時間：2023-05-30 10:35:38
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融市場的概念，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟；碳金融；碳交易；碳排放配額；碳排放權(quán)；碳金融市場；碳金融業(yè)務(wù)；綠色金融；溫室氣體減排；氣候風(fēng)險管理
中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1674-8131（2013）01-0070-10一、引言
氣候變化是人類發(fā)展的主要挑戰(zhàn)之一，近幾年來隨著全球氣候變暖加劇和大眾對生態(tài)環(huán)境關(guān)注度的提高，發(fā)展以限制溫室氣體排放為目標的低碳經(jīng)濟已成為全球經(jīng)濟發(fā)展的共識。低碳經(jīng)濟（Low-carbon economy）這一概念最早見于2003年英國政府的能源白皮書《我們的未來：創(chuàng)建低碳經(jīng)濟》，是以低能耗、低污染、低二氧化碳排放為特征的綠色發(fā)展模式。此后，低碳經(jīng)濟引起國際社會的高度關(guān)注，成為學(xué)術(shù)界研究的熱點。
經(jīng)濟決定金融，低碳經(jīng)濟的快速發(fā)展必然需要發(fā)展相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)，如為碳排放權(quán)交易提供融資、理財?shù)?，這就是碳金融業(yè)務(wù)。低碳經(jīng)濟的發(fā)展不僅催生了低碳金融的發(fā)展，而且需要低碳金融的加快發(fā)展反過來支持低碳經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。在低碳經(jīng)濟和碳金融已成為時展潮流的現(xiàn)實背景下，傳統(tǒng)的金融制度與發(fā)展理念需要改變，金融體系也需要調(diào)整，以適應(yīng)低碳經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要。隨著低碳經(jīng)濟和碳金融的快速發(fā)展，學(xué)術(shù)界對碳金融發(fā)展理論進行了廣泛而深入的研究。本文將全面回顧碳金融理論研究進展，系統(tǒng)歸納和評介碳金融理論研究的方法和內(nèi)容，并展望碳金融理論研究的趨勢，以期為碳金融理論和實踐的進一步研究提供參考。
二、碳金融的概念及屬性
“碳金融”是指金融支持低碳經(jīng)濟發(fā)展并服務(wù)于限制溫室氣體排放的一切活動，這是現(xiàn)代金融根據(jù)環(huán)境金融與綠色金融延伸出來的最新提法與發(fā)展方向。20世紀90年代，為了降低日益惡化的環(huán)境問題對人類生存的負面影響，國外經(jīng)濟學(xué)者試圖從經(jīng)濟理論的角度對環(huán)境問題進行思考。而金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的中心，如何利用“金融”手段解決環(huán)境問題也就成為理論界關(guān)注的熱點，由此“環(huán)境金融”便應(yīng)運而生。最先提出“環(huán)境金融”概念的是Salazar（1998），之后Cowan（1999）、Jeucken（2001）、Labatt等（2002）分別從不同側(cè)重點對環(huán)境金融進行了闡述：Cowan（1999）側(cè)重對環(huán)境經(jīng)濟和金融雙方互利的角度進行界定，認為環(huán)境金融是環(huán)境經(jīng)濟和金融學(xué)的交叉，其既為發(fā)展環(huán)境經(jīng)濟提供了各種資金融通的途徑，同時又能從環(huán)境經(jīng)濟發(fā)展中獲益；Jeucken（2001）側(cè)重對環(huán)境與金融關(guān)系的演變過程進行解釋，在對銀行業(yè)與可持續(xù)發(fā)展關(guān)系進行分析的基礎(chǔ)上，將銀行業(yè)對待可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度分為抗拒階段、規(guī)避階段、積極階段、可持續(xù)發(fā)展階段四個階段；Labatt等（2002）在《碳金融》一書中側(cè)重從環(huán)境金融產(chǎn)品的角度對環(huán)境金融進行表述，認為環(huán)境金融是以市場為基礎(chǔ)，以提高環(huán)境質(zhì)量、降低環(huán)境風(fēng)險為目標而設(shè)計的金融產(chǎn)品。2003年，英國政府在其能源白皮書中首次提出了“低碳經(jīng)濟”的概念，加上《京都議定書》中市場機制的設(shè)計使原本是免費環(huán)境資源的“溫室氣體減排量”商品化，從環(huán)境金融應(yīng)對氣候變化方面延伸出的“碳金融”概念便應(yīng)運而生，并得到眾多學(xué)者的廣泛關(guān)注。
王定祥，琚麗娟：碳金融理論研究評述與展望碳金融是指建立在《京都議定書》框架下的，為溫室氣體減排項目提供資金支持的機制（Meijer et al，2006），這是一個比較廣泛、抽象的概念。世界銀行對碳金融概念的界定則顯得相對狹隘，認為碳金融是提供給溫室氣體減排量購買者的資源。隨著低碳經(jīng)濟的發(fā)展，碳金融已經(jīng)超出了減排量購買的范疇。Labatt等（2007）在前人的基礎(chǔ)上對碳金融的內(nèi)涵進行了梳理和拓展，認為碳金融是環(huán)境金融的一個分支，探討與碳限制社會有關(guān)的財務(wù)風(fēng)險和機會，提供和應(yīng)用市場機制轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險和促進環(huán)境目標的實現(xiàn)?？偟膩碇v，碳金融是指在碳排放受限制約束的情況下，在一個排放二氧化碳及其他溫室氣體必須付出代價的世界中所產(chǎn)生的金融問題以及解決氣候變化的金融方法和工具?？梢?，“碳金融”概念有狹義和廣義之分，可以把通過金融工具轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險并實現(xiàn)環(huán)境目標的碳約束行為視為狹義的碳金融，而將所有應(yīng)對氣候變化的市場解決方式定義為廣義的碳金融。
隨著國內(nèi)低碳經(jīng)濟的興起以及受國外碳金融理念的影響，碳金融研究成為近幾年國內(nèi)學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點。國內(nèi)一些學(xué)者在相關(guān)著作中引入了“環(huán)境金融”的概念。部分學(xué)者，如孫洪慶（2002）、熊學(xué)萍等（2004）還用“綠色金融”“生態(tài)金融”來表示金融業(yè)與可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系，其內(nèi)涵與“碳金融”一詞有異曲同工之處。王宇等（2008）從碳金融對環(huán)境意義的戰(zhàn)略高度出發(fā)對“碳金融”進行了概括，認為碳金融是金融體系應(yīng)對氣候變化的重要機制創(chuàng)新，其具有減排的成本收益轉(zhuǎn)化功能、能源鏈轉(zhuǎn)型的資金融通功能、氣候風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能和國際貿(mào)易投資促進功能四個方面的功能。吳玉宇（2009）和曾剛等（2009）對“碳金融”概念的觀點基本相似，認為凡是服務(wù)于溫室氣體排放權(quán)交易以及與之相關(guān)的金融活動都可以稱之為碳金融。張明珅（2010）對碳金融概念的界定比較全面，認為碳金融是指與限制溫室氣體排放有關(guān)的金融活動，包括相關(guān)金融制度設(shè)計、金融交易和中介行為，通過金融活動和金融工具使有限資源投入低碳經(jīng)濟，促進低能耗、低排放、低污染的綠色經(jīng)濟發(fā)展。目前“碳金融”在學(xué)術(shù)界還沒有形成統(tǒng)一的概念界定，而本文比較認同的是鄭揚揚（2012）的觀點，其在借鑒國內(nèi)外已有研究成果的基礎(chǔ)上將“碳金融”定義為以減少溫室氣體排放為目的的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資以及其它相關(guān)的金融中介活動。
在對碳金融概念進行界定的同時，國內(nèi)學(xué)者還對碳金融的特殊屬性進行了探討，目的是為了進一步明確其與傳統(tǒng)金融的本質(zhì)區(qū)別。碳金融以碳排放量的交易為核心，它不僅具備在交易中形成的商品屬性，而且金融在商品市場中的流通使其逐漸由商品屬性向金融屬性過渡。從對碳金融的內(nèi)涵界定可知，碳金融實質(zhì)上是“碳交易+金融屬性”，碳排放權(quán)具有準金融屬性，而且可以進一步衍生為具有投資價值的金融資產(chǎn)，通過對碳金融收益的追逐可以帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。易霞仔等（2012）認為碳金融是社會屬性、準金融屬性和商品屬性的集合體，其社會屬性體在于其與金融衍生產(chǎn)品類似，是在碳排放交易機制下產(chǎn)生的旨在通過碳交易來轉(zhuǎn)移風(fēng)險的一種金融性碳契約；其準金融屬性不僅在于以碳排放權(quán)為載體的碳金融具有貨幣性，而且碳交易以及低碳生產(chǎn)方式也凸顯出了其“準金融的屬性”；其商品屬性則在于其成本收益的負相關(guān)性、依靠市場的價格信號形成對資金的融通功能以及對環(huán)境風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和分化。婁歡歡（2011）從法律的角度對碳排放權(quán)的特殊性進行了分析，指出碳排放權(quán)在法律意義上成立的實質(zhì)在于，無論個人還是企事業(yè)法人單位，為了自身生存發(fā)展需要而對溫室氣體進行排放的行為，是通過法律擬制而獲得的對環(huán)境容量使用的一種特殊的用益物權(quán)，這種權(quán)利必須通過合法途徑并在國家公權(quán)力的許可下獲得；之后，碳排放權(quán)人必須在法律規(guī)定范圍內(nèi)行使被授予的排放權(quán)能，超出規(guī)定權(quán)限將受到法律的懲罰。喬海曙等（2011）研究認為，碳排放權(quán)實質(zhì)是一種新的金融形式，不僅具有金融資產(chǎn)屬性，而且具有金融資源和金融功能屬性：金融資產(chǎn)屬性體現(xiàn)在碳排放權(quán)的“準貨幣化”特征、碳排放權(quán)作為金融資產(chǎn)的特殊性和廣泛性等方面，金融資源屬性體現(xiàn)在其具有稀缺性和戰(zhàn)略性兩方面，而金融功能屬性主要體現(xiàn)在其特殊的減排成本內(nèi)部化和最小化、產(chǎn)業(yè)鏈低碳轉(zhuǎn)型、氣候風(fēng)險轉(zhuǎn)移和分散功能三方面。
從以上對碳金融概念及屬性的研究可以發(fā)現(xiàn)，學(xué)界對“碳金融”概念提出的邏輯起點以及對這一事物認識的成熟度和完善性上存在差異，盡管他們在概念表述、研究角度上各不相同，但普遍認為，碳金融是金融領(lǐng)域服務(wù)于溫室氣體排放的一種金融創(chuàng)新活動，為緩減氣候變暖、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了一個有效的途徑，可見其本質(zhì)是一致的。低碳金融屬性的研究是對碳金融內(nèi)涵的進一步延伸，同時，將低碳金融與傳統(tǒng)金融劃清了界限。隨著低碳經(jīng)濟的發(fā)展，國內(nèi)外對“碳金融”概念及屬性的認識正在逐步趨向科學(xué)化和系統(tǒng)化，這將為未來碳金融理論的深入研究奠定堅實的認識基礎(chǔ)和理論前提。
三、碳金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)
1.“綠色金融”理論
20世紀以來，環(huán)境氣候的變化嚴重威脅到人類的生存和發(fā)展，尤其在現(xiàn)代社會經(jīng)濟領(lǐng)域，金融對資金和社會資源起到了“綠色配置”的作用，這將大大促進氣候變化問題的解決。“綠色金融”不僅要求將環(huán)境保護觀念引入金融機構(gòu)內(nèi)部，而且更加強調(diào)金融業(yè)為解決環(huán)境污染、為環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供金融服務(wù)和金融產(chǎn)品的支持，它成為環(huán)境保護與金融之間的綠色橋梁。Jeucken（2001）在《金融可持續(xù)發(fā)展與銀行業(yè)》中分析了金融業(yè)與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，強調(diào)了銀行在環(huán)境問題上的重要性。Gradel 等（2004）把金融與環(huán)境保護關(guān)系的研究推向了一個新階段，他們在《產(chǎn)業(yè)生態(tài)學(xué)》中系統(tǒng)研究了金融與環(huán)境保護的內(nèi)在聯(lián)系，從產(chǎn)業(yè)與環(huán)境的視角把金融作為一種服務(wù)業(yè)納入服務(wù)業(yè)與環(huán)境保護的理論框架中，以至于最終成為學(xué)者們研究碳金融發(fā)展的一個重要理論基礎(chǔ)。
2.氣候風(fēng)險管理理論
氣候環(huán)境的變化不僅威脅到人類的生存和發(fā)展，Labatt 等（2002）認為，氣候變化同樣也會給企業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、投資者帶來風(fēng)險，他們將其稱為氣候風(fēng)險。從企業(yè)層面來講，氣候風(fēng)險主要包括企業(yè)因不遵守氣候法規(guī)而遭遇法律訴訟的法律風(fēng)險，而且如果忽視與碳排放有關(guān)政策、產(chǎn)品和生產(chǎn)程序等將面臨聲譽風(fēng)險。碳排放限制政策隨著氣候的變化而不同，而不同企業(yè)應(yīng)對氣候變化的能力也不同，將會影響到其資產(chǎn)和資本的支出，進一步使其面臨市場競爭風(fēng)險，如何應(yīng)對氣候風(fēng)險和增強對氣候風(fēng)險的管理成為擺在眾多企業(yè)面前的一大難題。同時，他們的研究表明，盡管不同企業(yè)受到氣候風(fēng)險的影響程度不同，但是要想轉(zhuǎn)移氣候風(fēng)險必須通過碳金融市場這個載體來管理和解決。隨著氣候風(fēng)險已經(jīng)成為影響金融業(yè)進行投資決策的重要因素，氣候風(fēng)險管理理論便成為碳金融發(fā)展的重要理論基礎(chǔ)。
3.外部性理論
外部性最早源于馬歇爾所著《經(jīng)濟學(xué)原理》中的“外部經(jīng)濟”概念，其包括正外部性和負外部性。在社會生產(chǎn)過程中，溫室氣體的減排和全球環(huán)境質(zhì)量的改善具有非競爭性和非排他性，容易給對社會造成一定負外部性的傳統(tǒng)企業(yè)帶來“搭便車”的機會，使私人成本不能完全內(nèi)生化。針對這種外部性，特別是負外部性，科斯基于市場機制下的外部性理論為合理的碳減排提供了方法上的指導(dǎo)，經(jīng)濟活動主體擁有排放一定污染物的權(quán)力（即人均排放權(quán)），在該碳排放產(chǎn)權(quán)清晰的市場經(jīng)濟條件下，通過碳排放權(quán)交易、碳基金等業(yè)務(wù)手段，可以在達到碳減排目的的同時使外部成本內(nèi)部化。Barrett（1998）指出，各地碳減排成本的不同意味著《京都議定書》下的減排機制能督促全球碳減排分配產(chǎn)生效益。但是，不同企業(yè)由于自身創(chuàng)新能力不同，應(yīng)對環(huán)境問題將對其成本收益產(chǎn)生較大的影響，對于能夠通過創(chuàng)新將多余的碳排放指標在全球范圍內(nèi)交易并從中贏利的企業(yè)來說，外部成本內(nèi)在化是其減排的興趣所在。企業(yè)的經(jīng)營目標不僅要追求自身經(jīng)濟效益，還要注重社會效益，這樣企業(yè)才能保持長期競爭力。Schaltegger 等（2000）對企業(yè)環(huán)境管理投資與其金融利益相關(guān)者績效之間的關(guān)系進行了檢驗，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任既有利于自身，也有利于金融利益相關(guān)者獲得發(fā)展優(yōu)勢，于是碳減排交易便在該理論的基礎(chǔ)上得以產(chǎn)生和運用。
以上理論研究不僅廓清了碳金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)，而且也為全球碳金融的實踐與發(fā)展提供了重要的理論指導(dǎo)，但是與目前碳金融應(yīng)用層面的研究相比還存在一定的滯后性。因此，未來碳金融理論的發(fā)展應(yīng)與實踐應(yīng)用同步前進，并指導(dǎo)碳金融實踐。同時，碳金融不是一門獨立的學(xué)科，而是綜合了環(huán)境經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、社會學(xué)、法學(xué)等多種學(xué)科的交叉學(xué)科。因此，在未來的理論研究過程中不能孤立進行，要在借鑒其它學(xué)科知識和研究成果的基礎(chǔ)上，使碳金融理論得到進一步豐富和完善。
四、碳金融市場及其相關(guān)領(lǐng)域的研究
碳金融的發(fā)展離不開碳金融市場的有效運行，創(chuàng)新和發(fā)展碳金融市場不僅是碳金融理論研究的重要內(nèi)容，更是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式、發(fā)展綠色經(jīng)濟的重要內(nèi)容和途徑，同時還關(guān)系到金融體系的重構(gòu)和金融產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級。目前，世界各國正在積極建立碳金融市場體系，旨在通過市場化的手段實現(xiàn)碳減排目標。國外碳金融市場已經(jīng)具有相當規(guī)模，學(xué)界對碳金融市場的研究也進入了一個新的階段。駱華等（2010）對國際碳金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀進行了研究，自2005年《京都議定書》以來，國際碳金融市場的交易額由2005年的109.90億美元上升到2009年的1 360億美元，年均增長184.6%。世界銀行預(yù)測，2010—2012年全球碳交易規(guī)模每年可達到600億美元。
碳交易額的迅猛增長使碳金融市場結(jié)構(gòu)的劃分變得不可或缺。張小艷（2012）按照碳信用來源不同，將其分為配額型交易市場和項目型交易市場。配額型市場包括國際碳排放權(quán)交易機制下的配額交易（AUU）市場、區(qū)域性碳減排機制下的配額交易市場、自愿減排交易機制下的配額交易市場三個層次；項目型交易市場包括清潔發(fā)展機制下的核證減排單位（CERS）交易和聯(lián)合履行機制下的減排單位（EUR）交易。Hamilton等（2008）根據(jù)交易主體減排義務(wù)是否具有強制性，將碳信用市場分為規(guī)范市場和自愿市場兩種類型，其中規(guī)范市場要受到國際、國內(nèi)或區(qū)域性的強制性法規(guī)的限制《京都議定書》下的AAUs、ERUs及CRUs都可在規(guī)范市場進行交易?！?；而自愿市場不受強制法規(guī)的束縛，因此可供交易的碳信用也相對比較廣泛，除了在規(guī)范市場交易的碳信用形式外，未經(jīng)核準的減排量（NERs）、經(jīng)核實的減排量（VERs）以及預(yù)期減排量（PERs）都可在自愿市場進行交易。從碳交易所的全球分布結(jié)構(gòu)看，李瑞紅（2010）認為國際上大部分碳交易所為發(fā)達國家所控制，而發(fā)展中國家所占比重較小國外已形成了歐盟排放貿(mào)易體系（EUETS）、芝加哥氣候交易所（CCX）、亞洲碳交易所（ACX）、歐洲能源交易所（ECX）等近20多個交易所；而我國自2009年山西呂梁、湖北武漢、浙江杭州、云南昆明等一系列交易所相繼成立以后，碳交易體系才粗具雛形。 。喬海曙等（2011）研究認為，碳交易市場與一般金融產(chǎn)品市場類似，存在一級市場和二級市場之分：一級市場涉及排放權(quán)的初始分配，即產(chǎn)品產(chǎn)生核準階段；二級市場是指初始分配后的自由交易市場，主要涉及以初始分配為基礎(chǔ)的產(chǎn)品的交易流通階段。
金融市場的組成要素是市場發(fā)展的基礎(chǔ)，全球碳金融市場規(guī)模的擴展以及結(jié)構(gòu)變遷為進一步探索碳金融市場相關(guān)要素提供了條件。市場參與主體是金融市場的重要組成要素，其發(fā)展規(guī)模和類型的多元化是衡量碳金融市場發(fā)展水平的主要標志參與主體的變遷是市場結(jié)構(gòu)變化的表現(xiàn)。在碳金融發(fā)展初期，我國市場參與主體主要是在政府鼓勵下的一些金融機構(gòu)，結(jié)構(gòu)較為單一，市場發(fā)展缺乏動力。之后，隨著人們對碳金融認識的不斷深化，政府、國內(nèi)外商業(yè)銀行、保險機構(gòu)、風(fēng)險投資公司以及基金等都參與到碳金融市場的交易中來。參與主體規(guī)模的日漸擴大和種類的日趨豐富，在提高碳金融市場運行效率的同時，也為各類市場主體進行投融資提供了一種科學(xué)化的平臺?！?。劉英等（2010）按照交易目的的不同將碳金融市場參與主體分為通過期貨買賣來規(guī)避風(fēng)險套期保值且有減排任務(wù)的企業(yè)、通過碳金融產(chǎn)品價格的漲跌進行賤買貴賣的純粹的投機者、作為中介代表的期貨公司和保障碳市場規(guī)范運作的監(jiān)管主體等。林永生等（2012）根據(jù)參與主體功能的不同，將國際碳金融市場的參與主體分為供給方、需求方和中間商三類：供給方包括轉(zhuǎn)型和發(fā)展中國家以及擁有多余碳排放配額的發(fā)達國家；需求方包括資源減排市場的買方以及在《京都議定書》下承擔(dān)減排任務(wù)的政府；中介商主要是指從發(fā)展中國家買入經(jīng)核準的減排單位，然后將其在交易所賣出實現(xiàn)套利的中介機構(gòu)。
碳金融產(chǎn)品作為市場交易的物質(zhì)載體，在碳金融市場的不斷拓展中走向多元化和復(fù)雜化，由初期的以配額市場中的碳排放配額和項目市場中的核證碳減排量為主的原生產(chǎn)品交易，向以碳排放權(quán)為基礎(chǔ)的碳遠期、期貨、期權(quán)、掉期等為主的衍生產(chǎn)品的方向發(fā)展原生產(chǎn)品主要是以EUA（即歐洲碳排放配額）、AAU（即UNFCCC附件Ⅰ締約方國家間協(xié)商確定的排放額）為主的配額市場中的碳排放配額和CER（即核證減排量）、ERU（即聯(lián)合履行機制允許的附件Ⅰ國家通過投資項目的方式從另一附件Ⅰ國家獲得的減排量）為主的項目市場中的碳核證減排量。2005年歐洲能源交易所（EEX）碳排放權(quán)期貨市場的建立，標志著以碳排放權(quán)為基礎(chǔ)的碳金融衍生產(chǎn)品的正式問世。隨后Uhrig（2006）和Wagner（2006）提出了一種標準化的期權(quán)產(chǎn)品設(shè)計方案，旨在通過向市場引入一種以套期保值為目的的期權(quán)工具來達到規(guī)避風(fēng)險、實現(xiàn)收益最大化的目的。王留之等（2009）針對國內(nèi)碳交易市場中企業(yè)開發(fā)CDM項目融資難的問題，提出進行金融創(chuàng)新的計劃，推出了銀行類碳基金理財產(chǎn)品、融資租賃、保險業(yè)務(wù)、信托類碳金融產(chǎn)品、私募基金、碳資產(chǎn)證券、碳交易保險、以CERs收益權(quán)為質(zhì)押的貸款等八種創(chuàng)新產(chǎn)品。目前，在國際金融機構(gòu)提供的碳金融產(chǎn)品中，比較成熟的包括綠色貸款、互換合約、環(huán)保期貨、環(huán)保基金、碳交易保險、巨災(zāi)債券以及基于減排信用設(shè)計的金融產(chǎn)品、天氣衍生產(chǎn)品等。目前，遠期、期權(quán)在國際碳金融市場中的交易數(shù)量和金額已經(jīng)遠遠超過基礎(chǔ)產(chǎn)品成為最主要的交易工具。 。碳金融產(chǎn)品的多樣化在最大限度滿足不同企業(yè)和金融機構(gòu)需求的同時，也大大地活躍了碳金融市場，激發(fā)了碳交易市場的生機和活力。然而，碳金融產(chǎn)品種類的創(chuàng)新對產(chǎn)品的市場定價也帶來了巨大的挑戰(zhàn)，因此，厘清影響碳金融產(chǎn)品價格的因素，并構(gòu)建一套完整的包括定價、核證在內(nèi)的價格體系，成為西方學(xué)者關(guān)注的重要內(nèi)容。Wilfried（2007）等將碳市場中的碳配額看做是一項稀缺的輸入變量，認為EU-ETS碳配額價格將在很大程度上受能源和氣候變化的影響。Mansanet（2007）則持不同的觀點，其通過對碳配額日價格的變動觀察發(fā)現(xiàn)，能源資源是決定碳配額價格的主要因素，而氣候只有在極端情況下才會對其產(chǎn)生影響。Alberola（2008）等人指出，EUA現(xiàn)貨價格不僅受錯誤預(yù)測能源價格的影響，而且與未預(yù)計到的溫度變化也有關(guān)。劉英（2010）認為，碳價格在與能源市場價格存在較強關(guān)聯(lián)性的同時，主要由市場供求關(guān)系決定。Daskalakis（2009）和Paul（2010）分別通過蒙特卡洛法和擴展的帶有跳躍性的幾何布朗運動模型對歐洲碳期權(quán)定價和歐盟碳排放權(quán)的現(xiàn)貨價格進行了研究，前者肯定了模型的有效性，后者得出了碳信用現(xiàn)貨價格具有跳躍性和非平穩(wěn)性特征的結(jié)論。Camona（2009）等學(xué)者利用競爭性隨機模型對碳配額價格的形成及驅(qū)動機制進行了研究，結(jié)論顯示，模型的解服從最優(yōu)隨機控制理論。為了檢驗碳配額價格與相關(guān)動態(tài)因子之間的相關(guān)關(guān)系，Benz 等（2009）、Chevallier（2009）采用馬爾科夫機制轉(zhuǎn)換和自回歸條件異方差模型以及非對稱的GARCH模型對不同階段碳排放配額的短期現(xiàn)貨價格與收益的波動行為、宏觀經(jīng)濟變量之間的關(guān)系進行了分析?？傮w上看，目前在碳金融產(chǎn)品定價的研究上還處于初級階段。
全球碳金融市場在近幾年得到了迅猛地發(fā)展。但由于目前國際碳排放交易市場尚未完全統(tǒng)一，各類碳金融衍生產(chǎn)品層出不窮，加之市場管理規(guī)則的千差萬別，伴隨而來的是碳金融市場交易的高風(fēng)險和低效率并存。因此，加強對碳金融市場的管理不僅對碳金融市場參與主體來說至關(guān)重要，而且也是未來全球碳金融市場能夠持續(xù)穩(wěn)步健康發(fā)展的關(guān)鍵。林立（2012）選取國際碳金融市場中最具代表性的期貨市場，以2006—2010年的ECX期貨合約為樣本數(shù)據(jù)，研究了其在不同市場收益率和不同投資時間影響下的風(fēng)險狀況，認為碳金融市場存在系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，而且通過對2006—2007年和2008—2010年兩個時間段的比較，發(fā)現(xiàn)碳金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險比較平穩(wěn)，而非系統(tǒng)性風(fēng)險在逐漸減小，說明國際碳金融市場正在逐步趨于規(guī)范化。一些國外學(xué)者分析了清潔發(fā)展機制（CDM）項目存在的風(fēng)險以及風(fēng)險管理的方法，認為CDM項目存在基準線風(fēng)險、政策風(fēng)險、項目風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、政治風(fēng)險以及名譽風(fēng)險7大類風(fēng)險，而風(fēng)險管理的原則是將風(fēng)險指定給最有能力承受它的一方。還有些學(xué)者，如Blyth（2009）和Li 等（2011）通過實證的方法將影響碳金融的相關(guān)因素引入模型來研究風(fēng)險管理，前者引入政策因素和技術(shù)成本研究碳信用價格的風(fēng)險管理；后者通過層次分析方對影響碳金融的相關(guān)因素（如工業(yè)發(fā)展背景、市場結(jié)構(gòu)、商業(yè)發(fā)展狀況以及基礎(chǔ)設(shè)施等）進行實證，認為建立一個完整的碳金融評估體系是中國市場解決碳金融風(fēng)險的一個迫切任務(wù)。盡管在市場經(jīng)濟體制下，碳金融的發(fā)展主要以市場為基礎(chǔ)，但市場不是萬能的，多數(shù)情況下存在資源配置失靈現(xiàn)象。張曉春等（2011）把碳金融市場無法有效運行的原因分為價格非理性波動、市場壟斷和非法經(jīng)營，而解決這些問題的關(guān)鍵在于強化政府監(jiān)管，政府監(jiān)管是克服“市場失靈”引發(fā)多方風(fēng)險的有效手段。盧現(xiàn)祥等（2011）針對我國企業(yè)減排動力不足帶來的問題，從經(jīng)濟發(fā)展的動力機制入手分析了政府職能與企業(yè)減排之間的關(guān)系，建議通過轉(zhuǎn)變政府職能來激發(fā)企業(yè)的內(nèi)在動力。
毋庸置疑，碳金融市場的風(fēng)險監(jiān)控至關(guān)重要，但其效率的管理也不容忽視。碳金融市場作為一個新興市場，不完全競爭性以及大量不合理和非有效因素的存在成為其高效運行的障礙。除此之外，目前全球碳金融市場呈現(xiàn)出區(qū)域性競爭發(fā)展的特征，空間上的分割以及地區(qū)性排放額分配政策的差異，增加了碳金融市場的監(jiān)管成本，降低了碳金融產(chǎn)品交易的效率?？梢?，優(yōu)化碳減排量在空間的合理配置，促進碳減排政策在各地區(qū)之間的協(xié)調(diào)配合，是促進碳交易市場更加有效的重要措施。Moslener（2004）和Stranlund（2007）都強調(diào)了監(jiān)管在碳金融市場效率提高中的重要性，前者通過一個交互模擬模型對EU-ETS成員國碳排放額分配方案進行各種設(shè)計，認為減少管制成本以及資源在轉(zhuǎn)移過程中的浪費可以帶來一定的經(jīng)濟效益。Daskalakis（2008）和Markellos（2008）運用現(xiàn)貨和期貨市場的部分數(shù)據(jù)進行實證分析，結(jié)論表明政府對短線投資和碳配額融資的限制將帶來碳交易市場的弱有效性。Vrnokur（2009）也對EU-ETS施加配額融資和申請的限制提出反駁意見，認為提高碳交易體系的效率必須解除限制并增加信息公開的透明度。
總之，碳金融市場的產(chǎn)生是碳交易達到一定程度的產(chǎn)物，與碳交易存在密切的關(guān)系。通過國內(nèi)外研究對比發(fā)現(xiàn)，國際碳金融市場規(guī)?；蛧H化程度不斷提高，在市場參與主體、碳金融產(chǎn)品種類及其定價、市場風(fēng)險識別和管理上都已經(jīng)比較成熟；而我國碳金融市場由于多種阻礙因素的存在還停留在初級階段，市場結(jié)構(gòu)、運行機制和風(fēng)險管理體系都不完善?？梢姡诮Y(jié)合中國特殊國情的基礎(chǔ)上，借鑒國外已有理論成果促進我國碳金融市場的進一步發(fā)展將任重道遠。
關(guān)鍵詞:離岸金融市場;金融監(jiān)管;監(jiān)管特點
中圖分類號:F830.9文獻標識碼:A 文章編號:1007-4392(2008)01-0029-03
離岸金融市場相對于傳統(tǒng)的國際金融市場而言是一種全新的資金運作模式，作為國際資本轉(zhuǎn)移的場所，其在推動國際貿(mào)易的發(fā)展，促進國際金融緊密聯(lián)系的作用是其他國際金融市場和轉(zhuǎn)移渠道無法相比和無法替代的。本文力圖通過對離岸金融市場的特點和其監(jiān)管內(nèi)容的分析，探尋到離岸金融市場監(jiān)管的特點。
一､離岸金融市場的兩個特點
離岸金融市場，是不同于傳統(tǒng)的國際金融市場和國內(nèi)金融市場的一類新型市場?熏它在不同的階段有著不同的定義。按照傳統(tǒng)的概念，是指有關(guān)貨幣游離于貨幣發(fā)行國之外而形成的通常在非居民之間進行的各種金融交易或資金融通。在美國IBF和東京離岸金融市場創(chuàng)設(shè)的背景下，離岸金融市場是指在貨幣發(fā)行國國內(nèi)金融循環(huán)系統(tǒng)或體系之外，采取與國內(nèi)金融市場隔離的形態(tài)，使非居民之間在籌集資金和運用資金方面基本不受市場所在國稅收和外匯管制及國內(nèi)金融法規(guī)影響，同時享受一定優(yōu)惠待遇的獨立的可進行自由交易的市場。雖然兩者對離岸金融定義的表述不同，但都把握了離岸金融的特點。
首先，離岸金融市場具有“離岸性”。從交易資金運行的方式來看，在傳統(tǒng)概念中，指出所交易的貨幣在貨幣發(fā)行國以外進行各種金融交易，例如:歐洲美元市場､亞洲美元市場和拉美美元市場，它們都是在美國之外所形成的以美元進行交易的場所。在第二個概念中，將“岸”的范圍擴展到一國國內(nèi)金融的循環(huán)系統(tǒng)，在這個系統(tǒng)外進行的金融活動為離岸金融。
其次，離岸金融具有“兩頭在外”的特點。從交易主體來看，在離岸金融市場中，主要是境外債權(quán)人與境外債務(wù)人的交易，資金的供給者與需求者均為非居民。這一特點揭示了，在離岸金融交易中，資金的來源主要為國外資本，資金的運用也為國外籌資者，可以說是一國金融市場的延伸。
二､離岸金融市場監(jiān)管的內(nèi)容
各國根據(jù)其離岸金融市場的類型不同，對離岸金融市場監(jiān)管的側(cè)重點不同，但都體現(xiàn)在三個方面的監(jiān)管，即市場準入的監(jiān)管､業(yè)務(wù)經(jīng)營的監(jiān)管和退出市場的監(jiān)管。前兩個方面可以歸結(jié)為預(yù)防性監(jiān)管，后一個則是事后補救監(jiān)管。
準入監(jiān)管是監(jiān)管的第一道防線，是根據(jù)法律的規(guī)定篩選出合格的機構(gòu)進入市場進行金融活動。因此，各國政府對于進入離岸金融市場的機構(gòu)設(shè)置了較為嚴格的標準，例如:在新加坡對申請開辦離岸業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)按照它們的管理水平､信譽狀況和資本實力頒發(fā)三級銀行牌照有著不同的經(jīng)營范圍和服務(wù)區(qū)域，即普通執(zhí)照銀行､全面執(zhí)照銀行和離岸執(zhí)照銀行。
業(yè)務(wù)經(jīng)營的監(jiān)管是對業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的各個方面進行監(jiān)管。例如:其中一項是對交易貨幣的監(jiān)管，即將全球離岸金融市場分為像美國和日本那樣本幣作為交易貨幣和其它國家本幣不能作為交易貨幣兩類。另外，各國管理當局會在準備金､外匯管制和利率等方面采取相對寬松的政策。例如:在東京離岸金融市場中對法定準備金和存款保險金沒有要求，不交利息預(yù)扣稅，不受利率管制。
退出監(jiān)管是在金融機構(gòu)的潛在風(fēng)險變?yōu)楝F(xiàn)實風(fēng)險時采用的監(jiān)管措施，是監(jiān)管目的最終實現(xiàn)的手段之一。例如:1933年在美國成立的聯(lián)邦存款保險公司起到了保護存款人的利益目的;美國聯(lián)邦金融機構(gòu)監(jiān)管委員會于1979年建立了統(tǒng)一預(yù)警機制制度對金融機構(gòu)加強監(jiān)測。
三､離岸金融市場監(jiān)管的特點
(一)離岸金融市場受到來自多方面的監(jiān)管
考察和認識離岸金融監(jiān)管的前提是要搞清楚離岸金融市場是否有監(jiān)管､監(jiān)管的程度和特征。在有關(guān)論著中，通常可以見到有人認為由于離岸金融市場從事的是非居民的境外貨幣的借貸，所以是不受任何一國國內(nèi)金融法規(guī)管制的市場。相反，由于離岸金融的特性，它不僅有監(jiān)管，而且受到多國監(jiān)管，接受多國法律和有關(guān)機構(gòu)規(guī)則的約束。具體體現(xiàn)如下:
1.市場所在國的監(jiān)管
一是對準入的監(jiān)管。盡管有關(guān)國家對離岸金融市場準入限制較少，但都制定有規(guī)則并由有關(guān)機構(gòu)監(jiān)督實施。例如:美國國會于1991年通過的《加強對外國銀行監(jiān)管法》中規(guī)定外國銀行在進入IBF或擴大其業(yè)務(wù)時，須事先征得聯(lián)邦政府的審查和批準;美聯(lián)儲對經(jīng)營IBF的外國銀行在美國設(shè)立的所有分支機構(gòu)每年至少要檢查一次。因此，外國銀行除非經(jīng)過授權(quán)，否則將難以開展在美國的業(yè)務(wù)。
二是對經(jīng)營活動的監(jiān)管。例如:美國對國際銀行業(yè)務(wù)單位的規(guī)定十分嚴格，其規(guī)定將國際銀行業(yè)務(wù)單位賬戶上的美元與國內(nèi)美元嚴格分賬，單位所能吸收的存款也必須符合美聯(lián)儲D條例的規(guī)定，其中主要是向非銀行的外國居民提供的大額定期存單，向若干特定對象主要是境外美元的持有人和經(jīng)營者發(fā)行票據(jù)，且吸收存款的最低金額不能低于10萬美元。對于IBF的貸款，D條例規(guī)定由IBF向非銀行外國居民提供的貸款，只能用于這類借款人在美國境外開展的業(yè)務(wù)活動。因此，離岸金融機構(gòu)要想開展經(jīng)營活動就要遵守市場所在國的這些管理制度。
2.離岸貨幣發(fā)行國的監(jiān)管
從目前離岸金融的實際狀況來看，離岸貨幣發(fā)行國對離岸金融市場的影響至少有兩方面。一是離岸貨幣發(fā)行國通過清算渠道對以其貨幣進行的離岸金融交易行使有效監(jiān)管和控制。由于離岸貨幣的特殊性，即它只是在貨幣發(fā)行國外或貨幣發(fā)行國金融循環(huán)系統(tǒng)外的賬戶做出與貨幣發(fā)行國在岸金融機構(gòu)的賬戶相對應(yīng)記載和反映，是賬目，而有形貨幣并沒有離開發(fā)行國，因此，離岸支付不得不通過具有能夠收取和清算有關(guān)貨幣的貨幣發(fā)行國清算系統(tǒng)進行。二是離岸交易必須遵守貨幣發(fā)行國的貨幣法令。貨幣是各國經(jīng)濟的重要內(nèi)容之一，因此，如果離岸金融交易違反了貨幣發(fā)行國的貨幣法令當然會招致發(fā)行國的干預(yù)，從而可能導(dǎo)致交易的無效。有鑒于此，國際貨幣基金組織第8條第2款(b)項規(guī)定，任何涉及會員國貨幣并與該會員國外匯管制相抵觸的外匯合同在其他會員國領(lǐng)土內(nèi)均為不可履行的合同。例如:在離岸銀團貸款協(xié)議和離岸證券發(fā)行的文件中都包含有對違法行為的約束，它們都規(guī)定違法或違反公共政策的合同無效。
3.離岸金融機構(gòu)母國的監(jiān)管
商業(yè)銀行､投資銀行等離岸金融市場中介是連接資金供給者和資金需求者的橋梁，在離岸金融市場上發(fā)揮著積極的作用。從巴塞爾委員會的兩份文件的規(guī)定中，可見離岸金融機構(gòu)母國對離岸金融市場監(jiān)管的重要性。一是巴塞爾委員會推行的跨國監(jiān)管所遵循的兩項基本原則:任何外國銀行機構(gòu)都不能逃脫監(jiān)管，而監(jiān)管必須是充分的。這兩條分別從監(jiān)管的廣度､責(zé)任和監(jiān)管的深度､標準進行闡釋。二是1992年巴塞爾委員會的《國際銀行監(jiān)管最低標準的建議》規(guī)定由能夠行使并且監(jiān)管的母國監(jiān)管當局對國際銀行行使并且監(jiān)管，銀行跨境設(shè)立機構(gòu)要經(jīng)母國監(jiān)管當局同意，母國當局有權(quán)收集跨境設(shè)立的銀行機構(gòu)的信息。母國當局有權(quán)對其海外金融機構(gòu)的資本充足率等安全穩(wěn)健經(jīng)營標準進行監(jiān)督､檢查和實施。
值得一提的是，美國在作為離岸金融機構(gòu)母國時還加強了對市場中介經(jīng)營活動范圍的控制。1933年美國在銀行法的四項條款中規(guī)定美國銀行在海外離岸金融市場的分支機構(gòu)能否參加離岸證券的發(fā)行､銷售､交易等，都取決于美國監(jiān)管當局。
4.投資者母國的監(jiān)管
投資者母國的監(jiān)管對離岸金融市場影響是很大的。例如:美國1933年《證券法》､1934年《證券交易法》､1939年《信托契據(jù)法》以及美國SEC根據(jù)聯(lián)邦證券立法的授權(quán)制定的大量規(guī)則，將離岸證券包括在證券的定義中且美國證券法一直被美國法院和SEC認為是域外適用，因此，美國證券法對離岸證券市場的潛在影響是很大的。此外，投資者母國有權(quán)規(guī)定本國投資者是否能夠投資于離岸金融產(chǎn)品以及投資的類型､品種。
5.籌資者母國的監(jiān)管
籌資者母國的監(jiān)管對離岸金融市場的影響也是十分巨大的，同時也是離岸金融市場監(jiān)管的重要組成部分。例如:外匯管制､對外債規(guī)模管理､借貸期限及利率的管理。離岸金融交易的各方若想使交易在合法下進行，就必須遵守上述管理的規(guī)定。為此，籌資者在簽訂離岸銀團貸款協(xié)議和離岸證券發(fā)行協(xié)議時都要先取得有關(guān)授權(quán)､許可､批準等，以免違反這類規(guī)定，從而造成不應(yīng)發(fā)生的風(fēng)險。
6.行業(yè)自律組織的監(jiān)管
在離岸金融市場特別是離岸證券市場上，最為重要的自律組織是國際證券市場協(xié)會(ISMA)。IS-MA于1969年成立，約有成員800個，主要是規(guī)范離岸二級市場。1988年ISMA獲得了在英國投資交易所的豁免地位，為解決ISMA規(guī)則與有關(guān)國家和國際組織的規(guī)定的關(guān)系問題鋪平了道路。由于其規(guī)則被廣泛認可，在離岸二級市場上的交易，無論是ISMA成員之間的交易還是非ISMA成員的交易，幾乎都在遵守著ISMA制定的規(guī)則。
7.國際組織機構(gòu)的監(jiān)管
在國際上，對離岸市場統(tǒng)一監(jiān)管的機構(gòu)是離岸銀行業(yè)監(jiān)管集團。該機構(gòu)于1980年成立，較為廣泛的覆蓋了世界上主要離岸中心，其宗旨是提高離岸金融市場的監(jiān)管標準，增進對跨國銀行的有效監(jiān)管，一直致力于在離岸市場上實施巴塞爾委員會所確定的標準。該機構(gòu)對離岸銀行業(yè)市場進行監(jiān)管的積極努力取得了一定成效。
(二)離岸金融市場是監(jiān)管寬松且不受單方面完全控制的市場
上面提到離岸金融市場是一個受到來自七方面監(jiān)管的市場，可以說是從離岸金融市場是否有監(jiān)管的定性角度進行的分析。下面則從離岸金融市場受監(jiān)管程度的定量的角度進行闡釋。從表面上看，離岸金融市場受到多方面監(jiān)管會造成監(jiān)管交織､重疊，這樣可以更好的規(guī)范離岸金融市場。但是，離岸金融市場的參與者正好利用各國管理體制的套利從而達到降低成本､監(jiān)管寬松和高效率運作的目的。離岸金融市場監(jiān)管的寬松體現(xiàn)在以下幾個方面:
第一，離岸金融市場受到來自于離岸金融市場所在地國將原本適用的一些監(jiān)管標準､辦法免除適用的優(yōu)待。例如:美國聯(lián)邦儲備委員會對D條例和Q條例作了若干次重要修改，最終取消了對IBF存款利率上限的制約并將存款準備金率降為零，IBF還可不受美國政府適用于其他金融領(lǐng)域的稅收政策的限制。在日本離岸金融市場不提交存款準備金､不繳納利息､預(yù)提稅､法人稅､進行存貸款交易不受利率管制和存款保險制度的約束。在巴林離岸金融市場也受到在類似方面的優(yōu)惠。
第二，離岸金融市場監(jiān)管的寬松得益于其他有關(guān)國家法令中的豁免性或例外性規(guī)定。雖然這些規(guī)定適用范圍廣､執(zhí)行嚴格，但是在復(fù)雜多變的形勢下又具有一些靈活性和例外性的變通。例如:美國在信貸方面于1963年通過的條例規(guī)定了存款利息的最高限額，但這項措施不適用于境外銀行，境外銀行的離岸美元存款利率完全由市場供求規(guī)律決定，不受任何法規(guī)監(jiān)管。另外還有M條例，其規(guī)定了美國銀行對國外銀行的負債必須繳存存款準備金，但國外機構(gòu)離岸美元存款則可以不用繳存任何存款準備金。正是由于離岸金融市場所在地國將原本適用于國內(nèi)金融的規(guī)則免除適用于離岸金融市場，使得金融機構(gòu)在離岸金融交易的設(shè)計運作上利用這些優(yōu)待，從而達到在寬松的經(jīng)營環(huán)境下經(jīng)營的目的。
第三，有關(guān)國家在監(jiān)管上的沖突和矛盾在客觀上也使得離岸金融市場難以實現(xiàn)完全､有效監(jiān)管和控制的原因之一。一方面，離岸金融市場具有國際性，與離岸金融交易有關(guān)各國都在此交易中有著重大的利益，它們都有行使監(jiān)管的權(quán)利和合理根據(jù)，但是對由哪個國家對離岸金融市場行使完全管轄并承擔(dān)責(zé)任就很難達成共識。另一方面，由于各國監(jiān)管機構(gòu)之間､金融機構(gòu)之間､跨國公司之間､其他市場參與者之間以及它們相互間進行金融交易的作用，使得離岸金融市場變?yōu)橐粋€具有復(fù)雜的國際間連鎖關(guān)系的市場，因此，要想在其中分清責(zé)任，實行嚴格監(jiān)管是一件非常困難的事。
因此，通過上述分析和論證，可以得到以下結(jié)論，離岸金融市場具有“離岸性”和“兩頭在外”兩個基本特征;離岸金融市場是一個雖然受到多頭監(jiān)管但經(jīng)營環(huán)境依然寬松､自由且不受單方完全控制的市場。
參考文獻:
[1]張忠軍，1998:《金融監(jiān)管法論》，北京法律出版社。
關(guān)鍵詞：金融工程;金融創(chuàng)新;應(yīng)用;策略
中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-000-02
前言
世界經(jīng)濟的高速發(fā)展，使全球經(jīng)濟運行環(huán)境日新月異，只有不斷快速發(fā)展的金融工程及創(chuàng)新的金融工具，才能適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化的速度，因此金融參與者對金融工程及金融創(chuàng)新的關(guān)注度越來越高。對比與傳統(tǒng)金融學(xué)科，金融工程尚屬新興學(xué)科。但其在運籌學(xué)理論、數(shù)據(jù)分析技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合了現(xiàn)代化信息技術(shù)，能夠比傳統(tǒng)金融學(xué)科更有效地推動金融技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新，不斷涌現(xiàn)的新型金融產(chǎn)品能更好地適應(yīng)當今的金融環(huán)境。因此在這樣的背景下，加快金融工程建設(shè)應(yīng)作為金融市場發(fā)展有序發(fā)展的重要手段，運用現(xiàn)代化的信息數(shù)據(jù)分析手段推動金融創(chuàng)新，以此來規(guī)避金融市場中的風(fēng)險、跟上經(jīng)濟環(huán)境變化的步伐、提升金融產(chǎn)品的收益率，最終實現(xiàn)我國金融市場快速、穩(wěn)定的發(fā)展。
一、金融工程概述
（一）金融工程概念
金融工程興起于二十世紀八十年代，與傳統(tǒng)的金融學(xué)不同，該項新興學(xué)科結(jié)合了工程學(xué)、信息技術(shù)分析等相關(guān)理論，更加注重于對于金融手段的創(chuàng)新、設(shè)計與開發(fā)，提高金融市場的效率。金融工程的概念也存在廣義和狹義之分，廣義的金融工程是指在金融技術(shù)開發(fā)過程中，結(jié)合各種工程化手段，并以此解決一些傳統(tǒng)金融工具無法解決的問題，主要包括新型金融產(chǎn)品設(shè)計、金融交易風(fēng)險規(guī)避、金融產(chǎn)品定價策略等[1]。狹義的金融工程則是利用先進的數(shù)學(xué)和現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段，對現(xiàn)有的金融產(chǎn)品進行拆分重組，開發(fā)出新的金融產(chǎn)品用以滿足不同客戶的個性化需求。
（二）金融工程的功能
1.推動金融市場的完善
全球金融市場參與者數(shù)量相當龐大，不同的金融參與者對金融工具總有著各式各樣的個性化需求。然而傳統(tǒng)的金融工具由于其本身的局限性因素，無法有效地滿足參與者不斷變化的需求，因此限制了部分金融參與者無法完全融入到金融市場中來。這一情況將不斷加深金融工具的壟斷效應(yīng)，使整體金融市場的兩極分化越來越嚴重，最終將導(dǎo)致金融市場的無序化發(fā)展。而金融工程的發(fā)展，能夠不斷產(chǎn)生創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品，以此來滿足不同金融參與者的需求，進一步擴大金融市場的規(guī)模、降低金融市場整體的系統(tǒng)性風(fēng)險。如此金融市場就能在不斷完善中平穩(wěn)、快速地發(fā)展[2]。
2.降低金融成本
金融成本一直是金融市場發(fā)展中不可忽視的一個關(guān)鍵性因素，只有有效地降低金融成本，才能使更多參與者加入金融市場，并提升整體金融市場的收益率。金融工程以其對先進通訊技術(shù)的應(yīng)用，有效地節(jié)省了交易的時間和費用成本，如采用遠程互聯(lián)網(wǎng)交易代替?zhèn)鹘y(tǒng)的金融交易手段，大大加快了資金的流通速率，使投資融資速度不斷加快，金融市場效率不斷提高;同時，金融工程所應(yīng)用的現(xiàn)代化數(shù)據(jù)分析手段，能夠根據(jù)瞬息萬變的金融市場進行自我調(diào)節(jié)。其自身的調(diào)節(jié)機制能夠有效地降低金融市場交易中的信息不對稱，減少因信息不對稱所帶來的金融成本的增加，使金融產(chǎn)品收益率進一步地提高。同時，也為中小投資者提供了更加公平的投資環(huán)境，提升了金融市場活躍度。
3.促進金融產(chǎn)品的流動性
金融參與者在選擇金融產(chǎn)品的過程中，往往不僅關(guān)注金融產(chǎn)品的收益率，同時也十分在意金融產(chǎn)品的流動性。不同金融參與者根據(jù)自身不同的資產(chǎn)配置，對金融產(chǎn)品的流動性也有各式各樣的需求，但是總體而言，在相同收益率的基礎(chǔ)上，參與者總是喜歡流動性較高的金融產(chǎn)品。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品往往無法兼顧金融產(chǎn)品的收益率和流動性。因此，只有通過對金融工程的不斷發(fā)展，才能不斷開發(fā)出新型的金融產(chǎn)品，滿足不同參與者對金融產(chǎn)品流動性需求。同時，此舉也能吸引更多閑置資金流入金融市場，提升金融市場整體流動性[3]。此外，金融工程的發(fā)展對于標準化金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)有著不可或缺的作用，而標準化即意味著交易效率的不斷提高，產(chǎn)品、資金的流動性增強。以住房抵押貸款證券化為例，金融工程利用證券化將流動性較差的住房抵押貸款轉(zhuǎn)換成市場上流動的證券，這一金融創(chuàng)新極大地提升了金融市場整體流動性，促進了金融市場的活躍程度。
二、金融工程在金融創(chuàng)新中存在的主要問題
（一）金融市場中無序競爭現(xiàn)象明顯
受到我國傳統(tǒng)市場發(fā)展的影響，在我國金融市場發(fā)展過程中還存在著政府的過分干預(yù)以及相關(guān)的監(jiān)督管理體系不完善等現(xiàn)象。上述原因?qū)е挛覈慕鹑谑袌鲈谶\行過程中存在著顯著的無序競爭問題，因而在金融市場的發(fā)展中難以形成真正的均衡價格。同時由于我國金融市場中的現(xiàn)貨市場發(fā)展比較滯后，金融市場還未能對其提供比較完備的市場支持，因此就嚴重的阻礙了相關(guān)金融工具的衍生品的有效開發(fā)。在金融市場發(fā)展不完備和缺乏有效支持的條件下，金融衍生品缺乏良好的發(fā)展和創(chuàng)新空間，所以我國金融市場的發(fā)展過程中應(yīng)該著力加強法制化建設(shè)，完善我國金融市場中的監(jiān)管制度等。同時金融市場管理部門應(yīng)鼓勵和支持相關(guān)金融活動的創(chuàng)新，促進我國金融資產(chǎn)的運作與我國市場經(jīng)濟發(fā)展有機整合[4]。
（二）金融市場中存在理性套期保值者缺乏的問題
由于我國企業(yè)制度改革的實施，我國許多的企業(yè)中均存在著公司內(nèi)部法人的相關(guān)治理結(jié)構(gòu)不完善以及市場參與者的行為不規(guī)范等問題，這些問題導(dǎo)致了我國的金融市場中比較缺乏具有理性套期保值感念的參與者。上述原因?qū)е陆鹑诠こ痰倪\行與發(fā)展的市場基礎(chǔ)還比較薄弱，為此我國必須深入實施企業(yè)制度改革，在企業(yè)發(fā)展與改革中遵循企業(yè)制度的相關(guān)發(fā)展規(guī)律，結(jié)合企業(yè)實際發(fā)展需求，將傳統(tǒng)企業(yè)中的生產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變成為企業(yè)自主經(jīng)營和自負盈虧的發(fā)展模式，讓企業(yè)真正的參與到市場競爭當中，面對市場的挑戰(zhàn)，進而給予金融市場中套期保值與風(fēng)險控制等相關(guān)的金融活動更為充分的發(fā)展環(huán)境，促進金融工程作用的充分發(fā)揮。
（三）金融市場中高級金融管理人才缺乏
金融工程中對于參與人員的金融素質(zhì)以及金融實踐操作能力都有比較高的要求，而由于我國的金融市場發(fā)展比較晚，在金融人才的培養(yǎng)與儲備方面還比較滯后，極大的阻礙了我國金融工程的發(fā)展與創(chuàng)新。為了促進我國金融工程的發(fā)展，應(yīng)該更加重視金融人才的培養(yǎng)，在培養(yǎng)過程中將傳統(tǒng)封閉的教學(xué)模式轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放式教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生的分析能力，提升學(xué)生的創(chuàng)新意識。通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展營造良好的環(huán)境。
三、金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用
（一）金融工程中分解與重組的應(yīng)用
金融工程可以利用現(xiàn)有的金融產(chǎn)品，在其基礎(chǔ)上通過分解、重組，進而創(chuàng)造出新的風(fēng)險及收益關(guān)系。例如將國債當中的息票從原本的本金當中進行剝離，進而進行單獨的銷售，創(chuàng)造出了新的SRITPs，而又將SRITPs同掉期實施有機的融合，又能創(chuàng)造出新的SRITPSWAP[5]。又比如美林公司推出的“TIGR”的零息債券，有效地降低了投資者在投資中長期付息債權(quán)時，及時取得每期利息并再次進行投資時所產(chǎn)生的高昂交易成本。同時，也在一定程度上鎖定了投資利率，減少市場利率波動對投資者投資收益帶來的風(fēng)險。由此可見，金融市場通過金融工程中分解與重組的應(yīng)用進行金融創(chuàng)新，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，降低金融產(chǎn)品風(fēng)險，保證金融產(chǎn)品收益率。
（二）金融工程中指數(shù)化與證券化的應(yīng)用
金融市場中的利率波動對金融產(chǎn)品的收益率往往會造成極大的影響，而傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品對這種波動往往缺乏相應(yīng)的抵御能力。金融工程則可以將傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品與股票指數(shù)相結(jié)合，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品。在金融市場利率變動時，通過指數(shù)化對沖抵御市場利率波動對金融產(chǎn)品的影響，保證金融產(chǎn)品的穩(wěn)定性，減低其風(fēng)險。另外，金融工程的證券化應(yīng)用，能將部分流動性較差的金融資產(chǎn)通過證券化進行流通，上文所提到的住房抵押貸款證券化即為最有代表性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。金融資產(chǎn)證券化極大地提升了金融市場整體流動性，促進了金融市場的活躍程度[6]。
（三）金融工程中保證金制度的應(yīng)用
傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品缺乏杠桿作用，無法有效擴充金融市場規(guī)模，而金融工程中的保證金制度卻恰恰彌補了這一點。合理的保證金制度充分第發(fā)揮了杠桿作用，極大程度上降低金融機構(gòu)實際的資金儲備率，促使更多資金能夠自由地在金融市場中流動，保證了金融市場的活躍性，有“四兩撥千斤”之效。同時，保證金的存在也對市場投機者的行為做出了相應(yīng)約束，降低了整體金融市場交易中所存在的交易風(fēng)險。保證金制度即體現(xiàn)了金融工程在金融創(chuàng)新中所發(fā)揮的杠桿效應(yīng)，同時也體現(xiàn)了其對降低交易風(fēng)險所產(chǎn)生的作用 [7]。
（四）金融工程中業(yè)務(wù)表外化的應(yīng)用
金融市場的不斷發(fā)展，往往會帶來各級監(jiān)管力度的不斷加強，金融機構(gòu)如何在保證自身盈利的基礎(chǔ)上，滿足監(jiān)管方的需求成為了急需解決的問題。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品不能很好滿足金融機構(gòu)調(diào)節(jié)自身資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，達到監(jiān)管要求的需求，此時就需要金融工程來開發(fā)新型的金融產(chǎn)品來滿足這一需求。例如期貨、互換、期權(quán)、遠期合約等金融工程創(chuàng)新出來的金融產(chǎn)品，不僅使得金融機構(gòu)的盈利性進一步增強，同時由于其作為表外業(yè)務(wù)的特殊性，有效地調(diào)節(jié)和改善了金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，很好地滿足了金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管指標要求。
四、我國金融工程的優(yōu)化發(fā)展策略
完善、成熟的金融市場環(huán)境是我國金融工程發(fā)展的先決條件，只有金融市場制度的完善，金融工程才能更加迅速地發(fā)展起來。由于歷史原因，我國金融市場發(fā)展起步較國際金融市場晚，但是也正因為如此，我國金融市場的發(fā)展過程中，可以不斷吸取國際金融市場發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合自身實際情況，走出一條具有中國特色的、符合國情的金融市場發(fā)展之路。同時，應(yīng)深化金融市場改革，改變政府金融監(jiān)管部門在整體金融市場中的角色，從控制者向監(jiān)管者轉(zhuǎn)變，降低控制職能的作用，轉(zhuǎn)而充分發(fā)揮監(jiān)管者的職能。建立健全金融監(jiān)管制度為基礎(chǔ)，創(chuàng)建一個良好、自由開放度較高的金融發(fā)展環(huán)境，鼓勵金融創(chuàng)新。再者，應(yīng)該加快現(xiàn)代企業(yè)改革，強化金融市場參與者理性化思維，創(chuàng)造出良好、有序的競爭環(huán)境，保持企業(yè)活力。另外，借鑒國際金融機構(gòu)的發(fā)展模式，促進有中國特色的投資銀行的發(fā)展，充分發(fā)揮其在金融產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新過程中的主體作用，不斷加快金融工具的創(chuàng)新步伐，為金融市場提供更多元化的產(chǎn)品，滿足不同金融參與者的需求。最后，還要注重金融工程高端人才的培養(yǎng)，改變傳統(tǒng)教育模式，提升金融從業(yè)者的創(chuàng)新能力，通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。
五、結(jié)論
金融創(chuàng)新和金融工程存在密不可分的聯(lián)系，想要保證我國金融市場不斷快速穩(wěn)定發(fā)展，金融工程發(fā)展和金融創(chuàng)新的腳步一刻也不能停。為此，首先要營造一個良好、穩(wěn)定、自由開放的金融市場環(huán)境。對于當下金融市場中存在的諸多限制、缺陷，應(yīng)該加快金融管理制度的建立健全，努力完善。在此過程中，可以借鑒國際金融市場發(fā)展的經(jīng)驗，取其精華去其糟粕，走出中國化的金融市場發(fā)展之路。另外，還應(yīng)從轉(zhuǎn)變政府監(jiān)管職能、深化企業(yè)改革及注重人才培養(yǎng)等方面，推動金融工程建設(shè)和金融創(chuàng)新的發(fā)展，以保證我國金融市場平穩(wěn)、快速、有效地發(fā)展。
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一、相關(guān)概念界定
(一)低碳經(jīng)濟概念
低碳經(jīng)濟一詞最早來源于英國政府的白皮書(2003年)，它認為低碳經(jīng)濟就是對環(huán)境的污染較少、對自然資源的消耗更低，同時獲取的經(jīng)濟收益更多。且在英國政府出臺的白皮書中制定口前將2050年的英國發(fā)展為低碳經(jīng)濟國家，自此低碳經(jīng)濟便在世界范圍內(nèi)傳播開來。隨后，又有學(xué)者對低碳經(jīng)濟提出了更為詳細具體的定義界定。我們認為，低碳經(jīng)濟是一種全新的經(jīng)濟發(fā)展模式，它最主要的也是最基本的特征就是低污染、低能耗、低排放，與此同時低碳經(jīng)濟還兼具高效益、高效能、高效率的基本特征，低碳經(jīng)濟在保證了經(jīng)濟建設(shè)的健康快速發(fā)展的同時，也能保證環(huán)境和生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)能源和資源的高效利用，在開發(fā)新能源或者利用能源的過程中，降低碳排放量，甚至做到無碳開發(fā)。低碳經(jīng)濟展現(xiàn)了一條全新的發(fā)展理念，重點突破是低碳技術(shù)的創(chuàng)新，同時也離不開制度的創(chuàng)新。低碳經(jīng)濟最根本的口的就是有效控制碳排放量，降低溫室效應(yīng)，緩解生態(tài)危機，最終保證經(jīng)濟社會、自然環(huán)境、生態(tài)資源以及全人類的可持續(xù)健康發(fā)展。
(二)碳金融概念
碳金融(Carbon Finance)是指一系列的用來管理和控制溫室氣體排放的相關(guān)投資融資活動以及金融制度，又稱低碳金融。碳金融主要包括以下幾方面的內(nèi)容:(1)關(guān)于碳排放權(quán)以及其相關(guān)的衍生品的交易。(2)關(guān)于商業(yè)銀行以及相關(guān)中介提供的信貸服務(wù)以及有關(guān)活動等。(3)關(guān)于風(fēng)險投資等的投資融資活動等。碳金融是一種金融創(chuàng)新，主要是為了應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展過程中的氣候變化應(yīng)運而生，是低碳經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。
二、我國發(fā)展對策建議
通過對低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融支持的相關(guān)計量檢驗可知，只有將金融發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)樘冀鹑诎l(fā)展模式，才能從根本上促進低碳經(jīng)濟的全而健康的發(fā)展。下而針對我國口前低碳經(jīng)濟發(fā)展的具體情況，結(jié)合金融對低碳經(jīng)濟發(fā)展的支持的相關(guān)理論，提出對我國低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融支持的一些建議，主要表現(xiàn)在政策、服務(wù)以及金融市場三個方面。
(一)構(gòu)建相應(yīng)的碳金融市場
為了促進金融支持低碳經(jīng)濟的健康全而有效發(fā)展，首先應(yīng)該構(gòu)建與之相應(yīng)的碳金融市場，并且采取各種有力措施進行碳金融產(chǎn)品的開發(fā)和創(chuàng)新利用。我國是能源大國，碳排放資源在世界范圍內(nèi)都是較為豐富的，我國的碳排放權(quán)供給在世界范圍內(nèi)也是名列前茅的，能夠在很大程度上對清潔發(fā)展機制項口進行供給。這是我國口前存在的獨特優(yōu)勢。但是我國的碳金融市場就口前而言還有很大的提升空間。與國外先進國家尤其是一些碳金融市場較為發(fā)達的歐關(guān)國家，我國的碳金融市場無論是從碳金融市場的功能方面而言，還是從碳金融市場的規(guī)模而言，都存在著不小的差距。我國只有區(qū)域性的交易試點，就全國范圍而言，還沒能形成較為系統(tǒng)全而的碳金融市場交易平臺。我國的碳交易市場發(fā)展較為滯后，還基本是起步階段，碳交易市場的交易量小，也達不到理想的價格。這些都是我國碳交易市場中存在的弊端，也在很大程度上導(dǎo)致我國始終處于碳排放權(quán)交易的價值鏈低端。正因為如此，我國應(yīng)該極力學(xué)習(xí)和借鑒國外先進的碳金融市場國家的經(jīng)驗，學(xué)習(xí)他們在碳金融市場的區(qū)域規(guī)劃、制度設(shè)訓(xùn)一以及交易平臺的建設(shè)方面值得我們學(xué)習(xí)和借鑒的地方，同時結(jié)合我國碳交易市場的實際情況，進行合理的規(guī)劃和布局。就口前而言，我國已經(jīng)形成了不少一部分區(qū)域性的碳排放權(quán)交易所，但是這些已經(jīng)成立的碳交易所都是各自為營，相對獨立，它們之間并沒有統(tǒng)一的、系統(tǒng)的、全而的可以跨越不同交易所的市場規(guī)則和體制，因此急需要我們構(gòu)建統(tǒng)一的碳交易市場機制，完善我國的碳交易市場，加強我國的碳交易市場的核心競爭力和綜合競爭力，促進我國快步融入世界碳交易市場高端價值鏈，成為國際上都屈指可數(shù)的碳交易平臺。
(二)完善服務(wù)體系
為了促進金融支持低碳經(jīng)濟的健康全而有效發(fā)展，除了應(yīng)該構(gòu)建與之相應(yīng)的碳金融市場，發(fā)展和創(chuàng)新碳金融交易產(chǎn)品之外，還應(yīng)該建立和健全一套完善的、合理的、行之有效的碳金融服務(wù)體系和機制，通過培養(yǎng)一些碳金融中介機構(gòu)，來很好地服務(wù)于碳金融交易市場。碳排放權(quán)交易產(chǎn)品及其衍生產(chǎn)品的交易流程比較復(fù)雜，交易過程中涉及眾多交接事項，而且交易歷時較長，且常常涉及到境外客戶進行交易，對整個交易場所和交易管理人員的綜合專業(yè)要求較高，因此，應(yīng)該大力發(fā)展具備相關(guān)的交易執(zhí)行能力和相關(guān)項口開發(fā)能力的專業(yè)性機構(gòu)來服務(wù)于碳金融市場的交易。我國的碳金融市場還處于起步階段，相應(yīng)的碳金融中介機構(gòu)也還存在很大的提升空間，不僅缺乏必要的交易專業(yè)知識和經(jīng)驗，而且相關(guān)的碳金融交易中介規(guī)模和數(shù)量也存在很大的劣勢，遠遠形不成規(guī)模和系統(tǒng)的服務(wù)機構(gòu)體系，這就在很大程度上制約了我國低碳經(jīng)濟的金融支持發(fā)展。為此，我們應(yīng)該在開展碳金融交易的同時，加強開發(fā)和發(fā)展中介交易機構(gòu)的力度，培養(yǎng)專業(yè)碳交易服務(wù)體系，促進我國碳金融快速高效健康的發(fā)展?？梢约訌妼I(yè)咨詢機構(gòu)的參與力度，加強其對碳交易活動的指導(dǎo)，同時加大相關(guān)評估機構(gòu)的參與力度，并加強一些基金公司、碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)的銀行以及碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)的保險行業(yè)等進行介入，以達到有效降低碳交易成本，降低碳交易活動過程中存在的風(fēng)險，保證碳交易市場高效健康持續(xù)的發(fā)展的目的。
(三)健全法律政策
我國的碳金融市場口前而言還處于起步階段，碳金融交易相關(guān)的法律制度和政策還幾乎是處于一片空白，為了促進金融支持低碳經(jīng)濟的健康全而有效發(fā)展，除了應(yīng)該構(gòu)建與之相應(yīng)的碳金融市場，發(fā)展和創(chuàng)新碳金融交易產(chǎn)品，構(gòu)建與之相應(yīng)的中介服務(wù)機制體系之外，還應(yīng)該從宏觀上對碳金融交易活動進行調(diào)控和管理，為碳金融市場提供強有力的法律保障和政策保障，保障其能在一個健康有效的大環(huán)境中快速發(fā)展。
關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融；市場競爭；資源配置；新農(nóng)村建設(shè)
一、問題提出
改革開放以來，農(nóng)村基本上形成了以商業(yè)銀行、政策性銀行和信用合作社為主體的正規(guī)金融體系。在我國農(nóng)村的金融體系中，正規(guī)金融包括四大國有商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用合作社、農(nóng)村商業(yè)銀行和郵政儲蓄【1】。在當前的農(nóng)村金融領(lǐng)域市場競爭中，寡頭競爭成為一種趨勢【2】。農(nóng)村信用社是當前農(nóng)村金融機構(gòu)的核心力量，在農(nóng)村擁有最多的分支機構(gòu)，并且唯一與農(nóng)戶具有直接業(yè)務(wù)往來，逐漸形成了在農(nóng)村金融市場的壟斷地位。
本文試圖對國內(nèi)外有關(guān)文獻進行梳理，從而把握國內(nèi)外農(nóng)村金融市場研究脈絡(luò)和最新動態(tài)，以求對我國農(nóng)村金融市場研究有所啟示【3】：
國內(nèi)農(nóng)村金融研究的主要觀點有：一些經(jīng)濟學(xué)家提出，農(nóng)村金融是主要涉及貨幣與信用關(guān)系，涉及農(nóng)村范圍的各種金融活動，和農(nóng)村的經(jīng)濟活動有密切關(guān)聯(lián)。周志祥認為，農(nóng)村金融是指一切與農(nóng)村貨幣流通和信用活動有關(guān)的各種經(jīng)濟活動。丁邦石認為，農(nóng)村金融是農(nóng)村貨幣流通和信用活動的總稱【4】等。
近年來，國外關(guān)于農(nóng)村金融組織體系的研究主要集中在農(nóng)村金融市場狀況、供求關(guān)系，以及農(nóng)村金融的管理體制等幾個方面。較新的研究有：Schmidt， Krupp and Weirs將農(nóng)村金融定義為所有農(nóng)村儲蓄、借貸、融資和減少風(fēng)險的機會以及相關(guān)的準則和制度【5】。 Gonzalez Vega和Zeller et al的研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融服務(wù)供給與貧困之間的關(guān)系非常復(fù)雜【6】【7】。Zeller et al.還發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融服務(wù)會影響農(nóng)戶食品安全.Meyer也認為，世界銀行2000～2001年世界發(fā)展報告中提出的新貧困概念改變了人們對金融在發(fā)展中作用的理解，農(nóng)村金融服務(wù)除了促進生產(chǎn)和投資的良性循環(huán)外，還可以平滑消費和增進食品安全【8】。
二、農(nóng)村金融市場競爭的現(xiàn)狀與特點
當前農(nóng)村金融領(lǐng)域的市場競爭總的來說比較混亂，帶有明顯的寡頭競爭階段的特征。具體表現(xiàn)為以下幾點：
競爭的主體多而混亂。農(nóng)村金融市場上參與競爭的主體眾多：一類為國有商業(yè)銀行；二類為區(qū)域性的金融機構(gòu)，如農(nóng)村信用杜等；三類為基金、股金服部等組織【9】。這些主體本不能參與金融市場競爭，但往往公開修建門面，掛出辦理存貸款業(yè)務(wù)的招牌。
存在非公平或非法競爭。農(nóng)村金融市場上的競爭最惡劣的特點就是進行非公平競爭或非法競爭，突出表現(xiàn)在存款業(yè)務(wù)上的直接高息競爭和變相高息競爭。
缺乏金融服務(wù)品種的創(chuàng)新。目前農(nóng)村金融市場金融服務(wù)缺失比較嚴重，基本都沒有往鄉(xiāng)村延伸。特別是消費性的金融尚未推向巨大的農(nóng)村市場。
三、形成農(nóng)村金融市場競爭現(xiàn)狀的原因
一是政策失控。國家對農(nóng)村金融市場的政策失控主要表現(xiàn)是：對農(nóng)村金融市場的準入缺乏嚴格控制；對機構(gòu)設(shè)置缺乏嚴格控制，農(nóng)村金融市場資源的承載力有限。
二是監(jiān)管乏力。近年來農(nóng)村金融領(lǐng)域的違規(guī)違法經(jīng)營普遍存在，但央行監(jiān)管乏力，主要原因首先是金融企業(yè)經(jīng)營艱難，央行抱有同情心理；其次是對國有商業(yè)銀行的處罰，罰來罰去都是國家的錢；第三是對地方性經(jīng)營機構(gòu)的處罰，怕引起社會動蕩；四是違規(guī)經(jīng)營活動的面積比較大，無從下手。
三是立法滯后。我國的信貸政策變化多而快，相應(yīng)的法律約束機制少而不全，如農(nóng)發(fā)行作為政策銀行，已經(jīng)成立10多年了，目前還沒有相應(yīng)的法規(guī)【10】。
四是不當干預(yù)。國家采取的一系列措施，改革農(nóng)村金融體系，要求有關(guān)金融機構(gòu)收縮或退出農(nóng)村金融領(lǐng)域的改革措施，但是，一到基層就受到了來自部分黨政領(lǐng)導(dǎo)的不當干預(yù)。
四、農(nóng)村金融市場競爭的負面影響
農(nóng)村金融市場競爭的負面影響一方面擾亂了農(nóng)村金融市場，另一方面增加了金融企業(yè)的不良包袱，潛伏了金融風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：
（一）抬高金融機構(gòu)的經(jīng)營成本
存款的高息競爭或變相高息競爭，直接抬高了金融企業(yè)的付息率，增加了負債成本.此外人海戰(zhàn)術(shù)和機構(gòu)擴張帶來了較高的工資費用支出和固定資產(chǎn)的閑置浪費.
（二）降低信貸資產(chǎn)質(zhì)量
農(nóng)村金融領(lǐng)域存款競爭過度而信貸競爭較弱，致使在信貸工作上普通存在等客上門求貸的官商作風(fēng)，致使各金融企業(yè)囿于原有的信貸載體和范圍，粗放經(jīng)營【11】。
（三）融資門檻高，導(dǎo)致農(nóng)民和企業(yè)貸款難
在農(nóng)村，農(nóng)民和企業(yè)普遍反映貸款難，原因有三點：一是資金總量不足，農(nóng)村資金外流，進一步加劇了農(nóng)村資金緊張問題。二是體制問題，如中央和各級財政的支農(nóng)資金和國債項目都是直接投資，沒有按照市場化運作。三是貸款抵押擔(dān)保機制還不適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。
五、改進農(nóng)村金融市場競爭的途徑
改進農(nóng)村金融市場競爭必須從治亂和創(chuàng)新兩個方面人手.所謂“治亂”是指中央政府和行要加強對金融市場的治理. 主要有【12】：
（一）規(guī)范競爭主體
第一，把農(nóng)村金融市場的股金會、商會服務(wù)部切實變?yōu)槊嫦騿挝粌?nèi)部職工或會員的內(nèi)部融資機構(gòu)；第二，嚴格限定企業(yè)集資的范圍，不得向社會集資；第三，將農(nóng)村合作基金會撤并入農(nóng)村信用社；第四，按合作制原則嚴格規(guī)范農(nóng)村信用社。
（二）規(guī)范競爭手段
一是堅決制止一切高息攬存或變相高息攬存行為；二是制止一切在營業(yè)場所外的攬存行為；三是制止可能引起非公平競爭的金融企業(yè)行為；四是規(guī)范宣傳行為；五是規(guī)范壟斷行為等。
（三）加大查處力度
首先，央行在對金融業(yè)經(jīng)營活動的監(jiān)管要放下包袱，加大查處力度。一是加大基層央行的監(jiān)管職能；二是制定央行日常監(jiān)管制度；三是發(fā)現(xiàn)問題按規(guī)定處理。其次，加強對農(nóng)村金融市場的監(jiān)管。
參考文獻：
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[2]黃慧春.我國縣域農(nóng)村金融市場結(jié)構(gòu)與績效研究[D].南京：南京農(nóng)業(yè)大學(xué)，2011-06.
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[5]王定祥，李伶俐.發(fā)達國家農(nóng)村金融市場發(fā)展的經(jīng)驗與啟示[J].上海金融，2009，7：61-65.
關(guān)鍵詞：金融消費者；金融保護；維權(quán)；金融領(lǐng)域教育
一、引言
無論什么樣的年代，都會存在著金融經(jīng)濟的問題。從古至今，我們從未離開過物質(zhì)價值等比例的交換這種金融方式。人們會采用一種他們所習(xí)慣的方式來表達著自己的金融消費觀念，例如勞資等合法或非合法的行為。所以自然而然的，我們就會針對這種金融消費的方式給予一定的法律保護。為了加強我國的金融消費者的自身利益安全，我們正式提出了對金融消費者的一種保護對策。首先我們要對金融消費者保護存在的問題進行探究分析，究其原因，對癥下藥，才能藥到病除。
二、目前我國金融消費者保護措施所存在的一些問題
目前來看，伴隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，將帶動我國的金融市場的大力發(fā)展，在金融市場上也出現(xiàn)了琳瑯滿目的金融商品。消費者也逐漸的踏入到金融的領(lǐng)域進行自我的消費。不在局限于擁有百萬資產(chǎn)的富翁，金融消費領(lǐng)域幾經(jīng)踏入了尋常的百姓人家。像中國銀行，中國工商銀行，中國農(nóng)業(yè)銀行，光大銀行等銀行領(lǐng)域，以及各種的財務(wù)公司，證監(jiān)會等部門在開展金融消費產(chǎn)品的同時也對金融消費者進行里權(quán)益的保護，保證公平公正，不使消費者的隱私受到侵犯。保證金融消費者的正當權(quán)益。
目前存在于我國金融消費者保護措施的問題一個就是思想問題，立法的思想問題。我國是一個法治的社會，公民的一切權(quán)利都受到法律的保護也同樣受到法律的制約。金融這樣的經(jīng)濟領(lǐng)域主要進行的財產(chǎn)能金錢上面的交易，所以自然而然的我們需要考慮的就是這樣的金融機構(gòu)是否安全以及是否能夠盈利。但是在盈利的前提下也不可以忽略掉消費者的權(quán)益，所以在建立金融消費者保護法的同時要考慮消費者的自身利益外還要考慮金融領(lǐng)域的安全問題。金融消費者保護的法律法規(guī)是以中華人民共和國消費者權(quán)益保護法作為立法的基礎(chǔ)的。要保證其專業(yè)性與特殊的特性。第二個問題是在機構(gòu)的設(shè)立上。并未有一個完整的機構(gòu)來真正的只保護金融消費者的權(quán)益。我們要合理的安排這樣的監(jiān)制機構(gòu)，方便金融消費者的投訴以及對金融消費者的利益保障。第三個問題就是我們雖然已經(jīng)再一些監(jiān)制機構(gòu)滲透了關(guān)于金融消費者的保護，但是并不純粹。多多少少的都會有政治色彩的加入，這樣不是從個人利益的出發(fā)，就無法在嚴格意義上去處理關(guān)于金融方面的糾紛問題，也無法真正的保護金融消費者的權(quán)益問題。
三、對金融消費者保護法的修改與完善
因為我們不是專業(yè)的金融相關(guān)人員，所以廣大的消費者對金融知識的了解就是少之又少。很容易在進行金融消費的時候走入誤區(qū)，甚至被一些非法分子所蒙騙。為了我們自身的財產(chǎn)利益安全，我們開始了對金融消費者保護法的一個系統(tǒng)完善。
1、我們要明確落實有關(guān)于金融消費者這一概念，并確定其作用范圍
就目前我國的形式來看，大多數(shù)的金融消費者不在只看準銀行的存取，理財，投資這一金融機構(gòu)了。越來越多的金融消費者加入到金融市場中，也讓整個金融市場變得一體化。在我們開始頒布新的法律法規(guī)的同時，我們要在其中明確的指出金融消費者這一概念，讓其明確化，而不在只是百姓口中的模糊概念。給金融消費者一個明確的認知后，我們還應(yīng)該為其劃定明確的范圍，這樣會更好的依照法律法規(guī)對金融消費者實施保護措施，保護金融消費者的安全利益。
并且，我們在提出有關(guān)金融消費者保護有關(guān)的法律法規(guī)的同時，還要與《中華人民共和國消費者權(quán)益保護法》相連接。
2、我們要明確金融消費者保護法的中心思想，明確作用范圍，不能只依靠一紙合約來進行法律判決，這樣對金融消費者是不公平的。
金融消費市場是一個特殊領(lǐng)域的消費市場，金融消費者也同樣是一類特殊的消費者。在我們進行金融消費的時候，我們所對抗的有時不僅僅是個人，很有可能是一整個金融機構(gòu)，這樣的我們就會勢單力薄。面對不斷更新的技術(shù)與飛速發(fā)展的經(jīng)濟。在金融市場條件下，我們更要明確的指出我們立法的依據(jù)，如何的保護我們的金融消費者的正當利益，而不是偏袒任何一方，我們怎樣做到真正的公平公正。有時候我們會利用一紙合約來進行約束金融消費者的行為。這樣會讓金融消費者變得被動。而失去了主動權(quán)。在提高國民的法律認知的同時也要適當?shù)男麄饔嘘P(guān)金融的法律知識以及專業(yè)知識，畢竟我們能對金融消費者進行保護的范圍是有限的，我們能做到公平公正的地方也同樣是有限制的。所以大多數(shù)的時候還是需要我們金融消費者的自身判斷，合理做出選擇。
四、進行對金融消費者保護的意義所在
1、有利于維護金融市場的消費制度
讓國民得到更好的福利一直是社會多努力進行發(fā)展的目標。而維護消費者的利益也是其中的一步重要環(huán)節(jié)，無論是哪個角度，我們每個人都是可以被看做是消費者的，所以一個國家是否強大，也同樣可以在這個國家對消費者保護的程度進行分析。
2、保護金融消費者的安全利益，可以讓金融消費市場更長久的發(fā)展下去
我們在金融市場消費的同時，其實也是帶動了整個國家的經(jīng)濟產(chǎn)鏈，保護消費者的利益不受到侵犯，也同樣是保護整個金融市場的和諧。沒有了協(xié)調(diào)發(fā)展的市場基礎(chǔ)，就像是魚兒沒有了水一樣。整個范圍都會受到波及一點點走向衰亡。
3、保護金融消費者的權(quán)益可以更加促進一個良好的制度環(huán)境
如果一個國家沒有了一個統(tǒng)一的制度標準，那么這個國家就會亂做一鍋粥，又怎么能夠更好的發(fā)展國家的基本經(jīng)濟呢，又怎么能帶動這個國家的國民生活的更好呢。這就可以看出一個良好的制度是多么重要的，更何況是在金融市場下的金融交易制度。維持一個良好的市場制度，才能夠更好的發(fā)展金融市場。（作者單位：山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）
參考文獻：
[1]謝平等，《金融危機后有關(guān)金融監(jiān)管改革的理論綜述》，《金融研究》，2010 年第 2期。
關(guān)鍵詞：金融數(shù)學(xué)；現(xiàn)代金融市場；市場應(yīng)用
一、引言
時代的發(fā)展帶動了金融市場的進步，而在長期的實踐探索中，相關(guān)金融理論也日益完善，如金融數(shù)學(xué)。當前，在金融市場發(fā)展過程中，金融數(shù)學(xué)充分發(fā)揮了完善市場信息、提供精確指導(dǎo)的作用，其已經(jīng)成為促進金融市場深化的重要組成部分。
二、金融數(shù)學(xué)學(xué)科概述和前景闡述
（一）金融數(shù)學(xué)的學(xué)科含義闡述
金融數(shù)學(xué)多數(shù)應(yīng)用在金融市場中，是一種基于數(shù)學(xué)優(yōu)勢構(gòu)建的金融模型，以此分析金融市場發(fā)展趨勢的多領(lǐng)域交叉理論學(xué)科。由于金融數(shù)學(xué)的主要功能，其也被稱為數(shù)據(jù)分析金融學(xué)和數(shù)理金融學(xué)，深受金融領(lǐng)域從業(yè)人員青睞。例如，很多相關(guān)領(lǐng)域從業(yè)人員都利用金融數(shù)學(xué)研究金融市場的內(nèi)在變化規(guī)律，以此為實踐活動提供科學(xué)指導(dǎo)。綜合來看，金融數(shù)學(xué)是一門融合數(shù)學(xué)與金融領(lǐng)域的尖端經(jīng)濟學(xué)科，其不僅具有數(shù)學(xué)學(xué)科的基本特征，也廣泛涉獵金融領(lǐng)域，還通過現(xiàn)代化科技手段將金融理論和數(shù)學(xué)建模緊密結(jié)合，以此精確分析金融市場的發(fā)展情況。從金融領(lǐng)域來看，金融市場中傳遞的信息數(shù)據(jù)龐大，各項信息內(nèi)容煩瑣復(fù)雜，這給市場分析工作帶來了極大的挑戰(zhàn)。同時，結(jié)合當前金融市場發(fā)展形勢，科學(xué)利用數(shù)學(xué)建模工具構(gòu)建模型，分析金融市場信息成為新的重點課題之一?；诖?，我國各大高校也結(jié)合市場發(fā)展需求，開設(shè)了金融數(shù)學(xué)專業(yè)，以此吸引更多優(yōu)秀人才關(guān)注金融領(lǐng)域發(fā)展，從而為社會培養(yǎng)更多專業(yè)化人才，并且該專業(yè)的開設(shè)還有助于促進金融數(shù)學(xué)學(xué)科應(yīng)用范圍的擴大[1]。
（二）金融數(shù)學(xué)學(xué)科的前景
在20世紀90年代，數(shù)學(xué)學(xué)科在金融領(lǐng)域的應(yīng)用成為現(xiàn)實，這是數(shù)學(xué)學(xué)科和金融領(lǐng)域融合的萌芽時期。1995年，美國的經(jīng)濟學(xué)教授劉遵義最早利用數(shù)學(xué)模型思考金融問題，其通過實證比較、數(shù)量分析及模糊評價等數(shù)學(xué)手段，成功對馬來西亞等地區(qū)在當時經(jīng)濟背景下可能出現(xiàn)的經(jīng)濟危機及由經(jīng)濟危機引發(fā)的金融體系崩潰與重塑情況進行預(yù)測。自此之后，數(shù)學(xué)科學(xué)對金融市場的預(yù)測可行性得到驗證，相關(guān)領(lǐng)域人員開始關(guān)注這種利用數(shù)理方法與金融信息結(jié)合預(yù)測金融市場的方式。在長期的發(fā)展實踐中，這種方法逐漸發(fā)展為成熟的體系，并得到大范圍應(yīng)用，如今更是形成了金融數(shù)學(xué)學(xué)科，深受相關(guān)領(lǐng)域人士的關(guān)注。金融數(shù)學(xué)學(xué)科的形成不僅將數(shù)學(xué)與日常生活進行有機融合，也簡化了原本煩瑣復(fù)雜的金融行業(yè)入行流程，降低了經(jīng)濟領(lǐng)域入市門檻，這為我國金融行業(yè)的迅速發(fā)展提供了重要支持。同時，金融數(shù)學(xué)學(xué)科的發(fā)展可以有效指導(dǎo)經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)W者和專家利用數(shù)學(xué)模型等工具強化數(shù)據(jù)分析精確度，構(gòu)建更為全面的風(fēng)險防控體系，并且有助于提升我國金融市場穩(wěn)定發(fā)展的保障系數(shù)，為經(jīng)濟市場實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展提供更堅實的保障。另外，金融數(shù)學(xué)學(xué)科具有難以替代的重要作用，是保障我國經(jīng)濟市場平穩(wěn)運行和發(fā)展的關(guān)鍵，研究前景極為光明。
三、現(xiàn)階段我國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀
（一）金融市場對外開放程度不斷加深
我國金融市場在運行發(fā)展過程中一直遵循安全可控、互贏互利的原則，堅持公平、公正、安全、穩(wěn)定發(fā)展理念，對金融開放時機和開放力度等進行充分把控。同時，我國也一直積極推動金融市場對外開放，以此為國內(nèi)金融市場增添生機，而這一舉措的實施也為金融市場的發(fā)展質(zhì)量提升提供了支持?，F(xiàn)階段，金融市場在完善的法律法規(guī)體系規(guī)范下，已經(jīng)形成更為完善的公平公正的競爭機制，這為外資金融企業(yè)提供了更為優(yōu)質(zhì)的投資環(huán)境，增加了我國金融市場對外國金融企業(yè)的吸引力。同時，隨著金融市場發(fā)展成熟，我國逐步取消了外資金融機構(gòu)的超國民待遇。另外，在日益完善的金融市場法律法規(guī)體系建設(shè)指引下，金融市場監(jiān)督管理方式逐漸呈現(xiàn)專業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展，尤其是引入巴塞爾新資本協(xié)議等國際通行的監(jiān)管標準體系后，我國的金融管控體系更為完善。此外，金融市場的開放程度是我國金融經(jīng)濟發(fā)展壯大的根本原因。隨著我國金融市場對外開放程度不斷加深，越來越多的海外金融機構(gòu)開始對內(nèi)投資、開展金融活動，并與我國金融機構(gòu)深化國際合作，金融市場大門徹底打開[2]。
（二）金融市場運行機制持續(xù)發(fā)展完善
近些年，我國積極推動金融市場對外開放，為外資金融機構(gòu)提供了更為豐富的可參與交易的市場品種，使我國金融市場在國際上的影響力不斷增強，這對我國金融發(fā)展起到了積極的促進作用。當然，金融市場的穩(wěn)定發(fā)展離不開安全、完善的運行機制，如金融市場中的利率匯率會隨著發(fā)展不斷革新，這為國家金融市場發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)，更好地發(fā)揮了市場供求關(guān)系在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)作用。另外，金融市場運行機制的不斷完善，有效改善了外匯儲備管理機制，推動了外匯市場的有效發(fā)展，為金融市場開放創(chuàng)造了良好條件。因此，加強金融市場制度建設(shè)是強化發(fā)展的根本，運行機制持續(xù)完善發(fā)展是保證市場自律性、透明度的關(guān)鍵，不斷完善金融市場運行機制發(fā)展是保證市場秩序的基礎(chǔ)。
（三）金融機構(gòu)順應(yīng)形勢不斷深化改革
金融機構(gòu)不斷提高競爭力可以明確展現(xiàn)深化體制改革的重要價值。而結(jié)合時展形勢不斷深化改革，則是有效預(yù)防與化解金融風(fēng)險，為新時代金融企業(yè)安全發(fā)展保駕護航的重要舉措。同時，在深化改革的過程中，金融機構(gòu)通過找準金融市場定位，大幅度提升自身的核心競爭力，鞏固金融機構(gòu)在市場中的地位。另外，在改革支持下，金融市場的創(chuàng)新力度在不斷加大，并且逐漸形成了以市場為導(dǎo)向的發(fā)展趨勢。金融機構(gòu)結(jié)合市場需求改革的局面，有效促使金融市場以現(xiàn)代化經(jīng)濟發(fā)展為標準進行創(chuàng)新，并對現(xiàn)有的金融工作流程進行完善，以此為金融市場良性發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)，并開創(chuàng)更多具有貼合實際需求的新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)。目前，在科技力量的支持下，越來越多的先進金融工具、技術(shù)理論轉(zhuǎn)化為具體成果，為金融市場提供了充足動力。因此，順應(yīng)時展形勢積極深化改革是推動金融市場向高端方向發(fā)展的有效途徑[3]。
四、常用的金融數(shù)學(xué)模型
（一）現(xiàn)值公式模型
在金融行業(yè)中，投資者要想提高投資成功率，必須要了解待投資事物的具體價值，科學(xué)落實資產(chǎn)評估。只有投資者正確計算出想要投資事物的具體價值，才能得出正確的報酬率，然后再依據(jù)折現(xiàn)率和現(xiàn)值之間的關(guān)系利用現(xiàn)值公式完成計算。現(xiàn)值公式需要利用復(fù)利公式進行推導(dǎo)，復(fù)利公式為：F=P（1+r）n（其中，P代表本金，r代表年息，F(xiàn)代表最終值）。在此以下述內(nèi)容為例進行闡述。在電子商務(wù)普及的今天，網(wǎng)絡(luò)購物成為流行的購物模式，為激發(fā)大眾的購買欲，獲得更多的客源，大多數(shù)網(wǎng)上購物平臺開始推出分期付款服務(wù)。
（二）線性規(guī)劃模型
線性規(guī)劃模型可以實現(xiàn)模擬計算和評價，也可實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化的目標，并能夠為實現(xiàn)資源合理配置提供科學(xué)指導(dǎo)。該模型主要是通過minZ變量函數(shù)公式（Z：決策變量；x1，x2：非負），結(jié)合目標函數(shù)計算出最大值和最小值，并以線性等式作為函數(shù)的約束條件，從而最終確定決策變量的取值范圍，得出可行解。同時，以ST函數(shù)公式為約束條件，Z為最優(yōu)值，求得最優(yōu)解。若無最優(yōu)解，則說明該線性規(guī)劃為無解。在財務(wù)活動中，決策是支持活動落實的基礎(chǔ)。因此，可以結(jié)合財務(wù)相關(guān)約束條件和優(yōu)化目標，構(gòu)建線性規(guī)劃模型，計算出最優(yōu)解，并結(jié)合獲得的結(jié)論指導(dǎo)財務(wù)活動實現(xiàn)資源最優(yōu)配置，這是促進投資活動實現(xiàn)科學(xué)決策、降低投資風(fēng)險的有力保障[4]。
（三）金融風(fēng)險效用函數(shù)模型
財務(wù)投資是一項風(fēng)險較高的經(jīng)濟活動，在開展相關(guān)活動時，有效規(guī)避風(fēng)險是所有參與人員關(guān)注的重點。在投資活動開展過程中，科學(xué)評估未來收益決定著該項投資活動是否具有投資價值。同時，此項環(huán)節(jié)受多種因素的影響，存在極大的不確定性，如時間、政策等都會對最終的評估結(jié)果產(chǎn)生影響。為精確評估投資活動，掌握投資存在的風(fēng)險，可以根據(jù)風(fēng)險效用函數(shù)模型中收益和期望值之間的偏差程度進行判斷，如果偏差程度越大，則代表風(fēng)險越大，反之，則風(fēng)險越小。
五、金融數(shù)學(xué)在金融市場中的創(chuàng)新應(yīng)用和優(yōu)勢
結(jié)合上文關(guān)于當前金融市場發(fā)展現(xiàn)狀的分析和常見金融數(shù)學(xué)模型的分析可知，如今金融數(shù)學(xué)與金融市場聯(lián)系日益緊密，并且在金融市場中創(chuàng)新應(yīng)用金融數(shù)學(xué)是應(yīng)對當前金融市場發(fā)展不足、為其提供動力的關(guān)鍵。結(jié)合時展形勢，現(xiàn)階段國內(nèi)金融市場中金融數(shù)學(xué)的創(chuàng)新應(yīng)用主要體現(xiàn)在以下幾個方面。
（一）建立金融數(shù)據(jù)庫
金融市場基于金融數(shù)學(xué)學(xué)科理論，以精準、真實為原則構(gòu)建大數(shù)據(jù)庫，可以為其發(fā)展提供有效支持[5]。而金融領(lǐng)域積極引用先進技術(shù)，可通過信息收集整合及建立數(shù)據(jù)庫的方式為其發(fā)展進行有效背書，并通過科技化手段有效促進金融數(shù)據(jù)實現(xiàn)精確化應(yīng)用。同時，在建立金融數(shù)據(jù)庫之后，其可為銀行等一系列經(jīng)濟主體有效開展相關(guān)金融活動提供堅實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，從而在真實可靠的信息數(shù)據(jù)支撐下，增強業(yè)務(wù)的安全性。另外，通過數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)信息，還可更為直觀地展現(xiàn)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢，形成金融行業(yè)整體發(fā)展曲線，便于金融市場參與者瀏覽、分析相關(guān)信息，從而激發(fā)參與者的積極性。
（二）優(yōu)化金融業(yè)務(wù)處理
隨著信息化、科技化成為時代主題，在以信息技術(shù)為代表的技術(shù)體系支持下，傳統(tǒng)復(fù)雜煩瑣的經(jīng)濟交互和金融手續(xù)處理模式得到優(yōu)化，并且處理效率得到大幅度提升。同時，隨著社會中數(shù)學(xué)技術(shù)和計算機的普及，電子化金融業(yè)務(wù)處理模式逐漸成為主流趨勢。此時，各類企業(yè)主體及民眾進入金融市場的手續(xù)不斷簡化，門檻逐漸降低，為金融市場發(fā)展提供了更多活力，并且技術(shù)的支持有效提升了金融業(yè)務(wù)反饋及處理效率。因此，在金融數(shù)學(xué)手段助力下，金融業(yè)務(wù)處理電子化逐漸普及，實地辦公層面對金融業(yè)務(wù)的處理效率得到有效優(yōu)化。
（三）數(shù)學(xué)模型分析
金融數(shù)學(xué)在不斷發(fā)展應(yīng)用中，獲得了豐富的實踐經(jīng)驗，為金融市場發(fā)展提供了更多的參考依據(jù)，并且金融數(shù)學(xué)的普及也加快了金融市場的資本化發(fā)展進程。在金融市場秩序建立過程中，金融數(shù)學(xué)的應(yīng)用在一定程度上保障了股票行業(yè)、保險行業(yè)等傳統(tǒng)金融行業(yè)在新時期適應(yīng)發(fā)展變化、實現(xiàn)健康有序的發(fā)展目標。具體來看，通過構(gòu)建金融數(shù)學(xué)模型，可實現(xiàn)精準分析及預(yù)測金融市場在未來一段時間內(nèi)的運行規(guī)律和發(fā)展方向，也就是借助金融數(shù)學(xué)模型，可為金融市場參與者提供更多可參照的真實指導(dǎo)信息，由此可知，金融數(shù)學(xué)可以為促進市場健康發(fā)展提供支持。另外，金融數(shù)學(xué)模型獲得的分析結(jié)論可以在一定程度上助力金融風(fēng)險防范體系建設(shè)，有效降低金融市場崩盤的風(fēng)險概率，還可以為金融領(lǐng)域相關(guān)政策的推行提供準確的保障和反饋。因此，利用金融數(shù)學(xué)構(gòu)建數(shù)學(xué)模型，分析模型運行機制，是促進金融市場平穩(wěn)發(fā)展的有效保障[6]。
六、結(jié)語
在當前金融市場發(fā)展過程中，金融數(shù)學(xué)為金融領(lǐng)域的穩(wěn)步發(fā)展提供了有效支持。例如，結(jié)合現(xiàn)代計算機技術(shù)和金融數(shù)學(xué)領(lǐng)域知識內(nèi)容，搭建金融數(shù)據(jù)庫和數(shù)學(xué)模型，可實現(xiàn)精確化分析、預(yù)測金融市場發(fā)展的目標。同時，借助金融數(shù)學(xué)的支持，原本煩瑣的金融工作流程得到簡化，促使傳統(tǒng)單一的金融領(lǐng)域逐漸向股票行業(yè)、證券等領(lǐng)域拓展。除此之外，金融數(shù)學(xué)在金融市場中的應(yīng)用也可以助力風(fēng)險管控體系更加完善。由此可知，金融數(shù)學(xué)在金融市場發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。本文基于金融市場發(fā)展現(xiàn)狀，闡述了常見金融數(shù)學(xué)模型，并探究了金融數(shù)學(xué)在金融市場中的創(chuàng)新應(yīng)用方法，以期為金融市場發(fā)展提供更多支持。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：金融工程；金融創(chuàng)新；基本功能
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）05-0-01
在世界經(jīng)濟高速發(fā)展的背景下，經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境發(fā)生了很大的變化，金融創(chuàng)新受到人們的高度重視，在這樣的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境下，金融工程也應(yīng)運而生。作為一門新興學(xué)科，金融工程可以憑借現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段，運用運籌學(xué)、數(shù)據(jù)分析技術(shù)等理論知識，實現(xiàn)金融技術(shù)的創(chuàng)新，開發(fā)出更多具有創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品。在當前的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境下，我國金融管理部門必須重視金融工程的建設(shè)，不斷總結(jié)金融工程建設(shè)的方法和技術(shù)手段，妥善解決各類金融工程建設(shè)問題，合理地規(guī)避風(fēng)險，提高收益，促進我國金融市場的平穩(wěn)、較快發(fā)展。
一、金融工程概述
對金融工程這門新興學(xué)科來說，是在上世紀八十年代興起的，充分結(jié)合現(xiàn)代金融學(xué)和工程學(xué)的相關(guān)理論，并利用先進的信息技術(shù)，推動了金融領(lǐng)域的工程化，促進了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展。一般認為，金融工程有廣義與狹義之分，廣義上是指運用工程化的方法，利用一定的金融技術(shù)來解決面臨的問題，包括產(chǎn)品設(shè)計、金融交易和風(fēng)險管理等方面的內(nèi)容。狹義上是指通過通訊工具和數(shù)學(xué)手段的使用，對現(xiàn)有的金融產(chǎn)品進行組合分解，在結(jié)合客戶需求的基礎(chǔ)上，開發(fā)出更具適應(yīng)性的金融產(chǎn)品。在本文的研究中，主要是從廣義的概念出發(fā)，對金融工程和金融創(chuàng)新進行研究。在實際的操作中，金融工程的建設(shè)需要經(jīng)過以下幾個過程：首先，要對金融產(chǎn)品的目標客戶進行分析，準備把握客戶的需求或目標，預(yù)測金融工程建設(shè)中可能存在的問題，并及時予以解決；其次，在金融產(chǎn)品的開發(fā)環(huán)節(jié)，要結(jié)合市場的實際情況和相關(guān)的政策法規(guī)，運用先進的金融理論和技術(shù)手段，設(shè)計出具體的金融產(chǎn)品開發(fā)方案，合理地轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險，為客戶開發(fā)出更好的產(chǎn)品，并合理地對金融產(chǎn)品進行定價；最后，在后續(xù)管理環(huán)節(jié)，要通過信息的搜集和整理，分析產(chǎn)品運行的實際情況，對產(chǎn)品面臨的風(fēng)險和整體狀況進行了解，根據(jù)實際的市場情況對產(chǎn)品進行適當?shù)恼{(diào)整。
二、金融工程的基本功能
在金融市場不斷發(fā)展的背景下，金融工程的建設(shè)可以更好地為參與者服務(wù)，為他們提供效益更高的金融產(chǎn)品。具體說來，通過金融工程的建設(shè)，可以發(fā)揮以下幾個方面的功能：
（一）完善金融市場
根據(jù)相關(guān)金融理論，金融市場中存在著很多不完全參與者，有交易意圖的人由于門檻的限制等因素，被排斥在金融交易之外，這在一定程度上也構(gòu)成了金融工具的壟斷。在這種情況下，會導(dǎo)致很多不完全金融工具的產(chǎn)生，人們不能有效地實現(xiàn)金融交易，財富的分布呈現(xiàn)出不合理的現(xiàn)象。但是，金融市場由于受到各種因素的影響，不可能做到金融市場的絕對完備，但只有克服這些破壞因素，才能吸引更多有金融交易需要的參與者，使金融工具能夠真正發(fā)揮作用，使金融市場不斷發(fā)展和完善。在這方面，金融工程可以為金融市場提供新金融工具，這樣金融交易的空間就被拓寬了，金融風(fēng)險也隨著降低，人們可以滿足自己的金融投資需求，使閑置的資源得到重新的優(yōu)化配置。
（二）減少交易成本與成本
在金融市場的交易過程中，交易成本的過高往往會影響到交易的順利進行，也會影響到金融政策的有效實施。例如，很多商業(yè)銀行不斷開發(fā)出新的業(yè)務(wù)和項目，但由于業(yè)務(wù)需要的成本太高，致使這種計劃最終失敗。因此，在金融交易市場中，必須盡量減少交易成本，而金融工程可以充分利用現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段，可以提高交易的效率，進而降低交易成本，推動了金融市場的不斷發(fā)展。
另一方面，成本也會對金融交易的正常運行帶來很大的影響。利用金融工程的手段，可以有效解決金融交易中的信息不對稱問題，更好地對人的行為進行監(jiān)控，這樣就會大幅度地降低成本，也能夠使管理者和股東獲益。
（三）增強資產(chǎn)的流動性
金融資產(chǎn)的變現(xiàn)一直是經(jīng)濟主體關(guān)心的重點問題，經(jīng)濟主體能否順利獲取現(xiàn)金體現(xiàn)著資產(chǎn)的流動性。很多客戶都會對資產(chǎn)的流動性做出要求，由此，很多的金融產(chǎn)品和技術(shù)也陸續(xù)地被設(shè)計出來。通過金融工程的建設(shè)，可以充分吸納更多的現(xiàn)金進來，也能夠降低金融產(chǎn)品變現(xiàn)的難度，這是金融領(lǐng)域中的一種創(chuàng)新。另外，金融工程也可以增強市場深度，使金融產(chǎn)品更加的標準化，也降低了交易的難度，吸引更多的人進入到金融市場中來，也推動了金融資產(chǎn)的流動。
三、金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用
通過運用工程學(xué)、金融原理和信息技術(shù)等方面的理論，金融工程可以為客戶設(shè)計出具有高效益、規(guī)范化和整體性的金融產(chǎn)品，完善了金融市場的服務(wù)。在具體的金融服務(wù)中，可以將金融產(chǎn)品的的服務(wù)內(nèi)容進行細化，盡可能規(guī)避金融市場中潛在的風(fēng)險，符合客戶對金融產(chǎn)品的需求。但在發(fā)展金融工程的同時我們也需要注意，在激烈的市場競爭環(huán)境下，風(fēng)險無處不在，在設(shè)計金融產(chǎn)品的過程中，如何能夠提高產(chǎn)品的流動性，使產(chǎn)品交易市場更加的完善，這些都是金融工程師需要考慮的重點問題。因此，我們必須應(yīng)用金融工程的相關(guān)理論，對客戶的風(fēng)險等進行科學(xué)的評估，有效地幫助客戶進行分解風(fēng)險，重組金融交易市場中的風(fēng)險收益關(guān)系，并建立健全相關(guān)的法律法規(guī)，對金融市場進行有效的約束和控制，使金融市場能夠規(guī)范化的發(fā)展，建立起完善的金融工程體系。
在具體的應(yīng)用中，金融工程師需要從以下幾個方面入手，更好地將金融工程應(yīng)用到金融創(chuàng)新之中：第一，要把握金融產(chǎn)品的剝離和雜交等特點，將息票和本金區(qū)分開，經(jīng)過剝離之后再單獨出售；第二，要促進金融產(chǎn)品的指數(shù)化與證券化，使金融產(chǎn)品具有更強的流動性，這也是金融工程的發(fā)展趨勢；第三，要充分應(yīng)用保證金制度，對交易活動進行約束，有效降低交易過程中可能發(fā)生的違約風(fēng)險，在相關(guān)制度的規(guī)范下，確保交易過程的順利進行。第四，要在金融機構(gòu)中推廣業(yè)務(wù)表外化的策略，使開發(fā)出的產(chǎn)品不再資產(chǎn)負債表中，這樣一方面可以改善盈利狀況，使很多金融機構(gòu)獲利，另一方面也可以改善負債結(jié)構(gòu)，這樣能夠使金融產(chǎn)品更好地為客戶所接納，也能夠減少交易成本，加快產(chǎn)品開發(fā)速度，從而實現(xiàn)金融市場的不斷拓展。
為了進一步推動金融工程的發(fā)展，必須要為金融工程構(gòu)建穩(wěn)定和成熟的市場發(fā)展環(huán)境。目前，我國的金融市場還不夠完善，存在著很多不規(guī)范、不科學(xué)的地方，因此，必須充分借鑒和參考其他發(fā)達國家在金融市場管理中的經(jīng)驗，不斷完善我國的金融市場。政府相關(guān)部門要在此過程中轉(zhuǎn)變角色，對金融市場中的行為進行有效的調(diào)節(jié)與控制，促進金融工程的不斷完善與發(fā)展；要建立健全金融市場管理的制度，運用現(xiàn)代金融的理性思維，促進良好金融市場環(huán)境的形成與確立。在具體的實行過程中，要充分借鑒國外發(fā)達國家的管理經(jīng)驗，重視投資銀行的建設(shè)與發(fā)展，利用投資銀行的開拓性與創(chuàng)造性促進金融市場的發(fā)展。最后，要加快金融工具的研究與開發(fā)，實現(xiàn)金融工具的不斷創(chuàng)新，提高金融市場的運行效率。
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一、金融安全概念的界定
從現(xiàn)有資料來看,國外學(xué)者對金融安全的概念尚無統(tǒng)一的界定。這表明,對金融安全的概念進行具體和明確界定較為困難。同時也表明,經(jīng)濟安全的內(nèi)容涉及到與一國經(jīng)濟發(fā)展所需要的眾多的要素的安全,金融安全是經(jīng)濟安全的一個重要組成部分,而且在經(jīng)濟安全中金融安全具有舉足輕重的地位,因此國外學(xué)者通常都將金融安全放在國家安全戰(zhàn)略和國家經(jīng)濟安全的系統(tǒng)中來探討。我國學(xué)者對金融安全的研究和探討是在1997年亞洲金融危機之后,應(yīng)當說相關(guān)的研究仍在起步階段。我國學(xué)者對金融安全的界定主要有兩種類型,即從金融的實質(zhì)角度界定(王元龍,1998)和從國際關(guān)系學(xué)角度界定(梁勇,1999)。
1.從金融的實質(zhì)角度界定
從金融的實質(zhì)角度界定金融安全的觀點認為,所謂金融安全,簡而言之就是貨幣資金融通的安全,凡是與貨幣流通以及信用直接相關(guān)的經(jīng)濟活動都屬于金融安全的范疇。一國國際收支和資本流動的各個方面,無論是對外貿(mào)易,還是利用外商直接投資、借用外債等都屬于金融安全的范疇,其狀況如何直接影響著經(jīng)濟安全。
對金融安全概念的上述界定,具有以下幾個方面的特點:
首先,根據(jù)金融的實質(zhì)對金融安全概念進行界定。金融可以理解為凡是既涉及貨幣,又涉及信用的所有經(jīng)濟關(guān)系和交易行為的集合。把金融安全的概念界定為貨幣資金融通的安全,并強調(diào)凡是與貨幣流通以及信用直接相關(guān)的經(jīng)濟活動都屬于金融安全的范疇,這實際上是根據(jù)金融的實質(zhì)對金融安全概念的界定。
其次,反映了金融安全概念的廣泛性。要進行貨幣資金融通、從事信用活動,就需要有一個健全、完善的金融體系。金融體系是由五個基本的要素所組成:一是金融制度,具體包括貨幣制度、匯率制度、信用制度、銀行制度和非銀行金融機構(gòu)制度、利率制度、金融市場的種種制度,以及支付清算制度、金融監(jiān)管制度和其他;二是金融機構(gòu),通常劃分為銀行和非銀行金融機構(gòu)兩類;三是金融工具,是指信用關(guān)系的書面證明、債權(quán)債務(wù)關(guān)系的契約文書等,其包括的范圍極為廣泛,從傳統(tǒng)的商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù),直到期貨、期權(quán)和種種金融衍生工具的標準合約,金融工具可以在金融市場上進行交易,是金融活動的載體;四是金融市場,是金融工具發(fā)行和流轉(zhuǎn)的場所,金融市場主要包括資本市場、貨幣市場、外匯市場及衍生性金融工具市場;五是金融調(diào)控機制,是指政府進行政策性調(diào)節(jié)的機制,金融調(diào)控機制的內(nèi)容包括決策執(zhí)行機構(gòu)、金融法規(guī)和貨幣政策。既然金融安全是貨幣資金融通的安全,凡是與貨幣流通以及信用直接相關(guān)的經(jīng)濟活動都屬于金融安全的范疇,毫無疑問,在金融安全概念中理所當然包括了整個金融體系和金融運行的安全。
再次,將金融安全的概念置于金融全球化的大背景下討論。金融全球化的影響具有兩重性,金融全球化在大大提高國際金融市場效率、有效配置資源、促進世界經(jīng)濟發(fā)展的同時,也帶來了眾多負面影響,突出表現(xiàn)為加大金融風(fēng)險和引發(fā)金融危機。亞洲金融危機的爆發(fā)為人們重視金融安全問題不斷地敲響了警鐘,也為人們在金融全球化潮流中維護金融安全提供了極其重要的經(jīng)驗教訓(xùn)。正因如此,從金融的實質(zhì)角度界定金融安全概念時特別強調(diào)一國對外金融的安全,認為一國國際收支和資本流動的各個方面,無論是對外貿(mào)易,還是利用外商直接投資、借用外債等都屬于金融安全問題的范疇,其狀況如何直接影響著經(jīng)濟安全。需要指出的是,強調(diào)對外金融的安全,并不意味著忽略內(nèi)部金融的安全,正如一些學(xué)者指出的:對目前的開放經(jīng)濟體而言,內(nèi)外部經(jīng)濟往往是交織和融合在一起的。過分強調(diào)外部均衡的能力和狀態(tài)而忽略內(nèi)部均衡的狀態(tài)來談金融安全可能有失偏頗。其實,這種對金融安全概念的界定中本身就已經(jīng)包含了內(nèi)外部金融安全,因為貨幣資金融通既可以是在國內(nèi)金融市場進行,也可能是在國際金融市場進行。
2.從國際關(guān)系學(xué)角度界定
從國際關(guān)系學(xué)角度界定金融安全的觀點認為,從概念的源泉看,安全本來是國際關(guān)系學(xué)的概念,因此需要從國際關(guān)系學(xué)基本概念出發(fā),結(jié)合經(jīng)濟學(xué)的思維方式給金融安全下定義。抽象地說,金融安全是對“核心金融價值”的維護,包括維護價值的實際能力與對此能力的信心這兩個緊密相關(guān)的方面。梁勇博士認為可以從三個層次來理解“核心金融價值”和該價值所維系的金融安全。
首先,“核心金融價值”是金融本身的“核心價值”,主要表現(xiàn)為金融財富安全、金融制度的維持和金融體系的穩(wěn)定、正常運行與發(fā)展。這意味著金融安全是金融本身(當然包括王元龍所說的貨幣資金融通)的穩(wěn)定和金融發(fā)展的安全,這也是對金融安全最普遍的理解和最常見的金融安全問題。
其次,“核心金融價值”是受金融因素影響的國家的“核心價值”,表現(xiàn)為國家的經(jīng)濟、政治和軍事等領(lǐng)域的安全受金融因素影響(包括危害和維護兩種情況)程度。這意味著金融安全是金融領(lǐng)域?qū)医?jīng)濟、政治和軍事等領(lǐng)域的安全的維護,即把金融的正常運行和發(fā)展看成是對國家安全的支撐。
第三,“核心金融價值”是國際金融運行中本國的“金融價值”,其內(nèi)容除了避免金融財富外流、外來沖擊危及國內(nèi)金融制度與體系進而危及經(jīng)濟、政治和軍事安全外,主要是“金融主權(quán)”。這種“金融主權(quán)”是控制金融體系的力量,保持對國內(nèi)金融運行和金融發(fā)展的控制。這是前兩個層次的自然延伸,既包括金融本身的安全,也包括金融對其他領(lǐng)域安全的影響。之所以在前兩個層次之外特別強調(diào)對金融體系的外來沖擊,這是在金融日益全球化的今天,外部因素沖擊國內(nèi)金融體系所產(chǎn)生的不利影響日益突出,并且金融全球化賦予金融安全以更大的緊迫性。
根據(jù)對“核心金融價值”的解釋,這種觀點認為,國家金融安全是指一國能夠抵御內(nèi)外沖擊保持金融制度和金融體系正常運行與發(fā)展,即使受到?jīng)_擊也能保持本國金融及經(jīng)濟不受重大損害,如金融財富沒有大量流失、金融制度與金融體系基本保持正常運行與發(fā)展的狀態(tài),維護這種狀態(tài)與能力和對這種狀態(tài)與維護能力的信心與主觀感覺,以及這種狀態(tài)和能力所獲得的政治、軍事與經(jīng)濟的安全。
鄭漢通博士和雷家骕博士對金融安全的概念也作了類似于從國際關(guān)系學(xué)角度的界定。鄭漢通認為,所謂的金融安全,即一國金融利益不受侵犯,金融體系的正常運轉(zhuǎn)不受破壞和威脅,金融體系能抵御各種金融危機對其的侵害。反之,當一國金融利益受到侵犯,金融體系不能正常運轉(zhuǎn),面對各種各樣的金融危機毫無抵抗能力,就是金融不安全。
雷家骕認為,所謂金融安全,主要是指金融領(lǐng)域能夠通過利用各種手段抵御和消除來自內(nèi)部及外部的各種威脅和侵害,以確保正常的金融功能和金融秩序。
3.對金融安全概念的再認識
從國內(nèi)外學(xué)者對經(jīng)濟安全和金融安全概念已有的解釋來看,要準確界定金融安全的概念需要考慮以下因素:
一是金融的含義與主要內(nèi)容。金融是既涉及貨幣,又涉及信用的所有經(jīng)濟關(guān)系和交易行為的集合,金融運行需要有一個健全、完善的金融體系,而金融體系則是由金融制度、金融機構(gòu)、金融工具、金融市場和金融調(diào)控機制所組成。
二是安全的含義。安全是指在宏觀上不存在威脅,在主觀上不存在恐懼。安全是一種狀態(tài),也是一種行為,如安全措施與安全機構(gòu)。
三是國際經(jīng)濟環(huán)境的變化。對經(jīng)濟安全問題的研究始于冷戰(zhàn)結(jié)束之后,而對金融安全的研究和探討是在1997年亞洲金融危機之后。金融安全觀是特定歷史發(fā)展階段的產(chǎn)物,是國家安全戰(zhàn)略的重要組成部分,它的提出與國際經(jīng)濟環(huán)境的變化,特別是經(jīng)濟金融全球化的發(fā)展有密切的關(guān)系。
綜上所述,我們認為可將金融安全的概念進一步界定為:金融安全是指在金融全球化條件下,一國在其金融發(fā)展過程中具備抵御國內(nèi)外各種威脅、侵襲的能力,確保金融體系、金融主權(quán)不受侵害、使金融體系保持正常運行與發(fā)展的一種態(tài)勢。
二、金融安全概念的內(nèi)涵
為了準確理解金融安全的概念,還需要進一步探討金融安全與金融風(fēng)險、金融危機之間的相關(guān)性及重要區(qū)別。
1.金融風(fēng)險與金融安全
同樣，2014年以來，國內(nèi)央行貨幣政策所形成的新常態(tài)，即定向降準、有針對性調(diào)整貨幣政策工具等，這些政策推出之后，叫好者多，但認真分析的少；肯定者多，但指出其問題及風(fēng)險者少，更談不上有人對這些政策進行認為反思了。實際上，今年以來央行所推出的貨幣政策新常態(tài)同樣面臨著巨大的風(fēng)險。我們應(yīng)該認真反思。
首先，今年央行所采取的貨幣政策一個基調(diào)是，就是在不改變當前貨幣政策穩(wěn)中從緊的態(tài)勢下又針對性或定向適度的讓貨幣政策寬松，以此來保證金融市場的流動性適度，鼓勵銀行信貸流向中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)等弱勢產(chǎn)業(yè)，鼓勵銀行信貸來支持實體經(jīng)濟發(fā)展。無論是定向降準還是存貸比統(tǒng)計口徑的調(diào)整，其目的都是如此。這些政策既可讓市場觀察到央行穩(wěn)中從緊的貨幣政策還在堅持并沒有改變，也可靈活有針對性加大對農(nóng)業(yè)等弱勢產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度，加大對實體經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。
不過，無論是定向降準還是存貸比計算口徑的調(diào)整，盡管這些政策針對性強，也有好的調(diào)整理由，但是其覆蓋范圍都是十分?。催@些政策所起到作用在市場中的占有率很低），從而使得實際效果不大。比如，存貸比計算口徑的調(diào)整，實際效果是很小的。
因為，截至今年一季度末，商業(yè)銀行存貸比為65.9%，這與《商業(yè)銀行法》所規(guī)定的75%的上限尚有不小的距離。當前受到存貸比限制只是那些較小的農(nóng)村合作銀行及城市商業(yè)銀行。這些銀行本來其信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險就很高，如果讓其貸款業(yè)務(wù)更加擴張，那么其風(fēng)險可能只會增加。還有，對于國內(nèi)幾大國內(nèi)銀行銀行來說，不僅這些銀行占有國內(nèi)整個銀行市場過高比重的存款業(yè)務(wù)，而且這些銀行存貸比調(diào)整對其根本上就沒有影響。因為這些銀行要達到《商業(yè)銀行法》所限制的存貸比上限還是較遠的事情。如果出臺的政策對整個銀行市場影響極小，其政策看上去是很好，但意義不大。
還有，無論定向降準還是存貸比的計算口徑調(diào)整，其目的都是要增加一些銀行信貸的擴張程度。對于這些信貸擴張，政策當然要求支持實體經(jīng)濟，但這些信貸擴張一定會流向?qū)嶓w經(jīng)濟嗎？一定會流向政府所認可的產(chǎn)業(yè)及行業(yè)嗎？其實是相當不確定的。銀行都可避開相關(guān)監(jiān)管，那么企業(yè)獲得這些資金后，要改變流向同樣是易如反掌的事情。
其次，當前國內(nèi)金融市場所面臨的許多問題及風(fēng)險，很大程度上都是國內(nèi)金融體系改革嚴重滯后的結(jié)果。因此，十八屆三中全會就要求加大中國金融體系改革的力度，并把金融改革的重點放在利率市場化及匯率形成機制的市場化上，就是要全面地理順國內(nèi)金融市場的價格機制。這樣才能保證市場在金融資源配置過程中起決定性作用。
但是，無論是定向降準還是調(diào)整存貸比的計算口徑，其政策之思路只是動用數(shù)量型工具而不采取價格型工具，是在強調(diào)政府對資源嚴重的數(shù)量管制不改變的前提下對這種管制些許的放松，甚至于把這些管制進一步用法律的方式固化。比如當前國內(nèi)《商業(yè)銀行法》對存貸比的約束，這應(yīng)該是計劃經(jīng)濟條件下的產(chǎn)物。因此，在經(jīng)濟環(huán)境與條件已經(jīng)發(fā)生根本性變化之后，這種法律約束早就不適應(yīng)已經(jīng)發(fā)展了的市場形勢了，通過修改相關(guān)法律改變這種約束限制也是大勢所趨，而強調(diào)存貸比計算口徑的調(diào)整只是會固化這種法律關(guān)系而不容易修改既有法律，從而增加金融體系改革嚴重滯后的風(fēng)險。
第三，我們?yōu)楹尾粏栔袊拇婵顪蕚浣鹇蕰@樣高？央行為何對該制度安排會情有獨鐘呢？同時，存貸比上限約束為何要用法律的方式固化而不修改呢？其實，對于兩個概念或工具，發(fā)達市場國家都是很用的。即使這幾年發(fā)達國家都在競爭式推出量化寬松貨幣政策，也不是這兩個概念或工具。也就是說，貨幣政策的新常態(tài)最要做的就是要對這兩個政策工具進行審查。如果說，我們對當前的《商業(yè)銀行法》關(guān)于存貸比的法律進行修改，銀監(jiān)會進一步放開商業(yè)銀行的存貸比限制，那么當前國內(nèi)銀行間市場大量的“無意義”存款競爭也就不會存在，商業(yè)銀行就可以根據(jù)自身的資產(chǎn)負債表來調(diào)整利率水平。這樣不僅有利于整個國內(nèi)銀行業(yè)的風(fēng)險定價，有利于實質(zhì)性地降低企業(yè)的借貸成本，更加有利推進整個國內(nèi)金融市場的利率市場化進程。
可以說，要讓國內(nèi)銀行真正地來支持實體經(jīng)濟，就得建立起有效的價格機制就得加快當前中國金融市場的利率市場化改革，就得真正地減少政府對市場的干預(yù)與管制，無論是對市場價格管制還是規(guī)模管制，政府都得全面放開這些管制，其中包括修改《商業(yè)銀行法》等。如果僅是如當前貨幣政策新常態(tài)那樣只是把這些管制進一步固化，這不僅不利國內(nèi)金融市場發(fā)展，也會增加國內(nèi)金融體系運行的風(fēng)險。
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中國加入WTO以來，隨著市場的持續(xù)開放化，商品與勞務(wù)發(fā)生國際性轉(zhuǎn)移，資本發(fā)生國際性轉(zhuǎn)移，外匯的買賣，黃金的輸出輸入，這樣就會導(dǎo)致國際貨幣體系運營的方方面面跟國際金融市場有密切關(guān)聯(lián)，因此在國際領(lǐng)域里，國際金融市場變得非常重要。本篇文章簡述了國際金融市場的意義、作用、特征，并分析了在國際金融市場中容易發(fā)生的風(fēng)險還有國際金融市場發(fā)展導(dǎo)向。
【關(guān)鍵詞】
國際金融市場；基本特點；發(fā)展趨勢；風(fēng)險分析
一、引言
中國加入世貿(mào)組織之后，國際經(jīng)濟貿(mào)易逐漸頻繁起來，在國際的經(jīng)濟領(lǐng)域中，國際金融市場的作用至關(guān)重要。一般就是國際資本的轉(zhuǎn)移、國際勞務(wù)的輸送、國際商品的買賣、黃金及外匯的買賣和國際資金貨幣體系運轉(zhuǎn)等各方面都依賴于國際金融市場來完成。國際金融市場上，融資手段、投資機會和投資方式不斷創(chuàng)新，而且各種各樣，金融活動同樣也是建立在傳統(tǒng)的經(jīng)濟之上，金融活動是促進全球經(jīng)濟發(fā)展的主要導(dǎo)向因素。因此，國際金融市場在促進世界經(jīng)濟的繁榮發(fā)展方向上起著主導(dǎo)地位，對于我國來說，做好國際金融市場變化的研究具有重大意義。
二、國際金融市場的含義及作用
（一）國際金融市場的解釋所謂國際金融市場，它是用于進行開展各種國際方面的金融業(yè)務(wù)活動的場所。這些活動，包含居民與非居民兩類人群之間的活動，還包含非居民與非居民兩類人群直接的活動，一般而言，我們講的概念是指它的廣義解釋。
（二）國際金融市場的作用和影響它便于資金的國際化。原因是跨國大企業(yè)的運營手段，往往是商品出售伴隨著企業(yè)生產(chǎn)地域的變化發(fā)生移動，這樣就使得企業(yè)應(yīng)該在全球來對資金進行合理的分配。國際金融市場可以提供如此功能，它可以成功增加海外企業(yè)的生產(chǎn)、商品流通中的流動資金的利用率，這樣就可以為國際貿(mào)易往來及國際投資的順利發(fā)展提供很好的環(huán)境。而且對國際融資的暢通化有很積極的作用。正是因為國際金融市場的自身特征，這樣它就有實現(xiàn)國際融資。而且，全球各個國家都能夠充分使用和分配這些閑置的款項，用來建設(shè)自己國家，長此以往，國際金融市場自然就成為了一個資金聚集的地方。
三、國際金融市場的劃分歸類
（一）按交易的不同歸類根據(jù)國際金融市場中交易種類的不同，國際金融市場可劃分為期權(quán)市場、期貨市場和現(xiàn)貨市場這三類。期權(quán)市場一般是指從事期權(quán)的交易市場；期貨市場的交易類型，一般就是股指期貨、利率期貨，還包括貨幣期貨和貴金屬期貨。現(xiàn)貨市場即用于現(xiàn)貨交易活動的市場。
（二）按借貸時間不同歸類一般來說，資金信貸根據(jù)借貸時間的不同可劃分為短期資金市場與長期資金市場，其中，短期跟長期的界限時間為12個月。資金信貸時間在12月內(nèi)的交易稱為短期資金市場;一旦信貸時間在12月以上或是證券發(fā)行的交易稱為長期資金市場。
（三）按交易的目標對象不同歸類國際金融市場的交易活動中，按照交易目標對象的各異，可以劃分為傳統(tǒng)的國際金融市場與離岸金融市場。傳統(tǒng)國際金融市場的交易目標對象是所處地國家的居民與非居民，市場所處地國家直接對它們監(jiān)督管理：但離岸金融市場的交易目標是市場所在國的非居民群體，所有的國家的法律和規(guī)章制度都不能對金融交易進行監(jiān)督管理。
四、當前階段國際金融市場的基本特征
（一）總體形勢相對平穩(wěn)最近兩年以來，通過歐元區(qū)重債國債務(wù)問題逐漸變得緩和，還有，美國為首要代表的高風(fēng)險的資本價格逐漸回升等諸如此類的信息可以預(yù)見，當前階段，國際金融市場的大環(huán)境改善較好，它面對的環(huán)境相對來說比較穩(wěn)定。然而，這些不能百分百證明形勢一片大好．因為世界經(jīng)濟所在的位置十分繁雜，甚至存在大量國際政策有著多邊形特征，這會使得向好發(fā)展的趨向相對來說較弱，政策信號有一點不利，就發(fā)生很大的變化波動。
（二）國際資本流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)當前階段，全球經(jīng)濟格局發(fā)生改變，導(dǎo)致了南降北升的局面，主要是最新興起的經(jīng)濟體股市疲軟和發(fā)達經(jīng)濟體，因此，國際金融市場，也會發(fā)生改變，主要是由于新興經(jīng)濟體發(fā)展放緩和經(jīng)濟發(fā)達國家自主增長力漸強而造成的。因此，隨之到來的是流通資金將會傾向于發(fā)達經(jīng)濟體，新興經(jīng)濟體朝發(fā)達經(jīng)濟體的方向發(fā)生轉(zhuǎn)移。
（三）信貸環(huán)境發(fā)生結(jié)構(gòu)性的分化全球經(jīng)濟體的資金貨幣發(fā)生政策分化，全球經(jīng)濟體飛速發(fā)展，全球資金利率會發(fā)生很大的結(jié)構(gòu)性的分化。一般顯現(xiàn)為兩種形式的分化：第一種情況是，新興經(jīng)濟體和發(fā)達經(jīng)濟體資金結(jié)構(gòu)性分化。有一部分的新興經(jīng)濟體主要手段是資金貨幣量化的寬松政策，進行多次降息，主要是降信貸利率。第二種情況是，發(fā)達經(jīng)濟體長期與短期利率的分化。盡管美聯(lián)儲等發(fā)達經(jīng)濟體聲明了維護長時間的貨幣量化的寬松政策。即使不再進行量寬政策，短時間內(nèi)很難抬高基準的利率，然而，量化寬松政策要撤離的信息逐漸明朗，主要特征是在中長期信貸利率逐漸回調(diào)，法國和德國等等歐洲國家所欠的債務(wù)有一定的提高，美國10年時間的國債利率點逐漸回到近年來的頂峰。
五、國際金融市場可能發(fā)生的風(fēng)險分析
（一）價格風(fēng)險將逐步轉(zhuǎn)變成制度風(fēng)險根據(jù)美房地產(chǎn)市場次貸延伸的很多金融衍生品的信用風(fēng)險觀察，以后會把金融市場風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诒O(jiān)督管理的制度方面的風(fēng)險，金融市場的風(fēng)險將不再是價格風(fēng)險，會轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谛庞蔑L(fēng)險。最后，會引起市場恐慌，甚至導(dǎo)致金融機構(gòu)在信用方面失去調(diào)控。
（二）金融產(chǎn)品風(fēng)險逐步轉(zhuǎn)變成資源價格風(fēng)險因為市場擔(dān)心美元利率、匯率與美國股市發(fā)生變化，這樣會使得那些用美元計算價值的物品貶值，由美元主導(dǎo)國際金融的信用問題會更加突顯。這一點說明，國際金融風(fēng)險已經(jīng)跟資源的價格風(fēng)險互相聯(lián)系在一起，市場和政策的轉(zhuǎn)變將變得更加復(fù)雜。美元不僅僅是國際大宗商品的報價而且還是一種計價貨幣，美元下跌或者是變化不定，可能會繼續(xù)促進資源價格提高。從這個角度看來，各個國家的資源戰(zhàn)略會把金融風(fēng)險轉(zhuǎn)變成資源價格風(fēng)險，最后有可能誘發(fā)市場危機。
（三）經(jīng)濟全球化轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y全球化的風(fēng)險經(jīng)濟全球化趨勢是不能避免的，全球各經(jīng)濟體之間的連接將愈加緊密，由此導(dǎo)致資本的流動速度與期望效益同金融投資之間的關(guān)聯(lián)度更為密切。價格跟收益息息相關(guān)，收益連接以及有關(guān)的政策發(fā)生改變，會發(fā)生流動性過剩的現(xiàn)象，還會導(dǎo)致投資全球化的新格局的形成。此時，各個國家的經(jīng)濟發(fā)展的每個階段與背景的不同為投資博弈的提供了一定的生存環(huán)境，導(dǎo)致價格博弈、收益與風(fēng)險平衡會使投資全球化變?yōu)橐鐑r效應(yīng)。
六、國際金融市場的發(fā)展導(dǎo)向分析
當前階段，國際金融市場的發(fā)展存在新的發(fā)展趨勢：歐美國家的債務(wù)問題對全球的金融穩(wěn)定的有一定的影響作用，全世界的金融風(fēng)險增大；金融的監(jiān)督管理的國際化趨勢逐漸加深；國際貨幣的結(jié)構(gòu)多元化變得越來越明顯；國際熱錢的活躍程度會增加新興經(jīng)濟體的負面作用。
（一）歐美國家債務(wù)問題逐步影響到世界金融的穩(wěn)定性歐債危機的風(fēng)險、債務(wù)上限突破等不可預(yù)見的風(fēng)險因素、日本債務(wù)前景發(fā)生惡化等諸如此類的問題的出現(xiàn)都會對世界金融穩(wěn)定性造成一定程度的影響。第一方面，就是自身的“財政懸崖”給它本身的經(jīng)濟帶來了不確定性并且影響到了全球經(jīng)濟，這一局面的出現(xiàn)使企業(yè)在投資商格外謹慎，消費者減少了。第二方面，無上限的量化寬松貨幣政策也給經(jīng)濟帶來了不可預(yù)見性。主要經(jīng)濟體如果長期實行量化寬松貨幣政策，這就會導(dǎo)致國際金融市場發(fā)生急劇震蕩。
（二）金融監(jiān)管國際化趨勢加強經(jīng)濟全球化的作用是兩方面的，給各個國家提供了發(fā)展機會，與此同時，也帶來了風(fēng)險和挑戰(zhàn)，由之前美國爆發(fā)的金融風(fēng)暴影響了全球經(jīng)濟發(fā)展，可見全球金融風(fēng)險跨界溢出的影響。因此為了防范這一風(fēng)險的發(fā)生，應(yīng)減少國家與國家之間的資金波動性，加大對自身金融業(yè)的監(jiān)督管理，最終形成穩(wěn)定安全的全球金融監(jiān)管框架，增強國際金融安全，只有最大限度上加大全球金融監(jiān)管國際化的形成才能避免金融風(fēng)險的發(fā)生。
（三）國際貨幣結(jié)構(gòu)多樣化的傾向很顯著美元的無約束供給，導(dǎo)致國際貨幣體系發(fā)生巨大的損失，并且對各國經(jīng)濟影響巨大，所以打造貨幣多元化體系是大眾所期盼的。打造貨幣多元化體系不但可以使世界經(jīng)濟保持穩(wěn)定，還可維護世界金融安全性。為完善國際貨幣體系，促進國際儲備貨幣體系朝向貨幣幣值穩(wěn)定、供給有限制的趨勢發(fā)展，促進國際貨幣體系的多元化的目的是使得未來國際經(jīng)濟更有秩序的進行。
七、結(jié)論
綜述，在國際經(jīng)濟領(lǐng)域中，國際金融市場有極大的影響作用。然而世界經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜性和不可預(yù)見性，會使國際金融市場發(fā)展導(dǎo)向同樣變化多端由此，對可發(fā)生的金融風(fēng)險要第一時間防范，就算是有金融危機也能有抵御能力，不會發(fā)生在金融風(fēng)暴中無立足之地的情況。本篇文章對金融市場的發(fā)展趨勢進行詳細分析，希望對有關(guān)研究人員面對金融問題有所幫助。
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在我國網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷發(fā)展的過程中，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用范圍逐漸擴大，網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)和很多行業(yè)進行了融合，其中互聯(lián)網(wǎng)金融就是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和金融行業(yè)的強強聯(lián)合。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促進了傳統(tǒng)金融的進步，但同時其發(fā)展過程中也存在很多的隱患，鑒于此種情況，對互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管是非常有必要的。本文對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性與核心原則進行了探討。
關(guān)鍵詞：
互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)管；必要性；核心原則
互聯(lián)網(wǎng)金融是金融行業(yè)發(fā)展過程中的創(chuàng)新舉措，互聯(lián)網(wǎng)金融從發(fā)展至今已經(jīng)逐漸地被人們所接受，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融的人數(shù)越來越多，此種情況既推動了其發(fā)展，同時也使其中隱藏的問題逐漸地突顯出來。面對這樣的情況，監(jiān)管部門提高了對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重視程度，并遵循核心原則來落實監(jiān)管工作，以此來促使監(jiān)管能夠取得更好地效果。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融概念分析
所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融，就是指以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和大數(shù)據(jù)為網(wǎng)絡(luò)，利用社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎來實現(xiàn)金融市場中的信息匹配，以此來提升金融信息的對稱性，促使金融雙方可以在最低風(fēng)險下獲取最大的經(jīng)濟回報?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)使得人們的投資以及借貸方式有了明顯的改變，投資和借貸門檻降低，從而促使我國金融市場更加的活躍。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管工作開展的必要性
1、部分參與者不服從市場管理
在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展過程中，參與的人數(shù)越來越多，這樣就使得互聯(lián)網(wǎng)金融市場魚龍混雜，在這樣的情況下，為了維護互聯(lián)網(wǎng)金融市場的穩(wěn)定，就必須要開展監(jiān)管工作。利用監(jiān)管來使參與者能夠服從管理，能夠按照互聯(lián)網(wǎng)金融市場規(guī)定的原則來參與活動，共同來維護金融市場的公平、公正，營造良好的金融發(fā)展環(huán)境。與此同時，目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融其自身發(fā)展過程中還存在一些問題，所以對互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管是非常有必要的。
2、集體參與者不理將會導(dǎo)致嚴重后果出現(xiàn)
在互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展過程中，參與者是非常重要的存在，若是沒有參與者，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將會走向終端，可以說，參與者就是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的生命力，所以說，參與者是不能缺少的存在?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與者若是集體作出不理性的行為，那么就會對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展造成嚴重的阻礙，以余額寶為例進行分析，余額寶是第三方支付以及資金存儲平臺，人們可以通過余額寶來進行投資，然后從中獲取經(jīng)濟回報，同時人們在開展網(wǎng)絡(luò)購物等活動的時候，也可以使用余額寶來進行支付，由此可以看出，余額寶的出現(xiàn)為人們的投資以及支付提供了便利。但與此同時，一旦余額寶用戶集體作出不理，比如說集體撤資，那么余額寶的發(fā)展資金就會中斷，嚴重的話甚至?xí)蛊涞归]。所以說，為了保證互聯(lián)網(wǎng)金融市場的穩(wěn)定性，對其進行監(jiān)管，避免集體參與者不理的出現(xiàn)是非常有必要的。
3、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險承擔(dān)能力較為薄弱
金融行業(yè)的發(fā)展是利潤和風(fēng)險并存的，很多金融項目以及產(chǎn)品在給投資者帶來豐厚利潤的同時也潛藏著一定的風(fēng)險，但傳統(tǒng)的金融市場規(guī)避風(fēng)險的能力比較強，而互聯(lián)網(wǎng)金融在此方面的能力則較為薄弱。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，銷售者在銷售產(chǎn)品過程中并沒有對產(chǎn)品的風(fēng)險進行詳細的介紹，這樣就使得投資者對此了解并不深入，在投資過程中容易輕信銷售者的話，這樣當產(chǎn)品出現(xiàn)問題的時候，互聯(lián)網(wǎng)金融市場無法有效應(yīng)對風(fēng)險，從而導(dǎo)致投資者只能自認倒霉，自己背負損失[1]。針對這樣的情況，監(jiān)管部門應(yīng)該發(fā)揮自己的監(jiān)管作用，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融市場有效的規(guī)避風(fēng)險，從而更加穩(wěn)定的發(fā)展。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管過程中應(yīng)該遵循的核心原則
1、遵循審慎監(jiān)管這一原則
監(jiān)管部門在對互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管過程中，必須要遵循審慎監(jiān)管這一原則。也就是說，在實際監(jiān)管的時候，監(jiān)管部門不能輕忽大意，必須要嚴謹謹慎。同時在監(jiān)管過程中應(yīng)明確群眾利益是第一位的，監(jiān)管的時候要對參與金融活動的參與人員利益進行有效的保護，以此來實現(xiàn)監(jiān)管的目標。另外，在監(jiān)管過程中，還應(yīng)該對金融市場遇到的風(fēng)險進行有效的識別，然后以此為根據(jù)來采取有效的風(fēng)險控制方法，確保金融市場的外部行為能夠符合金融監(jiān)管的原則。與此同時，監(jiān)管人員還需要對互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的信譽度進行有效的評估，之后開展雙向監(jiān)管工作，以此來促使互聯(lián)網(wǎng)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。
2、遵循行為監(jiān)管這一原則
在對互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管過程中，應(yīng)該遵循行為監(jiān)管這一原則，對參與金融活動的投資者的行為進行有效的監(jiān)管，以此來保護雙方的利益。在互聯(lián)網(wǎng)金融交易活動中，交易雙方的利益都應(yīng)該受到保護，這樣金融市場才能是公平公正的。同時，監(jiān)管部門在對互聯(lián)網(wǎng)金融市場進行監(jiān)管過程中，應(yīng)對其內(nèi)部結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，對其運營情況進行有效的督促，同時還應(yīng)該對金融活動管理者進行嚴格的審查，以此來確保管理者不存在違法行為，管理者的思想處于良好狀態(tài)中，能夠?qū)鹑诨顒舆M行有效的管理[2]。另外，監(jiān)管部門還應(yīng)該對證券等金融行為在實際落實過程中進行監(jiān)管，這樣監(jiān)管部門就可以及時的了解金融活動中存在的風(fēng)險，確保管理者不會有攜款私逃的機會。
3、遵循保護消費者這一原則
在互聯(lián)網(wǎng)金融市場中，消費者屬于弱勢群體，其經(jīng)濟利益常常受到損害，鑒于這樣的情況，監(jiān)管部門在開展監(jiān)管工作過程中應(yīng)遵循保護消費者這一原則，以消費者的經(jīng)濟利益為主體來開展相應(yīng)的監(jiān)管工作。監(jiān)管部門在開展工作過程中應(yīng)該和消費者進行及時的通話，對消費者的實際投資信息等進行有效的了解，在這一過程中，必須要確保消費者信息是準確的。之后，監(jiān)管部門需要對金融結(jié)構(gòu)和消費者進行雙向監(jiān)管，若是發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)為了保護自己的利益而侵犯消費者的利益則監(jiān)管部門必須采取有效措施制止這一行為，反之，若是消費者因個人原因損害了金融機構(gòu)的利益，監(jiān)管部門也應(yīng)采取措施解決問題，以此來確保雙方的正當權(quán)益都可以得到維護。
四、結(jié)束語
綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融在快速發(fā)展過程中，其中存在的問題逐漸地暴露出來，從而危害了金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，鑒于這樣的情況，監(jiān)管部門必須要及時采取措施來落實監(jiān)管工作，通過有效的監(jiān)管來維護金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，保護金融雙方的權(quán)益。
參考文獻：
[1]焉哲.淺談美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管實踐及對我國的借鑒意義[J].企業(yè)文化（中旬刊）,2016,(2):154-155.
