時(shí)間：2023-08-14 17:26:24
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融監(jiān)管趨勢(shì)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；缺陷；趨勢(shì)
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）28-0149-02
一、在金融全球化背景下，中國現(xiàn)有金融監(jiān)管模式的缺陷
由于中國目前采用的監(jiān)管模式主要是針對(duì)分業(yè)經(jīng)營，因此在很多方面存在著缺陷：
（一）金融監(jiān)管缺乏獨(dú)立性
依據(jù)《有效監(jiān)管核心原則》中的監(jiān)管原則：如果想促使一個(gè)銀行監(jiān)管的有效執(zhí)行，不僅必須要具有宏觀經(jīng)濟(jì)政策的持續(xù)性和金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善性，還必須具有保護(hù)機(jī)制的系統(tǒng)性等基本條件。我們不難看出，一個(gè)行之有效的監(jiān)管模式，既要讓參與的銀行機(jī)構(gòu)具有明確的責(zé)任與清晰的目標(biāo)，同時(shí)還必須具有執(zhí)行上的自和充分的資源。但是從中國目前的監(jiān)管體系上來看，雖然和之前相比更加獨(dú)立，但是從總體上講，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。它主要還是依靠于較少獨(dú)立性的中國人民銀行。作為金融監(jiān)管體系的中央銀行，很難不受政府政策的影響，因此在制定政策與履行責(zé)任上有時(shí)還要聽從財(cái)政部門的指令。而且央行既負(fù)責(zé)貨幣政策又負(fù)責(zé)金融監(jiān)管，必然在某種程度上會(huì)導(dǎo)致金融監(jiān)管服從貨幣政策，從而較大地影響了金融監(jiān)管的獨(dú)立性。
（二）金融監(jiān)管缺乏有效的協(xié)調(diào)性
從中國金融監(jiān)管體系的構(gòu)成上看，中國目前的金融監(jiān)管體系主要由人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)四個(gè)部門來承擔(dān)。因?yàn)橹饕轻槍?duì)分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管，因此這四個(gè)部門之間還沒有一套科學(xué)有效的協(xié)調(diào)機(jī)制。金融監(jiān)管的各個(gè)部門自稱體系，缺少部門之間的聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)制，這樣必然造成金融監(jiān)管對(duì)金融機(jī)構(gòu)的適應(yīng)差，影響到監(jiān)管效率，在分業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)交叉處產(chǎn)生監(jiān)管真空，給被監(jiān)管對(duì)象提供可乘之機(jī)。
二、未來中國金融監(jiān)管模式的發(fā)展趨勢(shì)
（一）完善金融監(jiān)管體制：從分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變
完善這種監(jiān)管體制實(shí)際上也就是由行業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向綜合監(jiān)管。近年來，中國一直實(shí)行“一行三會(huì)”的分業(yè)管理體制，對(duì)顯露專業(yè)監(jiān)管優(yōu)勢(shì)以及提升監(jiān)管效率具有明顯效果。但同時(shí)我們也必須看到，分業(yè)監(jiān)管體制更偏重金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)經(jīng)營的合規(guī)性審批。這就會(huì)導(dǎo)致各監(jiān)管之間的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)異同，這樣既會(huì)重復(fù)監(jiān)管，使嚴(yán)格更嚴(yán)格；也會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管紕漏，讓松懈更松懈；更易導(dǎo)致員工爭(zhēng)權(quán)奪勢(shì)抑或推諉扯皮。例如，目前越來越多需要多家金融部門協(xié)調(diào)監(jiān)管卻始終統(tǒng)一不起來的“表外業(yè)務(wù)”，以及無法綜合評(píng)估整個(gè)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)等等。
隨著中國金融機(jī)構(gòu)混合業(yè)經(jīng)營態(tài)勢(shì)的發(fā)展，交叉、跨業(yè)的金融產(chǎn)品以及金融服務(wù)日漸增多，各大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)關(guān)系也日益密切。混業(yè)經(jīng)營不但削弱了分業(yè)監(jiān)管，更對(duì)現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
連同分析其他國家的經(jīng)驗(yàn)，中國必須將分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變成統(tǒng)一監(jiān)管，走金融統(tǒng)一或綜合監(jiān)管的道路。例如有人所說的合三即銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)為一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上設(shè)立金融監(jiān)督管理總局亦或金融監(jiān)督管理委員會(huì)。日后便由此機(jī)構(gòu)統(tǒng)一規(guī)劃中國金融行業(yè)的發(fā)展并且監(jiān)管中國所有的金融機(jī)構(gòu)。
當(dāng)然，這種轉(zhuǎn)變并非一朝一夕便可實(shí)現(xiàn)，應(yīng)以中國金融市場(chǎng)的實(shí)際情況為基礎(chǔ)逐步完善監(jiān)管體制，提高金融監(jiān)管的效率和質(zhì)量。以便更好地促使金融業(yè)蓬勃向上發(fā)展。
（二）完善金融監(jiān)管模式：從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變
完善這種模式實(shí)際上就是把專業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)換成行為監(jiān)管。傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管體制中主要采取按照不同金融機(jī)構(gòu)類型來劃分金融監(jiān)管對(duì)象的機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式。這種模式在相對(duì)封閉的金融市場(chǎng)中較為有效，但對(duì)如今的功能一體化，業(yè)務(wù)界限日漸模糊，金融機(jī)構(gòu)便需要轉(zhuǎn)換為功能監(jiān)管。即依據(jù)體系的基本功能劃分。從這種角度監(jiān)管，不但可以涵蓋所有金融產(chǎn)品及活動(dòng)，還能夠有效解決混業(yè)經(jīng)營下的金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管歸屬問題。金融監(jiān)管對(duì)象從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為業(yè)務(wù)不但有利于節(jié)約資源，提高效率，適應(yīng)金融的創(chuàng)新需要，還能及時(shí)處理解決監(jiān)管過程中出現(xiàn)的問題。
目前，中國正由分業(yè)經(jīng)營到混合經(jīng)營，因而可以現(xiàn)有的“三駕馬車式”的金融監(jiān)管基本組織架構(gòu)為基礎(chǔ)，科學(xué)界定和劃分含金融創(chuàng)新產(chǎn)品的金融業(yè)務(wù)。以功能監(jiān)管為原則來明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)與監(jiān)管的范圍，從而達(dá)到功能性監(jiān)管覆蓋金融經(jīng)營。為更好適應(yīng)新的混業(yè)經(jīng)營形式，銀監(jiān)會(huì)可轉(zhuǎn)換為銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管銀行和信托業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)管證券業(yè)務(wù)。
（三）完善監(jiān)管工作方式：由合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變
完善這種方式實(shí)際上就是由行政審批轉(zhuǎn)向過程控制。長(zhǎng)期以來，金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管較受重視，但已經(jīng)不能適應(yīng)迅速發(fā)展的金融市場(chǎng)和繁多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。因此，由合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管并重的現(xiàn)代監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變的重要步驟。
在中國，金融監(jiān)管主要是行政審批，控制市場(chǎng)的準(zhǔn)入。而風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管既不夠完善，也缺乏金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出的正常機(jī)制。因此，金融監(jiān)管重點(diǎn)在于跟上金融機(jī)構(gòu)商業(yè)模式的重大變化，否則，風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度必然會(huì)大規(guī)模地爆發(fā)危機(jī)。
分析中國金融發(fā)展特點(diǎn)之后，我們認(rèn)為應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面作為工作重心，為化解和減少各種金融風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)協(xié)調(diào)監(jiān)管制度，改變手段與方法，并且完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)化解及風(fēng)險(xiǎn)隔離等機(jī)制。這樣才能更好地掌握金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。
為更好地處理可能出現(xiàn)的危機(jī)，避免因個(gè)別突發(fā)事件引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)，各監(jiān)管部分之間要建立健全靈活有效的溝通機(jī)制，加強(qiáng)合作與交流。在實(shí)際監(jiān)管過程中，各部門要側(cè)重非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，因此健全和完善非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)、增加非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的方法，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)法人的監(jiān)管是十分重要的。當(dāng)然，還要大力加強(qiáng)建設(shè)金融誠信檔案，全面系統(tǒng)地了解金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況以便排除隱患。我們還需完整完善風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的體系，多維分析非現(xiàn)場(chǎng)的監(jiān)管數(shù)據(jù)，以此提高預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)的能力水平。
三、結(jié)語
隨著美國金融危機(jī)的終結(jié)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，金融市場(chǎng)必將更加活躍。加強(qiáng)中國金融體系與全球金融體系的聯(lián)動(dòng)性則需更多的擴(kuò)展國際業(yè)務(wù)。因此，為使中國監(jiān)管體制的完善得到更大的發(fā)展空間，現(xiàn)有監(jiān)管體制的改革是必然的。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管；全球化；金融創(chuàng)新；金融自由化
一、風(fēng)險(xiǎn)防范與控制漸趨成為金融監(jiān)管立法核心
金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，而金融領(lǐng)域又是競(jìng)爭(zhēng)最激烈，風(fēng)險(xiǎn)程度也最高的領(lǐng)域，加之金融行業(yè)自身的脆弱性，沒有風(fēng)險(xiǎn)就沒有金融活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)與金融形影相隨。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)的積攢和蔓延，勢(shì)必對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成致命的打擊。尤其是在當(dāng)今金融全球化。金融創(chuàng)新以及金融自由化的背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制已成為全球金融監(jiān)管的核心和焦點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管作為新的監(jiān)管理念，被世界各國廣泛認(rèn)可。
(一)金融全球化與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
金融全球化使國際金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變革，金融市場(chǎng)主體的日益國際化，資本在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)，資源配置和使用效率的提高。這都促使國際金融市場(chǎng)形成了一個(gè)有機(jī)的整體，促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的繁榮和快速發(fā)展，但與此同時(shí)，也帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)得以蔓延和擴(kuò)張，并難以得到防范和控制，金融全球化中的任一環(huán)節(jié)一旦發(fā)生問題，將直接對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形成巨大沖擊，從而加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。金融全球化還直接導(dǎo)致任何單純一國監(jiān)管的低效，加之金融業(yè)自身的脆弱性，在有效的國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)機(jī)制尚未建立的情況下，金融風(fēng)險(xiǎn)跨國感染和蔓延的機(jī)會(huì)大大增加。始于2007年初的美國次貸危機(jī)已迅速蔓延和擴(kuò)展，導(dǎo)致了全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這充分說明了，在金融全球化的背景下，任何一個(gè)國家都不可能獨(dú)善其身，為了維護(hù)本國的經(jīng)濟(jì)安全與穩(wěn)定，建立和健全以風(fēng)險(xiǎn)防范與控制為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律制度作為依托和保障至關(guān)重要。
(二)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的復(fù)雜過程，隨著信息技術(shù)以及統(tǒng)計(jì)學(xué)的不斷進(jìn)步，人們認(rèn)識(shí)和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的能力越來越強(qiáng)，縮小了不確定性的范圍，減少了不確定性的程度。于此同時(shí)，由于各種各樣新事物和新制度的涌現(xiàn)，人們還來不及了解其影響時(shí)已不得不去適應(yīng)它，因而，又帶來了新的不確定性，導(dǎo)致了新的潛在風(fēng)險(xiǎn)，正是因?yàn)榇罅坎淮_定性的產(chǎn)生和存在，人類始終面對(duì)著一個(gè)充滿挑戰(zhàn)、機(jī)遇及危險(xiǎn)的世界。隨著當(dāng)今金融全球一體化趨勢(shì)的不斷加快以及金融創(chuàng)新的日益很活躍，始于20世紀(jì)60年代末的金融創(chuàng)新浪潮已涉及金融的各個(gè)領(lǐng)域，不僅包含金融工具的創(chuàng)新，同時(shí)也包含金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的組織、范圍和功能的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新一方面大大提高了效率，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)也使金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性大大增大。模糊了傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)的分類，對(duì)傳統(tǒng)的金融分業(yè)監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)不能適應(yīng)金融創(chuàng)新不斷發(fā)展的需要，不但不能實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范和控制，反之，是對(duì)金融創(chuàng)新發(fā)展的制約和束縛。金融監(jiān)管需要在金融創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)過程中不斷變革和加強(qiáng)。金融創(chuàng)新是傳統(tǒng)的金融服務(wù)的提供者對(duì)日漸深入的全球化金融服務(wù)業(yè)中管制因素和管理體制的變化所形成的日益激烈競(jìng)爭(zhēng)的反映。持續(xù)不斷的金融創(chuàng)新進(jìn)一步推動(dòng)了金融全球化的發(fā)展，金融全球化無疑也為金融創(chuàng)新提供了規(guī)模效益，兩者的相互促進(jìn)形成了金融業(yè)在全球范圍內(nèi)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致了金融業(yè)務(wù)更加復(fù)雜、金融行為瞬息萬變、金融風(fēng)險(xiǎn)和不確定性大大增加，風(fēng)險(xiǎn)防范和控制的任務(wù)更加嚴(yán)峻。
(三)金融自由化與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
20世紀(jì)70年代，麥金農(nóng)和肖提出的金融深化理論奠定了金融自由化的理論基礎(chǔ)，由此也揭開了發(fā)展中國家以金融自由化為主要內(nèi)容的金融改革的帷幕。與此同時(shí)，為擺脫凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)政策帶來的窘境，主張放松管制的新自由主義政策也成為發(fā)達(dá)國家金融改革的主流。于是，金融自由化就成為了世界金融改革的主流內(nèi)容。而在金融全球化的背景下，金融自由化與放松管制一方面促進(jìn)了金融法創(chuàng)新的發(fā)展，活躍了資本，帶來了更大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)，客觀上也導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)更多的冒險(xiǎn)行為，利率自由化、混業(yè)經(jīng)營范圍的擴(kuò)大以及更多的金融創(chuàng)新尤其是金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新集中了更高的風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)性。這些都引起了金融脆弱程度的增加，容易導(dǎo)致更為嚴(yán)重的金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。而完善且執(zhí)行良好的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律框架有助于提高一國的制度質(zhì)量，從而減少金融自由化所引發(fā)的金融脆化現(xiàn)象。因此，體現(xiàn)在金融監(jiān)管領(lǐng)域，就是金融監(jiān)管法要以風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制為核心和重點(diǎn)。建立和健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律制度。
二、國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的漸趨完善
(一)國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度完善的必要
回顧百年來金融理論演進(jìn)和全球金融發(fā)展的歷史，金融全球化的趨勢(shì)日益加劇。現(xiàn)代金融及金融理論的發(fā)展與傳統(tǒng)的金融及金融理論已經(jīng)不能同日而語，“此金融而非彼金融”。現(xiàn)代金融表現(xiàn)出極強(qiáng)的脆弱性、結(jié)構(gòu)的高度復(fù)雜性、巨大的負(fù)外部性、日益明顯的虛擬性和獨(dú)立性，加上金融市場(chǎng)本身所具有的高度的開放性、流動(dòng)性和全球性，金融創(chuàng)新日益活躍，金融波動(dòng)與危機(jī)迅猛的跨國界傳導(dǎo)，傳染性與破壞性極強(qiáng)，這都促使了全球金融風(fēng)險(xiǎn)的迅速全面升級(jí)。面對(duì)這種金融風(fēng)險(xiǎn)全球化的趨勢(shì)，單個(gè)國家面臨著日益艱巨和復(fù)雜的金融監(jiān)管壓力，單單依靠某個(gè)國家內(nèi)部監(jiān)管當(dāng)局的力量越來越難以實(shí)現(xiàn)對(duì)本國金融業(yè)的有效監(jiān)管，為了避免監(jiān)管信息采集、檢查和處置工作的重復(fù)成本，信息不對(duì)稱所帶來的金融監(jiān)管無效和失靈，以及由于各國金融監(jiān)管制度安排差異所帶來的監(jiān)管沖突，國際金融監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)就日益凸現(xiàn)出其重要性，并逐步受到國際社會(huì)的重視。國際貨幣基金組織前總裁米歇爾?康德蘇在世界銀行和國際貨幣基金組織第52屆年會(huì)講演上指出：“在許多問題上，各國努力與國際支持相結(jié)合才能取得巨大的成功，很多困難都超出了各國自行解決的能力范圍。”這句話用在金融監(jiān)管方面尤為恰當(dāng)和貼切。在金融全球化的進(jìn)程中，建立和健全監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的價(jià)值在于促成全球化利益的實(shí)現(xiàn)，體現(xiàn)在金融監(jiān)管領(lǐng)域，監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)法律制度在于消除或減緩金融全球化可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)全球傳染效應(yīng)，在有效防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，促進(jìn)金融業(yè)安全和快速發(fā)展。因此，在國際金融監(jiān)管發(fā)展進(jìn)程中，金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的建立和健全日益得到重視，已成為一個(gè)明顯趨勢(shì)。
(二)國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的建立和健全
目前，國際金融監(jiān)管領(lǐng)域合作與協(xié)調(diào)的主要有效實(shí)現(xiàn)方式是國際組織的建立及達(dá)成的諸多法律文件，各種國際會(huì)議和論壇的召開。國際金融監(jiān)管最初表現(xiàn)為銀行監(jiān)管者之間的雙邊接觸，后來逐步擴(kuò)展到金融的各個(gè)領(lǐng)域。1975年。在巴塞爾國際清算銀行的框架內(nèi)成立了巴塞爾委員會(huì)，委員會(huì)的主要職責(zé)是交流金融監(jiān)管信息，制定銀行監(jiān)管條例，加強(qiáng)各國監(jiān)管當(dāng)局間的國際合作和協(xié)調(diào)，維護(hù)國際銀行體系的安全、穩(wěn)健運(yùn)行。1988年7月，巴塞爾委員會(huì)頒布了《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》(即通常
所說的“巴塞爾協(xié)議”)。1997年9月又正式頒布實(shí)施了更為重要的《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》。1984年，證券監(jiān)管者國際組織(IOSCO)成立，是國際證券業(yè)監(jiān)管者合作的核心，先后發(fā)表了《里約宣言》、《監(jiān)管不力和司法不合作對(duì)證券和期貨監(jiān)管者所產(chǎn)生問題的報(bào)告》和《承諾國際證券委員會(huì)組織監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和相互合作與援助基本原則的決議》。1992年，保險(xiǎn)監(jiān)管國際協(xié)會(huì)(IAIS)成立，制定和頒布了《新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)保險(xiǎn)規(guī)則及監(jiān)督指南》。為了對(duì)有可能阻礙金融服務(wù)貿(mào)易自由化的金融監(jiān)管法律制度進(jìn)行協(xié)調(diào)，以推進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易的自由化，WTO對(duì)金融監(jiān)管法律也進(jìn)行了國際協(xié)調(diào)。1993年12月，締結(jié)了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)及其金融附件，1995年達(dá)成了《金融服務(wù)承諾諒解》，1997年達(dá)成了《全球金融服務(wù)協(xié)議》(FSA)等文件。各國際金融領(lǐng)域基本上初步形成了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作的法律文件。并在不斷的適應(yīng)新的國際金融形勢(shì)，不斷的修改和完善。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的雙邊或多邊信息共享與合作及技術(shù)性和程序性的安排還是比較普遍的，主要表現(xiàn)為諒解備忘錄的形式(MOUS)和金融信息備忘錄(FIMOUS)，前者通常規(guī)定監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作條件，通常包括獲取彼此所擁有的官方文件和其它信息的規(guī)定，而金融信息備忘錄是一種特定類型的備忘錄，規(guī)定獲取更一般信息的條款，或進(jìn)一步規(guī)定關(guān)于國際經(jīng)營企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估認(rèn)定的常規(guī)報(bào)告要求。以上這些都說明，基于防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)全球金融安全、健康發(fā)展的需要，金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)制度的建立和健全已成為大勢(shì)所趨。但在此方面有兩個(gè)問題要引起注意：1、堅(jiān)持金融監(jiān)管領(lǐng)域的國際合作與協(xié)調(diào)并不是否認(rèn)國家經(jīng)濟(jì)原則，也更不是對(duì)國家原則的質(zhì)疑和動(dòng)搖，也更不代表就是現(xiàn)在較為流行的“弱化論”和“讓渡論”的擁護(hù)者。各國要在堅(jiān)持國家經(jīng)濟(jì)，公平和互利的基礎(chǔ)上，本著“雙贏，互惠”的目的進(jìn)行金融監(jiān)管領(lǐng)域的合作與協(xié)調(diào)，這樣才能真正的維護(hù)本國的利益，從而進(jìn)一步促進(jìn)全球金融安全與穩(wěn)定。2、目前普遍認(rèn)為國際金融監(jiān)管領(lǐng)域中的法律文件不具有強(qiáng)制力，具有軟法的性質(zhì)，由各國監(jiān)管當(dāng)局自由決定是否實(shí)施，但絕不能以此忽視，甚至否定這種軟法的效力。全球化的直接后果就是世界各國的彼此依賴性加大，軟法的效力雖然不直接來自于各個(gè)單個(gè)國家的強(qiáng)制力，但是，國際法制的創(chuàng)設(shè)過程也就是國家權(quán)力之間相互博弈與較量的過程，其具有規(guī)范效力，軟法一經(jīng)形成，相應(yīng)共同體成員必須遵守，如果違反，就會(huì)遭到輿論的譴責(zé)，紀(jì)律的制裁，甚至被共同體開除等制裁。因此。國際金融監(jiān)管領(lǐng)域中的法律文件雖然不具有法的強(qiáng)制約束力。但卻對(duì)各國有著更高的吸引力，更應(yīng)受到廣泛的信奉、認(rèn)可和遵守。
三、動(dòng)態(tài)性金融監(jiān)管和系統(tǒng)性金融監(jiān)管相結(jié)合
(一)系統(tǒng)性金融監(jiān)管立法
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的復(fù)雜過程，在金融全球化的背景下，這種動(dòng)態(tài)的運(yùn)動(dòng)本質(zhì)，隨著資本和加速運(yùn)作，得到了極大的擴(kuò)張，尤其是在金融創(chuàng)新日益活躍的情況下，金融創(chuàng)新形成了以資金鏈為基礎(chǔ)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，各金融機(jī)構(gòu)之間表現(xiàn)出更強(qiáng)的相關(guān)性和連動(dòng)性。當(dāng)一個(gè)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題時(shí)。就會(huì)迅速波及其它機(jī)構(gòu)，產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，進(jìn)而危機(jī)到整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和安全。此外，金融交易手段的創(chuàng)新，在提高金融活動(dòng)效率的同時(shí)，也伴生出新型的交易風(fēng)險(xiǎn)。如：股票指數(shù)交易、期權(quán)、期貨交易等。這些新型的工具具有顯著的杠桿效應(yīng)，在產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這種杠桿效應(yīng)的存在更使風(fēng)險(xiǎn)倍增。金融風(fēng)險(xiǎn)更呈現(xiàn)系統(tǒng)性擴(kuò)張和蔓延的特征。
所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一般就是相對(duì)個(gè)別金融風(fēng)險(xiǎn)或局部性金融風(fēng)險(xiǎn)而言的，指的是通過單個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染和蔓延而形成的整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。其在規(guī)模和性質(zhì)上，均大于個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單相加，具有跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨地區(qū)傳染等顯著特征，往往會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展產(chǎn)生致命的影響和威脅，最終導(dǎo)致全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。20世紀(jì)末的亞洲金融風(fēng)暴，以及近期始發(fā)于美國次貸危機(jī)而蔓延到全球的金融危機(jī)使系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問題受到高度關(guān)注。2008年3月，我國央行、證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)、中國銀監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于金融支持服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的若干意見》。明確指出：“應(yīng)該正確處理支持服務(wù)業(yè)加快發(fā)展與防范金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，金融系統(tǒng)各部門要密切關(guān)注銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展?fàn)顩r，各部委應(yīng)加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和評(píng)估，進(jìn)一步提高金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，切實(shí)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有效保障國家金融安全。”這充分說明在金融全球化以及金融創(chuàng)新的背景下，風(fēng)險(xiǎn)從其一產(chǎn)生，就不可能僅僅局限于某個(gè)特定領(lǐng)域，在金融監(jiān)管中確立系統(tǒng)性監(jiān)管的理念，將監(jiān)管視野擴(kuò)大，用系統(tǒng)的、全局性的思維去設(shè)計(jì)金融監(jiān)管法律制度非常重要，已成為世界各國金融監(jiān)管的立法趨勢(shì)。
(二)動(dòng)態(tài)性金融監(jiān)管立法
金融監(jiān)管是個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的復(fù)雜過程，在當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)的背景下，與時(shí)俱進(jìn)的重視動(dòng)態(tài)金融監(jiān)管非常重要。將動(dòng)態(tài)性監(jiān)管與系統(tǒng)性監(jiān)管相結(jié)合，已成為國際金融監(jiān)管立法的趨勢(shì)。動(dòng)態(tài)性金融監(jiān)管立法的本質(zhì)特征應(yīng)該主要包括以下幾方面：
1、信息化監(jiān)管。金融市場(chǎng)是信息高度不對(duì)稱的不完全市場(chǎng)，金融風(fēng)險(xiǎn)又具有高度的傳染性和蔓延性。因此，大量真實(shí)、及時(shí)和有效的信息是金融監(jiān)管部門實(shí)施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)，其中，信息披露制度非常重要。在金融監(jiān)管實(shí)踐中，由于信息具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，直接導(dǎo)致了信息供給不足的情況，在這種情況下，監(jiān)管者就很難做出使監(jiān)管資源最優(yōu)化的決策，極大的妨礙了金融監(jiān)管的有效性。因此，完備的金融信息披露制度的建立和健全非常重要。美國最高法院法官路易斯?布朗曾對(duì)信息公開制度作過這樣的評(píng)價(jià)：“公開制度作為現(xiàn)代社會(huì)與產(chǎn)業(yè)弊病的矯正政策而被推崇，陽光是最有效的消毒劑，燈光是最好的警察。”鑒于此，為了提升金融監(jiān)管的信息化，國際社會(huì)近年來做出了積極的努力。2001年4月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、全球金融穩(wěn)定委員會(huì)、國際保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)及國際證券監(jiān)管者組織組成的工作小組，出臺(tái)了《多方工作小組關(guān)于提高信息披露的最終報(bào)告》文件，對(duì)完善金融機(jī)構(gòu)信息公開披露專門提出了一系列建議與指南。2004年6月26日，在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)5年的修訂后，巴塞爾監(jiān)管委員會(huì)頒布了《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》最終稿。在新資本協(xié)議第四部分，即第三支柱――市場(chǎng)紀(jì)律中，就明確說明了信息披露的重要性，并要求通過建立一整套披露要求以達(dá)到促進(jìn)市場(chǎng)紀(jì)律的目的，并對(duì)相關(guān)的要求作出了較為明確的規(guī)定。
2、及時(shí)化監(jiān)管。監(jiān)管信息，監(jiān)管措施及政策的實(shí)施，都具有時(shí)效性，動(dòng)態(tài)監(jiān)管要求及時(shí)的收集監(jiān)管信息，并及時(shí)進(jìn)行信息的鑒證、掃描與分析，及時(shí)編制信息報(bào)告，并將監(jiān)管信息及時(shí)高效傳遞或披露，在第一時(shí)間提供給有關(guān)的監(jiān)管決策層并迅速轉(zhuǎn)化為具有針對(duì)性的監(jiān)管行為。時(shí)滯的信息以及監(jiān)管措施，難以真正起到實(shí)效，會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管成本的增
加。監(jiān)管低效，甚至對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚和擴(kuò)展起到推波助瀾的作用。
4、持續(xù)性監(jiān)管。金融監(jiān)管是個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的復(fù)雜過程，應(yīng)在監(jiān)管中不斷的自我改進(jìn)和完善，與時(shí)俱進(jìn)，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展而不斷調(diào)整監(jiān)管。動(dòng)態(tài)性監(jiān)管應(yīng)是持續(xù)性的監(jiān)管，一是應(yīng)著眼于監(jiān)管的方案、程序、技術(shù)的不斷調(diào)整與修正，以適應(yīng)金融形勢(shì)發(fā)展的需要；二是要充分發(fā)揮激勵(lì)相容機(jī)制在金融監(jiān)管領(lǐng)域中的作用，注重金融機(jī)構(gòu)自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與缺陷的持續(xù)改善，直到其安全性、穩(wěn)健性和效益性等指標(biāo)符合金融監(jiān)管的需要。
5、預(yù)防性監(jiān)管。金融監(jiān)管的時(shí)滯性普遍存在，監(jiān)管往往是事后監(jiān)管，在風(fēng)險(xiǎn)充分暴露，大規(guī)模蔓延時(shí)才監(jiān)管，容易導(dǎo)致監(jiān)管成本提升，監(jiān)管效率低效。因此，針對(duì)當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)與日俱增的客觀現(xiàn)實(shí)，為了避免金融監(jiān)管的滯后性，更好的防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)世界金融的安全與穩(wěn)定，“預(yù)防性金融監(jiān)管”制度的確立日益重要。金融業(yè)“預(yù)防性監(jiān)管”的方法和手段經(jīng)歷了一個(gè)較為漫長(zhǎng)的歷史演化過程。最初主要是以單純強(qiáng)制性的行政命令方式進(jìn)行的。1993年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)建議使用“標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管”方式。但仍然延續(xù)了這種行政指令式的特征，1996年，巴塞爾金融監(jiān)管委員會(huì)公布了《巴塞爾資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)修正案》，以內(nèi)部模型監(jiān)管方法替代了“標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管”，但內(nèi)部模型監(jiān)管方法卻被稱作是一種“半剛性”的監(jiān)管方法，沒有完全解決行政命令式監(jiān)管的弊端，而且在內(nèi)部模型監(jiān)管的運(yùn)用上也存在著缺陷和不足。隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用，作為非對(duì)稱信息博弈研究和運(yùn)用的成果，金融監(jiān)管領(lǐng)域產(chǎn)生了預(yù)先承諾方法，體現(xiàn)了動(dòng)態(tài)監(jiān)管的理念，以實(shí)現(xiàn)預(yù)防性金融監(jiān)管的高效為目標(biāo)，將成為金融監(jiān)管未來發(fā)展的一大趨勢(shì)。
四、機(jī)構(gòu)性監(jiān)管向功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變
關(guān)鍵詞:金融 發(fā)展趨勢(shì) 監(jiān)管
金融機(jī)制改革是金融業(yè)為適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求在制度安排、金融工具、金融產(chǎn)品等方面進(jìn)行的創(chuàng)新活動(dòng),是金融結(jié)構(gòu)提升的主要方式和金融發(fā)展的重要推動(dòng)力量。受經(jīng)濟(jì)體制的影響、金融改革滯后的約束以及金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不完善、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分和技術(shù)進(jìn)步不足等多重因素的制約,我國金融創(chuàng)新速度相對(duì)落后,但隨著對(duì)外開放的深入,我國金融業(yè)的全面開放又將為金融創(chuàng)新及金融發(fā)展帶來新的機(jī)遇,金融創(chuàng)新定會(huì)進(jìn)入新的周潮,與此同時(shí),由大量金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來的新的金融風(fēng)險(xiǎn)及不斷增加的混合經(jīng)營趨勢(shì),也會(huì)對(duì)我國金融監(jiān)管體制提出更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
一、我國金融機(jī)制改革的發(fā)展趨勢(shì)對(duì)我國金融發(fā)展的影響
隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化以及與世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)的需求量將迅速擴(kuò)大,需求層次不斷提高,金融創(chuàng)新將進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期,特別是我國加入WTO以來,金融業(yè)的全面開放將加快金融體制改革的進(jìn)程,外資金融機(jī)構(gòu)廣泛介入我國金融市場(chǎng),將直接帶來創(chuàng)新業(yè)務(wù),競(jìng)爭(zhēng)的加劇也將迫使國內(nèi)金融機(jī)結(jié)構(gòu)加快創(chuàng)新步伐,同對(duì),受國際金融發(fā)展趨勢(shì)的影響,我國金融管制必將趨于放松,寬松的外部環(huán)境也將推進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展。毋庸置疑,在各種因素的共同作用下,我同金融創(chuàng)新將進(jìn)入一個(gè)發(fā)展,并將成為推動(dòng)我國金融發(fā)展的重要力量。
1.在現(xiàn)行金融管制范圍內(nèi)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新將出現(xiàn)突破性進(jìn)展
當(dāng)前,外資金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍和地域限制已基本取消,外資金融機(jī)構(gòu)將與國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)展開全面業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。外資金融機(jī)構(gòu)的母公司均為實(shí)力雄厚、經(jīng)營歷史久遠(yuǎn)、技術(shù)先進(jìn)的跨國公司,為了在競(jìng)爭(zhēng)中獲取優(yōu)勢(shì),其必然迅速推出各種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù),如資產(chǎn)管理、現(xiàn)金管理、全方位的融資服務(wù)、商人銀行等,以優(yōu)質(zhì)服務(wù)爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)客戶;還將以先進(jìn)技術(shù)挖掘國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)尚未開發(fā)的潛在優(yōu)質(zhì)客戶——以高新技術(shù)為主的中小企業(yè),擴(kuò)大在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和中介服務(wù)中的市場(chǎng)份額,為了在競(jìng)爭(zhēng)中求取生存,獲取發(fā)展空間,國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也將在國外金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新示范效應(yīng)的帶動(dòng)下迅速跟進(jìn),從而推動(dòng)金融創(chuàng)新和金融服務(wù)的深化發(fā)展。
2.金融體制改革的深化將擴(kuò)大金融創(chuàng)新的業(yè)務(wù)范圍
目前,我國的利率市場(chǎng)化進(jìn)程正在逐步拓展,同業(yè)拆借市場(chǎng)利率已實(shí)現(xiàn)自由化。隨著我國金融市場(chǎng)與國際金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程的加快,存貸款利率的市場(chǎng)化進(jìn)程也必將加快,而一旦實(shí)現(xiàn)利率自由化,實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融機(jī)構(gòu)將產(chǎn)生對(duì)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具的需求,與利率相關(guān)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新必將應(yīng)運(yùn)而生。如何調(diào)整利率抵押貸款、浮動(dòng)利率抵押貸款、背靠背貸款以及可實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄收益最大化的現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理技術(shù)等都是金融界應(yīng)該考慮的重要問顆。
3.資產(chǎn)證券化和證券投資機(jī)構(gòu)化將成為金融發(fā)展的新興領(lǐng)域
我國金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)比率很高,蘊(yùn)藏了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。在1999年剝離1.4萬億不良資產(chǎn)之后,目前金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)比率仍在25%以上。為化解風(fēng)險(xiǎn)、提高金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力,1999年,我國金融機(jī)構(gòu)成立了四大資產(chǎn)管理公司,通過債轉(zhuǎn)股等方式專門處理已剝離的1.4萬億銀行不良資產(chǎn),但面對(duì)巨額的且不斷增加的不良資產(chǎn),僅僅通過債轉(zhuǎn)股和出售等方式顯然不能滿足金融業(yè)盡快降低不良資產(chǎn)比率、提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)需求。目前,國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)正在考慮用資產(chǎn)證券化這一當(dāng)今國際金融業(yè)流行的方式優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),降低金融風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化必將成為未來我國金融市場(chǎng)重要的業(yè)務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域,資產(chǎn)證券化離不開機(jī)構(gòu)投資者的參與,資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的崛起也將為機(jī)構(gòu)投資者提供重要的發(fā)展機(jī)遇,同時(shí),國外保險(xiǎn)、證券投資機(jī)構(gòu)的涌入也將加快國內(nèi)投資者的發(fā)展壯大。與世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)一樣,我國證券投資機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)也將不斷增強(qiáng)。
4.發(fā)展衍生金融工具市場(chǎng)成為必然的選擇
隨著我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,對(duì)外貿(mào)易的規(guī)模會(huì)迅速擴(kuò)大,國際市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的影響不斷深化,國內(nèi)企業(yè)在參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)將面臨更多、更直接的國際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具,如商品期貨、外匯期貨、匯率期權(quán)、遠(yuǎn)期外匯交易等,會(huì)產(chǎn)生日益強(qiáng)大的需求;外資流入規(guī)模的不斷擴(kuò)大、資本市場(chǎng)的對(duì)外開放及其與國際資本市場(chǎng)一體化進(jìn)程的不斷加快,也會(huì)引起對(duì)匯率、貨幣衍生工具以及互換交易的需求;為完善國內(nèi)股票市場(chǎng),引進(jìn)期權(quán)交易也是現(xiàn)實(shí)需求。因此,隨著我國金融業(yè)對(duì)外開放程度的迅速提高和國內(nèi)金融市場(chǎng)與國際金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程的加快,發(fā)展金融衍生工具市場(chǎng)將成為我國未來金融市場(chǎng)發(fā)展的必然選擇。
5.混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)不斷增強(qiáng)
我國日前仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營體制,內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動(dòng)受制于這一原則只能在各自經(jīng)營業(yè)務(wù)范同內(nèi)進(jìn)行,但逃避監(jiān)管以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)始終是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動(dòng)的主要?jiǎng)恿χ弧ｋS著外資金融機(jī)構(gòu)的介入和同內(nèi)金融市場(chǎng)壟斷格局的打破,我國金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將加劇,各金融機(jī)構(gòu)為提高競(jìng)爭(zhēng)力、拓展生存空間,必然將通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新規(guī)避或突破分業(yè)經(jīng)營的限制,走向混業(yè)經(jīng)營。對(duì)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)而言,通過銀行、證券、保險(xiǎn)之間的戰(zhàn)略結(jié)盟是當(dāng)前不同金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資金融通和業(yè)務(wù)相互滲透的合法途徑。這一合作方式將會(huì)進(jìn)一步深化發(fā)展;對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)而言,母公司多為混業(yè)經(jīng)營的金融財(cái)團(tuán),即使母公司在中國的分支機(jī)構(gòu)按中國金融法規(guī)從事嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營,但從事不同業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)仍可通過母公司實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營。當(dāng)前,外資金融機(jī)構(gòu)介入國內(nèi)金融市場(chǎng)的重要方式是收購、兼并或成立合作公司,大量合資金融機(jī)構(gòu)借助上述兩種方式將進(jìn)一步增強(qiáng)混業(yè)經(jīng)營的趨勢(shì)。我國金融業(yè)的對(duì)外開放是雙向的,即外資金融機(jī)構(gòu)將廣泛介入國內(nèi)金融市場(chǎng),國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也將走出國門進(jìn)入世界金融市場(chǎng),而世界其他同家金融業(yè)多數(shù)已實(shí)行混業(yè)經(jīng)營制度,內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)即使在國內(nèi)堅(jiān)持嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營制度,其國外分支機(jī)構(gòu)也將進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營,國內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)將因此而成為混業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán)。
二、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新對(duì)我國金融監(jiān)管提出的挑戰(zhàn)
金融適度發(fā)展是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)增長(zhǎng)的必要條件,而金融發(fā)展,特別是適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)而進(jìn)行的金融結(jié)構(gòu)提升,又是在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)的。因此,從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度看,金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)鼓勵(lì)而非限制金融機(jī)構(gòu)為滿足個(gè)體經(jīng)濟(jì)需求而進(jìn)行的金融、業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動(dòng),但許多金融創(chuàng)新工具在促進(jìn)金融發(fā)展的同時(shí),也會(huì)帶來新的金融風(fēng)險(xiǎn)并增加金融監(jiān)管的難度:對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)而言,許多在成熟市場(chǎng)條件下已操作多年的金融創(chuàng)新工具在新的環(huán)境內(nèi)推出,依然會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn);對(duì)不熟悉多數(shù)金融創(chuàng)新工具的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門而言,是更難以鑒別或準(zhǔn)確度量新推的創(chuàng)新工具所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),因此,入世后大量深層次的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新,既會(huì)促進(jìn)我國金融業(yè)向現(xiàn)代成熟金融工具發(fā)展,也會(huì)對(duì)我同金融監(jiān)管體制提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)是:其一,在國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)比率居高不下,而依靠金融機(jī)構(gòu)自身又難以在短期內(nèi)迅速化解的情況,金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何把握創(chuàng)新與發(fā)展的關(guān)系以及如何避免國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)盲目創(chuàng)新所帶來的新的金融風(fēng)險(xiǎn)。其二,如何處理同國金融機(jī)構(gòu)與外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的關(guān)系。如果片面抑制國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)——譬如當(dāng)前對(duì)內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新需要審批,對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新沒有任何限制的不平等規(guī)定,這會(huì)使內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)在與外資金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位,而沒有持續(xù)發(fā)展的支持,內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)更難以化解現(xiàn)存的不良資產(chǎn),有引發(fā)內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn),并會(huì)危及金融安全。其三,由業(yè)務(wù)創(chuàng)新引致的混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)必然會(huì)對(duì)當(dāng)前的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”體制形成沖擊。如何改革金融監(jiān)管體制以順應(yīng)金融發(fā)展的客觀要求,是當(dāng)前金融體制改革的重點(diǎn)課題之一。
為了化解金融創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn),筆者認(rèn)為當(dāng)前的首要任務(wù)是改革與完善國有金融機(jī)構(gòu)的治理機(jī)構(gòu),通過資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新手段盡快剝離和外置國有金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。其次,應(yīng)改變監(jiān)管理念,實(shí)現(xiàn)從管制為主向監(jiān)督為主的轉(zhuǎn)變,不斷增強(qiáng)市場(chǎng)在金融監(jiān)管中的作用。再次,統(tǒng)一對(duì)內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的管理,對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新活動(dòng)予以鼓勵(lì)以促進(jìn)金融發(fā)展和金融服務(wù)的深化,對(duì)金融衍生工具進(jìn)行必要限制,根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力逐步推進(jìn),以控制金融風(fēng)險(xiǎn)。最后,改革當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管體制,加強(qiáng)協(xié)調(diào)監(jiān)管能力,建立統(tǒng)一監(jiān)管的職能體制。
參考文獻(xiàn):
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關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；中國；監(jiān)管體制；趨勢(shì)
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融已經(jīng)成了國家發(fā)展的核心，近些年來，受到國際金融危機(jī)的影響，我國的金融監(jiān)管體制也正在迎接著新的挑戰(zhàn)。改革開放以來，世界之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，國與國之間的界限也越來越模糊，跨國企業(yè)越來越多，不斷沖擊著傳統(tǒng)的金融規(guī)則與秩序。就此看來，我國傳統(tǒng)的金融體制監(jiān)管模式似乎已經(jīng)不再適應(yīng)時(shí)代的需求，我們必須做出改變。
一、中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制現(xiàn)狀
目前我國實(shí)行的是以中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)為主，以銀證保三者為監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制的金融監(jiān)管體制。而金融監(jiān)管體制的主體則是國務(wù)院，國務(wù)院委托監(jiān)管三大金融監(jiān)管體制，金融監(jiān)管體制只有通過國務(wù)院才能發(fā)揮其監(jiān)管職能，所以存在一定的局限性。在2005年修訂后的“證券法”明確指出，國家證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要對(duì)國家的證券市場(chǎng)采取統(tǒng)一管理、統(tǒng)一監(jiān)督的措施，來維護(hù)市場(chǎng)秩序，以保障市場(chǎng)正常的運(yùn)行。我國的金融監(jiān)管體制，雖然管理比較集中，但是正是由于這種過于集中的管理模式，才導(dǎo)致了監(jiān)管體制之間缺少合作與交流，形式比較單一，與國際的交流少。而這種現(xiàn)狀已經(jīng)顯然不能適應(yīng)國際金融危機(jī)所帶來的挑戰(zhàn)，我們必須改變這一現(xiàn)狀。
金融危機(jī)造成了全球經(jīng)濟(jì)的衰退。中國作為一個(gè)新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，危機(jī)主要是通過貿(mào)易來對(duì)中國進(jìn)行影響的。我國是一個(gè)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體，金融危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的緩慢，嚴(yán)重影響了我國的出口業(yè)務(wù)。在2007年年初匯豐銀行發(fā)表的一份報(bào)告指出，中國有60%出口的物資輸?shù)桨l(fā)達(dá)國家，其中美國占了28%。2009年、2010年以來金融危機(jī)對(duì)中國銀行業(yè)的影響不大，但不良貸款風(fēng)險(xiǎn)存在的條件下，房產(chǎn)等投資出現(xiàn)萎縮，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯。此外，中國企業(yè)銷售的賬款回收風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提高。間接上造成銀行業(yè)效益增長(zhǎng)停滯，銀行不良貸款出現(xiàn)反彈。
二、國際金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響
金融已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，隨著世界經(jīng)濟(jì)與金融全球化的快速發(fā)展，國際金融行業(yè)正在進(jìn)行不斷地發(fā)展變革。加強(qiáng)金融監(jiān)管制度建設(shè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切需要，這是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融業(yè)改革和發(fā)展有序進(jìn)行的重要保障。總理曾在所做的政府工作報(bào)告中指出，我國必須要處理好金融開放、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。加強(qiáng)管理與監(jiān)測(cè)跨境資本的流動(dòng)，維護(hù)金融行業(yè)的安全與穩(wěn)定。金融創(chuàng)新是當(dāng)前我國金融發(fā)展的必由之路，我們應(yīng)從金融危機(jī)中吸取教訓(xùn)，謹(jǐn)慎創(chuàng)新，避免因金融創(chuàng)新而造成的十分嚴(yán)重的后果，使創(chuàng)新成為中國金融業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展的動(dòng)力。
中國改革開放30多年來，金融業(yè)一直在不斷創(chuàng)新，不斷走向更高的階段。但中國的金融創(chuàng)新無論是在制度、產(chǎn)品還是手段上都與發(fā)達(dá)國家之間存在著較大的差距。初級(jí)階段的金融創(chuàng)新，導(dǎo)致中國目前利率市場(chǎng)化程度低，缺乏多元化的金融產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入門檻過高，競(jìng)爭(zhēng)程度不高，缺少新型金融機(jī)構(gòu)。我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該結(jié)合自身國情，密切地聯(lián)系金融市場(chǎng)，防止業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化，密切關(guān)注金融衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)監(jiān)管程度，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，保證金融監(jiān)管的前瞻性、全局性與有效性。
三、中國金融監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)
（1）向合作化發(fā)展。金融危機(jī)具有很強(qiáng)的不確定性和隱蔽性，它的多變性和復(fù)雜性特點(diǎn)也使金融危機(jī)的危險(xiǎn)性擴(kuò)大，波及范圍也擴(kuò)大，以至于已經(jīng)蔓延到世界各地，甚至是影響到了發(fā)展中國家的金融行業(yè)。我國的銀行、保險(xiǎn)和證券金融行業(yè)，特別是發(fā)達(dá)地區(qū)的行業(yè)，已經(jīng)導(dǎo)致許多金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受了重大的損失，一些沿海地區(qū)的銀行和金融機(jī)構(gòu)相繼破產(chǎn)。在這種情況下，內(nèi)地的金融行業(yè)只有團(tuán)結(jié)起來，才能承受住金融危機(jī)的打擊。為了能在國際金融危機(jī)中處于不敗之地，我國的金融監(jiān)管方式也必須豐富起來，最好是能夠采用靈活、多變、務(wù)實(shí)、高效的金融監(jiān)管體制，實(shí)現(xiàn)廣泛協(xié)調(diào)、合作團(tuán)結(jié)的監(jiān)管體制，向合作化發(fā)展。
（2）向混合化發(fā)展。金融市場(chǎng)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也正在不斷發(fā)展壯大，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)背景下，金融業(yè)已經(jīng)開始了創(chuàng)新和變革，新的金融產(chǎn)品也層出不窮，比如說由金融衍生出來的產(chǎn)品交易，受網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的影響，網(wǎng)上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也相繼而來，我們只有緊跟著時(shí)代的步伐，與時(shí)俱進(jìn)，發(fā)展多元化的金融管理體制，鼓勵(lì)多元化的金融產(chǎn)品，開展多種類型的金融業(yè)務(wù)，為行業(yè)提供新鮮的服務(wù)和產(chǎn)品。監(jiān)管的方式也應(yīng)該更加具有針對(duì)性、和適用性，以提高金融行業(yè)的效率，適應(yīng)混合化經(jīng)營的需要，推動(dòng)金融體制的組織結(jié)構(gòu)體系開始逐漸向混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式發(fā)展。
（3）向國際化發(fā)展。隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，國際之間的聯(lián)系也越來越緊密，各國金融市場(chǎng)之間的依賴性也不斷增強(qiáng)，很多金融活動(dòng)已經(jīng)跨越了國家的界限。但是由于各國金融監(jiān)管體制的不一致，導(dǎo)致許多跨國企業(yè)利用其分布在全球各地的分支來逃避國家的金融監(jiān)管，鉆國家的法律漏洞，從事高風(fēng)險(xiǎn)暴利的非法經(jīng)營活動(dòng)，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的蔓延和擴(kuò)散。為了避免這一情況的發(fā)生，我國的金融監(jiān)管體制必須要以國際為標(biāo)準(zhǔn)，將國家內(nèi)部的監(jiān)管法律法規(guī)與國際保持一致，加強(qiáng)與其他國家之間的聯(lián)系與合作，強(qiáng)化聯(lián)合監(jiān)管，使跨國金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也趨于一致，走向國際化。參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞金融監(jiān)管模式 分業(yè)監(jiān)管模式 混業(yè)監(jiān)管模式 立法建議
中圖分類號(hào):F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
1 我國金融監(jiān)管模式的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀
我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式是分業(yè)監(jiān)管模式。但我國的金融監(jiān)管制度明顯落后于當(dāng)今時(shí)代的發(fā)展,從整體上看可以分為三個(gè)階段。
第一個(gè)階段,是1979年改革開放之前,那個(gè)時(shí)候我國其實(shí)無所謂金融監(jiān)管。當(dāng)時(shí)由于經(jīng)濟(jì)落后,金融產(chǎn)業(yè)也不發(fā)達(dá),證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等都還未正式成型。所以當(dāng)時(shí)是由中國人民銀行一家獨(dú)大,對(duì)我國的金融主要是由中國人民銀行進(jìn)行監(jiān)管。
第二階段,改革開放至1995年以前。在這一時(shí)期正值改革開放初期,我國適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和世界金融監(jiān)管模式的發(fā)展趨勢(shì),對(duì)我國金融監(jiān)管模式進(jìn)行了探索。在這期間,在我國銀行業(yè)成立四大國有銀行,并先后組建了中國國際信托投資公司、金融租賃公司等金融機(jī)構(gòu),同時(shí)四大國有銀行陸續(xù)開始經(jīng)營證券業(yè)務(wù),并向房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透。這個(gè)階段金融監(jiān)管模式主要還是大一統(tǒng)的監(jiān)管模式,但逐漸出現(xiàn)了分業(yè)監(jiān)管的一些征兆。
第三階段,1995年至今。這一時(shí)期正式確立了我國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融原則。20世紀(jì)90年代,隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷增加,以及資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,我國開始設(shè)立各種專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)進(jìn)行分類監(jiān)管。1992年10月26日設(shè)立了中國證監(jiān)會(huì),對(duì)證券業(yè)進(jìn)行監(jiān)管;1998年11月18日,中國保監(jiān)會(huì)成立,將保險(xiǎn)業(yè)從銀行業(yè)分離監(jiān)管;2003年初銀監(jiān)會(huì)的成立,從此銀行業(yè)也有了專門的機(jī)構(gòu)監(jiān)管;而中國人民銀行職能變得非常純粹,僅僅執(zhí)行貨幣政策職能。由此我國的“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管模式形成了。
2 我國金融監(jiān)管模式存在的問題
我國現(xiàn)行的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的監(jiān)管模式隨著我國加入WTO和金融業(yè)的不斷發(fā)展,面臨著新的問題和挑戰(zhàn)。
第一,分業(yè)監(jiān)管模式加重了金融監(jiān)管的成本。金融監(jiān)管要注重效率和成本,但我國的“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管模式中,“三會(huì)”彼此地位平等,沒有從屬關(guān)系,各監(jiān)管者可能對(duì)本部門的市場(chǎng)情況考慮的較多,而對(duì)相關(guān)市場(chǎng)則不太關(guān)心,相互之間的信息溝通和協(xié)同監(jiān)管仍比較有限,缺乏必要的信息共享和行動(dòng)一致性,從而加重了我國金融監(jiān)管的成本,降低了金融監(jiān)管的效率。
第二,混業(yè)經(jīng)營的大量存在,削弱了分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)。近年來,金融控股公司的大力興起,其控制下的銀行、信托、證券、保險(xiǎn)業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來,還是形成了事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營。如光大、中信、平安等集團(tuán)控股了多個(gè)金融機(jī)構(gòu),對(duì)分業(yè)監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展,金融創(chuàng)新日益增多,然而我國的分業(yè)監(jiān)管,各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行直接監(jiān)管,對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管過于謹(jǐn)慎,可能阻礙金融創(chuàng)新。
第三,分業(yè)監(jiān)管極易導(dǎo)致監(jiān)管沖突和監(jiān)管漏洞,同時(shí)也難以協(xié)調(diào)各個(gè)監(jiān)管部門。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三家金融機(jī)構(gòu)自成系統(tǒng),只關(guān)注各自特定的金融機(jī)構(gòu),對(duì)于跨行業(yè)金融產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,由于缺乏明確的權(quán)責(zé),極易導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù)和漏洞,同時(shí)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息共享程度低,協(xié)調(diào)難度大。
第四,這是我國適應(yīng)世界金融發(fā)展的趨勢(shì),也是我國融入全球化必然要面對(duì)的挑戰(zhàn)。隨著金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外開放,我國金融市場(chǎng)準(zhǔn)入力度加大,越來越多的外資金融機(jī)構(gòu)涌入,其中多數(shù)都采取了金融混業(yè)經(jīng)營的模式,這對(duì)我國的分業(yè)監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)。
3 我國金融監(jiān)管模式的現(xiàn)實(shí)選擇
當(dāng)前,在混業(yè)經(jīng)營成為當(dāng)今世界金融的主流趨勢(shì)下,面對(duì)著經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展,金融創(chuàng)新的不斷出現(xiàn),我國金融監(jiān)管模式的改革也勢(shì)在必行。然而在現(xiàn)階段如何創(chuàng)新我國的金融監(jiān)管模式,是我國當(dāng)前加強(qiáng)金融監(jiān)督的最重要的目標(biāo)。一個(gè)合理的制度,既要關(guān)注我國傳統(tǒng)模式,同時(shí)又要注意未來發(fā)展趨勢(shì),因此,對(duì)于我國金融監(jiān)管模式的選擇要注意以下幾個(gè)方面的因素。
第一,從目前我國的金融業(yè)形勢(shì)來看,雖然金融業(yè)有了巨大發(fā)展,各種金融衍生產(chǎn)品也逐漸出現(xiàn),但相對(duì)世界主要發(fā)達(dá)國家而言,我國還處于比較低級(jí)的階段。剛確立不久的分業(yè)監(jiān)管模式還能基本適應(yīng)其發(fā)展。暫時(shí)還不宜立即將我國的分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并成一個(gè)綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu),實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管,這也不符合我國國情。而應(yīng)堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管模式,同時(shí)隨著金融業(yè)不斷發(fā)展,不斷改革,逐步實(shí)行金融統(tǒng)一監(jiān)管。
第二,從世界上主要發(fā)達(dá)國家金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)看,金融控股公司將日益發(fā)展,銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)等行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng),這個(gè)形勢(shì)下如果依然適用分業(yè)監(jiān)管模式,將導(dǎo)致金融監(jiān)管重復(fù),并可能提高監(jiān)管協(xié)調(diào)成本。所以從未來世界的金融業(yè)的總的發(fā)展趨勢(shì)來看,統(tǒng)一監(jiān)管模式將是我國未來金融業(yè)的必然趨勢(shì)。
第三,一個(gè)合理有效的金融監(jiān)管模式應(yīng)該具有承上啟下的作用。它既要考慮未來我國金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)和變化,同時(shí)也要滿足當(dāng)前我國金融監(jiān)管的需要,能使監(jiān)管當(dāng)局以最低成本實(shí)現(xiàn)既定的監(jiān)管目標(biāo)。因此在當(dāng)前階段,我國適宜選擇一種過渡性、折衷性的監(jiān)管模式。從今后我國的發(fā)展趨勢(shì)來看,當(dāng)前我國宜采取一種“一局三會(huì)”的綜合監(jiān)管模式,即建立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管當(dāng)局,下設(shè)銀行、證券和保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門,實(shí)行一種混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的綜合監(jiān)管模式。
具體對(duì)我國來說,就是根據(jù)目前我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì),在國務(wù)院下設(shè)立專門的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)――國家金融監(jiān)管局,直接對(duì)金融控股公司進(jìn)行統(tǒng)籌監(jiān)管并從宏觀統(tǒng)一監(jiān)管;在其下保留銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)三個(gè)專門監(jiān)管機(jī)構(gòu),作為金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)。其中,銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)我國銀行業(yè)的監(jiān)管;保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管;證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)證券業(yè)的監(jiān)管。中國人民銀行只負(fù)責(zé)貨幣政策的制定和實(shí)施,從宏觀上把握我國的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì),確保我國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。另外,各行業(yè)的自律性的約束和管理也是必不可少的。這種金融監(jiān)管模式,發(fā)揮了分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn),又避免了監(jiān)管部門各自為政,效率低下的不足,很好地協(xié)調(diào)了央行和“三會(huì)”之間的工作關(guān)系,將有效地改變我國目前金融監(jiān)管中存在的各種弊端,從而明顯地提高我國金融業(yè)的監(jiān)管水平和實(shí)力,增強(qiáng)我國金融業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。國家金融監(jiān)管負(fù)責(zé)三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)之間的協(xié)調(diào)與合作,負(fù)責(zé)召集聯(lián)席會(huì)議和經(jīng)常聯(lián)系會(huì)議,并與中國人民銀行、財(cái)政部等相關(guān)部委進(jìn)行溝通和聯(lián)系。
4 我國金融監(jiān)管模式的路徑選擇
隨著混業(yè)經(jīng)營的不斷發(fā)展,我國融入世界的速度不斷加快,為適應(yīng)我國金融現(xiàn)狀,我國必須建立從分混結(jié)合的綜合監(jiān)管過渡到統(tǒng)一監(jiān)管,但考慮到當(dāng)前我國金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀,統(tǒng)一監(jiān)管的路途遙遠(yuǎn),其最終實(shí)現(xiàn)不是一蹴而就的事情,必須根據(jù)國內(nèi)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的程度分三個(gè)階段來實(shí)現(xiàn)。
第一步,建立國家金融監(jiān)管局。在現(xiàn)階段,主體依然保持我國的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的模式不變,設(shè)立由國務(wù)院直屬的國家金融監(jiān)管局,而銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)管理體制不變。國家金融監(jiān)管局獨(dú)立于中國人民銀行,并且有自身獨(dú)立的組織體系與行政設(shè)置,功能在于一方面負(fù)責(zé)對(duì)金融控股公司進(jìn)行統(tǒng)籌監(jiān)管;另一方面,由國家金融監(jiān)管局不斷完善金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議和經(jīng)常會(huì)議制度,并不斷加強(qiáng)與中國人民銀行和財(cái)政部的聯(lián)系,協(xié)調(diào)央行與“三會(huì)”之間的關(guān)系。
第二步,完善國家金融監(jiān)管局的綜合監(jiān)管能力。隨著人民銀行貨幣政策工具的不斷完善和金融體系自我約束能力的提高,順應(yīng)金融控股公司的不斷壯大,不斷加強(qiáng)國家金融監(jiān)管局對(duì)金融控股公司的經(jīng)營實(shí)施整體綜合監(jiān)管,不斷加強(qiáng)國家金融監(jiān)管局對(duì)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)等分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)和爭(zhēng)議予以界定和仲裁,加強(qiáng)國家金融監(jiān)管局對(duì)“三會(huì)”的綜合監(jiān)管。中國人民銀行只負(fù)責(zé)貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。通過此種安排,建立雙層的金融監(jiān)管模式,一方面可以確保現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制下對(duì)金融控股公司各子公司實(shí)施有效的分業(yè)監(jiān)管,另一方面明確了金融控股公司的主要監(jiān)管職能部門后,不僅能使銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門在協(xié)調(diào)金融控股公司監(jiān)管上形成制度化,而且有利于加強(qiáng)對(duì)金融控股公司總部的監(jiān)管,同時(shí)也能夠最佳地協(xié)調(diào)中國人民銀行同“三會(huì)”的關(guān)系。經(jīng)過上述組織設(shè)計(jì),可有效解決我國在向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變過程中混業(yè)和分業(yè)經(jīng)營行為并存而引發(fā)的監(jiān)管難題。
第三步,把國家金融監(jiān)管局改善成為我國金融監(jiān)管的統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)。如果混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)蔓延到中小金融機(jī)構(gòu),也就是說金融控股公司成為我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要組織形式時(shí),管理層就可以對(duì)上述監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行精簡(jiǎn)合并。具體而言,就是取消銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立地位,將之轉(zhuǎn)變?yōu)槲覈鹑诒O(jiān)管監(jiān)管局的內(nèi)部分支部門。同時(shí),加強(qiáng)我國金融監(jiān)管局和中國人民銀行的協(xié)調(diào)機(jī)制,設(shè)立協(xié)調(diào)委員會(huì),協(xié)調(diào)好兩者之間的關(guān)系。這樣金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置成本和協(xié)調(diào)成本將大大降低,同時(shí)能夠提高其對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管效率。
在我國現(xiàn)階段,依據(jù)“三步走”的設(shè)想,通過從“分業(yè)監(jiān)管” ――“混業(yè)監(jiān)管”――“統(tǒng)一監(jiān)管”的步驟,對(duì)我國金融監(jiān)管模式進(jìn)行改革。既可針對(duì)我國金融業(yè)目前混業(yè)經(jīng)營程度還較為有限的現(xiàn)實(shí),在保護(hù)金融監(jiān)管有效性的前提下,盡可能地維持監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定,保留銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)三個(gè)專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu);又能順應(yīng)我國金融經(jīng)營體制轉(zhuǎn)變的這一漸進(jìn)過程,在“三會(huì)”之上設(shè)立一個(gè)直屬于國務(wù)院并獨(dú)立于中國人民銀行的“國家金融監(jiān)管局”,同時(shí)明確了中國人民銀行的職能,只負(fù)責(zé)貨幣政策。通過對(duì)金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)的逐步改革,始終保持金融監(jiān)管體制與經(jīng)營體制的一致性,使監(jiān)管體制為經(jīng)營體制的轉(zhuǎn)變提供必要的監(jiān)管保障。上述構(gòu)想與我國金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)相適應(yīng),能夠在提高我國金融監(jiān)管效率的同時(shí),促進(jìn)我國金融業(yè)在面對(duì)外來的激烈競(jìng)爭(zhēng)的形式下保持穩(wěn)定、健康、持續(xù)發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管 新的理念 對(duì)策
隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的逐步推進(jìn)，金融監(jiān)管體制的改革成為目前的熱點(diǎn)之一。但是由于受到過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，我們對(duì)金融監(jiān)管體制的認(rèn)識(shí)還存在著很多誤區(qū)，這嚴(yán)重地影響了金融監(jiān)管體制改革的順利進(jìn)行。因此，我們必須緊跟國際金融監(jiān)管理念新的演變趨勢(shì)，并引進(jìn)新的金融監(jiān)管理念，以保證改革持續(xù)推進(jìn)。
國際金融監(jiān)管理念新的演變趨勢(shì)
1 金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)力量
從國際范圍來看，在二十世紀(jì)八十年代以前，市場(chǎng)機(jī)制與政府監(jiān)管之間的關(guān)系實(shí)際上被理解成一種平行替代關(guān)系，金融監(jiān)管力量的強(qiáng)化也就意味著市場(chǎng)機(jī)制力量的弱化，從而形成金融監(jiān)管對(duì)金融市場(chǎng)壓制性特征。隨著全球市場(chǎng)化趨勢(shì)的發(fā)展，金融監(jiān)管不再是替代市場(chǎng)，而是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)微觀基礎(chǔ)的手段，金融監(jiān)管并不是在某些范圍內(nèi)取代市場(chǎng)機(jī)制，而是從特有的角度介入金融運(yùn)行，促進(jìn)金融體系穩(wěn)定高效的運(yùn)行。重視市場(chǎng)機(jī)制的理念在即將在全球金融界正式實(shí)施的巴塞爾新資本協(xié)議中得到了很好的體現(xiàn)，例如，新資本協(xié)議提供了可供金融機(jī)構(gòu)選擇的難度不同的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，同時(shí)，那些選擇難度更大的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的金融機(jī)構(gòu)，其所需配置的資本金要少，從而在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中更為主動(dòng)，這種監(jiān)管理念較之1988年巴塞爾協(xié)議所采用的單一的8%的資本充足率要求，顯然是更好地協(xié)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營目標(biāo)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)。另外，巴塞爾新資本協(xié)議不僅強(qiáng)調(diào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管約束，還補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的自我約束，以及通過信息披露引入市場(chǎng)約束，有效的信息披露是加強(qiáng)市場(chǎng)約束的必要條件。各國的金融監(jiān)管當(dāng)局越來越強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)約束對(duì)保證金融體系安全的重要作用。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為：未來監(jiān)管者不得不更多的依靠市場(chǎng)紀(jì)律─—通過有效的公開信息披露─—來更多地分擔(dān)監(jiān)管任，減少對(duì)政府監(jiān)管的需要。
2 金融監(jiān)管更鼓勵(lì)金融創(chuàng)新
對(duì)待金融創(chuàng)新，成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也經(jīng)歷了一個(gè)從嚴(yán)格抑制到積極鼓勵(lì)的過程。實(shí)際上，在那些具有濃厚行政管制色彩的監(jiān)管環(huán)境下，不少金融創(chuàng)新可能都是以繞開行政法規(guī)審批規(guī)定等為最初目的，但是，這并不能構(gòu)成監(jiān)管者消滅這些創(chuàng)新的理由，而應(yīng)當(dāng)成為改進(jìn)監(jiān)管方式的推動(dòng)力，因?yàn)檫@些來自金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，往往反映了市場(chǎng)的金融服務(wù)者的新需求，往往反映了金融體系發(fā)展的新趨勢(shì)。例如，通過繞過稅收法規(guī)等產(chǎn)生的金融創(chuàng)新，可能本身就反映了經(jīng)濟(jì)體系存在的一些問題，稅收部門據(jù)此可以改進(jìn)稅收體系加強(qiáng)管理，這就是一個(gè)良性的互動(dòng)過程。為了促進(jìn)這一良性的金融創(chuàng)新互動(dòng)過程，保持一套清晰透明公開的金融創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)則和程序最為關(guān)鍵，減少金融創(chuàng)新過程中的人為干預(yù)和隨意性也最為重要，這樣才會(huì)給金融創(chuàng)新主體一個(gè)清晰的創(chuàng)新預(yù)期和穩(wěn)定的創(chuàng)新環(huán)境。
3 金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)成本收益分析
金融監(jiān)管在過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，往往只注重監(jiān)管的收益而忽視成本，使監(jiān)管決策建立在非科學(xué)的基礎(chǔ)上。金融監(jiān)管的成本包括直接成本——金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)日常運(yùn)行的行政成本和金融機(jī)構(gòu)為了滿足各種監(jiān)管要求所產(chǎn)生的成本；另外還包括間接成本——金融監(jiān)管對(duì)國民經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行帶來的效率的損失，如過度的管制抑制了競(jìng)爭(zhēng)，使優(yōu)勝劣汰的機(jī)制得不到實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致資源配置不合理而帶來的效率的損失。監(jiān)管的收益主要包括金融體系安全穩(wěn)定有效的運(yùn)行和維護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)公眾的信心。科學(xué)的監(jiān)管措施應(yīng)對(duì)監(jiān)管的收益和成本進(jìn)行權(quán)衡考慮，只有監(jiān)管的預(yù)期凈收益達(dá)到最大時(shí)，才是理想的監(jiān)管強(qiáng)度。因此，監(jiān)管并不是越嚴(yán)越好。英國的《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》要求金融服務(wù)局在推出任何監(jiān)管法規(guī)和指南時(shí)必須同時(shí)公布對(duì)它的成本收益分析，證明該項(xiàng)措施的收益大于成本。
我國金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)和問題
第一，在金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放形勢(shì)下，外資金融機(jī)構(gòu)大量進(jìn)入，我國金融機(jī)構(gòu)如何來應(yīng)對(duì)國際金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)而緊迫的課題。眾所周知，在影響金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的眾多因素中，金融監(jiān)管體制是最為關(guān)鍵性的因素之一。從全球金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)看，不同國家和地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，往往也是金融監(jiān)管效率的競(jìng)爭(zhēng)。因此，如何提升我國金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力也同時(shí)是我國金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)之一。
第二，外資銀行將在我國經(jīng)營那些我國較少開展的新型金融業(yè)務(wù)，如金融租賃、投資組合、保險(xiǎn)中介及金融衍生產(chǎn)品；國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)出于市場(chǎng)壓力，也將加快金融創(chuàng)新。金融監(jiān)管體制如何在監(jiān)管與創(chuàng)新之間進(jìn)行權(quán)衡是一個(gè)嶄新的課題。
第三，隨著我國金融服務(wù)領(lǐng)域不斷開放，各類金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，速度和范圍，金融衍生產(chǎn)品的大量使用，也加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。如何對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范，保持我國金融的平穩(wěn)健康發(fā)展，是我國的金融監(jiān)管部門迫切需要解決的問題。
完善我國金融監(jiān)管體制的對(duì)策
第一，在當(dāng)前的金融監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)引入重視市場(chǎng)機(jī)制的理念。如何確保市場(chǎng)機(jī)制得到有效運(yùn)行，除了法律和制度上的要求外，在這里強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：首先，制定監(jiān)管目標(biāo)必須和金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)目標(biāo)保持一致和協(xié)調(diào)。僅僅根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)，而不考慮金融機(jī)構(gòu)的利益和發(fā)展的監(jiān)管，必然迫使商業(yè)銀行為付出巨大的監(jiān)管服從成本，散失開拓新市場(chǎng)的贏利機(jī)會(huì)，而且往往會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。其次，監(jiān)管措施必須保證市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的效率，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。從整個(gè)金融組織體系的發(fā)展來看，重視市場(chǎng)機(jī)制的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是從整體上促進(jìn)經(jīng)營管理狀況良好的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，抑制了管理水平底下的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。
1、混業(yè)經(jīng)營模式成為發(fā)展趨勢(shì)
加入世界貿(mào)易組織后，我國金融市場(chǎng)開放加快，隨之而來的是金融業(yè)經(jīng)營模式的快速轉(zhuǎn)變。這種經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的外資金融機(jī)構(gòu)的大量涌入和國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營兩個(gè)方面。
（1）混業(yè)經(jīng)營的國際競(jìng)爭(zhēng)者大量進(jìn)入我國金融市場(chǎng)
加入世界貿(mào)易組織后，按照我國政府的承諾，2007年以后我國金融市場(chǎng)將全面對(duì)外資開放，允許外國金融企業(yè)全面加入中國金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，在中國營業(yè)的所有銀行機(jī)構(gòu)都將獲得許可，可以在全國的所有地方經(jīng)營任何貨幣的業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2005年底，已有21個(gè)國家和地區(qū)的72家外資銀行，在我國設(shè)立了254家營業(yè)機(jī)構(gòu)。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前被外資參股控股的金融企業(yè)共計(jì)67家，其中銀行16家，信托公司4家，保險(xiǎn)公司19家，基金管理公司19家，汽車金融公司4家。隨著金融業(yè)開放的推進(jìn)，在境外跨國金融集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營壓力下，現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式會(huì)越來越被動(dòng)。
（2）國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營
金融市場(chǎng)開放后，我國國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營已成大勢(shì)所趨。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在同國外金融機(jī)構(gòu)展開的競(jìng)爭(zhēng)中，由于國外金融機(jī)構(gòu)的背景是綜合性金融集團(tuán)，大都采用混業(yè)經(jīng)營模式，具有許多綜合優(yōu)勢(shì)，而國內(nèi)的銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司相對(duì)而言幾乎都是單一資本、單一業(yè)務(wù)，幾乎都存在資本單薄、互相調(diào)度資金空間有限以及專業(yè)人才分割、知識(shí)面較窄的缺陷，在競(jìng)爭(zhēng)中肯定處于劣勢(shì)。因此，在國外金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，我國金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步受到國際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)的影響，逐步走向混業(yè)經(jīng)營。事實(shí)上，我國政府已開始對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的政策進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，國內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作已日趨加強(qiáng)，已初步形成了三者之間業(yè)務(wù)滲透、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互利互惠、共同利用現(xiàn)有市場(chǎng)資源、共同發(fā)展的新格局，并呈現(xiàn)了相互滲透共同發(fā)展的趨勢(shì)。例如中信集團(tuán)擁有中信銀行、信誠人壽、中信證券、中信基金、中信信托等子公司，業(yè)務(wù)橫跨銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融領(lǐng)域；光大集團(tuán)控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險(xiǎn)公司、光大國際信托投資公司，這些不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)非常密切，事實(shí)上已經(jīng)存在混業(yè)經(jīng)營。
2、金融監(jiān)管理念滯后
目前我國金融監(jiān)管基本上停留在政府管制和保護(hù)階段，金融監(jiān)管當(dāng)局依然遵循著限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營業(yè)務(wù)和經(jīng)營行為，限制金融機(jī)構(gòu)合并的金融管理理念。然而，在世界金融全球化趨勢(shì)日益明顯的背景下，國際上金融監(jiān)管理念也因而不斷發(fā)生變化，從最初單純立足于安全的監(jiān)管目標(biāo)，發(fā)展到以效率優(yōu)先、兼顧安全的新型監(jiān)管理念。我國金融市場(chǎng)開放后，為了拓展自身的業(yè)務(wù)范圍和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，獲取更高的利潤，內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)將不斷地進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新，開拓和經(jīng)營非傳統(tǒng)性的業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，因此，我國金融監(jiān)管當(dāng)局的以金融安全為最終目標(biāo)的金融管理理念已然不能適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。
3、金融法律、法規(guī)建設(shè)滯后
金融監(jiān)管的實(shí)質(zhì)是法制管理，從金融監(jiān)管的內(nèi)容來看，一般應(yīng)包括市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管、市場(chǎng)運(yùn)作過程監(jiān)管和市場(chǎng)退出監(jiān)管；從金融監(jiān)管的手段與方法來看，主要依據(jù)法律、法規(guī)來進(jìn)行；在具體監(jiān)管過程中，則主要運(yùn)用金融稽核手段來進(jìn)行。由于我國金融監(jiān)管長(zhǎng)期依靠由上而下的行政管理，因此造成我國金融監(jiān)管法律基礎(chǔ)環(huán)境發(fā)展滯后。雖然目前已出臺(tái)有《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》等多部法律與法規(guī)，但條款比較概括、籠統(tǒng)，可操作性不強(qiáng)，有的已經(jīng)不能適應(yīng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和金融監(jiān)管的需要。在現(xiàn)實(shí)中，金融機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)運(yùn)營，到市場(chǎng)退出、違規(guī)處理等等方面都存在大量的法律問題需要加以明確和解決。
二、完善我國金融監(jiān)管的幾點(diǎn)建議
面對(duì)我國金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)對(duì)我國金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)，結(jié)合我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，對(duì)完善我國金融監(jiān)管制度提出以下建議：
1、轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管理念，提升金融監(jiān)管的水平。
金融市場(chǎng)開放和金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢(shì)要求金融監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，即在安全基礎(chǔ)上，更注重效率與創(chuàng)新。在當(dāng)前的金融監(jiān)管中引入激勵(lì)監(jiān)管的觀念，充分尊重金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力。
首先，從合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。當(dāng)前我國金融監(jiān)管的內(nèi)容主要是以對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審批和金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管為主，而對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和規(guī)范性監(jiān)管則涉及不多。在金融機(jī)構(gòu)發(fā)展初期，以合規(guī)性監(jiān)管為主是必要的。但是從風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管角度分析，這樣的監(jiān)管措施往往起不到應(yīng)有的效果。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施強(qiáng)調(diào)的是發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后如何控制風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、增加抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，追究造成風(fēng)險(xiǎn)者的責(zé)任。長(zhǎng)期以來，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)習(xí)慣于設(shè)定一系列管理規(guī)定，進(jìn)而據(jù)此檢查金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性，而風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的監(jiān)管更為強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)性的監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)對(duì)商業(yè)銀行的資本充足程度、資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、盈利性和管理水平所實(shí)施的監(jiān)管。隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的市場(chǎng)敏感程度明顯降低，促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性。巴塞爾委員會(huì)據(jù)此也了一系列的文件，強(qiáng)調(diào)和鼓勵(lì)各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
其次，學(xué)習(xí)借鑒國際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。目前，我國金融市場(chǎng)已有一定的發(fā)展，金融業(yè)正逐步向國際化邁進(jìn)，如果仍缺乏對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、保護(hù)以及最后支持的基礎(chǔ)，將不利于我國金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)體系的健康穩(wěn)定發(fā)展。在我國，一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，政府往往是以行政方式出面干預(yù)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的違規(guī)行為做出糾正。這種被動(dòng)的事后處理方式，影響了金融業(yè)發(fā)展的穩(wěn)健性，導(dǎo)致我國金融監(jiān)管能力和金融業(yè)整體運(yùn)營效率的低下。所以，我國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，盡快完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
第三，努力提高金融監(jiān)管水平。在我國金融市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)外開放的同時(shí)，要努力提高監(jiān)管水平，要借鑒國際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《新資本協(xié)議》的原則，跟上國際金融業(yè)務(wù)和監(jiān)管技術(shù)的發(fā)展；通過建立科學(xué)的評(píng)級(jí)體系和實(shí)施綜合并表監(jiān)管，提高以風(fēng)險(xiǎn)為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力；規(guī)范監(jiān)管工作，提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率；建立國際監(jiān)管組織的合作協(xié)議與機(jī)制，在信息共享和交流的基礎(chǔ)上更好地實(shí)施監(jiān)管。
2、加強(qiáng)金融法制建設(shè)，強(qiáng)化金融監(jiān)管的功能和作用。
法律體系是金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度的主要保障和歸結(jié)點(diǎn)，把監(jiān)管工作建立在嚴(yán)密、系統(tǒng)的法律法規(guī)之上，使監(jiān)管工作依法進(jìn)行，并以此保障監(jiān)管行為的權(quán)威性、嚴(yán)肅性、強(qiáng)制性和統(tǒng)一性，這既是金融監(jiān)管自身的內(nèi)在要求，也是世界各國的共同經(jīng)驗(yàn)。因此，面對(duì)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的潮流，政府應(yīng)盡快適應(yīng)金融深化和金融創(chuàng)新的需要，可以借鑒國外成功的管理經(jīng)驗(yàn)和理論基礎(chǔ)，對(duì)現(xiàn)行法律、法規(guī)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的清理，廢除或完善相關(guān)條款，同時(shí)根據(jù)外部環(huán)境變化及內(nèi)部需求變動(dòng)增設(shè)新的金融監(jiān)管法律規(guī)范，形成從市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)退出等各個(gè)方面的金融監(jiān)管法規(guī)體系。此外，還要嚴(yán)格依照法律規(guī)定程序和標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施監(jiān)管行為，確保監(jiān)管行為自身的合法性、合規(guī)性，防止金融監(jiān)管違法、失當(dāng)行為的發(fā)生。
3、強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管與內(nèi)部控制的結(jié)合，尤其應(yīng)重視內(nèi)部控制的作用
有效的金融監(jiān)管必須注重外在約束和自我約束的有機(jī)統(tǒng)一，即在對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部監(jiān)管控制同時(shí)，強(qiáng)化其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，提高自我監(jiān)控水平。因此，我國在強(qiáng)化國家金融監(jiān)管的同時(shí)，還要注意建立完善我國金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制機(jī)制，形成一套完整、有效的內(nèi)控自律管理體系。只有金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部形成良好、嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制，外部的金融監(jiān)管才能發(fā)揮效能，這既是金融監(jiān)管最基本的約束機(jī)制，也是國家實(shí)行金融監(jiān)管的基礎(chǔ)。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)經(jīng)過大量的調(diào)查和研究，發(fā)現(xiàn)很多金融機(jī)構(gòu)的問題出在內(nèi)部控制上。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要促進(jìn)和督察金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部控制，只有將外部監(jiān)管和內(nèi)部控制結(jié)合起來，才能保證金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健的運(yùn)行。如果脫離了嚴(yán)密的內(nèi)部控制機(jī)制，再完善的外部監(jiān)管也會(huì)成為便的缺乏基礎(chǔ)，無法發(fā)揮效用。
4、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。
為了適應(yīng)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放，我國需要逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系的建立，是以金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展為契機(jī)，形成覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、信托及其它金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)現(xiàn)有分散的金融監(jiān)管資源進(jìn)行有效配置，逐步解決監(jiān)管重疊與監(jiān)管缺位并存等問題，提高監(jiān)管的有效性和全面性，推進(jìn)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞:金融監(jiān)管;金融開放
隨著金融全球化和經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,國際金融的運(yùn)行格局發(fā)生了巨大的變化,國際金融監(jiān)管也出現(xiàn)了新的發(fā)展趨勢(shì)。20世紀(jì)80年代以來,世界經(jīng)濟(jì)和金融的不穩(wěn)定性日漸突出。面對(duì)金融全面開放,為了能夠更有效地提高金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行和金融資源配置的效率,保證金融市場(chǎng)穩(wěn)定,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展,我國金融監(jiān)管需要進(jìn)行不斷地創(chuàng)新和變革。
一、開放條件下中國金融監(jiān)管體制的挑戰(zhàn)和問題
我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管模式,即以中國人民銀行、中國銀行監(jiān)督管理委員會(huì)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)為主體的“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管體制。隨著金融全球化和經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,金融開放的進(jìn)一步深入,現(xiàn)行金融監(jiān)管體制面臨著巨大的挑戰(zhàn),在實(shí)踐中也產(chǎn)生了諸多問題:
(一)金融監(jiān)管法治環(huán)境薄弱
金融監(jiān)管立法仍然滯后,立法技術(shù)亦不成熟。《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》等金融監(jiān)管領(lǐng)域的基本法律至今沒有與之相配套的實(shí)施細(xì)則。一些重要領(lǐng)域仍然處于法律真空狀態(tài)。法律、法規(guī)、部門規(guī)章和規(guī)范性文件的規(guī)定并不協(xié)調(diào),甚至存在嚴(yán)重沖突。盲目移植、照搬照抄、脫離實(shí)際的規(guī)定大量存在。金融監(jiān)管執(zhí)法不嚴(yán)、違法不究的情況也屢見不鮮。
(二)金融監(jiān)管目標(biāo)不合理
我國金融監(jiān)管目標(biāo)是既要保障國家貨幣政策和宏觀調(diào)控的有效實(shí)施,又要承擔(dān)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)存款人利益、保障平等競(jìng)爭(zhēng)和金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益、維護(hù)整個(gè)金融體系安全穩(wěn)定、促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展。金融監(jiān)管目標(biāo)具有多重性和綜合性,實(shí)際上是對(duì)金融監(jiān)管目標(biāo)的弱化,從而制約了金融監(jiān)管的功效。
我國的金融監(jiān)管目標(biāo)和中國人民銀行的貨幣政策目標(biāo)是一致的。這使得中國金融監(jiān)管的主要工作就是進(jìn)行貨幣政策的執(zhí)行和信貸規(guī)模控制的合規(guī)性檢查,并沒有真正從金融運(yùn)行的安全性、高效性出發(fā),形成獨(dú)立的、明確的職能。
(三)金融監(jiān)管的內(nèi)容和方式存在缺陷
重市場(chǎng)準(zhǔn)入,輕市場(chǎng)退出。目前的監(jiān)管大多對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入進(jìn)行嚴(yán)格限制,而在問題金融機(jī)構(gòu)的處理上則缺少詳細(xì)的可操作的市場(chǎng)退出規(guī)定。在金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí),“一行三會(huì)”的監(jiān)管只能借助于行政手段來化解金融風(fēng)險(xiǎn),違反了市場(chǎng)規(guī)律,進(jìn)一步加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)。
重現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管、輕非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管。我國的金融監(jiān)管主要采用現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管。現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管雖然能夠比較細(xì)致地了解、發(fā)現(xiàn)那些從金融機(jī)構(gòu)公開的財(cái)務(wù)報(bào)表和業(yè)務(wù)資料中難以發(fā)現(xiàn)的隱蔽性問題。但是,它本身也存在許多不足,如,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不足,隨意性、非規(guī)范性較大,人力不足以及重復(fù)檢查并存等等。
重合規(guī)性監(jiān)管、輕風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管。先行金融監(jiān)管的主要內(nèi)容是對(duì)金融業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、財(cái)務(wù)帳目、資本狀況等是否符合法律法規(guī)的合規(guī)性監(jiān)管,而對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管尚不規(guī)范和完善。強(qiáng)調(diào)從資本充足性和資產(chǎn)流動(dòng)性方面進(jìn)行監(jiān)管,忽視了金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營能力、盈利能力和發(fā)展前景等指標(biāo)的監(jiān)管。重視傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù),而對(duì)表外業(yè)務(wù)及其他金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管較少。
(四)金融監(jiān)管信息仍不透明
目前中國的金融監(jiān)管仍處在起步階段,金融監(jiān)管信息系統(tǒng)尚處于一種分割、低效、失真的狀態(tài)。中國金融監(jiān)管信息不透明主要表現(xiàn)在:“三會(huì)”的監(jiān)管信息系統(tǒng)處于分割狀態(tài),不能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管信息共享;金融監(jiān)管信息實(shí)行定時(shí)報(bào)送制度,使得金融監(jiān)管信息收集效率很低;金融機(jī)構(gòu)報(bào)送數(shù)據(jù)存在人為調(diào)整,虛報(bào)、瞞報(bào)現(xiàn)象屢有發(fā)生;缺乏社會(huì)監(jiān)督中介機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所對(duì)金融機(jī)構(gòu)報(bào)表、資料的真實(shí)性審查,等等。
(五)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏協(xié)調(diào),監(jiān)管存在“真空”
我國的金融監(jiān)管組織體系還不健全,整個(gè)金融監(jiān)管組織體系仍按計(jì)劃管理模式設(shè)置,“一行三會(huì)”雖各有分工、各有工作側(cè)重,但是相互之間仍存在職責(zé)不清、相互扯皮的問題,有時(shí)出現(xiàn)職責(zé)沖突,有時(shí)出現(xiàn)監(jiān)管“真空”,從而降低了整個(gè)金融監(jiān)管的效率。我國的銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)正逐步加強(qiáng),原有的以機(jī)構(gòu)類型確定監(jiān)管對(duì)象的監(jiān)管模式難以發(fā)揮作用,進(jìn)而出現(xiàn)金融監(jiān)管“真空”。
二、我國金融監(jiān)管體制改革的制度設(shè)計(jì)
前述問題產(chǎn)生的根本原因在于我國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式已嚴(yán)重滯后于國際發(fā)展與實(shí)踐需要。隨著金融全球化、經(jīng)濟(jì)一體化和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢(shì)不斷深化,各國金融監(jiān)管當(dāng)局在金融監(jiān)管體制上不斷做出相應(yīng)調(diào)整,而我國仍采取根據(jù)既定金融機(jī)構(gòu)的形式和類別進(jìn)行監(jiān)管的傳統(tǒng)方式。在金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)界限日趨模糊的情況下,這種監(jiān)管方式的弊端日益凸顯。
國外的金融機(jī)構(gòu)大都為混業(yè)經(jīng)營。盡管加入WTO后對(duì)進(jìn)入中國的外資金融機(jī)構(gòu)仍可限制其經(jīng)營業(yè)務(wù),但外資金融機(jī)構(gòu)可以利用其境外的后援體系,其混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)仍能發(fā)揮,使我國金融機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)中處于下風(fēng)。混業(yè)經(jīng)營已是大勢(shì)所趨,當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)的諸多業(yè)務(wù)創(chuàng)新已具有部分混業(yè)經(jīng)營的性質(zhì),光大控股集團(tuán)、天津泰達(dá)投資控股有限公司等金融控股公司的組建事實(shí)上也拉開了我國金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的序幕。與我國實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營相適應(yīng)的分業(yè)監(jiān)管體制已不適應(yīng)這一趨勢(shì)的發(fā)展。為適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展要求,我國應(yīng)在現(xiàn)有的金融監(jiān)管基礎(chǔ)上平穩(wěn)過渡,依據(jù)金融體系基本功能逐步改革和完善監(jiān)管體制,實(shí)現(xiàn)跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)的協(xié)調(diào)。
中國人民銀行作為國務(wù)院直屬的政府機(jī)構(gòu)應(yīng)放棄金融監(jiān)管職能,著重于貨幣政策的制定和實(shí)施,做好宏觀調(diào)控,這樣有利于金融監(jiān)管效率的提高。在“三駕馬車”(即銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì))的基礎(chǔ)上設(shè)立“中國金融服務(wù)監(jiān)管局”作為整個(gè)金融業(yè)的最高監(jiān)管機(jī)構(gòu),維護(hù)整個(gè)金融業(yè)的安全與穩(wěn)定,對(duì)各類金融業(yè)予以全面監(jiān)管。將銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)集中置于中國金融服務(wù)監(jiān)管局的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)之下,對(duì)各類分業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)以及金融控股公司名下的子公司實(shí)施功能化監(jiān)管,并定期召開由三大部門共同參與的聯(lián)席會(huì)議,加強(qiáng)“三駕馬車”之間的聯(lián)系。中國金融服務(wù)監(jiān)管局則有權(quán)對(duì)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)和各種爭(zhēng)議予以界定和仲裁。金融控股公司母公司則由中國金融服務(wù)監(jiān)管局直接監(jiān)管,從而形成一個(gè)立體的、有層次的、有分工的、橫向與縱向并重的金融監(jiān)管體制。
三、我國金融監(jiān)管體制改革的理念建設(shè)
收稿日期：2007-11-05
作者簡(jiǎn)介：蔣曉全(1976-)，男，四川萬縣人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，上海期貨交易所和復(fù)旦大學(xué)理論經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動(dòng)站聯(lián)合培養(yǎng)博士后。
摘要：構(gòu)建市場(chǎng)化金融監(jiān)管機(jī)制是上海建設(shè)國際金融中心的重要條件之一。雖然上海已經(jīng)建立了較完善的金融市場(chǎng)體系，但在構(gòu)建市場(chǎng)化金融監(jiān)管機(jī)制方面還存在諸多需要完善的地方。本文在借鑒國際金融監(jiān)管體制發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，建議充分利用浦東綜合配套改革試點(diǎn)有關(guān)政策，建立與國際金融中心建設(shè)相適應(yīng)的市場(chǎng)化金融監(jiān)管體制。
關(guān)鍵詞：市場(chǎng)化;金融監(jiān)管;國際金融中心
中圖分類號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-1428(2007)12-0043-03
構(gòu)建市場(chǎng)化金融監(jiān)管機(jī)制就是需要擁有“監(jiān)管+發(fā)展”的視角，在借鑒國際金融監(jiān)管發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，改變以往政府行政主導(dǎo)型的金融監(jiān)管體制，建立以法律和制度安排為基礎(chǔ)､以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向､適合上海金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管體制，促進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)。
一､金融監(jiān)管體制的國際比較及啟示
(一)金融監(jiān)管體制的國際比較
國際金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展客觀上要求國際金融監(jiān)管體制的不斷變革，要求世界各國依據(jù)不同的具體國情來選擇適合本國金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管體制。目前世界各國金融監(jiān)管模式主要分為三類：分業(yè)監(jiān)管､集中統(tǒng)一監(jiān)管和超級(jí)統(tǒng)一監(jiān)管，并呈現(xiàn)出以下幾種發(fā)展趨勢(shì)：
1､ 分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管。
一定程度的統(tǒng)一監(jiān)管是各國金融監(jiān)管體制發(fā)展的趨勢(shì)，而統(tǒng)一監(jiān)管的程度與具體方式，必須根據(jù)各國金融市場(chǎng)的發(fā)展程度，設(shè)計(jì)出適合本國市場(chǎng)發(fā)展的最優(yōu)方案。
2､強(qiáng)調(diào)發(fā)揮交易所和行業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管，注重政府監(jiān)管與自律監(jiān)管并重。
交易所和協(xié)會(huì)等自律機(jī)構(gòu)行使一線風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管作用，是政府監(jiān)管的有效配合。建立以自律監(jiān)管為基礎(chǔ)､政府監(jiān)管為指導(dǎo)的金融監(jiān)管體系，能夠使集中監(jiān)管和自律監(jiān)管發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)。
3､注重建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。
無論是分業(yè)監(jiān)管還是統(tǒng)一監(jiān)管模式，都需要建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制：分業(yè)監(jiān)管注重不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的外部金融監(jiān)管協(xié)調(diào);統(tǒng)一監(jiān)管注重同一監(jiān)管機(jī)構(gòu)下屬的不同監(jiān)管部門之間的內(nèi)部金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。
4､ 注重由機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管和目標(biāo)監(jiān)管。
金融控股公司的出現(xiàn)會(huì)造成不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)相類似的金融業(yè)務(wù)可能采用不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和體制，出現(xiàn)過度監(jiān)管或者監(jiān)管缺位的問題。
5､ 注重國際金融監(jiān)管合作。
在國際貨幣政策趨同化的背景下，世界各國金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則日益趨同化。銀行業(yè)監(jiān)管執(zhí)行《新巴塞爾協(xié)議》，國際證券監(jiān)管委員會(huì)組織和國際保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)也制定了一系列協(xié)調(diào)一致的證券業(yè)､保險(xiǎn)業(yè)國際監(jiān)管協(xié)作標(biāo)準(zhǔn)。
(二)國際金融監(jiān)管體制發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的啟示
世界各國金融監(jiān)管體制改革的根本目的在于更好地適應(yīng)本國金融市場(chǎng)發(fā)展的變化，引導(dǎo)本國金融產(chǎn)業(yè)向有利于市場(chǎng)化配置金融資源的方向發(fā)展。金融監(jiān)管體制的有效性應(yīng)表現(xiàn)為監(jiān)管效率的提高､監(jiān)管成本的降低和監(jiān)管功能的充分發(fā)揮，最終服務(wù)于金融市場(chǎng)的健康､穩(wěn)定發(fā)展。
因此，上海金融監(jiān)管體制的發(fā)展與改革必須與上海金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程緊密相結(jié)合，而不應(yīng)簡(jiǎn)單化或一刀切地做調(diào)整。要立足于金融監(jiān)管體制改革適應(yīng)上海金融市場(chǎng)發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)，構(gòu)建市場(chǎng)化金融監(jiān)管機(jī)制，強(qiáng)化金融協(xié)調(diào)監(jiān)管功能，強(qiáng)化交易所與行業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管，賦予市場(chǎng)主體進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的自，與國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)逐步接軌。
二､上海金融監(jiān)管體制的發(fā)展現(xiàn)狀與存在問題
目前，我國實(shí)行“分業(yè)監(jiān)管”的金融監(jiān)管模式，上海銀監(jiān)局､證監(jiān)局和保監(jiān)局分別負(fù)責(zé)上海市銀行業(yè)､證券與期貨業(yè)､保險(xiǎn)業(yè)的金融監(jiān)管。
雖然“分業(yè)監(jiān)管”模式符合現(xiàn)階段中國金融市場(chǎng)發(fā)展的形勢(shì)，但是與國際金融監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)相比，上海金融監(jiān)管體制還存在以下問題：
1､上海金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。
雖然2004年中國銀監(jiān)會(huì)､證監(jiān)會(huì)､保監(jiān)會(huì)通過簽署《金融監(jiān)管方面分工合作備忘錄》建立“三方協(xié)調(diào)監(jiān)管合作機(jī)制”，但僅僅是一種對(duì)監(jiān)管各方?jīng)]有直接管轄權(quán)､不具備強(qiáng)制力的非制度安排。上海金融服務(wù)辦也曾與三家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立起了“3+2”聯(lián)席會(huì)議制度，但主要采取“一事一議”的方式。
2､交易所和金融行業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管作用發(fā)揮明顯不足。
與國外交易所充分發(fā)揮自律監(jiān)管功能不同，我國交易所更多的是充當(dāng)市場(chǎng)參與者，而不是監(jiān)管者的角色，這主要源于我國交易所的出資人和監(jiān)管人的一致性，即主管部門既充當(dāng)事實(shí)上的所有人(多數(shù)情況下名義上不是出資人，但行使著出資人的權(quán)利)，又充當(dāng)監(jiān)管人，導(dǎo)致交易所的自律監(jiān)管作用發(fā)揮明顯不足。另一方面，一些本屬于交易所一線監(jiān)管的職能還沒有從上級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)中分離出來，交易所沒有足夠的市場(chǎng)監(jiān)管和發(fā)展的權(quán)限。另外，雖然上海市銀行､證券､期貨､保險(xiǎn)同業(yè)工會(huì)已經(jīng)建立，但更多是遵守金融監(jiān)管當(dāng)局的各項(xiàng)法律法規(guī)，形式大于實(shí)質(zhì)，沒有太多話語權(quán)。
3､對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的審批機(jī)制管制過嚴(yán)，期貨衍生品的品種上市機(jī)制比較落后。
金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新都需要中國銀監(jiān)會(huì)､證監(jiān)會(huì)､保監(jiān)會(huì)進(jìn)行審批才能通過，并且審批程序復(fù)雜，時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致金融產(chǎn)品創(chuàng)新十分困難。以期貨市場(chǎng)為例，國外期貨品種上市實(shí)行備案制或試運(yùn)行制，而我國實(shí)行審批制，新品種上市，首先要經(jīng)過交易所研究審核，然后上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)做出審核后，再上報(bào)國務(wù)院，國務(wù)院綜合國家相關(guān)部委意見后，最后做出是否批準(zhǔn)上市的決定。這種落后的品種上市機(jī)制，不利于上海爭(zhēng)奪石油､鋼鐵等大宗商品的“定價(jià)權(quán)”，不利于上海期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。金融創(chuàng)新本是金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化行為，最終卻需要政府行政審批來主導(dǎo)，無形之中提高了金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新的難度，大大抑制金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新的積極性。
4､與國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)還沒有完全接軌。
為了讓更多國際金融機(jī)構(gòu)能夠參與上海金融市場(chǎng)，應(yīng)逐步與國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌，按照國際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)管，對(duì)國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管實(shí)行“國民待遇”。否則，就只能游離在國際金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系之外，對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速､業(yè)務(wù)范圍相對(duì)復(fù)雜的外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難以真正起到防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。
5､高素質(zhì)金融監(jiān)管專業(yè)人才的不足。
一方面，上海金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都比較缺乏對(duì)被監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品､業(yè)務(wù)､風(fēng)險(xiǎn)管理深入了解的高素質(zhì)金融監(jiān)管專業(yè)人才;另一方面，上海各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立的人事權(quán)，如果一個(gè)部門需要增加3名監(jiān)管人員的配置，需要報(bào)國務(wù)院審批，周期較長(zhǎng)，手續(xù)較多。
6､金融企業(yè)稅收稅率偏高。
為了實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的集聚效應(yīng)和金融資產(chǎn)交易的規(guī)模效應(yīng)，降低金融企業(yè)的經(jīng)營成本，增強(qiáng)金融企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)達(dá)國家國際金融中心城市對(duì)金融企業(yè)和投資者實(shí)行營業(yè)稅､所得稅和交易稅等稅收優(yōu)惠政策(見表1)。
表1 國內(nèi)外金融企業(yè)主要稅收政策對(duì)比
注：英國2008年企業(yè)所得稅將降為28%，香港降為16．5%。
從表1中可以看出，發(fā)達(dá)國家大部分實(shí)行不征收或者免征收營業(yè)稅，而上海金融企業(yè)的營業(yè)稅雖由8%減為5%，但仍然偏高;在企業(yè)所得稅方面，國際上呈現(xiàn)逐步降低的趨勢(shì)，新加坡和香港的企業(yè)所得稅遠(yuǎn)低于上海，而深圳實(shí)行減半征收的優(yōu)惠措施;國外對(duì)于期貨衍生品交易實(shí)行免征交易稅，鼓勵(lì)期貨衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。
三､以浦東綜合配套改革試點(diǎn)為契機(jī)，建立與國際金融中心相適應(yīng)的金融監(jiān)管體制
1､強(qiáng)化上海市金融服務(wù)辦的監(jiān)管協(xié)調(diào)職能。
在“分業(yè)監(jiān)管”的模式下，金融監(jiān)管有效性的一個(gè)重要基礎(chǔ)就是注重金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的效率，而不在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分合。提高上海市金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的有效性關(guān)鍵在于強(qiáng)化上海市金融服務(wù)辦的監(jiān)管協(xié)調(diào)職能。具體而言，由上海市指定一名市級(jí)領(lǐng)導(dǎo)牽頭負(fù)責(zé)金融服務(wù)辦的領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)工作，上海市金融服務(wù)辦不僅要在上海銀監(jiān)局､證監(jiān)局､保監(jiān)局之間建立制度性安排模式的“監(jiān)管協(xié)調(diào)合作機(jī)制”，建立“信息共享機(jī)制”，建設(shè)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管信息共享系統(tǒng)，定期舉辦監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議，還要加強(qiáng)與人民銀行上海總部､外管局､財(cái)政廳､審計(jì)署､上海發(fā)改委､外經(jīng)委等有關(guān)部門的協(xié)調(diào)和溝通，形成監(jiān)管合力，在應(yīng)對(duì)金融突發(fā)事件，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定方面發(fā)揮應(yīng)有的作用。
2､鼓勵(lì)交易所和金融行業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管，重點(diǎn)擴(kuò)大交易所自律監(jiān)管的權(quán)限，建立自律監(jiān)管與政府監(jiān)管的良性互動(dòng)關(guān)系。
第一，將上海金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有的“一線監(jiān)管”和自律監(jiān)管職能逐步轉(zhuǎn)由交易所承擔(dān);第二，發(fā)揮上海市銀行､證券､期貨､保險(xiǎn)同業(yè)工會(huì)等行業(yè)組織的自律監(jiān)管職能，提高行業(yè)自律意識(shí)與自律水平，形成監(jiān)管合力;第三，賦予交易所對(duì)市場(chǎng)參與者的直接調(diào)查監(jiān)管權(quán)限;第四，建立自律監(jiān)管與政府監(jiān)管的良性互動(dòng)關(guān)系。一方面，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)交易所自律監(jiān)管的行政監(jiān)督，體現(xiàn)在兩個(gè)層次：①政府對(duì)自律規(guī)則內(nèi)容的行政監(jiān)督;②政府對(duì)自律規(guī)則執(zhí)行狀況的行政監(jiān)督。另一方面，加強(qiáng)交易所對(duì)政府行政監(jiān)管的社會(huì)監(jiān)督，當(dāng)政府對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管存在瑕疵時(shí)，交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)建言獻(xiàn)策。
3､積極爭(zhēng)取賦予市場(chǎng)主體進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的自，推行期貨衍生品的產(chǎn)品試運(yùn)行機(jī)制。
積極爭(zhēng)取賦予市場(chǎng)主體進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的自，有利于推動(dòng)政府主導(dǎo)型創(chuàng)新向市場(chǎng)主導(dǎo)型創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，有利于通過市場(chǎng)化手段對(duì)市場(chǎng)主體的金融創(chuàng)新行為進(jìn)行合理引導(dǎo)和有效監(jiān)管，實(shí)質(zhì)是建立金融創(chuàng)新的長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)金融創(chuàng)新的可持續(xù)性發(fā)展。
另一方面，推行期貨衍生品的產(chǎn)品試運(yùn)行機(jī)制。交易所根據(jù)市場(chǎng)需求､通過專家充分論證推出新的期貨產(chǎn)品，上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)及當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門備案。條件成熟的期貨品種可以進(jìn)行1-3年期的試運(yùn)行檢驗(yàn)，市場(chǎng)運(yùn)行成功則申請(qǐng)正式上市，不成功就從市場(chǎng)退出，從而建立市場(chǎng)化的新產(chǎn)品上市機(jī)制，提高上市效率。
4､加強(qiáng)國際監(jiān)管合作，與國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌。
一方面，加強(qiáng)國際合作監(jiān)管體制建設(shè)，積極推進(jìn)與境外金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間保持正式的合作與交流機(jī)制，積極發(fā)展雙邊和多邊監(jiān)管合作關(guān)系，對(duì)跨國金融機(jī)構(gòu)實(shí)行國際統(tǒng)一監(jiān)管，并建立監(jiān)管高層的互訪和磋商機(jī)制､實(shí)行跨境聯(lián)合現(xiàn)場(chǎng)檢查。另一方面，努力與巴塞爾銀行管理與監(jiān)管委員會(huì)､國際證券監(jiān)管委員會(huì)組織和國際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)所推行的國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌，積極參與國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的研究和制定。具體而言，銀行業(yè)要與“新巴塞爾協(xié)議”監(jiān)管準(zhǔn)則接軌，以原則監(jiān)管､功能監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為導(dǎo)向;證券業(yè)要建立有效監(jiān)管資本框架;保險(xiǎn)業(yè)要建立順應(yīng)國際發(fā)展趨勢(shì)､符合我國國情的償付能力監(jiān)管體系。
5､培養(yǎng)高素質(zhì)金融監(jiān)管人才，加強(qiáng)金融監(jiān)管研究。
一方面，要加快金融監(jiān)管人才集聚，既要爭(zhēng)取賦予上海金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一定的人事自，也要大力培養(yǎng)對(duì)金融行業(yè)熟悉､了解金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作和金融產(chǎn)品創(chuàng)新的高素質(zhì)金融監(jiān)管人才。另一方面，加強(qiáng)金融監(jiān)管研究，既要深入研究國際金融監(jiān)管的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)國際金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管研究，更要研究在現(xiàn)階段分業(yè)監(jiān)管體制下逐步與國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌的途徑。
6､實(shí)行金融稅收優(yōu)惠政策。
目前，上海金融機(jī)構(gòu)按照國家統(tǒng)一的金融企業(yè)稅收制度征收33%的所得稅､5%的營業(yè)稅和0．6%的附加稅等，不僅與國際金融中心城市相比，就是與深圳對(duì)金融企業(yè)實(shí)行15%優(yōu)惠的所得稅制度相比，上海的金融稅收明顯偏高。
因此，上海需要進(jìn)一步完善金融稅收制度，適時(shí)取消金融企業(yè)營業(yè)稅;對(duì)金融企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠的企業(yè)所得稅;本著國民待遇原則，盡快統(tǒng)一中外資金融企業(yè)所得稅稅率;對(duì)期貨衍生品交易實(shí)行免征交易稅。
參考文獻(xiàn)：
[1]尚福林．證券市場(chǎng)監(jiān)管體制比較研究．中國金融出版社，2006;8
伴隨著全球金融一體化的進(jìn)程，金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)是國際大趨勢(shì)，混業(yè)經(jīng)營是我國金融業(yè)發(fā)展的最終目標(biāo)。與此同時(shí)，尚未完善的金融監(jiān)管領(lǐng)域問題頻發(fā)，金融監(jiān)管模式的不確定性是我國金融業(yè)發(fā)展的一大障礙。本文提出當(dāng)下我國金融監(jiān)管模式的選擇和具體做法，為我國金融監(jiān)管提出可行性建議。
關(guān)鍵詞：
混業(yè)經(jīng)營；監(jiān)管模式
一、文獻(xiàn)綜述
國內(nèi)目前在混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管問題的研究有很多。其中，郭亮（2013）在對(duì)國際金融監(jiān)管的發(fā)展模式進(jìn)行探究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國金融監(jiān)管的實(shí)踐，研究混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)下的金融監(jiān)管制度。曹鳳岐（2009）在改革和完善中國金融監(jiān)管體系中提出改革目標(biāo)是建立一個(gè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，也提出分三個(gè)階段進(jìn)行改革的建議。吳利軍、方慶（2012）指出我國現(xiàn)行監(jiān)管體系的弊端，并據(jù)此提出中國金融監(jiān)管體制變革的改進(jìn)型路徑。高田甜、陳晨（2013）對(duì)危機(jī)過后的英美兩國金融監(jiān)管體制的改革作出介紹和評(píng)價(jià)，提出應(yīng)妥善處理監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)之間的沖突，加強(qiáng)宏觀微觀審慎監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)配合。
二、金融監(jiān)管模式的選擇
（一）目前監(jiān)管現(xiàn)狀和國際主流監(jiān)管模式。
在金融混業(yè)經(jīng)營下，混業(yè)監(jiān)管本就應(yīng)該是常態(tài)之事。但是，由于受歷史原因和現(xiàn)實(shí)原因所影響，中國目前金融體制改革大幕剛剛拉開，在金融監(jiān)管領(lǐng)域上，分業(yè)監(jiān)管仍然是目前的監(jiān)管模式，我國現(xiàn)行監(jiān)管體制中存在的監(jiān)管漏洞、重復(fù)監(jiān)管、監(jiān)管資源浪費(fèi)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)間協(xié)調(diào)性欠缺等問題逐漸的暴露客觀上要求我國對(duì)既有監(jiān)管模式進(jìn)行調(diào)整和轉(zhuǎn)換。最近幾年的事例有以下幾個(gè)：2011年溫州民間借貸危機(jī)使得90多家中小企業(yè)倒閉，其中監(jiān)管上有一個(gè)原因就是央行和銀監(jiān)會(huì)不協(xié)調(diào)。2013年6月貨幣市場(chǎng)“錢荒”，也是由于央行和銀監(jiān)會(huì)同業(yè)業(yè)務(wù)存在不協(xié)調(diào)。最為嚴(yán)重的2015年6月股災(zāi)，更是集中暴露了現(xiàn)行監(jiān)管體制的顯著弊端，分業(yè)監(jiān)管體制開始備受詬病。6月中旬，A股大幅下跌，上證指數(shù)跌幅超過30%，直到7月9日在救市政策出爐后不久才企穩(wěn)。然而，8月18日之后，A股再次下跌，滬指一路跌到了8月26日的2，850點(diǎn)，兩個(gè)多月時(shí)間滬指近乎腰斬，逼迫國家動(dòng)用超過萬億資金救市。在這場(chǎng)史無前例的快速大跌中，眾多個(gè)股一度連續(xù)無量跌停，市場(chǎng)流動(dòng)性缺失。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股災(zāi)背后反映了銀行、證券乃至其他金融主體之間無法割裂的聯(lián)系，即彼此通過各種通道實(shí)現(xiàn)資金流動(dòng)以及通過創(chuàng)新處于監(jiān)管灰色地帶，從而帶來金融風(fēng)險(xiǎn)。由此看來，混業(yè)經(jīng)營不再是爭(zhēng)論焦點(diǎn)所在，混業(yè)監(jiān)管模式的選擇才是目前重中之重。面對(duì)我國金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，與之相適應(yīng)的監(jiān)管體制才能更好地為金融市場(chǎng)保駕護(hù)航。我國在這方面也做過不少有益的探索。2013年8月初，國務(wù)院正式確立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度，并強(qiáng)調(diào)這一制度“不改變現(xiàn)行金融監(jiān)管體制，不替代、不削弱有關(guān)部門現(xiàn)行職責(zé)分工，不替代國務(wù)院決策。”聯(lián)席會(huì)議不刻制印章，不正式行文。前述銀行人士認(rèn)為，這種淡化行政色彩的做法，其目的也是為了減少改革阻力。但是，聯(lián)席會(huì)議制度并沒有實(shí)質(zhì)權(quán)利，對(duì)事實(shí)上的監(jiān)管改革沒有太多的幫助。目前，全球金融監(jiān)管模式有四種：機(jī)構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管、綜合監(jiān)管、雙峰監(jiān)管，在這里美國是一個(gè)例外，不屬于這四種的任何一種，但是又兼具了四種的一些特征。機(jī)構(gòu)監(jiān)管也稱分業(yè)監(jiān)管，是指將金融機(jī)構(gòu)類型作為劃分監(jiān)管權(quán)限的依據(jù)。我國就是典型的機(jī)構(gòu)監(jiān)管國家，但事實(shí)證明在混業(yè)經(jīng)營下，機(jī)構(gòu)監(jiān)管是不可取的一種模式。功能監(jiān)管依據(jù)金融體系的基本功能設(shè)計(jì)金融監(jiān)管體系，就是規(guī)定某一類金融業(yè)務(wù)由某個(gè)監(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)管，而不論這種業(yè)務(wù)是由何種性質(zhì)來從事的。這比較能夠有效地解決機(jī)構(gòu)監(jiān)管下的金融控股公司的監(jiān)管漏洞，當(dāng)然成本增加，機(jī)構(gòu)之間過度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的傾向性監(jiān)管也是弊端。綜合監(jiān)管是指金融系統(tǒng)中所有金融機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品和金融市場(chǎng)的活動(dòng)都由同一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管，這一監(jiān)管者既負(fù)責(zé)所有金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管，也負(fù)責(zé)所有金融服務(wù)的行為監(jiān)管。其能有效地解決由于監(jiān)管不確定性形成的監(jiān)管重復(fù)或真空問題，但是效率難以保證。雙峰監(jiān)管又叫目標(biāo)監(jiān)管，是以監(jiān)管目標(biāo)為基礎(chǔ)通過設(shè)立兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別負(fù)責(zé)審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管。審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)旨在維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的安全和穩(wěn)健，行為監(jiān)管機(jī)構(gòu)旨在保護(hù)消費(fèi)者的利益。雙峰監(jiān)管能夠保證各自監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)監(jiān)管的一致性而避免不同監(jiān)管部門之間的職能交叉，同時(shí)又能在一定程度上保留監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)和制約關(guān)系。但是，一個(gè)金融機(jī)構(gòu)會(huì)受好幾個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，從而出現(xiàn)管理成本上升，監(jiān)管效率低下等問題，在這一點(diǎn)上與功能性監(jiān)管相似。從以上綜合比較來看，世界上并不存在一種完美的監(jiān)管模式，各種模式有利有弊，不可一概論之。在中國目前“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管模式的現(xiàn)狀下，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該是打通各監(jiān)管部門之間的渠道，盡早形成一個(gè)統(tǒng)一的協(xié)調(diào)的監(jiān)管框架。在監(jiān)管模式的設(shè)計(jì)中，風(fēng)險(xiǎn)與效率的權(quán)衡是關(guān)鍵，而風(fēng)險(xiǎn)與效率的權(quán)衡又往往取決于一個(gè)國家發(fā)展所處的階段以及金融業(yè)在這個(gè)階段中所起的作用。中國金融市場(chǎng)目前正處于高速發(fā)展階段，在此過程中，金融安全和金融穩(wěn)定至關(guān)重要。在監(jiān)管模式上，筆者認(rèn)為可以選擇功能監(jiān)管，借鑒雙峰監(jiān)管的一些優(yōu)點(diǎn)。
（二）微觀領(lǐng)域的金融監(jiān)管。
筆者認(rèn)為應(yīng)該在證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)之上設(shè)立一個(gè)金融監(jiān)督管理局，將三家納入其中，該局直接隸屬國務(wù)院，負(fù)責(zé)金融領(lǐng)域微觀審慎監(jiān)管。這樣可以建立一定的協(xié)調(diào)機(jī)制，加大配合力度。在信息交流和信息協(xié)作上，可以建立一個(gè)廣泛的信息交流機(jī)制，從而實(shí)際上減少信息缺失和由于信息不對(duì)稱導(dǎo)致的決策失誤。對(duì)于當(dāng)前熱門的金融控股公司等新型的金融集團(tuán)可以建立一個(gè)專門的聯(lián)合機(jī)構(gòu)獨(dú)立于“三會(huì)”之外，更好地對(duì)交叉領(lǐng)域或空白領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管。另外，在法律法規(guī)方面要制定相關(guān)監(jiān)管細(xì)則和操作流程。例如，《金融控股公司法》應(yīng)該被首先制定，明確金融控股公司的準(zhǔn)入和退出機(jī)制以及監(jiān)管主體，界定金融控股公司的權(quán)利與義務(wù)，為金融控股公司的規(guī)范發(fā)展形成一個(gè)良好的外部環(huán)境。在宏觀審慎監(jiān)管上我們應(yīng)該明確央行的地位，進(jìn)一步加強(qiáng)央行的獨(dú)立性。
（三）宏觀領(lǐng)域的金融監(jiān)管。
在宏觀背景下，央行仍然要發(fā)揮其作為唯一貨幣機(jī)構(gòu)的宏觀調(diào)控能力。在貨幣政策制定時(shí)還要注意到對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，在改革進(jìn)程中，要把金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制作為貨幣政策考量的一個(gè)重要指標(biāo)；另一方面，央行要發(fā)揮最后貸款人的作用，可以根據(jù)個(gè)別銀行的流動(dòng)性問題是否引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)來選擇用何種金融工具對(duì)其進(jìn)行援助。這也為具體監(jiān)管機(jī)構(gòu)找出具體成因，采取相關(guān)措施提供了必要的解決時(shí)間。
作者：張?zhí)熨n 張良彬 何鵬輝 趙飛 王長(zhǎng)慶 單位：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院
主要參考文獻(xiàn)：
［1］郭亮.混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)下金融監(jiān)管制度研究［D］.山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2013.
［2］高田甜，陳晨.金融監(jiān)管體制：國際比較、發(fā)展趨勢(shì)與中國選擇［J］.上海金融，2013.10.
關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；機(jī)構(gòu)監(jiān)管；功能監(jiān)管；發(fā)展路徑
中圖分類號(hào)：D92 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）20-0265-02
我國金融體制和金融監(jiān)管制度的形成與發(fā)展，經(jīng)歷了幾十年的演變，演變過程大致經(jīng)過了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期、中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)期和機(jī)構(gòu)監(jiān)管時(shí)期這三個(gè)階段。但是我國現(xiàn)行的機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管模式在實(shí)踐中存在著一定問題，功能性金融監(jiān)管逐漸進(jìn)入公眾視野。
一、金融創(chuàng)新背景下我國金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管出現(xiàn)的問題
機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管模式的存在有其合理性，具體表現(xiàn)為以下兩個(gè)條件：第一，證券、保險(xiǎn)和銀行的業(yè)務(wù)具有明顯的區(qū)別，在監(jiān)管方面也理應(yīng)得到不同的對(duì)待；第二，證券、保險(xiǎn)和銀行實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營。只有這兩個(gè)條件存在，機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管才能很好地發(fā)揮作用，這時(shí)的金融產(chǎn)品是“你是你，我是我”。我國在建立金融體系的過程中，證券、保險(xiǎn)和銀行等業(yè)務(wù)存在明顯不同，對(duì)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也是“分門別類”進(jìn)行的，因此我國實(shí)行了機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管。但隨著金融創(chuàng)新浪潮的推動(dòng)，金融功能實(shí)現(xiàn)的方式出現(xiàn)變化，金融產(chǎn)品的功能更是“你中有我，我中有你”。金融機(jī)構(gòu)的金融功能在金融創(chuàng)新浪潮的沖擊下，處于變化之中，金融機(jī)構(gòu)性監(jiān)管開始出現(xiàn)問題。
第一，金融監(jiān)管領(lǐng)域出現(xiàn)監(jiān)管真空或監(jiān)管重復(fù)。“機(jī)構(gòu)模式”監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是每一種類型的金融機(jī)構(gòu)都能夠在與它存在明確對(duì)應(yīng)關(guān)系的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管下進(jìn)行金融活動(dòng)。這種監(jiān)管策略形式上保證了每一個(gè)被監(jiān)管對(duì)象得到了監(jiān)管，防止了監(jiān)管漏洞的出現(xiàn)。但是在現(xiàn)實(shí)的金融交易中，尤其是在金融創(chuàng)新的大背景下，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)界限日益模糊，跨行業(yè)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。傳統(tǒng)的做法已不能保證對(duì)這些金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行有力監(jiān)管。同時(shí)，實(shí)踐中金融創(chuàng)新產(chǎn)品的交叉現(xiàn)象使得各個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以共同參與、協(xié)商。如果某一個(gè)金融創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展態(tài)勢(shì)較好，那各監(jiān)管部門對(duì)其監(jiān)管的狀態(tài)很有可能從互相推諉轉(zhuǎn)變?yōu)闋?zhēng)先恐后，對(duì)該金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管則由監(jiān)管真空轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管重復(fù)。
第二，金融監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)由局限于各個(gè)行業(yè)趨向于整個(gè)金融業(yè)。在分業(yè)經(jīng)營的條件下，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間不存在業(yè)務(wù)交叉的關(guān)系，金融風(fēng)險(xiǎn)一般局限于各個(gè)行業(yè)內(nèi)部。但在金融創(chuàng)新產(chǎn)品浪潮的推動(dòng)下，金融業(yè)逐漸走向混業(yè)經(jīng)營，金融風(fēng)險(xiǎn)伴隨金融業(yè)務(wù)的跨行業(yè)經(jīng)營而潛伏在不同的金融行業(yè)之間。一旦這種新型的金融產(chǎn)品發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的監(jiān)管模式并不能建立有效的應(yīng)對(duì)機(jī)制。這種情況極易誘發(fā)多個(gè)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。
第三，機(jī)構(gòu)監(jiān)管會(huì)阻礙金融創(chuàng)新的發(fā)展。在傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)無法對(duì)跨行業(yè)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)施有效的監(jiān)管。金融創(chuàng)新產(chǎn)品作為金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的新生事物，它的成長(zhǎng)、發(fā)展必定會(huì)遭遇到現(xiàn)有力量的束縛。同時(shí)，金融監(jiān)管者主觀上厭惡風(fēng)險(xiǎn)，具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任的本性。在這種情況下，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理層大多會(huì)通過行政手段來限制金融創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展。
第四，機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式落后于我國的金融實(shí)踐，易引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。在金融創(chuàng)新產(chǎn)品日益涌現(xiàn)，金融監(jiān)管卻沒有與之相適應(yīng)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)為追求自身利益的最大化，就會(huì)利用現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的漏洞實(shí)施損人利己的行為，增加金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，原有的法律法規(guī)并沒有對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各種義務(wù)作出明確規(guī)定；出現(xiàn)問題時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也能夠以法律沒有規(guī)定，甚至是自己也不清楚為借口來推脫責(zé)任。這種落后的金融監(jiān)管模式會(huì)加大金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，使得金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。
二、功能性金融監(jiān)管的優(yōu)越性
針對(duì)金融觀點(diǎn)的缺陷，哈佛大學(xué)教授羅伯特·莫頓（Robert C·Medon）和滋維·博迪（Zvi·Bodie）于1993年提出功能觀點(diǎn)（functional perspective）。他們認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)的變化大于金融功能的變化，從金融功能的角度建立金融體系更能應(yīng)對(duì)未來金融發(fā)展的趨勢(shì)。與機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管相比，功能性金融監(jiān)管具有以下優(yōu)勢(shì)：
第一，功能性金融監(jiān)管能夠防止金融監(jiān)管“真空”和監(jiān)管重復(fù)。功能性監(jiān)管關(guān)注的是金融產(chǎn)品所實(shí)現(xiàn)的基本功能，并以此為依據(jù)確定相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管規(guī)則，從而有效地解決金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管歸屬問題。按照哈佛大學(xué)羅伯特·莫頓（Robert C·Medon）和滋維·博迪（Zvi·Bodie）的觀點(diǎn)，金融體系的基本功能的變化幅度和速度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于金融機(jī)構(gòu)的變化幅度和速度的。所以，在這種情況下，按照金融體系的基本功能建立的功能性監(jiān)管模式下的各項(xiàng)監(jiān)管政策和監(jiān)管規(guī)則是具有更好地穩(wěn)定性和連貫性的。這樣有助于構(gòu)建一個(gè)國家穩(wěn)健發(fā)展的金融體系。
第二，功能性金融監(jiān)管有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新。功能性金融監(jiān)管在面對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)能夠依據(jù)其具有的主要功能來確定它的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這樣的監(jiān)管模式使得新型的金融產(chǎn)品不再游離于法律規(guī)范之外，而是受到了金融監(jiān)管。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以減少因監(jiān)管不力所造成的金融風(fēng)險(xiǎn)，這種情況就會(huì)促進(jìn)金融創(chuàng)新，至少是不會(huì)阻礙金融產(chǎn)品的創(chuàng)新的。
第二，功能性金融監(jiān)管更符合成本-收益原則。在分析這一原則時(shí)，我們可以把金融監(jiān)管的成本劃分為三種：直接成本，守法成本和間接成本。直接成本是指在制定金融監(jiān)管政策本身時(shí)所花費(fèi)的成本，又可以稱之為“行政成本”。這部分成本將為實(shí)施金融監(jiān)管政策所投入的硬件設(shè)施成本和對(duì)實(shí)施該金融監(jiān)管政策的監(jiān)管人員的培訓(xùn)成本包括在內(nèi)。守法成本是指金融機(jī)構(gòu)為了履行金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的政策所需耗費(fèi)的成本，如金融機(jī)構(gòu)為此多付出的管理時(shí)間、為此設(shè)立專門機(jī)構(gòu)的成本。間接成本是指從資金流向的角度看，由于監(jiān)管的寬松或嚴(yán)厲，限制被監(jiān)管者的活力或創(chuàng)新所造成的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，使整個(gè)社會(huì)福利水平降低的幅度。基于這三方面的成本分析，功能性金融監(jiān)管可以對(duì)現(xiàn)有的金融監(jiān)管資源進(jìn)行整合，有效提高對(duì)人力資源的利用，降低公眾對(duì)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其職責(zé)的識(shí)別成本，進(jìn)而降低金融監(jiān)管的成本，提高金融監(jiān)管的收益。
三、我國實(shí)現(xiàn)金融功能監(jiān)管的條件
研究我國金融監(jiān)管的模式，一定要在我國特有國情的基礎(chǔ)上進(jìn)行，不能只是在理論的層面上進(jìn)行論證，因?yàn)槿魏我环N制度的存在必有其存在的歷史和現(xiàn)實(shí)的依據(jù)，理論上得到充分論證的制度不一定優(yōu)越于正在被實(shí)踐的制度。我國現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)性監(jiān)管模式存在一定的問題，功能性監(jiān)管對(duì)完善我國金融監(jiān)管具有重要的促進(jìn)作用，但是我國現(xiàn)在仍然不具備實(shí)行功能性監(jiān)管的條件。具體說來，這些條件主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一，我國金融業(yè)實(shí)行了混業(yè)經(jīng)營。混業(yè)經(jīng)營是指商業(yè)銀行及其他金融企業(yè)以科學(xué)的組織方式在貨幣和資本市場(chǎng)進(jìn)行多業(yè)務(wù)、多品種、多方式的交叉經(jīng)營和服務(wù)的總稱。混業(yè)經(jīng)營作為選擇適用功能性監(jiān)管的一個(gè)前提條件，在我國的金融實(shí)踐中并沒有得到成功。金融控股公司作為混業(yè)經(jīng)營的一種模式，曾經(jīng)在20世紀(jì)90年代初期進(jìn)行過嘗試。當(dāng)時(shí)，我國的大多數(shù)商業(yè)銀行都不同程度地通過全資或參股證券公司、信托投資公司參與了證券和投資業(yè)務(wù)，尤其是1992年之后，不僅各家專業(yè)銀行，甚至是人民銀行各級(jí)分行都開始介入證券、股票、投資、房地產(chǎn)和保險(xiǎn)等領(lǐng)域。但是實(shí)踐結(jié)果是，出現(xiàn)了金融秩序的混亂，金融系統(tǒng)內(nèi)部一系列腐敗行為滋生，最終以管理層提出實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理的政策結(jié)束了短暫的混業(yè)經(jīng)營實(shí)踐。隨著我國金融市場(chǎng)的國際化，金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營已然成為一種國際趨勢(shì)，但是我國現(xiàn)在仍不具備其條件。
第二，我國要建立與功能監(jiān)管相適應(yīng)的法律體系。我國現(xiàn)有的金融法律主要為有各自的適用范圍。這些金融法律法規(guī)與我國金融分業(yè)經(jīng)營的模式相對(duì)應(yīng)。如果我國要采用功能性金融監(jiān)管，這就意味著我國金融市場(chǎng)要經(jīng)歷一場(chǎng)系統(tǒng)性的法律改造工程，就要對(duì)我國的金融法律法規(guī)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整和整合，如擴(kuò)展對(duì)某些法律概念的理解以應(yīng)對(duì)功能性金融監(jiān)管模式下不斷創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。
第三，我國要具有更多、更具專業(yè)性的金融實(shí)踐和研究人才。我國應(yīng)培養(yǎng)一批既懂得金融業(yè)務(wù)，又能洞悉資本市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律，具有完善的金融知識(shí)和金融創(chuàng)新能力的高素質(zhì)金融人才，以期建立強(qiáng)大的金融人才市場(chǎng)。對(duì)于功能性金融監(jiān)管模式在我國的適用，需要具有金融知識(shí)的專業(yè)人士在綜合分析我國國情的基礎(chǔ)上進(jìn)行理論上的論證，并提出具有前瞻性的建議。沒有前瞻性的政策不能得到長(zhǎng)久實(shí)施。而且，在金融監(jiān)管政策實(shí)施過程中，也需要專業(yè)金融人士的智力支持。不管是對(duì)金融功能監(jiān)管政策的正確解讀，還是處理金融功能監(jiān)管中出現(xiàn)的問題，都離不開專業(yè)金融知識(shí)人士的指引。
金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營是一種國際趨勢(shì)，也是我國金融業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的一種理想狀態(tài)。在這種大背景下，我國現(xiàn)行的是與金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營實(shí)踐相適應(yīng)的機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管。機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管的弊端日益暴露促進(jìn)了我國學(xué)者對(duì)功能性金融監(jiān)管的探索。但是，制度變遷是有路徑依賴性的，我國從機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管到功能性金融監(jiān)管不會(huì)是一蹴而就的，需要經(jīng)歷一個(gè)過程。等到我國金融業(yè)實(shí)行了混業(yè)經(jīng)營，建立了與功能性金融監(jiān)管模式相適應(yīng)的法律體系，擁有了一大批具有專業(yè)知識(shí)的金融人才時(shí)，我國才具有了實(shí)行功能性金融監(jiān)管模式的必不可少的條件。
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關(guān)鍵詞：國際金融監(jiān)管；博弈解析；中國政策
中圖分類號(hào)： D922.23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A
前言
經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢(shì)促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)步也改變了國際金融運(yùn)行格局。金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的國際化發(fā)展，一方面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到積極的帶動(dòng)作用，另一方面也暴露出了日益嚴(yán)重的國際金融風(fēng)險(xiǎn)問題，世界各國金融監(jiān)管部門正在面臨前所未有的復(fù)雜局面。金融自由化、技術(shù)進(jìn)步以及金融創(chuàng)新等因素對(duì)國際金融市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。金融風(fēng)險(xiǎn)本身具有一定復(fù)雜性，同時(shí)是內(nèi)生性與外生性的綜合體。金融監(jiān)管是控制金融風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)防金融危機(jī)的最有效手段。
1.金融監(jiān)管合作的定義和模式
金融監(jiān)管合作是指在一定的時(shí)間內(nèi)，監(jiān)管主體采取合作的策略共同維護(hù)金融穩(wěn)定、優(yōu)化監(jiān)管金融資源分配和促進(jìn)金融行業(yè)健康發(fā)展。金融監(jiān)管合作機(jī)制作為一種制度，需要重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管主體的合作性。一部分學(xué)者認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)金融監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)。金融監(jiān)管中加入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制有利于提高效率，金融市場(chǎng)的監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)與其他市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)一樣，能夠改善金融資本和金融資源的分配，進(jìn)而提高整體福利水平，監(jiān)管合作會(huì)干擾金融市場(chǎng)的有效運(yùn)行。由于監(jiān)管者所承擔(dān)的成本很小，所以監(jiān)管者有強(qiáng)烈的動(dòng)力通過競(jìng)爭(zhēng)來吸引金融資源，競(jìng)爭(zhēng)主體的非經(jīng)濟(jì)性將扭曲競(jìng)爭(zhēng)，這種扭曲競(jìng)爭(zhēng)帶來的最直接后果是金融危機(jī)。而對(duì)于如何通過把握國際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，提高我國預(yù)防國際金融危機(jī)能力的研究相對(duì)較少。通過對(duì)目前國際金融市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)的分析，以及對(duì)已有研究成果的闡述可以看出，對(duì)后金融危機(jī)時(shí)代的國際金融監(jiān)管問題研究，提出中國在這一歷史契機(jī)中政策的選擇具有十分重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
2.國際金融監(jiān)管體系中存在的問題
2.1、金融監(jiān)管體系很難以滿足全球化的發(fā)展
在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，金融資本在不同地區(qū)、國家之間的流動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，加之各國金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融監(jiān)管的放松，使得全球金融市場(chǎng)迅速成為一個(gè)密不可分的整體。全球金融市場(chǎng)的整體化發(fā)展表現(xiàn)出了脆弱性、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性和虛擬性。解決這些問題需要在國際上建立統(tǒng)一的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、金融監(jiān)管框架、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以及金融危機(jī)防范和處理機(jī)制。目前的國際金融監(jiān)管體系中發(fā)達(dá)國家更多的是金融制度的制定者，由于發(fā)達(dá)國家之間的金融監(jiān)管體制和監(jiān)管框架存在差異，所以很難建立統(tǒng)一的國際金融監(jiān)管框架，這也客觀上提升了不同國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間監(jiān)管合作成本。
2.2、解決問題不夠及時(shí)，導(dǎo)致金融監(jiān)管滯后
金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的錯(cuò)位和缺位主要表現(xiàn)在幾家主要的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)并未能夠發(fā)揮應(yīng)有的國際金融監(jiān)管職能。雖然現(xiàn)在金融穩(wěn)定論壇已經(jīng)進(jìn)一步成為金融穩(wěn)定委員會(huì)，并在國際金融監(jiān)管中被賦予很高的期望，是否能夠與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能有效銜接還需要時(shí)間和實(shí)踐的檢驗(yàn)。在現(xiàn)有的國際金融監(jiān)管框架下，國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚不能發(fā)揮切實(shí)有效的國際金融監(jiān)管作用。
2.3、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理模式，影響了金融市場(chǎng)
資產(chǎn)市場(chǎng)中的需求缺乏彈性，如果資產(chǎn)價(jià)值下降，直接引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表的減值損失，同時(shí)導(dǎo)致內(nèi)生的資產(chǎn)出售，進(jìn)一步加劇了資產(chǎn)價(jià)格的下降，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)之間擴(kuò)散。如果資產(chǎn)價(jià)格上升，直接引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債表的價(jià)值增值，金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富效用影響下購買資產(chǎn)，更進(jìn)一步提升了資產(chǎn)價(jià)格。所以在經(jīng)濟(jì)處于上行周期時(shí)，銀行會(huì)保持較高的資本充足率和較好的資產(chǎn)負(fù)債表。而經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí)，銀行的資本充足率惡化，并收縮資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，市場(chǎng)中的資本流動(dòng)性不足，從而加大金融市場(chǎng)崩潰的壓力。現(xiàn)有金融監(jiān)管制度在金融危機(jī)爆發(fā)后加重了危機(jī)的擴(kuò)散和影響。
3.金融監(jiān)管的演化博弈模型
首先，在國際金融監(jiān)管過程中，國家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是國家完整的代表，博弈模型中以國家作為直接的博弈參與人，國際金融監(jiān)管是一種持續(xù)的、重復(fù)的行動(dòng)；其次，每次隨機(jī)選擇兩個(gè)國家進(jìn)行博弈，參與博弈的國家事前沒有進(jìn)行溝通，不能確定對(duì)方選擇的策略，每個(gè)國家擁有自己的金融系統(tǒng)、金融產(chǎn)品，并且都是以實(shí)現(xiàn)本國利益最大化為根本目標(biāo)，而不會(huì)過多地考慮全球福利問題；最后，選擇銀行業(yè)資本充足率監(jiān)管作為博弈模型分析的對(duì)象。短期內(nèi)如果某一個(gè)國家銀行的資本充足率降低，那么將會(huì)有其他國家的資金流入，資金的流入增加了本國資本的供給量，同時(shí)提升了本國銀行的放貸能力，進(jìn)而達(dá)到了降低資本成本的目的。再充分考慮預(yù)期的影響，當(dāng)實(shí)際資本充足率與預(yù)期資本充足率變化不一致時(shí)，就能夠引發(fā)資本成本的波動(dòng)。
其中，Ci代表i國家的資本成本；c代表均衡資本成本；Ki代表i國家預(yù)期資本充足率變動(dòng)，Kie>0；代表資本成本對(duì)資本充足率變動(dòng)的系數(shù)，。
每個(gè)國家都以資本成本最低為目標(biāo)，可以得出成本函數(shù)作為博弈參與人的收益函數(shù)：
其中，系數(shù)代表國家對(duì)資本成本和資本充足率變動(dòng)的重視程度，的取值越高說明國家越看重資本充足率變動(dòng)，希望預(yù)期本國資本充足率保持穩(wěn)定，取值越低說明國家更看重的是資本成本。由上文兩個(gè)公式結(jié)合可以得出：
4.中國政策的選擇
4.1、參與國際金融監(jiān)管，提高國際監(jiān)管效率
在各國相互尊重對(duì)方國家的前提下，強(qiáng)化與其他國家金融監(jiān)管部門的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)合作，建立與其他國家之間的信息共享機(jī)制，對(duì)于重要的金融問題要做好及時(shí)信息溝通和反饋。其次，改革我國的金融監(jiān)管手段和方式。目前我國對(duì)國際金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管還非常有限，對(duì)我國的金融監(jiān)管手段和方式進(jìn)行改革，同時(shí)培養(yǎng)高素質(zhì)的國際金融監(jiān)管人才，提高我國對(duì)國際金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管水平和效率，防范國際金融風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)防國際金融危機(jī)的再次發(fā)生。最后，設(shè)立專屬的國際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。
4.2、促進(jìn)國際金融機(jī)構(gòu)改革
首先，加強(qiáng)與國際貨幣基金組織和世界銀行等國際金融機(jī)構(gòu)之間的合作。其次，促進(jìn)國際金融機(jī)構(gòu)的改革，提高中國在國際金融體系中的地位。各國聯(lián)合共同努力提高國際金融機(jī)構(gòu)的有效性，提高國際金融機(jī)構(gòu)的融資水平，更好地應(yīng)對(duì)可能的金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)。最后，增強(qiáng)與G20集團(tuán)各成員國之間合作對(duì)話。進(jìn)一步確定各方在國際金融系統(tǒng)中的責(zé)任和義務(wù)，提高集團(tuán)成員國之間在國際金融監(jiān)管合作中的效率。
結(jié)束語
隨這些超國家組織的成立并逐漸發(fā)揮作用，中國應(yīng)提升在這些國際金融監(jiān)管合作組織中的話語權(quán)，推動(dòng)國際金融監(jiān)管一體化的發(fā)展，在未來的國際金融監(jiān)管體系中發(fā)揮更大的作用。
參考文獻(xiàn)
[1]于維生，張志遠(yuǎn).國際金融監(jiān)管的博弈解析與中國政策選擇[J].國際金融研究，2013，01:16-27.
