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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇外匯風險如何防范，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：中小企業；國際貿易；外匯風險
中圖分類號：F253 文獻標識碼：A文章編號：1006-4117（2012）03-0051-02
隨著國際貿易的縱深發展，外匯所帶來的風險也越來越受到人們的關注。而且，匯率改革之后，人民幣本身的匯率彈性變動增強，匯率較之以前在波動幅度內變動頻率更快，這樣就使中小企業在國際貿易中不可避免的要應對越來越多的外匯風險。加之全球化或區域化的經濟危機和社會危機越來越多，這就導致了企業的外匯風險進一步增強。面對雙重外匯風險，我國企業規避外匯風險卻十分被動，成本也很高，外匯風險管理狀況不容樂觀。
一、中小企業外匯風險管理現狀分析
在匯率改革之前，我國實行的是固定匯率制，即人民幣與美元之間的匯率相對比較固定，匯率變動所帶來的風險和收益都由國家承擔。隨著人民幣匯率市場化進程的發展，中小企業在國際貿易中要考慮到自己所面對的外匯風險。隨著外匯風險的增大，我國企業自身的防范能力顯得十分薄弱。以下就從我國企業外匯風險管理的現狀進行分析，探索我國中小型企業在外匯管理中的薄弱環節。
（一）外匯風險管理意識和能力薄弱
在2005年匯率體制改革之前，我國實行固定的匯率體制，人民幣和美元的匯率相對比較固定，匯率的風險由國家承擔，企業在這樣的匯率環境下處于零風險狀態，自然就缺乏外匯風險管理意識。很多企業在自身經營的過程中，依賴國內的資源優勢和勞動力優勢，缺乏自主創新意識和能力，對技術的更新較慢，匯率的風險承擔完全依賴于國家，這樣就導致企業的匯率風險防范意識缺乏現實需要。企業的管理人員和財務人員對外匯的作用也不加以重視，既沒有帶動企業樹立外匯風險防范意識，也不積極主動提高自身的外匯方面的知識。在這樣的情況下，當市場出現外匯風險或者波動的時候，企業的管理者就不能對整個經濟形勢作出正確的判斷，也不能對外匯狀況作出果斷的決策。外匯風險管理意識的缺乏，必然帶來企業應對外匯風險的能力較差。由于企業對外匯知識的缺乏，對外匯風險防范意識的單薄，帶來企業對匯率改革并不重視，對外匯市場上哪些金融衍生工具可以規避外匯風險更是概念模糊，如何著手應對外匯波動就成為企業管理中的一大難題。
（二）缺乏完善的外匯風險綜合管理體系
制度是保證中小企業有序管理的保證，國際先進企業在制度建設方面極為重視，從交易管理制度、會計管理制度、人員管理管理，到專門的風險管理制度，都將外匯風險管理作為重要內容進行規范，企業形成了有效的外匯風險綜合管理制度體系。而我國的大多數企業，特別是中小型企業由于長期缺乏外匯風險防范意識，在外匯風險管理的體系建設上基本是空白。具體表現為以下幾個方面：首先，機構設置上的空白。我國的企業很少有專門設置一個機構或者部門來負責外匯風險管理。在我國，跨國公司中對于外匯的管理往往由財務人員兼任，財務人員本身對于外匯知識了解較少，對于外匯風險的防范意識和能力都欠缺，在缺乏專業知識的情況下，財務人員就不能采取有效的手段來應對外匯風險，當有匯率波動或者風險的時候，公司就很難適應匯率的變化并因此可能帶來損失。其次，缺乏完備的外匯風險監控體系，外匯風險監控體系可以對風險進行有效的監控，對于潛在的風險能夠產生預警機制，及時的發現問題解決問題。而我國的企業很少建立風險監控體系，這就導致去也很難有效的監控風險規避風險，從而達到最佳的管理效果。我國企業缺乏外匯風險管理的部門和體系，沒有制度上的保證，企業的管理能力就大打折扣，這也是我國外匯風險管理水平落后的一個重要原因。
（三）外匯風險管理專業人才匱乏
中小企業要實現有效的外匯風險管理，必須有專業人才的支持和保證。外匯風險管理專業性很強，對人才的要求也很高，不但要具備專業知識和能力，還需要有著豐富的經驗。國際上的大型跨國公司都十分重視人才的引進，以此來保證企業外匯風險管理能力。但是，我國中小企業在崗位設置上，就很少有專門的外匯風險管理崗位，外匯風險管理的專業人才的培養和招聘一直就沒有受到重視。因此，企業外匯風險管理的專業人才嚴重缺乏，對外匯風險管理的知識的分析和研究也就存在嚴重不足。在人才缺乏的情況下，企業就很難對外匯風險作出科學合理的分析和預判，當企業面對外匯急劇波動的時候，企業很難有效有序的來應對。外匯管理專業人才的缺乏，不僅是我國企業外匯風險管理普遍存在的問題，也是目前我國外匯市場普遍存在的問題。
二、中小企業規避外匯風險的對策建議
當前，國際間貿易越來越頻繁，匯率的變動直接影響到貿易的進行和企業的發展。當前，匯率波動越來越頻繁劇烈，外匯風險成為我國中小企業對外貿易面臨的一個重要問題。在當前環境下，我國企業如何應對外匯風險，成為企業發展的一個重要問題。這就需要企業首先樹立風險防范意識，培養專業的外匯風險管理人才，設置專門的機構對外匯風險進行分析和判斷，形成有效的制度，對外匯風險進行規避和防范。
（一）提高外匯風險管理和規避意識
采取規避策略能有效降低中小企業的國際貿易外匯風險，而且國內外的跨國企業中通過規避風險來提高自身應對外匯風險能力的成功案例不勝枚舉。理論和實踐都表明，有效的規避在應對外匯風險過程中有著不可忽視的作用。而我國企業外匯風險規避意識嚴重缺乏，在面對外匯風險的過程中不知所措。
中小企業要在外匯風險應對中處于主動地位，就必須首先培養外匯風險管理意識。因此，目前企業提高外匯風險管理意識是規避國際貿易外匯風險的前提，企業只有提高外匯風險管理意識，把外匯風險管理列為企業日常工作的一項重要日程，并把外匯風險管理戰略納入企業的整體經營戰略系統中，才有可能有效地防范和規避國際貿易外匯風險。
（二）科學選擇合適的規避策略
中小企業在外匯風險管理中，有效的規避策略的產生背后需要一個強有力的團隊。這就需要企業首先設立專門的外匯風險管理機構，由該機構收集世界上主要幣種的匯率資料，分析匯率變動的走向和趨勢，結合企業自身的發展特點和貿易方向，科學的分析企業在國際貿易中外匯風險的有無、特點以及之后的變動情況。專門機構將這些資料有效的整合并得出有力的結論之后，及時交給公司管理層和決策層，以便企業根據這些信息在國際貿易中作出正確的決策。另外，企業應構建國際貿易外匯風險管理系統，建立健全外匯風險綜合管理體系，并據此制定企業的國際貿易外匯風險管理戰略目標和相應的外匯風險管理措施，完善外匯風險管理的監控機制，對外匯風險能夠做到相對準確的預判，將企業的風險降低到最低的水平。在國際貿易中，企業通過制度的建立、理論知識的強化，能夠對外匯風險作出科學的決策，選擇出適合企業規避外匯風險的手段和方法，并由外匯風險管理機構組織實施，實現規避外匯風險的目的。
（三）培養和儲備風險管理專業人才
人才對于企業的發展有著深遠的意義，外匯風險管理專業性強，對企業的發展舉足輕重，這就需要企業重視培養和儲備外匯管理的專業人才。當前，我國大多數企業沒有設立專門的外匯管理機構，外匯風險管理的工作往往由公司的財務人員來兼任，這些人員對于外匯風險管理的專業知識不足，很難有效的分析風險和規避風險。在我國的大學教育中，外匯風險管理還沒有受到重視，這就導致了企業無法通過社會直招的形式來招聘到企業所需要的人才。在此種情況下，培養和儲備風險管理專業人才的任務就由企業來承擔。企業可以分階段、有重點的對招聘來的財務方面的人才進行會計、審計、財務管理、金融知識的強化和學習，使之對外匯知識不斷深化，進而能夠根據企業的發展特點和自身需要，極具敏銳力的發展外匯發展中的問題和機遇，制定出高遠的發展策略，為企業避險套利
（四）提高企業的議價能力
中小企業的議價能力的高低在很大程度上決定了國際貿易的結算價格，外匯風險分攤比較和企業的國際貿易收益，因此，提高企業的議價能力是轉移國際貿易外匯風險的一個重要手段。企業應從自身的生產規模、技術能力、產品的核心競爭力方面尋找自身在談判中的優勢，利用自身的優勢提高自身的議價能力，進而在外匯風險應對中占有優勢。當然，企業提高自身能力的前提在于企業自身的強大，對于中小型企業來說，企業自身規模不會在短時間顯著提高，企業在選擇談判對象時，可以選擇能力弱于自己的企業，從而在談判中能夠更主動的占有優勢，更好的規避外匯風險。
三、結語
企業在進行國際貿易時不可能完全消除外匯風險，因此，只要有匯率波動存在，企業的國際貿易將不可避免地要承受外匯風險。同時，全球性和區域性的經濟和社會問題，也讓企業主要到外匯所帶來的不確定因素。中國企業在這種情況下，要努力提升自身應對風險的意識，培養專業人才，真正提高應對外匯風險的能力。
作者單位：中國人民大學經濟學院
作者簡介：朱春霞（1990-），女，山東臨沂人，中國人民大學經濟學院本科學生，研究方向：國際經濟與貿易。
參考文獻：
[1]鐘子建.我國中小企業國際貿易融資問題與對策[J].中國外資,2010,10.
關鍵詞：新形勢；企業；國際工程；外匯風險；防范
一、企業國際工程項目中外匯風險的類型構成及其對企業生產經營活動的影響概述
一般來說，在國際工程項目中。企業的資產和負債水平會隨匯率的變化而增加或減少，這種變動對于企業來說，要么產生收益，要么導致損失。企業國際工程項目的經營特點決定了其外匯風險普遍存在于企業經營的全過程。本幣、外幣和時間是構成企業外匯風險的三個重要因素，根據外匯風險的對象和作用機制可以將其分為三大類型：外匯經濟風險、外匯折算風險和外匯交易風險。
導致企業外匯風險的因素主要包括不同交易主體所處的市場經濟結構、會計制度、匯率制度和國家政治體系等。外匯風險對于跨國經營的國際工程項目企業來說具有重大影響，即對企業的國際化戰略產生促進或阻礙作用，對企業生產經營的成本結構、市場規模和現金流量產生重大參數值修正，對企業的資產負債表的眾多項目和指標產生實質性影響，從而影響企業的生產經營績效、競爭力水平和支付信用評級等。
二、新形勢下國際工程項目中所面臨的宏觀市場環境態勢及其對外匯風險防范的作用、意義和要求的分析
2008年美國的次貸危機大大刺激和推動了國際金融市場的動蕩，對國際貿易的宏觀環境和微觀環境產生了多方面、深層次的影響和沖擊，加劇了國際交易中的各種不誠信行為。我國自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2011年人民幣升值幅度近30%，這就對我國擁有國際工程項目的企業的外匯風險管理提出了新的挑戰，由此而產生的匯率風險也成為企業國際工程項目中需重點考慮的幾個焦點問題之一，企業的經濟效益和競爭能力狀況很大程度上取決于其匯率風險的管理水平。
新形勢下企業國際工程項目經營中所面臨的宏觀市場環境態勢及其對企業外匯風險管理的作用、意義，客觀上要求企業在外匯風險管理中要從以下幾個方面進行思考和關注：從企業國際化戰略發展的基本要求出發，加強和提高對外匯風險的認識水平和防范管理意識；從外匯匯率的變化及其趨勢，預測估算其對企業財務狀況、資產結構和現金流等財務指標的影響程度；采取靈活的外匯匯率風險管理、防范技術技巧及其組合來制定趨利避害的規避策略。這些方面的內容構成了目前企業國際工程項目中外匯風險管理的主要問題和內容。
三、目前企業國際工程項目中外匯風險防范的基本現狀、存在問題及其原因分析
目前我國企業在國際工程項目外匯風險防范中已經取得了初步進展和成績，據不完全統計資料顯示，2005-2010年底我國企業在國際工程項目外匯風險管理中的資金投入比重年均增長約7.3%，對于外匯風險管理的覆蓋面到2010年底實現了約67.5%的比例。同時企業在外匯風險管理中的投入產出比也得到了大幅度的提高和攀升，2010年底基本實現了1∶13.2的水平，對于企業的國際工程項目經濟收益的貢獻率2004-2010年期間達到了年均9.3%的水平，企業初步探索出了一條適合自身特點的外匯管理制度和措施。但由于諸多因素的存在和影響，在企業國際工程項目中外匯風險防范中存在的問題及其原因總體歸納起來主要有以下幾個方面。
第一，缺乏對外匯風險產生機制及其內涵的深刻理解和解讀，使得外匯風險防范的意識非常薄弱，導致問題出現時沒有具體可行的操作方案。國際工程項目中資本雙向流動的迅猛發展，使得我國外向型企業的外匯業務迅猛增長，越來越多的企業經常暴露于外匯風險之中，加上當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國企業國際化經營中面臨的重大問題。事實上，我國大多數具有國際工程項目經營的企業由于從事國際業務的時間不長，對企業國際化戰略的實施和外匯風險防范的關系的認識不夠清晰，普遍缺乏外匯風險意識，對國際經濟交往中所可能面臨的外匯風險要么置之不理，要么抱著僥幸心理消極應對。由于外匯風險管理部門在企業經營中最直接的表現是增加了企業運營成本而不能給企業帶來利潤，難以看到匯率風險管理所體現的價值，從而忽視外匯風險管理對于企業從事國際業務的必要性。
第二，缺乏對本幣、外幣、時間三因素相互作用關系和發展趨勢的科學預測，導致不能據此分析外匯匯率變動對企業資產負債結構、現金流量以及重大經營決策的影響程度，給相關生產經營決策帶來困難和阻礙。這一問題的表現及其原因主要有下面三個方面：一是這些企業在實際經營過程中，凡是涉及到外匯的業務通常都由財務部門監管，而沒有在組織機構上設置專門的外匯風險管理部門或人員，也沒有專門的機構向企業高管層負責并報告外匯風險暴露的具體情況，使企業的外匯頭寸很難完全規避風險或達到最佳的管理效果；二是企業人員不具備專門的外匯風險管理知識和技能，無法從企業策略高度出發，利用有效的手段對企業面臨的各種外匯風險進行有效識別，更談不上對各種風險進行有效的測算和管理，因而企業經常面臨巨大的匯兌損失也就不足為怪了；三是我國企業國際工程項目經營時缺乏對外匯風險管理方案進行及時有效的評估，不能通過外匯風險管理的成本收益分析，對方案進行取舍和改進，也就不能從整體上提高企業外匯風險管理水平。
第三，缺乏對于作為本幣的人民幣匯率與國際一籃子結算貨幣的匯率變化關系及其對于經營成果作用機制的具體流程的了解和諳熟，使得在國際工程項目建設結算和交易中不能有效地選擇風險對沖的組合策略。
四、新形勢下企業國際工程項目中外匯風險防范問題的建議和對策
根據企業國際工程項目中外匯風險的類型構成及其對企業生產經營活動影響的概述，結合目前企業國際工程項目所面臨的新的宏觀環境態勢及其對企業外匯風險防范的作用、意義和要求，在分析了目前企業國際工程項目外匯風險管理的基本現狀、存在問題及其原因的基礎上，參考相關國際工程項目和外匯風險的知識及研究成果，特別是對我國企業數年來外匯風險防范中的成功經驗和失敗教訓的綜合對比分析，同時借鑒韓日企業在國際工程項目外匯風險管理中的經驗和模式，從以下幾個方面提出加強我國企業國際工程項目外匯風險防范的建議和對策。
第一，企業國際工程項目外匯風險管理中應該加強和提高對外匯匯率變化作用機制及其風險防范的意識，并將這種意識和思考同企業自身的國際化戰略有機地聯系起來，增強外匯匯率變化及其風險的敏感性，建立健全相關風險辨識防范機制來確保其得到有效的重視。企業國際工程項目中外匯風險管理和控制的大量案例都說明了這樣一個基本事實：外匯風險的管理水平與其相應的重視程度呈現出較高的正相關的關系，并且隨著企業國際工程項目等國際化戰略的實施，越來越需要將這種關切強烈地注入到企業發展戰略的內部機制中，以體制來保證相關外匯風險防范措施和機制得到長期有效的建立健全和發展。
第二，企業國際工程項目外匯風險管理中應該加強和提高對影響外匯匯率變化風險及其發展趨勢的預測和掌控能力，以可靠的測量數據為依據定量地分析匯率變動對企業國際工程項目的成本、資金流量以及投入產出比等財務經濟指標的影響程度，從而測算出因匯率的變化給相關方面的資金安排所造成的影響。根據外匯風險防范的資產負債管理方法的相關理論，當某國外幣匯率下降預示貶值的傾向和可能時，則要拋售或減少以該國貨幣表示的資產或增加以該國貨幣表示的負債比重，而當某外幣呈現出強勢的堅挺走向時則應增持以該國貨幣表示的資產或減少以該國貨幣表示的負債。另外針對外匯交易風險可以采取提前或延遲外匯收取的辦法來規避因時間所帶來的風險，在流向上可以通過配對管理的辦法來控制流入和流出貨幣的相對均衡，從而達到控制外匯風險的目的。
第三，企業國際工程項目外匯風險管理中應該加強和提高對于以本幣人民幣為基準貨幣的國際一籃子結算貨幣的匯率變動及其相互連帶關系的了解和洞察，在此基礎上采取適當的貨幣組合和靈活的結算方式來規避由于可能的匯率變動給企業的工程項目所帶來的經濟收益的抵消作用。這其中一個重要的方面是工程項目合同中計價貨幣的選取問題，通過靈活的計價貨幣選擇可以實現規避匯率變化帶來的風險，具體來說，當企業有合理的依據可以預見本國貨幣在沒有發生大幅度的通貨膨脹而貶值的情況下，可以要求采用本國貨幣作為計價貨幣，由于在這種情況下企業不需要發生貨幣買賣行為，因而就沒有匯率風險，而在相應的工程項目勞務輸出中則應該選擇相對堅挺的貨幣作為計價貨幣，這種方法主要是針對外匯風險中的經濟風險而言的。
第四，掌握外匯風險管理的各種技巧，通過管理戰略謀劃、防范策略實施和避險工具采用，把外匯風險損失控制在最小范圍內。設置專門機構或專人負責研究國際金融局勢，外匯風險管理的戰略、策略、技術和方法。根據企業自身特點和風險承受能力，確定外匯風險限額，選擇相應的外匯風險管理戰略。搜集西方國家主要貨幣匯率及人民幣匯率資料，分析匯率變動趨勢，了解企業業務的交易國別、幣種、匯率情況，編制即期、遠期外匯頭寸匯總表，向企業決策層提出外匯避險建議，負責實施外匯風險管理戰略和采取避險措施，定期總結風險管理的經驗教訓等。
第五，企業國際工程項目外匯風險管理中可通過外匯期貨交易來進行相關外匯風險的規避。外匯期貨交易的避險方法是采用對沖方式，利用期貨交易的利益彌補現貨發生外匯風險的損失。操作方法是透過集中交易所依標準化契約，公開競價決定。外匯期貨交易的成本分為三項：一是期貨履約匯率與外匯市場即期匯率的差異，履約匯率大于即期匯率的部分是買進期貨的成本；二是保證金成本，指繳納保證金而使資金呆滯所造成的機會成本；三是手續費及管理費用，指交易所、清算所收取的費用及內部作業的人事費用等。外匯期貨交易的避險，要考慮上述成本與外匯風險可能損失的大小，當前者小于后者時是值得采用的。
五、總結
鑒于目前企業國際工程項目中所面臨的復雜的宏觀環境以及國際貿易中各國貨幣匯率，特別是人民幣大幅度升值的背景下，如何采取合理的技巧和技術規避工程建設結算和交易中的外匯風險成為影響和制約企業國際化戰略實施的步伐的重要因素。企業國際工程項目中應該首先加強和提高外匯風險管理的意識，進而建立健全相應的外匯風險識別防范和應對機制，并分析具體交易的詳細情況，采取針對性的規避和閃讓策略，特別是要結合人民幣匯率形成機制及其發展趨勢做好本幣與外幣的結算組合和選取。
參考文獻：
1.魯旭.匯改后外貿企業的外匯風險管理[J].河南科技學院學報,2009(4).
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3.李文靜,高紅霞.我國企業的外匯風險管理現狀及對策[J].商業文化(學術版),2009(4).
4.李清川.我國國內企業外匯風險管理初探[J].市場周刊(理論研究),2008(3).
5.梅光增.企業外匯風險管理戰略探討[J].現代商貿工業,2008(9).
一般來說，在國際工程項目中。企業的資產和負債水平會隨匯率的變化而增加或減少，這種變動對于企業來說，要么產生收益，要么導致損失。企業國際工程項目的經營特點決定了其外匯風險普遍存在于企業經營的全過程。本幣、外幣和時間是構成企業外匯風險的三個重要因素，根據外匯風險的對象和作用機制可以將其分為三大類型：外匯經濟風險、外匯折算風險和外匯交易風險。導致企業外匯風險的因素主要包括不同交易主體所處的市場經濟結構、會計制度、匯率制度和國家政治體系等。外匯風險對于跨國經營的國際工程項目企業來說具有重大影響，即對企業的國際化戰略產生促進或阻礙作用，對企業生產經營的成本結構、市場規模和現金流量產生重大參數值修正，對企業的資產負債表的眾多項目和指標產生實質性影響，從而影響企業的生產經營績效、競爭力水平和支付信用評級等。
二、新形勢下國際工程項目中所面臨的宏觀市場環境態勢及其對外匯風險防范的作用、意義和要求的分析
2008年美國的次貸危機大大刺激和推動了國際金融市場的動蕩，對國際貿易的宏觀環境和微觀環境產生了多方面、深層次的影響和沖擊，加劇了國際交易中的各種不誠信行為。我國自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2011年人民幣升值幅度近30%，這就對我國擁有國際工程項目的企業的外匯風險管理提出了新的挑戰，由此而產生的匯率風險也成為企業國際工程項目中需重點考慮的幾個焦點問題之一，企業的經濟效益和競爭能力狀況很大程度上取決于其匯率風險的管理水平。
新形勢下企業國際工程項目經營中所面臨的宏觀市場環境態勢及其對企業外匯風險管理的作用、意義，客觀上要求企業在外匯風險管理中要從以下幾個方面進行思考和關注：從企業國際化戰略發展的基本要求出發，加強和提高對外匯風險的認識水平和防范管理意識；從外匯匯率的變化及其趨勢，預測估算其對企業財務狀況、資產結構和現金流等財務指標的影響程度；采取靈活的外匯匯率風險管理、防范技術技巧及其組合來制定趨利避害的規避策略。這些方面的內容構成了目前企業國際工程項目中外匯風險管理的主要問題和內容。
三、目前企業國際工程項目中外匯風險防范的基本現狀、存在問題及其原因分析
目前我國企業在國際工程項目外匯風險防范中已經取得了初步進展和成績，據不完全統計資料顯示，2005-2010年底我國企業在國際工程項目外匯風險管理中的資金投入比重年均增長約7.3%，對于外匯風險管理的覆蓋面到2010年底實現了約67.5%的比例。同時企業在外匯風險管理中的投入產出比也得到了大幅度的提高和攀升，2010年底基本實現了1∶13.2的水平，對于企業的國際工程項目經濟收益的貢獻率2004-2010年期間達到了年均9.3%的水平，企業初步探索出了一條適合自身特點的外匯管理制度和措施。
但由于諸多因素的存在和影響，在企業國際工程項目中外匯風險防范中存在的問題及其原因總體歸納起來主要有以下幾個方面。
第一，缺乏對外匯風險產生機制及其內涵的深刻理解和解讀，使得外匯風險防范的意識非常薄弱，導致問題出現時沒有具體可行的操作方案。國際工程項目中資本雙向流動的迅猛發展，使得我國外向型企業的外匯業務迅猛增長，越來越多的企業經常暴露于外匯風險之中，加上當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國企業國際化經營中面臨的重大問題。事實上，我國大多數具有國際工程項目經營的企業由于從事國際業務的時間不長，對企業國際化戰略的實施和外匯風險防范的關系的認識不夠清晰，普遍缺乏外匯風險意識，對國際經濟交往中所可能面臨的外匯風險要么置之不理，要么抱著僥幸心理消極應對。由于外匯風險管理部門在企業經營中最直接的表現是增加了企業運營成本而不能給企業帶來利潤，難以看到匯率風險管理所體現的價值，從而忽視外匯風險管理對于企業從事國際業務的必要性。
第二，缺乏對本幣、外幣、時間三因素相互作用關系和發展趨勢的科學預測，導致不能據此分析外匯匯率變動對企業資產負債結構、現金流量以及重大經營決策的影響程度，給相關生產經營決策帶來困難和阻礙。這一問題的表現及其原因主要有下面三個方面：一是這些企業在實際經營過程中，凡是涉及到外匯的業務通常都由財務部門監管，而沒有在組織機構上設置專門的外匯風險管理部門或人員，也沒有專門的機構向企業高管層負責并報告外匯風險暴露的具體情況，使企業的外匯頭寸很難完全規避風險或達到最佳的管理效果；二是企業人員不具備專門的外匯風險管理知識和技能，無法從企業策略高度出發，利用有效的手段對企業面臨的各種外匯風險進行有效識別，更談不上對各種風險進行有效的測算和管理，因而企業經常面臨巨大的匯兌損失也就不足為怪了；三是我國企業國際工程項目經營時缺乏對外匯風險管理方案進行及時有效的評估，不能通過外匯風險管理的成本收益分析，對方案進行取舍和改進，也就不能從整體上提高企業外匯風險管理水平。
第三，缺乏對于作為本幣的人民幣匯率與國際一籃子結算貨幣的匯率變化關系及其對于經營成果作用機制的具體流程的了解和諳熟，使得在國際工程項目建設結算和交易中不能有效地選擇風險對沖的組合策略。
四、新形勢下企業國際工程項目中外匯風險防范問題的建議和對策
根據企業國際工程項目中外匯風險的類型構成及其對企業生產經營活動影響的概述，結合目前企業國際工程項目所面臨的新的宏觀環境態勢及其對企業外匯風險防范的作用、意義和要求，在分析了目前企業國際工程項目外匯風險管理的基本現狀、存在問題及其原因的基礎上，參考相關國際工程項目和外匯風險的知識及研究成果，特別是對我國企業數年來外匯風險防范中的成功經驗和失敗教訓的綜合對比分析，同時借鑒韓日企業在國際工程項目外匯風險管理中的經驗和模式，從以下幾個方面提出加強我國企業國際工程項目外匯風險防范的建議和對策。
第一，企業國際工程項目外匯風險管理中應該加強和提高對外匯匯率變化作用機制及其風險防范的意識，并將這種意識和思考同企業自身的國際化戰略有機地聯系起來，增強外匯匯率變化及其風險的敏感性，建立健全相關風險辨識防范機制來確保其得到有效的重視。企業國際工程項目中外匯風險管理和控制的大量案例都說明了這樣一個基本事實：外匯風險的管理水平與其相應的重視程度呈現出較高的正相關的關系，并且隨著企業國際工程項目等國際化戰略的實施，越來越需要將這種關切強烈地注入到企業發展戰略的內部機制中，以體制來保證相關外匯風險防范措施和機制得到長期有效的建立健全和發展。
第二，企業國際工程項目外匯風險管理中應該加強和提高對影響外匯匯率變化風險及其發展趨勢的預測和掌控能力，以可靠的測量數據為依據定量地分析匯率變動對企業國際工程項目的成本、資金流量以及投入產出比等財務經濟指標的影響程度，從而測算出因匯率的變化給相關方面的資金安排所造成的影響。根據外匯風險防范的資產負債管理方法的相關理論，當某國外幣匯率下降預示貶值的傾向和可能時，則要拋售或減少以該國貨幣表示的資產或增加以該國貨幣表示的負債比重，而當某外幣呈現出強勢的堅挺走向時則應增持以該國貨幣表示的資產或減少以該國貨幣表示的負債。另外針對外匯交易風險可以采取提前或延遲外匯收取的辦法來規避因時間所帶來的風險，在流向上可以通過配對管理的辦法來控制流入和流出貨幣的相對均衡，從而達到控制外匯風險的目的。
第三，企業國際工程項目外匯風險管理中應該加強和提高對于以本幣人民幣為基準貨幣的國際一籃子結算貨幣的匯率變動及其相互連 帶關系的 了解和洞察，在此基礎上采取適當的貨幣組合和靈活的結算方式來規避由于可能的匯率變動給企業的工程項目所帶來的經濟收益的抵消作用。這其中一個重要的方面是工程項目合同中計 價貨幣的 選取問題，通過靈活的計價貨幣選擇可以實現規避匯率變化帶來的風險，具體來說，當企業有合理的依據可以預見本國貨幣在沒有發生大幅度的通貨膨脹而貶值的情況下，可以要求采用本國貨幣作為計價貨幣，由于在這種情況下企業不需要發生貨幣買賣行為，因而就沒有匯率風險，而在相應的工程項目勞務輸出中則應該選擇相對堅挺的貨幣作為計價貨幣，這種方法主要是針對外匯風險中的經濟風險而言的。
第四，掌握外匯風險管理的各種技巧，通過管理戰略謀劃、防范策略實施和避險工具采用，把外匯風險損失控制在最小范圍內。設置專門機構或專人負責研究國際金融局勢，外匯風險管理的戰略、策略、技術和方法。根據企業自身特點和風險承受能力，確定外匯風險限額，選擇相應的外匯風險管理戰略。搜集西方國家主要貨幣匯率及人民幣匯率資料，分析匯率變動趨勢，了解企業業務的交易國別、幣種、匯率情況，編制即期、遠期外匯頭寸匯總表，向企業決策層提出外匯避險建議，負責實施外匯風險管理戰略和采取避險措施，定期總結風險管理的經驗教訓等。
第五，企業國際工程項目外匯風險管理中可通過外匯期貨交易來進行相關外匯風險的規避。外匯期貨交易的避險方法是采用對沖方式，利用期貨交易的利益彌補現貨發生外匯風險的損失。操作方法是透過集中交易所依標準化契約，公開競價決定。外匯期貨交易的成本分為三項：一是期貨履約匯率與外匯市場即期匯率的差異，履約匯率大于即期匯率的部分是買進期貨的成本；二是保證金成本，指繳納保證金而使資金呆滯所造成的機會成本；三是手續費及管理費用，指交易所、清算所收取的費用及內部作業的人事費用等。外匯期貨交易的避險，要考慮上述成本與外匯風險可能損失的大小，當前者小于后者時是值得采用的。
[關鍵詞]外匯風險；管理；策略
[中圖分類號]F019.2
[文獻標識碼]A
[文章編號]1005-6432(2008)48-0052-03
長期以來，我國企業由于對外匯風險缺乏認識，更談不上采取積極的管理措施規避風險，許多企業蒙受了損失。當前，國際金融形勢風雨飄搖，股市幾乎崩盤，匯市起伏跌漲令人大跌眼鏡，諸多外貿型企業在對外簽訂、執行合同時開始意識到，隨著人民幣匯率機制的改革和人民幣自由兌換的演進，企業所面臨的外匯風險越來越突出，如何有效地管理外匯風險成為財務管理的一項重要內容。
1 外匯風險的類別
外匯風險是指在不同貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時間內發生始料未及的變動，致使有關金融主體實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。從資產負債管理的角度上來看，其中承擔外匯風險的部分只有各種外匯資產和負債相軋后的余額，這部分承擔外匯風險的外幣資金通常稱為“風險頭寸”，具體地講，在外匯買賣中風險頭寸表現為外匯持有額中的“多頭”和“空頭”部分，即“超買”和“超賣”部分。在企業經營管理中外匯風險表現為外匯風險頭寸在幣種、期限長短上的不一致。外匯風險是匯率波動造成的未來收益變動的可能性，從企業的角度上看，外匯風險主要對企業的營運資金，收益、成本和經營戰略，以及凈現金流、凈利潤和企業價值發生影響。
外匯風險主要分為會計風險和經濟風險。會計風險也叫折算風險，指不曾預料的匯率變化對跨國公司的合并財務報表產生的影響；經濟風險包括經營風險和交易風險，前者指匯率變化對公司未來收入和成本的影響，后者指匯率變化對以外幣計價的交易價值的影響。由于我國真正意義上的跨國公司還很少，大多數公司面臨的外匯風險主要是經濟風險，主要體現在進出口貿易及服務的外匯風險、國外采購原材料的風險及國外金融機構貸款的風險等。在本文中，我們只討論經濟風險的管理。
2 我國的政策和市場局限
國際上對于外匯風險的管理方法和金融工具有很多，但是由于我國的外匯政策限制和金融市場不發達，很多風險防范方法和工具在國內都難以運用。
2．1 外匯政策限制
外匯政策限制主要表現在兩方面，一是由于資本項目尚未完全放開，資金的流動受到了很大限制。當外匯風險出現的時候，國內企業無法利用市場分散化、融資分散化和投資分散化等措施來規避外匯風險。相信隨著資本項目的不斷開放，國內企業的資金來源和投資方向不斷國際化，外匯風險防范能力將會不斷增強。二是強制性結售匯制度，限制了國內企業的外匯持有能力。雖然國家外匯管理局逐步放寬了企業外匯留成的額度，并且為了打擊熱錢，嚴格控制非貿易項下的結匯，但對于大多數貿易項下的外匯資金仍然強制結匯，使得國內企業持有的外匯在幣種上、數量上極其有限，風險對沖能力很弱。
2．2 金融市場不發達
目前我國的金融市場還不成熟，金融工具稀少，金融技術落后。體現在外匯市場上，常用的外匯套期保值工具如外匯期貨、期權、互換等都還沒有開設，國內企業無法有效利用金融工具對沖風險敞口。
3 一般的外匯風險防范方法
減少外匯風險主要有兩種辦法：事前和事后。事前稱為外匯風險的防范，主要是通過選擇合適的融資方式和改善企業內部經營來實現。企業主要可供選擇的方案有：貿易融資、國際結算幣種的選擇、改變產品出口的比重、變動進出口產品的價格等。事后稱為外匯風險的轉嫁，主要是利用外匯市場金融資產的交易來實現。主要可供選擇的方案有：套期保值、掉期保值、改變結算時間等。
3．1 貿易融資
貿易融資是指企業在貿易過程中運用各種貿易手段和金融工具增加現金流量的融資方式。在國際貿易中，規范的金融工具為企業融資發揮了重要作用，合理地運用多種不同方式的貿易融資組合是企業預防外匯風險的有效工具。目前，各商業銀行提供的貿易融資業務主要有開立進口信用證、進口押匯、提貨擔保、出口信用證議付／貼現／押匯、保兌信用證、出口托收項下融資、貿易項下外幣票據買入、保理及福費廷等。據調查顯示，貿易融資是目前企業采用最多的避險方式。貿易融資的優勢有：一是貿易融資可以較好地解決外貿企業資金周轉問題。隨著近年來我國外貿出口的快速增長，出口企業競爭日益激烈，收匯期延長，企業急需解決出口發貨與收匯期之間的現金流問題。通過出口押匯等短期貿易融資方式，出口企業可事先從銀行獲得資金，有效地解決資金周轉問題。同時，企業也可以提前鎖定收匯金額，規避人民幣匯率變動風險。二是當前貿易融資成本相對較低，融資成本低于同期的人民幣貸款。目前，我國企業在貿易融資方式中，進出口押匯使用比重較高(約為80％)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內)，可以較好地緩解外貿企業的流動資金短缺問題。另外，迅速發展的福費廷等期限較長的貿易融資方式受到越來越多的企業選擇。以中國銀行為首的各商業銀行憑借遍布全球的海外機構和行網絡，以及有效的業務營銷策略和風險控制手段，為進出口企業提供了多種方便、迅速、有效的貿易融資服務。
3．2 改變貿易結算幣種
貨幣幣種選擇是一種根本性的防范外匯風險的措施。一般的基本原則是“收硬付軟”，例如爭取出口合同以硬貨幣計值，進口合同以軟貨幣計值，向外借款選擇將來還本付息時趨軟的貨幣，向外投資時選擇將來收取本息時趨硬的貨幣。但是貨幣選擇不是一廂情愿的事，必須結合貿易條件、商品價格、市場行情或者結合對外籌資的不同方式，借、用、還各個環節綜合考慮、統籌決策。此外，貨幣軟硬之分也只是在一定時期內相對而言，因此還涉及對匯率趨勢的正確判斷，同時也要考慮利率的趨勢，把兩者結合起來對于固定利率與浮動利率的選擇，主要也是看利率的水平與趨勢。就借入方而言，在借入貨幣利率趨升時，以借入固定利率為宜；若借入貨幣利率趨降時，則以選用浮動利率為好。
當前，中國實施浮動匯率制度后，為防范人民幣升值，出口企業應該及時結算現有的外匯，尤其是美元外匯，企業的即期交易合同該履行的馬上履行，同時進口合同應盡可能多地簽訂企業遠期合同，簽不下的就爭取鎖定遠期交易匯率。
另外，面對人民幣升值的壓力，企業還可采用提高出口產品價格的方式防范外匯風險，但這種方式取決于企業的出口議價能力的提高。當前，我國企業采用這種方式防范人民幣升值壓力的能力還有限，提高企業出口議價能力依賴于企業產品的核心競爭力和產品質量，因此在人民幣
升值的背景下，進一步提升產品的核心競爭力，真正通過以質取勝而不是靠低價格競爭來擴大出口就成為出口企業防范外匯風險的一個戰略性選擇。企業防范人民幣升值還可采取“出口轉內銷”的方式，增加內銷比重等措施。
3．3 金融工具套期保值法
套期保值系指在已經發生的一筆即期或遠期交易的基礎上，為防止匯率變動所造成的損失而再做一筆方向相反的交易。如原來的一筆受損，則后做的交易就會得益，借此彌補。反之，如匯率出現相反的變化，則前者得益，后者受損，兩者可以抵消。故套期保值也可稱為“對沖”交易。根據這個原理轉嫁風險的具體方式主要有：遠期外匯合約、外匯期貨合約、貨幣市場套期、外匯期權、貨幣互換等。
(1)遠期外匯合約。在進口或出易成交后，如果預期將要支付或收入的貨幣匯率有趨升或趨跌的可能，即可在進出易的基礎上，做一筆買入或賣出該貨幣的遠期交易，以轉嫁風險。國際間短期投資和借貸的交易中，為避免將要支付或收入的貨幣匯率的風險，也可以做遠期外匯買賣，需要指出和注意的是，這種方式的實際作用是在預先確定的交易成本或收益的基礎上。因為實際匯率的走勢完全可能向相反的方向發展，如不做遠期反而有利。當然，也可能出現更大的損失。因此，在確定成本和收益后進行遠期保值仍不失為轉嫁風險的一個方式。
目前，我國外貿企業的遠期外匯交易主要是企業與銀行之間的金融交易，實質是外貿企業將匯率波動的風險轉嫁給銀行。所以銀行除向企業收取手續費外，還要向企業收取風險保險費，即防范風險的成本。這一成本一般是以成交日的遠期匯率與交割日的即期匯率之間的差額來表示。但交割日的即期匯率很難確定，所以使用成交日的即期匯率來代替。
遠期交易有防范風險成本低、靈活性強的特點，企業不需交納保證金，只需交手續費和風險保證費，遠期交易的貨幣幣種不受限制，交易的金額和契約到期日也由買賣雙方確定，但是利用遠期交易防范外匯風險也有較明顯的缺點：遠期交易必須按時交割，但對于外貿企業來說外匯收付期限和交割日一般很難確定，為了避免遠期外匯交易的這種缺點，外貿企業可以利用由遠期外匯交易所派生出來的擇期外匯交易來回避匯率風險。擇期外匯交易就是外貿企業和銀行簽訂的外匯買賣合同中不規定固定的交割日期，而是只規定一個交割的時間范圍，比如，中國銀行開辦的擇期外匯交易時間范圍是3個月，則在成交后的第三天起到3個月的到期日止的任何一天，客戶都有權要求銀行進行交割，但必須提前5個工作日通知銀行。2005年7月21日匯改后，我國外匯市場加快發展，完善和擴大了人民幣遠期交易的主體和范圍。推出了銀行間人民幣匯率遠期交易，商業銀行擴大了對企業匯率避險的服務，在較大程度上便利了企業遠期結售匯交易，進一步滿足了企業的避險需求。
(2)外匯期權。所謂期權是在外匯期貨買賣中，合同持有人具有執行或不執行合同的選擇權利，即在特定時間內按一定匯率買進或不買進、賣出或不賣出一定數量外匯的權利。這種方式比遠期外匯的方式更具有保值作用，因為若匯率實際變動與預期相反，則可不履行期權合約。當然，所要付的費用比遠期費用高得多。
(3)外匯期貨合約6期貨交易是買賣雙方交易的統一的標準化合同，即期貨合約，該合同中有外匯或其他金融資產，即買賣雙方可以做多頭或空頭。如某公司有一筆歐元資金，可兌換成美元后在市場拆放獲利，為防止一定時間(假定6個月)內美元下跌歐元上升，另在外匯期貨市場以歐元賣出期貨美元(美元空頭)。6個月后，如果美元兌歐元匯率果真下跌，但由于期貨市場做了一筆相同期限的多頭，可把原做的美元空頭合同了結，與現貨市場的損失相抵。需要指出的是，在實際外匯期貨交易中投機的成分很大。
3．4 價格調整法
通過對交易價格的調整來防范外匯風險，主要做法有：壓價保值法、加價保值法、提早收款法和推遲付款法。
(1)壓價保值法：進口企業在合同中規定，當計價貨幣升值時相應調整合同單價，即壓價后單價=原單價×(1-計價貨幣升值率)。
(2)加價保值法：出口企業在合同中規定，當計價貨幣貶值時相應調整合同單價，即加價后單價=原單價×(1+計價貨幣貶值率)。
(3)提早收款法：出口企業如預測計價貨幣將貶值，則設法將原已承兌交單或遠期信用證的結算條款改為付款交單或即期信用證，或將收款期縮短。但這需要與國外企業協商，并且可能做出價格讓步。
(4)推遲付款法：進口企業如預測計價貨幣將升值，則可推遲向國外購貨或要求延期付款，或允許國外企業推遲交貨日期，以達到遲付貨款的目的。但這同樣需要與國外企業協商，并且可能做出價格讓步。
3．5 貨幣平衡法
創造一個與存在外匯風險的資金金額相同、期限相同、方向相反的外匯流動，使外匯資金有進有出避免外匯風險，如簽訂一個進口合同與已有的出口合同在幣種、金額和時間上盡量保持一致；或者選擇匯率成穩定的正相關關系的兩種貨幣，建立金額相當、時間相反的資金流動來對沖風險，交叉保值。
4 我國企業的外匯風險管理策略
面對越發開放的市場環境，對國內企業來說，致力于建立一套科學、完善的風險管理體系，才能有效地管理外匯風險，避免匯兌損失。當然，企業主要是做實業經營的，管理外匯風險是為了套期保值，不能以獲取匯差及投機收益為目的。
首先，要改變和提高對外匯風險的認識，加強外匯人才的儲備和培養。國內企業的管理層和財務人員對外匯風險的認識不夠，對金融工具的運用不熟練，因此缺乏對外匯風險的事先預判，并及時采取防范措施，當風險發生時給企業帶來了很大損失。企業只有充分認識到外匯風險的危害，密切關注國際政治、經濟及金融形勢，引進和培養外匯風險管理人員，才能做好外匯風險的管理工作。
其次，要在企業內部設立風險管理機構，建立風險監測和控制機制。國內企業一般都沒有專門的機構或者人員進行外匯風險管理，也沒有外匯風險預警機制和處理流程，因此無法對風險進行有效的控制。特別是外向型的企業，外匯風險對收益的影響很大，有必要設立專門的風險部門，建立完善的風險監控機制，才能防范和化解外匯風險。
最后，要加強與金融機構的合作和聯系，提高金融工具運用能力。金融機構如銀行具有專業優勢，對外匯風險的把握能力比較強，也推出了一些外匯管理產品和服務，國內企業可以加強與銀行的溝通和合作，充分利用其專業優勢，靈活運用現有的金融工具，防范和規避外匯風險。如：外匯應收款貼現或轉讓，出口企業可以將遠期收匯項下應收款貼現或轉讓給銀行，即時結匯為人民幣，避免了遠期外匯貶值的風險；遠期結售匯，企業可以與銀行簽訂遠期購匯或結匯合約，鎖定進口成本、外債成本或出口收益；外幣信貸安排，當預期有一筆外匯收入時，向銀行借入同期限同幣種的外幣貸款，對沖外匯風險。
外匯風險是指由于各國貨幣國際匯價的變動而引起的企業以外幣表示的資產、負債、收入、費用的增加或減少，產生收益或損失，從而影響當期利潤和未來現金流量的風險。
在國際工程承包中，我國對外承包企業一般需要使用大量的自由外匯用于購置施工機械設備、永久性設備、進口材料、辦公用品，支付國內員工工資、國際差旅費、管理費用、利潤等。由于對外承包企業對自由外匯的需求是必不可少的，而最終的資金來源只有工程結算款，大量外匯兌換業務的存在，產生了外匯風險。
一、對外承包工程外幣兌換業務的主要表現形式
（一）當工程結算款與工程貸款（如進口設備材料貸款等）幣種不同時，必須要將所結算的工程款兌換成工程貸款幣種還貸。
（二）承包商在工程前期投入的外幣資本金一部分需要兌換成工程所在國貨幣，用以支付在當地的各項費用開支，當工程結束需要收回投資時又必須將工程結算款兌換成自由貨幣匯回給母公司。
（三）工程結算款所形成的資產在轉化為其它資產、費用的過程中往往需要經常性的外幣兌換，如用作從國外購置設備、材料、支付出國人員費用等。
（四）工程結束的利潤應兌換成自由外匯匯回國內總公司。
（五）除上述之外的其它各種外幣兌換活動。例如上繳總公司的管理費、支付其他公司的代墊款、為避免外匯風險而進行的套期保值及購進期貨合約等。
二、與其他外貿出口企業相比，我國對外承包企業的外匯風險有自身的一些特點
（一）外匯風險大小受合同條件決定。在國際招標文件中，一般都允許投標人按某一國際通用貨幣選擇一定的外匯比例進行投標報價。合同中規定的國際通用貨幣比例越大，外匯風險越小。我國對外承包企業所承建的工程大多數在非洲、東南亞、南美洲等發展中國家，這些國家通常物價上漲較快，導致工程成本增加，當地幣貶值較快，易遭受匯兌損失。
（二）我國對外承包企業的外匯風險既有所在國當地幣與自由外匯的兌換，也有自由外匯與人民幣的兌換。
（三）外匯風險金額大、時間長、種類多。這是由國際承包工程本身的合同金額大、合同工期長的特點決定的，同時，國際工程合同涉及到了外匯風險的各個方面。
（四）外匯風險的防范不但要運用一般的金融工具，而且與項目的經營方式、施工組織與計劃、工程進度密切相關。
三、外匯風險種類較多，通常可劃分為交易風險、經濟風險和折算風險
（一）交易風險。交易風險是指企業在以外幣計價的跨國交易中，由于匯率的變動而造成未結算的外幣交易發生損益的可能性。就我國對外承包企業來說，經常性的外幣交易主要包括：（1）采購或出售商品時以外幣計價的商業信用；（2）以外幣計價的借款或貸款；（3）尚未履行的遠期外匯合約；（4）其它以外幣計價的資產和權益。
（二）經濟風險。經濟風險是指企業所處的經濟環境由于外匯匯率變動而引起的企業未來收益變化的風險。經濟風險是一種潛在的風險，它直接影響到我國對外承包工程企業在海外的經濟效益和投資的經濟價值。就國際工程承包來說，經濟風險的大小主要依據合同的支付條件來決定。當合同規定外匯風險由業主承擔時，則企業的經濟風險僅限于業主依據合同規定不能給予補償的部分；當合同規定存在調價公式時，除固定費用部分要承擔經濟風險外，物價指數的增長不足當地幣貶值的部分，同樣要承擔經濟風險。除此之外，合同中規定由當地幣支付的部分也要受到經濟風險的影響。
（三）折算風險。折算風險是指在企業的母公司與海外子公司合并財務報告所引致的不同幣別貨幣的相互折算中，因匯率變動，致使企業蒙受賬面經濟損失的可能性。折算風險是企業母公司因對海外子公司的財務報告做不同幣別貨幣的相互折算的會計處理而承受的匯率風險。折算風險的承受主體是企業母公司，風險結果是企業蒙受賬面折算損失。這意味著，只是以母國貨幣計值，在海外子公司的財務報告上出現了資產或收益減少，負債或損失增多，企業因此在合并的財務報告上喪失了一定量的以母國貨幣計量的經濟價值，但是，企業實際上并未喪失任何實物價值或以海外子公司當地幣計量的經濟價值。
四、為防范外匯風險，對外承包企業可采取以下主要措施
（一）注意對有關外匯市場信息的收集、跟蹤，加強對外匯風險的分析、評估。
（二）貨幣保值措施。在對外承包合同中訂立適當的保值條款，以防止匯率變化的風險。
（三）可利用分包經營的方式，將以當地幣計價的合同盡可能地分包給當地分包商，以減少合同本身固有的風險。企業在簽定分包合同時，一般不能用主合同支付幣種以外的硬貨幣作為分包合同的條款，否則將有可能使企業增加額外的經濟風險。
（四）選擇有利的計價貨幣。國際金融市場上有軟、硬貨幣之分。硬貨幣是指貨幣匯率比較穩定，并且有上浮趨勢的貨幣；軟貨幣是指匯率不穩定，且有下浮趨勢的貨幣。企業應爭取付匯用軟貨幣，收匯用硬貨幣。但這種計價方式會受到交易本身條件的限制。實際上交易雙方均會采用相同的商業策略，其結果是，若一方想要避免外匯交易風險，則必須以較高的交易成本為代價。
（五）通過預測計價貨幣匯率的變動趨勢，提前或推遲結匯時間。一筆應收或應付賬款的時間結構對外匯風險的大小具有直接的影響。時間越長，匯率波動可能性越大，外匯風險相對就大，反之越小。企業可以通過提前或推遲結匯的方式，選擇適當時點兌換外匯，清償債務。
（六）軟硬貨幣搭配使用。外匯匯率上有些貨幣是此消彼長的關系，所以要選擇一些貨幣和另一些貨幣搭配使用，尤其是中長期的大型機械設備進出口宜采用這種方法。軟硬貨幣的搭配一般要在合同中注明計價貨幣、計價時間、軟硬貨幣的匯率等，到時候一旦某種貨幣貶值，則可以按調整后的匯率支付。
跨國公司是具有全球性經營動機和一體化的經營戰略，在多個國家擁有從事生產經營活動的分支機構，并將它們置于統一的全球性經營計劃之下的大型企業。匯率波動對于有著大量國際交易活動、頻繁發生資本流動的跨國公司來說有著重要的影響，使跨國公司未來的經營成果和現金流量面臨很大的不確定性，這種不確定性就稱之為外匯風險。因此，跨國公司有必要根據企業的經營目標及外匯市場上的匯率波動情況，對可能遭受的外匯風險進行預測和評估、制定合理的風險管理決策并加以實施，從而有效避免或控制外匯風險對跨國公司的財務及運營造成的不利影響。
2. 外匯風險簡述
2.1 外匯風險的概念
外匯風險是指一個金融的公司、企業組織、經濟實體、國家或個人在一定時期內對外經濟、貿易、金融及外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產（債權、權益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。
外匯風險所帶來的影響是雙向的，既可能是有利的影響，給公司帶來收益，也可能是不利的影響，使公司發生損失。從規避風險的角度分析，通常把外匯風險視為外匯損失的可能性。
2.2 外匯風險的類型
2.2.1折算風險
折算是指將國外附屬公司的外幣會計報表，采用一定的方法，按照一定的匯率進行折算，以母公司所在國的貨幣來表示，以便匯總編制整個公司的合并會計報表。折算風險就是指由于匯率變動，報表的不同項目采用不同的匯率進行折算，因而產生損失或利得的風險。
2.2.2交易風險
交易風險是指在企業以外幣計價的各種交易過程中，如以信用方式進行的商品進出易、外匯借貸交易、外匯買賣、遠期外匯交易、以外匯進行投資等等，由于匯率變動使折算為本幣的數額增加或減少的風險。匯率決定著現金流價值，匯率波動對現金流價值造成不確定，會產生損失及喪失預期利益的可能性，匯率波幅越大交易風險就越大。
嚴格地說，交易風險和折算風險存在一定程度的重疊，因為公司資產負債表上的一些科目，如借貸款項和應收應付科目，已經包括折算風險的一部分。另外，與折算風險不同，交易風險會產生實際的外匯損益。隨著跨國公司對外直接投資規模的擴大，投資進入國家的增多，計價貨幣出現多元化，伴隨交易結算而進行的貨幣轉換的愈發頻繁，交易風險對跨國公司現金流量和經營成果的影響也變得更為深刻。
2.2.3經濟風險
經濟風險是指由于匯率變動對企業產銷數量、價格、成本等經濟指標產生影響，從而使企業未來一定時期的利潤和現金凈流量減少或增加，引起企業價值變化的一種潛在風險。匯率變動通過影響公司未來的產品價格、成本和數量等，導致企業的收益發生變化。既包括潛在的匯率變化對企業產生的現金流動所造成的現期和潛在的影響，也包括在這些變化發生的會計期間以外對整個企業獲利能力的影響。
相比前兩種風險，經濟風險對跨國經營產生的影響更大，不僅要考慮匯率波動帶來的一時得失，更重要的是要考察匯率變動對企業經營的長期動態效應。從長期來看，經濟風險對跨國公司的競爭力產生直接影響，這些風險有可能使跨國公司陷入某種困境。假設一個企業面臨較高的經濟風險，那它未來的凈現金流量會變得不穩定，因此會影響到公司的真實償債能力，使公司的商業信用受損，客戶和供應商也可能由此轉向公司的競爭者，公司的供應和銷售鏈體系遭到破壞，無法保證持續穩定的生產經營。
就廣義而言，跨國公司面臨的外匯風險除了由于匯率變動引起的折算風險、交易風險和經濟風險之外，還應包括所有與外匯活動相關的各種潛在風險，如：不能履約風險、資金籌措風險、外匯政策變動風險等。這些風險的發生都會對公司造成很大的影響，由于篇幅所限，在此不做過多的贅述。
3. 外匯風險防范的財務策略
3.1 交易風險的管理
（1）選擇有利的計價貨幣
第一，進出口商品如果能夠采用本國貨幣計價的話，則不論匯率如何變動，也沒有外匯風險。第二，在進出口貿易中，對出口收匯應爭取用硬貨幣，進口付匯應爭取用軟貨幣。第三，在進行外幣借款時，一般應爭取借軟貨幣。當然，還要考慮利率高低。
（2）在合同中訂立貨幣保值條款
在交易談判時經過雙方協商，在合同中訂立適當的保值條款，以防止匯率變動的風險。可以采用的貨幣保值工具有硬貨幣保值、“一籃子”貨幣保值和黃金保值等。
（3）適當調整商品的價格
在進出口貿易中，一般應堅持出口收硬幣、進口付軟幣的原則，但有時由于某些原因使出口不得不用軟幣成交、進口不得不用硬幣成交，這樣就存在外匯風險。為了彌補風險，可以采取調整價格法，主要包括加價保值和壓價保值兩種。
（4）在合同中加列匯率風險分攤條款
當使用某一種貨幣計價成交時，可以在合同內加列風險分攤條款，注明如計價貨幣匯率發生變動，則以匯率變動幅度的一半重新調整貨物價格，由雙方共同分攤匯率變動帶來的損失或收益。
除以上交易風險的管理方法外還有諸如提前或延期結匯、以遠期外匯交易防范風險、以外匯期權交易防范風險、以外匯期貨交易防范風險、以外匯調期交易防范風險、在國際貨幣市場通過借款和投資防范風險等降低及規避交易風險的方法，不同企業要根據自身的情況加以選擇合適的方法。
3.2 折算風險的管理
對折算風險進行管理，主要采用資產負債平衡的方法。此外，遠期外匯合同法和貨幣市場借款和投資法也可用于折算風險的管理。
資產負債平衡法的方法主要是將有風險的資產和有風險的負債進行平衡。當面對風險的資產和面對風險的負債相等時，例如，某公司的A元資產與A元負債相等，假如A元貶值的話，一方面A元資產價值會下降，但另一方面A元的負債也相應下降；假如A元升值的話，一方面是A元的負債增加，但另一方面A元的資產價值也相應增加，風險就可以相互抵消。當風險資產數額大于風險負債數額時，有兩種類型的資產負債平衡法可以應用，一是減少風險資產，二是增加風險負債.
資產負債平衡的方法通常用于減少折算風險，但也用來抵消交易風險和經濟風險。
3.3 經濟風險的管理
經濟風險涉及到銷售、生產、原料供應以及工廠位置等各個方面，因此，對經濟風險管理的決策超越了財務經理的職能,往往需要總經理直接參與決策。經濟風險的管理目標，是預測匯率變動對未來現金流量的影響，并采取必要的措施。
經濟風險的管理可以從經營方面的多元化和財務方面的多元化得以實現。經營多元化既是指在不同業務領域經營，又是指在不同地區、不同國家經營。財務方面的多元化有籌資多元化、投資多元化、將外幣應收款與外幣應付款進行配合等方法。
4.總結
在科技日益發展的今天，跨國公司對世界經濟發揮著舉足輕重的作用，跨國公司面臨多種風險，如商業風險、國家風險、文化風險等，其中外匯風險是它所必須面對的、無法完全規避的風險，只要涉及多個國家之間的交易，只要匯率發生變化，跨國公司就存在外匯風險。本文通過分析跨國公司外匯風險的類型，主要有折算風險、交易風險和經濟風險，相應的提出了外匯風險防范的財務策略，希望對跨國公司合理規避外匯風險具有一定的幫助。
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關鍵詞：新匯制；涉外企業；匯率風險管理
2005年7月，中國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。這標志著我國的匯率改革進入了一個新階段，人民幣匯率制度改革后，匯率彈性已逐步顯現。總體上來看，匯改后人民幣對美元匯率持續呈現小幅上揚態勢，對歐元匯率略有下跌。2008年我國將會繼續完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，這意味著人民幣匯率波幅將進一步加大。對于從事涉外經營活動的經濟主體來說，匯率的不確定性加大了企業的決策難度，對企業的長期經營戰略產生影響，由此帶來的潛在市場風險不容低估。
一、涉外企業匯率風險管理中存在的問題
匯改后，一些涉外企業已經認識到匯率風險管理的重要性，開始尋求規避風險的措施，但整體來說，涉外企業在風險管理方面仍存在很多問題：
（一）涉外企業對匯率風險管理的認知不足，無法全面有效地防范匯率風險
管理人員對匯率風險管理的認知度決定著企業防范匯率風險的能力和水平。對于許多企業來說，匯率風險仍然是一個陌生的問題。長期以來人民幣匯率相對穩定，企業經營管理者對匯率風險了解甚少，面對新的匯率機制下日益顯現的匯率風險，大部分企業顯得束手無策。
金融衍生工具是規避匯率風險的重要手段，但很多企業對金融衍生工具的認知存在誤區，缺乏相應的風險承受能力，不愿意為防范匯率風險支付成本，運用金融衍生工具規避風險的積極性不高。還有些企業則把金融衍生工具當作一種贏利手段，以投機為目的，期望取得高額利潤，反而把自己置于更大的風險之中。
由于企業對匯率風險管理認識不足，缺乏匯率風險管理的知識和技巧，無法全面有效地防范所面臨的匯率風險。
（二）可供選擇的金融衍生避險工具較少，涉外企業防范風險的途徑有限
現階段我國的資本市場還不夠成熟，雖說各大商業銀行相繼推出了許多創新型的避險工具，但與發達國家相比，金融衍生工具仍然較少，加上很多套期保值的工具在基層金融機構還沒有全面開辦，可供企業選擇的金融衍生避險工具的種類仍然偏少，而且訂價不合理，導致避險成本過高。對于一般的涉外企業而言，利用金融衍生產品來避險防范外匯風險的途徑非常有限。
（三）出口產品缺乏競爭力，難以取得定價主動權
涉外企業防范匯率風險的方法大多需要通過談判在合同中規定，目前大部分出口企業生產的是勞動密集型產品，產品科技含量低，缺乏競爭優勢，因此在談判中缺乏議價能力，難以取得主動權，無法通過協議讓對方分擔風險，給企業經營帶來困難，有的企業甚至放棄了交易。
二、我國涉外企業匯率風險管理存在問題的成因分析
（一）涉外企業的匯率風險管理受到國家外匯管理制度的約束
中國是實行較嚴格外匯管制的國家。國際上許多成功外匯風險管理戰略和方法應用于我國推行時不可避免地受到外匯管理政策的約束。主要表現在：一是行政審批內容和環節過多，收費過高，企業疲于應付，無法及時有效地抓住有利時機規避風險，甚至導致企業錯過有利的結售匯時機；二是人民幣只在經常項目下可兌換，企業不能以人民幣作為結算貨幣來規避匯率風險；三是現行辦法規定大多數金融衍生產品交易必須以真實交易為背景。這種實需原則一定程度上限制了企業使用衍生產品的靈活性。
（二）商業銀行金融服務配套機制跟不上，金融產品定價不合理
受傳統觀念影響，商業銀行整體的匯率風險管理及規避機制尚未形成，金融服務配套機制不完善。近年來，雖說銀行非常重視衍生產品的開發，但是對企業面臨的匯率風險問題警示不夠，對金融衍生產品宣傳和培訓不力，大多數企業的管理人員不了解銀行的避險工具，難以運用金融衍生工具來規避匯率風險，這是造成企業缺乏風險意識、避險的知識和手段的重要原因之一。
當前，金融衍生產品定價機制還存在不合理性，定價普遍過高。大多數企業利用貿易融資來提前收匯結匯，在一定程度上鎖定了匯率風險，卻要支付較高的手續費和保險費等，難以完全享受到避險保值的好處。不少企業認為金融衍生產品不太適應用于進出口業務量較小的中小企業。
（三）涉外企業缺乏匯率風險管理方面的專門機構和專業人才，難以建立完備的外匯風險管理體系
涉外企業規避匯率風險的能力較弱還在于缺乏具有外匯風險管理知識和技能的專門人才。很多企業在實際經營中，涉及外匯的業務一般是由財務部門兼管，只有少數企業在組織機構上設置專門的外匯風險管理部門或人員。由于財務人員不具備專門的匯率風險知識和技能，無法從企業戰略的高度出發，從整體上提高企業的匯率風險管理水平，利用有效的手段對企業所面臨的匯率風險進行防范。即使企業能夠使用金融手段來防范匯率風險，因為沒有專門的機構對匯率風險進行統一管理，難以建立完備的外匯風險管理體系，無法對企業面臨的各種匯率風險進行有效的識別，更談不上對各種風險進行有效的測量和管理，絕大部分企業只是單獨地使用金融工具，沒有從整體上形成一個完整的戰略構架，往往會失去在交易前防范匯率風險的最佳時機，很難完全規避風險或達到最佳的管理效果。
三、涉外企業加強匯率風險管理的途徑
匯改后，國家進一步放寬了外匯管理政策，但在短期時間內，涉外企業匯率風險管理的外部環境仍然難以得到徹底改變。涉外企業如何利用外部現有的條件，發揮自身優勢，提高風險管理能力，合理規避外匯風險，是企業當前必須面對和解決的一個關鍵問題。
（一）加強匯率風險管理機制的建立與實施，提高自我防范能力
1.提高全體員工風險管理的意識，形成一個良好的匯率風險管理氛圍
防范匯率風險，提高企業匯率風險管理意識很重要，企業只有充分認識到匯率風險的危害性，才能積極主動地采取措施規避風險。匯率風險管理是一個系統工程，是企業全員性的活動。企業在國際經濟活動中的每一項活動都可能涉及到匯率風險，如企業的采購、生產和銷售等，各部門都應積極參與風險管理策略的實施過程，單靠某一個部門將會大大減弱匯率風險管理的效果，只有企業的每個員工都有匯率風險管理意識，每個部門都參與到匯率風險管理中來，才有可能在企業內部形成一個良好的風險管理氛圍。
2.建立完善的風險管理體系，把匯率風險損失控制在最小范圍內
企業必須意識到，只有建立全面的匯率風險防范體系，采取有效的風險防范措施，才能應對匯率波動對企業經營造成的影響。匯率風險管理體系應包括匯率風險管理戰略目標的制定、外匯風險的識別、風險限額的設定、不同類型外匯風險的測量和管理手段的選擇以及事后風險管理的評估系統等。為了有效地防范匯率風險，企業的管理者應從戰略高度出發，確定匯率風險戰略目標，并根據自身特點和風險承受能力，確定外匯風險限額，制定出匯率風險管理政策，在風險管理的過程中，應突出全局觀念和各部門的分工協作，根據實際情況選擇相應的外匯風險管理戰術和避險措施，并在事后對風險管理的效果進行評價，總結經驗和教訓，找出不足，不斷對風險管理體系進行完善，力爭將損失控制在最小范圍內。
3.加強科學有效的監管力度，在企業內部建立匯率風險預警機制企業在匯率風險管理過程中最關注的是外匯匯率的波動，無論匯率如何波動，企業都有可能面臨風險。因此，企業必須要加強科學有效的監管力度，在內部建立匯率風險預警機制，確定匯率變動的方向和波動幅度，對企業生產經營各個環節的風險管理過程進行監控，主動對可能面臨風險的外幣資產或負債項目進行調整或保值，及時發現風險管理過程中出現的問題，及時采取措施，將問題消滅在萌芽狀態，防止出現匯率風險失控現象。
4.加強高素質外匯人才的引進和培養，有效地防范匯率風險
匯率風險管理制度的執行最終還要依靠人來完成，由于規避匯率風險是一項對技術性要求較高的業務，對匯率變化趨勢進行準確預測是規避匯率風險的前提條件，金融工具是規避匯率風險的重要手段，但匯率變化莫測，金融衍生產品品種繁多，交易程序復雜，而且更新速度非常快。必須要有高素質的專業人才對匯率變化趨勢進行準確預測，制定相應的風險管理措施。因此，要加強高素質外匯人才的引進和培養，建立健全專門的管理機構，安排專職人員從事匯率的預測和防范匯率風險的管理工作，加強對金融產品相關知識的學習與研究，對所面臨的匯率風險類型和安全程度進行科學判斷，及時采取措施，有效地運用各項工具和手段對外匯風險進行管理。在匯率瞬息萬變的今天，企業只有不斷充實外匯人才，才能增加匯率風險管理的有效性，使匯率風險不再成為制約企業利潤增長的瓶頸。
5.將事前預防與事后規避相結合，把匯率風險管理貫穿于整個經營管理的始終
要密切關注和研究外匯管理政策，采取事前預防和事后規避相結合的措施來規避匯率風險，將匯率風險管理貫穿于整個經營管理的始終。交易前以預防出現匯率風險為主，交易后，以規避匯率風險為主。在交易前，可通過選擇多種計價貨幣、訂立保值條款等作為防范風險的主要手段，在交易后，應特別關注風險敞口頭寸，將提前或推遲結算、使用金融衍生品和貿易融資作為規避匯率風險的主要手段。如開拓海外市場的業務人員在談判中通過訂立價格條款來規避風險；交易后風險管理人員通過金融衍生工具對匯率風險暴露頭寸進行對沖等手段規避風險。
（二）加強經營管理，化解匯率風險
1.加快產品結構調整，增強國際競爭能力
出口企業要以人民幣匯率形成機制改革為契機，在提高經營管理效率，保持產品價格優勢的同時，更要加快結構調整。加強高新技術的引進和開發，提升產品的技術含量和品牌內涵，走差異化、品牌化之路，提升產品的核心競爭力，提高在談判中的議價能力，這樣，才有可能有效地利用價格條款來分散或規避匯率風險。
2.實現跨國經營，提高匯率風險防范能力
在全球經濟一體化的趨勢下，大型涉外企業，特別是跨國公司，通過選擇在不同國家投資生產，并在當地直接銷售，不但可以消除貿易壁壘，還可以減少因本外幣兌換而產生的匯率風險。涉外企業可以靈活地選擇經營地點或市場，獲得多渠道的原材料和生產部件的供應，減少了這些原材料的直接進口；將在當地生產的產品直接銷售，減少了本外幣之間的兌換，更加有利于企業提高防范匯率風險的能力。
3.實施進出口業務的多元化，降低匯率風險的危害
在國際貿易中，使用單一外幣結算會大大增加匯率風險。如果涉外企業在某一時間內將其進出口業務同時分配到不同國家的市場，采用不同的貨幣作為結算貨幣，這樣就等同于使用多種外幣作為結算貨幣。對于本國貨幣來講，有的結算貨幣升值，有的結算貨幣貶值，企業的匯率風險被減小。由此可見，實施進出口業務的多元化經營，有利于涉外企業降低匯率風險的危害。
4.實施融資的多元化，分散匯率風險
隨著國際資本市場的迅猛發展，對涉外企業來說，特別是對跨國公司而言，外幣融資的渠道越來越寬，非常容易獲得外幣融資。企業要盡量從多個國際資本市場以多種外幣融資，使得負債貨幣多元化，從而通過擁有多種不同外幣債務來實現保值和規避匯率風險的目的。
企業管理匯率風險的過程是復雜的，應把風險管理與其整體經營和發展戰略融合起來，確保企業擁有一個長期性的匯率風險管理策略。對于目前的中國企業來說，最為重要的是要樹立匯率風險意識，將匯率風險的思想融入到企業的經營管理之中，形成一整套匯率風險管理機制，合理選擇匯率風險管理方案，并在實踐中不斷加以改進和完善，將匯率風險的危害減少到最低限度，為企業長期健康穩定和持續地發展創造條件。
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實事上，外匯風險的產生與消失直接反映在會計的“匯兌損益”帳戶中，同時也可導致企業資產的流入或流出。匯兌損益是在持有外幣貨幣性資產和負債期間，由于外幣匯率變動而引起的外幣貨幣性資產和負債的價值發生變動所產生的損益。企業在木同經營情況下，匯兌損益對其實際影響也不同。我們將企業分為三大類：第一類為產品出口型企業（產品出口率在70％以上），第二類企業為內銷主導型，第三類企業為內外銷比例各在50％左右。
1．第一類企業由于其產品大部分外銷，外銷的產品收入為外幣。如果其外幣貨幣性資產和負債基本相當時，除出口收匯外幣種類與外匯負債貨幣種類不同可能產生外匯風險外，外匯匯率的變動對企業的影響是比較小的；如果外幣貨幣性資產余額與外幣負債余額之差相差懸殊時，則期未有較大數額的匯兌損益進行調整。在匯兌收益時，企業的經營利潤增加，并要承擔支付所得稅的義務從而產生現金流出；在匯兌損失時，經營利潤減少，但可以為企業節約所得稅的現金流出。總而言之，在這種情況下，不論是匯兌損失還是匯兌收益，并不能構成對企業的實質性的影響，因為企業出口收到的是外匯，償還外幣債務也是使用外匯，而不需要用人民幣兌換成外幣再償還債務。故企業承擔的外匯風險是非常小的。但是，如果本位幣與外幣的市場匯率下跌時，將外幣兌換成本位幣時，將產生實質性的損失。
2．第二類企業的產品主要是內銷，外匯債務一般是由外匯設備投資、技術引進或是生產中的材料等是用外匯進口而形成的。這類企業的產品銷售收入主要為人民幣，而其相當一部分債務必須用外幣資金來償還，由于企業沒有外匯收入或僅有少量的外匯收益，要支付外匯債務必須用人民幣兌換成外幣再償還債務。當債務外幣匯率上升時，使用人民幣的兌換成本也相應地增加；反之，兌換成本下降。在這種情況下，月末對外幣貨幣性資產和負債進行匯率調整后的人民幣余額，比較真實地反映了外匯資產和外匯負債的市場價值，充分體現了期求匯兌損益調整的必要性；同時，在外匯匯率變動幅度較大時，企業所面臨的風險也很大。
3．第三類企業的產品內外銷比例在50％左右，這類企業只要能把握好外匯資產和外匯負債基本平衡，不論市場的外匯匯率如何變動，企業始終保持較小匯兌損益調整，這樣外匯風險也就變得很小。但這類企業由于實際情況不同，在外匯業務具體操作上有一定的難度。
在眾多涉外企業的經營活動中，如何避免或減小外匯風險已成為日常管理工作中的一項重要內容。而這一管理過程就是通過對影響外匯匯率因素的分析和預測，采取相應的措施，從而達到避免外匯風險的目的。外匯風險可以分為交易風險、會計風險和經濟風險。
交易風險是指由于外匯匯率波動而引起的應收資產與應付債務價值變化的風險。主要表現為：（l）以即期或延期付款為支付條件的商品或服務的進出口，在貨物裝運或服務提供后，而貨款或服務費用尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發生的風險：（2）以外幣計價的國際信貸活動，在債權債務未清償前所存在的風險；（3）待交割的遠期外匯合同的一方，在該合同到期時，由于外匯匯率的變化，交易的一方可能用較多或較少貨幣去換取另一種貨幣的風險。
會計風險主要是指由于匯率變化而引起資產負債表中某些外匯項目金額的風險。會計風險受不同國家的會計制度與稅收制度所制約。
經濟風險是指由于外匯匯率發生波動而引起涉外企業未來收益變化的一種潛在的風險。經濟風險是一種概率分析，是企業從整體上進行預測、規劃和進行經濟分析的一個具體過程。經濟風險的分析很大程度上取決于企業的預測能力，預測的準確程度將直接影響該企業在融資、銷售與生產方面的戰略決策。
具有外匯風險的涉外企業可以結合每筆交易的特點與貿易實務條件，采取一定的方法防止外匯風險。
1．計價貨幣從優法。在出口貿易中應該選擇硬幣或具有上浮趨勢的貨幣作為計價貨幣；在進口貿易中應該選擇軟幣或具有下浮趨勢的貨幣作為計價貨幣，以減少外匯收支可能發生的價值波動損失。
如果堅持上述原則會在貨價上蒙受損失機可采取一半進出口貨物的價值使用硬幣，一半使用軟幣，這樣買賣雙方在平等互利的基礎上進行交易。在合同成交的金額較大時，也可采用兩種以上的貨幣組合計價，但應堅持硬軟貨幣各半的原則。這樣在不同貨幣匯率急劇變動時，可相互緩沖抵消，使買賣雙方都能避免外匯風險。
2．提前（拖延）收付法。在提前支付貨款的情況下，一般而言，債權人可以得到一筆一定金額的折扣。從這一意義上說，提前付出貸款相同于投資；提前收取貨款類似于借款。根據對匯率波動情況預測分析的結果，選擇適當的時機提前結匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。
拖延收付是指進出口貨幣的推遲收取貨款或推遲支付貨款。盡管拖延收付與提前收付是反向操作方式，但目的都是為了改變外匯風險的時間結構。3．平衡法。平衡法是指在同一時期內，創造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同時期的資金反方向流動。在一般情況下，一個國際性公司取得每筆交易的應收應付外匯貨幣“完全平衡”是難以實現的。但是，在金額較大時，公司與其領導下的采購部門、銷售部門與財務部門密切合作，對于一次性的外匯風險貿易仍可采用平衡法來抵消其風險。
4．利用保值措施，簽訂保值條款。外匯保值條款雖然都是以硬幣保值，以軟幣支付，但有三種類型，可根據業務的具體情況，選擇一種使用：（l）計價用硬幣，支付用軟幣。支付時按計價貨幣與支付貨幣的現行牌價進行支付，以保證收入不致減少。（2）計價和支付都用軟幣，但簽定合同時明確該貨幣與另一硬幣的比價，如支付時這一比價發生變化，則原貨價按這一比價的變動幅度進行調整。（3）確定一個軟幣與硬幣的“商定匯率”，如支付時軟幣與硬幣的比價超過“商定匯率”一定幅度時，才對原貨價進行調整。
5．選擇好結算方式。一般而言，即期L／C結算方式，最符合安全及時收匯的原則；遠期L／C結算方式，收匯安全有保障，但由于不能及時收款，故匯率發生波動的概率就高，從而削弱了收匯的安全性。至于托收結算方式，由于商業信用代替了銀行信用，安全性大大減弱。D／A方式安全及時性最差，就是D／P方式，在貿易對手國家出口商品行情下跌，外匯管制加強的情況下，進口商往往不及時付款，收匯落空的風險也很大。所以，為達到安全及時收匯的目的，要根據業務實際情況，在了解對方資信的情況下，謹慎而靈活地選擇適當的結算方式。
6．利用外匯與借貸投資業務防止外匯風險的方法主要有以下幾種：
（1）即期合同法。所謂即期合同法，就是具有外匯債權或債務的公司與外匯銀行簽訂購買或出售外匯的即期合同來消除外匯風險。例如日本X公司在二天內要支付一筆金額為200萬美元的貨款給美國出口商，該公司可直接與銀行簽訂以日元購買200萬美元的即期外匯買賣合同。二天后，銀行交割給X公司的這筆美元即可用來支付給美國出口商。由于X公司以日元購進了美元，從而實現了資金的反向流動，消除了二天內日元對美元的匯率可能波動的風險。
【關鍵詞】跨境貿易；金融衍生工具；外匯風險
一、企業應用金融衍生工具管理外匯風險的現狀
1.缺乏管理意識
從整體發展角度分析，現階段國內大多數企業并沒有認識到外匯市場波動性所帶來的影響，且因為缺乏交易風險管理導致虧損現象層出不窮。根據相關調查研究，我國上市公司數量頗多，但是真正應用金融衍生品交易對外匯風險進行管理的只有少數，并且這部分企業主要集中在金屬加工等方面。除此之外，從另外一個角度分析，應用匯率以及利率衍生產品對風險加以管理的企業需要與相關銀行合作，尤其在我國期貨市場的發展中，國內企業開展套期保值業務數量受到限制。之所以產生這種現象的原因是因為金融衍生工具具有新穎性，大多數企業并不了解，且風險較高，導致企業在外匯風險管理中抱有懷疑的態度。
2.缺乏方法
在2005年我國人民幣匯改之前，外匯衍生品主體比較多，但是在之后，根據相關規定與要求，只有符合要求的主體才能展開外匯交易。且我國正處于初級階段，無論是交易品種還是交易數量均比較少，這種情況下則會導致我國企業可以選擇的規避外匯風險的金融衍生工具少之又少。另外，涉外企業同樣占據了重要的地位，大多數涉外企業在日常運行中所面臨的便是遠期結匯交易風險，在對其解決的時候主要是通過外匯期貨進行套期保值，而國內外或期貨并沒有得到開展，大多數企業只能進行遠期結售匯，這種情況下則會導致現金流動避險作用不明顯，還會在一定程度上影響企業防范外匯風險。
3.缺乏靈活的操作水平
毋庸置疑，設計金融衍生品的主要目的便是規避外匯風險，減少因匯率波動對企業所產生的經濟損失。然而從整體發展角度分析，現階段大多數企業在選擇金融衍生產品的時候僅僅通過數學模型進行計價，并沒有專業性較強的金融學家對盈虧機理加以分析，導致風險無法認知。除此之外，在金融衍生品的市場中我國操作水平比較低，在期貨期權交易中還處于劣勢地位，且所選擇的金融衍生品不僅無法發揮作用，甚至還會導致企業產生虧損。探其原因，其原因包括兩點：一是缺乏外匯管理人才，這樣則會導致匯率預測不準確，長此久往則會影響對金融衍生工具的認知以及判斷，制約企業的發展。二是沒有根據實際的情況制定完善的外匯風險管理體系，有非常多的企業缺乏外匯風險管理意識，尤其是風險來臨的時候會出現手忙腳亂的現象，如果建立風險管理體系，那么則對外匯風險問題加以分析，能夠在第一時間內解決問題。
二、企業應用金融衍生工具管理外匯風險的對策
1.樹立正確的風險管理意識
從2012年開始，人民幣美元匯率的波動幅度逐漸擴大，且在2015年人民幣兌美元雙向波動趨勢得到了增強，方向不明確的現象無法對人民幣的匯率進行判斷。除此之外，從另外一個角度分析，在未來的發展進程中，人民幣匯率還沒有達到自由浮動的狀態，這種情況會導致外匯風險增大，企業也無法在短時間內適應這一發展趨勢。筆者認為，最為基本的內容便是要積極增強風險管理意識，或者引入風險管理技術，樹立正確的觀念，這樣才能實現對人民幣交易的風險管理，才能選擇合適的金融衍生工具，真正避免外匯風險所帶來的影響。
2.健全我國外匯交易市場
從某個角度分析，只有保證外匯交易平臺的市場化、科學化以及合理化、定位的明確化才能真正推動我國外匯市場的可持續發展。一般情況下，可以通過市場化的方式將銀行積極引入到外匯交易中心中，這樣一來便可以推動外匯市場的有效發展。其中在健全外匯交易市場的時候還需要做到兩點：一是需要從市場交易競爭趨勢分析，當前中央銀行已經降低對市場的干預，各類金融機構等融入其中，如此便可以提高外匯市場的競爭力。二是從市場主體結構的發展趨勢分析，可以從中小金融機構分析，選擇更多的交易選擇。
3.培養優秀的外匯風險管理人才
外匯風險管理具有非常強的專業性以及技術性，且大多數外匯風險管理人員需要對國際金融、財務管理、各項投資知識有所掌握，除此之外，還需要外匯風險管理人才具備數理知識、法律知識、英文知識，且還需要具備敏銳的洞察力、觀察能力以及隨機應變能力。所以可以肯定的說外匯風險管理人才培養十分重大，且不是短時間內便可以完成的，企業需要從長遠的發展角度出發，需要積極培養外匯風險管理人才，隨時補充新鮮血液。
4.選擇切實可行的金融衍生工具
金融衍生工具的主要目的是規避外匯風險，不可以將其作為盈利手段，企業需要明確定位，在對金融衍生工具的選擇時需要從整體角度分析，需要通過外匯風險管理人員對匯率以及利率的預測，然后依據企業自身的實際情況，包括風險幣種、風險期限等，當然還需要對金融衍生工具保值的分析，從而選擇切實有效的避險工具。其中值得注意的一點則是對于部分難度比較高，且需要數學模型進行定價的金融衍生品，在選擇的時候需要謹慎，不能隨意選擇。
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【關鍵詞】 商業銀行；外匯風險；來源；現狀
中圖分類號：F35文獻標識碼：A文章編號：1006-0278(2012)01-035-01
一、外匯及外匯風險的概念
外匯具有動態和靜態兩方面的含義。外匯的動態含義是指把一國貨幣兌換成另一國貨幣的國際匯兌行為和過程，即藉以清償國際債權和債務關系的一種專門性經營活動。外匯的靜態含義是指以外幣表示的可用于對外支付的金融資產。
外匯風險是指由于匯率波動而使以外幣計值的資產、負債、盈利或預期未來現金流量（不管是否確定）的本幣價值發生變動而給外匯交易主體帶來的不確定性。這種變動可能是損失，也可能是額外的收益。廣義的外匯風險是指既有損失可能性又有盈利可能性的風險；狹義的外匯風險僅指給經濟主體帶來損失可能性的風險。
二、商業銀行外匯風險的主要來源
外匯風險是存在于各個與外幣有關的業務中的，所以應當先把外匯風險放到具體的業務中，再來探討如何管理外匯風險。從商業銀行經營業務的角度考慮外匯風險的類型，主要存在負債業務風險、資產業務風險、交易風險。
（一）負債業務中的外匯風險
商業銀行的負債業務主要是由存款業務和借款業務構成。在外匯的存款業務中，我國商業銀行外幣存款業務的可以選擇幣種有美元、日元、英鎊、歐元等，其他外幣則需選擇上述貨幣中的一種按存入日的外匯牌價存入，而不能直接存入。如果人民幣相對于外幣縮水，在不考慮采取了轉移風險的措施的情況下，銀行于到期日不僅要支付因存款而帶來的利息，而且承擔外幣升水帶來的損失。在借款業務中也是同樣的道理，如果人民幣相對于外幣縮水，則商業銀行要承擔借款利息和外幣升水的損失。
（二）資產業務中的外匯風險
商業銀行資產業務中的外匯風險存在于外匯貸款和對國外債權的投資兩方面。銀行資產業務中最重要的是貸款，貸款是銀行最重要的資金運用。匯率的波動不僅會直接通過其敞口頭寸進行影響，而且會間接通過影響銀行客戶的財務狀況，進而對銀行貸款的資產質量產生影響。匯率波動的程度提高后，會使從事國際貿易的企業客戶的外匯風險增加，例如，人民幣升值能夠導致國內出口企業的競爭力下降、利潤減少，從而影響企業的償貸能力，使銀行貸款的風險增加。此外，我國商業銀行也將大筆資金用于債券投資，以便獲得資金的盈利性和流動性。在外國債券投資計外幣貸款中，如果外幣相對于本幣貶值，則銀行將收到的利息就會受到損失。
（三）商業銀行外匯交易風險
在外匯市場上，商業銀行的敞口頭寸通常是由以下四種交易業務所形成的：商業銀行為國際貿易提供的中介交易；商業銀行為國際投資提供的中介交易；平衡性外匯交易，即商業銀行自身買賣貨幣，通過消除其敞口頭寸，進行套期保值來防范外匯風險；投機性外匯交易，即商業銀行預測外匯走勢，并以此買賣外幣進行投機。
在前兩類外匯交易活動中，商業銀行不承擔太多的外匯風險，僅是作為中介機構收取一定的手續費。在第三種外匯交易活動中，商業銀行是防御性的，即通過對沖交易來減少外匯風險。以投機為目的第四種外匯交易活動則是商業銀行主動承擔的外匯風險。商業銀行的大部分外匯交易風險都來自于其外匯風險敞口及投機性外匯交易。在匯率波動頻繁而且幅度擴大的情況下，商業銀行在控制其交易風險的同時，也利用機會來賺取額外的利潤。
三、我國商業銀行的外匯資產負債現狀
在匯率有變動時，商業銀行的抗風險能力取決于外匯資產負債敞口頭寸的大小和幣種是否匹配。中國人民銀行規定我國商業銀行的外匯存貸比不得超過85%。但在2008年至2011年三年中，國內金融機構的外匯存貸比完全超過了85%的警戒線，甚至在2011年高達203.94%，反映出我國銀行外匯資金供應相當緊張。
2005年1月15日，中國人民銀行把所有金融機構外匯存款準備金率統一調整為3%，但通過調整外匯存款準備金率來抑制貸款擴張的效應并不明顯。
隨著我國經濟的不斷發展，企業的外匯資金需求不斷上升。人民幣升值的預期不斷刺激著企業和居民的外匯貸款需求，與此同時，商業銀行的外匯存款并沒有顯著增加。外匯存款增長速度較低，特別是儲蓄存款變動較弱，僅存在微弱的變動。
摘要：跨國公司因跨國經營活動尤其是財務活動帶來的財務風險影響和危害也不斷加大，公司往往因此陷入困境甚至于破產。為此，迫切需要對我國跨國公司的財務風險管理問題進行研究，以指導其經營實踐。
關鍵詞：跨國公司財務風險管理
財務風險管理是風險管理的一個分支，是一種特殊的管理功能。它是指經營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、度量和分析評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，以經濟合理可行的方法進行處理，以保障理財活動安全正常開展，保證其經濟利益免受損失的管理過程。財務風險的實質就是企業財務成果的風險和財務狀況的風險，是企業未來財務收益不可能實現的概率。相應的，財務風險管理的實質，就是在財務風險和財務收益之間進行權衡，以便能做出科學的財務決策，將財務風險控制在企業所能承受的限度之內，努力提高企業的收益，從而增加企業的價值。
一、新階段我國跨國公司財務管理的外匯風險
1.外匯風險的定義和分類。跨國公司財務管理中的外匯風險是指因匯率變動,公司以外幣計價的資產和負債、收入和支出的價值量增加或減少,從而發生損失或收益的不確定性。在進行財務管理及經營的全過程中貫穿著國際資本的流動,跨國公司不可避免地會在國際范圍內收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權債務。一旦匯率發生變動,，將會給公司運用外匯帶來巨大的不確定性。
跨國公司財務管理的外匯風險主要有以下三大類：
(1)交易外匯風險。交易外匯風險是指企業對外投資及經營中以確定的外匯進行交易，在交易與價格結算期間內，因匯率發生變動影響企業收入或支出金額的可能性。交易風險主要分為兩類：一是己經列入資產負債表中的應收應付款項目。
(2)會計風險。會計風險是由于匯率變動使企業的資產價值在進行會計結算時可能發生的損益。按照現行的會計準則，企業的外幣資產、負債、收益和支出等，均需轉換成本國貨幣來表示。境內母公司在每一個會計年度期末需將境外投資子公司的財務報表合并成匯總報表，在將子公司報表以東道國貨幣計價的會計科目折算成母國貨幣的過程中，由于匯率變動有可能給境外企業帶來損失。由于外匯市場的匯率頻繁波動，使會計賬目中的本幣數也會發生相應變動，給企業帶來損失或收益。
(3)經濟外匯風險。經濟外匯風險是指由于匯率變動引起境外投資企業的經營環境發生變化，導致業務現金流量可能發生變動而產生的經濟損益的風險。
2.外匯風險的防范控制和管理措施有以下幾點：
(1)管理策略。跨國公司可以通過建立外匯市場情報系統，及時掌握外匯匯率現狀和預測匯率變化，在此基礎上結合公司具體投資行為做好預測工作。(2)生產策略。公司應選擇生產要素成本較低的地域并通過靈活的采購政策，以抵制匯率變動帶來的風險，獲得生產上的相對成本優勢。同時加強研發力度來提高產品差異化程度，維持公司的市場競爭力，減少外匯風險影響。(3)市場策略。跨國公司可以通過調整產品定價、促銷以及多元化等市場策略來規避外匯風險。
二、新階段我國跨國公司財務管理的管理風險
1.管理風險的定義和分類。
(1)組織風險。企業在財務管理中面臨與本國截然不同的經營環境，內部組織機制與外部環境變化的沖突再所難免。無論企業由于惰性而保持原來的組織結構，還是為了適應新的競爭環境而變革，都必然充滿風險。這種風險的表現形式隨著企業對外投資成長階段的不同而變化，依次表現為領導權風險、自風險、控制權風險、組織作風風險和企業再造風險
(2)財務管理風險。企業對外投資不僅包括實業投資，也包括金融投資，在此過程中企業財務管理所涉及的內容復雜，包括資金的來源管理、資金的運用、境外籌資管理等各個方面，加上企業會計制度與東道國制度或是國際慣例的差異，使得企業財務管理的風險也相當復雜。
(3)人力資源風險。企業的人力資源投資是企業海外投資的重要形式之一。投資的內容主要包括員工招聘投資、培訓投資、福利和社會保障投資、勞動力配置投資等多個環節。與企業物質投資風險不同的是，人力資源風險不僅來源于市場，更主要來自于主觀因素。
2.管理風險的防范控制和管理。
(1)管理制度風險防范。第一，完善公司治理結構，改進財務管理資產管理方式;第二，加強企業內部管理，強化國內母公司對境外投資企業的控制;第三，加強企業的外部監督和約束，降低資產經營風險。
(2)財務風險防范和管理策略。第一，建立財務風險的審查制度，確定海外投資財務風險管理目標;第二，依據風險的類型，選擇適當的資本結構，強化資金流動的管理;第三，強化資金融通的管理;第四，選擇多個投資方案的組合，利用國際上比較先進的財務方法防范風險。
(3)人力資源風險與文化風險的防范。第一，重視跨文化理解與溝通;第二，創建共同的經營理念與企業文化;第三，完善人力資源管理制度;第四，利用外部資源為企業的人力資源管理。
三、新階段我國跨國公司財務管理的經營風險
1.經營風險的定義和分類。
(1)宏觀經濟風險。宏觀經濟風險是指由于東道國宏觀經濟運行失調，發生不景氣變動，出現如通貨膨脹、債務危機、經濟衰退等現象，從而給外國投資者帶來經濟損失。東道國經濟政策的穩定性同時也反應其政治風險的大小。
(2)微觀經濟風險。即商業風險，是指由于境外投資企業微觀經營環境如市場、價格、匯率等因素的變化給企業投資造成損失的可能。微觀經濟風險與東道國經濟或產業的競爭程度和企業對市場信息的掌握與應變緊密相關。主要有市場風險、匯率風險、信用風險、價格風險等等。
(3)企業運營風險。企業運營風險是指海外投資企業自身由于對海外投資項目的選擇、論證以及在市場開拓和決策過程中的各個環節出現偏差而引發的運營風險。主要包括以下方面:第一，市場進入風險。由于國際營銷環境的錯綜復雜，國際競爭的日趨激烈以及國家間文化的差異，任何境外投資企業不可能完全適應市場的要求。因此，如何選定目標市場，以何種模式進入目標市場，這一過程必然充滿風險。第二，產品風險。是指企業產品在開發過程和其后的商業化過程中因受產品的各個層次因素和與產品相關的各種因素的影響而引起的產品價值波動的不確定性。
2.經營風險的防范控制和管理。
(1)系統分析財務管理的經營環境。由于我國跨國公司普遍缺乏財務管理的經驗，因此在財務管理的時候首先一定要重視項目投資前的可行性分析，必須做到對海外市場的經營環境的全面分析和評估。評估重點在于對企業在東道國經營影響重大的經濟政策、制度的穩定性，公共管理和服務體系的質量，社會環境，法律體系，基礎設施的完善程度等各方面因素。其次應采用循序漸進的方式，先選擇東道國大型競爭對手不太重視的產品市場，以優異的質量和合理的價格打開市場，條件成熟后，進一步進入主導產品市場。在區域策略上，先選擇竟爭對手勢力薄弱的周邊市場，積累經驗和實力，然后向核心市場發展。
(2)培養公司全球業務活動的整合能力。我國跨國公司財務管理的產業主要集中在貿易、資源開發和制造業等全球性產業，這在客觀上需要企業在全球范圍內對生產、經營和管理進行有效的協調,以獲得全球競爭效率,降低經營風險。通過對企業全球資源的整合,可以更好的利用國際機會,通過利用海外子公司與國內母公司的整體優勢和有效協調增強應對風險和危機的綜合能力。
(3)建立全球學習能力。跨國公司為保持在海外市場可持續的發展能力，應對可能發生的各種風險和危機，必須形成自己的全球學習能力。我國跨國公司經營管理者必須以一種不斷質疑、挑戰、激勵和創新的態度，促使企業整體積極面對市場的變化，保持企業在激烈競爭的環境里的憂患意識和替覺意識。
四、新階段我國跨國公司對外直接投資的技術風險
1.技術風險的定義和分類。在開放經濟條件下,國際市場上競爭各方由于技術水平的差異,從而產生競爭優勢的高低。技術水平低的國家或地區會出現由于缺乏技術而產生的風險。這種風險是競爭中各方在創造和使用技術后產生的不平衡風險。其實質是由于各國的社會、經濟、技術等綜合因素的作用,導致企業技術研發、取得和運用活動中的失敗、中止、延期從而造成損失的可能性。
(1)產品開發風險。企業對外直接投資，需要根據東道國市場需求的特點，開發相應的產品。而新產品的開發是需要投入大量資金和人力的，無論是自行開發還是合作，是購買還是引進關鍵技術，都是高風險的項目。特別是當對外直接投資企業規模普遍較小，技術研發能力不足，產品開發風險很大。
(2)技術保護風險。技術是一個企業的生命，但由于受到東道國或第三國相關企業、組織和個人非法的侵害，境外投資企業的有形和無形資產會遭受巨大損失。在對外直接投資活動中，技術保護主要通過實施知識產權保護來進行。但如果知識產權保護措施不力，企業就會面臨技術外泄的巨大風險。同時企業專有技術是無法通過法律形式保護的，因為其技術內容和訣竅處于機密狀態，不能讓其他經營機構知曉。但企業在技術管理上的漏洞往往會被利用，競爭對手會利用對方企業少數人的疏忽大意或功利心理，采取各種辦法達到竊取技術機密的目的。
(3)技術引進風險。技術產品存在無形損耗，因此先進技術也只能在一定時間內才能發揮效用。對外直接投資企業引進技術的風險主要包括:企業一哄而上，重復引進:對引進的技術項目不加論證，導致投入大量人力物力進行技術開發后，應用效果并不明顯;引進的技術作價過高而且成熟度低:技術合同落入專利保護期或專利循環等不利于企業的境地;使用許可技術生產的產品受到返銷限制，造成企業法律上的侵權。
(4)技術壁壘風險。技術壁壘風險是指一國或地區以維護國家及地區安全、保障人類健康和安全、保護環境等為由而采取的一些強制性或自愿性的技術措施。技術措施越來越多的被用作貿易和投資的保護手段來限制國外商品和投資對本國產業的沖擊，技術壁壘己成為實施貿易和投資保護主義的高級形式，已經成為各國企業對外投資不可忽視的重要風險之一。
2.技術風險的防范控制和管理。
(1)重視技術研發、轉移、保護等方面的論證和咨詢。對外直接投資總是伴隨技術的輸出，從而涉及到專利、專有技術、品牌等無形資產的保護。因此，在技術外移之前，應該組織工程技術人員、法律專家、財務專家、投資專家等對投資項目中的技術方案進行先進性、合理性和實用性的可行性論證，充分估計技術實施后的問題和困難，對結果進行預測。
(2)健全技術開發和管理的內部控制制度。規范技術人員和管理人員的行為,防止其操作失誤造成的風險和損失。特別是對人員接觸機密技術、攜帶資料出入、樣品送檢、技術交流、技術檔案借閱、技術機密和商業機密的管理建立嚴格的規章制度。提高技術研發的關鍵科研人員的待遇,防止人才流失帶來的技術流失。
(3)加強投資項目的技術保險。對于風險較小、無法投保的技術項目，對我投資的公司需要根據自身的投資贏利水平提取一定比例的資金建立保險基金以補償可能發生的損失。對風險較大的技術項目，則需要去東道國或母國保險公司投保。同時，為降低境外技術風險程度，還可以選擇資信好的東道國企業進行聯合技術研發，選擇合適的合作方式，明確雙方的權利和義務，部分轉移技術風險。
(4)采取有效措施，應對技術壁壘的風險。首先加快產品和技術的國際標準化進程，不斷提高企業的生產素質和質量,產品按國際標準生產，考慮以國際先進技術標準作為企業技術創新的方向，并積極參與國際上行業標準化體系建設的工作。其次,加強與國內和國外技術咨詢機構的聯系,及時了解東道國技術壁壘的信息。
參考文獻：
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[關鍵詞]出版業；外匯風險；風險管理
[DOI]1013939/jcnkizgsc201717104
外R風險是國際貿易和國際結算時所面臨的因兩國匯率變化而帶來的不確定性威脅。2005年7月以后，我國宣布人民幣與美元脫鉤，開始實行自主調節的浮動匯率制度，并不斷進行一系列穩定人民幣匯率和人民幣國際化的嘗試。2010年之后，我國再次進行匯率制度改革，加上我國處于經濟迅猛發展的高速增長期，人民幣對美元的匯率持續上漲。2016年以來，受到“英國脫歐”“特朗普當選美國總統”等一系列“黑天鵝事件”的影響，國際金融市場預期不斷變化，人民幣對美元匯率呈現下降的趨勢。伴隨著我國“一帶一路”“互聯網+”等戰略的實施，文化出口與文化貿易越來越成為我國進行經濟轉型和產業結構優化升級的重要內容。出版業作為文化出口的重要文化產業，應當勇于面對文化出口中的匯率風險，采用科學的管理策略防范匯率風險。
1我國出版業外匯風險的類型與表現
11交易風險
國際貿易中的外匯交易風險是指企業運用外幣進行賬款收付時可能產生的風險，其主要表現為因具體協定或其他因素導致在款項交易完成之前匯率發生突然變動的風險。如在進行圖書出口、版權交易等事項時，以外幣計價的款項已經談妥，但由于某些因素導致交易無法立即執行，待真正執行時由于匯率變動使出口方蒙受損失。這樣的風險是較為常見的，比如我國某出版社向美方文化公司購買某一科技圖書的中文翻譯與發行權，決定使用美元進行交易，初步確定了購買規格、數量和違約條款。但由于中美雙方的法律和行業協定等原因，雙方難以立即執行該交易，需要等到雙方行政監管部門進行批復之后才進行款項的支付。在中美雙方交易初步意向達成時，美元兌人民幣的匯率為1∶76，但到實際進行款項支付時，美元兌人民幣匯率變成了1∶78，此時中方的出版社就要面臨美元兌人民幣匯率上升帶來的超額支付風險，即其需要支付更多的人民幣才能按照約定達成這筆交易。
12折算風險
折算風險，又稱會計風險，是企業（尤其是跨國企業）在進行財務管理和財務報表編制過程中由于企業涉外業務產生的收入、費用、利潤等科目以不同幣種計價而帶來的匯率波動風險。大型出版傳媒集團公司、圖書對外貿易公司會經常進行涉外的文化貿易業務，一些特大規模公司甚至還在海外設置了子公司、分公司、辦事處等分支機構來加強市場開拓和業務擴展。但是，這種經營模式必然會面臨多種貨幣計價的問題，且企業的涉及范圍越廣，多貨幣計價的問題越復雜，在進行財務報表編制和財務管理過程中進行外匯風險管理的難度就越大。例如，某公司是一家國資背景的上市傳媒集團公司，其不光在國內進行圖書出版、影視制作、網絡開發等業務，還在美國進行電影、電視劇的國內引進，在歐洲進行華人雜志、華裔影視作品的制作與推廣，在東南亞和非洲進行中國電視劇和電影的出口與推廣等工作。由于該企業業務遍及美洲、歐洲、東南亞、非洲等多個國家和地區，其國外業務大都以當地貨幣計價，因而在進行財務報表編制時，會由于匯率變動產生月度、季度、年度報表的差異。
13經濟風險
經濟風險是指企業在經營過程中，由于項目與合同的期限較長，在匯率變動時給企業自身利潤、現金流等帶來的風險。通常一些跨國的聯合出版項目需要進行多方協調，可能會經歷較長的項目周期，由于談判成本、建立戰略合作伙伴關系等因素，一些合同可能會簽訂較長的周期。較長的項目或較長合同周期雖然有利于我國出版社與國外機構的深度交流與合作，但是跨國業務面臨著國際金融市場和全球經濟環境的諸多不確定性，匯率的變動就會對出版社的經營帶來影響，其中有些影響是有利的，有些則是負面的。例如，2008年，中國某出版社和美國某科研基金會共同設立了為期10年的社會科學研究出版基金項目，旨在加強中美雙方人文科學領域的交流與合作，雙方約定每年各自出資10萬美元對兩國科研工作者進行資助，出版發行后所獲得的利潤雙方平分。但是，在2016年，人民幣對美元的匯率遭遇到大幅度下跌，而中方出版社仍然需要進行支付10萬美元，這對于以國內業務為主的公司來說，無疑是增加了企業的成本與負擔。
2我國出版業外匯風險管理的基本原則
21成本最小化原則
外匯風險管理是企業的一項風險防范與利潤保障業務，其并不直接產生利潤，反而還會產生一定的風險管理成本。在進行出版業外匯風險管理過程中，控制管理成本十分必要，即在既定的風險管理任務和決策之下，盡可能通過最小的成本來達到相應的目標。為了盡可能降低成本，應當對多種風險管理方法予以考察與比較，選擇最合適的方法進行風險管理，通過長期的風險管理，不斷降低企業外匯風險管理的邊際成本。伴隨著外匯風險管理研究的不斷深入，外匯風險管理方法也不斷增多，我國出版企業應當積極結合自身的目標和成本進行綜合研判，選擇成本最優的管理方案。
22主動管理原則
出版業在業務經營過程中所面臨的外匯風險是不以人的意志為轉移的風險，這種客觀性要求出版社在進行風險管理時應當主動管理，即應當主動采用多種方法進行風險管理。風險管理可以采用風險自留、風險轉嫁、風險對沖等管理形式。風險自留適用于風險發生的可能性不大且風險所帶來的損失也不大的情況，此時出版企業可以將風險進行自留，因為具備對這種風險的承受能力。風險轉嫁是指將風險轉嫁給其他機構，一般是保險公司，當風險發生導致企業損失時，企業可以按照約定要求保險公司對該部分損失進行補償。風險對沖是指通過期貨、期權、遠期、互換等創新型金融工具對匯率風險進行對沖，從而發揮該類金融工具的避險保值功能，穩定企業的收入與利潤。
23靈活調整原則
由于國際金融市場變化莫測，受到世界上各個經濟體的政策、環境、事件等內容的多種影響，潛在的外匯風險很容易在不斷變化中產生。因此，在進行出版社外匯風險管理過程中，應當堅持靈活調整的原則，跟隨國際金融市場的不斷變化，靈活地調整企業的應對策略與管理方案，盡可能地應對各種潛在的外匯風險，并從風險中把握發展趨勢，幫助企業在市場開拓和業務布局上獲得先發優勢。
24預測先行原則
伴隨著出版業跨國業務的不斷增多和國際金融市場風險的不斷增加，外匯風險日益復雜，對于外匯風險的管理已經不能僅停留在對歷史數據和當下數據的分析，而應當積極進行外匯風險預測和匯率波動研究。當下國際競爭處于多極化的局面，各個新興經濟在國際市場中的比重不斷增加，老牌資本主義國家堅持捍衛自己的地位，國際金融市場會在國際競爭中產生更加頻繁的變動。此時，為了避免匯率變動所帶來的外匯風險，應當加強對外匯風險的研究與未來市場的預測，對企業所涉市場的幣種匯率進行精準的預測與判斷，并采取多種措施對可能產生的不利影響進行事先預防與多重管理，切實保障企業的利益。
3我國出版業外匯風險的管理策略
31交易風險的應對策略
面對出版業在進行國際貿易過程中所產生的外匯交易風險，應當采用凈額結算、配對管理和結匯時間調整等策略來加以管理。凈額結算是指在交易進行過程中選擇以凈額作為結算的額度，可避免未來的匯率變動帶來的風險。我國出版企業在與外方簽訂合同時，約定以某一具體的匯率所計算的外幣進行交易，如果匯率發生變動，則仍然依據之前約定的匯率進行。這就可規避企業雙方所面臨的風險，并且達到了雙方的目標。配對管理是指企業在進行外幣收入與支出時，應當學會對外幣的持有量進行管理，盡量保障外幣的收支平衡，以化解由于人民幣對外幣的匯率變化而帶來的風險。配對管理主要包括自然配對和平行配對兩種方式。結匯時間管理是指在交易發生之前，企業預期匯率的波動會給自身帶來不利影響時，應當采用提前結匯或延遲結匯等方式來降低由于匯率波動而產生的損失。該種方法如果運用得當，還能為企業帶來因匯率變動所產生的套利收益。
32折算風險應對策略
為了應對出版業所面臨的外匯折算風險或會計風險，出版社或跨國出版集團公司應當進行多元化海外布局，運用金融工具降低風險。多元化海外布局是指企業在進行海外投資和海外貿易時，應當不斷擴大自身在全球范圍的規模，分散投資集中度，從而降低由于某一具體投資或貿易市場變化而給企業帶來的不利影響。對出版業而言，應當根據全球不同市場的情況有選擇地進行海外布局，例如對于歐美應當關注其科技型文化產業，對于非洲和東南亞應當進行中國文化產品的出口，對于華人聚集地區應當進行中國文化產品的出版與推廣。運用金融工具是指運用保險、期貨、期權、互換、遠期、資產證券化等金融工具，結合自身業務特點和管理期限進行風險管理，積極借鑒成熟跨國公司在利用金融工具管理外匯風險的經驗，聘請專業化的金融人才或財務咨詢公司為企業的風險管理進行科學指導，從而保障外匯風險管理工作的進行。
33經濟風險應對策略
為了應對企業在經營過程中所面臨的外匯經濟風險，出版社應當采取經營多元化和融資多樣化的策略。經營多元化是指出版企業在產品類型、經營結構、產業布局等方面應當多元化涉足，不斷拓寬企業在國外的品牌數量和業務范圍，從而能夠在匯率波動和外匯風險發生時，通過分散化的布局降低某一具體方面的沖擊給整個企業層面帶來的影響。我國出版業可以不斷增加產品類型，在圖書產品之外增加音像制品、附僮笆紋返齲換箍梢栽黽佑氳鋇仄笠檔暮獻鰨雇用當地員工，從而減少匯率變化帶來的風險。此外，還可以涉足體育、影視、游戲等泛文化產業，以實現多元化布局。融資多樣化是指企業應在投融資方面以多種方式來促成目的的達成，降低對某一形式或具體金融機構的融資依賴，防止在外匯風險發生時由于過度的融資依賴從而產生現金流斷裂的風險。出版業應當積極與國內外銀行、信托、基金等金融機構拓展合作關系，尤其是要增強對外匯風險防控的合作，分散融資渠道，增加融資途徑，以保障資金量的充足。
參考文獻：
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