時間：2023-07-03 17:57:31
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇保險公司轉讓管理辦法，希望這些內容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
保險公司股權管理辦法完整版全文第一章 總 則
第一條 為保持保險公司經營穩(wěn)定，保護投資人和被保險人的合法權益，加強保險公司股權監(jiān)管，根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國保險法》等法律、行政法規(guī)，制定本辦法。
第二條 本辦法所稱保險公司，是指經中國保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國保監(jiān)會)批準設立，并依法登記注冊的外資股東出資或者持股比例占公司注冊資本不足25%的保險公司。
第三條 中國保監(jiān)會根據有關法律、行政法規(guī)，對保險公司股權實施監(jiān)督管理。
第二章 投資入股
第一節(jié) 一般規(guī)定
第四條 保險公司單個股東(包括關聯(lián)方)出資或者持股比例不得超過保險公司注冊資本的20%。
中國保監(jiān)會根據堅持戰(zhàn)略投資、優(yōu)化治理結構、避免同業(yè)競爭、維護穩(wěn)健發(fā)展的原則，對于滿足本辦法第十五條規(guī)定的主要股東，經批準，其持股比例不受前款規(guī)定的限制。
第五條 兩個以上的保險公司受同一機構控制或者存在控制關系的，不得經營存在利益沖突或者競爭關系的同類保險業(yè)務，中國保監(jiān)會另有規(guī)定的除外。
第六條 保險公司的股東應當用貨幣出資，不得用實物、知識產權、土地使用權等非貨幣財產作價出資。
保險公司股東的出資，應當經會計師事務所驗資并出具證明。
第七條 股東應當以來源合法的自有資金向保險公司投資，不得用銀行貸款及其他形式的非自有資金向保險公司投資，中國保監(jiān)會另有規(guī)定的除外。
第八條 任何單位或者個人不得委托他人或者接受他人委托持有保險公司的股權，中國保監(jiān)會另有規(guī)定的除外。
第九條 保險公司應當以中國保監(jiān)會核準的文件和在中國保監(jiān)會備案的文件為依據，對股東進行登記，并辦理工商登記手續(xù)。
保險公司應當確保公司章程、股東名冊及工商登記文件所載有關股東的內容與其實際情況一致。
第十條 股東應當向保險公司如實告知其控股股東、實際控制人及其變更情況，并就其與保險公司其他股東、其他股東的實際控制人之間是否存在以及存在何種關聯(lián)關系向保險公司做出書面說明。
保險公司應當及時將公司股東的控股股東、實際控制人及其變更情況和股東之間的關聯(lián)關系報告中國保監(jiān)會。
第十一條 保險公司股東和實際控制人不得利用關聯(lián)交易損害公司的利益。
股東利用關聯(lián)交易嚴重損害保險公司利益，危及公司償付能力的，由中國保監(jiān)會責令改正。在按照要求改正前，中國保監(jiān)會可以限制其股東權利;拒不改正的，可以責令其轉讓所持的保險公司股權。
第二節(jié) 股東資格
第十二條 向保險公司投資入股，應當為符合本辦法規(guī)定條件的中華人民共和國境內企業(yè)法人、境外金融機構，但通過證券交易所購買上市保險公司股票的除外。
中國保監(jiān)會對投資入股另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
第十三條 境內企業(yè)法人向保險公司投資入股，應當符合以下條件：
(一)財務狀況良好穩(wěn)定，且有盈利;
(二)具有良好的誠信記錄和納稅記錄;
(三)最近三年內無重大違法違規(guī)記錄;
(四)投資人為金融機構的，應當符合相應金融監(jiān)管機構的審慎監(jiān)管指標要求;
(五)法律、行政法規(guī)及中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
第十四條 境外金融機構向保險公司投資入股，應當符合以下條件：
(一)財務狀況良好穩(wěn)定，最近三個會計年度連續(xù)盈利;
(二)最近一年年末總資產不少于20億美元;
(三)國際評級機構最近三年對其長期信用評級為A級以上;
(四)最近三年內無重大違法違規(guī)記錄;
(五)符合所在地金融監(jiān)管機構的審慎監(jiān)管指標要求;
(六)法律、行政法規(guī)及中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
第十五條 持有保險公司股權15%以上，或者不足15%但直接或者間接控制該保險公司的主要股東，還應當符合以下條件：
(一)具有持續(xù)出資能力，最近三個會計年度連續(xù)盈利;
(二)具有較強的資金實力，凈資產不低于人民幣2億元;
(三)信譽良好，在本行業(yè)內處于領先地位。
第三章 股權變更
第十六條 保險公司變更出資額占有限責任公司注冊資本5%以上的股東，或者變更持有股份有限公司股份5%以上的股東，應當經中國保監(jiān)會批準。
第十七條 投資人通過證券交易所持有上市保險公司已發(fā)行的股份達到5%以上，應當在該事實發(fā)生之日起5日內，由保險公司報中國保監(jiān)會批準。中國保監(jiān)會有權要求不符合本辦法規(guī)定資格條件的投資人轉讓所持有的股份。
第十八條 保險公司變更出資或者持股比例不足注冊資本5%的股東，應當在股權轉讓協(xié)議書簽署后的15日內，就股權變更報中國保監(jiān)會備案，上市保險公司除外。
第十九條 保險公司股權轉讓獲中國保監(jiān)會批準或者向中國保監(jiān)會備案后3個月內未完成工商變更登記的，保險公司應當及時向中國保監(jiān)會書面報告。
第二十條 保險公司首次公開發(fā)行股票或者上市后再融資的，應當取得中國保監(jiān)會的監(jiān)管意見。
第二十一條 保險公司首次公開發(fā)行股票或者上市后再融資的，應當符合以下條件：
(一)治理結構完善;
(二)最近三年內無重大違法違規(guī)行為;
(三)內控體系健全，具備較高的風險管理水平;
(四)法律、行政法規(guī)及中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
第二十二條 保險公司應當自知悉其股東發(fā)生以下情況之日起15日內向中國保監(jiān)會書面報告：
(一)所持保險公司股權被采取訴訟保全措施或者被強制執(zhí)行;
(二)質押或者解質押所持有的保險公司股權;
(三)變更名稱;
(四)發(fā)生合并、分立;
(五)解散、破產、關閉、被接管;
(六)其他可能導致所持保險公司股權發(fā)生變化的情況。
第二十三條 保險公司股權采取拍賣方式進行處分的，保險公司應當于拍賣前向拍賣人告知本辦法的有關規(guī)定。投資人通過拍賣競得保險公司股權的，應當符合本辦法規(guī)定的資格條件，并依照本辦法的規(guī)定報中國保監(jiān)會批準或者備案。
第二十四條 股東質押其持有的保險公司股權，應當簽訂股權質押合同，且不得損害其他股東和保險公司的利益。
第二十五條 保險公司應當加強對股權質押和解質押的管理，在股東名冊上記載質押相關信息，并及時協(xié)助股東向有關機構辦理出質登記。
第二十六條 保險公司股權質權人受讓保險公司股權，應當符合本辦法規(guī)定的資格條件，并依照本辦法的規(guī)定報中國保監(jiān)會批準或者備案。
第四章 材料申報
第二十七條 申請人提交申請材料必須真實、準確、完整。
第二十八條 申請設立保險公司，應當向中國保監(jiān)會提出書面申請，并提交投資人的以下材料:
(一)投資人的基本情況，包括營業(yè)執(zhí)照復印件、經營范圍、組織管理架構、在行業(yè)中所處的地位、投資資金來源、對外投資、自身及關聯(lián)機構投資入股其他金融機構的情況;
(二)投資人經會計師事務所審計的上一年度財務會計報告，投資人為境外金融機構或者主要股東的，應當提交經會計師事務所審計的最近三年的財務會計報告;
(三)投資人最近三年的納稅證明和由征信機構出具的投資人征信記錄;
(四)投資人的主要股東、實際控制人及其與保險公司其他投資人之間關聯(lián)關系的情況說明，不存在關聯(lián)關系的應當提交無關聯(lián)關系情況的聲明;
(五)投資人的出資協(xié)議書或者股份認購協(xié)議書及投資人的股東會、股東大會或者董事會同意其投資的證明材料，有主管機構的，還需提交主管機構同意其投資的證明材料;
(六)投資人為金融機構的，應當提交審慎監(jiān)管指標報告和所在地金融監(jiān)管機構出具的監(jiān)管意見;
(七)投資人最近三年無重大違法違規(guī)記錄的聲明;
(八)中國保監(jiān)會規(guī)定的其他材料。
第二十九條 保險公司變更注冊資本，應當向中國保監(jiān)會提出書面申請，并提交以下材料:
(一)公司股東會或者股東大會通過的增加或者減少注冊資本的決議;
(二)增加或者減少注冊資本的方案和可行性研究報告;
(三)增加或者減少注冊資本后的股權結構;
(四)驗資報告和股東出資或者減資證明;
(五)退出股東的名稱、基本情況及減資金額;
(六)新增股東應當提交本辦法第二十八條規(guī)定的有關材料;
(七)中國保監(jiān)會規(guī)定的其他材料。
第三十條 股東轉讓保險公司的股權，受讓方出資或者持股比例達到保險公司注冊資本5%以上的，保險公司應當向中國保監(jiān)會提出書面申請，并提交股權轉讓協(xié)議，但通過證券交易所購買上市保險公司股票的除外。
受讓方為新增股東的，還應當提交本辦法第二十八條規(guī)定的有關材料。
第三十一條 股東轉讓保險公司的股權，受讓方出資或者持股比例不足保險公司注冊資本5%的，保險公司應當向中國保監(jiān)會提交股權轉讓報告和股權轉讓協(xié)議，但通過證券交易所購買上市保險公司股票的除外。
受讓方為新增股東的，還應當提交本辦法第二十八條規(guī)定的有關材料。
第三十二條 保險公司首次公開發(fā)行股票或者上市后再融資的，應當提交以下材料:
(一)公司股東大會通過的首次公開發(fā)行股票或者上市后再融資的決議，以及授權董事會處理有關事宜的決議;
(二)首次公開發(fā)行股票或者上市后再融資的方案;
(三)首次公開發(fā)行股票或者上市后再融資以后的股權結構;
(四)償付能力與公司治理狀況說明;
(五)經營業(yè)績與財務狀況說明;
(六)中國保監(jiān)會規(guī)定的其他材料。
第五章 附 則
第三十三條 全部外資股東出資或者持股比例占公司注冊資本25%以上的，適用外資保險公司管理的有關規(guī)定，中國保監(jiān)會另有規(guī)定的除外。
第三十四條 保險集團(控股)公司、保險資產管理公司的股權管理適用本辦法，法律、行政法規(guī)或者中國保監(jiān)會另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
第三十五條 保險公司違反本辦法，擅自增(減)注冊資本、變更股東、調整股權結構的，由中國保監(jiān)會根據有關規(guī)定予以處罰。
第三十六條 本辦法由中國保監(jiān)會負責解釋。
第三十七條 本辦法自20xx年6月10日起施行。中國保監(jiān)會20xx年4月1日頒布的《向保險公司投資入股暫行規(guī)定》(保監(jiān)發(fā)〔20xx〕49號)以及20xx年6月19日的《關于規(guī)范中資保險公司吸收外資參股有關事項的通知》(保監(jiān)發(fā)〔20xx〕126號)同時廢止。
股權主要分類自益權和共益權
這是根據股權先例目的的不同而對股權的分類，即自益權是專為該股東自己的利益而行使的權利，如股息和紅利的分配請求權、剩余財產分配請求權、新股優(yōu)先認購權等;共益權是為股東的利益并兼為公司的利益而行使的權利，如表決權、請求召集股東會的權利，請求判決股東會決議無效的權利、賬薄查閱請求權等。
單獨少數股東權
這是根據股權的行使是否達到一定的股份數額為標準而進行的分類，即單獨股東權是股東一人即可行使的權利，一般的股東權利都屬于這種權利;少數股東權是不達到一定的股份數額就不能行使的權利，如按《公司法》第104條的規(guī)定，請求召開臨時股東會的權利，必須由持有公司股份10%以上的股東方可行使。少數股東權是公司法為救濟多數議決原則的濫用而設定的一種制度，即盡量防止少數股東因多數股東怠于行使或濫用權利而受到侵害，有助于對少數股東的保護。
普通特別股東權
【關鍵詞】保險保障基金制度 道德風險 風險費率 償付能力
一、保險保障基金制度
保險保障基金制度，是指一個國家（地區(qū)）為了保障保單持有人利益，維持保險市場信心，保證保險業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，在保險市場中通過籌措專項資金來補償破產保險公司客戶剩余利益的一種制度安排。
2005年1月5日，中國保監(jiān)會正式《保險保障基金管理辦法》，依照該辦法規(guī)定，保險保障基金由保險公司按照當年自留保費的一定比例提取，交由保險監(jiān)督管理機構，秉承“集中管理、統(tǒng)籌使用”的原則，在保險公司被撤銷、被宣告破產等情形下，如果其有效資產無法全額履行其保單責任時，向保單持有人或者保單受讓公司等提供救濟，以減少公眾及社會損失。
關于保障基金的繳納，《辦法》規(guī)定：“財產保險、意外傷害保險和短期健康保險，按照自留保費的0.1%繳納；有保證利率的長期人壽保險和長期健康保險，按照自留保費的0.15%繳納；無保證利率的長期人壽保險，按照自留保費的0.05%繳納?！?/p>
對非壽險保單而言，保單持有人的損失在5萬元（含）以內的部分予以全額保障；超過5萬元的部分，保單持有人為個人的，保障金額為超過部分金額的90%，保單持有人為機構的，保障金額為超過部分金額的80%。對壽險保單而言，其持有的人壽保險合同應依法轉讓給另一家壽險公司。保險保障基金向人壽保單的受讓公司提供的保障金額，如果保單持有人為個人，以轉讓后其保單利益不超過轉讓前保單利益的90%為限；如果保單持有人為機構，以轉讓后其保單利益不超過轉讓前保單利益的80%為限。
二、保險保障基金制度的道德風險
道德風險指的是人們增大自身行為的收益，卻給別人造成不利損失。
第一，保險投保人的道德風險。由于保險人在經營出現問題時，承擔最后風險的保險保障基金必須為保險投保人提供一定的補償，這反而削弱了投保人對保險公司現今和未來償付能力以及財務狀況進行評比的內在動力。存在保險保障基金的情況下，投保人顯然缺少投保優(yōu)質保險公司的激勵，以及投保后關注和監(jiān)督保險公司經營活動的動力。在保險公司破產倒閉的極端情況下，保險投保人只有小部分損失，避免無保障基金保護情況下的巨大虧損。這種道德風險將使得經營不善、償付能力不足、甚至即將破產的保險公司能夠繼續(xù)招攬業(yè)務，即出現“劣幣驅逐良幣”的惡性現象。
第二，保險公司的道德風險。在保險保障基金的保障下，對保險投保人的保護意味著投保人退保風險對保險公司的約束力量受到嚴重抑制。這會使得保險公司更依賴保險保障基金制度，從而更偏好于從事風險較高、利潤較大的承保和投資業(yè)務，最終過度承擔風險引發(fā)破產危機。如果采用固定比例的基金計提方式，它忽略了保險公司財務狀況和風險水平的差異性，“一刀切”式地按照保險公司的經營規(guī)模進行計提基金，這將導致對激進保險公司從事高風險業(yè)務的變相鼓勵，卻將本應由其承擔的風險分散給了保守經營的保險公司，出現不公平競爭，不符合激勵相容原則。因此，這就違背了保險保障基金制度旨在保護保單持有人而不是保險公司的設計初衷，它通過一定程度地轉移保險公司的經營風險，保險公司由此獲得承擔更大風險的激勵。
第三，監(jiān)管當局的道德風險。道德風險主要表現為減少了監(jiān)管機構對保險公司償付能力進行有效監(jiān)控的內在動力。如果保險保障基金來自于保險公司，納稅人和保險投保人都不會因保險公司無力償付而支付任何直接費用，那么將會減輕監(jiān)管機構防控保險公司償付能力不足的壓力。此外，保險保障基金制度會在一定程度上掩飾保險業(yè)風險。
三、保險保障基金制度的國際經驗
（一）美國保險保障基金制度的運作情況
美國的保險保障基金以州為單位進行籌集與管理。通過分別設立壽險和財險保障基金賬戶，并由人壽與健康保險保障協(xié)會和財產與意外保險保障協(xié)會分別管理，協(xié)會屬于非營利性民間機構，受州保險監(jiān)管機構監(jiān)督。協(xié)會成員由會員保險公司通過民主選舉產生，其主要職責是評估確定需征收保障基金的總額。州內各保險公司依法強制成為該州保險保障協(xié)會的會員，并負有向基金賬戶繳費的義務。壽險與財險保障基金賬戶互相獨立，不準調撥?；鹳~戶按險種又設有二級子賬戶，目的在于專項征收專項使用。
絕大多數州的保險保障基金都是采取事后征集的辦法，即在保險公司償付能力不足的情況下，州保險保障基金才會開始征集。保障基金的保障對象一般是優(yōu)先保障居住在本州的保單持有人，然后才考慮限制條件下的非本州保單持有人。關于補償限額，一般單筆壽險保單的死亡給付最高為30萬美元，壽險退保則最高為10萬美元；財產與意外保險的單項最高補償限額為30萬美元。
（二）各國保險保障基金制度的差異性
保險保障基金的征收方式包括事前征收、事后征收和事前事后相結合等三種方式。事前征收即各保險公司定期繳費，以應對將來可能發(fā)生的保險公司償付能力不足的事件；當基金達到一定規(guī)模后，便可以停止繳納。采用此方式的主要有法國和日本等國。主要優(yōu)點：一是調撥資金速度快，能迅速采取措施；二是充分的基金能夠保持社會公眾對保險業(yè)的信心。事后征收即當危機發(fā)生時，才向各保險公司征集所需的資金，并設定每家公司最高征收的金額。這種征收方式最容易引發(fā)保險公司的道德風險，采用的國家較少。采用事前與事后征收相結合的國家主要是加拿大和挪威等國?？v觀各國情況，采用事前征收方式的保障基金，產生了良好的效果。
四、對我國保險保障基金制度的一些建議
（一）完善保障基金的計提方式
目前，我國的保險保障基金采取的是平準費率制，即不區(qū)分保險公司的財務狀況與風險水平，對所有的保險公司計提統(tǒng)一比例的基金。平準費率制雖然簡易便于操作，但是存在巨大缺陷，它對穩(wěn)健經營型的保險公司不公，很容易誘發(fā)保險公司的道德風險。
風險費率制，是指針對不同的保險公司及不同的保險產品，根據其相對應的風險大小確定不同的保險保障基金征收比例，基金的征繳與各保險公司的資產組合風險水平與經營狀況等指標相聯(lián)系。但是采用風險費率制，也存在不利的方面。一是，風險水平的計算較為復雜，包括如何選取風險指標、指標數據本身的不規(guī)范和不準確；二是，必須對保險公司風險加權指標進行保密，否則泄露到社會會造成不必要的社會恐慌，造成風險承受能力低的保險公司陷入困境。
因而，結合我國保險市場中由寡頭保險公司占主體、中小保險公司數量眾多的實際情況，暫時可以在固定費率制的基礎上，依據不同類型保險公司的風險承受能力，追加差異費率。隨著我國保險監(jiān)管技術的不斷發(fā)展與成熟，應當逐步修正保險保障基金的管理辦法，轉向按照保險公司風險等級確定保險費率，最大程度地減小道德風險。
（二）對保單持有人進行部分合理補償
保險保障基金通過對保單持有人的補償保證了保險市場的穩(wěn)定。但是，越高的補償金額并不一定能換來市場的可持續(xù)發(fā)展，因為它將誘發(fā)保險投保人的道德風險，通過改變投保人購買保單的行為模式，或者投保后忽略對于保險公司的經營管理、財務狀況、風險水平的關注與監(jiān)督，從而加劇了保險公司的道德風險。為了防范此類道德風險，保險保障基金只提供部分補償，同時限制保險公司提供給投保人關于保險保障基金的信息。我國可以通過立法禁止保險公司及其人和經紀人在銷售保單時夸大保險保障基金的保護范圍和程度，以使保險投保人具有必要的規(guī)避風險的自我保護意識，而不是僅僅通過價格比較來選擇保險產品和公司。
參考文獻
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2003年7月19日，中國人民保險公司重組改制，設立中國人民財產保險股份有限公司（簡稱：人保財險）。該公司宣布，從8月1日起暫停開辦“車貸險”業(yè)務。人保財險是全國最大的財產保險公司，這就意味著全國的車貸險大部分業(yè)務暫時停辦。
車貸險業(yè)務的經營是不是都已敗走“麥城”值得商榷，但它由盛轉衰的確是事實。由于此項業(yè)務的興衰涉及到社會方方面面的利益，因此已經引起了許多人的關注。保險公司作為這項業(yè)務的經營單位，面對如此嚴峻的經營形勢，更應該冷靜思考，查找原因，沉著應對。
一、車貸險業(yè)務在經營和發(fā)展中面臨的主要風險及存在的突出問題
（一）信用風險的侵蝕。當前我國對企業(yè)和個人的信用制度還沒有真正建立起來，對失信者尚缺乏嚴厲而有效的制裁措施。在開展這項業(yè)務的過程中，少數保戶在自身利益的驅使下，制假造假者有之，人車逃逸者有之，金融詐騙者有之。總之，信用風險，或者說客戶的個人道德風險已成為阻礙這項業(yè)務健康發(fā)展的最大障礙。據調查，從車貸險業(yè)務開展以來，保戶拖欠銀行貸款（有的是惡意拖欠）情況嚴重。按照保險公司與銀行的合作協(xié)議，保戶在3個月內如不按期償還貸款，將由保險公司以支付賠款的方式代替保戶償還。這樣，保險公司就成為承擔信用風險的唯一責任者，因而直接影響到保險公司的穩(wěn)定經營。據調查表明，2000～2002年某產險公司保戶中已拖欠銀行貸款逾期時間在3個月以上的貸款金額高達4629萬元（其中三年期的為3783萬元）。這一貸款數額是這家保險公司在同一時期內所收保費的數倍，如果這些逾期貸款都要由保險公司償還，那么這家公司將面臨嚴重虧損。
（二）管理疏漏的侵蝕。保險公司內部管理的疏漏構成了管理風險。在開展這項業(yè)務的過程中，一些公司為了擴大自己的市場份額，爭取更多的保費收入，盲目放松承保條件，業(yè)務不分良莠，給整個險種的經營帶來不可彌補的損失。主要表現在：一是資信調查不嚴格，核保手續(xù)不規(guī)范。一些分支機構本來不具備開展這項業(yè)務的條件，卻盲目上馬；一些公司對資信調查不重視、不嚴格，有些基本流于形式。對于要求辦理該項業(yè)務的，基本上是來者不拒，給一些信用度很差的客戶以可乘之機。如某一經銷商為了能夠得到較多的銀行貸款，不惜以欺騙手段購買他人的身份證，到銀行為自己辦理車貸險業(yè)務，直到案發(fā)后問題才暴露。二是違規(guī)操作。目前，海南省一些產險公司在承保的過程中都采取了總頒條款附加業(yè)務協(xié)議書的方式開展業(yè)務。為了能夠拉到更多的業(yè)務，這些公司在合作協(xié)議中都明顯突破或篡改了原條款的規(guī)定。比如有些協(xié)議規(guī)定，發(fā)生保險責任事故后先由保險公司賠款，而后由銀行通過權益轉讓將抵押權轉讓給保險公司，然后保險公司才能處理抵押物。這些協(xié)議不但和總頒條款的規(guī)定有很大的出入，而且把購車環(huán)節(jié)的所有風險全都攬到保險公司名下，銀行、經銷商幾乎沒有任何風險。三是承保質量低下。從某產險公司承保的業(yè)務結構看，60％。70％為容易出險的營運車，而檔次較高、風險較小的家庭自用車承保數量較少。
（三）不正當競爭的侵蝕。近年來，車貸險業(yè)務的市場競爭日趨激烈。由于保險主體的增多，而車險市場相當有限，各保險公司之間及保險公司內部分支機構之間有的放松承保條件，擴大承保責任，甚至通過高退費、高手續(xù)費等手段爭奪業(yè)務，有的公司在承保這項業(yè)務的過程中，手續(xù)費支付比例高達25％-30％，加大了展業(yè)成本，嚴重地影響了自身的經營效益。
二、保險公司應以正確的心態(tài)看待這次車貸險業(yè)務的暫停，練好內功，加強管理，迎接新的挑戰(zhàn)
這次車貸險業(yè)務的暫時停辦，并不等于今后不辦。因此認為產險公司已經敗走車貸險市場的說法有失偏頗。一個新的險種在開辦的過程中有得有失應屬正常。如果能正確認識和及時糾正工作中存在的缺點和問題，車貸險的發(fā)展還是大有作為的。
（一）要在認真總結過去車貸險業(yè)務存在的問題和教訓的同時，深入研究在“暫停”之后如何把握市場先機，把此項業(yè)務做精做優(yōu)
車貸險業(yè)務是伴隨著我國經濟的持續(xù)快速發(fā)展而誕生的主導型業(yè)務。私人購車在全國各地，始終是拉動消費的一大熱點，而且其發(fā)展勢頭仍將異常強勁，市場潛力非常巨大。這對經銷商、銀行和保險公司來說無疑是一個充滿誘惑力的“大蛋糕”。據某產險公司統(tǒng)計表明，近年來，此項業(yè)務的保費收入占該公司的保費總收入將超過20％以上，而且其增長速度還在逐年升高。在車貸險暫停后，銀行、經銷商等行業(yè)在總結自身工作經驗教訓的同時，認真思索車貸險暫停后，應對市場的對策和措施，有不少人把保險公司的暫退作為自身擴張的一次難得機遇。有人建議，對風險小的客戶不必再投保車貸險，而由銀行和經銷商聯(lián)手搞直銷；有的建議組建專業(yè)的擔保公司，從根本上省去客戶到保險公司繳納保險費這個環(huán)節(jié)。此外，據相關消息透露：新出臺的“汽車消費貸款管理辦法”將明確，貸款人不得強制或變相強制借款人辦理汽車貸款相關保險，“相關保險”一般是指由車貸險而帶動的車損險和第三者責任險。這些業(yè)務的得與失，對產險公司的影響至關重要。由此看來，這次車貸險暫停后將使今后的車貸險市場發(fā)生一次大的變化，市場份額將重新劃分，對產險公司來說將面臨著一次新的、更大的考驗和抉擇。誰想要占有更大的市場，就必須盡早研究、分析市場的變化，善于搶占先機，在即將到來的新的一輪競爭中占據主動。其實，目前的車貸險市場也并非全面危機，優(yōu)質客戶、優(yōu)秀經銷商和優(yōu)質業(yè)務也普遍存在；那些業(yè)務發(fā)展快、經營效益好的保險公司也大量存在，這些公司和業(yè)務，應該讓他們盡快走向市場。
（二）練好內功，強化管理，優(yōu)質服務，把車貸險業(yè)務做精做優(yōu)
要強化行業(yè)自律，規(guī)范行業(yè)行為。保險監(jiān)管部門應進一步加強對開展該項業(yè)務的全程監(jiān)控，各地保險行業(yè)協(xié)會要充分發(fā)揮其行業(yè)自律、行業(yè)協(xié)調和行業(yè)監(jiān)督的職能，牽頭產險公司制定車貸險行業(yè)自律公約，并定期通報執(zhí)行情況；要對主要汽車經銷商建立能反映其銷售業(yè)績和信譽情況的行業(yè)檔案及“黑名單”，為各公司的穩(wěn)健經營提供信息依據。
堅持穩(wěn)健經營的原則。轉變過去一哄而上的局面，成立專業(yè)車貸險公司，統(tǒng)一資信調查和核保核賠的原則和程序。要始終堅持效益為先的原則，避免無序競爭和只顧規(guī)模不管效益的經營行為。
依法依規(guī)經營，嚴格執(zhí)行條款。據悉，新出臺的“汽車消費貸款管理辦法”將修改有關條款，以解決汽車信貸鏈上各參與主體風險承擔利益不均的問題，改變經銷商和銀行基本上不承擔風險，而讓保險公司獨攬的狀況。這一重要修改無疑將有利于保險公司的穩(wěn)健經營，但問題的關鍵是保險公司必須嚴格執(zhí)行。過去總頒條款對汽車抵押制度等重要環(huán)節(jié)也作了嚴格的規(guī)定，但一些公司為了多收保費，迎合銀行，在汽車抵押貸款等重要制度上亂開口子，把全部風險都自攬下來，這一教訓應該認真吸取。
嚴格進行資信調查工作。過去客戶的資信調查幾乎全部集中在保險公司一家，新的管理辦法出臺后，這種狀況可望有大的改變。但是信用調查這一環(huán)節(jié)保險公司切不可忽略，必須做到在思想上重視，在措施上到位。在社會信用體系還不完善的情況下，保險公司要擴大自己的視野，加強與政府、銀行、工商、稅務、公安、司法等部門的聯(lián)系，建立開放透明的信息平臺。征詢借款人的歷史信用紀錄，掌握其資信情況，使車貸險業(yè)務在比較良好的環(huán)境中發(fā)展。
一、投保抵押住房保險是購房借款人的合同義務。
對于貸款銀行要求購房借款人為抵押住房辦理保險，有些購房借款人對此不理解，認為這違反了《保險法》關于不得強制保險的規(guī)定，對銀行和保險公司提出異議。對此，有些銀行或保險公司簡單地解釋為，是執(zhí)行中國人民銀行《個人住房貸款管理辦法》的規(guī)定。
的確，中國人民銀行在《個人住房貸款管理辦法》中規(guī)定了購房借款人抵押住房時應辦理保險，但中國人民銀行這一管理辦法在法律性質上屬于部門行政規(guī)章，不屬于人大制定的法律或國務院制定的行政法規(guī)，不能滿足保險法規(guī)定的只有法律或行政法規(guī)才能規(guī)定強制保險的條件，因此這一解釋在法律上是不具有說服力的。
實際上，購房借款人辦理保險不是銀行單方強制行為，而是購房借款人與貸款銀行自愿訂立的貸款合同約定的借款人義務。購房人在積蓄不足的情況下，希望提前購房消費，為實現這一目的，購房人選擇向銀行申請貸款。在購房人與銀行協(xié)商訂立貸款合同時，銀行為了保證自身債權的實現，即確保發(fā)放的貸款能安全收回，依據擔保法要求購房借款人提供擔保作為發(fā)放貸款的條件之一。擔?？梢圆扇”ＷC、質押或抵押等不同方式，例如，由房屋置業(yè)擔保公司為購房借款人提供保證；或由購房借款人將定期存單、債券等有價證券質押給銀行；或由購房借款人將購得的住房抵押給銀行等。具體采用何種擔保方式可由借款人根據自身情況與貸款銀行協(xié)商確定。在雙方選擇了以抵押方式提供擔保后，銀行作為抵押權人根據擔保法可以要求抵押人即購房借款人采取適當措施保全用于抵押的住房的價值，抵押住房保險便是一種有效可行的保全住房價值的方式。因此，雙方在貸款合同中就約定了由購房借款人投保抵押住房保險。投保抵押住房保險與返還本金、支付利息、提供抵押一樣，都是借款人的合同義務。借款人在享受從銀行獲得貸款權利的同時承擔相應義務是等價有償的公平交易行為，完全符合民事法律要求的公平自愿原則。抵押住房保險是使購房借款人、銀行、保險公司和房產商都能從中獲利的多贏機制，理應得到包括購房借款人在內的各方歡迎和支持。
需要提醒的是，銀行可以要求購房借款人投保抵押住房保險，但不能規(guī)定購房借款人必須向其指定的保險公司投保，銀行指定保險公司投保剝奪了借款人的選擇權，限制了保險公司之間的公平競爭，違反法律關于反不正當競爭的規(guī)定，購房借款人有權拒絕。
二、抵押住房在交付購房人之前發(fā)生保險事故的，保險公司也負責賠償。
保險公司何時開始承擔保險責任，由保險條款規(guī)定或保險公司與投保人即購房貸款人雙方約定?！侗ｋU條款》規(guī)定了保險期限自《個人住房抵押貸款合同》生效日開始，即從借款合同生效時保險公司就開始承擔保險責任了。
但有專業(yè)人士對《保險條款》中關于保險生效日的規(guī)定存有異議，指出對于還貸保證保險，保險期限自貸款合同生效時開始是可以的，但對于財產損失保險，作同樣的規(guī)定就不合適了。因為從貸款合同生效銀行向房產商劃付貸款到房產商向購房人交付房屋或登記產權之間有一段間隔期間，如果是購買期房，這段期間會間隔得更長。在這期間由于未辦理產權登記，購房人對房屋不具有所有權，房產商未向購房人交付房屋前，購房人依合同法也無須承擔房屋毀損滅失的風險，因而購房人對房屋不具有法律上承認的利益，不符合保險法規(guī)定的投保人應對保險標的具有保險利益的要求，使得保險合同中的財產損失保險在此期間無效，即抵押住房在交付購房人之前發(fā)生保險事故的，保險公司不負責賠償。
這種觀點忽視了一個重要事實，既購房人在辦理貸款手續(xù)和保險手續(xù)之前，已與房產商訂立了房屋買賣合同，購房人在自付了首付款和通過銀行支付了約定房款后，依購房合同其對房產商就享有了債權，債權的內容為房產商須按合同約定向購房人交付約定的房屋。如果抵押房屋在交付購房人之前發(fā)生毀損滅失，將直接造成對購房人債權的損害，所以在抵押住房交付購房人之前購房人對該房屋具有保險利益，購房人是否占有該房屋并不影響保險合同的效力。即使房產商還未交房，如抵押房屋發(fā)生保險事故造成損失時，購房借款人也可以請求保險公司賠償損失。
另外，抵押住房保險合同自借款合同生效時起生效的規(guī)定，也是以借款年限確定保險收費標準的計算依據，保險公司負責對借款合同生效起至房屋交付購房人前發(fā)生的房屋毀損滅失承擔賠償責任，在保險費計收上對于保險公司和投保的購房借款人雙方也都是公平的。
三、購房借款人可以選擇向第三人索賠，也可以選擇請求保險公司賠償保險金。
當被保險的抵押房屋因第三人原因造成毀損滅失時，購房借款人依民法中的侵權責任規(guī)定可以要求第三人承擔侵權賠償責任。同時依保險合同，購房借款人又可以選擇請求保險公司賠償保險金。
一般情況下，向保險公司請求賠償保險金比向侵權人索賠要方便快捷和足額。但如能成功向侵權人索賠，則購房借款人在得到賠償后可以向保險公司退保，獲得退還保費的利益。因此，這兩種損失賠償方式各有利弊，至于購房借款人選擇何種方式應根據具體情況確定。比如，1999年在上海曾發(fā)生過韓國貨運飛機墜落，撞毀地面建筑的事故，由于責任明確，侵權人賠付力強，發(fā)生這樣事故時，就可以先要求侵權的航空公司賠償，然后再向保險公司退保。但如果是鄰居違法裝修破壞房屋承重結構導致房屋毀損的，由于侵權個人的賠付能力較弱，購房借款人就可以直接向保險公司請求賠償保險金，這樣雖然不能再退保，損失了退保費，但卻能很快得到足額賠償，還是值得的。
此外，購房借款人還應注意兩點，一是在得到保險公司賠償金前，購房借款人不能放棄對侵權人的追償權，在獲得保險金后應將追償權轉讓給保險公司，否則將無法得到保險公司的賠償。二是當保險公按照《保險條款》規(guī)定賠償的保險金小于購房借款人實際損失時，購房借款人還有權就賠償不足部分繼續(xù)向侵權人索賠。
四、銀行應與購房借款人辦理保單質押手續(xù)。
依保險法規(guī)定，在財產保險中只有被保險人才享有向保險公司請求給付保險金的權利，抵押住房保險合同中的被保險人是購房借款人，當發(fā)生保險事故時，只有購房借款人才可以請求保險公司賠償保險金，貸款銀行不能直接要求保險公司將保險金用于歸還貸款。那么如何防止購房借款人將保險金挪作他用，保障銀行的貸款安全，是貸款銀行應予充分注意的。
《保險條款》規(guī)定在購房借款人因意外身故或殘疾后，在保險公司與購房借款人以及貸款銀行達成協(xié)議后，保險公司一次性將保險金劃付至購房借款人在貸款銀行的個人住房貸款帳戶，這樣銀行可以直接控制保險金，實現了通過保險來保障銀行貸款安全的目的。
但對于抵押房屋因保險事故受到毀損滅失時，《保險條款》規(guī)定只要保險公司與購房借款人達成協(xié)議后，保險公司就應向購房借款人支付保險金，并未要求將保險金直接劃付到購房借款人在貸款銀行開設的個人住房貸款帳戶，這就給購房借款人將保險金挪作他用造成機會，使銀行通過保險防范風險的目的可能落空。
目前，銀行通行的做法是要求購房借款人將保險單存于銀行保管，但這是不完善的。從法律上講，購房借款人有可能通過保單掛失，從保險公司直接領取保險金，由于未辦理保單質押手續(xù)，銀行無法追究保險公司責任。為有效保障銀行貸款安全，當購房借款人辦理保險手續(xù)后，銀行應與其訂立保險單質押合同，要求購房借款人將保險單質押給銀行，并約定借款人同意保險公司將抵押房屋財產保險金一次性劃付到購房借款人在銀行開設的個人住房貸款帳戶，并將保單質押合同向保險公司登記備案。只有辦理了完備的法律手續(xù)，才能真正保障貸款安全，實現通過保險防范風險的目的。
五、因房屋自身缺陷造成的毀損滅失責任目前只能由房產商承擔。
《保險條款》規(guī)定，抵押房屋因設計錯誤、原材料缺陷、工藝不善、建筑物沉降等原因造成的損失，不屬于保險責任范圍內的事故，保險公司對此不予賠償。
在我國目前建筑市場秩序混亂，建筑物重大倒塌事故時有發(fā)生的情況下，購房人和貸款銀行對房屋質量風險應予以足夠重視。購房借款人在選購商品房時，貸款銀行在審核抵押房屋貸款時，應要求房產商提供商品房的勘察設計單位、施工單位和監(jiān)理單位的資質情況，查驗整個建設工程是否全面履行了各項質量驗收程序。但即使這些工作都做了，也并不可能完全避免事故的發(fā)生，而一旦事故發(fā)生，對購房借款人承擔損失賠償責任的目前只能是房產商。房產商可以向其他責任方追償，這將形一連串的訴訟，相關的當事人如未投保責任保險的話，房產商可能難以足額賠償購房借款人的損失，最終影響銀行的貸款安全?；饨ㄖ|量風險的有效方法仍然是保險，即對建筑質量負有責任的相關當事人都應投保責任保險，使受損害的購房借款人能得到足額賠償，同時保障了銀行的貸款安全。
另外，地震造成的房屋損失也不屬于抵押住房保險的保險責任，這也是購房借款人和貸款銀行對現行《保險條款》的一項遺憾。希望保險公司能夠對地震帶來的巨災進行承保，真正起到轉移風險保障社會的作用。
六、可以選擇仲裁解決爭議
在保險合同履行過程中，當事人之間出現糾紛的情況時有發(fā)生，《保險條款》提供了通過訴訟或仲裁解決爭議的兩種選擇。仲裁較之于訴訟，有程序簡捷一裁終局，當事人均有權選定仲裁員，以及審理不公開的特點。特別是審理不公開影響范圍小，對于保險公司維護其公眾形象具有積極意義。
保險公司如希望通過仲裁解決爭議，在辦理保險手續(xù)時，就應與投保的購房借款人協(xié)商一致，并在投保單和保險單中明確約定爭議處理執(zhí)行《保險條款》第二十九條第（一）項。如果沒有對《保險條款》第二十九條進行明確選擇時，仲裁委員會是不能受理仲裁申請的。
《財經》記者 謝小亮
時隔多年,保險系基金的圓夢行動仍在繼續(xù)。
3月19日,一位接安集團高層的人士告訴《財經》記者,平安集團旗下合資基金公司平安大華基金(下稱平安大華)已經完成基本組織架構,正在等待監(jiān)管層的批文。
迄今為止,中國沒有一家完全受控于保險公司的基金公司,所謂“保險系基金”仍然停留于概念層面。之前,中國人民保險集團股份有限公司(下稱人保)已在嘗試通過股權交易來撬開保險系基金之門。
2009年12月16日,人保旗下中泰信托投資有限責任公司召開股東大會,審議并通過將其持有的大成基金48%股權作價13.99億元人民幣出售給人保的方案。
如果交易最終完成,大成基金將成為人保的一家子公司,并將因此成為真正意義上的第一家保險系基金公司。
但中泰信托的幾家間接股東對交易價格表示懷疑,并向證監(jiān)會投訴。關聯(lián)股東新黃浦的贊成票也遭到媒體質疑。交易至今未有結果。
中國人壽保險(集團)公司總裁楊超則早在2007年就公開表示,已經向監(jiān)管層遞交了設立基金公司的申請。
中國三大保險集團皆已向基金牌照發(fā)起沖鋒,但至今未有拔頭籌者。
基金牌照對于各家保險集團來說,不僅意味著可以豐富自己的產品線,甚至提升自身在資本市場的話語權,而且可以實現交叉銷售、子板塊協(xié)同等效應。
平安突圍
2008年,平安大華基金開始籌建。按照計劃,中國平安保險(集團)股份有限公司(601318.SH/02318.HK,下稱平安)旗下平安信托出資控股平安大華,股權占比75%,新加坡大華銀行股權占比25%。
上述接安高層的人士透露,該基金的基本組織架構已經搭建完成,總經理、副總經理人選已經確定。目前,平安大華正在進行人員的招聘和培訓、內部規(guī)章制度的建設以及IT、硬件系統(tǒng)的配備等。
早在去年,平安大華已通過了監(jiān)管層的現場檢查,進入評審尾聲。與幾乎同期籌備的紐銀梅隆、國金通用、浙商基金等新基金公司一起,平安大華需要等待的是監(jiān)管層重啟新基金公司準入的時機。自2008年10月民生加銀基金公司獲批成立以來,已連續(xù)17個月沒有新基金公司面世。
在平安現有的綜合金融架構下,已經有保險、銀行、信托、證券、資產管理等多個金融牌照,惟獨缺少基金的身影。
“平安設立這樣一個基金公司的主要目的,還是想把平安集團打造成一個綜合金融平臺?！逼桨财煜履彻靖吖芨嬖V《財經》記者。
華泰聯(lián)合證券分析師李聰向《財經》記者表示,“設立基金公司是平安打造綜合金融服務集團的重要部分。”
為了獲取基金牌照,早在2004年前后,平安已在考慮變通之策。平安副董事長孫建一曾表示,盡管障礙重重,平安從未放棄過設立或收購基金公司的努力。
他認為,當時通過旗下的資產管理公司或者信托公司參股基金公司,成為平安繞開法律障礙的最好辦法。其間,平安曾幾度即將達成所愿。
2007年3月,平安通過子公司平安信托洽購巨田基金管理公司(現名摩根士丹利華鑫基金管理有限公司)的股權。但是由于美國摩根士丹利集團強勢介入,平安最終無緣巨田基金。
2007年11月,平安旗下的資產管理公司戰(zhàn)略入股香港惠理基金管理公司,成為后者惟一的戰(zhàn)略投資者,持股9%。
9%的持股比例與平安董事長兼首席執(zhí)行官馬明哲一直強調的高比例持股差距甚遠,且作為一家香港公司,惠理不能承擔平安旗下基金公司的作用。
如今,平安大華基金再度成為平安集團完善金融架構的重要棋子。
政策松動
在平安謀求基金牌照的過程中,監(jiān)管禁令也逐漸松動。
2005年2月,央行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會三部委聯(lián)合了《商業(yè)銀行設立基金管理公司試點管理辦法》,商業(yè)銀行設立基金公司正式開閘。
同年6月、8月和9月,首批試點的工銀瑞信、交銀施羅德和建信基金三家銀行系基金相繼成立。
銀行系基金的成立給保險公司設立基金公司打開了想象空間。
但當時的《保險法》規(guī)定,“保險公司的資金不得用于設立證券經營機構,不得用于設立保險業(yè)以外的企業(yè)?！?/p>
2009年10月1日生效的新《保險法》,將上述限制性條款刪去。此前,證券期貨監(jiān)管工作會議首次提出“開展保險公司設立基金公司試點”。這意味著只要國務院或保監(jiān)會出臺相關管理辦法,保險資金就可以設立證券或基金公司。
在新《保險法》實施前后,保險集團并購案增多。2008年底,人保獲得財政部無償劃撥中誠信托32.35%的股權。此后,人保通過整合華聞系獲得新黃浦旗下的諸多金融牌照,包括證券、信托、基金等。
目前,人保正在謀劃,如何將旗下中泰信托控股的大成基金變身為集團一級子公司。
隨著金融混業(yè)腳步越走越遠,分業(yè)監(jiān)管的模式已經跟不上時代,必然會不斷積累風險。對外經濟貿易大學保險學院副教授徐高林認為,“盡管目前一行三會有聯(lián)席會議制度,但聯(lián)席會議畢竟不能等同于日常監(jiān)管?！?/p>
保監(jiān)會日前已在發(fā)展改革部下面增設保險集團(公司)監(jiān)管處。
3月24日,保監(jiān)會《保險集團公司管理辦法(試行)》,填補了金融集團沒有明確系統(tǒng)監(jiān)管法規(guī)的空白。該《辦法》規(guī)定,保險集團公司及其子公司對非保險類金融企業(yè)的投資總額,不得超過集團合并凈資產的30%。
盡管國內保險企業(yè)在設立基金公司上沒有重大突破,但國外大型保險金融集團參股國內基金公司卻屢屢發(fā)生。
泰達荷銀基金管理有限公司3月9日公告,更名為泰達宏利基金管理有限公司。因為公司原外方股東荷銀投資管理(亞洲)有限公司將所持有的49%股權轉讓給宏利資產管理(香港)有限公司,后者和中宏人壽保險有限公司同為加拿大宏利金融旗下公司。
2009年11月,證監(jiān)會批準意大利忠利集團(中意人壽母公司)收購國泰基金30%股權。
此外,英國保誠集團、美國國際集團等都已在中國布局基金管理公司。
中央財經大學保險學院院長郝演蘇認為,由于國外保險金融集團在海外本身就是混業(yè)經營,使得其在中國的混業(yè)之路走得更輕松。
他表示,未來保險業(yè)規(guī)模擴大,資本市場更成熟以后,保險和基金的混業(yè)是必然發(fā)生的事。
協(xié)同效應
京華山一國際(香港)有限公司保險研究員夏平認為,長期來看,平安大華基金對平安的金融控股集團戰(zhàn)略有幫助,但還要看是否有整合的機會,即將來保險、銀行和基金之間的交叉銷售機會。
根據平安2008年年度業(yè)績報告,平安交叉銷售貢獻度越來越大,2008年,銀行新增信用卡的50.5%、產險業(yè)務保費收入的14.3%、企業(yè)年金投資管理業(yè)務新增規(guī)模的14.9%均來自交叉銷售。
徐高林認為,保險公司設立基金公司,實際上是在擴展保險產業(yè)鏈條,“往下游產業(yè)發(fā)展”。平安大華基金將為平安的交叉銷售戰(zhàn)略提供更有力的保證。
此外, “保險資金有一部分比例投資到基金上”,徐高林告訴《財經》記者,“保險公司自己有基金公司以后,就可以省下一筆管理費?！?/p>
保監(jiān)會數據顯示,2009年保險資金投資基金的占比不斷提高。2009年1月末,保險資金基金投資占比5.43%;到6月末,這一占比達到6.8%。
2009年12月,中國保監(jiān)會副主席李克穆在某論壇上透露,截至2009年11月底,保險資金運用余額3.56萬億元,其中基金投資占比7.05%。
依此計算,保險資金投資基金的數額在2510億元左右。同期國內公募基金總資產規(guī)模約2.3萬億元,保險公司作為規(guī)模最大的一類機構,占公募基金資產規(guī)模約11%。
一般而言,基金管理費費率為基金資產的1.5%?？紤]保險資金是大客戶,基金公司收取的管理費會較低。以0.5%的管理費計算,保險資金每年交給基金的管理費就超過10億元。
而且,保險公司和基金公司的關系從來不是簡單的委托與被委托的關系。由于保險資金和基金都可以投資股票市場,二者存在一定的博弈。郝演蘇表示,“由于目前保險資金直投股市的量還比較小,二者的博弈關系還不是很明顯?！?/p>
此外,保險資金申購和贖回基金也對基金的投資節(jié)奏造成影響。
私人賬戶轉賬到對公賬戶可以通過網銀轉賬、ATM轉賬和柜臺轉賬。
一、網銀轉賬：登錄銀行官網，點擊網銀登錄；填寫正確的用戶名和密碼完成登錄；選擇轉賬—同行/跨行轉賬，正確填寫收款人信息資料，點擊提交正確輸入手機驗證碼和動態(tài)口令才可以完成操作。
二、ATM機轉賬：將銀行卡插入ATM機中，輸入密碼登陸；選擇轉賬，輸入收款人賬號，點擊確定；確認收款人賬號，輸入轉賬金額，點擊確定即可完成。
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攜帶本人身份證和銀行卡到柜臺即可轉賬。
對公賬戶需要滿足的條件：
根據人民幣銀行結算賬戶管理辦法規(guī)定，第四十條：單位從其銀行結算賬戶支付給個人銀行結算賬戶的款項，每筆超過5萬元的，應向其開戶銀行提供下列付款依據：工資協(xié)議和收款人清單，獎勵證明，新聞出版、演出主辦等單位與收款人簽訂的勞務合同或支付給個人款項的證明，證券公司、期貨公司、信托投資公司、獎券發(fā)行或承銷部門支付或退還給自然人款項的證明，債權或產權轉讓協(xié)議，借款合同，保險公司的證明，稅收征管部門的證明，農、副、礦產品購銷合同，其他合法款項的證明。
（來源：文章屋網 ）
[摘要]同為現代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關系，在信托、保險快速發(fā)展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業(yè)面臨著拓寬資金運用渠道的當務之急。應將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務的發(fā)展；根據保險資金的性質特點和運用原則，靈活設計信托產品，為信托贏得資金來源；根據信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產品，開辟新的保險市場，推動保險服務創(chuàng)新；加強信托、保險金融服務融合，實現優(yōu)勢互補、資源共享。
一、從信托業(yè)、保險業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險業(yè)存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關系
目前，在成熟的市場經濟國家，隨著市場經濟的發(fā)展、契約關系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細繁復，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險公司既是風險保障的提供者，又是金融資產的管理者。在創(chuàng)新和國際化的大環(huán)境中，各金融機構業(yè)務全能化、綜合化，積極開發(fā)新產品，信托適應性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產，保險和信托存在著密切的互動關系。美國的信托業(yè)經歷了起源于保險業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個重要組成部分。美國的信托機構可成為聯(lián)邦儲備委員會和聯(lián)邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產證券化交易市場上的重要機構投資者，并通過本身的風險管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險為資產證券化增強信用。美國的保險公司通過創(chuàng)立或加入共同基金、不動產信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產信托（REIT）不向美國聯(lián)邦當局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關性均很低，有利于降低整個投資組合的風險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險、財產險以及保險業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險公司資產運用限制，放寬保險商品設計限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產運用限制，放寬證券投資信托資產運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產基金信托的受托人，日本已經進入了“信托時代”，信托的金融功能和財務管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務蓬勃發(fā)展。英國的投資型保險是將終身險、養(yǎng)老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設投資信托基金，自行創(chuàng)設投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險順利發(fā)展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到50％。
三、加強信托保險的互動發(fā)展是中國信托業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的現實需要
改革開放以來，我國保險業(yè)保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業(yè)在國民經濟中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來越大。隨著保險業(yè)務的快速發(fā)展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達8739億元，預計到“十五”期末，保險資金運用余額將達到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據保監(jiān)會網站提供的統(tǒng)計數據，2003年我國保費收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產總額達7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現有的保險投資結構來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調，使保險業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負21.3％，從而使保險業(yè)的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業(yè)快速發(fā)展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。
與證券市場低迷形成對比的是，不斷涌現的信托產品相繼掀起了購買熱潮。隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的實施，信托投資公司在中國金融體系中的功能和市場定位將逐漸廓清。信托投資公司將回歸本業(yè)，作為經營信托業(yè)務的金融機構，專業(yè)化的、綜合性的資產管理機構，適應社會對外部財產管理制度的強烈要求，基于委托人的信任廣泛開展受托理財活動。信托投資公司可以受托經營資金信托業(yè)務，受托經營動產、不動產及其他財產的信托業(yè)務，受托經營國家有關法律允許從事的投資基金業(yè)務；作為投資基金或者基金管理公司發(fā)起人從事投資基金業(yè)務；經營企業(yè)資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業(yè)務等。受托經營國務院有關部門批準的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券的承銷業(yè)務，可以接受為了公益目的而設立的公益信托等。在管理、運用信托財產時，可以依照信托文件的規(guī)定，采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放等方式進行。信托公司受托理財的信托財產，除了現金、動產、不動產、股票、有價證券等有形資產，還包括物權、債權、專利權、著作權、商標權等無形資產?！缎磐蟹ā?、（管理辦法）為信托業(yè)的重塑和市場化經營提供了很寬的業(yè)務邊界和廣闊的發(fā)展空間。信托投資公司在目前金融業(yè)分業(yè)經營的背景下，事實上成為國內唯一準許在金融市場和實業(yè)領域同時投資的金融機構，根據實業(yè)投資和金融投資之間的熱點靈活改變投資方向，具有國內其它金融機構無法比擬的行業(yè)優(yōu)勢，從而拓寬投融資渠道，提高資源優(yōu)化配置的效率。重新登記的信托投資公司憑借其專業(yè)優(yōu)勢推出各具特色的信托產品，集合社會資本，投資經濟建設，開創(chuàng)了以信托計劃為金融工具投資城市土地開發(fā)、基礎設施、房地產建設的新通道，具有穩(wěn)定的投資回報、良好的流通性、安全、穩(wěn)健等特點，從而受到了廣大投資者的追捧。
進入2003年，隨著股市行情的變化，面向資本市場的股票、債券等信托計劃紛紛面世。信托產品的設計反映出信托公司具有多元化的投資渠道，能夠根據實業(yè)投資和證券投資之間的熱點轉化，靈活地改變投資方向的優(yōu)勢。根據北京國際信托投資有限公司研究發(fā)展部的追蹤統(tǒng)計，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出的集合信托產品達255個，總規(guī)模約為252.62億元。廣泛涉及城市土地開發(fā)、基礎設施、房地產建設、管理層收購、證券投資、外匯、不良資產的處置、融資租賃、股權投資等，信托產品的開發(fā)日益市場化和多元化，信托創(chuàng)新成為中國金融市場的一個亮點。
由于信托公司在辦理信托業(yè)務過程中，不得通過報刊、電視、廣播和其它公共媒體進行營銷宣傳，接受委托人的資金信托合同不得超過200份，保險業(yè)聚集的可用于中長期投資的巨額保險基金成為信托公司營銷的重點。然而，與銀行、證券、保險并列成為現代金融體系四大支柱的信托業(yè)還遠未作為保險的投資渠道加以重視和利用。金融業(yè)內部加強協(xié)調和溝通，實現金融資源的合理配置，是現代金融體系的基本要求。加強信托、保險的合作，在合作中優(yōu)化資源配置，進行優(yōu)勢互補，是信托業(yè)和保險業(yè)發(fā)展的內在需求。四、加強信托、保險合作的思路
（一）將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務的發(fā)展
投資管理已成為發(fā)達國家保險公司經營的重要環(huán)節(jié)，拓寬保險資金運用渠道，提高保險資金使用效率，已成為中國保險業(yè)發(fā)展的當務之急。新（保險法）對原有資金運用的禁止性規(guī)定作了適當修改，授權國務院在法律規(guī)定范圍內對其它資金運用作出具體規(guī)定。應充分認識信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強的特點，可以連接貨幣市場與資本市場、金融資本與產業(yè)資本，以出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式為信托資產提供金融服務的作用，將信托納入保險資金運用渠道，利用信托的橋梁和管道作用，利用信托的專業(yè)理財優(yōu)勢，投資國家重點工程和基礎設施建設項目，從而打通保險資金運用于基礎設施、市政建設等眾多領域的通道。
（二）根據保險資金的性質、特點與運用原則，靈活設計信托產品，為信托贏得保險資金來源
保險公司的經濟補償職能、融通資金職能和利潤最大化的追求使之必然要運用保險基金。保險基金是保險公司專門用來履行保險合同所規(guī)定的賠償或給付義務的專項資金。由于保險資金的籌集和支付受保險契約的制約，所以保險基金在履行經濟損失和給付義務方面就具有保證性、及時性和條件性的特點。保險資金不僅要保證其專用性，而且還必須具有隨時處于備付狀態(tài)的變現能力。保險基金的性質、特點與構成決定了保險基金的運用原則，保險基金的運用更注重安全性和流動性，以保證被保險人的合法權益。因此信托公司利用保險資金開發(fā)信托產品時，必須增強流動性、安全性的設計，利用銀行、證券、網絡等渠道提供交易、轉讓、質押貸款等流動性平臺，在強調本金安全的基礎上，最大限度地實現低風險下的較高回報，吸引大規(guī)模的保險資金為信托贏得長期穩(wěn)定的資金來源。
（三）根據信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產品，開辟新的保險市場，推動保險服務創(chuàng)新
由于央行規(guī)定，信托投資公司從事信托業(yè)務過程中不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益。信托投資公司在推出信托產品時為了增強信托產品的吸引力和投資者的信心，在確保資金安全控制風險方面應采取多種保障措施，如利用良好的政府背景由地方財政予以支持，進行資產抵押和質押、股權回購、第三者擔保、風險評估、利用銀行信用增信等。可發(fā)揮保險的保障和經濟補償職能，開發(fā)增強信托產品安全性的保險產品，開拓新的保險業(yè)務領域，由信托公司和保險公司共同承擔信托風險，為委托人提供保證本金安全和預計收益率的實現的保險保障，為信托產品增信。
保險網絡營銷的優(yōu)勢
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保險傳統(tǒng)的營銷渠道包括直銷制與中介人制。傳統(tǒng)直銷制是保險公司職員直接接觸保險客戶并向其銷售保險單的一種保險營銷方式。保險中介人制是指利用保險人和保險經紀人等中介機構推銷保險商品的方法。人和保險經紀人傭金和職場租金比較高。同時由于保險市場信息具有不完全和不對稱性以及保險人或經紀人以利潤目標為導向，機會主義與道德風險時有產生，給保險營銷帶來一定的問題。表現是隱瞞、欺騙，以獲得傭金；保險中介人與投保人或被保險人相互勾結，騙取保險賠款。保險網絡營銷作為一種全新營銷模式，其具有的諸多優(yōu)越性是傳統(tǒng)營銷所不能比擬的。
1.節(jié)省費用，降低成本。據專家調查，通過網絡出售保險或提供服務比保險傳統(tǒng)的營銷效果更好。房租、傭金、薪資、印刷費、交通費、通訊費將大幅度減少，保險公司只需支付低廉的網絡服務費，因而也成為各大保險公司進入網絡的一大戰(zhàn)略。
2.多層次的信息，有利于構建保險公司的品牌形象。由于互聯(lián)網具有國際開放性，保險公司可以建立電子商務網站，公司信息，以較為低廉的成本擴大公司的影響，提高知名度。LIMRA的專項調研顯示，50%的公司認同將網絡作為構建公司品牌形象的重要途徑。
3.網絡作為一種有效的溝通工具，拉近了保險公司與保戶的距離。通過建立新型的“自動式”網絡服務系統(tǒng)，保戶足不出戶就可以方便快捷地從保險公司的服務系統(tǒng)上獲取公司背景到具體保險產品的詳細情況，還可以自由地選擇所需要的保險公司及險種，并進行對比。這不僅避免了與保險中介打交道的麻煩，還可從網上獲得低價、高效服務。
4.網絡作為有效銷售渠道，拓寬了保險業(yè)務的時間和空間?；ヂ?lián)網特點使得保險業(yè)務可以延伸至全球任何地區(qū)、任何一臺上網電腦，實現全天候24小時作業(yè)，促使保險市場進一步向國際化、全球化方向發(fā)展。這種隨時隨地的、富有靈活性與應變能力的服務理念推動保險商品的銷售。
5.網絡是培育準客戶的有效方法，是保險公司實現市場領先的手段。要成功地推銷保險商品，必須不斷地獲取一些可以接近的新客戶，這就是準客戶的開拓。準客戶的開拓除了傳統(tǒng)的直沖招攬、緣故法、介紹法、資料查閱法外，因特網則是最有效的方法?，F在進行網絡消費的人群中，大多為事業(yè)成功的年輕人，他們掌握一定信息技術，他們是第一能接受的人群。擁有這個不斷成長壯大的“朝陽”人群，意味著占有未來的市場。
6.在產品管理方面，對于保單變更、聲明、批單及失效復效處理等事項，網絡保險因其是一種“凝固服務”(frozen service)而具有得天獨厚的優(yōu)勢。首先，無紙化的保單為保存管理節(jié)省大量的空間。其次，客戶提出保單變更、復效等要求時，可以通過網絡向保險公司提出，雙方在網上進行洽談，并將最終結果在網上實現。對于客戶，節(jié)省了時間和精力；對于保險公司而言，節(jié)省了大量的人力與物力，雙方都在網絡營銷中獲益。
另外，網絡對于保險公司招募員工、方便與業(yè)務員之間的業(yè)務往來，加強業(yè)務員與客戶、準客戶的聯(lián)系及加強母子公司的聯(lián)系、數據傳遞等方面提供了極大的方便。
保險網絡營銷的劣勢
據CYBER-DIALOGUE數據行銷公司調查表明，盡管消費者可以通過互聯(lián)網獲得保險信息和報價，但是，在最終作出購買決定時，至少有80%的在線保險申請者需要有專門人員當面提供服務并協(xié)助整個購買過程。因此，合理的選擇是將保險網絡營銷與傳統(tǒng)展業(yè)模式綜合起來，實現保險網絡營銷與傳統(tǒng)營銷的整合。對于條款比較復雜、投保人難以理解的保險品種，宜采用傳統(tǒng)模式銷售。對于條款比較簡單、投保人又需要快捷服務的保險品種，如航空險、旅游險等，則直接在網上銷售。
國內外的保險網絡營銷現狀
2006年美國約有670萬消費者通過國際互聯(lián)網選購保險產品。美國的第三方保險電子商務網站(insweb)2006年營業(yè)總收入達到了2850萬美元，比2005年增長了14%。
英國網上保險市場到2005年達到31億美元，20%的一般保險在互聯(lián)網上進行。
一、股權激勵的理論分析
在西方國家，股權激勵制度在現代公司治理實踐中被廣泛推行并且取得了巨大成功，與此相對應，學術界關于這一制度也進行了廣泛的研究。委托――理論認為經濟組織的效率高低關鍵在于能否設計一套激勵機制以誘導人透露其私人信息，使公司資源分配符合帕累托最優(yōu)或次優(yōu)，也就是說激勵是相容的。所以，授予經理人員(或人)一定數額的股權是激勵人的一種有效方法，它能使人利益與公司的利益更趨于一致，與委托人的目標更靠近。當一個或者幾個人集決策經營權和控制權于一身時，通過將剩余索取權授予決策者來解決所有者與決策者之間的問題，也是有效率的?？傊欣碚撜J為，經理人員持股能增大公司的價值，有利于公司績效的提高，他們之間具有正相關關系。企業(yè)實施股權激勵制度，其實質在于構建一個資本市場和企業(yè)經理層之間的有效信息制造和傳遞機制，通過改善資本市場上資金配置效率和實際經濟生活中的資源配置效率來提高整體社會的經濟運行效率。
二、國外股權激勵的實施狀況
股權激勵源于美國，20世紀50年代中期，美國舊金山的一名叫路易斯凱爾索的律師設計出了世界上第一份員工持股計劃。員工持股計劃的具體做法由企業(yè)成立一個專門的職工持股信托基金會，基金會由企業(yè)全面擔保、貸款認購企業(yè)股票。員工擁有對持有股票的收益權和投票權，但沒有轉讓權和繼承權。員工持股計劃主要理論是：在正常的市場經濟運行條件下，任何人不僅通過他們的勞動獲得收入，而且還必須通過資本獲得收入，這是人的基本權利。人類社會需要一種既能公平又能促進增長的制度，這種制度使任何人都可以獲得兩種收入，即資本收入和勞動收入。員工持計劃綜合體現了現代企業(yè)的兩種經營理念：一是以股東至上為原則為基礎，強調股東的企業(yè)治理結構；二是以“人力資本”為基礎，強調員工的企業(yè)治理結構。
股票期權制度是在員工持股計劃的基礎上有了更進一步的發(fā)展，尤其是在激勵方面是對員工持股制度的一個飛躍。股票期權是目前國際上最為經典、使用最為廣泛的一種股權激勵制度。股票期權按使用激勵工具的不同可分為限制性股票期權、法定股票期權、非法定股票期權、激勵股票期權、可轉讓股票期權、業(yè)績股票期權、股票增值權、虛擬股票期權等。經過發(fā)達國家資本市場多年實踐證明，相對于其它激勵方式而言,股權激勵是行之有效的中、長期激勵方式，具有力度大、時效長的重要特點，而且有利于理順委托鏈條中的利益分配關系、避免經營者的短期行為。目前，國際上通行的股權激勵方式有股票期權、員工持股計劃(ESOP)、管理層收購(MBO)、虛擬股票、股票增值權、業(yè)績股票、延期支付計劃、限制性股票等。
三、我國保險企業(yè)股權激勵的實施狀況
雖然保險業(yè)實施股權激勵可以采納其他行業(yè)相關的經驗，但是保險業(yè)有其自身不同于其他行業(yè)經營的特點，保險公司經營的對象是風險，而風險無論在空間上還是在時間上都具有不確定性，這就決定了保險公司存在普遍的委托――問題。保險公司的所有者是委托人，而其經營人員是人，負責保險企業(yè)的日常經營。保險公司經營人員在與所有者的博弈中處于信息優(yōu)勢地位，保險公司必須建立一種機制，以便保險公司的經營人員有足夠激勵去監(jiān)督約束自己的行為，使之與公司長期利潤最大化的目標保持一致。
如果股權激勵政策設計不合理、不規(guī)范，在實施過程中就會達不到預期的效果，而且會使金融對經濟的服務出現缺陷。實踐的發(fā)展需要相關的理論指導，目前可查的關于保險行業(yè)股權激勵的相關研究成果屈指可數。殷紅(2002)認為股權激勵模式作為一種長期激勵機制，是一種可行的、有效的創(chuàng)新制度安排，在我國保險公司人力資本管理中具有相當的可應用性；李蒲秋(2006)認為實行員工持股制度，能把長期的物質激勵建立起來，把員工的利益與公司的利益更緊密地連接在一起，有利于解決保險行業(yè)的人才問題，真正起到穩(wěn)定人才隊伍的作用。兩者都是從人力資本的角度探討保險業(yè)股權激勵的效用。
《國務院關于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》明確指出，保險業(yè)要轉換經營機制，建立科學的考評體系，探索規(guī)范的股權、期權等激勵機制，實施人才興業(yè)戰(zhàn)略，建立一支高素質人才隊伍。保監(jiān)會主席吳定富指出，股權、期權等激勵機制是促進保險業(yè)轉換經營機制的一個重大政策突破。我國主要保險公司實行股權激勵計劃情況見表1。
從表中可以看出，國內主要保險公司實行的股權激勵計劃，間接將員工利益與公司利益進行捆綁，既有針對高管和公司需要的特殊人才的股票增值權的激勵計劃，也有涉及到公司的外勤人員的員工持股計劃。此外，一些保險中介公司也積極推行股權激勵方案，如華康投資咨詢公司實行的將總股本近15%用于全體內外勤，這是保險中介行業(yè)第一個股權激勵方案；江蘇華邦保險有限公司則推出全員持股計劃的股權激勵方案等。
四、適合我國保險公司的股權激勵的模式選擇
(一)員工持股計劃
推行員工持股制度將有以下作用:第一，使員工的利益與公司的利益更緊密地連在一起，從而增強員工對公司的責任。員工持股后，公司的興衰存亡直接影響其利益。第二，員工持股使公司的發(fā)展直接影響員工利益，從而激發(fā)員工對公司的熱愛和對工作的激情。在市場經濟條件下，勞動力作為市場資源配置的重要要素，追求價值最大化是它的特性。僅憑工資激勵，一旦另一家公司開出更高的工資，就很有可能造成人員“跳槽”發(fā)生。但是如果采取持股的激勵方式，那么員工效力的不再是別人的公司，而是自己的公司，這種條件下對公司的熱愛有了更實際的意義。市場經濟是在法律制度的約束下，以利益激勵人們追逐利益。員工持股能使員工把自身長遠利益與公司長遠利益結合在一起，不為外界短期利益所誘惑，長期保持工作激情。如果按貢獻大小進行持股獎勵，效果將更明顯，能真正起到穩(wěn)定人才隊伍的作用。第三，員工持股可以擴大公司經濟實力。員工大量認購股票，就可以擴大公司經營資本。第四，員工持股有利于公司建立更科學合理的業(yè)績考核和利益分配機制。員工持股之后，改變了過去單純的工資及獎金考核辦法，公司除按一般規(guī)定考核計發(fā)工資外，更主要的還應根據員工所持股份按盈利情況進行分紅，還可根據貢獻獎勵股份。這樣就使公司利益與員工利益更緊密地連在一起，使對員工短期的、局部的工資激勵與公司整體利益相聯(lián)系的長期激勵結合在一起。
員工持股計劃中可供選擇的激勵工具有：實股、虛股和增值權等。選擇員工出資認購實股的方式，既是認可公司的員工所希望的，也符合公司發(fā)展的需要，是現階段比較合適的一種選擇。但這種方式在目前的政策環(huán)境下，難以通過監(jiān)管層的審批。采用增值權方式容易通過監(jiān)管層的審批，但激勵效果也難以確定。
規(guī)范的股權激勵計劃包括激勵方式、激勵對象、激勵數量、行權價格、行權期限等主要內容。定人、定量、定價、定時為四大關鍵因素。這些方案要件如何設計與公司戰(zhàn)略及公司的運作有必然的聯(lián)系。必須以公司戰(zhàn)略為前提，并充分考察公司內、外部的多方面因素做出決定，這樣方案才能具有可行性，并有利于公司的長期發(fā)展。
(二)管理層股權激勵
員工持股計劃是參與性廣泛的激勵計劃，激勵的效果相對較弱。由于管理層是推動企業(yè)發(fā)展的關鍵力量，所以還應有管理層股權激勵。
在《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》中，目前管理層股權激勵的對象暫不包括外部董事、獨立董事和監(jiān)事。
管理層股權激勵計劃可供選擇的有以下幾種方式。
一是在未上市時可以考慮推行“準股票期權”，即管理層可與公司簽訂“準股票期權”合約，以公司凈資產作為標的，按凈資產乘以一個系數確定行權價和“行權日市場價”，上市之后再實行股票增值權激勵計劃
股票期權特別適合處于成長期或擴張期的企業(yè)。由于企業(yè)處于成長期，企業(yè)的運營和發(fā)展對現金的需求很大，無法拿出大量的現金實現即時激勵，另一方面企業(yè)未來的成長潛力又很大，因此將激勵對象的未來收益與未來二級市場的股價波動聯(lián)系起來，從而既降低了企業(yè)的當期激勵成本問題，又達到了激勵的目的，真正實現一舉兩得。
二是結合引進戰(zhàn)略投資者計劃設計股權激勵，以引進戰(zhàn)略投資者前后股價差作為收益來源設計對管理層激勵方案。
三是凈資產增值權，即授予激勵對象在一定時期和條件下，因公司業(yè)績提升，獲得規(guī)定數量的股票行權日和授予日凈資產差價收益的權利。
(三)實施股權激勵計劃時需注意的問題
1．建立科學的績效考核體系
股權激勵方案的績效指標應體現企業(yè)的個性和發(fā)展的導向；指標的比較除縱向指標外中，還應有橫向指標；設計能全面反映公司業(yè)績和整體價值的綜合指標來代替單一的財務指標。
2．股權激勵的水平和激勵成本應適當
激勵過度和激勵不足一樣都是無效激勵，實現不了激勵的初衷，造成資源的浪費；激勵成本的過大一方面可能是因為激勵水平過高或者激勵對象過多造成的，另一方面則可能是行權期過短而使成本負擔比較集中。
3．股權激勵應體現機制化和長期性
1978年以前，我國的金融體系基本上是中國人民銀行一統(tǒng)天下的格局，1982年中國人民保險公司獨立出來，相繼在1984年2月頒布了《中國人民保險公司會計制度》，由于當時我國的經濟體制還是計劃體制，而且保險公司發(fā)展還處于“拓荒”階段，許多保險企業(yè)獨有的特性尚未發(fā)揮出來，財會制度上缺乏相應細化的規(guī)定。因此，1989年12月中國人民保險總公司對此制度進行了修訂，重新頒布了《中國人民保險公司會計制度》，并于1990年1月1日起施行。修訂后的會計制度，其實用性和規(guī)范性均增強了。從總的來看，這個時期的會計制度有以下幾個特點：
1財務管理實行計劃管理原則。由于計劃經濟的影響，保險公司在財務會計制度上實行統(tǒng)一計劃、分戶經營、以收抵支、按盈提獎的財務管理體制。突出財務計劃的作用，利用定額進行財務計劃的編制，用以評價企業(yè)財務活動；公司收人大部分上交國家財政，成本開支范圍由國家規(guī)定，盈利全部上交國家，虧損由國家彌補；資金管理實行專款專用制度，將資金劃分為固定資金、流動資金和專項資金。資金主要由國家有計劃地劃撥，僅以專用基金形式給予企業(yè)一點財務權力。
2會計制度實行“統(tǒng)一領導，分級管理”的原則。為了保證會計制度的統(tǒng)一性，中國人民保險公司的會計制度由總公司統(tǒng)一制定，各級保險公司都必須嚴格遵照執(zhí)行，各級公司不得自行變更或修訂制度，但可將執(zhí)行中發(fā)現的問題，及時反映給總公司，由總公司負責修訂。
3在核算體制上按照不同性質的保險業(yè)務，分別確定會計核算體制，如按國內財產險、涉外財產險、出口信用險和人壽保險業(yè)務分別單獨核算。其中國內財產險業(yè)務、人壽保險業(yè)務一般由各級公司獨立建帳、獨立核算、分級管理、自計盈虧或自負盈虧；涉外財產險與出口信用險一般由總、分公司以下單獨建帳、分級管理，總公司統(tǒng)一核算盈虧，分公司自計盈虧。
4會計恒等式采用“資金平衡理論”，即“資金占用總額=資金來源總額”。保險企業(yè)的資金，從占用的角度看可分為固定資金、流動資金。固定資金是指占用在企業(yè)固定資產上的資金，它包括辦公用房、職工宿舍、機具設備、交通工具等，流動資金是指占用在流動資產上的資金，它包括貨幣資金、結算資金（如應收及暫付款、預付賠款等）、各項支出（如賠款支出、手續(xù)費支出、業(yè)務費等）。保險企業(yè)的資金來源，按不同渠道分為自有及內部形成的資金（比如國家撥給的資本金、固定基金、內部形成且有專門用途的準備金、專用基金）、借入資金、結算資金（如應付及暫收款、應付手續(xù)費等）、業(yè)務經營收入（如保費收入、利息收入、迫償款收入及投資收入等）。
5會計科目分為資產類、負債類、資產負債共同類和損益類。另外，鑒于當時的核算體制是按四大險種分別核算，因此，設置國內、涉外、信用、壽險四套會計科目，分別核算不同險種的業(yè)務。由于四類業(yè)務的財務活動有很多共同之處，也有不同之處，因此四套科目中大部分科目是四類業(yè)務通用的，少部分是專用的。
6記帳方法允許從資金收付記帳法、借貸記帳法中任選一種。
7在貨幣計價上國內業(yè)務（包括財產險與壽險業(yè)務）以人民幣為記帳符號；涉外財產險、信用險業(yè)務則采用外幣分帳制，直接以原幣入帳，年終時將外幣業(yè)務損益按決算日牌價折算為人民幣核算。
二、《保險企業(yè)會計制度》時期（1993～1998）
隨著黨的“十四大”召開，以上這種計劃體制下會計制度已不能適應黨的“十四大”報告中提出的“我國經濟體制改革的目標是建立社會主義市場經濟”的改革新要求。因此，1993年，財政部根據社會主義市場經濟的總體要求，對我國所有的會計制度進行了全面而徹底的改革，財務會計改革進行了模式性的轉換。1993年2月24日，財政部結合保險行業(yè)經營特點及管理要求，在《企業(yè)會計準則》的基礎上頒布了《保險企業(yè)會計制度》，于1993年7月1日起施行。這次改革是一項重大的舉措，其重點主要體現在以下幾個方面：
1首次確立了資產、負債、所有者權益、收入、費用和利潤會計要素體系，并對會計要素的記錄和報告作出了基本規(guī)定，規(guī)范了會計核算的基本前提和基本原則，實行了權責發(fā)生制的核算原則，提高了企業(yè)財務核算的真實性和準確性。
2在核算體制上將非人身險業(yè)務與人身險業(yè)務分別進行會計核算，即分別建帳、分別核算損益。非人身險業(yè)務可分為財產保險、貨物運輸保險、農村種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)保險、責任保險、信用保險、人身意外傷害保險等；人身險業(yè)務分為人壽保險、養(yǎng)老保險、健康保險等。
企業(yè)經營的再保險業(yè)務，可區(qū)別為分入業(yè)務與分出業(yè)務進行核算，也可將分出業(yè)務并入直接業(yè)務核算。信用險業(yè)務可實行三年結算損益的核算辦法。
3建立了資本金核算體系。制度拋棄了與計劃經濟體制相適應的“資金來源總額=資金占用總額”的平衡公式，采用了與市場經濟體制相適應的“資產=負債+所有者權益”的會計恒等式，明確了產權關系，并在此基礎上建立了一套資本金核算體系。
4建立了資本金制度，實行資本保全原則。企業(yè)籌集的資本金，在企業(yè)經營期內，投資者除依法轉讓外，不得以任何方式抽走；按照資本保全原則，企業(yè)固定資產盤盈、盤虧、轉讓、報廢、毀損發(fā)生的凈損益以及計提折舊不再增減資本金，而是直接計人當期損益。這與以前企業(yè)收入中大部分上交國家財政、資金隨意增減相比有利于企業(yè)的自我積累和發(fā)展壯大。另外，改革了資金管理辦法，取消了專款專用制度。實行企業(yè)資金統(tǒng)一管理和統(tǒng)籌運用，以促進企業(yè)提高資金運用效益。
5會計科目分為資產類、負債類、所有者權益和損益類，并分別對保險企業(yè)會計科目及使用說明作出了明確規(guī)定，規(guī)范了各類科目的設計，并從保險企業(yè)“安全性”、“流動性”和“盈利性”角度出發(fā)，細化了資產流動程度、風險程度和財務損益的科目。
6擴大了保險企業(yè)使用會計科目和會計報表的自。制度規(guī)定“在不影響會計核算要求和會計報表指標匯總、以及對外提供統(tǒng)一的會計報表格式的前提下，可以根據實際情況增減、合并某些會計科目”?！捌髽I(yè)向外報送的會計報表的具體格式和編制說明，由本制度規(guī)定，企業(yè)內部管理需要的會計報表由企業(yè)自行決定”。
7采用了國際通用的借貸記帳法和國際通行的會計報表體系。制度根據《企業(yè)會計準則》的要求，規(guī)定保險企業(yè)對外報表為資產負債表、損益表、財務狀況變動表和利潤分配表，并對這些報表的作用、報表項目的內容和填列方法作了具體說明，使財務信息成為國際通用商業(yè)語言。
8規(guī)范了保險企業(yè)基本業(yè)務的會計核算標準和損益的計算。制度對資金的籌集與積累、非人身險業(yè)務、人身險業(yè)務、再保險業(yè)務、拆借、貸款和投資業(yè)務、固定資產、貨幣資金及結算款項、費用、營業(yè)外收支、利潤及利潤分配等業(yè)務的會計核算作出了明確的規(guī)定。
9體現了一定程度的會計穩(wěn)健原則。制度規(guī)定保險企業(yè)應根據國家有關規(guī)定計提壞帳準備、貸款呆賬準備、投資風險準備，允許企業(yè)采用加速折舊法。
10對有外匯業(yè)務的企業(yè)規(guī)定即可采用外匯分帳制，也可采用外匯統(tǒng)帳制。采用外匯分帳制的企業(yè)，應設置“外幣兌換”科目。各種貨幣之間的兌換及帳務間的聯(lián)系均通過“外幣兌換”科目。
三、《保險公司會計制度》時期（1998～2001）
1993年制定的《保險企業(yè)會計制度》執(zhí)行了6年，它對于促進保險企業(yè)的發(fā)展，促進企業(yè)間有序競爭，起到了積極的作用。但是，隨著我國社會主義市場經濟體制的不斷完善，國內保險市場不斷發(fā)展和壯大，保險行業(yè)發(fā)生了許多新變化，特別是1995年10月，我國頒布實施了《保險法》，國家加大了對保險行業(yè)的監(jiān)管力度，并于1998年成立了保險監(jiān)督管理委員會，此后，保險監(jiān)管部門出臺了《保險管理暫行規(guī)定》等配套的政策法規(guī)，保險公司管理體制發(fā)生了重大變化，保險公司的保險業(yè)務由多業(yè)經營轉向分業(yè)經營；另外，保險公司保險資金運用發(fā)生了重大轉變，改變了過去放開經營的做法。這些新變化和新情況客觀上要求會計制度與之相適應，作出新的規(guī)范。因此，1998年12月8日，財政部對原制度進行了修改，頒布了《保險公司會計制度》，于1999年1月1日起施行，這次改革的主要內容有：
1改變了會計制度名稱。制度考慮到當時保險企業(yè)都已是公司制企業(yè)，因此將《保險企業(yè)會計制度》改名為《保險公司會計制度》，這樣更加符合我國保險公司實際情況。
2完善了保險業(yè)務損益結算辦法。制度規(guī)定除長期工程險、再保險業(yè)務按業(yè)務年度結算損益外，其他各類保險應按會計年度結算損益。與原制度比較，本制度作了如下調整：（1）原制度只明確了信用險按業(yè)務年度結算損益，本制度明確了長期工程險等長期性財產保險業(yè)務以及再保險業(yè)務按業(yè)務年度結算損益；（2）前者規(guī)定業(yè)務年度為三年，后者沒有規(guī)定業(yè)務年度的具體年限，其具體年限由保險公司根據保險業(yè)務性質確定。
3重新確定了保險業(yè)務的分類，并實行按險種分類核算。制度根據保險分業(yè)經營的原則，對保險業(yè)務的分類進行了調整，將保險業(yè)務分為財產保險公司的業(yè)務、人壽保險公司的業(yè)務和再保險公司的業(yè)務三大類。財產保險公司的業(yè)務分為財產損失保險、責任保險等；人壽保險公司的業(yè)務分為普通人壽保險、年金保險、意外傷害保險和健康保險等；再保險公司的業(yè)務分為分入保險業(yè)務和分出保險業(yè)務。在具體業(yè)務分類上，修改了原制度在具體業(yè)務劃分上存在的交叉情況，明確規(guī)定財產保險公司不得再經營人身意外傷害保險業(yè)務，將人身意外傷害保險業(yè)務劃入人壽保險公司的業(yè)務。另外，公司可根據具體情況和有關部門的要求，對保險業(yè)務進一步分類核算。
4增加了確認保費收入的原則。關于保費收入的確認，我國原制度規(guī)定，非人身保險業(yè)務、人身保險業(yè)務和分保業(yè)務規(guī)定保費的收入入帳時點，確認原則不統(tǒng)一，也不盡合理。本制度對保險業(yè)務規(guī)定了統(tǒng)一的保費收入確認原則，明確規(guī)定應同時滿足三個條件：第一，保險合同成立并承擔相應保險責任；第二，與保險合同相關的經濟利益能夠流入公司；第三，與保險合同相關的收入能夠可靠地計量。
5調整了貸款和股權投資業(yè)務的會計處理。按照《保險法》及其他有關保險監(jiān)管法規(guī)規(guī)定，保險公司不得從事除保戶質押貸款以外的其他貸款業(yè)務，不得買賣股票和進行股權投資。根據上述規(guī)定，新會計制度相應取消了除保戶質押貸款以外的其他各類貸款業(yè)務的會計處理，取消了股票投資及其他股權投資業(yè)務的會計處理。
6增加了存出資本保證金和提取保險保障基金的會計處理。按《保險法》規(guī)定，保險公司成立后，應按其注冊資本總額的20%提取保證金，存入保險監(jiān)督管理部門指定的銀行，除保險公司清算時用于清償債務外，不得動用。根據該規(guī)定，本制度相應增加了存出資本保證金的會計處理；另外，《保險法》規(guī)定，為了保障被保險人的利益，支持保險公司穩(wěn)健經營，保險公司應當對財產保險、意外傷害保險和短期健康保險按當年自留保費的1%提取保險保障基金。根據該規(guī)定，本制度相應增加了提存保險保障基金的會計處理。
7增加了抵債物資的會計處理，修改了長期待攤費用的會計處理。制度將原“遞延資產”科目改為“長期待攤費用”科目。這是因為“遞延資產”實際上是不能全部計人當期損益而在以后會計年度分期攤銷的待攤費用。它并不能為公司帶來經濟利益，不符合資產的定義，不能作為一項資產。
8規(guī)范了會計報表體系。本制度將原“損益表”名稱改為“利潤表”，將原按保險業(yè)務設置的損益表改為按保險公司設置利潤表，并對各報表的指標項目作了相應調整；用現金流量表取代財務狀況變動表，確立了現金流量表在保險財務報表中至尊的地位。
四、《金融企業(yè)會計制度》時期（2001至今）
2001年，繼新《會計法》和《企業(yè)財務會計報告條例》頒布實施之后，財政部又了《企業(yè)會計制度》，保險公司又面臨一次重大變革。因此，2001年11月27日，財政部頒布了《金融企業(yè)會計制度》，于2002年1月1日起施行。該制度以《企業(yè)會計制度》為基礎，借鑒國際會計慣例，充分考慮了股份制改革的必然趨勢特別是上市企業(yè)的基本要求，集銀行、證券、保險等會計制度于一體，分別對6個會計要素以及有關金融業(yè)務和財務會計報告作出全面系統(tǒng)的規(guī)定。這次改革是提高會計信息質量的又一重大舉措，其主要內容有：
1實現了會計要素的重新界定以及相關的確認和計量。會計要素是企業(yè)對外提供財務信息的基本框架，雖然1993年會計制度改革對會計要素作出了基本規(guī)定，但是，仍然只規(guī)定會計記錄和報告，并沒有完全解決會計要素的確認和計量問題，這種會計制度本質上是規(guī)范簿記的內容。這次新制度對6個會計要素進行了嚴格界定，并對其確認、計量、記錄和報告全過程作出規(guī)定，和原制度相比較，更加全面、嚴謹、規(guī)范，使其反映的會計信息更加符合事實。
2在某些會計原則和會計處理方法上實現了與國際會計慣例相協(xié)調。隨著我國加入WTO，外資保險公司紛紛進入中國保險市場，它要求國內保險公司的會計標準要與國際慣例相協(xié)調，采用國際保險業(yè)的通行做法。這次新制度所規(guī)定的會計政策和會計確認、計量標準，與國際會計準則中所規(guī)定的基本相同。比如，各項準備金的提取采取了國際通用的辦法；短期投資期末計價采用成本與市價孰低法；在固定資產折舊政策上，允許企業(yè)按照資產的使用情況計提折舊。
3首次將國際上普遍遵循的實質重于形式原則納入新制度。實質重于形式是指經濟實質重于具體表現形式，它要求“企業(yè)應當按照交易或事項的經濟實質進行會計核算，而不應當按照它們的法律形式作為會計核算的依據”。例如，對于保費收入的確認，強調的是“保險合同成立并承擔相應的保險責任”這一經濟實質，并不以“保險合同成立”這一法律形式作為唯一標準。遵循實質重于形式原則，體現了對經濟實質的尊重，能夠保證會計核算信息與客觀經濟事實相符。
4謹慎性原則體現更充分。保險公司是經營風險的特殊行業(yè)，它本身屬于一種負債經營，其業(yè)務對象具有廣泛的社會性，從而也就決定了保險行業(yè)在處理會計信息的方法上必須更加穩(wěn)健保守。這次新制度無論是會計要素的確認，還是會計方法的處理以及會計信息的披露，可以說將謹慎性原則體現得淋漓盡致。比如，新制度將虛擬資產排除在資產負債表之外，明確規(guī)定開辦費不得列入資產，待處理財產損溢在期末結帳前處理完畢；注重資產質量，要求計提資產減值準備，它包括壞帳準備、貸款損失準備、短期投資跌價準備、長期投資減值準備、固定資產減值準備、無形資產減值準備、在建工程減值準備、抵債資產減值準備等八項準備；此外，對利息收入明確規(guī)定了嚴格的確認條件，對于逾期貸款，縮短了應收利息轉表外核算的天數，由一年縮短為90天。
5增加了對外提供的會計報表，完善了會計信息披露。新制度在原來提供的資產負債表、利潤表、現金流量表和利潤分配表的基礎上增加了所有者權益變動表，充分考慮了上市公司投資者日益增長的信息需求。此外。對會計報表附注進行了詳細、嚴密的規(guī)范，提高了財務會計報告的信息含量和可理解性。
6明確了新業(yè)務和疑難問題的處理方法。隨著財務會計與稅務會計的分離，所得稅會計的重要性日漸突出，過去保險公司會計制度很少涉及，在所得稅的會計處理上，也只局限于應付稅款法。而這次新制度在所得稅的會計處理上分別確定可采用應付稅款法和納稅影響會計法，并詳細地列示了其計算方法。此外，新制度對于實務工作中新出現、以及在以往會計制度尚未規(guī)范的一些疑難業(yè)務比如或有事項、會計調整、關聯(lián)方關系以及交易、證券投資基金等都作出了明確的規(guī)定。
[關鍵詞] 管理層收購（MBO） 信托融資 MBO基金
管理層收購，英文原名Management Buy-outs,簡稱MBO。即目標公司管理層為了控制其所服務的公司，以融資方式取得資本，并以此購買公司的股份，從而改變本公司所有權結構和控制結構，進而達到重組本公司并獲得預期收益的目的的一種收購行為。在資本市場相對成熟的西方發(fā)達國家較為盛行。通過MBO，使公司的所有權和控制權有機結合起來，改善企業(yè)經營效率、有利于降低成本、充分調動管理者的積極性，從而使投資者獲得更大收益。
一、西方管理層收購的融資模式
由于管理層收購的標的的價值一般遠遠超出收購主體――管理層的支付能力，那么他們支付能力和收購價格之間的差額就需要通過融資來彌補，所以可以說能否成功融資是整個收購能否順利進行并獲得成功的關鍵。西方發(fā)達國家有著成熟和完善的資本市場，特別是美國和英國，在這方面有著豐富的操作經驗，因此對西方管理層收購融資的研究有利于完善我國管理層收購。
1.美國管理層收購的融資模式
由于金融機制和監(jiān)管制度的不同，相對于其他西方發(fā)達國家，美國的管理層收購有著其獨特之處，從負債比例看，美國的管理層收購的負債比例較高，因此美國的管理層收購有著典型的債權人主導的特征。
美國管理層收購融資結構表
2.注重權益融資的英國模式
英國的管理層收購的融資結構和美國有著很大不同，最大的不同就是英國的管理層收購中的權益融資的比重大（大約占到融資總額的40%左右）。管理層持有公司股票的除了公司管理層外還有公司的原有職工和公司的原股東。由于英國公司的賣方也被動持有股份，這部分股票往往以固定年回報支付股息的優(yōu)先股方式處理，等到公司首次公開發(fā)行(IPO)或條件成熟時，再由管理層逐步收購。除此之外，英國的管理層收購的債務融資的方式和成本基本和美國一致。
二、我國上市公司管理層收購融資問題
我國目前的管理層收購還存在困難，其中就包括融資問題。造成我國MBO融資困難的原因是很多的，總體上可以從兩個方面加以考慮。
1.內部環(huán)境約束
在收購中，管理層支付得起的只是收購價格中很小的一部分。差額就要通過融資來彌補，因此融資能否成功是整個收購能否成功進行的關鍵。在中國高級經理層的支付能力都遠低于收購標的的一般價值。在收購中，他們往往只能支付總收購價款中很少的一部分(一般為10%～20%)，其余的大部分資金缺口需要融資來彌補。
2.外部融資環(huán)境限制
在西方發(fā)達國家，戰(zhàn)略投資人、貸款人、保險公司和投資銀行等金融中介機構是收購資金的主要來源。尤其在80年代金融管制放松之后，垃圾債券的出現使管理層收購的資金來源得到很大的拓展，大大促進了管理層收購的發(fā)展。但在中國現有的金融框架下，上市公司管理層收購的融資受到很大的限制。
(1)法律方面的限制
首先在引入銀行作為戰(zhàn)略投資者存在的限制，“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和股票業(yè)務，不得向非銀行的金融機構和企業(yè)投資?！边@是《商業(yè)銀行法》第43條明確規(guī)定的，顯然，引入銀行作為投資者是不可能的。其次在貸款用途上受到限制，人行頒布的《貨款通則》第20條第(3)、(4)款明確規(guī)定:禁止借款人用貸款進行股本權益性投資以及在有價證券、期貨等方面從事投機經營。這意味著無論是原公司還是管理層收購后的公司都無法通過抵押資產的方式獲取貸款以作為收購用途，同時作為管理層的個人也不可以抵押股票來貸款收購股權。這樣，該規(guī)定使得管理層以收購股權為目的貸款申請難以得到金融機構的支持。另外我國對保險金、養(yǎng)老基金的投資方向作了明確限制?！侗ｋU法》第104條規(guī)定：保險公司的資金運用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規(guī)定的其他資金運用方式。養(yǎng)老保險基金按規(guī)定也應實行“專項儲存、專款專用”。因此，由于MBO不在上述資金運用的許可范圍內，管理層無法采用此種融資方式。
(2)資金缺乏退出機制
融資償還是MBO操作中的另一個重要問題。管理層收購涉及的標的金額較大，通常遠遠超過管理層個人的支付能力，收購成本的提高使得MBO后的目標企業(yè)未來的償還能力面臨著很大考驗，在國外，融資的還款來源主要是企業(yè)部分資產的變賣、企業(yè)轉賣或(非上市公司的)發(fā)行上市和企業(yè)經營活動現金流入。目前在我國由于規(guī)定管理層在任職期間不允許轉讓所持股票，如果是國有股或法人股還會受到一定的限制，從而造成流動性較差，管理層收購融資的還款來源主要依靠企業(yè)經營活動的現金流入。從而造成退出渠道單一，不利于我國MBO順利進行。
三、我國上市公司現有條件下可行的MBO融資渠道建議
1.MBO基金是可以推廣的上市公司管理層收購融資渠道之一
MBO基金是風險投資的一種。其具體運作模式是：基金公司與管理層共同購買目標公司股權，管理層和基金公司事先約定一個期權協(xié)議，在未來某個時間有管理層按約定價格回購基金公司持有的股權，基金公司將從股權增值中獲得收益。
由于管理層收購需要大量的資金，MBO基金正好可以利用自身的資金優(yōu)勢為管理層收購提供便利。同時MBO基金的參與可以回避國有股權轉讓中管理層直接成為第一大股東引發(fā)的審批、輿論監(jiān)督等一系列難題。而且，在國有股權轉讓完成后，MBO基金退出后，管理層不需要國資審批而成為控股人。同時MBO基金還可以引入戰(zhàn)略投資者，戰(zhàn)略投資者有助于上市公司完善公司治理結構，避免MBO之后的一些管理中的方方面面的問題。
2.信托是另一種可以推廣的上市公司管理層收購融資渠道
目前國內進行MBO主要存在如下兩大難：收購主體和融資渠道，很多企業(yè)的MBO由此陷入了困境。隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》等法律法規(guī)的出臺，為管理層收購提供了一條陽光通道。從理論上看，它能夠最優(yōu)地解決管理層收購融資過程中碰見的棘手問題。
法律中所指的信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處理的投資行為。信托一經設立，信托財產就從委托人轉移至受托人名下，信托財產具有獨立性，只服務于信托契約約定的信托目的。管理層收購中融資和信托相結合，實質是在管理層和信托機構之間設立了兩層關系，一種是資金借貸的債權債務關系；另一種是信托關系。信托可以為未來債權債務關系的履行提供保證。因此信托可以解決MBO中的主體資格、資金性質和集中管理等問題。
采用信托方式為MBO融資，具有以下優(yōu)勢：
(1)對管理層起到了合法的隱匿和保護作用。這是因為信托公司購買股份，不必公告委托人持股的數量和變更情況。信托投資公司是以自己的名義持有管理層股票，進行股權質押貸款或股權轉讓就沒有任何法律障礙。可以規(guī)避有關法規(guī)對管理層持股和轉讓股份的限制。
(2)解決參與MBO方案的管理層人數眾多的問題。根據《公司法》的規(guī)定，“有限責任公司由2個以上50個以下股東共同出資設立?！倍恍┕緦嵤㎝BO時，參與MBO方案的管理層人數有時會超過50人，管理層以自然人股東直接持股存在法律障礙。根據《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，集合資金信托最多可以達到200份，還可以通過以分期發(fā)行信托計劃的方式，多期發(fā)行以增加發(fā)行份數。因此，采用信托方式可以解決參與MBO方案的管理層人數眾多的問題。
(3)信托方式融資資金穩(wěn)定和安全、融資成本。信托財產的獨立性原則是信托的本質。信托關系形成后，信托財產以獨立的信托賬戶存在，獨立于信托公司、委托人、受益人的資產之外。信托融資成本大約在5%左右，低于銀行三年期信貸利率，遠低于民間借貸融資成本。一旦信托關系成立，信托就撐起一個信托資產的安全屏障，信托可以保障MBO融資的穩(wěn)定，而銀行貸款和風險資金等其他融資方式卻無法實現。
參考文獻：
[1]邵燕波:管理層收購融資機制的國內外比較[J].浙江金融，2004.1
1、目的作用
為防范資金風險，保障資金安全，根據國家和公司相關規(guī)定，特制定本辦法。
2、管理職責
財務部要按人民銀行結算制度和公司有關制度規(guī)定，管好、用好銀行結算的各類票據。確保票據的規(guī)范使用及其資金安全。本制度所稱的票據主要指：銀行匯票、本票、支票、銀行承兌匯票。
3、銀行匯票的管理
3.1銀行匯票是匯款人將款項交存當地銀行，由銀行簽發(fā)給匯款人，特經異地辦理轉帳結算或支取現金的票據。
3.2本公司因需要異地采購物資，可使用銀行匯票。申請辦理銀行匯票，應向簽發(fā)銀行填寫“銀行匯票委托書”，詳細說明兌付地點、收款名稱、用途等項內容。
3.3銀行匯票一律記名：金額起點為500元，付款期限為一個月。
3.4收取銀行匯票應審查以下內容：
3.4.1收款人或被背書人確為本收款人；
3.4.2銀行匯票在付款期間，日期、金額等填寫正確無誤；
3.4.3印章清晰，有壓數機壓印的金額；
3.4.4銀行匯票和解訖通知齊全、相符；
3.4.5匯款人或背書人的證明或證件無誤，背書人證件上的姓名與其背書相符。必要時送開戶銀行協(xié)助查證。
3.5銀行匯票如解訖通知，必須由收款人或背書人同時提交兌付銀行，缺少任何一聯(lián)均為無效。并在有效期內及時送交開戶銀行入帳。
3.6必須妥善保管銀行匯票，嚴防遺失。如果遺失，應立即向兌付銀行或簽發(fā)銀行請求掛失。
4、銀行本票
4.1銀行本票分定額和不定額兩種。不定額銀行本票的金額起點為100元；定額銀行本票金額為500元、1000元、5000元和1萬元。
4.2銀行本票一律記名。允許背書轉讓。銀行本票的付款期為一個月。逾期的銀行本票，兌付銀行不予受理。
4.3因對方要求，同城范圍內的經濟業(yè)務，可申請辦理銀行本票。申請辦理銀行本票，應向銀行填寫“銀行本票申請書”，詳細填明收款人名稱。
4.4當收取銀行本票時，應審查收款人或被背書人確為本收款，背書的銀行本票應在付款期內，簽發(fā)的內容要符合規(guī)定，印章清晰，不定額銀行本票要有壓數機壓印的金額，并在銀行本票背面加蓋預留銀行印章，要連同進帳單及時送開戶銀行辦理入帳。
5、銀行支票
5.1支票分為現金支票和轉賬支票?，F金支票可以支取現金，轉賬支票不能支取現金，但可以背書轉讓。用于同城經濟業(yè)務的結算。
5.2支票一律記名，支票金額起點為100元；支票付款期為10天。
5.3支票應使用墨汁或碳素墨水填寫，未按規(guī)定填寫，被涂改
冒領的，由出納負責。
5.4支票大小寫金額、日期、收款人不得更改。其他內容如有更改，必須由付款人加蓋預留銀行印鑒之一證明。
5.5出納開出支票必須在銀行賬戶余額內按規(guī)定向收款人開出。
5.6已簽發(fā)的支票遺失，經辦人員應立即向財務部報告，向銀行申請掛失。
5.7出納領購支票，必須填寫“支票領用單”，并加蓋預留銀行印鑒。
5.8收取的支票，出納應在有效期內連同進賬單及時送交開戶銀行入賬，不得拖延。
6、銀行承兌匯票的保管與貼現
6.1收取的銀行承兌匯票，應及時送開戶銀行查詢驗證，交銀行保管。向銀行索取保管憑證，連同銀行承兌匯票復印件交會計進行財務處理。
6.2財務部要及時了解銀行承兌匯票的驗證情況，問題票據應及時通知經辦人或付款單位。
6.3未到期的銀行承兌匯票可申請貼現，貼現必須經經理批準。
7、其他規(guī)定
7.1財務部有權拒絕對驗證有問題的票據出具收款憑證。
7.2對外簽發(fā)支票管理按貨幣資金管理制度執(zhí)行。
7.3空白支票及銀行預留印鑒，由財務部長、會計、出納分別保管，分開存放。相互制約，嚴防丟失。
8、考核
8.1票據延期進賬的，發(fā)現一次扣責任人浮動工資10%，逾期的扣責任人浮動工資50%。
8.2未按辦法要求驗證，造成損失的一次扣責任人浮動工資20%。
8.3票據丟失不立即報告、申請掛失，造成損失的扣經辦人、責任人浮動工資100%或調離本崗位或開除。
8.4未按要求保管、存放空白支票、印鑒的，發(fā)現一次扣責任人浮動工資10%。
貨幣資金管理制度
1、目的作用
為了加強貨幣資金的內部控制和管理，根據國家有關法律、法規(guī)，及公司相關制度要求，特制定本制度。
2、管理職責
主管財務經理對貨幣資金管理制度的有效實施及資金的安全負完全責任。財務部嚴格遵守貨幣資金內部控制規(guī)定，對每一筆資金收付業(yè)務進行實質性考核。提供原始憑證的經辦人及責任人對交易的真實性承擔責任。
3、貨幣資金內部控制規(guī)定
3.1實行錢賬分管，出納不得負責總賬的記錄。
3.2各種收付款均歸出納辦理。
3.3現金收入、支出和保管由出納負責，非出納人員不得收取或保管現金。現金收入和支出必須立即記賬，定期或不定期檢查現金日記賬并進行賬實核對，不得挪用現金和以白條抵庫，不得以個人名義公積私存，不得設立小金庫。
3.4銀行存款收付必須定期與對賬單核對，并由出納以外的人員編制或審核銀行余額調節(jié)表。
3.5庫存現金除日常周轉（限額800元）需要外應解交銀行，庫存現金必須存放保險柜。
3.6發(fā)票、收據必須按編號順序使用，領用空白發(fā)票和收據必須進行登記。
3.7支票簽發(fā)必須經財務部長、經理審批，并設置支票登記薄進行記錄。所有付款只有經過審核批準后出納方可支付。嚴禁出納直接付款。
3.8一切收、付款必須憑證齊全，手續(xù)完備，嚴禁口說兌現。收付款業(yè)務完成后必須加蓋收訖和付訖印章。
3.9所有與現金或銀行收、付業(yè)務有關的人員都必須在相關憑證上簽字，以備追溯責任。
3.10現金支付范圍
3.10.1職工工資、獎金、津貼、個人勞動報酬。
3.10.2各種勞保、福利以及國家規(guī)定對個人的其他支出等。
3.10.3根據規(guī)定須發(fā)給個人的各種獎金。
3.10.4結算起點1000元以下的零星支出。
3.10.5出差人員必須隨身攜帶的差旅費。
3.10.7因采購地點不固定、交通不便、生產或市場急需，搶險救災以及其他特殊情況使用現金且金額超過0.5萬元，實行聯(lián)簽制度，聯(lián)簽人員包括經理、分管經理、財務部長。
3.10.8業(yè)務人員因工作需要借款，實行備用金制度，最高額度為1000元。當調離崗位時應交回所借備用金。
3.11現金收入范圍
3.11.1從銀行提取的現金。
3.11.2收取不足轉賬起點的小額銷售款。
3.11.3職工交回的多余差旅費等。
3.12銀行賬戶及結算管理
3.12.1按照銀行賬戶管理及公司的有關規(guī)定開立銀行帳戶。
3.12.2本公司的銀行帳戶只供本公司業(yè)務范圍內的資金收付，不得出租、出借或轉讓其他單位或個人使用。
3.12.3現金使用范圍以外的各款項收支都必須通過銀行辦理轉賬結算。
3.12.4辦理轉賬結算，必須以合法有效的票據、憑證為結算依據，且收（付）款單位與出票單位應當一致。
3.12.5銀行賬上必須保證有足夠的資金支付。不得簽發(fā)空白支票、遠期支票、空頭支票。不得簽發(fā)、取得沒有真實交易和債權債務支票。不得無理拒絕付款。
3.12.6銀行予留印簽實行專人分管，財務專用章由財務部長保管，公用私人印章由出納保管。嚴禁一人保管銀行予留印章。
4、資金申請支付審批程序
經辦人負責申請 經理審批 財務部長審批 會計處理
分管領導審核 出納簽發(fā)付款
5、考核
5.1未按資金申請支付審批程序進行，直接簽發(fā)付款扣責任人浮動工資10%。
5.2違反貨幣資金內部控制規(guī)定其中任何一項，檢查發(fā)現扣相關責任人當月浮動工資20%/次。
存貨管理辦法
1、目的作用
為規(guī)范本公司存貨管理及其會計核算，按照國家和公司機關制度的要求，特制定本辦法。
2、管理職責
財務部應嚴格執(zhí)行本制度規(guī)定對存貨購入、領用進行計價；對存貨的盤虧、毀損和報廢進行財務處理；保證存貨總賬與明細賬，賬賬相符。本公司的存貨包括原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、勞保用品、產成品。
3、存貨增加計價的規(guī)定
3.1購進的存貨，按照實際買價計價。
3.2盤盈的存貨，按照同類存貨的實際成本計價。
3.3貨到單未到的存貨，按照同類存貨的實際成本暫估計價。待實際收到發(fā)票時，將發(fā)票與估價的差額直接作為材料成本差異處理。
4、存貨領用或發(fā)出計價的規(guī)定
4.1所有存貨的內部領用計價一律使用移動加權平均法。
4.2內部領用計價方法一個會計年度內不得隨意變更，確有必要變更的，必須報經經理審批，并將變更的原因及其影響，在財務會計報告中予以說明。
4.3對外調撥、銷售存貨計價原則上不得低于購進存貨的實際買價。特殊情況須經公司辦公會討論通過。
5、存貨盤盈、盤虧、毀損報廢的財務處理規(guī)定
5.1存貨的盤盈、盤虧、毀損、報廢必須報公司相關部、稅務主管機會核實批準。
5.2盤虧、毀損和報廢的存貨，必須扣除過失人或保險公司賠款和殘料價值。
5.3會計財務處理
5.3.1盤盈的存貨，沖減“管理費用”。
5.3.2盤虧、毀損、報廢的存貨，扣除過失人或保險公司的賠款和殘料價值后，計入“管理費用”。
5.3.3存貨毀損屬于非常損失的，扣除保險公司的賠款和殘料價值后，計入“營業(yè)外支出”。
6、其他規(guī)定
6.1存貨增減核算，必須憑入庫單和領料單等原始憑證要素，內容必須齊全。不得以購代耗。
6.2生產中耗用存貨必須真實，不得以領代耗。嚴禁不真實的耗用。
6.3低值易耗品、周轉用的包裝物領用攤銷方法一律采用“一次攤銷法”，倉庫應對其進行實物輔助賬登記。
6.4存貨的實地盤點一年內不得少于一次。由財務部參與并監(jiān)督實施，并保證賬賬、賬實相符。
6.5財務部財務人員不得兼管存貨的保管工作。
7、考核
