開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的區(qū)別，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；影響；啟示

中圖分類(lèi)號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）02-0155-02

1 金融創(chuàng)新的微觀基礎(chǔ)與微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

1.1 金融創(chuàng)新的微觀基礎(chǔ)

首先，微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)多功能、多樣化金融工具的需要是金融創(chuàng)新的源泉。一般而言，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣化程度要求越高，工商企業(yè)等微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)貨幣資產(chǎn)輕便、快捷的運(yùn)作方式要求越高，從而對(duì)幣值穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小的貨幣及其相關(guān)流通手段與價(jià)值貯藏手段的多樣化需求越大。這種需求就呼喚著新金融工具與手段的出現(xiàn)。正如有些學(xué)者在總結(jié)金融創(chuàng)新時(shí)代時(shí)指出的：“需要是發(fā)明之母，如果目前還存在著尚未被滿足的需求，就可能發(fā)明一種方法去滿足那種需求，并且這種創(chuàng)新將會(huì)成功。”

其次，金融機(jī)構(gòu)在激烈的金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展是金融創(chuàng)新的原動(dòng)力。隨著金融市場(chǎng)不確定性（風(fēng)險(xiǎn)）的增加和金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，銀行等金融機(jī)構(gòu)的盈利空間被空前地壓縮。然而面對(duì)經(jīng)濟(jì)對(duì)多樣化、多功能金融產(chǎn)品日益增長(zhǎng)的需求，在趨利避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)促動(dòng)下，在有些國(guó)家以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)或者利用政府或金融監(jiān)管當(dāng)局放松對(duì)金融嚴(yán)格監(jiān)管的有利條件，或者處心積慮地設(shè)法規(guī)避政府或金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)管與約束，展開(kāi)了金融創(chuàng)新活動(dòng)。

1.2 金融創(chuàng)新的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

首先，金融創(chuàng)新擴(kuò)大了閑置資金由資金盈余單位流向資金赤字單位并轉(zhuǎn)化為赤字單位投資的融資渠道。一般而言，銀行通過(guò)負(fù)債類(lèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新擴(kuò)大資金來(lái)源；通過(guò)資產(chǎn)類(lèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新擴(kuò)大資產(chǎn)籃子，進(jìn)行資產(chǎn)組合，使資金的運(yùn)用更為科學(xué)；此外，銀行還通過(guò)對(duì)中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新加強(qiáng)資產(chǎn)與負(fù)債、資金來(lái)源與資金運(yùn)用的流動(dòng)性。

其次，金融創(chuàng)新擴(kuò)大了金融資產(chǎn)、負(fù)債規(guī)模，使金融機(jī)構(gòu)有充分的空間調(diào)整金融產(chǎn)品組合，分散風(fēng)險(xiǎn)，改善金融產(chǎn)品流動(dòng)性和安全性從而使金融產(chǎn)品流動(dòng)性和安全性管理更好地體現(xiàn)了規(guī)模效益。如股票期貨（權(quán)）、股指期貨（權(quán)）等金融創(chuàng)新產(chǎn)品與股票、貨幣等現(xiàn)貨金融產(chǎn)品之間有較強(qiáng)地替代性。而利用股票和貨幣現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)來(lái)對(duì)現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整不僅要經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)滯，而且還要承擔(dān)較高的支付清算成本以及因交割時(shí)滯而喪失交易機(jī)會(huì)而造成的機(jī)會(huì)成本等各種成本。

再次，金融創(chuàng)新使不同金融機(jī)構(gòu)之間打破了有分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制，突破了各自原有的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，互相參透、互相競(jìng)爭(zhēng)，有利于資金市場(chǎng)價(jià)格向資金影子價(jià)格的回歸，有利于資金在全社會(huì)的有效分配。同時(shí)金融創(chuàng)新提供了多樣化、多功能、高效率的金融產(chǎn)品于金融服務(wù)，使金融資產(chǎn)選擇面增大，有利于滿足不同投資者的投資需求與偏好，有利于促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的高效運(yùn)行。

2 金融創(chuàng)新的宏觀影響

2.1 金融創(chuàng)新對(duì)貨幣需求及其對(duì)貨幣政策的影響

首先，金融創(chuàng)新改變了人們的貨幣需求動(dòng)機(jī)，從而引起貨幣須在結(jié)構(gòu)和數(shù)量規(guī)模方面的變化。一般而言，金融創(chuàng)新就是在原生金融工具（Initial Financial Tools）基礎(chǔ)上對(duì)某一原生金融工具的功能進(jìn)行延伸或者對(duì)多個(gè)原生金融工具的功能進(jìn)行綜合而形成的。然而金融創(chuàng)新產(chǎn)品或金融衍生工具一經(jīng)形成便成為原生金融工具的替代品（Substitutes）。

其次，金融創(chuàng)新改變了貨幣的流通速度，增加的貨幣需求函數(shù)的不穩(wěn)定性。因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新在很大程度上是M1基礎(chǔ)上創(chuàng)造M1的替代品，所以，我們用M1需求函數(shù)模型來(lái)考察金融創(chuàng)新對(duì)M1的流通速度乃至M1需求函數(shù)自身穩(wěn)定性的影響。按照凱恩斯貨幣需求流動(dòng)性偏好性理論的觀點(diǎn)，貨幣需求是由交易性和預(yù)防性貨幣需求以及投機(jī)需求共同構(gòu)成的，交易性和預(yù)防性貨幣需求是收入y的增函數(shù)，投機(jī)性貨幣需求是利率i的減函數(shù)，這種關(guān)系可以表示為（1）式：＝f（y，i）， ＞0， ＜0，其中：M1/P＝實(shí)際貨幣余額，y＝實(shí)際收入，P＝價(jià)格，i＝名義利率。

在凱恩斯看來(lái)，M1/P在短期內(nèi)實(shí)際收入y是相當(dāng)穩(wěn)定的，因此，可視為常量。于是M1 / P=f (y, i)可變型為（2）式M1 / P=f(y, i)或（3）式（M1 / P）/y =f ( i )，而（3）式實(shí)際上是M1流通速度的倒數(shù)，即（4）式y(tǒng) / ( M1/ P )= （ i ）＝v（ i ）。因?yàn)槿藗儗?duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品 的需求來(lái)自于部分M1轉(zhuǎn)出（即 M1）和部分儲(chǔ)蓄S轉(zhuǎn)出（即 S），且S＝ y（i）。所以人們對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品 的需求函數(shù)會(huì)表示為（5）式： ＝ M1+ S（、 分別表示M1 和S的轉(zhuǎn)出比例）。將（5）式變型為（6）式M*1/P= f （y， i）+ y（y，i），于是 的流通速度可表示為（7）式V*＝Py/M*1=1/［ f （i）+ y g（i）］。由（7）式我們可以看出，如果 ＝1且 ＝0，則金融創(chuàng)新不會(huì)引起M1流通速度的變化。但是，若0且0時(shí)，在n 1的情況下，收入y越高，則M1流通速度越低；相反，在n 1的情況下，收入y越低則M1流通速度越高。由于現(xiàn)實(shí)生活中、 要受到諸多因素的綜合影響，所以、 具有不穩(wěn)定性，從而使貨幣流通速度乃至貨幣需求函數(shù)也具有不穩(wěn)定性。

再次，金融創(chuàng)新弱化了貨幣當(dāng)局的利率控制力。隨著金融創(chuàng)新活動(dòng)如火如荼的展開(kāi)，金融市場(chǎng)上的利率逐漸由資金供求雙方共同決定，許多貨幣當(dāng)局的利率監(jiān)管措施及其效果大大減弱。金融創(chuàng)新產(chǎn)品種類(lèi)和數(shù)量增加的同時(shí)，衍生金融工具市場(chǎng)也在增加。然而在不同的金融市場(chǎng)上有不同的供需狀況，在有些市場(chǎng)上貨幣需求的利率彈性會(huì)上升，而另一些市場(chǎng)上卻在下降，從而弱化了凱恩斯主義主張的以利率為中間目標(biāo)的需求調(diào)節(jié)型貨幣政策的效果。

2.2 金融創(chuàng)新對(duì)貨幣供給及其對(duì)貨幣政策的影響

首先，金融創(chuàng)新是貨幣供給的乘數(shù)效應(yīng)增大，同時(shí)增強(qiáng)了貨幣供給的內(nèi)生性，這可以通過(guò)金融創(chuàng)新條件下的貨幣供給模型來(lái)說(shuō)明。假設(shè)人們?cè)敢獬钟械耐ㄘ汣、定期存款T以及銀行的超前準(zhǔn)備金E與活期存款Dd的比率分別為K、t、e，則有：式（1）：C＝k?Dd；式（2）T＝t?Dd ；式（3）E＝e?Dd。

在沒(méi)有金融創(chuàng)新的條件下，由于基礎(chǔ)貨幣B是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金R和人們持有的通貨C構(gòu)成，即式（4）B＝R+C；如果令活期存款與定期存款的法定準(zhǔn)備金分別為rd和rt，則銀行系統(tǒng)所持的總準(zhǔn)備金R為：式（5）R＝rd?Dd + rt?t?Dd + e?Dd＝（rd + rt?t + e）Dd ；將（1）、（5）式代入（4）式得：式（6）B＝R+C＝（rd + rt?t + e + k）?Dd ；從而有（7）式：Dd＝［1/ (rd + rt?t + e + k）］?B。

根據(jù)狹義貨幣供給量定義有（8）式：M1＝Dd + C，所以將（1）、（7）式化入（8）得式（9）M1＝Dd + C＝［（1 + k）/( rd + rt?t + e + k）］?B。（9）式就是在沒(méi)有金融創(chuàng)新時(shí)的M1供給模型。

下面以美國(guó)貨幣市場(chǎng)互助基金份額、貨幣市場(chǎng)存款帳戶、隔日回購(gòu)協(xié)議和隔日歐洲美元等金融創(chuàng)新產(chǎn)品為例，探討金融創(chuàng)新條件下M2的貨幣供給關(guān)于模型與M1供給模型的區(qū)別。根據(jù)M2的定義，有（10）式M2＝Dd + C + T + MMF，其中：T=定期存款，MMF=貨幣市場(chǎng)互助基金份額、貨幣市場(chǎng)存款帳戶、隔日歐洲美元的和。令T與Dd 的比率為h，MMF與Dd 的比率為l，則有（11）式T＝h?Dd 和（12）式MMF＝l?Dd ；將（7）（9）（11）和（12）式代入（10）式得（13）式： M2＝Dd+C＋T＋MMF＝［（1＋k＋h＋l）/( rd + rt?t + e + k)］?B。

通過(guò)（9）式和（13）式比較可以看出，在金融創(chuàng)新條件下的貨幣供給乘數(shù)在分子上比M1的貨幣乘數(shù)多了個(gè)h+l，因?yàn)閔＞0、l＞0且都為微觀經(jīng)濟(jì)主體控制，所以在其它條件不變的情況下，金融創(chuàng)新的確加強(qiáng)了貨幣供給的乘數(shù)效應(yīng)，擴(kuò)大了貨幣供給的內(nèi)生控制力。此外金融創(chuàng)新貨幣供給模型（12）式中已經(jīng)包含了M1，所以M2在總量上很難區(qū)分什么是貨幣，貨幣供給的組成中哪一部分是真正意義上的貨幣，哪一部分不是真正意義上的貨幣。如果我們?cè)冢?3）式基礎(chǔ)上再推導(dǎo)出M3，M4等貨幣供給模型，那么貨幣的計(jì)量甚至定義都很困難，從而削弱了貨幣的可測(cè)性。

其次，在金融創(chuàng)新增加了貨幣流通速度和貨幣需求函數(shù)不穩(wěn)定性的情況下，又由于金融創(chuàng)新貨幣創(chuàng)造的微觀經(jīng)濟(jì)主體增加，并且已不局限于中央銀行和商業(yè)銀行，于是貨幣創(chuàng)造主體呈現(xiàn)多元化。同時(shí)，金融創(chuàng)新特別是直接融資方式的金融創(chuàng)新，使商業(yè)銀行派生存款的機(jī)制逐漸弱化。加之回避監(jiān)管型金融創(chuàng)新使利率限制，法定保證和信用配給等選擇性工具失效等原因，使中央銀行的貨幣供給總量控制力下降，從而貨幣主義主張的以貨幣總量為中間目標(biāo)的供給調(diào)節(jié)型貨幣政策，隨著貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性前提的喪失，其貨幣政策效應(yīng)亦有所弱化。

3 金融創(chuàng)新微觀最優(yōu)化與宏觀最優(yōu)化沖突對(duì)金融監(jiān)管的啟示

從上面對(duì)金融創(chuàng)新微觀和宏觀兩個(gè)層面的分析可以看出，金融創(chuàng)新雖可以為金融機(jī)構(gòu)等微觀經(jīng)濟(jì)主體帶來(lái)擴(kuò)大資產(chǎn)組合、分散風(fēng)險(xiǎn)、增加流動(dòng)性和增加收入等好處，但可能給宏觀經(jīng)濟(jì)的管理者金融監(jiān)管當(dāng)局帶來(lái)貨幣資產(chǎn)效用弱化、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)等不利影響，危機(jī)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但是，我們不不能因此就斷言金融創(chuàng)新有益或有害。

金融創(chuàng)新在微觀和宏觀最優(yōu)化的矛盾并不是不能解決的，金融創(chuàng)新本質(zhì)上是宏觀經(jīng)濟(jì)管理者，貨幣政策制定者政府或金融監(jiān)管者或貨幣人員與微觀經(jīng)濟(jì)主體――微觀金融創(chuàng)新主體之間的一場(chǎng)博弈。只有政府或金融監(jiān)管者和金融創(chuàng)新微觀狀態(tài)共同采取合作的態(tài)度，使政府或金融監(jiān)管者的金融監(jiān)管兼顧金融創(chuàng)新微觀主體利益，使金融機(jī)構(gòu)等微觀經(jīng)濟(jì)體的金融創(chuàng)新不危及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展，只有政府或金融監(jiān)管者監(jiān)管與金融創(chuàng)新互相促進(jìn)，才能夠得出有效均衡的博弈解。這就是解決政府或金融監(jiān)管者監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的矛盾，解決宏觀最優(yōu)化和微觀最優(yōu)化沖突的有效方法。

參考文獻(xiàn)

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［4］勞倫斯．哈里斯著，梁小民譯，貨幣理論［M］.北京：中國(guó)金融出版社，1989.

第2篇

一、經(jīng)濟(jì)法調(diào)整對(duì)象的主流觀點(diǎn)

(一)縱橫統(tǒng)一說(shuō)

該學(xué)說(shuō)認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)法調(diào)整的關(guān)系比較特殊,與我們傳統(tǒng)的民法及其行政法所規(guī)定的關(guān)系不同;經(jīng)濟(jì)法所調(diào)整的經(jīng)濟(jì)關(guān)系帶有顯著的國(guó)家“計(jì)劃、組織、監(jiān)督”等特征。然而,上述所說(shuō)看法卻將國(guó)家機(jī)關(guān)為管理主體的經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系與市場(chǎng)主體之間的平等經(jīng)濟(jì)關(guān)系混淆于一起了。究其原因,是我們的國(guó)家機(jī)關(guān)在經(jīng)濟(jì)生活中,在對(duì)平等經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行監(jiān)督和規(guī)范以及調(diào)節(jié)干預(yù)的管理工作時(shí),市場(chǎng)主體和國(guó)家機(jī)關(guān)之間由于“聯(lián)系”而形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系只能是縱向管理關(guān)系,但是對(duì)于市場(chǎng)主體之間的平等經(jīng)濟(jì)關(guān)系,卻并沒(méi)有在其平等關(guān)系性質(zhì)上有所改變,不管它和經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系的密切連結(jié)如何,它在根本上只是橫向經(jīng)濟(jì)關(guān)系;由此觀之,由管理工作行為而形成的經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系則是經(jīng)濟(jì)法所應(yīng)該調(diào)整的范疇。

(二)行政經(jīng)濟(jì)關(guān)系說(shuō)

經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整對(duì)象是以行政隸屬關(guān)系為根本特征的經(jīng)濟(jì)行政管理關(guān)系;本質(zhì)勢(shì)必決定其方法論,上述觀點(diǎn)亦不例外,經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整對(duì)象因帶突出的行政性質(zhì)而決定了它的調(diào)整方法為指令或者服從。曾有學(xué)者將此觀點(diǎn)稱(chēng)之為“經(jīng)濟(jì)行政法”或者“行政經(jīng)濟(jì)法”。其主要觀點(diǎn)是對(duì)經(jīng)濟(jì)法和行政法于調(diào)整對(duì)象上的共性與一致性以及邏輯上關(guān)聯(lián)的充分認(rèn)可,然而在經(jīng)濟(jì)法和行政法于調(diào)整對(duì)象的異同上卻沒(méi)有做出科學(xué)合理的論述,只在經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整對(duì)象是行政法調(diào)整對(duì)象的一部分上作了些較為簡(jiǎn)單的說(shuō)明,沒(méi)有真正合理科學(xué)地指出它們二者在各方面的異同。

(三)宏觀調(diào)控關(guān)系說(shuō)

調(diào)整“國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理主體和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體之間的間接宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系”的法律規(guī)范的總和就是經(jīng)濟(jì)法。“宏觀調(diào)控法說(shuō)”認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)法在其調(diào)整對(duì)象上本質(zhì)就是宏觀經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系,也可以這么說(shuō),即是一種縱向間接的經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系,同時(shí)它并試圖以此來(lái)區(qū)別經(jīng)濟(jì)法和行政法、民商法的不同。特別的一點(diǎn),此學(xué)說(shuō)將經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整范圍定在經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系范疇內(nèi),這樣做的好處在于排開(kāi)了平等主體之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。此學(xué)說(shuō)將經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系劃分為:微觀經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系由行政法調(diào)整,而宏觀經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系則由經(jīng)濟(jì)法調(diào)整;當(dāng)然,此種嘗試可以,但卻不一定是科學(xué)的。深入分析得出,整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)是個(gè)完整體,運(yùn)用間接手段和直接手段,進(jìn)行宏觀管理與微觀管理,它們之間原本就是互相融合、互相補(bǔ)充、互相滲入以及依存的;因此,調(diào)整這類(lèi)經(jīng)濟(jì)管理關(guān)系的法規(guī)自然亦是相互關(guān)聯(lián),不可分割的;不論是宏觀管理還是微觀管理,此兩類(lèi)管理于根本上都是國(guó)家行政機(jī)關(guān)的職能,由此觀之,據(jù)此就斷分經(jīng)濟(jì)法和行政法顯然是不具備完全的信服力的。

二、經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整對(duì)象

(一)宏觀調(diào)控關(guān)系

當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作發(fā)展到相應(yīng)程度時(shí),由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的缺點(diǎn)所在,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)調(diào)控則會(huì)失靈,由此市場(chǎng)中會(huì)出現(xiàn)資源浪費(fèi)以及經(jīng)濟(jì)資源配置無(wú)序現(xiàn)象,進(jìn)而需要國(guó)家對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)。我們把這樣的由國(guó)家規(guī)范和引導(dǎo)進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系稱(chēng)之為“宏觀調(diào)控關(guān)系”。

(二)微觀調(diào)控規(guī)制關(guān)系

由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的缺陷,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)壟斷組織的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng),在法律上多是以強(qiáng)行規(guī)范為主;我們把市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中這樣的社會(huì)關(guān)系稱(chēng)之為“微觀調(diào)控規(guī)制關(guān)系”。

(三)國(guó)有參與關(guān)系

此一關(guān)系是指,基于國(guó)家整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目的,國(guó)家動(dòng)用財(cái)政力量進(jìn)行的社會(huì)經(jīng)濟(jì)投資再分配的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。基于國(guó)家直接參與整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),從而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控目的以及體現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)力量參與世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中的重要性,我們把此獨(dú)立作為經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整對(duì)象。結(jié)合實(shí)際和時(shí)展特征看,我們國(guó)家的國(guó)有參與應(yīng)緊緊圍繞社會(huì)主義和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)兩個(gè)大背景而進(jìn)行。

(四)對(duì)外管制關(guān)系

對(duì)外管制是指于制度規(guī)范角度而言,一國(guó)在其對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往過(guò)程中所采用的手法比較強(qiáng)硬。由于相關(guān)“涉外”問(wèn)題,對(duì)外管制則是列入為經(jīng)濟(jì)法的特殊領(lǐng)域內(nèi),基于對(duì)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的雙方面通盤(pán)辯證思考,把對(duì)外管制納入經(jīng)濟(jì)法的一類(lèi)調(diào)整對(duì)象是非常科學(xué)合理的。在學(xué)術(shù)界,經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)特別強(qiáng)調(diào)一個(gè)制度前提問(wèn)題,認(rèn)為一個(gè)國(guó)家的絕對(duì)本身就是個(gè)最大的制度前提,這是無(wú)需置疑的。在新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序尚未形成完備下,完全不設(shè)防地對(duì)外開(kāi)放本國(guó)經(jīng)濟(jì)是非常危險(xiǎn)的。全球經(jīng)濟(jì)一體是不可逆轉(zhuǎn)的,是大趨勢(shì),對(duì)于加入世貿(mào)的我國(guó)而言,怎樣熟練并靈巧地運(yùn)用我國(guó)的對(duì)外管制權(quán),是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素,進(jìn)而在以后的世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中具備更大更多的主動(dòng)權(quán)。

三、我國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)法調(diào)整對(duì)象的定位

1979年改革開(kāi)放后,我國(guó)經(jīng)濟(jì)的大步發(fā)展促使經(jīng)濟(jì)法的生成,經(jīng)濟(jì)法調(diào)整的對(duì)象自然就出現(xiàn)了。國(guó)家實(shí)行改革開(kāi)放政策,引進(jìn)外資,與境外資本合作開(kāi)辦合營(yíng)企業(yè)。合營(yíng)企業(yè)是由我國(guó)和外資方雙方投資興辦的,資產(chǎn)的所有權(quán)則不僅是我國(guó)的,而同時(shí)由合作雙方共有。如此背景下,繼續(xù)使用以前的行政法對(duì)此類(lèi)經(jīng)濟(jì)作調(diào)整定是不合科學(xué)的,國(guó)家不可能再像以前那樣以所有者的身份對(duì)此類(lèi)企業(yè)進(jìn)行管理,因此勢(shì)必要制定出一種新的法律法規(guī)對(duì)這樣的新型經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理調(diào)整。為此,國(guó)家在不久便頒布了《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》,此部法律是建國(guó)以來(lái)我國(guó)的第一部經(jīng)濟(jì)法律,國(guó)家試圖借此法律對(duì)此類(lèi)的合營(yíng)企業(yè)進(jìn)行管理,對(duì)此類(lèi)合營(yíng)企業(yè)活動(dòng)中出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行調(diào)整。緊接著,我們國(guó)家相繼出臺(tái)了很多針對(duì)個(gè)體經(jīng)濟(jì)、私營(yíng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的法律法規(guī)。1979年后,國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)際上開(kāi)始由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡。由上述可知,改革開(kāi)放前,我們國(guó)家是沒(méi)有經(jīng)濟(jì)法調(diào)整的對(duì)象的,1979年后才逐漸出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)法的調(diào)整對(duì)象。自此,我國(guó)法律學(xué)界、經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)此類(lèi)新興法律法規(guī)和經(jīng)濟(jì)法調(diào)整對(duì)象開(kāi)始了進(jìn)一步的研究。

第3篇

關(guān)鍵宇：貨幣政策，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，利率管制

一、引言

自1978年實(shí)行改革開(kāi)放以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了快速的增長(zhǎng)，與此同時(shí)增長(zhǎng)并不平穩(wěn)，出現(xiàn)了較大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，然而，中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的大起大落現(xiàn)象在1997年以后基本上沒(méi)有出現(xiàn)，取而代之的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在此以后實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)快速的增長(zhǎng)，也就是說(shuō)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)出現(xiàn)了緩和化的趨勢(shì)。那么，在這一過(guò)程中，貨幣政策作為重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策手段，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是否產(chǎn)生了重要影響，是否降低了中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，這是一個(gè)值得分析和考察的問(wèn)題。

20世紀(jì)60年代興起的貨幣主義將貨幣因素看作是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的核心因素，而圣路易斯方程的提出更是為此觀點(diǎn)提供了經(jīng)驗(yàn)支持，從此貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定之間的關(guān)系引起了廣泛的研究。20世紀(jì)90年代以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了高增長(zhǎng)和低通脹的現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將這良好的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與美聯(lián)儲(chǔ)正確的政策聯(lián)系在一起，從而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與貨幣政策之間的關(guān)系進(jìn)行了廣泛而深入的探討。例如，Cladda，Cdi，andCerder(2叩0)根據(jù)類(lèi)似泰勒(1993)提出的美聯(lián)儲(chǔ)的利率規(guī)則——泰勒規(guī)則——為基礎(chǔ)，估計(jì)了美國(guó)不同時(shí)期的貨幣政策規(guī)則，指出1979年以前美國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的原因是因?yàn)榇饲懊绹?guó)的貨幣政策是適應(yīng)性的而不是采用反通貨膨脹的貨幣政策規(guī)則，而此后則采用了反通貨膨脹的貨幣政策規(guī)則。

中國(guó)貨幣政策有自身的特殊性，不能簡(jiǎn)單的通過(guò)考察利率政策就能確定其操作方式，因?yàn)樵谥袊?guó)利率還沒(méi)有實(shí)行市場(chǎng)化，中國(guó)人民銀行可以直接決定市場(chǎng)上最基本的利率，同時(shí)中央銀行還通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量來(lái)實(shí)施貨幣政策，所以考察中國(guó)貨幣政策的變化與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的變化不能只考慮其中一個(gè)指標(biāo)的變化與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的關(guān)系，而應(yīng)該結(jié)合中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，充分考慮利率與貨幣對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)主體行為的不同影響方式，從而建立一個(gè)反映這些因素的貨幣政策指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上考察其變化與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系。正是基于中國(guó)人民銀行這種對(duì)利率和貨幣量的雙重控制的現(xiàn)實(shí)，本文提出了反映這一現(xiàn)實(shí)的貨幣政策指標(biāo)，并根據(jù)這一指標(biāo)分析了貨幣政策與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)：中國(guó)的貨幣政策雖然具有反周期的操作取向，但是貨幣政策本身卻是造成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要原因；中國(guó)自1997年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)明顯緩和化，其原因既包括基礎(chǔ)因素沖擊降低，也包括貨幣政策沖擊的降低；中國(guó)貨幣政策在1997年以后有了很大的改善，主要是貨幣政策自身的波動(dòng)減少了，貨幣政策更加穩(wěn)健，不再像1997年以前那樣在短期內(nèi)出現(xiàn)巨大的變化。

本文以下部分的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分討論行為基礎(chǔ)；第三部分探討在利率管制下產(chǎn)出波動(dòng)與貨幣政策的關(guān)系，討論貨幣政策沖擊與產(chǎn)出波動(dòng)的定量關(guān)系；第四部分從經(jīng)驗(yàn)角度考察中國(guó)貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系；最后，第五部分總結(jié)全文。

二、微觀行為基礎(chǔ)

中國(guó)目前的利率還沒(méi)有實(shí)行市場(chǎng)化，中國(guó)人民銀行可以直接決定市場(chǎng)上的最基本的利率，當(dāng)然，現(xiàn)在中國(guó)人民銀行開(kāi)始逐漸放開(kāi)利率的管制，但是最主要的存款利率以及貸款利率的基本利率及變化范圍還是由央行決定。在控制利率的同時(shí)，中國(guó)人民銀行并沒(méi)有簡(jiǎn)單地以利率作為貨幣政策的操作工具，而是宣稱(chēng)以名義貨幣總量作為貨幣政策的操作工具。那么，在名義貨幣總量和利率均由貨幣當(dāng)局控制的情況下，顯然這二者都是影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要因素。中國(guó)人民銀行可以通過(guò)調(diào)整這二者之間一個(gè)或兩個(gè)變量來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，下面結(jié)合中國(guó)貨幣政策這一特點(diǎn)來(lái)分析中國(guó)貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)。

考察貨幣政策如何影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要考察貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，而考察貨幣傳導(dǎo)機(jī)制首先需要考察貨幣需求函數(shù)。貨幣需求函數(shù)形式可以表示如下：

(1)

其中l(wèi)nMdt為t期名義貨幣量的對(duì)數(shù)，lnPt為t期價(jià)格水平的對(duì)數(shù)，lnYt為t期的真實(shí)產(chǎn)出對(duì)數(shù)，it為t期名義利率水平，即持幣的機(jī)會(huì)成本，c，α，β為常數(shù)，并且α>0，β>0，這三個(gè)參數(shù)均為反映經(jīng)濟(jì)主體的偏好的結(jié)構(gòu)參數(shù)。(1)式所表示的是貨幣需求函數(shù)，如果當(dāng)名義貨幣供應(yīng)量M由中央銀行直接控制，并且貨幣市場(chǎng)是出清的，即貨幣需求Md等于貨幣供給M，那么，(1)可以表示為

(2)

通過(guò)對(duì)(2)式進(jìn)行差分可以得到貨幣增長(zhǎng)率m與產(chǎn)出缺口y、通貨膨脹π以及潛在產(chǎn)出增長(zhǎng)率g*的關(guān)系如下：

(3)

IS曲線反映的是在商品市場(chǎng)均衡條件下支出與真實(shí)利率之間的關(guān)系，一般而言，真實(shí)利率越高，投資成本也越高，消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本也越高，所以支出就會(huì)降低；反之則反之。產(chǎn)品市場(chǎng)出清要求支出與產(chǎn)出相等，因此在其他條件不變的情況下，以產(chǎn)出缺口與真實(shí)利率表示的IS曲線其形式可以表示為：

(4)

其中πet+1為本期對(duì)下期通貨膨脹的預(yù)期，ut是自發(fā)的需求沖擊，為白噪聲過(guò)程，φ是結(jié)構(gòu)參數(shù)，并且φ>0。由于消費(fèi)受到消費(fèi)習(xí)慣的影響，過(guò)去的消費(fèi)會(huì)對(duì)本期的消費(fèi)具有正的影響，而投資由于技術(shù)原因往往具有滯后效應(yīng)，所以在IS曲線中應(yīng)該考慮過(guò)去支出對(duì)當(dāng)期支出的影響。因此，符合現(xiàn)實(shí)的IS曲線應(yīng)該為如下形式：

(5)

其中λ為大于0小于1的常數(shù)，當(dāng)然λ也是反映消費(fèi)者偏好和生產(chǎn)技術(shù)狀況的結(jié)構(gòu)參數(shù)。

以上分析了需求方面，現(xiàn)在來(lái)討論供給行為，即討論物價(jià)與產(chǎn)出或者通貨膨脹與產(chǎn)出缺口之間的關(guān)系。反映產(chǎn)出缺口與通貨膨脹關(guān)系的曲線是著名的菲利普斯曲線。在考慮不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和預(yù)期這些比較現(xiàn)實(shí)的條件后，Calvo(1983)在結(jié)合生產(chǎn)者的最優(yōu)價(jià)格調(diào)整的基礎(chǔ)上，提出了如下的菲利普斯曲線：

(6)

其中k是大于0的結(jié)構(gòu)參數(shù)。(6)式所代表的菲利普斯曲線是在微觀主體的最優(yōu)行為基礎(chǔ)上推導(dǎo)而來(lái)，因此可以克服Lucas(1976)所提出的對(duì)凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論的批判。

三、利率管制下的貨幣政策與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系

以上簡(jiǎn)要地介紹了用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析的IS-LM-AS框架，雖然中國(guó)目前的利率沒(méi)有市場(chǎng)化，但是中國(guó)微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為還是適合用這一框架來(lái)描述。首先，對(duì)于貨幣市場(chǎng)均衡而言，在利率市場(chǎng)化條件下，如果貨幣當(dāng)局控制名義貨幣量，微觀經(jīng)濟(jì)主體可以改變交易數(shù)量和價(jià)格以及改變貨幣需求量來(lái)影響均衡利率以實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)均衡；而如果在利率非市場(chǎng)化條件下，貨幣當(dāng)局控制名義貨幣量，微觀經(jīng)濟(jì)主體可以改變交易數(shù)量和價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)均衡，這一關(guān)系仍然可以用(2)式和(3)式來(lái)表示；在這一情況下，如果Mt和it固定，那么Yt和Pt就必須調(diào)整，即如果產(chǎn)出上升，那么價(jià)格水平將下降。對(duì)于商品市場(chǎng)均衡而言，利率管制與否并不影響經(jīng)濟(jì)主體的優(yōu)化行為，如果在預(yù)期通貨膨脹沒(méi)有變化的情況下，利率上升會(huì)導(dǎo)致真實(shí)利率的上升，從而降低支出；如果本期支出上升，而利率不變，那么預(yù)期通貨膨脹將會(huì)調(diào)整，即預(yù)期通貨膨脹上升；如果預(yù)期通貨膨脹上升，那么當(dāng)期支出會(huì)因?yàn)檎鎸?shí)利率下降而上升；這與利率市場(chǎng)化情形下的情況沒(méi)有區(qū)別，因此(5)式可以表示在利率管制條件下的商品市場(chǎng)均衡。菲利普斯曲線并不受利率是否由央行控制的影響，(6)式所代表的菲利普斯曲線能夠反映中國(guó)生產(chǎn)者的最優(yōu)地調(diào)整價(jià)格和產(chǎn)量的行為，而利率管制并不影響這一曲線的結(jié)構(gòu)。

通過(guò)以上說(shuō)明可以知道，雖然利率管制條件下，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與利率市場(chǎng)化情況下有一些區(qū)別，但是IS-LM-AS框架可以用來(lái)分析中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。同時(shí)，根據(jù)鄭超愚(2002)對(duì)中國(guó)需求管理導(dǎo)向的小型宏觀經(jīng)濟(jì)模型的經(jīng)驗(yàn)考察，IS-LM-AS框架是可以作為分析中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本框架，這一框架與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)是相吻合的。現(xiàn)在分析由(3)式、(5)式和(6)式組成的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)對(duì)貨幣政策的變化是如何反應(yīng)的。由于該系統(tǒng)由三個(gè)行為方程組成，并且正好有三個(gè)內(nèi)生變量，因此，可以實(shí)現(xiàn)三個(gè)市場(chǎng)均衡，并且這個(gè)均衡是惟一的，即中國(guó)經(jīng)濟(jì)在利率管制條件下存在惟一均衡。由于(5)式中包含預(yù)期變量，所以利用菲利普斯曲線(6)式將預(yù)期通貨膨脹消去得到產(chǎn)出缺口、利率和通貨膨脹的關(guān)系如下：

(7)

(7)式顯示了產(chǎn)出缺口與利率和通貨膨脹之間的關(guān)系，即產(chǎn)出缺口與名義利率負(fù)相關(guān)，與通貨膨脹正相關(guān)，這看上去類(lèi)似于IS曲線，正是因?yàn)檫@種關(guān)系，許多人錯(cuò)誤地將(7)看成是IS曲線。在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析或經(jīng)驗(yàn)研究時(shí)，很多研究者將形如的曲線認(rèn)為是IS曲線，這顯然是不對(duì)的。從理論分析角度來(lái)講，μt不是簡(jiǎn)單的需求沖擊；從經(jīng)驗(yàn)分析的角度來(lái)說(shuō)，利用這種設(shè)定而得到的參數(shù)估計(jì)并不能正確反映經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的反應(yīng)程度，因?yàn)樗烙?jì)的參數(shù)并不是IS曲線本身的參數(shù)。所以利用形如的曲線當(dāng)作IS曲線進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析是不可能避免盧卡斯批判的，而建立在此基礎(chǔ)上的理論結(jié)論與政策建議都是不可靠的。

利用(3)和(7)消去通貨膨脹可以得到產(chǎn)出缺口與貨幣增長(zhǎng)和利率的動(dòng)態(tài)關(guān)系如下：

(8)

其中是供給沖擊和需求沖擊的組合，故也是為白噪聲過(guò)程。

從(8)可以看出，產(chǎn)出缺口除了受到供給需求影響以外，貨幣政策——貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率、利率水平及其變化——是影響產(chǎn)出缺口的重要因素。由于中國(guó)目前實(shí)行利率管制，中國(guó)人民銀行可以通過(guò)對(duì)利率和貨幣總量的調(diào)控來(lái)實(shí)現(xiàn)其穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，這與利率市場(chǎng)化的情況存在很大區(qū)別，因?yàn)樨泿殴?yīng)量的變化不會(huì)導(dǎo)致利率水平的變化，除非貨幣當(dāng)局改變利率水平。

當(dāng)貨幣當(dāng)局增加貨幣而利率不變時(shí)，由(8)知道，產(chǎn)出在短期內(nèi)會(huì)上升，由于故產(chǎn)出缺口會(huì)逐漸減少，最終產(chǎn)出回到潛在產(chǎn)出水平。當(dāng)利率減少而貨幣供應(yīng)量不變時(shí)，產(chǎn)出或產(chǎn)出缺口的變化取決于貨幣需求的利率彈性β的大小，如果β大于1，那么產(chǎn)出不但不會(huì)上升反而會(huì)下降；如果β小于1，那么產(chǎn)出會(huì)上升；如果β等于1，那么產(chǎn)出沒(méi)有變化。對(duì)于貨幣需求的利率彈性β的大小許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了研究，一般認(rèn)為其小于1，所以，利率下降會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)產(chǎn)出增加，然后逐漸回到潛在產(chǎn)出水平。

以上分析了中國(guó)利率管制下的貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，現(xiàn)在分析貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的關(guān)系。在利率市場(chǎng)化條件下，某一時(shí)期利率上升或者貨幣供應(yīng)量上升，我們可以認(rèn)為實(shí)行了緊縮貨幣政策，但是在利率管制條件下則不能這樣簡(jiǎn)單的判斷，即不能簡(jiǎn)單地以貨幣供應(yīng)量或名義利率水平作為貨幣政策的指標(biāo)，因?yàn)樵诶使苤茥l件下，貨幣政策是利率變化與貨幣量變化的組合。從(8)式中可以看出，貨幣政策是通過(guò)mt-it+β(it-it-1)-αg*t這一復(fù)合變量影響產(chǎn)出的，因此任何導(dǎo)致mt-it+β(it-it-1)-αg*t變化的政策措施均可以理解為貨幣政策發(fā)生了變化。金融貨幣">經(jīng)濟(jì),金融貨幣-[飛諾網(wǎng)]

令mpt=mt-it+β(it-it-1)-αg*t，故mp是利率管制條件下的貨幣政策指標(biāo)，那么(8)式變?yōu)椋?/p>

yt=ayt-1+bmpt+vt(9)

令σ2y為產(chǎn)出缺口y的方差，這一指標(biāo)可以表示產(chǎn)出的波動(dòng)性，令σ2mp為貨幣政策指標(biāo)mp的方差，σ2v為隨機(jī)沖擊v的方差，ρ為上一期產(chǎn)出缺口yt-1與本期貨幣政策指標(biāo)mpt的相關(guān)系數(shù)，由(9)可以知道產(chǎn)出缺口的方差為：

(10)

從(10)式可以看出產(chǎn)出缺口的方差取決于貨幣政策指標(biāo)mp的標(biāo)準(zhǔn)差σmp，隨機(jī)沖擊的標(biāo)準(zhǔn)差σv以及上一期產(chǎn)出缺口yt-1與本期貨幣政策指標(biāo)mpt的相關(guān)系數(shù)p。產(chǎn)出缺口的標(biāo)準(zhǔn)差σy是隨機(jī)沖擊的標(biāo)準(zhǔn)差σv和相關(guān)系數(shù)p的增函數(shù)，但是產(chǎn)出缺口的標(biāo)準(zhǔn)差和貨幣政策指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差之間的關(guān)系則比較復(fù)雜。由(10)可知產(chǎn)出缺口的標(biāo)準(zhǔn)差和貨幣政策指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差之間的單調(diào)關(guān)系取決于下式

（11）

一般而言，相關(guān)系數(shù)p小于0，的符號(hào)不能確定，所以的符號(hào)也不確定，也就是說(shuō)貨幣政策指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差減少也不一定會(huì)降低產(chǎn)出的波動(dòng)。如果即如果貨幣政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的取向不是很明確，那么，貨幣政策本身會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而不是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。如果那么即如果貨幣政策具有很強(qiáng)的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的取向，那么，貨幣政策的強(qiáng)烈變化是為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而產(chǎn)生的，貨幣政策的變化有助于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

由于貨幣政策面臨不確定性和不完全信息，貨幣政策不能對(duì)當(dāng)期的需求和供給沖擊做出反應(yīng)，所以貨幣當(dāng)局往往采用反饋的貨幣政策規(guī)則，反饋的貨幣政策規(guī)則要求對(duì)上一期的產(chǎn)出缺口采用逆周期的貨幣政策，也就是

(12)

其中0＜θ≤1，θ反映的是貨幣政策反經(jīng)濟(jì)周期操作的力度，wt為白噪聲過(guò)程，是貨幣政策因?yàn)榉仟?dú)立性等其他原因而對(duì)貨幣政策反饋規(guī)則的偏離。在(12)這一貨幣政策規(guī)則下產(chǎn)出缺口為yt=a(1-θ)yt-1+bwt+vt，在此政策規(guī)則下，產(chǎn)出缺口的方差為：

(13)

顯然，在0<θ≤1的條件下，即隨著貨幣政策反經(jīng)濟(jì)周期操作力度增加，產(chǎn)出缺口的波動(dòng)性下降；另外，貨幣政策中由其他因素引起的政策沖擊wt是影響產(chǎn)出缺口波動(dòng)性的另一個(gè)重要因素，當(dāng)貨幣政策專(zhuān)注于穩(wěn)定產(chǎn)出，而不受其他因素影響，那么產(chǎn)出缺口的波動(dòng)性就會(huì)降低。

從(9)式可以看出，如果貨幣政策是中性的，即mt-it+β(it-it-1)-αg*t=0，在這一貨幣政策取向下，貨幣政策僅僅滿足潛在產(chǎn)出的需要，而不對(duì)產(chǎn)出波動(dòng)進(jìn)行任何逆周期的操作，那么，在這一政策取向下，產(chǎn)出缺口的方差為如果貨幣政策對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有貢獻(xiàn)，那么即產(chǎn)出波動(dòng)小于由于基本因素(fundamentals)沖擊引起的波動(dòng)；反之，則即產(chǎn)出波動(dòng)大于由于基本因素沖擊引起的波動(dòng)。如果一種貨幣政策mp''''比另一種貨幣政策mp″有所改善，那么一定有

(14)

其中σ2v''''和σ2v"分別反映的是在實(shí)施貨幣政策mp''''和mp"時(shí)經(jīng)濟(jì)面臨的基本沖擊。由于在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家不可能像物理學(xué)家一樣進(jìn)行可控試驗(yàn)，因此考察一種貨幣政策與另一種貨幣政策在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面的表現(xiàn)時(shí)，需要考慮不同貨幣政策所處的經(jīng)濟(jì)狀況，具體而言，就是當(dāng)時(shí)所面臨的供給和需求沖擊。正因?yàn)槿绱耍容^貨幣政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的效果時(shí)不能簡(jiǎn)單比較[σy(mp’)]2和[σy(mp")]2，還應(yīng)該將反映不同政策所面臨的現(xiàn)實(shí)差別考慮在內(nèi)。

如果貨幣決策當(dāng)局采用反饋規(guī)則，那么評(píng)判貨幣政策是否改善就可以直接考察貨幣政策本身。例如，如果貨幣政策的獨(dú)立性更強(qiáng)，貨幣決策當(dāng)局更加嚴(yán)格地遵循貨幣政策規(guī)則，即σ2w越小，那么從(13)可以看出，由貨幣政策而造成的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也就更小；如果貨幣政策的獨(dú)立性沒(méi)有改變，即σ2w不變，那么貨幣政策反周期的力度越大，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)越小；當(dāng)然，如果這兩者均改變，評(píng)判貨幣政策只能采用(14)所示的一般判定方法。

四、中國(guó)貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)考察

(一)參數(shù)估計(jì)

以上從理論角度考察了貨幣政策與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的關(guān)系，現(xiàn)在需要結(jié)合中國(guó)的現(xiàn)實(shí)來(lái)考察1980年以來(lái)貨幣政策在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面的效果及其是否有所改善。為了評(píng)價(jià)中國(guó)貨幣政策，首先需要對(duì)反映經(jīng)濟(jì)變量之間關(guān)系的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)。

本文分析所用的數(shù)據(jù)中名義GDP采用2006年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中支出法核算的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；貨幣供應(yīng)量采用歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和IFS所提供的數(shù)據(jù)，并且采用以中央銀行定義的M1代表貨幣總量；通貨膨脹率是GDP縮減指數(shù)的變化率，GDP縮減指數(shù)通過(guò)計(jì)算得來(lái)，其計(jì)算方法為，t年的GDP縮減指數(shù)的計(jì)算公式為(t年的名義GDP/t年的真實(shí)GDP指數(shù))／(1978年的名義GDP/1978年的真實(shí)GDP指數(shù))，其中1978年的真實(shí)GDP指數(shù)為100；中國(guó)真實(shí)GDP缺口采用HP濾波得到，其計(jì)算方法為，由采用HP濾波(其參數(shù)λ=25)獲得真實(shí)GDP對(duì)數(shù)的趨勢(shì)值，真實(shí)GDP缺口就是真實(shí)GDP對(duì)數(shù)與其趨勢(shì)值之差；利率采用稅后的一年期銀行存款利率，一年期銀行存款利率rt是根據(jù)中國(guó)人民銀行規(guī)定的居民一年期儲(chǔ)蓄存款利率水平和執(zhí)行時(shí)間加權(quán)平均而獲得，計(jì)算公式為rt=∑(riΔti)／∑(Δti)，其中一年的時(shí)間度量按財(cái)務(wù)年度計(jì)算，即一年按360天計(jì)算，一月按30天計(jì)算。具體數(shù)據(jù)見(jiàn)附表。

現(xiàn)在對(duì)(2)、(5)和(6)式中的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如下：

LM曲線估計(jì)結(jié)果如下：

（15）

IS曲線和菲利普斯曲線包含預(yù)期變量，所以對(duì)其估計(jì)需要采用GMM估計(jì)，IS曲線估計(jì)結(jié)果如下：

(16)

其中工具變量集合包括：產(chǎn)出缺口及兩期滯后，通貨膨脹及兩期滯后，利率三期滯后，名義貨幣及滯后。

菲利普斯曲線的估計(jì)結(jié)果如下：

(17)

其中工具變量集合包括：產(chǎn)出缺口及滯后，滯后通貨膨脹，利率和名義貨幣及滯后。

根據(jù)估計(jì)結(jié)果可以得到a=0.78，b=0.17，vt=0.17st+0.57ut。顯然，貨幣需求的利率彈性太大與理論不相符，因此按照一般的理論分析，將其設(shè)定為0.5比較合適。

(二)中國(guó)貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定作用的經(jīng)驗(yàn)考察

根據(jù)以上估計(jì)我們可以得到反映中國(guó)利率管制條件下的貨幣政策指標(biāo)mpt=mt-it+0.5(it-it-1)-1.32g*t，代入歷年的貨幣增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、利率變化和潛在增長(zhǎng)可以得到歷年貨幣政策操作的情況(見(jiàn)圖1)。從圖1可以看出貨幣政策變化狀況，中國(guó)貨幣政策在歷年中有較大的變動(dòng)，最高年份和最低年份之間相差達(dá)到0.36，根據(jù)貨幣政策指標(biāo)mp，是否大于0可以知道貨幣政策是否是擴(kuò)張的或緊縮的，從圖1中可以看出，20世紀(jì)90年代以前貨幣政策的擴(kuò)張或緊縮力度都很大，以后就比較小了。

由(9)和(10)知道，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)由基礎(chǔ)因素沖擊和貨幣政策兩種因素決定，通過(guò)對(duì)(5)式和(6)式的估計(jì)可以分別得到需求沖擊和供給沖擊，而供給沖擊和需求沖擊的組合就是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的基礎(chǔ)因素(基礎(chǔ)因素沖擊和產(chǎn)出缺口見(jiàn)圖2)。從1980年到2004年基礎(chǔ)因素沖擊的方差σ2v為1.81×10-4，而產(chǎn)出缺口方σ2r為8.27×10-4，根據(jù)(10)式可以得到貨幣因素對(duì)產(chǎn)出缺口的方差的影響為由此可知顯然，貨幣政策沖擊并沒(méi)有降低由基礎(chǔ)因素造成的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，反而因?yàn)樽陨淼牟▌?dòng)造成了宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。如果沒(méi)有貨幣政策沖擊，由基礎(chǔ)因素造成的產(chǎn)出缺口的方差為,由此可知貨幣政策沖擊對(duì)產(chǎn)出缺口方差的貢獻(xiàn)為44%。

1997年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)緩和化，那么，這是貨幣政策改善的結(jié)果，還是基礎(chǔ)沖擊減少的結(jié)果，或者是二者共同作用的結(jié)果，為此必須進(jìn)行詳細(xì)考察。為了能夠做出正確的判斷，這里需要采用(14)式所提出的方法進(jìn)行比較(比較結(jié)果見(jiàn)表1)。從表1可以看出，貨幣政策沖擊和基礎(chǔ)因素沖擊均大幅度降低，基礎(chǔ)沖擊的方差下降87%，而貨幣政策導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口方差下降了89%，因此共同造成產(chǎn)出缺口方差下降88%。同時(shí)，貨幣政策導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口方差占產(chǎn)出缺口方差的比例也從44%下降到39%。由此可見(jiàn)，中國(guó)貨幣政策在1997年以后在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面有了很大改善，盡管其改善沒(méi)有提高到降低基礎(chǔ)因素沖擊的程度。

下面分析中國(guó)貨幣政策反周期操作的反饋規(guī)則。根據(jù)(12)式，反饋規(guī)則是貨幣政策對(duì)過(guò)去產(chǎn)出缺口的函數(shù)，由于政策時(shí)滯，在經(jīng)驗(yàn)考察時(shí)，貨幣政策可能并不只是對(duì)過(guò)去一期的產(chǎn)出缺口做出反應(yīng)，所以本文采用滯后三期進(jìn)行回歸，然而滯后兩期的產(chǎn)出缺口和滯后三期的產(chǎn)出缺口的系數(shù)均不顯著，采用逐步剔除不顯著變量后，回歸的結(jié)果表明只有滯后一期的產(chǎn)出缺口系數(shù)顯著。故對(duì)估計(jì)參數(shù)θ的估計(jì)結(jié)果如下：

(18)

由此可以得到貨幣政策規(guī)則值，以及對(duì)規(guī)則值的偏離情況(見(jiàn)圖3)。從圖中可以看出貨幣政策對(duì)其規(guī)則的偏離程度越來(lái)越小，具有明顯的時(shí)間趨勢(shì)。令zt=w2t，通過(guò)與時(shí)間趨勢(shì)進(jìn)行回歸可以看出zt具有顯著的時(shí)間趨勢(shì)(見(jiàn)圖4)。貨幣政策對(duì)其規(guī)則的偏離越來(lái)越小表明貨幣政策更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

通過(guò)以上分析說(shuō)明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)緩和化的主要原因之一是貨幣政策越來(lái)越穩(wěn)定，貨幣政策對(duì)其規(guī)則的偏離程度越來(lái)越小，盡管貨幣政策的波動(dòng)一直以來(lái)都是導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要因素。20世紀(jì)90年代后期以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)緩和的原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的基礎(chǔ)因素沖擊和貨幣政策沖擊均減少了，貨幣政策沖擊對(duì)產(chǎn)出缺口方差減少的貢獻(xiàn)大約為45%。

五、結(jié)語(yǔ)

語(yǔ)本文根據(jù)中國(guó)利率非市場(chǎng)化的金融市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，結(jié)合中國(guó)微觀經(jīng)濟(jì)主體的最優(yōu)化行為，推導(dǎo)了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)與貨幣政策的關(guān)系。中國(guó)的利率不是由市場(chǎng)決定的，中央銀行可以通過(guò)調(diào)節(jié)利率和貨幣量中的任何一個(gè)或兩個(gè)政策工具來(lái)實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)，所以中國(guó)的貨幣政策指標(biāo)不能簡(jiǎn)單的采用其中一個(gè)來(lái)反映，而是一個(gè)包含這兩者的復(fù)合指標(biāo)。正是因?yàn)樯鲜鲈颍疚母鶕?jù)利率和貨幣量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響方式，提出了適合中國(guó)現(xiàn)實(shí)的貨幣政策指標(biāo)——該指標(biāo)包含貨幣量的變化，利率水平及其變化。

第4篇

1.會(huì)計(jì)與稅收的基本關(guān)系

稅收和會(huì)計(jì)是經(jīng)濟(jì)體系中的兩個(gè)重要分支，二者相互區(qū)別又相互聯(lián)系。會(huì)計(jì)工作能為稅收提供相應(yīng)的信息支持，稅收工作的開(kāi)展要以會(huì)計(jì)核算的數(shù)據(jù)為依托，稅收征納的處理結(jié)果會(huì)及時(shí)反饋給企業(yè)會(huì)計(jì)，能為企業(yè)的利潤(rùn)計(jì)算提供相應(yīng)的數(shù)據(jù)信息。會(huì)計(jì)制度是以會(huì)計(jì)目標(biāo)作為支撐的，會(huì)計(jì)目標(biāo)的制定又能影響到會(huì)計(jì)制度的處理程序以及核算原則。近年來(lái)，我國(guó)會(huì)計(jì)制度不斷完善，會(huì)計(jì)核算工作逐步強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎原則，會(huì)計(jì)工作的業(yè)務(wù)處理程序和方法偏重于對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的重視，但是目前還有許多措施與稅收的目標(biāo)原則相抵觸。稅收是國(guó)家依據(jù)法律條文對(duì)納稅人進(jìn)行征稅的行為，是國(guó)家增加財(cái)政收入的主要形式。稅收法規(guī)的制定，對(duì)企業(yè)的納稅行為起了導(dǎo)向和調(diào)控的作用，是一種強(qiáng)制執(zhí)行的政策，納稅人缺乏自我選擇權(quán)。

2.稅會(huì)關(guān)系模式與協(xié)作思路

由于微觀經(jīng)濟(jì)理論與宏觀經(jīng)濟(jì)理論存在差異，所以會(huì)計(jì)制度與稅收法規(guī)存在統(tǒng)一與分離兩種基本模式。稅會(huì)模式是以宏觀經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)的，它強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)制度與稅收法規(guī)的統(tǒng)一，稅會(huì)職能側(cè)重于為政府部門(mén)提供控制與管理服務(wù)，政府部門(mén)強(qiáng)制執(zhí)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；但是以微觀經(jīng)濟(jì)模式建立的稅會(huì)模式，強(qiáng)調(diào)二者的分離，而我國(guó)的稅會(huì)關(guān)系一般表現(xiàn)為分離的模式。要正確處理稅收法規(guī)與會(huì)計(jì)制度的關(guān)系，必須實(shí)事求是，根據(jù)我國(guó)的具體國(guó)情以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式相一致。目前，我國(guó)的稅收監(jiān)管體系尚不完善，會(huì)計(jì)制度的確立應(yīng)該遵守“會(huì)計(jì)信息服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)管理”的原則，另外，制度制定應(yīng)該實(shí)事求是，充分利用稅收工作對(duì)會(huì)計(jì)信息的依賴(lài)性，同時(shí)要充分發(fā)揮稅收的反饋?zhàn)饔茫笇?dǎo)企業(yè)的會(huì)計(jì)工作，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)制度與稅收法規(guī)的良好協(xié)作。

二、會(huì)計(jì)制度與稅收法規(guī)的業(yè)務(wù)差異分析

1.收入類(lèi)、成本類(lèi)業(yè)務(wù)差異

企業(yè)的會(huì)計(jì)制度是這樣定義“收入”的，收入即企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流入情況，但是稅法對(duì)“收入”并沒(méi)有明確地界定，但是它對(duì)與收入相關(guān)的“營(yíng)業(yè)額”“、銷(xiāo)售額”等概念卻作了具體闡釋?zhuān)叶惙▽?duì)收入的定義較為寬泛。會(huì)計(jì)制度更注重形式，而且特別強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎性原則，較注重實(shí)質(zhì)性收入的實(shí)現(xiàn)，而且會(huì)計(jì)制度要求會(huì)計(jì)人員具備較強(qiáng)的職業(yè)判斷力。相較于會(huì)計(jì)制度，稅法對(duì)主觀判斷、不確定性以及選擇性等基本不予考慮，以此保證國(guó)家稅收收入的充分實(shí)現(xiàn)，為國(guó)家財(cái)政收入的增加奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而且，稅法雖然重視業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)，但是更注重相關(guān)法律文獻(xiàn)的規(guī)定。一旦發(fā)生應(yīng)稅行為，就必須開(kāi)展征稅處理。我國(guó)會(huì)計(jì)制度對(duì)費(fèi)用及成本進(jìn)行了相應(yīng)闡釋。但是會(huì)計(jì)計(jì)算的方式以及稅法中的銷(xiāo)售額并不直接對(duì)應(yīng)。會(huì)計(jì)制度也同樣遵循謹(jǐn)慎性原則，但是稅收法規(guī)卻不一定遵守此原則，二者存在一定的差異。稅收法規(guī)以及會(huì)計(jì)制度對(duì)成本費(fèi)用類(lèi)的業(yè)務(wù)處理以及收入類(lèi)的業(yè)務(wù)處理都進(jìn)行了相應(yīng)規(guī)定，而各項(xiàng)規(guī)定間的差異對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不同的影響。針對(duì)差異間的協(xié)作，要充分考慮不同收入來(lái)源的實(shí)際情況，及時(shí)協(xié)調(diào)各項(xiàng)關(guān)系。同時(shí)，對(duì)于經(jīng)常性的業(yè)務(wù)往來(lái)，會(huì)計(jì)處理方式應(yīng)該不斷完善和規(guī)范。稅收處理能夠充分實(shí)現(xiàn)稅收政策與會(huì)計(jì)制度的協(xié)作，實(shí)現(xiàn)成本控制。相較于稅收政策，會(huì)計(jì)制度對(duì)具體事宜的規(guī)定并不明確，它為會(huì)計(jì)人員提供了自主判斷的空間，但是稅收政策具備一定的強(qiáng)制性，納稅人沒(méi)有自我選擇的權(quán)利。

2.特殊業(yè)務(wù)差異：以企業(yè)并購(gòu)和跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)為例

我國(guó)目前缺乏健全的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，導(dǎo)致會(huì)計(jì)核算工作缺乏規(guī)范性。例如，跨國(guó)公司在處理稅收法規(guī)以及會(huì)計(jì)制度轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)的相關(guān)內(nèi)容時(shí)，存在一定的差異，所以會(huì)計(jì)工作需要解決各關(guān)聯(lián)方的利益，妥善解決稅收障礙，促進(jìn)會(huì)計(jì)工作的開(kāi)展。同時(shí)，會(huì)計(jì)制度在企業(yè)價(jià)格轉(zhuǎn)移以及定價(jià)會(huì)計(jì)報(bào)告等方面與稅務(wù)信息也存在較大差異，基于此，稅務(wù)部門(mén)應(yīng)該加大信息獲取成本，進(jìn)一步協(xié)調(diào)相關(guān)的定價(jià)納稅。除此之外，加大對(duì)信息成本的投入在其它業(yè)務(wù)中也至關(guān)重要。由此可見(jiàn)，稅收法規(guī)與會(huì)計(jì)制度應(yīng)該重視差異的分析，并以此為切入點(diǎn)，進(jìn)一步總結(jié)稅務(wù)信息與會(huì)計(jì)工作的差異，保證會(huì)計(jì)信息得以充分、全面、準(zhǔn)確的披露，使稅務(wù)部門(mén)獲取真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，充分發(fā)揮會(huì)計(jì)對(duì)稅收的推動(dòng)作用。除此之外，國(guó)家應(yīng)該建立健全會(huì)計(jì)制度，進(jìn)一步減少稅務(wù)部門(mén)獲取信息的成本，實(shí)現(xiàn)稅收法規(guī)與會(huì)計(jì)制度的良好協(xié)作。

三、會(huì)計(jì)制度與稅收法規(guī)的協(xié)作方式

第一，要實(shí)現(xiàn)稅收法規(guī)與會(huì)計(jì)制度的協(xié)作，必須實(shí)現(xiàn)二者的協(xié)調(diào)。通常情況下，會(huì)計(jì)制度先于稅收制度，盡管二者由于不同的業(yè)務(wù)需求存在差異，但是稅收法規(guī)應(yīng)該不斷謀求與會(huì)計(jì)制度的合作；除此之外，會(huì)計(jì)制度應(yīng)該時(shí)時(shí)關(guān)注稅收監(jiān)管的相關(guān)信息需求，充分發(fā)揮會(huì)計(jì)制度對(duì)稅收法規(guī)的支持作用，實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)制度與稅收法規(guī)的協(xié)作。

第二，要進(jìn)一步強(qiáng)化稅收法規(guī)與會(huì)計(jì)制度的合作關(guān)系。稅收的法規(guī)制定和會(huì)計(jì)的日常管理隸屬于兩個(gè)不同的部門(mén)，國(guó)家稅務(wù)總局和財(cái)政部由于各自利益的不同，其立法取向也存在顯著差異，所以稅務(wù)部門(mén)以及財(cái)政部要進(jìn)一步加強(qiáng)溝通交流，從源頭上保障會(huì)計(jì)制度以及稅收制度的協(xié)作。

第三，稅收法規(guī)和會(huì)計(jì)制度應(yīng)該根據(jù)不同的差別制定不同的標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的協(xié)作。有的企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)處理的方式較為規(guī)范，所以稅收法規(guī)和會(huì)計(jì)制度要實(shí)現(xiàn)協(xié)作，必須保證稅收的主體原則，適時(shí)與會(huì)計(jì)原則實(shí)現(xiàn)協(xié)作。另外，有的企業(yè)的業(yè)務(wù)類(lèi)型在會(huì)計(jì)處理方式上還存在一定的空白，所以首要的工作是建立健全會(huì)計(jì)制度，妥善處理稅收與會(huì)計(jì)的協(xié)作。

第四，會(huì)計(jì)要充分發(fā)揮信息披露的作用，對(duì)稅法提供必要的支持。我國(guó)的會(huì)計(jì)制度要不斷完善，實(shí)現(xiàn)具體業(yè)務(wù)的制定，同時(shí)還要加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的管理，建立健全信息披露制度，使得會(huì)計(jì)信息得以具體、充分、全面的展示。

稅收能依據(jù)會(huì)計(jì)信息披露出來(lái)的不足，及時(shí)調(diào)整相關(guān)政策，加強(qiáng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)的建立，解決信息不暢所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)壓力。除此之外，稅務(wù)信息由于自身的非公開(kāi)性，也加大了數(shù)據(jù)搜集的難度，使得稅務(wù)工作的開(kāi)展面臨巨大的壓力，所以稅務(wù)部門(mén)應(yīng)該充分利用其數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)稅務(wù)管理，實(shí)現(xiàn)稅收法規(guī)與會(huì)計(jì)制度的協(xié)作。

四、總結(jié)

第5篇

本文主要探討的就是會(huì)計(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)中的傳導(dǎo)作用。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)二者之間存在價(jià)值聯(lián)系，因此而產(chǎn)生互動(dòng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)在互動(dòng)運(yùn)行的過(guò)程中，其信號(hào)傳導(dǎo)的主要機(jī)制就是會(huì)計(jì)。通過(guò)會(huì)計(jì)，可以對(duì)會(huì)計(jì)計(jì)量的過(guò)程中的價(jià)格波動(dòng)真實(shí)的反映出來(lái)，利用財(cái)務(wù)報(bào)告的披露傳導(dǎo)和信息使用者非理性的行為，將市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)幅度進(jìn)行有效的放大，這樣一來(lái)，會(huì)計(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及虛擬經(jīng)濟(jì)可以形成一個(gè)對(duì)因果積累進(jìn)行循環(huán)的過(guò)程，而這個(gè)過(guò)程的最終結(jié)果就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性和波動(dòng)性。

關(guān)鍵詞：

會(huì)計(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；虛擬經(jīng)濟(jì)

利用會(huì)計(jì)信息，可以對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展奠定決策的依據(jù)，通過(guò)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的角度，可以將經(jīng)濟(jì)分成實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩個(gè)部分。針對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)，主要是以實(shí)體發(fā)展為基礎(chǔ)，如果發(fā)生很大的偏離，就是引發(fā)金融危機(jī)。通過(guò)金融危機(jī)，其實(shí)就是社會(huì)資源的配置出現(xiàn)嚴(yán)重的失衡，與此同時(shí)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，會(huì)計(jì)的作用也沒(méi)有發(fā)揮出來(lái)。經(jīng)兩種經(jīng)濟(jì)進(jìn)行比較，虛擬經(jīng)濟(jì)更加復(fù)雜，但是從本質(zhì)上將，主要就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值交換。兩種經(jīng)濟(jì)類(lèi)型其實(shí)是相互依存的關(guān)系，對(duì)于經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展起著決定作用，無(wú)論是哪種經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化，另一個(gè)經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到很大的影響。

一、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)二者進(jìn)行互動(dòng)的基礎(chǔ)和特點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要銀行的融資，針對(duì)融資的發(fā)展過(guò)程，其實(shí)就是對(duì)于資本的回籠，從我國(guó)現(xiàn)階段的發(fā)展進(jìn)行有效的分析，表面虛擬的資本和原始的資本二者存在十分密切的關(guān)系，換一種說(shuō)法就是虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系非常密切，二者不能獨(dú)立進(jìn)行運(yùn)作，在一定的基礎(chǔ)上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)行聯(lián)合運(yùn)作。針對(duì)虛擬的資本價(jià)值，其主要來(lái)源就是實(shí)體的價(jià)值，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在實(shí)際的發(fā)展過(guò)程中，各種資本帶來(lái)的利潤(rùn)也是各種各樣的，其具體的資本與其也會(huì)存在很大的差異，從人們當(dāng)前的預(yù)期收入水平為出發(fā)點(diǎn)，具體的范圍主要就是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中的發(fā)展，換一種說(shuō)法，當(dāng)金融產(chǎn)品和基礎(chǔ)債券不斷發(fā)展的過(guò)程中，會(huì)帶動(dòng)虛擬經(jīng)濟(jì)的信號(hào)發(fā)生變化，會(huì)得到大幅度的提高，但是這種變化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有什么太大的關(guān)系。對(duì)比虛擬經(jīng)濟(jì)的股票等債券形式，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和它們的關(guān)系逐漸變得模糊，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，逐漸顯現(xiàn)出各種價(jià)值關(guān)系，使企業(yè)得到更好的收益。將概率進(jìn)行折算，主要是將其作為一種具體的價(jià)格符號(hào)，對(duì)于整體的債券進(jìn)行收益分紅的措施，而折算出來(lái)的分紅，要測(cè)算其虛擬的經(jīng)濟(jì)，預(yù)算的整體水平和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都會(huì)具有很大的影響，使整體項(xiàng)目收益可以更好的發(fā)展下去。充分利用利用率和整體的衍生程度，主要是在金融的角度，達(dá)到合作共贏的局面，在這個(gè)過(guò)程中，與其收益和水平會(huì)得到很大程度的提升。

針對(duì)當(dāng)前我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)，二者之間的關(guān)系十分密切，這種密切的關(guān)系主要是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平為基礎(chǔ)。針對(duì)當(dāng)前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在盈利能力上會(huì)存在一定程度上的欠缺，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的實(shí)體進(jìn)行準(zhǔn)確的衡量的主要依據(jù)就是財(cái)務(wù)自身道德發(fā)展水平，這也是經(jīng)濟(jì)投資未來(lái)的發(fā)展方向，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過(guò)程中，針對(duì)價(jià)值符號(hào)，做出了有關(guān)價(jià)值的相關(guān)的判斷，這就導(dǎo)致虛擬的符號(hào)和商品之間出現(xiàn)了明確的勞務(wù)關(guān)系，二者可以相互進(jìn)行脫節(jié)，針對(duì)其價(jià)值符號(hào)，其主要的循環(huán)方式和周期也是比較短的。總之，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷變化，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)二者的關(guān)系也在不斷發(fā)生變化，當(dāng)發(fā)生變化之后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的變化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也具有十分密切地方關(guān)系，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要模式就是相互配合和相互影響，二者之間的影響力也會(huì)隨之不斷加大。針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷史，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是具有一定的規(guī)律的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是要比虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要快，隨著現(xiàn)代化和信息化的水平不斷發(fā)展，就會(huì)發(fā)生金融抑制的具體現(xiàn)象，這樣一來(lái)，資金就會(huì)產(chǎn)生回籠的情況，針對(duì)資金的運(yùn)作能力，也會(huì)得到大幅度的提升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展在不斷的影響之下，會(huì)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)生膨脹的現(xiàn)象，就要將實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)渡到虛擬經(jīng)濟(jì)，這樣一來(lái)，就會(huì)引發(fā)金融風(fēng)暴的產(chǎn)生。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要保證由實(shí)體經(jīng)濟(jì)向虛擬經(jīng)濟(jì)方向發(fā)展，否則在未來(lái)發(fā)展的過(guò)程中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)收入就會(huì)變得更加多樣化，出現(xiàn)比較嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生很大的影響。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的主要特點(diǎn)

虛擬經(jīng)濟(jì)主要是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中進(jìn)行脫離的，在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，逐漸進(jìn)行獨(dú)立的發(fā)展，在本質(zhì)行上說(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利潤(rùn)是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，二者的主要區(qū)別就是虛擬經(jīng)濟(jì)是預(yù)期收入，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)是實(shí)際收入。針對(duì)企業(yè)的發(fā)展，將其發(fā)展利潤(rùn)進(jìn)行固定的時(shí)候，企業(yè)這個(gè)時(shí)候的實(shí)際發(fā)展就會(huì)越來(lái)越高，而虛擬經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到更高的收入。經(jīng)濟(jì)在不斷發(fā)展的過(guò)程中，虛擬經(jīng)濟(jì)的符號(hào)種類(lèi)也會(huì)不斷增加，二者之間的價(jià)值體系也在不斷發(fā)生變化。三個(gè)具體的體現(xiàn)：一個(gè)就是公里的股票等需要借助企業(yè)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)收入，進(jìn)行有效的評(píng)估。另一個(gè)就是例如證券資金和擔(dān)保證券，其主要的評(píng)估基礎(chǔ)就是企業(yè)的證券收入，最后一個(gè)就是類(lèi)似政府債券，其決定和影響因素就是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展直接進(jìn)行影響，主要就是社會(huì)資本收入的主要價(jià)值的體現(xiàn)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的主要特點(diǎn)就是相互依存，其主要評(píng)估預(yù)期收入基礎(chǔ)就是經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)情況和發(fā)展能力，可以有效的提升經(jīng)濟(jì)符號(hào)價(jià)值，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生很大的影響，使虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大的波動(dòng)。在虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，各種因素對(duì)于交易價(jià)格的變化都會(huì)起到嚴(yán)重的影響，是價(jià)格和價(jià)值之間出現(xiàn)偏差，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的活動(dòng)產(chǎn)生很大的偏差，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到一定的影響。虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體的發(fā)展模式是不同的，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)當(dāng)中，資金的具體利用效率就會(huì)變得很低，具體的市場(chǎng)活動(dòng)也會(huì)發(fā)展的比較緩慢，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到直接影響。當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展比虛擬經(jīng)濟(jì)慢的時(shí)候，很容易就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象，使虛擬經(jīng)濟(jì)面臨發(fā)展危機(jī)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)遇到更大的困境。針對(duì)周期性的波動(dòng)來(lái)說(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)最普遍的狀態(tài)就是失調(diào)狀態(tài)。

三、會(huì)計(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)中的傳導(dǎo)作用

(一)會(huì)計(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)當(dāng)中的傳導(dǎo)作用在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)具體的投資的過(guò)程中，企業(yè)要進(jìn)行全面的評(píng)估，就要對(duì)投資對(duì)象的價(jià)值提前進(jìn)行評(píng)估，隨后才能進(jìn)行有效的投資。在這個(gè)過(guò)程中，會(huì)計(jì)會(huì)提供出具體的投資信息，對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露和采用，使信息的獲取可以做到多渠道和多來(lái)源，而得到的具體信息也要做到具備一定的穩(wěn)定性和可靠性以及經(jīng)濟(jì)性，與此同時(shí)，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)跨級(jí)目標(biāo)進(jìn)行準(zhǔn)確的定位，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過(guò)程中，要將會(huì)計(jì)的支持作用充分的展示出來(lái)。在披露跨級(jí)信息的過(guò)程中，會(huì)計(jì)的主要作用，就是向企業(yè)提供主體財(cái)務(wù)信息，是投資決策者可以活動(dòng)具體的決策信息，在這個(gè)過(guò)程中，虛擬信息符號(hào)定價(jià)的基礎(chǔ)性信息。總之，會(huì)計(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)中的傳導(dǎo)作用，其主要的體現(xiàn)就是對(duì)企業(yè)的償還能力企業(yè)債權(quán)等進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，可以提供基礎(chǔ)性的信息，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)過(guò)程中，會(huì)計(jì)的主要的作用就是信號(hào)傳導(dǎo)。無(wú)論是對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)還是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行投資，都需要投資對(duì)象進(jìn)行全面的價(jià)值評(píng)估，會(huì)計(jì)在這個(gè)過(guò)程中的責(zé)任非常重大，需要提供相關(guān)的投資信息。當(dāng)前針對(duì)投資者的投資信息的來(lái)源和渠道，具有很大的多樣性，而在這些渠道中，最可靠和穩(wěn)定的就是來(lái)自會(huì)計(jì)的信息披露，針對(duì)具體的跨級(jí)準(zhǔn)則，對(duì)于會(huì)計(jì)的目標(biāo)進(jìn)行了準(zhǔn)確的定位，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，對(duì)于跨級(jí)的支持作用進(jìn)行強(qiáng)調(diào)。企業(yè)通過(guò)會(huì)計(jì)，獲取有關(guān)虛擬經(jīng)濟(jì)主體和實(shí)際經(jīng)濟(jì)主體的相關(guān)的信息，這樣一來(lái)，企業(yè)才會(huì)針對(duì)現(xiàn)實(shí)的情況，根據(jù)會(huì)計(jì)提供您的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信息，來(lái)選擇虛擬經(jīng)濟(jì)的具體的符號(hào)，這是非常基礎(chǔ)的信息，將會(huì)計(jì)這項(xiàng)功能進(jìn)行充分的應(yīng)用，可以將股票價(jià)值和會(huì)計(jì)信息之間的關(guān)系進(jìn)行有效地梳理。

(二)會(huì)計(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)中的傳導(dǎo)流程在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的主要經(jīng)濟(jì)體系中，具有比較明顯的互動(dòng)流程，在微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的信息傳導(dǎo)當(dāng)中可以具體的體現(xiàn)出來(lái)。針對(duì)當(dāng)目前的市場(chǎng)價(jià)格的具體的變動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到各種各樣的因素所影響，這樣一來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間中處在波動(dòng)之中。可以利用會(huì)計(jì)確認(rèn)或者會(huì)計(jì)報(bào)表的主要方式，將微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的主要的變化情況進(jìn)行有效的結(jié)合，將企業(yè)中各種權(quán)益變化充分的反映出來(lái)。會(huì)計(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動(dòng)中的傳導(dǎo)流程當(dāng)中，這個(gè)過(guò)程主要就是通過(guò)微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生變化的具體過(guò)程，利用企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，可以將國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行有效的調(diào)整。在企業(yè)具體的會(huì)計(jì)報(bào)表當(dāng)中，主要披露的是市場(chǎng)價(jià)格，針對(duì)市場(chǎng)主體，可以將企業(yè)和相關(guān)的預(yù)期收入進(jìn)行有效的調(diào)整，使國(guó)家投資和融資決策以及市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生一定程度的變化。完成具體的互動(dòng)環(huán)節(jié)時(shí)，針對(duì)下一個(gè)因果循環(huán)，可以自動(dòng)的進(jìn)入，確認(rèn)和計(jì)量會(huì)計(jì)信息披露，在財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中將循環(huán)的變化進(jìn)行有效的傳導(dǎo)，由具體的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行再一次的披露，從而就開(kāi)始另一個(gè)投資和融資發(fā)生變動(dòng)。

(三)利用會(huì)計(jì)傳導(dǎo)將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避對(duì)經(jīng)濟(jì)體制的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的避免，將會(huì)計(jì)信息的傳導(dǎo)功能進(jìn)行有效的控制，在這個(gè)過(guò)程中，信息的生成和信息的反饋特別重要。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)二者之間具有很大的關(guān)系，將會(huì)計(jì)信息在兩種經(jīng)濟(jì)體制之間的局限性和特點(diǎn)進(jìn)行展現(xiàn)。市場(chǎng)的具體價(jià)格會(huì)受到各種因素的有效的影響，具有很大的不確定性，針對(duì)會(huì)計(jì)的計(jì)量計(jì)算，主要就是對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行依賴(lài)，其主要的成本、價(jià)值等都要對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行依賴(lài)。而政府機(jī)構(gòu)對(duì)于商品的價(jià)格會(huì)進(jìn)行有效的干預(yù)，這就說(shuō)明市場(chǎng)定價(jià)具有一定的失允性，利用會(huì)計(jì)信息，這個(gè)時(shí)候很難將企業(yè)的投資價(jià)值反映出來(lái)，在跨級(jí)信息中會(huì)呈現(xiàn)一定的風(fēng)險(xiǎn)，在兩種經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中進(jìn)行傳導(dǎo)。針對(duì)當(dāng)前的財(cái)務(wù)跨級(jí)信息記錄，要使會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性得到有效的保障，在處理信息的過(guò)程中，就要進(jìn)行有效的分段假設(shè)，如果具體的公式信和報(bào)表的信息進(jìn)行比較，稍晚一些，當(dāng)具體的信息被公示之后，決策和需求之間會(huì)產(chǎn)生很大的矛盾，對(duì)于市場(chǎng)的價(jià)格會(huì)產(chǎn)生很大的波動(dòng)，因?yàn)闀?huì)計(jì)信息和實(shí)際的市場(chǎng)信息會(huì)產(chǎn)生很大的偏差，這就需要具體的投資人員或者財(cái)務(wù)人員，要將信息生成的方式進(jìn)行改進(jìn)，對(duì)于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的信息要準(zhǔn)時(shí)完成，對(duì)于市場(chǎng)的情況也要不斷進(jìn)行分析，針對(duì)財(cái)務(wù)的個(gè)體因素的影響要進(jìn)行減少，在一些不確定的因素當(dāng)中，這對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行科學(xué)的選擇。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)具有十分密切的關(guān)系，我國(guó)當(dāng)前的發(fā)展模式主要就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主，虛擬經(jīng)濟(jì)為輔，在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，將會(huì)變得更加虛擬化，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的橋梁就是會(huì)計(jì)，在實(shí)際發(fā)展過(guò)程中，要將會(huì)計(jì)的作用進(jìn)行充分的應(yīng)用，是二者實(shí)現(xiàn)有效的發(fā)展。

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第6篇

【關(guān)鍵詞】 宏觀金融效率 現(xiàn)狀 評(píng)價(jià)指標(biāo) 定量分析

一、國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)金融效率研究的基本狀況

在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究中，對(duì)經(jīng)濟(jì)效率的研究比較早，并且研究分析較為深入，研究成果頗為豐富，而對(duì)金融效率的研究相對(duì)較少。對(duì)金融效率的關(guān)注源于金融發(fā)展理論的研究，金融發(fā)展理論是20世紀(jì)70年代逐步發(fā)展起來(lái)的，研究的重點(diǎn)是發(fā)展中國(guó)家的金融發(fā)展問(wèn)題。經(jīng)過(guò)短短30年的演進(jìn)，金融發(fā)展理論形成了三個(gè)有代表性的成果：一是1973年的麥金農(nóng)?肖的“金融抑制論”和“金融深化論”，學(xué)術(shù)界簡(jiǎn)稱(chēng)為“金融深化論”；二是20世紀(jì)90年代赫爾曼等人提出的“金融約束論”；三是20世紀(jì)90年代末由中國(guó)學(xué)者提出的“金融可持續(xù)發(fā)展理論”。前兩種理論對(duì)“金融效率”沒(méi)有提出明確的概念，而中國(guó)的學(xué)者則對(duì)“金融效率”提出了明確的界定。

關(guān)于“金融效率”的內(nèi)涵國(guó)內(nèi)學(xué)者有不同的看法，王廣謙（1997）認(rèn)為，金融效率是指金融運(yùn)作的能力；楊德勇（1999）認(rèn)為，金融效率是指一國(guó)金融整體在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所發(fā)揮的效率，即把金融要素（人力、物力、各類(lèi)金融資產(chǎn)的存量和流量）的投入與國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果進(jìn)行比較分析；王振山（2000）、李木祥、鐘子明、馮宗茂（2004）認(rèn)為，金融效率就是資金融通的效率；白欽先（2000）認(rèn)為，金融效率為金融資源在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)與金融系統(tǒng)以及金融系統(tǒng)的內(nèi)部系統(tǒng)之間配置的協(xié)調(diào)度；鄭旭（2005）認(rèn)為，金融效率就是金融資源（貨幣和貨幣資本）的配置達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。

二、金融效率內(nèi)涵的認(rèn)識(shí)和分析

我們認(rèn)為，金融體系是一個(gè)龐大復(fù)雜的系統(tǒng)，金融效率也包含豐富的內(nèi)容，所以在實(shí)證研究中，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融效率涵義的不同理解是無(wú)可非議的，對(duì)金融效率作不同的分解、分成不同的層次來(lái)研究是完全必要的。由于我國(guó)學(xué)者對(duì)于金融效率這一領(lǐng)域的研究起步較晚，對(duì)金融效率這個(gè)概念還沒(méi)有達(dá)成一個(gè)統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。但是，通過(guò)對(duì)前人研究成果的考察，我們認(rèn)為：金融效率是指資金融通和運(yùn)用的效率。我們把金融效率劃分為“宏觀金融效率”和“微觀金融效率”兩個(gè)層次。宏觀金融效率是指金融體系資金融通狀況對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行的促進(jìn)效率；微觀金融效率是指資金在微觀經(jīng)濟(jì)主體之間的融通和運(yùn)用效率。這也就是本文主張的基本內(nèi)涵。按照這一思路，宏觀金融效率主要包括儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率、金融對(duì)社會(huì)資源的配置效率；微觀金融效率主要包括金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率、企業(yè)的融資效率。本文將重點(diǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀金融效率的現(xiàn)狀進(jìn)行分析和研究。

三、數(shù)據(jù)采集的相關(guān)說(shuō)明

從我國(guó)的實(shí)際情況看，銀行貸款和發(fā)行股票是企業(yè)融資的兩個(gè)重要途徑，圖1對(duì)比了這兩種渠道的比重。從1991年到2008年，除了2000年外，通過(guò)發(fā)行股票籌集的資金占比都在20%以下，說(shuō)明我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展還存在一個(gè)艱難的旅程，而通過(guò)銀行貸款籌集的資金在80%以上，客觀說(shuō)明銀行貸款是國(guó)內(nèi)企業(yè)尤為重要的融資渠道。鑒于銀行在金融體系中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在下面的分析中所用到的數(shù)據(jù)將主要以銀行的數(shù)據(jù)為主。

四、宏觀金融效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

根據(jù)金融效率的基本內(nèi)涵，我們認(rèn)為宏觀金融效率的評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)該包括融資率、儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率、存貸比、新增貸款生產(chǎn)率。鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上也有這樣的概念和指標(biāo)，本文以下將宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上的儲(chǔ)蓄率、投資率稱(chēng)為國(guó)民儲(chǔ)蓄率、國(guó)民投資率。為了明確兩者之間的區(qū)別，我們作一下說(shuō)明。

1、融資率。等于新增存款/GDP，它綜合反映金融體系的資金（儲(chǔ)蓄）動(dòng)員能力，表明GDP中通過(guò)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄資金的比例。

2、儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率。等于資本形成總額中來(lái)源于貸款的資金/存款增加額，該指標(biāo)用于近似反映整個(gè)金融體系的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)領(lǐng)域投資的效率。

3、存貸比。等于貸款額/存款額，反映間接融資渠道的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化效率。與上一個(gè)指標(biāo)相比，這個(gè)指標(biāo)從總體反映銀行體系的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化效率。

4、新增貸款生產(chǎn)率。等于新增GDP/新增貸款，這個(gè)指標(biāo)反映每新增一個(gè)單位的貸款帶來(lái)多少單位的GDP增量，反映新增貸款的生產(chǎn)能力。

5、私營(yíng)企業(yè)獲貸比。等于私營(yíng)企業(yè)所獲貸款額/貸款總額，它反映了在銀行體系的貸款中有多大的比例流向私營(yíng)企業(yè)。

以上幾個(gè)指標(biāo)的選取與資金的流向是一致的，分別與資金的籌集、資金的使用、資金的使用效率和資金的流向相對(duì)應(yīng)。通過(guò)量化的指標(biāo)可以對(duì)宏觀金融效率的現(xiàn)狀有直觀的認(rèn)識(shí)，以下是我們對(duì)這些指標(biāo)的考察和分析。

五、我國(guó)宏觀金融效率的分析與考察

1、儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率。根據(jù)《2009年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》的計(jì)算，在1991―2008年共18年間，融資率、儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率、存貸比、新增貸款生產(chǎn)率、國(guó)民儲(chǔ)蓄率的均值分別為20.42%、37.94%、85.66%、102.35%、42.6%，前四個(gè)指標(biāo)的變化趨勢(shì)則如圖2所示。

（1）融資率的經(jīng)濟(jì)意義是一個(gè)單位的GDP中有多少單位轉(zhuǎn)化為金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源（存款），均值為20.42%的融資率意味著一個(gè)單位的GDP中有0.2042單位的GDP成為金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源。在趨勢(shì)圖上，金融機(jī)構(gòu)的融資率表現(xiàn)為在20%上下波動(dòng)。與國(guó)民儲(chǔ)蓄率的均值42.6%相比，金融機(jī)構(gòu)的融資率為20.42%，表明國(guó)民儲(chǔ)蓄中有一半是以金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債形式存在。

金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)最基本功能就是促使資金從資金供給方向需求方流動(dòng)，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行順暢進(jìn)行，金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率和存貸比是反映這一功能的指標(biāo)。

（2）金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率的經(jīng)濟(jì)意義是指每一單位的新增存款轉(zhuǎn)化為多少單位的資本。資本是實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)，統(tǒng)計(jì)上包括固定資產(chǎn)和存貨的投資，金融機(jī)構(gòu)融資來(lái)的儲(chǔ)蓄只有轉(zhuǎn)化為資本，進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域運(yùn)行才能帶來(lái)價(jià)值的增值。從圖2看，該指標(biāo)以37.94%為均值上下波動(dòng)的變動(dòng)趨勢(shì)，而且其波峰和波谷與融資率恰好相反，表明每一新增的存款中，有0.3794單位轉(zhuǎn)化為資本進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域。

（3）存貸比的經(jīng)濟(jì)意義是每一單位的存款放貸出多少單位的貸款，均值為85.66%意味著一個(gè)單位的存款中放出了0.8566個(gè)單位的貸款。從經(jīng)營(yíng)的角度看，一元的存款最多只能貸出一元，即存貸比最多只能是100%；從安全的角度考慮應(yīng)該不超過(guò)75%，因此85.66%的均值意味著存在風(fēng)險(xiǎn)。再?gòu)膱D2看，該指標(biāo)變化很大，從1991年的近120%下降到2008年的65%左右，呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，這種趨勢(shì)表明銀行的貸款在相對(duì)下降，沉淀在銀行體系的資金逐漸增加，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)說(shuō)是一種嚴(yán)重的資金浪費(fèi)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是效率的降低。

如果我們把以上三個(gè)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)看：一個(gè)單位的GDP中，有0.426單位轉(zhuǎn)化為國(guó)民儲(chǔ)蓄，其中有0.2042單位通過(guò)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄（存款）；在一個(gè)單位新增的存款中，有0.3794單位的存款轉(zhuǎn)化為了資本，從而進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，因此通過(guò)金融機(jī)構(gòu)這一途徑進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域的資本是0.078單位。

（4）新增貸款生產(chǎn)率的經(jīng)濟(jì)意義是每單位新增貸款能帶來(lái)多少單位新增GDP，該指標(biāo)反映了貸款對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。該指標(biāo)均值為102.35%，即一單位的新增貸款能帶來(lái)1.0235單位的新增GDP。相對(duì)于以上三個(gè)指標(biāo)，新增貸款生產(chǎn)率大起大落，最高時(shí)超過(guò)了180%，最低時(shí)接近40%，但波動(dòng)的幅度隨著時(shí)間的推移逐漸變窄，總體的趨勢(shì)與存貸比相似，呈下降的趨勢(shì)。該指標(biāo)九十年代的大幅波動(dòng)反映出這個(gè)時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)，隨著國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力的增強(qiáng)，其波動(dòng)幅度逐漸變窄，也意味著新增貸款的生產(chǎn)能力趨于穩(wěn)定；其下降的趨勢(shì)反映新增貸款的生產(chǎn)能力下降。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年國(guó)民儲(chǔ)蓄率已經(jīng)超過(guò)了50%，而金融機(jī)構(gòu)的融資率一直徘徊在20%上下，說(shuō)明更多的資金是從非金融的渠道流向投資，反映了金融機(jī)構(gòu)籌資效率的相對(duì)下降。金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率的均值為37.94%，說(shuō)明通過(guò)金融機(jī)構(gòu)渠道進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)領(lǐng)域的資金并不高。2008年65%左右的存貸比表明相當(dāng)數(shù)量的資金滯留在銀行系統(tǒng)，這與實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些經(jīng)濟(jì)主體缺乏資金的情況形成了鮮明對(duì)比，說(shuō)明通過(guò)金融機(jī)構(gòu)融通的渠道不通暢；新增貸款生產(chǎn)率趨于下降反映貸款對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用在下降。這些指標(biāo)表明金融的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率低，從而反映出我國(guó)較低的宏觀金融效率。

2、金融對(duì)社會(huì)資源的配置效率。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)的調(diào)節(jié)應(yīng)該使資金流向效率高的行業(yè)和企業(yè)。私營(yíng)企業(yè)是活躍的市場(chǎng)主體，運(yùn)行效率高，因此應(yīng)該獲得與貢獻(xiàn)度相當(dāng)?shù)馁Y金支持，這也體現(xiàn)了金融對(duì)社會(huì)資源的配置效率，為此本文提出私營(yíng)企業(yè)獲貸比指標(biāo)是考察宏觀金融效率的重要方面。

截至2008年末，企業(yè)法人單位495.9萬(wàn)個(gè)，其中私營(yíng)企業(yè)359.6萬(wàn)個(gè)，占比72.5%；全國(guó)第二、三產(chǎn)業(yè)企業(yè)法人單位資產(chǎn)總額為207.8萬(wàn)億元，私營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)總額25.7萬(wàn)億元，占比12.3%；全國(guó)共有工業(yè)企業(yè)法人單位190.3萬(wàn)個(gè)，私營(yíng)企業(yè)145.7萬(wàn)個(gè)，占76.6%，在工業(yè)企業(yè)法人單位從業(yè)人員中，私營(yíng)企業(yè)占44.4%。

我們從表1的有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，2008年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，五種企業(yè)類(lèi)型在企業(yè)單位數(shù)、工業(yè)總產(chǎn)值、資產(chǎn)總計(jì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額和全部從業(yè)人員人數(shù)這六個(gè)指標(biāo)的合計(jì)占85%以上，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中居絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；在七個(gè)指標(biāo)中，除了資產(chǎn)總計(jì)外，私營(yíng)企業(yè)的其余指標(biāo)都位居第一。以上的數(shù)據(jù)表明，工業(yè)私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率相對(duì)于其他類(lèi)型企業(yè)來(lái)說(shuō)是較高的，同時(shí)還吸收了大量的勞動(dòng)力就業(yè)，對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)是有目共睹的。

但是，我們從金融對(duì)社會(huì)資源的配置效率來(lái)看，并不理想。根據(jù)前面的提議，私營(yíng)企業(yè)獲貸比的經(jīng)濟(jì)意義意味著每一單位貸款總額中有多少比例流向私營(yíng)企業(yè)。圖3是2001―2008年私營(yíng)企業(yè)的獲貸比例，該指標(biāo)呈上升趨勢(shì)，比重最高的2008年私營(yíng)企業(yè)獲貸比僅為1.39%，數(shù)據(jù)充分說(shuō)明一個(gè)單位貸款只有0.0139單位貸款流向了私營(yíng)企業(yè)，這一比重不僅在貸款總額中可謂微乎其微，而且與私營(yíng)企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)極不相稱(chēng)。

以上分析表明，經(jīng)濟(jì)效益好、運(yùn)行效率高的私營(yíng)企業(yè)并沒(méi)有吸引更多的資金流入，私營(yíng)企業(yè)所獲得的資金支持與其在經(jīng)濟(jì)生活中的作用是不對(duì)等的。私營(yíng)企業(yè)獲貸比例低也充分揭示了私營(yíng)企業(yè)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中“融資難”的本質(zhì)問(wèn)題，融資難進(jìn)一步制約了私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這也從另一個(gè)方面反映了我國(guó)宏觀層面金融對(duì)社會(huì)資源配置的效率不高。

六、研究結(jié)論及政策建議

本文嘗試性地構(gòu)建了宏觀金融效率的評(píng)價(jià)指標(biāo)，目的在于對(duì)我國(guó)宏觀金融效率的現(xiàn)狀進(jìn)行客觀的定性和定量評(píng)估，以便進(jìn)行更深入的研究和解決問(wèn)題。通過(guò)以上分析我們不難發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是從金融的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率還是從金融對(duì)社會(huì)資源配置的效率來(lái)看，都反映出我國(guó)宏觀金融效率低下的基本現(xiàn)狀。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，宏觀金融效率的低下必然直接影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率，這對(duì)于我國(guó)目前正在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是極為不利的。為此，本文提出以下政策建議。

第一，加強(qiáng)對(duì)宏觀金融效率的分析和研究，進(jìn)一步建立和完善宏觀金融效率的評(píng)估指標(biāo)體系，進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤、監(jiān)測(cè)和研究，及時(shí)為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)決策提供可靠的決策信息。

第二，我國(guó)是世界上高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家，在未來(lái)的發(fā)展中，如何提高儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率是我們面臨的現(xiàn)實(shí)課題。特別是全球金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展將面臨著長(zhǎng)期而艱難的考驗(yàn)，把希望寄托于國(guó)外是一廂情愿的想法，在推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“投資―出口―消費(fèi)”三架馬車(chē)中，選擇投資拉動(dòng)也僅僅是權(quán)宜之計(jì)，消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)需是儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的重要途徑。當(dāng)然，提高儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率并非是單邊戰(zhàn)略措施，它必須與推進(jìn)社會(huì)保障制度、醫(yī)療保障制度、就業(yè)制度等多項(xiàng)改革整體配套，協(xié)調(diào)推進(jìn)。

第三，我國(guó)私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展逐步成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)率逐年提高，但是多年來(lái)的政策、制度設(shè)計(jì)成為私營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展的軟肋，雖然多年來(lái)中小企業(yè)融資難成為社會(huì)輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，可是本質(zhì)性問(wèn)題仍未解決。因此，從社會(huì)貢獻(xiàn)大小的角度來(lái)設(shè)計(jì)金融資源的配置政策、制度是我們不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

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第7篇

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給和需求格局，具有一個(gè)“兩低”的特征。

從供給一端講，就是以低成本勞動(dòng)為主體的要素價(jià)格較低，不僅勞動(dòng)工資水平較低，土地、生態(tài)環(huán)保補(bǔ)償，以及其它的自然資源，價(jià)格均較低。從需求一端講，國(guó)內(nèi)需求由于城鄉(xiāng)居民購(gòu)買(mǎi)能力較低，需求層次長(zhǎng)期難以提升，服務(wù)業(yè)難以發(fā)展；而從國(guó)外需求講，則以紡織服裝、鞋、組裝加工電氣機(jī)械產(chǎn)品等的出口為主。現(xiàn)在我們則能看到，這種狀況正在出現(xiàn)根本性的變化，這就將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極為深遠(yuǎn)的積極影響。

“豆芽菜”經(jīng)濟(jì)

“兩低”格局曾經(jīng)一度給中國(guó)創(chuàng)造了發(fā)展機(jī)遇，在世界范圍內(nèi)，形成了中國(guó)制造的世界影響。1997～2007年的10年間，中國(guó)商品出口年均增長(zhǎng)率高達(dá)20.8％，大大快于同期世界貿(mào)易增長(zhǎng)，也大大高于我國(guó)同期GDP增長(zhǎng)。

然而這種狀況是不可能長(zhǎng)期持續(xù)的，它逐漸導(dǎo)致國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了長(zhǎng)期累積的結(jié)構(gòu)性矛盾。勞動(dòng)所得占GDP比重長(zhǎng)期較低，且持續(xù)下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷，缺少對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的足夠推動(dòng)。資本所得占GDP比重長(zhǎng)期較高，加之出口增長(zhǎng)較快，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)形成了主要以投資和出口推動(dòng)的“跛腳鴨”式的增長(zhǎng)格局。同時(shí)企業(yè)缺少較強(qiáng)的外部約束，以及在長(zhǎng)期的低層次需求激勵(lì)情況下，長(zhǎng)期陷于粗放增長(zhǎng)而難以自拔。

所以我們可以看到的一個(gè)情景就是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于“跑量”增長(zhǎng)狀況之中。GDP雖然增長(zhǎng)較快，但能源原材料消耗也迅猛增長(zhǎng)，生態(tài)環(huán)境付出了很大代價(jià)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期缺少應(yīng)有的優(yōu)化提升，近幾年則出現(xiàn)了重化工業(yè)過(guò)快增長(zhǎng)問(wèn)題。

而我們又取得了哪些回報(bào)呢?其中一個(gè)回報(bào)就是那些貶值壓力巨大的巨額外匯儲(chǔ)備，而為此我們付出了潔凈的空氣和水，以及農(nóng)民工的健康等巨大代價(jià)。

處于長(zhǎng)三角的浙江工業(yè)目前的狀況，就是比較典型的一個(gè)案例。2003年特別是2004年3月以來(lái)，浙江工業(yè)增長(zhǎng)速度，持續(xù)居于全國(guó)各省市的第11位以下，且多半時(shí)候是居于全國(guó)第20位以下。這并不是浙江企業(yè)出現(xiàn)頹勢(shì)，而是因?yàn)槭?nèi)低層次產(chǎn)業(yè)已處于充分競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，一些企業(yè)紛紛向回報(bào)更高的省外傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資，從而導(dǎo)致省內(nèi)制造業(yè)“失血”。

根據(jù)研究測(cè)算，浙江自2001年以來(lái)，以全國(guó)平均水平衡量，工業(yè)固定資產(chǎn)起碼少增長(zhǎng)了1500億元，相當(dāng)于浙江目前工業(yè)固定資產(chǎn)凈值的1/5多。如紹興有一家輕紡企業(yè)，在河北投資30多億元?jiǎng)?chuàng)辦鋼鐵廠。年產(chǎn)量已達(dá)250萬(wàn)噸，成為當(dāng)?shù)刈畲蟮拿駹I(yíng)企業(yè)。這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是無(wú)可指責(zé)的，是浙江人對(duì)于全國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，浙江為此而驕傲。然而對(duì)于浙江來(lái)說(shuō)，則不僅產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升緩慢的痼疾長(zhǎng)期難以緩解，又產(chǎn)生了省內(nèi)工業(yè)增長(zhǎng)速度持續(xù)較低的新問(wèn)題。

可以說(shuō)，浙江經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)類(lèi)似于“豆芽菜”。豆芽菜迎著光線的方向迅速生長(zhǎng)，短時(shí)間內(nèi)就長(zhǎng)得很高，但根基不扎實(shí)，又細(xì)又長(zhǎng)，大風(fēng)一起就會(huì)東搖西擺。而浙江的制造業(yè)，包括浙江人投資的制造業(yè)，迎著國(guó)內(nèi)外的低層次需求快速增長(zhǎng)，整個(gè)的規(guī)模雖然很大，但附加價(jià)值較低，工藝技術(shù)水平較低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

而在GDP高速增長(zhǎng)的同時(shí)，低收入群體生活狀況改善不大，大量農(nóng)民工的生存狀況缺少應(yīng)有的改善，滋生嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。同時(shí)因?yàn)橐恍┢髽I(yè)的錢(qián)來(lái)得容易，在我們這個(gè)還不太富的國(guó)家里，出現(xiàn)了未富先奢、投機(jī)盛行等不良風(fēng)氣。

轉(zhuǎn)折性變化的出現(xiàn)

2008年將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的一個(gè)分水嶺。做出這個(gè)判斷的一個(gè)重要根據(jù)，就是低成本勞動(dòng)和低層次需求為主體的供需結(jié)構(gòu)，正在發(fā)生轉(zhuǎn)折性的變化。

首先是勞動(dòng)供給出現(xiàn)相對(duì)短缺的重大轉(zhuǎn)折。根據(jù)第五次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)，以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的就業(yè)數(shù)據(jù)，中國(guó)的就業(yè)增長(zhǎng)與勞動(dòng)年齡人口增長(zhǎng)，在2008年達(dá)到相等之后，將出現(xiàn)年度新增就業(yè)人數(shù)高于年度新增勞動(dòng)年齡人口的狀況。雖然由于存在著歷年積累的剩余勞動(dòng)，勞動(dòng)的總量短缺將延遲幾年出現(xiàn)，但由于新增就業(yè)需求主要是青壯年勞動(dòng)力，因此從2009年開(kāi)始，將出現(xiàn)青壯年勞動(dòng)力的相對(duì)供給短缺。

浙江各地對(duì)于勞動(dòng)力短缺早有深刻感受。湖州織里的縫紉工，早在三五年前，每逢春節(jié)后，就會(huì)出現(xiàn)512難求局面。前些天筆者去一家房地產(chǎn)公司調(diào)研，老總說(shuō)現(xiàn)在最頭疼的是找不到民工，再如杭州城里保姆長(zhǎng)期難找，這些都是生活成本上升后，勞動(dòng)力出現(xiàn)短缺的重要征兆。

近年來(lái)，浙江工業(yè)企業(yè)從業(yè)人員增長(zhǎng)的減緩，是對(duì)勞動(dòng)力短缺的一個(gè)反應(yīng)。2004年一季度，浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)從業(yè)人員同比增長(zhǎng)15.6％，此后逐年減少，而2008年一季度則同比僅增長(zhǎng)3.6％。

其次是商品出口出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折。影響中國(guó)商品出口增長(zhǎng)的因素較多，但其中商品出口增長(zhǎng)空間縮小和出口成本“恢復(fù)性”上漲是其中的主要因素。

根據(jù)WTO公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)2007年商品出口總額為1218億美元，已占世界出口商品的9.0％，超過(guò)美國(guó)，以低于德國(guó)109億美元，列世界第二。從這一狀況看，不管今后世界商品貿(mào)易形勢(shì)如何變化，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，都存在著商品出口增長(zhǎng)空間有限的問(wèn)題。假如再持續(xù)保持高達(dá)2位數(shù)的商品出口增長(zhǎng)，就會(huì)大大擠壓其他國(guó)家的商品出口，從而在世界范圍內(nèi)引發(fā)嚴(yán)重的雙邊和多邊貿(mào)易摩擦，所以商品出口增長(zhǎng)的市場(chǎng)環(huán)境將越來(lái)越不利于中國(guó)。

今后一個(gè)時(shí)期，中國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口價(jià)格，總的也將是一個(gè)較快的恢復(fù)性上漲的趨勢(shì)，如原材料價(jià)格、勞動(dòng)工資、其它要素價(jià)格的恢復(fù)性上漲，以及美元貶值等。中國(guó)海關(guān)公布的第一季度主要出口商品數(shù)據(jù)顯示，在數(shù)據(jù)完整的28種出口商品中，出口金額增長(zhǎng)快于出口數(shù)量增長(zhǎng)的商品有18種。十分明顯，中國(guó)商品出口將出現(xiàn)“高級(jí)化”的重大轉(zhuǎn)變。

再次是宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)優(yōu)化的重大轉(zhuǎn)折。

在勞動(dòng)力相對(duì)短缺情況下，勞動(dòng)收入將能夠獲得恢復(fù)性增長(zhǎng)，從而勞動(dòng)所得占GDP比重將有機(jī)會(huì)恢復(fù)上漲、資本所得占GDP比重將出現(xiàn)回歸。由于勞動(dòng)收入相對(duì)于財(cái)產(chǎn)收入具有更大的消費(fèi)傾向，因此消費(fèi)比重必將隨之而較快提高。同時(shí)由于資本利潤(rùn)占GDF比重減少，如果儲(chǔ)蓄率不變，則投資比重亦將隨之下降。在這一格局下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期來(lái)未能解決的消費(fèi)增長(zhǎng)較慢、投資增長(zhǎng)過(guò)快，消費(fèi)比重較低、積累比重過(guò)高的頑癥，將發(fā)生積極的逆轉(zhuǎn)。

在這樣的局面下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)格局將出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。

其一，企業(yè)高利潤(rùn)率、勞動(dòng)受擠壓的時(shí)期行將結(jié)束。隨著分配天平向勞動(dòng)者回歸，短期內(nèi)既相對(duì)降低企業(yè)利潤(rùn)率，也相對(duì)降低其利潤(rùn)增長(zhǎng)速度，同時(shí)還意味著資本所得占GDP比重的下降。與此同時(shí)，企業(yè)所得稅這一塊

的財(cái)政收入增長(zhǎng)將相應(yīng)放慢。這10余年來(lái)，企業(yè)利潤(rùn)和財(cái)政收入雙雙超高增長(zhǎng)，相當(dāng)程度是擠壓了勞動(dòng)收入增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)的，因此并不能認(rèn)為這就是高的經(jīng)濟(jì)效益導(dǎo)致的。而在這以后，企業(yè)利潤(rùn)和財(cái)政收入相對(duì)較低增長(zhǎng)，也不能認(rèn)為這是效益下降了，關(guān)鍵還是得看宏觀經(jīng)濟(jì)的整體狀況。

其二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局向內(nèi)需主導(dǎo)的型式轉(zhuǎn)變。當(dāng)勞動(dòng)出現(xiàn)短缺，同時(shí)其它主要經(jīng)濟(jì)變量也隨之發(fā)生變化的時(shí)候，將會(huì)促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局由外需主導(dǎo)向內(nèi)需主導(dǎo)的格局轉(zhuǎn)變。企業(yè)由于勞動(dòng)等要素“擠壓”力度加大，就會(huì)強(qiáng)化技術(shù)進(jìn)步、注重管理、優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)；同時(shí)由于消費(fèi)“拉動(dòng)”力度增長(zhǎng)，從而不僅將消除成本增長(zhǎng)的負(fù)面影響，還會(huì)加快推動(dòng)一部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)脫穎而出。進(jìn)一步從宏觀層面看，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)終于有望從根本上轉(zhuǎn)變以往不合理的增長(zhǎng)方式。

其三，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升加速。制造業(yè)結(jié)構(gòu)將加快優(yōu)化提升，隨著城鄉(xiāng)居民收入的加快提高，制造業(yè)的較高檔次產(chǎn)品需求將增加，從而加快制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)提升；服務(wù)業(yè)發(fā)展將加快，在收入增長(zhǎng)加快情況下，城鄉(xiāng)居民就有可能把更多的錢(qián)投向勞務(wù)需求，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大和進(jìn)一步充分競(jìng)爭(zhēng)情況下，生產(chǎn)業(yè)亦將加快。

其四，宏觀經(jīng)濟(jì)更加堅(jiān)實(shí)。雖然短期看，企業(yè)可用資金減少，從而減少投資，放慢資本擴(kuò)張和產(chǎn)能增長(zhǎng)。但與此同時(shí)，勞動(dòng)工資增長(zhǎng)加快，消費(fèi)增長(zhǎng)加快，形成新的增長(zhǎng)動(dòng)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)完全有可能繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

正確解讀轉(zhuǎn)折期的適應(yīng)性困難

當(dāng)前雖然也遇到了一些企業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)放慢、利潤(rùn)增長(zhǎng)速度降低，少數(shù)企業(yè)甚至出現(xiàn)了財(cái)務(wù)狀況惡化的局面，但當(dāng)前的微觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題主要是企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要變量出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化之后，遇到的適應(yīng)性困難，這確實(shí)應(yīng)該引起關(guān)注，因?yàn)槿绻麘?yīng)對(duì)不當(dāng)，有可能危及今后長(zhǎng)期的穩(wěn)定健康增長(zhǎng)。

首先，當(dāng)前企業(yè)困難是局部的。從今年1至5月份浙江全省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，雖然虧損企業(yè)數(shù)比上年同期提高18.3％，利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度下滑也很大，但利潤(rùn)總計(jì)仍比上年同期增長(zhǎng)14.1％，以平常心看，這也應(yīng)該是一個(gè)不錯(cuò)的增長(zhǎng)率了。進(jìn)一步看，浙江全省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的虧損比例并沒(méi)有較大上升。去年1至5月份有18.0％的企業(yè)虧損，今年則是19.6％，僅上升了1.6個(gè)百分點(diǎn)，虧損企業(yè)并沒(méi)有出現(xiàn)那種蔓延式的增長(zhǎng)，與浙江比較困難的1990年相比，目前的日子還是不錯(cuò)的。總體而言，浙江的微觀經(jīng)濟(jì)仍是比較堅(jiān)實(shí)的。

其次，當(dāng)前企業(yè)困難是短暫的。特別是一些攤子鋪得較大、長(zhǎng)期流動(dòng)性較差的企業(yè)尤其困難。這實(shí)際上也是隱性問(wèn)題的顯性化，有利于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。今年1～5月份浙江制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，在34個(gè)行業(yè)中，利潤(rùn)增長(zhǎng)高于平均數(shù)14.1％的有20個(gè)行業(yè)。正常情況應(yīng)該是高于和低于平均數(shù)的是一半對(duì)一半，現(xiàn)在的情況就表明是一種典型的兩極分化，多數(shù)行業(yè)財(cái)務(wù)狀況都比較好。

根本上，要促進(jìn)企業(yè)積極實(shí)施“四個(gè)轉(zhuǎn)變”。經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是企業(yè)轉(zhuǎn)型，而現(xiàn)在由于外部激勵(lì)和約束條件都在發(fā)生變化，因此在不利于少數(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，也有利于加快多數(shù)企業(yè)的轉(zhuǎn)變，包括促進(jìn)增長(zhǎng)動(dòng)力由以低成本勞動(dòng)支撐為主向技術(shù)進(jìn)步支撐為主轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)由低層次產(chǎn)品為主向中高檔和高附加價(jià)值產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，貿(mào)易結(jié)構(gòu)由出口增長(zhǎng)為主向國(guó)內(nèi)和國(guó)際貿(mào)易并重增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，企業(yè)資本運(yùn)行由大量外投、向重新回歸主業(yè)轉(zhuǎn)變。

確立有支撐的新信心

當(dāng)前的一個(gè)重要問(wèn)題是加緊確立轉(zhuǎn)折期的新的信心問(wèn)題。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，確立信心是確保投資和企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)穩(wěn)步增長(zhǎng)的關(guān)鍵。且這一信心與以往簡(jiǎn)單地追求數(shù)量型增長(zhǎng)具有本質(zhì)區(qū)別，是在強(qiáng)化激勵(lì)和約束，優(yōu)化企業(yè)行為前提之下的新的信心。

對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這種信心就顯得更為重要。需要強(qiáng)調(diào)指出的是，浙江的“豆芽菜”型經(jīng)濟(jì)雖然基礎(chǔ)不夠堅(jiān)實(shí)，但豆芽菜通常都是很有韌性的。

首先，要確立當(dāng)前宏觀格局有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的共識(shí)。政府應(yīng)加強(qiáng)調(diào)查研究，向企業(yè)提供全面的、積極的信息，從不利的局面中尋找有利的機(jī)遇，化壓力為動(dòng)力，采取有力措施應(yīng)對(duì)當(dāng)前形勢(shì)。幫助企業(yè)解決問(wèn)題時(shí)，也應(yīng)該避免以往對(duì)企業(yè)過(guò)分“關(guān)愛(ài)”的做法，利用當(dāng)前轉(zhuǎn)型期的困難，堅(jiān)決淘汰一部分污染嚴(yán)重、技術(shù)落后、管理混亂、財(cái)務(wù)嚴(yán)重惡化的企業(yè)。

其次是正確理解中央宏觀調(diào)控的決心。中央政府已清楚認(rèn)識(shí)到了當(dāng)前的企業(yè)情況，將會(huì)有針對(duì)性地做到區(qū)別對(duì)待，有保有壓。而且應(yīng)該注意到，一些重要報(bào)告的措辭，已經(jīng)發(fā)生相當(dāng)微妙的變化。

第8篇

[關(guān)鍵詞] 產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施保障機(jī)制 產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制 產(chǎn)業(yè)政策

一、產(chǎn)業(yè)政策的考究

法學(xué)界公認(rèn)，美國(guó)于1890年制定的《謝爾曼法》是世界第一部由國(guó)家保障實(shí)施的現(xiàn)代反壟斷法。《謝爾曼法》的制定和實(shí)施,大大緩解了美國(guó)因長(zhǎng)期的完全自由放任政策所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)秩序危機(jī),它是西方早期最有影響的產(chǎn)業(yè)組織政策的縮影。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策實(shí)踐堪稱(chēng)源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。由于我國(guó)封建時(shí)代是“溥天之下,莫非王土”,政府可以名正言順地對(duì)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行干預(yù),政府行為成為影響封建經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要因素。馬克思甚至提到:“我們?cè)趤喼薷鲊?guó)經(jīng)常可以看到,農(nóng)業(yè)在某一個(gè)政府的統(tǒng)治下衰落下去,而在另一個(gè)政府的統(tǒng)治下又復(fù)興起來(lái),收成的好壞在那里決定于政府的好壞,正像在歐洲決定于天氣的好壞一樣。”而產(chǎn)業(yè)政策概念在我國(guó)的正式啟用是在20世紀(jì)80年代。譬如，1986年“產(chǎn)業(yè)政策”一詞正式出現(xiàn)在我國(guó)的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第七個(gè)五年計(jì)劃》中；1989年3月,國(guó)務(wù)院頒布了我國(guó)第一部真正意義上的產(chǎn)業(yè)政策――《國(guó)務(wù)院關(guān)于當(dāng)前產(chǎn)業(yè)政策要點(diǎn)的決定》，這標(biāo)志著我國(guó)開(kāi)始了產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)踐；1994年3月，國(guó)務(wù)院又頒布了《90年代國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策綱要》，標(biāo)志著我國(guó)已開(kāi)始建立以產(chǎn)業(yè)政策為中心的經(jīng)濟(jì)發(fā)展體系；之后相繼制訂的《汽車(chē)工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》、《水利產(chǎn)業(yè)政策》、《當(dāng)前國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)目錄》等產(chǎn)業(yè)政策，基本形成了包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策等在內(nèi)的、較為完整的一個(gè)政策體系。

綜上，產(chǎn)業(yè)政策的本質(zhì)是國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主動(dòng)干預(yù)，它的產(chǎn)生及演化與國(guó)家的干預(yù)思想是相輔相成的，其間尤其要注意的是對(duì)它科學(xué)合理的界定及功能的理解。

二、當(dāng)前我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制的困境剖析

從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制與產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)系考察，可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策在實(shí)施內(nèi)容、實(shí)施目標(biāo)、實(shí)施手段、影響因素等方面存在問(wèn)題：

1.從產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施內(nèi)容來(lái)看，產(chǎn)業(yè)政策與計(jì)劃存在著比較嚴(yán)重的交叉

目前的計(jì)劃既管總量，承擔(dān)著穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的任務(wù)，又管部分產(chǎn)業(yè)投資建設(shè),承擔(dān)著調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的任務(wù)。例如,我國(guó)交通、通訊、能源等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施供給嚴(yán)重不足，產(chǎn)業(yè)政策中應(yīng)當(dāng)對(duì)其給予重點(diǎn)支持,但是這些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施同時(shí)也是國(guó)家計(jì)劃管理的范圍,國(guó)家所能掌握的手段,如直接投資、計(jì)劃內(nèi)信貸等如果已經(jīng)在計(jì)劃中,自然也就沒(méi)有能力來(lái)深化產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施，因此必然面臨著這兩種手段的良性互動(dòng)問(wèn)題。

2.從產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施目標(biāo)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)與實(shí)施政策的手段脫節(jié)

傳統(tǒng)理論認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)政策手段只是政策制定者(中央政府)和貫徹者(主管部門(mén))所掌握的工具，這是必須摒棄的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策中存在著多元主體，其各自利益目標(biāo)通過(guò)協(xié)調(diào)滲透到產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)中去，從而使每個(gè)主體都可能運(yùn)用自身所擁有的一切手段，通過(guò)一定的產(chǎn)業(yè)政策來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的利益目標(biāo)，而這些多元主體中的一個(gè)重要組成部分――企業(yè)，仍沒(méi)有從舊體制行政領(lǐng)導(dǎo)的陰影中擺脫出來(lái)，因而它參與實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策的手段就存在著較大的局限性，從而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)與實(shí)施手段相脫節(jié)。

3.從產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施手段來(lái)看，過(guò)多地依靠增量調(diào)整，而存量調(diào)整的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

由于資產(chǎn)存量調(diào)整力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，我國(guó)目前仍在很大程度上是通過(guò)增加投資來(lái)獲取一定推動(dòng)力的方式，以求改變不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這非但不能徹底轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，相反，卻容易陷入低效率惡性循環(huán)的怪圈。

4.從產(chǎn)業(yè)政策的影響因素來(lái)看，當(dāng)前對(duì)國(guó)際因素的影響及地區(qū)間經(jīng)濟(jì)關(guān)系的處理重視不夠

我國(guó)雖然在沿海地帶初步建立起外向型經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ),但從產(chǎn)業(yè)政策來(lái)看,尚未把外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展和利用國(guó)際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)機(jī)遇提高到戰(zhàn)略高度上來(lái),與此相關(guān)的是區(qū)域經(jīng)濟(jì)關(guān)系的處理,沿海地區(qū)的迅速發(fā)展與中西部地區(qū)拉開(kāi)了差距。現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策,在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)分工、發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)、共同發(fā)展方面作用乏力,致使區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了許多問(wèn)題,如地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同、地方封鎖等,既不利于宏觀經(jīng)濟(jì)效益的提高,也不利于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。

綜上，我國(guó)目前產(chǎn)業(yè)政策上的問(wèn)題來(lái)源于我國(guó)的二元經(jīng)濟(jì)體制：產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施缺乏有效的微觀基礎(chǔ)；地方利益格局的形成給產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施帶來(lái)了相當(dāng)大的困難；扭曲的價(jià)格體系對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施起著消極作用，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)與加工工業(yè)產(chǎn)品比價(jià)嚴(yán)重不合理，從而誘導(dǎo)地方和企業(yè)盲目發(fā)展加工業(yè)，使基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)瓶頸作用加劇；宏觀調(diào)控機(jī)制乏力。

三、我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制困境的克服路徑

針對(duì)當(dāng)前我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施的困境，其克服路徑的完善應(yīng)當(dāng)從產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制的理念、統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)政策體系、產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施保障機(jī)制、產(chǎn)業(yè)政策法律法規(guī)體系等四個(gè)方面展開(kāi)：

1.產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制的理念更新

要真正保證產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制完善的實(shí)現(xiàn)，必須實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制的理念更新。具體包括如下內(nèi)容：(1)在產(chǎn)業(yè)政策的制定環(huán)節(jié)中借助動(dòng)態(tài)比較利益方法。用動(dòng)態(tài)比較利益方法來(lái)制定產(chǎn)業(yè)政策具有較強(qiáng)的效用。我國(guó)在制定產(chǎn)業(yè)政策時(shí)，一方面通過(guò)動(dòng)態(tài)的比較利益方法的運(yùn)用可以提高產(chǎn)業(yè)政策制定的科學(xué)性和是適用性；另一方面，可以結(jié)合我國(guó)的資金、技術(shù)資源、人力資源等條件，著眼于未來(lái)，以適應(yīng)國(guó)際產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)換的要求。(2)在產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制的各個(gè)環(huán)節(jié)中要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，注重分區(qū)域、分階段的理念。加入WTO后，我國(guó)的市場(chǎng)將會(huì)對(duì)世界各國(guó)更加開(kāi)放，一些有關(guān)國(guó)計(jì)民生或具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)部門(mén)將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，制定合理的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策對(duì)于我國(guó)的產(chǎn)業(yè)安全與持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。(3)在產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制中要充分利用市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)現(xiàn)。市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)用對(duì)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施機(jī)制具有很大的促進(jìn)作用。我國(guó)實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策必須與利用市場(chǎng)機(jī)制相結(jié)合，而且只能是為了彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷。今后為充分利用市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)現(xiàn)，國(guó)家應(yīng)加速經(jīng)濟(jì)立法。尤其是應(yīng)盡快制定產(chǎn)業(yè)振興法，結(jié)合競(jìng)爭(zhēng)法的適用，打破市場(chǎng)割據(jù)，建立健全統(tǒng)一的市場(chǎng)體系。

2.構(gòu)建完善統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)政策體系

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中遇到的一大難題是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，而合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是我國(guó)未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的一個(gè)有力的支撐點(diǎn)，因此，應(yīng)該把以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為其重要內(nèi)容的產(chǎn)業(yè)政策放在中心地位。具體包括：

(1)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策方面；目前我們迫切需要解決的問(wèn)題就是要依靠切實(shí)可行的產(chǎn)業(yè)政策，大力充實(shí)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，積極振興支柱產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)發(fā)展先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。國(guó)家有必要對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)實(shí)行傾斜政策，制定基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，建立和完善投資體系，進(jìn)一步理順價(jià)格，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)作用，擴(kuò)大利用外資規(guī)模與領(lǐng)域，積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)各種生產(chǎn)要素向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門(mén)流動(dòng)。(2)產(chǎn)業(yè)組織政策方面；要求新體制下的產(chǎn)業(yè)組織政策不僅要從外部規(guī)范市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)行為，而且要較直接地作用于企業(yè)，在不損害企業(yè)效率的前提下，充分利用企業(yè)兼并、合并和發(fā)展企業(yè)集團(tuán)等形式，推進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)組織變動(dòng)的合理性與高效性。(3)產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策方面；把產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策提高到其應(yīng)有的高度。(4)產(chǎn)業(yè)布局政策方面；國(guó)際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)客觀上要求我國(guó)在內(nèi)地、沿海地區(qū)和國(guó)際市場(chǎng)三者之間形成一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)循環(huán)圈。(5)產(chǎn)業(yè)政策手段方面。在產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)的實(shí)施過(guò)程中，多元主體的協(xié)調(diào)是產(chǎn)業(yè)政策形成與實(shí)施的基礎(chǔ)，那么產(chǎn)業(yè)政策手段就不僅僅由政府所操縱，因?yàn)槊恳粋€(gè)行為主體在追求自身利益目標(biāo)時(shí)，都要借助于一定的手段或工具，企業(yè)和勞動(dòng)者個(gè)人都是如此。在新的產(chǎn)業(yè)政策模式中，這些行為主體的利益通過(guò)協(xié)調(diào)滲透在產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)中，也就是說(shuō)，它們?cè)谧非笞陨砝婺繕?biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)共同的產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)。

總之，產(chǎn)業(yè)政策由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策四部分構(gòu)成。當(dāng)然，這個(gè)體系不是靜態(tài)的、封閉的，而是動(dòng)態(tài)的、開(kāi)放的，可以根據(jù)發(fā)展的需要而包括新的內(nèi)容。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)政策在各國(guó)的側(cè)重點(diǎn)是不同的，并根據(jù)各自經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況而不斷進(jìn)行調(diào)整。

3.建立健全產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施保障機(jī)制

制定和實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策是國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要手段，然而，許多產(chǎn)業(yè)政策在實(shí)施過(guò)程中并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的目的，因此，應(yīng)當(dāng)建立信息傳遞保障機(jī)制和政策監(jiān)督機(jī)制來(lái)保證產(chǎn)業(yè)政策的有效實(shí)施。

(1)建立健全產(chǎn)業(yè)政策信息傳遞保障機(jī)制。產(chǎn)業(yè)政策信息傳遞保障機(jī)制是以防止信息傳導(dǎo)失真為目標(biāo)的組織的行為和信息在組織內(nèi)部的傳導(dǎo)。要克服信息傳遞中的環(huán)節(jié)疏漏，提高產(chǎn)業(yè)政策的有效性也可從三方面建立健全產(chǎn)業(yè)政策信息傳遞保障機(jī)制：①將產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施節(jié)奏控制在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)，盡快提高地方和部門(mén)管理經(jīng)濟(jì)的水平、推進(jìn)企業(yè)的自主健康有序發(fā)展，通過(guò)營(yíng)造產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，使政策執(zhí)行主體充分發(fā)揮恰當(dāng)作用，接收主體能夠有效響應(yīng)政策導(dǎo)向。②在推行產(chǎn)業(yè)政策過(guò)程中，當(dāng)直接影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，就要采取非常明確的調(diào)控手段，加大政府的協(xié)調(diào)、指導(dǎo)和督查等工作力度，保持產(chǎn)業(yè)政策的貫徹實(shí)施。③在產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施過(guò)程中，要注意產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施與政府職能的互動(dòng)，即在政府管理經(jīng)濟(jì)的模式不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求時(shí),必須進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能,使政府的機(jī)構(gòu)設(shè)置、工作方式、管理方法適應(yīng)發(fā)展形勢(shì)的需要，通過(guò)高效率的政府工作為產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施創(chuàng)造條件。

(2)建立健全產(chǎn)業(yè)政策監(jiān)督保障機(jī)制。建立健全產(chǎn)業(yè)政策監(jiān)督保障機(jī)制應(yīng)當(dāng)明確以下問(wèn)題：①以國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)為監(jiān)督主體的產(chǎn)業(yè)政策監(jiān)督保障機(jī)制；國(guó)家的政治制度不同，國(guó)家最高權(quán)力機(jī)關(guān)的形式也不同。但是，產(chǎn)業(yè)政策監(jiān)督保障機(jī)制中國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)的支持是必須的。②以各級(jí)政府為監(jiān)督主體的產(chǎn)業(yè)政策監(jiān)督保障機(jī)制。經(jīng)濟(jì)管理是各國(guó)政府的基本職能，就我國(guó)的實(shí)際情況看，過(guò)去和現(xiàn)在政府直接承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)管理內(nèi)容大大超出了應(yīng)有的范圍，管理職能部門(mén)太多，機(jī)構(gòu)過(guò)于龐大，這相對(duì)淡化了政府應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的監(jiān)督職能。從功能上講，政府對(duì)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施的監(jiān)督有時(shí)間區(qū)別，并且由此而引發(fā)出不同的監(jiān)督手段和效果。這種時(shí)間上的差別又主要表現(xiàn)在政府產(chǎn)業(yè)政策監(jiān)督手段的具體運(yùn)用與監(jiān)督對(duì)象之間的相互關(guān)系上。

4.構(gòu)建完備的產(chǎn)業(yè)政策法律法規(guī)體系

我國(guó)在改革開(kāi)放以來(lái)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)中越來(lái)越重視利用產(chǎn)業(yè)政策，并且其法律化程度也在逐步提高，這對(duì)調(diào)整我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)組織素質(zhì)和產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變起了多方面的積極作用。有人認(rèn)為，最近二十多年來(lái)我國(guó)推行的產(chǎn)業(yè)政策的數(shù)量和涉及領(lǐng)域，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)以產(chǎn)業(yè)政策著稱(chēng)的日本。當(dāng)然，如前所言，產(chǎn)業(yè)政策的法律調(diào)整和法治化的效果只是就其應(yīng)然狀態(tài)而言的，能否及在多大程度上收到這種效果還要取決于法律規(guī)定是否完善。就我國(guó)2002年通過(guò)的《中小企業(yè)促進(jìn)法》來(lái)說(shuō)，它是我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策法中少有的高層次立法，其基本內(nèi)容也是較為合理與有效的。我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，理應(yīng)在遵守WTO基本規(guī)則的前提下保護(hù)民族產(chǎn)業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而隨著經(jīng)濟(jì)全球化、國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，靠企業(yè)自身的力量來(lái)改變?cè)趪?guó)際分工和貿(mào)易利益中的不利地位是非常困難的，因此，要在充分發(fā)揮市場(chǎng)功能的同時(shí)，積極利用政府的力量引導(dǎo)企業(yè)行為，通過(guò)實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策，并使其上升為法律，加快產(chǎn)業(yè)政策的立法，用法律來(lái)保障產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]李昌麒主編:經(jīng)濟(jì)法學(xué)[M].中國(guó)政法大學(xué)出版社,1994.295

第9篇

發(fā)達(dá)國(guó)家的金融自由化源于20世紀(jì)30年代的大蕭條。1929年，以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家遭受了經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的打擊，金融業(yè)幾乎處于癱瘓狀態(tài)。因此，大蕭條過(guò)后，美國(guó)便率先加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的管制，其他國(guó)家紛紛效仿。二次世界大戰(zhàn)后，凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論和政策盛行，資本主義國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行干預(yù)。金融業(yè)方面，各國(guó)政府普遍認(rèn)為過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)是導(dǎo)致金融業(yè)倒閉的主要原因，于是紛紛強(qiáng)化對(duì)金融業(yè)的監(jiān)督控制，試圖消除金融存在的不穩(wěn)定因素，維護(hù)金融長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行。例如：美國(guó)在1935年、1966年先后將Q條例（對(duì)存款利率進(jìn)行管制）的適用范圍擴(kuò)展到聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)的非會(huì)員銀行；對(duì)銀行投資證券、新銀行的開(kāi)設(shè)都做了限制；加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的管理與監(jiān)督。這些措施促進(jìn)了戰(zhàn)后國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但也使金融部門(mén)由于過(guò)分管制而失去了活力。于是各主要發(fā)達(dá)國(guó)家于20世紀(jì)60年代后期開(kāi)始金融自由化改革，并在20世紀(jì)80年代中后期達(dá)到。

發(fā)展中國(guó)家的貨幣金融制度大都是在戰(zhàn)后建立的。由于生產(chǎn)力落后的一致性規(guī)定了發(fā)展中國(guó)家的貨幣金融制度具有經(jīng)濟(jì)貨幣化程度低下、金融體系欠發(fā)達(dá)、金融資源極為有限的特點(diǎn)。另一方面，政治上取得獨(dú)立的新興國(guó)家，在當(dāng)時(shí)的發(fā)展經(jīng)濟(jì)理論的影響下，把工業(yè)化看成減少進(jìn)口，減輕外匯約束并積極擴(kuò)大外匯儲(chǔ)蓄，改變二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的必由之路。政府為了把稀缺的資本導(dǎo)向工業(yè)部門(mén)，除了減免稅收外，對(duì)貨幣金融系統(tǒng)進(jìn)行了嚴(yán)格管制。其結(jié)果是發(fā)展中國(guó)家普遍建立起以抑制為特征的貨幣金融制度。這種制度對(duì)這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期集中利用國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄資源、保持金融體系的穩(wěn)定發(fā)揮過(guò)積極作用，也在一定程度上支撐了進(jìn)口替展戰(zhàn)略的實(shí)施。但是，政府信貸配給金融資源也導(dǎo)致投資效率低下，效率高的小企業(yè)和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門(mén)無(wú)法得到資金，只能從地下市場(chǎng)以較高的利率獲取資金，或進(jìn)行內(nèi)源融資。匯率實(shí)行嚴(yán)格管制，造成對(duì)本幣的高估，抑制了出口，影響國(guó)外資本的利用。因此，抑制型金融體系妨礙了發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，改變政府干預(yù)的內(nèi)向型發(fā)展模式，實(shí)施金融探化發(fā)展戰(zhàn)略成為促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要環(huán)節(jié)。

金融自由化動(dòng)因的國(guó)際比較

從第二次世界大戰(zhàn)到20世紀(jì)70年代，西方資本主義國(guó)家普遍經(jīng)歷了一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的“黃金時(shí)期”，各主要工業(yè)國(guó)家的GDP平均增速為7%-10%。因此，較之發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家金融自由化主要是為了解決市場(chǎng)深化進(jìn)程中出現(xiàn)的金融結(jié)構(gòu)與金融管理體制的矛盾與沖突，即以金融創(chuàng)新為特點(diǎn)，本質(zhì)是市場(chǎng)深化進(jìn)程中的金融重構(gòu)。

發(fā)展中國(guó)家推行金融深化發(fā)展戰(zhàn)略之前，普遍存在金融抑制，如低匯率、低利率、信貸配給、貿(mào)易保護(hù)等。在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，“金融壓抑”似乎有一定的合理性，因?yàn)樗苁拐行У乜刂瀑Y源配置，為經(jīng)濟(jì)起飛創(chuàng)造條件。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加快和市場(chǎng)體制的日益健全，其弊端則越來(lái)越明顯，其中最大的弊端就是金融機(jī)構(gòu)的效益得不到提高，從而限制了金融部門(mén)的發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)起飛構(gòu)成了“瓶頸”。因此，它決定了發(fā)展中國(guó)家實(shí)施金融自由化的目標(biāo)有別于發(fā)達(dá)國(guó)家。它是為了調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)私人儲(chǔ)蓄，增加金融儲(chǔ)蓄對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例，保證投資更有效以及通過(guò)更多的金融儲(chǔ)蓄減少對(duì)財(cái)政儲(chǔ)蓄、外援和通貨膨脹的依賴(lài)。其本質(zhì)是為了消除“金融抑制”，解決落后的金融制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的矛盾，以解除金融抑制為特征。

金融自由化動(dòng)力的國(guó)際比較

從金融自由化的動(dòng)力來(lái)源看，大多數(shù)工業(yè)化國(guó)家的金融自由化是其經(jīng)濟(jì)自由化發(fā)展的組成部分，源自經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)部力量的推動(dòng)。隨著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展與完善，金融業(yè)本身的市場(chǎng)化、自由化成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。尤其是像美國(guó)這類(lèi)具有完善市場(chǎng)條件的國(guó)家，金融自由化主要由市場(chǎng)力量推動(dòng)，由微觀經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)，而不是政府主導(dǎo)。政府在金融自由化進(jìn)程中的作用主要是進(jìn)行法律法規(guī)的重建，為自由化提供制度支持。從金融微觀主體角度看，動(dòng)力來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)壓力下的創(chuàng)新。在工業(yè)化國(guó)家，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提升競(jìng)爭(zhēng)力顯得非常迫切，而提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑是創(chuàng)新，創(chuàng)新就要突破已有的規(guī)則和束縛，獲得更大的自由發(fā)展空間。活躍的金融創(chuàng)新成為金融自由化的直接動(dòng)力。在金融創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中，政府在信貸和利率方面的控制程度越來(lái)越松，逐步解除了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各種束縛，讓市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮作用，同時(shí)也去積極應(yīng)對(duì)創(chuàng)新帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，完善金融監(jiān)管體制，確保金融穩(wěn)定。

發(fā)展中國(guó)家金融自由化改革的動(dòng)力與發(fā)達(dá)國(guó)家有所區(qū)別，這類(lèi)國(guó)家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度低于發(fā)達(dá)國(guó)家，市場(chǎng)機(jī)制并不完善，金融自由化的動(dòng)力來(lái)源外部競(jìng)爭(zhēng)力和內(nèi)部追求效率的需要。從外部力量看，20世紀(jì)70年代以來(lái)，國(guó)際資本流動(dòng)和金融一體化發(fā)展程度的加深，原來(lái)的金融管制難以達(dá)到有效配置金融資源、實(shí)現(xiàn)貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的目標(biāo)，從而導(dǎo)致本國(guó)資本的外流和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。從內(nèi)部力量看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)化進(jìn)程中要求金融部門(mén)更具有效率，金融部門(mén)市場(chǎng)化程度急需提高。新興市場(chǎng)國(guó)家的金融自由化大多是與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化同步進(jìn)行的，構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、自由化的一部分。這是與發(fā)達(dá)國(guó)家以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的金融自由化的根本不同。

金融自由化理論基礎(chǔ)的國(guó)際比較

從20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)到20世紀(jì)70年代，以美國(guó)為代表的早期工業(yè)化國(guó)家奉行“國(guó)家干預(yù)主義”，在金融內(nèi)部實(shí)施比較嚴(yán)格的管制制度。但是，經(jīng)歷約20年的較快發(fā)展后，到20世紀(jì)60年代末到70年代初，工業(yè)化國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入“滯漲”的泥潭。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者開(kāi)始思考金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系問(wèn)題，金融管制還是否有效成為人們新疑問(wèn)。以弗里得曼為代表的貨幣主義認(rèn)為，貨幣數(shù)量的變動(dòng)在經(jīng)濟(jì)生活中起著決定性作用，任何相機(jī)抉擇策略的必要性并不那么明顯，對(duì)經(jīng)濟(jì)的任何干預(yù)都有可能加劇，而不是緩和經(jīng)濟(jì)震蕩。因此，在貨幣主義看來(lái)，國(guó)家最好不要干涉經(jīng)濟(jì)。以哈耶克為代表的新自由主義者也持有類(lèi)似觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，西方社會(huì)的弊病是由于國(guó)家干預(yù)太多造成的，如果國(guó)家干預(yù)少一點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)進(jìn)一步加大，壟斷就會(huì)大大減少。如果國(guó)家用人為的方法（如管制、財(cái)政方法等）來(lái)干預(yù)資源配置，其結(jié)果必然是降低經(jīng)濟(jì)效率，提高產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致通貨膨脹，使經(jīng)濟(jì)陷于不穩(wěn)定之中。這些理論轉(zhuǎn)變了人們對(duì)金融管制和貨幣政策應(yīng)起什么作用的看法，對(duì)大蕭條的重新估價(jià)直接導(dǎo)致了20世紀(jì)80年代的金融改革，并在很大程度上左右了改革進(jìn)程。發(fā)展中國(guó)家金融自由化還受?chē)?guó)際金融自由化和金融深化理論的影響。由于經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)際金融自由化趨勢(shì)的出現(xiàn)，使發(fā)展中國(guó)家政府和金融當(dāng)局對(duì)金融系統(tǒng)的管制權(quán)有弱化的趨勢(shì)。況且，從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，國(guó)際貨幣基金組織對(duì)發(fā)展中國(guó)家提出實(shí)行利率自由化的要求。而愛(ài)德華•肖與羅納德•麥金農(nóng)金融深化理論的提出，又為發(fā)展中國(guó)家推行金融深化戰(zhàn)略提供了理論基礎(chǔ)。肖與麥金農(nóng)認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家通過(guò)實(shí)施金融深化戰(zhàn)略，可以在本國(guó)資金市場(chǎng)上籌集到經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資金。發(fā)展中國(guó)家也認(rèn)識(shí)到金融抑制阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此有必要放松金融管制，提高利率水平，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向其他金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

金融自由化成效的國(guó)際比較

西方國(guó)家金融自由化實(shí)踐的動(dòng)因源于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，而金融自由化也給經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融深化帶來(lái)了一系列正向效應(yīng)，從而使金融自由化取得了豐碩成果。仔細(xì)分析不難發(fā)現(xiàn)，雖然不同國(guó)家所采用的改革方式不同，但都取得了較好的效果，比如英國(guó)、新西蘭實(shí)行的是激進(jìn)式的金融改革，而美國(guó)、日本等國(guó)卻實(shí)行的是漸進(jìn)式改革，但卻異曲同工，這些國(guó)家都取得了很好的效果。

一些發(fā)展中國(guó)家由于對(duì)金融自由化理論理解不透，實(shí)踐中不能根據(jù)自身情況推進(jìn)具體改革，以致改革沒(méi)有取得成功。總的來(lái)看，雖然各國(guó)的情況各異，取得的效果各異，但都可以從中吸取不少經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，形成對(duì)我國(guó)的有益借鑒。在發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行的金融自由化實(shí)踐中，盡管南錐體國(guó)家與亞洲國(guó)家和地區(qū)采取的方式不同，具體實(shí)施帶來(lái)的結(jié)果也有很大差異，但金融自由化實(shí)踐確實(shí)給發(fā)展中國(guó)家的金融業(yè)帶來(lái)了許多新變化：利率自由化有利于發(fā)展中國(guó)家的出口增長(zhǎng)；當(dāng)面臨國(guó)際投機(jī)攻擊時(shí)，高利率客觀上使得投機(jī)資本進(jìn)行攻擊的成本加大，不敢輕易進(jìn)入，從而可以用于保護(hù)本國(guó)貨幣；外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)出自由后，競(jìng)爭(zhēng)加劇，從而提高了國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的效率。金融自由化在發(fā)展中國(guó)家取得了成效，同時(shí)也帶來(lái)了一些負(fù)效應(yīng)：破壞了經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展；金融市場(chǎng)無(wú)法良性運(yùn)行；金融業(yè)的脆弱性加大。

結(jié)論與借鑒

首先，金融自由化是工具而非目的。金融自由化是克服由“二元”市場(chǎng)結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的“金融抑制”的有效途徑，單從金融自由化本身的功能而言，它也僅僅是一種工具或手段，而非金融體制改革的目的。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)應(yīng)著眼于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)推進(jìn)金融改革，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融體系是危險(xiǎn)而脆弱的。如果在金融體制改革的過(guò)程中，把利率自由化、金融業(yè)務(wù)自由化等作為目標(biāo)，而不管這些措施實(shí)施的條件、后果如何，必將導(dǎo)致金融自由化改革的失敗。

其次，金融自由化不是無(wú)條件的金融自由化。金融自由化進(jìn)程與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程相統(tǒng)一，與政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)行為理性化和成熟化的進(jìn)程相統(tǒng)一；同時(shí)，金融深化的速度安排還要綜合考慮國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及時(shí)進(jìn)行必要調(diào)整，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融本身就比較自由化，對(duì)利率往往只有上下限的控制，放開(kāi)較易。而發(fā)展中國(guó)家對(duì)利率多數(shù)存在嚴(yán)格控制，因此，從嚴(yán)格控制走向放松，絕非易事。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)勁，市場(chǎng)發(fā)育程度高，不怕同別國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。而發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，如完全開(kāi)放，很可能被它國(guó)投機(jī)者操縱市場(chǎng)，以致產(chǎn)生金融危機(jī)。

再次，金融自由化不是無(wú)序的金融自由化。金融自由化不應(yīng)排斥金融監(jiān)管。事實(shí)證明，由于一些國(guó)家金融監(jiān)管體系不健全，加之金融自由化的進(jìn)程過(guò)于激進(jìn)，因而造成了金融體系的不穩(wěn)定性。在金融監(jiān)管體系不健全的條件下，發(fā)展中國(guó)家推行金融自由化在使金融體系多樣化、競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)的同時(shí)，也給金融監(jiān)管造成了負(fù)擔(dān)過(guò)重等問(wèn)題，金融監(jiān)管體系的發(fā)展與完善跟不上金融自由化的速度，金融自由化往往會(huì)陷入無(wú)監(jiān)管或監(jiān)管漏洞很大的狀態(tài)。

參考文獻(xiàn)：

1.田超.金融自由化的負(fù)產(chǎn)出效應(yīng)與收益函數(shù)分析—基于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家的視角[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2005

第10篇

關(guān)鍵詞：利益；利益平衡；經(jīng)濟(jì)法

一、經(jīng)濟(jì)法的利益平衡

(一)經(jīng)濟(jì)法中的利益“平衡”

在不同領(lǐng)域．“平衡”的涵義是有所區(qū)別的．任法學(xué)中我們所追求的平衡是社會(huì)鋅種利益的平衡，是當(dāng)其發(fā)生沖突時(shí)．要對(duì)各種利益進(jìn)行比較和選擇．做用評(píng)價(jià)的活動(dòng)。平衡作為一個(gè)法學(xué)范疇．較多地見(jiàn)丁法理學(xué)和民商法學(xué)的論著中。人們?cè)陉U述與法律的正文性和公平性有關(guān)的問(wèn)題時(shí)．常常使用這個(gè)范疇在較少涉及公共權(quán)力和國(guó)家利益的私法領(lǐng)域．使川“平衡”范疇比較容易為人們所接受．因?yàn)樗椒ㄋ鶞Y整的是一種既平等又對(duì)等的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，“平衡”較之“正義”、“公平”等范疇更為具體和形象。而界于公法和私法之問(wèn)的經(jīng)濟(jì)法來(lái)說(shuō)．其調(diào)整主體中還包括管理與被管理的不平等主體關(guān)系．這樣．引入利益平衡慨念似乎讓人難以置信但是，筆者認(rèn)為．經(jīng)濟(jì)法葉，的利益平衡是站在宏觀角度．運(yùn)用理性思維審視社會(huì)利益．尤其是以社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)利益發(fā)展為核心的相對(duì)和諧、平衡的狀態(tài)．這種狀態(tài)要求通過(guò)各種利益的平衡達(dá)到聞家經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行的過(guò)程中快速、穩(wěn)步前進(jìn)的目的。

筆者認(rèn)為應(yīng)從兩個(gè)方面認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)法的“平衡”范疇第一．平衡是從理論角度出發(fā)，是對(duì)經(jīng)濟(jì)法律戈系主體的權(quán)利義務(wù)狀態(tài)以及經(jīng)濟(jì)法捌整內(nèi)容上的利益平衡即經(jīng)濟(jì)法律主體與同家之問(wèn)、經(jīng)濟(jì)法主體相互之問(wèn)權(quán)利、義務(wù)的平衡以及經(jīng)濟(jì)法對(duì)于宏觀調(diào)整與市場(chǎng)機(jī)制相結(jié)合的平衡。等二，平衡主要從立法、司法和執(zhí)法角度出發(fā)．認(rèn)為經(jīng)濟(jì)法的利益平衡要落實(shí)到立法、司法和執(zhí)法的全過(guò)程．可將利益平衡作為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)法最優(yōu)狀態(tài)的一種方法在立法領(lǐng)域．立法者可以通過(guò)綜合的分析．平衡配置經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系主體之間的權(quán)利義務(wù)。若立法中經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系主體的權(quán)利義務(wù)得不到合理、平衡的配置．難以通過(guò)法律的解釋和通川達(dá)到平衡但父鍵是如何把握合理平衡配置權(quán)利義務(wù)的“度”．這是一個(gè)有待實(shí)踐中來(lái)研究和解決的問(wèn)題。運(yùn)作良好的法律狀態(tài)(法律天系主體的權(quán)利義務(wù)狀態(tài))對(duì)于一個(gè)謀求公正、和潴的社會(huì)來(lái)說(shuō)，是非常重要的。正如亞里斯多德所說(shuō)的．法應(yīng)是使事物合乎正義的一個(gè)中道的權(quán)衡．維持事物的平衡是法律的本質(zhì)所在。平衡應(yīng)是法律的最優(yōu)化狀態(tài)．也應(yīng)是經(jīng)濟(jì)法的最優(yōu)化狀態(tài)．經(jīng)濟(jì)法對(duì)平衡的追隨意義深遠(yuǎn)而重大。

(二)經(jīng)濟(jì)法利益平衡的意義

“利益平衡”范疇從私法領(lǐng)域進(jìn)人經(jīng)濟(jì)法領(lǐng)域．并不是一個(gè)范疇借用的問(wèn)題。利益平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)法有著極其重大的理論及現(xiàn)實(shí)意義．經(jīng)濟(jì)法自身的發(fā)展及其對(duì)禮會(huì)進(jìn)步、國(guó)家發(fā)展、個(gè)人利益得到滿足的積極作用正是通過(guò)利益平衡得以實(shí)現(xiàn)的。

首先．經(jīng)濟(jì)法在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中運(yùn)用利益平衡的理念．為實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體利益的最大化．綜合運(yùn)用各種手段防止“市場(chǎng)失靈”與“政府失靈”狀態(tài)的出現(xiàn)．為每個(gè)訂亍場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體自由競(jìng)爭(zhēng)以實(shí)現(xiàn)個(gè)體利益的最大化提供了有力保障經(jīng)濟(jì)法對(duì)個(gè)體利益最大化的追求．是經(jīng)濟(jì)法通過(guò)直接作用于個(gè)體的利益的過(guò)程．以促進(jìn)個(gè)體利益的最大限度實(shí)現(xiàn)．以此促進(jìn)社會(huì)整體利益的最優(yōu)。同時(shí)．社會(huì)整體利益的協(xié)調(diào)與平衡也將促進(jìn)個(gè)體利益的最大化、普遍化和持續(xù)化，最終達(dá)到個(gè)人利益與社會(huì)利益的“雙贏”局面．．其次．經(jīng)濟(jì)法的利益平衡在于它不是僅僅致力于經(jīng)濟(jì)利益成果最大化，還同時(shí)注重宏觀經(jīng)濟(jì)利益、長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)利益以及社會(huì)福利、人文和自然環(huán)境的．人的自由和自身價(jià)值等諸多利益的平衡協(xié)調(diào)。在利益的語(yǔ)境中．經(jīng)濟(jì)法對(duì)利益的追求是通過(guò)對(duì)當(dāng)前發(fā)展的合理調(diào)節(jié)與限制．保存和創(chuàng)造未來(lái)的發(fā)展空間與發(fā)展條件．既滿足肖代人的需要，不對(duì)后代滿足需要的能力構(gòu)成危害．使得個(gè)體利益可持續(xù)發(fā)展．最終實(shí)現(xiàn)個(gè)體長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的最大化。

再次．經(jīng)濟(jì)法的制度設(shè)計(jì)中表現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)弱者具體人格的特殊傾向性保護(hù)．要求國(guó)家通過(guò)經(jīng)濟(jì)法律規(guī)范對(duì)不平等的收人和財(cái)產(chǎn)實(shí)行直接干預(yù)．利用社會(huì)財(cái)富的目標(biāo)再分配和對(duì)社會(huì)上處于不利地位的人予以一-一定補(bǔ)償或救濟(jì)．以此平衡經(jīng)濟(jì)弱者與強(qiáng)者的利益分配．達(dá)到社會(huì)和諧的目的，經(jīng)濟(jì)法的利益平衡表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)法為了糾正社會(huì)不公而采取的種種積極措施或手段經(jīng)濟(jì)法通過(guò)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中禮會(huì)經(jīng)濟(jì)利益的平衡．促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)和諧例如：在財(cái)政方面，罔家要加大對(duì)不發(fā)達(dá)地區(qū)、行業(yè)、群體的支持力度：在社會(huì)保障方面，建設(shè)更為有效和覆蓋面廣的失業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面法律．縮小社會(huì)差距．促進(jìn)社會(huì)和諧等。

二、經(jīng)濟(jì)法的利益平衡點(diǎn)

(一)經(jīng)濟(jì)法利益平衡點(diǎn)的找尋就是一個(gè)利益平衡的過(guò)程

利益是人的需求及其滿足．是一切創(chuàng)造性活動(dòng)的源泉和動(dòng)力而資源的有限性，決定了在利益主體追求利益的過(guò)程中．必定出現(xiàn)利益矛盾甚至利益沖突．為了不讓人類(lèi)在無(wú)休止的利益抗衡中停滯不前．甚至毀滅．必將有外力對(duì)這種激烈的對(duì)抗?fàn)顟B(tài)進(jìn)行憫整．委此重任的就是法律，法律的天然使命就是時(shí)各種沖突的利益進(jìn)行協(xié)調(diào)和平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)立法而言．經(jīng)濟(jì)立法必須兼頤個(gè)人利益與國(guó)家利益、社會(huì)利益的協(xié)調(diào)，經(jīng)濟(jì)法從建立之初就以平衡協(xié)淵市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的利益與社會(huì)整體利鎰為己任，在權(quán)衡個(gè)人利益、閣家利益、社會(huì)利益的過(guò)程中成熟與發(fā)展。利益平衡在實(shí)質(zhì)上反映了法律上的權(quán)利和義務(wù)的公正和適當(dāng)?shù)姆峙洌?jīng)濟(jì)法的利益平衡也反映著其對(duì)個(gè)人、國(guó)家、社會(huì)權(quán)利、義務(wù)分配的適度性與合理性一而這種適度性與合理性的把握是經(jīng)濟(jì)法利益平衡面對(duì)的難題．怎樣找尋分配利益的平衡點(diǎn)需要經(jīng)濟(jì)法在實(shí)踐中不斷總結(jié)和摸索。誠(chéng)然．在法學(xué)領(lǐng)域找尋平衡點(diǎn)并非易事．但是．不能因其是難墾之地就放棄對(duì)它的研究與利剛．其對(duì)經(jīng)濟(jì)法乃至整個(gè)法學(xué)的意義是不言而喻的。

人們對(duì)利盜的不斷追求是世界發(fā)展變化的動(dòng)力．整個(gè)世界處于一種不斷變化的過(guò)程中。經(jīng)濟(jì)法塒利益的凋整與平衡必須順應(yīng)這種不斷的變化．其對(duì)利益的平衡必然處于動(dòng)的狀態(tài)．從宏觀的角度出發(fā)．經(jīng)濟(jì)法利益平衡點(diǎn)也同樣是一個(gè)動(dòng)態(tài)的運(yùn)動(dòng)點(diǎn)的集合。經(jīng)濟(jì)法追求利益平衡的過(guò)程實(shí)質(zhì)上足找尋利益平衡點(diǎn)的過(guò)程．．由于理想的平衡是一個(gè)永無(wú)止境的過(guò)程．對(duì)這種狀況的不斷追求就是經(jīng)濟(jì)法不斷完善的過(guò)程。

(二)經(jīng)濟(jì)法：利益平衡表達(dá)

經(jīng)濟(jì)法是以社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)利益為價(jià)值取向．平衡個(gè)人利益、國(guó)家利益和社會(huì)利益。經(jīng)濟(jì)法對(duì)個(gè)人、國(guó)家、社會(huì)利益的平衡協(xié)調(diào)體現(xiàn)在其對(duì)市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)和政府干預(yù)的適度性、合理性的配置上。其理論基礎(chǔ)是市場(chǎng)失靈和政府失靈．正因?yàn)榻?jīng)濟(jì)法是淵節(jié)市場(chǎng)失靈和政府失靈的產(chǎn)物．其對(duì)利益平衡的追求最終可以落腳到對(duì)政府一市場(chǎng)平衡的追求政府與市場(chǎng)的相互作用是當(dāng)今世界各困討論發(fā)展的核心問(wèn)題．正確協(xié)凋、處理二者的關(guān)系是經(jīng)濟(jì)法利益平衡的前提和基礎(chǔ)在某種意義上．人類(lèi)的歷史就是人與稀缺資源之問(wèn)的矛盾史。人類(lèi)欲望的無(wú)限性與資源的有限性．導(dǎo)致了社會(huì)的尖銳對(duì)立．．為解決此矛盾衍生出兩種不同的資源配置的基本方式和手段．一種是以具仃強(qiáng)制力的政府為核心的命令型機(jī)制．另一種是平等主體自發(fā)交易而形成的市場(chǎng)機(jī)制。在決定經(jīng)濟(jì)體制運(yùn)行模式的支配力量時(shí)，政府與市場(chǎng)之間的選擇十分復(fù)雜．

因?yàn)椋瑑烧吒饔衅鋬?nèi)在的機(jī)理和發(fā)生作用的方式，一般認(rèn)為．政府與市場(chǎng)各自的必要性源自于對(duì)方的不足和缺陷．兩者都未達(dá)到盡善盡美．所以．現(xiàn)實(shí)中兩者需要結(jié)合使用實(shí)踐證明．純粹的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和單純的計(jì)‘劃經(jīng)濟(jì)并不存在于現(xiàn)實(shí)之中政府與市場(chǎng)各有優(yōu)劣．市場(chǎng)如果沒(méi)有政府的保護(hù)和干預(yù)．提供基礎(chǔ)性的秩序和公共設(shè)施．不可能獨(dú)立發(fā)揮其資源配囂的作用。但政府作為一種權(quán)力機(jī)制．又往往有擴(kuò)大其功能的傾向．從而使市場(chǎng)機(jī)制受到傷害。這樣．在政府與市場(chǎng)關(guān)系中形成了一個(gè)悖論幸運(yùn)的是．現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)岡家都已清楚認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，借助于自主、權(quán)威和穩(wěn)定的法律機(jī)制，以完備的法律體系為基礎(chǔ)．通過(guò)不同法律部門(mén)的共同作用．保障現(xiàn)實(shí)政府與市場(chǎng)的良性互動(dòng)。經(jīng)濟(jì)法的利益平衡實(shí)質(zhì)就是對(duì)自由市場(chǎng)的限制和政府干預(yù)的尺度的平衡．經(jīng)濟(jì)法用一個(gè)全新的、辨證的視角認(rèn)知、構(gòu)造政府和市場(chǎng)的關(guān)系、其不拘泥于非此即彼的糾纏和爭(zhēng)辯．而是在尊重市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)上．尋求適合的法律控制機(jī)制．試圖興政府之力、去權(quán)力之惡，有效地將兩種資源配置手段結(jié)合起來(lái)．共同推動(dòng)社會(huì)的進(jìn)步與發(fā)展、經(jīng)濟(jì)法在政府與市場(chǎng)之間尋求平衡點(diǎn)．使國(guó)家之手和市場(chǎng)之手齊舉并用．形成不同的協(xié)調(diào)狀態(tài)。

經(jīng)濟(jì)法中利益平衡原則和機(jī)制總是針對(duì)特定的歷史環(huán)境和條件的。這是由于利益平衡作為平衡的范疇，它也總是相對(duì)的而不是絕對(duì)的。在不同的國(guó)家不同的科技、經(jīng)濟(jì)和文化發(fā)展的環(huán)境中，一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)法中利益平衡在價(jià)值取向上相對(duì)來(lái)說(shuō)有所側(cè)重。盡管利益平衡在不同的經(jīng)濟(jì)法中表現(xiàn)不一．在不同國(guó)家不同發(fā)展階段側(cè)重點(diǎn)也有所不同．但它作為建構(gòu)經(jīng)濟(jì)法律制度框架的一個(gè)重要原則和機(jī)制是毋庸質(zhì)疑的。

三、利益平衡：經(jīng)濟(jì)法的價(jià)值目標(biāo)

(一)經(jīng)濟(jì)法的公平、效率與平衡協(xié)調(diào)

法律的價(jià)值目標(biāo)是社會(huì)價(jià)值系統(tǒng)中的子系統(tǒng)，一般包括公平、自由、平等、安全、效益和秩序等內(nèi)容。筆者認(rèn)為．對(duì)于經(jīng)濟(jì)法來(lái)說(shuō)，利益平衡(平衡協(xié)調(diào))相較于公平、效率、可持續(xù)發(fā)展等更被經(jīng)濟(jì)法所青睞，應(yīng)是經(jīng)濟(jì)法價(jià)值的側(cè)重點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)法通過(guò)努力實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)濟(jì)秩序、經(jīng)濟(jì)安全的現(xiàn)實(shí)要求，其指導(dǎo)思想或者說(shuō)價(jià)值日標(biāo)之所在就是利益平衡，經(jīng)濟(jì)法的利益平衡這一法益目標(biāo)對(duì)傳統(tǒng)公平、效率價(jià)值具有沖擊性。

1．經(jīng)濟(jì)法中的公平與效率價(jià)值。經(jīng)濟(jì)法一直致力于尋找公平與效率價(jià)值整合的適度性。對(duì)經(jīng)濟(jì)法來(lái)說(shuō)．重視效率．發(fā)展經(jīng)濟(jì)是毋庸置疑的．但是經(jīng)濟(jì)法的任務(wù)不僅僅是提高個(gè)別地區(qū)．個(gè)別主體的效率和財(cái)富，而更多關(guān)注的是社會(huì)整體財(cái)富的增加建立在不同公平、效率觀上的法律及其所保障的公平．效率或追求公平、效率的取向是大相徑庭的經(jīng)濟(jì)法與民商法的公平、效率價(jià)值區(qū)別就很明顯就民商法而言．其是以個(gè)人主義為指導(dǎo)、以抽象的人格平等為假設(shè)條件、以等價(jià)有償為原則建立的公平、效率體系民商法效益著眼于增加個(gè)別交易的效率．提高其經(jīng)濟(jì)效能．強(qiáng)調(diào)保護(hù)交易主體對(duì)市場(chǎng)的充分利用。個(gè)人利益最大化原則是民商法的基本要求．認(rèn)為無(wú)數(shù)個(gè)體交易的市場(chǎng)累積，就是社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)效益的增進(jìn)：個(gè)人利益的實(shí)現(xiàn)程度，就是民商法對(duì)效益價(jià)值的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。而經(jīng)濟(jì)法效益則強(qiáng)調(diào)對(duì)社會(huì)總體效益的追求．它要求個(gè)人經(jīng)濟(jì)行為與社會(huì)總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展合拍．認(rèn)為個(gè)人利益的實(shí)現(xiàn)程度并不重要，倒是個(gè)人利益最大化的行為對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響有特殊意義。通過(guò)實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體利益的最大化來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)個(gè)別利益的一般保護(hù)民商法注重保護(hù)個(gè)人經(jīng)濟(jì)理性．而經(jīng)濟(jì)法則要實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)理性。

民商法中的公平價(jià)值強(qiáng)調(diào)機(jī)會(huì)公平．在法律上規(guī)定按照統(tǒng)一無(wú)差別原則對(duì)待一切經(jīng)濟(jì)主體．給每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體以同等待遇．它強(qiáng)調(diào)利益與負(fù)擔(dān)分配在特定交易相關(guān)者之間的對(duì)稱(chēng)性。這種公平觀承認(rèn)市場(chǎng)主體起點(diǎn)的不平等的合理性：只要這種不平等不是市場(chǎng)外因素造成的。民商法對(duì)公平價(jià)值的評(píng)價(jià)所取的參照系總是個(gè)別化的．它總是通過(guò)具體分配過(guò)程中對(duì)社會(huì)公平的維護(hù)．而無(wú)法將泛化的非特定的不平等的評(píng)價(jià)納人自己的評(píng)價(jià)體系本質(zhì)上民商法公平是一種個(gè)人公平．其對(duì)社會(huì)的貧富差距、社會(huì)公共產(chǎn)品的提供、不協(xié)調(diào)發(fā)展等問(wèn)題無(wú)能為力。而經(jīng)濟(jì)法卻賦予公平以更豐富的含義．對(duì)公平的關(guān)懷更趨實(shí)質(zhì)，使其存經(jīng)濟(jì)生活中得以更有效的實(shí)現(xiàn)。

基于人道主義和社會(huì)福利的觀念．經(jīng)濟(jì)法將結(jié)果公平引入到自己的價(jià)值取向中．在認(rèn)同分配差距經(jīng)濟(jì)意義上的合理性的同時(shí)．更兼顧社會(huì)意義上的合理性．體現(xiàn)出法律不同于經(jīng)濟(jì)學(xué)的人文關(guān)懷特性。經(jīng)濟(jì)法還注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展將代內(nèi)公平、代際公平引入其價(jià)值取向，認(rèn)為對(duì)同一代人來(lái)說(shuō)．每個(gè)人都公平的、平等的享有生存和發(fā)展的權(quán)利．都享有公平分配和利用環(huán)境資源的權(quán)利．任何人都不得為謀求私利而任意破壞人們賴(lài)以生存和發(fā)展的資源：并且在當(dāng)代人追求其自身合法利益時(shí)．不能對(duì)后代人的利益構(gòu)成威脅。這尤其體現(xiàn)在資源分配和利用上的代際平衡．體現(xiàn)了當(dāng)代人為后代人代為保管、保存地球資源的觀念。

綜上所述．經(jīng)濟(jì)法的公平、效率價(jià)值打破了傳統(tǒng)民商法觀念中的公平、價(jià)值取向。經(jīng)濟(jì)法以個(gè)別經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與社會(huì)總體經(jīng)濟(jì)的對(duì)比效果為參照系來(lái)評(píng)價(jià)公平、效率的實(shí)現(xiàn)，因此，經(jīng)濟(jì)法的公平、效率價(jià)值是對(duì)公平、效率價(jià)值的平衡協(xié)調(diào)．平衡協(xié)調(diào)的價(jià)值理念應(yīng)是傳統(tǒng)公平、效率價(jià)值在經(jīng)濟(jì)法價(jià)值中的提升。

2．平衡協(xié)調(diào)是對(duì)經(jīng)濟(jì)法公平、效率價(jià)值的提升公平、效率被認(rèn)為是法的基本價(jià)值．對(duì)于經(jīng)濟(jì)法來(lái)說(shuō)，其同樣也是經(jīng)濟(jì)法追求的價(jià)值目標(biāo)．但是．經(jīng)濟(jì)法所追求的價(jià)值是對(duì)二者的平衡協(xié)調(diào)，可以說(shuō)經(jīng)濟(jì)法的平衡協(xié)調(diào)是傳統(tǒng)公平、效率價(jià)值的升級(jí)．是適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的新價(jià)值取向。

盡管公平一直被視為法律的基本價(jià)值目標(biāo)之一．但在宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控中．利益的分配可能并不主要考慮公平的目標(biāo)．而且公平是一種主觀性非常強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)．在某些情況下．以公平為目標(biāo)進(jìn)行利益分配時(shí)．可能很難取得共識(shí)，也很難把握。例如，在征收個(gè)人所得稅時(shí)，很難說(shuō)主要是以公平為目標(biāo)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況的不同、納稅能力不等的納稅人．其稅收負(fù)擔(dān)也是不同的如果說(shuō)這是一種考慮社會(huì)利益的結(jié)果公平，不如說(shuō)這是對(duì)利益的平衡協(xié)調(diào)．此外．效率作為人類(lèi)活動(dòng)的一種結(jié)果，雖然具有客觀性．但在有些情況下，利益的分配同樣不會(huì)或不主要考慮效率的要求例如．價(jià)格法中對(duì)生產(chǎn)者與消費(fèi)者間利益的分配不是以效率為主要目標(biāo)的。甚至價(jià)格法的利益分配在某種程度上可能是不利于生產(chǎn)效率提高的它不是確保經(jīng)營(yíng)者對(duì)利益最大化的追求．而是考慮經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展的促進(jìn)。

平衡協(xié)調(diào)作為經(jīng)濟(jì)利益分配的價(jià)值目標(biāo)．不僅能夠超越公平與效率的局限．而且完全可以包括這兩個(gè)目標(biāo)的要求以利益平衡為經(jīng)濟(jì)法的價(jià)值目標(biāo)。可以解決公平、效率在立法、司法、執(zhí)法過(guò)程中孰清孰重的紛爭(zhēng)問(wèn)題：利益平衡關(guān)注個(gè)人、國(guó)家、社會(huì)諸方利益的整合．強(qiáng)調(diào)整個(gè)社會(huì)利益關(guān)系的合理狀態(tài)，而不僅僅局限于具體個(gè)體間的利益分配的公平與效率：利益平衡要求經(jīng)濟(jì)利益達(dá)到整體協(xié)調(diào)與和諧．這種利益整體上的和諧與協(xié)調(diào)是生產(chǎn)關(guān)系與生產(chǎn)力保持相適應(yīng)的必要條件．與經(jīng)濟(jì)法的宏觀調(diào)控功能在思想與精神上是一致的。

(二)經(jīng)濟(jì)法利益平衡價(jià)值的現(xiàn)實(shí)性體現(xiàn)

1利益平衡與可持續(xù)發(fā)展。利益平衡價(jià)值取向是經(jīng)濟(jì)法保障經(jīng)濟(jì)上可持續(xù)發(fā)展的法律基礎(chǔ)．經(jīng)濟(jì)法的利益平衡價(jià)值與可持續(xù)發(fā)展理念有著天然的一致性與統(tǒng)一性。可持續(xù)發(fā)展強(qiáng)調(diào)代內(nèi)公平與代際公平的發(fā)展戰(zhàn)略．這種理念使得可持續(xù)發(fā)展理論本身具有更高層次上的社會(huì)本質(zhì)性特征．它所強(qiáng)調(diào)的社會(huì)本質(zhì)的范圍較為廣泛與高層次．它是以全球、全人類(lèi)的可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)范圍．其所強(qiáng)調(diào)的社會(huì)本位觀念也突破了現(xiàn)實(shí)時(shí)間范疇．最大限度地為人類(lèi)未來(lái)發(fā)展留下空間。在一定意義上．經(jīng)濟(jì)法利益平衡價(jià)值是可持續(xù)發(fā)展理論在微觀上的體現(xiàn)和實(shí)踐。

經(jīng)濟(jì)法中宏觀調(diào)控法．其主要任務(wù)是規(guī)范國(guó)家宏觀調(diào)控行為．保障國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)．為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展提供一個(gè)規(guī)范、可預(yù)期的制度背景和框架宏觀調(diào)控法是國(guó)家進(jìn)行資源配置，協(xié)調(diào)各部門(mén)、地區(qū)和行業(yè)利益，調(diào)控和引導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，規(guī)范宏觀調(diào)控權(quán)力和程序的重要法律，它能否在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境等方面合理配置資源，協(xié)調(diào)好社會(huì)各方局部與整體、近期和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益．關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、快速發(fā)展．亦即經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展宏觀調(diào)控法也當(dāng)然的以利益平衡為其價(jià)值目標(biāo)．促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)法的利益平衡價(jià)值理念充滿著社會(huì)化精神．它以社會(huì)為本位．追求著社會(huì)總體效益和社會(huì)總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展．協(xié)調(diào)平衡各方利益沖突。經(jīng)濟(jì)法從社會(huì)經(jīng)濟(jì)總體角度出發(fā)，協(xié)調(diào)、平衡經(jīng)濟(jì)個(gè)體與社會(huì)總體、微觀經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的矛盾沖突．為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上可持續(xù)發(fā)展提供法律保障。可持續(xù)發(fā)展理念作為一種全新的發(fā)展戰(zhàn)略．代表了人類(lèi)未來(lái)的發(fā)展模式和方向．同樣代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)法追求的法制理想。只有賦予中國(guó)經(jīng)濟(jì)法更為深刻、長(zhǎng)遠(yuǎn)的使命．立足于可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)模式，才能最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、生態(tài)i方面的良性協(xié)調(diào)發(fā)展。

2利益平衡與和諧社會(huì)。和諧是人類(lèi)社會(huì)的至上理念．是人類(lèi)所追求的一種美好的社會(huì)生活狀態(tài)伴隨著社會(huì)發(fā)展和制度變遷．和諧社會(huì)已經(jīng)成為人類(lèi)追求的崇高的社會(huì)理想。人們?cè)诓粩嘧非蠊健⒄x和自由的進(jìn)程中．不斷平衡社會(huì)不公平、不平等和不自由．不斷協(xié)調(diào)各種利益沖突以達(dá)到各種利益的相互協(xié)調(diào)和平衡。在現(xiàn)代社會(huì)，人類(lèi)個(gè)體、群體之間及相互問(wèn)互相依賴(lài)協(xié)作已經(jīng)成為社會(huì)發(fā)展的基本特征和基礎(chǔ)．實(shí)現(xiàn)以人為本的社會(huì)和諧發(fā)展?fàn)顟B(tài)．已成為人類(lèi)得以持續(xù)發(fā)展的基本前提．實(shí)現(xiàn)和諧社會(huì)是人類(lèi)社會(huì)系統(tǒng)內(nèi)各要素辨證運(yùn)動(dòng)的結(jié)果．是人類(lèi)歷史發(fā)展的應(yīng)然趨勢(shì)。

和諧社會(huì)不是一個(gè)沒(méi)有利益沖突的社會(huì)．而是一個(gè)能夠容納利益沖突．能夠用制度化解沖突．使利益大體均衡的社會(huì)．是平衡協(xié)調(diào)發(fā)展的社會(huì)．是一個(gè)有效平衡協(xié)調(diào)社會(huì)各種矛盾沖突的社會(huì)，是行為文明、規(guī)范、制度化的社會(huì)．是社會(huì)結(jié)構(gòu)合理的社會(huì)．是民主法治的社會(huì)．是以人為本的社會(huì)就我國(guó)現(xiàn)階段發(fā)展而言，就必須對(duì)體現(xiàn)社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系的利益關(guān)系進(jìn)行平衡協(xié)調(diào)。

第11篇

關(guān)鍵詞：雙十一；消費(fèi)者；中小電商

一、雙十一成交額

1.2015年雙十一數(shù)據(jù)

商家利用雙十一進(jìn)行大幅度的打折來(lái)吸消費(fèi)者，利用實(shí)惠的價(jià)格來(lái)引導(dǎo)顧客購(gòu)買(mǎi)一些堆積的庫(kù)存產(chǎn)品。隨著購(gòu)物節(jié)這幾年的發(fā)展，消費(fèi)者和商家選擇雙十一活動(dòng)的動(dòng)機(jī)也在漸漸地改變。在2015年“雙十一”購(gòu)物過(guò)程中，消費(fèi)者不再僅僅看重價(jià)格低廉的程度，而是更加注重在保證商品質(zhì)量基礎(chǔ)上的價(jià)格折扣程度。商家也發(fā)現(xiàn)了雙十一活動(dòng)的另一重要用途，推廣新產(chǎn)品。

回顧2015天貓雙十一全球購(gòu)物狂歡節(jié)，一共912.17億元的全天成交額里包括無(wú)線成交額626.42億元，無(wú)線成交額占全天總比接近70.0%，毫無(wú)疑問(wèn)這是一個(gè)創(chuàng)造了消費(fèi)歷史的數(shù)據(jù)。強(qiáng)勢(shì)的雙十一用實(shí)際數(shù)據(jù)不斷地攻破各項(xiàng)消費(fèi)紀(jì)錄，2015年雙十一在開(kāi)始的1分多一點(diǎn)就創(chuàng)造了交易額破10億的驚人成績(jī)，而打破百億大關(guān)僅僅用了12分半，這一時(shí)間相比較2014年購(gòu)物節(jié)整整快了一倍多。在購(gòu)物節(jié)開(kāi)始的11個(gè)小時(shí)后天貓成交額就已經(jīng)超過(guò)570億，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)超過(guò)2014年雙十一全天成交額。最后結(jié)束的時(shí)候，2015阿里巴巴雙十一購(gòu)物節(jié)帶來(lái)了一個(gè)巨大的數(shù)據(jù)――912.17億，世界無(wú)不為之驚嘆！

2.2015與往年對(duì)比

每一年的雙十一實(shí)際上都是在不斷發(fā)展變化的，2015年雙十一與往年相比較，至少有五個(gè)方面是往年沒(méi)有的。這些既包括宏觀經(jīng)濟(jì)的大方面也包含微觀經(jīng)濟(jì)的小個(gè)體。

（1）宏觀政策上來(lái)說(shuō)，2015年提出了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。國(guó)內(nèi)需求是刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?lái)源。所以，2015年的雙十一龐大成交額的意義也是巨大的。

（2）2015年雙十一相比較于往年最大的也是最明顯的區(qū)別就是營(yíng)銷(xiāo)推廣力度。2009年第一次雙十一的時(shí)候，僅僅有27個(gè)品牌參與，折扣程度也僅僅是五折，最后成交額最大的是杰克瓊斯500萬(wàn)元。從這些數(shù)據(jù)我們可以看出，當(dāng)時(shí)雙十一的推廣力度很小。而2015年的雙十一在湖南衛(wèi)視特意舉行了雙十一晚會(huì)，效果是顯而易見(jiàn)的。去年一共有四萬(wàn)家商家參加活動(dòng)，參與品牌總數(shù)超過(guò)3萬(wàn)。

（3）貸首次登上雙十一的舞臺(tái)。2015年上半年阿里巴巴推出了花唄信貸服務(wù)，其隸屬于螞蟻金服。去年雙十一的時(shí)候大量的年輕人使用了這項(xiàng)服務(wù)。信貸服務(wù)無(wú)形中為雙十一巨大的成交額提供了助力，反過(guò)來(lái)雙十一也給花唄帶來(lái)了巨大的用戶流量。

（4）網(wǎng)購(gòu)這一習(xí)慣已經(jīng)被培養(yǎng)起來(lái)。B2C平臺(tái)近年來(lái)發(fā)展迅速，雙十一活動(dòng)力度更是越來(lái)越大。隨著參與商家與消費(fèi)者的日漸增多，雙十一活動(dòng)也日漸規(guī)范化。互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)一人成為一種習(xí)慣。42.6%這是2014年的無(wú)線占比，而2015年這個(gè)數(shù)據(jù)則翻了一番，接近73%。這些數(shù)據(jù)背后的含義就是：網(wǎng)購(gòu)已經(jīng)成為普通大眾的一種消費(fèi)習(xí)慣。

二、成交額與盈利

自從2013年元月阿里巴巴集團(tuán)重塑業(yè)務(wù)開(kāi)始，平臺(tái)、金融和數(shù)據(jù)三大方面就成了阿里主要盈利來(lái)源。平臺(tái)主要是指淘寶和天貓，金融是螞蟻金服，數(shù)據(jù)則是指大數(shù)據(jù)的收集和分析。數(shù)據(jù)將會(huì)發(fā)展成為阿里最重要的盈利來(lái)源。

1.淘寶和天貓商城

淘寶是C2C平臺(tái)，而天貓是B2C平臺(tái)，這兩個(gè)平臺(tái)是目前阿里集團(tuán)的主要盈利來(lái)源。它們的盈利模式大體上是相同的。在雙十一，銷(xiāo)售提成和廣告費(fèi)是最為可觀的財(cái)務(wù)收入。依據(jù)天貓的活動(dòng)規(guī)則，不同商家不同品牌不同種類(lèi)商品，天貓將收取2%-5%的提成。只提成這一項(xiàng)阿里收益就會(huì)在18.24億元-31億元。

2.支付寶和螞蟻金服

支付寶和螞蟻金服是阿里的支付與信貸的兩大手段。網(wǎng)購(gòu)不是傳統(tǒng)的銀貨兩訖的交易方式，我們的貨款會(huì)在第三方平臺(tái)“暫住”5-20天的時(shí)間。從買(mǎi)家付款到收到貨需要的3-5天物流時(shí)間。買(mǎi)家確認(rèn)收貨后，貨款從支付寶到賣(mài)家一般會(huì)有2-3天，但是超過(guò)80%的買(mǎi)家沒(méi)有確認(rèn)收貨的習(xí)慣，系統(tǒng)自動(dòng)確認(rèn)收貨時(shí)間會(huì)延長(zhǎng)到15天。雙十一912億的成交額就有超過(guò)300億的滯留款。支付寶利用其它協(xié)議獲得高額利息收入。去年雙十一，一個(gè)比較突出的特點(diǎn)支付默認(rèn)花唄。花唄作為一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，不僅可以收取信貸的利息，更大的作用是對(duì)消費(fèi)變相的推助。2015年雙十一螞蟻金服就至少盈利1個(gè)億。

3.大數(shù)據(jù)收集與分析

大數(shù)據(jù)意味著大量精準(zhǔn)且有商業(yè)價(jià)值的信息。雙十一這個(gè)狂熱的購(gòu)物節(jié)本身就是一個(gè)巨大的數(shù)據(jù)庫(kù)。這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)里有大量的消費(fèi)者消費(fèi)信息、店鋪商家的信息和品牌的銷(xiāo)售信息。廠家不需要直接面向消費(fèi)者，他面對(duì)的是網(wǎng)上的批發(fā)商和零售商。如果能預(yù)測(cè)最熱賣(mài)的產(chǎn)品的種類(lèi)、質(zhì)量和產(chǎn)品數(shù)量。廠商下的生產(chǎn)計(jì)劃就會(huì)更加明確。他們就可以做好倉(cāng)儲(chǔ)工作，預(yù)防原材料漲價(jià)和訂單不平衡。商家直接面對(duì)消費(fèi)者，商家向阿里購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)者的信息，得知和自己商鋪相匹配的潛在顧客，以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)推廣。物流在雙十一是最為“受累不討好”的企業(yè)。如果他們可以預(yù)先知道大概的包裹數(shù)量，他們就可以做好策劃方案以應(yīng)對(duì)大量的包裹。

三、成交額背后的意義

雙十一最大的意義莫過(guò)于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)升級(jí)。電商及與其相關(guān)的服務(wù)行業(yè)隸屬于第三產(chǎn)業(yè)，電商在幾年之間快速的發(fā)展起來(lái)，第三產(chǎn)業(yè)由此加速了轉(zhuǎn)型的步伐。巨大的成交量對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需，帶動(dòng)?xùn)|部地區(qū)和三四線城市的發(fā)展有著重大的意義，一定程度上帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.刺激了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

從宏觀經(jīng)濟(jì)上說(shuō)，雙十一最直接的意義就是帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求發(fā)展。18.39萬(wàn)億這是2011年全國(guó)零售的銷(xiāo)售總額，平均每天的全國(guó)商品零售總額在504億左右。而去年雙十一僅僅一天的網(wǎng)絡(luò)上的商品零售總額就接近2011年全天所有線上線下銷(xiāo)售渠道的消費(fèi)總額的2倍。依據(jù)三駕馬車(chē)?yán)碚摚薮蟮南M(fèi)需求促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，直接推動(dòng)了GDP。

2.推動(dòng)我國(guó)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

不僅僅是表面上的巨額盈利，雙十一龐大的成交額也為國(guó)內(nèi)再生產(chǎn)提供了巨大的動(dòng)力，從側(cè)面給傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了機(jī)會(huì)，也讓互聯(lián)網(wǎng)+的概念以一種強(qiáng)勢(shì)的態(tài)勢(shì)進(jìn)入傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃之中。這其中最為突出的無(wú)疑是零售業(yè)，天貓超市、京東商城和蘇寧均是零售+互聯(lián)網(wǎng)的典型代表。物流也是比較容易與互聯(lián)網(wǎng)相合作的行業(yè)，甚至可以說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)帶動(dòng)了物流行業(yè)的發(fā)展。近年來(lái)農(nóng)業(yè)也從互聯(lián)網(wǎng)+中受益良多。雙十一是一次大規(guī)模的集中采購(gòu)行為，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品基本是剛需比較強(qiáng)的必需產(chǎn)品，是無(wú)論大家在何時(shí)何地都會(huì)需要消費(fèi)的產(chǎn)品。所以，在雙十一也是農(nóng)產(chǎn)品集中大量購(gòu)買(mǎi)的良好時(shí)機(jī)。對(duì)于一些還沒(méi)有加入互聯(lián)網(wǎng)的傳統(tǒng)行業(yè)也通過(guò)雙十一巨大的成交額看到了互聯(lián)網(wǎng)+的必要性。因此，與互聯(lián)網(wǎng)相抱團(tuán)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)不可擋！

四、巨大成交額背后的憂慮

不可否認(rèn)，大額成交量背后本來(lái)被隱藏的問(wèn)題也越來(lái)越難以忽視，并迫切地需要解決。雙十一是大型電商舉辦的一次大型集中性采購(gòu)活動(dòng)。這其中有兩個(gè)比較明顯的問(wèn)題，其一是大型電商是這次活動(dòng)的主要參與者，小型電商幾乎是被排擠到這個(gè)活動(dòng)之外的。活動(dòng)力度越大則電商參與的成本越高，相應(yīng)的進(jìn)入門(mén)檻越高，小型電商也就越難參與。其二便是過(guò)度集中采購(gòu)的問(wèn)題，過(guò)度集中采購(gòu)會(huì)造成雙十一后大量的退貨以及很長(zhǎng)一段時(shí)間的網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)蕭條，這些無(wú)一是一個(gè)健康的市場(chǎng)該有的現(xiàn)象。

1.存在過(guò)度集中消費(fèi)

巨大的成交額讓人心驚，消費(fèi)者與商家為了搶占商機(jī)幾乎失去了理性，但是作為雙十一的發(fā)起者阿里集團(tuán)卻一直保持理性：掙錢(qián)的同時(shí)打擊電商平臺(tái)的各個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者，比如京東、國(guó)美、蘇寧等。每一次雙十一都是一次大型用戶流量擴(kuò)展活動(dòng)。活動(dòng)期間大量的新的注冊(cè)用戶涌入天貓商城，更多地消費(fèi)者基群帶來(lái)的是更多的大型商家或是品牌入駐。這些對(duì)阿里集團(tuán)而言無(wú)疑是很樂(lè)于見(jiàn)到的局面，但是對(duì)消費(fèi)者和商家來(lái)說(shuō)這些都是不正常且易于產(chǎn)生危機(jī)的局面。

就消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，雙十一這種大型購(gòu)物活動(dòng)擁有很大的吸引力，會(huì)集中性購(gòu)買(mǎi)很多產(chǎn)品。集中消費(fèi)容易引發(fā)兩個(gè)問(wèn)題。其一是沖動(dòng)消費(fèi)，面對(duì)低價(jià)誘惑，消費(fèi)者大量購(gòu)買(mǎi)并無(wú)實(shí)際需要的產(chǎn)品，并且購(gòu)買(mǎi)后造成大量的閑置，這對(duì)資源是一種浪費(fèi)。其二是易上當(dāng)受騙，2015年雙十一后有許許多多的消費(fèi)者反映，買(mǎi)到的商品出現(xiàn)活動(dòng)前夕短暫提價(jià)，然后進(jìn)行折扣的現(xiàn)象，給消費(fèi)者一種很優(yōu)惠的假象。這一現(xiàn)象在服裝商上尤其明顯，接近4成的服裝商均有抬價(jià)后降價(jià)的行為。而在最新發(fā)現(xiàn)的虛假購(gòu)物網(wǎng)站中接近一半是在阿里集團(tuán)下的購(gòu)物平臺(tái)里發(fā)現(xiàn)的。

就商家而言，過(guò)度集中消費(fèi)會(huì)帶來(lái)更嚴(yán)重的損失。首先，消費(fèi)者不理智過(guò)度購(gòu)買(mǎi)和商家虛假宣傳均會(huì)帶來(lái)高退貨率。高退貨率代表著大量的后期整理工作，要花費(fèi)原本可以避免的時(shí)間和資金成本。除此之外，過(guò)度集中消費(fèi)還會(huì)給商家?guī)?lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的“空巢”期。有很多商家反映在雙十一之后的兩個(gè)月甚至半年店里都不會(huì)有新的訂單產(chǎn)生。

2.背后小微企業(yè)實(shí)際的盈利情況堪憂

雙十一活動(dòng)力度越來(lái)越大，參與的消費(fèi)者越來(lái)越多，但是雙十一商家進(jìn)入的門(mén)檻反而越來(lái)越高。對(duì)于大型的參與商而言，這是一次如果不能賺錢(qián)賺吆喝但至少是賠錢(qián)賺吆喝的活動(dòng)。小型參與商則可能面臨兩難的局面。一方面，雙十一是大家集中采購(gòu)的時(shí)間，錯(cuò)過(guò)這次活動(dòng)失去的不僅僅是這一天的機(jī)會(huì)，還有即將被其他商鋪搶去的用戶流量。要知道在集中采購(gòu)后，很長(zhǎng)一段時(shí)間消費(fèi)者并不會(huì)進(jìn)行下一次購(gòu)買(mǎi)。另一方面，參加活動(dòng)所提供的活動(dòng)力度又不如大型商家，不能提供消費(fèi)者滿意的折扣。總的來(lái)說(shuō)小型商家是賠錢(qián)還不能賺吆喝。

雙十一零售商品銷(xiāo)售額排名前20的幾乎都是知名品牌和大型商家。大型商家具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)可以承擔(dān)大幅度折扣。并且這前20個(gè)商家的銷(xiāo)售額占銷(xiāo)售總額的5.4%。2015年天貓入駐商家一共有13萬(wàn)家。兩者相比較能看出中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈。

五、PDCA循環(huán)下的對(duì)策

PDCA循環(huán)即管理循環(huán)，是由美國(guó)著名的質(zhì)量管理專(zhuān)家戴明（W.E.Deming）博士于20世紀(jì)50年代初率先提出的，它常常被簡(jiǎn)稱(chēng)為“戴明環(huán)”。PDCA循環(huán)是按照從計(jì)劃（P）到執(zhí)行（D）再檢查（C）最后處理（A）的順序管理并以此循環(huán)下去。在雙十一活動(dòng)過(guò)程中需要利用這個(gè)管理方法進(jìn)行管理，從而為雙十一尋找到揚(yáng)長(zhǎng)避短的發(fā)展方案。

1.周密的活動(dòng)計(jì)劃

一個(gè)周密的活動(dòng)計(jì)劃是面對(duì)所有問(wèn)題的基本前提。就前文提到了兩個(gè)問(wèn)題都是需要精心且詳細(xì)的活動(dòng)計(jì)劃來(lái)規(guī)避的。如果消費(fèi)者在雙十一之前就把自己需要的產(chǎn)品列出來(lái)加入購(gòu)物車(chē)并做好價(jià)格記錄就能夠很完美地避免過(guò)度集中消費(fèi)。如果商家能夠在活動(dòng)之前做好一個(gè)應(yīng)對(duì)各種情況的出現(xiàn)的活動(dòng)計(jì)劃就能夠有足夠的策略應(yīng)對(duì)活動(dòng)后的各種退換貨的麻煩事項(xiàng)，小商家也能夠在一定程度上避免活動(dòng)中賠錢(qián)不賺吆喝的情況。

一張理智的購(gòu)物清單是消費(fèi)者面對(duì)雙十一的必備武器。消費(fèi)者在雙十一中最大的問(wèn)題在于過(guò)度消費(fèi)。現(xiàn)在很多理性消費(fèi)者開(kāi)始在活動(dòng)開(kāi)始前就把自己需要的商品加入購(gòu)物車(chē)。然后在活動(dòng)當(dāng)天依據(jù)相同商品不同品牌的折扣力度再進(jìn)行購(gòu)物。運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)是一枚互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物的后悔藥，有了它消費(fèi)者就有了退貨的保障。

完善的活動(dòng)策劃是中小商家面對(duì)大型企業(yè)品牌最牢固的盾牌。一個(gè)完善的活動(dòng)計(jì)劃要包括強(qiáng)中后期三個(gè)部分，前期宣傳、中期執(zhí)行和后期售后服務(wù)。要環(huán)環(huán)相扣才能保護(hù)中小企業(yè)在雙十一中不受打擊甚至盈利。

2.高效的執(zhí)行管理

整個(gè)銷(xiāo)售活動(dòng)的過(guò)程都貫穿著高效率的執(zhí)行管理能力。良好的前期宣傳是小微型企業(yè)應(yīng)對(duì)大型商家的有力杠桿。雖然小型商家很難在折扣力度上擊敗對(duì)方，但是小型企業(yè)可以通過(guò)前期大量的宣傳吸引消費(fèi)者。最起碼一個(gè)良好的前期宣傳可以增加網(wǎng)點(diǎn)用戶流量。有力流量就有機(jī)會(huì)。在中期需要高執(zhí)行力，這時(shí)候每一個(gè)可能遇到的交易中的細(xì)節(jié)都要盡可能的預(yù)測(cè)到。在銷(xiāo)售的過(guò)程中會(huì)有大量細(xì)節(jié)需要注意，這些細(xì)節(jié)都是要經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出來(lái)的。細(xì)節(jié)決定銷(xiāo)售量的漲幅。

3.精細(xì)的再檢查和處理

買(mǎi)家付款完成并不是一個(gè)銷(xiāo)售活動(dòng)的結(jié)束還需要采取更多的措施來(lái)鞏固已有的顧客。中小型商家用戶流量來(lái)之不易，每一個(gè)流量用戶都有可能是下一個(gè)消費(fèi)者。有力度的前期宣傳、良好的客戶服務(wù)、穩(wěn)定的商品質(zhì)量和售后服務(wù)都是增加穩(wěn)定客戶源的法寶。前期宣傳帶來(lái)流量，良好的客戶服務(wù)是消費(fèi)者對(duì)店鋪的第一映像，穩(wěn)定的商品質(zhì)量往往決定商品在消費(fèi)者對(duì)商品的評(píng)論，二評(píng)論直接關(guān)系到店鋪的聲譽(yù)，售后服務(wù)一般會(huì)帶來(lái)比較高的消費(fèi)者的再購(gòu)買(mǎi)率。

六、結(jié)語(yǔ)

雙十一龐大的成交額從淺層次上來(lái)講，雙十一活動(dòng)發(fā)展迅速幾乎以周期的平方進(jìn)行擴(kuò)大，給阿里帶來(lái)了數(shù)額巨大且持久的盈利來(lái)源。它的三大主要盈利來(lái)源（平臺(tái)、金融和大數(shù)據(jù)）均有前景有潛力。從深層次上看，是三大馬車(chē)的貢獻(xiàn)者，對(duì)GDP增長(zhǎng)和第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有重大的意義。雖然成交額背后包含了許多問(wèn)題，但是利用PDCA循環(huán)也是可以改進(jìn)的。PDCA循環(huán)是一種螺旋向上的管理系統(tǒng)，經(jīng)歷周密的計(jì)劃、高效的執(zhí)行、精細(xì)的再檢查和處理一定可以營(yíng)造一個(gè)健康積極的雙十一購(gòu)物環(huán)境的。

參考文獻(xiàn)：

第12篇

關(guān)鍵詞 貨幣政策 上市企業(yè) 資本結(jié)構(gòu)

一、引言

一個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的最大化，關(guān)鍵是如何使企業(yè)實(shí)現(xiàn)其價(jià)值的穩(wěn)步提升。國(guó)內(nèi)外學(xué)者通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，調(diào)整自身微觀的資本結(jié)構(gòu)，會(huì)對(duì)該目標(biāo)有所幫助。而與此同時(shí)，宏觀的作用又不容小視，如2008年前后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國(guó)就實(shí)施了宏觀的政策干預(yù)。這種宏觀的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)如何影響微觀企業(yè)自身，就是我們所要探討的問(wèn)題。

（一）我國(guó)上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

股權(quán)資本是我國(guó)上市企業(yè)資本的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。從長(zhǎng)期資金來(lái)源構(gòu)成看，企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債比率極低，有些企業(yè)甚至無(wú)長(zhǎng)期負(fù)債。從內(nèi)源融資和外源融資的關(guān)系看，我國(guó)企業(yè)具有強(qiáng)烈的外源融資偏好。1995～2000年對(duì)于未分配利潤(rùn)大于0的上市公司，內(nèi)源融資平均只有不到15%，85%以上是外源融資，而未分配利潤(rùn)小于0的上市公司，外源融資更是在100%以上，內(nèi)源融資為負(fù)。在外源融資結(jié)構(gòu)中，股權(quán)融資又占優(yōu)勢(shì)，融資的順序一般表現(xiàn)為：股權(quán)融資、短期負(fù)債融資、長(zhǎng)期負(fù)債融資。

從資產(chǎn)負(fù)債率方面考察上市公司的資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀。資產(chǎn)負(fù)債率，也稱(chēng)舉債經(jīng)營(yíng)率，即當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，企業(yè)的債權(quán)人在多大的程度上能夠得到保障。從股東的角度看，一個(gè)企業(yè)所籌措的資金包括了舉債的數(shù)量以及股東自己提供的資金。當(dāng)企業(yè)資本利潤(rùn)率超過(guò)了全部借入款項(xiàng)的利率時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是有效果的，也是股東愿意看到的結(jié)果，反之，說(shuō)明企業(yè)的資本利潤(rùn)還不夠彌補(bǔ)借款的利息，這對(duì)股東和企業(yè)不利。因此，從股東的角度出發(fā)，企業(yè)的資本利潤(rùn)率超過(guò)借款利率時(shí)，負(fù)債比例提升是有好處的，反之則反是。

通過(guò)查閱資料發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司平均的資產(chǎn)負(fù)債率約為50%，這個(gè)數(shù)值與我國(guó)企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債水平60%也相差很多。相對(duì)于美國(guó)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率60%，日本的70%與法德等國(guó)家高于70%的水平，我國(guó)上市公司明顯沒(méi)有采取措施使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整至最佳從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

（二）近年我國(guó)所采取的貨幣政策（從2008年開(kāi)始）

2008年，根據(jù)年初經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求以及全年中冰雪、地震等自然災(zāi)害，中國(guó)人民銀行執(zhí)行了從緊和寬松的貨幣政策。年初新增貸款規(guī)劃3.87萬(wàn)億元，年中為回應(yīng)日漸蔓延的美國(guó)次貸危機(jī)，國(guó)家及時(shí)調(diào)整了貨幣政策的方向、重點(diǎn)和力度，綜合運(yùn)用了多種工具，采取一系列有效的方法來(lái)保證一國(guó)經(jīng)濟(jì)體制能夠順利穩(wěn)定的進(jìn)行，五次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。在2008年上半年發(fā)生CPI加速上漲的情況時(shí)，央行采取了緊縮的貨幣政策，回籠資金，控制流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。下半年隨著世界范圍經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)以及由于高利率和國(guó)際壓力等造成人民幣升值，央行一改前期緊縮的貨幣政策并逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檩^為寬松的政策。

2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)峻考驗(yàn)，但堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策，全面并不斷完善應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的一攬子計(jì)劃，率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)形式總體回升向好。經(jīng)過(guò)努力，我國(guó)第三和第四季度的信貸增長(zhǎng)速度較上半年來(lái)說(shuō)有所放緩，節(jié)奏更趨穩(wěn)定，有利于防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。

2010年中國(guó)繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種政策工具，進(jìn)一步深入推進(jìn)金融改革，維護(hù)金融穩(wěn)定安全。不過(guò)鑒于2010年我國(guó)通貨膨脹嚴(yán)重，供小于求，物價(jià)上漲過(guò)快，我國(guó)實(shí)施了穩(wěn)健性的貨幣政策。該對(duì)策也表明我國(guó)此前應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的適度寬松貨幣政策正式結(jié)束。具體的措施有：提高稅率和增加稅種、提高銀行存貸款利率和準(zhǔn)備金率，減少貨幣投放量，增加貨幣的儲(chǔ)蓄量。由于經(jīng)濟(jì)情況的好轉(zhuǎn)和穩(wěn)定，我國(guó)政府繼續(xù)在2012年和2013年采取了穩(wěn)中求進(jìn)的工作基調(diào)，實(shí)施了穩(wěn)健的貨幣政策，適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總的規(guī)模并降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本。同時(shí)繼續(xù)深化金融改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

假設(shè)一：貨幣政策中的貨幣發(fā)行量和信貸規(guī)模會(huì)影響企業(yè)的所有者權(quán)益比率。有學(xué)者如Bennanke和Gerlter（1995）認(rèn)為在貨幣緊縮時(shí)期，流動(dòng)性規(guī)模下降，中央銀行降低了市場(chǎng)中的流通貨幣存量，直接導(dǎo)致了各大商業(yè)銀行對(duì)于企業(yè)的信貸數(shù)量減少，企業(yè)獲得的信貸則自動(dòng)成為負(fù)債項(xiàng)。所有者權(quán)益比率從公式上來(lái)看等于所有者權(quán)益比資產(chǎn)。企業(yè)負(fù)債增加所有者權(quán)益會(huì)降低，從而降低所有者權(quán)益比率。反之在貨幣寬松時(shí)期，所有者權(quán)益比率會(huì)增加。

假設(shè)二：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率會(huì)受到貨幣政策中的信貸規(guī)模和貨幣發(fā)行量的影響。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的負(fù)債很大一部分是來(lái)自從商業(yè)銀行那里獲得的貸款。而當(dāng)國(guó)家宏觀進(jìn)行貨幣政策的調(diào)控時(shí)，緊縮或?qū)捤傻呢泿耪撸瑢?dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)在緊縮的貨幣政策條件下減少，會(huì)在寬松的貨幣政策條件下增加。

假設(shè)三：貨幣政策中的存款準(zhǔn)備金制度也會(huì)對(duì)上市企業(yè)的所有者權(quán)益比率和資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生影響。央行在不同的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境時(shí)期會(huì)設(shè)定不同的存款準(zhǔn)備金率，當(dāng)下調(diào)這個(gè)比率或上漲時(shí)，金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)生放松或緊縮。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)相應(yīng)增加或減少。而從所有者權(quán)益比率這方面說(shuō)，企業(yè)獲得的信貸額越多，就有越大的可能投資與其他上市企業(yè)以獲得股東權(quán)益，因此所有者權(quán)益比率會(huì)上升。反之則會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益比率的下降。

假設(shè)四：貨幣政策對(duì)于大企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響程度和對(duì)小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響程度不同。有學(xué)者認(rèn)為，大規(guī)模企業(yè)一般有較好的商譽(yù)和較強(qiáng)的償還能力，所以其較容易獲得外部融資。所以大規(guī)模企業(yè)投資規(guī)模受到貨幣政策變化的影響相對(duì)較小。如全林、姜秀珍和陳俊芳（2004），Gertler and Gilchrist（1994）和Gaiotti and General（2002）都是持這種觀點(diǎn)。Simon and Gilchrist（1995）認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)投資行為對(duì)內(nèi)部現(xiàn)金流就越敏感，相對(duì)而言小規(guī)模企業(yè)對(duì)外部融資更為依賴(lài)，因此貨幣政策對(duì)小規(guī)模企業(yè)投資行為影響更大。另外，譚興民等（2010）在其文章中指出，企業(yè)的規(guī)模越大則市場(chǎng)價(jià)值越高，這會(huì)導(dǎo)致廣大投資者認(rèn)為其升值潛力越大從而優(yōu)化在股票市場(chǎng)上對(duì)其的評(píng)價(jià)反饋。結(jié)果就是越來(lái)越多的投資者對(duì)其投資，使這些大規(guī)模企業(yè)擁有可觀的權(quán)益額。

（二）變量設(shè)計(jì)

自變量：由于本文研究的是貨幣政策對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，而貨幣政策工具包括了存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)操作，M1，M2，市場(chǎng)信貸總額等等。由于公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)率等指標(biāo)不易于量化，因此不予采納。而M1以及市場(chǎng)信貸總額，存款準(zhǔn)備金率等指標(biāo)可以很方便地通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)系統(tǒng)、門(mén)戶網(wǎng)站獲得，并且能夠很客觀地反映出來(lái)當(dāng)期國(guó)家宏觀貨幣方面的調(diào)控手段，因此選其作為自變量。

因變量：因變量的設(shè)定必定是站在企業(yè)的角度。客觀來(lái)說(shuō)，能夠反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)的指標(biāo)有很多，其中比較有代表性的有四個(gè)，分別是所有者權(quán)益比率、股權(quán)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債比率、長(zhǎng)期負(fù)債比率以及權(quán)益資本與固定資產(chǎn)比率。我們這里選用兩個(gè)指標(biāo)即所有者權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)債率。進(jìn)一步說(shuō)，前者能夠很好地反映一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，而后者則是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的衡量指標(biāo)。通過(guò)這兩個(gè)指標(biāo)，我們不僅可以判斷出企業(yè)目前所處的資本結(jié)構(gòu)狀況，還能通過(guò)這些指標(biāo)客觀地判斷出一家企業(yè)發(fā)展的情況。

控制變量：在中外的多項(xiàng)研究中，發(fā)現(xiàn)有另外的許多變量會(huì)影響到貨幣政策對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。如Ozde和Mark（2012）指出一國(guó)的制度安排等會(huì)影響國(guó)內(nèi)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度。Gertler and Gilchrist（1994）認(rèn)為企業(yè)規(guī)模也是影響貨幣政策圍觀效應(yīng)的因素之一。Fazzari and Habbard（1998）研究得出企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流即企業(yè)的流動(dòng)性對(duì)企業(yè)的投資規(guī)模有較大影響。另外國(guó)內(nèi)學(xué)者方面，鄒萍（2012）指出貨幣政策在國(guó)有性質(zhì)不同的企業(yè)中表現(xiàn)出不同的調(diào)整結(jié)果。還有學(xué)者從企業(yè)內(nèi)部著手，研究得出企業(yè)高管的背景及運(yùn)營(yíng)特性也會(huì)間接影響到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)的調(diào)整。而根據(jù)蘇秋家（2010）的研究，企業(yè)的盈利能力對(duì)于其資本結(jié)構(gòu)也會(huì)產(chǎn)生影響。這里我們選取平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率來(lái)反映企業(yè)的盈利能力。另外，同時(shí)將企業(yè)董事會(huì)規(guī)模也納入考慮。因此，在此次實(shí)證研究中，我們共設(shè)企業(yè)規(guī)模、企業(yè)盈利能力、董事會(huì)規(guī)模三個(gè)控制變量，分別用企業(yè)季度平均資產(chǎn)總額，季度平均銷(xiāo)售凈利潤(rùn)，以及季度平均董事會(huì)成員數(shù)量表示。

（三）變量描述

（四）數(shù)據(jù)的選擇和模型的構(gòu)建

本文所采用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)部分來(lái)源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和Wind中各個(gè)上市公司的資料，包括所有者權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率以及長(zhǎng)期負(fù)債比率這些被解釋變量還有諸如銷(xiāo)售凈利潤(rùn)，企業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模，董事會(huì)成員規(guī)模等控制變量。存款準(zhǔn)備金率以及貨幣發(fā)行量、信貸總額則來(lái)自中國(guó)人民銀行首頁(yè)的數(shù)據(jù)，還有部分其他數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。我們所設(shè)定的時(shí)間跨度為2008～2014年，數(shù)據(jù)涉及房地產(chǎn)板塊的全部147家上市公司。選擇房地產(chǎn)板塊的原因是國(guó)家宏觀政策對(duì)其影響較為明顯，能夠通過(guò)實(shí)證得到比較科學(xué)直觀的結(jié)果。而在已經(jīng)收集的數(shù)據(jù)中，有部分上市公司某些指標(biāo)的數(shù)據(jù)缺失較為嚴(yán)重，個(gè)別缺失數(shù)據(jù)在實(shí)證分析之前已通過(guò)數(shù)據(jù)插值和數(shù)據(jù)擬合的方法補(bǔ)全。經(jīng)過(guò)篩選，我們一共得到129家房地產(chǎn)上市企業(yè)的六個(gè)變量以及反映宏觀貨幣政策的四個(gè)變量的數(shù)據(jù)。

單方程模型檢驗(yàn)：

Capital Structure=Monetary Policy+Board+Corporation

Capital Structure，表示上市企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況，用兩個(gè)變量衡量，一個(gè)是所有者權(quán)益比率（OB）；另一個(gè)是資產(chǎn)負(fù)債率（CBR）。這兩個(gè)指標(biāo)還能反映出企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力和營(yíng)運(yùn)能力。

Monetary Policy代表了宏觀貨幣政策，在實(shí)證研究中，我們用四個(gè)指標(biāo)來(lái)刻畫(huà)。一是M1，代表了某一時(shí)點(diǎn)一個(gè)國(guó)家流通中的貨幣量。它是分布在居民人中、信貸系統(tǒng)、企事業(yè)單位金庫(kù)中的貨幣總計(jì)，是貨幣供應(yīng)量影響宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要變量。第二個(gè)變量是信貸資金額QCN，即一國(guó)中央銀行為了進(jìn)行各項(xiàng)貸款，包括短期貸款、中長(zhǎng)期貸款而提供的可貸資金總額，可以很好地反映出一國(guó)貨幣供給量的充裕程度。第三個(gè)變量是存款準(zhǔn)備金率，是指金融機(jī)構(gòu)為了保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。存款準(zhǔn)備金的提高意味著社會(huì)可流通資金量的下降，換句話說(shuō)，就是社會(huì)貨幣供給量額的縮減。

Board代表了企業(yè)的董事會(huì)，用1個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行衡量，董事會(huì)規(guī)模，用BN來(lái)進(jìn)行表示。

Corporation，代表了企業(yè)的基本性質(zhì)，我們用兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量，第一個(gè)變量是上市企業(yè)的規(guī)模，即SIZE，在實(shí)證研究中我們用企業(yè)的資產(chǎn)來(lái)確定企業(yè)的規(guī)模。第二個(gè)變量是企業(yè)的平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率，用TAPR來(lái)表示。控制好這些指標(biāo)，可以很好地突出貨幣政策量化指標(biāo)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)的影響。

表2提供了資本結(jié)構(gòu)與貨幣政策量化指標(biāo)的兩兩相關(guān)系數(shù)，從中可以看出，所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之間，存款準(zhǔn)備金率與信貸資金額之間都存在著高度的相關(guān)性。在模型中為了避免這些變量之間的高度相關(guān)性，我們采取的措施是對(duì)它們分別進(jìn)行回歸分析。而表中雖然沒(méi)有列明，但是經(jīng)過(guò)相關(guān)分析可以知道，本文所選取的幾個(gè)控制變量之間也存在一定的相關(guān)性，因此對(duì)其也進(jìn)行區(qū)分回歸分析。在這樣的分析基礎(chǔ)上，我們?cè)O(shè)定了以下一組單方程計(jì)量模型：

三、實(shí)證研究

（一）樣本的描述性統(tǒng)計(jì)分析

研究的對(duì)象是129家在滬深A(yù)股市場(chǎng)上市的房地產(chǎn)板塊上市企業(yè)。數(shù)據(jù)樣本是選擇時(shí)間跨度為2008～2014年的季度數(shù)據(jù)。其中董事會(huì)成員規(guī)模這項(xiàng)指標(biāo)并沒(méi)有季度數(shù)據(jù)。因此，本文就將同一年度的數(shù)據(jù)代表了四個(gè)季度中的數(shù)據(jù)。變量的選擇上文已經(jīng)有說(shuō)明，這里不再贅述。通過(guò)Eviews7.0軟件實(shí)現(xiàn)以下這些變量的描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表3所示：

（二）回歸分析

本文模型均采用Eviews7.0進(jìn)行回歸分析。

表4用一組單方程模型考察了貨幣政策量化指標(biāo)與反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)的關(guān)系。

模型1到模型6中，我們所設(shè)置的變量可以歸為兩類(lèi)：一類(lèi)是衡量國(guó)家宏觀貨幣政策的量化指標(biāo)，包括M1、信貸政策、存款準(zhǔn)備金率等；另一類(lèi)是從企業(yè)內(nèi)部角度來(lái)講的控制變量，包括用資產(chǎn)來(lái)衡量的企業(yè)規(guī)模，用銷(xiāo)售利潤(rùn)率來(lái)衡量的企業(yè)盈利能力以及董事會(huì)成員規(guī)模。

從表4中可以看出，貨幣政策指標(biāo)對(duì)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，有的很顯著，有的則欠顯著。我們可以大致得出以下幾個(gè)觀測(cè)結(jié)果：

（1）模型1、2、3和模型4、5、6分別是研究了貨幣政策對(duì)于企業(yè)的所有者權(quán)益比率以及資產(chǎn)負(fù)債率的單方程回歸模型。而根據(jù)前文所做的假設(shè)并結(jié)合客觀的公式情況，所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率這兩個(gè)指標(biāo)應(yīng)該是呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)即此消彼長(zhǎng)之勢(shì)。從圖表中可以看到，不論是自變量還是若干控制變量，凡呈現(xiàn)出顯著性的都呈現(xiàn)了相反的系數(shù)符號(hào)，這點(diǎn)很好地說(shuō)明了這兩個(gè)因變量指標(biāo)之間的聯(lián)系。

（2）理論上，貨幣發(fā)行量擴(kuò)大了，市場(chǎng)上可供借貸的資金量變多了，自然會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)負(fù)債率增加，所有者權(quán)益比率減少的結(jié)果。而通過(guò)上述所進(jìn)行的單方程回歸看，模型1、2和模型3、4間M1對(duì)于兩個(gè)指標(biāo)的影響卻各有不同。但是同時(shí)也觀察到，兩者是在不同的顯著水平下觀測(cè)到的結(jié)果。因此，不排除是模型估計(jì)中存在的誤差。另外，也有可能是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中存在的影響因素。我們的模型設(shè)定時(shí)間區(qū)間是2009年第一季度到2014年第四季度，而時(shí)間起始2009年初正是金融危機(jī)對(duì)中國(guó)造成最大影響的時(shí)候。因此，有可能是因?yàn)槠髽I(yè)自身在融資渠道的選擇方面，逐漸由外源融資渠道如通過(guò)銀行信貸，轉(zhuǎn)向內(nèi)源渠道如支配企業(yè)未分配的專(zhuān)項(xiàng)基金等。這種內(nèi)源渠道保密性好，企業(yè)不用向外支付借款成本，因而風(fēng)險(xiǎn)很好，在金融危機(jī)時(shí)期不失為一種選擇。另外，在金融危機(jī)時(shí)期，一些平常不那么突出的行業(yè)因素、通貨膨脹、利息率等因素都會(huì)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生劇烈的影響。關(guān)于這點(diǎn)，諸多國(guó)內(nèi)學(xué)者都提出過(guò)，如勞文鶴（2010）。

（3）從理論上看，上調(diào)存款準(zhǔn)備金會(huì)確實(shí)會(huì)削弱商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的放貸能力，從而給企業(yè)融資帶來(lái)不利影響。但是，這不會(huì)從根本上改變貸款持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。事實(shí)是，因?yàn)殡S著城鄉(xiāng)居民收入水平的提高，居民的儲(chǔ)蓄率將保持高額增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，各金融機(jī)構(gòu)吸收的存款會(huì)隨之高速增長(zhǎng)，人民幣的社會(huì)供給量也會(huì)保持快速增長(zhǎng)，這些都給商業(yè)銀行的信貸資金提供了有力保障。而通過(guò)作者模型2和5，可以發(fā)現(xiàn)存款準(zhǔn)備金率對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。說(shuō)明當(dāng)央行提高貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)降低了對(duì)負(fù)債融資方式的依賴(lài)，更加偏向于通過(guò)股東權(quán)益融資，如增發(fā)股票、提高留存收益等方式。對(duì)于這個(gè)結(jié)果，劉媛媛和劉斌（2012）在其研究中也提出過(guò)。實(shí)際也是如此，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖和經(jīng)濟(jì)多元化的發(fā)展，企業(yè)在銀行取得貸款已不是唯一的融資方式，企業(yè)的融資形式已得到拓寬，企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展的需要，可以采取上市融資、入股融資、發(fā)行企業(yè)債券融資、票據(jù)融資、委托貸款融資等多種方式，這些都可以為企業(yè)發(fā)展提供資金支持。這些資金支持，減輕了企業(yè)在資金方面對(duì)銀行貸款的依賴(lài)。

（4）我們可以注意到，宏觀貨幣政策對(duì)銀行資本結(jié)構(gòu)的影響是有幫助的。但同時(shí)，分析結(jié)果還顯示，企業(yè)規(guī)模、盈利能力、董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)也都是不可忽略的因素。企業(yè)規(guī)模大了，廣大投資者會(huì)因?yàn)榉淙盒?yīng)認(rèn)為今后企業(yè)的升值空間越大，因此會(huì)在相應(yīng)股票市場(chǎng)上給予規(guī)模大的企業(yè)一個(gè)更好的反饋。作為結(jié)果，企業(yè)的權(quán)益大量增加，反映出來(lái)的就是所有者權(quán)益比率的上升，模型1和模型3都可以說(shuō)明這一點(diǎn)。而根據(jù)趙玉潔（2010）的研究可以知道，董事會(huì)的規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。而通過(guò)模型4可以看出，企業(yè)的盈利能力對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債率也有正的影響，這是因?yàn)楫?dāng)銀行對(duì)企業(yè)的信貸是需要事先經(jīng)過(guò)全面的風(fēng)險(xiǎn)考量的，對(duì)于那些有問(wèn)題的企業(yè)或是小企業(yè)的信貸肯定會(huì)更加謹(jǐn)慎一些。而本文的研究還是在2008年金融危機(jī)之后，因此那些銷(xiāo)售利潤(rùn)率更高的企業(yè)（代表企業(yè)盈利能力越好）肯定能獲得更充裕的信貸資金額，因此資產(chǎn)負(fù)債水平會(huì)提升。

四、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論

本文通過(guò)研究129家房地產(chǎn)行業(yè)上市企業(yè)從2009年第一季度到2014年第四季度的數(shù)據(jù)，以M1、信貸總量、存款準(zhǔn)備金率為代表的貨幣政策對(duì)以所有者權(quán)益比率和資產(chǎn)負(fù)債率為代表的上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響調(diào)整進(jìn)行了實(shí)證研究，并通過(guò)設(shè)定控制變量來(lái)增加模型的說(shuō)明效用。通過(guò)實(shí)證和數(shù)據(jù)分析得到了結(jié)論，宏觀貨幣政策如貨幣供給量和社會(huì)信貸收支規(guī)模確實(shí)會(huì)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，但是這種影響并不僅僅是貨幣政策作用的結(jié)果，其他相關(guān)的內(nèi)生因素如企業(yè)規(guī)模、董事會(huì)人員、企業(yè)盈利能力等也會(huì)對(duì)諸如所有者權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率等企業(yè)資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)產(chǎn)生干擾。

（二）建議

（1）改良存款準(zhǔn)備金制定方式。從央行貨幣政策有效性角度考慮，從本文的實(shí)證可以發(fā)現(xiàn)，存款準(zhǔn)備金對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的影響是負(fù)相關(guān)的。而中國(guó)國(guó)內(nèi)大企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率通常能達(dá)到60%以上，而中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率通常達(dá)不到50%，差距著實(shí)不小。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率能反映出一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。因此，為了更加有效地發(fā)揮出這項(xiàng)貨幣政策工具的作用，可以考慮對(duì)不同規(guī)模的企業(yè)采用不同的存款準(zhǔn)備金率。

（2）國(guó)家合理安排相應(yīng)措施，幫助增加融資渠道。中國(guó)的大型企業(yè)非常依賴(lài)于以向銀行申請(qǐng)貸款為融資途徑開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)。因此，也會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化而受到影響。相反，中小企業(yè)目前確實(shí)存在向銀行貸款少、貸款難等問(wèn)題。這些小企業(yè)的融資途徑包括票據(jù)貼現(xiàn)到擔(dān)保貸款等，卻在數(shù)額方面始終受到限制。因此，國(guó)家應(yīng)當(dāng)采取措施，幫助增加大企業(yè)和小企業(yè)各自的融資渠道，以便于不論在經(jīng)濟(jì)上行、下行還是發(fā)生劇烈金融危機(jī)時(shí)都能有辦法平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)。

（3）平衡國(guó)家宏觀政策和企業(yè)內(nèi)部治理的關(guān)系。從全文看出，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整受到多重影響，不僅僅是貨幣政策。如果一家企業(yè)只是在被動(dòng)地受到貨幣政策的影響而做出調(diào)整，勢(shì)必顯得比較被動(dòng)并且其效果有待商榷。因此，為了更好地適應(yīng)行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)制定相關(guān)的發(fā)展策略。在合理分析將來(lái)貨幣政策走勢(shì)的前提下，適當(dāng)調(diào)整企業(yè)的內(nèi)部因素，如經(jīng)營(yíng)策略，可以在需要時(shí)由穩(wěn)健性經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C(jī)性經(jīng)營(yíng)等。

（作者單位為浙江工商大學(xué)）

[作者簡(jiǎn)介：余思淮（1992―），男，浙江杭州人，本科。]

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