時間：2023-05-29 18:18:38
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇如何股權(quán)投資，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關(guān)鍵詞】新時期企業(yè)股權(quán)投資稅收籌劃
經(jīng)濟的快速發(fā)展推動著我國企業(yè)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，但在競爭日益加劇、產(chǎn)品資源匱乏的情況下，各家企業(yè)紛紛尋求新的經(jīng)濟增長方式，以實現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模的擴大和經(jīng)濟效益的平穩(wěn)增長，合作便是優(yōu)勢互補達到共贏的最好方式，因此，股權(quán)投資也成為了當前各家企業(yè)最受追捧的投資運營模式，不僅因為其具備投資規(guī)模小、風(fēng)險共擔的優(yōu)勢，更在于其可以形成發(fā)展合力，在某一行業(yè)成為巨頭。股權(quán)投資分為三種，分別是資產(chǎn)合作、資金合作和運營權(quán)合作，在新時期企業(yè)的巨大競爭力下，資產(chǎn)折股的方式成為各家企業(yè)的首選。下面，本文將對股權(quán)投資企業(yè)的稅收籌劃作進一步的分析和說明。
一、股權(quán)投資和稅收籌劃的基本概述
（一）股權(quán)投資
所謂的股權(quán)投資主要是指持有一年以上企業(yè)股份或者長時間投資于一家企業(yè)，以期達到對被投資企業(yè)的管控，或者是對被投資企業(yè)進行影響，或者和被投資企業(yè)構(gòu)建良好合作管理，以起到分散運營風(fēng)險的效果。假設(shè)被投資企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品為投資企業(yè)進行生產(chǎn)所需的原材料，這時，他可以以手上所持被投資企業(yè)的股份對其進行合理管控，已達到生產(chǎn)原材料的直接補給，不僅可以有效避免市場的價格波動，生產(chǎn)運營也得以持續(xù)進行。
（二）稅收籌劃
稅收籌劃，也稱“合理避稅”。1935年英國的“稅務(wù)局長訴溫斯特大公”案，對稅收籌劃有了很深刻的解釋：“任何一個人都有權(quán)安排自己的事業(yè)計劃。如果依據(jù)法律所做的某些安排可以少繳稅，那就不能強迫他多繳稅收。”也就是說，只要在法律許可的范圍內(nèi)，事先籌劃和安排經(jīng)營、投資、理財活動，合理規(guī)劃經(jīng)營活動的范圍，可以達到最大程度的節(jié)稅，以獲得更大的經(jīng)濟利益。
二、新時期股權(quán)投資企業(yè)開展稅收籌劃工作存在的主要問題
（一）稅收籌劃標準單一
當前股權(quán)投資企業(yè)稅收籌劃普遍存在一個問題，就是僅僅把開展稅收籌劃工作當成是企業(yè)減少納稅負擔的一個途徑，忽略了企業(yè)的整體運營狀況，最終增加企業(yè)稅負，顧此失彼。因此，在制定企業(yè)的稅收籌劃標準時，應(yīng)當將眼光放得長遠一些，實現(xiàn)整體和部分的統(tǒng)一，而不僅僅著眼于實現(xiàn)稅負的最小化，也應(yīng)當注重減輕企業(yè)某項稅務(wù)的負擔。企業(yè)的經(jīng)營活動是不間斷的，而且是比較繁瑣的，業(yè)務(wù)上涉及的稅收種類繁雜，在多種稅收政策作用的交織下，難免會給企業(yè)的運營帶來一定的影響。因此，在制定稅務(wù)籌劃時，應(yīng)當實現(xiàn)稅收與效益的相融合，從而促進穩(wěn)定長遠發(fā)展。
（二）稅務(wù)環(huán)境不完善
經(jīng)濟發(fā)展的同時，稅務(wù)法律也在隨之改變，新時期下的稅務(wù)政策在近幾年的時間發(fā)生巨大變化，也進行了一系列的改革創(chuàng)新。即使對于同一個稅務(wù)，一年期間多種闡述文件或給出不同的公告解釋，在實際應(yīng)用中難免會出現(xiàn)偏差，最終導(dǎo)致偷稅、漏稅的現(xiàn)象。我國的稅收發(fā)展環(huán)節(jié)缺乏完備性，納稅人對于納稅含義、條款以及相關(guān)要求不能充分理解，給稅收籌劃工作帶來極大制約。
（三）稅收籌劃存在的風(fēng)險
稅收籌劃的工作是一項對于專業(yè)能力要求甚高的崗位，一些股權(quán)投資企業(yè)為了節(jié)約企業(yè)運營成本，推動企業(yè)內(nèi)財務(wù)人員來開展此項工作，雖然從某種程度上說，財務(wù)人員具備一定的專業(yè)知識，對企業(yè)的發(fā)展狀況也比較了解，但是他們對于稅收籌劃的相關(guān)工作并不了解，專業(yè)能力水平方面有很大的限制，這就導(dǎo)致在工作過程中考慮不周全時，會存在僥幸心理，使得稅收籌劃工作的可行性十分缺乏，相應(yīng)的，存在的風(fēng)險也就高了。
三、新時期下股權(quán)投資企業(yè)稅收籌劃的優(yōu)化措施
（一）轉(zhuǎn)變投資準則的規(guī)劃范疇
1.投資方向上。各個國家的稅收政策存在差異，對于國家大力扶植的產(chǎn)業(yè)，應(yīng)給予一定的稅收優(yōu)惠和相應(yīng)的補助政策，當然，再給予企業(yè)優(yōu)惠時，必須符合國家頒布的有關(guān)企業(yè)所得稅的機制。例如，企業(yè)采購的設(shè)備在機制目錄范疇內(nèi)，這其中有10％的稅收可以抵扣，企業(yè)可以對相關(guān)的稅收政策進行仔細研究，就可以達到減少稅負的目的。2.投資方式上。股權(quán)投資企業(yè)的投資方式主要有四種，分別是貨幣資金投資、實物資金投資、無形資產(chǎn)投資和股權(quán)債券投資。對于股權(quán)投資企業(yè)來說，假設(shè)直接開展投資工作，則不會實現(xiàn)類似會計處理的流程，不能起到節(jié)稅的效果。因此，企業(yè)在進行投資時，應(yīng)結(jié)合自身企業(yè)的發(fā)展狀況，選取適合自己的、可以達到高效益的投資模式。
（二）提高原股權(quán)的權(quán)威效力
首先，原股權(quán)投資應(yīng)該符合股利清算的準則，清算股利是指投資企業(yè)所獲得的被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利，超過被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈損益由投資企業(yè)所享有的數(shù)額，簡單來說就是，清算股利是資本的返還而不是資本所帶來的收益。假設(shè)我們嚴格遵守投資準則開展工作，在計算投資成本時，需要對長時間股權(quán)投資成本進行分析和探究，并且以原始投資成本為條件。其次，更深一步的對在股利清算過程中產(chǎn)生的稅收差異進行核算。假如說根據(jù)原始投資我們能夠推算出投資方的清算效益，那么當投資成本抵減時，無論在投資前還是投資后，我們需要對其進行深層次的簡化，將其納入到稅收收益的范圍中。其中，企業(yè)所獲得的股息和紅利都屬于免稅收入，不在所得額征稅的范疇里。
［關(guān)鍵詞］ 長期股權(quán)投資；成本法和權(quán)益法；轉(zhuǎn)換
1成本法和權(quán)益法的理念
長期股權(quán)投資初始投資成本確定后，其后續(xù)計量的方法包括成本法和權(quán)益法。兩種方法依據(jù)的理念不同導(dǎo)致長期股權(quán)投資后續(xù)計量的結(jié)果不同。
1.1 成本法的理念
成本法是指長期股權(quán)投資按成本計價的方法，主要適用于投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的長期股權(quán)投資以及投資企業(yè)對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資。
成本法依據(jù)的理念是法律形式重于實質(zhì)的原則。從法律形式看，投資企業(yè)和被投資企業(yè)是獨立的法人，除非被投資企業(yè)宣布分派利潤，否則其實現(xiàn)的利潤就只屬于被投資企業(yè)，而投資企業(yè)無法按照比例分享。因此，成本法決定了投資企業(yè)持有期間不需要對被投資企業(yè)所有者權(quán)益的變動進行會計處理，只有被投資企業(yè)宣告分派現(xiàn)金股利或利潤時才按持股比例享有的份額進行會計處理。
1.2 權(quán)益法的理念
權(quán)益法是指投資以初始投資成本計量后，投資企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價值隨著被投資企業(yè)所有者權(quán)益金額的變動而變動的方法。權(quán)益法主要適用于投資企業(yè)對被投資企業(yè)具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資。
權(quán)益法依據(jù)的理念是實質(zhì)重于形式原則。盡管從法律形式看，投資企業(yè)和被投資企業(yè)都是獨立的法人，但是從經(jīng)濟實質(zhì)上看，投資企業(yè)對被投資企業(yè)的財務(wù)政策和經(jīng)營政策具有共同控制或重大影響，因此，股權(quán)代表的是股東應(yīng)享有（承擔）的被投資企業(yè)所有者權(quán)益金額的增加或減少，投資企業(yè)應(yīng)該按照持股比例反映長期股權(quán)投資隨著被投資企業(yè)所有者權(quán)益金額變動而變動的部分。
2成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法的解讀
由于投資企業(yè)增加或減少投資，導(dǎo)致長期股權(quán)投資的后續(xù)計量方法即成本法和權(quán)益法的相互轉(zhuǎn)換。
2.1 適用范圍
（1）原持有的對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資，因追加投資等原因能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施共同控制或重大影響但不構(gòu)成控制的；
（2）因處置投資導(dǎo)致對被投資單位的一些能力由控制轉(zhuǎn)為具有重大影響或共同控制的。
2.2 基本原則
成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法時需要解決的問題包括：初始投資成本如何確定；成本法下的長期股權(quán)投資的賬面價值是否需要調(diào)整；如果調(diào)整，如何調(diào)整。要解決上述問題，成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法的轉(zhuǎn)換處理的基本思想是遵循追溯調(diào)整法，即假設(shè)從原取得的投資開始就采用權(quán)益法，把原取得投資采用成本法下的長期股權(quán)投資賬面價值調(diào)整為權(quán)益法下的賬面價值。
2.2.1 初始投資成本的確定
成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法時，應(yīng)以成本法下長期股權(quán)投資的賬面價值作為權(quán)益法核算的初始投資成本。
2.2.2 長期股權(quán)投資的賬面價值的調(diào)整
比較該初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額，確定是否需要調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價值。
2.2.2.1 追加投資導(dǎo)致由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法
原持有的對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資，因追加投資等原因能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施共同控制或重大影響但不構(gòu)成控制的，應(yīng)區(qū)分原持有的以及新增的長期股權(quán)投資兩部分分別處理。
2.2.2.1.1 原持有的長期股權(quán)投資賬面價值的調(diào)整原則
原持有長期股權(quán)投資的投資成本大于按照原持股比例計算確定應(yīng)享有原取得投資時被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額時，屬于通過投資作價體現(xiàn)的商譽部分，不調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價值。
原取得投資時投資成本小于按照原持股比例計算確定應(yīng)享有原取得投資時被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額時，調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值的同時調(diào)整留存收益（盈余公積、未分配利潤）。借記長期股權(quán)投資（投資成本）賬戶；貸記盈余公積和利潤分配賬戶。
2.2.2.1.2 新增的長期股權(quán)投資賬面價值的調(diào)整原則
應(yīng)按權(quán)益法處理，比較新增投資的成本與取得該部分投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額。如果新增的投資成本大于投資時按新增持股比例計算應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的，不調(diào)整長期股權(quán)投資的成本；如果新增的投資成本小于投資時按新增持股比例計算應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的，其差額應(yīng)當計入當期損益（營業(yè)外收入），同時調(diào)整增加長期股權(quán)投資的成本（賬面價值）。
2.2.2.1.3 被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值變動的處理原則
對于原取得投資后至新取得投資的交易日之間被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的變動相對于投資企業(yè)按原持股比例計算應(yīng)享有的部分，屬于在此期間被投資單位實現(xiàn)的凈損益中應(yīng)享有份額的，一方面應(yīng)調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價值，同時對于原取得投資時至新增投資當期期初按照原持股比例應(yīng)享有被投資單位實現(xiàn)的凈損益，應(yīng)調(diào)整留存收益，對于新增投資當期期初至新增投資交易日之間應(yīng)享有被投資單位的凈損益，應(yīng)計入當期損益。屬于其他原因?qū)е碌谋煌顿Y單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值變動中應(yīng)享有的份額，在調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值的同時，應(yīng)當計入資本公積。
2.2.2.2 因處置投資導(dǎo)致由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法
因處置投資導(dǎo)致對被投資單位的一些能力由控制轉(zhuǎn)為具有重大影響或共同控制的，由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法。
按處置或收回投資的比例結(jié)轉(zhuǎn)應(yīng)終止確認的長期股權(quán)投資成本；在此基礎(chǔ)上，比較剩余的長期股權(quán)投資成本與按照剩余持股比例計算原投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值的份額，屬于投資作價中體現(xiàn)的商譽部分，不調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值；屬于投資成本小于應(yīng)享有被投資單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的，在調(diào)整長期股權(quán)投資成本的同時，應(yīng)調(diào)整留存收益（盈余公積、未分配利潤），體現(xiàn)追溯調(diào)整。
對于原投資取得后至轉(zhuǎn)為權(quán)益法之間被投資單位凈資產(chǎn)公允價值的變動的處理：
股權(quán)投資通常是為長期(至少在一年以上)持有一個公司的股票或長期的投資一個公司,以期達到控制被投資單位,或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響,或為了與被投資單位建立密切關(guān)系,以分散經(jīng)營風(fēng)險的目的。如被投資單位生產(chǎn)的產(chǎn)品為投資企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料,在市場上這種原材料的價格波動較大,且不能保證供應(yīng)。在這種情況下,投資企業(yè)通過所持股份,達到控制或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響,使其生產(chǎn)所需的原材料能夠直接從被投資單位取得,而且價格比較穩(wěn)定,保證其生產(chǎn)經(jīng)營的順利進行。但是,如果被投資單位經(jīng)營狀況不佳,或者進行破產(chǎn)清算時,投資企業(yè)作為股東,也需要承擔相應(yīng)的投資損失。隨著經(jīng)濟的發(fā)展,企業(yè)間股權(quán)投資越來越廣泛,又因稅法也在不斷修訂中,假如遇到企業(yè)股權(quán)投資損失所得稅該如何正確處理?近日國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資損失所得稅處理問題的公告》(國家稅務(wù)總局2010年第6號公告),對股權(quán)投資所發(fā)生的損失作出了明確規(guī)范。
對股權(quán)損失處理新舊有別
新稅法:國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資損失所得稅處理問題的公告》規(guī)定:企業(yè)對外進行權(quán)益性(以下簡稱“股權(quán)”)投資所發(fā)生的損失,在經(jīng)確認的損失發(fā)生年度,作為企業(yè)損失在計算企業(yè)應(yīng)納稅所得額時一次性扣除。本規(guī)定自2010年1月1日起執(zhí)行。本規(guī)定以前,企業(yè)發(fā)生的尚未處理的股權(quán)投資損失,按照本規(guī)定,準予在2010年度一次性扣除。其實權(quán)益性投資損失應(yīng)當一次性扣除依據(jù)國稅發(fā)[2009]88號文件是完全可以得出結(jié)論的,其后的國稅函[2010]148號文件也繼續(xù)明確了這一點,但是實際工作中依然有不少稅務(wù)機關(guān)沿用原國稅函[2008]264號文件的相關(guān)處理要求(限額扣除),本次公告明確了一個關(guān)鍵問題,是非常值得稱道的。
原稅法:規(guī)定企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資而發(fā)生的股權(quán)投資損失,可以在稅前扣除,但每一納稅年度扣除的股權(quán)投資損失,不得超過當年實現(xiàn)的股權(quán)投資收益和投資轉(zhuǎn)讓所得,超過部分可向以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)扣除。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓損失連續(xù)向后結(jié)轉(zhuǎn)五年仍不能從股權(quán)投資收益和股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得中扣除的,準予在該股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓年度后第六年一次性扣除。
差異:股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得不能再分期計入應(yīng)納稅所得。按照《企業(yè)所得稅法》第八條的規(guī)定,企業(yè)實際發(fā)生的與取得應(yīng)稅收入有關(guān)的、合理的損失準予在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。實施新企業(yè)所得稅法后,稅收政策未對股權(quán)投資損失稅前扣除做限制性規(guī)定,因此企業(yè)發(fā)生的股權(quán)投資損失可以在當期據(jù)實扣除,不再受當期投資所得和轉(zhuǎn)讓收益限額內(nèi)扣除的限制。
股權(quán)投資損失界定
企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得,依法繳納企業(yè)所得稅。按照《企業(yè)所得稅法》第八條的規(guī)定,企業(yè)實際發(fā)生的與取得應(yīng)稅收入有關(guān)的、合理的損失準予在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。實施新企業(yè)所得稅法后,稅收政策未對股權(quán)投資損失稅前扣除做限制性規(guī)定,因此企業(yè)發(fā)生的股權(quán)投資損失可以在當期據(jù)實扣除,不再受當期投資所得和轉(zhuǎn)讓收益限額內(nèi)扣除的限制。
企業(yè)股權(quán)投資損失分五類:國家稅務(wù)總局先后《關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除政策的通知》(財稅[2009]57號)和《企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除管理辦法》(國稅發(fā)[2009]88號)。財稅[2009]57號文件規(guī)定,企業(yè)持有股權(quán)投資期間,符合所規(guī)定的五項條件之一時,減除可收回金額后確認的無法收回的股權(quán)投資,可以作為股權(quán)投資損失在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。五項條件分別為:1、被投資方已依法宣告破產(chǎn)、撤銷、關(guān)閉或被注銷、吊銷工商營業(yè)執(zhí)照;2、被投資方財務(wù)狀況嚴重惡化,累計發(fā)生巨額虧損,已連續(xù)停止經(jīng)營三年以上,且無重新恢復(fù)經(jīng)營的改組計劃等;3、被投資方財務(wù)狀況嚴重惡化,累計發(fā)生巨額虧損的情況。如清算期超過三年以上,即使未完成清算,也可確認為資產(chǎn)損失;4、對被投資方不具有控制權(quán),投資期限屆滿或者投資期限已超過10年,且被投資單位因連續(xù)三年經(jīng)營虧損導(dǎo)致資不抵債的;5、國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門規(guī)定的其他條件。就是說,對于符合條件的股權(quán)投資持有損失,在新稅法下仍然可以稅前扣除。需要注意的是,國稅發(fā)[2009]88號文件取消了13號令要求股權(quán)投資可收回金額由中介機構(gòu)評估確定的規(guī)定,可收回金額一律暫定為賬面價值的5%。
如:A企業(yè)2009年度以貨幣資金500萬元入股一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),2010年度,由于該房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)違規(guī)經(jīng)營,導(dǎo)致資不抵債并進入破產(chǎn)清算程序,經(jīng)當?shù)胤ㄔ浩飘a(chǎn)清算后,實際收回投資200萬元,則其投資虧損300萬元,可在2010年度一次性稅前扣除。
企業(yè)股權(quán)投資持有期間減值準備不得扣除。除上述五類情形外,企業(yè)長期股權(quán)投資持有期間所核算的資產(chǎn)減值準備,根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十條第七項以及《企業(yè)所得稅法實施條例》第五十五條規(guī)定,凡不符合國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門規(guī)定的各項資產(chǎn)減值準備、風(fēng)險準備等準備金支出在計算應(yīng)納稅所得額時不得扣除。
如:B企業(yè)2009年初,以自有無形資產(chǎn)作價1000萬元投資入股某上市公司。當年底,由于被投資公司市價持續(xù)下跌及經(jīng)營狀況惡化等原因?qū)е卤髽I(yè)可收回金額低于賬面價值。丙企業(yè)據(jù)此計提了資產(chǎn)減值損失--長期股權(quán)投資150萬元,并計入當期損益。根據(jù)稅法規(guī)定,此項減值準備不得在企業(yè)所得稅前扣除,并應(yīng)調(diào)整當期的應(yīng)納稅所得額。
另外,根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第三十二條、財稅[2009]57號文件第十一條的規(guī)定,企業(yè)在計算應(yīng)納稅所得額時已經(jīng)扣除的資產(chǎn)損失,在以后納稅年度全部或者部分收回時,其收回部分應(yīng)當作為收入計入收回當期的應(yīng)納稅所得額。對企業(yè)已提取減值的資產(chǎn),如果申報納稅時已調(diào)增應(yīng)納稅所得,因價值恢復(fù)或轉(zhuǎn)讓處置有關(guān)資產(chǎn)而沖銷的準備,應(yīng)做相反的納稅調(diào)整,也就是說可以調(diào)減當期的應(yīng)納稅所得額。
被投資企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營虧損時,不得確認投資損失 。根據(jù)《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》(國 稅發(fā)[2000]118號)規(guī)定,被投資企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營虧損,由被投資企業(yè)按規(guī)定結(jié)轉(zhuǎn)彌補;投資方企業(yè)不得調(diào)減其投資成本,也不得確認投資損失,上述規(guī)定新稅法實施后仍然有效。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失不能自行扣除
雖然股權(quán)投資損失不再受限投資收益和投資轉(zhuǎn)讓所得,可以一次性稅前扣除,但不能自行扣除,需要報稅務(wù)機關(guān)審批確認。根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除管理辦法〉的通知》(國稅發(fā)[2009]88號)的規(guī)定,除企業(yè)自行計算扣除以外的資產(chǎn)損失需經(jīng)稅務(wù)機關(guān)審批后才能稅前扣除。國稅發(fā) [2009]88號未將股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失作為企業(yè)自行計算扣除的資產(chǎn)損失,同時在實務(wù)中,股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生在關(guān)聯(lián)方直接比較常見,價格不公允也很普通,為堵塞稅收漏洞,目前稅務(wù)機關(guān)一般都要求股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失需經(jīng)稅務(wù)機關(guān)審批后才能稅前扣除的資產(chǎn)損失。因此,企業(yè)報批時最好準備報損所需的資料,包括:能證明股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失的轉(zhuǎn)讓協(xié)議或合同;原始投資協(xié)議或合同;相應(yīng)的收款和付款憑證、成交及入賬證明;企業(yè)法定代表人、主要負責人和財務(wù)負責人簽章證實損失的書面聲明等。
關(guān)鍵詞：法律不確定性;風(fēng)險分析;風(fēng)險防范建議
中圖分類號：F27
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198（2011）06-0110-02
自2010年3月3日首家外資股權(quán)投資企業(yè)落戶上海以來，各地報道相繼推出，外資股權(quán)投資發(fā)展如火如荼。雖然其間不乏有中小企業(yè)嫁接外資股權(quán)成功的案例，但風(fēng)險總與機遇相伴而生，法律的不確定性、資本的逐利性以及企業(yè)自身管理的缺陷讓風(fēng)險無處不在，隨著后續(xù)糾紛和矛盾的逐漸暴露，風(fēng)險防范和自我保護問題越來越引起人們的高度重視，加強風(fēng)險防范刻不容緩。
1 法律不確定性分析
《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》第2條規(guī)定，2個以上外國企業(yè)或者個人，外國企業(yè)或者個人與中國的自然人、法人和其他組織可在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)。該《辦法》實施以來，各地已有多家外資股權(quán)投資合伙企業(yè)成立。雖然外資股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立已沒有法律障礙，但由于相關(guān)配套規(guī)定沒有跟進，外資股權(quán)投資企業(yè)在投資過程中還面臨一些風(fēng)險。首先是法律風(fēng)險。目前，外資在境內(nèi)投資主要適用中外合資經(jīng)營企業(yè)法、外商獨資經(jīng)營企業(yè)法與中外合作經(jīng)營企業(yè)法，而新增加的外資股權(quán)合伙企業(yè)類型，是否還要適用外商投資三大法不得而知，四種企業(yè)類型在法律層面如何銜接與適用，仍需要更多實踐。其次是稅收問題。目前國內(nèi)對合伙企業(yè)稅務(wù)方面規(guī)定，主要以財政部、國稅總局于2008年出臺的《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》為主。但外資股權(quán)投資中附帶權(quán)益問題是原合伙企業(yè)所沒有的，如何征稅沒有具體規(guī)定。最后是結(jié)匯退出問題。國家外匯管理局2008年8月的《關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務(wù)操作問題的通知》第三條規(guī)定，外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯所得人民幣資金，應(yīng)當在政府審批部門批準的經(jīng)營范圍內(nèi)使用，除另有規(guī)定外，結(jié)匯所得人民幣資金不得用于境內(nèi)股權(quán)投資。這一規(guī)定使得外資股權(quán)投資有非法嫌疑，并且也與《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》相抵觸。如果在結(jié)匯方面沒有突破，外資股權(quán)投資將難以運作。但如果結(jié)匯放開，則分期到位的額度怎么確定、真假外資的流入怎么確定，都是很復(fù)雜的課題。
2 風(fēng)險分析
2.1 企業(yè)價值低估風(fēng)險
外資股權(quán)投資入股目標企業(yè)會涉及目標企業(yè)價值評估問題，企業(yè)價值的估值與將來的獲利空間息息相關(guān)，影響中小企業(yè)的股權(quán)數(shù)量、控制權(quán)大小和分紅規(guī)模等。投融資雙方對企業(yè)價值的預(yù)期和態(tài)度并不相同，容易出現(xiàn)分歧。對于融資方，由于新股東的加入，原創(chuàng)始股東原有的股權(quán)被攤薄，融資就意味著賣血，因此融資方希望盡可能高估企業(yè)價值，減少投資人的股權(quán)比例。相反，外資股權(quán)往往采用較保守的評估方法，低估企業(yè)以獲得增值空間。他們在進行投資決策時會通過分析企業(yè)的成長預(yù)期、風(fēng)險預(yù)測和現(xiàn)金流量等財務(wù)指標，利用價值評估的模型來確定企業(yè)的真實價值，并認為任何偏離這個真實價值的價值都是低估或高估的表現(xiàn)，這樣就可以在其投資組合中選擇大量“被低估”的股票，從而提高他們的投資回報。雖然兩股力量存在著激烈的博弈，但中小企業(yè)往往處于劣勢，為引入資金，達成股權(quán)投資交易，企業(yè)管理層往往會妥協(xié)，而企業(yè)價值往往被低估，比如無形財產(chǎn)如名牌效應(yīng)、專有技術(shù)、市場網(wǎng)絡(luò)等未計入企業(yè)價值，帳面固定資產(chǎn)在折舊后消失，土地價值被嚴重低估，未將企業(yè)應(yīng)有的未來盈利空間計算在內(nèi)等。
2.2 對賭風(fēng)險
由于投融資雙方對企業(yè)未來的贏利前景均不可能做100%正確判斷，為消除分歧，促成投資事項，通常雙方愿意采取一種事后的估值調(diào)整機制，即簽署對賭協(xié)議。由于中小企業(yè)發(fā)展不成熟，在技術(shù)、管理等方面具有不確定性，存在失敗的風(fēng)險，為防止播下的是龍種而收獲的是跳蚤，投資者往往在對賭協(xié)議中設(shè)置保底措施保護自身利益，如規(guī)定投資方享有清算優(yōu)先權(quán)、股息優(yōu)先權(quán)、投票表決權(quán)、轉(zhuǎn)換權(quán)、新股認購優(yōu)先權(quán)以及股票回購權(quán)等，除此之外，由于持股比例在一定程度上等于話語權(quán)和控制權(quán)，為確保自己的股權(quán)比例不會因新股發(fā)行或新的投資方加入而減少，投資回報不會因股價的下跌而受到影響，投資方往往還會約定反稀釋條款。而不少中國企業(yè)家對資本市場和金融操作不熟悉，在“對賭”中常常陷于被動。對賭協(xié)議并不是法定術(shù)語，對賭協(xié)議中雙方權(quán)利義務(wù)明顯不平等，特別是股息分配優(yōu)先權(quán)、剩余財產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)、超比例表決權(quán)、董事會一票否決等條款更是霸王條款，違反了公平原則，也違反了我國公司法同股同權(quán)的立法精神，對賭協(xié)議的固定價格回購股權(quán)條款有變相借貸嫌疑。除此之外，為實現(xiàn)對賭協(xié)議的目標，企業(yè)會進行非常規(guī)經(jīng)營，無限增大了企業(yè)的風(fēng)險，一定程度上會損害社會公共利益。
2.3 喪失控制權(quán)風(fēng)險
由于新股東的加入，原創(chuàng)始人股權(quán)被稀釋，因而在發(fā)言權(quán)上不再一言九鼎，影響力逐漸降低，參與決策幾成擺設(shè)，原創(chuàng)始人喪失對企業(yè)的控制權(quán)。外資私募基金有不少機制來協(xié)調(diào)管理層和投資者之間的關(guān)系，如對企業(yè)的直接控制，包括在董事會中的席位，表決權(quán)的分配和控制追加融資等。隨著企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，原創(chuàng)始人的眼界和管理能力可能跟不上時代，當創(chuàng)始人和投資人之間達不成共識時，矛盾就會產(chǎn)生，由投資方控制的董事會可能通過表決罷免創(chuàng)始人或縮減創(chuàng)始人在董事會中的席位，從而將原創(chuàng)始人踢出董事會。除此之外，中小企業(yè)還可能面臨并購風(fēng)險。一些以并購見長的外資將資金投入到中小企業(yè)后，不惜一切代價取得企業(yè)控股權(quán)，然后通過一系列重組讓企業(yè)估值最大化，最后再轉(zhuǎn)手退出獲取高額回報。
2.4 退出風(fēng)險
資本的本性是追逐利潤，股權(quán)投資者目的不是長期持有目標企業(yè)的股份，不是打算與企業(yè)家白頭偕老的妻子，他們頂多是愿意協(xié)助企業(yè)家走一程的朋友，其最終目的是通過企業(yè)的成長獲利退出。并且，外資股權(quán)投資企業(yè)作為有限合伙企業(yè)，其資金來自機構(gòu)投資者或富有的個人，有限合伙人并不愿長期將資金放在一個投資盈利并不好的企業(yè)，因而，一般在獲利后或無獲利希望時撤出對合伙企業(yè)的投資。因此，外資股權(quán)投資企業(yè)在作出投資決定之時，早已設(shè)計好了退出該企業(yè)的具體方案。但如何退出，以及如何控制外資股權(quán)的短期投資，是中小企業(yè)需要衡量的問題。若掌控不好，一旦外資違約抽回出資，或急功近利采取有害于企業(yè)長期發(fā)展的短期行為，則企業(yè)將遭受重大損失。
3 風(fēng)險防范建議
3.1 采用實物期權(quán)估值方法
在長期投資決策中，凈現(xiàn)值方法被認為是最好的一種方法。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好。但是這種方法的前提是經(jīng)濟穩(wěn)定，且計算需要有較準確的現(xiàn)金凈流量的預(yù)測，并且要正確選擇貼現(xiàn)率，而實際上現(xiàn)金凈流量的預(yù)測和貼現(xiàn)率的選擇都比較困難。若經(jīng)濟不穩(wěn)定，利率經(jīng)常變化，其估值就不準確。為全面動態(tài)地評估企業(yè)價值，我們應(yīng)采用實物期權(quán)和凈現(xiàn)值評估方法。企業(yè)在發(fā)展過程中由于其擁有一定的人力、物力、財力、技術(shù)等資源，從而會面臨很多投資機會或選擇，這些投資機會或選擇權(quán)是有價值的，其對于準確、完整地估算某一時點企業(yè)的價值具有重要意義。然而，眾多的價值評估方法，都無法反映這些投資機會或選擇權(quán)的價值，即忽略了企業(yè)擁有的期權(quán)價值，導(dǎo)致了企業(yè)價值的低估，但是我們可以利用期權(quán)思想進行識別，找出其中存在的期權(quán)，并且用期權(quán)方法進行評估，從而彌補這一不足。利用實物期權(quán)方法評估企業(yè)價值的主要思路是：將企業(yè)價值分為資產(chǎn)價值和期權(quán)價值兩個部分，前者用主流的評估方法評估，后者用實物期權(quán)理論對企業(yè)擁有的投資機會和期權(quán)進行識別并評估其價值，兩者相加即是企業(yè)的價值。期權(quán)估價法充分考慮了企業(yè)在未來經(jīng)營中存在的投資機會或擁有的選擇權(quán)的價值，能夠有效彌補傳統(tǒng)評估方法的不足。
3.2 聘用專業(yè)人士謹慎對待股權(quán)融資協(xié)議
3.2.1 聘請專業(yè)會計和律師全程介入指導(dǎo)
由于股權(quán)融資協(xié)議的專業(yè)性很強，企業(yè)的現(xiàn)有價值以及將來的成長性估值需要聘請專業(yè)人士對作全面的診斷分析，并有針對性地提出現(xiàn)實的發(fā)展規(guī)劃和盈利預(yù)測。協(xié)議當中涉及投融資雙方的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系，其中涉及法律關(guān)系較為復(fù)雜，且有些條款抽象、晦澀，從字面上很難理清具體含義，因此，企業(yè)需要聘請專業(yè)的融資律師參與談判、撰寫以及簽訂全過程，以防止出現(xiàn)法律風(fēng)險。
3.2.2 謹慎對待對賭協(xié)議
中小企業(yè)為順利引入外資股權(quán)資金，往往在對賭協(xié)議中答應(yīng)外資苛刻的要求，因此條款的設(shè)計更多的是保護投資人利益，而中小企業(yè)則背負增值壓力，稍有不慎，企業(yè)將在對賭中失去部分股份權(quán)利，嚴重的會失去企業(yè)的主導(dǎo)權(quán)及控股地位，甚至導(dǎo)致被收購、兼并。因此，為防止出現(xiàn)不必要的風(fēng)險，中小企業(yè)管理層在簽署對賭協(xié)議時一定要實事求是，根據(jù)自身實力制定條款，不要隨意夸下海口，承諾不可能完成的任務(wù)。在簽對賭協(xié)議前，管理層還要進行詳盡的財務(wù)分析、市場分析、競爭力分析以及大的經(jīng)濟環(huán)境分析，對未來預(yù)期做出盡可能全面的分析計算，從而簽署能夠達到雙贏的對賭協(xié)議。另外，為公平起見，在對賭協(xié)議中還要明確投資方責任，不能讓外資只享受權(quán)利而不履行應(yīng)有的義務(wù)，要寫清楚是按連帶責任、投資比例還是平均份額來承擔法律責任，并且要明確對賭協(xié)議的執(zhí)行期間，在企業(yè)進入清算破產(chǎn)是否需履行等，以防止條款漏洞而無法找到依據(jù)。
3.2.3 注意對控制權(quán)的保護
由于投融資雙方合作是按協(xié)議來執(zhí)行的，在協(xié)議中如何設(shè)置游戲規(guī)則至關(guān)重要。為防止中小企業(yè)創(chuàng)始人被董事會罷免出局，把親手創(chuàng)建的企業(yè)拱手讓與外資，中小企業(yè)管理層在協(xié)議中一定要約定董事會規(guī)則，如規(guī)定董事會成員的構(gòu)成、董事會席位的分配、議事規(guī)則，尤其是董事會如何罷免董事以及優(yōu)先股股東委派的董事投票權(quán)等。另外，還要設(shè)置創(chuàng)始人保護條款，規(guī)定創(chuàng)業(yè)股東的股權(quán)不管被稀釋到什么程度，都要占據(jù)董事會，或由其提名的人占據(jù)董事會的多數(shù)席位。這種保護條款在關(guān)鍵時候能對抗職業(yè)經(jīng)理人越位以及惡意收購行為。
3.3 制訂合理的股權(quán)投資退出計劃
企業(yè)引入股權(quán)投資的目的是為了企業(yè)的長期發(fā)展，讓外資為企業(yè)的發(fā)展服務(wù)為企業(yè)創(chuàng)造價值，不能讓外資股權(quán)一經(jīng)獲得高溢價就立即退出。為防止外資股權(quán)的短期行為，中小企業(yè)管理層應(yīng)該重視外資股權(quán)投資者的退出安排，在協(xié)議中明確股權(quán)投資者退出時間、退出渠道、退出比例等，規(guī)定外資股權(quán)在進入企業(yè)若干年后才允許退出，如投資1至2年即有權(quán)利退出，規(guī)定可供選擇的渠道如上市、場外市場等，對退出比例的限制可以分批分期進行，防止外資陡然全部撤出對企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展產(chǎn)生不利影響。
參考文獻
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關(guān)鍵詞:企業(yè);核算;長期股權(quán)投資
隨著當前我國國民經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國企業(yè)在發(fā)展壯大的同時，對外擴張和投資的現(xiàn)象亦日漸增多，投資運行的范圍逐步擴大，不少企業(yè)對外投資金額在企業(yè)總資產(chǎn)中占有相當大的份額。特別是我國大中型的國有企業(yè)、國有控股企業(yè)（集團），在數(shù)年來依靠國家政策不斷發(fā)展壯大，本著做大做強、多元化經(jīng)營、培育新的經(jīng)濟增長點的原則和大方向，積極對外投資和擴張，其對外投資已成為國有企業(yè)、國有控股企業(yè)（集團）快速積累財富的最主要手段。
但是我們應(yīng)該看到，由于各種原因，企業(yè)在對外股權(quán)投資過程中常常存在著核算方面的問題，對企業(yè)發(fā)展及收益造成一定程度的影響。此外，企業(yè)長期股權(quán)投資核算較之其他工作專業(yè)性要求更高，也更加復(fù)雜，因此其在企業(yè)整體核算中處于重要地位。
一、如何確認長期股權(quán)投資
通常企業(yè)投資是指企業(yè)通過分配和支出自身資產(chǎn)來增加更多的財富，或者企業(yè)為了謀求其他利益，將自身資產(chǎn)通過各種支付手段轉(zhuǎn)讓給其他單位所獲得的額外財富。因此能夠看出，企業(yè)的長期股權(quán)投資即企業(yè)為增加自身資產(chǎn)和財富，而通過分配資產(chǎn)來增加財富和獲得利益這樣一種形式所獲得的長期股權(quán)。我國頒布的《企業(yè)會計制度》和《企業(yè)會計準則—投資》中規(guī)定，企業(yè)在長期股權(quán)投資行為中，應(yīng)根據(jù)對被投資企業(yè)的實際控制狀況，分別采用成本法或權(quán)益法進行核算。
一般情況下，若企業(yè)對其他單位的投資資產(chǎn)占被投資單位有表決權(quán)資本總額的20%或20%以上，或雖不足20%但具有重大影響的，應(yīng)當采用權(quán)益法核算；企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20%以下，或雖占20%或20%以上，但不具有重大影響的，應(yīng)當采用成本法核算。
二、具體核算方法
企業(yè)使用會計中定額成本法進行核算時，收回投資和分得股利的利潤金額外，其長期投資股權(quán)的市值不變。被投資單位獲取而來的財富或現(xiàn)金利潤，應(yīng)作為企業(yè)當前投資收益。而企業(yè)確認的投資收益，應(yīng)限于應(yīng)享有的被投資單位凈利潤的分配額，超過的部分應(yīng)視作投資成本的收回，重建長期投資賬面價值。采用權(quán)益法核算時，投資最初以初始成本計量。
在實際工作中，投資企業(yè)采用成本法核算時，應(yīng)于被投資單位宣告分派利潤或現(xiàn)金股利時確認投資收益，但其確認的投資收益僅限于被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利超過被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的部分，應(yīng)作為初始投資成本的收回，重建長期股權(quán)投資成本。
對投資企業(yè)通過企業(yè)合并或其他方式取得的長期股權(quán)投資的確認、計量和相關(guān)信息的披露進行了規(guī)范，規(guī)定了企業(yè)長期股權(quán)投資應(yīng)根據(jù)不同情況，分別采用成本法和權(quán)益法兩種核算方法。企業(yè)在確認應(yīng)分擔的被投資單位凈虧損時，以對該單位的投資減記為零為限。
長期股權(quán)投資的初始成本與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)以及所承擔債務(wù)賬面價值之間的差額，應(yīng)當調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。合并方如果是以發(fā)行權(quán)益性證券作為合并對價的，應(yīng)當在合并后按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價值的份額作為長期股權(quán)投資的初始成本。
企業(yè)因減少投資等原因不再對被投資單位具有控制、共同控制和重大影響時，應(yīng)中止采用權(quán)益法核算。從上述歸納來說，企業(yè)對長期股權(quán)投資采用何種核算方法，主要是取決于企業(yè)在被投資單位中是否具有重大影響，因為即使占到對方表決權(quán)資本總額的20%以上，如果沒有重大影響，也應(yīng)采用成本法，反之，即使占到對方表決權(quán)資本的20%以下，如果具有重大影響，也應(yīng)采用權(quán)益法。
三、長期股權(quán)投資核算中存在的問題與解決方法
近年來，在長期股權(quán)投資核算中產(chǎn)生了不少問題，歸納起來主要有以下幾種類型：
1.企業(yè)因執(zhí)行新的會計制度或投資份額變化，對股權(quán)投資由成本法改按權(quán)益法核算時，未能正確核算初始投資成本，造成少計或多計長期投資賬面價值；或隨意改變長期投資核算方式，違反會計核算一貫性原則，人為調(diào)節(jié)當期損益。
2.由于對被投資單位經(jīng)營情況不掌握等原因，按權(quán)益法核算時不能正確反映長期投資的正確價值，造成少計應(yīng)分享的利潤或應(yīng)分擔的虧損。一些企業(yè)投資決策不科學(xué)，難以正確確定投資收益或虧損金額，導(dǎo)致財務(wù)報告無法全面反映企業(yè)投資損益。
3.被投資單位發(fā)生凈虧損企業(yè)投資賬面價值減記為零后，對企業(yè)應(yīng)分擔的被投資單位凈虧損如何記錄、揭示不夠規(guī)范。如財務(wù)報告附注中說明，某公司合并會計報表利潤總額為盈利，但若考慮未確認的投資損失則為虧損。
4.以高于賬面價值取得長期投資時，入賬成本計算有誤。對此，投資準則中明確，以成本法核算時以實際支付的價款入賬；以權(quán)益法核算時，投資成本與按持股比例計算的應(yīng)享有被投資單位賬面所有者權(quán)益之間的差額，作為股權(quán)投資差額，按一定期限攤銷。
一、長期股權(quán)投資確認與計量原則
《企業(yè)會計準則》中有關(guān)長期股權(quán)投資明確要求，權(quán)益法與成本法分別適用于以下情況：（1）長期股權(quán)投資不具有控制和共同控制/重大影響且無法公允計量其價值時投資企業(yè)應(yīng)該采取成本法計量；（2）長期股權(quán)投資屬于合營企業(yè)/聯(lián)營企業(yè)也就是說無法對被投資單位產(chǎn)生重大影響/共同控制時應(yīng)該采用權(quán)益法進行財務(wù)處理。在選擇長期股權(quán)投資確認、計量方法時注意以下幾點事項：一是長期股權(quán)投資投資確認日，同一控制下長期股權(quán)投資按照其原來賬面價值為基礎(chǔ)進行計量，實際支付成本與照賬面價值差額作為投資企業(yè)的資本公積增加進行處理，賬面價值與公允價值不需要進行確認與計量。在非同一控制下，投資企業(yè)應(yīng)根據(jù)之際支付成本核算長期股權(quán)投資成本，實際支付成本依據(jù)投資企業(yè)支付的資產(chǎn)的公允價值計量，對于投資企業(yè)賬面價值與公允價值差額部分應(yīng)該進行損益確認。二是對于宣告發(fā)放股利部分，成本法按照被投資單位公布股利總額與投資所占比例確認“投資收益”與“應(yīng)收股利”，不同的是權(quán)益法將其作為“再投資”處理，調(diào)整長期股權(quán)投資賬面金額。三是成本法對于被投資企業(yè)年度會計利潤不進行任何會計處理，權(quán)益法需要以被投資企業(yè)會計利潤為基礎(chǔ)并考慮投資企業(yè)與被投資企業(yè)之間關(guān)聯(lián)交易對其調(diào)整后本進行會計確認與處理。四是若長期股權(quán)投資經(jīng)濟情況發(fā)生變化，則需要考慮成本法與權(quán)益法會計核算是否仍然適用，假如不再適用則需要改變核算方法并對以前期間業(yè)務(wù)進行追溯重述，轉(zhuǎn)換成本法與權(quán)益法核算。
二、長期股權(quán)投資賬務(wù)處理步驟
長期股權(quán)投資財務(wù)處理主要包括三個環(huán)節(jié)，即初始取得、持有期間及最終處置。在長期股權(quán)投資整個業(yè)務(wù)循環(huán)過程中，因為成本法和權(quán)益法適應(yīng)情況、確認原則、計量基礎(chǔ)都不同，兩種方法具有明顯的區(qū)別，所以在長期股權(quán)整個經(jīng)濟業(yè)務(wù)處理中需要慎重考慮被投資單位與投資單位之間經(jīng)濟實質(zhì)，然后確定采用方法。
第一環(huán)節(jié)：長期股權(quán)取得日會計政策選擇與財務(wù)處理。根據(jù)《企業(yè)會計準則第2號――長期股權(quán)投資》、《應(yīng)用指南》及《企業(yè)會計準則講解》對長期股權(quán)投資規(guī)定，長期股權(quán)投資取得情況分為非企業(yè)合并與企業(yè)合并，企業(yè)合并又分為同一/非同一控制下企業(yè)合并。在同一控制下的企業(yè)合并，長期股權(quán)投資應(yīng)該選擇“按照取得被投資單位所有者權(quán)益賬面價值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本，長期股權(quán)投資初始投資成本與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)以及所承擔債務(wù)賬面價值之間的差額調(diào)整資本公積與留存收益”會計政策進行財務(wù)處理。也就是說，“長期股權(quán)投資”初始成本與投資企業(yè)支付成本沒有直接關(guān)系，支付成本是按照投資企業(yè)賬面價值為計量依據(jù)而不是支付的實際真實經(jīng)濟價值，差額作為投資企業(yè)資本公積。而在非同一控制與非企業(yè)合并情況下，長期股權(quán)投資應(yīng)該選擇“按照實際支付現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔的負債及發(fā)行權(quán)益性證券的公允價值及直接相關(guān)費用計量長期股權(quán)投資成本，賬面價值與其公允價值之間差額需要進行會計處理，計入當期損益”會計政策進行財務(wù)處理。從具體會計政策規(guī)定可以看出，長期股權(quán)投資初始取得時如何進行會計政策選擇及財務(wù)處理需分析長期股權(quán)投資取得情況（同一控制下企業(yè)合并、非同一控制下企業(yè)合并及非企業(yè)合并）而定，只要確定了相關(guān)取得情況亦即確定了相關(guān)會計政策及處理方法。
第二環(huán)節(jié)：后續(xù)持有期間政策選擇與財務(wù)處理。長期股權(quán)后續(xù)持有期間如何選擇會計確認、計量進行財務(wù)處理，需要依照以下情況進行確定。若長期股權(quán)投資不具有控制和共同控制/重大影響且無法公允計量其價值時投資企業(yè)應(yīng)該采取成本法計量；若長期股權(quán)投資屬于合營企業(yè)/聯(lián)營企業(yè)也就是說無法對被投資單位產(chǎn)生重大影響/共同控制時應(yīng)該采用權(quán)益法進行財務(wù)處理。
（1）被投資單位發(fā)放股利。在被投資單位發(fā)放股利時，企業(yè)如何選擇會計政策需要結(jié)合上述第一個環(huán)節(jié)，因為長期股權(quán)投資初始取得情況鑒定完全能確定投資企業(yè)與被投資企業(yè)屬于何種經(jīng)濟情況。對于被投資單位發(fā)放股利部分，“成本法”與“權(quán)益法”不同的是成本法將收到的股利視同“投資收益”進行財務(wù)處理同時確認“應(yīng)收股利”；“權(quán)益法”將收到的股利視同投資成本的收回，所以不確認為“投資收益”而是對“長期股權(quán)投資”賬面價值進行調(diào)整，沖銷其投資成本，同時確認“應(yīng)收股利”。
（2）資產(chǎn)負債表日損益確認。長期股權(quán)投資在每年度12月31日是否需要根據(jù)被投資單位經(jīng)營成果進行調(diào)整，需要考慮投資企業(yè)采用的是成本法還是權(quán)益法來確定，若采用“成本法”則不需要進行任何財務(wù)處理，若采用“權(quán)益法”則需要根據(jù)被投資單位經(jīng)營成果情況確認“投資收益”，需要注意的是不能直接根據(jù)被投資企業(yè)會計利潤進行核算投資收益，而是在會計利潤基礎(chǔ)上考慮關(guān)聯(lián)交易（存貨銷售、固定資產(chǎn)、原材料、無形資產(chǎn)等）以及取得日公允價值與賬面價值不一致等情況來核算投資收益。會計利潤調(diào)整核心是關(guān)聯(lián)方交易未實現(xiàn)內(nèi)部收益部分與購買日公允價值不一致因素的影響，調(diào)整被投資企業(yè)實質(zhì)上的凈利潤。在會計利潤調(diào)整中需要注意以下關(guān)聯(lián)交易：一是關(guān)聯(lián)交易中固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)內(nèi)部銷售調(diào)整，調(diào)整投資企業(yè)虛增固定資產(chǎn)原值亦即被投資企業(yè)固定資產(chǎn)賬面價值與其銷售價格之間的差額以及由于此差額引起的累計折舊多計提影響。二是庫存商品以及原材料等，將投資企業(yè)購買此類商品而未實現(xiàn)銷售部分從被投資企業(yè)當年利潤中扣除。三是購買日公允價值與賬面價值不一致項目，對于長期股權(quán)投資日因被投資單位資產(chǎn)公允價值與賬面價值不相等而產(chǎn)生的差額部分也需要調(diào)整，增加/減少被投資單位當年度財務(wù)報表會計利潤。
（3）追加/減少投資核算方式轉(zhuǎn)化。投資單位在長期股權(quán)投資初始取得后，投資單位可能處理部分長期股權(quán)投資或追加投資都會改變投資單位對被投資單位的影響，可能由控制變成重大影響或由重大影響變成了控制/共同控制等情況，使得投資單位目前采用的“成本法”/“權(quán)益法”不在適用情況改變后的條件，所以投資單位需要根據(jù)此情況改變長期股權(quán)投資核算方法。比如，投資單位因持有長期股權(quán)投資情況發(fā)生改變需要將“成本法”轉(zhuǎn)換為“權(quán)益法”則應(yīng)將以前年度因股利發(fā)放部分由“投資收益”轉(zhuǎn)入“長期股權(quán)投資”進行追溯調(diào)整，同時需要對于以前年度未進行任何財務(wù)處理的被投資單位經(jīng)營成果部分進行追溯確認。
第三環(huán)節(jié)：最終處置情況鑒定與財務(wù)處理。投資單位處置長期股權(quán)投資時，無論采用成本法還是權(quán)益法均需直接沖減對應(yīng)賬面價值部分，實際取得價款與賬面價值差額記入當期損益亦即“投資收益”，唯一不同的是投資單位若采用權(quán)益法則需要將其他情況導(dǎo)致記入“資本公積――其他資本公積”部分對應(yīng)轉(zhuǎn)出，確認為“投資收益”。
[例]上市公司甲公司于2008年1月1日以銀行存款4000萬元和公允價值為3000萬元的無形資產(chǎn)（成本3200萬元，累計攤銷640萬元）從乙公司（可辨認凈資產(chǎn)公允價值和賬面價值均為40000萬元）購買15%股權(quán)，對乙公司不產(chǎn)生重大影響，乙公司股份公允價值不可獲取，甲乙雙方不存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系。其他資料：2008年2月乙公司宣告分派4000萬元股利，3月1日實際支付；2008年乙公司實現(xiàn)凈利潤4700萬元；2009年1月1日，甲公司以銀行存款4500萬元追加投資10%且派出一名董事對乙公司產(chǎn)生重大影響，當日乙公司凈資產(chǎn)公允價值40860萬元，存貨賬面價值與公允價值分別為1200萬元與1360萬元，其他資產(chǎn)負債類賬面與公允一致；2009年3月乙公司分配現(xiàn)金股利3800萬元，4月1日實際支付；2009年乙公司可供出售金融資產(chǎn)公允價值上升200萬元；2009年1月1日持有存貨實際銷售50%；2009年實現(xiàn)利潤5000萬元；2010年1月1日以700萬元出售其中的5%，出售后仍能對乙公司產(chǎn)生重大影響；乙公司按照10%提取盈余公積。按照上述長期股權(quán)投資成本法與權(quán)益法會計處理三步驟思路處理如下：
第一環(huán)節(jié)：初始取得會計政策選擇與財務(wù)處理。依據(jù)上述資料判斷，甲乙公司不具有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系且乙公司股份在活躍市場上無報價公允價值也不可計量。因甲公司對乙公司的投資不具有控制/共同控制/重大影響且公允價值不可獲取，所以應(yīng)采取成本法計量，所以應(yīng)采用“按照實際支付現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔的負債及發(fā)行權(quán)益性證券的公允價值及直接相關(guān)費用計量長期股權(quán)投資成本，賬面價值與其公允價值之間差額需要進行會計處理，計入當期損益”。因此，長期股權(quán)投資初始確認成本為7000萬元（銀行存款4000萬元與無形資產(chǎn)3000萬元）計入“長期股權(quán)投資”借方，無形公允價值3000萬元與賬面價值2560萬元（原值3200萬元與累計攤銷640萬元差額）差額440萬元計入確認為當期損益“營業(yè)外收入”，支付銀行存款4000萬元計入“銀行存款”貸方，同時沖銷無形資產(chǎn)“累計攤銷”640萬元。
第二環(huán)節(jié)：后續(xù)持有期間政策選擇與財務(wù)處理。根據(jù)甲乙公司第一次投資情況，甲公司不能對乙公司產(chǎn)生重大影響且乙公司股份公允價值不可計量，則甲公司應(yīng)采用“成本法”進行后續(xù)計量，第二次投資后甲公司能對乙公司產(chǎn)生重大影響則需采用“權(quán)益法”進行后續(xù)計量且需要調(diào)整以前采用“成本法”產(chǎn)生的影響。因此，第一次投資持有期間亦即2008年分配股利600萬元計入“投資收益”貸方與“應(yīng)收股利”。因成本法不需要確認會計利潤，所以對2008年度產(chǎn)生的4700萬元不做任何財務(wù)處理。2009年1月再投資4500萬元直接確認為“長期股權(quán)投資”初始成本，同時需要確認2008年會計利潤705萬元（4700萬元×15%）與分配股利600萬元產(chǎn)生影響。將600萬元股利計入“長期股權(quán)投資”貸方，同時按照10%計提60萬元部分計入“盈余公積”借方，剩余540萬元計入“利潤分配―未分配利潤”借方，作為調(diào)整期初留存收益；將會計利潤705萬元計入“長期股權(quán)投資――損益調(diào)整”借方，同時按照10%計提70.5萬元部分計入“盈余公積”貸方，剩余634.5萬元計入“利潤分配――未分配利潤”貸方，作為調(diào)整期初留存收益；另外因其他權(quán)益變動引起公允價值上升部分24萬元（（40860萬元-40000萬元-（4700萬元-4000萬元）×15%）計入“資本公積”貸方與“長期股權(quán)投資”借方。這樣就將第一次長期股權(quán)投資“成本法”核算轉(zhuǎn)化成了“權(quán)益法”核算。對于第二次投資后期間產(chǎn)生的現(xiàn)金股利950萬元（3800萬元×25%）直接沖減“長期股權(quán)投資”作為投資回收；2009年度甲公司享有部分1230萬元（（5000萬元-（1360-1200）×50%）×25%）確認為“長期股權(quán)投資”再投資，同時確認“投資收益”；可供出售金融資產(chǎn)公允價值上升部分50萬元（200萬元×25%）確認“資本公積”與“長期股權(quán)投資”。
第三環(huán)節(jié)：最終處置情況鑒定與財務(wù)處理。2010年1月1日長期股權(quán)投資賬面價值為11959萬元（7000萬元+4500萬元-600萬元+705萬元+24萬元-950萬元+1230萬元+50萬元），出售5%占據(jù)597.95萬元，售價700萬元與賬面價值差額102.05萬元計入“投資收益”貸方，沖銷“長期股權(quán)投資”賬面價值597.95萬元，同時將計入“資本公積”對應(yīng)5%部分亦即3.7萬元（（24萬元+50萬元）×5%）轉(zhuǎn)出， 同時確認“投資收益”。 由此， 整個“長期股權(quán)投資”財務(wù)處理完畢。
參考文獻：
[1]中華會計網(wǎng)校：《中級會計實務(wù)》（2011年全國會計專業(yè)技術(shù)資格統(tǒng)一考試夢想成真系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南），人民出版社2011年版。
關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資 中小企業(yè)融資途徑 區(qū)別 新思路
一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
（一）融資信用級別不夠高
中小企業(yè)在企業(yè)規(guī)模大小、企業(yè)創(chuàng)造利潤、從事行業(yè)等方面難以與大型企業(yè)相比，加上金融機構(gòu)追求盈利性和安全性，導(dǎo)致中小企業(yè)在融資時面臨信用歧視。
（二）融資結(jié)構(gòu)不夠合理、直接融資比重低
相對于權(quán)益性融資，債務(wù)性融資比例偏高，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險系數(shù)很大，難免使得企業(yè)疲于應(yīng)付，難以保證長期發(fā)展；間接融資是中小企業(yè)外源性融資的主要渠道。相對于美國納斯達克這種成熟的平臺，我國目前的創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板與國外相比尚有差距，中小企業(yè)直接融資的需要難以滿足。
（三）融資成本高
銀行等金融機構(gòu)往往給信用卓著的大企業(yè)以優(yōu)惠利率而對中小企業(yè)進行一系列的抵押擔保。這些都使中小企業(yè)在市場競爭中處于不利地位，加大中小企業(yè)的融資成本。
二、融資難原因分析
（一）自身原因
中小企業(yè)的資金實力較弱 ， 資金歸還難以保障。許多中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力較弱，單純依靠消費資源、污染環(huán)境和大量使用廉價勞動力贏得生存空間，利潤空間越來越小。而且易受外界宏觀環(huán)境的影響。此外，我國的中小企業(yè)大多是家族式企業(yè)或合伙企業(yè)，而非現(xiàn)代法人企業(yè)制度，粗放式的管理企業(yè)行為普遍，財務(wù)報告制度落后，信息不透明，增加了中小企業(yè)融資難度。
（二）外部因素：宏觀經(jīng)濟形勢影響
首先，受次貸危機、歐債危機影響，中國主要出口對象美國、歐洲市場低迷，這對我國沿海地區(qū)廣大出口外貿(mào)型中小企業(yè)造成嚴重影響。商品無法變現(xiàn)使許多資金鏈破裂更加劇了企業(yè)資金不足的問題。
其次，近幾年來，我國匯率一直處于上升趨勢，這對我國出口企業(yè)更是雪上加霜。匯率的上升使得處于世界工廠末端的企業(yè)盈利水平大大下降。
再次， 我國目前的通貨膨脹使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本大大提高。原材料價格的上升、工資的上漲使得企業(yè)需要更多的流動性資金加劇了企業(yè)的資金短缺。三、如何破解中小企業(yè)融資難題――打開新思路
筆者認為，破解中小企業(yè)融資難題，政策傾斜固然重要，但是最終還是要依靠市場，這樣才能形成資源合理高效配置的良好局面。通過市場自發(fā)的力量，將投資與融資結(jié)合起來，將富余資金通過投資的方式完成中小企業(yè)的融資，達到雙方的互利共贏。發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，應(yīng)當充分重視私募股權(quán)投資對中小企業(yè)融資的重要意義。
（一）私募股權(quán)融資與其他融資方式的比較
要明晰私募股權(quán)投資對中小企業(yè)的獨特意義，就要發(fā)掘與其他融資渠道的區(qū)別。私募股權(quán)融資方式與銀行貸款方式的區(qū)別在于：投資對象不同。私募股權(quán)基金投資于預(yù)期能帶來較高盈利的有成長潛力的中小企業(yè)，而銀行貸款的投放對象則是具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)。因此，對于中小企業(yè)來說，私募股權(quán)融資方式更有可行性。控制企業(yè)程度大小不同。私募股權(quán)投資對投資對象的活動進行或多或少的指導(dǎo)和參與，進而可以利用其優(yōu)勢幫助中小企業(yè)更上一層樓；而銀行則是直接給予資金，并不參與企業(yè)的日常活動。風(fēng)險不同、進而回報程度不相同。私募股權(quán)基金則要更高回報。
私募股權(quán)融資與一般股權(quán)融資的區(qū)別，持有時間不同。一般股權(quán)投資者將長期持有，投資期限相對較長；而成功的私募股權(quán)投資會在未來通過上市、售出或并購和公司資本結(jié)構(gòu)重組等方式變現(xiàn)退出，投資期限會有限制。投資的初衷不同。一般股權(quán)投資者的目的在于得到穩(wěn)定的股息紅利，或者賺取股市價格波動的差價又或能夠控制投資對象；而私募股權(quán)基金則更看重企業(yè)的未來：有無成長性是否能帶來投資的高收益。對投資對象的控制程度大小不同。一般的股權(quán)投資者更加介入企業(yè)的經(jīng)營；而私募股權(quán)基金則更多的是扮演財務(wù)投資者的角色。4.私募股權(quán)投資更加保密、不需要公開其信息。
（二）如何推動私募股權(quán)與中小企業(yè)融資相結(jié)合
出臺具體可操作的法律法規(guī)。私募基金本身沒有明確的合法地位，限制了私募基金的發(fā)展。同時，鑒于我國目前的情況，怎樣將私募基金如何與非法集資罪相區(qū)別，也是一個亟待解決的問題。
要發(fā)揮政府和市場共同作用，政府加強對市場的引導(dǎo)。政府應(yīng)當發(fā)揮宏觀調(diào)控的作用、促進資源合理配置，可以利用一部分財政收入建立基金支持中小企業(yè)的發(fā)展。另外，政府應(yīng)注意培養(yǎng) PE人才、防止短期投機行為充斥PE行業(yè)。
建立暢通的私募股權(quán)投資渠道和退出機制。首先，應(yīng)當擴大私募股權(quán)基金的資金來源渠道，可以充分利用民間資本、同時放寬保險基金的投資方向。其次，應(yīng)當完善退出機制。如果不能順利的退出私募股權(quán)投資就沒有可持續(xù)發(fā)展的可能。為此，我們要加強創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)。
加強對知識產(chǎn)權(quán)的保護。目前，我國企業(yè)和個人知識產(chǎn)權(quán)保護意識薄弱，從而導(dǎo)致整個社會的創(chuàng)新動力不足。缺乏對知識產(chǎn)權(quán)的保護，就難以擁有核心競爭力、使私募股權(quán)資金難以找到放心的投資地。
參考文獻：
[1]侯剛剛.我國中小企業(yè)融資問題探析[J].合作經(jīng)濟與科技.2009
[論文關(guān)鍵詞]長期股權(quán)投資；成本法；現(xiàn)金股利
《企業(yè)會計準則第2號——長期股權(quán)投資》應(yīng)用指南規(guī)定，長期股權(quán)投資適用于以下幾種類型的權(quán)益性投資：第一，企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的權(quán)益性投資；第二，企業(yè)持有的能夠與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權(quán)益性投資；第三，企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的權(quán)益性投資；第四，企業(yè)對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。對于以上4種類型的權(quán)益性投資，企業(yè)在采用長期股權(quán)投資會計核算時，符合第一和第四兩種類型的權(quán)益性投資，企業(yè)應(yīng)當采用成本法核算，反之就采用權(quán)益法核算。
所謂成本法，就是長期股權(quán)投資應(yīng)當按照初始投資成本人賬，不隨被投資單位權(quán)益的增減而調(diào)整投資企業(yè)的長期股權(quán)投資。對于長期股權(quán)投資成本法核算，筆者從以下兩個方面加以說明。
一、投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利全部屬于投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計凈利潤．
被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利．投資企業(yè)將其確認為當期投資收益
例I：甲企業(yè)于2006年1月1日以30萬元的價格購人乙企業(yè)10％的股份，同時支付相關(guān)稅費2萬元，款項均用銀行存款支付。乙企業(yè)每年實現(xiàn)的凈利潤和次年初宣告發(fā)放上年的現(xiàn)金股利情況見表l。
甲企業(yè)每年的會計核算如下(單位：萬元)：
1．2006年1月1日。甲企業(yè)購人股票時：
借：長期股權(quán)投資32
貸：銀行存款32
22007年2月。乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時：
借：應(yīng)收股利15
貸：投資收益15
3．2008年2月，乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時：
借：應(yīng)收股利3．2
貸：投資收益3．2
4．2009年2月，乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時：
借：應(yīng)收股利3
貸：投資收益3
二、投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利不全部屬于其投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計凈利潤。
即接受的現(xiàn)金股利有屬于投資以前被投資單位實現(xiàn)的凈利潤。就應(yīng)沖減長期股權(quán)投資的成本.
在成本法下，投資企業(yè)長期股權(quán)投資成本的沖減和沖回的計算，是個非常棘手的問題。其實認真分析長期股權(quán)投資成本沖減的原因。對成本法核算長期股權(quán)投資起著關(guān)鍵的作用。如果投資企業(yè)投資后累計分派的現(xiàn)金股利(簡稱為累計已收現(xiàn)金股利)超過投資企業(yè)從投資開始到上年末至被投資單位累計實現(xiàn)的凈利潤的持股比例數(shù)(簡稱為累計應(yīng)收現(xiàn)金股利)的差額。即累計已收的現(xiàn)金股利大于累計應(yīng)收的現(xiàn)金股利，就是被投資企業(yè)實際多付的現(xiàn)金股利是來自于投資企業(yè)投資以前被投資企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤。對于投資企業(yè)收到的投資以前被投資企業(yè)發(fā)放的現(xiàn)金股利，投資企業(yè)不應(yīng)將其確認為當期損益，只能沖減投資企業(yè)的長期股權(quán)投資成本。在此種情況下，筆者認為分以下兩種情況，在長期股權(quán)投資成本法的會計核算中運用更為簡便。
(1)當投資企業(yè)累計已收現(xiàn)金股利大于累計應(yīng)收現(xiàn)金股利，按當年被投資企業(yè)宣告分派的現(xiàn)金股利×投資企業(yè)的持股比例，借記“應(yīng)收股利”科目，按上年被投資企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤(應(yīng)屬于投資企業(yè)的投資期)×投資企業(yè)的持股比例，貸記“投資收益”科目，借貸之間的差額。計人“長期股權(quán)投資”科目。
(2)當投資企業(yè)累計已收現(xiàn)金股利等于或小于累計應(yīng)收現(xiàn)金股利。按當年被投資企業(yè)宣告分派的現(xiàn)金股利×投資企業(yè)的持股比例，借記“應(yīng)收股利”科目，如果投資企業(yè)以前曾經(jīng)沖減“長期股權(quán)投資”科目。現(xiàn)在全額再沖回“長期股權(quán)投資”科目，借記“長期股權(quán)投資”科目，按兩者之和，貸記“投資收益”科目(也符合上述提到的投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利全部屬于投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計凈利潤的情況)。
例2：甲企業(yè)于2005年1月1日以l00萬元的價格購人乙企業(yè)60％的股份，同時支付相關(guān)稅費3萬元，款項均用銀行存款支付。乙企業(yè)每年實現(xiàn)的凈利潤和次年初宣告發(fā)放上年的現(xiàn)金股利情況見表2。
根據(jù)表3中的資料．對甲企業(yè)每年的會計處理如下
(單位：萬元)：
1．2005年1月1日，投資時：
借：長期股權(quán)投資103
貸：銀行存款103
2．2005年2月，累計已收現(xiàn)金股利l2萬元>從投資開始至上年(2004年)末投資以后累計應(yīng)收現(xiàn)金股利0萬元，符合第一種情況，所以，借記“應(yīng)收股利”l2萬元，貸記“投資收益”0萬元，借貸差額計人“長期股權(quán)投資”，其會計分錄應(yīng)為：
借：應(yīng)收股利12
貸：長期股權(quán)投資12
3．2006年2月，累計已收現(xiàn)金股利36萬元>從投資開始至上年(2005年)末投資以后累計應(yīng)收現(xiàn)金股利18萬元，符合第一種情況，所以，借記“應(yīng)收股利”24萬元。貸記“投資收益”18萬元，借貸差額計人“長期股權(quán)投資”，其會計分錄為：
借：應(yīng)收股利24
貸：投資收益18
長期股權(quán)投資6
4．2007年2月。累計已收現(xiàn)金股利585萬元>從投資開始至上年(2006年)末投資以后累計應(yīng)收現(xiàn)金股利48萬元，符合第一種情況，應(yīng)借記“應(yīng)收股利’2Z8萬元，貸記“投資收益”30萬元，借貸差額計人“長期股權(quán)投資”。其會計分錄為：
借：應(yīng)收股利22．8
長期股權(quán)投資72
貸：投資收益30
5．2008年2月。累計已收現(xiàn)金股利70．8萬元<從投資開始至上年(2007年)末投資以后累計應(yīng)收現(xiàn)金股利72萬元。符合第二種情況。應(yīng)借記“應(yīng)收股利”12萬元，此時“長期股權(quán)投資”賬面從購人以后已經(jīng)沖減(12+6-72)10．8萬元。因此應(yīng)當全額將沖減的長期股權(quán)投資沖回，計人“長期股權(quán)投資”科目的借方。按兩者之和貸記“投資收益”科目。其會計分錄為：
借：應(yīng)收股利12
長期股權(quán)投資10．8
貸：投資收益22.8
6．2009年2月。累計已收現(xiàn)金股利100．8萬元<從投資開始至上年(2008年)末投資以后累計應(yīng)收現(xiàn)金股利108萬元。符合第二種情況，應(yīng)借記“應(yīng)收股利”30萬元，此時“長期股權(quán)投資”賬面從購人以后沖減的金額為0。所以計人“長期股權(quán)投資”科目的金額為0。貸記“投資收益”科目。其會計分錄為：
一、現(xiàn)行合并報表實務(wù)中對資不抵債的子公司超額虧損的處理
1.現(xiàn)時處理的現(xiàn)狀以及所遇到的矛盾。實際生活中，子公司所有者權(quán)益為負數(shù)現(xiàn)象已不在少數(shù)，撇開大型國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營的公司不說 (因為這些公司大部分由行政局改制而成，所屬企業(yè)均為原行政隸屬關(guān)系下的國有企業(yè)，經(jīng)營狀況良菱不齊)，即使是上市公司，由于投資或經(jīng)營決策失誤，子公司資不抵債的情況也時有可見。經(jīng)對兒家已發(fā)生這種情況的上市公司合并報表，一般都是母公司在進行權(quán)益法核算時不確認子公司的超額虧損，但在合并報表時由于子公司超額虧損無法抵消而使其抵減了合并凈利潤。在無統(tǒng)一制度規(guī)定的情況下，注冊會計師對此也只能予以默認。但這樣的合并結(jié)果是不能令人信服的，也是不符合實際情況的。特別是在母公司并不需要承擔損失的情況下，子公司的超額虧損不應(yīng)減少合并凈利潤，即便母公司對子公司有債務(wù)擔保，也是部分的，不可能將子公司的債務(wù)全部包攬下來。因此將子公司的超額虧損全額抵減合并凈利潤，報表使用者會產(chǎn)生誤解、經(jīng)營者也不服。
基于上述處理，在這類子公司被處置 (出售或清算)時，勢必會有連鎖反應(yīng)，即:由于子公司的處置，原已在合并報表中確認的超額虧損不須再承擔了，此項不須承擔的超額虧損在合并報表中又應(yīng)如何反映?實務(wù)界曾有兒種不同觀點，一是認為子公司既已處置，可將其從年初合并報表范圍內(nèi)排除。既已排除，就可調(diào)整合并年初數(shù)，不再反映這項超額虧損;第二種觀點則認為，持前種觀點者顯然還是站在傳統(tǒng)的匯總報表角度理解合并報表，而恰恰未考慮到合并報表與匯總報表的一個最根本的區(qū)別點就是合并報表反映的是一個會計主體的完整連續(xù)的經(jīng)濟內(nèi)涵，合并報表的所有會計處理都是從這一點引發(fā)的。而匯總報表卻不是。合并會計報表從一個完整、連貫的會計主體角度出發(fā)，其連續(xù)性的要求同單個會計主體是一致的(否則為什么要有內(nèi)部交易事項的連續(xù)抵消呢)，而匯總報表不是一個主體，只是就事論事地每年按照有關(guān)部門的需要將某些特定單位的報表數(shù)據(jù)集申而已。如果將處置的子公司從年初合并范圍內(nèi)排除，即人為割裂了既已形成的會計主體，而且這樣做的結(jié)果是由于調(diào)整了合并期初指標而扭曲了上年的真實情況 (而其既不屬于會計差錯，也不屬于會計政策變更)，調(diào)整合并年初數(shù)無疑違背了會計上相關(guān)性、可靠性以及可比性原則。因此合并報表的期初數(shù)應(yīng)保持不動，在合并利潤及利潤分配表時，在期初末分配利潤項目中一方面抵消子公司超額虧損數(shù)，以保持合并期初未分配利潤與上年度合并期末未分配利潤項目數(shù)的一致性和連續(xù)性，另一方面按照相同數(shù)額作為當年的合并收益。持這種看法的理由是:
(1)既然上年度作為合并損失確認了，當年不用再承擔的損失應(yīng)作為合并收益;損失和收益的確認原則應(yīng)該一致，況且該收益確實是實現(xiàn)了。
(2)國際會計準則 (IA5)第27號《合并財務(wù)報表和對子公司投資的會計》18條規(guī)定 "賣出子公司到賣出之日為止的經(jīng)營成果，計人合并收益表。賣出之日指母公司對子公司停止控制的日期。變賣子公司所獲款項與賣出之日子公司扣除負債的資產(chǎn)帳面金額的差額，在合并收益表中作為變賣子公司的利潤或虧損。"根據(jù)這條原則，當凈資產(chǎn)為負數(shù)的子公司被處置時 (即使是清算破產(chǎn))，其年初指標不能從合并年初數(shù)中扣除，母公司收回的款項 (至少為零)與子公司凈資產(chǎn) (負數(shù))之間的差額應(yīng)計人合并收益表。
(3)當超額虧損對合并凈利潤形成抵減時，客觀上形成了集團對子公司債務(wù)的責任，由此有一項現(xiàn)金對應(yīng)成了擔保財產(chǎn)，而子公司的處置實際上撤除了此項現(xiàn)金的擔保性質(zhì)，使此部分現(xiàn)金又可為集團所支配，因而從某種意義上來看，此項收益不能說沒有現(xiàn)金支撐。
筆者認為，根據(jù)當時會計制度的規(guī)定以及從上分析，第二種觀點是有一定的道理的，第一種觀點無論是理論還是實務(wù)，都是和合并會計授表的核心實質(zhì)相脖的。但按照第二種觀點處理的結(jié)果，子公司資不抵債時抵減合并凈利潤的超額虧損以及處置當年出現(xiàn)的合并收益，均不易為報表使用者理解，而且會給企業(yè)帶來調(diào)節(jié)利潤的空間。因此，在子公司出現(xiàn)資不抵債的情況下，如何尋求一個最佳處理方法，以正確反映企業(yè)集團的經(jīng)營狀況和應(yīng)承擔的經(jīng)營責任，是嘎需解決的問題。
2.現(xiàn)行規(guī)定尚待明確的問題。財政部在1999年以財會函字 [1999]10號答復(fù)廣東省正中會計師事務(wù)所《關(guān)于資不抵債公司合并報表問題請示的復(fù)函》中，規(guī)定投資企業(yè) "末確認的被投資單位的虧損分擔額，在編制合并會計報表時，可以在合并會計報表的 未分配利潤項目上增設(shè) 末確認的投資損失項目;同時，在利潤表的 。少數(shù)股東損益項目下增設(shè) 加:未確認的投資損失項目。這兩個項目反映母公司末確認子公司的投資虧損額。"這個規(guī)定解決了對資不抵債子公司合并的總原則，即子公司的超額虧損不確認為合并損失，但確認為合并股東權(quán)益的減少。但由于規(guī)定過于原則，一些具體操作問題尚不明確:
(1)"合并會計報表的 末分配利潤項目"，此處的合并會計報表指的是資產(chǎn)負債表還是利潤分配表還是兩表兼之?如兩表兼之，剛來確認的投資損失在利潤分配表中最終還是落腳于未分配利潤項目，與資產(chǎn)負債表中末分配利潤項目數(shù)肯定會有矛盾;如系利潤分配表，既然不減少合并利潤，卻減少未分配利潤，也無法做通，看來，此合并報表當指的是資產(chǎn)負債表。但規(guī)定中只是籠統(tǒng)地指合并會計報表，會產(chǎn)生歧義。
(2)增設(shè)的兩個項目指的是 "反映母公司未確認子公司的投資虧損額"，那么，對屬于少數(shù)股東那一部分的超額虧損，在合并報表中應(yīng)如何反映?若以負數(shù)反映，如果同樣作為投資者的少數(shù)股東長期投資的帳面價值也為零，而在合并報表申卻要以負數(shù)反映，則形成了在本公司帳上反映的是承擔有限責任，而在合并報表中卻反映的是承擔無限責任的矛盾。根據(jù)國際會計準則規(guī)定，"在參加合并的子公司中，應(yīng)當歸屬少數(shù)股東方面的虧損，有可能大于子公司產(chǎn)權(quán)中的少數(shù)股權(quán)。這類超額虧損和任何歸屬少數(shù)股東的進一步虧損，除少數(shù)股東應(yīng)當遵照規(guī)定的義務(wù)彌補并且有能力彌補的部分之外，均應(yīng)當沖減多數(shù)股權(quán)。如果子公司此后報告利潤，在多數(shù)股權(quán)所吸收的少數(shù)脾率分內(nèi)虧損補齊之前，所有的這類利潤應(yīng)當分歸多數(shù)股權(quán)。"也即是說，如果少數(shù)股東有義務(wù)彌補虧損的，則在合并報表中應(yīng)按照其彌補虧損額確認其損失并將少數(shù)股東權(quán)益以負數(shù)反映，反之，則不應(yīng)予以確認。但規(guī)定中并末區(qū)分這兩種不同情況，只是將屬于母公司的份額予以處理，那么就意味著在合并報表時，不管那種情況都必須確認屬于少數(shù)股東的虧損份額。
(3)在母公司存在股權(quán)投資差額以及提取減值準備的情況下，母公司末確認的對子公司的投資虧損額會與子公司超額虧損中母公司應(yīng)負擔的部分不一致。如僅處理母公司未確認部分，母公司已沖銷的股權(quán)投資差額和減值準備在合并報表時作為合并價差會又顯現(xiàn)出來，對這部分差額如何處理、性質(zhì)如何界定尚不明確。
(4)該規(guī)定未區(qū)分母公司對子公司是否承擔擔保責任。如果母公司對子公司要承擔債務(wù)擔保的，這樣處理并不合適。
二、對資不抵債的子公司合并處理方法的探索
鑒于實務(wù)中對資不抵債子公司的合并處理的不同做法，以及財政部雖有原則規(guī)定但無具體操作方法，使得這類信息嚴重不可比。筆者根據(jù)IAS第27號《合并財務(wù)報表和對子公司投資的會計》以及我國《投資》準則的有關(guān)規(guī)定，對資不抵債子公司的合并報表問題作一探索，以求同行指正。
由于當子公司所有者權(quán)益出現(xiàn)負數(shù)時投資者對超額虧損所承擔的責任不同，則合并處理方法似也應(yīng)根據(jù)不同情況做不同處理。歸納起來，主要有這樣幾種情況:
1.各投資者分別對子公司承擔債務(wù)擔保而承擔子公司全部超額虧損。不管出現(xiàn)哪一種情況，一點是肯定的，就是根據(jù)修訂后的投資準則規(guī)定，以權(quán)益法核算的投資企業(yè)確認被投資單位發(fā)生的凈虧損，以投資帳面價值減記至零為止。但對提供擔保魄各投資者來說，子公司資不抵債的事實，使他們己經(jīng)具備了確認預(yù)計負債的條件，因此，投資者應(yīng)先確認預(yù)計負債和營業(yè)外支出。問題是從一個合并報表主體的角度分析，投資者確認的預(yù)計負債與子公司的債務(wù)是同一項債務(wù)，確認的損失已經(jīng)體現(xiàn)在子公司凈虧損中。
如果投資者承擔了這項債務(wù)損失，則意味著子公司減少同樣的損失，為了不重復(fù)確認負債和損失，在合并報表時，應(yīng)將預(yù)計負債和營業(yè)外支出予以抵消。但少數(shù)股東的權(quán)益要體現(xiàn)為負數(shù)，以體現(xiàn)其擔保責任。
如果公司下年度破產(chǎn)清算或被處置，則年末不再將其予以合并，由于上年度合并所有者權(quán)益及合并凈利潤的結(jié)果同母公司一致 (不考慮內(nèi)部交易事項)，因此不會合并指標的連續(xù)性。母公司償還為子公司承擔的債務(wù)時， 借記 "長期股權(quán)投資"科目，貸記 "銀行存款"等科目。如果子公司以后實現(xiàn)利潤，母公司權(quán)益法核算和合并報表無特殊處理。
2.僅母公司因?qū)ψ庸境袚~外債務(wù)而承擔子公司全部超額虧損。在此種情況下，首先有必要探討母公司權(quán)益法的處理。一種觀點認為，母公司仍應(yīng)按子公司超額虧損乘以母公司股權(quán)比例確認投資損失，其余部分在合并時沖減合并凈利潤。子公司處置或破產(chǎn)清算時，這一部分一方面作為母公司擔保損失計人母公司營業(yè)外支出，另一方面則在合并報表中調(diào)整期初末分配利潤時做合并收益處理，這樣收支正好抵消。如果母公司在子公司尚未處置時就確認這部分損失，則在母公司帳上另確認一項支出和負債，但在合并報表時應(yīng)將此項支出和負債相互抵消，以免重復(fù)反映損失和負債。以后子公司處置時，合并報表就不用再做任何處理。這兩種處理雖然對母公司來講，每年經(jīng)營成果不二樣 (當然最終結(jié)果是一樣的)，而合并結(jié)果卻是一樣的。另一種觀點認為，如果子公司的超額虧損須由母公司全額承擔，就形成了母公司的一項義務(wù)，母公司應(yīng)全部確認損失，以完整地反映母公司的責任，這才是權(quán)益法核算的真謗，此種做法的結(jié)果相當于上述子公司尚末處置時就確認損失的做法，但更完整 (損失全部反映在投資收益，責任全部反映在長期投資)，合并起來也較簡便。筆者同意第二種觀點。成了正數(shù)，則超額虧損的彌補數(shù)全歸母公司所有，而其余部分仍在母公司和少數(shù)股東之間進行分配。若子公司被處置，只須在年末不將其納人合并報表，無須再做處理。
3.母公司對子公司承擔額外債務(wù)因故依法解除i寂據(jù)擔保法規(guī)定，由于未經(jīng)保證人同意轉(zhuǎn)讓債務(wù)或債權(quán)人與債務(wù)人協(xié)議變更主合同以及過了保證期間等原因，保證人可以免除保證責任。如果母公司承擔的債務(wù)擔保因此而免除，則母公司應(yīng)將確認的預(yù)計負債沖回。借記"預(yù)計負債"，貸記 "營業(yè)外支出"。此時的合并處理應(yīng)按照本文所列第4種情況的合并方法處理，假如免除的是部分債務(wù)，則按照本文所列第5種情況的合并方法處理。但如果免除保證責任是在子公司處置時，則合并時不做處理。
4.各投資者不對子公司承擔債務(wù)擔保。這種情況比較普遍，也是本部分討論的重點。IAS第27號《合并財務(wù)報表和對子公司投資的會計》20段說明:在參加報表合并的子公司中，應(yīng)當歸屬少數(shù)股東方面的虧損，有可能大于子公司產(chǎn)權(quán)中的少數(shù)股權(quán)。這類超額虧損和任何歸屬少數(shù)股東的進一步虧損，除少數(shù)股東應(yīng)當遵照規(guī)定的義務(wù)彌補并且有能力彌補的部分外，均應(yīng)當沖減多數(shù)股權(quán)。如果子公司此后報告利潤，在多數(shù)股權(quán)所吸收的少數(shù)股東分內(nèi)虧損補齊之前，所有的這類利潤應(yīng)當分歸多數(shù)股權(quán)。這段話的意義很清楚，除了特別情況外，子公司的超額虧損都應(yīng)由多數(shù)股權(quán) (母公司)吸收，以體現(xiàn)母公司應(yīng)承擔的經(jīng)營決策責任以及集團資產(chǎn)的耗蝕情況，當然，為體現(xiàn)權(quán)利和責任對等原則，子公司以后產(chǎn)生的利潤，也應(yīng)先彌補母公司吸收的超額虧損。是，這部分超額虧損其實永遠也不可能成為集團的支出，若由合并凈利潤吸收，即降低了集團的經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)營者難以接受。怎樣才能有一既不減少合并凈利潤又能表現(xiàn)為多數(shù)股權(quán)所吸收這樣的兩全之策呢?我們經(jīng)認為可依照財政部財會函字 [1999]10號文的做法，在合并資產(chǎn)負債表中的"末分配利潤"項目下設(shè)置"減:累計未確認投資損失"項目，反映多數(shù)股權(quán)和少數(shù)股權(quán)均未確認的投資損失 (一般即為子公司的累計超額虧損)，作為合并股東權(quán)益的減項;在合并利潤表中"少數(shù)股東損益"項目下設(shè)置"加:本年末確認投資損失"項目，反映子公司當年發(fā)生的超額虧損或在資不抵債期間報告的掙利潤但仍未被投資者 (同樣為多數(shù)股權(quán)和少數(shù)股權(quán))確認的部分，作為合并凈利潤的加 (或減)項。合并時，應(yīng)將子公司發(fā)生的超額虧損借記 "累計未確認投資損失"項目，貸記"本年末確認投資損失"。這樣就將子公司超額虧損由于無從抵消而沖抵合并凈利潤部分又于恢復(fù)，不減少合并凈利潤，但減少了股東權(quán)益。
由于《投資》準則規(guī)定，股權(quán)投資的帳面價值包括股權(quán)投資差額及減值準備，從而形成投資者末確認的投資損失與子公司的超額虧損不一致。因此，還要區(qū)分母公司長期股權(quán)投資有無股權(quán)投資差額 (減值準備略)兩種情況予以。
母公司長期股權(quán)投資中不含股權(quán)投資差額，則末確認的對子公司的投資損失相當于子公司超額虧損中屬母公司部分，由于屬少數(shù)股東的部分也末被確認，因此末被確認的投資損失總額即等于子公司的超額虧損。如果母公司長期股權(quán)投資中包含有尚禾攤銷完畢的股權(quán)投資差額，在子公司發(fā)生超額虧損的當年，母公司未確認的投資損失會與子公司超額虧損中母公司所占份額不一致。當股權(quán)投資差額為借方余額時，末確認投資損失往往小于后者，反之則相反。因為根據(jù) 《投資》準則的規(guī)定，當子公司發(fā)生超額虧損時，投資者的長期股權(quán)投資帳面價值一般以零為限，此時的帳面價值包括股權(quán)投資差額、減值準備等。差異即由此產(chǎn)生。從而為合并報表帶來的問題是:"末確認投資損失"項目應(yīng)該反映什么數(shù)字?是子公司的全部超額虧損數(shù)?還是母公司未確認的投資損失加子公司超額虧損中屬于少數(shù)股東部分?實務(wù)界和界均有不同看法。持第一種觀點者認為，由于股權(quán)投資差額的產(chǎn)生主要有三種情況:一是從證券市場購入上市公司股票。購買價格高于或低于按持股比例的應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益的差額;二是投資直接投資于某一非上市企業(yè)，投出資產(chǎn)的價值高于或低于按持股比例計算的應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益的差額;三是原采用成本法核算的長期股權(quán)投資，改按權(quán)益法核算時，由于被投資單位歷年累積盈虧等所產(chǎn)生的長期股權(quán)投資的帳面價值與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益的差額。以上三種情況，除第三種情況外，均是投資者對被投資單位的原投資者或其他投資者的一種補償或者相反，是對外交易的結(jié)果。即使是第三種情況，由于是成本法核算的結(jié)果，是被投資單位成為子公司以前形成的收益(或損失)，并不屬于集團內(nèi)部收益 (或損失)，因嘩推銷 價值應(yīng)看作是集團對外的發(fā)生費用或是取得的收益。因此在合并報表中并不將其作為內(nèi)部投資損益予以抵消。有鑒于此，當子公司出現(xiàn)資不抵債的當年將長期股權(quán)投資的帳面價值減至零，實際上是對股權(quán)投資差額的提前攤銷，既為攤銷價值，合并時當然也不應(yīng)予以考慮，而應(yīng)以子公司全部超額虧損作為"末確認投資損失"的數(shù)額。持第二種觀點者認為， 母公司末確認的投資損失與子公司超額虧損中母公司所占份額的差額，實際上是母公司對子公司一部分超額虧損的確認 (股權(quán)投資差額為借差的情況下)，或者連一部分正常虧損也末確認 (股權(quán)投資差額為貸差的情況下)，而并不是股權(quán)投資差額的提前攤銷，實際差額還是客觀存在，并未消除。 持第一種觀點者將含股權(quán)投資差額的長期股權(quán)投資帳面價值減至為零看作是股權(quán)投資差額的提前攤銷，因而會在第一年的合并利潤表中出現(xiàn)合并投資損失，在最后一年又由于股權(quán)投資差額的恢復(fù)而出現(xiàn)合并投資收益。持第二種觀點者不將其看作是股權(quán)投資差額的攤銷，認為僅僅是多確認了損失而已，而這項多確認的損失恰恰說明了差額的繼續(xù)存在。因此從第一年至最后一年，始終存在這部分差額。從合并凈利潤的角度看，兩種做法的結(jié)果并無差異，這是因為在第一年前者是作為差額的攤銷，未確認的損失就多，內(nèi)部損失抵消得少，但加的末確認投資損失數(shù)額也多;后者作為多確認的損失，末確認的損失就少，內(nèi)部損失抵消得多，但加的末確認投資損失數(shù)額也少，因此兩者會保持一致，最后一年也是同理。但從合并資產(chǎn)負債表的結(jié)果來看，差異就很明顯。合并價差的始終存在必然便所有者權(quán)益少扣除一塊未確認投資損失。
兩種做法，筆者較傾向于第二種。股權(quán)投資差額既已攤銷，以后又恢復(fù)，似于理不合。而且事實上即使長期股權(quán)投資帳面價值為零，而股權(quán)投資差額明細科目的余額也是始終存在的。但筆者另一個觀點是:當子公司所有者權(quán)益為負數(shù)時，母公司長期股權(quán)投資的帳面價值減至零應(yīng)不包括股權(quán)投資差額，因為股權(quán)投資差額的實質(zhì)很大程度上是一種集團對外部的收益或支出，是一種商譽或負商譽 (雖然其中包括子公司凈資產(chǎn)的公允價值和帳面價值的那部分差異，但現(xiàn)行合并報表實務(wù)中一般不予區(qū)分處理)，它只在購買或投資的那一個時點與子公司凈資產(chǎn)有關(guān)，硬將其與子公司凈資產(chǎn)的變化聯(lián)系在一起，理論上是說不通的。如果當子公司出現(xiàn)資不抵債之時，母公司的長期投資變化的處理不考慮股權(quán)投資差額，則合并報表的處理將不會出現(xiàn)不同的方法和結(jié)果。
關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資 成長性 股權(quán)結(jié)構(gòu)
一、引言
私募股權(quán)投資作為一項重要的金融創(chuàng)新，在我國上市公司中已經(jīng)開始應(yīng)用，部分上市公司在上市前有私募股權(quán)參與，這些私募股權(quán)投資使被投資公司獲得資金的同時，私募股權(quán)獲得了股權(quán)，改變了股權(quán)結(jié)構(gòu)，甚至是進入董事會參與企業(yè)決策。Thompson（1993）研究了全球4000多家公司的管理和經(jīng)營情況，認為私募股權(quán)機構(gòu)對企業(yè)的發(fā)展具有重大的推動作用，私募股權(quán)機構(gòu)除了為企業(yè)提供生產(chǎn)所必要的資金以外，還將自己豐富的管理經(jīng)營，資本運作能力及有關(guān)技術(shù)帶入被投資企業(yè)，為企業(yè)提供全方面的服務(wù)，這一系列的舉措不僅降低了自己的投資風(fēng)險并確保被投資企業(yè)的健康發(fā)展，同時進一步研究發(fā)現(xiàn)私募股權(quán)在對企業(yè)投資的過程中，私募具有政府背景或是家族控股，被投資企業(yè)的業(yè)績會有更好的表現(xiàn)。私募投資機構(gòu)有助于企業(yè)實現(xiàn)價值最大化，促使企業(yè)成長，其決策管理發(fā)揮了極其重要的作用。張曉蓉、黃蓓（2006）對世界主要發(fā)達國家的私募股權(quán)資本市場進行了深入研究，包括其在資本市場的地位、私募的融資渠道、運作程序等。以此對中國私募股權(quán)資本市場特別是私募股權(quán)對改善中小企業(yè)的融資環(huán)境提出建議。同時也通過實證證明私募股權(quán)投資對提高企業(yè)管理水平和經(jīng)營業(yè)績起到了一定程度的作用，最后對企業(yè)如何有效、充分利用私募股權(quán)這種融資方式提出了可能會遇到的問題。Baker＆Gompers（2003）認為，公司董事會中有私募股權(quán)投資參與對公司戰(zhàn)略決策影響大于沒有私募參與，有私募股權(quán)機構(gòu)支持的公司董事會獨立性較強，特別是私募股權(quán)支持的科技公司外部董事更傾向于聘用財務(wù)金融專家。Lerner（2002）論證了在私募股權(quán)市場中，政府背景私募投資機構(gòu)存在的必要性，因為私募投資本身具有高風(fēng)險、高收益的特征，私募投資機構(gòu)具有個人背景的，為了控制風(fēng)險，投資過于謹慎，不利于企業(yè)的健康、有序的發(fā)展。政府背景私募股權(quán)投資對其具有發(fā)展前景的行業(yè)投資，具有很大的示范效應(yīng)，從而對于企業(yè)而言可以拓寬更多的融資渠道，同時在研究中發(fā)現(xiàn)我國與外國同時都具備政府背景的私募，外國私募投資機構(gòu)在整個投資過程中運作過程相當規(guī)范，從而能更好地控制風(fēng)險。回顧已有文獻發(fā)現(xiàn)，較少有文獻專門研究私募股權(quán)投資與企業(yè)成長性。張曉蓉、黃蓓（2006）通過實證證明私募股權(quán)投資對提高企業(yè)管理水平和經(jīng)營業(yè)績起到了一定程度的作用，最后對企業(yè)如何有效、充分利用私募股權(quán)這種融資方式提出了可能會遇到的問題。研究結(jié)論主要是針對企業(yè)的業(yè)績，是一個靜態(tài)的指標，基于已有研究的不足，本文專門研究私募股權(quán)投資對企業(yè)成長性的影響，多角度探討私募股權(quán)對企業(yè)特別是中小企業(yè)的促進作用，已求在已有研究的基礎(chǔ)上做一些邊際的貢獻。
二、研究設(shè)計
（一）研究假設(shè) 目前私募股權(quán)機構(gòu)對企業(yè)的發(fā)展具有重大的推動作用，已獲得普遍認同。私募股權(quán)機構(gòu)除了為企業(yè)提供生產(chǎn)所必要的資金以外，還將自己豐富的管理經(jīng)營，資本運作能力及有關(guān)技術(shù)帶入被投資企業(yè)，為企業(yè)提供全方面服務(wù)。私募投資機構(gòu)有助于企業(yè)實現(xiàn)價值最大化，具有更強的人力管理水平和運營管理能力，從而有助于企業(yè)實現(xiàn)價值增值。因此，提出以下假設(shè)：
假設(shè)H1：私募股權(quán)投資與公司成長性顯著正相關(guān)
盡管企業(yè)的股權(quán)集中可以減少信息不對稱問題和降低成本，避免小股東“搭便車”行為，甚至能產(chǎn)生利益趨同效應(yīng)，但股權(quán)集別是對于上市企業(yè)而言會產(chǎn)生嚴重的利益輸送問題，特別在我國中小企業(yè)上市公司中，多數(shù)是家族企業(yè)，股權(quán)相當集中，大量存在控股股東侵占中小股東的利益和發(fā)生利益輸送現(xiàn)象，在我國資本市場不成熟的大環(huán)境下這一現(xiàn)象尤為突出。因此，股權(quán)分散對于解決控股股權(quán)侵害小股東的利益有明顯優(yōu)勢，只有小股東和控制股東都以企業(yè)價值最大化為目標，企業(yè)才會健康成長。私募成為被投資公司的重要融資渠道的同時，也分散了被投資公司的股權(quán)。因此，提出以下假設(shè)：
假設(shè)H2：私募股權(quán)投資比例與公司成長性顯著正相關(guān)
政府作為行政機關(guān)比一般的團體和單位擁有更多的社會資源和管理資源，對于私募股權(quán)投資而言，擁有政府背景是否對被投資企業(yè)和私募股權(quán)自身的發(fā)展更有利呢？在私募股權(quán)市場中，政府背景私募投資機構(gòu)存在的必要性，因為私募投資本身具有高風(fēng)險、高收益的特征，私募投資機構(gòu)具有個人背景的，為了控制風(fēng)險，投資過于謹慎，不利于企業(yè)的健康、有序發(fā)展，并指出具有政府背景的私募股權(quán)投資可以減低自身的融資成本和利用各種資源減低進入行業(yè)的標準。那么具有背景的私募股權(quán)機構(gòu)對企業(yè)成長性的影響有何差異呢？因此，提出以下假設(shè)：
假設(shè)H3:風(fēng)險投資企業(yè)政府背景與企業(yè)成長能力顯著相關(guān)
私募股權(quán)投資憑持有公司股權(quán)，為了盡快提高公司經(jīng)營管理績效，從而相應(yīng)提高公司成長性。私募投資機構(gòu)通過股東大會選舉或者直接進入董事會，管理企業(yè)日常業(yè)務(wù)，提出發(fā)展戰(zhàn)略，對公司重大事項作出決策。公司董事會中有私募股權(quán)投資參與對公司戰(zhàn)略的參決策影響大于沒有私募參與的，因為有私募股權(quán)機構(gòu)支持的公司董事會獨立性較強，特別是私募股權(quán)支持的科技公司，做外部董事更傾向于聘用財務(wù)金融專家任職。私募股權(quán)參與企業(yè)投資決策，不是真正意義上經(jīng)營企業(yè)，而是想順利讓企業(yè)上市，私募獲得退出機會。Fried etal（1998）實證研究表明有私募股權(quán)投資支持的公司董事會對于公司戰(zhàn)略的參與度要遠高于其它公司，因此提出以下假設(shè)：
假設(shè)H4：私募股權(quán)派駐董事與企業(yè)成長性顯著正相關(guān)
（二）變量定義 本文研究變量包括被解釋變量變量、解釋變量以及控制變量等三個部分：（1）被解釋變量：總資產(chǎn)增長率，總收入增長率。借鑒大多數(shù)學(xué)者的做法，本文選擇總資產(chǎn)增長率、總收入增長率指標衡量企業(yè)的成長性。（2）解釋變量變量：私募股權(quán)投資、私募股權(quán)投資比例和私募背景。（3）控制變量。企業(yè)的成長性受諸多因素的影響，如果僅僅考察私募股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司成長性之間的關(guān)系而不考慮這些因素對企業(yè)成長性的影響，那么研究得出的結(jié)果很可能會出現(xiàn)較大偏差。鑒于此，參考了陳崢嶸（2005），向群（2010），金建培（2010）研究成果，本文選取了如下對我國上市公司成長產(chǎn)生影響的控制變量：第一，公司規(guī)模（SIZE）：公司規(guī)模對企業(yè)而言具有兩面性，一方面，公司規(guī)模越大，擁有的資產(chǎn)規(guī)模就越大，融資能力增強，公司規(guī)模的度量在實證研究中一般有兩個變量：企業(yè)營業(yè)收入總額，如萬華林（2005），黃文華（2008）用主營業(yè)務(wù)收入的對數(shù)；企業(yè)的總資產(chǎn)。本文采用期初總資產(chǎn)的對數(shù)計算得出。第二，財務(wù)杠桿水平（LEVY）：本文衡量企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險采用資產(chǎn)負債率。企業(yè)績效和成長性受企業(yè)的負債水平的影響較大。通常認為，負債對企業(yè)產(chǎn)生破產(chǎn)威脅主要來自于負債和資金鏈的斷裂、同時會引起債權(quán)人對其監(jiān)督和約束。從而規(guī)范管理層的經(jīng)營行為，進一步提高公司的業(yè)績和成長性。第三，行業(yè)虛擬變量（IND）：考慮到公司成長性受所處行業(yè)屬性的影響較大，在研究是有必要將行業(yè)屬性作為控制變量來考量。本文將全體樣本公司分為制造業(yè)和非制造業(yè)兩大類，制造業(yè)取1，否則取0。變量定義見（表1）。
（三）模型建立 借鑒已有的研究成果，在控制前述變量后，構(gòu)建了如下模型：模型1：assetgrow/revgrow=α0+α1×pe+α1×control+u；
模型2：assetgrow/revgrow=?茁0+?茁1×peration+?茁2×character+?茁3×control+u
模型3：assetgrow/revgrow=?酌0+?酌1×pe+?酌2×control+u
模型1用來檢驗假設(shè)1，模型2用來檢驗假設(shè)2和假設(shè)3，模型3用來檢驗假設(shè)4。
（四）樣本選取和數(shù)據(jù)來源 本文選取2004年至2009年我國A股上市公司的中小板326家企業(yè)為樣本進行實證分析。私募股權(quán)投資直接來自于前十大股東中披露的數(shù)據(jù)。全部由手工收集而來。其他變量的數(shù)據(jù)直接取自國泰安csmar數(shù)據(jù)庫。本文涉及的數(shù)據(jù)處理和假設(shè)檢驗全部通過EXCEL和SPSS15.0完成。326家樣本公司以制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)為主，其行業(yè)分布如（表2）所示。
三、實證結(jié)果分析
（一）描述性統(tǒng)計 首先對投資支出模型各主要變量進行了初步描述性統(tǒng)計，結(jié)果如（表3）所示。可以看出由于對數(shù)據(jù)進行了Winsorize處理，樣本各變量數(shù)據(jù)分布比較均勻。
（二）回歸分析 本文的回歸結(jié)果見（表4）至（表6）。第一，模型1的回歸結(jié)果。（表4）回歸結(jié)果顯示，不論采用總資產(chǎn)增長率還是采用總收入增長率來衡量企業(yè)成長性，在控制其他變量后，回歸結(jié)果均表明有私募參與的樣本組與沒有私募參與的樣本組相比較，有私募參與的樣本組具有更好的成長性且均在1%的水平下顯著。私募股權(quán)機構(gòu)除了為企業(yè)提供生產(chǎn)所必要的資金以外，還將自己豐富的管理經(jīng)營，資本運作能力及有關(guān)技術(shù)帶入被投資企業(yè)，為企業(yè)提供全方面的服務(wù)，這一系列舉措不僅降低了自己的投資風(fēng)險并確保被投資企業(yè)的健康發(fā)展。本文的研究結(jié)論與張曉蓉、黃蓓（2006）一致。此外，控制變量回歸顯示，公司規(guī)模與成長性顯著相關(guān)，即公司規(guī)模越大，規(guī)模效應(yīng)越強，公司成長性越好。第二，模型2的回歸結(jié)果。（表5）是模型2的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，不論采用資產(chǎn)增長率還是采用總收入增長率來衡量企業(yè)成長性，在控制其他變量后，回歸結(jié)果均表明私募持股比例高的樣本組與持股比例低的樣本組相比較，私募持股比例高的樣本組具有更好的成長性且均在1%的水平下顯著。因為股權(quán)分散對于解決股權(quán)高度集中帶來的大股東與外部小股東的利益沖突問題具有優(yōu)勢，在投資者保護較好的環(huán)境下，股權(quán)分散公司的績效和成長性要優(yōu)于股權(quán)集中。私募成為被投資公司的重要融資渠道的同時，也分散了被投資公司的股權(quán)。私募具有政府背景的樣本組與私募具有其他背景的樣本組相比較，私募具有政府背景的樣本組具有更好的成長性且均在1%的水平下顯著。因為擁有政府背景的私募作為一種獨特管理資源，可以從多個維度對企業(yè)產(chǎn)生效用，那么，政府背景同樣會對企業(yè)從行業(yè)的進入及降低成本等方面產(chǎn)生積極的影響，并由此成為提高企業(yè)成長能力的重要因素之一。本文的研究結(jié)論與吳斌（2011）一致。（3）模型3的回歸結(jié)果。如（表6）所示，不論采用總資產(chǎn)增長率還是采用總收入增長率來衡量企業(yè)成長性，在控制其他變量后，回歸結(jié)果均表明派駐董事的樣本組與私募未派駐董事的樣本組相比較，私募派駐董事的樣本組具有更好的成長性且均在1%的水平下顯著。私募股權(quán)投資憑持有公司股權(quán)，為了盡快提高公司經(jīng)營管理績效，從而相應(yīng)提高公司成長性。私募投資機構(gòu)通過股東大會選舉或者直接進入董事會，管理企業(yè)日常業(yè)務(wù)，提出發(fā)展戰(zhàn)略，對公司重大事項作出決策，甚至可以通過法定的程序更換不稱職管理者，以有效監(jiān)督和約束公司管理層。本文的研究結(jié)論與Suchard（2009）一致。
四、結(jié)論
本文以A股中小企業(yè)板的326家上市公司為樣本，用總資產(chǎn)增長率和總收入增長率衡量企業(yè)成長性，分析了私募股權(quán)投資與企業(yè)成長性的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，私募對企業(yè)成長性有重要的影響。有私募投資的企業(yè)與其成長具有顯著的正相關(guān)性。因為私募對企業(yè)投資時，具有流動性差、風(fēng)險性高、信息不對稱等特點，為了克服私募在投資過程中的弊端，私募在投資中持股比例均比較大，在樣本公司中，私募平均持股比例11.1%表明私募股權(quán)投資占上市公司股權(quán)的比重較大，可以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)并可以參加股東大會投票選舉和更換董事會成員來對公司管理層實施監(jiān)控，從而掌控企業(yè)發(fā)展方向，這對公司的成長有積極的作用。私募持股比例與企業(yè)成長性具有顯著的正相關(guān)性；私募派駐董事比私募未派駐董事的企業(yè)更具有成長性；私募股權(quán)投資企業(yè)政府背景與企業(yè)成長能力顯著相關(guān)，與吳斌等（2011）的研究結(jié)論相似，具有政府背景的私募有助于獲得政府、社會的支持及降低融資成本等方面產(chǎn)生積極的影響。
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編制合并報表時，如何按權(quán)益法進行有關(guān)調(diào)整分錄的編制？自新會計準則頒布以來，雖然各種不同的新會計準則叢書不斷出版，包括剛出版的《企業(yè)會計準則―應(yīng)用指南2006》對這方面的內(nèi)容都未作任何解釋。筆者認為這一較為復(fù)雜的內(nèi)容，從理論到實務(wù)特別是從實務(wù)方面進行闡述和解釋是非常必要的。
一、企業(yè)合并理論變化的簡述
2006年新會計準則規(guī)定，對于企業(yè)的合并分為同一控制下與非同一控制下的企業(yè)合并，對會計報表的合并范圍方面也進行了重大調(diào)整，其從過去具有控制、重大影響及共同控制的采用權(quán)益法進行核算長期股權(quán)投資的子公司調(diào)整到只具有控制能力的以成本法進行核算的長期股權(quán)投資的子公司。同時在編制合并報表時，要求企業(yè)按權(quán)益法對企業(yè)平時采用成本法核算的長期股權(quán)投資進行調(diào)整，這種變化比較大。我國過去的企業(yè)合并會計處理既有些像購買法，也有些像權(quán)益結(jié)合法。現(xiàn)通過這種區(qū)分，不同類別的企業(yè)合并，分別采用不同的合并方法，從而在實務(wù)操作上更加清晰明了。事實上，根據(jù)《Cas20――企業(yè)合并》第二章、第三章的相關(guān)規(guī)定，對于非同一控制下的企業(yè)合并現(xiàn)在采用的是一般購買法，而對于同一控制下的企業(yè)合并現(xiàn)在采用的是權(quán)益結(jié)合法。雖然對于具有控制關(guān)系的企業(yè)合并，其長期股權(quán)投資平時只采用成本法，但由于在母公司編制合并報表時，要按權(quán)益法進行調(diào)整，而根據(jù)《Cas2――長期股權(quán)投資》的規(guī)定，現(xiàn)在采用的實質(zhì)上是一種復(fù)雜權(quán)益核算方法。所有這些變化，對于母公司編制合并報表時，要按權(quán)益法進行調(diào)整的過程方法都產(chǎn)生了很大的影響。
二、一般購買法與復(fù)雜權(quán)益法簡述
一般購買法，就是要求首先確認被購買企業(yè)的可辨認凈資產(chǎn)的公允價值，一般是以公允市價代替，對于實際購買成本大于可辨認凈資產(chǎn)的公允價值之間的差額確認為商譽，小于時，確認為負商譽。對于負商譽的處理，一般是調(diào)整非流動資產(chǎn)的公允價值或者是作為一種遞延貸項進行攤銷。而我國《Cas20――企業(yè)合并》第三章非同一控制下的企業(yè)合并第十二條、第十三條及第十四條中規(guī)定，購買方先要對作為對價付出的資產(chǎn)、負債應(yīng)當按公允價值計量，同時也要確認被購買方的可辨認凈資產(chǎn)公允價值，對于購買方合并成本大于取得的被購買方可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的差額，應(yīng)當確認為商譽；小于時，在復(fù)核了所取得的資產(chǎn)、負債或或有負債的公允價值時，其差額應(yīng)當計入當期損益。但對于取得控制權(quán)時，所產(chǎn)生的商譽先隱含在長期股投資中（《Cas2――長期股權(quán)投資》第八條、第九條規(guī)定，長期股投資的初始投資成本大于投資時應(yīng)享有的單位可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的，不調(diào)整長期股權(quán)投資的初始投資成本；……），在編制合并報表時，再將產(chǎn)生的商譽予以確認在合并報表中。我國的這種處理方法顯然是采用了一般購買法。具體應(yīng)用見下面例2在購買日編制合并資產(chǎn)負債表時的抵銷分錄。
對于權(quán)益法，我國以往對于投資收益的確認是以被投資單位的所有者權(quán)益的賬面價值變動而成比例變動，但根據(jù)新準則從2007年1月1日開始，我國采用權(quán)益核算的企業(yè)對投資收益的確認要以取得投資時被投資單位各項可辨認資產(chǎn)等公允價值為基礎(chǔ)，對被投資單位的凈利潤進行調(diào)整后確認（《Cas2――長期投資》第十二條）。這表明我國對于權(quán)益的核算已從簡單權(quán)益核算法調(diào)整為復(fù)雜的權(quán)益法。所謂要按被投資單位各項可辨認資產(chǎn)等公允價值為基礎(chǔ)確認投資收益，就是要先對取得的各項資產(chǎn)公允價值與其賬面價值之間的差額調(diào)整被投資企業(yè)當其凈損益，然后按所取得的投資份額確認投資收益。現(xiàn)舉例：
例1：被投資單位當期利潤表中已按其賬面價值計算扣除的固定資產(chǎn)的折舊費用為60萬元，按照取得投資時點是固定資產(chǎn)的公允價值計算確定的折舊費用為120萬元，假定不考慮所得稅影響，按照被投資單位的賬面凈利潤計算確定的投資收益應(yīng)為150（150×30%）萬元。如按該固定資產(chǎn)的公允價值計算的凈利潤為440（500－60）萬元，投資企業(yè)按照持股比例計算確認的當期投資收益為132（440×30%）萬元。則賬務(wù)處理應(yīng)是：借：長期股權(quán)投資―×××公司 132萬元 貸：投資收益 132萬元
三、編制合并報表時，如何按權(quán)益法進行有關(guān)調(diào)整分錄的編制
上述企業(yè)合并理論與權(quán)益法核算方法的改變，對于平時采用成本法核算長期股權(quán)投資的具有控制能力的母公司來說，在編制合并報表時，筆者認為一般要分以下幾種情況按權(quán)益法進行調(diào)整。
（一）對于非同一控制下企業(yè)合并情況下的有關(guān)分析調(diào)整
例2：假設(shè)甲公司在2007年1月1日以236000元購買了乙公司80%的股權(quán)，甲公司采用成本法核算對乙公司的投資。在2007年6月30日乙公司發(fā)放現(xiàn)金股利10000元，年末，乙公司獲得凈利潤18000元，母子公司之間沒發(fā)生其他業(yè)務(wù)。在購買日乙公司的部分資產(chǎn)與負債的賬面價值與市價不一致，其差異數(shù)據(jù)及所有者權(quán)益各項目有關(guān)資料如下：
有關(guān)賬務(wù)處理如下：
1.購買日甲公司的會計處理：
借：長期股權(quán)投資――乙公司 236000
貸：銀行存款236000
在購買日，以企業(yè)合并實體理論計算形成的商譽如下表：
2007年1月1日
有關(guān)少數(shù)股權(quán)重估資本=55000－（投資成本236000－子公司所有者權(quán)益240000×80%）=11000
則在購買日編制合并資產(chǎn)負債時有關(guān)的合并抵銷分錄如下：
借：股本――普通股50000
資本公積40000
盈余公積147000
未分配利潤 3000
固定資產(chǎn)50000
應(yīng)付債券4000
商譽 11000 （將在合并資產(chǎn)負債中單獨列示）
貸：長期股權(quán)投資――乙公司 236000
存貨 10000
少數(shù)股東權(quán)益59000（240000×80%+11000）
2.為按權(quán)益法進行調(diào)整，假設(shè)甲公司在控制權(quán)取得日后采用復(fù)雜權(quán)益法，控制權(quán)取得日所發(fā)生的子公司資產(chǎn)與負債項目高估或低估的金額，母公司應(yīng)分期攤銷，調(diào)整子公司的各項損益，并按調(diào)整后的子公司凈損益，作為以后各年確認投資收益、調(diào)整子公司投資項目的賬面價值的依據(jù)。但由于甲公司對乙公司的長期股投資采用成本法進行核算，在成本法核算下投資后第1年內(nèi)甲公司只作一筆會計分錄：借：應(yīng)收股利 8000貸：投資收益 8000，而長期股權(quán)投資的賬面價值沒有發(fā)生變化，其余額為236000。因而在2007年12月31日編制合并報表時，需要按復(fù)雜權(quán)益法進行相應(yīng)的調(diào)整并編寫抵銷分錄，有關(guān)計算過程如下：
有關(guān)的抵銷分錄如下：
（1）借：長期股權(quán)投資――乙公司 8120
貸：投資收益8120
上述分錄就是按復(fù)雜權(quán)益法進行相應(yīng)的調(diào)整長期股權(quán)投資及投資收益并編寫抵銷分錄，再將母公司確認的對子公司投資收益與子公司利潤分配表上的“應(yīng)付利潤”項目抵銷：
（2）借：投資收益8000
少數(shù)股東損益2000
貸：應(yīng)付利潤10000
（3）借：少數(shù)股東損益 3600
貸：少數(shù)股東權(quán)益 3600
根據(jù)新準則，以上是按實體理論的方法進行有關(guān)會計分錄的調(diào)整，不再采用母公司理論的方法。
（4）借：盈余公積 1800
貸：提取盈余公積1800
（5）借：股本――普通股50000
資本公積40000
盈余公積147000
未分配利潤3000
固定資產(chǎn)50000
應(yīng)付債券4000
商譽 11000
貸：長期股權(quán)投資――乙公司 236000
營業(yè)成本（先進先出法） 10000
少數(shù)股東權(quán)益 59000
（6）借：管理費用4000
貸：累計折舊 4000
（7）借：資產(chǎn)減值損失880
貸：無形資產(chǎn)減值準備 880
（8）借：財務(wù)費用 400
貸：應(yīng)付債券400
以后各年連續(xù)編制抵銷分錄時與第1年的方法相似，只是少數(shù)科目及數(shù)據(jù)要進行調(diào)整，以后各年的會計處理略。
（二）對于同一控制下企業(yè)合并情況下的有關(guān)分析調(diào)整
這種方式下，我國企業(yè)合并實質(zhì)上現(xiàn)在是采用權(quán)益結(jié)合法，長期股權(quán)投資是按控制權(quán)取得日取得子公司所有者權(quán)益賬面價值的份額作為初始投資成本入賬，如果以現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔債務(wù)方式作為合并對價，初始投資成本與支付的現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔債務(wù)的賬面價值之間的差額，應(yīng)當調(diào)整資本公積；不足的調(diào)整留存收益，這種情況下，不存在商譽問題，也不存在所謂合并價差。因而在我國母公司按權(quán)益法進行調(diào)整時，不必進行所謂價差的分配過程。仍用上述例2，2007年末，甲公司按復(fù)雜權(quán)益法計算進行有關(guān)的調(diào)整如下：
有關(guān)的抵銷分錄如下：
（1）借：長期股權(quán)投資――乙公司 6400
貸：投資收益 6400
上述分錄就是按復(fù)雜權(quán)益法進行相應(yīng)的調(diào)整長期股權(quán)投資及投資收益并編寫抵銷分錄，再將母公司確認的對子公司投資收益與子公司利潤分配表上的“應(yīng)付利潤”項目抵銷：
（2）借：投資收益8000
少數(shù)股東損益2000
貸：應(yīng)付利潤 10000
（3）借：少數(shù)股東損益3600
貸：少數(shù)股東權(quán)益3600
根據(jù)新準則，以上是按實體理論的方法進行有關(guān)會計分錄的調(diào)整，不再采用母公司理論的方法。
（4）借：盈余公積1800
貸：提取盈余公積 1800
（5）借：股本――普通股50000
資本公積 40000
盈余公積 147000
未分配利潤3000
貸：長期股權(quán)投資――乙公司 192000
少數(shù)股東權(quán)益48000
根據(jù)清科集團研究中心的調(diào)查統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年中國本土私募股權(quán)投資機構(gòu)CDH、聯(lián)想弘毅以及中信資本共有9起投資案例，涉及投資總額為3.35億美元，僅占2006年中國私募股權(quán)投資市場投資總額129.73億美元的2.6%，海外私募股權(quán)投資基金繼續(xù)主導(dǎo)中國市場。2006年，一支支針對亞洲（包括中國大陸）的海外私募股權(quán)基金成功募集。其中對于投資中國的資金比例相比以前也大幅攀升，如凱雷成立第二支亞洲區(qū)（日本除外）的凱雷亞洲基金II，募集資金18.00億美元；安博凱(MBK PARTNERS)為旗下的北亞收購基金 (North Asia Buyout Fund) 成功籌得了15.60億美元等。針對中國市場的海外私募股權(quán)投資基金的成立以及巨額的投資，昭示海外私募股權(quán)投資機構(gòu)欲踏上中國經(jīng)濟高速發(fā)展的列車，分享中國經(jīng)濟發(fā)展成果的野心。
本土私募缺位的解決之道
與之形成鮮明對比的是，中國本土私募股權(quán)投資基金嚴重缺位于中國私募股權(quán)投資市場。在這樣的背景下，發(fā)展本土私募股權(quán)投資的呼聲日益高漲，上至政府高層，下至基層各類媒體和研究機構(gòu)，紛紛為發(fā)展本土私募股權(quán)投資獻計獻策。在各種建議中，允許證券公司參與直接股權(quán)投資，以及建立私人產(chǎn)權(quán)的私募股權(quán)投資基金呼聲最高。
當然，允許和鼓勵證券公司參與直接股權(quán)投資是發(fā)展本土私募股權(quán)投資的一個重要手段。嚴格來說，證券公司從事直接股權(quán)投資是投資銀行業(yè)務(wù)外延的拓展，并且將可能成為證券公司新的利潤增長點。一直以來，證券公司收入主要來源于經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費收入和自營業(yè)務(wù)價差收入，包括權(quán)證和集合理財在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入所占比例極少。相比之下，高盛、美林等國際投行在中國伺機而動，參與了許多上市前的股權(quán)投資，并且收益豐厚。
而鼓勵和推進私人產(chǎn)權(quán)的私募股權(quán)投資基金是壯大本土私募股權(quán)投資機構(gòu)隊伍的另一個重要手段，同時可以促進本土私募股權(quán)投資市場化。目前國內(nèi)設(shè)立的三支合資產(chǎn)業(yè)投資基金（中瑞基金、中比基金和東盟基金）政府干預(yù)色彩濃厚，其中中比基金和中瑞基金均有財政部和國家開發(fā)銀行的股份。剛剛成立不久的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金是國內(nèi)第一支市場化運作的產(chǎn)業(yè)投資基金，完全是由機構(gòu)投資者自愿發(fā)起設(shè)立的。盡管如此，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金依然沒有私人產(chǎn)權(quán)基金股東的身影。本土三家典型的私募股權(quán)投資機構(gòu)（中信資本、CDH以及聯(lián)想弘毅投資），其私人產(chǎn)權(quán)基金股東也極其少。因此鼓勵發(fā)展私人產(chǎn)權(quán)的私募股權(quán)投資基金有利于推動本土私募股權(quán)投資市場化，增強本土私募股權(quán)投資機構(gòu)競爭力，壯大本土私募股權(quán)投資機構(gòu)隊伍。
但是如果不能借道多層次資本市場，或者資本市場層次過于單一，這些私募股權(quán)投資的退出將是一個很大問題，以上私募股權(quán)投資機構(gòu)成立的越多，退出的壓力將更大。可能的途徑是，這類私募股權(quán)投資機構(gòu)運作所投資項目繞道赴海外上市退出。那樣的話，本土私募股權(quán)投資機構(gòu)與國內(nèi)資本市場的對接就無從談起，更談不上發(fā)展本土私募股權(quán)投資。
因此筆者認為，發(fā)展本土私募股權(quán)投資，關(guān)鍵是加快建設(shè)多層次資本市場，為投資不同階段、不同投資偏好的本土私募股權(quán)投資基金提供退出渠道。
認識誤區(qū)
無論是允許證券公司直接參與股權(quán)投資還是鼓勵發(fā)展私人產(chǎn)權(quán)的私募股權(quán)投資基金，都是從私募股權(quán)投資機制中的基金募集或者投資主體環(huán)節(jié)入手，來發(fā)展壯大本土私募股權(quán)投資基金，而對發(fā)展本土私募股權(quán)投資基金最重要的退出環(huán)節(jié)強調(diào)和重視的不夠，改善退出環(huán)境行之有效的措施就更少之又少。當前發(fā)展本土私募股權(quán)投資基金的主要問題是退出機制不完善，而不是缺乏投資主體或者基金募集。筆者認為，改善本土私募股權(quán)投資機構(gòu)退出環(huán)境，加快建設(shè)多層次資本市場，實現(xiàn)本土私募股權(quán)投資與國內(nèi)資本市場的互動，是發(fā)展本土私募股權(quán)投資的關(guān)鍵所在，是當前和今后促進發(fā)展本土私募股權(quán)投資的主要矛盾。
從海外成熟發(fā)達的多層次資本市場實踐看，不同層次市場之間的區(qū)別主要有以下四個方面：上市標準不同，交易制度不同，監(jiān)管要求不同以及上市成本和風(fēng)險不同。目前，國內(nèi)對資本市場以及多層次資本市場至少還存在兩大認識誤區(qū)：
其一，把資本市場等同于證券交易所。不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)有不同的融資需求，單靠證券交易所是無法完成資本市場投融資使命的。這種認識誤區(qū)可能會導(dǎo)致管理層過分注重證券交易所的發(fā)展，而忽視創(chuàng)業(yè)板、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、柜臺市場以及技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的協(xié)調(diào)發(fā)展。在這樣的情況下，本土私募股權(quán)投資基金可選擇的退出渠道不多。加上之前國內(nèi)發(fā)行審核效率低下，股權(quán)分置等問題，導(dǎo)致私募股權(quán)基金運作所投項目繞道海外，選擇流動性更好的市場上市退出。
其二，把深圳中小企業(yè)板區(qū)分為一個資本市場層次。事實上，深圳中小企業(yè)板只是深圳交易所下面的一個中小規(guī)模企業(yè)板塊，在上市標準、交易制度、監(jiān)管標準上與主板市場基本上不存在差異。如果把深圳中小企業(yè)板看成是一個資本市場層次，在實踐中是非常有害的。這種認識誤區(qū)將不利于推動深圳中小企業(yè)板向創(chuàng)業(yè)板市場轉(zhuǎn)變，從而影響深圳中小企業(yè)板在上市標準、交易制度以及監(jiān)管標準等制度安排方面做出相應(yīng)的改進，甚至不利于推動本土私募股權(quán)投資基金扶持更多的新興高科技企業(yè)在深圳中小企業(yè)板上市。
如何提供有效推出機制
當前多層次資本市場還存在不少問題，而這些問題如果不加以解決，本土私募股權(quán)投資基金退出渠道將變得更為狹窄，而且本土私募股權(quán)投資機構(gòu)成立的越多，退出壓力就更大。為解決這些問題，本文提出以下四點建議：
第一，盡快推出創(chuàng)業(yè)板市場，實現(xiàn)深圳中小企業(yè)板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)變。
全流通的實現(xiàn)，為創(chuàng)業(yè)板的退出提供了基本市場制度條件。希望管理層盡快為深圳中小企業(yè)板設(shè)計有別于主板市場的上市標準、交易制度、監(jiān)管要求以及上市成本和風(fēng)險等制度安排，推出真正的創(chuàng)業(yè)板市場，為本土私募股權(quán)投資基金在深圳中小企業(yè)板上市退出掃除障礙。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年在海外上市的其它高科技行業(yè)企業(yè)為私募股權(quán)投資基金帶來7.7倍的平均投資回報。通過設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，鼓勵和吸引本土私募股權(quán)投資基金培育更多新興高科技企業(yè)在境內(nèi)上市，促進我國自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實施。
第二，完善產(chǎn)權(quán)交易市場信息披露、價格發(fā)現(xiàn)、撮合交易等功能，推動重組基金（一種私募私募股權(quán)投資基金，例如聯(lián)想弘毅投資）幫助國有企業(yè)改制，實現(xiàn)國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增強競爭力的目標。本土私募股權(quán)投資機構(gòu)參與國有企業(yè)重組，特別是行業(yè)龍頭企業(yè)，比海外私募股權(quán)投資機構(gòu)具有更多優(yōu)勢，例如不涉及國家經(jīng)濟安全等問題。通過完善產(chǎn)權(quán)交易所的信息披露、價格發(fā)行和撮合交易等功能，為本土私募股權(quán)投資機構(gòu)提供投資機會和退出渠道。
第三，盡快推出柜臺交易市場，規(guī)范產(chǎn)業(yè)投資基金所投項目股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
柜臺交易是指在證券交易所以外的市場所進行的證券交易，又稱店頭交易或場外交易，主要是面向非上市公眾公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。從圖1可以看出，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出為私募股權(quán)投資基金帶來的回報僅此于IPO，為3.5倍。由于產(chǎn)業(yè)投資基金投資的項目流動性較差，通過設(shè)立柜臺交易市場，達到規(guī)范和拓寬產(chǎn)業(yè)投資基金退出渠道的雙重目的。
第四，縮短鎖定期為1年，以增強股市的流動性，降低本土私募股權(quán)投資機構(gòu)的退出風(fēng)險。
