時間：2023-07-31 17:25:55
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融危機帶來的危害，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：金融危機;經濟發展;機遇的把握
金融危機是金融市場的非線性擾動、紊亂、崩潰，其中，逆向選擇和道德風險變的越來越嚴重，以至于金融市場無法有效地將資金配置到最有利的投資機會中。
一、金融危機對經濟發展的影響
經濟發展是在一定經濟增長基礎上的經濟結構的優化及經濟質量的有效提高，中國加入世貿為經濟發展提供了重大機遇。同時，它也會帶來新的風險，其中最嚴重的很可能關系到中國金融行業的穩定和發展。國際經驗表明，金融不穩定和金融危機會對社會造成極為嚴重的、破壞性的危害，在經濟方面尤為明顯。
近來的金融不穩定帶來的經濟損害有多種形式，比如銀行倒閉、企業破產、職工失業、為處置銀行壞賬所負擔的財政支出、外匯儲備的損失、GDP下降等等。計算發現，日本在1992—1998年間和韓國在1997—2000年間為處置銀行壞賬所負擔的財政支出分別達到各國年GDP的21.5％和14.7％。北歐國家自1990年以來的三四年里因金融危機造成的損失達到其年GDP的10％—30％。這樣的事實向我們深刻的說明了金融危機帶給經濟發展的巨大危害，甚至是經濟倒退。
從經濟發展來看，一個國家的金融領域出現混亂動蕩，對銀行信用體系、貨幣金融市場、對外貿易、國際收支及至整個國民經濟造成嚴重影響可稱之為金融危機。金融危機和金融安全是對立的，靠的是國家金融競爭力、國家的金融系統抵御能力、國家金融得以存在并不斷發展的國內外環境。面對這樣一個不穩定的金融環境，如何使經濟的發展減少影響或者拉升經濟發展就成為了我們所面對的必然問題。
二、經濟發展的機遇
危機，從經濟上我們也可以這樣去解釋：危機是危險和機遇并存的一種特殊現象。經濟結構的進步完善中，尋找機遇并抓住機遇就是經濟發展的目標。在金融危機下，本文從經濟的幾個方面進行了探究。
1.經濟結構的調整，金融危機下銀行、企業等受到了巨大的沖擊，這時這些行業也嚴重的阻礙了經濟的發展，我們不妨可以提升對其他行業的投入比例，如農業、小商品、輕工業等。根據金融危機的危機空白時段拉升這些行業，存儲資金等待金融的回升。
2.利用人力資源促進經濟發展，金融危機常常帶來的負面效果就是失業問題。這也是大部分人所擔心的事情，然而這時也正是我們促進人力資源素質提升的機遇，人力資源對經濟發展的貢獻是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質也是一大問題。在金融危機時，面對這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質以便保障生存，這樣也就給危機時的人才質量帶來了很大的保證，當金融危機度過后，優秀的人力資源帶給經濟發展的貢獻將是非常巨大的。
3.技術發展，經濟發展中技術進步可以促進產業結構的變化。現代化日新月異的今天，我們都能深刻的認識到技術的重要性。技術進步不斷改變勞動手段和勞動對象，技術進步可以提高人力資源的質量。在金融危機時，一切和金融有關的行業都可能崩潰，但技術卻是一個例外，任何時刻先進的技術都會給經濟發展的提升產生很大影響，促進經濟的提高。
4.發展區域經濟，區域經濟的發展中注定是要先以農業為主要部門轉為以工業為主，進而轉為以貿易及服務等產業部門為主。而區域經濟的發展同樣需要一定的時間，金融危機下的過渡時期不妨把視線轉入區域經濟，投入區域經濟，帶動區域的發展從而促進整體經濟的進步。
三、金融經濟的發展
在我國的金融市場，融合了改革開放以來的大部分資金，金融危機帶來的危害將是十分嚴重的。
例：2003年，爆發了SARS疫情，其具有突發性、預知性很低、求援依賴性高、后果嚴重等特征。在SARS疫情中，全國人民度過了“五一”長假，然而因為SARS，銀行閉門休假、企業調整等給金融經濟帶來了很大的影響，因為SARS人們不得不取消原定的假期消費、旅游一系列活動，國民經濟同比去年降低了近10個百分點。
評析：上述例中SARS的爆發，把人類逼到了危機的面前。這里的危機就是指具有嚴重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機是幾乎來不及反應的，在這次SARS疫情中，對我國的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產生的不便、人們出行的不便、社會各行業的結構等紊亂同樣對經濟發展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機，當信息混亂、事態擴大、特別是用來彌補和恢復危機的資源供不應求時，只有當人們有了明確、真實的信息，看到解決危機的資源供應充足，才會感到危機的規模在縮小，個人和社會的危機恢復力就會增強。金融經濟危機也是一樣，當金融危機來臨時，人們往往會有消極的心理，經濟發展就需要從不同位置全面的解決這一問題。
國際銀行不良資產重組、金融資產管理公司、資產證券化及金融并購都會對金融危機的解決起到一定作用。信息公開化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進公司企業的發展，危險和機遇并存的金融危機同樣也可以帶給我們發展的契機。經濟發展中會遇到許許多多的問題，面對這些問題時，就需要我們不斷的提升自己，在金融經濟中靈敏的把握住機遇，那么即便是金融危機也同樣會帶給我們經濟發展的機遇。
參考文獻
[1]歐永生:金融危機問題研究[M].北京：中國人口出版社，2004.
關鍵詞：房地產 價格破滅 危害 防范對策
房地產價格破滅的危害分析
1985年香港房地產市場開始復蘇，至1997年香港房價年平均增長超過20%，房價上升近10倍后達到了頂點，隨之價格泡沫開始破滅。至1997年底房地產以及關聯行業增加值占香港GDP的份額在40%以上，整個區域經濟活動幾乎圍繞著房地產業而轉。房地產投資占固定資產總投資60%以上，而財政收入也主要依靠土地收入以及其他房地產相關稅收。債券市場中房地產股占港股總市值1/3，股票和房地產價格呈現“榮辱與共”的現象。房地產和銀行業也互相依賴，房地產開發商和居民住宅按揭始終占銀行貸款總額的30%以上。經過六年的一路下跌，樓價跌了近70%左右，給香港經濟造成了嚴重打擊，直至2005年底才得以緩慢復蘇。據專家計算，從1997年10月到2002年年底，5年的時間里香港房地產和股市總市值共損失約8萬億港元，比同期香港本地生產總值還要高，超過了1997年前7年因房地產和股市泡沫上升而增加的財富總量。
從表1看出，香港在1991年至2011年之間受到兩次房地產泡沫破滅的沖擊：一次是1997年本地房地產市場的沖擊；一次是2008年美國次貸危機的沖擊。從數據可以看出，每次泡沫破滅失業率會出現大幅度上升，1997年至1998年失業率從2.2上升至4.7；2008年至2009年失業率從3.5上升至5.3。從對外貿易看，價格泡沫的破滅降低了對外貿易總額，1997年至1998年對外貿易總額從3.710億美元下降至27767億美元；2008年至2009年從58493億美元下降至51514億美元。工業發展也受到了影響，從工業指數看，1997年至1998年工業指數從120.6下降至110.1；2008年至2009年工業指數從109.9下降至108.0。房地產價格泡沫的破滅危害到了整體的經濟情況，降低了人均GDP，1997年至1998年從20.4萬美元降低至19.24萬美元；2008年至2009年從24.54萬美元降低至23.79萬美元，并且政府儲蓄及收入都受到影響，1997年至1998年間政府儲蓄從4575億美元降低至4343億美元，政府收入從2812億美元下降至2162億美元。房地產價格泡沫的破滅對經濟的整體影響是長期的，從表1數據可以看出，1997年人均GDP為20.4萬美元，在經過泡沫破滅后直到2005年才得以恢復，影響時間長達8年。雖然美國次貸危機對香港的影響有限，屬于區域外的影響，但是經濟的恢復期也達兩年之久。
綜上所述，房地產價格破滅不僅引起金融危機，使銀行呆賬壞賬急速上升，債款貶值，同時會對實體經濟造成沖擊，影響工業及對外貿易的發展，而且在較長一段時間內影響人們的生活水平，提高失業率，降低人均GDP。
房地產價格泡沫破滅的危害機理分析
（一）金融危機的形成
政府因素是導致房地產經濟泡沫破滅的主導因素，而由價格引起的市場影響度依然存在。從圖1可知，價格泡沫破滅即價格出現持續下跌，并且幅度大。價格的持續下跌引起消費者預期發生變化，從看漲變成看跌，購買意愿延期，影響當期房屋交易。由于價格長期下跌，許多散戶投資者迫于資金壓力大量拋售，從而供給增加需求減少，價格會繼續下跌。這種情況下，房地產商無法通過銷售回籠資金，導致銀行回籠資金困難，銀行危機隨之產生。房地產危機帶來相關產業的股票下降，銀行危機加速證券市場的危機，整體金融危機隨之爆發。此外，房地產危機引起的相關產業蕭條，會加劇經濟基本面的惡化，在一定程度上加劇了金融危機。
（二）實業危機的形成
實業危機由房地產的連鎖反應引起（見圖2）。泡沫破滅，房地產市場衰落，其涉及的建筑材料、鋼鐵、運輸等產業遭受嚴重影響，而這種影響會不斷擴散。在整個經濟體系中，各個產業是相互關聯的，通過上下游產業、輔助產業等各種相關形式鏈接在一起。在房地產及上下游產業衰退時，與其上下游及相關產業之間具有上下游關系或者相關產業的產業都會受到影響，并且這種鏈條式的擴散效應逐漸會波及整個經濟實業。泡沫破滅給實業帶來的沖擊除了來自于這種產業相關性影響外，還因為其泡沫本身已經給實體經濟造成了沖擊。在泡沫未破滅時，由于房地產的暴利，大量資金被用到房地產這個大行業中，所以房地產占整個經濟的份額非常重，因此當房地產價格泡沫時，其突然的衰退會直接給整體的經濟以重創，使整個經濟形勢不容樂觀。此外，由于價格泡沫破滅帶來的金融危機，會給實體企業的資產評估帶來嚴重影響，而糟糕的經濟形勢導致人們投資信心的缺乏，實體企業融資也會遇到困難。在經濟不景氣時生產者信心也會受到影響，實體經濟的發展受阻。并且，銀行業銀根收緊，實體企業貸款難度更大，許多實體企業因資金鏈終端直接面臨破產危機。所以，在這樣多重交錯的影響下，實業危機爆發，即房地產市場的蕭條引起產品生產的整體蕭條，產品生產下降。
（三）社會危機的形成
社會危機源于人們生活狀況的惡化（見圖3）。房地產泡沫引起金融危機進而會影響投資者信心。投資信心的缺乏致使儲蓄下降，貨幣資金大量投入到消費市場。同時，由于實業危機引起產品生產下降，貨幣量與產品量的矛盾引起價格上漲。由于生產萎縮，實體企業面臨危機，大量企業倒閉或者裁員，就業需求減少，失業隨之增加，因此房地產泡沫破滅伴隨著失業率的攀升。失業使收入減少，價格上漲使消費增加。收入與消費的矛盾加劇了生活狀況的惡化。在生活壓力過大，生存遇到障礙時，人們便會通過各種形式來宣泄自己的壓力，來發泄自己的不滿，這種不滿不僅涉及貧富矛盾，更會對社會、對政府產生不滿。人們的宣泄方式很多，無論是那種宣泄方式都會對社會穩定造成嚴重影響。
（四）危機之間的關系
房地產危機、金融危機、實業危機和社會危機不是此起彼伏的關系，而是相互促進相互關聯的（見圖4）。房地產危機在引發金融危機、實業危機以及社會危機的同時，這些危機同時在彼此作用。金融危機的產生在一定程度加劇了房地產的資金問題，同時降低投資者、消費者以及生產者信心，進而給實體經濟融資和市場帶來危害。實體經濟的惡化又會進一步惡化經濟的基本面，降低投資者、消費者和生產者的信心，間接的惡化金融危機。社會是基本的宏觀環境，社會危機的產生對人們的心理產生嚴重影響，這種影響嚴重破壞了宏觀環境，而宏觀環境是投資者、消費者及生產者必須考慮的因素，因此社會危機的產生無疑加劇了實業危機和金融危機。所以整個經濟體系是相互關聯的，一個方面惡化會引起其他方面的惡化，而其他方的惡化又會反過來加劇整體的惡化程度。所以房地產泡沫的破滅如果不加以引導，其影響是無法估計和衡量的。
房地產價格泡沫破滅的危害防范對策
第一，政府對房地產的壓制政策應該循序漸進，延長價格泡沫破滅的過程，防止價格泡沫直線崩潰。一招斃命的政策造成了房地產泡沫的快速破滅。快速破滅必然導致房地產的快速崩盤。在沒有緩沖作用下，房地產快速崩盤，價格迅速下跌，必然銀行資金風險。在政府主導型的國家，擊破泡沫不存問題，但其實施的政策要想在短時間內大幅度減少危害的產生是其力所不能及的。無論是貨幣政策、稅收政策或者是一般行政政策，都無法在短期取得良好效果，并且由于經濟關系的復雜性，即使在短期取得效果也無法保證短期效果與預期效果一致。
第二，大力促進實業經濟的發展，壓縮房地產經濟在整個經濟體系的比例。總結房地產價格破滅對經濟影響，關鍵是貨幣資金大部分流入到房地產市場，沖淡了投資者對實業經濟的投資，使整個經濟的產業結果中房地產占據的過分份額，使整個經濟受房地產市場的影響過大。但是要想降低房地產價格破滅對經濟的影響，首先就要壓低房地產經濟在整個經濟中的地位，所以政府需大力發展實業經濟，吸引更多投資者、更多貨幣資金到其他領域的發展中去，以提高實業經濟在整個經濟體系中地位。
第三，穩定就業率，穩定物價。這是關乎民生的措施。促進實業的快速發展在一定程度上縮小了因房地產價格泡沫破滅帶來的就業危機，但是并不能消滅。為了沖淡房地產對就業帶來的危機，建議政府在刺破房地產泡沫時，大力發展民生工程，以沖淡甚至消除房地產對就業的影響。同時，應減少貨幣供應以縮小流通市場的貨幣供應量穩定物價，減少流通市場貨幣對消費市場的沖擊。政府在房地產泡沫逐漸破滅的關鍵時期，應該加強對價格的管控，防止投機主義者人為抬高物價。
第四，保障銀行資金的基本穩定。銀行危機是金融危機、實業危機以及社會危機的前兆，保障銀行業的穩定是穩定經濟基本面的重要舉措，而資金問題是銀行危機的關鍵問題。價格泡沫破滅必然引起房地產資金回籠困難，造成銀行業的呆賬壞賬上升，資金出現問題的可能性非常大。銀行作為社會儲蓄最主要場所，如果資金出現問題將引發瘋狂擠兌現象（我國海南房地產泡沫破滅后就出現了嚴重的擠兌現象），這將嚴重損傷人們對經濟的信心，造成社會性恐慌。保障銀行資金的基本穩定，實質是保障人們的基本財產安全、穩定人們對經濟的信心的重要措施。
參考文獻：
1.劉金娥.我國房地產市場泡沫的成因分析[J].山西財經大學學報，2010（2）
2.吳鐵穩，林珊華.日本20世紀80年代房地產泡沫探析及啟示—論政府在其中的作用[J].經濟與社會發展，2012（3）
3.李宗怡.貨幣政策如何應對房地產泡沫—中日比較分析[J].亞太經濟，2007（4）
關鍵詞：知識產權的保護 控制成本 新貿易保護 認識
一、知識產權的保護
不僅是在我國還是在歐洲等國家，知識產權的保護都是相當的重要的，因為在一個法治社會，知識產權是作為一個企業甚至是一個國家以提高核心的競爭力的一個重要戰略。它所表現出來的事個人后者是集體在某個領域里面創造出來的專有權，所以知識產權是一個無形的財產權利，是受到法律保護的。一個國家的知識產權的完整就會很好的體現出這個國家在對外貿易方面的發展程度，因為知識產權在現代貿易中有著主導的作用。在國際貿易中，知識產權不僅是要受到自己國家的法律保護，也會受到國際法的保護，因為知識產權需要一個系統，它有著公眾的影響力，所以知識產權是應該國際化的。
對知識產權的重視是許多國家必不可少的，這些國家還特意的簽訂了一些國際法以確保知識產權的要說到相應的保護。尤其是歐洲一些國家，對知識產權的保護是做到很完善的，特別是對自己國家的專利和商標法，約定了幾項基本原則：國名待遇原則、優先權原則、強制許可原則、獨立性原則。還有許多的原則是確保國民、企業在貿易中受到保護。
在歐洲的許多國家中對商業秘密的保護也是受到重視的。因為隨著經營環境的改變和知識產權的日益完善，商業秘密就會受到越來越多的注意，所以，許多的國家就會以法律的形式來對商業秘密進行保護，但是歐盟國家對商業秘密保護制度的不一致使得商業秘密保護一時得不到完善的保護，所以就以TRIPS協議和其他的國際條約規定商業秘密保護的最低標準。
二、新貿易保護
隨著金融危機的減退，我們就應在分析自次的危機后總結貿易過程中出現的不合理的問題，制定一個更加完善的新貿易保護，綜合其發展的特點和發展的趨勢。
在金融危機中經常出現的情況就是某個國家的貨幣貶值，當一個國家的貨幣貶值了，那么這個國家在金融危機中就損失的很嚴重，就應該相應的提高該國家的競爭力。同時，也要適當的控制經濟的走勢，因為貨幣的貶值起到了促性出口和限制進口的雙重作用。在金融危機中，許多的企業和國家都對銀行進行借款以緩解金融危機帶來的危害，但是就是這種情況也出現了不少的銀行危機，造成了許多的銀行被收購、接管、倒閉，輕一點的情況就是銀行出現壞賬，貸款能力的減弱，無法貸款等情況。使得國際資本大量的撤離，國內生產、企業流通的不到充足的資金。而這種情況也會導致企業的損失，使企業人員大量的失業，購買力下降，社會的經濟能力也同時下降，進口和出口也是相應的下降，這種循環的損失導致經濟情況得不到緩解，就會越來越壞。在金融危機中，一些國家會出現債務危機。在危機的沖擊下，一些國家的償還能力、擔保有效性、匯率政策的穩定性等情況都受到了很大的打擊，使得這些國家的經濟危機更加的嚴重。這次的危機對歐洲等國家尤其嚴重，使得許多國家不僅本國的國民經濟下降還要償還外債，導致貨幣大幅度的貶值。
在這次的金融危機后，出現了新的貿易保護主義，而這個新的貿易主義是當今貿易保護的主要手段。隨著國際貿易的越來越自由化，貿易保護手段就要受到國際貿易的限制和約束。所以我們應該突破傳統的貿易保護手段，在總結經驗去除缺點的情況下制定新的貿易保護手段。新貿易保護主義要更合理化、嚴格化，突出形式上的隱蔽性、政治上的便利性、技術上的歧視性、實際效果的有效性等特點。尤其是在歐洲國家的危機上出現的嚴重損失，許多國家的經濟都影響到了全球貿易的穩定。而新貿易主義則具有一定的普遍性，曾經的貿易主義是由多個發達國家采用的，許多的發展中國家受到了許多的危害，但是在經融危機下，發展中國家也會使用貿易保護。歐洲市場在經濟上是具有一定的關聯性的和互補性的，所以在危害中是牽一發而動全身，造成了大規模的傷害，而新的貿易保護主義則是提倡普遍性和公平性，使得全球的貿易保護主義都是平等的，在全球貿易商提高了生產，減小了危害。
三、控制成本
成本是商品最基本的，也是每一個企業優先考慮的，控制成本是在經融危機下一個合理有效的方法。總所周知，歐洲國家是生產奢侈品的地方，而在此次的經融危機下，奢侈品也是受到了相當大的沖擊，所以適當的控制成本對企業來說是刻不容緩的。
一個企業的核心競爭力就是成本的控制力度，也是在競爭中的優勢。因為歐洲市場的成本較高，金融危機對其的影響力及回很大。然而東南亞市場的成本較低，在此次的金融危機對其影響就沒有那么大，尤其是有充分成本優勢的中國更是沒有競爭力的影響。
四、結束語
在金融危機的危害下，全球的經濟下降，在我們終于挺過這次的危機之后就對其國際貿易主義和知識產權的問題進行完善。在吸取上次的教訓之后，總結曾經的貿易保護主義的缺點和國際知識產權所出現的缺點，對其進行改進和完善，尤其是國際知識產權的保護和新貿易保護主義。在結合全球經濟的發展特點和趨勢下，合理合法的對全球經濟進行維護。
參考文獻：
[1]李軒.西方新貿易保護主義理論述評[J].當代經濟研究.2007（5）
關鍵詞：金融危機；宏觀經濟；影響
中圖分類號：F015 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-00-01
一、金融危機的國際背景分析與現狀
2008年美國爆發了嚴重的次貸危機，這場金融危機來勢兇猛，不僅讓美國本土的許多著名企業紛紛破產，也深深打擊了中國市場。盡管中國經濟在政府強有力的調控下跨過了各種艱難，但是中國市場作為世界市場的重要組成部分，仍然面臨著金融危機帶來的各種考驗。
美元一直是世界經濟的主導貨幣，中國自從加入WTO后，經濟發展越來越國際化，自從發生國際金融危機后，中國經濟的發展不斷受到影響。因此中國經濟的現狀就是，盡管平穩發展，但是仍受到來自美國金融危機的威脅，一旦政府不能很好的調控宏觀經濟，中國經濟也勢必會出現崩盤現象。
二、國際金融危機對我國宏觀經濟的影響分析
國際金融危機對我國宏觀經濟的影響，直接來說就是美國金融危機對中國經濟的影響，其影響主要體現在以下三個方面。
1.對我國貿易渠道的影響
近幾年來，盡管我國貿易進出口受到金融危機的影響，但是還是取得了一定的成績。可是，金融危機仍在不斷的蔓延，美金市場也不停的在波動，因此金融危機仍可謂是深不見底，這就使得我國的進出口貿易將要一直面臨著未知的挑戰。受全球市場需求的影響，很多國家出現了保護性的貿易形式，這就導致除中國以外的外部經濟環境更加的惡劣。除此之外，金融危機嚴重影響了歐美等國家的進口需求，這就減少中國的出口額度，加大了供應過剩問題。最終結果就是導致部分小企業處于破產的邊緣。因此，中國政府就必須加大對宏觀經濟的調控力度，應對金融危機帶來的貿易遺留問題。
2.對我國證券市場的影響
爆發金融危機以來，我國的證券A股市場受到重創，但由于我國一直以來都沒有實行自由的貨幣兌換政策，證券市場也沒有完全的開放，因此這就讓A股市場沒有直接面對來金融危機的沖擊。盡管如此，這也不是值得樂觀的事情，畢竟金融危機一直在不斷的惡化，中國市場也會繼續惡化，這就讓部分投資者產生了懷疑的想法。投資的減少，就會直接阻礙宏觀經濟的發展。
3.對我國房地產市場的影響
美國突發金融危機，最主要就是受其房地產泡沫經濟的影響。如今美國的房地產業已經處于低迷狀態，但是由于美國聯邦儲蓄不斷大規模的救市，放松銀根，這就導致人民幣升值壓力加大，更多的國際資本開始源源不斷的流向中國，加之外匯儲備能力的加強，使得金融和經濟領域的流動資金處于過剩狀態。因此中國政府就必須不斷的對房地產進行干預，作為金融危機的間接影響結果，我國的樓市目前的價格一直處于上升的狀態，這對提高人民的生活水平是最直接的打擊。
4.對我國利率和匯率的影響
在金融危機的嚴重影響下，目前美元一直處于貶值狀態，而這勢必會加大人民幣升值的壓力。雖然人民幣升值會對處理我國貿易不平衡問題有所幫助，也會從一定程度上緩解一直處于緊繃狀態中的中美貿易沖突，但是如果美元一直下跌，人民不斷升值就會對我國的經濟，尤其實體經濟造成沖擊。除此之外，一旦美元持續貶值，也絕對會影響中國產品價格的漲跌，更會不斷加劇我國的通貨膨脹情況。此外，受國內通貨膨脹的影響，就會直接加大我國企業融資的難度，直接導致部分企業倒閉。
三、宏觀經濟的應對措施
正確把控宏觀經濟調控的方向，采取果斷有力的政策措施，積極應對國際金融危機帶來的沖擊，有預見性的、針對性和建設性的增強宏觀調控的力度是我國政府應對國際金融危機的具體政策，其措施主要表現在以下幾個方面：
1.控制人民幣升值速度，對金融體制進行有效的改革。人民幣直接對我國的進出口貿易產生影響，美元如果一直處于貶值狀態，而其他國家的貨幣浮動不大，我國的進口價格就會大幅度的漲幅，這就會直接加劇通貨膨脹，此外也會使我國現有的貨幣政策和調控的宏觀手段無法抑制通貨膨脹。如果人民幣只對美元大幅升值，我國的很多企業勢必面臨倒閉，這也就直接加劇了我國人口的失業率大幅增長，自然實體經濟也會無法正常發展。這也就要求國家對人民幣的升值速度有所控制。此外對金融體制進行有效的改革主要是不斷深化我國國有企業金融機構的改革、創新之路，積極發展多種體制的金融企業，使民間資本得到合法、健康的融資發展。宏觀經濟作用于金融機構的改革，可以有效的推動我國市場經濟的改革，不斷的完善人民幣匯率機制的形成，平衡匯率，促進我國進出口貿易的發展。
2.放寬貨幣政策，采取積極的財政政策。在宏觀經濟運行的過程中，不斷增加政府支出，采取減稅政策和稅費改革措施會不斷的優化我國財政支出結構和金融調控結構。此外，積極的財政政策可以給資金的流通提供保證，也會對各行業的投資和就業形成鏈接，加強宏觀調控的調控力度。放寬貨幣政策，宏觀調控就會積極的投入到民生建設之中去，不斷的改善人們生活環境，大力拉動內需，讓受到金融危機影響的中小企業從外銷轉內銷，找到合適自己的生存之路。
3.選擇性的對宏觀經濟進行調控。金融危機之后，我國政府采取了積極的宏觀調控手段，但是宏觀調控應該是有選擇性的進行。其最主要的任務是保持經濟的平穩發展。我國從2008年開始實施了一系列的宏觀調控，例如三次提高出口退稅政策，采取積極的貨幣和財政政策，降低住房交易費等。但是，正確的宏觀調控應該是在經濟處于良好發展的狀態下操控，而不是給經濟的發展帶來更大的沖擊，以房地產為例，政府的宏觀調控不僅沒有使房價下跌，反而上漲，因此在實際的宏觀調控中，政府必須有選擇性的進行。
四、結束語
宏觀調控是國民經濟強有力的調控工具，為了應對金融危機對宏觀經濟的影響，我國必須不斷的深化與各國的貿易合作，共同抵制金融危機帶來的影響，不斷的推動國際金融體制的改革和創新，為國際經濟的復蘇做出應有的貢獻。為了避免通貨膨脹，也要不斷的拉動內需，保證國民經濟的平穩發展。
參考文獻：
[1]甄炳禧，透視美國次貸危機及對我國的啟示[J].經濟與管理研究，2007（11）.
關鍵詞:金融危機;金融投機;機遇
中圖分類號:F831.59
文獻標志碼:A
文章編號:1673-291X(2009)21-0075-02
席卷全球的金融危機風暴已經進入尾聲,為什么這樣說,這要從金融危機的成因談起,這次金融危機的成因表面來看是由于美國的次級貸危機引起的,但是筆者認為,本次金融危機根本原因是一次金融投機家的投機行為,其目的是為了打壓美國證券期貨市場賺取高額的利潤差價,如果確實如此,那么可以確切地說金融風暴已經結束,由金融危機造成的經濟下滑現象也將進入底部,由此可以推斷在世界范圍內絕大多數國家本年度第二季度的各項經濟指標將好于第一季度。
一、金融危機成因分析
筆者之所以認為,本次金融危機是一次金融投機家們的投機行為主要基于以下原因,本次金融危機不是市場自身原因造成的,查看歷史數據,2008年9月以前世界范圍內經濟一片繁榮,各國經濟指標大多為歷史最好,而2008年9月雷曼公司宣布破產保護以后,金融風暴猶如海嘯一般短時期迅速席卷全球并迅速影響到實體經濟,2008年底世界范圍內的經濟指標迅速變壞,分析本次金融危機發生前后,沒有世界范圍的經濟衰退、大規模的戰爭、大規模的自然災害,由此可以證明此次金融危機主要原因不是市場自身造成的,由此反推出本次金融危機是一次人為投機因素產生的。
下面再通過一些間接現象來分析證明本次金融危機是一次金融投機,要通過直接現象證明本次金融危機是一次金融投機是比較困難的,此次金融危機與1997年的亞洲金融風暴有很大的不同,1997亞洲金融風暴有明確的挑起者――金融大鱷索羅斯,而且投機過程非常明顯,因此很容易通過直接現象證明亞洲金融風暴是一次金融投機,而此次金融危機其金融投機過程非常隱蔽和周密,很難從表面現象直接看出這是一次金融投機家們導演的一場大戲。只能從一些間接現象判斷本次金融危機是一次金融投機。首先看這些投機分子選擇投機的時間,金融危機發生的時間正是美國總統換屆之前,這一時期美國政府忙于換屆,是應對危機最薄弱的時期;再看金融投機家們針對的對象,此次金融投機的對象是美國證券和期貨市場,在金融危機之前美國股市已經連續上漲了五年,美國股市已經出現高市盈率高風險現象;再看本次金融投機家們利用的工具,本次金融危機金融投機家們利用的直接工具是次級貸和次級貸衍生物[1],間接工具是宣傳媒體。為了使本次金融危機能夠達到金融投機家們的預期效果,可以說他們是挖空了心思,實際上以美國的經濟實力化解次級貸危機本來是不難的事情,但是金融投機家們根本不給美國政府機會,甚至不惜以犧牲美國五大投資銀行為代價,利用媒體導向制造了一場空前絕后的恐慌來打壓美國證券和期貨市場,利用了大約半年時間將道瓊斯工業指數從12 000多點砸到6 000多點。石油期貨從143美元左右砸到38美元左右,有報道稱專家估算2008年金融危機在美國造成了十多萬億美元資產的蒸發[2],那么金融投機家們通過做空美國證券期貨市場賺取的利潤保守的估計也應當有萬億美元以上。至于說這些金融投機家們在美國證券期貨市場通過抄底在未來的市場上賺取的利潤更是高得難以估計。
二、預見經濟即將好轉的根據
文章開頭筆者為什么說本次金融危機已經結束了呢?其實這很簡單,既然本次金融危機是針對美國證券期貨市場的一次金融投機,其目的無非是要通過高拋低吸來賺取差價,只要美國證券期貨市場見底了,金融危機也就結束了。根據道氏理論,股市的趨勢一旦形成很難改變,從2009年3月10日起美國股市已經連續上漲三周,根據以往的統計數據可以推斷美國股市的上漲趨勢已經形成,因此即使金融危機造成的危害還會有一定的延續,但是今后一段時間金融投機家們將會利用其資金實力不斷推出有利于金融形勢好轉的消息來刺激美國股市的上漲,這當中可能有小的反復,但是大的趨勢已經不可逆轉。
預見經濟即將好轉的根據有三點:(1)美國的經濟基本是與證券期貨市場同步的,美國證券期貨市場見底,經濟下滑也應當見底。(2)美國實體經濟生產能力在這次金融危機中受到的破壞很小,只要金融形勢好轉,經濟會迅速跟上。(3)世界各國提出了振興經濟的計劃,特別是中國已經實施了經濟振興計劃,美國奧巴馬政府也正在實施多項刺激經濟和消費的方案,根據本人在《試用量價時空關系式分析當前金融危機》[3] 一文中的論證,目前世界各國提出的宏觀振興經濟計劃多數將刺激經濟的增長。
根據以上三點本人推測全球經濟3月份見底,四五月份將開始復蘇,最遲6月份各項經濟指標將明顯好于3月份。
三、面對機遇的措施
1.避開政治阻擊,抄底礦產資源。實際上目前的經濟形勢對于任何投資者來說都是一次難得的抄底機遇,對于正在高速發展的中國而言,更是提供了一次難得的低價獲取礦產資源的機會。眾所周知,2008年之前只要是中國準備購買的物資國際炒家都會哄抬物價,但是目前如果中國大量購進礦產資源一般不會遇到國際炒家的價格阻擊,這是因為如果國際炒家用哄抬物價的方法實行阻擊,必然會推高美國證券期貨市場,而目前正是國際炒家吸籌階段很顯然對于金融投機家們而言不希望迅速推高美國證券期貨市場,所以國際炒家不會用哄抬物價的方法阻擊中國收購世界礦產資源。但是國際炒家會用政治手段阻擊中國抄底世界礦產資源,3月份澳大利亞否決中國五礦收購案就是政治阻擊,因此對于中國的投資者而言要學會靈活運用政治手段,避開政治阻擊,抄底世界礦產資源。
2.適度參與美國股市。一般來說股市的底部區域需要一定的時間來形成,因為國際炒家需要慢慢吸籌,以獲取暴利。因此短時間內美國股市不會迅速走高,它會慢慢推高或震蕩走高,這正是中國資金抄底美國股市的好時機,從歷史的教訓來看,中國資金參與美國股市最好以民間資金的形式參與,如果以國有資金參與美國股市很難獲得發言權。中國資金可以學習日本資金參與美國股市的方法不求控制上市公司,只求影響上市公司。
3.做好準備,迎接外貿發展。此次金融危機對中國外貿企業出口影響很大,但是隨著美國經濟的復蘇,世界經濟也會迅速復蘇,中國的外貿企業此時應當做好充分準備,及時了解西方國家下一步的需求動向為新的出口做好準備。
四、金融危機后的反思
反思此次金融危機,我們看到中國的在2007年9月至2008年5月先后有8只QDⅡ基金陸續發行并走向海外市場投資[4],其所選時間正是世界證券市場的高點,等于將資金拱手送給國際炒家。而當前應當是參與國際證券期貨抄底時間了,我們的QDⅡ基金卻一點募集的跡象也沒有,這說明中國的基金管理者與國際水平還有相當大的差距。同樣在2008年中國的許多銀行和大公司在國際證券市場參與了證券期貨的買賣,買了個最高點,但是現在當世界證券期貨市場出現了極好的機遇時,大多數中國的銀行和大公司卻不敢參與了。比較中國實體經濟應對這次金融危機的措施――中央投資4萬億拉動內需、十大產業調整振興規劃,可以看出中國實體經濟應對世界危機的能力遠遠大于金融虛擬經濟應對世界危機的能力。從當今世界范圍來看一個國家的金融虛擬經濟帶來的效益遠大于實體經濟帶來的效益,發展金融虛擬經濟,提高自身金融虛擬經濟的能力是中國今后發展的一個重點。
最后要說明的是雖然這次金融危機已經結束,但是它帶來的危害還會影響到今后很長一段時間內的經濟發展。因此雖然今后金融形勢會有所好轉,全球經濟也會逐漸回暖,但是,全球經濟的增長的速度可能會放慢,企業要以長遠的目光看待經濟回暖,調整好自己的發展戰略。
參考文獻:
[1]外匯通.次級貸危機的過程[EB/OL]..
[3]胡小平.試用量價時空關系式分析當前金融危機[J].全國商情:經濟理論研究,2009,(3).
[4]經濟通新聞.[QD追蹤]表列去年至今8只QDII基金發行情況[EB/OL].gb01.省略.hk/gate/gb/corpsv.省略.hk/we
【關鍵詞】金融監管 有效措施 經濟發展 全球化
金融是現代經濟的核心，金，指的是金子，融，指的是融通，金融就是金子的融會貫通，即價值的流通，金融學的本質是研究探索金融的客觀規律，然而由于人類進入金融社會的時間還非常短，因此人類仍處于金融洪荒時代，距發現金融規律還有很長的路要走，正因如此，金融危機頻發。如今經濟飛速發展，金融對我們生活的影響已經超過歷史上任何一個時代，在我們享受經濟高速發展給我們帶來便利的同時，也要常思金融危機給我們帶來的危害。所以目前防范金融危機，實行金融監管是我們的當務之急。
金融監管是指政府通過特定的機構對金融交易行為主體進行的某種限制或規定。我國目前的金融監管機構包括“一行三會”，即中國人民銀行、銀監會、證監會和保監會。金融監管也被稱為金融監管治理，治理水平、金融機構的財務狀況、金融市場基礎設施的有效性是決定金融體系穩健性的重要原因。如果監管治理不完善，監管當局的公信力和監管權威將受到影響，難以有效地推動被監管機構改進公司治理，進而會導致道德風險。從銀行設立的那天，信用危機、金融危機就一直困擾著學者以及各國政府，國外對金融監管有效性的研究已經階段性的取得了成果，如金融危機說、管制供求說、管制尋租說等，我們在要總結以往經驗的同時應對當今金融監管所存在的缺陷采取積極的、有效的措施。
早期的金融監管并沒有固定的制度，中央銀行制度是是現代金融監管制度的起點，從1551年到1866年的這316年期間，歐洲頻繁的發生金融危機，約十年就發生一次。20世紀的三十年代，美國的經濟危機更是給人帶來空前的災難，大批銀行以及其他的金融機構相繼倒閉，美國的次貸危機的產生是由于次級住房抵押貸款大規模違約以及基于次級住房抵押而涉及的一系列金融衍生品的價值的下降，此次的次貸危機也暴漏了金融監管的不足。在當時對于金融自由化還是政府干預形成了很大的爭議，但是當美國的經濟危機發生時，金融自由化理論以后的金融監管提出了挑戰。
對于金融發展的現狀，對于金融監管的有效性是目前學者研究的方向。那么什么事金融監管的有效性呢？金融監管的有效性就是達成金融監管目標的成本與收益的比較，金融監管的目標是保護投資者以及存款人的利益，是創造和維護金融業的公平的環境，是保證貨幣政策的有效實施，是提高金融資源配置效率，促進經濟的發展。
根據近代學者的總結，我們可以從三個方面來分析，金融監管的有效性。
一、金融創新
金融創新是指二十世紀六十年代以來，西方國家在放松金融管制以后，金融機構為追求利潤最大化對機構設置、業務品種、金融工具進行創造性的變革和開放活動，金融創新主要是由于金融機構為了獲得利潤而回避政府的管制而產生的。隨著經濟的迅速發展，使之產生世界性的放松金融管制的潮流，金融管制的放松為二十世紀末的金融創新提供里全新的環境。金融創新有利于分散金融危機的風險，提高金融業的服務效率，擴大金融市場的融資的規模，緩解世界性的通貨膨脹，使市場的機制更加的敏捷，金融創新的作用范圍廣而大。但是與此同時金融創新對整個的經濟運行的機制、運行的方式、運行的效率都產生了極大的影響，所以我們必須正視金融創新所帶來的負面效應，它是金融市場的穩定性下降，使之面臨的風險更大，它降低了中央銀行的貨幣政策的力度以及金融監管機構的監管力度。所以金融創新給金融機構帶來有效性的同時，也要考慮到它給金融衍生工具帶來的負面影響。
二、金融監管模式
廣義的金融監管模式是指一國金融監管制度的安排，而狹義的概念是金融監管主體的組織結構。各國的金融監管模式根據其歷史的演變、政治的體制、金融的機構、發展的階段、金融規模的不同，形成了不同的組織結構。按金融監管機構對監管金融的行為，可把金融監管模式分為自律式模式、法治式模式、干預式模式等模式。在美國實行金融業的混業經營制度，由于美國最開始施行分業經營，致使美國的競爭力在國際市場上有所下降，到了80年代的金融業的改革，使美國分業經營逐漸消失，促使美國經濟步入了正規，在國際市場上重奪競爭力。
在英國施行高度集中的單一監管，它的明顯特點是自律，這種自律的監管方式有著很大的靈活性，缺點是其中存在很大的認為作用，這種監管機構，為英國在世紀金融業的發展和監管，提供了新的發展空間。
在德國實行“全能銀行”的模式，它是獨立的聯邦監管機構，在德國銀行的監管中發揮著核心的作用，對于德國來說，這種全能銀行方便了銀行體系向企業提供了廣泛而且有效的金融的服務，同時也分散了銀行的風險，保證了銀行的利潤的穩定的增長。各國利用本國家的發展特點，制定了不同的金融監管模式，金融監管模式不是不能改變的，應隨金融的發展適時的進行改變、調整，各國的不同的模式確保了各個國家銀行業的效率以及穩定的發展，加強了銀行以謹慎為目的風險經營的管理。
三、金融全球化
金融全球化是指世界國和地區放松金融管制、開放金融業務、放開資本金融管制，使資本在全球各國、各地區金融市場自由流動，最終形成全球統一的金融市場、統一的貨幣體系的趨勢。金融的全球化將經濟全球化推向了前所未有的廣度以及深度，從整體上有力的推動里世界經濟和國際金融的發展，然而我們要深入認識金融全球化所帶來的機遇與挑戰，由于資本流動的加快使得資本管制有效性明顯下降，資本管制的成本卻明顯上升，所以在認識到金融全球化給金融監管的有效性的同時，也要充分認識到給全國經濟發展帶來的利與弊。
也是亞洲地區首先衰退的國家,并可能面臨更長時間的衰退｡
根據日本官方公布的數據,日本經濟在今年二､三季度連續出現負增長,從而名副其實地步入了衰退｡日本在歐元區之后步入衰退,是出乎意料的事情:這一方面是因為日本居然在美國之前發生衰退;另一方面是因為,在亞洲各國中,日本經濟還不是最脆弱的,但卻成了亞洲地區首先衰退的國家｡當然,換個角度看這也是合情合理的,因為在全
球化的世界里,危機的傳遞與影響超乎想象｡
步入衰退的原因
日本的國內生產總值在二季度出現了0.9%的負增長之后,在三季度再度出現了0.1%的負增長,根據“連續兩個季度出現負增長”的官方定義,日本經濟正式步入衰退｡
從過去兩個季度經濟的表現可以看出,日本經濟衰退既有國內經濟自身的問題,也明顯受到美國金融危機的影響｡造成或促使日本經濟步入衰退的主要因素包括:
國內需求和國外需求波動 在過去兩個季度的衰退中,國內需求和國外需求因素幾乎是交替發揮負面作用｡在2008年二季度,日本國內需求出現了0.9%的負增長,并給當季GDP帶來了0.9個百分點的負增長,當季凈出口對GDP增長的拉動為零｡而在此之前的三個季度(2007年三季度~2008年一季度),凈出口仍然對GDP增長起到正面的拉動作用,但拉動的效果明顯在減弱｡2008年三季度的情況則恰恰相反,在國內需求出現微弱正增長時,凈出口卻出現了大問題｡2008年第三季度的出口增長速度明顯放緩,只有0.7%,而進口增長速度卻明顯高于2007年三季度的水平,進口由負增長變為正增長,并給當季GDP帶來0.2個百分點的負增長｡
當然,這種變化只具有統計上的意義,日本不盡合理的經濟結構､貿易結構以及政府缺乏刺激經濟的能力,才是造成衰退的現實原因｡
日本的經濟結構與貿易結構 從經濟結構上看,日本經濟仍然存在對外依存過高的問題,尤其是在近年日本經濟增長速度再次放緩的情況下,外需的拉動處于至關重要的位置｡在2007年三季度,日本國內生產總值增長率為0.7%,其中凈出口的拉動占到0.5%｡與此同時,日本的貿易結構在經濟危機中也處于非常脆弱的狀態｡在受危機影響的各種產業中,汽車､高端電子消費品都是首當其沖,而在日本的出口中,這些產品恰恰占到相當大的比例;而日本進口的產品很多都是受風險影響很小的消費品｡這使得日本在全球經濟出現危機時顯得超乎尋常的脆弱｡
日本政府刺激經濟的能力 在這次全球金融危機中,各國刺激經濟的手段主要在兩個方面――財政政策和貨幣政策｡這也是自上世紀美國經濟大蕭條以來經濟學家給政策制定者提供的主要經濟工具｡
但是在日本,這兩種政策工具都缺乏進一步刺激經濟的空間,當然,這要追溯到日本泡沫經濟時代(我將在下面談這個問題)｡從貨幣政策上看,日本銀行長期維持超低利率,已經沒有再下調利率的空間｡從財政政策上看,到2007年,日本政府債務存量已經達到當年財政收入16.1倍,日本的財政支出中,有15%左右被用于支出公債利息｡在這種情況下,日本政府無力出臺大規模刺激經濟的方案｡
比較美國､中國､韓國和日本的情況可以看出,美國各種救助計劃(包括美聯儲提供的低息貸款)的規模至少在1萬億美元､占到美國GDP的7%左右,這也是為什么美國目前還沒有出現衰退的重要原因｡中國宣布的4萬億人民幣經濟刺激方案中,如果新增以及當年到位的資金以1 萬億計算,也達到了2007年中國GDP的5%左右｡韓國在2008年9月宣布的經濟刺激方案為185億美元,占到GDP的2%｡而與此同時,日本的經濟刺激方案僅為5萬億日元,不足日本GDP的1%,財力捉襟見肘是主要原因｡更令人擔心的是:日本經濟可能正面臨著更長時間的衰退｡雖然亞洲開發銀行抱有樂觀的看法,但各方面情況表明,日本經濟衰退可能難以在短期內扭轉,日本經濟財政特任大臣與謝野馨也表示,下一個會計年度日本經濟可能不會增長｡從日本經濟的表現看出,企業的設備投資在萎縮,說明投資者的信心已經被削弱,而在全球經濟陷于困境的大背景下,消費者信心難以上升,在投資者與消費者信心同時低迷的情況下,短期內扭轉衰退的可能性很小｡
對中國的啟示
日本經濟衰退給中國的啟示,既包括長期發展戰略方面的,也包括當下應對美國金融危機方面的｡
要高度重視房地產泡沫的危害 在過去的20年中,房地產泡沫成為了危害經濟體健康的最重要因素,它的危害程度遠遠超出了傳統的經濟問題,也遠遠大于通貨膨脹｡可以說,房地產泡沫已經取代了通貨膨脹,成為全球經濟的首要危害｡日本的房地產泡沫破滅導致了長達10年的經濟低迷,而我們正在遭受美國房地產泡沫破滅后給全球帶來的嚴重后果｡
泡沫不只是給私有經濟帶來危害,而且對公共政策危害至深｡在泡沫破滅后,必然要使用財政政策對受損失的金融機構予以支持,這會削弱一國的財力｡一個經濟體的負債能力是有限的,尤其是對于中國這樣的國家,人民幣還不是國際貨幣,不可能通過鑄幣稅來為經濟融資(美國就可以)｡因此,如果中國出現了房地產泡沫并且破滅,后果可能會更像日本,而無法像美國一樣脫身｡
20世紀90年代，金融危機接二連三地在不同的國家和地區發生，給世界經濟發展帶來了相當嚴峻的挑戰。綜觀影響較大的三次金融危機（1992～1993年的歐洲貨幣體系危機、1994～1995年的拉美債務危機和1997年的東南亞金融危機），盡管它們爆發的具體原因千差萬別，貿易收支的長期失衡和投機資本的無序流動卻是基本的共同點。深入探討貿易收支和短期資本流動在金融危機形成中的作用機理，對各國特別是發展中國家防范金融危機的再現具有十分重要的意義。
一、脆弱的貿易收支平衡是發展中國家發生金融危機的經濟基礎
在虛擬經濟運行日益獨立于實體經濟的今天，金融危機的發生固然有金融市場運行自身的原因，但最根本的原因仍然是實體經濟的失衡。從貿易收支在國民經濟運行中的地位和作用來看，只有保持貿易收支的平衡，發展中國家的國內經濟資源才能確保繼續參與到全球資源的重新配置進程中去；如果能長期保持貿易收支順差，則意味著通過參與國際分工，發展中國家加強了對本國經濟資源的利用，其經濟增長、充分就業和幣值穩定目標的實現將更有保障。這種情況下，金融危機在發展中國家發生的可能性微乎其微。問題在于發展中國家的貿易收支極不穩定，貿易平衡通常很難實現，全球也只有少數幾個國家和地區做到持續的貿易收支順差；相反，貿易收支逆差成為發展中國家的常見現象。持續的貿易收支逆差使發展中國家的經濟資源大量閑置，導致國內經濟全面失衡，并進一步引發金融危機。從這個方面看，脆弱的貿易收支平衡已成為發展中國家發生金融危機的內在原因。
發展中國家貿易收支的不穩定性來自于其所擁有的競爭優勢的相對性。當前，發展中國家經濟發展的過程也就是其經濟全球化的過程，發展中國家必須遵循比較優勢的原則參與全球資源的重新配置，這就決定了發展中國家在國際分工中所獲取的只能是一種相對競爭優勢。這種相對競爭優勢與發達國家所擁有的絕對競爭優勢相比，具有以下三個明顯的特點：
第一，相對競爭優勢本身具有一種內在的不穩定性。與絕對競爭優勢相比，相對競爭優勢具有極強的可替代性。依靠這種競爭優勢所取得的成本優勢、質量優勢和效益優勢等隨時隨地會被其它國家和地區的競爭對手奪走，因而在擁有相對競爭優勢的國家和地區之間，競爭非常激烈。
第二，相對競爭優勢所帶來的比較利益有越來越少的趨勢。比較利益的存在是以生產要素的不流動為前提條件的。然而隨著經濟全球化水平的提升，生產要素的流動性大大增強，比較利益的空間明顯地受到壓縮。在缺乏足夠效益支撐的情況下，發展中國家的貿易收支更有可能出現惡化的局面。
第三，相對競爭優勢的不穩定性常使發展中國家貿易結構跟不上比較優勢的變化。隨著經濟理論的成熟和實踐經驗的豐富，發展中國家為發展經濟而展開的競爭也越來越激烈，這大大縮短了比較優勢和相對競爭優勢變遷的時間。當比較優勢發生變化而經濟結構調整滯后時，發展中國家貿易收支出現赤字就不可避免。
發展中國家在全球分工格局中只能擁有相對競爭優勢，而相對競爭優勢具有內在的不穩定性，這并不意味著發展中國家在貿易收支上必然處于長期逆差的狀態，而是僅僅提供了這種可能。事實上，真正摧毀發展中國家相對競爭優勢并使發展中國家貿易收支長期處于逆差狀態的是伴隨著資本項目自由化而來的短期資本無序流動。
二、短期資本的無序流動是發展中國家發生金融危機的外部原因
所謂資本項目自由化，盡管國際上對其還有爭議，但目前比較一致的看法是它指“國際資本交易本身及其支付和轉移均不受限制，并且不僅支付和轉移的作出，而且居民接受非居民的支付和轉移也可自由進行”。[1](P.48)出于對自身經濟發展的需要，20世紀70年代以來，發達國家紛紛推進資本項目的自由化，從而大大促進了國際金融市場的發展，發達國家在國際金融市場上也始終占據著主導地位。國際金融市場發展的歷程表明，盡管已經有發展中國家的參與，然而當今高度自由化的國際金融市場卻是建立在絕對競爭優勢基礎之上的，資本自由流動特別是短期資本的流動僅僅是適應了發達國家國民經濟發展的需要。受金融深化理論的影響，發展中國家尾隨發達國家不僅在國內實施金融自由化，在對外的資本項目領域也快速解除管制。但由于發展中國家經濟比較落后，國際資本的流動特別是短期資本的流動客觀上極易對建立在相對競爭優勢基礎之上的國民經濟形成一種有效的金融抑制，從而阻礙和破壞發展中國家的經濟發展。
匯率機制本來是發展中國家調節貿易收支平衡的最主要手段，但在短期資本無序流動的影響下，失去了它應該發揮的傳統作用。首先，由于貿易收支不再是發展中國家外匯市場上決定匯率的惟一因素，有的甚至已不是主要因素，只擁有相對競爭優勢的發展中國家為了減少對外經濟交往中的風險和成本，通常只能實行固定匯率制，至少也是有管理的浮動匯率制。其次，由于比較優勢的充分發揮和相對競爭優勢的形成是一個系統且長期的過程，而短期資本的反應迅速得多，發展中國家調整匯率往往未得其利，先受其害。第三，由于外匯匯率與貿易收支的關聯度大大下降，發展中國家調整匯率并不一定能夠達到調整貿易收支平衡的預期效果。第四，由于貨幣市場的靈敏度遠高于商品市場，匯率在政府干預下常常會出現超調現象。第五，由于預期在短期資本流動中的巨大作用，發展中國家調整匯率取得成功往往不是在貿易收支惡化而是在貿易收支狀況還比較好的時候。所有這些都意味著，短期資本的自由流動已經大大壓縮了匯率機制在發展中國家發揮作用的空間。
再從資本流動機制上看，短期資本流動對發展中國家的經濟發展甚至更為不利。第一，總體而言，發展中國家在資本項目收支上處于絕對劣勢地位，屬于資本凈流出地區。相對競爭優勢也許會帶來較高的收益，卻伴隨著極高的風險，發展中國家利用資本流入來彌補貿易赤字只能作為一種特殊情況來處理。第二，短期資本在發展中國家停留時間的長短完全取決于發展中國家相對競爭優勢的大小。當比較優勢未充分發揮時，發展中國家經濟發展飽受資金短缺之苦；當相對競爭優勢較為明顯時，短期資本一擁而入，經濟發展又會受到過熱的困擾。第三，實踐證明，短期資本的大規模流動除了使匯率過高或過低、變幻不定外，還會不適當地抬高利率，使有限的資金不是流向具有相對競爭優勢的商品和勞務生產部門，而是流向不具有比較優勢又發展滯后的虛擬經濟部門，增加發展中國家經濟發展的泡沫，從而削弱發展中國家的相對競爭優勢，惡化發展中國家的貿易條件，抑制發展中國家的經濟發展。第四，短期資本自由流動最直接的危害是掩蓋發展中國家貿易收支失衡的事實和嚴重性。由于短期資本在表面上維持了發展中國家國際收支的總體平衡，發展中國家對貿易收支失衡引起的國內經濟失衡普遍重視不夠，導致國內經濟矛盾日積月累。當短期資本的這種彌補功能達到一定極限而經濟結構又尚未根據比較優勢的變化進行調整時，僅僅是短期資本的停止流入就足以引發一場金融危機了。從這種意義上說，貿易收支失衡是表面現象，只要發展中國家的相對競爭優勢失去，金融危機就開始醞釀，短期資本流動發揮的作用不過是使金融危機的醞釀時間有長有短，金融危機爆發的嚴重程度有強有弱罷了。
短期資本的無序流動之所以在很長的一段時期內肆無忌憚地破壞發展中國家的相對競爭優勢，使發展中國家國民經濟長金融危機的罪魁禍首卻得不到發展中國家應有的重視，根本原因在于對美國經濟學家錢納利和斯特勞特提出的儲蓄和外匯“兩缺口模式”的誤解。傳統理論認為，資本自由流動能夠吸引到更多的外資。事實證明，資本自由流動所吸引的大多為短期資本，真正對發展中國家提升競爭力有幫助的長期資本流入與資本自由流動的關聯度極小，而短期資本的流入不僅不能彌補儲蓄缺口，相反還會對國內儲蓄產生擠出效應。另一種觀點認為，資本自由流動能提高國內經濟效率及生產力。實際情況是，智利、日本、中國大陸及臺灣等經濟體均是在沒有實行資本自由流動的情況下獲得經濟高速增長的。其實資本項目自由化帶來的資本流動在什么情況下才有利于發展中國家的經濟發展早有定論。日本著名學者小島清教授提出的“切合比較優勢原理”的實質就是國際資本的流動必須與本國的比較優勢結合起來才能有效促進經濟的發展。[2](P.444)美國經濟學家丹尼·羅德瑞克的實證分析則干脆得出資本項目的自由化與經濟增長之間并沒有任何關聯的結論。他明確指出，“當一個國家缺乏正確控制、規制手段和宏觀經濟管理框架時就貿然向國際資本流動開放金融市場是特別危險的”，而“即使具備上述保障，短期資本流入也是極不穩定并具有較大風險的”，[3](P.23)由此可見，讓資本流入發揮正面的積極的作用是有條件的，相反，脫離現實的資本項目自由化特別是短期資本的自由出入對發展中國家的危害卻是巨大的。作為“金融深化”理論主要倡導人之一的麥金農近年指出，對于發展中國家來說，“資本項目的外匯自由兌換通常是經濟市場化最優次序的最后階段”，[4](P.14)很大一部分原因恐怕就在于此。從目前情況看，一國推進資本項目自由化最有可能帶來的好處大致有三點：①有助于建立地區或全球金融中心；②有助于使本國貨幣成為國際貨幣；③有利于本國居民對沖來自國際貿易的風險。然而，由于發展中國家的經濟發展過于落后、全球化程度低、金融市場規模過小且發育不完善等原因，這些好處發展中國家根本無法享受。發展中國家推進資本項目自由化最主要的后果只能是降低短期資本的流動成本，使短期資本可以在發展中國家大進大出，隨心所欲。這種短期資本不僅不利于發展中國家的經濟發展，相反它通過削弱發展中國家本就很不穩定的相對競爭優勢而對發展中國家的經濟發展形成了一種事實上的金融抑制。而如果要避免這種抑制，發展中國家就必須做到使短期資本流動帶來的風險與本國競爭優勢的大小強弱協調起來。
三、資本項目的自由化在發展中國家應是一個漸進過程和最終目標
從長遠角度來看，發展中國家在發展經濟、實現趕超發達國家目標之前，充分發揮比較優勢、形成相對競爭優勢這一基本格局是不會改變的，這也意味著發展中國家在國際資本市場上將始終處于防御地位，貿然讓落后的本國經濟與高度自由化的國際金融市場全面接軌，只會不利于發展中國家的經濟發展。發展中國家即使想通過資本項目的自由化來引進短期資本，也應與本國的經濟發展水平和對短期資本的利用能力結合起來，因此資本項目的自由化在發展中國家只能是一個漸進的過程和最終的目標。
目前，發展中國家在推進資本項目自由化時，應側重處理好以下三個方面問題：
第一，牢牢把握相對競爭優勢這個中心，以具有比較優勢和比較利益的貿易收支平衡作為抵御經濟發展過程中各種風險的基礎。發展中國家的貿易收支平衡雖然具有內在的不穩定性，卻是發展中國家惟一有可能有效加以控制并用于彌補非貿易逆差特別是資本逆差的國際收支項目，它是發展中國家經濟穩定增長的最主要的保證。在條件許可的情況下，發展中國家應確保貿易收支帶來的盈余足以抵擋短期資本恐慌性流出給國民經濟帶來的沖擊，本國的外匯儲備和外匯資產足以償還一切形式的外債特別是短期外債。
第二，根據國民經濟的承受能力，逐步開放資本市場。發展中國家發展經濟是一個長期的過程，按照比較優勢原則，實體經濟部門最具有競爭力也最先得到發展，而虛擬經濟部門特別是金融服務業不僅發展滯后，而且要長期落后于發達國家。面對高度國際化和自由化的金融市場，如果意識不到與發達國家在經濟基礎上的重大差距，盲目照搬發達國家的做法，發展中國家的經濟發展很容易受到國際金融市場的抑制。發展中國家開放資本市場的步驟與力度應取決于它對發展中國家相對競爭優勢的影響。由于發展中國家的貿易收支盈余常常擔負著彌補資本項目收支逆差的重任，所以資本市場的開放不應從根本上改變發展中國家國際收支的平衡狀況，不能因為存在資本的凈流入就對貿易收支的失衡喪失警惕。歸根結底，發展中國家開放資本市場，目的不僅僅是引進外資，而是通過引進外資增強國民經濟的競爭力，鞏固貿易收支平衡，保證國際收支的總體平衡有一個堅實的基礎。
第三，根據國民經濟發展水平，積極參與國際金融合作與金融監管。在經濟和金融全球化的時代，發展中國家的經濟發展與世界經濟的發展是緊密地聯系在一起的，一國發生的經濟或金融危機往往會馬上蔓延到其它國家。當代國際金融市場雖然從總體上適應了發達國家和跨國資本發展的需要，但仍然存在許多不完善的地方，特別是沒有建立起一套保護發展中國家利益的機制。發展中國家在穩步開放國內金融市場的同時，也要積極參與國際金融合作和金融監管，以便從整體上降低國際金融市場給發展中國家經濟發展帶來的風險和危害。如，全球最后貸款人的空缺、監管機制存在漏洞、各國缺乏協調和合作機制、國際債權債務破產程序出現空白以及資本項目開放制度安排等問題得到解決，將能在很大程度上減少金融危機發生的次數，減少金融危機帶來的危害。當然，要從根本上杜絕金融危機的發生，關鍵仍在于發展中國家自己能夠處理好國內經濟的平衡問題，最大限度地發揮自身的相對競爭優勢。
【參考文獻】
[1]焦海松.關于資本項目自由化涵義的討論[J].中國外匯管理，1997,(6):46～48.
[2]［日］小島清.對外貿易論[M].天津：南開大學出版社，1987.
[3]［美］丹尼·羅德瑞克.讓開放發揮作用[M].北京：中國發展出版社，2000.
[4]［美］羅納德·I·麥金農.經濟市場化的秩序[M].上海：三聯書店，上海人民出版社，1997.
[5]倪瑛.資本項目自由化：開放還是管制？[J].國際經濟合作，2000,(4):43～44.
[6]李山，李稻葵，朱天.中國應否允許國際資本自由流動？[J].國際經濟評論，2001,(7/8):13～17.
[7]高海紅.資本項目自由化：模式、條件和泰國經驗[J].世界經濟，1999,(11):3～11.
關鍵詞：金融危機；金融改革；金融監管；統計標準
一、金融危機的特征分析
1.美國深受其害，其它發達國家也未免于難
“一損俱損”金融危機危害方式在資本主義國家，經濟體制變化變現得很明顯，尤其是突出這個上下級關系。這充分說明了當全球經濟危機不斷深入時，金融問題更容易出現超過同界亦且向區域化發展趨勢。這種傳染方式會使得其他國家深受其害，這主要是市場相互并聯關系密切，傳播速度迅猛，這次金融危機也是發達國家難以應對。
2.國際金融組織的公信力受損
國際上的多邊金融組織，像國際貨幣基金組織、世界銀行集團以及區域性金融組織，他們應對金融危機的方式備受人們懷疑，尤其是他們應對危機的動作和能量，讓人不得不產生想法。很多人這樣認為，這類型的金融危機組織，他們獲取更多的資源，這是不合常理。有的人甚至這樣提議，多邊金融組織無力應對經濟危機，這些組織形同虛設，應該將其解散。
3.發展中經濟體難以尋找到可效仿的榜樣國家
金融危機的現實，即使那些在世界上非常有享譽的發達國家，他們在應對金融危機時，國家出現的損失依舊無法避免。這樣一種定義，使得榜樣國家也沒有太多的實用價值，面對金融危機他們依舊無法走出困局。該危機使得當前世界之間的聯系更加緊密，然而也透出一個現實問題，世界經濟真實信息缺乏，而且還比較明顯和突出，
二、我國未來金融改革的戰略思考
1.正確運用金融產品創新
在競爭日益激烈的金融市場中，為了滿足客戶對經濟多元化的需求，提升金融機構服務能力，增強企業競爭力，那么就需要不斷推出金融創新。然而，如果對金融產品不加研究或者不了解，對產品使用不進行控制，將容易給企業發展帶來風險。相對于我國金融而言，金融創新還處于萌發階段，西方國家已經證明和實踐出有效的金融創新產品或者是金融管理機制，在我國并不是完全適用，并不是完全符合我國國情。我國還需要不斷探索出合適的金融運行機制，并且對該機制加以改進。這就意味著，面對金融危機，理應做好基礎準備工作，用優質資產作為產品后備，不良的資產將其作為后備補充，從源頭上做好控制工作。同時，在不斷追求改進方式過程中，不要過于在意那些復雜的金融技術，而是將基礎工作落實，可以學習股權類以及債權類的基礎產品推出方式和運營方式。在這個階段，監管層責任也比較大，當前使用的監管方式，例如常見的資產負債比率，它主要是反映出資本的充足性，預測貸款組合主要應對的是潛在危機應對方式，還有一些日常中使用的交易帳戶，應對的是日常風險，這些手段已經不再適應我國與日俱增的金融市場需求，衍生的產品也無法保障運行需求。管理層要緊跟金融發展腳步，使用有效的方式階級金融出現的問題，在這過程中要維護市場穩定，要激發創新者創新意識，不斷支持創新，并不是當前人們所需的一味地使用廢止或者是遏制的方式應對。
2.保持宏觀經濟基礎的穩定
近幾年來，我國經濟發展在國際收支上一直出現雙順差，我國人民幣面臨著升值的壓力，導致我國的匯率制度在上下浮動變化著，人民幣也在逐漸的升值，因此需要時刻準備著減輕人民幣升值帶來的影響。如果我國只是一味的選擇使用人民幣升值方式來解決升值帶來的壓力，用來解決貿易出現的順差問題，這將很難在短時間內使得經濟發展保持平衡。這樣我國的國際資本也就會出現大量的流失問題，我們幣種出現逆轉，可能導致金融危機出現。因此，我國經濟發展需要從宏觀的角度著手解決問題，這樣才能保持我國經濟穩定發展。當前，我國經濟整體發展水平良好，但是依舊存在局部地區經濟過熱以及行業經濟發展出現泡沫現象。這些現象要引起有關部門的重視，防患于未然。
三、加強商業銀行貸款風險管理
1.完善個人信用體系
經濟發展也屬于一種信用經濟，離開了信用，市場經濟將很難正常運行。個人信用體系建立，理當在一定程度上解決我國當前住房按揭貸款信息不對稱問題，這個問題會帶來道德風險以及逆向選擇等問題出現。使得銀行在發展過程中，因為客戶信用風險出現，導致不良貸款出現。從以往發展中看出，個人信用體系的建立可以降低信貸風險出現，可以提升違約成本。信貸人員的信用意識逐漸增強之后，他們才能逐漸降低違約事件出現，將危及遏制。
2.內部控制與外部監管并重
銀行進行內部控制，這是降低風險最有效的方式之一。因此，銀行發展應該在收益和風險中做出選擇，而且是一種理性選擇，逐漸提升防范風險意識，將風險遏制住。銀行風險內部控制，應該建立在金融管理信息系統完善性上，擴大信息資源共享效益。建立銀行數據庫，對當前市場數據進行準確分析以及預測，為內部控制提供精準信息。另外，健全銀行的自律機制，提升同行合作效益，加強同行間保護，使得行業監管水平提高。企業間的交流和合作深度 加深，能夠一同維護市場穩健發展，使得成員利益得到保護。
參考文獻：
一、脆弱的貿易收支平衡是發展中國家發生金融危機的經濟基礎
在虛擬經濟運行日益獨立于實體經濟的今天，金融危機的發生固然有金融市場運行自身的原因，但最根本的原因仍然是實體經濟的失衡。從貿易收支在國民經濟運行中的地位和作用來看，只有保持貿易收支的平衡，發展中國家的國內經濟資源才能確保繼續參與到全球資源的重新配置進程中去；如果能長期保持貿易收支順差，則意味著通過參與國際分工，發展中國家加強了對本國經濟資源的利用，其經濟增長、充分就業和幣值穩定目標的實現將更有保障。這種情況下，金融危機在發展中國家發生的可能性微乎其微。問題在于發展中國家的貿易收支極不穩定，貿易平衡通常很難實現，全球也只有少數幾個國家和地區做到持續的貿易收支順差；相反，貿易收支逆差成為發展中國家的常見現象。持續的貿易收支逆差使發展中國家的經濟資源大量閑置，導致國內經濟全面失衡，并進一步引發金融危機。從這個方面看，脆弱的貿易收支平衡已成為發展中國家發生金融危機的內在原因。
發展中國家貿易收支的不穩定性來自于其所擁有的競爭優勢的相對性。當前，發展中國家經濟發展的過程也就是其經濟全球化的過程，發展中國家必須遵循比較優勢的原則參與全球資源的重新配置，這就決定了發展中國家在國際分工中所獲取的只能是一種相對競爭優勢。這種相對競爭優勢與發達國家所擁有的絕對競爭優勢相比，具有以下三個明顯的特點：
第一，相對競爭優勢本身具有一種內在的不穩定性。與絕對競爭優勢相比，相對競爭優勢具有極強的可替代性。依靠這種競爭優勢所取得的成本優勢、質量優勢和效益優勢等隨時隨地會被其它國家和地區的競爭對手奪走，因而在擁有相對競爭優勢的國家和地區之間，競爭非常激烈。
第二，相對競爭優勢所帶來的比較利益有越來越少的趨勢。比較利益的存在是以生產要素的不流動為前提條件的。然而隨著經濟全球化水平的提升，生產要素的流動性大大增強，比較利益的空間明顯地受到壓縮。在缺乏足夠效益支撐的情況下，發展中國家的貿易收支更有可能出現惡化的局面。
第三，相對競爭優勢的不穩定性常使發展中國家貿易結構跟不上比較優勢的變化。隨著經濟理論的成熟和實踐經驗的豐富，發展中國家為發展經濟而展開的競爭也越來越激烈，這大大縮短了比較優勢和相對競爭優勢變遷的時間。當比較優勢發生變化而經濟結構調整滯后時，發展中國家貿易收支出現赤字就不可避免。
發展中國家在全球分工格局中只能擁有相對競爭優勢，而相對競爭優勢具有內在的不穩定性，這并不意味著發展中國家在貿易收支上必然處于長期逆差的狀態，而是僅僅提供了這種可能。事實上，真正摧毀發展中國家相對競爭優勢并使發展中國家貿易收支長期處于逆差狀態的是伴隨著資本項目自由化而來的短期資本無序流動。
二、短期資本的無序流動是發展中國家發生金融危機的外部原因
所謂資本項目自由化，盡管國際上對其還有爭議，但目前比較一致的看法是它指“國際資本交易本身及其支付和轉移均不受限制，并且不僅支付和轉移的作出，而且居民接受非居民的支付和轉移也可自由進行”。[1](P.48)出于對自身經濟發展的需要，20世紀70年代以來，發達國家紛紛推進資本項目的自由化，從而大大促進了國際金融市場的發展，發達國家在國際金融市場上也始終占據著主導地位。國際金融市場發展的歷程表明，盡管已經有發展中國家的參與，然而當今高度自由化的國際金融市場卻是建立在絕對競爭優勢基礎之上的，資本自由流動特別是短期資本的流動僅僅是適應了發達國家國民經濟發展的需要。受金融深化理論的影響，發展中國家尾隨發達國家不僅在國內實施金融自由化，在對外的資本項目領域也快速解除管制。但由于發展中國家經濟比較落后，國際資本的流動特別是短期資本的流動客觀上極易對建立在相對競爭優勢基礎之上的國民經濟形成一種有效的金融抑制，從而阻礙和破壞發展中國家的經濟發展。
匯率機制本來是發展中國家調節貿易收支平衡的最主要手段，但在短期資本無序流動的影響下，失去了它應該發揮的傳統作用。首先，由于貿易收支不再是發展中國家外匯市場上決定匯率的惟一因素，有的甚至已不是主要因素，只擁有相對競爭優勢的發展中國家為了減少對外經濟交往中的風險和成本，通常只能實行固定匯率制，至少也是有管理的浮動匯率制。其次，由于比較優勢的充分發揮和相對競爭優勢的形成是一個系統且長期的過程，而短期資本的反應迅速得多，發展中國家調整匯率往往未得其利，先受其害。第三，由于外匯匯率與貿易收支的關聯度大大下降，發展中國家調整匯率并不一定能夠達到調整貿易收支平衡的預期效果。第四，由于貨幣市場的靈敏度遠高于商品市場，匯率在政府干預下常常會出現超調現象。第五，由于預期在短期資本流動中的巨大作用，發展中國家調整匯率取得成功往往不是在貿易收支惡化而是在貿易收支狀況還比較好的時候。所有這些都意味著，短期資本的自由流動已經大大壓縮了匯率機制在發展中國家發揮作用的空間。
再從資本流動機制上看，短期資本流動對發展中國家的經濟發展甚至更為不利。第一，總體而言，發展中國家在資本項目收支上處于絕對劣勢地位，屬于資本凈流出地區。相對競爭優勢也許會帶來較高的收益，卻伴隨著極高的風險，發展中國家利用資本流入來彌補貿易赤字只能作為一種特殊情況來處理。第二，短期資本在發展中國家停留時間的長短完全取決于發展中國家相對競爭優勢的大小。當比較優勢未充分發揮時，發展中國家經濟發展飽受資金短缺之苦；當相對競爭優勢較為明顯時，短期資本一擁而入，經濟發展又會受到過熱的困擾。第三，實踐證明，短期資本的大規模流動除了使匯率過高或過低、變幻不定外，還會不適當地抬高利率，使有限的資金不是流向具有相對競爭優勢的商品和勞務生產部門，而是流向不具有比較優勢又發展滯后的虛擬經濟部門，增加發展中國家經濟發展的泡沫，從而削弱發展中國家的相對競爭優勢，惡化發展中國家的貿易條件，抑制發展中國家的經濟發展。第四，短期資本自由流動最直接的危害是掩蓋發展中國家貿易收支失衡的事實和嚴重性。由于短期資本在表面上維持了發展中國家國際收支的總體平衡，發展中國家對貿易收支失衡引起的國內經濟失衡普遍重視不夠，導致國內經濟矛盾日積月累。當短期資本的這種彌補功能達到一定極限而經濟結構又尚未根據比較優勢的變化進行調整時，僅僅是短期資本的停止流入就足以引發一場金融危機了。從這種意義上說，貿易收支失衡是表面現象，只要發展中國家的相對競爭優勢失去，金融危機就開始醞釀，短期資本流動發揮的作用不過是使金融危機的醞釀時間有長有短，金融危機爆發的嚴重程度有強有弱罷了。
短期資本的無序流動之所以在很長的一段時期內肆無忌憚地破壞發展中國家的相對競爭優勢，使發展中國家國民經濟長期失衡并最終成為引發金融危機的罪魁禍首卻得不到發展中國家應有的重視，根本原因在于對美國經濟學家錢納利和斯特勞特提出的儲蓄和外匯“兩缺口模式”的誤解。傳統理論認為，資本自由流動能夠吸引到更多的外資。事實證明，資本自由流動所吸引的大多為短期資本，真正對發展中國家提升競爭力有幫助的長期資本流入與資本自由流動的關聯度極小，而短期資本的流入不僅不能彌補儲蓄缺口，相反還會對國內儲蓄產生擠出效應。另一種觀點認為，資本自由流動能提高國內經濟效率及生產力。實際情況是，智利、日本、中國大陸及臺灣等經濟體均是在沒有實行資本自由流動的情況下獲得經濟高速增長的。其實資本項目自由化帶來的資本流動在什么情況下才有利于發展中國家的經濟發展早有定論。日本著名學者小島清教授提出的“切合比較優勢原理”的實質就是國際資本的流動必須與本國的比較優勢結合起來才能有效促進經濟的發展。[2](P.444)美國經濟學家丹尼·羅德瑞克的實證分析則干脆得出資本項目的自由化與經濟增長之間并沒有任何關聯的結論。他明確指出，“當一個國家缺乏正確控制、規制手段和宏觀經濟管理框架時就貿然向國際資本流動開放金融市場是特別危險的”，而“即使具備上述保障，短期資本流入也是極不穩定并具有較大風險的”，[3](P.23)由此可見，讓資本流入發揮正面的積極的作用是有條件的，相反，脫離現實的資本項目自由化特別是短期資本的自由出入對發展中國家的危害卻是巨大的。作為“金融深化”理論主要倡導人之一的麥金農近年指出，對于發展中國家來說，“資本項目的外匯自由兌換通常是經濟市場化最優次序的最后階段”，[4](P.14)很大一部分原因恐怕就在于此。從目前情況看，一國推進資本項目自由化最有可能帶來的好處大致有三點：①有助于建立地區或全球金融中心；②有助于使本國貨幣成為國際貨幣；③有利于本國居民對沖來自國際貿易的風險。然而，由于發展中國家的經濟發展過于落后、全球化程度低、金融市場規模過小且發育不完善等原因，這些好處發展中國家根本無法享受。發展中國家推進資本項目自由化最主要的后果只能是降低短期資本的流動成本，使短期資本可以在發展中國家大進大出，隨心所欲。這種短期資本不僅不利于發展中國家的經濟發展，相反它通過削弱發展中國家本就很不穩定的相對競爭優勢而對發展中國家的經濟發展形成了一種事實上的金融抑制。而如果要避免這種抑制，發展中國家就必須做到使短期資本流動帶來的風險與本國競爭優勢的大小強弱協調起來。
三、資本項目的自由化在發展中國家應是一個漸進過程和最終目標
從長遠角度來看，發展中國家在發展經濟、實現趕超發達國家目標之前，充分發揮比較優勢、形成相對競爭優勢這一基本格局是不會改變的，這也意味著發展中國家在國際資本市場上將始終處于防御地位，貿然讓落后的本國經濟與高度自由化的國際金融市場全面接軌，只會不利于發展中國家的經濟發展。發展中國家即使想通過資本項目的自由化來引進短期資本，也應與本國的經濟發展水平和對短期資本的利用能力結合起來，因此資本項目的自由化在發展中國家只能是一個漸進的過程和最終的目標。
目前，發展中國家在推進資本項目自由化時，應側重處理好以下三個方面問題：
第一，牢牢把握相對競爭優勢這個中心，以具有比較優勢和比較利益的貿易收支平衡作為抵御經濟發展過程中各種風險的基礎。發展中國家的貿易收支平衡雖然具有內在的不穩定性，卻是發展中國家惟一有可能有效加以控制并用于彌補非貿易逆差特別是資本逆差的國際收支項目，它是發展中國家經濟穩定增長的最主要的保證。在條件許可的情況下，發展中國家應確保貿易收支帶來的盈余足以抵擋短期資本恐慌性流出給國民經濟帶來的沖擊，本國的外匯儲備和外匯資產足以償還一切形式的外債特別是短期外債。
第二，根據國民經濟的承受能力，逐步開放資本市場。發展中國家發展經濟是一個長期的過程，按照比較優勢原則，實體經濟部門最具有競爭力也最先得到發展，而虛擬經濟部門特別是金融服務業不僅發展滯后，而且要長期落后于發達國家。面對高度國際化和自由化的金融市場，如果意識不到與發達國家在經濟基礎上的重大差距，盲目照搬發達國家的做法，發展中國家的經濟發展很容易受到國際金融市場的抑制。發展中國家開放資本市場的步驟與力度應取決于它對發展中國家相對競爭優勢的影響。由于發展中國家的貿易收支盈余常常擔負著彌補資本項目收支逆差的重任，所以資本市場的開放不應從根本上改變發展中國家國際收支的平衡狀況，不能因為存在資本的凈流入就對貿易收支的失衡喪失警惕。歸根結底，發展中國家開放資本市場，目的不僅僅是引進外資，而是通過引進外資增強國民經濟的競爭力，鞏固貿易收支平衡，保證國際收支的總體平衡有一個堅實的基礎。
第三，根據國民經濟發展水平，積極參與國際金融合作與金融監管。在經濟和金融全球化的時代，發展中國家的經濟發展與世界經濟的發展是緊密地聯系在一起的，一國發生的經濟或金融危機往往會馬上蔓延到其它國家。當代國際金融市場雖然從總體上適應了發達國家和跨國資本發展的需要，但仍然存在許多不完善的地方，特別是沒有建立起一套保護發展中國家利益的機制。發展中國家在穩步開放國內金融市場的同時，也要積極參與國際金融合作和金融監管，以便從整體上降低國際金融市場給發展中國家經濟發展帶來的風險和危害。如，全球最后貸款人的空缺、監管機制存在漏洞、各國缺乏協調和合作機制、國際債權債務破產程序出現空白以及資本項目開放制度安排等問題得到解決，將能在很大程度上減少金融危機發生的次數，減少金融危機帶來的危害。當然，要從根本上杜絕金融危機的發生，關鍵仍在于發展中國家自己能夠處理好國內經濟的平衡問題，最大限度地發揮自身的相對競爭優勢。
【參考文獻】
[1]焦海松.關于資本項目自由化涵義的討論[J].中國外匯管理，1997,(6):46～48.
[2]［日］小島清.對外貿易論[M].天津：南開大學出版社，1987.
[3]［美］丹尼·羅德瑞克.讓開放發揮作用[M].北京：中國發展出版社，2000.
[4]［美］羅納德·I·麥金農.經濟市場化的秩序[M].上海：三聯書店，上海人民出版社，1997.
[5]倪瑛.資本項目自由化：開放還是管制？[J].國際經濟合作，2000,(4):43～44.
[6]李山，李稻葵，朱天.中國應否允許國際資本自由流動？[J].國際經濟評論，2001,(7/8):13～17.
[7]高海紅.資本項目自由化：模式、條件和泰國經驗[J].世界經濟，1999,(11):3～11.
[8]顧書桂.經濟全球化與發展中國家經濟的穩定增長[J].生產力研究，2001,(6):17～18.
[9]洪銀興，林金錠.發展經濟學通論[M].南京：江蘇人民出版社，1990.
關鍵詞:國際金融危機;形成原因;我國的應對策略
國際金融危機一般有三種表現形式。貨幣危機,是指一國貨幣在外匯市場面臨大規模的拋壓,從而導致該種貨幣的急劇貶值,或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現行匯率;外債危機,是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和利息,包括私人部門的債務和政府債務;銀行危機,是指由于對銀行體系喪失信心導致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現象。
2007年4月,美國新世紀金融公司申請破產,標志著次貸危機正式爆發。一年來這場危機的影響愈演愈烈,形成一種“蝴蝶”效應,引發了國際金融風波,導致全球鬧股災。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元,由于美國把壞賬證券化,經過金融機構的炒作,現在擴展到全球,波及到許多國家的金融機構和銀行,估計最終損失要達到1.2萬億美元,其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠遠沒有結束,預計美國次貸危機對全球的影響將持續到2008年10月末或年末,才能最終見底。美國一打“噴嚏”,全世界都跟著“感冒”,這就是金融國際化和經濟全球化帶來的傳感效應。
一、金融危機形成的主要原因
(一)國際經濟失衡。國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡,虛擬經濟導致流動性過剩,進而導致全球經濟失衡和金融危機。金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下,一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。
(二)國際貨幣體系扭曲。一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果,因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了,加劇了。
(三)國際游資的攻擊。國際經濟失衡是金融危機的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡,然而金融危機的始作俑者是國際游資。那么國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系呢?眾所周知,國際游資規模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家,它會影響一個國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發展向非理性發展轉變。
宏觀調控力度不當、房地產市場失衡、金融機構推波助瀾等問題也是造成全球性金融風波的重要原因。
我國國家發展與改革委宏觀經濟研究院副院長陳東琪認為:到現在為止美國經濟還沒有衰退,只是下調,這次下調絕不是短期就可以過去的這對我們的出口影響就很重大,所以我們一定要做好充分的思想準備;對中國的第二個影響是相關銀行的損失。從媒體公布的有關資料和金融上市公司的有關年報可以看出,工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國的“兩房”(房利美、房地美公司)和雷曼公司的債券;第三個影響則是潛在的危險,因為我們持有的國際外匯儲備對外公布的數字是18000多億,其中美國國債大概5、6千億的樣子,而金融危機的發生對我們持有的美國債券實際上應該還是有一些影響的;第四個影響則是由于國外資金流出導致的股市房地產市場的疲軟加劇。此次美國金融危機涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機構。尤其是像剛剛破產的雷曼兄弟已經有158年的歷史。而全美500家銀行中,到現在已經有117家面臨破產。
二、面對金融危機,我國應采取的策略
防范金融風險的最佳途徑是優化我國的經濟結構,強化本國經濟。各次金融危機的教訓表明,發展中國家只有優化國內經濟結構,才能真正改善長期國際收支的狀況,確保自身不受國際資本流動無常變化的影響。有計劃、有步驟地開放資本市場,開放金融市場要做好準備和試點,應該采取謹慎的步驟和策略。就目前形勢看,次貸危機對中國并沒有造成太大的影響,中國經濟發展較為穩定。但受國際石油價格和糧食價格上漲的影響,中國目前的通貨膨脹水平居高不下。央行對此采取了從緊的貨幣政策,從2007年3月起連續6次提高銀行存貸款利率,抑制貨幣信貸過快增長,以期降低通貨膨脹率。2008年中國應該繼續將治理通貨膨脹作為首要任務,同時要防止經濟大起大落,在治理通脹和保持經濟穩定增長之間尋找平衡。
當前，金融實體經濟受美國金融風暴的影響還沒有恢復，后金融危機時代的來臨更是對金融經濟的發展造成了不可估計的影響，后金融危機所帶來的金融影響除了體現在對直接投資、進出口、經濟基礎等方面之外，更嚴重的還表現在對金融行業的信任危機上。所以，分析當前金融實體經濟的影響情況，做出合理的挽救預測有著十分重要的現實意義。
1.1對直接投資的影響
直接投資包括兩方面，一方面是我國接收外國直接投資量；另一方面是我國向外國進行直接投資的量。金融風暴之前，我國接受外國直接投資在發展中國家和轉型經濟體中位居第一。但是2007年次貸危機影響全球，我國的直接投資量有所下降，我國的金融市場受到了嚴重影響，導致接受投資的經濟發展受到了制約。但是我國企業的對外直接投資卻沒什么明顯轉變，2008年上半年我國實際使用外資同比增長45.55%，達524億美元，以后的幾年也在增長的過程中，由此看來，金融危機對我國企業的對外直接投資量的影響沒有想象中那么大。但是，對于投資的獲益卻有著很大的影響。金融風暴帶來了全球性的貨幣金融危機，對我國的貨幣金融影響也十分巨大，當美元不斷貶值時，人民幣實際上也處于不斷貶值狀態，這刺激了中國貿易順差的不斷擴大。這種順差的擴大會直接導致境外的直接投資效益降低，收獲的實際效益遠遠低于企業的預期，使得自2009年9月份以來，我國對外直接投資明顯地下降，金融市場的預期指數降低，投資者的熱情受到打擊。
1.2對國內經濟基礎的影響
在國際金融危機的影響下,我國廣大外向型企業尤其是中小型加工制造企業面臨著嚴峻的經營形勢與生存危機。經營危機主要來自于國際化通貨膨脹帶來的壓力，國內很多企業的生產成本無形加大，使得企業資金回籠成為難點，急需轉變經濟增長方式。同時，貨幣政策也為企業的信貸帶來了問題，使得企業的風險加大，利潤空間受到影響，很多有周密計劃的投資項目也不能輕易實行。另外，經濟鏈條的脫節也是金融危機帶來的巨大影響，經濟危機中很多中小型企業瀕臨破產，其造成的影響往往是有鏈接性的。在這種經濟基礎情況下，國內的失業率會同比上升，國民的消費水平也會隨之下降，想要大面積地刺激消費就會有著更大的困難。2008年，國際金融危機對我國經濟的沖擊，已使得東南沿海的大批外貿企業關閉，隨之而來的是部分員工(尤其是農民工)的失業。鑒于本次金融危機尚處于快速擴散和蔓延階段，加之近年來不斷堆積的大學生就業難問題，2009年我國的就業矛盾將更加突出。同時，中小企業的發展受阻也為國內的企業壟斷帶來隱患，會使得國家對企業結構和金融市場的調控更加困難，導致更大的金融隱患發生。
1.3對進出口的影響
當前，受國際金融風暴的影響，國際金融市場急劇動蕩，使得我國的進出口貿易受到嚴重影響。進出口金融貿易的影響主要來自于世界經濟增長放緩，外部經濟環境的變化。在外部經濟發展緩慢的情況下，進出口影響十分明顯。特別是在后金融危機的當前，進出口問題還是十分明顯的，2010年上半年，全國進出口總額19671億美元，比上年同期增長25.2%。其中，出口10741億美元，增長22.3%，比去年同期回落4.8個百分點；進口8931億美元，增長29%，比去年同期加快9.9個百分點；外貿順差1810億美元，同比減少47億美元。由于國外市場的動蕩，使得我國還遭受了國外的技術性貿易壁壘，據統計，近幾年，我國因遭受國外的技術性貿易壁壘每年損失至少幾百億美元，遭受技術性貿易壁壘前五位的國家和地區是美國、歐盟、日本、東盟和俄羅斯，主要貿易伙伴影響我國工業品出口的技術性貿易措施類型集中在認證要求、技術標準要求、產品的人身安全要求、環保要求、有毒有害物質限量要求和包裝及材料的要求等六個方面。通過調查可知，受進出口影響的行業雖然廣泛，但是其影響程度還是各有不同的。電器機械及家電制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、交通運輸設備制造業、非金屬礦物制品業的盈利面較廣，盈利企業比例在半數以上；有色金屬冶煉及壓延加工業、金屬制品業、紡織服裝鞋帽制造業盈利面較窄，其中有色金屬金屬冶煉及壓延加工業，進出口盈利相對來說是最少的。
2挽救后金融危機下實體經濟的對策
2.1后金融危機的經濟調整
后金融危機時代的來臨促使國際合作體制機制基礎正在建立，國際合作領域日益拓寬。所以對于經濟實體的政策調整要注重與國際間的貿易合作，中國跨國公司的國際競爭力有所增強，由過去被動參與國際新的勞動分工到正在積極分享國際產品市場的同時，還在更多地整合世界資源。所以我國的對外貿易政策上要保護和鼓勵這種更為廣闊的國際貿易合作，不能因為金融風暴就因噎廢食，開展自給自足的經濟。另外，要轉變現在的經濟問題，挽救實體經濟,首先政府應該采取各種政策擴大國內的消費需求,并且優先發展那些關系國民經濟命脈的項目。為了重樹投資者投資信心的基礎上,應該提高投資回報率,以便為經濟的長足發展做好準備。采取穩健的財政政策和適度寬松的貨幣政策，重新解決市場中的資源配置失效,解決經濟異常波動等一系列問題,以促進人與市場、社會、資源和環境等之間的協調持續發展。
2.2轉變經濟增長方式
面對目前的形勢，我國經濟必須迅速轉型，不能過分依靠對外出口。要加大外貿多元化，主要是出口目的國多元化、產品結構多元化。對外貿易一直是經濟增長的主要方式，但是在金融危機的背景之下，我國的經濟增長方式必須要考慮到對外貿易的多元化，不能走單一的交易路線，這樣很容易在金融風暴之下造成經濟的嚴重損傷，出現更大的經濟問題。我國出口企業一方面應及時調整出口市場結構，努力尋求新的出口市場，開發多元市場，走市場多元化戰略，如企業應當努力開拓南亞、中東、中亞、南美、東歐等新興經濟體和發展中國家出口市場。在多元化的經濟交易要求下，也可以拓展與周邊國家的小范圍的投資交易，將與人民生產生活有著直接關系的交易列入到經濟發展的管理范圍之內，以小帶大，做鏈條經濟產業。同時也要考慮到與周邊國家的對外貿易發展的資源配置，金融業要支持和促進國際間的金融經濟的發展，必須能夠準確為金融資產定價，市場機制才能夠有效地進行資源配置。另外，我國的經濟發展必須適應經濟危機，擴大內需。在拉動總需求中，必須啟動消費和投資。在金融危機出現以后，必須高度重視我國的農民和農村問題，想鼓勵農業經濟發展的同時，加強對農村社保等項目的資金管理和激活，保證農村要素市場的活躍，促進國內的經濟內需鏈條無限延長。
2.3金融資產的交易調整
