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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇對外直接投資的方式，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
作為世貿成員國，中國企業在參與國際經濟活動中享有更多的便利。然而對外直接投資對于中國大多數企業來說是一個嶄新的課題。許多中國企業沒有絲毫國際化經營的經驗，盲目進行跨國直接投資很容易導致失敗。如何選擇正確的對外直接投資方式困擾著很多的國內企業。
一、當今國際上跨國公司對外直接投資的主要進入方式
現在國際上主要的對外直接投資的方式有合資企業和獨立子公司兩種。這兩種方式各有其優缺點，適用條件也各不相同，企業應該依據自身特點選擇。
1． 合資企業。合資企業是由兩個或兩個以上的、本來相互獨立的企業共同擁有的企業。與當地公司建立合資企業長久以來一直是打入外國市場的流行方法。最典型的合資企業是一半對一半的企業，各自向合資企業派出管理隊伍，實現共同經營。當然也有些合資方取得多數股權，從而對合資企業有較強的控制權。
合資企業的優點主要有：（1）企業可以得益于當地的合作伙伴對東道國的競爭態勢、文化、語言、政治體制和商業運行機制的了解。例如，很多的美國公司在對外投資時，主要是提供技術和產品而當地伙伴則提供在當地市場上競爭所需要的經驗和對當地情況的了解。（2）當進入外國市場的成本和風險很高時，當地伙伴可以分攤這些風險和成本。（3）在很多國家，由于政府部門的規定使得合資是唯一的選擇。
合資方式的缺點主要表現在：（1）合資有可能使得對技術的控制權落到合作伙伴手中。解決的方法之一是爭取成為控股方，這樣就可以取得對技術的更大的控制權。（2）合資企業可能無法獲得為實現經驗曲線和區位經濟所需要的對子公司的控制。同時，也不能夠使企業獲得為協調全球戰略所需要的對子公司的控制。比如說，公司出于全球競爭的需要，可能會要求某子公司在當地做一些戰略犧牲，損失一些利益。面對這種要求，當地的合作伙伴幾乎是不會接受的。
2． 獨資子公司。所謂獨資子公司，也即投資企業占有100%的股權。在外國市場上建立獨資子公司有兩種方法。其一是在當地創建新的公司；其二是兼并當地的現有企業，并利用兼并企業來促進在當地的產品銷售。
獨資企業的優點主要有：第一，有利于發揮企業以技術為基礎的競爭優勢。這是因為獨資公司可以將技術外漏的風險在制度上降至最低。因此，是高科技企業的首選；第二，投資企業可以對獨資子公司進行嚴密控制，使之為企業的全球戰略服務；第三，獨資的方式有利于企業實現經驗曲線經濟和區位經濟。
獨資企業的缺點也是顯而易見的：建立獨資子公司是成本最高的直接投資方法，投資企業所要承擔的風險也是最大的。
二、我國企業對外直接投資所應該采取的方式
我國企業總體上處于對外直接投資的初級階段，缺乏足夠的國際化管理人才，跨國經營的經驗也少之又少，資金實力也無法和大型跨國公司相比，因此，我國企業現階段的投資方式應該是合資方式，具體分析如下。
1． 雖然我國改革開放已有20多年，但絕大多數中國企業是立足于國內市場的。這些企業的組織管理模式、經營觀念、資源配置都是與國內市場相適應的。企業中的經營管理人員對國際經營知之甚少，尤其是在觀念上相對封閉。在這種情況下，如果貿然投資國外建立獨資企業，投資失敗的風險很大。通過與當地企業的合作，可以迅速進入國際市場 ，進行多樣化試驗 ，利用被購并企業現成的經營網絡和社會關系 ，降低管理難度和經營風險 ，學習到較為先進的技術和管理經驗。尤其是那些將發達國家和新興工業化國家作為投資對象的企業來說，與當地企業的合作將使這些企業受益非淺。不僅可以迅速進入東道國市場，加快資金周轉，更為重要的是通過與發達國家企業的合作，可以學到西方先進的經營管理技術，培養我國企業自己的國際經營管理隊伍，加速企業自身的成長。而對于投資發展中國家的企業來說，大多數發展中國家的市場比較混亂，沒有發達國家那么完善和規范。在這種情況下，及時了解當地的語言、文化、競爭環境、政府運行機制就顯得非常的關鍵。在這方面，當地合作伙伴有著先天的優勢。
2． 由于我國還是發展中國家，國家經濟的發展始終受到資金短缺的困擾。因此，我國企業在對外直接投資中不可能象發達國家的跨國公司那樣有著龐大的資本做后盾。如何減少投資成本，降低投資風險是我國企業現階段在對外投資中應首要考慮的問題。尋找當地的合作伙伴不僅可以減少投資成本，而且可以分攤投資風險，可謂一舉兩得。
3． 由于全球經濟不景氣，國際競爭越來越激烈，為了降低國內的失業率，保護本國民族工業，促進本國經濟的發展，許多國家尤其是大多數的發展中國家規定某些行業外國企業不得獨資經營。這時合資經營就成了唯一可行的方式。
4． 采取合資企業的方式也有一些困難的因素。首先，采用合資的方式就不可避免地要面臨合同期限的問題。任何合資都不可能是永久的，有限的合作期限將使得企業或多或少有一些短視的行為。等到合同期滿之后，很多企業會發現一開始制定的戰略并沒有得到完全的實施，沒有達到預想的目標。此時，無論是談判延長合同還是自行建立獨資企業，都將處于一種不利的局面。這就要求我們的企業在合作開始就應該有明確的戰略和具體的時間表，眼光要放的長遠，不打無準備之仗。其次，也許是更為重要的一點，如何尋找到合適的合作伙伴。好的合作伙伴應該具備3個條件：（1）能夠幫助企業實現戰略目標；（2）對合作的目的的認識與本企業大致相同；（3）好的合作伙伴不會為了自己的目的而機會主義地利用合作伙伴。因此，我國企業在尋找當地合作伙伴時應該從這3個方面來考察，力爭找到理想的合作伙伴。
5．我國企業所擁有的絕大部分技術都是標準化的成熟技術，在技術保護方面沒有太高的要求。同時，我國企業對外投資本身的優勢就是小規模生產技術，經驗曲線經濟對我國企業來說不太適用。另外，我國企業整體上還剛處于對外投資的初始階段，投資規模一般都不大，目前許多企業還談不上所謂的全球戰略和布置全球生產體系（但是，全球競爭的觀念還是應該建立起來的）。如何減少投資成本，降低投資風險才是整體上資金短缺的中國企業所要考慮的核心問題。因此，就目前情況來說，合資的投資方式是最適宜的。
當然，我們這里是就我國企業的總體情況來討論的。對于我國的一些大型的龍頭企業集團，如中國化工進出口總公司、中遠集團、海爾集團等，是完全有實力在海外建立獨資子公司的，從而可以避免合資企業所固有的一些難題。而且更有利于這些企業集團逐步形成自己的全球戰略，建立完整的全球競爭體系，最終成長為成熟的跨國企業集團。
三、我國企業對外投資的進入策略
1． 追求產品的高質量和完善的服務。由于我國長期實行計劃經濟體制，企業對這兩方面都沒有足夠的重視。而日本人提出“質量是企業的生命，關系到國家和企業的存亡”、“ 顧客是上帝”。日本企業把質量管理貫穿到供、產、銷的全過程 ，由依靠少數管理人員和產品檢驗員把關來保證質量，變為發動企業全體職工進行“全員質量管理”。另一方面，日本企業盡力解決國外用戶的各種困難，讓經銷公司和服務商店同步運行，設立廣泛的服務網點，通過送貨上門，提供配件，包退包換，幫助安裝，培訓人員，以及周到、及時的維修服務， 使用戶滿意、放心，提高企業和產品的聲譽。這些都值得那些準備進行海外投資的中國企業好好學習。
2． 避強擊弱的目標市場的選擇策略。企業的一切經營活動都要有明確的目標市場。脫離了目標市場的經營活動是盲目的。日本企業在進軍國際市場時，實行避強擊弱的目標市場選擇策略，避開美國等當時的強國 ，首先在東南亞以及相鄰近的國家和地區開展國際營銷 ，然后擴大到印度、巴西等發展中國家 ，最后才致力于發達國家。這一點值得我國許多中小型企業注意。我國大多數企業資金技術實力不強，在對外投資活動中應該注意避開大型的跨國公司集團，首先在自己熟悉的周邊國家和地區展開有限的投資，積攢實力和經驗，然后逐步向歐美市場挺進。
3． 努力打造國際品牌。在國際市場上競爭一定要有強烈的品牌意識。中國的許多企業在這方面的意識非常薄弱。在商品經濟中，品牌是一筆寶貴的無形資產，一個企業沒有品牌就象一個人沒有名字一樣。這里有一個生動的例子：1956年，索尼的盛田昭夫帶著他的晶體管收音機去開辟美國市場 ，美國的買主們深為索尼的發明所吸引，很快就有一萬臺的定單 ，其中一家大公司提出 ，如果能用美國的商標出售索尼的收音機 ，他們愿購買十萬臺。但盛田昭夫拒絕了，他要創出自己的品牌。1983年，索尼在美國市場的銷售額達到13億美元之多。
4． 要注意有針對性的廣告宣傳。首先，廣告要有明確的針對性，注意廣告的本地化。企業進入一個市場時，離不開廣告宣傳。在做廣告時一定要注意應符合當地消費者日常生活，顧及當地的文化習慣和傳統觀念。這里我們可以看看日本公司在中國的廣告語：豐田公司的“車到山前必有路 ，有路必有豐田車”，東芝高公司的“此時無霜勝有霜”，真可謂是獨局匠心。其次，我國企業在當地做廣告時要注意聘請當地的廣告專家和社會文化顧問為公司廣告提供咨詢，以使廣告發揮更大的促銷效益。這是因為與國內市場廣告相比，除了面對的消費者不同、消費心理不同以外，還要受當地國家政策、法律、文化傳統、社會觀念、風俗習性等因素的制約，國際廣告更應重視當地市場的適應性和社會影響。
參考文獻
1．（美）查爾斯·希爾著．孫建秋，鄒麗，羨錫彪譯．Global Business Today．北京：中國機械出版社，1999．
截至2007年底，中國累計對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發展中國家，由于中國對外直接投資的平均發展速度超過了許多發展中國家，存量處于比較高的水平。而與發達國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實力還比較薄弱，海外投資企業數量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數為中小型項目。在《財富》雜志公布的2008年全球企業500強中，僅有35家中國企業，且排名大多數位于下游。
二、中國對外直接投資的產業選擇戰略研究
1.以資源開發型產業作為突破口
我國現在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數發達國家都經歷了從資源開發業—制造業—第三產業為主的發展過程。同時，由于國際投資環境日益改善，資源開采業對外投資的環境極為優越。對于一些行業，如采礦業、林業、石油開采業，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業應該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運回國外的資源以滿足國內需要。
2.以制造業和貿易替代為海外投資重點
對我國現階段的優勢型對外直接投資而言，投資重點應放在生產能力過剩、擁有成熟的適用技術或小規模生產技術的制造業上。同一些發展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫藥、電子等產業上形成了一定的比較優勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術，如家用電器、電子、輕型交通設備的制造技術、小規模生產技術，這些技術易于為他們所接受。
3.以第三產業和高技術產業為未來的重點發展方向
根據對外直接投資的產業選擇應與國內產業結構高級化相一致的標準，中國對外直接投資的重點應該是技術密集型產業。通過并購當地高新技術企業或與當地擁有高新技術的企業合資合作，可以直接獲取一般技術貿易和引進外資所無法獲得的先進技術，然后將技術傳播回國內運用，從而加快國內產業結構升級的進程。例如。聯想集團收購IBM的PC事業部。
三、中國對外直接投資的區位選擇戰略
1.以發展中國家作為我國企業對外直接投資的主要區位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關系以及相似的經濟發展水平、產業結構、需求偏好等使得進入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機械等技術成熟且競爭激烈的邊際產業具有較強的比較優勢；發展中國家和地區經濟發展較快，市場容量大，投資機會較多；還可以利用東道國享有的優惠貿易條件，把產品銷往第三國。
2.有選擇地增加對發達國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發達國家是目前世界上對跨國投資者最具吸引力的地區。因為其擁有優良的投資環境：經濟發展水平高，科技發達，基礎設施完善，社會穩定，投資法律法規健全，金融市場發達，各類人才豐富，是對外直接投資的理想場所。對發達國家的對外直接投資可以獲取先進技術和管理經驗，把掌握的高新技術反饋回國內。
3.積極謹慎地發展對獨聯體和東歐國家的投資
這些國家正處在經濟改革過程中，急需外國在那里進行直接投資。這些國家擁有僅次于發達國家的工業基礎、民眾的教育和工人的技術水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產品物美價廉，比歐美產品更適合于該地區的市場需求。
四、對外直接投資的主體選擇戰略
1.重點發展具有壟斷優勢企業的對外直接投資
其直接的效果是創造經營的中間產品的內部市場，避免外部市場交易的風險；使資金的轉移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時降低了談判、詢價等交易成本；保證本企業的技術、技能等不外泄，以持續獲得利益。對資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩定來源。
2.大力發展具有經營特色的中小型企業的對外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業為主，主要原因就是中小企業由于其擁有獨具特色的生產經營優勢。我國許多中小型企業都具備了對外直接投資的條件：勞動力成本低，產業轉移產品的原材料等要素價格也比較低廉；產權關系明晰的基礎上形成了簡明高效率的組織結構優勢；擁有符合當地市場需要的實用技術。
3.促進企業集群的對外直接投資
根據邁克爾•波特的競爭力理論，一個國家的成功是來自縱橫交錯的產業集群。國內有大量的企業集群地，如寧波的服裝、北京中關村的電子產業等。充分利用“產業集群”的競爭優勢開展對外直接投資，是我國對外直接投資主體選擇的重要戰略。從跨國公司成長的角度看，
企業集群可以作為一跨國公司成長發展過程中內部化優勢的一種替代。
五、中國對外直接投資方式的選擇戰略
1.根據跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰略
中國企業對外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學習先進的技術和管理經驗。自然尋求型企業對外直接投資方式應以合資為主，有利于沖破對于自然資源開發的控制以及建立長期的合作關系；學習型企業對外直接投資應以并購、合資為主。這種進入方式能夠直接獲得先進技術和管理經驗，利用東道國的人才資源培養自己的人才，掌握先進技術，充分提高中國企業的跨國經營能力。
2.根據中國的行業特性制定投資方式的選擇戰略
一些中國有優勢的行業在進行產業轉移的時候，中國跨國公司應該以新建企業和合資進入方式為主要進入方式。現階段，電視機、電冰箱、洗衣機等家用電器制造業和機床、自行車、鐘表等機械加工業是中國技術方面比較成熟的，在對外直接投資中具有投資優勢，這些行業投資市場主要是經濟技術水平與中國接近的發展中國家和某些發達國家。
3.根據東道國的投資環境制定投資方式的選擇戰略對發展中國家的對外直接投資方式，應以新建、合資為主，有利于發揮這兩種投資方式的優點，避免并購、獨資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節約外匯資金，有利于利用當地企業的市場開發優勢盡快占領市場、彌補新建企業所需時間較長的不足，新建投資風險相對較小，而且許多發展中國家對新建合資企業比較歡迎。
參考文獻：
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關鍵詞:對外投資主體;對外投資區位;對外投資方式
中圖分類號:F091文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)26-0185-02
一、對外直接投資主體的培養
雖然到目前為止,我國的對外直接投資發展速度較快,各類企業在改革開放中不斷發展壯大,通過改革、改組和改造,形成了一批具有著名品牌和自主知識產權、主業突出、核心能力強的大公司和企業集團。但整體上,我國對外直接投資的主體實力依然不是很強。并且與西方發達國家的跨國公司相比,我國對外投資主體跨國程度較低,還不是真正意義上的跨國公司。因此,為了進一步擴大我國的對外投資實踐,必須培育對外直接投資的主體。
能充當對外直接投資主體的企業首先應該是具有相對優勢的企業。這些企業,一方面應加緊練好“內功”,注重技術創新,提高管理水平,加強企業自身核心能力建設。另一方面,由于中國企業在對外直接投資中面臨更為激烈的競爭,國家也應給予對外直接投資的企業必要的支持。國家支持可以有多種方式,如成立一個專門負責拓展國內企業海外發展的政府部門,為企業提供東道國投資機會的信息;對對外投資企業的產品,國家需要進口的,在同質同價的條件下,企業可以申請納入國家進口計劃,優先安排進口;對從事高新技術研究開發的對外投資企業予以津貼支持等。尤其是現階段,我國的相對優勢行業和企業的對外直接投資正處于一個由量變到質變的關鍵階段,更需要政府的支持,從而奠定企業國際化生產和經營的基礎。
另外需要特別說明的是,培育對外直接投資主體的企業,不是按企業的所有制性質確定,而是看企業是否具有相對競爭優勢。任何具有相對競爭優勢的企業都可以成為對外直接投資的主體。特別是那些產品在國外市場已經有些影響力的企業。因為這些企業到國外投資,有比較明確的市場,營銷費用較低,即所謂“先有市場,后有工廠”。而不論這些企業是國有企業,還是民營企業。經過20多年的發展,我國一些民營企業已經初具規模,已經具備了開展跨國投資的條件,目前國內規模較大的民營企業都已不同程度走向國際市場。從現實國際情況出發,我國尤其應大力培養民營企業對外投資主體。因為某些東道國對作為對外直接投資主體的國有企業背景十分敏感。某些西方國家擔心中國國有企業的海外收購會危害其國家安全,因此,會對中國國有企業很警覺。2005年中海油收購美國優尼可就是典型例子。但不能因此說國有企業就不能進行對外直接投資。
二、對外直接投資的行業與區位選擇
中國的對外直接投資必須把行業、區位結合起來選擇才有意義。應該在重點國家、關鍵領域和重點項目上突破,而不是在全球及所有領域全面開花。
選擇國別或地區時應遵循以下原則:第一,依據不同行業的項目性質選擇國家或地區,而無論它是發達國家還是發展中國家;第二,在其他條件相同時,采取由近及遠的策略,優先考慮周邊國家。
1.以獲先進技術為主的對外直接投資的行業與區位選擇
以獲取國外先進技術為主要目標的對外直接投資,投資的行業包括汽車制造、高新技術等,可以在發達國家與當地高技術公司或風險投資公司合資創辦研究與開發型公司,充分利用當地的技術資源優勢,了解和把握國外新技術發展的最新動向,以此作為開發和利用國外先進技術的基地。可以到美國、英國、德國等國家進行直接投資,這些國家總體投資環境良好,并且具有某些特殊的區位優勢。越來越多的中國企業意識到,通過在美國、英國等國家設立研發和地區總部,可以獲得包括世界一流的研發、高水平和靈活的人才隊伍以及先進的教育體系等戰略資源,增強企業競爭力。
2.以獲取市場為主的對外直接投資的行業與區位選擇
以獲取市場為主要目標的對外直接投資,投資行業涉及機電和輕工服裝業,應選擇發展中國家為主,同時也可以選擇部分發達國家作為東道國。
發展中國家中,以我國周邊國家為優先。例如,食品業、紡織機械設備制造業、食品加工工業的機械設備業、紡織業、服裝制造業等可以到越南、尼泊爾、土耳其、泰國、柬埔寨、巴基斯坦等國家進行投資。一方面,農產品深加工在這些國家受到鼓勵,為此,需要引進加工工業的機械設備;另一方面,中國在農產品深加工及技術設備方面比較優勢明顯。中國企業可以考慮在這些國家投資建立水果等食品加工廠,利用當地原料生產鮮果汁、罐頭、糖果等系列產品。同時,投資生產各種食品加工設備如切片機、烘培機械、攪拌機、灌裝機及各種食品生產線。因為這些國家目前生產設備陳舊、技術落后、資金匱乏,市場缺口較大。并且這些國家已開始實施吸引外國投資的一系列新規定。有些還是專門針對中國企業的。以越南為例,中國企業在越南口岸經濟區可設廠,越南政府給予諸多優惠政策扶持發展;中國的貨物通過越南運往東南亞其他國家,享受和越南企業同等待遇;鼓勵中國企業到越南內地投資辦廠,產品出口東盟各國等。
此外,在部分發達國家也可以在機械、輕工等行業為獲取市場而進行直接投資。中國有許多輕工產品銷到歐洲,但這些產品都是通過中間商銷往歐洲的,主要利潤掌握在中間商手中。中國一些產品,如家電產品,在國內市場競爭已趨白熱化,利潤空間已不大。但這些產品在歐洲卻仍有商業機會。比如,純平彩電,中國2 000多元人民幣的同檔次產品,在歐洲要賣到1 000多歐元。但歐洲對進口中國彩電有限制。因此,可以到歐洲直接投資,如到德國。因為德國近年來一些州、市的貿發局把吸引以中國投資為主的外國投資作為工作重點,出臺了許多鼓勵外國直接投資的政策。并且由于德國經濟不太景氣,德國企業面臨很大壓力,一些中小企業有與中國企業進行深層次合作的強烈愿望。通過在德國設立合資企業或并購德國公司,中國產品可以繞過歐盟的貿易限制,從而更好地占領歐洲市場。
3.以獲取資源為主的對外投資的行業與區位選擇
以獲取資源為主要目標的對外投資,行業涉及能源和重要原材料,包括石油和天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦等。投資的區位當然應選擇具有豐富自然資源的國家或地區,而無論這些國家是發達國家,還是發展中國家。如到俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國家進行石油和天然氣開采、管道投資。到東南亞國家進行石油和天然氣、森林等資源的開采投資。如緬甸有豐富的石油和天然氣、森林資源,尤其是緬甸森林覆蓋面積占國土總面積的50%。在其林木中,柏木和紅木等優質木材的數量相當可觀。雖然緬甸木材質地優良,但其加工技術落后、工藝粗糙。而我國森林覆蓋率低,國內的家具及家裝行業對林木的需求量非常大。中國企業可以到緬甸投資,與緬方組建木材加工合資企業。對于蘊藏著豐富資源的亞洲市場,中國企業對外投資的前景廣闊。
三、對外直接投資的方式選擇
首先應該在綠地投資與跨國并購之間選擇。因為兩種方式各有利弊。到那些資本市場還不十分發達的發展中國家應采用綠地投資方式。到那些資本市場發達的國家可以采用跨國并購的方式,但對后者應十分謹慎。因為目前中國企業缺乏國際并購經驗,戰略規劃和管理水平較低,使其在并購過程中面臨信息缺失、法律風險和文化沖突等不利因素,這往往是導致并購失敗或結果不理想的原因。
在綠地投資與跨國并購方式選擇以后,具體投資的方式既可以采取全部股權參與,也可以采取部分股權參與,甚至采取非股權參與。在現代國際投資中,非股權參與方式也是國際直接投資的具體方式之一,包括許可證合同、管理合約、合作開發、工程承包等。
一般地,在股權參與方式中,以我國企業目前的實力,可以合資方式為主。尤其是在我國周邊的一些發展中國家投資時,可以以中方出技術和設備、對方提供廠房和原料建立合資企業,這種方式也是這些國家比較容易接受的方式,就像我國改革開放初期,利用外資方式以中外合資經營方式為主一樣。
[關鍵詞] 對外直接投資 現狀 潛力
一、 中國企業對外直接投資的不足
盡管我國企業對外直接投資增長迅速,但對外直接投資仍處發展初期,當前的投資現狀與預期的投資水平還存在一定差距。
1.對外投資整體規模較小
《2009年中國企業對外投資現狀及意向調查報告》顯示,雖然近幾年來企業對外投資規模有上升,但是總體對外投資規模仍然較小。在所有進行過對外投資的受訪企業中,約有三分之二的企業表示現有對外投資規模小于500萬美元。對外投資超過1000萬美元的企業占20%,其中超過1億美元的僅達到6%。另外目前中國企業對外投資的領域、區域還比較有限,投資的領域主要是制造業。 投資的區域主要是東亞和東南亞。在當前金融危機的影響下,中國企業對外投資規模將會有所減小。
2.對外投資績效較低
中國企業在“走出去”政策指引下,越來越多的企業邁出了國際經營的步伐,但對外投資收益率較低。據世界銀行估算,中國對外投資的三分之一是虧損的,三分之一盈利,三分之一持平,這意味著有相當一部分境外投資是低效或無效的。有關調查顯示,沿海地區過半數的企業海外投資是不成功的。UNCTAD開發了對外直接投資績效指數(OND), 如果某國(或地區)的OND為1,意味著該國(或地區)對外直接投資的績效達到世界平均水平,如果某國(或地區)的OND大于或小于1,意味著該國(或地區)的績效高于或低于世界平均水平。UNCTAD的計算結果表明,在2001年―2003年間,中國OND為0.15,排在第58位,由此可見中國的對外直接投資績效遠低于世界平均水平。
二、中國企業對外直接投資的成績
盡管中國對外直接投資的現實狀況與預期水平還存在一定的差距。但近年來中國企業對外直接投資呈快速增長勢頭,并且已取得一些明顯成績。
1.起步雖晚但發展較快
從時段上看,直到改革開放之后,我國企業才真正開展對外直接投資,迄今不過20余年的歷史。但隨著我國對外開放程度不斷提高,特別是加入世貿組織后,企業對外直接投資總量不斷增加、增速不斷加快。2002年,中國企業對外直接投資流量僅27億美元,2007年則達到265.1億美元,五年增長了近10倍。其中,非金融類對外直接投資年均增長56%。特別是相對于2006年,2007年實現了較大幅度增長。2007年投資總量同比增長25.3%,其中:新增股本投資86.9億美元,占32.8%;當期利潤再投資97.9億美元,占36.9%;其他投資80.3億美元,占30.3%。截至2007年底,中國對外直接投資存量達到1179.1 億美元,流量超過1億美元的國家和地區達到24個,較上年增加17個。
2. 投資模式不斷創新
我國企業對外直接投資起步較晚,因此,初期投資多以試探為主,通常采取合資方式。但近年來的投資模式不斷創新,投資辦廠、興建生產基地、構建營銷網絡、跨國并購、參股等方式逐漸開始興盛。2005年,以收購、兼并等方式完成的直接投資總量約占當年流量的50%,境內投資主體對境外企業貸款形成的其他投資占直接投資的43%,以投資控股為主的商務服務業投資占當年流量的40%。同時,并購越來越成為中國企業進軍海外的主要手段和方式,越來越多的國內企業通過收購兼并國外企業或者在海外建立研發中心,開發技術資源,以形成自身的核心技術能力和全球品牌影響力。
3.區域分布日趨廣泛
隨著我國“走出去”戰略的廣泛實施,中國企業對外直接外投資的區域分布越來越廣。目前,全球五大洲173個國家和地區有中國企業的直接投資,投資覆蓋率達到71.2%。以2007年對外直接投資的地區分布為例,亞洲國家依然是我國最大的海外投資目的地,占全部對外直接投資總額的50%以上。其中2007年投資存量達到792.2億美元,占當年存量的67.2%,主要分布在中國香港、新加坡、韓國、巴基斯坦等國家和地區。同時,對拉丁美洲的直接投資增長迅速,2007年存量達到247億美元,占當年總量的20.9%,主要分布在開曼群島、英屬維爾京、巴西、阿根廷、墨西哥等國家。再次是歐洲和非洲,分別占當年存量的3.8%,其中歐洲主要集中在俄羅斯、英國、德國等國家,非洲主要集中在南非、尼日利亞、蘇丹等國。最后是北美和大洋洲,分別占2007年存量的2.7%和1.6%。
4.行業分布不斷拓展
隨著我國參與國際經濟活動的程度不斷加深,我國企業對外投資的行業領域不斷拓展。從流量看,涉足行業不斷增多。2007年,批發和零售業、商務服務業、交通運輸倉儲業、采礦業、金融業等領域的投資占到當年全部對外直接投資流量的91%,成為主要的投資領域。從存量看,行業分布比較齊全,2007年商務服務業、批發零售業、金融和采礦業、交通運輸倉儲和郵政業合計占存量的80%。
作為對外直接投資只20多年的國家,中國對外直接投資尚處于初級階段,現實狀況與預期水平存在一定的差距。但分析研究發現,中國對外直接投資已經取得了顯著的成績,并呈快速發展之勢,且伴隨著中國整體國際競爭力的不斷增強,中國企業逐漸成為全球直接投資領域的一支新生力量,許多發展中國家已經普遍意識到中國對外直接投資的深厚潛力,并把中國列為僅次于美國的第二大外資來源地。因此,深入分析中國企業對外直接投資存在的不足及取得的成績,克服不足,揚長避短,中國對外直接投資是大有潛力的。
參考文獻:
[1]國家統計局 商務部: 2007年中國對外直接投資公告,2008
關鍵詞：對外直接投資 投資理論 比較優勢對外直接投資：簡稱FDI，是指企業以跨國經營的方式所形成的國際間資本轉移。 “走出去”成為中國的國家戰略。現在中國已是國際投資市場中的重要角色。但是中國的對外直接投資還缺乏系統的理論指導。正因為開展對外直接投資成為了我國經濟進一步發展的客觀需要，因此我們必須在借鑒西方比較成熟的對外直接投資理論的基礎上，聯系中國的實際情況，來構建我國的對外直接投資理論。
一、我國企業對外直接投資的理論基礎
（一）國際產業級差與產業梯度轉移
當前，在知識經濟的大潮席卷全球背景下，發達國家正處于由一般技術密集型向高技術、知識密集型產業轉變。而對于一些發展中國家，其工業部門大部分屬于勞動密集型產業;對于其他一些更為落后的國家，工業占國民經濟的比重很小，社會仍處于傳統經濟階段。
一個由發達國家到新興工業化國家到半工業化國家最后到落后國家的國際產業梯度轉移已經形成，國際產業轉移作為國家間經濟聯系的主要紐帶正在世界舞臺上發揮著重大作用。
（二）對外直接投資是新戰略
國外主流對外投資理論大都是以跨國企業的利益最大化出發點的。這些理論都是以一定的優勢為前提的。但是對于像我國這樣的半工業化國家而言，這些理論具有很大的局限性，如果一味照搬只怕永遠也無法擺脫目前的地位。因此，我們必須立足我國的實際條件，大力發展對外直接投資，主動獲取現國外先進技術并促進國內高科技產業的發展。
我國應該按照以下兩個目標，大力發展對外直接投資。
1、產業提升目標論
我國應該大力發展技術密集型產業，特別是科技術含量大、產品附加值高的產業。從資金利用方面來說，只有擴大技術和市場開發深度，才能有效利用外匯資源，才能改正國內產業結構不平衡問題。我們應加大發展對外直接投資產業，并帶動本幣資金和其它要素的投入。
2、有限優勢利用論
國家產業結構優化有兩個方面：第一，開辟新興產業；第二，改造或淘汰落后產業。
我國要大力發展對貧窮落后國家的投資。而且要立足于我們相對于發達國家的比較優勢，并為國內高科技產業的發展留出資源，扶持我們自己的高新技術產業的成長。
二、我國開展對外直接投資的現實意義
（一）對國際收支的意義
對外直接投資對國際收支的影響是多方面的，對外直接投資可以使本國的出口貿易增加，對本國國際收支產成有利影響。對外直接投資可以對收支的波動進行調節。因此，進一步鼓勵國內企業增加對外直接投資，可以減輕高額外匯儲備的風險，緩解我國經常性項目賬戶中的逆差，從而達到國際收支平衡。
（二）促進我國經濟貿易的發展
國際直接投資在國際貿易中的地位很大，當前形勢下外國資本華獨資經營增加，我們過去的以市場換技術方式難以實行。因此，許多發展中國家為了實現技術向本國內轉移，紛紛通對外直接投資的方式打破發達國家的技術壟斷，將技術帶回國內進行消化吸收。我國的一些企業例如華為、聯想到海外市場投資并不是為了獲得產品上的優勢，而是通過對外直接投資在發達國家設立研發機構，一方面提高了自身的研發水平，學習了國外的先進技術，另一方面將這些技術帶回了國內，達到了與時俱進的目的。因此發展對外直接投資對經濟發展和技術進步具有重要的意義。
（三）對外直接投資促進了就業
對外直接投資對就業具積極效應與消極效應，一方面因對外直接投資而使本國企業的部分國內生產活動停止，導致的國內就業機會減少，另一方面由于建立海外公司而帶來了額外的就業機會。但是鑒于中國目前的人才結構，很多高科技人才流入國外的現狀下，增加對外直接投資對于防止人才外流和對國際化人才的培養上具有很大的現實意義。
（四）對外直接投資加強南北合作，提高了我國的國際地位
發展對外直接投資 ,建立跨國公司 ,有利于擴大中國的國際影響力，使得中國在國際活動中的作用加強。這對于加強南北合作 ,提高我國的國際的地位,具有重要意義。
（五）對外直接投資促進社會主義市場經濟體制的建設
企業跨國投資就必須改革不適應國際市場經濟的管理體制 ,與國際相接軌 ,這給國內企業管理帶來了很大的挑戰，同時也給于國人很多管理方面的經驗，對于促進國內企業中的改革，建設并完善中國社會主義市場經濟體制具有重大意義。
（六）發展對外直接投資 ,可以取得國內短缺資源。
我國盡管地大物博 ,但石油，鐵礦是我國急需卻短缺的資源 ,我國大力促進對外直接投資，在被投資國獲取原材料來源,對于解決目前資源不足和實現可持續發展具有重大意義。
（七）對外直接投資可以有效的優化產業結構。
第一產業逐步下降，第二產業趨向穩定，第三產業迅速上升是當今全球的共同趨勢，擴大對外直接投資能夠縮小國內相對劣勢的產業的規模，給國內新興產業讓出資源，使我國的產業結構更為完善。
三、結語
從以上的分析可以看到，中國的對外直接投資發展迅速，建立一個完善的對外投資理論體系勢在必行，關鍵在于將國外現有理論與中國的實際情況相結合，既不因循守舊也不盲目創新。中國擴大對外投資具有很大的意義，一些國內的優秀企業走出國門到海外投資，帶動了國內企業的發展。因此，我們應該特別鼓勵這些企業的對外投資。政府也應該要盡快建立和健全對外投資制度保障，放寬對外直接投資的限制，完善對外投資部門的管理，同時還要積極鼓勵民營企業，特別是中小民營企業開展對外直接投資，在資金上對其提供支持，讓有條件的企業對外直接投資，讓沒有條件的企業安心在國內發展。這對優化國內產業結構，提高就業，完善社會主義制度等方面意義重大。
參考文獻:
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【關鍵詞】國際直接投資；綠地投資；跨國并購；經濟發展水平
1.從綠地投資與跨國并購之間的聯系說明國際直接投資發展不同階段進入方式的選擇
綠地投資與跨國并購各有特點，但兩者之間也有著密切的聯系，從國際直接投資的發展歷程來看，這兩種方式可看做是國際直接投資發展的兩個階段。初級階段為綠地投資。在國際直接投資發展的初級階段，由于大多數國家經濟發展水平有限，不具備最基本的工業和生產技術，而跨國并購要受到一定條件的限制，如東道國必須具備并購的條件和投資環境，具有可以并購的目標企業，具備能保證投資商從事有效生產和經營的條件和政策。一方面，在國際直接投資發展的早期階段，這些跨國并購所需要的條件不存在，國際直接投資不得不放棄跨國并購的方式。另一方面，國際直接投資母國之所以進行綠地投資，是因為母國具有相對于東道國來說先進的技術或其它壟斷性資源，這樣進行綠地投資可以使跨國公司最大限度的保持壟斷優勢，充分占領目標市場，并且投資母國新建廠房、生產能力、銷售渠道等，對東道國工業及技術水平要求較低，因此在國際直接投資發展的初級階段，投資主體愿意也不得不采取綠地投資的方式。
國際直接投資發展的第二階段則為跨國并購的方式。這是因為隨著各國經濟的發展，越來越多的國家滿足了跨國并購的條件，有了十分成熟的或者比較成熟的行業和可以成為跨國并購的目標企業，因此，跨國并購可以說是跨國直接投資和東道國經濟發展到一定水平的必然結果，也是國際直接投資發展的第二階段。
2.經濟發展不同水平國家國際直接投資方式選擇的論證
2.1 發達國家國際直接投資進入方式的選擇
發達國家是全球國際直接投資的主力軍，也一直占據著國際直接投資的壟斷與優勢地位。從發達國家國際直接投資對全球跨國直接投資的貢獻度來說，全球國際直接投資發展變化的特點與發達國家國際直接投資發展變化的特點基本是一致的，因此發達國家國際直接投資進入方式的演變與世界國際直接投資進入方式演變過程基本是一致的。以美國為例，其國際直接投資主要進入方式也經過了從綠地投資演變為跨國并購的過程。
據《探索跨國企業：關于總部在美國企業的原始資料》相關數據顯示，在20世紀50年代至70年代之間，美國跨國公司對外投資時，主要是采取綠地投資的方式，只有在1966年至1970年間，美國跨國并購占其國際投資的比例高于綠地投資，跨國并購所占比例為49.1%，綠地投資為43.7%，其它投資方式為7.2%，其余時間內，一直是綠地投資占其國際投資的比例高于跨國并購，因此在這段時間內，美國綠地投資額與跨國并購額占其國際直接投資比例大小關系與占國際投資的大小關系是一致的，也就是說，在1951年至1975年間，除1966年至1970年間，美國的國際直接投資以綠地投資為主，也可以說這是美國對外直接投資發展的第一階段，即以綠地投資為主的階段。
在20世紀50年代至70年代之間，跨國并購在美國國際直接投資中所占的比例基本保持上升的趨勢，但上升的幅度較小，80年代后期則呈現出加速上升的趨勢。根據聯合國貿易與發展會議的統計，1990年至2003年間的14年中，美國公司的跨國并購案共計16000多起，年均超過1000起，并購金額約5700億美元。跨國并購額超過當年對外直接投資總額50%的年份有10個，超過70%的年份為6個，并且跨國并購額不超過國際直接投資總額50%的年份有3個集中在1990年至1995年之間。表一顯示的是全球國際直接投資中，跨國并購所占的比例。
表一可以看出從1995年至2001年，跨國并購一直是全球國際直接投資的主要方式，這于美國國際直接投資主要方式也是一致的。另有據數據顯示，在2004年至2009年間，美國跨國并購額在其國際直接投資中所占的比例一直高于80%，甚至有的年份高于90%。因此可以說，從20世紀90年代以來，美國國際直接投資已進入到第二階段，也就是以跨國并購為主要方式的階段。另外在這一階段中，美國國際直接投資的另一個重要特點就是，國際直接投資方向由發展中國家轉向發達國家。
表一 全球國際直接投資與跨國并購情況 單位：億美元
年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
國際直接投資額 3287 3590 4643 6439 8650 12632 7600
跨國并購額 2290 2750 3420 4110 7200 11000 6000
并購所占份額 69.7% 76.6% 73.7% 63.8% 83.2% 87.1% 78.9%
數據來源：聯合國貿發會議1995年至2001年《世界投資報告》
2.2 發展中國家國際直接投資進入方式的選擇
由于經濟、技術等發展水平有限，雖然在某些領域發展中國家技術水平可以與發達國家相提并論，但發展中國家普遍存在著總技術水平低于發達國家的現象。發展中國家在向發達國家進行國際投資時，一般缺少向發達國家進行國際直接投資的所有權優勢，因此發展中國家向發達國家進行的國際直接投資較少。在發展中國家之間，雖然技術水平低于發達國家，但在另一個發展中國家市場上相對于當地企業而言存在著競爭優勢，為發展中國家進行國際直接投資提供了必要的條件。因此，發展中國家進行國際直接投資時，東道國一般為發展中國家。例如我國，目前綠地投資是我國對外直接投資的主要方式，但隨著我國經濟、技術水平的不斷提高，我國的對外投資主要進入方式的也將會由綠地投資逐步演變為跨國并購。
在我國建國初期，由于受國家經濟發展水平以及國家政策的影響，我國的國際直接投資基本上處于停滯狀態。改革開放以來，我國開始實施“走出去”戰略，在政府政策的支持與鼓勵下，我國的國際直接投資開始有了新發展。在“走出去”戰略實施的初級階段，主要是國內企業合并重組，增強公司實力階段，這一階段我國的國際直接投資雖然有一定的發展，但發展速度緩慢。自20世紀90年代開始，經過近十年的積累與準備，我國的國際直接投資開始呈現加速上漲的趨勢，并取得了顯著的成果。
從我國國際直接投資的地區分布來看，我國的國際投資主要集中在發展中國家。我國的國際直接投資存量分布以亞洲、拉丁美洲最為集中，2008年末，亞洲、拉丁美洲的我國的國際直接投資存量分別為1313.3億美元、322.3億美元，分別占總量的71.4%和17.5%。2009年末，我國在發展中國家的國際投資存量超過同期存量總額的90%，在發達國家的國際投資存量為181.7億美元，占同期我國對外直接投資存量總額的7.4%；其中，在亞洲、拉丁美洲、非洲我國的國際直接投資存量分別為1855.4億美元、306億美元、93.3億美元，分別占同期對外直接投資存量總額的75.5%，12.5%和3.8%；在歐洲、大洋洲、北美洲我國的國際直接投資存量分別為86.8億美元、64.2億美元和51.8億美元，分別占同期總量的3.5%、2.6%和2.1%。投資地區以發展中國家為主，決定了我國的國際直接投資進入方式以綠地投資為主。
聯合國貿發會議FDI數據庫顯示的我國1990年以來我國對外直接投資額、綠地投資額和跨國并購額，以及綠地投資額和跨國并購額在我國國際直接投資中所占的比例，其中我國際投資額來看，我國的國際投資額呈現上升趨勢，特別是2004年以來，對外直接投資額呈現迅速上升趨勢。從綠地投資在國際直接投資中所占的比例來看，在統計的將近二十年中，綠地投資所占比例低于50%只有3年分別為，2000年48.9%、2003年8.3%，200年27.3%，從數據可以看出，綠地投資是我國國際直接投資的主要方式。
2.3 最不發達國家國際直接投資進入方式
（一）假設前提（1）FC模型是2×2×2模型，即兩區域、兩部門、兩種生產要素。假設世界上只有兩個國家——A國和B國，兩國的消費者偏好、生產技術和市場開放度是對稱的，但是要素稟賦分為對稱和不對稱兩種情況，而相對應地為對稱FC模型和非對稱FC模型。相關變量上標“*”代表B國的變量，用上標“w”表示世界水平的變量。（2）兩種生產要素是資本K和勞動L，并且假定資本是可以跨區域流動的，而勞動力是不可流動的。資本收益必須在資本所有者原所在地進行消費。設定sL=L/LW，s*L=L*/LW，sK=K/KW，s*K=K*/KW，即sL和s*L表示A國和B國的勞動力稟賦占世界總勞動力稟賦的比例，sK和s*K表示兩國資本稟賦占比。另外，由于資本的可流動性，用sN和s*N代表兩國生產過程中使用的資本份額。（3）兩個部門為工業部門M和農業部門A。其中，假定農業部門是完全競爭市場、規模報酬不變，每生產一單位農業產品只投入aA單位的勞動力；而工業部門是壟斷競爭市場、規模報酬遞增，使用兩種生產要素K和L。企業成本函數寫為c=π+aMwx，其中x為產出。另外，假設兩個地區的企業個數分別為n和n*，則nW=n+n*。在D-S框架下，每個企業只生產一種產品，每個企業生產一種產品只使用一單位資本投入，因此有sN=n/nW，s*N=n*/nW，nW=KW。（4）假設工業部門國內交易不存在交易成本，但存在跨國界的交易成本，并采用“冰山運輸成本”的形式。即如果從A國運輸τ（τ³1）單位工業產品到B國，到達B國并進行銷售的產品為1單位，τ-1單位的產品在運輸過程中“融化”掉了，也就是運輸成本。
（二）消費者行為以A國為例，國內消費者的效用函數可以表示為。
（三）生產者行為由前面的假設條件，農業部門不存在交易成本，因此兩國農產品的價格是相等的，即aAw=PA=P*A=aAw*，因此兩國的工資水平是相等的。兩國的勞動力不能流動，那么兩國都會生產農產品，即農業產品的生產是非專業化分工形式。
（四）長期均衡根據假設條件，資本是可以自由流動的，但資本收益必須在資本所有者原所在地進行消費，那么資本的流動取決于兩個國家的資本收益率。因此，將資本流動方程表示為DsN=(π-π*)sN(1-sN)。當π=π*時，兩國資本收益率相等，不存在新的資本流動，達到長期均衡；另外，當sN=0或sN=1時，資本都集聚在一個國家，也不存在資本流動，達到長期均衡。由以上的推導可知，當滿足（14）式或者（20）式時，經濟達到長期均衡，即沒有資本流動。這兩個式子說明企業（資本）的空間分布是由支出的空間分布決定的，也是由國家的資本和勞動力要素稟賦決定的。另外，如果兩國的要素稟賦是對稱的，即sL=1/2，sK=1/2，那么，sE=1/2，sN=1/2，此時企業的空間分布已經形成，并且不會發生變動，沒有資本流動，經濟達到長期均衡。即使受到外來的沖擊，受到要素稟賦的影響也會恢復到這種均衡狀態。
（五）資本流動和參數變動基于本文討論的對外直接投資區位問題，筆者將重點討論非均衡模型，即兩國的市場規模、要素稟賦不對稱情形。首先，筆者將考察資本流動和企業空間分布、支出分布之間的關系。由前面的分析可知，資本的流動取決于兩個國家的資本收益率，設Dπ=π-π*，利用（12）式、（13）式考察Dπ和sN之間的關系。從（22）式可以看出，其偏導數符號的正負取決于sE的大小，當sE<12時，企業的投資收益會隨著企業（資本）在本國的集聚而增加，當sE>12時，企業的投資收益會隨著企業（資本）在本國的集聚而減少。從經濟學意義上說，如果本國市場規模不是很大，企業在本國的集聚可以實現外部規模經濟、減少信息成本等使得企業投資收益增加，進而吸引更多的企業進入，這也是Krugman（1991）本地市場效應的體現；相反，如果市場規模很大，太多的企業集中在本國市場，競爭的加劇、資源的爭奪會使得企業的投資收益下降，進而使企業向國外轉移，即出現市場擁擠效應。同時，式（23）說明，在企業（資本）分布給定的情形下，本國的市場規模越大，企業在兩國的資本收益率的差異就越大。
（六）結論（1）上述理論模型中，當東道國市場規模沒有非常大時，前期分布于該國的我國對外直接投資越多，企業的資本收益就越大，進而吸引更多的外資企業進入。實際上，每個國家的市場規模都是相對有限的，我國在某東道國的先期投資會吸引更多的直接投資流入。（2）當考察非均衡模型的情形，如果假定當前已經發生資本的集聚，即本國使用的資本比例超過1/2，此時本地勞動力要素稟賦越豐裕、資本要素越豐裕、市場規模越大、貿易自由度越大，則分布于本國的企業（資本）比例越大，即越多的企業（或資本）集聚于本國市場。
二、實證模型
（一）假說的提出將上面的A國看作是我國對外直接投資的東道國，B國看作是我國，通過以上理論模型的結論分析，可以提出以下幾個假說。假說1：我國企業對外直接投資的區位分布傾向于市場規模較大的國家。假說2：我國企業的對外直接投資空間分布傾向于勞動力要素稟賦豐裕的國家。假說3：我國企業的對外直接投資空間分布傾向于資本要素稟賦豐裕的國家。假說4：我國企業對外直接投資傾向于分布在雙邊貿易自由度較大的國家。假說5：對于需求結構差異較大的國家或地區，其豐裕的資本要素稟賦會吸引更多的我國直接投資；而在需求結構類似的國家或地區，其豐裕的勞動力要素稟賦會吸引更多的我國直接投資。
（二）基準模型的設定眾所周知，對外直接投資區位理論并沒有形成一個系統框架，各個理論都可以在一定程度上對對外直接投資區位分布作出解釋。因此，本文在討論我國對外直接投資區位分布的影響因素時，將新經濟地理因素作為核心變量，并且納入一些傳統國際直接投資區位因素和影響直接投資區位的雙邊因素作為控制變量。建立的計量經濟模型如下：根據對外直接投資影響因素的相關理論分析以及本文第三部分（一）提出的相關假說，新經濟地理因素包括市場規模、資本豐裕度、勞動豐裕度、貿易自由度、技術水平①；傳統對外直接投資區位理論因素包括自然資源稟賦、基礎設施、宏觀經濟穩定性、商業環境、政治風險；影響對外直接投資區位分布的雙邊因素包括雙邊匯率、雙邊投資協定、雙邊貿易、雙邊地理距離和雙邊文化距離。計量經濟模型的形式設定為：
（三）計量模型的估計結果和分析本文使用計量軟件stata作為分析工具，應用靜態面板模型進行估計。首先，Hausman檢驗結果顯示適用于隨機效應模型；其次，通過對各個解釋變量容忍度和方差膨脹因子的檢驗，發現變量之間不存在嚴重的多重共線性；最后，經查驗該模型解釋變量間存在序列自相關。表2中的m1表示固定效應模型的估計結果，m2表示隨機效應模型的估計結果，m3給出的是糾偏后得到的估計結果。由回歸結果可以看出，模型的設定是比較好的，筆者選定的解釋變量能夠解釋我國對外直接投資近80%的區位分布變化。在新經濟地理因素中，東道國的市場規模和技術水平可以用來解釋我國對外直接投資的區位分布。其中，市場規模的系數為0.00256，說明東道國的市場規模每擴大一個百分點會使我國在該地投資存量比重上升0.00256個百分點；類似地，東道國的技術水平每擴大一個百分點就可以使我國在該地投資存量比重上升0.00447個百分點。而勞動力要素稟賦、資本要素稟賦和貿易自由度對我國對外直接投資區位分布的影響不顯著。以上的分析表明，我國對外直接投資從整體上體現出了市場尋求和技術尋求的特征。市場尋求型ODI的出現主要是因為一些國家或地區增加了貿易壁壘作為進口替代的一部分，為了繞過這些貿易壁壘，其他國家或地區便通過對其直接投資的形式進入這些市場，進而市場尋求型ODI也就發展起來了。我國作為制造大國，相當一部分產品在國內市場已經接近飽和，很多企業轉向國外市場。然而在貿易規模不斷擴大的同時，我國出口商品遭遇的技術貿易壁壘、反傾銷訴訟等貿易壁壘的情況越來越多，僅靠出口帶動增長的空間又很有限。較大的市場規模意味著較大的市場需求，因此，在對外直接投資區位選擇時，我國企業會傾向于進入市場規模大的目標市場進行直接投資，規避東道國或地區貿易壁壘的同時，拓展和占領更大規模的海外銷售市場。另外，我國的技術水平、技術轉化和研發創新等方面的能力與發達國家還有一定的差距。事實上，我國擁有自主知識產權并且有較強市場競爭力的核心技術不多，這也是我國高新技術類對外直接投資企業數量少、比例低的原因。現階段我國對外直接投資企業更多地是尋求技術而不是輸出技術。同時，很多發達國家具有雄厚的科技實力和管理經驗，但是一些國家對先進技術保護嚴格，限制高新技術的出口，我國對外直接投資企業通過跨國并購的形式可以繞過這些壁壘而擁有先進技術。因此，我國企業對外直接投資傾向于選擇技術水平較高的國家或地區。貿促會《中國企業對外投資現狀及意向調查報告》數據顯示，高達81.7%的企業認為東道國比國內市場規模大。同時，參與調查的企業中有超過一半的企業均認同“在東道國獲取創新所需要的技術比國內難度低”的觀點。這也從微觀角度佐證了估計結果。此外，東道國的勞動力要素、資本要素豐裕度以及貿易自由度并不是我國對外直接投資區位分布的決定因素。以東道國工資水平（勞動力要素價格）的倒數衡量的勞動力要素豐裕度對我國對外直接投資區位分布的影響不顯著，即我國對外直接投資效率尋求特征不明顯，這似乎和一般的理論預期不符。同時，一些研究和調查也表明東道國獲取資金比國內難度低，貿易開放度的增加可以吸引外來投資，但是估計結果也沒有支持這些結論。筆者認為，這和我國對外直接投資的特點是密切相關的。我國對外直接投資越來越多地表現出多元化，包括目標的多元化和區位的多元化等。效率尋求型的對外直接投資企業主要以垂直型為主，多是遵循“雁形模式”將產業鏈下端或者附加值較低的勞動密集型工作和環節以對外直接投資的方式轉移到國外。因此，他們會較多地將具有廉價的原材料和生產要素的國家作為投資對象，具體到我國，會投資于蒙古、贊比亞、尼日利亞等國家，但畢竟我國對這些國家的投資占比不是很大，因此相應地效率尋求特征表現得就不明顯。
三、結論和政策建議
（一）結論首先，本文的理論基礎起源于新經濟地理學。新經濟地理理論以及同它具有相同基礎的新貿易理論強調了不完全競爭和規模經濟，新經濟地理理論的興起和發展彌補和豐富了傳統國際直接投資區位理論。通過對新經濟地理理論的歸納總結和梳理，發現自由資本模型（FCModel）可以用來解釋國際直接投資的區位分布問題。因此，筆者對FC模型進行推導，加之自身的理解和對模型參數的進一步分析，得出了有關我國對外直接投資區位分布的五個假說。在理論模型和相關假說的基礎上，筆者對我國對外直接投資區位分布的影響因素進行了實證檢驗。通過靜態面板模型的估計，發現我國對外直接投資區位分布受到新經濟地理因素、傳統對外直接投資區位因素和影響對外直接投資區位分布的雙邊因素的共同影響。具體而言，東道國的市場規模、技術水平、自然資源稟賦、良好的商業環境、對東道國的出口、較近的地理距離對我國對外直接投資區位分布具有顯著的正向影響。這也表明，總體上我國對外直接投資表現出明顯的市場尋求、技術尋求、資源尋求和出口拉動的特征。
自2002年以來，我國對外直接投資呈現快速增長趨勢，2002年～2012年中國對外直接投資年平均增長率達到41.6%。商務部統計資料顯示，2012年我國對外投資流量達到878億美元，位居世界第三位，發展中國家首位，但與發達國家相比，由于中國對外直接投資起步較晚，中國對外直接投資累計凈額僅相當于美國對外投資存量的10.2%，英國的29.4%，德國的34.4%，法國的35.5%。
引進、消化和吸收國際技術外溢，是我國形成自主創新能力，建設“創新型”國家的重要手段。一國獲得國外先進技術的主要途徑有購買國外先進技術、設備以及引進外商直接投資等。由于國外企業不可能將其核心技術以技術轉讓或對外直接投資的方式轉移出去，引進外商直接投資難以獲得國外先進的技術，通過發展對外直接投資獲得國外先進技術不失為一個有效的路徑。對外直接投資對母國的技術進步效應是近年來學界研究的熱點，也是“走出去”戰略中最值得關注的效應之一。因此，研究我國對外投資的技術進步效應，具有鮮明的理論價值和現實意義。
通過梳理現有文獻研究我們不難發現，關于對外直接投資對母國技術進步的影響，不同學者由于采用了不同方法，得出了不盡一致的結論。因此，本文在現有研究的基礎上，進一步通過考察對外直接投對我國技術進步效應的影響機理，并利用中國2003年～2011年30個省份的面板數據進行回歸分析和地區差異比較研究，深入分析對外直接投資對我國技術進步的影響。
二、 對外直接投資母國技術進步效應的機理分析
對外直接投資主要是通過研發反饋、技術擴散、收益反饋和公共效應四個機制對母國技術進步產生影響，其具體的影響路徑分析如下：
（1）研發反饋機制。對外投資的企業通過到技術資源豐富的國家（地區）開設研發機構或者海外子公司，開發具有自主知識產權的新產品，是充分利用東道國的技術資源優勢的一種有效方式。通過設立海外研發子公司，嵌入當地研發資源密集區，可以了解國外技術發展的最新動態，通過合作或者模仿來利用當地先進的研發平臺或者完善的基礎設施，開發具有自主知識產權的新技術。然后通過公司內部將最新技術信息反饋給母公司，經由傳播或擴散效應對其他公司產生影響，從而調整和優化母國技術研發方向，增強母國的吸收與研發能力，帶動母國的技術進步。
（2）技術擴散機制。一般來說，越靠近技術產生源越便于分享技術擴散的外部性，母國企業并購東道國擁有適用技術的企業，對其核心技術內部化，能夠有效地提高逆向技術轉移的效率。通過跨國并購海外企業，既可以將原來的競爭對手變為內部公司，繞過技術壁壘，將其研究能力和研發成果為己所用，從而獲得關鍵研發資源以及與母國企業互補的研發能力；還可以采取與東道國當地企業或科研機構進行聯合開發和橫向合作等方式，獲得產品的技術支持，并通過公司內部交易等渠道將技術傳遞回母國。
（3）收益反饋機制。收益也是跨國公司進行海外經營必須要考慮的因素。跨國公司通過對外直接投資，一方面可以獲得穩定的關鍵性資源供給，并通過競爭效應和資源配置效應來降低生產成本，提高產業競爭力，進而實現母國利潤的增加。然后，增加的利潤可以加大母國自主研發投入，或通過購買先進的技術和產品以及引進技術專家的方式，來提高自主研發能力，進而促進母公司技術進步。另一方面可以繞開貿易壁壘成功地進入東道國當地市場，通過在當地生產和銷售使海外子公司的財富增加，然后子公司又會加大研發投資，通過與東道國政府聯合開發等方式，刺激東道國政府分攤部分研發費用，降低單位產品研發成本，促使母國企業騰出資源用于核心項目的研發，以提高自主創新能力。
（4）公共效應機制。從社會以及宏觀的角度來分析對外直接投資所帶來的效應，即公共效應。首先，對外直接投資通過投資高附加值的生產活動使生產結構得以優化，會引致正的生產溢出，使得母國廠商的平均成本曲線向下移動，從而使母國在高科技產業中比以往更具競爭力。其次，跨國公司通過向國外的擴張，使本國的出口得以擴大，在經營環節或資源獲取等領域獲取規模經濟效應，提升母公司的生產力。再次，廠商間的逆向技術轉移能夠帶來更為直接的外部性，即子公司通過吸收各種知識，會產生強烈的技術溢出效應，有助于母國該領域整體技術水平的提升。最后，增加的投資收益轉變為國內企業的利潤和居民收入，可以進一步帶動國內的消費和投資，盤活國內市場。
三、 對外直接投資母國技術進步效應的實證分析
其中，專利授權量和研發投入來自于《中國科技統計年鑒》，實際國內生產總值和外商直接投資數據來自于《中國統計年鑒》，人力資本用人均受教育年限表示，原始數據來自于《中國統計年鑒》，各省對外直接投資數據來自于歷年《中國對外直接投資統計公報》。這些變量的統計性描述見表1。
圖1是對外直接投資和技術進步的散點圖，從圖中可以看出，兩者存在非常明顯的正向關系。
影響技術進步的變量有很多，表1中的解釋變量是經過多重共線性檢驗選擇的結果，接著基于F檢驗和Hausman檢驗對具體的回歸模型進行判斷，因為Hausman檢驗值大于臨界值，因此固定效應模型優于隨機效應模型。表2是基于全國層面數據的技術效應回歸結果。
從回歸結果中可見，實際國內生產總值、人力資本和研發投入都對技術進步產生了顯著的正向作用，對外直接投資雖然估計系數為正，但不夠顯著，即OFDI對技術進步的促進作用不明顯，這可能由以下原因造成：
一是投資動機和投資規模問題，中國對外直接投資雖然發展較快，但是投資規模與發達國家相比仍然較小，對外直接投資與吸收國外投資的比例相比差距明顯，制約了其對技術進步的影響。目前我國對外直接投資的動機主要是市場導向型的，技術尋求型在外直接投資中所占比重很小，一定程度上對我國創新路徑產生了鎖定效應，這是由于企業只要憑借既有的技術優勢就能夠實現更多的市場份額，從而技術創新動力不大，對本國技術進步影響較小。二是吸收能力問題，技術外溢不僅取決于獲得技術的途徑也取決于吸收技術的能力，我國的研發投入不足，導致自身吸收消化再創新能力不夠高，會影響反向技術溢出的效果。三是中國對外直接投資的行業結構和區位分布不盡合理，在行業結構上，我國對外投資側重于技術水平低、附加值低的勞動密集型加工業，對高新技術產業和高端制造業的投資偏低；在區位上，我國對外投資過度集中于亞洲和拉丁美洲等少數新興經濟體和其他發展中國家，但對我們能從中學習到先進技術的發達國家投資卻較少，這一現實使得我國對外直接投資無法獲取更多的先進技術，無法借此加快我國的技術進步。
從回歸結果中我們看到，研發投入對技術進步的促進作用高于對外直接投資，所以雖然在開放經濟條件下，可以通過對外直接投資來獲得國外技術，但自主研發始終是提高技術水平以促進經濟增長的重要源泉。我國應提升對外直接投資的水平與層次，加強政府宏觀政策的支持，加快引進國外技術的步伐，從而增強國內自主創新能力，實現整體技術水平的提升。
表3是分地區的技術進步效應回歸結果。在實際國內生產總值和人力資本對技術進步的影響方面，東部、中部和西部地區沒有什么顯著差異，但是在研發投入上，中西部地區的作用更為明顯，說明加強中西部地區研發投入的必要性。對外直接投資在東部地區通過10%顯著性水平，顯示出正向效應，但是中西部地區回歸系數為負，結果不顯著，說明對外直接投資對中國技術進步的促進作用存在明顯的區域差異，這是因為東部地區經濟發展程度較高，技術水平和吸收能力較強，在對外直接投資過程中傾向于獲取技術含量較高的技術，通過對外直接投資會對當地技術進步產生正面效應。然而，中西部省份由于經濟發展水平、勞動者素質、研發投入等沒能跨越引發對外投資逆向技術溢出的門檻值，對外投資還不能顯著提升當地的技術水平。
為了實現對外直接投資的逆向技術外溢，應該針對東、中、西地區采取差異化措施，對經濟發展水平較高、研發能力較強的東部地區應加大技術獲取型的對外投資比重，同時增加對技術發達國家的對外投資力度，通過多種形式的投資吸收海外的研發資源。對經濟發展水平較低、研發能力較弱的中西部地區應以增強其技術吸收能力為主，例如增加教育投入和研發投入、完善金融體制等，加快其跨越技術溢出的門檻值，促進對外直接投資的逆向技術溢出效應的發揮。
四、 結論
面對這樣的新情況，我國應該采取什么樣的措施趨利避害？對這些看似脈絡清晰，實則錯綜復雜的問題的回答和預測無疑有著十分重要的理論意義和現實意義。
國際直接投資新趨勢
近幾年來，受世界經濟持續繁榮，跨國公司迅速發展和經濟全球化程度繼續加深等因素的影響，跨國公司直接投資呈現出了繼往開來的新趨勢。
（一）國際直接投資總量和主體持續增長
聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）的報告—《2007年世界投資報告—跨國公司、采掘業與發展》指出，2006年全球外國直接投資流入量連續第三年呈現增長趨勢，達到13060億美元，增長38%。這一數字接近2000年創造的14110億美元的歷史紀錄。可見，國際直接投資總量持續增長，投資主體也不斷增長，只是增長速度有所放緩。
（二）以發達國家為主流向發展中國家的直接投資將繼續增長
2007年的世界投資報告數據表明，發達國家、發展中國家和經濟轉型國家的外國直接投資流入量都出現增長。其中，發達國家增長45%，增幅遠高于前兩年；發展中國家和經濟轉型國家的外資流入量都達到了歷史最高水平—分別為3790億美元和690億美元。但是，流向發展中國家的國際直接投資將會繼續增長，規模也將會有所擴大。
（三）發展中經濟體和經濟轉型體發展為國際直接投資來源地
《2007年世界投資報告》的相關數據報告表明來自發展中經濟體和轉型經濟體的企業越來越在國際上占有重要地位，它們通過對外直接投資，為母公司提供了新的發展機會。另外，來自發展中經濟體和轉型期經濟體對外直接投資的增長促進了大規模的南-南直接投資流量，從而促進了南南國家在投資領域的交流與合作。
（四）全球當地化
經濟全球化和激烈的國際競爭，促進了國際產業轉移，跨國公司為提高全球競爭力，紛紛對外投資。而進入21 世紀，當地化和全球化一樣變得越來越重要 。跨國資本不僅在全球范圍內實現一體化的生產活動，而且還要認識東道國的具體特征 ，要考慮當地的供給能力、當地消費者的偏好、政府規章制度等。跨國資本在當地化和全球化之間不斷地尋求平衡。
我國的國際直接投資概述
（一）我國國際直接投資所取得的成就
我國改革開放的30年也是經濟全球化加速發展的30年，隨著改革開放步伐的加快和企業實力的增強，我國企業跨國投資也蓬勃開展起來，成為主動參與全球化的重要力量。
有關人士在“第二屆中國企業跨國投資研討會”新聞會上指出，截至2007年底，我國企業對外直接投資（非金融類）累計達920.5億美元。如今，我國繁榮的經濟和龐大的外匯儲備使得來自我國的資本正成為全球市場上的重要投資者，此前，我國資本已經進入了多個世界級的公司。在過去的一年里，我國在多元化投資方面已經做出了很多努力，收購了摩根士丹利、黑石集團等金融巨頭的部分股權。
（二）我國國際直接投資所面臨的問題
我國作為最大的發展中國家，在今后相當長的一段時間內，引進外國直接投資仍是我國參與國際直接投資的主要方式。但同時也應當看到，在我國經濟開放程度不斷提高、國際經濟聯系日益增強的大背景下，積極擴大對外直接投資規模，將對國民經濟的持續健康發展起到更為深遠的促進作用。從根本上說，一國的對外直接投資規模決定于其經濟發展水平。鄧寧的投資發展周期論對此做出了科學的解釋。我國目前的經濟發展水平還比較低，對外直接投資的規模不可能很大。除此之外，我國的對外直接投資仍處于穩定低水平。另外，在國際直接投資問題上，我國仍然存在著體制上和資金上的障礙。 （三）適合我國國情的國際直接投資策略
政府的政策支持。這是一個資本高速流動、跨國公司競爭異常激烈的時代，面對這樣的競爭格局和發展趨勢，我國政府在政策上對跨國企業的支持對我國國際直接投資的發展至關重要。
企業的開拓進取。在開展對外直接投資的過程中，我國企業不可避免地將會遇到一系列的策略選擇問題，如投資國別的選擇、投資所有權形式的選擇等。許多我國企業對外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現了失誤。因此，必須特別注意對外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。 區位是跨國公司從事國際直接投資所必須考慮的極為重要的因素。選擇國別或地區時應遵循的總原則是加強國際直接投資的區域選擇，開拓發展中國家和周邊國家的投資市場。
最大化地利用發達國家技術集聚地的外溢效應，實現“研發在外、應用在內”的發展戰略。我國經濟經過改革開放以來30多年的快速發展，資金、技術已發展到一定階段，這就需要從宏觀經濟的角度來看待外資的涌入，需要逐步從承接轉移來的產業轉變到從國際生產體系中引進更多的先進技術、管理經驗。我國企業要想獲取技術這一產業競爭中最為關鍵的戰略要素，在強調“自主創新”、“科技強國”的同時，也應當積極主動“走出去”，開展以技術獲取為目的的對外直接投資，最大化利用發達國家技術集聚地的外溢效應，將海外研發機構的研究成果在國內迅速轉化、投入生產，實現“研發在外、應用在內”的格局。
出資方式策略。境外投資企業有不少是拿外匯資金（貨幣資本）作為出資物的。其實，到境外辦企業不一定都拿資金去，拿機械設備、技術(專利、商標或專有技術)、管理折股投資都是可以的。我國企業在機械設備、技術和管理方面已經具有一定的相對優勢，應鼓勵更多的企業利用這些優勢從事境外投資。即使在對外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國內輸出，而是要盡可能從當地或國際金融市場上籌集。
經營當地化策略。經營當地化又稱經營屬地化或經營本地化，是指對外直接投資企業以東道國獨立的企業法人身份，按照當地的法律規定和人文因素，以及國際上通行的企業管理慣例進行企業的經營和管理。
對我國國際直接投資的展望
21世紀的第一個十年是新世紀我國經濟發展最重要的十年，2008-2010這三年更是對我國的經濟發展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時間，我國企業的對外直接投資將呈現以下趨勢：
（一）行業選擇上將突出有利于我國產業結構調整的行業
首先，今后將加大對發達國家前瞻性高科技產業的學習型投資，這既是我國產業結構高級化調整對先進技術的現實需求，又是我國獲取發達國家先進技術的最有效途徑。其次，對外投資于成熟技術的過剩產業，擴大出口貿易量。擴大這些產業的投資不僅能優化國內生產、產品結構、促進勞務和設備產品出口，而且能擴大出口份額，為高科技產業的對外直接投資積累和提供外匯資金。
（二）地區分布日益多極化
發達國家仍是投資的重點地區，亞、非、拉等發展中國家由于其經濟的普遍轉好、市場潛力巨大、優惠的政策以及為我國企業相對優勢的發揮提供了便利條件等因素，而被我國企業所看好。
（三）投資方式靈活多樣
隨著更多的企業走出國門，企業對投資方式的選擇將更加靈活多樣。除了繼續采取并購方式，縮短進入進程，盡快得到技術和市場。在投資于發達國家高新技術領域的大型企業時，我們更可能會嘗試以戰略聯盟的方式進入，充分享用戰略聯盟形式帶來的好處。
在當今世界經濟中，各國企業開展跨國經營已形成趨勢和潮流。面對21世紀，能否利用國外資源和市場在發展中國經濟中取得新的突破，是關系到我國今后發展全局和前景的重大戰略問題。在當前經濟全球化和新經濟發展所帶來的良好機遇下，在我國政府的大力支持與企業的共同努力下，我國對外直接投資將具有廣闊的發展前景。我國的對外直接投資必將推動國民經濟發展的重要力量，在現代化目標的實現和長期持續發展中發揮日益重要的作用。
參考文獻
1.陳繼勇等.國際直接投資的新發展與外商對華直接投資研究.人民出版社，2004
一、中國企業對外投資的主要特點
1．投資規模.截止2004年，我國非金融類對外直接投資累計近370億美元。但與同期我國吸引外商直接投資相比，引進外資與對外投資的比例僅為1：0.0597，不僅大大低于發達國家的1：1.55和世界的1：1.093的平均水平，與發展中國家1：0.206（注：本文的數字統計均來自綦建紅。國際投資學教程清華大學出版社2005）也有很大的差別，這些數字說明我國對外直接投資的總體規模仍然很小。盡管我國對外投資的絕對規模仍然有限，但增長十分迅速，平均年增長率達到50%，大大超過了亞洲新興工業化國家最初的對外直接投資增長速度。
2.投資主體.就境內投資主體的所有制性質而言，我國境外投資正從單一的國有企業對外直接投資向多種所有制經濟主體對外直接投資轉變。但大型國有企業在投資中仍占據主導地位。就境內投資主體的行業分布來看，從初期以國有外貿商業公司和工貿公司為主，轉變為目前以制造業、批發零售業為主的結構。這些行業是中國在國際市場上具有比較優勢的主要行業，自然也成為中資公司海外投資的主要組成部分。
3.投資方式.從海外投資企業的股權結構看，我國海外非貿易性企業，采用合資方式的企業約占80%左右，獨資的中國企業相應還相對較少。目前，雖然新建投資還占有相當比重，但越來越多的企業開始采取跨國并購及股權置換等方式對外投資。在國外設立高新技術研發中心已成為我國對外直接投資的新亮點。
4.投資地域.一方面，中國對外投資從20世紀80年代集中于美歐日、中國的港澳等少數發達國家或地區，發展到周邊國家和亞非拉等廣大發展中國家和地區，呈現出多元化發展格局。但是從另一方面，從中國對外直接投資的存量分布看，高度集中在亞洲國家和地區，我國的港澳地區仍是投資的熱點，但對亞洲的投資比重出現明顯下降，而其他地區的投資有所上升。
5.投資行業.我國的投資領域不斷拓寬，由初期的進出口貿易、航運和餐飲等少數領域拓展到加工制造、資源利用、工程承包、農業合作和研究開發等國家鼓勵的領域。就我過對外投資的存量來看，集中分布在信息傳輸、計算機服務和軟件業；采礦業；制造業。從近期的發展態勢看，采礦業、商務服務業和制造業是我國對外投資的熱點行業.
二、中國企業對外投資的模式分析
1.建立海外營銷投資模式,建立自己的國際營銷渠道,有單一的國內市場走向全球性市場,如我國的三九集團.
2.境外加工貿易投資模式,直接在境外設廠,帶動和擴大國內設備技術.原材料.零配件出口,如華源集團.
3.海外創立自主品牌投資模式,如海爾集團,由中國名牌成為世界名牌.
4.海外并購資產-品牌,通過并購國外知名品牌,借助其品牌影響力開拓當地市場的海外投資模式.例如我國的tcl.
5.海外品牌輸出投資模式,指我國那些具有得天獨厚的品牌優勢企業,例如,北京同仁堂,品牌譽滿海內外,商標已受到國際組織的保護.
6.國家戰略主導投資模式,指我國一些大型能源企業開展海外投資主要是政府的推動,注重的是國家的宏觀利益,例如,我國三大石油巨頭即中石化、中石油和中海油，這是解決能源瓶頸的重要問題。
7.海外研發投資模式，指我國一些高科技企業而非傳統的制造企業或資源開發企業通過建立海外研發中心，利用海外研發資源，使研發國際化具有居國際先進水平的知識產權，例如我國的華為集團。
截止2002年9月，中國對外投資企業已達到6800多家，投資范圍擴大到160個國家和地區，協議投資總額165億美元。其中，中方企業投資91億美元，主要是對我國港澳地區和美國。其次是東南亞地區，據聯合國貿易和發展組織的預測，到2005年中國企業對外投資將達到一年40億美元。主要是在確保能源及家電行業的對外投資。就世界對外直接投資的流向而言，1999年全球fdi流出流量8000億美元，其中6360億美元流入發達國家，約占世界fdi總流量的75%，2080億美元流入發展中國家，只占fdi總流量24%.國際直接投資趨向于流向經濟規模大、增長速度快、產權明晰、金融管制松、企業運行狀況良好、市場準入限制小的國家和地區。
由于中國主要的優勢是勞動力資源，且政治穩定，工業基礎較好，國家外匯儲備充足，政策性限制逐漸減少。格蘭仕、德隆等企業堅持國內生產、國外銷售，充分發揮中國豐富而廉價的勞動力的優勢，通過國際間的商業運作，將過剩的勞動力轉化為具有國際競爭力的產品，進而轉化產業優勢，提升國家的競爭優勢。福耀和萬向的選擇除了利用勞動力優勢外，更重要的原因就是部分國家的“反傾銷”，及一些國家設置了較高的貿易壁壘，這種模式不但加大了國外市場開發力度，而且可以避免壁壘，不受反傾銷法的限制，減少征稅風險。而海爾的自建營銷體系模式就是堅持“世界品牌戰略”，從某種意義上說，現代市場競爭力的焦點就是以品牌為核心的企業形象的競爭，含品牌知名度、品牌美譽度、國際化的形象及包裝等，在經營自有國際品牌的同時，利潤也隨之而來。
中國的企業除了要了解自身的核心競爭力，充分利用優勢產品，如勞動密集型的產業，加大對外直接投資的力度，建立國際化生產網絡，還要規避各種風險，選擇適當的時機，積極參與到全球經濟一體化進程中。
三、我國企業對外投資的選擇方向及原則
從目前中國對外直接投資的方向來看，企業投資的金額不大，范圍卻過于廣泛，平均每個國家只有幾千萬美元的投資。與中國的總體經濟發展規模不相稱。特性是不同發展階段的并存性、技術結構的多層次性、投資主體的多元性以及投資空間的全方位性，這就使得投資的區位選擇獲得了廣闊的空間。隨著海外投資規模的加大，投資主體將逐步由國有企業轉變為私有企業主導的對外直接投資。（戰略資源性和政策性投資除外）投資的風險控制及如何采取有效措施降低風險概率和風險損失，成為對外投資企業的首要課題。中國企業在對外直接投資過程中應遵循下列原則：避免盲目投資，選擇投資有比較優勢的國家和地區；選擇產品導入型，市場發展潛力大的國家和地區；依據不同行業的性質和進入國家的政策導向，確定是發達國家還是發展中國家；在其他條件相同時，采取由近及遠的策略，優先考慮周邊國家；充分考慮企業自身的優勢要素和核心競爭力及發展階段，堅持一元化發展和橫向發展，對多元化發展要慎重；出資方式盡量靈活，多籌集國際金融貨幣市場資金，選擇理想的投資伙伴，采用合資企業的方式；注意知識產權的保護，專利及商標的使用，維持自有的技術優勢；實現經營管理當地化，真正融入被投資國的經濟運行體系中。
鑒于中國企業對外直接投資資產規模小，技術含量低，國際投資經驗少，我國政府雖然制定了一系列優惠和保護政策，為企業開拓國際市場創造了良好的外部環境，但是，還是存在諸如多頭審批管理問題，管理政策導向不明，對外投資項目審批繁瑣，缺乏有效的對外投資監管、制約體系，導致在一些熱點市場上出現某些國內企業無序競爭，信息咨詢服務欠缺，境外逃資增多等問題，到目前為至，中國還未明確跨國投資經營的整體戰略、行業規劃、產業傾斜政策、投資行業導向。直接投資的流入量和流出量呈現極不對稱性，比例為1∶0.0597，而發達國家的外國直接投資和對外直接投資的國際比較狀況為：1∶1.55，發展中國家平均是1∶0.206，導致我國宏觀經濟內外不均衡發展，使經濟增長失去強大的拉動力。因此，中國對外直接投資管理體制應以項目審批為主要手段的微觀管理方式改為以管理對外直接投資活動為主；由直接的管理逐步過渡到間接的監控、監測，最終形成以企業為投資主體，中介結構為服務導向，政府宏觀監控的管理體系。
四、企業對外投資的風險防范
大力提升中國跨國直接投資主體的壟斷優勢。如技術壟斷優勢、產品差異優勢、品牌及營銷優勢、產品成本和價格優勢、管理優勢、規模優勢等。提高跨國企業的風險管理水平尤其是人力資源管理水平。提升跨國企業人力資源的素質。調整優化對外投資的產業結構、市場結構、企業組織方式。拓展中國對外直接投資的融資渠道。（國內、東道國、國際三種籌資渠道）。中國的經濟增長，既要吸引大量的外國直接投資，又要擴大對外直接投資，這是經濟國際化發展的需要，也是提升中國國際競爭力必要的戰略舉措。
五、企業對外投資的企業戰略
1.鞏固的國內市場是國際化戰略的基礎。中國的國內市場是世界上最大的潛在市場，對選擇跨國經營的國內企業來說，如何鞏固國內市場份額是個重要的問題。
2.制定明確科學的國際化發展戰略。強調跨國經營與企業整體發展戰略相協調，把國際化發展與企業的整體發展戰略結合，企業的每項投資和經營必須服從整體。
3.在海外投資項目選擇上，要合理取舍產業鏈條，確定經營方向，從資源重組角度出發，以降低成本為基點，開拓海外市場或尋求海外資源和技術，將資源開發、技術開發、耗能高的生產環節和銷售環節轉向境外相關地區。
4.著力完善跨國經營管理制度。跨國經營的戰略管理和控制制度，是實現企業全球化資源優化配置的關鍵。
5.加強成本管理和戰略控制
6.高度警惕和防范跨國經營可能遭遇的各類風險，建立風險評估和風險防范預案，通過快速反應機制，應對風險的發生并降低風險帶來的損失。
(一)危機國為擺脫金融危機影響，將會加大本國基礎設施建設投資
此次金融危機起源于世界第一經濟強國美國，波及所有的發達國家。為了抵抗金融危機的影響，各國都推出了數額巨大的投資計劃，創造需求，以刺激經濟的恢復，這將給我國企業對外直接投資帶來很大的機會。
(二)危機國利率降低，貨幣貶值，降低直接投資的成本
金融危機爆發后，大部分國家都采取積極的財政貨幣政策，降低利率、貨幣貶值，以刺激經濟的恢復。理論上分析，東道國低利率的政策會降低直接投資的成本，促進直接投資的流入。胡建績教授建立多元回歸模型，證明了東道國貨幣匯率的變化對中國對外直接投資有顯著正面影響。2008年金融危機爆發后。發達國家貨幣對人民幣都有不同程度的貶值。這降低了我國企業對外直接投資的成本。
(三)貿易保護加強，貿易摩擦增多。客觀上要求對外直接投資
金融危機下，各國國內經濟萎靡不振，失業率大幅增加，危機國國內政治壓力加大，促使貿易保護主義迅速抬頭，從而加大了貨物貿易的難度，客觀上要求更多的對外直接投資，在一定程度上避開貿易保護和貿易摩擦。
二、相關文獻回顧
(一)傳統國際投資理論述評
傳統國際投資理論以海默、巴克利、卡爾森、鄧寧為代表，主要強調企業對外直接投資必須以擁有特定的優勢為前提，認為在外部市場不完全的前提下，企業只有擁有了足以彌補其海外經營所產生的額外成本的優勢時才能開始對外直接投資。鄧寧進一步將企業對外直接投資的動因劃分為所有權優勢、區位優勢和內部化優勢(Dunning，1980)，認為企業之所以能夠到國外經營，是因為企業擁有高于其他國家企業的壟斷優勢：而企業之所以愿意到東道國經營，是因為企業在東道國結合當地要素投入來利用其優勢時比利用其本國要素更有利：企業之所以采用直接投資方式，是因為企業使自身優勢內部化比出售或出租給外國企業更有利，并且強調只有當企業同時擁有上述三種優勢時才能開展對外直接投資。
按照“優勢論”的觀點，一國企業在沒有建立起足夠彌補國際化運營成本的優勢前，不能從事對外直接投資。“優勢論”對于中國大型企業向相對后進發展中國家直接投資有一定的解釋力，相對于后進發展中國家，中國大型企業具有技術和資金優勢，擁有了某種程度上的所有權優勢、內部化優勢和區位優勢。但“優勢論”觀點存在很大的局限性，無法很好地解釋近年來發展中國家企業的對外直接投資，
(二)發展中國家企業對外直接投資動機
近年來，隨著發展中國家對發達國家大量直接投資，特別是20世紀90年代以來跨國公司的全球研發活動蓬勃興起，以及20世紀90年代中期后跨國并購取代新建投資成為企業進入國際市場的主要方式等，傳統國際投資理論受到了挑戰，對外直接投資行為的產生有時并不需要同時具有傳統國際投資理論所強調的三種優勢，某種情況下具備一定的局部優勢也能開展對外直接投資。目前，大多數中小企業對發達國家進行直接投資的主要動機是學習國外的技術與市場運作，目的在于彌補自身的不足以提高競爭力。
美國哈佛大學威爾斯(L.T.Wellsl教授認為，保護出口市場是發展中國家制造業企業對外投資最為重要的動機，其他投資動機還包括謀求低成本、分散資產、母國市場的局限和獲取先進技術等。吳先明(2008)認為，發展中國家可以在與跨國公司的競爭中逐步形成低成本制造等局部競爭優勢，以此為基礎在全球范圍內重構自身資源和能力基礎，通過對發達國家的逆向投資去尋求和獲得重要的創造性資產，如創新技術、商業信息、全球化的管理技能等。通過主動從事國際化經營尋求創造性資產，不僅可以避免被鎖定于國際產業分工的低端環節，而且還可以“以小搏大”，在未來競爭中贏得優勢。復旦大學與IBM中國商業價值研究院的聯合調查顯示：開拓新市場、學習先進的技術和管理理念、規避國內激烈的市場競爭被認為是中國企業對外投資的主要動機(見下表)。
另外，發展中國家企業進行對外直接投資還存在著一個重要的動機：尋求自然資源。由于在經濟的高速發展過程中，本國的自然資源無法滿足國內經濟發展的需求，客觀上要求通過對外直接投資的方式獲取國外的自然資源以支撐同內經濟發展的需要，特別是對中國這樣的發展中大國尤為必要。
三、金融危機下我國企業對外直接投資選擇的實證分析
2009年9月8日。商務部、國家統計局、國家外匯管理局聯合《2008年度中國對外直接投資統計公報》顯示，2008年，中國對外直接投資凈額559.1億美元，較上年增長111％。其中，非金融類418.6億美元，同比增長68.5％，占74.9％：金融類140.5億美元。同比增長741％，占25.1％。對外直接投資流量首次突破500億美元，規模較上年放大1倍：收購、兼并金額占當期對外直接投資流量的1/2。金融危機爆發后，我國對外直接投資額有了大幅度增加，投資選擇的動機主要有尋求創造性資產、尋求自然資源、貨物貿易成本增加客觀要求對外直接投資。
(一)尋求創造性資產
創造性資產主要是指如研發能力與研發產品、設計能力和品牌等特殊資產。改革開放30年來，我國通過承接國外大量的加工貿易，已經成長為一個制造業大國，但并未出現大量的世界級制造業企業，主要原因在于我國企業大多數都處于產業鏈的下游，從事的都是低附加值產品的加工，未能形成強大的產品研發能力和著名的產品品牌。金融危機爆發后，經濟中的諸多泡沫被擠破，全球消費需求急劇萎縮，這對于近年來進行大規模擴張經營的諸多跨國公司是雪上加霜，產能過剩導致其資金鏈斷裂，處于破產的邊緣。面臨此種困境，大多數企業實施瘦身計劃，出售企業資產(包括部分核心資產)，收縮企業生產經營戰線。中國企業可以利用這一有利機會開展對外直接投資，收購跨國公司所出售的創造性資產，提升自身的核心競爭力。清科集團的《2009年第一季度中國并購市場研究報告》顯示，第一季度中國跨國并購保持相對活躍、尤其是中國企業發起的跨國并購比重增加，占跨國并購總數的53.8％。比如，四川民企騰中重工集團收購了通用汽車旗下公司的悍馬品牌，獲取了企業所需的重要創造性資產：吉利集團準備收購沃爾沃汽車集團，以獲取沃爾沃的品牌和技術，有利于吉利集團品牌價值、技術研發實力的提升。
(二)尋求自然資源
近年來，我國能源、礦產資源需求急劇上升，能源、礦產資源的價格成本在我國企業生產經營成本中占據相當大的比重，很大程度上決定了資源型企業的生存空間。2008年我國外匯儲備位居全球第1，高達1.95萬億美元，這為我國大型國有壟斷資源型企業實施對外直接提供了充足的資金支持。受金融危機影響，發達國家企業所控制的部分自然資源不得不對外出售，一些能源、礦產資源豐富的國家急需大量資金穩定本國的金融市場，這為我國企業獲取急需的能源、礦產資源提供了很好的機會。2009年6月，中國五礦以13.86億美元成功收購澳大利亞OZ礦業公司。2009年7月，中石油購得伊朗南阿扎德甘油田70％股權，該油田原油總儲量高達420億桶。2009年8月，中國石化集團宣布成功收購瑞士Addax石油公司，這是中國石油企業最大一筆海外并購交易。
(三)貨物貿易成本增加客觀要求對外直接投資
金融危機下，危機國國內經濟危機重重，消費需求大幅減少，失業率大幅提高，為了緩解國內的政治壓力，危機國必然會重拾貿易保護主義，加大我國貨物出口的成本：危機國采取貨幣貶值的政策，人民幣被迫升值，使得產品價格上升，競爭力下降。美國參議院不顧國際媒體“貿易保護”的指責，于2009年2月初以口頭投票方式通過了“購買美國貨’’修正案作為美國經濟復蘇計劃的重要部分：印度也于2009年年初無理由地宣布半年內禁止中國玩具進口；2009年9月，美國對中國出口輪胎加征35％的關稅。貿易保護主義、人民幣的被迫升值是對我國出口貨物貿易的雙重打擊，但是，人民幣的相對升值卻會降低我國企業對外直接投資的成本。在這種背景下，我國企業減少商品的直接輸出，轉而對出口國采取直接投資的方式不失為一條解決當前困境的路徑。
Abstract： From the perspective of overall scale， the main characteristics， industrial structure， regional distribution， etc. of China's manufacturing enterprises transnational operation， this article analyzed the status quo of China's manufacturing enterprises transnational operation in recent years， especially since China's accession to the WTO.
關鍵詞： 制造業；跨國經營；現狀
Key words： manufacture；transnational operation；status quo
中圖分類號：F114.4 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）22-0198-02
1 跨國經營總體規模
2006年末我國對外企業投資非金融類累計存量為750億美元，是2002年末的3.3倍，占世界FDI存量的0.85%，排第13位。2012年實現非金融類直接投資772.2億美元，同比增長28.8%，其中，對俄羅斯投資實現高速增長，達117.8%，對美國、日本、東盟、中國香港的投資均實現兩位數的較快增長。目前已有5000多家國內企業在世界的172個國家和地區建立10000多個分支企業。也就是說中國企業對外投資也進入快速增長時期。
中國制造業企業對外直接投資的總體規模也迅速壯大。2004年中國制造業企業的對外直接投資45.4億美元，占總存量的4%。截至2010年底，中國對外直接投資累計凈額3172.1億美元，其中制造業對外投資占對外投資總量的5.6%，中國1.3萬多家境內投資者在國（境）外設立對外直接投資企業1.6萬家，分布在全球178個國家和地區。據商務部統計，2011年，我國境內投資者共對全球132個國家和地區的3391家境外企業進行了非金融類對外直接投資。①
2 跨國經營主體特點
2.1 所有制分布
從所有制結構的特點來看，中國制造業跨國經營主體構成正在經歷著從國有企業主導到多種所有制共同發展的變化趨勢。
在一定時期內，中國的對外直接投資制度是典型的政府主導型對外直接投資制度，這就決定了目前占主導地位的境外投資微觀企業主體必定是國有企業，特別是大型國有企業和國有股占控制地位的國有企業②。雖然從對外直接投資企業數目來看，近年來國有企業所占比例在下降。但中央直管的企業在對外直接投資存量方面，占有絕對優勢，約占80%以上。
隨著市場經濟體制的完善，民營企業也不斷發展壯大，形成了多種所有制共同發展的經濟制度。我國民營企業產值所占份額，由改革開放初期的不足1%上升到“十五”末期的2005年的49.7%，外商和港澳臺經濟比重約為15%～16%，兩者相加約占65%左右；民營企業的出口創匯迅速增加，由改革開放初期幾乎為零發展到2005年出口總額占全國的比重高達77.8%。③民營企業對外直接投資活力不斷增強，雖然在投資金額存量上國有企業繼續領跑我國對外投資業務，但按新增對外投資企業數計算，民營企業已經占據半壁江山。2005年，在我國新增對外直接投資主體中，民營企業在總體中的比重已經達到64%，在2006年新批對外投資企業中，浙江省的90%以上，江蘇省和福建省的65%以上均為民營企業，尤其是在工業制造業與分銷領域，民營企業更是占據主導地位。2011年民營企業進出口500強企業的進出口總額為2511.53億美元，占當年我國進出口總額的6.9%；其中，進口總額為1472.84億美元，占當年我國進口總額的8.45%，出口額為1038.69億美元，占2011年我國出口總額的5.47%。2011年民營企業進出口500強進出口總額比2010年的1714.71億美元增長了46.47%，其中進口額比2010年的1472.84億美元增長64.04%，出口額比2010年的816.845億美元增長了27.16%。④
2.2 規模分布
從跨國經營主體規模的結構上看，當前大多數我國制造業跨國經營企業的規模都不大。中國對外直接投資項目中平均投資額低于發達國家海外投資項目的平均投資額（600萬美元），而且也大大低于發展中國家的平均投資水平（450萬美元）。⑤投資規模偏小，不僅自身難以形成規模經濟，提高效益，而且競爭力較弱難以與其他跨國公司抗衡。不難看出，中國制造業企業海外投資的數量、規模與發達國家企業的跨國投資的發展趨勢相比是有很大差距的。
3 跨國經營的產業結構
中國制造業企業對外直接投資的行業仍然集中于加工制造業領域。從2003年對外直接投資存量看，加工制造業20.7億美元，占6.2%，主要分布在紡織業、造紙及制品業、木材加工業、紡織服裝、鞋帽制造業等。⑥2006年中國制造業企業對外直接投資75億美元，主要投資于紡織業、食品制造業、醫藥制造業、通信設備、計算機等電子設備制造業⑦，高科技產業投資有所上升，隨著高科技產業的發展，國內一些高科技制造業企業紛紛到歐美等發達國家設立研發中心，充分利用歐美信息渠道多、信息資源豐富的有利條件，及時跟蹤國際科技最新動態，直接利用國際先進技術，提升產品的技術含量。從2009年開始，中國制造業對外直接投資從行業分布上呈現出由傳統制造業向先進制造業轉變的趨勢，對技術密集型項目的投資有所增加，新建了若干高科技企業。但從總體上講，中國目前在海外投資企業中高技術企業的比率還很低，對外投資的低技術格局仍未改變。
4 跨國經營區域分布
4.1 跨國直接投資的區域分布特點
一般認為，跨國投資在其發展的初期，通常是按照由近及遠的原則選擇那些相鄰或相近的區位開展投資活動，這不僅可以消除“心理距離”，而且容易產生文化認同感，從而為企業的跨國經營創造有利條件。中國制造業企業的跨國經營基本上反映了這一就近投資原則。但隨著中國制造業企業跨國經營的規模擴張，其投資的區位格局也不斷地發生變動。近年來，對外直接投資區域重點由港澳、北美向亞太、非洲、拉美、東歐等發展中國家轉移的趨勢，多元化的對外經營格局正在形成。
中國制造業企業對外直接投資分布在全球71%的地區，其中亞洲和歐洲地區投資的覆蓋率為91%和80%。投資區域流向具有較高的集聚度，對外直接投資主要分布于拉丁美洲，主要流向開曼群島；亞洲主要流向香港、印度尼西亞等；歐洲主要流向哈薩克斯坦、德國、俄羅斯等；非洲主要流向尼日利亞、南非、馬達加斯加等；北美洲主要流向美國；大洋洲主要流向澳洲利亞。⑧以家電、紡織為代表的加工制造業企業對外直接投資主要分布于拉丁美洲（18%）、東南亞（20%）、非洲（32%）；以通信設備、計算機及其他電子設備制造業為代表的高端制造業企業對外直接投資主要分布于美國（9%）、歐洲（11%）、澳洲利亞（5%）。
4.2 跨國經營分布的主要問題
中國制造業企業的投資區域分布明顯地呈現出相對集中的特點。這種相對集中的區位分布，反映了中國制造業企業進行區位選擇共同的特征。一是向周邊國家和地區投資。二是直接向美國、澳大利亞等發達國家投資。三是向東南亞國家和地區投資。從流向上看，中國制造業企業的投資區域過度集中在美國、澳大利亞、東南亞等國家和地區，而對拉美、非洲等發展中國家的投資較少。
5 跨國經營的進入模式
從進入方式的角度，中國制造業企業采用對外投資進行跨國經營大體上有這樣一些特點：首先，從境外企業的產權結構來看，以合資合作居多。一些調查分析顯示⑨，在被調查的制造業企業中，企業在境外與東道國或第三國共同舉辦的合資與合作企業，約占境外企業總數的70%以上，合作伙伴以華裔為主。
其次，從企業設立方式來看，這些企業多數是新設創立企業，近年來并購方式等其他方式有所增加。按照新設企業的方式，這種方式有利于企業以機器、原材料等非貨幣要素作為投入資本，也便于企業獨立地實施自己的經營戰略，但它耗時長，難以簡捷快速地進入市場。
統計數據表明，制造業范疇內最為活躍的是通訊設備、電子設備制造業企業，2001-2005年累計并購交易12筆，平均交易價值在2億美元左右。較為活躍的還有汽車制造業，消費電子類行業、生物醫藥業也都有一定數量的跨國并購交易。越來越多的國內企業通過收購兼并國外企業或者在海外建立研發中心，開發技術資源，以形成自身的核心技術能力和全球品牌影響力。
注釋：
①國家商務部、統計局、匯管局：2012年度中國對外投資統計公報，2011：18-22.
②李敬，冉光和，萬麗娟.中國對外直接投資的制度變遷及其特征[J].亞太經濟，2006，（6）：23-26.
③中華全國工商業聯合會：中國民營經濟發展報告[R].北京：社會科學文獻出版社，2006，（8）：34-38.
④博陽.中國企業跨國發展研究報告[M].北京：中國社會科學出版社，2006.
⑤司巖.中國企業國際化理論與實踐[M].北京：中國發展出版社，2006.
⑥國家商務部、統計局、匯管局：2006年度中國對外投資統計公報.
⑦2004年中國對外直接投資統計公報[R].北京：商務部國際經濟合作雜志社，2005：12-18.
⑧國家商務部、統計局、匯管局：2006年度中國對外投資統計公報，2007：22-29.
⑨所指調查包括：1989年復旦大學世界經濟研究所對北京、上海、福建等22家對外投資企業的問卷調查；1991年中國對外貿易大學跨國公司研究中心對國內20多家大公司海外投資動因的問卷調查；2000年中國社會科學院的魯桐等對中國企業在英國的海外經營的實證調查；2003年南開大學的許暉對荷蘭開展經營的中國企業所作的問卷調查.
參考文獻：
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[2]中華全國工商業聯合會：中國民營經濟發展報告[R].北京：社會科學文獻出版社，2006.
[3].cn，中國民營企業進出口500強發展狀況分析，2012，8，12.
[4]博陽.中國企業跨國發展研究報告[M].北京：中國社會科學出版社，2006.
[5]司巖.中國企業國際化理論與實踐[M].北京：中國發展出版社，2006.
[6]國家商務部、統計局、匯管局：2006年度中國對外投資統計公報.
[7]國家商務部、統計局、匯管局：2011年度中國對外投資統計公報.
[8]2004年中國對外直接投資統計公報[R].北京：商務部國際經濟合作雜志社，2005.
[9]杜德斌.跨國公司R&D全球化的區位模式研究[M].上海：復旦大學出版社，2001.
