時間：2023-06-02 09:57:27
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇股市動態分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
本期成分股進行了較大幅度的調整，將《股市動態分析》周刊推薦的10大金股加入到成分股中來，因金風科技和羅萊家紡原來就在成分股中，本期新調入了8只成分股，分別是中恒集團、宜華木業、洪都航空、國光電器、國電南瑞、威遠生化、太陽鳥和烽火通信，本期雜志已經對這10只金股進行了相對詳細的分析，本文僅對新加入的8只成分股進行簡要的分析。
中恒集團，公司主要產品“血栓通”是心腦血管用藥的大品種，在樣本醫院統計中是終端銷售規模最大的品種，隨著新的農村合作醫療的拓展，血栓通在基層醫院的銷售大幅放量。血栓通產能將在2014年下半年開始逐步釋放。中恒集團是中國人口老齡化受益的確定性品種。
宜華木業，公司原來以出口為主，隨著美國房地產市場好轉，公司產品出口受益；現在公司積極開拓內銷業務，分享國內消費升級紅利。公司擁有500萬畝林地資源，掌握上游資源，實現一體化經營，有助于公司充分獲得全產業鏈的利潤。
洪都航空，公司主要生產教練機，主要品種是L-15高級教練機和K8中級教練機，隨著L-15高級教練機的陸續交付，公司迎來業績恢復增長。目前中航裝備旗下僅有成飛集成和洪都航空兩個資本運作平臺，隨著成飛集成的停牌資產注入，洪都航空也有望未來進行資產整合。
國光電器，公司原來業務是音箱、揚聲器等的生產和銷售，目前公司切入鋰電池產業鏈，另外公司在花都區有1200畝土地，公司面臨業績反轉和土地價值重估的雙重機遇。
國電南瑞，公司是中國電力自動化領域的技術領先企業，在高端電力二次設備市場占有率高達50%以上，在省電網調度高端自動化市場占有率達75%。資產重組完成后將北京科東、電研華源、國電富通、南瑞太陽能等收入麾下，國電南瑞在配網自動化市場地位更加穩固。同時公司積極培育新的增長點，在軌道交通、新能源領域進展順利。
威遠生化，新奧控股入主威遠集團后，通過2010年和2013年兩次資產重組，分別注入了二甲醚資產和煤炭/煤化工資產，公司轉型為清潔能源供應商；公司現有甲醇產能60萬噸，在建產能60萬噸，公司的煤制甲醇具備成本優勢和規模優勢。
太陽鳥，公司主要收入來源于游艇（商務艇、私人游艇）和特種艇。公司今年主推的新產品鋼玻復合材料游艇，面向旅游和公務接待市場。由于海洋局重組導致招標時間推遲，今年特種艇新增訂單有所下降，商務艇游艇新增訂單實現較快增長。
烽火通信，2014年隨著4G牌照的發放，4G設備生產商迎來發展機遇。烽火通信是國內骨干網和4G建設的重要設備生廠商，將充分享受4G帶來的紅利，而且作為前端設備商將首先受益4G建設。
據了解，作為“資產配置專家和資產配置工具提供專家”的綜合型資產管理公司，國泰基金已經擁有包括國泰國證房地產分級、國泰國證醫藥分級、國泰滬深300指數、國泰上證180金融ETF、國泰中小板成長ETF、國泰上證5年期國債ETF、國泰納斯達克100ETF以及國泰黃金ETF等10余只能夠分散不同風險，具有行業稀缺優勢的資產配置工具。
在本次論壇開場階段，股市動態分析周刊主編趙迪以“A股投資者逝去的青春”開場，分析了A股市場個人投資者的生存狀況。他認為，目前各類型機構投資者博弈，多元化投資理念并行，個人投資者已經被邊緣化。
這一點從前來參加活動的投資人身份中也可見一斑。現場不乏白發蒼蒼的老人，也有正當其時的中年股民，但是鮮有年輕的90后股民的身影。
盡管對A股市場流露出些許隱憂，但是總體上，趙迪對市場還是持樂觀態度。他認為2014年下半年還是有大量的投資機遇在市場涌動。
在隨后的主題演講環節，國泰基金量化與投資事業部總經理沙除介紹公司主要量化投資產品外，重點將如何把握分級基金確定性投資機會的概念在論壇中與投資者分享。
演講中，沙用麥當勞套餐的例子生動形象地向每一位投資者講述了分級基金的套利方法和投資優勢。為了讓股民更直白地了解分級基金，沙還現場教起了大家如何計算基金的隱含收益率。他強調，目前市場上很多分級基金的隱含收益率達到7%左右，對于受困于股市低迷的投資人來說分級基金無疑是一個不錯的選擇。
眾所周知，股票分級基金中的A類屬于低風險低波動品種，與其他低風險品種相比收益率明顯較高。沙舉例道如國泰國證房地產A（150117）自2013年2月上市以來，歷經市場變化，隱含收益率曾達到7.2%以上，目前也保持在6.8%的左右的良好收益（數據來源：萬德資訊；數據時間2013年3月7日至2014年3月21日）。
他進一步介紹道，對于有經驗的個人投資者或者機構投資者而言，也可以選擇股票分級B以獲取較高的杠桿收益。這類產品通常采用杠桿進行分段操作，在放大收益的同時也要警惕隨之而來的風險。例如醫藥衛生行業分級基金國泰醫藥B（150131），以國證醫藥衛生行業指數（399394）為投資標的，選取歸屬于醫藥衛生行業的規模和流動性突出的80只股票作為樣本股，可反映A股市場醫藥衛生行業上市公司的整體收益表現，為投資者及時捕捉醫藥衛生行業輪動提供了有效的指數型杠桿化的投資工具。
隨后，華林證券財富管理部副總經理胡宇和股市動態分析專欄作者、私募基金經理人黎仕禹在隨后的演講環節也向參會的嘉賓分享了精彩的觀點。
關鍵詞:投資者情緒;上證綜指;協整;格蘭杰因果
中圖分類號:F830.91 文獻標識碼:A 文章編號:1003-5192(2010)05-0053-04
Cointegration Analysis on Relation of Investor Sentiment and
the Composite Index of Shanghai Stock Exchange
YU Quan-hui1,2, MENG Wei-dong1
(1.The College of Economics and Business and Administration, Chongqing University, Chongqing 400030, China; 2.The College of Management, Southwest University of Political Science & Law, Chongqing 401120, China)
Abstract:This paper regard the Bull/Bear Index in Stock Market Trend Analysis Weekly as investor sentiment index. Differently, this paper has divided a sample time into two stages between rising and descending time. Moreover, this paper makes an empirical analysis on between investor sentiment and the composite index of Shanghai Stock Exchange using cointegration test and Granger causality based on ECM. The results suggest that there is a unidirectional Granger causality from the composite index of Shanghai Stock Exchange to investor sentiment in whole sample time and descending sample time. However, there is bilateral Granger causality between investor sentiment and the composite index of Shanghai Stock Exchange in rising sample time. This article gives suggestion that regulations department should put emphasis on stage of investor sentiment when controlling the rhythm of stock market.
Key words:investor sentiment; the composite index of Shanghai Stock Exchange; cointegration; Granger causality
1 引言
如何度量投資者情緒以及投資者情緒與證券市場價格之間究竟有什么樣的關系成為了近年來金融研究的熱點問題
[1,2]。行為金融學將投資者帶有偏差的預期稱為投資者情緒(Investor Sentiment),它反映的是投資者的投資意愿或預期的市場人氣。由于我國證券市場尚不完善、散戶較多,投資者不夠理性,情緒化的表現也較為明顯,從而實務界與理論界都不否認投資者情緒對證券市場有影響。因此,通過實證研究探討投資者情緒與股價指數之間的關系,對于掌握我國證券市場運行特征,合理引導投資者行為是非常有意義的。
2 文獻回顧
研究投資者情緒的關鍵問題是如何對投資者情緒進行度量。從來源來看,度量投資者情緒的指標可分為間接指標和直接指標,其中間接指標往往從股市數據中獲得,直接指標的數據則通過對投資者進行調查獲得。Pontiff[3]等西方學者認為封閉式基金折價變化反映投資者情緒的影響,因而他們用封閉式基金折價的加權平均指數代表投資者情緒。Barker 和Wurgler[4]對基金折價率、市場換手率、新股發行家數、新股上市首日的平均報酬率以及紅利升水指數等5項指標在通過剔除宏觀經濟基本面的影響因素后,用主成份分析方法建立了投資者情緒的綜合指數。而Qiu和Welch[5]認為情緒在金融市場中具有一定的作用,基于問卷調查的情緒指數對于理解金融市場有一定參考意義,而封閉式基金折價可能是對投資者情緒的一個錯誤度量。由此可見,國外文獻對如何測度投資者情緒指標存在分歧,在對投資者情緒與股價指數變化之間關系研究的結論也不一致,更為重要的是沒有文獻對投資者情緒與股價指數變化的互動關系進行研究。
從國內的研究來看,有些學者利用封閉式基金折價現象來分析投資者情緒與股市收益的關系,但對它的解釋至今仍沒有較一致的觀點[6~8]。韓澤縣[9]主要分析了不同情緒指標間的因果關系,而沒有分析情緒指標與上證綜指的因果關系。饒育蕾和張輪[10]用投資者情緒指標BSI(源自央視看盤和中證報機構看市)對股市未來收益率的回歸分析中發現,回歸系數有正有負,不具有固定的規律,而且基本上都不具有統計上的顯著性。程昆和劉仁和[11]選取《股市動態分析》雜志2000年1月1日至2003年10月11日的好淡指數數據,其研究結論是股市收益率非格蘭杰引致中期指數變化率,而中期指數變化率卻能引致股市收益率;股市收益率是短期指數變化率的格蘭杰原因,而短期指數變化率非格蘭杰引致股市收益率。方勇和孫紹榮[12]將證券投資者對后市的預期作為情緒的變量,表明我國證券投資者受到市場歷史表現的錨定,存在系統的啟發式偏差,從而不能根據新信息做出理性的預期。
從國內文獻來看,我國學者對于投資者情緒與股市收益之間關系的研究逐漸增加,且大多數都局限在回歸模型建立和分析上,而對于投資者情緒與股價指數之間的互動關系研究較少。現有的研究中,樣本的選擇也存在一些不足,如樣本區間過短,大多為幾個月至一年多,樣本容量普遍不足;還有就是樣本代表性不夠,表現在現有的研究中樣本時期大多是股市處于熊市的時期,不能夠完整地反映股市處于不同階段時期投資者情緒水平。股票市場總是處于不斷的漲跌之中,處于上漲階段的股市中股價變動對投資者情緒的影響與處于下跌階段的股市中股價變動對投資者情緒的影響是否相同呢? 既然股市在上漲階段(牛市) 與下跌階段(熊市) 對信息具有不平衡性的反應[13],那么考察在投資者情緒與股價變動的關系時,就應該區分股市所處的位置(牛市或熊市),而這一點也正是已有的研究所忽視的。因此,在筆者的研究中,我們將采用協整檢驗和格蘭杰因果檢驗方法,在一個具有上升和下降時期的完整的樣本時期對投資者情緒與股價指數進行實證分析。
3 變量及樣本選擇
3.1 變量選擇
《股市動態分析》雜志社于周五對被訪者關于未來股市漲跌的看法進行調查,周六在《股市動態分析》公布好淡指數,中間從未間斷,數據完整。它將好淡指數分為短期指數和中期指數,短期指數反應了被訪者對下一周的多空意見;中期指數反應了被訪者對未來一個月內的多空意見。更為重要的是,該雜志有電子版周刊,通過購買電子版周刊,筆者能夠獲得最新的、較全的數據。因此,考慮到數據記錄的完整性和可獲得性,本文選用好淡指數來度量投資者情緒,數據來源是《股市動態分析》雜志。
上證綜指是上海證券交易所1991年7月15日正式的交易指數,指數的樣本股是全部上市股票,包括A股和B股,從總體上反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況。且從2000年以來,上海市場總市值一直約為深圳的2倍左右,因此,將上證綜指作為市場指數具有代表性。筆者選用了上證綜指,數據來源于廣發證券(至強版)分析系統。
3.2 樣本選擇及數據處理
由于本文研究目的是要比較股市處于不同階段時投資者情緒與上證綜指的關系如何,因此需要取一個包含上升階段和下跌階段的樣本期,同時為了保證每個階段的樣本期足夠長,而且受限于投資者情緒指數數據的獲得問題,所以本文選擇上證綜指和好淡指數的樣本期間為: 股市上升階段:2005.7.29~2007.10.12;股市下跌階段:2007.10.12~2008.12.31。由此得到的全樣本容量為171個周數據。其中,股市上升階段的樣本容量為109個周數據,股市下跌階段的樣本容量為62個周數據。
我們的樣本期長度約三年半,相對于其他學者的研究樣本,本文采用的樣本時期相對而言還是比較長的。由于受限于投資者情緒指標數據獲得的難度,我們無法取得更多的樣本空間,但是本文的檢驗期間經歷了牛熊兩個階段,因此從這個意義上來講我們所選取的數據能夠很好地反應中國股票市場投資者情緒變化的真實狀況。本文在接下來的實證分析中采用EXCEL軟件統計好淡指數及上證綜指的基本數據,并利用Eviews 5.0統計軟件進行協整檢驗和格蘭杰因果關系檢驗。筆者將以全樣本時期(2005.7.29~2008.12.31)和兩個子樣本時期(2005.7.29~2007.10.12;2007.10.12~2008.12.31)的數據為基礎分別進行分析。在下文中,筆者以P_SHWALL、BSI_SALL和BSI_MALL分別代表全樣本情形下上證綜指、短期好淡指數和中期好淡指數;以P_SHWUP、BSI_SUP和BSI_MUP分別代表上升時期子樣本情形下上證綜指、短期好淡指數和中期好淡指數;以P_SHWDOWN、BSI_SDOWN和BSI_MDOWN分別代表下降時期子樣本情形下上證綜指、短期好淡指數和中期好淡指數。
4 實證分析
4.1 單位根檢驗
如果一個時間序列是平穩的,我們表示為I(0)的;如果一個時間序列不平穩,但是經過一階差分之后是平穩的,我們將其表示為I(1)的,以此類推。若一個時間序列yt的一階差分是平穩的,則稱時間序列yt含有單位根,檢驗變量是否平穩的過程稱為單位根檢驗。所有變量的一階差分平穩是變量之間存在協整關系的重要前提。
(1)全樣本情形下單位根檢驗
筆者以P_SHWALL單位根檢驗為例。首先對上證綜指P_SHWALL的原數據序列進行單位根檢驗,發現ADF統計量分別大于不同檢驗水平的三個臨界值,所以不能拒絕原假設,即P_SHWALL存在單位根,是非平穩系列。
接下來對P_SHWALL的一階差分序列D(P_SHWALL)進行單位根檢驗,發現ADF統計量分別小于不同檢驗水平的三個臨界值,所以拒絕原假設,即P_SHWALL的一階差分系列D(P_SHWALL)是平穩系列。因此上證綜指P_SHWALL服從I(1)過程,這與國內眾多學者的研究結論是一致的。
同理,筆者對BSI_SALL和BSI_MALL進行單位根檢驗,檢驗結果為BSI_SALL和BSI_MALL均服從I(1)過程。
(2)上升時期和下降時期子樣本情形下單位根檢驗
進一步對P_SHWUP、 BSI_SUP和 BSI_MUP的一階差分系列進行單位根檢驗,發現均拒絕原假設,所以P_SHWUP、 BSI_SUP和 BSI_MUP也均服從I(1)過程。對下降時期的P_SHWDOWN、 BSI_SDOWN和 BSI_MDOWN的時間序列進行單位根檢驗,發現它們也均服從I(1)過程。
4.2 協整檢驗
就經濟時間序列而言,協整關系可以描述為經濟變量之間的穩定長期關系,即它們之間不能分離得太遠。即使存在著外部沖擊或干擾,它們造成的影響也僅僅是短暫的,不能破壞其穩定關系。一言以蔽之,經濟系統具有自我調節自我修復的功能。協整檢驗按檢驗對象不同可分為兩種:一種是對回歸殘差的平穩性進行檢驗,代表方法是EG(Engle-Granger)兩步法;另一種是對回歸系數進行整體檢驗,主要采用極大似然法,如Johansen協整檢驗。筆者采用目前最為常見的Johansen協整檢驗方法。
(1)全樣本情形下
從表1可以看出,在對P_SHWALL與BSI_SALL進行協整關系檢驗時,因為跡統計量的值25.34大于15.49,且1.15小于3.84,所以在5%的顯著水平上,只有第一個原假設被拒絕,P_SHWALL和BSI_SALL之間有且僅有1個協整關系。同樣,在對P_SHWALL與BSI_MALL進行協整關系檢驗時,因為跡統計量的值28.36大于15.49,且1.50小于3.84,所以在5%的顯著水平上,P_SHWALL和BSI_MALL之間也有且僅有1個協整關系。
(2)上升時期和下降時期子樣本情形下
在對P_SHWUP和BSI_SUP、P_SHWUP和BSI_MUP分別進行協整關系檢驗時,發現P_SHWUP和BSI_SUP、P_SHWUP和BSI_MUP之間均有且僅有1個協整關系。
同理,在對P_SHWDOWN和BSI_SDOWN、P_SHWDOWN和BSI_MDOWN分別進行協整關系檢驗時,發現P_SHWDOWN和BSI_SDOWN、P_SHWDOWN和BSI_MDOWN之間也均有且僅有1個協整關系。
4.3 基于ECM模型的格蘭杰因果檢驗
我們以P_SHWALL與BSI_SALL這兩個變量為例,前面已經檢驗了這兩個變量服從I(1)過程,且二者存在協整關系,因此可以建立它們之間的ECM模型,如下式
其中ECM代表誤差修正項。在(1)式中,如果Bi(i=1,2,…,b)在總體上顯著地異于0,則BSI_SALLt是P_SHWALLt的短期格蘭杰原因;如果ρ1顯著不為零,則BSI_SALLt是P_SHWALLt的長期格蘭杰原因。反之,如果Bi(i=1,2,…,b)在總體上顯著等于0,則BSI_SALLt不是P_SHWALLt的短期格蘭杰原因;如果ρ1顯著為零,則BSI_SALLt不是P_SHWALLt的長期格蘭杰原因。同理,可檢驗P_SHWALLt是否是BSI_SALLt的長期或短期格蘭杰原因。
(1)全樣本情形下
①P_SHWALL與BSI_SALL的ECM模型檢驗結果。表2中,在以上證綜指為因變量的誤差修正模型中,ECM項回歸系數為0.0028,其t值為1.283,小于臨界值,即投資者情緒(短期好淡指數)不是上證綜指的格蘭杰原因。而在以短期好淡指數為因變量的誤差修正模型中,ECM項回歸系數為0.00127,其t值為5.304,大于臨界值,且變量D(P_SHWALL(-2))的回歸系數顯著不為0,所以誤差糾正機制發生;上證綜指是投資者情緒(短期好淡指數)的格蘭杰原因。
②P_SHWALL與BSI_MALL的ECM模型檢驗結果。類似地,我們可以檢驗P_SHWALL與BSI_MALL的格蘭杰因果關系,發現上證綜指和投資者情緒(中期好淡指數)二者互為因果關系。
(2)上升時期子樣本情形下
在上升時期,我們可以檢驗P_SHWUP與BSI_SUP的格蘭杰因果關系,發現上證綜指和短期好淡指數二者互為因果關系。進一步檢驗P_SHWUP與BSI_MUP的格蘭杰因果關系,發現中期好淡指數與上證綜指互為格蘭杰原因。
(3)下降時期子樣本情形下
在下降時期,我們可以檢驗P_SHWDOWN與BSI_SDOWN的格蘭杰因果關系,發現上證綜指是短期好淡指數的單向格蘭杰原因。進一步檢驗P_SHWDOWN與BSI_MDOWN的格蘭杰因果關系,發現上證綜指也是短期好淡指數的單向格蘭杰原因。
4.4 實證結果分析及解釋
從上文的分析中,我們可以得出這樣的結論:在全樣本時期,上證綜指是投資者情緒的格蘭杰原因,而投資者情緒在短期不是上證綜指的格蘭杰原因,在中長期是上證綜指的格蘭杰原因;而在股市上升時期,投資者情緒與上證綜指互為格蘭杰原因。因此,在股市上升時期,短期內的情緒變化對股價指數才會產生影響。也就是說,只有在股市處于上升時期時,投資者情緒的影響才顯著。這也在一定程度上解釋了股市泡沫的形成與投資者瘋狂看漲的心理有關;在股市下降時期,上證綜指是投資者情緒的格蘭杰原因,而投資者情緒不管是在短期還是在中期都不是上證綜指的格蘭杰原因。與股市處于上升時期進行比較,投資者情緒在股市處于下降時短期影響不顯著。原因可能是投資者有過度自信心理,往往將投資的成功歸為自己的精明,而將投資的失敗則推為其他非可控因素。另外,我們還可以看到,不管是在哪個樣本時期,也不管投資者情緒是短期還是中長期,上證綜指對投資者情緒都會產生影響。因此,本文的啟示在于,監管當局在引導和調節投資者情緒調控股票市場時,需要立足于股市所處的階段,不同的階段需要有不同的調節手段。
參 考 文 獻:
[1]王美今,孫建軍.中國股市收益、收益波動與投資者情緒[J].經濟研究,2004,(10):75-83。
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[6]金曉斌,高道德,石建民,等.中國封閉式基金折價問題實證研究[J].中國社會科學,2002,(5):10-15.
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[10]饒育蕾,張輪.行為金融學[M].第2版.上海:復旦大學出版社,2005.
[11]程昆,劉仁和.投資者情緒與股市的互動研究[J].上海經濟研究,2005,(11):86-93.
記者專訪了金鷹基金投資總監、金鷹中小盤、金鷹穩健成長基金經理楊紹基先生。
三率齊動可能性大
“每個人對于過去的一年都有不同的解讀，對新的一年又有不同的期許。但不管如何，2010年終將帶著一切的幸運或不幸、收獲或失落永遠消逝在時間的長河中，2011年也將不緊不慢地遵循著它固有的時間韻律向我們走來，一切將重新開始。”對于2010年的總結，楊紹基頗有幾分詩意。
楊紹基認為，去年物價過快上漲導致2011年調控壓力較大。
“2011年上半年CPI翹尾指數較高，目標4％，防通脹的壓力仍然較大；豬肉的供應周期在13個月左右，通脹壓力在2011年下半年將有所減輕；2011年6月份夏糧的收成情況對通脹走勢影響較大；農產品價格出現全面上漲，既有供需層面的因素，也有金融因素，最近兩年大規模的信貸投放埋下了通脹風險；春節因素導致l季度物價環比增長的壓力較大。近期房地產交易量有所萎縮，但房價仍然維持在高位，調控效果不明顯；從近期政府高層的發言來看，2011年房地產相關政策仍會從緊。”
楊紹基表示，2011年貨幣政策轉向穩健，信貸難以高速增長，2011年上半年貨幣供應量的增速將逐步下降。宏觀調控方面，三率齊動的可能性較大。央票利率一、二級倒掛明顯，公開市場難以回收流動性，明年一季度到期央票超過1.5萬億，相當于提高準備200BP；從貨幣市場利率的走勢來看，加息預期強烈，且負利率的狀態有必要通過加息來改變，不確定的只是時點。全球經濟緩慢復蘇，貿易摩擦加劇，人民幣升值仍面臨較大壓力。為了穩增長，2011年依然會實行積極的財政政策，基建、保障房投資仍然會受到財政支持，家電下鄉補貼會持續，建材下鄉有望啟動，同時我們也需要觀察收入分配方面的政策變化。
看好四條投資主線
“2011年的市場照例充滿著變數。”楊紹基預計，2010年、2011年上市公司盈利增長28％和20％，對應滬深300市盈率分別為15.4倍和12.8倍，處于歷史低位。資金面方面，A股整體解禁壓力不大，但是中小板和創業板依然持續受到次新股解禁的影響。
對于投資者比較關心的2011年的投資策略，楊紹基根據經濟增長和通脹的不同變化，描繪了市場可能演繹的四種不同的走勢。
第一種情景是經濟不會出現過熱，二季度CPI見頂回落，市場將震蕩上行，隨著經濟環比回升、通脹威脅消除，上半年周期股將迎來估值修復行情，新興產業和消費板塊需要優選個股；經濟回升帶來的上市公司盈利提升和估值提升告一段落，流動性也難以推動市場繼續上行，結構性投資機會顯現，下半年新興產業和消費板塊機會較大。
第二種情景是經濟2011年中期出現過熱，二季度CPI見頂回落；市場仍將震蕩上行，上行的幅度要比情景一大，上半年依然是周期股的估值修復行情。但在經濟出現過熱之后，國家會采取更嚴厲的政策進行調控，2011年中期A股將有系統性風險。
第三種情景是經濟不會出現過熱，CPI下半年繼續走高：市場呈現鋸齒狀的走勢，難以出現系統性機會，通脹走高會導致調控壓力加大，市場先趨勢性下跌，機構倉位下降；下跌完成后仍然是結構性行情，投資機會集中在新興產業和消費。第四種情景是經濟2011年中期出現過熱，CPI下半年繼續走高；這是最壞的情況，估計市場出現單邊下跌的走勢，緊縮壓力逐步加大，這時候倉位比選股更重要。
楊紹基認為，2011市場有波段行情，但中期仍然看好新興產業和消費板塊的投資機會。
“2011年，我們看好以下主線的投資機會：投資主線一：基建拉動需求，看好水利建設、建筑建材、鋼鐵、煤炭、家電：投資主線二：政策退潮，價值股估值修復，看好航空、造紙、房地產、金融、有色金屬、煤炭；投資主線三：新興產業“由虛轉實”，我們更看好新興產業中的節能環保、信息技術和高端裝備制造；投資主線四：戰略轉型，還看消費，看好品飲料、商業、醫藥、餐飲旅游、消費電子、農業、家電。
不要被市場漲跌左右
楊紹基表示，自己一直關注《股市動態分析》雜志的內容。“深圳綜合開發研究院主辦的《股市動態分析》是中國創刊最早的證券雜志，金鷹基金的總經理殷克勝先生在綜合開發研究院工作期間是雜志最早的作者之一。我們對《股市動態分析》都很關注的。”
上證指數上周末收于2204.78點，本周末收于2199.42點，下跌0.24%；股市動態30指數上周末報收724.37點，本周末收于713.9點，下跌1.45%；其中股票組合下跌1.96%。
股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌28.61%,同期上證指數下跌58.2%。本周股市動態30指數、股票組合均跑輸大盤。
從30成分股來看，漲幅居前的是中科三環，受商務部12月27日公布《2012年稀土出口企業名單并下達第一批出口配額的通知》的影響，稀土永磁板塊表現出色，稀土永磁企業今年業績本身也相當靚麗。
中國聯通訂制版的Iphone4S很快將上市，對聯通股價是一個有效的利好因素。中國神華22日公告，子公司170平方公里礦區獲批。北京城建受益于保障房的建設，廣電運通上周公告了中行4.2億的大單。
一輪下跌的尾聲往往是長期的強勢股的補跌，本周出現明顯的消費類股票補跌的情況。一致藥業、武漢健民、瀘州老窖等均跌幅巨大，屬于補跌的行情。
二、最新評論
2011年A股已經收官，上證指數全年下跌21.68%，深成指下跌28.41%，中小板指下跌37.09%，創業板指下跌35.88%。A股全年縮水近6萬億，人均虧損4.2萬元。全年中小板創業板股票下跌巨大，與年初我們警示中小股票風險的預期一致。
縱向來看，統計數據顯示，之前A股歷史上上證指數一共有3年跌幅超過20%，分別是1994年下跌22.3%，2001年下跌20.62%，和2008年下跌65.39%。今年上證指數下跌幅度歷史上排名第三。
橫向來看，從各國最新收盤收據來看,雖然中國經濟一枝獨秀，其他各國危機頻仍，但股市表現中國落后其他各國很多。美國雖前有次貸危機，后有評級被下調，但截止12月29日全年道瓊斯指數上漲6%。再看歐債危機后歐洲股市表現，截止12月29日法國CAC490下跌17.8%，德國DAX下跌15.4%，英國全年下跌6.5%，深處歐債危機漩渦的意大利全年股指下跌26.1%，中國股指表現僅好于歐債危機最嚴重的國度，甚至如果從中小板指數來看更差于歐債危機最嚴重的國家。日本雖發生地震海嘯引起核安全事故，日經225全年下跌17.3%，也好于中國主要指數的表現。
新興市場國家對比來看，俄羅斯下跌22.7%，巴西下跌18.1%，泰國下跌0.9%。中國在發展中新興經濟體的股市表現也是墊底的。
從A股內部來看，所有行業全年都是下跌的，金融、地產為代表的藍籌股相對下跌幅度小，中小盤類股票全年下跌幅度超過三分之一。
一、股市動態分析30回顧及簡評
上證指數上周末收于2317.27點，本周末收于2473.41點，上漲6.74%；股市動態30指數上周末報收746.88點，本周末收于791.43點，上漲5.96%；其中股票組合上漲8.06%。
股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌20.86%，同期上證指數下跌52.99%。本周股市動態30指數跑輸大盤，股票組合跑贏大盤。
從30成分股來看，本周漲幅第一的是華僑城A，其控股股東華僑城集團10月25日通過二級市場增持600萬股，增持價格6.31元，給了市場很強的信心。從三季報來看，前三季度實現營業收入89.5億，同比增9.3%；凈利潤15.14億元，同比減少8.45%；EPS0.27元。
宇通客車，前三季度實現營業收入110億元；凈利潤7.33億元，同比增長34%；EPS1.41元。前三季度宇通客車凈資產收益率達25.5%，非常出色，典型的價值型公司，目前PE在10倍附近。本周受三季報公布影響表現出色，大漲13.48%。
中國軟件，前三季度實現收入14.6億元，凈利潤8100萬元，EPS0.359元，公司利潤主要是一次性損益，扣除后公司前三季度實際上是虧損的。受益核高基項目，公司及其子公司收到超過2.5億的專項補貼資金扶持。背靠中國電子的大樹，又獲得國家核高基項目的重點扶持，期待公司能夠有所作為。
本周調出中創信測，調入乾照光電，調入數量60萬股。為了穩健，我們組合中一直沒有加入創業板的股票，乾照光電近期大幅調整后充分釋放了股東減持的風險，公司在LED芯片上技術優勢依然明顯，全年6毛以上的業績，也能支撐目前公司的估值。考慮到創業板將迎來B浪反彈，我們調入創業板股票乾照光電。
二、最新評論
上周推薦的*ST力陽，表現不錯，連續三個板，本周五直接一字板，下周仍有表現機會。
預期11月初全國環保大會召開，本周環保板塊接過傳媒文化板塊的接力棒，在環保大會召開前，環保板塊可能反復活躍，召開時注意適當落袋為安。
本周主要提示下創業板板塊的機會，雖然創業板整體估值有些高，但因為創業板盤子小，彈性大，所以在反彈期，創業板指數一般能夠跑贏大指數。自去年11月初創業板指數見頂以來，A浪下跌走出了標準的5波下跌（如圖），本周一低見741.33點后展開大B浪反彈。創業板指數從去年11月到現在調整時間差不多1年，調整幅度達40%，目前迎來大B浪反彈，反彈時間也可能持續半年到明年的4月份。從大級別角度，創業板板塊股票具備了操作的價值。
上證指數上周末收于2306.55點，本周末收于2359.16點，上漲2.28%；股市動態30指數上周末報收747.25點，本周末收于758.37點，上漲1.49%；其中股票組合上漲1.95%。
股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌24.16%，同期上證指數下跌55.16%。本周股市動態30指數、股票組合均跑輸大盤。
本周公布的一些宏觀數據看，CPI比預期的略高，信貸規模超出市場預期，GDP增速低于市場預期，全周中小板指數上漲1.86%，創業板指數上漲2.43%。
中科三環公布2012年一季度預增公告，預計一季度凈利潤2.39億-2.54億，比去年同期增長700%-750%。業績繼續出色，單季EPS接近0.5元，本周五公司股票漲停。
礦業公告2012年一季度凈利潤在100萬至500萬之間，同比下降61%-92%。公司披露主要是因為公司自產礦產品價格大幅下降。
二、股市動態30指數
三、最新評論
通過對我們選入30的成分股的表現來看，凡是基于業績角度，認為未來業績好并能超預期的公司，最終股價中期表現都不錯，而基于概念角度選擇的公司短期可能有所表現但大都中期表現不佳，最終塵起于土復歸于土。
優異的業績是對抗大盤系統風險最好方式，市場牛熊變幻，能夠穿越牛熊周期的，都是業績真實高速增長的公司。自07年上證指數6124點見頂以來，上證指數目前仍只有2300多點，距離歷史高點仍然相距甚遠，而從中小板和創業板角度看，它們有牛市下半場，到2010年底才見到階段頂部。把市場看做整體，只能看到的是平均的情況，只有細分來看，才能看出其中巨大的差異。
比如二線白酒，在08年后業績高速增長，很多股價都是5倍以上的增長，古井貢酒、山西汾酒、老白干、金種子酒、酒鬼酒、沱牌舍得等，這些公司股價基本都遠超2007年的高點，從這個子行業看，08年以來一直是牛市，如果把07年高點看做6124點，那么二線白酒指數早過了萬點了，對二線白酒而言，目前走出來的絕對是牛市行情。這其中起決定作用的就是業績，是業績高速增長，這個子行業業績超越市場平均水平太多了。
從30成分股來看，一直在成分股的宇通客車的表現是一個很好的詮釋，目前宇通客車的股價已經創出歷史新高，股價超越了07年的高點。看看宇通客車的業績，2007年公司凈利潤3.77億元，2008-2011年凈利潤分別為5.31億、5.63億、8.69億、11.8億，2011年凈利潤是2007年凈利潤的3.13倍，雖然經歷了牛熊周期，估值倍數下降了很多，但在業績的強勁增長下公司股價仍創出歷史新高，而目前的估值卻比07年估值低了很多，如果市場在經歷一波牛市，相信宇通客車的股價將會迭創新高。
宇通客車是歷史業績一直優異的企業，那看看業績明顯改善的周期性的中科三環，當初把中科三環選入30成分股也是因為認為公司業績會超市場預期，稀土永磁企業同步收益于稀土的整合。2009年中科三環凈利潤7355萬，2010年凈利潤2.07億，2011年凈利潤6.9-7.96億，可以看出公司凈利潤2年多時間翻了10倍，公司股價從08年低點算起也有10倍漲幅。而2012年一季度業績繼續沿著原有趨勢高速增長。
上證指數上期收于2419.02點，本周三收于2434.48點，上漲0.64%；股市動態30指數上期報收743.93點，本周三收于767.65點，上漲0.28%；其中股票組合上漲0.42%。
股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌23.24%，同期上證指數下跌53.73 %。本周股市動態30指數、股票組合均跑輸上證指數。
行業信息方面，證監會擬取消券商分支機構數量和區域限制，工信部表示鋼企兼并重組細則上半年出臺，江西籌組稀土國家級企業平臺。截至本周三中小板指數上漲1%，創業板指上漲1.14%，中小板指、創業板指均強于大盤指數。
貝因美（002570）公告投建愛爾蘭子公司，受此前發酵的新西蘭奶源污染事件引起上市公司警醒，貝因美擬以自有貨幣資金2000萬歐元在愛爾蘭投資設立全資子公司，擬定經營范圍為嬰幼兒配方奶粉及相關產品的研發、生產及銷售。
上海機場（600009）公告稱收到民航局和發改委《關于調整內地航空公司國際及港澳航班民用機場收費標準的通知》，對內地航空公司國際及港澳航班機場的收費標準與外航收費標準統一。目前，內航外線航班航空性業務收費標準是外航的60%，這意味著內航外線收費標準將上調66.7%。此次收費標準調整將增厚上海機場業績15%。
二、股市動態30指數
三、最新評論
本周調出云南城投，主要原因是云南城投經營模式后續有所變化，與調入時的預期不相符。本周調入遼寧成大，遼寧成大是廣發證券的大股東，目前遼寧成大的股價僅反映了持有廣發證券股權的價值，而沒有充分反映成大生物及頁巖油項目的價值。
每股遼寧成大含0.92股廣發證券，目前廣發證券價格16.59元，每股遼寧成大含廣發證券價值15.26元，這部分股權將于2013年2月12日解禁，如果減持廣發證券股權，遼寧成大將有巨大股權投資收益，遼寧成大持有廣發證券股權12.5億股，廣發證券市值982億元，那么遼寧成大持有的廣發股權市值207億元。而目前其市值233億元。
遼寧成大旗下的成大生物，目前有4千多萬劑人用狂犬病疫苗和1千多萬劑人用乙腦滅活疫苗生產能力。2012年上半年實現收入5.5 億元、同比增長13.4%；毛利率達90.4%，創近3 年新高。凈利潤約3.1 億元、同比增長18%。人用疫苗新版GMP、動物疫苗GMP 及FDA 認證工作正有序推進。疫苗的產品梯隊已初步形成。預計成大生物全年凈利潤在5億-6億元，這部分保守估值也有100億。
題目：中國股市的成長性與投資機會研究
一、畢業設計(論文)課題來源、類型
課題來源：經過老師推薦，自己慎重選擇后確定的方向與題目
課題類型：本課題屬于宏觀角度下的研究，通過對中國股市成長性的認識和對投資機會的定性研究，來分析和總結其兩者之間的關系。
二、選題的目的及意義
伴隨著中國經濟的秩序發展，中國資本市場也日益完善，法律法規的健全和執法力度的強化，使得股票市場公開、公平、公正的三公原則得以充分體現，中國股市經歷了2007年至2012年底長達5年的大熊市。股票價格已大幅度的下跌，相當一部分藍籌股具有投資價值，股票市場投資機會凸顯沒產業升級時新興產業在經濟中比重日益提升，政策扶持的行業未來增長的潛力相當大，對這些增長型行業在股票市場進行長期投資必將獲取豐厚的回報。但是中國股市仍然是一個相對不承受的新興市場，投資風險相對較高，因而研究中國股市的成長性與投資機會對引導投資者樹立正確的投資理念具有重要的意義。
三、本課題的研究狀況及發展趨勢
首先由于我們現在研究的是中國股市的成長性與投資機會，中國股市已經走過二十幾年，我們還是可以從他的成長性和其對應的投資機會來分析他們之間的關系。在我們之前也有很多人研究過同樣的課題我們可以從中取得一些十分有意義的借鑒。
《中國股市成長與宏觀經濟》作者周垂日；2000年出版，本文分析了中國股票市場發展近十年來，股市規模與國民生產總值及居民儲蓄的關系，并與處于迅速發展階段的美國、韓國股市的同類數據比較，中國股市發展速度較快，論述發展股市對中國持續快速健康發展的意義。由于其主要研究的是中國股市與宏觀經濟的聯系，所以對投資者的價值并不是很大，而且它的出版時間較早。對現在的意義也不是很大。
《代價最小的股市路徑之爭——中國股市十八年的回憶與思考》作者劉紀鵬；劉妍；2007年出版，本文主要說的是從1990年深交所試運行和上交所正式運行起步至今，中國股市歷經十八個年頭，從無到有，從小到大。十八年來，中國股市的成長史到底是一部不規范的成長史，還是一部國情和西方規范成功結合的發展史？到底是一個充滿了投機、泡沫和賭徒的賭場，還是和平崛起的中國不可或缺的主戰場？在中國二十九年的改革中，沒有一個領域像股市這樣，爭論如此之多、如此之激烈。"強調國情為主的實事求是派"和"強調海外規范為主的照搬照抄派"的爭論始終沒有停息。以股權分置改革為例，"市價減持"變"對價改革"導致天壤之別。因此，敢于正視這十八年發展史，客觀科學地總結我們在股市發展中的經驗和教訓至關重要。本文試圖從中國股市發展中爭論過的幾個焦點問題入手，對過往的發展脈絡進行梳理，以尋求中國資本市場未來發展的最優路徑。他給我們講述了中國股市的成長歷史，但沒有對未來的中國股市走勢進行展開分析。
《見證成長》作者周宏波；2011年刊登于《股市動態分析》<正>2010年，中國證券市場20歲生日，《股市動態分析》作為中國最刊創刊的專業性證券類期刊也見證了中國股市的成長歷程。而中國機構投資者初具規模也就是三五年內的事，每年的"最佳機構投資者"春節特刊也正在見證中國投資人成長的步伐。自2008年首次推出"最佳機構投資者"特刊以來，每年上榜機構風云變幻，新機構名字層出不窮，今年也不例外。這一方面表明中國投資者隊伍的不成熟。但另一方面，我們也欣喜地發現，開始有些機構連續兩年上榜，比如公募基金界的華商基金、華夏基金，私募機構的尚雅投資。《中國股市成長質量及其對策研究》作者牟長利；龍子泉；2003年出版。本文主要給我們講述了我國的滬深股市自九十年代初成立以來，經過短短十余年的發展，取得了一系列的成就。以及對現在中國上市公司的總體質量分析。并給投資者以建議。
《中國股市暴漲暴跌背后的制度建設缺失》作者：王一靜，文獻來源：[J].現代商業，2008股市18年的成長，也是中國股市制度完善的過程。中國股市經過了兩年的股改，終于解決了積壓已久非流通股問題。本文就中國股市最近出現的一漲暴跌的行情，分析了中國股市制度存在的缺陷。說明我們國家的股市發展存在著制度的缺陷，需要更近一步的改進。
《從A股市盈率變化看股市投資機會》作者：金開安，文獻來源：[J].投資北京，2011<正>股市的低估，對于長期投資的價值投資者來說，是一個買入持有的好時機2008年國際金融危機以來，中國股票市場經歷了2009年觸底反彈，2010年到2011年長期盤整、交易低迷的弱勢階段。本文主要說了我們怎么利用市盈率來把握投資機會。
《危機下的中國投資機會》作者：馬晨文獻來源：[J].中國金融家，2009文獻主要講了大中華區是如何從一個地理概念轉變為一個充滿投資機會而且經濟結構互通的地域？中國的股市表現領先全球，哪些行業將出現最佳的投資機會？A股市場的短期和中長期走勢如何？流動性在其中起到什么作用？
《中國老齡社會養老產業的投資機會研究》作者：劉紅，唐繼碧，文獻來源：[J].會計師，2012，摘要：我國已進入老齡社會，"四二一"為主的家庭結構模式導致了養老方式從以家庭養老為主轉變為以家庭養老與社會養老并重的養老模式過渡，同時老齡化程度不斷加深，老年人口不斷增加，老年人收入也不斷增加，政府對養老產業大力支持，但是與此相對應的卻是養老產業的落后和養老產品、服務的嚴重缺失，因此，我國養老產業將迎來發展的春天，帶來巨大的投資機會。
《中國股市投資組合規模的進一步研究》作者：方少含，文獻來源：[J].山西財經大學學報，2011摘要：采用"滬深300"成分股中的280只股票，通過隨機抽樣的方法建立等權投資組合模型，實證分析了中國股市投資組合規模的非系統風險分散效應，計算了滬深A股系統風險總量，并從馬可維茨投資組合理論出發探討了合適的規避風險的投資組合。
《股市投資機會在哪里？》作者：劉浩，文獻來源：[J].卓越理財，2008，摘要：<正>2008年上半年，根據各種理論推算出的"鐵底"——5000、4800、4000、3500……，都沒能阻止股市大盤的下跌、再下跌，股指在所謂"鐵底"中一路暢行。大跌之后，下半年股市能否絕地反擊？《中國股市投資策略探討》作者：劉光彥文獻來源：[J].商業研究，2005，摘要：14年來中國股市大幅波動，暴漲暴跌的次數不計其數，許多參與群體損失慘重。然而，中國股市在讓投資者面臨巨大風險的同時，也給投資者帶來巨大的機會，認真研究中國股市的運行情況及漲跌機理，探討其投資策略是很有必要的。
《爭奪資源：故事遠未結束》作者：彭波，文獻來源：[J].證券導刊，2006，摘要：一年來，一邊是股改轟轟烈烈地進行，一邊是牛市如火如荼地展開，中國股市隨著最大的制度障礙的消除，被壓抑的上升動能開始逐步釋放，除了制度的原因，資源與能源、人民幣升值、消費升級被視為這輪牛市的開始。
《中國股市投資價值分析：基于行業角度》作者：錢競，文獻來源：[J].金融理論與教學，2012，摘要：自2008年金融危機爆發以來，又經歷了歐債危機，中國股市持續低迷，大盤指數不斷跌破低點，中國股市仿佛在一夜之間回到了十年前的水平。眾多股民被套，財富大幅縮水，基金公司普遍虧損。中國股市到底具不具被長線投資機會還有待考驗。
《中國股市投資風險結構性失衡分析》作者：李瑋，陳衛平，文獻來源：[J].中南民族大學學報(自然科學版)，2008，摘要：從介紹股市投資風險特征著手，通過對中外股市風險結構的實證分析比較，指出了當前中國股市系統性風險比例過高，系統性風險與非系統性風險結構性失衡，并圍繞這一失衡現象對其成因、危害進行了分析。
《運用投資機會集方法研究公司成長性》作者：潘立生，任國宏，趙惠芳，文獻來源：[J].財會月刊，2010，摘要：本文使用投資機會集方法并選用我國滬深兩市制造業上市公司作為樣本來度量公司的成長性，并對投資機會集方法和傳統的托賓Q值方法和市凈率方法進行有效性檢驗，結果表明：投資機會集方法比托賓Q值方法。
《時變性投資機會條件下的戰略資產配置決策：理論與中國實證》作者：范利民，陳浩武，文獻來源：[J].管理工程學報，2010，摘要：本文分析了投資機會的時變性特征對長期投資者戰略資產配置決策的影響并實證，表明時變性特征降低風險資產長期收益率條件方差的增長速度，降低其在長期投資視角的風險。
從上我們得到：中國股市成長性與其他的一些因素之間的關系，或者是投資機會與其他的因素之間的關系。可以借鑒他們的分析方法和分析思路。有利于我們選擇正確的研究方向。
四、本課題主要研究內容
論文在廣泛閱讀相關資料和研究成果、理論，充分調研的基礎上，對我國股市的成長性與投資機會進行研究。論文通過對中國股市的成長性，投資機會各自分析和實證研究后得出兩者之間的關系進行研究分析，最后綜合理論與實證研究得出結論并提出相關建議。以下為提綱：
第一章，緒論部分主要是說明本文的研究意義和背景、概述本文的研究內容。
第二章，詳細說明中國股市的成長性，對中國的成長性展開分析
第三章，詳細說明中國股市的投資機會，并研究不同時期的投資機會是怎樣變化的
第四章，通過選取樣本和萃取數據對中國股市的成長性與投資機會之間的關系進行分析
第五章，對本出總結，同時通過本文的研究提出相關建議。
五、完成論文的條件和擬采用的研究手段(途徑)
首先，通過研讀國內學者對于這一問題的各類研究成果，并以此為思路來尋找出我所需要進行的宏觀方面的研究。
其次，借鑒國內學者的理論成果及實證檢驗成果找出我的研究所需要的數據與實證方法，并找出各類實證檢驗結果的相同于不同之處，提出我所要研究的問題的理論依據及實證分析的可行性和必要性，根據理論與實際的結合找到能夠驗證我問題的方法。
再次，對我所研究的問題進行分析，此部分相對于前面較理論化，但是會更加具體到細節。
六、本課題進度安排、各階段預期達到的目標：
1.2.28-3.6：確定論文題目，明確論文目的、內容及進度安排，開始查閱資料。
2.3.7-3.20：收集資料，撰寫任務書和文獻綜述。
3.3.21-3.27：收集資料，完成開題報告。
4.3.28-4.3：整理資料，擬定論文大綱。
5.4.4-5.8：整理資料及相關數據，撰寫并修改論文初稿，最后完成論文初稿。
藍寶石材料主要優勢有堅固和防刮，它的硬度要明顯好于Gorilla玻璃，使用過程中不需要貼屏幕膜，不用擔心手機或手機屏幕被刮傷。另外藍寶石屏幕透光性強，光學性能優于現有的蓋板玻璃，能夠保證畫面清晰。
此前蘋果在 iPhone 5 上首次使用藍寶石替換鏡頭強化玻璃；iPhone 5S Home 鍵加入藍寶石保護片，由于鏡頭與按鍵使用藍寶石，市場已預計藍寶石將在 2014年出現約20%的供需缺口；若蘋果在蓋板玻璃上使用藍寶石，2014年缺口將達80%以上。
蘋果不僅是利用藍寶石防刮性應用于智能機的攝像頭與 Home 鍵（指紋識別），未來蘋果將顛覆傳統智能手機，將其定義為承載個人信息的交互終端，而藍寶石最大特性在于電磁波的穿透性，將是其最佳材料選擇。未來的蘋果交互終端 iWatch、iPhone 等均將采用此材料。藍寶石將成為2014 年開始最被廣泛應用的新材料。預計包括iwatch 等穿戴式、iPhone6 等智能機、LED 照明大周期等，藍寶石有望成為貫穿全終端的細分應用元器件。
由于在光伏與 LED 產業的雄厚積淀，將使得中國大陸企業有望第一次行業性受益材料領域的創新需求。受益政府對新興產業的扶持，中國已成全球最大的光伏與 LED 芯片制造基地，而LED 與光伏在藍寶石的積淀使得國內企業已具備競爭優勢，預計2013年大陸藍寶石產能已占全球29%，光伏上游單晶爐設備制程與藍寶石相近，且具備較強的裝備制造與自動化系統共通性，加之光伏市場長期低迷使得設備公司更多投資發展藍寶石設備。目前長晶設備已接近海外先進水平，切割設備則望率先應用于高端領域。
從A股相關投資標的來看，藍寶石長晶環節產業鏈價值最大，設備公司市場空間最大，考慮蓋板需求后市場空間達450億元，具體公司來看受益上游長晶設備公司晶盛機電、天通股份、天龍光電、露笑科技；中游長晶公司東晶電子；下游加工公司水晶光電以及切割設備公司大族激光。
目前僅僅是藍寶石產業得到市場認識的開始，未來藍寶石產業受益于消費電子的放量使用形成巨大的供需缺口，將使未來幾年藍寶石行業迎來絕佳的投資機會，而中國企業在光伏與 LED 產業的雄厚積淀，將使得中國大陸企業真正受益這波藍寶石材料的創新需求。
股市動態分析30回顧及評價
股市動態30指數上期收于813.23點，本期收于823.67點，上漲1.23%，其中股票組合上漲1.47%。本期上證指數上漲0.08%，中小板指下跌0.68%，創業板上漲1.79%。股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌17.63%，同期上證指數下跌60.89%。本周股市動態30指數、股票組合均跑贏上證指數。
銀江股份（300020）公告，擬在重慶、長沙、萊西、章丘分別設立子公司，運營當地的智慧城市項目。公司將通過控制傳統智能交通訂單質量以及拓展智慧城市總包項目來達到營收和凈利潤的同步高增長。
太陽鳥（300123）2013年業績快報，2013年實現營業總收入67，798萬元，同比增長16.9%；實現凈利潤為6，458萬元，同比增長17.5%。
102周緣何如此重要？請看《魯兆股市預測與實戰操作系統》對于102周周期的有關介紹（參見該書第220頁）。文中引用了發表于2003年春節前《股市動態分析》周刊的《股市生命基因的遺傳功能》（筆者注：標題有更改）
內容節選如下：
股市是一個虛擬的生命群體。因此，股市具有生物意義上的生命功能。比如DNA的自組織自相似功能……
股市是一個小宇宙。股市由陰陽兩個氣場交抱相擁，相克相生，相激相蕩。永遠演繹著陰陽交替，升跌輪回的故事。所謂升兮跌所倚，跌兮升所生。
股市升跌循環具有顯著的周期性。下文以A股的102周周期為例展開討論。
102周是中長期周期數，102乃老子費氏數34的3倍數，102的倍數更為重要。因為204周約等于著名的四年周期。
比如，上證指數從1991年5月104點底部起，至2001年6月2245點頂部止，在大約10年周期內，連續出現5次由陰至陽，由陽至陰的循環交替。每次交替時間均準確地運行102周。（圖1）
204周周期則繼續在2245點見頂后再次重現。從2245點調整至1004點，（2005/07/22）這里才是劃浪點而非998點）恰為204周（見圖2）
引述上文，意在說，5178點產生在102周周期。而5178點后的大底，或要在四年后――即204周附近出現。這是筆者調動了多種技術手段綜合判斷而得出的結論。不喜歡這個預測的人，可以帶過。就當沒看過此文。
長話短說。回到近期走勢分析上來。
上周股評稱：市場處在變盤前夕，可向上變也可向下變。若向上變，則4000點有強阻力，前期高位4184點難以升越。故建議多看少做。造出此判斷的其中一個理由是，從5178點至今，3920點是成交高峰值。（見圖3標記）事實上，本周就是圍繞著成交峰值3920點窄幅波動，始終未能升破4000點，關前卻步。本周五發起了向4000點的二次沖擊，成敗難料。
本周五午后高見4000點，隨即走勢回軟，急速下跌至3939點喘定。下午14時過后，一只神奇的手出現了，指數急速拉升，報收3965點。這樣的把戲在周四就表演過一次，大概是國家隊所為吧，下周初有望再戰4000點。
從7月28日3537點底部至本周五（2015/08/14）4000點，小時走勢圖上，形態已可清晰見到abc三個微波。（參見圖3）
時間上，本周五（2015/08/14）是5178點后第44日，魯加斯數11的4倍。時間與形態的融合，出一個小頂亦合理。至于這小頂的波浪屬性，目前也不好定論。一種可能是反彈見頂，再度回探3600點，構建底部；另一個可能是，下周再戰4000點，并攻而克之。若此，則4000點上方成交稀少（見圖3）。也就是說，沒有太多解套盤壓力。這樣，就至少會有500點左右的上升空間，即第一個目標在4500點一帶。為我們提供了一個較好的買入機會。
上證指數上周末收于2262.79點，本周末收于2306.55點，上漲1.93%；股市動態30指數上周末報收727.65點，本周末收于747.25點，上漲2.69%；其中股票組合上漲3.44%。
股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌25.28%，同期上證指數下跌56.16%。本周股市動態30指數、股票組合均跑贏大盤。
清明節后市場在證監會大幅度增加QFII額度的信息刺激下出現明顯反彈，小指數反彈速度快于大指數，全周中小板指數上漲3.51%，創業板指數上漲3.45%，而上證指數僅上漲1.93%。
雖然溫總理講話禁止用公款購買高檔白酒，白酒板塊一度大幅收跌，但在酒鬼酒、沱牌舍得公布一季度大幅預增公告后，白酒板塊基本收復失地，甚至有些創出新高。從業績來看，白酒行業的公司都保持了高速增長，貴州茅臺2011年實現凈利潤87.63億元，每股收益8.44元，同比增長73%，創出A股所有公司每股收益的最高紀錄。酒鬼酒去年完成主營收入9.62億元，同比增長72%，實現凈利潤1.92億元，增幅更是達到142%。一季報，酒鬼酒預計凈利潤1.1-1.2億，同比增長430%至470%，沱牌舍得凈利潤1-1.17億元，同比增長180%至220%，很明顯，二線白酒一季報業績將繼續靚麗，甚至凈利潤增長在加速。
軟件行業十二五規劃正式印發。根據規劃，到2015年，產業業務收入將突破4萬億元，年均增長24.5%以上，軟件出口達到600億美元，并將培育10家以上年收入超過100億元的軟件企業。受此信息影響，浪潮軟件、中國軟件等軟件股大漲。
二、股市動態30指數
三、最新評論
雖然在高油價推升企業經營成本，高利率搶奪企業利潤的背景下，企業利潤受到嚴重的侵蝕，甚至連國有企業利潤2012年前兩個月也出現了兩位數以上的同比下降幅度。企業盈利的下滑是中國股市弱于國外市場最重要的原因。但仍有一批企業即使在這樣的背景下仍然實現了利潤的高速增長，我們根據一季報預增情況，來了解下這類企業的特征。
洋河股份預計2012年首季凈利潤為19.9億-22.2億元，比上年同期增長70%-90%。金種子酒一季報預增60%以上。酒鬼酒和沱牌舍得一季報凈利潤均超過1億元，酒鬼酒同比增長430%-470%，沱牌舍得同比增長180%至220%，沱牌舍得股價創出歷史新高。白酒類上市公司一季度業績仍然靚麗，超高端白酒增長壓力顯現，但給二線白酒拓展了增長空間，因此首先創出歷史新高的是二線白酒的沱牌舍得。
超聲電子預計一季度凈利潤6229萬-7007萬，同比增長60%-80%，主要是由于公司2012年第一季度電容屏和高階HDI板產品需求增加，產品結構得以進一步優化，公司綜合毛利率提高，致使經營業績較去年同期大幅增長。
建研集團預計2012年一季度凈利潤3332萬元至4117萬元，同比增長70%-110%。公司2011年實現凈利潤1.368億，同比增長138%。建研集團2010年一季度的凈利潤為1350萬元，2011年一季度凈利潤為1960萬元，2011年其他三個季度凈利均達到3300萬元以上，而受益于主營業務減水劑的跨區域發展，2012年一季報凈利潤已經超過3300萬元。公司減水劑跨區域業務進展良好。
探路者預計2012年一季報凈利潤為約3810萬元至4050萬元，與上年同期相比約增長92%-105%。戶外休閑市場處于高速成長期，公司作為行業領先者自然享受行業高速增長的紅利。同為服裝行業的搜于特預計2012年一季度凈利潤為41915萬元-51593萬元，比上年同期增長30%-60%。搜于特2011年歸屬于母公司凈利潤1.73億元，同比增長91.42%。朗姿股份預計2012年一季報凈利潤比上年同期增長幅度為80%-100%，2011年銷售收入為8.36億元,同比增長49.6%,凈利潤為2.09億元,同比增長69%。
湯臣倍健預計2012年一季度凈利潤為10240萬元-11469萬元，比上年同期增長150%-180%。舒泰神預計2012年一季度凈利潤約3000萬元-4000萬元，比上年同期增長185%-215%。爾康制藥預計2012年一季度凈利潤3200萬元-3600萬元，比上年同期增長72.36%-93.90%。
