時間：2023-07-14 17:36:00
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司融資的流程，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：融資性貿易；風險；對策
中圖分類號：F74
文獻標識碼：A
文章編號：16723198（2015）22006303
1背景綜述
1.1融資性貿易產生的背景
融資性貿易是指以融資為目的、貿易為手段，擴大自身規模的貿易經營模式。
自2012年以來，國有大中型企業的營業收入和利潤增速明顯放緩，企業如果完全依靠自營業務，自擔盈虧，在貿易形勢嚴峻的情況下，風險敞口不斷加大；再加上國家實行的穩健的貨幣政策及銀行信貸規模收緊等因素的影響，社會資金呈現整體偏緊狀況。由于國有企業相對民營企業來說具有較強的融資能力，因此資金實力的不平衡成為融資性貿易產生及發展的誘因。
正常來說，融資性貿易的經營模式可以為企業帶來諸多的顯著好處，如較高的營業收入，短期內營業規模擴張，盈利增加，業務渠道拓寬等。因此，諸多國有大中型企業即使了解潛在的貿易風險，也仍然愿意積極開展融資性貿易業務。
1.2需嚴格控制融資性貿易風險的原因
通過融資性貿易，不少國有企業已成為其他企業的“銀行”。資金、法律風險相應滋生。如果缺乏對貿易伙伴的信用風險控制，很容易給企業帶來巨大的損失。
1.2.1信用風險加大
首先，融資性業務具有自償性的特點。貿易伙伴的資金實力、還款能力和還款意愿對融資風險起著關鍵性作用。貿易伙伴的資信的不穩定性增加了業務的信用風險。其次，雖然國有企業對貿易伙伴的背景會進行一定的調查，但很少企業能像金融企業那樣建立一套較為完善的信貸管理和風險控制的體系。再次，國有企業在沒有控制貨物的前提下將其預付的資金的支配權轉讓給了貿易合作方，風險隱患不言而喻。另外，企業間如果進行相互擔保，雖然降低了貿易風險，但如果發生系統性突發事件，很可能會因為就關聯關系產生連鎖反應，使風險加劇。
1.2.2資金風險隱患
大多數國有企業不可能像銀行一樣對貿易合作方的賬戶進行監管，只能靠有限的保證金或部分抵押物作保障，一旦貿易出現問題，資金鏈斷裂，國企則成為最后支付人，承受巨大損失。
另外，如果雙方合作的內容是向貿易伙伴提供投資性資金，則面臨短貸長投的風險。由于大多數貿易企業融資的規模不夠大，融資的余額不穩定，無法承擔長期、大額的短貸長投風險；貿易合作方的投資標的的收益一旦出現異常，自身還款的可能性基本沒有，那么公司很可能面臨資金鏈斷裂的危險。因此，國內外理論和實踐都告誡我們：不要短貸長投，不要貿易業務投資化。
1.2.3不利于企業可持續發展
國有企業在與其他企業合作貿易的過程中，占據主導地位的始終是貿易合作方而不是自身，從長期看，容易造成國有企業過多依賴這種貿易方式，大量的資金被其他企業占用，荒廢自身主營業務，不利于自身的可持續發展。
2具體案例基本情況
2.1業務概述
B公司是A公司下屬公司，2012年1月根據某集團公司要求分立。
B公司的項目經理承包工程需要采購大量的材料，A公司為了做大規模，以A公司的名義為B公司的項目經理采購材料再轉手賣給B公司。
A公司具備在銀行開具銀行承兌匯票的資格，承建工程的項目經理多為自然人，資金需求量大，但又不具備開具銀行承兌匯票資格。項目經理借用A公司的融資平臺到銀行開具承兌匯票，進行工程承包，可以解決其融資難的問題，A公司可以快速的增加營業收入規模，并收取一定的手續費。
根據這種合作模式，A公司從2011年7月開展了融資性材料貿易，從2014年9月開展了醫療器械的融資性貿易。具體金額見表1。
2.3手續費的收取情況
2014年4月以前，A公司融資性貿易的手續費收取標準一般為半年1.8%（每月3‰，銀行承兌匯票的期限為六個月），按銀行承兌匯票票面金額扣除保證金（保證金是項目經理自己墊付）后的余額計算。項目經理交保證金的同時收取全部手續費，具體情況見表4。
由于收取C公司的手續費有優惠和跨年度利潤調節因素，造成年度實際毛利率和理論毛利率的1.26%（1.8%*70%）有差異。
A公司融資性貿易的手續費收取標準遠低于同期銀行貸款利率下限（6.15%）。
2.4到期未收回的承兌款
2014年10月底止，A公司材料融資性貿易已到期未收回的承兌款共計2940萬元，明細如表5。
2.5進貨發票回收情況
目前，A公司融資性材料貿易開出銀行承兌匯票并收回應收款，但沒有收回進貨發票的金額為2479.19萬元，具體情況如表6。
截止至2014年9月25日，A公司已收回承兌款未收到進貨發票情況如表6。
3A公司融資性貿易業務的基本流程
（1）融資性貿易評審流程：申報立項（含B公司擔保）評審審批簽訂合同辦理銀票跟蹤監督。
（2）財務辦理銀票基本流程：根據評審后的合同和擔保書，項目經理簽訂承諾書項目經理交銀行保證金收手續費及辦理銀票銀票到期時項目經理交銀票余額。
（3）財務處理貿易收入基本流程：收手續費及辦理銀票后財務催促項目經理開具進貨發票（進貨發票金額為銀票金額）收到進貨發票同時開具銷售發票（銷售發票金額為銀票金額加手續費）月末結轉成本。
4A公司業務風險管理實施情況
4.1制度建設情況
（1）2012年6月，A公司下發《建筑材料貿易賬務處理辦法》（A司財〔2012〕1號），統一了會計核算使用科目。
（2）2014年上半年，A公司規范了《采購材料或設備的貿易業務辦理申報審批表》、《經濟類合同審批表》、《采購材料或設備的貿易業務協議》文本模板。
（3）目前，A公司正在起草《材料貿易部融資性業務風險管理制度》。
4.2實際執行情況
按照《建筑材料貿易賬務處理辦法》（A司財〔2012〕1號），規范了會計核算。
5業務風險評估及業務關鍵風險點
我們對A公司開展融資性貿易的各個環節進行認真地梳理，查看了合同，檢查了會計憑證、會計賬目和內部控制度。
5.1業務風險評估
5.1.1制度建設滯后于業務開展，制度建設不完善
A公司開展融資性貿易從2011年開始，除2012年6月制定了《建筑材料貿易賬務處理辦法》外，與業務相關的風險評估制度、信用制度、擔保制度、應急處理制度一直未見出臺，風險意識薄弱。
5.1.2未隨時調整業務風險評估
2013年國家宏觀政策調整房地產市場，為項目經理提供資金周轉的風險逐漸加大，而A公司一直采用的操作模式未隨市場變化相應調整，生產經營目前開始出現被動局面。
5.1.3業務流程管理未形成閉環，跟蹤監督不到位
A公司融資性貿易業務有三個流轉程序，三個流轉程序沒有有機融合，且每個流程均存在缺陷。
在融資性貿易評審流程中，跟蹤監督環節要求“出票日后三個月內，通知并實時跟蹤客戶將材料采購的增值稅發票交予公司，如若預期違約，對客戶進行罰款”，可操作性不強，且實際操作中未按此條款執行。
在財務辦理銀票基本流程中規定：“通知客戶將剩余材料采購款于銀行承兌匯票兌付日前三個工作日全部支付給航發公司，預期未支付的，對客戶進行罰款”，無明確規定執行部門、責任人和保障措施，實際工作中也未按此條款執行。
財務處理貿易收入基本流程與辦理銀票基本流程脫節，進貨發票的催收一直由財務部電話溝通，公司沒有有效措施催收進貨發票。
5.2業務主要風險
5.2.1承兌匯票到期不能承兌的風險
承兌匯票扣除保證金后的余額這部分應收款，雖然有B公司做擔保，但仍然存在應收款收不回來，承兌匯票到期不能承兌的巨大風險。
我們對B公司沒有有效的反制手段，如果B公司不守信用，這個風險就會出現，出現的概率大。B公司是集團內的單位，又不便通過法律途徑解決。
我國房地產業已有十六年的上漲，調整的可能性加大，一旦出現行業下行調整的拐點，B公司的擔保會不起作用，這個風險也會發生。
這項風險的發生不僅有較大的資金損失，而且會轉化為集團公司的重要風險，嚴重影響集團整體生產經營的正常運行。
5.2.2補稅風險
A公司融資性貿易進貨發票的回收，主要靠財務人員的電話催收，沒有抵押和擔保，沒有有效的辦法可以控制，收不回來的可能性大。一旦稅務稽查出來，要按稽查金額補交17%的增值稅、12%的城建稅和教育費附加（按補交的增值稅額計算）和25%的企業所得稅，還有罰款。存在進貨發票收不回來，需要補稅的風險。
5.2.3擔保風險
A公司2014年9月與C公司開展的醫療器械貿易業務，合同中約定“乙方（C公司）同意乙方（C公司）向甲方（E醫院）銷售藥品和器材產生的向E醫院的應收款作為抵押，依本合同產生的乙方（C公司）向甲方（A公司）各項應付款累計額不超過乙方向甲方應收款總額的70%，甲乙雙方同意將本合同送E醫院備案、監控”，但C公司與E醫院沒有簽訂相應的合同，E醫院與A公司沒有簽訂擔保合同，存在擔保的法律風險。
6管理策略及解決方案
6.1風險描述
（1）承兌匯票到期不能承兌的風險。
（2）補稅風險。項目經理在承兌到期后未能提供進貨發票，補交增值稅、城建稅、教育費附加、企業所得稅。
（3）擔保風險。未與擔保公司簽訂連帶保證合同，承兌款到期無法收回資金的損失。
6.2成因分析
（1）外部影響因素。
房地產市場出現下行調整，擔保公司誠信缺失。
（2）內部影響因素。
①制度不完善，相關部門責任不清晰，信息溝通機制不健全。②無抵押和擔保措施。③流程設計不完整，責任部門未落實。
6.3應對措施
6.3.1事前防范措施
（1）進行風險評估，風險管理委員會出具評估報告，制定應急處置預案。
（2）由業務部門進行分析，按照風險發生的可能性和影響程度進行評估，判定風險是否與經營目標相適應。
（3）簽訂擔保合同，嚴格控制規模，合同報集團公司審批。
6.3.2事中控制措施
（1）動態了解跟蹤擔保公司履約能力，發現問題及時反饋。
（2）制定相關抵押和擔保制度，落實責任部門和責任人。
（3）動態跟蹤C公司在E醫院的應付款項余額。
6.3.3事后監督檢查
（1）銀行承兌匯票到期無法承兌的，采取應急處理措施。
（2）檢查發票抵押、擔保制度的實施情況。
（3）檢查擔保制度的實施情況。
6.4管理策略及解決方案
（1）風險評估嵌入業務層面，發揮風險防范作用。
（2）完善相關內部控制制度，保障生產經營平穩進行。
（3）完善應急處理機制，有效控制風險。
7總結
融資性業務實質是企業對外提供資金服務，嚴重違反了《貸款通則》“企業之間不得違反國家規定辦理借貸或者變相借貸融資業務”等有關金融管理法規。
融資性業務究其本質，均是脫離正常業務內容，缺乏商業實質，僅以提供資金服務為核心的業務，且收益小，風險大，對集團公司主業的發展作用不大，以這種方式做大規模對專心做主業的公司有較大的沖擊。
關鍵詞 集團公司 財務管理 財務戰略 資金統籌 內控執行
隨著我國經濟環境的日益復雜，很多傳統企業都經歷過“酷暑寒冬”，“抱團取暖”、多元化經營成為越來越多企業的選擇，集團公司應運而生。集團公司經營規模、經營者經營理念及內外部環境的影響，使集團公司的管理存在不少問題。本文試從財務管理角度闡述集團公司財務管理中常見的突出問題，并探討可行的解決措施，以促進集團公司的健康發展。
一、集團公司在財務管理中常見的幾個問題
（一）融資不及時，貸款阻礙多，資金成本高，造成整個集團資金鏈總是“捉襟見肘”
在我們周圍，時常聽說哪個老板又“跑路”了，哪個老板又跳樓了，深究其根，大多都和資金鏈斷裂無法持續經營有著千絲萬縷的聯系。在集團公司內部，有的項目回款快，有些資金回收周期長。隨著經營規模擴大，單靠經營資金的結余，就越難適應集團公司的發展。融資不及時，項目得不到有效拓展，貸款阻礙多；資金成本越高，企業負擔越重，易出現經營不佳的局面，產生惡性循環，從而導致企業倒閉。
（二）內控不規范，監管無力，經營漏洞大
對內，從投資購買原材料到生產產品再到銷售完成收回貨款；對外，從投資到收回投資資金及預期利潤，沒有建立一整套完善規范的流程。工作不能環環相扣、層層把關、審核監督，資金流、物流不能全面準確反映集團公司的運行情況，缺乏有效的監督，導致經營漏洞大，企業處于放任自流的散沙狀態。
（三）會計核算不能準確還原企業真實經營狀況，會計信息質量不可靠
核算和監督是會計的兩大基本職能。作為多元化經營的集團公司，所涉行業較多，核算管理難度大，如果數據匯總不真實、財務分析不準確、財務管理不能發揮核算和監督的職能、不能反映和還原企業的真實經營狀況，易導致企業決策失誤，喪失市場先機。
（四）會計人員業務技能不高，管理資金能力不強
社會在發展，企業規模在擴大，經濟業務日益復雜，會計人員不能及時更新知識結構，掌握現代企業財務管理知識，應用現代財務管理軟件，墨守成規、安于現狀，無法適應集團公司財務管理發展需要。
二、產生上述問題的主客觀原因
（一）我國經濟環境日益復雜，企業應對準備不足
在互聯網日新月異發展的今天，傳統經營面臨極大挑戰。如若企業故步自封、不求創新，應對經濟環境的能力弱，必然會影響到未來的發展。
（二）領導者經營理念模糊，戰略目標不明確，盲目擴張風險大
現代企業的很多“領頭羊”，是80年代改革開放的受益者，他們文化層次不高、有創業激情、膽子大，以能賺到錢為目的，但經營理念模糊，看到什么行業賺錢就盲目跟風。很多企業集團都是這種盲目擴張的產物，對企業實力了解不足，很難在瞬息萬變的市場中站穩腳跟。
（三）企業內控制度人浮于事，執行監督力度不強
前不久，網上說某某公司的出納僅憑QQ上董事長的一條短信通知，就給騙子匯出了四十多萬元。試想，若有嚴格審批制度和流程，企業怎么會白白遭受這樣的損失？沒有內控制度和嚴格有效的執行，內控就是一句口號，資金流失、稅務風險、財物遺失等各種隱患會隨時吞掉你企業的利潤，甚至有可能是資本！
（四）會計人員專業素養不高，企業培訓力度不夠，后續發展力受阻
一般企業，承擔會計核算和監督任務的會計人員大多是剛出校門沒幾年的職場新人。他們經驗不足，企業又沒有好的培訓制度和工作流程引導，無法將會計核算和會計監督有效結合，難以順應企業集團財務管理發展的需要。
三、解決措施及建議
企業的財務能力主要涉及兩個方面：一是籌資的能力；二是使用和管理所籌資金的能力。建立以財務戰略為核心、以內控建設為保障、以人才培養為重點、以資金運營為主線的集團財務管理框架，是大力提高和促進財務能力的不二法則。
（一）加強財務戰略選擇，隨時進行動態調整
財務戰略是企業戰略的子系統，它的目標是通過資本的配置與使用實現企業價值最大化。財務戰略的選擇必須考慮企業不同發展階段的經營風險，并隨著企業環境的變化及時調整。如在經營風險較大時，調整債資比例，以保持相對較低的負債率，降低財務風險等。
（二）健全集團財務管理內控制度，加大執行力度，杜絕資金、財物風險
應制定適合本集團公司內部財務管理的辦法、財務會計制度、納稅辦法、核算辦法、各項費用指標，并在執行過程中及時修訂；完善采購審批流程、付款流程、生產領料流程、銷售出庫流程、收款流程、費用報銷流程、退款流程等操作流程，為內控制度的實施提供支持；加強單證管理，推行責任簽名，將層層把關落到實處。資金的使用及各類資產損失，必須經過健全的審批手續，由子公司提出處理意見，報集團總部統一處理，從源頭控制資金、財務風險。
（三）集團對其子公司的財務管理，要以資本為核心，以資金運營效率為考核要點
集團及其子公司的財務管理都必須堅持以資本運營為核心。企業集團外部融資，一律統一規劃，要充分考慮付現成本和非付現成本因素，合理確定企業集團外部融資總量；精確計算各種資金成本，堅持融資低成本、規劃結構最優化、融資時機最佳、風險可控原則，不斷拓寬融資渠道，對融資進行合理配置；集團公司的籌資、集資、融資和集團內部自有資金的分配應由公司決策層根據需要統一調度使用，建立集團資金池，子公司正常的生產經營活動所需要的周轉資金應由各子公司負責管理，保持內部融資與外部融資的良性互動。
（四）建立集團財務部門，負責管理各子公司會計人員的業務培訓、業績考核、工作變動以及子公司財務主要負責人的任免等事項
集團公司的財務人員應集中管理，定期開展崗位培訓，不斷加強職業理論水平，特別是加強對新法律法規的學習，做到及時宣傳、及時落實、及時運用；加強業績考核，強化時間節點，開展月度考評，獎優懲劣和績效工資掛鉤，加強對各子公司財務主要負責人的業績考核；定期輪崗，充分發揮會計行業“傳、幫、帶”的作用，全面提升會計人員的職業素養。
綜上所述，在集團公司已然成為現代工商企業發展的必然歸宿的形勢下，集團公司的財務能力往往決定著企業的生命力。只要我們從加強財務戰略建設、提升內控質量、強化財務管理、提升會計人員素養上下功夫，集團財務管理依然可以做到有條不紊，既提升財務管理能力，又推動企業的健康有序發展。
（作者單位為湛江市規劃勘測設計院）
參考文獻
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關鍵詞：集團化；融資；資金；擔保
中圖分類號：F270 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-01
一、前言
現代經濟環境下，企業處于一個復雜的綜合協作體系中，持續的資金是維持企業正常經營活動的基本保障，資金鏈安全是企業風險管理的核心，資金管控是連接集團母公司和子公司的紐帶。集團化企業要改變傳統融資管控思維，結合集團戰略規劃和財務狀況建立科學有效的融資管控體系，實現多渠道、多方式的融資組合，發揮集團資源整合協同的優勢，防控融資風險。
二、集團化融資管理思維
相比單體企業，集團化融資具有更大的財務杠桿效應，集團化融資需要從全局出發，從整合集團資源入手，理清融資管理的基本思路。
（一）集團化融資是資源的全面整合
集團化運作有利于提高企業的綜合信譽，有利于企業擴大生產，進而產生規模效應。同時通過資源的全面整合，還可以擴大企業擔保和抵押能力，增強資信，緩解單體企業融資在規模和資信等方面的約束，這里所說的資源涵蓋集團范圍內的有形和無形資產，包括固定資產、存貨、權證、信譽等。
在集團化融資模式下，資本杠桿作用會顯著放大，但在使用融資杠桿的過程中要充分考慮集團和子公司的負債和償債能力，避免過度融資、短貸長用等帶來的風險。審定集團化融資預案要充分考慮集團戰略發展的實際需要，確定各融資主體的融資額度、期限和方式。集團融資管理部門要根據資本結構理論優化融資結構，設定適度的集團和子公司自有資本、債務資本比例，設定適當的資產負債率，審定融資方案前要預測資產負債率，做好預警。
（二）樹立整體管控思維
集團化融資模式在管理上必須樹立整體管控的思維，但在具體融資管理工作中，可適度集中融資權，集權和分權密切結合，統籌平衡。
為確保集團對整體融資工作的管控，以下三個方面必須放在集團母公司集中管理和決策：1.集團年度融資預算方案、集團融資狀況分析、全集團融資擔保信息；2.重點合作銀行及非銀行金融機構的融資溝通；3.采取集團授信模式的融資、重大項目融資和其他大額融資。
融資集中管控并不要求所有融資工作都通過集團母公司進行，在審定的集團年度融資預案內，完善集團融資內控管理審批流程后，子公司可擁有一定的融資自。通過調動子公司積極拓寬融資渠道，提高融資工作運轉效率，可實現分層控制風險，提高集團化融資整體工作的效率。
三、集團化融資架構的構建和管理
（一）集團化融資架構的構建
集團化融資架構的構建受諸多因素的影響，如集團內部治理結構、行業政策、信貸政策和資本市場等。
集團化融資架構的構建要站在全局高度布局優化，集團化融資架構往往會形成多級化的控股關系，從集團母公司與子公司的組織結構、經營范圍、實質控制與關聯關系、資產、負債、業務流程設計等方面統一規劃，同時必須遵從集團從經營戰略到財稅、內控等方面的綜合效益平衡。在構建集團化融資架構的過程中，要明確集團和子公司、子公司與子公司的關系，分析管控難度，合理設計業務路徑，提高融資架構和融資管理的科學性和有效性。但同時也要重視集團化架構下審批流程拉長帶來的組織效率降低，市場反應較慢等問題。
（二）集團化融資架構下多種金融產品和融資方式的組合
在資本市場活躍，金融產品復雜多樣的融資環境中，集團融資管理人員要有寬闊的融資視野，全面研究資本市場的各種融資工具，多踴的融資路徑，推行適合集團戰略發展的融資活動。突破融資路徑局限，改變單一銀行貸款融資模式，可以在間接融資市場上選擇多樣化的融資架構。同時，集團化融資架構還要充分考慮外部融資方式的多樣化，比如可以利用存貨質押、應收賬款質押、聯保、供應鏈融資等多種方式。近年來，存貨質押和應收賬款保理等融資業務發展比較快，集團化企業可以充分利用這些方式進行融資。
（三）重視集團戰略要求，優化集團化資金配置
優化集團化企業資金配置，可以對資金實行集中統一管理，減少資金閑置，資源整合。集團化企業要搭建自身的資金管理系統，對集團母公司及子公司的資金實時動態監控和靜態監督，增強融資能力，根據子公司的實際需要合理規劃、調劑使用，必要時可引入銀行集團化資金管理業務-集團現金池管理系統，以規范集團與子公司的資金管理，實現集團對子公司資金的有效管控，提高集團整體資金使用效益。在優化集團化資金配置過程中，集團還要完善資金預算管理制度，應以資金預算管理為核心，以資金管理信息化為載體，以資金內控制度為保障，不斷健全資金內控管理，完善內部資金管理制度。
（四）高度重視集團化企業的擔保管理工作
集團化融資下的擔保為緩解融資約束提供了一種較為有效的方式，但是也會帶來較大的財務風險。集團化融資架構中的擔保方式受到擔保法、金融監管環境和行業融資結構的影響。集團化企業必須高度重視擔保管理工作，建立符合企業會計準則和法律規范的內控制度。集團母公司要實時監控集團內部各子公司間的相互擔保，控制集團總體或有負債水平。同時，集團要對子公司之間的相互擔保行為進行制度規范，可以將子公司相互擔保納入集團集中管控，審批權限收歸集團母公司，確保集團母公司對全集團范圍內的資產抵押、權證質押及信用擔保全面管控，合理調配，資源平衡。集團及子公司對集團以外企業的或有負債事項要盡量減少或避免，當必須發生時，對集團以外企業的擔保必須嚴格按照公司章程規定的決策流程審批，同時建立對外擔保的風險評估，并落實履行對等的反擔保機制。
參考文獻：
[1]黎來芳，黃磊，李焰.企業集團化運作與融資約束――基于靜態和動態視角的分析[J].中國軟科學，2009（04）.
摘 要 本文以集團企業現金池管理問題為研究對象，針對相關問題展開了討論。文章首先分析了資金集中管理的模式，然后闡述了現金池在集團資金管理方面的作用，最后分析了現金池模式結算流程。本文旨在為集團企業資金管理實踐提供一些參考和借鑒。
關鍵詞 集團企業 現金池管理 資金集中管理
一、資金集中管理的模式分析
集團管理是集權還是分權是資金集中管理模式的選擇的實質體現，是由本企業集團資金運行的規律決定的。集權的資金控制策略有利于資金統一調配，但不利于發揮下屬公司的積極主動性，分權的控制策略有利于調動下屬公司的積極主動性，但存在資金分散、資金使用率低、資金使用成本高等缺點。所以，企業集團根據集權和分權程度不同、行業自身規律，可以將資金管理分為六種模式：
1.統收統支方式
統收統支方式是指集團成員的一切現金收付活動都集中在集團公司的財務部門，各成員單位不單獨設立賬號，一切的現金支出都通過集團公司財務總部付出，現金收支的批準權高度集中在經營者或經營者授權的代表手中。統收統支的方式有助于企業集團實現資金收支平衡，提高資金流轉效率，減少資金沉淀，控制現金流出；但是不利于調動各成員單位開源節流的積極性，影響各層次經營的靈活性，以致降低集團經營活動和財務活動的效率。
2.撥付備用金方式
撥付備用金是指撥付備用金是指企業集團按照一定的期限統撥給所屬分支機構和子公司一定數額的現金供其使用，成員單位發生現金支出后，持有關憑證到集團公司財務部報銷以補足備用金。成員單位在規定的現金支出范圍和支出標準之內，可以對撥付的備用金的使用行使決策權。
3.結算中心方式
結算中心是集團資金集中管理的最初階段，是集團母公司設置的，專司母公司、子公司及其他成員企業現金收付及往來業務款項結算的財務職能機構。結算中心集中管理各成員或分公司的現金收入，統一撥付各成員企業結算業務所需要的貨幣資金，統一對外籌資，辦理各分公司之間的往來結算等，特征是“收支兩條線”。
4.內部銀行模式
集團公司內部銀行是在結算中心基礎上發展起來的，它增加了內部融資信貸職能。它是將銀行的基本職能和管理方式與企業內部管理機制相結合的一種內部資金管理機構，其主要進行企業集團內部日常往來結算和資金調撥、融通。內部銀行是企業集團的結算中心、貸款中心和監管中心，各子、分公司與企業集團是一種貸款管理關系，各子、分公司有權自行安排貸款及使用貸款。
5.財務公司
財務公司大多是在集團公司發展到一定水平后，由人民銀行批準，作為集團公司的子公司而設立的，用來加強資金集中管理和提高資金使用效率，主要為企業集團成員單位提供財務管理服務和為企業集團募集、供應資金的非銀行金融機構。它是獨立的法人企業，它與集團內其他成員企業之間是一種等價交換的關系，是一種經營部分銀行業務的非銀行金融機構。
6.現金池模式
現金池，也稱“現金總管”，是指屬于同一家集團企業的一個或多個成員單位的銀行賬戶現金余額實際轉移到一個真實的主賬戶中，主賬戶通常由集團公司控制，附屬單位用款時需從主賬戶中獲取資金對外支付。這種形式主要用于利息需要對沖，但賬戶余額仍然必須分開的情況。現金池的主要業務包括。現金池分為資金集合模式和名義現金池模式。
二、現金池在集團資金管理方面的作用
1.發揮資金集中管理優勢，變外源融資為內源融資，減少利息成本
現金池模式有效的將外源融資轉為內源融資，減少了利息費用的支出。在現金池模式中，不同賬戶上的正負余額可以有效地相互抵消，賬戶資金盈余的子賬戶的資金自動地轉移到資金不足的其他子賬戶，由此，企業的閑置資金得到了充分的運用，在集團內部就能夠滿足融資需求，而無需外部融資，既簡化手續，也大大降低了融資費用。
2.改進資金流動性管理，增加收益
在現金池結構中，各附屬單位賬戶將保持最少的資金余額，便于提高整個集團公司的資金利用率和流動性。在日終，任何附屬單位子賬戶余額的盈余或赤字都將被集中匯劃到主賬戶。這樣就可以控制未用的流動資金，讓資金可以得到更好的管理和控制。盈余資金可以從一些參加現金池的子公司賬戶中劃轉，用來填補其他現金短缺的實體。同時現金池將集團公司多余的資金集中起來進行更有效的投資活動，為企業增加投資收益。
3.節約管理成本
維持很少的貸款，可以減少公司對資金賬戶管理的成本。此外，母公司通過管理現金池能及時了解各個子賬戶現金流量的具體情況，對附屬單位使用現金池內資金金額進行條件控制，明確內部控制責任和加強內部控制效力，方便管理。成員單位可以在網上辦理信貸，票據業務，提高工作效率，實現無紙化辦公條件，節約了成本。
三、現金池模式結算流程
現金池管理模式下的結算流程能最大可能的減少中間環節的復雜程序，將信息以最快速度進行傳遞，實現集團公司對總體資金的流動和資金的調撥進行監控。
通常，根據企業集團與商業銀行之間是否實際發生收付款業務，將現金池管理模式結算流程可以分為外部結算流程和內部結算流程。外部結算流程是企業集團、成員單位和外部結算單位之間，通過商業銀行進行收、付款業務。對于成員單位而言，其銀行賬戶收到付款單位的貨款時，在集團公司規定的固定時點，銀行自動將成員單位的資金上劃到集團公司總的現金池中。成員單位要求對外付款時，根據成員單位的申請，集團公司將資金下撥到子公司中，再由成員單位通過自己的銀行賬號支付給客戶。此外，集團公司保留成員單位日常所需零星資金，供成員單位自主使用。但短期借款等籌資性活動必須通過集團公司結算本部辦理。
內部結算流程是企業集團通過現金池模式處理成員單位之間內部往來的流程。在內部結算流程中，內部資金一定是某一個成員單位內部分賬戶資金余額減少，另一個成員單位的內部分賬戶資金余額增加。兩個成員單位的資金往來，只需在內部賬戶內進行賬戶調賬，不需要動用實際的資金。
參考文獻：
關鍵詞：供應鏈融資；浮動抵押；流程控制；回購協議；風險管理
Abstract：Supply chain financing is a new kind of bank business and its weakness is the accumulation of credit risk in core enterprises.“Rongwutong”utilizes a creative method floating mortgage，with third-party supervision and repurchase agreement to control the credit risk in financing.
Key Words：supply chain financing，floating mortgage，flow-control，repurchase agreement，risk management
中圖分類號：F830文獻標識碼：B文章編號：1674-2265（2011）08-0056-04
一、引言
當前，在中小企業融資領域，互擔保與動產抵押擔保日趨流行。互擔保因創造出“點對面”的信貸交易模式而提高了效率（陳剛，2008），理應成為縣域發展信用擔保的主流模式（趙衛東等，2009）。若互擔保是從擔保主體關系角度進行的創新，那么動產抵押便是擔保客體在范圍上的擴展。
然而，大部分互助聯保類型是建立在財務軟約束機制之上的信用擔保，與金融機構尤其是大型國有商業銀行的信貸制度仍難以實現有效對接；普通動產抵押擔保仍然為凈值擔保，而且存在創設、執行成本高等問題（王銀光，2008）。從傳統的擔保運作流程看，無論是互助信用聯保還是基于各種資產凈值的抵押保證，一旦貸款擔保關系形成，擔保的主客體等要素相對處于一個靜態的模式中，即使包含了反擔保契約的擔保模式也不例外。之所以將傳統擔保模式稱為“靜態”，主要表現在既往的擔保行為缺乏全流程性的控制，缺乏或沒有過程性的擔保互動機制，抵押資產的變現能力不足以致執行效果差。但是，擔保全流程控制需要相應的人力、物力和操作成本，銀行難以實施，借款企業也不可能義務地更多關注擔保資產的安全性。因此，無論是“點對點”還是“點對面”，其擔保主體關系實質界定于銀行與借款企業雙方，要確保擔保效率與擔保風險的最小化，理論上須由第三方動態地全流程或在關鍵環節參與擔保運作，而當前融合了多層次多主體的供應鏈融資即為此提供了土壤。另外，《物權法》創設的浮動抵押將擔保物由現有動產進一步擴展至抵押人預期資產，在銀行業供應鏈融資等業務中初步得到了應用。
供應鏈融資和“物流銀行”相似，指的是銀行通過審查整條供應鏈，基于對供應鏈管理程度和核心企業的信用實力的掌握，對其核心企業和上下游多個企業提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。由于供應鏈中除核心企業之外，基本上都是中小企業，因此從某種意義上說，供應鏈融資就是面向中小企業的金融服務。建設銀行博興支行研發的“融物通”業務即為供應鏈融資業務在融資擔保模式方面進行的一種創新。
二、競爭壓力下的融資擔保機制探索：融物通
（一）“融物通”貸款擔保方案的出爐與系統性認可
山東省博興縣興福市場是江北最大的金屬薄板集散基地，同時也是全國最大的廚房設備加工基地，市場年交易量在170億元以上，被譽為“江北溫州”。興福市場中小板材加工企業集群的形成與快速發展導致了金融機構對該目標市場的集中鎖定。建設銀行博興支行（以下簡稱為“博興支行”）于2000年進入市場設點，前期業務發展與效益在入駐市場的金融網點中處于中游水平。面對內外競爭壓力，該支行嘗試通過業務創新占領市場份額。該支行發現，興福市場中小企業信貸發展面臨兩個問題：一是中小企業管理不規范。該市場大部分企業沒有財務報表。二是擔保方式雷同導致的風險控制問題。目前各行中小企業業務的擔保主要采取“三戶聯保”方式。如出現政策性風險、行業性風險和系統性風險，很難確保銀行信貸資產安全。
在此背景下，博興支行認為要占領業務競爭的制高點，必須另辟蹊徑。基于2008年10月博興縣物流龍頭企業――山東華興金屬物流有限公司在中小板材產業集群企業中開辦供應鏈融資業務，不失為一個好的選擇。山東華興金屬物流有限公司成立于2008年9月，注冊資本6760萬元，是華興集團的一個子公司。華興金屬物流公司主要從事金屬材料、鋼材等批發銷售，并具備物流運輸、電子商務、倉儲裝卸、加工配送等功能，建有4萬平米的倉儲加工車間和室外20萬平米的露天料場。山東華興金屬物流有限公司成立以來，先后與上游客戶濟鋼、首鋼等國內大型鋼鐵企業建立了業務合作關系，以下游客戶興福市場和集團公司的鋼構公司為支撐，業務發展基礎條件較好。然而，由于公司成立于2008年金融危機蔓延期，市場需求低迷，下游客戶關系的建立難以快速打開局面。
2008年末，博興支行與華興金屬物流公司確定了三方合作框架等重大事項，并經過進一步磋商確立了合作和融資擔保流程的主要細節。2009年，博興支行頒布了《“融物通”物流融資業務管理辦法》，2009年8月成功辦理了第一筆“融物通”流動資金貸款業務。
（二）融物通業務流程簡介
融物通業務總體圍繞銀行、核心企業與借款企業簽訂的三方協議進行。該協議主要是框架性地明確了三方合同主體，指定浮動抵押的登記方式、專用賬戶，規定授信額度及貨物的轉賬購買、監管及銷售回籠的賬務處理流程，并確定貨物跌價和回購處置等細節。該協議為三方合作總協議，額度授信項下單筆支用時，無需再另行簽訂三方合作協議。從具體的操作流程看，主要包括客戶準入等7個環節（圖1）。“融物通”物流融資業務授信額度及貸款申請批復后簽訂《三方合作協議》，同時借款人、物流公司均須在經辦行開立專用賬戶，專項用于“融物通”物流融資業務資金往來。在貸款結清前，借款人專用賬戶資金只能流向物流公司專用賬戶用于購貨，物流公司專用賬戶資金只能流向具體購貨合同約定的供貨商賬號。
在開立專用賬戶的同時，銀行客戶經理和借款人到工商管理部門辦理浮動抵押登記手續，經辦行向物流公司簽發《抵押確認書》，通知物流公司購貨并履行監管責任。購貨后物流公司按照《三方合作協議》將購入貨物移交借款人，同時履行監管責任，對借款人生產經營環節的監管貨物進行全流程現場監管。在非正常條件下，融物通業務通過附加設計貨物回購環節進一步降低信貸資產風險。在出現貨物貶值等情形時，經辦銀行在3個工作日內向物流公司發出《貨物回購通知書》，要求物流公司限時履行回購義務，回購款項用于償還貸款。
（三）融物通業務開展情況與初步運行績效
融物通業務的推出對銀行與核心企業提高市場占有率發揮了突破性帶動作用，并在一定范圍內解決了中小企業融資難問題，取得三方共贏的效果。自2009年8月啟動以來，至2010年末，該行累計辦理業務57筆，新增中小企業授信客戶40余家，貸款余額7.16億元，2010年實現盈利3000萬元。同時，因客戶市場占有率的提高，融物通有效帶動了銀行財務顧問等中間業務的開展，提高了銀行綜合效益。
融物通業務顯著帶動了核心企業――華興金屬物流公司的市場銷售。借助為中小企業貸款需求與購貨需求搭橋的雙重優勢，華興金屬物流公司的下游客戶數量迅速從2009年的6戶增加到30戶。截至2010年末，華興金屬物流公司資產總額34216萬元，年銷售收入由2009年的8億元猛增至2010年的25.23億元，實現凈利潤4126萬元，增長36.40%。
三、融物通對擔保機制形態的突破：浮動抵押與全流程聯動監管設計
（一）浮動抵押與流程控制從技術上突破了靜態固化式的傳統擔保形態
雖然我國早在2007年頒布的《物權法》中就對浮動抵押做了相關規定，但我國銀行業目前對其應用較少。融物通業務的浮動抵押品為借款人擁有或將有的鋼材等金屬產品，在市場上交易量大、產品銷售周期較短、變現能力強，在物理性質上具有性能穩定、易儲存、通用性高和價值易確定的特點，非常適用于浮動抵押和儲存保管。
更深層次來講，融物通中的浮動抵押事實上突破了靜態擔保規則的限制。綜觀傳統的擔保客體，固定資產、動產抵押均以存量資產作為抵押品，保理業務鎖定未來現金流，以上擔保形態無一不是靜態的契約。而融物通中的浮動抵押則同時鎖定貨物和現金流，其擔保形態不可能局限于一個關于人或物的擔保協議。辦理浮動抵押登記之后，抵押權人即博興支行將貸款打入借款人在本行的專用賬戶，企業具體使用時通過博興支行將貸款資金轉入物流公司在博興支行的專用賬戶，物流公司將貨款打入上游鋼鐵企業賬戶，貨物中間流轉過程由物流公司實施監管，博興支行經辦人員對物流公司、借款企業的倉儲貨物也同時施以監管，整體上融物通業務的擔保流程是一個組合聯動的形態。
（二）回購承諾是融物通業務對核心企業風險的“終極鎖定”
供應鏈融資模式中核心企業信用風險是中心環節，但在核心企業作為非借款企業時銀行對其難以約束，因此已有的供應鏈融資模式在技術上或走入強化對中小企業物的保證的傳統擔保路線。融物通模式創造性引入的商業化回購技術解決了這個難題，雖然當前尚未實際發生，但其前瞻性的設計有效屏蔽了可能存在的風險隱患。它設定在發生以下三種情況時核心物流企業回購貨物并償還貸款：（1）非正常壓庫。經辦行在前期調查中確定借款人日常生產經營周期，監管貨物超過正常經營周期60天后未銷售，且在專用賬戶中無足額覆蓋貸款行債權的資金。（2）監管貨物價值下跌。監管貨物市場價值下跌幅度超過基準價值5%時，經辦行向借款人發出《跌價補償通知書》，要求借款人在合理時間內繳存資金或補充準入范圍內的押品以補齊差價。以后每下跌比例達到5%補齊一次。當借款人未在合理時間內將監管貨物市場價值差價補充到位或監管貨物市場價值下跌幅度累計達到20%時，由華興金屬物流公司回購。（3）貸款到期，借款人未足額償還貸款時回購。
（三）貸款與貨物監管的“流程化”設計實現了全方位聯動擔保監管
首先，從制度設計上，融物通業務體現了“流程銀行”的現代經營理念。為最大限度地防范貸款風險，《融物通業務管理辦法》主要條款均以風險管理為中心。不僅如此，融物通業務對從抵押開始的實際融資、擔保流程均進行了精密的細節化設計，如抵押環節設定遠低于市場波動率的浮動抵押率（70%），貸款收放及貨物資金結算以專用賬戶實現資金封閉運行，對實際貨物流動實施銀行、核心企業雙責監管確保貨物與資金安全等。
其次，在貸后管理上，融物通的全程化擔保特色和聯動式擔保特色比較顯著。銀行不僅監測有關貨物價格變動情況，而且檢查核心企業對貨物的監管情況。貸款發放后，經辦行客戶經理每周查閱物流公司貨物監管流水賬，并與借款人專用賬戶資金余額進行核對，填制《賬實核對表》。在國內市場板材價格波動頻繁期，該行貸款營銷人員加大了檢查頻率，2010年7次要求借款企業將跌價損失值補齊存入專用賬戶。另外，回購協議也是核心物流企業與銀行互動的產物。在融物通業務醞釀和經辦初期是沒有回購設計的，華興金屬物流公司為擴大客戶源，打消銀行顧慮，主動承諾在貨物價值跌幅大時進行回購，使融物通業務在2009年末進入快速發展階段。
四、融物通業務的擔保成本與效率
（一）銀行管理成本與收益分析
成本角度來看，融物通較其他貸款業務多出的成本是監管成本，主要包括人員實地勘察費用、監管信息查詢檢查費用。由于主要和日常的監管由物流公司實施，銀行側重于賬戶信息和價格信息查詢，費用支出可忽略不計。收益方面，單從利潤數據看，融物通業務與其他貸款業務盈利水平區別不大。2009―2010年融物通累計貸款11.2億元，貸款平均余額5億元，累計盈利3000萬元，年均資金利潤率3%，與其他種類貸款相當。但融物通業務擴大了中小企業客戶群體，增加了銀行理財等中間業務收入。同時，融物通業務全部基于核心企業與中小企業間真實的貿易合同，銀行信貸資金始終處在一個封閉的運作環境中，風險容易控制，至今未發生一筆不良貸款。
（二）核心企業成本收益比較
從其成本投入看，華興金屬物流公司在融物通業務中主要涉及的是對浮動抵押品的監管成本。事實上，華興金屬物流公司對貨物的管理在其與下游企業的正常業務范圍之內，華興金屬物流公司對其下游企業銷售板材，即使無融物通業務，日常的交易也需要貨物安全性監管和保持一定的倉儲庫存。從收益方面看，華興金屬物流公司通過融物通業務快速挖掘了下游客戶資源，實現了銷售業績的快速增長。而且，當前借款人按貸款金額1.8%的比例向華興金屬物流公司支付監管費用，實際上是一種擔保費收益。因此，融物通業務使華興金屬物流公司以微小的成本支出換取了巨大的市場營銷收益。
（三）中小企業貸款成本收益比較
板材加工企業在融物通業務中的成本是浮動抵押登記費、貨物監管費和貸款利息。浮動抵押登記費率為0.3‰，監管費1.8%，融物通貸款利率上浮40%（低于一般貸款50%的上浮水平）。以一年期1000萬元的融物通周轉貸款為例，企業實際支出成本0.3+18+88.34＝106.64萬元，即資金成本綜合費率為10.66%，低于農村合作機構貸款費率水平，但高于國有銀行機構普通貸款9.47%（中小企業上浮50%）的水平。企業獲得貸款使用權收益，板材加工企業單批貨物加工周轉期一般為60天，板材加工企業的平均利潤率為5%，融物通貸款可周轉使用，一年可周轉6次，最高累計實現毛利30%，年實現含稅利潤19.34%。因此，通過融物通業務循環使用貸款，企業可以穩定獲得利潤和信用增值效應，資金獲得權加收益足以覆蓋成本。
五、融物通擔保制度的改進路徑探討
（一）監管費的定價和分擔機制有待改進
據調查，部分中小企業反映貸款費用偏高。根據對企業使用融物通貸款的成本分析，若將貨物監管費率降低為1%，企業融資的綜合費率則降為9.86%，而9.86%是在當前背景下市場和企業相對普遍認可的負擔水平。目前在銀行資金頭寸吃緊趨勢下，30%―50%是銀行對中小企業貸款利率的平均上浮水平，下調空間不大，因此降低監管費率是下一步改進融物通擔保制度的首選路徑。同時，監管費的分擔機制也需改進。由于浮動抵押權人是建設銀行，以監管保證貨物資金流安全的受益人也是建設銀行，從此方面看，1.8%的監管費應由建設銀行買單；加工企業與核心物流企業的貨物貿易雖是正常交易，但不通過貨物監管擔保，建設銀行不能發放融物通貸款，企業不能融入資金從事采購和生產活動，企業也是監管受益人。因此，融物通監管擔保制度改進的方向是貨物監管擔保費用由中小企業和建設銀行協商合理分攤。
（二）打破核心企業對市場的壟斷
融物通擔保模式中只存在一個核心物流企業，缺乏其他板材物流企業對市場和融資平臺的競爭，貸款的中小企業處于弱勢地位。根據建設銀行對融物通業務的發展規劃，該行準備適時引進更多的核心企業以創造競爭機制，客戶可以自主選擇核心企業，防范核心企業實行價格壟斷損害中小企業利益并阻礙融物通業務發展的現象。
六、結論
通過融物通業務的設計和運作分析，得到以下結論：一是融物通業務借助浮動抵押等技術實現了擔保機制由靜態契約向流程動態控制的突破，提高了擔保對貸款風險的覆蓋功能，具有廣泛的借鑒意義。二是融物通擔保模式通過第三方回購協議拓展了擔保邊界，突破了傳統的反擔保技術瓶頸，通過擔保實現了各參與企業的信用增值。三是融物通擔保模式可以通過降低監管費率、引入多行業鏈條核心企業等措施進一步促動制度效率的帕累托改進，優化我國供應鏈融資擔保技術，在更大范圍內緩解中小企業融資難問題。
參考文獻：
[1]王銀光.動產抵押貸款業務發展中存在的問題[J].金融發展研究，2008，（1）.
關鍵詞：資金管理 模式創新 轉型升級
巨化集團公司，創建于1958年5月，是國家特大型化工企業。2011年以來，公司在實行資金管理“四個統一”（即統一開戶管理、統一外部存量限額管理、統一商業匯票管理、統一外部融資管理）的基礎上，進一步研究資金集中管理的方法和手段。以開通“銀企互聯”系統為突破，以全面實施“收支兩條線”管理為核心，以“一個中心、兩個資金池”建設為抓手，以“商業匯票管理規范化”為補充，不斷創新資金管理模式，強化資金集中管控力度。不僅為企業實施戰略發展目標提供了資金保障，而且發揮出資金集中管理優勢，為低成本、多渠道籌融資爭取了更大的運籌空間，大幅降低了公司財務費用。
一、以“銀企互聯”為突破，實現資金集中管控的技術創新
2011年4月，集團公司正式啟動“銀企互聯”項目，“銀企互聯”系統的開通，對提升資金集中管理有五方面的促進：
第一，做到收入資金實時歸集：即銀行可以將各單位資金實時歸集到集團公司總賬戶，通過實時歸集，實現193個賬戶的“零存量”運行。第二，做到支出資金零余額支付：各單位日常支出實行日間透支，日終清算補充方式。只要各單位在財務結算中心有存款，在預算的前提下即使外部銀行賬戶沒有資金也可以對外支付，日終由系統自動清算補平。第三，做到資金實時監控：財務結算中心可以通過銀企互聯系統對各單位賬戶進行動態監控，及時掌握各分、子公司的資金運行情況。第四，做到系統自動對賬：銀企互聯系統可實現銀企自動對賬，同時財務人員也可主動向銀行查詢賬戶對賬信息文件。第五，做到資金安全更有保障：每筆資金支付需經過三級（子公司兩級、集團公司一級）審核才能實現，各級審核都設有操作員密碼。信息公司設專人負責網絡安全，比原先采用的網銀系統更加安全。
銀企互聯系統的開通，標志著公司資金集中管理工作取得了突破性成果，實現了資金集中管控的技術創新和資金管理辦法的重大轉型。
二、以“一個中心、兩個資金池”建設為核心，實現資金集中管控的模式創新
根據集團公司所轄單位較多和資金分布結構復雜的實際情況，我們積極探索“一個中心、兩個資金池”資金管理模式，拓展資金集中管理范圍。具體的做法如下：
1.對納入收支兩條線管理的單位資金，由財務結算中心統籌進行資金調度管理
目前，集團公司對合并報表范圍內（除上市公司以外）的全資、控股單位，已全部納入收支兩條線管理。公司規定對納入收支兩條線管理范圍的單位，所有資金必須按規定及時歸集到財務結算中心，并由“中心”對資金進行統一管理和調度。
2.對不能納入收支兩條線管理的單位資金，采取“本幣資金池”模式進行監督管理
這部份資金主要包括上市子公司、參股（并受托管理）單位資金，公司住房辦、公司保險服務中心管理的資金等，因政策原因，這部分資金暫時還不能納入收支兩條線管理。因此，集團公司采取了“本幣資金池”模式進行監督管理。對于該資金池的資金采取相對分權的管理模式，資金不進行劃轉，而是借助銀行現金管理系統，掌握存量信息，增強對各單位資金流量和流向的監控。
3.對開展進出口業務且留有外幣余額的單位資金，由集團公司建立“外幣資金池”進行統籌管理
目前集團公司下屬有部分單位從事進出口業務，并具有一定量的外幣存量規模，為合理運用這部分外幣資源，集團公司爭取了“外幣資金池”管理政策。境內企業“外幣資金池”的建立，在有效解決了外幣資金集中管理的同時，也解決了各單位外幣資金“此存彼貸”的問題。
三、建立商業匯票收支“全過程信息化”系統，實現商業匯票規范管理的流程創新
商業匯票運行涉及產品銷售、原材料采購、工程建設等多個領域的資金收支活動，商業匯票業務與外部商業環境、市場供需密切相關。實物商業匯票在企業營銷和財務各環節交接頻繁，且占資金流量50%左右。為加強商業匯票集中管理，堵塞漏洞，防范風險，集團公司專門開發了一套匯票管理信息系統，從銷售回籠到采購支付環節的實物匯票交接，全過程實行信息化管理，規范票據操作流程。
第一，規范銷售回籠和采購支付環節的實物匯票交接管理，從匯票收取源頭上強調背書信息，實行信息網絡管理，匯票收支平臺延伸到營銷系統的銷售部門和供應采購部門。第二，針對集團公司區域營銷網點的建立，建立了區域營銷網點匯票管理制度，通過信息平臺規范異地匯票回籠管理。第三，規范匯票上交、入庫、領用、支付操作流程，為方便領用，分別建立了集團公司集中票據池和單位自用票據池。
通過商業匯票管理的規范化建設，在集團公司范圍建立了供應、銷售、財務一體化管理，切實加強了實物匯票流轉風險的管控。通過匯票管理系統與銀企互聯系統的并軌運行，將集團公司現金流和匯票流全部納入預算管理，達到現金流和匯票流“雙流合一”，實現了集團公司資金流的全面集中管理，有利于保證資金安全，防范資金風險。
四、突出制度建設，規范資金運作，實現資金管控的制度創新
本著管理制度化、制度流程化、流程信息化的管理理念，集團公司近年來先后完善出臺了《擔保管理辦法》、《資金管理辦法》、《商業匯票管理辦法》、《對外大額及特殊事項資金使用管理辦法》以及《銀企互聯業務管理辦法》等多項資金管理辦法，努力將權力納入制度的籠子。
1.強化融資擔保統一管理，防范資金風險
目前，集團公司對融資擔保管控概括起來實行的是“三大融資平臺”加“一控四統一”的管理模式。
“三大融資平臺”：即集團公司、上市公司、資產質量較優的獨立子公司。上市公司利用平臺優勢側重股權融資；集團公司利用資產合并優勢側重債券融資；集團下屬子公司利用集團擔保及資源配套優勢側重向銀行融資。通過這樣的分工，既有利于充分發揮各自融資平臺優勢，籌集到寶貴的資金支持，同時也較好地避免了各個主體間產生矛盾，有利于集團負債結構的整體平衡與負債率安全控制。
“一控四統一”：一控即預算總量控制，四統一是指統一授信、統一談判、統一審批、統一備案。
三大融資平臺體系加一控四統一管理模式是集團公司資金管理多年來的實踐提煉，是一個雙贏的選擇。這種統借統貸的模式從集團層面來說是有效集中資源，增強了談判議價能力（如五家銀行給予利率下浮10%優惠）；從二級單位來說減輕了融資壓力，降低了融資成本。
2.制定商業匯票管理新規定，堵塞管理漏洞
為加強內部商業匯票開具、取得、使用的管控，集團公司重新制定了商業匯票管理制度。新制度對匯票定價、匯票真偽辨別、匯票理財和內部匯票借貸、貼現、結算等進行了規范。
（1）收取不同質量銀行承兌匯票執行不同定價；（2）明確銀行承兌匯票真偽辨別的責；（3）完善內部匯票借貸、貼現、結算比例等管理條款；（4）拓展匯票理財業務。
3.規范大額及特殊資金支付管理，強化資金管控
針對大額資金使用的“大額”和特殊事項資金使用的“特殊”，根據財政部《企業內部控制基本規范》以及集團公司《健全完善法人治理機制，貫徹落實“三重一大”事項集體決策制度》的精神，從決策、審批、支付等各流程均作了明確規定，最終達到強化資金管控、防范資金風險和健全內部控制的目的。
五、組建財務公司，實現產融互動發展的平臺創新
2013年巨化集團公司立足集團戰略、加快產融結合、服務產業發展，在集團公司領導的帶領下，通過財務團隊的積極努力，巨化集團財務有限責任公司于2013年7月獲得了中國銀監會籌建批復。
通過半年多時間的籌備，2014年3月“巨化集團財務有限責任公司”正式啟動運營，財務公司將充分發揮資金引領、資產管理、資本支撐的功能優勢，圍繞做優息差業務（存、貸款）、做精價差業務（投資管理）、做大費差業務（中間業務）、做細風險管理，持續創新業務發展模式，提高管理水平，提升盈利能力，努力把財務公司打造成集團公司的“資金集約管理中心、綜合金融產品服務中心、戰略協同和金融價值創造中心”。
財務公司的成立是巨化發展史上具有“里程碑”意義的事件，是資金管理模式的重大創新。財務公司作為非銀行金融機構，將有效發揮金融驅動作用，促進產融結合，增強核心產業競爭力，對巨化未來發展意義重大。
六、取得的管理成效
巨化集團公司經過長期的探索和總結，構建出以“銀企直聯”系統為平臺，以“一個中心、兩個資金池”為核心，以制度化建設為重點，以統一融資擔保管理為保障，以財務信息化為支撐的“五位一體”資金管理模式，在集團公司內部構建了便捷、高效、集約的資金管控系統。該系統在盤活存量資金、加快資金周轉、提升融資議價能力、發揮公司整體資金優勢和助推企業轉型升級方面，取得了顯著的成效。具體表現在：
1.集團公司對分、子公司的管控能力進一步提升
通過資金管控系統，集團公司能隨時掌握各分、子公司的真實經營狀況，能對各分、子公司資金使用進行監督和管控，從而有效防范經營風險。
2.盤活了存量資金，加快了資金周轉，提升了效益
通過對現金流和匯票流全面集中管理，全年約可盤活回籠匯票70多億元，同時由于實行二級單位在外部銀行賬戶存款“零余額”管理，資金集中流量明顯增加，通過歸集資金的內部調劑，每年降低財務成本近8000萬元。
3.集團公司對外融資議價能力顯著增強
基于目前集團公司良好的負債結構和資金調配能力，巨化集團公司在資本市場樹立了較好的信譽與影響力，融資議價能力明顯提高，目前已有5家商業銀行提出貸款利率下浮10%的優惠，另有多家銀行下浮優惠也在溝通中。
4.資金整合能力增強，企業抗風險能力提高
通過近三年的資金管控，集團公司整體資金調度能力顯著提高，即使面對2011年以來國家持續從緊的貨幣政策（6次上調存款準備金率、3次加息），集團公司整體資金鏈仍然相對寬松，資產負債率從2009年末的69.98%降至2013年末的55%，資金有效集中是一個重要助力。
七、總結
對于一個成熟期的企業集團，有一套符合自已生產經營管理要求的資金管理模式尤為重要，因為資金集中管理是風險管控的主要內容之一，也是風險管控的重要舉措。在我們推行資金管控系統過程中，深深體會到領導重視是推行資金集中管控的前提，資金集中管理不可避免會觸及個別下屬單位的經濟利益，集團公司各級領導的決心與二級單位的支持是推進資金集中管理的先決條件。其次，資金集中管理涉及面廣、力度大，不可能一蹴而就，需要整體安排，分步實施，逐步推進。
參考文獻：
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關鍵詞：融資租賃銀行借貸合同操作流程
融資租賃是以融資為直接目的信用方式，它表面上是借物，而實質上是借資，并以租金的方式分期償還。現代租賃通過融資與融物、投資與貿易的結合，不僅是設備投資、產品促銷的重要手段，而且有利于技術更新、產品升級、引進外資、擴大出口。融資租賃通過"租雞生蛋，賣蛋還租，賺得蛋雞"，承租人不需立即支付所需機器設備的全部價款，并可利用租賃物所產生的利潤支付租金。在租賃業比較發達的美國、英國等西方國家，融資租賃業年平均增長達30%，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。
相比銀行借貸進行的融資，融資租賃具有以下優點：
1．產權關系不同于銀行信用。銀行信用中銀行失去了對資金的所有權、擁有債權；融資租賃在租賃期同仍有對租賃資產的所有權，承租方僅有使用權。融資租賃通過融資避免了資金挪用現象的發生，有效防止了資本形成過程中的資金轉移，具有較強的約束力。
2．提供信用的要求不同。銀行提供信用一般要求借款單位有一定數量的自有資金，按規定要占借款額的30％，融資租賃則無此限制。
3．資金回收方式不同。銀行貸款一般是一次性還本付息，借款單位往往感到還款壓力大。而融資租賃不僅可以分期付租金，而且租金支付方式及每期所付租金數額比較靈活，有利于企業的資金周轉。
4．手續簡便，時效性強。與申請銀行貸款的繁瑣程序相比，融資租賃的手續則要簡單得多。將融資與融物合為一體，可以使企業早投產，早見效益，抓住機遇。尤其是進口租賃中，租賃公司可代簽進口合同，利用其專業優勢，這會大大地縮短進口時間。
一項融資租賃合同的簽訂與執行，會涉及到租賃公司、資產供應商、承租人3方，各方基本業務操作流程如下：
出租人操作流程：
受理客戶租賃業務申請——》為客戶提供租賃方案等金融服務——》洽談與調查租賃項目——》簽定正式合同落實合同條款——》對項目實施監管。
供應商操作流程：
與承租人談妥租賃資產與價款等——》與出租人簽訂商務合同——》直接向承租人交付租賃資產——》收到貨款后，向出租人提供銷售發票。
承租人操作流程：
向租賃公司申請租賃——》填租賃業務申請書——》按出租人要求提供資料——》項目談判——》按時交納租賃款項，支付各種履約成本（租賃資產的維修費、人員培訓費、保險費），直至租賃業務終止。
在操作流程中，最關鍵的是租賃方案的談判與設計。雖然隨著每一個交易對象的不同，租賃方案會有所改變，但通常融資租賃合同包括以下內容：
1、租賃利率。各公司的利率也是根據承租人和項目的不同而有所變動，大多數情況下和銀行貸款利率相當或略高一些。
2、租賃期限。一般租賃期占租賃資產尚可使用年限的大部分（75%以上）。
3、付款方式。租金的付款方式比較靈活，根據雙方談判結果，可以選擇月付、季付或者半年付。
4、期末處理方式。一般來講，租賃公司會要求承租企業在租賃期滿留購設備，但也有商定其他處理方式的。
除此之外，租賃合同會要求承租人負責租賃資產的日常維護、保險等費用，有的合同會涉及出租人應得的承租公司的利益分享。
融資租賃是一種通過短時間、低成本、特定程序把資金和設備緊密結合起來的資金融通方式，對我國企業來說，融資租賃的好處是多方面的：
規避貿易壁壘，擴大利用外資
融資租賃具有其他出口方式難以比擬的優點。國與國之間貿易都有一定的限制，通過融資租賃可以避免“直接購買”的限制，從而突破貿易壁壘，在不違反WTO規則情況下迂回進入國外市場。另外通過融資轉租賃的方式還可以打破一些國家的金融管制，避免直接融資的限制。同時，租賃業務不納入一國的外債，可擴大利用外資的規模，降低外匯融資風險。能有效規避進口國的各種關稅及貿易保護主義措施的限制，擴大國外市場份額，有利于產品的競爭
避免通貨膨脹及利率、匯率風險
采用融資租賃可以先得到設備，再用設備產生的效益去還錢。在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設備的價格必然不斷上漲，而融資租賃的租金是根據租賃簽約時的設備價格而定，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業不會因通貨膨脹而付出更多的資本成本。
如果從國外采購租賃物，需要使用外匯。融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計價租賃，可以使承租企業避免因人民幣貶值而帶來的匯率風險。由于融資租賃在開始時就采用固定利率，承租企業還可以避免利率波動帶來的風險。
取得稅收優惠
國家為了鼓勵投資，專為融資租賃提供了稅收優惠政策。稅法規定融資租賃按租賃物法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實際折舊期，可加速折舊，擴大當期成本，降低當期所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅之益。
優化資產結構
融資租賃融資租賃可優化資產結構，能以較少的租金支出獲得100%的設備使用權，并可做到常租常新，降低了設備投資的資金壓力和折舊風險。此外，根據《破產法》，租賃資產所有權屬租賃公司所有，不列入破產財產。
另外通過“出售回租”的方法企業先將自己的設備出售給融資租賃公司，然后再從租賃公司將設備租回來使用。企業通過這種“回租”，將物化資本轉變為貨幣資本，不影響企業對財產繼續使用。而且保持了資金的流動性。
融資費用低廉
融資租賃的租金，初看比銀行的貸款利息要高。但融資租賃是組合服務，租金中包含了項目評估和設備選型等前期工作費用，還包括設備采購與服務上的費用。如果把這些費用計算在內，銀行貸款的費用則高于租賃的費用。除此之外，租賃項目還可以享受加速折舊的實惠，可見從資金整體成本上看，融資租賃要合算得多。
中小企業的融資良方
融資租賃非常適合小企業的現金流緊張的特點，為那些資金匱乏的中小企業擴大購買力，節省了現有流動資金提供了一個新的途徑。一般中小企業因為資信問題，很難從銀行取得貸款。融資租賃對企業的信用要求較低，使大多數中小企業都能通過該方式進行設備更新和技術改造。通過融資租賃，企業突破了原先的資金限制，可以盡早獲得所需設備，在市場競爭中占得先機。
“聰明的企業家決不會將大量的現金沉淀到固定資產的投資中去，固定資產只有通過使用（而不是擁有）才能創造利潤。”而目前我國大多數企業還沒有真正了解到融資租賃的實質意義。
據2004年《世界租賃年鑒》統計，我國的租賃額僅占國內資本市場份額的4%，這一比例比許多發展中國家都要低，而亞洲地區平均為8.2%。目前在融資租賃的市場滲透率方面，美國為30%.德國為18%，日本為8%，韓國和我國香港等一些國家及地區現代融資租賃的設備金額也都占到當年設備投資額的20％左右。我國20多年來的融資租賃總額累計還不到2000億美元，只相當于美國2002年一年的租賃額。中國融資租賃行業整體實力太小，遠遠不能發揮其促進投資的潛在功能。這種局面并非只限于我國，尤其是西方發達國家融資租賃業的從簡單的融資與融物時期到創新性和經營性租賃階段過程中也普遍出現過。因此，我們不必過于悲觀。應該看到，當前我國融資租賃業困難重重，但也蘊藏著巨大的發展后勁，這不僅是因為它在我國這個全球最大的租賃市場的滲透率還很低，更為重要的是潛在的市場還未充分開發。
綜上所述，筆者認為振興我國租賃業主要應著眼于觀念的轉變，重新認識和定位融資租賃，從根本上改變我國融資租賃業務目前存在的各種困境，使之重獲生機。
為此，政府和企業應共同策應形成合力，就政府而言應加強政策導向，一舉稅收、外匯等優惠政策來引導融資租賃的方向，將融資租賃業務集中到經濟發展重點扶持的項目上，而不是引進奢侈品合國民經濟發展并不需要的行業，從而使之服務于宏觀調控的目標。就企業而言，特別是我國的一些機電產品，如紡織機械、水電、火電發電機組、機床等生產企業要借鑒西方大公司如美國通用電氣、國際商用機器公司的做法，在企業內部設立租賃部，或直接設立附屬于企業的租賃公司，充分利用融資租賃直接向海外推銷產品，將制造商與用戶有機聯系起來，以達到搶占和保持國際市場份額的目的。當然，除了制造廠商之外，其它類型的公司也要積極利用融資租賃這一平臺，在時機成熟時大膽走出國門，開拓融資租賃業務。總之，只有政府和企業通力合作，充分認識到融資租賃業務的優勢，在經濟全球化、一體化蓬勃發展的今天，積極開發和利用融資租賃業務、充分發揮其優勢，使之成為帶動整個租賃業務發展的新的經濟增長點，必然能為我國融資租賃這一朝陽行業注入新鮮的血液和生機，使之充滿活力！
參考文獻：
《租賃還是購買》(美)羅伯特普里查德等上海翻譯出版社
《租賃經濟研究》黃秀清商務印書館
中小企業融資現狀
2009年上半年國有商業銀行對中小企業的貸款規模保持較快增長，截至6月底，工行對中小企業的融資余額近2.3萬億人民幣，對中小企業的融資新增4773億元，增長26％。目前，中小企業貸款在工行全部公司貸款中的比重達50％左右。中行上半年中小企業貸款增速超過全行貸款整體增速。農行中小企業貸款余額則達到1.63萬億元，占全行各項貸款余額的41.5％，比年初增加3225億元，增幅達24.6％。這種發展主要源于國家相關政策的扶持。銀監會在2009年工作會議上提出，各銀行業金融機構按照發改委口徑統計的中小企業貸款增速不低于全部貸款增速，同時還下發《關于銀行建立小企業金融服務專營機構的指導意見》，鼓勵各家銀行建立中小企業金融服務專營機構，更好地扶持中小企業發展。按照銀監會的要求，國家開發銀行、五大國有商業銀行、12家股份制商業銀行和郵政儲蓄銀行等19家銀行業金融機構必須成立服務于小企業的專營機構，有效地推動中小企業貸款的快速增長。
然而，面對數量龐大的中小企業群，這些資金顯得杯水車薪。特別是金融危機導致世界經濟增長趨緩，使中小企業利潤空間漸趨縮小、資金鏈日益繃緊。盡管創業板已經粉墨登場，其主要目的是為中小企業融資解困、推動產業結構升級以及創業投資基金的發展，但是能夠達到創業板要求的中小企業畢竟是少數。因此，融資難仍然是制約中小企業發展的主要障礙。
中小企業融資困境產生的原因
中小企業融資之所以處于困境，筆者認為其原因主要有以下幾個方面：
第一，中小企業“先天不足”。中小企業在各國的經濟發展中都具有舉足輕重的作用，一般占公司總數超過99％的份額，對就業總人數和附加值的貢獻額超過了50％。我國的中小企業比率高達99.6％，800萬的中小企業創造了60％的GDP和50％的稅收。但是由于中小企業的產品比較單一、規模較小、自有資金比較少、抗風險能力較弱，在全球金融危機的沖擊下，我國中小企業生產經營出現了較大的困難，中小企業融資難、貸款難、擔保難問題顯得異常突出，相當部分中小企業面臨資金鏈斷裂的困境。而且，中小企業的生命周期比較短，波動性較強。同時，很多中小企業的管理不規范，沒有健全的會計核算體系，存在較嚴重的信息不對稱問題，由此導致中小企業難以跨越銀行的貸款門檻。
第二，商業銀行的風險控制需要與中小企業的經營特點之間存在矛盾。就中國目前來講，中小企業的資金來源還是在銀行。然而國內大多數中小企業集中在低端的產業和低附加值的產業當中。同時，中小企業傳導的能力非常脆弱，受宏觀調控的影響比較大。這也是目前形成融資難的技術層面的原因。這都增加了商業銀行經營的風險程度。出于自身規避風險的需要，商業銀行將具有成長性的中小企業作為主要的客戶目標，不可能也不應該滿足所有中小企業的貸款需求。
第三，各地經濟政策、金融環境存在較大差異。盡管近年來國家非常重視中小企業的發展，并頒布了諸如《中小企業促進法》、《中小企業發展專項資金管理辦法》等法規，但是各地政府的相關舉措與執行在一定程度上存在差異，進而對各地中小企業融資問題的緩解具有不同程度的作用。例如浙江省促進中小企業發展條例已從2006年11月1日開始執行，而甘肅省促進中小企業發展條例2009年8月1日才開始執行，可見地區差異之大，這必將影響中小企業的融資環境。
破解中小企業融資困境的途徑分析
中小企業融資困境的形成非一日之寒，這是我國金融體系的結構、金融市場的發展、金融體制改革的進程與中小企業的融資需求不相協調所產生的深層次矛盾，因此要破解中小企業融資困境將是一個持續改進的漸變的過程，筆者認為需要從以下三個方面人手：
第一，中小企業完善經營管理機制，提高經營管理水平，增強融資能力。破解中小企業融資困境首先需要從自身著手，如果不苦練內功，即使外部融資環境優化，企業獲得了資金，也會出現不能消化或者不能有效利用資金的后果，這會擴大企業的財務風險和銀行的信貸風險。因此，企業必須制定長遠發展規劃，完善內部治理機制，規范經營模式，建立科學管理機制，提高風險管理水平，樹立誠信形象。其次，要成為成長型中小企業，必須要有創新的理念，進行技術創新和管理創新，逐步實現產業轉型和結構優化升級，在國家自主創新的政策引導下，這是保持其可持續發展的關鍵。再次，國際會計準則理事會(IASB)已完成中小企業會計準則的制定，未來這套國際通用的財務報告準則的使用，將降低目前部分中小企業按照2006年《企業會計準則》提供財務信息的成本，將減少中小企業財務造假行為，將緩解中小企業信息不對稱問題。
第二，金融體系通過創新機制，為中小企業提供信貸支持。在國際上，銀行體系是中小企業外源性融資最重要的機構提供者，在美國大約65％的中小企業依賴從銀行獲得資金，而在歐洲該比例為79％，我國接近90％。筆者認為在金融危機的背景下，建立良好的銀企關系，為中小企業量身定做適合其特點的業務流程、融資方式，建立小型、新型金融機構，對于有效地緩解及破解中小企業融資困境至關重要。首先，應進行商業銀行業務流程再造。借鑒國外先進經驗，通過對商業銀行的業務流程進行再造，借助現代信息技術，設計差別化和多樣化的業務流程。尤其要對中小企業貸款流程進行再造，進一步簡化貸款程序，從而快速、及時、有效地滿足中小企業的融資需求。例如可將信貸客戶分類、信用等級評定、統一授信的審批權限轉授二級分行，由二級分行批復。除了項目貸款需報一級分行審批外，其他融資申請在分行轉授權范圍內由二級分行審批，同時允許二級分行根據實際情況向下級支行實施必要的轉授權。另外，根據2009年《關于銀行建立小企業金融服務專營機構的指導意見》，各銀行應針對小企業建立獨立高效的信貸審批機制。要在保證貸款質量、控制貸款風險的前提下，合理設置審批權限，探索多種審批方式，可對部分授信環節進行合并或同步進行，以優化操作流程，提高審批效率。這樣的業務流程可以更好地體現“以客戶為中心”的現代商業銀行經營理念，建立良好的銀企關系。其次，進行商業銀行融資方式創新。國內一些銀行在供應鏈融資領域已經進行了不少有益探索。例如深發展、招商銀行、民生銀行及中國銀行等等。它們多數從傳統的貿易融資業務人手，從動產抵押或保理等單一融資產品的提供開始，逐步開發產品種類，形成產品集成能力，最終過渡到面向整條供應鏈提供結構性融資服務。在當前的金融海嘯中，推動供應鏈融資較快發展，不僅能夠為實體經濟提供更充分的金融服務，緩解中小企業的融資困境，使投資、生產、銷售活動更加順暢，加快對外貿易和產業結構升級，而且可為銀行業未來的金融創新積累經驗，推動各項業務的持續健康發展。再次，應促進小額貸款公司的良性發展。2008年5月4日，銀監會和央行出臺《關于小額貸款公司試點的指導意見》，小額貸款公司得到迅速發展，截至2009年3月末，全國已開業583家小額貸款公司，籌建573家。這為解決當地中小企業的融資問題起到了重要作用。特別是在金融危機中，不少中小企業通過小額貸款公司化解了資金危機。2009年6月9日銀監會頒布了《小額貸款公司改制設立村鎮銀行暫行規定》通知，符合一定條件的小額貸款公司可以改制成為村鎮銀行，不僅在身份上從以前的“工商企業”轉為了金融機構，享受金融機構的稅收政策，而且經行政許可，還可以開辦各類銀行業務，這在一定程度上促進了小額貸款公司的發展。
（一）發行方式
供應鏈票據既可依托超短期融資券，也可依托短期融資券。若依托超短期融資券，則無需評級，募集說明書簡單，外部審議流程所需時間較短，但注冊超短期融資券可能需要發行主體董事會、股東會審議，內部流程耗時會較長。若依托短期融資券發行，則內部審議簡單，但需外部評級，外部審議流程較長。因此發行方式需結合發行企業自身特點，根據實際需求對這兩種模式效率進行評估和選擇。
（二）資金投向和監管
資金回收后可以繼續放貸給符合條件的其他上下游企業。此外，若資金投向發行主體的關聯企業，則會有利益輸送嫌疑。
（三）用款企業準入標準
只需披露用款企業準入標準，比如與發行主體的合作年限、企業財務指標、年采購規模，具體根據發行主體的上下游供應鏈企業的具體情況來定。
（四）用款規模和期限
可由供應鏈票據發行主體與上下游企業根據實際情況自行協商。為有效控制風險，發行主體可適當設定某些標準，比如與采購合同、銷售合同形成的應付賬款、預收賬款規模和期限相匹配。另外，用款期限還得和供應鏈票據發行期限相匹配。用款方式和利率具體可由票據發行主體企業、財務公司和債券主承銷簽訂募集資金專戶及資金三方監管協議，約定好三方的權責利，設定好募集資金賬戶監管頻率和供應鏈融資清單要求，確保募集資金專項賬戶封閉運行、用款企業符合主體要求以及資金投向合規。
（五）具體操作流程
1.用款人為發行主體下游經銷商。用款人為發行主體下游經銷商，基于合同約定向發行主體購買產品或服務，發行主體向其提品或服務，希望用款人能夠預付部分資金，約定預付款到賬后一定時間后發貨或提供服務。當用款人資金緊張時，主要通過向銀行存入部分或全額保證金，由銀行開具承兌匯票，然后用款人向發行主體支付票據；或直接向銀行或小貸公司申請流動資金貸款，然后向發行主體支付款項。用款人一般為中小企業，向銀行存入的保證金有限或信用能力不高，銀行開具票據規模或貸款規模有限，且融資成本昂貴。在供應鏈票據融資模式下，由發行主體向用款人提供供應鏈票據融資，操作模式與銀行、小貸公司基本相同，然后用款人將發行主體提供的貸款資金再加上自己的自有資金（相當于銀行保證金規模）支付給發行主體。因此用款人不僅保證了融資來源，避免了資金鏈斷裂，而且融資成本較低。用款人除了支付貸款外，還支付了自有資金，借款人棄貨的可能性比較小，所以發行主體承擔的風險較低。此外，發行主體將獲得一定的利差（委貸利率減去債券利率），總體的利差收益可以有效覆蓋極少數的棄貨違約風險。更為重要的是發行主體通過向下游經銷商提供貸款可以增加其購買發行主體的商品或服務的積極性，帶動更多的經銷商參與進來，尤其是中小經銷商，幫助發行主體擴大市場份額。
2.用款人為發行主體上游供應商。用款人為發行主體上游供應商，基于合同約定向發行主體提品或服務。發行主體向其支付資金，一般會約定付款期到期后再付，據此用款人形成對發行主體的應收賬款。當用款人資金緊張時，一般會通過以應收賬款質押的方式向銀行、小貸公司申請貸款。用款人一般為中小企業，經常存在融資難、融資成本高的難題，從而影響到其正常生產經營。在供應鏈票據融資模式下，由發行主體向用款人提供供應鏈票據融資，操作模式與銀行、小貸公司基本相同，因發行主體對用款人信用能力比較了解，風險較低，向用款人要求的貸款利率低于銀行貸款利率。因此用款人不僅保證了融資來源，避免了資金鏈斷裂，而且融資成本較低。與此同時，因供應鏈票據貸款與之對應的應收賬款規模、期限匹配（付款期到期后發行主體需支付資金給用款人），從而發行主體承受的風險較低，還能獲得一定的利差（委貸利率減去債券利率），此外還能加強對供應商的控制，確保上游供應的穩定性，實現用款人和發行主體雙贏。風險控制發行主體需嚴格篩選用款企業，一般宜選擇與其有直接且長期業務往來的第一層上下游供應或采購商，同時宜對其經營情況、信用和償債能力作充分評估。
科學、有效地進行成本管理_直是大型企業尤其是帶息債務規模近千億元的資金、資本密集型水電企業需要關注的重點，而成本定額體系是公司成本管理體系的重要組成部分，也是有效實行全面預算管理的基礎。
“水電行業的最大特點是受自然因素影響大，保持業績優良對公司壓力很大，有效的成本控制非常重要。”采訪過程中，中國長江電力股份有限公司（以下簡稱“長江電力”）財務總監白勇一直在強調這句話。
這是他制定財務戰略的基礎。
在過去一年，作為我國資本市場水電龍頭企業的長江電力圍繞“成為水電行業引領者”的戰略目標奮力前行，白勇及其帶領的財務團隊把做精做細成本管理作為首要任務，為戰略目標的實現打基礎、謀長遠，其中最直接的體現，就是全面預算管理信息系統建設完成。
科學、有效地進行成本管理一直是大型企業尤其是帶息債務規模近千億元的資金、資本密集型水電企業需要關注的重點，而成本定額體系是公司成本管理體系的重要組成部分，也是有效實行全面預算管理的基礎。
公司針對水電行業的具體特點，在過去的一年完成了成本定額體系的制定工作。鑒于長江電力的裝機規模以及行業引領者的戰略目標，市場范圍內沒有可比性強的公司可以為企業制定定額標準提供參考，因此公司以成本目錄為起點，按照科學性、業務驅動、趨勢性和重要性原則，參照歷史數據、市場標準和行業先進水平確定了公司成本定額標準，并細化了成本定額管理流程，強化成本定額的執行、控制與考核。
“一直以來，長江電力的成本控制標準都處于探索過程中，定額標準之后，我們會在保持相對穩定性的過程中進一步尋找規律，關注環境變化和技術進步，持續進行跟蹤評估，再進行必要的修訂，以達到更科學的效果。”白勇說。
有了詳備的成本定額標準，全面預算系統的建設便有了基礎。在白勇看來，全面預算管理信息系統旨在打造一個公司全員參與、全業務覆蓋、全過程控制的預算管理平臺，通過和其他信息系統包括電力生產管理系統、財務信息系統等對接，優化公司各項業務管理程序，實現流程再造，為公司資源合理分配和控制提供有效的決策支持。全面預算管理信息系統也是成本定額執行的平臺，成本定額標準在預算管理信息系統中予以固化，既作為系統的信息支持，也保證了定額標準執行的有效性。
“我們的全面預算管理信息系統提供了預算編制、執行、控制、考核和結果展示等全方位的功能，并和公司戰略目標形成有效銜接。在這個基礎之上，公司的經營決策才會更加合理，為企業戰略目標服務。”他說，“我們加強了對預算的剛性控制，根據水情和發電量預計完成情況，合理調整預算控制節奏和管理措施。”
白勇表示，融資管理一直是公司關注和創新的重點，目的是優化資本結構，降低融資成本，進而從戰略高度認識資本結構對企業發展的影響。組織研究融資規劃、合理構建權益融資與債務融資、直接融資與間接融資、長期債務融資和短期債務融資等融資結構關系，不斷利用創新融資工具創，優化的資本結構，降低融資成本，為公司戰略實施和公司業績可持續增長提供資金保障，是公司_直追求的目標。
商業模式相異，影響治理或有不同
融資方應當為了包括股權眾籌融資股東在內所有股東的權益最大化而發展。在業務發展的同時，應當充分保障每一個投資人對融資公司的知情權，在不降低公司治理效率的情況下盡可能保障每一個投資者的參與權。此間，由于股權眾籌平臺設定的商業模式不同，其對融資公司的影響程度也可能有所不同。
第一類情形：如果平臺的商業模式不是向融資公司收取現金傭金而是收取一定比例的股權，則眾籌融資平臺就會成為股權眾籌融資公司的股東，并以股東身份深入參與融資公司之中，進而影響融資公司的治理結構。該模式中，由于股權眾籌平臺本身已成為融資公司的股東，就應當保障其作為股東的權利，股權眾籌平臺行使股東權利必然會直接涉及到公司的治理結構問題，該影響是直接的。有關的角色與定位詳見上文，不再贅述。
第二類情形：若股權眾籌融資公司是僅采用收取傭金的模式，則一般不會影響股權融資公司的治理活動，但出于對投資人負責，股權眾籌平臺一般會參與部分投后管理活動，比如監督投資資金的使用情況、了解融資公司業務開展情況等有關經營活動。目前，國內的股權眾籌平臺投后管理是個大問題，尤其是融資后資金的使用情況及公司發展情況，投資人對此一無所知，這影響了投資人的投資信心。互聯網經濟的核心是信任，沒有信任就沒有互聯網經濟，但是信任是需要機制約束的。因此，相對切實可行的做法是，由平臺對投資資金進行監管，分期分批向融資公司劃入投資資金，以跟蹤融資公司資金的具體使用情況與投向；同時，跟蹤融資公司的經營情況，定期向投資人通報信息，做好信息披露。該做法客觀上保障了投資人的知情權與參與權，客觀上對融資公司治理產生了一定的約束與影響。
第三類情形：如果股權眾籌平臺采取的是與領投人/機構共享投資收益（Carry）部分， 則股權眾籌平臺也可能事實上參與到融資公司的治理中。實踐中，還存在股權眾籌平臺實際參與投資人投后收益分成的情況（Carry），一般是與投資人中的領投人（管理人）約定，在未來的投資收益中分得一定比例的收益，目前的做法是平臺與領投人按1：3來分投后收益。由于實際參與了投后收益分配，股權眾籌融資平臺一般會參與領投人對融資公司的決策之中，客觀上也會對融資公司的治理產生實質影響。
第四類情形：股權眾籌平臺一般會采用標準化的操作流程與合約，而這些影響投融資結構的法律文件中也會常常涉及融資公司的治理模式，因此平臺制定的交易規則與流程客觀上也會影響融資公司的治理結構。
實踐中，為了提高交易效率，股權眾籌平臺針對人數眾多的股權眾籌投資者采取標準化的投融資流程及交易模式，以避免因股東人數過多對融資公司股權結構的影響及治理效率的低下。常見的模式是，在投融資環節中設置“跟投+領投”的合投模式，即由投資人設立有限合伙體，由領投人出任普通合伙人（GP）；然后由有限合伙體作為投資工具，代表投資人投資于融資公司，成為融資公司的直接登記股東。該流程及交易會采用標準化的流程與合約來操作，股權眾籌平臺為了提高效率，一般會制訂標準化的格式合同或其他法律文本，在該文本中，為保障投資人的利益，會在融資公司的投資協議中規定相關的融資公司治理條款進而影響到融資公司的治理。比如，為了保障投資人的利益，可以在投資協議中約定一些特殊的條款，這些條款對融資公司的治理影響較大。常見的條款及特殊安排如下：
1.可轉債。通過可轉債模式投資于融資公司的，可能會出現債權轉股權的情形，一旦轉化為股權，則成為融資公司股東，參與公司的管理。
2.優先股。優先股在收益分配及公司清算資產分配上具有優先的權利，介于債權和股權之間的一種特殊股權。
3.對賭條款。投資人通過設定對賭條款來保障自己的投資權益防范投資風險。該條款一般以公司的經營業績或公司治理結構變化作為條件，影響公司治理結構。
4.一票否決權。投資人若要求一票否決權，則會嚴重影響融資公司的治理結構，因為若再重大問題上賦予其特殊權利，則會對原有的治理結構產生影響。
5.回購條款。投資人若要求簽署回購條款，則會影響公司股權結構，一旦實施則會對融資公司治理結構產生影響。
可見，股權眾籌平臺雖然不同于其他的融資公司股東，但卻在投融資交易中有著不可替代的作用，可能會對融資公司的治理起到一定的影響。
眾籌盛宴，并非零和博弈
構建一個平臺能否成功的因素在于是否具有一個可擴充性的商業模式，而商業模式就是利益相關者之間的交易結構，一個好的商業模式絕不是一方悲傷一方喜，也不是零和博弈，而是一個雙贏與多贏的，各方均可找到自己定位與滿足其訴求的點。股權眾籌融資模式也不例外，同樣需要構建滿足各方參與的利益結構。換句話說，股權眾籌的盛宴都由誰來分享呢？如何讓每一方參與者都有所收益有所收獲呢？
首先，股權眾籌交易模式本身的設計就是由股權眾籌平臺為投融資雙方搭建投融資撮合交易的平臺，在股權眾籌交易模式中，其本身已滿足了投融資雙方的利益訴求。
對融資方而言，其利益訴求表現在：募集到資金，資源、專業經驗、團隊智力支持等。而股權眾籌則通過互聯網的方式聚集了大量的投資者及專業投資者，這些投資者可以充分滿足融資方所需的資金、資源、專業經驗及團隊智力支持。對于股權眾籌平臺而言，其可以通過傭金、股權、分享投后收益的方式獲得其利益。
對投資人而言，股權眾籌交易平臺通過互聯網為其籌集了大量的融資項目，拓寬了其天使投資的標的，幫助其選擇了高質量的好投資項目，解決了找好項目難的問題。必須指出的是，在投資人中一定要設計好領投人的利益，對融資項目的盡職調查，交易完成及投后管理均需要領投人去完成，如果沒有利益機制的設計，領投人就沒有任何積極性與動機去做這些工作，這對跟投人與領投人都是不利的。因此，必須設計好領投人的利益。實踐中的做法是采取類私募基金的做法來保障領投人的利益（即獲得投后收益Carry 的20%）。
其次，股權眾籌平臺的收費模式事關股權眾籌平臺自身發展問題。與任何一種商業模式一樣，股權眾籌也需要考慮商業模式問題，而收費是商業模式的根本和最重要的目的。如果不能夠獲取收入，平臺將難以為繼。但是，如何收費呢？具體的模式不一，包括：一、平臺向投資人收取服務費，因為平臺幫助投資人獲取了好的項目投資機會，在此情況下，平臺向投資人收取一定的費用是合理的，該費用可以是現金，也可以是投資人未來投資收益的一定比例金錢；二、平臺向融資人收入傭金，因為平臺幫助融資人獲取投資人的投資，在此情況下向融資人收取合理的傭金也是應當的，該傭金可以是金錢，也可以是一定比例的股權；三、平臺只向領投的GP收取一定的費用，對于已經確定做領投的GP，平臺幫助GP獲取LP，在此情況下，平臺向GP收取一定比例的費用也是應該的，該收益可以是現金，也可以是GP未來收益的一定比例金錢；四、平臺不向任何一方收取傭金，而是通過自己設立的基金進行領投或跟投所取得的投資收益；五、平臺不收取任何傭金，通過廣告以及其他增值服務收取費用，如果平臺具有非常大的影響力，則可以為投融資構建生態圈，引入法務、廣告、獵頭、財務等綜合服務，并由此獲取轉化收益；六、平臺本身是創業孵化器的組成一部分，孵化器與眾籌空間自身設立的股權眾籌平臺，本身就是其為創業者提供增值服務的一部分，在此情況下，平臺不收取任何費用，但通過孵化本身獲取收益。
總之，股權眾籌平臺的盈利模式很多，關鍵取決于股權眾籌平臺自身的定位及其增值服務與議價能力，因此，平臺可以根據自身情況決定采用具體的收費模式。
跟投人：公司的主人還是看客？
在股權眾籌融資交易中，存在最為關鍵的三方利益相關者或交易主體，即投資人、股權眾籌平臺（投融資交易的撮合者）及股權眾籌融資方等三方。除此之外，還存在資金托管方。股權眾籌平臺屬于媒介，通過互聯網將投資方與融資方相連，以幫助兩端達成投融資協議。所以，核心在于兩端。在目前投融資環境下，由于好項目處于被投資人瘋搶的狀態下，股權眾籌平臺獲取早期優質好項目的優勢并不大。缺乏了優質的項目資源，就難以吸引到大量的投資客戶，尤其是具有投資經驗和投資能力的優質客戶，當然也就缺少了領投人。反過來，由于缺乏具有資源和戰略意義的投資人，一些好項目也不愿意通過眾籌方式來融資。由此形成了惡性循環。如何將該惡性循環變成良性循環，這是每一個股權眾籌平臺應當考慮的重要問題。
根據目前實際情況，通過眾籌平臺進行股權融資的項目，實質原因在于兩個方面。一是，暫時沒有獲得具有戰略意義的天使投資，如果創業團隊屬于被投資機構追捧的對象或者創業項目處于被瘋搶的狀態，這些項目是不會到股權眾籌平臺進行股權融資的。因為，與線下的天使投資相比，由于眾籌股東人數眾多，投資協議達成及交割的效率較低。二是，如果項目比較容易獲得投資，而項目創始人愿意將項目放在股權眾籌平臺融資，其更多地是看中廣告效應及眾籌股東的資源，在這種情況下，其股權眾籌的意圖在于籌資、籌智、籌資源。而對于該類項目，投資人投資的興趣不大。在此情況下，如何打破目前這種風聲大雨點小的僵局，改變風向呢？
在暫時無法獲取優質好項目的情況下，為投資端提供好服務以此吸引更多的投資人就顯得尤為重要。這就需要通過各種渠道使得融資端能夠提供更多靠譜的好項目，平臺為投資方提供更好的保障、體驗與服務，圍繞投資人來構建股權眾籌的體系與生態。從某種程度上講，目前的股權眾籌平臺應當是以投資人為核心的平臺。在擁有大量投資人、尤其是具有領投能力的投資人后，也會吸引更多的優質項目進入平臺，以此形成一個良性循環的局面。最終，平臺不僅僅成為一個股權融資信息中介平臺，而成為一個創業公司股權交易所，使股權眾籌成為證券市場主板/中小板、創業版、新三板、地方產權交易所之外的另外一種新型的交易所，同時兼具新型投資銀行的功能，使其具備股權交易所及互聯網投資銀行的綜合金融功能。
可見，投資人也是股權眾籌的核心要素，平臺需要為投資端客戶―投資人設計良好的利益保障機制、提供良好的體驗與服務。
一是，合格投資人的認證與審核服務。為了避免不具有早期項目股權投資經驗與能力的自然人或機構成為平臺注冊的合格投資人，影響到投資的質量和效率，平臺應當設置好合格投資人的注冊及認證門檻。如果平臺為了盲目追求投資人注冊數量而不注重質量，不僅與股權眾籌未來監管的政策法規不符，而且會大大降低具有領投能力的投資人或投資機構的入駐平臺的吸引力；同時，由于缺乏投資經驗和風險意識較低，一旦項目出現投資風險，就很可能會引發糾紛，影響到平臺的發展。因此，平臺需要做的是吸引高品質的合格投資人入駐平臺，并成為股權眾籌平臺的活躍用戶。
二是，投資人投資資金的保障與服務。除了優質項目及投資效率考慮之外，投資人對股權眾籌平臺還存在很多憂慮，其中的一個顧慮就是資金的安全及資金托管服務的體驗問題。首先，為了解決客戶資金的安全問題，平臺必須確保IT系統安全性萬無一失，以防止因平臺IT系統存在的安全漏洞導致投資人資金出現丟失風險。其次，為了解決投資人資金被挪用、處置風險，平臺不應當經手資金，而應當引入IT技術安全可靠且服務體驗優良的第三方機構作為資金的監管及結算方，為投融資雙方提供資金結算及資金托管服務。該第三方可以是具有一定市場影響力的第三方支付機構，也可以是原因提供該項服務的銀行。此外，股權眾籌平臺應當為投資人設計好投后管理及權益保障機制，并提供好相應的支持與服務。
相比債權眾籌的P2P，股權眾籌的投資風險更大，有可能在經過很長一段時間后血本無歸，也可能在短短幾個月時間內成敗便見分曉。而對大多數普通的公眾投資者而言，最為擔心的問題也是投資安全性問題。最不能饒恕的是融資公司亂花投資人的錢甚至卷款跑路。因此，為了保障投資人的投資收益，有必要在投資成功后設計一套新的機制，做好投資后管理，以此來保障投資人的投資權益。具體的方式可能如下：對投后資金進行監管，由平臺與融資公司在銀行共同開立共管賬戶，約定具體的條件，對融資方實際使用資金的情況進行監管，一旦發現融資方資金投向不明，應當采取有力措施制止；安排投資人的代表進入融資公司的管理之中，對融資公司的經營情況及財務狀況進行摸底調查，隨時通報給投資人，以保障投資人的股東知情權。
隨著經濟全球化時代的來臨，信息產業技術與物流行業技術的日益進步使得企業進行遠程組織生產和貨物流通的成本顯著降低，供應鏈模式正在全球范圍內逐步取代縱向一體化模式成為國際經濟領域產業組織的主流模式。大企業在全球范圍內不斷尋找低成本的經營區位，不同公司之間，甚至一國之內的不同地區之間的比較優勢被不斷地挖掘和強化。隨著我國經濟市場化程度的日益提高以及社會分工合作模式的逐步演進，企業實體經濟之間的競爭也已逐漸由單體競爭模式升級到以核心企業為中心的供應鏈之間的競爭。供應鏈融資是商業銀行站在供應鏈全局的高度，為協調供應鏈中的物流、資金流和信息流，顯著降低供應鏈整體財務成本而提供的系統性金融解決方案。對于商業銀行而言，供應鏈融資能夠充分利用供應鏈中形成的動產作為風險緩釋工具，將核心企業的良好信用延展到供應鏈的上下游企業之中。同時，在該模式下，銀行可以在供應鏈融資的業務操作中直接掌握到最新信息，因此可以密切跟蹤企業的實際生產經營狀況，減少對企業信息的不對稱程度，最終能夠有效降低發生業務風險的可能。另一方面，對核心企業的上下游供應鏈企業來說，供應鏈貿易融資提供了結構化的融資方案，能夠幫助企業加快存貨、應收賬款等動產的流轉頻率，從而可以有效改善企業現金流，使企業在合理控制財務成本的前提下更快地拓展業務。本文從供應鏈貿易融資的體制機制、業務流程、產品體系、風險管理手段等各方面闡述供應鏈貿易融資業務的發展模式；以汽車行業維度業務案例總結歸納特定行業的供應鏈貿易融資解決方案，并提煉了幾種重要的業務模式；最后從電子供應鏈融資、供應鏈金融平臺和供應鏈貿易融資的風險管理技術為主線，展望了供應鏈貿易融資業務今后發展的重點方向。
二、商業銀行供應鏈貿易融資發展模式
（一）構建適應業務發展體制機制
具體如下：（1）組織架構設計原則。一是供應鏈貿易融資作為供應鏈管理的一部分，銀行的業務反應和處理效率直接影響到供應鏈的穩定性和競爭力。為保障這一點，銀行必須強調以效率為第一準則。二是針對供應鏈貿易融資“信用風險較低、操作風險較高”的風險特點，銀行必須把風險管理重心從對客戶的資信審查轉移到對操作風險的專業化管理上來。三是供應鏈貿易融資對象關聯度較高，意味著銀行不僅要掌握核心企業及供應鏈的運行交易模式，還要了解行業經營特征、競爭模式、風險特征、技術發展等信息。（2）商業銀行供應鏈貿易融資組織架構設計。供應鏈貿易融資組織架構建設的最終目標是建立貿易融資專業化的經營管理體制。將貿易融資作為業務主線，建立專業化經營管理體制。應明確貿易融資的主管部門，負責商業銀行貿易融資業務發展和風險管理的統籌規劃，制定貿易融資發展目標、營銷計劃、政策制度、產品創新和推廣以及相關的考核評價體系，整合行內資源，組織推動貿易融資業務發展。一級分行和二級分行成立貿易融資部，專門負責貿易融資的產品設計、營銷支持、業務審查和貸后管理等。在條件成熟時，按照事業部制建立垂直、獨立的貿易融資經營管理體系。在當前大多數銀行的信貸管理體制框架下，可先適度整合管理資源，明確各部門職責，理順業務流程后再進行專業化管理。（3）供應鏈貿易融資異地合作機制--基本模式。對核心企業牽頭制定供應鏈貿易融資服務方案的，原則上由核心企業屬地分行集中辦理。對不屬于核心企業牽頭進行供應鏈貿易融資方案的，原則上由供應鏈客戶屬地分行辦理。對于供應鏈客戶屬地分行尚未發現業務機會的，可由核心企業屬地分行先期辦理，供應鏈客戶屬地行可按一定的標準回購該客戶的信貸資源，并且約定回購后的供應鏈貿易融資條件應在核心企業屬地行確定的原有框架內執行。
（二）設計高效業務流程
由于供應鏈融資是以個性化產品導入具體業務流程，加之運用多形式的媒介平臺和信息交互機制，使其業務流程既有一般貿易融資業務的主要風險控制環節，同時還有一些個性化的結構安排。因此供應鏈融資的業務流程，可在現有的授信項下授權審批制流程基礎上進行相應調整。（1）雙模式調查方式。業務受理環節可以分為線下（即柜面辦理模式）和線上（例如通過網銀、銀企互連等渠道）兩類業務申請方式，因此，在業務調查環節可相應設置為客戶經理雙人調查和系統校驗兩種方式。（2）增加產品設計與審批環節。對于客戶經理報送的非標準化需求，由經辦行的產品經理先行設計供應鏈融資業務方案，并報有權行審批后進入下一操作環節。（3）雙模式授信與核準。根據不同的業務處理模式，授信環節可以分為人工進行授信和系統進行授信兩種模式，其中系統授信由系統根據前期設定的模型自動判斷計算授信額度，同時進行授信占用；核準環節分為系統自動核準和人工核準，例如采用銀行系統或第三方平臺以電子化方式進行應收應付款的在線對賬，一旦參數核對成功即自動完成核準，隨即啟動自動放款流程。（4）實行授信項下核準制。相比普通雙邊貿易融資業務，供應鏈融資業務的方案更為具體化，并且存在金額散，筆數多，業務頻繁的特點，因此應進一步優化現有的授信項下授權審批制，即在核準環節，由單人審查、逐筆審批放款調整為雙人核準或系統自動核準進行放款。
（三）研發供應鏈貿易融資產品體系
具體有：（1）產品研發邏輯。一是將供應鏈貿易融資的基礎單項產品緊密嵌入到企業具體的生產和交易的環節中，即按照企業生產經營的具體環節，即原（燃）料等采購、運輸、到貨、存儲、生產加工、交貨、收款等環節和不同時期的融資需求進行設計，而不像傳統融資因關注借款人自身的資信和綜合償債能力，而不具體關注企業的生產經營環節，將傳統融資因未與具體生產和交易環節等具體債項相結合帶來的不確定性風險盡可能降低，這是供應鏈貿易融資產品研發的基本出發點。二是要體現供應鏈貿易融資的結構性覆蓋。總體上，按照產業鏈中企業在生產經營中不同階段的融資需求，將產品體系分為應（預）付、存貨（商品）、應收類融資產品。應（預）付類產品（如訂單融資）主要為滿足企業交易活動的前端融資需求，此類產品與銷售后端類產品相比，除面臨貨款及時回籠的風險外，還存在履約交貨的風險，但通過提高借款人的準入條件，以及隨著交易的發生、形成應收賬款或收到存貨后及時以后端產品予以替換來控制風險。三是圍繞核心企業信用增級設計產品。供應鏈貿易融資業務的定位應以核心企業供應鏈貿易融資為主，產品設計必須體現核心企業對上下游客戶信用支持和商業交易模式的需要。這是產品市場定位與防范風險的出發點。供應鏈金融的產品體系包括基礎產品、產品組合以及針對特殊行業的解決方案三個層次。具體如圖1所示：圖1基于產業鏈流程的貿易融資產品設計圖（2）基礎產品體系。供應鏈貿易融資基礎產品體系要覆蓋匯款、銀票和國內信用證等各種結算方式項下的采購、運輸、到貨、存儲、生產加工、交貨、收款全過程，其主要特點是標準化和通用性，每個單項產品解決一個生產或交易環節的融資需求。目前各家商業銀行主要集中在包括動產或貨權質押授信業務、商業銀行承兌匯票貼現、國內信用證、應收賬款轉讓業務等。通過加大基礎產品的開發，可以為調整貿易融資業務結構奠定基礎。根據上述思路，供應鏈貿易融資的基礎產品按照企業內部生產和交易各環節和時點（包括采購、到貨、生產、銷售和收款全過程）的融資需求和時點，融資產品可分為應（預）付、存貨（商品）和應收三類融資產品（見圖2）。此外，除了對資金的融通，銀行還可以提供財務管理咨詢、現金管理、應收賬款管理、結算、資信調查等增值服務，以及對核心企業的系列資產、負債和中間業務提供服務。供應鏈貿易融資的基礎產品體系參見圖3。圖3供應鏈貿易融資產品體系架構圖在此基礎上可進一步細分市場，研發單項產品項下的子產品，提高貿易融資產品的適用性。即在基礎產品項下，針對不同客戶和產業的交易模式的差異化需求，研究設計相應的子產品，使該類產品既能適應市場的需要，又能有效地控制風險。目前，該類產品主要以細化保理業務項下產品為主，并不斷探索細化其他產品子項的可能性。（3）組合產品。基礎產品是供應鏈貿易融資業務的產品單元，以滿足供應鏈客戶單一環節的融資需求為目標。在此基礎之上，銀行可將這些基礎產品進行有機組合，有效豐富融資產品功能，并提高風險控制能力。此類組合既有融資產品之間的組合，也有非融資產品之間的組合。如將應收賬款類融資產品與結算產品相結合。除與結算產品相聯系外，還可與資金、理財等業務進行組合，研發的新的產品；與第三方的業務或產品進行組合。例如與信用保險公司、租賃公司、物流監管公司的相關業務進行組合，形成特定的產品。在滿足企業融資需求的同時，可通過開立專戶進行回款控制從而帶來營收和風控的雙重收益。（4）行業方案。供應鏈貿易融資的行業方案是根據特定行業的交易結構和風險特點，對基礎產品和產品組合進行二次整合，從而形成服務于特定供應鏈和交易鏈集群企業的系統性融資解決方案。這種融資以提高整個供應鏈的融資便利性和降低融資綜合成本為導向，銀行全面地介入供應鏈整體價值提升之中，將有效加強銀行與核心企業的戰略合作層次。在制定具體方案時，銀行需要與核心企業統籌安排，針對供應鏈不同環節的交易結構及其衍生的融資需求關鍵點，選擇性地對核心企業上下游的供應商和經銷商提供金融服務。
（四）供應鏈貿易融資風險管理機制
具體如下：（1）建立準入管理。把好供應鏈貿易融資業務的準入關，是建立供應鏈貿易融資體系的基礎條件。商業銀行發展供應鏈貿易融資業務的基礎在于核心企業（第三方合作機構）的信用水平、供應鏈的穩定性以及核心企業給予上下游企業的信用增級水平，這些供應鏈的基本屬性也直接決定了銀行對供應鏈、融資模式、客戶定位等相關要素的選擇。一是供應鏈的分類與準入。雖然供應鏈內部的合作緊密程度有所不同，但從銀行視角來看，適合辦理供應鏈貿易融資的供應鏈需至少具備如下條件：核心企業有著明確的供應商/經銷商的準入和退出制度，這有利于核心企業為銀行篩選具體的融資對象并在貸后提供實時信息；供應鏈成員可以享受核心企業提供的特殊優惠政策，比如訂單保障、銷售返點、排產優先等等，這將增強供應鏈成員的抗風險能力，也有利于銀行引入信用位移技術，進一步降低供應鏈融資風險；核心企業對供應鏈成員設定面向共同價值的獎懲措施，比如針對銷售額完成、市場價格的遵守、及時結算等方面的考核這有利于銀行利用核心企業的談判地位加大融資客戶的違約成本。在供應鏈貿易融資中，銀行對供應鏈客戶進行準入審核時，不再單純強調企業的財務指標和擔保能力，而是注重考查企業單筆交易的貿易背景真實性和核心企業的實力和信用增級措施。因此供應鏈客戶要想達到準入標準，應當積極構建穩定真實的供應鏈貿易，并與核心企業建立良好的合作關系，力求獲取核心企業的幫助，借以提升自身信用水平。同時需要注重自身交易記錄和信用記錄的建設，保持良好的信用記錄。二是核心企業的準入與認定流程。核心企業是銀行推行供應鏈貿易融資的主要著力點，其經營穩定性、財務水平、市場競爭能力及其對上下游企業的控制水平決定了供應鏈的整體價值以及銀行辦理供應鏈貿易融資的風險水平。為此，銀行需要建立一套嚴格的核心企業準入制度，對核心企業的準入標準、認定權限和認定流程進行明確規定，并需要通過名單制方式對核心企業進行動態調整。核心企業準入條件：在供應鏈中處于核心地位，具有較強的上下游輻射能力。核心企業及其上（下）游企業名單實行動態管理，銀行須及時跟蹤轄內供應鏈客戶的生產經營情況，對發生變化導致不符合政策規定相關標準的供應鏈客戶應及時調出名單。三是成員企業的準入標準。供應鏈貿易融資是基于核心企業與其上下游客戶之間的交易而辦理具體融資的，因此，除了核心企業應具備的付款能力或產品競爭力以外，上游供應商的產品交付質量和效率、下游經銷商的產品銷售能力和回款意愿也直接影響到供應鏈融資的未來償付水平。因此，銀行需要選擇那些交易時間較長、交易記錄良好穩定、核心企業重點推薦的上下游客戶作為開展供應鏈貿易融資的主要客戶群體。供應商準入條件：產品（服務）質量可靠，在同類商品（服務）中具有較強競爭力；與核心企業合作關系穩定，履約交貨記錄良好，期間未發生重大貿易糾紛。經銷商準入條件：經核心企業推薦，雙方供銷關系穩定，合作關系和履約記錄良好;核心企業能夠與銀行簽訂商品銷售專項融資合作協議。四是物流監管公司與對應存貨的準入。對于基于存貨類產品辦理的供應鏈貿易融資，物流監管公司和存貨的準入是銀行控制風險的關鍵。物流監管公司準入條件：具有豐富的物流監管經驗，有完善的管理制度、規范的作業流程、單證標準以及風險控制措施。存貨準入條件：通用性強、用途廣泛，商品質量合格，符合國家標準，物理、化學性能穩定，有公開、透明、相對穩定的市場價格，具有活躍的交易市場和便利的銷售渠道。（2）資金跟蹤與監控。在資金流控制方面可以從多渠道來實現：一是根據產品本身的特征及其對資金走向和回收的組合安排來實現對現金流的控制，如指定銀票、商票的收款人以及指定支付賬號可控制資金的去向；二是通過資金流的信息文件來約束現金的流向，例如可以在匯票上載明收款人或制定付款賬號，將發貨單或提貨單上的收貨人注明為銀行或銀行指定的收貨人以監控貨物；三是通過合同中的商務條款、協議中多方約定保障資金流向的路線，也可設定保證金賬戶、封閉資金來管理應收、存貨和應付；四是有效運用財務報表的連續性和對應關系來了解客戶的資金狀況。
三、商業銀行供應鏈貿易融資行業方案
（一）案例簡介
本案例以某著名品牌整車制造企業（以下簡稱“整車制造企業”）下游經銷商為業務對象，通過引入第三方物流監管企業進行動產質押監管，集中辦理國內信用證、銀行承兌匯票和預付款融資，降低了汽車經銷商的融資準入門檻，簡化業務手續和流程。既鞏固了銀企合作關系，也帶動了銀行信用證項下融資、保證金存款、財產保險等業務的發展，為銀行拓展國內貿易融資業務積累了寶貴經驗。
（二）業務背景
在汽車行業中，整車制造企業通常占據主導地位，資金充裕，與銀行的合作一般體現為傳統的存款與結算業務。汽車經銷商均為“四位一體”（4S）品牌經銷商，即由整車制造企業進行授權，在境內建立汽車品牌專賣和服務網絡，從事包括整車銷售、零配件供應、售后服務和信息反饋的品牌專賣店。經銷商與整車制造企業有著緊密的產銷關系，須按照整車制造企業的統一專賣店內外設計要求建造，接受整車制造企業在店管理、銷售管理、員工培訓等方面的統一管理措施。隨著汽車產能的快速增長，行業競爭的日益激勵，整車制造企業要求經銷商提高庫存，加快自身占壓資金的回籠，縮短對銷售端的物流時間，從而增大了經銷商的資金壓力。因而經銷商對于汽車存貨的融資需求較為強烈。另一方面，由于整車制造企業的存款大多來源于經銷商的銷售收入，因而對經銷商的融資服務是銀行穩固整車制造企業存款市場份額的重要手段。對該行業中具有較強市場競爭力及盈利能力的整車制造企業下游經銷商給予融資支持，有利于深度挖掘客戶價值，穩定和擴大銀行與整車企業的合作關系。并且貿易融資業務具有期限短、周轉快，有利于控制物流、資金流的特點，因而對該類客戶辦理貿易能夠實現銀行融資與企業供應鏈物流和資金流的緊密結合，降低融資整體風險。
（三）設計思路
業務方案針對經銷商多為民營企業，財務制度不規范，資產規模較小、信用等級偏低，且基本沒有可供抵押的固定資產，難以符合銀行信貸準入要求的情況，銀行通過采取汽車質押，并引入第三方物流監管企業的方式進行風險控制，設計了集中為經銷商辦理國內信用證、銀行承兌匯票或預付款融資的業務方案。與整車制造企業進行協商，要求其配合將銷售的車輛直接配送至經銷商的店鋪，并承諾對融資車輛提供調劑銷售，在上述前提下，銀行采取“汽車質押+物流企業駐店監管”的模式，即經銷商向銀行提交業務申請，銀行開出國內信用證、銀行承兌匯票后傳遞給整車企業；或發放預付款融資后將融資款項直接支付給整車制造企業，整車制造企業收到國內信用證、銀行承兌匯票或車款后發送車輛和汽車合格證，第三方物流監管企業在經銷商處與經銷商一同接車驗收入庫，并根據銀行的指示釋放車輛和合格證。（四）風險控制要點一是落實保證金等控制措施。銀行為經銷商開立國內信用證、銀行承兌匯票，要求經銷商提供30%的保證金；或發放70%的預付款融資。二是融資項下汽車辦理質押。雖然整車銷售市場競爭激勵，但該品牌市場占有率較高，銷售情況良好，即使經銷商由于資金周轉不靈或經營情況不佳，到期無法兌付信用證、銀票或償還融資款項，在銀行完全掌握汽車質權且經銷商繳納30%保證金（或車款總價70%的融資）的前提下，銀行處置融資項下未贖車輛，能夠保障債權收回。三是物流企業駐店監管。銀行與物流監管企業簽訂監管協議，由物流企業派人入駐經銷商的門店，在車輛入庫后對汽車和合格證進行監管。銀行收到經銷商贖車的資金并發出提貨指令后，物流企業方可將車輛和合格證釋放給經銷商。四是購買保險。要求經銷商根據平均庫存對車輛投保以銀行為第一受益人的保險。
（五）推廣價值
隨著汽車行業市場競爭的日益激烈，對優質整車制造企業的金融服務不僅僅局限于客戶傳統的存貸款業務，而應依托供應鏈核心企業，積極拓展滿足其上下游客戶的業務需求。在汽車行業中，整車制造企業往往現金流充裕，信用等級較高，對此類客戶的金融同業競爭日趨白熱化，只有延伸金融服務，解決核心企業提前轉移庫存、降低運營成本的深層次需求，才能體現銀行的核心競爭力。
四、結論
