種情況的變化,也需要籌集資金。企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén),必須按照法律、法規(guī),通過(guò)各種合法渠道取得各種資金,如取得國(guó)家撥款,銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款,發(fā)行股票、債券,利用商業(yè)信用、補(bǔ)償貿(mào)易、租賃、信托等方式來(lái)籌集資金。在籌集資金時(shí)要正確地測(cè)定企業(yè)資金需要量,選擇資金成本低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小的籌資渠道。

企業(yè)財(cái)產(chǎn)部門(mén)還要經(jīng)常做好企業(yè)資金的平衡調(diào)度,要使企業(yè)資金在數(shù)量上和時(shí)間上適應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,努力達(dá)到收支平衡,使企業(yè)保持一定的支付能力。

企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)還要合理節(jié)約地使用資金,加速資金周轉(zhuǎn),提高資金的利用效果。為此要做好資金使用的預(yù)算、計(jì)劃、控制、調(diào)度、核算和分析等工作,增產(chǎn)節(jié)約,精打細(xì)算,把有限的資金用在刀刃上。要合理調(diào)度資金.加速資金周轉(zhuǎn),促進(jìn)資金利用效益的提高。

(二)參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策,為實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)服務(wù)

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策,關(guān)系到企業(yè)的總體發(fā)展。如果決策正確,企業(yè)就能取得較好的經(jīng)濟(jì)效益;如果決策錯(cuò)誤,就會(huì)造成很大的損失。企業(yè)重大的經(jīng)營(yíng)決策,如企業(yè)的投資方向和投資規(guī)模、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)引進(jìn)和技術(shù)改造、橫向聯(lián)合等決策都關(guān)系到企業(yè)的資金、成本費(fèi)用、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)要盡量利用所掌握的信息、資料、參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策,要從降低成本費(fèi)用、增加利潤(rùn)的要求出發(fā),對(duì)各項(xiàng)決策的備選方案進(jìn)行分析評(píng)價(jià),在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策中,充分發(fā)揮參謀作用。

(三)降低成本費(fèi)用,增加企業(yè)盈利

成本費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中發(fā)生的成本和各種費(fèi)用,是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金耗費(fèi)。在產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格和銷(xiāo)售稅率一定的情況下,降低成本費(fèi)用就可以增加盈利。

企業(yè)成本費(fèi)用的高低與該企業(yè)內(nèi)部各單位以及每個(gè)職工工作的好壞,都有關(guān)系。單靠財(cái)務(wù)部門(mén)是難以全面、有效地降低成本與費(fèi)用。企業(yè)的總會(huì)計(jì)師(或時(shí)會(huì)工作的負(fù)責(zé)人)要協(xié)助企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)推行企業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)核算,將成本費(fèi)用列入考核指標(biāo),使全體職工都來(lái)當(dāng)家理財(cái)。企業(yè)還要采取各種措施,控制各種物資消耗和費(fèi)用開(kāi)支,促使增產(chǎn)節(jié)約,改善經(jīng)營(yíng)管理,不斷提高盈利水平。

(四)正確分配企業(yè)收入,協(xié)調(diào)處理財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供勞務(wù)后取得資金收入,這部分資金完成了一次循環(huán)。企業(yè)取得銷(xiāo)售收入后,應(yīng)按照稅法的規(guī)定繳納流轉(zhuǎn)稅及附加稅,同時(shí)以成本費(fèi)用為尺度補(bǔ)償生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的耗費(fèi),以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行。然后再按規(guī)定繳納所得稅,稅后利潤(rùn)先扣除被沒(méi)收的財(cái)物損失,支付各項(xiàng)稅收的滯納金和罰款,彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損,提取公積金和公益金,剩余部分在投資者之間進(jìn)行分配。在分配企業(yè)收入的過(guò)程中,要協(xié)調(diào)好企業(yè)與有關(guān)各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系。

(五)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督,維護(hù)財(cái)經(jīng)紀(jì)律

財(cái)務(wù)監(jiān)督是通過(guò)財(cái)務(wù)收支對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合法性與合理性進(jìn)行監(jiān)督。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合法性是指這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否符合國(guó)家有關(guān)的法規(guī)和制度,是否遵守財(cái)經(jīng)紀(jì)律。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合理性是指這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否符合企業(yè)收益最大、風(fēng)險(xiǎn)最小的目標(biāo),是否有利于資金周轉(zhuǎn)和提高經(jīng)濟(jì)效益。由于財(cái)務(wù)管理能以價(jià)值形式對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行綜合反映,企業(yè)的一切財(cái)務(wù)收支又都要通過(guò)財(cái)務(wù)部門(mén)辦理,這就使財(cái)務(wù)監(jiān)督成為可能。通過(guò)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督.可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)和制止一些不合法和不合理的收支,打擊貪污盜竊等犯罪行為,保護(hù)國(guó)家財(cái)產(chǎn)的安全與完整。通過(guò)財(cái)務(wù)監(jiān)督,還可以發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的損失和浪費(fèi)以及企業(yè)管理上的薄弱環(huán)節(jié),以利于不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平。

(六)現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)重視員工發(fā)展,規(guī)范現(xiàn)代企業(yè)文化。

首先應(yīng)對(duì)員工進(jìn)行道德價(jià)值觀、專(zhuān)業(yè)知識(shí)和職能的導(dǎo)向培訓(xùn),提高員工素質(zhì);其次要給員工物質(zhì)的保障及可能的成長(zhǎng)空間,如建立有效的績(jī)效工資制度和考核標(biāo)準(zhǔn),保證員工工資待遇能隨現(xiàn)代企業(yè)的成長(zhǎng)也能水漲船高;再次能給員工職位晉升的機(jī)會(huì)。同時(shí)現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)宗旨,營(yíng)造良好的現(xiàn)代企業(yè)文化氛圍,為現(xiàn)代企業(yè)建立健全內(nèi)部會(huì)計(jì)控制提供環(huán)境保證。

參考文獻(xiàn):

第5篇

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)管理問(wèn)題對(duì)策

改革開(kāi)放三十年來(lái)，我國(guó)已經(jīng)逐漸走向了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式。目前，我國(guó)的大部分企業(yè)正在向現(xiàn)代化企業(yè)的方向發(fā)展，其國(guó)際化水平越來(lái)越高。在這樣一個(gè)變革的時(shí)代，作為企業(yè)管理核心的財(cái)務(wù)管理基本上還在舊模式內(nèi)運(yùn)作，還不能完全適應(yīng)形式發(fā)展的需要而發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。因此，它必然存在這樣或那樣的問(wèn)題。

一、財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題

(一)融資困難

無(wú)論是國(guó)有大中型企業(yè)，還是中小型企業(yè)，目前所面臨的最大困難就是融資困難的問(wèn)題。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，美國(guó)采取的兩次量化寬松政策導(dǎo)致全球流動(dòng)性泛濫。為應(yīng)對(duì)由流動(dòng)性泛濫導(dǎo)致的通貨膨脹，我國(guó)連續(xù)收緊流動(dòng)性，這樣就造成企業(yè)融資難的問(wèn)題。在這種情況下，為了企業(yè)的生存，許多企業(yè)都采取融通短期債務(wù)的方法進(jìn)行融資，這樣就給企業(yè)造成了沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

(二)盲目投資

為了達(dá)到利益的最大化，在沒(méi)有經(jīng)過(guò)調(diào)查研究的前提下，企業(yè)常常盲目擴(kuò)大再生產(chǎn)，這樣往往浪費(fèi)了資金，改變了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致企業(yè)雖然擴(kuò)大了產(chǎn)能，但是并沒(méi)有收到效益。

(三)企業(yè)的管理者財(cái)務(wù)觀念落后

落后的財(cái)務(wù)觀念必然導(dǎo)致落后的財(cái)務(wù)管理。從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，大多數(shù)企業(yè)的管理者的財(cái)務(wù)觀念相當(dāng)落后，對(duì)于財(cái)務(wù)問(wèn)題，他們簡(jiǎn)單地理解為算賬和記帳。而財(cái)務(wù)管理者在他們的眼里就是記賬者，他們的任務(wù)就是將收入和支出記清楚，然后計(jì)算出究竟是盈利還是虧本即可，根本沒(méi)有必要進(jìn)行復(fù)雜的會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)分析。企業(yè)管理者陳舊的財(cái)務(wù)觀念，必然導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中位置的邊緣化，在財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中缺乏第一手資料，就不可能為公司的管理者提供可供參考的資料，這樣就會(huì)影響公司的決策，影響公司的發(fā)展前途。

(四)財(cái)務(wù)管理制度不完善

許多企業(yè)的財(cái)務(wù)制度都不夠完善，這樣就使財(cái)務(wù)管理者無(wú)章可循，也不存在任何限制，這樣就會(huì)使企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)上的漏洞，給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)上的損失。另外一些家族式的企業(yè)雖然也建立了相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理制度，但是由于家族性的特征，這些財(cái)務(wù)管理制度基本上等于一紙空文，也就沒(méi)有任何約束力。

(五)財(cái)務(wù)管理人員不能參與公司的決策

除了進(jìn)行相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理外，公司財(cái)務(wù)人員對(duì)公司基本沒(méi)有其它作用，也根本沒(méi)有參與決策的機(jī)會(huì)。公司的決策權(quán)主要集中在公司的上層管理者手中。而上層管理者所使用的信息主要來(lái)自于經(jīng)銷(xiāo)人員的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。這樣的狀況肯定會(huì)使決策層的決策信息出現(xiàn)偏差，從而制定出不適合公司發(fā)展方向的計(jì)劃和目標(biāo)。

(六)混亂的企業(yè)資產(chǎn)管理

企業(yè)的資產(chǎn)管理存在以下混亂狀況：一是資金管理混亂。企業(yè)對(duì)于資金的使用缺乏統(tǒng)籌安排，也不準(zhǔn)備應(yīng)急的資金，常常是哪里需要補(bǔ)哪里，這樣常常使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)陷阱，不能自拔。再加上企業(yè)管理人員支取現(xiàn)金后長(zhǎng)期占用，甚至出現(xiàn)正常收支不入賬的現(xiàn)象。二是貨款難以回收。導(dǎo)致這種狀況的主要原因，是企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的狀態(tài)下，為爭(zhēng)取客戶，采取先發(fā)貨后收取資金的辦法，這樣往往會(huì)出現(xiàn)銷(xiāo)售賬款收不回來(lái)的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。

二、對(duì)財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)問(wèn)題的對(duì)策

(一)大力改善企業(yè)融資環(huán)境

要想改善企業(yè)的融資環(huán)境，必須建立現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度，建立現(xiàn)代化的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的透明度增強(qiáng)。為改善融資環(huán)境，企業(yè)還要改善與銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，在互惠互利的基礎(chǔ)上建立互信合作體系。另外，公司還要打造自己良好的信用形象，培育信用環(huán)境，建立健全信用評(píng)審和授信制度。只有這樣，公司才能改變自己的形象，改變過(guò)去抵押融資的方法，創(chuàng)建全新的融資環(huán)境。

(二)努力改善投資環(huán)境

在企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)的過(guò)程中，企業(yè)首先必須完成擴(kuò)大再生產(chǎn)的立項(xiàng)研究工作，在財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)真調(diào)查研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行決策，這樣既提高了資金利用的效率，也改善了投資環(huán)境，使有效的資金得到了正確的應(yīng)用，從而為公司的發(fā)展打造了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

(三)打造企業(yè)財(cái)務(wù)管理的新理念

在企業(yè)內(nèi)部，無(wú)論是企業(yè)的管理者還是財(cái)務(wù)管理者，都必須努力加強(qiáng)對(duì)于財(cái)務(wù)知識(shí)的學(xué)習(xí)，努力打造財(cái)務(wù)管理的新理念，完成對(duì)財(cái)務(wù)管理的重新認(rèn)識(shí)。同時(shí)，將財(cái)務(wù)管理納入企業(yè)管理的有效機(jī)制中,讓財(cái)務(wù)管理人員參與公司的決策，讓財(cái)務(wù)管理真正發(fā)揮出它在現(xiàn)代化企業(yè)管理中的作用。

(四)大力完善財(cái)務(wù)管理制度

完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，首先要分清財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)之間的關(guān)系，避免將會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理混為一談，或者只重視會(huì)計(jì)而忽視財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)象。公司應(yīng)該配置專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)管理部門(mén)，配備專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)管理的人員。要使公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)工作細(xì)分到人，做到人各有責(zé)，這樣不但使財(cái)務(wù)工作互相協(xié)調(diào)，而且還能做到財(cái)務(wù)工作人員相互監(jiān)督，這樣就使企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)控工作得到了加強(qiáng)。公司要大力加強(qiáng)財(cái)務(wù)結(jié)算中心和會(huì)計(jì)核算中心建設(shè)，做到財(cái)務(wù)管理部門(mén)和會(huì)計(jì)工作部門(mén)的完美分離。只有這樣，企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)才能放下包袱，輕裝上陣，才能更好地完成財(cái)務(wù)管理工作，為公司的決策提供最準(zhǔn)確的信息。

總之，隨著全球一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)必將面對(duì)更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。在這種狀況下，作為現(xiàn)代化的企業(yè)，只有恰當(dāng)?shù)赝度肫髽I(yè)的各種力量，大力打造更加合理的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，才能提高自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中獲取更大的利益。

參考文獻(xiàn)：

[1]李元.淺談中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題及對(duì)策. 地質(zhì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)管理.2002.10.05

第6篇

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的管理對(duì)象是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略工作的直接作用對(duì)象，它的界定恰當(dāng)與否直接影響到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略工作的效率與效果，進(jìn)而影響到整個(gè)企業(yè)管理績(jī)效的優(yōu)劣。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論對(duì)管理對(duì)象的界定是以資本以及圍繞資本產(chǎn)生的財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系為核心的。這種界定方式突出地反映了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一個(gè)重要特征——分工，強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略工作的相對(duì)獨(dú)立性，因此有利于提高財(cái)務(wù)戰(zhàn)略工作的整體效率。但是，隨著財(cái)務(wù)環(huán)境的變遷，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論對(duì)其管理對(duì)象的界定逐漸暴露出與實(shí)踐之間的差距與矛盾，存在著以下一些缺陷。

1.以資本、財(cái)務(wù)活動(dòng)及其財(cái)務(wù)關(guān)系為中心的管理活動(dòng)是一種被動(dòng)的機(jī)械式的管理活動(dòng)。在整個(gè)管理活動(dòng)中，財(cái)務(wù)管理人員這樣一種重要的人力資本基本上處于一種從屬的地位，不利于充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理人員的能動(dòng)性與創(chuàng)造性。

2.傳統(tǒng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論對(duì)管理對(duì)象的界定是建立在分工觀念的基礎(chǔ)上，過(guò)分強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的相對(duì)獨(dú)立性，這一特點(diǎn)容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)工作與企業(yè)其他管理工作之間產(chǎn)生權(quán)利、利益等方面的沖突，從而引起內(nèi)部交易費(fèi)用上升與企業(yè)整體績(jī)效下降。

3.從理論的角度看，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的管理對(duì)象這樣的界定與一般意義上的財(cái)務(wù)管理對(duì)象有較大程度的重疊，造成這種現(xiàn)象的原因在于一般財(cái)務(wù)理論與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論還未形成充分的融合狀態(tài)，從而導(dǎo)致形成的理論帶有濃厚的基礎(chǔ)理論特色。現(xiàn)代戰(zhàn)略理論是以企業(yè)的資源與能力為管理對(duì)象，資源與資本等簡(jiǎn)單的生產(chǎn)要素之間存在著明顯的差別，能力則是專(zhuān)業(yè)性、獨(dú)特性更強(qiáng)的管理對(duì)象。培育企業(yè)獨(dú)特的資源與能力已經(jīng)成為企業(yè)管理工作的核心，對(duì)簡(jiǎn)單的生產(chǎn)要素的管理則是企業(yè)基礎(chǔ)性的工作。如果財(cái)務(wù)戰(zhàn)略沒(méi)有自己獨(dú)特的管理對(duì)象，一方面容易造成工作的重復(fù)，另一方面則容易使管理人員對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的價(jià)值產(chǎn)生懷疑，因此不利于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論的發(fā)展。

總之，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論對(duì)管理對(duì)象的界定容易導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略工作停留在基礎(chǔ)性層面上，同時(shí)也導(dǎo)致了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論研究的滯后。

二、新時(shí)期對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略工作的要求

1.人們對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)正在從職能觀向資源觀與能力觀方面轉(zhuǎn)化，企業(yè)必須對(duì)它所能支配的一切資源及其各項(xiàng)職能進(jìn)行有效的整合，提高資源的專(zhuān)用性以及各職能之間的協(xié)調(diào)性，以促進(jìn)核心能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成。財(cái)務(wù)雖然不能直接形成企業(yè)的核心能力，但它對(duì)核心能力的培植、形成、維持及發(fā)展均有直接的影響，而且財(cái)務(wù)也可以培育自己的職能性能力，發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)。

2.企業(yè)內(nèi)部治理問(wèn)題成為決定企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的一個(gè)重要的制度因素，企業(yè)必須處理好各相關(guān)利益主體之間的權(quán)責(zé)、利益安排，形成合理的制度，確保企業(yè)理財(cái)活動(dòng)以及其他各項(xiàng)管理活動(dòng)的制度效率。由于資本代表著一定的控制權(quán)，因此財(cái)務(wù)管理從這一角度看也是研究控制權(quán)合理配置的一門(mén)學(xué)科。隨著資本內(nèi)涵的擴(kuò)大，人力資本也成為財(cái)務(wù)管理研究的對(duì)象，所以財(cái)務(wù)管理必須處理好實(shí)物資本所有者之間以及實(shí)物資本所有者與人力資本所有者之間權(quán)利的安排。

3.經(jīng)濟(jì)全球化與互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展加劇了企業(yè)理財(cái)環(huán)境的復(fù)雜性與不確定性，企業(yè)必須具有高效應(yīng)對(duì)理財(cái)環(huán)境變化的能力。環(huán)境變化既可以給企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，也可以帶來(lái)危機(jī)。企業(yè)能否把握機(jī)遇和處理危機(jī)，取決于其是否具有相應(yīng)的能力。能力越強(qiáng)，企業(yè)在變化多端的環(huán)境中生存的可能性就越大，因?yàn)榫邆淞讼鄳?yīng)的能力，企業(yè)對(duì)環(huán)境變化的原因與趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)會(huì)更加透徹，管理人員可以主動(dòng)地采取策略有效地適應(yīng)環(huán)境，甚至在一定程度上引導(dǎo)環(huán)境的變

三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的管理對(duì)象——財(cái)務(wù)資源與財(cái)務(wù)能力

1.財(cái)務(wù)資源的概念與內(nèi)容。

財(cái)務(wù)資源是指企業(yè)所擁有的資本以及企業(yè)在籌集和使用資本的過(guò)程中所形成的獨(dú)有的不易被模仿的財(cái)務(wù)專(zhuān)用性資產(chǎn)，包括企業(yè)獨(dú)特的財(cái)務(wù)管理體制、財(cái)務(wù)分析與決策工具、健全的財(cái)務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及擁有企業(yè)獨(dú)特財(cái)務(wù)技能的財(cái)務(wù)人員等等。財(cái)務(wù)資源與資本之間存在著密切的聯(lián)系，但又不完全等同于資本。財(cái)務(wù)資源比資本具有更豐富的內(nèi)涵。

首先，財(cái)務(wù)資源包含資本，資本是財(cái)務(wù)資源中最原始、最基本的一種形態(tài)，其他財(cái)務(wù)資源的形成均是建立在資本的基礎(chǔ)之上。但是由于資本具有最強(qiáng)的同質(zhì)性，因此，在獨(dú)特的核心能力的形成過(guò)程中，資本的作用只是基礎(chǔ)性的與支持性的，而不是決定性的。

其次，企業(yè)與各相關(guān)利益主體之間建立的財(cái)務(wù)關(guān)系也是財(cái)務(wù)資源的重要組成部分。與資本相比，財(cái)務(wù)關(guān)系的差異性與專(zhuān)用性有所提高，不同企業(yè)擁有不同特點(diǎn)的財(cái)務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)工作的影響也具有不同特點(diǎn)。

第三，企業(yè)獨(dú)特的財(cái)務(wù)機(jī)制與具有優(yōu)秀的特殊素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員（嚴(yán)格地說(shuō)是財(cái)務(wù)人員所擁有的人力資本）是企業(yè)財(cái)務(wù)資源的高級(jí)形式。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)機(jī)制與財(cái)務(wù)人員的發(fā)展要受到企業(yè)的組織形式、企業(yè)文化、領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格等多種因素長(zhǎng)期的影響，因此其差異性與專(zhuān)用性在所有的財(cái)務(wù)資源中是最強(qiáng)的，對(duì)企業(yè)獨(dú)特的核心能力與相應(yīng)的財(cái)務(wù)能力的形成也具有最強(qiáng)的影響力。

從財(cái)務(wù)資源的種類(lèi)及其特點(diǎn)中可以看出，資源的同質(zhì)性越強(qiáng)，越便于流動(dòng)，但其專(zhuān)用性則越低，對(duì)企業(yè)核心能力的形成與發(fā)展的作用也越低；反之，資源的專(zhuān)用性越高，其流動(dòng)性越低，但對(duì)核心能力的形成卻具有更強(qiáng)的作用。在企業(yè)不同的發(fā)展階段，對(duì)財(cái)務(wù)資源的專(zhuān)用性具有不同的要求。在企業(yè)的初創(chuàng)期，生存的風(fēng)險(xiǎn)很高，因此必須確保財(cái)務(wù)資源具有較高的流動(dòng)性，而不能過(guò)分強(qiáng)調(diào)其專(zhuān)用性；在企業(yè)的成長(zhǎng)期與成熟期，一方面由于企業(yè)已經(jīng)擁有了比較充足的資本，另一方面，競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈促使企業(yè)采取差異化的發(fā)展戰(zhàn)略，因此企業(yè)必須注意逐漸提高財(cái)務(wù)資源的專(zhuān)用性，以確保形成自身獨(dú)有的財(cái)務(wù)能力。

2.財(cái)務(wù)能力的概念與內(nèi)容。

財(cái)務(wù)資源只是企業(yè)發(fā)展的必需之物，擁有了一定的財(cái)務(wù)資源并不能完全保證企業(yè)核心能力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成以及總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，企業(yè)必須具備較高的支配、駕馭這些資源的能力，不斷提高財(cái)務(wù)資源的使用效率與效果，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，這種能力就是財(cái)務(wù)能力。從狹義的角度看，財(cái)務(wù)能力是指與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，企業(yè)在財(cái)務(wù)資源的獲取與使用、財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)、財(cái)務(wù)危機(jī)處理等管理活動(dòng)中的若干過(guò)人之處。從廣義的角度看，財(cái)務(wù)能力不僅包括上述所講的狹義的財(cái)務(wù)能力，而且還是企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售、服務(wù)等方面的能力的價(jià)值體現(xiàn)，其價(jià)值體現(xiàn)要比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有更高的市場(chǎng)吸引力，可以為企業(yè)帶來(lái)超額收益。

企業(yè)生命周期的不同階段對(duì)財(cái)務(wù)能力的要求是不同的，因此會(huì)形成不同特點(diǎn)的財(cái)務(wù)能力。從大體上看，企業(yè)的財(cái)務(wù)能力主要包括以下四種：

（1）財(cái)務(wù)創(chuàng)建能力：該能力在企業(yè)的初創(chuàng)期最為重要，因?yàn)樗鼪Q定了企業(yè)能否成功進(jìn)入自己的目標(biāo)市場(chǎng)，在財(cái)務(wù)創(chuàng)建能力中又以投資機(jī)會(huì)的識(shí)別能力與資金的供應(yīng)能力最為重要。

（2）財(cái)務(wù)維持能力：當(dāng)企業(yè)進(jìn)人成長(zhǎng)期后，對(duì)能力的要求主要體現(xiàn)在對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)、成本的管理、企業(yè)規(guī)模的有效控制等等，使企業(yè)保持良好的財(cái)務(wù)狀況與發(fā)展前景。

（3）財(cái)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展能力：在成熟期，由于企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)事物都處于一種僵化的狀態(tài)，危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始生成并潛伏，所以企業(yè)此時(shí)必須在內(nèi)部采取創(chuàng)新，同時(shí)尋找新的發(fā)展機(jī)遇。在該階段企業(yè)應(yīng)具備相應(yīng)的財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新能力、業(yè)務(wù)評(píng)估能力、資本運(yùn)營(yíng)能力等。

（4）財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別與處理能力：由于在從企業(yè)初創(chuàng)期到衰退期的各個(gè)階段都存在著大大小小的危機(jī)，在條件成熟的時(shí)候危機(jī)便會(huì)爆發(fā)，從而對(duì)企業(yè)的生存產(chǎn)生威脅，所以企業(yè)必須具備識(shí)別與處理財(cái)務(wù)危機(jī)的能力。

第7篇

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的基礎(chǔ)，是企業(yè)內(nèi)部管理的中樞，滲透和貫穿于企業(yè)一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中。越來(lái)越為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者看重。企業(yè)因自身所處的經(jīng)營(yíng)發(fā)展階段不同、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不同，財(cái)務(wù)管理的側(cè)重點(diǎn)是不同的。本文剖析了首都機(jī)場(chǎng)航空安保公司不同發(fā)展階段出現(xiàn)的財(cái)務(wù)管理方面困境，有針對(duì)性地對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行改進(jìn)，逐步形成一套行之有效的財(cái)務(wù)管控方法。希望能夠?qū)ζ渌麌?guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)借鑒，從而促進(jìn)財(cái)務(wù)管理在企業(yè)的應(yīng)用與發(fā)展。

二、安保公司的財(cái)務(wù)管理發(fā)展歷程

財(cái)務(wù)管理是公司經(jīng)濟(jì)管理過(guò)程中的重要內(nèi)容，管理的主要目的是通過(guò)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)購(gòu)置、資本融通和經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金流量的管理，以及企業(yè)的利潤(rùn)分配實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體性的經(jīng)營(yíng)管理。而在具體某個(gè)企業(yè)運(yùn)作過(guò)程中，因?yàn)槠髽I(yè)因自身所處的經(jīng)營(yíng)發(fā)展階段不同、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不同，財(cái)務(wù)管理的側(cè)重點(diǎn)是不同的。[1]

安保公司自2006年成立以來(lái)，由初建到發(fā)展擴(kuò)大，成為業(yè)界領(lǐng)先的公司。公司首要任務(wù)是保障國(guó)家的空防安全，與其他公司追求的利潤(rùn)、或股東財(cái)富最大化為主要目標(biāo)不同。作為勞動(dòng)密集型企業(yè)，人工成本剛性增長(zhǎng)，在公司收入增長(zhǎng)速度放緩的階段，極易陷入“成本”困境。財(cái)務(wù)管理如何能夠適應(yīng)公司從初創(chuàng)階段、到快速發(fā)展階段到成熟階段的需要，如何促進(jìn)公司的發(fā)展，是擺在財(cái)務(wù)管理人員面前的一個(gè)課題。

公司自成立以來(lái)，從加強(qiáng)制度建設(shè)、到嚴(yán)格的預(yù)算管理、到以提升經(jīng)營(yíng)效率為目的的財(cái)務(wù)管理，完成了安保公司財(cái)務(wù)管理水平的三次提升，促進(jìn)公司良性發(fā)展。

三、安保公司初創(chuàng)階段，加強(qiáng)制度建設(shè)

（一）安保公司初創(chuàng)階段財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)的問(wèn)題

通過(guò)對(duì)安保公司前期財(cái)務(wù)管理的分析和研究，對(duì)安保公司前期管理的狀況歸納如下。

在安保公司成立初期，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)方面工作不夠規(guī)范，財(cái)務(wù)人員少，財(cái)務(wù)管理方面的具體設(shè)置也非常簡(jiǎn)單，一個(gè)人常常要負(fù)責(zé)幾個(gè)人的工作內(nèi)容，身兼數(shù)職，不僅要負(fù)責(zé)記賬的工作，同時(shí)報(bào)稅、工資核算等等也必須要完成。在這種工作安排和氛圍之下，難以建立內(nèi)部稽核及監(jiān)管程序，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，員工之間的權(quán)責(zé)不夠明確。由于財(cái)務(wù)管理方面的制度和體系十分缺乏，因此在財(cái)務(wù)活動(dòng)中很難做到有章可循，很多情況的處理都不夠規(guī)范，尤其是資金管控、財(cái)務(wù)報(bào)銷(xiāo)流程、財(cái)務(wù)人員管理等方面制度的缺失，已經(jīng)嚴(yán)重影響公司正常的財(cái)務(wù)管理，迫切需要進(jìn)行規(guī)范。例如經(jīng)營(yíng)部門(mén)與財(cái)務(wù)部無(wú)收入核對(duì)機(jī)制，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)部門(mén)承接項(xiàng)目納入部門(mén)業(yè)績(jī)，而實(shí)際收入未入賬;授權(quán)審批程序混亂，貨幣資金的支付手續(xù)不健全。財(cái)務(wù)管理制度的不健全，造成了財(cái)務(wù)管理工作中出現(xiàn)差錯(cuò)的情況時(shí)有出現(xiàn)，影響了公司財(cái)務(wù)整體工作的穩(wěn)定性，甚至影響到財(cái)務(wù)信息質(zhì)量。而且隨著安保公司的發(fā)展，管理層次逐漸增多，產(chǎn)業(yè)鏈條加長(zhǎng)，業(yè)務(wù)控制環(huán)節(jié)多，財(cái)務(wù)管理監(jiān)控難度也進(jìn)一步加大。

（二）初創(chuàng)階段提升財(cái)務(wù)管控的措施：加強(qiáng)制度建設(shè)

保障安保公司財(cái)務(wù)管理方面的良好運(yùn)行，離不開(kāi)完整、科學(xué)的財(cái)務(wù)管理制度的選用，并讓財(cái)務(wù)人員嚴(yán)格執(zhí)行，這樣才能對(duì)公司的財(cái)務(wù)管理起到規(guī)范的作用。就此公司在成立初期，出臺(tái)了一系列的財(cái)務(wù)管理制度和辦法，從基礎(chǔ)抓起，涵蓋公司財(cái)務(wù)工作的所有領(lǐng)域，構(gòu)建合理財(cái)務(wù)管理的空間，使公司的財(cái)務(wù)工作能夠有章可循，有法可依，順暢運(yùn)作。同時(shí)，注重財(cái)務(wù)人員自身專(zhuān)業(yè)素質(zhì)的提高。對(duì)于公司財(cái)務(wù)人員的選用以專(zhuān)業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)，要求持證上崗，到社會(huì)上招聘有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)工作者來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作。按照公司《財(cái)務(wù)管理制度》的規(guī)定，對(duì)于財(cái)務(wù)人員合理配置，分工明確，讓財(cái)務(wù)人員根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家會(huì)計(jì)制度以及公司制度與要求進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化操作。

公司初創(chuàng)階段的財(cái)務(wù)制度不斷建設(shè)和完善，除財(cái)務(wù)規(guī)章制度外，其他的管理規(guī)范也逐步建立，如合同管理規(guī)定、采購(gòu)管理規(guī)定等。針對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)和漏洞，逐步完善，逐步整合，形成完善的內(nèi)控管理體系。最終使公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠按照流程、程序?qū)嵭袠?biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作。同時(shí)在管理制度設(shè)計(jì)中，強(qiáng)調(diào)監(jiān)督和制衡機(jī)制，例如明確“三重一大”集體決策原則、關(guān)鍵崗位職務(wù)不相容的設(shè)置、內(nèi)部審計(jì)制度的建立等。確保了公司各項(xiàng)制度的執(zhí)行。

通過(guò)制度的系統(tǒng)建設(shè)、有效執(zhí)行，為公司健康穩(wěn)定的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)，也使得公司財(cái)務(wù)管理水平完成了第一次提升。

四、安保公司快速發(fā)展階段，加強(qiáng)預(yù)算管理

（一）安保公司快速發(fā)展階段財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)的問(wèn)題

安保公司在2008年后，逐漸進(jìn)入快速發(fā)展階段，隨著收入的增長(zhǎng)，職工人數(shù)增加，工資水平也不斷上漲，再加上其他運(yùn)行費(fèi)用的增長(zhǎng)，收入增長(zhǎng)被成本費(fèi)用的增長(zhǎng)吃掉。

安保行業(yè)作為我國(guó)蓬勃發(fā)展的服務(wù)業(yè)之一，社會(huì)對(duì)其的需求正處于不斷增加的態(tài)勢(shì)之中，同時(shí)安保業(yè)務(wù)也向著市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化邁進(jìn)，這就使得安保公司的管理者，有著更高更遠(yuǎn)的眼界。由于市場(chǎng)的擴(kuò)大，客戶增加，應(yīng)收賬款逐漸增多，資金周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加，營(yíng)運(yùn)過(guò)程中出現(xiàn)資金臨時(shí)性短缺，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理需求逐漸提高，對(duì)財(cái)務(wù)人員資金管理方面準(zhǔn)確把控能力要求提高。而當(dāng)時(shí)在安保公司之中，財(cái)務(wù)管理部門(mén)和相關(guān)人員這種對(duì)于資金的流入、流出預(yù)測(cè)及分析都顯得非常薄弱。

（二）快速發(fā)展階段提升財(cái)務(wù)管控的措施：加強(qiáng)預(yù)算管理

安保公司為了適應(yīng)公司發(fā)展需要，控制人工成本、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的過(guò)快增長(zhǎng)，在2008年開(kāi)始試行嚴(yán)格的全面財(cái)務(wù)預(yù)算管理，以強(qiáng)化預(yù)算管理方式提升營(yíng)運(yùn)資金的管控能力。

實(shí)際在2008年以前，安保公司已經(jīng)實(shí)施了全面預(yù)算管理，但在實(shí)施過(guò)程中各部門(mén)編制自身所需預(yù)算時(shí)，為降低預(yù)算執(zhí)行的難度，經(jīng)常從部門(mén)利益出發(fā)，盡量擴(kuò)大預(yù)算，預(yù)算上報(bào)過(guò)程中“層層注水”，加大不合理預(yù)留。公司在整體平衡預(yù)算過(guò)程中，審核壓縮預(yù)算難度加大。在預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中，為了次年能夠繼續(xù)增加預(yù)算費(fèi)用，會(huì)在期末將未使用的預(yù)算額度突擊花銷(xiāo)，造成浪費(fèi)。

為解決上述問(wèn)題，安保公司制定在2009年《全面預(yù)算管理辦法》，對(duì)所有收入、支出均納入預(yù)算管理：

在收入的預(yù)算管理上，公司不但對(duì)客戶的業(yè)務(wù)量進(jìn)行預(yù)測(cè)，同時(shí)關(guān)注客戶付款能力的考察，即加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流入量的管控。公司按客戶付款能力，對(duì)客戶進(jìn)行分級(jí)管理。按不同等級(jí)客戶采用不同的定價(jià)政策。通過(guò)對(duì)客戶分級(jí)管理，客戶付款條件的調(diào)整，使得公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯減少，增加了公司現(xiàn)金流入量。確保收入能及時(shí)變成現(xiàn)金的流入，避免了短期資金短缺的情況。

在支出管理上，由于安保公司為勞動(dòng)密集型企業(yè)，人工成本占公司營(yíng)業(yè)總成本較多，為控制人工成本，公司授權(quán)人力資源部訂立完善的職工薪酬體系，員工薪酬按崗位、級(jí)別訂立晉級(jí)機(jī)制;核定各部門(mén)崗位合理編制，崗位編制增加需報(bào)人力資源部核準(zhǔn)。人工成本預(yù)算嚴(yán)格按崗位編制數(shù)與該崗位人員薪酬計(jì)算。既保證了每名員工福利，同時(shí)也確保人工成本總量控制預(yù)算范圍內(nèi)。運(yùn)營(yíng)費(fèi)用管理上，全部運(yùn)營(yíng)費(fèi)用采用零基預(yù)算編制方法，每筆預(yù)算均需經(jīng)過(guò)預(yù)算管理委員會(huì)的嚴(yán)格審查，確認(rèn)有必要方可納入公司預(yù)算。此外，每項(xiàng)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用設(shè)定一個(gè)部門(mén)歸口進(jìn)行管理，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用由歸口管理部門(mén)而非使用部門(mén)上報(bào)預(yù)算，例如辦公用品由采購(gòu)部制定預(yù)算，并控制預(yù)算的使用;一線部門(mén)使用設(shè)備的維修費(fèi)由維修部制定預(yù)算，并控制預(yù)算的使用。預(yù)算費(fèi)用使用和管理分部門(mén)進(jìn)行，有效避免了原來(lái)預(yù)算使用和管理為同一部門(mén)，各部門(mén)為了各自利益而擴(kuò)大預(yù)算。

經(jīng)過(guò)推行嚴(yán)格的預(yù)算管理，安保公司全面預(yù)算管理的模式逐漸完善，同時(shí)財(cái)務(wù)部逐漸建立適合的財(cái)務(wù)分析體系和模型，其中財(cái)務(wù)的預(yù)算指標(biāo)分析，成為財(cái)務(wù)分析管理的重點(diǎn)，各預(yù)算執(zhí)行部門(mén)關(guān)注的焦點(diǎn)，預(yù)算執(zhí)行分析的結(jié)果，廣泛使用于業(yè)績(jī)規(guī)劃、盈利分析、效率改善和薪酬制定中。加強(qiáng)預(yù)算管理使得安保公司財(cái)務(wù)管理水平完成了第二次提升。

五、安保公司成熟階段，提升經(jīng)營(yíng)效率

（一）安保公司成熟階段財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)的問(wèn)題

2012-2015年，安保公司業(yè)務(wù)收入逐漸從高速增長(zhǎng)回落到平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，收入增長(zhǎng)率降低，而航空保障規(guī)模日益增加，保障標(biāo)準(zhǔn)不斷嚴(yán)格，為保障員工的穩(wěn)定，人均人工成本必須保證一定幅度增長(zhǎng)。業(yè)務(wù)收入與人工成本增長(zhǎng)率的一降一升，直接導(dǎo)致安保公司面臨虧損的境地。為了保障公司順利發(fā)展，提高收入水平，公司逐步拓展安保相關(guān)業(yè)務(wù)。在拓展業(yè)務(wù)前，公司通過(guò)測(cè)算具體每個(gè)項(xiàng)目成本，確定對(duì)客戶的合理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。然而在各個(gè)項(xiàng)目具體實(shí)施過(guò)程中，由于各項(xiàng)目人員交叉使用，具體項(xiàng)目使用了多少人工難以界定，因此公司最重要的成本支出-人工成本難以單獨(dú)核算。各項(xiàng)目負(fù)責(zé)人均認(rèn)為承擔(dān)的業(yè)務(wù)項(xiàng)目為公司提供了高額利潤(rùn)，希望公司能給予一定獎(jiǎng)勵(lì)。但公司總體利潤(rùn)并未得到提升，究竟哪個(gè)項(xiàng)目為公司提供了高額利潤(rùn)，哪個(gè)項(xiàng)目又是公司的“出血點(diǎn)”？如果財(cái)務(wù)管理不能合理分?jǐn)側(cè)斯こ杀尽⑶宄膭澐指黜?xiàng)費(fèi)用，使公司項(xiàng)目利潤(rùn)不能確定，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)管理層難以確定業(yè)務(wù)拓展方向，難以對(duì)公司資源進(jìn)行合理分配，進(jìn)而制約公司整體發(fā)展。

（二）成熟階段提升財(cái)務(wù)管控的措施：提升經(jīng)營(yíng)效率

為保證公司順利發(fā)展，安保公司的財(cái)務(wù)管理逐漸轉(zhuǎn)向以精細(xì)化核算，分級(jí)預(yù)算管理為手段，達(dá)到提升經(jīng)營(yíng)效率的目標(biāo)。

具體實(shí)施的措施有：

第一是劃分業(yè)務(wù)單元：對(duì)各業(yè)務(wù)類(lèi)型，結(jié)合部門(mén)、科室多角度將公司劃分為不同的業(yè)務(wù)單元。劃分的原則遵循業(yè)務(wù)單元能夠獨(dú)立核算，即能夠準(zhǔn)確的把握自身的收支狀況為標(biāo)準(zhǔn)。

第二為了實(shí)現(xiàn)公司的整體目標(biāo)，在全面預(yù)算管理的基礎(chǔ)上，將公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，層層落實(shí)、層層分解。使經(jīng)營(yíng)壓力、經(jīng)營(yíng)利益有效傳遞到各業(yè)務(wù)單元。

第三為保證業(yè)務(wù)單元能夠做到精確的核算，向業(yè)務(wù)單元派駐財(cái)務(wù)人員。由派駐的財(cái)務(wù)人員對(duì)業(yè)務(wù)單元的成本費(fèi)用進(jìn)行精細(xì)化核算，分析業(yè)務(wù)單元盈虧總體情況，和業(yè)務(wù)單元承擔(dān)的不同業(yè)務(wù)項(xiàng)目的盈虧情況。

第四針對(duì)人工成本難以在各項(xiàng)目間清晰劃分的情況，由業(yè)務(wù)單元派駐的財(cái)務(wù)人員，根據(jù)具體業(yè)務(wù)項(xiàng)目實(shí)際情況，協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，協(xié)商確定合理的分配方案，如按實(shí)際工時(shí)記錄計(jì)算人工成本，按實(shí)際人員配備比例分配人工成本等辦法。

第五培養(yǎng)管理人員的經(jīng)營(yíng)意識(shí)。通過(guò)對(duì)各業(yè)務(wù)單元下達(dá)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，制定合理的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，提高管理人員主動(dòng)性。使管理人員為達(dá)到經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，積極改進(jìn)管理，優(yōu)化和縮減內(nèi)部成本，同時(shí)向市場(chǎng)要效益，輸出新業(yè)務(wù)，開(kāi)拓新市場(chǎng);做到開(kāi)源節(jié)流，促進(jìn)業(yè)務(wù)單元的良性發(fā)展。

2012年-2015年安保公司達(dá)到成熟階段，為保證公司能夠持續(xù)發(fā)展，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)管理上必須有所突破和創(chuàng)新，才能促進(jìn)公司收入的增長(zhǎng)，保障員工薪酬的穩(wěn)步提升，財(cái)務(wù)以提升經(jīng)營(yíng)效率為目標(biāo)而實(shí)施的精細(xì)化核算、分級(jí)預(yù)算管理等措施的有效實(shí)行，使得公司財(cái)務(wù)管理完成了第三次提升。

六、結(jié)論及建議

從制度建設(shè)、預(yù)算管理到提升經(jīng)營(yíng)效率這三次提升，與公司發(fā)展階段相適應(yīng)，有效促進(jìn)了公司的成長(zhǎng)。提升公司的經(jīng)營(yíng)效率，任重而道遠(yuǎn)。還要注意以下幾個(gè)方面：

一是，效率和成本原則。越規(guī)范細(xì)致的制度，其執(zhí)行成本也越高，所以在實(shí)施成本細(xì)化管理時(shí)不要出現(xiàn)過(guò)分追求細(xì)化而影響運(yùn)營(yíng)效率的問(wèn)題，過(guò)分拘泥于步驟和程序的細(xì)分到位，會(huì)造成公司付出大量的成本。因此在實(shí)際操作過(guò)程中要平衡好效率和成本的關(guān)系。

第8篇

 

關(guān)鍵詞：安全性；償債能力；分析 

 

企業(yè)的安全性是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。在財(cái)務(wù)分析中體現(xiàn)企業(yè)安全性的主要方面就是分析企業(yè)償債能力，所以一般情況下我們總是將企業(yè)的安全性和企業(yè)償債能力的分析聯(lián)系在一起，因?yàn)閷?duì)企業(yè)安全性威脅最大的是“財(cái)務(wù)失敗”現(xiàn)象的發(fā)生，即企業(yè)無(wú)力償還到期債務(wù)導(dǎo)致訴訟或破產(chǎn)。企業(yè)的安全性應(yīng)包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是安排好到期財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；二是有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。二者不可偏廢。如果僅僅滿足于能償還到期債務(wù)，企業(yè)還算不上安全。真正安全的企業(yè)應(yīng)是在安排好到期財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的同時(shí)，有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和盈利。從根本上來(lái)講安全性要求企業(yè)必須具有某一時(shí)點(diǎn)上的債務(wù)償還能力即靜態(tài)性，而這個(gè)償還能力又是平時(shí)盈利以及現(xiàn)金流入的積累即動(dòng)態(tài)性。如果企業(yè)無(wú)相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入或盈利，很難想象它能長(zhǎng)久生存而不出現(xiàn)危機(jī)。我國(guó)絕大多數(shù)教科書(shū)上對(duì)企業(yè)償債能力的分析都有失偏頗，并且導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)分析人員教條式運(yùn)用，得出的結(jié)論往往不正確。 

 

一、我國(guó)企業(yè)償債能力分析中存在的問(wèn)題 

 

1.現(xiàn)有的償債能力分析是建立在清算基礎(chǔ)而非持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上的。長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)償債能力的分析是建立在對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行清盤(pán)變賣(mài)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并且認(rèn)為企業(yè)的債務(wù)應(yīng)該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。比如：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及資產(chǎn)負(fù)債率都是基于這樣的基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算的。這種分析基礎(chǔ)看起來(lái)似乎十分有道理，但是并本符合企業(yè)將來(lái)的實(shí)際運(yùn)行狀況、企業(yè)要生存下去就不可能將所有流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債，也不可能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還企業(yè)所有債務(wù)。因此只能以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)而非清算基礎(chǔ)來(lái)判斷企業(yè)的償債能力，否則評(píng)價(jià)的結(jié)論只能是企業(yè)的清算償債能力。而正常持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)償還債務(wù)要依賴企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，所以償債能力的分析如果不包括對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析就有失偏頗。 

 

2．償還債務(wù)資金來(lái)源渠道的單一化。償還負(fù)債的資金來(lái)源有多種渠道，可以以資產(chǎn)變現(xiàn)，可以是經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金，還可以是新的短期融資資金。而后兩種償還渠道往往是企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)情況下常常采用的。現(xiàn)有的償債能力分析大多是以資產(chǎn)變現(xiàn)為主要資金來(lái)源的渠道，顯然不能正確衡量企業(yè)的債務(wù)償還能力。這樣評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力必然會(huì)使企業(yè)視線狹窄，影響其決策的正確性。 

 

3．現(xiàn)有的償債能力分析是一種靜態(tài)性的，而不是動(dòng)態(tài)性的。只重視了一種靜態(tài)效果，而沒(méi)有充分重視在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中的償債能力；只重視了某一時(shí)點(diǎn)上的償債能力，而不重視達(dá)到這一時(shí)點(diǎn)之前積累的過(guò)程。 

 

4．現(xiàn)有的償債能力分析沒(méi)有將利息的支付與本金的償還放在同等重要的位置。對(duì)于長(zhǎng)期性的債務(wù)，本金數(shù)額巨大，到期一次還本，必須有一個(gè)利潤(rùn)或現(xiàn)金流入積累的過(guò)程，否則企業(yè)必然會(huì)感到巨大的財(cái)務(wù)壓力。這樣一個(gè)積累過(guò)程沒(méi)有在財(cái)務(wù)分析中充分反映，必然導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生錯(cuò)誤的想法。 

 

二、短期償債能力的分析 

 

短期債務(wù)償還能力的分析，除現(xiàn)在所使用的幾個(gè)比率外，還應(yīng)該從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析： 

 

（－）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力 

 

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力取決于企業(yè)銷(xiāo)售量大小及增長(zhǎng)情況、成本開(kāi)支比例及 

變動(dòng)情況、賒銷(xiāo)政策及資產(chǎn)管理效率等因素。外部壞境的變化及企業(yè)的適應(yīng)能力是分析企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金能力的關(guān)鍵。這方面的分析可以從以下兩方面來(lái)進(jìn)行： 

 

1．分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表，觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕。重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。首先要分析基本的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況。如果一個(gè)企業(yè)一段時(shí)期從客戶處收到的現(xiàn)金大于它進(jìn)行的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出，那么，這個(gè)現(xiàn)金流量水平應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定的正數(shù)。這個(gè)數(shù)字是企業(yè)維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本保證，長(zhǎng)期出現(xiàn)負(fù)值是十分不正常的，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將難以維持。生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)在不同的產(chǎn)品生命周期階段其現(xiàn)金流量的特征是不同的，現(xiàn)金流量的特征與產(chǎn)品生命周期特征是否相吻合是判斷現(xiàn)金流量適當(dāng)性的關(guān)鍵。生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)，由于企業(yè)不同產(chǎn)品所處的生命周期可能相互交叉，故整個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量應(yīng)保持在較為穩(wěn)定的水平才是恰當(dāng)?shù)摹Ｆ浯危^多企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入到營(yíng)運(yùn)資本中，所以還要分析營(yíng)運(yùn)資本的投入是否恰當(dāng)。企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本上的投入是與企業(yè)的有關(guān)政策相聯(lián)系的，如賒銷(xiāo)政策決定應(yīng)收賬款的水平，支付政策決定應(yīng)付賬款、預(yù)付費(fèi)用的水平，預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)前景決定企業(yè)的庫(kù)存水平。所以應(yīng)聯(lián)系企業(yè)自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特征及相關(guān)政策來(lái)解釋企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本方面的投入是否合理。最后，我們還可以通過(guò)計(jì)算比率來(lái)分析現(xiàn)金流入與債務(wù)償還的關(guān)系：經(jīng)營(yíng)活? 邢紙鵒髁?本期到期的債務(wù)。 

2.通過(guò)分析企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期限來(lái)判斷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的速度。 

從上圖我們可以看出，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)實(shí)際上等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加應(yīng)收漲款周轉(zhuǎn)天數(shù)減 

應(yīng)付貼款占用天數(shù)。企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度取決于這三個(gè)階段占用現(xiàn)金時(shí)間的長(zhǎng)短，與會(huì)計(jì)上的實(shí)際購(gòu)物和實(shí)際銷(xiāo)售有一定的時(shí)間諸位。一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越強(qiáng)，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)。 

 

（二）企業(yè)的短期融資能力 

 

借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧，所以短期債務(wù)償還能力也包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能直接從財(cái)務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目上看出來(lái)，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表附注予以分析： 

 

1．分析企業(yè)短期借款的融資成本，若企業(yè)的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說(shuō)明企業(yè)的債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信譽(yù)較擔(dān)心，或說(shuō)明企業(yè)尚未得到金融機(jī)構(gòu)的高度信任。在這種情況下，企業(yè)發(fā)生短期債務(wù)危機(jī)時(shí)很可能要付出高額代價(jià)甚至無(wú)法應(yīng)付。 

 

2．企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業(yè)保持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債動(dòng)態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)。 

 

3．企業(yè)是否具有良好的長(zhǎng)期融資環(huán)境。如是否具有配股資格、是否發(fā)行過(guò)長(zhǎng)期債券且信譽(yù)良好。良好的長(zhǎng)期融資能力往往是緩解短期流動(dòng)性危機(jī)的重要保證。 

 

4．企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)是不是有一部分可以立即變現(xiàn)。企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)往往是營(yíng)運(yùn)中的資產(chǎn)，短期內(nèi)可能難以變現(xiàn)。但若企業(yè)有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動(dòng)性問(wèn)題。 

 

5．企業(yè)若將應(yīng)收賬款出售或?qū)?yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，另一方面如有追索權(quán)，則會(huì)增加企業(yè)短期債務(wù)數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)。 

 

6．企業(yè)若有負(fù)債，或?yàn)樗颂峁┑男庞脫?dān)保，均會(huì)增加企業(yè)的短期支付要求，且為進(jìn)一步融資設(shè)置了障礙。 

 

（三）流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量 

 

流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的短期資源準(zhǔn)備，絕大多數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)在今后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中應(yīng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金投入下一輪周轉(zhuǎn)，所以，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量也影響今后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值相比是否存在高估的問(wèn)題。高質(zhì)量的流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)能按照賬面價(jià)值或高于賬面價(jià)值而迅速變現(xiàn)。流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量判別應(yīng)通過(guò)分析每項(xiàng)具體的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目來(lái)得出綜合結(jié)論。 

 

三、長(zhǎng)期償債能力的分析 

 

長(zhǎng)期負(fù)債是指期限超過(guò)一年的債務(wù)，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表中列入短期負(fù)債。長(zhǎng)期負(fù)債的償還有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）保證長(zhǎng)期負(fù)債得以償還的基本前提是企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，不至于破產(chǎn)清算。所以，短期償債能力是長(zhǎng)期償債能力的基礎(chǔ)。（2）長(zhǎng)期負(fù)債因?yàn)閿?shù)額較大，其本金的償還必須有一種積累的過(guò)程。從長(zhǎng)期來(lái)看，所有真實(shí)的報(bào)告收益應(yīng)最終反映為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，所以企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力與企業(yè)的獲利能力是密切相關(guān)的。（3）企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債數(shù)額大小關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性，所以對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結(jié)構(gòu)合理性的角度來(lái)考慮。保持良好的資本結(jié)構(gòu)又能增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。 

 

（－）“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)的改進(jìn) 

 

“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)是根據(jù)損益表分析企業(yè)償債能力所使用的指標(biāo)。該指標(biāo)的計(jì)算公式如下： 

 

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 

 

該指標(biāo)反映的是從所借債務(wù)中獲得的收益為所需支付債務(wù)利息的多少倍。一般情況下企業(yè)對(duì)外借債的目的在于獲得必要的經(jīng)營(yíng)資本，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的原則是對(duì)債務(wù)所付出的利息必須小于使用這筆錢(qián)所能賺得的利潤(rùn)。否則對(duì)外借債就會(huì)得不償失。由此該指標(biāo)至少要大于1。 

但該指標(biāo)有較大的局限性，表現(xiàn)為（1）對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)舉債經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤(rùn)小于所需支付的利息，企業(yè)就有可能發(fā)生虧損；二是必須到期償還本金，衡量企業(yè)償債能力時(shí)，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，更要衡量企業(yè)償還本金的能力。只衡量其中一個(gè)方面都是不全面的。而“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還能力。 

（2）企業(yè)的本金和利息不是從利潤(rùn)本身支付，而是用現(xiàn)金支付。故使用這一比率進(jìn)行分析時(shí)，還不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金利息費(fèi)用。 

 

基于以上原因，筆者認(rèn)為應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算以下兩個(gè)指標(biāo)以全面衡量債務(wù)償還情況： 

 

1．債務(wù)本金償付比率 

 

債務(wù)本金償付比率=年稅后利潤(rùn)/[∑債務(wù)本金/債務(wù)年限] 

 

該指標(biāo)必須大于1，越高說(shuō)明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。就一個(gè)企業(yè)某一時(shí)期的債務(wù)本金償付比率看，難以說(shuō)明這個(gè)企業(yè)償債能力的好壞。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往需要連續(xù)計(jì)算五個(gè)會(huì)計(jì)年度的債務(wù)本金償還比率，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。從穩(wěn)健的角度來(lái)估計(jì)這個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力狀況時(shí)，又通常是選擇最低指標(biāo)的年度。 

 

2．現(xiàn)金流量?jī)敻侗嚷?nbsp;

 

現(xiàn)金流量?jī)敻侗嚷?[期初現(xiàn)金余額+本年度付息與納稅前現(xiàn)金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務(wù)/（1-所得稅率）] 

 

該指標(biāo)用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)是否在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。該指標(biāo)大于1，說(shuō)明企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。 

 

（二）通過(guò)分析現(xiàn)金流量表來(lái)分析增加長(zhǎng)期負(fù)債的合理性 

 

在現(xiàn)金流量表分析中，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，而這些不足的現(xiàn)金流量主要依靠增加長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)彌補(bǔ)，則需要具體分析。若企業(yè)正處在初創(chuàng)時(shí)期，為保持資本結(jié)構(gòu)的合理化，用一部分長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)支撐企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求是正常現(xiàn)象。若企業(yè)處于穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)階段，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)已基本確定，營(yíng)運(yùn)資本及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金需求應(yīng)以短期融資為主，這時(shí)靠長(zhǎng)期負(fù)債的增加來(lái)彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金短缺往往是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。 

 

當(dāng)企業(yè)是為了長(zhǎng)期發(fā)展需求而進(jìn)行長(zhǎng)期融資時(shí)，長(zhǎng)期負(fù)債增加的合理性也要具體分析，企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展需求主要是指長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)置或進(jìn)行長(zhǎng)期投資。這時(shí)應(yīng)分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否發(fā)生了變化。企業(yè)的長(zhǎng)期資本需求主要靠股東的投資和長(zhǎng)期債權(quán)人來(lái)提供，而這兩者之間不同行業(yè)特征應(yīng)保持一定的比例。企業(yè)一般需維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，若發(fā)生變化，使債務(wù)性長(zhǎng)期資本所占的比重過(guò)大，則可能說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃失控，股本融資遇到困難。 

 

二、短期償債能力的分析 

 

短期債務(wù)償還能力的分析，除現(xiàn)在所使用的幾個(gè)比率外，還應(yīng)該從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析： 

 

（－）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力 

 

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力取決于企業(yè)銷(xiāo)售量大小及增長(zhǎng)情況、成本開(kāi)支比例及 

變動(dòng)情況、賒銷(xiāo)政策及資產(chǎn)管理效率等因素。外部壞境的變化及企業(yè)的適應(yīng)能力是分析企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金能力的關(guān)鍵。這方面的分析可以從以下兩方面來(lái)進(jìn)行： 

 

1．分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表，觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕。重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。首先要分析基本的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況。如果一個(gè)企業(yè)一段時(shí)期從客戶處收到的現(xiàn)金大于它進(jìn)行的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出，那么，這個(gè)現(xiàn)金流量水平應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定的正數(shù)。這個(gè)數(shù)字是企業(yè)維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本保證，長(zhǎng)期出現(xiàn)負(fù)值是十分不正常的，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將難以維持。生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)在不同的產(chǎn)品生命周期階段其現(xiàn)金流量的特征是不同的，現(xiàn)金流量的特征與產(chǎn)品生命周期特征是否相吻合是判斷現(xiàn)金流量適當(dāng)性的關(guān)鍵。生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)，由于企業(yè)不同產(chǎn)品所處的生命周期可能相互交叉，故整個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量應(yīng)保持在較為穩(wěn)定的水平才是恰當(dāng)?shù)摹Ｆ浯危^多企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入到營(yíng)運(yùn)資本中，所以還要分析營(yíng)運(yùn)資本的投入是否恰當(dāng)。企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本上的投入是與企業(yè)的有關(guān)政策相聯(lián)系的，如賒銷(xiāo)政策決定應(yīng)收賬款的水平，支付政策決定應(yīng)付賬款、預(yù)付費(fèi)用的水平，預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)前景決定企業(yè)的庫(kù)存水平。所以應(yīng)聯(lián)系企業(yè)自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特征及相關(guān)政策來(lái)解釋企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本方面的投入是否合理。最后，我們還可以通過(guò)計(jì)算比率來(lái)分析現(xiàn)金流入與債務(wù)償還的關(guān)系：經(jīng)營(yíng)活? 邢紙鵒髁?本期到期的債務(wù)。 

2.通過(guò)分析企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期限來(lái)判斷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的速度。 

從上圖我們可以看出，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)實(shí)際上等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加應(yīng)收漲款周轉(zhuǎn)天數(shù)減 

應(yīng)付貼款占用天數(shù)。企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度取決于這三個(gè)階段占用現(xiàn)金時(shí)間的長(zhǎng)短，與會(huì)計(jì)上的實(shí)際購(gòu)物和實(shí)際銷(xiāo)售有一定的時(shí)間諸位。一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越強(qiáng)，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)。 

 

（二）企業(yè)的短期融資能力 

 

借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧，所以短期債務(wù)償還能力也包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能直接從財(cái)務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目上看出來(lái)，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表附注予以分析： 

 

1．分析企業(yè)短期借款的融資成本，若企業(yè)的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說(shuō)明企業(yè)的債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信譽(yù)較擔(dān)心，或說(shuō)明企業(yè)尚未得到金融機(jī)構(gòu)的高度信任。在這種情況下，企業(yè)發(fā)生短期債務(wù)危機(jī)時(shí)很可能要付出高額代價(jià)甚至無(wú)法應(yīng)付。 

 

2．企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業(yè)保持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債動(dòng)態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)。 

 

3．企業(yè)是否具有良好的長(zhǎng)期融資環(huán)境。如是否具有配股資格、是否發(fā)行過(guò)長(zhǎng)期債券且信譽(yù)良好。良好的長(zhǎng)期融資能力往往是緩解短期流動(dòng)性危機(jī)的重要保證。 

 

4．企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)是不是有一部分可以立即變現(xiàn)。企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)往往是營(yíng)運(yùn)中的資產(chǎn)，短期內(nèi)可能難以變現(xiàn)。但若企業(yè)有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動(dòng)性問(wèn)題。 

 

5．企業(yè)若將應(yīng)收賬款出售或?qū)?yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，另一方面如有追索權(quán)，則會(huì)增加企業(yè)短期債務(wù)數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)。 

 

6．企業(yè)若有負(fù)債，或?yàn)樗颂峁┑男庞脫?dān)保，均會(huì)增加企業(yè)的短期支付要求，且為進(jìn)一步融資設(shè)置了障礙。 

 

（三）流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量 

 

流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的短期資源準(zhǔn)備，絕大多數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)在今后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中應(yīng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金投入下一輪周轉(zhuǎn)，所以，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量也影響今后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值相比是否存在高估的問(wèn)題。高質(zhì)量的流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)能按照賬面價(jià)值或高于賬面價(jià)值而迅速變現(xiàn)。流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量判別應(yīng)通過(guò)分析每項(xiàng)具體的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目來(lái)得出綜合結(jié)論。 

 

三、長(zhǎng)期償債能力的分析 

 

長(zhǎng)期負(fù)債是指期限超過(guò)一年的債務(wù)，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表中列入短期負(fù)債。長(zhǎng)期負(fù)債的償還有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）保證長(zhǎng)期負(fù)債得以償還的基本前提是企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，不至于破產(chǎn)清算。所以，短期償債能力是長(zhǎng)期償債能力的基礎(chǔ)。（2）長(zhǎng)期負(fù)債因?yàn)閿?shù)額較大，其本金的償還必須有一種積累的過(guò)程。從長(zhǎng)期來(lái)看，所有真實(shí)的報(bào)告收益應(yīng)最終反映為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，所以企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力與企業(yè)的獲利能力是密切相關(guān)的。（3）企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債數(shù)額大小關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性，所以對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結(jié)構(gòu)合理性的角度來(lái)考慮。保持良好的資本結(jié)構(gòu)又能增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。 

 

（－）“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)的改進(jìn) 

 

“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)是根據(jù)損益表分析企業(yè)償債能力所使用的指標(biāo)。該指標(biāo)的計(jì)算公式如下： 

 

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 

 

該指標(biāo)反映的是從所借債務(wù)中獲得的收益為所需支付債務(wù)利息的多少倍。一般情況下企業(yè)對(duì)外借債的目的在于獲得必要的經(jīng)營(yíng)資本，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的原則是對(duì)債務(wù)所付出的利息必須小于使用這筆錢(qián)所能賺得的利潤(rùn)。否則對(duì)外借債就會(huì)得不償失。由此該指標(biāo)至少要大于1。 

但該指標(biāo)有較大的局限性，表現(xiàn)為（1）對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)舉債經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤(rùn)小于所需支付的利息，企業(yè)就有可能發(fā)生虧損；二是必須到期償還本金，衡量企業(yè)償債能力時(shí)，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，更要衡量企業(yè)償還本金的能力。只衡量其中一個(gè)方面都是不全面的。而“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還能力。 

（2）企業(yè)的本金和利息不是從利潤(rùn)本身支付，而是用現(xiàn)金支付。故使用這一比率進(jìn)行分析時(shí)，還不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金利息費(fèi)用。 

 

基于以上原因，筆者認(rèn)為應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算以下兩個(gè)指標(biāo)以全面衡量債務(wù)償還情況： 

 

1．債務(wù)本金償付比率 

 

債務(wù)本金償付比率=年稅后利潤(rùn)/[∑債務(wù)本金/債務(wù)年限] 

 

該指標(biāo)必須大于1，越高說(shuō)明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。就一個(gè)企業(yè)某一時(shí)期的債務(wù)本金償付比率看，難以說(shuō)明這個(gè)企業(yè)償債能力的好壞。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往需要連續(xù)計(jì)算五個(gè)會(huì)計(jì)年度的債務(wù)本金償還比率，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。從穩(wěn)健的角度來(lái)估計(jì)這個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力狀況時(shí)，又通常是選擇最低指標(biāo)的年度。 

 

2．現(xiàn)金流量?jī)敻侗嚷?nbsp;

 

現(xiàn)金流量?jī)敻侗嚷?[期初現(xiàn)金余額+本年度付息與納稅前現(xiàn)金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務(wù)/（1-所得稅率）] 

 

該指標(biāo)用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)是否在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。該指標(biāo)大于1，說(shuō)明企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。 

 

（二）通過(guò)分析現(xiàn)金流量表來(lái)分析增加長(zhǎng)期負(fù)債的合理性 

 

在現(xiàn)金流量表分析中，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，而這些不足的現(xiàn)金流量主要依靠增加長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)彌補(bǔ)，則需要具體分析。若企業(yè)正處在初創(chuàng)時(shí)期，為保持資本結(jié)構(gòu)的合理化，用一部分長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)支撐企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求是正常現(xiàn)象。若企業(yè)處于穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)階段，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)已基本確定，營(yíng)運(yùn)資本及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金需求應(yīng)以短期融資為主，這時(shí)靠長(zhǎng)期負(fù)債的增加來(lái)彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金短缺往往是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。 

第9篇

關(guān)鍵詞：當(dāng)代經(jīng)濟(jì)；財(cái)務(wù)管理；發(fā)展趨勢(shì)

一、當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響

當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展使企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境發(fā)生變化，從而影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境，可從宏觀和微觀兩個(gè)方面進(jìn)行分析。從宏觀角度看，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的主要表現(xiàn)是經(jīng)濟(jì)全球化浪潮勢(shì)不可擋、知識(shí)經(jīng)濟(jì)方興未艾、信息技術(shù)、通信技術(shù)與電子商務(wù)的快速發(fā)展等。從微觀角度看，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的主要表現(xiàn)是公司內(nèi)部的機(jī)構(gòu)重組，公司之間的購(gòu)并與重組，虛擬公司的興起等。無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，都對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生著重要影響，并提出新的要求。具體地說(shuō)，這些影響和要求體現(xiàn)在以下3個(gè)方面：

1.經(jīng)濟(jì)全球化浪潮的影響。隨著國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資規(guī)模擴(kuò)大，以國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)在生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。經(jīng)濟(jì)全球化有3個(gè)明顯特征：一是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的范圍不斷擴(kuò)大；二是跨國(guó)公司將越來(lái)越多、規(guī)模也越來(lái)越大；三是世界貿(mào)易等多邊組織、非政府組織在國(guó)際事務(wù)中的作用日益增大。由于這些特征，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理將受到很大影響。

在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中，對(duì)財(cái)務(wù)管理有著重大影響的當(dāng)屬金融全球化。金融已經(jīng)成了改變我們生活的關(guān)鍵力量，在某種意義上講，未來(lái)不是信息時(shí)代，而是金融時(shí)代。金融全球化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一把“雙刃劍”。金融全球化一方面使企業(yè)籌資、投資有更多的選擇機(jī)會(huì)，而選擇權(quán)是有價(jià)值的，所以說(shuō)，金融全球化客觀上提升了企業(yè)的價(jià)值；金融全球化的另一方面是加大了企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，比如2004年新加坡“中航油”事件就充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。在金融工具和衍生金融工具不斷創(chuàng)新的今天，如何尋找機(jī)遇、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是財(cái)務(wù)管理所面臨的重要課題。

我國(guó)已經(jīng)加入世界貿(mào)易組織已經(jīng)5年多時(shí)間，可以說(shuō)我國(guó)已經(jīng)融入了經(jīng)濟(jì)全球化的大潮中，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面已經(jīng)或?qū)⒁a(chǎn)生極大的影響，企業(yè)的理財(cái)環(huán)境也已經(jīng)或還在發(fā)生很大的變化。從企業(yè)外部金融市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，我國(guó)的金融市場(chǎng)更加開(kāi)放，發(fā)展的速度會(huì)更快；從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，將加速國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，企業(yè)生存將面臨更大壓力，這對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理也提出了更高的要求。這一切都將要求企業(yè)迅速轉(zhuǎn)變陳舊的財(cái)務(wù)管理理念，進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，改變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理手段和方法，盡快建立企業(yè)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理制度，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化、特別是金融全球化的要求。

2.知識(shí)經(jīng)濟(jì)的影響。知識(shí)經(jīng)濟(jì)是建立在知識(shí)使用基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的滲透和改造，以促使產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)；二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理來(lái)說(shuō)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)改變了企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)，使傳統(tǒng)的以廠房、機(jī)器、資本為主要內(nèi)容的資源配置結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾R(shí)為基礎(chǔ)、知識(shí)資本為主的資源配置結(jié)構(gòu)。對(duì)知識(shí)資本如何進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和管理又成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要內(nèi)容和課題。

3.電子商務(wù)的影響。所謂電子商務(wù)，是企業(yè)以提高貿(mào)易伙伴間商業(yè)運(yùn)作效率為目標(biāo)，將交易過(guò)程中的數(shù)據(jù)、資料用電子方式實(shí)現(xiàn)，在商業(yè)的整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中實(shí)現(xiàn)交易無(wú)紙化和直接化的一種全新的運(yùn)作方式。隨著電子商務(wù)的發(fā)展，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理也演化到網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)時(shí)代。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)最顯著的特點(diǎn)是實(shí)時(shí)報(bào)告(real-time-reporting)，企業(yè)進(jìn)行在線管理。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的發(fā)展空間很大，但同時(shí)引發(fā)了財(cái)務(wù)安全問(wèn)題，因此也引發(fā)了網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題。

二、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀分析

我國(guó)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀可以歸納為兩句話：“正在發(fā)展，但有差距”。我們應(yīng)該看到，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)改革的不斷深入，近20年來(lái)我國(guó)財(cái)務(wù)管理的理論和實(shí)踐有了很大的發(fā)展，總體水平在不斷提高。這些年我國(guó)企業(yè)涌現(xiàn)出很多新型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，比如“管理層收購(gòu)”、“期股獎(jiǎng)勵(lì)”等，且近年來(lái)已推出或?qū)⒁瞥龊芏嘈碌慕鹑诋a(chǎn)品，比如“遠(yuǎn)期合約”、“貨幣互換”、“權(quán)證”、“股期指數(shù)”等等。在經(jīng)濟(jì)不斷改革、金融不斷創(chuàng)新的今天，企業(yè)面臨更多的投資選擇和實(shí)踐機(jī)會(huì)。很多企業(yè)介入了這些領(lǐng)域，他們?cè)趯?shí)踐中想出了很多財(cái)務(wù)管理的辦法，摸索出很多財(cái)務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)，在學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表了很多財(cái)務(wù)管理的文章，一定程度上充實(shí)和發(fā)展了財(cái)務(wù)管理的理論。但是，不可否認(rèn)，這些辦法和理論還遠(yuǎn)不能適應(yīng)企業(yè)不斷發(fā)展和金融不斷創(chuàng)新的需要，總體上還有差距。總體差距表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.我國(guó)目前財(cái)務(wù)管理的理論是建立在工業(yè)經(jīng)濟(jì)、以有形資產(chǎn)管理為主的基礎(chǔ)之上的，對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)商譽(yù)、各種無(wú)形資產(chǎn)等現(xiàn)代資產(chǎn)的管理尚未形成如對(duì)有形資產(chǎn)管理一樣的系統(tǒng)理論。而目前全球正大步跨向知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)比重逐步上升，有的高科技企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值已大大超過(guò)有形資產(chǎn)的價(jià)值。

2.我國(guó)目前的財(cái)務(wù)管理基本還是傳統(tǒng)模式。雖然有部分大、中型企業(yè)集團(tuán)已開(kāi)始向網(wǎng)絡(luò)化管理模式邁進(jìn)，但網(wǎng)絡(luò)化管理只是處在起步階段，而且就規(guī)模和影響而言，還遠(yuǎn)不能構(gòu)成我國(guó)社會(huì)在財(cái)務(wù)管理方面的主基調(diào)。如美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在這一方面已經(jīng)達(dá)到比較高的水平，而且可以肯定，網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)是全球今后的一個(gè)必然趨勢(shì)。

3.作為財(cái)務(wù)管理中的重要內(nèi)容之一，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理理論基本局限于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資管理的論述不多。特別是近年來(lái)我國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的業(yè)務(wù)品種迅速增多，而相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理制度還沒(méi)有及時(shí)跟上，在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的會(huì)計(jì)計(jì)量、核算制度也只是到了2006年才正式建立。也正是這些年我國(guó)在這一方面的缺陷為部分企業(yè)的不合理投資操作留有了空間，發(fā)生了多起如“中航油”等巨額虧損的風(fēng)險(xiǎn)投資事件。

4.我國(guó)現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度相對(duì)呆板，激勵(lì)與約束機(jī)制不對(duì)稱、不相容。比如對(duì)經(jīng)營(yíng)者，不少企業(yè)都有期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)等激勵(lì)機(jī)制，但經(jīng)營(yíng)者的受托責(zé)任卻相對(duì)薄弱，沒(méi)有制度加以約束，很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，只知道圈錢(qián)和花錢(qián)，對(duì)投資人的利益卻不屑一顧，以致造成圈錢(qián)前后“兩面人”的社會(huì)現(xiàn)象。

5.我國(guó)現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度中的評(píng)價(jià)體系不夠完善。主要限于可用貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而對(duì)企業(yè)的人力資源、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、經(jīng)濟(jì)附加值、科技附加值、自由現(xiàn)金流量等對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展具有重要作用的因素缺乏適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)加以考核評(píng)價(jià)，不符合企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)代潮流。

在存在的問(wèn)題中，還有3個(gè)顯著問(wèn)題需要特別關(guān)注：第一，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容變得更加寬泛，如資金籌集方式更加多樣化、金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理、保險(xiǎn)管理和稅金管理等，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵和外延急需加深和拓寬；第二，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理在投資、籌資以及收益分配等一些主要工作上比較薄弱，缺乏必要的規(guī)范和制約，不僅不利于企業(yè)自身規(guī)范運(yùn)作，而且不利于我國(guó)資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的健康發(fā)展；第三，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理職能普遍偏弱，不少企業(yè)把財(cái)務(wù)工作和財(cái)務(wù)管理工作混為一談，只注重與企業(yè)日常資金營(yíng)運(yùn)相關(guān)的部分，忽視企業(yè)財(cái)務(wù)的全面管理。

三、當(dāng)代經(jīng)濟(jì)條件下的我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理發(fā)展趨勢(shì)

我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理雖然存在上述問(wèn)題，但是，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其理論與實(shí)踐一定會(huì)向前發(fā)展。經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新必然帶來(lái)財(cái)務(wù)管理的創(chuàng)新，這是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)今后一段時(shí)間財(cái)務(wù)管理將呈現(xiàn)出以下發(fā)展趨勢(shì)。1.理論基礎(chǔ)建立在工業(yè)經(jīng)濟(jì)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)并重的基礎(chǔ)上，即重視有形的物質(zhì)資本管理。即傳統(tǒng)的籌資、投資和利潤(rùn)分配，又重視無(wú)形的知識(shí)資本管理，即知識(shí)資本的取得、使用以及對(duì)知識(shí)資本的所有者進(jìn)行企業(yè)剩余分配。在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，決定企業(yè)生存與發(fā)展的主導(dǎo)要素是企業(yè)擁有的物質(zhì)資本，企業(yè)的物質(zhì)資本越雄厚，其發(fā)展就越有優(yōu)勢(shì)，所以在企業(yè)里，物質(zhì)資本的所有者就占據(jù)統(tǒng)治地位，其利益高于其他要素所有者的利益，并掌握企業(yè)的剩余控制權(quán)。但隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，擴(kuò)展了資本的范圍，改變了資本的結(jié)構(gòu)。在企業(yè)新的資本結(jié)構(gòu)中，物質(zhì)資本的地位將相對(duì)下降，而知識(shí)資本的地位將相對(duì)上升。這一變化將引起財(cái)務(wù)管理的變化：(1)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將從“股東財(cái)富最大化”發(fā)展為“企業(yè)價(jià)值最大化”。現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、經(jīng)理階層、一般員工甚至政府等共同構(gòu)成了企業(yè)的利益制衡機(jī)制。如將企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)僅僅歸結(jié)為股東的目標(biāo)，而忽視其他相關(guān)利益主體，必然導(dǎo)致矛盾沖突，最終損害企業(yè)的價(jià)值。如果我們把企業(yè)的財(cái)富比做成一塊蛋糕，這塊蛋糕可以分為幾個(gè)部分，屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方——股東、債權(quán)人、員工、政府等等。那么，當(dāng)企業(yè)財(cái)富總額一定時(shí)，各方的利益是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，而當(dāng)企業(yè)的財(cái)富增加后，各種契約關(guān)系人的利益都會(huì)較好地得到滿足。(2)無(wú)形資產(chǎn)將成為企業(yè)投資決策的重點(diǎn)。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，知識(shí)資本在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中所占主導(dǎo)地位的形成，必然導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化。在新的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，以知識(shí)為基礎(chǔ)的專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)、計(jì)算機(jī)軟件、人才素質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新等無(wú)形資產(chǎn)所占的比重將大大提高，無(wú)形資產(chǎn)將成為企業(yè)主要的投資工具。(3)人力資本的所有者將參與企業(yè)稅后利潤(rùn)分配。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資本是決定企業(yè)乃至整個(gè)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要資源。人力資本的所有者將和物質(zhì)資本的所有者一樣分擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也分享企業(yè)的稅后利潤(rùn)。目前，國(guó)內(nèi)外一些高新技術(shù)企業(yè)對(duì)員工進(jìn)行送“紅股”，以及一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對(duì)企業(yè)經(jīng)理實(shí)行“股票期權(quán)制”，都是人力資本的所有者參與企業(yè)稅后利潤(rùn)分配的形式，可以預(yù)見(jiàn)這種趨勢(shì)將越來(lái)越明顯。

2.公司理財(cái)手段與方法以網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)為主，并將網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)融入到企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)系統(tǒng)中。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)是以互聯(lián)網(wǎng)INTRENET、內(nèi)部網(wǎng)INTRANAT以及電子商務(wù)為背景的在線理財(cái)活動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理手段與方法的沖擊主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)在網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)環(huán)境下，從空間看，企業(yè)的財(cái)務(wù)可以進(jìn)行遠(yuǎn)程處理，便于整合整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，全面提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；從時(shí)間看，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)可以實(shí)時(shí)報(bào)告，便于企業(yè)進(jìn)行在線管理，從而顯著提高企業(yè)的工作效率。(2)在網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)環(huán)境下，對(duì)于擁有許多下屬機(jī)構(gòu)，而這些下屬機(jī)構(gòu)又呈現(xiàn)復(fù)雜格局且行業(yè)多元化的集團(tuán)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)的協(xié)同，包括與企業(yè)內(nèi)部部門(mén)的協(xié)同，與供應(yīng)鏈的協(xié)同和與社會(huì)部門(mén)的協(xié)同，從而使企業(yè)資源配置最優(yōu)化，最大限度地節(jié)約和使用資源。(3)在網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)環(huán)境下，電子單據(jù)和電子貨幣將得到普遍使用。電子單據(jù)可以節(jié)省許多中間環(huán)節(jié)，從而促進(jìn)財(cái)務(wù)流程速度和效率的提高。而電子貨幣是電子商務(wù)的重要條件，也是網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的重要基礎(chǔ)。貨幣的電子化以及在此基礎(chǔ)上的網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算，不僅極大地提高了結(jié)算效率，更重要的是加快了資金周轉(zhuǎn)速度，降低了企業(yè)資金成本。

3.與企業(yè)管理信息系統(tǒng)有機(jī)結(jié)合。企業(yè)管理信息系統(tǒng)將是21世紀(jì)企業(yè)管理水平的一個(gè)標(biāo)志，它從20世紀(jì)60～70年代的物料需求規(guī)劃(MRP)，發(fā)展到80年代的制造資源規(guī)劃(MRPⅡ)，再進(jìn)一步演化到90年代的企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)，已經(jīng)經(jīng)歷了從初創(chuàng)到完善的過(guò)程。ERP的基本思路是將企業(yè)的運(yùn)營(yíng)流程看作是一個(gè)緊密連接的供應(yīng)鏈，包括供應(yīng)商、制造工廠、分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和客戶等，將企業(yè)內(nèi)部劃分成幾個(gè)相互協(xié)同作業(yè)的支持子系統(tǒng)，如財(cái)務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、生產(chǎn)制造、人力資源、質(zhì)量控制、服務(wù)維護(hù)、工程技術(shù)等，把客戶需求和企業(yè)內(nèi)部的制造活動(dòng)以及供應(yīng)商和制造資源整合在一起，以達(dá)到企業(yè)運(yùn)行效率最優(yōu)的效果。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)是企業(yè)管理信息系統(tǒng)中的一個(gè)子系統(tǒng)。

4.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資管理將成為財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。隨著企業(yè)所面臨的金融全球化、知識(shí)經(jīng)濟(jì)和電子商務(wù)等財(cái)務(wù)環(huán)境的變化，企業(yè)所承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。金融全球化和電子商務(wù)所產(chǎn)生的“網(wǎng)上銀行”及“電子貨幣”將使國(guó)際間的資本流動(dòng)更加快捷。知識(shí)經(jīng)濟(jì)將使信息傳播、處理、反饋以及更新的速度大大加快。這些新變化既給企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，同時(shí)也加劇了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，電子商務(wù)和金融全球化的發(fā)展，在技術(shù)上給企業(yè)帶來(lái)了新的財(cái)務(wù)安全問(wèn)題。防止利用高科技手段犯罪，有效保護(hù)企業(yè)自身安全是21世紀(jì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。

“創(chuàng)新”是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ袚?dān)知識(shí)與技術(shù)創(chuàng)新主體之一的中小型科技企業(yè)由于其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比大中型企業(yè)要大得多，它們的融資渠道主要是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)吸收風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資可以使風(fēng)險(xiǎn)投資公司為有發(fā)展?jié)摿Φ鄙儋Y金的中小型科技企業(yè)提供最初的風(fēng)險(xiǎn)資本，待被投資企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過(guò)股票上市或轉(zhuǎn)讓方式收回投資，獲取利潤(rùn)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司如何選擇風(fēng)險(xiǎn)投資品種，中小型科技企業(yè)又如何獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，隨后又如何使用好風(fēng)險(xiǎn)資金，如何償還風(fēng)險(xiǎn)資金等一系列問(wèn)題，將成為21世紀(jì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要課題。

5.企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系不斷創(chuàng)新。在企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中，現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論已經(jīng)擁有多類(lèi)、多個(gè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，體系比較完整。但是可以肯定，今后企業(yè)財(cái)務(wù)管理的評(píng)價(jià)體系還將繼續(xù)發(fā)展，還會(huì)有新的指標(biāo)出現(xiàn)，主要可能反映在兩個(gè)方面：一是對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的財(cái)務(wù)分析比重增加，二是增加新的更能反映企業(yè)運(yùn)行質(zhì)量和對(duì)社會(huì)發(fā)展有重要影響力的指標(biāo)。比如有些企業(yè)在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面，除采用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)外，近年來(lái)又提出了經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)和市場(chǎng)附加值(MVA)等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)附加值等于企業(yè)稅后利潤(rùn)與債務(wù)資金成本和權(quán)益資金成本的差額，它是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，測(cè)算的是一個(gè)公司過(guò)去年度的經(jīng)營(yíng)成果，可用以分析經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)企業(yè)的得與失，促使經(jīng)營(yíng)者千方百計(jì)用較少的資本做更多的事。市場(chǎng)附加值等于企業(yè)價(jià)值(市場(chǎng)上公司股價(jià)總值)與全部投入資本的差額，它主要用來(lái)衡量上市公司市場(chǎng)價(jià)值與公司賬面價(jià)值的差額，反映出市場(chǎng)對(duì)公司前景的評(píng)價(jià)。

除了上述兩個(gè)指標(biāo)以外，有些學(xué)者還提出企業(yè)的單位銷(xiāo)售能源消耗指標(biāo)和企業(yè)的環(huán)境污染財(cái)務(wù)量化指標(biāo)等等。這些指標(biāo)以后都有可能納入到企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系當(dāng)中去。總而言之，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系一定會(huì)不斷創(chuàng)新和拓展，這是一個(gè)必然的趨勢(shì)。

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第10篇

商業(yè)模式是開(kāi)設(shè)一項(xiàng)可賺取利潤(rùn)的業(yè)務(wù)鏈條，關(guān)系到價(jià)值鏈、客戶與供應(yīng)商、供貨和來(lái)源、資本和能力的全體布局。隨著運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新變化，企業(yè)必須選擇適合自身發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

一、輕資產(chǎn)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)狀

輕資產(chǎn)盈利模式的核心就是減少需重資投入的中?g環(huán)節(jié)，將其外包，目前世界范圍內(nèi)的許多科技創(chuàng)新類(lèi)公司或面臨轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)型企業(yè)，大多將附加值低的業(yè)務(wù)模塊外包，而專(zhuān)注于利潤(rùn)空間高的產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)以較少的資本投入換取更大的利潤(rùn)回報(bào)的目的。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略包括資金籌集、資金投資和分紅以及資金運(yùn)營(yíng)管理三個(gè)方面，是公司為配合自身發(fā)展并創(chuàng)造核心競(jìng)爭(zhēng)力而實(shí)施的資本結(jié)構(gòu)與資金計(jì)劃，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策活動(dòng)都基于資本運(yùn)營(yíng)的分析，以促進(jìn)資本長(zhǎng)期穩(wěn)定有效的利用和配備為判斷標(biāo)準(zhǔn)，以保持企業(yè)實(shí)現(xiàn)最大盈利為目的，并在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中有充分的資金支持。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與價(jià)值最大化密切相關(guān)，所以企業(yè)需要不斷提高自己的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略水平，并與公司整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略緊密結(jié)合，整合各種資源配置，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的職能。

二、輕資產(chǎn)模式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.外包的信任風(fēng)險(xiǎn)

耐克公司是全球體育用品行業(yè)發(fā)展非常迅猛的企業(yè)，在這么多年的發(fā)展歷程中，公司不斷地調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，最終走出一條高效的盈利之路，只賣(mài)商品沒(méi)有工廠，將生產(chǎn)廠址選在其他國(guó)家和地區(qū)，公司自身不斷的提高創(chuàng)新研發(fā)能力，提升世界范圍的知名度和影響力，為了降低生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本，將該部分業(yè)務(wù)外包給勞動(dòng)力低廉的合作伙伴。同樣的例子還有微軟IBM等科技類(lèi)公司。與此同時(shí)戰(zhàn)略外包的弊端也會(huì)暴露，例如選擇單一供應(yīng)商，則生產(chǎn)商容易壟斷經(jīng)營(yíng)而對(duì)供貨時(shí)間、供貨價(jià)格和供貨質(zhì)量產(chǎn)生影響，降低公司對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，供應(yīng)商的一些違約行為，或產(chǎn)品質(zhì)量引起的大范圍投訴問(wèn)題，都會(huì)給企業(yè)運(yùn)營(yíng)造成巨大損失，那么就對(duì)公司采購(gòu)、委托生產(chǎn)等環(huán)節(jié)的內(nèi)控管理提出了更高的要求。

2.現(xiàn)金流運(yùn)用的機(jī)會(huì)成本

由于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下，對(duì)固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的投入比例相對(duì)較少，那就要求企業(yè)有充分的現(xiàn)金儲(chǔ)備，這種資本的構(gòu)成方式雖然保證了企業(yè)的償債能力，但也會(huì)直接影響著企業(yè)的盈利能力，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的回報(bào)水平遠(yuǎn)高于現(xiàn)金，所以輕資產(chǎn)企業(yè)在這種情況下必然會(huì)付出現(xiàn)金流占用的機(jī)會(huì)成本。

3.輕資產(chǎn)公司受流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響比較大

輕資產(chǎn)模式公司需要大量的現(xiàn)金流儲(chǔ)備，對(duì)存貨周轉(zhuǎn)慢的影響更加敏感，存貨占用過(guò)大時(shí)，直接影響了現(xiàn)金的使用效率，盡可能縮短庫(kù)存天數(shù)，保證企業(yè)低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)，這就需要企業(yè)各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)加強(qiáng)內(nèi)控管理。

三、輕資產(chǎn)模式下企業(yè)應(yīng)如何選擇適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

當(dāng)今企業(yè)的戰(zhàn)略選擇是以經(jīng)營(yíng)分析為基礎(chǔ)，參考有關(guān)財(cái)報(bào)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步剖析公司的營(yíng)運(yùn)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是否相適應(yīng)，戰(zhàn)略導(dǎo)向的財(cái)務(wù)分析需要將分析與戰(zhàn)略，運(yùn)營(yíng)模式，資源利用和績(jī)效分析有效結(jié)合。

1.合理選擇供應(yīng)商，提升自身議價(jià)能力

美國(guó)蘋(píng)果公司將核心業(yè)務(wù)鏈掌握在自己手中，而在世界各地勞動(dòng)力低廉的地區(qū)建立分包業(yè)務(wù)，在供應(yīng)商的選擇上，除了選擇一家主力供應(yīng)商外，還應(yīng)有備選供應(yīng)商，對(duì)供應(yīng)商的選擇不光停留在低價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)上，還應(yīng)考慮供應(yīng)商整體實(shí)力和所購(gòu)產(chǎn)品的生命周期總成本。這就要求在供應(yīng)鏈的各環(huán)節(jié)上，都要對(duì)成本進(jìn)行分析和控制，同時(shí)保證所選擇的供應(yīng)商有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況。

2.籌資方面多考慮內(nèi)源融資

對(duì)于輕資產(chǎn)模式的公司來(lái)講，有效的現(xiàn)金流規(guī)劃是企業(yè)不斷創(chuàng)造價(jià)值的前提，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流越充裕，流動(dòng)性越快，說(shuō)明企業(yè)面對(duì)各種投資時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)。對(duì)于初創(chuàng)公司來(lái)講，固定資產(chǎn)較少，缺乏有效的抵押物，銀行借款的方式難以實(shí)現(xiàn)，而此時(shí)有需要大量的投入研發(fā)、推廣等費(fèi)用，選取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為內(nèi)源融資，起步階段盡快實(shí)現(xiàn)自我造血，隨著公司的穩(wěn)步成長(zhǎng)，商業(yè)模式日趨成熟，可適當(dāng)引入風(fēng)險(xiǎn)投資或戰(zhàn)略投資。

3.選擇變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)進(jìn)行投資，盡可能減少機(jī)會(huì)成本

加大技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、渠道拓展和品牌宣傳的資金投入，提升顧客的認(rèn)可度，減少固定資產(chǎn)投入，可采用融資租賃或售后回租等方式操作，對(duì)于儲(chǔ)備的短期不投入的現(xiàn)金流，可購(gòu)買(mǎi)債券、基金、期貨、信托理財(cái)?shù)茸儸F(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。可獲得一定的低風(fēng)險(xiǎn)收益，減少機(jī)會(huì)成本，同時(shí)在公司現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)，保證足夠的償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力。另一方面合理利用商業(yè)信用，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。用友公司是國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的管理軟件提供商之一，成立至今也有過(guò)兩次主要的轉(zhuǎn)型，在資產(chǎn)比重方面，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重平均維持在50%以上，用友在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是給企業(yè)留夠充足的現(xiàn)金儲(chǔ)量來(lái)保障自己的償債能力，同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率一直保持在33次左右，維持著很強(qiáng)的的獲利能力。

4.集中公司資源用于產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)和推廣宣傳上

公司應(yīng)將更多的資源用于利潤(rùn)空間更大的業(yè)務(wù)模塊中，例如產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)，尤其是對(duì)于科技類(lèi)公司或即將面臨轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)企業(yè)，產(chǎn)品創(chuàng)新和模式創(chuàng)新成為公司提升盈利能力的途徑，同時(shí)對(duì)產(chǎn)品的合理定位和宣傳推廣，也能起到錦上添花的作用，蘋(píng)果公司研發(fā)支出逐年增加，收購(gòu)了大批擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的小公司，創(chuàng)造了產(chǎn)品技術(shù)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在品牌構(gòu)建上，蘋(píng)果通過(guò)體驗(yàn)店，電視植入廣告等方式，建立了宗教信仰般的蘋(píng)果信徒。同樣，國(guó)內(nèi)的用友公司在研發(fā)投入方面，近幾年研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例平均保持在15%，每年增幅高于銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的增幅，在產(chǎn)品技術(shù)上已經(jīng)與國(guó)際先進(jìn)水平持平，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有了較大提高。

第11篇

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；財(cái)務(wù)分析；財(cái)務(wù)狀況；經(jīng)營(yíng)成果；財(cái)務(wù)決策

中圖分類(lèi)號(hào)：F231　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-3544(2008)06-0050-02

現(xiàn)金流量表是反映公司現(xiàn)金流量信息的主要工具，對(duì)現(xiàn)金流量表的分析就是從現(xiàn)金流量角度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的。由于現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金收付制為編制原則，不受權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)的應(yīng)計(jì)、遞延、攤銷(xiāo)和分配程序的影響，因此通常認(rèn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)盈余相比，不容易縱，是相對(duì)可靠的“硬”數(shù)字。然而，現(xiàn)金流量表并非是遠(yuǎn)離“偏見(jiàn)”和“噪音”的凈土，其也有局限性，這是我們?cè)谶M(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)必須注意的問(wèn)題。

一、現(xiàn)金流量表存在的局限性

現(xiàn)金流量表的局限性主要表現(xiàn)為：

1.從現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)分析。準(zhǔn)則規(guī)定，現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)由現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物構(gòu)成。對(duì)現(xiàn)金的定義一般不會(huì)產(chǎn)生異議，但對(duì)現(xiàn)金等價(jià)物的定義各國(guó)分歧較大。準(zhǔn)則主要借鑒了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)的有關(guān)規(guī)定，將其定義為“企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資”。一項(xiàng)投資被確認(rèn)為現(xiàn)金等價(jià)物必須同時(shí)具備上述四個(gè)條件，準(zhǔn)則所附《指南》只對(duì)其中的“期限較短”做出了解釋?zhuān)渌齻€(gè)條件的具體涵義都未做進(jìn)一步說(shuō)明，無(wú)疑增加了企業(yè)編制報(bào)表的難度，會(huì)計(jì)人員要根據(jù)具體情況來(lái)確定現(xiàn)金等價(jià)物的范圍。雖然體現(xiàn)了較大的靈活性和前瞻性，但很可能導(dǎo)致企業(yè)主觀臆斷，或是無(wú)所適從，甚至通過(guò)“適當(dāng)?shù)呐袛唷眮?lái)謀求對(duì)自己有利的結(jié)果，從而帶來(lái)新的報(bào)表粉飾問(wèn)題，影響會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

2.從現(xiàn)金流量表信息的時(shí)效性、可比性、可靠性分析。(1)時(shí)間性。報(bào)表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過(guò)去會(huì)計(jì)事項(xiàng)影響的結(jié)果，據(jù)這些歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得到的各種分析結(jié)果對(duì)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)只有參考價(jià)值，并非完全有效。(2)可比性。不同企業(yè)，尤其是同一行業(yè)的不同企業(yè)之間，應(yīng)使用相似的會(huì)計(jì)程序和方法，將不同企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制建立在相同的會(huì)計(jì)程序和方法上，以便于報(bào)表使用者比較分析同一企業(yè)在不同時(shí)期以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動(dòng)狀況。對(duì)于同一企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然一致性會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的運(yùn)用使其能進(jìn)行不同期間的比較，但如果企業(yè)的會(huì)計(jì)環(huán)境和基本交易性質(zhì)發(fā)生變動(dòng)，同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)信息的可比性大大減弱。對(duì)于不同企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們之間的可比性比單一企業(yè)更難達(dá)到。由于不同企業(yè)采用不同的會(huì)計(jì)處理方法，如存貨的計(jì)價(jià)、折舊的攤提、收入的確認(rèn)、支出資本化與費(fèi)用的處理等，為比較各個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金狀況帶來(lái)了一定的困難。(3)可靠性。企業(yè)提供的財(cái)務(wù)信息應(yīng)做到不偏不倚，以客觀事實(shí)為依據(jù)，而不受主觀意志的左右，力求財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確可靠。事實(shí)上，編制現(xiàn)金流量表所需資料的可靠性往往受到多方面的影響，使報(bào)表分析同樣顯得不夠可靠。

3.從企業(yè)的生命周期來(lái)分析。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的生命周期可以分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。由于每個(gè)階段企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)的方式不同，企業(yè)在每個(gè)階段的現(xiàn)金流量也會(huì)呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。具體來(lái)說(shuō)，處于初創(chuàng)期的企業(yè)，其現(xiàn)金流量往往是流出量大，而流入量少，企業(yè)凈現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，如果以此作為企業(yè)評(píng)價(jià)的依據(jù)，顯而易見(jiàn)，評(píng)價(jià)結(jié)果是有失偏頗的。處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，由于屬于成本的投入期，以現(xiàn)金凈流量為判斷依據(jù)，也很難得出公允的評(píng)價(jià)結(jié)果。相對(duì)來(lái)說(shuō)，處于成熟期的企業(yè)，其現(xiàn)金的流入量會(huì)比較大，現(xiàn)金流量充沛，現(xiàn)金流量指標(biāo)的代表性相對(duì)要強(qiáng)一些。由此可見(jiàn)，企業(yè)不同的生命周期的現(xiàn)金流量，代表著不同的財(cái)務(wù)信息，如果僅憑數(shù)字分析一概而論，評(píng)價(jià)結(jié)果往往與實(shí)際情況大相徑庭。

二、提高現(xiàn)金流量分析效果的對(duì)策

1.結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表來(lái)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量通常反映的是一定期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的情況，它既不能反映企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)狀況，也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。在對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析運(yùn)用時(shí)，不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事，只有與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表結(jié)合起來(lái)，才能對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)情況做出較全面、正確的評(píng)價(jià)。在現(xiàn)代權(quán)責(zé)發(fā)生制下，無(wú)論是會(huì)計(jì)信息還是現(xiàn)金流量信息都從不同的角度反映著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，這樣，權(quán)責(zé)發(fā)生制指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)具有某種程度的對(duì)應(yīng)性，只有既結(jié)合利潤(rùn)表中收入、成本及利潤(rùn)項(xiàng)目的分析，又結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)收賬款項(xiàng)目變化情況的分析，才能進(jìn)一步分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)的異常狀況，識(shí)別企業(yè)的虛假信息，同時(shí)借此判斷上市公司的資產(chǎn)流動(dòng)性、財(cái)務(wù)彈性、獲利能力、償債能力及風(fēng)險(xiǎn)。

2.從過(guò)程和結(jié)果的結(jié)合中來(lái)分析現(xiàn)金流量的變化。在對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析的過(guò)程中，總是會(huì)遇到當(dāng)期內(nèi)的期末與期初在現(xiàn)金凈變化量方面的確定問(wèn)題。但是，對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在確定當(dāng)期末與期初的現(xiàn)金凈變化量的時(shí)候，無(wú)非會(huì)遇到這樣三種情況，即現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額或者大于零，或者小于零，或者等于零。不過(guò)，不論是哪種情況，都不能從期末與期初數(shù)量的簡(jiǎn)單對(duì)比中來(lái)判斷企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)狀況是出現(xiàn)“好轉(zhuǎn)”，還是“惡化”，抑或維持不變。而要揭示現(xiàn)金狀況變化的原因，就必須對(duì)影響現(xiàn)金流量的各種因素進(jìn)行全面分析，區(qū)分出預(yù)算或計(jì)劃中安排的與因偶發(fā)性原因而引起的不同情況，并對(duì)由此產(chǎn)生的實(shí)際與預(yù)算的差異展開(kāi)分析。從這種意義上說(shuō)，分析現(xiàn)金流量的變化過(guò)程，甚至比對(duì)現(xiàn)金流量變化結(jié)果進(jìn)行分析更為重要。

第12篇

俗話說(shuō)：創(chuàng)業(yè)難，守業(yè)更難。吳先生對(duì)這句話更是深有體會(huì)。他的企業(yè)在度過(guò)了極其艱難的創(chuàng)業(yè)階段，從無(wú)到有終于在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，迎來(lái)高速成長(zhǎng)的時(shí)候，卻遭遇到了資金瓶頸。他希望通過(guò)適合目前企業(yè)實(shí)際情況的銀行貸款產(chǎn)品，來(lái)緩解自己企業(yè)的現(xiàn)金流之急。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)開(kāi)辟市場(chǎng)

在創(chuàng)業(yè)之前，吳先生一直在海外求學(xué)，直到2001年在美國(guó)知名大學(xué)取得化學(xué)專(zhuān)業(yè)博士學(xué)位后，他覺(jué)得是回到祖國(guó)施展自己拳腳的時(shí)候了。

那時(shí)候，中國(guó)通訊行業(yè)所需使用的其中一種專(zhuān)業(yè)材料全部為進(jìn)口，而中國(guó)市場(chǎng)上該種新材料的平均價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，生產(chǎn)該項(xiàng)產(chǎn)品的國(guó)際巨頭面臨著利潤(rùn)空間不斷被壓縮，而材料成本又無(wú)法有效降低的尷尬局面。

長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)通訊行業(yè)的材料市場(chǎng)關(guān)注有加的吳先生，正碰上了這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)所蘊(yùn)含的新機(jī)遇。于是，在細(xì)致分析市場(chǎng)后，他開(kāi)始自主研發(fā)相關(guān)專(zhuān)利技術(shù)。為了節(jié)約創(chuàng)業(yè)成本，吳先生沒(méi)有選擇自建廠房，而是選擇在浦東新區(qū)租賃了廠房，他說(shuō)，這樣可以將更多的資金投入到技術(shù)研發(fā)之中，而且可以享受浦東新區(qū)對(duì)于高科技企業(yè)的不少優(yōu)惠政策。在完成了設(shè)備采購(gòu)之后，吳先生的企業(yè)開(kāi)始批量生產(chǎn)這種具有高科技含量的新型材料。

憑借著吳先生在專(zhuān)業(yè)方面扎實(shí)深厚的功底，他所自主研發(fā)的生產(chǎn)工藝具備了相當(dāng)?shù)募夹g(shù)優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)的產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)。盡管面對(duì)著規(guī)模巨大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是吳先生積極謀求更低的價(jià)格、更有保障的質(zhì)量和更有彈性的客戶服務(wù)，企業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在市場(chǎng)上站穩(wěn)了腳跟。

拓展銷(xiāo)售急需資金

讓吳先生很欣慰的是，經(jīng)過(guò)了七年的經(jīng)營(yíng)積累，企業(yè)終于度過(guò)了最為艱難的初創(chuàng)期，開(kāi)始向高速成長(zhǎng)期沖刺。為了盡快地拓展銷(xiāo)售，勢(shì)必要增加產(chǎn)量以跟上銷(xiāo)售的步伐，第一步就是要購(gòu)買(mǎi)原材料。但是這個(gè)時(shí)候吳先生卻有了巧婦難為無(wú)米之炊的煩惱。

原來(lái)，吳先生這家生產(chǎn)高科技新型材料的企業(yè)，客戶主要是為大型知名企業(yè)，其中甚至不乏知名的上市公司。這些下游客戶談判地位相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，所以公司下游的結(jié)算方式主要為六個(gè)月的銀行承兌匯票、商票或應(yīng)收款，這就造成了吳先生的企業(yè)本來(lái)就緊縮的流動(dòng)資金，變成了大量沉淀的應(yīng)收款項(xiàng)。在2008年的財(cái)務(wù)中，應(yīng)收票據(jù)加上應(yīng)收賬款達(dá)到了1800萬(wàn)元，占到了資產(chǎn)總額的一半以上。

而企業(yè)的上游原材料供應(yīng)商又較為分散，基本也多為中小型企業(yè)，結(jié)算時(shí)效要求較高，訂貨時(shí)要求支付訂單總價(jià)的30％作為預(yù)付款，公司提貨后的30天內(nèi)結(jié)算剩余70％貨款，平均賬期約20天。

“如此這般上下游結(jié)算方式，直接導(dǎo)致了該公司可調(diào)用的流動(dòng)資金越發(fā)緊縮。為進(jìn)一步擴(kuò)大銷(xiāo)售，我們公司急需銀行融資緩解該狀況。”吳先生希望由專(zhuān)家來(lái)為他做系統(tǒng)的融資規(guī)劃。

財(cái)務(wù)分析及融資建議

屠期銘

一、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

吳先生的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為40％，小于行業(yè)內(nèi)平均負(fù)債水平的50％，具有一定的償債能力。該公司賬面固定資產(chǎn)主要為生產(chǎn)用機(jī)器設(shè)備，資產(chǎn)固化率為10％，而該公司其他資產(chǎn)主要為專(zhuān)利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，說(shuō)明該公司所處行業(yè)具有一定的高科技含量，固定投入相對(duì)少。然而企業(yè)在賬面的應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)合計(jì)占資產(chǎn)比重為60％，所占比重較高，這與其下游客戶強(qiáng)勢(shì)的地位有較大關(guān)系，但是需要關(guān)注其應(yīng)收賬款的賬期和質(zhì)量。

吳先生企業(yè)的流動(dòng)比率為208％、速動(dòng)比率為150％，屬于行業(yè)內(nèi)正常水平。結(jié)合銀行結(jié)算記錄，該公司每個(gè)月銷(xiāo)售回款情況基本穩(wěn)定，資產(chǎn)流動(dòng)性良好。公司主營(yíng)毛利率一直保持30％的水平，超過(guò)行業(yè)平均毛利10％的水平，盈利能力良好且基本穩(wěn)定。

在這家公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)所占比重過(guò)高，而一般銀行可接受抵押的固定資產(chǎn)小，建議吳先生申請(qǐng)合適的融資產(chǎn)品以及合適的擔(dān)保方式。

二、企業(yè)融資計(jì)劃建議

吳先生的公司授信額度的確定應(yīng)當(dāng)以其流動(dòng)資金需求為依據(jù)，考慮到其銷(xiāo)售的成長(zhǎng)性后匡算。以吳先生新一年度銷(xiāo)售目標(biāo)為1億元來(lái)計(jì)，較本年度增長(zhǎng)5000萬(wàn)元，結(jié)合客戶上下游結(jié)算周期的計(jì)算、預(yù)計(jì)存貨、應(yīng)收賬款增加金額估算，那么他所需流動(dòng)資金約為2000萬(wàn)元。

吳先生在選擇融資期限的確定應(yīng)當(dāng)盡可能與企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)周期相匹配，適當(dāng)考慮不同融資品種長(zhǎng)短期限相結(jié)合。

由于吳先生的企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到了高速成長(zhǎng)期，為快速拓展市場(chǎng)公司流動(dòng)資金需求相對(duì)緊迫。在其資產(chǎn)中，公司賬面資產(chǎn)主要集中在應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，兩項(xiàng)合計(jì)占資產(chǎn)比重60％。應(yīng)收款項(xiàng)資金的大額沉淀構(gòu)成了其最主要的資金壓力，并將伴隨其業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)而不斷增加。而公司主要固定資產(chǎn)為生產(chǎn)用機(jī)器設(shè)備，廠房為租賃取得，不屬于銀行一般接受的抵押物。另外，公司其他資產(chǎn)主要為專(zhuān)利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，折合金額約200萬(wàn)元。

三、企業(yè)具體融資方案設(shè)計(jì)

針對(duì)其擁有已經(jīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的無(wú)形資產(chǎn)，建議吳先生申請(qǐng)100萬(wàn)元知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資。該融資產(chǎn)品為上海市浦東新區(qū)財(cái)政局、新區(qū)科委、生產(chǎn)力促進(jìn)中心與上海銀行協(xié)同合作的上海地區(qū)首個(gè)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為融資擔(dān)保方式的授信產(chǎn)品，專(zhuān)門(mén)為注冊(cè)地為浦東新區(qū)的科技型中小企業(yè)提供融資擔(dān)保。

鑒于其穩(wěn)定的月度銷(xiāo)售回款情況和質(zhì)量良好的應(yīng)收賬款，吳先生可以充分利用它來(lái)盤(pán)活資金，建議申請(qǐng)1000萬(wàn)元應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款。考慮到企業(yè)的生產(chǎn)周期，建議應(yīng)收賬款的融資期限擬定為6個(gè)月，增加寬限期限1個(gè)月。