時間：2023-05-30 10:07:43
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇信貸政策，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：信貸政策 信貸結構 效應
一、信貸政策對信貸結構調整的理論分析
（一）理論基礎
理論上而言，廣義的貨幣政策不僅是指貨幣政策的總量調控，還應該包括貨幣政策的結構調整，即調控貨幣在不同地區、不同產業的分布，也包括其在不同企業、不同執行單位的分布，也就是通常所說的信貸政策。在實際操作中，各國貨幣當局通常把總量控制作為貨幣政策的首要著力點，并在科學確定貨幣政策總量的同時，輔之以相應的信貸政策，通過“窗口指導”，引導信貸投向，以實現信貸資源的最優配置。發達國家中央銀行信貸政策一般只作為短期的窗口指導，不承擔結構調整、信貸創新等多重任務。而我國的信貸政策不僅要進行窗口指導，還要規范和引導商業銀行信貸創新。從貨幣理論看，信貸政策的窗口指導職能是屬于貨幣政策范疇的，而諸如出臺消費信貸政策、助學貸款政策、證券公司股票質押貸款政策等規范和引導商業銀行信貸創新的職能，實際上并不屬于貨幣政策的范疇，而是具有典型的中國特色，中國目前市場經濟仍不發達，信貸市場信息不對稱產生信的貸配給現象出現信貸市場失靈，信貸配給理論否定了利率自主調節，市場自動出清的假說，為政府的市場干預提供了理論依據。為彌補市場失靈的缺陷，克服市場波動，維護市場穩定，提高資源配置效率，政府有必要采取積極的信貸政策，引導信貸結構趨于平衡。信貸資金的結構配置和使用效率，很大程度上決定著全社會的資金配置結構和運行效率。信貸政策的實施效果，極大地影響著貨幣政策的有效性。信貸政策的有效實施，對于疏通貨幣政策傳導渠道，發展和完善信貸市場，提高貨幣政策效果發揮著積極的促進作用。
（二）信貸政策與貨幣政策協調配合方式
要更好地分析信貸政策的有效性，首先要正確理解信貸政策與貨幣政策的區別與聯系。信貸政策和貨幣政策相輔相成，相互促進。兩者既有區別，又有聯系。通常認為，貨幣政策主要著眼于調控總量，通過運用利率、準備金率、匯率、公開市場操作等貨幣政策工具借助市場平臺調節貨幣供應量和信貸總規模，根據國家宏觀調控需要，著力解決市場有效運行狀態下的資金總量調控問題,促進社會總供求大體平衡，從而保持幣值穩定。信貸政策主要著眼于解決經濟結構問題，綜合運用經濟、法律、行政等多種政策工具，配合國家宏觀調控戰略和產業政策，通過引導信貸投向，調整信貸結構，著力解決“市場失靈”或“市場分割”狀態下的資金結構性配置問題，促進產業結構調整和區域經濟協調發展。從調控手段看，貨幣政策調控工具更市場化一些；而信貸政策的有效貫徹實施，不僅要依靠經濟手段和法律手段，必要時還須借助行政性手段和調控措施。
信貸政策的內在要求是結構性、區別對待的政策，貨幣政策的內在要求是總量性、一視同仁的政策。現階段，我國信貸政策發揮作用的不少領域是貨幣政策難以覆蓋的。信貸政策是宏觀經濟政策的重要組成部分，是我國中央銀行根據國家宏觀調控和產業政策要求，對金融機構信貸總量和投向實施引導、調控和監督，促使信貸投向不斷優化，實現信貸資金優化配置并促進經濟結構調整的重要手段。
（三）信貸政策傳導機理分析
信貸政策傳導過程一般包括三個環節：信貸政策工具或手段，信貸政策媒介和信貸政策目標。信貸政策通過信貸政策工具或手段的運用，影響個人、企業、銀行等媒介的信貸行為，從而實現其目標。
我國中央銀行信貸政策力求在多重目標之間取得平衡，尋求最佳效果。在眾多目標中，信貸政策主要關注三個目標，一是調整信貸結構，二是鼓勵信貸創新，三是防范信貸風險，同時兼顧其他目標。根據本文的研究方向，我們主要是考慮信貸政策的調整信貸結構這一目標的實現效應。要實現信貸結構調整目標，只有通過信貸政策工具或手段的運用。
中國目前的信貸政策大致包含四方面內容：一是與貨幣信貸總量擴張有關，政策措施影響貨幣乘數和貨幣流動性。比如，規定汽車和住房消費信貸的首付款比例、證券質押貸款比例等等；二是配合國家產業政策，通過貸款貼息等多種手段，引導信貸資金向國家政策需要鼓勵和扶持的地區及行業流動，以扶持這些地區和行業的經濟發展；三是限制性的信貸政策。通過“窗口指導”或引導商業銀行通過調整授信額度、調整信貸風險評級和風險溢價等方式，限制信貸資金向某些產業、行業及地區過度投放，體現扶優限劣原則。四是制定信貸法律法規，引導、規范和促進金融創新，防范信貸風險。
二、影響信貸政策對信貸結構調整效應的原因分析
（一）信貸政策目標多重性導致目標的不確定性。目前，國內對信貸政策沒有廣泛一致都接受的內涵界定。從政策實踐看，中央銀行信貸政策措施覆蓋宏觀調控的方方面面，既有對不同行業，如農業、中小企業、房地產等方面的信貸政策支持，也有對不同地區，如西部開發、東北振興、中部崛起等方面的信貸政策支持；既有對不同社會群體，如大學生、下崗職工、農民工等的信貸政策支持，也有對“非典”、禽流感、雪災、地震災害、豬肉漲價等應急性事件的信貸政策支持；同時，現階段我國信貸政策很大程度上還具有推動金融創新、完善信貸管理制度、促進金融生態環境建設、防范金融風險等方面的衍生職能。正是因為實際操作中信貸政策涵蓋內容寬泛，信貸總量和信貸結構分不開，信貸管理和信貸風險防范分不開，信貸政策、貨幣政策和信貸風險監管政策之間是什么關系缺乏有足夠說服力的界定，信貸政策的目標、工具和傳導機制缺乏系統的理論闡釋，信貸政策、貨幣政策、財政政策和產業政策如何加強有機協調配合缺乏明確、清晰的制度保障。
（二）信貸政策長期化效應缺乏保障。目前，我國中央銀行和銀監會的實際工作大部分涉及信貸政策，但現行《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國銀行業監督管理法》沒有清晰明確各自的“信貸政策”管理職責。《中華人民共和國中國人民銀行法》第四條明確中國人民銀行的十三項職責、第二十三條明確中國人民銀行可以運用的六項貨幣政策工具中都沒有明確提到信貸政策或信貸政策“窗口指導”。《中華人民共和國銀行業監督管理法》第一章第三條和第三章第十五條關于銀行業監督管理機構的目標、業務范圍和職責界定中也沒有明確規定是否包含信貸政策管理的內容。信貸政策宏觀管理法律依據不明確，直接結果是中國人民銀行和銀監會在信貸政策制定、管理和組織實施方面職責不清，信貸政策管理責任模糊，短期、應急性的單項貸款政策或貸款管理制度比較多，信貸政策長期、系統的制度設計和制度建設工作有待加強。
（三）信貸政策傳導機制不暢導致信貸政策效果不明顯。一是信貸政策一般是非市場調節手段，而且沒有明確的法律保障，再加上部門間監管協調不充分，信貸政策的“窗口指導”大多是“軟約束”，導向力不夠，從而影響了信貸政策的有效傳導；二是政策宣傳解釋不到位，社會認知度不高，影響信貸政策順暢傳導；三是信貸政策制度設計缺乏符合市場特點的激勵約束機制，市場主體執行信貸政策內在動力不足。信貸政策媒介由于自身的利益驅動，逐利的動機讓他們可能不按信貸政策導向進行信貸行為，從而弱化了信貸政策的效應。對商業銀行來說，由于信貸增長是各商業銀行最為主要的利潤來源，利益的驅動會促進商業銀行在信貸結構安排上更傾向于目前效益較好的地區和行業以及利潤較高的中長期貸款，這樣就較難改變目前的信貸集中到部分地區、部門行業和期限結構的錯配，正是這種利益的驅動與信貸政策的結構調整出發點的矛盾阻礙了信貸政策的傳導，從而弱化了信貸政策的實施效果。
三、優化信貸結構，提高信貸結構調整效應的建議
（一）多種調節手段組合使用，提高信貸政策調整效應。一是比例控制。合理控制中長期貸款比例，擴大流動資金貸款比例；合理控制國有大型企業集團的貸款比例，擴大中小企業的貸款比例；合理控制重點行業、重點企業、重點地區的信貸比例，擴大能源、科技、環保等可持續發展產業的信貸比例。二是利率調節。實行結構性的利率政策，使利率政策和信貸政策銜接起來。具體地說，對固定資產投資實行行業差別利率，對社會效益好、經濟效益低的社會發展項目和出口企業實行低利率政策等，對高能耗、高污染的行業實行高利率政策。三是拓寬再貸款的信貸調節功能。近年來再貸款，主要是調劑金融機構的資金頭寸和保證其支付能力。下一步要偏重于結構調整，按照國外一般做法，融資的主要領域有：政策性融資；對出口進行優惠融資；對優先發展和重點支持的產業進行傾斜式的融資。四是延伸具有信貸政策功能的一般性貨幣政策工具。一方面在再貼現方面，通過對不同行業的不同再貼現率，誘導商業銀行增加支持發展的產業的貨幣供給，減少對限制發展的產業的貨幣供給。另一方面，進一步運用差別準備金制度。依據對國有商業銀行用于優先或限制發展產業部門的信貸投放量或投資量確定低的或高的準備金參數等等。
（二）深化信貸政策管理體制改革，提高中央銀行信貸政策執行力。一是明確法律依據和部門監管職責，加強信貸政策監管協調。適時修訂相關法律法規；建立部門協調機制；加強信貸政策制度建設和政策系統性設計；把信貸政策的實施和國家經濟社會發展戰略、國家產業政策及財稅政策、政策性金融的定位與改革以及貨幣政策手段的運用有機結合起來，形成多個部門和多種政策工具的有機聯動效應。二是抓住調控重點，加強總結評估和國際比較研究，創新信貸政策管理模式，拓寬信貸政策調控視野。三是積極創新信貸產品，完善市場化激勵約束機制，推動信貸政策產品化。沒有信貸產品，信貸政策調控缺乏有效依托和支撐。不注重建立市場化激勵約束機制，信貸政策調控有可能損害金融效率，缺乏可持續性。四是加強政策宣傳解釋，提高信貸政策的社會認知度和公信力。通過加強靈活多樣的政策宣傳解釋，建立中央銀行與地方政府、金融機構和社會公眾的信息交流互信機制，使全社會在更大范圍內理解央行的信貸政策導向，感受到央行信貸政策的調控效力，努力探索開創央行信貸政策管理新局面。
（三）優化金融生態環境，進一步增強對信貸資金的吸納能力。首先，優化產業結構，以推進農業產業化為核心，加快農村經濟結構調整，以推進工業化為突破口，增強工業經濟的主導作用，進一步調整第三產業內部結構，提高第三產業整體發展水平。提高經濟實體經濟的附加值，提升信貸主體的競爭力，從而吸引資金投入。其次，是優化信用環境。各級政府部門加快金融安全區建設，創造一個良好的金融支持環境，尤其要進一步總結完善企業、個人信用體系建設，逐步建立統一的適合企業和個人信用評級和授信制度，引導金融機構信貸投向信用較高的企業和個人，促進金融支持經濟良性可持續發展。第三，要加快擔保體系的建設，采取多種方式擴大擔保基金，解決中小企業和社會弱勢群體貸款難的瓶頸問題。可以設立中小企業和社會弱勢群體大額貸款擔保基金，引導金融機構信貸投向社會弱勢群體。
參考文獻：
[1]曾憲久．貨幣政策傳導機制論[M]．北京：中國金融出版社，2004．
[2]江曙霞等．信貸配給與貨幣政策[J]．經濟學動態，2000，(3)．
[3]金永軍 陳柳欽．貨幣政策結構調整的行業非對稱效應分析[J]．華僑大學學報(哲學社會科學版)，2006，(1)．
Abstract：Bank credit is the main source of funding of cultural industry and credit policy has a crucial role of cultural industry development .In this paper， credit policy of cultural industry development mechanism is analyzed， and the 2003-2013 quarterly data were used for the empirical analysis of the correlation between credit and enterprise culture operating income， GDP using the VECM model. The results showed that credit amount indeed has a role in promoting the development of cultural industry ， but at present，the credit support of the cultural industry in our country is seriously insufficient.Finally， according to the conclusion of the research， we put forward a series of policy recommendations.
Key words： credit policy；cultural industry；VECM model；bank loan
一研究背景
改革?_放以來，我國文化產業隨著市場經濟改革逐步得到發展，并經歷了從無到有的探索階段與飛速發展的成長階段。自2000年以來，政府對文化產業的重視程度不斷增強，出臺了一系列相應的財政政策與配套措施加以扶持。第一，在財政直接投入方面，國家財政對于文化事業、文化產業的經費支出逐年上升，通過一系列直接與間接的財政支出政策加大了對文化產業的投入；第二，在財政收入政策方面，通過稅收優惠與降低稅負的方式對文化產業給予支持；第三，在信貸政策方面，不斷推進信貸產品的創新，完善信貸服務來滿足文化產業長期發展的資金需求。
自從我國文化產業概念提出以來，在一系列支持文化產業發展的財政、信貸政策的促進作用下，隨著開放程度的進一步提高和信息技術革命的演進，伴隨文化產品、服務需求的日益增長，我國文化產業得到飛速發展。一方面，文化產業增加值迅速增長，其所占GDP比重顯著提高，表明我國文化產業規模擴大迅速，且在我國經濟增長中作用更大；另一方面，文化產業結構優化，文化制造業比例下降，以文化娛樂業為主的文化服務業比例顯著上升，產業結構趨于合理。銀行信貸作為文化產業最主要的資金來源之一，對文化產業的發展有著至關重要的作用。我國文化產業仍處于發展初期，許多文化企業規模較小，存在資產少與缺乏抵押品等問題，進而導致文化企業難以獲得信貸資金的支持。近年來，在信貸政策對銀行業金融機構加大對文化企業支持的鼓勵下，各類銀行對文化產業的貸款規模穩步增長，文化產業也隨之快速發展。
二文獻回顧
王志勇、趙越[1]利用線性回歸模型對信貸支持文化產業的現狀進行了分析，并提出目前的金融體系建設缺乏創新并制約了文化企業的資金獲取；常曄[2]認為我國目前的金融服務很不完善，進而導致了對文化產業發展的支持力度不足；高?D提出我國文化產業的融資渠道狹窄，同時國家對文化產業的信貸投入嚴重不足；王憲明[3]通過對金融支持文化產業的內在機理的研究，提出要有效地實現金融對文化產業發展的支持，不僅需要直接的銀行信貸金融支持，還需要間接的資本市場金融支持；周正兵[4]則提出我國應設立服務于文化產業的政策性金融機構與中介體系來完善對我國文化產業的金融支持；張鳳華、傅才武[5]認為在我國財政政策的支持下文化產業投融資水平已顯著上升，但在政策實施過程中產生的高成本導致財政投入的效率降低；熊正德[6]通過對我國省際面板數據的實證分析對文化產業金融支持的效率進行了研究，并提出我國文化產業的金融支持主要依賴銀行信貸，同時我國文化產業發展迅速但面臨著嚴重的資金短缺問題，只有推動多渠道的投融資平臺才能進一步支持我國文化產業的發展；閆坤、于樹一[7]提出要建立現代公共文化服務體系，離不開金融政策的支持。
從相關文獻綜述可以看出，已有研究結果顯示金融服務對文化產業的支持確實對文化產業的發展有促進作用。但相關文獻主要集中于文化產業金融支持的理論研究以及現狀分析，如信貸金融支持文化產業的作用機理、存在的問題、對策建議等。
三支持文化產業的信貸政策
效果的機理分析
文化產業的持續發展需要穩定、長期的信貸資金支持，為了滿足文化產業的融資需求，我國主要通過財政貼息、融資擔保、引導多元化融資等方式來加大對文化產業的信貸支持力度，保障文化產業穩定發展。
（一）信貸政策的資金形成作用
文化產業發展的資金主要來源于銀行信貸與企業的留存收益。文化產品的主要作用是滿足人類的精神需求，大部分文化產品（尤其是公益性質的）具有較強的正外部性，這便造成了在人們對文化產品的消費過程中普遍存在著“搭便車”的現象，進而從較大程度上影響了文化產品生產者的收益，因此，文化產業的發展無法完全依靠市場來解決，而更加依賴于信貸資金支持[8]。政府只有采取合理的財政信貸政策，才能更好地配置信貸資源，促進文化產業健康發展。
2005年以來我國文化產業信貸規模不斷擴大，截至2012年末，金融機構對文化、體育和娛樂業的本外幣貸款余額達到1664.51億元。在各類銀行信貸支持文化產業發展的情況下，文化產業的不良貸款率自2005年以來顯著下降，同時文化產業增加值不斷增長且平均增速超過20%。這表明信貸資金的支持確實促進了文化產業的快速發展。
信貸政策通過銀行信貸將銀行由客戶存款業務獲得的資金提供給文化企業，形成文化產業的穩定資金來源，幫助企業進行重大平臺建設與長期投資，促進文化企業穩步發展。
（二）信貸政策的資金導向作用
在文化產業發展的初始階段，許多文化企業具有擔保能力差、產出規模小、競爭力較弱的特點，由于其知名度與社會信用評級較低，在中小文化企業與金融機構之間存在著嚴重的信息不對稱，存在較大的道德風險[9]。商業銀行與其他金融機構為了實現自身利益最大化，不愿意對中小文化企業提供信貸支持。于是，從市場投資的方面?砜矗?由于風險較大與周期較長的原因，對服務于文化產業的基礎建設與人才培養的投資都存在著明顯的市場失靈現象。實際上，中小型金融機構與中小型企業多具有地方性，二者之間通過長期的合作可以解決信息不對稱情況，同時規模較小的金融機構組織結構簡單，有助于信息的內部傳遞，降低信用風險，因此發展地方性中小型金融機構更有利于解決中小文化企業的融資缺口問題。在這種情況下，政府通過建立一些專為有潛力的中小文化企業提供幫助的中小型金融機構可以保障企業的正常運轉，以彌補市場失靈。
財政貼息分為兩種方式：一種是直接對企業撥付貼息資金，提高了文化企業貸款的意愿；另一種是將貼息資金撥付給貸款銀行以令其對文化產業提供較為優惠的貸款利率。財政貼息政策一方面降低了文化企業的產品成本，增加企業盈利，從而使企業獲得更多的資金用以擴大規模；另一方面利用較少的財政資金通過杠桿效應吸引大量社會資金流向文化產業，保障了文化企業發展的需要。
財政擔保即通過對缺少實物資本的文化企業提供融資擔保的方式使其獲得貸款的可能性提高。這種方式降低金融機構無法收回資金的風險，激勵金融機構向文化企業給予資金支持，引導社會資金向急需信貸資金支持的文化產業傾斜。
（三）信貸政策的資金集聚作用
企業資金對企業發展速度有著直接影響，通過金融成長周期理論可以得出，企業在成長初期階段常常有著較多的融資約束，融資渠道也相對較窄，因此，需要多元化多層次的金融體系來滿足其融資需求。為促進文化產業的結構優化與快速發展，需要集中大量投資資金對其提供金融支持，信貸政策可引導商業銀行開發多元化的金融信貸產品，完善金融市場，有效率地將分散的資金集聚起來，向文化企業提供大規模的資金支持，以滿足其發展需求。如銀團貸款方式，充分發揮金融整體功能，更好地為企業特別是大型企業和重大項目提供融資服務，促進企業集團壯大和規模經濟的發展，同時降低了單個銀行的貸款風險。
四實證分析
（一）研究樣本
選取A股上市的文化企業為研究對象，在確定文化產業企業時依據證監會2014年上市公司分類和國家統計局《文化及相關產業分類》的標準，共篩選出共83家上市公司的數據。在篩選出初始樣本之后對數據做如下處理：①剔除ST與PT狀態的上市公司，剔除所有者權益為負的公司；②剔除在B股或H股雙重上市的公司；③剔除數據缺失的公司，有些企業個別年份的年報缺失或是年報中的個別數據缺失，為保證樣本數據的完整性，剔除數據缺失的上市企業。由于我國財政和信貸政策在2000年后進入對文化產業的逐步支持階段，并從2006年開始了對文化產業的全面扶持階段，為全面反映財政、信貸政策對文化產業的作用效果，本章選取2000-2013年的季度數據進行分析。本文所用的上市公司財務數據與各宏觀經濟指標數據均源于CSMAR數據庫，并經手工整理。
（二）變量選取
（1）營業收入（INCOME）：營業收入反映企業產品和服務的銷售情況，當期營業收入影響著下一期公司的決策。營業收入反映出市場對該公司產品及服務的認可度。營業收入可從企業的利潤表中獲得，本文中行業的營業收入數據通過65家企業的營業收入計算得到。
（2）信貸量（LOAN）：將資產負債表中的短期借款與長期借款兩項科目的總和作為信貸量的度量。信貸量與信貸政策有著直接的關系。當信貸政策緊縮時，企業難以獲得貸款，信貸量就小；當信貸政策寬松時，企業獲得貸款較為容易，信貸量就大。本文中文化行業的信貸量數據為65家文化企業的信貸量總和。
（3）GDP：國內生產總值，是指在一定時期內，一個國家或地區的經濟中所生產出的所有最終產品和勞務的價值，GDP反映一國或者地區的總體經濟實力和經濟狀況。由于GDP可用來衡量一個國家的經濟狀況，因此自然也會對文化產業的營業狀況有影響。本文采用我國GDP的季度數據。
（三）模型構建
本章通過多元線性回歸模型來檢驗支持文化產業的信貸政策的效果，設定的線性回歸模型如下：
由方程可以看出，誤差修正項的系數通過了5%水平下的顯著性檢驗，這表明當短期波動與長期均衡之間偏離時，誤差修正項對LOGINCOME、LOGGDP、LOGLOAN三個變量之間恢復到長期均衡關系的作用是明顯的。同時LOGGDP的系數通過了5%顯著性水平下的檢驗，這表明LOGGDP的短期變動會對LOGINCOME的短期變動產生影響，對變量間恢復到長期均衡關系的作用是明顯的。然而誤差修正模型中LOGLOAN的系數并沒有通過5%水平下的顯著性檢驗，這表明LOGLOAN的短期變動對變量間恢復到長期均衡關系的作用是不明顯的。
五結論與政策建議
從實證過程的結果可以看出：GDP、信貸量與文化企業營業收入之間存在穩定的長期均衡關系，且GDP與信貸量在長期內都對文化企業營業收入有著正向的影響，具體來說：如果實施寬松的信貸政策，在其他條件不變的情況下，為文化企業提供的信貸量每增加1%，文化企業獲得的營業收入就會增加0.2368%；在其他條件不變的情況下，國內生產總值每增加1%，文化企業獲得的營業收入就會增加0.8799%。從誤差修正模型的結果來看，GDP與信貸量在短期內對文化企業營業收入都存在正向的影響，其中GDP在短期內的影響是明顯的，這可能是由于GDP與企業營業收入之間有著較為直接的關系，但信貸量在短期內的影響并不顯著，這可能是由于針對我國文化企業的貸款期限一般都比較長，因此信貸量的變化對企業營業收入的影響在長期內較為顯著，同時還說明我國針對文化企業的金融服務還很不完善，金融支持不能很快的發揮作用
由以上研究結論可以看出，支持文化產業的信貸政策的確對文化產業發展存在促進作用，但目前我國對文化產業的信貸支持嚴重不足，因此，必須加大對文化產業的信貸支持力度以滿足其資金需求。從銀行的角度來看，商業銀行對文化產業提供貸款意愿低的原因有兩點，一個是文化企業資產中固定資產占比低而銀行偏好固定資產抵押，另一個是文化企業貸款主要是管理成本較高的小額貸款。通過前文的分析，針對我國文化產業信貸支持政策的不足，提出如下幾點建議：
（一）開發無形資產質押貸款
我國文化企業無形資產多、有形資產較少，而我國商業銀行偏好固定資產、有價證券等作為貸款抵押物，這就加大了文化企業從商業銀行獲得貸款的難度。因此，必須建立無形資產的價值評估體系，利用該體系對文化企業無形資產進行評估。在此基礎上，開發與文化產業資產結構相適應的信貸產品，引入無形資產抵押物，如版權、知識產權等等，鼓勵主要擔保方式為無形資產質押的信用貸款模式與其他非抵押類新型貸款模式，開展倉單質押、專利權質押、融資租賃、股權質押等產品創新[10]。政府應開發與文化產業特點相適應的新型金融產品，完善服務及配套的政策辦法，鼓勵商業銀行創新信貸服務，加大文化產業信貸扶持力度。（二）創新支持文化產業的銀行融資模式
第一，引入新的貸款形式，如團體貸款方式。貸款團體成員間承擔的連帶債務責任會讓他們彼此監督，以此可從一定程度上減少銀行的貸款監管成本并降低銀行承擔的風險；第二，加強商業銀行間的合作。部分文化企業對銀行貸款的融資需求較大，商業銀行可以通過銀團貸款的方式來合作對其進行放款，通過這種方式不僅實現了對文化企業的資金支持，還能有效降低單個商業銀行所承擔的信貸風險；第三，支持銀行建立差別化的靈活定價機制。在此機制下，商業銀行可根據文化企業具體情況確定合理的貸款期限，鼓勵銀行建立符合文化企業特點的信用評級制度；第四，加快文化產業信貸金融支持的配套服務體系建設[11]。建立多元化的文化產業融資體系，包括建立針對文化產業的信貸服務考評體系，將完善信貸風險管理與促進文化產業發展二者結合起來，確保文化產業扶持政策的落實。
（三）設立專營性機構辦理文化產業信貸業務
設立專門機構辦理文化產業信貸業務，可集中力量拓展文化企業業務并靈活運用多種金融工具，提高效率以提供更專業化的金融服務，同時還有利于保證貸款資金專款專用。專門機構的建立可充分發揮金融機構經營差異化的優勢，降低信貸成本，提供更高效率、高質量的文化企業金融服務。
關鍵詞：小微企業；融資難；信貸政策；銀行
近些年，由于縣級經濟的快速發展，小微企業的數量也在不斷增加，而小微企業不論是對于我國的GDP增長，還是對于增加就業率、改善民生方面都有著極為突出的作用。然而由于小微企業規模小、經濟實力不夠雄厚、管理水平低下、融資渠道窄，因此也就成為各大企業發展中的弱勢群體，需要得到政府以及銀行的幫助，在信貸融資方面應該有一定的政策傾斜。銀行要引導小微企業建立起現代化的管理機制，對于小微企業實施單獨的信貸評估體系，構建起適合小微企業自身發展需求的信貸產品，從而盡可能地幫助小微企業獲得融資，促使小微企業的良好發展。
一、小微企業的概念及意義
1.小微企業劃分。一般來說，可以將我國的規模不大的企業分為中型企業、小型企業與微型企業三種，而小型與微型企業可以合并為小微企業。對于企業進行劃分時的主要標準是企業的員工數量、企業一年總的營業收入、固定資產總額以及企業的自身特點。在2011年出臺的對于中小型企業劃分標準文件中明確指出：在交通運輸行業，小微企業的劃分標準為企業員工數量小于三百人或者是企業營業總額小于三千萬元；而在零售業中，小微企業的劃分標準為企業員工數量小于五十人或者是企業營業總額不超出五百萬元。從中也可以看出，對于不同行業來說，小微企業的劃分標準也是不一樣的，然而整體來看，小微企業具有數量多、員工少、營業額小的特點。
2.小微企業的發展現狀及意義。小微企業雖然規模不大，營業總額低，然而我國的小微企業數量眾多，在國民經濟中占據著非常突出的地位。根據加我國工商行政管理總局的數據顯示，到2013年底，我國小微企業總數達到1169.89萬，在所有企業數量中所占的比例為76.56%，而如果將個體工商戶也納入小微企業范疇中，這一數值將上升到94.14%。在我國的經濟發展過程中，隨著經濟結構的不斷調整，經濟快速增長，使得小微企業的發展受到了極大的挑戰。根據數據顯示，我國的小微企業中只有12%可以保持高速增長，而其他的大多數小微企業增長都非常緩慢，同時小微企業中出現了市場需求量小、產品難以銷售的狀況。
然而總的來看，小微企業依然在很多方面表現出來積極的作用，特別是對于我國的經濟發展，小微企業的貢獻不可忽視。根據數據調查資料顯示，在2013年，小微企業所產生的經濟總值占到了國內生產總值的百分之六十，同時在稅收方面也表現出了積極的作用，在我國財政建設方面作用非常突出。此外，小微企業在我國的就業方面也是有著很大貢獻的，在如今就業形勢嚴峻、剩余勞動力日益突出的情況下，小微企業可以在很大程度上緩解就業壓力，提高就業率，而且小微企業由于所需資金少、便于管理，能夠很好地適應我國的政策變動，因此也是我國在深化改革進程中的主要力量。
二、小微企業融資難背景下的信貸政策分析
如今，由于國際金融危機所帶來的影響，小微企業融資難已經成為一個世界性的難題，而且我國對于信貸政策進行收縮，導致小微企業進行融資時變得異常困難。而從小微企業自身原因進行分析，可以看出小微企業具有經濟實力不足、融資渠道過于狹窄，同時多數小微企業管理水平低下、信貸技術落后的特點，然而從更深層次原因進行分析，可知小微企業融資難的根本原因是相關部門沒有對于小微企業實行積極的信貸政策。信貸政策只要是說中央銀行或者是銀監部門通過采取一些措施來調控信貸結構。而在小微企業信貸中，由于信貸數量小、風險大、收益低，在信貸業務辦理過程中要耗費巨大的人力、物力、時間，因此多數的銀行部門都不愿意為小微企業提供積極的信貸服務，而是在同等條件下選擇大型企業信貸業務。
1.企業與信貸銀行之間溝通不暢。不同的金融機構一般都會有很多的信貸產品，然而小微企業由于缺少相關的信貸知識，不了解信貸流程，同時也很難提供銀行貸款時所需的各種資料，因此小微企業信貸業務很少。同時多數的小微企業都是傳統的家族式企業，在生產經營過程中，財務報表信息缺失，銀行也很難對于企業的信用情況、固定資產進行評估，因此也就影響到了銀行對其發放信貸業務情況。一些小微企業在認識中存在著一定的誤差，認為自己有一定的資金基礎，完全沒必要和銀行進行信貸業務往來，而且即使從銀行貸到款，數額也很小，難以滿足自身的發展需求。甚至有些小微企業在資金運轉遇到困難時，都沒有意識到和銀行進行貸款，而是采取了來源快的民間借貸，然而這樣的借貸業務無法受到法律的保護，一旦出現沖突，小微企業會面臨著很大的風險，同時利率也高，不利于小微企業的長遠發展。
2.銀行信貸業務困難。和大型的企業相比較，小微企業通常面臨著更高的信貸風險，同時單筆信貸業務金額較小，很容易出現不良的信貸業務往來，再加上小額信貸業務的人工成本、時間成本都較高，后臺信息系統不夠健全，導致多數銀行都不愿意為小微企業提供信貸業務。而且銀行實行的信貸問責制，導致信貸員工的貸款積極性不高，也就在很大程度上制約著小微企業得到信貸的機會。銀行在進行放貸時也會考慮企業的償還債務能力，而小微企業由于內部制度不完善，擔保能力不足，也就難以滿足銀行的放貸要求。此外銀行在進行信貸業務時，會將不同的企業放在同樣的授信通道中，通過相同的評價體系來評判是否要對于企業進行放貸，小微企業通常很難在營業額、資產規模方面與大型企業相比，所以也難以得到銀行的信貸。
3.缺少相關的信貸政策優惠。在對小微企業進行信貸業務往來時，銀行實際的經濟收益非常少，再加上小微企業存在著嚴重的信用危機，導致很多銀行都不愿意為小微企業放貸，而且中央銀行也缺少相關的扶持優惠政策來鼓勵小微企業向銀行進行借貸，這樣就嚴重限制了小微企業的發展。中央銀行對于不同規模的企業信貸業務都一視同仁，在小微企業信貸業務中沒有任何的偏向，因此在貸款指標總量一定的情況下，小微企業必然會受到大型企業的排擠，融資也變得異常困難。
4.缺少相關的信用擔保體系。盡管我國的信用擔保體系已經有了很大的發展，然而在小微企業融資中擔保效果卻不明顯。分析其中的原因，一方面是由于全國性的擔保體系尚未建立起來，而小微企業由于自身財務信息不夠透明，導致小微企業難以獲得足夠的擔保資格；另一方面我國的擔保體系起步較晚，發展不太成熟，擔保機構數量不多，可以擔保的資金總額小，同時擔保成本高，導致很多小微企業不愿意尋求擔保機構，也就加大了小微企業的融資難度。
三、提高小微企業融資水平的信貸政策建議
針對小微企業存在的業務規模小、不良信貸多、融資通道窄、企業管理水平落后的特點，從而提出了以下幾個方面的信貸政策建議，以期解決小微企業融資難的問題。
1.建立起適合小微企業的信貸業務。銀行需要從小微企業的自身特點出發，建立起適合小微企業發展的信貸業務，對于小微企業單獨進行信用等級評定、風險管理以及內部控制，同時要加強不同小薇企業之間互相擔保以及企業、信用社、個體戶共同擔保的貸款形式；培養通過訂單、股份、土地開發權等憑證作為抵押而進行貸款；大力發展不同類型的貸款業務，豐富小微企業的信貸類型，盡可能地滿足小微企業自身的個性化、多樣化發展需求。此外，銀行還需要對于小微企業實施特別的利率，在統一利率基礎上適當進行浮動，而不能將小微企業與大型企業同等對待，實行同樣的利率政策。通過在利率方面做出調整，從而促使銀行方面對于信貸結構進行變動，能夠把更多的信貸業務放在小微企業上面，幫助小微企業進行融資。
2.強化小微企業信貸業務管理體系。商業銀行需要轉變觀念，加強在小微企業中的信貸業務水平，對于不同類型、不同行業的小微企業在各個發展階段實行不同的信貸業務，對于小微企業的借貸期限、抵押物、還款形式加以調整，提高信貸業務的可適用性。此外，在小微企業信貸方面，銀行還需要適當放寬貸款限制，簡化貸款審批過程，縮短貸款業務辦理時間，要對信貸具體情況、運用方式、發展前景進行綜合考慮，盡量放寬小微企業抵押物范圍，使用不同類型的彈性系數來加大信貸業務抵押率，而且小微企業自身也需要拓寬融資渠道，通過多方位的融資手段解決資金短缺問題。銀行也需要根據當地的情況，建立起適合小微企業信貸業務發展的具體實施規則，加強與提高銀行在小微企業方面的服務質量。
3.創新銀行信貸服務模式。銀行需要轉變對于小微企業實施信貸業務的機構以及工作人員的考核機制，通過建立起合適的考核體制來鼓勵信貸機構以及工作人員主動靠近小微企業，轉變服務模式，了解小微企業的自身需求，根據小微企業的具體情況有針對性的進行放貸。同時還需要建立起良好的信貸培訓體系，幫助小微企業進行自主創業。而商業銀行在對小微企業進行政策扶持時，幫助小微企業應對好融資困難問題，單純從經濟方面入手是遠遠不夠的，還需要提供一些其他方面的資源，如當小微企業剛起步時，銀行就需要進行介入，為小微企業量身制定發展規劃，提供金融管理方面的咨詢服務，建立起全方位的金融服務體系，從而與小微企業之間形成一個良性循環的借貸關系。銀行在幫助小微企業進行科學合理的理財、融資同時，也能使得自身利益得以發展，從而由先前的單純借貸轉變為銀行與企業之間實現雙贏的局面，從貸后監管轉變為貸后服務，建立起良好的銀企關系。
4.幫助小微企業盡快建立起現代化的管理制度。銀行以及政府部門要大力提高小微企業整體的質量水平，規范小微企業的內部管理制度，強化小微企業的市場競爭力以及信用程度，而要達到這些目標，首要的工作就是幫助小微企業建立起現代化的管理制度。根據調查顯示，目前多數的小微企業中存在著嚴重的家族式管理，缺乏現代化的管理體系，信譽程度也不高，這也就在很大程度上影響到了銀行的放貸業務。要促使小微企業轉變管理模式，借鑒現代化的企業管理制度，優化內部控制管理結構，提高產品質量，在激烈的市場競爭中具有自身核心競爭力，用雄厚的經濟實力來吸引銀行對其進行放貸。其次，要提高小微企業的信用水平，增強法律意識，具備誠實守信的經驗理念，嚴格遵守市場運行規則，通過良好的信譽來獲得銀行的信貸業務認可，而且銀行一旦對其進行放貸，小微企業也要按期進行還款，維護良好的信用水平，為以后的再次借貸打下基礎。最后，小微企業需要強化財務管理，做到財務報表真實、透明，向外界提供一個真實詳細的財務報表，保證各項會計憑證以及會計資料的真實性，提高自身管理水平，樹立起一個良好的企業形象，從而得到銀行的認可，實現企業與銀行共同獲利的目標。
四、結論
總的來說，轉變小微企業信貸管理體系，實行有利于小微企業自身發展的信貸政策是未來銀行以及政府部門需要著重關注的問題，同時也是一項意義重大的制度創新。為小微企業提供一個寬松、積極的信貸融資環境在解決民生問題、提高就業率方面也是至關重要的。相信隨著這些積極措施的實行，小微企業信貸融資體系會變得更加完善，小微企業也會實現真正意義上的可持續發展。
參考文獻：
［關鍵詞］信貸增量；VAR模型；協整分析
［中圖分類號］F822.5 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）48-0048-04
1 問題的提出
保持物價穩定是我國貨幣政策的重要政策目標,它與居民的生活水平息息相關。20世紀90年代以后,我國金融宏觀調控方式逐步轉化,貨幣市場進一步發展,逐步形成“中央銀行―貨幣市場―金融機構―企業”的傳導體系,初步建立了“貨幣政策―操作目標―中介目標―最終目標”的間接傳導機制,其中操作目標為基礎貨幣,中介目標是貨幣供應量和貸款,最終目標則為GDP和CPI。
關于貨幣政策對通貨膨脹影響實證分析,多數是以貨幣供給量為變量進行的數據分析,即研究貨幣渠道對實際產出和物價水平的影響,而對于貸款總量對實際產出和通貨膨脹的影響的研究還很少,這一缺陷應該如何彌補？貨幣政策對CPI影響的時滯性應該如何克服？如何保證貨幣政策長期的穩定性？上述這些問題正是本文研究的主要內容和需要解決的問題所在。
本文將采取協整分析方法和VAR方法,分析我國貨幣信貸政策對于通貨膨脹的動態影響進行計量研究,并根據計量結果提出相應的理論結論和政策建議。
2 信貸政策對通脹影響的實證分析
2.1 樣本與數據
本文選取中國GDP增長率、信貸量環比增長率和CPI通脹率的季度數據作為研究信貸貨幣政策對通貨膨脹影響的指標變量。
根據2003―2009年中國統計年鑒、國家統計局網站和中經網等資料并經過計算后,得到如表1所示的相關指標數據。
2.2 協整檢驗與VAR模型
在選取了上述3個指標變量后,根據上表中數據,建立VAR模型,運用Eviews 6.0進行數據處理,分析貸款總量變動對通貨膨脹及GDP的動態影響。
2.2.1 單位根檢驗和Johansen協整檢驗
建立VAR模型。
先對各變量的平穩性進行檢驗,只有當各變量都是平穩序列或各變量之間存在協整關系時才能用來構建模型。
(1)對各時間序列進行ADF檢驗。結果如表2。可以看出,原始序列都不平穩，而其一階差分序列都平穩。
2.2.2 VAR模型的估計
基于上述結論,采用Eviews6.0以ΔCPI,ΔGDP,ΔCREDIT這三個平穩序列建立一個三元的向量自回歸模型(VAR)模型,其中最優滯后階數在AIC,LR及HQ規則下確定為4期,結果如表4所示。
通過前面的計量結果,可以得出如下結論：
(1)信貸變化率和CPI以及GDP增長率存在一個長期均衡關系。在長期中,a=CPI－5.04×CREDIT是一個平穩序列；b=GDP－1.86×CREDIT也是一個平穩序列。其經濟含義就是,信貸變化率在長期中之后與CPI和GDP增長率有一個互動關系,信貸的變化會引起CPI和GDP的變化。從檢驗結果來看,都是一種同方向的變化。通過這種變化來修正由于信貸的變化而導致的相互間的失衡關系。
(2)對CPI變化值的影響因素中,有其自身滯后、滯后兩期的信貸變化率和滯后三期的GDP增長率的變化值是比較顯著的。一般來說CPI受到過去的CPI的影響較明顯,當期往前三期內的CPI變化值對當期CPI的變化值都是正向影響,就是說當期之前三期內如果CPI是增加的,那么當期CPI也會增加。這就是所謂的“通貨膨脹慣性”,一旦出現通脹或者通縮,就會在一段時間內持續下去。但是當期往前的第四期CPI的變化值對當期CPI的變化值的影響是負的,也就是說在一年以前的CPI如果是增加的,那么現在CPI可能會下降。當CPI保持一段時間的增加或者下降時,政府會采取措施阻止這種趨勢的繼續,市場也會有一種預期CPI不會再增加或者下降,所以應該會回復到一個較正常的水平。這種影響綜合起來就是,四期以前的CPI變化與當期變化值是相反的,而在近三期的CPI變化值與當期變化值是同方向的。滯后兩期信貸變化量也會對當期CPI的變化值產生影響,而且是正向影響［在第一個方程中,DCREDIT(-2)的系數為0.118］。這意味著,兩個季度以前的一次信貸增加或者減少,會導致當期CPI的變大或者減少。最后,三個季度前的GPD增長率的變化也會導致當期CPI的變化值出現同方向變化［在第一個方程中,DGDP(-2)的系數為0.74］。GDP增長率的加大,表示經濟進入了一個快速發展時期,這肯定會引起CPI變化率的變大；而GDP增長率的減小,表示經濟進入一個減速時期,這就會引起CPI變化值的波動。通過本模型,這種影響要滯后三期才能明顯表現出來。
(3)對GDP增長率的變化值影響,在模型中沒有得到顯著性的因素。其原因可能是,GDP季度增長率與季度有較大關系,其變化率與CPI和信貸的變化值關系都不大。這兩種變量對GDP增長率的水平值大小影響更加明顯,而對其變化值影響不顯著。
(4)對信貸變化率影響因素中,在該模型中可以看到滯后兩期的CPI和滯后兩期、三期信貸變化率都是顯著的,而且這三項的對信貸變化率的影響都是負的。這里面的原因應該歸結于政府的政策措施。也就是說信貸的增加額不會一直是變大的,在某些時候政策措施會采取方向的操作。另一方面,過去的CPI較大變化值,會引起政府對信貸增量的控制,其目標是會盡量減少CPI的波動率。
2.3 脈沖響應函數和方差分解
2.3.1 脈沖響應函數
由于VAR模型只是對多個變量之間的動態關系進行統計描述,而沒有對它們之間的結構性關系做任何先驗性的約束。因此在作VAR模型時,我們還要用脈沖響應函數分析隨時間的變化,某個經濟變量受系統內其他變量影響的大小,這樣從直觀上解釋在較長時期內一個變量對另一個變量的沖擊程度。我們用Eviews6.0來分析當信貸變量產生一個標準差大小的隨機變動將會對CPI及GDP當期和未來值的影響,結果如圖1和圖2所示。
從圖1可知,CPI增長率變化對自身沖擊的反應是,前5期為正,之后為負,到第6期恢復為正,而后變為負,最后趨于0；對于信貸季度增長率變化的隨機沖擊的反應是前4期都是正,且在第2～3期影響最為明顯,到第4期變為0,在第5期逐漸變為正,而經過1期后基本上趨于0；CPI增長率變化對GDP增長率變化的隨機沖擊的反應是前兩期為正,到第3～4期為負,而后又轉為正,在第4～5期達到最大。
可以看出,CPI增長率變化對自身沖擊的反應很大,同時如果受到信貸增長率變化的隨機沖擊返回預期值所用的時間將近一年,這與理論上的貨幣政策傳導具有一定的滯后性的情況是相符的。
從圖2可知,GDP增長率變化對自身沖擊的反應在前兩期為正,然后變為負,到第4期又恢復為正,然后在0值左右徘徊；信貸季度增長率的變化對GDP增長率變化的影響不明顯,在0上下振蕩。
2.3.2 方差分解
方差分解是通過分析每一個結構沖擊對經濟系統內生變量變化的貢獻度，進一步評價不同結構沖擊的重要性和程度。實質上,所謂的方差分解,就是指我們可以獲知每個特定的沖擊因素對于εjt的方差能由其他隨機擾動項解釋多少。通過獲得這個信息,我們可以獲知每個特定的沖擊因素對于εjt的相對重要性。
從表6中可以看出,DCPI受自身沖擊的影響比較大,受信貸季度增長率變動的影響在第2期稍大一點,不過總體來說,對DCPI的方差貢獻度不大。DGDP的變動對DCPI的貢獻在前幾期逐漸增加,到第7期達到14.7%,最后穩定在14%左右的水平。
3 結論與建議
3.1 研究結論
(1)通貨膨脹增長率、信貸供給增長率、GDP增長率之間存在協整關系,這意味著它們之間存在著長期均衡關系。
(2)正是由于變量之間存在協整關系,從長期來看,通貨膨脹增長率、信貸供給增長率、GDP增長率都具有回歸正常水平的修正機制。
(3)在短期內,信貸供應量擴張沖擊對經濟增長的短期作用不明確,對通貨膨脹的影響存在一年左右的滯后。
3.2 今后我國信貸政策建議
(1)在采用信貸政策手段執行貨幣政策時,要注意政策的時滯效應。貨幣政策的時滯一直就存在而且經常被討論,但都是針對直接的貨幣供應量而言的。通過分析,我們發現信貸政策會對CPI通脹率產生影響,而且具有明顯的時滯效應。所以對于信貸政策的控制,最好能提前兩個季度進行操作,這樣就會影響到目標時期的CPI變化情況。否則,這種政策可能只會導致錯過最佳調整時期。
(2)對CPI的控制要注意到CPI變化趨勢的“慣性”和反向逆轉。從本文中,我們看到CPI的變化情況有三個季度左右的“慣性”,也就說當CPI發生某種變化之后,會在三個季度內按照同一方向發生變化。在實際政策制定時當發現CPI在持續增大或者持續減小時,要合理預期到其可能在一年之后發生相反方向的變化。即可能從通脹逐漸演變為通縮的情況。
(3)注意貨幣政策的長期穩定性和連續性。通過協整分析我們發現信貸變化率、CPI變化值、GDP增長率的變化之間存在長期的協整關系。也就是說,在長期看來這三者之間,存在一定的均衡關系。而在這三個變量中,能夠被貨幣政策操縱的只有信貸變化率。所以要保持經濟在長期中的穩定,必須要保證信貸變化率的平穩,減少波動。
參考文獻：
［1］張成思,金融計量學――時間序列分析視角［M］.北京：東北財經大學出版社,2008.
［2］劉 霖,靳云匯.貨幣供應、通貨膨脹與中國經濟增長――基于協整的實證分析［J］.統計研究,2005(3).
［3］金 山.中國貨幣政策的獨立性：基于協整分析方法和VAR模型的實證研究［J］.上海經濟研究,2009(5).
［4］李寶瑜,張帥.現階段我國利率對CPI影響的有效性研究［J］.統計研究,2008(4).
［5］李斌.中國貨幣政策有效性的實證研究［J］.金融研究,2001(7).
［6］季偉杰.中國式通貨膨脹的成因及治理――基于微觀市場的視角［J］.金融與經濟,2008(2).
［7］周宏山,李琪.中國通貨膨脹率及其波動關系分析［J］.經濟問題,2006(12).
開展涉農信貸政策導向效果評估工作，是增強人民銀行宏觀審慎管理能力，豐富人民銀行履職手段的創新性工作。2011年信貸政策導向效果評估系統成功上線后，人行武城縣支行及時調整評估機制，出臺了武城縣涉農信貸政策導向效果專項評估制度，評估工作采取人民銀行評估、金融機構自我評估相結合的方式，取得了良好的效果，有效確保了相關信貸政策在轄內的傳導。
一、現場評估的主要做法
1.及時成立領導小組。行里成立了分管行長任組長、信息部主任任副組長的涉農信貸政策導向效果評估工作領導小組，負責評估方案的制定，組織開展現場檢查評估，對評估情況進行綜合評定。信息部抽調4人組成現場評估小組。
2.加強業務培訓、提高業務技能。縣支行領導高度重視此項工作，多次召開專題會議進行學習部署。首先，深入學習上級行文件精神。深刻領會要求要領，將上級行的工作要求作為開展評估工作的綱領。其次，仔細翻閱《中國人民銀行法》、《中國人民銀行執法檢查程序規定》等法律法規，確保現場評估工作在內容、程序和方法上合法合規。再次，廣泛查閱資料，多方借鑒中支已有的經驗，豐富支行的現場評估工作的完整性。有效克服了基層人民銀行履職面臨的手段匱乏和虛而不實的問題，使人民銀行在履職方式上更為具體，更具有可操作性，同時也鍛煉了 隊伍，豐富了基層人民銀行的履職手段。
3.采取多種方法開展現場評估。一是現場評估和非現場評估相結合。除了主要執行辦法中的現場評估以外，在現場評估過程中，以及在評估結論的界定中，都要融取非現場監測所掌握的一些典型情況，主要是重大事項報告情況、配合人民銀行工作情況。此增強現場評估工作的客觀性。二是定性評估和定量評估相結合。對金融機構內部管理類的指標，以查閱制度制定完善情況以及制度施行記錄情況為主，以定性的方式逐層評估。而對于資金營運類的指標，則以查閱會計賬簿，核查相關數據為主，依據數據資料進行評估。三是多種現場方式綜合施用。即對金融機構通過進點會談、調閱資料、實地觀察、問卷調查、抽查詢問等方式獲得第一手資料，記錄工作底稿，以工作底稿為依據完成評估工作的后續內容。
二、現場評估工作幾點體會
1.對評估指標體系的科學性、合理性和可操作性還需要在實踐中進一步修訂完善。評估辦法中將哪些指標確定為核心指標，目前主要依據監測經驗來確定。同時，對指標權重的設計是否合理也要在探索中完善，要盡量減少評估結論可能產生的制度設計偏差。如對涉農信貸政策導向評估定量指標得分表中設置的制度建設、金融創新指標中，工行、中行、建行、農發行得分均為0分，因為近年來，國有商業銀行在股改后，為節約成本，實現扁平化管理，大規模撤并縣級機構，或是上收其信貸審批權限。基層網點數的減少，金融服務方式和手段的落后，導致農村地區的金融服務不能滿足農村經濟發展的需求。
2.評估內容應以定量評估為主，定性評估為輔。在定性評估的時候缺乏準確的評價依據，因此應減少定性指標占比，將定性部分指標也通過定量數據反映出來。我們將定性與定量指標分值比設計為3：7。同時增加定量指標，將業務經營合規性等可以用具體數值反映的，調整到定量指標中。
3.受客觀因素影響，對一部分定性評估指標難以把握評判尺度。比如，貸款投向限制性行業一項，被檢查單位將貸款投向了房地產、融資平臺等，具體扣分標準就難以把握，是有此類貸款該項就不得分，還是按一定的比重，進行扣分。類似的情況很難在有關制度、辦法規定中找到相應條款，在評估實際操作中難以評判輕重。此外，對特殊的事項或者非專業事項的評判也有難度。比如，安全管理事項中的設施配備和技術程序，人民銀行評估人員很難作出評判，只能依據公安部門和金融機構內審的檢查結論找尋蛛絲馬跡。
4.需要進一步提高現場評估人員的綜合業務素質。現場評估人員的綜合業務素質決定著現場評估工作的有效性和評估質量的高低。建議上級行要加大對縣支行分析評估人員的培訓力度，重點學習了解金融機構的業務內容和管理制度，熟悉掌握現場評估的方法。同時，加強支行間的經驗交流，盡快提高評估人員綜合素質。
5.爭取人民銀行及其分支機構信貸政策執行情況檢查權。在信貸實施中存在人民銀行與金融辦、銀監部門信貸政策導向不吻合現象。目前，人民銀行及其分支機構主要通過開展窗口指導活動落實信貸政策、引導銀行業金融機構加大對經濟社會薄弱環節的信貸投入。銀監部門出于自身利益和職能角度，對人民銀行牽頭制定的信貸政策一般不認真履行相關監督檢查職能，人民銀行分支機構一般難以獲得相關業務監管信息。鑒于此，有的金融機構往往積極執行銀行業監管部門出臺的相關規定，消極執行人民銀行信貸政策。加上商業銀行出于營利目的，普遍弱化了社會責任。同時地方政府陸續設立金融辦，牽頭制定一些區域性信貸政策，對人民銀行分支機構制定和執行區域性信貸政策有所沖擊。建議人民銀行進一步加強與有關部門協調配合，依法行使宏觀信貸政策制定和實施的職權。
金融產品創新的發展現狀及特征
（一）個人信貸產品創新主要呈現出的特征。一是業務品種繁多。個人消費貸款品種有住房抵押貸款、旅游貸款、助學貸款、汽車貸款、耐用消費品貸款、裝修貸款、定期存單質押貸款、個人保單權利質押貸款等多種。二是業務模式多樣化。如住房貸款有個人二手房貸款、個人住房加按揭貸款、個人住房轉按揭貸款、個人商品房組合貸款、個人按揭貸款等新產品。三是貸款方式多樣化。有擔保、抵押、信用與大商家合作等，為消費者提供了完善、周到、便利的融資服務。據統計2011年，敦煌市銀行機構新增個人消費信貸占全部貸款余額的7.4％，占新增貸款的32.1%。從公司業務類信貸產品創新看，全市各銀行機構票據貼現、項目融資、保理業務等產品創新發展較快，其中票據業務信貸產品的創新有較大幅度的增長。
（二）理財產品成為負債業務產品創新的亮點。一是品種越來越豐富。據統計，各商業銀行推出的理財產品已有50余種，并由最初的單幣種產品擴展到多幣種結構性產品，投資也有單一債券資產發展到與股票、債券、期貨、期權、利率、匯率、黃金等掛鉤。二是逐漸體現了個性化、組合化和綜合化。根據不同客戶或客戶群個性化的金融需求，將客戶關系管理、資金管理、投資組合管理等融合在一起，通過多種金融工具與交易方式的組合與創新，實現銀行服務方式與經營模式的綜合化。三是客戶范圍逐步擴大。個人認購起點為5萬元或10萬元，但后期少數銀行進一步降低準入門檻，以吸引更多的理財客戶。
（三）中間業務創新產品多，銀行卡業務競爭日益激烈。近年來，中間業務創新已成為各家銀行競爭的重要領域，歸納起來主要有支付結算、證券基金保險，收付款，電子商務、銀證通、咨詢、信托、租賃、保管箱、企業銀行、個人理財、代開存貸款證明等。從調查情況來看，中間業務交易金額很大，但基本上仍主要集中于代收代付、結售匯、結算等勞務型業務上，技術含量較低，銀行雖然投入了大量的人力、物力，但利潤率很低，效益不明顯。
存在的問題
（一）金融產品創新使貨幣政策傳導的有效性下降。一是擴大了貨幣供應主體，使央行控制貨幣功能弱化。現行商業銀行部分金融產品創新如理財產品、證券化產品，使非銀行類金融機構也成為貨幣供應的主體，影響了央行對這一貨幣供應主體創造派生存款的控制。二是弱化利率傳導的杠桿彈性，使中央銀行對利率的可控性減弱。三是金融產品創新所帶來的投資實際收益的提高，使中央銀行所能控制的名義利率對儲蓄和投資的影響力下降。
（二）金融產品創新減弱了央行對貨幣供應總量的可測性。從貨幣需求來看，金融產品的創新使公眾對單純意義上貨幣的需求趨于減弱，使單純意義上的貨幣在廣義貨幣和金融資產中的比重下降。從貨幣供應來看，金融產品創新使貨幣乘數的不可測性增強，因而使貨幣供應量指標的可測性受到影響。金融創新產品所具有的產品替代特征，使通貨、定期存款的變動不再按照原有軌跡發生變化，規避管制的產品創新又使法定存款準備金和銀行超額儲備的作用機理發生變動，影響貨幣乘數等關鍵性指標。
（三）金融產品創新減弱了貨幣政策工具的效力。一是為規避管制，各種混業型產品如理財產品的推出，使大量的作為存款的資金流向了非存款性金融機構和金融市場，繞開了法定存款準備金率的作用對象。二是部分金融創新產品所產生的存款不符合存款準備金的計提基數，使存款貨幣銀行存款準備金的提繳基數降低，中央銀行調整法定存款準備金率倍數收縮或擴張銀行貨幣創造能力減弱。流動性較強和市場化程度較高的金融產品創新阻滯了再貼現政策的作用機理，擴大了公開市場業務操作空間。票據、債券等多種金融市場創新產品的出現使金融機構通過金融市場來滿足流動性需求變得更加便利，弱化了再貼現政策效果。
相關建議
（一）完善貨幣政策調控支持體系。一是逐步將金融創新產品納入貨幣供應量范疇。從短期看，應對我國的貨幣層次劃分加以改進和調整，將部分金融創新產品納入貨幣供應量范疇，提高貨幣供應量中介指標的可控性；從長期看，社會融資總量應作為央行金融宏觀調控的主要參照依據。二是綜合運用貨幣政策工具加強調控。中央銀行應針對市場變化情況和金融創新的實際，綜合運用準備金率、公開市場操作、再貼現等數量型工具和利率、匯率等價格型工具，適時適度調節貨幣供應量目標，對貨幣供需和信貸運行進行調控，保證貨幣供應量增長與經濟增長相適應，引導金融創新的健康發展。
關鍵詞：房地產市場；銀行信貸政策；影響
一、文獻綜述
貨幣政策與房地產市場息息相關，政府通過對利率、土地價格、通過膨脹及銀行信貸等多方調節來控制房地產市場。其中由于房地產資金主要來源于銀行信貸，所以銀行房地產貸款對房地產價格的影響很大。武康平，皮舜，魯桂華（2004）通過構建房地產與銀行信貸市場的一般均衡模型對中國房地產市場與金融市場共生性的內在作用機制進行了分析，得出了由于當下監管體制的不完善，存在金融機構的經理人向房地產開發企業過度貸款的現象。李健飛、史晨星（2005）實證分析了我國銀行信貸與房地產價格之間的相關關系，得出了雖然銀行信貸并不是刺激房價上漲的根本原因，但銀行信貸對房地產價格上漲的推動作用也是不可忽視的結論。張曉晶，孫濤（2006）對1992年至2004年間利率、銀行貸款與房地產投資之間的關系進行了定量研究，通過對所建計量模型的分析，得出了實際貸款利率與房地產投資變動方向是相同的。車欣薇，郭餛（2011）則選取了香港、北京、上海、深圳這四個代表中國金融中心的城市進行了實證分析，通過定性和定量的分析，認為各個金融中心城市房地產市場價格與商業銀行信貸之間存在長期均衡關系。
二、背景研究
（一）政府對房地產市場調控政策十年回顧
回顧過去十年，我國對房地產重要調控分別發生在2003、2005、2008和2010年，周期是兩至三年。每次的宏觀面對的危機情況都有所差別。2003年開始，我國房地產市場投資快速增長，出現經濟過熱現象，土地價格和房價都大幅上漲。中國人民銀行下發《關于進一步加強房地產信貸業務管理的通知》，調整商業銀行個人住房貸款政策，這是政府第一次采取抑制房地產過熱的措施。2005年，房地產開發增速有明顯放緩的現象，但各大一線城市房價猛漲的勢頭依然沒有減弱。為了抑制房地產金融泡沫，穩定房價，政府出臺了八項措施，稱之為“國八條”，將穩定的房價提高到了政治的高度。在2006年，又出現了“國六條”以及“九部委‘十五條’”，明顯加大了調控的力度。房地產市場隨之出現了積極的反應，開發投資實現平穩增長。
2008年由于美國次貸危機引起的全球金融危機在世界蔓延，中國股市一路下跌，投資性資金在無路可去的狀態下，又轉向政策有所松動的房地產市場。于是2008年年底的時候出現了恐慌性搶購的現象。房價的一路高攀遏制了許多剛性需求人群的購買，房價問題上升為維持穩定的政治問題。于是政府在2009年底出臺了“國四條”，旨在將房地產市場拉向健康的狀態。進入2010年來，國務院了《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》（簡稱“國十條”），被稱為“史上最嚴厲的調控政策”。
（二）商業銀行信貸政策回顧
商業銀行房地產貸款業務針對不同的貸款對象可以分為兩類，一類是面向個人的住房抵押貸款，主要解決房地產市場需求的資金問題；一類是面向開發商的企業開發貸款，旨在解決房地產市場的供給資金問題。
1.個人住房抵押貸款政策。我國個人住房貸款主要包括兩類，一是個人住房商業貸款，一是個人住房公積金貸款。后者是來自于職工和職工單位所繳存的住房公積金。商業貸款則是由商業銀行等金融機構發放的，其規模遠大于住房公積金貸款。1997年年底，我國商業銀行發放的個人住房消費貸款余額僅為190億元，到2009年年底，個人購房貸款額已達到4.76萬億元，增長了249.5倍，商業銀行資金有效地促進了我國個人住房市場的發展。在住房信貸起步階段，貸款余額保持著超高的增長速度，其后隨著個人住房貸款基數的逐漸增大，增長率有所下滑，但是凈增長額仍然保持著不斷上升的趨勢。2004年，全國房屋平均銷售價格較上年增長14.03%，中央出臺了多項信貸緊縮政策和土地政策，其后兩年房價的年增長率開始慢慢下滑，而2008年房價走低，個人住房貸款余額的增速也大幅下降。到了2009年，在貸款政策利好和房價上升的雙重刺激下，我國個人購房貸款新增1.4萬億元，隨著2009年下半年房價不斷攀高，個人購房貸款額大幅上升。
2.房地產開發貸款。銀行發放給企業的房地產貸款是指提供給房產或地產開發經營活動有關的貸款，要求貸款對象必須是已注冊的有房地產開發、經營權的企業。從總量上來看，房地產開發貸款是小于個人住房貸款的。對比房價增長情況可以發現，房地產開發貸款高增長通常領先房價高增長一個年度。2003年時，房地產開發貸款較上一年度大增49.10%，緊接著的2004年和2005年，全國房屋銷售均價保持在近十年來的最高增速。2006年，房地產開發貸款增長54.25%，而2007年也是我國房市異常火爆的一年。在2004年至2009年間，商業性房地產貸款余額增速均高于同期各項貸款平均增速，只有房價最低點的2008年例外。央行的貨幣政策執行報告顯示，2009年商業性房地產貸款中，住房和商業用房開發貸款余額增速放緩，但是地產開發貸款同比大增104.1%，比上年高出98.4個百分點，輝映了2009年頻現報端的“地王”現象。
三、信貸政策影響下的房地產市場分析
（一）房地產市場投資分析
下圖柱形區域是我國房地產自2003年以來的投資總額，從最初的2003年只有52998.79億元，一路上揚，2010年達到268099.8億元的頂峰。2011年全年投資額為249151.31億元，較2010年有所回落。從趨勢來看，房地產總投資額呈現逐年遞增態勢，2011年稍稍有所回落。線性區域是自2003年以來房地產投資增速。從圖形上分析，2009年以前，投資額的增長一直處于一個周期性波動態勢，但波動幅度并不大，而2010年、2011年兩年來，投資額增速銳減，2011年呈現負增長為-7.07%。
前面十年房地產市場政策回顧中已經提到，我國政府政策幾次重拳出擊房地產市場的年份分別在2006、2009和2010年年底，基本與房地產走勢變化圖相吻合。而這三年對應的個人住房貸款余額的增長率較其他年份稍低。2010年以來，我國頒布了“國十條”被稱為史上最嚴厲的調控政策，針對個人住房貸款的商業銀行信貸政策在2011年初見成果，抑制了投資性住房需求，間接控制了市場供給，使得2011年全年房地產投資增速銳減，呈現負增長。
住宅投資一直是房地產投資中的重頭戲，是房地產市場的一個縮影，基本可以代表房地產市場的走勢變化。而且住宅投資總額的總趨勢與房地產投資總額的變化趨勢一致。2003年住宅投資總額達36074.42億元，占總投資額比重68%，隨后一路上揚，到2010年達到頂峰，187815.37億元，占比70%，比重略微增加，2011年稍有回落為178902.94億元，占比72%。
（二）房地產市場銷售分析
1.商品房銷售面積分析。自2003年以來，商品房銷售面積主體呈現周期性上漲態勢，2008年有所回落，但2009、2010兩年出現新的高峰，2011年繼續回落。在銷售面積中住宅面積一直占有大部分的比重，且較為平穩，市場份額全部在86%以上，且住宅銷售面積走勢與商品房整體走勢相同。
2.商品房銷售額分析。從商品房銷售額角度分析，可以看出住宅銷售額是整個市場占比最重的。辦公樓和商業營業用房銷售額比重雖然小但也不容忽視。2003年商品房銷售額僅32224.97億元，到2010年攀升到273074.94億元，是2003年的8.5倍，銷售額呈現周期性上升態勢。從銷售額增速角度分析，發現2007年以前，住宅增速走勢與整體走勢基本相反，而2007年以后走勢基本重合。2007年以前商業銀行信貸政策對于住宅市場的調控力度并不大，所以二者并無趨勢上的關聯，而2007年以后調控力度加大，信貸政策對住宅價格影響越來越深，導致二者增速走勢趨于一致。商業營業用房和辦公樓的走勢基本相同，同時在2008年達到最低點，可見2008年是我國商品房市場的重大轉折點。
3.商品房銷售價格分析。下圖表示的是全國商品房銷售均價，從價格層面來看，自2003年以來商品房價格走勢一路上揚，基本沒有下降的趨勢。其中住宅銷售價格與總體均價最為接近，這是因為住宅銷售額占到商品房總銷售額的80%以上。
結合前面的商品房銷售額和銷售面分析，由于銷售單價增長平穩，所以銷售額的起伏主要來源于銷售面積的變化。雖然銀行信貸政策針對房地產市場的調控力度越來越大，但是開發商似乎沒有任何降價的跡象。這一方面是因為國家不僅調控房地產的需求市場，也對房地產供給市場進行了調控，開發商拿地成本增加，向銀行籌資成本也增高，這些增加的成本被開發商轉嫁到房價上，導致房價的居高不下。
4.資金來源分析。房地產市場資金主要來源于四個方面，分別是國內貸款、利用外資、自籌資金和其他資金。其中最主要的來源是國內貸款和自籌資金，而自籌資金主要由商品房銷售收入轉變而來，大部分來自購房者的銀行按揭貸款。按首付 30%計算，企業自籌資金來源中有 70%來自銀行貸款，定金和預收款中也有 30%的資金來自銀行貸款。以此計算，房地產開發中使用銀行貸款的比重在 55%以上。房地產信貸的迅速增長相應的增加了銀行不良貸款的隱患。通過對數據分析發現國內貸款的比重越來越高，從2003年的25%上升到2011年的36.5%。
四、結論及政策建議
綜合本文，銀行信貸無論是在政策出臺前還是在政策出臺后，始終是房地產價格波動的最大影響因素。根據以上結論，就貨幣政策方面調控房地產市場本文可以提出以下幾條政策建議。
第一，貨幣供給量會帶動房地產價格同向變化，在長期中，中央銀行可以通過控制貨幣供給量達到遏制房價快速上漲的目的。
第二，大量的銀行信貸對房地產價格有顯著的助推作用，緊縮信貸，控制放貸能在短期內有效的平息房地產價格的波動。在國家多次重拳出擊房地產市場后，銀行信貸的影響力只增不減，如果想要加強對房地產價格的控制，縮減銀行信貸量是最有效的選擇。
就融資渠道方面而言，我國房地產企業融資渠道過于單一，銀行貸款仍是房地產開發企業的主要融資渠道， 大量銀行貸款通過直接和間接方式進人了房地產業。本文認為， 銀行的個人住房貸款余額對商品房平均銷售價格的上漲有著很大的貢獻率， 即銀行對房地產業的巨額信貸資金支持， 推動了房地產業的過度繁榮， 導致了房價的急劇上漲。居高不下的房價， 如果沒有居民實際購買力的支持， 很快就會形成消費斷層， 從而形成房地產泡沫的破滅， 進而影響銀行系統的穩定性。因此， 我國商業銀行控制房地產信貸風險的舉措迫在眉睫、勢在必行。商業銀行必須在認識到房地產貸款在帶來可觀收益的同時， 也存在不容忽視的高風險， 從而謹慎對待房地產貸款的發放、管理工作， 做到張弛有度， 適時、適勢、適度地調整房地產貸款量。銀行只有做到在向房地產行業的發展提供資金支持的同時， 最大限度地保證銀行系統自身的利益和安全， 才是萬全之策。
參考文獻：
[1]武康平，皮舜，魯桂華.中國房地產市場與金融市場共生性的一般均衡分析[J].數量經濟技術經濟研究，2004（10）.
[2]李健飛，史晨呈.我國銀行信貨對房地產價格波動的影響[J].上海財經大學學報，2005（7）.
[3]張曉晶，孫濤.跨境資金流動的實證分析——以“香港路徑”為例[J].金融研究，2006（8）.
[4]陳于.房地產價格影響因素及房地產發展建議[D].北京大學，2007.
央行信貸政策的市場效應的真正體現，恐怕還需要不短的時間。不僅如此，我們恐怕還得對今年可能出現的新情況和新問題做多種準備。處在轉型升級關口的商業銀行也正在新環境下摸索新的生存規則。但無論如何，銀行業支持實體經濟已有了實質性進展。資本約束機制正在不斷強化，抵御風險的能力也在不斷增強，在央行今年的新信貸政策下，銀行業正朝著合規管理，穩健經營，實現可持續發展的方向大踏步邁進。我們有充分理由對之寄予厚望與信心。
因部分城市樓價急跌、銀行限貸以及人民幣貶值利空的襲擊，上證綜指、深證成指、滬深300以及期指1403跌幅一度都在2%以上。金融、地產股成了重災區。央行推出2014年信貸政策工作意見，明確提出今年將切實發揮信貸政策導向，更好地支持轉方式調結構，服務實體經濟發展的情形下，市場如此的過激反應不能不促人深思。
當前商業銀行正處于轉型升級的“十字路口”，央行今年的信貸政策綱領恰為銀行信貸支持實體經濟，促使經濟健康穩定奠定了政策基礎。信貸政策是宏觀經濟政策的重要組成部分，是央行根據國家宏觀調控和產業政策要求，對金融機構信貸總量和投向實施引導、調控和監督，促使信貸投向不斷科學合理，實現信貸資金優化配置并促進經濟結構調整的重要手段。換言之，國家的產業政策通過鼓勵、限制或禁止某些產業、產品和技術的發展，合理配置、利用資源，優化產業結構。而信貸政策作為實現產業政策的重要手段和途徑，主要著眼于解決信貸結構問題。通過引導信貸投向，調整信貸結構，促進產業結構調整和區域經濟協調發展。信貸政策成效如何，主要體現在信貸結構的科學優化與信貸資源的合理配置上，而信貸結構是否優化、信貸資源配置是否合理，判斷標準就是信貸資金的投量和投向是否符合國家產業政策的要求。雖然，這個信貸政策的市場效應的真正體現，恐怕還需要不短的時間。不僅如此，我們恐怕還得對今年可能出現的新情況和新問題做多種準備。但無論如何，銀行業支持實體經濟已有了實質性的進展。
去年，央行繼續發揮支農再貸款、再貼現、存款準備金率在引導信貸結構優化方面的作用，加強貨幣信貸政策與產業、區域等政策的協調配合，增強金融服務實體經濟的水平，在整合金融資源支持小微企業發展方面，繼續支持商業銀行發行金融債券專項用于小微企業貸款，全年共有21家商業銀行發行1100億元金融債券，專項用于支持小微企業。通過大力推進農村金融產品和服務方式創新，加大對“三農”領域的信貸投入，服務現代農業。尤其是引導金融機構加強對國家重點在建續建項目、現代服務業、科技創新、戰略性新興產業等經濟社會發展重要領域的金融支持，加大對就業、助學等民生領域的金融支持和服務。在嚴格實施差別化住房信貸政策方面，發揮央行連片特困地區扶貧開發金融服務聯動協調機制的作用，扎實做好扶貧開發金融服務。通過嚴格控制對“兩高一剩”行業的貸款，化解產能過剩矛盾。在扎實推進擴大信貸資產證券化試點方面，盡力發揮信貸資產證券化對盤活存量信貸資產的作用，積極改進完善信貸政策導向效果評估。
此外，信貸結構的變化同時也更好地支持了經濟結構調整和轉型升級。比如，對小微企業和“三農”的信貸支持保持了較強力度。2013年末，金融機構小微企業人民幣貸款余額同比增長14.2%，比同期各項貸款增速高0.1個百分點；全年新增小微企業貸款2萬億元，同比多增3576億元。全年新增涉農貸款3.39萬億元，同比多增3806億元。又如，服務業貸款增長顯著加快。2013年末，服務業（剔除基礎設施和房地產業）中長期貸款同比增長13.7%，增速較上年末上升11.5個百分點。再如，部分“兩高一剩”限制行業貸款增速放緩。鋼鐵業中長期貸款同比下降10.7%，建材業中長期貸款同比下降3.3%。
隨著管理層推出諸如清理規范非融資性擔保公司、完善和加強監管影子銀行、進一步規范商業銀行保險業務銷售行為、規范商業銀行理財產品進入銀行間債券市場行為、《商業銀行服務價格管理辦法》和《商業銀行流動性風險管理辦法》等一系列制度規范，加之利率市場化改革的不斷深入以及互聯網金融機構如雨后春筍般涌現，一時間讓商業銀行倍感壓力，特別是嫻熟的能夠快速賺錢的業務受到管理層制度約束，一時有找不準未來自身發展方向之感。然而，利率市場化這個大趨勢只能向前，不可逆轉，商業銀行暴利時代一去不復返，互聯網金融機構來勢洶洶，商業銀行非得在新環境下摸索新的生存規則不可。
央行新年信貸政策工作意見，從六個方面勾勒出了實現馬年銀行業務的“萬馬奔騰”的基本輪廓。一是以服務現代農業發展為重點，改進和完善農村金融服務；二是做好新型城鎮化各項金融服務，探索建立農業轉移人口市民化的金融政策支持體系，推動建立規范透明的城市建設投融資機制；三是加強信貸政策與產業政策的協調配合，促進產業結構調整，特別要抓好科技文化金融政策措施的落實，開發適合高新技術企業需求特點的融資產品，支持信息消費、集成電路、新能源汽車、光伏等戰略新興產業發展；四是堅持區別對待，有扶有控的原則，加大對公路、流通、能源及煤層氣抽采等領域的支持力度，在信貸風險可控的前提下，積極做好鐵路、船舶等行業結構優化、調整振興的配套金融服務；五是加大對產能嚴重過剩行業的企業兼并重組整合、轉型轉產、產品結構調整、技術改造和向境外轉移產能、開拓市場的信貸支持；大力發展綠色信貸，不斷提升節能環保、循環經濟、防治大氣污染領域金融服務水平；六是落實差別化住房信貸政策，滿足首套自住購房的貸款需求，切實提高保障性安居工程的金融服務水平。
總之，處在轉型升級關口的我國銀行業，資本約束機制正在不斷強化，抵御風險的能力也在不斷增強，在央行今年的新信貸政策下，正朝著合規管理，穩健經營，實現可持續發展的方向大踏步邁進。我們有充分理由對之寄予厚望與信心。
（作者系中國人民銀行鄭州培訓學院教授，銀行業研究與診斷中心主任）
一、存在的問題
因此,在當前經濟和社會環境下,想順利實施綠色信貸戰略仍存在許多方面的障礙,這些障礙有的來自外部,而有些存在于內部。本節就實施過程中可能存在的問題進行分析。
(一)綠色信貸還缺乏具體的可操作標準。綠色信貸標準多為綜合性、原則性的,還缺乏具體的可操作標準。主要存在以下兩個問題:1.信貸標準過于原則化。從我國目前出臺的政策來看,對于信貸標準只是籠統的規定依據“國家建設項目環境保護管理規定和環保部門通報情況”,這種標準太過原則,商業銀行在操作過程只能是憑感覺來決定。2.信貸標準局限于事后處罰。根據《意見》,綠色信貸做法就是把需要信貸資金的項目分為三類:鼓勵類、限制類、淘汰類。對于鼓勵類,信貸政策不僅為其開綠燈,而且還要大力扶持。而對于限制類和淘汰類行業,則采取限制政策,尤其對淘汰類行業在不發放貸款的基礎上,如果企業沒有采取相應的措施,銀行還要收回其已發放的貸款。但僅僅是這樣限制對污染項目或企業的貸款,這就并不是真正意義上的綠色信貸,我國目前的綠色信貸事實上更多的是事后懲罰而非事前防范措施,其可操作性及有效性值得考慮。
(二)缺少對商業銀行推進綠色信貸的激勵約束機制。商業銀行的經營目標與綠色信貸要求存在一定的矛盾。商業銀行企業貸款中有20%的存量貸款已經分布在“兩高”企業,從貸款增量看,如果把環保標準作為發放貸款必備條件之一,貸款營銷面就過窄,金融機構在貸款的投入上面臨兩難境地。這樣就需要國家對銀行推進綠色信貸制定相關的鼓勵和懲罰政策,但目前這種激勵約束機制還沒有出臺。
(三)信息不對稱。綠色信貸政策的成功實施,需要相關部門之間實現信息共享,相互間建立有效的聯動機制。只有實現信息共享,才能幫助金融機構充分了解企業的環境信息,及時準確地判斷企業的環境風險。然而,目前我國的部門之間的環保信息并不暢通,缺乏信息溝通機制,如一些地方環保部門的企業經營活動對環境影響的信息針對性不強、時效性不夠,并且信息的內容也不夠詳細,無法適應金融機構和監管部門對企業信息的具體需要,從而在一定程度上影響綠色信貸的執行效果和監督管理。
(四)綠色信貸政策的制約作用有限。中國環境與發展國際合作委員會近日在一份有關“綠色信貸”的報告中披露,目前中國的民間資本規模龐大,由于“兩高”行業利潤豐厚,市場回報穩定,成為民間資本投資的熱點行業。根據山西、內蒙古兩地的調研情況,民間資本是“兩高”行業的中小企業融資的主體。如山西省呂梁市各銀行在“兩高”行業的貸款余額在73億元左右,而民間資本在“兩高”行業的信貸總額基本與銀行信貸持平或略高,約80億。100億元。從某種意義上講,綠色信貸政策的實施反而給了民間資本可乘之機,環保嚴重違規中小企業的資金鏈難以切斷,這也是重污染企業難以取締的重要原因。
(五)缺乏實施綠色信貸所需的人才。在全行范圍實施綠色信貸,需要在總行和分行的許多部門設立綠色信貸相關部門和崗位,如信貸審批、風險管理、環保法律合規等,還必須對負責相關產業的所有客戶經理進行培訓,這就需要大量同時具備金融知識和一定環境知識的復合型人才。
二、對策建議
(一)牢固樹立綠色信貸的理念,建立有效的綠色信貸激勵約束機制。銀行業內部必須建立相應的激勵約束機制,為商業銀行各分支機構實施綠色信貸提供動力。如果銀行違規向環境違法項目貸款,就應該追究和處罰;如果商業銀行執行“綠色信貸”成效顯著,就應該給予獎勵。同時,還應該制定相應的配套政策,從外部激勵商業銀行推行綠色信貸。
(二)制定環境風險管理體系,建立完善信息溝通機制。要求相關部門加強信息系統建設,建立日常信息傳輸平臺,實現環保、金融雙方信息對接。銀行需要設立專門的機構,配備專職人員,通過專業化培訓,提高綠色信貸政策的執行能力。目前,環境保護部、環境與經濟政策研究中心已經開展了綠色信貸信息交換系統的設計和研發工作。
(三)建立監督和約束機制。為保障綠色信貸強制性要求的貫徹實施,需要制定嚴格的監督、審查和處罰條款,強化監督和約束機制。由于我國社會整體的環境意識還不高,銀行的商業方向是市場化,在銀行商業競爭日益激烈的情況下,加強綠色信貸政策實施的監督管理,建立監督和約束機制十分必要。
一、國家出臺綠色信貸政策的原因
(一)解決市場失靈問題的必然要求。環境污染違法現象突出，但因為環境資源是公共產品和公共資源，又由于其產權不明晰，市場機制在這一領域顯然是失靈的，同時，存在外部不經濟效應。解決這些問題只能利用行政管制和外部性的內部化的辦法。對于行政管制，政府通常采用事后處罰為主的手段，并且會因其辦事效率低下、信息不對稱、調控范圍有限等原因導致“政府失靈”。而綠色信貸政策既能促進經濟增長，又能實現經濟的可持續發展。
(二)產業結構調整的必然要求。改革開放以來，我國經濟發展取得了驚人的成就，但是這是建立在粗放型經濟發展模式基礎之上的，造成了資源的短缺與環境的惡化。加快產業結構調整，建立資源優化配置、保護生態環境的產業結構勢在必行。而信貸結構必須與產業結構相適應，因此，綠色信貸的實施是產業結構調整的必然結果。
(三)建立生態補償機制的必然要求。保護環境與發展經濟之間總存在一些矛盾，為了解決這些問題，國家在2005年就已提出要建立生態補償機制。綠色信貸是以保護環境為核心的，因此，從本質上來說，綠色信貸是一種市場化的生態補償機制。
(四)實現可持續發展的必然要求。可持續發展以自然資源的可持續利用為出發點，以創建良好的生態環境為基礎，以經濟可持續發展為前提，以謀求社會的全面發展為目標。但是經濟社會發展與資源環境的矛盾日益尖銳，環境問題成為制約我國經濟發展的主要因素。發展循環經濟，提高資源利用率，減少資源消耗，減少廢物排放，減少對環境的壓力成為必須，綠色信貸政策就是在這種形勢下提出的。
二、商業銀行實施綠色信貸政策的原因
(一)商業銀行獲得商業利益的內在要求。商業銀行實施綠色信貸政策不僅有助于強化企業形象、擴大銷售額和市場份額、增加利潤、吸引顧客并獲得顧客忠誠、提高員工滿意度及保留率、強化品牌定位、鞏固與外部利益相關者的合作關系、獲得媒體的正面關注等，而且還有助于改善商業銀行的競爭環境，從而贏得競爭優勢。同時，商業銀行積極推行“綠色信貸”，有利于擺脫過去長期困擾的貸款“呆賬”、“壞賬”的陰影。
(二)商業銀行環境風險管理的內在要求。近年來，政府越來越注重環保，加大了對企業污染環境責任的追究力度，銀行承擔的因污染企業關停無法收回貸款的風險也開始加大。實踐證明，破壞環境不只是加大了商業銀行的經營風險，更嚴重的是可能會危及商業銀行的可持續發展和生存。因此，商業銀行必須加強其環境風，防范企業和建設項目因環保要求發生變化帶來的信貸風險。
三、綠色信貸政策實施過程中出現的問題
一是目前“綠色信貸”的杠桿效應還遠沒有釋放出來，主要原因在于商業銀行和其他企業實體一樣，也是以追求利益最大化為目的的，高污染、高能耗企業的信貸有利可圖，從而使得一些商業銀行不愿大幅度消減對這類企業的信貸量。同時，那些高污染、高能耗企業通常是納稅大戶，是當地政府的經濟支柱，地方政府為了完成上級考核指標、提升政績，會想方設法地保住這些企業。
二是有很多中小型污染企業為了避開金融機構貸款的限制，不向金融機構貸款，而是采取民間融資或者自籌資金。這樣，“綠色信貸”對這些中小污染企業就起不到引導作用。
三是因為環境信息的好壞影響著企業是否能夠從銀行獲得貸款，企業有可能提供一些不真實的信息，或只提供對自己有利的信息，從而銀行就不能獲取充分的信息。同時，環保部門的企業環境違法信息針對性不強、時效性不夠，信息也不完全，不能為商業銀行“綠色信貸”審查提供及時可靠的信息支持，更嚴重的是商業銀行和環保部門至今還不能信息共享。
四是商業銀行缺乏實施“綠色信貸”的相關人才資源，綠色信貸的相關制度安排還不完善，“綠色信貸”機制還沒有構建起來。同時，商業銀行缺乏實施“綠色信貸”的具體標準，可操作的機制和實施手段不夠具體。
四、提高綠色信貸執行效力的建議
一是國家要引導和鼓勵新的商業銀行資金投向，這必須由國家的相關產業政策給予支持，對有利于環保的項目給予支持的銀行，國家除了在信貸資金上給予支持外，還應該制定相應的配套政策，如減免稅收、對因履行社會責任導致的成本給予補償等措施，以調動并確保商業銀行推行綠色信貸的積極性。
二是規范資金市場，限制污染企業進行民間融資和自籌資金，要求所有融資渠道都要承擔社會責任實施綠色信貸。同時，加快環境經濟政策的制定，是綠色經濟這一觀念深入人心，創造綠色信貸“生根發芽”的政策環境，充分發揮綠色信貸的引導作用。
三是完善企業信息披露制度，各級環保部門要及時準確地判斷企業的污染狀況，完善環保部門與金融部門的信息溝通和共享機制，加強環保部門和金融監管部門、商業銀行的信息交流與信息共享。
四是加強實施“綠色信貸”相關從業人員的培訓，加快商業銀行“綠色信貸”機制的構建，逐步完善、細化“綠色信貸”項目分類的具體標準，提高綠色信貸措施的可操作性。
今年年初以來,中國提高準備金率政策的出臺,以及全年貸款額度控制的實施,釋放出應對危機的非常態政策開始退出的明確信號。顯然,貨幣政策的退出是走在了第一步。然而,我們要注意到的一點是,如果投資政策不退出,而貨幣政策退得太快、力度太大,可能會對經濟造成嚴重的不良影響。這主要表現在如下幾個方面。一、可能出現公共項目擠出私營部門投資的現象,使得經濟結構更不合理;二、可能出現基礎設施項目擠出制造業項目投資的擠出效應,這雖然會有助于制造業產能過剩的迅速消失,但也使2011年的消費物價通脹更難控制;三、可能出現新建或在建項目被迫停工,可能引發不必要的銀行壞賬問題。
去年因為4萬億的刺激政策,各地政府上馬了非常多的大型基建項目。截至去年年底,僅城鎮固定資產投資在建項目的未完成金額就達到近23萬億,同比增長了33%,顯示出今年固定資產投資的剛性很大。雖然去年12月中央經濟工作會議提出要嚴格控制新開工項目,但至今似乎還未真正落實到操作層面。
預計2010年固定資產投資增長可能會達到30%,而全年名義固定資產投資總額將接近30萬億元。根據當前銀行貸款融資的固定資產投資上升趨勢,以及歷史數據約20%的固定資產投資通過銀行貸款獲得資金方式計算,2010年中長期貸款將需要增加約6萬億元。再加上,隨著經濟規模的擴大而增加的其他類別貸款3萬億元的增額,2010年的新增貸款總額要達到9萬億元,才能滿足新建和在建項目的貸款需求。若按當前貸款額度7.5萬億的目標,大部分新項目將無法得到資金,而一些在建項目亦得不到融資。
如果信貸增加不足,將出現以下兩種可能的情形。在一種情形下,今年或之前開工的許多固定資產投資在建項目可能會被推遲或停工,從而直接導致不必要的不良貸款的上升。今年開工的許多新項目規模較大,并且預計需要幾年時間才能完工。盡管項目已經獲得了第一階段的開發資金,但在2010~2011年許多項目將需要第二期或者第三期資金。突然大幅收緊貨幣政策將會切斷其中許多項目所必需的資金來源,從而推遲完工日期或者導致破產這樣更糟的結果。
在另一種情形下,銀行可能會優先放貸給已經提供了第一期資金的在建項目,即主要是地方政府的公共項目、基礎設施項目,從而避免不良貸款的上升,但這意味著留給新建項目的信貸額度將會非常有限。特別是,假如2010年私人部門投資者有足夠的信心進行投資的話,他們可能會發現極難獲得銀行貸款。換而言之,緊縮的貨幣政策可能會在2010-2011年對私人部門投資產生擠出效應。從而使得中國的經濟結構更加趨于不平衡,制造業產能的增長會繼續保持在比較低的水平。
在這種情況下,貨幣政策先退出,會導致通脹壓力的顯現。我們預計今年全年CPI的水平在2.8%左右,通脹問題不大。但是如果今年的信貸政策真的維持7.5萬億的目標的話,明年可能會迎來較為嚴重的通脹。這聽上去很像一個謬論。
我們這些年的通貨膨脹水平之所以比較低,都是食品通脹,并沒有明顯的非食品通脹,這主要是因為我們有較為嚴重的產能過剩,價格競爭激烈。但是從2008年以后,情況已經開始發生變化。產能過剩完全是一個動態的概念,一邊是供給,一邊是需求。如果產能增長放緩,但是需求增長不放緩的話,產能過剩就會很快消失。
供給方面,2008年下半年以后,制造業對行業前景比較悲觀,所以制造業的投資已經放緩,產能的增加也已經放緩。今年盡管制造業對前景的信心有所恢復,但是能否投資擴大產能,還要取決于今年的信貸政策。
與此同時,中國的需求增長是很快的,這會很快地緩解產能過剩的問題。比如中國的汽車行業,2009年年初以前,是公認的嚴重產能過剩的行業,年初過剩產能超過30%,但在政府補貼等優惠措施出臺后,汽車總銷量飆升38%,過剩的產能一下子就被消化掉了。現在整個汽車行業幾乎接近全負荷運轉,產能利用率接近100%。類似的情況在每個行業都有不同程度地發生。如果今年嚴控信貸、導致制造業企業難以取得資金來擴張產能,很多行業的產能過剩可能到2011年就不存在了。而一旦產能過剩消失,CPI通脹就真的來了。
有意思的是,如果明年真有高通脹的話,可能絕大多數人的解釋是歸罪于2009-2010年的高貨幣供應的增長,那么他們相應提出的政策建議就恰好相反――即建議貨幣政策更嚴更緊,其結果可能會使得我們離低通脹的目標越來越遠,情況越來越糟。因此如果現在的政策不改,明年可能會真的發生滯脹,即由于貨幣政策嚴厲緊縮,經濟增長發生明顯下滑,另一方面因為產能過剩消失,非食品通脹(核心通脹)的發生不可避免。
決策者應該謹記這一“頗有爭議”的關系,小心判斷他們到底想要什么樣的結果。如果他們認為CPI通脹維持低水平更為重要,那么今年應該避免而不是實施激進的信貸緊縮。
因此,現在所有問題的關鍵不是貨幣政策,貨幣政策其實已經被投資政策“綁架”。在建規模已經很大,如果我們還是不停地批準新開工項目,貨幣政策緊縮只會把經濟帶入歧途。大家都在講貨幣政策退出、財政政策退出,但是別忘記中國還有一個特殊的政策――投資政策,這是別國所沒有的。實際上,我們國家的信貸政策、貨幣政策,是投資政策的衍生品。地方政府的投資項目一旦批下來,銀行很難不為其提供貸款。倘若投資政策不緊而信貸政策過緊的話,結果可能就會事與愿違,最后擠掉的就是私營部門、中小企業、房地產。
所以,如果是要政策退出,至少應是雙管齊下,即投資政策和信貸政策一起退出。而更理想的政策退出順序是投資政策先退出(即立即停止地方政府新開工的公共投資基礎設施項目),信貸政策等到2011年甚至2012年再退出。因此我建議今年新開工的政府項目、公共項目、基礎設施項目能不批的先不批,去年的項目已經很多了,繼續審批肯定會擠占私營部門的投資。要留出空間來讓私營部門投資,讓制造業投資,包括房地產的投資、產業轉移性的投資。同時,信貸政策也應稍微寬松一些,我認為今年最理想的信貸增量是10萬億。
關鍵詞：隴南市金融機構；承辦惠民信貸業務；調查與思考
中圖分類號：F830.6；F127 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-01
一、隴南市承辦金融機構開展惠民信貸業務的情況
隴南市自2002年開辦生源地助學貸款業務以來，10年多時間里先后又開辦了下崗失業人員小額擔保貸款、大學生“村官”創業貸款、2008年農民災后重建貸款、婦女小額擔保貸款、“雙聯”惠農貸款、大學生“電商平臺”貸款等多種惠民信貸業務，承辦金融機構也由原來的農村信用社一家擴大到農行、中行、郵儲銀行、村鎮銀行等，貸款規模和受惠人數不斷增加。截止2016年6底，全市助學貸款余額62萬元；下崗失業人員再就業小額擔保貸款余額4419億元；大學生“村官”創業富民貸款余額25萬元；婦女小額擔保貸款余額10.72億元，“雙聯”惠農貸款3.46億元，精準扶貧貸款62.09億元。這些惠民貸款累計為借款人減輕利息負擔2.5億元，有效支持了特定群體創業發展。各級財政實際補貼利息0.38億元，貼息到位率為24%。
二、金融機構實施惠民信貸業務的制約因素
（一）承辦主體對開展金融惠民貸款積極性不高。一是由于各類惠民貸款由各級財政部門貼息，貸款執行基準利率，貸款期限長，單筆金額小，涉及人數、筆數、環節多、管理成本高，收益率相對較低。二是各類惠民貸款未來收入難以估算、信用程度難以預測、貸款風險較大。三是我國個人資信系統尚未完全建立、貸款跟蹤管理難度加大。受上述因素影響，承辦金融機構對開展國家惠民信貸業務持謹慎態度，積極性不高，出現申請多、發放比例低、供需矛盾大的問題。
（二）管理部門多影響了惠民信貸政策的落實。由于金融惠民貸款工作涉及部門過多、程序過繁、環節過多，難免會出現協調、溝通、配合、支持不力甚至相互推諉、扯皮的問題，對開展惠民貸款工作中出現的問題不能得到及時解決，影響了國家金融惠民信貸政策的有效落實，也影響了貸款效率和責任追究。
（三）惠民信貸政策缺乏與之配套的技術扶持等措施。小額擔保貸款支持對象多為下崗失業人員、農村婦女、農戶等弱勢群體，他們在需要資金的同時也需要創業技術和必要的前期培訓，但由于各級政府部門和金融機構都重視了對創業者的資金供應，而忽視了對其創業技能培訓和指導，致使一些創業者因技能不佳而影響到創業結果，甚至造成信貸資金風險。
（四）財政貼息資金到位不及時，給借款人造成了信用損失。現行的惠民貸款利息補貼采取每年末由承辦金融機構統計上報，財政部門審核并逐級上報核實的做法。各級財政補貼的利息由于審查環節多、手續繁瑣、財政資金周轉困難等原因遲遲不能到位，絕大部分都超過3個月，有的甚至長達1年以上，造成該類貸款的借款人因逾期付息產生不良信用記錄，對借款人以后的經濟活動造成極大障礙。
（五）惠民貸款政策落實缺乏科學完善的管理體系和評價機制。一是惠民貸款政策落實缺乏相對獨立的監督機構。二是缺乏對惠民信貸政策落實效果的評價管理體系。惠民信貸政策出臺已歷時十多年，這些貸款支持的項目效果如何、貸款的安全性怎樣、貸后管理手段是否科學合理、貼息是否足額及時到位等等，這些問題都缺乏一整套科學完善的管理體系和評價機制，嚴重影響著惠民信貸政策的持續貫徹和信貸資金良性運行。
三、金融機構惠民信貸業務規范運行的政策建議
（一）開發惠民貸款管理系統，實現對該類貸款由承辦行、相關部門、財政共同進行動態管理。針對惠民貸款管理部門多，利息補貼審查時間過長的問題，組織專業人員認真研究，探索開發相關部門共享共用的惠民貸款管理系統，對每筆貸款的發放、每期利息計算、貸款到期歸還等情況詳細反映，實現數據在相關部門間的共享，從而減少審查時間，提高貸款管理水平和利息補貼效率。
（二）簡化程序，明確職責，切實提高惠民貸款發放效率。各類惠民貸款最終的供應者都是承辦金融機構，因此，貸款審查由承辦金融機構負責即可，而村委會、鄉鎮政府及相關部門可協助承辦金融機構做好對農戶的信用等級評定等工作，貸款的真實性由當地人民銀行機構負責檢查核實，財政部門根據人民銀行核實的貸款量審查應補貼利息額并及時予以補貼。這樣既可保證各部門各司其職，責任明確，又可提高貸款發放效率。
（三）整合各方力量，加強對創業人員的創業技能培訓和信息咨詢服務，切實提高創業者的創業能力，有效降低貸款風險。各級政府部門要把推動惠民信貸政策落實的目光和重點前移，結合當地實際進行項目調研論證，積極為有創業意愿者介紹和推薦合適項目。并組織專業人員對與當地發展條件相適應的產業型創業技術項目進行廣泛培訓，增強借款人的創業技能，減小和消除因技能不足導致創業失敗形成的貸款損失風險。
（四）改革現有貼息流程，消除借款人信用損失風險。可采取“先補貼、后審查”和“誰審查、誰負責”的辦法，加大貸款發放地財政部門的責任，不論是那一級財政應補貼的利息，統一由發放地財政部門先行審查墊付，待上財政貼息資金到位后再予沖減，對因發放地財政部門審查不嚴造成多支付的補貼利息，由其自行承擔，以此強化當地財政部門的責任意識，加快補貼資金到位速度，消除借款人違約風險。
