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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務風險管理及其防范，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
構建全面財務風險管理模型既是企業財務風險管理實踐的內在要求，也是財務風險管理理論發展的需要。構建全面財務風險管理模型的基本思路：以全過程的財務風險管理為基礎，主要由預警系統、防范與控制系統和反饋系統組成。模型中還包含了全面財務風險管理的全方位、全程序、全企業的各種內在要求和財務風險管理的多種基本方法。
1企業全面財務風險管理預警系統的構建
企業財務風險預警系統，是指為了防止企業財務系統運行偏離預期目標而建立的報警系統。財務風險預警系統使企業可以利用該模型或管理活動提高自身防范風險的能力，及早發現財務惡化征兆，采取有效措施避開或化解可能出現的財務危機，同時也可以使企業獲得更多的有預測性、能反映企業真實價值的信息，為企業的經營管理服務。
（1）財務風險預警指標體系的構建。企業財務風險預警指標體系的設計與選擇，是企業財務風險預警系統建設的首要環節，具體選擇哪幾類指標和選擇哪些指標，要根據企業的具體實際情況來定，并根據實際成果作相應的調整。如下表1可以作為企業制定自身指標體系的參考：
具體指標變現能力指標流動比率、速動比率資產管理能力指標營業周期、存貨周轉天數、應收帳款周轉天數、流動資產周轉率、總資產周轉率負債指標產權比率、已獲利息倍數、資產負債率、有形凈值負債率贏利能力指標銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產受益率、資產凈利率表1企業使用的指標體系
（2）財務風險預警模型的建立。
①單變量模型。所謂單變量模型就是運用單一的財務比率來預測財務風險，單變量模型是1967年由美國芝加哥大學的威廉?比弗教授提出的。可用作預測財務危機的重要的比率有：
債務保障率=現金流量/債務總額
資產收益率=凈收益/資產總額
資產負債率=負債總額/資產總額
資金安全率=資產變現率/資產負債率
良好的現金流量、凈收益和債務狀況可以表現出一個公司的穩定發展態勢，所以應對上述比率的變化趨勢予以特別注意。當這些指標出現惡化，以至于達到警戒值，就必須要注意公司是否會出現財務危機。
②多元判別模型。多元判別模型的思路是運用多種財務指標加權匯總產生的總判別值來預測財務危機風險。多元判別模型認為，公司是一個綜合體，各個財務指標之間存在某種相互聯系，對公司整體的風險影響作用也是不一樣的。多元判別模型最早由奧特曼提出，奧特曼模型如下：
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5
其中：
X1=（期末流動資產-期末流動負債）/期末總資產
X2=期末留存收益/期末總資產
X3=息稅前利潤/總資產
X4=期末股東權益的市場價值/期末總負債
X5=本期銷售收入/平均總資產
該模型是以5個財務比率，將反映企業償債能力的指標（X1，X4）、獲利能力指標（X2，X3）和營運能力指標（X5）有機聯系起來，一般認為Z值大于2.675時，表明公司財務狀況良好，無財務風險可言，相當安全；當Z小于1.81時，表明公司財務狀況堪優，面臨破產的危機；在2.675和1.81之間，說明公司財務狀況不穩定，需要企業及時找出對策防范風險。奧特曼模型的預測能力也是很高的，預測準確性達到90%左右。
2企業全面財務風險管理防范與控制系統的構建
①籌資風險的識別。
籌資風險，指由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化，企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性。
企業籌集資金的方式主要有兩種：自有資金和借入資金。自有資金是所有者投入的資金，不存在還本付息的問題，其風險只存在于其使用效益的不確定上。借入資金是引發籌資風險的主要原因。借入資金嚴格規定了借款人的還款方式、還款期限和利息率，其特點之一是定期支付固定利息，當企業資金收益率高于負債利率時，企業通過負債籌資經營獲得收益，除了支付固定利息外剩余的收益，全部歸投資者所有，使投資者實際收益率高于企業資金收益率。負債籌資的這個作用稱為財務杠桿作用。
②籌資風險的衡量。
評價企業籌資風險程度的指標有多種，其中自有資金收益率和資金成本率指標分別從效益和成本二個不同角度反映企業籌資風險程度，具有計算簡單且準確性高的特點，是較為實用的籌資風險評價指標。
A.自有資金收益率指標。
企業在籌資過程中，往往要同時安排自有資金和借入資金，而二者比例不盡相同。自有資金收益率就是判斷這一風險程度的指標。其計算公式為：
自有資金收益率=投資收益率+（借入資金/自有資金）*（投資收益率-借入資金利息率）
式中：
投資收益率=（投資項目利潤總額+借款利息額）/（自有資金+借入資金）
從上式可以看出投資收益率、借入資金與自有資金的比例、借入資金利息率的變化決定了自有資金收益率的高低。通過對自有資金收益率指標的分析，可以判斷籌資風險程度，調整籌資決策。
B.資金成本率指標。
資金成本是企業為籌集和使用資金所支付的各種費用。資金成本率是指資金成本占籌措資金的比例。其計算公式為：
資金成本率=資金占用費/（籌集資金總額-資金籌集費）
如果企業籌集的資金為負債，上述公式中的資金占用費還應扣除因增加利息支出而少交的所得稅額，上述公式可改為：
借入資金成本率=借入資金占用費以（1-所得稅率）/（借入資金總額-借入資金籌集費）
企業多種渠道用多種方式同時籌集資金時，由于不同的資金成本不一樣，為此就需要計算全部籌集資金的綜合資金成本率，其計算公式為：
綜合資金成本率=∑各項資金成本率×該項資金占全部資金比例
資金成本率指標是企業選擇資金來源，擬定籌資方案的依據，通過對資金成本率變化的分析，可以判斷籌資風險程度。
（2）籌資風險的防范與控制。企業通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有兩種：一是投資生產項目；二是投資購買證券。無論項目投資還是證券投資，都不能保證一定達到預期收益。這種投入資金的實際使用效果偏離預期結果的可能性就是投資風險。
①直接投資風險。
A.直接投資風險的識別。
造成直接投資風險的原因主要是由于企業外部經濟環境和企業經營方面的問題所導致的經營風險。具體有如下3種：一是投資項目不能如期投產，不能取得效益；或雖然投產，但不能盈利，反而出現虧損，導致企業整體盈利能力和償還能力的降低。二是投資項目并沒有出現虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款的利息率。三是投資項目既沒有出現虧損，利潤率也高于銀行利息率，但低于企業目前的資金利潤水平。
B.直接投資風險的衡量。
通常用經營杠桿系數來衡量投資風險：
經營杠桿系數=息稅前利潤（EBIT）變動百分比/銷售量（Q）變動百分比
該指標用來評估項目投資風險的大小。經營杠桿系數愈大，投資項目所面臨的風險愈大；經營杠桿系數愈小，投資項目所面臨的風險愈小。
C.直接投資風險的防范與控制。
a.加強投資方案的可行性研究：企業如果能夠在投資之前對未來收益情況進行合理預測，將風險高而收益低的方案排除在外，只將資金投向那些切實可行的方案，對防范與控制投資風險具有十分重要的作用。
b.提高投資決策的科學化水平：為防范投資風險，企業必須采用科學的決策方法，在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策，對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優的決策方案，切忌主觀臆斷。
②證券投資風險。
A.證券投資風險的識別。
證券投資風險可分為系統性風險和非系統性風險。系統性風險，又稱不可分散風險，是指由于全局性因素的變化，導致證券市場上所有證券的收益發生變動的風險，如經濟形勢變化、通貨膨脹、利率匯率變化等等，都會給市場上所有的金融資本帶來損失。對于投資主體來說，它不能通過多角化投資來加以消除或降低，它的影響是整體性的，所以又稱不可分散風險。非系統性風險，又稱可分散風險，是指因某些因素的變化，導致證券市場上個別證券收益變動的風險。圖2是利用證券投資組合分散非系統風險示意圖。實證研究表明，科學選擇30～40種證券能夠在保證收益率的情況下有效地分散非系統風險。
B.證券投資風險的防范和控制。
證券投資風險的防范與控制主要通過運用投資組合理論，合理進行投資組合來實現。根據投資組合理論，在其他條件不變的情況下，不同投資項目收益率的相關系數越小，投資組合降低總體投資風險的能力越大。因此，為達到分散投資風險的目的，在進行投資決策時要注意分析投資項目之間的相關性。
（3）資金營運風險及其防范與控制。
企業資金的營運過程是指從資金投入開始到資金收回的過程，在這一過程中企業主要面臨現金、應收賬款和存貨的風險。
①現金風險及其防范與控制。
現金風險主要指企業現金短缺或者現金持有過量所形成的風險。企業財務部門要掌握各部門對資金的日常需求量及資金的支付時間，來確定合理的現金余額以防范與控制現金風險。圖3是現金成本分析模式，即通過分析持有現金的機會成本、管理成本和短缺成本，尋求持有成本最低的現金持有量。
（2）應收賬款風險及其防范與控制。
企業為了增加銷量，擴大市場占有率，經常采用賒銷方式，但往往導致企業應收賬款大量增加。大量的應收賬款會妨礙企業資產的流動性，同時相當比例的應收賬款由于長期無法收回而成為壞賬，嚴重影響企業的安全性。
為了防范與控制應收賬款對企業造成的不利后果，首先，應當合理控制應收賬款的規模，在采用各種信用政策的時候，注重評估對方企業的財務狀況和信用狀況，評價其償債能力和信譽，謹慎簽訂合同，綜合衡量各種得失，選擇效用最大的方案；其次，采取適當的催收方式和力度加快應收賬款的收回。如定期分析賬齡分析表，緊密跟蹤應收賬款的還款情況，根據不同賬齡制定收款政策，必要時可依靠訴訟方式，以控制應收賬款風險，減少壞賬損失。
3企業全面財務風險管理反饋系統的構建
全面財務風險管理的反饋系統主要由財務風險管理的后評價系統和財務風險管理的修正系統組成。
（1）財務風險管理的后評價系統。
企業財務風險管理后評價是指企業實施財務風險管理方案后的一段時間內，由財務風險管理部門對相關部門進行回訪，考察企業實施財務風險管理方案后管理水平、經濟效益的變化，并對企業財務風險管理全過程進行系統的、客觀的分析。通過對財務風險管理活動實踐的檢查總結，評價企業財務風險管理問題的準確性、檢查財務風險處理對策的針對性、分析財務風險管理結果的有效性；通過分析評價找出成敗的原因，總結經驗教訓；通過及時有效的信息反饋，為未來企業財務風險管理決策和提高財務風險管理水平提出建議。
企業財務風險管理的后評價應有一個嚴密、科學的工作程序，后評價工作才能井然有序地展開，評價結果才具有客觀性和權威性。后評價的主要步驟為：
建立后評價機構
確定評價項目
建立科學的評價指標體系
資料、數據的搜集與整理
對數據的比較和分析
總結與反饋
企業財務風險管理后評價的主要內容如下：
①財務風險管理決策后評價：財務風險管理決策后評價是評價現時企業所面臨的財務風險狀況和財務風險管理決策執行的實際情況，驗證財務風險管理前做出的風險預測及對企業風險抵御能力分析是否正確，并重新評價財務風險管理決策是否符合企業發展的需要。
②財務風險管理方案實施情況后評價：財務風險管理方案實施情況后評價主要是評價財務風險管理各環節工作實際成績，總結各環節的經驗教訓，找出每個階段的工作對實際風險管理效益和預計風險管理效益的偏差程度。
③財務風險管理經濟效益后評價：財務風險管理經濟效益后評價，是對實施風險處理方案后企業的實際財務狀況進行再評價，并與財務風險處理方案實施前指標對比分析偏差原因，提出改進措施，為今后財務風險管理決策提供參考。
（2）財務風險管理的修正系統。
財務風險管理的修正系統通過對后評價的結果進行分析，對財務風險管理過程中行之有效的方法和措施予以保留，對不合理的指標、方法、決策程序和措施等提出改進方案，并反饋給相關的部門，以不斷完善企業的全面財務風險管理模型。具體來說，通過明確本企業財務風險預警的主要目的，參考社會平均水平、行業水平、企業特點、產業政策、本企業或同行業歷史經驗，制定出適合于本企業財務特點的預警指標體系，以保持預警系統的先進性和有用性。
參考文獻：
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關鍵詞：財務風險；財務預警機制；風險管理審計
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-01
一、引言
20世紀90年中后期，國內外相繼出現了許多破產案例，在資本市場上引起了不小的震動，喜人的賬面業績何以還被沉重的債務拖垮。這些企業往往是由于風險管理不善而導致破滅，由于風險意識薄弱，疏于對企業風險防范，特別是財務風險防范和管理，忽視了收益與風險的共存性，盲目地追求高風險的投資，從而做出一系列失敗的決策并最終走向衰落或破產。典型的銀廣夏事件、安然事件，雖被定性為財務舞弊事件，其實也是企業財務風險管理失敗的結果，由于企業財務風險管理意識薄弱，最終陷入財務舞弊并被公之于眾的尷尬境地。
企業風險管理對于企業的生存和發展是至關重要的，對于企業風險管理，特別是財務風險管理的忽視，將會給企業帶來毀滅性的創傷。如何針對企業內部風險實施行之有效的管理和有效監督。這一迫切的需要，提升了企業內部控制和風險管理審計的地位，內部控制進行財務與非財務的風險管理，風險管理審計的則可監督這種管理成效，通過制定與企業風險管理相關的一系列內部控制準則和審計準則，利用一系列財務預警指標，執行和監督企業風險管理。
二、企業財務風險管理與風險管理審計
（一）企業風險、企業財務風險及其管理
企業風險包括企業內外部所存在的各種不確定性因素，現實中往往特指可能對企業生存和發展帶來不利影響的因素。企業風險管理就是針對這些不確定性的一種有效管理活動。同時，也是一個管理過程，主要由企業內部管理人員在企業戰略制定與實施中執行，即為識別、評估和處理可能會影響企業的一系列風險。
財務風險，則是企業風險中的主體，企業財務風險管理的效率，則直接決定企業風險管理的成效。企業風險管理的失敗，往往會匯集到財務風險上，通過一系列的財務數據，為企業和外部相關利益主體所察覺。財務報告難以全面披露企業財產債務、經營業績、長期發展戰略等情況中存在的財務風險，利益相關者更無法了解企業如何定位和管理這些財務風險。而企業管理者，雖然有信息優勢，但也難以準確掌握企業所面臨的各種風險，特別是財務風險，這存在制度方面的失誤，是無風險意識的后果。財務風險管理的低效率，制約了企業的生存和發展，不符合資本市場發展的客觀要求。
（二）風險管理審計
隨著企業失敗案例的增多，企業風險逐步得到了重視，特別是財務風險管理，很多企業都設置了風險管理職能部門，逐漸啟動企業風險管理機制。但大多作企業的風險管理部門只是內部控制或內部審計的組成部分，由內控或內審人員兼執，長遠看來，由于缺少專門的責權劃分，僅僅依靠內控人員或內審人員來執行，在風險識別、評估和應對等程序方面難以得到有效的監督。因此，要提高企業風險管理的有效性，需要實施風險管理審計。
作為風險審計的延伸，企業風險管理審計更注重企業戰略層的風險管理與企業目標的實現，以企業風險管理部門的風險管理活動為對象，由內部審計人員具體實施，有利于考核部門業績，落實責任，實現企業的戰略目標，因此，是對企業長遠發展的監督審計。
三、提高企業財務風險管理有效性的建議
企業風險，特別是企業財務風險的存在，會對企業的生存與發展產生不利影響，制約企業長遠戰略目標的實現。企業應該秉著“防患于未然”態度，積極面對各種財務風險，采取有效的管理手段，降低這些財務風險對企業的沖擊，達到通過財務風險管理來應對企業風險的目標。通過提高財務風險識別與防范的意識，建立財務風險預警機制，提高風險管理審計的有效性等措施，提高企業財務風險管理的有效性。
（一）提高財務風險識別與防范的意識
由于財務風險性質與產生作用所需要的時空積累，并非所有的財務風險都會給企業帶來致命性的沖擊。一些財務風險在萌芽期可能對企業來說是微乎其微，這就會出現認識的誤區，從而對這些財務風險采取回避、放任的態度，等意識到財務風險的不利影響時，往往為時已晚。企業應在內部控制、內部審計準則的指引下，進行風險意識教育，在企業投資決策、融資決策、經營決策、分配決策等基本財務過程中，權衡收益與風險的關系，選擇最優的決策，提高財務風險防范與識別意識，正確識別和防范企業面臨的各種財務風險。
（二）構建有效的財務風險預警機制
財務風險管理處于企業風險管理的核心地位，即使是非財務風險，也會以財務數據的形式有所體現，也就是非財務信息的財務化。建立企業財務風險預警機制，對于企業財務風險管理與非財務風險管理都有著深刻的意義。企業應結合自身情況，以財務管理的內容和重點為依據，選擇諸如資產負債率、資產收益率、債務現金保障率、存貨周轉率、應收現金周轉率等基本財務指標，對具體比率賦予合適的權重，建立一整財務預警機制，參考行業標準，結合企業縱向、橫向業績水平，通過具體的財務數據的對比，來衡量財務績效，進而識別、評估和處理存在的各種財務風險與非財務風險，及時發現并處理風險，最大程度降低企業的風險損失。
（三）實施有效的風險管理審計
建立財務預警機制，識別、評估和處理企業存在的各種財務與非財務風險，但實踐中，很多企業都是通過內審或內控部門來完成，這就不利于考核風險管理的績效，難以客觀評估企業財務風險預警機制的有效性。因此，需要企業實施有效的風險管理審計，在內控或內審部門之外，設立專門的內部風險管理監督審計機構，明確化分內審、內控主體與風險管理審計主體的角色和權限，實行內部監督與制衡機制，有助于提高風險管理審計機構展開工作的獨立性與客觀性，從而能夠對企業風險管理部門的人員配備、風險管理績效、財務預警機制、長遠戰略目標等的實施進行客觀、科學、有效的評估，及時糾正財務風險管理中的各種錯誤之處，以提高企業財務風險管理的有效性。
參考文獻：
【關鍵詞】財務風險風險管理風險與收益模型
一、財務風險的特征及其規律
不確定性，這是財務風險的基本特性。風險是事件的不確定性引起的，由于對未來結果予以期望所帶來的無法實現期望結果的可能性。簡言之，風險是結果差異引起的結果偏離，即期望結果的可能偏離。
1、可分散性、可轉移性
財務風險是客觀存在的，但防范和控制風險是可能的，而分散、轉移財務風險也是可能的。在財務風險發生之前或發生過程中，采取專門方法和手段，可以避免或減少風險損失，增加風險收益。通過選擇合適的風險管理技術，即控制型技術和財務型技術，可以分散和轉移財務風險。正是這一特性導致風險組合、保險、期權、遠期外匯交易、貨幣和利率互換等財務工具在財務風險管理中的應用，使財務風險管理成為可能。
2、決策性
企業經營是持續進行的，財務管理者可以基于歷史平臺對未來不確定的環境因素進行估計，這就是財務風險的可決策性。財務風險既可事后確認，也可事前估計。通過財務技術可在事前對損失進行預測和估計，使風險的不確定性變得可控。財務風險的不確定性決定其獨特的運動規律：
第一，財務風險與不確定性相關，但風險是可識別的。Williams和Heiks把不確定性分為四種層次：(1)無不確定性，指事件的結果可以精確預測；（2）客觀不確定性，指事件的結果不確定但概率可知；(3)主觀不確定性，指事件的結果可知但概率不可知；（4）完全不確定性，指事件的結果不完全確定且概率不可知。企業經營過程中的物流風險、信息流風險、現金流風險往往是上述四種層次的綜合體現。因此，在風險發生前，人們可以采取恰當的方法在一定程度上對財務風險進行識別，并以動態的觀點辯證對待財務風險。
第二，財務風險管理的本質是減少未來可能的損失，增加未來的收益。財務風險不確定性的存在使風險損失與風險收益同時并存，這種財務風險與預期收益的關聯性及財務風險的差別性，使財務風險管理顯得更為迫切和有效。積極的風險管理能為企業帶來利益或者減少不必要的損失，實現經營成果的最佳化。
二、財務風險與收益模型
財務風險是由事件的不確定性引起的，而且風險無處不在，企業研究財務風險與經營效果之間的關系就顯得尤為重要。企業經營活動就是對企業各種資源的整合，通過資源價值形態的轉化，達到價值增值的目的。如果不考慮外界環境因素，企業的簡單生產函數可表述為：
I=f(K,L)
其中：I代表產出；K代表資本；L代表勞動。即企業利用資源組合，通過一定的經營載體和過程，達到價值增值的目的。
企業所處環境及未來的不確定性，以及信息的不對稱性，使企業經營活動除了擁有必要的資源外，還須面對大量不確定因素的干擾，這種干擾就是風險。顯然，產出與投入資源呈正相關關系。根據美國經濟學家馬爾柯維茨的有效邊界理論，企業的收益和風險也很大程度上具有正相關性。也就是說，風險的增加往往伴隨著風險收入的增加，這也是企業風險經營的原動力。因此，就有了考慮風險因素后的企業收益函數：
Y=f(I,I0)
I0=f(i,c)
其中，Y為考慮風險因素后的企業收益；I為不考慮財務風險時的收益；I0為風險凈收益；i為風險收入；c為風險成本。
風險收入曲線和風險成本曲線是正相關的。當X0時，i>c，此時風險收益曲線呈單調遞增趨勢，I0>0；當X>X0時，i>c，風險收益曲線呈單調遞減趨勢。其中當X=X1時，即點p(c=i)對應的風險收入與風險成本相等，成為風險管理的臨界點，當X0>0，當X>X1時有I0<0。
同樣，企業經營收益曲線是一條先單調上升且上凹然后轉為下凹的曲線，當X0時，風險收益遞增速度大于收益增長速度。當X>X0時，隨著風險的增加，風險收益下降，收益增長速度下降。到點X1時，風險收益為0，企業經營收益等于正常收益。當X>X1時，風險收益為負，此時進行風險投資企業的經營收益小于正常收益。
上述分析有助于我們進行財務風險決策。01區間為企業的風險決策區間，特別是在00區間，風險經營將給企業帶來超過平均利潤的超額收益。而在X>X1區間，財務風險給企業經營帶來負效應，企業就應放棄風險經營轉而投資于風險小、收益低的項目，獲取更為穩健的正常收益。
三、主要財務風險及其防范
財務風險主要包括籌資風險、投資風險、資金營運風險和收益分配風險。財務風險管理就是以財務風險為基礎和對象的財務管理，企業財務風險管理能力強弱是企業正常健康發展的關鍵。企業通過財務預測、決策、計劃、控制和分析等財務活動，識別、測試企業資金運動過程中的風險，采取科學方法防范、控制財務風險，以盡可能低的成本獲得最大的安全保障，最終實現利潤或股東財富最大化。
財務風險預防和控制方法主要有消極防范（風險回避）和積極防范（風險轉移、風險自控）兩大類。風險回避是企業為規避財務風險的發生而主動放棄可能導致財務風險的方案，它是簡單易行、徹底的風險管理措施，其實質是回避那些引發企業財務風險的活動，以減少風險損失。當企業對財務風險進行估量決策后，如果因為某項經濟活動非進行不可，而企業又無足夠能力承擔其風險，或者企業承擔風險的成本高于預期收益，則可考慮將風險轉移，如通過保險、期權、期貨、遠期外匯交易、貨幣和利率互換等方式進行風險轉移或規避。如企業不能或不愿進行風險回避或轉移時，便將風險留給自己承擔。
當企業決定自擔風險后采取的措施主要有：（1）自行加強管理以預防財務風險；（2）進行風險隔離或風險組合以降低風險對企業的總體影響；（3）自行采取補救措施以減少風險損失；（4）提出各項準備金以增強風險自擔的能力。
根據企業經營過程中的資金運動，企業財務風險管理可分為如下幾個方面：籌資風險、投資及經營風險、財務信譽風險。
1、籌資風險的形成及防范
企業采用負債融資后所須承擔的額外風險稱為籌資風險，它是企業籌資后由于不能按既定目標取得資金使用效益，企業無法按原定要求履行以滿足資金供應者預期結果的風險。籌資風險的大小常用財務杠桿系數（DFL）衡量，財務杠桿系數是普通股每股盈余變動百分比與息稅前利潤變動率的比值，也可用息稅前利潤除以息稅前利潤與債務利息差額的比值。
針對籌資風險的不同成因，防范和控制籌資風險主要有以下措施：（1）提高資金使用效率，增加企業盈利，降低籌資風險；（2）優化資本結構。根據企業的需要和負債可能，優化債務結構，實施自我約束，即在資本利潤率（息稅前利潤率），高于負債利息率的前提下提高負債比重；（3）合理安排長短期融資項目，減少即時償付風險；（4）優化調度資金，保持資產足夠的流動性；（5）建立償債基金，增強風險自擔能力；（6）實施債務重組，優化負債結構。
2、投資風險的成因及防范
企業投資分為對外投資和對內投資。對內投資的目的主要是為生產經營提供必要的資源條件，以謀取經營收益，但由于企業所處內外環境的不確定性，其最終的經營效果往往與預期不一致，從而造成投資風險（亦稱經營風險）。對外投資風險則取決于被投資企業的經營風險及其投資風險的總和；對內投資風險主要通過經營杠桿系數及經營收益波動幅度和可能性大小來度量。對外投資風險則主要通過對被投資企業歷史收益資料，計算預期投資收益的期望值、標準差及變化系數以及期望收益偏離實際投資收益的幅度和可能性來度量。
企業在識別和估量投資風險后，可采取如下措施對其防范和控制（1）正確選擇決策程序、決策方式，對決策風險進行正確認識和評估；（2）運用投資組合理論，合理進行投資組合；（3）采取風險回避措施，避免投資風險，在投資過程中，監督和協調風險因素，使風險盡可能可控。
3、企業財務信譽風險成因及其防范
企業存在的目的就是追求利益最大化，在追逐利潤過程中，企業的經營行為不可避免地與國家法律法規、財務規則、社會道德等產生沖突，這就產生了財務信譽問題，由此衍生出財務信譽風險問題。
對企業來說，是否信守法律或規章、原則，要視其對該行為產生的效益而言，如果在不信守和信守之間存在巨大利益落差，企業很可能會產生背信棄義、財務舞弊等行為來欺騙消費者、投資者及政府部門。但法律和制度的缺陷，往往使企業忽視信譽風險的存在。然而現實生活中，財務信譽風險給企業帶來的危害比其它財務風險帶來的危害有過之而無不及。位列世界500強前列的美國安然公司、世通公司因會計造假而一夜之間走向破產，百年老店安達信也走向消亡。
企業財務信譽風險給企業經營帶來的風險主要有以下幾方面：(1)失去與投資者、供應商和顧客合作的基礎，從而丟失市場和商業機會；（2）減弱企業的融資能力，使企業陷入財務困境；（3）給企業帶來直接的懲罰性損失，甚至使企業走向終結。規避和防范財務信譽風險要做到：（1）建立誠實守信的企業文化；（2）估量信譽風險，使企業經營建立在追求長期利益最大化的基礎上；（3）提高企業高層及財務人員的執業水準。
【參考文獻】
[1]張偉濤：企業風險決策的數理分析[J],計量經濟,1994.5。
關鍵詞：財務風險；成因；對策
一、財務風險的涵義
目前，目前理論界對財務風險還沒有形成統一的認識，一般認為財務風險是指企業在各種財務活動中，由于各種難以預料和控制的因素存在，使企業的財務收益與預期收益有所差異的不確定性。財務風險可以分為狹義的財務風險和廣義的財務風險。狹義的財務風險通常被稱為舉債風險，是指由于企業舉債而給企業帶來的財務不確定性，廣義的財務風險是指在企業的各項財務活動中，由于環境及其他難以預料的因素的影響，使企業的預期財務收益與實際的收益有所差異。財務風險包括了企業財務活動本身各方面所具有的風險，企業財務活動的主要環節包括資金分配、供給、使用、調整、回收與償還，以及對資本成本與經濟效益的測試等。此外，資金回收活動也是企業的一項重要財務活動。因此，財務風險主要表現為企業籌資、投資、資金回收、收益分配等財務活動的未來實際結果偏離預期結果的可能性。所以財務風險可按財務活動的主要環節劃分為籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險等具體形式。
二、企業財務風險的特點
（一）客觀性
企業財務風險是一種客觀存在，它是不以人的主觀意識而存在的客觀環境或客觀條件變化的產物。財務風險的這一特性，有助于人們主動去揭示引起財務風險產生的客觀原因，從而對財務風險進行識別和控制。
（二）不確定性
風險發生就是因為有不確定性因素的存在，在一定時期一定的環境的影響下可能發生也可能不發生。可能和概率事件有聯系，也可能是隨機發生。風險發生的后果可能是確定的也可能不確定。盡管風險有其不確定性，但企業也要謹防風險，在不影響預期收益的情況下盡量降低或者規避風險。
（三）雙重性
企業財務風險的雙重性是指財務風險既有損失的一面，又有收益的一面。財務風險的這一特性有助于我們全面把握財務風險，既要看到財務風險的危害性，提高風險的控制能力，避免風險損失，同時也要加強對財務風險規律的探索和研究，準確把握時機，進行科學決策，謀取風險報酬。
（四）復雜性
企業財務風險存在于企業財務活動的全過程，并體現在多種財務關系上。企業財務風險的這一特性，有助于企業從全局出發，既要探尋各種財務活動中企業財務風險形成的原因、表征及度量和控制方法，又要對企業財務風險整體進行全面管理，同時正確地權衡企業各種財務關系。
三、企業內部財務風險的成因
（一）復雜的外部環境
企業財務活動的外部環境是指對企業財務活動產生影響作用的各種外部條件的總和。財務活動外部環境是企業難以改變的財務決策外部約束條件，涉及范圍很廣，包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素都存在于企業之外，但對企業內部財務活動卻會產生重大的影響。企業財務活動外部環境的變化對企業來說是難以準確預見和把握的，這勢必會給企業帶來財務風險，企業財務決策更多地是適應它們的要求和變化。
（二）公司治理因素的影響
公司治理結構是規范不同權利主體彼此之間責、權、利關系的制度安排，進而解決公司內部的監督、激勵和風險分配等問題。公司治理也是相關利益主體之間的權力、責任和利益的一種制度安排，通過財權安排機制來實現內部財務激勵和約束機制。公司治理的核心是以財權配置為中心，安排權利的分布和激勵約束問題，而這又與財務風險密不可分。
（三）籌資決策失誤
企業籌資規模的選擇不當會引發財務風險，企業應當根據自身生產經營的規模大小來確定需要籌集資金的數額。投資規模大則籌資就要多，投資規模小則籌資就要少，如果置企業的投資規模與不顧，就會引發財務風險，有時可能會導致財務危機；另外，資金來源結構不當也會引發財務風險，資金的來源結構是指企業籌資總額中自有資金和借入資金比例不恰當對企業收益產生負面影響而形成的財務風險。借入資金比例越大，資產負債率越高，財務杠桿利益越大，伴隨其產生的財務風險也就越大。
（四）資產的流動性差
資產的流動性是指資產變為現金并保持其購買力的能力。事實證明財務風險與資產的流動息相關，資金匱乏、存貨積壓、“三角債”嚴重等這些問題是資產流動性不強的表現，也是引發企業流動性風險的主要原因。企業資產的流動性源于兩個方面，一是企業所持資產在不發生損失的情況下迅速變現的能力；二是企業能否以較低的成本隨時獲取所需資金。如果企業不能以適當的價格變現資產或不能以低于收益率的成本籌得期限匹配的資金，必然會引發流動性風險。
四、控制企業內部財務風險的對策
（一）提高財務風險意識
企業財務風險意識，是企業在進行財務活動時對市場可能出現的消極情況的一種自我防范意識。高素質的財務管理人員必須對財務風險有敏感的職業判斷能力，能及時、準確發現潛在的風險，能熟練運用現代企業財務管理知識進行財務風險分析，要做到這一點，企業需要提供有利于培養員工財務風險管理意識的環境，加強財會隊伍建設，對財會人員進行專業培訓和政治思想教育，增強財會人員的監督意識，不斷提高全員法律意識，增強法制觀念。只有依靠企業全體員工的共同努力，提高全體員工的財務風險意識，才有可能改善企業管理狀況，搞好財務管理，提高企業的競爭實力。
（二）完善法人治理結構
完善法人治理結構必須建立明晰的產權制度，企業作為社會經濟組織，其產生的動因和維系的紐帶就是產權關系，產權明晰是責權明確的基礎。責權明晰，企業的生產經營才能正常進行，否則企業就失去了存在和發展的基礎，也就談不上財務風險的防范了。目前我國眾多企業仍然存在產權不明晰，或產權形式上明晰，實質上不明晰等問題。這些問題不僅國有企業存在，民營企業也不乏其在。這是諸多企業財務風險顯現，進而導致財務危機的重要原因。只有按照現代企業制度“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”的要求，完善法人治理結構，才能更大程度的控制企業的財務風險。
（三）健全企業財務決策機制
企業財務決策包括籌資決策、投資決策、經營決策和利潤分配決策等，財務風險是財務決策的結果。企業的決策者應本著“成本一效益”原則進行科學的決策，盡可能將風險控制在一個合理的可以接受的范圍內。因而在財務決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，借助于定量計算方法并運用科學的財務決策模型進行決策，對各種可行方案要認真分析評價，從中選擇最優的決策方案。如對固定資產投資應采用科學方法計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現值及內含報酬率等指標，并對計算結果進行綜合評價，在考慮各種因素的基礎上選擇最佳投資方案。
（四）建立財務風險預警系統
財務風險預警系統，是指為了防止企業財務系統運行偏離預期目標而建立的報警系統。它主要是企業在發展過程中，對可能發生的風險和危機，進行事先預測和防范的一種戰略管理手段。并根據該系統事先發現的跡象或征兆，以警示決策者，提醒其采取防范與調整措施，以實現可持續性發展。企業財務風險預警系統作為一個行之有效的財務風險控制工具，其靈敏度越高，就能越早的發現問題并告知企業經營者，就能越有效地防范與解決問題，規避財務風險。
（五）健全企業財務風險管理制度
企業財務風險管理制度是企業關于財務風險管理的具體規定，內容涉及企業財務風險管理目標的設立、企業風險管理機構的設置以及人員配備、各職能部門在風險管理中的權利和職責、企業財務風險管理的基本程序等方面。企業財務風險管理制度是企業進行財務風險管理活動的基本要求，健全的企業財務風險管理制度本身就己經消除了一部分財務風險發生的可能性。很難想象在一個企業，如果體制不清，組織機構重復，權責不明，該企業的財務狀況會健康、良好。所以健全企業內部財務管理制度對企業防范財務風險是非常必要的。
（六）建立企業對外擔保管理制度
企業對外擔保也是引發企業財務風險的重要因素。因此，企業應依據我國《擔保法》的有關規定，制訂嚴格的內部管理制度和責任追究制度，嚴格審查被擔保單位的償債能力和信用程度。如企業的子公司及其下屬企業的對外擔保，必須報母公司批準后，才能對外擔保。企業應嚴格控制對外擔保，最大限度地減少對外擔保的或有負債風險，從而最大限度的控制企業的財務風險。
（七）建立良好的企業文化
隨著我國企業的發展，面臨的經營風險和競爭也日益激烈，當前我國絕大多數企業的風險意識薄弱，因此培育企業的風險文化具有是十分重要的。企業要建立自己的風險管理哲學，使員工逐步認識到風險管理是他們自己的“必修課”，從而使他們明確自己在風險管理中的職責和作用。另外，企業人力資源部門應該在企業風險文化培育方面發揮作用，通過溝通、培訓，建立企業共享的企業風險管理語言，讓每個員工了解企業的風險偏好與風險容忍度，使員工認識到企業風險管理是企業的核心流程，使他們能夠積極溝通他們所面臨的風險，這對企業的風險控制是非常重要的。
五、結論
企業財務風險的控制是一項復雜的系統工程，從我國目前的經濟情況看，認真研究我國的風險管理現狀，完善現有的財務風險管理制度是非常必要的。提高我國企業財務風險的管理水平，是促進企業健康、穩定發展，贏得競爭優勢的關鍵，也是國民經濟跟快更好發展的重要條件。我國企業應根據企業的生命周期所處的階段及其所在行業的情況，因地制宜，確定一個合理的風險水平，在維護企業的財務信譽的前提下，實現企業的可持續發展。
參考文獻：
[1]劉向海.公司治理中的財務風險管理.會計師，2008年第8期.
[2]李悅.企業財務風險管理與控制.國際商務財會，2008第年4期.
關鍵詞：財務風險 風險 評估 財務 財務管理
一、必要性
財務風險是指企業在整個財務活動過程中，由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。企業的財務風險可劃分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現在：一是客觀性。也就是說，財務風險不以人的意志為轉移，只能通過各種技術手段來應對風險，進而避免風險。二是全面性。即財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。三是不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生,也有可能不發生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。
二、財務風險的形成原因：
分為內部原因和外部原因。由于來自不同風險源的各類風險綜合作用的結果終究會反映在財務信息上，因此財務風險可以看作是公司風險的集中體現及最終表現。財務風險形成于資本的流動過程中。從資本的墊支到資本增值的創造，最后是資本墊支的回收過程。資本循環的每一步都印上了財務風險的痕跡：本金墊支伊始，風險就已經啟動；資本價值轉換和增值的過程，就是風險的轉移和積聚過程。所以說，財務風險是資本價值經營的必然產物。
財務風險形成的內部原因及內在財務風險分類 ：
1、內部原因。財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。在現實工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好、用好資金，就不會產生財務風險，風險意識淡薄;財務決策和管理缺乏科學和有效的制度。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，加上企業內部控制不到位，存在管理漏洞，而這些都會導致財務風險的發生。
2、內在財務風險分類。由于各生產經營環節內部因素的影響而可能引起財務收益的不確定性，稱之為內在財務風險。內部的影響因素主要包括籌資過程中負債資金數量和籌資成本以及償還時間；資金投入過程中的投向、數量、結構；生產運營過程中的收入、成本、經營管理水平等；收益分配過程中收益的確認以及收益分配政策、數量和形式。（1）籌資風險。它是由于負債融資不能如期償還而帶來的風險。（2）內部投資風險。它是指企業對內部資金投入所產生的風險。投入資金不足會破壞生產經營的連續性；投入資金結構比例不合理會形成流動比率過高或過低，固定資產閑置或不足；投入資金效益低等都會給企業帶來很大的風險。 （3）經營內部風險。它是由于企業經營收入不確定性而產生的風險。這里主要指經營管理不善而造成的風險。主要有銷售風險、成本風險、違約風險、流動性風險、管理風險以及相關法律風險等。（4）收益分配風險。收益分配方法和政策是否合理合法。。
三、防范措施和建議
1、增強風險防范意識。風險防范就是企業在識別風險、估量風險和探究風險的基礎上,用最有效的方法把風險導致的不利后果降低到最低限度的行為。經營風險主要從企業實物運動的角度，財務風險則主要從價值運動的角度，兩種風險不過是一個事物的兩個側面而已。財務活動不是游離于企業經營以外的另一種方式，而是對企業整體經營活動的反映和控制。
2、建立健全財務風險管理機制，用活財務風險管理方法。財務風險管理機制，是指企業在財務風險管理中形成的相互聯系、相互制約的功能體系。建立財務風險管理機制，首先，要明確承擔經營者的責、權、利，爭取風險、收益和報酬的相互統一。其次，要建立合理的、協調的行為激勵和監督約束機制，解決好企業所有者、經營者和企業員工等內部利益主體之間，以及企業和政府、企業和債權人等外部利益主體之間收益分享和風險分擔的關系。財務風險管理方法則是企業為降低風險，在財務風險猜測、決策、防范、處理的過程中，用來完成財務風險管理任務的各種手段和工具。主要采取以下工具規避財務風險：逃避、轉移、分散、套期保值、自我保護。
3、加強制度建設，建立健全風險控制機制。一是建立客戶管理制度，加強對客戶信用的調整和甄別，建立客戶信用分析檔案和壞賬準備金制度。對信譽不良的客戶，對資不抵債的客戶應及早收回貨款；二是建立統計分析制度。通過完善的統計分析，及時發現新問題，采取相應辦法加以控制；三是建立科學的內部決策制度。對風險較大的經營決策和財務活動，要在企業內部的各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證，做到合理化決策，避免財務風險。
4、確定最優的資本結構和籌資方式，合理布置債權資本所占的比例。企業的最優資本結構是財務杠桿收益和財務風險的一種最佳均衡，是公司籌資的加權平均資本成本率最低的資本結構。
5、引進科學的風險管理程序。財務風險管理是一個有機過程，通常包括：一是識別和評估風險。對企業財務可能遭受的風險進行事前猜測和全面估計，認清企業所處的環境，剖析財務系統中的不利因素，劃分出財務風險的強度和可能的損失程度。二是分析風險成因。三是預防和控制風險。四是風險的損失處理。
6、 建立內部審計制度，加強內部控制規范，做到事前防范，事中控制，事后補救，規避財務風險。建立和完善財務管理系統，設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作；不斷提高財務管理人員的風險意識。
7、提高財務決策水平，建立財務預警系統 。通過預警指標對財務風險進行監控。長期預警指標主要有總資產報酬率，成本費用利潤率：流動比率；資產負債率；股東權益收益率等指標；短期預警指標主要通過編制現金流量預算，滾動式現金流量預算來預測。
四、總結
企業的財務風險是客觀存在的，但是它在一定程度上也是可以預見和控制的。企業只有在對財務風險有足夠認識的基礎上，制定財務風險防范措施和預警機制，建立起財務風險防火墻，才能使企業最大限度地避免財風險，實現股東財富最大化的目標。
參考文獻
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2、吳少平，李小燕 《談財務危機預警分析指標的確定標準》， 2000
3、朱望生：《論企業財務風險》，會計學會2002年第10期
關鍵詞：財務風險 成因 控制
一、引言
隨著我國市場經濟的不斷對外開放和經濟體制改革的不斷深入，競爭環境和市場狀況愈來愈嚴峻，我國企業時刻面臨著來自市場的各種風險。企業風險的大小及損失都直接清楚地表現于企業財務收支變化之中，最終表現為企業財務收益的減少。因此對財務風險成因及其防范進行研究，建立和完善風險控制機制，加強財務風險防范，以其降低風險、提高經濟效益，已成為企業生存、發展和實現企業價值最大化的內在要求。企業財務風險管理的目標在于了解風險的來源和特征,正確預測、衡量財務風險,進行適當的控制和防范。
二、企業財務風險概述
（一）企業財務風險的概念
企業財務風險是指企業在財務活動中，由于企業內部與外部各種不確定性因素影響，導致企業財務狀況、經營成果和現金流量具有不確定性，使企業財務收益與預期收益發生偏離，從而使企業遭受損失的機會和可能。企業財務活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環節的問題，都可能促使這種風險轉變為損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。基于這樣的理解，財務風險應涵蓋籌資風險、投資風險、資金回收風險及收益分配風險等。
（二）企業財務風險的成因
1、外部因素
（1）政策的變化與市場環境的復雜多變性可能造成企業資金鏈吃緊。企業作為市場經濟的主體，其經營活動必然受到政府政策和市場環境變化的影響。在復雜多變的政策和市場環境下，尤其是我國不完善的市場機制條件下，如果企業不能根據環境的變化，及時調整管理理念和戰略加強財務管理，提高抗風險能力，而是非理性的堅守理想主義和戰略定位，必然會加大財務風險，造成資金鏈吃緊的可能性非常大。如企業為了獲取資金的繼續運營，堅持對傳統產業進行改造，為了實現長期投資的盈利，不得不實行短期融資，最終就會引發資金短缺，造成資金鏈吃緊，形成財務風險。
（2）金融市場的變化給企業帶來財務風險。金融市場直接影響企業的負債經營情況，如負債利息的高低取決于借款時金融市場的資金供求狀況。金融市場中利率、匯率等的變化都會導致企業的融資風險。
2、內部因素
（1）企業風險意識淡薄。企業的各項職能的發揮都依賴于企業經營管理者的決策，但是由于信息的不充分性和管理者能力的局限性，決策具有很大的主觀性和不確定性。我國企業的管理側重于企業產品的經營，對企業的風險管理方面比較疏忽，風險意識淡薄。
（2）內部控制制度不健全，財務管理系統不科學。企業的內部控制制度是做好財務管理，規避財務風險的先決條件。它的健全與否直接關系財務管理的成敗。企業的內部控制如內部責任控制、成本控制、債權管理等乏力尤其是財務管理中只注重基礎工作的管理，不重視財務分析和風險分析，事中控制無力都可能造成企業上下級溝通、部門與部門之間的溝通出現裂縫，導致在資金的使用和管理、利潤的分配等方面全責不明、工作銜接不到位的現象，進一步造成資金使用率低，資產的安全和完整得不到保障，財務狀況混亂，從而形成財務風險。
三、企業財務風險管理
（一）構建企業財務風險預警系統
要加強企業財務風險防范，應該建立和完善財務預警系統。從短期財務預警來看，應當編制現金流量預算。通過現金流量分析，可以將企業動態的現金流動情況全面地反映出來，預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以控制風險。從長期預警來看，應在企業內部建立一套完整的財務風險預警機制,具體包括:重大現金流短缺風險預警;資產負債結構風險預警;資本市場中運作的金融產品風險預警;對外投資和擔保的風險預警;重大潛虧的風險預警等，對企業的財務風險水平進行評測,并根據評測結果制定具體的風險防范措施和考核目標，實現利益最大化。
（二）完善企業內部控制制度
我國目前企業內部控制制度基礎薄弱，這就要求在建立內部控制制度時要有清晰的思路，要堅持以人為本，以會計法為準繩，設置科學合理的組織機構，實行權責明確、管理科學、激勵和約束相結合的內部管理制度以及考核獎懲制度，企業財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業必須建立和完善相應的組織機構對風險實施及時有效的管理，只有把企業的財務風險實現組織化運作，才能實現企業財務風險管理得到足夠的重視和真正的規模運行。建立健全風險控制機制，要充分了解單位內外部環境，因地制宜，針對自身的優勢和薄弱環節來制定出有效的內部控制制度，才能及時發現、化解風險，完善公司治理結構，提高風險控制能力。
（三）強化財務風險意識
財務風險是客觀存在的，只要有經營活動，就必然存在著財務風險。這就需要企業全體員工對財務風險有一個感性認識。作為企業的員工，都應當樹立強有力的風險意識，讓財務風險意識在各個工作環節里得以體現。作為財務人員更要有財務風險防范意識，要具備財務風險分析能力，并且能對財務風險作出及時、準確的判斷和分析，及時地發現潛在的財務風險，并及時作出判斷和提出解決對策。要把財務風險意識滲透到日常的工作之中，并讓企業的其他員工也感受到強烈的財務風險意識，使企業的財務風險由縱向的有效管理，再到橫向的有效控制，最后達到財務風險的最優化控制。
總而言之，財務風險是企業在經營過程中不可避免遇到的問題。企業要重視財務風險的危害，深入分析造成財務風險的內外因素，并采取有力的控制措施和策略規避財務風險，提高抗風險能力，增加企業效益。
參考文獻：
[1]李悅．企業財務風險管理與控制[J]．國際商務財會，2008．
[2]劉向海．公司治理中的財務風險管理[J]．會計師，2008.
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為全面落實科學發展觀，進一步加強和完善國有資產監管工作，加強風險管理，促進企業持續、穩定、健康發展，國務院國有資產監督管理委員會于2006年6月了《中央企業全面風險管理指引》，以下簡稱《指引》。《指引》的出臺，開創了國有企業風險管理（ERM）改革創新里程的新起點，標志著我國企業正向管理的更高階段――全面風險管理邁進。
一、企業財務風險管理現狀及存在問題
1、對風險的認識不夠準確
《指引》明確指出：“企業開展全面風險管理工作，應注重防范和控制風險可能給企業造成損失和危害，也應把機會風險視為企業的特殊資源，通過對其管理，為企業創造價值……”。換言之，既要恰當防范和控制純粹風險，又要理性認識和管理機會風險。目前，企業將財務風險更多的視為純粹的負面的東西，較為關注防范風險帶來的負面效應，對損失和盈利可能性并存的機會風險缺乏必要的認識，忽略風險中蘊藏的機會。
2、財務風險管理多為事后控制，缺乏主動性
企業現有風險管理多為事后控制，對風險缺乏系統地、定期地評估，缺少積極的、主動的風險管理意識及機制，對財務風險缺乏必要的識別、評估與應對，不利于從根本上防范重大風險以及其所帶來的損失。
3、重視具體風險的管理，缺乏風險管理整體策略
目前，更多地將精力投入到具體風險管理中，缺乏系統、整體地考慮企業風險組合與風險的相互關系，從而導致風險管理的資源分配不均，影響企業風險管理的效率和效果。另外，企業還沒有一套嚴謹、規范、完整的財務風險管理體系，現有的管理體系中風險管理功能與協調功能較為欠缺。
4、風險管理職責不清晰
企業現有的風險管理職能、職責散落在各個部門和崗位之中，缺乏明確且針對不同層面的風險管理的職能描述和職責要求，考核和激勵機制中尚未明確提出風險管理的內容，導致缺乏保障風險管理順利運行的職能架構。
5、尚未形成企業風險信息標準和傳送渠道，風險管理缺乏充分的信息支持
企業內部缺乏對于風險信息的統一認識與管理，風險信息的傳遞尚未有效的協調和統一，對于具體風險，缺乏量化和信息化的數據支持，影響決策的效率和效果。在全面風險管理體系執行之前，這些數據并沒有被統一集中地處理，而是散落在各個業務流程或業務單元中。
6、缺少風險管理專業人才、風險管理技術應用相對滯后
財務風險管理工作涉及的管理領域寬泛，專業性較強，這類人才相對稀缺。同時，風險管理技術應用相對滯后，定性分析運用較多，定量分析較為薄弱。
7、財務風險應對環節的不足
（1）應對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應對風險的意識或能力稍顯不足，強調純粹風險的規避，缺乏對機會風險的合理管理；（2）對剩余風險缺乏應有的認知，剩余風險水平與主體的風險承受度的協調性稍顯不足；（3）風險應對以單一措施為主，缺乏風險組合的觀念意識。可喜的是，在財務風險管理過程中，對采取的風險應對措施與企業經營、管理特點的適合、成本效益的考核與衡量把握得準確、到位。
企業財務風險管理的局限既體現于財務風險識別、評估、應對等管理環節的不足，同樣也體現其風險管理機制的欠缺。企業雖然設立了一些制度與措施運用于財務風險管理實踐，但這些制度與措施基本上原則性較強，操作性欠缺，對財務風險管理更多體現為指導性，與《指引》的要求尚有距離，可能會導致不能有效、合理地識別、評估及應對財務風險。
二、關于財務風險管理環節的改進建議
1、風險識別環節
（1）嚴格風險識別過程，建立風險辨識、風險溯源以及風險排序機制。在財務風險管理中，應在財務風險辨識的基礎上，探尋財務風險的根源以辨析相關風險的可控性，結合對企業影響的重要性和在長、短期內其發生的可能性進行風險排序。（2）依據前已界定的財務風險分類框架，建立財務風險調查制度。（3）加強企業內部財務風險知識培訓，有效識別純粹風險，理性對待機會風險。培訓可由內部專家和外部專家參與，內部專家較為熟悉行業特性，外部專家可依托高校或科研單位。
2、風險評估環節
財務風險評估能幫助企業梳理風險，進而有針對性地去管理目標，為具體的管理行為找到重點和方向；它是制定和操作風險管理策略的基礎環節，它直接關系到整個風險管理的效率和效果。在企業風險評估狀況的基礎上：（1）將風險評估擴展到企業已建立的財務風險框架的全部區域，克服目前財務風險管理范圍較為狹窄的局限。（2）在有效風險識別的基礎上，準確衡量與測量風險發生的可能性及影響程度；風險評估應定性方法或定量方法相結合，適度引入定量方法。在運用定性術語評估并描述風險的基礎上，結合運用數量方法測度財務風險水平。（3）完善企業風險信息標準和傳送渠道，引進具有數量方法運用能力的專業人才，以對財務風險管理形成充分的信息與技術支持。
3、風險應對環節
（1）區別財務風險類型，有針對性地采取不同的應對措施。當前應對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應對風險的意識或能力稍顯不足。企業應區別財務風險類型，有針對性地采取不同的應對措施，其主旨為：有效規避純粹風險，積極、合理管理機會風險。（2）重視在管理當局的風險應對之后所殘余的風險（即剩余風險），謹慎把握剩余風險水平與主體的風險承受度相協調。（3）注重風險應對措施與企業經營、管理特點的適合及其成本效益的考核與衡量。
三、關于財務風險管理機制的改進建議
1、建立嚴格的財務風險管理程序
在全面風險管理中，國際上通行的程序一般包括如下步驟：（1）建立綜合信息框架；（2）風險評估；（3）制定風險管理策略；（4）構造風險管理解決方案；（5）實施風險管理解決方案；（6）監控改進風險管理的過程；（7）貫穿于整個風險管理過程中的信息溝通。同理，在其子系統“財務風險管理”的程序中，也可合理地仿效上述步驟來構建。
目前企業尚無嚴格的財務風險管理流程，在財務風險管理環節中均存在一些不足與局限，這是目前亟待完善之處。上述步驟的程序執行不是一個從上到下的直線式的過程，應是互相聯系的循環過程。這種循環式的執行程序表現了財務風險管理的連續性特征，使得財務風險管理成為一個動態的過程。
2、制定合理的財務風險管理策略
根據《指引》的精神，制定合理的財務風險管理策略，應根據自身條件和外部環境，圍繞企業發展戰略，確定其風險承受度及風險管理有效性的標準，然后選擇適合的風險管理工具，做到提前防范風險，使風險管理目標更為明確。
在相關機制得以有效建立后，企業還應當定期總結和分析已制定的風險管理策略的有效性和合理性，并結合實際不斷修訂和完善。其中，應重點檢查依據風險偏好或風險承受度所確定的風險控制預警線的實施結果是否有效，并提出定性的或定量的有效性標準。企業財務風險管理策略的調整機制的建立，可使企業經常性地對在此基礎上確定的風險承受度、風險預警機制等進行動態的審視，以促使其不斷完善和調整。
3、構造嚴謹的財務風險管理解決方案
企業需加強以下工作：（1）如果一個風險與其它風險沒有太多聯系，應單獨制定方案，形成針對這個風險的解決方案。（2）針對一類風險的風險管理解決方案，由于幾個風險的特點、管理流程和工具相似，應制定統一的解決方案。（3）針對若干個相關的風險的管理解決方案，應綜合分析相關風險的平衡點，宜對其進行風險組合管理。（4）企業在面對不同的風險時，應該充分考慮風險的內在屬性以及風險的歸屬管理部門，應用不同的管理工具和方法，制定有效的（必要時制定跨部門的）風險管理解決方案，以實現標本兼治的目標。企業應當按照各有關部門和業務單位的職責分工，認真組織實施風險管理解決方案，確保各項措施落實到位。（5）企業應當根據風險管理策略，把財務風險按優先程度排序處理，針對每一類風險或每一項重大風險制定風險管理解決方案。（6）企業應當以重大風險、重大事件和重大決策、重要業務流程為重點，對風險管理初始信息、風險評估、風險管理策略、關鍵控制活動及風險管理解決方案的實施情況進行監督，采用壓力測試、返回測試、穿行測試、虧損事件管理及風險控制自我評估等方法對風險管理的有效性進行檢驗，根據變化的情況和存在的缺陷及時對全面風險管理的工作進行持續的改進。（7）內部審計部門應當每年至少一次對各有關部門和業務單位能否按照有關規定開展風險管理工作及其工作效果進行監督評價，并提出改進建議。
4、設置完善的財務風險管理組織體系
按照《指引》精神，建立專門的風險管理職能部門。風險管理職能部門承擔風險評估、匯總風險信息、落實風險管理責任、風險管理制度建設、維護更新風險信息庫等職責。公司通過設立風險管理職能部門，與其他相關部門組成有效的風險管理組織體系，可以把風險落實到部門，把責任落實到人，保障風險管理解決方案的實施。
5、建立以風險管理為核心的內部控制系統
內控系統是整個全面風險管理體系的不可缺少的組成部分，對于存在企業內部的業務流程之屬可控制的大部分財務風險而言，內控系統是必要的、高效的和有效的風險管理方法。對于存在企業內部的業務流程之屬可控制的大部分財務風險，應通過流程梳理與改造可以解決，財務風險管理解決方案應落實到內部控制上，正確地設定了流程中的關鍵控制點并選擇了相應的控制手段，實現對人的行為的控制，最終建立以風險管理為核心的內部控制系統。同時，內控有其自然的局限性，具體表現為目標的局限、應用范圍的局限、方法的局限等；可通過培育良好的財務風險管理文化、樹立正確的風險管理理念得以一定程度的彌補。
6、架構迅捷、協同的財務風險管理信息系統
風險管理信息系統應為風險管理的全過程提供及時、準確的信息，包括信息的采集、存儲、加工、分析、測試、傳遞、報告、披露等各項功能。在公司ERP運用的基礎上，應實現風險信息的收集、整理、分析、匯總、報告和反饋，以能讓管理者做到時時掌握面臨的財務風險狀況，并制定相應的解決方案。
【關鍵詞】電力集團企業 財務風險 集成管理
隨著金融全球一體化進程的加快和電力產品生命周期的不斷縮短,面對日益復雜的國內外經營環境,電力集團企業所面臨的風險呈現出高層化、擴散化、契約化和網絡化的特點,對風險管理提出了集成管理的新要求。國內外的風險管理實踐經驗表明,傳統的財務風險管理模式已不適應現代風險集成管理發展的要求,財務風險集成管理是發展的必然趨勢。
一、集成風險管理的含義
集成風險管理是從組織的角度對風險進行理解、管理和溝通的一個持續、主動和系統的過程。它體現了整體性、戰略性和經營性并重的新理念,是電力集團企業范圍的風險管理。集成風險管理的關鍵是建立動態環境條件下的協調和控制機制,通過最優化資源配置,整合電力集團企業的內部資源和外部資源,實現電力集團企業風險的系統自動調節和協調的互動式管理。
二、電力集團企業財務風險集成管理體系的構建
電力集團企業財務風險集成管理貫穿于電力集團企業經營管理的全過程,以母企業和各子企業預算財務會計報表、經營計劃等內部資料和電力集團企業外部環境資料為依據,對財務風險進行全方位、全過程的識別、衡量、預警、控制和反饋。該系統由5個子系統組成,如圖1。
1、組織系統
組織系統是電力集團企業財務風險集成管理系統的組織保障,通過設立電力集團企業首席風險管理總監和設立獨立的風險管理機構,從戰略的視角組織和協調電力集團公司各子企業及其業務部門的風險管理工作,從組織體系上保障財務風險集成管理目標的實現。它是由風險管理組織、風險考核激勵、風險管理監控和風險措施執行構成。
2、制度系統
制度系統是保障電力集團企業財務風險集成管理正常運行的制度基礎,由電力集團企業內部制度體系和外部制度體系構成。電力集團企業制度體系是風險集成管理的前提,財務風險集成管理的載體是適合風險集成管理要求的綜合管理控制系統。電力集團企業制度系統由內部綜合管理制度、風險管理制度、工作權限、工作流程、運行方式、業績評價和考核制度、風險考核激勵制度和人力資源管理制度等構成。外部制度系統為電力集團企業集成風險管理的實施提供良好的外生性環境,它由法律法規、監管機構和行業協會所構成的外部性制度體系,為電力集團企業風險集成管理提供外部風險監督機制,有助于推動電力集團企業風險集成管理的實施和風險管理水平的提升。
3、信息系統
信息系統是電力集團企業財務風險集成管理系統的核心,它為組織系統、制度系統和經營系統提供風險管理決策信息,為整個系統的實施提供信息技術支持。它由數據采集、風險管理系統、方法庫、數據庫和模型庫構成。數據采集系統實現信息系統所需基礎數據的采集工作,包括企業內部基礎數據和外部數據的收集。風險管理系統的功能是實現方法庫、數據庫和模型庫的集成功能,進行基礎數據進行加工處理,綜合識別、評估、決策和應對財務風險、方法庫、數據庫和模型庫為信息系統提供集成方法、數據管理和模型管理提供技術支持。
4、經營系統
經營系統是電力集團企業的生產經營運作系統,是財務風險集成控制監控和協調的對象。由于財務風險與經營風險關系密切,沒有經營風險就無所謂財務風險。經營系統為電力集團企業財務風險集成管理提供相關的經營管理信息,如成本信息、營銷信息和供應信息等,實現財務風險集成管理系統與經營系統的互相推動性的良性運行,有助于財務風險集成管理的實施效果和降低經營風險,實現電力集團企業總體戰略目標。
5、系統維護
系統維護的功能是對電力集團企業財務風險集成管理系統進行維護,以確保財務風險集成管理系統的正常運行。它由系統參數維護、安全管理、數據維護和圖表工具維護構成。
三、電力集團企業財務風險集成管理體系的配套措施
1、培養財務風險意識
面對目前復雜的金融環境,電力集團企業首先應該未雨綢繆,積極采取有力措施規避各項風險。一旦企業沒有抵抗住這場風暴,出現了財務危機,企業首先應該認真分析危機產生的原因,究竟是內部熵增還是引入正熵流的原因,然后針對原因找到預防措施,以防同樣的錯誤出現兩次,同時采取財務相機管理,調動出利益相關者參與財務風險管理的積極性,維護好利益相關者的既得利益。同時企業管理者在經營過程中應注意培養風險防范意識,并將這種意識和理念滲透到企業生產經營管理的整個過程中,只有這樣,企業的財務預警工作才會受到足夠的重視,才能保證整個財務預警工作的順利進行。
2、加強企業財務監督
為了建立完善的財務監督機制,企業必須重視利益相關者的作用,發揮出出資者監督、管理層監督、上級監管部門監督、市場監督的綜合效用,將各種監督有效統一地加以運用。有效的財務風險管理監督機制不應僅僅是某一方面約束力量的獨大,不應僅僅關注內部監督的管理效用,而應是四種監督模式的交叉運用,共同完善,只有內、外部財務監督機制共同作用時,監督機制才能最大限度的發揮功效,因此,企業應該重視外部監督的作用,加強上級監管部門監督和市場監督的約束力度。
3、加強融資和投資風險管理
科學地預測融資和投資風險,合理地規避融資和投資風險,可以最大限度地為企業謀取經濟利益。但只有確定最優的資金結構,才能有效地降低融資和投資風險。首先,選擇最有利的融資方式。從現存的融資風險看,企業融資結構失調是加劇各方面風險的根源。企業融資方式包括內部融資方式和外部融資方式,其資金成本往往不同。在選擇融資方式時,首先應考慮內部積累,其次再考慮外部融資,通過各種數量分析方法,以資金成本為基礎,建立起接近最優資金結構的良好結構,要根據債務資本的流動性、經濟性、安全性,評估各種融資方式所帶來的風險,多渠道、多方式籌集資金,以分散原則控制融資風險。在融資渠道上,企業不僅需要關注國內資本市場,而且要積極穩妥地進入國外資本市場。在籌資方式上,抓住市場良機,繼續利用融資成本較低的賣方出口信貸以及減稅租賃,同時,除了從銀行適度借款外,可利用ABS融資,即資產證券化融資,或通過債轉股來融資。其次,改善經營機制,努力實現借入資金變為自有資金的置換。企業要適應市場經濟變化,改善自身經營機制,變獨資經營為股份制經營或集團經營。通過改制變借入資金為自有資金,既可以擴大企業規模,又可以減少融資風險。企業重組并購面臨的資金流量和財務壓力是相當大的,其面臨的流動性風險是一種資產負債結構性的風險,因此必須通過調整資產負債比率,加強營運資金的管理來降低風險。在實施重組活動前,企業首先應嚴格制定并購資金需要量及支出預算,并將未來的現金流入與流出按期限進行分裝組合,尋找出真正現金流和資金盈缺的時點,不斷調整自身的資產負債結構來防范流動性風險。
4、加強對日常現金流量的預測
在金融危機下,控制日常資金運營風險,編制現金流量預算非常重要。由于企業理財的對象是現金及其流動,就短期而言,企業能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于有沒有足夠的現金用于各種支付。因此,編制現金流量預算應立足于對現金流量的控制和監測。現金流量預算就是通過對現金持有量的安排,使企業保持較高的盈利水平,同時保持一定的流動性,并根據企業資產的運用水平決定負債的種類結構和期限結構。如通過現金流量分析,企業的經營者就能看出企業內部現金流量產生能力有多強,營業現金流量是正值還是負值、原因何在及企業是否有能力通過營業現金流量來履行其短期償債能力,扣除現金投資后企業的現金流量是否有盈余等。因此,準確的現金流量預算,可以為企業提供風險預警信號,使經營者能夠及早地采取行動,防范風險。
5、實施人性化與信息化控制
企業在財務風險管理時要以人為本,謹慎操作:盡力捕捉核心信息,規劃整個財務活動。比如對財務風險的調查,有助于改善企業財務風險信息不對稱狀況、準確預測影響企業財務風險的機會與障礙所在。同時財務風險體系的建立和運行需要大量的數據和信息,有時還需要運用復雜的數學處理方法,為及時準確地得到風險分析結果,有時靠人工簡單的計算是不行的。電力企業作為我國企業中的先進代表,應充分發揮現代化監管手段,加快電子計算機的普及和應用步伐,盡量開發和應用財務風險防范管理系統軟件,使其具有審核、匯總、預警分析和提供預控對策的功能。
總之,電力集團企業具有管理協同性、統一規范性、利益互動依存性和母企業主導性的特點,管理內在要求電力集團財務風險管理集成化。我們就風險理念、財務風險管理目標、財務風險管理過程和風險管理組織集成,構建電力集團企業財務風險集成管理框架體系結構,并在此基礎上設計了集成財務風險管理信息系統。運行結果表明其實踐應用良好。
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[關鍵詞]對外投資 財務風險 防范措施
一、對外投資
對外投資是企業在其主要經營業務以外,以現金、實物、無形資產或以購買股票、債券等有價證券方式向其他單位進行的投資,以期在未來獲得投資收益的經濟行為。90年代末期,面對經濟全球化深入發展的趨勢,為適應中國產業結構調整、經濟可持續發展等各方面需要,中國政府提出實施“走出去”戰略,鼓勵有比較優勢的各類所有制企業開展對外直接投資和跨國經營,推動中國有實力的企業通過對外投資不斷發展壯大。實施“走出去”戰略至今,中國對外直接投資得到快速發展,中國企業逐漸成為全球直接投資領域的一支新生力量。
目前大部分企業對外投資的特征為投資規模小,增長速度快;投資主體多元化;投資行業分布廣。根據國際投資市場需求結構,基于中國經濟發展對海外直接投資的需要和可能,改革開放20多年來,中國對外直接投資逐步拓展,在主體結構、行業分布、地域流向等方面都形成了多元化的格局。從今后趨勢看,“十一五”期間是中國加快實施“走出去”戰略的重要機遇期,對外直接投資發展也面臨著較好的內外部環境。從國內來看,中國經濟總量、對外貿易、吸引外資和外匯儲備居世界前列,經濟結構戰略調整進程加快,形成了一批在國際市場上具有比較優勢和競爭優勢的產業和產品,人民幣匯率形成機制穩步推進,支持和鼓勵“走出去”的政策措施將更加完善。從國際來看,世界經濟總體處于上升期,跨國直接投資逐年回升;經濟全球化和區域經濟一體化深入發展,推動了貿易自由化和投資便利化,世界產業結構調整和產業跨國轉移進程加快。今后較長時期內,中國對外投資規模將繼續快速擴大。
二、企業對外投資中存在的財務風險
1、 對外投資的決策制度風險
在部分企業中,由于對外投資制度的不健全,給企業的生產經營活動帶來了不利的影響。一些企業將對外投資產生的收益發在“小金庫”,損害了投資者的利益。有點企業與受資企業串通,私分利潤。企業在制定對外投資計劃時沒有進行風險分析,盲目跟風。一些企業沒有實行責任追究制,對外投資失誤后沒有對相關責任人進行處罰,導致企業的管理層對對外投資的風險不夠重視。對外投資制度的不健全會給企業帶來一定的財務風險。企業進行股權的對外投資后其收益來自兩個方面:資本利得和持有利得。資本利得來源于所持有的權益證券股價漲升。然而,因影響股價的因素非常多,即使受資公司的業績比過去有所提高其股價也未必能夠漲升。如果企業持有權益證券股價發生下跌,則會產生資產價值縮水,產生持有權益證券的價格波動風險,給企業帶來財務風險。
2、 對外投資對象選擇的風險
在企業進行對外投資時,投資對象的選擇失誤會給企業帶來財務風險。選擇對外投資的對象時會考慮目標公司所處行業選擇風險、目標公司所處地區所選擇風險、對目標公司收購成本過高風險、對目標公司收購失敗風險等。目標公司產品的市場容量、市場對其接受程度、市場競爭狀況、企業管理水平、經營能力等因素在很大程度上決定了受資企業盈利或虧損的程度,進而影響企業對外投資的投資收益的實現。在我國合資合作實踐中,有的企業不注意對合資合作伙伴的資信了解而僅僅憑對方的一面之詞就與對方確定合資合作協議,從而引發悲劇。在合資合作過程中也要進行有理、有利、有節的斗爭,維護自身合法權益。
3、 對外投資的時機選擇存在的問題
在市場經濟中,風險無處不在,具有較高的不確定性。在這樣的市場經濟環境下,企業應謹慎選擇對外投資的時機時,要把握機會。企業在進行對外投資時,不能隨波逐流,盲目跟風,也不能錯失良機。在企業選擇對外投資時機失誤后,會產生很多不利的影響。投資退出風險是指企業由于選擇的投資工具不當、合資合作協議不妥等原因會使得在想退出受資企業無法順利退出的風險。投資退出風險表現為投資者持有的金融資產沒有流動性,或者變現損失慘重。企業在兼并目標公司后,需要合理配置資源,實現的財務協同效應。在我國,由于經理人才市場沒有建立,資本權力往往小于行政權力,使得兼并后人事問題非常突出。經理層內部相互拆臺、號令不統一等情形發生,導致財務協同效應無法實現。
三、防范財務風險的相關措施
1、 強化企業的財務風險意識
企業應不斷提高員工的財務風險意識。要使員工明白,對外投資的財務風險存在于財務管理工作的各個環節,在對外投資的任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險,員工必須將風險防范貫穿于對外投資工作的始終。企業要樹立財務風險管理理念,對于對外投資提出總的風險管理戰略思想,強化風險意識,通過建立數量多、質量高、運用性強的對外投資財務信息,使企業能及時預見風險的存在并積極反映,為風險決策和風險防范的正確實施創造條件。設置風險管理部門的企業應要求風險管理部門定期組織有關職能部門,重要子公司召開風險狀況分析會,每季度和年度的經濟形勢分析會同時分析對外投資的財務風險。
2、 加強分析對外投資的宏觀環境及其變化情況
加強分析對外投資的宏觀環境及其變化情況,提高企業對外投資的環境變化的適應能力和應變能力。對外投資的宏觀環境雖然存在于企業以外,企業無法對其施加影響,但并不是說企業面對環境變化就無所作為。為防范對外投資的財務風險,企業應對不斷變化的對外投資宏觀環境進行認真分析研究,把握其變化趨勢及規律,并制定多種應變措施,適時調整對外投資政策和改變對外投資方法,從而提高企業對外投資的環境變化的適應能力和應變能力,以此降低因對外投資的環境變化給企業帶來的財務風險。建立和不斷完善財務管理系統,以適應不斷變化的財務管理環境。面對不斷變化的對外投資環境,企業應設置高效的對外投資機構,配備高素質的員工,健全對外投資規章制度,強化對外投資的各項基礎工作,使企業的對外投資系統有效運行,以防范由于對外投資系統不適應環境變化而產生的財務風險。
3、 提高對外投資決策的科學化水平
企業應加強內部管理.提高對外投資決策的科學化水平。財務風險管理的目的應是通過對內部控制的監督控制,預測和應對可能發生的問題,在解決“正確地做事”的基礎上,還要解決“做正確的事”。企業應建立健全風險管理體系,主要包括規范的法人治理結構,風險管理職能部門、內部審計部門和法律部門以及其它有關職能部門、業務單元的組織領導機構及其職責。企業財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業必須建立和完善相應的組織機構對風險實施及時有效的管理,只有把企業的對外投資實現組織化運作,才能實現企業對外投資的財務風險管理得到足夠的重視和真正的規模運行。對外投資中采用證券投資時,應根據債券的資信等級防范風險。財務人員借助企業所購債券的信用等級,提請企業拋售風險高的債券,保留風險低的債券,減少企業的證券投資風險。從操作策略上防范債券風險。即短期債券更換長期債券、長期債券更換短期債券。選擇最佳的證券投資組合。即保守型策略、冒險型策略、適中型策略。采用科學的證券投資組合的方法。選擇足夠數量的證券進行組合,將風險大、中、小的證券放在一起進行組合;把投資收益呈負相關的證券放在一起進行組合。這樣才能防范企業對外投資的財務風險。
四、結語
綜述所述,文章首先探討了在市場經濟環境下企業對外投資的定義及其特征,接著分析了現階段企業對外投資中存在的財務風險,最后探討了防范財務風險的相關措施。目前,企業對外投資的規模在不斷的擴大,隨著市場經濟的不斷發展和完善,企業在制定對外投資時應配合企業的經營和獲取利益的目標,隨著法律制度的不斷健全,企業人員的專業水平不斷提高,對外投資會給企業帶來更多的利益。
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關鍵詞：財務風險；遠洋運輸公司；預警機制
一、遠洋運輸公司財務風險管理定位
財務風險是關系到公司財務狀況的風險，例如應收賬款、外匯匯率、銀行貸款、利率變動與其它市場風險等。總體而言，遠洋運輸公司財務風險包括多種因素，主要有如下方面：
1、籌資風險。籌資風險指的是在市場經濟條件下，企業在籌資活動中，在資金供需市場、經濟環境變化等因素作用下，由于企業負債經營而產生的，因為不能還本付息，使企業陷入困境以致破產的可能性。籌資風險主要是企業在特定的環境下，由于現金流量超出流人量以致到期卻不能償還債務本息，或企業在收不抵支狀況下不能償還債務本息。遠洋運輸公司屬于高投人的行業，運輸工具的購置、港口基礎設施的建設都需大量資金，因而，公司可能因負債經營要承擔一定的籌資風險。
2、投資風險。投資風險指在投資過程中或投資完成之后，投資者發生經濟損失和不能收回投資，無法實現預期收益的可能性，由于不確定因素以致投資報酬率達不到預期的目標，從而影響到企業盈利水平與償債能力的風險。造成投資風險原因較多，主要有政治和經濟變化、投資決策失誤、通貨膨脹與證券市場變化等。
3、資金回收風險。資金回收風險指企業在提供了產品和勞務之后由于其資金收回時間與金額不確定性而產生的風險，造成財務損失的可能性。時間上不確定，表現為拖欠風險和客戶超過規定信用期限付款的風險，使資金循環中斷，造成公司結算資金不能及時回收與再生產資金不足；金額上不確定，表現為應收賬款無法回收，構成壞賬風險，直接對公司現金流產生損失。
4、收益分配風險。收益分配風險指由于收益分配對公司以后生產經營活動帶來諸多不利影響的可能性。風險產生有兩個來源：一是收益確認風險，即由于客觀環境因素影響與會計方法不當，產生少計成本費用的可能性，而多確認了當期收益，虛增了當期利潤，使得企業提前納稅，導致大量資金提前流出企業而引起企業財務風險；另一方面是對投資者分配收益的形式、時間和金額等把握不當而造成的風險。
二、遠洋運輸公司財務風險管理特點
1、籌資量大且困難。遠洋運輸是需巨額投資的資本密集型產業。隨著船舶的現代化、大型化和高技術化，投資額漸大，投資風險也更大，但是此時的運輸生產還未開始。航運業生產過程是在海上進行的，海上運輸伴隨的偶然和不可預見自然災害與意外事故。
2、固定資金所占比重大，勞動資料經常移動，流動資金量大，從而造成資本有機構成高，資金管理難度大。遠洋運輸公司的主要勞動資料為船舶、裝卸機械和車輛等，單位價值高，且必須隨生產過程移動，經營場所必須沉淀一定流動資金。遠洋運輸公司還屬于技術密集型產業，航海、導航等領域技術飛速發展，使得船舶機器設備更新速度加快，也使得船舶的無形磨損速度大大加快許多，船舶的營運壽命被大大縮短，也就不得不在有效使用期內被淘汰與報廢，這樣，航運公司所承受無形磨損風險也就更大。
3、遠洋運輸需求是國際貿易的派生需要，它源于國內國際貿易的航運需要，這無疑使得航運生產具有依賴型與被動性。世界經濟波動、國際貿易變化，還有政治與自然因素等都可能增加財務風險。此外，航運公司經營具有國際性，涉及外匯收支問題，因此，在經營中應采取必要措施以避免外匯匯率變動帶來的風險。
三、 遠洋運輸公司財務風險管理防范
1、提高財務人員風險意識。要使財務管理人員將風險防范貫穿于財務管理工作的始終，財務風險存在于財務管理工作各環節之中，任何的環節工作失誤都可能會給企業帶來財務風險。要培養和建立風險意識，樹立重視風險、科學管理財務風險的公司文化。對員工進行風險管理知識培訓，學習風險管理基本思想與指導原則，掌握風險管理基本方法技術，將風險管理結果與員工獎懲報酬相掛鉤，提高員工參與風險管理積極性。
2、完善財務風險管理組織系統，適應不斷變化的財務管理環境。遠洋運輸公司應設置高效的財務管理機構，配備高素質財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的基礎工作，使企業財務管理系統能夠有效運行，以防因財務管理系統不適應環境變化而帶來的財務風險。比如成立風險管理委員會，制定公司風險管理政策，組織風險管理研究，設計財務風險管理流程與報告程序等。
3、綜合分析企業所處宏觀環境，提高企業對政治、經濟環境的適應能力與應變能力。根據對遠洋運輸業的特點可知，遠洋運輸公司受宏觀政治、經濟環境影響很大。宏觀環境雖然處在企業之外，企業無法對其施加影響，但遠洋運輸公司要認真分析國內國際政治、經濟環境、利率及匯率變化、行業競爭變化，把握其變化趨勢，制定多種相應的應變措施，適時調整財務管理政策，改變財務管理的方法，提高公司對外部環境變化的適應與應變能力，以降低因環境變化而產生的財務風險。
4、建立財務風險預警機制，構筑防范財務風險屏障。遠洋運輸公司可建立實時、全面和動態的財務預警系統，對公司在經營管理活動中潛在財務風險進行實時監控。財務預警系統貫穿于企業經營活動全過程當中，它是以企業的財務報表、經營計劃及其他相關財務資料為依據，利用會計、企業管理、金融、市場營銷理論，建立的財務預警指標體系。要構建財務預警系統，對財務狀況進行評價監管，以提高其管理活動的風險防范能力，以及時及早發現財務惡化征兆，從而制訂正確財務政策，采取有效措施規避、化解財務風險。
結語
市場經濟使得任何企業都存在蒙受經濟損失的可能性，對于經營航運業務的遠洋運輸公司來說，必須確立正確的風險觀，能夠善于捕捉環境變化所帶來不確定因素，有預見地采取各種防范措施，把可能遭受的財務風險損失降到最低限度，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻：
【關鍵詞】國有企業；財務資金風險
一、國有企業財務風險形成的原因
1．政策、制度等環境因素的變化。政策風險指國家政策的變化對行業、產品的影響，包括產業政策、利率的變化、通貨膨脹等。在中國傳統社會階層結構中，商業做為流動不確定組織來給予壓制和管理。國家宏觀調控中法律和政策往往交織并用，由此帶來了宏觀調控的穩定性問題，近年來金融政策和財稅政策調整就非常頻繁，不同行業、產業的市場主體經常要面對一些不確定的風險。利率的變化有可能會使企業產生債務融資風險，通貨膨脹會使企業資金供應容易出現短缺，如果決策不當，將會帶來較大的財務風險。
2．企業資本結構缺乏科學規劃。資本結構是指企業長期資本（長期負債、優先股、普通股）構成及其比例關系。企業的資本結構決定著企業財務管理目標的實現，最優的資本結構客觀存在時，能實現企業價值最大化，即達到財務管理的最優目標。企業采用負債經營方式擴大資金來源已成為許多國有企業的普遍做法，但高負債也可能會給企業帶來高風險。資本結構缺乏科學規劃，造成負債比重加大，企業財務管理混亂，會使企業財務管理的各環節缺乏統籌協調配合，造成企業資金匱乏、資產損失等風險。財務風險與資產的流動性緊密聯系，如果企業不能以低于收益率的成本隨時獲取所需資金，必然給企業帶來資產流動性風險。企業資本結構的不合理會導致企業償付能力嚴重不足，給企業增加財務負擔。
3．財務決策失誤。長期以來，由于計劃經濟體制下，財務管理在國有企業管理中內容單一、層次較低。盡管優化財務決策對現代企業來說已經變得越來越重要，但在具體實踐中，一些國有企業的財務決策并未被提升到企業戰略管理的層次上來。一些企業領導對財務決策的認識不夠準確，財務管理就變成了以具體經濟核算、日常資金管理等為主要內容的管理工作。有的企業領導僅僅憑以往的經驗，沒有對市場進行深入的調研和科學論證，就盲目進行企業財務決策決策，盲目投資，造成企業不良資產過大，給企業帶來巨大的財務資金風險。有的企業監督制度執行不嚴格，對財經紀律置若罔聞，財務風險極易發生。在決策時缺乏真實的信息，對決策事項未來變化無法掌握，不能獲取充分有用的信息。制度環境的不確定性使企業財務決策帶有很強的主觀性，決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，造成巨大的財務資金風險。
4．財務管理人員風險意識薄弱，職業道德有待加強。企業的籌資活動、投資活動，還是資金回收、利益分配等財務活動，都會使企業面臨著財務風險。目前，我國許多國有企業還未建立起完善的財務風險預測、預警、防范和控制系統。該進成本不進、該攤費用不攤、該提折舊不提，人為調節利潤、未對客戶的信用情況進行調查就盲目賒銷等現象在很多國有企業內部普遍存在。一些國有企業的財務管理人員對財務風險缺乏足夠了解，風險意識薄弱，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險。由于風險意識淡薄，大量潛虧掛賬的現象，人為制造財務風險，致使財務風險時有發生。在市場經濟中的國有企業財務人員的各種欺詐、違約、投機取巧等現象屢見不鮮。企業財務管理人員良好的職業道德是降低企業財務資金風險的重要保障，國有企業的良好職業道德建設是事業提升的基石。企業財務管理人員的道德風險主要表現在違約及債權債務關系嚴重扭曲等方面，這些都會降低企業信用度，使企業的經濟合同履約率和償債能力降低，影響企業生產的正常運營，造成資金占用過量，加大了企業財務風險。
二、國有企業財務資金風險防范的對策
1．提高企業財務管理人員和企業領導者的風險監控意
識。為防范財務風險，企業財務管理人員在科學的管理理念指導下，認真分析研究不斷變化的市場環境和企業財務管理環境，根據企業的財務管理制度和企業生產經營特點，調整企業財務管理政策，制定多種應變措施，通過科學的流程設計來實現風險的防范、控制和化解，從而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力，降低因環境變化給企業帶來的財務風險。思想是先導，有什么思想就有什么行動。人始終是事業發展最重要的因素，而在人員思想上存在的風險，則是最大的風險。目前，財務風險突出集中于人財物管理上，具體為：重要工程建設方面的風險、重大資金支出方面的風險、重要人事任免方面的風險和大宗物品采購方面的風險。國有企業領導者也要加強風險意識，將國有企業財務風險管理看作是一個系統工程，健全企業的風險監控機制和風險管理流程，優化風險監控制度，對企業生產經營的各個環節和各個領域的財務風險進行有線監督。我們要大力開展風險防范教育，切實提高防范廉政風險的意識。堅持改革創新，不斷加大從源頭上防范廉政風險的力度。落實崗位職責，建立科學有效的廉政風險防范機制。堅持從嚴執紀，充分發揮查辦案件對風險防范的保障促進作用。
2．健全財務組織機構，注重財務風險管理的系統性。對一個國有企業集團而言，要實現對整個企業財務活動的有效監控，必須有健全的、科學的、具有較強執行力的財務組織機構。國有企業應成立財務風險管理委員會，根據企業經營管理各職能部門的職責下設各專業風險防范小組，通過不同層面制度的設計，形成了互相牽制的管理體系，制定與企業愿景相適應的戰略目標，保證企業的各項財務符合企業的財務管理制度和企業戰略目標。另一方面，企業還要建立財務風險評估體系，通過分析評價潛在的財務資金風險可能對目標實現產生的影響，對需要進行控制的風險采取相應的措施，幫助企業規避財務資金風險。財務資金風險的防范和管理是一項系統化的工作，它需要企業全體成員的共同參與。當企業全體成員將企業的財務風險管理目標分解到各自的實際工作中時，并通過工作流程、制度、考核等反應到他們的實際工作中，他們就能用明確的職能來保障目標的實現。總之，全面風險管理體系是當前國有企業財務資金風險管理的主要內容，它對規劃企業的財務資金風險管理工作具有重要的指導意義。
3．細化財務內部控制崗位作業流程。為防范國有企業財務風險，企業必須采用科學的決策方法，盡量采用定量計算及分析方法進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優的決策方案。財務內控崗位職責作業流程要以IS0標準格式編寫，崗位標準流程的編寫應以熟悉業務的骨干為主，并吸取相關人員的意見。同時企業管理人員還要根據實際情況科學合理地選擇財務風險指標，測定平均值為風險點，并且通過財務指數進行量化。
4．加強財務管理人員職業道德建設。應控制風險因素，預防風險的發生，對內應該加強對財務人員的管理和教育，加強企業財務管理人員職業道德建設，減少因交易對象違約、投機取巧等給企業帶來的重大損失。開展會計職業道德教育是培養會計人員具有良好職業道德，規范他們的職業行為不可缺少的環節。企業財務管理人員要恪守這道底線，最主要的是必須自覺做到“五個堅持”：第一必須堅持學習和修養；第二必須自覺堅持廉潔自律；第三必須堅持依法規范用權；第四必須自覺堅持接受監督；第五必須自覺堅持履行雙責。會計教育要堅持以人為本的理念，灌輸道德標準和敬業精神，把職業道德教育融進每一名會計人員內心，培養實他們事求是、恪盡職守、清正廉潔的道德品質。
總之，國有企業生產經營中的財務資金風險是客觀存在的，我們應該正視這些風險的不確定性，正確評價企業面臨的財務風險，在此基礎上，采取切實有效的措施，正確分析和防范財務風險。我們必須堅持全面分析的原則，這樣才能到防范企業財務資金風險的最佳、最有效的途徑。
參 考 文 獻
[1]宋金良．淺議企業財務風險的成因及其防范[J]．經營管理者．2009（17）
[2]徐春榮．淺析企業財務風險的預防和控制[J]．南方論刊．2009（12）
關鍵詞：企業管理；財務風險；防范措施
一、引言
近年來，我國社會經濟快速發展，給企業帶來了更多的機遇，但企業面臨的挑戰也逐漸增大，在經營管理過程中越來越多的不確定因素使得企業的財務風險問題逐漸顯現。疫情更是讓很多企業效益銳減，成本驟增，面臨巨大的損失，甚至陷入經營危機。因此在復雜多變的市場環境下，如何降低企業的財務風險的發生，如何有效防范財務風險給企業帶來的負面影響甚至毀滅性打擊，如何提升企業財務風險的控制、管理能力是現代企業在經營發展過程中必須要重視的問題。
二、企業財務風險相關概念
企業的財務風險主要是指企業在經營發展時，各項經營活動在開展過程中由于各種不確定因素而產生的可能會影響企業經濟效益與預期收益造成差異，甚至導致企業失去生產能力、陷入經營困境、最終面臨破產的風險。財務風險貫穿企業的整個生產經營過程。
(一)財務風險的類型從本質上來看，企業財務風險是由于經營、決策、戰略上的失誤造成的現金流量風險。具體看來，企業在經營過程中常見的財務風險主要可以歸為以下四類：(1)流動性風險。是指企業不能正常履行付現責任，或不能確定和正常以賬面價格變賣或抵押資產償還債務而帶來的風險。(2)存貨管理風險。如何確定最優庫存量是現代企業普遍面臨的難題，存貨過少可能會影響企業正常的生產經營秩序；存貨過多會使得企業產品擠壓，占用資金，都會給企業帶來損失。(3)籌資風險。籌資是企業在發展過程中重要的資金來源方式，包括銀行借款、股票、債券、吸引外部投資等外部籌資和股東入股等內部籌資，不同的籌資渠道和方式也給企業帶來了諸多的不確定性因素和風險。(4)投資風險。投資是企業為獲得投資收益而投入資金的一種行為，包括對內投資和對外投資，但在獲得投資收益的同時，也會給企業帶來風險。
(二)財務風險的特征(1)客觀性。財務風險處處存在、時時存在，人們無法回避也無法消除，只能通過各種措施和手段盡可能避免或將損失降到最低。(2)全面性。財務風險存在于企業資金籌集、資金運用、資金積累、資金分配等各個環節，貫穿企業生產經營的全過程。(3)不確定性。由于企業在經營過程中面臨著內外部環境諸多的不確定因素，因此其財務風險的發生也是不確定的。(4)損失與收益共存性。企業的風險與收益是并存的，通常風險大收益也會變得更高，而風險小收益也會相對減少。
(三)企業財務風險控制與防范的重要性(1)有利于企業財務活動的正常有序開展。只有當企業積極開展財務風險的控制及防范工作，盡力規避風險隱患的發生或將損失降到最小，才能夠保證企業財務活動正常有序地開展，更好地促進企業健康穩定發展。(2)為企業的經濟效益提供有力保障。對企業財務風險進行有效控制提高企業財務信息的質量，從而幫助企業更為真實、全面地了解自身的實際經營狀況和薄弱環節，從而有針對性地提出應對措施，科學合理地制定發展戰略。因此財務風險控制與防范是提升企業經營管理水平、滿足企業效益最大化發展目標的基礎保障和重要前提。(3)為企業的生產經營活動創造良好的內部環境。當企業重視財務風險控制與防范時，才能有效發揮財務管理的作用，提高資金使用效率，為企業的生產經營活動創作良好的環境氛圍，進而增強市場競爭力，讓企業快速獲取市場。
三、當前企業財務風險管理存在的問題
(一)缺乏風險防范意識加強財務風險管理是以增強風險防范意識為前提的，然而當前我國多數企業的管理者及其相關工作人員風險意識較為淡薄。具體表現為：對財務風險盲目無知，只看到利潤的誘惑而忽視其背后存在的風險，例如盲目擴展業務、盲目跟風多元化等。或者心存僥幸，高估企業應對風險和化解風險的能力，輕視對可能存在的財務風險的管理，對潛在風險或經營過程中的薄弱環節不做分析、不做防范準備。一些企業即使開展了風險控制與防范工作，但因財務風險防范意識的薄弱，而使得財務風險管理工作松懈，責任劃分不夠明確，風險管理流程運行不暢，在管理過程中可能出現漏洞或失誤，不能及時給出行之有效的應對措施，不能真正有效地規避財務風險的發生。
(二)缺乏完善的財務風險評估體系和健全的風險預警機制風險評估體系和預警機制的建立是企業有效開展財務風險控制和防范的重要保障。但很多企業往往只注重追求經濟效益，而忽視風險評估體系、預警極致的建設。一些企業雖開展了風險評估和預警的工作，但由于缺乏具有全面性、科學性的財務風險評估體系，無法較為合理的全面歸類財務指標，無法將影響企業財務風險的多種因素進行可視化數據化，這會導致財務信息的真實性得不到保障，從而影響企業財務風險控制的效果。另外企業的財務風險受多種因素影響和制約，想要全面、真實地評估企業的財務風險，非財務類指標也是重要的參考依據，但目前很多企業的風險評估體系沒有足夠重視非財務類指標的使用，這會造成企業的風險評估不夠嚴謹，最終導致風險預警的效果不佳。
(三)企業財務管理信息化建設較為落后當前正處速發展的信息化時代，互聯網技術與企業生產經營結合日益緊密，這對企業的管理水平提出了更高的要求。盡管當前越來越多企業的財務管理工作開始向信息化、數字化轉型，但多數企業還不具備在財務管理中靈活運用信息化技術手段提供具有戰略化、具體化、業務化的決策依據的能力，因此財務管理信息系統對于財務風險控制和防范的效用還未充分展現。受傳統財務管理思維的局限，很多企業尚缺乏運用模型化工具來進行財務風險管理的創新和探索，財務信息的整合能力和處理能力不足，無法為企業的管理者提供高質量的財務分析報告，這會在一定程度上影響企業的戰略規劃，從而制約企業財務的風險控制和防范。
四、企業財務風險控制與防范的優化建議
(一)轉變財務風險管理理念，增強企業財務風險防范意識風險防控意識薄弱是企業落實和推進財務風險控制工作應解決的首要問題。首先企業的管理者應該樹立正確的財務風險意識，在注重企業經濟效益的同時，以身作則營造財務風險控制和防控意識的氛圍。其次通過廣泛的風險教育和重視經營過程中每一環節的風險控制和防范，培養財務人員對于預測潛在風險隱患的敏感程度，使其認識到財務風險控制和防范的意義、作用和緊迫性。另外，財務風險貫穿企業生產經營的方方面面，因此財務風險控制與防范不僅僅是財務部門的工作，也與其他部門的工作息息相關，需要引導全體員工對財務風險控制與防范工作樹立正確的觀念，可以通過一定的激勵機制培養員工對于風險防控的責任感和積極性。
(二)建立完善的財務風險評估體系和預警機制企業應該結合自身的實際管理架構、業務范圍、經營狀況設計科學合理的財務風險評估體系，通過客觀的風險評估指標來建設和完善財務風險預警機制，從而幫助企業及時高效地發現財務工作的問題和薄弱環節，有針對性地采取措施，從而最大程度規避風險或降低風險帶來的損失。更進一步健全企業的財務風險評估體系和預警機制，第一步就是設計具體的指標，使之能夠客觀準確地反映企業當前階段的真實財務狀況。另外還需要改善財務指標的合理歸類，在最大程度上降低或避免財務信息失真情況的出現。在進行風險評估時，不僅要關注財務指標，也需要關注非財務類的指標，從多方面對企業潛在的財務風險進行分析。
(三)完善企業財務管理信息系統企業財務管理工作的運行效果直接影響到企業財務風險的控制和防范效果，而隨著信息技術手段與財務管理工作的結合日益緊密，完善企業財務管理信息系統的建設也是企業財務風險控制和防范的關鍵。企業應該借助信息技術手段和工具，構建全面的信息化財務內控管理機制，形成財務管理規范秩序和標準化流程，從而提升財務管理的工作效率和質量。另外，有條件的企業還可以結合自身實際情況，通過應用財務共享軟件，建立財務共享服務中心，更好地滿足企業對于財務風險控制與防范所需的需求。
