時間：2023-05-29 18:20:56
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇股市投資筆記，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
這句話在股市上也同樣適用,成功的投資者總是相似的,失敗的投資者卻各有各的原因。
成功股民有哪些共性?有朋友總結了25個絕招。
1.偶爾看下股評,看是否市場將自己手中的票吹得太懸了。
2.推算手中的好票還有多大成長空間。
3.不見得有幾本股票書,但一定是崇尚書中的理念。
4.看主力在如何運用指標來調動市場或制造恐慌。
5.不見得天天坐在交易機前,但對于下一交易日的買或賣已有所準備。
6.寧可放過暴漲的票,也不做無根據的交易。
7.常跟蹤股票,對自己的自選股總會根據市場環境做出自己的買賣評級。
8.認為自己是個常人,能謙虛接受批評或及時發現自己的投資失誤。
9.不認為股市投資有什么不可告人的竅門,只是正確理念和心態問題。
10.我行我素,往往是孤獨地堅持持有目前的冷門股(未來變牛股)。
11.聽取別人的意見,能從中發現新思路。
12.認為周圍高人很多,要向他們學習。
13.認為股市規律在不斷發展中變化,只有不斷給自己充電才可能常勝。
14.堅定一種有效的投資習慣,只能不斷完善,不會輕易改變。
15.總能想起過去的投資錯誤,從而不斷給自己以警戒。
16.對自己的預測總是冷靜分析。
17.認為了解一些證券知識有助于提高自己的投資水平。
18.只有一個籠統的贏利目標。
19.勤于動筆記錄。
20.雖然時間緊,但盤前盤后總是能將投資計劃安排妥當。
21.理解新股民,并不力勸新股民頻繁操作。
22.不太研究阻力位和支撐位,注重的是基本面和盤面的勢。
23.認為本金太小是沒有成就自己為大資金的原因。
李真是個地道的上海人，但卻可稱得上是個國際炒家，曾在我國香港及新加坡炒過股票、商品期貨、股指期貨，有20年的A股投資史。在資本市場曾吃過大虧、輸個精光，后來又靠做多銅，在商品期貨上“咸魚翻身”。這次，他帶了800萬元保證金，準備在滬深300股指期貨上練練身手。
跨期套利對沖風險
常言道：不打無準備之仗。4月16日早上9：00，當很多的股指期貨投資者在為如何爭奪有紀念意義的第一單而摩拳擦掌時，李真卻在模擬4張合約開出來的情形，以及該采取的措施。
據他判斷，股指期貨開出紅盤的概率相當高。如果4張合約同時大幅高開，但相互間價差不大，他就選擇近期合約堅決做空；如果4張合約雖都是高開，但與現貨指數之間的價差不一，且4張合約相互間的價差非常明顯，他就賣空期指點位高的合約，買多期指點位低的合約，以此來做一個對沖。當然，期指首日開盤也不排除出現下跌的可能，如果小跌，就小筆買多；如果大跌，就大筆買多……李真將各種可能出現的情況做了筆記，并列了一個表格，以備戰股指期貨。
9：15，滬深300股指期貨的4張合約果真紅盤高開。由于遠期合約與現貨的價差過大，李真決定先開IF1009和IF1012各5手的空倉，再開IF1005和IF1006的多倉各2手，以作為部分對沖。
此后，IF1005、IF1006、IF1009、IF1012以迅雷不及掩耳的漲勢摸高，李真也以多年期貨操盤培養出的快手出招，最終以3588點賣空5手IF1009，以3622點賣空5手IF1012，以3440點買多2手IF1005和以3490點買多2手IF1009。
此后，股指期貨的4張合約同時迅速回落，直到9：30現貨股市開盤后，才得以企穩回升，4張合約始終保持著不小的升水。但現貨市場卻走出了背離，滬深300在低開后繼續走低。“這種走勢是期貨老手所最愿意看到的，是進行期現套利的好機會。”李真說。 但是，在這種絕好的機會下，李真沒有進行任何操作。他說：“因為從海外經驗看，一個金融新品在誕生初期往往會有一些意想不到的極端事情發生，不能高倉位或滿倉操作。此外，我已經進行了遠期合約與近期合約的跨期套利，在同一天里再進行期現套利，容易把思路打亂了。”
13：33，在越來越多的人進行期現套利后，滬深300強勁反彈，期指受此帶動也沖高脫離膠著狀態。但經驗告訴李真，這只是受期現套利作用下的盤中反彈。當天，現貨市場成交量萎縮，說明觀望情緒濃重，股市向上的可能較小。于是，他決定按兵不動。
而在大多數投資者選擇平倉過夜時，李真再次做了個大膽的決策，繼續持倉。他的理由是，在16日收盤時，遠期合約與近期合約的價差仍很大，以IF1012與IF1005為例，兩者價差達141.4點，跨期套利機會還是比較明顯的。
看清趨勢果斷出手
除了跨期套利的成功，李真第二個成功點在于在趨勢明朗時敢于果斷加倉。
周末，房地產調控再度升級。
于是，周一開盤，滬深300股指期貨4個合約大幅低開19～30點，李真果斷加碼賣空，加開IF1009和IF1012各6手空倉。當天，股指、期指雙雙暴跌。李真認為股市暫時已跌到位了，而期指則有些跌過頭。由此，他在下午3：00過后，將手中的11手IF1009和lI手IF1012全部平倉。
周二，股市現貨大幅震蕩，多空對決卻勢均力敵。李真反空為多，加開3手1F1005和6手IF1006的多倉。
在百年一遇的金融危機進而引發一場范圍廣、影響深的金融海嘯，財富不僅僅經歷著大幅縮水的變化，同時還進行了重新輪動的大洗牌。
曾經在股市走強的賺錢效應下，人人自稱巴菲特；然而，如今再翻翻自己的資本賬戶，活生生、血淋淋的數字，是大多數人最殘酷也最真實的財富浮沉錄。
即便如此，仍有高明的投資人，依靠一套獨到的方法和判斷，依然在市場的蒼茫大海中，笑到最后，成為市場里的大贏家。
熊市方顯英雄本色
2007年可以說是中國股市大牛的一年，從年初的2700點到收盤的5200多點漲了近一倍。權威統計顯示，目前中國將近8000萬的股民當中，當年有48.65％的投資者在股市獲利。
瞬息萬變的市場讓這樣的輝煌一去不復返，2008年成為了財富變化跌宕起伏的一年，不僅諸多行業出現前所未有的業績逆轉，普通老百姓也紛紛從大把花錢轉為捂緊錢袋子。樓市、股市和消費市場，幾乎一夜之間，所有行業和普通百姓都體會到了財富的流失。
牛市之中曾給股民帶來大量財富的股市已風光不再。中國A股從最高的6124點到2008年10月28日的1664.93點，上證綜指最大跌幅高達72.8％。在此過程中，90％以上的投資者處于虧損狀態，三分之二以上的流通股股東損失超過大盤的下跌幅度。連續多年高增長的房地產市場也由熱轉冷。
在行業普遍遭遇困難的同時，個人財富也難免受到影響。以廣受關注的富豪們為例，《福布斯》《2008年福布斯中國富豪榜》，400名上榜富豪的資產凈值總和從2007年的21577億元縮減至2008年的11744億元，縮水45％平均身家亦從2007年的54.8億元縮水為29.4億元。2007年首富楊惠妍，短短一年內更有多達千億資產被蒸發，資產縮水近九成。
但令人稱奇的是，我們卻幸運地發現了4位身邊的人物，他們竟然在普遍蕭條的市場中，創造了逆流而上的奇跡。韋國望通過記錄了15年的賺錢筆記，總結出一套自己的投資經驗，獲利高達50％以上。丁曄則在海外市場利用套利交易，實現了25％的正收益。房產市場不景氣，劉文楓卻能獨辟蹊徑，管家式的租房讓其收益頗為可觀。而有“上海活寶”之稱的周立波在演出市場一片蕭條之中，創造了僅僅靠零售贏得20場演出場場爆滿的神話。
在牛市中賺錢并不稀奇，可以說只要進場．多多少少都會有些收益。而在百年一遇的危機中，能夠笑傲江湖的，才是真正值得稱道的、足以被我們推薦的大贏家。
危機之中孕育生機
理性而有智慧的投資者往往能在危機之中發現生機。因為當一種觀點被多數市場參與者接收后．它常會走向極端，弱點會被掩蓋，而錯誤的可能性就會增加。大跌時群體恐慌的“旅鼠效應”發生，而投資機會往往也就是在這個時候降臨。
在華爾街被稱為“中國小子”的江平坦言：“因為有危機才有波動，才會有恐慌，才可能抓住機會。”
在江平剛剛掌管雷曼兄弟公司拉美交易部時，外匯是該公司的弱項，而且拉美這一新興市場的環境很糟糕，各種各樣的危機就沒停過。1995年墨西哥貨幣貶值，引起了國際金融震蕩；1997年7～8月發生了亞洲金融危機，并波及拉美；1998年8月，俄羅斯盧布貶值，俄宣布暫停償還外債。這一系列危機產生了兩個直接后果：一是發生在全球所有新興市場經濟體的擠兌，它們都向美國及一些中心發達資本主義國家尋求庇護；另一個后果是引起巴西等國的連鎖反應(1999年巴西因銀行擠兌而減少了500億美元)。2001年，這一噩運又降臨到了阿根廷的頭上。
動蕩中有人取守勢，以不變應萬變，而江平則從中看到了機會，頻頻出擊。當墨西哥爆發危機，各路投資者紛紛逃離墨西哥并看好阿根廷時，他卻反其道而行之；當墨西哥經濟日漸恢復，外來投資增加時，阿根廷卻面臨危機，投資者紛紛撤離，江平又來了個與眾不同的操作。結果是，他的逆市而動讓公司在拉美市場賺了個“前所未有”。危機讓江平實現了別人夢寐以求的華爾街榮譽。
江平時常說的一句話是：“運用好逆向思維，在順水的時候，十個人中九個人賺，只有一個‘倒霉鬼’賠，幾率很小；但是當逆水時，就是十幾個人賠，你一個人賺了，幾率就大多了。”
別人恐懼你要貪婪
股神華倫?巴菲特有一句非常膾炙人口的警語，提醒股市投資人：“在別人恐懼時，你要貪婪；在別人貪婪時，你要恐懼。”正是逆市當贏家的精髓所在。
逆向思維是指背逆主流意識的一種拓展性思考方式。逆市而動，拋開一些沉淀的舊思維，規避盲目跟風的“羊群心理”，往往能出奇制勝。逆市而動，在“危”中取“機”賺大錢，不僅需要投資者具備獨到的眼力，還需要有高人一等的財商。
和尚買股票的故事相信很多人都聽說過。有一得道高僧在人人都瘋狂拋售股票時，以“我不入地獄誰入地獄”的心態去接手，不料峰回路轉，高僧買的股票在谷底反彈，獲利頗豐；而當人人瘋狂買入股票時，高僧又大發善心：我賣了吧，要不別人買不上了。但最終高僧頂部逃生，眾人卻皆被套牢。最后。高僧看著大眾的虧損而自己盈利的結局，無奈地吟誦：“罪過，罪過。”
其實，和尚買股票是一個逆向投資的典范。“最好的投資時機，是當所有人最恐慌退縮的時候。”這是在華爾街有“環球投資之父”美稱的投資大師坦伯頓的賺錢法寶。在1949年，日經平均指數跌至179點時，所有人避之惟恐不及，而他卻大量買進日本股票。當日經指數漲在2萬多點時，他便認為市場泡沫太大，清倉離場，既保住了勝利果實，又避開了后來的大熊市。
不虧即賺放長眼量
也許，普通的個人投資者無法跟著股神在金融海嘯中去抄底，但依然可以找到諸如債券基金這樣的“避風港”，等風暴過去了，接著再起航。在大熊市中，少虧就是賺，不虧就算贏。
不同的投資者有著不同的風險偏好，所能承受的最大風險和損失的程度也不相同。風險承受能力和個人的年齡、職業、收入、投資經驗等都有關系。此外，隨著環境、家庭情況變化等，風險承受能力是會發生變化的。當前的金融形勢與過去一年相比，已經進入了一個新階段。對于投資者而言，首先就是了解自己的風險承受能力，在一定程度內安全生財。
在此基礎之上講究安全理財，就是要了解和理解自己所投資的產品。對于個人投資者來說，盲目投資是較為普遍的現象，往往是道聽途說，跟風投資。這樣做的后果便是承擔了自己所不知的風險，投資的安全尺度不在自己的把握之內，更難以對風險加以控制。當市場外部因素出現變化的時候，便很容易招致損失。
《福布斯》最新出爐的“全球稅負痛苦指數排行榜”，香港仍然是全球稅務負擔最輕的五大城市之一。
最新一期的《福布斯》發表的2007年最新稅負顯示，亞洲指數最低的香港是43．5；新加坡的稅負痛苦指數是79．5，是全球排名第五位。全球指數最低的阿拉伯聯合酋長國是18。
《福布斯》的稅負痛苦指數是根據各地的公司稅率、個人所得稅率、富人稅率、銷售稅率／增值稅率，以及雇主和雇員的社會保障貢獻等計算而得，指數越高意味痛苦程度越高。
《福布斯》在報告中指出，中國今年使稅負痛苦指數下降了8點，在全球排名從第二位退到第三位，“而且各種跡象顯示中國明年的排名還會再下調。”
二手樓投資4則
土地拍賣是未來價格的指南針10萬平方米土地，容積率3•0，建筑面積30萬平方米，拍賣價為18億元，樓面地價就是6000元，這只是土地成本價格，售價最少增加50％以上才有可能較好的利潤空間。新樓價格是參考標桿新房與日房之間的價格差距視房齡而定，一般房齡在5年左右，價格差距在30％-40％之間較適宜投資。
注意規避“拆遷”風險規避風險的最好辦法是切莫購買房齡過長的物業，一般二十年以上物業風險較大。后續維修費用出現質量維修費用，將是一個難以想象的投資成本增加過程。
售價最高的雪茄
世界上最貴的雪茄已登陸法國。五盒來自古巴的雪茄將在法國出售，一盒雪茄的售價為15000 歐元， 精制的雪茄盒內裝有40 根20 厘米長的Behike 雪茄煙， 每根雪茄的價格高達375 歐元。已在巴黎從事商業活動達三個世紀的La Civette 雪茄銷售公司稱，其中的一盒雪茄已有買主。這些雪茄來自古巴哈瓦那著名的雪茄制作工廠El Laguito ，它是由該工廠最有經驗的技師諾爾瑪•費爾南德斯制作的，原料是七至九年的煙葉。如今，世界上每天的煙草消耗金額超過了2億美金。人們為什么如此厚愛這些最終歸于隕落的物件呢? 答案來自于上世紀初美國一本醫學雜志對600 名雪茄客的調查，在請他們說明吸雪茄的目的時，回答“用雪茄來交流和思考”的人達到了65% 。
敏感的股民
股市的反復，主要還是反映了投資者的心理，一種很矛盾的心態：一方面大家覺得好像4000 點以上，高處不勝寒，因為估值啊什么都已經偏高了，而且從一些講話中，我們也可以看出高層的一些態度。但與此同時，又看到個股，一部分個股表現得非常活躍，大盤股、藍籌股都有上漲，又擔心被擠出去。行情在沒有出現明顯下跌之前，一方面是順勢而為，但與此同時，大家一定要做好逃跑的準備，實際上現在就像萬眾云集，大家腦袋上都頂了一大盆洗澡水，現在都拖在上面，如果這一盆水拖不住，那倒下來，我估計也夠受的；要關注左右，包括像周邊市場，看看周邊市場會不會有什么突發性的因素影響到內地市場，包括像管理層的一些政策，姿態有沒有什么新的變化，還有包括一些主流的媒體和主流輿論，對于股市的一些報道，因為主流的聲音很容易最終影響到決策層。也就是說，要方方面面要保持比較高度的一個敏感，這樣的話呢，你持有股票的話呢相對來說，可能會顯得更加主動一些。（作者/申銀萬國證券分析師 錢啟敏）
聯想ThinkPad 連接VOLVO 中國公開賽
ThinkPad 是筆記本世界中的VOLVO 。
2007年，春暖江南，在剛剛于上海落幕的VOLVO 中國高爾夫球公開賽上，我們看到既是羅馬戰神瑪爾斯也是瑞典鋼鐵工業象征的VOLVO 車標與始終如一低調內斂，尊貴沉穩的聯想ThinkPad 標志同時出現于人們的視野。前者，是這項有著13 年歷史的賽事的創辦者；后者，是VOLVO 本次賽事的唯一指定的電腦提供商……同為商務翹楚的兩個品牌終于比肩而立，它帶給人們的是無窮的期待與設想。
聯想ThinkPad 邁進了高爾夫的賽場，也并不旨在通過搭乘高爾夫這趟“豪華列車”將自己的產品推向“豪華客戶”，而是更看重高爾夫倡導的自我表現和自我控制的相互協調、永遠向前的奮斗精神已經成為相當一部分高端人群的生活哲學，而這正與ThinkPad 傾力于為客戶帶來的高端商務體驗的感受十分契合。
綜上所述，不難看出，無論是從歷史、品牌、產品、營銷乃至賽事贊助等多個方面來看，聯想ThinkPad 與VOLVO 之間都存在著驚人的相似之處，相信這也正是二者能夠在此次VOLVO 中國公開賽攜手的根本原因。立足商務，以人文本，無論是世界上最安全的汽車還是世界上最安全的筆記本，順應市場，持續創新，不斷成長為全方面的行業領導者始終是雙方共同的追求。
富豪的“維珍花錢排行榜”
英國學者斯圖爾特•萊斯利推出了英國富豪消費排行榜――“維珍花錢排行榜”(Virgin Money Spend List) ，將那些億萬富豪們的支出數額依次排列。按照每位上榜者的消費數額，排行榜分為4檔，分別為：普通“花灑”、大“花灑”、超級“花灑”和百萬“花灑”。
所謂“花灑”(spender) ，指的是那些花錢如灑水、毫無顧慮的人。一般而言，要達到“百萬‘花灑’”的級別，消費金額應動輒價值百萬英鎊以上。屬于這一精英俱樂部的有：F1 大老板伯尼•埃克萊斯通，英國零售業大亨菲利浦•格林，俄羅斯首富、切爾西俱樂部老板阿布和印度鋼鐵大王米塔爾。對他們而言，花2700 萬英鎊買一架私人飛機，或者花2萬英鎊打個“飛的”送寵物，簡直小菜一碟。超級“花灑”出手會謹慎許多。這一級的有：貝克漢姆夫婦，麥當娜，英國知名音樂制作人西蒙•康威爾，“英國貓王”克利夫•理查德等。這些人雖然身家不凡，豪宅、豪華派對、時尚名車應有盡有，可他們寧愿租借私人飛機或游艇。
平均資產為250 億英鎊的世界首富前10 名中，對私家轎車的豪華程度也十分“低調”。幾乎沒有人擁有一輛法拉利、布加蒂或者寶馬之類的頂級豪華轎車。如微軟老板比爾•蓋茨開的是保時捷。
值得一提的是，許多上榜的“花灑”大佬們都熱衷慈善活動。說起“維珍花錢排行榜”的編著初衷，其發起人、英國學者斯圖爾特•萊斯利表示，過去幾年來他注意到，如今富豪們的揮霍程度已經遠遠超過了上世紀20 年代的揮金如土時代和80 年代的雅皮士時代，后者的頂級消費不過是購買一座私家島嶼而已。
黃金可以選擇季節性投資
國際金價在5月2日最低下探到667.2 美元/盎司之后，5月3日、4日終于大幅上漲，兩天里幾乎收復了前7個交易日的跌幅，不少紙黃金投資者因此打了一個漂亮的短差。
據說不少在股市中拼殺的投資者，黃金周期間又把資金輾轉到金市，而且收獲不菲。瑞士銀行的黃金分析師羅賓•巴爾表示，由于受到印度結婚季節的需求拉動，傳統上印度的黃金進口量會在5月份達到頂峰，超過美國和中國黃金使用量的總和。進口量在5月達到頂峰之后，便會在6月大幅下降，直到下半年晚些時候才有部分恢復。
“買股票就是買企業的股權，哪怕你只有100股，也要當成買下整個企業來看待”，很多人都把這段話作為巴菲特價值投資的精髓。在A股市場里，巴菲特這套理念深受追捧。然而，很多高舉價值投資大旗的投資人，卻在投資實踐中“說是巴菲特，做像索羅斯”。言行一致者，寥寥無幾。
不過，卻有這樣一位私募掌門人，從2007年認定巴菲特的投資方法后，真正做到了言行一致，堅守著“買股票就是買企業股權”的理念，管理的產品連續六年跑贏大盤，并且在2012年取得了24%的正收益，超越上證指數20個百分點。他，就是我們《投資名家》今天要拜訪的嘉賓——格雷投資總經理張可興。
記者：張先生你好，2009年的時候，我們對您做過一個采訪，在當時對您名片上印的內容我們非常感興趣，到現在我印象還非常深刻，有這么幾個字，一個是投資策略，是以四折的價格買入高成長的好公司，另外投資理念您寫到是買股票就是買企業股權，四年時間已經過去了，到現在這兩條有什么調整嗎？
張可興：基本上沒有什么調整，只是說在一些細節方面有一些微調，我們過去認為一定要買高成長的好公司，但是現在我們不僅買這樣的公司，還要買一些低成長的，低估值的公司，就比如說它可能是一個每年只有10%，甚至15%這樣一個凈利潤的成長，但是它的估值可能，比如說拿市盈率來說，可能只有一個四五倍，比如現在的銀行股，我們覺得就是這樣一個現象。
張可興是個地地道道的東北人，在進入股市之前，他一直從事實業投資。2002年，在西安上研究生的張可興，開了家外語培訓學校，一炮打響，賺得了人生的第一桶金。2005年，張可興來到北京開網絡公司，在與對手校內網的競爭中，敗下陣來。一路創業，有失有得，2006年底，張可興將目光投向證券市場，在跌跌撞撞的摸索中，巴菲特的一句“買股票就是買企業的股權”，讓張可興豁然開朗。
張可興：我一看到這句話，這句話的信息立即傳到我大腦的神經末端了，我就感覺這個事情太對了，就是別人可能說了很多東西，我都覺得不認同，因為我最早也接觸過技術分析，很多人天天看K線，我覺得沒有任何意義，那就是一個圖形而已，對我沒有什么沖擊，但是巴菲特這句話，我決定了，當時這句話肯定是千真萬確，包括現在我從來沒有任何質疑過，而事實本質就是這樣的，因為只是我覺得很多在股市里面摸爬滾打時間太長的人，做了半天都不知道股票究竟是什么，其實股票就是股權，這么簡單的道理大家都忽略了。
記者：你是在06年底的時候進入到股市，而我們看07年的6月份就成立了現在的私募公司，也就是說經歷了半年的時間，你就從個人專業投資者，轉變到了一個私募基金的專業人士，為什么會有這么快的轉變？
張可興：實際上你作為一個投資人，和做一個基金管理人，或者基金經理，他們之間并沒有什么太大本質的差異，只是說你管的錢的屬性變化，你自己的錢變成別人的錢，你的資金規模變化了，但是你投的企業還是那些，所以我覺得這種轉變沒有什么質的變化，只是一個順理成章的變化。
從個人投資者轉變為職業投資人的過程中，張可興將“買股票就是買股權”的理念一步步的細化。在篩選上市公司時，他總結了一套嚴格的標準。首先是符合以下條件才能進入基礎股票池：
公司成立10 年以上，上市三年以上，經過熊市；正常凈資產收益率不能低于15% ；必須符合能力圈標準；不能對管理層是否作假有任何質疑；企業價值不能依靠一個尚未確定的新產品；產品質量危機不能對企業造成毀滅性打擊；單一產品企業必須符合產品長期確有需求原則；不能有可預見的資金斷鏈苗頭；不能是凈利潤率嚴重不符合行業規律的企業；企業成功不能嚴重依賴于另一企業；不能是衰退的子行業；不能嚴重多元化；存貨不能長期無法消化。
在符合基礎股票池標準下，還必須符 合以下條件才能進入核心股票池：
成立15 年以上，上市5年以上，經過熊市；認為管理層確實可信；不能有資金斷鏈風險；除金融企業，凈負債率不能高于50%；行業內不能有超強的競爭對手；不能是轉型中的企業；不能是非相關產業多元化的企業；符合行業數一數二競爭力原則的企業；單一產品企業必須嚴格符合巴菲特特許經營權原則；不能是由一個家庭或家族完全控制的企業；管理層有持股或股權激勵；必須是比較透明的企業；產品質量危機對企業影響不大；公司收入和盈利不能嚴重依賴于腐敗、權利尋租或關系操作的企業。
僅符合基礎股票池條件的公司在張可興的投資組合中有嚴格的限制，總比例不能超過20%，單只股票不能超過5%，只有核心股票池中的股票才可以重倉持有，但單只股票也不能超過20%。
記者：我看你在篩選公司的時候，設計了很多的標準，這些標準在我們看來是顯得比較苛刻，為什么會要設置這么苛刻的條件。
張可興：看到的股票池的篩選條件，是我們在今年剛剛的，也就是說這是我們在股票市場里面六年的一個積累，上面的每一條，看起來感覺有苛刻，甚至是沒有必要，但是每一條后面對應的都是教訓，不僅僅是我們自己，是別人血的教訓，所以我說我們這十幾條，我們認為還遠遠太少，我們還會繼續再追加。
記者：你覺得在這么苛刻條件下選入公司，到底會有哪些啊？
張可興：我們核心股票池最主要的就是地產行業，像萬科，我們是很看好的，像銀行，我剛才提到的民生，招商銀行，都是我們最核心的股票池的企業，這是我們看好的。
記者提問：在最后真正來選入進行買入的時候，買入的時機又怎么把握呢？
張可興：在別人貪婪的時候我們恐懼，在別人恐懼的時候我們貪婪，但是只憑這一點不行，我們還會依據整個股票市場的估值，股票市場的波動區間就是從十幾倍到幾十倍，A股這樣的規律，像香港和美國的話，就是從八九倍到二十倍，我覺得一定會慢慢向國際接軌，所以我們會把估值慢慢的向下移，所以我們會在十倍左右的時候買，然后到二三十倍去賣掉，所以我覺得買入機會要看大估值。
記者：你一直看好地產跟銀行，但是據我們了解像這兩個板塊在過去三年一直是飽受爭議的，尤其地產是受到了不斷加碼的嚴厲調控的影響，那么在現在你依然對這兩個板塊維持原有的看法嗎？
張可興：我還會繼續看好它，但是我想跟大家澄清一點就是，我們看好地產不是看好整個行業，對于整個地產行業我們并不看好，我們看好是地產行業中的龍頭企業，萬科，保利，這樣的企業，為什么呢，是因為地產行業現在處在一種變化，變化就是大的吃小的，強的吃弱的，強者恒強，這是我們判斷的一個基本邏輯，像萬科市場份額2%，未來會升到7%，8%，我們這個空間是有可能的，或者可能性我們認為很大，我們看到的是這一點。
記者提問：我們看去年大盤是在不斷創新低，在不斷創新低的過程中，你反而在選擇加倉，為什么會出現這樣的現象？另外一個就是，在去年12月其實你公告出是滿倉的狀態，所以說在這樣的時候，你其實是捕捉到了這種空翻多的很好的轉折點，為什么能做到這一點。
張可興：首先客觀的說，我們去年12月5、6號滿倉，不是因為我們能捕捉到那個點底部，我們只是運氣好而已，實際上去年我們滿倉之前，一直保持在八九成的倉位，我們的策略是越低越買，就比如說我們買的時候是10塊錢，后來發現過幾個月變成9塊錢，我肯定繼續買，但我不會一下子全買了，因為我發現可能還會繼續跌，因為我們在整個的滿倉的策略，不會說是輕易滿倉，是在整體市場估值，絕對低估的情況下，我們才會滿倉，
在選股的過程中，很多價值投資者往往會過多關注企業好的一面，而忽略風險。與這些盲目的投資者相比，張可興在操作股票時，會時刻保持一種理性。當上市公司的基本面達到某些預警條件時，張可興會果斷賣出。
張可興：一個是這只股票的價值，我們認為已經非常非常高估，已經貴的離譜，它可能透支未來兩三年的業績，就比如說07年招商銀行，92倍市盈率，6000億的市值，我們不指望未來招商銀行還能夠每年50%甚至100%這樣的成長，所以我們覺得一定是貴了，這是第一個，第二個我們覺得，企業的基本面，就是說它一些驅動它利潤成長的因素有變化了，我們也會賣掉，還有一個原因就是我們當時的判斷有錯，我們也會賣掉，就是我們覺得自己承認錯誤賣掉它。
比如說味千拉面還覺得不錯，但是發現這樣的快餐企業，在一些區域市場可能未必能適合當地的口味，而且它的擴張，受到它的管理成本甚至租金成本上升，它的盈利能力肯定是下降的，沒有我們預想那么好，所以也會把它賣掉。
四年前在接受采訪時，張可興向我們展示了他電腦里一個個整齊排列的文件夾，里面都是他自己分析總結的上市公司研究報告。
如今的張可興因為工作繁忙，長的研究報告已經很少動筆，但是還堅持著每天寫投資備忘錄。
張可興：這個備忘錄的意思就是，我對一個企業的看法觀點，我會記錄下來，比如說我看好它，為什么看好它，為什么不看好它，我什么價格準備買它，我把這些信息記錄下來，你記錄下來之后，你會慢慢驗證它，你過去為什么這么想，你這么想道理在哪里，或者不對在哪里，你會對自己有個反思，
在對上市公司的考察中，除了研究公開的信息外，張可興還會另辟蹊徑。在他的微博上，記錄著這樣一件事情：昨天去了科倫藥業股東大會，一個細節：桌上的礦泉水瓶上貼著“一經開啟，請您喝完”的字樣。我參加的各種大小會議里，第一次見到這樣的提示，大家覺得說明了什么？
張可興：（從日常細節考察上市公司）
我去過這么多上市公司，從來沒有看到過貼個標簽，讓你節省，但是我不會因為這一個行為，去否定或者肯定一個公司，也就是說不具備一票否決的力量，只是會對這個公司的評價加分或者減分，但比如說能做到這一點的上市公司，說明一個問題，說明做事比較認真，第二，比較在意節約成本，其實節約成本，可能很多人都能做到一些東西，其實這個并不是很重要，但是做事認真這個事情我很在意，因為像我剛才說的，如果不認真的人，你指望他能成功，我覺得概率偏低，所以這是我看人，看企業的邏輯，我一直都是這樣看的。
在對待巴菲特價值投資的問題上，存在著不同的理解：有的人將價值投資解讀為一旦買入好公司的股票就長期持有不賣，而有的人則認為巴菲特實際上是一個股權投資家，在股價低到不能再低的時候進行全面調研，重倉殺入成為公司股東。而研究巴菲特多年的張可興，也有著自己獨立的看法。
張可興：（巴菲特：只要有賺錢的確定性就去投資）我認為巴菲特投資價值的本質，是在于對企業的充分的了解，看的很清楚，然后重倉買進去，不是什么大家說的是追求什么價值投資，其實投資本身就是在追求價值，而且巴菲特的投資是非常非常的靈活的，絕對不像大家想的那樣。
只要有投資的機會，或者賺錢的確定性，他就會投，所以你會看他從最早期的撿一些煙蒂股，就是說非常便宜的股票，到后來買好企業這樣的轉變，到后來去做外匯的一個投資的交易，甚至到貴金屬，白銀等等其他的交易，你會發現他的投資生涯里面，不斷的去創新和超越自己，我覺得這一點是非常非常厲害的。
記者提問：你研究巴菲特的過程當中，你覺得還有哪些其他的東西，值得我們投資者來借鑒的。
張可興：（巴菲特：“5美金”賭注的故事）我覺得巴菲特有一個非常好的小故事，就是關于投資的一個紀律性，巴菲特在40多歲的時候，已經是億萬富豪了，他跟很多朋友出去玩，去海邊也是去度假，大家就去賭撲克，當然賭注很小，只有5美金，因為大家的朋友可能都不差，誰都很有錢，也都不差這5美金，但是巴菲特覺得這個沒有任何的勝算，他堅決不賭，哪怕是出5美金，他都不出，大家覺得你太摳了，但是我從第一個角度我們看，是巴菲特非常非常講究紀律的一個人，因為你想5美金，對于他這樣一個人來說，那根本就不是錢，他都不愿意去做，我覺得這個故事，或者所體會到一個紀律的特質，我覺得非常非常值得大家去關注它。
記者：在現在的市場環境中，應該說大家對于陽光私募的要求也越來越高，不光是要贏得一定的收益，而且大家希望得到正收益，我們看到像格雷投資的兩期產品的絕對收益是不到10%，這樣的一個程度，有沒有投資人來質疑你這個問題？
張可興：（希望投資者眼光放長遠）比如客戶非常在意眼前，我也不能說，你放心，你放著吧，我下個月肯定給你賺10%，我也不能這么說，我只能說按照你自己的判斷，因為我們還是從用一些數據來告訴他們，持有股票和持有別的資產，因為你這個錢放那，你肯定不能存銀行，你肯定要找一類資產買進去，那么你就選擇的問題，你選什么，我告訴你數據，你不相信我的數據，那你自己查，我們一定要告訴他們，放在一個長遠眼光去看，只有這個辦法，因為如果他看短期，我們一點辦法都沒有。
作為私募掌門人，今年35歲的張可興與很多職業投資人一樣，要面對來自方方面面的壓力。張可興坦言，他化解壓力最好的方法就是讀書。
張可興：我給你推薦這本書，這本書是我覺得所有股票書籍里面寫的比較好的一本，最大的看點是它會把很多很多行業給你做一個簡單，很精煉的一個概括，所以你會覺得，哪怕你不懂什么銀行業，也不懂保險業，但你看完之后你大體明白它是這樣的，很淺顯。
記者：我看你做了很多的筆記在這上面。
張可興：你看，我還有問號，這是我最早看我不明白，但是我慢慢看，慢慢看，它說的是挺深的，就是你第一遍看的時候，你會覺得一頭霧水，但是大概告訴你意思就夠了，其實現在回過頭來我回想，其實銀行就那么回事，真的，你現在就是跳出來看，就很簡單。
這檔由她親自擔任制片人的節目，風格很“李南”。這個北大經濟學碩士是中國最資深、最具影響力的財經主持人之一，有著長達十年的財經記者和主持經驗。榮獲過2007中國百佳魅力女性、2007年度十大傳媒新銳人物。
然而，在她身上，你去絲毫看不到經濟數字化的硬線條和冰冷，更看不到一個女強人的強勢。
她那么體貼，會在約好聊天地點后發來詳細短信告之如何前往，貼心留下咖啡館電話。一身淺色服裝，素顏呆在咖啡館里拿個筆記本寫寫劃劃打發等待時間。親切的招呼，溫柔的笑容，甚至會把自己的胳膊伸過來讓我檢查她健身的成功，全然不是想象中的“財經對話”那種樣子。
知道我要采訪李南，諸多陷入投資迷茫期的朋友都很期待，一次次叮囑我要多從李南嘴里挖點理財秘訣。這位跟量子基金主席索羅斯、著名投資大師羅杰斯對話過的女人，雖然謙虛地說自己不見得有多專業和權威的見解，但從她軟綿綿話語里一點點冒出來的觀點，質樸實用也偶爾尖銳。
女性應該學會投資自己
把投資股票的大幅下跌看作是一個重新審視自己的機會，李南一點都不為眼下地球人都關心的全球金融危機恐慌。
她說自己雖然跟很多財經人物對話，卻并沒有太多去求助別人來幫助自己投資賺錢。因為對年輕女人來說，永遠都有機會，最重要是要有能力去把握機會。而生活這堂課，總是會自然教會女人許多知識，自我投資遠比拿著錢去四處尋找生財之道要靠譜。
投資自己才是需要一輩子都不停歇的事情，這種投資并不僅僅是對財富的追求，更是一個女人對生活品質，和對健康幸福的追求。
《優雅》：女人投資自己在你看來是什么一個概念？
李南：其實之前我跟朋友在聊這個話題的時候，有人會說我太功利。可能表象是功利了些，但是想要過更好的生活，一定是需要讓自己變得更好的。我對自己的投資就是保持學習，看書和健身。學習可以讓我獲取更多的知識，看書能既獲取知識又增加氣質，健身讓我健康。還有努力工作，因為工作讓我有自信。
《優雅》：你認為女人不斷投資自己，目的是為了向這個社會去換取一些相匹配東西嗎？
李南：人確實是一直在跟外界做交換的，可惜我做得不好，我不是一個特別擅長去計劃自己的人，比較隨意，所以我對自己的投資更大程度上是滿足自己對自己的要求，讓自己更完善。只有做更好的自己，才能做出更好的事情。
《優雅》：曾經有人說，如果一個女人到了30歲最好有50萬的存款，才是對未來生活的保障，你覺得呢？
李南：女人有個愛你的男人是最好的存款（笑）。找個好老公是個事業。我沒有那種50萬存款或者要有多少資產的概念，人最好的資產就是自己了。有更多的需求是好事情，這說明人在不斷要求進步和期待過更好的生活。但是需求這個東西太多就會成為折磨人的欲望。人要求的總是比需要的多，兩者之差就是你的痛苦。所以，我說“管理欲望勝于管理財富”嘛。
《優雅》：那你覺得一個女人什么樣的需要是在合理的可控的范圍？
李南：最好是控制在超過自己目前能力一點點的地方，踮起腳可夠得到，又有動力，又不至于太辛苦。
《優雅》：我很好奇，像你這樣獨立又能干的女人，愛情這項事業經營得如何？
李南：哈哈，暫時還沒有，這個社會現在有點亂。一度我常感嘆社會道德準則的失度，可能我對那個人要求很多吧，所以女人還是不要把希望全都放在男人身上。有時候女人會因為一些小細節受不了男人，這需要一定的過程來。
《優雅》：你認為婚姻里面，愛重要，還是物質基礎重要？
李南：在我看來轟轟烈烈的愛和物質基礎都重要。后者讓我有安全感，滿足兩人共同體面的生活：旅行，喜歡的衣服能買得起，有花園來養花。但不需要有太多的錢，而且女人一定要管錢。太過于追求感覺，只是一部不賣座的藝術片。
《優雅》：你的要求沒有我想象中高。現在很多單身女孩都月光，遇到今年經濟不好，很多就覺得生活質量下降了，你有什么建議嗎？
李南：在非常時期，還是稍微改變一下自己的生活習慣。比如買衣服盡量去買經典款，學會自己做飯，減少一些不必要的娛樂。多給自己充電，別的投資都不靠譜的時候，只能投資自己啦。在這個時候培養自己一些好的習慣，會對未來有好處。
我不是一個女強人
這個長達四年每天工作到晚上9點的女人，被同事稱為“李超人”。生活和工作都快融為一體的女人卻說自己并不是一個女強人。她的人生目標僅僅是：做一個到很老依然很有魅力的女人。她甚至不排除結婚回家做一個家庭主婦的可能。
《優雅》：你是那種沒什么野心的女人？
李南：我不善于于算計，也沒有什么遠期目標。曾經羨慕過別人很強很能干，但我做不了那些，什么投入產出比，理論上的會，到自己就不行。我只相信做好眼前就有未來，順其自然率性而為。如果非要說什么目標就是做看得到的事情。
《優雅》：你現在能看得到的事情包括什么呢？
李南：做一檔有情懷、有智慧、有激情、不做作的財經節目。我相信觀眾喜歡的是有魅力，個性鮮明的東西。我希望能努力做好自己，再把自己展示出來。我不會做戲，我是什么樣的人，我的節目就是什么樣的，就會有什么樣的人來看。人能控制的只有自己。
《優雅》：像你這樣的職業和身份，應該很多結交一些權貴和經濟人物，有沒有想過從中尋找一些機會，進行一些別的投資？
李南：說真的，我還真沒有什么別的投資。跟很多采訪對象也只是一面之交。我有時候給人打電話都有顧慮，怕別人覺得我打攪了，或者有什么目的。所以我很少主動跟采訪對象聯系，而且有身份的男人會很本能地保護自己，大家是否能有進一步的交往，全看緣分。這樣下來反而讓別人覺得我不好接近吧，呵呵。
《優雅》：你很在乎別人的評價嗎？
李南：這或許是一種內心不自信的表現，人不是錢，不會讓每個人都喜歡，但我相信每個人都喜歡真實的，真正的美的東西。
《優雅》：那你這樣每天默默修煉自己，社交會很少吧？
李南：我是個追求完美的人，一直在學給生活做減法，努力讓生活盡量簡單一點。在北京我更喜歡自己到處逛。自己逛街，自己看書，自己傻呆著。自己在家做飯，看書，插花。我很喜歡搗騰家里的廚具，我廚具特別全。
《優雅》：你那么熱愛家居生活，結婚后會做全職太太嗎？
李南：不排除這個可能，我希望有一天只是視工作為快樂。而現在工作還是生存的一種方式。
投資會把人性格中的弱點放大
和資深財經制片人談話，話題當然繞不開如今最熱門的“全球金融危機”和“熊市”。李南輕描淡寫說自己也買股票，也跌。對金融危機和熊市，她卻絲毫沒有一點焦慮情緒，樂觀并且坦然。甚至，在她看來中國是非常幸運地躲過了金融危機。
《優雅》：為什么你覺得中國其實受金融危機影響不大呢，如今股市那么蕭條。
李南：中國的金融領域受政策管制，其實并沒有開放什么。中國的市場目前也還不成熟，很大程度上是投資者們自己把市場弄亂了，投資者的不理性導致了許多問題，已經沒有辦法按照許多經濟規律去判斷股市了。你沒發現現在市場跟政策反而是背道而馳的嗎？很多人有從眾心理，買就一窩瘋的買，該賣的時候又舍不得賣，在過度自信于過度自卑之間作非零即一的選擇，經常不知不覺地被別人“錨定”。
《優雅》：可是現在這樣的股市狀態，大家都跌成那樣，能不恐慌嗎？
李南：對呀，我也買呀，我也跌。但是換一個角度去想，輸的是時間，而不是錢。股市即人生，尤其是這幾天的股市，可以說是濃縮了人生的悲歡離合，而且是放大你的缺點，并且立刻兌現，股市是一個修煉地，尤其是最近幾天的股市，更是一個修煉地，而修煉的結果，有的人呢，是稱為神有的是仙有的是怪，有的是瘋，但是很多人發現自己，最終還是個普通人。
普通人炒股，抓大波段就可以了，太過于在意短期的跌漲都不利。市場起伏之間，獲得重新審視自己的機會最重要，從中吸取教訓。這樣等到下一次機會來的時候，你就能抓住了。
你想想上一個熊市持續了四年，恨不能十年前的經濟報道拿到來今天來其實也一樣有用。中國現在是新興加轉軌的市場，所以很多周期和進度可能還是會來得快一點。
《優雅》：那你面對現在的市場對投資人有什么建議嗎？
李南：理論上現在是建倉的好時間。只是你要抱著定期存款的心態慢慢來買，底是測不出來的。楊百萬也說進入熊市了要三不，不抄底、不測底、不搶反彈，很多人其實做得蠻好的，他搶一次反彈套一次，又不舍得割肉，就套到現在，怨聲載道，其實搶了幾次反彈，一次一跌就盈利沒有了，不如不做。理論上現在的熊市已經到底了，不過很多人還在觀望而已。一般人在面對股市的時候會有兩個情緒，一個是恐懼，一個是貪婪。很簡單的道理，如果大家都貪婪，那我就去賣，大家都恐懼，我就去買。大道致簡。
每個人貴在自知也難在自知，最好建立一套適合自己的然后嚴格遵守的投資組合。
《優雅》：什么樣的組合是好的投資組合呢？
李南：這個要根據情況而定 ，我覺得如果你要獲取信息可以多去問一些人，但你要做決定最好誰也不問。在不確定性強的時候，重視固定收益類的產品，別總想賺“快錢”。有個例子：一個保險公司的老板有一個70歲的顧問，他總結這一輩子的投資經驗說：給我收益最豐富的是固定收益類的產品。這很讓人吃驚吧。所謂的固定收益類產品是儲蓄、債券或者各種銀行類的保本產品。而且還有人測算過，花旗首席經濟學家鄭貞茂最推崇的是三年的定期存款。
關于“一個女人的美好生活”
《優雅》：什么樣的生活在你看來很美好？
李南：有一份自由從容的心態，張弛有度地生活，可以常常去旅行。有三兩樸實而長久的好友可以談心。照顧好自己的生活，讓生活的環境變得更美好。我常常自己去北京的南鑼鼓巷和使館區那邊的小咖啡館呆著看書，感覺很愜意。
《優雅》：那你是家居高手嗎？
李南：恩，我的房子每次都是朋友、同事中的樣板間，我曾經花了四個月裝修自己家，花了太多的心思，買了太多的東西把家塞滿。這個舒服的家讓我的生活有了質的改變，現在我很喜歡在家做飯，變著花樣地做。
《優雅》：你一個人住都會那么喜歡做飯？
李南：對，我家廚具特別全。烤箱、面包機、咖啡機、煮蛋器……你能想到的都有。光煲湯的就有兩個，比如煲燕窩就專門買了個可以隔水煲的。最近半年瘋狂迷上美食，就去研究最簡單的辦法，做好吃又健康的菜。
《優雅》：推薦幾款呢？
李南：比如早餐把洋蔥胡蘿卜西紅柿一起煮，加上日式的味噌醬、番茄醬和幾顆意粉，再放點羅勒葉或薄荷葉就很好吃。土豆蒸一下攪拌成糊加點胡椒、鹽就是減肥又美味的土豆泥了。
《優雅》：哈哈，看來你真的是居家，聽說你最大的愛好是健身？
李南：對，我在家里放了跑步機、腹肌板、啞鈴、訓練帶，健身教練每周來兩次，到點就來督促自己，去健身房的話，一偷懶或者忙就不去了，健身太重要了。
《優雅》：你健身完全是為了身體健康考慮嗎？
李南：哈哈，也是為了地心引力的考慮。女人年紀越大，越需要與地心引力影響對抗。
逆市上升 表現優異
2003年上半年，先有美國攻伊之戰，后有非典型肺炎的沖擊，使得亞洲經濟一片愁云慘霧。這個情況在《亞洲周刊》2003年度國際華商500排行榜中顯示出來。
今年，國際華商500總市值為4559億美元，比去年減少了204億美元，跌幅為4.28%。盡管如此，隨著中國經濟崛起，不少利用中國"世界工廠"和"世界市場"的優勢的華商，仍能逆市上升；投資大陸的臺商，已步入收成期。國際化程度高和注重品牌的華商，表現也亮麗。
《亞洲周刊》國際華商500排行榜，是以每年6月30日市值為依據，排出香港、臺灣、新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓和印尼的華商為最大股東的500大民營上市公司。近年的前3名與去年一樣，都是香港企業，冠軍是連續第7年奪魁的和記黃埔，李嘉誠為最大股東，市值為259億美元；亞軍為李嘉誠的地產旗艦長江實業，市值139億美元；季軍為郭炳湘兄弟的新鴻基地產，市值121億美元。但受香港經濟不明朗、地產市值不佳等因素影響，3家公司的總市值總共減少了173億美元。
新加坡的大華銀行由去年的第5名升至今年的第4名，黃祖耀是大股東的大華銀行，市值110億美元。蔡萬霖家族為大股東的國泰金融控股，則由去年的第6名升至第5名，取代聯華電子，成為臺灣冠軍。
在各地上榜企業數目方面，臺灣仍然占大多數，共有236家華商上榜，比去年增加了1家。香港共有121家企業上榜，比去年少了3家。
作為發展中國家和地區中最大的跨國企業，和記黃埔是全球最大的港口投資者、發展及經營商，在全球15個國家經營32個港口；它在17個國家投資電訊業，是全球主要移動通訊經營商之一，在英國、意大利、澳大利亞、香港、瑞典、奧地利、丹麥及愛爾蘭開展3G業務，其中在英、意、澳已推出服務。此外，和黃還在全球經營地產及酒店、零售及制造、能源、基建、財務及投資業務。
需巨額資金的3G業務，是投資者對和黃高度關注。不過，和黃在其他領域仍有不俗的增長，今年上半年，港口及相關服務部門的利息及稅前盈利增長14%。和黃在加拿大的聯營公司和赫斯基能源，業績突出，派發股息及特別股息，和黃因此獲得約9億港元的額外現金紅利。
臺灣的上榜公司以電子企業為大宗。但前年延至今年上半年的半導體業不景氣，使得不少電子企業業績受影響，股價下滑，晶圓龍頭之一聯華電子市值就比去年減少了37.6%。但制造精密零組件的鴻海精密、生產筆記本電腦的仁寶電腦、生產LCD顯示器的光寶工業等電子企業，因有強大競爭力，排名上升。
深耕大陸 獲利豐厚
臺灣今年也有幾家去年上半年以后才上市的企業，排名前列，其中最引人注目的是臺灣最大的民營手機服務經銷商"臺灣大哥大"。
其實，從華商500臺灣企業的分布，也可以看出臺灣經濟面貌的改變。由于電子企業是全球看好的行業，加上臺灣電子業實力雄厚，使得其"吸金"能力強，在股市中對其他傳統產業產生排擠效應。股市630多家上市公司中，電子企業有274家，進入華商500的就超過100家。前幾年也風光一時的臺灣房地產企業，許多排名都下跌甚至跌出榜外。
隨著國際電子業景氣恢復，臺灣電子業也漸露曙光，聯華電子1月至8月營收比去年同期增長22%；廣達電腦、仁寶電腦、華碩電腦、明基電通及鴻海8月份營收都創新高；中環、日月光都轉虧為盈。其中近幾年平均每年都成長超過50%的鴻海，1月至8月營收1835億元新臺幣，穩坐臺灣民營企業龍頭地位。
鴻海以臺北和中國大陸為主要生產基地，在歐洲和美國也有工廠和研發中心，但在中國大陸的深圳、昆山、北京所設的工廠，是該集團得以迅速茁壯的主要養分。鴻海早在1988年已赴大陸投資，是各大電子制造廠商當中最早赴中國大陸設廠者，在華東、華南及華北皆設有據點，大陸廠轉投資獲利是其盈余的重要來源。
這個現象顯示，中國對以中小企業為主的全球華商而言，是造就世界級企業最佳地點。在香港上市的臺資制鞋企業裕元工業，在中國的山東和東莞廠房有逾10萬名員工，為全球數十個運動鞋品牌代工，業績表現奇佳，月前更晉身香港恒生指數成分股之列。它在華商500的排名由去年的第47位升至今年的第22位。
臺灣汽車制造企業龍頭裕隆集團旗下的中華汽車和裕隆汽車，深耕大陸市場，效益顯著，獲得包括國際機構在內的投資者的青睞，股價急升，在華商500排名分別是第40位與第48位，去年則分別是第79位與第87位。生產汽車零件的東陽實業，也因為投資大陸有成，股價上升，排名由第293位上升至第188位。
燁輝是臺灣鋼鐵股中"中國概念股"的代表，受惠于中國大陸發展基建而對鋼鐵需求強勁，燁輝外銷的產品（占產量八成）有五成銷往大陸。燁輝去年稅前盈利猛增4.4倍，在華商500排名由第296位升至第139位。
根據荷銀投信2002年度上市上柜公司年報，大陸投資總收益達289.46億元新臺幣。其中鴻海獲利最高，去年全年在大陸投資收益為近45億元新臺幣，占母公司稅前盈余的23.45%。
航運企業是近年另一類表現亮麗的企業。由于全球經濟復蘇，加上中國經濟蓬勃發展，貿易量增加，而近年以來歐洲航線、美國航線運費都相繼調漲，使得航運業受惠。
臺灣長榮航運排名第70名，市值增長了五成；萬海航運則由第126名升至第84名。香港航運業更受惠于"物流概念"，排名第142名的東方海外，近年上半年營業額增長二成七。稅前盈利更增長逾20倍，其股價從年初至今漲了近4倍。
再鑄輝煌 任重道遠
香港企業創科，主要廠房在東莞，以生產家居裝修電動工具在美國和全球市場取得領導地位。創于1985年的創科，原先是代工（OEM）企業，后來反而收購了原先他們代工的品牌，近年來更借收購品牌取得增長，在美歐等地收購了VAX 、Ryobi、Homelite、 Royal Appliance等電動工具和地板護理工具品牌或擁有品牌的企業。創科的業績在過去8年一直取得雙位數的增長，股價更是由2002年最低時的每股1.14港元，升至今年8月的最高價18.9港元，3年間漲了近16倍。它在華商500排名第93位。
熟悉創科的香港嶺南大學副校長饒美姣表示，創科是華商國際劃策略與經營品牌成功的例子。他指出，由于自有品牌的邊際利潤比純做OEM高很多，所以現在不少早期以代工為主的華資制造業企業，都已有品牌觀念；雖然經營品牌的風險比代工高，但一旦成功，回報率也很高。臺灣最近首次評選出十大國際品牌，即是華商重視品牌的好開端。
世紀之交的上一輪互聯網泡沫破滅早已漸行漸遠，但每到一定的時間關口，尤其是在科技股推動美國紐約股市指數連創新高之后，眼看著美聯儲量化寬松貨幣政策并無全面退出之意，一些具有憂患意識的人，開始尋找新一輪互聯網泡沫的征兆。事實上，早在2011年，隨著科技企業的估值扶搖直上，即已引發人們對科技股泡沫是否會十年一輪回的疑慮。
最近兩個月，上述疑慮似有兌現的跡象。而一些曾引領此次高科技股價上漲的公司，開始出現業績或股價的轉向。越來越多人擔心，這種轉向會成為普遍性的浪潮。2014年2月底至4月間，社交媒體、云計算和生物技術等高增長類股票被基金經理持續拋售，4月25日，納斯達克互聯網指數收跌4.2%，觸及自去年11月初以來最低收盤水平。
為此，許多市場人士追問：這一次科技股的下跌只是估值修正，還是在釋放泡沫擠破的信號、預示著近15年前泡沫破滅的歷史重演？
宏觀對沖基金Three Mountain Capital共同創始人兼首席投資官、紐約大學客座教授陳凱豐對《財經》記者說，從科技股板塊整體來看，市場不存在泡沫的問題，估值正常，而包括蘋果公司（Apple）等已屬價值投資的范圍；但與此同時，部分科技股如特斯拉（Tesla）、社交媒體巨頭推特（Twitter）等則有泡沫，而科技板塊中的生物制藥板塊整體存在泡沫。
從互聯網企業的角度，財務顧問公司deVere Group的國際投資戰略家湯姆?艾略特（Tom Elliott）對《財經》記者說，有兩類互聯網企業，一類是已存在十年或更久的企業大而成熟，有健全的投資分析從而使估值更容易；一類是近期的IPO企業，有些新上市公司只靠屈指可數的一兩個產品，因而顯得特別貴，他們的新技術可能很快會過時，這類企業尤其讓人擔心。
令人稍感寬慰的是，生物科技、電動車以及互聯網股票占納斯達克市值的比率低于25%，加之美國宏觀經濟向好，對股市會起到提振作用；而美國經濟自復蘇以來，公司利潤頻繁刷出新的高點，目前公司稅后利潤占GDP的比重已達歷史最高。瑞銀財富管理投資報告指出，基于盈利前景改善、估值有吸引力、股東的資本回報豐厚等原因，美國科技股仍將跑贏大市。
與這些樂觀估值相對應的是，雖然公司利潤屢創新高，但高科技公司利潤上漲的空間正逐漸縮小，加之投資者對市場利率的預期隨著QE退出而逐漸上升，壓縮了美股上漲空間。
對美國科技業內人士而言，無論泡沫與否，他們自有騰挪空間。云筆記服務商“印象筆記”（Evernote）首席運營官肯?加里克森（Ken Gullicksen）對《財經》記者說，我們理解市場有周期，不管金融市場如何風吹草動，業務的持續增長和融資的通暢這兩點使我們感覺良好：如果市場下行，則不幸中的萬幸是，公司并購及招兵買馬會更加容易。
2014年的市場，畢竟與2000年納斯達克崩盤之際已有天壤之別，小的浮沫是否會逐漸擴散形成大的泡沫，在新趨勢尚不明了的前提下，正變得越來越微妙。高科技公司對新商業模式和各種新硬件技術趨之若鶩，在巨額資金并購和投資下，一場豪賭似乎拉開序幕。 冰火兩重天
2013年是互聯網泡沫破滅以來美國股市表現最好的一年。市場認為前途無量的技術股特斯拉（Tesla）和熱門社交網絡新股推特（Twitter）等，則是眾星璀璨中的佼佼者，但這些科技股寵兒剛剛進入2014年，命運陡轉。
以社交媒體巨頭Twitter為例，在去年的交易首日，其股價大漲73%。但自從股價在去年創下歷史高點后便一路下探，至今已下跌40%左右。陳凱豐認為，雖然該公司目前市值仍高達260億美元， 但Twitter并沒有什么引人注目的新技術，且至今尚未實現盈利。
如果考察Twitter的用戶數量，其總體數量并未減少。有分析師認為，Twitter用戶流失率可能相當高，許多用戶只是注冊試玩后就離開了。可以證明的是，Twitter的用戶數量增長速度比以往有所降低，2013年四季度僅增長了4%，達到2.41億人。
另一個失寵的大塊頭是生物科技類股票。納斯達克生物科技指數自2013年4月開始大幅上漲，從去年4月24日的1771點一路上行至2014年2月25日的2854點，十個月的時間內累計漲幅高達62%，隨后這一高成長型板塊開始大幅回調。
陳凱豐將其歸因于美聯儲的“定向爆破”――紐約聯儲負責人在2014年2月下旬的一個早餐會上，著重點名了三大泡沫風險：第一是生物科技行業股票的估值偏高，第二是復雜金融產品有卷土重來的跡象，第三是農業用地價格過快上升。此后生物科技板塊在不到兩個月的時間內跌幅就達到了20%，抹去了去年12月中旬以來的所有漲幅，直接進入熊市。
在科技股板塊內部，這樣的冰火兩重天也同樣在上演。投資者一方面撤出強趨勢性的“新”科技股，轉而投向超高市值、側重于企業業務的“老”科技股。同樣，曾遭到熱捧的生物科技被棄置一邊，傳統醫藥公司反而大行其道。
佛羅里達大學金融學教授杰?里特（Jay Ritter）對《財經》記者說，去年生物科技受投資者青睞價格飆升，部分原因是對新藥研制效率的前景期待更加樂觀。而傳統制藥行業市盈率都不高，去年走勢也不好，這更像是獲利回吐。
亦有不具名分析師對《財經》記者指出，生物科技正在經歷一個轉型過程，這與投資者的市場范式選擇轉換有關，科技公司的資產負債表的健康狀況開始受到重視，同樣，人們也開始注重公司的內在價值。陳凱豐并不認為生物科技板塊已然是明日黃花，他覺得現在的下跌只是由于過去估價太高，人們的期望值與現實差距較大所致。
投資者在超高價位的成長型股票與價值型股票間的取舍已然不同，那些巨額融資、噱頭過多的科技股也失去了往日的光環。里特分析說，市場并不均衡，老的科技企業如蘋果和惠普的股價就相對合理，而社交媒體則估值很高。
公布第二財季財報的幾天時間內，蘋果公司股價上漲近9%。這家iPhone手機制造商當季營業收入456億美元，合每股盈利11.62美元，好于華爾街預期。作為全球市值最大的公司，蘋果公司最新市值5067億美元；而社交媒體臉書（Facebook）公司市值已接近1600億美元，盡管近期股價下跌了20%，但其市值仍較老牌飛機制造商波音高70%。目前臉書公司的市盈率達到103倍，波音公司市盈率為21倍。也因此，當臉書公司公布其強勁的財季凈利潤后，股票卻下跌了6%，表明人們對于這些股票的高估值有著深層次的憂慮。
這種憂慮也回應了泡沫說的興起。回顧起來，關于美國科技泡沫破滅的輿論已持續相當時間，但對泡沫的爭議正反兩方卻處于兩個極端。
泡沫論一方以著名對沖基金經理、綠光資本創始人埃因霍恩為代表， 他認為一些跡象顯示當前市場過度繁榮：包括對傳統估值模式的否定、空頭因投資損失被迫平倉、公司IPO首日股價大幅上漲等。他指出，目前的市況只是之前一輪科技泡沫的一次回響，
與上一輪非理性繁榮相對比，最大的不同在于，成百上千家年輕的科技公司和互聯網企業在全球上市，其價值基于對未來發展的盈利預期上，但由于激烈的產業競爭環境，想獲得高利潤回報極為艱難。就連埃因霍恩都承認，目前市場上的大市值公司更少，公眾的狂熱情緒也沒有那么明顯。
如果僅從趨勢股下跌的角度來考量高科技公司的泡沫，也許如瑞銀財富管理投資報告指出的，許多投資者經常錯誤地將標普500 IT板塊混同于納斯達克綜合指數，但實際上前者的市值略低于后者的一半。在最近科技行業“趨勢”股拋售中，納斯達克指數下跌主要受互聯網零售和生物科技等行業影響，而這些都不在標普500科技指數涵蓋范圍內。此次下跌更多的是板塊輪換的結果而不是拋售。這種名義上的輪換并沒有改變2014年企業IT支出復蘇、半導體行業增長強勁的大局。
深層次問題是，里特指出，以社交媒體為例，現在的“贏者通吃”的環境使得主要的玩家通過并購來獲得更高的利潤潛力，從而贏得樂觀預期并為高估值正當性辯護。老牌手機廠商黑莓（BlackBerry）的經驗教訓則是，僅憑身處于贏家通吃的環境，并不表明市場定位足夠合適從而保證獲取利潤――在截至3月1日的2014財年中，黑莓凈虧損59億美元。 贏家通吃利弊
對高科技企業的贏者通吃現象，仁者見仁，智者見智。加里克森認為，硅谷從業者可能從來沒有“贏者通吃”的思維方式。他說，總體說來，競爭的障礙近年來在科技產業中已極大地減少，即使是小型初創公司也可即刻享受到資源全球分配的便利。科技企業每天縈繞于心的都是創建出人們喜愛的產品，而“贏者通吃”只是他們短期的戰略視角，長期真正可持續的企業優勢對任何行業而言都是企業文化。
里特指出，現在許多年輕的科技公司不會選擇上市，因為它們相信有科技巨頭們如臉書、蘋果、谷歌、微軟等愿意支付高價。而這些科技巨頭則傾向于認為，只有在它們的羽翼下新技術才能創造出更多的價值，這要遠遠高于那些小公司獨立保有新技術能帶來的空間――科技巨頭可以快速將好的新技術一體化到已有的產品中，并迅速把產品推向產場，鋪開銷售，其帶來的大量銷售是小公司靠一己之力所無法匹敵的。
在科技產業中，快速發展壯大比以往任何時候都變得更加重要，這也成為眾多收購或并購迅速進行的背后推手。因此而被改變的產業格局與經濟潛力，引發更多議論。
就在近幾個月間，全球最大的社交網站臉書公司和其勁敵、互聯網搜索巨頭谷歌公司十分活躍，頻頻出手，大手筆的收購令人關注。
3月底，臉書公司斥資20億美元收購2012年創立的虛擬現實頭盔制造商Oculus VR，豪賭這類頭盔將成為繼電腦和智能手機后的下一個大型社交工具。這一交易意味著臉書出人意料地開始涉足硬件業務，被認為是在其十年歷史中最奇特的收購之一。谷歌早于臉書進入這一領域，投資于機器人和自己的谷歌眼鏡。
此前的2月，臉書斥資190億美元收購了聊天應用WhatsApp，意在維持它作為全球最大社交網絡的地位。
同樣在3月底，臉書宣布已收購了英國航空公司Ascenta，這一交易將有助于臉書推行名為“聯通實驗室”（Connectivity Lab）的項目，通過制造無人飛機、衛星和激光，把互聯網服務帶入互聯網發展受到阻礙的地區。這讓人聯想起其他網絡公司以無人飛機應用于商業用戶的努力。去年12月，亞馬遜首席執行官貝索斯曾表示，亞馬遜目前正在進行使用無人機配送商品的實驗。
在某種程度上，臉書似乎在追隨谷歌的大刀闊斧。谷歌一直都在向搜索和廣告市場以外拓展業務，到目前為止已經推出了無人駕駛汽車、機器人以及“谷歌氣球”等項目。而發展中國家正成為互聯網的生力軍，谷歌和臉書則希望爭奪第一個擁抱這個市場的角色。
4月中旬，谷歌宣布收購無人機制造商泰坦航空（Titan Aerospace）。搜索巨頭的愿望是，利用無人機技術為發展中國家提供互聯網接入或采集地球圖像為自家地圖部門服務等。
此前的1月下旬，谷歌以4億英鎊（6.60億美元）收購了位于倫敦的人工智能公司DeepMind。這是一家專注于機器學習算法的初創公司。其創始人之一表示，將在20年內開創出真正具有“意識”的人工智能形式。
2月份，谷歌收購了以色列初創型安全公司SlickLogin，力圖用聲波代替密碼，從而簡化用戶的安全措施。也是在1月份，谷歌還宣布將以32億美元的價格收購智能家居設備生產商Nest Labs。有分析師指出，谷歌收購Nest Labs的交易是這家互聯網巨頭為鞏固該公司在新興“物聯網”市場上的地位而采取的最新舉措。
在細數了這些大規模的風卷殘云式的收購后，信息和數據分析公司IHS寬帶技術部總監理查德?布羅登（Richard Broughton）對《財經》記者說，我們看到了很多有趣的跨界收購，相當一部分收購是長期的、投機性質的――確是基于尋找下一個“大事件”和在更遠的未來擴大受眾人群的渴望，這完全超出了大多數公司典型的規劃周期。
無人飛機的技術尤能說明問題，它凸顯了科技巨頭在他們還未滲透到的地區建設寬帶基礎設施的意愿，這不是投放技術于需要之處并在一兩年內獲益，而是把目光放在10年、20年甚至更長。
在生物科技領域，艾略特注意到兩個有利的結構性轉換也使得強者恒強：發達國家人口老齡化意味著針對于此的藥物以及常見老年病方面的投資會增加；此外，藥物需求的強勁會促使政府向制藥企業施壓降價，進而推動減少研發成本，這就會帶動藥企間越來越多的“大吃小”，畢竟直接收購已成功研發新藥的小公司要比自己研發新藥劃算。
布羅登認為，相當多數的這類投資確定不會得到回報，因為技術并不能證明有商業發展價值，但是無論是谷歌還是臉書都深諳公司同時需要短期和長期的增長發展，這些投資只是體現了他們的遠憂和近慮。
“中國黃金第一案”
爆倉！事情來得如此突然。
8月29日上午，國內一財經網站報稱：隨著7月中旬以來黃金價格暴跌，高德黃金的“黃金通”客戶因整體做多而浮虧累累，8月20日起，高德黃金公司開始要求“高德黃金通”客戶平倉出局。當天，高德黃金總裁張衛星聲稱:“公司已經基本完成了結客戶權益的工作，這意味著眾多客戶的巨額賬面浮虧，將成為實際虧損。”
該網站同時稱，張衛星表示，他在境內外的黃金期貨交易中損失數千萬元，已爆倉出局。市場更有傳言，此次爆倉，張衛星名下公司面臨的損失達到1.8億元之巨！
此前，高德黃金被稱為“中國最杰出的新興黃金做市商代表”；而作為這一被命名為“中國黃金第一案”的主角――高德黃金的掌門人張衛星，頭頂著“民間經濟學家”、“股改第一人”、“黃金推銷員”等美譽。
當日聽說張衛星黃金爆倉，一位朋友大笑，說 “玩笑開得太離譜”。沒有人會相信，這樣一位在資本界呼風喚雨的人物，會將自己一手創立的公司如此輕易地一手葬送。然而，了解張衛星的人評價道：他始終相信，在這個地盤上，張衛星走在所有人前面。但是這一次走得太快，沒想過回頭，也回不了頭了……
草根紅人
在中國的股民中，或許許多人不知道證監會主席是誰，但很少有人不知道張衛星。就連中國證券市場的高層管理者也說，張衛星是個曾經深深影響他們的管理思維、已被記入中國證券發展史的“特殊人物”。
張衛星的聲名起于互聯網，他從1996年投身股市，三年后因準確預測了“519”行情而走上神壇，短短四年間，資產從10萬元飆升至100萬元。他最被認可的身份是“股改第一斗士”、“散戶代言人”，因為他以激進甚至狂熱的態度，反反復復地寫文章、接受采訪、發表言論，言必談股權分置改革，必談非流通股股東向流通股股東送股，必談“張衛星模式”――“10送10”是底線，如果低于這個底線，中國股市就是死路一條，上市公司就等著被千萬股民唾棄吧！
時至今日，張衛星當年的商業伙伴――王吉舟仍十分欽佩他宣揚股改的那股毅力：“千萬不能讓張衛星聽到‘為什么要股改’或者‘怎么股改’之類的話，否則，就算是路邊的一條狗，他也會沖上去，一直講到它明白為止。”
當時，張衛星通過其代表作品《奶牛論》、《新淘金記》、《中國股市風險大討論》等，被公認為是關于中國股市“股權分置”問題的最早發現者與系統理論的闡述者。2005年5月，中國股市歷史上的輝煌一頁――股權分置改革啟幕。在這場曠日持久的改革中，“張衛星模式”被全面應用。
2006年，他身上又多了一張新標簽：“黃金推銷員”。
“實際上我從2001年就開始研究黃金市場的問題了。因為我知道中國當時是有熊市的。我必須要有一個安全的投資品。最終集中在原油和黃金上。
“從2005年開始我就轉到黃金市場了。之前股票市場和黃金市場都是牛市。我們在黃金市場上也做了很多很好的投資收益。在這個金融市場上，我實際上是完成了從證券跨到黃金市場的轉變。” 張衛星在接受媒體采訪時說。從他關注黃金開始，國際黃金市場也正好步入牛市，黃金的價格一直處于不斷上漲的過程中。
張衛星在2005年12月的一封郵件中提到，2002年初，他推薦朋友購買黃金，當時的價格是85元/克～89元/克，到2005年12月已經超過140元/克了。2005年11月29日世界黃金價格創出了503美元/盎司的近20年來的歷史新高。幾年以后，市場上一本名為《貨幣戰爭》的暢銷書，再次印證了張的觀點：美元貶值勢不可擋，黃金漲價水到渠成。
“正是在黃金牛市財富效應的吸引下，眾多黃金公司才紛紛成立。”一位不愿意透露姓名的業內專家說。張衛星同樣趕上了這波潮流，并成為這波潮流的弄潮兒。2006年8月14日，北京高德頤合金銀制品有限公司在北京成立。后經過股權轉讓，張衛星為大股東，持有高德黃金60%股權。
正如他當初所預料的，借助于黃金牛市的增長，去年，僅在北京，高德黃金就賣出1噸多黃金，金幣和金條也賣出了幾萬盎司，在北京市場銷售量位居三甲。
黃金夢
2006年11月27日，在北京海淀區國興大廈的辦公室里，張衛星很開心、很神秘地拿出一個盒子，小孩般興沖沖打開：“看，這就是我印的‘金錢’！” 這是一枚類似銅錢大小的“金幣”，通體明麗，黃澄澄、沉甸甸，不僅外圓內方極為精致，且在原本應印有皇帝年號的地方，印上了“高德”二字。“這就是硬通貨。一枚600多美元。我用這個作為主打品種。我們馬上在一樓開店賣，將來還要當‘做市商’，你可以買回去再賣。”
高德黃金正是張衛星打造黃金“做市商”的平臺，其“做市”的渠道是“高德黃金通”：客戶以交易保證金的方式，按公司即時報出的高德標金價格買賣高德標準金條，延遲至第二個工作日后任一工作日，進行實物交收的現貨黃金的“訂購與回售”的交易業務。
作為做市商，高德黃金即時報出的現貨黃金買賣價差在0.5美元/盎司。當主要國際市場現貨黃金買賣價差在每盎司1美元以上時，高德黃金將對買賣差價作相應的調整。這種報價上的“點差”，正是“高德黃金通”的主要收入。
高德黃金向客戶推銷的賣點是其“杠桿交易”的功能。客戶在高德黃金通電子交易平臺上買賣高德標準黃金時，需先預付交易保證金，之后才能獲取電子交易賬戶，而高德黃金通保證金收取比例約為黃金總價值的20%。也就是說，高德向客戶提供杠桿比例為1：5的交易平臺――客戶只需要用買1盎司黃金的資金，便可以操縱5盎司黃金的買賣，獲得5倍本金的利潤。然而，1：5的杠桿，也正是系統的風險所在，一旦整體虧損超過20%，就意味著所有的資本金會全部蒸發……
“高德黃金的業務員向我推銷定金預付交易系統的時候，還推銷了張衛星的代客理財。”一位投資者稱，該業務員向她介紹，由于請張衛星代客理財的客戶太多， 50萬元以下拒不，且其的客戶已達200多個。照此計算，張衛星代客理財金額至少過億元。
“我做黃金衍生品，下100次單子，正確的就有99次。”2007年，張衛星躊躇滿志，“京城中產階級的新標志：有車、有房、有黃金，黃金投資是社會進入中等富裕時代的開始階段，才產生巨大投資需求的金融品。”
在一次講座中，張衛星更是語出驚人：“未來黃金的價值至少要漲2～3倍。商品主推者要漲到2000美元以上”、“黃金價格下跌到2009年才有可能出現”、“黃金為什么漲，其實道理非常簡單，就是貨幣太多了”、“我認為黃金是地球元，是上帝發明的，它是真正的硬通貨。”為此，張衛星還拿出一張圖標佐證自己的觀點，他說：“這個圖形是黃金40年的走勢圖，可以看出，從1971年到1980年，上一次牛市的持續時間有10年；現在第二個大牛市的周期會比它長，至少在15年以上。黃金每年的自然增長量只有1.0％多，且是任何一個政府都印刷不出來的。”
在張衛星看來，錢存在銀行，那點利息根本趕不上物價上漲，而股市狂跌又讓投資者失去了信心，無論投資基金、股票還是房地產，都讓人覺得心里沒底。眼下，唯一可能不貶值的投資品種，就是黃金。
而投資者看重的是，張衛星那高達99%正確率的投資經驗；而張衛星本人，也是一個徹底的經驗主義者。盡管他曾寫出了許多頗受熱捧的理論名詞，但他坦言自己“此前幾乎沒讀過什么經濟學著作”，而是從經商時的經驗中悟出了經濟學最本質的東西，“那就是怎樣才能達成交易。”
然而，當所有追隨者都津津樂道于他那99%的神話時，卻幾乎沒有人追問過他那1%的失誤率……
驚心動魄20天
李小姐是“高德黃金通”損失慘重的數百名投資者之一，痛遭“強迫平倉”的她還原了整個過程。
今年4月28日，家住寧夏的李小姐，沖著張衛星的名頭將積蓄的9萬元投入“高德黃金通”業務。5月黃金現貨價格從850美元振蕩上行，到7月15日黃金上沖988美元時，李小姐賬面盈余已多出了好幾萬元。在988點之后，李小姐做了空單，在連續的幾次下跌中，賬面資產最高達到了10多萬元。
然而從7月26日開始，公司的經紀人打電話給李小姐，稱張衛星推測未來黃金還會漲到1500美元，建議李小姐把空掉改持多單，李小姐聽從了該經紀人的建議。
不過，此后金價連續暴跌令李小姐遭遇了極大損失，她一路止損，盈利也全部虧了出去，最后只留下了7手，此時賬面浮虧達4萬元，李小姐無奈做了中長線投資的打算。
8月20日，高德公司的經紀人突然打電話給她，說“奧運會后管理層要對所有的黃金市場進行一刀切、凍結賬戶，而且一凍就是半年。”李小姐則認為，政府就算是整頓也只是規范這個市場，不可能把正規黃金業務也停掉，于是把經紀人的平倉建議給頂了回去。
8月22日晚21時，高德公司的經紀人又找上李小姐，讓她把手里的黃金倉位全部出手.然而由于賬面浮虧，李小姐仍不同意平倉。
8月23日，經紀人再次打電話來，要求李小姐出一份“出資證明”，同時經紀人還發來一條短信，讓李小姐給后臺打電話，李小姐并沒有理會。
然而到了下午3時半，李小姐發現“周圍突然安靜下來”，經紀人不再打來電話或者發短信。頓感不妙的李小姐立刻打開交易軟件查看，她的7手黃金全部被平倉了，平倉時間定格在8月23日15點15分，“最后只剩下了5萬元。”
8月25日，高德黃金網站宣布暫停“黃金通”業務。
是什么原因讓張衛星匆匆結束“黃金通”業務？面對客戶的質詢，張衛星直言不諱，“我徹底崩盤了，在這場賭局中，我被打敗了。”
“根據自己一貫的經驗，黃金從每年6、7、8月份到來年的2月份之間都是牛市，因此從6、7月份開始重倉多頭，但我們遭遇了20多年來黃金市場上最大的一次暴跌，這使得我們在正常年份的安全倉位都經受不住了。”張衛星向客戶解釋，整個變故的發生也就是十多天的時間，而據張衛星展示的操作賬戶顯示，8月1日之前，賬面上只是偶有虧損，盈利占主導，8月1日之后，筆筆虧損觸目驚心。
人們不禁要問，那十幾天里到底發生了什么？事實上，國際金價數次暴跌，高德黃金的操作思路卻一直是“逢低做多”。
8月1日周五，國際現貨金價一度下跌至901.7美元，收盤時反彈至910.28美元。8月4日周一，高德黃金《金價今日將震蕩上揚》的金評，認為金價已二次確認它的底部，900美元一線成為強支持，建議客戶繼續逢低做多，然而金價未遂人愿，當晚國際金價下跌14.43美元，貫穿900美元關口，收于895.85美元。
8月5日周二，高德黃金的金評預計黃金波幅在901～883美元之間，李小姐收到經紀人建議，讓她在880美元增倉多單，然而當晚金價遭遇暴跌19.45美元，收于876.40美元。8月11日周一，高德黃金《845～850有較強支撐位》的金評，然而當晚23時國際金價遭遇空前規模的賣單砸盤，一個小時內下跌超過20美元，一度跌至818美元；8月12日周二早盤，金價再度跳水，跌至801.90美元。
8月14日周四，高德黃金發表金評稱，黃金見底反彈，認為周三金價穩守804、805美元后穩步上揚，然而周五金價再次猛跌至770美元。
對此，張衛星稱：“過去我們都統計過，大概的波動幅度在百分之十幾到百分之二十幾，但是這一次的波動的幅度達到將近百分之三十，所以才出現了損失。”至于具體原因，他進一步解釋說：“這段時間出現的這次暴跌，實際上是國際市場對中國黃金市場上新生的多頭力量進行了一次絞殺戰。”
然而，一位接近張衛星的人士一針見血地指出：任何一個投資人，哪怕是剛剛入門、只知道敲鍵盤的證券公司實習生，都不會犯下這樣的錯誤。在黃金價格飛流直下的十幾個交易日里，居然滿倉看多，居然還在下跌到一半時大量補倉。任何一個對市場心存畏懼的人都不會犯的錯誤，張衛星犯了――他太自信，他相信黃金市場會在他爆倉之前絕地反擊，因此他變得無所畏懼。
浮沉
高德黃金在北京共設有7處營業部，每個店面都有近200平方米。9月25日，位于北京國興大廈一層的高德黃金中心，一份通知已悄然貼在門上:高德黃金中心暫停營業。
不足20平方米的高德黃金中心內，一張收銀臺和兩張辦公桌幾乎占據了室內大部空間。在靠近玻璃墻的展示臺上，可以看到幾塊金幣、金條。而在室內的辦公桌上，零散擺放著筆記本、工作文件以及員工的水杯。
“我承認資金實力小”、“接下來我也不知道怎么辦”……這是張衛星留下的只言片語。
張衛星豪賭黃金造成的后果并不僅僅是“高德黃金爆倉”。最新消息顯示，張衛星旗下成立不足兩個月的私募基金“北京金行家能源投資中心”，虧損已達到68％。應張衛星要求，“金行家”的30多位股東召開了一場決定“是否散伙”的股東大會。張表示，之所以提出清盤的要求，是因為“高德黃金和我本人正面臨訴訟風險，一年半載可能解決不了問題。我根本沒有時間和精力再做這個基金。
“我希望將來能夠把高德黃金再重新振作起來，我曾經破產過三次，三起三落，最終成就了我，也鍛造了我的性格和承受力。我總是這樣鼓勵自己：從美國哈佛大學MBA班走出來的學生，他們當中的成功率也不超過2%。”
8月27日，宏基公開宣布并購美國第四大個人電腦廠商Gateway，并購案已得到雙方董事會批準，并且完成了簽約。宏基估計，并購完成后公司的年收入將超過150億美元，年出貨量將達到2000萬臺。
這則消息使得流傳已久的并購塵埃落定，而且一舉奠定了宏基全球PC第三的位置，并掙脫了與聯想在全球第三排名上的糾纏（聯想2006年年收入146億美元)。
7.1億美元并購基本落定
目前，宏基已經公布對Gateway流通股東的收購要約價格，即以每股1.9美元在市場上進行公開收購，總交易金額將達7.1億美元。目前，收購還有待相關約定條件的完成，以及得到中國臺灣地區及美國主管機構相關法令的核準，估計合并手續將在今年12月前完成。
宏基公開的信息中還透露，Gateway有意兌現對歐洲個人電腦廠商PB的優先購買權，這將增加聯想并購PB的難度，甚至使聯想在歐洲的擴張計劃受阻。
Gateway是美國老牌計算機廠商，鼎盛時期員工數萬人，但由于戰略失誤而失掉成為美國最頂尖的電腦廠商的機會，目前Gateway在美國市場排名第四位。從其財報上來看，由于競爭加劇，其營收規模與排名靠前的惠普和戴爾差距懸殊，但Gateway目前在美國仍擁有極高的知名度。
此次宏基并購并非囊括Gateway的全部業務，而只限于臺式電腦和筆記本業務。在與宏基簽訂出售電腦業務之前，Gateway正在進行業務調整，面向商業企業的商用部門以及生產工廠也在尋求買家，這些部門的產品包括服務器和工作站等。另外，Gateway還在內部進行了人事精簡等一系列變革，可見Gateway董事會正在著手將旗下全部業務分別出售給不同的公司。
就眼下的并購案來看，宏基將采用現金收購方式，待其收購完成之后，Gateway成為宏基全資子公司，并將退出股市。
據宏基董事長王振堂透露，7.1億美元當中的大部分出自宏基多年的現金儲備，少許部分向銀行貸款。
根據記者的查詢，在宏基公布收購消息前一周的最后一天，Gateway收盤價為1.21美元，而受收購消息刺激，美國當地時間8月29日下午Gateway收盤于1.87美元，已經接近宏基提出的1.9美元的收購價格。相比于1.2美元，1.9美元的價格已經上漲了50%，而且Gateway的股價持續上漲并有超過1.9美元的趨勢，這將加大宏基的收購難度。
打入全球PC主流市場
記者在得到宏基公開的收購信息之后，第一時間向宏基中國區總經理賴泰岳發出采訪請求，但截至發稿時，未得到回復。
記者輾轉聯系到宏基中國總代、Gateway中國獨家神州數碼公司的一位高層管理人員，他告訴記者說，神州數碼在宏基公布消息之前沒有得到任何消息，也沒有察覺任何并購的先兆。
他向記者透露說，8月16日Gateway與神州數碼簽訂合作協議的時候，作為Gateway全球操盤手的全球副總裁GaryElsasse對并購之事還毫不知情。他分析說，這完全是Gateway董事會層面做出的決策，是Gateway的資本投資者的意志，而非戰略決策者的意愿。
記者在翻閱Gateway(NYSE:GTW）近年的財報時發現，目前Gateway的盈利能力非常微弱，雖然營業收入從2004財年的36億美元攀升至去年的將近40億美元，純利也由去年的600多萬美元升至去年的900多萬美元，但凈利率實在微不足道，稀釋后每股盈利僅為0.02美元，2006年則為負數。
在極其講求投資回報的美國資本界，Gateway被出售顯得非常自然。上述神州數碼的高層人士也分析說，對Gateway來講，出售純粹是資本層面的事情，美國股東的想法非常簡單，不賺錢了就賣掉。
但此次并購對宏基來講，則并非簡單的資本運作事件。宏基歷史上經歷過多次海外并購，皆未達到預定目標。但近年來宏基已經形成其獨特的“新經銷模式”，并大獲成功，其全年營收和在全球的市場形勢逐年看好。
而宏基董事長王振堂對此并不滿意。近日，他公開發表言論稱，低調老實的做法越來越不可能有領先市場的機會，如果宏基不做這次并購，可能就會逐漸被邊緣化。而宏基要成長，就要打入市場主流，比如美國市場。在考慮多重綜合效應與商業市場發展等因素后，宏基最后決定買下Gateway。
為宏基快速增長做出重要貢獻的公司總經理Gianfranco Lanci則認為，宏基和Gateway在市場布局和產品定位上都具有非常好的互補性，合并后的規模亦會產生顯著的經濟效益，而且還可從Gateway獲得世界級的經營團隊及優質員工。蘭奇還分析說，并購后公司營運規模增加，有利于采購成本的降低、提升運作效率、節省管理費用。
增強國內市場競爭力
在國內，對于宏基并購Gateway最有發言權的當屬神州數碼。記者得到了一份與宏基公布的信息口吻一致的文件。文件中稱，Gateway和Acer品牌定位目前能夠很好地互補；整體并購案不會對Gateway與神州數碼的合作產生任何影響。神州數碼一位管理層人士也向記者透露說：“只有神碼在中國具有市場推廣的能力，而且我們有獨家的能力和經驗，并購對我們沒有什么影響。”
而神州數碼一位與宏基和Gateway分銷業務直接相關的人士向記者表示說，Gateway在北美有大約400萬臺筆記本的市場占有，宏基購買Gateway正好能夠彌補和鞏固其在北美的市場地位。“我看好這樁買賣，并且相信他們能做好。”
上述人士還向記者透露說，“從我們的感受來講，這次并購對兩個品牌的產品成本下降有益，我們下個月采購Gateway的筆記本電腦價格將被調低。”但由于數據敏感，他未向記者透露價格下降幅度。但他認為，采購成本的下降在競爭激烈的市場環境下是非常重要的，這會使宏基和Gateway的競爭力大大加強。“因此，并購對神碼是一個利好消息。但目前我們還沒有接到任何來自兩家廠商的政策變更消息。”
另一位神州數碼內部人士向記者分析說，在并購之后，兩個品牌會并行運作，Gateway會以中高檔產品的形象出現，而宏基則定位于中低檔，兩個品牌形成互補，覆蓋全線市場。
記者還了解到，神州數碼對這兩個品牌的推廣仍然在獨立進行，并沒有受到并購的任何影響。上述人士透露說，兩個品牌合并之后，具體會有哪些變動，目前還不知道。但是并購之后，宏基會在后臺資源上對Gateway進行傾斜，比如采購和產品設計等方面。
評論
并購將影響聯想全球擴張
IDC分析師王吉平告訴記者說，此次并購對聯想形成的針對性影響最大。目前宏基超越聯想成為全球PC第三，聯想如果反追必須有新的舉措才行。
2015年，中國股市異常詭異。在這一年里，股市挺“瘋”，從上半年股指上漲不回頭的瘋牛行情，到6月15日開始崩盤式的大幅下跌，股票指數像一只脫韁的野馬嘶鳴著、掙扎著，上躥下跳，用驚心動魄、悲喜交加、大起大落等來形容都不足以概括。
然而，就是在這個“黑色的2015年”，中國太平保險集團旗下太平資產管理公司的一位“八零后”卻實現了令人羨慕的高額利潤，他就是權益投資部助理總經理唐果。
自從2009年擔任投資經理以來，唐果的投資業績非常突出：2010年他所管理的太平財富投資連結保險價值先鋒賬戶，排名全市場投連險第四，在同類型基金中，進入了百分之十的優秀之列。2011年熊市，他管理的絕對收益賬號，大幅跑贏市場20個點。近年來，唐果管理的太平財富投資連接保險（B款）價值先鋒賬戶連續領先市場，2013年收益率27.82%，在全市場投連險賬戶中排名第一。2014年收益率44.36%，排名第二。唐果管理的多個傳統保費賬戶投資收益率也格外突出，2014年年初參與管理的4個賬戶收益率均超過40%，從年中開始管理的2個賬戶，收益率也表現理想。唐果M情展示自身的投資才華，為委托方創造了豐厚的收益，實踐了為投保人、為委托方創造價值的諾言。
2013年，中國金融工會授予唐果全國金融五一勞動獎章，中央金融團工委授予他全國金融青年崗位能手稱號。2015年，他榮獲全國金融道德模范的光榮稱號。
二
唐果1980年9月出生在江西一個小縣城，是個風景秀麗的好地方。
唐果的父親在政府工作，母親在縣中心幼兒園做了幾十年的園長。唐果的父母都是很正統的人，對唐果的教育也是正統和嚴格的，其中很重要的一條就是做事情要認真。這對唐果走上社會后的為人做事起到很重要的作用。
唐果小時候有些淘氣，學習不是很用功，他愛好的事情太多太廣，難免會分散一個男孩子的心。從小學到初中，唐果的學習成績基本處在中上水平。上高一時有一次考外語，滿分是120分，而唐果只得了40分，這樣的成績讓唐果的父母十分意外。一氣之下，向來堅持“動之以情、曉之以理”的父親忍不住給了唐果一巴掌。
說實話，這樣的成績唐果自己也覺得很難堪。他開始用功了，除了認真聽講，他還找來很多課外習題做，兩個月后，唐果的外語成績趕上來了，并在期末英語考試中得了全班第一，讓老師和同學們刮目相看。
從那以后，唐果不僅外語成績上來了，其他各科的成績也都上來了，逐漸成為了“學霸級”的人物。當他終于拿到了北京大學的錄取通知書時，覺得那信封沉甸甸的，他深深體會到，每一次成功的里面都浸透著辛勤的汗水。
2002年，唐果從北大經濟學院國際經濟系畢業了，被保送上海財大讀國際金融專業的研究生。畢業后，他進入了上海一家被許多人夢寐以求的國有金融管理機構工作。
單位領導十分器重這個生氣勃勃的小伙子，入司儀式上選他代表新員工發言，以后又安排他在不同的部門輪崗，增長他的經驗，鍛煉他的能力，希望他早日成為一個合格的金融管理人才。
然而，唐果更想到金融大潮的浪尖上去沖浪，迎接市場的挑戰。參加工作一年后，他經過反復思考，決定提出辭職。這讓所有人都感到十分意外，領導找他談話進行挽留，但唐果是那種輕易不做決定，做了決定就不回頭的人，最后領導無可奈何地笑笑：“外邊的世界很精彩，你想去看看，那就去吧，不滿意的話，我們歡迎你回來。”這句話讓唐果感動至今，他感慨：“我遇到了多么好的領導啊！”
這是2006年，中國經濟在飛速地發展，中國金融業也在不斷創新，時代給中國金融業員工們帶來許多新的機會。這一年，唐果進入了中國太平保險旗下的太平資產管理公司，投入到了金融業波濤洶涌的滾滾大潮之中。盡管這里的收入比原單位有所減少，但唐果不甚在意，他選擇來太平資產是看好中國的保險投資業，這個行業在國外已經發展很快了，而在中國，這個領域還有很大的成長空間。保險投資是個新業務，這就更加具有挑戰性。
那時太平資產管理公司剛成立，唐果是第一批進入公司的員工。起先，唐果被分配在公司戰略部門工作，負責寫董事會報告、領導講話，業務材料等，是公司非常重要的指揮中樞部門。但唐果還想到市場第一線，不久之后，他主動請纓，申請調到投資部做研究員，直接參與投資業務。公司看重唐果的表現，認可他的能力，最終還是尊重其意愿，為公司所珍視的人才提供了直接參與投資業務的機會，由此進入一個更為廣闊的發展空間。
終于可以直接參與股市博弈了，唐果像一個經過反復要求終于參加了突擊隊的戰士一樣，摩拳擦掌，興奮不已。但是，走向投資經理的路并不是一帆風順，等待他的不是開滿鮮花的坦途，而是一條充滿變數、充滿挑戰、險象環生的路。
有人說，中國的股市牛市和熊市都很短，更多的時間是處在一種上躥下跳的“猴市”的狀態，要想把握它的走勢，真是難上加難。只有具備扎實的知識積累和嚴密的邏輯思維，才能夠洞察股市發展走向，把握市場的走勢。這是每一個優秀投資經理必須具備的基本功，而要想達到這個境界沒有任何捷徑，必須刻苦地學習和鉆研。
唐果在學習上是非常刻苦的，幾年來他閱讀了大量的投資專業書籍，認真做好筆記，他讀書不滿足于數量和一知半解，要讀就一定讀懂，帶著自己的問題和思考去讀，不徹底搞清楚決不罷休。
唐果喜歡看投資方面的書，但更喜歡看社科類的書，看歷史、人文、人類學、心理學，包括看小說。他認為，一個投資經理的知識面一定要特別寬，否則面對各個不同行業，很難做科學的決策。書讀得多了，讀得透了，人的視線就更加寬闊了，思維也就更加嚴謹科學了。
除了看書之外，唐果每天還要看大量的投資信息，這是一個投資經理每天必做的功課，也是唐果學習鉆研投資技巧的一個重要渠道。如今包括券商平臺在內的投研信息量巨大，信息流轉速度加快，唐果每天接到的郵件都在1000封左右。不僅看，更重要的是分析。學會如何在海量信息中精準捕捉到有價值的信息。不能被海量的信息迷惑，而是要在眼花繚亂、真假難辨的信息中發現有用的線索，建立清晰的投資思路。
讀書、閱讀投資信息等等這還不夠，一個投資經理還必須到投資企業進行現場調研，憑自己的直接觀察去判定一個企業是否具有投資價值。唐果通過各種機會接觸產業界和企業界的專家，學習不同行業的專業知識，感受最新的行業動態，努力抓住各種投資機會，以此獲得回報。
與投資業同行保持密切的溝通，也是唐果必須認真做好的事情。“橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同”。每個投資經理看問題的角度都不大一樣，各有各的道理，唐果會廣泛聽取各方面的意見，和投資界的朋友探討甚至爭論，然后深入分析思考，最后形成自己的觀點。
其實唐果并不是一個喜歡交際的人，如果能夠選擇，他更愿意一個人安靜地看書、思考，還要拿出時間來與家人共度美好時光，可是為了公司的發展、為了聽取各方面的觀點，他必須拿出大量的時間與投資業同行們保持密切的溝通。
功夫不負有心人，通過刻苦的學習和鉆研，唐果在很短的時間內，就成為了投資方面的內行。豐富的知識通過操盤實踐檢驗，被唐果充分的理解和消化，逐漸形成了自己的投資理念和技巧，使他在投資領域邁上了一個新的臺階。
三
唐果所在的太平Y產管理公司是太平保險公司旗下的子公司，是專門對保險資金進行投資運作的。
唐果工作中一直把保費的資金安全和穩定收益放在第一位。在變化萬千的市場中，他追求的不是一時的獲利超過市場，而是在盡可能保證本金安全下做到“持久獲利”。
在投資過程中，唐果特別關注行業未來趨勢如何發展、上市公司業績何時釋放、何時被投資者所認可等核心問題，運用自身的知識和經驗去分析判斷。這些年，唐果曾歷經市場數輪“牛熊轉換”，已練就了自己對于市場輪動、行情節奏等獨到的認知視角。在同事們眼中，“洞察力敏銳”是對唐果一致的評價。
作為一名二級市場的投資經理，面對著起伏波動的市場，面對著現實的考核壓力，沒有信仰和理想，是不可能成為一名優秀的投資經理的。唐果不僅具有思維敏銳、刻苦勤奮等優秀素質，還具有高度的責任感和誠實信用的道德品質。
有人說，做投資經理是一個壓力很大的行業，我問唐果：“你有壓力嗎？”唐果告訴我：“投資經理是一個競爭性很強的職業，每個人都會面臨著各種各樣的壓力。壓力最大的，就是如何面對不斷變化的市場保持長期的盈利。”
我有點擔心地問：“長期盈利是很難的事情，你是怎么克服這個壓力的呢？”
“學習！不斷地學習！把學到的知識與自己的工作實踐有機地結合在一起，形成自己的投資體系，找到適合自己的路，把壓力變成動力！”
唐果的壓力藏在他的內心里，在周圍同事們看來，唐果總是一副胸有成竹的樣子，每一筆業務都做得有板有眼，最突出的特點就是穩健。
一個優秀的投資經理要具有穩定的心態。唐果的最大特點，就是對情緒管理得很好，波動小，勝不驕敗不餒，在任何時候見到他，他都是陽光、開朗、很自信的狀態。即便遇到一些坎坷他也會有效舒緩自己的情緒，處變不驚，及時調整戰術，集中精力打好下一仗。
“長期穩定”是保險資金投資的重要理念。唐果很少做短線投資，而是喜歡做中長線，因為中長線考驗的是投資經理對投資企業的深入了解和信心，而這正是唐果的優勢。他對自己選擇的項目心里有數，不是靠消息，不是靠直覺，而是靠在企業報表中抓住的核心信息，靠到企業的實地考察，靠自己精心的測算和分析。所以他不為市場的漲漲落落所左右，堅定地走價值投資的道路。短跑靠爆發力，長跑靠耐力。唐果就是一個穩步前進的長跑者，他的整體業績一直很好，已經形成了自己的投資風格，得到了同事們的充分肯定，成為了太平資產公司不可或缺的業務骨干。
在2014年年底，唐果和他的團隊經過精心分析測算，判斷中國股市即將有一個大行情開始，在公司最高決策層的支持下，他們果斷決策大力加倉。事實證明他們的預測是完全正確的，所以在2015年上半年唐果管理的賬戶就已經實現了豐厚的利潤。后來，股市進入了跌宕起伏的牛熊交替階段，盡管在隨后而來的股災中賬面利潤大幅縮水，但依然保持了較好的收益。
我問唐果，做投資經理的這些年里，最得意的事情是什么？
唐果想了想說：“其實我現在還處在一個學習摸索的階段，讓自己特別滿意的事情并不多。如果非要說有什么事情是比較得意的話，就是我經過深入研究、反復論證，終于比較準確地發現了幾個具有很大增長潛力的行業。這對于一個投資經理是一項很重要的能力，就像是勘探隊能夠發現新油田或是星探能夠發現頗具潛質的新星一樣。每個行業的興衰都是有周期的，及早預測到這個周期，在行情啟動前買入，在行情發展中堅定持倉，在發現拐點時果斷賣出，這樣就能實現穩定且豐厚的收益。”
我又問：“將來你有些什么打算呢？”
唐果對我的問題有些不解：“將來？當然還是做投資啊。我熱愛這個職業，我覺得投資是人們可以一直做下去的行業，不管你將來有多老，只要有清晰的思維，就可以繼續做投資啊！”
四
在采訪過程中，唐果的同事們提到他時常會說：“唐果嗎？很普通的一個人啊。”隨著采訪的深入，我看到了唐果更多的“普通”的一面。
比如說，唐果很顧家。工作和學習占用了唐果大量的時間，所以一旦有空閑，他會加倍地補償家人。
唐果平日會利用假期帶父母和妻兒出去旅游，每年兩次，國內國外，只要家人喜歡，哪兒都去看看。
孩子是唐果的心肝寶貝，只要是孩子的事情，哪怕一點小事他都要盡心竭力做到最好。唐果的同事給我講了一個小例子：帶小孩子開車外出需要兒童安全座椅，一般人到商場買一個就是了，唐果卻像選擇投資項目一樣，深入研究，反復比較，千挑萬選，最后才選擇了一款荷蘭的產品。但買了之后卻發現一個拉扣有問題，他立刻與商家聯系，偏偏國內又沒有配件，唐果絕不湊合，他與海外生產廠家直接聯系，最后廠家從國外給他寄過來一個配件，這才解決問題。他說，這關系到孩子的安全問題，是個大事，一點也不能馬虎的。
偶然得知唐果已經是兩個孩子的父親了，這讓我有點意外。
我問他：“你為什么會生第二個孩子呢？”
唐果一臉的無辜：“政策允許生二胎的啊。”
“不，我的意思是說，帶孩子很辛苦的，你們小兩口都是高學歷的業界精英，工作很忙，帶一個孩子已經很辛苦了，為什么會要兩個孩子？”
“哦――，就是覺得一個孩子太孤獨嘛，兩個孩子，他們能夠一起玩，有互動，對他們的成長也有好處的。”
我以前采訪過的先進人物中，很多人都是忘我地工作，顧不上照顧家人，談到家庭這個話題時都會充滿內疚，甚至落淚。而唐果對家人的這種態度讓我耳目一新。
唐果對我說過：“我很敬佩那些為了工作拋家舍業的人，但是我做不到，也不準備那樣做。我會在事業和家庭之間找到一個平衡點。”
我發現唐果在公司的人緣非常好，每個被采訪的同事提起唐果來，都是面帶笑容，侃侃而談，說他是個普通的人，又說他很出類拔萃。
唐果性格開朗，很陽光，總是樂呵呵的，他興趣廣泛，讀書、游泳、打球都愛好，歌唱得也不錯。公司年會上他當過主持人，他的主持L格自然、幽默，頗有風采，受到同事們的一致好評。
唐果人緣好，不僅因為他善于和同事們溝通，還在于他有大局意識，勇于承擔，以公司利益為重。例如有些客戶的資金進入時大盤行情不好，但客戶卻要求有較高的收益，并要求每個月了解業績情況和操作情況，這樣的賬戶不好管理，唐果就主動承擔，絕不推給其他同事。
唐果不僅在公司人緣好，在投資圈里人脈也很好，這不僅僅是因為唐果的投資業績出色，對證券投資有獨到的見解，還在于他人品好，為人真誠，同行們愿意與他做朋友。
我在對唐果同事的采訪中，最后總會問一個問題：你覺得唐果的主要缺點是什么？人無完人嘛，唐果不可能沒有缺點的。每位同事聽到這個問題都會認真地想一想，然后抱歉地對我說：還真是想不出什么缺點呢！有一位男同事被我追問得沒辦法，笑著說道：“如果非得說一個缺點嘛，他可能因為工作太忙，好幾次說請我吃飯，但是一直沒有下文，給我開了空頭支票哦。”
我開玩笑地把這話轉告給唐果，他沒有生氣，反而一臉慚愧地問我：“哪個啊？哪個說的啊？真是不好意思，回頭我一定要請他的！說話要算數，一定要請的。”
我看著他那真誠的目光，確信他是那種把同事感情看得很重的人。
五
當我想聽聽他對股市走勢的預測時，他笑著擺擺手說：“這樣的預測沒有什么實際意義，股市是動態的，影響股市走向的因素太多了。”
“那什么才有實際意義？”我追問。
“作為一個投資經理，要腳踏實地，做好研究，不斷完善自己的投資體系，及時調整投資策略，確保收益。實現委托資金的保值增值，才是最重要的。”
是什么在制約你微博控的進程？
不是時間，微博控當然知道見縫插針，時時發現微博素材，無論工作、吃飯、娛樂，甚至睡覺。
不是精力，微博控當然必是體力達人，處處表現精力旺盛，無論追風、熬夜、忍饑，只要微博。
手機不能工作，微博控最最苦惱的事情。微博控似乎都在問：
你手機電池能用幾天？
讓我們講講有關于你手機電池的資本故事。
電子化工行業你可能沒有聽說過，但鋰電池你一定聽說過。它 是你手機的動力源。使你的手機能夠通話、游戲、上網。它是目前電子化工行業的最重要成員。顧名思義，電子化工就是在電子消費品上應用的化工產品，該行業的鋰電池板塊上市公司從2010年起一時風光無量。
2010年6月28日到2010年9月9日，成飛集成（002190）因投資鋰離子動力電池項目，短短兩個多月時間股價從不到11元飆升到52.29元，成為當年最耀眼的明星股，其它上市公司只要涉鋰，股價全部雞犬升天。進入2011年，鋰電池概念炒作風不減，本不被看好甚至被認為會破發的比亞迪（002594）登陸A股市場，5個交易日股價翻倍，同期天齊鋰業（002466）、贛鋒鋰業（002460）等紛紛拉出三個漲停，引領A股7月份反彈行情。鋰的熱情再次在市場中點燃。
這期間，大多數跟風炒作的投資者，只要聽到上市公司有“鋰”即入。由于對各個上市公司的鋰電池相關產品都不甚了解，追高被套的不在少數。而在8月份的急跌之中，鋰電板塊整體跌幅超過20%，股價已經處于了兩年來的低位，投資價值再次顯現，《錢經》特為您梳理鋰電池概念的細分和所涉及的上市公司，助您打好賺錢有鋰之仗。
鋰電池概念為什么被炒作
目前我國已成為僅次于日本的第二大鋰電池生產國，2010年我國生產的9,98億部手機是國內鋰電池產業近50%的訂單來源。微博控們對手機電池續航能力的控訴，也成為推動需求的動因。隨著筆記本、照相機、MP3/4及其它數碼產品需求的不斷增長，鋰電池的需求穩步擴大。
但3C、IT產品的普及絕不是鋰電池概念一再被炒作的原因。
鋰電池概念之所以被熱炒是因為世界各國家推動新能源交通工具的政策。眾所周知，越重的電池可儲電能越多，且重量與價格正比。
手機用鋰電池均重20克，電動自行車電池重量200倍于手機電池，鋰電池純電動汽車電池重量20000倍于手機電池（見圖表一）。600萬輛鋰電自行車就相當于12億部手機所產生的鋰電池產值,這也是6萬輛純電動汽車或1.2萬輛純電動大巴車的鋰電池用量 。
目前，中國電動自行車保有量超過1.2億輛,汽車保有量已超過9000萬輛，仍在快速增加。而鋰電池電動自行車只占到電動自行車市場的2.5%（97.5%在使用價格僅為鋰電池三分之一，但污染嚴重的鉛酸蓄電池）。新能源汽車（包含混合動力汽車和純電動汽車）保有量更僅剛剛超過1萬輛。在國家大力關停鉛酸蓄電池廠家，鼓勵鋰電行業，并積極推動新能源汽車背景下，鋰電池電動自行車和新能源汽車保有量幾倍甚至數十倍的增長就是一兩年內的事情。而工信部預計2020年我國汽車保有量將達到2億輛，即使到時僅5%為新能源汽車，1000萬輛的鋰電池需求量也將是目前我國鋰電產值數十倍的規模。
