時(shí)間：2023-05-30 10:44:18
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇結(jié)算貨幣，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
一國貨幣能否成為國際結(jié)算貨幣主要取決于綜合國力、金融發(fā)展水平、貨幣特質(zhì)、產(chǎn)品的差異性、交易成本。當(dāng)不同國家的綜合國力發(fā)生相對變化時(shí),其貨幣在跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣體系中的地位也會(huì)相應(yīng)發(fā)生改變。完善的金融市場可以提供滿足市場參與者不同需求的金融產(chǎn)品和服務(wù),有利于本國貨幣更好地發(fā)揮貨幣的職能,提高本幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用量。在國際貿(mào)易中,具有競爭優(yōu)勢的一方出于自身的利益考慮傾向于選擇本幣作為貿(mào)易中的結(jié)算貨幣。而企業(yè)的競爭力主要反應(yīng)在其產(chǎn)品的差異性方面,差異性越高企業(yè)在市場中的競爭力就越大。貨幣隨著流通范圍的不斷擴(kuò)大會(huì)產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)存在外部性可以降低交易成本,而較低的交易成本反過來又可以強(qiáng)化現(xiàn)有貨幣的交易網(wǎng)絡(luò)。由于舊貨幣具有網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢,新貨幣只有在擁有大于舊貨幣網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的非網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢時(shí)才有可能替代舊貨幣。
二、實(shí)證分析
1.變量及數(shù)據(jù)選擇。根據(jù)前文的理論分析和相關(guān)的文獻(xiàn)研究成果,本文選取的變量見表1;由于數(shù)據(jù)可獲得性的影響,本文選取樣本數(shù)據(jù)是20個(gè)國家在1996—2005年期間的數(shù)據(jù)。
2.回歸分析。為了解決“臨界點(diǎn)現(xiàn)象”(tippingphenomenon),這里對pcp和lcp進(jìn)行Logistic轉(zhuǎn)換的得到lgpcp和lglcp,并用轉(zhuǎn)換后的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析(對pcp和lcp進(jìn)行Logistic轉(zhuǎn)換的公式分別為:lgpcp=ln[pcp/(1-pcp)],lglcp=ln[lcp/(1-lcp)])。
三、政策建議
1.大力發(fā)展香港人民幣離岸市場。香港作為最大的離岸人民幣市場,在實(shí)踐中,應(yīng)大力鼓勵(lì)人民幣在香港離岸市場的使用,允許各種以人民幣計(jì)價(jià)的金融工具在香港進(jìn)行發(fā)行和交易,努力擴(kuò)大香港離岸人民幣市場的深度和廣度。
2.加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。健全的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系可以防止企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)所帶來的外部效應(yīng),使研發(fā)企業(yè)獲得的收益與其成本相匹配,從而對企業(yè)的研發(fā)投資有激勵(lì)效應(yīng)。不斷完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法規(guī),培養(yǎng)素質(zhì)更高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法官,并加強(qiáng)對知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)理念和知識(shí)的宣傳。3.實(shí)市場多元化戰(zhàn)略。為保持我國出口的發(fā)展,中國企業(yè)應(yīng)積極開拓非洲、拉美等發(fā)展中國家市場,中國政府和企業(yè)在對外援助和對外投資中可直接使用人民幣,并允許這些國家使用人民幣進(jìn)口中國的產(chǎn)品,以擴(kuò)大人民幣的勢力范圍。
[關(guān)鍵詞]跨境收支：結(jié)算幣種：跨境人民幣
一、廣東跨境收支結(jié)算幣種結(jié)構(gòu)及特點(diǎn)
(一)幣種結(jié)構(gòu)分析
1.2007年1月～2010年3月廣東地區(qū)跨境收支結(jié)算貨幣基本情況概述。(1)跨境收入結(jié)算幣種。2007年1月至2010年3月份，廣東省地區(qū)跨境收入12474億美元，其中，以美元結(jié)算收入9817億美元，占總結(jié)算收入的78.70％；港幣結(jié)算收入2216億美元，占總結(jié)算收入的17.76％1人民幣結(jié)算收入37億美元，占總結(jié)算收入的0.3％。(2)跨境支出結(jié)算幣種。2007年1月至2010年3月份廣東省地區(qū)跨境支出7554億美元，其中，以美元結(jié)算支出6316億美元，占總結(jié)算支出的83.61％；港幣結(jié)算支出753億美元，占總結(jié)算支出的9.97％；人民幣結(jié)算支出12億美元，占總結(jié)算支出的0.15％。以上分析可以看出，2007年至2010年3月，以美元和港幣結(jié)算收入占總結(jié)算收入的96.46％，結(jié)算支出占總結(jié)算支出的93.58％，結(jié)算收支占總結(jié)算收支的95.37，凸顯了廣東省以美元和港元為主要結(jié)算貨幣的高度壟斷的特點(diǎn)。
2.2007年～2010年3月廣東地區(qū)跨境收支各結(jié)算貨幣的主要發(fā)展趨勢分析。(1)美元的發(fā)展趨勢。2007年1月～3月到2008年1月～3月，廣東省地區(qū)跨境收支美元結(jié)算占比出現(xiàn)了一定幅度的下降，從2008年1月～3月開始，廣東省地區(qū)跨境收支以美元結(jié)算的占比開始逐步上升。2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)之后，迅速引發(fā)了全球范圍內(nèi)的“美元恐慌”。2008年1月～3月，廣東省以美元結(jié)算的跨境收支共計(jì)11789億美元，同比增長28.57％；此時(shí)以美元結(jié)算的占比卻從2007年1月～3月的79.31％下降到了2008年同期的78.65％，下降了0.66個(gè)百分點(diǎn)，降幅為0.83％。(2)港幣的發(fā)展趨勢。2007年1月～3月，廣東省地區(qū)以港幣結(jié)算的跨境收支占總收支額的17.75％，此后逐年呈現(xiàn)了同期下降的特點(diǎn)，2008年同期港幣收支結(jié)算占比為16.89％，同比下降4.85％；2009年同期港幣收支結(jié)算占比為13.31％，同比下降21.20％；2010年同期港幣收支結(jié)算占比為12.74％，同比下降4.28％。從2007年1月至2010年3月，廣東地區(qū)港幣結(jié)算量累計(jì)下降28.23％，下降明顯。(3)人民幣的發(fā)展趨勢。2007年1月～3月，廣東省地區(qū)以人民幣結(jié)算的跨境收支共計(jì)3.83億美元，占總收支額的0.03％，占比很低；2008年同期人民幣收支結(jié)算共計(jì)41.34億美元，占總收支額的0.28％，同比上升979.37％，雖然占比依然較小，但是同比增長較大；2009年同期人民幣收支結(jié)算共計(jì)24.62億美元，占比為0.2％，同比下降28.57％；2010年同期人民幣收支結(jié)算共計(jì)99.77億美元，占比為0.57％，同比上升185％，人民幣2010年1月～3月的結(jié)算水平已經(jīng)超過了同期的澳大利亞元和其他貨幣。
(二)交易國家和地區(qū)
1，美元的國家(地區(qū))分布。以美元為結(jié)算幣種的國別/地區(qū)分布相對平衡，香港地區(qū)的占比為36.84％、中國臺(tái)灣地區(qū)的占比為19.12％、美國的占比為11.85％，這一分布特點(diǎn)主要是由廣東地區(qū)的貿(mào)易伙伴分布決定的：廣東地區(qū)與港、澳、臺(tái)地區(qū)經(jīng)濟(jì)交往日益密切。
2.港幣的國家(地區(qū))分布。港幣的結(jié)算分布91.50％集中在香港地區(qū)，呈現(xiàn)了高度集中的特點(diǎn)，這與港幣的流通范圍和在國際貨幣體系中的地位是相關(guān)的，畢竟港幣不是像美元那樣能夠在全世界被普遍接受。
3.人民幣的國家(地區(qū))分布。人民幣的分布與港幣的分布較相似，94.86％分布在香港地區(qū)。還有4.04％分布在其他國家一欄，可以看出，人民幣主要流通在香港和周邊的東南亞國家，并且香港地區(qū)占主要部分。
二、影響跨境結(jié)算幣種選擇的因素分析
1.從國際賃幣體系方面分析。布雷頓森林體系崩潰之后，美元的國際地位逐漸受到日元、歐元等新興貨幣的挑戰(zhàn)，為了維護(hù)美元的壟斷地位，美國政府在全球范圍對新興貨幣的圍堵一直沒有停止過。國際貿(mào)易中，美元仍然充當(dāng)著主要的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，國際資本的流動(dòng)絕大部分還是以美元為主，為了使得國際貿(mào)易和投資更加便利，人們不得不使用美元。2007年開始逐步爆發(fā)的美國次級貸款危機(jī)迅速演變成了全球性的金融危機(jī)，使全球金融也遭受重創(chuàng)的同時(shí)，也深深地影響了全球貿(mào)易往來。西歐國家和中國等新興市場國家都在積極利用危機(jī)帶來的努力改革世界貨幣體系的時(shí)機(jī)，努力加強(qiáng)和推動(dòng)本國貨幣的國際化，希望本國貨幣在世界貨幣體系中的地位有所增長。
2.從貿(mào)易因素方面分析。首先廣東省地區(qū)的主要貿(mào)易國家和地區(qū)以香港、澳門、東南亞和西歐國家為主，主要貿(mào)易國家的通用貨幣決定了廣東地區(qū)的結(jié)算貨幣的種類以及分布；其次廣東地區(qū)的出口企業(yè)很多屬于紡織、金融制品、漁產(chǎn)品等生產(chǎn)技術(shù)水平較低的勞動(dòng)密集型企業(yè)，產(chǎn)品競爭力不強(qiáng)，利潤微薄，產(chǎn)品沒有競爭力，自然議價(jià)能力不強(qiáng)，更是不大可能要求對方以人民幣等我們指定的貨幣進(jìn)行結(jié)算。
3.從人員流動(dòng)情況方面分析。廣東地區(qū)在外務(wù)工人員主要分布在香港、東南亞和美國等地區(qū)，之外務(wù)工人員所獲得的收益基本上都是以美元和港幣形式匯入國內(nèi)；另一方面美元和港幣等國際熱錢隱藏在該項(xiàng)目下流入我國也是廣東地區(qū)服務(wù)貿(mào)易以美元和港幣為主的另一個(gè)原因。
4.從資本項(xiàng)目管制方面分析。外商直接投資、證券投資、外債方面，可針對已有的表二的數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析。首先外商直接投資方面。廣東地區(qū)外商直接投資主要以港澳臺(tái)投資為主，投資資本金的匯入往往是以港幣和美元的形式匯入；其次證券投資方面。廣東地區(qū)投資客持有港幣到香港投資證券是港幣占該項(xiàng)目主要結(jié)算貨幣的主要原因。
三、政策建議
1.優(yōu)化幣種結(jié)構(gòu)。當(dāng)前廣東地區(qū)貨幣結(jié)算結(jié)構(gòu)的不利影響，當(dāng)前廣東地區(qū)以美元和港幣為主的結(jié)算貨幣結(jié)構(gòu)不利于廣東地區(qū)企業(yè)規(guī)避匯率美元和港幣等貨幣波動(dòng)帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，加上廣東地區(qū)很多出口企業(yè)利潤微薄，又處在廣東地區(qū)努力進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級的特殊時(shí)代，資金投入壓力大，承受匯率波動(dòng)能力小。如果廣東地區(qū)的出口企業(yè)可以用人民幣進(jìn)行跨境收支結(jié)算，就不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以，應(yīng)該建設(shè)好人民幣國際流動(dòng)的制度安排，逐步建立人民幣流出和流入的法律法規(guī)、外匯制度、銀行安排等一系列循環(huán)安排，使人民幣既能夠流出，又能夠流入，這樣才能從根本上加快人民幣國際化的進(jìn)程。
【關(guān)鍵詞】人民幣 跨境結(jié)算 問題
從一定角度而言，貨幣問題不僅意味著經(jīng)濟(jì)問題，同時(shí)也蘊(yùn)含著嚴(yán)肅的政治問題。貨幣發(fā)展問題同時(shí)也經(jīng)過一段歷史時(shí)期。中國在國際分工及人民幣在國際貨幣體系地位變遷的歷史發(fā)展，驗(yàn)證了一國貨幣競爭力是與其經(jīng)濟(jì)主體的綜合實(shí)力大致相當(dāng)?shù)模泿诺母偁幨肪褪秦泿虐l(fā)行國之間實(shí)力較量的歷史。目前，人民幣國際支付、計(jì)價(jià)、結(jié)算和儲(chǔ)備體系中從零到有取得了進(jìn)展，但比例仍舊微乎其微，究其原因是與我國在國際貿(mào)易中的地位及取得話語權(quán)的能力相匹配的。
我們面臨的現(xiàn)實(shí)危機(jī)是：我國在對外貿(mào)易和金融交易主要以美元、歐元為主要結(jié)算貨幣、在外匯儲(chǔ)備中采用以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)為主要形式。為此，在美元不斷貶值的過程中國家和企業(yè)一直承擔(dān)著巨大的、難以避免的匯率風(fēng)險(xiǎn)；在人民幣持續(xù)、快速升值過程中出口貿(mào)易出現(xiàn)嚴(yán)重的生存危機(jī)。只有在國際結(jié)算中逐漸增加人民幣的結(jié)算比例，尋找到人民幣在貨幣多元化的趨勢中逐步取得一定地位的務(wù)實(shí)策略和推進(jìn)重心，才能為推進(jìn)人民幣國際結(jié)算提供現(xiàn)實(shí)可能性，本文先從理論上探討實(shí)施貨幣跨境結(jié)算的基礎(chǔ)，接著探討人民幣應(yīng)用于跨境結(jié)算已具備的條件，再分析人民幣應(yīng)用于跨境結(jié)算的制約因素和障礙，最后提出一套有針對性的措施，具有一定的參考意義和實(shí)踐價(jià)值。
一、從理論上探討實(shí)施貨幣跨境結(jié)算的基礎(chǔ)
1.在國際貿(mào)易中，居民和非居民對某種貨幣有著自發(fā)的、大規(guī)模的本能需求。
2.貨幣發(fā)行國的匯率和通貨膨脹率較為穩(wěn)定。
3.貨幣發(fā)行國的金融市場較為開放，發(fā)展比較成熟。
4.貨幣發(fā)行國的交易網(wǎng)絡(luò)設(shè)置廣泛、方便快捷。
5.在國際貿(mào)易中，貨幣發(fā)行國貿(mào)易主體有著強(qiáng)勢的穩(wěn)定地位。
6.貨幣發(fā)行國的國際政治影響力比較深遠(yuǎn)。
7.貨幣發(fā)行國的貨幣供給可以滿足國際結(jié)算的需要，其國家儲(chǔ)備也能滿足國際結(jié)算形成的本幣海外債權(quán)的清償。
二、人民幣應(yīng)用于跨境結(jié)算已具備的條件
1.在對外貿(mào)易中，本國居民使用人民幣的愿望極其強(qiáng)烈，他們對人民幣應(yīng)由于跨境結(jié)算有著很大的信心。另外，對人民幣用于國際結(jié)算，非本國居民也有著一定的需求，他們從自身利益出發(fā)，認(rèn)為用人民幣進(jìn)行跨境結(jié)算比較適宜。
2.我國政府與國外簽訂了一系列貨幣互換協(xié)議，以此保障國外有一定的人民幣供給。
3.經(jīng)過時(shí)代的不斷發(fā)展和促進(jìn)作用，我國金融市場已進(jìn)入發(fā)達(dá)、成熟發(fā)展階段，開放度也不斷加大。
4.在對外貿(mào)易規(guī)模方面，我國已列入世界前三，國際政治影響力也持續(xù)擴(kuò)大。
三、人民幣應(yīng)用于跨境結(jié)算的制約因素和障礙
1.在國際貿(mào)易中，非本國居民對人民幣產(chǎn)生的自發(fā)需求還不夠強(qiáng)大。
2.從長遠(yuǎn)角度來看，人民幣仍有著不穩(wěn)定因素。
3.我們還處于社會(huì)主義初級發(fā)展階段，國內(nèi)金融發(fā)展水平仍然受到制約。一方面，我國金融市場的開放度還不夠高，與高度、全面市場化仍有著較大距離；另一方面，我國人民幣的資本項(xiàng)目遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有放開，人民幣境外投資的選擇面不夠廣泛；另外，人民幣離岸金融業(yè)務(wù)由于缺乏足夠的金融政策支持，發(fā)展規(guī)模有限、速度緩慢；四是金融機(jī)構(gòu)和金融人才實(shí)力缺乏，我們都知道我國銀行業(yè)務(wù)主要集中于國內(nèi)，在國外設(shè)立的分支結(jié)構(gòu)不多，從而導(dǎo)致銀行從業(yè)人員缺乏國際眼光，國際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不足，創(chuàng)新和服務(wù)水平非常有限，銀行服務(wù)質(zhì)量不高；五是金融監(jiān)管薄弱，相關(guān)監(jiān)管部門與金融機(jī)構(gòu)存在利益相關(guān)，監(jiān)管缺乏透明度。
4.由于受到技術(shù)的限制，我國交易網(wǎng)絡(luò)不夠快捷。
5.雖然外貿(mào)企業(yè)是我國貿(mào)易的主體，但其在國際貿(mào)易中的地位不明顯。
6.由于受到交易網(wǎng)絡(luò)的制約，我國人民幣的輸出和回流渠道不夠通暢，這在一定程度上阻礙了資金的合理配置。
7.中國企業(yè)不具備結(jié)算貨幣的選擇權(quán)。一是國際分工地位低，以制造業(yè)為例，大多數(shù)工業(yè)發(fā)達(dá)國家都傾向于使用本國的貨幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。作為低端生產(chǎn)企業(yè)，中國企業(yè)想要在世界大國中爭取國際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算，不是一件簡單的事；二是出口商品的可替代性較強(qiáng)，如今，在大多數(shù)人的傳統(tǒng)認(rèn)知中，中國企業(yè)僅僅是作為“加工企業(yè)”出現(xiàn)，他們沒有掌握具有足夠“含金量”的核心技術(shù)，在國際談判中必然處于劣勢地位，更不用談?dòng)?jì)價(jià)結(jié)算貨幣的選擇權(quán)了；三是在所有企業(yè)中，外資企業(yè)出口所占的比重過高。對外商投資企業(yè)來說，外幣資金才是資本金的源泉。利潤匯回也必須是外幣資金。對于跨國公司來說，他們投資中國企業(yè)，僅僅是為了滿足全球化運(yùn)營的需要，必然選擇對其計(jì)價(jià)結(jié)算有利于其關(guān)聯(lián)交易的開展和全球資金的協(xié)調(diào)管理，而舍棄用人民幣來進(jìn)行貿(mào)易的計(jì)價(jià)結(jié)算。
8.結(jié)算貨幣歷史慣性的制約。由于歷史慣性的作用，當(dāng)一種貨幣成為國際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算幣種之后，交易成本、交易習(xí)慣等因素的存在，會(huì)使得新興幣種想要在短時(shí)間內(nèi)取代原有的結(jié)算貨幣，具有相當(dāng)大的難度。從現(xiàn)狀來看，世界貿(mào)易位于貿(mào)易總額第一位的是歐洲，對外貿(mào)易中使用的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣主要是歐元；在拉丁美洲一體化的浪潮席卷中，以及在北美自由貿(mào)易區(qū)，美元處于壟斷地位。
四、推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算的策略
（一）借鑒美元取代英鎊作為國際結(jié)算職能的經(jīng)驗(yàn)
一是建立廣泛的交易網(wǎng)絡(luò)，以貨幣結(jié)算規(guī)模效應(yīng)降低交易成本；二是克服長期貿(mào)易順差的制約因素，通過大量的服務(wù)、資本輸出，成為服務(wù)貿(mào)易國和債權(quán)國；三是克服現(xiàn)有國際結(jié)算貨幣的“慣性”制約因素，推行區(qū)域化―人民幣化，從周邊國家結(jié)盟開始，逐漸融入世界貨幣體系。
（二）借鑒歐元國際結(jié)算經(jīng)驗(yàn)
一是通過建立在經(jīng)濟(jì)共同體基礎(chǔ)上的經(jīng)貿(mào)聯(lián)盟，跨越了貿(mào)易規(guī)模的因素制約；二是解決美元“慣性”因素制約。歐盟在成立之初就推行統(tǒng)一的貨幣和匯率政策，通過政府干預(yù)、金融系統(tǒng)調(diào)整和公眾告知等方式，強(qiáng)制歐元區(qū)各成員國之間所有交易只能使用歐元；三是建立了協(xié)同的支付和清算體系，解決了貨幣網(wǎng)絡(luò)因素制約。歐元區(qū)設(shè)有獨(dú)立的歐洲中央銀行，實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策和匯率政策，有關(guān)歐元的支付和清算體系在歐共體條約中做了重要約定，具有法律效力，適用于所有的歐元區(qū)成員，解決了清算渠道和支付平臺(tái)問題。
（三）借鑒日元國際結(jié)算經(jīng)驗(yàn)
一是加強(qiáng)我國部分產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢，在出口方面予以一定的壟斷權(quán)，如果貿(mào)易地位得到鞏固，本幣貿(mào)易地位必定會(huì)有堅(jiān)固的基礎(chǔ)。二是加強(qiáng)法律修訂，有關(guān)方要完善《外匯和外貿(mào)法》，不斷加強(qiáng)我國金融市場建設(shè)，通過離岸市場的鞏固來加強(qiáng)人民幣的輸出和回流，提高人民幣的利用率；三是建立健全我國貿(mào)易電子信息交換系統(tǒng)，加強(qiáng)交易網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，使之變得更加方便和快捷，從而降低人民幣結(jié)算交易成本；四是構(gòu)建政府融資信用擔(dān)保機(jī)制，幫助企業(yè)規(guī)避人民幣結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，提高他們使用本幣的信心；五是創(chuàng)新金融工作機(jī)制，支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新本幣結(jié)算方式，從根本上降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。
（四）從政府層面，探討對策
一是，通過努力提升國家的綜合競爭力，以及出口產(chǎn)品的實(shí)力。如保持人民幣的穩(wěn)定幣值，或者穩(wěn)步升值的空間，可以增強(qiáng)國外交易主體對人民幣的信心。從一定程度上而言，跨境結(jié)算使得我國的匯率政策受到一定制約，如果人民幣貶值，將面臨國際壓力。對內(nèi)對外都有不好的影響。只能通過自身努力，不斷提高自身質(zhì)量來擴(kuò)大我國出口產(chǎn)品的市場占有率，從而在世界市場上占據(jù)不敗之地。
二是，國家可以采取一定的“貿(mào)易保護(hù)主義”政策，重點(diǎn)扶持具有研發(fā)能力和高端核心技術(shù)的國內(nèi)企業(yè)，支持和鼓勵(lì)中資企業(yè)大力發(fā)展境外業(yè)務(wù)，以此逐漸創(chuàng)建具有中國特色的國際品牌，“海爾”就是一個(gè)很好的證明，這個(gè)中國品牌在國際之林具有很大的發(fā)言權(quán)。另外，還要鼓勵(lì)對國外周邊國家的人民幣直接投資，與亞洲發(fā)展中國家簽訂雙邊本幣互換協(xié)議和本幣結(jié)算協(xié)議，以此進(jìn)一步增強(qiáng)周邊國家和地區(qū)對我國的經(jīng)濟(jì)依賴程度，進(jìn)而不斷擴(kuò)大國際影響力，增強(qiáng)綜合國力。
三是，由于我國的金融市場發(fā)展得還不夠完善，所以導(dǎo)致我國商品期貨市場與外匯市場的整體規(guī)模還不夠龐大。我們可以清楚地看到，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題仍舊比較突出，品種創(chuàng)新相對不足，種類較為匱乏，這就造成人民幣衍生產(chǎn)品定價(jià)權(quán)有可能被侵占。所以，我國政府應(yīng)該主動(dòng)增強(qiáng)人民幣自主定價(jià)權(quán)的力度，在市場參與范圍內(nèi)賦予貨幣經(jīng)紀(jì)公司更大的靈活性。
四是，大力發(fā)展人民幣離岸金融市場。從我國的實(shí)際情況來看，我國相關(guān)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還不完善，所以綜合考慮人民幣區(qū)域化和實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣的現(xiàn)實(shí)需要，實(shí)行內(nèi)外分離性的離岸金融市場是我國的一種可行選擇。
五是，加強(qiáng)對跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管，將跨境資金流動(dòng)最大限度地納入銀行渠道。雙邊銀行合作對人民幣境外結(jié)算的規(guī)范發(fā)展起重要作用，發(fā)展多種方便快捷的資金匯兌方式及工具，以疏導(dǎo)為主，將跨境人民幣的流通納入正軌金融服務(wù)體系，可以準(zhǔn)確地獲得人民幣境外供給和需求的重要信息，觀察人民幣境外流通的變化，又可以有效削弱地下經(jīng)濟(jì)的力量，避免可能出現(xiàn)的大規(guī)模人民幣出境和回流。
（五）從銀行層面探討對策
一是，銀行可考慮開設(shè)人民幣跨境結(jié)算專用賬戶，建設(shè)符合國際貿(mào)易需求的人民幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，借鑒美國和歐盟的國際清算支付系統(tǒng)，完善人民幣清算體系，健全人民幣跨境清算制度，簡化人民幣跨境貿(mào)易資金管理，便于人民幣跨境流通監(jiān)測。
二是，加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)溝通和合作，加強(qiáng)與世界各國銀行的合作，整合各銀行獨(dú)立的結(jié)算體系，設(shè)計(jì)完成統(tǒng)一的銀行支付清算系統(tǒng)，以降低清算成本和提高清算效率，形成全球統(tǒng)一的企業(yè)授信制度，方便跨境企業(yè)的授信需要。
三是，提高市場風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對能力和管理能力，因此必須加強(qiáng)自身能力建設(shè)，進(jìn)一步提升服務(wù)能力；開展相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新特別是人民幣離岸業(yè)務(wù)、外匯市場人民幣相關(guān)的衍生產(chǎn)品，如期權(quán)產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品等金融工具的開發(fā)和創(chuàng)新。
（六）從直接參與人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算主體的外貿(mào)企業(yè)層面探討對策
應(yīng)加大技術(shù)投入，提高企業(yè)研發(fā)能力，在行業(yè)競爭的同時(shí)，加強(qiáng)國內(nèi)行業(yè)合作，以增強(qiáng)對外貿(mào)易談判能力，主動(dòng)了解人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，積極開展與貿(mào)易伙伴的溝通。
綜上，從宏觀和微觀兩個(gè)方面體現(xiàn)的人民幣跨境結(jié)算障礙，應(yīng)分別從政府、商業(yè)銀行及結(jié)算企業(yè)三個(gè)角度分別制定對策。政府應(yīng)發(fā)揮推動(dòng)作用，為人民幣跨境結(jié)算提供良好的政策環(huán)境；商業(yè)銀行要不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平和結(jié)算服務(wù)能力，更好地為人民幣跨境結(jié)算服務(wù)；結(jié)算企業(yè)應(yīng)積極創(chuàng)新，提高產(chǎn)品競爭力和國際分工地位，強(qiáng)化其結(jié)算主體地位。
參考文獻(xiàn)
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跨境人民幣結(jié)算包括跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算和跨境投資人民幣結(jié)算。2009年7月，我國開始跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，2010年又開展了跨境投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)。后來，跨境人民幣結(jié)算范圍擴(kuò)大至全國，結(jié)算業(yè)務(wù)也從經(jīng)常項(xiàng)目擴(kuò)展至資本項(xiàng)目。跨境人民幣結(jié)算的全面推行，在一定程度上提升了人民幣的國際地位，推動(dòng)了人民幣的國際化進(jìn)程。
一、跨境人民幣結(jié)算發(fā)展的現(xiàn)狀
（一）結(jié)算規(guī)模方面
隨著試點(diǎn)地區(qū)、業(yè)務(wù)范圍的逐漸擴(kuò)大，銀行結(jié)算業(yè)務(wù)量不斷增長。2009年7月，我國開始跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)，試點(diǎn)地區(qū)僅為上海市和廣東省的廣州市、深圳市、珠海市、東莞市，業(yè)務(wù)范圍僅為跨境貿(mào)易結(jié)算。截至2009年末，銀行為企業(yè)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)僅為35.8億元。
2010 年6 月，國務(wù)院批準(zhǔn)將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到20 個(gè)省（市、區(qū)），將境外地域范圍由港澳和東盟擴(kuò)大到所有國家和地區(qū)；2011年8月，中國人民銀行將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國，業(yè)務(wù)范圍從經(jīng)常項(xiàng)目擴(kuò)展至資本項(xiàng)目，全面開展對外直接投資和外商直接投資人民幣結(jié)算；到2012年底，我國辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)2.94 萬億元，共辦理跨境投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)2840.2 億元；2013年，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)4.63 萬億元，共辦理跨境投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)5337.4 億元。
（二）結(jié)算結(jié)構(gòu)方面
在跨境人民幣結(jié)算中，跨境貿(mào)易結(jié)算所占份額較大，跨境投資結(jié)算所占份額較小。2011—2013年，在跨境人民幣結(jié)算中，跨境貿(mào)易結(jié)算分別占95%、91%和90%，大大超過跨境投資結(jié)算的規(guī)模。這說明我國人民幣跨境流動(dòng)大部分是由貿(mào)易需求導(dǎo)致的。
在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中，貨物貿(mào)易結(jié)算所占份額較大，服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算所占份額較小。2013 年，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)4.63 萬億元，其中貨物貿(mào)易結(jié)算金額3.02 萬億元，占65%；服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算金額1.61 萬億元，占35%。貨物貿(mào)易結(jié)算與服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算所呈現(xiàn)的不對稱性，表明我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目中服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目的規(guī)模還有待進(jìn)一步增加。
在跨境投資人民幣結(jié)算中，外商直接投資結(jié)算所占份額較大，對外直接投資結(jié)算所占份額較小。2013 年，銀行累計(jì)辦理人民幣跨境直接投資結(jié)算業(yè)務(wù)5337.4 億元，其中外商直接投資結(jié)算金額4481.3 億元，占84%；對外直接投資結(jié)算金額856.1 億元，占16%。這種比例失衡說明人民幣通過資本項(xiàng)目“走出去”的規(guī)模還有待進(jìn)一步擴(kuò)大。
（三）支付安排方面
在跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)開辦初期，中國人民銀行規(guī)定可以通過清算行模式和行模式進(jìn)行人民幣資金的跨境結(jié)算和清算，后來又逐步形成了NRA（非居民賬戶）模式。在實(shí)際結(jié)算中，清算行模式和行模式使用較多，而NRA模式使用較少。
清算行模式是境外參加銀行在獲得授權(quán)的境外人民幣清算銀行開設(shè)人民幣同業(yè)往來賬戶，境外參加銀行經(jīng)由境外人民幣清算銀行與境內(nèi)銀行（結(jié)算銀行或銀行）完成跨境人民幣資金的劃撥。目前，除港澳臺(tái)地區(qū)外，中國人民銀行已與新加坡金融管理局、德意志聯(lián)邦銀行、英格蘭銀行等越來越多的外國銀行簽署了建立人民幣清算安排的合作備忘錄。跨境人民幣清算安排的建立，也促進(jìn)了人民幣離岸中心的發(fā)展。
行模式是境外參加銀行在境內(nèi)銀行開立人民幣同業(yè)往來賬戶，境外參加銀行通過境內(nèi)銀行與境內(nèi)結(jié)算銀行完成跨境人民幣資金的劃撥。我國境內(nèi)銀行與境外參加銀行的合作不斷深化，截至2012 年末，境內(nèi)銀行為境外參加銀行共開立人民幣同業(yè)往來賬戶1592 個(gè)，賬戶余額2852.0 億元；境外企業(yè)在境內(nèi)共開立人民幣結(jié)算賬戶6197 個(gè)，賬戶余額500.2 億元。
（四）貨幣互換方面
貨幣互換協(xié)議是指兩國貨幣互相直接交換。為便利我國與其他國家或經(jīng)濟(jì)體的雙邊貿(mào)易和投資，2009年以來，中國人民銀行已與歐洲中央銀行、英格蘭銀行、新加坡金融管理局、韓國中央銀行、澳大利亞儲(chǔ)備銀行、新西蘭儲(chǔ)備銀行等24個(gè)國家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局分別簽署了貨幣互換協(xié)議，累計(jì)總規(guī)模達(dá)2.6萬億元。通過開展雙邊本幣互換，為人民幣在更廣泛的范圍內(nèi)作為結(jié)算貨幣打下了基礎(chǔ)，為跨境人民幣結(jié)算的進(jìn)一步發(fā)展提供了有利條件。而且從長遠(yuǎn)看，它也有利于人民幣國際化。
二、跨境人民幣結(jié)算存在的問題
（一）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算占比較小，收付比例不平衡
雖然跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的額度增長較快，但由于我國進(jìn)出口總額數(shù)量龐大，人民幣結(jié)算額度占貿(mào)易總額的比重較小。2013年，我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目借貸總額為31.86萬億元，其中貨物進(jìn)出口總額為25.26萬億元；同年，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)4.63 萬億元，其中貨物貿(mào)易結(jié)算金額為3.02萬億元。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額占經(jīng)常項(xiàng)目總額的比重僅為14.5%，跨境貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算額占貨物進(jìn)出口總額的比重僅為11.96%。這說明采用人民幣作為支付手段的對外貿(mào)易明顯偏少。根據(jù)SWIFT (環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì))的報(bào)告，2014年5月，人民幣作為全球支付貨幣的排名在第七位，市場占有率僅為1.47%。這與我國的經(jīng)濟(jì)地位極不相稱。
自跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)開展以來，人民幣結(jié)算收付比一直呈現(xiàn)收小于支的狀況。從跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付結(jié)構(gòu)上看，2013年收付比已下降至1:1.46，2014年第一季度更是達(dá)到歷史最低的1:2。這種變化的主要原因有人民幣升值預(yù)期，跨境套利套匯，境外人民幣存量不足等，但從長遠(yuǎn)看，如果跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付不平衡的狀況得不到改善，將會(huì)帶來一系列負(fù)面影響。
（二）我國企業(yè)在跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇上缺乏主導(dǎo)權(quán)
在國際貿(mào)易中，結(jié)算貨幣的選擇與貿(mào)易雙方的匯兌成本、匯率風(fēng)險(xiǎn)等利益問題密切相關(guān)。盡管我國已經(jīng)成為世界第一貿(mào)易大國，但在當(dāng)前的國際分工格局中我國大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)在生產(chǎn)分工和收益分配上仍處于弱勢地位，在結(jié)算貨幣的選擇上缺乏主導(dǎo)權(quán)。
在出口方面，我國企業(yè)大多從事的是加工貿(mào)易，生產(chǎn)的多為初級產(chǎn)品，高附加值的產(chǎn)品較少，從而出口產(chǎn)品的可替代性較強(qiáng)，缺乏與外商談判的資本，在選擇結(jié)算貨幣時(shí)相對被動(dòng)。在進(jìn)口方面，我國企業(yè)主要進(jìn)口外商壟斷的資源類產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品，談判主動(dòng)權(quán)主要在外商，外商習(xí)慣用本國貨幣或者傳統(tǒng)的強(qiáng)勢貨幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。因?yàn)槲覈髽I(yè)在跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇上缺乏主導(dǎo)權(quán)，從而影響了跨境人民幣業(yè)務(wù)的進(jìn)一步推進(jìn)。
（三）人民幣回流渠道不暢和境外投資渠道不多
由于我國對資本項(xiàng)目仍實(shí)行管制，資金還不能自由流入流出，通過貿(mào)易流到境外的人民幣資金不能夠順暢回流到境內(nèi)。除貿(mào)易支付外，人民幣回流境內(nèi)雖然還有多種渠道，但銀行間債券市場投資只限于境外央行、境外清算行和境外參加行三類境外機(jī)構(gòu)，RQFII和FDI在政策和規(guī)模上都有所限制。
目前離岸人民幣業(yè)務(wù)非常單一，主要是人民幣存貸款及債券買賣。因此，境外人民幣只能投資于境外人民幣存款、債券。以人民幣計(jì)價(jià)的金融衍生品非常少，不能為外商提供充足的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保值增值服務(wù)。由于人民幣資金回流渠道不暢以及人民幣境外投資渠道不多，削弱了外商使用人民幣的積極性，影響了外商持有人民幣的意愿，從而制約了跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展。
（四）缺乏統(tǒng)一的綜合性人民幣跨境支付系統(tǒng)
便捷的國際支付系統(tǒng)，能夠有效地降低交易成本，也有利于一國貨幣成為國際貨幣。美元之所以在全球支付貨幣中居于首位，一定程度上得益于美國擁有世界上最發(fā)達(dá)的支付清算體系。美國的CHIPS（清算所同業(yè)支付系統(tǒng)）是世界上一流的支付清算系統(tǒng)，全球95%以上的跨國美元清算都通過CHIPS進(jìn)行。
我國現(xiàn)有的跨境支付系統(tǒng)同美國高效的國際清算體系相比還存在較大的差距。目前，跨境人民幣清算模式主要有三種:行模式、清算行模式和NRA模式。但這三種清算模式都有一定的局限性。不論是行模式還是清算行模式，都要涉及三方銀行：境外參加銀行、境內(nèi)結(jié)算銀行以及銀行或清算銀行，都要依賴國際上SWIFT系統(tǒng)和國內(nèi)的HVPS（大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)）。由于國際通用的SWIFT報(bào)文與國內(nèi)銀行間采用的HVPS的報(bào)文無法兼容，必須要進(jìn)行轉(zhuǎn)換，這就影響了清算信息在境內(nèi)外銀行間的快速傳遞，造成支付效率低下。
三、推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算的對策
（一）提升對外貿(mào)易中人民幣結(jié)算的規(guī)模和比例，改善收付結(jié)構(gòu)的不平衡
雖然一國貨幣在國際結(jié)算中的接受度在根本上取決于貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但政府的積極推動(dòng)也會(huì)加快這一進(jìn)程。在國際上，政府應(yīng)通過與更多國家進(jìn)行貨幣互換來增加境外人民幣存量，同時(shí)在政府對外采購、對外援助、對外投資和出口信貸等我方有貨幣選擇權(quán)的業(yè)務(wù)中要盡量使用人民幣。在國內(nèi)，政府應(yīng)對采用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的企業(yè)給予退稅或免稅的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)企業(yè)使用人民幣進(jìn)行對外貿(mào)易結(jié)算。
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模和比例的擴(kuò)大也需要銀行提供更加完善的服務(wù)。銀行作為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的受益者和服務(wù)者，應(yīng)高度重視跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。銀行不僅應(yīng)向企業(yè)宣傳使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的好處，為企業(yè)提供有關(guān)人民幣結(jié)算的知識(shí)培訓(xùn)，還要簡化人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的辦理流程，加快結(jié)算速度，提高企業(yè)資金的使用效率。
（二）提高產(chǎn)品競爭力，增強(qiáng)企業(yè)貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇權(quán)
根據(jù)貨幣選擇理論，一國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力越強(qiáng)，使用本幣結(jié)算的可能性就越大。我國企業(yè)要想在對外貿(mào)易中掌握結(jié)算貨幣的選擇權(quán)，其根本措施就是提高產(chǎn)品的市場競爭力。第一，企業(yè)要加大研發(fā)投入和提高技術(shù)創(chuàng)新能力，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級，積極培育和發(fā)展技術(shù)密集型、資本密集型和高附加值的產(chǎn)品，改變勞動(dòng)密集型、低附加值的加工貿(mào)易生產(chǎn)方式，完成產(chǎn)品從低端到中高端的轉(zhuǎn)型。第二，實(shí)施產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略。企業(yè)要為外商提供個(gè)性化、特殊化的服務(wù)，提供量身定做的特有差異產(chǎn)品；企業(yè)要實(shí)施品牌差異化，促使外商形成對本企業(yè)自主品牌產(chǎn)品的穩(wěn)定偏好。
（三）拓寬境外人民幣回流渠道和境外投資渠道
拓寬境外人民幣回流渠道最有效的措施是逐步放開資本項(xiàng)目，乃至實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換。在當(dāng)前人民幣完全可自由兌換的條件還不成熟的前提下，可以從以下四個(gè)方面入手，增加人民幣的回流渠道。一是結(jié)合實(shí)際情況，謹(jǐn)慎而有序地進(jìn)行人民幣自由兌換試點(diǎn)；二是積極推動(dòng)“小QFII”建設(shè)，允許外資機(jī)構(gòu)直接將境外留存的人民幣投資于A股市場；三是逐步放寬RQFII和FDI在政策和規(guī)模上的限制；四是進(jìn)一步擴(kuò)大銀行間債券市場的對外開放，推動(dòng)銀行間同業(yè)拆借市場向境外金融機(jī)構(gòu)開放。
拓寬境外人民幣境外投資渠道的主要措施是大力發(fā)展人民幣離岸市場，豐富人民幣離岸業(yè)務(wù)的品種。要繼續(xù)發(fā)展香港、新加坡離岸人民幣市場，進(jìn)一步拓展倫敦、法蘭克福、巴黎等其它離岸人民幣市場。在建設(shè)人民幣離岸中心的基礎(chǔ)上，豐富境外人民幣金融產(chǎn)品的種類，創(chuàng)新基于離岸人民幣業(yè)務(wù)的存款、融資產(chǎn)品，為境外人民幣資金提供更為廣闊的投資渠道。
（四）建設(shè)統(tǒng)一的綜合性人民幣跨境支付系統(tǒng)
我國應(yīng)借鑒美國等發(fā)達(dá)國家建設(shè)國際支付清算系統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)，對現(xiàn)有的人民幣清算渠道和資源進(jìn)行整合，建設(shè)統(tǒng)一的綜合性人民幣跨境支付系統(tǒng)，滿足我國跨境人民幣結(jié)算的需要，推動(dòng)跨境人民幣結(jié)算的發(fā)展。
鑒于現(xiàn)有的清算系統(tǒng)無法滿足快速增長的人民幣跨境結(jié)算支付清算的要求，中國人民銀行計(jì)劃開發(fā)獨(dú)立的CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)），從而整合現(xiàn)有的人民幣跨境支付清算渠道和資源，提高跨境支付清算效率。考慮到國際清算跨越不同的國家和時(shí)區(qū)，CIPS應(yīng)支持中、英文的自動(dòng)互譯和轉(zhuǎn)換，全天24小時(shí)運(yùn)行，以覆蓋全球主要國家。
另外，可以借鑒美國CHIPS和FEDWIRE（聯(lián)邦資金轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)）兩大清算系統(tǒng)相互競爭、相互補(bǔ)充的經(jīng)驗(yàn)，讓CIPS和現(xiàn)有的HVPS并行運(yùn)行，通過競爭不斷提高清算水平和清算效率。CIPS的目標(biāo)側(cè)重于人民幣的跨境清算，而HVPS更多地支持人民幣的國內(nèi)清算，兩個(gè)系統(tǒng)之間互相獨(dú)立，但也互聯(lián)互通，在必要的時(shí)候可以相互支持，提供備份。
參考文獻(xiàn)：
[1]邢慶偉．跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及建議[J]，金融發(fā)展研究，2013，（7）．
一、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是指我國國內(nèi)居民與非居民進(jìn)行跨境貿(mào)易交易時(shí)，貿(mào)易合同以人民幣進(jìn)行結(jié)算，居民向非居民收取或支付人民幣，并且允許非居民持有人民幣存款賬戶以便進(jìn)行國際結(jié)算，其本質(zhì)就是在國際貿(mào)易中使用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算。自2009年7月6日我國第一筆跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)開始以來，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅速，2011年全國累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額2.08萬億，比試點(diǎn)之初的35.8億翻了近6倍，2012年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)更是達(dá)到了2.94萬億元人民幣，比上年增長了41.3%。試點(diǎn)企業(yè)也從試點(diǎn)之初的365家增加到2010年年底的6.7萬家，2012年年初中國人民銀行聯(lián)合財(cái)政部等六部委的《關(guān)于出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算企業(yè)管理有關(guān)問題的通知》規(guī)定更是將我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算推廣至所有進(jìn)出口企業(yè)。但是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)在高速發(fā)展的同時(shí)，也呈現(xiàn)出非常明顯的進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算失衡。
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡是指跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付失衡，即進(jìn)口支付人民幣少、出口收入人民幣多或者進(jìn)口支付人民幣多、出口收入人民幣少的情況。我國目前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡主要體現(xiàn)在出口貿(mào)易收入人民幣少，進(jìn)口貿(mào)易支付人民幣多的狀況。據(jù)中國人民銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在我國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算金額中跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算存在著嚴(yán)重非對稱性，在兩萬多億元的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量中，只有略高于一成比例的為出口貿(mào)易結(jié)算，而余下近九成為進(jìn)口貿(mào)易結(jié)算。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額占全部貿(mào)易結(jié)算額的比重，從2010年的2.5%升至2011年的5%-6%，而2012年已經(jīng)超過10%，渣打銀行預(yù)計(jì)到2015年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量將達(dá)到等值1萬億美元的規(guī)模，年復(fù)合增長率67%；跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量占對外貿(mào)易總額的比重將達(dá)到15%至20%。中國銀行2013年7月12日《中國銀行跨境人民幣業(yè)務(wù)白皮書（2013年度）》，通過對境內(nèi)外近3000家客戶的調(diào)研顯示，境內(nèi)外客戶對人民幣國際化繼續(xù)保持積極預(yù)期，對人民幣的接受度有所提升。超過一半的客戶認(rèn)為未來5年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算占比會(huì)達(dá)到20%—30%，61%的境外受訪客戶打算在跨境貿(mào)易結(jié)算中使用人民幣或進(jìn)一步提升人民幣結(jié)算占比。但是如果不改變跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡的現(xiàn)狀，隨著人民幣結(jié)算貿(mào)易總體規(guī)模的不斷增長，必將帶來更大的進(jìn)出口結(jié)算失衡。
人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算在初始階段“進(jìn)口大、出口小”的特征盡管符合一國貨幣國際化的客觀規(guī)律，即貨幣發(fā)行國以貿(mào)易逆差的形式向全球提供流動(dòng)性，但從長遠(yuǎn)看，如果當(dāng)前人民幣貿(mào)易結(jié)算失衡狀況沒有改變，將會(huì)帶來一系列負(fù)面影響如造成我國外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步膨脹、貨幣政策有效性降低等。以2011年上半年為例，這個(gè)時(shí)期我國經(jīng)常項(xiàng)目出口大于進(jìn)口即順差金額為984億美元，人民幣結(jié)算收入與支付差額相當(dāng)于順差額的59.9%。如果除去價(jià)格、匯率等非交易價(jià)值影響外匯儲(chǔ)備增加量為1369億美元，人民幣結(jié)算收入與支付差額相當(dāng)于這個(gè)數(shù)值的43.1%，這樣由于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡原因?qū)е聡鴥?nèi)儲(chǔ)備量增長達(dá)到近590億美元，這無疑將加大我國外匯儲(chǔ)備管理的壓力和提高外匯資產(chǎn)保值增值難度。再比如2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國為應(yīng)對危機(jī)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了4萬億人民幣刺激計(jì)劃，再加上美國量化寬松貨幣政策的影響，導(dǎo)致我國國內(nèi)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)持續(xù)走高。為打壓消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，應(yīng)對通貨膨脹，我國緊縮人民幣流動(dòng)性，從2010年1月起我國采取穩(wěn)健的貨幣政策，上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率。但是我國穩(wěn)健貨幣政策的效率已經(jīng)部分地被跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡導(dǎo)致的外匯儲(chǔ)備增長所沖銷。因?yàn)閾?jù)估算，法定存款準(zhǔn)備金率每上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，大約能夠回籠人民幣流動(dòng)性為3500億元。假設(shè)我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總金額為2萬億元，其中九成為進(jìn)口結(jié)算，一成為出口結(jié)算，那么就有6次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率的效用被跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡所沖銷。
二、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡的原因
（一）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算市場接受程度存在較大差異
我國出口市場和進(jìn)口來源地對人民幣結(jié)算的接受程度不同是造成跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡最主要原因。從我國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的對外貿(mào)易國別數(shù)據(jù)來看，近幾年我國出口最大的市場為美國和歐盟等發(fā)達(dá)國家，進(jìn)口來源地除歐盟外，東盟、日本、韓國、中國香港、澳大利亞等占據(jù)很大一部分。而美歐等發(fā)達(dá)國家采用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算意愿低，我國周邊國家和地區(qū)以及一些發(fā)展中國家采用人民幣意愿較高。2012年西聯(lián)公司旗下的西聯(lián)商業(yè)支付部門針對1000多家允許采用人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算的我國大陸試點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查報(bào)告表明，美歐等發(fā)達(dá)市場的公司更不愿意使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算：美國企業(yè)的不愿意度最高（占42%），歐洲企業(yè)（占23%）其次，而日本企業(yè)（占8%）和澳大利亞企業(yè)其次的不愿意度最低（占2%）。一般來說，要使貿(mào)易對象接受人民幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算工具，最主要是人民幣持有者能夠用人民幣買到他們所需要的商品和服務(wù)。
我國是個(gè)發(fā)展中國家，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品具有優(yōu)勢，大多數(shù)發(fā)展中國家對商品和服務(wù)的需求，我國一般有能力滿足，但對于發(fā)達(dá)貿(mào)易對象國所需的很多商品和服務(wù)的要求，尤其是高科技產(chǎn)品和環(huán)保型產(chǎn)品，還不能滿足，美歐貿(mào)易對象尤其如此。因此，在人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)操作中，發(fā)展中國家和地區(qū)貿(mào)易伙伴、周邊國家和地區(qū)對人民幣的接受程度明顯高于美歐等貿(mào)易伙伴。由于美歐是我國最大出口市場，發(fā)展中國家和地區(qū)又在我國進(jìn)口來源中所占比例較大，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡的局面也就自然形成了。
（二）我國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)導(dǎo)致企業(yè)議價(jià)能力低
在國際貿(mào)易實(shí)務(wù)中，一筆貿(mào)易采用何種貨幣計(jì)價(jià)一般由進(jìn)出口雙方事先協(xié)商約定，可以是出口方所在國家的貨幣，也可以是進(jìn)口方所在國家的貨幣，甚至可以是第三國貨幣。但是由于從國際貿(mào)易合同的簽訂到貿(mào)易合同的履行要經(jīng)歷很多環(huán)節(jié)，受很多因素的影響，最后到貨款的收付一般時(shí)間較長，在此期間一旦計(jì)價(jià)貨幣的匯率出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，進(jìn)出口雙方的經(jīng)濟(jì)利益必然直接受到影響，因此如何選擇計(jì)價(jià)貨幣對雙方都顯得格外重要。而到底由誰來選擇計(jì)價(jià)貨幣這就關(guān)系到貿(mào)易雙方企業(yè)的議價(jià)能力，企業(yè)的議價(jià)能力高，自然就有選擇計(jì)價(jià)貨幣的權(quán)利。雖然世貿(mào)組織的報(bào)告顯示，2012年我國在全球的貨物貿(mào)易額排名中位列第二，僅比美國少150億美元，全球貿(mào)易處于低位增長，我國貿(mào)易地位繼續(xù)提升，但是在全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)上，我國還處于低價(jià)值鏈環(huán)節(jié)，無論是在生產(chǎn)分工還是收益分配上仍然處于弱勢地位。
當(dāng)前，我國出口產(chǎn)品由于技術(shù)水平不高，產(chǎn)品附加值較低，產(chǎn)品的差異性不強(qiáng)，且面臨著許多發(fā)展中國家如東盟激烈的競爭，企業(yè)議價(jià)能力非常有限，因而在計(jì)價(jià)貨幣選擇中居于弱勢地位，關(guān)于貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣的選擇，自然大多參照貿(mào)易對象國所指定的貨幣，再加上人民幣存在升值預(yù)期，在我國出口貿(mào)易中采用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算比例自然較小。如我國出口加工貿(mào)易產(chǎn)品，一般附加值較低，產(chǎn)品差異化程度偏小，技術(shù)含量也比較低，屬于買方市場，替代性強(qiáng)，需求價(jià)格彈性大，買方議價(jià)權(quán)高，多采用進(jìn)口方指定的交易貨幣結(jié)算。
（三）人民幣存在升值預(yù)期
美元作為國際貿(mào)易中主要計(jì)價(jià)及結(jié)算貨幣，受全球金融危機(jī)的影響較大，美國金融體系整體陷入信用和債務(wù)危機(jī)，造成美元匯率處于動(dòng)蕩之中，流動(dòng)性驟然緊缺。與此同時(shí)，歐元、日元也大受影響，出現(xiàn)大幅波動(dòng)。而與美元、歐元和日元等全球“貨幣錨”的劇烈動(dòng)蕩相比，人民幣表現(xiàn)堅(jiān)挺（如圖1），在我國進(jìn)口貿(mào)易中，廣受國外機(jī)構(gòu)和企業(yè)歡迎。2010年6月我國實(shí)行匯改，自此人民幣兌美元匯率重新進(jìn)入雙邊波動(dòng)的升值通道。重啟匯改三年來，人民幣年均升值3%，這個(gè)預(yù)期可能還會(huì)持續(xù)若干年。人民幣存在升值預(yù)期使得境外企業(yè)和居民有較大的動(dòng)力持有人民幣長頭寸。
對于企業(yè)來說，在人民幣升值預(yù)期下，更愿意持有人民幣資產(chǎn)，而將負(fù)債美元化，所以在我國出口貿(mào)易結(jié)算中，境外機(jī)構(gòu)和企業(yè)即使擁有人民幣，也不愿意用于支付，而希望選擇其它的外幣去支付，讓持有的人民幣資產(chǎn)享受升值收益，這樣我國出口就大多采用外幣而不是人民幣結(jié)算，人民幣收入少。同理，在進(jìn)口貿(mào)易中，境外機(jī)構(gòu)和企業(yè)則更愿意接受人民幣結(jié)算，反對外幣結(jié)算，收入人民幣，獲取升值收益，我國進(jìn)口貿(mào)易就大多采用人民幣結(jié)算，人民幣付出多。因此人民幣升值預(yù)期也是造成人民幣跨境結(jié)算失衡的重要因素。
（四）跨境套利存在
人民幣跨境結(jié)算套利是指在無真實(shí)貿(mào)易背景或融資需求背景下，通過人民幣跨境結(jié)算來獲取利差和匯差的行為。跨境套利操作會(huì)進(jìn)一步促使人民幣結(jié)算失衡，這主要是因?yàn)榕c內(nèi)地相比，人民幣兌美元匯率在香港存在著溢價(jià)。即使外國出口商不想持有人民幣，外國出口商也可以從對我國的出口貿(mào)易中獲取人民幣，然后拿著人民幣以更具吸引力的離岸匯率將其兌換成美元，從而在兩個(gè)市場間進(jìn)行套利。以最常使用的信用證套利為例：進(jìn)口商提出申請之后，銀行給其開具30萬美元遠(yuǎn)期人民幣信用證；轉(zhuǎn)交香港銀行，由其審證核押后再交給境外受益人，即該進(jìn)口商的境外關(guān)聯(lián)體；關(guān)聯(lián)體以此信用證作擔(dān)保，在香港銀行即期借入30萬美元；關(guān)聯(lián)體隨即在香港銀行做一筆“賣出人民幣、買入美元”的遠(yuǎn)期合約。通過此過程，進(jìn)口商獲30萬美元融資，并在人民幣升值預(yù)期下，獲取利差收益。實(shí)際上，在此過程中，內(nèi)地銀行、香港銀行、進(jìn)出口商均獲益，最終央行為套利承擔(dān)成本。
在實(shí)際操作過程中，我國境內(nèi)企業(yè)一般會(huì)向我國境內(nèi)銀行申請保付加簽或者遠(yuǎn)期信用證等銀行信用擔(dān)保。關(guān)聯(lián)企業(yè)在向境內(nèi)出口之后， 就會(huì)利用應(yīng)收境內(nèi)的人民幣債權(quán)， 特別是銀行擔(dān)保信用，在境外申請低息美元貼現(xiàn)， 到期利用無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）匯率賣出人民幣歸還美元貸款，獲得匯率和利率的雙重套利。因此，人民幣跨境結(jié)算套利的存在使得外國出口商更青睞于用人民幣結(jié)算，收入人民幣，加大了我國進(jìn)口貿(mào)易人民幣結(jié)算的比率，也使得外國進(jìn)口商不愿意支付人民幣，減少了我國出口貿(mào)易人民幣結(jié)算比率，從而造成我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡。
（五）人民幣離岸金融中心發(fā)展緩慢
離岸金融中心是指在高度自由化和國際化的金融管理體制和優(yōu)惠的稅制條件下，主要由非居民參與的、經(jīng)營可自由兌換貨幣、在貨幣發(fā)行國境內(nèi)或境外進(jìn)行資金融通的、基本不受法規(guī)和稅制限制的自由交易中心。目前我國主要的人民幣離岸金融中心有中國香港、英國、新加波、法國、中國臺(tái)灣等，但總體來說，我國人民幣離岸金融中心發(fā)展緩慢。
香港人民幣離岸中心是我國最大的人民幣離岸中心，2010 年內(nèi)地與香港的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算占到內(nèi)地人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算總額的七成以上，2012年經(jīng)香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算交易逾2.6萬億元人民幣，年上升37%，占內(nèi)地以人民幣結(jié)算跨境貿(mào)易總額的九成以上，大量人民幣通過跨境貿(mào)易流入香港。截至2012年底，香港人民幣客戶存款及存款證余額分別為6030億元及1173億元，恒生銀行曾預(yù)計(jì)香港人民幣存款規(guī)模在2015年會(huì)超過美元存款，成為香港存款第二大主要貨幣。盡管離岸市場人民幣存款增長速度較快，但整體規(guī)模仍小，流動(dòng)性不足。
對除香港企業(yè)之外的其他境外企業(yè)而言，獲得人民幣貿(mào)易信貸以及用富余的人民幣投資都比較難。再加上香港銀行的人民幣借貸利率較高，造成人民幣融資業(yè)務(wù)規(guī)模較小，有融資意愿的企業(yè)寧愿選擇以港元或者美元借貸而不愿意采用人民幣借貸。而境外進(jìn)口企業(yè)由于人民幣貿(mào)易結(jié)算的轉(zhuǎn)換成本較高以及獲得人民幣融資比較困難使得我國出口采用人民幣結(jié)算開展較為緩慢，這樣我國出口貿(mào)易采用人民幣結(jié)算比率較低。
（六）境外人民幣來源不足
一般說來境外人民幣來源有居民境外消費(fèi)、貿(mào)易交易、金融交易等，金融交易有對境外發(fā)行人民幣國債、提供遠(yuǎn)期購售匯、發(fā)展銀行間借貸市場，還可以進(jìn)行股票投資等等。當(dāng)前境外人民幣來源主要有中央銀行貨幣互換的人民幣資金、內(nèi)地居民境外消費(fèi)的人民幣（主要集中在港澳、東盟國家和地區(qū)）、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算資金。由于人民幣存在預(yù)期升值、跨境套利等人民幣需求量大，境外人民幣處于供遠(yuǎn)小于求的局面，加上人民幣還不是自由兌換貨幣，需要人民幣時(shí)不能用其它的貨幣進(jìn)行兌換，在境外也沒有形成自由的人民幣買賣市場，人民幣自由流通性較差，人民幣的可獲得性得不到滿足，這給境外進(jìn)口企業(yè)用人民幣支付貿(mào)易造成困難。這樣勢必造成我國出口貿(mào)易采用美元、歐元等流通性較強(qiáng)的外幣，方便了國外進(jìn)口商支付，從而降低了我國出口貿(mào)易人民幣結(jié)算比率。
三、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡的應(yīng)對策略
基于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡的原因和影響，提出以下對策：
第一，鼓勵(lì)出口貿(mào)易人民幣結(jié)算，改善跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡現(xiàn)狀。鼓勵(lì)出口貿(mào)易人民幣結(jié)算并不等于限制進(jìn)口貿(mào)易人民幣結(jié)算，而是在進(jìn)口貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展的同時(shí)，進(jìn)一步鼓勵(lì)出口貿(mào)易人民幣結(jié)算。國家可以采取相關(guān)政策支持出口貿(mào)易人民幣結(jié)算，如在出口退稅政策上可以將人民幣結(jié)算與外匯結(jié)算實(shí)行差別待遇，在現(xiàn)有外匯結(jié)算的出口退稅率下，適度提高人民幣結(jié)算的出口退稅率，鼓勵(lì)出口商采用人民幣進(jìn)行進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算的積極性；在出口信貸方面將出口信貸的貼現(xiàn)率與出口結(jié)算的貨幣幣種聯(lián)系起來，對采用外幣出口結(jié)算和采用人民幣出口結(jié)算兩種不同做法實(shí)施不同的貼息率，對采用人民幣結(jié)算的出口信貸予以較高的貼息，對出口信貸采用外匯結(jié)算的實(shí)施較低的貼息，這樣選擇人民幣作為出口結(jié)算貨幣的出口商可以享受更多的政府貼息，從而刺激出口商采用人民幣出口結(jié)算，提高人民幣出口結(jié)算的積極性，最終改善跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算失衡現(xiàn)狀。
第二，優(yōu)化出口商品貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高出口企業(yè)的定價(jià)權(quán)。我國的出口商品結(jié)構(gòu)是造成人民幣跨境結(jié)算失衡的重要因素，通過科技創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的附加值、技術(shù)含量和差異性程度，增加技術(shù)密集型和資本密集型商品在出口中的比重，優(yōu)化升級外貿(mào)結(jié)構(gòu)， 促進(jìn)市場多元化等措施優(yōu)化出口商品貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高本國出口企業(yè)的議價(jià)權(quán)。如在規(guī)模和低成本競爭優(yōu)勢基礎(chǔ)上，可以提高傳統(tǒng)優(yōu)勢出口商品的質(zhì)量和檔次，進(jìn)一步完善擴(kuò)大機(jī)電、高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)出口和促進(jìn)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、自主品牌產(chǎn)品出口的措施，從而獲得更大范圍的傳統(tǒng)優(yōu)勢出口商品的世界市場議價(jià)權(quán)。
關(guān)鍵詞 人民幣結(jié)算；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；進(jìn)出口
中圖分類號(hào)F752.6 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A文章編號(hào)1673-0461（2011）11-0060-04
一、引 言
當(dāng)前，人民幣國際化不再只是發(fā)展目標(biāo)，而是處在不斷推進(jìn)的路程中。回顧各國際貨幣的發(fā)展歷程，都經(jīng)歷了先在本國國際貿(mào)易中充當(dāng)計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，再逐漸成為主要的儲(chǔ)備貨幣和流通貨幣這樣的歷程。因此，推動(dòng)人民幣跨境結(jié)算是人民幣國際化的必然步驟。
自2009年7月人民幣跨境結(jié)算啟動(dòng)以來，取得了長足發(fā)展。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，到2011年7月末，人民幣跨境結(jié)算累計(jì)達(dá)1.63萬億。伴隨著人民幣跨境結(jié)算的快速發(fā)展，人民幣跨境結(jié)算進(jìn)、出口環(huán)節(jié)的不平衡問題，日漸突出。根據(jù)2010年四季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中披露的人民幣跨境結(jié)算進(jìn)、出口環(huán)節(jié)比例顯示，2010年人民幣跨境結(jié)算總額為5,063億元，其中進(jìn)口付款比例大約為85%~90%；2011年第一季度、第二季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告披露，2011年上半年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)收1,430.3億元，實(shí)付5,244.7億元，實(shí)付高于實(shí)收的差額為3,814.4億元。
人民幣跨境結(jié)算進(jìn)出口失衡問題引起了廣泛關(guān)注。余永定（2011）認(rèn)為人民幣跨境結(jié)算的失衡，是少量中國出口企業(yè)減少了人民幣升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而大量中國進(jìn)口企業(yè)則喪失了人民幣升值的獲利機(jī)會(huì)。梅新育（2011）認(rèn)為人民幣跨境結(jié)算進(jìn)出口失衡造成人民幣國際化預(yù)期收益不能全部實(shí)現(xiàn)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付差額導(dǎo)致2011年上半年國內(nèi)儲(chǔ)備增長589.4億美元，占同期儲(chǔ)備增量的43.1%。
當(dāng)前，對于造成人民幣跨境結(jié)算失衡的原因有很多分析，有學(xué)者認(rèn)為人民幣的升值預(yù)期造成境外企業(yè)傾向于持有人民幣獲取升值收益，是導(dǎo)致人民幣跨境結(jié)算失衡的主要因素；也有研究認(rèn)為當(dāng)前境外人民幣的總量不足，境外還沒有形成有規(guī)模的人民幣市場，因而境外企業(yè)難以獲取人民幣造成我國產(chǎn)品出口環(huán)節(jié)難以以人民幣結(jié)算。本文借助國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的相關(guān)理論成果，通過對我國名義進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與進(jìn)出口產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)的分析，闡釋人民幣跨境結(jié)算的失衡問題。
二、產(chǎn)品差異性對結(jié)算貨幣影響的經(jīng)典文獻(xiàn)
Mckinnon（1979）的研究成果表明出口產(chǎn)品的差異性、出口商的價(jià)格支配能力影響計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的選擇。Mckinnon將出口產(chǎn)品分為異質(zhì)性制成品與同質(zhì)性產(chǎn)品，出口產(chǎn)品異質(zhì)性強(qiáng)，則出口商在貿(mào)易合同談判中居于支配地位，一般以出口國貨幣計(jì)價(jià)；同質(zhì)性初級產(chǎn)品出口商則在市場中居于價(jià)格接受者地位，基于“信息傳遞的經(jīng)濟(jì)性”，傾向于以低交易成本的單一貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算[1]。
Krugaman（1980）發(fā)現(xiàn)那些差異性不強(qiáng)，具有很強(qiáng)替代性的產(chǎn)品，出口商傾向與競爭者選擇同樣的結(jié)算貨幣，以此規(guī)避匯率波動(dòng)對對價(jià)格的影響；同質(zhì)性的國際貿(mào)易商品在計(jì)價(jià)結(jié)算中，遵循一物一價(jià)定律，傾向于采用具有規(guī)模效應(yīng)的貨幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。這可以解釋當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品、能源、原材料等商品多是采用美元定價(jià)[2]。
Bacchetta和van Wincoop（2002）利用新開放經(jīng)濟(jì)模型分析出口商的最優(yōu)定價(jià)策略，研究結(jié)果表明，出口產(chǎn)品差異性越強(qiáng)，則其對貿(mào)易國需求的價(jià)格彈性也就越低，因而也更易于以出口國貨幣進(jìn)行結(jié)算[3]。
Oi，Otani和Shirota（2004）對20世紀(jì)80年代以后日本出口產(chǎn)品的結(jié)算貨幣進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，在日本出口的產(chǎn)品中，產(chǎn)品差異化較強(qiáng)的自動(dòng)化等產(chǎn)品在出口貿(mào)易中采用日元計(jì)價(jià)結(jié)算的比例明顯較高[4]。
Goldberg和Tille（2006）綜合比較了產(chǎn)品特性、交易成本以及國際貿(mào)易規(guī)模對結(jié)算貨幣的影響，認(rèn)為產(chǎn)品特性是影響計(jì)價(jià)貨幣選擇的主要因素，國際貿(mào)易規(guī)模及外匯市場的買賣差價(jià)所起作用相對次要[5]。
綜上，產(chǎn)品差異性是影響國際貿(mào)易結(jié)算貨幣選擇的重要因素，差異性較強(qiáng)產(chǎn)品出口商在國際貿(mào)易談判中具有優(yōu)勢地位，在選擇結(jié)算貨幣時(shí)具有優(yōu)先權(quán)，通常采用出口國貨幣或者其他自身利益最大化的貨幣進(jìn)行結(jié)算；大宗商品如農(nóng)產(chǎn)品、能源、原材料的等計(jì)價(jià)結(jié)算多采用統(tǒng)一的國際貨幣，當(dāng)前一般是美元。
三、我國名義進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析
近30年來，我國名義出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。出口產(chǎn)品中工業(yè)制成品成為主導(dǎo)，且國際競爭力不斷增強(qiáng)，在我國出口產(chǎn)品中的比重不斷增加。我國出口產(chǎn)品的行業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)從資源密集型、勞動(dòng)密集型行業(yè)為主，轉(zhuǎn)向了技術(shù)密集型行業(yè)為主。我國的出口商品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，表1可以看出從2000年到2008年我國出口商品中資源密集型產(chǎn)品、勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的比重逐步下降，技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口穩(wěn)步上升。其中資源密集型的出口比例從10.22%降到5.43%、勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口比例從51.69%下降到41.75%，而技術(shù)密集型產(chǎn)品則從2000年的38.00%提升到2008年的52.70%。從出口產(chǎn)品的技術(shù)分類來看，雖然長期以來勞動(dòng)密集型低科技含量制成品（LT）是我國出口中最具有競爭力的產(chǎn)品，但2008年開始技術(shù)密集型已經(jīng)成為我國出口最多的產(chǎn)品。技術(shù)密集型產(chǎn)品所占份額日益上升，在中國出口中占據(jù)半壁江山，標(biāo)志著我國名義出口商品結(jié)構(gòu)已經(jīng)從勞動(dòng)密集型向技術(shù)密集型為主轉(zhuǎn)變[6]。
我國進(jìn)口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要變化就是資源密集型產(chǎn)品的比例進(jìn)一步提高，資源性密集型產(chǎn)品在進(jìn)口產(chǎn)品中的比重從2000年的20.76%提升到2008年的31.91%，并且隨著中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對資源需求的增加，資源密集型產(chǎn)品進(jìn)口的比例還將延續(xù)增加的趨勢；技術(shù)密集型產(chǎn)品的進(jìn)口一直維持在較高水平，2000年為54.26%，之后還有增加的趨勢，但在2008年下降到49.61%，不過僅憑2008這一年份的情況還難以得出技術(shù)密集型產(chǎn)品在進(jìn)口中比重下降的判斷，技術(shù)密集型產(chǎn)品在我國進(jìn)口產(chǎn)品中依然占據(jù)重要份額；勞動(dòng)密集型產(chǎn)品進(jìn)口的比例呈逐年下降趨勢，從2000年的24.24%下降到18.09%。
數(shù)據(jù)來源：CEIC數(shù)據(jù)庫。
Schott，Rodrik （2006）在分析中國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)后認(rèn)為，中國出口的產(chǎn)品與一般發(fā)展中國家有很大不同，不僅工業(yè)制成品出口規(guī)模和比重很大，而且出口產(chǎn)品中有大量的高技術(shù)產(chǎn)品，出口產(chǎn)品的技術(shù)水平較高。
如果從名義進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)的角度，我國出口產(chǎn)品中技術(shù)密集型產(chǎn)品比例已經(jīng)占出口份額的一半以上，而在進(jìn)口環(huán)節(jié)，我國進(jìn)口的技術(shù)密集型一種較為穩(wěn)定，只是在2008年技術(shù)密集型產(chǎn)品在進(jìn)口產(chǎn)品中的比重下降。在2008年技術(shù)密集型產(chǎn)品出口首次超過進(jìn)口。以技術(shù)密集型產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品占主導(dǎo)地位的出口商品結(jié)構(gòu), 特別是高新技術(shù)產(chǎn)品出口的快速增加，出口產(chǎn)品的差異性增強(qiáng)，在國際貿(mào)易合同談判中的地位提高，有利于采用人民幣進(jìn)行結(jié)算，這為我國人民幣跨境結(jié)算的進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)[7]。
四、我國進(jìn)出口產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)分析
根據(jù)表2，中等技術(shù)產(chǎn)品與高科技產(chǎn)品占我國出口產(chǎn)品總額的很大比重，到2008年，中等技術(shù)產(chǎn)品MT與高科技產(chǎn)品HT在出口產(chǎn)品份額中分別占24.48%、32.98%，兩者累計(jì)占全部出口總額的一半以上。單從數(shù)據(jù)來看，我國出口產(chǎn)品具有相當(dāng)技術(shù)水平，因而在國際貿(mào)易結(jié)算中也應(yīng)該有相當(dāng)話語權(quán)。
但是，進(jìn)一步對中國出口產(chǎn)品的技術(shù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，就可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前中國出口產(chǎn)品的技術(shù)水平還不高，出口產(chǎn)品的競爭力也有待提升，出口產(chǎn)品在國際貿(mào)易談判中還很難居于優(yōu)勢地位。
當(dāng)前中國出口的中等技術(shù)產(chǎn)品與高技術(shù)產(chǎn)品實(shí)際上仍然處于低端層次，真正體現(xiàn)一國技術(shù)實(shí)力與較強(qiáng)產(chǎn)品競爭力的產(chǎn)品比重很低。比如出口的中等技術(shù)產(chǎn)品中MT3的比重較高，MT1、MT2的比重較小。而MT3產(chǎn)品差異性較小，我國僅僅完成產(chǎn)業(yè)鏈中的勞動(dòng)密集型環(huán)節(jié)；MT1、MT2產(chǎn)品的異質(zhì)性強(qiáng)，無論是在研發(fā)還是生產(chǎn)上都對生產(chǎn)廠家的技術(shù)能力有較高要求，更能體現(xiàn)一個(gè)國際的技術(shù)水平。再如我國出口高科技產(chǎn)品中HT1產(chǎn)品出口比例較高，HT2產(chǎn)品出口的比例較低；而HT1產(chǎn)品幾乎都是產(chǎn)品終端加工裝配環(huán)節(jié)放在中國，具有勞動(dòng)密集型的特點(diǎn)，HT2產(chǎn)品才是真正代表一國高科技水平，反應(yīng)現(xiàn)實(shí)的高科技產(chǎn)品競爭力。到2008年，真正體現(xiàn)一國技術(shù)實(shí)力和差異性較強(qiáng)的MT1、MT2分別只占出口總額的2.51%、5.78%，HT2占出口總額的3.01%。這說明我國出口產(chǎn)品的技術(shù)水平還不高，在國際貿(mào)易中談判中的話語權(quán)有很大的局限性。
20世紀(jì)90年代初開始，中國資源性產(chǎn)品進(jìn)口猛增，當(dāng)前我國進(jìn)口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，資源性產(chǎn)品占了相當(dāng)比重，到2008年，資源性產(chǎn)品占進(jìn)口總額的三分之一左右，并且隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對資源需求的增加，資源性產(chǎn)品進(jìn)口有進(jìn)一步上升的趨勢。技術(shù)密集型產(chǎn)品進(jìn)口的比重一種較為穩(wěn)定，甚至還有增長的趨勢，雖然在2008年有所下降，但比重依然較大，占進(jìn)口總額的一半左右。如果對進(jìn)口技術(shù)密集型產(chǎn)品的技術(shù)結(jié)構(gòu)做深入分析，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品差異性強(qiáng)，具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢的高技術(shù)HT2產(chǎn)品的進(jìn)口呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢，到2006 年HT2 類產(chǎn)品的逆差已達(dá)到36. 4 億美元；體現(xiàn)一國技術(shù)深度的中等技術(shù)MT2類產(chǎn)品的貿(mào)易，我國也長期存在逆差[8]。所以，進(jìn)口產(chǎn)品的技術(shù)水平依然較高，產(chǎn)品在中國市場依然有較強(qiáng)的競爭力，在國際貿(mào)易結(jié)算中還是具有較強(qiáng)的話語權(quán)。
根據(jù)以上的分析可以看出，我國名義進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中出口較多技術(shù)產(chǎn)品的結(jié)論與我國進(jìn)出口產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)分析的結(jié)果不相符合，造成這兩者不符的主要原因是由于我國在國際產(chǎn)業(yè)分工鏈條中所承擔(dān)的角色。我國出口的主要方式是加工貿(mào)易，由于外方控制了收益最高的設(shè)計(jì)、研發(fā)、品牌等環(huán)節(jié)，中方得到的只是份額很少的加工費(fèi)。這其實(shí)就是國際分工從產(chǎn)業(yè)分工發(fā)展為“產(chǎn)品內(nèi)分工”，在同一產(chǎn)品的不同工序、不同層次上由不同國家分工，每個(gè)國家和地區(qū)專門從事產(chǎn)品生產(chǎn)過程的特定環(huán)節(jié)。發(fā)達(dá)國家毫無疑問占據(jù)了產(chǎn)品分工的的高端, 技術(shù)研發(fā)、品牌運(yùn)營以及技術(shù)密集型零部件生產(chǎn)等在發(fā)達(dá)國家進(jìn)行，而發(fā)展中國家只能居于產(chǎn)品分工的的低端，只是完成勞動(dòng)密集型等低端工序。國際分工的變化，導(dǎo)致了國際貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。在這樣的國際分工狀況下，表面上看發(fā)展中國家從出口原材料為主，變?yōu)橹瞥善烦隹诘谋戎卮笤觯⑶矣邢喈?dāng)數(shù)量的技術(shù)密集型產(chǎn)品出口。實(shí)際上發(fā)展中國家在其出口工業(yè)制成品中只是完成加工組裝等勞動(dòng)密集型生產(chǎn)工序，出口產(chǎn)品的技術(shù)水平并不高[9]。中國當(dāng)前就處于這種情況，我國目前主要出口的高技術(shù)產(chǎn)品有很多是生產(chǎn)工序能夠廣泛分割, 并將加工裝配環(huán)節(jié)放在中國的電子、通信設(shè)備類高技術(shù)產(chǎn)品[10]。我國出口的機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備中，很多只是參與了加工裝配這些勞動(dòng)密集型環(huán)節(jié)，將大量的具有資本技術(shù)密集形態(tài)的進(jìn)口零部件裝配成最終產(chǎn)品出口，比如，2009年我國機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備的中間貨物進(jìn)口的比重為66.51%，其中零部件進(jìn)口為64.96%，這種生產(chǎn)分工名義上提高了我國機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備商品在資本技術(shù)上的比較優(yōu)勢（龍國旗，2010）。
綜上分析，由于我國在國際產(chǎn)業(yè)分工中的地位不高，我國當(dāng)前實(shí)際出口產(chǎn)品的技術(shù)水平有限，產(chǎn)品差異性也有待進(jìn)一步增強(qiáng)，因此，出口產(chǎn)品的差異性總體不強(qiáng)，在國際貿(mào)易結(jié)算貨幣選擇中依然居于不利地位。
五、結(jié) 論
根據(jù)國際貿(mào)易結(jié)算貨幣理論，在當(dāng)前我國進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下，出口產(chǎn)品由于技術(shù)水平不高，產(chǎn)品的差異性不強(qiáng)，議價(jià)能力有限，因而貿(mào)易結(jié)算貨幣選擇中居于弱勢地位，采用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算比例必然較小；而進(jìn)口商品多是資源性產(chǎn)品及技術(shù)類產(chǎn)品，在貿(mào)易合同談判中具有優(yōu)勢地位，出口商可以選擇利益最大化的貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算。因次，在人民幣存在升值預(yù)期的情況下，進(jìn)口商選擇人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的意愿必然較強(qiáng)，這當(dāng)然就會(huì)導(dǎo)致人民幣結(jié)算進(jìn)出口失衡情況的發(fā)生。所以，中國的進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)是造成人民幣跨境結(jié)算失衡的重要因素。
當(dāng)前是人民幣國際化的起步階段，由于我國存在資本管制，人民幣還不能完全自由兌換，人民幣對外投資也處于試點(diǎn)階段，境外人民幣的存量有限。縱觀其他國際貨幣的發(fā)展歷程，不管是美元、英鎊、馬克還是日元，在貨幣國際化的最初階段都是通過對外貿(mào)易結(jié)算、對外直接投資和對外信貸等渠道從母國大規(guī)模向海外投放本幣，人民幣國際化也不例外。人民幣通過貿(mào)易項(xiàng)下輸出，是人民幣國際化的必然途徑。人民幣結(jié)算失衡進(jìn)一步促進(jìn)了境外金融市場人民幣數(shù)量的積累，客觀上發(fā)揮了增加海外人民幣存量的作用。只有境外有足夠的人民幣存量，形成有規(guī)模、交易頻繁、交易與避險(xiǎn)工具豐富的的人民幣市場，才有可能進(jìn)入支付軟幣（美元、歐元）而收入硬幣（人民幣）階段。因此，從人民幣國際化的角度來思考，人民幣結(jié)算失衡及其所帶來的負(fù)面效應(yīng)是現(xiàn)階段我們必須付出的成本，這些負(fù)面效應(yīng)也是處于我國能夠承受的范圍之內(nèi)。
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The Analysis of Renminbi Cross-border Settlement Imbalance
Based on the Import & Export Products Structure
Liu Qi
（Department of Economics，Beijing Wuzi University，Beijing 101149，China）
關(guān)鍵詞：跨境貿(mào)易；人民幣結(jié)算；影響因素
中圖分類號(hào)：F74O 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-0347-02
一、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展歷程
近年來，美國金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)對美元、歐元等主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的匯率的穩(wěn)定性造成沖擊，使諸多國家的外貿(mào)企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易中面臨著巨大的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國國際地位的不斷提升以及2005年匯改以來人民幣匯率的穩(wěn)定升值，人民幣國際化已被提上日程。
2009年4月，我國邁出人民幣國際化的第一步，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議正式?jīng)Q定在上海、廣州、深圳、珠海、東莞5個(gè)城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，并于7月1日正式啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，參與試點(diǎn)的企業(yè)在與香港、澳門、東盟各國進(jìn)行貿(mào)易時(shí)可以采用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。近年來，隨著我國與東盟國家及港澳地區(qū)貿(mào)易規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，人民幣在周邊地區(qū)已成為所謂“硬通貨”，人民幣跨境結(jié)算的推出不僅有利于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，也在一定程度上加強(qiáng)了與周邊國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作。2010年6月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算國內(nèi)時(shí)間范圍擴(kuò)大至20個(gè)，境外結(jié)算地區(qū)由港澳及東盟國家擴(kuò)展至所有國家。2011年8月23日，中國人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部等6部門聯(lián)合《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算地區(qū)的通知》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的國內(nèi)范圍擴(kuò)大至全國，但出口仍限于試點(diǎn)企業(yè)。2012年2月頒布的《關(guān)于出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算企業(yè)管理有關(guān)問題的通知》取消了對出口人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)企業(yè)的限制，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)已全面放開。
二、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展現(xiàn)狀
1.整體規(guī)模
自2009年7月人民幣跨境結(jié)算試點(diǎn)開啟，各銀行紛紛迎來結(jié)算首單，但初期整體規(guī)模不容樂觀。截至2009年末，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)僅409筆，總金額為35.8億元。2010年6月，隨著試點(diǎn)范圍和貿(mào)易結(jié)算范圍的擴(kuò)大以及各項(xiàng)試點(diǎn)配套政策的日益完善，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模迅速增長，于該年年底達(dá)到3414.3億元人民幣，出口試點(diǎn)企業(yè)的數(shù)量也從試點(diǎn)初期的365家擴(kuò)大到67724家。隨后的兩年，結(jié)算試點(diǎn)范圍全部放開且取消了出口試點(diǎn)企業(yè)的限制，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)呈爆發(fā)式增長態(tài)勢，2013年年全年結(jié)算金額高達(dá)4.63萬億元，同比增長57%。然而，雖然總體規(guī)模相當(dāng)可觀，但與我國龐大的貿(mào)易總額相比，所占比例僅1/5左右。對比國際化程度較高的美元，有80%以上的對外貿(mào)易額使用美元進(jìn)行支付。
2.收付比例
試點(diǎn)開展初期，出口仍受試點(diǎn)企業(yè)的限制，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算呈現(xiàn)出非常明顯的收付失衡狀況。2010年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，當(dāng)年五千多萬元的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總額中有超過90%來源于進(jìn)口付款。此外，境外企業(yè)對人民幣支付較為陌生，再加上對人民幣升值存在較高的預(yù)期，都希望持有人民幣而使用存在貶值趨勢的貨幣進(jìn)行結(jié)算，造成跨境人民幣收付失衡的局面。隨著試點(diǎn)企業(yè)的放開和人民幣結(jié)算接受度的提高，這種失衡狀況有所改善，2013年該項(xiàng)比例上升至1：1.46，但要真正實(shí)現(xiàn)收付均衡，達(dá)到緩解巨額外匯儲(chǔ)備的目標(biāo)尚需時(shí)日。
三、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的影響因素
1.強(qiáng)大的綜合國力
在信用本位制形成以后，貨幣的兌換關(guān)系受到一國經(jīng)濟(jì)規(guī)模和運(yùn)行狀況的影響，在貨幣兌換過程中，各國更傾向于接受和使用經(jīng)濟(jì)狀況表現(xiàn)突出的國家的貨幣。綜合國力是一國貨幣購買力和信譽(yù)的保證，也是一國國內(nèi)市場穩(wěn)定性的保障，強(qiáng)大的綜合國力和良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平能夠提高境外對該國貨幣的使用意愿。現(xiàn)階段，我國已經(jīng)具備了這樣的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，進(jìn)入21世紀(jì)后高速的經(jīng)濟(jì)增長使我國已成功躋身世界第二大經(jīng)濟(jì)體，雖然目前已跨入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，但2013年GDP7.7%的增速相比其他經(jīng)濟(jì)體，仍然很高。
2.貿(mào)易發(fā)展水平
我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算呈現(xiàn)出進(jìn)口付款多、出口收款少的失衡局面。除了因?yàn)槲覈哂惺褂帽編胚M(jìn)行進(jìn)口支付的先天優(yōu)勢以及出口試點(diǎn)放開較晚以外，深層次的原因在于我國在國際貿(mào)易中的地位偏低，出口企業(yè)貨幣選擇權(quán)不夠強(qiáng)。首先，在國際分工方面我國仍處于弱勢地位，歐美等發(fā)達(dá)國家仍然牢牢占據(jù)國際分工的頂端。盡管我國的對外貿(mào)易總額已位于世界前列，但美國、歐盟仍然是我國最大的貿(mào)易伙伴國，在貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇方面難以掌握主導(dǎo)權(quán)。其次，在出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)方面，雖然工業(yè)制成品已取代初級產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢，但高附加值產(chǎn)品的比重仍然偏低，替代性較強(qiáng)。根據(jù)Krugaman（1980）的研究，在高度替代的行業(yè)，出口商為避免匯率引起價(jià)格波動(dòng)，傾向于與競爭者使用同種貨幣。由此可見，出口產(chǎn)品的國際競爭力在結(jié)算貨幣的選擇中具有至關(guān)重要的作用。最后，從出口企業(yè)經(jīng)營主體上看，外商投資企業(yè)占據(jù)半壁江山。外商投資企業(yè)為實(shí)現(xiàn)利潤最大化，便于在全球進(jìn)行統(tǒng)一的資金管理，更傾向于使用國際通用貨幣進(jìn)行結(jié)算。我國在這樣的全球產(chǎn)業(yè)鏈中處于附屬地位，進(jìn)而阻礙了人民幣在出口結(jié)算中的使用。
3.人民幣匯率變動(dòng)趨勢
貿(mào)易和投資商一般會(huì)傾向于選擇幣值穩(wěn)定、波動(dòng)幅度小的貨幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減低成本。同時(shí)，匯率變動(dòng)的趨勢走向也是選擇結(jié)算貨幣時(shí)需要考慮的一個(gè)重要因素。自2005年7月匯率制度改革以來人民幣進(jìn)入穩(wěn)步升值的階段。在跨境貿(mào)易結(jié)算中，境外出口企業(yè)會(huì)因?yàn)槿嗣駧诺纳殿A(yù)期而選擇接受人民幣作為結(jié)算貨幣，以大量持有人民幣；而境外進(jìn)口企業(yè)卻不愿意選擇人民幣而傾向于有貶值趨勢的貨幣進(jìn)行支付。這也是我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付失衡的原因之一。但整體而言，人民幣穩(wěn)定升值仍有利于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展。畢竟人民幣升值在某種程度上意味著我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際地位的提升，也意味著境外對人民幣的認(rèn)可程度的提升。
關(guān)鍵詞：跨境貿(mào)易人發(fā)結(jié)算
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是在金融危機(jī)后，針對我國外貿(mào)下滑的狀況，推出的一項(xiàng)政策舉措，自2009年7月在5個(gè)城市（上海和廣東省內(nèi)四城市：廣州、深圳、珠海、東莞）開展對部分境外地域（我國港澳地區(qū)和東盟十國）的人民幣結(jié)算的試點(diǎn)。
2010年6月17日，這一政策擴(kuò)大到20個(gè)省市執(zhí)行，增加北京、天津、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、江蘇、浙江、福建、山東、湖北、廣西、海南、重慶、四川、云南、、新疆等18個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）為試點(diǎn)；廣東省的試點(diǎn)范圍由4個(gè)城市擴(kuò)大到全省，同時(shí)還增加了上海市和廣東省的結(jié)算試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量。
由上述統(tǒng)計(jì)可以看出，盡管跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算措施實(shí)施的時(shí)間不長，但是對我國外貿(mào)發(fā)展的宏觀和微觀影響卻是巨大的。
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算
對外貿(mào)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響：
（1）人民幣已經(jīng)成為我國與一些國家特別是周邊國家和地區(qū)結(jié)算的重要貨幣之一。對加強(qiáng)與這些國家的貿(mào)易發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。近些年來，隨著與這些國家貿(mào)易量的不斷提高，人民幣已經(jīng)得到了這些國家的民間認(rèn)可。據(jù)2010年匯豐貿(mào)易景氣度調(diào)查顯示，在香港和馬來西亞，分別有超過半數(shù)（56％）和接近半數(shù)（49％）的受訪貿(mào)易企業(yè)表示未來六個(gè)月里會(huì)考慮在跨境貿(mào)易中運(yùn)用人民幣進(jìn)行結(jié)算，其他一些亞洲主要市場也有相當(dāng)比例的企業(yè)表示將采用人民幣，新加坡的這一比例達(dá)17％，印尼為10％，東南亞市場的平均比例達(dá)21％。為適應(yīng)這種需要，越來越多的國家與我國簽署了有關(guān)邊貿(mào)本幣結(jié)算和貨幣互換協(xié)定。2008年12月12日與韓國央行簽署了1800億元框架協(xié)議；2009年1月20日與香港金管局簽署了2000億元正式協(xié)議；2月8日與馬來西亞央行簽署了800億元正式協(xié)議；3月11日與白俄羅斯央行簽署了200億元正式協(xié)議；3月23日與印度尼西亞央行簽署了1000億元正式協(xié)議；4月2日與阿根廷央行簽署了700億元正式協(xié)議； 以及2010年6月與冰島央行簽署了35億元正式協(xié)議；7月23日，與新加坡簽署了1500億的正式協(xié)議。截至目前，協(xié)議總額已達(dá)8035億元人民幣。這有助于推動(dòng)我國與這些國家的經(jīng)貿(mào)合作，提高我國在國際貿(mào)易中的地位和影響力并增強(qiáng)我國的話語權(quán)。
（2）貨幣的國際化一般須經(jīng)過國際結(jié)算貨幣、國際投資貨幣和國際儲(chǔ)蓄貨幣幾個(gè)階段。在國際金融危機(jī)的影響下，作為國際貿(mào)易中最主要結(jié)算貨幣的美元和歐元的匯率都經(jīng)歷了劇烈的波動(dòng)，人民幣的穩(wěn)定地位和堅(jiān)挺趨勢使人民幣的國際需求不斷增加。人民幣在滿足貿(mào)易結(jié)算的基礎(chǔ)上，已部分實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備功能。目前，在我國與周邊國家的人民幣結(jié)算量不斷地?cái)U(kuò)大的同時(shí)，與南美和其他國家地區(qū)的人民幣結(jié)算的國家也在不斷增加，這為人民幣由區(qū)域結(jié)算貨幣向國際結(jié)算貨幣發(fā)展，最終成為國際貨幣跨出了第一步。
（3）人民幣代替其他貨幣成為結(jié)算貨幣，進(jìn)一步拉近我國與周邊國家的貿(mào)易關(guān)系，有助于應(yīng)對金融危機(jī)的影響。東盟許多國家在金融危機(jī)后，外匯緊缺，從而影響其外貿(mào)的支付能力，使用人民幣作為結(jié)算貨幣，很好地解決了這個(gè)問題，使我國與這些國家的貿(mào)易往來進(jìn)一步加強(qiáng)，區(qū)域合作更加緊密，在一定程度上降低了金融危機(jī)后，傳統(tǒng)國際市場萎縮造成的外貿(mào)損失，并為開拓新的市場也創(chuàng)造了條件。
（4）人民幣成為跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣的發(fā)展面臨著挑戰(zhàn)。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算剛剛起步，占中國國際貿(mào)易總額不到1%，而且接受的國家也很有限，主要以周邊貿(mào)易國家為主，歐盟、美國、中東市場等與我國企業(yè)有大宗貿(mào)易往來的地區(qū)對人民幣結(jié)算的接受程度還比較低。其次，從現(xiàn)有已簽訂使用人民幣互換的各國來看，他們的目的各有不同：有方便雙方貿(mào)易結(jié)算的，如印尼、阿根廷；有解決國家國際收支危機(jī)的，如馬來西亞、白俄羅斯；也有國家為本國在華企業(yè)融資需要，如韓國。這些大都是各國應(yīng)對金融危機(jī)的措施，結(jié)算人民幣的規(guī)模不大，時(shí)間也較短，今后的持續(xù)發(fā)展還會(huì)受到國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。再次，隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的不斷擴(kuò)大，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系將更加緊密，國際金融市場上的任何波動(dòng)都會(huì)對中國的金融市場產(chǎn)生不同程度的影響，研究、制定并實(shí)施確保中國金融體系的穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的措施已成為當(dāng)務(wù)之急。
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算對外貿(mào)企業(yè)的微觀影響跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是在國際金融危機(jī)后，我國外貿(mào)受到影響嚴(yán)重下滑的背景下出臺(tái)的政策，目的是解決微觀層面的國際結(jié)算問題，調(diào)動(dòng)激勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大對外貿(mào)易。因而受益最大的是企業(yè)。
1. 有利于外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。這是企業(yè)從跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中得到的直接利益。因?yàn)楝F(xiàn)行我國外貿(mào)企業(yè)與國外貿(mào)易企業(yè)大多采用美元、歐元計(jì)價(jià)和結(jié)算，企業(yè)從訂立合同到合同履行、結(jié)算收匯完成，相對周期較長，在整個(gè)貿(mào)易過程中，企業(yè)始終要承擔(dān)匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。商品定價(jià)時(shí)的匯率與支付收匯時(shí)的匯率變化趨勢往往難以準(zhǔn)確預(yù)測，由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失只能由雙方企業(yè)承擔(dān)。近幾年美元、歐元的劇烈波動(dòng)，人民幣的持續(xù)升值，使我國外貿(mào)出口企業(yè)蒙受巨大的損失。特別是我國企業(yè)主要出口的是附加值較低的加工貿(mào)易產(chǎn)品，利潤較低，匯率的變化直接影響到產(chǎn)品的定價(jià)和盈利，以紡織品為例，業(yè)內(nèi)推算，人民幣增值1%，利潤率下降4%―6%。采用人民幣結(jié)算可以減少上述損失。同時(shí)在排除了匯率變動(dòng)的影響之后，可更清晰、準(zhǔn)確地掌握商品的實(shí)際定價(jià)，把握出口的收益和進(jìn)口的成本。
2. 有利于外貿(mào)企業(yè)降低成本。在采用美元、歐元結(jié)算時(shí)，國內(nèi)外企業(yè)往往需要承擔(dān)結(jié)算、匯兌、保值等運(yùn)營成本。一般貿(mào)易結(jié)算須經(jīng)過本幣――美元――本幣兩次兌換，除兩次匯兌的匯率損失外，在購匯、結(jié)匯時(shí)還要支付銀行手續(xù)費(fèi)，使用人民幣結(jié)算可以減少一次兌換和相應(yīng)的費(fèi)用。
與此同時(shí)，對于中長期數(shù)額較大的合同，企業(yè)為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保值，常常需要通過銀行進(jìn)行衍生品交易，因此要承擔(dān)相應(yīng)的外向衍生產(chǎn)品交易費(fèi)用,如果人民幣用于國際結(jié)算,則企業(yè)可在避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)消除了為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)而承擔(dān)的衍生交易費(fèi)用，從而降低結(jié)算成本。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，對出口企業(yè)來說，用人民幣結(jié)算大致可以節(jié)約3%～5%左右的結(jié)算成本。
3. 有利于企業(yè)對外貿(mào)易的發(fā)展。首先，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的實(shí)施，提高了境外機(jī)構(gòu)人民幣獲取和運(yùn)用渠道，使境內(nèi)企業(yè)利用海外資本更加便利，降低籌集資本的成本，提高投融資的效率，促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)在海外市場發(fā)展。其次，有利于加強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)與貿(mào)易伙伴，特別是周邊貿(mào)易國家的企業(yè)的貿(mào)易關(guān)系，同時(shí)也為企業(yè)新市場的開拓創(chuàng)造了條件。
4. 有利于企業(yè)簡化交易程序，提高經(jīng)營效率。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算可簡化一些結(jié)算環(huán)節(jié)和手續(xù)，使用人民幣結(jié)算不納入外債管理額度，省去了購匯和結(jié)匯的核銷環(huán)節(jié)。
【關(guān)鍵詞】人民幣國際化 本幣互換
一、人民幣國際化
（一）含義與內(nèi)容。
人民幣國際化是指人民幣能夠國際市場上自由流通，在世界范圍內(nèi)承擔(dān)起價(jià)格計(jì)量、結(jié)算及價(jià)值貯藏等作用的過程。
人民幣國際化有三個(gè)主要的意義：第一，人民幣在一定范圍內(nèi)（本國及境外）成為通貨；第二，以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大；第三，是國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。這是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點(diǎn)。
（二）進(jìn)程與現(xiàn)狀。
人民幣國際化開始于2009年，當(dāng)局推出了人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的試點(diǎn)工程，中國和外國的很多企業(yè)可以使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。試點(diǎn)工程在2010年6月和2011年8月經(jīng)過兩次推廣，所有的國內(nèi)、國外企業(yè)都可以使用人民幣進(jìn)行跨境清算。
到目前為止，2013年使用人民幣進(jìn)行結(jié)算的貿(mào)易額占總貿(mào)易額的比例快速增長到16.3%，而試點(diǎn)工程剛開始時(shí)，這個(gè)數(shù)據(jù)幾乎為零。
（三）背景與成因。
試點(diǎn)工程并不是人民幣國家化進(jìn)程在短時(shí)間內(nèi)取得重大進(jìn)展的唯一原因。試點(diǎn)計(jì)劃給了進(jìn)出口方選擇結(jié)算貨幣的自由，但并不能確保他們選擇人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算。事實(shí)上，一種貨幣是否能在國際貿(mào)易中充當(dāng)結(jié)算工具很大程度上取決于支付者的可用性和接受方的接受程度。海外進(jìn)口商如果想在結(jié)算中使用人民幣，需要通過信用貿(mào)易或匯兌獲得人民幣；另一方面，一個(gè)中方進(jìn)口商只有在對方愿意接受人民幣時(shí)才可能使用人民幣進(jìn)行結(jié)算。
和試點(diǎn)工程相配合，中國當(dāng)局還實(shí)施了其他配套措施以增加人民幣在離岸金融市場的有效性和外國人對人民幣的接受度。在這點(diǎn)上一個(gè)重要的步驟是建立人民幣離岸中心，這給人民幣離岸基金的可用性帶來了極大的好處。
人民幣國際化的路徑及顯著成就的一個(gè)重要方面，那就是本幣互換規(guī)模及數(shù)量不斷擴(kuò)大。人民幣結(jié)算為互換協(xié)議搭建了一個(gè)做通貿(mào)易的平臺(tái)，促進(jìn)貨幣互換做實(shí)。
在中國政府推進(jìn)人民幣國際化的努力中，與外國央行簽署雙邊本幣互換扮演著重要角色。通過簽署雙邊本幣互換，中國央行可以向境外機(jī)構(gòu)與居民提供人民幣流動(dòng)性，促進(jìn)跨境貿(mào)易與投資的人民幣結(jié)算，從而有助于提升人民幣在國際金融市場上的地位，推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程。下面將對中國本幣互換的實(shí)踐進(jìn)行具體分析。
二、中國本幣互換的實(shí)踐
（一）本幣互換的運(yùn)作機(jī)制。
按照參與主體不同，貨幣互換可以在商業(yè)機(jī)構(gòu)間進(jìn)行，也可以在中央銀行間進(jìn)行。一般而言，央行之間的互換機(jī)制是比較簡單的，比如A、B兩國央行之間要進(jìn)行雙邊本幣互換，首先是在對方賬戶系統(tǒng)中互開賬戶，而后A央行在B央行賬戶上以A國貨幣貸記一筆，同時(shí)B央行也相應(yīng)地在A央行的賬戶上以 B國貨幣貸記一筆。這樣，就實(shí)現(xiàn)了A央行將自己的貨幣借給 B央行的，同時(shí) B央行也將本幣借給A央行。中央銀行是通過互換提供流動(dòng)性支持，體現(xiàn)加強(qiáng)合作、共同應(yīng)對危機(jī)的意愿，并以此增強(qiáng)市場信心，促進(jìn)地區(qū)金融穩(wěn)定。因此，央行之間的互換被廣泛應(yīng)用在處理各式各樣的問題中，主要是用來解決一些貨幣的流動(dòng)性短缺危機(jī)。
（二）國際間本幣互換的實(shí)踐。
最早的央行間貨幣互換可追溯至20世紀(jì)60年代十國集團(tuán)創(chuàng)建的互惠性貨幣互換協(xié)議。1962年5月，美聯(lián)儲(chǔ)與法國央行簽署了第一個(gè)雙邊貨幣互換協(xié)議。在布雷頓森林體系解體后，美聯(lián)儲(chǔ)利用貨幣互換資金購入其他中央銀行持有的美元，維護(hù)其他國家持有美元資產(chǎn)的信心和保持美元幣值穩(wěn)定。在2007年金融危機(jī)爆發(fā)后，貨幣互換進(jìn)入到一個(gè)快速發(fā)展階段，各國為了應(yīng)對危機(jī)，組建了基于多種貨幣的各種互換網(wǎng)絡(luò)，分別為美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、歐元網(wǎng)絡(luò)（包括丹麥、瑞典與挪威向冰島提供歐元的協(xié)議）、瑞士法郎網(wǎng)絡(luò)與亞洲和拉美網(wǎng)絡(luò)。
（三）中國本幣互換的實(shí)踐。
亞洲的央行貨幣互換始于1997年的亞洲金融危機(jī)。在危機(jī)之后，亞洲各國認(rèn)識(shí)到維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定的重要性，并積極探索利用自身力量促進(jìn)地區(qū)金融穩(wěn)定。2000年5月6日，東盟“10+3”的財(cái)政部長和央行行長在泰國清邁召開會(huì)議，達(dá)成《建立雙邊貨幣互換機(jī)制》的倡議（簡稱《清邁倡議》），各國間簽署一系列雙邊貨幣互換協(xié)議。2001年，我國人民銀行在《清邁倡議》框架下同泰國銀行簽署了金額為20億美元貨幣互換協(xié)議，這是人民銀行第一次對外簽署中央銀行間的貨幣互換協(xié)議。隨后，又同日本、韓國、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓國家中央銀行簽署了貨幣互換協(xié)議。由于清邁倡議下動(dòng)用貨幣互換條件比較嚴(yán)格，相關(guān)貨幣互換至今沒有實(shí)際動(dòng)用過。
中國人民銀行的貨幣互換業(yè)務(wù)始于十多年前。在亞洲金融危機(jī)后，我國開始探討自身的貨幣互換。2005年，人民銀行與包括四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)的10家商業(yè)銀行進(jìn)行了一筆為期1年、總金額達(dá)60億美元的貨幣互換業(yè)務(wù)。當(dāng)然，這屬于國內(nèi)機(jī)構(gòu)間的貨幣互換。
在2007年金融危機(jī)爆發(fā)后，我國加快了貨幣互換的步伐。人民銀行先后與多個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣當(dāng)局簽訂了雙邊本幣互換協(xié)議（見表1）。中國也逐步擴(kuò)大雙邊互換協(xié)議的范圍，現(xiàn)已擴(kuò)展至亞洲、美洲、歐洲和大洋洲的國家和地區(qū)。同時(shí)，人民銀行與其他國家央行或貨幣當(dāng)局簽署的系列本幣互換協(xié)議中，還體現(xiàn)了對貨幣互換的一些創(chuàng)新，如支持互換資金用于貿(mào)易融資，充當(dāng)結(jié)算工具等。
一、大連跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展為外貿(mào)企業(yè)帶來發(fā)展新機(jī)遇
（一）大連跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)迅速開展
國務(wù)院于2010年4月28日批準(zhǔn)將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到北京、天津、遼寧、吉林等地區(qū)，大連市正式進(jìn)入跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算時(shí)代。從自身來看，大連的對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)為大連市全面啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，大連作為裝備制造業(yè)基地，在遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)中處于核心地位，擁有一大批在產(chǎn)業(yè)鏈中居重要地位的企業(yè)，經(jīng)濟(jì)對外開放程度較高，對外貿(mào)易十分活躍。
迄今為止，大連跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)企業(yè)共有3347家，包括大連科力爾玻璃制品有限公司、大連中島精管有限公司等。數(shù)據(jù)顯示，大連市目前可提供跨境人民幣結(jié)算服務(wù)的銀行達(dá)34家，占總量的91.9%。已辦理跨境人民幣結(jié)算的企業(yè)近800家，累計(jì)為企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)成本約6.5億元。與大連發(fā)生人民幣實(shí)際收付的境外國家和地區(qū)已達(dá)42個(gè)。截至2012年末，大連市已累計(jì)辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算金額353.47億元。其中，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額219.35億元，跨境人民幣資本交易金額134.12億元。已開展的跨境人民幣業(yè)務(wù)包括了貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、收益及經(jīng)常轉(zhuǎn)移、海外代付、股東貸款、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等10余種業(yè)務(wù)類型。發(fā)生人民幣實(shí)際收付的境外區(qū)域已覆蓋伊朗、香港、日本、美國等34個(gè)國家和地區(qū)。
由圖1我們可以發(fā)現(xiàn)，大連市自2011年5月以來跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算經(jīng)歷了從大震動(dòng)到基本平穩(wěn)的過程，且從2011年7月份開始穩(wěn)步上升。
（二）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算為外貿(mào)企業(yè)發(fā)展帶來新機(jī)遇
1.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。以前，國內(nèi)企業(yè)進(jìn)出口只能以美元或第三方貨幣結(jié)算，但隨著匯率的波動(dòng)，企業(yè)的實(shí)際營業(yè)收入也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的波動(dòng)，給企業(yè)實(shí)際貿(mào)易額和收益帶來不確定性。而跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)施后，由于人民幣是企業(yè)的本幣，如果合同計(jì)價(jià)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中所用的貨幣相一致，企業(yè)在合同簽訂前就能夠切實(shí)了解交易的成本和收入，從而提高貿(mào)易決策的有效性，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。中燃航運(yùn)（大連）有限責(zé)任公司就是一家受益于人民幣跨境結(jié)算的企業(yè)。2012年，人民幣匯率呈現(xiàn)明顯的雙向波動(dòng)，匯率走勢難以預(yù)測，企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的難度明顯加大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，在招商銀行大連分行的幫助下，該企業(yè)積極與境外交易對手協(xié)商，主動(dòng)將出口收入由過去的美元結(jié)算改為人民幣結(jié)算，此舉每月為企業(yè)節(jié)約匯兌成本達(dá)幾萬元。
2. 降低兌換成本，促進(jìn)貿(mào)易便利化。使用美元及第三方貨幣結(jié)算，存在著各自本幣兌換為第三方貨幣再進(jìn)行結(jié)算的二次兌換成本，而改用人民幣結(jié)算，就可以節(jié)省二次兌換成本。以人民幣結(jié)算的交易成本比以外幣結(jié)算的交易成本平均低2至3個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)轄內(nèi)銀行測算，大連市跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算為企業(yè)節(jié)約成本約3000萬元，跨境人民幣資本交易節(jié)約成本約3.3億元，合計(jì)節(jié)約成本超過2%。跨境人民幣業(yè)務(wù)成為大連市企業(yè)融資新渠道，為企業(yè)走出國門起到了保駕護(hù)航的作用。
3. 簡化業(yè)務(wù)流程，提高資金的使用效率。為規(guī)范跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算在大連的開展，中行特地制定并執(zhí)行《大連市跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)操作規(guī)程實(shí)施辦法》，《辦法》中對大連跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算程序進(jìn)行了規(guī)定：即試點(diǎn)企業(yè)的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算不納入外匯核銷管理，辦理報(bào)關(guān)時(shí)無需向海關(guān)提供外匯核銷單，并按照國務(wù)院稅務(wù)主管部門有關(guān)規(guī)定享受出口退（免）稅政策；辦理貨物退（免）稅時(shí)無需向稅務(wù)部門提供核銷單。這極大地簡化了國際貿(mào)易的業(yè)務(wù)流程。
4. 降低企業(yè)費(fèi)用，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)企業(yè)在貿(mào)易中以非本幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)，通常為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)而委托銀行進(jìn)行衍生產(chǎn)品交易，交易費(fèi)用約占企業(yè)營業(yè)收入的2-3%。因此，為控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)承擔(dān)了大量的外幣衍生產(chǎn)品交易的費(fèi)用，增加了企業(yè)的交易成本或財(cái)務(wù)支出。在使用人民幣結(jié)算后，由于選擇本幣作為結(jié)算貨幣，企業(yè)無需再使用各類匯率避險(xiǎn)工具，可大大減少這類支出，降低財(cái)務(wù)成本，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。
5. 方便企業(yè)開拓周邊國家出口市場。大連地理位置毗鄰日、韓等國，可以說地理優(yōu)勢明顯，且主要貿(mào)易伙伴為日本、中東、東盟、韓國和中國香港，其中東盟和中國香港占比近20%，這種貿(mào)易結(jié)構(gòu)恰恰符合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的應(yīng)用范圍，可以說跨境貿(mào)易人民幣業(yè)務(wù)在大連的開展為大連市外貿(mào)企業(yè)開拓與周邊國家貿(mào)易往來提供了歷史新機(jī)遇。
二、大連企業(yè)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)開展存在的障礙
（一）大連企業(yè)人民幣結(jié)算動(dòng)力不足、意愿不強(qiáng)
獲得跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算資格的企業(yè)在大連共有3347家，然而真正實(shí)施以人民幣結(jié)算的企業(yè)僅僅只有近300家，所占比例不到10%。企業(yè)人民幣結(jié)算動(dòng)力不足、意愿不強(qiáng)，究其原因，一方面很多企業(yè)沒有認(rèn)識(shí)到人民幣結(jié)算的好處，另一方面源自于大連獨(dú)特的貿(mào)易結(jié)構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，大連加工貿(mào)易占出口貿(mào)易總額的70%，這一貿(mào)易結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，極大地影響了人民幣結(jié)算在大連的開展。加工貿(mào)易中，企業(yè)進(jìn)口來源和出口目標(biāo)常常是同一個(gè)主體，因此往往根據(jù)進(jìn)出口金額進(jìn)行抵扣，只支付差額。尤其是來料加工的貿(mào)易方式，幾乎是完全支付差額（加工費(fèi)）的結(jié)算方式。由于加工貿(mào)易的附加值低，因此對應(yīng)的差額比較小，采用人民幣結(jié)算無利可圖，或者利益極低。
（二）對手企業(yè)對于人民幣接受程度不高
大連交易對手一般以日本、歐美、加拿大客戶為主，大部分的客戶使用人民幣結(jié)算意愿不強(qiáng)，一方面源自于客戶覺得用人民幣結(jié)算過程麻煩，而匯差利潤又不太大。例如大連一日本客戶，由于境外人民幣業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的限制，對方若想采用人民幣結(jié)算，需驅(qū)車幾十公里到東京都千代田區(qū)有樂町的一家銀行才能辦理。歐美和加拿大的客戶同樣也面臨類似的問題。另一方面在人民幣匯率看升不看貶的情況下，外國客戶都不會(huì)愿意用人民幣結(jié)算。
（三）出口產(chǎn)品層次低、可替代性強(qiáng)，企業(yè)議價(jià)能力有限
大連以加工貿(mào)易為主，自主品牌少，核心技術(shù)缺乏，產(chǎn)品可替代性強(qiáng)。以服裝產(chǎn)品為例，大連服裝企業(yè)這幾年受到印尼、泰國、馬來、新加坡等新興國家沖擊，市場競爭激烈，導(dǎo)致企業(yè)在商品議價(jià)以及貨幣結(jié)算方面往往沒有決定發(fā)言權(quán)，一提出人民幣結(jié)算，歐美日客商往往不同意。再加上現(xiàn)在國際市場主要是買方市場，為了能夠留住客戶，只能以方便客戶為主。
（四）金融服務(wù)支持不到位
大連市目前可提供跨境人民幣結(jié)算服務(wù)的銀行達(dá)34家，占總量的91.9%，但大部分可辦理跨境人民幣結(jié)算的商業(yè)銀行還僅僅停留在辦理業(yè)務(wù)的階段，相關(guān)金融服務(wù)支持不到位，比如清算的網(wǎng)絡(luò)不開闊等。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的開展，還需要發(fā)揮金融服務(wù)的獨(dú)特作用，讓企業(yè)獲得跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算政策的便利，或通過銀行的產(chǎn)品和服務(wù)使企業(yè)感受到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低經(jīng)營成本、提升經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)惠。但大連各大銀行的金融服務(wù)支持還不到位，服務(wù)能力還需進(jìn)一步提升。
三、大連企業(yè)利用跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的路徑優(yōu)化
第一，提高企業(yè)人民幣結(jié)算積極性。要想提高企業(yè)使用跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，首先必須讓企業(yè)認(rèn)識(shí)到使用人民幣結(jié)算是有利可圖的。這需要政府聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的宣傳活動(dòng)，比如組織跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算培訓(xùn)班或者講座。其次，調(diào)整大連以加工貿(mào)易為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
第二，擴(kuò)大客商對人民幣結(jié)算的認(rèn)同度。交易對手是否認(rèn)同人民幣結(jié)算直接決定了人民幣結(jié)算能否實(shí)現(xiàn)，既然歐美等國家或地區(qū)很難接受人民幣結(jié)算，大連企業(yè)就應(yīng)該以容易接受人民幣作為結(jié)算貨幣的國家或地區(qū)作為切入點(diǎn)，尋找突破口。大連坐落在遼東半島最南端，主要貿(mào)易伙伴為日本、中東、東盟、韓國和中國香港等，其中東盟和中國香港占比近20%，且大連地理位置上與日韓等毗鄰，從中我們發(fā)現(xiàn)大連的主要貿(mào)易伙伴基本上都是屬于中國周邊地區(qū)或者較易接受人民幣結(jié)算的國家，因此大連企業(yè)可以首先從日本、中東、東盟、韓國和中國香港等地區(qū)的貿(mào)易伙伴中尋找人民幣結(jié)算突破口。
第三，采用適當(dāng)?shù)呢泿沤Y(jié)算策略。在對外貿(mào)易交易中采用人民幣結(jié)算企業(yè)需要采用適當(dāng)?shù)呢泿沤Y(jié)算策略。當(dāng)需要從國外進(jìn)行采購及進(jìn)口的時(shí)候，更多的選擇使用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，因?yàn)槿嗣駧派殿A(yù)期強(qiáng)，采用人民幣結(jié)算國外客商樂于接受。當(dāng)作為出口方時(shí)，如果我方出口的商品屬于供大于求或者附加價(jià)值較低的商品時(shí)，我方在決定計(jì)價(jià)貨幣上可以說話語權(quán)很小，如果對方選擇的結(jié)算貨幣幣值穩(wěn)定或堅(jiān)挺，則我方可以接受對方建議；如果對方選定的結(jié)算貨幣幣值波動(dòng)較大，會(huì)給我方帶來較大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，我方可以考慮在其他方面進(jìn)行適當(dāng)?shù)淖尣剑該Q取以人民幣結(jié)算。如果我方出口的商品屬于供不應(yīng)求的緊俏商品或高科技產(chǎn)品，此時(shí)由于我方在交易中地位相對較高，談判能力較強(qiáng)，在此種情況下，完全可以選擇用人民幣作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。
第四，加大科技投入，提高企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量。大連出口產(chǎn)品中大部分產(chǎn)品科技含量低、可替代性強(qiáng)，這大大降低了大連外貿(mào)企業(yè)談判能力，計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣選擇權(quán)基本旁落。因此加大科技投入、提高產(chǎn)品質(zhì)量成為人民幣結(jié)算的根本出路。首先，企業(yè)應(yīng)增加更新產(chǎn)品機(jī)械設(shè)備預(yù)算；其次，引進(jìn)高科技人才，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品科技含量，由可替代性強(qiáng)變?yōu)楹茈y替代甚至不可替代；最后，做好產(chǎn)品質(zhì)量控制，提高產(chǎn)品質(zhì)量。比如通過國際及國外先進(jìn)認(rèn)證體系，ISO9000及ISO14000認(rèn)證。
第五，全面提高銀行的人民幣結(jié)算服務(wù)水平。銀行人民幣結(jié)算服務(wù)水平直接決定著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算開展的成敗，因此，必須全面提升銀行的人民幣結(jié)算服務(wù)水平：一是銀行應(yīng)持續(xù)組織培訓(xùn)活動(dòng)，針對銀行一線業(yè)務(wù)人員舉辦培訓(xùn)和競賽，以競賽形式提高相關(guān)從業(yè)人員業(yè)務(wù)水平，如人民銀行大連中心支行于2012年10月18日-19日舉辦了大連市跨境人民幣業(yè)務(wù)培訓(xùn)和技能競賽。二是銀行應(yīng)不斷推出跨境貿(mào)易人民幣的資產(chǎn)管理方案，增強(qiáng)交易對手人民幣結(jié)算意愿，消除客戶對人民幣風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，假如境外交易對手持有人民幣頭寸，只要金融機(jī)構(gòu)配置一些人民幣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就可以成為我國進(jìn)出口企業(yè)在商務(wù)談判中的籌碼。三是提供專業(yè)化的銀行結(jié)算服務(wù)，將傳統(tǒng)的國際貿(mào)易外幣結(jié)算服務(wù)擴(kuò)大到人民幣結(jié)算服務(wù)里面來，既要提供一些專業(yè)化的銀行結(jié)算服務(wù)，同時(shí)也要建立網(wǎng)上結(jié)算服務(wù)，推進(jìn)快捷便利的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。
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深圳
珠海和東莞這五個(gè)城市先行開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，境外地域范圍暫定為港澳地區(qū)和東盟地區(qū)2010年6月22日，中國人民銀行。財(cái)政部商務(wù)部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局和中國銀監(jiān)會(huì)又聯(lián)合了《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至北京、天津、內(nèi)蒙古等20個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)，并且不再限制境外地域。
可以說，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算工作正如火如茶地進(jìn)行著，它對中外各方都產(chǎn)生了積極影響，對于推動(dòng)我國與周邊國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系發(fā)展，促進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程都具有重要意義。
首先，對于境內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)，在匯率波動(dòng)頻繁的國際市場使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，可以鎖定進(jìn)口成本和出口收入，進(jìn)而避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)，其次，直接使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，不僅便利了境內(nèi)企業(yè)，境內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)也不需要到銀行進(jìn)行結(jié)售匯，規(guī)避了匯兌損失，降低了成本：同時(shí)，隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的推行，國內(nèi)商業(yè)銀行可以扮演多種角色，大大增加其業(yè)務(wù)范圍，如跟單信用證、跟單托收等結(jié)算業(yè)務(wù)。人民幣匯兌業(yè)務(wù)，提供貿(mào)易融資及出口買方信貸產(chǎn)品以及未來很大可能的提供人民幣衍生產(chǎn)品等，中資銀行的業(yè)務(wù)空、司會(huì)得到大幅度拓寬，收入結(jié)構(gòu)和盈利模式也將得到相應(yīng)的改善，再者，中國是貿(mào)易大國，外資銀行因其服務(wù)能力強(qiáng)、境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)多等優(yōu)勢更受境外企業(yè)青睞，人民幣結(jié)算有利于外資銀行進(jìn)步擴(kuò)大與中國有貿(mào)易往來的國外企業(yè)業(yè)務(wù)量，占據(jù)更多市場份額，最后，使用人民幣作為結(jié)算貨幣可以減少銀行的頭寸儲(chǔ)備，也就相應(yīng)地減少了因人民幣升值而導(dǎo)致的美元外匯貶值損失，也減輕了國際外匯儲(chǔ)備分配失衡的程度。
五方面仍需完善
雖然經(jīng)過年多的發(fā)展，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算工作取得了很大進(jìn)展，企業(yè)和銀行開展跨境人民幣結(jié)算的意愿也更加強(qiáng)烈，然而畢竟發(fā)展時(shí)間相對較短，仍存在很多不完善之處。
資本賬戶管制嚴(yán)格，人民幣并沒有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下 的可自由兌換
與其他國家相比，雖然我國資本賬戶的開放步伐有所加快，但管制仍然較多，如在貨幣市場工具，資本市場證券交易，商業(yè)信貸
金融信貸以及個(gè)人資本流動(dòng)等多方面。即使開放的部分也主要是針對直接投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對非居民的證券投資、不動(dòng)產(chǎn)投資等主要投資渠道依然管制嚴(yán)格，限制了非居民將境外人民幣調(diào)入境內(nèi)投資的意愿。這些都對境外人民幣的回流通道形成阻礙。
另外，境外企業(yè)通過人民幣結(jié)算得到的人民幣收入，若是不兌換成外匯，其性質(zhì)就轉(zhuǎn)換為資本和金融賬戶，此時(shí)的境外人民幣是否還能夠自由兌換成外幣以及境外人民幣回流于境內(nèi)用于直接投資時(shí)，能否享受外商投資的優(yōu)惠政策等，還需要出臺(tái)相應(yīng)的政策加以解決。挑戰(zhàn)貨幣政策和金融監(jiān)管
在貨幣政策方面，人民幣通過跨境貿(mào)易結(jié)算會(huì)形成境外人民幣債權(quán)，當(dāng)這種債權(quán)達(dá)到定規(guī)模時(shí)，在我國獲得鑄幣稅好處的同時(shí)，也會(huì)形成一些問題。除了這種海外持有的規(guī)模在很大程度上取決于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、綜合實(shí)力、中央銀行在國際上的地位信譽(yù)、宏觀調(diào)控能力以及金融監(jiān)管的效力等外，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算以及人民幣離岸市場的發(fā)展會(huì)進(jìn)一步刺激國際熱錢涌入境內(nèi)，而這對于我國目前存在的巨大貨幣供給量以及通貨膨脹的問題來說，無疑是雪上加霜。并且，此時(shí)貨幣供給量也難以繼續(xù)作為貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)，因?yàn)榫惩馊嗣駧刨Y金會(huì)隨著境內(nèi)外兩個(gè)市場利率變化而流動(dòng)。
而在金融監(jiān)管問題上，境外人民幣的大量流通為國際游資提供了新的投機(jī)機(jī)會(huì)，投機(jī)的外資“逢高退出，獲利回吐”，會(huì)對尚未發(fā)展成熟、風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)的我國金融市場造成沖擊，給金融監(jiān)管帶來巨大挑戰(zhàn)。對外匯的監(jiān)管和政策也有待改進(jìn)
首先，長期以來我國的外匯管理制度是以外匯收付和結(jié)售匯為基礎(chǔ)的。當(dāng)實(shí)行跨境貿(mào)易人民幣時(shí)，企業(yè)收匯出匯都使用人民幣，這就造成人民幣來源上出現(xiàn)混淆，尤其是在多次轉(zhuǎn)匯后的支付渠道容易與國內(nèi)支付發(fā)生混淆，因而，如何界定境外企業(yè)持有的是人民幣而非其他來源成為問題。
其次，我國現(xiàn)行的本外幣賬戶實(shí)行分別管理，通過貿(mào)易結(jié)算形成的人民幣究竟應(yīng)該歸為一般人民幣賬戶還是等同于外匯結(jié)算賬戶還有待進(jìn)一步明確。
另外，隨著企業(yè)收付匯都是人民幣，出口收匯核銷的操作需要重新調(diào)整，關(guān)于出口退稅操作依據(jù)和憑證以及國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)等方面也需要重新制定規(guī)則。而實(shí)行人民幣結(jié)算也加大了政府對跨境資金管理的難度。境外企業(yè)對人民幣的接受程度不高
在國際分工中，我國出口產(chǎn)品大都為低附加值產(chǎn)品，處于國際市場產(chǎn)業(yè)鏈中下游。在由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的國際貿(mào)易游戲規(guī)則中，我國企業(yè)并不具備國際貿(mào)易結(jié)算的貨幣選擇權(quán)。而對于境外企業(yè)來說，貨幣歷史慣性的存在使其更傾向于使用美元?dú)W元、英鎊、日元等國際貨幣作為結(jié)算貨幣。另外重要的是。由于境外企業(yè)對人民幣貿(mào)易融資產(chǎn)品缺乏了解、人民幣持續(xù)升值預(yù)期的存在，人民幣結(jié)算對于境外企業(yè)并沒有太大的吸引力。目前離岸市場人民幣貿(mào)易信貸余額規(guī)模大約只有幾十億元，也很難與存在于離岸市場的相應(yīng)的龐大美元存量相匹敵。
國內(nèi)外清算結(jié)算渠道尚未通暢
當(dāng)人民幣作為可自由兌換貨幣通過國際結(jié)算的主渠道(信用證，托收和匯款方式)進(jìn)行結(jié)算時(shí)，對銀行的國際結(jié)算以及國內(nèi)清算渠道都有一定的要求，但我國現(xiàn)有的銀行結(jié)算體系仍存在以下問題缺乏統(tǒng)一的支付清算網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，各銀行的電子匯兌系統(tǒng)自成一個(gè)體系，跨行結(jié)算清算不能解決；現(xiàn)有的人民幣清算系統(tǒng)和制度安排缺乏靈活性：人民幣清算系統(tǒng)和清算制度未達(dá)到國際要求，同時(shí)在清算規(guī)則清算行準(zhǔn)入清算賬戶開立、清算時(shí)間和清算效率等方面，也不能滿足人民幣跨境結(jié)算的清算要求。
企業(yè)態(tài)度和離岸市場決定發(fā)展前景
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展前景很大程度上取決于企業(yè)的態(tài)度以及香港人民幣離岸市場的發(fā)展?fàn)顩r。
(一)企業(yè)對于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的需求
根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，2010年銀行累計(jì)辦理跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)5063億元。今年一季度銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)3603億元。可以看出，企業(yè)對跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的需求旺盛并且日趨高漲。隨著政策的逐步完善，越來越多的企業(yè)參與到跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中來，這其中涵蓋了中央企業(yè)、大型跨國集團(tuán)公司以及民營企業(yè)等。商業(yè)銀行的所有國際結(jié)算和貿(mào)易融資產(chǎn)品對于跨境人民幣結(jié)算均能適用。同時(shí)，與境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場境外機(jī)構(gòu)銀行結(jié)算賬戶配套的產(chǎn)品陸續(xù)登陸，人民幣投融資，擔(dān)保、清算現(xiàn)鈔配送、人民幣衍生產(chǎn)品也都在快速發(fā)展。這些金融產(chǎn)品為非居民所持有的人民幣
提供了寬泛的投資渠道。
(二)香港人民幣離岸市場的初步形成
隨著各種政策的頒布與推行，香港離岸人民幣市場已初具雛形。2010年7月19日，中國人民銀行與中銀香港簽署新修訂的《香港銀行人民業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》
(以下簡稱《清算協(xié)議》)，與香港金融管理局簽署《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算補(bǔ)充合作備忘錄》掃除了香港發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)的主要政策障礙。根據(jù)《清算協(xié)議》，允許證券和基金公司開設(shè)人民幣賬戶，這為香港的金融機(jī)構(gòu)開發(fā)人民幣產(chǎn)品，募集人民幣資金奠定了基礎(chǔ)。境外企業(yè)在開戶、轉(zhuǎn)賬和兌換等業(yè)務(wù)的放開，有利于人民幣在境外沉淀下來，促進(jìn)香港人民幣’資金池”的形成。至2011年3月底，香港大約已有4000億的人民幣存款規(guī)模，800億的人民幣債券規(guī)模，雖然僅占在岸市場的0.5％和0.4％不到，但其增長勢頭猛烈，發(fā)展?jié)摿薮螅A(yù)計(jì)兩年內(nèi)人民幣存款規(guī)模將發(fā)展到272億元。
值得注意的是，2011年4月29日，香港首只人民幣PO匯賢產(chǎn)業(yè)信托在港交所上市，雖然出現(xiàn)破發(fā)，但這并不意味著投資者不看好人民幣，因?yàn)閲?yán)格的房產(chǎn)調(diào)控政策、較低的預(yù)測股息率，近期走勢疲軟的香港股市以及投資者所持觀望的謹(jǐn)慎態(tài)度等都是導(dǎo)致其破發(fā)的重要原因。
另方面，為促進(jìn)人民幣離岸市場的進(jìn)一步發(fā)展，應(yīng)該在迅速增長的人民幣存款基礎(chǔ)上，大力發(fā)展人民幣資金交易。貸款業(yè)務(wù)和證券市場，并積極開發(fā)各種具有避險(xiǎn)功能和保值增值功能的金融衍生品，如人民幣期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期互換以及其他更加復(fù)雜的交易品種。出臺(tái)優(yōu)惠政策支持商業(yè)銀行的人民幣出口買方信貸，人民幣境外融資等。通過擴(kuò)大貨幣互換規(guī)模滿足境外企業(yè)的部分人民幣需求，打通離岸與在岸兩個(gè)市場的人民幣資金流通，拓寬人民幣回流渠道(如鼓勵(lì)開放小QF¨項(xiàng)目、人民幣FD等)，形成人民幣結(jié)算資金在境內(nèi)外市場間的循環(huán)流通機(jī)制。
關(guān)鍵詞：人民幣結(jié)算；跨境貿(mào)易；對策
一、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展概況
2008年金融危機(jī)爆發(fā)，使得美元出現(xiàn)流動(dòng)緊縮及貶值壓力。美元是全球貿(mào)易中第三方結(jié)算的最主要貨幣，因而導(dǎo)致了全球貿(mào)易由于美元緊縮而急劇萎縮。在此國際經(jīng)濟(jì)背景下，我國開始推行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。
2009年4月8日，國務(wù)院決定在上海等4個(gè)城市先行開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)工作，境外地域范圍暫定為港澳地區(qū)和東盟國家。2009年7月2日，國家有關(guān)部門共同制定的《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》正式對外公布。
2011年8月23日，中國人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部等聯(lián)合《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算地區(qū)的通知》，將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國。
二、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算存在的問題
（一）人民幣的流通性問題。中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁穩(wěn)定的增長和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)使得人民幣幣值穩(wěn)定，人民幣的跨境流通規(guī)模和范圍不斷擴(kuò)大。但是，從整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易上來看，人民幣的國際流通性仍存在很大的局限性。港澳臺(tái)是跨境流通人民幣數(shù)量最大的地區(qū)，因此以香港為例分析人民幣流通性。在香港推行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的前提是人民幣在港具有良好的流通性。然而，在港人民幣的供給不足成為人民幣流通的桎梏。按照相關(guān)特別行政區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處的統(tǒng)計(jì)，以粵港地區(qū)為例，2008年粵港貿(mào)易額約為17，007億人民幣，如不考慮開展人民幣跨境結(jié)算后兩地的貿(mào)易增量，并假設(shè)兩地貿(mào)易結(jié)算中僅10%使用人民幣結(jié)算，那么僅貿(mào)易結(jié)算方面對人民幣的需求就達(dá)1，700億人民幣左右。根據(jù)香港金融管理局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年4月底，相關(guān)人民幣存款余額僅為530.2億元。可見，人民幣存款無法匹配巨大的貿(mào)易結(jié)算規(guī)模，這存在極大的局限性。
（二）對人民幣的接受程度。境外交易對手對人民幣的接受程度有限是人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的最大障礙之一。國內(nèi)貿(mào)易商絕大多數(shù)愿意使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，但是我們在貿(mào)易談判中的競爭力不足，國內(nèi)企業(yè)與境外對手相比普遍處于相對弱勢地位，在國際貿(mào)易中中國主要作為商品出口國，在國際貿(mào)易談判中占優(yōu)勢地位的自然是境外進(jìn)口商。事實(shí)上，即便是我國進(jìn)口商品，談判的優(yōu)勢地位也經(jīng)常在境外。然而，境外進(jìn)口商在貿(mào)易結(jié)算貨幣使用上，大多傾向于用美元或進(jìn)口國貨幣結(jié)算，對人民幣的流通性和穩(wěn)定性仍存在疑慮，某些國家如韓國、阿根廷、巴西、俄羅斯等國通常缺少美元儲(chǔ)備。其政府也希望本國出口商收到美元。因此，境外交易對手不愿人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，成為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的主要障礙。
（三）國內(nèi)外清算渠道問題。清算根據(jù)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，人民幣跨境清算的渠道有兩條：一是通過香港、澳門地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行進(jìn)行人民幣資金跨境結(jié)算和清算；二是通過境內(nèi)商業(yè)銀行境外商業(yè)銀行進(jìn)行人民幣資金跨境結(jié)算和清算。目前，國內(nèi)可供實(shí)現(xiàn)人民幣跨境流通的物理渠道主要有三個(gè)：一是攜帶人民幣現(xiàn)鈔跨境流通；二是依托人民銀行支付系統(tǒng)經(jīng)由廣州、深圳城市處理中心進(jìn)行清算；三是依托銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行跨境結(jié)算。
在國內(nèi)外清算渠道方面，當(dāng)人民幣像其他可自由兌換貨幣一樣通過國際結(jié)算的主要渠道（信用證、托收、匯款）進(jìn)行清算時(shí)，對于銀行的國際結(jié)算和國內(nèi)清算渠道都有相應(yīng)的要求。然而，我國并未形成一個(gè)成熟的人民幣國際清算中心。當(dāng)前的人民幣跨境清算安排僅供滿足小額貨幣兌換和消費(fèi)性跨境支付的需要，金額占進(jìn)出口總額的比重過低，難以與更多國家和地區(qū)開展人民幣計(jì)算。清算渠道的狹窄制約了人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展。
（四）外匯管理方面的問題。人民幣成為結(jié)算貨幣后，我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系將更加緊密，國際經(jīng)濟(jì)形勢的波動(dòng)對我國經(jīng)濟(jì)的影響加大了。由于長期以來我國的外匯管理制度是以外匯的跨境收支為條件來設(shè)計(jì)的，許多監(jiān)管工作是基于企業(yè)收支外匯并發(fā)生結(jié)售匯來開展的。我國現(xiàn)行的進(jìn)出口核銷制度是以企業(yè)出口貿(mào)易必須收到外匯、進(jìn)口貿(mào)易必須支付外匯而設(shè)計(jì)的。人民幣用于跨境貿(mào)易結(jié)算后，將會(huì)出現(xiàn)出口收匯是人民幣、進(jìn)口付匯也是人民幣的現(xiàn)象。在這種情況下，可能會(huì)使當(dāng)前的進(jìn)出口核銷制度出現(xiàn)操作性困難。如何界定資金來源是否來自境外，與進(jìn)出口核銷相關(guān)的出口退稅依據(jù)等成為重要問題。
三、完善跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的幾點(diǎn)對策
（一）增加用于貿(mào)易結(jié)算的人民幣供應(yīng)量。要解決人民幣的流通性不足問題，就必須增加貿(mào)易結(jié)算的人民幣供應(yīng)量。目前我國境外人民幣供應(yīng)的主要方式是貨幣互換。從2008年底以來，我國相繼與印尼、俄羅斯、馬來西亞、巴西、香港、阿根廷簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議。隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的深入發(fā)展，這些資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足結(jié)算規(guī)模的需求。因此，必須擴(kuò)大人民幣互換協(xié)議的規(guī)模，由近及遠(yuǎn)的推進(jìn)與其他國家的貨幣互換。
在貨幣互換的方式之外，還可以通過一些其他辦法來增加人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的供應(yīng)量。如允許境外銀行為我國企業(yè)提供人民幣貿(mào)易融資；允許境外合格機(jī)構(gòu)在我國發(fā)行人民幣債券；逐步放松人民幣與港元的兌換限制，等等。
（二）提高貿(mào)易對手對人民幣的接受程度。要提高境外交易對手對人民幣的接受程度，就需提高人民幣的可兌換程度，這就要求有一個(gè)成熟的金融市場體系為之提供完善的服務(wù)。我國目前缺乏成熟的離岸人民幣清算中心，成熟的人民幣遠(yuǎn)期匯率市場以及對外國投資者開放的人民幣金融產(chǎn)品市場。只有建立了成熟的金融市場才能提供更多以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品，穩(wěn)定推進(jìn)人民幣的國際化。與此同時(shí)，擴(kuò)大人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算范圍，活躍跨境貿(mào)易，利用貨幣互換提供的流動(dòng)性來吸引跨境貿(mào)易對手選擇人民幣結(jié)算。對大宗原材料進(jìn)易以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算給予優(yōu)惠政策。簡化相關(guān)手續(xù)，加大宣傳力度，鼓勵(lì)企業(yè)使用人民幣對外直接投資。
（三）完善國內(nèi)清算體系。第一，調(diào)整我國商業(yè)現(xiàn)行的國際結(jié)算系統(tǒng)，不斷完善商業(yè)銀行本幣結(jié)算行方式。我國商業(yè)銀行的系統(tǒng)按本外幣分為兩大系統(tǒng)，國際結(jié)算屬于國際業(yè)務(wù)系統(tǒng)，不能做本幣業(yè)務(wù)。人民幣作為跨境結(jié)算需要對現(xiàn)行的系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整以便適應(yīng)業(yè)務(wù)開展需要。還可以鼓勵(lì)與境外銀行建立關(guān)系，為人民幣提供存放、結(jié)算服務(wù)機(jī)制和渠道，引導(dǎo)人民幣通過銀行體系參與國際貿(mào)易；第二，加快推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)，盡早將上海建成人民幣清算和交易中心。這將為境外擁有人民幣的企業(yè)和個(gè)人提供更多資本項(xiàng)目下以人民幣計(jì)價(jià)的金融投資工具，從而強(qiáng)有力地推動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的開展。
（四）加強(qiáng)監(jiān)管調(diào)控與統(tǒng)計(jì)監(jiān)測。從宏觀管理層面看，應(yīng)調(diào)整監(jiān)管的著力點(diǎn)，將長期以來以外匯以及外匯收支作為監(jiān)管內(nèi)容的管理框架轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥缇迟Y金流動(dòng)為監(jiān)管內(nèi)容的管理框架。從制度安排及監(jiān)管設(shè)計(jì)上，將人民幣的跨境流動(dòng)以及境外資產(chǎn)負(fù)債納入監(jiān)管監(jiān)測體系并作為重要的監(jiān)管內(nèi)容。與此同時(shí)，要研究如何與此相適應(yīng)，進(jìn)一步開放國內(nèi)金融資本市場，加強(qiáng)對進(jìn)入國內(nèi)市場的各類主體的監(jiān)管，而非當(dāng)前單純地對外匯資金的監(jiān)管。隨著國內(nèi)金融體系逐漸完備，人民幣結(jié)算必然有一個(gè)好的前景。
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