時(shí)間：2023-05-30 09:48:36
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇基金公告，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
新華基金11日公告稱，新任崔建波為新華優(yōu)選成長(zhǎng)股票型基金基金經(jīng)理，與王衛(wèi)東共同管理該基金。
國(guó)投瑞銀基金11日公告，國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利債券型證券投資基金以2011年12月31日為收益分配基準(zhǔn)日，向基金份額持有人每10份派0.06元。
富國(guó)基金11日日分紅公告，向富國(guó)天鼎中證紅利指數(shù)增強(qiáng)型基金份額持有人分紅，按每10份基金份額分別派發(fā)現(xiàn)金紅利0.26元。
南方基金11日分紅公告，向南方寶元債券型基金份額持有人分紅，按每10份基金份額分別派發(fā)現(xiàn)金紅利0.2元。
南方基金11日分紅公告，向南方多利增強(qiáng)債券型基金A、C份額持有人分紅，按每10份基金份額分別派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元及0.13元。
融通基金11日公告，融通四季添利債券型證券投資基金1月16日至2月24日公開(kāi)發(fā)售，募集份額上限為20億份。
廣發(fā)基金11日分紅公告，向廣發(fā)聚利債券型基金份額持有人分紅，按每10份基金份額派發(fā)現(xiàn)金紅利0.13元。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新公示數(shù)據(jù)顯示，新年首周的3個(gè)交易日里，未有基金公司向證監(jiān)會(huì)遞交新品的申請(qǐng)材料。而6家基金共公司則搭上了2011年的最后一班車，在去年的最后一個(gè)交易周里，向證監(jiān)會(huì)遞交了9只新基金的申請(qǐng)材料，其中，交銀施羅德、華寶興業(yè)和匯添富等3家公司均遞交了2只新基金的申報(bào)材料。
首批RQFII產(chǎn)品11日發(fā)售。海通證券香港子公司海通國(guó)際旗下的海通中國(guó)人民幣收益基金和匯添富基金香港分公司旗下的匯添富人民幣債券基金均定于11日在香港正式發(fā)售，成為最早發(fā)售的兩只RQFII產(chǎn)品。
據(jù)悉，信達(dá)澳銀基金日前已經(jīng)知會(huì)多家投行，暫停參與新股詢價(jià)和網(wǎng)下配售，也不再安排接待新股發(fā)行路演和推介活動(dòng)。
債券市場(chǎng)提前走進(jìn)“春天里”，從而引發(fā)了投資者對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的追捧。泰信保本混合型基金登陸春節(jié)理財(cái)市場(chǎng)，目前正在中信銀行等渠道發(fā)售，發(fā)行期為1月9日-2月17日。
近期結(jié)束募集的“中銀安心成長(zhǎng)組合”人民幣理財(cái)產(chǎn)品吸引資金超過(guò)7億元。募集完成后，主要投資股票和債券等。
建信基金17日公告，建信雙息紅利債券基金11月21日至12月9日公開(kāi)發(fā)售。
東方基金16日宣布，東方基金旗下東方增長(zhǎng)中小盤(pán)混合型基金獲批，并將于11月21日發(fā)行。該基金主要投資于具備良好成長(zhǎng)潛力及合理估值水平的中小盤(pán)股票。
大摩華鑫基金旗下的首只指數(shù)型基金――大摩深證300指數(shù)增強(qiáng)基金已于11月15日正式成立，募集份額為4.22億份，有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)為7312戶。
景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力基金將于11月21日起公開(kāi)發(fā)行。該基金是一只股票型基金，60%-95%投資于股票等權(quán)益類資產(chǎn)，通過(guò)投資于具有投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，分享其在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大背景下的可持續(xù)性增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。
國(guó)投瑞銀基金16日公告，國(guó)投瑞銀瑞源保本混合型證券投資基金11月21日至12月9日公開(kāi)發(fā)售。
華安基金16日公告，華安科技動(dòng)力股票型證券投資基金11月21日至12月16日公開(kāi)發(fā)售。
近期債市熱度回升，其中高信用等級(jí)的信用債更是領(lǐng)漲先鋒。據(jù)悉，匯添富信用債債券型基金日前獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，將于近期正式發(fā)行。
華寶興業(yè)基金15日公告，華寶興業(yè)現(xiàn)金寶貨幣市場(chǎng)基金聘任陳昕擔(dān)任基金經(jīng)理，原基金經(jīng)理華志貴離任。
長(zhǎng)城基金周二公告，長(zhǎng)城穩(wěn)健增利債券型基金聘任史彥剛擔(dān)任基金經(jīng)理，原基金經(jīng)理鐘光正因公司基金管理工作需要離任。
易方達(dá)基金和海富通基金公司日前向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交RQFII牌照申請(qǐng)，希望參與允許外資企業(yè)將海外籌集的人民幣投資中國(guó)大陸證券市場(chǎng)的試點(diǎn)項(xiàng)目。
目錄應(yīng)列明各個(gè)具體標(biāo)題及相應(yīng)的頁(yè)碼。
基金契約正文
一、前言
(一)載明訂立基金契約的目的、依據(jù)和原則。例如；
1．訂立基金契約的目的是保護(hù)基金投資者合法權(quán)益、明確基金契約當(dāng)事人的權(quán)利與義務(wù)、規(guī)范基金運(yùn)作；
2．訂立基金契約的依據(jù)是《暫行辦法》及其他有關(guān)規(guī)定；
3．訂立基金契約的原則是平等自愿、誠(chéng)實(shí)信用、充分保護(hù)投資者合法權(quán)益。
(二)說(shuō)明基金由發(fā)起人依照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定發(fā)起設(shè)立。
說(shuō)明中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金設(shè)立的批準(zhǔn)，并不表明其對(duì)基金的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。
說(shuō)明基金管理人依照誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。
(三)說(shuō)明基金契約的當(dāng)事人按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)。
(四)說(shuō)明基金投資者自取得依基金契約所發(fā)行的基金單位，即成為基金持有人，其持有基金單位的行為本身即表明其對(duì)基金契約的承認(rèn)和接受，并按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)。
二、基金契約當(dāng)事人
列明基金契約當(dāng)事人的主要情況。例如，名稱、住所、法定代表人、成立時(shí)間、批準(zhǔn)設(shè)立機(jī)關(guān)及批準(zhǔn)設(shè)立文號(hào)、組織形式、實(shí)收資本、存續(xù)期間等。
(一)基金發(fā)起人
(二)基金管理人
(三)基金托管人
三、基金的基本情況
(一)基金名稱(基金全稱)
(二)基金類型(例如契約型開(kāi)放式，契約型封閉式)
(三)基金單位發(fā)行總份額
(四)基金單位每份面值和發(fā)行價(jià)格
基金單位每份面值為人民幣1元。
(五)基金存續(xù)期限
自基金成立之日至基金終止之日。
四、基金單位的發(fā)行
說(shuō)明任何與基金單位發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人不得預(yù)留和提前發(fā)售基金單位。
(一)基金單位的發(fā)行時(shí)間、發(fā)行方式(例如上網(wǎng)發(fā)行)、發(fā)行對(duì)象。
(二)基金單位每份發(fā)行價(jià)格××元，其中每份面值為1元、發(fā)行費(fèi)用為××元。
(三)基金發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的份額
(四)基金單位的認(rèn)購(gòu)和持有限額
訂明封閉式基金投資者認(rèn)購(gòu)和持有的數(shù)額限制(例如：認(rèn)購(gòu)數(shù)額為1000份的倍數(shù)；最低數(shù)額、最高數(shù)額)；開(kāi)放式基金投資者首次認(rèn)購(gòu)和持有的數(shù)額限制。
五、基金的成立和交易安排
(一)基金成立的條件
說(shuō)明基金成立的條件，并說(shuō)明基金成立前，投資者的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)只能存入商業(yè)銀行，不得動(dòng)用。
(二)基金不能成立時(shí)已募集資金的處理方式
(三)基金成立后的交易安排
如為封閉式基金，說(shuō)明其成立后可以根據(jù)《暫行辦法》的規(guī)定申請(qǐng)上市及擬上市的證券交易所、擬上市時(shí)間。
如為開(kāi)放式基金，訂明其成立后申購(gòu)與贖回的下列事項(xiàng)：
1．申購(gòu)和贖回場(chǎng)所：列明申購(gòu)和贖回場(chǎng)所。
2．申購(gòu)和贖回開(kāi)始日：說(shuō)明自基金成立××日起開(kāi)始申購(gòu)和贖回。
3．申購(gòu)和贖回申請(qǐng)方式：說(shuō)明基金持有人向基金管理人或其指定的機(jī)構(gòu)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)的方式，例如，書(shū)面申請(qǐng)。
4．申購(gòu)和贖回申請(qǐng)的確認(rèn)：例如，說(shuō)明基金管理人或其指定的機(jī)構(gòu)應(yīng)以收到申購(gòu)或贖回申請(qǐng)的當(dāng)天作為申購(gòu)或贖回申請(qǐng)日。
5．申購(gòu)和贖回?cái)?shù)額：訂明有關(guān)基金申購(gòu)、贖回的數(shù)額約定(例如：基金申購(gòu)、贖回的最低數(shù)額；申購(gòu)、贖回?cái)?shù)額為1000份的倍數(shù))。說(shuō)明基金持有人可將其持有的全部或部分基金單位贖回。
6．申購(gòu)和贖回價(jià)格：例如，說(shuō)明以申購(gòu)申請(qǐng)日的前一日或贖回申請(qǐng)日的后一日基金單位每份凈資產(chǎn)價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算每份基金單位的申購(gòu)或贖回價(jià)。
7．申購(gòu)和贖回款項(xiàng)支付：訂明申購(gòu)和贖回款項(xiàng)的支付方式及贖回款項(xiàng)的支付期限，并說(shuō)，明基金管理人應(yīng)指示基金托管人以申請(qǐng)贖回的基金持有人(贖回人)為受款人，將贖回款項(xiàng)支付給贖回人。
8．贖回后的變更登記：說(shuō)明基金持有人進(jìn)行贖回時(shí)，基金管理人應(yīng)指示基金托管人及時(shí)辦理變理登記。
9．贖回款項(xiàng)延期支付的情形及處理方式：說(shuō)明出現(xiàn)巨額贖回、不可抗力以及有關(guān)規(guī)定確定的其他情形，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告后可延遲支付贖回款項(xiàng)。
(1)巨額贖回的發(fā)生：訂明巨額贖回發(fā)生的情形。例如：在一個(gè)營(yíng)業(yè)日的基金單位贖回價(jià)金總額扣除當(dāng)日申購(gòu)基金單位價(jià)金總額的余額超過(guò)依《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的比例所應(yīng)保持的現(xiàn)金及國(guó)債總額，即發(fā)生巨額贖回。
(2)巨額贖回的處理方式：訂明巨額贖回的處理方式。例如：出現(xiàn)巨額贖回的情況，基金管理人應(yīng)立即報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)后，暫停計(jì)算贖回價(jià)格，延期支付贖回款項(xiàng)，并以合理方式處理基金資產(chǎn)，以籌措足夠資金用以支付贖回款項(xiàng)。
(3)巨額贖回價(jià)格與款項(xiàng)支付：訂明巨額贖回價(jià)格的確定及款項(xiàng)支付的時(shí)間。
(4)巨額贖回的報(bào)告與公告：訂明巨額贖回發(fā)生時(shí)應(yīng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并公告。
(5)不可抗力及有關(guān)規(guī)定確定的其他情形。
10．申購(gòu)和贖回費(fèi)用：訂明申購(gòu)、贖回費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)。說(shuō)明申購(gòu)、贖回費(fèi)用不列入基金費(fèi)用，由申購(gòu)人、贖回人承擔(dān)。
六、基金的托管
說(shuō)明基金托管人與基金管理人必須按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定訂立托管協(xié)議。訂立托管協(xié)議的目的是明確基金托管人與基金管理人之間在基金持有人名冊(cè)登記、基金資產(chǎn)的保管、基金資產(chǎn)的管理和運(yùn)作及相互監(jiān)督等相關(guān)事宜中的權(quán)利、義務(wù)及職責(zé)，確?；鹳Y產(chǎn)的安全，保護(hù)基金持有人的合法權(quán)益。
七、基金的投資目標(biāo)、投資范圍、投資決策、投資組合和投資限制
(一)投資目標(biāo)
例如，說(shuō)明投資目標(biāo)是為投資者減少和分散投資風(fēng)險(xiǎn)，確?；鹳Y產(chǎn)的安全并謀求基金長(zhǎng)期投資收益。
(二)投資范圍
說(shuō)明基金只能投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具，其中主要投資于國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行上市的股票、債券。
(三)投資決策
訂明基金管理人運(yùn)用基金資產(chǎn)的決策依據(jù)、決策程序。
(四)投資組合
說(shuō)明基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80％；
訂明股票、債券的投資分別在基金資產(chǎn)中的擬占比例；
訂明選擇不同證券構(gòu)成投資組合所依據(jù)的原則。
(五)投資限制
列明依照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定禁止的投資事項(xiàng)。
八、基金發(fā)起人的權(quán)利與義務(wù)
(一)基金發(fā)起人的權(quán)利
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的權(quán)利，例如申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金等。
(二)基金發(fā)起人的義務(wù)
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)。例如：公告招募說(shuō)明書(shū)；在基金設(shè)立時(shí)認(rèn)購(gòu)和存續(xù)期間持有符合規(guī)定比例的基金單位；基金不能成立時(shí)及時(shí)退還所募資金本息等。
九、基金管理人的權(quán)利與義務(wù)
(一)基金管理人的權(quán)利
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定規(guī)定的權(quán)利，例如運(yùn)用基金資產(chǎn)、獲得管理人報(bào)酬、依照有關(guān)規(guī)定代表基金行使股東權(quán)利等。
(二)基金管理人的義務(wù)
具體列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)，例如：
1．自基金成立之日起，以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)；
2．配備足夠的具有專業(yè)資格的人員進(jìn)行基金投資分析、決策，以專業(yè)化的經(jīng)營(yíng)方式管理和運(yùn)作基金資產(chǎn)；
3．建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)察與稽核、財(cái)務(wù)管理及人事管理等制度，保證所管理的基金資產(chǎn)和管理人的資產(chǎn)相互獨(dú)立，保證不同基金在資產(chǎn)運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理等方面相互獨(dú)立；
4．除依據(jù)《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定外，不得為自己及任何第三人謀取利益，不得委托第三人運(yùn)作基金資產(chǎn)；
5．接受基金托管人的監(jiān)督；
6．按規(guī)定計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值及基金單位每份資產(chǎn)凈值；
7．嚴(yán)格按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定，履行信息披露及報(bào)告義務(wù)；
8．保守基金商業(yè)秘密，不得泄露基金投資計(jì)劃、投資意向等。除《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定另有規(guī)定外，在基金信息公開(kāi)披露前應(yīng)予保密，不得向他人泄露；
9．按規(guī)定向基金持有人分配基金收益；
10．按規(guī)定受理申購(gòu)和贖回申請(qǐng)，及時(shí)、足額支付贖回款項(xiàng)；
11．不謀求對(duì)上市公司的控股和直接管理；
12．依據(jù)《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定召集基金持有人大會(huì)；
13．保存基金的會(huì)計(jì)帳冊(cè)、報(bào)表、記錄15年以上；
14．參加基金清算小組，參與基金資產(chǎn)的保管、清理、估價(jià)、變現(xiàn)和分配；
15．面臨解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)時(shí)，及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)并通知基金托管人；
16．因過(guò)錯(cuò)導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任，其過(guò)錯(cuò)責(zé)任不因其退任而免除；
17．基金托管人因過(guò)錯(cuò)造成基金資產(chǎn)損失時(shí)，應(yīng)為基金向基金托管人追償；
18．其他義務(wù)
十、基金托管人的權(quán)利與義務(wù)
(一)基金托管人的權(quán)利
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的權(quán)利，例如：獲得基金托管費(fèi)；監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作等。
(二)基金托管人的義務(wù)
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)，例如：
1．以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則保管基金資產(chǎn)；
2．設(shè)立專門(mén)的基金托管部，具有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所，配備足夠的、合格的熟悉基金托管業(yè)務(wù)的專職人員，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)托管事宜；
3．建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)察與稽核、財(cái)務(wù)管理及人事管理等制度，確保基金資產(chǎn)的安全，保證其托管的基金資產(chǎn)與托管人的資產(chǎn)以及不同的基金資產(chǎn)相互獨(dú)立；對(duì)不同的基金分別設(shè)置帳戶，獨(dú)立核算，分帳管理，保證不同基金之間在名冊(cè)登記、帳戶設(shè)置、資金劃撥、帳冊(cè)記錄等方面相互獨(dú)立；
4．除依據(jù)《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定外，不得為自己及任何第三人謀取利益，不得委托第三入托管基金資產(chǎn)；
5．保管由基金管理人代表基金簽訂的與基金有關(guān)的重大合同及有關(guān)憑證；
6．以基金的名義設(shè)立證券帳號(hào)、銀行帳戶等基金資產(chǎn)帳戶，負(fù)責(zé)基金投資于證券的清算交割，執(zhí)行基金管理人的投資指令，負(fù)責(zé)基金名下的資金往來(lái)；
7．保守基金商業(yè)秘密。除《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定另有規(guī)定外，在基金信息公開(kāi)披露前應(yīng)予保密，不得向他人泄露；
8．復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值或基金單位價(jià)格；
9．按規(guī)定出具基金業(yè)績(jī)和基金托管情況的報(bào)告，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行；
10．建立并保存基金持有人名冊(cè)，并負(fù)責(zé)基金單位轉(zhuǎn)讓的過(guò)戶和登記；
11．按有關(guān)規(guī)定，保存基金的會(huì)計(jì)帳冊(cè)、報(bào)表和記錄等15年以上；
12．按規(guī)定制作相關(guān)帳冊(cè)并與基金管理人核對(duì)；
13．依據(jù)基金管理人的指令或有關(guān)規(guī)定向基金持有人支付基金收益和贖回款項(xiàng)；
14．參加基金清算小組，參與基金資產(chǎn)的保管、清理、估價(jià)、變現(xiàn)和分配；
15．面臨解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行，并通知基金管理人；
16．因過(guò)錯(cuò)導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任，其過(guò)錯(cuò)責(zé)任不因其退任而免除；
17．基金管理人因過(guò)錯(cuò)造成基金資產(chǎn)損失時(shí)，應(yīng)為基金向基金管理人追償；
18．其他義務(wù)。
十一、基金持有人的權(quán)利與義務(wù)
(一)基金持有人的權(quán)利
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的權(quán)利，例如：取得基金收益；出席或者委派代表出席基金持有人大會(huì)；監(jiān)督基金運(yùn)作情況；獲取基金業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況的資料等。
說(shuō)明每份基金單位具有同等的合法權(quán)益。
(二)基金持有人的義務(wù)
列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)，例如：
1．遵守基金契約；
2．交納基金認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；
3．承擔(dān)基金虧損或者終止的有限責(zé)任；
4．不從事任何有損基金及其他基金持有人利益的活動(dòng)。
十二、基金持有人大會(huì)
訂明基金持有人大會(huì)的召開(kāi)事由、召集方式、通知、出席方式、議事內(nèi)容與程序、表決、公告及其他相關(guān)事宜。
(一)召開(kāi)事由
訂明召開(kāi)基金持有人大會(huì)的事由或情形。
(二)召集方式
訂明基金持有人大會(huì)的召集人及召集方式。例如：由基金管理人召集基金持有人大會(huì)；在基金管理人無(wú)法行使召集權(quán)的情況下，應(yīng)由基金托管人召集基金持有人大會(huì)；在基金管理人和基金托管人均無(wú)法行使召集權(quán)的情況下，由主要發(fā)起人召集基金持有人大會(huì)。
(三)通知
訂明召開(kāi)基金持有人大會(huì)的通知時(shí)間、通知內(nèi)容、通知方式。
(四)出席方式
訂明基金持有人出席會(huì)議的方式。例如：現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)會(huì)或書(shū)面開(kāi)會(huì)的方式，如采取書(shū)面開(kāi)會(huì)的方式應(yīng)說(shuō)明是否需事先報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
(五)議事內(nèi)容與程序
訂明基金持有人大會(huì)的議事內(nèi)容和程序。
(六)表決
訂明基金持有人大會(huì)決議形成的條件、表決方式、程序等。例如：基金持有人所持每份基金單位有一表決權(quán)，基金持有人大會(huì)決議經(jīng)出席會(huì)議的基金持有人所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)。
說(shuō)明基金持有人大會(huì)決議對(duì)全體基金持有人、基金管理人和基金托管人均有約束力。
(七)公告
訂明基金持有人大會(huì)決議報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案后的公告時(shí)間、方式。
十三、基金管理人、基金托管人的更換條件和程序
(一)基金管理人和基金托管人的更換條件
1．基金管理人的更換條件：列明基金管理人的更換條件。例如：基金管理人解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)；基金托管人有充分理由認(rèn)為更換基金管理人符合基金持有人利益；代表50％以上基金單位的基金持有人要求基金管理人退任；中國(guó)證監(jiān)會(huì)有充分理由認(rèn)為基金管理人不能繼續(xù)履行基金管理職責(zé)的。
2．基金托管人的更換條件：列明基金托管人的更換條件。例如：基金托管人解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)；基金管理人有充分理由認(rèn)為更換基金托管人符合基金持有人利益；代表50％以上基金單位的基金持有人要求基金托管人退任；中國(guó)人民銀行有充分理由認(rèn)為基金托管人不能繼續(xù)履行基金托管職責(zé)的。
(二)基金托管人和基金管理人的更換程序
1．提名：訂明新任基金管理人和新任基金托管人的提名事宜。例如：新任基金托管人由基金管理人提名；新任基金管理人由基金托管人提名。
2．決議：說(shuō)明基金持有人大會(huì)應(yīng)對(duì)被提名的新任基金托管人或新任基金管理人形成決議。
3．批準(zhǔn)：說(shuō)明新任基金托管人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行審查批準(zhǔn)，新任基金管理人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn)。說(shuō)明原任基金托管人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)退任，原任基金管理人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)退任。
4．公告：說(shuō)明基金管理人或基金托管人更換后應(yīng)按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定進(jìn)行公告。
十四、基金資產(chǎn)
(一)基金資產(chǎn)總值
具體列明基金資產(chǎn)總值的構(gòu)成。
(二)基金資產(chǎn)凈值
列明基金資產(chǎn)凈值的構(gòu)成。
(三)基金資產(chǎn)的帳戶
例如，說(shuō)明基金資產(chǎn)以“××(證券投資基金名稱)基金專戶”名義開(kāi)設(shè)基金專用帳戶，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。
(四)基金資產(chǎn)的處分
說(shuō)明基金資產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立于基金管理人及基金托管人的資產(chǎn)，并由基金托管人保管?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋艘云渥杂匈Y產(chǎn)承擔(dān)法律責(zé)任，其債權(quán)人不得對(duì)基金資產(chǎn)行使請(qǐng)求凍結(jié)、扣押和其他權(quán)利。除依據(jù)《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定處分外，基金資產(chǎn)不得被處分。
十五、基金資產(chǎn)估值
(一)基金資產(chǎn)估值的目的
例如，說(shuō)明基金資產(chǎn)估值的目的是為了客觀、標(biāo)準(zhǔn)地反映基金資產(chǎn)是否增值、保值。
(二)基金資產(chǎn)估值的事項(xiàng)
說(shuō)明估值日、估值方法、估值對(duì)象、估值程序、暫停估值的情形等。
十六、基金費(fèi)用與稅收
(一)基金費(fèi)用的種類
列明基金費(fèi)用的種類。例如，基金費(fèi)用包括基金管理人的報(bào)酬、基金托管人的托管費(fèi)、上市年費(fèi)、證券交易費(fèi)用、信息披露費(fèi)用、持有人大會(huì)費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用和律師費(fèi)用等。
(二)基金費(fèi)用的計(jì)提方法、計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)、支付方式
訂明基金費(fèi)用的計(jì)提方法、計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)、支付方式，并說(shuō)明基金費(fèi)用從基金資產(chǎn)中支付。
(三)不得列入基金費(fèi)用的項(xiàng)目
說(shuō)明基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務(wù)導(dǎo)致的費(fèi)用支出或基金資產(chǎn)的損失，以及處理與基金運(yùn)作無(wú)關(guān)的事項(xiàng)發(fā)生的費(fèi)用等不得列入基金費(fèi)用。
(四)稅收
說(shuō)明基金、基金持有人根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定納稅的情況。
十七、基金收益與分配
(一)基金收益的構(gòu)成
說(shuō)明基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買(mǎi)賣(mài)證券差價(jià)、存款利息以及其他收入。
說(shuō)明因運(yùn)用基金資產(chǎn)帶來(lái)的成本或費(fèi)用的節(jié)約應(yīng)計(jì)入收益。
(二)基金凈收益
說(shuō)明基金凈收益為基金收益扣除按照有關(guān)規(guī)定可以在基金收益中扣除的費(fèi)用后的余額。
(三)基金收益分配原則
訂明基金收益分配的基本比例、分配次數(shù)、分配時(shí)間、分配政策等。例如；基金收益分配應(yīng)當(dāng)采取現(xiàn)金形式，每年至少分配一次；基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年虧損后，才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；基金投資當(dāng)年虧損，則不應(yīng)進(jìn)行收益分配。
(四)基金收益分配方案
基金收益分配方案中應(yīng)載明基金收益的范圍；基金凈收益、基金收益分配的對(duì)象、原則、分配時(shí)間、分配數(shù)額及比例、分配方式、支付方式等內(nèi)容。
(五)基金收益分配方案的確定與公告
說(shuō)明基金收益分配方案由基金管理人擬定，由基金托管人核實(shí)，公告前報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。
十八、基金的會(huì)計(jì)與審計(jì)
(一)基金會(huì)計(jì)政策
訂明基金的會(huì)計(jì)年度、記帳本位幣、會(huì)計(jì)核算制度等。例如：基金的會(huì)計(jì)年度為自公歷每年的5月1日至第二年的4月30日；基金核算以人民幣為記帳本位幣，以人民幣元為記帳單位；會(huì)計(jì)制度執(zhí)行國(guó)家有關(guān)的會(huì)計(jì)制度。
說(shuō)明基金應(yīng)獨(dú)立建帳、獨(dú)立核算。說(shuō)明基金管理人應(yīng)保留完整的會(huì)計(jì)帳目、憑證并進(jìn)行日常的會(huì)計(jì)核算，按照有關(guān)規(guī)定編制基金會(huì)計(jì)報(bào)表，基金托管人定期與基金管理人就基金的會(huì)計(jì)核算、報(bào)表編制等進(jìn)行核對(duì)。
(二)基金審計(jì)
說(shuō)明基金管理人應(yīng)聘請(qǐng)與基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人相獨(dú)立的、具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)基金年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)。
訂明更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所、經(jīng)辦注冊(cè)會(huì)計(jì)師的程序。更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所、經(jīng)辦注冊(cè)會(huì)計(jì)師必須報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。
十九、基金的信息披露
說(shuō)明基金的信息披露應(yīng)符合《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定。
說(shuō)明一個(gè)基金會(huì)計(jì)年度內(nèi)的信息披露事項(xiàng)必須固定在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊上公告。
(一)基金的年度報(bào)告與中期報(bào)告
說(shuō)明基金的年報(bào)在基金會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的90日內(nèi)公告，中期報(bào)告在基金會(huì)計(jì)年度前六個(gè)月結(jié)束后的30日內(nèi)公告。
(二)基金的臨時(shí)報(bào)告與公告
說(shuō)明基金在運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生可能對(duì)基金持有人權(quán)益及基金單位的交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)按照法律、法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定及時(shí)報(bào)告并公告。
列明可能對(duì)基金持有人權(quán)益及基金單位交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)，例如：
1．基金持有人大會(huì)決議；
2．基金管理人或基金托管人變更；
3．基金管理人或基金托管人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員變動(dòng)；
4．基金管理人或基金托管人主要業(yè)務(wù)人員一年內(nèi)變更達(dá)30％以上；
5．基金所投資的上市公司出現(xiàn)重大事件；
6．重大關(guān)聯(lián)事項(xiàng)；
7．基金管理人或基金托管人及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員受到重大處罰；
8．重大訴訟、仲裁事項(xiàng)；
9．基金上市；
10．基金提前終止；
11．其他重要事項(xiàng)。
(三)基金資產(chǎn)凈值公告
說(shuō)明封閉式基金資產(chǎn)凈值每月至少公告一次，開(kāi)放式基金資產(chǎn)凈值每周至少公告一次。
(四)基金投資組合公告
說(shuō)明基金的投資組合每三個(gè)月至少公告一次。
(五)公開(kāi)說(shuō)明書(shū)
說(shuō)明開(kāi)放式基金成立后，應(yīng)于每六個(gè)月結(jié)束后的一個(gè)月內(nèi)公告公開(kāi)說(shuō)明書(shū)，并應(yīng)在公告時(shí)間15日前報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核。公開(kāi)說(shuō)明書(shū)公告內(nèi)容的截至日為每六個(gè)月的最后一日。
公開(kāi)說(shuō)明書(shū)應(yīng)包括下列內(nèi)容：
1．基金簡(jiǎn)介；
2．投資組合；
3．經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。具體列明最近三個(gè)基金會(huì)計(jì)年度各年度最高、最低、年末基金資產(chǎn)凈值及基金單位每份資產(chǎn)凈值，最近三個(gè)基金會(huì)計(jì)年度各年度基金單位每份收益分配金額、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告的意見(jiàn)類型及會(huì)計(jì)報(bào)表。基金成立不滿三年者公布基金成立至今的前述情況；
4．重要變更事項(xiàng)；
5．其他應(yīng)披露事項(xiàng)。例如，最近三年基金管理人、基金托管人及其高級(jí)管理人員是否受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)及工商、財(cái)稅等有關(guān)機(jī)關(guān)的處罰，如果受到處罰，應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明。
(六)信息披露文件的存放與查閱
載明基金定期公告、臨時(shí)公告、基金資產(chǎn)凈值公告、基金投資組合公告和公開(kāi)說(shuō)明書(shū)等公告文本的存放地點(diǎn)和查閱方式。并說(shuō)明基金管理人和基金托管人應(yīng)保證文本的內(nèi)容與所公告的內(nèi)容完全一致。
二十、基金的終止和清算
(一)基金的終止
具體列明出現(xiàn)《暫行辦法》規(guī)定的基金終止的具體情形。
(二)基金清算小組
1．基金清算小組成立時(shí)間：說(shuō)明自基金終止之日起××日內(nèi)成立。
2．基金清算小組組成：說(shuō)明基金清算小組成員由基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人、具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、具有從事證券法律業(yè)務(wù)資格的律師以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的人員。清算小組可以聘用必要的工作人員。
3．基金清算小組職責(zé)：說(shuō)明基金清算小組負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管、清理、估價(jià)、變現(xiàn)和分配?；鹎逅阈〗M可以依法進(jìn)行必要的民事活動(dòng)。
(三)基金清算程序
訂明基金清算的程序。例如：基金資產(chǎn)的保管，基金資產(chǎn)的清理；基金資產(chǎn)的確定；基金資產(chǎn)的估價(jià)；基金資產(chǎn)的分配；基金清算的期限等。
(四)清算費(fèi)用
說(shuō)明清算費(fèi)用的來(lái)源及支付方式
(五)基金清算剩余資產(chǎn)的分配
說(shuō)明依據(jù)基金清算的分配方案，將基金清算后的全部剩余資產(chǎn)扣除基金清算費(fèi)用后，按基金持有人持有的基金單位比例進(jìn)行分配。
(六)基金清算的公告
訂明基金清算過(guò)程中的公告安排
(七)基金清算帳冊(cè)及文件的保存
說(shuō)明基金清算帳冊(cè)及文件由基金托管人保存15年以上。
二十一、違約責(zé)任
(一)說(shuō)明由于基金契約當(dāng)事人的過(guò)錯(cuò)，造成基金契約不能履行或者不能完全履行的，由有過(guò)錯(cuò)的一方承擔(dān)違約責(zé)任；如屬基金契約當(dāng)事人雙方或三方的過(guò)錯(cuò)，根據(jù)實(shí)際情況，由雙方或三方分別承擔(dān)各自應(yīng)負(fù)的違約責(zé)任。
(二)說(shuō)明當(dāng)事人違反基金契約，應(yīng)向其他方支付違約金，如果由于違約已給其他方造成的損失超過(guò)違約金的，還應(yīng)進(jìn)行賠償。
基金契約能夠繼續(xù)履行的應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行。
二十二、爭(zhēng)議的處理
說(shuō)明基金契約當(dāng)事人發(fā)生糾紛的，可以通過(guò)協(xié)商或者調(diào)解解決?；鹌跫s當(dāng)事人不愿通過(guò)協(xié)商、調(diào)解解決或者協(xié)商、調(diào)解不成的，可以依據(jù)基金契約中的仲裁條款(如果采取此方式，可在基金契約中訂明仲裁條款)或者事后達(dá)成的書(shū)面仲裁協(xié)議，向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)仲裁?；鹌跫s當(dāng)事人沒(méi)有在基金契約中訂立仲裁條款，事后又沒(méi)有達(dá)成書(shū)面仲裁協(xié)議的，可以向人民法院起訴。
二十三、基金契約的效力
(一)說(shuō)明基金契約經(jīng)三方當(dāng)事人蓋章以及三方法定代表人簽字并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后生效?；鹌跫s的有效期自其生效之日至該基金清算結(jié)果報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)并公告之日。
(二)說(shuō)明基金契約自生效之日對(duì)基金契約當(dāng)事人具有同等的法律約束力。
(三)說(shuō)明基金契約正本一式××份，除上報(bào)有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)一式××份外，基金契約每一簽約人持有××份，每份具有同等的法律效力。
(四)說(shuō)明基金契約可印制成冊(cè)并對(duì)外公開(kāi)散發(fā)或供投資者在有關(guān)場(chǎng)所查閱，但應(yīng)以基金契約正本為準(zhǔn)。
二十四、基金契約的修改和終止
(一)基金契約的修改
1．說(shuō)明基金契約的修改應(yīng)當(dāng)經(jīng)基金契約當(dāng)事人同意；
2．說(shuō)明修改基金契約應(yīng)當(dāng)召開(kāi)基金持有人大會(huì)，基金契約修改的內(nèi)容應(yīng)經(jīng)基金持有人大會(huì)決議同意；
3．說(shuō)明基金契約的修改應(yīng)當(dāng)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
(二)基金契約的終止
1．基金的終止。說(shuō)明出現(xiàn)下列情況之一的，應(yīng)當(dāng)終止基金：
(1)基金封閉期滿又未被批準(zhǔn)續(xù)期的；
(2)基金經(jīng)批準(zhǔn)提前終止的；
(3)因重大違法行為，基金被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令終止的。
2．基金契約的終止。說(shuō)明基金終止后，應(yīng)當(dāng)對(duì)基金進(jìn)行清算。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)清算結(jié)果批準(zhǔn)并予以公告后基金契約方能終止。
二十五、其他事項(xiàng)
二十六、契約當(dāng)事人蓋章及法定代表人簽字、簽訂地、簽訂日
基金發(fā)起人(章)基金管理人(章)基金托管人(章)
法定代表人(簽字) 法定代表人(簽字) 法定代表人(簽字)
5月份以來(lái)，基金經(jīng)理更換又現(xiàn)。在眾多變更公告中，中郵基金經(jīng)理王海濤的離職引起了市場(chǎng)關(guān)注。
突然離職有蹊蹺
5月29日，中郵核心優(yōu)選基金公告稱，其基金經(jīng)理王海濤女士因個(gè)人原因辭職，其從5月26日起不再擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理職務(wù)。
資料顯示，王海濤是從2008年9月接任，任職將近1年零8個(gè)月。
看似尋常的離職行為，但市場(chǎng)人士難免將其與中郵涉嫌利益輸送一事聯(lián)系起來(lái)。
不久前，中郵旗下3只基金在大龍地產(chǎn)上的蹊蹺操作引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其存在利益輸送的質(zhì)疑。大龍地產(chǎn)前10大股東變化情況顯示，原本占據(jù)3席的中郵旗下3只基金，在今年一季度末，有兩只已從前10大股東名單中消失，只有中郵核心優(yōu)選基金增持了該股。
在大龍地產(chǎn)面臨重大利空的情況下，中郵基金“二退一進(jìn)”的做法令人費(fèi)解。雖然中郵基金曾于5月7日澄清公告稱，市場(chǎng)對(duì)其利益輸送的質(zhì)疑是未經(jīng)實(shí)際數(shù)據(jù)證明的主觀猜測(cè)，但這樣的澄清并沒(méi)有打消人們心中的疑慮。巧合的是，此次辭職的正好是中郵核心優(yōu)選的基金經(jīng)理王海濤。基金經(jīng)理的更換是否為了平息市場(chǎng)的質(zhì)疑呢?
早在5月12日，中郵基金公告，增聘王麗萍女士擔(dān)任中郵核心優(yōu)選基金的基金經(jīng)理。顯然，這是在為王海濤的離任做準(zhǔn)備。
不僅涉嫌利益輸送，中郵核心優(yōu)選本身的業(yè)績(jī)也乏善可陳。今年以來(lái)，其凈值下跌了18.44％，93％的持股倉(cāng)位令其在大盤(pán)下跌中難以保住已有的收益，業(yè)績(jī)大大落后于同類基金平均水平。
業(yè)績(jī)落后“被辭職”
除了中郵基金經(jīng)理離職有些蹊蹺外，其他基金經(jīng)理的變更可能與業(yè)績(jī)有關(guān)。今年以來(lái)，基金業(yè)績(jī)隨股市的下跌而遭遇重挫。
在糟糕的業(yè)績(jī)面前，基金經(jīng)理只能一走了之。業(yè)績(jī)居倒數(shù)前列的國(guó)聯(lián)安紅利基金年初以來(lái)的凈值跌幅已近25％。數(shù)據(jù)顯示，在3個(gè)月短期業(yè)績(jī)排名中居第214位，最近一年的凈值收益率在同類基金內(nèi)名列第163位。均落后于上證指數(shù)。這只基金遭到了持有人的拋棄，一季度被大規(guī)模贖回，基金份額減少近40％，一季度末總份額僅為0.97億份。在業(yè)績(jī)和規(guī)模“雙降”的情況下，作為國(guó)聯(lián)安副投資總監(jiān)的基金經(jīng)理馮天戈也“因工作需要”離開(kāi)了上任僅一年半的基金經(jīng)理一職。
一年半的就職時(shí)間不算短，因?yàn)檫€有任職時(shí)間更短的基金經(jīng)理。成立于去年年底的博時(shí)超大盤(pán)ETF最近公告，宣布其基金經(jīng)理張曉軍離任，而張曉軍任職尚不足半年。該基金今年以來(lái)的表現(xiàn)也十分差勁，成立以來(lái)凈值虧損近30％，首募買(mǎi)入的投資者悉數(shù)被深套。
去年10月成立的景順長(zhǎng)城能源基建基金的基金經(jīng)理李志嘉也任職僅半年多時(shí)間，日前已宣布“因個(gè)人原因”辭職。變動(dòng)情況還會(huì)增多
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，到一季度末，公募基金歷史上曾有853名基金經(jīng)理，目前在職的只有，507人。在在職的基金經(jīng)理中，平均任職期只有2.58年。而擔(dān)任基金經(jīng)理不滿1年的有140位，占總?cè)藬?shù)的28％。
統(tǒng)計(jì)還顯示，今年以來(lái)，90余只基金公布了基金經(jīng)理變動(dòng)情況(包含離職和調(diào)任)，占到所有基金的六分之一左右，而去年同期乃至2008年同期，變動(dòng)基金經(jīng)理的基金僅占當(dāng)時(shí)所有基金的十分之一左右。去年全年大致有130只左右的基金更換了基金經(jīng)理。
由統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，基金經(jīng)理更換越來(lái)越快，任職資歷也越來(lái)越淺。業(yè)內(nèi)人士分析，除了因?yàn)闃I(yè)績(jī)差而走人外，隨著新基金數(shù)量增多，一些基金公司也對(duì)旗下基金經(jīng)理進(jìn)行了重新配置。另外，由公轉(zhuǎn)私的基金經(jīng)理也不少，如華夏基金孫建東、工銀瑞信張翎和泰達(dá)宏利李澤剛等，都在今年進(jìn)入私募基金。
國(guó)信證券認(rèn)為，公募基金受部分客觀因素制約，缺少有效的人才管理和激勵(lì)機(jī)制。而當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)存在很大不確定性，這將進(jìn)一步增大業(yè)績(jī)考核壓力。中短期來(lái)看，基金經(jīng)理的變更情況不會(huì)有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
關(guān)注信息披露滯后
值得注意的是，在基金經(jīng)理頻繁變更之際，基金公司對(duì)于基金經(jīng)理離職的信息披露則顯得有些滯后。例如，一家基金公司在今年5月了一則基金經(jīng)理離職公告，但實(shí)際上該基金經(jīng)理早在去年9月即已處于“休假”狀態(tài)。
[關(guān)鍵詞] 證券投資基金 動(dòng)量策略 反轉(zhuǎn)策略
一、引言
動(dòng)量投資策略和反轉(zhuǎn)投資策略是行為金融學(xué)中發(fā)展至今較為成熟的投資策略。行為金融認(rèn)為:投資者并非完全理性,而只具有“有限理性”,投資者在現(xiàn)實(shí)決策中存在諸多的認(rèn)知偏差,這些偏差不可避免的要影響到人們的投資行為,因此行為金融努力從人們的實(shí)際決策心理出發(fā),通過(guò)研究投資者的實(shí)際投資決策對(duì)證券價(jià)格變化的影響,使人們對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格行為的研究由“應(yīng)該怎進(jìn)行投資決策”進(jìn)入到“實(shí)際怎樣進(jìn)行投資決策”的領(lǐng)域,從而更加接近實(shí)際。2006年是中國(guó)基金業(yè)的豐收年,行業(yè)總規(guī)模迎來(lái)了自規(guī)范化后8年來(lái)最大的一次井噴:8565億元!在基金業(yè)火爆發(fā)展的時(shí)候,基金采取了怎樣的投資策略?
二、研究設(shè)計(jì)
1.樣本選取
采用2004年4月以前成立的股票型基金,剔除指數(shù)型基金,故取得16只開(kāi)放式基金,32只封閉式基金。區(qū)間從2004年第3季度到2006年第2季度。研究所需數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR系列研究數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng),晨星和中國(guó)證監(jiān)會(huì)等網(wǎng)站。股票數(shù)據(jù)考慮了分紅配股等因素向后復(fù)權(quán)。
1999年開(kāi)始我國(guó)要求證券投資基金每季度公布投資組合,由于季度投資組合公告之間相隔3個(gè)月,這期間基金完全可能先買(mǎi)入某股票,然后在季度結(jié)束前售出清倉(cāng),或者先增持后減持,但是每隔3個(gè)月公布一次的投資組合公告并不能提供這方面的信息,為了分析的便利,本研究做出如下假設(shè):除公告日持股變動(dòng)外,基金在公告日前后3個(gè)月內(nèi)沒(méi)有發(fā)生股票買(mǎi)賣(mài)行為;另外,投資組合公告僅披露前10大重倉(cāng)股的股票市值和比重,其他股票的信息無(wú)法從公告當(dāng)中獲得,因此假設(shè)基金某一季度投資組合當(dāng)中出現(xiàn)的股票在上一季度或者后一季度投資組合公告中沒(méi)有出現(xiàn),研究將假定基金上一季度或者后一季度對(duì)該股票的持股比例為0;基金前10大重倉(cāng)股所反映的基金投資策略可以代表整個(gè)基金的投資策略。
2.研究模型
GTW指標(biāo)是Grinblatt, Titman和Wermers在研究中構(gòu)造出一種研究基金投資策略的模型, 它主要檢驗(yàn)的是基金對(duì)某種股票的持股比例的變化與該股票收益率的變化,乘積是否顯著異于0,如果異于0,則說(shuō)明存在反饋交易,否則不存在。其公式如下:
Ri,t-k為股票i在t-k季度的投資回報(bào)率;Wijt表示j基金中i股票在t季度的權(quán)重;N為基金j組合中股票的個(gè)數(shù);T為樣本總期數(shù)。
如表1,從M值我們可以簡(jiǎn)單地判斷出基金采用的投資策略,如果M>0,則表明基金采用的是動(dòng)量投資策略;若M
Grinblatt, Titman和Wermers在研究美國(guó)基金市場(chǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn),基金管理人投資策略存在不對(duì)稱的特征,即基金投資策略傾向于追漲,而不存在明顯的殺跌現(xiàn)象。為考察我國(guó)基金投資策略是否存在不對(duì)稱特征,本文借鑒此模型,按照買(mǎi)入與賣(mài)出兩種行為將衡量指標(biāo)M分解為買(mǎi)入投資策略指標(biāo)與賣(mài)出投資策略指標(biāo)。
三、實(shí)證結(jié)果分析
注:①正值、負(fù)值表示投資策略結(jié)果計(jì)算為正或負(fù)的基金數(shù)目;
②顯著為正或負(fù)表示在5%的顯著度的情況下,基金為正或負(fù)的個(gè)數(shù)。
③***表示在1%水平上顯著,**表示在5%水平上顯著,*表示在10%水平上顯著。
④k=0,反映的是基金基于本季度股票回報(bào)率所采取策略;k=1,反映上一季度的綜合效果。
1.總體來(lái)看
48只基金中,所有M(0)指標(biāo)均為正,其中47只顯著為正,比例高達(dá)97.92%,而44只M(1)為正的基金中顯著為正的基金只有19只,正值比例降低為39.58%,說(shuō)明絕大部分基金是根據(jù)當(dāng)期的股票價(jià)格表現(xiàn)采取動(dòng)量策略,而根據(jù)前期股票價(jià)格表現(xiàn)采取的操作策略存在一定程度的分歧,并不完全采用動(dòng)量策略,有一部分基金采用的是反轉(zhuǎn)策略或動(dòng)量和反轉(zhuǎn)的組合策略。基金傾向于以當(dāng)期股票表現(xiàn)作為投資組合調(diào)整依據(jù),其原因可能是:我國(guó)證券市場(chǎng)不成熟,股票隨大盤(pán)波動(dòng)明顯,基金只有采取趨勢(shì)投資策略才能賺取利潤(rùn);目前,我國(guó)證券投資基金主要還是采用基金凈值作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),由于基金凈值的特殊性,基金要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上獲得成功,就必須采取短期盈利的手段。
2.基金依據(jù)股票當(dāng)期表現(xiàn)所采取的操作策略
進(jìn)一步分析買(mǎi)入和賣(mài)出策略指標(biāo)發(fā)現(xiàn), MB(0)顯著為正的基金數(shù)目為43只,正值比例高達(dá)89.58%,說(shuō)明對(duì)于當(dāng)期表現(xiàn)優(yōu)異的股票,基金具有明顯的追漲傾向;48只基金中MS(0)為正和為負(fù)的基金基本各占一半,但沒(méi)有顯著為正的基金,顯著為負(fù)的基金也只有1只,說(shuō)明基金采取殺跌或高拋的操作策略傾向并不明顯?；鹬愿觾A向于追漲策略而不是殺跌策略,主要原因可能是:我國(guó)特有的單邊市特征,基金只有在股市上漲期間才有可能獲利,而當(dāng)股市普遍低迷時(shí),幾乎所有的投資者都會(huì)發(fā)生虧損;對(duì)于當(dāng)期表現(xiàn)較好的股票,由于其經(jīng)歷的上漲期間較短,有理由相信其會(huì)繼續(xù)走高,而對(duì)于當(dāng)期下跌的股票,一方面出于厭惡損失的心理,同時(shí)寄希望于暫時(shí)的下跌只是短期的調(diào)整,后市可能回漲而彌補(bǔ)損失。
3.基金依據(jù)股票上期表現(xiàn)所采取的操作策略
進(jìn)一步分析買(mǎi)入和賣(mài)出策略指標(biāo)發(fā)現(xiàn),MB(1)顯著為正的基金數(shù)目為23只,正值比例為47.92%,說(shuō)明對(duì)于前期表現(xiàn)優(yōu)異的股票,基金仍然具有明顯的追漲傾向;MS(1)顯著為正的基金只有1只,而為負(fù)值的基金增加到38只,顯著為負(fù)的基金相比當(dāng)期也增加到7只,負(fù)值比例為14.58%,說(shuō)明基金采取高拋的操作策略傾向相比當(dāng)期明顯增加?；鸺荣I(mǎi)入前期表現(xiàn)上佳的股票,同時(shí)又賣(mài)出前期表現(xiàn)不俗的股票,這種既追漲又高拋的看似矛盾的投資策略反映了市場(chǎng)調(diào)整時(shí)期投資獨(dú)特的選股理念,主要原因可能是:基金的投資重心在市場(chǎng)“績(jī)優(yōu)股”,也即能夠進(jìn)入基金投資組合的絕大部分是市場(chǎng)表現(xiàn)突出的股票,基金只在這個(gè)大范圍內(nèi)進(jìn)行買(mǎi)入和賣(mài)出的調(diào)整。賣(mài)出上期表現(xiàn)優(yōu)異但上漲空間有限的股票實(shí)現(xiàn)獲利,同時(shí)買(mǎi)入已有上漲勢(shì)頭,但上升的潛力尚未充分發(fā)揮的股票以優(yōu)化投資組合。
如表3,總體看來(lái),開(kāi)放式基金無(wú)論當(dāng)期還是前期,動(dòng)量和反轉(zhuǎn)指標(biāo)都較封閉式基金明顯,其中根據(jù)當(dāng)期表現(xiàn)更傾向于采用追漲策略,根據(jù)前期表現(xiàn)更傾向于采用高拋策略,其操作風(fēng)格比封閉式基金更為大膽,這可能與二者的運(yùn)作體制有關(guān)。對(duì)封閉式基金而言,其規(guī)模固定,發(fā)行后就在證券二級(jí)市場(chǎng)上交易,其價(jià)格受供求關(guān)系的影響,不會(huì)有贖回的壓力,可以從容的運(yùn)用所有資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資。而開(kāi)放式基金的規(guī)模不固定,每日需公布基金凈值,特別是如果基金不能取得良好的收益,投資者可以贖回持有的份額使基金規(guī)模減小,為應(yīng)付投資者的申購(gòu)贖回壓力,基金不得不頻繁的進(jìn)行追漲和高拋,以期提高每日基金凈值,穩(wěn)定資產(chǎn)規(guī)模。
大牛市或大熊市總是伴隨著階段性的熊市或牛市,我們以上證綜指漲(跌)幅深度達(dá)50%,并持續(xù)三個(gè)月以上為劃分標(biāo)準(zhǔn),以2005年6月6日上證綜指跌破1000點(diǎn)為分水嶺,2004年第三季度到2006年第二季度,中國(guó)股市經(jīng)歷了從大熊市的蕭條到大牛市的繁榮過(guò)程,兩種涇渭分明的市場(chǎng)氛圍恰好為我們提供了一個(gè)深入研究基金策略的有力契機(jī)。
如表4,總體看來(lái),牛市中動(dòng)量策略比熊市更為明顯,操作更為頻繁和大膽,根據(jù)當(dāng)期表現(xiàn)牛市更傾向于追漲策略,熊市中有少量基金采用殺跌策略,根據(jù)前期表現(xiàn)牛市更傾向于高拋策略,熊市中依然有基金殺跌。這必然和市場(chǎng)環(huán)境有關(guān),熊市中彌漫著恐慌的氣氛,雖然有表現(xiàn)優(yōu)異的股票,但基金保持著謹(jǐn)慎的態(tài)度,不會(huì)輕易追漲,而對(duì)于表現(xiàn)不好的股票,基金卻沒(méi)有群體殺跌性拋售,表現(xiàn)出基金的惜售心理,對(duì)“績(jī)差股”不作為;牛市中瘋狂的市場(chǎng)氛圍推動(dòng)著基金追逐各種“績(jī)優(yōu)股”,同時(shí)賣(mài)出前期上漲幅度較大的股票實(shí)現(xiàn)盈利。
四、結(jié)論與建議
基金既買(mǎi)入前期表現(xiàn)上佳的股票,同時(shí)又賣(mài)出前期表現(xiàn)不俗的股票,導(dǎo)致基金扎堆“績(jī)優(yōu)股”的原因可能是中國(guó)證券市場(chǎng)缺乏具有真正投資價(jià)值的上市公司,基金只能在市場(chǎng)表現(xiàn)突出的股票范圍內(nèi)進(jìn)行買(mǎi)入和賣(mài)出的調(diào)整。因此,加快上市公司的建設(shè),提高上市公司的質(zhì)量,也將拓寬基金的選股范圍。
由于我國(guó)證券投資基金的投資組合是每季度公告一次,兩個(gè)公告期間基金的行為完全處于“暗箱”之中,因此本的假定會(huì)在一定程度上削弱研究的相關(guān)性。如果基金投資組合公告的頻率更高一些、披露的信息更詳細(xì)一些,研究將會(huì)更有價(jià)值。
我國(guó)股市是單邊市場(chǎng),即只能做多不能做空,基金只有在股市上漲時(shí)才有可能獲利,而當(dāng)股市低迷時(shí),幾乎所有的基金都會(huì)發(fā)生虧損。因此加快產(chǎn)品創(chuàng)新,推出股指期貨和做空機(jī)制,給機(jī)構(gòu)投資者提供多樣的投資途徑,使機(jī)構(gòu)投資者在原來(lái)的“追漲高拋”的盈利模式之外還可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股指期貨獲利或者對(duì)沖現(xiàn)貨頭寸。
參考文獻(xiàn):
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*ST東南(002263)7月25日晚間公告，公司擬以2.53元/股的價(jià)格發(fā)行7.31億股，作價(jià)19億元收購(gòu)金瑪硼業(yè)97.34%的股份。金瑪硼業(yè)主要從事硼鎂礦石、硼酸、硼酐、硼肥、硼鐵、碳化硼粉體、碳化硼制品系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售業(yè)務(wù)。通過(guò)本次交易，公司將進(jìn)入市場(chǎng)廣闊、發(fā)展前景良好的硼材料領(lǐng)域。本次交易不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更，不構(gòu)成重組上市。
晶方科技(603005)7月25日晚間公告，公司擬參與發(fā)起設(shè)立蘇州晶方集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，基金重點(diǎn)圍繞集成電路領(lǐng)域開(kāi)展股權(quán)并購(gòu)?fù)顿Y。晶方產(chǎn)業(yè)投資基金整體規(guī)模為6.06億元，由3名合伙人共同出資設(shè)立，其中公司出資2億元。
百川能源：擬13.44億元收購(gòu)國(guó)禎燃?xì)馊抗蓹?quán)
百川能源(600681)7月25日晚間公告，公司擬以現(xiàn)金收購(gòu)國(guó)禎燃?xì)?00%股權(quán)，交易金額合計(jì)13.44億元。國(guó)禎燃?xì)獾闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)為天然氣銷售、安裝以及成品油銷售業(yè)務(wù)。
其他
博威合金：控股股東提議公司回購(gòu)股份 金額1億至2億
博威合金(601137)7月25日晚間公告，近日收到控股股東博威集團(tuán)提議公司回購(gòu)股份的函件。博威集團(tuán)提議公司回購(gòu)金額不低于1億元，不超過(guò)2億元，回購(gòu)價(jià)格不超10元/股；回購(gòu)股份部分或全部用于公司對(duì)員工的股權(quán)激勵(lì)或者員工持股計(jì)劃，如未能在股份回購(gòu)?fù)瓿芍?2個(gè)月內(nèi)實(shí)施上述計(jì)劃，回購(gòu)股份應(yīng)全部予以注銷。
上峰水泥：擬不超2億元進(jìn)行證券投資
上峰水泥(000672)7月25日晚間公告，公司擬使用不超過(guò)2億元的自有閑置資金進(jìn)行證券投資。
中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行分別出資30億投資國(guó)家融資擔(dān)?；?/p>
中國(guó)銀行(601988)、農(nóng)業(yè)銀行(601288)7月25日晚間公告，已簽署《國(guó)家融資擔(dān)保基金有限責(zé)任公司發(fā)起人協(xié)議》，將分別出資30億元參與投資國(guó)家融資擔(dān)?；鹩邢挢?zé)任公司。
【重大事項(xiàng)】
博天環(huán)境：中標(biāo)1.94億元PPP項(xiàng)目
博天環(huán)境（603603）公告，公司中標(biāo)“山西省長(zhǎng)治市屯留縣煤化工工業(yè)園區(qū)污水處理一期工程PPP項(xiàng)目”。項(xiàng)目總投資估算約1.94億元。
“年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。”
去年的3月份，媒體連篇累牘報(bào)道的是基金經(jīng)理的“奔私”潮，而今年的3月份，“奔私者”卻較為罕見(jiàn)。截至目前，年內(nèi)離職的基金經(jīng)理也有34位，不過(guò)跳槽者首選的是一些激勵(lì)機(jī)制更為靈活的公司，比如基金圈“網(wǎng)紅”楊德龍就加盟了前海開(kāi)源基金公司。相比基金經(jīng)理的變化，基金公司高管變更在2016年也來(lái)勢(shì)兇猛。
“與往年相比，今年最大的不同是基金公司總經(jīng)理與督察長(zhǎng)這兩個(gè)職位的變動(dòng)頻繁發(fā)生。這也從另一個(gè)側(cè)面反映了自2015年6月市場(chǎng)大幅下跌以來(lái)，中小型基金公司生存之艱難。”中信建投證券某位分析師告訴《投資者報(bào)》記者，“一般來(lái)說(shuō)，像基金公司總經(jīng)理和督察長(zhǎng)這兩個(gè)職務(wù)發(fā)生變動(dòng)的原因，主要有業(yè)績(jī)壓力、人事調(diào)整和另謀高就三種。從當(dāng)前來(lái)看，前兩種的可能性大一些?！?/p>
34位基金經(jīng)理離職 占比14%
俗諺有云，“金三銀四”是跳槽季，公募基金經(jīng)理離職也往往是在三四月份進(jìn)入高發(fā)期。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年以來(lái)，已出現(xiàn)34例基金經(jīng)理離職涉及27家基金公司。
從離職基金經(jīng)理絕對(duì)人數(shù)來(lái)看，富國(guó)基金與海富通基金數(shù)量最多，都達(dá)到了3人。對(duì)于旗下基金經(jīng)理離職的原因，富國(guó)基金與海富通基金相關(guān)人士均表示，系公募人才正常流動(dòng)，主要還是基金經(jīng)理個(gè)人原因。
“公募基金圈后面還會(huì)有更大的離職潮，原因是很多公司在3月、4月發(fā)年終獎(jiǎng)。每年發(fā)完年終獎(jiǎng)后，都會(huì)走掉一批人。對(duì)于基金經(jīng)理離職現(xiàn)象，如果是本來(lái)就想走的，還是早走為好。否則越拖到后面，越想再找較好的人選來(lái)補(bǔ)充其位置就越難?！鄙虾Ｒ患一鸸救肆Y源部總監(jiān)告訴《投資者報(bào)》記者。
從離職基金經(jīng)理的影響力來(lái)看，非南方基金旗下素有基金圈“網(wǎng)紅”之稱的、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埬獙佟?/p>
據(jù)媒體報(bào)道稱，楊德龍日前再度“刷爆”朋友圈，與以往不同的是，這次不是因?yàn)樗谀硞€(gè)電視臺(tái)談?wù)摴墒泻暧^走勢(shì)，而是宣布“轉(zhuǎn)會(huì)”――正式入職前海開(kāi)源基金公司。
據(jù)楊德龍于朋友圈透露，因基金經(jīng)理靜默期緣故，暫時(shí)入職在前海開(kāi)源基金產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部，3個(gè)月后將組建事業(yè)部，做事業(yè)部負(fù)責(zé)人，擬任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼聯(lián)席投資總監(jiān)。
為什么選擇離開(kāi)南方去前海開(kāi)源？據(jù)楊德龍向媒體透露，主要是三個(gè)方面原因：一是因?yàn)榍昂ｉ_(kāi)源實(shí)行事業(yè)部制，也有股權(quán)激勵(lì)，其中兌現(xiàn)效率和分成比例都在業(yè)內(nèi)較有競(jìng)爭(zhēng)力； 二是加盟前海開(kāi)源，有較好的協(xié)同效應(yīng)。自己在基金業(yè)從業(yè)經(jīng)歷已經(jīng)超過(guò)10年，積累了一定的品牌號(hào)召力和影響力，有利于提高前海開(kāi)源的美譽(yù)度和影響力；三是因?yàn)樵缭?006年，正是目前前海開(kāi)源的董事長(zhǎng)王宏遠(yuǎn)面試了剛剛從北大畢業(yè)的楊德龍，并指引他重點(diǎn)關(guān)注宏觀策略方向。
對(duì)于楊德龍的離職，南方基金回復(fù)《投資者報(bào)》稱：“楊德龍由于個(gè)人事業(yè)發(fā)展的原因，向公司提出離職申請(qǐng)，相關(guān)變動(dòng)已于3月5日公告。公司感謝楊德龍?jiān)诠酒陂g付出的努力與做出的貢獻(xiàn)。”
35家公司高管發(fā)生變更
如果說(shuō)基金經(jīng)理的流動(dòng)尚屬正常，那么今年以來(lái)各基金公司高管的變更則稍顯得有些頻繁。
據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的信息顯示，截至3月17日，今年以來(lái)基金公司共39則高管變更公告，涉及54位高管與35家基金公司。
具體來(lái)看，景順長(zhǎng)城基金公司了3則高管變更公告，中原英石、平安大華、國(guó)海富蘭克林、嘉合、中金、中歐、東吳7家基金公司了2則變更公告。其中，嘉合、東吳、景順長(zhǎng)城、國(guó)投瑞銀、中原英石、平安大華6家基金公司出現(xiàn)了2位以上高管變更的情況。
從職務(wù)來(lái)看，39則高管變更公告涉及5家基金公司董事長(zhǎng)、10家公司總經(jīng)理、9家公司督察長(zhǎng)和16家公司的副總經(jīng)理；從離職原因來(lái)看，除了上投摩根基金董事長(zhǎng)陳開(kāi)元、東吳基金董事長(zhǎng)吳永敏兩人為屆齡退休外，還有包括上銀基金董事長(zhǎng)金煜、東?；鸲麻L(zhǎng)朱科敏、國(guó)海富蘭克林董事長(zhǎng)吳顯玲、中金基金總經(jīng)理孫菁、平安大華總經(jīng)理羅春風(fēng)、國(guó)投瑞銀基金總經(jīng)理劉純亮、東吳基金總經(jīng)理任少華等10人為工作調(diào)動(dòng)，其余15人則出于個(gè)人原因離職。
海富通基金公司告訴《投資者報(bào)》記者，“原海富通基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)戴德舜是因個(gè)人原因離職，其此前在海富通基金未曾管理公募基金產(chǎn)品。自2015年以來(lái)，海富通基金已逐步改革激勵(lì)制度，以具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)制吸引投資人才加盟。近期，海富通基金將進(jìn)一步充實(shí)投資研究隊(duì)伍，優(yōu)化投資研究流程，新的投研團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍人物已經(jīng)到位，力爭(zhēng)在2016年打造權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)的全新面貌，從而提升投資業(yè)績(jī)，為持有人帶來(lái)較為滿意的回報(bào)。”
值得關(guān)注的是，與去年高管離職后大多“奔私”情形不同，基金公司內(nèi)部“工作變動(dòng)”原因占了很大比重。例如，平安大華原督察長(zhǎng)肖宇鵬離任后，轉(zhuǎn)任公司總經(jīng)理，而原總經(jīng)理羅春風(fēng)仍在公司體制內(nèi)，東?；鸲麻L(zhǎng)朱科敏卸任后則將去東海證券任職，東吳基金總經(jīng)理任少華同樣也是離任后重回東吳證券擔(dān)任高管。
10家公司更換總經(jīng)理
2016年開(kāi)年，A股市場(chǎng)行情慘淡，在帶給基金公司，尤其是中小基金公司生存壓力的同時(shí)，也使“總經(jīng)理”這一職務(wù)在不停地“走馬換將”。
來(lái)自證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的信息，截至3月17日，共有10家基金公司了變更基金總經(jīng)理的公告。
具體來(lái)看，中金基金1月6日公告稱，原公司副總經(jīng)理孫菁新任總經(jīng)理；1月7日，國(guó)海富蘭克林原董事長(zhǎng)吳顯玲因工作需要離任，同日上任總經(jīng)理一職；1月14日，益民基金公告稱，黃樺新任公司總經(jīng)理；1月16日，東吳基金原總經(jīng)理任少華因工作原因離任，公司原常任副總經(jīng)理王炯同天上任；1月22日，國(guó)開(kāi)泰富基金原代總經(jīng)理趙民強(qiáng)離任該崗位，轉(zhuǎn)任公司副總經(jīng)理，國(guó)開(kāi)證券李鑫當(dāng)天到任總經(jīng)理；同一天，平安大華總經(jīng)理羅春風(fēng)因公司工作安排離任，轉(zhuǎn)任公司董事長(zhǎng)兼CEO，公司原督察長(zhǎng)肖宇鵬接任總經(jīng)理；1月31日，中原英石總經(jīng)理林偉萌因工作變動(dòng)離任，由副總經(jīng)理宋衛(wèi)華先生暫行總經(jīng)理職務(wù)；2月3日，國(guó)投瑞銀基金原總經(jīng)理劉純亮因工作原因離任，總經(jīng)理一職由王彬接任；2月17日，銀河基金總經(jīng)理由中國(guó)銀河金融控股公司戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理劉立達(dá)出任；3月3日，光大保德信基金原總經(jīng)理陶耿因個(gè)人原因離職，由公司董事長(zhǎng)林昌暫行總經(jīng)理職務(wù)。
在10家總經(jīng)理一職發(fā)生變動(dòng)的基金公司中，除陶耿是因個(gè)人原因離職外，其余大多都是公司內(nèi)部工作調(diào)整。顯示出對(duì)于基金公司總經(jīng)理這個(gè)重要的職位而言，大股東們更傾向于采用“內(nèi)循環(huán)”模式，在原來(lái)體制內(nèi)尋找英才。
不過(guò)，對(duì)比各家基金公司的高管變動(dòng)公告，也不難發(fā)現(xiàn)，益民基金的總經(jīng)理則是從中歐基金挖來(lái)，只是從時(shí)間來(lái)看，黃樺個(gè)人原因于2015年12月31日離職，到1月14日出任益民總經(jīng)理，前后時(shí)間相差不足半月，對(duì)公募基金圈來(lái)說(shuō)，也可謂不折不扣的“閃婚”事件。
9家公司年內(nèi)調(diào)整了督察長(zhǎng)
2016年開(kāi)年，除了總經(jīng)理一職，另一顯著職位“督察長(zhǎng)”也變動(dòng)較大。
據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息，截至3月17日，累計(jì)有8家公司的督察長(zhǎng)發(fā)生了變更：1月5日，中歐基金公告稱，原督察長(zhǎng)黃樺因個(gè)人原因于2015年12月31日離職，劉建平代任；1月13日，永贏基金督察長(zhǎng)趙鵬因工作調(diào)整原因離任該崗位，監(jiān)察稽核總監(jiān)毛慧同天上任。1月13日，浙商基金聞?wù)鹩钜騻€(gè)人原因離職，郭樂(lè)琦接任；1月20日，景順長(zhǎng)城基金原督察長(zhǎng)黃衛(wèi)明因個(gè)人原因離任，楊陽(yáng)2月1日接任；1月21日，平安大華基金原督察長(zhǎng)肖宇鵬離任，陳特正接任；1月27日，上銀基金原督察長(zhǎng)江浩因個(gè)人原因離職；2月2日，金信基金原督察長(zhǎng)雷振鋒因個(gè)人原因辭職，段卓立接任；3月4日，嘉合基金原督察長(zhǎng)李永梅因個(gè)人原因離任，由公司總經(jīng)理徐岱代任。 3月16日，英大基金原代督察長(zhǎng)趙照轉(zhuǎn)任公司副總，宗寬廣出任。
上述8家調(diào)換了督察長(zhǎng)的公司中，有5人因個(gè)人原因離職，另外3人是因工作需要。
對(duì)于開(kāi)年以來(lái)基金公司高管頻繁變動(dòng)的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要還是由于在當(dāng)前市況下中小型基金公司的盈利壓力所致。這位分析人士稱，從上述發(fā)生高管變動(dòng)的基金公司名單來(lái)看，多數(shù)屬于中小型基金公司。而且從接任人員的來(lái)源來(lái)看，外部招聘的占比極少，大多仍是在體制內(nèi)挖潛?！斑@一方面可能表明，基金公司大股東希望通過(guò)啟用內(nèi)部?jī)?yōu)秀人才來(lái)讓相關(guān)公司的業(yè)績(jī)有所轉(zhuǎn)好；另一方面也可能表明，在目前市道下，大股東高薪獵頭的興趣低下。這種情況下去很容易陷入惡性循環(huán)?！鄙鲜龇治鋈耸咳缡潜硎?。
部分基金公司的情況似乎正在印證基金公司頻繁“換將”局面的來(lái)臨。比如上銀基金剛剛離任的督察長(zhǎng)江浩，距上一任督察長(zhǎng)王宏磊離任僅僅相隔了6個(gè)多月。而從基金公司的發(fā)展來(lái)看，2015年上銀基金不僅在新基金發(fā)行方面交了“白卷”，投研團(tuán)隊(duì)主力陳h和慕浩也沒(méi)能呆住。顯然，督察長(zhǎng)“閃退”應(yīng)是新基金公司生存艱難的一個(gè)側(cè)影。
激勵(lì)機(jī)制2016有望成主流
毫不夸張地說(shuō)，得人才者得天下。面對(duì)公募基金人才的頻繁流動(dòng)，靠晚發(fā)年終獎(jiǎng)顯然不是治本的辦法。
員工持股激勵(lì)計(jì)劃是目前不少基金公司留住人才的著重考慮方向。據(jù)稱“網(wǎng)紅”基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垺稗D(zhuǎn)會(huì)”的主要?jiǎng)恿χ唬褪且驗(yàn)榍昂ｉ_(kāi)源基金采用了員工激勵(lì)計(jì)劃。而據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，除了前海開(kāi)源基金外，目前還有包托匯添富、天弘基金、中歐基金、永贏基金4家基金公司采用員工持股這一激勵(lì)政策來(lái)留住人才。
據(jù)東方證券披露，去年12月28日匯添富基金注冊(cè)資本由1億元變更為1.176億元，新增注冊(cè)資本由上海菁聚投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）以人民幣4.15億元溢價(jià)認(rèn)購(gòu)，本次增資完成后東方證券所持匯添富基金股份從47%降低為39.96%。上海菁聚投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股14.98%。目前共有約100名匯添富員工通過(guò)上海菁聚投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股匯添富基金。
“盡管由于公募基金公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相較私募更為復(fù)雜，因此員工持股計(jì)劃往往推行較慢，但我們認(rèn)為，員工持股是歷史發(fā)展的趨勢(shì)，匯添富基金是規(guī)模前十大基金公司之一，他的轉(zhuǎn)型意味著未來(lái)將有越來(lái)越多的基金公司選擇員工持股計(jì)劃留住人才?！比A寶證券分析師在最新公募基金研報(bào)中如是說(shuō)。
事實(shí)上，員工持股這種激勵(lì)模式除了被一些公募基金采納外，也有私募基金開(kāi)始以類似的方式吸納優(yōu)質(zhì)投資人才的加盟。甚至還有不少公募專業(yè)人士在離職后，選擇了作為股東申請(qǐng)創(chuàng)立公募基金公司。
在此之前，陸家嘴宣稱已經(jīng)以超過(guò)85億元的價(jià)格拿下蘇州綠岸房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（下稱“蘇州綠岸”）95%股權(quán)，原本公告稱不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的陸家嘴卻因構(gòu)成重組而緊急停牌。
但蹊蹺的是，陸家嘴競(jìng)拍下的蘇州綠岸卻在產(chǎn)權(quán)交易所終止了轉(zhuǎn)讓，這背后到底又隱藏著怎樣的玄機(jī)呢？在陸家嘴買(mǎi)地之前，公司一直“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”資產(chǎn)變現(xiàn)，其中轉(zhuǎn)讓上海純一實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“上海純一”）過(guò)程被指隱瞞了應(yīng)當(dāng)公開(kāi)的關(guān)聯(lián)交易。
蹊蹺停牌
10月19日，陸家嘴公告，經(jīng)咨詢監(jiān)管機(jī)構(gòu)，公司競(jìng)購(gòu)蘇州綠岸95%股權(quán)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司股票將停牌至多一個(gè)月時(shí)間。
就在一天之前的10月18日，陸家嘴消息，公司下屬全資公司上海佳灣資產(chǎn)管理有限公司（下稱“佳灣公司”）與華寶信托-安心投資20號(hào)集合資金信托計(jì)劃（下稱“安心信托”），于10月17日在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)合競(jìng)得蘇州綠岸95%股權(quán)，總金額為85.25億元。
其中，佳灣公司出資20.25億元，在安心信托出資的65.01億元中，陸家嘴的另一家全資子公司上海佳二實(shí)業(yè)投資有限公司（下稱“上海佳二”）認(rèn)購(gòu)安心信托20.25億元的劣后級(jí)份額，農(nóng)業(yè)銀行作為優(yōu)先級(jí)出資44.76億元。
掛牌時(shí)并無(wú)任何收入的蘇州綠岸之所以價(jià)格如此之高，是因?yàn)楣驹谔K州市高新區(qū)擁有17塊國(guó)有土地使用權(quán)，項(xiàng)目地塊規(guī)劃總建筑面積約為108.41萬(wàn)平方米，其中住宅用地規(guī)劃總建筑面積約66.4萬(wàn)平方米。
且不論此次購(gòu)地價(jià)格的高低，陸家嘴在公告中稱此次競(jìng)購(gòu)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組顯然是犯了低級(jí)錯(cuò)誤。
按照現(xiàn)行規(guī)定，購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入或者凈資產(chǎn)占上市公司最近一個(gè)年度合并報(bào)表期末資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入或者凈資產(chǎn)比例達(dá)到50%以上即構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
在競(jìng)購(gòu)蘇州綠岸過(guò)程中，陸家嘴子公司上海佳二貢獻(xiàn)了安心信托65.01億元出資中的20.25億元，但全部是劣后級(jí)份額，陸家嘴實(shí)際主導(dǎo)了此次收購(gòu)。逾85億元的收購(gòu)對(duì)陸家嘴來(lái)說(shuō)，顯然是構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的。
至于是公司主動(dòng)咨詢上交所，還是上交所發(fā)現(xiàn)后責(zé)令陸家嘴停牌，這只有陸家嘴才知道了。不過(guò)，上海住建委等部門(mén)早已公告，禁止動(dòng)用信托資金拿地，陸家嘴此時(shí)加杠桿買(mǎi)地是否“頂風(fēng)作案”呢？
不過(guò)，就在陸家嘴公告拿地后第四天的10月22日，公司再度宣告，依據(jù)轉(zhuǎn)讓方申請(qǐng)，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所決定暫時(shí)中止蘇州綠岸95%股權(quán)項(xiàng)目。這就是說(shuō)，中止交易的是賣(mài)方而非陸家嘴，是什么讓蘇州綠岸的賣(mài)方反悔了呢？
江蘇蘇鋼集團(tuán)有限公司（下稱“蘇鋼集團(tuán)”）是此次交易的轉(zhuǎn)讓方。2013年入主蘇鋼集團(tuán)的北大方正集團(tuán)為蘇鋼集團(tuán)實(shí)施了“北大方正?蘇州現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集聚區(qū)”項(xiàng)目，該項(xiàng)目所使用的土地恰恰是此次蘇州綠岸所擁有的17塊土地。
《證券市場(chǎng)周刊》記者得到的一份蘇州高新區(qū)政府10月18日下發(fā)的文件顯示，江蘇綠岸所擁有土地系蘇鋼集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級(jí)用地，其開(kāi)發(fā)必須圍繞“北大方正?蘇州現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集聚區(qū)”開(kāi)展，而此次掛牌轉(zhuǎn)讓并沒(méi)有明確這樣的信息。
由于此次掛牌名為股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)為土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓，蘇州綠岸目前對(duì)相關(guān)地塊的開(kāi)發(fā)尚未達(dá)到開(kāi)發(fā)投資總額的25%，依據(jù)規(guī)定地塊不得轉(zhuǎn)讓。而北大方正集團(tuán)、蘇鋼集團(tuán)和蘇州市政府也簽有協(xié)議，目前的轉(zhuǎn)讓則違背了當(dāng)初的約定。
而且，此次轉(zhuǎn)讓的價(jià)格明顯偏高，涉嫌以牟利而非法轉(zhuǎn)讓土地，因此蘇州高新區(qū)要求上海聯(lián)交所中止轉(zhuǎn)讓后續(xù)工作。
在土地掛牌后，陸家嘴是否做過(guò)盡職調(diào)查，盡職調(diào)查是否仔細(xì)，市場(chǎng)不得而知，只是目前江蘇綠岸的轉(zhuǎn)讓已經(jīng)中止。陸家嘴是否知道這塊土地的復(fù)雜性呢？這背后的事情只有當(dāng)事方才能知曉。
除了陸家嘴之外，金隅股份（601992.SH）也參與了此次江蘇綠岸的轉(zhuǎn)讓競(jìng)購(gòu)，當(dāng)然金隅股份的競(jìng)購(gòu)以失敗而告終?？吹疥懠易烊缃窠诡^爛額的公告，金隅股份或許少了許多失敗的遺憾。
如果說(shuō)買(mǎi)資產(chǎn)無(wú)法自身決定的話，那么賣(mài)資產(chǎn)就要容易的多了，尤其是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)更是搶手貨。兩年來(lái)，陸家嘴不斷拋售物業(yè)及其它資產(chǎn)，在這個(gè)過(guò)程中，出售上海純一背后閃現(xiàn)著關(guān)聯(lián)方的身影。
被曝關(guān)聯(lián)交易自買(mǎi)自賣(mài)
截至目前，陸家嘴2016年的重大轉(zhuǎn)讓并沒(méi)有之前那么頻繁。2015年的情況則相反，通過(guò)轉(zhuǎn)讓，公司的投資凈收益達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的逾10億元。
2015年，轉(zhuǎn)讓上海佳浦資產(chǎn)管理有限公司100%和上海純一60%股權(quán)給陸家嘴帶來(lái)了兩筆豐厚的回報(bào)：前者貢獻(xiàn)了歸屬凈利潤(rùn)1.65億元，后者則實(shí)現(xiàn)了約3.23億元的歸屬凈利潤(rùn)。
但這并不是全部收益。根據(jù)2015年年報(bào)，轉(zhuǎn)讓上述兩家公司的股權(quán)和債權(quán)，給陸家嘴帶來(lái)了6.5億元的投資收益。
上海純一之所以產(chǎn)生如此之高的回報(bào)，在于陸家嘴巧妙的會(huì)計(jì)安排。2015年11月26日，陸家嘴將其持有的上海純一60%股權(quán)及其1.85億元債權(quán)，以6.63億元轉(zhuǎn)讓給以上海自貿(mào)區(qū)股權(quán)投資基金管理有限公司（下稱“自貿(mào)區(qū)基金”）為管理人的上海自貿(mào)區(qū)基金-地產(chǎn)1號(hào)基金（下稱“地產(chǎn)1號(hào)基金”），上海純一所擁有的資產(chǎn)是東方純一項(xiàng)目。
東方純一項(xiàng)目占地面積8213.8平方米，容積率為4，共有三棟建筑，總建筑面積46306平方米，已于2015年7月竣工。
此次交易產(chǎn)生的歸屬于母公司凈利潤(rùn)為2.01億元；同時(shí)，陸家嘴持有上海純一剩余40%股權(quán)采用公允價(jià)值計(jì)量，該增值產(chǎn)生投資收益1.22億元，兩者合計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)3億元。
在轉(zhuǎn)讓上海純一的完成公告中，陸家嘴明確表示，此次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。也就是說(shuō)，在陸家嘴看來(lái)，此次交易上海純一的買(mǎi)方-地產(chǎn)1號(hào)基金與陸家嘴并沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系，事實(shí)果真如此嗎？
根據(jù)陸家嘴2015年11月26日的交易公告，地產(chǎn)1號(hào)基金以6.63億元完成了對(duì)上海純一60%股權(quán)及其1.85億元債權(quán)的收購(gòu)。自貿(mào)區(qū)基金是地產(chǎn)1號(hào)基金的管理人，其成立的目的就是為了上海純一60%的股權(quán)。
按照陸家嘴的公告，此次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，并且可以帶來(lái)約3.23億元?dú)w屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)。
《證券市場(chǎng)周刊》記者得到的一份資料顯示，地產(chǎn)1號(hào)基金并非與陸家嘴沒(méi)有關(guān)聯(lián)。陸家嘴不但是地產(chǎn)1號(hào)基金的出資方之一，也是其管理人之一。
爆料人提供的資料顯示，地產(chǎn)1號(hào)基金是契約型基金，規(guī)模7.06億元，由自貿(mào)區(qū)基金與陸家嘴合作發(fā)起設(shè)立，分優(yōu)先級(jí)與劣后級(jí)。優(yōu)先級(jí)由合作銀行認(rèn)購(gòu)，劣后級(jí)由自貿(mào)區(qū)基金與陸家嘴分別認(rèn)購(gòu)。
地產(chǎn)1號(hào)基金實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，陸家嘴是通過(guò)控股公司代持的方式實(shí)現(xiàn)。2015年7月27日，現(xiàn)任陸家嘴集團(tuán)黨委書(shū)記、陸家嘴董事長(zhǎng)的李晉昭召開(kāi)集團(tuán)總經(jīng)理辦公會(huì)議，專門(mén)就發(fā)起基金收購(gòu)上海純一作出決定。
會(huì)議明確，由上海佳章資產(chǎn)管理有限公司（下稱“上海佳章”）與自貿(mào)區(qū)基金以雙GP（即普通合伙人）模式共同管理地產(chǎn)1號(hào)基金。
工商信息顯示，上海佳章唯一的股東是上海佳仁資產(chǎn)管理有限公司，而后者又為上海佳二全資控制，上海佳二是陸家嘴的全資子公司。因此，上海佳章實(shí)際上是陸家嘴的第四級(jí)全資子公司。
在此次會(huì)議上，對(duì)地產(chǎn)1號(hào)基金的結(jié)構(gòu)也作出決議。優(yōu)先級(jí)由興業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)，劣后級(jí)由上海佳章與自貿(mào)區(qū)基金分別向外部募集50%。
最終，優(yōu)先級(jí)的4.74億元由興業(yè)銀行借道平安信托認(rèn)購(gòu)，而上海富都世界發(fā)展有限公司（下稱“上海富都”）出資1.16億元成為了劣后級(jí)的最大持有者，自貿(mào)區(qū)一期基金出資1.155億元，剩余50萬(wàn)由上海會(huì)元貳投資中心分得。
工商信息顯示，上海富都共有兩名機(jī)構(gòu)股東，持股各占一半，其中一名股東即是陸家嘴。不但如此，上海富都的法人代表和董事長(zhǎng)都是李晉昭，也即陸家嘴董事長(zhǎng)，在上海富都七名董事中，陸家嘴也占據(jù)了三個(gè)席位。
陸家嘴的第四級(jí)全資子公司是地產(chǎn)1號(hào)基金的雙GP之一，公司持股50%的上海富都又是地產(chǎn)1號(hào)基金劣后資金的最大出資方。因此，在爆料人看來(lái)，陸家嘴公告稱與地產(chǎn)1號(hào)基金沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系顯然是站不住腳的。
不過(guò)，上海富都并非是自主投資行為，其所投資份額不過(guò)是代替陸家嘴投資而已。爆料人提供的信息顯示，2015年7月28日，上海富都召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)，陸家嘴提議由上海富都代自己認(rèn)購(gòu)地產(chǎn)1號(hào)基金份額，并得到通過(guò)。
對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的爭(zhēng)議，上交所在此之前已經(jīng)得到了此份材料并問(wèn)詢陸家嘴是否有意隱瞞關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容；那么，陸家嘴是如何回應(yīng)的呢？
漏洞百出回應(yīng)問(wèn)詢
陸家嘴一口否認(rèn)了舉報(bào)材料中關(guān)于出售上海純一構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易一事。
對(duì)于地產(chǎn)1號(hào)基金的出資份額和優(yōu)先劣后關(guān)系，陸家嘴予以承認(rèn)，但對(duì)于上海佳章也是地產(chǎn)1號(hào)基金雙GP一事，陸家嘴予以否認(rèn)。陸家嘴回復(fù)上交所稱，上海佳章只是受到自貿(mào)區(qū)基金的委托擔(dān)任地產(chǎn)1號(hào)基金的投資顧問(wèn)，受其委托對(duì)“東方純一”項(xiàng)目開(kāi)展各種工作。
上海佳章從中獲取一定的報(bào)酬，并享有地產(chǎn)1號(hào)基金剩余收益的部分獎(jiǎng)勵(lì)，但只是扮演了投資顧問(wèn)的角色，并不是地產(chǎn)1號(hào)基金的管理人，地產(chǎn)1號(hào)基金作為契約型基金也不存在GP角色。
因此，地產(chǎn)1號(hào)基金的管理人是自貿(mào)區(qū)基金而非上海佳章，其控制人是自貿(mào)區(qū)基金而非陸家嘴，因此此次交易并非關(guān)聯(lián)交易。
對(duì)于上海富都是否出資一事，陸家嘴在自查回復(fù)函中并沒(méi)有透露。根據(jù)舉報(bào)材料，上海富都于2016年8月25日公告股東會(huì)議決議，了之前地產(chǎn)1號(hào)基金的內(nèi)容。
時(shí)間回溯至2015年7月7日和28日，上海富都曾先后兩次召集會(huì)議，首次股東會(huì)議中，上海富都表示將由公司以自己名義認(rèn)購(gòu)地產(chǎn)1號(hào)基金。7月28日，上海富都董事會(huì)召開(kāi)，會(huì)上，陸家嘴建議地產(chǎn)1號(hào)基金的投資份額由上海富都代陸家嘴認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)金額不超過(guò)1.17億元。
前后兩次會(huì)議的內(nèi)容都是出資1.17億元投資地產(chǎn)1號(hào)基金，只是上海富都由主動(dòng)投資變成了代替陸家嘴出資。不過(guò)1年之后的2016年8月25日，上海富都又否認(rèn)了代持會(huì)議的決議，稱董事會(huì)議的內(nèi)容至今沒(méi)有實(shí)際執(zhí)行。
此次會(huì)議透露，上海富都已經(jīng)提前收回了1.17億元的委托貸款，不存在代陸家嘴投資地產(chǎn)1號(hào)基金的事實(shí)，地產(chǎn)1號(hào)基金作為公司自行決策投資的項(xiàng)目，陸家嘴自始不承擔(dān)項(xiàng)目托底責(zé)任，且從未向公司做出任何保底或托底承諾。
上海佳章只是地產(chǎn)1號(hào)基金的投資顧問(wèn)并非管理人，上海富都已經(jīng)回收出資，從陸家嘴的自查回復(fù)函來(lái)看，地產(chǎn)1號(hào)基金購(gòu)買(mǎi)上海純一似乎與關(guān)聯(lián)交易無(wú)關(guān)。事實(shí)真的如此嗎？
陸家嘴目前正在收購(gòu)大股東旗下的另一資產(chǎn)-上海陸家嘴金融發(fā)展有限公司（下稱“陸金發(fā)”），而陸金發(fā)是自貿(mào)區(qū)基金的股東之一，持有其20%的份額，在盡職調(diào)查中，自貿(mào)區(qū)基金涉及收購(gòu)的上海純一項(xiàng)目也在調(diào)查范圍之內(nèi)。
根據(jù)盡職調(diào)查披露的內(nèi)容，上海純一是自貿(mào)區(qū)基金管理的一個(gè)契約型基金投資項(xiàng)目，但項(xiàng)目并非自貿(mào)區(qū)基金出錢(qián)投資，公司僅是其管理人，上海純一實(shí)際運(yùn)作都是由陸家嘴負(fù)責(zé)。
同樣，盡職調(diào)查顯示，上海富都出資1.16億元成為地產(chǎn)1號(hào)基金劣后級(jí)的最大出資方。無(wú)論其是自主出資還是代替陸家嘴出資，上海富都的一半股份都是由陸家嘴持有，其法人代表和董事長(zhǎng)也都是陸家嘴的董事長(zhǎng)李晉昭。
陸家嘴董事長(zhǎng)李晉昭的推薦信也證實(shí)了地產(chǎn)1號(hào)基金由陸家嘴主導(dǎo)的事實(shí)。該推薦信顯示，陸家嘴投資部副總經(jīng)理吳琪敏被推薦到陸金發(fā)擔(dān)任工作。對(duì)于吳琪敏，推薦信中介紹，其與自貿(mào)區(qū)基金合作，牽頭發(fā)起地產(chǎn)1號(hào)基金，完成基金GP、LP和優(yōu)先LP的組建、募集，并成功收購(gòu)東方純一項(xiàng)目。
一、關(guān)于海事賠償責(zé)任限制的主體問(wèn)題。
這個(gè)問(wèn)題的通俗說(shuō)法就是誰(shuí)可以享受海事賠償責(zé)任限制？我們有必要來(lái)追溯一下海事賠償責(zé)任限制的歷史淵源。在1681年法國(guó)路易十四的《海事敕令》中已吸收了類似今天的責(zé)任限制原則。這一制度的最早表現(xiàn)形式是“委付制度”，即船舶所有人對(duì)人的損害負(fù)有無(wú)限責(zé)任，但把海上財(cái)產(chǎn)委付給債權(quán)人，即可免除其全部責(zé)任。并且，該“委付制度”還被編入1807年《法國(guó)商法典》。又如，在1644年德國(guó)的《漢措撒敕令》、1734年英國(guó)的《喬治法案》、1851年美國(guó)的《船舶所有人責(zé)任限制法》中均對(duì)船舶所有人的責(zé)任限制做出了規(guī)定。最終，《1957年的公約》的出現(xiàn)和生效，使“船舶所有人責(zé)任限制”作為一種法律制度，在國(guó)際上得到初步統(tǒng)一。但這些規(guī)定無(wú)一例外地將船舶所有人作為可以享受責(zé)任限制的唯一主體。1972年“東城丸案件”發(fā)生后，國(guó)際航運(yùn)界普遍對(duì)可以享受責(zé)任限制的單一主體提出了質(zhì)疑。加上一些國(guó)家出現(xiàn)了通過(guò)起訴船長(zhǎng)或船員、船舶經(jīng)營(yíng)人或承租人，以規(guī)避“船舶所有人責(zé)任限制”的案件，在此背景下，《1976年海事賠償責(zé)任限制公約》將可以享受責(zé)任限制的主體進(jìn)行了擴(kuò)充。其不僅明確了船長(zhǎng)、船員或船舶經(jīng)營(yíng)人或承租人在作為責(zé)任人被訴時(shí)，可以和船舶所有人一樣享受責(zé)任限制，還將救助人納入了可限制責(zé)任的主體范圍內(nèi)。我國(guó)《海商法》第二百零四條規(guī)定的“船舶所有人、救助人可以限制賠償責(zé)任。船舶所有人包括船舶承租人和船舶經(jīng)營(yíng)人。”即是沿襲了《1976年海事賠償責(zé)任限制公約》的規(guī)定。同時(shí)，《海商法》第二百零五條、第二百零六條規(guī)定了“本法第二百零七條所列海事賠償請(qǐng)求，不是向船舶所有人、救助人本人提出，而是向他們對(duì)其行為、過(guò)失負(fù)有責(zé)任的人員提出的，這些人員可以依照本章規(guī)定限制賠償責(zé)任”。“被保險(xiǎn)人依照本章規(guī)定可以限制賠償責(zé)任的，對(duì)該海事賠償請(qǐng)求承擔(dān)責(zé)任的保險(xiǎn)人，有權(quán)依照本章規(guī)定享受相同的賠償責(zé)任限制”。這兩條規(guī)定分別對(duì)應(yīng)《1976年海事賠償責(zé)任限制公約》第一條的第4項(xiàng)和第6項(xiàng)規(guī)定。我們不難看出，我國(guó)《海商法》關(guān)于海事賠償責(zé)任限制的規(guī)定與《1976年海事賠償責(zé)任限制公約》幾乎如出一轍，其確立的主導(dǎo)思想也是以船舶所有人作為享受限制責(zé)任的主體，體現(xiàn)了保護(hù)船東利益的公約立法宗旨。
由此立法思想作為基點(diǎn)，我們可以對(duì)《海商法》中規(guī)定的除船舶所有人之外的主體享受責(zé)任限制確立一個(gè)原則，就是由于責(zé)任轉(zhuǎn)承和責(zé)任替代而使其他主體享有與船舶所有人同等的賠償責(zé)任限制的權(quán)利。因此，確立海事賠償責(zé)任限制的主體只能有其一，而不應(yīng)有其二?；诖朔N觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為，我們不難理解船舶經(jīng)營(yíng)人享受賠償責(zé)任限制權(quán)利的法理基礎(chǔ)。船舶經(jīng)營(yíng)人通過(guò)委托合同實(shí)際占有或控制船舶并獲取利益，其就船舶的經(jīng)營(yíng)可獨(dú)立對(duì)外承擔(dān)責(zé)任，屬于由于責(zé)任轉(zhuǎn)承而取得的權(quán)利。至于船員等享受賠償責(zé)任限制的權(quán)利，則是由于債權(quán)人的訴訟選擇所造成的責(zé)任替代而相應(yīng)產(chǎn)生的權(quán)利。當(dāng)前審判實(shí)踐中，對(duì)于船舶承租人，尤其是航次租船人是否可以享受賠償責(zé)任限制存在分歧意見(jiàn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，航次租船合同本身屬于海上貨物運(yùn)輸合同之一，故航次租船人所租用的僅是該船舶的一個(gè)營(yíng)運(yùn)周期（包括定期租船合同也存在同樣的問(wèn)題），而并非船舶本身。因此，航次租船人不能因此享受船舶所有人才能享有的賠償責(zé)任限制權(quán)。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，航次租船人能否享受海事賠償責(zé)任限制的權(quán)利主要根據(jù)其是否替代船東承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。如果其替代船東成為獨(dú)立的訴訟當(dāng)事人，就可以享受賠償責(zé)任限制。筆者基于責(zé)任替代原則，贊同第二種觀點(diǎn)，這也是權(quán)利與義務(wù)相統(tǒng)一的法律原則的體現(xiàn)。
二、關(guān)于海事賠償責(zé)任限制的管轄問(wèn)題。
根據(jù)《1976年海事賠償責(zé)任限制公約》的規(guī)定，事故發(fā)生港法院、事故發(fā)生后第一抵達(dá)港法院、貨物卸貨港、旅客下船港法院及扣船地法院均可設(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金。我國(guó)《海訴法》第一百零二條做了相對(duì)應(yīng)的規(guī)定“當(dāng)事人在起訴前申請(qǐng)?jiān)O(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金的，應(yīng)當(dāng)向事故發(fā)生地、合同履行地或者船舶扣押地海事法院提出”。同時(shí)，《海訴法》第一百零三條規(guī)定“設(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金，不受當(dāng)事人之間關(guān)于訴訟管轄協(xié)議或者仲裁協(xié)議的約束”。該條規(guī)定表明，只要涉及當(dāng)事人提出責(zé)任限制的請(qǐng)求的案件，均要實(shí)行統(tǒng)一的案件管轄的特殊制度，甚至排斥了訴訟管轄協(xié)議和仲裁協(xié)議的優(yōu)先效力。由此可見(jiàn)，我國(guó)對(duì)于海事賠償責(zé)任限制案件管轄的立法本意是充分尊重了此類案件固有的特點(diǎn)，即設(shè)立賠償責(zé)任限制程序的目的是為了將多方當(dāng)事人參加的復(fù)雜的索賠案件確定在特定的法院進(jìn)行審理，最終方便債權(quán)分配程序的執(zhí)行，以求程序的簡(jiǎn)化和減少訴訟成本。然而，目前審判實(shí)踐中海事賠償責(zé)任限制的管轄問(wèn)題主要涉及設(shè)立基金法院管轄與審理責(zé)任限制訴訟案件法院管轄的沖突。由于海事賠償責(zé)任限制作為一種抗辯權(quán)當(dāng)事人可以以多種形式來(lái)行使，既可以在訴訟中作為防御型武器提出抗辯，也可以在訴前和訴訟中設(shè)立基金而形成主動(dòng)性防御。故在審判實(shí)踐中結(jié)合不同債權(quán)人選擇不同被訴主體的情況，容易出現(xiàn)多方管轄的問(wèn)題。在早先的“靜水泉”輪沉沒(méi)事故引發(fā)的系列海事賠償責(zé)任限制案中還出現(xiàn)了一起海損事故涉及的限制賠償責(zé)任訴訟在多個(gè)法院審理，出現(xiàn)不同裁判結(jié)果的矛盾局面。我們認(rèn)為，設(shè)置責(zé)任限制基金程序的目的一是為了船東和經(jīng)營(yíng)人船舶經(jīng)營(yíng)上的方便，避免船舶因相關(guān)事故遭受扣押；二是為了確保受害人的賠償請(qǐng)求能經(jīng)過(guò)法律確認(rèn)后得以事實(shí)上的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)也盡可能為了防止審理涉及同一事故而產(chǎn)生的糾紛案件，各法院最終可能給出不同的裁決結(jié)果，維護(hù)“一次事故、一個(gè)限額”法律原則執(zhí)行的確定性，力求對(duì)同一事故發(fā)生的不同糾紛裁決結(jié)果的可預(yù)見(jiàn)性和司法的統(tǒng)一，建立健全的訴訟保障機(jī)制，避免或減少司法沖突。
三、關(guān)于提出海事賠償責(zé)任限制的時(shí)間問(wèn)題。
就單純地提出責(zé)任限制而言，我國(guó)法律目前尚無(wú)關(guān)于提出時(shí)間的明確規(guī)定。我們這里主要討論的是設(shè)立海事賠償責(zé)任基金的時(shí)間問(wèn)題。根據(jù)《1976年海事賠償責(zé)任限制公約》第十條第一款的規(guī)定“盡管第11條所述責(zé)任限制基金尚未設(shè)立，責(zé)任限制亦可援引”，此條確立了基金設(shè)立不是責(zé)任限制的前提條件的原則。其后，該條又規(guī)定“但是，締約國(guó)可以在其國(guó)內(nèi)法中規(guī)定，當(dāng)為實(shí)施某一可限制責(zé)任的索賠而在其法院提起訴訟的，責(zé)任人只有在按照公約規(guī)定設(shè)立基金，或在原因責(zé)任限制權(quán)利時(shí)設(shè)立該項(xiàng)基金的條件下，才能援引責(zé)任限制的權(quán)利”公約這一款表明了是否將基金的設(shè)立作為責(zé)任限制提出的前提條件，取決于各國(guó)國(guó)內(nèi)法的規(guī)定。在英國(guó)，船東申請(qǐng)賠償責(zé)任限制的時(shí)間可早可晚，一般是在責(zé)任判決或者同意后，畢竟在責(zé)任判決后，才能判定船東是否有錯(cuò)或者知情，可否享受責(zé)任限制。在那里，甚至于基金設(shè)立失效后，申請(qǐng)人仍可設(shè)立新的基金。這就充分體現(xiàn)了設(shè)立基金是為了滿足最終的債權(quán)分配程序需要的功能。而在美國(guó)，非有基金的設(shè)立，不得提出責(zé)任限制的請(qǐng)求，而且責(zé)任限制請(qǐng)求提出的期限在六個(gè)月內(nèi)。我國(guó)的立法偏向于1976年公約第一款的規(guī)定。《海訴法》第一百零一條第三款規(guī)定“設(shè)立責(zé)任限制基金的申請(qǐng)可以在起訴前或者在訴訟中提出，但最遲應(yīng)當(dāng)在一審判決作出前提出?！逼淞⒎ū疽馕覀兛梢岳斫?，但由于有關(guān)限制賠償責(zé)任請(qǐng)求提出的時(shí)間目前的法律尚無(wú)明確規(guī)定（筆者認(rèn)為至少應(yīng)在一審?fù)徑Y(jié)束前提出），且沒(méi)有其它配套的法規(guī)跟上，故容易使當(dāng)事人對(duì)基金的設(shè)立時(shí)間和提出限制賠償責(zé)任的時(shí)間發(fā)生混淆，影響當(dāng)事人（尤其是船東一方）正確行使權(quán)利，應(yīng)當(dāng)引起重視。
四、現(xiàn)行法律中關(guān)于設(shè)立基金與債權(quán)登記存在的其它問(wèn)題。
1、關(guān)于利害關(guān)系人對(duì)海事賠償責(zé)任限制基金提出異議后的審查裁定時(shí)間?！逗ＴV法》第一百零五條規(guī)定“海事法院受理設(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金申請(qǐng)后，應(yīng)當(dāng)在七日內(nèi)向已知的利害關(guān)系人發(fā)出通知，同時(shí)通過(guò)報(bào)紙和其他新聞媒體公告”同時(shí)，《海訴法》第一百零六條第一款規(guī)定“利害關(guān)系人對(duì)申請(qǐng)人申請(qǐng)?jiān)O(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金有異議的，應(yīng)當(dāng)在收到通知之日起七日內(nèi)或者未收到通知的在公告之日起三十日內(nèi)，以書(shū)面方式向海事法院提出異議?！庇纱丝梢?jiàn)，相對(duì)于設(shè)立基金的一方而言，其利害關(guān)系人有已知的和未知的兩種。這兩種利害關(guān)系人獲取設(shè)立基金信息的時(shí)間和方式不同，因而提出異議的時(shí)間也是不同的。但是在《海訴法》第一百零六條第二款、第三款規(guī)定“海事法院在收到書(shū)面異議后，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行審查，在十五日內(nèi)作出裁定。異議成立的裁定駁回申請(qǐng)人的申請(qǐng)；異議不成立的，裁定準(zhǔn)予申請(qǐng)人設(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金?！薄爱?dāng)事人對(duì)裁定不服的，可以在收到裁定書(shū)之日起七日內(nèi)提起上訴。第二審人民法院應(yīng)當(dāng)在收到上訴狀之日起十五日內(nèi)作出裁定”根據(jù)該條款的原意，海事法院在收到利害關(guān)系人書(shū)面異議后十五日內(nèi)就要作出裁定。但在實(shí)踐中，由于利害關(guān)系人獲悉設(shè)立基金的時(shí)間不同，因此，提出異議的時(shí)間也不同。這就意味著，法院要對(duì)不同時(shí)間提出異議的利害關(guān)系人在不同時(shí)間作出裁定。二審法院也可能面臨申請(qǐng)人或利害關(guān)系人接二連三地上訴。這種情況并不有利于案件的全面審查，同時(shí)也浪費(fèi)了審判資源，不符合提高司法效率的原則。筆者認(rèn)為，由于那些未知的利害關(guān)系人向海事法院提出異議的期限應(yīng)在公告之日起三十日內(nèi)。因此，海事法院在公告屆滿之日起十五日內(nèi)對(duì)利害關(guān)系人提出的異議統(tǒng)一作出裁定較為合理。
2、關(guān)于債權(quán)人針對(duì)海事賠償責(zé)任限制基金申請(qǐng)債權(quán)登記的時(shí)限、法院對(duì)申請(qǐng)進(jìn)行審查裁定的時(shí)間及衍生的問(wèn)題。關(guān)于債權(quán)登記，《海訴法》第一百一十二條規(guī)定，“海事法院受理設(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金的公告后，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)在公告期間就與特定場(chǎng)合發(fā)生的海事事故有關(guān)的債權(quán)申請(qǐng)登記。公告期間屆滿不登記的，視為放棄債權(quán)。”此處的“公告期間”沒(méi)有明確規(guī)定到底是多少天。因此產(chǎn)生了兩種觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，《海訴法》雖然沒(méi)有具體規(guī)定受理設(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金申請(qǐng)的公告期間，但第一百零六條為未收到海事法院受理設(shè)立基金申請(qǐng)的利害關(guān)系人規(guī)定了“在公告之日起30日內(nèi)”的異議期間。這30日的異議期間應(yīng)理解為海事法院受理海事賠償責(zé)任限制基金的公告期間，為固定期限。因此，與基金有關(guān)的的債權(quán)人應(yīng)當(dāng)在海事法院受理設(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金申請(qǐng)的公告之日起30日內(nèi)申請(qǐng)登記債權(quán)。在公告期間屆滿不登記的，視為放棄債權(quán)，以后不得請(qǐng)求清償。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，在法無(wú)明文規(guī)定的情況下，不能武斷地推定異議期間就是公告期間。同樣是債權(quán)登記，《海訴法》關(guān)于強(qiáng)制拍賣(mài)船舶的債權(quán)登記就明確了公告期間。《海訴法》第一百一十一條規(guī)定“海事法院裁定強(qiáng)制拍賣(mài)船舶的公告后，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)在公告期間，就與被拍賣(mài)船舶有關(guān)的債權(quán)申請(qǐng)登記。公告期間屆滿不登記的，視為放棄在本次拍賣(mài)船舶價(jià)款中受償?shù)臋?quán)利?！贝颂幍摹肮嫫陂g”在第三十二條中已明確規(guī)定“拍賣(mài)船舶的公告期間不少于30天”。因此，對(duì)于設(shè)立海事賠償責(zé)任限制基金的債權(quán)登記時(shí)限應(yīng)當(dāng)確定一個(gè)合理的期限。筆者認(rèn)為，此處是一個(gè)立法的盲點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)盡快明確。
3、關(guān)于未決債權(quán)登記后轉(zhuǎn)為確權(quán)訴訟產(chǎn)生的問(wèn)題及應(yīng)對(duì)。《海訴法》第一百一十三條規(guī)定，“債權(quán)人向海事法院申請(qǐng)登記債權(quán)的，應(yīng)當(dāng)提交書(shū)面申請(qǐng)，并提供有關(guān)債權(quán)證據(jù)。債權(quán)證據(jù)，包括證明債權(quán)的具有法律效力的判決書(shū)、裁定書(shū)、調(diào)解書(shū)、仲裁裁決書(shū)和公證債權(quán)文書(shū)，以及其他證明具有海事請(qǐng)求權(quán)的證據(jù)材料。”由此可見(jiàn)，就海事賠償責(zé)任限制基金提出登記的債權(quán)可以有兩種，一種是提交已發(fā)生法律效力的各類文書(shū)的已決債權(quán)，另一種提交的具有海事請(qǐng)求權(quán)的證據(jù)材料尚無(wú)法律效力，此種權(quán)力我們認(rèn)為系未決債權(quán)。對(duì)于已決債權(quán)《海訴法》第一百一十五條已作出明確的規(guī)定，“債權(quán)人提供證明債權(quán)的判決書(shū)、裁定書(shū)、調(diào)解書(shū)、仲裁裁決書(shū)或者公證債權(quán)文書(shū)的，海事法院經(jīng)審查認(rèn)定上述文書(shū)真實(shí)合法的，裁定予以確認(rèn)?！睂?duì)于未決債權(quán)，《海訴法》第一百一十六條也作出了規(guī)定，“債權(quán)人提供其他海事請(qǐng)求證據(jù)的，應(yīng)當(dāng)在辦理債權(quán)登記以后，在受理債權(quán)登記的海事法院提起確權(quán)訴訟。當(dāng)事人之間有仲裁協(xié)議的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)申請(qǐng)仲裁。海事法院對(duì)確權(quán)訴訟作出的判決、裁定具有法律效力，當(dāng)事人不得提起上訴?！备鶕?jù)上述規(guī)定，提出未決債權(quán)的債權(quán)人除進(jìn)行仲裁的以外，均應(yīng)在債權(quán)登記法院進(jìn)行確權(quán)訴訟，且海事法院就確權(quán)訴訟作出的判決與裁定均不得提起上訴，即一審終審。但該規(guī)定很難解決司法實(shí)踐中的一些問(wèn)題。如“當(dāng)事人對(duì)確權(quán)訴訟的判決、裁定不得上訴”之規(guī)定引發(fā)的問(wèn)題。
我們先來(lái)舉一個(gè)例子，當(dāng)事人提交了一份外國(guó)法院的判決書(shū)作為其具有海事請(qǐng)求權(quán)的證據(jù)材料，根據(jù)《海訴法》司法解釋第八十八條規(guī)定，“海事訴訟特別程序法第一百一十五條規(guī)定的判決書(shū)、裁定書(shū)、調(diào)解書(shū)和仲裁裁決書(shū)指中國(guó)國(guó)內(nèi)的判決書(shū)、裁定書(shū)、調(diào)解書(shū)和仲裁裁決書(shū)。對(duì)于債權(quán)人提供的國(guó)外的判決書(shū)、裁定書(shū)、調(diào)解書(shū)、仲裁裁決書(shū)，適用民事訴訟法第二百六十八條和第二百六十九條規(guī)定的程序?qū)彶椤憋@然，該國(guó)外判決書(shū)只能作為未決債權(quán)的證據(jù)。按照我國(guó)《民事訴訟法》的規(guī)定，外國(guó)法院作出的發(fā)生法律效力的判決書(shū)、裁定書(shū)，只有在該法院所在國(guó)與我國(guó)締結(jié)或者共同參加國(guó)際條約或者具有互惠關(guān)系，我國(guó)法院才能裁定承認(rèn)其效力。如果該法院所在國(guó)沒(méi)有與我國(guó)締結(jié)或者共同參加國(guó)際條約或者具有互惠關(guān)系的，根據(jù)最高人民法院關(guān)于適用《民事訴訟法》若干問(wèn)題的意見(jiàn)第318條的規(guī)定，“當(dāng)事人可以向有管轄權(quán)的人民法院起訴，人民法院作出判決，予以執(zhí)行?！贝颂帯芭袥Q”是民訴法意義上的判決，是可以上訴的。出現(xiàn)這種情況，應(yīng)該適用哪個(gè)程序法，值得探討。筆者認(rèn)為，雖然《海訴法》解釋視該類情況適用《民事訴訟法》的規(guī)定，但根據(jù)特別法優(yōu)于普通法的規(guī)定，只要確定外國(guó)的判決書(shū)、裁定書(shū)、調(diào)解書(shū)和仲裁裁決書(shū)屬于未決債權(quán)的證據(jù)，其確權(quán)訴訟程序仍應(yīng)適用《海訴法》的規(guī)定，當(dāng)事人對(duì)此類判決、裁定不得上訴，即一審終審。
瀏覽偏股基金2012年二季報(bào)，我們不難發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理大多在重復(fù)這樣一句話：“目前市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，我們下半年更致力于對(duì)個(gè)股機(jī)會(huì)的精心捕捉。”換句話說(shuō)，基金經(jīng)理對(duì)下半年乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)下滑保持相當(dāng)高的警惕，深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)股的獨(dú)立行情成為許多基金下一步投資的重點(diǎn)選擇?；鸩蹲絺€(gè)股機(jī)會(huì)本無(wú)所厚非，但如果投研能力跟不上，重兵集結(jié)在熊股上，那就會(huì)遭遇“自殺 ”般的損失。
新華基金旗下共有7只主動(dòng)偏股基金，其中有5只基金的前十大重倉(cāng)股中出現(xiàn)了同一個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司的名字——三聚環(huán)保。新華優(yōu)選成長(zhǎng)股票增倉(cāng)718.32萬(wàn)股至1490.88萬(wàn)股，成為該公司第一大重倉(cāng)基金。其實(shí)，該基金在一季度已經(jīng)是三聚環(huán)保的第一大流通股股東。新華泛資源優(yōu)勢(shì)混合、新華中小市值優(yōu)選股票、新華靈活主題股票、新華行業(yè)周期輪換股票等四只同門(mén)基金，也采取一致策略，均對(duì)該股實(shí)施加倉(cāng)，其中新華泛資源優(yōu)勢(shì)混合持股量增加到254.16萬(wàn)股，早在第一季已經(jīng)躋身該股前十大流通股股東名單內(nèi)。
三聚環(huán)保到底以什么樣的魅力讓新華系基金如此全力以赴呢？
“今年三聚環(huán)保最大的看點(diǎn)在于募投項(xiàng)目脫硫凈化劑和脫硫服務(wù)方面產(chǎn)品的銷售，逐步開(kāi)始與油田伴生氣、天然氣、煤化工、沼氣生產(chǎn)商等建立合作關(guān)系；新戊二醇和苯乙烯的項(xiàng)目要到2013年才能正式貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。我們預(yù)計(jì)2012～2014年的每股收益分別為0.39元、0.55元、0.67元。”東興證券化工行業(yè)分析師楊若木在7月10日推出的研報(bào)中如是描述。
筆者注意到，這則研報(bào)是在三聚環(huán)保披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告（7月6日公告，預(yù)計(jì)2012年上半年凈利潤(rùn)5000萬(wàn)～5300萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)63.10%～72.89%）后第4天推出的。不能排除東興證券的這份研報(bào)受到了三聚環(huán)保的公告影響。
其實(shí)，盡管新華系五基金聯(lián)合重倉(cāng)的三聚環(huán)保業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)良好，但筆者注意到，其現(xiàn)金流已經(jīng)出現(xiàn)了不小的窟窿。2010年末期，該公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為－4710.83萬(wàn)元、－3181.01萬(wàn)元；2011年末期，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為－20205.68萬(wàn)元、－24466.65萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的窟窿一年時(shí)間足足大了3.3倍。今年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~仍有－12569.64萬(wàn)元的口子張開(kāi)著。
沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的跟進(jìn)，公司業(yè)績(jī)何以穩(wěn)步增長(zhǎng)？二級(jí)市場(chǎng)也對(duì)這種擔(dān)憂有了反應(yīng)。6月中旬到7月中旬，該股股價(jià)最大跌幅深至15.47%，僅7月份前三周，股價(jià)就下跌5.22%（最大跌幅13.33%），即便是公司披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告也未能挽回股價(jià)頹勢(shì)。結(jié)果，新華基金這次抱團(tuán)取暖，一不小心卻演變成集體自殺。若未調(diào)倉(cāng)，新華系五只基金因重倉(cāng)該股最大浮虧額達(dá)2866.68萬(wàn)元，其中僅新華優(yōu)選成長(zhǎng)股票就折損2056.90萬(wàn)元。
筆者還注意到，新華系四只基金新華優(yōu)選成長(zhǎng)、新華泛資源優(yōu)勢(shì)、新華行業(yè)周期輪換、新華中小市值優(yōu)選，聯(lián)合重倉(cāng)的伊利股份7月以來(lái)更是下跌5.73%，最大跌幅17.40%，并且在7月16日遭遇跌停。重倉(cāng)四基金合計(jì)最大浮虧3552.49萬(wàn)元。
抱得“熊”歸，必然付出慘痛代價(jià)。從業(yè)績(jī)上看，新華優(yōu)選成長(zhǎng)7月以來(lái)凈值下跌1.99%，跑輸偏股基金－1.09%的平均業(yè)績(jī)水平，并且排名居后1/4；新華泛資源優(yōu)勢(shì)更是以－2.35%的回報(bào)率排名倒數(shù)第59名；新華行業(yè)周期輪換、新華中小市值優(yōu)選、新華靈活主題三只重倉(cāng)基金凈值均出現(xiàn)不同程度的下跌。
“當(dāng)下，不少基金手持‘抱團(tuán)取暖’這把雙刃劍，從整體上判斷，這樣的投資風(fēng)格所帶來(lái)的高估值，醞釀著巨大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”某基金分析師對(duì)筆者表示，“作為基金來(lái)講，投資平臺(tái)是共享的，對(duì)于公司成長(zhǎng)的界定可能很多時(shí)候得到相類似的結(jié)論，只要投研團(tuán)隊(duì)比較強(qiáng)，這就不是太大的問(wèn)題，關(guān)鍵是基金公司投研的判斷能力。”
一、構(gòu)建政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則概念框架的重要性
關(guān)于政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則概念框架的重要性，可以從層級(jí)制度系統(tǒng)具有的高效性特征來(lái)認(rèn)識(shí)：
1、以概念框架為統(tǒng)率的多層次政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有助于具體規(guī)則間的相互協(xié)調(diào)，對(duì)于增強(qiáng)準(zhǔn)則的可理解性和全面實(shí)現(xiàn)政府會(huì)計(jì)目標(biāo)具有重要意義。
現(xiàn)實(shí)中，制度服務(wù)于其目標(biāo)是靠形成相互支持的規(guī)則群。如果各種規(guī)則系統(tǒng)形成一個(gè)從一般規(guī)則到具體規(guī)則的層級(jí)結(jié)構(gòu)，就能在引導(dǎo)人的行為上更好地發(fā)揮作用。
在層級(jí)結(jié)構(gòu)中，一般規(guī)則往往是抽象的，它由正式制定的具有普遍適應(yīng)性的制度構(gòu)成。當(dāng)較具體的規(guī)則出現(xiàn)矛盾時(shí)，一般規(guī)則可以對(duì)其進(jìn)行協(xié)調(diào)，概念框架在準(zhǔn)則系統(tǒng)中就充當(dāng)了這種角色。而較具體的規(guī)則只負(fù)責(zé)解釋具體的問(wèn)題，包含在具體的細(xì)則（如具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）中?？梢哉f(shuō)統(tǒng)率性規(guī)則（一般規(guī)則）為低層次規(guī)則（具體規(guī)則）創(chuàng)建了一個(gè)框架。如果對(duì)具體的低層次規(guī)則的合法性產(chǎn)生疑問(wèn)，準(zhǔn)則系統(tǒng)就會(huì)自下而上地（從具體規(guī)則到一般規(guī)則）受到評(píng)估。概念框架作為統(tǒng)率性規(guī)則在政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則層級(jí)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮作用，不僅有助于增強(qiáng)準(zhǔn)則系統(tǒng)的可理解性，而且能夠在規(guī)則系統(tǒng)中建立起一種秩序，防止具體規(guī)則之間可能出現(xiàn)的抵觸與漏洞，提高準(zhǔn)則的效率，更好地實(shí)現(xiàn)政府會(huì)計(jì)目標(biāo)。
2、建立概念框架指導(dǎo)具體準(zhǔn)則的制定，有助于政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和演化的連續(xù)性。
外部世界的不斷變化，要求制度系統(tǒng)應(yīng)具有演化的能力。規(guī)則系統(tǒng)層級(jí)結(jié)構(gòu)的一個(gè)關(guān)鍵功能就是支持規(guī)則系統(tǒng)的演化。概念框架決定著具體準(zhǔn)則可以規(guī)定什么和不可以規(guī)定什么，保證著規(guī)則系統(tǒng)的內(nèi)在一致性，并且控制著規(guī)則調(diào)整的程序。概念框架規(guī)定了制度系統(tǒng)可以進(jìn)行怎樣的變革，以及如何就這些變革作出決策。這對(duì)于制度系統(tǒng)在不同時(shí)期合乎預(yù)期地發(fā)揮作用是必不可少的。當(dāng)具體的、低層次的規(guī)則必須進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)新環(huán)境時(shí)，一般的、較高層次的規(guī)則會(huì)使整個(gè)局面保持可預(yù)見(jiàn)性。
事實(shí)上，上述原理在國(guó)外政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定實(shí)踐中已得到驗(yàn)證：以美國(guó)政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（GASB）為例，其主席唐艾倫曾指出，GASB從一開(kāi)始就認(rèn)識(shí)到健全的概念框架在政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)展中的重要性。為此，GASB先后專門(mén)了《聯(lián)邦財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)》（第1號(hào)概念公告）及《主體與揭示》兩份概念公告，它們對(duì)隨后的準(zhǔn)則作用很大。例如，第1號(hào)概念公告中對(duì)報(bào)告目標(biāo)的詳細(xì)闡述對(duì)其后的具體準(zhǔn)則制定起到了直接的指導(dǎo)作用，這一點(diǎn)在第34號(hào)準(zhǔn)則公告《州和地方政府的基本財(cái)務(wù)報(bào)表以及管理討論與》中表現(xiàn)尤為突出。為此，GASB坦言，“概念公告為準(zhǔn)則提供了一個(gè)理論，從而引導(dǎo)了委員會(huì)的工作。它們也幫助建立了合理的判斷范圍，同時(shí)對(duì)公眾了解財(cái)務(wù)報(bào)告的性質(zhì)和局限性大有幫助。”
由此可見(jiàn)，以概念框架為統(tǒng)率的多層次政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將有助于政府會(huì)計(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并增強(qiáng)準(zhǔn)則的可理解性和發(fā)展演化能力，從而形成高效的制度安排。構(gòu)建政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則概念框架的重要性應(yīng)予以肯定。
二、政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則概念框架中的若干理論問(wèn)題
1、政府會(huì)計(jì)主體：記賬主體與報(bào)告主體概念的適當(dāng)分離。
會(huì)計(jì)主體是指會(huì)計(jì)為之服務(wù)的單位或組織，包括記賬（核算）主體和報(bào)告主體。在美國(guó)，由于引入了“基金理論”，政府會(huì)計(jì)的記賬主體通常表現(xiàn)為各類“基金”。而報(bào)告主體則采用了雙重視角：首先，政府作為一個(gè)整體，需要報(bào)告其政務(wù)活動(dòng)和活動(dòng)，對(duì)政府能夠?qū)嶋H控制的財(cái)務(wù)資源的獲得與使用進(jìn)行報(bào)告，以評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)受托責(zé)任；其次，在基金層面，則以主要政務(wù)、企業(yè)基金和受托基金作為報(bào)告主體，并對(duì)那些主要的基金單獨(dú)編報(bào)基金財(cái)務(wù)報(bào)告，非主要的基金則合并在一起編報(bào)基金財(cái)務(wù)報(bào)告。這一做法很好地體現(xiàn)了記賬主體和報(bào)告主體的離合關(guān)系，滿足了信息使用者依賴財(cái)務(wù)報(bào)告獲取數(shù)據(jù)以對(duì)報(bào)告主體履行財(cái)務(wù)受托責(zé)任進(jìn)行評(píng)估和制定決策的信息需求，值得我國(guó)借鑒。
目前，我國(guó)的預(yù)算會(huì)計(jì)主體是每一級(jí)的預(yù)算單位。在總預(yù)算會(huì)計(jì)中，它是國(guó)家各級(jí)政府；在行政事業(yè)單位會(huì)計(jì)中，它是各級(jí)行政單位和事業(yè)單位。由于這一模式將政府預(yù)算與具體使用資金的核算割裂開(kāi)來(lái)，使得預(yù)算對(duì)具體財(cái)務(wù)資源的使用缺乏控制。財(cái)政資金的統(tǒng)一向下?lián)芨队种L(zhǎng)了各單位爭(zhēng)資金而輕效益的現(xiàn)象，不利于提高財(cái)務(wù)資源的使用效率。
因此，在我國(guó)政府會(huì)計(jì)主體概念選取時(shí)，必須要從有利于實(shí)現(xiàn)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)受托責(zé)任的報(bào)告目標(biāo)和加強(qiáng)政府財(cái)務(wù)資源管理、規(guī)范政府財(cái)務(wù)行為的雙重角度出發(fā)，對(duì)記賬主體和報(bào)告主體分別加以界定。在確定記賬主體時(shí)，一方面，要確立未來(lái)基金會(huì)計(jì)模式中基金的記賬主體地位；另一方面，應(yīng)在目前以各級(jí)預(yù)算單位作為記賬主體的基礎(chǔ)上，健全現(xiàn)有各種基金的核算機(jī)制，將這些基金作為記賬主體。在確定報(bào)告主體時(shí)，要注意層次性，把政府會(huì)計(jì)的報(bào)告主體分為基本政府和基本政府的組成單位（行政和事業(yè)單位），條件成熟時(shí)，將基本政府的相關(guān)單位（如國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、政府公用事業(yè)單位等）以及主要基金納入報(bào)告主體范圍。
2、政府核算基礎(chǔ)：從修正的應(yīng)計(jì)制到完全的應(yīng)計(jì)制的漸進(jìn)演化方式。
相對(duì)于傳統(tǒng)的現(xiàn)金制，應(yīng)計(jì)制在評(píng)價(jià)政府公共管理績(jī)效和促進(jìn)政府提高運(yùn)作效率等方面優(yōu)勢(shì)明顯。它更全面準(zhǔn)確地反映了政府資產(chǎn)、負(fù)債方面的信息，使財(cái)務(wù)成果更接近于實(shí)質(zhì)，對(duì)管理當(dāng)局的舞弊行為起到了很好的抑制作用。
，經(jīng)濟(jì)合作與組織的大部分國(guó)家已進(jìn)行了政府會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)方面的改革，采用的方式可分為三種：修正的現(xiàn)金制、修正的應(yīng)計(jì)制以及完全的應(yīng)計(jì)制。美國(guó)GASB的第34號(hào)準(zhǔn)則公告則要求政府會(huì)計(jì)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告視角采用雙重形式的核算基礎(chǔ)：政府整體報(bào)告、基金使用完全的應(yīng)計(jì)制，政務(wù)基金使用修正的應(yīng)計(jì)制。
根據(jù)我國(guó)的國(guó)情，政府會(huì)計(jì)基礎(chǔ)目前宜選擇修正的應(yīng)計(jì)制，但應(yīng)當(dāng)以完全的應(yīng)計(jì)制作為一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)。因?yàn)?，從?dāng)前趨勢(shì)看，修正現(xiàn)金制已逐漸被各國(guó)所淘汰，國(guó)際會(huì)計(jì)師聯(lián)合會(huì)公共機(jī)構(gòu)委員會(huì)在編制國(guó)際公共機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則新草案中更是將其刪除。而實(shí)行完全的應(yīng)計(jì)制則意味著對(duì)政府固定資產(chǎn)的大規(guī)模重新評(píng)估，考慮到我國(guó)政府會(huì)計(jì)報(bào)告范圍界限尚未確定，以及一步到位帶來(lái)的舞弊可能和成本效益原則，也不宜盡快采用和實(shí)施。此外，我國(guó)還應(yīng)借鑒GASB的“雙重標(biāo)準(zhǔn)”經(jīng)驗(yàn)，對(duì)納入報(bào)告范圍的不同主體分別采用不同的核算基礎(chǔ)。例如，若將某些公共企業(yè)和盈利性事業(yè)單位納入政府報(bào)告主體，則可直接采用完全的應(yīng)計(jì)制。
3、政府會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征：真實(shí)性為基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)相關(guān)性，把提高透明度作為綜合的質(zhì)量目標(biāo)。
會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征作為會(huì)計(jì)信息的“有用性”標(biāo)志，是信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求的具體表現(xiàn)。目前，我國(guó)預(yù)算會(huì)計(jì)制度將會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征放在一般原則中論述，共十一項(xiàng)。其中質(zhì)量特征包括真實(shí)性、相關(guān)性、可比性、一致性、及時(shí)性、明晰性、重要性七項(xiàng)。顯然，這種將會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征與會(huì)計(jì)要素確認(rèn)、計(jì)量的原則混在一起的做法并不合理。因?yàn)樗鼈儾皇峭粚哟蔚摹?/p>
筆者認(rèn)為，在政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則結(jié)構(gòu)中，首先應(yīng)把會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征同會(huì)計(jì)要素確認(rèn)、計(jì)量的原則區(qū)別開(kāi)來(lái)，以便正面表達(dá)其涵義，突出其重要地位；并把基本質(zhì)量要求與其制約因素劃分開(kāi)來(lái)，以便分清主次。在核心的兩個(gè)質(zhì)量特征中，應(yīng)以真實(shí)性作為基礎(chǔ)，并強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。在總括性質(zhì)量特征的描述方面，應(yīng)引入西方評(píng)價(jià)高質(zhì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)信息的“透明度”概念。因?yàn)槭聦?shí)證明，將全面、相關(guān)、及時(shí)、可靠、可比等質(zhì)量特征進(jìn)行綜合后的“透明”信息對(duì)于使用者了解報(bào)告主體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、風(fēng)險(xiǎn)程度和評(píng)價(jià)報(bào)告主體的財(cái)務(wù)受托責(zé)任都是非常有效的。
4、會(huì)計(jì)要素設(shè)置：設(shè)置結(jié)余賬戶，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)受托責(zé)任。
目前，我國(guó)財(cái)政總預(yù)算會(huì)計(jì)制度、行政單位會(huì)計(jì)制度和事業(yè)單位會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都規(guī)定了資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入、支出五類要素，這種劃分體現(xiàn)了與企業(yè)會(huì)計(jì)的區(qū)別，基本上符合國(guó)際慣例。但與GASB會(huì)計(jì)要素作進(jìn)一步比較后，發(fā)現(xiàn)兩者之間還是存在以下差異：首先，資產(chǎn)定義方面的不同：GASB的資產(chǎn)定義的內(nèi)涵是一種財(cái)務(wù)資源，我國(guó)則定義為一種經(jīng)濟(jì)資源。其次，GASB將基金資產(chǎn)（負(fù)債）與固定資產(chǎn)（長(zhǎng)期負(fù)債）分開(kāi)核算，這將有助于區(qū)分各年度的財(cái)務(wù)受托責(zé)任，我國(guó)并未進(jìn)行區(qū)分。這些差異的根源在于美國(guó)實(shí)行的是以基金為會(huì)計(jì)主體的核算模式。通過(guò)將資產(chǎn)與負(fù)債的差額表述為“基金余額”，對(duì)于評(píng)價(jià)特定會(huì)計(jì)報(bào)告主體在特定期間的財(cái)務(wù)受托責(zé)任無(wú)疑是十分便利的。
為了突出對(duì)政府財(cái)務(wù)受托責(zé)任的反映，建議我國(guó)政府進(jìn)行會(huì)計(jì)要素劃分時(shí)確立結(jié)余要素。同時(shí)，應(yīng)積極地推進(jìn)基金會(huì)計(jì)核算模式，在該模式建立后，確立新的基金結(jié)余要素。而針對(duì)目前已設(shè)立的專項(xiàng)基金的使用情況，可選擇的方式是：專門(mén)設(shè)置“基金結(jié)余”賬戶，在凈資產(chǎn)類要素的“經(jīng)費(fèi)結(jié)余”科目中進(jìn)行明細(xì)反映。
5、政府會(huì)計(jì)報(bào)告模式：從政府層面報(bào)告到可選擇的雙重視角報(bào)告。
政府會(huì)計(jì)報(bào)告是使用者據(jù)以、評(píng)價(jià)報(bào)告主體管理當(dāng)局的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)受托責(zé)任履行情況，并作出相關(guān)決策的重要信息來(lái)源。選擇適當(dāng)?shù)膱?bào)告模式，是會(huì)計(jì)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。目前，我國(guó)政府會(huì)計(jì)報(bào)告由總預(yù)算會(huì)計(jì)報(bào)表和行政單位會(huì)計(jì)報(bào)表構(gòu)成。這些報(bào)表的提供者為各級(jí)政府和行政事業(yè)單位。
安信基金管理有限公司30日透露，該公司已獲得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)設(shè)立批復(fù)。由此，安信基金成為是今年獲批成立的第6家基金公司，國(guó)內(nèi)基金公司數(shù)量也將會(huì)達(dá)到69家。值得一提的是，自2010年新基金公司開(kāi)閘以來(lái)，在短短一年半之間，證監(jiān)會(huì)共計(jì)批復(fù)了近10家新基金。
申萬(wàn)菱信基金公司30日公告稱，公司總經(jīng)理于東升正式就任。于東升此前任匯添富基金管理有限公司首席市場(chǎng)官，副總經(jīng)理，2011年8月13日正式離任，2011年9月加入申萬(wàn)菱信基金管理有限公司。
證監(jiān)會(huì)最新的基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度表顯示，截至11月25日，11月份共核準(zhǔn)了14只新基金的募集申請(qǐng)，其中6只債券型基金，4只股票型基金，3只指數(shù)型基金，1只混合型基金。
人民幣合格境外投資者(RQFII)進(jìn)入加速推進(jìn)階段，香港的人民幣存款將有望獲得投資A股市場(chǎng)的渠道。
工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)突鹩?1月28日進(jìn)行分紅。其中A類每10份基金份額派發(fā)紅利0.45元，B類每10份基金份額派發(fā)紅利0.25元。工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)突鹱猿闪⒁詠?lái)已進(jìn)行四次分紅，此次收益分配是其成立以來(lái)第五次分紅，2011年度第一次分紅。
28日起，銀華永泰積極債券基金將在浦發(fā)、中行等各大銀行及指定券商渠道發(fā)行，這也是銀華旗下首只以可轉(zhuǎn)換債券為主要投資對(duì)象的產(chǎn)品。
富國(guó)基金決定于11月30日提前結(jié)束富國(guó)產(chǎn)業(yè)債基金的募集。富國(guó)產(chǎn)業(yè)債基金于11月16日首發(fā)，募集期僅兩周。該基金主要投資于信用債券中除去城投債的品種，投資標(biāo)的簡(jiǎn)單純粹。富國(guó)產(chǎn)業(yè)債首度推出了“類封閉管理”，并將贖回費(fèi)完全歸入基金資產(chǎn)。
在證監(jiān)會(huì)最新公布的新基金募集申請(qǐng)中，“鵬華全球上市私募股權(quán)股票型”QDII基金赫然在目。在剛剛發(fā)行完創(chuàng)新產(chǎn)品REITsQDII后，鵬華基金又大膽地將投資目標(biāo)鎖定在了全球范圍內(nèi)已上市的國(guó)際私募股權(quán)基金上。
長(zhǎng)城基金管理公司29日公告稱，聘任熊科金為總經(jīng)理，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)高管任職資格的日期為2011年11月23日。
隨著匯添富基金公司旗下的匯添富深證300ETF基金初登深交所開(kāi)始運(yùn)作，兩市運(yùn)作中的ETF基金數(shù)量已增至36只。而除上周新運(yùn)作的匯添富深證300ETF基金最新份額為5.22億份外，其余有據(jù)可考的35只ETF基金份額繼前一個(gè)交易周終止了連續(xù)十周凈申購(gòu)后，再度縮水9.454億份。
