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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇海外投資保險法，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞:外投資;保險制度;立法體系
中圖分類號:F8
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)04-0278-02
根據《人民日報》2005年1月20日的報道,2004年我國企業“走出去”發展的業務規模迅速擴大,非金融類累計海外直接投資達350億美元,對外工程承包和勞務合作營業額分別超過1000億美元和300億美元,業務遍布近200個國家和地區。20多年來的發展實踐已經證明,中國具備強大的參與世界經濟發展的潛力和能力。但在對外開放的實踐中,由于我國一直以引進外資為主,因此我國投資法中涉外的部分以調整外商來華投資為主,外資立法嚴重失衡,我國海外投資保險法律制度幾乎是一片空白,這就無法為我國的海外投資者的合法權益提供相應的法律保障。因此,我國海外投資保險法律制度亟待建立并完善。
1 海外投資保險制度概述
所謂海外投資保險制度(Overseas Investment Insurance scheme)是指資本輸出國政府對本國海外投資者在國外可能遇到的政治風險,提供保證或保險,投資者向本國投資保險機構申請保險后,若承保的政治風險發生,致投資者遭受損失,則由國內保險機構補償其損失的制度。
海外投資保險制度是一種特殊的非商業性的保險制度,具有濃厚的國際政治色彩和官方性質,是一種國家或政府保險政治風險的制度,與一般的民間保險是截然不同的。
第一,承保主體及對象。海外投資保險的承保主體是政府機構或公營公司,其承保主體即海外投資保險機構具有官方性質,其承保的對象僅限于私人海外直接投資的政治風險,主要包括貨幣匯兌險(或稱禁兌風險)、征用險和戰亂風險。
第二,承保目的。其承保目的不在于營利,而在于保護海外投資,促進本國經濟發展,提升本國國際競爭力和地位。
第三,承保意義。與一般私人保險不同,其承保的主要意義不在于事后的補救而是在事前的預警和防范,盡可能使風險事故不發生。
第四,承保中的代位求償權。針對海外私人投資的特殊性,政府之間在簽訂雙邊投資保證協定時均對代位求償權進行了規定。海外投資保險制度因此成為本國保護私人海外投資的國內法制度,也是國際投資保障的重要制度之一。
這種制度是美國于1948年在實施馬歇爾計劃過程中首創的,是投資者母國為了保護本國國民在國外的投資安全,依照本國國內法的規定,對本國海外投資者實行的一種以事后彌補政治風險損失為目的的保險制度。自從1948年美國建立海外投資保險制度以來,日本、法國、德國、挪威、丹麥、澳大利亞、荷蘭、加拿大、瑞士、比利時、英國等國家也先后實行了海外投資保險制度。不僅發達國家如此,發展中國家與地區也于七、八十年代開始為本國本地區的海外投資者提供政治保險。
2 海外投資保險制度在我國的現狀及立法原則
我國海外直接投資始于80年代末期,此后逐漸發展壯大,已具有一定的規模和影響,但總體而言,只能說尚處于初級階段,與我國吸引外國直接投資相比,更是處于嚴重滯后狀態。我國理論界對于中國海外直接投資保險制度理論的探索遠遠落后于中國改革開放及加入世貿組織的需要,落后于中國日益融入經濟全球化和區域經濟一體化的客觀經濟發展態勢,人們的思想觀念也還不能適應中國開展海外直接投資的需要。
在鼓勵和保護積極拓展我國海外直接投資的同時,如何從法律上對其加以保護,也是現實且必須解決的問題。我國對外直接投資保險方面主要依賴有關主管部門出臺的一系列政策和條例,尚未有效的法律依據來規范海外投資的促進和管理。目前我國調整海外直接投資的法規主要包括:(一)國內法方面:對外貿易經濟合作部受國務院的委托于1985年2月制定的《關于在國外開設非貿易性合資經營企業的審批程序和具體管理方法(試行)》、外匯管理局于1989年3月和1990年6月分別頒布的《境外投資外匯管理辦法》及其《實施細則》、國家計劃委員會于1991年頒布的《關于加強境外投資項目管理的意見》,但這些法規只是從不同的角度針對海外直接投資的某一方面而言的,關于海外直接投資的法律保護問題則沒有涉及。(二)國際法方面:我國自1982年起已先后簽訂了60多個雙邊投資協議,并于1988年4月簽署了《多邊投資擔保機構公約》。但我國更多地承受了作為資本輸入國的義務,其著眼點主要在于改善我國投資環境,更多地吸引外資流入我國,而不在于保護我國海外直接投資。同時,由于我國國內沒有相應的海外投資保險制度與這些雙邊協定相配合,使得協定中關于我國海外直接投資保護的規定更多地限于形式,沒有發揮應有的實際效用。實踐中,我國海外直接投資對上述公約的利用也非常有限。
中國海外投資保險制度立法的原則,應與國際上的通行做法保持一致,即在中國海外投資保險制度立法時,必須堅持維護國家的經濟,包括國家對自然資源的永久,對外國公司及跨國公司的活動享有的管理監督權,同時,貫徹尊重國際慣例的原則。此外,根據我國的國情和既定的國策,中國的海外投資保險制度立法的原則應該是:鼓勵并采取切實措施促進對外投資;對外投資必須維護我國國家利益;對外投資必須維護市場秩序;必須維護投資者正當權益等。
3 建立中國海外投資保險制度的立法體系
建立和完善我國海外投資保險法律體系有助于完善我國海外投資保護立法,亦有利于促進我國企業實施“走出去”戰略,因此,我國應根據已與他國簽署的有關雙邊投資協定與多邊投資條約的規定,借鑒美、日等西方發達國家的成功經驗,按照我國國情建立相關的海外投資保險法律制度,以加強對海外投資的優惠和鼓勵措施。
借鑒美、日等國經驗,我國也應結合自身國情建立海外直接投資保險法律體系。在建設這一體系過程中,我國需建立專門的中國境外投資保險公司來執行承保業務。該機構應當反映我國政府的對外投資政策,并依照《對外投資保險法》設立,由對《外投資保險法》明確其主要目的、權利義務。我國境外投資保險公司應當為國務院政策指導下的一個機構,其組織結構參照《公司法》和《保險法》成立,為股份制形式。在確立承保對象上,海外投資保險制度應當盡量擴大范圍,不僅包括企業法人,還應當包括具有中國國籍的自然人和其他非法人經濟組織。我國海外投資保險公司對境外投資擔保的簽發應當進行投保人資格、投資項目和東道國三個方面的審查。對于合格的投資者應當采用“資本控制論”的形式,如可規定,依中國法律設立的法人等經濟組織,本國公司或合伙人須持有多數股權,才可取得承保資格等。對投資項目的確定,我國應要求除依照國內法律、規定外,還應由投資者獲得東道國對該項目的批準。在爭端解決上我國還應對《對外投資保險法》的解釋與適用、合同的解釋、索賠以及代位求償等問題在立法上做嚴格規定,以保障投資者的合法權益。此外,為促進我國企業對外投資的發展,我國政府還應當與更多的對外直接投資的東道國簽訂避免雙重征稅的投資協議,以維護我國對外投資者在國民待遇和最惠國待遇以及投資安全、國有化補償、資本撤出與利潤匯回、解決爭端等問題上的利益。
3.1 在國內法體系建設方面,應做到
(1)制定頒布《中華人民共和國海外投資保險法》及其實施細則。《海外投資保險法》應就國家對對外投資的態度、對外投資的主體及權利義務、投資國別產業選擇原則、投資方式、組織結構、信貸、外匯管理、保險、海關、商檢、信息、行政審批、中介服務等進行法律規范和指導。同時結合我國海外投資的具體實踐,從保險制度形式、承保機構、被保險人、保險對象、承保范圍等方面作出具體規定。
(2)進一步完善海外投資保險國別、產業方向指導目錄的制定工作。應依法選擇與我國建立戰略伙伴關系以及簽訂雙邊或多邊保護和促進投資協定的國家、與我國經濟互補性較強的國家、我國主要貿易伙伴國以及周邊友好的國家,將其列入目錄。投資產業的選擇既要考慮我國產業結構、比較優勢、國民經濟需要,又要考慮東道國吸引外資的重點領域、市場特點和投資環境。2004年,商務部和外交部聯合了第一期《對外投資國別產業導向目錄》,有了個很好的開端。以后還應將這項工作以法律形式制度化,以便更好地起到政府的指導和服務作用。
(3)制定頒布與對外投資保險法律規定配套的財稅、外匯、信貸、海關、商檢、統計、資產管理、外匯管理等方面的具體法規。企業對外投資需要得到國家的支持和規范,國家應放寬信貸、外匯管理權限;國家建立對外投資基金,為企業對外投資提供資金支持;稅收方面應給海外企業一定年限的稅收減免,以擴充企業資本金;按國際慣例建立對外投資保險制度,對投保的中國企業在海外投資及其收益因東道國征收、戰爭、匯兌限制以及政府違法等政治風險造成的損失給與賠償;簡化審批對外投資企業人員出境手續,允許辦理長期有效的出國任務批件,允許企業自行決定辦理工作所在地長期居留證等。
3.2 在國際法體系建設方面,應做到
(1)國家應抓緊同尚未簽約國家和地區簽訂投資保護協定、避免雙重征稅的協定、司法協助協定、經濟合作協定、貿易投資協定、社會保險協定等政府間協定。積極參與區域經濟合作和國際多邊投資框架談判,在推進貿易投資間自由化進程中維護我國利益,為我國企業對相關國家投資開辟通道。
(2)公布并宣傳我國與其他國家已簽訂的雙邊或多邊貿易保護和促進投資協定的內容,以方便國內企業了解掌握,在向這些國家投資時,利用協定內容維護自己的權益。
(3)整理公布海外投資的國際慣例,并對我國企業在對外投資時如何適用國際慣例提出指導意見,供企業對外投資時查閱參考。
(4)運用國際投資沖突解決機制,維護我國投資者正當權益。政府應營造對外投資的良好法制環境,這是對外投資保險法律體系建設的一個重要組成部分。應引導理論界加強對我國對外投資保險法律體系建設的研究,多出成果;立法機關要增強對外投資保險立法的緊迫感和責任感,加快立法進度,注意結合實際,借鑒其他國家先進經驗,提高立法質量;有關行政機構要嚴格依法辦事,嚴格執法,轉變職能,轉變做法,提高辦事效率;司法機關也要深化改革,提高素質,公正司法。政府也應引導企業積極參與對外投資法制建設的過程,應鼓勵企業相關工作人員通過適當渠道和形式把對外投資保險法的立法及其實施過程中的成功經驗和不足之處主動向有關部門反映,同國家立法、執法、司法機關及法律理論界保持經常的溝通,提出意見或建議,推動我國對外投資保險法律體系的逐步完善。政府應引導全社會要像營造鼓勵吸收外資環境一樣,共同營造一個支持對外投資的法制環境。4 結語
海外投資保險制度的立法勢在必行。海外投資保險制度以國家為后盾,減少了海外投資者的風險,使海外投資更具有保證和安全。在建立該制度時,應該立足于我國的基本國情,特別是我國海外直接投資的現狀和發展趨勢。在
此基礎上,適當借鑒和吸收許多發達資本輸出國所實行的海外投資保險制度和《多邊投資擔保機構公約》所建立的國際投資保險制度之中行之有效的措施和一般作法。這樣就可以盡最大限度地使我國擬建立的海外投資保險制度既具有中國特色,又能與國際投資保險制度接軌,自建立伊始就能切實、有效地發揮鼓勵和保護我國海外直接投資的積極作用。
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關鍵詞:海外投資 海外投資保險制度 政治風險
一、海外投資保險制度基本情況考察
海外投資保險制度(investment insurance scheme)是資本輸出國為保護與鼓勵本國私人海外投資而建立的一項重要的國內法制度。
由于私人直接投資的特殊性,私人向海外進行投資時會遇到各種各樣的風險,最令投資者憂慮的莫過于與東道國政治、社會、法律密切相關的非商業風險,即政治風險(political risks)。例如:投資東道國基于本國公共利益的需要,對外國投資者的財產實行的國有化或征收;為了維持本國的國際收支平衡實行的外匯管制;東道國發生的戰爭、內亂等等,這些事故將使外國投資者的財產遭受重大損失,乃至經營不能繼續。政治風險均基于東道國主權權力而為,在強大的公權力面前,投資者只能望“險”興嘆,而無法放心大膽地把手中的資金投向本是廣闊而具有巨大潛力的海外市場。
為消除投資者的顧慮,資本輸出國政府建立了海外投資保險制度以保護本國投資者。該制度的運行機制是資本輸出國通過特設的或指定的保險機構對本國海外投資者在投資所在國(即東道國)所面臨的政治風險提供直接保險或保證,一旦海外投資者的投資與投資利益因東道國發生政治風險而遭受損失,即由該保險機構予以補償,之后該保險機構將取得代位求償權,由其代表國家替代海外投資者的地位向東道國代位索賠。
二、我國海外投資保險法律保護的現狀
目前我國尚未建立完整的海外投資保險制度,調整我國海外投資的法律散見于不同的法律文件之中,分為國內法和國際法兩個層面。在國內法方面,國務院1985年頒布了《保險企業管理暫行條例》,授權中國人民保險公司經營有關國有企業,外資企業,中外合資企業的各種保險業務,中國人民保險公司也據此頒布了《外國投資保險(政治風險)條例》,對外商在華投資的非商業風險(即戰爭和暴亂、政府征用、限制匯兌等政治風險)提供了法律上和經濟上的保障,但對中國法人和自然人在海外投資的同類風險則缺乏明確的規定。1995年10月開始實施的《中國人民共和國保險法》在其有關“財產保險合同”的法律條文中,也沒有針對海外投資的非商業性風險實行保險的專門規定。 在國際法方面,一是雙邊條約,即我國與外國簽訂的一系列雙邊投資保險協定以及有關的保險協定;二是多邊條約,我國參加的調整海外投資保險的多邊條約主要是1988年4月30日,我國經批準加入的《多邊投資擔保公約》(《漢城公約》)。總體來說,調整我國海外投資的國際法規范數量更多,體系更完整,內容更詳實。在效力上也優于國內法規范。
三、關于我國建立海外投資保險制度的具體構想
1. 關于承保機構。對于我國承保機構的建立,可以采取審批和保險相對分立的體制模式。在中國人民保險公司(簡稱“人保”)內部設立一個新的獨立的機構,專門負責我國海外投資保險的經營。該機構應該受國務院委托,獨立運做,獨立核算,以服務于保護我國海外投資為終極目標,與其他的承保一般商業保險的業務相區別。再建立一個統一的“承保委員會”負責投保審批,從國家財政計劃上對可承保的海外投資項目賠償金額做出合理的安排。
2. 關于被保險人。直接投資者,但是各國的規定并不完全一致。筆者認為,我國的海外投資保險制度中合格的投資者應該包括:(1)具有中國國籍的自然人。(2)具有中國國籍的法人或者其他經濟組織。(3)全部資本或50%以上資本為具有中國國籍的自然人,法人或其他經濟組織所有或控制的外國法人,其他經濟組織。
3. 關于合格的投資。合格的投資一般包括兩個方面的內容:
(1)合格的投資項目。應該具備的條件有三:一是海外投資必須有利于我國的經濟發展與壯大;二是應該獲得東道國的批準,能夠為東道國也帶來良好的經濟效益。三是一般限于新投資,包括新建企業,舊企業的擴大,現代化及發展。
(2)合格的投資形式。一般只要依海外投資東道國的法律及我國的相關法律規定允許的適當的投資,不論何種形式都應該給予承保,包括各種股權投資、證券投資、貸款投資等。但是對投資項目所給予的最高投資保險金額應該以總投資額的80%-90%為宜,剩下的部分由投資者自己來承擔。這樣可以提醒投資者在遇到風險時盡到自己勤勉和注意的義務。
4. 關于承保的風險。各國海外投資保險制度和多邊投資擔保機構均將承保范圍限于政治風險,主要包括外匯險,征用險和戰爭險。我國也應該將這三種政治風險作為基本承保險別。至于其他類型的風險,考慮到我國海外投資保險制度還不發達,經驗還不足,可以暫時不予以承保。
5. 關于代位權。代位權是指保險人在保險事故發生后向投資人支付了保險金后,處于投保人的地位向東道國索取賠償的權利。筆者認為行使代位權的依據應以國際法上的外交保護為基礎,加快與其他國家簽訂雙邊投資保證協議的步伐,以協議作為行使代位權的依據更有嚴肅的國際法上的條約效力。
四、結語
總之,我國海外直接投資事業的不斷拓展需要我國建立自己的海外投資保證制度。構建我國海外投資保險制度應注意吸納各國共通的實踐做法,也要適應國情需要采取一些靈活具體的立法措施以周全地保護我國海外投資及投資利益。
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我國關于海外投資保險方面的立法還很不完善，首先，我國目前并沒有出臺關于調整海外投資保險制度的一部專門法律，調整海外投資保險制度的規定多以行政法規和條例的形式出現，而這些法規和條例數量繁多，效力層次偏低，規定又不夠詳細和針對性，很難對我國海外投資保險業務實施有效和完整的保護。其次，我國關于海外投資保險的立法缺少對私人主體和民營企業的關注，市場經濟歸根到底是法制經濟，法律法規應該對各個市場主體一視同仁，平等保護。這樣做不僅有利于民間經濟發展，也有利于我國海外投資規模的擴大。再次，我國應該完善立法監督水平，尤其是對國有企業的海外投資進行法律監督，以防止國有資本海外投資中的流失。最后，在制定國內立法時，應注意與海外投資相關國際條約和國際慣例保持一致和銜接，只有這樣，才能真正的保護我國海外投資利益不受損失。
構建我國海外保險制度的建議：
（一）海外投資保險制度的模式選擇
目前，關于海外投資保險制度的模式主要以美國模式、日本模式和德國模式為代表。美國主要采取的是雙邊模式，這種模式的主要優點在于對海外投資者損失進行賠償時，以雙邊簽訂的海外投資保險協議為依據，避免了政府之間的正面沖突，巧妙的將政治沖突轉化為商業沖突，有利于兩國關系的和諧與穩定。日本主要采用的則是單邊模式，這與二次世界大戰后日本戰敗國的歷史有關，這種模式的主要優點在于海外投資者進行海外投資時可選擇的余地較大，不以兩國之間雙邊海外投資保險協議為依據，缺點在于以外交保護原則為基礎，容易使經濟問題政治化。德國則主要以雙邊模式為基礎，并以單邊模式為輔助。筆者建議我國海外投資保險制度模式應該在充分考量這三種模式利弊的基礎上，結合我國當前國情，并本著最大限度的保護我國海外投資者利益的原則，選擇有利于我國的模式。筆者認為，我國已經于世界上大部分國家簽訂了雙邊投資保護協定，保護海外投資者利益已經具備了制度基礎，另外考慮到我國海外投資地域范圍和行業范圍不斷擴大的趨勢，因此建議采用德國模式。
（二）我國海外投資保險機構的設立
筆者認為，我國海外投資保險機構的設立應該效仿德國模式。即采取審批機構與經營機構分離的模式。這種模式的優點在于能夠使審批機構與經營機構職能相互獨立，各盡所能并且互相制約，避免審批機構與經營機構一體化所容易滋生的腐敗現象。參照西方發達國家經驗并根據我國的具體國情，可以考慮成立一個專門的機構負責海外投資保險業務的審批，這個專門機構應該具有相當大的權威性和官方性質，筆者建議這個機構應該直接隸屬于國務院，有國務院相關與海外投資保險業務相關的部門共同組成。而海外投資保險業務的經營機構則應該是“海外投資保險公司”。這個機構在法律性質上應該是國有公司，根據商業規則負責承辦具體的海外投資保險業務。
（三）保險費、保險期限、保險金
保險費率的高低取決于投資所在國的國別分類、投保風險、承諾保險期限、投資形式、投資涉及的產業部門等因素，險別及范圍的不同而科學制定。我國應根據自己的國情，制定出適合我國經濟發展的海外投資保險制度。保險費一般應該控制在1%到1.5%左右，保險期限一般為5到10年，最長不超過15年，保險金額只賠償部分損失并且最高保險金額一般為損失的90%到95%。
（四）保險范圍
參照西方發達國家做法和我國的具體國情，海外投資保險范圍主要應該包括征收險、戰亂險和匯兌險。我國的海外投資保險范圍也應該以此為基礎，并適當借鑒別國經驗，將政府違約險、“遲延支付險”和“貨幣貶值險”納入我國海外投資保險范圍。
（五）承保適格
四川大學法學院
[摘要]誠實信用作為一種道德原則，存在于人們日常的生活交易中，增進了人與人之間的信任，同時，他又作為一種法律原則，規范人們的交易行為，促進了經濟的發展，無論是從那個方面的來說誠實信用原則都對我們的生活都有著積極的作用，本文將從法律方面入手，對民商法中的誠實信用原則進行深度解析。
[
關鍵詞 ]誠實信用法律；涵義；運用；意義
1、我國目前海外投資保險制度的立法現狀
1.1我國國內法現狀與承保機構
目前，調整我國海外投資的國內法主要是國務院、商務部、發改委和外匯局頒布的一系列行政法規和部門規章，其中關于海外投資保險制度的國內立法幾近空白。
中國出口信用保險公司已成為“伯爾尼聯盟”的成員，是目前我國唯一的，為海外投資的政治風險提供保險的機構。從該公司的《投保指南》中我國目前海外投資保險制度的現狀為：
（1）合格投保人。《投保指南》規定的合格投保人包括：A.在中華人民共和國境內（香港、澳門和臺灣除外）注冊成立的金融機構和企業，但由在香港、澳門、臺灣的企業、機構和公民或外國的企業、機構和公民控股的除外。
（2）制度模式。我國對于合格投資的條件并沒有限定必須是與我國簽訂雙邊投資保護協定的國家，由此可見我國實際采用的是單邊模式。
（3）保險范圍。我國承保的政治風險主要包括：匯兌限制、征收、戰爭及政府違約、政治暴亂。
1.2雙邊投資保護協定與多邊國際投資條約
我國海外投資保險的國內法立法不足，相關保護主要體現在雙邊投資保護協定與多邊國際投資條約。
自1982年我國與瑞典締結第一個雙邊投資條約以來，迄今為止，我國目前已對外簽訂了130余個雙邊投資保護協定[1]。雙邊投資保護協定是基于投資母國與東道國之間雙方的利益，一方面通過締結雙邊條約使東道國承擔國際法義務，另一方面也約定了海外投資者直接訴諸國際爭端的解決機制，避免代位求償權行使遇到法律障礙，極大程度地促進了海外投資的發展。
2、我國海外投資保險立法存在的問題和不足
2.1現行的單邊模式與合格投保人的范圍相沖突
根據我國出口信用保險公司《投保指南》的規定，我國并未對東道國進行限定，并未限定是與中國簽訂雙邊投資保護協定的國家，由此可見我國采取的是單邊模式，根據前文分析，單邊模式下行使代位求償權只能通過外交保護方式，并可能受到用盡當地救濟、國籍繼續原則等諸多限制，該模式本身并不適合我國的具體國情，有待調整。
如前所述，《投保指南》對于合格投保人的規定包含：“在香港、澳門、臺灣和中華人民共和國境外注冊成立的企業和金融機構，如果其95%以上的股份在中國人民共和國境內的企業，機構控制之下，可由該境內的企業、機構投保，”這一規定與我國現行的單邊模式相沖突，這些企業機構不具有中國國籍，受到國籍繼續原則的制約無法行使代位求償權。
2.2承保機構設置的合理性存在爭議
中國出口信用保險公司是我國海外投資保險的承保機構，有其同時負責保險的審批與經營，類似于美國的“同一制”承保機構設置，而針對目前的“同一制”機構設置方式，學術界存在著很多爭議，贊同這一模式的學者指出：其可以避免分離制帶來的程序重復，加大求償權實現的可能性，通過監督機制解決權力濫用問題[2]。
2.3代位求償權與理賠條款缺失
目前中國出口部信用保險公司《投保指南》的規定以投保條件、投保內容為主，對于代位求償權、理賠和爭端解決程序沒有進行明確的規定，而這些內容是整個海外投資保證制度的關鍵，應當在國內立法中得到體現，與雙邊投資保護協定和國際條約形成銜接，使投保人的權利有所依歸并得到切實保障。因此有必要借鑒MIGA的相關內容，建立起完整的相關海外投資保險的立法體系。
2.4政府違約險有必要完善
《投保指南》的承保范圍包括政府違約險，但由于我國實行單邊模式，在東道國政府違約的前提下，通過外交保護，往往很難行使政府違約險的代位求償權。可見目前承保的政府違約險與現行的單邊模式并行顯得不太協調。
MIGA同樣承保政府違約險，但詳細規定了當東道國政府規定了與投資者簽訂的合同后，投資者無法訴諸東道國法律程序的幾種情形。
3、建構與完善我國海外保險制度的立法建議
3.1關于制度模式的選擇
綜上所述，筆者認為，我國宜采取雙邊模式以促進代位求償權的實現。首先，雖然相較于單邊模式，雙邊模式下東道國的范圍會受到限制，但鑒于目前我國已與100多個國家簽訂了雙邊投資保護協議，并且簽約范圍還在不斷擴大，在這一形勢下，這一限制的影響無疑將會越來越小，與此同時，雙邊模式的優勢也將會越來越突出。再者，相較于一些發達國家，目前我國的海外投資還處于經驗尚淺的發展階段，采用雙邊模式可以對投資者起到很好的引導和調控的作用。
3.2關于承保范圍
目前我國出口信用保險公司規定的承保范圍包括：（1）匯兌限制（2）征收（3）戰爭及政治暴亂（4）政府違約。筆者建議，應將間接征收納入征收一項。
間接征收是近年來逐步突顯的政治風險的發展趨勢，我國同樣有必要予以承保。“在當前和可預見的未來，在世界范圍內發生大規模直接征收的概率不大。但是東道國對其境內的外資仍可通過各種形式予以干預來達到間接征收的效果，如過重的或任意性征稅、因強制性貸款而禁止分紅、禁止解雇員工、原材料供應禁止及重要進出口許可證的拒絕頒發等政府行為都被認為是剝奪外國人的財產權[3]。
3.3關于合格投資人及合格投資
首先必須符合中國的政治經濟利益， 在此基礎上做一些細節性的規定，例如符合海外投資發展戰略、引進先進技術、促進出口創匯與就業等，但也不宜將門檻設得過高，此外還需要得到東道國政府的批準。我們可以借鑒美國與日本的做法，即只有得到東道國批準的項目才予以承保，以提高投資保險的安全性，這不僅對我國海外投資能起到事先保護作用，同時也降低了我國承保機構自身的風險。
3.4關于代位求償權
代位求償權的行使不僅涉及我國國內立法的問題，也涉及我國與東道國的雙邊投資保護條約。代位求償權的取得基于雙邊投資保護協定，基于前文的我國雙邊模式的建議，我國有必要協調國內法規定與國際條約，將相應條款在《海外投資保險法》中予以規定，同時也應規定中國出口信用保險公司的理賠條款，明確向投資人理賠后取得向東道國代位求償的權利。
此外，還應在立法中明確規定投保人與承保機構各自的義務與程序性要求，包括投保人應明確提出賠償請求、妥善保存并向承保機構轉移相關證據文件；承保機構應及時接受相關證據文件，并受讓相應的不超過轉讓人權利的相關權利。
參考文獻
[1]李穎：《建立我國海外投資保險制度》，合作經濟與科技，2013年第10期，15頁
[2]王文娟：《論我國宜設立政府公司型的投資保證機構》，北方經濟，2010年第6期，79頁
[3]梁詠：《我國海外投資之間征收風險及對策》，法商研究，2010年第1期，13頁
[4]曾華群主編.國際投資法學.北京大學出版社,2012
[5]曾華群主編.國際投資法學.北京大學出版社,2012
[6]王貴國.國際投資法.北京大學出版社,2010
關鍵詞：出口信用保險;出口貿易
1出口信用保險的定義及作用
（1）定義。出口信用保險是指信用機構對企業投保的出口貨物、服務、技術和資本的出口應收賬款提供安全保障機制。它以出口貿易中國外買方信用風險為保險標的，保險人承保國內出口商在經營出口業務中因進口商方面的商業風險或進口國方面的政治風險而遭受的損失。
由于出口信用保險符合WTO有關規則，是《補貼和反補貼措施協議》原則中允許采用的支持出口的政策性手段，因而普遍為各國所采用。我國2004年7月1日起開始實施的《中華人民共和國對外貿易法》第五十三條，明確將出口信用保險同出口信貸和出口退稅作為支持外貿出口的三大政策。
（2）出口信用保險在當代對外貿易中的作用。出口信用保險的主要任務是積極配合國家外交、外貿、產業、財政和金融等政策，通過政策性出口信用保險手段，支持貨物、技術和服務等出口，特別是高科技、附加值大的機電產品等資本性貨物出口，支持中國企業向海外投資，為企業開拓海外市場提供收匯風險保障，并在出口融資、信息咨詢和應收賬款管理等方面為企業提供快捷、便利的服務。
出口信用保險之所以能被各國政府所重視并被世界貿易組織所接受主要是由于它即能充分體現政策導向又符合市場化原則的特征。隨著經濟的發展，國際市場競爭日益激烈，買方市場普遍形成，傳統的支付方式受到挑戰，出口企業面臨貿易領域的風險進一步加大，出口信用保險的作用更加突出。其作用主要體現在以下幾個方面：①降低收匯風險：實施出口信用保險的目的就是通過承擔國際貿易中的收匯風險鼓勵企業出口創匯，出口信用保險使企業在出口貿易損失發生時獲得經濟補償，維護出口企業權益，避免呆壞賬發生，保證出口企業穩健運行。②利于出口企業采取靈活的貿易結算方式，開拓多元化市場：有出口信用保險保障，出口商可以放心地采用更加靈活的貿易結算方式，開拓新市場，擴大出口，從而提高企業在國際市場上的競爭力。③解決信息不對稱的問題：信息資源的短缺使出口企業在貿易交往中處于被動局面，通過出口信用保險有利于出口商獲得買方資信調查和其他相關服務，加強信用風險管理，事先避免和防范損失發生。④便于出口企業的貿易融資：出口信用保險與出口融資相結合，是出口信貸的重要組成部分，是出口商獲得信貸資金的條件之一。
2我國出口信用保險發展現狀
隨著改革開放和對外貿易發展的需要，1988年起我國開始試辦出口信用保險，于1989年正式由中國人民保險公司開設出口信用保險業務，1994年中國進出口銀行成立，和中國人民保險公司共同辦理出口信用保險業務。這一階段中國出口信用保險發展速度緩慢，規模有限，出口信用保險金額一直占同期出口比重的1%左右，出口信用保險并沒有成為大多數出口企業規避收匯風險的主要工具。2001年我國為進一步適應對外貿易快速發展的需要，成立了中國出口信用保險公司。自該公司成立以后我國的信用保險業務實現了跳躍式的發展：2002年該公司信用保險金額約27.5億美元，同比增長15.2%；2003年承保金額為57.1億美元，同比增長107.6%，占當年出口總額的1.3%。2004年的承保額為133億美元，同比增長132.9%。2005年承保金額為212.1億美元，同比增長59.5%，占我國一般貿易出口額的6.7%。2006年承保金額為295.7億美元，同比增長39.4%，占我國一般貿易出口額的7%。2007年承保金額為396.29億美元，同比增長34%。雖然近年來我國的出口信用保險業有了較大發展，但我國出口信用保險的規模與中國貿易大國的地位還不相匹配，其對經濟的支持作用還沒有充分發揮出來，同其他一些貿易大國相比，差距很大。
（1）出口信用保險缺乏法律保障。雖然我國在外貿法中規定了出口信用保險的內容，但目前還沒有一部專門的法律對出口信用保險作專門的規范，這遠遠不能滿足出口信用保險的發展需要。
（2）承保方式單一。中國出口信用保險公司成立以前，出口貨物短期險品種主要是“統保”。隨后為改變這一局面，中國出口信用保險公司設計出十余個品種來適應市場的需求。但與其他貿易大國相比，我國的承保方式過于單一，它使得我國出口信用保險拓展緩慢，無法與對外貿易同步推進。
（3）保險基金相對不足。隨著中國出口信用保險公司的成立，國家財政支持的力度有所增強。保險基金由原來的1億美元增加到5億美元。但隨著出口信用保險規模的進一步擴大，對信用保險基金的需要也將不斷增大，如果這一問題不能有效解決，將制約我國出口信用保險業務的長足發展。
（4）專業人才缺乏。我國出口信用保險業務只有短短十幾年的發展歷史，而且早期短期出口信用保險占絕大比例。隨著近年來我國出口信用保險業務量激增，缺乏擁有操作經驗的專業保險人才的弊端也逐漸顯現出來。
（5）數據匱乏。中國出口信用保險成立較晚，對于國外進口商的資料缺乏。一方面無法為出口商提供信息咨詢，另一方面在制定投保費率時產生困難。
（6）國內企業缺乏投保意識和風險意識。由于我國大多數的出口企業進入國際市場較晚，缺乏對國際市場和貿易風險的認識，因此我國出口企業普遍面臨較高的海外壞賬率，這一數字高達5%，遠遠超過國際水平。從1999年1月1日起，我國對外貿易經營主體的資格開始放寬，到目前為止，全國有外貿經營權的新增企業有5萬多家，但投保出口信用保險的出口企業不足4%，可見出口企業的風險意識之差。
3發展我國出口信用保險對策
（1）建立健全出口信用保險法規。我國應借鑒已經建立起完善出口信用保險法規國家的立法經驗，把我國的出口信用保險業納入法制化軌道。采用立法明確規定各行為主體的權利和義務，約束和規范參與機關的行為，保證業務操作的規范化，為出口信用保險業的發展營造一個良好的法律環境。
（1）完善出口信用保險機構功能。①加強對海外投資業務的信用保險支持。海外投資業務具有顯著的政策性與高風險性，具有靠企業自身力量難以防御的國家風險。中國出口信用保險公司可以以海外投資保險、融資擔保等形式提供保險支持企業從事海外投資業務。②出口信用保險機構應當提高審批效率。我國新修訂的外貿法擴大了對外貿易經營主體的范圍。這意味著我國今后從事外貿的企業和個人的數量將會有質的飛躍，這就使我國相關行政部門的工作面臨新的考驗。信用保險機構應通過適當下放限額、理賠等權限進一步提高工作效率，滿足出口商的需求。③加強業務品種的創新。世界經濟形勢千變萬化，競爭越來越激烈，出口信用保險機構應當根據市場的需求加強業務品種的創新，滿足出口企業的多種需要。
（2）加大政府對出口信用保險的扶持力度。由于出口信用保險業務的開展與政府的產業政策、外經貿政策甚至是外交政策密切相關，某種程度上可以說是政府促進出口發展、進行產業調整、實現外交策略、發展國民經濟的有利工具和手段，因此政府對出口信用保險的扶持幾乎是世界各國普遍公認的規則。要想發揮出口信用保險對我國經濟、貿易、外交方面的促進作用，政府主要從增加對經營機構的資金支持來加大扶持力度。
（3）培養和吸收高素質專業人才。隨著保險領域業務不斷創新，我國出口信用保險事業的發展需要一大批精通出口信用保險業務的人才。我們可以通過培訓和引進相結合的方法造就高素質的人才隊伍。與此同時，也要為人才的成長創造良好的內外部環境，為他們提供各種深造和發展的機會，只有這樣才能挖掘和留住人才以適應我國出口信用保險事業的發展。
（4）建立全球資信調查服務體系和外貿風險控制體系。由于出口信用保險是一種長期、系統的服務，其過程涉及相關的許多部門，因此，建立出口信用保險的服務和風險控制體系需要多部門參與、配合和合理分工。特別是要充分發揮各駐外經商處、海外貿易中心、商會、協會的作用。出口信用保險公司要積極參加各種國際性合作組織，與國外同行交換業務信息，與世界各國建立友好往來，簽訂互惠約定，共享信息，以便在發生貿易糾紛時能夠得到及時公正的對待，為我國的外貿企業提供一個更加安全有保障的交易平臺。
隨著數據的逐步積累，出口信用保險公司應努力提高自身的評估和承擔風險的能力，努力創新，設計新的險種，完善保險條款，提供更全面快捷的理賠服務。在投保企業增加、投保歷史數據逐漸豐富了以后，公司則應該更加準確地評估風險，細分市場和客戶，針對投保的具體情況以及交易雙方的資信情況制定合理的費率，降低出口企業的投保費用。
(5)強化出口企業風險意識和投保意識。積極、科學地投保出口信用保險是化解出口企業貿易風險的有效方法，出口企業應該加強投保意識，認識到出口信用保險在化解企業收匯風險、提高企業風險管理水平方面的作用，積極地投保出口信用保險。在投保出口信用保險時，應根據企業在出口貿易中所面臨的風險種類、貿易結算方式、買家資信狀況等信息科學地投保，使企業能夠以較低的保費獲得較高的安全保障，從而達到促進出口業務發展、減少風險損失的效果。
2007年，保險資金的投資沖動比任何時候都要來得強烈，因為保險資金股票投資比例的上調、中小保險機構委托入市的開閘以及7月《保險資金境外投資管理暫行辦法》的出臺，保險資金的投資欲望得以充分釋放。從投資境內股市，到投資公司股權，再到參股海外金融巨頭，保險機構的影子可謂無處不在。
從目前的趨勢來看，今后保險投資收益來源渠道主要包括：產業投資、股權投資基礎設施投資、曲線房地產投資以及海外投資等，這些都將為保險資金提供一個大展拳腳的舞臺。尤其是2008年國有資產重組上市的進程會進一步加快，城市商業銀行的改革仍然繼續，都將為保險資金提供股票市場之外的投資渠道。種種跡象表明，2008年保險投資渠道將呈現前所未有的多樣化景象。
保險機構對資產證券化產品的投資開閘
近日，中國保監會向各保險公司和保險資產管理公司下發《關于保險機構投資信貸資產支持證券的通知(征求意見稿)》，允許保險公司投資于信貸資產支持證券，并對這類證券的資質、額度和級別等提出了要求。
《意見稿》要求，保險公司投資的信貸資產支持證券，只能是由銀行業金融機構發起的資產證券化產品，且暫限于AA級或相當于AA級以上的優先級證券，投資額度則限于上年度末總資產的2%。一保險資產管理公司高管表示，投資資產證券化產品可以拓寬保險資金投資渠道，更好地進行保險資產配置，分散投資風險。
其實，保險機構投資于證券化產品的提議早在2005年就出現了。在2007年初的全國保險工作會議上，保監會主席吳定富談及2007年保險資金運用的工作重點時，開展保險資金投資證券化產品和金融衍生品交易試點的內容就涵蓋其中。但與保險機構的債券投資和境外投資相比，對資產證券化產品的投資步伐略顯踟躕。保監會公布的數據顯示，截至2007年11月底，我國保險業的資產總額已達到2.89萬億元人民幣。按2%計算，保險業可投資于信貸資產支持證券的資金將超過500億元。
QDII起航更多保險資金將出海
2007年底，金盛保險作為首家合資保險公司獲得保監會批復獲取境外代客理財（QDII）資格，并有權投資香港H股、紅籌股。雖然迄今已經有21家保險公司獲得了QDII資格，《保險資金境外投資管理暫行辦法》也早于2007年7月31日由中國保監會會同中國人民銀行、國家外匯管理局正式，但是由于《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》尚未出臺，迄今為止尚無保險類QDII產品正式推出。
但據消息靈通人士透露，一直被視為出海指南針的《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》，目前也已在保監會內部進行會簽，有望不日出臺，而保險QDII產品最快也將在2008年年初推出。一些保險公司的相關負責人紛紛表示，目前已經準備了相關投資境外市場的QDII產品報備工作，只要細則一出來，就上報產品。市場專業人士表示，海外投資的放行使保險資金可在全球范圍內進行配置，國內資本市場的周期性對保險資金收益的制約因素作用下降，有利于保險業的長期發展，預計2008年海外投資領域或者種類還將逐步放開。
保險機構委托入市隊伍將進一步擴容
放行部分保險機構委托入市，是2007年保監會關于扶持中小保險機構政策之核心內容。此前，監管部門一直將直接投資股票市場的公司限制在擁有資產管理公司的9家中資保險公司，以及友邦資產管理中心，而中小保險公司受資產規模等指標所限卡殼于入市門檻。在中小險商分享A股盛宴的呼聲下，監管部門最終決定放行中小險商以委托形式入市。
從中小保險機構委托入市路徑圖來看，它們一開始基本在一級市場活動，尤其熱衷于“打新股”，這與中小保險機構投資謹慎的態度有很大關系。保險資金是長期資金，資金性質決定了保險機構的投資模式更保守、更謹慎。
業內人士認為，在監管部門力挺中小險企的大背景下，2008年中小保險機構委托入市的隊伍將進一步擴容，隨著這些機構投資能力的逐步增強，它們的投資范圍也有望從一級市場延伸至二級市場。考慮到中小險商的加入，保險機構的申購能量仍大有潛力可挖，保險機構作為一、二級市場“主力軍”已然成型。
投資基礎設施和房地產項目將有所表現
2007年底京滬高鐵公司的創立，讓市場領略到了保險資金在投資基礎設施上的魄力。由股權投資先鋒平安保險牽頭的保險團隊，以集體出資約160億元投資了京滬高鐵，占總股份13.93%，成為該項目第二大股東。這是中國保險企業首次聯合投資大型基礎設施項目，實現了保險資金在基礎設施投資上的重大突破。
這只是保險資金在基礎設施投資領域的“小試牛刀”。業內人士指出，隨著國內基礎設施項目的與日增多，2008年有可能出現一輪保險資金投資基礎設施建設的。
雖然目前房地產投資尚屬于保險資金禁止投資的范圍，但保險公司仍可通過自建物業、為子公司提供擔保等方式間接進行房地產投資。2007年11月6日，中國平安公告稱，公司在最高授信額度內為平安置業提供人民幣10億元的貸款擔保，平安置業是中國平安旗下平安信托的子公司，其主要業務為房地產。相信在2008年保險資金曲線投資房地產更會有所表現。
有望分羹無擔保公司債、特別國債
2007年開始債市暖風頻吹，2008年或掀起一股債市擴容潮，保險公司有望參與對公司債和特別國債等債市新品的分羹。
然而，分羹收益的厚薄仍倚賴于保監會對無擔保債的放行與否。目前，身為債券最大買家的保險機構仍不能投資無擔保債，而公司債主要采用的就是無擔保形式發行，這在一定程度上束縛了保險機構投身公司債的手腳與熱情。坊間熱傳的“保監會將出臺關于保險機構投資無擔保公司債的相關文件”，從目前來看，也仍是“只聞樓梯響，不見人下來”。
至于保險機構固定收益類投資中的“主角”國債，也或將因為今年實施的更加嚴厲的信貸政策，提升空間較為有限。海通證券目前出爐的投資報告顯示，盡管2007年固定收益類投資收益率升幅較大，尤其在連續加息環境下，去年國債收益率上升較快，但2008年實施的信貸從緊政策會促使商業銀行對國債需求有較大提升，需求的增多則使得國債收益率很難上升甚至下降。
【鏈接】
不斷拓寬的保險資金投資渠道
銀行存款、國債、金融債和國務院規定的其他資金運用方式――1995年6月《保險法》。
同業資金拆借市場――1998年10月，中國人民銀行允許保險資金進入全國同業拆借市場。
中央企業債券――1999年，中國保監委又出臺了保險公司購買中央企業債券管理辦法，允許保險公司購買鐵路、電力、三峽工程等企業債券。
證券投資基金――1999年10月，國務院批準保險公司可通過購買證券投資基金間接入市，允許保險公司在控制風險的基礎上，在二級市場上買賣已經上市的證券投資基金和在一級市場上認購新發行的證券投資基金。
銀行大額協議存款――1999年，保監會、人民銀行批準投資。
中央銀行票據――2003年7月，保監會、人民銀行批準投資。
銀行次級定期債務――2004年3月，保監會、人民銀行批準投資。
銀行次級債券――2004年6月，保監會、人民銀行批準投資。
可轉換公司債券――2004年7月，保監會、人民銀行批準投資。
外匯資金境外運作――2004年8月，中國人民銀行《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》出臺，首次允許保險公司在接受嚴格監管的前提下在境外運用外匯資金。2005年9月11日，中國保監會對外宣布，保監會與國家外匯管理局聯合頒布《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》。2006年4月，保監會批準保險機構通過購匯進行海外投資，保險公司海外投資比例將不低于其總資產的5%。
股票――2004年10月24日，中國保監會和中國證監會聯合《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，為我國保險資金開啟了直接投資股票市場的大門。
多種債券――2003年5月30日，允許保險公司購買信用等級為AA級的所有企業債券，而且投資于企業債券的資金占保險公司總資產的比重從10%放寬到20% 。2005年8月21日，中國保監會頒布了《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》，將保險機構的可投資債券分為政府債券、金融債券、企業（公司）債券及有關部門批準發行的其他債券四大類；保險資金投資企業債券余額占保險機構季末總資產的比例30%；投資同一期單品種限額占發行額的20%；并為資產支持證券、非銀行金融機構發行的金融債券等新的金融產品、保險機構參與債券遠期衍生產品交易等留下了空間。
關鍵詞：出口信用保險;出口貿易
1 出口信用保險的定義及作用
（1）定義。出口信用保險是指信用機構對企業投保的出口貨物、服務、技術和資本的出口應收賬款提供安全保障機制。它以出口貿易中國外買方信用風險為保險標的，保險人承保國內出口商在經營出口業務中因進口商方面的商業風險或進口國方面的政治風險而遭受的損失。
由于出口信用保險符合wto有關規則，是《補貼和反補貼措施協議》原則中允許采用的支持出口的政策性手段，因而普遍為各國所采用。我國2004年7月1日起開始實施的《中華人民共和國對外貿易法》第五十三條，明確將出口信用保險同出口信貸和出口退稅作為支持外貿出口的三大政策。
（2）出口信用保險在當代對外貿易中的作用。出口信用保險的主要任務是積極配合國家外交、外貿、產業、財政和金融等政策，通過政策性出口信用保險手段，支持貨物、技術和服務等出口，特別是高科技、附加值大的機電產品等資本性貨物出口，支持中國企業向海外投資，為企業開拓海外市場提供收匯風險保障，并在出口融資、信息咨詢和應收賬款管理等方面為企業提供快捷、便利的服務。
出口信用保險之所以能被各國政府所重視并被世界貿易組織所接受主要是由于它即能充分體現政策導向又符合市場化原則的特征。隨著經濟的發展，國際市場競爭日益激烈，買方市場普遍形成，傳統的支付方式受到挑戰，出口企業面臨貿易領域的風險進一步加大，出口信用保險的作用更加突出。其作用主要體現在以下幾個方面：①降低收匯風險：實施出口信用保險的目的就是通過承擔國際貿易中的收匯風險鼓勵企業出口創匯，出口信用保險使企業在出口貿易損失發生時獲得經濟補償，維護出口企業權益，避免呆壞賬發生，保證出口企業穩健運行。②利于出口企業采取靈活的貿易結算方式，開拓多元化市場：有出口信用保險保障，出口商可以放心地采用更加靈活的貿易結算方式，開拓新市場，擴大出口，從而提高企業在國際市場上的競爭力。③解決信息不對稱的問題：信息資源的短缺使出口企業在貿易交往中處于被動局面，通過出口信用保險有利于出口商獲得買方資信調查和其他相關服務，加強信用風險管理，事先避免和防范損失發生。④便于出口企業的貿易融資：出口信用保險與出口融資相結合，是出口信貸的重要組成部分，是出口商獲得信貸資金的條件之一。
2 我國出口信用保險發展現狀
隨著改革開放和對外貿易發展的需要，1988年起我國開始試辦出口信用保險，于1989年正式由中國人民保險公司開設出口信用保險業務，1994年中國進出口銀行成立，和中國人民保險公司共同辦理出口信用保險業務。這一階段中國出口信用保險發展速度緩慢，規模有限，出口信用保險金額一直占同期出口比重的1%左右，出口信用保險并沒有成為大多數出口企業規避收匯風險的主要工具。2001年我國為進一步適應對外貿易快速發展的需要，成立了中國出口信用保險公司。自該公司成立以后我國的信用保險業務實現了跳躍式的發展：2002年該公司信用保險金額約27.5億美元，同比增長15.2%；2003年承保金額為57.1億美元，同比增長107.6%，占當年出口總額的1.3%。2004年的承保額為133億美元，同比增長132.9%。2005年承保金額為212.1億美元，同比增長59.5%，占我國一般貿易出口額的6.7%。2006年承保金額為295.7億美元，同比增長39.4%，占我國一般貿易出口額的7%。2007年承保金額為396.29億美元，同比增長34%。雖然近年來我國的出口信用保險業有了較大發展，但我國出口信用保險的規模與中國貿易大國的地位還不相匹配，其對經濟的支持作用還沒有充分發揮出來，同其他一些貿易大國相比，差距很大。
（1）出口信用保險缺乏法律保障。雖然我國在外貿法中規定了出口信用保險的內容，但目前還沒有一部專門的法律對出口信用保險作專門的規范，這遠遠不能滿足出口信用保險的發展需要。
（2）承保方式單一。中國出口信用保險公司成立以前，出口貨物短期險品種主要是“統保”。隨后為改變這一局面，中國出口信用保險公司設計出十余個品種來適應市場的需求。但與其他貿易大國相比，我國的承保方式過于單一，它使得我國出口信用保險拓展緩慢，無法與對外貿易同步推進。
（3）保險基金相對不足。隨著中國出口信用保險公司的成立，國家財政支持的力度有所增強。保險基金由原來的1億美元增加到5億美元。但隨著出口信用保險規模的進一步擴大，對信用保險基金的需要也將不斷增大，如果這一問題不能有效解決，將制約我國出口信用保險業務的長足發展。
（4）專業人才缺乏。我國出口信用保險業務只有短短十幾年的發展歷史，而且早期短期出口信用保險占絕大比例。隨著近年來我國出口信用保險業務量激增，缺乏擁有操作經驗的專業保險人才的弊端也逐漸顯現出來。
（5）數據匱乏。中國出口信用保險成立較晚，對于國外進口商的資料缺乏。一方面無法為出口商提供信息咨詢，另一方面在制定投保費率時產生困難。
（6）國內企業缺乏投保意識和風險意識。由于我國大多數的出口企業進入國際市場較晚，缺乏對國際市場和貿易風險的認識，因此我國出口企業普遍面臨較高的海外壞賬率，這一數字高達5%，遠遠超過國際水平。從1999年1月1日起，我國對外貿易經營主體的資格開始放寬，到目前為止，全國有外貿經營權的新增企業有5萬多家，但投保出口信用保險的出口企業不足4%，可見出口企業的風險意識之差。
3 發展我國出口信用保險對策
（1）建立健全出口信用保險法規。我國應借鑒已經建立起完善出口信用保險法規國家的立法經驗，把我國的出口信用保險業納入法制化軌道。采用立法明確規定各行為主體的權利和義務，約束和規范參與機關的行為，保證業務操作的規范化，為出口信用保險業的發展營造一個良好的法律環境。
（1）完善出口信用保險機構功能。①加強對海外投資業務的信用保險支持。海外投資業務具有顯著的政策性與高風險性，具有靠企業自身力量難以防御的國家風險。中國出口信用保險公司可以以海外投資保險、融資擔保等形式提供保險支持企業從事海外投資業務。②出口信用保險機構應當提高審批效率。我國新修訂的外貿法擴大了對外貿易經營主體的范圍。這意味著我國今后從事外貿的企業和個人的數量將會有質的飛躍，這就使我國相關行政部門的工作面臨新的考驗。信用保險機構應通過適當下放限額、理賠等權限進一步提高工作效率，滿足出口商的需求。③加強業務品種的創新。世界經濟形勢千變萬化，競爭越來越激烈，出口信用保險機構應當根據市場的需求加強業務品種的創新，滿足出口企業的多種需要。
（2）加大政府對出口信用保險的扶持力度。由于出口信用保險業務的開展與政府的產業政策、外經貿政策甚至是外交政策密切相關，某種程度上可以說是政府促進出口發展、進行產業調整、實現外交策略、發展國民經濟的有利工具和手段，因此政府對出口信用保險的扶持 幾乎是世界各國普遍公認的規則。要想發揮出口信用保險對我國經濟、貿易、外交方面的促進作用，政府主要從增加對經營機構的資金支持來加大扶持力度。
（3）培養和吸收高素質專業人才。隨著保險領域業務不斷創新，我國出口信用保險事業的發展需要一大批精通出口信用保險業務的人才。我們可以通過培訓和引進相結合的方法造就高素質的人才隊伍。與此同時，也要為人才的成長創造良好的內外部環境，為他們提供各種深造和發展的機會，只有這樣才能挖掘和留住人才以適應我國出口信用保險事業的發展。
（4）建立全球資信調查服務體系和外貿風險控制體系。由于出口信用保險是一種長期、系統的服務，其過程涉及相關的許多部門，因此，建立出口信用保險的服務和風險控制體系需要多部門參與、配合和合理分工。特別是要充分發揮各駐外經商處、海外貿易中心、商會、協會的作用。出口信用保險公司要積極參加各種國際性合作組織，與國外同行交換業務信息，與世界各國建立友好往來，簽訂互惠約定，共享信息，以便在發生貿易糾紛時能夠得到及時公正的對待，為我國的外貿企業提供一個更加安全有保障的交易平臺。
隨著數據的逐步積累，出口信用保險公司應努力提高自身的評估和承擔風險的能力，努力創新，設計新的險種，完善保險條款，提供更全面快捷的理賠服務。在投保企業增加、投保歷史數據逐漸豐富了以后，公司則應該更加準確地評估風險，細分市場和客戶，針對投保的具體情況以及交易雙方的資信情況制定合理的費率，降低出口企業的投保費用。
(5)強化出口企業風險意識和投保意識。積極、科學地投保出口信用保險是化解出口企業貿易風險的有效方法，出口企業應該加強投保意識，認識到出口信用保險在化解企業收匯風險、提高企業風險管理水平方面的作用，積極地投保出口信用保險。在投保出口信用保險時，應根據企業在出口貿易中所面臨的風險種類、貿易結算方式、買家資信狀況等信息科學地投保，使企業能夠以較低的保費獲得較高的安全保障，從而達到促進出口業務發展、減少風險損失的效果。
4 結語
隨著我國外貿出口的增長和外貿體制改革的不斷深入，出口信用保險將在更大范圍、更深層次上發揮重要作用。我國的各級外經貿主管部門、進出口商會和中國出口信用保險公司要密切聯系，加強協調與溝通，進一步搞好出口信用保險工作，使越來越多的出口商切實享受到信用保險的實惠，促進我國對外貿易持續穩定的發展。
參考文獻
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國有化風險是跨國公司對外直接投資面臨的主要風險之一,自本世紀中葉以來，拉美及中東國家紛紛對跨國公司的海外子公司實行國有化,國有化由此成為跨國公司對外直接投資活動中面臨的最為突出的問題。對于投資國來講,國有化風險直接關系到跨國公司海外投資的安全性以及投資利益的保護，對于東道國來講,國有化風險關系到東道國家對自然資源的，對于跨國公司來講,直接關系到跨國公司對外直接投資的資金流向、發展趨勢以及全球性戰略的實施等一系列重大問題。本文擬就跨國公司對外直接投資中面臨的國有化風險以及風險防范等問題進行初步的探討。
一、跨國公司對外直接投資面臨的國有化風險
所謂國有化是指一個國家依據其本國法律將原屬于外國直接投資者所有的財產的全部或部分采取征用或類似的措施,使其轉移到本國政府手中的強制。
根據國家的原則,一個國家對其境內的外國投資者實行國有化,屬于國家的國家行為，是一個國家的體現。對于發展中國家來說,采取國有化措施是行使其對自然資源永久的必然結果,是民族獨立和解放的一種重要手段。東道國對外資實行國有化措施,已得到了國際社會的普遍承認和支持。聯大1962年通過的《關于天然資源之永久宣言》規定：“收歸國有、征收或征用應以公認為遠較純屬本國或外國個人或私人利益為重要之公用事業、安全與國家利益等理由為根據。”聯大1974年
通過的《各國經濟權利義務》第2條規定:“每個國家有權將外國財產的所有權收歸國有、征收或轉移……。”西方發達國家也被迫承認東道國的國有化權利,如1951年6月19日英國政府向伊朗政府遞交的照會宣稱:“陛下的政府代表自己和該公司承認伊朗石油工業國有化的原則。”1956年8月在倫敦舉行的蘇伊士運河會議上，德國、英國和美國政府聯合聲明:“對埃及政府作為一個國家而享有充分的權利,包括對外國人的資產實行國有化不持任何異議。”
本世紀50年代以前，人們很少看到國有化的事例,但是,自本世紀60年代以后，發展中國家就出現了國有化的。據統計,從50年代到70年代,100多個發展中國家中有半數以上的國家對外資實行了國有化,共發生了1954件國有化案件,其中50年生國有化412件,60年代為406件,70年代約1136件,可見國有化的步伐一再加快。從地區分布來看,亞洲為219件,中東為464件,非洲為826件,拉美為454件〔1〕。從行業分布來看,國有化的行業有半數以上集中在采礦、冶煉、石油、農業等部門。從國別來看,英美兩國受國有化的影響最大,1960～1964年期間,在所有報道國有化的事例中,英國子公司半數以上主要分布在農業、銀行業和保險業。70年代,美國子公司日益成為國有化的主要目標,受影響最大的是石油和采礦、分支銀行、公用事業和運輸業,大型子公司承受國有化的壓力最大。就美國子公司看,資產超過1億美元的公司,其沒收的比率比資產少于100萬美元的小型子公司大50倍。1960年到1979年之間,在被國有化的342家美國子公司中,有158家發生在拉丁美洲,占46%,而52家被國有化的英國子公司中,則有419家發生在東南亞和撒哈拉以南的非洲〔2〕。盡管東道國實行國有化的權利在國際社會得到了普遍的承認,但問題在于東道國在實行國有化權利的同時是否應附加條件限制對此,西方發達國家與發展中國家之間一直存在著尖銳的對立。西方發達國家習慣上將國有化劃分為兩種:合法的國有化和違法的國有化。并且認為合法與違法的標準就是看國有化是否具備以下這些原則:
1.社會公共利益的原則。即國有化必須符合公共目的或公共利益,許多國際條約中也把“公共目的”或“公共利益”作為征用合法性的要求。1962年聯大通過的《關于天然資源之永久宣言》中規定征用要以“公用事業、安全或國家利益等理由為根據”。在許多國家的憲法里也有類似的規定。
2.符合法律程序的原則。國有化和征用必須遵守正當的法律程序,這也是國有化合法性的要求,否則,可能會涉及到國家責任。
3.不違反條約義務的原則。即國有化應受國際條約和國家承擔的契約義務的限制,違反條約義務的國有化是非法的,這是“條約必須恪守”的國際法原則的具體體現。
4.支付公正補償的原則。即把是否支付“公正”補償作為判斷國有化合法性的一個標準。
5.不歧視的原則。即國有化必須無不正當歧視,東道國在實行國有化時,必須對其境內所有的外資同等對待,不得對特定的某一國家的外資實行國有化,這是國家平等原則所要求的。
由于東道國的國有化事件嚴重威脅著跨國公司對外投資者的利益,同時也影響到東道國吸引外資的環境,因而從本世紀70年代以來,直接的、一次性的剝奪投資者的國有化,已為以間接的方式逐步影響投資者利益的間接國有化所取代,呈現出間接國有化即當地化的發展趨勢。
由于東道國的國有化嚴重威脅了跨國公司對外直接投資的安全,損害了其根本利益,因而成為對外直接投資政治風險中最主要的風險之一,國有化措施對投資安全和利益的影響還在于是否在國有化之后給予充分的補償。國有化之后是否給予補償?應給予何種補償?補償的根據何在?對此,國際社會存在著以下三種不同的觀點和原則:
1.全部賠償原則。即赫爾原則,這是美國國務卿赫爾(Hull)在1938年提出來的,認為實行國有化的國家有義務以“充分、即時、有效”的方式對財產被國有化的外國投資者支付全部賠償。這一原則是以私有財產不可侵犯為基礎,以保護既得權益和反對不當得利為法律依據。
2.不予補償的原則。東道國采取國有化措施之后,不存在對被征收財產的外國投資者進行補償的國際法律義務,因而不必予以補償。這一原則的主要根據是國家原則和國民待遇原則,既然國有化是東道國行使的行為,是一國范圍內的事情,應由國內法決定,采取國有化措施是維護自己的權利,不應予以補償。至于在一定情況下,基于外交政策的考慮或出于國際禮讓,或其它外交上的原因,可給予一定補償,但不是法律義務。
3．適當補償的原則。這是發展中國家的學說和主張,比較符合實際。關于適當補償原則的根據存在著分歧,發展中國家認為,這一原則的合理根據是公平互利原則和國家對其自然資源永久原則。在國有化補償的實踐中,一般都是采取適當補償的原則,特別是通過“一攬子協議”(lumpSumExpreement)給予部分補償,如伊朗征用美資石油公司,是補償原金額的10%,戰后東歐國家國有化的補償額都是部分補償。我國在國有化的實踐中也采取適當補償的做法,如1979年中美政府達成的解決資產要求的協議中,我國同意支付8050萬美元作為對解放初被國有化的美國資產的補償,這只相當于被中國收歸國有的美國總資產的41%〔3〕。
二、國有化風險的防范
跨國公司在對外直接投資中要保證投資的安全,必須對國有化風險進行有效的防范。風險的防范可以從以下幾方面進行:
(一)母國方面
跨國公司的母國為跨國公司對外直接投資提供的風險防范主要有:
第一,建立跨國公司對外直接投資的保證制度。這是跨國公司母國為了保護與鼓勵本國的跨國公司進行對外直接投資的國內法制度建立這一制度的主要動機是通過對本國跨國公司的對外直接投資的政治風險(包括國有化風險)提供法律保證,以達到促進本國的對外直接投資、增強本國國際競爭地位的目的。這種保證制度主要包括以下兩方面:一是海外投資保險制度;二是通過國內立法進行保護。
其一,一般來講,各國的海外投資保證制度都對匯兌險、征收險和戰亂險三種政治風險進行保險,由資金雄厚的有政治后盾的國營公司或政府機構充當承保人,并且一般只限于經東道國批準并符合母國對外經濟政策的合格投資。
各國海外投資保證制度對投資保險合同雙方當事人的基本權利義務及其運作程序所作的規定基本相同,主要包括:(1)跨國公司向海外投資保險機構申請投保,經審查批準后,雙方簽訂保險合同,投保人履行定期交納保險費的義務。(2)一旦發生承保范圍內的風險事故,由海外投資保險機構根據保險合同向海外投資者賠償損失。(3)海外投資保險機構取得跨國公司對外直接投資者的所有權和請求權,向造成該項投資損失的東道國求償。
其二,通過國內立法進行保證。如美國的《對外援助法》,日本的《輸出保險法》等等。
第二,母國與東道國之間簽訂的保護投資的雙邊條約。母國為了對海外投資者面臨的國有化風險提供保證,通常與東道國締結雙邊投資條約,為國有化風險提供條約,使其成為兩國政府的共同保證,以與其國內法的保證相互配合,加強其保證的效力。而東道國為了吸引外資,營造良好的投資環境,也給外資以安全感。各國簽訂的雙邊投資條約中關于國有化的規定主要包括兩方面的內容:一是關于國有化的方式;二是關于國有化的條件。幾乎所有的雙邊投資條約都規定國有化必須遵守的某些條件,如公共利益、非歧視性、補償和司法審查。如日本與埃及1977年的協議規定:締約國各方國民和公司的投資和收益,在締約地方的領土內不得實行征收、國有化、限制或具有相當于征收、國有化和限制效果的其他措施,除非符合下列條件:
(1)該措施是為了公共目的采取的并符合正當法律;(2)該措施不是歧視性的;(3)給予及時、充分和有效的賠償。荷蘭、德國、美國、英國的樣板條約都具有大致相同的規定。我國與外國簽訂的雙邊投資條約與上面的規定基本內容也是一致的。如我國與瑞典1982年的投資協定第3條規定:“締約任何一方對締約另一方投資者在其境內的投資,只是為了公共利益,按照適當的法律程序,并給予補償,方可實行征收或國有化,或采取任何類似的其他措施,補償的目的,應使該投資者處于未被征收或國有化相同的財政地位。征收或國有化不應是歧視性的,補償不應無故遲延,而且應是可兌換的,并可在締約國領土間自由轉移。”〔4〕
第三,母國通過參加多邊條約和多邊投資保險機構為對外直接投資提供國有化風險保證。
1985年世界銀行年會通過的《多邊投資擔保機構公約》為對外直接投資的國有化風險提供了條約保證,該公約在其承保的險別中規定,該機構承保征收和類似措施的風險,即“由于東道國政府的責任,而采取的任何立法或行政措施,或懈怠行為,其作用為剝奪保權人對其投資的所有權或控制權,或剝奪其投資中產生的大量效益,政府為管理其境內的經濟活動而通常采取普遍適用的非歧視措施不在此列”。
為了促進對外直接投資向發展中國家流動,世界銀行1988年4月12日成立了多邊投資保險機構。該機構的業務之一就是在“接受投資的國家的議會組織或政府剝奪投資人的所有權或應有的經濟利益遇到風險時”,以及“對接受投資的國家政府取消合同投資者無處申訴,申訴被無故拖延和無法得到法律保障時”,“凡加入這一機構的國家其公民代表的法人機構可以申保,這一機構則視具體情況決定是否承保”〔5〕。
由于多邊投資保證機構和保險機構承保對外直接投資國有化風險,因此,當跨國公司成為該公約或機構的成員之后,對外直接投資的國有化風險就可以在一定程度上進行控制,國有化賠償問題可能會成為國際求償的對象,這樣就為跨國公司的對外直接投資的國有化風險提供了國際法上的保證,有利于促進跨國公司對外投資的發展。多邊投資擔保機構作為一個全球性的國際組織,在控制對外直接投資的國有化風險、促進跨國公司對外直接投資方面是有重要的作用。
(二)東道國方面
防范東道國的國有化風險對跨國公司和東道國雙方都有好處。對于跨國公司來說,可以獲得更多的機會向利潤豐厚的發展中國家投資,占領更大的市場,推行全球性戰略;而對于東道國來說,可以從大量的跨國公司的對外直接投資中,選擇吸收高質量符合本國發展要求的投資,更好地利用和掌握外國資本中的先進技術,并且可以消除跨國公司和東道國之間的不信任感,有利于雙方的友好合作,推動國際經濟向前發展。
為了保護跨國公司對外直接投資的合法權益,許多東道國都通過憲法或外資立法對國有化風險提供保證,明確規定只是在法律限定的條件下才實行征收或國有化,并給予補償,以此來維護跨國公司對外直接投資的安全,吸引外資,發展本國經濟。關于國有化保證的國內立法,各國的實踐均不相同。有的國家只通過憲法作出國有化保證。如印度憲法規定:“除非根據規定對取得資產給予賠償外,對任何財產不得進行強制取得或征用。”埃塞俄比亞憲法規定,除非基于政府根據特別征用法所定條件的命令,并通過司法程序協商,確定支付公正補償,對任何人的財產不得進行剝奪。墨西哥憲法規定:“除非為了公用并支付賠償,不得征收私人財產。”阿根廷、馬來西亞、菲律賓、南斯拉夫等國的憲法也明確規定,征收財產必須為了公共利益,通過法律手段和法定程序,并予以“公平”、“公正”或“充分”補償。中國憲法第18條規定:中國允許外國企業或其他經濟組織或個人依中國法律規定在中國投資及從事其他活動,它們的合法利益和權利受中國法律保護。
除了在憲法上的保證之外,許多國家還在其外資立法中對跨國公司對外直接投資提供保證,保證的范圍通常還較為廣泛。印度尼西亞外資法規定:“除非國家利益確實需要并且合乎法律規定,政府不得全面地取消外資企業的所有權,不得采取國有化和限制該企業經營管理權的措施。”在采取上述措施時,“政府有義務進行賠償。賠償金額、種類以及支付的方法,按國際法原則,在當事人之間協商解決。”埃及關于外國資本投資及自由貿易區法規定:“除通過合法程序,項目不得被收歸國有或征用,投資也不得被沒收、扣押和查封。”蘇丹1980年的《鼓勵投資法》規定:“除非為了公共利益,依據法律并對投資者支付公正補償,不得實行國有化,補償的價值是在國有化時對投資者的財產估價后的時價。”泰國1970年的《投資促進法》則保證不對所鼓勵投資的企業的活動實行國有化。我國的外資立法對國有化也有規定,1986年頒布的《外資企業法》第5條規定:“國家對外資企業不實行國有化和征收,在特殊情況下,根據社會公共利益的需要,對外資企業可以依照法律程序實行征收,并給予相應的補償。”〔6〕
我國目前的國際投資保險制度不同于資本輸出國的海外投資保險制度,是為了外國或港澳地區投資者在我國境內的投資面臨的政治風險提供保險。中國人民保險公司頒布了《外國投資保險(政治風險)條例》,將外國投資的政治風險列為重要的財產保險內容,對于跨國公司在中國的投資的政治風險提供了重要的法律保障。
(三)跨國公司
從微觀的視角來考察,對國有化風險進行防范時,跨國公司本身是最為關鍵的因素。跨國公司對國有化風險的防范可以三個階段來進行,一是投資前期,二是投資中期,三是投資后期。不同階段的風險防范的側重點是不一樣的。
1.投資前期階段。
跨國公司在對外直接投資前期階段,主要是進行對外直接投資的可行性研究,在研究的基礎上,可以評估投資的風險程度并作出正確的投資決策。
跨國公司的可行性研究是對具體的對外投資項目所作的可行性分析,在進行對外直接投資時,首先要對東道國的投資環境進行分析,這是從宏觀上對東道國的投資風險所作的可行性研究,在分析的基礎上,提出“國別評價報告”,說明東道國在國有化風險方面所具有的客觀狀況。
在“國別評價報告”中,在對國有化風險進行分析時,要注意從以下兩個方面來進:第一,東道國國內法即外資立法中關于國有化風險的保證狀況。第二,東道國與跨國公司母國是否簽訂雙邊投資保護協定,雙邊協定中是否有國有化風險的保證條款,保證的內容和范圍如何。第三,東道國是否參加多邊投資擔保機構公約,是不是公約的成員國,是否承擔公約所要求履行的國際法義務及其保證責任。投資前期階段的風險防范的目的是將風險控制在最小的范圍,盡可能避免風險,防患于未然。
2.投資中期階段。
投資中期的風險防范主要是指跨國公司根據在其經營過程中產生的種種嚴重影響投資安全性與收益性的事件與因素,隨時采取調整措施,以保證對外直接投資目標的順利實現。
在對外直接投資的過程中,由于各方面因素的變化,會出現許多難以預料的情況,因此,跨國公司要建立起一套富有彈性的調整手段,具體辦法有:
第一,投資主體的調整。即跨國公司采取與東道國當地政府或企業共同投資,建立合資企業,這是一種積極的調整手段,通過投資主體的分散從而使投資風險也分散,因為共同投資要求投資主體共負盈虧,共擔風險。跨國公司的對外直接投資采用這種方式可以將一部分風險轉移到當地合資者身上,從而可以避免當地政府采取不利的政策,將風險分散。
第二,投資對象的調整。即跨國公司將投資的地域、行業、產品等分散化或多樣化,這種調整方式的實際應用價值較大,如美國在東南亞的一家跨國公司,投資初期集中在油脂制造業,隨著當地國有化呼聲的高漲,該公司迅速將一部分投資轉移到其他行業,從而避免了國有化的風險。
第三,投資方式的調整。它包括兩個方面的內容:一是將股權投資和債權投資互換。股權投資和債權投資是常用的兩種投資方式,前者以購買股份和成為合資企業投資者等形式投資,按資產產權比重定期分紅,取得股息收;后者以銀行信貸、企業、商業信用等方式投資,這可獲得穩定的利潤。當國有化風險增大時,跨國公司將股權出賣或轉為銀行信貸、母公司的買方信貸等債權形式;而當債務危機增大時,跨國公司又將其貸款轉換為股份投資,這種轉移盡管有一定困難,但可以減少風險。二是進行投資幣種的轉換,即跨國公司為了防范風險將其投資幣種轉換為當地貨幣。
第四,投資戰略的調整。即跨國公司推行當地化的投資戰略,增大跨國公司的當地化程度。本世紀70年代以來,許多發展中國家要求實行外國投資當地化,即“逐步國有化”,其結果實際上就是使一部分風險轉移到“當地”,并使國有化風險大大降低。
第五,投資經營策略的調整。跨國公司在對外直接投資中,能否根據客觀情況的變化及時地調整投資經營策略,直接關系到跨國公司的生存和發展。當跨國公司與當地政府發生沖突時,跨國公司應從長遠利益出發,盡量與東道國保持友好的關系,寧可犧牲眼前利益,采取積極合作的政策,這有利于避免國有化的風險。
3.投資后期階段。
當國有化風險嚴重危及跨國公司的生存,難以采取有效的措施時,只能從東道國撤退。抽回投資采取撤退的戰略,必然會造成許多經濟損失,應當有步驟有計劃地進行,同時采取多種措施,盡可能地減少損失〔7〕。
注:
1〕〔3〕〔4〕〔6〕參見姚梅鎮主編:《比較外資法》,武漢大學出版社1993年9月第1版,第764、803～804、785、784頁。
〔2〕〔英〕尼爾·胡德和斯蒂芬·揚著、葉剛等譯:《跨國公司經濟學》,經濟科學出版社1990年10月第1版,第314～316頁。
我國自1980年恢復國內保險業務以來，保險資金運用，大致經歷了三個階段:第一階段從1980-1987年，為無投資或忽視投資階段，保險公司的資金基本上進入了銀行，形成銀行存款;第二階段從1987-1995年，為無序投資階段，由于增長過熱，同時又無法可循，導致盲目投資，房地產、證券、信托、甚至借貸，無所不及，從而形成大量不良資產;第三階段始于1995年10月，為逐步規范階段，1995年以來先后頒布了《中華人民共和國保險法》(簡稱《保險法》，下同)、《保險業管理暫行規定》等有關保險法律法規，但由于限制過緊，加之1996年5月1日以來的7次利率調整，使保險業發展帶來新的，尤其使壽險業的利差損進一步擴大，因而，政府曾多次調整保險投資方式，1998年先后允許同業拆借、購買中央AA+公司債券，但仍解決利率下調對保險公司帶來的壓力，尤其難于解決壽險公司日益擴大的利差損。基于此，1999年10月28日，國務院批準保險基金通過證券投資基金間接進入證券市場，這是完善我國保險投資監管的一項重大舉措，也是進一步發展我國保險業的重要步驟。
我國面臨著加入WTO，這要求我國保險業參照國際準則;同時，已進入21世紀，由于各國的改革，金融自由化的浪潮，也給我國保險業帶來了新的機會與挑戰，這也迫使我國的保險監管應與國際大趨勢相接軌。本文擬在比較海外保險投資監管法律規定之特點的基礎上，對完善我國保險投資監管法律制度提出了若干拙見。
一、海外保險投資監管法律規定的一般特點
縱觀海外許多國家或地區保險法及細則對保險投資的規定，盡管早期國或后起工業國和地區的投資方式及演進的階段不同，但仍然存在以下幾點帶有共性的特點值得我們思索:
首先是確認和保證保險資金運用方式的多元性。在美國、日本、法國、德國、意大利、瑞士以及我國的和香港的法律規定中，均規定了多種保險投資方式。這些方式具體包括:債券、股票、抵押貸款、不動產投資等。英國則通過司法實務確認保險投資方式的多元性。由于投資方式多樣且較靈活，使得不同的保險公司根據自身的特點選擇投資方式，將盈利性大、流動性強和安全性高的不同投資方式進行有效的投資組合，從而穩定了保險公司的經營，并進一步為保險業的發展提供了廣闊空間。
其次是保險投資比例的限定性。不少國家和地區的法律在注重投資方式多樣化的同時，也規定了投資比例。如美國紐約州、日本、德國、我國臺灣等均有這方面的規定。這些法律規定不僅涉及了風險比較大的投資方式所占總投資的比例，而且規定了某一投資方式投資與有關每一籌資主體的比例，這樣，前者有效控制了有關投資方式所帶來的投資風險;后者有效控制了有關籌資主體帶來的投資風險，從而為控制投資風險提供了條件。值得注意的是，保險投資比例隨著保險業的發展階段而調整。如日本，在保險投資方式比例方面:存款從1947年的1/3，調整為1956年的35%，1969年則廢除了該規定，1998年則改為無限制;拆借貸款從1947年1/20降為1956年的5%、1958年的29%，1969年則廢除了該規定，1998年則改為無限制;地方債券，從1947年的20%至1969年則廢除了該規定，1998年則改為無限制;公司債券，從1947年的2/3，1987年則廢除了該規定，1998年則改為無限制;股票則自1947年至1998年始終規定為30%;不動產則自1947年至1998年始終規定為20%。
第三是關注壽險投資結構的不同性。保險投資的結構因產壽險不同而不同，產險業投資要求的流動性優于壽險，而壽險的盈利性和安全性優于產險業。法律的規定顯然要有所體現。比如，美國紐約州的保險法律在規定保險公司投資的形式和數額的同時，對人壽保險公司與財產和責任保險公司的投資結構確定了不同的原則。在紐約州保險法中，適用于壽險公司的投資法以謹慎標準為原則，而適用于財產和責任保險公司的投資法則主要以“鴿籠式”為原則。
第四是加強證券投資的管理。在保險投資的發展過程中，證券投資隨著經濟的發展而上升，總的趨勢是投資的證券化，但不同類型的國家或地區有所不同。早期工業國的保險投資已基本證券化，并且，在債券投資中股票和公司債券所占的比重呈上升趨勢，股票的比重則快于公司債券上升的比例;而后起工業國則還有一個過程。如在美國壽險資產中，貸款所占的比重，1917年為47.6%、1930年為55.1%、1940年為29.4%、1950年為28.9%、1985年為27.4%、1990年為23.6%、1995年為14.4%、1997年為12.2%;不動產從1917年的3%降為1997年的1.8%;有價證券則從1917年的44.2%上升為1997年的73.1，其中，股票投資的比重從1917年的1.4%上升到1980年的9.9%，在穩定10年后，1991年上升為10.6%，1997年為23.2%;公司債券的比重從1917年的33.2%上升到1980年的37.5%，其后1990年上升為41.4%，其后直到1997年為41%左右波動1。這種保險投資的證券化是同美國資產的金融化相聯系的，而這種資產的金融化，同保險業(尤其壽險業)發展到一定階段所要求的流動性和盈利性是密切聯系的。
后起工業國和地區經濟發展的共同特點在于:在二戰后才開始發展，起點低、發展速度快。國家為了加速經濟發展，在強調盈利性、安全性和流動性的同時，也強調性，保險投資對推動經濟的高速增長，起了重大作用。其中，日本保險投資在促進經濟高速增長，使日本的經濟跨入經濟強國后，其保險投資由貸款為主逐步轉向證券投資;而韓國的保險投資結構的現狀與日本八十年代初期相似，正處于轉化中，我國臺灣壽險業貸款比重也較高，但不動產的比例較高，這與臺灣不動產穩定增值有關，同時，從動態看，有價證券所占比例呈上升趨勢。這說明，后起工業國或地區的保險投資結構演進為由直接投資向證券投資的演進是與其經濟發展密切聯系的。
日本作為后起工業國，80年代以前其投資比例依次為:貸款、有價證券、不動產、存款;而80年代以后，有價證券和存款的比例呈上升趨勢，貸款和不動產投資的比例呈下降趨勢。1986年證券投資占第一位，貸款退居第二位，1984-1986年存款上升至第三位，不動產退居第四位。其中，從1975年至1996年間，壽險業的投資中，貸款從67.9%下降到34.6%，有價證券從21.7%上升到50.7%，不動產從7.9%降為5.2%，其他資產從1.4%上升為6%。在此期間，1986年是個重要的轉折點，有價證券的比例首次超過貸款的比例。日本保險投資是同該國經濟發展的過程相聯系的。就其過程的特點看，主要有:首先，注重保險投資的經濟效益。20世紀50-60年代，日本側重發展重工業，重工業經濟效益較好，于是保險公司投資于機械制造和化工工業;70年代末80年代初，轉向以輕工中小企業為主，同期壽險公司短期貸款占61.7%，后來證券投資效益好，又轉向證券投資，1975年為21.7%，1984、1986、1996年分別為35.1%、41%、50.7%;貸款投資占總資產的比率由1975年的67.9%，下降為1986、1988、1996年的39.2%、30%、34.6%。其次，關心投資的社會效益和社會，包括向新型產業投資、投向社會公用事業、社會開發性投資、為擴大生活消費投資;同時還注意擴大海外投資。
韓國的保險法所規定的保險投資方式有:有價債券投資、不動產投資、貸款或匯票貼現、對金融機構的存款、對信托公司的金錢或有價證券的信托、財政經濟部令制定的類似前述第1-5項的方法。并于第15條規定各類投資比例為:對股票的投資不得超過總資產的40%;不動產投資不得超過總資產的15%;保險公司購買同一公司債權及股票或以此為擔保的貸款不得超過總資產的5%;對同一人的貸款不得超過總資產的3%，對同一物件為但保的貸款不得超過總資產的5%，對同一企業集團的貸款不得超過總資產的5%;對同一企業集團發行的證券及股票持有量不得超過總資產的5%，外匯、國外不動產及外匯證券的持有量不得超過總資產的10%，中小企業(風險企業除外)發行的股票持有量不得超過總資產的1%。保險公司持有或作為貸款擔保的同一公司的股票不得超過該公司總發行股票的10%，但持有國外法人的股票時，可以例外。對增強保險財產運用的健全性和效率性有必要時，金融監督委員會可按保險業務的種類和保險公司的財產規模，在第一款規定的各種財產利用比例的十分之五范圍內下調其比例。
韓國壽險業自1950年以來，隨著經濟形勢的變遷，其保險投資中，不動產投資從50%以上降到了1997年的8.5%，其中，配合政府經濟發展計劃，以及鼓勵出口發展重工業，壽險業資金運用轉向投放資本市場及放款。目前韓國保險業法及保險資金運用管理規則規定各項資金運用投資對總資產比率為:股票不得超過30%;不動產投資為15%或以下(10%為營業用，5%為投資用);現金及存款為10%或以下。上述規定韓國政府鼓勵保險公司多放款給房屋專項貸款，以及中小企業貸款2。韓國保險投資結構的變化為:韓國壽險業投資中，其結構的順序依次由1981年的貸款、有價證券、不動產、現金及存款轉變為1997年的貸款、有價證券、現金及存款、不動產。盡管有價證券的比重從18.5%上升到27.2%，貸款從62.8%下除為48.5%3，但仍然以貸款為主。
我國地區保險投資結構的演變過程因產壽險而不同。從1991年至1997年，在財產保險業的投資中，其投資的結構順序依次為:銀行存款、有價證券、抵押貸款、貸款。其中，銀行存款57.58%降為54.04%、有價證券從17.36%上升為31.74%、不動產從21.11%降為11.2%、抵押貸款從3.96%降為3%，其中股票從7%上升到19.45%，這說明產險業保險投資仍然以銀行存款為主，這同財產保險主要屬于短期業務要求投資流動性較強有關。壽險業投資中，投資的順序依次為:貸款、有價證券、存款、不動產、國外投資和專案運用及公共投資，從1986年至1997年，其投資比重分別變化為:貸款從31.29%上升為35.05%、銀行存款從23.77%上升為28.03%、有價證券從17.36%上升為28.03%、不動產從27.19%降為10.61%、國外投資從1989年的0.02%升為2.22%、專案運用及公共投資從1994年開始的1.95%上升為2.67%。其位次的變化為:有價證券由第三位上升為第二位、銀行存款由第二位下降為第三位。這說明壽險業保險投資中有價證券的比重上升，但仍然以銀行貸款為主。
由此可知，后起國和地區的保險投資與其密切聯系，在經濟發展初期，保險投資中，貸款的比重較高，一方面對國民經濟發展提供了資金，帶動了經濟增長;另一方面，這些投資項目的高回報，帶來了保險投資的高盈利。當經濟發展到一定階段，保險投資由貸款或不動產轉向有價證券投資為主，日本的情況，說明了這一點。韓國的現狀與日本發展的過程相似，韓國經濟仍然處于日本當年起飛階段，貸款比例很高;臺灣壽險投資貸款、房地產比例也較高，這是由于這一階段這些項目投資盈利性高。但隨著經濟發展到一定階段，市場的完善，也將逐步向證券化投資過渡。
第五，細化保險資金運用的規范。不少國家和地區就保險資金運用的，注意從規范上較為詳細地加以規定。如日本不僅在《保險業法》中規定保險資金運用的基本范圍，同時在《保險業法施行規則》對其作出具體規定;我國臺灣在《保險法》有關保險投資規定的基礎上，相繼制訂了《保險業資金之專案運用與公共投資》、《保險業資金之專案運用與公共投資審核要點》、《保險業資金辦理國外投資限制》、《保險業資金辦理外投資及范圍》。它構成了由保險法規定保險資金運用的基本輪廓，由特別法作出具體規定的立法模式。這樣便于根據不同時期的情況及時進行調整，既保持法律的持續性，同時又具有靈活性。
二、完善我國保險投資監管法律制度的幾點思考
基于我國經濟發展所處的起飛階段，同時處于經濟體制轉軌過程中投資工具有限、規范交易的制度及組織有待完善，對投資市場的監控和引導乏力。因而一方面基于我國實際，另一方面借鑒海外保險投資監管法律規定的考察，本文認為欲完善我國保險投資監管法律制度，應當考慮以下幾點:
第一，應當確立在安全性的前提下保護保險公司實現盡可能多的盈利的指導思想。也就是說，保險公司的投資應在遵循安全性原則的前提下達到盡可能多的益利。因為保險公司也是，在確保其資金運用安全的條件下，要以盈利為目標，從而保證資產的保值增值。這樣不僅有利于保險公司經營規模的擴大，而且有利于其償付能力的增強。
第二，完善投資環境。一個完善的投資環境，應包括有效的投資工具、公平交易規則以及保證這種制度有效貫徹的組織，即投資工具的多樣化、交易規則的規范化、交易方式的靈活化、投資監管的有效化，以保證保險資金運用的安全、有效和暢通。
(1)完善投資工具。由于保險投資涉及不動產投資及金融市場的投資，因而，投資工具包括不動產投資和金融市場的金融工具，其中，金融市場的投資是保險投資的主體，因而，金融工具的完善，至關重要。其投資工具包括:債券、股票、票據、貸款、存款、外匯。其中:票據屬于短期金融工具，分為匯票、支票和本票;債券和股票屬于中長期金融工具，債券分為政府債券、金融債券和公司證券，政府債券分為公債券、國庫券和地方證券;股票，含普通股和優先股。
金融市場的投資工具應該是長期、短期和不定期的結合體，安全性、盈利性和流動性不同層次的匹配，以便不同投資者選擇，可利用靈活多樣的投資工具，有利于保險投資者的選擇，進行投資組合，也有利于提高其變現能力。就總體而言，保險公司應金融市場的成熟程度以及自身業務的特點選擇投資工具。如在金融市場尚不成熟時，應選擇流動性強、安全性高的投資工具。但壽險投資則宜選擇安全性和盈利性均較高的投資工具，而不十分要求其流動性。同時，應建立與投資工具相配套的避險工具，如期權交易、期貨交易，以防范和分散投資風險。
(2)完善涉及保險投資的法規。投資法規的完善，在于建立保證投資市場公平、有效交易的法律法規和制度，如不動產交易法、證券交易法、票據法、但保法等，從而保證市場交易有據可依。
(3)理順投資監管機構及相關部門的關系。法律的真正價值在于它的實施。為保證有關投資法律法規的有效實施，必須建立相應的組織來保證。這些組織包括保險投資的行政主管部門以及配合行政主管部門實施的司法機構，如投資主管部門、工商行政管理局、法院、仲裁機構，并且保證這些組織的合理分工協作，嚴格按照法律法規或規章辦事，切實保證投資法律法規和規章制度的有效實施，嚴禁任何組織或個人凌駕于法律規章之上。
第三，確認和保護保險投資主體在保險投資方式上有一定的選擇權。基于我國經濟發展處于騰飛階段，金融市場發育不全，基礎產業和基礎設施的建設資金缺乏，而這些產業投資回報率較高，應允許保險投資主體有權實施抵押貸款或有區域選擇的不動產投資;無限度的政府證券投資、有一定限度的金融債券投資和限制較嚴的股票與公司證券投資。當然，銀行存款在目前及未來依然是必要的。從長期來看，待我國經濟發展到較發達國家行列、金融市場發育完善，則可轉向證券投資為主，那是比較長遠的事。
第四，在立法上，放松投資方式的同時，控制投資比例。從法律監管的角度看，在放松投資方式規定的同時，如允許投資于有價證券、不動產、抵押貸款、銀行存款等，同時應規定投資比例4。前者是為了提高保險投資的盈利能力，多種投資方式，為保險公司提供了可供選擇的靈活的投資工具，從而，為保險公司提高投資回報率創造了條件，當然，也為理智的保險公司投資者提高投資組合來控制風險提供了選擇機會;后者則為控制投資風險提供了條件。這一比例分為方式比例和主體比例，方式比例規定了風險比較大的投資方式所占總投資的比例，這就有效控制了有關高風險的投資方式所帶來的投資風險;主體比例有效控制了有關籌資主體所帶來的投資風險，從而為控制投資風險提供了條件。主體比例，也應按投資方式的風險情況分別對待，對于高風險的籌資主體、高風險的投資方式，其比例應低一些，如購買同一公司股票不得超過投資的5%;購買同一公司債券不得超過投資的5%;購買同一公司的不動產不得超過投資的3%;對每一公司的抵押貸款不得超過投資的3%;對于較安全的投資方式但存在一定風險的籌資主體，其比例便可高一些，如存款于每一銀行不得超過投資的10%。保險投資必須強調盈利，因為能夠提高保險公司的償付能力。但由于某項投資報酬是該項投資所具風險的函數，如對保險資金運用不加以限制，勢必趨向風險較大的投資，以期獲得較大的報酬，而危及保險企業財務的穩健。因為每一種投資方式的風險大小不同，一般而言，高盈利的投資方式伴隨著高風險，低風險的投資方式則伴隨著低盈利，顯然，全部用于盈利性高的投資方式，必將使保險公司面臨著全面的高風險，使被保險人有可能得不到應有的保險保障，也不利于保險公司的生存和發展，因而，為了保證保險投資的盈利性，同時控制高風險，應規定有關高風險投資方式所占的比例。同時，在市場經濟條件下，任何工商或金融企業均有破產的可能性，無論采用風險大的亦或風險小投資方式，保險公司都會面臨著籌資主體對保險投資所帶來的風險，因而，為了控制每一籌資主體給保險公司所帶來的風險，必須規定投資于有關每一籌資主體的比例5。
第五，法律應當對壽險和非壽險的保險投資作出區別性規定。由于壽險是長期保險，許多壽險帶著儲蓄性，更強調安全性，因而，一般可用于安全性和盈利性高、但流動性較低的投資方式，如不動產、貸款;非壽險是短期保險，要求流動性強，不宜過多投資于不動產投資，而應投資于股票、存款。同時，從風險控制看，壽險公司投資的比例在主體比例方面，應嚴于非壽險，因為壽險期限長、帶有儲蓄性，控制主體比例，便于保證保險公司的償付能力，從而保護被保險人的合法權益。
第六，加強對保險公司償付能力的監管立法。保險公司的償付能力愈大，表明保險公司可自由運用的資金愈多，則保險投資方式上可選擇盈利性大、風險高的方式。通常衡量償付能力的指標有:凈保費與凈資產之比;未決賠款準備金與凈資產之比。我國可根據實際情況制定標準。由于保險監管的核心在于確保保險公司的償付能力，所以，對保險投資監管的核心在于提高其償付能力6。
【關鍵詞】 社會保險基金;資本市場;良性互動;思路
一、問題提出
社會保障基金（簡稱“社保基金”）是國家社會保障儲備基金，專門用于人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑。[1]2010年，我國頒布實施了《社會保險法》，第71條規定，國家設立全國社會保障基金，由中央財政預算撥款以及國務院批準的其他方式籌集的資金構成。并交由全國社會保障基金理事會會進行投資運營。據全國社會保障基金理事會統計，截止到2014年底，社保基金累計總額達到12350.04億元，投資收益額5580億元，年均投資收益率8.36%，超過同期年均通貨膨脹率（2.42%）5.94個百分點。[2]
可見，投資運營的科學精細管理，加上對資本市場節奏的較好把握，能實現社保基金的保值增值。那么，在全球經濟復蘇疲弱，國際金融市場波動加大的當下，社保基金如何影響資本市場的規模和效益，資本市場又如何影響社保基金的投資和運營，處理好兩者的關系就顯得特別重要。
二、社保基金與資本市場的關聯與互動
資本市場的發展和社保基金的投資活動具有良好的互動性和正相關性。一方面，資本市場的完善能為社保基金的投資運營提供了一個良好的市場環境，從而促進社保基金收益的增加;另一方面，社保基金作為一個重要的機構投資者，它又會以其規范和穩健運營的特點，進一步促進資本市場的發展。具體來說，社保基金進入資本市場，有利于把性質、期限、風險和收益不同的投資工具進行組合，形成較為合理的投資結構，使其能夠有效地分散風險。
首先，社保基金進入資本市場能促使上市公司改善生產經營質量。[3]社保基金作為一個典型的風險規避型的機構投資者，其自身性質決定它具有長期穩健的投資風格，而從投資角度而言它又是一個逐利型的投資者。社保基金在資本市場的投資活動既注重對企業當期生產經營活動的關注，又注重其未來的成長空間，能促使上市公司不斷提升和改善自身質量。而作為資本市場中重要的機構投資者，社保基金以其擁有的雄厚穩定的資金，為上市公司的發行和交易提供了必要的資金支持。目前世界上越來越多的國家將社保基金逐步投放于資本市場，購買各種各樣的債券和股票，而其奉行的長期投資和價值投資的理念，也使得社保基金成為資本市場上一支重要的穩定力量。
其次，社保基金投資于資本市場會加快資本市場產品創新的步伐。社保基金的投資對規避風險、較高收益率和較低交易成本的長期需求，促使資本市場不斷地推陳出新，是其產品創新的重要源泉之一。上世紀70年代以來，全球資本市場誕生了名目繁多的諸多新型工具，包括附屬抵押債務、擔保投資契約、零附息債券的出現和成功，在很大程度上都要歸功于社保基金的投資，由此可見其對資本市場創新與發展有著積極的推動作用。
最后，社保基金作為機構投資者，在信息收集、識別和處理能力上，遠遠超出一般的個人投資者，能夠對所投資的上市公司形成強有力的監督和制約，客觀上減少違紀事件的發生，保證投資安全。此外，其在投資活動中堅持長期和價值投資，也能夠促使普通投資者形成良好的投資觀念，對資本市場長期發展構成智力和財力支持。社保基金作為此種特殊投資角色的扮演者，在一定程度上也成為配合國家經濟發展和建設中的重要工具，僅從2014年社保基金在我國資本市場的投資運營情況來看，其對于補充市場中的流量資金、恢復市場信心、戰略投資等就發揮了重要的作用。
因此，社保基金投資于資本市場，不僅能夠促使基金本金保值增值，提升自身綜合經營實力，同時也會對資本市場的發展起到良好的推動作用，進一步優化現有的投資結構和投資資源，從而使得社保基金與資本市場達到良好互動與“雙贏”的效果。
三、社保基金與資本市場良性互動的政策建議
1、拓寬社保基金的投資渠道
2000年，國家建立了全國社會保障基金，同時設立了全國社會保障基金理事會， 在社保基金成立初期，資金的主要來源是幾個方面：一是中央財政的撥款，二是國有股的減轉持，三是彩票公益金和投資收益等。但是，隨著我國老齡化高峰時代到來，國有股減轉持這個渠道又正在枯竭，社保基金必須拓展新的籌資渠道。2006年12月開始，全國社保基金理事會就正式開展了包括黑龍江、湖南等九個省份的個人賬戶中央補助資金投資運營管理。截至2010年底，這九個省區市的個人賬戶資金權益余額達566.4億元，這些資金2009年之前年均收益率就達18.9%。2012年3月，廣東省首例委托全國社保基金理事會投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，至2014年末，廣東省委托資金累計投資收益約177億元，較好地實現了保值增值目標。可見，原本沉睡的養老保險資金，經過科學精細的投資運營，能夠實現保值增值。而目前，我國養老保險資金結余已超過3.5萬億元，但增值還基本停留在銀行和國債領域，積累及收益對未來養老需求來說就是杯水車薪。所以，拓寬社保的投資渠道，可以考慮將養老保險資金納入社保基金投資管理體制中來，甚至工傷、失業、醫療、生育這四大社保基金巨大的結余也可以納入。這樣，不僅能帶給市場巨大的市場資金流盤活市場，也有利于喚醒這些沉睡的資金。
2、加快法律法規建設，將社保基金的投資運營納入法制化軌道
2001年12月13日，國務院頒布實施了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，其中規定，只有銀行存款和一級市場發行的國債允許基金理事會直接運作，其他投資要由理事會委托基金管理人管理和運作，由基金托管人托管。2006年5月，《全國社會保障基金境外投資管理暫行規定》正式實施，全國社保基金可境外投資股票、基金、債券、衍生金融工具等8類投資品種或工具，并且海外投資的力度會日益增大，[4]全國社保基金海外投資正式啟動。2011年7月1日，《社會保險法》頒布實施，首次以法律形式確立全國社會保障基金的設立、資金來源、用途、投資管理和監督等重要原則。目前在社會保障相關領域的立法工作較過去相比已經有了長足的進步。但是，我們也可以看到，規范社會保障基金投資行為的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》難以應對新形勢和新市場的變化，需要加快修訂工作。《全國社會保障基金條例》 還在征求意見階段，但立法進程緩慢。所以，我們還應繼續推進社保基金投資方面的立法建設，以此來指導實踐中社保基金的管理、運營和投資活動。其中，就社保基金的管理模式、經營機構的準入和退出機制、投資規則和方向等都應有明確的規定 對于社保基金投資中的腐敗違法行為也應給予嚴懲。因此，將社保基金的投資運營納入法制化軌道，其根本目的是要從法律的角度嚴格規范社會保障基金的投資行為，保證社保基金的安全運營和規范運作。
3、加強投資監管機制構建
社保基金作為重要的國家戰略儲備金，其高效安全的運營直接關系到國民的切身利益。建立一個完善的自上而下的內外監督相結合的基金運營監督體系，對于社保基金安全和穩定無疑有著重要的意義。具體來說，首先要注重監督機構的建設，如可以考慮建立獨立的社保基金監督委員會，對社保基金的管理和投資運營進監督，以此做到社保基金的監督機構和管理機構互相獨立又相互制約。而在社保基金運營內部，強化財務會計監督的力度，財務部門應嚴格遵循會計制度的規定，崗位設置做到責權對應，強調不同崗位間的合作與制約。
在外部監督方面，一方面要提高第三方監督水平，只有積極發展和完善包括會計、審計、精算以及資產評估、風險評級等在內的各種市場中介機構，才會有效促進社保基金投資制度環境的改善，進而提高監督水平。與此同時，完善信息披露機制。及時高效的信息披露是受托人不可推卸的法定義務，包括投資決策的主體、投資資產類別、投資的分布方向、各投資資產的收益情況等，而完善的披露機制，也有助于加強公眾的監督，消除因“信息不對稱”所致的各種違紀行為。通過上述內外監管機制的有效結合，促使基金投資活動規范和有序。
【注 釋】
[1] 全國社會保障基金條例（征求意見稿）.
[2] 社會保障基金委員會2014年度公告整理.
[3] 鮑思思，陶文.社保基金如何與資本市場“雙贏”[J].中國經濟周刊，2007.32.30-31.
[4] 財政部，勞動和社會保障部，國家外匯管理局.全國社會保障基金境外投資管理暫行規定[Z].2006.05.08.
結合上文所述的WTO主要成員方保險服務承諾概況表，分析我國作出的承諾，不難看出，我國在保險服務領域所作承諾的廣度和深度遠遠超過了大多數發展中國家的承諾標準。從原先的經濟試點開放模式突變為全方位大范圍的全面開放格局，對我國的保險業和保險市場究竟有什么樣的影響呢？筆者認為，對此問題不宜一概而論，而應從正反兩方面進行辯證分析。
一、加入WTO對中國保險業和保險市場的積極意義
我國開放保險市場的承諾預示著競爭機制將逐漸在中國保險市場的資源配置方面起基礎性和主導作用。在競爭機制的作用下，我國保險業將走上健康發展的軌道，并將逐步融入國際保險業，參與國際保險市場的激烈競爭。具體而言，保險市場開放的積極作用主要體現在如下幾方面：
（一）有助于優化保險市場結構，提高保險市場效率。
加入WTO后，我國必須確實履行GATS項下關于市場準入的承諾，放松外資保險公司進入我國保險市場的限制。隨著市場競爭主體的增加，我國的保險市場結構將發生根本性變化。在1991年之前，中國保險市場基本呈現為中國人民保險公司“一花獨秀”的局面，1991年后隨著中國人民保險公司被分拆為中國人民保險公司、中國人壽保險公司和中國再保險公司三個獨立的國有獨資保險公司以及太平洋、平安、天安、大眾、新華、泰康、華泰、永安、華安等一大批股份制保險公司的崛起，中國保險市場已經打破了中保集團獨家壟斷保險市場的局面。那么，是不是就此可以斷言我國保險市場已經成為一個充分競爭的保險市場呢？筆者認為，作出這種判斷為時尚早。從保險公司的數量上看，我國保險服務供給者數量的確不少，但從各保險公司的資質及其業務分布格局來看，各保險公司之間和各地區之間存在著極大的不平衡。目前，除了中國人民、中國人壽、太平洋、平安等少數幾家保險公司設立較早，資力雄厚，網點遍及全國各主要省市之外，其余保險公司要么有區域性展業限制（如天安、大眾、永安、華安保險公司），要么缺乏在全國拓展業務的實力。這樣，就導致我國保險市場格局呈現出一種地域失衡：在上海、廣州、北京等大城市，保險供給主體較多，競爭較為充分；在各省會城市或地區中心城市，只有中國人民、中國人壽、太平洋、平安四家全國性保險公司，處于一種寡頭壟斷狀態；至于在中小城市及農村地區，則只有中國人壽與中國人民兩家保險公司，分別在壽險市場和財險市場居于完全壟斷地位。[9]這種格局，依靠我國保險市場機制自身是難以在短期內發生改變的，只有引入外資保險公司，才能使上述地區的寡頭壟斷或完全壟斷格局向充分競爭的方向發展，就這一點而言，我國承諾在入世五年后完全取消外資保險公司展業的地域限制，是有其積極意義的。
（二）加入WTO有助于推動中國保險業的國際化經營，開拓海外保險市場。
根據世界各國保險業發展的經驗，在引入外資保險機構及其經營技術的一段時間后，必須同時向海外投資，建立海外保險機構，這樣，才能發展外向型經濟，真正實現國內保險市場與國際保險市場的接軌。因為對一個實行保險市場開放的國家來說，只有在資金、技術、管理知識等要素雙向流動的情況下，才能使本國保險業獲得可持續發展的強大動力。因此，“引進來”與“走出去”是中國保險市場開放缺一不可的兩方面，彼此相互依存，相互促進。[10]從目前看來，我國保險業的國際化經營已經奠定了一個較為扎實的基礎，中國人民、中國人壽、太平洋、平安等幾家大型保險公司均在海外設立了數量可觀的保險分支機構，其經營范圍和人員組織都達到了一定的規模，在海外站穩了腳跟，積蓄了經驗，初步具備了與當地保險公司相抗衡的實力。加入WTO之后，中國在向其它成員方開放本國保險市場的同時，亦可充分利用其它成員方的市場準入承諾，以現有的海外保險機構為基礎，逐步擴展機構網點，開拓海外保險市場。
（三）加入WTO有助于保險產品創新，滿足消費者的多樣化需求。
現代商業保險不僅僅具有損失彌補、死亡給付、疾病護理等功能，而且派生出了很強的信息傳遞、儲蓄、投資等功能。我國保險業這兩年雖對保險產品創新作了不少有益的嘗試，如平安保險公司在1999年下半年推出了具有投資功能的分紅保險，但總體而言，國內保險公司與國外一些著名的保險公司相比，在產品創新方面仍有相當大的差距。西方大型保險公司一般都有專門的保險產品開放部，負責保險產品的開放設計和改造升級。以德國的安聯保險公司為例，公司要求進行保險產品開發時應遵循如下三個原則：1、適時性原則，強調保險產品開發的時效性，要針對市場需求的變化作出敏捷、準確的反映；2、市場性原則，即要求產品開發適應市場的需要，滿足消費者不同層次的消費需求，并經得起市場競爭的考驗；3、盈利性原則，產品開發應注重經濟效益，強調保費收入要恒大于開發成本和營銷費用。[11]
而我國極少有保險公司具備這樣的產品創新素質和理念，因而目前我國保險產品品種單一，產品開發遲滯，難以滿足保險消費者日益增長的保險消費需求。例如，在壽險經營中，各保險公司都在竭力爭奪少兒險、學生險市場，在產險方面，各保險公司的競爭和創新也主要集中在財產、車輛、貨物運輸等少數幾個險種上，責任險（包括公眾責任險、雇主責任險、職業責任險、場所責任險等）、信用保險、保證保險、投資保險、醫療保險等有潛力的新險種，卻門庭冷落、無人問津。據相關資料顯示，國內的產險公司大都把目光集中在機動車險、企財險和貨運險等幾個已經形成規模的險種上，這些險種占財產保險業務總量的90％以上，而責任保險、保證保險和信用保險等險種雖然發展空間大，卻開辦得較少，僅占財產保險業務總量的10％以下，而在發達國家，這一比例通常可達20―30％，由此可見我國保險市場險種單一之一斑。[12]與險種單一的狀況相對應，我國保險產品結構的重復現象也非常嚴重，據有關資料顯示，我國各家保險公司險種結構的類同率高達90%以上。[13]這種狀況不僅使各保險公司在一種低水平上重復建設，無法構造自身的特色與優勢，而且導致保險市場上供給過剩，過度競爭，造成生產力和保險資源的極大浪費。
在加入WTO后，這一局面將得到一定程度的改觀，屆時，外資保險公司大量涌入我國，為了爭奪市場份額，獲取更大利潤，它們必然努力開發和推廣新的保險品種，從而使中國消費者能夠獲取優質高效的保險服務，同時也造成“溢出效應”，即使國內保險公司可在激烈的市場競爭中逐步培養和樹立起保險產品創新的理念，在潛移默化中提高自身保險產品開發的能力，從而提高中國保險業的經營水平，促進保險市場供給日漸規范和完備。
（四）加入WTO有助于充分、合理、有效地引入保險資金、技術，并有助于我國保險專業人才的培養。
目前，保險界在分析一國保險市場的發展潛力時，普遍采用四個指標，即保險深度、保險密度、保險資產與銀行資產的比率和保險需求彈性目標值。從保險深度來看，我國1998年的保險深度為1.57%，不僅低于日本的11.9%、北美國家的8.7%、西歐國家的7.4%，而且也遠遠低于新興工業化國家5%的平均深度水平；從保險密度來看，1997年全球人均保險消費為423美元，新興工業化國家為100美元左右，而我國同期的人均保險消費僅有10.9美元，僅居世界第77位；從保險資產與銀行資產的比率來看，英、美、德、日等國家保險資產同銀行資產基本上可以并駕齊驅，有些國家的保險資產甚至超過銀行資產，而我國1998年保險資產僅占銀行資產的1.63%；最后，從保險需求彈性目標值來分析，一般認為經驗目標值參數大于1時，說明該國保險市場供不應求，反之，則表示該國的保險市場供過于求，而我國自1985年以來的保險需求彈性目標值一直維持在1.015－1.058之間，說明我國保險市場始終是一個需求旺盛的市場。[14]以上四個指標均說明，作為一個擁有13億人口并處于經濟上升期的發展中大國，我國保險市場的發展潛力和空間是十分廣闊的。
與此同時，由于資金瓶頸的存在，我國保險市場的供給主體數量偏少。目前全國僅有20余家保險公司，而且大多是區域性或專業性保險公司，業務范圍和地域范圍受到一定限制。與國內的其它行業相比，長期以來保險市場的開放度較低，實際上保險業作為一個壟斷程度較高，利潤率高于社會平均水平且供需懸殊如此巨大的產業，本應吸引更多的資金流入。而在引資環節中，最重要的一條途徑莫過于引入外資保險機構。目前，國外的大型保險公司對中國保險市場的潛力極其看好，加入WTO之后，它們將會大舉進入中國市場，注入大量資金，廣設經營網點，從而可以一定程度上填補我國保險業的資金缺口，緩解我國保險市場供不應求的供需矛盾。
保險經營技術包含市場營銷、產品創新、承保、理賠、資金運用等方面，可大別為兩類：一種是模仿技術，即可以通過模仿加以傳播的技術（如市場營銷技術和展業技術），模仿技術擴散速度較快，例如1994年美國友邦保險公司首先在上海實行壽險業務人制度，使國內保險公司大開眼界，競相仿效，從而促成了我國壽險營銷制度的重大變革；另一種技術只能通過親身經歷才能掌握（如產品設計和開發技術），也稱為授受技術。十余年的保險試點開放經驗昭示我們，引入外資保險公司資金和觀念方面對中國保險業良有助益，而且對提高中國保險技術也大有幫助，尤其是在授受技術方面。當外資游離于中國保險市場之外時，我們是難有機會學習和掌握其授受技術的，即使其進入中國市場，若其采用的是封閉的分公司或全資子公司形式，國內保險公司亦難以接觸和掌握其核心的授受技術。因此，從這一點上分析，引進保險技術的最佳方式是與外資合作成立合資保險公司，我國在保險服務開放問題上，應尤其重視以合資方式引入外資保險公司。
保險業的特殊經營形式使其對展業、精算、承保、投資、理賠以及保險中介等方面人才有著特殊的要求，而上述人才的培養是一個漸進、累積的過程。自建國以來，我國保險人才培養工作幾經停滯，出現了明顯的人才斷層，保險從業人員素質不高，專業人才極度匱乏。以保險公估人為例，我國迄今培養的高素質保險公估人寥寥無幾，以致在一些重大賠案中，我國不得不聘請港澳或國外的保險公估人。[15]由于保險業強調“以人為本”，因此從某種意義上說，人才斷層對中國保險業的制約要遠大于資金短缺對中國保險業發展的制約。WTO《有關金融服務承諾的諒解書協議》第9條強調，各成員方應允許正在境內或已在境內設立商業存在的其它成員方保險服務提供者的專業人才臨時入境。這一規定表面上看，是從人員配備方面保障外資保險公司在東道國的開業權，但東道國亦可因此獲得“溢出效應”，即國內保險從業人員可在與這些專業人士共事或競爭的過程中，接受新思維，掌握新技術，從而潛移默化地增強自己的素質。加入WTO后，中國與國外保險人才的雙向交流活動會更加頻仍，中國保險從業人員在向國內外資保險機構專業人才學習的同時，也將大量走出國門，參與國際保險市場的激烈競爭，如此有助于全面提高我國保險業人才的綜合素質。
（五）加入WTO有助于中國保險企業組織結構及保險經營管理方式的變革與創新。
加入WTO之后，我國保險業將日漸融入世界保險業的發展潮流之中。當今世界的保險業，從保險企業組織結構到保險業務的經營管理方式，無不在經歷著深刻的變革與創新。打開國門后，外資保險公司將把這些變革與創新引入中國，從而使中國保險業與國際慣例充分接軌，全面推進中國保險業的國際化步伐。
首先，從公司組織結構來看，傳統的保險企業組織形式股份有限公司、有限責任公司、互保公司、勞合社協會均得到了鞏固和發展，與此同時，還產生了自保公司（即某企業集團為防范自身風險而成立的保險公司）、相互持股公司等新型保險企業。據權威部門預測，到本世紀末，世界上將出現4000余家自保公司。[16]此外，保險企業組織形式之間的相互轉化現象也越來越多。由于資本市場的日益完善，使能夠從股票市場上大量募資的股份有限公司保險業備受青睞，互保公司、有限責任公司轉化為股份有限公司的案例日漸增多。根據WTO項下GATS協議的相關規定，若我國在入世時未對保險企業組織形式加以特殊限制，我國將允許有限責任公司、互保公司、自保公司和相互持股公司等進入中國市場，這無疑將使中國保險企業組織形式日益多元化，對增強中國保險市場的活力是有利的。理論界有些學者以《保險法》第70條將保險企業組織形式局限于國有獨資公司和股份有限公司為由，認為法律限定了我國絕對不得引入除上述兩種類型之外的外資保險公司。筆者認為，這種看法有失偏頗。雖然《保險法》第154條規定，外資參股的保險公司及外國保險分公司原則上適用《保險法》，但同一條亦規定允許法律、行政法規對外資保險公司另作規定。同時，《保險法》第156條還規定：“本法規定的保險公司以外的其它性質的保險組織，由法律、行政法規另行規定”。這條法律規定語焉不詳，可理解為非國有獨資公司和股份有限公司的其它類型保險組織，可由國家以專門法律、行政法規的形式加以規定。因此，《保險法》第70條規定的合理性姑且不論，但從《保險法》附則中的上述條文可以看出，國家并沒有將引入其它類型保險公司的路堵死。何況在實踐中，目前我國允許進行開放試點的外資保險公司有不少是有限責任公司，今后，還要大量引入互保公司、自保公司和相互持股公司等新型保險企業組織形式，以實現我國保險市場主體的多元化。
其次，隨著信息技術和網絡技術的發展，在國際保險業中已經出現了保險電子化和網絡化的趨勢。1994年，倫敦保險市場開始使用電子承保系統（ESP），由此極大提高了交易效率。在保險行業中，慕尼黑再保險公司首先建立了電腦增值服務網（PINET），促進了全球再保險交易的自動化。同時，在許多大型保險公司的內部管理中，從內部文檔處理、數據處理到承保、理賠、資金運用⑵笠稻霾叩雀鞲齷方誥?迪至說繾踴?臚?緇?？script>WriteZhu（‘17’）；相形之下，我國保險業無論是客戶服務，還是公司內部管理，都還在沿用傳統的經營模式，經營電子化和網絡化尚未真正啟動。加入WTO之后，更多外資保險公司將把新型的經營服務方式介紹到中國。為了提高保險效率，不在競爭中落敗，我國保險業必然會對上述新型保險經營方式加以吸收或借鑒，甚至于創造出適合我國實際情況的經營方式，從而全面提高我國保險經營的現代化水平。
二、加入WTO對中國保險業的消極影響
中國的保險業與發達國家相比，尚屬“幼稚產業”，一旦全面開放，中國保險市場將面臨一系列沖擊與挑戰。概括而言，加入WTO對中國保險業的消極影響主要集中在市場競爭、保險監管和資金流出三個方面：
（一）市場競爭日益激烈，國內保險公司既有的市場份額與人才資源有被不斷侵蝕的危險。
加入WTO之后，隨著市場的全面開放，進入中國保險市場的外國保險公司數量將會不斷增加，據估計，由于看好中國巨大的市場潛力，全球大約有300多家大型保險公司制定了開發中國保險市場的計劃。[18]中國保險業將面臨來自大量外資保險機構的激烈競爭。在這種形勢下，國內保險公司在經營機制、服務意識、保險產品、保險技術、保險人才等方面都存在改進和變革的壓力。當前，保險費率等傳統因素已不再是市場競爭的主要著眼點，而保險產品的創新能力、服務水平、風險評估、理賠咨詢、人力資源等非價格因素才是對競爭勝負起決定性作用的關鍵因素，而這些正是中國保險業的薄弱環節。因此可以預見，入世之后保險業的競爭可能是很殘酷的，國內保險公司業務流失、市場份額下降、保險人才流失等情況難以避免。
從市場份額上看，外資保險公司資本雄厚，營銷經驗豐富，經營管理水平高，中國民族保險公司與其相比，明顯處于競爭劣勢。以最早進入中國市場的美國友邦保險公司為例，1994年美國友邦公司在上海人壽保險方面的市場占有率最高曾達到45％，幾乎占了上海壽險市場的“半壁江山”，保險人隊伍超過5000人，年保費收入超過5億元。[19]而這一切還是在對外資保險公司的經營范圍和業務范圍有著嚴格限制的前提下取得的，如果全面開放保險市場，國內保險公司所辛苦營建的市場份額恐怕將被技高一籌的外資保險公司所大肆侵奪。
外資保險公司對中國民族保險公司的另一重大威脅，在于它們將從民族保險公司中挖走本來就非常稀缺的保險專業人才。目前國內的保險企業在人事用工制度上較為僵化，基本上還沿用計劃經濟時代的管理體制。外國保險公司進入中國后，憑借其雄厚的經濟實力，可能采取高工資、高福利的優惠待遇，吸納國內的保險專業人才，這將不可避免的造成國內保險公司業務骨干與專業人才的部分流失，對民族保險公司來說無異于雪上加霜。[20]
（二）加入WTO將對我國的保險監管造成沖擊。
首先，從保險監管模式來看，我國現行的保險監管主要只就外資保險機構準入形式、履行要求及準入程序等作出規定，有學者稱其為“門檻式監管”。這種監管模式注重對外資保險公司進入的審批程序，外資獲準進入的難度較大，但一旦獲得經營許可證之后，有效的后續監管卻不完善。[21]加入WTO之后，無論在準入監管環節還是在經營監管環節，我國都將面臨嚴重的考驗。從準入環節來看，我國面臨的市場開放壓力日漸增大，為了我國入世時所作的市場準入承諾，我國將不得不對現行的嚴格準入模式加以放寬；從經營環節上看，外資保險公司一般均具有與監管部門“博弈”的豐富經驗，能通過捕捉監管漏洞，進行規避性活動，以牟取額外的利潤，這為我國目前寬泛的經營監管提出了新的課題。
其次，從保險監管手段來看，我國目前對保險公司的監管主要是一種合規性監管，即對保險公司業務行為是否符合既有的法律和規章制度的一種規范性監管，監管方法主要采用非現場檢查即報表審查的方式進行。隨著金融一體化和金融自由化的發展，保險創新層出不窮，保險業與銀行業、證券業的混業經營趨勢越來越明顯，從而增加了額外的市場風險。外資保險公司具有較強的保險創新能力和規避監管能力，陳舊的合規性監管和非現場檢查方式顯然對其缺乏足夠的監督作用，尤其是對貸款集中、內部控制、表外業務等所產生的市場風險顯得捉襟見肘、無能為力。
再次，從保險監管體系上看，我國保險監管體系與成熟國家相比，仍存在較大差距：（1）保險立法粗陋，保險基本法《保險法》雖已頒布實施，但缺乏具體的實施細則，對再保險、保險條款和保險費率的厘定、保險資金的運用等重大問題均未作具體規定；（2）監管機制單一，主要運用監管部門的外部監管力量，尚未建立起自律性的內部監管機制，而在發達國家保險業中，以保險同業公會為代表的行業性自律組織的自我監管作為外部監管的補充，對規范保險競爭機制和價格機制，維護市場秩序具有重要作用；（3）監管人力、物力匱乏，據1999年的統計數據，全國專職保險監管人員僅有百人左右，其中絕大多數并非保險專業人才，國家下撥給保險監管部門的經費也有限，上述瓶頸使我國保險監管僅限于常規的稽核檢查，難以進行全面性的風險監管。[22]以上監管體制上的缺陷，將在入世之后更加凸現出來，如若不加以改善，很可會稱為外資保險公司規避監管，違規經營提供可乘之機，從而危及我國的金融秩序和金融安全。
（三）加入WTO后，我國資本市場可能有資金外流的潛在危險。
保險業不同于其它金融部門的一個重要特征就是它的運營依據是數理概率論上的“大數法則”。[23]這使得保險業尤其是人壽保險業具有一種資金吸納的“磁場效應”，投保人將大量保費交給保險公司，保險公司在備足準備金之后，將巨額保險資金用于投資，實現保險資金的保值與增值。在發達國家，保險公司保險資金的運用率在85%以上，而中國的保險資金運用率只有10%左右。國外保險業已從單純經營負債業務發展到同時經營資產業務階段，依靠多渠道的投資所獲得收益不僅使保險公司能彌補保險業務經營的虧損，而且保險投資也在金融市場上具有極為重要的地位。習慣于運用資金投資的外資保險公司在進入中國市場之后，可以以吸收保費的形式聚斂資金，用于投資，然后將巨額投資收益轉移出境，而與此同時，外國保險公司帶入中國的外資相當有限，如此有可能在中國資本市場上形成一股資金“逆流”，與我國吸引外資的初衷相悖。
根據我國《保險法》第105條的要求，保險公司的資金運用必須穩健，遵循安全性原則，并保證資產的保值增值，其資金用途也僅限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券等較為穩健安全、收益率也較低的投資途徑上，禁止保險資金用于設立證券經營機構和向企業投資。這就很大程度上抑制了上述資金逆流的負面影響。但值得重視的是，保險基金進入證券市場的問題已經提上了證監會、保監會的議事日程。從近日的實踐來看，已經初步顯露出了外資保險資金進入證券市場的苗頭。例如，首次向保險公司配售的同盛基金，共有11家公司獲準參加配售，其中有中國人壽等10家中資保險公司，還有1家中法合資的金盛人壽保險公司。[24]入世后依據GATS協議漸進式“國民待遇”的原則規定和《金融服務協議》關于“平等參與競爭”的要求，我們顯然不可能長期拒外資保險公司于證券投資基金之外。隨著入世后外資保險公司的大量進入和資金運用渠道的不斷拓寬，上述資金逆流的風險將進一步凸現出來。
三、加入WTO對我國保險業的利弊權衡
單純地論述加入世貿組織對中國保險業的積極意義或負面影響，均不足以直觀地確證加入WTO對中國保險業究竟是利大于弊，還是弊大于利，因此還必須進行利與弊的權衡比較，以確定加入WTO之后我國保險業的得失，為我國保險法制為迎接入世所作的變革與完善提供可靠的理論依據。目前，理論界關于加入WTO對我國保險業利弊權衡的焦點主要集中在以下三個方面：
1.保費收入規模迅速擴大
保險業是國民經濟中增長最快的行業之一，2006年全國保費收入達到5,641億元，是2002年的1.8倍，在世界排名第9位，比2000年上升了7位。也就是說，中國保險業的國際排名平均每年上升1位。截至2007年底，中國共有保險公司110家，其中外資公司43家，比2002年底的22家公司增加了21家；中國保費收入達7035.8億元，是2002年的2.3倍，同期，外資保險公司保費收入達420億元，是2002年的9.1倍；外資保險占全國市場份額的5.9%，比2002年增加4.4個百分點。2008年全國各地區實現保費收入97840966.41萬元。
中國作為一個潛力無比巨大的對外完全開放的市場，對國際保險資本有著非同一般的吸引力，許多國際知名的保險企業已把在中國發展業務作為一個重要的戰略來安排，對于中國的保險企業來說，這就意味著如果要在競爭中生存和發展，就必須適應這一國際化發展的潮流，中國保險行業已步入高速發展期，保險行業的經營模式也向著多元化發展，未來中國的保險業發展前景看好。
2.投資渠道穩步拓寬
2007年是保險資金投資渠道穩步拓寬的一年。受益于資產價格的持續上揚和投資渠道的拓寬，2007年1至11月份，保險資金運用余額2.6萬億元，收益率達10.87%，為近年來最好水平。自2007年4月保監會將保險資金入市比例從5%調高至10%后，保險機構在
一、二級市場的活躍程度不言而喻，保險巨頭身影頻現，中小險企相繼加入，各保險公司投資股票的比例直逼上限。當然，保險資金的投資渠道絕不會僅僅局限于A股市場。2007年7月，中國保監會公布的《保險資金境外投資管理暫行辦法》明確規定，保險機構海外投資不得超過上年末總資產的15%，投資范圍包括固定收益類、股票、股權等產品。保監會批準中國平安保險公司運用不超過上年末總資產15%的自有外匯資金和人民幣購匯資金，投資香港股票市場和重大股權項目。
3.保險監管水平提高
加入WTO以后，我國保險監管的法制環境將產生重大變化，保險監管將更加有法可依。與WTO規則不一致、與中國政府承諾相沖突的保險監管法律、法規和制度將得到修改或廢止。同時，還將有許多反映市場經濟體制要求的保險新法規面市，保險公司與市場經濟體制及國際慣例相適應的經營管理活動將得到法律的認可。《保險公司管理規定》、《保險公估公司管理規定》、《保險經紀公司管理規定》等已經于2002年1月開始生效。在監管實踐方面，保險監管將進一步體現市場經濟的要求，堅持依法、審慎、公平、透明和效率的監管原則。監管方式和監管重點也將產生重大變化，從運動式、間歇式、大清理轉向常規的間接監管，在繼續堅持市場行為監管和償付能力監管并重的前提下，逐步向以償付能力監管為核心的監管方式過渡。2006年出臺的一個文件《關于保險業改革發展的若干意見》明確指出，穩步推進保險公司的綜合經營能力，發展成為具有國際競爭力的保險公司。我國保險業正積極探索與銀行業、證券業，進一步更深層次的合作，提供多元化和綜合性的保險。同時要進一步加強和改善保險監管，促進保險業綜合經營、健康、穩定的發展。2007年中國保監會頒布了《中國再保險市場發展規劃》，明確了我國再保險市場中長期發展方向、目標與政策。
在以償付能力監管為核心的原則下，保險公司經營風險預警系統、經營信息披露制度、首席精算師登記認可制度、保險公司評級制度和保險法定會計制度將逐步建立。同時，還將建立監管部門公共信息服務系統、新聞和公告制度，規范并向社會公開監管部門工作程序和審批程序，對監管部門及其人員的法律、行政與輿論監督和投訴制度的建設也將得到加強。保險自律組織建設將加快，比如將在保險行業協會下設各專業委員會，如產險委員會、壽險委員會、保險中介人協會、保險精算師協會、保險會計師協會等。
二、我國保險業發展前景
中國保險業發展前景廣闊。保險業置身于經濟和社會發展的大局，面臨著十分重要的歷史機遇。
1.國內經濟環境對保險業發展十分有利
2007年，我國國內生產總值達到246637億元，比上年同期增長11.4%。支撐經濟增長的物質和技術基礎不斷增強，標志著中國經濟進入新的發展階段。國際經驗表明，在這個階段人們的消費需求開始升級，生活要求出現多樣化，對住宅、汽車、文化教育、醫療衛生、養老保健等改善生活質量的需求明顯提升。
2.國內社會環境對保險業發展十分有利
國家統計局統計公報2007年未全國總人口為132129萬人，為保險市場提供了豐富的潛在保險資源，我國的社會保障體制正在經歷著重大變革，商業養老保險、醫療保險作為社會保險的重要組成部分，已日益為人們所重視，這一切都正在改變著人們在傳統體制下形成的對風險的態度，引發了人們對保險的需求，為保險業的發展創造了機遇。
三、我國保險業健康發展建議
1.深化改革、完善公司治理結構
我國保險業改革和發展的主要思路是繼續深化保險業的企業改革，繼續落實各項改變措施，將改革不斷引入深化，鼓勵股份制保險公司，通過吸收外資和社會資金完善公司治理結構，支持符合條件的股份制公司在境內外上市，建立符合市場經濟發展要求的現代保險企業。繼續培育多層次的保險服務體系，繼續培育和發展國際的大型保險集團，允許保險公司根據市場地位和業務發展需要整合內部資源，成為主業突出優勢互補的企業集團。完善保險市場的準入機制，增加市場主體，為保險市場注入活力。有側重地批設專業性的養老保險公司、農業保險公司、健康保險公司。積極培育再保險市場，支持保險公司和其他各類投資主體參股設立保險公司，增強我國再保險市場的整體承保能力。規范發展保險中介市場，鼓勵和促進專業保險中介機構創新經營模式，發揮專業經營優勢，逐步建立同意、開放、有序競爭具有中國特色的保險市場體系。
2.提高監管水平，防范風險
要提高保險業監管水平，加強國際保險監督合作。一是加強償付能力監管的制度建設，加大對違法違規機構的處罰力度，切實保護投保人的利益。二是加強保險資金運用監管，積極探索與保險資金運用渠道相適應的監管方式和手段，及建立動態的保險資金運用風險監控模式。三是加強與國際保險監督管理協會的合作。繼續深入、廣泛地學習國際保險業監管的先進經驗，加快與國際慣例接軌的步伐，逐步實現保險業監管的國際化。
中國保險市場是世界上最大的潛在市場，是世界保險市場的重要組成部分，中國保險業必將在開放中獲得更大的發展。
【摘要】中國保險業務快速增長，服務領域不斷拓寬，市場體系日益完善，法律法規逐步健全，監管水平不斷提高，風險得到有效防范，但與發達國家相比還有較大的差距，本文分析我國保險業發展狀況并提出建議。
【關鍵詞】保險監管發展前景保險市場
參考文獻：
