時(shí)間：2023-06-29 17:10:19
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇民生銀行前景，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
他將民生銀行這個(gè)民營資本入股的“小行”發(fā)展為世界500強(qiáng)。
卻在接受采訪時(shí)吐槽 “銀行是一只貪得無厭的老虎?！?/p>
員工對其既有“盲目”崇拜，也有高壓力“民不聊生”的抱怨。
談起勤奮的工作經(jīng)歷，他笑稱最初是中專生，總感覺飯碗不牢。
【 印象】
他被稱為中國最幽默的銀行行長，認(rèn)為搞銀行和撿破爛是一個(gè)道理，得知道分類，得分清哪是瓶子，哪是鐵。
他全力以赴，曾直言為什么我能當(dāng)行長，你不能，因?yàn)槲移唿c(diǎn)上班，你九點(diǎn)。
他堅(jiān)持認(rèn)為自己永遠(yuǎn)也不會(huì)得“老年癡呆癥”，因?yàn)椤拔沂冀K在動(dòng)腦子”。
他說自己是個(gè)“普普通通”的人，不用司機(jī)，不用秘書，不會(huì)花錢，不懂享受。
【饑餓的童年】
對于童年時(shí)期，董文標(biāo)曾經(jīng)這樣回憶：“我們那個(gè)年代家里兄弟姊妹多，我家兄妹五人，我排行老三，家庭也都是粗放式撫養(yǎng)，而我父母都很忙，也沒時(shí)間過多照顧我們。
我們那個(gè)年代的人記憶中，永遠(yuǎn)抹不去的就是餓，所以到現(xiàn)在像我們這樣的人就是不會(huì)花錢，現(xiàn)在收入高了些，但我還是不會(huì)花錢。
我父親是個(gè)很本分的教師，在葉縣很有名，他膽小怕事，但是對自己要求非常嚴(yán)格。我舉個(gè)小例子，現(xiàn)在想起來我們都永遠(yuǎn)做不到。
當(dāng)時(shí)我父親從一中調(diào)走，交接時(shí)要把辦公室的東西交給總務(wù)處。當(dāng)時(shí)一把鐵鎖忘了交，放到紙箱里帶回來了?；厝ヒ院笏艺f，哎呀，我交東西時(shí)慌張著鎖忘了交，現(xiàn)在再給人家送去吧，也不太好，讓別人以為我想昧的。他就讓我趁下班過去從門下塞進(jìn)去。
【不同行業(yè)跨界經(jīng)歷】
董文標(biāo)沒有顯赫的出身和背景，33歲時(shí)才正式進(jìn)入銀行業(yè)，并在不同行業(yè)間“跨界”好幾次。和許多同齡人一樣，他經(jīng)歷了上山下鄉(xiāng)。1975年，董文標(biāo)高中畢業(yè)后到農(nóng)村插隊(duì)。
1978年參加高考，進(jìn)入河南省銀行學(xué)校學(xué)習(xí)，畢業(yè)后留校任教，并先后到陜西財(cái)經(jīng)學(xué)院和廈門大學(xué)財(cái)經(jīng)系學(xué)習(xí)。
董文標(biāo)回憶起這段經(jīng)歷時(shí)說，自己高考時(shí)被開封師范學(xué)院錄取，因?yàn)楦改付际墙處煟辉敢庾约涸僮鼋處煟驼{(diào)到了河南省銀行學(xué)校。結(jié)果兜了一圈，還是做了老師。1988年，河南省銀行學(xué)校升格為學(xué)院后，董文標(biāo)出任副院長。
【設(shè)立鄭商所是給鄭州辦的最大一件事】
1991年，董文標(biāo)調(diào)入交通銀行鄭州分行，任行長。談起在鄭州的求學(xué)經(jīng)歷與工作，董文標(biāo)表示在鄭州，他見到了更大的天地?！爱?dāng)時(shí)要成立鄭州商品交易所，鄭州的所有銀行行長都被叫到一起談這個(gè)事，幾乎所有銀行行長都對這事不感興趣，他們都說沒規(guī)模沒錢，弄不了。他們覺得期貨風(fēng)險(xiǎn)太大，但他們不知道，這只是打造一個(gè)期貨平臺(tái)，而不是做期貨。當(dāng)時(shí)我是鄭州交行行長，就把這個(gè)事接下來了。鄭州交行給鄭商所注入了第一批資金?！薄班嵣趟o鄭州帶來了極大的繁榮。促成鄭商所的設(shè)立，我覺得這是我給鄭州辦得最大的一件事?！?/p>
【加入民生銀行】
1995年，時(shí)任工商聯(lián)主席的經(jīng)叔平牽頭成立民生銀行，當(dāng)時(shí)還任海通證券董事長的董文標(biāo)成為籌備組副組長，1996年1月12日，中國第一家以民營資本為主體發(fā)起設(shè)立的全國性股份制銀行中國民生銀行橫空出世，董文標(biāo)任副行長。
董文標(biāo)回憶道，當(dāng)年的辦公場地就是一間房，晚上就睡辦公室，各方面待遇無法與別人相比。由于民生銀行實(shí)行的是聘用制，到了民生銀行，什么級別也沒有，截?cái)嗪舐?。就像突然扔到海里游泳?離開海岸兩三百米后， 會(huì)感到一片蒼茫， 心里一點(diǎn)數(shù)也沒有。
【壓力山大的第三任行長】
2000年，43歲的董文標(biāo)正式成為民生銀行第三任行長。當(dāng)時(shí)，同前兩任六旬上下的行長相比，董文標(biāo)難免顯得“稚嫩”，董事會(huì)看中的是“他比較年輕”和“資歷更市場化”。
實(shí)際上，這是民生銀行成立4年來的第三位行長。民生銀行早期內(nèi)部最突出的矛盾就是董事長和行長的失和。前兩任行長均未做滿3年一屆的第一個(gè)任期即告離職。
一位曾在民生銀行老員工表示，那時(shí)董文標(biāo)的壓力應(yīng)該非常大。
【上市是契機(jī)】
當(dāng)時(shí)，由于民生銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)非常分散，導(dǎo)致股東之間、董事會(huì)與管理層之間，以及管理層內(nèi)部一直伴隨著錯(cuò)綜復(fù)雜的利益和權(quán)力博弈。
1999～2000年，1年多時(shí)間里，民生銀行進(jìn)行了頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，排行前3位的股東變成了新希望、東方集團(tuán)和泛海集團(tuán)，持股比例均超過9%，股權(quán)實(shí)現(xiàn)相對集中。
時(shí)勢造英雄，三大股東相互制約，使善于“借勢”的董文標(biāo)有了足夠的施展空間。
【第一次轉(zhuǎn)型：調(diào)整市場定位】
民生銀行成立之初，關(guān)于其定位一直爭論不休。很多銀行高層認(rèn)為小銀行會(huì)比較有發(fā)展前景。所以，民生銀行成立之初，以“民營、中小、高科技”為戰(zhàn)略定位，以支持民營企業(yè)為己任。
在當(dāng)時(shí)的歷史環(huán)境下，“民營、中小、高科技企業(yè)”規(guī)模小、實(shí)力弱，銀行為它們提供金融服務(wù)并非易事，需要具備雄厚的資本實(shí)力和出色的風(fēng)險(xiǎn)管理，這是民生銀行所不具備的，也是民生銀行在初期發(fā)展速度慢、不良貸款高的重要原因。
董文標(biāo)在擔(dān)任行長之后，從民生銀行生存和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，把市場定位轉(zhuǎn)向國企、優(yōu)勢行業(yè)和大客戶，與四大行進(jìn)行同質(zhì)化競爭。在這輪競爭中，民生銀行的體制優(yōu)勢很快顯現(xiàn)出來，它在這個(gè)規(guī)模巨大而風(fēng)險(xiǎn)相對較小的市場分到了不菲的蛋糕。
【首推獨(dú)立評審制度】
當(dāng)時(shí)民生銀行的不良貸款率在6%以上，為了從體制上消除不良貸款產(chǎn)生的土壤，董文標(biāo)在中國銀行業(yè)首家推行“獨(dú)立評審”制度。2001年，民生銀行所有行政高管都從審貸委員會(huì)退出，審貸委員會(huì)成為了一個(gè)由專業(yè)人士組成的專業(yè)委員會(huì)，完全獨(dú)立，從分行到總行所有工作人員都由總行垂直管理。2003年，民生銀行正式向9家分行派駐了獨(dú)立評審機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大了總行派駐獨(dú)立評審機(jī)構(gòu)的范圍，并通過標(biāo)準(zhǔn)化的管理程序和授信政策傳導(dǎo)機(jī)制提高了獨(dú)立審查制度的透明度。未派駐機(jī)構(gòu)的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，一律上收總行。在把這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)長城打造好的前提下，董文標(biāo)開始將民生銀行駛?cè)肟燔嚨?，也正好趕上了中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的黃金期。
【開動(dòng)腦筋辦銀行】
董文標(biāo)2006年任民生銀行董事長后，做出了一個(gè)看似微小的“舉動(dòng)”，但意義卻頗為重大，這就是將以前董事會(huì)的“舉手表決”改為“無記名投票”。
董文標(biāo)解釋說，中國是一個(gè)講人情、講面子的社會(huì)，鑒于這種國情實(shí)際，如果當(dāng)場舉手表決，在某種程度上會(huì)有礙于董事意愿的真實(shí)表達(dá)，而改為投票，就可以使董事意愿的表達(dá)更流暢。
董文標(biāo)要求民生銀行全行“開動(dòng)腦筋辦銀行”：認(rèn)為創(chuàng)新不能走老路，不能拘泥于形式，必須按市場規(guī)律辦事，進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作?！?/p>
【大刀闊斧改革民生銀行業(yè)組織結(jié)構(gòu)】
2003年開始，民生銀行著手進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大對零售業(yè)務(wù)的支持力度，總行個(gè)人業(yè)務(wù)部和7家主要分行的個(gè)人業(yè)務(wù)部統(tǒng)一更名為零售銀行部。
2005年，民生銀行開始醞釀公司業(yè)務(wù)組織架構(gòu)改革，實(shí)行公司業(yè)務(wù)的集中經(jīng)營。
2007年，董文標(biāo)親自坐鎮(zhèn)，宣布成立首批事業(yè)部，一場自下而上的體制變革攻堅(jiān)戰(zhàn)由此啟動(dòng)，民生銀行成為了中國銀行業(yè)率先實(shí)施事業(yè)部制的銀行。
【空中樓閣的商業(yè)模式】
民生銀行在2005年和2006年時(shí)發(fā)展速度已經(jīng)達(dá)到極限，那時(shí)達(dá)到事業(yè)的董文標(biāo)，卻勇于承認(rèn)這種商業(yè)模式存在非常嚴(yán)重的缺陷。
讓董文標(biāo)記憶尤為深刻的是，當(dāng)時(shí)民生銀行7000億貸款，只有1200個(gè)企業(yè)客戶，風(fēng)險(xiǎn)尤為集中；且在極端時(shí)，超過64%的貸款為中長期貸款，這對中小銀行而言尤為致命，董文標(biāo)稱之為空中樓閣；
這一商業(yè)模式，也導(dǎo)致各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)，比如資產(chǎn)回報(bào)率、收入成本比等在同業(yè)中都處于落后位置。
【轉(zhuǎn)型：小微企業(yè)單獨(dú)分離】
信貸過度向壟斷行業(yè)和大企業(yè)集中形成的風(fēng)險(xiǎn)也在與日俱增。而放眼中國的民營經(jīng)濟(jì)，卻顯然已今非昔比，地位和成熟度已空前提高。
董文標(biāo)觀察到，不少商業(yè)銀行也在紛紛擴(kuò)大零售業(yè)務(wù)，也在采取諸多措施解決民營企業(yè)融資難的問題。
但據(jù)了解，它們一般還是停留在“中小企業(yè)”的泛指定義上，注冊資本在500萬元以下，年銷售收入在1000萬元以下的小微企業(yè)，實(shí)際上還未真正進(jìn)入它們的視野。本來最需要資金扶持的小微企業(yè)，并沒有享受到本應(yīng)受到的政策支持。
民生銀行是第一家把小微企業(yè)從中小企業(yè)中單獨(dú)分離出來的銀行。
【小微企業(yè)藍(lán)海】
2008年，董文標(biāo)在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，小型和微型企業(yè)，“比小企業(yè)還小的個(gè)體工商戶和私人企業(yè)主可能更需要銀行的支持，所以他提出了‘小微企業(yè)’的概念?！?009年之后，董文標(biāo)高調(diào)宣布，民生銀行“民營”歸來，重新把民營企業(yè)作為最主要的客戶對象。民生銀行幾年來的發(fā)展最終證明，小微企業(yè)金融服務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)“低風(fēng)險(xiǎn)和低成本”，是一片廣闊的金融藍(lán)海?！白雒駹I企業(yè)的銀行、小微企業(yè)的銀行、高端客戶的銀行”是民生銀行三大戰(zhàn)略定位，廣義上，小微企業(yè)也屬于民營企業(yè)的范疇。很多人理解這一戰(zhàn)略定位是民生銀行成立之初的“為民營企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的市場定位的回歸。在董文標(biāo)的帶領(lǐng)下，民生銀行再一次歷史性地調(diào)整自己的市場定位，重新回到自己真正的使命上來。
【“民不聊生”銀行】
在董文標(biāo)帶領(lǐng)下，民生銀行有了被稱為“風(fēng)平浪靜”的6年，增長速度領(lǐng)先同業(yè)。但同時(shí)也因?yàn)樽黠L(fēng)激進(jìn)，業(yè)務(wù)考核壓力大，民生銀行私下里被人戲稱為“民不聊生銀行”。
直到今天，同事們對董文標(biāo)的感情依然比較復(fù)雜。一位員工表示，他絕大多數(shù)精力都放在了工作上，經(jīng)常加班，弄得大家都無法回家。董文標(biāo)自己也承認(rèn)是個(gè)急性子，“走路都是一般人跟不上的，個(gè)子不高，走路快。我辦事比較急，但待人比較溫和。” 2006年，董文標(biāo)從經(jīng)叔平手中接任董事長一職。至此，民生銀行進(jìn)入“董文標(biāo)時(shí)代”。
【我能當(dāng)行長你們不能，關(guān)鍵在我投入】
對于曾經(jīng)經(jīng)歷過的坎坷不順不為人知的故事，董文標(biāo)也只是擺擺手：“血與火，成長都要經(jīng)歷?！?/p>
“為什么我能當(dāng)行長你們不能，關(guān)鍵在我投入”董文標(biāo)這樣形容自己的付出，“我曾經(jīng)講過，從做行長開始，我每天早上7點(diǎn)上班，他們9點(diǎn)上班。對很多人來說，一年可以做到，兩年可以做到，但是能堅(jiān)持10年都做到嗎？如果做到了，一天多工作2個(gè)小時(shí)，10年是多少呢？”
【民生人】
10年前，董文標(biāo)曾這樣教育年輕行員：“你們看看經(jīng)老（經(jīng)叔平，中國民生銀行前名譽(yù)董事長，已逝），那么大年紀(jì)的人了，總是西服革履，皮鞋擦得锃亮，精神抖擻。做民生人就要永遠(yuǎn)有這樣一種精神狀態(tài)?！?0年后，55歲的董文標(biāo)保持著他當(dāng)年要求年輕行員的狀態(tài)。
銀行家大多以專業(yè)和高深為能事，但善于用自己的語言講自己的話已是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的董文標(biāo)風(fēng)格。也漸漸地，董文標(biāo)獲得了這些大佬們的真正認(rèn)可，成為了民生銀行董事會(huì)的核心。
民生銀行的許多活動(dòng)，它的股東董事們，比如張宏偉、盧志強(qiáng)、史玉柱等都積極參加，史玉柱甚至毫不掩飾地在微博上表達(dá)對民生銀行未來的信心以及對民生銀行管理層的欽佩。
【員工“盲目”崇拜】
雖然在改革探索的過程中，董文標(biāo)也在持續(xù)的修正或微調(diào)既有的戰(zhàn)略，但實(shí)踐證明，董文標(biāo)也尤為自信沒有犯過方向性錯(cuò)誤，這讓眾多民生銀行一線人員的對董文標(biāo)幾乎有種“盲目”的崇拜或依賴。
“在業(yè)務(wù)的推進(jìn)過程中，失望和希望交織，失望的時(shí)候就會(huì)想，董事長戰(zhàn)略從來沒有錯(cuò)過，這時(shí)我們又充滿希望?！泵裆y行一名基層員工曾如此說。
【再見，董文標(biāo)】
2014年8月19日，民生銀行公告稱18日收到董事長董文標(biāo)的辭職函。他的離去似乎標(biāo)志著民生銀行一個(gè)時(shí)代的終結(jié)。一個(gè)企業(yè)對一個(gè)人的依賴程度，在民生銀行顯得前所未有之高，甚至有人擔(dān)心，如果他退休，民生銀行是否還能保持這些年來的改革力度和創(chuàng)新力度。有人這樣評價(jià)他，一次、兩次做了該做的，或許只是僥幸，但持續(xù)多年戰(zhàn)略的成功，緊跟市場甚至引領(lǐng)市場，便是智慧。
【57歲“再就業(yè)”】
2014年4月，中民投創(chuàng)立伊始，董文標(biāo)出任董事長。
“為什么要做中民投？因?yàn)橹袊搅四壳斑@個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，需要有一家民營背景，能聯(lián)合更多民營企業(yè)的力量，做產(chǎn)融結(jié)合，用金融手段來降低企業(yè)融資成本，幫助民營企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，挖掘行業(yè)價(jià)值?！倍臉?biāo)這樣闡述中民投的理念。
中民投5月9日在上海注冊成立，注冊資本500億元，實(shí)際到位近350億元，有59個(gè)股東。
【新愿景：打造一個(gè)投資控股集團(tuán)】
而對于一些小型投行，譬如美資投行派杰（Piper Jaffray）來說，它更是踩中了行情的“重災(zāi)區(qū)”。這家并不算很知名的投資銀行很早就在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，并于2006年在上海開設(shè)辦事處，頻繁出現(xiàn)在國內(nèi)各種會(huì)議，成為承接中國概念股赴港赴美上市的贏家。不過，在中概股遇冷之后，派杰的好日子很快到頭。
今年8月，派杰宣布在9月30日以前退出亞洲業(yè)務(wù)，有意出售或關(guān)閉其亞洲分支部門。按照常規(guī)，市場將其高調(diào)宣布有意出售的動(dòng)作視為已經(jīng)與潛在買家接近達(dá)成協(xié)議，并先后傳出廣發(fā)證券、平安證券、銀河證券、民生銀行等多家競購者。
不過，銀河證券及平安證券高層分別向本刊記者確認(rèn)“并無此事”，這場競購的玩家只剩下廣發(fā)證券與民生銀行。有消息稱，廣發(fā)證券曾是最為接近達(dá)成交易的對象，但最終其方案并未獲得廣發(fā)證券董事會(huì)的通過。而接近民生銀行的人士確認(rèn)，截至記者發(fā)稿前，民生銀行與派杰的并購談判也已“中止”。
隨著9月30日的大限臨近，派杰亞洲業(yè)務(wù)最后的結(jié)局，似乎只剩下關(guān)閉一種。
派杰頹勢
作為一家中小型投行，派杰亞洲的主要業(yè)務(wù)即是為內(nèi)地中小企業(yè)赴美或赴港上市擔(dān)任承銷及保薦。在市場大熱的2006年以后，這類證券公司以靈活的保薦機(jī)制、低廉的承銷費(fèi)用贏得了眾多客戶，其活躍度甚至超過摩根士丹利等大型投行。比如，派杰美國參與承銷了百度、當(dāng)當(dāng)、優(yōu)酷、網(wǎng)秦等幾十家中國公司赴美IPO。
2007年，派杰以兩倍市凈率并購香港本土投行金榜證券，成為香港歷史上第二家外資券商并購本地券商的案例，著力擴(kuò)充自己的香港地區(qū)業(yè)務(wù)。其后，派杰迅速開展承銷內(nèi)地企業(yè)赴港上市業(yè)務(wù)，其客戶包括先健科技、科諾威德、雙樺控股、泓淋科技等十余家公司。
不過，從去年開始的中概股低迷使得派杰亞洲的業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)。其財(cái)報(bào)顯示，2012年第二季度，派杰在港股市場虧損高達(dá)390萬美元，此前第一季度的虧損額高達(dá)290萬美元，2011年全年的虧損額為1100萬美元。
不獨(dú)是派杰，港股市場在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和IPO業(yè)務(wù)上雙雙顯現(xiàn)頹勢，使得各家香港券商都叫苦不迭。普華永道數(shù)據(jù)顯示，自從2012年二季度以來香港IPO就出現(xiàn)下滑，上半年只有32家公司在港上市，總籌資306億港元，同比下滑84%。
亞洲地區(qū)的虧損也拖累派杰整體盈利。派杰在今年二季度的利潤同比下跌25%至5100萬美元。
“我們固然相信亞洲市場會(huì)有長期的增長，但已不能接受當(dāng)前的損失率，而且這也導(dǎo)致我們無法獲得投資來擴(kuò)張搭建更好的平臺(tái)。經(jīng)過對亞洲業(yè)務(wù)數(shù)月的評估，也基于股東、客戶和雇員的利益，預(yù)計(jì)在今年9月份退出香港市場?！迸山苁紫瘓?zhí)行官高寶明表示。
這一明確表態(tài)被市場認(rèn)為，派杰已經(jīng)接近與潛在買家達(dá)成協(xié)議，或可避免直接關(guān)停的厄運(yùn)。此前，香港市場已經(jīng)分別有兩家券商出售自己的香港分支業(yè)務(wù)，兩家直接關(guān)閉。
拯救之路
從去年年底開始，香港媒體就曝出某華南券商高層頻繁出入派杰亞洲所在辦公室，這家券商其實(shí)正是廣發(fā)證券。
身在華南區(qū)域，廣發(fā)證券在經(jīng)營香港地區(qū)業(yè)務(wù)上有著地緣等優(yōu)勢。不過，香港市場競爭十分激烈，其香港地區(qū)分公司經(jīng)營近六年，一直未有大的起色。不僅與國際投行相差甚遠(yuǎn)，甚至與同在香港的中信、海通相比亦有差距。其關(guān)鍵原因在于，廣發(fā)香港一直沒有培育出足夠強(qiáng)大的經(jīng)紀(jì)和機(jī)構(gòu)投資者人脈網(wǎng)絡(luò)。
而派杰在經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)與機(jī)構(gòu)投資者人脈網(wǎng)絡(luò)上的優(yōu)勢，正可以被廣發(fā)所利用。
在今年6月份的廣東產(chǎn)業(yè)資本融通創(chuàng)新論壇上，廣發(fā)證券總裁林治海表示，“廣發(fā)證券依托于香港的平臺(tái)——廣發(fā)香港控股，接下來將在全國券商當(dāng)中率先通過合資并購的方式來做強(qiáng)做大我們的國際化平臺(tái)，今年應(yīng)該就會(huì)有實(shí)際的成果?！彼傅恼墙咏c派杰達(dá)成的協(xié)議。
此前，林的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)為這個(gè)交易數(shù)次來往廣港兩地，并接近達(dá)成協(xié)議，原定于7月最終宣布交易的達(dá)成。不過，就在最后一道程序上，廣發(fā)證券董事會(huì)卻對此提出了不同意見，并否決了這項(xiàng)提議。
知情人士透露，該項(xiàng)提議被否決的原因極有可能是對初次方案的價(jià)格不滿意。在廣發(fā)與派杰接觸的半年多時(shí)間里，隨著市況不斷降低，對投行前景造成了越來越多的不確定性。高峰時(shí)期在香港擁有近80人的派杰也不斷出現(xiàn)離職，使得廣發(fā)證券董事會(huì)對收購派杰的疑慮越來越深，因此最終否決了這項(xiàng)交易。
而在廣發(fā)證券的收購暫時(shí)擱置后，市場開始陸續(xù)傳出銀河證券及平安證券有意加入競購者隊(duì)伍的消息。
不過，平安證券總經(jīng)理何善文及銀河證券官方均對此表示明確否認(rèn)。前述知情人士稱，“這僅僅是派杰官方為了讓自己保持吸引力，而放出的煙幕彈?！?/p>
終結(jié)者民生
事實(shí)上，接近“溺水”的派杰此時(shí)還有“最后一根稻草”，這位可能的“拯救者”是已經(jīng)在A股和H股同步上市的民生銀行。
不過，這位拯救者似乎并沒有被放出的煙霧彈迷惑，而是十分清楚自己在收購中居于有利地位。
一位參與交易的人士指出，盡管有傳言聲稱平安證券、廣發(fā)證券和銀河也在與派杰商談，“但這樣的消息可能是被刻意制造出來的”。
“平安自己在香港就有分支機(jī)構(gòu)和牌照，一是沒必要多此一舉，二是平安銀行和深發(fā)展整合還在進(jìn)行中，不可能為派杰牽扯精力。至于廣發(fā)，據(jù)我了解，他們現(xiàn)在進(jìn)行海外擴(kuò)張的意愿也比較有限，派杰也肯定不是理想對象?！痹撊耸糠Q。
對民生銀行來說，在港收購一家券商牌照確有必要。
受制于國內(nèi)較為嚴(yán)格的金融監(jiān)管政策，國內(nèi)銀行的投資銀行部門只能將主業(yè)集中于債券承銷，無法染指利潤最為豐厚也帶來最多品牌美譽(yù)度的股權(quán)融資市場。不過在內(nèi)地金融業(yè)態(tài)中，銀行以其龐大的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋和金融地位牢牢掌握眾多客戶資源。滿足這些客戶的股權(quán)融資需求也是自然的延伸。
此前，國有大行均在香港設(shè)立了券商子公司，包括建銀國際、交銀國際、中銀國際等都在承接內(nèi)地赴港上市股方面卓有成效。
“民生銀行要在香港地區(qū)拿券商牌照，這個(gè)規(guī)劃兩三年前就已經(jīng)提出。”民生銀行總行一位相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示：“只不過一直在比較是通過收購更合算，還是自己申請更合算?！?/p>
前述接近交易的人士則表示：“其實(shí)在香港地區(qū)，就算單獨(dú)申領(lǐng)券商和其他金融牌照，難度也不大。如果選擇收購既有的券商資產(chǎn)，主要還是希望節(jié)省前期沉沒成本，并利用既有的服務(wù)管道和客戶資源。但在這方面，派杰實(shí)在沒有多少談判的籌碼?！?/p>
在民生銀行與派杰方面的談判中，派杰兜售相關(guān)資產(chǎn)的意味無疑更為明顯?！芭山艹冯x香港是他們既定的策略，交易遲遲拖延，對他們的壓力更大。但在目前的環(huán)境下，派杰想找到合適的買家其實(shí)并不容易?！鼻笆鼋咏灰椎娜耸糠Q。
因此，在收購談判中，毫無疑問民生銀行擁有更大的話語權(quán)，其對合理的價(jià)格也更加看重。
目前對派杰的收購，主要是由民生銀行香港分行進(jìn)行操作，總行業(yè)務(wù)部門暫未大規(guī)模參與，如果收購成功，派杰未來的管理架構(gòu)，民生總行業(yè)務(wù)人士表示，“目前總行也沒有明確結(jié)論”。
派杰對亞洲業(yè)務(wù)的定價(jià)是市凈率一倍以上，相比中信收購的里昂的2倍市凈率已然縮水不少，但派杰的品牌和網(wǎng)絡(luò)與里昂相比還有相當(dāng)大的差距。
不過，前述接近交易的人士則透露，目前民生銀行與派杰的談判已經(jīng)“暫時(shí)中止”，“派杰胃口太大，開價(jià)太高。民生銀行又不是非收派杰不可，價(jià)格談不攏，民生也不會(huì)強(qiáng)求”。
本部分從財(cái)務(wù)指標(biāo)角度分析2008年度上市銀行的競爭力。
截至2008年12月31日，我國深、滬兩市上市的銀行總共有14家，分別是中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、中國民生銀行、南京銀行、北京銀行、寧波銀行(以下分別簡稱為工行、中行、建行、交行、中信、招商、華夏、深發(fā)、浦發(fā)、興業(yè)、民生、南京、北京、寧波)。
本部分各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)除另有注明外，均取自各銀行的定期年報(bào)、新聞稿件等公開披露的信息。
2008年，國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了重大變化，源自美國的金融風(fēng)暴急速蔓延，對國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，中國經(jīng)濟(jì)原有的結(jié)構(gòu)性問題也開始暴露，世界經(jīng)濟(jì)增長周期性變化和中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)牛性因素相互疊加，增加了中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整的壓力，2008年下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢更為嚴(yán)峻，出現(xiàn)了部分企業(yè)倒閉和企業(yè)盈利縮減等問題。這對于我國商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來一定的負(fù)面影響。
2008年上半年我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策處于防通脹、防過熱的“雙防”之中，下半年為了應(yīng)對國際金融危機(jī)帶來的緊縮的不良影響，央行實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，貨幣政策也從偏緊轉(zhuǎn)向適度寬松，中央銀行取消信貸限額管理，大幅降低存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率。宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變對銀行業(yè)經(jīng)營帶來重大影響。主要影響體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是寬松的貨幣政策導(dǎo)致流動(dòng)性增加和市場利率大幅度下滑，使資金運(yùn)用和債券投資空間收縮、盈利能力降低；二是企業(yè)盈利狀況惡化，對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和市場營銷都提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，有效信貸需求萎縮和銀行談判地位逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)收益能力的下降，并對資產(chǎn)質(zhì)量帶來壓力、間接影響經(jīng)營業(yè)績。
我國上市銀行外幣投資和海外業(yè)務(wù)在此輪危機(jī)中也受到了一定的沖擊，次貸及相關(guān)衍生產(chǎn)品出現(xiàn)一定程度的虧損，沖銷了銀行的利潤。此外，低迷的全球資本市場影響商業(yè)銀行資本補(bǔ)充能力，不僅影響商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，而且限制了未來業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長。
在這樣的大環(huán)境下，上市銀行的表現(xiàn)如何呢?在群雄逐鹿中，孰優(yōu)孰劣呢?
資本狀況
資本充足率和核心資本充足率是從資本角度衡量銀行抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失的能力。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》的規(guī)定，資本充足程度指標(biāo)包括核心資本充足率和資本充足率，核心資本充足率為核心資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)之比，不應(yīng)低于4％；資本充足率為核心資本加附屬資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)之比，不應(yīng)低于8％。
2008年各大上市銀行資本充足狀況都有很大改善，全部都達(dá)到了8％的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其中寧波、北京、南京三家城市商業(yè)銀行資本充足狀況較好，資本充足率都達(dá)到了16％以上。南京銀行最為突出，核心資本充足率達(dá)20.68％，資本充足率達(dá)24.12％，在上市銀行中雙雙居高。
招商銀行資本充足率從2007年10.7％上升為11.34％，而核心資本充足率則從2007年9％的水平下降為2008年6.56％的水平。這一高一低的主要原因有：招行2008年9月為應(yīng)對新增股權(quán)投資對資本的消耗，啟動(dòng)資本補(bǔ)充計(jì)劃，成功發(fā)行300億元人民幣次級債券補(bǔ)充附屬資本。核心資本充足率下降主要是對永隆銀行的第二次收購溢價(jià)部分沖減資本公積，從而減少了核心資本(而發(fā)行人民幣300億元次級債券只補(bǔ)充附屬資本，不影響核心資本)。
深發(fā)、浦發(fā)和民生銀行的核心資本充足率分別為5.27％、5.06％、6.60％，處于較低水平。較低的核心資本充足率和資本充足率將給業(yè)務(wù)增長形成制約。這幾家銀行資本充足率下降的原因大致有：積極開拓市場，各項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)快速增長，帶來相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增加，沖減了資本絕對量；報(bào)告期內(nèi)因票據(jù)市場活躍，各經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與熱情較高，所以表外銀行承兌匯票的擴(kuò)張較快，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有一定增加。
隨著各行業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)展，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增加將對資本有所消耗。盡管利潤的增長能帶來核心資本的增長，但并不能帶來更多的附屬資本。資本不足仍然是中國銀行業(yè)的突出問題。中國銀行業(yè)在危機(jī)中以及面臨的經(jīng)濟(jì)下滑中，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)提高資本充足率。2008年我國股市疲軟，銀行以增發(fā)股票來補(bǔ)充資本金的方式受到影響。各大銀行正在積極發(fā)行次級債、混合資本債等來補(bǔ)充資本。不斷增長的資本基礎(chǔ)將支持銀行的業(yè)務(wù)增長。
資產(chǎn)質(zhì)量(抗風(fēng)險(xiǎn)能力)
2008年全球金融危機(jī)逐步蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，部分企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，信用風(fēng)險(xiǎn)加劇，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量面臨較大壓力。
不良貸款狀況
不良率顯示銀行的資產(chǎn)質(zhì)量狀況，等于不良貸款與貸款總額之比，不應(yīng)高于5％。圖2可見，2008年我國上市銀行不良貸款率全部達(dá)標(biāo)。不良貸款率最低的三家上市銀行為深發(fā)(0.68％)、興業(yè)(0.83％)和寧波(0.92％)，顯示了這三家銀行對于信貸風(fēng)險(xiǎn)的較好控制能力。
從發(fā)展?fàn)顩r上看，由圖3可見，經(jīng)過2006～2008年三年上市銀行不良貸款率的比較，上市銀行不良率普遍最現(xiàn)逐年下降的趨勢，顯示出我國全國性商業(yè)銀行整體的資產(chǎn)質(zhì)量狀況都在改善，向國際水平邁進(jìn)。深發(fā)一躍從2006年和2007年不良貸款率最高的上市銀行成為2008年不良貸款率最低的上市銀行，進(jìn)步迅猛。寧波銀行2008年不良貸款率和不良貸款絕對額均有提高，主要原因是受金融危機(jī)影響，銀行對信貸資產(chǎn)分類持更為審慎的態(tài)度；個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難等情況，貸款分類降低形成不良資產(chǎn)。
從貸款分類結(jié)構(gòu)上來看，由圖4可見，深圳發(fā)展銀行的資產(chǎn)質(zhì)量最佳，次級貸款比例僅為0.68％，可疑貸款和損失貸款比例都接近零。與2006年和2007年相比，資產(chǎn)質(zhì)最得到了很大的改善。主要原因?yàn)椋荷畎l(fā)在2008年報(bào)告期術(shù)進(jìn)行了特別的大額撥備和核銷；同時(shí)加強(qiáng)對貸款期限管理及貸款到期歸還情況和資產(chǎn)質(zhì)量狀況的跟蹤監(jiān)測，并采取措施督促和落實(shí)客戶及時(shí)還款。工行、中行、建行、南京銀行的資產(chǎn)質(zhì)量狀況相對較低，其中工行、中行、建行的可疑類貸款比重比較大，分別為1.22％、1.06％、1.05％；南京銀行關(guān)注類貸款比重過大，占到了貸款總額的7.63％。
撥備覆蓋率
撥備覆蓋率反映了銀行對抗壞賬風(fēng)險(xiǎn)的能力，等于貸款減值準(zhǔn)備余額除以不良貸款余額。只有在損失前，銀行通過識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，分別計(jì)提相應(yīng)的準(zhǔn)備金才有意義。貸款減值準(zhǔn)備并不是越多越好，但這一指標(biāo)能反映出銀行對不良貸款的消化能力，反映了銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況。
2008年我國上市銀行的撥備率普遍較高，全部超過100％，風(fēng)險(xiǎn)抵御水平進(jìn)一步增強(qiáng)。對全國性商業(yè)銀行的比較中，興業(yè)、招商和浦發(fā)的撥備覆蓋率都達(dá)到了較高水平，分別為226.58％、222.29％和192.49％，在同類銀行中相對較高。深發(fā)的撥備覆蓋率105.14％，在同類銀行中處于較低水平，原因是深發(fā)2008年較低的不良貸款率，相應(yīng)減少了貸款減值準(zhǔn)備的計(jì)提。
貸款集中度
一般來說，過高的貸款集中度是銀行資產(chǎn)安全的巨大隱憂。
為此，監(jiān)管當(dāng)局制訂了兩個(gè)指標(biāo)，最大的單一客戶貸款額不能超過銀行凈資產(chǎn)的10％，前十大客戶貸款總額不得超過凈資產(chǎn)的50％。由圖6可看出2008年我國股份制銀行這兩項(xiàng)比例全部達(dá)標(biāo)。然而，并不排除各大銀行有壘大戶的傾向，北京、招商兩家銀行十大客戶貸款比例都超過了30％。北京銀行十大客戶貸款比例為40.89％，單一客戶貸款比例達(dá)到了7.83％，風(fēng)險(xiǎn)比較集中。
貸款投向結(jié)構(gòu)
從貸款的行業(yè)投向結(jié)構(gòu)上看，各大銀行表現(xiàn)出較明顯的順周期特征，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、交通物流、電力能源等行業(yè)貸款在各大銀行貸款中占比較大。四大行中，工行、建行對交通物流和電力的貸款比重比較大，源于這兩大行在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目貸款領(lǐng)域具備歷史優(yōu)勢，積累了較豐富的客戶資源；將更多地受益于政府在基建、交通等領(lǐng)域的投資支出。
在同類銀行中，招商的貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)最佳，貸款行業(yè)集中度相對較低。招商對受宏觀景氣度影響較大的制造業(yè)貸款控制在18％左右，2008年由于受到金融危機(jī)的沖擊，制造業(yè)、批發(fā)和零售行業(yè)(多個(gè)子行業(yè)產(chǎn)能過剩)不良貸款率較高，招商較好地避開了風(fēng)險(xiǎn)。而在較低風(fēng)險(xiǎn)的交通、能源、通信行業(yè)貸款占比較大。招商在近年來增長過快的房地產(chǎn)建筑業(yè)上的信貸配給相對謹(jǐn)慎，僅為7％，較好地控制了潛在風(fēng)險(xiǎn)。
寧波銀行是一家真正意義上服務(wù)于中小企業(yè)的區(qū)域銀行，雖然寧波銀行2007年主動(dòng)縮減了房地產(chǎn)相關(guān)貸款，但是其制造業(yè)，商貿(mào)等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)貸款余額占比仍然高達(dá)49.5％和20.3％。雖然不良貸款撥備覆蓋率在同業(yè)中處于中間水平，但其下降幅度卻特別快(2008年初為359.94％，2008年末為152.5％)，這是因?yàn)閷幉ㄣy行本身的不良率較低，不良貸款額的增加對不良率、撥備覆蓋率和利潤的影響也就比較大。
民生、興業(yè)在房地產(chǎn)貸款投向占總貸款的比重為14％和11.81％，在同類銀行中比重較高，面對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整，前兩年規(guī)模擴(kuò)張所依賴的房地產(chǎn)開發(fā)類和按揭貸款遭遇困境。
總體上看，房地產(chǎn)貸款在各大銀行總貸款中占有較高的比重，在已獲得資料的五家上市銀行中(表4)，年報(bào)顯示房地產(chǎn)開發(fā)已成為這些銀行不良貸款率較高的前五大行業(yè)之一。2008年工行、建行、中信、深發(fā)、招商房地產(chǎn)開發(fā)貸款不良率分別為2.21％、4.67％、1.17％、5.41％、2.53％，占其不良貸款較高的前五大行業(yè)的第五、第二、第四、第一和第三。我國的房地產(chǎn)行業(yè)處于調(diào)整時(shí)期，過大的房地產(chǎn)貸款比例成為上市銀行潛在的風(fēng)險(xiǎn)源。在商業(yè)銀行的抵押貸款操作中，抵押擔(dān)保貸款額一般不超過抵押品變現(xiàn)值的70％，這意味著房地產(chǎn)價(jià)格跌幅超過30％以上時(shí)，商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)驟然上升。然而，也可以看到與2007年相比，各大銀行房地產(chǎn)不良貸款率都有下降，說明我國上市銀行已經(jīng)加大了對房地產(chǎn)行業(yè)貸款的審查力度，加大了信用風(fēng)險(xiǎn)控制。目前房地產(chǎn)業(yè)不良貸款主要為2005年前發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款等歷史遺留不良貸款，前幾年房地產(chǎn)市場信貸擴(kuò)張?jiān)斐傻娘L(fēng)險(xiǎn)將逐漸在以后的年份暴露出來。
市場普遍認(rèn)為，中國銀行業(yè)2009～2010年將面臨的一個(gè)主要挑戰(zhàn)是信貸風(fēng)險(xiǎn)，這將是大多數(shù)中國銀行上市以來首次面臨挑戰(zhàn)性的行業(yè)信貸周期。隨著中國銀行業(yè)資本化程度日益深入，對于貸款市場份額的競爭會(huì)越來越激烈，不良貸款可能上升。
盈利能力
2008年在國際金融危機(jī)不斷蔓延、第四季度中國經(jīng)濟(jì)下滑的嚴(yán)峻形勢下，我國上市銀行的盈利表現(xiàn)高于預(yù)期水平，取得了良好的成績，與國際上一些大銀行受到金融危機(jī)沖擊業(yè)績大幅虧損形成了鮮明的對照。四家大行年報(bào)顯示，2008年工行、建行、中行和交行分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1112億元、926.4億元、643.6億元和283.93億元，分別比2007年增長35.2％、34％、14.42％和40.05％。其中，工行和建行實(shí)現(xiàn)的凈利潤金額已位居世界大行中第一名和第二名。我國上市銀行取得驕人的業(yè)績，與它們主營業(yè)務(wù)的較快增長、中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展、成本收入比的下降、風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升等方面是密切相關(guān)的。
利潤水平
撥備前利潤
撥備前利潤即指尚未扣除風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的利潤。撥備前利潤等于利潤總額與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備之和。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的高低應(yīng)適合貸款風(fēng)險(xiǎn)程度，計(jì)提得過低導(dǎo)致?lián)軅浣鸩蛔悖麧櫶撛?；?jì)提得過高，導(dǎo)致?lián)軅浣鸲嘤?，利潤虛降。撥備前利潤可以清晰地看到在不考慮風(fēng)險(xiǎn)的條件下，商業(yè)銀行的市場擴(kuò)張水平和盈利能力。
工商銀行2008年撥備前利潤達(dá)到2008.29億元，是我國2008年獲利最多的銀行。工行、建行、中行保持了同業(yè)前三的位置。招商銀行拔備前利潤達(dá)到314.81億元，是中小型上市銀行中撥備前利潤最多的銀行。緊隨其后的是中信銀行，以撥備前利潤241.90億元位于第二位，這與中信在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，加快發(fā)展資產(chǎn)托管，財(cái)富管理、投資銀行、私人銀行等新興業(yè)務(wù)，提高非利息收入占比的努力是分不開的。
資產(chǎn)利潤率和資本利潤率
根據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》的要求，資產(chǎn)利潤率為稅后凈利潤與平均資產(chǎn)總額之比，不應(yīng)低于0.6％；資本利潤率為稅后凈利潤與平均凈資本之比，不應(yīng)低于11％。資產(chǎn)收益率反映銀行全部資產(chǎn)運(yùn)用的總成果，資本利潤率反映所有投資者的獲利能力。這兩項(xiàng)指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利潤效率越高，投資者的收益越高，同時(shí)意味著銀行的盈利能力越強(qiáng)。
總體上看，2008年我國上市銀行利潤保持了平穩(wěn)增長態(tài)勢，14家銀行的平均總資產(chǎn)利潤率為1.13％，較2007年的平均水平增長了0.12個(gè)百分點(diǎn)。但各行表現(xiàn)出較大差異，中型銀行的利潤增長率要快于四大行。由圖8看，在四家大型銀行中，工行的增長率居于首位，環(huán)比增長率達(dá)到19.80％。中行資產(chǎn)利潤率和資本利潤率雙低，這主要和其境外業(yè)務(wù)占比較高，面對席卷雪球的金融危機(jī)，2008年境外業(yè)務(wù)受阻相關(guān)。在中型銀行中，南京、浦發(fā)、北京、中信與2007年相比，2008年利潤率有火幅上漲，環(huán)比增長率分別達(dá)到了61.67％、39.13％、30.84％、24.74％。招商銀行保持廠其較高的資產(chǎn)利潤率1.46％；中行資產(chǎn)利潤率與2007年相比略有下跌，為1％。深發(fā)資產(chǎn)利潤率大幅下降，資產(chǎn)利潤率從2007年的0.75％跌倒2008年的0.13％。原因之一為金融危機(jī)沖擊爾南沿海地區(qū)企業(yè)，深發(fā)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一中小企業(yè)貿(mào)易融資遭遇沖擊。
2008年我國上市銀行的資本利潤率基本處于增長形勢，其中浦發(fā)的資本利潤率在各上市銀行中處于領(lǐng)先地位，達(dá)到35.76％，招商銀行以28.40％居于第二位。
在對各大上市銀行的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，深發(fā)引人注目，深發(fā)是2008年上市銀行中資產(chǎn)利潤率和資本利潤率最低的銀行，同時(shí)也是不良貸款率最低的銀行，當(dāng)年撥備前利潤為81.27億，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備73.34億，凈利潤為6.14億。原因在于深圳發(fā)
展銀行于2008年進(jìn)行了特別的大額撥備和核銷售，大幅化解了歷史不良貸款問題。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沖減了凈利潤，影響了深發(fā)2008年資產(chǎn)利潤率和資本利潤率的絕對值。相信，通過這一次的整裝，深發(fā)今后會(huì)表現(xiàn)得更好。
利息收入水平
利息收入化
我國商業(yè)銀行主要收入來源依然是存貸款息差。本文用利息收入比考察銀行的利息收入水平。利息收入比為凈利息收入占營業(yè)收入的比重。由圖12看，我國上市銀行利息收入占營業(yè)收入的水平都在70％以上，處于比較高的水甲。主要得益于中國經(jīng)濟(jì)較快增長條件下銀行主營業(yè)務(wù)的較快增長，構(gòu)成營業(yè)收入絕大部分的利息收入保持了穩(wěn)定的增長。其中浦發(fā)和北京兩家銀行利息收入比都達(dá)到了90％以上，分別為91.24％利90.12％。反映了其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單，過分倚重貸款，銀行的收入主要靠存貸款息差。2008年中行利息收入比在同類銀行中最低，為71.37％，表明其收入實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展。
從圖12也可以看出，各火上市銀行除招商銀行外2008年利息收入比都較上一年度有大幅降低。說明我國上市銀行收入結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，開展中間業(yè)務(wù)能力上升。完全依靠利息差的現(xiàn)象逐漸改善，經(jīng)背逐漸轉(zhuǎn)型。
凈息差和凈利差
考察商業(yè)銀行利息收入能力的重要指標(biāo)是凈息差(凈息差凈利息收入／平均生息資產(chǎn)余額，也叫做凈邊際利率)和凈利差(凈利差－生息資產(chǎn)收益―生息負(fù)債成本率)。兩者各有側(cè)重，但整體而言，二者的變化趨勢和原因基本相似。本文主要從凈利差的角度進(jìn)行分析。
簡單來講，銀行凈利差是銀行存貸款的利差，或者銀行吸收儲(chǔ)戶存款和上存央行／上級行的利差。凈利差水平直接決定著銀行的盈利能力。
表7列示了公開披露凈利差值的上市銀行情況。2008年，工行、建行、中信和招商的凈利差和凈息差比上年有所提高。其中，招商銀行凈利差的水平最高，達(dá)到了3.27％，較上年提高了0.31個(gè)百分點(diǎn)。中行和深發(fā)展的凈利差較之上年下降。大多數(shù)銀行凈利差上升的宏觀原因主要有：(1)2007年央行六次升息的滯后影響。使客戶貸款平均收益率提高，但由于受到2008年第四季度開始的大幅降息影響，貸款收益率在第四季度出現(xiàn)了回落，但其負(fù)面影響沒有超過滯后的正面影響。(2)人民幣債券市場收益率的上升使得銀行證券投資收益率上升。(3)在降息周期中，各行都要經(jīng)歷貸款和存款的重新定價(jià)。在短期，存款利率的下調(diào)速度要快于貸款利率的下調(diào)速度，有利于銀行的利差擴(kuò)大。然而，從長期看，隨著重定價(jià)效果的逐步顯現(xiàn)，貸款下調(diào)幅度高于存款，凈利差會(huì)有所縮小。
2008年度，自9月以來中國人民銀行5次調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率，1年期人民幣存款利率累計(jì)下調(diào)1.89個(gè)百分點(diǎn)；而1年期人民幣貸款利率累計(jì)下降2.16個(gè)百分點(diǎn)，高于同期存款利率下調(diào)幅度0.27個(gè)百分點(diǎn)，直接對商業(yè)銀行利差產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，持續(xù)降息令市場收益率大幅下降，貨幣市場利率、債券收益率相應(yīng)下降，進(jìn)一步降低商業(yè)銀行利差，減少盈利。2009年我國處于降息周期，商業(yè)銀行凈利差收窄，上市銀行面臨著利潤下降的挑戰(zhàn)。
國內(nèi)城市商業(yè)銀行發(fā)展也給上市銀行盈利帶來挑戰(zhàn)。主要表現(xiàn)為市場份額縮小，銀行信貸利差收窄、議價(jià)能力減弱，帶來銀行利差收窄和信貸成本的上升，以凈利差收入為主的傳統(tǒng)盈利模式將面臨很大挑戰(zhàn)。
收入結(jié)構(gòu)
貸款占總資產(chǎn)的比重
我國上市銀行貸款的占總資產(chǎn)的比例都在50％左右。其中民生銀行的比例最高，達(dá)到62％，深發(fā)居其次，為60％。貸款占總資產(chǎn)的比重過高，說明收入過分倚重于息差。而貸款是流動(dòng)性最差的資產(chǎn)，比例過高意味著潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。南京銀行貸款占總資產(chǎn)比例最低，為43％。雖然從歷史發(fā)展上看，我國銀行貸款占總資產(chǎn)的比重下降的趨勢比較明顯，但與國際同行相比，還有一定差距。國際上的大銀行的貸款占總資產(chǎn)的比重一般不超過50％，大部分在30％到50％之間。
中間業(yè)務(wù)
中間業(yè)務(wù)在銀行非利息收入中占有重要地位，中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，能夠在不占用或少占用資本金的情況下增加收入，減輕銀行對存貸款的依賴，從而平緩或緩沖宏觀經(jīng)濟(jì)變化給銀行經(jīng)營帶來的沖擊。傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)有國際結(jié)算、銀行卡、托管等，而目前信用卡、咨詢顧問、理財(cái)?shù)刃屡d業(yè)務(wù)正成為中間業(yè)務(wù)的主要增長點(diǎn)。由于各家銀行年報(bào)中披露的中間業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)口徑不一，缺乏比較基準(zhǔn)。故此，我們選取中間業(yè)務(wù)的主要項(xiàng)目之一：凈于續(xù)費(fèi)和傭金收入，采用它在凈營業(yè)收入中的占比作為衡量指標(biāo)。
2008年以來，資本市場出現(xiàn)深度調(diào)整，低迷的資本市場對上市銀行公司理財(cái)業(yè)務(wù)等中間業(yè)務(wù)收入的增長提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。然而，我國上市銀行表現(xiàn)仍然好于前一‘年水平。從圖14可以看出，絕大部分銀行手續(xù)費(fèi)與傭金收入與營業(yè)收入比都有增長。中行、建行、工行、交行居于前列，這四大國有上市銀行都是中國的傳統(tǒng)銀行，機(jī)構(gòu)分布廣泛，網(wǎng)點(diǎn)龐大，集中了大量的業(yè)務(wù)。其中，中行的手續(xù)費(fèi)收入占營業(yè)收入的比重在各銀行中比例最高。2008年中行實(shí)現(xiàn)非利息收入653.52億元，較上年增長57.66％，其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入399.47億元，增長12.42％。中行充分發(fā)揮貿(mào)易融資、國際結(jié)算等業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)優(yōu)勢，繼續(xù)保持在個(gè)人結(jié)售匯和國際匯款業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場領(lǐng)先地位。奧運(yùn)金融服務(wù)也為中行帶來豐厚回報(bào)，僅銷售奧運(yùn)特許商品和貴金屬產(chǎn)品凈收入就超過11億元。
值得注意的是招商銀行雖然作為一個(gè)后起之秀，網(wǎng)點(diǎn)有限，但是其中間業(yè)務(wù)收入比重高于交行，躋身同類銀行前四名。招商銀行零售業(yè)務(wù)和私人銀行業(yè)務(wù)十分出色，招商銀行推出的許多創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)廣為中國消費(fèi)者接受，例如：“一卡通”多功能借記卡、“一網(wǎng)通”綜合網(wǎng)上銀行服務(wù)、雙幣信用卡、“金葵花理財(cái)”和私人銀行服務(wù)等，擴(kuò)大了中間業(yè)務(wù)收入來源。
華夏和北京的中間業(yè)務(wù)收入占比較低，但值得一提的是北京銀行作為第一家拿到企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)債券承銷資格的城市商業(yè)銀行，依托豐富的客戶資源，2009年債券發(fā)行增加可能帶來中間業(yè)務(wù)收入的提升。
2008年我國上市銀行中間業(yè)務(wù)平均增幅為65％，超過營業(yè)收入36％的平均增幅，說明中間業(yè)務(wù)收入對營業(yè)收入的貢獻(xiàn)增大。與2007年相比，2008年南京、寧波、華夏、民生的凈手續(xù)費(fèi)收入有大幅上升，凈手續(xù)費(fèi)增幅分別為235.39％、119.11％、82.38％、86.57％。南京銀行的中間業(yè)務(wù)收入能力增長很快，由表8看，南京銀行2008年手續(xù)費(fèi)與傭金凈收入為兩億元，相比于其上一年一億元的水平，翻了一番，說明其正在努力轉(zhuǎn)型。
成本控制水平
成本收入比等于業(yè)務(wù)及管理費(fèi)與營業(yè)收入的比值。作為銀監(jiān)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)中的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)類指標(biāo)之一，通過列比商業(yè)銀行營業(yè)費(fèi)用與營業(yè)收入的相對變化來衡量銀行的成本管理水平。該指標(biāo)不應(yīng)高于45％。由圖16可以看出，2008年我國上市銀行全部達(dá)標(biāo)，成本收入比普遍處于較低水平。北京、南京、工行以不
到30％的水平最為出色。民生銀行成本收入比最高，為42.55％，但比起比2007年46％的水平有所降低，并達(dá)到了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
上市銀行成本收入比的普遍下降說明其費(fèi)用投入已經(jīng)轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力，經(jīng)營管理效率顯著提高。
資產(chǎn)流動(dòng)性分析
2008年，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和宏觀政策急劇變化，給全國性商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理帶來了沖擊。(1)宏觀經(jīng)濟(jì)政策由上半年的適度從緊轉(zhuǎn)為較寬松的貨幣和財(cái)政政策，導(dǎo)致在流動(dòng)性管理上的時(shí)間錯(cuò)位，許多針對前期政策所采取的流動(dòng)性管理手段不得不進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。(2)下半年以來一系列降息、降低存款準(zhǔn)備金率、信貸放松政策的連續(xù)出臺(tái)，使得整體的流動(dòng)性較為寬松，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求萎縮，又使得資金合理運(yùn)用的難度加大。(3)受國際次級房貸引發(fā)的全球性金融危機(jī)影響，投資收益降低，公允價(jià)值波動(dòng)較大，部分流動(dòng)性資產(chǎn)的變現(xiàn)代價(jià)較大。
衡量商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性可以通過存貸款比例和流動(dòng)性比例。流動(dòng)性比例為流動(dòng)性資產(chǎn)余額與流動(dòng)性負(fù)債余額之比，衡量商業(yè)銀行流動(dòng)性的總體水平，不應(yīng)低于25％。存貸款比例等于各項(xiàng)貸款期末余額與各項(xiàng)存款期末余額的比，不應(yīng)高于75％。
貸存比
貸存比是銀行貸款金額與存款金額的比例，貸存比越高，說明吸收的存款大部分被貸出去了，銀行的盈利水平越高，但是貸存比過高，就會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性資金不足，加大銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由圖17看出，與2007年相比，各上市銀行存貸款比例的變化不大。大型銀行的貸存比水平普遍較低，整體上低于中小銀行，流動(dòng)性相對充裕。工行的貸存比在上市銀行中處于最低水平，保持了2007年56％的水平。民生、中信、浦發(fā)貸存款處于監(jiān)管線的邊緣，在體現(xiàn)其較高的資金利用水平的同時(shí)，也說明其資金緊張，隱含一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。深發(fā)展為79％，是上市銀行中唯一一個(gè)沒有達(dá)標(biāo)的銀行，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高。
流動(dòng)性比率
由圖18看，我國上市銀行流動(dòng)性都處于較高的水平。除北京和寧波保持了較高的流動(dòng)性外，其他上市銀行2008年流動(dòng)性水平與2007年相比均有大幅上升。在四大國有上市銀行中，建設(shè)銀行的流動(dòng)性水平最高，本幣流動(dòng)性為52.7％，外幣流動(dòng)性為110％。在中型上市銀行中，北京銀行的本幣流動(dòng)性最高，為63％，南京銀行的外幣流動(dòng)性最高，為206％。在四大行中，工行的流動(dòng)性最低，2008年人民幣流動(dòng)性比例為33％，外幣流動(dòng)性為84％；在中型銀行中興業(yè)的流動(dòng)性最低，流動(dòng)性本外幣合計(jì)數(shù)僅為41％。
2008年上半年處于防通脹、防過熱的“雙防”之中，下半年實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，貨幣政策也從偏緊轉(zhuǎn)向適度寬松，中央銀行取消信貸限額管理，大幅降低存款準(zhǔn)備金率和基礎(chǔ)利率。寬松的貨幣政策導(dǎo)致銀行流動(dòng)性上升。各大銀行經(jīng)過不良資產(chǎn)的剝離，資產(chǎn)流動(dòng)性明顯增強(qiáng)，保持較少的超額儲(chǔ)備比例仍能維持正常的經(jīng)營。隨著金融市場的深化、央行票據(jù)的大量發(fā)行，商業(yè)銀行積累了大量變現(xiàn)能力極強(qiáng)的非信貸資產(chǎn)，進(jìn)一步提高了其資產(chǎn)的流動(dòng)性。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是在負(fù)債到期償還時(shí)缺乏還款資金的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)和負(fù)債的期限或金額的不匹配，均可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2008年年初以來，中國人民銀行首先實(shí)施了緊縮的貨幣政策，5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率至17.5％的歷史高位。其后，隨著美國次貨危機(jī)帶來的全球金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)增長前景黯淡的復(fù)雜情況，貨幣政策轉(zhuǎn)為適度寬松，中國人民銀行5次降息、4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。M時(shí)，人民幣對美元匯率持續(xù)升值。上述政策的頻繁變化對商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理帶來巨大挑戰(zhàn)。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；發(fā)展現(xiàn)狀；路徑選擇
中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）25-0070-02
2013年被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，2014年總理做的政府工作報(bào)告中也明確提出：“要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展?！盵1]吳曉求[2]更為細(xì)致地指出，互聯(lián)網(wǎng)金融指的是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)構(gòu)建的、具有金融功能鏈且具有獨(dú)立生存空間的投融資運(yùn)行結(jié)構(gòu)。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融主要有第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融模式[3～4]。
一、中山市互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀分析
中山市的金融業(yè)增加值從2010年的65.53億元增加到2015年的159.97億元，年均增速達(dá)19.54%，超過服務(wù)業(yè)的年平均增速11.17%，占服務(wù)業(yè)的比重增加到2015年的12.22%，成為服務(wù)業(yè)中僅次于房地產(chǎn)的第二大產(chǎn)業(yè)。
（一）商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展
中山市的商業(yè)銀行發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融主要采用總行建立的平臺(tái)，主要有四種模式應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)：一是加大產(chǎn)品與創(chuàng)新的力度，大力發(fā)展網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、微信銀行等，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化，如招商銀行的微信銀行；二是自建電子商務(wù)平臺(tái)，依托社區(qū)型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在提升客戶價(jià)值的同時(shí)開展自身金融業(yè)務(wù)，如建行的善融商務(wù)；三是建立自己的直銷銀行，如民生銀行；四是與電商企業(yè)的合作，共同推出互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，比如工行、中行以及中信銀行與生意寶合作共同推出的生意寶貸款通。
（二）P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的發(fā)展
P2P借貸是指有資金并且有理財(cái)投資想法的資金持有者，通過信貸平臺(tái)牽線搭橋，用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的資金需求者。
借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)或者線下豐富的資源，P2P借貸平臺(tái)一方面收集整理借貸需求信息，另一方面登記借貸供給信息，最后通過平臺(tái)硬件或者其他中介的撮合，實(shí)現(xiàn)資金供求兩方面匹配信息的互相交易。這種模式基于良好的信息匹配機(jī)制和有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，為借貸雙方提供了相對可靠、便捷的投融資渠道。
目前中山市有十幾家P2P網(wǎng)絡(luò)貸款企業(yè)，大部分以分公司的形式，例如宜信，中山本土從事P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的企業(yè)有兩家：天天財(cái)富和恩商貸。目前，天天財(cái)富的注冊用戶已經(jīng)突破10萬人，累計(jì)成交2.26億元，主要產(chǎn)品有消費(fèi)貸、經(jīng)營貸、電商貸和安居貸。天天財(cái)富創(chuàng)新性地設(shè)立營業(yè)部，實(shí)現(xiàn)了P2P網(wǎng)貸的O2O模式，同時(shí)對借款項(xiàng)目實(shí)行嚴(yán)格的落地盡職調(diào)查、借款項(xiàng)目都有實(shí)物抵押或連帶責(zé)任擔(dān)保、第三方資金托管、不搞資金池、每筆項(xiàng)目的資料都備案存檔供投資人查閱，這樣就嚴(yán)格控制了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。目前，天天財(cái)富平臺(tái)上的貸款逾期違約率為0%。
（三）眾籌的發(fā)展
眾籌是發(fā)起人向投資者募集項(xiàng)目資金的模式。一個(gè)眾籌項(xiàng)目主要包括三個(gè)環(huán)節(jié)：籌資人、平臺(tái)運(yùn)營方和投資者。其中籌資人就是項(xiàng)目發(fā)起人，在眾籌平臺(tái)上創(chuàng)建項(xiàng)目介紹自己的產(chǎn)品、創(chuàng)意或需求，設(shè)定籌資期限、籌資模式、籌資金額和預(yù)期回報(bào)率等，一個(gè)項(xiàng)目可能包含多個(gè)投資檔位，不同的檔位有不同的預(yù)期回報(bào)。而平臺(tái)運(yùn)營方就是眾籌網(wǎng)站，負(fù)責(zé)審核、展示籌資人創(chuàng)建的項(xiàng)目，提供服務(wù)支持。投資者則通過瀏覽平臺(tái)上的各種項(xiàng)目，選擇適合的投資目標(biāo)進(jìn)行投資。
中山市的第一例眾籌案例是很多人咖啡館。該咖啡館在2012年采用眾籌的方式，吸納了104名股東，籌集了56萬元，這些股東大部分來自中山本地，但是也有來自外省，甚至美國、新加坡的。2015年3月，中山市首個(gè)面向全國的公益眾籌項(xiàng)目“咖啡有愛”――為中山市地中海貧血癥患兒籌款圓滿完成，項(xiàng)目共收到來自全國4 893人的支持，籌集資金112 108元用于慈善事業(yè)。
（四）互聯(lián)網(wǎng)金融中介的發(fā)展
為了解決中小企業(yè)融資過程中的信息不對稱以及道德風(fēng)險(xiǎn)，中國人民銀行中山支行聯(lián)合金融局等部門完成了中山市社會(huì)征信和一體化系統(tǒng)的開發(fā)上線工作，該系統(tǒng)自2013年10月11日正式上線至2014年12月末，已為中山市20多萬戶企業(yè)建立了信用檔案，采集中山市工商、質(zhì)監(jiān)、國稅等26個(gè)政府部門和有關(guān)單位的企業(yè)非銀行信用信息，涉及近80項(xiàng)數(shù)據(jù)主題，較好地發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)金融中介的職能，是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種創(chuàng)新模式，即采用O2O模式的線上展示和線下撮合。
二、案例分析：中山市農(nóng)商銀行互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展路徑
以中山本土銀行――農(nóng)商銀行為例對其介入P2P業(yè)務(wù)進(jìn)行SWOT分析。中山農(nóng)商銀行前身是始建于1952年，至今已有六十多年發(fā)展歷史的中山市農(nóng)村信用合作聯(lián)社，是中山市網(wǎng)點(diǎn)與從業(yè)人員最多、服務(wù)面最廣的商業(yè)銀行。
（一）優(yōu)勢
規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)。某些P2P平臺(tái)的操作方法類似“轉(zhuǎn)貸款”或“資產(chǎn)證券化”，這種模式很容易被認(rèn)定為是向眾多的、不特定的投資人吸收資金，與“非法吸收公眾存款”相似。而中山農(nóng)商銀行屬于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)貸款、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)都是法律允許范圍。
解決流動(dòng)性不足問題。目前網(wǎng)貸公司采取準(zhǔn)備金的方式防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，中山農(nóng)商銀行2012年、2013年和2014年的撥備覆蓋率分別為374.67%、450.98%和291.86%，擁有充裕的準(zhǔn)備金，可以通過銀行間市場獲得流動(dòng)性，較一般的P2P公司擁有更強(qiáng)的應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。
優(yōu)質(zhì)豐富的客戶資源。中山農(nóng)商銀行2014年的貸款市場占比為15.84%，中山市場排名第1位，存款市場占比15.15%，市場排名第2位，通過市場營銷的手段農(nóng)商銀行可以把豐富的客戶資源轉(zhuǎn)換為P2P借貸的客戶。
完善的征信系統(tǒng)有利于產(chǎn)品定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理。P2P公司面臨的最大問題是借款人風(fēng)險(xiǎn)評估困難，借款人一般是中小企業(yè)或者個(gè)人，信息不對稱會(huì)導(dǎo)致P2P平臺(tái)很難全面準(zhǔn)確地了解借款人的具體情況和還款能力。農(nóng)商銀行若開展P2P業(yè)務(wù)，可以利用央行的征信系統(tǒng)科學(xué)合理地進(jìn)行額度批準(zhǔn)、貸款定價(jià)、還款管理等，這是中山農(nóng)商銀行開展P2P業(yè)務(wù)最大的優(yōu)勢。
（二）劣勢
缺乏P2P業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。P2P業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)不同，P2P業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮下的產(chǎn)物，強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)的客戶體驗(yàn)、方便快捷的業(yè)務(wù)流程、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和信息技術(shù)的運(yùn)用。而這些都是中山農(nóng)商銀行所不具備或者不重視的。
缺乏相應(yīng)的人才。P2P業(yè)務(wù)需要既懂互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品運(yùn)營又懂銀行業(yè)務(wù)的綜合性人才，而中山農(nóng)商銀行不具備這樣的人才儲(chǔ)備，需要重新招募相關(guān)人才。
（三）機(jī)遇
P2P行業(yè)前景廣闊。中山市中小企業(yè)特別多，長期得不到金融機(jī)構(gòu)垂青，預(yù)計(jì)未來這一現(xiàn)象將長期存在，成為P2P良好發(fā)展的根基。中山人均收入早已達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家的水平，居民儲(chǔ)蓄率較高，富裕階層不斷發(fā)展壯大，投資渠道相對匱乏，營造了良好的資金供給環(huán)境。
（四）威脅
社會(huì)信用環(huán)境建設(shè)滯后。社會(huì)信用環(huán)境建設(shè)的滯后增加了資金成本，不利于資源的優(yōu)化配置。農(nóng)商銀行雖可以利用央行的征信系統(tǒng)信息，但相比西方發(fā)達(dá)資本主義國家，完整性和有效性仍不夠完善，這在一定程度上會(huì)影響貸款的定價(jià)。
電商搶奪市場。目前大多數(shù)P2P平臺(tái)采用線下調(diào)查和有限擔(dān)保等方式的傳統(tǒng)審核方式，電商平臺(tái)是一個(gè)很大的潛在入局者，其進(jìn)入將會(huì)影響商業(yè)銀行在P2P領(lǐng)域的發(fā)展。
三、中山市小額貸款公司發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的路徑選擇
發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的方式有兩種：第一，與P2P公司合作，由小額貸款公司為P2P平臺(tái)推薦優(yōu)秀的借款人，并且與P2P平臺(tái)共同對相關(guān)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。第二，成立自己的P2P網(wǎng)貸公司。但由于這需要投入大量的人力和資本，P2P行業(yè)競爭異常激烈，正處于行業(yè)的分化整合期，這種方式對于中山來說是不具有可操作性。
項(xiàng)目本土化是第一種方式最大的優(yōu)點(diǎn)，可以做到歸屬地直接管轄，貸前盡職調(diào)查準(zhǔn)確高效，信息來源廣，追償能力強(qiáng)，提高效率，降低成本。截至2015年底，中山市共有25家小額貸款公司，鎮(zhèn)區(qū)覆蓋率達(dá)86%，累計(jì)投放貸款筆數(shù)3 922筆，累計(jì)投放金額48.01億元；實(shí)現(xiàn)利潤總額2.8億元，同比增長7.28%。傳統(tǒng)小貸公司擁有大量線下客戶資源，通過互聯(lián)網(wǎng)，線下線上雙管齊下，突破地域局限性，同時(shí)降低成本。
風(fēng)控方面，一旦前期線下考察和貸后管理出現(xiàn)失敗，項(xiàng)目發(fā)生逾期，小貸公司將用利差進(jìn)行賠付，利差不夠的時(shí)候則動(dòng)用資本金，如果資本金賠光了，P2P平臺(tái)會(huì)代為追償。因此，小貸公司要建設(shè)好自身的風(fēng)控體系。但小貸公司也能收獲好處，就是借P2P平臺(tái)的渠道擴(kuò)充大量出借人資源，完成大量銷售額，獲得靈活的資金來源。此外，由于承擔(dān)了事前調(diào)查和貸后管理的職責(zé)，小貸公司也可以收獲可觀的利益分成，在利益分配格局里，小額貸款公司可以拿到50%以上。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞:中小企業(yè) 融資難 外源融資 金融創(chuàng)新
中圖分類號:F276.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
文章編號:1004-4914(2010)03-056-02
2008年下半年,全球金融危機(jī)對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響日益明顯,而眾多中小企業(yè)首當(dāng)其沖,一是國際市場需求大幅度下滑,二是中小企業(yè)融資困難更加凸顯,眾多中小企業(yè)至今沒有從積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策當(dāng)中直接受益。2009年相當(dāng)部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂的困難,我國約1/10的規(guī)模以上中小企業(yè)在上半年工業(yè)增加值增長率接近30%,較上年同期減少15%,全國2009年上半年6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉,中小企業(yè)的發(fā)展正面臨前所未有的困境。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),2009年第一季度各大商業(yè)銀行貸款額超過2.2萬億元,約有3000億元貸款落實(shí)到中小企業(yè),占了全部商業(yè)貸款的15%,比上年同期減少300億元,而中小企業(yè)融資基本上依靠銀行借貸這一間接融資方式。{1}因此,制約中小企業(yè)發(fā)展的融資問題十分突出,亟待解決。目前我國中小企業(yè)有4200多萬戶,占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上。中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)值、出口總額、上繳稅收以及就業(yè)人數(shù)分別占全國的58.5%、68.3%、50.2%和75%。在繁榮經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)增長、擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來越重要的作用,中小企業(yè)稱得上是中國經(jīng)濟(jì)增長中最活躍的主體,是確保國家財(cái)政收入特別是地方財(cái)政收入的主要來源。但是,我國中小型企業(yè)面對激烈的市場競爭,在生存條件、發(fā)展環(huán)境等方面,仍面臨著諸多困難,其中融資難問題是制約中小企業(yè)發(fā)展、壯大、做精、做強(qiáng)的“瓶頸”。因此,如何解決中小企業(yè)融資難的問題,是我國遭遇金融危機(jī)后實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要組成部分。
一、我國中小企業(yè)融資難的原因
1.我國中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小,效益相對低,資信普遍不高,這是造成其融資難的根本原因。具體表現(xiàn)在:其一,我國中小企業(yè)多集中在住宿、餐飲業(yè)、零售業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè),自有資金較少,經(jīng)營規(guī)模較小,技術(shù)水平落后,大多數(shù)中小企業(yè)家缺乏長遠(yuǎn)經(jīng)營的眼光,較少去投資長期的高新科技產(chǎn)業(yè)。中小企業(yè)相對技術(shù)創(chuàng)新能力較差,生產(chǎn)出來的產(chǎn)品市場效益低,擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模方面存在相應(yīng)的問題。其二,我國中小企業(yè)自身的信用等級較差,財(cái)務(wù)管理制度不規(guī)范,缺乏有效監(jiān)督,財(cái)務(wù)報(bào)表弄虛作假現(xiàn)象嚴(yán)重,與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱問題嚴(yán)重,信用風(fēng)險(xiǎn)高。部分中小企業(yè)的短期行為傾向嚴(yán)重,信用狀況較差,使中小企業(yè)的整體信用環(huán)境惡化,加重了中小企業(yè)外源融資的困難。
2.商業(yè)銀行從控制成本和風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā),更傾向把大企業(yè)作為放貸目標(biāo),而對中小企業(yè)“惜貸”。以國有商業(yè)銀行為主體的、高度集中和壟斷的金融體制,“天生”就不適合、也不可能為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。{2}首先,與大企業(yè)相比,中小企業(yè)貸款的特點(diǎn)是時(shí)間緊、頻率高、數(shù)量少,而銀行每發(fā)放一筆貸款都需要進(jìn)行必要的調(diào)查和監(jiān)管,導(dǎo)致放貸的成本太高。對同樣以盈利為目標(biāo)之一的銀行集團(tuán)來說,他們從節(jié)約成本的角度出發(fā),都不愿意成為中小企業(yè)的“債主”。其次,商業(yè)銀行出于防范風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)改革等原因,信貸管理更加嚴(yán)格。我國中小企業(yè)的信用質(zhì)量總體水平不高,信用體系不健全,部分企業(yè)存在逃、廢銀行債務(wù)的情況,致使銀行只對信用等級高的企業(yè)才發(fā)放貸款,使一般的中小企業(yè)獲得貸款的難度加大。此外,由于現(xiàn)有商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制尚未建立,銀行實(shí)行的是自上而下的單一定價(jià)模式,缺乏資產(chǎn)負(fù)債管理和貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力,導(dǎo)致商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸積極性不高。
3.我國金融市場不夠完善,直接融資渠道狹窄,造成融資形式單一,這是我國中小企業(yè)融資難的又一原因。就資本市場的角度看,主板市場對大多數(shù)中小企業(yè)來說,門檻太高,如企業(yè)在主板上市要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元,發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬元。其定位是為那些已經(jīng)產(chǎn)業(yè)化的大中型企業(yè)提權(quán)流轉(zhuǎn)、資源配置和資金融通的平臺(tái)。而中小企業(yè)板雖然可以為那些已符合現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)、成長性好、科技含量較高、行業(yè)覆蓋面較廣的各類中小企業(yè)提供融資機(jī)會(huì)。但畢竟數(shù)量有限,到目前一共有315家。而我國中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模通常都比較小,現(xiàn)行資本市場的政策使得中小企業(yè)只能依賴銀行信貸這一唯一的外源融資渠道,無法廣開財(cái)源。從企業(yè)的債券市場看,我國企業(yè)債券的發(fā)行受到政府的嚴(yán)格控制,中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。另外,加上我國政府支持力度不夠,金融體系結(jié)構(gòu)不合理,這些因素也導(dǎo)致了中小企業(yè)融資渠道不暢,困難重重。
二、解決目前中小企業(yè)融資難的對策
事實(shí)上,中小企業(yè)融資困難并不是現(xiàn)在才有的問題,也不是我國獨(dú)有的問題。按現(xiàn)代金融理論的解釋,中小企業(yè)融資的最大特點(diǎn)是“信息不對稱”,由此帶來信貸市場的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。商業(yè)銀行為降低“道德風(fēng)險(xiǎn)”,必須加大審查監(jiān)督的力度,而中小企業(yè)貸款“短、急、頻”的特點(diǎn)使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對稱,降低了它們在中小企業(yè)貸款方面的積極性。不過,在發(fā)達(dá)國家,非正式的權(quán)益資本市場風(fēng)險(xiǎn)投資體系、二板市場的發(fā)展,很大程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)的融資資本缺口。{3}可是在我國,由于資本市場還處于起步階段,企業(yè)發(fā)行股票上市融資有嚴(yán)格的限制條件,實(shí)際表現(xiàn)為主板市場對中小企業(yè)的高門檻。因此,要解決我國中小企業(yè)融資難的問題,需要全社會(huì)的共同努力,關(guān)鍵是要在企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府三者之間形成正常的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,建立健全面向中小企業(yè)的金融體系和社會(huì)信用體系,推動(dòng)中小企業(yè)融資的渠道多元化、方式市場化、手段規(guī)范化和結(jié)構(gòu)合理化。
1.提高中小企業(yè)的自身素質(zhì)和效益。
(1)強(qiáng)化內(nèi)部管理,提高中小企業(yè)內(nèi)部資金的使用效率。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)所生產(chǎn)出來的產(chǎn)品有沒有市場是決定一個(gè)企業(yè)興衰成敗的關(guān)鍵。因此,中小企業(yè)走出資金困難的根本出路首先在于生產(chǎn)出有市場的產(chǎn)品,強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理,把有限資金用活用好,創(chuàng)造出更大的效益,從而積累更多的內(nèi)源資金。其次,強(qiáng)化信用觀念。中小企業(yè)應(yīng)逐步建立內(nèi)外相結(jié)合的配套信用管理體系,提高其信用度,構(gòu)建融資信譽(yù),樹立起重諾守信的良好形象,建立良好的銀企關(guān)系。
(2)完善中小企業(yè)制度和治理結(jié)構(gòu)。建立現(xiàn)代企業(yè)制度、內(nèi)部控制制度和規(guī)范的財(cái)務(wù)制度。中小企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度的管理,規(guī)范經(jīng)營,增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)的透明度,改善自身融資條件。推動(dòng)中小企業(yè)管理體制的多元化和社會(huì)化,解除家族式的管理模式對其發(fā)展的約束,建立起符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的公司治理結(jié)構(gòu),優(yōu)化產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),提高中小企業(yè)自身素質(zhì)和效益。
(3)企業(yè)要努力提高自己的核心競爭能力,堅(jiān)持自主創(chuàng)新,培育自己的品牌,不斷優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高企業(yè)多渠道融資的能力,這樣才能有效地應(yīng)對危機(jī),越做越強(qiáng),越發(fā)展越好。如在中小企業(yè)板上市的瑞泰科技、桂林三金、圣農(nóng)發(fā)展、太陽電纜、齊心文具等企業(yè),都有自己的核心競爭產(chǎn)品,不斷研發(fā)出具有市場競爭力的品牌,有很高的成長性。因此,可以通過上市直接融通資金。
2.加快商業(yè)銀行金融創(chuàng)新步伐。
(1)加快中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)。銀行貸款是中小企業(yè)外源融資的主要渠道之一,而擔(dān)保不足是中小企業(yè)信貸受到限制的主要障礙。據(jù)調(diào)查,我國大企業(yè)貸款中無擔(dān)保的信用貸款占27%,而小企業(yè)只占5%,小企業(yè)貸款更需要擔(dān)保支持。目前,由于國內(nèi)擔(dān)保貸款主要依賴不動(dòng)產(chǎn),而我國中小企業(yè)總資產(chǎn)中大約60%是應(yīng)收賬款和存貨等動(dòng)產(chǎn),不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)很有限,所以大多數(shù)中小企業(yè)都存在融資難的問題。應(yīng)收賬款可以擔(dān)保融資,有望化解中小企業(yè)融資難這一瓶頸。允許應(yīng)收賬款出質(zhì),擴(kuò)大了企業(yè)可以擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)范圍,對于提高中小企業(yè)融資能力、改善中小企業(yè)融資狀況具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。央行副行長、上海總部主任蘇寧表示,發(fā)展應(yīng)收賬款質(zhì)押“有助于盤活企業(yè)目前以應(yīng)收賬款形式存在的5.5萬億元的資產(chǎn),緩解企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難的問題”。{4}另外,國際經(jīng)驗(yàn)表明,應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是緩解中小企業(yè)融資難問題的有效途徑。如美國建立了高效的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度,包括應(yīng)收賬款在內(nèi)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資已經(jīng)占到了中小企業(yè)融資的70%。我國已在這方面作了有益的探索,2009年10月8日,央行應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)正式上線運(yùn)行,該系統(tǒng)向社會(huì)公眾開放。
(2)商業(yè)銀行應(yīng)加快金融創(chuàng)新步伐。商業(yè)銀行要堅(jiān)持以客戶為中心的服務(wù)理念,主動(dòng)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和經(jīng)營模式,多方面培育新的利潤增長點(diǎn),推出更多適合中小企業(yè)多樣化融資需求的金融產(chǎn)品和服務(wù),探索為中小企業(yè)客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)富管理方面的服務(wù),大力發(fā)展新型結(jié)算產(chǎn)品。進(jìn)一步轉(zhuǎn)變觀念,認(rèn)真解決好“可貸可不貸”的問題,只要符合貸款條件,本級銀行有授信指標(biāo)的,應(yīng)該及時(shí)審批,堅(jiān)決投放。銀監(jiān)部門要總結(jié)推廣工商銀行的經(jīng)驗(yàn),積極探索采用企業(yè)的無形資產(chǎn)、股權(quán)、商業(yè)匯票、應(yīng)收賬款、設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)抵押業(yè)務(wù),特別是對成長型小企業(yè)要給予更多的關(guān)注和支持。同時(shí),銀行要加強(qiáng)與擔(dān)保公司的合作,創(chuàng)新合作方式,拓展合作領(lǐng)域,建立貸款和擔(dān)保雙方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制,積極探索既有效化解貸款風(fēng)險(xiǎn)又有力促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的新途徑。
3.政府出臺(tái)相關(guān)政策法規(guī),完善金融體系結(jié)構(gòu),加大支持力度。
(1)中小企業(yè)融資具有其特殊性,政府對中小企業(yè)融資應(yīng)給予特殊的支持,形成一個(gè)比較完善的有政府組織支持、財(cái)政支持、法律支持的系統(tǒng),為中小企業(yè)發(fā)展提供有力的保障。比如,政府可以放松管制,放寬中小銀行市場準(zhǔn)入的原則,允許私人資本進(jìn)入金融業(yè),從而為中小企業(yè)提供有針對性的融資。目前,為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)主要有中國民生銀行、城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社等部門,這些金融機(jī)構(gòu)規(guī)模小,僅占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的16%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中小企業(yè)發(fā)展的需要。民營中小銀行的進(jìn)入,一方面可以為眾多的中小企業(yè)提供急需的資金,活躍市場,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長;另一方面又可以推動(dòng)國有商業(yè)銀行的改制,增強(qiáng)其競爭能力,迎接國外商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)。
(2)政府應(yīng)完善金融體系結(jié)構(gòu),建立一個(gè)活躍的資本市場,使中小企業(yè)能夠?qū)で笊鲜?進(jìn)行直接融資。中小企業(yè)上市難,但是如果能得到政府的支持而上市,對企業(yè)而言,則如虎添翼。既可提高知名度,又可增發(fā)、配股、發(fā)可轉(zhuǎn)債,使企業(yè)的融資能力空前提高;而且,由于上市要求對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等信息進(jìn)行公開披露,有助于監(jiān)督企業(yè)提高自身的管理水平和盈利能力。證監(jiān)會(huì)應(yīng)該著力提高企業(yè)在中小板發(fā)行上市的效率,繼續(xù)做大做強(qiáng)中小板市場,進(jìn)一步優(yōu)化中小板上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu),吸引更多服務(wù)企業(yè)、科技型企業(yè)到中小板上市,繼續(xù)強(qiáng)化中小板市場監(jiān)管,切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益。同時(shí),大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場,扶植經(jīng)營前景良好的中小企業(yè)快速成長,特別是為中小型科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供有效的融資通道,推動(dòng)其快速發(fā)展,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。2009年10月23日我國推出創(chuàng)辦板,首批28家創(chuàng)業(yè)板公司將于10月30日集中在深交所掛牌上市。這將為自主創(chuàng)新的企業(yè)提供有效的監(jiān)管機(jī)制,推動(dòng)一批中小企業(yè)邁上新的發(fā)展臺(tái)階。同時(shí),應(yīng)該創(chuàng)建為中小企業(yè)直接融資服務(wù)的股票、債券等私募證券的場外交易市場(OTC),在產(chǎn)權(quán)交易所基礎(chǔ)上改建區(qū)域市場。按照統(tǒng)一互聯(lián)原則,將有形的產(chǎn)權(quán)交易市場經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化過程,變?yōu)楣蓹?quán)標(biāo)準(zhǔn)化分割的證券化的場外交易市場。同時(shí)普及、降低門檻,使全國范圍內(nèi)的中小企業(yè)有方便的股權(quán)融資渠道,為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益性資本。{5}
(3)政府應(yīng)當(dāng)對非正規(guī)金融加以合理的引導(dǎo),使其發(fā)揮對企業(yè)融資的積極作用。對發(fā)展路子正、社會(huì)效應(yīng)好的地下金融,政府應(yīng)使其身份合法化。政府要支持中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展,制定相應(yīng)的政策法規(guī),規(guī)范其業(yè)務(wù)行為,使其健康發(fā)展。{6}政府還應(yīng)引導(dǎo)和監(jiān)督企業(yè)加強(qiáng)誠信體系建設(shè),建立規(guī)范透明的管理制度,建立真實(shí)可信的財(cái)務(wù)報(bào)表,積累企業(yè)的信用制度。加大對企業(yè)違約的懲罰力度,嚴(yán)肅懲處逃廢銀行債務(wù)的企業(yè)及其負(fù)責(zé)人。
作為中小企業(yè),要在日趨激烈的競爭中立于不敗之地,就必須拓展服務(wù)渠道和空間,進(jìn)行規(guī)模生產(chǎn)和技術(shù)創(chuàng)新,這就必須加大資金投入力度。企業(yè)要真正有效地解決融資難的問題,需要經(jīng)過企業(yè)、銀行、政府三方的共同努力,創(chuàng)建一個(gè)融資渠道多樣化、社會(huì)信用完善的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境,為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)寬松的融資環(huán)境。中小企業(yè)應(yīng)緊跟國家政策調(diào)整方案積極采取對策,進(jìn)一步拓寬融資的渠道,在激烈的競爭中健康發(fā)展。
注釋:
{1}譚小芳.開發(fā)性金融扶持中小企業(yè)融資問題研究[J].經(jīng)濟(jì)師,2009(6)
{2}林毅夫,李永軍.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001(1)
{3}郎艷平.我國中小企業(yè)融資問題探究[J].現(xiàn)代商業(yè),2008(3)
{4}蘇寧.中小企業(yè)應(yīng)收賬款抵押的解讀.news.省略//2009.10.9
{5}李建華,仲玲.中小企業(yè)直接與間接融資問題探討[J].吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào),2006(1)
{6}李勃.中小企業(yè)融資問題與對策分析[J].金融在線,2009(4)
2011年以來，中國銀行業(yè)利潤在前兩年大幅增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢。前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤8173億元，同比增長354％，從近期公布的部分上市銀行全年業(yè)績快報(bào)看，利潤增長約為40%―50%。有學(xué)者估計(jì)2011年銀行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤會(huì)超過1萬億元，人均利潤會(huì)超過50萬元，是工業(yè)企業(yè)的12倍。由此，社會(huì)上有人認(rèn)為銀行業(yè)賺取了“暴利”，
存在榨取實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益之嫌。對于上述觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為值得商榷。
一、銀行業(yè)利潤大幅增長的原因分析
如何看待銀行業(yè)利潤大幅增長這一問題的邏輯起點(diǎn)，在于分析銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的原因。對此，可從經(jīng)濟(jì)背景、體制因素、市場環(huán)境等多個(gè)維度進(jìn)行分析。
(一)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的應(yīng)有之義經(jīng)濟(jì)決定金融，金融是經(jīng)濟(jì)的反映，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理。我國銀行業(yè)利潤較快增長，其根本在于國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國經(jīng)濟(jì)增速平均保持在10%以上，即使遭遇國際金融危機(jī)的寒流，經(jīng)濟(jì)增長率依然維持在9%左右的高水平，無論是企業(yè)還是居民，融資需求都十分旺盛，銀行業(yè)高盈利具備堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。反觀西方銀行業(yè)，之所以時(shí)至今日盈利水平仍未恢復(fù)至危機(jī)前水平，根本原因也在于其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折、前景難料。需要著重說明的是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速增長不僅促進(jìn)了銀行業(yè)盈利高增長，也促進(jìn)了工業(yè)企業(yè)利潤的快速增長。從已公布的2011年前三季度業(yè)績看，16家上市銀行業(yè)績同比增長315%，而同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長27%；從全年情況看，已經(jīng)公布全年業(yè)績快報(bào)的幾家上市銀行都是股份制銀行，其增速本身就超出行業(yè)平均水平，眾多專業(yè)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測銀行業(yè)2011年盈利增長水平都在32%左右，僅高于全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增幅約8個(gè)百分點(diǎn)。另一項(xiàng)可以對照的數(shù)據(jù)是，2010年上市銀行凈利潤同比僅增長335%，而同期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長高達(dá)約50%。2006年以來，除了2008年因銀行稅改和2009年因擴(kuò)張信貸而導(dǎo)致銀行利潤增幅大幅高于工業(yè)企業(yè)外，其他年份均基本持平且呈同比波動(dòng)態(tài)勢。因此，銀行業(yè)絕非在“榨取實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益”，而是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互促互進(jìn)、良性循環(huán)。
人均利潤較高是讓銀行業(yè)戴上“暴利”帽子的另一個(gè)原因。實(shí)際上，人均利潤受制于行業(yè)特點(diǎn)，如勞動(dòng)密集型、資本密集型、技術(shù)密集型和信息密集型等，其人均產(chǎn)出效率差異很大。銀行業(yè)屬于典型的資本和知識(shí)密集型行業(yè)，這與大多數(shù)以勞動(dòng)、技術(shù)密集型為主要特征的工業(yè)企業(yè)有著本質(zhì)區(qū)別，因此并不具備可比性。［1］實(shí)際上，美國金融業(yè)2011年的人均利潤高達(dá)13萬美元，而剔除金融業(yè)的前500強(qiáng)企業(yè)的人均利潤僅為約14萬美元，在工業(yè)企業(yè)中利潤率較高的飛機(jī)制造業(yè)人均利潤也僅為約22萬美元左右。
(二)是現(xiàn)行金融制度的客觀顯現(xiàn)銀行盈利主要由凈利息收入與非利息凈收入兩部分構(gòu)成，其中凈利息收入占主要地位（見表1）。去年前三季度，16家上市銀行凈利息收入總共達(dá)到128億元，占營業(yè)總收入的773%，其中，五大國有銀行凈利息收入占營業(yè)總收入的753%，股份制銀行凈利息收入占營業(yè)總收入比例則超過835%。［2］凈利息收入主要決定于信貸規(guī)模和利差水平，而這兩種因素都或多或少受國家的金融制度和政策所左右。
表12011年1-9月上市銀行收入構(gòu)成表（集團(tuán)口徑）單位：億元；%
備金率、貨幣供給量、“三個(gè)辦法一個(gè)指引”貸款新規(guī)以及政府導(dǎo)向等因素影響，商業(yè)銀行的信貸規(guī)模很大程度上并非由自身決定，而是取決于政府對形勢的判斷和相關(guān)的政策。2009年，為應(yīng)對金融危機(jī)對國民經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響，國家出臺(tái)了一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。銀行業(yè)為配合國家政策，集中發(fā)放了大量貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009―2011年發(fā)放的人民幣信貸總額達(dá)25萬億，較2000―2008年的累計(jì)總和還要高約2萬億。巨額信貸投放必然使銀行生息資產(chǎn)規(guī)模大幅上升，并拉高盈利水平。就利差水平而言，由于我國尚未完成利率市場化改革，而是實(shí)行存貸款基準(zhǔn)利率制度，銀行息差水平主要是由央行的利率政策所決定。比如目前一年期貸款基準(zhǔn)利率是656%，而一年期定期存款利率是35%，僅存貸利差就達(dá)3%左右。特別是在當(dāng)前金融市場不發(fā)達(dá)、銀行間接融資占比近80%的情況下，較高的存貸利差構(gòu)成了銀行的主要收入和利潤來源。因此，我國銀行業(yè)較高的盈利水平是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期銀行向完全市場化主體轉(zhuǎn)型過程中的一種自然反映，背后具有深刻的制度誘因。
(三)是銀行非利息收入快速增長的自然反映從表1中可以發(fā)現(xiàn)，非利息凈收入雖然占銀行總收入的比重不高，但增速很快，16家上市銀行前三季度非利息收入增速高達(dá)415%。由于非利息收入主要來源于銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金等服務(wù)收費(fèi)，因此非利息收入的快速增長引發(fā)了消費(fèi)者對國內(nèi)銀行服務(wù)收費(fèi)的不滿和質(zhì)疑。對此，筆者同樣認(rèn)為應(yīng)該予以理性對待。
1從理論上講，銀行服務(wù)收費(fèi)是金融服務(wù)價(jià)值的必然體現(xiàn)。勞動(dòng)價(jià)值論認(rèn)為，金融從業(yè)人員的勞動(dòng)創(chuàng)造了金融產(chǎn)品及其使用價(jià)值，金融從業(yè)人員付出的社會(huì)平均必要?jiǎng)趧?dòng)也“對象化”，“體現(xiàn)”和“凝結(jié)”在金融商品之中形成了價(jià)值。［3］在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，國內(nèi)銀行較多地承擔(dān)著公共服務(wù)的職能，并不以獨(dú)立的現(xiàn)代化企業(yè)來經(jīng)營，金融服務(wù)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)也就不可能通過市場交換的形式來完成，而隨著金融體制改革的逐步推進(jìn)特別是越來越多的銀行成為公眾上市公司，國內(nèi)銀行的商業(yè)化、市場化程度不斷提高，對服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)便順理成章地成為銀行的經(jīng)營行為。當(dāng)然，銀行服務(wù)收費(fèi)必須符合平等交換的市場原則，如果利用與客戶的不對等地位而額外增加服務(wù)的價(jià)格，應(yīng)該堅(jiān)決反對和制止。
2從銀行經(jīng)營的角度看，服務(wù)收費(fèi)是銀行提高經(jīng)營效率的內(nèi)在要求。在激烈的市場競爭下，國內(nèi)銀行服務(wù)意識(shí)明顯增強(qiáng)，服務(wù)質(zhì)量日益改善，服務(wù)成本也隨之上升。銀行服務(wù)收費(fèi)的項(xiàng)目絕大多數(shù)屬于銀行的中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，相比傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)雖然不占用銀行的資本，但同樣需要投入大量的成本。如銀行為提升金融服務(wù)電子化和網(wǎng)絡(luò)化水平，紛紛投入巨資改造電子網(wǎng)絡(luò)、增設(shè)電子機(jī)具，由此導(dǎo)致業(yè)務(wù)成本大幅攀升；銀行為更好地實(shí)施差異化服務(wù)，增加人力資源配備，加大員工服務(wù)培訓(xùn)力度，增加服務(wù)內(nèi)容，導(dǎo)致人力成本的大幅上升。隨著成本投入的增加，相應(yīng)的服務(wù)收費(fèi)便成為銀行平衡成本收益的必然選擇。
3從國際經(jīng)驗(yàn)看，國內(nèi)銀行服務(wù)收費(fèi)符合國際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢。國內(nèi)銀行服務(wù)收費(fèi)的背景和時(shí)機(jī)與國際銀行業(yè)類似。美國銀行業(yè)服務(wù)收費(fèi)始于上世紀(jì)80年代，當(dāng)時(shí)美國政府放松了金融管制，取消存款利率上限并降低市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致銀行業(yè)競爭日益激烈，銀行在成本上升和盈利下降的壓力下開始對中間業(yè)務(wù)收費(fèi)。在本世紀(jì)初的中國香港地區(qū)，利率協(xié)議安排取消后，利率完全市場化，加之銀行經(jīng)營成本不斷提高，服務(wù)收費(fèi)于是應(yīng)運(yùn)而生。［4］目前美國銀行業(yè)對支票和存款賬戶分別收取9-12美元和5-10美元的月度維護(hù)費(fèi)；德國銀行業(yè)對借記卡和信用卡分別收取5-20歐元和20-500歐元的年費(fèi)；日本銀行業(yè)對非工作時(shí)間內(nèi)的所有銀行卡交易都要收費(fèi)。如今，花旗、匯豐、渣打銀行等國際知名銀行的手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入占營業(yè)收入的比重基本上都保持在20%以上（見圖1），成為業(yè)務(wù)收入的重要支柱。
圖1國際先進(jìn)銀行手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入占比 單位：%
(四)是銀行業(yè)改革紅利的集中體現(xiàn)眾所周知，本世紀(jì)初的中國銀行業(yè)一度被國際社會(huì)認(rèn)為“在技術(shù)上已瀕臨破產(chǎn)”，為此，國家啟動(dòng)了國有商業(yè)銀行股份制改革和農(nóng)村信用社改革，重新煥發(fā)了銀行的活力。通過財(cái)政核銷和市場化處置高達(dá)2萬余億元的不良資產(chǎn)，銀行業(yè)生息資產(chǎn)占比大幅提高而信貸成本大幅下降，卸掉了沉重的歷史包袱，目前全行業(yè)不良貸款率僅為09%，撥備覆蓋率超過270％；通過直接注資、資本市場融資等舉措，銀行業(yè)資本實(shí)力大幅增強(qiáng)，目前資本充足率已達(dá)123%，達(dá)標(biāo)銀行資產(chǎn)占比達(dá)100%，不僅增加了穩(wěn)定可用資金來源，也有效地降低了資金成本，提高了凈利息收益率；［5］通過引進(jìn)國際先進(jìn)技術(shù)和理念，銀行業(yè)集約化經(jīng)營、精細(xì)化管理的能力不斷提升，目前國內(nèi)主要商業(yè)銀行成本收入比已普遍控制在30％左右，基本達(dá)到國際先進(jìn)水平；通過公開上市和建立現(xiàn)代企業(yè)制度，銀行初步建立了“實(shí)現(xiàn)股東利益最大化”的經(jīng)營目標(biāo)，普遍制定了以加快發(fā)展為主旨的經(jīng)營計(jì)劃，以及與薪酬緊密掛鉤的、以利潤增長為核心的績效考核體系，從而促進(jìn)了利潤的持續(xù)高速增長。值得一提的是，在同樣享受利差保護(hù)的情況下，國內(nèi)大型商業(yè)銀行2000―2003年間的稅后利潤平均僅為20億元左右，甚至出現(xiàn)虧損，而在經(jīng)過脫胎換骨式的股改上市之后，盈利增長大幅上升至百億乃至千億元。這表明，利率管制并非當(dāng)前國內(nèi)銀行實(shí)現(xiàn)盈利較大幅度增長的充分必要條件，利率管制也有可能帶來低效率，當(dāng)前國內(nèi)銀行的高盈利在很大程度上是近年來銀行業(yè)改革紅利的集中體現(xiàn)。
(五)是經(jīng)營環(huán)境變遷而迫使銀行業(yè)調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的特別反映1980―2011年32年間，我國共有14年出現(xiàn)負(fù)利率，1年期存款利率年均為58%，而CPI年均漲幅為6%，實(shí)際存款利率為-02%，其中，2003-2011年9年108個(gè)月份中，共有65個(gè)月份處于負(fù)利率狀態(tài)，占比近602%。由于長期存在負(fù)利率現(xiàn)象，加之消費(fèi)觀念的改變和金融市場的發(fā)展，使得社會(huì)資金加速流出銀行體系，這在2011年表現(xiàn)得尤為明顯（見圖2）。2011年全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增存款占當(dāng)年貨幣供給量M2的比重僅為10%，明顯低于2010年的14%和2009年的22%，較前10年平均水平下降了約58個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)資金加速流出銀行體系，迫使銀行不得不在負(fù)債與資產(chǎn)兩方面作出相應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整（見圖3）。負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，資金的持續(xù)流出使銀行存款增速趨于下降，成本趨于上升。2011年全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自營存款同比增長119%，分別較2010年和2009年少增了87個(gè)和161個(gè)百分點(diǎn)，較前10年平均水平少增了85個(gè)百分點(diǎn)。為此，國內(nèi)銀行不得不加大協(xié)議存款、金融債券、大額CD等市場化定價(jià)的主動(dòng)負(fù)債力度，導(dǎo)致負(fù)債成本不斷增大。2011年全國股份制銀行僅協(xié)議存款就增加了2764億元，增幅485%，平均加權(quán)利率為562%，比一年期定期存款基準(zhǔn)利率高出212BP。銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化直接影響著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一方面，存款增速下降直接減少了可貸資金，加之受到高達(dá)20%左右的存款準(zhǔn)備金率和75%貸存比紅線的嚴(yán)格約束，銀行貸款增速自然趨于放緩。2011年全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自營貸款同比增長141%，分別較2010年和2009年少增了58個(gè)和175個(gè)百分點(diǎn)，較前10年平均水平也少增了34個(gè)百分點(diǎn)，貸款增速的放緩必然導(dǎo)致信貸資金出現(xiàn)供給缺口，從而抬升貸款的市場利率。另一方面，負(fù)債成本的上升要求銀行將有限的信貸資源投向那些更能產(chǎn)生效益的領(lǐng)域，其中，小企業(yè)業(yè)務(wù)日益成為銀行的普遍選擇。據(jù)央行最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全部金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款新增327萬億元，占全部企業(yè)新增貸款的68%，其中小企業(yè)貸款新增21萬億元，占全部企業(yè)新增貸款的46%。而小企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)大、成本高，貸款利率自然較高。富國銀行、花旗銀行、渣打銀行、匯豐銀行等國際先進(jìn)銀行的小企業(yè)貸款利率普遍高于大中企業(yè)貸款利率20%以上。圖2近年來新增存款占M2的比重圖3近年來銀行機(jī)構(gòu)存貸款增長情況單位：億元；%
上述資產(chǎn)負(fù)債的變化加之近年來多次加息帶來的資產(chǎn)重定價(jià)效應(yīng)，總體上拉升了銀行的凈息差水平（見表2）。以大型商業(yè)銀行為例，2008年以來，受國際金融危機(jī)及人民幣名義利差收窄因素影響，凈息差從299%一度下跌至2009年的226%，2011年逐步回升至258%。需要說明的是，凈息差體現(xiàn)了銀行綜合平衡資產(chǎn)負(fù)債和成本收益后的定價(jià)能力，盡管有所回升，但國內(nèi)銀行的定價(jià)水平仍低于歐美等國大型商業(yè)銀行平均凈息差長期保持在29%以上的水平。表22008年以來國內(nèi)銀行凈息差變動(dòng)情況
五大國有行加權(quán)平均NIM八家股份制行加權(quán)平均NIM2008299 309 2009226 232 2010242 257 2011258 276 注：8家股份制銀行為：招商銀行、中信銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行、華夏銀行、光大銀行?？傊y行業(yè)較高的盈利水平，是經(jīng)濟(jì)、體制、制度以及市場環(huán)境等多方面因素共同作用下的客觀結(jié)果，也是自身管理水平提高、盈利能力增強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量良好的具體表現(xiàn)。
二、對銀行業(yè)盈利大幅增長的理性認(rèn)識(shí)
銀行業(yè)保持良好經(jīng)營績效，無論是對于銀行業(yè)自身，還是對于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都具有積極而重要的意義。
(一)對于銀行業(yè)自身而言，較高的盈利水平有利于增強(qiáng)補(bǔ)充內(nèi)生資本與抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力當(dāng)前國內(nèi)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，但未來幾年很可能面臨不良資產(chǎn)的反彈。資本是銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的最后一道屏障，為未雨綢繆，銀行業(yè)必須增厚資本水平以覆蓋可能加劇的風(fēng)險(xiǎn)。然而，處于快速增長中的銀行業(yè)卻面臨著較大的資本缺口。據(jù)測算，以年均16%的信貸投放增速并按照過去3年間平均的信貸結(jié)構(gòu)比例計(jì)算，包括今年在內(nèi)，未來5年我國銀行業(yè)將增加約65萬億元風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如果按照非系統(tǒng)重要性銀行正常情況下105%的資本充足率要求計(jì)算，則需增加資本約68萬億元，再以銀行業(yè)2011年預(yù)測稅后利潤11億元為基數(shù)、年均增長20%計(jì)，且將50%利潤留成作為內(nèi)生資本補(bǔ)充，我國銀行業(yè)未來5年內(nèi)將會(huì)出現(xiàn)高達(dá)約13萬億元的資本缺口，這與過去5年間銀行在資本市場外源融資的累計(jì)總額相持平。因此單純依靠外源融資并不現(xiàn)實(shí)，只有通過賺取利潤轉(zhuǎn)增資本才能保障未來不出大的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求銀行業(yè)必須保持較高的盈利增長速度。
(二)對于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，銀行作為是國民經(jīng)濟(jì)的“血脈”，目前仍是社會(huì)資金融通的主要渠道，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供大部分資金資源［6］銀行的經(jīng)營狀況關(guān)系到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。特別是當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)處于長周期增長趨勢性放緩和短周期總需求緊縮的疊加狀態(tài)，房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)以及加速膨脹的影子銀行體系都有可能引發(fā)系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，西方社會(huì)唱衰中國的論調(diào)此起彼伏，在這種情況下，銀行體系良好的經(jīng)營績效無疑可以起到為經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航、增強(qiáng)信心的作用，也是對唱衰中國論調(diào)的有力反擊。此外，伴隨著盈利水平的大幅增長，銀行業(yè)繳納的利稅也逐年增多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年前三季度，我國16家上市銀行共繳納稅金3100億元；若按照2010年上市銀行平均分紅比例約40%的水平，2011年前三季度共向股東派發(fā)近2600億元現(xiàn)金分紅，為充實(shí)財(cái)政、富民強(qiáng)國作出了自己的貢獻(xiàn)。
當(dāng)然也要看到，當(dāng)前的高盈利是銀行業(yè)發(fā)展到特定歷史階段的產(chǎn)物，在未來并不具有可持續(xù)性。(一)經(jīng)濟(jì)增速趨于放緩，使得銀行業(yè)信貸增速隨之降低我國政府已明確提出要在“十二五”期間實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式從重速度、重規(guī)模向重結(jié)構(gòu)、重質(zhì)量、重效益、重民生轉(zhuǎn)變，并在2012年政府工作報(bào)告中將經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為75%這一近八年來最低水平。隨著中國人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，儲(chǔ)蓄率和投資率逐步下降，資本和勞動(dòng)力增速放緩，潛在經(jīng)濟(jì)增長水平下降將成為必然。世界銀行預(yù)測，中國潛在年均經(jīng)濟(jì)增長率將由2010-2015年的86%降為2016-2020年的70%，到2021-2025年則進(jìn)一步降為59%。隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，商業(yè)銀行長期賴以生存的那種以經(jīng)濟(jì)高增長帶動(dòng)信貸高投放、以信貸高投放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高增長的經(jīng)營環(huán)境漸行漸遠(yuǎn)。
(二)利率市場化改革將加速推進(jìn)，使得銀行存貸利差收窄2011年以來，央行及有關(guān)人員在多種場合表示我國利率市場化的條件已經(jīng)成熟，將加快予以推進(jìn)。而從國際經(jīng)驗(yàn)看，利率市場化進(jìn)程的加速推進(jìn)將使銀行的存貸利差急劇收窄。如美國1981―1985年間存貸款平均利差為217%，而在完成利率市場化改革之后的1986―1990年間則降為163%，減少了54個(gè)基點(diǎn)；日本平均存貸利差由1984年的315%收縮為1994年的233%，減少了82個(gè)基點(diǎn)；中國香港地區(qū)2001年7月取消銀行利率協(xié)議后，其存貸利差則在之后5個(gè)月的時(shí)間里縮小了22個(gè)基點(diǎn)，超過了亞洲金融風(fēng)暴時(shí)期17個(gè)基點(diǎn)的縮幅。我國銀行業(yè)目前的利息收入占比達(dá)80%以上，因此利差的收窄將在很大程度上降低其利潤增幅。
(三)金融脫媒加深加快，使得銀行業(yè)的市場份額逐步下降2007―2010年4年間，不含央行票據(jù)和金融債，我國債券一級市場累計(jì)發(fā)行的企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)等各類債券從4000億快速增長至164萬億元，年復(fù)合增長率達(dá)326%；股票市場服務(wù)融資功能大幅增強(qiáng)，“十一五”期間累計(jì)融資約25萬億元，約占資本市場建立20年來融資總額的一半。直接融資的快速發(fā)展侵占了銀行業(yè)的市場份額，據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，在全部社會(huì)融資規(guī)模中，銀行信貸的比重已從本世紀(jì)初的95%左右持續(xù)下降至2011年的58%。而且脫媒使銀行同時(shí)面臨資產(chǎn)和負(fù)債兩方面的去中介化，其利差收入也將受到顯著影響。
(四)未來幾年金融風(fēng)險(xiǎn)顯著加大，銀行業(yè)不良資產(chǎn)趨于反彈近10萬億元的地方政府融資平臺(tái)貸款在未來兩三年內(nèi)有近一半到期，超過7000億元的房地產(chǎn)信托目前已進(jìn)入密集兌付期，近38萬億元的民間借貸市場十分脆弱，落后產(chǎn)能行業(yè)銀行信貸占比居高不下，未來幾年商業(yè)銀行不良資產(chǎn)增加將成為大概率事件，從而侵蝕利潤。
(五)銀行業(yè)改革紅利隨著時(shí)間推移而趨于減弱，也會(huì)推動(dòng)銀行業(yè)的盈利水平逐步回歸正常水平眾多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為今后幾年內(nèi)銀行業(yè)利潤增幅將降至15%-20%，麥肯錫也研究報(bào)告認(rèn)為中國銀行業(yè)的資本回報(bào)率將在2015年降至15%左右。
三、有關(guān)政策建議
銀行業(yè)是關(guān)乎國計(jì)民生的重要行業(yè)，為保持銀行業(yè)盈利合理平穩(wěn)增長，提出以下政策建議：
1在保持貸款利率不變的情況下，適當(dāng)提高銀行的存款基準(zhǔn)利率，以收窄存貸利差、切實(shí)解決存款實(shí)際負(fù)利率問題；同時(shí)，在條件成熟的前提下逐步推進(jìn)利率市場化改革，以增強(qiáng)銀行在市場化條件下的生存發(fā)展能力。
2進(jìn)一步優(yōu)化信貸調(diào)控政策，通過適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率、改進(jìn)差別存款準(zhǔn)備金率對貨幣政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，以及通過對小企業(yè)貸款定向?qū)捤傻日咭龑?dǎo)銀行適度增加信貸供給，以拉低高企的貸款利率，并使銀行資金更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
3針對當(dāng)前國內(nèi)銀行收費(fèi)行為不夠透明規(guī)范的問題，就已經(jīng)出臺(tái)的相關(guān)政策法規(guī)的落實(shí)情況開展檢查，督促銀行理順定價(jià)管理機(jī)制，依法合規(guī)定價(jià)和收費(fèi)；及時(shí)清理現(xiàn)行相關(guān)法律法規(guī)中矛盾、模糊和過時(shí)的內(nèi)容，繼續(xù)完善和盡快推出《商業(yè)銀行服務(wù)價(jià)格管理辦法》。
4盡快研究制定民間資本入股或控股金融機(jī)構(gòu)的實(shí)施細(xì)則，對民間資本的出資比例、進(jìn)入方式、業(yè)務(wù)范圍、資金來源等作進(jìn)一步規(guī)范，繼續(xù)推進(jìn)股權(quán)多元化，放寬準(zhǔn)入條件，鼓勵(lì)、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，參與銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)改制和增資擴(kuò)股。
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