時(shí)間：2023-07-12 17:08:36
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇降低投資風(fēng)險(xiǎn)的方法，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
（一）企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行因素具體包括：
（1）投資決策缺乏科學(xué)性。
民營(yíng)企業(yè)往往具備典型的家族管理模式，同時(shí)，部分民營(yíng)企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)文化層次偏低，這就使得企業(yè)存在投資制度不完善的問(wèn)題，不能采取科學(xué)的投資決策方法，在決策中缺乏正確的輔助機(jī)制，主觀性強(qiáng)，投資慣性強(qiáng)等問(wèn)題，這就使企業(yè)投資回報(bào)率達(dá)不到要求，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。
（2）投資項(xiàng)目管理不合理。
民營(yíng)企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，在實(shí)施項(xiàng)目投資決策中，缺乏正規(guī)的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，不能針對(duì)項(xiàng)目實(shí)施專(zhuān)有的管理。具體表現(xiàn)在：第一，企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)和管理者專(zhuān)業(yè)能力不足，缺乏專(zhuān)業(yè)能力人員的參與，所制定的投資項(xiàng)目計(jì)劃較難達(dá)到科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化；第二，投資項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作不足，不能進(jìn)行規(guī)范化的可行性研究，投資項(xiàng)目在市場(chǎng)運(yùn)行中與預(yù)測(cè)相差較大；第三，項(xiàng)目監(jiān)管不力，項(xiàng)目開(kāi)展出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的引導(dǎo)措施，往往導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步惡化，最終造成投資項(xiàng)目的失敗。
（3）財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。
企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是較多民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，這就直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)在資金管理、利益分配和現(xiàn)金使用方面均可能存在漏洞，這些問(wèn)題均可能直接造成企業(yè)投資決策失誤、資金分配不合理和產(chǎn)生負(fù)債危機(jī)，造成企業(yè)的資源流失嚴(yán)重，盈利水平降低。
（二）企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境具體內(nèi)容包括：
（1）經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境。
民企企業(yè)發(fā)展受到外部環(huán)境更加敏感，國(guó)內(nèi)政府發(fā)展方針直接決定了企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景。我國(guó)政治體制對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)也有著重要的影響，政治體制不完善容易直接引發(fā)經(jīng)濟(jì)的畸形發(fā)展，對(duì)社會(huì)有著重要的危害。此外，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的深化，我國(guó)企業(yè)受到國(guó)際發(fā)展環(huán)境影響變大，像金融危機(jī)的爆發(fā)無(wú)疑會(huì)直接影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。因此，政治體制和經(jīng)濟(jì)體制是影響民營(yíng)企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。
（2）投資產(chǎn)品銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。
民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境的不確定性使其投資產(chǎn)品在市場(chǎng)銷(xiāo)售存在風(fēng)險(xiǎn)，其中，產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格、銷(xiāo)量以及市場(chǎng)占有率影響因素較大，要想較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷(xiāo)售較為困難。可以看出，產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況直接影響投資效益，是形成投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素之一。
二、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容分析
（一）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，可以將其劃分為：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，具體內(nèi)容包括：
（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
系統(tǒng)分享主要是指民營(yíng)企業(yè)在投資過(guò)程中受到外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致投資收益的不確定性，引起該風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，根據(jù)產(chǎn)生原因的具體性質(zhì)可以劃分為：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及稅收風(fēng)險(xiǎn)等。
（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，環(huán)境變化對(duì)項(xiàng)目資本價(jià)值產(chǎn)生的影響。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也就是民營(yíng)企業(yè)自身財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，屬于特有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)的管理方式，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為：外部和內(nèi)部管理。其中，外部管理可以劃分為：破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、履約風(fēng)險(xiǎn)以及變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部管理可以劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析與衡量
經(jīng)過(guò)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，民營(yíng)企業(yè)就可以結(jié)合自身投資行為進(jìn)行分析和衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，判定投資行為可行性，具體內(nèi)容包括：
（1）經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力。
企業(yè)投資一般有回收期要求，這與企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力有關(guān)，當(dāng)投資超出企業(yè)的承受能力就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金虧缺，不能正常運(yùn)行。在衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力中要充分考慮各種不確定因素，從而選擇符合企業(yè)規(guī)模的投資項(xiàng)目。
（2）資本結(jié)構(gòu)。
民營(yíng)企業(yè)在投資決策中要考慮投資規(guī)模，協(xié)調(diào)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)，達(dá)到企業(yè)資金流動(dòng)和盈利能力保持在一定額度。在分析投資盈利方面，要從籌資成本、投資時(shí)間和運(yùn)營(yíng)成本分析，充分把握投資對(duì)自身資本結(jié)構(gòu)的影響。在分析投資風(fēng)險(xiǎn)，凈營(yíng)運(yùn)資本越多，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債差額越大，企業(yè)資本就容易形成投資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的正常發(fā)展。
（3）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控程度。
投資風(fēng)險(xiǎn)的可控程度是決定項(xiàng)目決策的關(guān)鍵參考，可控程度的判定標(biāo)準(zhǔn)如下：第一，投資項(xiàng)目投產(chǎn)不能如期執(zhí)行，或者投產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)盈利；第二，投資項(xiàng)目的盈利低于銀行存款利息；第三，投資項(xiàng)目盈利水平低于市場(chǎng)資金盈利水平；第四，項(xiàng)目投資收益低于投資成本。如果在投資決策中發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目出現(xiàn)以上標(biāo)準(zhǔn)中的其中一條，就說(shuō)明該項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)不可控，不能執(zhí)行該項(xiàng)目。
（三）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法
投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估通常是結(jié)合特定風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果，建立財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)或模型，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)直接定量評(píng)估。其中，主要的評(píng)估方法包括概率統(tǒng)計(jì)方法。投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性實(shí)際上就是概率問(wèn)題，采用數(shù)值統(tǒng)計(jì)和概率分布的方法就可以直接描述投資風(fēng)險(xiǎn)。
三、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略
（一）企業(yè)內(nèi)部建設(shè)
為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的措施，具體措施包括：
（1）健全業(yè)務(wù)規(guī)范，制定內(nèi)部控制機(jī)制。
分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)引起投資風(fēng)險(xiǎn)的程度逐層劃分類(lèi)別，并通過(guò)制定控制措施來(lái)控制各個(gè)層次的投資風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)全方位的投資風(fēng)險(xiǎn)控制提供框架。同時(shí)，在投資機(jī)制方面，企業(yè)要將與投資有關(guān)的職務(wù)合理分配給各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，具體包括將資金管理權(quán)、融資決策權(quán)以及投資決策權(quán)，讓各個(gè)部門(mén)明確各自職責(zé)。
（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，調(diào)動(dòng)員工參與風(fēng)險(xiǎn)防控。
投資風(fēng)險(xiǎn)的控制需要依靠全企業(yè)所有員工的參與，加強(qiáng)員工的投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在工作過(guò)程中防微杜漸，培養(yǎng)員工在工作中判斷能力，能夠及時(shí)分析和衡量風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全員化的風(fēng)險(xiǎn)防控局面。
（3）專(zhuān)業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，拓展員工知識(shí)面。
投資風(fēng)險(xiǎn)涉及較為專(zhuān)業(yè)的知識(shí)，通過(guò)展開(kāi)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)能夠讓員工理解投資風(fēng)險(xiǎn)含義，從而更好地配置資金，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是民營(yíng)企業(yè)基于現(xiàn)實(shí)考慮的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，是針對(duì)投資決策做出的指導(dǎo)工作。在投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中要注重引用科學(xué)的決策方法，并充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的信息共享機(jī)制的作用，讓企業(yè)內(nèi)部形成投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的氛圍，明確各自工作職責(zé)。投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要內(nèi)容包括：
（1）構(gòu)建投資模型。
為了選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目，就需要依靠項(xiàng)目的實(shí)施指標(biāo)構(gòu)建投資模型，其中，可以應(yīng)用投資報(bào)酬率、投資回收期和每年現(xiàn)金流入額作為模型影響因素，通過(guò)實(shí)物期權(quán)分析方法評(píng)估項(xiàng)目，為選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)提供參考。
（2）安全性評(píng)估。
民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是為了計(jì)算投資對(duì)企業(yè)的影響，保證投資不會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生資金危機(jī)。其中，預(yù)期盈利通過(guò)期望利潤(rùn)表示，風(fēng)險(xiǎn)度通過(guò)利潤(rùn)方差表示，在以計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)度選擇折算率或者貼現(xiàn)率，最終求出凈現(xiàn)值，當(dāng)計(jì)算出的結(jié)果符合安全性評(píng)估要求方可實(shí)施。
（3）投資止損點(diǎn)。
為了明確企業(yè)的承受能力，就需要結(jié)合公司具體情況建立安全警戒標(biāo)準(zhǔn)，判斷投資項(xiàng)目是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求。根據(jù)企業(yè)自身的能力，采用風(fēng)險(xiǎn)值模型評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，確定止損點(diǎn)。
（三）投資項(xiàng)目決策
為了保持企業(yè)投資的回報(bào)率，就需要針對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行論證，證實(shí)該項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的發(fā)展影響。在論證投資方案過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)要突破傳統(tǒng)運(yùn)行體制，大范圍地收集相關(guān)信息，從國(guó)家政府方針、地區(qū)政策、市場(chǎng)反應(yīng)和公司自身生產(chǎn)能力等方面，構(gòu)建出完善的投資項(xiàng)目決策體系，針對(duì)投資產(chǎn)品的做好市場(chǎng)驗(yàn)算。同時(shí)，針對(duì)不同的投資項(xiàng)目要采取不同的決策方法，短期投資要注重受托方的誠(chéng)信度和資信程度，長(zhǎng)期投資要注重分析能夠引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。此外，在投資項(xiàng)目決策中，必須開(kāi)展財(cái)務(wù)論證，分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息和投資決策是否吻合，將企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。
（四）多元化投資結(jié)構(gòu)
多元化投資結(jié)構(gòu)是民營(yíng)企業(yè)在決策投資項(xiàng)目中采取多種業(yè)務(wù)搭配的方式，能夠有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施多元化投資政策中，最重要的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況分配不同的投資比例，讓各個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)率達(dá)到最高。同時(shí)，針對(duì)多元化的投資結(jié)構(gòu)要采取優(yōu)化的方式，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠獲取最優(yōu)的發(fā)展模式。此外，多元化投資結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮投資潛質(zhì)，不能因?yàn)槟承╉?xiàng)目短期回饋少而放棄，從而使民營(yíng)企業(yè)保持持續(xù)的發(fā)展實(shí)力。
（五）投資實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制
項(xiàng)目投資實(shí)施過(guò)程中需要緊密的監(jiān)督執(zhí)行效果，根據(jù)需求做出及時(shí)的調(diào)整，才能防止出現(xiàn)投資項(xiàng)目失敗，具體工作包括：第一，制定完善的資金計(jì)劃，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度設(shè)置相應(yīng)的投資進(jìn)度和融資方式，從而控制項(xiàng)目資金情況；第二，監(jiān)控項(xiàng)目投資進(jìn)度，按照設(shè)定的投資進(jìn)度指標(biāo)來(lái)檢查項(xiàng)目進(jìn)展；第三，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)資產(chǎn)和資金使用效率情況，其中，主要結(jié)合項(xiàng)目節(jié)點(diǎn)來(lái)分析資金使用效率，通過(guò)剩余收益、資本保值增值率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率來(lái)評(píng)價(jià)分析資產(chǎn)使用效率。
（六）投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)
民營(yíng)企業(yè)在具備了一般的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力就需要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，針對(duì)自身企業(yè)構(gòu)建專(zhuān)門(mén)的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。按照投資實(shí)施過(guò)程，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，將各個(gè)過(guò)程和各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析方法融入到信息系統(tǒng)中，形成自動(dòng)化和智能化的評(píng)估系統(tǒng)，不僅能夠預(yù)測(cè)出風(fēng)險(xiǎn)危害程度，還能給出風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)原因，保證企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)最低化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金穩(wěn)定和高效的流動(dòng)。
（七）財(cái)務(wù)策略
民營(yíng)企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，其在我國(guó)社會(huì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)率也越來(lái)越大，這就意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)支持民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展支柱。民營(yíng)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理決定了企業(yè)命運(yùn)，如何將有限的資源投向回報(bào)率最高的項(xiàng)目一直是現(xiàn)代民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的核心內(nèi)容。目前，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的管理水平較前十年有了較大的發(fā)展，這正是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)共同的結(jié)果，促進(jìn)了民營(yíng)企業(yè)的向前發(fā)展。同時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)部分民營(yíng)企業(yè)樹(shù)立了良好的企業(yè)形象，招攬了大批具有高層次和高水平的管理人才，這就使民營(yíng)企業(yè)投資管理水平有了較大的提升。然而，就我國(guó)整體民營(yíng)企業(yè)投資管理分析，部分民營(yíng)企業(yè)投資管理水平扔有待提高，存在部分企業(yè)缺乏有效的投資管理體制，無(wú)法正確引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展方向，就嚴(yán)重阻礙了民營(yíng)企業(yè)未來(lái)發(fā)展。
二、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析
（一）企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行因素具體包括：（1）投資決策缺乏科學(xué)性。民營(yíng)企業(yè)往往具備典型的家族管理模式，同時(shí)，部分民營(yíng)企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)文化層次偏低，這就使得企業(yè)存在投資制度不完善的問(wèn)題，不能采取科學(xué)的投資決策方法，在決策中缺乏正確的輔助機(jī)制，主觀性強(qiáng)，投資慣性強(qiáng)等問(wèn)題，這就使企業(yè)投資回報(bào)率達(dá)不到要求，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。（2）投資項(xiàng)目管理不合理。民營(yíng)企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，在實(shí)施項(xiàng)目投資決策中，缺乏正規(guī)的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，不能針對(duì)項(xiàng)目實(shí)施專(zhuān)有的管理。具體表現(xiàn)在：第一，企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)和管理者專(zhuān)業(yè)能力不足，缺乏專(zhuān)業(yè)能力人員的參與，所制定的投資項(xiàng)目計(jì)劃較難達(dá)到科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化；第二，投資項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作不足，不能進(jìn)行規(guī)范化的可行性研究，投資項(xiàng)目在市場(chǎng)運(yùn)行中與預(yù)測(cè)相差較大；第三，項(xiàng)目監(jiān)管不力，項(xiàng)目開(kāi)展出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的引導(dǎo)措施，往往導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步惡化，最終造成投資項(xiàng)目的失敗。（3）財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是較多民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，這就直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)在資金管理、利益分配和現(xiàn)金使用方面均可能存在漏洞，這些問(wèn)題均可能直接造成企業(yè)投資決策失誤、資金分配不合理和產(chǎn)生負(fù)債危機(jī)，造成企業(yè)的資源流失嚴(yán)重，盈利水平降低。
（二）企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境具體內(nèi)容包括：（1）經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境。民企企業(yè)發(fā)展受到外部環(huán)境更加敏感，國(guó)內(nèi)政府發(fā)展方針直接決定了企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景。我國(guó)政治體制對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)也有著重要的影響，政治體制不完善容易直接引發(fā)經(jīng)濟(jì)的畸形發(fā)展，對(duì)社會(huì)有著重要的危害。此外，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的深化，我國(guó)企業(yè)受到國(guó)際發(fā)展環(huán)境影響變大，像金融危機(jī)的爆發(fā)無(wú)疑會(huì)直接影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。因此，政治體制和經(jīng)濟(jì)體制是影響民營(yíng)企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。（2）投資產(chǎn)品銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境的不確定性使其投資產(chǎn)品在市場(chǎng)銷(xiāo)售存在風(fēng)險(xiǎn)，其中，產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格、銷(xiāo)量以及市場(chǎng)占有率影響因素較大，要想較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷(xiāo)售較為困難。可以看出，產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況直接影響投資效益，是形成投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素之一。
三、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容分析
（一）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，可以將其劃分為：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，具體內(nèi)容包括：
（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)分享主要是指民營(yíng)企業(yè)在投資過(guò)程中受到外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致投資收益的不確定性，引起該風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，根據(jù)產(chǎn)生原因的具體性質(zhì)可以劃分為：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及稅收風(fēng)險(xiǎn)等。
（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，環(huán)境變化對(duì)項(xiàng)目資本價(jià)值產(chǎn)生的影響。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也就是民營(yíng)企業(yè)自身財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，屬于特有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)的管理方式，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為：外部和內(nèi)部管理。其中，外部管理可以劃分為：破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、履約風(fēng)險(xiǎn)以及變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部管理可以劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析與衡量經(jīng)過(guò)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，民營(yíng)企業(yè)就可以結(jié)合自身投資行為進(jìn)行分析和衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，判定投資行為可行性，具體內(nèi)容包括：（1）經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力。企業(yè)投資一般有回收期要求，這與企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力有關(guān)，當(dāng)投資超出企業(yè)的承受能力就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金虧缺，不能正常運(yùn)行。在衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力中要充分考慮各種不確定因素，從而選擇符合企業(yè)規(guī)模的投資項(xiàng)目。（2）資本結(jié)構(gòu)。民營(yíng)企業(yè)在投資決策中要考慮投資規(guī)模，協(xié)調(diào)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)，達(dá)到企業(yè)資金流動(dòng)和盈利能力保持在一定額度。在分析投資盈利方面，要從籌資成本、投資時(shí)間和運(yùn)營(yíng)成本分析，充分把握投資對(duì)自身資本結(jié)構(gòu)的影響。在分析投資風(fēng)險(xiǎn)，凈營(yíng)運(yùn)資本越多，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債差額越大，企業(yè)資本就容易形成投資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的正常發(fā)展。（3）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控程度。投資風(fēng)險(xiǎn)的可控程度是決定項(xiàng)目決策的關(guān)鍵參考，可控程度的判定標(biāo)準(zhǔn)如下：第一，投資項(xiàng)目投產(chǎn)不能如期執(zhí)行，或者投產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)盈利；第二，投資項(xiàng)目的盈利低于銀行存款利息；第三，投資項(xiàng)目盈利水平低于市場(chǎng)資金盈利水平；第四，項(xiàng)目投資收益低于投資成本。如果在投資決策中發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目出現(xiàn)以上標(biāo)準(zhǔn)中的其中一條，就說(shuō)明該項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)不可控，不能執(zhí)行該項(xiàng)目。
（三）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估通常是結(jié)合特定風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果，建立財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)或模型，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)直接定量評(píng)估。其中，主要的評(píng)估方法包括概率統(tǒng)計(jì)方法。投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性實(shí)際上就是概率問(wèn)題，采用數(shù)值統(tǒng)計(jì)和概率分布的方法就可以直接描述投資風(fēng)險(xiǎn)。其中，投資風(fēng)險(xiǎn)概率的計(jì)算公式為：p=■■，其中，N表示獨(dú)立相似的風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)，m表示在一定時(shí)期內(nèi)遭受損失的單位數(shù)。投資風(fēng)險(xiǎn)分析過(guò)程中，就可以借助概率分布圖分析投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。實(shí)際上，概率分布式也表示了資產(chǎn)損失平均水平及變異程度。在描述投資風(fēng)險(xiǎn)中，投資風(fēng)險(xiǎn)可以采用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和造成損失的程度來(lái)評(píng)定，具體描述為：R=f（P，D）其中，P表示風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，D表示風(fēng)險(xiǎn)損失的嚴(yán)重程度。
四、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略
（一）企業(yè)內(nèi)部建設(shè)為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的措施，具體措施包括：（1）健全業(yè)務(wù)規(guī)范，制定內(nèi)部控制機(jī)制。分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)引起投資風(fēng)險(xiǎn)的程度逐層劃分類(lèi)別，并通過(guò)制定控制措施來(lái)控制各個(gè)層次的投資風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)全方位的投資風(fēng)險(xiǎn)控制提供框架。同時(shí)，在投資機(jī)制方面，企業(yè)要將與投資有關(guān)的職務(wù)合理分配給各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，具體包括將資金管理權(quán)、融資決策權(quán)以及投資決策權(quán)，讓各個(gè)部門(mén)明確各自職責(zé)。（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，調(diào)動(dòng)員工參與風(fēng)險(xiǎn)防控。投資風(fēng)險(xiǎn)的控制需要依靠全企業(yè)所有員工的參與，加強(qiáng)員工的投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在工作過(guò)程中防微杜漸，培養(yǎng)員工在工作中判斷能力，能夠及時(shí)分析和衡量風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全員化的風(fēng)險(xiǎn)防控局面。（3）專(zhuān)業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，拓展員工知識(shí)面。投資風(fēng)險(xiǎn)涉及較為專(zhuān)業(yè)的知識(shí)，通過(guò)展開(kāi)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)能夠讓員工理解投資風(fēng)險(xiǎn)含義，從而更好地配置資金，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是民營(yíng)企業(yè)基于現(xiàn)實(shí)考慮的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，是針對(duì)投資決策做出的指導(dǎo)工作。在投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中要注重引用科學(xué)的決策方法，并充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的信息共享機(jī)制的作用，讓企業(yè)內(nèi)部形成投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的氛圍，明確各自工作職責(zé)。投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要內(nèi)容包括：（1）構(gòu)建投資模型。為了選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目，就需要依靠項(xiàng)目的實(shí)施指標(biāo)構(gòu)建投資模型，其中，可以應(yīng)用投資報(bào)酬率、投資回收期和每年現(xiàn)金流入額作為模型影響因素，通過(guò)實(shí)物期權(quán)分析方法評(píng)估項(xiàng)目，為選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)提供參考。（2）安全性評(píng)估。民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是為了計(jì)算投資對(duì)企業(yè)的影響，保證投資不會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生資金危機(jī)。其中，預(yù)期盈利通過(guò)期望利潤(rùn)表示，風(fēng)險(xiǎn)度通過(guò)利潤(rùn)方差表示，在以計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)度選擇折算率或者貼現(xiàn)率，最終求出凈現(xiàn)值，當(dāng)計(jì)算出的結(jié)果符合安全性評(píng)估要求方可實(shí)施。（3）投資止損點(diǎn)。為了明確企業(yè)的承受能力，就需要結(jié)合公司具體情況建立安全警戒標(biāo)準(zhǔn)，判斷投資項(xiàng)目是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求。根據(jù)企業(yè)自身的能力，采用風(fēng)險(xiǎn)值模型評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，確定止損點(diǎn)。
（三）投資項(xiàng)目決策為了保持企業(yè)投資的回報(bào)率，就需要針對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行論證，證實(shí)該項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的發(fā)展影響。在論證投資方案過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)要突破傳統(tǒng)運(yùn)行體制，大范圍地收集相關(guān)信息，從國(guó)家政府方針、地區(qū)政策、市場(chǎng)反應(yīng)和公司自身生產(chǎn)能力等方面，構(gòu)建出完善的投資項(xiàng)目決策體系，針對(duì)投資產(chǎn)品的做好市場(chǎng)驗(yàn)算。同時(shí)，針對(duì)不同的投資項(xiàng)目要采取不同的決策方法，短期投資要注重受托方的誠(chéng)信度和資信程度，長(zhǎng)期投資要注重分析能夠引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。此外，在投資項(xiàng)目決策中，必須開(kāi)展財(cái)務(wù)論證，分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息和投資決策是否吻合，將企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。
（四）多元化投資結(jié)構(gòu)多元化投資結(jié)構(gòu)是民營(yíng)企業(yè)在決策投資項(xiàng)目中采取多種業(yè)務(wù)搭配的方式，能夠有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施多元化投資政策中，最重要的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況分配不同的投資比例，讓各個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)率達(dá)到最高。同時(shí)，針對(duì)多元化的投資結(jié)構(gòu)要采取優(yōu)化的方式，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠獲取最優(yōu)的發(fā)展模式。此外，多元化投資結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮投資潛質(zhì)，不能因?yàn)槟承╉?xiàng)目短期回饋少而放棄，從而使民營(yíng)企業(yè)保持持續(xù)的發(fā)展實(shí)力。
（五）投資實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制項(xiàng)目投資實(shí)施過(guò)程中需要緊密的監(jiān)督執(zhí)行效果，根據(jù)需求做出及時(shí)的調(diào)整，才能防止出現(xiàn)投資項(xiàng)目失敗，具體工作包括：第一，制定完善的資金計(jì)劃，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度設(shè)置相應(yīng)的投資進(jìn)度和融資方式，從而控制項(xiàng)目資金情況；第二，監(jiān)控項(xiàng)目投資進(jìn)度，按照設(shè)定的投資進(jìn)度指標(biāo)來(lái)檢查項(xiàng)目進(jìn)展；第三，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)資產(chǎn)和資金使用效率情況，其中，主要結(jié)合項(xiàng)目節(jié)點(diǎn)來(lái)分析資金使用效率，通過(guò)剩余收益、資本保值增值率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率來(lái)評(píng)價(jià)分析資產(chǎn)使用效率。
（六）投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)民營(yíng)企業(yè)在具備了一般的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力就需要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，針對(duì)自身企業(yè)構(gòu)建專(zhuān)門(mén)的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。按照投資實(shí)施過(guò)程，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，將各個(gè)過(guò)程和各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析方法融入到信息系統(tǒng)中，形成自動(dòng)化和智能化的評(píng)估系統(tǒng)，不僅能夠預(yù)測(cè)出風(fēng)險(xiǎn)危害程度，還能給出風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)原因，保證企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)最低化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金穩(wěn)定和高效的流動(dòng)。
（七）財(cái)務(wù)策略民營(yíng)企業(yè)在完成投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和分析，直接采用財(cái)務(wù)策略就能達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的，具體策略包括：第一，風(fēng)險(xiǎn)接受策略，通過(guò)構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)基金，充分考慮到正常投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響，采用資金保險(xiǎn)庫(kù)存來(lái)處理風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失；第二，風(fēng)險(xiǎn)回避策略，在明確投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響較大時(shí)，就需要采用回避策略，選擇風(fēng)險(xiǎn)更小的投資項(xiàng)目；第三，風(fēng)險(xiǎn)分散策略，根據(jù)投資項(xiàng)目的具體特點(diǎn)，選擇互補(bǔ)的投資項(xiàng)目，避免單一投資對(duì)企業(yè)損失不可扭轉(zhuǎn)影響的產(chǎn)生；第四，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略，民營(yíng)企業(yè)可以與保險(xiǎn)公司、專(zhuān)門(mén)結(jié)構(gòu)合作，并采用契約形式轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)通過(guò)其他方式經(jīng)濟(jì)聯(lián)合橫向轉(zhuǎn)移封信啊，將投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)自身?yè)p害降到最低。
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關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè)；投資風(fēng)險(xiǎn)；統(tǒng)計(jì)度量；防范措施
任何投資都具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，收益越大，則企業(yè)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，而目前我國(guó)大部分企業(yè)由于發(fā)展時(shí)間較短，管理人員專(zhuān)業(yè)水平偏低，且普遍缺乏豐富的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于投資的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理人員無(wú)法對(duì)其進(jìn)行排除，但是管理人員可以通過(guò)合理的產(chǎn)品搭配、精確的預(yù)估與計(jì)算，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，從而最大程度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。
1現(xiàn)代企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)度量方法
1.1單項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)度量
對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的度量主要是以投資收益的標(biāo)準(zhǔn)差為主，當(dāng)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也就越大。當(dāng)管理人員在決定投資方案時(shí)，應(yīng)該在追求效益的同時(shí)，最大程度降低需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于效益與風(fēng)險(xiǎn)之間的矛盾。目前，我國(guó)還沒(méi)有一個(gè)能被普遍接受的策略，這主要是由于不同企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與態(tài)度不同，使得其對(duì)待經(jīng)濟(jì)回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)的側(cè)重點(diǎn)也不一樣，保守、實(shí)力薄弱的企業(yè)往往比較傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目，反之，具有較強(qiáng)冒險(xiǎn)精神與對(duì)抗實(shí)力的企業(yè)則較為青睞高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。
1.2雙項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)度量
對(duì)于雙項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)度量主要根據(jù)兩個(gè)項(xiàng)目的相關(guān)系數(shù)來(lái)決定，項(xiàng)目的合理搭配能夠在很大程度上實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，當(dāng)兩個(gè)項(xiàng)目的相關(guān)系數(shù)為零時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)最低，反之，系數(shù)的絕對(duì)值越大，則風(fēng)險(xiǎn)越高。兩個(gè)項(xiàng)目的搭配能夠有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的合理搭配，已經(jīng)成為當(dāng)下企業(yè)管理人員關(guān)注的重點(diǎn)，這對(duì)保證企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益具有重要作用。
1.3多項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)度量
多個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度量方法主要結(jié)合單項(xiàng)目與雙項(xiàng)目的兩類(lèi)度量標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)進(jìn)行，企業(yè)管理人員可以通過(guò)選擇多項(xiàng)低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行組合，從而獲得穩(wěn)定、安全的投資收益，其還可以通過(guò)對(duì)選擇相關(guān)程度較低的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行組合，在保證收益的同時(shí)，最大程度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。總而言之，多項(xiàng)目的投資組合主要根據(jù)管理人員的態(tài)度、企業(yè)具體情況等因素決定，而對(duì)于多項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度量則較為復(fù)雜，需要同時(shí)參照單項(xiàng)目與雙項(xiàng)目?jī)煞N度量方式。
2現(xiàn)代企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施
2.1風(fēng)險(xiǎn)回避
該措施主要是在實(shí)施投資行為前，通過(guò)市場(chǎng)條件與外部環(huán)境對(duì)項(xiàng)目可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的預(yù)估與判斷，從而在項(xiàng)目投資中盡量避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)回避是能夠在最大程度降低風(fēng)險(xiǎn)的有效策略，通過(guò)準(zhǔn)確的回避能夠完全避免某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)造成的影響，而其他防范措施僅能夠適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失與危害，減小風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響。然而在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)回避策略的應(yīng)用具有較大的局限性，這是由于該項(xiàng)策略的應(yīng)用條件需要較為齊全，并且市場(chǎng)條件與外部環(huán)境的復(fù)雜變化也為風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估與規(guī)避帶來(lái)了很大的難度。另外，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的回避則同樣意味著失去其相關(guān)的效益。
2.2建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系
風(fēng)險(xiǎn)防范體系的建立對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的降低與度量來(lái)說(shuō)起著非常重要的作用，因此，管理人員需要采取相關(guān)的措施建立該體系。首先，企業(yè)應(yīng)該具有必要的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，主要應(yīng)用于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)、負(fù)債的償還以及合同簽約資金等方面，從而保證企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)；其次，企業(yè)應(yīng)該建立規(guī)范、專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估、分析以及評(píng)價(jià)體系，從而實(shí)時(shí)對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施情況進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，保證項(xiàng)目穩(wěn)定執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資項(xiàng)目的全面管理；最后，企業(yè)可以合理利用市場(chǎng)金融工具降低風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的發(fā)展。
2.3風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要是指企業(yè)需要為投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)尋找相關(guān)的保障機(jī)構(gòu)，通過(guò)合理、規(guī)范的手段將風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)轉(zhuǎn)移給其他機(jī)構(gòu)，例如企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)適當(dāng)分散自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，減小風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)面影響。另外，企業(yè)還可以聯(lián)合其他企業(yè)共同分散風(fēng)險(xiǎn)，這主要是在市場(chǎng)大環(huán)境發(fā)生重大變化的情況下，企業(yè)需要聯(lián)合起來(lái)，共同應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。總而言之，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移也是有效降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與損失的一個(gè)重要策略。
3結(jié)論
綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)在投資過(guò)程中不可避免的一個(gè)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量與分析，對(duì)于企業(yè)損失的降低來(lái)說(shuō)具有非常重要的作用。風(fēng)險(xiǎn)度量是采取相關(guān)規(guī)避策略的基礎(chǔ)，通過(guò)相關(guān)的統(tǒng)計(jì)度量能夠清楚地了解風(fēng)險(xiǎn)的基本信息，例如風(fēng)險(xiǎn)的期望收益、標(biāo)準(zhǔn)差以及方差等，這些值都可以作為風(fēng)險(xiǎn)度量的依據(jù)，但是無(wú)論使用何種方案應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，都應(yīng)該明確方案的具體成本與可能造成的損失，通過(guò)比較選擇合理、可靠的策略與方案。
參考文獻(xiàn)：
[1]陳藝云.中國(guó)公司債違約風(fēng)險(xiǎn)度量的理論與實(shí)證研究[J].系統(tǒng)工程，2016。（1）.
1建立投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程
建筑工程項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，投資風(fēng)險(xiǎn)管理是動(dòng)態(tài)循環(huán)的過(guò)程。投資風(fēng)險(xiǎn)管理是通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析、評(píng)估、應(yīng)對(duì)和監(jiān)控全過(guò)程的控制和管理，保證投資風(fēng)險(xiǎn)管理能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程的主要任務(wù)：及時(shí)跟蹤已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展變化情況并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的變化情況調(diào)險(xiǎn)管理的相關(guān)內(nèi)容，并關(guān)注新增風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)。
2加強(qiáng)建筑工程管理
建筑工程項(xiàng)目管理過(guò)程中要做好分包單位的管理和協(xié)調(diào)，安排經(jīng)驗(yàn)豐富的項(xiàng)目經(jīng)理，做好項(xiàng)目管理各個(gè)主體之間的協(xié)調(diào)配合。構(gòu)建建筑工程項(xiàng)目分包管理體系，對(duì)分包單位進(jìn)行的管理協(xié)調(diào)，分包單位引進(jìn)、施工進(jìn)度控制、人員培訓(xùn)、生活管理等實(shí)施一體化管理；按照市場(chǎng)準(zhǔn)入原則，引進(jìn)經(jīng)驗(yàn)豐富、資質(zhì)達(dá)標(biāo)、實(shí)力雄厚、誠(chéng)信守約的分包單位；做好分包單位施工過(guò)程監(jiān)控，保證在施工過(guò)程中履行合同要求，確保工程質(zhì)量和安全。引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的管理機(jī)制，建立全生命周期的項(xiàng)目管理體系。建立決策約束機(jī)制，采取科學(xué)民主的決策程序，規(guī)范決策者和項(xiàng)目部的行為，降低風(fēng)險(xiǎn)。明確各部門(mén)的管理職責(zé)，簡(jiǎn)化管理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格監(jiān)督，杜絕不規(guī)范操作引起施工事故。
3加強(qiáng)工程物資管理
建筑工程物資主要是指施工材料、機(jī)械設(shè)備以及構(gòu)配件等施工材料管理。明確工程廢舊物資范圍和標(biāo)準(zhǔn)，避免將能用的物資當(dāng)廢品處理；可回收可利用的舊物資及時(shí)收回二次利用；定期清查倉(cāng)庫(kù)物資，防止出現(xiàn)超儲(chǔ)變質(zhì)、擠壓損壞導(dǎo)致投資浪費(fèi)。節(jié)約工程物資材料消耗，鼓勵(lì)節(jié)約，定額領(lǐng)用，減少工程物資材料庫(kù)的儲(chǔ)備和資金的占用，有效降低物資材料的采購(gòu)保管等費(fèi)用。在建筑工程項(xiàng)目可行性研究階段，事先準(zhǔn)備好一筆資金，用于補(bǔ)償施工材料、機(jī)械設(shè)備等因素對(duì)項(xiàng)目投資的影響。
4加強(qiáng)施工成本管理
加強(qiáng)工程建設(shè)成本計(jì)劃與預(yù)測(cè)、成本管理與審計(jì)核算。嚴(yán)格控制工期延誤、工程變更、采購(gòu)等導(dǎo)致費(fèi)用增加的情況，做好人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械施工費(fèi)支出預(yù)算，降低建筑工程造價(jià)成本。采取科學(xué)的項(xiàng)目組織形式，合理設(shè)計(jì)施工順序，避免無(wú)效勞動(dòng)和重復(fù)勞動(dòng)，淘汰落后的施工方法，提高工作效率，確保工程項(xiàng)目質(zhì)量的前提下，縮短工期。對(duì)施工階段風(fēng)險(xiǎn)的定量分析,要做到風(fēng)險(xiǎn)要素定量化,從而使風(fēng)險(xiǎn)管理更具針對(duì)性和可度量性。提前制定好用于應(yīng)付項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的后備方案，當(dāng)預(yù)想項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，及時(shí)采取補(bǔ)救行動(dòng)。
5結(jié)論
本文通過(guò)對(duì)建筑工程項(xiàng)目五類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行細(xì)化，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)末端要素進(jìn)行識(shí)別和分析，通過(guò)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理流程，對(duì)主要的末端原因采取切實(shí)有效的方法措施進(jìn)行控制。在整個(gè)建筑工程項(xiàng)目過(guò)程中，投資風(fēng)險(xiǎn)一直存在，降低投資風(fēng)險(xiǎn)減少不必要的損失，需要投資者組織協(xié)調(diào)好設(shè)計(jì)單位、施工單位、承包商和設(shè)備供應(yīng)商，大家協(xié)作配合，同時(shí)加強(qiáng)施工材料和建筑工程施工成本管理，嚴(yán)格落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
作者：王宇 單位：黑龍江建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院
【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)是個(gè)熱門(mén)和利潤(rùn)豐厚的行業(yè)，近三、四年來(lái)，住宅價(jià)格每平方米提高了1500元左右，這成了一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。因此，該行業(yè)投資就成了投資者的首選。由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性使其存在多種風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資是指國(guó)家、集體、個(gè)人等投資主體，直接或間接地把一定數(shù)量的資金投入房產(chǎn)、地產(chǎn)生產(chǎn)和再生產(chǎn)領(lǐng)域的過(guò)程和行為。
一、房地產(chǎn)投資常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)就是指由于投資房地產(chǎn)而造成損失的可能性。這種損失包括投入資本的損失和預(yù)期的收益未達(dá)到的損失。房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分為以下幾種。
1.投資支出風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)投資支出是指投資者取得、開(kāi)發(fā)土地并進(jìn)行房產(chǎn)建設(shè)所花費(fèi)的各種成本費(fèi)用支出。由于房地產(chǎn)具有)位置固定性、不可移動(dòng)性，而且受規(guī)劃限制及本身結(jié)構(gòu)、裝修設(shè)計(jì)的影響，常具有專(zhuān)用性，一旦完工，變很難更改，如進(jìn)行改建，投資將很大。因此如果投資者判斷失誤，便會(huì)蒙受損失。另外，房地產(chǎn)投資周期長(zhǎng)，一個(gè)新建項(xiàng)目由于建設(shè)周期較長(zhǎng)，在建設(shè)過(guò)程中也會(huì)遇到投資支出增加問(wèn)題，這可能導(dǎo)致房地產(chǎn)投資者不堪重負(fù)并蒙受損失。
2.金融風(fēng)險(xiǎn)
主要指利率風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的利率變化風(fēng)險(xiǎn)是指利率的變化對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響和可能給投資者帶來(lái)的損失。當(dāng)利率上升時(shí)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和經(jīng)營(yíng)者的資金成本會(huì)增加，消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望隨之降低。因此，整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)將形成一方面生產(chǎn)成本增加；另一方面市場(chǎng)需求降低。
3.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)
購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場(chǎng)中因消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)能力變化而導(dǎo)致房地產(chǎn)商品不能按市場(chǎng)消化，造成經(jīng)濟(jì)上的損失。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是一種需求風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，需求是一個(gè)非常不定的因素。由于消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力是不斷發(fā)生變化的，受工作環(huán)境、生活環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等影響，如果整體市場(chǎng)上需求下降，將會(huì)給房地產(chǎn)投資商經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)?yè)p失。
4.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于房地產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)而引起的投資損失。房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)特殊的市場(chǎng)，由于房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性，房地產(chǎn)時(shí)常一般只受區(qū)域性因素的影響。土地市場(chǎng)一般可分為一級(jí)出讓市場(chǎng)和二級(jí)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，壟斷性較強(qiáng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)供求的變化在很大程度上牽制著房地產(chǎn)投資收益的實(shí)現(xiàn)及其大小。例如房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格水平的波動(dòng)、房地產(chǎn)消費(fèi)市場(chǎng)的局限等等都是引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原因。房地產(chǎn)價(jià)格不斷下跌以及房地產(chǎn)交易量驟降是中國(guó)去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的一個(gè)主要原因。
5.政策風(fēng)險(xiǎn)
政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于國(guó)家或地方政府有關(guān)房地產(chǎn)投資的各種政策發(fā)生變化而給投資者帶來(lái)的損失。例如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、金融政策和投資限制等。我國(guó)現(xiàn)正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革、經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時(shí)期，各種有關(guān)政策的調(diào)整比較頻繁，而房地產(chǎn)投資周期相對(duì)較長(zhǎng)，房地產(chǎn)特別是土地是國(guó)家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)對(duì)象，故房地產(chǎn)投資受政策風(fēng)險(xiǎn)的影響比較大，城市規(guī)劃的變化不但影響投資房地產(chǎn)的用途，對(duì)其利用強(qiáng)度也形成限制，不去理解城市規(guī)劃的變化方向而盲目投資，對(duì)投資者的打擊將是巨大的。
6.法律風(fēng)險(xiǎn)
法律風(fēng)險(xiǎn)是指投資者投資行為違法或未能有效利用法律工具而帶來(lái)的損失。房地產(chǎn)投資涉及面廣，極易引起各種糾紛，如在拆遷安置過(guò)程中、房地產(chǎn)交易中、房地產(chǎn)租賃中等，各種糾紛的發(fā)生一方面影響投資的正常進(jìn)行，另一方面影響投資收益的順利實(shí)現(xiàn)，都會(huì)造成投資損失。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)際上是對(duì)建筑工程實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)管理，開(kāi)發(fā)商應(yīng)通過(guò)仔細(xì)考慮工程承包的合同條款，盡量把風(fēng)險(xiǎn)分散給承包商。二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防策略
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與處理是針對(duì)不同類(lèi)型、不同概率和不同規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的措施和方法，避免房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)或使房地產(chǎn)投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)減到最低程度。
策略一：關(guān)注政策變動(dòng)，認(rèn)準(zhǔn)投資方向
任何國(guó)家的政策都不是一成不變的，而政策的變化無(wú)論對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還是對(duì)投資者的預(yù)期收益都將產(chǎn)生一定影響。我國(guó)房地產(chǎn)起步較晚，市場(chǎng)不規(guī)范，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，房地產(chǎn)業(yè)受政府政策影響更大。所以時(shí)刻關(guān)注國(guó)家各項(xiàng)方針政策變化，特別是政府對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的態(tài)度，政策動(dòng)態(tài)，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)家稅收政策、財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、住宅政策制度的改革等就顯得十分重要。對(duì)各項(xiàng)政策的研究，既有助于房地產(chǎn)投資確定正確的投資開(kāi)發(fā)方向，正確預(yù)測(cè)未來(lái)，又有利于其根據(jù)政策變動(dòng)及時(shí)調(diào)整投資策略，有效控制政策風(fēng)險(xiǎn)。
策略二：掌握信息，去偽存真，優(yōu)化分析
隨著投資者獲得的信息量的增加，投資者面對(duì)的不確定性因素逐漸減少，這樣就可以提高投資者決策行為的正確度，降低決策風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果投資者掌握的相關(guān)信息不充分或者不準(zhǔn)確，那么，就有可能對(duì)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境判斷失誤，從而增加了決策風(fēng)險(xiǎn)。雖然獲取信息要付出成本，但與投資決策風(fēng)險(xiǎn)的成本相比，卻是值得投入的。因此，投資者在做出房地產(chǎn)投資決策前應(yīng)盡可能地調(diào)查市場(chǎng)，了解相關(guān)信息。同時(shí)要學(xué)會(huì)優(yōu)化分析。優(yōu)化分析是在掌握大量信息的基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)依靠經(jīng)驗(yàn)或技術(shù)方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，優(yōu)化投資策略，最后確定適合投資者的最佳方案。該項(xiàng)措施能為投資者采取房地產(chǎn)投資的行動(dòng)提供決策依據(jù)。
策略三：采用投資分散組合策略
【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)是個(gè)熱門(mén)和利潤(rùn)豐厚的行業(yè)，近三、四年來(lái)，住宅價(jià)格每平方米提高了1500元左右，這成了一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。因此，該行業(yè)投資就成了投資者的首選。由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性使其存在多種風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資是指國(guó)家、集體、個(gè)人等投資主體，直接或間接地把一定數(shù)量的資金投入房產(chǎn)、地產(chǎn)生產(chǎn)和再生產(chǎn)領(lǐng)域的過(guò)程和行為。
一、房地產(chǎn)投資常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)就是指由于投資房地產(chǎn)而造成損失的可能性。這種損失包括投入資本的損失和預(yù)期的收益未達(dá)到的損失。房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分為以下幾種。
1.投資支出風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)投資支出是指投資者取得、開(kāi)發(fā)土地并進(jìn)行房產(chǎn)建設(shè)所花費(fèi)的各種成本費(fèi)用支出。由于房地產(chǎn)具有)位置固定性、不可移動(dòng)性，而且受規(guī)劃限制及本身結(jié)構(gòu)、裝修設(shè)計(jì)的影響，常具有專(zhuān)用性，一旦完工，變很難更改，如進(jìn)行改建，投資將很大。因此如果投資者判斷失誤，便會(huì)蒙受損失。另外，房地產(chǎn)投資周期長(zhǎng)，一個(gè)新建項(xiàng)目由于建設(shè)周期較長(zhǎng)，在建設(shè)過(guò)程中也會(huì)遇到投資支出增加問(wèn)題，這可能導(dǎo)致房地產(chǎn)投資者不堪重負(fù)并蒙受損失。
2.金融風(fēng)險(xiǎn)
主要指利率風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的利率變化風(fēng)險(xiǎn)是指利率的變化對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響和可能給投資者帶來(lái)的損失。當(dāng)利率上升時(shí)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和經(jīng)營(yíng)者的資金成本會(huì)增加，消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望隨之降低。因此，整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)將形成一方面生產(chǎn)成本增加；另一方面市場(chǎng)需求降低。
3.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)
購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場(chǎng)中因消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)能力變化而導(dǎo)致房地產(chǎn)商品不能按市場(chǎng)消化，造成經(jīng)濟(jì)上的損失。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是一種需求風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，需求是一個(gè)非常不定的因素。由于消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力是不斷發(fā)生變化的，受工作環(huán)境、生活環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等影響，如果整體市場(chǎng)上需求下降，將會(huì)給房地產(chǎn)投資商經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)?yè)p失。
4.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于房地產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)而引起的投資損失。房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)特殊的市場(chǎng)，由于房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性，房地產(chǎn)時(shí)常一般只受區(qū)域性因素的影響。土地市場(chǎng)一般可分為一級(jí)出讓市場(chǎng)和二級(jí)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，壟斷性較強(qiáng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)供求的變化在很大程度上牽制著房地產(chǎn)投資收益的實(shí)現(xiàn)及其大小。例如房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格水平的波動(dòng)、房地產(chǎn)消費(fèi)市場(chǎng)的局限等等都是引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原因。房地產(chǎn)價(jià)格不斷下跌以及房地產(chǎn)交易量驟降是中國(guó)去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的一個(gè)主要原因。
5.政策風(fēng)險(xiǎn)
政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于國(guó)家或地方政府有關(guān)房地產(chǎn)投資的各種政策發(fā)生變化而給投資者帶來(lái)的損失。例如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、金融政策和投資限制等。我國(guó)現(xiàn)正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革、經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時(shí)期，各種有關(guān)政策的調(diào)整比較頻繁，而房地產(chǎn)投資周期相對(duì)較長(zhǎng)，房地產(chǎn)特別是土地是國(guó)家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)對(duì)象，故房地產(chǎn)投資受政策風(fēng)險(xiǎn)的影響比較大，城市規(guī)劃的變化不但影響投資房地產(chǎn)的用途，對(duì)其利用強(qiáng)度也形成限制，不去理解城市規(guī)劃的變化方向而盲目投資，對(duì)投資者的打擊將是巨大的。
6.法律風(fēng)險(xiǎn)
法律風(fēng)險(xiǎn)是指投資者投資行為違法或未能有效利用法律工具而帶來(lái)的損失。房地產(chǎn)投資涉及面廣，極易引起各種糾紛，如在拆遷安置過(guò)程中、房地產(chǎn)交易中、房地產(chǎn)租賃中等，各種糾紛的發(fā)生一方面影響投資的正常進(jìn)行，另一方面影響投資收益的順利實(shí)現(xiàn)，都會(huì)造成投資損失。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)際上是對(duì)建筑工程實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)管理，開(kāi)發(fā)商應(yīng)通過(guò)仔細(xì)考慮工程承包的合同條款，盡量把風(fēng)險(xiǎn)分散給承包商。
二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防策略
房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與處理是針對(duì)不同類(lèi)型、不同概率和不同規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的措施和方法，避免房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)或使房地產(chǎn)投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)減到最低程度。
策略一：關(guān)注政策變動(dòng)，認(rèn)準(zhǔn)投資方向
任何國(guó)家的政策都不是一成不變的，而政策的變化無(wú)論對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還是對(duì)投資者的預(yù)期收益都將產(chǎn)生一定影響。我國(guó)房地產(chǎn)起步較晚，市場(chǎng)不規(guī)范，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，房地產(chǎn)業(yè)受政府政策影響更大。所以時(shí)刻關(guān)注國(guó)家各項(xiàng)方針政策變化，特別是政府對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的態(tài)度，政策動(dòng)態(tài)，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)家稅收政策、財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、住宅政策制度的改革等就顯得十分重要。對(duì)各項(xiàng)政策的研究，既有助于房地產(chǎn)投資確定正確的投資開(kāi)發(fā)方向，正確預(yù)測(cè)未來(lái)，又有利于其根據(jù)政策變動(dòng)及時(shí)調(diào)整投資策略，有效控制政策風(fēng)險(xiǎn)。
策略二：掌握信息，去偽存真，優(yōu)化分析
隨著投資者獲得的信息量的增加，投資者面對(duì)的不確定性因素逐漸減少，這樣就可以提高投資者決策行為的正確度，降低決策風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果投資者掌握的相關(guān)信息不充分或者不準(zhǔn)確，那么，就有可能對(duì)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境判斷失誤，從而增加了決策風(fēng)險(xiǎn)。雖然獲取信息要付出成本，但與投資決策風(fēng)險(xiǎn)的成本相比，卻是值得投入的。因此，投資者在做出房地產(chǎn)投資決策前應(yīng)盡可能地調(diào)查市場(chǎng)，了解相關(guān)信息。同時(shí)要學(xué)會(huì)優(yōu)化分析。優(yōu)化分析是在掌握大量信息的基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)依靠經(jīng)驗(yàn)或技術(shù)方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，優(yōu)化投資策略，最后確定適合投資者的最佳方案。該項(xiàng)措施能為投資者采取房地產(chǎn)投資的行動(dòng)提供決策依據(jù)。
策略三：采用投資分散組合策略
【關(guān)鍵詞】建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理管理方法工程風(fēng)險(xiǎn)
中圖分類(lèi)號(hào)：K826.16 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
一．引言
隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，城市建設(shè)也得到快速發(fā)展，同時(shí)各類(lèi)建筑建設(shè)規(guī)模也越來(lái)越大，房地產(chǎn)行業(yè)逐步成為支持我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要經(jīng)濟(jì)支柱。隨著建筑單位的崛起，建筑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越大，導(dǎo)致利潤(rùn)空間越來(lái)越小。傳統(tǒng)的粗放管理已無(wú)法滿(mǎn)足目前的發(fā)展要求。為保證投資者對(duì)建筑工程的回報(bào)額，提升建筑管理水平，對(duì)建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理要求也越來(lái)越高。
二.建筑工程項(xiàng)目中投資風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性。
投資是保證企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的基本保障，是提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的必經(jīng)之路。從風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期投資實(shí)際來(lái)看，投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，建筑工程中的各項(xiàng)市場(chǎng)因素也會(huì)根據(jù)自身發(fā)展規(guī)律產(chǎn)生變化，由于建筑工程資金投入較大，施工工期較長(zhǎng)，施工中不確定因素較多，加上其中變化因素對(duì)項(xiàng)目成本造成難預(yù)測(cè)、難控制的影響，這就變相的提高了施工的風(fēng)險(xiǎn)程度。如果在項(xiàng)目管理中，不對(duì)這些影響投資成本的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行控制，必然會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目成本管理的失敗和無(wú)法保證投資預(yù)期收益。在建筑工程項(xiàng)目管理中，只有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)工程，才能保證節(jié)約成本可行，才能保證項(xiàng)目盈利。通過(guò)建立項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理體制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)估，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)采取風(fēng)險(xiǎn)控制手段，完善項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理體制。
三.建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式。
建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)是在建筑工程既定目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中，所有不確定事件對(duì)投資目標(biāo)的不利影響的總和，是衡量偏離既定目標(biāo)的程度。建筑工程項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括：工程產(chǎn)出與預(yù)測(cè)價(jià)格的項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)；建筑工程量、土地費(fèi)用、人工費(fèi)用、材料價(jià)格、設(shè)備費(fèi)用等建筑風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用；融資渠道中資金來(lái)源及供應(yīng)量、供應(yīng)時(shí)間等融資風(fēng)險(xiǎn)；在建筑過(guò)程中工期延誤導(dǎo)致的工期風(fēng)險(xiǎn)；施工中各種材料、原料、動(dòng)力及燃料需求、勞動(dòng)力工資以及各種管理費(fèi)用組成的運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用分享；項(xiàng)目過(guò)程中需繳納的稅率、利率以及綜合通貨膨脹率組成的政策風(fēng)險(xiǎn)。
四.建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范。
1.項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的特性。
建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理作為風(fēng)險(xiǎn)的一類(lèi)，其具有風(fēng)險(xiǎn)本身具有的特性：
客觀性：投資風(fēng)險(xiǎn)管理不以人的意志力為轉(zhuǎn)移，是超越人的主觀意識(shí)存在的客觀現(xiàn)象，風(fēng)險(xiǎn)是貫穿于項(xiàng)目的全過(guò)程，具有無(wú)地域、無(wú)時(shí)間限制的特性。
普遍性：建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)具有項(xiàng)目全程性，其因素內(nèi)部關(guān)系較為繁雜，通過(guò)和外界的交叉，表現(xiàn)為許多層次，導(dǎo)致無(wú)法從根本上進(jìn)行杜絕和消除，只能采取降低和減少的方式，降低發(fā)生概率，減少風(fēng)險(xiǎn)投資損失。
偶然性：建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)具有發(fā)生的不確定性，其影響范圍相對(duì)于某一方面來(lái)說(shuō)具有全局性，通常不僅僅是在局部發(fā)生，具有明顯的偶然性。
多樣性：工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素?cái)?shù)量和種類(lèi)較多，這導(dǎo)致在項(xiàng)目施工工期內(nèi)面臨的風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性。由于工程項(xiàng)目中各個(gè)主體的承受能力不盡相同，工程承受收益大小和投資大小都不一致，導(dǎo)致建筑工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大。
可變性：在建筑工程項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，投資風(fēng)險(xiǎn)是存在全過(guò)程的，施工過(guò)程中的各種質(zhì)或者量上的變化都會(huì)導(dǎo)致增加風(fēng)險(xiǎn)損失。
2 建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。
建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，只有識(shí)別建筑工程項(xiàng)目中影響投資收益的因素，并進(jìn)行控制，才能確保投資風(fēng)險(xiǎn)控制的可行性和有效性。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別時(shí)，要根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃，結(jié)合工程項(xiàng)目的環(huán)境資料、歷史資料、建筑項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)以及各種制約因素為基本內(nèi)容，為工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理識(shí)別提供依據(jù)。
在建筑工程項(xiàng)目中，要結(jié)合項(xiàng)目的具體特點(diǎn)，通過(guò)核對(duì)表法和專(zhuān)家調(diào)查法等基本方法來(lái)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，要從費(fèi)用、工期、質(zhì)量和安全四個(gè)方面入手，進(jìn)行識(shí)別時(shí)，要考慮洪水、地震、塌方、地基沉降等自然因素和資金通貨膨脹率、人力財(cái)力物力價(jià)格因素，以及施工設(shè)備施工技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和其他法規(guī)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。通過(guò)對(duì)各項(xiàng)目或風(fēng)險(xiǎn)成因的FMEA分析，對(duì)施工項(xiàng)目進(jìn)行SWOT分析，結(jié)合施工特點(diǎn)和施工具體情況，做好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，并保證識(shí)別結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。
3.建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。
通過(guò)對(duì)建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，進(jìn)行分析之后要建立投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型。根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、投資風(fēng)險(xiǎn)損失額度大小進(jìn)行分級(jí)排序，依據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，對(duì)各投資風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行評(píng)價(jià)。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法可采用層次分析、故障樹(shù)分析法、模糊風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)以及主觀概率評(píng)分法等評(píng)估方法進(jìn)行，要以風(fēng)險(xiǎn)管理的計(jì)劃，結(jié)合工程項(xiàng)目類(lèi)型進(jìn)行綜合分析和客觀評(píng)價(jià)。
投資風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)是進(jìn)行評(píng)價(jià)的衡量依據(jù)，其中風(fēng)險(xiǎn)量R是衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小指標(biāo)，是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對(duì)項(xiàng)目影響程度的綜合結(jié)果。可根據(jù)公式進(jìn)行判斷，其公式為：
R＝Σpi·qi
公式中：R為風(fēng)險(xiǎn)量；
P為風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的概率；
i取值為1、2、3……n,表示為風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后可能導(dǎo)致的n種損失；
q為風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生后可能給項(xiàng)目帶來(lái)的損失量。
建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)損失主要是存在費(fèi)用超支、安全事故、質(zhì)量事故以及進(jìn)度延期，這類(lèi)現(xiàn)象中，部分因素可以用貨幣進(jìn)行衡量，部分因素只能用時(shí)間進(jìn)行表示，為統(tǒng)一進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比，要將衡量尺度轉(zhuǎn)換為投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，通過(guò)比較以貨幣形式存在的投資風(fēng)險(xiǎn)損失值來(lái)進(jìn)行衡量和評(píng)估。在建筑工程項(xiàng)目中，各項(xiàng)費(fèi)用、價(jià)格、匯率等發(fā)生變化，導(dǎo)致資金安排不當(dāng)而發(fā)生超計(jì)劃使用，導(dǎo)致費(fèi)用超支的風(fēng)險(xiǎn)；建筑施工中，如果不重視安全生產(chǎn)教育，操作人員失誤或者是因?yàn)椴僮鳈C(jī)器的缺陷導(dǎo)致發(fā)生人身、財(cái)務(wù)損失，發(fā)生人員醫(yī)療治理費(fèi)用、補(bǔ)償費(fèi)用，維修設(shè)備費(fèi)用等成本增加，同時(shí)會(huì)帶來(lái)工期延誤的風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)；金融投資風(fēng)險(xiǎn)；金融風(fēng)險(xiǎn)控制；金融市場(chǎng)；投資風(fēng)險(xiǎn) 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文章編號(hào)：1009-2374（2015）09-0009-02 DOI：10.13535/ki.11-4406/n.2015.0761
進(jìn)入金融市場(chǎng)，必然會(huì)接觸到風(fēng)險(xiǎn)這一必然要素。投資風(fēng)險(xiǎn)在金融市場(chǎng)中尤為普遍，它會(huì)危及到整個(gè)金融市場(chǎng)，使得金融市場(chǎng)處于極大風(fēng)險(xiǎn)之中。因此，本文著手于金融投資風(fēng)險(xiǎn)的誘因，去研究如何控制減少金融投資風(fēng)險(xiǎn)。
1 金融投資風(fēng)險(xiǎn)的成因
1.1 與金融商品的銷(xiāo)售者之間的聯(lián)系
在金融投資過(guò)程中，與金融商品的銷(xiāo)售者相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)是形成金融投資風(fēng)險(xiǎn)最關(guān)鍵的因素。如果在金融投資過(guò)程中，金融商品銷(xiāo)售者是帶來(lái)巨大收益的關(guān)鍵因素，則這就是所謂的與金融商品銷(xiāo)售者之間的風(fēng)險(xiǎn)。在這種風(fēng)險(xiǎn)形成的過(guò)程中，金融商品的銷(xiāo)售者會(huì)在很大程度上影響控制金融投資的結(jié)果，當(dāng)金融商品的銷(xiāo)售者的信用在金融投資風(fēng)險(xiǎn)中很重要時(shí)，這種影響便越明顯，甚至?xí)苯佑绊懙浇鹑谏唐返耐顿Y結(jié)果。因此當(dāng)投資者在購(gòu)買(mǎi)金融商品時(shí)，不要選擇單一的金融商品的銷(xiāo)售者去簽訂銷(xiāo)售協(xié)議，要謹(jǐn)慎地選擇多個(gè)獨(dú)立的銷(xiāo)售商進(jìn)行銷(xiāo)售協(xié)商和協(xié)議的簽訂，盡可能地減少投資風(fēng)險(xiǎn)。
1.2 在金融投資過(guò)程中的利率變動(dòng)
眾所周知，投資過(guò)程中的利率牽動(dòng)著金融投資的利益。上調(diào)利率可以導(dǎo)致金融投資的資產(chǎn)貶值，相反的，下調(diào)利率可以很大程度上增加金融投資資產(chǎn)的收益。由此可見(jiàn)，投資過(guò)程中的利率的變動(dòng)與金融投資收益息息相關(guān)。因此，在金融風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中，投資者要將所要投資的資產(chǎn)與貨幣之間的比例關(guān)系調(diào)整好，每時(shí)每刻都要對(duì)利率調(diào)整保持關(guān)注，特別是和自身利益息息相關(guān)的利率的調(diào)整和變動(dòng)，如果自己所投資的金融商品的利率發(fā)生了極大的變動(dòng)，那么在做好應(yīng)對(duì)利率變動(dòng)的準(zhǔn)備工作的基礎(chǔ)上，還要對(duì)所要投資的金融商品利率的變動(dòng)實(shí)施應(yīng)對(duì)措施，盡可能地避免利率的變動(dòng)帶來(lái)的金融投資過(guò)程中的極大的風(fēng)險(xiǎn)，有利于金融投資風(fēng)險(xiǎn)的減少和投資者獲得更大的投資收益。
1.3 在金融投資過(guò)程中的匯率變動(dòng)
一個(gè)國(guó)家匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)相關(guān)的投資者在金融投資上增加一定的風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的日益發(fā)展，在自己國(guó)家所進(jìn)行的金融投資已經(jīng)滿(mǎn)足不了金融投資者的要求，于是越來(lái)越多的人開(kāi)始涉足國(guó)外的一些金融行業(yè)，并在那些國(guó)外的金融行業(yè)內(nèi)進(jìn)行金融投資。但是因?yàn)橐恍﹪?guó)家不穩(wěn)定的匯率，即一些國(guó)家的匯率會(huì)受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的影響，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化而發(fā)生變動(dòng)，從而使得一些國(guó)外投資者面臨著更多的投資風(fēng)險(xiǎn)，即匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以在進(jìn)行國(guó)外投資時(shí)，關(guān)注相關(guān)國(guó)家的匯率變動(dòng)影響因素是很重要的。
1.4 在金融投資過(guò)程中所要面對(duì)的市場(chǎng)變動(dòng)
在金融投資的過(guò)程中，投資者除了要關(guān)注所要投資商品的風(fēng)險(xiǎn)外，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注金融投資過(guò)程中所面對(duì)的市場(chǎng)變動(dòng)。金融商品必須在金融市場(chǎng)上才能存活，因此必須關(guān)注金融市場(chǎng)的市場(chǎng)變動(dòng)及其所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，才能更加靈活地進(jìn)行金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制。金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有兩種表現(xiàn)形式：其一是只對(duì)一部分商品的投資者及商品的投資造成一定的風(fēng)險(xiǎn)；其二則會(huì)在很大范圍內(nèi)對(duì)金融投資產(chǎn)生一定影響，甚至?xí)绊懭澜绲慕鹑谑袌?chǎng)。因此對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控和管理在金融投資過(guò)程中是必不可少的，這就要求投資者在選擇所要投資的商品時(shí)謹(jǐn)慎思考，并要掌握商品的未來(lái)可能面對(duì)的各種投資風(fēng)險(xiǎn)，并做出應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)劃和準(zhǔn)備，將投資風(fēng)險(xiǎn)降至最低。
2 金融投資風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理
在金融投資過(guò)程中，金融投資風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，因此必須對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制與管理。雖然使金融投資風(fēng)險(xiǎn)完全消失是不可能做到的，但通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理，可以在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，投資者可以及時(shí)使用合理科學(xué)的應(yīng)對(duì)方法，使得損失降至最低。因此為了加強(qiáng)對(duì)于金融投資風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制，本文主要做出以下兩點(diǎn)歸納總結(jié)，來(lái)探討如何對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行控制：
2.1 對(duì)于金融投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估
評(píng)估金融投資過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)是金融投資風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理中不可或缺的一環(huán)。在金融投資過(guò)程中，金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估作為投資決策的重要的依據(jù)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是非常重要的。因?yàn)樗梢允沟猛顿Y者在投資之前了解將要面臨的一些不利于金融投資的外界因素，并做出控制和應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備。不僅可以降低金融投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)和損失，還能增加投資者在金融投資過(guò)程中的決策依據(jù)。由于風(fēng)險(xiǎn)不是一直固定不變的，那么對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也要隨著風(fēng)險(xiǎn)的不斷變化而進(jìn)行不斷的更新。只有不斷的隨著市場(chǎng)的變動(dòng)做出最新的判斷和評(píng)估，才能在最大程度上降低投資者在金融投資過(guò)程中的投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)自身投資的金融商品的不利影響。
如果完全根據(jù)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估去規(guī)劃投資方案和制定風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)機(jī)制，這樣會(huì)造成很大的偏差。因此投資者還要綜合考慮市場(chǎng)信息，在了解所要投資的金融商品的基礎(chǔ)上制定合理科學(xué)的金融投資組合，以期將投資風(fēng)險(xiǎn)將至最低，并且獲得最大的利益。而且，為了增加獲利的可能性，投資者在金融投資過(guò)程中，不但能根據(jù)所做出的風(fēng)險(xiǎn)收益的組合評(píng)估自身投資的金融商品，而且可以通過(guò)評(píng)估自身投資商品的同時(shí)檢驗(yàn)所做出的風(fēng)險(xiǎn)收益投資組合是否合理科學(xué)，并為進(jìn)一步的投資規(guī)劃和資源配置打下基礎(chǔ)。這樣一來(lái)，即使在投資過(guò)程中，投資者遭遇了風(fēng)險(xiǎn)，他們也能在第一時(shí)間做出反應(yīng)，并對(duì)其進(jìn)行應(yīng)對(duì)，不僅可以將自身受到的損害降到最低，還能增加投資經(jīng)驗(yàn)。
2.2 對(duì)于金融投資過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)的控制
由于金融市場(chǎng)上在種類(lèi)和性質(zhì)方面有著很大差異，因而每個(gè)商品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，這些風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)多種多樣，即使面對(duì)同一種風(fēng)險(xiǎn)，這些差別很大的商品也會(huì)做出完全不同的反應(yīng)。因此，如果想要把投資者在投資過(guò)程中將要面對(duì)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)損失降至最低，必須進(jìn)行金融投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)。
評(píng)估預(yù)測(cè)金融投資的商品可能會(huì)遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)不同的金融投資風(fēng)險(xiǎn)做出科學(xué)合理有針對(duì)性的應(yīng)對(duì)策略，即對(duì)于不同的金融商品所將要面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)做出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，這就是一般的金融投資過(guò)程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)的控制。事實(shí)上，由于金融市場(chǎng)的復(fù)雜性和投資者的不謹(jǐn)慎，很多投資者在沒(méi)有深入研究投資將要面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題的基礎(chǔ)上就對(duì)某個(gè)單一的金融商品進(jìn)行大量投資。這種錯(cuò)誤的行為在增加投資者所投資商品投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還增加了投資者受損的幾率。選擇多種不同的金融商品形成一個(gè)科學(xué)合理的投資組合之后再進(jìn)行投資，才是值得推薦的做法。此外必須綜合考慮投資過(guò)程中的利率和匯率的變化，評(píng)估和預(yù)測(cè)投資組合中的每種金融商品所要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融商品做出一個(gè)合理的預(yù)估，并據(jù)此做出相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略和規(guī)劃，最后再在此基礎(chǔ)上制定投資計(jì)劃。這樣有利于投資者在投資過(guò)程中所要面對(duì)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)的降低，確保得到可觀的投資收益。
3 結(jié)語(yǔ)
本文通過(guò)闡述金融投資過(guò)程中金融投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響因素，提出了應(yīng)對(duì)各種投資風(fēng)險(xiǎn)的方法和策略，并建議投資者在進(jìn)行金融商品的投資時(shí)，學(xué)會(huì)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和預(yù)測(cè)，制定投資組合，進(jìn)行分散投資。這樣可以在最大程度上降低投資者所要面臨的不可避免的投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資者在投資市場(chǎng)上成功的可能性。
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市場(chǎng)風(fēng)云變幻，競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)生存發(fā)展的影響愈來(lái)愈大。本文在分析了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的原因的基礎(chǔ)上，簡(jiǎn)單提出控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，進(jìn)行投資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容，有效的投資活動(dòng)能達(dá)到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合，是企業(yè)增加利潤(rùn)的源泉，但風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程，任何投資活動(dòng)都有其特定的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者需做好投資風(fēng)險(xiǎn)的原因分析，制定出能夠防范、控制、管理投資風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、改善經(jīng)營(yíng)管理和提高企業(yè)效益的目的，現(xiàn)簡(jiǎn)要論述投資風(fēng)險(xiǎn)如下：
一、我國(guó)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)方式或者以購(gòu)買(mǎi)股票、債券等有價(jià)證券方式向其所選定的特定對(duì)象進(jìn)行投資，由此遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，或者說(shuō)不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。在我國(guó)，根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權(quán)的25％以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)有三種：
一是投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，不能盈利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。
二是投資項(xiàng)目并無(wú)虧損，但盈利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行存款利率。
三是投資項(xiàng)目既無(wú)虧損，利潤(rùn)率也高于銀行存款利率，但低于企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。
造成投資風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，現(xiàn)簡(jiǎn)要?dú)w納如下：
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性 企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱(chēng)理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)由于在機(jī)構(gòu)設(shè)置、管理人員素質(zhì)、財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度等方面存在諸多問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力，由此產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性 財(cái)務(wù)管理過(guò)程中存在大量的主觀判斷，財(cái)務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、計(jì)劃、決策和控制所依據(jù)的會(huì)計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)營(yíng)分析、市場(chǎng)分析等信息都只可能盡量接近真實(shí)情況而不可能完全反映事實(shí)，管理依據(jù)的不可靠決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中常常會(huì)遇到采用不同財(cái)務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時(shí)決策人員就要判斷哪個(gè)方法更科學(xué)，哪個(gè)方案更可行，大量的判斷也決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。
（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對(duì)滯后 近年來(lái)，我國(guó)不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)減輕企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這本無(wú)可厚非，畢竟在這個(gè)世界上沒(méi)有人敢保證哪個(gè)行業(yè)永遠(yuǎn)是“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實(shí)中采用多元化經(jīng)營(yíng)策略卻使一些行業(yè)的“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒(méi)有及時(shí)更換決策理念，簡(jiǎn)單地移植或采用原有的經(jīng)驗(yàn)所致。不同的行業(yè)除了技術(shù)形態(tài)存在差異外，在財(cái)務(wù)管理上也存在巨大的不同，如盈利模式和銷(xiāo)售方式的差別，絲毫不遜于產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。像這幾年，許多電器、制藥企業(yè)都投資于房地產(chǎn)業(yè)，由于房地產(chǎn)行業(yè)前期資金投入較大，從而使公司的營(yíng)運(yùn)資金發(fā)生困難，萬(wàn)一投資失敗，血本無(wú)歸，將會(huì)產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，造成更嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高
企業(yè)最高管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱的企業(yè)根本不進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，更談不上設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天，這無(wú)疑是企業(yè)的致命弱點(diǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)比較復(fù)雜的管理，要求財(cái)務(wù)人員具備高等數(shù)學(xué)知識(shí)、統(tǒng)計(jì)知識(shí)以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。
二、防范、控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 防范并控制投資風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。具體對(duì)策為：
（一）認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響，但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境的變化只能無(wú)所作為。
1.為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策、改變管理方法，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低環(huán)境變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。
（二）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，增加管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 1.企業(yè)要認(rèn)真研究國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場(chǎng)為主體，不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，同時(shí)配備高素質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。在利益分配上，企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益，調(diào)動(dòng)企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)企業(yè)員工的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合。2.企業(yè)除了加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理以外，還要增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和管理者充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免企業(yè)因管理不善而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)管理 1.企業(yè)應(yīng)建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等理論，采用比例分析，數(shù)學(xué)模型等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營(yíng)者示警。該系統(tǒng)不僅應(yīng)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一系列諸如產(chǎn)品合格率、市場(chǎng)占有率等指標(biāo)。對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)施全過(guò)程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆就著手應(yīng)變，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。
2.建立愛(ài)德華?阿爾曼的“Z－Score”模型，用以計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)、產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。Z分?jǐn)?shù)模型從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)力、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)利用效率等方面綜合反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)一步推動(dòng)了財(cái)務(wù)預(yù)警的發(fā)展。
（四）企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，可用閑散資金進(jìn)行投資 從現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略管理的角度來(lái)看，任何一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強(qiáng)。不應(yīng)進(jìn)行所謂的多元化投資。企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，可以把閑散的資金交由投資公司或基金管理公司運(yùn)作以獲取利潤(rùn)，這樣既可以保證資金的安全，又能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)。
（五）通過(guò)控制投資期限、投資品種來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)
一般來(lái)說(shuō)，投資期越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此企業(yè)應(yīng)該盡量選擇短期投資。在進(jìn)行證券投資的時(shí)候，應(yīng)該采取分散投資的策略，選擇若干種股票組成投資組合，通過(guò)組合中風(fēng)險(xiǎn)的相互抵銷(xiāo)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)股票投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，可以采用β系數(shù)的分析方法或資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)確定不同證券組合的風(fēng)險(xiǎn)。β系數(shù)小于1，說(shuō)明它的風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)較小的投資對(duì)象；反之，就是風(fēng)險(xiǎn)較大的投資對(duì)象。
（六）將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移
摘要：隨著我國(guó)旅游業(yè)的不斷發(fā)展，旅游集團(tuán)的多樣化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)日益明顯。盡管在各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行投資有利于分散集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但前提是控制好投資風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能使投資有利可圖，真正做到為旅游集團(tuán)帶來(lái)利益分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。
關(guān)鍵詞：旅游集團(tuán)；旅游投資；投資風(fēng)險(xiǎn)
1我國(guó)旅游集團(tuán)投資的現(xiàn)狀
隨著我國(guó)旅游業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的步伐不斷加快，目前已經(jīng)有不少的旅游集團(tuán)為了不斷壯大其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使有限的資源得到合理配置，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的不斷增值，相繼采用縱向一體化戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，不斷的擴(kuò)展自己的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，選擇新的投資方向和新的投資機(jī)會(huì)。投資方式的多樣化、投資領(lǐng)域的多元化，也構(gòu)成了中國(guó)旅游業(yè)新一輪快速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)右颉＊?/p>
從旅游集團(tuán)特別是一些上市公司的投資行為來(lái)分析我國(guó)旅游集團(tuán)的投資行為，可以看出，我國(guó)旅游集團(tuán)所進(jìn)行的投資方向仍集中在旅游行業(yè)，是在原主業(yè)的基礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)行產(chǎn)品價(jià)值鏈的管理實(shí)行相關(guān)旅游產(chǎn)品所涉及的旅游投資，如對(duì)會(huì)展，景觀房產(chǎn)，旅游景區(qū)投資。一些旅游集團(tuán)還開(kāi)始了對(duì)航空業(yè)的投資，如武漢的東星國(guó)際旅行社就已經(jīng)建立了自己的航空公司。隨著投資活動(dòng)的日趨復(fù)雜，投資所存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也日益增多。為實(shí)現(xiàn)投資收益最大化，就必須正確認(rèn)識(shí)和分析投資風(fēng)險(xiǎn)，并建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和化解。本文就將通過(guò)研究投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論，結(jié)合我國(guó)旅游集團(tuán)的實(shí)際，對(duì)加強(qiáng)旅游集團(tuán)投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值管理進(jìn)行初步探討。
2旅游投資的特點(diǎn)
由于旅游資源的公有性、壟斷性和非流通性；資源保護(hù)與旅游開(kāi)發(fā)的矛盾性；旅游項(xiàng)目投資的區(qū)域依賴(lài)性；旅游項(xiàng)目投資的綜合復(fù)雜性；旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費(fèi)的同時(shí)性使得旅游集團(tuán)的旅游投資相區(qū)別于其他集團(tuán)的投資項(xiàng)目具有很多獨(dú)特的地方：
（1）投入高，回報(bào)期長(zhǎng)。旅游投資的門(mén)檻逐步抬高，不再是低投入的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入性投資的加大，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的國(guó)際化，也使得旅游投資回收期延長(zhǎng)。
（2）旅游產(chǎn)業(yè)鏈整合與多產(chǎn)業(yè)整合特征：旅游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，與城市景觀、房地產(chǎn)、小城鎮(zhèn)、休閑娛樂(lè)等等深度結(jié)合，產(chǎn)生了一個(gè)整體的、互動(dòng)的結(jié)構(gòu)——“泛旅游產(chǎn)業(yè)”。旅游投資，已脫離單一項(xiàng)目時(shí)代，投資商進(jìn)行區(qū)域整體投資，力求整合旅游產(chǎn)業(yè)鏈，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，尋求綜合收益的最大化。
3樹(shù)立正確的投資理念
（1）重項(xiàng)目規(guī)劃和投資評(píng)價(jià)：對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，旅游的投入是一個(gè)長(zhǎng)線(xiàn)的過(guò)程，風(fēng)險(xiǎn)性主要在選項(xiàng)和規(guī)劃上。因此，旅游項(xiàng)目投資必須重視項(xiàng)目規(guī)劃，以明確的投資評(píng)價(jià)為前提，以有效的資本運(yùn)營(yíng)為保證，極其清晰的把握投資運(yùn)作的思路。
（2）爭(zhēng)取區(qū)域政府的支持：提高產(chǎn)業(yè)的綠色GDP已經(jīng)成為新時(shí)代下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新思路、新理念。旅游項(xiàng)目能夠提高地區(qū)的綠色GDP，調(diào)整城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成綠色產(chǎn)業(yè)鏈，旅游集團(tuán)可以通過(guò)政績(jī)策劃，盡量爭(zhēng)取政府的有效支持，爭(zhēng)取的旅游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的最大優(yōu)惠條件（低價(jià)資產(chǎn)收購(gòu)、稅費(fèi)減免、申請(qǐng)扶持資金等）。
（3）開(kāi)展有效的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)：進(jìn)行有效的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，提高項(xiàng)目在國(guó)際、全國(guó)、區(qū)域的定位和影響，為融資、招商、資本升值提供巨大的支持。
（4）多方位融資：從滬深股市統(tǒng)計(jì)，我國(guó)國(guó)內(nèi)上市公司有近千家，但是以旅游為主業(yè)的上市公司只30多家，涉足旅游業(yè)的上市公司也只有40家。這說(shuō)明我國(guó)的旅游企業(yè)的大多還是以資本自籌為主，沒(méi)能很好的利用資本市場(chǎng)。更好的利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資可以有效降低旅游企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)。旅游集團(tuán)可以依托收購(gòu)兼并、政府優(yōu)惠等方法低價(jià)獲取大量資產(chǎn)產(chǎn)生資產(chǎn)大幅升值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，從而增長(zhǎng)現(xiàn)金流量，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模融資。
（5）多產(chǎn)業(yè)整合和跨行業(yè)投資：泛旅游業(yè)具有極大的區(qū)域聚集和經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用，往往會(huì)帶動(dòng)一個(gè)區(qū)域的城市化進(jìn)程，形成游憩區(qū)、度假區(qū)、會(huì)展區(qū)、娛樂(lè)區(qū)、步行街區(qū)、購(gòu)物游憩區(qū)、及旅游小城鎮(zhèn)等等，推動(dòng)區(qū)域型旅游房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展。另外，為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，還可以適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行跨行業(yè)投資。以青旅控股為例，目前該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，除了組織、接待國(guó)內(nèi)外人員的出、入境旅游以外，還出資3,000萬(wàn)元控股了北京尚洋電子技術(shù)公司，整體收購(gòu)青旅控股香港有限公司并且參與證券業(yè)，使公司旅游主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)同時(shí)拓展，有效的防范了經(jīng)營(yíng)和金融風(fēng)險(xiǎn)，提高了資產(chǎn)收益率。
4從財(cái)務(wù)管理角度做好投資的風(fēng)險(xiǎn)管理
投資風(fēng)險(xiǎn)是指在投資活動(dòng)中未來(lái)實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)差異的可能性，是在特定條件下和特定時(shí)期內(nèi)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。由于對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的投資的不確定性，投資風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。但是，人們總是能夠通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理從而降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資利益的最大化，這就是投資所具備的價(jià)值所在。在進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)越大，其預(yù)期的收益或虧損也越大，投資如果產(chǎn)生虧損，將會(huì)使資本受侵蝕，最嚴(yán)重的情況可能導(dǎo)致企業(yè)的倒閉。承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)是為了給集團(tuán)盈利，問(wèn)題的關(guān)鍵在于，進(jìn)行投資的主體應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間尋找一個(gè)恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。財(cái)務(wù)管理在投資的中的重要性是不言而喻的。
4.1在旅游集團(tuán)內(nèi)建立投資的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)體系
（1）建立風(fēng)險(xiǎn)度量模型和風(fēng)險(xiǎn)管理模型，研究旅游集團(tuán)內(nèi)各種投資及各種風(fēng)險(xiǎn)，將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、各種其他風(fēng)險(xiǎn)及包含這些風(fēng)險(xiǎn)的各種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)再依據(jù)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)量并加總，并依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理，利用資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度量模型，定量地分析資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。
（2）確定公司各種旅游投資的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，限制由于各種影響因素而導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)高度集中的投資進(jìn)行特別處理，將風(fēng)險(xiǎn)限制在公司可接受承受的范圍內(nèi)。
（3）建立旅游集團(tuán)投資的約束-激勵(lì)機(jī)制，在各項(xiàng)投資中，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，如果激勵(lì)機(jī)制僅僅與經(jīng)理人管理資產(chǎn)的收益掛鉤，經(jīng)理人則可能會(huì)為了追求高收益而承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。所以在追求收益的同時(shí)，考察經(jīng)理人管理資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度，限制和防止經(jīng)理人的過(guò)度投機(jī)行為。
4.2進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的制度管理
對(duì)于旅游集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理應(yīng)該是一個(gè)系統(tǒng)，對(duì)于投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，它起始于項(xiàng)目的考察論證階段，結(jié)束于項(xiàng)目資本變現(xiàn)退出以后，貫穿于風(fēng)險(xiǎn)投資公司從資金——資本化——資金的長(zhǎng)循環(huán)之中。
（1）投資前期財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。
旅游項(xiàng)目投資前的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)很重要，它關(guān)系到旅游投資項(xiàng)目的價(jià)值認(rèn)定問(wèn)題，沒(méi)有較大價(jià)值的項(xiàng)目是不值得投資的，但投資的價(jià)值點(diǎn)在何處，它是否真實(shí)可靠，這不能僅僅根據(jù)項(xiàng)目有沒(méi)有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，有沒(méi)有市場(chǎng)來(lái)定性判斷，還要做細(xì)致的經(jīng)濟(jì)可行性及投資價(jià)值的評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是其中重要的一部分。缺乏財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)可行性是令人懷疑的。在投資決策程序中，其中一個(gè)環(huán)節(jié)就是投資項(xiàng)目的可行性論證由財(cái)務(wù)部門(mén)參與并出具財(cái)務(wù)審核意見(jiàn)。對(duì)投資項(xiàng)目的投資前調(diào)查與了解是否充分，對(duì)其價(jià)值的判斷是否準(zhǔn)確，定價(jià)是否合理，談判條件是否有利，直接決定了投資后管理的難度，也決定了將來(lái)獲利空間的大小，因此，投資前的盡職調(diào)查和各種評(píng)審就顯得非常重要。財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)可行性報(bào)告出具財(cái)務(wù)審核意見(jiàn),可以從不同的角度分析項(xiàng)目的投資價(jià)值，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考。
（2）投資企業(yè)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)管理。
對(duì)已投資項(xiàng)目的管理是投資實(shí)現(xiàn)增值的必然階段。可以從財(cái)務(wù)審核與監(jiān)督的角度出發(fā)，專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理方面的約定，包括由旅游集團(tuán)委派財(cái)務(wù)經(jīng)理的約定，指定會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的約定，上市的旅游集團(tuán)還可以有對(duì)股東定期公布財(cái)務(wù)信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了旅游集團(tuán)對(duì)投資項(xiàng)目的管理權(quán)和監(jiān)控權(quán)，從而更好地保證了投資的收益權(quán)。
4.3投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值管理的過(guò)程
投資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要步驟有：（1）采用統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別語(yǔ)言，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行界定與識(shí)別，建立集團(tuán)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)及建立完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督體系；（2）設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、評(píng)估的統(tǒng)一方法；（3）評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)；（4）制定投資風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略；（5）設(shè)計(jì)、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理能力。整合風(fēng)險(xiǎn)管理能力的要素，包括集團(tuán)戰(zhàn)略政策、集團(tuán)管理與投資風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程、管理人員、管理報(bào)告、管理方法、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)等；不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、過(guò)程與度量方法；（6）匯總多種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式，與集團(tuán)經(jīng)營(yíng)情況掛鉤，制定、調(diào)整集團(tuán)層面投資風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。
5把投資的風(fēng)險(xiǎn)管理從財(cái)務(wù)管理層面提升到整個(gè)集團(tuán)管理層面
集團(tuán)層面則意味著全局化、一體化的思想。只有擴(kuò)大時(shí)空范圍對(duì)企業(yè)投資進(jìn)行思考時(shí)，才能識(shí)別它對(duì)集團(tuán)整體運(yùn)作的影響。所以，從集團(tuán)層面進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理可以將企業(yè)的戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)程序、企業(yè)資源同集團(tuán)投資、集團(tuán)整體目標(biāo)緊密地結(jié)合到一起，從而使風(fēng)險(xiǎn)管理更具有全局性、前瞻性。投資風(fēng)險(xiǎn)管理的出發(fā)點(diǎn)是使整個(gè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)、收益、價(jià)值達(dá)到最優(yōu)化，而不是某個(gè)職能部門(mén)或風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)。集團(tuán)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理使投資風(fēng)險(xiǎn)管理與集團(tuán)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)計(jì)劃得到有機(jī)結(jié)合，將投資風(fēng)險(xiǎn)管理提高到戰(zhàn)略層次，這種集團(tuán)層面的投資風(fēng)險(xiǎn)管理具有以下作用：（1）集團(tuán)項(xiàng)目投資過(guò)程得到控制的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也得到了有效的管理。同時(shí)提高了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的注意程度與敏感程度，使集團(tuán)更為集中地監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)；（2）在確切了解集團(tuán)所處內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上判斷最佳的投資機(jī)會(huì)；（3）對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有全盤(pán)的、集團(tuán)層面的了解，有利于優(yōu)化集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化集團(tuán)的資源配置；（4）設(shè)計(jì)集團(tuán)范圍內(nèi)的信息溝通，收集、綜合分析內(nèi)外部數(shù)據(jù)的方式，為集團(tuán)提供可靠、及時(shí)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理信息；（5）事先建立一套有效的控制制度，幫助集團(tuán)業(yè)務(wù)部門(mén)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)目標(biāo)，控制風(fēng)險(xiǎn)。（6）公集團(tuán)不應(yīng)該只是片面的強(qiáng)調(diào)短期的投資效益對(duì)公司的盈利能力的正面影響，發(fā)而應(yīng)該從長(zhǎng)遠(yuǎn)出發(fā)，全面的提高公司的治理結(jié)構(gòu)以及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃的盈利性。
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2015年12月25日，亞投行宣告成立，緩解了我國(guó)海外公路建設(shè)項(xiàng)目融資困難的問(wèn)題，但同時(shí)也預(yù)示了我國(guó)將會(huì)進(jìn)一步增加海外公路建設(shè)項(xiàng)目的投資。由于公路建設(shè)投資金額巨大，其投資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)貫通于工程項(xiàng)目建設(shè)的整??周期。而現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法不能更好地滿(mǎn)足我國(guó)海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的需要，因此，為了降低海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)于海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法的研究勢(shì)在必行。
工程建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析源于美國(guó)，早在1970年，便開(kāi)始將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)運(yùn)用于工程建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)以及工程投資中，探究投資風(fēng)險(xiǎn)的成本與效益之間的聯(lián)系和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法，著重解決單目標(biāo)投資問(wèn)題。[1]弗蘭克?羅森塔爾認(rèn)為工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法可以分為三種，即：回收期法，敏感性分析法和概率分析法。[2]Hyo-Nameho等人在原有的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系中將模糊評(píng)價(jià)加入進(jìn)來(lái)，形成了一種新型的風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)方法。[3]
我國(guó)高等級(jí)公路建設(shè)是1980年之后開(kāi)始的，所以對(duì)工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法探索較晚。2001年，余曉珊經(jīng)過(guò)對(duì)比敏感性分析和投資風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)評(píng)價(jià)方法的優(yōu)缺點(diǎn)，得出了將蒙特?卡羅這種以數(shù)理統(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)的方法運(yùn)用于公路投資建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)論。[4]2008年，向延念研究了高速公路建設(shè)項(xiàng)目在施工運(yùn)營(yíng)期間面臨的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)主要的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)造了公路風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。[5]
二、海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析
海外公路投資建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在政治、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、法律、管理等諸多方面，因此，分析公路投資建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)首先要分析這些風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。通常來(lái)說(shuō)，海外公路投資建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于投資項(xiàng)目的環(huán)境、項(xiàng)目主體行為、投資目標(biāo)和管理過(guò)程這4個(gè)層次。[6，7]
三、基于AHP方法的海外公路投資建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建
層次分析法（AHP），是為較復(fù)雜且抽象的問(wèn)題進(jìn)行量化，進(jìn)而提供一種簡(jiǎn)單決策的方法，特別適用于那些難以進(jìn)行定量分析的困難問(wèn)題，也適用于評(píng)價(jià)不確定性因素繁多的海外公路建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析。
影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，綜合前面的風(fēng)險(xiǎn)分析，在前人研究總結(jié)的基礎(chǔ)之上，通過(guò)對(duì)各種投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素的對(duì)比考量，同時(shí)也對(duì)比本次研究的具體狀況，將海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)A分為7類(lèi)：政治風(fēng)險(xiǎn)B1、法律風(fēng)險(xiǎn)B2、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)B3、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)B4、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)B5[8，9，10，11，12，13，14，]運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)B6和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)B7。同時(shí)，將每一種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行細(xì)分，大致可分為以下20個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，即：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)C1、政策風(fēng)險(xiǎn)C2、法律責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)C3、法律的完善性風(fēng)險(xiǎn)C4、法律的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)C5、新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)C6、計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)C7、人員風(fēng)險(xiǎn)C8、工期風(fēng)險(xiǎn)C9、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)C10、費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)C11、管理決策風(fēng)險(xiǎn)C12、合同風(fēng)險(xiǎn)C13、融資風(fēng)險(xiǎn)C14、金融風(fēng)險(xiǎn)C15、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C16、運(yùn)營(yíng)管理體制C17、資源管理風(fēng)險(xiǎn)C18、自然風(fēng)險(xiǎn)C19、社會(huì)事件風(fēng)險(xiǎn)C20。
（二）層次結(jié)構(gòu)圖
依據(jù)上述指標(biāo)體系，可構(gòu)建層析分析結(jié)構(gòu)模型圖，形成了一個(gè)層次分明的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法，并且通過(guò)以上7種比較重要的影響因素對(duì)海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析。在層次分析法中，為了使各項(xiàng)抽象的指標(biāo)能夠進(jìn)行定量表示，在構(gòu)建判斷矩陣時(shí)用兩個(gè)元素相互比較，采用1～9標(biāo)度法，其標(biāo)度方法如下表1：
（三）指標(biāo)體系權(quán)重計(jì)算
權(quán)重的確定使用專(zhuān)家打分法，要確立中間層B和方案層C的權(quán)重，首先確立中間層B的判斷矩陣并計(jì)算其指標(biāo)權(quán)重，然后確定方案層C的權(quán)重，最后根據(jù)中間層B和方案層C的計(jì)算權(quán)重值確定各個(gè)指標(biāo)在總評(píng)價(jià)體系中的權(quán)重位置。
第一，準(zhǔn)則層權(quán)重確定。在構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，首先構(gòu)造矩陣求解特征向量并得到不同層次之間的相對(duì)權(quán)重，然后利用計(jì)算得到的權(quán)重可確定幾個(gè)主要指標(biāo)相對(duì)于目標(biāo)層A的權(quán)重，最后統(tǒng)計(jì)得分與排名。創(chuàng)建一個(gè)多層次的判斷矩陣，并運(yùn)用AHP軟件對(duì)判斷矩陣進(jìn)行求解計(jì)算。
經(jīng)過(guò)計(jì)算可以得出判斷矩陣的一致性指標(biāo)CR，當(dāng)CR
第二， 案例分析。中國(guó)路橋公司擬在肯尼亞建一條高速公路，根據(jù)該公司以前在該地區(qū)建設(shè)公路的經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)，所以本次考慮的準(zhǔn)則有政治風(fēng)險(xiǎn)B1，法律風(fēng)險(xiǎn)B2，建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)B3，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)B4，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)B5。經(jīng)過(guò)專(zhuān)家組的認(rèn)定，本次有三個(gè)方案可選：
備選方案1：該方案認(rèn)為該公司在當(dāng)?shù)匾堰\(yùn)營(yíng)多年，管理制度與資金運(yùn)營(yíng)已完善，可以只考慮B1，B2，B3，B5。
備選方案2；該方案考慮B1，B2，B3，B4，B5。
備選方案3：該方案考慮該公司和當(dāng)?shù)厝岁P(guān)系融洽，該地區(qū)環(huán)境友好，可以只考慮B1，B2，B3，B4（如圖1）。
一是構(gòu)造A-B判斷矩陣（如表2）。
二是構(gòu)造不同準(zhǔn)則的方案構(gòu)造矩陣B-P（如表3，表4，表5，表6，表7）。
以上一致性比例CR=CI/TR
三是層次總排序及決策。以準(zhǔn)則層的權(quán)向量矩陣左乘方案層的權(quán)向量，得出一個(gè)列向量，這個(gè)列向量便是的三個(gè)方案優(yōu)先程度的排序，最大值所對(duì)應(yīng)的方案即為最佳方案（如圖2）。
因此，根據(jù)決策結(jié)果，應(yīng)該首選方案一，其次為方案二，再次為方案三。
四、結(jié)語(yǔ)
我國(guó)公路交通網(wǎng)的發(fā)展加快了我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的步伐，目前國(guó)內(nèi)公路的建設(shè)增量逐漸趨于平緩，國(guó)家在海外公路建設(shè)上加大了投資。但由于海外公路建設(shè)項(xiàng)目所面臨的情況與國(guó)內(nèi)存在一定的區(qū)別，這類(lèi)公路建設(shè)項(xiàng)目所需建設(shè)資金規(guī)模巨大、施工時(shí)間較長(zhǎng)，不確定因素過(guò)多，風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別眾多，不同風(fēng)險(xiǎn)間無(wú)明顯聯(lián)系。因此，海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)具有一定的不確定性，本文所采用的AHP分析法，也有一定的局限性，主要體現(xiàn)在以下幾方面：
第一，在預(yù)測(cè)和識(shí)別海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，出于各種原因，往往不能全面地識(shí)別出各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因素，有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)一些遺漏。所以未來(lái)應(yīng)該根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)際狀況，綜合采用多種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)。如何精準(zhǔn)地識(shí)別出大部分相對(duì)關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素，這依然是一個(gè)值得我們?nèi)パ芯康膯?wèn)題。
第二，由于公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析屬于項(xiàng)目在建前期的分析預(yù)測(cè)，采用什么方法對(duì)定性的指標(biāo)進(jìn)行量化及建立量化標(biāo)準(zhǔn)，縮小那些由于人的經(jīng)驗(yàn)有限性和認(rèn)識(shí)的局限性而導(dǎo)致的誤差，目前尚難解決，這還要聯(lián)系心理學(xué)、行為科學(xué)等相關(guān)學(xué)科知識(shí)進(jìn)行全面的分析。
總之，由于海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性，本文提供的方法不可能作為一個(gè)固定的模式來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題，只能為投資企業(yè)提供一個(gè)分析該類(lèi)問(wèn)題的思路，對(duì)傳統(tǒng)的那些海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法做一個(gè)補(bǔ)充。同時(shí)，AHP方法對(duì)樣本有一定要求，限于?Y料收集的困難，本課題只找了7個(gè)主要因素，有一定的局限性。為了完善海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析的研究，更好地發(fā)揮對(duì)海外公路建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和降低風(fēng)險(xiǎn)的指導(dǎo)作用，還需進(jìn)一步探究完善此方法。
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性
企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱(chēng)理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性
財(cái)務(wù)管理過(guò)程中存在大量的主觀判斷，財(cái)務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、計(jì)劃、決策和控制所依據(jù)的會(huì)計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)營(yíng)分析、市場(chǎng)分析等信息都只可能盡量接近真實(shí)情況而不可能完全反映事實(shí)，管理依據(jù)的不可靠決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中常常會(huì)遇到采用不同財(cái)務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時(shí)決策人員就要判斷哪個(gè)方法更科學(xué)，哪個(gè)方案更可行，大量的判斷也決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。
（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對(duì)滯后
近年來(lái)，我國(guó)不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)減輕企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這本無(wú)可厚非，畢竟在這個(gè)世界上沒(méi)有人敢保證哪個(gè)行業(yè)永遠(yuǎn)是“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實(shí)中采用多元化經(jīng)營(yíng)策略卻使一些行業(yè)的“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒(méi)有及時(shí)更換決策理念，簡(jiǎn)單地移植或采用原有的經(jīng)驗(yàn)所致。
（四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高
企業(yè)最高管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱的企業(yè)根本不進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，更談不上設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)El趨激烈的今天，這無(wú)疑是企業(yè)的致命弱點(diǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)比較復(fù)雜的管理，要求財(cái)務(wù)人員具備高等數(shù)學(xué)知識(shí)、統(tǒng)計(jì)知識(shí)以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。
二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析
風(fēng)險(xiǎn)的原因有企業(yè)外部的和自身的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同。總體來(lái)看，主要有以下幾個(gè)方面。
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)其宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、法律、市場(chǎng)、社會(huì)文化、資源等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。例如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本，減少了利潤(rùn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。
（三）財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生。從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)及上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象。造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。
三、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制
（一）企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的原則
1.有效性原則。所建立的投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略應(yīng)當(dāng)科學(xué)、合理，具有較強(qiáng)的可操作性，投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度在執(zhí)行中應(yīng)具有權(quán)威性，將控制滲透到風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，使企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作真正落到實(shí)處。
2.審慎性原則。應(yīng)當(dāng)審慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，審慎確定風(fēng)險(xiǎn)限額，對(duì)新推出的投資項(xiàng)目及時(shí)制定相關(guān)規(guī)范，采取壓力測(cè)驗(yàn)、情景評(píng)價(jià)等方法度量企業(yè)能夠承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并控制風(fēng)險(xiǎn)。
3.創(chuàng)新性原則。隨著企業(yè)投資的日益增加和金融投資環(huán)境的日益復(fù)雜，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和作用機(jī)理都在發(fā)生變化。因此，投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)控制手段等應(yīng)適應(yīng)上述變化，在借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上不斷更新。
（二）企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制措施
1.完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)
認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響，但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境的變化只能無(wú)所作為。1、為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施。2、面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2. 注重靈活度的投資決策
（1）分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
投資多元化是現(xiàn)代企業(yè)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定限度內(nèi)的有效途徑。在美國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)的抽樣調(diào)查表明，美國(guó)70%的企業(yè)都是通過(guò)多元投資機(jī)會(huì)尋求增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的，特別是大企業(yè)幾乎100%發(fā)展了多元投資經(jīng)營(yíng)。所謂投資多元化指企業(yè)不是將全部資金應(yīng)用于一個(gè)項(xiàng)目上而是同時(shí)經(jīng)營(yíng)若干個(gè)項(xiàng)目，這樣做的結(jié)果是，當(dāng)某一個(gè)項(xiàng)目由于某種原因不景氣，利潤(rùn)下降時(shí)，其他項(xiàng)目卻有可能獲得好利潤(rùn)，幾個(gè)項(xiàng)目的盈利和虧損相抵，企業(yè)就可以減少收益水平的波動(dòng)，減少損失。投資多元化也指不同的投資方式、投資方向、投資期限，目的都是分散資金投向，降低風(fēng)險(xiǎn)。
（2）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策。
因?yàn)橥顿Y活動(dòng)中充滿(mǎn)了不確定性，因此在投資分析過(guò)程中，必須充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先估計(jì)使投資保持一個(gè)安全空間。
（3）建立投資項(xiàng)目庫(kù)，安排投資時(shí)序。
要具有多個(gè)方案可供比選和優(yōu)化，只進(jìn)行單一方案的論證往往不能確定最優(yōu)，使投資的機(jī)會(huì)成本無(wú)形之中加大，因此建立投資項(xiàng)目庫(kù)，使項(xiàng)目等資金，而不是有閑置資金時(shí)才去考慮項(xiàng)目，讓資金等項(xiàng)目。項(xiàng)目庫(kù)中的項(xiàng)目應(yīng)是經(jīng)過(guò)分析，選優(yōu)的項(xiàng)目，資金到位，立即可以上馬，避免閑置浪費(fèi)。
（4）充分考慮項(xiàng)目的可行性、可控性
重要依據(jù)，可行性研究與論證是確保成功實(shí)施和能發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益的重要保證，是防范風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)濟(jì)效益的重要手段。在投資中，要對(duì)投資方向、方式進(jìn)行靈活的選擇和組合，進(jìn)行對(duì)項(xiàng)目的不同方案的比較，選擇適當(dāng)?shù)捻?xiàng)目。具體到某一項(xiàng)目后，要針對(duì)該項(xiàng)目論證是否可行、可控。包括根據(jù)市場(chǎng)的需求情況，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力和籌資條件權(quán)衡投資規(guī)模的合理性，對(duì)項(xiàng)目在技術(shù)上的先進(jìn)性和適用性，實(shí)施條件的可靠性和協(xié)調(diào)性，經(jīng)濟(jì)上的效益性和風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行分析。
3. 提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，增加管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
（1）企業(yè)要認(rèn)真研究國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場(chǎng)為主體，不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，同時(shí)配備高素質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。
（2）企業(yè)除了加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理以外，還要增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和管理者充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免企業(yè)因管理不善而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4.構(gòu)建企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)
構(gòu)建企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)投資預(yù)警系統(tǒng)通過(guò)對(duì)相關(guān)信息采集，分析可能導(dǎo)致投資項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的根源性因素，運(yùn)用定性與定量的方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)投資活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并發(fā)出警示，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控，以降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率。
