時間：2023-06-08 11:17:39
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融中的風險概念，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
隨著金融市場的發展，以及人們對不確定性概念的認識，進入30年代以后產生了大量對高校科研管理的研究成果，同時這些成果又積極推進了高校科研管理的活躍與發展。在本文以下部分簡要概述與評價了這一時期的重要研究成果。
關鍵詞：金融；科研管理；學術界
從二十世紀八十年代中期開始，在全球經濟一體化的影響下，現代金融理論知識得到了飛速發展，在經濟全球化的過程中占據了日益重要的地位。因此受到了各國政府，學術界，大型企業的重視與研究。
改革開放30年也是中國的高等教育在風風雨雨中取得巨大發展的30年。中國高校內部管理體制改革一直是我國高等教育體制改革的一項重要內容。改革的目的就是要使高校內部管理體制能更好地適應高校使命和任務的變化，適應社會主義市場經濟體制逐步建立對高校內部管理體制的要求，從而更好地實現高等教育的社會職能。這其中，教學管理體制優化和創新成為管理體制改革不斷深入的重點內容，這也對新形勢下高校教學管理人員提出了更高的要求。
金融風險管理是一種風險量化技術，所謂的風險是指在未來一定的時間及特定的條件下，產生的結果的不確定性。例如未來收益的不確定性。
在整個金融分析的框架中，不確定性概念的引入是具有重大作用的。最早Kenes（1936）和Hicks（1939）提出了風險補償的概念，認為由于金融產品中的不確定性的存在，應該對不同金融產品在利率中附加一定的風險補償。隨后，Von Neumann（1947）應用預期效用的概念提出了解決在不確定性條件下的決策選擇的方法，在此基礎上Markowiz（1952）發展起了證券組合理論，他認為投資者選擇證券組合時關注的只是未來現金流的均值與方差。他假設投資者的預期效用符合二次分布或者是多項式分布。Markowiz的主要研究結論是在不確定的前提下，最優的投資決策是分散化持有。Tobin（1958）認為投資者出于自身流動性偏好的不同選擇收益與風險的均衡。這進一步完善了證券組合選擇理論的框架。
金融風險管理理論是經濟學，數學和計算機技術的結合。在數學學科和計算機技術迅速發展的今天，已經使風險量化成為了一種可能。
目前，金融風險管理理論受到了許多大型企業的推崇，掀起了一場把金融風險理論應用于實踐中的熱潮。
高校作為培養高層次人才和進行科學研究的重要社會組織，必須盡快同國際接軌，對傳統的科研管理模式進行改革，在新的國際環境下迎接挑戰。
科學研究是一個探索未知事物的活動。風險與其同源共生，理應引起我們對風險的關注與重視。
正如前文所述，對現實中的一些現象很難單純用不確定性（風險）來得到滿意的解釋，正是在對這些問題的研究引起了人們對金融問題中的不對稱信息的關注，加上在20世紀60年代以博弈論為代表的信息經濟研究方法的突破，使得許多學者在對金融問題中的不對稱信息的研究中取得了很多成果，特別是用不對稱信息可以完美地解釋許多有關財務結構方面的問題。
由于科學研究本身的不確定性，風險涉及科研管理的面很廣：
1.傳統的科研管理體制對科研活動影響的風險。
2.科研經費在科研活動中是否到位，預算與成本控制是否合理的風險。
3.在科研過程中，科研人員的穩定性，能力與道德的風險。
4.科研成果是否適應社會與企業的需要風險。
對于這些問題，金融風險管理理論與金融模型的運用給我們提供了一種很好的解決思路。
本研究通過對高校科學研究活動的流程進行分析，發現當前高校科學研究管理中所存在的問題，結合現代金融風險管理理論，并運用var等金融模型工具，從我國高校科研管理的實際出發，勾畫出符合我國國情的高校科研管理體系。在于把現代金融風險管理理論應用于高校的科研管理，將科研管理與金融學科進行結合，豐富了科研管理理論。以現代金融風險管理理論為指導，利用金融模型等金融工具盡力全新的高校科研管理體系，為我國的高校科研發展做出一些貢獻。
關鍵詞：供應鏈金融；反向保理；運行模式；發展
中圖分類號：F25
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198（2015）10-0047-03
2008年金融危機爆發以來，各國政府都采取相關措施應對危機，學術界也利用這次危機在理論研究上進行思考，使得供應鏈金融這個領域得到廣泛關注和深入研究。企業對現金流量需求的波動性增加了金融產品的需求，供應鏈金融就是在這樣背景下產生的。企業需要資金用于投資，同時也要留存資金以抵抗風險。供應鏈金融的運作模式恰恰可以解決企業資金短缺的困境，但是目前企業還很少熟悉和了解供應鏈金融的結構框架和運作方式，沒有看到供應鏈金融在解決資金限制中發揮的作用，因此，了解供應鏈金融的框架并將其應用于企業資金配置中具有重要意義。
供應鏈金融相關研究已得到廣泛關注，國內外文獻已有很多從供應鏈金融的發展模式、風險管理、融資渠道等方面展開探討。國內文獻主要集中在促進擴大中小企業融資渠道、風險防范等方面展開，針對供應鏈金融的結構和模式研究有限。胡躍飛等從供應鏈金融發展的實體經濟的角度，討論供應鏈財務管理到供應鏈金融的演變過程，并從學理上對供應鏈金融進行界定。徐學鋒等從供應鏈金融概念的界定和理論基礎闡述出發，分析我國供應鏈金融存在的業務模式、技術實施和組織制度的問題，提出從技術創新、組織創新和制度創新上解決我國供應鏈金融發展問題。馮靜生介紹了供應鏈金融的產生和發展，通過我國的實際情況分析供應鏈金融的優勢和風險，研究供應鏈金融的運作規律，并對改善我國供應鏈金融發展環境給出建議。張Z等從物流金融與供應鏈金融的融資方式的概念、運作主體、運作模式等分別進行論述，指出了兩者的區別及在融資活動中可能產生的問題，提出對策解決運作主體收益最大化問題。刁葉光等研究了供應鏈金融下的反向保理業務，并將該模式與采購訂單融資和存貨融資相結合，并對國內商業銀行的反向保理業務進行分析并給出建議。張玉馨介紹了反向保理業務的模式和供應鏈金融的概念與發展，結合我國中小企業融資難的特點，分析了反向保理在我國發展的潛力。國外文獻也從一些角度對供應鏈金融問題進行研究，Pfohl等研究了供應鏈中的財務流，優化財務流能夠減少供應鏈的資本成本，并提出了供應鏈金融的數學模型和分析框架。Gomm根據供應鏈和物流的財務問題提出分析框架，指出供應鏈財務管理更有利于供應鏈管理，能夠改進資本成本率。Wuttke等建立關于供應鏈金融的知識，分析公司如何采用供應鏈金融來發展企業，并指出供應商在這個過程中的作用，最后利用六家歐洲企業的實例說明供應鏈金融的優勢。
供應鏈金融的研究能夠減少企業的資金成本，增加企業的融資手段，有利于企業資金的安排和配置。現有資金優化和融資已成為企業面對的主要問題，如何使企業資本運營更有效率，供應鏈金融可能會產生比較好的效果。因此，理解供應鏈金融的基本概念和運作流程，同時分析供應鏈金融的主要形式的運作情況，將有利于企業發展。
1 供應鏈金融主要業務的運作模式
供應鏈金融在企業中具體的運作模式主要表現為反向保理模式，方向保理業務主要指金融機構或相關企業針對有信譽企業，提供給有信譽企業供應鏈的上下游企業更多有利的貸款選擇，通過貨物抵押、應收賬款抵押等方式。反向保理業務能夠以更靈活的形式為企業提供資金支持，同時根據主要核心企業的信譽程度實施風險控制，能夠獲得有效的收益，實現金融機構和企業之間的多贏。圖1顯示了反向保理業務的運作模式。
在很多企業都采用了反向保理業務，該業務能夠減少擔保交易的風險，同時降低了擔保交易的成本。原來的供應鏈管理中，只強調供應鏈上企業之間的合作和溝通，但是，由于資金的限制和過度依靠核心企業，上下游的中小企業往往得不到很好的保障，在應收貨款和應付貨款的問題上要消耗很大的溝通成本，增加了供應鏈管理的難度。反向保理業務能夠有效避免這種風險，通過金融機構共同承擔這種風險，減少了溝通成本，使供應鏈的運行更加順暢。供應鏈金融的運行為企業創造更有利的條件，增加企業之間的關聯度，將功能整合為一體，在供應鏈中創造出更大的價值和提高風險管理水平。
2 供應鏈金融業務的發展
很多學者嘗試為供應鏈金融下定義，雖然定義的細節中有些不同，但是大體的含義是一致的，研究主要包括在如何協調供應鏈內部金融合作、如何創造利益相關者的價值等，實質為供應鏈各相關成員之間的資金調節。供應鏈金融特別適合于核心企業為大型制造業企業，企業在采購設備或關鍵部件時，可以將信譽授權給供應商，當確保產品滿意后支付貨款，減少很大的風險。供應鏈金融這種授權信譽的運作模式主要受財務調節的控制、價格歧視、降低交易成本和質量保證等需求的推動。供應鏈金融模式在實踐中也得到很多應用，從最原始的物流金融開始發展到更多的模式，主要發展狀況分為以下三種情況：
2.1 企業間金融合作的進一步融合
現在大多數企業之間的交易已公開賬戶的形式展開，這種方式增加了企業間的透明度。傳統的交易主要體現在先付款后發貨，或是先付一部分款再發貨，這種交易模式加大了對資金的占用，要有很充足的流動資金才可以保證企業的順利運行。供應鏈企業之間雖然要比一般的企業交易關系更牢固，但是這種交易模式也需要占用很多資金。而供應鏈金融形式的引入，使得更多的利益相關者參與到供應鏈中，開展更廣泛的金融合作，無形中加大了供應鏈資金的數量，提供更多的交易機會，減少供應鏈的交易風險。
2.2 利用供應鏈金融調節加強風險管理
供應鏈金融也能夠增加風險管理能力，交易信譽能可以作為一種機制分擔供應鏈中的風險。通過一些企業的實際表明，反向保理業務和核心企業的資金援助能夠減少供應鏈的干擾和波動，加強風險的控制能力，提高客戶需求滿意的能力。同時，供應鏈金融的調節還能夠降低交易成本，引入金融機構的資金支持可以減少關于交易支付方式的討論，避免供應鏈的企業之間關于交易付款方式的協商和溝通，這樣無形中減少了企業之間的交易成本，保證了供應鏈的穩定性。
2.3 供應鏈金融調節的網絡效應
供應鏈金融在供應鏈中能夠產生多種資金配置的方式，建立在雙方的信譽基礎上。通過供應鏈將更多的企業聯系到一起，形成資金配置的網絡。網絡的產生可以提供更多的企業之間的聯系，通過資金支持和金融支持產生更多的資金流，保證企業網的有效運行，減少網絡中的風險，提高供應網絡的效率。在盤活更多企業的同時，也能保證金融機構創造更多的交易和保理方式，更好的服務于企業。
3 供應鏈金融實施的效果
一般很多依靠供應鏈的企業都具有龐大而復雜的供應網絡，需要與很多企業發生財務往來，這就為供應鏈金融提供了應用的基礎。每個企業都在思考如何利用供應鏈金融來實現供應鏈資金的充裕和保證，都想將企業的戰略和執行策略順利完成。企業利用供應鏈金融能夠獲得很多優勢，在財務協調方面：為企業間的資金調節提供戰略向導、減少資金的運作成本、提供企業的財務信譽評估等。在風險管理方面，通過支付期的延展降低資金運行成本、減少產品的價格、標準的支付期降低交易成本等。在供應鏈網絡方面，增加供應鏈中資金的流動性、擴大供應鏈網絡的效用、提高網絡間企業的合作性。
不同企業針對供應鏈金融的運用也有不同的理解，對于反向保理業務，有些企業主要利用反向保理提高占用資金的流轉速度、降低采購成本，通過標準化的資金支付期限的延長來減少財務成本。而另一些企業主要集中在面對顧客需求波動時，提高供應商的供應能力，在需求波動條件下的供應商能力能夠影響未來收益、利潤和市場份額。反向保理提高供應商的流動性，降低短期財務成本，減少運行時的財務障礙等。改善供應鏈的績效情況，以顧客需求變動為核心的供應鏈管理方式。
企業不同的戰略目標也能影響供應鏈金融實施的狀況和財務調節的作用，以風險管控為主的企業和以擴大業務量為主的企業在具體的供應鏈金融實施會有差異。供應鏈金融成為供應鏈企業間協商的一種策略方法，能夠評估企業的供應資金成本和資金運作時的成本，資金支付期限和支付比例的不同，會導致多種合作方式產生，能夠為企業間的溝通與合作帶來更靈活的方式。有些企業以收益最大化為目標，要求更低的資金運作和持有成本，實現更大的交易比例。另一些企業針對不同的供應商實施相同的標準，不區分具體的資金支付期限和資金支付比例，實現全供應鏈網絡的合作緊密化。
總之，供應鏈金融在企業中的實施會有不同效果，根據企業的不同目標會產生不同的供應鏈金融的具體實施方式，但是，不同的實施方式都有助于企業供應鏈的合理化，有助于企業增加更大的資金流動性以實現更大的交易范圍。企業在利用供應鏈金融業務時，要確定與供應鏈之外的金融機構和融資平臺建立良好的合作關系，要增加企業財務和業務運作時的透明性，將更多的相關機構吸引到供應鏈網絡中，擴大資金的獲取渠道，加快資金的周轉速度，以更低的資金運作成本實現更大的效益。
4 結論
供應鏈金融的概念和運作模式還在不斷的發展中，這種融資形式能夠改變供應鏈的運作方式，提高供應鏈的資金供給，為供應鏈帶來競爭力。供應鏈金融不但提高了供應鏈中企業的競爭力，減少供應鏈的波動性和干擾性，保持供應鏈有效的運行。但是，在如何構建供應鏈金融的統一模式，有利指導企業以顧客化為導向的供應鏈最大收益，還有待于進一步研究供應鏈金融。通過對供應鏈金融概念的認識，運作模式、發展狀況和實踐的效果，能夠供應鏈金融的基本框架，說明供應鏈金融在企業供應鏈交易中應用的潛力和優勢，為企業及其供應鏈的合理運行提供基礎。
參考文獻
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1物流金融課程的特點
隨著物流金融業務的發展，物流管理專業人才培養的課程體系中必須包含物流金融課程。物流金融課程涵蓋的知識點多、知識面廣，由多門學科交叉而成，是一門綜合性課程。首先，物流金融將物流、金融兩個服務內容進行有機結合的同時，也是將商流、物流、資金流、信息流有效地結合在一起。這種新型業務的操作在學科上需要物流與金融兩個學科的互相融合，既要熟知物流理論和具體操作流程，又必須掌握金融方面的融資理論與流程步驟。其次，在信息化時代，科學技術的迅猛發展不斷促進服務的發展，智慧物流將成為物流業的發展方向。物流金融業務依附于物流企業的發展，而智慧物流的應用將利于該業務的發展并降低其風險，這就需要學生在掌握基本理論基礎上，更加注重新技術對物流金融業務帶來的改變，課程方面需與信息學科交叉。第三，物流金融業務涉及銀行、物流企業、融資企業等各方利益，各方之間會簽訂倆倆合作協議，以明確各自職責，實現風險劃分、權責統一，在該業務的運作過程中，物流企業在其中發揮了第三方中介的作用，承擔著對貨物實施監管，核實貨物真假、出入庫記錄、安全保證等責任。這就決定了物流金融課程具有與法律、保險等學科交叉的特點。最后，在國民對環境保護意識逐漸加強的氛圍下，具有外部負效應的物流也越來越重視綠色環節，注重可持續發展，以此催生了綠色物流金融業務，這就要求教師緊跟社會發展需求，更新優化課程體系及其教學內容。
2物流金融課程建設過程
2．1課程建設任務和目標課程從物流金融定義、特點及核心問題入手，詳細介紹不同的物流金融模式下的涉及方及其流程，引入信息化的概念、可持續發展意義等交叉學科知識，介紹物流金融方案的制定與組織實施，物流金融風險控制，并用典型的物流金融案例，讓學生探討基于交叉學科的物流金融業務在企業的作用、流程過程、風險控制等內容，培養學生基礎業務操作能力和初步的管理能力。課程目標如下:
2．1．1知識教學目標物流金融人才，一方面要具備現代物流管理的基本職業知識結構，掌握現代物流管理的基本的分析方法，操作與管理現代物流管理即運輸、倉儲、配送、商品分揀等環節的信息系統，具備供應鏈管理等所必需的基本理論和業務知識，另一方面，還需具備物流金融學所涉及的多門學科的綜合知識，如金融學、國際金融學、國際貿易、物聯網、信息管理等基礎理論。知識教學的目標有:①理解物流金融業務在國民經濟發展中的地位，熟悉物流金融的基本模式，掌握物流金融的概念及涉及方;②熟悉物流金融參與主體的作用及其相應的操作流程;③熟悉以物流企業監管為核心的融資過程;④了解智慧物流、綠色物流等相關知識，理解信息技術、可持續發展在物流金融管理中的重要性;⑤了解風險控制、信息化在物流金融業務流程中的作用。
2．1．2能力培養目標物流金融人才，除了具備基本的全局控制能力、溝通能力以外，同時還須具備專業化的物流金融業務操作能力，如具有較強的組織管理能力，會分析、初步設計、實施物流金融理財方案，具有物流金融信息處理與系統操作優化的能力，具有資源優化配置、供應鏈金融整合優化的能力等。能力培養的目標有:①掌握信息化下物流金融的作業流程，具備融資對象評價、監管合同和倉單質押監管服務制訂的能力。②能設計、組織實施和優化物流金融作業任務。③掌握利用物流信息技術，實現物流、信息流和資金流綜合管理創新。
2．2課程建設內容物流金融是物流服務和金融服務相結合的產物，其主要服務內容包括:物流、融資、評估、監管、資產處理、金融咨詢等。如前所述，它是一門學科交叉性很強的課程，其內容涵蓋了物流、信息、貿易、金融、保險、法律、環境等學科知識。所以物流金融課程的前期課程一般需要包括基礎課和專業課兩部分，前者有金融學、國際貿易、經濟法、保險學等，后者包含物流學概論、供應鏈管理、倉儲管理、采購管理、物流運輸管理、物流成本管理、物流保險等。基于學科交叉的物流金融課程，在教學內容的組織方面包括以下方面:
2．2．1物流金融服務概述包括物流金融概念的界定，主要從其內涵、外延、特征及其功能方面闡述，信息技術在物流金融中的應用，綠色物流在物流金融中的意義，物流金融的創新與趨勢幾個部分。教學要求:深刻理解物流金融在經濟領域中的地位，掌握物流金融的概念、流程、參與主體及各環節的要點，了解物流信息化、綠色物流及其發展對物流金融的促進和提高的重要作用，了解物流金融的新趨向。
2．2．2物流金融運作模式總體來講，含物流結算模式和物流融資模式兩大類，前者比如有代收貨款業務、墊付貨款業務與承兌匯票業務等，后者有融通倉、海陸倉與物流授信等。在模式運作的流程中，結合信息化、綠色物流的作用，深入了解物流金融架構，如RFID、物聯網、物流信息技術對物流金融業務流程和管理系統構架的影響。
2．2．3物流金融風險與監管物流金融行業風險種類各異，主要來源于質押物風險、物流企業風險、商業銀行風險和融資企業信用風險等，利用案例分析探討物流金融風險的識別、預警、處理與管理效果評估。了解如何利用信息化技術，降低不同環節的風險，掌握通過在倉儲、安全監督、運輸等節點實施智慧物流，來降低物流金融風險。
2．2．4物流銀行與物流保險物流銀行是物流金融的一種重要模式和發展方向，國外物流銀行發展得較為成熟，所以一方面介紹國外物流銀行的運作模式和經驗啟示，另一方面分析國內物流銀行實踐現狀和未來發展方向，在此基礎上探討物流金融業務的增值模式，掌握如何利用信息化，通過服務創新、提供增值服務，強化供應鏈上合作伙伴的關系。基于物流金融視角，探討物流保險在物流金融業務中的地位及其對物流金融業務發展的影響作用。
2．2．5應用案例利用物流金融業務開展以來發生的實際案例，了解業務流程、風險控制的重要性、業務的發展方向，并熟悉中外運、中儲物流等物流金融方案，及信息化背景下物流金融的解決方案。
3結論
【關鍵詞】物流金融 風險分析 防范對策
隨著我國物流業的發展，物流金融作為創新服務產品產生了，物流金融，使“物流、資金流和信息流”結合從概念變成了現實，實現了物流企業、金融機構和資金需求企業的三方共贏。但是在開展物流金融業務時存在一些風險，如何認識并有效防范這些風險對于開展物流金融服務具有重要意義。
一、物流金融的概念
物流金融是指供應鏈管理過程中，通過協調物流領域中的資金運動，完成結算和實現融資的活動，實現第三方物流企業、金融機構與融資企業的同生共長。物流金融作為一種全新的物流業務，滿足了擴展物流與金融業務的需求，創造出互為前提、互為條件的物流金融圈，實現了三方共贏。
二、物流金融面臨的風險
（一）業務模式風險
根據物流企業在物流金融中的作用不同，物流金融的業務模式主要分為結算中介模式和融資模式。
1.結算中介模式風險
這種模式中第三方物流企業只是作為融資企業與金融機構的中介，物流企業需承擔的資金風險小，主要承擔信譽風險。如果結算融資企業與金融機構有一方違約的都將給第三方物流企業帶來“無形資產”的損失。
2.融資模式風險
倉單質押模式風險。倉單質押是指融資企業貨物等作為動產抵押給提供融通倉業務的第三方物流企業，由物流企業進行看管并提供相關單據，然后融資企業根據單據再向銀行申請信用額度。如果第三方物流企業提供偽造單據或不實單據，就會造成金融機構損失。
保兌倉模式風險。對于保兌倉模式而言，面臨兩種風險，一個是質押物風險，包括質押物在保管過程中出現變質、損毀等保管風險和質押物的銷售變現困難風險；另一個是騙貸風險，其主要來自于融資企業與物流企業可能形成的聯合騙貸風險以及所簽署的擔保合同產生的責任風險。
統一授信模式風險。這種模式是在物流企業能提供擔保的情況下，銀行將貸款授信權暫時授予物流企業，融資企業只需向物流企業提供貨物質押便可獲得貸款。這種模式下金融機構存在較大的貸款風險，物流企業與融資企業的違約都將使銀行受到損失。如果融資企業違約，物流企業將承受重大損失。
（二）市場風險
市場風險主要指融資企業所質押貨物的價格風險和變現風險，如經濟政策、市場環境、供求關系的改變導致質押貨物貶值或質押貨物銷售變現能力改變等。由于市場環境中不確定因素的增多，銀行在處置質押物時，可能會出現質押物的變現低于銀行授信額度或質押物無法變現而造成損失。
（三）法律風險
我國的物流金融還處于萌芽階段，對物流公司及整個供應鏈的業務操作還缺少法律進行規范，導致了物流金融業務無法可依，使物流金融參與者可能利用法律漏洞謀取利益，對行業發展造成不利影響。
三、物流金融風險的控制對策
（一）選擇合適的質押貨物，有效規避市場風險
物流企業與銀行選擇融資企業時，應注意融資企業貨物的銷售趨勢、價格變動、市場占有率以及品牌知名度等。物流企業及融資機構可對物流金融業務操作中可能出現的各種風險進行評價，建立風險評價體系。
（二）加強物流企業管理，提高員工素質
物流企業應與金融機構、融資企業進行業務協調和溝通，實現三方信息共享，有效規避三方進行業務操作時出現的風險，嚴格管理物流金融業務操作人員，制定規范的業務操作流程，監督工作人員按照管理辦法進行操作。
（三）完善政策法規，降低法律風險
物流金融業務涉及多方，質押貨物的所有權在各方流動，因此需建立完善物流金融法律法規，明確業務操作中各方的權利義務，盡量避免可能產生的質押貨物所有權糾紛。
（四）建立完善客戶信用管理體系
在物流金融業務操作過程中，物流企業與金融機構應對客戶資料的采集、檔案管理、信用分級、信用風險防范以及信用額度稽核等業務進行整合，形成一個客戶信用管理體系，對融資企業進行全方位的信用管理，減少銀行和融資企業因信息不對稱而產生的矛盾，降低物流金融業務流程中存在的風險。
（五）建立準確快速的信息采集和反饋機制
在市場環境下，物流公司應對質押貨物進行細化管理，建立準確快速的信息采集和反饋機制，使物流企業能夠根據市場環境的變化，及時對質押貨物進行評估和做出正確的判斷，避免由于信息不對稱造成對質押貨物的評估與現實不符。物流企業要充分了解融資企業和市場環境，嚴格監控商品的市場價值、企業的運營狀況，從而對物流金融的風險進行有效防范。
四、結語
綜上所述，本文從多個方面對物流金融風險進行了分析，指出防范風險的幾種措施，要解決好這些問題就需要各方面的配合。
參考文獻
[1]趙朝霞. 我國物流金融的風險控制研究[J]. 物流技術，2012（13）.
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論文關鍵詞 準備金 風險計量 金融企業
一、準備金制度的變遷
金融企業準備金是金融企業為提高風險抵御能力，緩釋風險而對預期可能出現的損失提前計提的準備。我國的準備金提取制度經歷了從無到有，從有到不斷完善的過程，從發展的歷程來看，大致可以將我國準備金計提制度劃分為四個階段。
2001年之前，金融企業對于金融資產的壞賬準備和投資風險準備并沒有統一的計提制度，對于計提呆賬準備的范圍也僅限在貸款方面，其他類型原因造成資產形成的呆賬計提分散在各個文件中，由金融企業單獨進行提取。
2001年財政部下發財金[2001]127號文件“金融企業呆賬準備提取及呆賬核銷管理辦法”（以下簡稱“2001年版準備金計提辦法”）,要求金融企業建立統一的呆賬準備制度，不再單獨提取壞賬準備和投資風險準備，不再單獨申報核銷壞賬損失和投資損失，該辦法對呆賬進行了定義，并明確規定呆賬準備期末余額最高為提取呆賬準備資產期末余額的100%，最低為提取呆賬準備資產期末余額的1%，在賬務處理上增加其他營業支出作計提呆賬準備。
2005年財政部修訂“2001年版準備金計提辦法”，下發財金[2005]49號文件“金融企業呆賬準備提取管理辦法”（以下簡稱“2005年版準備金計提辦法”），該法擴大了計提的范圍，不是僅僅將計提的范圍局限于呆賬根據貸款五級分類的原則，進一步細化了損失準備的計提標準，按照五級分類的標準，各類貸款有各自的計提標準，并且提出了在利潤分配環節對風險資產計提一般準備及其計提標準。
為進一步增強金融企業風險抵御能力，提高金融企業準備金計提的前瞻性和動態性，發揮金融企業準備金緩沖財務風險的逆周期調節作用，2012年3月財政部修訂“2005年版準備金計提辦法”頒布了財金[2012]20號文件“金融企業準備金計提管理辦法”（以下簡稱“2012年版準備金計提辦法”），該辦法順應了國際上最新監管趨勢，區分了金融企業準備金不同計提辦法，提高了損失計提的標準，與金融監管要求相適應，更加注重加強金融企業抵御風險的能力。
二、各種準備金計提辦法的比較
1．對準備金計提的范圍逐漸擴大，且計提的范圍逐漸明細。2001年版準備金計提辦法中，準備金的計提范圍主要是針對金融企業承擔風險和損失的呆賬資產，而符合標準的“呆賬”資產基本上都已經對金融企業帶來了風險和損失，因此并不能體現計提準備金在對金融企業預期風險中的彌補。2005年版準備金計提辦法中，仍然延續01版中“呆賬準備金”的說法，但是將其擴大為一般準備和資產減值準備，其中資產減值準備包括貸款減值準備（又可細分為專項準備和特種準備）、壞賬準備和長期投資減值準備。一般準備屬于利潤分配項，是用于彌補金融企業風險資產中尚未識別的可能性損失。特種準備是指金融企業對特定國家、地區或行業發放貸款計提的準備，長期投資減值準備的計提范圍為股權投資和債權投資(不含采用成本與市價孰低法或公允價值法確定期末價值的證券投資和購買的國債本息部分的投資)。由此看來，準備金的計提已經不是簡單意義上的“呆賬”。2012年版準備金計提辦法中，將金融企業為金融企業對承擔風險和損失的金融資產計提的準備金統稱定義為準備金，包括資產減值準備和一般準備，資產減值準備指的是金融企業對債權、股權等金融資產（不包括以公允價值計量并且其變動計入當期損益的金融資產）進行合理估計和判斷，對其預計未來現金流量現值低于賬面價值部分計提的，計入金融企業成本的，用于彌補資產損失的準備金。一般準備則是指金融企業運用動態撥備原理，采用內部模型法或標準法計算風險資產的潛在風險估計值后，扣減已計提的資產減值準備，從凈利潤中計提的、用于部分彌補尚未識別的可能性損失的準備金。對一般準備及資產減值準備的重新定義，也是與新會計準備中有關資產減值準備的概念意義相吻合，并且與通用的監管要求相符合。
2．逐步加大了對未能識別風險的準備金計提力度。2001年版準備金計提辦法中，風險準備金計提的對象是已經有明確風險因素的資產，而在金融企業的實際經營中，存在部分風險是不可能預期識別的。而這部分風險往往最終就是“壓死駱駝的最后一根稻草”。因此對未能識別的風險必須提前計提準備。2005年版準備金計提辦法中，提出了從凈利潤中提取的、用于彌補尚未識別的可能性損失的準備的“一般風險”概念，并要求其余額不低于風險資產期末余額的1%。隨著2008年金融危機的產生，人們更進一步認識到預期風險準備金計提的必要性，但是在計提的同時也必須考慮到資本管理，既計提預期準備金必須既能滿足彌補風險的需求，同時又不能造成資產的浪費。2012年版準備金計提辦法中，金融企業可根據自身實際情況，選擇內部模型法或標準法對風險資產所面臨的風險狀況定量分析，確定潛在風險估計值。對于潛在風險估計值高于資產減值準備的差額，計提一般準備，當潛在風險估計值低于資產減值準備時，可不計提一般準備，但是一般準備計提標準有所提高，余額原則上不得低于風險資產期末余額的1.5%。該點明確了金融企業可采用動態撥備原理，是與新資本協議要求相適應，符合逆周期計提撥備要求。
3．資產準備計提方法不斷明確，提高資產準備計提標準。2001年版準備金計提辦法中，呆賬準備按照最高提取呆賬準備資產期末余額的100%，最低為提取呆賬準備資產期末余額的1%的標準計提，提取的具體標準按照金融機構對呆賬的風險預判來決定，隨意性較大。2005年版準備金計提辦法中，貸款損失準備金分為專項準備和特種準備，其中專項準備的計提按照貸款五級分類中關注類計提比例為2%;次級類計提比例為25%;可疑類計提比例為50%;損失類計提比例為100%，同時次級和可疑類資產的損失準備計提比例可以上下浮動20%，因此五級分類的結果成為決定分類計提的關鍵因素。2012年版準備金計提辦法中，區分內部模型法與標準法計提貸款損失準備的方法，提高了標準法情況下貸款損失準備金計提標準，明確非信貸資產減值準備計提標準。對于具備條件的金融企業可采用內部模型法確定潛在風險估計值，使用至少包括一個完整經濟周期的歷史數據，綜合考慮風險資產存量及其變化、風險資產長期平均損失率、潛在損失平均覆蓋率、較長時期平均資產減值準備等因素，建立內部模型，并通過對銀行自身風險資產損失歷史數據的回歸分析或其他合理方法確定潛在風險估計值。而對不采用內部模型法的金融企業，根據標準法計算潛在風險估計值，信貸資產的計提比例較之前有所提高，按照正常類1.5%，關注類3%，次級類30%，可疑類60%，損失類100%；對于其他風險資產可參照信貸資產進行風險分類，采用的標準風險系數不得低于上述信貸資產標準風險系數。金融企業對非信貸資產未實施風險分類的，可按非信貸資產余額的1%-1.5%計提一般準備。盡管對于采取標準法的金融企業來說，五級分類的計提結果仍然是決定信貸資產減值準備的關鍵，但是隨著新資本協議標準在金融企業的逐步推廣，部分成熟的金融企業將采用監管部門認可的內部模型法。
三、2012年版準備金計提辦法出臺后對農村信用社的影響
與其他金融企業相比，農村信用社抵御風險能力較弱，本文以清遠市轄內8家農村信用社為例分析2012年準備金計提辦法對其的影響。
1．對撥備覆蓋率和撥貸比較高的農村信用社貸款準備金計提能力影響不大。以清遠農信社為例，2012年3月末，貸款損失準備余額為99318.27萬元，其中專項準備74950.64萬元，貸款損失一般準備24367.63萬元，平均貸款撥備覆蓋率達185.97%，平均貸款撥備率達4.08%。按照新的計提標準，全轄農信社應計提貸款損失準備71497.09萬元，目前各家聯社的計提水平已超過應計提標準。
2．允許分年補提一般準備，對部分農信社利潤水平將有較大影響。根據新法規定，金融企業在年終時按規定計提的一般準備將作為利潤分配處理，一般準備余額需要達到風險資產的1.5%，對于一次性難以補提到位的金融企業，原則上允許五年內分年計提。以清遠農信社為例，2011年12月末的一般準備余額為32084.67萬元，風險資產余額3002261萬元，由于部分聯社還存在一般準備計提缺口，如果按照新標準全轄農信社共需新計提一般準備12949.24萬元，5年時間內每年平均需新計提約3000萬元。從總體情況來看，2011年末，轄內農信社的凈利潤總額為44102.57萬元，分年彌補一般準備對整體利潤的影響程度不大，但是從單家機構來看，目前部分聯社還存在一般準備計提缺口，因此采取新的計提標準對部分聯社的利潤水平將有較大影響。
3．部分農信社資本充足率水平將有所下降。根據資本充足率計算規則，在貸款損失專項準備充足的情況下，可以將不超過貸款余額的1%作為貸款損失一般準備計入附屬資本中。由于新法加大了對專項準備和一般準備的計提力度，而一般準備雖有變動，但在計入核心資本時只是子科目的調整并不會影響核心資本總數，因此對核心資本沒有影響，但是會導致可計入附屬資本的貸款損失一般準備減少。以清遠農信社2012年3月底的情況為例，轄內的8家聯社貸款損失準備計提較為充分，均按照貸款余額的1%將貸款損失一般準備計入附屬資本。但是按照新法的計提標準估算，只有2家聯社因為計提的撥備較為充分，在扣除按照新法需新增的貸款損失專項準備后，剩余的貸款損失準備金仍大于貸款余額的1%的計提標準，因此資本充足率沒有變化。其余的6家聯社可計入附屬資本的貸款損失一般準備均有減少，且對于資產總額較小的聯社影響較大，6家聯社中資本充足率最大降幅為0.61個百分點。
四、目前準備金制度存在的一些問題
1．一般準備的計提口徑未明確。（1）“一般準備”存在混淆的地方。根據銀監會1104的口徑，貸款損失準備細分為專項準備、一般準備、特種準備，這里的“一般準備”與財政部準備金計提辦法中的“一般準備”不同，而銀監會1104中資產負債表中的“一般風險準備”則與財政部準備金計提辦法中的“一般準備”相對應，同一名詞指代不同的概念容易產生混淆。（2）“一般準備”計提對象不明確。根據財政部準備金計提辦法，一般準備是按照風險資產的一定比例計提，但是在辦法中并未對風險資產給出明確的計提范圍，因此容易因理解不同影響計提的范圍。
2．表外業務未明確計提的標準。隨著近兩年信貸規模的調控，越來越多的銀行將部分資產由表內轉移至表外，造成表外業務量激增，風險增大。而目前表外業務的風險準備計提并未納入到準備金計提制度中。
五、政策建議
1．切實提高貸款撥備計提水平，增強抵御風險能力。根據《商業銀行貸款損失管理辦法》，貸款撥備覆蓋率150%，貸款撥備率2.5%已經作為貸款損失準備監管的基本標準，從對機構采用新法估計貸款損失計提的情況來看，這兩個指標水平較高的機構受影響程度較小。在目前農村信用社貸款五級分類存在一定偏離度的情況下，適當的增加撥備覆蓋率將有助于提高抵御風險的能力。
【關鍵詞】風險管理教學改革課程體系
2007年金融危機爆發以來，巨大的市場風險和流動性風險考驗著全球金融機構的風險控制能力。這場席卷全球的金融危機還仍在蔓延，分析危機的深層次原因是非常復雜的，但金融機構長期以來對
的漠視是不容忽視的事實。因此有效地管理金融風險已經成為金融機構取得成功的關鍵，同時也是維持正常的金融秩序、保持金融穩定、促進經濟健康發展的重要措施。從亞洲危機與金融危機的比較分析中可預測，隨著危機周期發生頻率增加，未來全球風險管理市場業務與風管人才需求高峰期將提前，持續時間將縮短。因此，后金融危機時期出現一個風險管理市場業務和風管人才需求激增的時期，客觀上為金融風險管理人才創造了很好的發展空間。
《風險管理》課程是我校統計和應用數學專業都開設的一門專業課，該課程涉及數學、統計學與金融學等多學科，知識體系龐雜，實際操作復雜。因此，為使統計和應用數學專業了解風險管理理論、技術、方法和最新發展動態，并提高本科畢業生在實務中識別、度量和控制風險能力，我們需要對《風險管理》的教學體系，教學內容和方式進行改革，以更好地培養風險管理專業人才。
一、本科課程教學體系改革
由于《風險管理》課程的廣泛實用性和多元化，因此《風險管理》課程教學體系可選擇余地較大。對于經濟或金融類本科生而言，許多高校教學中以定性為主，主要介紹風險管理的基本概念、步驟、目標等，對定量度量方法和模型甚少介紹。顯然，以定性為主的《風險管理》的課程教學體系不適合應用數學和統計專業學生的需要。因此，上述專業《風險管理》的課程教學應體現以定量方法和模型為主，兼顧定性的思路。
最近幾年國內外關于風險管理方面的教材和著作不斷涌現，其內容各有所長、各有側重。保險領域比較著名的有謝志剛主編的《風險理論與非壽險精算》和熊福生主編的《風險理論》作為教材，這兩本教材作為中國精算師資格考試用書，重點介紹保險行業經典的風險理論模型，其內容和推導均比較詳細，深受大家認可。然而，該教材最大的不足在于其內容和方法的單一性，就內容而言，該教材的風險管理主要涉及保險行業，基本沒有介紹企業、銀行及證券等其他金融機構的風險量化度量；從方法上看，上述教材主要是立足波動率和破產概率來刻畫風險的度量，缺乏系統性和多元化。還有，全國銀行業從業資格考試科目《風險管理》對銀行的風險管理進行定量和定性的系統闡述，既包括常用信用風險模型：KMV、CreditMetrics、CreditRisk+以及RiskMetrics模型的介紹，同時涉及資本準備金的計算。但該教材同樣過于單一，缺乏對其它金融機構和企業風險度量的分析。因此，在我們的教學改革中，《風險管理》課程體系中應該涉及不同行業和領域，以風險度量方法為導向，將教學內容有機地組合成一個整體，并通過案例教學，加強實際應用性和生動性。
二、教學內容改革
在教學內容改革中，我們首先給出風險度量方法、公里化體系等基本理論基礎上，從風險形態角度對市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險進行識別和量化度量。同時，教學內容應充分考慮風險管理在各個領域中的應用，通過風險度量方法將內容連貫在一起，形成一個有機的整體。《風險管理》課程的教學改革能為統計和應用數學專業學生提供更合適的教學內容，增強課程理論學習與實踐的聯系，提高學生解決實際風險管理問題的能力。教學改革具體內容設置如下：介紹風險管理的基本概念、目標及企業、金融機構面臨的主要風險類型，如市場風險、信用風險、操作風險等，這部分內容以定性為主，使學生對風險管理有初步系統的了解；介紹企業和金融機構最常見的市場風險及度量方法，包括債券、證券、期貨等金融工具及風險度量；討論保險公司的風險管理，主要是介紹保險行業的幾個常用模型，如短期個別模型、短期聚合模型和長期聚合模型等；介紹銀行業面臨的信用風險管理，包括企業和個人貸款的信用評級，及國際上最流行的Creditmetrics、Creditrisk+、KMV、Creditportfolio等信用風險模型。
《風險管理》教學內容改革的目標在于系統介紹風險度量的主要方法。且結合企業及金融機構闡述量化風險的計算。使學生掌握選擇合適的風險度量方法解決實際問題的能力。本項目擬解決的關鍵問題是系統介紹風險度量方法，且結合具體行業的風險特征進行風險度量，選擇合適的案例突出風險管理的具體方法，操作流程和價值評估。
三、教學方法改革
1 開展案例式輔助教學
作為全國大多數統計專業開設的專業課，風險管理是一門應用性較強的學科，因此，我們的教學方式勢必關注更多的案例研究，尤其是近年來在金融危機下涌現出許多機構破產事件，如美國次級債和歐洲債務危機等。通過案例教學可以有效提高學生掌握風險管理原理和實務的效率。以案例教學為向導，通過模擬管理流程、進行風險度量等教學手段，提高學生實際應用能力。
2 采用現代信息技術教學手段
《風險管理》是實踐性很強的一門專業課，學生除了掌握基本概念、基本理論之外，還要聯系實際，掌握金融活動中常用的各種風險管理工具、模型的應用。教師要不同的授課內容合理安排不同的教學手段，可以取長補短，提高效率。由于在統計和應用數學《風險管理》教學中涉及模型較多，因此板書是重要的教學方式。而《風險管理》經常要涉及金融數據和度量分析過程等，因此需要通過多媒體技術進行課堂授課，增強教學內容形象化，同時使風險度量過程更加詳實和具體。
3 注重上機實訓
關鍵詞：
近幾十年來，金融危機頻繁爆發，給世界各國帶來了極其嚴重的影響，造成了巨大的損失，并引起了國內外學術界的廣泛關注。金融危機的頻繁發生表明,金融脆弱性尤其是新興市場經濟體的金融脆弱性程度嚴重；由金融危機所造成的巨大產出損失表明,降低金融脆弱性的意義十分重大。正是認識到金融發展并未降低金融脆弱性,眾多學者對金融脆弱性展開了深入研究,金融脆弱性理論成為金融理論研究的前沿課題。
一、金融脆弱性和銀行不良貸款的概念
金融脆弱性的概念產生于20世紀80年代初期，隨著金融自由化、國際化進程的不斷深入，金融危機不斷爆發并呈現出與以往不同的特征:金融動蕩只發生在相對封閉的金融領域內，金融風波發生前宏觀經濟狀況良好，金融動蕩與實際經濟的聯系甚微。正是在這一背景下金融脆弱性概念應運而生。二十年來金融脆弱性的概念日趨流行，對金融脆弱性問題的研究也日益深入，但尚處于一個比較初期的階段，對金融脆弱性的含義、分類存在著不同的看法。“金融脆弱性”是由金融業高負債經營的行業特點所決定的。狹義上的金融脆弱性，有時稱之為“金融內在脆弱性”。廣義上的金融脆弱性，則指一種趨于高風險的金融狀態，泛指一切融資領域中的風險積聚，包括直接融資和間接融資。通常所說的金融機構負債過多，安全性降低，承受不起市場波動的沖擊，就是廣義金融脆弱性的表現。
銀行不良貸款,一般是指貸款償還出現困難的貸款,尤其是指預期的償還資金來源不能或不足于用來償還其利息和本金的貸款。對不良貸款的另一種定義是,借款人超過合同預定期限未能償還,即將蒙受損失的貸款。銀行不良貸款還可以定義為:其擔保品的價值貶抑,貸款的擔保受到威脅,貸款損失可能性增加的貸款。
二、關于金融脆弱性與銀行不良貸款理論研究綜述
國內外有關銀行不良貸款的討論一般在金融脆弱性與金融危機的文獻中。
馬克思最早提出金融脆弱性問題，他針對1877年爆發的經濟危機中提出金融內在脆弱性假說。此次經濟危機中，大量商業銀行破產倒閉，金融加速了私人資本轉化為社會資本的進程，但同時由于銀行家剝奪了產業資本家和商業資本家的資本分配能力，自己也成為引起銀行危機的最直接原因，而相對獨立性的虛擬資本也為銀行信用崩潰創造了條件。這是從信用制度的角度來分析銀行脆弱性，其見解是十分深刻的。
明斯基曾經論述過資本主義的金融危機、金融體系的內在不穩定性假說，他們的理論是以歐文·費雪的“債務--通貨緊縮理論”為基礎。他認為經濟周期因素直接影響著銀行體系脆弱性，當經濟環境較好時，企業償還債務的風險就會比較小。當企業處于經濟衰退階段，那么企業的大量借款就會出現支付危機，這時任何一個經濟波動都會引發企業甚至銀行的破產，引發一系列經濟問題。這是從企業的經濟周期來解釋銀行體系脆弱性問題，認為銀行產生脆弱性的主要原因是宏觀經濟波動，這基本代表了早期學者的觀點。
三、研究金融體系脆弱性對銀行不良貸款的意義
不良資產會加劇銀行資產業務與負債業務流動性的非對稱性、直接影響銀行收益能力以及嚴重影響銀行自身的穩定和導致銀行資信下降。
金融體系脆弱性研究的意義上述國際上發生銀行危機的國家，人民生活受到嚴重影響，有的國家出現政治上的動蕩。在理論上，探究金融體系脆弱性的內生機制，從不同側面探究金融體系脆弱性產生的原因，對經濟學是一個貢獻。在實踐上，解釋與預測中國金融體系的脆弱性對中國金融體系和中國經濟的健康發展具有現實意義。過去五十年，中國沒有發生實質意義上的金融危機，并不等于今后不發生，所以研究金融體系的脆弱性對中國有現實意義。
四、金融體系脆弱性對不良貸款的影響理論分析
我國并未爆發過嚴重的金融危機，但金融體系脆弱性正在隱性的積累著，它的直接表現包括金融擠兌、金融機構倒閉、小規模的金融救助等等。改革開放二十多年來，我國發生的金融倒閉事件不多，在很大程度上是由于當金融出現較高風險時，政府迅速介入通過行政性手段壓制化解風險，而且這些金融脆弱性事件多與當時的金融不良貸款率過高有關。但是，出現為數不多的金融倒閉事件還是在社會上引起不小的震蕩，增大了當時整個金融體系的風險，影響著我國金融體系的穩健運行。
（一）從宏觀層面優化不良貸款增量防范的外部環境
在金融政策上，要強化央行金融宏觀指導和金融風險監管制度，逐步建立科學化的風險預警、制裁、信息調查與披露系統，督促商業銀行加強風險資產管理:第一，強調銀行業資本充足率、不良貸款率、資產負債率、流動性比例必須按規定足額到位。第二，制定嚴格的量化的商業銀行業市場準入、市場開放和市場退出條件，規范經營行為。第三，根據不良貸款狀況，公正、公開地評估和公布高風險地區、企業和金融機構的信用等級。
（二）從微觀層面提高銀行對不良貸款防范能力
1、加強經濟周期分析、地區經濟分析和行業分析，降低信貸集中度。經濟具有周期性，但是不同行業的周期并不是同步的。銀行應該做好行業分析，根據經濟周期選擇貸款客戶。根據各行業發展與經濟周期的相關性，可以把各行業分為經濟周期領先行業、經濟周期緊密相關行業、經濟周期滯后行業和經濟周期非相關行業。
2、合理設計薪酬管理制度，加強業績考核辦法中的風險因子權重。為使委托人和人的目標趨于一致，商業銀行應重視將員工收入與銀行盈利水平和不良貸款率等風險因素掛鉤，加大不良貸款率在績效考核中的權重。
參考文獻：
[1]唐旭.金融監管理論前沿課題.中國金融出版社，2007
關鍵詞：互聯網金融；創新；監管；影響
中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0034-04
隨著互聯網信息技術的廣泛應用，互聯網金融在近年得到了迅猛發展，特別是從2012 年下半年以來，形式多樣、功能全面的互聯網金融在我國呈現“井噴”式發展，2013年更是呈現出一種超預期的發展勢頭，被稱為“中國互聯網金融元年”。互聯網金融的發展越來越快，將來一定會成為促進我國金融自由化、利率市場化的一股強大力量。并且，總理在兩次政府工作報告中都提到要促進互聯網金融的健康成長，在現有監管的基礎上進行創新，健立健全金融監管體制，這足以表明我國格外關注互聯網金融這一新型金融模式。當然，在互聯網金融發展期間必然有許多問題相繼而來，例如對傳統金融的影響，以及對我國金融監管的挑戰等等。本文在整理和分析相關文獻的基礎上進行了綜述，希望能為我國下一步互聯網金融的發展及監管創新提供借鑒。
一、互聯網金融的概念及模式
目前，有關互聯網金融的概念尚不清晰，而且也沒有取得廣泛認同，對此，各專家學者眾說紛紜。自從謝平和鄒傳偉（2012）初次提出互聯網金融的概念，許多學者就從去中介化、普惠性等多個角度對其進行界定。互聯網金融根本上是一種新的金融業態或者說金融運行方式，而非傳統金融技術的升級（趙南岳，2013）。互聯網金融把計算機技術和資金融通業務聯系起來，形成了一種不依靠中介機構的新的金融業態（劉力臻，2015）；它的業務效率不斷提高，節省了人們的時間，逐漸向金融的民主性靠攏，并逐步形成普惠金融，它可以利用互聯網信息技術讓社會經濟中的所有人都有機會在信息對稱的情況下參與到金融活動中并享受金融服務（李耀東、李軍，2014）。也有學者把互聯網技術、思維和精神相結合，通過分析其對金融業的影響來界說互聯網金融的概念。鄧舒仁（2014）覺得互聯網金融是在（移動）互聯網+、大數據、云計算等科技不斷發展的時代背景下，金融行業運用嫻熟的互聯網技術和“開放、平等、協作、分享”的互聯網精神，以互聯網思維為依附，讓互聯網產業主動融合金融實體產業，開發許許多多金融創新，從而產生新的金融產品、模式和機構。互聯網金融作為一種新型的金融業務模式，主要憑借計算機、移動通訊等現代網絡信息技術與金融行業合作，實現融資、支付、財富管理等功能，有效降低交易成本、提高資源配置效率（牛強、胡藝，2015；蘇穎、芮正云，2015）。綜合這一方面各學者的觀點，可以概括地認為互聯網金融是具有互聯網精神，以互聯網為平臺、云數據整合為基礎，從互聯網的思考方式對整個商業生態重新審視，從而形成的新型的擁有相應金融功能鏈的金融業態（吳曉求，2015）。還有學者通過分析互聯網金融與金融的互聯網化并在兩者的對比中來界說，認為它是以互聯網為平臺，在金融組織體系、市場體系、服務體系以及監管體系等方面與將網絡信息技術應用到傳統金融業務中是有所不同的（楊東，2014）。總結各學者關于互聯網金融的界定，互聯網金融可定義為以互聯網（技術、精神以及思維）為基礎，通過將互聯網與傳統金融業結合來實現資金供給的具有去中介性、普惠性的新型金融運作模式。
文獻中關于互聯網金融的業態分類，大家也莫衷一是，同樣沒有達成一致的標準。許藝瓊（2014）將其分為第三方支付、P2P 網絡貸款、阿里小貸、眾籌融資、互聯網金融門戶、互聯網貨幣六種類型。謝平、鄒傳偉、⒑6（2014）則認為不包括阿里小貸和互聯網金融門戶而包括金融互聯網化和基于大數據的征信。王曙光、張春霞（ 2014） 從業務功能角度將其分為支付平臺型、融資平臺型、理財平臺型和服務平臺型。周雷（2015）從發展階段的角度提出互聯網金融的四種主要業態：第一，基礎業態，即將現代網絡信息技術應用到傳統金融業務中；第二，整合業態，就是電商與金融的結合模式；第三，創新業態，主要以P2P和眾籌為代表；第四，支持業態，即互聯網為傳統金融提供的信息平臺。
二、互聯網金融的創新
關于互聯網金融的創新研究，國內專家學者對此已經基本達成共識。互聯網金融的創新主要表現在支付方式創新（以第三方支付為代表）、渠道創新（利用互聯網來銷售傳統金融產品）、機構創新（互聯網公司通過一些方式探索新的金融機構的運行模式）、投融資方式創新（去中介化、降低借貸雙方的信息不對稱和交易成本）等四個方面（郭文超，2015）。互聯網金融利用計算機交易，其虛擬性可以使資金流向從“一對一”轉變為“多對多”，實現自主化的業務匹配，而且其動態互動的溝通方式更加注重客戶體驗，最終實現雙向溝通（董微微，2015）；這種以客戶為中心，為客戶提供24小時跨市場、跨地區的互聯網金融服務，滿足了客戶的差異化需求（宗良，2015）；同時互聯網金融拓展了市場交易邊界，可以節省人的勞動時間（何龍，2015）。通過總結文獻，互聯網金融最首要的創新當屬融資方式的創新即去中介化，也就是互聯網金融脫媒（李瑞雪，2015）。綜上所述，各專家學者對互聯網金融的創新研究是從不同方面、運用不同的語言進行分析，但其實異曲同工。
三、互聯網金融的風險
互聯網金融在發展過程中必然伴隨著各種問題的出現，其風險不能忽視，它不僅面臨著跟傳統金融同樣的風險，還面臨著傳統金融不存在的特殊風險。整合文獻發現，主要是從宏觀和微觀兩個角度探討。宏觀上，從目前互聯網金融的迅猛發展現狀來分析其面臨的各種風險，包括市場失靈導致的金融泡沫風險、利率即將下降的風險、市場結構重組的風險以及相關法律空缺和監管滯后的風險（劉力臻，2014）。張麗娟（2014）同意以上說法，并且補充到：由于互聯網金融不能進行銀行間同業拆借，所以無法應對大規模資金提取的風險。葛亮（2016）則將互聯網金融的風險分為兩大類：基于網絡信息技術導致的技術風險和基于互聯網金融業務特質帶來的經濟風險。微觀上，因為互聯網金融擁有多種多樣的業態，而且風險特點的差別比較大，所以有些作者是從互聯網金融某個單獨業態來研究其風險特點的。P2P 網貸平臺操作不規范，具有政策和市場雙重風險，而且缺乏法律約束，存在法律真空，致使其有卷款跑路行為，具有法律風險；近年來P2P網貸公司數量瘋長，導致市場出現劣幣驅除良幣的現象，具有連鎖風險。互聯網基金理財銷售行為不規范，商家看在民眾不懂金融片面強調基金產品的高收益而對于風險揭示一帶而過。互聯網金融中網絡支付的詐騙風險將大大增加（趙曉英，2015）。總體來說，互聯網金融的發展存在以下風險：法律風險，國家缺少與互聯網金融有關的法律體制，存在真空狀態；經營風險，新型經營模式可能經驗不足而無法適應社會經濟的大環境而被淘汰；信息技術安全風險，由于計算機具有虛擬性，存在信息不對稱、信息泄露、病毒入侵、數據毀損等本身存在的相應問題；職業操守風險，立法和監管不當導致職員的道德風險（鐘伊慧，2015）；集體非理性風險，當互聯網金融動蕩時，其所具有的“長尾效應”很容易引發集體非理（石松、孫謙，2015）。
其次，監管路徑的選擇也很重要。第一，監管主體的界定。明確中國人民銀行在宏觀監管中的主體地位，銀監會、證監會和保監會對互聯網金融中的相關業務具體負責、相互協調，輔助央行加強整體監管；成立網絡金融監管的管理委員會進行統一管理；加強互聯網金融民間自律組織的設立，有效控制行業有序發展（王施詩、陳夢喬，2015）。第二，監管邊界的確定。完善法律，畫出紅線，在現有法律法規框架內“打補丁”，明確其法律定位和業務邊界（賀靖貽，2014）。
六、總結
互聯網金融作為一種新興的金融業態，近些年成為社會各行各業關注的焦點，各個領域的專家學者紛紛對其進行研究，但在它快速發展的道路上存在的各種風險層次不齊，各種良莠不齊的參與者也開始涌現，如果只重視互聯網金融的發展，忽略監管創新的發展，那么傳統金融的監管就很難應對互聯網金融現行發展的局面。但是如果加強金融監管，可能會阻礙互聯網金融的發展，扼制創新的積極性，所以互聯網金融監管需要以逐步放松管制、鼓勵金融創新為前提，借鑒國外互聯網金融的成功發展經驗，建立在我國時代背景下符合我國經濟環境的互聯網金融監管模式，促進互聯網金融健康發展。
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The Innovation， Influence and Regulation of China’s Internet Finance
――The Reflection Based on the Literature
WEI Hua WANG Xueqing
（School of Finance， Qilu University of Technology， Jinan Shandong 250100）
關鍵詞：國家風險；國際貿易；外商直接投資；FDI
現代經濟發展已經趨于全球化發展，由于商品、服務以及資金的便利流動，國際貿易已經成為各國經濟發展中十分重要的環節。各國間國際貿易的形式呈現多樣化，最常見的形式主要包括非直接出口、授權經營、外商直接投資、證券投資以及信用貸款等方式。近些年來，全球投資和貿易環境發生了巨大的變化，諸如亞洲金融危機、美國次貸危機以及歐洲債務危機已經屢見不鮮。因此，對外貿易的過程中必須面臨國內和國外的金融風險雙重壓力。為了更好盈利就必須將投資或貿易過程中所面臨到的風險加以分析和評估。“國家風險”概念可以從不同的方面概況對外貿易時所面臨的風險。本文擬從國家風險的各個角度分析對外貿易不同形式下投資者所能面臨的風險，以便于新的投資者在投資時選擇適當的形式開展國際業務。
一、國家風險
在20世紀50年代所研究的國際銀行的跨境業務中可以找到國家風險的研究雛形，最初將某一國家金融機構為另一個國家或本國企業的境外投資提供貸款時，可能出現的海外信貸違約風險成為國家風險[1]。國家風險在學術界至今沒有統一的定義，研究的視角不同對國家風險的定義也會有所區別。在國際貿易事務研究中當中最經常提及到的概念分別是“國家風險”、“政治風險”和“風險”。在研究國際貿易中所面臨的國家風險問題之前，就必須先區分這三個概念。早在上世紀60年代起“政治風險”開始出現于西方學者研究的著作當中。政治風險定義為會對跨國貿易公司利益的產生負面影響的政府行為。其主要分為宏觀和微觀因素[2]。“風險”是指在國際借貸過程中借貸國家不愿意甚至是無法償還其他借貸人的外債可能性問題[3]。隨著上個世紀70年代在銀行界興起的國際借貸開始“國家風險”這一新的概念也在國際間普遍興起。“國家風險”是一個不斷發展的概念，所涉及的層面要比前兩種類別的風險會更寬廣一些。總的來說，“國家風險”可以概括成在國際貿易的過程中所可能遇到的與國別相關聯的風險。其主要產生的原因是由于各國在政治、經濟、社會、法律、地理環境等諸多方面的差異。因此，從定義上來看“國家風險”是一個寬泛的概念，“政治風險”和“風險”都只是屬于“國家風險”的一個部分。
二、國際貿易的形式
現代社會中國與國之間的貿易往來越來越頻繁，特別是2015年12月人民幣加入SDR方便了國際結算之后，國際上業務交易量將會持續增長。因此，國際業務中所面臨到的問題也將會越來越多。為了保證經濟以及商家或投資者的切身利益，必須對國際貿易過程中所能面臨的問題提前做好風險管理準備。而對于企業或者主體本身而言，了解清楚國際貿易的不同方式也是有利預防風險的一種方法，換句話說，不同進入外國市場的方式將會面臨不同種類的國家風險，由此看來，只要摸清了企業或者主體是以何種形式進入外國市場，那么相對來說所面臨到的國家風險也能概括出來。在Braun的研究中將國際貿易按照是否產生資金投入以及是否有在當地產生價值的程度大小將其分為圖1中的五種主要類型[4]。間接投資是參與國際貿易程度最低的一種貿易形式，對于中小型企業而言間接投資是最為安全和適合的投資方式。間接投資的方式可以是直接出口產品或是對目標國進行投資。特許經營或者是合資公司這種形式也可以將業務延伸到國外，例如麥當勞、肯德基等著名的美國快餐業就是利用這種形式將自己的業務散步于世界各個國家和地區。(見圖1)與第一種方式不同的是，特許經營只需要向目標國提供知識產權(如專利、商標和版權等)，這樣特許經營者可以不用通過任何財力物力方面的投資擴大自己的業務。直接投資(FDI)最為直接的一種接觸國際貿易事務的貿易種類，通過直接在目標國家進行投資進行擴展業務。這種方式的貿易形式所面臨的危險最多，但公司或者人享有最多的權利利弊各有。所以，應該結合自身特點選擇不同國際業務擴張形式。證券投資和信用貸款這兩種方式的貿易形式有別于前面三種形式，主要是以注入資本的形式開展業務，因此需要注意在國際事務中的法律風險、信用風險以及操作風險等形式的風險。不同的形式所涉及的問題不同，因此區分了它們之間的差別就可以合理管理風險。
三、國家風險對國際貿易的影響
在了解完國際貿易的種類之后，對于研究貿易過程中所面臨的國家風險便可以迎刃而解。國家風險是一個綜合性的概念，它主要是針對國際業務中能影響企業或者國家在內的一切相關方面。總的來說主要是從政治、財務以及經濟這三個方面進行分析，不同的貿易形式所面臨的國家風險也會不同。國家風險也是一個很抽象的概念，所以對于量化風險的工作來說也會有一定難度，一般多以定性分析的方式給投資者提供建議。Meyer在其關于國家風險的研究中將國家風險按照政治、社會和經濟三個方面進行細致分析，基于他的研究理念也可將國際貿易中不同形式所面臨的風險種類不同進行詳盡研究。由于進行國際交流形式的不同，因此在過程中所遇到的風險也會不同，總的來說國際關聯度越高的貿易形式，其所面臨的風險也會更多。不同國際行為所面臨的風險種類具體分類方式如表1所示。根據Meyer的研究將國家風險分為四大種類的風險，其中關于政治風險主要是在國際交往中由于當地國家或者地區的政治制度、政治環境等方面的影響所可能面臨到的風險。這其中主要包括如轉移支付的風險、沒收風險、運營風險和貪污風險。國際貿易中經常遇到的問題是最后資本流動，但由于不同的國家體制不同很有可能會影響資金的支付轉移，所以無論是哪種形式的國際貿易都會面臨轉移支付問題。沒收風險是指在國際貿易中國家限制出口或者進口，所以對于有貨物或者服務等實物貿易類型就會遇到此類風險。而對于金融往來性質的貿易形式可以適當避免沒收風險。運營風險主要是指在貿易過程中由于外部環境影響到公司或者企業內部運營情況，對于有實物經營的貿易形式就必須注意到此類風險。貪污風險是在擴張業務的過程中，貿易公司為了或許自身利益來賄賂國家政府機構，所以對于直接投資這種形式的國際貿易多見該類風險。在國際貿易中不得不面臨兌換貨幣，因此對于金融交易過程就會遇到匯率風險。信用貸款方式的國際擴張也會存在違約風險即債務風險。直接投資方式的國際貿易中所占的主導權最大，因此面臨的風險種類也會越多。所以，在運營過程中也會由于不同國家或地區在地理特殊性質中所遭遇的不可避免的自然風險。
四、結束語
國家風險的研究在全球化經濟迅速發展的大環境下是必不可少的議題，應該從各個方面入手來研究國家風險問題。只有更深入研究才可以將國際貿易中所面臨的風險管理工作做到未雨綢繆。這樣一來也幫助投資者更好的選擇恰當擴張的方式去開展國際業務，也避免了全球性經濟或金融危機的爆發。
作者:向茜 單位:吉首大學數學與統計學院
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關鍵詞：“互聯網+” 房地產金融 價值與風險 應對措施
中圖分類號：F29923；F7246 文獻標識碼：A 文章編號：1009-5349（2017）08-0063-02
金融是近年來的熱門話題，其背后存在著的巨大的利益和發展潛能，使得越來越多的大學生傾向于選擇金融作為自己的專業，跨專業讀研的現象也日益增多。房地產這一資金密集型行業，依賴著金融，迅速崛起，且仍然具有巨大的發展潛力和空間，無疑是市場上的一塊大蛋糕。隨著互聯網大會上“互聯網+”概念的提出，包括健康、安全等領域已經開始了兩者的合作，而房地產行業與互聯網的融合還不是很全面，互聯網技術尚未深入運用到其中的各個環節。兩者結合有何優勢？有何風險？如何結合？倘若能解決這些問題，密切合作，那么新型的房地產金融將更加具有優越性。
一、世界互聯網大會與“互聯網+”
互聯網大會是國際間互聯網界人士的交流的渠道，對促進互聯網的發展有極大的作用。2014年，第一屆世界互聯網大會在浙江省嘉興市桐鄉烏鎮召開。此后，總理認識到了移動互聯網的價值，賦予了其全新的理解，在2015年初提出“互聯網+”概念。
“互聯網+”是信息時代的一種形態，是隨著互聯網不斷發展、互聯網重要性的不斷提高而提出的較新的概念，其中的“+”是傳統行業的各行各業，包括第一、二、三產業。同時，“互聯網+”計劃是推動媒體進行新一輪轉型的外在動力和必要途徑。
2016年，互聯網大會已經第三次在烏鎮召開，“互聯網+”的概念也逐漸被各個年齡層次的人所接受，互聯網已經成為人們生活中必不可少的一部分。“互聯網+”行動計劃，不僅能夠在經濟方面取得卓越的成效，例如：培育新的經濟增長點，推進商業模式的革新，還可以帶動個人思維模式變革與社會變革，這種思維變革帶來的效應，將在國際、企業、社會組織和個人的日常生活延伸開來。
二、房地產金融與“互聯網+”
房地產和互聯網作為當前社會的熱點話題，兩者結合會使得雙方的優勢更加突出，貿易也能更上一層樓。目前房地產的市場前景廣闊，發展空間較大，但是一味單一地重復建樓售樓模式不可能長久。目前，部分城市已然出現了供大于求的現象，不少房地產商投入了大量人力物力后發現預期的銷售目標沒有達成，更多的是無人問津的冷清場面。在近日舉辦的地產財富會上，與會的地產大佬和金融大佬們也都普遍認為，“房地產行業，只有與金融和互聯網行業抱團搭伙，才能安然度過庫存大戰所帶來的危機。”那么，房地產金融與“互聯網+”結合的優勢、風險以及模式又是什么呢？
1.價值及優勢
房地產的發展、利潤的獲得，不僅需要房地產商的敏銳的商業頭腦，良好的形象，感知并抓住機遇的能力，還需要一個銷售的渠道和廣闊的市場，如何在當前市場上擴大自己所占的份額是每個房地產商所需要考慮的問題。而通過“互聯網+”，兩者無疑可以相得益彰。首先，互聯網的顧客數量龐大。沒有人可以否認互聯網提供的是世界的平臺，也可以說，是目前為止最大的平臺，房地產金融可以憑借互聯網這一窗口，讓自己的產業被更多的人知道，從而擁有更大的市場份額，房地產金融的資訊也能及時地在互聯網上，以供更多的人了解，使得雙方的機會都增大。其次，互聯網交易成本低，且更具有安全性。房地產商在應用互聯網這個大平臺時，不僅擴大了自己的房產的受眾，也無需運用較多的人力，省去了大量的人力成本以及可能存在的房屋成本等，使得融資更加便捷和容易。并且，如果房地產金融能和互聯網保持密切合作，通過對房地產金融的促進，使消費者或者說投資者感受到智能升級、運營升級和服務升級，才能吸引更多的投資，最終推動社會經濟蓬勃發展。
2.風險
“互聯網+”并非單純地將互聯網視為企業信息系統的擴展，其實質是“跨界經營”，將實體經濟與互聯網的虛擬經濟相融合，在這個過程中，對傳統產業和市場基礎造成“創造性破壞”。同時，互聯網的不斷發展和全球化深入，其所具有的隱蔽性和隔離機制也使得交易的風險不斷擴大。你不知道對方是誰，對方也不清楚你是誰，但我們仍舊可以在相隔幾千里的兩地完成交易。這種模式下，風險成本遠遠超出預期，市場上的競爭也會更加激烈，如果部分房地產商無法在合適的時間內進行相應的調整，被市場淘汰的幾率將會增加甚至翻倍。同時，互聯網的影響力甚大，出現蝴蝶效應也未可知，不僅會對房地產本身產生影響，也會對國內外金融市場產生不可估量的后果。
3.應對措施
房地產金融在合作發展的過程中要注重自己內部結構的調整，經營模式改變，在利用互聯網進行宣傳的時候要明白其中所帶來的風險。明白自己所處的社會背景，在利潤上升時保持冷靜與理性，不要盲目跟風，避免產生泡沫經濟，以免導致更大、更深層次的經濟蕭條。
房地產經濟應該保持平穩的增長速度，過高或過低，都難免會影響國民經濟的穩定增長。房地產經濟的合理增長是保障國民經濟健康穩定增長的必要條件。因此，在深入雙方合作的同時，政府應起到宏觀調控的作用，抑制因“互聯網+”的發展使得房地產金融超負荷運轉，影響到百姓的正常生活狀況，保證全民得益，而非部分得益。
同時，投資者應當認清現實的狀況，在積極利用互聯網尋求廣闊投資渠道的同時，擦亮雙眼，避免因為房地產商過度美化的宣傳而盲目跟風。
三、結語
“互聯網+”是當前社會發展的必然趨勢，其影響力巨大，帶來的優勢也能夠讓所有人都為之振奮。目前，“互聯網+”已經與多個項目掛鉤，包括健康、教育等熱門話題。不難預測，房地產行業“互聯網+”模式將會出現并對傳統的生產經營模式產生顛覆性影響。與此同時，高利潤必然存在高風險，所有的房地產商在享受其帶來便捷和利益的同時，應當保持理性分析的能力，避免陷入困境。總而言之，在“互聯網+”的時代背景下，我們應該保持對房地產金融的樂觀，也不應忘記風險，審慎地看待，才能合理地發展。
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地方金融及發展問題在中國最受關注，甚至“地方金融”的概念只有在中國才能被普遍接受和認可，雖然至今尚未見到對此明確、統一和權威的定義。悠長的歷史和文明軌跡，奠定了我國政治、經濟、社會運行的集分權特征，雖然金融的理念在中國社會清晰明確的時點較難考證，但似乎“郡縣制”的施行，即埋下了從地域和行政區劃視角認識、分配、管理域內事務的傳統，并一脈而傳至今。促進本行政區域內金融事業發展，是各級地方政府行政和考核的重要方面，諸多地方性金融發展的綱要、規劃和細則頻現可見，致力將本地金融事業推進成為“中心”、“高地”、“體系”等的目標也顯示各地區在此方面的雄心和追趕。致力發展本地區金融事業，本行政區劃層級的政府是責任主體，包括省、市、縣三級政府通過各種競爭性、排他性或公共性方式，構建起并強烈影響著中國的地方金融發展問題。
地方金融如何發展，應實現何種目標，不同行政層級政府理應基于本地區發展的優劣勢而有不同的規劃，但我國分業、垂直金融管理模式限制了地方政府在此方面的創新性。“一行三會”及其在各地分支機構，相當程度上替代了地方政府可參與本地金融引導、管理的功能和抓手，地方政府普遍通過金融辦（金融局、金融工作局）等機構（主要有發改、財政）參與到本地金融實務及運行中。但上述機構并不具備在機構管理模式下，對大多數金融機構主體的直接管理和規制權力，更多是以一種服務、協商的方式，試圖對主要金融機構產生影響。當然，對于地方政府職權范圍內的金融體系規范權力，如打擊非法集資及對小貸公司等的批設權，仍由地方政府負責。因而，地方政府對本地金融機構的管理職能十分薄弱，分業發展和垂直監管將地方政府基本排除在金融事業機構管理模式外，這對地方政府發展本地金融事業是好是壞――較難判斷，換句話說，即便將金融機構監管權利下放地方政府，各地方政府是否有足夠專業的金融監管能力也未可知。
在此形勢下如何發展地方金融，從地方政府主體層面似難拿出系統、深刻、邏輯性強的發展規劃，各地金融發展綱要往往務虛大于務實。除了北京、上海、深圳“地方金融”發展領先、經驗性特征明顯外，其他行政區地方金融發展并不成氣候，亦幾無體系。而北、上、深地方金融發展領先也并非主要得益本地政府的謀劃，而是全國金融集中發展的偏重體現。當然，一國金融并非要求所有細分行政區劃均完善、皆發達、同先進，至少在幅員如此遼闊的中國目前毋須如此的普遍高標準，但這不能、不應成為地方政府放棄致力本地金融發展的理由。在缺乏抓手、體系不達、差距分化等多因素影響下，大多數地方政府的本地金融發展實際是思路不甚清、效果不甚好，因而可推斷國內地方金融發展尚沒有成熟的經驗和借鑒。而與此同時，地方政府對本行政區域內金融風險防范和化解負有責任，如打擊非法集資等。由此，地方政府面臨責權不對等的落差，或將影響其推進本地金融發展的積極性。
國家分業及自上而下的金融建設發展思路下，地方政府的創造性受到限制，但經濟社會要發展、民安穩定要維護的壓力下，地方政府依然在緊迫地推進本地金融發展，并在可騰挪的空間內嘗試推進某些無先例、未開展過的金融行為，以期有所成績，并在實現本地發展目標的同時，兼顧自下而上對國家金融發展理念產生影響。地方政府希望實現更大授權范圍內金融事業監管權，在當前國內外金融發展長期趨勢及現時形勢、及我國體制變革慣例下，只可樂觀預期而沒法擅下定論，換句話說，地方政府擴大對本地區金融事業監管權前景并不明朗。地方政府在對本地金融事務參與“權責”不對等情況下，致力尋求的最低目標是實現權責對等，中級目標是實現地方性金融資源的管理協調權，更高目標則或是本地區絕大部分金融機構與資源監管權。
在地方政府謀求金融事務協調管理權中，除北京、上海、深圳等地區外，浙江溫州成為國內地方金融探索求新的典型而被廣泛熟知。實際上，在2012年以來的“金融綜合改革試驗”前，2002年溫州即已發起過一次地方金融改革的嘗試，彼時央行批準溫州成為當時中國唯一的金融改革綜合試驗區，其內容甚至比十年后規格更高、更賦厚望的改革還要超前――不僅提出了2012年改革沒有提及的利率市場化，還明確提出允許民間資本成立民營銀行等內容。2002年改革內容終未有效落地，否則也不會有十年后的二次金改。改革未實現的原因應是復雜多樣，但地方政府金融發展權限不足、法理缺失的尷尬，必定是阻礙了良好改革愿景的實現。權責不對等、風險畏懼多，終至裹足不前，溫州當年金融改革因噎廢食，此后十年時間在全民借貸的路上越陷越深，并最終引爆大規模高利貸危機，第一次金改在落寞中度過“失落十年”。以此為鑒，若此前的類似桎梏無法有效革除，此次溫州金改能否達到較好效果仍不得而知。
由上，地方政府在推進本地金融事業發展、提升金融服務質量中，一方面缺乏抓手、權責不等，另一方面又職責所在、不得不為。特別是在經濟運行“三期疊加”及下行壓力持續形勢下，以金融發展護航實體經濟的思路成為共識，地方政府以金融發展吸引和換取增長資源也正成為普遍方式，以逐步替代不斷枯竭的土地財政驅動發展模式。雖然金融事業發展抓手不足，諸多探索實踐尚缺乏法理驗收和認可，但地方政府致力推進的創新也并非毫無成果。地方政府為實現資本與資源的交流，協調規范本地范圍內商業股權流轉行為及市場建設，以及促進本地閑置資本的多方式供需對接等，顯示地方政府最大限度運用本地資源的努力。但客觀來看，由于國內金融資源分布不均以及大多數地方范圍內金融行為參與主體實力弱、資質差，造成地方政府金融發展熱情充分卻屢遭挫折，顯示地域行政劃分體系下金融事業發展的難度。例如，國內西部某省會城市，借助自身獨特定位希望打造具有特色概念的地方性金融事業，以助推經濟、改善民生，市政府、金融辦等以常設國際性金融合作論壇、主攻新三板、流轉域內商業股權等方式著力推進，但終因缺乏抓手及市場號召力不足，金融事業發展平淡而無大起色，當地政府只得轉而以大數據、互聯網等概念作為新的發展突破點，反而風生水起。地方政府金融發展為綱的操作難度，終歸不可小視。
本文的討論還需要在兩條主線上作出判斷，即地方金融作為一個概念、命題是否合理、可行，與地方政府發展本區域內金融事業的實踐是否可以合并探討。如前所述，鑒于目前尚沒有對地方金融明確、統一和權威的定義，“地方金融”的使用更多是從實踐出發，基于方便描述、理解和管理的考慮而提出，更近似一種“約定俗成”使用。因而，發展地方金融作為一個實踐管理范疇，是可以獲得較充分理解和共識的。但終因地方金融作為一種概念目前仍難書面準確定義，因而在某些情況下的使用可能仍存在限制。例如，中央政府對地方金融發展的指示、管理、評價等在書面表述上仍不多見直接“地方金融”詞匯。另外，“地方”的概念可大可小，地方金融或可用于省級、市級，但用于縣或更小范疇“地方”是否合適則值得探討，換句話說，我們更習慣按照金融發展水平而在前冠以某地方的標簽，而非完全基于區劃視角劃分金融發展。例如，北京、上海、深圳三地的金融發展領先，三地介紹“地方金融”似順利成章，若以某地級市或縣域主體來討論地方金融，則似乎拗口而“怪異”。而以地方維度劃分金融發展可能帶來的問題之一，是不同地方間為金融發展評價指標“好看”而以鄰為壑，包括上一級地方政府對下一級地方政府，以及同級別地方政府間。例如，省一級政府可能基于自身考核考慮，對下轄地級市層級的金融風險問題協助不足，如拒絕提供省級政府擔保等可能的消極行為;同級別地方政府間，基于金融資源爭奪及風險轉移等考慮，也可能存在“傾軋”動機。
目前，在對地方政府的績效考核中，GDP及社會穩定等指標仍占大頭，而針對金融發展的考評則權重較小，造成地方政府促進本地金融發展的熱情不夠“堅定”。以致部分地區金融發展甫遇挫折即改弦更張，轉向更能帶來GDP增長等績效考核更看重效應的類似大數據、互聯網領域。如就當前仍未完全披露、釋放的地方金融風險，作為本地綜合事務管理協調者，本地金融風險暴露問題甚至可能并未引起地方政府充分、足夠以及高度重視，因為中央層面的金融系統（主要是銀行）成為了地方金融風險的兜底者。本地金融系統的盈虧對地方政府完成短期GDP等各項指標考核的影響微弱，地方政府希望的是單方面資金流入，而對資金流入（如信貸）問題可能造成的金融系統損失、信用環境惡化、企業逃廢債等問題的甄別、處置，表達的更多僅是“關注”而已。
造成以上問題的重要原因在于我國金融管理與地方政府實際上是兩套獨立的“行政體系”，以致理念無法捏合，共識無法達成，更遑論權責的合理分配與統一。機構發展、垂直監管模式下，金融系統獨立性強伴隨的是對風險及損失的最大承擔（兜底），地方政府由于對本地金融事務發展協管權力較弱、幾無直接考核壓力，加之發展短視、且無損失及風險兜底之虞，對地方金融發展缺乏足夠堅定的主動性。由于缺乏足夠的考核和問責，以及地方金融發展的戰略和方向尚無成例，在機構與市場、推動與監管、融資與風險等基本關系尚未理順的情況下，大多數地方政府實際上難以提出有利于本地金融發展的系統訴求，以獲得中央的授權及批準。大多數地方政府仍然是從被動圍堵本地金融風險暴露的應急反應出發，謀求獲得部分金融事務處置的臨時或長久授權。
例如，2014年下半年銀監會批準上海等五省市地方資產管理公司（AMC）平臺試點，AMC從金融機構購買不良貸款，各銀行、信托、財務公司、金融租賃公司等金融企業，可向這些地方資產管理公司轉讓不良資產。AMC是地方政府為應對本行政區域內金融風險問題暴露而致力實現，采取“自家孩子自家抱”模式，本地行政區劃內的不良資產由各自處置，不良資產不能轉移到別處，其他地域內資產管理公司沒有處置別地方不良資產的意愿。這種地方政府自掃門前雪的處置思路顯得頗為有趣，此種模式下將可能帶來的“左右互搏”以及資產轉讓中的公允、公平等問題都不容忽視。由此，地方政府在本地金融事業發展中的訴求和出發點，尚缺乏系統而開闊的視野，自上而下的地方金融發展授權仍是基于地域劃分，這與金融服務開放、競爭、公平的基本原則無法很好契合。同時，類似的對地方政府金融事務的授權處置方式，可能造成的不良后果之一在于各行政區域金融風險的向上集中，地方政府域內風險歸集上交，造成風險在中央層面的尾大不掉。
地方金融仍需發展，地方政府也仍在推進所轄域內金融事業進步中十分“努力”，為實現更大權限內的施展空間，地方政府希望獲得更大的授權。但單一、割裂、應急性的授權訴求，無法很好地協調好金融發展各方面。地方政府為推進金融發展而提出的各項訴求，應建立在若干事項明確基礎上，包括但不限于：地方金融發展指標合理納入政府考核體系、地方金融發展評價應跨越行政區劃而以市場發展為主、地方政府發展本地金融事業重點在融資與風險把控同步協調、地方政府可獲得差異化金融事務監管權。實際上，在金融垂直監管和機構管理模式下，以行政地域劃分金融發展的“塊狀思維”，將不可避免地出現各種不公允、欠協調的矛盾和沖突。為緩釋類似問題，方法可能有二：一是由上漸變金融監管模式，二是自下轉為市場化建設思路，打破主要考評某行政區劃內金融機構數量的發展框架。
內容摘要：本文結合浙江省的實際從供應鏈金融概念出發，對供應鏈金融的內涵和范疇進行了界定，并討論了供應鏈金融創新過程中存在的諸多問題，在此基礎上提出了解決創新問題的路徑選擇。
關鍵詞：供應鏈管理 供應鏈金融 金融創新
由于信息技術和運輸技術的進步所帶來的遠程生產組織和流通成本的降低，供應鏈正在取代縱向一體化成為國際上產業組織的主流模式。在供應鏈生產模式中，大企業專注于品牌、客戶關系管理及創新性技術等核心能力的創造和提升，而將生產、流通、銷售中低附加價值環節外包給中小企業，以此形成以穩定交易和利益共享為特征的產業鏈（或價值鏈）體系。中小企業則往往利用自己的專項優勢，如單項專利技術、特別的渠道以及成本優勢，加入到產業鏈分工體系當中去，成為大企業主導的供應鏈節點布局中的重要一環。伴隨著供應鏈生產模式的興起，供應鏈競爭已逐漸成為市場競爭的重要方式。
在此實體經濟組織變革的背景下，供應鏈金融（Supply-Chain Finance，SCF）作為商業銀行的一種新的金融服務，近年來在國際國內銀行業中應運而生，并成為商業銀行新的重要業務增長點。
供應鏈金融的內涵界定
對于供應鏈金融的概念，業界和學界都尚未有一致的意見。但是，隨著商業銀行金融創新實踐的不斷發展以及對供應鏈金融研究的不斷深入，對供應鏈金融概念與范疇有必要進行相應的界定和梳理。
關于供應鏈金融概念定義的歸納。目前對供應鏈金融概念有代表性的理解可以分為三大類：一是認為供應鏈金融是物流與金融業務的集成、協作和風險共擔的有機結合服務，是一種物流金融。它為商品流通的全過程服務，服務對象是供應商、生產商、銷售商、物流企業、金融機構等。二是認為供應鏈金融是銀行等金融機構對一個產業供應鏈上的單個企業或上下游企業提供全面金融服務的集成。供應鏈金融的核心是促進供應鏈核心企業及上下游配套企業“產―供―銷”鏈條的穩固和流轉暢順，并通過金融資本與實體經濟的協作，構筑銀行、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展的產業生態。三是認為供應鏈金融是一種基于供應鏈商業交易的融資解決方案。國際知名的金融顧問咨詢公司Tower Group將供應鏈金融的定義為以發生在供應鏈上的商業交易值為基礎，設計一系列的為供應商提供流動資本融資和現金流的解決方案，是一種管理目標實現的優化方案。供應鏈金融就是將金融引入優化目標，在現有供應鏈優化模型中直接加入資金流的測度，從而制定優化策略，然后再將模型推廣到更為復雜的庫存結構乃至與生產、運輸等問題進行聯合優化。
關于供應鏈金融范疇的界定。即在整個供應鏈的范疇之內，即就是圍繞供應鏈管理中資金管理進行設計的一整套解決供應鏈資金問題的管理方案。其結果是讓供應鏈的管理更加完善和高效，以適應經濟的發展需求；而商業銀行等金融機構也從中得到業務的創新與拓展，取得相應的利益。因此，供應鏈金融的范疇應該確切地界定為：從整個供應鏈管理的角度出發，提供綜合的財務金融服務，把供應鏈上的相關企業作為一個整體，根據交易中構成的鏈條關系和行業特點設定融資方案，將資金有效注入到供應鏈上的相關企業，提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資創新方案。
商業銀行領域的供應鏈金融創新實踐
（一）供應鏈金融的創新發展
國內銀行業對供應鏈金融創新的研究探索與實踐，大致經過了三個階段。第一個階段，從“物流銀行”的設想到“融通倉”概念的提出；第二階段，從“倉單質押”業務的嘗試到“物流銀行”業務的開展；第三個階段，從“物流銀行”業務的開展到供應鏈金融戰略的提出與實施。在供應鏈金融創新的實踐發展上形成了兩條業務發展的主線模式：
其一，是基于傳統的商業銀行貿易融資，結合生產貿易企業的業務特點和實際需求，由商業銀行創新業務而提供的結構性貿易融資業務模式。該模式通過貨權質押、信托收據、保險及公證、貨物監管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結構化設計來掌握貨權、監控資金，為其提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿易融資方式。
其二，是基于供應鏈管理模式通過第三方物流企業（3PL），創新出來的應收賬款、應付賬款和融通倉等供應鏈融資模式。這種模式比結構性貿易融資模式更創新了一步，它是基于供應鏈金融的思想，商業銀行等金融機構從專注于對企業本著信用風險的評估，轉變為對整個供應鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業務的真實風險，同時也使更多的企業能夠進入銀行的服務范圍。
（二）供應鏈金融發展中存在的創新問題
業務創新問題。實施供應鏈金融業務創新受到銀行等金融機構要求的制約。調研表明，目前以商業銀行為主的供應鏈金融業務是基于所謂的核心大企業的信用替代而成立的，這在中小企業的融資中表現得很突出。即需要銀行融資的中小企業必須和一家值得銀行信賴的大企業發生業務往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業的信用，使其達到銀行認可的資信水平，實際上是中小企業利用大企業的良好信譽與實力以及和銀行穩固的信貸關系來為其提供間接的信用擔保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在許多商業銀行業務實踐中，通過供應鏈管理模式建立了諸如“1＋N”或者“N＋1＋N”這樣的業務關系，但是能夠具備這種關系的中小企業是有限的。這種供應鏈金融雖然納入了中小企業的內容，但仍然沒有把它同大企業業務區別開來，而只是把它作為業務的一個鏈條，沒有提供定制化的融資服務和針對性的融資解決方案，顯然沒有起到優化供應鏈管理的整體效能。因此，這樣業務創新明顯會出現后勁不足的問題。
技術創新問題。目前供應鏈金融僅僅停留在銀行和企業的層面上，供應鏈管理所依賴的網絡信息技術目前在兩個領域很難同步發展，網絡信息技術的落后會造成信息不完全準確、業務銜接不順利流暢，往往還會引致金融風險的產生，供應鏈金融信息技術基礎的創新亟待得到解決。由于供應鏈管理數據庫對于整個供應鏈上的企業和產、供、存、銷、資金具有實時監控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術創新問題的解決是供應鏈金融創新得以順利發展的關鍵。
模式創新問題。我國供應鏈金融創新模式主要是基于傳統的商業銀行業務創新的結構性貿易融資業務模式和基于供應鏈管理中銀行通過和第三方物流企業（3PL）合作的供應鏈融資模式。雖然這兩種創新模式解決了供應鏈金融業務發展中的許多問題，但是現在這兩類模式也顯現出發展創新動力不足的態勢。在目前的融資中，銀行為了控制風險就需要了解企業抵質押物的規格、型號、質量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商等等，還要查看各種權利憑證的原件、辨別真偽。這些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業務與專業范疇。即便是銀行和第三方物流企業（3PL）的合作，按照目前的合作模式，也很難讓銀行省時省力。另外，目前流行的供應鏈融資服務模式雖然可以解決供應鏈中的資金不足問題，創造新的價值，但是其最高的收益不會超過傳統銀行的盈利模式，加上銀行在供應鏈金融服務中的費時費力。因此，以銀行為核心的供應鏈金融創新動力是不足的，很難成為銀行的主流業務，這樣的業務模式創新發展也是有限的。
組織創新問題。目前的供應鏈融資僅僅局限作為銀行對傳統業務的一種創新與補充。實踐證明，在供應鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的，因為供應鏈融資比傳統的貿易融資具有更大的風險。傳統的貿易融資強調的往往只是特定交易環節供需雙方企業的信用狀況和貿易的真實背景；而供應鏈融資不但要強調這一點，而且更加強調整個供應鏈風險的監控與防范，對供應鏈各個環節潛在的風險都要加以識別與控制，大大增加了管理成本。從目前的供應鏈金融業務模式來看，供應鏈融資中的存貨大部分是中間產品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現。因此，供應鏈金融的風險控制更加復雜、所需要的措施也更加全面。同時，目前這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業歸集，通常會將核心企業的信用放大，用以對供應鏈上的企業進行更大的授信來支持該業務的創新開發，風險的聚集擴散效應會擴大。事實證明，一旦核心企業集團資金鏈斷裂，必然會殃及整個供應鏈金融形成系統性的風險。國內以銀行為主體的供應鏈金融組織創新形式已遭遇到了發展的瓶頸，必須進行有效的突破。
供應鏈金融創新發展的解決路徑
政府牽頭營造良好的金融生態環境。發展供應鏈金融需要營造一個良好的供應鏈金融生態環境，其中最重要的是法律環境。供應鏈金融作為一種商業銀行業務，沒有良好的對信貸人權利的保護是難以發展起來的。由于供應鏈金融涉及到動產擔保和權利質押，因此物權的界定與登記也是必不可少的。《物權法》雖為商業銀行授信業務創造良好法律環境， 但《物權法》在動產抵押的登記公示方法上規定稍顯籠統、登記部門多、公示性差等不完善的地方，給商業銀行帶來機遇的同時也帶來了一定的風險。因此，政府要進一步健全物權法登記的體系，并將陸續出臺配套的相關法律法規及部門規章，同時做好風險管理的執法工作，制定責任追究辦法，創造一個公正的法制環境。
商業銀行構建較完善的風險控制體系。供應鏈金融是多種金融產品的組合，銀行對中小企業授信是基于對供應鏈核心企業及整個行業發展層面的考察，因此這項業務的開展行業跨度大，對企業經濟技術分析、行業發展前景的判斷更加困難，除了金融知識以外還需要許多專業知識，這將加大判斷借款人是否發生經營風險的難度，另外對動產及貨權質押的監管也比較困難，對銀行業務人員的水平提出了更高的要求。因此，商業銀行在供應鏈融資創新中可能存在貸前、貸中和貸后的管理與契約設計漏洞和法律的真空，發生操作風險的概率增大。對于從事供應鏈融資業務的銀行來說，加強人員的培訓、提高員工供應鏈金融業務素質與能力迫在眉睫，同時在現有操作風險的管理框架下，將供應鏈融資的操作風險管理嵌入其中并進行有關創新也勢在必行。
大力發展物聯網技術。通過物聯網的技術創新（即傳感器加互聯網），建立我國產、供、銷的完整供應鏈信息系統。通過傳感器的技術創新，將互聯網運用到基礎產業和服務產業，建立起不同行業、產品的基礎供應鏈信息管理平臺，為供應鏈金融實現技術的整體管理創造條件。
加強供應鏈金融制度的創新。目前供應鏈金融在創新發展上存在制度的約束。從銀行方面來說，我國的銀行受到嚴格的分業經營管制，不可能從整體上為供應鏈管理提供財務融資服務，加上業務的運作與管理必然存在盲區和不易控制的環節，這樣以銀行為主體的供應鏈融資模式僅能圍繞大企業開展業務，難以滿足發展中的融資、結算和風險分散等方面供應鏈集成管理的服務需求，更難以滿足廣大中小企業的金融服務要求。因此，我國的金融體制必須根據經濟社會的發展，加強改革創新，改變不適應發展的制度法律約束，使制度能夠正確引導供應鏈金融實現全面的創新。在制度上，實現對原有的銀行分業管理向混業管理的轉變，允許銀行把非核心的業務合理有序地外包給專業的供應鏈第三方綜合物流金融中介公司；允許諸如第三方綜合物流金融服務公司中介服務的存在，并依法從事有關融資業務。
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