時間：2023-06-04 10:47:32
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇期貨貿易的特點，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
隨著經濟的發展，世界貿易已進入了期貨貿易的階段，期貨市場的發展使得我國現有的經濟市場面臨著更多的選擇，為消費者以及投資者提供了新的消費與投資渠道。期貨的發展不僅僅是經濟發展的產物，更是人們對于投資多樣化的追求，正確認識期貨在商品貿易中的應用，能更好地進行消費、投資，在經濟市場中把握機會，實現利潤。
一、期貨的定義及分類
（一）期貨的定義
期貨一詞，是由英文單詞Futures轉化而來的，顧名思義，期貨的定義與現貨的定義相對，指的是在現在進行買賣，標的物進行交割或者是交收則是在未來進行，而這個標的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農產品），也可以是金融工具，還可以是金融指標。
期貨的交收日期比較靈活，可以是一個星期、一個月、三個月、一年等時間不等。在進行期貨買賣的過程中，所簽訂的合同或者是協議就是期貨合約，對于期貨合約必須認真執行，否則可能會影響原有的金融秩序。
（二）期貨的分類
期貨主要有兩種類型，即商品期貨和金融期貨。商品期貨又分工業品（可細分為金屬商品（貴金屬與非貴金屬商品、能源商品）、農產品、其他商品等。作為商品期貨的標的物，其等級、質量、規格等都是十分容易進行劃分的商品，且該商品價格受市場影響大，購買者和販賣者數量較多，且需求量廣大。
金融期貨主要是傳統的金融商品（工具）如股指、利率、匯率等，各類期貨交易包括期權交易等，主要包括利率期貨、股指期貨和外匯期貨等不同的期貨。
二、期貨在商品貿易中的應用
（一）消除價格風險，穩定收益
期貨交易是一種公開進行的對于未來交割的商品進行的商品交易，在期貨交易市場中，市場的供求信息十分集中，不同的客戶、不同的交易場所，都會導致買入方對市場信息的不同理解，并且可以通過公開競價的方式，提出對該標的物的遠期價格的看法。利用期貨進行商品交易，實際上是對于供求雙方的未來某個時間段內的供求形勢的變化進行預測，這種預測具有公開性、連續性以及準確性的特點，能有效地規避市場經濟環境下商品價格波動的情況，使得商品價格在供求關系穩定的前提下，將價格有效地控制在一定的幅度內，降低價格風險，使得雙方都能夠獲得穩定的收益，實現共贏的局面。
（二）基本制度推動我國市場經濟的發展
期貨作為一種新興的交易方式，不僅促進了我國的商品貿易，改善了現有貿易體制，其基本制度更是推動了我國市場經濟的發展，使得我國市場經濟更加規范，突出良性競爭，創造一個良好的競爭氛圍。
期貨主要有8個基本制度，分別是持倉限額制度、實物交割制度、保證金制度、漲跌停板制度、風險準備金制度、信息披露制度、大戶報告制度以及每日結算制度。
其中，作用較為突出的是大戶報告制度、信息披露制度以及風險準備金制度。大戶報告制度能有效地防止較為重要的會員或者客戶利用手頭所持有的持倉限量通知商品貿易，影響貿易過程，確保公平交易。而信息披露制度則是為了保證消費者、投資者的知情權，要求經營者對于會計信息、財務等進行公開披露，確保交易過程的透明。風險準備金制度則是為會員以及客戶所設定的，能有效地保證期貨市場在商品貿易中能順利地進行，規避風險。期貨基本制度的制定，使得我國的期貨市場更為穩定透明，促進我國的商品貿易，使得整體經濟運行更為規范。
（三）推動我國國內商品貿易市場與國外商品貿易市場統一
我國對外開放政策使得我國的對外貿易逐年增加，對國外市場的依賴性更強，將國內的經濟體系推向國際經濟體系，享受當前國際分工所帶來了巨大利益。而期貨的產生使得商品貿易市場走向了世界，期貨市場與現貨市場一個巨大的區別就在于其具有十分迅速的流通性，交易及其便利。只需要通過標準化的期貨合約，通過現代化的交易設備與工具，可以在一瞬間完成商品的交易，實現商品貿易的實時性。
（四）提高市場自我完善與自我約束能力
期貨有兩個重要的作用，其一即套期保值。指的是客戶或者會員在現貨市場中，買進或者是賣出一定數量的現貨商品時，則在期貨市場上也買進或者是賣出與現貨商品的品種、數量都相同的商品，但現貨商品與期貨商品的方向相反，并利用其中一個市場所獲得的營利，來彌補在另一個市場中所產生的虧損，實現風險的規避，增加利潤。
這種套期保值的作用是期貨所特有的，能有效地規避風險，利用市場自身的規律，實現附加值的增加，通過市場進行調節，提高市場的自我調節與自我完善能力。
期貨另一個重要作用即交割，交割主要有兩種方式，一個是對沖平倉，一個是實物交割。實物交割指的是在雙方履行期貨合約時，進行實物的交收。實物交割就其條款來看，在期貨合約中只占有一小部分的比例，然而，由于這短短的幾句話甚至一句話，其使得期貨的價格波動與現貨價格波動取得了同時與同步性，隨著合約的履行，二者的同步程度越來越高。這就使得客戶或者會員在進行投資時，能根據市場經濟發展的規律，預測現貨價格的變化，并依據其變化決定期貨投資，最終，市場通過自身的調節，影響現貨價格，進而影響期貨的價格。要想獲得盈利，必須準確把握市場發展的動態，并通過市場的自我調節，穩定經濟，實現利潤的穩定增加，同時，實現市場的自我完善過程。
參考文獻：
[1]李睿.淺議貿易企業商品期貨業務會計處理[J].國際商務財會，2013（23）
關鍵詞：焦炭；合約設計；難點
一、引言
焦炭是中國唯一一種在世界上占據主導地位的資源，同時也是中國唯一具有國際話語權的能源產品。我國焦炭產量的80%-85%都為冶金焦，主要用于鋼鐵企業。隨著我國重化工時代的來臨，整個社會對鋼鐵的需求日益旺盛，從而帶動了對冶金焦的旺盛需求。從國外的發展經驗來看，一般冶金焦的消費量占國內焦炭消費量的90%-95%，所以我國的冶金焦比重會進一步提高，對于國民經濟的影響也會日益擴大。
在大多數初級產品的國際貿易中，買賣雙方在簽訂買賣合同之后，一般都是在確定雙方認同的商品基準價格后，根據一定的升貼水幅度確定商品計價。大多數初級產品的國際定價機制都存在類似的規律。而無論是原油、基本金屬還是農產品，所選定的基準價格都是由國外少數定價中心確定。中國作為國際商品重要的需求國，并沒有形成自己的權威價格。由于商品國際貿易大多壟斷在少數巨頭手中，他們一方面利用擁有的貿易實力，強力推行自己的定價規則；另一方面是以既有的幾大定價中心作為商品定價基準，牢牢控制商品定價權，因而中國企業在國際貿易中往往處于不利的境地。而一旦焦炭成為期貨品種，則有很大希望成為我國擁有全球定價權的一個品種。
焦炭作為期貨品種，有其自身的優點：現貨交易的廣泛性及其對國民經濟的影響較大；品質易于標準化和質量易于檢驗；物化性能穩定，易于運輸等。因此，焦炭期貨推出比煤炭期貨推出更具有可行性。
二、焦炭期貨合約設計難點分析
焦炭及其交易有其自身的特殊性，在焦炭期貨合約的設計上，仍存在許多難點，主要表現在以下幾個方面：
(一)交割地選取困難
商品期貨的交割一般分為單一交割和多點交割。
單一交割是指選取一個交割地。單一交割地的優勢在于價格透明、交割制度簡單且易于理解。缺點是地點過于集中，將不能滿足多個區域的企業的交割要求，異地客戶參與交割的成本過高。同時交割地點過于集中，不能產生全國性的指導價格。
從焦炭交割地的選取來看，焦炭倉儲集中在產區和銷區，缺少中間集散地，僅有天津港等少數港口有大量出口焦炭的中轉貿易和堆存。目前，天津港散貨物流中心焦炭日存量超過100萬噸。但是，港口區作為焦炭交割地有三個問題：
一是出口焦炭和國內貿易焦炭質量指標差別較大，個性化條款多，不易設置升貼水標準。二是港口僅是出口焦炭的集散地，在國內貿易中處于物流的終端，因此對于國內的焦炭貿易，港口作為交割地會導致交割出庫商品的逆流，從而造成資源浪費。三是港區的獨立倉儲企業很少，大多都是出口商和生產企業自用的小規模堆場，倉庫選址困難。
此外，由于焦爐投產后不能停產，因此，生產企業非常注重保證焦炭的連續生產，大型企業通常有較固定的銷售渠道，同大型鋼鐵企業簽訂長期供貨合同，在這種情況下，企業不會保留大量額外的生產能力供期貨交割使用，因此，生產企業作為交割倉庫的意愿較低，焦炭交割的協議庫容較小。所以不宜選取存儲集中的生產地作為交割地。
而多點交割是同時選擇兩個或兩個以上的交割地。多點交割在引導物流和傳導價格方面有較大的優勢，提高期現貨的價格收斂性，使期貨準確的反映現貨的價格。但是由于焦炭的運輸費用等名目眾多，異地交割的升貼水難以確定，設計不好將會扭曲價格，打破交割的平衡。同時，設立異地交割倉庫，管理難度也將加大。
因此，無論是選擇單一交割，還是選擇多點交割，都存在很大的缺陷，如何選擇恰當的焦炭期貨交割地，還存在很多困難。
(二)供給和需求的制約
供給方面：
煤炭重點生產企業一般通過一年一度的國家煤炭訂貨會確定當年或下一年度的年度和月度生產計劃，礦井因為經濟上和生產安全上的限制，難以根據市場需求量通過關停和限產來調節供應量，產出煤炭沒有場地堆放(且堆放時間長易氧化、自燃、燃值降低即品質下降)。而煤炭作為生產原料，焦炭的生產對其有較大的依賴性，其生產也是按照計劃進行的，因此焦炭的生產能力受到一定程度的制約。山西地區的交割倉庫，但是由于大部分焦炭企業的生產、運輸都是按照計劃調控。山西焦化行業協會每年初都對各個企業的生產“噸位”設定計劃。因此，期貨交割的商品不能跨年度生產和運輸。
此外，由于存在運輸瓶頸，過多生產的焦炭難以運送出去，而存貯需要大量空地和成本。同時，焦炭長時間儲存，會對焦炭的價值產生影響。因此即使生產商有多余的生產能力，也不愿意過多生產，即焦炭的供給較為穩定，存在一定的剛性。
需求方面：
在現貨貿易中，大型焦炭企業與終端用戶――鋼廠簽訂長期貿易合同，將生產出來的焦炭產品直接運輸給用戶，焦炭的需求也是有較大的剛性。
國內鋼鐵企業需求量總體上在減少，一是由于在鋼鐵企業內配套建設焦爐，焦炭直接供給煉鐵，煤氣供給軋鋼加熱爐等設施，焦粉可以用于燒結使用，實現了能源互補，資源充分利用。所以隨著大中型鋼鐵企業效益的好轉，焦爐建設步伐也會紛紛加快，對外購買焦炭的量會進一步減少。二是新建的民營鋼鐵企業及原有的中小鋼鐵企業受到國家宏觀調控的影響，部分由于工藝技術裝備不符合國家產業政策和規劃、布局的要求，被迫關閉。三是國內鋼鐵企業隨著其生產技術進步，噴煤比的增加，其噸鐵耗焦量在逐年下降。四是從成本上分析，由于獨立型焦化廠存在相對規模較小，與煤炭企業合作緊密程度較差，產品需長距離運輸等問題，一般情況下，其生產的原料成本和產品運輸成本均高于國內大型鋼鐵公司的自備焦化廠。
從長期發展以及國外的經驗來看，焦化廠基本上都是鋼鐵企業的配套企業，鋼鐵公司焦炭自給率逐年提高將成為一種必然趨勢。獨立的焦炭生產企業現在所占有的市場，將來發展的趨勢是大部分要逐步縮小。作為期貨標的物的焦炭的市場流通量也會逐漸縮小，這是焦炭作為期貨標的物的一個很大的缺點。
由此可見，無論是焦炭的供給方面還是需求方面，都受到眾多因素的限制，這給焦炭的期貨帶來了不利影響。
(三)存在運輸瓶頸
運輸瓶頸的問題在焦炭生產和流通中也是一個十分重要的制約因素。從焦炭企業的運輸條件來看，山西、內蒙古等中西部地區，資源運輸緊張，出省鐵路運輸按照計劃調控。在公路方面，也存在運力緊張問題。公路運輸雖然較為方便，但是公路運輸的成本過高，運輸量也不大，不能從根本上解決問題。
同時，由于焦炭企業的生產和運輸都是按照計劃進行，企業每月上報一次計劃。因此，當月交割的期貨商品如果不在生產計劃內，有可能不能生產和外運出省，期貨交割商品的出庫時間必須放寬。這些都嚴重影響期貨市場交割體系的運行。
從運力調控情況來看，焦炭期貨品種上市后，山西外運能力的緊張對交割商品的運輸會帶來影響，從而對鄰近交割月的期貨價格會產生影響；同時，山西政府對焦炭外運的調控措施，會造成期貨買方接貨的困難，在現有的政策背景下，期貨交割的商品只能由合法企業，按照山西省制定的外運計劃運輸，非計劃內的焦炭產品無法運出山西省。在這樣的調控政策下，交易所也很難強制生產企業履行外運任務，這就增加了企業在交割環節的操作難度，不利于期貨價格在交割時點向現貨價格的回歸。
(四)價格難以自由波動
為了保護行業發展利益，配合政府主管部門加強對焦炭行業的治理整頓，主要焦炭生產和銷售大省如山西、河北、山東等都成立了當地的焦炭行業協會，對焦炭生產、貿易和價格進行調控。這些調控措施，將是焦炭期貨上市運行的主要障礙。目前，山西省焦炭協會指導下的“焦炭定價機制”已經得到了市場的普遍認可。北方地區主要焦炭企業的生產和銷售價格都按照“聯盟”的調控進行，企業僅在貿易對象的選擇上，有自。這種類似于石油“歐佩克”的焦炭“聯盟”，加之行業集中度的提高，可能會形成一定的壟斷，從而阻礙了焦炭價格的自由波動。
調控政策的執行，雖然從客觀上維護了焦炭產業的利益，但非自由市場化的流通機制和定價機制，不利于期貨市場的建立和功能的發揮，以期貨價格交割的商品必將受到生產和價格調控計劃的限制，期貨市場運行風險較大。同時，山西政府對焦炭外運的調控措施，會造成期貨買方接貨的困難在這樣的調控政策下，即使交易所強制，生產企業也難以履行外運任務，這就增加了企業在交割環節的操作難度，也加大了交易所的管理難度，不利于期貨價格在交割時點向現貨價格的回歸。
(五)現有貿易模式突破困難
焦炭期貨交易與焦炭現貨交易存在很大不同，發展焦炭期貨必將改變許多現貨交易的模式，但在實際操作中，現貨交易的很多慣例或成熟做法，是期貨交易難以突破的，這主要表現在以下方面：
1.在實際貿易中，焦炭貿易形式以送貨上門為主，焦炭企業負責焦炭的運輸，由賣方企業承擔路耗和運輸費用(費用包含在最終報價上)。此外，貨物的檢重和質量檢驗有時也采取到廠檢驗的方式(目前，由于市場形勢較好，一些大的生產企業以出廠檢驗作為貿易合同的標準)，這樣的貿易模式與目前期貨市場倉庫交割、出廠檢驗、買方負責運輸的情況差異較大，對交割商品出庫和檢驗帶來了困難。
2.從焦炭的儲存方式來看，焦炭的存儲以露天散放堆存為主，現有的期貨倉庫管理方式，如封垛、包裝都不適合焦炭的存儲，采用傳統的倉庫交割模式，在交割商品的管理上存在較大的困難。
3.由于在期貨交易中，從期貨合約成交到進行實物交割，往往要持續一個月或幾個月，而且有時期貨商品還會放在交割倉庫中反復進行交割，其存儲期甚至長達一年或更久。這就要求期貨商品必須能夠長期存儲，而且不易變質。
而現有模式下，焦炭存在易碎的特點，每一次搬倒都會對焦炭的粒度指標造成影響。長期存放的焦炭水分也容易發生變化，對計重和爐況以及強度都會產生影響。在現貨貿易中，焦炭很少長期堆存。焦炭國內貿易缺少中間環節，除出口產品外，沒有規模化的焦炭集散地，焦炭基本存儲在生產企業的廠庫中。在實際貿易中，大型獨立焦化企業直接將貨物運往用戶手中，而中小生產企業也通過貿易商直接在廠區提貨。因此采用期貨傳統的倉庫交割方式不符合焦炭現貨貿易的實際情況。
4.從我國焦炭質量標準與工業發達國家的比較可以看出，我國的焦炭質量標準比工業發達國家的低，對焦炭的冶金性能有重要影響的兩個指標M10與灰分，我國的標準要求值明顯偏低。按中國標準生產出的最好焦炭也比國外焦炭質量差，中國出口焦炭在焦炭質量標準上并沒有與國際標準接軌。
5.在現有的焦炭生產、流通計劃調控體制下，交割商品的生產和運輸都要受到相關行政性規定的影響，而且，買方負責運輸也不符合現貨市場的慣例，這將給買方企業接貨帶來很大的困難，在焦炭期貨上市后，對市場的公平和效率會產生較大的影響。
三、結論
綜上所述，盡管在焦炭期貨合約的設計中存在以上的難點，但是通過深入的調查和研究，可以找到解決這些難點的有效途徑，能夠合理的設計出焦炭的期貨合約。只有合約設計合理有限，我國的焦炭期貨才能夠成功的運作起來，那么期貨市場的價格發現功能才會進一步加強天津港焦炭的價格在世界上的地位，而且這也有助于期貨市場取得國際定價權。
我國這些年來的焦炭產量和消費量占到了世界總額的一般左右，從事焦炭生產和消費的企業眾多，如果焦炭期貨成功運作起來，市場上的套保用戶數量會占很大一部分，這也有助于期貨市場的“價格發現”的實現。判斷中國期貨市場效率標準是中國期貨市場的“價格發現能力”，這既包括國內期貨價格要正確地預見現貨價格的變化趨勢，也包括國內的期貨價格要在預見性方面與國際期貨價格競爭(目前國際上還沒有焦炭期貨)，即常說的“爭取國際定價話語權”。
參考文獻：
[1]大連商品交易所焦炭交割質量標準.
[2]大連商品交易所焦炭期貨合約交割制度設計說明.
我國第一個塑料期貨品種――線型低密度聚乙烯（LLDPE）7月31日在大連商品交易所掛牌上市交易。
市場人士表示，從品種特點上來看，塑料期貨極具投資價值，從上市時間來看，還凸顯出周期性的投資價值。由于8月份始農用薄膜的生產將全面展開，原料消費需求有望拉動LLDPE出現一輪大的價格波動，因此LLDPE期貨在上市之初也使投資者面臨著較大的機會。
影響價格因素眾多
大商所推出的塑料期貨，許多LLDPE現貨經營企業都為之感到振奮。他們表示，近年來原油價格持續動蕩，LLDPE價格波動也較為劇烈，現貨企業生產、經營風險不斷加大，期貨的推出有利于規避風險。
大商所英特爾規劃部負責人李強表示，在聚乙烯系列產品中，主要有LLDPE、LDPE和HDPE這三個品種。其中大商所推出期貨的是LLDPE，用途比較廣泛，主要在薄膜、注塑、電線電纜領域，市場容量大概是380多萬噸，由于需求廣泛，LLDPE市場增長較快。
市場分析人士指出，影響塑料產品價格的因素眾多，與國內外經濟密切相關，題材豐富，上游原料價格波動、供需情況、宏觀政策法規等都會對價格產生影響。
如果經濟增長是3%的話，那么LLDPE需求增長在3.8%到3.9%左右，中國的經濟在未來十年內不會有很大的變化，所以這個支撐了對聚乙烯需求的增長。
記者在采訪中得知，供求也是影響塑料期貨價格主要的因素，LLDPE作為原油的衍生產品，在價格上和原油有著密切的關系。而且，這個密切的關系并不是在短時間內迅速反映出來的。
比如7月25日，紐約商品交易所NYMEX原油期貨9月合約創出了76.38美元/桶的歷史最高價，收盤價格為75.88美元/桶，大漲了2.32美元/桶，近期原油市場的新一輪波動，預示著塑料市場行情也將不會平靜。
另外，關稅問題也是一個影響因素，據悉，2001年聚乙烯的進口關稅是18%，到2008年將降至6.5%，從而可能影響到進口量。同時，這些影響因素都將給塑料期貨帶來許多投資機會。
LLDPE期貨市場發展空間廣闊
分析人士認為，塑料品種具有良好的現貨基礎，眾多現貨批發市場的存在，將為投資者帶來跨市場的套利投資機會。近年來國內LLDPE需求量快速增加，未來5年內國內LLDPE需求仍將保持較高增速，現貨市場規模將不斷擴大。預計到2010年，我國LLDPE的需求量將達到486萬噸，LLDPE期貨市場發展空間十分廣闊。
在高油價時代，原油價格還將呈劇烈波動態勢，LLDPE價格波動也將較大，特別是目前產銷價格經常出現的倒掛現象困擾著下游企業，企業避險需求強烈。
我國LLDPE現貨貿易活躍，貿易商、分銷商眾多，下游加工企業多達1萬多家，已有大量現貨企業熟悉期貨交易機制，市場基礎相對較好，國內一些商品集散地已形成數家有一定影響力的批發市場，其市場交易較為活躍。
北京東方艾格農業咨詢公司一位分析師表示，目前國內有三家主要的現貨批發市場，在國內長期缺乏LLDPE期貨市場的情況下，現貨企業大量參與到批發市場進行交易。大商所英特爾LLDPE期貨上市交易后，現貨企業可以利用期貨市場和批發市場的價格關系進行套利交易，獲取低風險穩定的收益。
LME等國際期貨交易所LLDPE期貨市場發展亦處起步階段，國際上尚未形成有影響力的市場，這為國內市場快速發展留下了較大的空間。與LME相比，我國由于現貨需求旺盛、貿易環節活躍，現貨基礎較好，具備發展塑料期貨市場的優勢條件。
國際貿易的活躍，期貨市場將為眾多現貨企業和大型投資機構搭建跨國投資機會。LLDPE國際貿易活躍，國內很多企業從國外進口LLDPE。大商所英特爾LLDPE的推出，將會為那些從事國際貿易的企業提供更加有效的保值市場，從而也為這些企業提供更多的內外盤套利的機會。大商所塑料期貨合約已將部分進口品牌納入到合約交割體系中來，未來隨著國際國內期貨市場規模的擴大，將會形成順暢的國內外期市套利渠道。
下半年投資機會來臨
新的塑料供需周期的到來使塑料期貨一上市即面臨較大的投資機會。中塑在線信息部負責人林開敏表示，目前國內60%的LLDPE主要應用于農用薄膜的生產，每年八、九月份農膜生產企業開始生產，至次年1月份左右生產結束。因此受原料采購需求的影響，LLDPE上半年一般走勢比較平穩，下半年波動較為劇烈。
記者獲悉，7月份很多LLDPE生產企業的采購非常少，但是下游企業加工量并沒有降低，這主要依靠庫存的消耗，所以8月份之后，當下游企業的庫存出現下降的時候，可能出現一輪集中的采購，進而推動LLDPE價格出現上漲。
大商所英特爾LLDPE期貨上市的時機選擇在新的消費高峰期到來的前夕，有利于相關現貨企業參與套期保值，有利于流通企業利用期貨市場捕獲更多的商機，投資者可以在下半年大的行情波動中尋找到投資機會。
低廉的期貨交易手續費也會給眾多的投資者帶來很多短線交易的投資機會。LLDPE期貨收取的交易手續費為8元/手，當日開平倉減半收取，而LLDPE期貨每手合約波動一個點的價值為25元，相對于手續費，投資者有可能在價格波動一個點的情況下即獲得利潤。
關鍵詞：“檸檬困境”；農產品市場階段性變化；價格形成機制；雙段三元式
我國當前的農產品市場和運銷模式下，客觀上存在“檸檬困境”，并由此暴露出農產品市場混亂、農產品消費者利益受損、農產品價格不穩定、農產品銷售者利潤空小、農產品行業利潤率低等一系列問題。我國農產品市場中存在的“檸檬困境”成為窺見農產品市場和運銷模式的關鍵窗口，由此可以引發我們隊當前現狀的新的認識和對新道路的探索。
1.當前農產品市場和運銷模式中的“檸檬困境”
1.1“檸檬困境”理論
“檸檬”是來源于美國對次貨或二手貨的流行稱呼，美國經濟學家喬治·阿克洛夫以信息經濟學分析次品市場，并提出“檸檬困境”理論。其理論核心是：在信息不對稱的市場中，產品的賣方如果對產品擁有比買方更多、更完整的產品質量信息，就會有動力提供質量較差而消費者卻不知曉的低質量產品，而買方只愿意以平均質量價格付款，這時高質量產品就會退出交易。如此惡性循環，最后的結局就是市場完全瓦解，或者只能在較差的水平上交易，即陷入“檸檬困境”，原本優勝劣汰的市場競爭機制失靈。
1.2“檸檬困境”在農產品市場中的形成和存在
長期以來，多數的研究者和經濟學學說都一般性地將農產品市場視為完全競爭市場。而在實際操作中的農產品市場并不符合完全競爭市場的假設，突出體現在：絕大多數農產品并不是同質的；農產品的質量信息存生產者與消費者之間是不對稱的。
農產品具有“感觀前置，消費滯后”的特點，消費者一般由農產品外在質量反映其內在質量，并決定其價格，但由于農產品的生物學特性，其質量信息只有消費者在食用之后才能做出比較準確的感知和評價，并且由于技術進步、現代加工泡裝等技術的不斷發展，使得農產品消費的信息不對稱性特征更為突出。
2.我國農產品市場的階段性變化與“檸檬困境”下的價格形成機制共同導致的農產品價格波動和利益分配機制紊亂
近年來，我國農產品供求和價格的影響因素日益復雜化和多樣化，農產品市場供求和價格形勢正在發生重大階段性變化。農產品供求的結構性矛盾迅速凸顯，中長期內主要農產品的供求平衡很可能維持偏緊狀態。而另一方面，我國當前的農產品市場在市場機制下，基于不同的市場交易，形成農產品集市價格、批發價格和期貨價格，三者共同調節農產品市場供求關系。
2.1當前我國農產品市場的主要階段性變化
當前我國農產品市場的主要階段性變化是影響價格和供求的因素日益復雜化、多樣化，供求關系的結構性矛盾凸顯，維持供求總平衡壓力加大，保證農產品價格穩定的難度加大。
城鄉居民收入水平的提高和消費結構升級，導致結構性矛盾對農產品供求平衡的影響正在顯著增強。近年來，隨著居民收入和消費水平的提高，城鄉居民的恩格爾系數不斷下降，對農產品的消費結構不斷升級，消費結構日趨多無化。由此導致結構性矛盾對農產品供求平衡的影響正在顯著增強，農產品供求出現結構失衡的可能性明顯增加。
2.2我國農產品市場的價格形成機制
我國農產品價格是在市場機制作用下由市場供求關系決定的，不同的市場交易，形成不同性質的農產品價格，主要有三類：
一是集貿市場。農產品集貿市場是在一定的區域內，以農產品生產者和消費者互通有無為目的，以當地農產品為交易對象，以零售為主要形式的現貨交易。其主要特點是：具有地方特色；進場交易者主要是當地農戶和城鎮居民；每筆交易成交量小；買賣雙方直接交易，錢貨兩清；具有明顯的地區差價、季節差價和時點差價。
二是批發市場。農產品批發市場具有兩種性質，即組織性和場所性。作為一種流通組織，它為買賣雙方及其人提供農產品批量交易的場所、交易設施和交易服務，并制定交易規則，規范入場交易者的交易行為。入場交易的農產品經營者必須按照市場交易規則和市場管理章程規范交易行為，進行客觀、公正、平等的交易競爭。
三是期貨市場。期貨交易是指在期貨交易所內進行的標準化合約的買賣。農產品期貨市場是在市場經濟發展過程中，圍繞農產品期貨合約交易而形成的一種特殊經濟關系，買賣的是農產品期貨合約，是一種在期貨交易所內達成的、受一定規則約束、規定在將來某一時間和地點交割某一特定農產品的標準化契約。
2.3“檸檬困境”下失靈的農產品價格形成機制
在農產品集市貿易形集市價格的過程中，受“檸檬困境”的影響，農產品的生產者具有明顯的信息優勢，而作為價格制定另一方的消費者處于信息劣勢。無法完全避免“檸檬困境”的影響，直接結果就是消費者利益受損，進而引發市場價格下跌，生產者利益同樣受到損失。
在農產品批發貿易形成批發價格的過程中，批發商作為農產品貿易的主要參與者，具有一般普通消費者所不具備識別能力，農產品生產者所具備的信息優勢在此被相對的削弱。而同時，批發商具備的資金、市場、銷售渠道等資源優勢發揮作用。因此，在農產品批發貿易市場中，占有優勢地位的主要是批發商。
在農產品期貨貿易形成期貨價格的過程中，由于農產品期貨交易帶有一定的金融性，與傳統意義上的可感觀、可接觸的農產品交易不同，借助現代農產品儲運加工技術，信息的不對稱性再次顯現。在農產品期貨貿易市場中，“檸檬困境”具有隱蔽性，但危害具有擴散性和潛伏性，最終影響多方利益和全行業的穩定發展。
關鍵詞:石油貿易;貿易流向;優化及保障
一、世界石油貿易流向綜述
(一)石油貿易流向的概念及模式
1.石油貿易流向的概念
貿易流向是指貿易的地區分布和結構,通常表示為某地區貿易量在貿易總額中所占的比重。從這個意義上講,石油貿易流向就是某地區石油貿易量占石油貿易總量的份額,因我國是以石油進口為主的國家,研究石油貿易流向主要是研究某地區石油進口量占我國石油總進口量的比重。另外,貿易流向包括兩個不可分的因素:貿易的方向以及貿易的規模,在討論石油貿易流向問題時,必須兼顧量的差別。
2.石油貿易流向的基本模式
在目前油價較高的情況下,世界各國的貿易流向模式大致可分為三種,并有各自的特點。戰略導向型,即國家根據自己長期發展戰略的需要來選擇貿易伙伴、地區及貿易量;經濟導向型,即出于經濟考慮,如考慮能源運輸成本或本國產業經濟發展規劃的要求,選擇貿易方式;地緣導向型,即在擴大貿易伙伴時,更多考慮地理位置臨近或者有著地理運輸優勢的國家作為潛在或現實的貿易伙伴。
(二)國際石油貿易整體環境
宏觀環境是研究問題的出發點,作為石油貿易的重要組成部分,研究石油貿易流向必須結合當前國際石油貿易的整體背景。主要體現在以下幾點:(1)全球經濟的區域結構變化助推國際石油貿易;(2)石油金融市場對現貨貿易的影響越來越大;(3)世界石油地緣政治格局呈現多元化態勢;(4)替代能源引發石油貿易格局演變。
(三)世界石油貿易流向未來趨勢
當前,世界石油貿易流向在出現新的分化組合,多元化程度進一步加深。整體看來,歐佩克的統治地位受到一定程度的沖擊,世界石油貿易逐漸向俄羅斯、非洲等非歐佩克國家偏移,正確分析世界石油貿易流向趨勢可以避免無謂競爭,有利于我國石油貿易流向的優化。主要表現在:(1)歐佩克石油貿易份額將有所降低,但總份額及發展潛力仍很大;(2)俄羅斯是未來石油貿易流向的重點地區;(3)里海地區貿易量增長潛力與障礙并存;(4)拉美國家石油貿易前景廣闊;(5)非洲是各國實現石油貿易流向多元化的重點地區。
二、我國石油貿易流向現狀分析
(一)世界石油儲量分布及發展趨勢
1.現有儲量分布
世界石油資源的分布存在明顯的區域差異。除在陸地上有大量分布以外,近年來海底石油的探明儲量增長很快,現在海底石油的探明儲量已占世界石油總儲量的1/4以上。世界石油資源大都分布在發展中國家,其分布規律為西半球多于東半球;在五大洲中,大洋洲最少,亞洲最多。世界原油分布極不均衡,僅中東地區就占55.58%的可采儲量,美洲、非洲、東歐及前蘇聯、亞太地區,分別占24.78%、8.72%、7.45%、2.53%。
2.能源發展趨勢及未來油氣生產預測
從未來世界經濟、能源、環境協調發展的角度,從能源發展的資源基礎和技術發展的可能性出發,預測油氣生產和其他能源的發展結構,可以比較科學地反映客觀規律。石油在能源消費結構中的比重正逐步下降,而天然氣則是主要的替代能源,將成為21世紀的主力能源。
(二)我國石油貿易流向狀況分析
1.貿易來源。中國近年來雖努力分散原油進口來源,大力實施石油貿易來源多元化戰略,但進口來源單一的狀況并未得到有效改善。具體到國家來講,2007年我國主要從沙特、俄羅斯、伊朗、安哥拉和阿曼五國進口原油,自每個國家進口的原油量,均超過了1 000,合計為9 069萬噸,占當年原油進口總量的61%。其中,沙特、安哥拉和伊朗分別以16%、15%、13%位居前三位。
2.貿易方式。當前,參與國際石油貿易的方式主要有四種,即現貨、期貨、長期合約及獲取份額油等,我國的石油貿易方式主要集中在現貨,期貨很少參與,長約及份額油的獲取都非常少:有關資料表明,我國石油貿易中,份額油只占進口石油的不足20%,現貨采購達50%,長約油僅為50%(日本高達90%);我國缺乏充足的儲運設施,期貨市場剛剛開設燃料油期貨,原油期貨仍未啟動。國際油價的定價權在期貨,我國雖然是國際石油市場的“戰略買家”,但仍無定價權。
3.運輸狀況。相較而言,海運石油的成本較低,管道運輸相對可靠,鐵路運輸雖然運量有限,但是陸地線路對于國家能源安全具有一定的戰略意義。我國目前的石油進口方式,主要以海運為主,采用管道運輸的石油主要來自中亞,而來自俄羅斯的石油基本是通過鐵路運輸。
4.小結。綜合以上分析,整體看來,我國非洲、南美地區的石油貿易份額逐漸增大,石油貿易流向進一步多元化,但進口來源仍較為集中,主要是中東和非洲,而與我國有著良好地緣關系的俄羅斯中亞地區的貿易份額則相對不足,甚至呈現縮減趨勢。具體來講,我國目前的石油貿易流向也存在一定風險:(1)運輸風險。(2)中東作為貿易主流向有一定風險。(3)與美國可能產生較大沖突。
三、我國石油貿易流向優化及保障措施
(一)我國石油貿易流向優化策略
1.石油貿易來源多元化。從地理位置上看,我國北依俄羅斯,西臨中亞,與我國接壤的東南亞地區也有很豐富的油氣資源,我國獲得充足的油氣供應,有很強的地緣保證。同時,隨著我國進一步健全運輸管線建設,中東海灣地區的石油輸送安全性也將大大提高,我國與中東地區的石油合作也將進一步加強。
2.石油貿易方式多元化。國際石油貿易主要有三種方式,即分成油、長期供貨合同和現貨期貨貿易。為了提高我國石油貿易方式的合理性,筆者認為可以從以下幾個方面努力:(1)為了保證中國對石油資源獲得的穩定性,進口原油的貿易方式應以長期合同為主,應占60%以上。(2)國家間貿易多樣化。(3)大力發展石油期貨貿易,參與石油金融市場,規避石油進口和價格風險,爭奪石油的定價權。我國可在借鑒國際石油貿易市場多層次性、交易方式和交易主體多元性的基礎上,逐步完善國內實貨交易市場,有步驟地推進期貨市場的建設,形成現貨、遠期、期貨為重點的多層次、開放性的市場體系和交易方式的多元化。
3.構建“蜘蛛網”式戰略運輸線路。海運作為我國的主要石油運輸方式,其運輸能力和風險抵御能力都不足以滿足國家能源安全的需要。結合我國的地緣特征和世界石油儲量分布,我國要保障石油運輸線路安全,應以石油管線為主,大力構建“蛛網式”戰略線路,有效解決我國對馬六甲海峽的過分依賴和我國周邊陸路運輸能力嚴重不足的問題。具體講可分為以下兩個方面:(1)獲得印度洋的入海口;(2)構建俄羅斯、中南亞陸地運輸體系。
(二)我國石油貿易流向優化保障措施
1.提高國內供給能力,適當控制國內需求和適度進口。提高國內石油供給能力是未來解決石油供需缺口最基本的一步,建議我國優先加強國內勘探,努力增加石油后備儲量,保持必要的石油自給率;鼓勵中國海上合資原油銷往國內。在控制國內需求方面,應適當控制一次能源消費中石油比例增長的速度,大力發展可替代能源;利用稅收作用,抑制石油消費。適度進口應是實現油氣資源進口盡可能地滿足國民經濟可持續發展的實際需要。
2.充分利用當前經濟危機,提高石油貿易主動性。經濟危機下,很多國家需要資金救市,我國龐大的外匯儲備找到了有效的投資渠道。一是可以對政治友好國家進行經濟援助,為石油貿易創造良好的國際關系;二是可以用外匯與油氣資源豐富的國家開展油氣資產交換,比如我近期實現的中俄“貸款換石油”交易,為保證本國能夠擁有長期穩定的油源供應奠定了基礎,并正在一定程度上改變著國際石油交易的格局,使之朝著有利于中國的方向發展。
3.和諧發展國際關系,保障石油供應穩定性。發達國家與我國的石油競爭,最終要通過石油輸出國來實現。我國應該繼續發揮能源外交優勢,在互利互惠的基礎上,發揮中國經濟崛起的優勢,將石油合作納入全方位的合作中,積極參與地區性、國際性的各種對話和交流,特別是與國際能源機構和石油輸出國組織的交流,深化原油資源合作,提高對資源的獲取能力。
4.健全石油政策和法規體制,推進石油產業市場化。歐美等石油生產國和消費國在立法的基礎上,通過政府制定政策、監管機構統一監管、企業商業化運作等途徑,形成了普遍認同的石油管理體制,實現了規范的能源產業市場化運作,也為我國提供了很好的借鑒。在市場化建設方面,引入競爭機制,取消上下游領域和南北海陸地域的限制,形成統一開放、有序競爭的市場環境,為石油企業開辟更廣闊的發展空間。
四、結論
我國的石油貿易流向關系到我國能源安全,關系到我國國民經濟平穩、快速的發展。研究的過程中,主要得出了以下結論:(1)由于石油本身的特殊性,石油貿易流向的研究不應該僅僅局限于石油進口來源地,也應包括石油貿易方式和運輸方式,石油貿易流向的優化也必須從這幾方面展開。(2)石油貿易流向的研究必須緊跟世界能源安全的新觀念。(3)“石油衍生品”市場地位空前提高。(4)我國石油貿易流向多元化應是貿易來源、貿易方式及運輸路徑的系統多元化,相關策略制定應該充分結合地緣特征,構建以俄羅斯—里海及東南亞地區為主的貿易多元化體系。
參考文獻:
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棋局[M].北京:時事出版社,2005.
通過分析企業在生產經營活動中面臨的價格波動風險，重點闡述企業利用套期保值工具來規避風險，幫助企業持續穩健經營的重要意義。
關鍵詞：
價格波動風險；套期保值；穩健經營
中圖分類號：
F83
文獻標識碼：A
文章編號：1672―3198（2015）21013203
在經濟市場化、全球化的今天，企業生產經營活動面臨著多種外部不確定因素的影響，其中很多影響因素都會通過市場價格波動風險來顯現。近些年來的國際大宗商品價格的暴漲暴跌，使我國企業付出了缺乏價格風險管理手段的慘痛代價。它表明全球化的企業再生產和財富增加能力，不僅要依靠科技生產力發展，也需要風險管理手段來保護。經過長期的實踐探索，國外發達國家企業已經累積了利用市場工具來防范價格波動風險的大量經驗，即利用期貨和期權等衍生品市場的套期保值功能，主動管理價格波動等市場風險。
隨著我國經濟全球化程度的不斷提高，掌握期貨市場的風險管理功能，有效利用現代金融工具開展套期保值，已成為企業實施風險管理的必要選擇，對于我國企業穩定發展和建立國際競爭優勢具有深遠的戰略意義。
1套期保值是構建企業核心競爭力的重要組成部分
1.1對企業核心競爭力的重新認識
20世紀90年代，在哈佛商業評論雜志上關于“企業的核心競爭力”一文中明確提出了“核心競爭力”這一概念，其認為企業核心競爭力是企業如何協同不同生產技能及整合多種資源的知識集合。此后，人們對這一概念有多角度的理解、擴展和界定。有人認為，企業核心競爭力是指企業的研發能力、生產能力和營銷能力，是在產品創新的基礎上，把產品有效推向市場的能力。也有人認為，企業核心競爭力是使企業別具一格并能為企業帶來競爭優勢的知識架構。總的來說，社會對企業核心競爭力的定位更多的是如何給企業帶來超額利潤的能力，但確忽視了如何保護財富的能力。
然而，價格是市場經濟的核心，無論企業具有什么樣的競爭優勢，最終無法擺脫價格的控制，產品的價值最終是靠價格來體現的，價格嚴重影響著企業的生存和發展。如何創造剩余價值決定了企業的核心競爭力，然而，如何規避價格風險同樣也是企業核心競爭力的重要環節。
因此，如何管理價格風險已經成為企業必須高度重視的核心問題之一。企業如何合理地利用價格管理工具，有效規避價格波動風險，熨平利潤曲線，實現長期穩定增長，是企業必須思考面對的問題，而企業規避價格風險的重要手段便是套期保值。從這個意義上說，當我們對企業核心競爭力有了重新認識的時候，參與套期保值便成為企業核心競爭力的重要組成部分。
1.2財富的創造與保護是企業穩定經營的重要課題
套期保值作為企業價格風險管理的主要途徑，對于企業應對外部風險、實現穩健經營具有多方面的重要意義。我們站在全球化的角度來看，這種意義也是我國企業如何樹立并保持國際競爭優勢的客觀要求。
如何打造產業和企業核心競爭優勢，已經成為我國經濟融入到經濟全球化進程后的重要戰略任務。近幾十年來，出現的多次國際金融危機和國際市場大宗商品價格的劇烈波動都生動地表明：在經濟全球化的今天，建立企業核心競爭力就必須面對如何進行財富創造和財富保護的問題，科技和勞動生產力的進步是創造財富的核心動力，而合理利用套期保值工具來規避價格波動風險則體現了財富保護的能力。站在全球化再生產的角度來看，僅會生產和依靠勞動創造財富增加值是遠遠不夠的，如果一個企業不能使自己的產品在世界再生產過程中獲得市場和價格優勢，那么，其創造的財富與價值體現實現很難成正比，就會導致制造業大國為發達國家打工的現象。
那么，如何使勞動投入和財富創造盡可能地轉化為價值呢？從近些年我國參與經濟全球化的實踐經驗來看，必須要在大力發展科技創新的基礎上，拓展思維，大力推動企業管理方式的創新，尤其是要引入以套期保值為核心的價格風險管理工具，使企業具有科技創新能力和風險管理手段的雙重競爭力。我們不僅要善于創造財富，同時還要善于保護好自己所創造的財富價值，在外部環境存在大量不確定性和波動常態化的情況下，能夠保持企業自身的穩定健康發展。能幫助企業實現這個目標的，就是以套期保值為主的風險管理模式。
1.3套期保值為企業建立低成本策略提供了有力保障
以糧油企業為例，這類行業科技含量相對較低，企業的競爭策略基本為以下兩種：一種是差異化策略，另一種則是低成本策略。差異化策略，就是使自己經營的產品與其他企業不一樣。而對于糧油企業來說，由于其科技含量和附加值響度較低，所以其主要的競爭策略是低成本策略，盡可能地降低從采購到物流運輸再到加工等環節的成本。但是，對于一個壓榨企業來說，如果僅靠壓榨節省費用，車間管理高效，加工一噸油脂也很難節省超過30元/噸的費用，這說明企業要想通過單一環節來顯著降低生產成本是很難實現的。
那么，企業要該如何降低成本呢？必須依靠企業系統化、全方位的努力才能實現。在原材料采購環節就開始進行成本控制，直到運輸、加工、存儲和銷售環節，每一步都要進行成本管控，即實現企業成本控制的連續化、精細化和系統化。低成本策略中的一個重要保障就是要進行合理的套期保值。得益于長期堅持全方位系統性套期保值業務，國際四大糧商長期壟斷著世界糧油市場及相關產業鏈。通過套期保值，四大糧商實現了全產業鏈的成本有效控制，控制了成本，也就控制了風險、左右了價格，從而與科技創新一樣，幫助企業控制國際競爭的戰略制高點。
所以，對于我國企業來說，迫切需要展開一場管理革命，一場引入現代金融管理工具、以套期保值為核心的風險管理革命。企業對套期保值不應再感到陌生，套期保值也不是可有可無，而是必須要做的事。
2套期保值對企業穩健經營的重要意義
2.1套期保值的核心邏輯
企業在經濟活動中會經常遇到各種風險，包括價格波動風險、流通風險、政治風險、自然風險、流動性風險和信用風險等。在這些風險中，有些風險是不可控風險，而有些則可控的，即可以通過一些方法來規避或降低的風險，譬如價格波動風險、流通性風險、流動性風險、信用風險等。通過在期貨市場中開展套期保值的實踐過程中，我們發現：不僅可以靠提升內部管理水平和挖潛改造來克服這些風險，還可以通過運用市場機制和市場工具去化解，而這個市場機制則來自期貨市場，這個操作過程便是期貨市場套期保值。
2.1.1套期保值的本質是風險的對沖和轉移
套期保值的英文單詞是“Hedging”，又稱為“對沖”，所以我們也可以把套期保值稱為“風險轉移”或“風險對沖”。科學有效地用好期貨這一對沖機制，已成為企業防范外部風險尤其是市場價格風險的重要手段。
2.1.2套期保值的作用主要在于熨平企業利潤曲線
在實踐過程中，套期保值的作用不能簡單地理解為利用期貨盈利來彌補現貨虧損，而應理解為在現貨與期貨的盈虧互補的作用下實現企業總體利潤的穩定增長。即在套期保值交易具有熨平企業利潤曲線的作用。采用套期保值手段進行價格風險管理的企業，其利潤曲線大體圍繞著行業核心利潤線上下平緩波動，基本呈均勻發展的軌跡；相反，沒有做套期保值的企業，其利潤曲線則呈大起大落的“W”型運行曲線。
目前我國企業的利潤曲線基本是以“W”型運行狀態為主。之所以產生這樣的走勢，一方面是因為我國企業一定程度上缺乏價格波動的周期意識，一旦什么東西賺錢，大家便一窩蜂地投資到這個行業中去，隨之而來的就是生產過剩，導致企業的效益也隨之大起大落，如此往復。另一方面，也反映了我國企業缺少對沖價格波動風險的意識和手段，當市場發生不利變化時，不能通過有效方法及時轉移和對沖所面臨的風險。
2.1.3套期保值在風險來臨時為企業提供了避風港灣
回顧2008年的金融危機，我國期貨市場不但沒有出現危機，反而保持了發展速度和收入的雙增長。國際期貨市場的成交量呈現了高增長態勢，這也反映出期貨市場的風險對沖功能在危機來臨時起到了巨大的作用。因此，越是價格波動大，經濟風險積聚的時候，企業對期貨市場套期保值的需求也就越強。
2.2期貨市場助力企業穩健發展
我國現有三家商品期貨交易所，一家金融期貨交易所，交易涉及47個品種，對相關的若干行業的定價以及風險管控產生了積極影響。盡管同國際成熟期貨市場相比，我國期貨市場的發展水平和功能作用的發揮還相對有限，但通過多年的實踐和觀察，對于已有期貨品種對應的行業，期貨市場已通過其風險對沖和價格發現功能，在以下幾方面發揮了積極的作用：
2.2.1對產業的導向作用日趨明顯
期貨市場的價格發現功能在現實經濟生活中發揮著越來越重要的價格指導作用，目前期貨價格已經成為當今國際貿易定價的基準。我國的期貨市場價格與現貨市場和國際市場的關聯度不斷增強，對企業經營者起到較強的指導作用，在引導投資和生產經營方向等方面作用明顯。現在，已有越來越多的生產、貿易、加工、消費企業開始利用期貨價格，來組織企業的采購、生產、物流和營銷等經營活動。目前在有色金屬行業和油脂油料行業，幾乎所有企業都跟蹤利用期貨市場價格，通過點價貿易等方式，有效解決了現貨貿易中的定價難題和貿易方式缺陷等問題。
2.2.2有效保障了企業的持續穩定發展
成熟企業真正的偏好是在長期的發展過程中保持利潤的持續穩定增長，享受長期的平均利潤，而非追求一夜暴富。沒有參與淘氣保值的企業，雖然有機會享受價格有利時的超額利潤，但同樣有可能在價格不利時喪失企業生存發展的能力；而參與了套期保值的企業，可以避免在最惡劣環境下的不利沖擊，避免利潤大起大落，從而享受穩定的平均利潤、保持平穩發展。企業通過套期保值轉移風險后，有利于企業進行規模擴張，從而使得企業在同等風險承受能力的情況下，單位風險值降低，可以動用的資金總量也就越大。所以，套期保值不僅可以使企業避免在市場極端風險時的沖擊，還可以幫助企業保持穩定的發展規模和不斷拓寬市場空間，實現持續穩定盈利，為企業的穩健發展提供了重要保障。
2.2.3提高了企業生產經營活動效率
企業通過分析期貨市場價格走勢，并結合自身特點，可以大大提高生產經營活動的預見性和主動性；根據價格趨勢和市場供求狀況，組織和調整生產經營活動，提高了生產的科學性，使企業的投資經營方向、生產結構和規模，能夠最大限度地反映市場實際情況，增強了在企業在市場競爭中的主動性和靈活性，促進了企業投資經營結構和整體產業結構的不斷調整和優化。
由于期貨市場是保證金交易，所以企業可以利用期貨市場的杠桿效應，只需動用相當于現貨全額交易中5%-10%左右的保證金，便可實現相當于現貨市場中100%的交易，為企業節省了大量的資金成本，以較少的資金占用來實現原材料采購、產成品銷售和庫存的高效管理，甚至可以通過在期貨市場上建立虛擬庫存的方式來嘗試“零庫存”管理模式。
2.2.4增強了企業在國際市場的話語權
在經濟全球化的時代背景下，有效參與和利用期貨市場，不僅能使企業的視野更加國際化，同時也使企業在開展國際貿易的過程中，掌握點價貿易等現代市場定價機制和定價策略；由于期貨上市的品種都有明確的標準化要求，所以企業能夠根據期貨市場的標準化要求，不斷提高生產經營的標準化程度，目前我國已上市的大宗商品期貨涉及的行業中，很多企業在開展對外進出口貿易中，都依據國內期貨價格進行談判，大大增強了談判的話語權、主動性和競爭力，這也就是為什么有人總結說“搞好一個市場，會活躍一國經濟，搞好一個期貨品種，能活躍一個產業。”
2.2.5穩定了企業市場采購渠道和銷售規模
通過期貨市場的實物交割機制，為企業在原材料采購過程中節省了成本、增加了保障，減少了由于原材料供應及價格波動對企業生產經營造成的沖擊。現代貿易中常用的“點價”貿易，可以幫助客戶提前鎖定成本、靈活選擇價格，在幫助企業控制成本風險的同時，也為下游客戶提供價格選擇的權利，創造了有利的貿易條件，有利于維護貿易關系，促進穩定客戶群的形成。
3總結與展望
綜合來看，隨著我國經濟全球化程度的不斷提高，我國的期貨市場不斷成熟，很多企業能夠積極穩妥地進入期貨市場開展套期值業務，改變了其經營管理理念，大大提升了企業的市場化和風險管理意識，加深了以價格為核心的市場機制的理解。掌握期貨市場的風險管理功能，有效利用現代金融工具開展套期保值，已成為企業實施風險管理的必要選擇，對于我國企業穩定發展和建立國際競爭優勢具有深遠的戰略意義。
參考文獻
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實習的第一天，*總介紹業務部的小X給我認識，我以后就作為小潘的業務助理來工作了。
由于是銅進口為主的貿易公司，所以對銅要有一定的認識，所以到那里的第一天，我就對此進行了學習，了解了各種銅的成分和規格。銅期貨合約標的物在97年9月之前實行的質量標準是GB466-82標準，交割品是一號銅；97年9月-98年8月GB466-82與GB/T-467-1997兩種標準同時執行；98年9月起全部執行GB/T467-1997標準，高純陰極銅和標準陰極銅均可交割，沒有質量升貼水，只有品牌升貼水。高純陰極銅(Cu-CATH-1)化學成份：Cu+Ag不小于99.95，雜質總含量不超過0.0065(雜質分類含量略)。
然后，小X給了我一些有關進出口貿易、商檢、報關、進口、管理等政策法規，讓我對貿易，特別是進口貿易有了一定的認識，他先拿出一些公司以前的信用證和合同副本讓我仔細閱讀，接著給我仔細講解翻譯了信用證上的每一項條款。我發現信用證上的內容基本上是照搬合同，其中有貿易雙方必須重點關注的，如貨描等內容。
隨著閱讀的深入，我發現信用證里頻繁出現一些單詞和短語甚至句子，我將它們一一總結下來，在心里記住。其中還出現了好幾種價格，這讓我迷惑不已，經小潘解釋，我才知道，商業發票中的價格=議付價格=暫定價格=出口商根據當時期貨行情得出的價格，進口商據此支付關稅、增值稅，進口商點價后，出口商出具最終發票，據最終發票金額+利息-商業發票價格進行結算。而點價一般應基于銅現貨價再加上其升水，并且一般規定買方只有在賣方收到可接受信用證或保證金后方可點價。
接下來兩天，我查閱了很多合同，最詳細的一份就包括了1.Material 2.Quantity 3.Shape/Packing 4.Shipment 5.Delivery 6.Price 7.Payment 8.Advice of shipment 9.Quantity，weight，quality of discrepancy and claim 10.Force Majeure 11.Taxes，duties，charges and commissions 12.Titles and risks 13.Assignment 14.Notice 15.Arbitration 16.Choice of law 17.Integration clause 18.Presentation。 這18項條款，而一般常用的合同則在后面一些條款上進行了刪減。比較了幾份合同，我發現，如果貨描不同，Shipment就會對應有A、B兩項不同的條款，Price term也是如此，因為其價格及升水都會有差異。
如果是分批裝運的話，信用證也要分別開立，因為一份信用證是無法解釋清楚的。有時候雙方還會規定，如果提單的出具先于信用證也是有效的，或者是由第三方出具也有效。通常有倉單就不用出具保單了，因為貨物在倉庫沒有什么風險，一般是不必投保的，這適用于工廠交貨的情況，若為海上運輸，需要提單，則保單就是必需的。另外我看到，在合同中有修改的痕跡，同事提醒我看合同要仔細，如果是我方無法做到的就要及時進行修改，以免損害公司的利益。如果是信用證的修改，還會涉及到利息的支付和修改費用問題，這都是要事先考慮的，要盡力避免增加不必要的成本。
我又搜集了公司一些其它進出口貿易中要用到的單證資料，有原產地證、裝箱單、商業發票、提單、報關資料等等。通過這些資料我了解到，有的收貨人沒有進出口的權限，則需要委托其它貿易公司做信用證通知，即為notify party。還有提單電放就是在不使用信用證的情況下，發一份保函給船公司。而proforma invoice是等待客戶確認的臨時發票。貨描后的星號表示到此為止，否則蓋章之后還可以繼續添加。這些都是在實踐中發現和積累下來的，在書本上是學不到的，所以每看完一份資料，每總結出一點常識，都讓我特別的充實和滿足，在這所現實的學校里，我獲益匪淺。
當然，單證也不只是閱讀這么簡單，還得動腦筋思考它每一項條款的用意，看它是不是從公司的利益出發，需不需要進行修改。隨著閱讀的增多，我對各項單證的格式書寫逐漸熟悉，不過同事說這些都不用去刻意的記憶，因為每個公司都有它不同的做法，只要對照以前的格式就可以了，而且所有的流程只要做過一次就會很明了了。
經過這一段時間的學習，我總結進口貿易的流程
一、簽訂合同
二、辦理許可證
1、網上申請，由外經貿審批，基本在網上錄入三個工作日后可通過審批。
2、通過審批后，帶許可證申領單（加蓋公章）及合同，由外經貿處取得許可證。
3、許可證一式三聯，藍聯為報關聯，黃聯為銀行付匯聯，紅聯為公司留存。
三、銀行開證
開立信用證一般需要信用證申請書，合同（復印件），許可證黃聯。
1、合同規定使用信用證支付貨款。
2、進口商填制開證申請書，交納押金和手續費，要求開證行開出以出口商為受益人的信用證。此過程中需①申請人填寫開證申請書，并加簽章；②貿易合同復印件；③外經貿部（委）核準批件；④企業營業執照；⑤預留印簽。
3、開證行將信用證寄交出口商所在地的分行或行（通知行）。
4、通知行核對印鑒無誤后，將信用證轉交出口商。
5、出口商審核信用證與合同相符后，按信用證規定裝運貨物，并備齊各項貨運單據。開具匯票，在信用證有效期內一并送交當地銀行（議付行）請求議付。
6、議付行審核單據與信用證無誤后，按匯票金額扣除利息和手續費，將貨款墊付給出口商。
7、議付行將匯款和單據寄交開證行或其指定的付款行索償。
8、開證行審核出口商委托其銀行寄來的信用證項下規定的全套單據，開證行根據單據中有無不符，在七個工作日內向寄單行作出拒付或同意承兌/付款的決定，若單據無誤，向議付行付款。
9、開證行在向議付行辦理轉帳付款的同時，通知進口商付款贖單。
四、交單（出口商）
進口貿易中應由出口商提供以下單證：
1、正本提單 bills of lading 或倉單 warehouse receipt
2、商業發票 commercial invoice
3、正本裝箱單 packing list
4、正本原產地證明 certificate of origin
5、正本數量和質量證明 certificate of quality/quantity/weight
五、報關
需要以下單證：1、正本提單或倉單。2、商業發票（復印件）。3、裝箱單（復印件）。4、原產地證明（復印件）。5、合同（復印件）。6、許可證藍聯。7、正關委托書。8、正本商檢委托書。9、付匯情況表。
另：貨物到港后需在14天內報關，否則要交納滯報金=（千分之五*議付價格）。
六、繳費
1、在進口貨物時，除了進行報關外，進口商還需向海關交納關稅費用、增值稅費用、檢驗檢疫費。
2、一般關稅費用為完稅價格（議付價格）*關稅稅率*匯率，電解銅稅率為2%，銅桿4%。
3、增值稅費用為（完稅價格+關稅）*17%*匯率。
七、核銷
需提供以下單證：1、報關單（白聯）；2、銀行核銷單（黃聯）；3、核銷員證；4、海關電子口岸。
之后，我又參與了一些具體的工作，比如合同簽約（包括合同翻譯、文本整理）、信用證開立（全套開證手續）、對外付匯（信用證項下及電匯）、外匯核銷、合同執行以及與進口業務有密切關系的商檢、報關、進口管理（一般貿易及加工貿易、國營及非國營貿易、進口許可證管理、關稅配額等）、增值稅的計算、增值稅發票的開立，以及匯率的換算。
由此我基本上可以總結出更明確的流程了:1.進出口公司收到進出口指令；2.取得相關貨物資料；3.制作商業發票、裝箱單、報關單、報關委托書、核銷單（必須去外管員處登記，領取核銷單）；4.把做好的以上單證交給物流公司進行報關；5.提單確認；6.取得提單；7.把正本提單、發票、裝箱單寄給外商（前提是已收T/T）。
另外我還了解到退稅的過程，必須在三個月內取回所有單證：1.取得退單(核銷單)；2.報關單項獎；3.發票；4.裝箱單；5.增值稅發票(憑購貨合同開出)；6.專用繳款書。
要注意的是，辦certificate of origin 時要和B/L相符，報關時要與報關單一致，退稅時與退稅報關單一致，核銷時與退下來的報關單一致。
電解銅進口，因為要考慮銅價的現貨升貼稅，所以匯票常開為90天遠期的，期間還要進行利息的計算。而且它的貿易術語一般也不用FOB、CIF或CFR，而常用EXW。不僅是這方面的差異，由于貿易對象的特殊性，公司的貿易與其他行業的貿易活動也會有所不同。電解銅眾多的用途使其價格對供需變化的反應非常敏感，幅度也比較大，尤其是在那些銅礦業已受到go-vern-ment控制的國家。公司主要從智利進口，所以它的政治穩定狀況對銅價影響特別大，對此所產生的風險，公司在從事現貨交易時不得不慎重考慮，因此通常會進行套期保值。公司的現貨業務并不是太多，空閑下來的時候，我想我也有必要去了解這方面的知識。
由于期貨與現貨還有股市都不同，它買賣的是一份期貨合約，實際上買空賣空，所以最初看到做空頭時先賣出合約再買進時常常產生邏輯上的混亂，沒有買進怎么就能賣出呢？原來這里的賣出只是說交易人看好幾個月后該商品價格下跌，預定賣出。所有的行為都不實現商品所有權的轉移，投資者只用投資貿易額的1/30到1/20的保證金就可以進行交易，是一種“以小博大”的行為，這不僅為生產經營者進行套期保值轉移風險創造了可能，也為投資者制造了投機的機會。
理順了思路之后，我的進展就快多了。在公司的現貨貿易中需要用到的期貨知識就是套期保值了，所以我重點研究了這一部分。它是指買進（賣出）與現貨數量相當，但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間，通過賣出（買進）期貨合約而補償因現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。由于現貨市場與期貨市場的商品價格趨于同向運動，所以遵循“均衡而相對”的原則進行交易。一般套期保值者在期貨市場上的交易部位比較固定且持續時間較長，根據他將來在現貨市場上是出售還是買進商品，可決定其是期貨市場是占據空頭部位還是多頭部位。
然而在進行套期保值之前，應首先進行價格走勢的預測和計算。看看價格升降的可能性有多大？需要進行套期保值商品的價格升降的幅度？預計損失的數量是多少？凈冒險額多少？保值費用，即保證金利息為多少？還要弄清商品的性質、生產特點和買賣體系，期貨價格的含義，當地現貨市價是怎樣構成的，并計算成本和基差，再根據價格的短期走勢預測來確定進入和退出期貨市場的有利時機。而套期保值效果的好壞就取決于基差的變化了。
世界著名的幾大交易所中，倫敦金屬交易所（LME）專門交易銅等一般金屬。倫敦金屬交易所的價格已成為世界“權威”金屬期貨價格。就金屬方面而言，倫敦金屬交易所的期貨交易商品有鋁、銅（A級）、鋅（特高級鋅和高級鋅兩種）、鉛、鎳、錫、銀。銅期貨合約的品種是指A級電解銅、包括A級陽級銅和A級線棒銅，重量在110公斤至125公斤之間，交易所規定每份合同重25噸，價格最小變動為25便士/噸，每日價格波動無限制。在交易所內，進行現貨和3個月的期貨交易。我國的交割日則定在每月的15號。
越是深入的學習，我就越感到自身知識的缺乏，所以在實習后一段時間，我去了上海期貨交易所進行進一步系統的學習。雖然到現在為止，我對期貨知識還沒有完全的掌握，但基本的常識，日常的看盤也算過關，大致可以滿足在公司實習的需要了，回到公司后，我又進行了一些整理工作，然后就結束了實習。
一、大宗商品價格波動成因淺析
價格波動大是大宗商品的一大特點，造成大宗商品價格波動的原因從20世紀80年代以來就受到眾多學者的關注。當前，從外在因素看，債務危機“久拖未決”、經濟增長乏力與政策的角力以及地緣政治等因素都在牽動著商品價格的“神經”。而判斷大宗產品的價格波動的原因除了基本的供求關系之外，產品的稀缺性和自身價格彈性的特點也是重要的決定因素。
1.大宗商品價格因供求因素而波動
一直以來，供需方面被認為是影響國家大宗商品價格的主要因素。在過去的幾年里，國際金融市場劇烈動蕩、變化不定，迫使西方許多投資基金機構不得不調整投資戰略，改變投資結構和資金投向，將投資的目光轉向曾一度十分不景氣的世界大宗商品市場。與此同時，一些投機者也乘機而入，在大宗商品市場上進行投機和投資，人為地加大了世界大宗商品的需求。再者，由于大宗商品具有供求價格彈性小的特性，因此國際市場微小的供求變化就會造成其很大的價格波動。
2.大宗原材料產品供給容易被壟斷
大宗原材料是工業生產鏈中大批量流通的物質商品，大宗原材料主要屬于不完全競爭市場，國際大宗商品價格的波動受大宗原材料商品儲量和地理分布的影響。
眾所周知，受地理因素的限制，世界石油剩余探明儲量65%集中在中東地區，歐佩克石油輸出組織控制著世界石油的產量，并影響石油價格。大宗原材料市場往往比壟斷競爭市場的壟斷程度還要高，形成或多或少的寡頭供應商。作為全球最大鐵礦石進口國，我國鋼企所用的鐵礦石38%須從澳大利亞進口。由于進口鐵礦石價格上漲，國內鐵礦石價格也大幅漲價，有些企業已難以承受。到目前為止，大宗商品貿易的雙方壟斷程度一直不對稱。
3.大宗原材料商品生產供應周期長
大宗商品的生產周期都比較長，如一般石油產能從發現新資源到形成新的產能需要3～4年時間，而有色金屬礦從勘探、采礦到最終的產成品出產需要更多的環節，具有更長的生產周期。例如哈薩克斯坦的阿爾喬姆銅礦建設周期長達8年。除此之外，還有資源類商品的地理分布差異，經常采取一地采選礦，然后再異地冶煉，這樣更加延長了生產周期時間，加上國際上部分組織對其大宗原材料產品的壟斷優勢等等，這些因素共同決定了市場供給量短期難以迅速提高。
4.稀缺性決定大宗商品的投資價值
近來，投資了大宗商品的人都在提心吊膽地注意市場。原油和其他基本原材料經過了一連幾個月的飆升后，經歷下挫。但這并不意味著現在就到了放棄的時候。波動性天生就存在于大宗商品市場。投資策略師和基金經理越來越多的建議投資者：將其投資組合的更大部分投入通過了一項關鍵測試的大宗商品，那就是稀缺性測試。據世界銀行預測，世界人口到2050年預計將突破90億，在這種情況下，許多大宗商品的需求只會有增無減。有研究發現，人均國民總收入低于1000美元的國家，其收入每增加10%，金屬消耗量就會隨之增加10%、糧食消耗量增加6%、能源使用量增加4.25%。
投資具有稀缺性的大宗商品還有一個好處，那就是大宗商品可以降低投資組合的波動性。有數據顯示，如果在60%股票和40%基金的投資組合中加入5%的一籃子大宗基金頭寸，投資組合的價格波動將減少0.1個百分點，而回報則會增加0.1個百分點。
二、國際大宗商品我們難以定價
隨著經濟的發展，目前我國在許多大宗商品國際貿易中已經處于重要地位。但是我國在世界定價體系中卻處于弱勢地位，是國際價格的被動接受者，這種狀況導致我國大宗商品特別是能源、原材料等在國際市場上經常是“高買低賣”。例如，2009年我國進口鐵礦石6.28億噸，是世界鐵礦石市場上最大進口國。然而國際市場鐵礦石的合同價格自2003年起已連續6年大幅上漲，年均漲幅32.3%。而世界稀土總產量的95%來自于中國。中國產的高純稀土已經占到世界市場份額的70%～80%。2007 年，世界稀土進口大國美國和日本的稀土進口中有92%和91%都來自于中國。但我國稀土的出口價格不但沒有得到提升，反而呈現出下降的趨勢。頻繁遭遇的“高買低賣”給國家造成巨大的經濟損失。究其原因主要在于：
1. 國內期貨市場不成熟，企業參與程度不高
盡管我國期貨市場十幾年來在許多方面都取得了長足的發展，但與發達國家成熟的期貨市場相比，我國期貨市場仍然較為落后。比如，期貨市場交易規模小、上市品種少、金融期貨發展滯后等。到目前為止，我國期貨市場僅僅有十幾個上市交易的期貨品種，尚不足發達國家期貨市場上市品種的零頭。另外，目前我國期貨市場投資主體結構不夠合理，缺乏大型機構的參與，限制了期貨市場價格發現功能的全面發揮，又導致市場缺乏足夠的流動性，造成市場上期現貨價格背離等問題，影響了我國期貨市場的健康發展。
2.宏觀層面缺乏政策指導，微觀層面缺乏信息支持
一、金融發展有利于國際貿易的開展
（一）金融發展影響國際貿易模式
金融領域的發展給一個國家更依賴于外部融資的產業帶來比較優勢。RajanandZingales（1998）提出的金融發展比較優勢假說認為，在具備高度發達的金融體系的國家，對外部融資高度依存的部門具有較高的增長率。金融發展對國際貿易結構的影響主要體現在商品結構和地區結構兩個方面。從商品結構上看，金融發展可以促進國際貿易結構升級，進而促進進出口貿易結構的改善。從地區結構來看，容易出現“馬太效應”，即在其他條件不變的情況下，金融越發達的地區，貿易就越發達。
（二）金融發展影響企業國際貿易競爭力
國際貿易金融服務主要包括國際結算、國際貿易融資和國際貿易風險規避等。國際貿易金融服務業的發展，不僅可以促成企業的國際貿易業務，還有利于降低企業的融資成本，減少風險和損失，從而提高經濟效益和國際競爭力。JuandWei（2005）和HolmstromandTirole（1998）的金融合同模型應用于Hechsch-er-Ohlin-Samuelson（HOS）框架，推出了企業均衡的內—外部資本結構，關于企業貿易的一般均衡理論。該理論認為，金融發展對提高企業競爭力起關鍵作用。
二、金融在國際貿易中心不同發展階段的作用
（一）推動市場拓展階段
在這個階段，流通貨幣不足以及海外市場不通暢成為突出的問題，這就必須通過海外市場的拓展，為商品尋找更廣大的市場。然而這種海外市場的拓展存在很大的不確定性，風險極大。對于普通商人來講，很難單獨完成這種任務，必須借助資本的力量。于是，民間資本借貸形成風險融資，信用票據的合法化使得海外探險成為可能。所以說，這個階段金融促進了海外市場拓展，創造了巨大的商品需求，引起了繁榮的國際貿易。比利時的安特衛普和荷蘭的阿姆斯特丹先后成為世界貿易中心，正是金融發揮了巨大的作用。1531年，安特衛普就建立了第一個真正意義上的交易所大廳，取代了傳統集市的貿易職能，更好地發揮出集聚的金融職能；17世紀初，阿姆斯特丹成立了全世界第一家股份公司（荷蘭東印度公司），發揮了對外投資在貿易中的巨大作用。
（二）推動商品生產階段
這一時期，科學技術不斷進步、發明創造不斷涌現，促成了工業革命，工業制成品成為國際貿易的主要商品。所以，此時形成的國際貿易中心除了是優良海港以外，還必須是工業制造業基地。倫敦和紐約就是這期間逐漸壯大和成熟的，成為近代國際貿易中心。此時，推動鐵路建設、科技發明創造都需要大量的資本投入，正是資本迎來了工業大生產時代，創造出巨大的商品供給。17世紀末，世界上第一家國家中央銀行———英格蘭銀行在倫敦成立，隨著海外貿易的擴張，各類銀行、保險、證券等金融機構相繼在倫敦設立，倫敦金融城初具規模。而紐約是美國獨立后最大的城市，主要金融區域在華爾街，設有紐約證券交易所、美國證券交易所以及各類投資銀行。
（三）影響價格制定階段
“二戰”之后出現的一些新的國際貿易中心，如東京、香港、新加坡等都具有區域性的特點，是亞洲作為世界經濟重要崛起力量的直接結果。這一時期，貿易商品擴展到中間產品、信息產品、服務產品，甚至金融產品，據有關機構統計，現在全球90%以上的貿易活動都需要融資、擔保、保險或其它金融服務。無論是傳統的國際貿易中心倫敦、紐約，還是新興的貿易中心東京、新加坡等，它們的主要功能已經從貨物集散向全球市場話語權以及作為全球價格發現和資源配置的風向標轉換。紐約商業交易所的NYMEX能源指數、芝加哥期貨交易所的CBOT農產品指數和倫敦金屬交易所的LME有色金屬指數牢牢控制著世界上大宗商品的定價權。
三、對上海建設國際貿易中心的啟示
（一）快速推進上海金融中心建設，改變“貿易大國、金融小國”局面建設一個與我國貿易相適應的金融市場，包括金融機構、金融產品、金融從業人員等。要牢牢抓住貨幣大流量貿易，并使之成為貫穿金融中心建設的核心。上海國際金融中心的建設，應該走實體金融優先的道路。實體金融和虛擬金融是金融中心各大功能中兩個必備的組成部分，但虛擬金融是要建立在實體金融基礎上的，離開實體金融的基礎片面發展虛擬金融的教訓，在這次美國金融危機中已暴露無遺。而且中國和上海大力發展虛擬金融的法規、知識、技能和人才等方面的準備也還未完善。
（二）完善大宗商品期貨市場，爭奪大宗商品定價權新型貿易中心應該具有大宗商品價格發現功能，即商品定價權。但現在大宗商品的定價權都集中在歐美國家手中，形成了NYMEX能源、CBOT農產品和LME有色金屬為主的幾大商品定價中心。從歷史經驗看，要成為真正的定價中心，必須做到：一是期貨市場價格波動能夠真正反映出國際市場需求的波動。這就要求市場是開放的，面向世界、全球參與的，因為一個封閉的市場只能是國內定價中心。二是交易量、庫存和保證的保有量都要達到一定的額度。只有相當的規模才有足夠頭寸，市場才會活躍。近年來，中國尤其是上海大宗商品期貨發展迅速。上海燃料油期貨價格成為亞洲地區現貨貿易定價的重要依據之一。在“上海價格”的帶動下“，中國標準”的影響力也不斷增強。
【關鍵詞】 采購風險 期貨市場 成本控制
幾年前，國內一家上市公司的一季度季報吸引了同行和市場投資者的眼球。因為該公司當年一季度凈利潤大幅飆升，比上年同期增長122.15％。對于凈利潤的大幅提升，這家發電企業稱，主要是通過把好了燃料采購關，采用期貨方式采購燃油，大大降低了燃料消耗成本。季報顯示，當期該公司主營業務成本比去年同期下降了16.88％，用期貨方式采購燃油功不可沒。這令當時對期貨還十分陌生的同行企業十分好奇。
一、采購曾是企業“不能說的秘密”
一個產品的定價，主要由生產成本和利潤兩部分構成。其中生產成本又包括：管理費用、制造費用、原材料成本三項。企業要想提高產品利潤，主要途徑有三條：一是提高銷售價格；二是壓縮和控制各類費用，提高生產效率；三是降低原材料采購成本。隨著市場競爭的日益加劇，價格信息的公開透明，高價銷售的可能性和空間很小，對于生產過程費用控制空間也是有限的，因而采購成本的控制就顯得至關重要。
據專家測算，生產和制造業的原材料采購成本在企業總生產成本中占據相當高的比例，通常占銷售額的60%～80%，居各種成本之首。其采購時機、價格、數量的合理確定直接影響企業的產出效益。更重要的是，采購存在利潤杠桿效應和資產收益效應，可以對公司的績效作出直接貢獻。因此，采購活動直接影響著企業市場競爭力、生產計劃的完成、庫存水平、顧客服務信譽等方方面面。采購過程中的任何一個環節出現偏差，都會影響到采購預期目標的實現，從而影響到企業利潤目標的實現。但是在市場經濟瞬息萬變的今天，企業采購遇到的最棘手問題并不僅僅只是關注采購價格和確保原材料質量那么簡單。事實上，采購過程的每一步都充滿了潛在的風險和不確定因素，因此，如何有效的將采購風險控制在一定的范圍內，對于降低采購成本，增加企業的利潤具有重大作用。可以說，企業采購風險是企業所在供應鏈最主要的風險。
二、現代采購模式與傳統采購模式的分析比較
就現階段來說，現貨市場與期貨市場的有機結合，構成了新型現代采購模式。可以說，期貨市場的產生和發展，遞補和續延了傳統現貨市場采購模式。如表1所示，與傳統采購模式相比，現代采購模式的主要優勢和特點體現在以下幾個方面。
1、從采購平臺來看
傳統采購行為通常僅局限于現貨市場，通過與供應商進行面對面的交流，采取一手交錢一手交貨的簡單交易方式，采購成本較高且效率不高。而現代采購行為不僅僅將目光局限于現貨市場，更多的是將目光放在具有價格發現功能的期貨市場或中遠期合約交易電子市場上。電子平臺增強了信息的流通及透明度，通過它可以實現及時采購，進而拓寬了采購的時間和空間范圍。
2、從采購目的來看
傳統采購行為主要為滿足生產不斷檔，或者說是為庫存而采購，導致采購缺乏主動性和靈活性，難以滿足生產實時需求的變化。而現代采購行為通常由訂單驅動，可選擇的市場范圍較廣，既包括現貨市場，也包括期貨市場，增加了采購部門的主動性和靈活性，減少了不必要的采購，從而降低了庫存成本。
3、從對供應商的選擇來看
傳統采購行為中，對供應商的選擇通常是通過“貨比三家”來判斷和確定，與供應商是臨時的或短期的合作關系，供需雙方之間存在疑慮和不信任，運作中不確定性較大。而現代采購行為對供應商的選擇通常是在公開、公正、公平、信息透明的期貨市場上，利用綜合、全面的交易數據考察、評估供應商，實現雙方共贏。
4、從關注點來看
傳統采購行為往往過于注重采購價格，選取最低報價。質量和交貨期的控制一般是通過簽訂合同、按標準條款驗收、催交催運、到貨復檢、事后質量驗證等方法把關，即對質量的控制是事后把關。而現代采購行為并不僅僅把采購報價作為唯一的主要考慮因素，其他包括質量、交貨期也成為重要的參照標準，對質量的控制是事前控制。尤其是期貨市場對交易品種的交割等級、升貼水規定、交割期限等都在上市交易前就有明文規定，違反將會受到嚴厲處罰。因此，現代采購行為除價格以外的采購風險明顯小于傳統采購行為。
5、從采購信息來看
傳統現貨市場采購信息來源較窄，信息匱乏。而且信息保密工作比較嚴格，信息嚴重不對稱，所以采購風險也會相對較大。而作為現代采購市場的重要組成部分，期貨市場建立的是一種開放型、全方位、高效率的信息結構，運用的是最先進的電子計算機技術來傳輸信息，能保證最大流量信息的暢通交換，信息傳遞速度快，呈公開、公正、透明的爆炸式特點，其還不斷地投入巨資以改進信息顯示系統。這些都是傳統現貨市場“叫賣式”信息傳遞所無法比擬的。
總之，作為傳統現貨采購模式的遞補和續延的現代期貨市場，在擴大采購信息和采購范圍、選擇貨物供應商等方面發揮了重要作用，并且使采購價格選擇、采購成本控制等方法得到很大的改善，尤其是在采購風險控制上，傳統現貨采購+期貨市場新型模式推動了采購模式的革命，越來越受到企業的重視。
三、期貨市場對采購過程中各類風險的控制作用
采購的潛在風險輕可造成經濟上的損失，重可使企業倒閉。采購風險可分為供應風險、質量風險、價格風險、技術風險、信息風險、道德風險。下文將對傳統現貨市場與期貨市場采購風險進行對比分析，如表2所示。
許多領先企業都已經從采購活動的角度分別對原材料采購中的各類風險給予了極大的關注，并著手建立有效的風險防范機制。但因傳統采購市場的特殊性和局限性，往往采取的風險控制手段主要是從主觀行政或制度著眼，而這些措施和手段均非有效的市場化手段，缺乏客觀性。
與現貨市場運行機制不同，期貨市場自誕生之日起，便建立了一整套嚴格、客觀的市場化風險控制機制，并不斷修正完善。尤其是中國期貨市場在借鑒國外同行經驗教訓的基礎上，建立了適合中國國情特點的、較為完善的風險控制體系，確保期貨市場規范、高效運行。首先，在市場運作風控機制方面，期貨市場在交易制度、交易運行等方面進行了嚴謹和科學的設計，包括期貨合約標準、保證金制度、當日無負債結算制度、漲跌幅度限制制度、強行平倉制度、強制減倉制度、持倉限額制度、大戶持倉報告制度、信息披露制度、套期保值制度、交割制度等等都做了非常詳盡的嚴格規定。與現貨市場違約成本相比，期貨市場的違約者所承受的違約成本之高難以想像，這也是為什么在期貨市場上幾乎沒有交割違約現象發生的原因。正是由于這種市場化的風險控制手段，使得現貨市場上常見的供應風險、質量風險、信用風險、欺詐風險、以及道德風險無所遁形。除了上述市場運作風控機制外，中國期貨市場還建立形成了由中國證監會、證監會派出機構、各期貨交易所、中國期貨協會以及中國保證金監控中心“五位一體”的行政監管模式，有人稱之為全球最為嚴格的監管模式。這種監管模式以職責明確、分工協作、信息暢通、機制健全、講求實效為原則，構建起包括信息交換機制、風險預警機制、共同風險控制機制和聯合調查機制在內的聯合監管協作機制，最終實現防范市場風險、維護市場平穩運作、保障市場健康協調發展的目標，彌補市場化運作風險控制機制的不足。
當然，期貨市場對采購中的風險防控也不是萬能的，期貨市場的價格風險波動有時要比現貨市場上更加劇烈，甚至有時還會發生技術風險。如技術系統發生故障而導致行情中斷、交易停滯、銀期轉賬不暢等，不能保障期貨交易業務正常進行，可能會給客戶造成損失。但隨著科技進步，發生技術風險的概率已越來越小。
值得一提的是在期貨市場上也存在信息風險。但與現貨市場上的信息風險性質迥然不同的是，現貨市場通常是由于信息匱乏導致的信息不準確性、滯后性和其他一些不良后果引發的采購誤導，而期貨市場是由于嚴重的信息泛濫和信息不對稱現象導致的信息不準確性、盲從性和其他一些不良后果導致的采購誤導。
四、期貨在原材料采購環節中的作用
概括來講，期貨市場主要在以下三個方面會對企業的采購管理有所幫助：一是將期貨價格做為現貨采購的定價基準，幫助企業以多種形式進行大宗商品定價管理；二是把期貨市場當作一個大的原料供應商，擴大企業采購選擇范圍；三是利用期貨市場鎖定原料成本，確保企業加工利潤的實現。
1、將期貨價格做為現貨采購的定價基準
傳統的企業原材料采購定價模式非常多。除常見的當場討價還價模式外，還有以現貨月均價作為定價、以到貨后兩個月的現貨均價作為定價等各種模式。隨著現代采購模式的發展，一種新的商業定價模式應運而生，即企業利用期貨市場可以組合出很多新的貿易采購定價模式，變現貨單一定價為期現組合的立體定價模式，從而提高企業的定價效率和定價的公平性。
目前較為通用的期現組合立體定價模式應首推“期貨價格+升貼水”的定價模式。這是國內外貿易商將期貨市場應用到現貨貿易定價體系中形成的一種行之有效的定價方法。該定價模式的優點在于既公平又合理。所謂公平是指模式中的期貨價格是通過在期貨市場上公開、公平、公正、集中競價產生的，不存在價格壟斷或價格欺詐等問題；而所謂合理是指將期貨市場形成的價格定為現貨流通的基準價時，因產地、質量有別等因素，在定價時買賣雙方還考慮到了現貨對期貨價的升貼水問題。事實上，采用“期貨價格+升貼水”定價也是國際大宗商品定價的主流模式。目前國內有色行業中運用該模式定價相對成熟。國際銅貿易、豆類等谷物貿易也往往通過該交易模式進行操作。該定價模式更突出價格形成的市場力量，使買賣雙方處于相對平等的地位，有利于現貨生產和貿易建立起平等共贏的經營機制。
2、把期貨市場當作一個大的原料供應商看待
期貨市場上的買家對應的交易對手嚴格來說并不是貨物的賣方，而是期貨交易所，因此可以把期貨交易所看成是一個大的原材料供應商。只不過這個“原材料供應商”實力很強、信譽很好、貨物質量很可靠、交貨很準時。因此，在對原材料進行采購時，除了瞄準現貨市場上的供應商外，還應把目光轉向期貨市場，看兩個市場的商品價格誰優，并在質量、信譽、交貨等方面進行綜合考慮。
3、利用期貨市場鎖定原料成本確保加工利潤
對于生產加工企業，尤其是訂單式加工企業來說，最為擔心的是在簽署了產品加工合同后的加工生產期間，原材料采購價格持續上漲，陷入銷售產品價格確定，而原材料價格成本卻不斷攀升的尷尬境地。為解除這種后顧之憂，鎖定生產成本，實現預期利潤，從而專心致志進行加工生產，企業可以考慮利用期貨市場套期保值功能，對需購進的原材料先在期貨市場進行買期保值操作。
具體做法見表3：當加工企業接到訂單后，此時采購原料尚需一段時日，或一時買不了全部所需的原材料。為防止在今后的生產加工期間，原材料價格出現大幅上漲，企業先在期貨市場上買入原材料商品期貨合約，等到在現貨市場上采購到了原材料時，把期貨市場的多頭持倉等量平倉（也可以不在現貨市場采購，就在期貨市場上進行交割獲得原材料）。這樣當現貨市場上原材料價格上漲時，期貨市場上的盈利可以用來彌補現貨采購成本的增加部分；而當現貨市場價格下跌時，現貨采購的成本降低部分用以抵消期貨市場上的虧損，從而在整個生產加工期間鎖定了原材料的采購成本。該做法的效果分析見表4。
從表4中的分析結果我們發現，當期貨市場和現貨市場價格同時上漲時，盡管兩者漲幅可能并不一致，但不管是情況一還是情況二，做期貨對降低企業采購成本都是有益的。但當期貨市場和現貨市場價格同時下跌時，盡管兩者跌幅可能并不一致，但不管是情況三還是情況四，此時做期貨對降低企業采購成本不僅無益，有時甚至還會導致在期貨市場上出現較大虧空，吞噬微薄的加工利潤，拖累現實生產經營。因此，企業開展買期保值業務也是有風險的，也應對在生產加工時期原料價格走勢進行預測。如果對價格走勢預測有誤，有時也會出現套保虧損的結果。故對企業來說，采取買期保值進行采購管理的做法也應根據實際情況審慎使用。
五、不同經濟周期階段運用期貨市場采購管理的不同策略
經濟周期一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構成。研究發現，商品市場在經濟周期的繁榮階段和滯漲階段的表現較為理想，而在衰退和復蘇階段的表現不佳。與其相對應的經濟運行的不同階段，按照通脹程度也被劃分為通脹初期、通脹高位運行期、通縮初期、通縮低位運行期四個階段。
1、通脹初期期貨采購活動的控制（見圖1）
通脹初期，期貨市場特征比較明顯。商品期貨價格不斷上漲，然后就是現貨價格的跟隨上漲。企業決策層或物資采購部門應充分分析價格趨勢，在現貨價格上漲前就為生產經營儲備充足的生產原材料，以控制成本。一旦現貨價格形成上漲趨勢，在短短的幾個月內是很難逆轉的。但是，它在上漲的過程中會有回調，每次的回調都是購進的良機。此階段采用期貨工具采購（買入）較為適宜。
2、通脹高位運行期期貨采購活動的控制（見圖2）
當經濟處于通脹高位運行期，商品期貨價格在上漲到一定高位后會滯漲或在高位運行一段時間，但不會很長，如果不是生產急用的原材料、成品、半成品則不宜急于采購，待價格從高位回落后再進行采購。此階段就不宜采用期貨市場進行原材料采購（買入）管理。
3、通縮初期期貨采購活動的控制（見圖3）
商品期貨價格經過一輪又一輪的上漲后，就會產生泡沫，政府為了控制通脹，會采取一系列收緊銀根的宏觀調控措施，此時商品期貨價格指數將會作高臺跳水式的調整。作為企業采購部門就要把宏觀政策分析透徹，結合商品期貨價格先行指標，嚴格控制高位采購活動，規避高價購進的風險。此階段是非常不適宜在期貨市場進行采購（買入）活動的。
4、通縮低位運行期期貨采購活動的控制（見圖4）
商品期貨價格經過硬著陸后，原材料、成品、半成品等現貨價格也會跟隨一起調整下來，調整到位后會很長一段時間在一個期間上下觸底波動，其波動本身就有高有低，作為企業采購供應部門可根據生產的需用量組織低價購入，減少企業項目的采購支出，并可以考慮運用期貨市場進行采購（買入），為企業未來生產鎖定采購成本早做打算。
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大宗商品一般是工業原料類、能源類或農副產品類商品，以其生產資料的特殊性，在全球資源再分配和國民經濟建設中起到了至關重要的作用。現階段，隨著我國市場經濟的不斷深入，我國已是大宗商品消費的第一大國。大宗商品貿易具有標準化、大批量、易變現、易控貨、整船運輸的特點，大都通過在銀行開立遠期信用證結算。
自2012年上半年以來，全球金融市場持續動蕩，歐債危機繼續深化，國際貿易環境不斷惡化，國內則由于宏觀經濟調控，經濟增速放緩，內需下降，企業資金緊張。在國內外經濟形式復雜多變的環境下，大宗商品貿易身處國內外經濟的接點，價格持續劇烈波動，由于大宗商品進口通常涉及的金額巨大，因此，無論是進口方還是提供融資的銀行，都存在一定的風險。另外，隨著企業風險管理和財務精細化意識的加強，對商業銀行的大宗商品貿易融資管理也提出了更高的要求。對此，銀行需有效甄別風險，加強風險管理，以貿易融資各個環節為突破點，以產品構建防火墻，形成獨特的貿易融資產品鏈，以求在有效控制風險的基礎上為企業的大宗商品貿易繼續保駕護航。
一、大宗商品進口的結算和融資
1.信用證結算是大宗商品進口的主要結算工具
大宗商品一般作為原料、能源，進口數量很大，涉及金額巨大，履行合同時間較長，企業為防止信息不對稱風險，通常采用90天以上180天以下遠期信用證方式結算，很少采用T/ T或預付款結算。同時，為緩解企業資金緊張，減少初期對資金的大量占壓，銀行會針對性的給予開證申請人即進口方一定的授信額度，采用保證、擔保、質押或者少量保證金相結合的方式開立信用證。某種意義上說，變相的給予企業信用證融資。同時，銀行在信用證付款階段還提供進口押匯、海外進口代付等一系列融資產品，進一步延長強企業的付款期限。
2.標準倉單等貨權質押融資方式的應用
大宗商品貿易具有標準化、大批量、易變現、易控貨、信用證結算、整船運輸的特點。大宗貨物可以放在標準倉庫里，并獲取標準倉單獲得貨權。標準倉單在大宗商品貿易中的基本使用模式為標準倉單質押下的貿易融資。所以通常在大宗貨物的倉儲階段，為保證銀行能控制大宗商品的貨權，可能采用的融資方式有存貨質押融資、標準倉單質押融資等。銀行質押倉單后，在出庫階段，可以不斷通過企業自有資金、增加保證金、承兌匯票質押或者其他有效擔保或質押來釋放倉單，滿足了企業可以提前獲取融資以及延長融資期限的作用。
3.金融屬性和價格風險促使大宗商品套期保值的發展和應用
20世紀90年代以來，國際市場出現了現貨交易和期貨等衍生品交易一體化操作的趨勢。隨著電子商務的高速發展，大宗商品電子交易市場在國內發展迅速，目前已經建立了200余家大宗商品電子交易中心，涉及石油、化工、鋼材、糧食等諸多商品領域。眾多大宗商品都建立了完善的國內外市場交易體系。
大宗商品極易受到國內外宏觀經濟、政治甚至自然災害等因素的影響。例如，糧食類通常除了買方市場外會受到主產區自然災害的影響，鐵礦石、鋼材等則與國內固定資產投資有密切關系，而原油的影響因素則更加復雜，原產國的政治、動向、全球庫存、新能源的開發甚至國際炒家的一些操作都會對原油市場價格產生不同程度的影響。就我國大宗商品進口而言，主要有原油、大豆、鐵礦石、成品油、煤炭、鋼材、銅、橡膠等商品。這些商品通常數量巨大，涉及金額巨大，對價格波動極為敏感，一旦價格下跌，銷售不暢，則商業銀行面臨企業無法歸還融資款的風險，這樣在大宗商品價格波動頻繁的情況下，質押融資存在較大風險，在期貨市場做套期保值成為規避價格下跌風險的必要手段。
二、商業銀行大宗商品融資的風險所在
大宗商品涉及的金額較大，價格波動較為頻繁，涉及的交易環節和交易主體也較多，且大宗商品具有較強的融資功能，還為融資套現提供了機會。在當前的宏觀經濟環境中，一方面大宗商品的價格持續下跌，另一方面企業資金也處于緊張之中，因此進口大宗商品的融資風險也在不斷上升。就提供結算和融資服務的商業銀行而言，風險主要集中在以下三個方面。
1.貨物風險
（1）價格風險。在當前國內外經濟形勢復雜多年的環境下，大宗商品價格持續劇烈波動。價格風險表現在價格浮動或是合同價格與銷售價格差距浮動導致的風險。在國際貿易中，如果是價格大幅下跌，有可能導致企業將來的回款不能完全覆蓋信用證金額，如果企業無力償還信用證下貨款，銀行憑借處理物權也無法全部彌補損失。
（2）倉儲物流風險。在倉儲階段，銀行為了控制大宗商品的貨權，可能會采用存貨質押或標準倉單質押等融資方式，需要委托專業倉儲公司對抵押貨物進行有效的管理和控制。如果監管方的資質差、管理不規范、導致存儲貨物發生混雜、變質或損失，再或者由于監管人員素質不高等原因造成帳實不符等，會造成銀行質權遭到損害，無法保障銀行對貨權的控制。另外，倉單的流通性風險、貨權風險也是銀行需要直接面對的。
2.信用風險
信用風險主要指銀行信用支持的債務人到期不能按時償還本息的風險。主要分為融資和流動性風險以及套現風險。
（1）融資和流動性風險。此類風險主要源于客戶自身的生產和銷售能力不足，致使資金回籠不暢；或是客戶將資金回籠挪作他用，致使客戶無法償還融資。這種風險主要是由客戶的償付能力和經營狀況決定的。
（2）套現風險。此種風險是指利用虛假交易套取銀行信用，利用大宗商品套現。大宗商品金融屬性高、交易金額大、流通變現快等特點，部分企業通過保稅區貿易、轉口貿易等特殊貿易開立遠期信用證，套取銀行資金并將其挪用在房地產等、民間借貸等高風險領域，形成套利和重復融資，從而放大了進口融資的風險。
3.操作風險
此種風險是指由于不當或者失敗的內部程序、人員和系統或因外部事件導致損失的風險。大宗商品貿易融資交易金額巨大，如果因為不當的操作發生糾紛，所付出的成本將會很大。主要有單證條款風險和外部欺詐風險。
（1）單證條款問題導致的操作風險。大宗商品貿易，幾乎都使用信用證結算。大宗商品信用證的操作、條款往往相對復雜。每一項都關系著貿易方的利益。如價格條款、質量條款、檢驗證出具、付款日期，若操作疏忽，每一項都會給貿易方帶來利益風險。根據國際慣例“單單一致、單證相符”管單不管貨及“貨物質量不屬欺詐范疇”的規定，如果遭遇條款類陷阱或是單據和貨物實際不符，申請人必須遭受巨額損失。
（2）外部欺詐。近年來，國際結算和貿易融資中的詐騙案件急劇增加，跨國追討被騙資金十分困難，給進口企業和銀行帶來很大損失。常見的欺詐手段主要有偽造信用證、單據，倒簽預借提單以及無真實背景的信用證等。
三、銀行風險防控措施
1.強化風險意識，防范政策風險與市場風險
大宗商品受宏觀政策影響較大，應高度關注商品的行業屬性、整體風險、國際走向，還要密切注意國家宏觀經濟政策與大宗商品相關的產業走向，進行分析研究，進行提前預警并形成相對預案。建立行業的準入和退出機制，適時調整銀行的融資策略。謹慎辦理轉口貿易下大宗商品貿易融資，或者通過轉讓信用證或開立背對背信用證方式辦理此類業務，以此降低風險。
2.提高客戶準入門檻，關注客戶的經營風險
針對大宗商品貿易客戶，要建立相應的評估和準入標準評估。除了考察融資企業的財務狀況，更要注重其經營范圍和經營情況、業務歷史、資質情況、信譽情況以及違規行為、騙貸、虛假融資行為等方方面面。同時，應加強關聯企業之間的交易甄別，防止套現融資和重復融資。關注企業上下游履約情況，作為信用評估的重要依據。
3.構建大宗商品貿易融資產品鏈，實現不同企業的融資需求
大宗商品進口主體一般是大型企業，按照進口用途大體分為直接轉手銷售的貿易型企業和進一步生產加工的生產型企業兩種。銀行可結合不同類型企業的交易模式和貿易融資各個環節為業務切入點，設置不同的融資方案，量體裁衣構建貿易融資產品鏈。
針對貿易型企業直接轉手銷售采購貨物的主要特點，可將所購貨物用標準倉單形式存儲，采用單筆融資、單筆質押的模式，將其資金回籠周期與貨物質押周期匹配，既有助于企業融資，又方便銀行把控風險。而生產型企業需求模式與貿易型企業不同，所采購的貨物需要用于進一步加工，在釋放質物的時間并不能實現資金的回籠，單筆融資，單筆質押的模式無法適用。但生產型企業有大量待加工或代售的同質半成品和產成品，可以用質物滾動替換的模式，保證質物充足，使融資期限延長至產品銷售后的資金回籠時點。另外，生產型企業由于所購貨物均為自用的特性，一般不會以標倉形式存儲貨物，所以更多的采用實物質押模式。
貿易融資產品鏈的主要特點是把企業、銀行、期貨業務機構等方面結合起來，利用期貨交易中標準倉單，使企業可以利用銀行資金實現杠桿交易；同時，企業還可以利用期貨交易的套期保值業務，實現對采購或銷售價格的鎖定，以達到滿足企業需求并且釋放銀行風險的要求。
4.交易風險管理，嚴控第一還款來源，切實把握貨權，防范價格風險
對大宗商品貿易融資風險的控制必須建立在對貿易融資鏈的資金流、貨物流和信息流的充分把握上，即在嚴格審核貿易真實性的基礎上，通過有效控制物流以及資金流，合理匹配貿易融資期限，密切監控貿易流程等資金封閉化運作，實現對風險的控制或對沖。
針對質物價格風險，即在融資期間質物價格大幅下跌，致使銷售回籠資金不足以償還銀行融資。可以要求客戶在期貨市場進行套期保值，在為客戶規避價格風險的同時，也為銀行規避了大部分質物價格風險。此外，信用證融資時，可以要求一定比例的保證金繳存或是提供較好的第二還款來源，以進一步保證融資的償還。再者，對一些價格下跌風險較大的商品融資，還可要求實施風險保證金補倉制度。另外對每筆貿易融資項下款項的支出去向，貨物購銷流程，資金回籠進行全程監督，以控制風險。另外，銀行還要做好倉儲管理工作，對倉儲企業和監管倉庫進行定期檢查，落實質押，切實把握貨權。
5.加強對信用證條款風險評估，減少操作風險
信用證條款每項都關系著貿易方的利益，做好對信用證的付款條件、價格條款、期限匹配、物權憑證及檢驗報告等條款和基礎單據的審核至關重要。另外，銀行相關從業人員需要加強風險意識，提高風險判斷能力，不能單純為了完成經營指標，而忽視潛在的風險，以自身的專業素質促進大宗商品貿易融資的健康發展。
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在20世紀70年代，國際政治經濟學成為西方國際關系理論的重要流派之一，斯特蘭在這時提出了結構性權利，將政治和經濟結合在一起來分析國際競爭經濟學結構，其他包括金融結果、知識結構、生產結構及安全結構，這些結構在非政治單位與主權國家中起到了相互影響的作用，也充分反映了現代社會具有代表性的結構特征，其實，很多學術界的學者之所有對國家政治經濟格局存在截然不同的看法，很大程度上因為他們對權利結構的不理解所導致。
一、結構性權利思想的形成
國際政治經濟在20世紀70年代不斷發展，國際政治經濟學就在發展的過程中相繼的出現了。以漢斯*摩根索為代表的現實主義權力論在戰后的國際關系理論研究中，相繼脫穎而出理想主義國際治理論的辯論，其核心地位在國際政治研究中得到了確立。現實主義權利論對軍事實力和物質在國際政治中被過分強調，甚至把政治與經濟都不同程度的割裂開來進行探討。世界各國間經濟來往越來越頻繁，國際政治經濟中不再將經濟和政治分開來解決出現的許多重要問題。英國著名經濟學家蘇珊·斯特蘭，她以經濟學家的身份進入了國際政治研究領域，因為她十分不滿國際政治中政治與經濟相分離的現象，國際政治經濟學的新思想也是她不斷提出的，為國際政治理論注入了新活力，尤其是她的結構性權利更是在國際政治經濟中起到了重要的作用。
二、 結構性權利的內容和特點
四大結構
生產結構。自從在19世紀以來的200年來，生產結構發揮了兩種不同變化，第一種是出現了世界市場，本國市場服務生產結構逐漸被國際市場服務的生產結構而取代，使生產慢慢出現國際化的特征。第二種變化是西歐國家以市場為導向的資本主義生產方式的變化。世界市場銷售的全球戰略一直是中小企業和跨國公司的主導發展目標，但民族經濟不平衡的狀態因全球生產結構的變化有了十分明顯的突出表現，有些發展中國家十分不滿跨國公司的經濟權利和社會影響。
金融結構。金融體系和生產體系的關系是密不可分的，雙方是互利共生的關系。雖然金融體系效率不高，其結構也不穩定。如果沒有金融體系，只會存在初級金融形式和次級金融形式，尤其是次級金融形式，其特點太過松散、單一及不穩定。國家也會成為只有商業關系，國家體系就不會存在了。國際社會的分工帶來了不少的收益，國際金融體系的發展也因社會分工所帶來的貿易有所促進。因此，國際金融體系可以使國際貿易變得更有效率，也是很重要的政治工具。所以，國際金融體系是十分有必要的。世界生產結構可以利用金融體系來重新分配成本和利益，風險和機會。
知識結構。人們最容易低估和忽視知識結構所衍生的力量。在國際關系和政治經濟研究中，知識結構受到了嚴重忽視，雖然有些技術專家知道知識的重要性，但很少很專家能夠監測、分析及理解知識結構。知識結構中包含政治、文化、社會和經濟各方面因素，還能影響生產結構和牽涉國際政治體系，使權利更加集中。科技改變的論點沒有出現到斯特蘭所強調的政治和經濟理論當中，技術(知識結構)在國際政治經濟領域是處于很重要的地位，是不能夠被忽視的。傳統權利和加強其他權利支柱的保證也是來源于此。知識結構已經開始主導其他結構，權利結構也因技術變革而改變了。還改變了金融結構，而生產結構的改變是通過生產和貿易從政府轉移至公司，后續由發展了全新的技術。
安全結構。在政治經濟學中，某些人另一些人提高安全防務而形成的一種權利框架。提供安全的人可以獲得某種權利，而在運用這種權利時，在財富的生產或消費方面提供安全的人也為自身謀取了福利，并在社會關系方面擁有了特權。雖然安全結構在經濟社會中的作用不少很大，但它也不是隨便可以忽視的。安全結構在現代國際政治經濟中是圍繞國家體制而建立的。
三、結構性權利對現實經濟的影響
以大宗商品定價機制為例來分析結構性對權力對中國經濟的影響。所謂商品定價機制，就是確定商品進出口貿易的交易價格模式。在大宗商品貿易中主要有兩種定價方式：一是對于成熟的期貨品種和發達的期貨市場的初級產品(如原油、大豆和天然橡膠)來說，其價格基本上是由最著名的期貨交易所標準期貨合同的價格決定;二是對于尚未得到廣泛認可的期貨品種和期貨市場的初級產品(如鐵礦石)來說，其價格由市場上的主要買方和賣方每年達成交易。近幾年來，全球大宗商品價格的波動幅度已難以僅用商品供求關系的變化加以解釋，而表現出明顯的金融化特征。從結構性權力的角度來看，定價機制，不論是定價的規則協商還是基準價格的確定，都是一種看不見、摸不著的軟權力，是對在大宗商品市場上交易雙方選擇的一種限制。而這種限制又與諸多因素相聯系，定價規則的選擇與市場結構、生產結構和安全因素息息相關。市場基準價格的確定又牽涉金融和知識等諸多方面，受生產、金融和安全方面因素的限制，以下以鐵礦石為例，對全球大宗商品定價機制中的結構性權力進行具體分析：
基于結構性權力的視角，中國大宗商品定價權缺失的解決辦法亦可以從生產、金融、知識和安全四個維度予以分析：首先是金融角度，可以從期貨市場的建立和人民幣國際化兩方面入手，積極參與全球定價機制。期貨市場的發展和完善是一國擁有國際定價權的前提，歐美等發達國家的期貨市場現已主導了大宗商品的定價權。中國要贏得國際市場的定價權，必須培育成熟有效的期貨市場，保障定價權的獲取。中國的期貨市場自恢復以來雖然已取得了一定的進展，例如大連成為芝加哥之外重要的玉米期貨市場，鄭州的小麥和棉花期貨交易在一定程度上建構了“中國價格”，上海的銅價為全球認可，但距離定價權目標還有很長的距離。就人民幣國際化而言，美元霸權依然將在很長一段時間內對國際格局產生深刻的影響，但是我們應該通過人民幣國際化，在可行的市場逐步建立人民幣結算機制，來規避美元波動給中國企業造成的損失，拒絕為美聯儲的寬松埋單。其次是知識;我們有必要建構中國在世界的話語體系，為中國的正常需求發出自己的聲音，而不是放任外媒惡意炒作“中國需求”概念。同時，需要避免民族主義傾向，以積極的、建設性的客觀分析和理性論證來贏得世界主流媒體的認可，發出我國在大宗貿易領域自己的“聲音”，從而建立中國自身在大宗商品定價領域的話語權。第三安全;中國應該積極執行資源外交的戰略，努力制定包括外交、財政方面的政策，支持我國企業“走出去”，在海外開礦設廠，降低對個別國家的資源依賴，保障鐵礦石的國際航運安全，與航線周邊國家建立良好的合作關系，防范海盜、臺風等各種自然和人為風險。最后是生產;中國的企業往往處于產業鏈低中端的加工生產環節，資源和原材料需要大宗進口，成為遭受國際企業和國際炒家兩頭夾擊的對象。
四、結語
綜上所述，通過對斯特蘭的結構性權利中的四大結構分析可得知，雖然作者對它們進行了劃分類別，但最終目的讓大家對復雜縱橫的國際政治經濟格局有清晰性的了解，雖然斯特蘭的結構性權利思想和當今國際關系理論的要求并不相符，但她的結構性權利理論簡單直觀，對政治和經濟的緊密結合起著促進作用，從而形成一種全新的研究思想，可以說，斯特蘭的結構性權利理論在國家關系理論中仍占據特殊的位置。
作者簡介：
