時(shí)間：2023-06-05 09:55:15
開(kāi)篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇證券投資學(xué)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
1.基礎(chǔ)理論性較強(qiáng)
《證券投資學(xué)》作為高校金融學(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)專業(yè)課程和其它經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)的基礎(chǔ)學(xué)科課程，其教學(xué)內(nèi)容主要包括證券投資工具、證券市場(chǎng)及管理、證券投資基本分析、證券投資技術(shù)分析和投資組合管理理論等五大方面，并涉及到法學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)等多個(gè)學(xué)科的內(nèi)容。因此，該課程的知識(shí)儲(chǔ)備要求較高，理論高度抽象，這無(wú)疑增加了教與學(xué)的難度。與此同時(shí)，該課程作為基礎(chǔ)專業(yè)課程，專業(yè)性概念較多，教師在講授過(guò)程中既要遵循習(xí)慣稱謂和專業(yè)用語(yǔ)，又需要將學(xué)生首次接觸的專業(yè)概念解釋清楚，幫助學(xué)生在實(shí)踐操作中充分理解運(yùn)用，這也在一定程度上增加了教學(xué)的難度。
2.操作實(shí)踐性較強(qiáng)
《證券投資學(xué)》是一門和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活聯(lián)系密切的學(xué)科，所涉及的證券投資組合、證券商品交易、上市公司條件、證券投資風(fēng)險(xiǎn)衡量與分析、證券投資的基本分析和技術(shù)分析等內(nèi)容都具有較強(qiáng)的實(shí)踐性。同時(shí)，我國(guó)目前證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展也增加了學(xué)生對(duì)于本課程實(shí)踐操作的期望。在此情況下，一方面需要在教學(xué)過(guò)程中采用多媒體輔助教學(xué)手段，將理論知識(shí)與金融工具的實(shí)時(shí)行情緊密相聯(lián)；另一方面也需要增加一定的實(shí)驗(yàn)操作課時(shí)，引入模擬實(shí)訓(xùn)操作，如模擬交易和模擬炒股大賽的開(kāi)展，使學(xué)生將理論知識(shí)學(xué)以致用。
3.動(dòng)態(tài)時(shí)效性較強(qiáng)
一方面，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的證券市場(chǎng)相比，中國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚，目前仍然處在快速發(fā)展完善的階段，在法律法規(guī)和操作規(guī)范方面還有很多不完善之處。因此，在本門課的授課過(guò)程中，既需要介紹國(guó)際上一般的通行做法，也需要緊密結(jié)合中國(guó)的國(guó)情與現(xiàn)實(shí)，對(duì)國(guó)外的成熟經(jīng)驗(yàn)，不能一味的生搬硬套。另一方面，由于證券市場(chǎng)行情受宏觀、中觀和微觀及投資者心理等各種因素的影響而瞬息萬(wàn)變，需要學(xué)生在學(xué)習(xí)過(guò)程中直接體會(huì)這種動(dòng)態(tài)的變化特點(diǎn)，這就要求《證券投資學(xué)》的課程教學(xué)必須與時(shí)俱進(jìn)，不斷進(jìn)行教學(xué)模式的改革創(chuàng)新，以吻合該門課程的時(shí)效性要求，以期收到更好的教學(xué)效果。
二、《證券投資學(xué)》課程教學(xué)中存在的問(wèn)題
1.教材內(nèi)容的應(yīng)用性缺失
目前國(guó)內(nèi)的證券投資學(xué)教材種類繁多但大同小異，究其原因，一方面是因?yàn)槲覈?guó)證券市場(chǎng)發(fā)展歷史較短，關(guān)于證券投資學(xué)的理論研究起步也相對(duì)較晚，很多理論尤其是技術(shù)分析方面都是借鑒或翻譯國(guó)外的，但某些理論并不適用于我國(guó)的證券市場(chǎng)實(shí)際情況；另一方面，國(guó)內(nèi)的很多教材在編寫過(guò)程中，相互抄襲現(xiàn)象比較嚴(yán)重，缺乏創(chuàng)新能力和時(shí)代意識(shí)，難以做到根據(jù)時(shí)展特點(diǎn)和金融發(fā)展規(guī)律對(duì)教材及時(shí)更新完善，如對(duì)股指期貨、融資融券、創(chuàng)業(yè)板等都少有涉及，對(duì)股票上市制度和交易規(guī)則的修改也沒(méi)有及時(shí)更新，這無(wú)疑會(huì)對(duì)學(xué)生造成誤導(dǎo)。
2.教學(xué)過(guò)程中理論與實(shí)踐脫節(jié)
《證券投資學(xué)》由于其實(shí)踐操作性較強(qiáng)，因而在日常的實(shí)際教學(xué)過(guò)程中，要求教師不僅要側(cè)重于理論知識(shí)的講解，同時(shí)，也需要注重學(xué)生的證券操作能力的培養(yǎng)。但很多學(xué)校和教師為了完成教學(xué)任務(wù)，提高學(xué)生證券從業(yè)資格考試的通過(guò)率，加上真正具有豐富證券投資經(jīng)驗(yàn)的教師太少，在教學(xué)過(guò)程中更擅長(zhǎng)并習(xí)慣于“填鴨式”的理論知識(shí)講解，而較少應(yīng)用模擬炒股、沙盤推演和證券交易軟件行情，讓學(xué)生在實(shí)踐中來(lái)熟悉證券交易的操作要領(lǐng)。其結(jié)果就是重視了理論學(xué)習(xí)，而輕視了實(shí)踐教學(xué)；實(shí)現(xiàn)了知識(shí)灌輸，而忽略了技能培養(yǎng)；注重了課堂講解，而缺失了模擬操作。如此一來(lái)，很大一部分學(xué)生即便在學(xué)完該課程后，對(duì)理論知識(shí)一知半解，證券交易的實(shí)踐操作能力更是無(wú)從談起。
3.教學(xué)過(guò)程中師生缺乏互動(dòng)
由于《證券投資學(xué)》作為金融學(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)課程，覆蓋的知識(shí)面廣泛且內(nèi)容詳細(xì)，使得該課程教學(xué)任務(wù)繁重，再加上如果有模擬實(shí)訓(xùn)課時(shí)的安排，本門課程的學(xué)時(shí)計(jì)劃就顯得非常緊張。因此，教師要在課堂上將方方面面的知識(shí)教授給學(xué)生，課堂時(shí)間就很難保障。其結(jié)果就是絕大部分的教師上課時(shí)間都是“滿堂灌”，跟學(xué)生的互動(dòng)較為缺乏，甚至連課堂提問(wèn)的次數(shù)也寥寥無(wú)幾。這種教學(xué)狀況一方面不利于教學(xué)效果的檢測(cè)，使得教師無(wú)法及時(shí)了解學(xué)生對(duì)課堂知識(shí)的掌握情況；另一方面，師生互動(dòng)的缺乏也不利于調(diào)動(dòng)學(xué)生課堂學(xué)習(xí)的積極性，學(xué)生作為知識(shí)的被動(dòng)接受者，也就缺乏學(xué)習(xí)的壓力與動(dòng)力去搜集新資料。而證券投資學(xué)的動(dòng)態(tài)時(shí)效性較強(qiáng)，需要學(xué)生主動(dòng)持續(xù)地去搜集相關(guān)財(cái)經(jīng)資料，關(guān)注當(dāng)下國(guó)內(nèi)外的最新時(shí)事動(dòng)態(tài)。
4.教學(xué)手段和考核模式單一
《證券投資學(xué)》的教學(xué)過(guò)程中不僅涉及到金融工具基本面的分析，還要依靠技術(shù)面的分析，因而不可避免地要涉及到大量的價(jià)格走勢(shì)圖表和公司經(jīng)營(yíng)方面的財(cái)務(wù)信息，這就要求必須研讀大盤、結(jié)合個(gè)股，并連接即時(shí)行情進(jìn)行解讀，才能得到深刻理解。但很多學(xué)校在理論課中沒(méi)有多媒體及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，教學(xué)手段的單一，使得教師紙上談兵，學(xué)生云里霧里，極大影響了教學(xué)效果。另外，很多學(xué)校對(duì)證券投資學(xué)課程的考核僅僅是根據(jù)理論課的考試成績(jī)，依靠一份試卷來(lái)完成，這大大影響了學(xué)生模擬上機(jī)操作的積極性，認(rèn)為只要學(xué)好書(shū)本知識(shí)就萬(wàn)事大吉，而忽略了實(shí)踐操作的重要性。
三、完善《證券投資學(xué)》課程教學(xué)的建議
1.加強(qiáng)校企合作實(shí)現(xiàn)“雙元化”教學(xué)模式
健全可靠的校企合作機(jī)制是完善《證券投資學(xué)》教學(xué)模式的一個(gè)重要保障，即學(xué)校和企業(yè)要保持密切合作關(guān)系，將證券公司等證券機(jī)構(gòu)引入教學(xué)環(huán)節(jié)。首先，將專業(yè)教師派送到證券公司參與實(shí)際業(yè)務(wù)流程。例如派專業(yè)教師在暑假到證券公司掛職鍛煉，參與證券公司的業(yè)務(wù)流程，了解證券市場(chǎng)對(duì)新進(jìn)員工的專業(yè)知識(shí)能力和職業(yè)素養(yǎng)的要求，熟悉證券市場(chǎng)上證券品種發(fā)行交易過(guò)程中的實(shí)際運(yùn)行規(guī)范。只有這樣，才能使專業(yè)教師在上課過(guò)程中自然而然地將學(xué)生引入證券行業(yè)的實(shí)際運(yùn)行之中。其次，組織證券公司等專業(yè)人員不間斷地進(jìn)入教學(xué)環(huán)節(jié)。例如可以定期邀請(qǐng)證券公司一線員工走進(jìn)校園開(kāi)展證券知識(shí)講座、開(kāi)設(shè)模擬交易帳戶和舉辦模擬炒股大賽等活動(dòng)，讓學(xué)生積極參與到證券的實(shí)際操作過(guò)程中，充分發(fā)揮學(xué)校理論傳授和證券企業(yè)實(shí)踐體驗(yàn)的雙重作用。
2.加大校內(nèi)實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)
要構(gòu)建《證券投資學(xué)》合理的教學(xué)模式，學(xué)校要有完善的實(shí)訓(xùn)基地做支撐。一方面學(xué)校要不斷完善實(shí)訓(xùn)室關(guān)于證券行業(yè)硬件和軟件的建設(shè)，配備專業(yè)的實(shí)訓(xùn)指導(dǎo)教師，積極與證券公司開(kāi)展合作，實(shí)現(xiàn)軟硬件的及時(shí)更新升級(jí)，以體現(xiàn)證券投資學(xué)的時(shí)效性和時(shí)代感；另一方面，學(xué)校在教學(xué)過(guò)程中，每周都要開(kāi)設(shè)專門的證券上機(jī)模擬操作課時(shí)，要求學(xué)生在與學(xué)校有合作關(guān)系的證券公司網(wǎng)站上注冊(cè)模擬股票交易帳戶，讓學(xué)生在模擬操盤過(guò)程中真正檢驗(yàn)自己所學(xué)的理論知識(shí)，積累投資經(jīng)驗(yàn)，提高證券投資分析能力。
3.拓展知識(shí)面以優(yōu)化教學(xué)效果
通常來(lái)講，教學(xué)系統(tǒng)的調(diào)節(jié)和控制應(yīng)包含兩個(gè)過(guò)程：一是教學(xué)中課程目標(biāo)核心任務(wù)的推進(jìn)過(guò)程；二是通過(guò)新的教學(xué)手段對(duì)教學(xué)內(nèi)容形成延伸和拓展的過(guò)程。當(dāng)前，《證券投資學(xué)》課程的教學(xué)目標(biāo)可定位于培育學(xué)生的理財(cái)觀念和投資能力、為證券行業(yè)輸送具有一定專業(yè)素養(yǎng)的從業(yè)人員。據(jù)此，在教學(xué)內(nèi)容的選擇方面，應(yīng)結(jié)合教材和證券從業(yè)資格考試大綱的重合部分展開(kāi)教學(xué)實(shí)踐，主要包括常用的金融工具(股票、基金、債券)特征、股票交易流程及重要規(guī)則、基本分析和技術(shù)分析等基礎(chǔ)知識(shí)部分。與此同時(shí)，在學(xué)生掌握基礎(chǔ)知識(shí)的前提下，通過(guò)多維度的延伸拓展，擴(kuò)大學(xué)生對(duì)于證券投資學(xué)的知識(shí)面，使學(xué)生對(duì)知識(shí)的掌握更具有靈活性，并形成后續(xù)的自我學(xué)習(xí)能力，為下一個(gè)教學(xué)過(guò)程提供新的方向和目標(biāo)。延伸拓展的內(nèi)容則可以基于時(shí)效性、實(shí)用性和趣味性等多種目的展開(kāi)，可以在課堂教學(xué)中，充分利用課間休息時(shí)間給學(xué)生放映與證券行業(yè)相關(guān)的財(cái)經(jīng)視頻，如紀(jì)錄片《華爾街》、《資本的故事》等，以此讓學(xué)生更多更深入地了解中國(guó)乃至世界資本市場(chǎng)發(fā)展的歷程和特征；也可以向?qū)W生推薦資本市場(chǎng)的相關(guān)課外書(shū)和網(wǎng)絡(luò)資源等，讓學(xué)生多渠道地拓展證券投資知識(shí)。
4.加強(qiáng)教學(xué)手段與考核模式的改革創(chuàng)新
關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；教學(xué)改革；方案
中圖分類號(hào)：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-4107（2012）12-0041-02
一、對(duì)證券投資學(xué)課程教學(xué)內(nèi)容和方式改革的認(rèn)識(shí)
在高等教育逐漸普及的今天，如何實(shí)現(xiàn)有效的教學(xué)，增強(qiáng)教學(xué)效果是所有高校教師共同面臨并不斷探索的一個(gè)問(wèn)題。
在以往的教學(xué)實(shí)踐中，大多時(shí)候?qū)W(xué)生實(shí)行的是“填鴨式”的教學(xué)方法，只注重教師大量灌輸知識(shí)，而沒(méi)有過(guò)多地考慮學(xué)生的承受、消化能力，造成應(yīng)試教育下的高分低能。高等教育培養(yǎng)的是國(guó)家高級(jí)人才，綜合素質(zhì)是培養(yǎng)的重點(diǎn)。要以科學(xué)的發(fā)展觀衡量高校的教育，以實(shí)現(xiàn)學(xué)生的“全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展”。
要實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)，在教學(xué)改革中最重要的是摒棄以往的“注入式”教學(xué)思想，而換之以“啟發(fā)式”的教學(xué)思想，即教師“教”的本質(zhì)在于引導(dǎo)，在于教師對(duì)學(xué)生的一種啟發(fā)。
啟發(fā)式教學(xué)以及對(duì)學(xué)生創(chuàng)新精神的培養(yǎng)應(yīng)該成為一種教學(xué)理念貫穿到每門課程的教學(xué)實(shí)踐中去。
證券投資是一個(gè)實(shí)踐性極強(qiáng)的行業(yè)，投資理論和投資工具日新月異，始終處在一國(guó)經(jīng)濟(jì)的前沿，針對(duì)這樣一學(xué)科的教學(xué)，必須以培養(yǎng)富有創(chuàng)新精神和實(shí)踐能力的應(yīng)用型投資人才為教學(xué)目標(biāo)[1]。
二、證券投資學(xué)課程在人才培養(yǎng)中的定位
證券投資學(xué)課程的性質(zhì)是金融保險(xiǎn)專業(yè)的主干課程和財(cái)務(wù)管理、農(nóng)林經(jīng)濟(jì)管理等相關(guān)專業(yè)的限定選修課。本課程是一門以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)，專門研究證券投資活動(dòng)的應(yīng)用性學(xué)科。因此，其先行課程有西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等；相關(guān)課程有宏觀經(jīng)濟(jì)管理、金融市場(chǎng)、公司金融、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資銀行學(xué)、經(jīng)濟(jì)法等；后續(xù)課程有金融工程學(xué)、金融衍生品投資、投資基金理論與實(shí)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等。
三、證券投資學(xué)課程教學(xué)的主要任務(wù)
證券投資學(xué)課程的目標(biāo)是體現(xiàn)“理論”與“操作”的特色、培育學(xué)生與時(shí)俱進(jìn)的創(chuàng)新能力。針對(duì)本門課程極強(qiáng)的理論性和操作性特點(diǎn)，理論教學(xué)強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)性與系統(tǒng)化，注重創(chuàng)新思維培育，拓寬專業(yè)視野，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)；實(shí)驗(yàn)教學(xué)則突出學(xué)生應(yīng)用能力和操作技能的培養(yǎng)，充分體現(xiàn)理論與實(shí)踐的緊密結(jié)合。針對(duì)普通本科層次，本課程的教學(xué)目標(biāo)定位在證券投資基本理論熏陶和操作技能訓(xùn)練上。
四、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式的經(jīng)驗(yàn)與不足分析
近幾年，筆者教學(xué)研究活動(dòng)主要涉及證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)手段、教材建設(shè)等多方面，具體包括：積極從事和開(kāi)展教學(xué)改革、教學(xué)研究和課程建設(shè)工作，積極申報(bào)教學(xué)改革項(xiàng)目和課程建設(shè)項(xiàng)目。課程教學(xué)文檔齊全，課程建設(shè)規(guī)劃、教學(xué)大綱、教學(xué)計(jì)劃、教學(xué)日志、教學(xué)小結(jié)、考試試卷、試卷評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)、試卷分析表等教學(xué)檔案資料規(guī)范、完備、整潔。圍繞本門課程，積極開(kāi)展輔助教材與學(xué)習(xí)資料建設(shè)。選擇高質(zhì)量的教材與教學(xué)參考書(shū)。教師將目前國(guó)內(nèi)外各種版本的金融學(xué)教材進(jìn)行比較，篩選出幾本高質(zhì)量的作為參考書(shū)，培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力。但是，多媒體課件的建設(shè)有待進(jìn)一步加強(qiáng)，本課程的教材還需要進(jìn)一步結(jié)合國(guó)內(nèi)外貨幣銀行學(xué)的理論和實(shí)踐進(jìn)行修改與完善。隨著金融市場(chǎng)的深化，需要通過(guò)實(shí)踐教學(xué)的方式幫助學(xué)生真正理解教材中所涉及的實(shí)務(wù)性內(nèi)容，本門課程的實(shí)踐教學(xué)模式還需要進(jìn)一步探究，教學(xué)實(shí)踐環(huán)節(jié)有待進(jìn)一步加強(qiáng)。
五、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式改革建議
證券投資學(xué)是經(jīng)濟(jì)類、管理類專業(yè)學(xué)生的必備知識(shí)，旨在培養(yǎng)學(xué)生的微觀金融思維，使其精通現(xiàn)代金融投資理論，掌握金融投資分析與管理方法，從而使證券投資活動(dòng)建立在科學(xué)和理性的基礎(chǔ)上。該課程要求學(xué)生在掌握證券投資理論知識(shí)的基礎(chǔ)上，具備進(jìn)行獨(dú)立實(shí)際投資分析的能力。本文就證券投資學(xué)課程建設(shè)中的教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法等問(wèn)題作一探討，通過(guò)在教學(xué)實(shí)踐中的探索與實(shí)施，總結(jié)出教授這門課程的經(jīng)驗(yàn)，以期達(dá)到提高教學(xué)效果的目的。
（一）教學(xué)內(nèi)容的改革
1.構(gòu)建金融學(xué)核心課程體系。構(gòu)建宏觀與微觀金融相結(jié)合、與河北北方學(xué)院“平臺(tái)+模塊”相適應(yīng)的金融學(xué)核心課程體系。證券投資學(xué)是其中的微觀金融課程，屬于投資學(xué)模塊。
2.確定教學(xué)經(jīng)典內(nèi)容。國(guó)際金融、證券投資學(xué)和金融市場(chǎng)學(xué)三門課程中有關(guān)金融市場(chǎng)、金融交易等內(nèi)容存在交叉，教研活動(dòng)充分探討每門課的設(shè)置目的、主要內(nèi)容以及特點(diǎn)，并達(dá)成共識(shí)――將本門課程的重點(diǎn)放在現(xiàn)代證券投資理論、股票和債券的投資分析與管理上。
3.緊跟學(xué)科發(fā)展前沿。在原有教學(xué)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，增加行為金融學(xué)在證券投資中的應(yīng)用，體現(xiàn)本學(xué)科的最新發(fā)展。
4.針對(duì)不同課時(shí)和授課對(duì)象靈活調(diào)整：“基礎(chǔ)模塊+選擇模塊”。基礎(chǔ)模塊包括證券、證券市場(chǎng)、股票、債券、基金、金融衍生工具、證券發(fā)行與承銷等；選擇模塊包括證券投資組合理論等。
（二）教學(xué)形式的改革
證券投資學(xué)教學(xué)形式改革主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。
1.采用多媒體教學(xué)手段。在教學(xué)活動(dòng)中，教師應(yīng)充分引導(dǎo)學(xué)生善用多媒體技術(shù)，利用網(wǎng)絡(luò)的信息優(yōu)勢(shì)，培養(yǎng)學(xué)生的主動(dòng)獲取知識(shí)能力以及創(chuàng)造性思維，為學(xué)生的學(xué)習(xí)和發(fā)展提供豐富多彩的資源和有力的學(xué)習(xí)工具。
2.利用實(shí)驗(yàn)室模擬教學(xué)。所有教師都采用多媒體教室，并對(duì)股票實(shí)時(shí)行情進(jìn)行點(diǎn)評(píng)；課后為學(xué)生提供各類相關(guān)網(wǎng)站、思考與練習(xí)、課外閱讀材料，以開(kāi)拓學(xué)生的視野，培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力；堅(jiān)持課內(nèi)學(xué)習(xí)與課外實(shí)踐相結(jié)合。一方面在課內(nèi)強(qiáng)化向?qū)W生傳授基本知識(shí)；另一方面，通過(guò)學(xué)生虛擬炒股比賽、社會(huì)調(diào)查等第二課堂形式，培養(yǎng)學(xué)生的知識(shí)學(xué)習(xí)和運(yùn)用能力[2]。
3.充分利用當(dāng)?shù)厣鐣?huì)辦學(xué)資源。與當(dāng)?shù)刈C券公司、企業(yè)等簽訂合同，建立固定的校外實(shí)踐基地，加強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)貨幣金融學(xué)的直觀意識(shí)[3]。
（三）證券投資學(xué)教學(xué)法的構(gòu)思
根據(jù)課程特點(diǎn)和授課對(duì)象的不同，靈活運(yùn)用課堂講授、自主學(xué)習(xí)、小組討論、案例教學(xué)、情景式教學(xué)、頭腦風(fēng)暴、實(shí)驗(yàn)教學(xué)和課程設(shè)計(jì)等多種教學(xué)方式，以激活課堂，優(yōu)化教學(xué)過(guò)程，達(dá)到教與學(xué)的同步互動(dòng)，使得教學(xué)與企業(yè)或組織的實(shí)際工作緊密接軌，使學(xué)生學(xué)有所用、能用所學(xué)。
1.證券投資學(xué)經(jīng)典案例教學(xué)法的構(gòu)思。證券投資原理是一門證券投資的入門課程，學(xué)生大多沒(méi)有接觸過(guò)證券和投資，傳統(tǒng)的授課形式雖然便于基礎(chǔ)知識(shí)的系統(tǒng)傳授和學(xué)習(xí)，但也造成理論過(guò)于空洞等一系列問(wèn)題，導(dǎo)致學(xué)生學(xué)不懂、學(xué)不透，甚至不會(huì)用學(xué)到的概念去解決實(shí)際問(wèn)題。有些同學(xué)甚至在學(xué)習(xí)完課程以后，頭腦中僅有幾個(gè)名詞，不能系統(tǒng)地掌握知識(shí)，分析問(wèn)題更是找不到頭緒。
案例教學(xué)可以很好地解決以上問(wèn)題。案例教學(xué)可分為兩類：一類是從理到例型，即給出基本概念，啟發(fā)學(xué)生運(yùn)用基本概念，發(fā)散思維，以例釋理，以例證理，從而獲得解決實(shí)際問(wèn)題的能力；另一類是從例到理型，即引導(dǎo)學(xué)生運(yùn)用案例，經(jīng)過(guò)自由組合，群體思維撞擊，尋找知識(shí)形成規(guī)律，發(fā)現(xiàn)基本概念并運(yùn)用掌握的規(guī)律和概念去解決實(shí)際問(wèn)題。而案例教學(xué)無(wú)論是“從理到例”，還是“從例到理”，都十分注重學(xué)生的主體性、主動(dòng)性、自主性的發(fā)揮，注重引導(dǎo)學(xué)生通過(guò)案例的分析、推導(dǎo)，從而發(fā)現(xiàn)概念，并從中發(fā)現(xiàn)前人研究總結(jié)的規(guī)律和方法，使學(xué)生較好地運(yùn)用概念、原理來(lái)解決實(shí)際問(wèn)題；重在激發(fā)學(xué)生不斷地提出問(wèn)題，學(xué)會(huì)收集各方面的資料和信息，學(xué)會(huì)對(duì)已有的資料作多方面的分析，繼而探索事物的內(nèi)在聯(lián)系，得出自己的結(jié)論和解決實(shí)際問(wèn)題，促使學(xué)生的思維不斷深化；要求學(xué)生去探尋這些問(wèn)題預(yù)定的唯一的正確答案，而是重在解決問(wèn)題過(guò)程中的思維策略以及多種可能的解釋。
案例教學(xué)把學(xué)生置于一定的情境之中，要求學(xué)生換位思考，以自己學(xué)到的知識(shí)去解決實(shí)際問(wèn)題，通過(guò)案例分析，把知識(shí)點(diǎn)穿成線，最終形成知識(shí)網(wǎng)。這一課堂教學(xué)模式以學(xué)生為主體，而教師則從宣講者的角色轉(zhuǎn)變?yōu)檎n堂教學(xué)的領(lǐng)路人、教練員和思維啟發(fā)者，提高學(xué)生學(xué)習(xí)的主動(dòng)性，激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)新思維，鍛煉學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力。例如，筆者為了向?qū)W生講述證券投資學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)性，結(jié)合身邊炒股同志的切身案例來(lái)說(shuō)明問(wèn)題，引用股票界楊百萬(wàn)的實(shí)例來(lái)論證[4]。
2.證券投資學(xué)情景式教學(xué)法的構(gòu)想。情景式教學(xué)就是在教學(xué)中充分利用多媒體工具，創(chuàng)設(shè)與教學(xué)內(nèi)容相關(guān)的具體場(chǎng)景，由場(chǎng)景喚起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，引導(dǎo)學(xué)生置身于其中、用心學(xué)習(xí)和理解教學(xué)的知識(shí)點(diǎn)，從而達(dá)到教學(xué)目的的一種教學(xué)方法[5]。
將情景教學(xué)方法運(yùn)用到《證券投資學(xué)》教學(xué)中，目的在于增強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，提高學(xué)生運(yùn)用證券理論聯(lián)系實(shí)際、運(yùn)用所學(xué)證券知識(shí)分析與解決問(wèn)題的能力，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)。例如，在介紹結(jié)構(gòu)化融資、IPO路演、股指期貨時(shí)，利用情景式教學(xué)方法。
情景教學(xué)方法要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)轉(zhuǎn)變：由知識(shí)教學(xué)到過(guò)程教學(xué)轉(zhuǎn)變；由單向灌輸式教學(xué)到雙邊互動(dòng)式教學(xué)的轉(zhuǎn)變。
參考文獻(xiàn)：
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[2]王冰.證券投資學(xué)軟件模擬教學(xué)初探[J].山西科技，
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[3]張靖霞.證券投資學(xué)課程實(shí)踐性教學(xué)探討[J].中國(guó)農(nóng)業(yè)
銀行武漢培訓(xùn)學(xué)院學(xué)報(bào)，2010，（4）.
[4]焦方義，楊其濱.實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)之案例教學(xué)在證券投資
學(xué)課程中的應(yīng)用探析[J].黑龍江教育：高教研究與評(píng)
估，2011，（4）.
當(dāng)今中國(guó)的證券投資學(xué)教材,對(duì)證券投資的研究對(duì)象的闡述較少,國(guó)內(nèi)比較知名作者吳曉裘,趙錫軍、李向科等在其主編的證券投資學(xué)中都沒(méi)有對(duì)證券投資學(xué)的研究對(duì)象進(jìn)行界定和闡述,而一門科學(xué)的研究對(duì)象、內(nèi)容和方法,需要在學(xué)習(xí)中完善,在完善中學(xué)習(xí),通過(guò)不斷地總結(jié)和修正,逐步完善這一學(xué)科,這一研究對(duì)證券投資理論發(fā)展和實(shí)踐都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
2 證券投資概述
投資包括直接投資和間接投資兩大方面,直接投資是指各個(gè)投資主體為在未來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)效益或社會(huì)效益而進(jìn)行的實(shí)物資產(chǎn)購(gòu)建活動(dòng)。如國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人出資建造機(jī)場(chǎng)、碼頭、工業(yè)廠房和購(gòu)置生產(chǎn)所用的機(jī)械設(shè)備等。間接投資是指企業(yè)或個(gè)人用其積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券,借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。一切出于謀取預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益為目的而墊付資金或?qū)嵨锏男袨槎伎梢钥醋魇峭顿Y。
證券投資是指間接投資,即投資主體用其積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、公司債券、公債等有價(jià)證券,借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。證券投資屬于非實(shí)物投資,投資者付出資金,購(gòu)入的是有價(jià)證券,而不是機(jī)器、設(shè)備、黃金珠寶等實(shí)物。證券投資的收益一般包括股息、紅利收益、資本收益、債息收益和投機(jī)收益。
證券投資是一種特殊的投資活動(dòng),與一般意義上的投資相比,具有高收益性、高風(fēng)險(xiǎn)性、期限性和變現(xiàn)性等特點(diǎn)。
3 證券投資與投機(jī)
投機(jī)起源于古代,早期的投機(jī)以賺取地區(qū)差價(jià)為主要方式,不同區(qū)域?qū)Σ煌N類產(chǎn)品生產(chǎn)與需求的差別性,為投機(jī)者賺取買賣差價(jià)創(chuàng)造了條件。進(jìn)入商品社會(huì)后,投機(jī)范圍日趨廣泛,它已伸展到生產(chǎn)、流通、金融等眾多領(lǐng)域。
投機(jī)的含義就是把握時(shí)機(jī)賺取利潤(rùn)。在證券投資學(xué)中,投機(jī)的基本含義則是:在信息不充分的條件下做出投資決策,試圖在證券市場(chǎng)的價(jià)格漲落中獲利。而這種價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的獲利時(shí)機(jī)同樣賦予所有的社會(huì)公眾,并未偏向某種特定的人,但事實(shí)上只有少數(shù)人把握住了這種機(jī)會(huì)。少數(shù)投機(jī)者之所以能夠成功,不只是他們熟悉市場(chǎng)的習(xí)性,具有豐富的經(jīng)驗(yàn),準(zhǔn)確的預(yù)見(jiàn)力和判斷力,更主要的是具有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勇氣。承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn),賺取高額利潤(rùn)就是投機(jī)者根本的信條。而對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō),并不愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn),他們往往偏重于通過(guò)資金、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的投入以圖賺取正常利潤(rùn)的投資行為。
證券投資與投機(jī)的區(qū)別主要表現(xiàn)為對(duì)預(yù)測(cè)收益的估計(jì)不同。普通投資者進(jìn)行證券投資時(shí),較為重視基礎(chǔ)價(jià)值分析,以此作為投資決策的依據(jù);證券投機(jī)者不排斥這些方法,但更重視技術(shù)、圖像和心理分析。普通投資者除關(guān)心證券價(jià)格漲落而帶來(lái)的收益外,還關(guān)注股息、紅利等日常收益;而證券投機(jī)者只關(guān)注證券價(jià)格漲落帶來(lái)的利潤(rùn),而對(duì)股息、紅利等日常收益不屑一顧。其次是所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度不同。投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比的。普通投資者對(duì)投資的安全性較為關(guān)注,主要購(gòu)買那些股息和紅利乃至價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的證券,因而所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小;投機(jī)者主要購(gòu)買那些收益高而且極不穩(wěn)定的證券,因而其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大。投機(jī)者既可能獲得巨大的收益,也可能遭受巨大的損失。
證券投資與投機(jī)并沒(méi)有本質(zhì)上的區(qū)別,只是在程度上有差別。因此要把投資與投機(jī)完全區(qū)分開(kāi)來(lái)是很困難的。投資是不成功的投機(jī),投機(jī)是成功的投資。
4 證券投資學(xué)研究的對(duì)象
證券投資學(xué)的研究對(duì)象是證券市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律以及遵循其規(guī)律進(jìn)行科學(xué)的管理和決策的綜合性方法論科學(xué)。具體地講,就是證券投資者如何正確地選擇證券投資工具;如何規(guī)范地參與證券市場(chǎng)運(yùn)作;如何科學(xué)地進(jìn)行證券投資決策分析;如何成功地使用證券投資策略與技巧;國(guó)家如何對(duì)證券投資活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范管理等等。從學(xué)科性質(zhì)上講,證券投資學(xué)具有下列特點(diǎn):
第一,證券投資是一門綜合性方法論科學(xué)。
證券投資的綜合科學(xué)性質(zhì)主要反映在它以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)和它涉及范圍的廣泛性。證券投資作為金融資產(chǎn)投資,它是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要組成部分。股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表,因此,資本、利潤(rùn)、利息等慨念是證券投資學(xué)研究問(wèn)題所經(jīng)常使用的基本范疇。證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一項(xiàng)重要組成部分。證券投資學(xué)研究的一個(gè)重要內(nèi)容是證券市場(chǎng)運(yùn)行,證券投資者的投資操作,所以必然涉及到貨幣供應(yīng)、市場(chǎng)利率及其變化對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格以及證券投資者收益的影響。證券投資者進(jìn)行投資決定購(gòu)買哪個(gè)企業(yè)的股票或債券,總要進(jìn)行調(diào)查了解,掌握其經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況,從而做出分析、判斷。作這些基礎(chǔ)分析必須掌握一定的會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)。證券投資學(xué)研究問(wèn)題時(shí),除了進(jìn)行一些定性分析外,還需要大量地定量分析,證券投資、市場(chǎng)分析、價(jià)值分析、技術(shù)分析、組合分析等內(nèi)容都應(yīng)采用統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)模型進(jìn)行。因此,掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)等方法對(duì)證券投資是非常重要的。因此,證券投資學(xué)是一門綜合性方法論科學(xué)。
第二,證券投資是一門應(yīng)用性科學(xué)。
證券投資學(xué)雖然也研究一些經(jīng)濟(jì)理論問(wèn)題,但從學(xué)科內(nèi)容的主要組成部分來(lái)看,它屬于應(yīng)用性較強(qiáng)的一門科學(xué)。證券投資學(xué)側(cè)重于對(duì)經(jīng)濟(jì)事實(shí)、現(xiàn)象及經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析和歸納,它所研究的主要內(nèi)容是證券投資者所需要掌握的具體方法和技巧,即如何選擇證券投資工具;如何在證券市場(chǎng)上買賣證券;如何分析各種證券投資價(jià)值;如何對(duì)發(fā)行公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析;如何使用各種技術(shù)方法分析證券市場(chǎng)的發(fā)展變化;如何科學(xué)地進(jìn)行證券投資組合等等,這些都是操作性很強(qiáng)的具體方法和基本技能。從這些內(nèi)容可
關(guān)鍵詞：證券 投資 研究對(duì)象
1 概述
當(dāng)今中國(guó)的證券投資學(xué)教材，對(duì)證券投資的研究對(duì)象的闡述較少，國(guó)內(nèi)比較知名作者吳曉裘，趙錫軍、李向科等在其主編的證券投資學(xué)中都沒(méi)有對(duì)證券投資學(xué)的研究對(duì)象進(jìn)行界定和闡述，而一門科學(xué)的研究對(duì)象、內(nèi)容和方法，需要在學(xué)習(xí)中完善，在完善中學(xué)習(xí)，通過(guò)不斷地總結(jié)和修正，逐步完善這一學(xué)科，這一研究對(duì)證券投資理論發(fā)展和實(shí)踐都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
2 證券投資概述
投資包括直接投資和間接投資兩大方面，直接投資是指各個(gè)投資主體為在未來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)效益或社會(huì)效益而進(jìn)行的實(shí)物資產(chǎn)購(gòu)建活動(dòng)。如國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人出資建造機(jī)場(chǎng)、碼頭、工業(yè)廠房和購(gòu)置生產(chǎn)所用的機(jī)械設(shè)備等。間接投資是指企業(yè)或個(gè)人用其積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券，借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。一切出于謀取預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益為目的而墊付資金或?qū)嵨锏男袨槎伎梢钥醋魇峭顿Y。
證券投資是指間接投資，即投資主體用其積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、公司債券、公債等有價(jià)證券，借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。證券投資屬于非實(shí)物投資，投資者付出資金，購(gòu)入的是有價(jià)證券，而不是機(jī)器、設(shè)備、黃金珠寶等實(shí)物。證券投資的收益一般包括股息、紅利收益、資本收益、債息收益和投機(jī)收益。
證券投資是一種特殊的投資活動(dòng)，與一般意義上的投資相比，具有高收益性、高風(fēng)險(xiǎn)性、期限性和變現(xiàn)性等特點(diǎn)。
3 證券投資與投機(jī)
投機(jī)起源于古代，早期的投機(jī)以賺取地區(qū)差價(jià)為主要方式，不同區(qū)域?qū)Σ煌N類產(chǎn)品生產(chǎn)與需求的差別性，為投機(jī)者賺取買賣差價(jià)創(chuàng)造了條件。進(jìn)入商品社會(huì)后，投機(jī)范圍日趨廣泛，它已伸展到生產(chǎn)、流通、金融等眾多領(lǐng)域。
投機(jī)的含義就是把握時(shí)機(jī)賺取利潤(rùn)。在證券投資學(xué)中，投機(jī)的基本含義則是：在信息不充分的條件下做出投資決策，試圖在證券市場(chǎng)的價(jià)格漲落中獲利。而這種價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的獲利時(shí)機(jī)同樣賦予所有的社會(huì)公眾，并未偏向某種特定的人，但事實(shí)上只有少數(shù)人把握住了這種機(jī)會(huì)。少數(shù)投機(jī)者之所以能夠成功，不只是他們熟悉市場(chǎng)的習(xí)性，具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，準(zhǔn)確的預(yù)見(jiàn)力和判斷力，更主要的是具有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勇氣。承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，賺取高額利潤(rùn)就是投機(jī)者根本的信條。而對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，并不愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，他們往往偏重于通過(guò)資金、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的投入以圖賺取正常利潤(rùn)的投資行為。
證券投資與投機(jī)的區(qū)別主要表現(xiàn)為對(duì)預(yù)測(cè)收益的估計(jì)不同。普通投資者進(jìn)行證券投資時(shí)，較為重視基礎(chǔ)價(jià)值分析，以此作為投資決策的依據(jù)；證券投機(jī)者不排斥這些方法，但更重視技術(shù)、圖像和心理分析。普通投資者除關(guān)心證券價(jià)格漲落而帶來(lái)的收益外，還關(guān)注股息、紅利等日常收益；而證券投機(jī)者只關(guān)注證券價(jià)格漲落帶來(lái)的利潤(rùn)，而對(duì)股息、紅利等日常收益不屑一顧。其次是所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度不同。投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比的。普通投資者對(duì)投資的安全性較為關(guān)注，主要購(gòu)買那些股息和紅利乃至價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的證券，因而所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小；投機(jī)者主要購(gòu)買那些收益高而且極不穩(wěn)定的證券，因而其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大。投機(jī)者既可能獲得巨大的收益，也可能遭受巨大的損失。
證券投資與投機(jī)并沒(méi)有本質(zhì)上的區(qū)別，只是在程度上有差別。因此要把投資與投機(jī)完全區(qū)分開(kāi)來(lái)是很困難的。投資是不成功的投機(jī)，投機(jī)是成功的投資。
4 證券投資學(xué)研究的對(duì)象
證券投資學(xué)的研究對(duì)象是證券市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律以及遵循其規(guī)律進(jìn)行科學(xué)的管理和決策的綜合性方法論科學(xué)。具體地講，就是證券投資者如何正確地選擇證券投資工具；如何規(guī)范地參與證券市場(chǎng)運(yùn)作；如何科學(xué)地進(jìn)行證券投資決策分析；如何成功地使用證券投資策略與技巧；國(guó)家如何對(duì)證券投資活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范管理等等。從學(xué)科性質(zhì)上講，證券投資學(xué)具有下列特點(diǎn)：
第一，證券投資是一門綜合性方法論科學(xué)。證券投資的綜合科學(xué)性質(zhì)主要反映在它以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)和它涉及范圍的廣泛性。證券投資作為金融資產(chǎn)投資，它是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要組成部分。股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，因此，資本、利潤(rùn)、利息等慨念是證券投資學(xué)研究問(wèn)題所經(jīng)常使用的基本范疇。證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一項(xiàng)重要組成部分。證券投資學(xué)研究的一個(gè)重要內(nèi)容是證券市場(chǎng)運(yùn)行，證券投資者的投資操作，所以必然涉及到貨幣供應(yīng)、市場(chǎng)利率及其變化對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格以及證券投資者收益的影響。證券投資者進(jìn)行投資決定購(gòu)買哪個(gè)企業(yè)的股票或
[1] [2] [3]
債券，總要進(jìn)行調(diào)查了解，掌握其經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，從而做出分析、判斷。作這些基礎(chǔ)分析必須掌握一定的會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)。證券投資學(xué)研究問(wèn)題時(shí)，除了進(jìn)行一些定性分析外，還需要大量地定量分析，證券投資、市場(chǎng)分析、價(jià)值分析、技術(shù)分析、組合分析等內(nèi)容都應(yīng)采用統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)模型進(jìn)行。因此，掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)等方法對(duì)證券投資是非常重要的。因此，證券投資學(xué)是一門綜合性方法論科學(xué)。
第二，證券投資是一門應(yīng)用性科學(xué)。證券投資學(xué)雖然也研究一些經(jīng)濟(jì)理論問(wèn)題，但從學(xué)科內(nèi)容的主要組成部分來(lái)看，它屬于應(yīng)用性較強(qiáng)的一門科學(xué)。證券投資學(xué)側(cè)重于對(duì)經(jīng)濟(jì)事實(shí)、現(xiàn)象及經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析和歸納，它所研究的主要內(nèi)容是證券投資者所需要掌握的具體方法和技巧，即如何選擇證券投資工具；如何在證券市場(chǎng)上買賣證券；如何分析各種證券投資價(jià)值；如何對(duì)發(fā)行公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析；如何使用各種技術(shù)方法分析證券市場(chǎng)的發(fā)展變化；如何科學(xué)地進(jìn)行證券投資組合等等，這些都是操作性很強(qiáng)的具體方法和基本技能。從這些內(nèi)容可以看出，證券投資學(xué)是一門培養(yǎng)應(yīng)用型專門人才的科學(xué)。
第三，證券投資是一門以特殊方式研究經(jīng)濟(jì)關(guān)系的科學(xué)。證券投資屬于金融投資范疇，進(jìn)行金融投資必須以各種有價(jià)證券的存在和流通為條件，因而證券投資學(xué)所研究的運(yùn)動(dòng)規(guī)律是建立在金融活動(dòng)基礎(chǔ)之上的。金融資產(chǎn)是虛擬資產(chǎn)，金融資產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)就是一種虛擬資本的運(yùn)動(dòng)，其運(yùn)動(dòng)有著自己一定的獨(dú)立性。社會(huì)上金融資產(chǎn)量的大小取決于證券發(fā)行量的大小和證券行市，而社會(huì)實(shí)際資產(chǎn)數(shù)量的大小取決于社會(huì)物質(zhì)財(cái)富的生產(chǎn)能力和價(jià)格。由于金融資產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)是以現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)為根據(jù)的，由此也就決定了實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中所反映的一些生產(chǎn)關(guān)系也必然反映在證券投資活動(dòng)當(dāng)中。即使從證券投資小范圍來(lái)看，證券發(fā)行所產(chǎn)生的債權(quán)關(guān)系、債務(wù)關(guān)系、所有權(quán)關(guān)系、利益分配關(guān)系，證券交易過(guò)程中所形成的委托關(guān)系、購(gòu)銷關(guān)系、信用關(guān)系等等也都包含著較為復(fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系。因此證券投資學(xué)研究證券投資的運(yùn)行離不開(kāi)研究現(xiàn)實(shí)社會(huì)形態(tài)中的種種社會(huì)關(guān)系。
證券投資研究的內(nèi)容和方法
. 證券投資的研究?jī)?nèi)容
證券投資的研究?jī)?nèi)容是由其研究對(duì)象所決定的，它包括：
.. 證券投資的基本概念和范疇。證券投資過(guò)程中涉及許多重要的概念和范疇，如證券（股票、債券等）、證券投資、證券投資風(fēng)險(xiǎn)、證券投資收益等。明確這些概念和范疇，是研究證券投資的前提。
.. 證券投資的要素。證券投資活動(dòng)離不開(kāi)一定的條件或行為要素，證券投資者、證券投資工具、證券投資中介等是證券投資的實(shí)施要素。它們?cè)谧C券投資過(guò)程中分別起著不同但又不可或缺的作用。研究這些要素，對(duì)于準(zhǔn)確、全面、深入地說(shuō)明和理解證券投資運(yùn)動(dòng)過(guò)程有著十分重要的作用。
.. 從事證券投資活動(dòng)的空間。證券投資活動(dòng)是在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的，而證券市場(chǎng)本身是一個(gè)相當(dāng)龐雜的體系，它由許多分支組成，證券市場(chǎng)的不同部分具有不同的活動(dòng)內(nèi)容，并分別滿足不同的證券投資需要。只有充分了解證券市場(chǎng)的組成框架、基本結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)理，才能進(jìn)入這一市場(chǎng)并有效地從事證券投資活動(dòng)。
.. 證券投資的規(guī)則和程序。證券投資是按照一定的規(guī)則包括法規(guī)進(jìn)行的。作為一種交易行為，它有特定的程序和步聚，制度規(guī)定是相當(dāng)嚴(yán)密的。了解這些規(guī)則和程序，是從事證券投資的重要前提。
.. 證券投資的原則和內(nèi)在要求。證券投資是一種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的經(jīng)濟(jì)行為。因此安全、高效地進(jìn)行證券投資，必須把握一些重要的原則和客觀內(nèi)在要求。按證券投資的客觀要求行事，有助于避免證券投資中的盲目性，理性地入市操作，從而增加投資成功的可能性。
.. 證券投資的分析方法。這是證券投資學(xué)最重要的內(nèi)容之一。證券投資分析方法大致上可分為基本分析與技術(shù)分析兩大類，而這兩類分析方法又分別包含了大量?jī)?nèi)容，只有努力掌握這些分析方法，投資者才有可能為正確地選擇投資對(duì)象，把握市場(chǎng)趨勢(shì)。
.. 證券投資的操作方法。證券投資的操作方法是指實(shí)際買賣證券時(shí)，在進(jìn)行投資分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)狀況和投資者自身情況、投資目的等選擇的具體操作模式、策略與手法。它與證券投資分析有著相當(dāng)密切的關(guān)系，它是在投資分析的基礎(chǔ)上確定的，是對(duì)投資分析結(jié)果具體操作的反映。投資者個(gè)人的投資目的、條件乃至修養(yǎng)與氣質(zhì)也會(huì)在某種程度上決定其操作方法。
【論文摘要】《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)的開(kāi)展調(diào)動(dòng)了學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，加深了對(duì)理論知識(shí)的理解。但現(xiàn)有的理論教學(xué)過(guò)程中，如何利用有限的實(shí)驗(yàn)達(dá)到高效率？實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容的具體安排則起著關(guān)鍵作用。文章就《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行了探討。
《證券投資學(xué)》是一門理論性和實(shí)踐性結(jié)合緊密的課程，將理論教學(xué)內(nèi)容與證券投資實(shí)踐結(jié)合在一起，能加深學(xué)生對(duì)基本概念、基本原理的理解，增強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)的趣味性、操作性和感性認(rèn)識(shí)，激發(fā)學(xué)生的主動(dòng)性和創(chuàng)新性，拓展學(xué)習(xí)的深度與廣度，提升學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力和實(shí)踐動(dòng)手能力，從而提高金融學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)質(zhì)量。
一、《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)內(nèi)容的設(shè)計(jì)思想
目前開(kāi)設(shè)《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)的院校很多，但大多實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容相對(duì)分散，難以收到較好的效果。依據(jù)金融學(xué)專業(yè)全程式實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系的思想，在講授《證券投資學(xué)》課程時(shí)，將實(shí)踐教學(xué)的內(nèi)容與理論知識(shí)學(xué)習(xí)結(jié)合起來(lái)，《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)主要針對(duì)課程中專業(yè)性較強(qiáng)、涉及范圍較少的單元，開(kāi)展針對(duì)性的專業(yè)實(shí)驗(yàn)，進(jìn)行相關(guān)單項(xiàng)基本技能的訓(xùn)練并鞏固課堂教學(xué)中的理論知識(shí)，同時(shí)重視與前續(xù)、后續(xù)課程內(nèi)容的銜接，避免實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容的交叉與重復(fù)。
二、《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)內(nèi)容設(shè)計(jì)的理論依據(jù)
理論知識(shí)是形成實(shí)踐能力、應(yīng)用能力的基礎(chǔ)。能力在掌握一定知識(shí)的基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)培養(yǎng)訓(xùn)練和實(shí)踐鍛煉才能形成。因此學(xué)生首先要打好實(shí)踐課堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，為以后的課程實(shí)踐做好準(zhǔn)備。因此，課程實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容設(shè)計(jì)需堅(jiān)持與理論教學(xué)相容性原則。要在有限的學(xué)時(shí)下，合理安排理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)的時(shí)間，做到既保持理論知識(shí)體系傳授的完整性，又讓學(xué)生得到較充分的實(shí)踐性課程的訓(xùn)練。
國(guó)內(nèi)證券投資學(xué)的基本理論框架一般分為四大部分:證券投資的基礎(chǔ)理論、運(yùn)行理論、決策理論和調(diào)控理論與政策。由于金融專業(yè)《證券投資學(xué)》的前期課程《金融市場(chǎng)學(xué)》，已經(jīng)比較詳細(xì)的介紹了證券投資基礎(chǔ)理論中的證券投資工具股票、債券、基金、權(quán)證、期貨與期權(quán)，而有關(guān)證券市場(chǎng)的運(yùn)行理論在投資銀行中也已重點(diǎn)介紹，這兩部分可不再重復(fù)介紹；在進(jìn)行《證券投資學(xué)》的講授中可以把內(nèi)容側(cè)重在證券投資的決策理論和調(diào)控理論與政策上。具體內(nèi)容包括：證券投資的組合分析、基本分析、技術(shù)分析，證券市場(chǎng)的調(diào)控與管理。由于金融專業(yè)《證券投資學(xué)》的后續(xù)課程是《證券投資技術(shù)分析》，因此，在《證券投資學(xué)》課程講授中技術(shù)分析的內(nèi)容只是簡(jiǎn)單介紹。
三、《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的內(nèi)容
由于《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)學(xué)時(shí)有限（12學(xué)時(shí)），因此重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容是對(duì)投資組合理論、證券特征線進(jìn)行驗(yàn)證，通過(guò)這部分實(shí)驗(yàn)課的教學(xué)，使學(xué)生初步掌握證券投資的投資組合分析的驗(yàn)證，繪制無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券與一種風(fēng)險(xiǎn)證券組合的可行集、多種證券的最優(yōu)組合分析。具體步驟如下：
1.繪制無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券與一種風(fēng)險(xiǎn)證券組合的可行集
主要是需要計(jì)算一種證券的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差。
（1）數(shù)據(jù)的獲得。首先將大智慧軟件數(shù)據(jù)顯示周期選為月，使得股票價(jià)格為月度數(shù)據(jù)，然后對(duì)股價(jià)進(jìn)行復(fù)權(quán)處理（通過(guò)復(fù)權(quán)處理使得股價(jià)不僅反映資本利得，還能反映紅利收益），最后導(dǎo)出到excel，得到股價(jià)數(shù)據(jù)。如果有數(shù)據(jù)庫(kù)，也可以從數(shù)據(jù)庫(kù)中得到股價(jià)數(shù)據(jù)。
（2）計(jì)算股票的年度收益率。利用excel的自動(dòng)計(jì)算功能可以得出股票年度收益率數(shù)據(jù)
（3）計(jì)算該股票的期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差。在D3單元格輸入excel自帶公式AVERAGE(C3:C18)就會(huì)輸出方正科技的期望收益，輸入STDEVP(C3:C18)可以輸出該股票的標(biāo)準(zhǔn)差。
（4）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在無(wú)賣空時(shí)的組合收益和標(biāo)準(zhǔn)差。
①把已知數(shù)據(jù)輸入excel表格，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)本例中選擇銀行存款，收益為4.14%。
②在表格中輸入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重，并逐步遞減。由于有無(wú)賣空限制，所以風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重依次遞增，兩者之和為1。在組合的期望投資收益率單元格輸入公式，本例中為A8*0.0414+B8*0.152。同理得到組合的標(biāo)準(zhǔn)差，當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合時(shí)組合的標(biāo)準(zhǔn)差公式為σp=|θσ|，本例為B8*0.3662。
③畫(huà)出資本配置線。在excel菜單中點(diǎn)擊“插入”、“圖表”，選擇XY散點(diǎn)圖，平滑線散點(diǎn)圖。點(diǎn)擊下一步，在圖表源數(shù)據(jù)對(duì)話框中修改數(shù)據(jù)區(qū)域，X軸選擇標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)據(jù)D8:D28，Y軸選擇期望收益率數(shù)據(jù)C8:C28。點(diǎn)擊下一步，選擇圖表保存位置，得到了資本配置線。
2.多種證券組合的最優(yōu)組合
如果只有兩種風(fēng)險(xiǎn)證券組合在一起，組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差可以用公式求出，并得到相應(yīng)的可行集曲線，但是，當(dāng)組合的證券超過(guò)兩種時(shí)，必須要更復(fù)雜的計(jì)算工具。本實(shí)驗(yàn)選取了其中的一種，采取規(guī)劃求解這一工具來(lái)達(dá)到實(shí)驗(yàn)?zāi)康摹?/p>
（1）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的收集。實(shí)驗(yàn)中試圖計(jì)算多種股票組合在一起的時(shí)候的可行集，因此，還是要按照實(shí)驗(yàn)一的方法獲得四種股票的年度收益率，期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。選取四支股票，除了要計(jì)算每支股票的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差，還要計(jì)算他們之間的協(xié)方差，這里運(yùn)用COVAR這個(gè)函數(shù)，計(jì)算方正科技和邯鄲鋼鐵的協(xié)方差就可以在單元格輸入COVAR(C3:C12，F(xiàn)3:F12)，同理計(jì)算出其他協(xié)方差，就可以得到四支股票的協(xié)方差陣。
（2）四種股票最優(yōu)組合的計(jì)算。
①規(guī)劃求解的安裝。在excel菜單中點(diǎn)擊“工具”、“加載宏”，出現(xiàn)加載宏的對(duì)話框，在對(duì)話框中選擇規(guī)劃求解，然后“確定”，這時(shí)規(guī)劃求解已經(jīng)成功安裝。 ②在excel表格中輸入已知數(shù)據(jù)。
③建立運(yùn)算區(qū)域。把期望收益率數(shù)據(jù)填入到相關(guān)表格，在單元格中預(yù)留最優(yōu)投資比重、投資組合收益率、投資組合方差、標(biāo)準(zhǔn)差等。預(yù)設(shè)最優(yōu)投資比重為1、0、0、0，即全部投資于邯鄲鋼鐵這支股票上運(yùn)用矩陣運(yùn)算的方法計(jì)算出組合方差。并對(duì)組合方差開(kāi)方。
這樣我們就建立了一個(gè)運(yùn)算區(qū)，建立了各單元格數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。一個(gè)單元格數(shù)據(jù)的變動(dòng)就會(huì)引起其他數(shù)據(jù)做出相應(yīng)變動(dòng)。
④通過(guò)規(guī)劃求解求出最優(yōu)解。在excel里建立約束條件區(qū)域，把相應(yīng)的約束條件列出，規(guī)劃求解的原理就在于電腦自動(dòng)對(duì)符合條件的解進(jìn)行篩選，得到最優(yōu)解，因此，必須準(zhǔn)確設(shè)定篩選條件。在這個(gè)約束條件區(qū)，投資的比重相加應(yīng)該等于1，在相應(yīng)單元格輸入=SUM()。如果是無(wú)賣空情況，每個(gè)股票的投資比重都是>=0的，當(dāng)人為設(shè)定一個(gè)目標(biāo)收益率，電腦就會(huì)自動(dòng)的計(jì)算符合條件的標(biāo)準(zhǔn)差最小的解，這也就是所要找的最優(yōu)解。不斷的變換目標(biāo)收益率就得到了很多組最優(yōu)解就是要找的有效前沿。
點(diǎn)擊工具菜單，就會(huì)在其中找到規(guī)劃求解這一選項(xiàng)，點(diǎn)擊打開(kāi)規(guī)劃求解對(duì)話框。在對(duì)話框中設(shè)置約束條件，最優(yōu)解就會(huì)自動(dòng)輸出到相應(yīng)運(yùn)算區(qū)。假設(shè)設(shè)置某一目標(biāo)單元格選擇“最小值”。約束條件在無(wú)賣空時(shí)應(yīng)該有三個(gè)，一個(gè)是投資比重都應(yīng)該>=0，投資比重之和應(yīng)該等于1，然后輸入0.2，即目標(biāo)收益率先預(yù)設(shè)20%。目標(biāo)項(xiàng)、可變項(xiàng)和約束條件都輸入完畢就可以開(kāi)始計(jì)算了，點(diǎn)擊“求解”，電腦會(huì)自動(dòng)運(yùn)算出結(jié)果，點(diǎn)擊保存，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在原來(lái)的計(jì)算區(qū)數(shù)據(jù)已經(jīng)更改。
在這個(gè)計(jì)算結(jié)果中，得到四種股票組合在一起，目標(biāo)收益是20%的時(shí)候，組合標(biāo)準(zhǔn)差最小的解，這時(shí)候得到的解就是四個(gè)投資比重，投資比重分別為0.36、0.63、0.1、0，這就是找到的最優(yōu)的組合。
⑤建立數(shù)據(jù)區(qū)。前邊得到的最優(yōu)組合只是有效前沿的一個(gè)點(diǎn)，要得到有效前沿的其他點(diǎn)，就必須不斷的變換目標(biāo)收益率，得到不同的最優(yōu)解，最終畫(huà)出有效前沿。為了得到這樣一系列數(shù)據(jù)，要建立數(shù)據(jù)區(qū)來(lái)保存不斷計(jì)算求出的結(jié)果。把組合收益為0.2，標(biāo)準(zhǔn)差0.33寫入到數(shù)據(jù)區(qū)。接下來(lái)繼續(xù)運(yùn)用規(guī)劃求解工具，把約束條件中的目標(biāo)收益率20%變?yōu)槠渌麛?shù)據(jù)，比如25%，求解就會(huì)得到另外一個(gè)最優(yōu)解，依次不斷變化該單元格，就會(huì)得到需要的一些組合，不變計(jì)算的結(jié)果就是我們最終得到了完整的數(shù)據(jù)，
（3）既定目標(biāo)收益率最優(yōu)投資比重的求解。假如要投資于四支股票上，要求投資的收益率為28%，那么應(yīng)該怎么分配風(fēng)險(xiǎn)最小呢？前面的規(guī)劃求解實(shí)際上就可以解決這個(gè)問(wèn)題。只要在約束條件中添加0.28，即當(dāng)收益率要求28%時(shí)，最優(yōu)的投資比重應(yīng)該是0、0.79、0.21、0。有賣空的時(shí)候也是如此計(jì)算，最終得到結(jié)果。
參考文獻(xiàn)
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多維互動(dòng)教學(xué)法指教師在開(kāi)放的教學(xué)體系中通過(guò)深化和優(yōu)化教學(xué)互動(dòng)模式，促使相關(guān)的教學(xué)資源和要素相互融合、相互作用，如教學(xué)主體、教學(xué)手段、教學(xué)方法、教學(xué)政策、教學(xué)設(shè)施及文化氛圍等;教學(xué)目的在于充分聯(lián)系和發(fā)揮各種教學(xué)要素的潛力，使教學(xué)資源和要素組成一個(gè)有機(jī)的整體，實(shí)現(xiàn)教學(xué)價(jià)值的最大化。通常情況下，多維互動(dòng)教學(xué)可以分為“顯性互動(dòng)”和“隱性互動(dòng)”兩種形式。“顯性互動(dòng)”是通過(guò)語(yǔ)言或肢體行為產(chǎn)生的表層互動(dòng)，易于被人們發(fā)現(xiàn)或體會(huì);課堂上師生之間、學(xué)生之間的提問(wèn)、回答、小組討論及游戲等互動(dòng)形式都屬于顯性互動(dòng)。“隱性互動(dòng)”比較隱蔽，是心理活動(dòng)產(chǎn)生的深層互動(dòng)，外人無(wú)法覺(jué)察。“隱性互動(dòng)”是“顯性互動(dòng)”的內(nèi)驅(qū)力，“顯性互動(dòng)”是“隱性互動(dòng)”唯一的外在表現(xiàn)形式，教師只有充分利用二者相輔相成的內(nèi)在關(guān)系，并使之成為有機(jī)的結(jié)合體，才能充分發(fā)揮出提高教學(xué)效果的作用。根據(jù)多樣性和開(kāi)放性原則，筆者總結(jié)出適合“證券投資學(xué)”課程的多維互動(dòng)教學(xué)模式，旨在解決現(xiàn)階段教學(xué)效果不理想的問(wèn)題，既適應(yīng)“證券投資學(xué)”教學(xué)改革的需要，又全方位提高學(xué)生從事證券投資的實(shí)際能力和創(chuàng)新能力，培養(yǎng)出適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和資本市場(chǎng)多層次需求的高素質(zhì)人才。
二、“證券投資學(xué)”課程中的多維互動(dòng)教學(xué)模式
(一)以課堂為主構(gòu)建多維互動(dòng)教學(xué)
多維互動(dòng)教學(xué)模式能夠?qū)ⅰ笆谑堋鞭D(zhuǎn)變?yōu)椤皩?duì)話”和“導(dǎo)學(xué)”，教師不僅需要提升教學(xué)技巧，而且需要培養(yǎng)和訓(xùn)練學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力與習(xí)慣，還需要增加課堂內(nèi)外師生的溝通渠道。為此，筆者從教學(xué)主體、教學(xué)方法等方面建立多維互動(dòng)教學(xué)模式，將“顯性互動(dòng)”與“隱形互動(dòng)”有機(jī)結(jié)合起來(lái)，促使“知識(shí)授受型”傳統(tǒng)教學(xué)模式向“對(duì)話和導(dǎo)學(xué)”型現(xiàn)代教學(xué)模式過(guò)渡。
1．三維教學(xué)主體互動(dòng)
三維教學(xué)的主體包括教師、學(xué)生以及學(xué)生團(tuán)隊(duì)。教師需要在課堂上圍繞教學(xué)內(nèi)容組織師生、學(xué)生以及學(xué)生團(tuán)隊(duì)之間的互動(dòng)，在課堂外借助課程討論與團(tuán)隊(duì)作業(yè)架設(shè)生生之間和學(xué)生團(tuán)隊(duì)之間的互動(dòng)橋梁。在多維互動(dòng)教學(xué)過(guò)程中，教師容易發(fā)現(xiàn)學(xué)習(xí)主體的個(gè)性特點(diǎn)，然后進(jìn)行因材施教，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和欲望。多維互動(dòng)教學(xué)通過(guò)加強(qiáng)師生、生生、學(xué)生團(tuán)隊(duì)之間的溝通和互動(dòng)以提高教學(xué)效果。
2．多種教學(xué)方法互動(dòng)
每一種教學(xué)方法都有其優(yōu)勢(shì)和不足，教師合理運(yùn)用各種方法開(kāi)展教學(xué)互動(dòng)能夠形成多維教學(xué)體系，從而提高教學(xué)效果。傳統(tǒng)教學(xué)法過(guò)于重視講授，多維教學(xué)模式則需要弱化講授法，突出案例、討論及演示等教學(xué)方法。教師采取多元教學(xué)法能夠?qū)崿F(xiàn)隱性互動(dòng)，防止教學(xué)陷于枯燥乏味的程序中，保持學(xué)生對(duì)學(xué)習(xí)內(nèi)容的新鮮感。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的很多經(jīng)典案例可以用于課堂教學(xué)，教師可以采取不同的方法深入剖析，如光大證券“烏龍指”、李旭利“老鼠倉(cāng)”等，學(xué)生可以在討論案例時(shí)提出自己的看法和見(jiàn)解。對(duì)于一些存在爭(zhēng)議的話題，教師應(yīng)避免直接否定，而是將話題引向縱深，使討論內(nèi)容更加具體、更加有廣度。“證券投資學(xué)”教學(xué)中包括許多抽象的內(nèi)容，如貨幣政策調(diào)整對(duì)股價(jià)的影響、指標(biāo)分析等，教師僅憑講授法很難將內(nèi)容具體化、形象化，可以借助股票操作軟件加深學(xué)生對(duì)理論知識(shí)的理解以提高教學(xué)效果，比如結(jié)合股票K線圖分析政策變動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響，實(shí)時(shí)接收行情數(shù)據(jù)并采取指標(biāo)分析法判斷股票走勢(shì)和買賣時(shí)機(jī)。
(二)構(gòu)筑三維空間教學(xué)互動(dòng)
1．三維空間教學(xué)互動(dòng)
三維空間包括教室內(nèi)、課堂外及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)三個(gè)方面，除了將教室用于主要的互動(dòng)教學(xué)場(chǎng)所，教師可以充分利用高校畢博(Blackboard)、精品課程網(wǎng)絡(luò)及慕課(MOOC)等平臺(tái)，在課后全方位開(kāi)展師生、生生及團(tuán)隊(duì)之間的互動(dòng)討論，使互動(dòng)教學(xué)延伸到教室以外的其他空間。
2．三維時(shí)間教學(xué)互動(dòng)
三維時(shí)間是指課前、課中和課后三個(gè)層次。教師可以在課前借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)告知學(xué)生新的教學(xué)內(nèi)容，引導(dǎo)學(xué)生或者學(xué)生團(tuán)隊(duì)自主準(zhǔn)備教學(xué)所需的背景知識(shí)與資料，并布置思考內(nèi)容或討論題;教師在授課過(guò)程中采取提問(wèn)、討論等啟發(fā)式方法實(shí)現(xiàn)師生、生生及學(xué)生團(tuán)隊(duì)之間的積極互動(dòng);教師要求學(xué)生在課后利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)總結(jié)課堂學(xué)習(xí)的內(nèi)容，并圍繞某些有爭(zhēng)議的主題展開(kāi)進(jìn)一步的思考和討論，也可以借助案例分析作業(yè)培養(yǎng)學(xué)生的洞察和分析能力。
(三)構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)的多維教學(xué)互動(dòng)平臺(tái)
網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展推進(jìn)了課堂教學(xué)與信息技術(shù)的整合。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在教育領(lǐng)域的不斷滲透，傳統(tǒng)教學(xué)模式發(fā)生了巨大的變化，教師應(yīng)該搭建互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)平臺(tái)跨越時(shí)空的限制，可以從碎片、海量的證券投資網(wǎng)絡(luò)信息中篩選出有益的內(nèi)容引入教學(xué);可以通過(guò)即時(shí)交流平臺(tái)實(shí)現(xiàn)師生的共同參與和互動(dòng)，學(xué)生的學(xué)習(xí)問(wèn)題可以得到教師實(shí)時(shí)的解答，提高了教學(xué)互動(dòng)的時(shí)效性。教師還可以在互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)平臺(tái)中推薦國(guó)內(nèi)外知名的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，如東方財(cái)富網(wǎng)、英國(guó)金融時(shí)報(bào)、華爾街日?qǐng)?bào)，引導(dǎo)學(xué)生閱讀其中最新的財(cái)經(jīng)信息，從而了解主要國(guó)家的股市行情和國(guó)家間股市的連動(dòng)性，理解全球金融一體化對(duì)證券市場(chǎng)的影響。
(四)建立多維度成績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系
傳統(tǒng)的成績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要依據(jù)學(xué)生的期末考試成績(jī)，導(dǎo)致大多數(shù)學(xué)生的課堂表現(xiàn)不積極、參與互動(dòng)教學(xué)的熱情不高。為此，教師可以降低期末考試成績(jī)的占比，提高學(xué)生在課堂教學(xué)互動(dòng)、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)互動(dòng)以及案例作業(yè)等方面的分值，建立以過(guò)程評(píng)價(jià)為主的多維度成績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。教師需要細(xì)化學(xué)生參與每個(gè)互動(dòng)環(huán)節(jié)的評(píng)分，形成科學(xué)的平時(shí)成績(jī)?cè)u(píng)定方案，既促進(jìn)了學(xué)生對(duì)教學(xué)內(nèi)容的有效吸收，又提高了期末考試成績(jī)。
三、多維互動(dòng)教學(xué)法實(shí)施過(guò)程中的難點(diǎn)與對(duì)策
多維互動(dòng)教學(xué)法能夠使教師和學(xué)生及時(shí)、準(zhǔn)確地交流教學(xué)信息，極大地提高了師生的教學(xué)能動(dòng)性，教師可以依據(jù)反饋信息及時(shí)調(diào)整教學(xué)進(jìn)度與教學(xué)方法，學(xué)生可以提前準(zhǔn)備相關(guān)的教學(xué)資料，提高自主學(xué)習(xí)的效率。但是，多維互動(dòng)教學(xué)中也存在諸多的問(wèn)題，需要師生共同面對(duì)和解決。
(一)教師需要具備專業(yè)知識(shí)和高度的責(zé)任心
證券投資學(xué)是一門融合經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、管理學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、心理學(xué)及統(tǒng)計(jì)學(xué)等多門學(xué)科的專業(yè)課程，多維互動(dòng)教學(xué)給教師的專業(yè)知識(shí)提出了較高的要求，教師必須高度理解教學(xué)內(nèi)容才能在課堂教學(xué)與網(wǎng)絡(luò)討論中自如應(yīng)對(duì)學(xué)生的提問(wèn)。多維互動(dòng)教學(xué)法要求任課教師必須熱愛(ài)教育事業(yè)，關(guān)心每個(gè)學(xué)生的成長(zhǎng)。教師需要自覺(jué)地將教學(xué)與科研統(tǒng)一起來(lái)，能夠?qū)⒆钚碌耐顿Y知識(shí)引入課堂教學(xué)。除了與學(xué)生交流教學(xué)內(nèi)容，教師還應(yīng)該關(guān)心和了解學(xué)生的課外生活，為調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)主觀能動(dòng)性創(chuàng)造條件。
(二)精心設(shè)計(jì)課堂教學(xué)內(nèi)容，平衡教學(xué)的深度與廣度
課堂互動(dòng)是多維互動(dòng)教學(xué)的主要內(nèi)容，為了充分利用課堂教學(xué)的有限時(shí)間達(dá)到預(yù)期的效果，教師需要精心設(shè)計(jì)課堂教學(xué)的內(nèi)容。教師在備課時(shí)有必要收集大量詳實(shí)生動(dòng)的教學(xué)素材，挖掘素材中的啟發(fā)性因素并設(shè)計(jì)問(wèn)題，準(zhǔn)備設(shè)疑、引疑及釋疑等環(huán)節(jié)的教學(xué)內(nèi)容，達(dá)到預(yù)期的教學(xué)效果。理論知識(shí)既可以采取講授法，又可以引用實(shí)際案例歸納提升。教師在案例教學(xué)前需要設(shè)計(jì)好提問(wèn)和討論的具體內(nèi)容，比如“一帶一路”戰(zhàn)略帶來(lái)的行業(yè)影響，并結(jié)合行業(yè)上市公司的股價(jià)變化展開(kāi)討論。為了充分利用課堂教學(xué)的時(shí)間，教師在課前準(zhǔn)備授課內(nèi)容時(shí)，可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提出學(xué)生需要提前準(zhǔn)備和預(yù)習(xí)的相關(guān)資料，為提高課堂教學(xué)的互動(dòng)效果做好前期準(zhǔn)備工作。首先，在實(shí)施多維互動(dòng)教學(xué)的過(guò)程中，教師必須具備較高的課堂駕馭能力;不論采取案例教學(xué)、討論教學(xué)或者演示教學(xué)，教師都要充分把握課堂節(jié)奏，減少時(shí)間浪費(fèi)。其次，教師在教學(xué)中應(yīng)該發(fā)揚(yáng)民主精神，充分尊重學(xué)生的觀點(diǎn)，與學(xué)生建立平等友好的互動(dòng)關(guān)系。最后，課堂互動(dòng)討論需要大量的時(shí)間，這會(huì)影響課程內(nèi)容的廣度，因此，教師要避免漫無(wú)邊際、無(wú)實(shí)質(zhì)內(nèi)容的討論。如有必要，教師可以有選擇地將討論話題引向深層次，促使學(xué)生深入地思考問(wèn)題。此外，教師在互動(dòng)過(guò)程中需要平衡教學(xué)的廣度和深度。
(三)培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)和分析判斷能力
加入WTO后，祖國(guó)大陸新興的證券市場(chǎng)面臨擴(kuò)大開(kāi)放、實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的急迫任務(wù)。祖國(guó)大陸的證券市場(chǎng)與推行QFII前期的臺(tái)灣證券市場(chǎng)相比，存在許多相似之處，如股市低迷、股票市盈率過(guò)高、證券市場(chǎng)投資主體結(jié)構(gòu)不盡合理等諸多弊端。而QFII制度在臺(tái)灣的實(shí)施過(guò)程中，克服了上述弊端，并取得了令人矚目的成功，其經(jīng)驗(yàn)值得我們加以認(rèn)真研究并予以借鑒。
一、臺(tái)灣的QFII制度
所謂QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）制度，即合格的境外機(jī)構(gòu)投資者制度，是指允許合格的境外機(jī)構(gòu)投資者在一定條件限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等經(jīng)審核可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場(chǎng)開(kāi)放模式。它作為一種過(guò)渡性制度安排，成為那些貨幣沒(méi)有自由兌換、資本項(xiàng)目未完全開(kāi)放的新興國(guó)家或地區(qū)實(shí)現(xiàn)有序、穩(wěn)步開(kāi)放的特殊通道。推行QFII制度的國(guó)家對(duì)于外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者，往往會(huì)限定一定的條件和程序，包括資格條件、持股比例、投資額度、資金的匯出入、投資登記（托管）及范圍等等，并可以靈活地根據(jù)具體實(shí)施情況對(duì)開(kāi)放的程度進(jìn)行微調(diào)，達(dá)到減少開(kāi)放對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的目的，而在這方面臺(tái)灣的成功經(jīng)驗(yàn)可為祖國(guó)大陸提供有益的借鑒。
1、臺(tái)灣推行QFII制度的措施及其演變
臺(tái)灣自1991年1月起正式實(shí)施QFII制度，允許QFII直接投資證券市場(chǎng)，但通過(guò)多方面的措施對(duì)其進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，并在該制度的實(shí)施過(guò)程中不斷進(jìn)行微調(diào)，對(duì)各種限制條件逐步放寬直至取消部分限制。臺(tái)灣對(duì)QFII制度的限制措施及其演變?nèi)缦拢?/p>
（1）對(duì)資格條件的限定；
（2）持股比例的限定；
（3）對(duì)投資額度的限定；
（4）對(duì)資金匯出入的限定：1991年1月，臺(tái)灣監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定，QFII須在核準(zhǔn)后3個(gè)月內(nèi)匯入本金，匯入本金后滿3個(gè)月方可匯出本金，并將QFII資金的匯入?yún)R出控制在一年內(nèi)不超過(guò)4個(gè)來(lái)回。1996年，取消本金、利得匯出期限限制，1997年更是允許QFII匯入臺(tái)灣市場(chǎng)的金額在不超過(guò)5000萬(wàn)美元的情況下可以免經(jīng)臺(tái)灣外匯局的同意。投資者匯出資金時(shí)，需通過(guò)“中央銀行”進(jìn)行兌換，同時(shí)交納20%的利息和股息稅。到2001年，將本金匯入限制放寬至兩年。
（5）對(duì)資金運(yùn)用范圍的限定：1991年1月，臺(tái)灣監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定QFII需將匯入資金的10%開(kāi)設(shè)3個(gè)月定期存款賬戶，而到1992年則放寬為可將其匯入資金的10%投資90天以內(nèi)貨幣市場(chǎng)工具，到了1995年將投資貨幣市場(chǎng)工具的限額從10%提高到30%.在1998年開(kāi)始允許QFII投資期貨市場(chǎng)，到2000年則允許其投資可轉(zhuǎn)換證券和金融證券。
自1991年開(kāi)放外國(guó)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資臺(tái)灣證券市場(chǎng)，至2001年11月23日止，臺(tái)灣監(jiān)管當(dāng)局共核準(zhǔn)QFII投資臺(tái)灣證券市場(chǎng)申請(qǐng)（包括首次及再次申請(qǐng)）1958件，共核準(zhǔn)596家QFII首次投資臺(tái)灣股市，核準(zhǔn)金額約2300億美元。QFII的成交金額和持股比例不斷上升，截至2002年9月持股比例占同期市場(chǎng)總市值的9.49%，交易金額占總成交值的比例也在8%上下波動(dòng)，已經(jīng)成為臺(tái)灣資本市場(chǎng)的重要力量。
2、臺(tái)灣推行QFII制度的績(jī)效評(píng)析
在穩(wěn)定和完善臺(tái)灣證券市場(chǎng)、促進(jìn)其對(duì)外開(kāi)放及國(guó)際化的進(jìn)程中，QFII制度發(fā)揮了極其重要的作用，其具體績(jī)效如下：
（1）激發(fā)投資者信心，穩(wěn)定了臺(tái)灣證券市場(chǎng)
除發(fā)生亞洲金融危機(jī)的1997年，QFII歷年對(duì)臺(tái)股都是買超，因其被認(rèn)為是理性且投資經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者，其買入的股票常常受到其他投資者的追捧，故而激勵(lì)了島內(nèi)外投資者投資臺(tái)灣股市的信心。而在1997-1998年亞洲金融危機(jī)中，正是因?yàn)榇蟛糠諵FII堅(jiān)持了長(zhǎng)期投資的理性觀念，在危機(jī)中不曾有大的買賣動(dòng)作，才使臺(tái)灣證券市場(chǎng)保持了大體的穩(wěn)定，躲過(guò)了幾乎席間整個(gè)東南亞的這場(chǎng)金融風(fēng)暴。2000年以來(lái)，臺(tái)灣股市熊市綿綿，QFII資金流出很少，而且持續(xù)買入，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定也起到了積極作用。
（2）提高了臺(tái)灣證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者比重
QFII的引入給臺(tái)灣證券市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)帶來(lái)了可喜的變化。1991年，96.9%的成交金額是由臺(tái)灣地區(qū)自然人所帶來(lái)的，臺(tái)灣地區(qū)的法人只占3.1%，也就是說(shuō)當(dāng)時(shí)臺(tái)灣證券市場(chǎng)是一個(gè)典型的散戶市場(chǎng)。而隨著QFII的引入，10年間臺(tái)灣證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)大大改善，臺(tái)灣證券市場(chǎng)投資者中自然人的比重下降到84.4%，而與此同時(shí)法人的比例提高到了9.7%，QFH的比例則為5.9%，后兩者的合計(jì)比重為15.6%，在這10年間臺(tái)灣證券市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者所占的比重提高了4倍多。
（3）降低了上市公司市盈率
在臺(tái)灣證券市場(chǎng)實(shí)施QFII的過(guò)程中，其股票的市盈率也逐步與國(guó)際接軌。1991年臺(tái)灣證券市場(chǎng)的股票市盈率為32.05，高于同期紐約市場(chǎng)15.08與倫敦市場(chǎng)14.20的市盈率水平。而到了2001年10月，臺(tái)灣與紐約和倫敦市場(chǎng)的市盈率水平已經(jīng)非常接近。
（4）活躍了市場(chǎng)交易
QFII的介入，不僅直接帶動(dòng)國(guó)際投資者在臺(tái)灣證券市場(chǎng)的交易，而且也激發(fā)了島內(nèi)投資者的交易。如1996年4月的“摩根效應(yīng)”后首個(gè)交易日成交金額達(dá)到770億元新臺(tái)幣，當(dāng)月總成交金額達(dá)到2萬(wàn)億元新臺(tái)幣，刷新了1995年2月以來(lái)的紀(jì)錄。
（5）提高了與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性，推進(jìn)其證券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程
在臺(tái)灣引入QFII的初期，即1991-1995年，臺(tái)灣證券市場(chǎng)與紐約、倫敦市場(chǎng)的相關(guān)性較小；到了第二階段，即1996-1999年，相關(guān)性有所提高；而使用2001年各月數(shù)據(jù)計(jì)算，臺(tái)灣與紐約市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.682，與倫敦市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)更達(dá)到了0.785.這表明臺(tái)灣股市越來(lái)越受到紐約和倫敦市場(chǎng)的影響，市場(chǎng)有一定程度的連動(dòng)，其證券市場(chǎng)的國(guó)際化程度加深。
二、祖國(guó)大陸現(xiàn)行QFII制度的特點(diǎn)
2002年11月8日中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行聯(lián)合下發(fā)了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），并自2002年12月1日起施行。此后國(guó)家外匯管理局制定并了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱為《規(guī)定》），上海證券交易所和深圳證券交易所隨后于12月1日同時(shí)了各自的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者證券交易實(shí)施細(xì)則》，這些標(biāo)志著QFII制度在祖國(guó)大陸的正式推行。但在有關(guān)政策出臺(tái)后的首個(gè)交易日，滬深股市卻跌幅雙雙超過(guò)2%，此后股市持續(xù)低迷，表明了市場(chǎng)對(duì)祖國(guó)大陸現(xiàn)行QFII制度的看法。與1991年臺(tái)灣推出的QFII制度相比，祖國(guó)大陸的QFII制度存在如下的特點(diǎn)：
1、資格條件要求相當(dāng)苛刻
《辦法》中對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司和商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)時(shí)間、實(shí)收資本、管理證券資產(chǎn)的規(guī)模或者排名都提出了具體標(biāo)準(zhǔn)，幾乎所有的標(biāo)準(zhǔn)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了臺(tái)灣地區(qū)當(dāng)時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)。所有類型合格境外機(jī)構(gòu)投資者管理證券資產(chǎn)的規(guī)模均不小于100億美元，而臺(tái)灣地區(qū)對(duì)此的限制在3-5億美元；經(jīng)營(yíng)時(shí)間除基金管理機(jī)構(gòu)與臺(tái)灣地區(qū)一樣是5年以外，保險(xiǎn)公司和證券公司均要求30年以上，而臺(tái)灣地區(qū)僅要求保險(xiǎn)公司從事10年以上保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
2、投資額度要求十分嚴(yán)格
《規(guī)定》明確限定單個(gè)合格投資者申請(qǐng)的投資金額不得低于等值5000萬(wàn)美元的人民幣，不得高于等值8億美元的人民幣。而臺(tái)灣地區(qū)規(guī)定單個(gè)QFII投資額度上下限分別為500萬(wàn)美元和5000萬(wàn)美元，只有祖國(guó)大陸相應(yīng)額度的1/10和1/16.
3.資金管理政策嚴(yán)格，本金匯出的門檻較高
由于祖國(guó)大陸人民幣資本項(xiàng)目下尚未自由兌換，而QFII涉及境外機(jī)構(gòu)投資者的本金和利得的匯入?yún)R出問(wèn)題，從《辦法》中的具體條款來(lái)看，資金匯出方面的管理也是較為嚴(yán)格的。在本金匯出的時(shí)間要求上，封閉式基金要求匯入滿三年后方能匯出，其他境外投資者則須滿一年方能匯出。而臺(tái)灣地區(qū)只要求本金匯入滿3個(gè)月即可匯出。
雖然這些限定有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者素質(zhì)的提高以及市場(chǎng)的穩(wěn)定，但同時(shí)也把很多已專門致力于投資祖國(guó)大陸境內(nèi)股市多年和欲投資中國(guó)股市的境外小型專業(yè)投資公司排除在外，而這其中不乏資信狀況良好、對(duì)祖國(guó)大陸證券市場(chǎng)持有長(zhǎng)期投資理念的公司。同時(shí)，相當(dāng)一部分全球著名的外資保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行和基金管理公司及證券公司的高級(jí)管理層都表示由于祖國(guó)大陸QFII的進(jìn)入門檻較高，公司將對(duì)申請(qǐng)QFII投資祖國(guó)大陸股市持謹(jǐn)慎態(tài)度，并希望祖國(guó)大陸監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善其QFII制度。這些都從一定程度上解釋了祖國(guó)大陸QFII制度推出后市場(chǎng)反應(yīng)冷淡的原因。
三、臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)對(duì)祖國(guó)大陸的啟示
雖然祖國(guó)大陸出臺(tái)QFII制度后股市持續(xù)低迷，同時(shí)在其促進(jìn)證券市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程中會(huì)帶來(lái)一定的國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)。但是我們也要注意到臺(tái)灣QFII的大量流入也是在其推行QFII制度之后的兩三年后，即QFII制度的效果具有一定的滯后性，而且QFII在幫助臺(tái)灣避免陷入亞洲金融危機(jī)上也發(fā)揮了巨大作用。因而我們不能因?yàn)槎唐诘氖袌?chǎng)冷淡而懷疑QFII制度的效果，不能因?yàn)镼FII可能帶來(lái)的國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)而否定QFII.相反，祖國(guó)大陸應(yīng)該借鑒臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)定不移地推行QFII制度。而對(duì)于QFII制度帶來(lái)的國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)祖國(guó)大陸證券市場(chǎng)規(guī)模的不斷壯大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力的逐漸提高與有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局的有效監(jiān)管而得到有效防范與化解。
目前祖國(guó)大陸有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)對(duì)進(jìn)入的QFII的資產(chǎn)托管人、交易委托人和資金匯出入限定等諸多要求，構(gòu)建了證監(jiān)會(huì)、外匯管理局、中國(guó)人民銀行全面審慎監(jiān)管，證券交易所和證券結(jié)算機(jī)構(gòu)的交易、結(jié)算監(jiān)管和托管商業(yè)銀行、受托證券公司協(xié)助監(jiān)督的全方位、多層次、分工合作的監(jiān)管格局，同時(shí)《辦法》中第四條“合格投資者必須遵守中國(guó)的法律法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定”也將QFII納入了中國(guó)全部法律法規(guī)的監(jiān)管之下，綜合形成了對(duì)QFII的有效監(jiān)管體系。在這種情況下，可以參照臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合祖國(guó)大陸證券市場(chǎng)的實(shí)際發(fā)展情況，適時(shí)地、循序漸漸地調(diào)整祖國(guó)大陸的QFII制度：
1、逐漸放寬對(duì)QFII的資格要求
當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)上存在大量新興的機(jī)構(gòu)投資者，尤其是在香港、新加坡、韓國(guó)等地，他們熟悉QFII的運(yùn)作機(jī)制，同時(shí)比較了解及看好祖國(guó)大陸市場(chǎng)，有投資祖國(guó)大陸市場(chǎng)的期望，但因?yàn)橹袊?guó)QFII對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)年限、世界排名等資格條件方面存在的較高門檻而止步于中國(guó)市場(chǎng)之外。筆者認(rèn)為應(yīng)參照臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，放寬對(duì)QFII的資格要求，但在審核QFII申請(qǐng)時(shí)著重資信狀況與其投資經(jīng)營(yíng)理念，并擇優(yōu)通過(guò)。
2、逐漸放寬對(duì)單個(gè)QFII的投資額度的限制，但對(duì)所有QFII總的資金流入進(jìn)行比例管理。
可根據(jù)證券市場(chǎng)總市值確定QFII資金進(jìn)入總規(guī)模。當(dāng)初臺(tái)灣市場(chǎng)QFII占總市值的2%，但考慮到祖國(guó)大陸的證券市場(chǎng)和外匯規(guī)模與當(dāng)初臺(tái)灣相比所具有的巨大優(yōu)勢(shì)，這個(gè)比例大致可以取3-4%，并可根據(jù)證券市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r提高該比例，直至最后取消總的額度限制。
3、逐步放寬對(duì)QFII匯出入資金的限制
祖國(guó)大陸對(duì)QFII匯出入資金的嚴(yán)格管理固然能避免國(guó)際游資對(duì)祖國(guó)大陸證券市場(chǎng)的投機(jī)行為，但同時(shí)降低了QFII資金的流動(dòng)性，使相當(dāng)一部分極為追求資金流動(dòng)性與全球配置效率的機(jī)構(gòu)投資者被拒之門外。祖國(guó)大陸可以參照臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，采取在資金的匯入時(shí)間、數(shù)量以及匯出期間、匯出方式上設(shè)置相對(duì)較多的限制，并在實(shí)施中逐步放寬，但在本金匯出期間上降低期限限制這一對(duì)投資者較為有利的安排，并采用征收一定的利息股息稅的稅收政策。
關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；教學(xué)方法；實(shí)踐教學(xué)
一、證券投資學(xué)課程特點(diǎn)
證券投資學(xué)是國(guó)家教委規(guī)定的高等院校財(cái)經(jīng)類核心課程。該課程的培養(yǎng)目標(biāo)是使學(xué)生掌握證券投資的基礎(chǔ)知識(shí)和理論，學(xué)習(xí)運(yùn)用基本分析和技術(shù)分析來(lái)全面理解、把握證券市場(chǎng)，它不僅要求學(xué)生全面掌握證券行業(yè)的基本理論知識(shí)，更重要的是訓(xùn)練學(xué)生的實(shí)際操盤能力和分析解決問(wèn)題的能力。證券投資學(xué)的特點(diǎn)之一是課程的應(yīng)用性強(qiáng)，證券投資的魅力在于分析、操作、獲利的過(guò)程，與實(shí)踐聯(lián)系密切，單純的課堂理論講授極易導(dǎo)致教學(xué)氣氛沉悶，學(xué)生失去學(xué)習(xí)興趣；二是課程的創(chuàng)新性強(qiáng)，證券市場(chǎng)上新品種、新規(guī)則和新現(xiàn)象層出不窮，這就要求教師能及時(shí)發(fā)現(xiàn)、了解，并迅速而有效地把這些新內(nèi)容整合到實(shí)際教學(xué)中；三是課程的綜合性強(qiáng)，需要運(yùn)用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)分析、數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)等多學(xué)科的知識(shí)來(lái)為證券投資決策提供支持；四是課程的動(dòng)態(tài)性強(qiáng)，證券市場(chǎng)的行情瞬息萬(wàn)變，但是傳統(tǒng)課堂教學(xué)由于受到空間和授課時(shí)間的限制，難以讓學(xué)生直觀地感受到證券市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)特征。由此可見(jiàn)，證券投資學(xué)是一門理論體系復(fù)雜且具有較強(qiáng)綜合性、實(shí)踐性和應(yīng)用性的課程，傳統(tǒng)的教學(xué)模式難以達(dá)到滿意的教學(xué)效果。因此，為了讓學(xué)生認(rèn)真掌握這門功課的核心內(nèi)容，并能將知識(shí)活學(xué)活用、學(xué)以致用，必須對(duì)傳統(tǒng)的證券投資學(xué)教學(xué)模式進(jìn)行適當(dāng)?shù)母母铩?/p>
二、證券投資學(xué)課程教學(xué)方法探討
1.關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、財(cái)經(jīng)新聞，不斷更新教學(xué)內(nèi)容
由于證券投資的動(dòng)態(tài)性強(qiáng)，要想讓學(xué)生的學(xué)習(xí)更有針對(duì)性，對(duì)證券市場(chǎng)有更深刻的理解，就必須結(jié)合市場(chǎng)動(dòng)態(tài)信息進(jìn)行講解。這就要求教師在教學(xué)過(guò)程中不斷加強(qiáng)證券知識(shí)的積累，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞熱點(diǎn)，例如，東方財(cái)富網(wǎng)，將搜集到的熱點(diǎn)案例在課堂上介紹并分析討論。如此不斷地為學(xué)生提供最新的財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)進(jìn)行分析，一方面可以讓枯燥的理論講起來(lái)更生動(dòng)，學(xué)生更容易掌握，另一方面活躍的課堂氛圍會(huì)使學(xué)生的學(xué)習(xí)更有興趣。此外，也要求每位學(xué)生主動(dòng)搜集財(cái)經(jīng)新聞熱點(diǎn)，每次上課的前15分鐘用于分享最新關(guān)注的新聞并分析討論，這樣更能夠培養(yǎng)學(xué)生搜集信息及分析問(wèn)題的能力。
2.結(jié)合多種教學(xué)手段，增加趣味活動(dòng)，提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性
（1）案例教學(xué)激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣
證券投資學(xué)是一門實(shí)踐性和應(yīng)用性極強(qiáng)的課程，與經(jīng)濟(jì)實(shí)際聯(lián)系密切，而且有很多案例可供分析，案例教學(xué)可以激起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，讓學(xué)生輕松掌握基礎(chǔ)知識(shí)，能達(dá)到事半功倍的效果。
（2）開(kāi)展薦股擂臺(tái)賽
讓學(xué)生充當(dāng)證券投資分析師，每人推薦一只股票并且說(shuō)明選股理由，將分析思路呈現(xiàn)給大家，之后同班師生共同關(guān)注，追蹤股票的走勢(shì)情況，根據(jù)其市場(chǎng)表現(xiàn)驗(yàn)證學(xué)生所做的分析，最后期末結(jié)束進(jìn)行總結(jié)。
（3）實(shí)行校企合作
學(xué)校應(yīng)當(dāng)實(shí)行校企合作，可以選擇證券公司、上市公司、基金管理公司等建立校外實(shí)踐基地，通過(guò)安排學(xué)生實(shí)習(xí)，加強(qiáng)和深化教學(xué)效果，讓學(xué)生了解證券公司的總體運(yùn)作與各部門職能；了解公司經(jīng)營(yíng)狀況；感受交易場(chǎng)所的實(shí)際氣氛，了解市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)等。而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以為他們培養(yǎng)專業(yè)人才，即所謂的實(shí)現(xiàn)雙贏。總之，通過(guò)到實(shí)習(xí)基地現(xiàn)場(chǎng)實(shí)習(xí)可以增強(qiáng)學(xué)生對(duì)真實(shí)證券投資環(huán)境的切身體會(huì)，從而讓學(xué)生在接觸了解實(shí)際的過(guò)程中提高其解決問(wèn)題的能力和自主創(chuàng)新能力。
【關(guān)鍵詞】 模擬投資教學(xué) 教學(xué) 改革
以前的《證券投資學(xué)》課程的教學(xué)，均是采用課堂教學(xué)的方式，教學(xué)工具只有粉筆、黑板加幾張掛圖。教師滿堂灌理論，學(xué)生記了大量筆記到最后依然不知道怎樣才能成為一名普通股民，更不用說(shuō)進(jìn)行實(shí)際的證券投資操作和分析活動(dòng)了。本人擔(dān)任證券投資學(xué)課程后，按照“中職學(xué)生重在動(dòng)手能力的形成”的培養(yǎng)目標(biāo)，對(duì)本課程的教學(xué)進(jìn)行了一系列的改革，逐步實(shí)現(xiàn)了以“模擬證券投資”的教學(xué)方式培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)際投資操作能力的目的。
本課程教學(xué)方式改革的具體目的是：通過(guò)對(duì)《證券投資學(xué)》課程的學(xué)習(xí)，學(xué)生應(yīng)能夠熟練地在有關(guān)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)股東帳戶與資金帳戶，順利獲得普通股民資格；能夠看懂中國(guó)證券交易所的股票實(shí)時(shí)行情的盤面并熟練進(jìn)行股票投資買賣的基本操作；初步具備對(duì)證券投資基本面的分析；至少掌握四種及以上的技術(shù)分析方法并初步具有分析證券行情的能力；掌握一定的證券投資相關(guān)信息的獲取方法。
為了實(shí)現(xiàn)上述教學(xué)目的，順利實(shí)施模擬投資教學(xué)法，對(duì)證券投資學(xué)課程的教學(xué)做了以下幾方面的改進(jìn)工作：
首先，準(zhǔn)備必備的硬件設(shè)施。第一，爭(zhēng)取到可容納一個(gè)班學(xué)生且每臺(tái)電腦均可上網(wǎng)的機(jī)房一間，最好是主機(jī)可投影展示，以方便教師集中講授基本知識(shí)、引導(dǎo)學(xué)生觀察與分析證券行情、對(duì)學(xué)生操作情況進(jìn)行講評(píng)等。這樣，課堂由教室搬到機(jī)房，教學(xué)可邊講邊練，既可方便教師能夠形象、生動(dòng)地傳授證券投資的基本技能，又便于學(xué)生及時(shí)將所學(xué)知識(shí)用于實(shí)踐，在實(shí)戰(zhàn)中熟悉與鞏固相關(guān)技能、形成操作能力，也方便教師指導(dǎo)、糾錯(cuò)。第二，下載正版證券公司的證券交易軟件，并使學(xué)生使用的每一臺(tái)電腦均可獨(dú)立安裝與操作。現(xiàn)在所有證券公司均可免費(fèi)下載和使用其證券投資軟件，該軟件安裝后可與證券交易所行情同步運(yùn)行，可客觀反映證券市場(chǎng)的行情情況，更是學(xué)生形成熟練操作技能必需的平臺(tái)。第三，準(zhǔn)備若干的“有價(jià)證券委托單”、“證券投資模擬交易記錄”和“個(gè)人股票模塊交易記錄”以便學(xué)生進(jìn)行證券投資操作時(shí)使用。有關(guān)單、證格式示意如圖例一至圖例三。
其次，對(duì)教材進(jìn)行加工。歷來(lái)此類教材的表述順序及內(nèi)容基本上是按證券及其種類、證券投資的具體對(duì)象、證券市場(chǎng)、證券交易、證券基本分析、證券技術(shù)分析、證券投資收益與風(fēng)險(xiǎn)等順序表述，老師也基本上的按這樣一個(gè)順序進(jìn)行授課且主要是以理論闡述為主。這樣的教學(xué)程序和內(nèi)容雖然便于學(xué)生閱讀教材，但卻不利于學(xué)生認(rèn)識(shí)證券投資這一事物和培養(yǎng)學(xué)生的投資能力，不符合學(xué)習(xí)證券投資的規(guī)律。為了實(shí)現(xiàn)“培養(yǎng)學(xué)生投資操作能力”的教學(xué)目的，我將教學(xué)內(nèi)容和順序改為：證券交易所與獲取投資資格、交易規(guī)則與交易界面、投資對(duì)象、證券投資分析、投資收益與風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)板塊，同時(shí)加入大量的股票交易界面和股票行情案例進(jìn)行教學(xué)，引領(lǐng)學(xué)生逐步進(jìn)入投資環(huán)境，逐漸熟悉與掌握證券投資程序、方法與技巧以及投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和投資收益的評(píng)價(jià)。
再次，教學(xué)方式改為“模擬投資教學(xué)”，教學(xué)過(guò)程分為理論教學(xué)與實(shí)做兩部分進(jìn)行。理論教學(xué)部分按前述改革后的順序及內(nèi)容進(jìn)行講授，在每一節(jié)理論課后即讓學(xué)生在電腦上打開(kāi)股票交易軟件進(jìn)行模擬投資交易，將所學(xué)知識(shí)及時(shí)在實(shí)戰(zhàn)中進(jìn)行熟悉和檢驗(yàn)。
通過(guò)理論教學(xué)，可以使學(xué)生建立一些證券投資的基本概念、知道一些基本影響因素和認(rèn)識(shí)證券投資的基本程序和方法。
通過(guò)模擬投資交易，學(xué)生可真正認(rèn)識(shí)證券投資行情界面，在投資交易活動(dòng)中熟悉、掌握證券交易規(guī)則，認(rèn)識(shí)股票、債券、投資基金等常見(jiàn)的證券投資對(duì)象，在投資交易過(guò)程中熟悉與掌握證券投資的分析方法與技巧，根據(jù)投資對(duì)象和股市行情的變化評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)及可能或已獲得的投資收益等。當(dāng)學(xué)生需要模擬交易時(shí)，按股票交易規(guī)則填寫“有價(jià)證券委托單”并交到指定業(yè)務(wù)員手中，由業(yè)務(wù)員根據(jù)最新行情填寫有效成效價(jià)格成交。之所以仍然采用學(xué)生業(yè)務(wù)員手工成交，而沒(méi)有利用股票交易軟件自帶的“投資管理”或“投資理財(cái)”功能進(jìn)行自動(dòng)虛擬成交是考慮到，學(xué)生通過(guò)手工成交能夠真正熟悉證券買入與賣出的交易規(guī)則的實(shí)現(xiàn)情況，掌握證券投資時(shí)的委托技巧，也有利于培養(yǎng)擔(dān)當(dāng)業(yè)務(wù)員的學(xué)生的誠(chéng)信、敬業(yè)和服務(wù)意識(shí)的職業(yè)素養(yǎng)。
最后，對(duì)學(xué)習(xí)本課程的學(xué)生成績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系進(jìn)行了改革。因本課程是從“理論”與“操作”兩個(gè)方面進(jìn)行教學(xué)，因此也必然要求從學(xué)生學(xué)習(xí)本課程的“投資理論”和“投資操作”兩個(gè)方面進(jìn)行考核。兩個(gè)部分的具體評(píng)價(jià)體系如下：“投資理論”部份包括必需完成規(guī)定的書(shū)面作業(yè)、課堂的討論與回答提問(wèn)、測(cè)驗(yàn)等；“投資操作”部份包括必需完成規(guī)定的交易次數(shù)及資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。
“投資操作”部分中規(guī)定的“交易次數(shù)”的具體規(guī)定是，每位學(xué)生一學(xué)期買進(jìn)次數(shù)為該期教學(xué)周的二分之一為及格次數(shù)。完成者成績(jī)記40分，未完成者每少一次扣【40÷教學(xué)周數(shù)/2】分，超過(guò)者不另加分。賣出次數(shù)不作規(guī)定也不納入“交易次數(shù)”進(jìn)行考核。該項(xiàng)目的設(shè)立是要考核學(xué)生對(duì)模擬投資的“參與性”，次數(shù)規(guī)定為教學(xué)周的一半，是因?yàn)椴豢赡苊看紊蠙C(jī)均有交易行情出現(xiàn)，而次數(shù)太少又達(dá)不到學(xué)生鍛煉的目的。
“投資操作”中“資金周轉(zhuǎn)次數(shù)”的具體規(guī)定是，以初始模擬資金十萬(wàn)元為投資本金，資金完成一次周轉(zhuǎn)即及格，成績(jī)記20分。未完成者按比例減分；超過(guò)者每超0.1次加分5分，最高加分到20分。該項(xiàng)目設(shè)立目的，是要鍛煉學(xué)生的資金使用效率的能力、形成經(jīng)濟(jì)頭腦，資金使用的效率越高者必將獲得較高的投資效益和較好的學(xué)習(xí)成績(jī)。同時(shí)也可避免一些學(xué)生只追求“交易次數(shù)”而忽略資金使用效率的情況出現(xiàn)。
“投資操作”剩下的20分，用于獎(jiǎng)勵(lì)通過(guò)投資交易盈利和在投資過(guò)程中體現(xiàn)出“投資技巧”的學(xué)生。具體規(guī)定為，每盈利1000元者加1分，最多20分。為了鼓勵(lì)學(xué)生學(xué)習(xí)本課程的積極性，對(duì)虧損者不扣分。
本課程各考核項(xiàng)目的成績(jī)構(gòu)成為：
課程總分=平時(shí)成績(jī)×0.7+模擬投資成績(jī)×0.3
=（書(shū)面作業(yè)成績(jī)×0.25+討論、提問(wèn)成績(jī)×0.25+上機(jī)實(shí)驗(yàn)成績(jī)×0.20﹣學(xué)風(fēng)扣分）+模擬投資成績(jī)×0.30
對(duì)“模擬投資教學(xué)法”的評(píng)價(jià)。
“模擬投資教學(xué)法”的優(yōu)點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：
有利于調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。在一般人看來(lái)，股票投資是一種既神秘又刺激的活動(dòng)，能學(xué)習(xí)并親自操作必將異常興奮。加上有模擬資金運(yùn)作，要考核投資效益，必將激發(fā)學(xué)生相互競(jìng)爭(zhēng)的斗志和想實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的愿望，因而學(xué)習(xí)本課程會(huì)更投入。
“模擬投資教學(xué)法”，在“證券投資學(xué)”的教學(xué)過(guò)程中“學(xué)”與“用”得以很好地結(jié)合起來(lái)，能真正將證券投資的知識(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券投資的能力，能真正將學(xué)生培養(yǎng)成為具有證券投資操作能力的經(jīng)濟(jì)人才，實(shí)現(xiàn)本課程的根本教學(xué)目的。
“證券投資學(xué)”課程采用“模擬投資教學(xué)法”后，其“投資理論”中的“討論與回答問(wèn)題”、“上機(jī)實(shí)驗(yàn)”項(xiàng)目和“投資操作”中的“交易次數(shù)”、“資金周轉(zhuǎn)次數(shù)”等量化項(xiàng)目均便于考核，且不可作弊性強(qiáng)，可公平、真實(shí)地反映出學(xué)生的學(xué)習(xí)態(tài)度與成果。
模擬投資教學(xué)法需注意和改進(jìn)的地方：
交易的稅、費(fèi)問(wèn)題。學(xué)生模擬交易的委托成交是靠學(xué)生業(yè)務(wù)員手工完成，不方便計(jì)算交易應(yīng)產(chǎn)生的各項(xiàng)有關(guān)稅、費(fèi)，因此成交產(chǎn)生的買賣成本與最終收益不準(zhǔn)確，只是體現(xiàn)大致情況。從教學(xué)看雖能滿足要求，但在真實(shí)投資交易中存在極大風(fēng)險(xiǎn)，教師一定要指出在真實(shí)交易中應(yīng)考慮的各種交易稅、費(fèi)。
學(xué)生在模擬投資交易時(shí)借機(jī)玩耍的問(wèn)題。因模擬投資交易必需要開(kāi)通網(wǎng)絡(luò)才能運(yùn)行股票行情軟件，故在上課時(shí)不可避免地有不少學(xué)生借此機(jī)會(huì)玩網(wǎng)絡(luò)游戲、QQ聊天、讀網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)等做與教學(xué)無(wú)關(guān)的事情，屢禁不止。而不少學(xué)校教學(xué)用機(jī)房都非專門用于模擬投資交易，還要兼作其他課程甚至不同專業(yè)的教學(xué)用機(jī)房用，這給模擬投資交易時(shí)的教學(xué)管理增加了難度。
綜上所述，模擬投資教學(xué)法在培養(yǎng)學(xué)生的證券投資的操作能力上，有著傳統(tǒng)教學(xué)方法不可企及的優(yōu)勢(shì)，但仍待進(jìn)一步完善。
模擬投資教學(xué)法需用的幾種單據(jù)。
圖例一、由學(xué)生自己填寫的證券交易委托單
關(guān)鍵詞：證券投資學(xué);財(cái)經(jīng)類專業(yè);教學(xué)模式
一、引言
證券投資學(xué)是一門研究證券投資運(yùn)動(dòng)及其規(guī)律的學(xué)科，本課程主要講授了股票、債券等投資方式的特點(diǎn)以及規(guī)律，并通過(guò)基本分析和技術(shù)分析對(duì)證券投資工具進(jìn)行基本的交易操作。學(xué)習(xí)本課程不但是專業(yè)學(xué)習(xí)的需要而且能幫學(xué)生建立起基本的理財(cái)觀念和投資理念。不論學(xué)習(xí)什么專業(yè)，也不管將來(lái)在哪個(gè)行業(yè)發(fā)展，投資、理財(cái)都將會(huì)伴隨學(xué)生的一生。學(xué)生通過(guò)學(xué)習(xí)本課程，能初步掌握證券投資的基礎(chǔ)知識(shí)以及證券分析的基本原理，熟悉證券交易的基本程序和投資技巧，利用證券模擬和網(wǎng)上實(shí)訓(xùn)，培養(yǎng)學(xué)生的運(yùn)用能力及綜合素質(zhì)，使學(xué)生成為應(yīng)用型、復(fù)合型、技能型的高等職業(yè)人才。
二、財(cái)經(jīng)類專業(yè)證券投資學(xué)教學(xué)中遇到的問(wèn)題
1.缺乏適用的教材。證券投資學(xué)的形成與發(fā)展與西方投資市場(chǎng)的不斷完善息息相關(guān)，眾多投資理論的形成也都是在西方市場(chǎng)環(huán)境下研究得出的，這樣就導(dǎo)致課程的學(xué)習(xí)內(nèi)容與我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)踐脫節(jié)。并且這些理論部分涉及資本資產(chǎn)定價(jià)模型、單因素模型和多因素模型、套利定價(jià)理論、有效市場(chǎng)理論和行為金融理論等眾多理論，其中，資本資產(chǎn)定價(jià)模型、有效市場(chǎng)理論的創(chuàng)始者是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者，可見(jiàn)其理論達(dá)到了一定深度，而且要求有較好的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，要理解這些內(nèi)容對(duì)財(cái)經(jīng)類專業(yè)的學(xué)生來(lái)說(shuō)比較困難。對(duì)于財(cái)經(jīng)類專業(yè)的學(xué)生而言，一本適用的證券投資學(xué)教材不僅要符合財(cái)會(huì)專業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)，還要能夠拓寬學(xué)生視野、提高學(xué)習(xí)興趣、激發(fā)求知欲望。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在售的證券投資以及投資分析等相關(guān)教材絕大多數(shù)都是面向金融專業(yè)的學(xué)生，更注重對(duì)金融理論和模型的解析，而證券交易軟件的操作和投資技巧等方面的知識(shí)比較少。2.實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)薄弱。證券投資學(xué)的教學(xué)內(nèi)容一般都涵蓋了以下幾個(gè)部分:證券投資工具的運(yùn)用、證券市場(chǎng)、證券投資基本分析、證券投資技術(shù)分析、風(fēng)險(xiǎn)防范和市場(chǎng)監(jiān)管等。目前，高校證券投資學(xué)課程在財(cái)經(jīng)類專業(yè)的教學(xué)計(jì)劃中列為專業(yè)必修課，包括理論教學(xué)和實(shí)驗(yàn)課兩個(gè)部分。總課時(shí)為64-72學(xué)時(shí)，以理論講授的教學(xué)方法為主，授課老師需要花很多時(shí)間才能讓學(xué)生掌握證券投資的分析方法以及證券投資的技巧，但是課堂教學(xué)存在很大的局限性，即使充分運(yùn)用多媒體教學(xué)效果也不顯著，比如在學(xué)習(xí)證券投資技術(shù)分析時(shí)會(huì)涉及到K線圖、移動(dòng)平均線、黃金分割線以及KDJ、MACD、WMS、RSI等各類技術(shù)分析指標(biāo)，因此，授課老師在演示操作交易軟件時(shí)，交易界面包含大量的信息使得學(xué)生很難在短時(shí)間內(nèi)理解并消化。實(shí)驗(yàn)課時(shí)僅占總課時(shí)的1/4，在有限的實(shí)驗(yàn)課中學(xué)生要運(yùn)用模擬交易軟件完成相關(guān)實(shí)驗(yàn)操作，還要撰寫實(shí)驗(yàn)報(bào)告。但往往因?yàn)閷?shí)驗(yàn)課時(shí)過(guò)少導(dǎo)致實(shí)驗(yàn)環(huán)節(jié)的完成情況并不能達(dá)到預(yù)期的效果。3.課程考核評(píng)估方式單一。目前金融專業(yè)以及財(cái)經(jīng)類專業(yè)的證券投資學(xué)課程的考核方式均以期末閉卷考試為主。閉卷考試很容易導(dǎo)致學(xué)生平時(shí)不注重學(xué)習(xí)積累到期末考試周死記硬背、應(yīng)付考試的現(xiàn)象發(fā)生。應(yīng)用型本科院校證券投資學(xué)的教學(xué)目的是提高學(xué)生綜合知識(shí)的運(yùn)用能力和實(shí)踐能力。因此，目前的課程考核方式與證券投資學(xué)教學(xué)目的存在本質(zhì)上的沖突。應(yīng)該豐富考核方式，注重平時(shí)表現(xiàn)成績(jī)。
三、財(cái)經(jīng)類專業(yè)證券投資學(xué)教學(xué)模式改革的思考
1.合理確定教學(xué)內(nèi)容。在教材方面建議選用國(guó)外成熟的理論教材外加國(guó)內(nèi)的案例分析教材，這樣既能充實(shí)案例分析的內(nèi)容又能彌補(bǔ)實(shí)踐模擬課的缺陷，真正將理論與實(shí)踐結(jié)合。在講授過(guò)程中只要求學(xué)生掌握最基本的投資理論，對(duì)于一些晦澀難懂的西方投資理論可以略過(guò)不做重點(diǎn)講解，教學(xué)內(nèi)容本著夠用、會(huì)用、實(shí)用為原則，使學(xué)生在對(duì)理論知識(shí)理解的同時(shí)提高實(shí)踐操作和靈活運(yùn)用能力。在我國(guó)多變的證券投資市場(chǎng)環(huán)境下，教師要根據(jù)國(guó)家政策法規(guī)制度等的變化及時(shí)更新教學(xué)內(nèi)容，不能只注重課本內(nèi)容的學(xué)習(xí)，還要加入更多符合我國(guó)國(guó)情的證券投資知識(shí)，及時(shí)補(bǔ)充國(guó)家證券市場(chǎng)中相關(guān)制度、政策等的變化內(nèi)容，通過(guò)課堂討論等多種形式讓學(xué)生充分了解我國(guó)證券投資市場(chǎng)的變化。針對(duì)財(cái)經(jīng)類專業(yè)學(xué)生的需求及特點(diǎn)，使其能夠?qū)W以致用，本課程在教學(xué)過(guò)程中更加注重實(shí)踐與應(yīng)用能力的培養(yǎng)而不是對(duì)金融理論與模型的解析。2.加強(qiáng)課后模擬交易指導(dǎo)與監(jiān)督。鑒于目前實(shí)踐課時(shí)過(guò)少，學(xué)生利用有限的實(shí)驗(yàn)課時(shí)間無(wú)法達(dá)到預(yù)期的實(shí)踐效果，因此要求學(xué)生課后自行下載并安裝證券投資軟件進(jìn)行模擬交易，對(duì)課上講授的各種投資分析方法包括基本分析法和技術(shù)分析法進(jìn)行綜合練習(xí)。另外，要求學(xué)生形成自己的選股思路，尋找潛在的績(jī)優(yōu)股，就某一上市公司的基本面及投資價(jià)值進(jìn)行綜合分析，獨(dú)立撰寫投資分析報(bào)告。這就要求任課老師，最好能到證券交易所頂崗實(shí)習(xí)，加強(qiáng)自身業(yè)務(wù)素質(zhì)。在積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)加強(qiáng)對(duì)學(xué)生課后模擬交易的指導(dǎo)與監(jiān)督，指導(dǎo)學(xué)生綜合應(yīng)用投資學(xué)課程中的所學(xué)到的各種理論、方法或技巧解決問(wèn)題，從而提高學(xué)生的投資理財(cái)能力和綜合素質(zhì)。3.綜合運(yùn)用多種教學(xué)方法。要打破目前以講授為主的教學(xué)模式，運(yùn)用啟發(fā)式教學(xué)、案例教學(xué)、視頻教學(xué)、引入財(cái)經(jīng)周評(píng)等多種方法相結(jié)合來(lái)激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，有效提升學(xué)生的學(xué)習(xí)效果。理論知識(shí)枯燥乏味，進(jìn)行如下教學(xué)模式的安排：首先，為激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，在講授教材理論知識(shí)之前，可以先播放一段教學(xué)視頻，讓學(xué)生了解相關(guān)背景知識(shí)，然后由老師提出與所授理論知識(shí)相關(guān)的問(wèn)題，引導(dǎo)學(xué)生獨(dú)立思考。可選擇播放《華爾街》以及析金法百科等相關(guān)視頻將教材理論知識(shí)同視頻中的歷史事件結(jié)合起來(lái)，讓學(xué)生接觸更多的投資實(shí)踐。其次，在講到金融衍生工具這個(gè)知識(shí)點(diǎn)時(shí)，因?yàn)楹芏嗤瑢W(xué)對(duì)其不了解，可以利用案例教學(xué)以及啟發(fā)式教學(xué)，例如：假設(shè)今天某位同學(xué)以每股20元的價(jià)格買進(jìn)了10000股平安銀行的股票。可以提問(wèn)：買進(jìn)后你會(huì)擔(dān)心什么？怎樣歸避股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)？什么是套期保值？怎樣進(jìn)行操作？引導(dǎo)學(xué)生得出套期保值的做法是在期貨市場(chǎng)賣出10000股1個(gè)月后交割的平安銀行股票的期貨合約，期貨價(jià)格也為每股20元。繼續(xù)提問(wèn)：假如平安銀行一個(gè)月后股票價(jià)格下跌至15元/股，套期保值結(jié)果如何？假如平安銀行股票價(jià)格一個(gè)月后上漲至30元/股，套期保值的結(jié)果又如何？層層遞進(jìn)以此來(lái)引發(fā)學(xué)生思考并理解套期保值的含義及特點(diǎn)。最后，為了使教學(xué)內(nèi)容更貼近中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展變化，引入財(cái)經(jīng)周評(píng)模式，每周要求學(xué)生運(yùn)用所學(xué)證券知識(shí)上周證券市場(chǎng)進(jìn)行評(píng)價(jià)并對(duì)本周的股價(jià)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。4.課程考核評(píng)估方式多元化。課程的考核評(píng)估方式對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)具有引導(dǎo)作用。證券投資學(xué)目前的考核以期末考試為主。平時(shí)成績(jī)比重太少而且實(shí)踐環(huán)節(jié)的成績(jī)幾乎體現(xiàn)不出來(lái)，應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)應(yīng)以知識(shí)的運(yùn)用能力為重點(diǎn)，而現(xiàn)有的考核方式?jīng)]有突出對(duì)實(shí)踐應(yīng)用能力的評(píng)價(jià)，這樣就導(dǎo)致學(xué)生不夠重視實(shí)驗(yàn)課，實(shí)驗(yàn)報(bào)告也不認(rèn)真完成。因此，要增加平時(shí)成績(jī)尤其是實(shí)驗(yàn)課和實(shí)驗(yàn)報(bào)告考核的占比，以提高學(xué)生的實(shí)踐操作能力。另外，還需增加課程考核中課堂討論和主動(dòng)發(fā)言的成績(jī)比重，注重考核學(xué)生在實(shí)際投資領(lǐng)域的投資理財(cái)能力。綜上所述，從課程內(nèi)容、教學(xué)方法、考核形式、課后輔導(dǎo)與監(jiān)督等多方面來(lái)進(jìn)行全方位的優(yōu)化改革，才能達(dá)到更好的教學(xué)效果,才能讓學(xué)生在學(xué)習(xí)證券投資理論知識(shí)的同時(shí)，切身體會(huì)證券投資交易的流程、交易方法和操作技巧，真正做到學(xué)以致用。
參考文獻(xiàn)：
[1]李碩.證券投資學(xué)課程教學(xué)模式優(yōu)化研究[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì).2016.10.
摘要：可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值主要來(lái)源于純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值，對(duì)于投資價(jià)值的分析也就相應(yīng)從這兩個(gè)部分展開(kāi)。投資者對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券除考慮風(fēng)險(xiǎn)外，最感興趣的是未來(lái)不確定性最多，上漲空間最大的期權(quán)價(jià)值部分，只有這一部分能給投資帶來(lái)豐厚的收益，而純債券價(jià)值只能給投資帶來(lái)保底的收益。因此期權(quán)價(jià)值的投資分析成為成投資價(jià)值分析的重點(diǎn)。
一、可轉(zhuǎn)換債券在證券投資市場(chǎng)的表現(xiàn)
可轉(zhuǎn)換債券作為一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，近年來(lái)日益受到投資者的關(guān)注。從1999年12月至2004年10月，可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)良好，整體走勢(shì)強(qiáng)于股票，體現(xiàn)出了大盤上漲時(shí)隨之上漲，下跌時(shí)抗跌的特點(diǎn)。可轉(zhuǎn)換債券的波動(dòng)率低于股票，用2000年至2004年10月的日收盤數(shù)據(jù)計(jì)算，上證綜指的年波動(dòng)率為0.21，轉(zhuǎn)債指數(shù)的波動(dòng)率為0.127.
可轉(zhuǎn)債在美國(guó)證券投資市場(chǎng)也有良好表現(xiàn)。M晨星公司的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債基金最近10年年平均收益率為9.29%，接近同期美國(guó)國(guó)內(nèi)股票基金9.46%的收益率水平；而最近5年和3年的平均收益（約為5%）均要高出同期美國(guó)國(guó)內(nèi)股票基金4個(gè)百分點(diǎn)以上，這期間正是美國(guó)股市較為低迷時(shí)期，體現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債基金在弱市中較強(qiáng)的抗跌性；而2003年美國(guó)股市逐步由熊市向牛市轉(zhuǎn)變，可轉(zhuǎn)債基金年收益率高達(dá)25.31%，體現(xiàn)其在牛市中與股市基本同步上漲的特性。
二、投資價(jià)值分析
可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值主要來(lái)源于純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值，對(duì)于投資價(jià)值的分析也就相應(yīng)從這兩個(gè)部分展開(kāi)。投資者對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券除考慮風(fēng)險(xiǎn)外，最感興趣的是未來(lái)不確定性最多，上漲空間最大的期權(quán)價(jià)值部分，只有這一部分能給投資帶來(lái)豐厚的收益，而純債券價(jià)值只能給投資帶來(lái)保底的收益。因此期權(quán)價(jià)值的投資分析成為成投資價(jià)值分析的重點(diǎn)。
（一）純債券價(jià)值的投資分析
純債券價(jià)值作為投資者的收益底線，其未來(lái)的波動(dòng)主要來(lái)自于市場(chǎng)利率的變化及到期年限的縮短。在預(yù)期進(jìn)入加息周期的情況下，國(guó)債和企業(yè)債券價(jià)格有下跌的趨勢(shì)，市場(chǎng)利率上升，純債券價(jià)值下降。到期年限的縮短，減少了折現(xiàn)的時(shí)間，純債券價(jià)值上升。對(duì)于不同的企業(yè)可轉(zhuǎn)債來(lái)說(shuō)，是否采用浮動(dòng)利率，以及不同的票面利率、利率補(bǔ)償率都會(huì)對(duì)純債券價(jià)值的衡量產(chǎn)生影響。浮動(dòng)利率能削弱升息對(duì)債券造成的負(fù)面影響，增加價(jià)值。較高的票面利率和利率補(bǔ)償率能提高債券價(jià)值。2004年10月29日央行上調(diào)利率，純債券價(jià)值相應(yīng)下降。而山鷹轉(zhuǎn)債因有“按人民銀行一年期存款利率變動(dòng)向上調(diào)整，向下變動(dòng)不調(diào)整利率”的利率調(diào)整條款，在升息之后立即上調(diào)可轉(zhuǎn)債的票面利率，有效地回避了升息所帶來(lái)的價(jià)值損失風(fēng)險(xiǎn)。
債券投資能否安全回收也是純債券價(jià)值投資分析的一個(gè)重要方面。企業(yè)穩(wěn)健是公司償還債務(wù)的保證。國(guó)內(nèi)目前對(duì)可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)實(shí)行了信用評(píng)級(jí)制度，絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債有商業(yè)銀行等擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保，且大多數(shù)可轉(zhuǎn)債在條款設(shè)計(jì)中也說(shuō)明了出現(xiàn)償還現(xiàn)金不足時(shí)代為償付的機(jī)構(gòu)和方式。因此，國(guó)內(nèi)的可轉(zhuǎn)換債券在償還方面風(fēng)險(xiǎn)不大。從實(shí)際來(lái)看，目前沒(méi)有出現(xiàn)不能償還的安全。但投資者，尤其是可轉(zhuǎn)換債券中長(zhǎng)線投資者，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入和現(xiàn)金流、償債能力等方面的分析仍不能忽視。這些方面除影響企業(yè)的償付能力外，也對(duì)企業(yè)未來(lái)的股價(jià)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響可轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值。
（二）期權(quán)價(jià)值的投資分析
股票價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)值的重要因素。股價(jià)的上漲使期權(quán)價(jià)值增加，進(jìn)而推動(dòng)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格隨之上漲，特別是在超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià)格之后，距離轉(zhuǎn)股價(jià)格越遠(yuǎn)，則可轉(zhuǎn)債越表現(xiàn)出股性，波動(dòng)率也越接近于股票。對(duì)于股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的判斷是一個(gè)極其困難的問(wèn)題。有效市場(chǎng)假設(shè)理論認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)充分反映了現(xiàn)有的信息，因此根據(jù)現(xiàn)有的信息不可能對(duì)股價(jià)做出預(yù)測(cè)。B-S理論也是建立在股價(jià)是隨機(jī)波動(dòng)假設(shè)的基礎(chǔ)之上，股價(jià)未來(lái)的波動(dòng)是隨機(jī)的。但也有很多理論努力嘗試尋找股價(jià)的運(yùn)行規(guī)律，如屬于技術(shù)分析的道氏理論、波浪理論等，這些理論對(duì)于股票價(jià)格未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的判斷起到輔助作用。值得注意的是，可轉(zhuǎn)換債券不屬于短期品種，特別是對(duì)于新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債至少在半年之后才進(jìn)入轉(zhuǎn)換期，應(yīng)當(dāng)從中長(zhǎng)期來(lái)把握股價(jià)的預(yù)期。基本面分析通過(guò)評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)值，將未來(lái)現(xiàn)金流用合適的折現(xiàn)率折為現(xiàn)值，以判斷當(dāng)前的股價(jià)是高估還是低估。基本面分析注重股市運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資金供求、行業(yè)狀況、及前景、公司財(cái)務(wù)狀況等基礎(chǔ)性因素，揭示這些因素對(duì)股市的綜合作用及對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的影響，適合于可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的分析。基本面優(yōu)秀的公司，未來(lái)存在更多的發(fā)展機(jī)遇，能夠保持業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，獲得投資人的青睞，從而增加可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值。基本面分析內(nèi)容繁多，不是本文的論述重點(diǎn)，具體內(nèi)容參見(jiàn)相關(guān)的文章和論著，本文僅以行業(yè)為例來(lái)做簡(jiǎn)要分析。遵循價(jià)值投資的理念，上市公司行業(yè)景氣度的提升能帶動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)上市公司股價(jià)的上漲，推動(dòng)轉(zhuǎn)債價(jià)格上揚(yáng)。由于銅行業(yè)的景氣，需求量大增，帶動(dòng)了銅價(jià)的大幅上漲，以銅為主業(yè)的銅都銅業(yè)獲得了發(fā)展良機(jī)，業(yè)績(jī)大增，股價(jià)上揚(yáng)，其可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格達(dá)到了140以上的高位，較發(fā)行價(jià)上漲超過(guò)40%.從這一角度出發(fā)，目前，鋼鐵行業(yè)今年達(dá)到了景氣的高點(diǎn)，后市預(yù)期再度走高的可能性不大，股價(jià)上揚(yáng)機(jī)會(huì)不多。
對(duì)于股價(jià)波動(dòng)率的考察可以參照歷史的波動(dòng)率，結(jié)合公司基本面分析和市場(chǎng)熱點(diǎn)，來(lái)推斷未來(lái)股價(jià)可能波動(dòng)率。歷史上波動(dòng)率高的公司，得到較多投資人的關(guān)注，未來(lái)可能持續(xù)這一趨勢(shì)，因而歷史波動(dòng)率可作為參考。若公司未來(lái)存在較多的利好消息，而且很有可能成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，則股價(jià)正的波動(dòng)性就大，這將提高可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值。另外，從市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，小盤股和低價(jià)股具有相對(duì)較大的波動(dòng)率，也就存在更多的機(jī)會(huì)。
到期年限較長(zhǎng)的公司，股價(jià)有較多的上漲機(jī)會(huì)。近幾年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)波動(dòng)較大，每年都會(huì)上漲的行情。選擇到期年限在1年以上的可轉(zhuǎn)換債券能獲得更多的機(jī)會(huì)，對(duì)于1年以下，例如陽(yáng)光轉(zhuǎn)債只有0.54年，由于未來(lái)股價(jià)上漲的機(jī)會(huì)相對(duì)不多，一般不必考慮。
三、價(jià)格特征分析
可轉(zhuǎn)債作為兼具股性和債性的金融衍生產(chǎn)品，其價(jià)值主要由純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值兩部分有機(jī)地構(gòu)成，所以轉(zhuǎn)債的固定收益部分（包括票面利息、利息補(bǔ)償以及無(wú)條件回售價(jià)格）和股票的走勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格具有決定性的作用。如果以轉(zhuǎn)股價(jià)格為分水嶺，當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，轉(zhuǎn)債價(jià)格主要體現(xiàn)的是轉(zhuǎn)債的債性，純債券價(jià)值對(duì)轉(zhuǎn)債的價(jià)格起到了很好的支撐作用；當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)（不考慮贖回），此時(shí)轉(zhuǎn)債價(jià)格主要體現(xiàn)的是轉(zhuǎn)債的股性，即轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值；當(dāng)股價(jià)處于轉(zhuǎn)股價(jià)格附近時(shí)，則債性和股性綜合體現(xiàn)。不同的股價(jià)下對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)格特征如下圖所示。其中：轉(zhuǎn)換價(jià)值=股票價(jià)格×（債券面值÷轉(zhuǎn)股價(jià)格）。
因此，在股價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，由于純債券價(jià)值的保底作用，可轉(zhuǎn)債顯示出了很強(qiáng)的抗跌性。在高于轉(zhuǎn)股價(jià)格較多時(shí)，則轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)值略高于轉(zhuǎn)換價(jià)值，跟隨股票的上漲而上漲，收益與股票相似。
四、套利分析
可轉(zhuǎn)換債券的波動(dòng)通常比股票的波動(dòng)慢，如果股價(jià)下跌，轉(zhuǎn)債的下跌會(huì)有一定的滯后，而且跌幅更小。如果股價(jià)上漲，可轉(zhuǎn)債的上漲也會(huì)滯后，漲幅也不如股票，此時(shí)可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)換價(jià)值超過(guò)市場(chǎng)價(jià)值的情形，折算轉(zhuǎn)換價(jià)格（定義見(jiàn)下面公式）小于股價(jià)，這一價(jià)差的出現(xiàn)形成套利機(jī)會(huì)。例如銅都銅業(yè)在2004年9月17日股價(jià)上漲7.45%，收盤價(jià)為9.81，而可轉(zhuǎn)債價(jià)格僅上漲4.91%，以收盤價(jià)計(jì)算的轉(zhuǎn)換價(jià)值為144.26，超過(guò)了可轉(zhuǎn)換債券的收盤價(jià)139.94.折算轉(zhuǎn)股價(jià)格為9.51，差價(jià)為0.3元，出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。反之，由于普通股并不能轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券，所以在折算轉(zhuǎn)換價(jià)格高于普通股的市價(jià)時(shí)，套利行為是不可行的。因此，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的套利只能是單向的。
套利策略為：套利者首先必須有一定數(shù)量的股票和現(xiàn)金（股票也可以由轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換而來(lái)），當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)時(shí)，套利者賣出股票，同時(shí)買入相應(yīng)數(shù)量的轉(zhuǎn)債并申請(qǐng)轉(zhuǎn)股，第二個(gè)交易日套利者的持倉(cāng)變化為：股票數(shù)量不變，現(xiàn)金增加。現(xiàn)金增加部分即為套利收益，但由于沒(méi)有賣空機(jī)制，套利者必須承擔(dān)持股風(fēng)險(xiǎn)，這是單邊市場(chǎng)套利所不可避免的。為了發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，定義如下指標(biāo)：
折算轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)債市價(jià)/（100/轉(zhuǎn)股價(jià)格）
每股轉(zhuǎn)換溢價(jià)=股價(jià)-折算轉(zhuǎn)換價(jià)格
每股轉(zhuǎn)換溢價(jià)率=每股轉(zhuǎn)換溢價(jià)×（100/轉(zhuǎn)股價(jià)格）/可轉(zhuǎn)債市價(jià)
每股轉(zhuǎn)換溢價(jià)率也稱為套利空間，如果套利空間為負(fù)，則不存在套利機(jī)會(huì)；反之，若套利空間為正，且大于所有的交易成本費(fèi)用率，則存在套利機(jī)會(huì)。操作時(shí)賣出股票和買入轉(zhuǎn)債同時(shí)進(jìn)行，所以組合中股票市值和現(xiàn)金資產(chǎn)的比例大致應(yīng)為1：1.
一次套利操作需要同時(shí)賣出股票和買入轉(zhuǎn)債兩次交易才能完成，賣出股票的交易費(fèi)用率按0.5%計(jì)算，買入轉(zhuǎn)債的交易費(fèi)用率按0.1%計(jì)算，則一次套利操作總的費(fèi)用率以0.6%計(jì)算。當(dāng)套利空間大于0.6%時(shí)，則存在套利機(jī)會(huì)，否則不存在。資金量不同，對(duì)套利空間的要求不同，實(shí)際操作時(shí)對(duì)套利空間的需求按投資者的資金量大小而定。
套利機(jī)會(huì)的存在不僅使投資者多了一種獲利的方式，同時(shí)也直接促進(jìn)了轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股效率。由于目前轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)規(guī)模較小，流動(dòng)性不足，所以不適宜大資金進(jìn)行套利操作。如果轉(zhuǎn)債市場(chǎng)得到進(jìn)一步的發(fā)展，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，套利是值得關(guān)注的
五、投資策略
可轉(zhuǎn)換債券作為一種進(jìn)可攻、退可守投資工具，其風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)適合于厭惡風(fēng)險(xiǎn)，卻又想獲得較高收益的投資者。以承受低利率的代價(jià)得到股份未來(lái)上漲時(shí)的獲利機(jī)會(huì)。當(dāng)然如果是在二級(jí)市場(chǎng)買入，則可能要付出更多的代價(jià)才能得到轉(zhuǎn)換權(quán)。綜合上述可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的討論和投資的分析，可以考慮從以下角度來(lái)把握可轉(zhuǎn)換債券的投資。
（一）選擇策略
第一，選取可轉(zhuǎn)債實(shí)際值與理論價(jià)值比值較低的品種。盡管目前市場(chǎng)表現(xiàn)尚未認(rèn)同理論估值，但建立在有效市場(chǎng)假設(shè)下的理論估值對(duì)于評(píng)估可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值仍具有參考意義。可轉(zhuǎn)債實(shí)際價(jià)值與理論估值相比較低的品種，可以認(rèn)為是市場(chǎng)更多地低估了其價(jià)值，因而相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低。從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，對(duì)于此類品種，可以進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。這些可轉(zhuǎn)債有復(fù)星轉(zhuǎn)債、西鋼轉(zhuǎn)債、營(yíng)港轉(zhuǎn)債、華菱轉(zhuǎn)債、首鋼轉(zhuǎn)債、山鷹轉(zhuǎn)債。
第二，從公司基本面選取重點(diǎn)關(guān)注品種。基本面決定了股票的內(nèi)在價(jià)值，是股票價(jià)格的有力支撐。成長(zhǎng)性良好的上市公司能為未來(lái)股價(jià)的上揚(yáng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力，進(jìn)而促進(jìn)可轉(zhuǎn)債價(jià)格上漲。從行業(yè)角度考慮，鋼鐵行業(yè)達(dá)到景氣高點(diǎn)，股價(jià)未來(lái)大幅上漲機(jī)會(huì)不多，減少關(guān)注。民生轉(zhuǎn)債、云天轉(zhuǎn)債和歌華轉(zhuǎn)債所處的銀行、化肥、有線電視行業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)性好，而且公司基本面不錯(cuò)，值得重點(diǎn)關(guān)注。
第三，選取歷史波動(dòng)率大的品種。對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)價(jià)值產(chǎn)生影響的是其期權(quán)有效期內(nèi)的波動(dòng)率，但歷史會(huì)重演這句話在很多時(shí)候都會(huì)顯示其正確性，因而在計(jì)算期權(quán)價(jià)值時(shí)，用歷史波動(dòng)率來(lái)進(jìn)行估計(jì)。有理由相信歷史波動(dòng)率大的品種在未來(lái)股價(jià)上漲的機(jī)會(huì)更多一些。另外，小盤股和低價(jià)股相對(duì)有更多的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
第四，選擇純債券價(jià)值高，有利率調(diào)整條款的品種。此類轉(zhuǎn)債給投資提供了較高的保底收益，調(diào)整條款的存在使投資者回避了利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，鎖定收益。在市場(chǎng)低迷時(shí)，選擇此類轉(zhuǎn)債較為有利。
第五，關(guān)注滿足向下修正條款的可轉(zhuǎn)債。對(duì)于股票價(jià)格位于修正條款所規(guī)定修正價(jià)格區(qū)域的轉(zhuǎn)債品種，股價(jià)值一般較低。轉(zhuǎn)債價(jià)格受到純債券價(jià)值的支撐，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的抗跌性，而且由于存在轉(zhuǎn)股價(jià)格向下調(diào)整而增加可轉(zhuǎn)債的價(jià)值。如華西轉(zhuǎn)債。
第六，到期年限在1年以內(nèi)的可轉(zhuǎn)債一般不必考慮。
第七，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格已高的一般不必考慮。當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)離轉(zhuǎn)股價(jià)格，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格一般過(guò)高，此時(shí)的可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)出股性，與股票已十分近似，承受與股票相似的風(fēng)險(xiǎn)，則投資可轉(zhuǎn)債與投資股票并無(wú)本質(zhì)差別。因此，考慮進(jìn)行可轉(zhuǎn)債的投資，已無(wú)必要。如銅都轉(zhuǎn)債，價(jià)格達(dá)140元，與股票無(wú)實(shí)質(zhì)差別。同時(shí)，如果股價(jià)已高于贖回價(jià)，則此類轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值受贖回條款制約：一方面，約定的贖回價(jià)格一般都遠(yuǎn)小于可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格，因此若接受贖回，將產(chǎn)生較大的損失風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于接受贖回將產(chǎn)生較大損失，因此絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債的持有人采取的策略是在贖回期前將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為股票，然后再出售股票，這就可能使投資者面臨在贖回期前可轉(zhuǎn)債集中轉(zhuǎn)股、集中出售對(duì)股票價(jià)格造成沖擊而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）操作策略
第一，認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券。目前，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行都是以面值發(fā)行，相對(duì)于理論價(jià)值有更大折價(jià)，而且由于可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值已逐步等到市場(chǎng)的認(rèn)同，近期新上市的轉(zhuǎn)債多在面值之上，特別是基本面為市場(chǎng)所看好的轉(zhuǎn)債其上市價(jià)格更高。轉(zhuǎn)債的一級(jí)市場(chǎng)提供了很好的投資機(jī)會(huì)。
第二，在股市行情低迷或未來(lái)不確定因素很多的情況下投資。可轉(zhuǎn)換債券在行情低迷或未來(lái)極不確定時(shí)，有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)，把可能的損失限定在可控范圍之內(nèi)，卻又不會(huì)失去行情轉(zhuǎn)好的機(jī)會(huì)。但在股市處于牛市當(dāng)中時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的收益明顯低于股票上漲的收益，而且可轉(zhuǎn)換債券流通性較差，還受到贖回價(jià)格的制約。因此，可以把轉(zhuǎn)債視為防御性品種來(lái)進(jìn)行投資。
第三，納入投資組合。根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)的研究表明，把可轉(zhuǎn)換債券納入投資組合，組合有效邊界明顯上推，在維持風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下能提高收益率，或者在收益率不變的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)。
第四，在套利機(jī)會(huì)出而又滿足條件時(shí)，適當(dāng)進(jìn)行套利。可轉(zhuǎn)換債券作為一種上不封頂、下有保底的投資工具，在風(fēng)云變幻，整體收益不佳的A股市場(chǎng)上獨(dú)具魅力，尤其在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)體制不健全，未來(lái)存在較多的政策不確定性的今天，更顯現(xiàn)出其吸引力。國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券正處于發(fā)展初期，為吸引更多的投資者，發(fā)行人設(shè)計(jì)了較為優(yōu)厚的轉(zhuǎn)債條款，為轉(zhuǎn)債投資提供了良好條件。同時(shí)，由于投資者不熟悉以及國(guó)內(nèi)沒(méi)有賣空機(jī)制，轉(zhuǎn)債的價(jià)值被低估。總體而言，可轉(zhuǎn)換債券的投資面臨良好機(jī)遇。
投資可轉(zhuǎn)換債券，除了保底的純債券價(jià)值外，投資者把更多的目光集中在了期權(quán)價(jià)值之上，作為買入期權(quán)，最終收益的大小取決于標(biāo)的股票價(jià)格上漲的多少。因此標(biāo)的股票價(jià)值的分析成為關(guān)鍵，而基本面分析在股票價(jià)值的分析中起到至關(guān)重要的作用。基本面分析也就成了在可轉(zhuǎn)換債券投資中取得好成績(jī)的必修課。
六、結(jié)論
本文通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值進(jìn)行投資分析，得出如下結(jié)論：
第一，可轉(zhuǎn)換債券是一種在規(guī)定條件下可轉(zhuǎn)換為普通股的企業(yè)債券。它具有在獲得債券保底收益的同時(shí)，分享企業(yè)增長(zhǎng)成果的特點(diǎn)，成為一種“進(jìn)可攻、退可守”的投資工具。
第二，純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值構(gòu)成了可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的主要部分，對(duì)于這兩部分價(jià)值影響因素的深入了解成為理解可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的重要內(nèi)容，可轉(zhuǎn)換債券的條款對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)值的影響也不可忽視。其中，期權(quán)價(jià)值顯得尤為重要。
第三，在可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值構(gòu)成的基礎(chǔ)上，得出計(jì)算模型：可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值=純債券價(jià)值+期權(quán)價(jià)值，期權(quán)的價(jià)值的計(jì)算以B-S模型為核心。
[關(guān)鍵詞]職業(yè)能力；教學(xué)改革；證券投資學(xué)
《教育部關(guān)于深化職業(yè)教育教學(xué)改革全面提高人才培養(yǎng)質(zhì)量的若干意見(jiàn)》明確指出高職教育應(yīng)該“強(qiáng)化教育教學(xué)實(shí)踐性和職業(yè)性”。它為高職教育提出了明確的目標(biāo)，指明了高職教育改革的方向。“證券投資學(xué)”是國(guó)家教委規(guī)定的高等院校財(cái)經(jīng)類核心課程。它對(duì)高職學(xué)生提高投資理財(cái)技能具有重要作用，也直接服務(wù)于證券及相關(guān)崗位職業(yè)技能的培養(yǎng)。如何有效提高高職“證券投資學(xué)”課程的教學(xué)質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)高職教育的目的，培養(yǎng)具有較強(qiáng)證券投資實(shí)踐技能的從業(yè)人員并廣泛提高高職學(xué)生的投資理財(cái)能力，就成為高職“證券投資學(xué)”教學(xué)改革的重要內(nèi)容。
1高職“證券投資學(xué)”教學(xué)改革現(xiàn)狀和不足
“證券投資學(xué)”具有理論綜合性強(qiáng)、高度強(qiáng)調(diào)實(shí)踐性的特點(diǎn)。該課程的學(xué)習(xí)效果以學(xué)生所掌握的證券投資實(shí)踐技能能否指導(dǎo)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)投資實(shí)踐作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。為此，高職院校廣泛開(kāi)展了以提高實(shí)踐技能為目的的教學(xué)改革。
11偏重教學(xué)方法改革
高職院校已經(jīng)高度意識(shí)到實(shí)踐技能的培養(yǎng)，并在教學(xué)中引入了多種教學(xué)方法和手段。綜合國(guó)內(nèi)高職院校的實(shí)踐來(lái)看，教學(xué)方法的改革主要體現(xiàn)在以下方面：引入案例教學(xué)提高對(duì)理論的運(yùn)用能力、通過(guò)財(cái)經(jīng)新聞的討論增強(qiáng)信息搜集及分析能力、以模擬交易和模擬比賽提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣、建立校外實(shí)踐基地以了解證券機(jī)構(gòu)的運(yùn)作、安排企業(yè)人士指導(dǎo)學(xué)生實(shí)訓(xùn)以彌補(bǔ)學(xué)校師資在實(shí)際技能上的不足。
12少有提及教學(xué)內(nèi)容的改革
相對(duì)于教學(xué)方法，高職院校在“證券投資學(xué)”教學(xué)內(nèi)容方面的改進(jìn)卻不多。從教材內(nèi)容來(lái)看，高校“證券投資學(xué)”教材主要包括以下幾個(gè)方面：證券及證券投資概述、證券投資分析方法、證券投資理論、證券投資風(fēng)險(xiǎn)等。高職“證券投資學(xué)”在內(nèi)容安排上也囿于上述范圍，并在難度上有所降低。雖然為了適應(yīng)項(xiàng)目化教學(xué)的需要，高職“證券投資學(xué)”教材對(duì)教學(xué)內(nèi)容重新編排，但沒(méi)有改變以理論闡述為主的安排方式，尤其是缺乏和中國(guó)證券市場(chǎng)的緊密結(jié)合。這就造成了教材內(nèi)容無(wú)法滿足證券投資實(shí)踐技能訓(xùn)練的目的。
教學(xué)方法是手段、服務(wù)于教學(xué)內(nèi)容。當(dāng)教學(xué)內(nèi)容不能滿足于實(shí)踐技能的培養(yǎng)時(shí)，教學(xué)方法的改進(jìn)并不能從根本上實(shí)現(xiàn)教學(xué)目標(biāo)。高職“證券投資學(xué)”必須首先解決好教什么的問(wèn)題。教學(xué)內(nèi)容改革已經(jīng)成為高職“證券投資學(xué)”的當(dāng)務(wù)之急。
2基于職業(yè)能力的培養(yǎng)開(kāi)展高職“證券投資學(xué)”教學(xué)內(nèi)容改革
早在2006年，教育部便在《教育部關(guān)于全面提高高等職業(yè)教育教學(xué)質(zhì)量的若干意見(jiàn)》中提到，高職教育應(yīng)該“根據(jù)技術(shù)領(lǐng)域和職業(yè)崗位（群）的任職要求，參照相關(guān)的職業(yè)資格標(biāo)準(zhǔn)，改革課程體系和教學(xué)內(nèi)容”。教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置取決于高職學(xué)生就業(yè)崗位的職業(yè)能力要求。在這一原則的指導(dǎo)下，高職“證券投資學(xué)”積極開(kāi)展教學(xué)內(nèi)容改革。
21高職證券類專業(yè)就業(yè)崗位
證券行業(yè)對(duì)人才的起點(diǎn)要求普遍較高，在招聘條件上多以本科為主。這在一定程度上限制了高職學(xué)生可以從事的證券行業(yè)崗位的可選擇性。一般來(lái)說(shuō)，證券行業(yè)對(duì)高職學(xué)生的需求主要定位于市場(chǎng)開(kāi)拓。以證券公司為例，它們?yōu)楦呗殞W(xué)生提供的工作崗位主要是客戶經(jīng)理和證券經(jīng)紀(jì)人。匯總證券公司在51job網(wǎng)站列出的招聘要求，證券經(jīng)紀(jì)人和客戶經(jīng)理的崗位職責(zé)主要有以下幾個(gè)方面：開(kāi)發(fā)新客戶、負(fù)責(zé)客戶日常投資咨詢服務(wù)、幫助投資者了解證券或投資市場(chǎng)運(yùn)行、向投資者提供投資建議。
22高職就業(yè)崗位的職能能力要求
與其他崗位相比，開(kāi)發(fā)和服務(wù)客戶的工作性質(zhì)對(duì)證券投資理論的要求有其特殊性。在和客戶的溝通過(guò)程中，他們不需要向客戶講解精深的證券投資理論，不需要構(gòu)建復(fù)雜的模型對(duì)股票進(jìn)行估值。他們需要的是和客戶進(jìn)行良好的溝通，增強(qiáng)客戶對(duì)公司的信任度，進(jìn)而成為公司的客戶。對(duì)于證券投資經(jīng)驗(yàn)不足的客戶，他們應(yīng)展現(xiàn)出一定的專業(yè)能力，能夠以淺顯易懂的方式和客戶交流市場(chǎng)熱點(diǎn)及成因，解釋新聞事件對(duì)市場(chǎng)的影響。對(duì)于有一定證券投資經(jīng)驗(yàn)的客戶，他們應(yīng)具有和客戶產(chǎn)生共鳴的能力。當(dāng)客戶談起曾經(jīng)操作過(guò)的股票時(shí)，如果能夠說(shuō)出該股票的歷史表現(xiàn)以及同時(shí)期市場(chǎng)主流熱點(diǎn)，就很容易和客戶建立起聯(lián)結(jié)，獲得客戶的信任，為進(jìn)一步深入接觸創(chuàng)造條件。
3高職“證券投資學(xué)”教學(xué)內(nèi)容改革的實(shí)施
高職學(xué)生就職于行業(yè)第一線。他們不僅需要一定的理論功底，更要了解中國(guó)證券市場(chǎng)，具備一定的實(shí)踐能力。
31根據(jù)崗位職業(yè)技能的要求重設(shè)理論模塊
高職“證券投資學(xué)”應(yīng)該突出職業(yè)教育的特點(diǎn)，以職業(yè)技能的培養(yǎng)為目標(biāo)，在理論模塊的安排上要符合崗位職業(yè)技能的需要。從崗位職業(yè)技能的需要出發(fā)選擇適用的理論，是高職“證券投資學(xué)”教學(xué)改革的第一步。
（1）證券及證券市場(chǎng)。該部分主要介紹證券和證券市場(chǎng)的概念、種類、特點(diǎn)及相關(guān)常識(shí)。通過(guò)本環(huán)節(jié)的學(xué)習(xí)，學(xué)生獲得證券和證券市場(chǎng)的基本認(rèn)知。本環(huán)節(jié)是高職“證券投資學(xué)”的基礎(chǔ)模塊。
（2）證券投資分析方法。證券投資分析方法是“證券投資學(xué)”的核心模塊。它從基本分析和技術(shù)分析兩個(gè)維度展開(kāi)。這部分內(nèi)容在理論層面已經(jīng)相當(dāng)成熟，對(duì)其沿用即可。
（3）投資組合理論。傳統(tǒng)教材在講授投資組合時(shí)，大量使用數(shù)學(xué)公式，理解難度大，與就業(yè)崗位職業(yè)技能的關(guān)系不大。正確的做法是跳出公式的推導(dǎo)，說(shuō)明不同類型證券在“收益—風(fēng)險(xiǎn)”匹配關(guān)系上的差別，告訴學(xué)生穩(wěn)健型投資者可以多配置債券少配置股票，多配置大盤藍(lán)籌股少配置小盤股。激進(jìn)型投資者應(yīng)更多地配置中小盤股、創(chuàng)業(yè)板股票。
（4）行為金融。行為金融對(duì)于理解投資者行為，正確看待中國(guó)證券市場(chǎng)的各種現(xiàn)象具有重要作用。高職“證券投資學(xué)”教材應(yīng)及時(shí)增加這部分內(nèi)容，向?qū)W生介紹過(guò)度自信、心理賬戶、羊群行為、損失厭惡、后悔厭惡、熟悉偏好、錨定效應(yīng)等行為金融理論，以便于學(xué)生理解各種投資者行為及其在中國(guó)證券市場(chǎng)的表現(xiàn)。
（5）證券投資風(fēng)險(xiǎn)及防范。在講授證券投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一定要結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)案例，才能讓學(xué)生在認(rèn)知上更為深刻。否則，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知就會(huì)流于形式，難以培養(yǎng)真正的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件來(lái)臨時(shí)將難以及時(shí)做出反應(yīng)。
（6）中國(guó)證券市場(chǎng)歷史。高職學(xué)生的就業(yè)崗位定位于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，工作于第一線，直接面向客戶。他們的職業(yè)能力必須以適應(yīng)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)為準(zhǔn)。高職“證券投資學(xué)”不僅要向高職學(xué)生講授證券投資理論，更要讓他們理解證券投資理論如何運(yùn)用于中國(guó)證券市場(chǎng)的投資實(shí)踐。對(duì)于缺乏經(jīng)驗(yàn)的學(xué)生來(lái)說(shuō)，了解歷史是最好的彌補(bǔ)閱歷、提升經(jīng)驗(yàn)之法。高職“證券投資學(xué)”必須從投資實(shí)踐的角度介紹“中國(guó)證券市場(chǎng)歷史”。
32構(gòu)建以中國(guó)證券市場(chǎng)案例為主體的案例體系
雖然案例教學(xué)作為一種教學(xué)方法已經(jīng)受到普遍重視，但它主要還是作為理論教學(xué)的輔助和補(bǔ)充。高職“證券投資學(xué)”應(yīng)賦予案例更高的地位，將案例作為教學(xué)內(nèi)容的重要組成部分。高職“證券投資學(xué)”教學(xué)內(nèi)容改革的重要任務(wù)就是補(bǔ)充完善案例的數(shù)量，形成與理論模塊相呼應(yīng)的案例體系，確保每一個(gè)理論知識(shí)點(diǎn)都可以在歷史中找到與之對(duì)應(yīng)的案例。通過(guò)這樣的安排，學(xué)生在學(xué)習(xí)理論的時(shí)候便能不斷地結(jié)合案例進(jìn)行驗(yàn)證、總結(jié)和反思，最終提高理論的運(yùn)用能力。一套完整的案例體系能夠形成從理論到實(shí)踐、再?gòu)膶?shí)踐回到理論的學(xué)習(xí)模式。
33從投資實(shí)踐的角度闡述中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史
中國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了多次的牛熊轉(zhuǎn)換，出現(xiàn)了大量的投資機(jī)會(huì)，也讓投資者遭受了巨大的虧損。每一個(gè)投資者的成長(zhǎng)都離不開(kāi)在證券市場(chǎng)實(shí)踐中的摸爬滾打。案例教學(xué)雖然有助于理解理論在實(shí)踐中的運(yùn)用，但真實(shí)的證券投資實(shí)踐總是在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中尋找投資機(jī)會(huì)。它需要投資者具備綜合運(yùn)用各種理論的能力，并勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這種能力是單靠案例教學(xué)是難以實(shí)現(xiàn)的。
高職“證券投資學(xué)”應(yīng)該向?qū)W生講解中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史，分析每一輪牛、熊市產(chǎn)生的背景，剖析歷史上出現(xiàn)過(guò)大幅上漲和下跌的典型案例，幫助學(xué)生形成對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)演變的整體認(rèn)知。高職“證券投資學(xué)”還應(yīng)從歷史中挖掘出投資機(jī)會(huì)的共性，從而幫助學(xué)生實(shí)現(xiàn)從“學(xué)”到“悟”的跨越。
34將時(shí)事財(cái)經(jīng)新聞作為教學(xué)內(nèi)容的重要組成部分
無(wú)論案例還是歷史，它們都屬于既成事實(shí)。真實(shí)的證券投資活動(dòng)必定是基于未來(lái)的抉擇。證券投資技能的培養(yǎng)離不開(kāi)真實(shí)市場(chǎng)環(huán)境中的訓(xùn)練。時(shí)事財(cái)經(jīng)新聞對(duì)證券市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生很大的影響力。對(duì)它的解讀是每一位證券投資者都必須掌握的技能，也是證券從業(yè)者投資實(shí)踐能力的體現(xiàn)。高職“證券投資學(xué)”必須將時(shí)事財(cái)經(jīng)新聞作為課程內(nèi)容的重要組成部分，并以此指導(dǎo)學(xué)生展開(kāi)模擬交易，培養(yǎng)證券投資技能。
（1）時(shí)事財(cái)經(jīng)新聞解讀對(duì)培養(yǎng)投資敏感性具有重要作用。通過(guò)時(shí)事財(cái)經(jīng)新聞的解讀并判斷相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)，對(duì)學(xué)生理解價(jià)格的波動(dòng)、體會(huì)理論在現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用，培養(yǎng)投資敏感性具有重要作用。它是證券投資技能最好的檢驗(yàn)者。解讀時(shí)事財(cái)經(jīng)新聞也就成了最有效的理論應(yīng)用能力的訓(xùn)練方式。
（2）基于時(shí)事財(cái)經(jīng)新聞的模擬交易確保了證券投資實(shí)踐訓(xùn)練的頻率。雖然模擬交易作為一種教學(xué)方法已經(jīng)在高職“證券投資學(xué)”中廣泛使用并取得了一些成效，但也存在一些負(fù)面現(xiàn)象，如標(biāo)的選擇的隨意性，虧損后長(zhǎng)期持股不動(dòng)等。對(duì)于初涉證券投資的學(xué)生來(lái)說(shuō)，一開(kāi)始的模擬交易必然是毫無(wú)章法、隨心所欲的。面對(duì)幾千只股票，他們常常感到無(wú)從下手。即使學(xué)生有心按照某一理論展開(kāi)操作，市場(chǎng)的復(fù)雜性也決定了基于單一理論的決策很容易遭受虧損。行為金融的“處置效應(yīng)”解釋了投資者在虧損時(shí)舍不得賣出股票的現(xiàn)象。它同樣會(huì)在模擬交易中得到體現(xiàn)。很多學(xué)生會(huì)因?yàn)樘潛p而選擇持股不動(dòng)。這就會(huì)大大地減少模擬交易的次數(shù)，影響模擬交易鍛煉實(shí)踐技能的效果。
4結(jié)論
根據(jù)崗位職業(yè)技能重設(shè)理論模塊，構(gòu)建以中國(guó)證券市場(chǎng)案例為主體的案例體系，從投資實(shí)踐的角度闡述中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史、將時(shí)事財(cái)經(jīng)新聞作為教學(xué)內(nèi)容的重要組成部分并以此開(kāi)展模擬交易，這四點(diǎn)構(gòu)成了高職“證券投資學(xué)”課程教學(xué)內(nèi)容改革的全部?jī)?nèi)容。通過(guò)這樣的安排，高職“證券投資學(xué)”能夠?qū)⒗碚摻虒W(xué)和實(shí)踐技能培養(yǎng)緊密結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)在理論教學(xué)的同時(shí)便能不斷地進(jìn)行證券投資實(shí)踐技能的培養(yǎng)。
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