開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇短期股票投資技巧，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。

第1篇

關鍵詞：個人理財；現狀分析；對策建議

中圖分類號：F832.48 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）031-000-03

隨著我國市場經濟迅速發展，居民收入水平不斷提高，他們的理財意識和投資理念也在不斷地進步，這導致了居民的理財結構發生較大變化。同時，個人理財業務逐漸成為國內商業銀行產品和服務創新的主要領域，居民理財成為我國當前金融市場不可或缺的組成部分。但是居民在理財過程中出現了理財觀念落后，目標不明確，投資方式傳統、保守等問題，現以杭州地區為例，針對居民的投資理財習慣和理財現狀進行了調查，分析居民對于投資理財的認知和投資方法的偏好，從而引導居民樹立科學的理財觀念，提高風險意識及防范。

一、杭州地區居民個人理財現狀及特點

杭州作為浙江省的省會城市，2015年杭州實現GDP1.005358萬億元，同比增長10.2%，增速居全省第一、全國副省級城市第二。2015年杭州市居民人均可支配收入為42642元，同比增長8.7%。其中城鎮居民和農村居民人均可支配收入分別增長8.3%和9.2%。城鄉居民收入比縮小為1.88。總體呈現收入穩步增長、城鄉收入差距縮小態勢。隨著杭州居民生活水平的提高，居民們都希望個人資產能夠得到保值和增值。因此，大多數居民都通過銀行、網絡等途徑進行理財，使用投資房地產、購買銀行理財產品等理財手段實現財產的增保值。

現就以杭州市居民的理財實際情況進行問卷調查。本次總共發放問卷350份，收回324份，其中有效問卷281份，有效率為80%。問卷收回后借助統計軟件對數據進行處理和分析，可以看出杭州市居民理財有如下特點：

（一）銀行存款占比大

通過調查的數據和分析，杭州居民主要的理財方式有銀行存款、基金投資、股票投資等。其中，銀行存款所占比重最大，占32.38%，說明儲蓄是深受普通居民家庭歡迎也是最常使用的一種投資方式。其次是基金投資，占了總比重的22.54%。基金具有購買費用相對低廉，透明度相對較高的特點，所以購買基金的居民比重在上升。位居第三的是股票投資，占19.67%。股票投資的收益雖高，但其風險也是不可忽視的。所以股票投資是一種高收益與高風險并存的理財方法，加之近期股市市場持續低迷，導致很多股民紛紛從股市中退出，所以股票投資的比重有所下降。而期貨投資、外匯投資和金銀投資所占的比例則較小。詳見表1：

（二）成本與個人負擔能力為主要考慮因素

成本與個人負擔能力成為居民選擇理財產品的主因，占26.64%。基于居民的個人收入水平不同，會考慮購買其負擔能力之內的不同成本的理財產品。其次考慮的因素則為投資風險的大小，占23.36%。投資理財具有不確定性，選擇不同的理財產品也意味著將面臨不同的風險與收益。預計收益占18.85%，風險與收益并存，收益的大小會直接影響到投資者的利益大小。另個人偏好，投資觀念對準確選擇適合自己的理財產品具有很大的導向作用。而對于市場熱度，變現能力，政策影響等因素所占的比例較小。詳見表2：

（三）投資收益為理財主要目的

投資收益成為杭州居民理財的主要目的，占總比例的45.49%。很多人認為參與理財就在于獲得與投入的資產相對應的或者更高的收益，理財就是收益。其次是出于資產保值、為自己養老準備，分別占15.57%和13.93%。出于興趣愛好而選擇投資理財的居民占12.70%，另外有11.07%的居民選擇投資理財是出于資產的安全性考慮。詳見表3：

（四）組合投資為主要投資方式

選擇不把雞蛋放一個籃子里的組合投資方式的居民占41.28%。選擇少選或規避高風險投資，以穩健性投資為主的居民占24.20%。根據時刻關注市場變化，提高判斷能力的方式來規避風險所占比例為18.86%。另有少數居民選擇見好就收這種投資方式來回避風險的僅占11.74%。理財方式要多元化，往各方面發展，不要局限于一種方式，這才能使資產得到最大化的利用。詳見表4：

二、杭州居民個人理財存在的問題及原因分析

雖然杭州居民個人理財業務發展迅速，但從調查結果來看，仍存在大部分居民的理財觀念落后，理財目標不明確，理財方式較為傳統等問題。這些都是杭州居民個人理財業務發展將面臨的難題，需要使用科學的方法進行引導。

（一）杭州居民個人理財方面存在的問題

1.居民個人理財觀念落后

據調查數據顯示，杭州市居民的理財知識來源于網絡和金融宣傳的各占59.43%和34.43%，來自專業知識的占比為36.07%。由此看出，更多居民的理財知識是從雜亂無章的互聯網或者書報中獲得的，沒有進行專業的培訓。并且有42.35%的居民對理財還處于不太了解的階段，對各類投資工具均有深入了解的居民僅占13.88%。這說明杭州市居民還沒有從根本上認識到理財的重要性，人人都需理財的觀念還沒有得到普及。詳見表5、6：

2.居民理財追求短期利益，缺乏長期規劃

選擇短期投資規劃和中庸投資規劃的居民分別占50.53%和30.25%，而僅有19.22%的居民對理財制定了長期的投資規劃。不少居民認為在短期獲得最大利益才是最重要的，風險防范意識不強，缺乏對市場的長遠認識，因此沒有確立適合自己的理財目標和合理設置理財計劃。詳見表7：

3.居民的理財方式較為傳統

杭州市居民大部分都選擇了風險中等或較低的理財方式，所占比例為51.60%和37.72%。只有10.68%的居民選擇了高風險高收益的理財方式。所以風險低，投資便捷的儲蓄成為了大眾居民最喜愛的理財方式。居民之所以會采取比較保守的理財方式，主要體現在居民對于理財產品的不熟悉，從而導致居民難以選擇合適的，風險較低又有一定收益的理財產品。詳見表8：

（二）影響杭州居民理財收益的因素分析

正因為居民理財方面存在觀念薄弱，目瞬幻魅罰方式保守等問題，究其原因主要在于政府、金融機構未做出積極的引導和決策，以及社會宣傳力度不足所致。

1.政府部門未發揮積極的引導作用

居民在選擇理財工具時受政府政策影響的因素僅僅只占了總比例的2.05%，這足以表明政府未對居民理財做出積極的引導。如果政府出臺一些支持居民理財的相關政策，居民投資的需求就會增加。作為政府，有責任為居民的投資理財創造良好的外部環境，建立一套完善的投資理財政策，保護各投資者的利益。

2.金融機構產品單一，服務水平不高

雖然各金融機構推出的理財產品不在少數，但都大同小異，種類單一。目前，金融機構還未能提供一些富有特色，能滿足客戶個性化投資需求的理財產品。而金融機構的員工在為客戶服務過程中很難做到耐心為客戶講解，沒有針對不同的客戶制定具有個性化的方案，而是簡單的將客戶的需求進行整合。金融企業缺乏專業理財人員也是影響居民理財投資的一道阻礙。

3.社會宣傳力度欠佳

雖然居民可以從多種渠道獲得理財的相關信息，但大多數介紹沒有把各類產品明確的區分，也沒有將各類理財產品的優劣性，風險與收益做總結歸納。某些中介機構則是挑選一些收益較高的或近段時期內投資熱度比較高的產品向居民介紹，而并非所有的理財產品。社會的宣傳不到位，就會造成居民做出不正確的選擇，從而缺乏對理財的熱情。

三、加強杭州居民個人理財收益的對策建議

（一）杭州居民應樹立理財意識，科學規劃理財方式

要加強杭州居民個人理財收益，首先，要樹立正確的理財意識，可通過互聯網、書籍等渠道學習各種關于理財的知識和技巧，也可參加理財知識培訓加強對理財的認知能力，保證在投資前做好充分的前期準備，同時要樹立一種積極的、樂觀的、著眼于未來的理財態度和思維方式，有時一種積極向上的觀念往往可以幫助投資者作出正確的判斷；其次，杭州居民要根據現階段自己的資產情況和風險承受能力來制定符合自己的的理財目標，做好精細的收入和開支規劃。并且要把目光放的長遠些，不要只著眼于投資所帶來的利益，而要正確分析各種投資的特點；最后，杭州居民要改善自身的理財方式，做到正確識別風險，分析各種理財產品的利弊，風險大小和收益狀況，從以往單一的理財方式向多元化理財方式轉變。

（二）政府應當發揮積極的引導、調節作用

政府要通過各種方式做到科學引導，首先，應當積極出臺一些有利于理財投資的政策，進一步完善融資信用擔保體系和改善個人理財業務的政策環境；其次，要做好對金融機構的監督，針對部分銀行存在的信息不透明、運行情況不公開、信息不對稱等問題，建立健全信息披露制度；最后，政府可引進國外的先進思想和個人理財管理制度，以保證我國金融市場的健康發展。

（三）金融機構豐富理財產品，提高服務水平

金融機構首先應該針對不同居民，推出更多富有特色的，能滿足居民個性化投資需求的理財產品。金融機構所做的一切政策變化，都要以居民的理財需求為導向，在提升自身業務的同時滿足投資者的需求；其次，金融機構要加強對理財人員的培養，必須要有一批專業知識扎實、職業道德高尚、投資經歷豐富的理財師。最后，建立一套以客戶為中心的服務體系，做到讓客戶滿意，讓居民對不同的理財產品有更深的了解。

（四）加強社會宣傳力度

首先，社會方面可以通過各種形式加大對理財知識的宣傳，在居民們常用的渠道對產品做詳細的介紹，做到把產品明確的區分，把優劣勢、風險和收益做歸納總結，讓居民能夠更好地了解到各種產品的異同；其次，社會也可通過相關媒體單位在電視、報紙上刊登相關理財信息，引導居民更好的進行理財；最后，相關機構也應該讓居民了解每種理財產品的功能，真正讓居民樹立正確的理財理念。

四、結論

杭州經濟發展迅速，居民的理財觀念也在不斷地改變，與時俱進。隨著國家政策的改變，越來越多的人將會加入理財的隊伍中。投資理財是使資產保值增值的一種方式，居民需要結合自身的資金狀況和相應的風險承擔能力進行投資，要避免因盲目投資而帶來的不必要損失。

參考文獻：

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第2篇

在“亮相”前，不管是從資金的前期投入、投資的標準、進行托管行的選擇等方面，都成為業界關注的焦點。因為每個QFII都在撥拉他們各自的“算盤”。為了探個究竟。本刊直接與QFII高層及業內人士進行對話。

“試水”資金到底會有多少

進入中國證券市場的資金量到底有多少，是場內外人士關注的。德意志銀行預計到2007年，包括QFII在內的機構投資者股票投資總額，將達到15820億人民幣，占中國股市流通盤的64%左右。

德意志銀行中國區總經理張紅力宣稱計劃向有關部門申請2～3億美元的QFII投資額度，在拿到QFII資格后，計劃3個月之內先匯5000萬美元進來。

摩根斯坦利亞洲有限公司董事總經理竺稼就有關資金進入市場的規模上給出的答案比較模糊。他說：“從我們的角度來看，首先資金的進入要等批準后資金才能進來，但我們希望能盡快獲得批準。我們不可能一下子把資金規模做得很大。可能先是一個比較小的規模，再逐步擴大，具體的數額現在還沒有定。”

傳聞高盛將建立中國A股投資基金，記者就此事向高盛（香港）公司發言人張梅進行了詢問。張梅稱，高盛目前沒有設立A股投資基金的計劃，并尚未最后確定以何種方式進入市場，一切都在進行當中。這家老牌的投資銀行對投資中國市場表示出謹慎的樂觀，與其他境外機構一樣，高盛在對國際市場和國際投資規則的熟悉度、嚴謹的投資決策程序、研究能力、投資理念和資金實力等方面具有明顯優勢。但同時，它在把握中國國內政策變化、上市公司情況以及投資規則等方面卻處于劣勢，加上國內市場一些自身的因素，諸如市盈率過高，A股是否具有投資價值值得懷疑；股權分割，現存的大量非流通股成為股市運行的一個不穩定因素，影響著公司治理結構的優化和二級市場的穩定；系統風險高，缺乏避險工具；股市信息披露機制有待完善，還存在較大的政策風險；外資還可通過投資B股和H股來分享中國經濟高速增長的成果等，這些都不利于境外資金短期內大規模進入。因此，預計高盛在年內不會有大資金進入市。

據悉，野村證券將成為首家取得QFII資格的日本公司，進入中國A股市場。但野村證券駐京首席代表川田保拒絕對此發表任何評論。野村證券與很多其他日本的證券公司一樣，面臨著日本國內經紀業務不斷疲軟的狀況，它們都希望能夠介入正在快速成長的中國股市，意圖通過提供有較高回報率的產品吸引散戶投資者，以減輕自己在日本國內的消耗。

國泰君安的一位研究人員預計，日本證券公司將不斷擴大涉足QFII的陣容，但中國監管機構嚴厲的選擇標準，可能使其他機構在短時間內步野村證券的后塵有相當難度。

野村證券的一位發言人說，公司尚未決定在中國A股市場的投資額，以及多久以后開始向客戶提供A股的相關服務。但野村證券一位不愿透露姓名的分析師對記者說，公司計劃投入2億美元進入中國A股市場。

上海證券交易所副總裁方星海認為，近期外資不會大規模入市，預計到今年年底將有數十億美元進入。總之，QFII對中國證券市場的影響主要體現在增量資金和投資理念。即使是少量的試探性的資金，也意義重大，它將對市場起到補充作用和積極的市場心理作用。

QFII“花落誰家”

中國的證券市場有1000多家上市公司，到底這些QFII會光顧哪些行業或公司呢？

摩根斯坦利亞洲有限公司董事總經理竺稼在出席中文網站啟動典禮上接受本刊記者采訪時表示，不同的行業都有可能，但必須符合兩個條件：一是這個行業能得益于規模日益增長的消費市場；二是得益于中國制造的低成本。也就是說是“中國成本+國際價格”，回報率要超過平均數。他對此解釋說，有時候一些跨國公司在給他們的投資者做推介時，會講他們在中國是怎么做的：一方面講中國本身是一個大市場；另一方面就講是如何利用中國比較低的制造成本。相當多的臺灣和香港公司，像Acer就是在中國大陸生產，打上自己的牌子然后到全球各地去銷售。

他還重申，并不只是QFII才會喜歡這些，其實很多投資者都喜歡投這類公司。像華為公司和美國3COM合資，產品一部分銷往國內，大量的是利用3COM公司的銷售渠道銷往國際市場。

摩根斯坦利亞洲有限公司也在幫助一些公司建立合作伙伴關系，讓有品牌和銷售渠道的外國公司和能進行生產的中國公司合作。竺稼說：“這樣的結合，可以做到雙方優勢互補。”

在選擇投資標準、選擇行業方面，高盛董事總經理胡祖六卻另有考慮，他說：“中國是一個飛速增長型的國家，凡是有增長潛力的行業都具有吸引力。從理論上講，汽車、住房、金融服務、銀行等行業的增長都非常好，贏利的前景預期很好，都是有利可圖的投資行業。同時，中國又是一個轉型國家，很多行業都在進行重組，比如航空公司和石化企業，通過重組達到減員增效的目的，才能提高預期的投資回報率。

中國的很多產業都比較有吸引力，中國的問題并非宏觀的、或者說是產業的問題，而是公司的問題。不少公司都存在很多不確定因素，比如管理層的問題、信息披露問題等。中國的宏觀和微觀存在著沖突。但我認為這種狀況會逐漸好轉，因為在華的外資企業和很多民營企業還沒有上市。”

德意志銀行關于《中國的合格境外投資者機制》的研究報告顯示： 大約有50家A股上市公司被QFII看好，這些公司一般是各行業龍頭。

困擾QFII的幾大問題

外資目前普遍看好中國市場，是因為中國經濟增長強勁，對其改革進程頗感鼓舞，都想親歷中國的經濟奇跡。但中國的股票市場畢竟歷史很短，尚未成熟，存在不少問題， QFII們也是牢騷滿腹。高盛董事總經理胡祖六擔心上市公司的透明度問題，公司治理水平問題，尤其是股價的估值問題。他說：“與同類市場相比，中國A股股價的估值偏高，大值股較少，自有流通量較小，實際地講，可選擇的股票不多，投資組合非常困難。”

對于QFII來說，資本市場的風險和機會是并存的，他們也清楚地看到了這一點。摩根士丹利亞洲有限公司董事總經理竺稼認為，資金規模、投資種類的限制就可能增加風險。因為金融工具不多，避險就有限制。其次就是衍生品能否運作也是一個風險；了解市場也是一個風險。他說：“管理基金的人，如果了解國際市場不了解中國市場，也是一個風險。歸根到底，你最想做的事情是對于將來的市場有一個判斷。如果判斷準確，這個基金表現就好，不準確表現就差，這也是個風險。”

上海證券交易所副總裁方星海說：“外資機構進入中國市場后，難免會被我們討論已久的4大問題所困擾，即中國股市市盈率過高、上市公司信息披露不透明、公司質量不盡如人意、國有股和法人股流通問題。作為規避風險的考慮，外資可能會側重于企業債券這一風險相對較低的品種上，而非股票。”資金從債券市場向股票市場流動，也正是新興市場向外國投資者開放時的普遍規律。

門檻外的QFII如是說

美國奧本海默基金管理公司副總裁、基金經理李山泉認為，“合格境外機構投資者”，相當于用“合格與否”這種簡單的方法把眾多的境外機構投資者篩選一遍，留下部分大機構，這樣，QFII的信用風險降低了很多。中國計劃在此方面積累一些經驗后再逐步開放，而非一步到位，這種改革策略是值得贊賞的。

但其中也存在一些難以克服的問題，比如對境外機構投資者的吸引力會因準入門檻過高而減少，現在可能存在一種矛盾：根據《暫行辦法》，想到中國投資的不一定合格，而合格的不一定想去投資，余下的既合格又有投資意愿的境外機構投資者就很少了，現在大多是大型的證券公司和商業銀行。對于這些機構，它們遲早要進入中國市場，前者欲拓展中國的證券經紀業務，后者想搶占中國的信托業務，因此，用一定資金在中國搶先形成循環、展開布局是劃算的。

對這些公司而言，早進入更好，有個學習的過程。但是，在二級市場上操作的機構投資者，比如共同基金、對沖基金和養老基金，目前對于QFII不一定有興趣，或者只是表現出象征性的興趣，大多持觀望態度。

李山泉說:“今年年初，我與中國證監會、上海證券交易所等相關部門交換的信息和意見提交了公司，公司的決策層認為，奧本海默是否向中國監管部門提交QFII資格的申請，目前階段仍無關緊要，我們會繼續對中國市場保持關注。”

他認為，把中國股市放到全球市場范圍內比較，它的股價過高，盡管A股市場已經過一年多的大調整，但仍有40倍左右的高市盈率，賺取資本利得的機會不大，使得許多境外投資者望而卻步。而且，中國好的企業未必上市，從投資選擇看，仍很狹窄。但一些境外基金管理公司對投資中國市場有一定的興趣，尤其是那些設有新興市場投資基金的公司，但它們可能會通過取得QFII資格的機構進行操作，通過這種間接的投資，等待中國證券市場的完善，視情況決定是否或何時親赴中國市場投資。

作為一個由長期封閉的資金推動型的股市，引入QFII機制無疑是一個利好措施。上海證券交易所副總裁方星海認為，QFII的進入將有利于逐步淡化中國股市的投機色彩，樹立價值投資理念，培育機構投資者，并幫助國內的證券分析師提高投資技巧和證券研究方法。目前中國的證券研究水平較低，比如，除中金公司外，很少有證券公司使用模型研究方式。

可以肯定地說，引入QFII是一個積極的舉措，但QFII在很大程度上更帶有標志性含意，它究竟對中國證券市場的變革能起到多大作用，中國證券市場能藉此取得多少有效的進步，最終取決于中國證券市場的自我完善，它應該與外資進入相輔相成。

劉嘯東：客觀、漸進地看待QFII機制

為了配合QFII的實施，上海證券交易所執行副總裁劉嘯東去年曾率代表團專門去歐洲進行QFII推介。就在中國證監會將在四、五月份頒發第一批合格境外機構投資者（QFII）許可，預期首批資金將在6月底前進入市場之際，記者對他進行了專訪。

中國市場缺的是投資理念

記者：原來業界人士預計會有較多海外共同基金、養老基金等角逐QFII資格，但目前在申請該資格的海外機構多為大型證券公司和商業銀行，與早先的預測有一些偏差。您如何看待這一偏差？

劉嘯東（以下簡稱劉）：中國的股票市場是一個成長型市場，最明顯的就是風險較大。我認為QFII只能有兩種方式在中國進行投資，一是短期行為，比如用對沖基金、國際游資等短期手段進行投資；二是長期投資，即較長一段時期內持有中國股票。由于QFII的限制比較死，同時中國缺乏相應的金融產品，短期套利者恐怕現在不會來；另外一些對中國市場感興趣的長期投資者則有藉QFII進入中國市場的愿望。不過，現在說只有大的券商和商業銀行才會進入，作此判斷為時尚早。

海外大型券商感興趣QFII，想率先進入中國，是因為它們有長期的理念，想在中國市場上進行戰略性布局，并不企求投資中國在短期內賺錢。其實海外的共同基金或養老基金并不是不愿投資中國市場，它們有可能通過拿到QFII資格的券商在華進行投資。總之，在QFII實施的初期，誰來誰不來并不很重要，QFII機制本身和中國的證券市場都需要成長和完善，海外機構投資者對這一市場的認識和適應程度也是發展的，這是一個漸進的過程。

記者：引入QFII，是否可如一些人所說，能夠抑制中國A股市場的投機現象？

劉：我在海外推介QFII時說過，中國實際上不缺資金，缺的是投資理念，只有專業化的機構投資者才能給我們帶來這種理念。我希望QFII能促進投資理念到來的步伐，但期望值不能太高，否則就會背離現實。我一直對那些表示想進入的海外投資機構說，你來中國市場投資，一定要根據中國的實際情況辦事，完全照搬國外的規則是行不通的。我建議海外的投資機構根據中國的現實進行適當調整。但我也希望外資進入后，不要跟隨投機風，要看公司的基本面，投資好的公司。

隨著QFII概念的深入人心，我們已經看到了一些積極的變化，近期股市行情有所上升，走勢較好的包括我們新近推出的上證180指數，該指數的編制照顧了公司的基本面。我認為外資會關注指數中的成分股。隨著QFII數量的增多，對公司基本面的關注會增加，市場也會逐漸改觀。但這個過程并不簡單，不是說QFII一進來，人們就會變得理性起來。

QFII推動上市公司走向國際市場

記者：有人說中國股市是天馬行空的絕緣體市場，引入QFII將使其與國際市場發生一些聯系。您認為這對中國股市的影響會如何顯現？

劉：中國股市的“絕緣”不會因為QFII而發生根本性變化。由于《暫行辦法》對QFII的限制很嚴格，尤其是對資金外逃的限制，使得資金外逃的成本很高，這在一定程度上仍然未對中國股市的“絕緣”造成沖擊。不過，若全球其他股市轉好，QFII有可能會把錢從中國股市里拿出來，投到其他市場。我認為，真正會對中國股市產生影響的是QDII。

若說QFII使中國股市與外界的聯系增加，更多地將體現在中國上市公司身上。中國的企業必須了解，上市并非終點，日后優勝劣態的競爭仍將激烈，應該有強烈的危機感。現在我們雖然有了退市機制，但進展非常緩慢，不少企業上市后好比進了保險柜，進取心減退。我們采用QFII這一新機制，并非簡單的吸引投資，除了引進投資理念外，還應該推動國內的上市公司走上國際市場。

記者：有業內人士稱，在QFII進入中國市場3至5年后，中國股市的外資可達到10%到15%的比重。您認為呢？

劉：《暫行辦法》規定的外資占中國股市比重的上限目前是20%，隨著時間的推移，這一比例會增加，但很難說在多長時間內會增加到什么程度。這其間有很多不確定因素，首先取決于中國股市是否能發展和完善。另外要取決于周邊市場。若周邊市場情況發生變化，朝好的方面轉變，投資者可能會轉移到其他市場，致使中國外資比重的增長過程放慢。

記者：目前外資對中國市場表現出熱情，但他們大多表示在華投資很苦惱。您如何預測QFII在實際操作中會遇到哪些困難？

劉：現在QFII對中國市場表現出來的態度幾乎是在黑白之間，要么非常堅決，對中國股市很有信心，要么非常悲觀，認為中國股市根本不行。我很難說海外機構投資者對中國股市有信心，我相信QFII一進入，馬上就會遇到一些問題，比如投資理念差異較大，投資選擇余地小等。

從目前海外機構表明的意向看，基本理念是一致的，都是要選擇基本面較好、有成長性、盤子較大、有交易量、市場前景較好同時又是政府比較支持的上市公司。從盤子（交易量）較大和基本面較好這兩個先決條件看，能夠滿足條件的也就是一二百家上市公司，這是不言而喻的。以此看來，他們遇到的首要麻煩，就是選擇余地狹窄。

QFII準入門檻不會降低

記者：您曾說，鑒于QFII迄今為止受到熱烈歡迎，目前有關部門還沒有改變嚴格限制之現狀的迫切要求。我是否可以反過來理解，若是QFII機制受到冷淡，中方會考慮降低準入門檻？

劉：不會的！我當時是針對情況講的。我在海外推介時說過：中國的市場很大，不知各位20年前有誰曾投資中國市場？當時在中國只能進行直接投資，那些先行者中有成功的，也有失敗的。我敢說，最早進來的往往最易成功。現在中國的證券市場對外開放，但只是開了一道小門，需要側著身擠，才能進來。

我說的目的就是讓海外投資者想明白再決定進入與否。一方面，若無嚴格篩選，讓很多境外機構投資者進入，對現在的市場不利；另一方面，若沒有一番深思熟慮和一個艱難的決策過程，境外機構投資者不會冒然進入。但是，現在的限制畢竟有很多不合理之處，例如資金進入的成本高，無利于QFII的長久發展。這一規則在目前時間段里維持，并不意味著不再修改。我認為，短期內施行《暫行辦法》有其道理可言，從長期看，改變條文是不可避免的，但需要一個過程。

背景資料

根據韓國、印度和我國臺灣的經驗，QFII制度的創意在于通過一國（地區）資本市場與國際資本的有限制流動，成功解決了在資本項目管制條件下向外資開放本土證券市場的問題。這意味著新興市場實施QFII政策后，國際資本通過特定途徑進入國內資本市場。

據《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，我國QFII政策從2002年12月1日起正式實施。