開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融監(jiān)管研究，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。

第1篇

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；金融風(fēng)險；經(jīng)濟全球化

前言

金融監(jiān)管的主要內(nèi)容包含以下幾個方面：首先，對金融機構(gòu)財務(wù)賬目的審計、對金融機構(gòu)日常所發(fā)生的事物進行監(jiān)管、對現(xiàn)有的金融市場進行監(jiān)管、以及對整個金融機構(gòu)進行監(jiān)管；其次，對該企業(yè)所的外匯外債進行嚴格的監(jiān)管；對我國黃金生產(chǎn)、加工以及對外出口貿(mào)易等一系列的交易行為進行監(jiān)管；對我國證券市場業(yè)的監(jiān)管；對我國保險行業(yè)的監(jiān)管；對信托組織業(yè)的監(jiān)管；對廣大投資黃金、融資租賃等活動的監(jiān)管。

1.我國金融監(jiān)管方式存在的問題

1.1我國金融監(jiān)管體系不適應(yīng)世界經(jīng)濟一體化形勢

在中國加入世界貿(mào)易組織以后，我國的經(jīng)濟得到了長足的法展，對外貿(mào)易也數(shù)量及數(shù)額也不短的增長。對外貿(mào)易的高速發(fā)展，使得我國與世界一體化進程日益增快。因此，高速發(fā)展的對外貿(mào)易，使得國際合作的事情越來越多，兼并、合并的事情更是層出不窮。因此這就給傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式帶來了非常大的挑戰(zhàn)、及新要求。比如，銀行業(yè)之間的兼并，雖然堅強了銀行業(yè)的管理隨著這一趨勢的到來，金融業(yè)的并購浪潮對傳統(tǒng)的監(jiān)管方式提出了新要求，也面臨著巨大挑戰(zhàn)。首先，銀行業(yè)的相互之間兼并加強了銀行與銀行之間的集中管理，提高了銀行自身抵御風(fēng)險的能力，但是從另一方面來看，也給管理不當所帶來更大的危害埋下了種子。

1.2我國金融監(jiān)管的法律法規(guī)不健全

現(xiàn)在看來，對于金融體系我國的法律體系還處在初級階段，要想真正的穩(wěn)定好金融市場的監(jiān)管，仍然需要有很多的路要走，其主要表現(xiàn)在不能夠有效的進行合理規(guī)范的監(jiān)管。第一，相關(guān)的配套法律太少，雖然我國金融方面大發(fā)很多，但是配套的相關(guān)法律就很少了，因此這就給金融監(jiān)管機構(gòu)真正的去實施帶來了很大的麻煩。第二，我國的很多金融監(jiān)管法律都缺乏有效性，對一些案例不能夠做出統(tǒng)一的標準，因此這就給金融監(jiān)管部門在實際的操作當中把握不準尺度，以及操作的方法不對，對金融機構(gòu)的作用甚微。用一句話來說就是，理論豐富，實踐性不強。第三，對于我國金融機構(gòu)的管理者篩選機制落后，這就導(dǎo)致監(jiān)管者本身的能力不高，缺乏對自身以及對金融機構(gòu)的監(jiān)督能力。最后就會影響到金融機構(gòu)的監(jiān)管力度，使得監(jiān)管的效果不如人意，有的更是起不到監(jiān)管的效果。

1.3我國金融監(jiān)管透明度低

根據(jù)世界貿(mào)易組織的規(guī)定，金融機構(gòu)監(jiān)管部門要根據(jù)透明度的原則向民眾定期的公布金融監(jiān)管機構(gòu)的重大政策的辦法情況，以及一些重要的相關(guān)措施，實行力度，并且要經(jīng)常辦法一些金融機構(gòu)的相關(guān)信息。而我國金融監(jiān)管機構(gòu)，對于透明度這一原則，做的很不到位，這就導(dǎo)致了金融機構(gòu)的混亂，不能夠在一個公平良性的市場環(huán)境下進行發(fā)展。

2.我國加強金融監(jiān)管的措施

2.1建立起適合我國國情的金融監(jiān)管體系

監(jiān)管應(yīng)適應(yīng)我國現(xiàn)階段國情，循序漸進發(fā)展。很多現(xiàn)實存在問題隨之而來，但又無力解決，非常著急，我國在金融監(jiān)管發(fā)展中不因該盲目的照搬照抄西方的監(jiān)管做法，而應(yīng)結(jié)合我國國情和現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展水平，要全面考慮國家對金融行業(yè)的控制、金融機構(gòu)的擴張沖動等因素。

2.2加強金融系統(tǒng)性風(fēng)險的防范

由于現(xiàn)在國際化形式的復(fù)雜，導(dǎo)致金融體系也很混亂，影響金融系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定的重要因素之一就是系統(tǒng)性的風(fēng)險。因此很多國家金融監(jiān)管機構(gòu)改革方案都會將系統(tǒng)安全放在首要的地位。并大力在金融機構(gòu)中實施。一是加強宏觀監(jiān)管能力的調(diào)配，集中流動性監(jiān)管權(quán)限，統(tǒng)一監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險，并擴大流動性監(jiān)管范圍；二是加強監(jiān)管溝通，目前我國金融監(jiān)管部門在監(jiān)管協(xié)調(diào)方面雖然建立了一定的協(xié)調(diào)制度，但是還僅僅只處于原則性框架層面，沒有建立真正的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制；三是加強與國際間的監(jiān)管機構(gòu)合作力度，學(xué)習(xí)國外先進的監(jiān)管機制和方法，堵住我國存在的監(jiān)管漏洞，降低系統(tǒng)性風(fēng)險性的危害系數(shù)。

2.3加強金融監(jiān)管的國際合作

我國加入世界貿(mào)易組織之后，我國對金融業(yè)的對外開放的程度不斷加深，而且日益強烈，建立定期有效的磋商和交流合作制度，相互學(xué)習(xí)好的監(jiān)管方法，互相補足對方的不足，使本國的監(jiān)管體系得到完善，加強對金融機構(gòu)的跨境監(jiān)督管理。（作者單位：集美大學(xué)財經(jīng)學(xué)院）

參考文獻：

[1] 劉明康.從美國次級房貸的教訓(xùn)看我國金融創(chuàng)新和開放.國際金融，2008（l）.

[2] 中國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀與對策分析[J].集團經(jīng)濟研究，2007，（9）.

[3] 陳文君.通往金融穩(wěn)定的監(jiān)管新模式.財經(jīng)理論與實踐，2008（9）.

[4] 金融混業(yè)趨勢下的中國金融監(jiān)管體制改革[J].重慶科技，2007，（9）.

第2篇

關(guān)鍵詞金融監(jiān)管混業(yè)經(jīng)營統(tǒng)一監(jiān)管途徑

我國加入WTO后，金融對外開放的步伐明顯加快，國際金融環(huán)境的變化，使我國金融機構(gòu)對混業(yè)經(jīng)營需求日益增強，政府對分業(yè)經(jīng)營的限制開始松動，開始嘗試逐步向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變或為混業(yè)經(jīng)營預(yù)留空間。混業(yè)經(jīng)營已呈不可阻擋的趨勢。這就為我國的金融監(jiān)管提出了新的課題——金融監(jiān)管何去何從？

1我國金融監(jiān)管模式的發(fā)展現(xiàn)狀與問題

1.1我國金融監(jiān)管的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀

我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式是分業(yè)監(jiān)管模式。1983年，工商銀行作為國有商業(yè)銀行從中國人民銀行中分離出來，實現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離，標志著現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當時，人民銀行作為超級中央銀行既負責(zé)貨幣政策制定又負責(zé)對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進行監(jiān)督。這時的專業(yè)銀行雖然對銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)有較嚴格的分工，但并不反對銀行分支機構(gòu)辦理附屬信托公司，并在事實上成為一種混業(yè)經(jīng)營模式。1984～1993年，混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管的特征十分突出。20世紀90年代，隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷增加，以及資本市場和保險業(yè)的迅速發(fā)展，1992年10月26日中國證監(jiān)會成立；1998年11月18日，中國保監(jiān)會成立，進一步把對證券、保險市場的監(jiān)管職能從人民銀行剝離出來；2003年初銀監(jiān)會的成立，使中國金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成，由此形成了我國“一行三會”的金融監(jiān)管體制。其中，銀監(jiān)會主要負責(zé)銀行業(yè)的監(jiān)管，包括四大國有商業(yè)銀行、三家政策性銀行和十大股份制銀行，以及規(guī)模不一的各地近百家地方金融機構(gòu)；保監(jiān)會負責(zé)保險業(yè)的監(jiān)管；證監(jiān)會負責(zé)證券業(yè)的監(jiān)管；人民銀行則負責(zé)貨幣政策制定。2004年6月，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會公布了《金融監(jiān)管分工合作備忘錄》，明確指出三家監(jiān)管機構(gòu)建立“監(jiān)管聯(lián)席會議機制”和“經(jīng)常聯(lián)系機制”。《備忘錄》還提出，可以邀請中國人民銀行、財政部以及其它相關(guān)部委參加“聯(lián)席會議”和“經(jīng)常聯(lián)系”會議。《備忘錄》的公布標志著監(jiān)管聯(lián)席會議機制的正式建立，并確立了金融控股公司的主監(jiān)管制度。《備忘錄》中提出，對金融控股公司的監(jiān)管仍應(yīng)堅持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，對金融控股集團的母公司按其主要業(yè)務(wù)的性質(zhì)，歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)，對子公司和各職能部門，按業(yè)務(wù)性質(zhì)實行分業(yè)監(jiān)管。

1.2我國當前金融監(jiān)管模式的缺陷

（1）缺乏信息共享和行動的一致性。由于“三會”彼此地位平等，沒有從屬關(guān)系，各監(jiān)管者可能對本部門的市場情況考慮的較多，而對相關(guān)市場則不太關(guān)心。盡管建立了監(jiān)管聯(lián)席會議機制，但監(jiān)管聯(lián)席會議機制更多地表現(xiàn)為部門之間利益的均衡和協(xié)調(diào)，信息溝通和協(xié)同監(jiān)管仍比較有限。

（2）可能產(chǎn)生跨市場的金融風(fēng)險。當金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍越來越廣、涉及多個金融市場時，分業(yè)監(jiān)管的模式使得同一金融機構(gòu)雖在不同的金融市場上經(jīng)營，但卻面對不同的監(jiān)管者，缺少統(tǒng)一金融監(jiān)管的約束，故在決策時缺乏全局利益考慮，容易滋生局部市場投機行為。因此，綜合經(jīng)營趨勢與分業(yè)監(jiān)管的不匹配可能產(chǎn)生一些跨市場的金融風(fēng)險。

（3）致使金融創(chuàng)新乏力。在分業(yè)監(jiān)管模式下，由于各個監(jiān)管者都選擇直接管制的監(jiān)管方式，對所監(jiān)管范圍內(nèi)的市場風(fēng)險過于謹慎，對所有創(chuàng)新產(chǎn)品進行合規(guī)性審查，強制金融機構(gòu)執(zhí)行其規(guī)定的資本要求，從而增加了金融監(jiān)管的社會成本；而金融機構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)成本居高不下，同時又需要背負沉重的創(chuàng)新產(chǎn)品審查成本，則抑制了金融創(chuàng)新的動力。

2金融監(jiān)管模式的國際比較分析

2.1美國模式

在混業(yè)經(jīng)營前提下，美國仍然采用分業(yè)監(jiān)管模式，既沒有合并各監(jiān)管機構(gòu)成立一個統(tǒng)一的監(jiān)管當局，也沒有設(shè)立專門針對混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管部門。在金融控股公司框架下，美國仍然采取機構(gòu)監(jiān)管的方式，集團下屬的銀行子公司仍然由原有的(聯(lián)邦或州)主要銀行監(jiān)管機構(gòu)進行監(jiān)督和檢查。為了從總體上對金融控股公司進行監(jiān)督，《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》規(guī)定，美聯(lián)儲是金融控股公司的“傘型監(jiān)管者”，從整體上評估和監(jiān)管金融控股公司，必要時對銀行、證券、保險等子公司擁有仲裁權(quán)。同時，該法案規(guī)定當各具體業(yè)務(wù)的監(jiān)管機構(gòu)認為美聯(lián)儲的監(jiān)管措施不當時，可優(yōu)先執(zhí)行各監(jiān)管機構(gòu)自身的制度，以起到相互制約的作用。在協(xié)調(diào)性和兼容性方面，要求美聯(lián)儲、證券管理機構(gòu)與保險管理部門加強協(xié)調(diào)與合作，相互提供關(guān)于金融控股公司和各附屬子公司的財務(wù)、風(fēng)險管理和經(jīng)營信息。美聯(lián)儲在履行監(jiān)管職責(zé)時，一般不得直接監(jiān)管金融控股公司的附屬機構(gòu)，而應(yīng)盡可能采用其功能監(jiān)管部門的檢查結(jié)果，以免形成重復(fù)監(jiān)管。

2.2德國模式

德國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性是大家公認的，這自然也與它的金融監(jiān)管制度有關(guān)。德國實行的是全能銀行制度，即商業(yè)銀行不僅可以從事包括銀行、證券、基金、保險等在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)，而且可以向產(chǎn)業(yè)、商業(yè)大量投資，成為企業(yè)的大股東，具有業(yè)務(wù)多樣化和一站式服務(wù)的特點。德國的全能銀行能夠滲透到金融、產(chǎn)業(yè)、商業(yè)等各個領(lǐng)域，在國民經(jīng)濟中起著主導(dǎo)作用。為了減少和控制風(fēng)險，德國政府對全能銀行的經(jīng)營行為進行了嚴格的監(jiān)管和一定的限制。例如，規(guī)定銀行的投資總額不得超過其對債務(wù)負責(zé)的資本總額；代客戶出售證券可以賣給銀行自己，但價格不得低于官價；代客戶買入證券可以收購銀行自有的證券，但價格不得高于官價等。德國雖然實行全能銀行制度，但仍實行分業(yè)監(jiān)管。德國的聯(lián)邦金融監(jiān)管司下有銀行、證券、保險三個監(jiān)管局，獨立運作，分業(yè)監(jiān)管。德國銀行監(jiān)管的法律基礎(chǔ)是《聯(lián)邦銀行法》和《信用制度法》(KWG)。《聯(lián)邦銀行法》目的在于保障銀行業(yè)的穩(wěn)定性和債權(quán)人的利益，它規(guī)定了聯(lián)邦銀行在金融監(jiān)管方面的權(quán)力。《信用制度法》規(guī)定了從事信用活動的金融機構(gòu)，要在哪些方面接受監(jiān)管。根據(jù)規(guī)定，德國的金融監(jiān)管主要來自兩個方面，即聯(lián)邦金融監(jiān)管局和德國聯(lián)邦銀行。聯(lián)邦金融監(jiān)管局是德國聯(lián)邦金融業(yè)監(jiān)督的主要機構(gòu)。德國聯(lián)邦銀行是德國的中央銀行。由于聯(lián)邦金融監(jiān)管局沒有次級機構(gòu)，具體的金融監(jiān)管工作由聯(lián)邦銀行的分支機構(gòu)代為執(zhí)行，執(zhí)行效果反饋給聯(lián)邦金融監(jiān)管局。聯(lián)邦金融監(jiān)管局和聯(lián)邦銀行的職能界定為：主管權(quán)屬于聯(lián)邦金融監(jiān)管局；在制定重大的規(guī)定和決策時，聯(lián)邦金融監(jiān)管當局必須和聯(lián)邦銀行協(xié)商并取得一致；聯(lián)邦銀行和金融監(jiān)管局相互共享信息。

2.3英國模式

英國的混業(yè)經(jīng)營采用了金融控股集團模式。英國金融控股集團的母公司多為經(jīng)營性的控股公司，且一般經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，而證券、保險等業(yè)務(wù)則通過子公司來經(jīng)營。同時，英國的金融控股集團內(nèi)部有較嚴格的防火墻制度，以防止各業(yè)務(wù)的風(fēng)險在集團內(nèi)部擴散。英國的監(jiān)管體系已由分業(yè)監(jiān)管過渡到統(tǒng)一監(jiān)管。1998年，英國整合了所有的金融監(jiān)管機構(gòu)，建立了金融服務(wù)監(jiān)管局，由其統(tǒng)一實施對金融機構(gòu)的監(jiān)管。2000年又頒布了《金融服務(wù)和市場法》，從而實現(xiàn)了由分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。2001年12月1日，F(xiàn)SA依照《2000年金融服務(wù)和市場法》規(guī)定，正式行使其對金融業(yè)的監(jiān)管權(quán)力和職責(zé)，直接負責(zé)對銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管。FSA也獲得了一些其前任監(jiān)管機構(gòu)所沒有的監(jiān)管權(quán)力，例如關(guān)于消除市場扭曲或濫用、促進社會公眾對金融系統(tǒng)的理解和減少金融犯罪等。

2.4日本模式

日本戰(zhàn)后5O多年的金融監(jiān)管體制一直是一種行政指導(dǎo)型的管制。大藏省負責(zé)全國的財政與金融事務(wù)，把持對包括日本銀行在內(nèi)的所有金融機構(gòu)的監(jiān)督權(quán)，大藏省下設(shè)銀行局、證券局和國際金融局。銀行局對日本銀行、其他政府金融機構(gòu)以及各類民間金融機構(gòu)實施行政管理和監(jiān)督。證券局對證券企業(yè)財務(wù)進行審查和監(jiān)督。國際金融局負責(zé)有關(guān)國際資本交易事務(wù)以及利用外資的政策制定與實施。這種監(jiān)管體制的行政色彩十分濃厚，大藏省在監(jiān)管中經(jīng)常運用行政手段，對金融機構(gòu)進行干預(yù)。1997年，日本政府進行了金融改革，取消了原來對銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許設(shè)立金融控股公司進行混業(yè)經(jīng)營。同年6月，日本頒布了《金融監(jiān)督廳設(shè)置法》，成立了金融監(jiān)督廳，專司金融監(jiān)管職能，證券委也從大藏省劃歸金融監(jiān)督廳管轄。1998年末，又成立了金融再生委員會，與大藏省平級，金融監(jiān)督廳直屬于金融再生委，大藏省的監(jiān)管權(quán)力大大削弱。2000年，金融監(jiān)督廳更名為金融廳，擁有原大藏省檢查、監(jiān)督和審批備案的全部職能。2001年，大藏省改名為財務(wù)省，金融行政管理和金融監(jiān)管的職能也分別歸屬給財務(wù)省和金融廳。金融廳成為單一的金融監(jiān)管機構(gòu)，從而形成了日本單一化的混業(yè)金融監(jiān)管體制。

比較以上四種模式，美國模式可以稱為“雙元多頭金融監(jiān)管體制”，即中央和地方都對銀行有監(jiān)管權(quán)，同時每一級又有若干機構(gòu)共同行使監(jiān)管職能。聯(lián)邦制國家因地方權(quán)力較大往往采用這種監(jiān)管模式。德國、英國模式基本可以劃為“單元多頭金融監(jiān)管體制”，其優(yōu)點是，有利于金融體系的集中統(tǒng)一和監(jiān)管效率的提高，但需要各金融管理部門之間的相互協(xié)作和配合。從德國、英國的實踐來看，人們習(xí)慣和贊成各權(quán)力機構(gòu)相互制約和平衡，金融管理部門之間配合是默契的，富有成效的。然而，在一個不善于合作與法制不健全的國家里，這種體制難以有效運行。而且，這種體制也面臨同雙元多頭管理體制類似的問題，如機構(gòu)重疊、重復(fù)監(jiān)管等。雖然德國和英國同劃為“單元多頭金融監(jiān)管體制”，但是德國模式和英國模式相比，更加強調(diào)其銀行監(jiān)管局、證券監(jiān)管局和保險監(jiān)管局之間既要相互協(xié)作而且還要保持各自的獨立。而日本的金融監(jiān)管事務(wù)完全由金融廳負責(zé)，因此日本模式可以劃為“集中單一金融監(jiān)管模式”，其優(yōu)點：金融管理集中，金融法規(guī)統(tǒng)一，金融機構(gòu)不容易鉆監(jiān)管的空子；有助于提高貨幣政策和金融監(jiān)管的效率，克服其他模式的相互扯皮、推卸責(zé)任弊端，為金融機構(gòu)提供良好的社會服務(wù)。但是，這種體制易于使金融管理部門養(yǎng)成官僚化作風(fēng)，滋生腐敗現(xiàn)象。

3對我國金融監(jiān)管模式選擇的建議

3.1我國的混業(yè)監(jiān)管的模式選擇

通過國外模式的分析比較，筆者認為德國模式值得我國借鑒，即建立一個統(tǒng)一的監(jiān)管當局，下設(shè)銀行、證券和保險三個監(jiān)管部門，實行一種混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的混合模式。

這種模式的優(yōu)勢體現(xiàn)在以下幾個方面。首先，銀行、證券和保險三個監(jiān)管部門相互獨立，各部門對自己的職能范圍較為明確，有利于各部門進行專業(yè)化管理。同時各部門之間可以形成一定的競爭，從而有效地提高監(jiān)管效率。其次，由于三個監(jiān)管部門統(tǒng)一在一個監(jiān)管當局下，因此有利于各部門之間的信息交流和合作，能夠同時對分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的金融機構(gòu)進行監(jiān)管，從而避免出現(xiàn)監(jiān)管的真空和重疊，同時也有利于根據(jù)金融市場的變化在各部門之間合理分配監(jiān)管資源。再次，我國金融混業(yè)的主要形式，即金融控股集團，具有“集團混業(yè)、個人分業(yè)”的特點，而德國模式下的監(jiān)管機構(gòu)設(shè)置與這種金融機構(gòu)設(shè)置相對應(yīng)，因此其監(jiān)管效果會更好。最后，這種混業(yè)監(jiān)管模式的建立是將我國現(xiàn)有的三個監(jiān)管委員會進行整合，不需要重新設(shè)立或撤銷機構(gòu)，既能減少現(xiàn)行體制下機構(gòu)和功能重復(fù)設(shè)置導(dǎo)致的資源浪費，又使得改革的社會成本最低。

具體對我國來說，首先可以在中國人民銀行成立一個分部，專門負責(zé)處理全國金融監(jiān)管事務(wù)，并從銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會抽調(diào)人員和資源設(shè)立一個協(xié)調(diào)委員會。該委員會受人民銀行管轄。其主要職能是：三個監(jiān)管委員會收集的各種信息和數(shù)據(jù)匯集到協(xié)調(diào)委員會，由該委員會負責(zé)整理和分析，建立相應(yīng)的金融信息數(shù)據(jù)庫，結(jié)果由三個監(jiān)管委員會共享，并且與中國人民銀行、財政部等部委的數(shù)據(jù)庫進行實時的交流和互換；協(xié)調(diào)委員會沒有監(jiān)管權(quán)力，僅負責(zé)三個監(jiān)管委員會之間的協(xié)調(diào)與合作，負責(zé)召集聯(lián)席會議和經(jīng)常聯(lián)系會議，并由協(xié)調(diào)委員會與中國人民銀行、財政部等相關(guān)部委進行溝通和聯(lián)系。為了節(jié)約成本，可以成立協(xié)調(diào)委員會常務(wù)委員會，進行日常協(xié)調(diào)。

3.2建立適合我國混業(yè)監(jiān)管模式的途徑

（1）對現(xiàn)行的中央銀行法、商業(yè)銀行法、證券法和保險法等進行修改，確立混業(yè)經(jīng)營的合法地位，為金融機構(gòu)進行混業(yè)經(jīng)營預(yù)留空間，并鼓勵金融機構(gòu)進行金融創(chuàng)新。針對現(xiàn)行的混業(yè)經(jīng)營的機構(gòu)和方式，制定相關(guān)的法律法規(guī)，使得監(jiān)管機構(gòu)有法可依。

（2）構(gòu)建適應(yīng)《新巴塞爾協(xié)議》的銀行業(yè)風(fēng)險監(jiān)管框架。盡管巴塞爾委員會并不具備任何凌駕于國家之上的正式監(jiān)管特權(quán)，也并不強求成員國在監(jiān)管技術(shù)上的一致性。但是，由于巴塞爾委員會提出的原則影響到全球主要國家的跨國銀行，因而這些原則在事實上成為許多國際性銀行遵守的共同原則。中國作為國際清算成員國，尤其是加入WTO后，隨著外資銀行的大量涌入，金融全球化、一體化的步伐加快。在新的形勢下，我國必須按照《新協(xié)議》的要求，針對《新協(xié)議》的原則和監(jiān)管框架及時采取措施，以適應(yīng)國際銀行業(yè)監(jiān)管發(fā)展的需要。

（3）轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，加快監(jiān)管創(chuàng)新。一是要調(diào)整監(jiān)管目標，二是將監(jiān)管重心轉(zhuǎn)移到新業(yè)務(wù)、新品種的監(jiān)管上來；三是監(jiān)管手段要創(chuàng)新，改變目前金融監(jiān)管“救火隊”的現(xiàn)狀，實現(xiàn)專業(yè)化的監(jiān)管；四是加強金融立法的創(chuàng)新，一方面對中國現(xiàn)行金融監(jiān)管法律法規(guī)進行系統(tǒng)清理，另一方面，補充制定新的金融監(jiān)管法律規(guī)范。

（4）注重金融監(jiān)管專業(yè)人才的培養(yǎng)和選拔。在這里，我們不得不承認和尊重監(jiān)管的專業(yè)性。金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，其組織形式和業(yè)務(wù)活動相當復(fù)雜，是最體現(xiàn)技術(shù)性與專業(yè)性的領(lǐng)域。金融監(jiān)管專業(yè)化是必然選擇，其運作離不開強大的專家體系。因此，選拔專業(yè)監(jiān)管者必須極度看重專業(yè)能力。在機構(gòu)、人員設(shè)置上摒棄“官本位”。

（5）建立有效的危機處理機制和存款保險制度。由于金融業(yè)的高風(fēng)險性，出現(xiàn)金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉是不可避免的。因此，建立有效的危機處理機制和存款保護制度是必不可少的。只有這兩種制度的存在，才能將金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉的發(fā)生率降到最低，最大限度地保護存款人的利益，從而維護金融秩序和社會的穩(wěn)定。

參考文獻

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4李玲英.新巴塞爾協(xié)議與我國銀行風(fēng)險監(jiān)管制度之完善[J].浙江金融，2006(5)

第3篇

【關(guān)鍵詞】金融危機；金融監(jiān)管；改革

一、金融危機的反思

（一）金融危機在美國的爆發(fā)

由發(fā)端于美國的次貸危機到席卷全球的金融危機的爆發(fā)，對全球的經(jīng)濟政治和文化生活都造成了深刻的影響。房地產(chǎn)市場的泡沫不斷升級，過度包裝的金融產(chǎn)品通過美國在全球金融業(yè)的絕對影響力流到世界的各個角落，而監(jiān)管的過濫和過松又使這些廣泛流轉(zhuǎn)的金融產(chǎn)品有了極大的不安全因素，這都為危機的全面爆發(fā)和多米諾連鎖反映打下了伏筆。在經(jīng)濟層面上，人們開始反思房地產(chǎn)市場的經(jīng)營和發(fā)展模式以及金融創(chuàng)新帶來的一系列金融衍生品的風(fēng)險問題，在法律上我們不得不重新定位監(jiān)管的地位和其應(yīng)發(fā)揮的作用。

長期以來，美國的金融監(jiān)管體制以繁雜著稱于世，可用“雙線多頭”概括之。1999年通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》在廢除金融分業(yè)經(jīng)營體制的同時，構(gòu)建了以美聯(lián)儲為主、各功能監(jiān)管機構(gòu)為輔的“傘形監(jiān)管”，同時建立了一套允許銀行、證券公司、保險公司以及其他金融服務(wù)提供者之間聯(lián)合經(jīng)營、審慎監(jiān)管的金融體系。該法解除了銀行進入證券業(yè)和保險業(yè)的所有限制，允許銀行、證券公司和保險公司可以通過建立金融控股公司從事各類金融業(yè)務(wù)，混業(yè)經(jīng)營模式的確立。這一法案在加強了金融服務(wù)業(yè)競爭積極性的同時，使得監(jiān)管機構(gòu)對紛繁復(fù)雜的交叉于金融部門間的金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管成為空白，這也是此次金融危機國際普遍對美國的金融監(jiān)管存在不滿和質(zhì)疑的問題。

（二）金融危機對我國的影響

美國的這場次貸危機本身已經(jīng)通過貿(mào)易、金融、市場信心傳染等渠道對中國產(chǎn)生影響。我國的股市和油價是比較典型的例子，央行數(shù)次降低基準利率來拉動內(nèi)需，大量建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和發(fā)掘農(nóng)村的消費潛力，所以在這次危機中很多國際方面認為中國式獨善其身的，實際上，中國受到的沖擊很大，國際社會的貨幣政策、財政政策和金融監(jiān)管政策的改革，對中國的金融工具、金融市場、金融機構(gòu)和金融監(jiān)管體制都有深遠影響，在國際交易和國內(nèi)金融市場的發(fā)展中都可以感受到危機的影子。

二、危機后美國的金融監(jiān)管改革

（一）美國的金融監(jiān)管措施

2010年7月21日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了《多德一弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》。為美國政府在立法方面應(yīng)對2008年金融危機的努力劃上了句號。該法案的出臺耗時一年多，歷經(jīng)財政部提案、眾議院立案、參議院立案、參眾兩院協(xié)調(diào)統(tǒng)一版本、眾議院及參議院分別審議兩院統(tǒng)一版本等五個階段是美國大蕭條以來最聲勢浩大的金融監(jiān)管變革。法案醞釀的過程同時是美國政府對2008年金融危機暴露出的金融監(jiān)管不力等問題的反思和糾正過程，體現(xiàn)了美國金融監(jiān)管當局規(guī)范金融機構(gòu)經(jīng)營、整頓金融市場秩序、保護金融消費者及納稅人利益的決心以及促進金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最終意圖。該法案將對美國乃至全球金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。該法案共有八項措施，具體可以概括為兩個方面：

1.增設(shè)4個新的監(jiān)管機構(gòu)。金融服務(wù)監(jiān)督委員會負責(zé)促進信息交流和協(xié)調(diào)，確定新出現(xiàn)的風(fēng)險，為監(jiān)管機構(gòu)提供解決爭議的論壇，對聯(lián)邦儲備委員會識別“重大系統(tǒng)性風(fēng)險公司”提供建議。全國銀行監(jiān)理會負責(zé)對所有聯(lián)邦級別的存款機構(gòu)及其分支機構(gòu)和外國銀行的機構(gòu)進行審慎監(jiān)管。消費者金融保護署將負責(zé)對證券交易委員會和商品期貨交易委員會管理規(guī)定中不包含的金融產(chǎn)品、服務(wù)進行管理。全國保險辦公室將作為財政部內(nèi)設(shè)的機構(gòu)，主要用來為資料交換提供場所，同時為全國和各州提供專業(yè)的金融保險信息服務(wù)。

2.提升聯(lián)邦儲備委員會的監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險的能力。授予了聯(lián)邦儲備委員會更大的監(jiān)管權(quán)，用來監(jiān)測、識別系統(tǒng)性金融風(fēng)險，對重大系統(tǒng)性風(fēng)險金融企業(yè)、非銀行控股公司進行監(jiān)管，同時改組聯(lián)邦儲備委員會，使聯(lián)邦儲備委員會將與財政部和其他機構(gòu)共同商討改組方案，以更好地協(xié)調(diào)新監(jiān)管的權(quán)責(zé)分配問題。

在以美國為首的受到危機重創(chuàng)的銀行金融機構(gòu)紛紛倒閉的背景下，致力于銀行業(yè)的穩(wěn)健運行的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會出臺了一些規(guī)范監(jiān)管的文件，包括2008年的《穩(wěn)健的流動性風(fēng)險監(jiān)管原則》，2009年的《穩(wěn)健的壓力測試實踐和監(jiān)管原則》、《新資本協(xié)議框架改進方案》、《新資本協(xié)議市場風(fēng)險框架的修訂稿》、《交易賬戶新增風(fēng)險資本計提指引》、《增強銀行體系穩(wěn)健性》和《流動性風(fēng)險計量、標準和監(jiān)測的國際框架》的征求意見稿。這些文件在規(guī)范銀行加強自身的風(fēng)險管理和資本構(gòu)成方面有非常積極的促進作用，對各國的銀行業(yè)的監(jiān)管改革都有很好的指導(dǎo)意義。

（二）美國的金融監(jiān)管改革存在的問題

美國監(jiān)管改革大方向值得肯定，不過，美聯(lián)儲權(quán)力空前龐大的全能型監(jiān)管機構(gòu)也可能帶來一些問題：其一，美聯(lián)儲的金融監(jiān)管職能與美聯(lián)儲制定并執(zhí)行貨幣政策的職能是否出現(xiàn)沖突？美聯(lián)儲在大權(quán)在握的前提下能否繼續(xù)保持其貨幣政策的獨立性？其二，誰來監(jiān)管美聯(lián)儲？現(xiàn)在能否對真正掌握實權(quán)的美聯(lián)儲構(gòu)成有效制衡還未可期，這將涉及到全球監(jiān)管體系如何構(gòu)建和政策監(jiān)督的問題。其次，新法案仍遺留一些未解難題，如“兩房”等問題。

另外，對銀行的風(fēng)險的界定并沒有一個完整的識別標準，新設(shè)立的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會與其他機構(gòu)在運行中是否能協(xié)調(diào)運作，上文提到其對系統(tǒng)性風(fēng)險進行識別，但具體權(quán)限并沒有清晰界定。而且美國的消費觀念和消費結(jié)構(gòu)并沒有徹底改變，對金融衍生產(chǎn)品的消費還將繼續(xù)，對于將來可能產(chǎn)生的更加復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，現(xiàn)有的金融監(jiān)管機構(gòu)是否能完全覆蓋監(jiān)管，還是只能像這次的危機一樣只是臨時的處理機制。從一定程度上說，法案對這些問題都不能做清晰的解答，只能是摸索前進，不斷完善。

三、對我國金融監(jiān)管改革的幾點思考

（一）人民銀行的職能轉(zhuǎn)變和實現(xiàn)監(jiān)管的全面性、系統(tǒng)性

1995年的《商業(yè)銀行法》和1998年《證券法》確立了我國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的基本模式。我國現(xiàn)行的“一行三會”的金融管理體制有利于提高金融宏觀調(diào)控和微觀監(jiān)管的專業(yè)性，但毋庸置疑的是，這一體制的形成深受國際金融監(jiān)管體制變革的影響。所以此次危機所暴露的國際金融監(jiān)管中的宏觀金融管理缺位、金融監(jiān)管不協(xié)調(diào)等種種弊端，也就會在我國目前的金融管理體制中有所反應(yīng)。由于國內(nèi)市場相對封閉、金融創(chuàng)新相對不足，我國金融體系免遭國際金融危機的直接沖擊，但隨著金融市場的不斷發(fā)展和創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，大量的游離于監(jiān)管真空帶的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)呼喚著一種更加全面而系統(tǒng)的配套監(jiān)管機制的產(chǎn)生。

借鑒美國金融監(jiān)管改革經(jīng)驗，結(jié)合中國國情，我國應(yīng)強化中央銀行職能，明確人民銀行在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險中的主要角色，確立人民銀行在宏觀審慎管理框架中的主體地位。與受危機重創(chuàng)的美歐國家一樣，當前我國金融監(jiān)管領(lǐng)域也存在宏觀審慎管理缺位和微觀監(jiān)管“合成謬誤”的問題，銀、證、保三個行業(yè)監(jiān)管部門以防范單個金融機構(gòu)風(fēng)險為目標，無法對金融機構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性以及由此導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險給予足夠的關(guān)注。

從承擔的具體職能上看，人民銀行具有制定和實施貨幣政策、維護支付清算系統(tǒng)正常運行以及維護金融穩(wěn)定的法定職能，在宏觀審慎管理上具有不可替代的特殊地位。所以要賦予人民銀行在系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管上的主導(dǎo)作用。系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)通常是引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險和金融危機的源頭，應(yīng)明確人民銀行在監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)中的主導(dǎo)作用。同時要樹立中央銀行權(quán)威，賦予人民銀行在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)中的牽頭人職能。在宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管分離、金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的情況下，監(jiān)管協(xié)調(diào)對于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險而言尤為重要。建立和健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，關(guān)鍵在于確立監(jiān)管協(xié)調(diào)牽頭人，當前，這一角色應(yīng)由履行防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險職能的中央銀行來承擔。

（二）重點加強對銀行業(yè)的監(jiān)管

上文中提及了巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在改革文件中關(guān)于流動性標準的新建議，結(jié)合我國已經(jīng)加入這一組織的實際情況和銀行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，應(yīng)當繼續(xù)深入推進新資本協(xié)議的實施和相關(guān)規(guī)制的落實，督促銀行業(yè)金融機構(gòu)完善風(fēng)險管理的政策、流程、工具和方法，提高商業(yè)銀行全面識別和管控風(fēng)險的水平。在將資本和流動性監(jiān)管并重的前提下，不斷提高銀行業(yè)抵御風(fēng)險能力在堅守資本數(shù)量和質(zhì)量審慎監(jiān)管底線的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展和資本的規(guī)劃上能結(jié)合市場需求以及自身的業(yè)務(wù)水平科學(xué)發(fā)展，合理把握表內(nèi)外資產(chǎn)擴張速度，促進風(fēng)險抵御能力建設(shè)與自身業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)一致發(fā)展。

推動銀行業(yè)建立新的信貸管理制度，持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)通過強化針對固定資產(chǎn)貸款、流動資金貸款、個人貸款和項目融資等業(yè)務(wù)信貸管理制度，推動銀行業(yè)建立更加嚴格有效的信貸管理政策和流程，有效防范不良貸款風(fēng)險。按照中央關(guān)于加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略部署，引導(dǎo)銀行業(yè)進一步調(diào)整信貸投向，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，合理把握信貸增速、節(jié)奏和投向，加強行業(yè)風(fēng)險監(jiān)測和管理，把銀行業(yè)改革發(fā)展的良好形勢鞏固和發(fā)展下去。

在這場危機之后學(xué)者都在大力呼吁監(jiān)管，實際上我們同樣不能忽視的是金融業(yè)自由發(fā)展的空間，不能因噎廢食，金融業(yè)的自主競爭和發(fā)展是有利于其探索更加富有效率的經(jīng)營模式，開發(fā)新的金融產(chǎn)品，給金融發(fā)展注入活力，關(guān)鍵是相配套的金融監(jiān)管模式和內(nèi)控機制能夠協(xié)調(diào)發(fā)揮作用。

參考文獻

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第4篇

20世紀80年代以來，世界和金融的不穩(wěn)定性日漸突出，加強對金融機構(gòu)的監(jiān)督管理，維護整個金融體系的安全與穩(wěn)定， 已成為各國政府、金融管理當局的共識。近年來，我國的金融監(jiān)管事業(yè)獲得了長足發(fā)展， 銀行監(jiān)管工作更成為人民銀行各項工作的重中之重。金融監(jiān)管問題已引起社會各界的廣泛關(guān)注，經(jīng)濟金融界的專家學(xué)者和實務(wù)工作者對此進行了積極探討和深入研究，現(xiàn)就金融監(jiān)管有關(guān)問題綜述如下。

一、關(guān)于金融監(jiān)管發(fā)展的歷程回顧

我國的金融監(jiān)管是伴隨著金融業(yè)改革的深入，逐步發(fā)展起來的，目前基本的觀點是，我國金融監(jiān)管的發(fā)展大體上可分為四個階段，具體如下：

初始階段(1984-1992年)，主要依靠行政手段管理金融。人民銀行從經(jīng)營與監(jiān)管合一轉(zhuǎn)變到放棄經(jīng)營功能，成為一個超脫的金融監(jiān)管主體，但對金融監(jiān)管工作研究不多，重視不夠，金融監(jiān)管的作用發(fā)揮不理想。

偏重于整頓式、合規(guī)性監(jiān)管的階段 (1993-1994年)，強調(diào)中央銀行的分支機構(gòu)要轉(zhuǎn)變職能，由過去側(cè)重于管資金、分規(guī)模，轉(zhuǎn)變到加強金融監(jiān)管上來。但監(jiān)管方式主要是整頓式、運動式，監(jiān)管以合規(guī)性為主。

金融監(jiān)管立法階段(1994-1997年)，我國金融領(lǐng)域的立法速度大大加快，頒布了《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《票據(jù)法》、《保險法》、《擔保法》和《關(guān)于懲治破壞金融秩序犯罪的決定》及《外資金融機構(gòu)管理條例》、《金融機構(gòu)管理規(guī)定》等金融法規(guī)，使我國的金融監(jiān)管逐步走上依法監(jiān)管的軌道。

金融監(jiān)管體制改革深化階段(1997年至今)，吸取東南亞金融危機的教訓(xùn)，我國的金融監(jiān)管改革在這一時期得到了深化。這一時期，我國金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管體制進一步得到完善；人民銀行管理體制也進行了重大改革，從按行政區(qū)劃設(shè)置分行改變?yōu)榘唇?jīng)濟區(qū)劃設(shè)置。

回顧我國金融監(jiān)管的發(fā)展歷程，可以說我國的金融監(jiān)管事業(yè)取得了很大成績。具體，我國金融監(jiān)管的發(fā)展表現(xiàn)出如下特點：一是金融監(jiān)管組織體系伴隨經(jīng)濟金融的發(fā)展逐步完善，形成目前人民銀行承擔各類銀行、信用社和信托投資公司等非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管，中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會分別負責(zé)證券業(yè)、保險業(yè)監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管格局；二是金融立法在建立社會主義市場經(jīng)濟體制的背景下得到加強，使金融監(jiān)管由單純的行政性監(jiān)管變?yōu)橐婪ūO(jiān)管；三是人民銀行對商業(yè)銀行監(jiān)管的內(nèi)容，從只進行合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)楹弦?guī)性監(jiān)管與風(fēng)險性監(jiān)管并重； 四是對商業(yè)銀行各級機構(gòu)的分層次監(jiān)管，轉(zhuǎn)變?yōu)閺娬{(diào)對商業(yè)銀行的法人監(jiān)管；五是對商業(yè)銀行監(jiān)管的形式，從管監(jiān)合一轉(zhuǎn)變?yōu)楣鼙O(jiān)分離。

二、關(guān)于改革現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的若干爭論

(一)分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)監(jiān)管的問題

現(xiàn)階段，我國已建立了中央銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管組織體系、法律體系以及相應(yīng)的指標體系和監(jiān)測體系。隨著國際上對金融業(yè)實施混業(yè)監(jiān)管的趨勢加強，以及我國加入WT0后與國際金融業(yè)的逐步接軌，我國是否應(yīng)改革現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管體制，過渡到混業(yè)監(jiān)管，理論界及實務(wù)工作者展開了探討。

主張應(yīng)過渡到混業(yè)監(jiān)管的觀點認為：一是混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管是國際發(fā)展的主流，我國已經(jīng)加入WT0，從與國際接軌的角度講，應(yīng)實行混業(yè)監(jiān)管；二是從目前分業(yè)監(jiān)管體制實際運行的效果看，存在著諸多缺陷，如缺乏有效金融監(jiān)管的條件、多元化監(jiān)管主體缺乏必要的信息交流與合作、證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管資源 (包括人力、物力和技術(shù)) 與行業(yè)發(fā)展不匹配、金融監(jiān)管缺乏完善的實務(wù)操作系統(tǒng)等；三是分別設(shè)立多個監(jiān)管主體不僅要花銷很大的行政成本，而且不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)與合作成本也是很大的。因此，持有這些觀點的入主張應(yīng)改革現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管的體制，并設(shè)立一個統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)。

主張分業(yè)監(jiān)管的觀點認為：一是西方發(fā)達國家的混業(yè)監(jiān)管是從分業(yè)監(jiān)管經(jīng)過較長的時期發(fā)展而來，中國目前尚不具備混業(yè)監(jiān)管的土壤；二是銀行、保險、證券擁有比較獨特的金融活動，有各自的收益和風(fēng)險特征，這將導(dǎo)致監(jiān)管目標上的差別，將不同的監(jiān)管目標統(tǒng)一到一個監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)，使統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管目標上可能沒有像專業(yè)化的分立監(jiān)管者那樣有清晰的重點，可能會帶來不同監(jiān)管目標的沖突等難以處理的問題；三是統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)由于規(guī)模過于龐大，內(nèi)部合理分工是一個問題，可能會滋生官僚主義，因此，他們主張監(jiān)管應(yīng)設(shè)定在按功能分業(yè)的形式。

是否應(yīng)該實施混業(yè)監(jiān)管要依據(jù)一國金融發(fā)展的實際水平來決定。我國的內(nèi)資金融機構(gòu)目前仍實行分業(yè)經(jīng)營，因此我國對金融業(yè)的監(jiān)管仍然應(yīng)該是分業(yè)實施的。但近年來事實上的金融控股公司的出現(xiàn)(如：光大集團、中國國際信托投資公司)，以及加入世界貿(mào)易組織后外資金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的出現(xiàn)，客觀上要求對純粹的分業(yè)監(jiān)管進行完善，我國目前逐步加強人民銀行、證監(jiān)會及保監(jiān)會三大金融監(jiān)管機構(gòu)的合作就是適應(yīng)這種要求的變革。2002年全國金融工作會議明確我國現(xiàn)階段仍保持分業(yè)監(jiān)管的格局后，關(guān)于分業(yè)監(jiān)管還是混業(yè)監(jiān)管的爭論有所減少，但由分業(yè)監(jiān)管逐步過渡到混業(yè)監(jiān)管是個長期趨勢，因此適當?shù)鼐驮搯栴}繼續(xù)進行討論對我國及時進行監(jiān)管組織體系的改革很有意義。

(二)央行制定執(zhí)行貨幣政策與銀行監(jiān)管是否分離的問題

中國人民銀行集制定與執(zhí)行貨幣政策及實施銀行監(jiān)管于一身，這種安排是否，或者說是否符合形勢發(fā)展的需要。不同的觀點，按照不同的理論依據(jù)，設(shè)計出了本身都具有某種科學(xué)性的方案。

主張銀行監(jiān)管獨立的觀點認為：中央銀行集銀行監(jiān)管與貨幣政策的職能于一身，不利于提高制定和執(zhí)行貨幣政策的水平及提高銀行監(jiān)管的效率，也加大了銀行體系潛在的風(fēng)險。監(jiān)管不力的主要原因有兩個：一是中央銀行擔負著貨幣政策和銀行監(jiān)管雙重責(zé)任，客觀上分散了監(jiān)管的力量，主觀上形成了某種道德風(fēng)險；二是現(xiàn)有的監(jiān)管體系設(shè)置和監(jiān)管水平有問題，包括監(jiān)管司局之間，大區(qū)行、監(jiān)管辦、支行之間關(guān)系等，監(jiān)管人員素質(zhì)有待提高等等。還有學(xué)者(魏加寧，2001)認為：監(jiān)管和貨幣政策的制定應(yīng)該分開， 因為監(jiān)管和貨幣政策的制定兩種工作所希望達到的目標有時是沖突的，過去的情況表明，兩者一旦發(fā)生沖突， 中國人民銀行往往是“保一頭”——更多的時候是保貨幣政策。因而，最有效的辦法，是集中力量、調(diào)整關(guān)系，把銀行的監(jiān)管職能從中國人民銀行分拆出來，成立一個獨立的專門的監(jiān)管部門，這個部門與證監(jiān)會、保監(jiān)會并列處于同一層次。

反對將貨幣政策與銀行監(jiān)管分開的觀點認為：銀行監(jiān)管與貨幣政策具有較強的相關(guān)性，銀行監(jiān)管的主要目標是確保銀行體系的安全與穩(wěn)健，而貨幣政策的主要目標是維持幣值穩(wěn)定，二者目標密不可分；人員素質(zhì)問題不能成為監(jiān)管體制變動的理由，除非完全撤換現(xiàn)有人員；人民銀行內(nèi)部體制設(shè)置問題，同樣不是銀行監(jiān)管獨立與否的理由，而是一個內(nèi)部體制改革的問題；中央銀行同時承擔貨幣政策和銀行監(jiān)管的職能，的確會對銀行監(jiān)管產(chǎn)生一些不利的影響，但是由此產(chǎn)生的監(jiān)管信息優(yōu)勢、與貨幣政策的協(xié)調(diào)優(yōu)勢，以及作為最后貸款人的風(fēng)險處置優(yōu)勢等，要遠大于不利影響；由于中央銀行與國際清算銀行和巴塞爾委員會有著緊密的合作關(guān)系，由中央銀行負責(zé)銀行監(jiān)管，有利于及時交流執(zhí)行銀行監(jiān)管國際準則的新情況，便于銀行業(yè)國際間的合作與交流。

(三)金融監(jiān)管與金融發(fā)展的關(guān)系問題

謝平認為：金融監(jiān)管應(yīng)優(yōu)于金融發(fā)展。他提出，在金融領(lǐng)域，強調(diào)“發(fā)展是硬道理”，要以監(jiān)管為前提，“在發(fā)展中規(guī)范”的觀點是不對的，因為金融業(yè)的道德風(fēng)險高，與其他行業(yè)相比金融業(yè)的外部性與社會成本大，中國過去 20年中已經(jīng)為“重發(fā)展、輕監(jiān)管”而付出了沉重代價，同時金融業(yè)的違規(guī)收益極高，這在各國都具有普遍性，因此監(jiān)管必須先行。

盡管此外很少有人論述金融監(jiān)管與金融發(fā)展的關(guān)系，但無論是在金融研究與實務(wù)工作中，“先發(fā)展、后規(guī)范、再完善”的指導(dǎo)思想總是占據(jù)了主要位置，表現(xiàn)為與金融發(fā)展相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)建設(shè)滯后、監(jiān)管技術(shù)手段落后、監(jiān)管人員素質(zhì)不高等。比較典型的例子是部分城市信用社、城市商業(yè)銀行等中小金融機構(gòu)的設(shè)立，最初由于缺乏科學(xué)的分析和統(tǒng)一規(guī)劃、市場準入把握不嚴、資本金不足、不實等，導(dǎo)致風(fēng)險積聚，監(jiān)管困難增大。

(四)我國金融信息披露制度問題

在我國，直到《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》頒布以前，銀行業(yè)一向被作為嚴守商業(yè)秘密的行業(yè)加以保護，報表的秘密性是保護商業(yè)銀行和客戶利益的重要基礎(chǔ)。當然，其中也有不良貸款比例較高而不宜公開方面的原因。

鑒于此，多數(shù)人認為我國金融機構(gòu)經(jīng)營與監(jiān)管透明度比國際上通行的慣例差，公眾應(yīng)享有的金融信息權(quán)力沒有受到應(yīng)有的重視，特別是國有銀行領(lǐng)域有不少信息披露的“禁區(qū)”，而實際上金融機構(gòu)信息封閉，虛假報告與統(tǒng)計信息盛行，系統(tǒng)性金融風(fēng)險深埋于中國金融業(yè)缺少透明度的“灰箱”運作中，當金融業(yè)開放達到一定程度時，原來沒有外來競爭者沒有透明度尚可隱藏的一些風(fēng)險與矛盾就會大量地暴露出來影響金融運行，因此迫切需要構(gòu)建國際標準的金融信息披露制度。2002年5月人民銀行頒布的《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》，就是適應(yīng)這種要求而產(chǎn)生的。

三、關(guān)于未來強化監(jiān)管的策略選擇

如何著眼未來，選擇適合我國的強化金融監(jiān)管的策略，是當前金融工作者和決策者最為關(guān)注的。近年來，對這一問題的主要集中在以下幾點： 一是我國已經(jīng)成為WT0的成員國，日內(nèi)瓦協(xié)議要求全球952的金融服務(wù)貿(mào)易納入逐步自由化的進程，我國中央銀行如何提高監(jiān)管能力，盡快實現(xiàn)與國際接軌，將是一個迫在眉睫的問題；二是的銀行監(jiān)管過多依靠人民銀行對商業(yè)銀行的外部監(jiān)管，而來自商業(yè)銀行內(nèi)部的監(jiān)管、銀行業(yè)協(xié)會的同業(yè)自律及來自中介的外部監(jiān)管明顯過于薄弱，

如何完善銀行監(jiān)管體系也是亟待解決的問題；三是目前監(jiān)管手段方面存在的非現(xiàn)場監(jiān)管力度不夠、監(jiān)管合力不強、對法人的集中監(jiān)管尚需強化等，要求對監(jiān)管手段進行策略性調(diào)整；四是我國對銀行的監(jiān)管仍是以原有監(jiān)管機構(gòu)和監(jiān)管范圍為主，不設(shè)新的機構(gòu)，也不增添新的條款，這種對網(wǎng)絡(luò)銀行監(jiān)管明顯滯后的狀況亟需改善。針對上述問題，比較一致的觀點有：

(一)銀行監(jiān)管應(yīng)盡快與國際接軌

第一，實現(xiàn)對銀行業(yè)的監(jiān)管標準與國際共同標準接軌。加入WT0，不僅意味著市場準入標準的逐漸趨同，而且意味著市場監(jiān)管標準的趨同。由于各國對種種金融風(fēng)險認識的提高，國際上有一種趨勢就是要加強金融監(jiān)管，要求金融監(jiān)管的基本原則和基本標準一致，以便于加強國際金融監(jiān)管合作。目前在金融監(jiān)管領(lǐng)域，最大并基本上得到國際社會認可的是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會制定的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，由巴塞爾委員會于1997年9月。加入WT0，《有效銀行監(jiān)管的核心原則》的主要條款、以及要求會隨著金融市場的逐漸開放而要求金融監(jiān)管當局采用。

第二，維護正當競爭，保護國家金融安全。外資銀行經(jīng)過長期的市場競爭，具有雄厚的資金、靈活的經(jīng)營機制、豐富的管理經(jīng)驗、較強的金融創(chuàng)新能力和成熟的全球經(jīng)營戰(zhàn)略。我國金融機構(gòu)的商業(yè)化經(jīng)營才起步不久，商業(yè)化經(jīng)營還不成熟。外資銀行的進入必然會加劇市場競爭，內(nèi)資銀行的部分優(yōu)質(zhì)客戶將流失，市場份額會減少，盈利能力將下降。監(jiān)管部門應(yīng)靈活運用市場準入手段，鼓勵內(nèi)資銀行的合作與創(chuàng)新，適當保護內(nèi)資銀行的生存與，維護內(nèi)、外資銀行的正當競爭，確保國家的金融安全。

第三，加強對國際游資的監(jiān)控。外資銀行進入我國后， 國際游資將有可能隨之進入我國金融市場，從事套匯、套利等投機活動，在一定程度上增加我國金融市場的不穩(wěn)定因素。我國對此應(yīng)予以足夠重視，一方面要提高對游資活動的預(yù)警能力，防患于未然；另一方面要加快外資金融立法，明確對游資的限制及懲罰措施，克服金融市場開放所帶來的不穩(wěn)定因素。

第四，擴大金融監(jiān)管的國際合作。普遍認為，要在國際范圍內(nèi)有效地防范和控制金融風(fēng)險，有關(guān)國家的金融監(jiān)管當局之間必須開展有效的雙邊和多邊合作，保持經(jīng)常性的聯(lián)系與磋商，進行廣泛的監(jiān)管信息交流。我國金融業(yè)正在逐漸融入世界市場，加強國際交流與合作是防范金融風(fēng)險的必然要求。

(二)逐步完善我國的銀行監(jiān)管體系

多數(shù)人主張構(gòu)建以中央銀行監(jiān)管為主體、機構(gòu)內(nèi)控為基礎(chǔ)、行業(yè)自律為紐帶、社會監(jiān)督為補充的四位一體的復(fù)合型金融監(jiān)管模式，從而形成一套全方位、多角度、分層次、立體化、綜合性的太監(jiān)管新格局。當務(wù)之急，一是要充實自律性監(jiān)管體系。因為外部監(jiān)管雖然重要，但它通常發(fā)生在嚴重違規(guī)行為之后，違規(guī)行為的危害已經(jīng)產(chǎn)生。為尋求事先的預(yù)防性監(jiān)管措施，就必須發(fā)揮行業(yè)自律性組織的作用。通過自律性監(jiān)管，可以構(gòu)筑三道防線：第一道防線是金融從業(yè)人員自律，即從業(yè)人員講究職業(yè)道德和職業(yè)操守，自我約束，自覺遵守有關(guān)法規(guī)，這是自律的最高境界。第二道防線是金融機構(gòu)自律，即金融機構(gòu)通過健全內(nèi)部管理制度和機制，以防止本機構(gòu)職員或機構(gòu)本身出現(xiàn)違規(guī)行為。第三道防線是協(xié)會自律，即金融業(yè)協(xié)會通過制定自律規(guī)則或自律公約約束和監(jiān)督會員行為，防范或懲戒會員違規(guī)行為。二是要加強社會監(jiān)管。具體的思路有：加強輿論監(jiān)督，通過新聞媒體讓社會公眾熟悉金融監(jiān)管、支持金融監(jiān)管，以博得社會各界對金融監(jiān)管的支持；聘請金融監(jiān)察專員，即由金融監(jiān)管部門向人大、政協(xié)、派等職能部門聘請監(jiān)察專員， 以擴大金融社會監(jiān)管的外延；培育獨立公正的社會性監(jiān)管機構(gòu)，包括審計師事務(wù)所、師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、信用評級機構(gòu)等，尤其是強化審計意見在金融監(jiān)管中的作用。

(三)對監(jiān)管手段進行策略性調(diào)整

一是突出非現(xiàn)場監(jiān)管的主體地位。非現(xiàn)場監(jiān)管的顯著優(yōu)勢在于能夠運用電腦統(tǒng)一程序和網(wǎng)絡(luò)等手段和計量工具，對大量金融業(yè)務(wù)進行連續(xù)處理，并為現(xiàn)場檢查提供有針對性的導(dǎo)向，不但可以節(jié)約監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率，而且可以促進公平監(jiān)管，提高監(jiān)管權(quán)威，因此，金融監(jiān)管手段從現(xiàn)場向非現(xiàn)場轉(zhuǎn)變是加入WT0以后加強金融監(jiān)管的迫切需要。另一方面，以現(xiàn)場檢查為主要手段的合規(guī)性監(jiān)管，在日常業(yè)務(wù)監(jiān)管中主要表現(xiàn)為利率的合規(guī)性監(jiān)管，這將隨著利率市場化改革的完成而失去大部分意義，因此，利率市場化改革將促使金融監(jiān)管手段從現(xiàn)場監(jiān)管向非現(xiàn)場監(jiān)管轉(zhuǎn)變的實現(xiàn)。應(yīng)當看到，這種轉(zhuǎn)變還需要有兩方面的條件：第一，進一步完善非現(xiàn)場監(jiān)管指標體系，能夠通過分析非現(xiàn)場監(jiān)管數(shù)據(jù)，對金融機構(gòu)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和風(fēng)險狀況做出定性評價。第二，加快實現(xiàn)中央銀行機監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)與商業(yè)銀行計算機業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的連接，使中央銀行各級監(jiān)管部門能夠通過計算機網(wǎng)絡(luò)自動獲取商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)的原始數(shù)據(jù)，保證非現(xiàn)場監(jiān)管數(shù)據(jù)的真實性和完整性。

二是強化合力監(jiān)管，建立人民銀行各級行內(nèi)部通暢的協(xié)調(diào)機制。當前，要進一步完善現(xiàn)行“管監(jiān)分離”制度，實現(xiàn)監(jiān)管信息的集中化、監(jiān)管規(guī)劃的統(tǒng)一化和監(jiān)管操作的專業(yè)化；進一步深化監(jiān)管分工，逐步實現(xiàn)非現(xiàn)場監(jiān)測、現(xiàn)場檢查、 日常監(jiān)管、風(fēng)險預(yù)警、信號對外的專業(yè)化；建立健全金融監(jiān)管信息系統(tǒng)，實施信息共享制度；建立全過程的監(jiān)管操作流程，實現(xiàn)監(jiān)管操作的程序化、規(guī)范化；探索建立對監(jiān)管部門和人員的再監(jiān)管機制，切實防范監(jiān)管工作中的道德風(fēng)險。

三是強化法人集中監(jiān)管，建立人民銀行各層次之間的分工協(xié)調(diào)的工作機制。當前，要按法人集中監(jiān)管的原則，進一步修訂完善金融監(jiān)管責(zé)任制；強化并表監(jiān)管，突出加強對商業(yè)銀行總行的監(jiān)管，將商業(yè)銀行的監(jiān)管重點轉(zhuǎn)向其總行的業(yè)務(wù)政策和控制程序，及其對分支機構(gòu)的管理和檢查。人民銀行對商業(yè)銀行分支機構(gòu)的檢查，目的應(yīng)主要是評估其總行風(fēng)險管理和內(nèi)部控制的有效性，發(fā)現(xiàn)問題時，首先要督促商業(yè)銀行總行提出更改措施和處理意見。同時，要強化并表監(jiān)管方式，從總體上評估法人機構(gòu)的風(fēng)險情況，確保法人機構(gòu)整體的穩(wěn)健運行。同時，要建立對法人機構(gòu)整體情況的監(jiān)管信息系統(tǒng)，實現(xiàn)監(jiān)管信息共享，提高監(jiān)管效率。

第5篇

【關(guān)鍵詞】金融監(jiān)管體系 法制 金融機構(gòu)

一、金融監(jiān)管體系的組成

（一）市場準入監(jiān)管

市場準入監(jiān)管即對金融機構(gòu)的籌建、設(shè)立以及經(jīng)營的監(jiān)管。市場準入監(jiān)管的主要內(nèi)容包括有金融機構(gòu)是否具備設(shè)立的資格，是否能給社會的經(jīng)濟帶來積極的影響和金融業(yè)能否發(fā)展得健康，結(jié)構(gòu)和規(guī)模是否合理等等，這些都可以影響到金融業(yè)的未來發(fā)展。

（二）金融風(fēng)險監(jiān)管

在現(xiàn)代的金融體系之下，金融工具的種類不斷增多，因此金融風(fēng)險的種類也越來越多，風(fēng)險與風(fēng)險之間也影響也變得越來越復(fù)雜，因此金融風(fēng)險的監(jiān)管也是不可或缺的。

（三）金融業(yè)務(wù)監(jiān)管

金融業(yè)務(wù)監(jiān)管就是對所有金融機構(gòu)的經(jīng)營品種、經(jīng)營范圍以及經(jīng)營的合規(guī)性來進行監(jiān)管。要讓金融業(yè)健康的發(fā)展，就要做好金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，以免造成金融市場的混亂和失去秩序。

（四）市場退出監(jiān)管

市場退出監(jiān)管就是對金融機構(gòu)的退出行為、破產(chǎn)倒閉或合并來實施監(jiān)管。金融業(yè)的特性使得金融機構(gòu)并不能擅自地去進行變更，包括關(guān)閉和合并等等，要經(jīng)過相關(guān)的部門批準才可以進行這些操作。這會使得金融市場更加正規(guī)，更加嚴肅。

二、我國金融監(jiān)管體系的不足之處

（一）監(jiān)管格局比較混亂

我國實行的是“四位一體”的分業(yè)監(jiān)管體制，在這個體系之下，以證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會以及中國人民銀行為主，與一些其他的監(jiān)管部門共同合作，來實現(xiàn)對我國的金融市場的監(jiān)管。然而，在我國的監(jiān)管協(xié)調(diào)的機制未完善之下，行業(yè)的監(jiān)管區(qū)和多頭監(jiān)管的共同存在使得金融監(jiān)管往往會存在一些重復(fù)以及真空的區(qū)域。其次，很多國內(nèi)的金融機構(gòu)的自我監(jiān)管意識十分薄弱，導(dǎo)致風(fēng)險也相對增加，這也增加了金融監(jiān)管的壓力，成本也相應(yīng)增加，也降低了效率。

（二）金融監(jiān)管的法制體系不夠健全

我國目前的金融監(jiān)管的法制體系是由《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》、《人民銀行法》、《外資金融機構(gòu)管理條例》以及《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》共同構(gòu)成的。第一，在現(xiàn)有的法制體系當中，對金融危機時候的應(yīng)急處理的相關(guān)法律并不健全，在存款的保險制度方面也是一片空白，這都使得市場變得非常不規(guī)范。其次，法規(guī)的可操作性也不強。缺乏相對靈活一點的操作的規(guī)范。這兩個方面也凸顯了我國金融監(jiān)管的法律方面的不完善。

（三）在網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管方面嚴重滯后

在近年來，網(wǎng)絡(luò)的迅速發(fā)展推動了全球經(jīng)濟的快速發(fā)展，也包括我我國。現(xiàn)代的金融業(yè)有很多是和網(wǎng)絡(luò)進行融合從而使得更加符合目前的形勢。但是，在金融業(yè)務(wù)在電子和網(wǎng)絡(luò)上的不斷提高的情況之下，我國的關(guān)于網(wǎng)絡(luò)的金融監(jiān)管確跟不上發(fā)展的腳步，嚴重滯后于其他發(fā)達國家，在很多方面，都沒有出臺有關(guān)的法律法規(guī)。

三、如何更好地完善金融監(jiān)管體系

（一）進一步地完善金融機構(gòu)的內(nèi)控機制

要想完善金融機構(gòu)的內(nèi)控機制，就一定要深入到金融機構(gòu)內(nèi)部的多個環(huán)節(jié)，包括觀念、組織、結(jié)構(gòu)和管理等等，建立好更為有效的機制來進行內(nèi)部控制，這樣才能夠讓規(guī)避風(fēng)險這個目的得以達到。只有這樣做才可以明確內(nèi)部監(jiān)管的權(quán)威地位。在金融監(jiān)管當中，如果失去了內(nèi)部控制，只有外部的監(jiān)管的話，效率就會大大降低，事倍功半。

（二）建立一套完善的監(jiān)管信息系統(tǒng)和風(fēng)險預(yù)警機制

為了盡量地彌補公開信息披露不足的地方，監(jiān)管局應(yīng)該建立一套完善的監(jiān)管信息系統(tǒng)，這樣也能夠加快監(jiān)管信息系統(tǒng)在網(wǎng)絡(luò)上的建設(shè)速度。也應(yīng)該建立一套風(fēng)險預(yù)警機制來加大對金融工具和金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，這樣就能夠減低成本以及大大提高效率。

（三）實施更為有效的金融風(fēng)險監(jiān)管

要想完善我國的金融監(jiān)管體系，就要改進目前的監(jiān)管方式，強化信息的傳導(dǎo)功能的建設(shè)，從而讓監(jiān)管信息的資源能夠共享。根據(jù)要求，可以建立一套更完善的風(fēng)險監(jiān)控體系，把所有相關(guān)的指標規(guī)范化，并運用現(xiàn)代的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)加強對信息的收集和分類以及分析等等，強化我國金融機構(gòu)對風(fēng)險的辨別能力以及自我的控制力。

（四）完善我國的金融立法

上文也提過，目前我國在金融監(jiān)管的法制方面并不完善，在金融危機等突發(fā)事件的時候并不能很好地發(fā)揮作用，在網(wǎng)絡(luò)上的金融業(yè)務(wù)方面很多地方也是一片空白。因此，我國金融的立法必須根據(jù)現(xiàn)有情況來做出調(diào)整和創(chuàng)新。這樣才可以保護我國眾多社會成員的利益和減少激烈的社會動蕩，加強金融機構(gòu)在各個方面的操作規(guī)范，讓我國的金融監(jiān)管體系更加完善。

四、結(jié)言

在目前這個階段，我國相對于其他的一些發(fā)達國家，在金融監(jiān)管體系方面存在一定的不足之處，這時候就應(yīng)該把國情和金融監(jiān)管的現(xiàn)狀結(jié)合起來，逐步地去改善目前的金融監(jiān)管體系。同時也要正視我國目前金融監(jiān)管法制方面的不足，對相關(guān)的法律法規(guī)進行修改和增加，也要按照需求，統(tǒng)一我國的金融監(jiān)管體系。中國已經(jīng)加入了WTO，因此金融監(jiān)管方面也要跟國際看齊，學(xué)習(xí)對我國有益的地方，早日完善我國的金融監(jiān)管體系。

參考文獻

[1]祁敬宇.金融監(jiān)管學(xué)[M].西安交通大學(xué)出版社.2007.

第6篇

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 監(jiān)管 網(wǎng)絡(luò)支付 網(wǎng)絡(luò)借貸

互聯(lián)網(wǎng)金融作為互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合的新型模式，正在以飛快的速度改造著傳統(tǒng)金融業(yè)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借助電子商務(wù)和信息數(shù)據(jù)等優(yōu)勢大舉進軍金融領(lǐng)域；另一方面，傳統(tǒng)金融機構(gòu)加速互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，加強與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作。互聯(lián)網(wǎng)金融日新月異的創(chuàng)新與變革，對于我國經(jīng)濟金融發(fā)展起到強有力的推動作用，但也對于金融監(jiān)管方式提出新的挑戰(zhàn)。如何強化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保監(jiān)管到位，是亟待研究的重要課題。

從發(fā)展歷程來看，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國并非新生事物。自20世紀90年代中期開始，以網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險的出現(xiàn)為標志，我國網(wǎng)絡(luò)金融經(jīng)歷了第一輪快速發(fā)展的浪潮。在這一階段，網(wǎng)絡(luò)金融主要是傳統(tǒng)金融服務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)上的延伸，互聯(lián)網(wǎng)作為宣傳和營銷渠道，有效地拓展了傳統(tǒng)金融服務(wù)的外延。自21世紀10年代以來，以社交網(wǎng)絡(luò)、移動支付、云計算、搜索引擎等為代表的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代科技的快速發(fā)展為起點，我國互聯(lián)網(wǎng)金融掀起了第二輪發(fā)展浪潮。當前的互聯(lián)網(wǎng)金融具有尊重客戶體驗、強調(diào)交互式營銷、主張平臺開放等新特點，并且在運作模式上更加強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融核心業(yè)務(wù)的深度整合，這使得業(yè)界對互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)注上升到前所未有的高度，也有人將2012年稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。

一、我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展有力地推動了我國傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但是互聯(lián)網(wǎng)金融蘊含的風(fēng)險較傳統(tǒng)金融更為復(fù)雜，對于監(jiān)管提出了更高的要求。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管涉及面廣、監(jiān)管主體多，既包括工業(yè)和信息化部、公安部等，也包括中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等，本文從金融監(jiān)管主體的視角分析我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀。

（一）網(wǎng)上銀行

2001年6月，為規(guī)范和引導(dǎo)我國網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)健康發(fā)展，有效防范銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險，保護銀行客戶的合法權(quán)益，中國人民銀行實施《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》。此辦法對網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)的市場準入、風(fēng)險管理、法律責(zé)任等做出了規(guī)定，為網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管提供了基本依據(jù)，但是，此辦法中原則性的規(guī)定較多、缺乏量化標準、可操作性較差，于2007年1月5日廢止。

2005年11月，在總結(jié)國內(nèi)商業(yè)銀行電子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管歷程、借鑒國際電子銀行監(jiān)管經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會制定了《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，進一步明確電子銀行業(yè)務(wù)的申請與變更、風(fēng)險管理、數(shù)據(jù)交換與轉(zhuǎn)移管理、業(yè)務(wù)外包管理、跨境業(yè)務(wù)活動管理、監(jiān)督管理以及法律責(zé)任等細則。此外，為了推動電子銀行系統(tǒng)的安全建設(shè)工作，銀監(jiān)會還了《電子銀行安全評估指引》，從2006年3月1日起施行。

（二）網(wǎng)上證券

在證券發(fā)行方面，我國現(xiàn)行立法不允許網(wǎng)上證券直接發(fā)行。2012年5月18日證監(jiān)會審議通過的《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》中規(guī)定，首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立雙向回撥機制，根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例。

在證券委托方面，2000年3月，證監(jiān)會制定了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，對證券網(wǎng)上委托的業(yè)務(wù)規(guī)范、技術(shù)規(guī)范、信息披露、資格申請等做出了具體的規(guī)定，為網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的開展提供了法律依據(jù)。同年4月，證監(jiān)會依據(jù)此辦法制定《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準程序》。

（三）網(wǎng)上保險

2011年4月，為促進互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)規(guī)范健康有序發(fā)展，防范網(wǎng)絡(luò)保險欺詐風(fēng)險，切實保護投保人、被保險人和受益人的合法權(quán)益，保監(jiān)會起草了《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》，針對互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)開展的資質(zhì)條件、經(jīng)營規(guī)則、監(jiān)督管理、法律責(zé)任等方面做出了具體的規(guī)定。同年9月，保監(jiān)會印發(fā)《保險、經(jīng)紀公司互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法（試行）》，對互聯(lián)網(wǎng)銷售保險的準入門檻、經(jīng)營規(guī)則以及信息披露做出了規(guī)定，并于2012年1月1日起施行。

（四）網(wǎng)絡(luò)支付

2005年10月，為規(guī)范電子支付業(yè)務(wù)，防范支付風(fēng)險，保證資金安全，維護銀行及其客戶在電子支付活動中的合法權(quán)益，促進電子支付業(yè)務(wù)健康發(fā)展，中國人民銀行制定了《電子支付指引（第一號）》，明確將電子支付業(yè)務(wù)納入監(jiān)管范疇。2010年，中國人民銀行《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》和《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實施細則》，依據(jù)辦法和細則向符合條件的非金融機構(gòu)發(fā)放《支付業(yè)務(wù)許可證》，并對其行為進行監(jiān)督和管理。2011～2012年，中國人民銀行《支付機構(gòu)反洗錢和反恐怖融資管理辦法（征求意見稿）》、《支付機構(gòu)預(yù)付卡業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》、《支付機構(gòu)客戶備付金存管暫行辦法（征求意見稿）》及《支付機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》，在征集社會公眾意見和建議的基礎(chǔ)上出臺對應(yīng)管理辦法，逐步構(gòu)建起網(wǎng)絡(luò)支付監(jiān)管體系。

（五）網(wǎng)絡(luò)借貸

目前，在國內(nèi)成立一家經(jīng)營性網(wǎng)絡(luò)借貸平臺一般需要三個步驟：第一，獲得由工商行政機關(guān)頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照；第二，向通信管理有關(guān)部門申請并獲得《電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證》；第三，向工商行政機關(guān)申請增加“互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)”經(jīng)營范圍，并辦理相應(yīng)的經(jīng)營性網(wǎng)站備案，這一過程并不需要金融監(jiān)管部門的介入。而且，我國尚未出臺民間借貸相關(guān)法律法規(guī)，網(wǎng)絡(luò)借貸處于監(jiān)管的真空地帶。2011年8月，銀監(jiān)會印發(fā)了《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險提示的通知》，警示銀行業(yè)金融機構(gòu)要與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺之間建立防火墻，防止民間借貸風(fēng)險向銀行體系蔓延。2013年5月，《溫州民間融資管理條例》送審稿由浙江省金融辦上報至浙江省政府，預(yù)計將在2013年10月由浙江省人大常委會審議。該送審稿對于民間融資公共服務(wù)機構(gòu)、民間資金經(jīng)營管理機構(gòu)和民間融資信息服務(wù)機構(gòu)的設(shè)立、市場準入條件、經(jīng)營模式和特殊規(guī)制，以及出借人資金來源、自然人借款金額、民間融資利率等做出明確規(guī)定。如果審議通過，該條例最快有望在2013年年底出臺。

（六）金融搜索

金融搜索作為金融產(chǎn)品的搜索比價平臺，滿足了企業(yè)和個人消費者對于金融產(chǎn)品“貨比三家”的需求。由于金融搜索平臺只是充當金融機構(gòu)與消費者之間的中介，自身并不參與金融產(chǎn)品供求雙方的交易環(huán)節(jié)，目前并沒有相關(guān)政策對其進行監(jiān)管。

（七）網(wǎng)絡(luò)金融超市

網(wǎng)絡(luò)金融超市通過互聯(lián)網(wǎng)平臺向客戶提供一攬子金融產(chǎn)品與一站式金融服務(wù)。目前，在市場準入方面，監(jiān)管部門已出臺相關(guān)政策，如2012年12月，證監(jiān)會公布了《證券投資基金銷售機構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺開展證券投資基金銷售業(yè)務(wù)指引（試行）（征求意見稿）》；但是在具體管理措施方面，現(xiàn)行監(jiān)管政策仍留有空白。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)行監(jiān)管政策評價

（一）網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券和網(wǎng)上保險

我國網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券和網(wǎng)上保險發(fā)展起步較早，配套監(jiān)管政策較為完善，目前已初步構(gòu)建起相關(guān)金融監(jiān)管框架。但是，隨著網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)內(nèi)涵的不斷豐富、外延的不斷拓展，相關(guān)監(jiān)管制度有待于進一步更新、細化和完善。首先，在《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險法》等法律中鮮有涉及互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)內(nèi)容，需要適時補充網(wǎng)絡(luò)金融條款。其次，《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》和《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》分別制定于2005年和2000年，由于近幾年來互聯(lián)網(wǎng)金融新模式、新載體的發(fā)展速度不斷加快，特別是手機銀行、超級網(wǎng)銀、掌上證券等普及率日益提高，現(xiàn)有管理辦法需要做相應(yīng)的修訂或增補。《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》制定于2011年，至今沒有公布實施。保監(jiān)會要在聽取意見和實地調(diào)研的基礎(chǔ)上，盡快出臺正式規(guī)定和監(jiān)管細則，嚴防監(jiān)管真空。此外，現(xiàn)行監(jiān)管政策中缺少金融消費者隱私保護、金融門戶網(wǎng)站監(jiān)管以及跨國監(jiān)管合作等相關(guān)規(guī)定，需要進一步完善。

（二）網(wǎng)絡(luò)支付

我國網(wǎng)絡(luò)支付盡管發(fā)展時間不長，但是監(jiān)管體系的構(gòu)建非常迅速。自2010年開始，中國人民銀行密集出臺一系列管理辦法，從第三方支付的準入門檻、監(jiān)管范圍與細則、反洗錢與反恐怖融資、預(yù)付卡管理、備付金存管、互聯(lián)網(wǎng)支付管理等方面對網(wǎng)絡(luò)支付進行全面的監(jiān)管。2011年5月，中國支付清算協(xié)會成立。作為行業(yè)自律組織，中國支付清算協(xié)會自成立以來先后印發(fā)《網(wǎng)絡(luò)支付行業(yè)自律公約》、《預(yù)付卡行業(yè)自律公約》、《移動支付行業(yè)自律公約》、《支付機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)風(fēng)險防范指引》等一系列規(guī)范性文件，對支付清算服務(wù)行業(yè)進行自律管理，有效地維護了網(wǎng)絡(luò)支付清算服務(wù)市場的競爭秩序，有力地防范了網(wǎng)絡(luò)支付清算服務(wù)風(fēng)險。

（三）網(wǎng)絡(luò)借貸

我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺自成立以來，一直游走于法律的灰色地帶與監(jiān)管的空白地帶，存在著準入門檻過低、借貸資金監(jiān)控缺位、信貸審核與風(fēng)險評價機制不健全、內(nèi)控制度不完善、信息披露機制缺失等諸多問題。由于現(xiàn)行法律并沒有明確網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的性質(zhì)和地位，也沒有賦予金融監(jiān)管部門監(jiān)管的權(quán)限，因此政府各部門一般將其作為從事中介服務(wù)的企業(yè)法人進行管理，忽略其提供金融服務(wù)的本質(zhì)，這導(dǎo)致投資者的合法利益疏于保護、信貸業(yè)的市場秩序遭到破壞、宏觀調(diào)控政策的執(zhí)行效果受到影響。近年來，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺“卷款跑路”的現(xiàn)象多次出現(xiàn)，如貝爾創(chuàng)投、安泰卓越、淘金貸等，影響非常惡劣。因此，我國亟待明確網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管主體并制定相關(guān)監(jiān)管政策。

（四）金融搜索

金融搜索平臺一般由信息科技公司創(chuàng)建，沒有包含在金融監(jiān)管的范圍之內(nèi)。盡管其目前只提供搜索服務(wù)，并不參與金融交易環(huán)節(jié)，但是金融監(jiān)管部門要密切關(guān)注其發(fā)展動向，監(jiān)控潛在金融風(fēng)險。同時，要加強金融消費者隱私的保護，防范個人信息的泄露。

（五）網(wǎng)絡(luò)金融超市

網(wǎng)絡(luò)金融超市屬于混業(yè)經(jīng)營范疇，在這種模式下，不僅傳統(tǒng)金融機構(gòu)跨行業(yè)提供服務(wù)，銀行、證券、保險公司等之間的關(guān)聯(lián)交易會帶來風(fēng)險的傳染和蔓延，而且非金融機構(gòu)也開始提供一攬子金融服務(wù)，這大大增加了分業(yè)監(jiān)管模式下金融監(jiān)管的難度，容易出現(xiàn)監(jiān)管真空與重復(fù)監(jiān)管。面對混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的矛盾，當前亟待加強各監(jiān)管機構(gòu)之間的交流與合作，定期召開聯(lián)席會議，互通有無，實現(xiàn)對網(wǎng)絡(luò)金融超市的協(xié)同監(jiān)管。

三、強化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的對策建議

相較于傳統(tǒng)金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融涉及面更加廣泛、業(yè)務(wù)更為多元化、創(chuàng)新層出不窮、風(fēng)險更難防控，現(xiàn)有金融監(jiān)管體系存在著一定的缺位。為了促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康可持續(xù)發(fā)展，維護金融秩序穩(wěn)定，保護消費者的合法權(quán)益，必須強化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，完善相關(guān)法律法規(guī)，構(gòu)建起多層次的監(jiān)管體系。

（一）完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)體系

法律法規(guī)是國家實施金融監(jiān)管、保障金融安全的根本依據(jù)，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)體系是我國互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康發(fā)展的重要保證。首先，我國現(xiàn)行金融法律，如《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險法》等，其立法基礎(chǔ)是傳統(tǒng)金融行業(yè)和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，鮮有涉及互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)內(nèi)容，需要及時修訂金融法律、補充相關(guān)條款。其次，與互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展相比，我國相關(guān)領(lǐng)域的立法進程較為緩慢，目前涉及互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)內(nèi)容的法律僅包括《刑法》、《電子簽名法》等。要從金融消費者權(quán)益保護、社會信用體系構(gòu)建、信息網(wǎng)絡(luò)安全維護等方面加快相關(guān)法律的立法進程，逐步搭建起互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基礎(chǔ)性法律體系。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的領(lǐng)域廣泛，有些領(lǐng)域發(fā)展起步早，制定法規(guī)、規(guī)章的時間早，因此相關(guān)內(nèi)容、條款需要相應(yīng)更新，如網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券；有些領(lǐng)域出臺政策及時且內(nèi)容較為完善，需要進一步貫徹落實，如網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)上保險；還有些領(lǐng)域處于監(jiān)管真空狀態(tài)，風(fēng)險點多，一旦出現(xiàn)問題負面影響很大，亟待出臺法律法規(guī)加強監(jiān)管，如網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)金融超市。

（二）構(gòu)建多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

互聯(lián)網(wǎng)金融跨行業(yè)、跨區(qū)域的經(jīng)營模式對于我國金融分業(yè)監(jiān)管體制提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。為了避免監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，我國應(yīng)盡快建立起正規(guī)監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合、跨部門跨地域的多層次互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。一是進一步加強金融監(jiān)管部門之間的溝通與協(xié)調(diào)。建立包括一行三會、工商、通信、司法等相關(guān)部門在內(nèi)的聯(lián)席會議制度，定期交流互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展狀況，加強監(jiān)測、及時預(yù)警，防范虛擬平臺交易風(fēng)險向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。二是與時俱進地推動金融監(jiān)管改革。要明確中國人民銀行在宏觀審慎監(jiān)管中的主體地位，強化微觀審慎監(jiān)管全面覆蓋的監(jiān)管理念，推動銀證保監(jiān)管部門逐步實現(xiàn)從機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。三是充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織的作用。通過制定統(tǒng)一的行業(yè)標準和自律公約、督促會員貫徹法律法規(guī)和履行自律公約、維護市場競爭秩序和會員合法權(quán)益等方式，實現(xiàn)對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自我管理，促進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展。四是積極與國外政府、金融監(jiān)管部門開展交流與合作。互聯(lián)網(wǎng)與金融的全球化發(fā)展使得跨境金融風(fēng)險增加，這要求各國金融監(jiān)管部門加強合作，對跨國性的金融交易實行統(tǒng)一的監(jiān)管標準，共同打擊跨境互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪，保護本國用戶在國外、外國用戶在本國的合法經(jīng)濟金融權(quán)益。

（三）加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益保護

近年來，“一行三會”先后設(shè)立金融消費者權(quán)益保護專門機構(gòu)，在各自職責(zé)范圍內(nèi)開展工作，取得了初步的成效，但是距構(gòu)建完備的金融消費者權(quán)益保護體系仍有較大的差距，特別是在互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益保護領(lǐng)域較為薄弱。在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中，信息采集、傳播的速度和規(guī)模達到空前的水平，過量化、復(fù)雜化、非對稱性的信息使得消費者識別有效信息的難度大大增加，消費者的知情權(quán)受到挑戰(zhàn)；而且網(wǎng)絡(luò)安全隱患使得消費者各類交易信息如身份信息、賬戶信息、資金信息等在互聯(lián)網(wǎng)傳輸過程中存在被非法盜取、篡改的風(fēng)險，直接影響到消費者的金融隱私權(quán)。在2013年5月制定的《中國人民銀行金融消費者權(quán)益保護工作管理辦法（試行）》中指出，金融消費者是指在境內(nèi)購買、使用金融機構(gòu)銷售的金融產(chǎn)品或接受金融機構(gòu)提供的金融服務(wù)的自然人。這一界定并沒有包括網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸等非金融機構(gòu)或準金融機構(gòu)消費者。因此，在金融消費者權(quán)益保護工作的推進過程中，要高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融消費糾紛解決機制，強化對金融消費者特別是互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的教育，進一步加強征信體系建設(shè)，完善信息披露制度，構(gòu)建良好的互聯(lián)網(wǎng)金融市場環(huán)境。

參考文獻

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[4]由曦，宋瑋，劉琦琳，袁滿.交戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)金融[J].時代金融，2013，（1）.

第7篇

和金融監(jiān)管問題研究

文■吳 昊

摘要：隨著我國金融業(yè)不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新已成為引領(lǐng)金融進步的重要手段，這也給金融監(jiān)管帶來了更大的考驗。本文從博弈視角對二者的關(guān)系進行研究，認為隨著我國金融監(jiān)管不斷加強，金融機構(gòu)創(chuàng)新的積極性由高到低，金融創(chuàng)新不足。因此，本文提出我國的金融監(jiān)管應(yīng)堅持市場主導(dǎo)原則，從合規(guī)性監(jiān)管向風(fēng)險性監(jiān)管轉(zhuǎn)變，鼓勵金融創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：博弈 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管

金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新不僅是現(xiàn)代金融發(fā)展的兩大永恒主題， 而且又是一對矛盾的兩面。金融機構(gòu)受到利潤目標的驅(qū)使，使得金融創(chuàng)新成為一種必然；另一方面伴隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，也給金融體系的安全營運帶來新的風(fēng)險， 更加需要提高金融監(jiān)管的有效性。由于金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險， 為了維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性又要加強金融監(jiān)管。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管兩者之間的矛盾統(tǒng)一是推動金融業(yè)健康發(fā)展的動力， 研究兩者的關(guān)系， 對我國金融業(yè)的發(fā)展有重要的意義。

一、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的博弈要素分析

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈模型涉及如下基本要素：

參與人：金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的博弈參與人分別是金融機構(gòu)（例如商業(yè)銀行、證券公司等）和金融監(jiān)管機構(gòu)（中央銀行、證監(jiān)會等），它們之間是一種動態(tài)博弈過程。

行動：是指博弈參與者在某一個決策時點選擇的方案。金融機構(gòu)行動有進行創(chuàng)新與不創(chuàng)新，金融監(jiān)管機構(gòu)的行動有進行監(jiān)管和不監(jiān)管。那么在金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管博弈中行動組合可表示為（創(chuàng)新，監(jiān)管）、（創(chuàng)新，不監(jiān)管）、（不創(chuàng)新，不監(jiān)管）、（不創(chuàng)新，監(jiān)管）。

信息：是指參與者在特定的行動點所知道的有關(guān)其他參與者的特征、其他參與者已選取的行動等有關(guān)知識。在我國這樣的市場經(jīng)濟不發(fā)達的發(fā)展中國家，兩個博弈參與者存在著較嚴重的信息不對稱，因而可以選用不完全信息博弈模型。

效用：是對參與人行動及其他人行動組合實施時所產(chǎn)生的結(jié)果的評價，可以用效用函數(shù)表示。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管博弈關(guān)系中的效用函數(shù)應(yīng)當包括如下變量：金融機構(gòu)創(chuàng)新帶來的收益及受到監(jiān)管的懲罰損失；金融監(jiān)管機構(gòu)有效監(jiān)管所帶來的收益，及所付出成本等。

均衡：是指博弈模型的解，即在某種規(guī)定的意義下達到的最優(yōu)戰(zhàn)略組合。在我國，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈是不完全信息動態(tài)博弈，應(yīng)力求尋找二者之間的“精煉貝葉斯均衡”。

二、我國金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的博弈模型

（一）基本假設(shè)

1、博弈雙方參與者是金融機構(gòu)和金融監(jiān)管機構(gòu)，他們的信息是不完全的，而且各自行動具有先后順序，即后行動者可以觀測到先行動者的行動。

2、博弈雙方都是理性的，可以選擇自己的最優(yōu)策略。金融機構(gòu)的策略空間是（創(chuàng)新，不創(chuàng)新），監(jiān)管機構(gòu)的策略空間是（監(jiān)管，不監(jiān)管）。

3、假定金融機構(gòu)創(chuàng)新的概率是p，金融機構(gòu)不創(chuàng)新得到的效用是U，創(chuàng)新得到的超額效用是U1，金融創(chuàng)新被監(jiān)管受到的懲罰損失是U2。

4、假定監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管的概率是q，監(jiān)管機構(gòu)不監(jiān)管得到的效用是V，監(jiān)管的成本是C。

5、博弈雙方都是工作有效率的，且不存在搭便車和尋租的現(xiàn)象。

（二）博弈模型及分析

假定金融機構(gòu)先行動，它可以選擇是否創(chuàng)新，可以得出如表1所示的博弈支付矩陣：

由表1可見，由于博弈過程中，博弈雙方的收益大小不確定，將會產(chǎn)生以下三種不同的納什均衡。

第一種情況：若V+U2-C

第二種情況：若V+U2-C>V，且U+U1-U2>U，而U+U1>U恒成立，則監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管的效用大于不監(jiān)管的效用，此時，無論金融機構(gòu)選擇任何一個策略，監(jiān)管機構(gòu)均會選擇監(jiān)管。在監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管時，金融機構(gòu)創(chuàng)新的效用是U+U1-U2大于不創(chuàng)新的效用U，因此金融機構(gòu)會選擇創(chuàng)新，此時得出一個純策略納什均衡（創(chuàng)新，監(jiān)管）

第三種情況：若V+U2-C>V，且U+U1-U2

設(shè)金融機構(gòu)期望效用是E1，則：

E1=p[q（U+U1+U2）+（1-q）（U+U1）]+（1-p）[qU+（1-q）U]=-pqU2+pU1+U

期望效用關(guān)于p的一階偏導(dǎo)數(shù)為-qU2+U1，令一階偏導(dǎo)數(shù)為零，可得：q=U1/U2

設(shè)監(jiān)管機構(gòu)期望效用是E2，則：

E2=q[p（V+U2-C1）+（1-p）（V-C）]+（1-q）[pV+（1-P）V]=pqU2-qC1+V

期望效用關(guān)于q的一階偏導(dǎo)數(shù)為pU2-C，令一階偏導(dǎo)數(shù)為零，可得：p= C/U2

因此，金融機構(gòu)創(chuàng)新的概率是p=U1/U2，監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管的概率是q=C/U2。一般來說，監(jiān)管機構(gòu)對違規(guī)金融創(chuàng)新的處罰力度在短時期內(nèi)是相對固定的，長期內(nèi)的變動幅度也是有限的，因此U2的變化率很小。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，創(chuàng)新得到的超額效用是U1不斷增大，而開始時隨著監(jiān)管的深入，監(jiān)管成本效用C絕對值增加，隨監(jiān)管技術(shù)的進步監(jiān)管成本效用絕對值C將減小，由p和q表達式可知，創(chuàng)新的概率p先增大后逐漸減小，而監(jiān)管的概率q將逐漸加大。這樣我們能得到兩個均衡，（監(jiān)管，創(chuàng)新）和（監(jiān)管，不創(chuàng)新）。

對于上述博弈模型進行分析，我們可以得到如下結(jié)論：第一，金融監(jiān)管的成本直接影響著監(jiān)管者實施監(jiān)管的力度，由于我國金融監(jiān)管部門始終以合規(guī)性監(jiān)管為主，對金融創(chuàng)新的監(jiān)管注重行政命令，傳統(tǒng)計劃手段管理經(jīng)濟的習(xí)慣方式一直沒有改變，監(jiān)管成本是不斷減低的，監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管的意愿逐漸加強，監(jiān)管范圍和力度越來越大。第二，由于資本的趨利性，金融機構(gòu)開始為了獲取超額效用選擇創(chuàng)新，但隨著監(jiān)管的逐漸加強，金融結(jié)構(gòu)被監(jiān)管受到的懲罰性損失增大，逐漸超過創(chuàng)新可能得到的收益，因此金融結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的積極性就會逐漸降低。第三，總的來看，金融監(jiān)管不斷加強，而金融創(chuàng)新的概率先增大后減小，金融創(chuàng)新和監(jiān)管最終有可能形成一種非良性循環(huán)，導(dǎo)致金融創(chuàng)新不足，抑制了金融業(yè)的發(fā)展。

三、對我國處理金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間關(guān)系的啟示

本文認為在我國這樣的不完全信息條件下的發(fā)展中國家，隨著監(jiān)管成本的不斷減低，監(jiān)管往往成為了市場的主角，隨著監(jiān)管強度不斷增強，常常嚴重抑制金融創(chuàng)新，導(dǎo)致金融創(chuàng)新不足，金融市場的效率不能充分發(fā)揮，即無法達到帕累托最優(yōu)的狀態(tài)，但存在帕累托改進的可能。因此，為尋求我國金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的動態(tài)均衡，本文提出如下建議：

（一）改變我國低成本、低效率、一成不變的監(jiān)管模式

金融監(jiān)管當局應(yīng)該放松直接行政管制，給予金融機構(gòu)更廣泛的自，使市場機制真正取得支配金融機構(gòu)運行的基礎(chǔ)機制地位。金融監(jiān)管應(yīng)從新的角度切入金融業(yè)的運行，改變傳統(tǒng)的監(jiān)管模式，應(yīng)該從合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向風(fēng)險性監(jiān)管轉(zhuǎn)變，把監(jiān)管機構(gòu)的外部監(jiān)管、金融機構(gòu)的自我監(jiān)督以及行業(yè)自律監(jiān)督結(jié)合起來，為金融業(yè)的市場機制高效運行提供保障，尋求保證金融業(yè)效率和穩(wěn)定的最佳平衡點。

（二）鼓勵金融創(chuàng)新，提高我國金融體系競爭力

金融監(jiān)管應(yīng)當服從服務(wù)于金融創(chuàng)新，金融監(jiān)管是手段，鼓勵金融創(chuàng)新、推動金融的發(fā)展才是終極目標，以犧牲效率為代價的金融監(jiān)管是毫無意義的。為了推動金融創(chuàng)新，金融監(jiān)管機構(gòu)主要任務(wù)是對市場建設(shè)以及參與市場的金融機構(gòu)內(nèi)控的監(jiān)管，而不是監(jiān)管具體的金融產(chǎn)品。此外，還應(yīng)發(fā)展多層次資本市場，將金融創(chuàng)新的主導(dǎo)權(quán)還給市場，鼓勵金融創(chuàng)新以提高金融市場效率。

（三）建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，加強金融機構(gòu)間信息交流

首先應(yīng)該建立良好的協(xié)調(diào)機制，最大程度的縮短危機爆發(fā)時的應(yīng)對時間，使金融風(fēng)險在系統(tǒng)內(nèi)得到良好的分散和疏解，并且建立金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和信息共享機制。從組織上應(yīng)該順應(yīng)混業(yè)監(jiān)管的趨勢，可以設(shè)立一個由國務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)的人民銀行牽頭的由各個部委參加的高于一般部委規(guī)格的常設(shè)機構(gòu)——“國家金融監(jiān)管局”統(tǒng)一協(xié)調(diào)三大監(jiān)管機構(gòu)，并對金融控股公司進行監(jiān)管。國家金融監(jiān)管局負責(zé)對金融控股公司予以全面監(jiān)管，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等專業(yè)監(jiān)管機構(gòu)按照功能性監(jiān)管原則對各類金融機構(gòu)包括金融控股公司的子公司實行專業(yè)化監(jiān)管。

參考文獻：

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第8篇

一、國內(nèi)離岸金融市場已初見端倪

1989年5月，招商銀行在深圳率先獲準開辦離岸銀行業(yè)務(wù)，開啟我國離岸金融服務(wù)先河，其后深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行及其深圳分行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行深圳分行相繼獲得離岸銀行業(yè)務(wù)牌照，離岸金融市場在深圳開始發(fā)育。1998年年底，由于亞洲金融危機的影響，國內(nèi)銀行離岸資產(chǎn)質(zhì)量惡化，央行和國家外匯管理局叫停了所有中資銀行的離岸資產(chǎn)業(yè)務(wù)。2002年6月，央行全面恢復(fù)招商銀行和深圳發(fā)展銀行的離岸業(yè)務(wù)，并同時允許交通銀行和浦東發(fā)展銀行開辦離岸業(yè)務(wù)，上海開始發(fā)展離岸金融市場。盡管不少地方政府和其他商業(yè)銀行對離岸業(yè)務(wù)抱有極大的興趣，但央行至今只對上述四家中資銀行發(fā)放了離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，且在管理上均是按“試點”和“試驗”的標準進行審慎監(jiān)管。

上述四家銀行能全面經(jīng)營離岸銀行業(yè)務(wù)，為我國“全面持牌中資銀行”，負債規(guī)模在15億美元左右。目前，工行深圳分行、農(nóng)行深圳分行、廣東發(fā)展銀行及其深圳分行只被許可從事離岸負債活動，即有限持有離岸業(yè)務(wù)牌照或持有“半塊牌”，負債規(guī)模加總大約在15億美元左右。除中資銀行外，在大陸可為非居民提供服務(wù)的金融機構(gòu)還包括外資銀行在華分支機構(gòu)和部分合資銀行(如華商銀行、廈門國際銀行)。外資銀行國內(nèi)分行大多數(shù)以所謂“全球服務(wù)”的名義即“國內(nèi)接單，境外處理”的方式，通過內(nèi)部電子系統(tǒng)為非居民提供全方位服務(wù)。2004年年底，國內(nèi)外資金融機構(gòu)的外幣存款余額近90億美元，假設(shè)非居民存款相當于在岸外幣存款的1/3，則離岸存款約有30億美元，再加上中資銀行的33億美元，我國大陸的離岸存款規(guī)模在60億美元左右，已經(jīng)是一個初具規(guī)模的、主要集中在深圳和上海兩地的新興金融市場，不能不引起監(jiān)督管理部門的重視。

二、發(fā)展國內(nèi)離岸金融市場的客觀性

離岸金融服務(wù)對象主要有非居民個人、非居民企業(yè)(主要表現(xiàn)為國際商業(yè)公司InternationalBusinessCompany,簡稱IBC)、境外金融機構(gòu)和一些政府組織。其中最主要、也是最活躍的是非居民個人和IBC，這些個人和企業(yè)通過離岸金融市場運作其投資和貿(mào)易活動。離岸金融服務(wù)于離岸商業(yè)運作，離岸商業(yè)活動反過來又促進了離岸金融的發(fā)展。

無論IBC注冊地和司法管轄地在哪里，IBC大都具有以下特點：其一，發(fā)起、設(shè)立和撤銷手續(xù)簡單。有民事行為能力的個人、公司和機構(gòu)均可發(fā)起成立IBC，且注冊資本不須實付，沒有行業(yè)準入限制，門檻極低。其二，運作和保有費用低廉。多數(shù)離岸注冊地實行簡單稅制和低稅率，甚至零稅率，IBC每年只需繳納200～500美元的年費；其三，法律對私有產(chǎn)權(quán)的隱形保護極好。多數(shù)離岸注冊地法律屬于英美法系，嚴格保密股東、董事等商業(yè)信息。

改革開放以來，我國大陸一直是世界上經(jīng)濟增長最快、最具活力的地區(qū)，并形成了一種“磁鐵石”效應(yīng)，吸引全球離岸公司從事與我國有關(guān)的貿(mào)易活動。據(jù)商務(wù)部近兩年的統(tǒng)計，在大陸所有的外商直接投資（FDI）來源地中，位居前列的是香港（HK）、英屬處女島（BVI）、開曼群島（CAYMAN）等地區(qū)，來自美國、日本、歐盟的外商直接投資（FDI）也大多數(shù)以離岸的方式操作。此外，我國對外投資也在迅速增長，極有可能取代日本成為亞洲最大的對外投資國。目前，上海和深圳兩地對外投資和貿(mào)易活動比較活躍，占國內(nèi)對外經(jīng)濟比重較大。對外投資需要相應(yīng)的運作工具，IBC模式就是最好的選擇。可以預(yù)見，以大陸為中心的非居民和以中國居民為實際獲利人的國際離岸公司將繼續(xù)蓬勃發(fā)展。離岸商業(yè)運作這種客觀趨勢需要一個離岸金融市場為之提供配套的金融服務(wù)，以上海、深圳為中心發(fā)展國內(nèi)離岸金融市場也同樣具有客觀性。

三、培育國內(nèi)離岸金融市場和離岸金融中心的必要性

國際離岸商業(yè)運作的客觀性決定了離岸金融服務(wù)的客觀性。以我國為中心的國際離岸商業(yè)活動在選擇金融服務(wù)時有兩種選擇：一是國際離岸金融中心(OffshoreFinancialCenter，簡稱OFC)，包括國際金融中心(IFC)、地區(qū)金融中心(RFC)和簿記中心(PapercompanyorShellbranch);二是我國離岸金融機構(gòu)。顯然，如果監(jiān)管部門不向中資金融機構(gòu)開放離岸業(yè)務(wù)，以大陸為中心的大量的離岸金融資源就會流向OFC，我們不能以任何方式阻止這些離岸商業(yè)和金融活動的正常運作并從我國取得巨大的商業(yè)利益。

國際競爭重要的是爭奪國際戰(zhàn)略資源。除了石油資源、高新技術(shù)資源外，金融資源也是重要的國際戰(zhàn)略資源之一。美國長期以來雖然在經(jīng)常項目上顯示為巨額赤字，但經(jīng)濟卻能保持高速增長，其中最重要的原因是美國在國際金融競爭中保持了絕對優(yōu)勢的地位。大量廉價的國際金融資源源源不斷流入美國，平衡了美國國際收支的逆差，拉動了美國的經(jīng)濟增長。國際金融資源不僅包括國外直接投入的金融資源，也包括游離在境外的離岸金融資源。以中國大陸為實際投資目的地的離岸金融資源屬于能而且應(yīng)被我國利用的重要國際戰(zhàn)略資源。開放境內(nèi)金融機構(gòu)離岸業(yè)務(wù)，在形式上是居民開辦非居民業(yè)務(wù)，實質(zhì)上是一國如何利用非居民資源的問題。在適當承擔風(fēng)險的前提下，用境外的錢去賺國內(nèi)外的錢，這既是一個機會也是一種挑戰(zhàn)。被吸引到中國投資的境外資金和為國內(nèi)所有但通過各種方式游離于國外的資金，沒有理由不納入我國金融機構(gòu)服務(wù)范圍，否則是對稀缺資源的浪費。我們應(yīng)該允許境內(nèi)金融機構(gòu)特別是中資機構(gòu)開辦離岸業(yè)務(wù)，鼓勵離岸金融創(chuàng)新，利用這些國際金融資源為我國經(jīng)濟增長服務(wù)。因此，監(jiān)管部門應(yīng)將向中資金融機構(gòu)開放離岸業(yè)務(wù)作為一種戰(zhàn)略來研究和選擇，不能因為存在風(fēng)險而在政策上忽視該項戰(zhàn)略資源的社會經(jīng)濟價值，當務(wù)之急是加緊研究鼓勵和允許中資金融機構(gòu)開辦離岸業(yè)務(wù)的政策措施。根據(jù)目前我國金融發(fā)展態(tài)勢，我們認為，北京、上海、廣州、深圳有條件發(fā)展成區(qū)域金融中心甚至國際金融中心，其中上海和深圳有望同時朝著離岸金融中心的方向發(fā)展。

四、按國際慣例發(fā)展和監(jiān)管我國離岸金融業(yè)務(wù)

我國離岸金融業(yè)務(wù)是國際離岸金融市場的一部分。國際離岸金融市場自成體系，按長期形成的慣例運作，熟悉、掌握和順應(yīng)這些國際慣例是開辦離岸業(yè)務(wù)的基本原則和前提條件。從國際離岸金融市場的變遷過程看，其具有兩個基本特點：

一是在監(jiān)管上逃避管制。離岸金融市場的形成是逃避管制的結(jié)果。逃避管制是離岸金融市場存在的前提，同時也是離岸金融市場創(chuàng)新和發(fā)展的最大動因。沒有管制就沒有放松，就沒有逃避于管制之外的離岸市場。只要在岸業(yè)務(wù)存在著準入管制、信貸管制、利率管制和外匯管制，就會出現(xiàn)一個相對應(yīng)的離岸市場以逃避這些管制。管制與放松是離岸市場存在的一對主要矛盾，二者的關(guān)系形成了這樣一個理論：任何管制都會引發(fā)一種逃避管制(放松)的力量，逃避在岸管制就會產(chǎn)生一個自由的離岸市場。任何試圖將離岸市場納入在岸式管制和管理的政策取向違背離岸市場逃避監(jiān)管的客觀本質(zhì)，將被實踐證明不切實際或得不到預(yù)期的收益。在不完善的法律和市場制度下，可以理解對離岸業(yè)務(wù)的稅收、外匯、法律等方面所持有的保留態(tài)度，但試圖沿用在岸思維，將離岸國際商業(yè)公司和離岸金融業(yè)務(wù)納入在岸統(tǒng)一管制的做法將產(chǎn)生“南轅北轍”的效果。

二是在業(yè)務(wù)上實行自由化經(jīng)營。世界離岸金融市場是一個典型的自由市場，沒有一個有法律意義的統(tǒng)一的監(jiān)管部門和監(jiān)管規(guī)則，其運作基本規(guī)則是自由競爭，沒有市場限制與市場準入，沒有信貸利率管制，沒有外匯管制，基本沒有稅收管制。在提品和服務(wù)方面，市場相關(guān)方擁有自由的創(chuàng)新能力，只要市場存在金融需要，便可創(chuàng)新出并銷售相應(yīng)的金融供給。比如離岸銀團貸款(SyndicatedLoan)，除了必要的法律文件外，其金額是可以自由確定的，利率是自由協(xié)商的，甚至其貸款方式、風(fēng)險保障、資金運用、還款方式和法律文本都是一事一議的，且包括安排、分銷和轉(zhuǎn)讓等在內(nèi)的整個過程均按約定俗成的游戲規(guī)則執(zhí)行。可見，離岸金融市場是金融自由化的典型表現(xiàn)，如嚴格審批和審查離岸金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，將導(dǎo)致新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新規(guī)避監(jiān)管，循環(huán)往復(fù)的貓鼠游戲?qū)⑹闺x岸金融運行成本增加。

五、我國離岸金融監(jiān)管模式比較適宜的選擇是從內(nèi)外嚴格分離型或隔離型適時向適度滲透型變遷

監(jiān)管模式的不同會導(dǎo)致運作模式的不同。我們按下表對目前世界上主要的離岸金融市場及其相應(yīng)監(jiān)管模式進行了分類：

“內(nèi)外一體型”的監(jiān)管模式對監(jiān)管能力和市場成熟度要求最高。在這種模式下離岸賬戶和在岸賬戶沒有明顯區(qū)分，資金可以自由往來，事實上是要求本國貨幣資本賬戶完全開放。但目前的中國仍然實行外匯管制，資本項下的開放還沒有時間表，這種模式顯然不能立即在中國實施。

“內(nèi)外分離型”模式嚴格區(qū)分在岸賬戶與離岸賬戶，離岸與在岸資金嚴禁自由往來，是將離岸市場分離出來單獨監(jiān)管的一種模式。目前，我國實行的是“離岸賬戶與在岸賬戶嚴格區(qū)分，銀行的離岸資金與在岸資金不得相互抵補”，是一種“隔離型”監(jiān)管，有必要從理論與實踐兩個角度分析這種“分切”式、“隔離型”監(jiān)管的有效性和成本收益。從理論角度看，只要在離岸資金與在岸資金之間存在著綜合成本和綜合收益的差異，這種隔離僅能是非常態(tài)的、相對的和有限的，而內(nèi)外資金“虹吸管”式的平衡流動和相互滲透則是常態(tài)的、絕對的；從實踐角度看，根據(jù)商務(wù)部有關(guān)課題分析，我國每年大約有300億～500億美元的資本外逃，打擊逃套匯一直是外管部門經(jīng)常性任務(wù)。在我國，相當部分的資本外逃在實質(zhì)上是在岸資金通過非法渠道向離岸市場轉(zhuǎn)移(不一定通過監(jiān)管范圍內(nèi)的離岸賬戶，大量的境外銀行、境外賬戶可讓這些資金在境外合法隱身)。因此，我國現(xiàn)行的內(nèi)外嚴格分離型的監(jiān)管模式在嚴格的外匯管制下的有效性和必要性仍值得探討。

資本逐利本性決定其規(guī)避任何管制投向存在機會收益大于成本的市場。如果資本的跨境流動和投資目的地的資金收益能夠滿足資本轉(zhuǎn)移的最低要求，上述外逃資本完全可以被吸引到我國市場，為我國經(jīng)濟服務(wù)。最近在人民幣升值預(yù)期下，出現(xiàn)大量資本又潛回國內(nèi)的現(xiàn)象，充分說明管制存在有限性。百堵不如一疏，同樣可以適用于離岸國際流動資本的監(jiān)管。如果我們采取“適度滲透”的離岸金融監(jiān)管模式，按照“科學(xué)調(diào)控、嚴格監(jiān)管、分步放松”的監(jiān)管理念，采用“因勢利導(dǎo)、疏堵結(jié)合”的方法，應(yīng)該可以收到大禹治水的效果。新加坡ACU賬戶就應(yīng)用了上述原理。在吸引短期和中長期國際資本以滿足國內(nèi)需求時，我們可以適當放開境外居民在本國存款（OUTIN）的賬戶交易，將國際離岸資本在規(guī)模、時間、投資期限和投資領(lǐng)域等方面納入我們的監(jiān)管范圍；在國內(nèi)資本存在強烈的走出去的需求時，我們應(yīng)該放開本國居民在境外的存款（INOUT）交易，合理引導(dǎo)對外投資，促進國際投資便利化。

六、WTO過渡期臨近條件下我國離岸金融監(jiān)管的若干政策建議

隨著我國經(jīng)濟國際化、全球化步伐不斷加快，離岸金融監(jiān)管問題不可回避。我們認為，離岸業(yè)務(wù)除了要納入相關(guān)國際合作和國際監(jiān)管外，注冊地宗主國應(yīng)重點加強相關(guān)領(lǐng)域的監(jiān)管。我們建議，我國對離岸業(yè)務(wù)的監(jiān)管應(yīng)著重以下幾點：

(一)銀行監(jiān)管部門應(yīng)重點加強離岸銀行的市場準入監(jiān)管和離岸銀行的風(fēng)險監(jiān)管。在市場準入方面，要將所有實際正在開展非居民業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)一并納入監(jiān)管范圍，無論是外資銀行、中資銀行、合資銀行，還是其他金融機構(gòu)，如從事非居民業(yè)務(wù)，就應(yīng)一并納入監(jiān)管，對未獲牌照的機構(gòu)應(yīng)勒令停止從事離岸業(yè)務(wù)。要疏理政策，對中資、外資金融機構(gòu)均實行國民待遇，“一樣的牌照，一樣的政策和待遇”應(yīng)成為公平監(jiān)管的理念之一。在政策執(zhí)行方面，不能讓內(nèi)控不健全、規(guī)模擴張沖動明顯的經(jīng)營機構(gòu)進入。

(二)外匯監(jiān)管重點應(yīng)放在對居民外匯管制政策的有效執(zhí)行方面，不能將監(jiān)管范圍擴大到境外非居民。資本項目應(yīng)為當前外管重點，同時防止混雜在經(jīng)常項目下的資本的非法流動。為此，一要要嚴格監(jiān)控國際離岸短期資本的流入，主要監(jiān)控好居民收匯賬戶及其用途的審查；二要管理好資本流出，既要打擊非法逃匯、套匯，同時也要鼓勵居民合理的對外投資的資本支出；三要嚴把業(yè)務(wù)政策關(guān)，對離岸資本跨境流動中的“inout”和“outin”交易鏈上的相關(guān)政策要因勢、因時調(diào)控，將重大的國際經(jīng)濟金融風(fēng)險拒之門外。如近期應(yīng)重點關(guān)注國際離岸資金流入國內(nèi)貨幣市場沖擊人民幣匯率，流入房地產(chǎn)市場沖擊房地產(chǎn)價格等問題。

(三)稅收監(jiān)管重點為居民對外交易的合法性和合理性。離岸公司享受注冊地的相關(guān)稅收優(yōu)惠，這不是我國稅法所能管理和調(diào)控的范圍，所以稅收監(jiān)管的重點應(yīng)該放在在岸公司與離岸公司交易特別是關(guān)聯(lián)交易上。除了審查離岸、在岸交易的真實性與合法性之外，應(yīng)重點監(jiān)管交易價格，防止用“高進、低出”轉(zhuǎn)移定價的方式進行逃稅。同時應(yīng)在向國際稅收慣例靠攏的基礎(chǔ)上改革稅制，建立我國的“價格事先預(yù)約機制”(APA)，并建立稅收征管的國際磋商機制。

(四)加強對國際慣例的研究和學(xué)習(xí)，適當將國際慣例轉(zhuǎn)化為國內(nèi)立法。監(jiān)管人員和離岸從業(yè)人員都應(yīng)掌握境外相關(guān)法律知識，適當引入境外專業(yè)律師等中介機構(gòu)，將法律審查手續(xù)外包。將WTO規(guī)則和國際慣例轉(zhuǎn)化為國內(nèi)制度是長期的過程，也是必須研究的重大課題。

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7.Mossack&Fonseca:OffshoreCommercialOperation,2002

第9篇

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新;大額存單;利率市場化;金融監(jiān)管

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）22-0088-02

2015年對我國經(jīng)濟改革是非常重要的一年，它是承接“十三五”規(guī)劃的關(guān)鍵一年，又是“十二五”規(guī)劃的最后一年。經(jīng)濟改革加大了金融市場的活力與創(chuàng)新，進一步推動金融體系改革走向更高的目標層次將是未來的工作重點。2015年5月10日中國人民銀行宣布，自5月11日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點，分別為5.1%與2.25%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍，不久的將來還要推出大額存單。

在金融領(lǐng)域內(nèi)，金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是永遠的主題。金融創(chuàng)新不斷推動金融業(yè)的發(fā)展，提高其活力和效率。但也會增加金融市場的風(fēng)險性，所以也需要金融監(jiān)管來保障金融體系。維持好金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的平衡，一定要在金融監(jiān)管之下既要鼓勵金融創(chuàng)新又要規(guī)范金融創(chuàng)新。

一、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系

金融業(yè)的發(fā)展一方面需要金融創(chuàng)新作為其前進的動力基石，而另一方面又需要通過加強金融監(jiān)管來保持金融安全的秩序，降低其風(fēng)險。金融創(chuàng)新是新的金融工具的廣泛普及和應(yīng)用，使社會上出現(xiàn)的金融市場、金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的被社會大眾所廣泛接受和認可，金融創(chuàng)新使得金融業(yè)深化的步伐進一步突破，而金融監(jiān)管是金融主管部門依法行使其行政權(quán)利，對金融機構(gòu)和金融活動實施管理，以控制金融業(yè)整體風(fēng)險，促進其健康平穩(wěn)地向前發(fā)展[1]。沒有金融監(jiān)管，就沒有金融創(chuàng)新的發(fā)展;沒有金融創(chuàng)新，也就沒有金融監(jiān)管的逐步完善。如果單純地強調(diào)金融創(chuàng)新，缺少金融監(jiān)管的發(fā)展，就會產(chǎn)生新的金融風(fēng)險甚至導(dǎo)致金融危機的發(fā)生，從而使得金融效益就無法提高。反之也不能單純地強調(diào)金融監(jiān)管，而發(fā)展金融創(chuàng)新。我國經(jīng)濟發(fā)展目標是實施有效的金融監(jiān)管，防范金融危機的發(fā)生，使得金融市場的發(fā)展更加健康、持續(xù)穩(wěn)定。如今在我國的現(xiàn)階段，中國人民銀行不斷創(chuàng)造新的金融工具，同時不斷放寬對商業(yè)銀行的監(jiān)管。提出銀行破產(chǎn)條例不久又提出了增加新的金融工具大額存單，對推進我國利率市場化改革有極大的促進作用。

二、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管所面臨的問題

（一）金融創(chuàng)新的動力不足

我國現(xiàn)有金融機構(gòu)由于缺乏利益上的驅(qū)使，責(zé)任感不強，主動性較差，從而使金融機構(gòu)自身的內(nèi)部控制遭到忽視，由于缺乏利益的刺激和競爭所帶來的壓力，所以金融創(chuàng)新無法順利開展，新的金融風(fēng)險也會隨金融機構(gòu)的金融創(chuàng)新而隨之增加。

金融創(chuàng)新是金融管制的放開和公平競爭的市場的產(chǎn)物。放松金融管制，才能使金融創(chuàng)新有更加寬闊、自由的發(fā)展空間。然而目前我國金融業(yè)壟斷阻礙了金融創(chuàng)新，沒有激烈的競爭便沒有金融創(chuàng)新的發(fā)展條件。金融創(chuàng)新大多是在金融監(jiān)管自由、放松地推動下向前發(fā)展的。而我國在這個方面都不夠理想，仍存在一定程度的壟斷，尤其是銀行業(yè)，國有商業(yè)銀行在市場是主導(dǎo)地位但是缺乏金融創(chuàng)新。從金融監(jiān)管機構(gòu)的部門設(shè)置和安排來看，我國的金融監(jiān)管的形式基本上屬于分業(yè)監(jiān)管，它的弊端是各部門的職責(zé)缺乏嚴格的劃分并且可能重復(fù)交叉，相互間缺乏協(xié)調(diào)性，并且信息的不共享性使發(fā)現(xiàn)問題也無法有效地解決，致使金融監(jiān)管無法化解風(fēng)險和預(yù)防以確保經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定。

（二）金融市場發(fā)展不平衡

現(xiàn)在我國金融市場的現(xiàn)狀是市場規(guī)模較小、交易品種比較單一，金融工具較少，導(dǎo)致金融市場嚴重滯緩。例如國外早在五十多年前就實施了大額存單，而我國現(xiàn)在才提出。另一點金融融資渠道較少，使得金融市場的發(fā)展極其不平衡，嚴重影響了金融創(chuàng)新的腳步，由于金融監(jiān)管的目標在于規(guī)范金融活動、穩(wěn)定金融秩序、發(fā)展金融創(chuàng)新、提高金融監(jiān)管的質(zhì)量、保護人民的共同利益，維護國家金融秩序，保證貨幣政策的順利進行，可是現(xiàn)有許多金融監(jiān)管從業(yè)人員的知識儲備不夠、知識結(jié)構(gòu)不合理與高標準的監(jiān)管任務(wù)的目標之間存在較大的差距，嚴重影響了金融監(jiān)管的力度和深度，使金融監(jiān)管的步伐放緩。

（三）監(jiān)管的手段和方式較為單一

我國現(xiàn)有的金融創(chuàng)新多為規(guī)避金融管制型創(chuàng)新，而技術(shù)型金融創(chuàng)新是我國金融創(chuàng)新的致命弱點，主要因為金融機構(gòu)的科技水平不高，造成所創(chuàng)新的金融工具科技含量低，競爭力較弱從而不被大眾所接受。從金融監(jiān)管的手段看，金融監(jiān)管缺乏有效的相關(guān)法律手段，金融法制建設(shè)落后，國家行政干預(yù)較多，所以在具體的金融監(jiān)管實施中，只能注重金融監(jiān)管問題的定性，缺乏對金融監(jiān)管問題的標準[2]。

（四）金融法規(guī)不健全，尚未形成效率高的監(jiān)管體制

我國金融業(yè)發(fā)展的模式是先實踐然后再進行監(jiān)管，但是在實踐中存在著法律法規(guī)之間相互沖突的情況，這些都可能影響到金融監(jiān)管的效率和金融創(chuàng)新的提高。而且有些已經(jīng)出臺的金融管理法律法規(guī)嚴重滯后于金融實踐并且金融監(jiān)管立法中，使得金融法規(guī)并未達到規(guī)范金融市場秩序的作用[3]。并且我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管立法中存在眾多的原則性規(guī)定，缺乏實際可操作性和執(zhí)行性，而且金融監(jiān)管內(nèi)容過于簡單化，嚴重滯后于金融業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀，隨著金融創(chuàng)新的不斷前進，對于一些新興的金融業(yè)務(wù)、金融改革和發(fā)展的重大決策和立法的相結(jié)合得問題也沒有得到很好解決。

三、解決金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管問題的對策

（一）完善金融監(jiān)管自律機制，增強金融創(chuàng)新主體

金融機構(gòu)的自律監(jiān)管是抵御金融風(fēng)險的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，所以要把金融監(jiān)管放在整個金融業(yè)體系的基礎(chǔ)地位。通過減少，改制政府干預(yù)，完善金融企業(yè)的運行機制規(guī)范化。金融機構(gòu)真正成為可以獨立的自我發(fā)展、自負盈虧、自主經(jīng)營、自我約束的法人，金融企業(yè)之間良性的競爭和金融創(chuàng)新，進一步削弱一個政府機構(gòu)對金融市場的干預(yù)，同時要求金融機構(gòu)主體要健全經(jīng)營機制，增強創(chuàng)新主體，完善監(jiān)管機制。

利率市場化改革要逐步改變國有金融機構(gòu)的壟斷狀況，形成多元化的金融機構(gòu)，加強金融機構(gòu)間的競爭。要提前做好各項準備，例如銀行破產(chǎn)條例，規(guī)范金融市場的競爭秩序，鼓勵金融機構(gòu)間的公平競爭。并且要在激烈的競爭中不斷完善自我，加大金融機構(gòu)間的抗壓力性。只有合理的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制才能夠?qū)崿F(xiàn)金融業(yè)的適度良性競爭，形成和保持外部環(huán)境和格局平穩(wěn)的狀態(tài)，進而促進金融業(yè)在良好的基礎(chǔ)上健康發(fā)展。需明確建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的重要性，使金融監(jiān)管部門之間建立有效的協(xié)調(diào)機制，避免監(jiān)管交叉和重復(fù)。還需規(guī)定一個帶頭負責(zé)的監(jiān)管機構(gòu)部門，讓它來負責(zé)協(xié)調(diào)不同監(jiān)管主體之間協(xié)調(diào)配合的工作，來維護金融業(yè)穩(wěn)定運行。

（二）創(chuàng)新金融工具

金融改革需要創(chuàng)新，首先要改進傳統(tǒng)的融資渠道，并且要拓展出新的融資渠道，設(shè)計出新的金融工具與交易品種，加大對交易風(fēng)險較小、交易成本較低、盈利性較高的金融工具的開發(fā)力度，以滿足金融市場多方面的融資需要和金融市場規(guī)避風(fēng)險的基本要求。大額存單這種新的金融工具，就能滿足我國目前金融市場發(fā)展需求。

要實現(xiàn)金融監(jiān)管風(fēng)險目標，需要運用先進的科技技術(shù)手段、豐富的專業(yè)性知識和準確的信息，提早做出警戒和防備。如今金融市場的激烈競爭中，專業(yè)性的人才是決定性的，國家要培養(yǎng)和引進一批高水平、高素質(zhì)的金融隊伍和風(fēng)險管理組織來減輕由于自身條件的限制而造成的損失，提高金融從業(yè)人員的專業(yè)水平，掌握和熟悉國際上先進的監(jiān)管和創(chuàng)新工具，來提高監(jiān)管和創(chuàng)新的質(zhì)量。

（三）不斷完善金融監(jiān)管的方式和手段

金融技術(shù)性創(chuàng)新代表著當前國際金融創(chuàng)新的主流和方向，國內(nèi)在技術(shù)性創(chuàng)新的應(yīng)用方面尚有巨大潛力，所以要加大科技的投入資金，提高技術(shù)性創(chuàng)新的科技含量和資源利用率，充分發(fā)揮創(chuàng)新產(chǎn)品為社會服務(wù)。由于金融創(chuàng)新需要有一個寬松的政策環(huán)境，所以政府需要貨幣政策和財政政策相結(jié)合的方式促進金融創(chuàng)新。并且要改變我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管方式，向著以風(fēng)險性監(jiān)管為主和合規(guī)性監(jiān)管為輔，現(xiàn)場檢查為主和非現(xiàn)場監(jiān)督為輔相結(jié)合的方向發(fā)展，正確加強金融機構(gòu)的創(chuàng)新活動力度，將金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新有機地結(jié)合。

（四）完善金融法律法規(guī)的建設(shè)

第10篇

關(guān)鍵詞：金融混業(yè)；金融控股公司；全能銀行；金融監(jiān)管

從全球范圍來看，21世紀以來，金融業(yè)的基本格局發(fā)生了顯著變化，并顯示出兩大發(fā)展趨勢。第一個趨勢是，隨著金融創(chuàng)新的速度加快，金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行出現(xiàn)業(yè)務(wù)綜合化與全能化的現(xiàn)象，金融機構(gòu)之間的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分界限日趨模糊。第二個趨勢是，各國金融監(jiān)管當局不同程度地改革了金融監(jiān)管體系和監(jiān)管方式，放松原先的金融結(jié)構(gòu)性管制，推行金融自由化政策。

一、金融混業(yè)經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀

自20世紀90年代以來，發(fā)達國家金融監(jiān)管部門紛紛放松金融管制，在金融法律制度上為金融服務(wù)融合清除障礙。

金融集團化的模式可以分為兩類：第一類是以德國為代表的全能銀行模式，又稱百貨銀行或兼業(yè)銀行。另一類是近年新起的金融控股公司，其源自于美國的銀行控股公司，原先是由母銀行通過控股關(guān)系控制子銀行公司以實現(xiàn)異地經(jīng)營的一種法律規(guī)避方式，但20世紀90年代以來這種方式被創(chuàng)新，其母體與子公司可以是非銀行的金融機構(gòu)，而衍生為金融控股公司。上述兩種模式目前正在融合，目前，歐洲主要國家所有規(guī)模銀行均設(shè)立了保險業(yè)務(wù)子公司。

1　德國的金融混業(yè)經(jīng)營模式

德國的金融混業(yè)模式采取了全能銀行形式。全能銀行要對各金融業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險承擔所有責(zé)任。該模式主要特點為：一是銀行業(yè)在金融體制中占據(jù)主導(dǎo)地位。二是全能銀行能夠從事任何一種或多種金融業(yè)務(wù)。三是銀行廣泛持有企業(yè)股權(quán)。四是對全能銀行的監(jiān)管簡單而有效。

2　美國的金融混業(yè)經(jīng)營模式

金融控股公司是美國金融混業(yè)經(jīng)營的主要形式，該模式主要特點為：一是金融控股公司內(nèi)各個金融機構(gòu)是具有獨立法人地位的實體，而不是母公司的分公司。二是金融控股公司集團由多家金融機構(gòu)組成，且金融業(yè)成為集團的主營行業(yè)。三是整個金融控股公司集團以產(chǎn)權(quán)作為各個金融機構(gòu)聯(lián)系的紐帶，而不是通過劃分市場協(xié)議等為聯(lián)系基礎(chǔ)。四是金融控股公司的控股子公司可以跨金融行業(yè)，被控股子公司可以從事銀行業(yè)，證券，保險業(yè)，也可以是涉及不同行業(yè)的控股子公司。五是金融控股公司一般采用垂直型控股方式，金融控股公司母公司掌握子公司半數(shù)以上或多數(shù)的股票，采用金字塔式的垂直控股方式。

二、金融混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分析

現(xiàn)代金融與傳統(tǒng)金融相比，其推動作用通過杠桿化進一步得到加強。資本市場發(fā)達以后，全社會的資產(chǎn)通過證券化形式表現(xiàn)出來，一方面，使得資產(chǎn)結(jié)構(gòu)內(nèi)部的流動性得到迅速提升，另一方面，增加了金融體系的不穩(wěn)定因素。在此背景下，金融混業(yè)經(jīng)營趨勢使金融風(fēng)險蔓延的可能性和破壞性大大加強。在分業(yè)經(jīng)營模式下，同類金融機構(gòu)由于業(yè)務(wù)范圍和運作機制相差不大，因而所產(chǎn)生的風(fēng)險性質(zhì)基本一致，金融監(jiān)管部門可以較容易地設(shè)計管理標準和監(jiān)控程序，有效地控制金融風(fēng)險。但在混業(yè)經(jīng)營模式下，金融機構(gòu)內(nèi)部交易的渠道和交易量都大大增加，任何一個業(yè)務(wù)部門的嚴重失誤都有可能導(dǎo)致整個金融機構(gòu)的嚴重虧損甚至倒閉。而由于信息不對稱，公眾對金融機構(gòu)內(nèi)部復(fù)雜的資金往來關(guān)系和風(fēng)險聯(lián)系知之甚少，處于信息劣勢地位。在這種情形下，金融機構(gòu)的某個部門出了問題，就可能產(chǎn)生兩種嚴重的后果：一是公眾由于不了解信息而產(chǎn)生恐瞌心理和過激行為，從而使金融風(fēng)險被人為放大并從一個部門傳遞、蔓延到另外的部門；二是公眾由于不掌握信息而意識不到問題的重要程度，從而使金融風(fēng)險過度累積并成為未來更大規(guī)模的金融風(fēng)險爆發(fā)和金融風(fēng)險蔓延的“禍根”5。

金融風(fēng)險蔓延表現(xiàn)為兩種形態(tài)，一是宏觀形態(tài)，即在金融行業(yè)之間蔓延；二是微觀形態(tài)，即在金融服務(wù)集團內(nèi)部蔓延。

三、金融混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管對策分析

由美國次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯表明，對于金融控股公司而言，次貸危機是這種全面市場風(fēng)險的一次集中暴露。

針對金融混業(yè)化的發(fā)展趨勢，各國金融監(jiān)管機構(gòu)陸續(xù)進行了調(diào)整。目前國際上對金融混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的主要做法有三種：一種是尊重現(xiàn)狀和歷史，在維持原有分業(yè)監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的基礎(chǔ)上，通過加強不同監(jiān)管機構(gòu)之間的合作和協(xié)調(diào)來應(yīng)付金融業(yè)務(wù)交義經(jīng)營的現(xiàn)實。第二種是適應(yīng)金融業(yè)務(wù)一體化和經(jīng)營集團化的要求，成立統(tǒng)一的超級監(jiān)管機構(gòu)。第三種是一些學(xué)者的主張，建立多部門、相互制約的矩陣式監(jiān)管模式。

面對金融混業(yè)化、集團化發(fā)展趨勢對金融監(jiān)管提出的嚴峻挑戰(zhàn)，我國金融監(jiān)管當局必須革新思路、及時應(yīng)對，跟上和適應(yīng)未來金融發(fā)展的新形勢。在金融監(jiān)管應(yīng)對金融混業(yè)化的政策選擇方面，首先，要調(diào)整監(jiān)管立法，逐步、有序地使分立的法律體系轉(zhuǎn)向統(tǒng)一的法律體系，同時強化監(jiān)管機關(guān)的權(quán)威性，使監(jiān)管者具備“現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管、收集信息的手段和權(quán)力。其次，是要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，重新審視和選擇監(jiān)管目標，革新和豐富監(jiān)管手段，設(shè)計科學(xué)、合理的監(jiān)管組織架構(gòu)，培養(yǎng)、引進復(fù)合型高級監(jiān)管人才，提高監(jiān)管隊伍的綜合素質(zhì)，加強國際之間的監(jiān)管交流與合作，從而形成能夠適應(yīng)金融一體化新形勢的合理、有效的監(jiān)管模式和監(jiān)管體系。

第11篇

[關(guān)鍵詞]金融風(fēng)險;轉(zhuǎn)移;金融監(jiān)管;資產(chǎn)證券化

[作者簡介]陳兵,吉林大學(xué)法學(xué)院講師,香港城市大學(xué)

機構(gòu)同樣承擔著類似銀行的業(yè)務(wù),也正因為如此其被稱作影子銀行(shadow bank)。而這些主體沒有受到太多規(guī)則約束,也無需向公眾披露過多信息。但其實際上負擔著銀行轉(zhuǎn)移過來的風(fēng)險,并正在為市場提供著大量信用,而其自身的資金儲備又是不充足的;當出現(xiàn)了投資者信心不足的情況時,會出現(xiàn)與銀行儲戶擠兌的類似情況而在市場上產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

綜上,由于監(jiān)管者對資產(chǎn)證券化創(chuàng)造資產(chǎn)流動性、轉(zhuǎn)移銀行債務(wù)風(fēng)險的操作模式?jīng)]有充分的認識,房地產(chǎn)市場上原本不流動的風(fēng)險在相關(guān)的金融市場上傳遞開去,而相應(yīng)實體經(jīng)濟中的變化也在虛擬經(jīng)濟中被放大了。

(二)對資產(chǎn)池構(gòu)造方式創(chuàng)新的過度放任

市場風(fēng)險(market risk)作為現(xiàn)代金融市場中系統(tǒng)風(fēng)險的另一個更為常見的表現(xiàn)同樣與資產(chǎn)證券化某些具體操作中存在的問題有著密切關(guān)系。

眾所周知,被用作資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)會被從發(fā)起人的其他財產(chǎn)中分離(segregation)出來,從而避免資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)會在發(fā)起人或其附屬機構(gòu)破產(chǎn)時被一起納入破產(chǎn)程序中用于清償發(fā)起人的債務(wù)。分離需要通過法律上的人為安排來實現(xiàn),即通過構(gòu)筑真實銷售,將相應(yīng)債權(quán)賣給spv。在證券化幾十年來的發(fā)展過程中,其基本的模式并沒有改變。發(fā)展中最突出的變化集中在分離出的債權(quán)所組成的資產(chǎn)池方面,也就是說,資產(chǎn)中資產(chǎn)的組合和交易方式經(jīng)歷了不斷革新。

資產(chǎn)證券化將不同來源的相關(guān)資產(chǎn)組合成資產(chǎn)池(portfolio)后分層(tranche)并以對應(yīng)層次的資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行股票給投資者。這種組合一開始是將具有相同合同條款、性質(zhì)類似的債務(wù)打包并進行分層。分層的目的是用多樣化的基礎(chǔ)資產(chǎn)(un-derlying assets)創(chuàng)設(shè)出不同信用等級(aaa,bbb等)的貸款,同時又能夠滿足證券投資人對于風(fēng)險和收益不同的投資需要。分層的方式有很多種,較為簡單的如轉(zhuǎn)手證券(pass-through note),是將資產(chǎn)池中的資產(chǎn)分成優(yōu)先級(senior class)、中間級(subordinated or junior)和股權(quán)級(equity class),應(yīng)收賬款的分配在量上會首先保障優(yōu)先級證券持有人受償,這樣最后股權(quán)級甚至中間級資產(chǎn)對應(yīng)的證券會有無法完全收回投資的危險,而優(yōu)先級證券得到了較低層應(yīng)收賬款的保證顯得更加安全;當然也因為其風(fēng)險較低,對應(yīng)的收益率也會較低。較為復(fù)雜的如轉(zhuǎn)付證券(pay-through note),以最近流行的現(xiàn)金擔保債務(wù)憑證(cash col-lateral debt obligation)為代表,其分層重要的創(chuàng)新在于將更多不同性質(zhì)的資產(chǎn)組合到一個資產(chǎn)池中,形成了有如共同基金(mutual fund)這樣的產(chǎn)物,通過投資的多樣化(diversification)來沖抵防范基礎(chǔ)資產(chǎn)的潛在風(fēng)險。其進一步通過投資者獲得支付時間上的先后創(chuàng)設(shè)出不同級別的證券。不同證券持有人在本金甚至利息方面獲得的支付時間不同,這不但從效果上保證了較高級別一層的基礎(chǔ)資產(chǎn)所對應(yīng)證券的持有人能夠完全收回投資,同時不同到期日的證券又可以滿足不同投資者在投資時對資金周轉(zhuǎn)速度的不同要求。

隨后產(chǎn)生的是更為復(fù)雜的合成擔保債務(wù)憑證(synthetic cdo),金融創(chuàng)新于此被發(fā)揮到極致,突出特點是資產(chǎn)證券化與金融衍生品(derivatives)結(jié)合起來,比較常用的衍生品有信用違約掉期(credit default swap,cds)。該金融衍生品是指,合約由兩個法人交易,一個稱為買方(信貸違約時受保護的一方),另一個稱為賣方(保障買方于信貸違約時損失)。當買方在有抵押下借款予第三者(欠債人),而又擔心欠債人違約不還款,就可以向信貸違約掉期合約提供者買一份有關(guān)該欠債人的合約/保險。通常這份合約需定時供款,直至欠債人還款完成為止,否則合約失效。倘若欠債人違約不還款(或其他合約指定情況,令人相信欠債人無力或無打算依時還款),買方可以拿抵押物向賣方索償,換取應(yīng)得欠款。賣方所賺取的是倘若欠債人依約還款時的合約金/保險費。即受保護買方(protection buyer)定期向(為買方)提供保障的賣方(此處即spv)支付費用以換取對與某個實體或某項債權(quán)有關(guān)(referenced entity or referenced re-sponsibility)的“信用事件”(credit events)的保護。合成擔保債務(wù)憑證擁有與現(xiàn)金擔保債務(wù)憑證資產(chǎn)池相同的風(fēng)險組合形式,不同之處在于合成擔保債務(wù)憑證的基礎(chǔ)資產(chǎn)是信用掉期合約的集合。這種形式的證券化實際上是因為現(xiàn)金擔保債務(wù)憑證逐漸流行而市場上又缺乏足夠的擔保來形成更大規(guī)模的現(xiàn)金擔保債務(wù)憑證所產(chǎn)生的信用交易方式。最終,為了進一步充分利用市場上的擔保債權(quán),擔保債務(wù)憑證的股權(quán)級會被拿出來再進一步進行分層和合成,就會形成cdo的平方、立方甚至n次方。

上述資產(chǎn)證券化不斷創(chuàng)新逐漸走向復(fù)雜的過程,尤其是與衍生品結(jié)合這一重大變化,充分顯示了市場主體投機和有效化解風(fēng)險這兩種相伴的需求。這同時也是前述影子銀行系統(tǒng)在很大程度上正在代替銀行進行融通資金活動的有力體現(xiàn),也就是說貨幣市場在銀行系統(tǒng)外成為又一個聯(lián)系不同主體進而事關(guān)整個金融體系風(fēng)險的重要因素。在這個意義上,與貨幣市場有關(guān)的市場風(fēng)險的影響力應(yīng)被提到相當重要的地位來對待。現(xiàn)代金融產(chǎn)品如衍生品其基本的出發(fā)點無外乎都是讓投資多樣化(diversifying),對和市場風(fēng)險存在消極(nega-tive)關(guān)聯(lián)或不相互關(guān)聯(lián)的風(fēng)險進行組合并最終平抑風(fēng)險。但是當這些風(fēng)險和市場成積極(positive)關(guān)聯(lián)時則不能被有效化解。鑒于包括合成衍生品在內(nèi)的證券化相關(guān)操作缺乏透明度和統(tǒng)一結(jié)算,監(jiān)管者和市場主體無法對整個金融市場中的情況作出充分、及時的把握,而越發(fā)復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在進行過度信用創(chuàng)造的同時更催生了大量信用泡沫,相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)持著如此操作可以分散甚至化解風(fēng)險的觀念也任由這樣的創(chuàng)新無序地發(fā)展下去。當投資者信心不足時,貨幣市場的泡沫就相繼破裂了。

三、對資產(chǎn)證券化調(diào)整及程度的拷問

只有正確理解前述資產(chǎn)證券化在市場中暴露的問題才能有利于監(jiān)管者提出相應(yīng)的解決方案。在金融海嘯發(fā)生近兩年的時間里,各國政府、行業(yè)組織以及國際組織已經(jīng)積極地著手對相關(guān)問題進行針對性的解決。而事實上,這些以資產(chǎn)證券化及其他緊密聯(lián)系的相關(guān)問題為調(diào)整對象的各種措施恰恰反映了金融風(fēng)險產(chǎn)生和傳播方式已經(jīng)受到了一些國家的重視,并對其監(jiān)管理念開始產(chǎn)生影響。

圍繞著資產(chǎn)證券化,可以看到在源發(fā)地的美國,奧巴馬政府已經(jīng)出臺了一系列政策。2009年6月,美國財政部頒布了加強對金融監(jiān)管的規(guī)定。這份白皮書明確提出了一個原則,那就是要改革金融監(jiān)管和調(diào)控中存在的漏洞和缺點,從而將美國經(jīng)濟

拉回持續(xù)復(fù)蘇的狀態(tài)。在“建立對金融市場的綜合監(jiān)管”這個標題下,白皮書明確地提出了提高證券化市場監(jiān)管的一些總體性建議,包括出臺新的有關(guān)市場透明度的要求,對信用評級機構(gòu)加強管理,以及要求發(fā)行商和發(fā)起人對證券化的貸款保留金融利益。

而對相似的調(diào)整對象。其他主要國家也同樣表現(xiàn)出了緊張和極高的關(guān)切度,紛紛加大監(jiān)管的力度。旨在加強國際金融構(gòu)架、維護金融持續(xù)發(fā)展的二十國集團(g20)峰會就相關(guān)問題已經(jīng)緊急出臺了一系列文件。其在2009年的《匹斯堡公報》(pittsburgh communiqué)中提出了與美國大致類似的總體目標,那就是對資產(chǎn)證券化、場外交易的衍生品、信用評級機構(gòu)、對沖基金進行更為嚴格(tougher)的監(jiān)管。

具體而言,各國在類似的總目標下正積極出臺相關(guān)的細化方案。前面提及的資產(chǎn)證券化暴露出的兩大方面的問題正好與系統(tǒng)風(fēng)險內(nèi)涵的兩個方面(以銀行為核心的機構(gòu)風(fēng)險和以貨幣市場為核心的市場風(fēng)險)大致對應(yīng),而各國政府和組織對資產(chǎn)證券化的改革調(diào)整方案也同樣能夠反映出對上述兩種風(fēng)險的不同解決方法。下文筆者對各國以及國際組織相關(guān)做法進行梳理和歸納。筆者主要從對銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管和對衍生品市場的監(jiān)管兩方面進行論述,而這兩大調(diào)整對象恰恰反映了對傳統(tǒng)機構(gòu)風(fēng)險的繼續(xù)重視和對市場風(fēng)險的重新認識。

在對銀行金融機構(gòu)監(jiān)管方面,美國的證券和外匯委員會(securities and exchange,sec)以及銀行監(jiān)管機構(gòu)將會規(guī)定進行資產(chǎn)證券化的主體自己保留基礎(chǔ)資產(chǎn)5%的信用風(fēng)險,同時sec將會有更大的權(quán)力對資產(chǎn)證券化有關(guān)貸款層面的信息披露作標準化的規(guī)定。歐洲也出臺了類似的5%的規(guī)定。而g20在《匹斯堡公告》中也提出對銀行進行證券化操作要留有更多資金儲備。國際上,《巴塞爾協(xié)議》終于在2009年7月通過了一系列完善巴塞爾框架協(xié)議的新的一攬子措施。這些措施總結(jié)了金融危機的教訓(xùn),其中對有關(guān)資產(chǎn)證券化規(guī)定的完善是一個重要方面。這一攬子措施中,《新資本協(xié)議框架完善建議》進一步加強了對某些資產(chǎn)證券化最低資本要求(第一支柱)的約束,對再證券化產(chǎn)品引入更高的風(fēng)險權(quán)重從而進行相關(guān)操作時需要相應(yīng)增加資本儲備,同時要求銀行需要對外部評估的證券化風(fēng)險暴露(exposure)進行更嚴格的信用審查。類似的措施一方面反映出對傳統(tǒng)銀行在保證金融市場安全方面重要性的再次承認,以對銀行相關(guān)操作的監(jiān)管和控制作為金融危機后各國采取措施的核心部分反映出各國在控制和降低金融風(fēng)險上對銀行的繼續(xù)重視。但更重要的是,各國監(jiān)管機構(gòu)通過資產(chǎn)證券注意到一定的金融操作可能導(dǎo)致金融風(fēng)險在整個金融市場中的流動,也就是說金融風(fēng)險的分散化不意味著金融風(fēng)險的完全化解,甚至反而由于金融風(fēng)險的傳播和擴大而帶來整個市場的風(fēng)險。鑒于此,既然完全保證銀行脫離金融風(fēng)險似不是一個完全合理的做法,那么就應(yīng)當相應(yīng)給予銀行在金融市場中一個修正的定位。

在衍生品方面,g20提出所有標準化的場外衍生品合同(standardized otc derivative contract)需要在交易所或者電子交易平臺上進行,并集中進行清算。otc衍生品合同需要向交易備案機構(gòu)報告。非集中清算的衍生品需要服從更高的資本要求。美國也類似地希望將標準化的場外衍生品合同轉(zhuǎn)入清算所進行清算,并在交易所進行受監(jiān)管的交易;而滿足特定需求的“客戶化”(customized)的衍生品需要報告和備案。衍生品不是本文需要著重探討的問題,但是其中相關(guān)規(guī)定必定將會同樣適用被合成人資產(chǎn)證券化的衍生品的調(diào)整,從而為資產(chǎn)證券化的平穩(wěn)運作提供保障。

問題到此并沒有結(jié)束。對風(fēng)險認識的深化一言以蔽之是對傳統(tǒng)上較為簡單的機構(gòu)風(fēng)險調(diào)整的修正,所導(dǎo)致的更深遠的影響是可能帶來監(jiān)管上的調(diào)整廣度增加,以及對相應(yīng)經(jīng)濟性的拷問,甚至是調(diào)整模式的轉(zhuǎn)變。

第一,在眾多的措施背后實際上一直存在一個令人困惑的問題,即金融監(jiān)管到底應(yīng)該對金融市場在多大程度上介入?對這個問題的探討首先會涉及有關(guān)經(jīng)濟節(jié)約的問題。也就是說,相關(guān)主體進行資產(chǎn)證券化原本一個重要的目的就是尋求成本更為低廉的資金來源,對資產(chǎn)證券化規(guī)定過多或過于煩瑣的標準和規(guī)則會傷害到使用者的積極性。例如,國際貨幣基金組織(international monetary fund,imf)最近的一份報告提出了對私人性質(zhì)的資產(chǎn)證券化(private-label securitization)應(yīng)當進行全面的改革,其對有關(guān)修正激勵機制的不當以及合理注意義務(wù)缺失的主要建議進行了研究,包括更高的資本充足率要求,對進行表外操作的主體要求嚴格的會計標準,提高自留額的要求,增加披露事項和透明度標準,證券化機構(gòu)補償應(yīng)當與證券產(chǎn)品更加長期的表現(xiàn)掛鉤,更加簡單和標準化的證券化產(chǎn)品等等。

第二,值得注意的是,正如imf所表達的,監(jiān)管的廣度增加又會涉及到是否經(jīng)濟(cost-effec-tire)的問題。imf報告提出,雖然這些方法在總的方向上都是正確的,但是如果要全部采納可能會過于昂貴;其中報告特別提及了美國和歐洲5%的規(guī)定。盡管g20的銀行資金儲備要求也引起爭議,但是可能是因為傳統(tǒng)上銀行在系統(tǒng)安全中起著舉足輕重的作用,故有關(guān)措施得到了包括歐洲影子金融監(jiān)管委員會(european shadow financial regula-tory committee)在內(nèi)的更多支持。如有評論指出,問題并不在于要不要留而在于留多少。同樣有關(guān)經(jīng)濟性,與衍生品相關(guān)的問題作為現(xiàn)代市場系統(tǒng)風(fēng)險管理的一個新的話題,顯得更具爭議性。例如早在金融危機發(fā)生前,美國sec就逐漸展開了對衍生品的調(diào)整,而這一調(diào)整恰恰是從與資產(chǎn)證券化相關(guān)的衍生交易開始的。衍生品市場其實一直都是一個自治的市場,通過行業(yè)組織國際互換和衍生品聯(lián)盟(international swap and default asso-ciation,isda)自主謹慎的管理,被認為已經(jīng)平穩(wěn)運行了超過二十年。在這些年中,衍生品私下的、場外的交易享有美國證券法聯(lián)邦和州兩個層級的注冊豁免。但從2006起,在向公眾發(fā)行資產(chǎn)支持證券這一問題上,規(guī)則ab(regulation ab)要求如果對沖交易中可能遭受的最大損失被估計為“比例重大”(significance percentage),即10%或更大比例時,資產(chǎn)支持證券(asset-backed securities,abs)的發(fā)行商需要對衍生交易相對方的金融信息(financial information)進行披露。如果cds的提供者或其附屬機構(gòu)同abs發(fā)行商有不止一單的對沖交易,那么這些交易必須被合并(aggregated)計算來確定上述“重大比例”。具體來說,如果比例大于等于10%但是小于20%,abs的發(fā)行商必須

向?qū)_的相對人(證券持有人)披露某些金融信息,包括對沖交易提供人最近五年的收入和財產(chǎn)狀況。如果比例大于等于20%,那么abs的發(fā)行商必須按照美國公認會計準則(generally accepted counting principles,gaap)和sec規(guī)定的要求來對經(jīng)過審計的完整財務(wù)報告進行披露。該披露必須列于招股說明書中,同時需要根據(jù)修改后的《1934年證券交易法案》(securities exchange act of 1934)的要求不斷更新和持續(xù)公開相關(guān)信息。這樣的規(guī)定遭到美國國內(nèi)abs發(fā)行商的抵制,關(guān)鍵在于這些要求將會增加其成本、減少交易的機會。因為對于眾多衍生品提供者來說,基于方便和節(jié)約成本的考慮,其本身并不會按照gaap的要求準備相應(yīng)的財務(wù)報告,所以能為資產(chǎn)證券化公開發(fā)行提供對沖交易的主體就有限了。總之,衍生品市場本來就是一個專業(yè)化主體參與的市場,依靠金融創(chuàng)新的力量帶動信用創(chuàng)造。故對其進行監(jiān)管時就顯得相當復(fù)雜,這也可以從各國對衍生品的監(jiān)管留了相對較長的改革過渡時間反映出來。如何做到在保證安全的同時兼顧效益可能要有待于各國的進一步實踐檢驗。

最后,結(jié)合上面這個例子我們可以發(fā)現(xiàn),探討證券化監(jiān)管程度這一問題背后有著一個更為深遠的方面,即可能會涉及到是否還應(yīng)繼續(xù)堅持原有的金融監(jiān)管方式和模式的問題。以美國為例,證券市場的監(jiān)管采取的是市場原則的方法(market-dis-cipline approach),這種方法即通過市場參與主體依各自動力驅(qū)使和理性判斷形成相對有序的市場。在政府原則性的指引下,可以由相關(guān)行業(yè)組織制定行業(yè)規(guī)范來進一步細化和指導(dǎo)市場參與者的行為。這種方法的前提是市場主體接觸到充分的市場信息。在一個高度透明的市場中,主要依靠市場的調(diào)控同時也被可以滿足前述高效的要求。資產(chǎn)證券化市場原本就是一個自主運作的市場,并在很大程度上依賴信用評級機構(gòu)作為事實上的政策制定者為市場運作提供保障。但從來就不存在完全不需要政府監(jiān)管市場,由于過分依賴信用評級機構(gòu)的市場最終因為信用評級市場缺乏有效競爭、存在利益沖突引發(fā)不真實評級,并由此助長了信用泡沫的產(chǎn)生。現(xiàn)在各國都已經(jīng)在著手對信用評級機構(gòu)進行改革,并努力改變完全依靠信用機構(gòu)外部評級的局面,從而逐漸恢復(fù)市場的自主性。但如何做到將前述改革中的政府監(jiān)管措施的指引和市場自行運作協(xié)調(diào)起來也有待實踐的檢驗。

四、結(jié)語

在金融危機的背景下謹慎地分析資產(chǎn)證券化能夠充分暴露資產(chǎn)存在的問題。通過研究可以發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)證券化存在兩大主要問題:一方面,對資產(chǎn)證券化的風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能的認識不足造成了金融機構(gòu)置身于風(fēng)險鏈條之外的錯覺從而可能引發(fā)機構(gòu)風(fēng)險;另一方面,資產(chǎn)證券化結(jié)合過于復(fù)雜的信用工具對信息透明度造成了影響,以至于不但不能使風(fēng)險多樣化反而更容易造成資本市場的不穩(wěn)定。這其中,機構(gòu)風(fēng)險和市場風(fēng)險并非絕對無關(guān);事實上,資本市場的相關(guān)風(fēng)險同樣會通過影響市場中的機構(gòu)來引發(fā)危機。

上述兩方面從更深層上詮釋了現(xiàn)代金融市場系統(tǒng)風(fēng)險的含義,而據(jù)此各國所進行的監(jiān)管改革從更深遠的角度來看是對金融市場整體平穩(wěn)運作的實踐。故沒有人能否認對于證券化的審視是對這次金融海嘯進行反思的核心。

關(guān)于資產(chǎn)證券化的未來,有學(xué)者研究認為,從證券化的核心步驟真實銷售來看,這種工具本身就存在不穩(wěn)定、不確定的因素,但從金融市場發(fā)展的實際情況來看,其依然有著逐漸發(fā)展壯大的趨勢,究其原因是因為“規(guī)模效應(yīng)”(too big to fail)使政府只能被迫接受并通過改進監(jiān)管、完善規(guī)則來保證這一已經(jīng)被廣泛運用的工具的發(fā)展。同時,我們也不能完全抹殺了資產(chǎn)證券化在過去幾十年來為社會所創(chuàng)造的財富和為投資者、消費者提供的便利。這樣看來,雖然對資產(chǎn)證券化厭惡者不乏其人,甚至有激進者聲稱要廢除這樣一種金融工具,但這樣的立場是不符合現(xiàn)實、不可取的,例如虛擬經(jīng)濟應(yīng)當被拋棄這樣過于偏頗或激進的觀點是應(yīng)當避免的。

第12篇

一、提高中國金融監(jiān)管有效性的重大意義

1．提高金融監(jiān)管有效性是發(fā)揮金融監(jiān)管作用的本質(zhì)體現(xiàn)。從監(jiān)管實踐看，中國金融監(jiān)管的行為目標就是要維護金融秩序，維護公眾利益，促進金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。提高金融監(jiān)管有效性，通過及時采取監(jiān)管措施，規(guī)范金融的經(jīng)營行為，不但可以建立公平競爭機制，維護金融秩序，而且可以促使金融企業(yè)改善經(jīng)營管理，有效提高金融企業(yè)的效益和社會效益。因此，提高金融監(jiān)管的有效性就是最充分地發(fā)揮金融監(jiān)管的作用，實現(xiàn)金融監(jiān)管的目的。

2．提高金融監(jiān)管有效性是防范化解金融風(fēng)險的根本保證。中國金融監(jiān)管從最初的合規(guī)監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)向國際通行的以風(fēng)險防范為重心，這無疑是金融企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和整個金融安全運行的“護身符”。提高金融監(jiān)管的有效性，通過對金融企業(yè)安全、穩(wěn)健形成最大風(fēng)險的領(lǐng)域進行持續(xù)有效的監(jiān)管，不但可以識別、度量金融風(fēng)險程度，而且可以監(jiān)測和控制風(fēng)險發(fā)生，制止風(fēng)險蔓延，消除風(fēng)險不利影響。因此，要防范化解金融風(fēng)險，必須切實提高金融監(jiān)管的有效性。

3．提高金融監(jiān)管有效性是提高金融監(jiān)管質(zhì)量和效率的有效手段。金融監(jiān)管的特殊性，客觀上要求監(jiān)管當局及其有關(guān)人員提高辦事效率、加大工作力度，用最小的投入完成高質(zhì)量的監(jiān)管任務(wù)。提高金融監(jiān)管的有效性，通過加強監(jiān)管隊伍建設(shè)，運用先進技術(shù)裝備和管理手段，不但可以提高監(jiān)管工作的及時性、效率性，及時有效制止金融企業(yè)不良行為，強化金融服務(wù)職能，而且可以大大降低監(jiān)管工作差錯，減少監(jiān)管工作失誤，提高監(jiān)管工作水平。因此，要提高監(jiān)管工作的質(zhì)量和效率，必須提高金融監(jiān)管的有效性；提高金融監(jiān)管有效性的措施辦法能有效提高金融監(jiān)管工作的質(zhì)量和效率。

二、中國金融監(jiān)管有效性不足的主要表現(xiàn)

金融監(jiān)管有效性不足主要通過金融企業(yè)、監(jiān)管當局和外部機構(gòu)表現(xiàn)出來。概括起來，主要有三方面：

1．控制制度難以到位。這是監(jiān)管效率不高，對金融運行過程控制不力的集中體現(xiàn)，是監(jiān)管有效性不足在金融企業(yè)自身的反映。主要是金融企業(yè)內(nèi)部管理各環(huán)節(jié)控制不力，政策法規(guī)執(zhí)行不到位、不及時，違規(guī)行為屢禁不止。從銀行方面考察，主要有高息攬存、違規(guī)開戶、壓匯壓票等。從保險方面考察，主要有手續(xù)辦理、制度執(zhí)行不到位引起的差錯賠付；投保人或被保險人偽造單證，歪曲或掩蓋投保標的的真實情況，騙取保險賠款案；不規(guī)范或虛假引起的損失案件。從證券方面考察，主要有基金黑幕等操縱股市行為；證券交易操作員權(quán)力失控；對證券營業(yè)機構(gòu)控制不嚴；高管人員得不到有效制約等。

2．信息反映嚴重失實。這是監(jiān)管質(zhì)量不高，監(jiān)管有效性不足的綜合反映。主要是金融數(shù)據(jù)信息不真實，情況反映不明晰，甚至差異較大、相互矛盾。具體表現(xiàn)，一是金融企業(yè)內(nèi)部上下級之間，內(nèi)部各部門間因信息反映的目的、利益的差異，致使反映結(jié)果人為因素較重；二是金融企業(yè)與監(jiān)管當局信息反映標準不統(tǒng)一，寬嚴尺度掌握不一，致使信息反映差異懸殊；三是金融企業(yè)與其他部門因政策理解程度、執(zhí)行政策的力度不一，導(dǎo)致信息反映嚴重失實。這將導(dǎo)致決策依據(jù)不準確，政策指導(dǎo)出現(xiàn)嚴重偏差或失誤。從銀行方面考察，主要有為完成任務(wù)，上下級間的弄虛作假行為；有意隱瞞業(yè)務(wù)財務(wù)信息，長期從事違規(guī)經(jīng)營；數(shù)據(jù)信息經(jīng)過“加工”處理，可信度差；數(shù)據(jù)之間因技術(shù)處理不當和技術(shù)差錯事故導(dǎo)致失真。從保險方面考察，主要有不實宣傳引起的誤導(dǎo)和欺騙保險消費行為。從證券方面考察，主要有券商等機構(gòu)投資者的虛假交易行為，信息披露不真實、不及時、不充分。

3、金融風(fēng)險逐步顯現(xiàn)。這是金融監(jiān)管有效性不足在外部的集中反映。主要是系統(tǒng)風(fēng)險長期潛伏，局部風(fēng)險集中釋放。具體表現(xiàn)為資產(chǎn)質(zhì)量每況愈下，經(jīng)濟效益難以提高；支付困難、危機四伏；案件突發(fā)，損失慘重等。從銀行方面考察，主要表現(xiàn)有信貸資產(chǎn)質(zhì)量差，不良貸款居高不下；資產(chǎn)流動性差，不能適應(yīng)支付變現(xiàn)要求；搶劫、盜竊、詐騙等突發(fā)案件時有發(fā)生等。從保險方面考察，主要表現(xiàn)有高手續(xù)費、高返還、低費率形成的償付風(fēng)險；保險資金運用不當引起的資產(chǎn)負債狀況惡化；再保險行為不規(guī)范等。從證券方面考察，主要表現(xiàn)有券商資本實力。資產(chǎn)規(guī)模太小，違規(guī)融資和挪用客戶保證金形成的政策風(fēng)險和利益風(fēng)險；因投資理念和預(yù)測未來發(fā)展趨勢錯誤，惡意炒作形成的經(jīng)營風(fēng)險；證券公司違規(guī)經(jīng)營形成的不良產(chǎn)權(quán)、債權(quán)、股權(quán)等。

三、監(jiān)管有效性不足的原因

從監(jiān)管涉及的內(nèi)外因素分析，中國金融監(jiān)管有效性不足的原因，不但有監(jiān)管當局的作用發(fā)揮，而且有金融自身行為的規(guī)范問題，還有環(huán)境的深層。概括起來，主要是：

1．金融監(jiān)管當局的主體作用發(fā)揮不到位。主要是，監(jiān)管行為關(guān)系不明晰，區(qū)域意識影響全局效力；間隙性、分散性、片面性監(jiān)管影響整體效力；監(jiān)管的程序化、可操作性不強影響效力發(fā)揮；監(jiān)管行為多元化，難以形成強有力的監(jiān)管合力；監(jiān)管行為滯后，監(jiān)管手段落后影響監(jiān)管效力；少數(shù)監(jiān)管機構(gòu)及人員的舞弊行為影響監(jiān)管效力。

2．金融企業(yè)非規(guī)范性行為對金融監(jiān)管的負面影響。主要是金融企業(yè)對金融監(jiān)管的認識不到位，形成惡意對抗意識；金融企業(yè)惡意規(guī)避金融監(jiān)管，人為增加監(jiān)管工作難度，使監(jiān)管工作復(fù)雜化；金融企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度不健全，內(nèi)控力度不夠，管理環(huán)節(jié)有漏洞，致使管理失控；金融企業(yè)資本不充足、人才匱乏以及金融企業(yè)背負的政策性負擔；金融企業(yè)盲目擴張，機構(gòu)、人員的增長與業(yè)務(wù)的增長不相適應(yīng)等。

3．社會、經(jīng)濟環(huán)境對金融監(jiān)管的阻礙和制約。主要是：金融企業(yè)所處的人文、地理等環(huán)境影響，貧富差異、開放程度等導(dǎo)致的金融監(jiān)管中的思想意識障礙和行為規(guī)范差異；區(qū)域經(jīng)濟、金融的異常要求及不良社會信用環(huán)境對金融監(jiān)管的制約作用；全球經(jīng)濟一體化進程加快，中國即將加入WTO，內(nèi)外資金融企業(yè)的相互滲透與競爭，使監(jiān)管要求、監(jiān)管難度加大；同時，由于金融產(chǎn)品的多元化、金融運行過程的復(fù)雜化、金融創(chuàng)新周期的縮短使監(jiān)管效力不能及時發(fā)揮到位。

四、提高中國金融監(jiān)管有效性的對策建議

（一）加強對金融運行過程的規(guī)范管理

1．構(gòu)建堅實有力的運行基礎(chǔ)。金融企業(yè)要規(guī)范管理，必須要有堅實有力的運行基礎(chǔ)。也只有這樣，才能使金融企業(yè)不為簡單再生產(chǎn)而違規(guī)操作。對此，金融企業(yè)要走“三化”道路：一是產(chǎn)權(quán)股份化。主要是對金融企業(yè)進行全方位的股份制改造，提高資本充足率，達到有效監(jiān)管的先決條件，并加快上市步伐，使金融企業(yè)置于全社會的監(jiān)督之下。二是資產(chǎn)多元化。根據(jù)金融市場的發(fā)達狀況，金融企業(yè)的資產(chǎn)要保持恰當?shù)淖C券化比例（增加政府證券、優(yōu)質(zhì)企業(yè)證券、特種證券等），增加投資品種，才能使金融企業(yè)既保持經(jīng)營的安全性和靈活性，又能增強盈利性和市場應(yīng)變能力，從而達到監(jiān)管當局的流動性要求。三是內(nèi)控規(guī)范化。金融企業(yè)處理內(nèi)部各環(huán)節(jié)事務(wù)的、程序、原則和要求，是影響其運行規(guī)范與否的關(guān)鍵。因此，金融企業(yè)要建立健全規(guī)范化的規(guī)章制度，并通過貫徹實施這些制度米增強機構(gòu)及其員工規(guī)范管理的自覺性。

2．建立明晰有序的監(jiān)督機制。就是要在統(tǒng)一的監(jiān)管政策原則下，對各類金融企業(yè)實施既政策統(tǒng)一又要求明晰、規(guī)范有序的分類監(jiān)管體制，形成對金融企業(yè)的監(jiān)管合力。對此，筆者提出“三化”監(jiān)管機制。

一是監(jiān)管機構(gòu)一體化。我們認為，監(jiān)管機構(gòu)間的協(xié)調(diào)配合、監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)的合力形成、監(jiān)管目標的一致性是實現(xiàn)有效監(jiān)管的前提條件。從中國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展方向及中國傳統(tǒng)文化的缺陷方面考慮，中國的金融監(jiān)管機構(gòu)宜實行統(tǒng)一機構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)下的分責(zé)監(jiān)管。這也是金融業(yè)相對不發(fā)達時期金融監(jiān)管權(quán)力要相對集中的客觀要求。方案有二：其一，分別成立銀行、保險、證券三個監(jiān)管局，由其實施分類監(jiān)管，統(tǒng)一由中央銀行管理。其二，分別成立金融。銀行、證券。保險四個監(jiān)管局，前者統(tǒng)管后三者，人民銀行專門行使制定實施貨幣政策和金融服務(wù)職能。

二是監(jiān)管公開化。金融監(jiān)管作為一種特殊的監(jiān)督活動，其信息披露必須遵循層次分明、公開有度的原則。對需要全社會監(jiān)督的內(nèi)容，包括法規(guī)制度、各種系統(tǒng)信息等，要通過國際互聯(lián)網(wǎng)、廣播、電視、報刊等進行充分披露，鼓勵社會各界廣泛監(jiān)督；對只需在監(jiān)管機構(gòu)之間（不同監(jiān)管部門間、不同地區(qū)間）進行披露的信息，可建立一種金融監(jiān)管信息網(wǎng)，定期不定期披露不同地區(qū)不同業(yè)務(wù)種類的監(jiān)管信息，便于相互通報情況，統(tǒng)一掌握尺度，特別是對關(guān)聯(lián)地區(qū)、關(guān)聯(lián)項目的監(jiān)管，通過提供及時、準確、有用的信息，能切實提高監(jiān)管的有效性；對需要在金融機構(gòu)間披露的信息，如貸款、賬戶、異常支付等有關(guān)單位和個人資信、信用狀況的信息，可建立一種統(tǒng)一的查詢信息系統(tǒng)，通過及時提供咨詢服務(wù)，防止惡意規(guī)避監(jiān)管、逃廢債務(wù)行為等的發(fā)生，提高金融系統(tǒng)的整體風(fēng)險防范水平。

三是監(jiān)管形式多樣化。作為實現(xiàn)監(jiān)管目的的手段，監(jiān)管形式要不拘一格，多管齊下，建立健全四種監(jiān)管評價體系：其一，監(jiān)管當局評價體系。主要包括現(xiàn)場監(jiān)管體系和非現(xiàn)場監(jiān)管體系。根據(jù)不同時期的不同需要或需重點解決的，可有選擇地重點采取現(xiàn)場監(jiān)管或非現(xiàn)場監(jiān)管形式。這是監(jiān)管的主要形式。其二，中介機構(gòu)評價體系。主要包括年審體系和專項評價體系。根據(jù)不同需要，可以由監(jiān)管當局委托或金融自行委托進行。這是金融監(jiān)管的重要組成部分，也是對監(jiān)管當局評價體系的必要補充。其三，專家診斷評價體系。根據(jù)金融企業(yè)存在問題的難易程度和解決某些問題的必要性，可由金融企業(yè)自行委托或監(jiān)管當局責(zé)成金融企業(yè)自行委托有關(guān)專家對某一環(huán)節(jié)、某一技術(shù)難題、某一服務(wù)對象的風(fēng)險、信用狀況等進行診斷，提出專家診治方案，供監(jiān)管當局和金融企業(yè)決策使用。這是金融監(jiān)管應(yīng)當大力提倡并推行的監(jiān)管形式。第四，金融企業(yè)自我評價體系。監(jiān)管當局應(yīng)要求金融企業(yè)定期開展自我評價；金融企業(yè)要建立健全自我評價體系，將自我評價作為加強其自律管理的自覺行為；監(jiān)管當局要將其自我評價與其他評價進行對比，發(fā)現(xiàn)差異要及時采取相應(yīng)監(jiān)督措施。

3．要營造寬松有利的外部環(huán)境。金融運行要規(guī)范，必須要有既寬松又有利于金融機構(gòu)的外部環(huán)境配合。首先，要大力整治信用。要通過、宣傳等措施樹立良好的社會信用觀念；要動員社會力量監(jiān)督社會信用狀況；各金融機構(gòu)要采取聯(lián)合行動，打擊逃廢債、多頭開戶逃避監(jiān)管等行為；要使用必要的行政手段，對惡意規(guī)避銀行監(jiān)督，造成國家資金財產(chǎn)損失的，給予嚴厲的處罰和行政處分；要運用武器，依法管理社會信用，嚴厲打擊利用銀行信用、騙取銀行信用、非法集資等違法犯罪活動。其次，要切實規(guī)范部門行為。黨政機關(guān)、社會團體等各級各部門必須充分認識金融的特殊地位和作用，提高執(zhí)行金融法規(guī)的自覺性；在制定有關(guān)政策、執(zhí)行有關(guān)規(guī)定時，要尊重和維護金融機構(gòu)利益；在處理部門、企業(yè)單位經(jīng)濟事務(wù)中，要主要聯(lián)系和協(xié)調(diào)與金融機構(gòu)之間的關(guān)系，處理好金融事務(wù)；要堅持以金融法規(guī)為一切金融活動的準繩，杜絕經(jīng)濟金融活動中的不規(guī)范行為，避免隨意性，克服地方保護主義和小團體利益。第三，要堅決反對不當競爭。要合理界定各金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)區(qū)域，引導(dǎo)必要的正當競爭，用行政手段防止惡意競爭；要合理確定金融產(chǎn)品的盈虧臨界點，用匯率、利率、手續(xù)費比率等經(jīng)濟杠桿調(diào)節(jié)和管理競爭行為；要制定明確具體的競爭規(guī)劃，包括競爭范圍、形式、、幅度等，用制度規(guī)范競爭行為；要加大對競爭行為的監(jiān)督檢查，綜合利用經(jīng)濟的。行政的、法律的手段打擊不當競爭行為，使競爭既促其業(yè)務(wù)發(fā)展，又規(guī)范有序。

（二）加強監(jiān)管體系與運行體系的協(xié)調(diào)配合

從我國金融運行的現(xiàn)狀，金融監(jiān)管體系逐步建立、完善，而運行體系構(gòu)架滯后，發(fā)展不平衡，致使二者運行時空錯位，各自行為目標不完全～致，從而迫切需要從法律、行政、經(jīng)濟等各方面作進一步調(diào)整。

1．法律關(guān)系的進一步調(diào)整。主要是進一步調(diào)整監(jiān)管體系與運行體系的法律地位、職能作用等。一方面，要增強各自地位的明晰度。主要是徹底解決政企職責(zé)不分問題，明晰代表性質(zhì)和主客體關(guān)系。從代表性質(zhì)上看，監(jiān)管當局代表國家、代表政府、代表社會公眾利益，而金融企業(yè)行為只代表企業(yè)自身，只對其所有者負責(zé)。從主客體關(guān)系看，監(jiān)管當局是監(jiān)管的主體，金融企業(yè)是客體，要服從監(jiān)管主體的監(jiān)管；金融企業(yè)是金融運行過程的主體，監(jiān)管當局是客體，要服務(wù)于主體，要通過監(jiān)管與服務(wù)的共同作用使運行主體不致脫離正常的運行軌道，不隨意干預(yù)金融企業(yè)的正常業(yè)務(wù)活動。另方面，要增強職責(zé)約束力。即通過法律調(diào)整進一步強化職責(zé)約束，解決兩體系職資約束力不強的問題，使監(jiān)管當局切實承擔起執(zhí)法的職責(zé)，金融企業(yè)切實履行守法的義務(wù)；并且，執(zhí)守雙方的職責(zé)權(quán)限不用行政手段規(guī)范，而用明確具體的法律條款來詳細規(guī)定；雙方職權(quán)一經(jīng)確立，在相當時期應(yīng)保持其法律效力。

2.行政關(guān)系的進一步協(xié)調(diào)。主要解決運行中人員、機構(gòu)、業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)、持續(xù)和規(guī)范。首先，人才使用要市場化。，金融監(jiān)管的突出問題之一就是按行政級別對等監(jiān)管，而非投資產(chǎn)信用總量的大小來確定監(jiān)管機構(gòu)和人員。其根源是，占主導(dǎo)地位的國有銀行、證券、保險沒有取消其行政級別，其人員使用始終沒能擺脫計劃的束縛，這不但不符合市場經(jīng)濟原則，而且導(dǎo)致監(jiān)管中監(jiān)管者與被監(jiān)管者在心理和行為上的嚴重失衡，給監(jiān)管帶來不應(yīng)有的障礙。因此，金融企業(yè)必須取消其行政級別，實行真正的企業(yè)化人才管理。其次，機構(gòu)設(shè)置要區(qū)域化。現(xiàn)行金融企業(yè)按行政區(qū)劃設(shè)置，不但自主性少，行政色彩濃，不符合市場經(jīng)濟資源配置最優(yōu)化原則，而且沒有考慮某一地區(qū)對某種金融企業(yè)是否需要、需要多少、規(guī)模大小等客觀要求，不符合經(jīng)濟核算原則，容易導(dǎo)致不同機構(gòu)間因基本生存需要而進行惡性競爭；同時，這還容易導(dǎo)致地方保護主義和行政不利干預(yù)，金融企業(yè)運行的穩(wěn)定性和監(jiān)管的有效性。特別是監(jiān)管機構(gòu)的區(qū)域化，需要金融企業(yè)的設(shè)置與之相適應(yīng)。因此，區(qū)域化設(shè)置金融企業(yè)勢在必行。第三，業(yè)務(wù)經(jīng)營要集約化。金融企業(yè)的集約化經(jīng)營，不但有利于金融企業(yè)降低經(jīng)營成本，提高合規(guī)經(jīng)營效益，避免或減少金融企業(yè)使用不當手段得利，而且有利于金融企業(yè)集中人力物力，加大合法經(jīng)營的力度，降低經(jīng)營風(fēng)險；不但有利于金融企業(yè)更新金融品種，提供快捷高效服務(wù)，增強競爭實力，而且有利于監(jiān)管當局減少工作層次和工作量，降低監(jiān)管成本，使監(jiān)管當局能集中精力，提高監(jiān)管工作的有效性。

3．經(jīng)濟關(guān)系的進一步補充。主要是對監(jiān)管體系和運行體系在管理形式、控制制度和方針政策上的差異性要求用經(jīng)濟手段進行調(diào)整。首先，管理形式上要分類調(diào)控。主要是對不同類型不同規(guī)模的金融企業(yè)，分別制定實施不同的規(guī)范發(fā)展指引和違規(guī)處罰辦法。指引要充分尊重經(jīng)濟金融發(fā)展，既全面具體，又規(guī)范明晰；違規(guī)處罰辦法要充分體現(xiàn)區(qū)別對待，分類調(diào)控的原則，避免“一刀切”給大企業(yè)和中小企業(yè)帶來的各自不同的種種不利影響。其次，控制程度上要寬嚴適度。主要是用經(jīng)濟手段調(diào)控金融企業(yè)運行，既要充分考慮執(zhí)行過程的難易程度，又要切實注意執(zhí)行結(jié)果的影響力度。特別是對金融企業(yè)的懲罰性措施，既要考慮不同類型、不同規(guī)模企業(yè)的承受能力，又要充分考慮法規(guī)制度的嚴肅性和作用力。第三，政策選擇上要重點突出。主要是在制定鼓勵性或限制性政策措施時，要充分體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)政策、金融發(fā)展方向和需求狀況。對那些符合國家產(chǎn)業(yè)政策、社會需求旺盛的金融產(chǎn)品及其金融機構(gòu)，在利率、匯率、費率、稅率等方面予以重點傾斜，給予相應(yīng)激勵政策（如浮動政策）；反之，則應(yīng)限制發(fā)展或不予鼓勵。

（三）加快金融監(jiān)管的化建設(shè)

現(xiàn)代金融體系的建立和發(fā)展，客觀上要求金融監(jiān)管的現(xiàn)代化。從金融監(jiān)管的資源條件、基礎(chǔ)設(shè)施等方面考慮，金融監(jiān)管要從三方面著手進行現(xiàn)代化建設(shè)：

1．加快現(xiàn)代金融監(jiān)管人才的培養(yǎng)。筆者認為，現(xiàn)代監(jiān)管人才的多少、水平高低是金融監(jiān)管成敗的關(guān)鍵。要培養(yǎng)造就一支適應(yīng)現(xiàn)代金融監(jiān)管需要的監(jiān)管人才隊伍，必須建立完善三種制度：一是要建立完善監(jiān)管人員素質(zhì)的自我提高機制。就是要制訂金融監(jiān)管人員任職資格管理辦法，明確監(jiān)管人員任職條件，鼓勵監(jiān)管人員自我完善，自學(xué)提高，促使監(jiān)管人員限期達到規(guī)定要求。二是要建立完善監(jiān)管人員的知識更新培訓(xùn)制度，有計劃地組織監(jiān)管人員進行定期培訓(xùn)、進修。同時，要發(fā)揮高級監(jiān)管人員和已培訓(xùn)人員的轉(zhuǎn)培訓(xùn)作用，以擴大培訓(xùn)的覆蓋面，增強培訓(xùn)的實效性。三是要建立完善監(jiān)管人員的激勵競爭機制，實行監(jiān)管人員的優(yōu)勝劣汰制度。對那些自身素質(zhì)提高較快、業(yè)績突出的監(jiān)管人員，要給予精神的激質(zhì)的和職務(wù)升遷等獎勵；對哪些自身素質(zhì)達不到規(guī)定要求、業(yè)績平平甚至完不成任務(wù)的監(jiān)管人員，要調(diào)離監(jiān)管崗位或解除職務(wù)。同時，監(jiān)管當局要給監(jiān)管人員提供公平的競爭機制，實行監(jiān)管項目負責(zé)人負責(zé)制和監(jiān)管人員競爭上崗制。這樣不但有利于提高監(jiān)管工作質(zhì)量和效率，增強監(jiān)管工作的有效性，而且有利于發(fā)現(xiàn)人才、培養(yǎng)人才，增強監(jiān)管事業(yè)的發(fā)展后勁。

2．加大監(jiān)管財力物力的投入。有效的監(jiān)管必須依賴一定的基礎(chǔ)資源的支撐，包括技術(shù)手段的改進和各類信息的利用。按投入產(chǎn)出原則，這些都需要增加監(jiān)管成本，擴大相關(guān)支出：一是要配置先進的技術(shù)裝備，包括音像設(shè)備、工具、機及其配套設(shè)備等：二是要引進和開發(fā)的技術(shù)手段，包括先進的管理技術(shù)、管理、計算機技術(shù)，特別是計算機應(yīng)用于監(jiān)管的技術(shù)等；三是要開發(fā)利用豐富的資源，包括共享的網(wǎng)絡(luò)資源和各種專有的、特殊的網(wǎng)絡(luò)資源，盡量用最少的成本支出獲取最多的有用信息。

3．綜合運用管理科學(xué)。筆者認為，有效的金融監(jiān)管不但要有先進的監(jiān)管措施，而且要有先進的監(jiān)管理念。對此，應(yīng)充分吸取其他科學(xué)的營養(yǎng)，建立和有特色的金融監(jiān)管理論體系和理念，并以此來武裝監(jiān)管隊伍，充分發(fā)揮監(jiān)管人員的潛能。從理論體系角度考察，中國特色的監(jiān)管理論體系不但要強調(diào)對“事權(quán)”的監(jiān)管，而且更重要的是對“人權(quán)”的管理；與此相對應(yīng)，金融監(jiān)管體系要圍繞“人”的管理開展“事”的監(jiān)管。在此基礎(chǔ)上，要建立和發(fā)展“以人為本”的監(jiān)管理念。

（四）增強執(zhí)法執(zhí)紀的作用力

從金融監(jiān)管實踐看，監(jiān)管的有效性不足，很大程度上緣于法規(guī)制度特別是處罰辦法的作用發(fā)揮不到位。因此，必須從制度防止、過程控制和效力增強等方面充分發(fā)揮執(zhí)法執(zhí)紀的作用。

1．增強監(jiān)管項目的連續(xù)性、系統(tǒng)性。為消除金融逃避監(jiān)管的僥幸心理和行為，防止監(jiān)管當局的工作疏漏（有意的或無意的），不但要從制度辦法的制訂上，而且要從組織執(zhí)行上防止間隙式、非系統(tǒng)監(jiān)管帶來的不利，避免隨意性。一是對所有金融企業(yè)要定期進行全面系統(tǒng)的監(jiān)管檢查；二是對重要監(jiān)管項目要進行持續(xù)不間斷監(jiān)管檢查；三是要對所有監(jiān)管情況、資料進行歸類收集、整理，建立健全每一金融企業(yè)的監(jiān)管檔案，并進行有效利用。