時間：2023-05-29 17:51:26
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融市場及其構成要素，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】 石油項目 融資環境 評價方法 評價分析
1 引言
在經濟全球化的今天，石油企業由于發展需要，進行項目融資已成為一種常見的資金籌集方式，特別是對海外資金的利用，為企業解決石油項目資金問題提供了一種新方法，得到世界各國的普遍重視。而項目融資環境是項目能否順利進行的一個關鍵因素，客觀、全面的分析石油項目的融資環境是進行融資決策的基礎。因此有必要對因石油資源分布的不均衡、勘探程度差異、政治、經濟以及制度的變化引起的融資環境進行有效的評價，以形成合理的項目融資結構，這將對石油產業的發展產生積極作用[1]。
2 石油項目融資環境及成因
從廣義的角度看石油項目融資（Petroleum Project Financing），是通過用石油項目的資金、預期未來收益或權益作為抵押而獲得的有限追索權或無追索權的融資或籌資模式，其實質是到期歸還貸款的資金來自于石油項目自身[2]。由于石油項目融資本身具有的風險隔離、風險分擔、融資杠桿、稅收減免政策等優勢，因此在大型的石油企業被廣泛應用，是企業擴大規模、擴大生產的一個重要手段，對企業的發展具有重要作用。
2.1 石油項目融資環境的構成要素
項目融資環境則是指影響或制約融資動機、融資決策行為、效益和融資活動整個過程的各種外部境況和條件的總稱[3][4]。項目融資環境一般由與融資活動相關的政治、經濟、制度、金融等方面的因素構成。
2.1.1 制度因素
項目融資的制度環境由以下幾方面構成[5]：
（1）非正規制度。非正規制度主要指隨歷史沉淀下來的對人們的思想影響深遠的思想觀念等，一般會成為項目融資方向選擇的參考。
（2）經濟體制。經濟體制影響到國家對哪些重點項目進行政策支持，從而影響項目融資的方向性和資金幅度。
（3）法律及法規制度。法律及法規制度由于本身具有強制性，對于穩定金融市場，規范金融市場秩序，促進項目融資的順利進行具有積極作用。
（4）銀行的企業制度。銀行是公司獲取債務性資金的主要來源機構，其公司內部制定的企業規則也將影響項目融資。
2.1.2 市場因素
金融市場環境是融資環境的重要組成部分之一。它是指一個國家或地區擁有金融機構的種類和數量，業務范圍、市場的開放程度及其自由化程度，金融工具的種類，金融體制的穩定性。金融市場在項目融資過程中起著金融中介、調整資金短缺的作用。從總體上看，構建完善的金融市場體系，更有利于籌資方面的競爭，提高資金的使用價值。
2.1.3 政治因素
政治因素主要指國家的政治穩定性，以及政策因素對石油項目融資過程所產生的外部影響。在石油項目融資中最主要的政治因素有政治體制、政治穩定性、政策的連續性、政府信用等級以及外交政策等。
2.1.4 經濟因素
經濟發展環境因素是項目融資的主要因素。它是指進行融資活動所處于的經濟環境狀況。經濟環境主要包括經濟波動周期、國家經濟政策、匯率變動、經濟發展水平等因素。
2.2 石油項目融資環境現狀
目前從我國所面臨的融資環境來看，可歸納為以下幾點：
（1）融資資金供求關系緊張，石油融資面臨資金短缺。隨著世界經濟的飛速發展，各國對原油的需求量日益巨增，出現了求大于供的趨勢，世界性資金短缺危機正在漸漸地顯現出來。
（2）國際銀行業對資產負債結構進行調整，使通過獲取國際銀行貸款進行項目融資困難加劇。
（3）世界經濟區域化趨勢改變了資金的流向。以海外石油項目融資的區域為例，目前正在逐步形成以東南亞、非洲、美洲、中東為中心的四大融資戰略區域[6]。
3 石油項目融資環境的評價分析
良好的融資環境是吸引融資的關鍵，為了更好的對海外石油項目融資環境進行評價，企業在吸引融資和促進當地經濟發展做出合理決策，對融資環境進行客觀科學的評價和分析是確認海外石油項目融資環境的基礎。
按照融資主體的不同動機和關注點的差異，在進行行業決策和融資環境評價時將這一因素的權重予以適當調整，采用多因素評價法進行評價。評價可取分數也可采用等級制。即>90， >80， >70， >60，
石油項目融資環境評價公式如下：
式中 N 表示融資環境總得分；Wi 表示第i類要素權重；ui 表示第i類要素評分；
式中j表示i 類要素下的子要素；Wj 表示i類要素下子要素的權重；分別表示子要素各等級的比例。
評價時先對各類要素的子要素作出評價，計算出ui后，再計算出融資環境總分N。通過評價結果可以看出，對石油項目融資影響最大的是政治因素，政治穩定性程度是衡量政治因素最重要的指標，對項目融資的順利完成起著關鍵性作用；其次，是經濟因素，它決定了該國對融資運用的程度和融資方式的多元化。然后是金融市場因素和制度因素，對石油項目融資也會產生一定的影響。
4 適應融資環境的建議
為使石油項目融資順利進行，融資環境的保證受到各國的廣泛關注。對于石油企業而言，項目融資總是受到地理條件制約、融資金額、政治經濟敏感度、融資利潤回收期等因素影響，融資風險也較為復雜。基于以上的分析可以看出，應采取一些有效措施保證項目融資的成功：
（1）建立適當的融資保障機制，包括制訂有效的石油項目融資保障機制，建立政策支持體系等；
（2）提高國民經濟發展水平，為減小石油項目融資風險提供保障；
（3）制定相應的金融政策，構建完善的金融支持系統；
（4）完善相關的法律法規，加強對項目融資的監控和管理。
5 結語
本文討論了石油項目融資環境的影響因素，分析了目前石油項目融資環境的現狀，采用多因素建模方法對石油項目融資環境進行分析評價。并在此基礎上，給出了合理建議，該方法客觀反映了融資環境的真實情況，對提出有效的改善建議，促進石油項目融資的環境朝著健康的方向發展具有重要意義。
參考文獻：
[1]姚璐.項目融資發展綜述[J].科技情報開發與經濟，2007，17（4）：139-140.
[2]王曉錦.論國際項目融資風險法律控制[D].中國人民大學，2008.
[3]王振坤.BOT 項目融資的風險管理研究[J].廈門大學，2009，（11）：96-97.
[4]張剛.項目融資模式研究文獻綜述[J].現代商貿工業，2009，（13）：118-119.
企業從事財務管理工作所面臨的局勢、氛圍和條件，就是財務管理環境。換言之，財務管理環境是非財務事件制約企業實現財務管理目標的客觀條件。也可以這樣說，企業財務管理環境就是直接或間接影響企業財務主體的財務機制運行的各種外部條件和因素的總和。不難理解，由于影響企業財務主體的財務機制運行的外部條件和因素很多且錯綜復雜，因此，財務管理環境本身就構成了一個復雜多變的系統。
如何對這樣一個復雜多變的系統進行分類？已有的論述多是從企業整體作為一個財務主體來對財務管理環境進行劃分，因而一般把財務管理環境區分為宏觀財務管理環境和微觀財務管理環境，或者稱之為企業外部財務管理環境和企業內部財務管理環境。但由于企業的財務主體是多方面的，因此，財務管理環境必然是多層次、多方位的。單純以企業為界劃分內部財務管理環境和外部財務管理環境或微觀財務管理環境和宏觀財務管理環境的做法，已經難以滿足企業中的各個財務主體進行財務管理的需要。從經營者財務管理的角度來看，經營者是財務主體，其他利益相關者則構成財務管理環境的一部分；從出資者財務管理的角度來看，出資者成為財務主體，除出資者之外的其他利益相關者則構成財務環境的組成部分。顯然，對不同的財務主體而言，其財務管理環境構成的具體內容是不同的。
因此，現在我們一般把財務管理環境按其對財務主體財務機制運行的影響不同分為兩大部分：一部分是企業治理契約或公司治理結構，這是對企業財務主體的財務機制運行有直接影響的各種外部條件和因素，因此將其稱為具體財務管理環境；另一部分是企業治理契約或公司治理結構以外的其他方面的環境因素，由于其對財務主體財務決策的影響是間接的，因而將其稱為一般財務管理環境。一般財務管理環境對所有企業的財務都可能產生影響，但這種影響往往是間接的，并通過具體財務管理環境體現出來。
一、財務管理一般環境
這里的一般財務管理環境就是指企業治理契約或公司治理結構以外的其他影響財務主體財務機制運行的外部條件和因素，主要包括政治環境、法律環境、經濟環境、社會文化環境、科技教育環境等等。其中，影響最大的是政治環境、法律環境和經濟環境。
（一）政治環境
一個國家的政治環境會對企業的財務管理決策產生至關重要的影響，和平穩定的政治環境有利于企業的中、長期財務規劃和資金安排。政治環境主要包括：社會安定程度、政府制定的各種經濟政策的穩定性及政府機構的管理水平、辦事效率等。
（二）法律環境
財務管理的法律環境是指企業發生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規和規章。國家管理企業經濟活動和經濟關系的手段包括行政手段、經濟手段和法律手段三種。隨著經濟體制改革的不斷深化，行政手段逐步減少，而經濟手段，特別是法律手段日益增多，把越來越多的經濟關系和經濟活動的準則用法律的形式固定下來。與企業財務管理活動有關的法律規范主要有以下幾個方面：1.企業組織法規；2.稅收法規；3.財務法規等，這些法規是影響財務主體的財務機制運行的重要約束條件。
（三）經濟環境
經濟環境是指企業在進行財務活動時所面臨的宏觀經濟狀況。主要包括以下幾個方面：
1.經濟發展狀況。
2.政府的經濟政策。
3.通貨膨脹和通貨緊縮。
4.金融市場。
5.產品市場。
6.經理和勞動力市場等。其中，金融市場的影響最為顯著。
金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場也稱短期資金借貸市場，主要是一年期以內的短期資金借貸市場。資本市場又稱長期資金融通市場，主要是指長期債券和股票市場。
金融市場與企業財務管理具有十分緊密的關系，金融市場的作用主要表現在以下幾個方面：
（1）金融市場是企業籌資和投資的場所。企業需要資金時，可以到金融市場選擇適合自己需要的方式籌資，如銀行貸款、融資租賃、發行股票和債券。企業有了剩余資金，也可以靈活選擇投資方式，為其資金尋找出路，如銀行存款、投資國債和購買股票。
（2）企業可以通過金融市場使長短期資金互相轉化。企業作為戰略投資者持有的上市公司股票可以在規定的持有期到期后在證券市場上賣出；持有的可上市流通債券可以隨時轉手變現，成為短期資金；遠期票據可以通過貼現，變為現金；大額可轉讓定期存單，也可以在金融市場賣出，成為短期資金。與此相反，短期資金也可以在金融市場上轉變為股票、債券等長期資產。
（3）金融市場可以為企業財務管理提供有意義的信息。金融市場的利率變動，反映了資金的供求狀況；有價證券的市價波動反映了投資者對企業的經營狀況和盈利水平的客觀評價。因此它們是企業經營和投資、籌資的重要依據。
二、具體財務管理環境
具體財務管理環境是指對財務主體的財務機制運行有直接影響的那部分外部條件
和因素。具體財務管理環境的主要內容可以用企業治理契約或公司治理結構來概括。當以所有者和經營者作為財務主體進行分析時，具體財務管理環境的構成要素主要有以下幾方面：
（一）債權人
債權人是企業資金的重要提供者，他們的利益要求決定了企業籌集和使用資金成本的高低。除此而外，債權人還對企業的籌資決策、投資決策和利潤分配決策有直接影響。他們可通過與企業簽訂具有保護性條款的契約的方式對企業所有者和經營者的財務決策施加影響，以促使企業保持較強的償債能力、變現能力。在企業無力償還債務時，債權人還可取得對企業的財務控制權以及對企業財產的法律上的求償權。
（二）供應商和顧客
供應商包括原材料、機器設備等生產資料的提供者，顧客則是購買本企業產品的主體。良好的與供應商和顧客的關系是企業增加價值獲取收益的重要源泉，其對企業降低成本、贏得競爭優勢起著十分重要的作用。不同類型的與供應商和顧客的關系所導致的成本、利潤、存貨、應收賬款、現金流量等有顯著的差異。因此，供應商和顧客是企業營運資金管理、成本管理、利潤管理及戰略財務管理等需要考慮的最重要環境因素。一般地說，產品市場、通貨膨脹及經濟周期等一般財務管理環境的作用主要通過該具體財務管理環境因素得以體現。
（三）政府
政府對企業財務機制運行的直接影響主要體現在兩個方面：一是作為社會管理者所制定的政策法規、管理制度，直接限定了企業作為財務主體開展財務活動的范圍；二是作為征稅者的政府運用稅收手段直接參與企業的利益分配，取得稅收收入。作為征稅者的政府與投資者、供應商、顧客等一樣，其對企業管理的目的是為了足額征收企業應交的稅金，滿足作為征稅者的政府自身的利益。從這一意義上說，作為征稅者的政府也是企業的利益相關者之一，是公司治理的重要參與主體，是企業具體財務環境中一個非常重要的組成部分。政治環境、法律環境、稅收環境等一般財務管理環境的作用主要通過該要素得以體現。
（四）職工
關鍵詞：碳金融；市場制度；比較分析
Abstract：In the view of market institutions，there is a comparative analysis on Chinese and foreign market，indicating that the international finance market is the type of market promotion，which realizes derivative transition of market institution，and Chinese market is the type of government promotion，which needs compulsive transition of market institution. At last，suggestions on development of the Chinese market are supplied.
Key Words：carbon finance，market institutions，comparative analysis
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2011）05-0015-05
一、引言
碳金融（Carbon Finance）是伴隨著低碳經濟的興起而出現的一個全新的金融概念，是旨在限制或減少溫室氣體排放有關的各種交易活動和金融制度的安排。碳金融理論源于二十世紀90年代人們對環境金融的認識。在這方面，國外已經進行了初步研究和大量實踐。國外學者Jose Salazar（1998）從保護自然環境的角度，提出應當探求金融創新，以適應環境變化的需求。Eric Cowan（1999）為了推動低碳經濟發展和保護自然環境，探索性地提出了支持低碳經濟發展所需資金的融通途徑。Marcel Jeucken（2001，2004）探討了銀行業在可持續發展中的角色，指出金融機構尤其是銀行在環境保護問題上扮演了一個十分重要的角色。Sonia Labatt和Rodney R. White（2002，2007）針對環境風險等相關問題，提出金融業應如何進行評價的方法。國內學者任衛峰（2008）從環境金融的角度，總結了國外碳金融市場實踐和創新經驗，并提出中國碳金融市場發展的策略。鄭爽（2008）通過分析歐盟排放貿易體系和CDM市場及其交易特征，指出中國處于國際碳市場價值鏈低端位置，并就提高我國競爭力提出建議。曾剛、萬志宏（2009）比較系統地介紹了國際碳金融市場體系，指出短期內各國家間的爭執難免，但不足以改變全球合作的趨勢，國際碳金融交易將很快進入新的發展。王穎、管清友（2009）和蔡博峰、劉蘭翠（2010）等從國際碳金融市場現狀出發，指出碳信用具有國際貨幣的特性。吳玉宇（2009）在分析中國碳金融市場問題的基礎上，提出了碳金融機制創新的策略。鄒亞生（2010）指出中國碳金融市場發展較為緩慢，但在CDM市場上潛力巨大，建議中國要積極構建碳金融體系。王留之、宋陽（2009）提出八種碳金融創新模式以改變中國碳交易的被動局面。王增武、袁增霆（2009）總結分析了國內外碳金融的創新產品，并對中國碳金融發展提出了建議。初昌雄（2010）從低碳項目投融資和碳交易兩個方面，總結了國內外碳金融市場的發展狀況，并提出中國碳金融的發展策略。
目前，國內學術界對碳金融的研究，多數是對國際碳金融市場交易機制和世界各層級市場運作流程及現狀等內容做了不同程度的介紹和分析，缺少對國內碳金融市場制度的專題研究，對碳市場發展趨勢和需求的闡釋不夠，對其發展規劃和市場運作等實際問題的探討不足。本文運用比較分析方法，從制度角度揭示中外碳金融市場發展的特征，并提出中國碳金融市場發展的對策。
二、國外制度的誘致性變遷
制度是一系列被制定出來的規則、守法程序和行為的道德倫理規范。制度是在不斷變遷之中的。林毅夫在《關于制度變遷的經濟學理論：誘致性變遷與強制性變遷》中，將制度變遷分為兩種類型：誘致性制度變遷和強制性制度變遷。
誘致性制度變遷指的是一群（個）人在響應由制度不均衡引致的獲利機會時所進行的自發性變遷。誘致性制度變遷可分為正式的制度安排和非正式安排。在正式的制度安排中規則的變動或修改需要得到受它管束的一群（個）人的準許。也就是說，無異議是一個自發的、正式的制度安排的前提條件。因此，正式的制度變遷需要創新者花時間、花精力去組織、談判并得到這群（個）人的一致性意見。相反，非正式的制度安排是指：在這種制度安排中，規則的變動和修改完全由個人完成，它用不著也不可能由群體行動完成。最初，個別創新者將被其他人認為是違反了現行規則。只有當這個社會中的大多數人放棄了原來的制度安排并接受新制度安排時，制度安排才發生變換。
誘致性制度變遷是一種市場本身對于利益均衡的選擇結果。當制度變遷的成本小于預期收益時，制度變遷就可能發生。《斯特恩回顧：氣候變化經濟學》（以下簡稱《報告》）是第一本從經濟學角度做出的關于氣候變化的重量級報告，《報告》指出：到本世紀中期，僅是極端天氣氣候事件的成本就可能達到全球每年GDP的0.5%―1%。在國家層面上，氣候變化將會減少稅收、增加開支，使公共財政情況惡化。在考慮到突發的大規模氣候變化風險后，估計溫度上升5℃―6℃將造成相當于全球GDP5%―10%的損失，而窮國遭受的損失成本將會超過GDP的10%。在此基礎上，再考慮氣候變化對環境、人類健康的直接影響，以及甲烷排放和碳吸存速度不斷減弱的因素，到二十一世紀末，全球氣溫可能會升高2℃―3℃以上，這將會造成全球經濟的GDP下挫20%左右。如果氣候變暖不能得到有效控制，將引發全球范圍內的嚴重經濟衰退，所耗費的成本將超過兩次世界大戰的戰爭費用總和。《報告》還指出：到2050年前以每年全球GDP的1%用于溫室氣體減排就可以避免每年全球GDP的5%―20%的損失。相反，推遲行動的成本很高。盡管《報告》在方法論上存在一定的缺陷，但其關鍵結論――“各國應迅速采取切實可行的行動，盡早向低碳經濟轉型”得到了各國政府、學術界、企業界及環境非政府組織的廣泛贊同。
誘致性制度變遷是市場自發的制度變遷。碳金融市場內生于排污權市場，后來隨著對影響氣候變劣因素認識的不斷深入，金融機構開發出碳排放權市場。在多種因素的作用下，碳市場超出傳統排污權商品交易市場的范圍，逐漸發展成為一個初具規模的專業金融市場。在碳金融市場的構成要素中，市場制度或規則是最初的也是最重要的核心要素，有的是強制性的，如《京都協定書》成為控制CO2排放的一個全球性正式的制度安排；有的則是自愿性的，由一些區域、企業或者個人自愿發起的，成為控制CO2排放的一個非正式的制度安排。
碳金融制度產生的源頭可追溯到1992年的《聯合國氣候變化框架公約》（UNFCCC，以下簡稱《公約》）和1997年的《京都議定書》（Kyoto Protocol，以下簡稱《議定書》）。1994年3月21日正式生效的《公約》是就氣候變化問題達成的世界第一份基于“共同但有區別的責任”的全球公約，設定到2050年全球溫室氣體排放減少50%的目標。《議定書》作為《公約》的補充條款，于2005年2月16日生效。它設定了發達國家和經濟轉型國家的量化減排指標，即在第一承諾期間（2008―2012年）溫室氣體排放量在1990年的水平上平均削減5.2%，歐盟削減8%，美國削減7%，日本和加拿大削減6%。
《議定書》為了降低各國成本和實現減排目標，規定了三種補充性的市場機制，即聯合實施機制（Joint Implementation，JI）、國際排放權交易（International Emission Trading，IET）和清潔發展機制（Clean Development Mechanism，CDM）。其中JI規定，《公約》附錄1中所列國家之間可以進行交易和轉讓減排單位（Emission Reduction Units，ERUs）；IET規定，附錄1中國家可以針對配額排放單位（Assigned Amount Units， AAUs）進行相互之間的交易。各國依國際合約分配到既定的AAUs指標，可根據自己的實際情況買賣該指標，以確保達到排放標準，完成減排目標；CDM規定，附錄1國家和非附錄1國家（主要是發展中國家）之間的交易，發達國家可以通過向發展中國家進行項目投資或直接購買的方式，來獲得核證減排單位（Certificated Emission Reductions，CERs）。這三種市場交易機制使溫室氣體排放量成為可以買賣的無形商品，為促進國際碳金融市場的發展打下了堅實基礎。《議定書》頒布后，世界上一些國家積極參與碳金融市場的建設，包括加拿大的GERT計劃、澳大利亞的新南威爾士溫室氣體減排體系、新西蘭的排放交易體系、英國的排放交易體系、美國芝加哥氣候交易所等。此外，還有一些企業內部交易體系，如英國石油公司和殼牌石油公司等的內部交易體系。
2005年1月1日歐盟正式啟動了歐盟排放交易體系（European Union Emission Trading Scheme，EU ETS）與CDM的對接，2008年1月1日起與JI對接。在EU ETS體系下，歐盟各成員國政府通過國家分配計劃（National Allocation Plan，NAP） 將溫室氣體減排量配額分配給體系管制下的企業。大約95%的配額是由各國政府免費發放的，另外5%的配額可以拍賣給業主，核定的配額可以在市場上進行交易。在EU ETS下的交易對象被稱為歐盟配額（European Union Allowances，EUAS）。EU ETS與《議定書》所約束的對象不同，前者是工業企業，交易主要是私人企業，包括金融機構之間的轉讓；后者則是國家。EU ETS的正式運行和《議定書》于2005年2月16日的生效，標志著全球碳排放交易市場正式形成。盡管目前美國政府尚未加入《議定書》，可是由美國東北部和中大西洋各州于2008年簽訂的區域溫室氣體行動（Regional Greenhouse Gas Initiative，RGGI）已運作實施，該行動采用了“限額―交易”（Cap and Trade） 機制，制定了相應的減排目標。此外，《議定書》中的IET也于2008年正式實施。所有這些都推動了國際碳金融市場體系的迅速發展。
三、中國需要制度的強制性變遷
強制性制度變遷是指由政府主導，并通過法令引起的變遷。當市場自己能夠找到克服自己缺點的途徑時，這時產生的是誘致性變遷；當市場自己不能找到克服自己缺點的途徑，需要依靠政府的強制力來創新，這時會產生強制性變遷。將制度安排列為制度變遷的內生變量，而將規范準則列為外生變量。
（一）內生變量
一是市場制度安排。目前國內關于碳金融市場的政策法規和市場規則很少，主要有：2007年7月國家環保總局、中國人民銀行、銀監會聯合的《關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見》。此項政策僅涉及到綠色信貸方面，對于碳金融市場的綜合協調發展缺少具體的指導目錄、環境風險評級標準等，可操作性不強。
二是“熊貓標準”。2009年9月23日北京環境交易所與法國巴黎Bluenext交易所宣布，雙方將共同啟動的中國第一個自愿碳減排標準。這一標準的開發與實施，對推動中國自愿減排市場建設、改變全球碳金融市場秩序都將產生一定的影響。按照《議定書》的規定，中國作為發展中國家沒有被納入強制減排計劃中，中國碳金融市場只能進行CDM項目的開發，包括CDM項目的投融資、CERS的交易以及相關的金融中介服務。2008年成立的以北京、上海和天津交易所為主體的碳交易市場，到現在為止還沒有形成統一的、標準化的交易合約，仍處于整個碳交易產業鏈的最低端，與歐美的碳金融市場相比還有相當大的距離。現存市場制度安排的不足，成為制度變遷的內在動力。
（二）外生變量
一是對制度變化的需求。就當前中國碳金融的情況來說，市場規模的擴大成為了制度變化的外生需求因素。中國在CDM項目及CERS供應量方面居世界第一，成為全球CDM項目最大的供應商。據世界銀行（2010）的統計，2005―2008年中國CDM項目產生的CERS交易量占世界總交易量的比例分別為73%、61%、73%和84%，遠遠領先于其他發展中國家。由于受金融危機的影響，2009年全球碳市場發展的速度趨緩，全球CDM一級市場成交量為2.11億噸CO2當量，同比下降48%；交易額26.78億美元，同比下降59%，但中國仍然繼續保持CDM項目世界第一供應商的位置。在中國之后，巴西和印度分列第二、三名，市場份額分別為3%和2%（見圖1）。截至2011年2月26日，中國在聯合國成功注冊的CDM計劃項目1236個，占全球43.17%，第二位是印度，注冊624個，占全球21.8%；中國預計減排CO2達到3.02億噸，占全球54.66%，第二位是印度，預計減排CO20.92億噸，占全球16.32%。目前，中國溫室氣體排放占整個發展中國家排放總量的50%，占全球排放總量的15%。國際能源機構估測，到2025年前后中國CO2排放總量很可能超過美國，居世界第一位。市場的擴大，意味著對碳金融市場新型服務的需求增加了，這為中國碳金融的發展提供了市場空間。
二是對制度變化的供給。如果一個國家政府的能力很弱，那么強制性制度變遷是不會發生的。政府的能力包括財力和控制力等。中國當前財政收入逐年增長，2010年政府的財政收入達到8.3萬億元，比上年增加1.5萬億元，增長21.3%，緊隨美國之后成為全球第二大財政收入經濟體。另據新華社報道，到2010年底，全部122家中央企業（不包括金融企業）資產總額達到24.3萬億元，凈資產9.5萬億元，凈利潤8489.8億元，上交稅金1.4萬億元，超過全國稅收的1/6。中央企業目前超過80%的資產集中在石油石化、電力、國防和通信等關系國計民生的關鍵領域以及運輸、礦業、冶金和機械等支柱行業。中央企業對經濟社會發展的支撐和帶動，為維護社會主義基本經濟制度，發展社會生產力，實現國家長治久安發揮了關鍵作用。
三是意識的轉變。意識的轉變與否常常決定制度變遷能否為公眾所接受。現在，世人已經普遍認識到氣候變暖的主要原因在于人類活動產生的CO2過高。目前中國是CO2排放第二大國，面臨著國際社會要求減排的巨大壓力。與此同時，中國處于加速工業化和城市化進程之中，存在著“高碳”路徑依賴，中國經濟社會的可持續發展正面臨著嚴重的能源安全、資源問題和環境容量的制約。為此，中國政府在“十一五”期間確立了節能減排的硬約束指標，黨的十七大報告再次強調必須把建設資源節約型、環境友好型社會放在工業化、現代化發展戰略的突出位置。中國《氣候變化國家評估報告》（2007）明確提出，中國要走低碳經濟發展道路。2007年6月，中國正式了《中國應對氣候變化國家方案》。2007年12月，標志著人類應對氣候變化的一座新里程碑――“巴厘島路線圖”孕育出臺，中國為繪成“巴厘島路線圖”做出了自己的貢獻。此后，中國在各種國際氣候會議上多次表示堅持走低碳經濟發展道路。在2010年12月墨西哥坎昆全球氣候大會上，中國再次表示將本著對本國人民和世界人民高度負責的態度，一如既往地推進綠色、低碳、可持續發展，為應對氣候變化做出自己的貢獻。
四、結論與建議
（一）結論
1. 以歐美國家為主的國際碳金融市場主要是市場驅動型，已經初步建成完善的碳金融市場體系，實現了誘致性的制度變遷。
碳金融市場內生于排污權市場，后來隨著對影響氣候變劣因素不斷深入的認識，金融機構開發出碳排放權市場，在多種因素的作用下，碳市場超出傳統排污權商品交易市場的范圍，逐漸發展成為一個初具規模的專業金融市場。《議定書》中規定了三種市場機制，即聯合實施機制、國際排放權交易和清潔發展機制。在此基礎上，形成了基于配額的市場和基于項目的市場，并產生出碳期貨、碳期權等碳金融衍生品市場。
2. 中國碳金融市場主要是政府推動型，以北京、上海和天津交易所為主體的碳金融市場初現雛形，需要強制性的制度變遷。
在政府推動下，北京環境交易所、上海環境能源交易所和天津排放權交易所于2008年建立之后，各省市的能源交易所也相繼成立。商業銀行、中介投資機構和企業也參與到碳金融市場交易中來。2008年，興業銀行成為采納《赤道原則》的唯一一家中國商業銀行。北京銀行、上海浦東銀行等也與國際金融公司（IFC）簽署了合作協議。此外，各種有政府背景的碳基金、中介機構也紛紛成立。
（二）建議
1. 以政府為主導，加強制度建設，確保中國碳金融的良性發展。支持碳金融的發展，政府應出臺相關的政策。政府有關部門需要制定具體措施，加強金融機構對開展碳金融業務重要性的認識，并通過相關政策，如降低辦理碳金融相關業務的稅率等，調動金融機構辦理碳金融業務的積極性。另外，政府應積極推進人民幣國際化進程，使人民幣成為碳交易計價的主要結算貨幣，以增加中國對國際貨幣體系的發言權。
政府應制定有關的規則，規范碳金融市場的發展。為了便于金融機構開展碳金融服務，政府有關部門可在中國環保總局與國際金融公司2008年聯合制定的“綠色信貸環保指南”基礎上，制定碳金融業務的具體指導目錄、項目風險評級標準、企業環保守法情況審查等規則要求，使金融機構在開展業務時做到有章可循。其次，政府依照聯合國《金融機構關于環境和可持續發展的聲明》和世行《赤道原則》，監督金融機構在項目融資中對環境和社會問題應盡的審核調查義務以及履行在環境保護方面的社會責任。再次，政府監管當局要吸取國際金融監管的先進經驗，分析碳金融業務具體的風險因素，出臺相關的風險控制標準，指導金融機構合理地開展碳金融業務。
2. 加大資金投入，建設交易平臺，實現碳金融市場化。一是政府依據國家政策，加大財政支持，增加投入，起到引導作用。二是政府通過制定政策和法規，引導金融機構和其它機構投資者積極參與，增加市場流動性，推動碳金融發展，充分發揮出市場價格發現的功能。
要實現碳排放權真實的價值，必須要有一個信息公開透明、交易活躍的市場。目前，中國的碳交易還處于起步階段，碳交易市場的建設相對滯后。現有的幾個交易所目前還處于試點階段，交易清淡，導致碳交易偶然性很大，價格低、數量少，這是中國作為一個碳資源供應大國，卻處在碳交易產業鏈中低端的重要原因之一。因此，中國要加快建立一個統一的碳交易市場，將更多碳交易項目從場外吸納到場內交易所平臺上，實現碳金融市場化。
3. 培育專業人才，創新碳金融產品。歐美發達國家的碳金融市場形成了以碳排放權為核心，包括直接投融資、銀行貸款、碳指標交易、碳期貨期權、碳交易貨幣等一系列金融工具為支撐的碳金融體系，而中國市場還停留在項目層面上，碳金融發展的落后及其相關產品的缺失，使得中國在全球碳金融市場上定價權旁落，造成相關企業利潤流失，并承受著巨大的市場風險。
加強碳金融研究，創新碳金融衍生產品的關鍵在于人才。人力資源是第一資源，碳金融的發展和競爭優勢取決于人力資源的優勢，人才的培養是重中之重。一是立足本土人才的培養。通過建立人才培養機制和激勵機制，培育本土人才。二是合作培養。通過與國外技術合作，在合作中培育本土人才。三是人才引進。通過海外人才引進的輻射作用，培養出更多的本土人才。
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關鍵詞:農村金融服務體系 完善 思考
經過多年的發展，我國農村金融體系和服務水平方面有了一定的進步，但是我國農村金融制度的完善和優化還存在不足，農村金融發展相對滯后，這些都導致了農民收入增長緩慢，從某種程度上講，“三農”(農村、農業、農民)問題的解決同農村金融的發展息息相關。本文在對我國農村經濟現實深刻理解和對農村金融服務體系改革完善面臨的初始條件充分認識的基礎上，對農村金融服務體系發展中的一些重大問題進行深入探討，可以為推進農村金融深化、建立完善的農村金融服務體系提供客觀的理論性背景材料，進而為制定有關三農政策提供決策參考。
如何解決和完善農村金融機構體系
農村金融服務需求實際上是多方面的，它包括儲蓄、貸款、匯兌、理財、保險等方面的需求，由于農村金融需求主體(農戶、農村中小企業)的貸款行為與農戶和農村中小企業生產條件的優化、收入的提高以及福利的改善等均有較為密切的關系，加上農戶和農村中小企業從正規金融機構貸款融資困難現象的普遍存在，因此，國內外學者在如何解決和完善我國農村金融服務體系，理論界有各種觀點。這些觀點，大致可以歸納為以下一些類別，通過這些觀點可以剖析和思考一些問題。
(一)開放農村金融市場
如何廣文(2005)認為，根據我國農村經濟和金融的特點及現有農村金融機構存在的問題，優化農村金融組織結構的路徑在于金融機構的多樣化。而實現農村金融機構多樣化的途徑在于開放農村金融市場，建立多種金融機構并存、功能互補、協調運轉的機制，打破和消除壟斷格局，真正形成基于競爭的農村金融業組織結構。多種金融機構并存，才能促進市場競爭，提高市場效率，更好地滿足多樣化的農村金融需求。
(二)增加農村金融機構
如曾建中(2006)研究認為，我國的農村金融體制改革一直是向著使農村正規金融機構商業化方向推進的，其結果是對農業和農村經濟發展的支持作用明顯趨于減弱，農村金融主體供給不足。賀暉(2006)提出構建適應農村經濟需求的多元化農村金融組織體系的具體措施:調整農業銀行分支機構，利用政策手段誘導其增加對農業的投入;調整農業發展銀行的業務范圍，進一步強化政策性金融的支農作用;加快農村信用社改革，積極發揮其農村金融主力軍的作用;調節資金流向，使農村郵政儲蓄資金有效回流農村金融市場;盡快建立市場準入、監管和退出的各項規章制度，使民間金融合法化。
(三)改革現有農村金融機構
如中國人民銀行平涼市中心支行課題組(2006)認為，目前農村金融機構設置滯后，難以適應農村經濟發展的需要;農村金融機構設置與經濟發展不適應，農村金融網點少，規模小，發展水平低;農村金融機構設置與地方經濟的資金需求不適應，四大國有商業銀行機構調整和撤并后，業務重心轉移到了大中城市，保留的機構信貸審批權限上收或變小，加大了地方經濟發展中資金供求矛盾;農村金融機構設置與金融運行機制不適應，有必要對現有農村金融機構進行整合。
朱鋒和肖東平(2007)認為，農村金融機構存在的問題是:在農村地區的機構網點較少，覆蓋程度比較低，大部分農村地區只有農村信用社和郵政儲蓄機構網點，一些偏遠落后地區甚至存在金融服務空白;當前政府對銀行業的管制較多，通過加上利率管制等諸多因素的限制，造成了農村金融機構競爭不充分、信用社壟斷農村金融市場的局面;現有農村銀行業金融機構的服務效率低，手段落后，歷史包袱沉重，無法滿足農民和農村企業多樣化的金融需求。
(四)發展農村民間金融
如王芳(2007)認為，從宏觀層面上來看，由于農村金融組織存在結構性缺陷，使得農村金融市場缺乏競爭與效率。雖然農村金融組織有著政策性、商業性、合作性及民間金融等多種金融形式，但卻缺乏多元性、復合性和有效性的農村金融組織。應該通過一定的措施和辦法，鼓勵正常范圍的民間金融活動，同時適度放開農村金融市場準入條件，實行金融機構多元化;根據不同區域、不同情況因地制宜地改造現有的金融機構布局，改革或創立中小金融機構為地方經濟發展服務;對現有的農村金融機構進行改革，促進農村金融體系的發展和完善。此外，隨著孟加拉鄉村銀行小額信貸項目的發展及其在世界其他國家的推廣，國外學者以研究扶貧助困的小額信貸為契機，對于貧困地區小額信貸農戶融資行為有較為充分的研究。
農村金融服務體系研究呈現的特征
一是研究視角只停留在農村金融服務的某一個方面，更多的人似乎都認為農村信用社改革就是農村金融服務體系改革的全部，農村信用社問題解決了，金融支農問題也就解決了。
二是研究的層次不夠深入。盡管一些學者也提出要通盤考慮農村金融服務體系的建議和完善，應該一攬子規劃農村金融體制構建，并且也有了對經濟欠發達地區縣域金融制度安排的綜合考慮，但是并沒有見到從宏觀角度對農村金融體制構建的深入探討;更多的研究僅是就事論事，就農村信用社談農村信用社、就農業銀行談農業銀行、就農業發展銀行談農業發展銀行，沒有考慮各種農村金融供給機制的協調和整合。
三是在對農村金融的研究方面還沒有能夠深入到整個經濟金融領域。在近年的農村金融研究中，盡管很多學者也提出了要處理好金融發展與經濟增長的關系，要從需求出發探討農村金融服務組織體系的構建，但是將農村金融置于宏觀經濟背景，從經濟系統論角度展開的研究還不多見。
四是沒能從整體和全局角度提出適應經濟國際化發展要求且有利于促進農戶和農村中小企業融資狀況改善的農村金融體制改革的思路。
深化我國農村金融服務體系研究
一個組織體系是否有效率，一要看其是否是建立在市場需求基礎之上的;二要看其是否能夠提供適當個人刺激的有效的產權制度;三要處理好經濟增長與金融增長的關系。因此，要構建新型的為“三農”服務的農村金融體系，也要立足于這些方面。
(一)農村金融服務體系的研究目標應更廣泛
在對我國農村經濟現實及其農村金融需求特征的深刻理解，和對農村金融服務體系改革和完善面臨的初始條件充分認識的基礎上，對我國農村金融服務體系發展和制度變遷的路徑要進行深入的研究，這樣才能從理論上提出改革和完善農村金融服務體系的政策性選擇及可操作性措施。
(二)當前“三農”金融服務研究關注的目標
Abstract: As the financial crisis and the government crisis burst, the importance of fiscal transparency is clear. This paper reviews critically the previous research at home and aboard from the definition of fiscal transparency, fiscal transparency indices and measurement and the significance of fiscal transparency, then points out its contribution and research deficiency. Meanwhile, the paper puts forward the further research.
關鍵詞： 財政透明度；信息公開；研究綜述
Key words: fiscal transparency；information publicity；critical review
中圖分類號：F81 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2012）20-0175-03
0 引言
隨著經濟發展的全球一體化，世界各國在享受經濟全球化所帶來的成果同時，也逐漸意識到世界經濟鏈中其他國家的經濟狀況將一定程度上影響本國的經濟發展，開始關注他國的宏觀經濟運行狀況，對財政透明度的呼聲也日益高漲。透明度的缺失被認為是導致危機頻繁爆發的重要因素[1-5]。為提高政府工作透明度、保障公眾的知情權和監督權，2008年5月1日我國頒布實施了《中華人民共和國政府信息公開條例》，然而與IMF推出的《財政透明度良好做法守則》相比，我國財政透明度仍有一定的差距。據國際預算合作組織（IBP）公布的2008年預算透明度的調查結果，在所調查的世界85個國家里中國排在63位，也未達到預算透明度所要求的基本標準。因此，迫切需要提升我國財政透明度。鑒于此，本文對國內外財政透明度的研究進行梳理總結，指出其尚待研究的方向。期望對豐富我國財政透明度相關理論有所裨益。
1 財政透明度的界定
財政透明度是一個非常抽象而復雜的概念，難以全面、清晰的加以界定，目前比較權威的定義是Kopits和Craig給出的，即財政透明度主要是指政府向公眾最大限度的公開政府的結構和職能、財政政策的意向、公共部門賬戶和財政預算等信息。這些政府活動信息具有可靠性、全面性、及時性、易懂性以及國際比較性，以便于選民和金融市場準確地估計政府的財政地位和政府現在、未來的經濟及社會活動的真實成本和收益。并從制度透明度、會計透明度、指標與預測的透明度等三個方面對財政透明度的含義進行詳細說明[1]。這是迄今為止對財政透明度最全面的定義，被廣大國內外學者所引用，IMF制訂的《財政透明度良好做法守則》也是以此定義為基礎的。
國內學者對于財政透明度的界定基本上引用Kopits和Craig的定義，或者與其本質相同。但Kopits和Craig給出的財政透明度定義只是從范圍上指出實現透明的要求而對于信息披露的對象、方式、時效等因素未涉及，更重要是缺乏對“度”的界定，這是未來研究的主要方向。
2 財政透明度的構成要素及測量
財政透明度是財政制度的一種表征現象，透過它的涵義也可知其涉及的范圍很廣泛，對其進行測量具有一定的難度。盡管透明度的研究得到了廣泛關注，但關于財政透明度的構成要素的實證研究非常有限。
Von Hagen 和Ian J. Harden（1995）[2]根據預算過程中財政部長的職責、議會程序的限定、預算的透明程度、預算執行中靈活性等特點，以財政表現的政府支出、政府赤字、政府債務等三個的變量為基礎對12個歐洲國家的財政透明度進行分析。
1998年IMF制訂的《財政透明度的最佳做法標準》中，財政透明度的描述指標體系包括作用和責任的澄清；公眾獲得信息的難易程度；預算編制、執行和報告的公開；真實性的保證等四個維度共37個要素指標。為了適應社會經濟發展，更全面的處理資源收入透明度問題和稅收征管透明的問題，2007年修訂的《財政透明度的最佳做法標準》在保持1998年版本的四個維度不變的情況下，增加了資產與負債管理的做法、定期公布長期公共財務報告、公有資產的買賣應公開并且大型交易應單獨列出等8個要素指標。
社區銀行是美國銀行體系的重要組成部分；農村合作金融組織在日本開展得非常成功。它們都服務于經濟體中的弱勢群體，自身都不存在規模優勢，但是由于其準確的市場定位和比較優勢的充分發揮，以及一系列法律和制度配套體系的支撐，在大銀行林立的高度競爭環境下，積累生存能力，擴大生存空間。學習、借鑒它們的成功經驗，對于引導、規范河北民間金融的發展具有指導意義。
關鍵詞：民間金融；社區銀行；農村合作金融
中圖分類號：
F74
文獻標識碼：A
文章編號：16723198（2013）10006801
1 民間金融的國際比較
1.1 美國社區銀行運作及分析
社區銀行界定的標準一般為資產規模，即總資產低于10億美元的所有銀行都劃歸為社區銀行。從資產規模上看，雖然所有社區銀行只占美國銀行總資產10%的比例，但卻為當地小企業和農場提供了40%的小額貸款，成為其主要資金來源。美聯儲的研究表明，社區銀行是美國經濟的基石，在創造就業和貧窮社區經濟發展方面發揮著非常重要的作用。
社區銀行作為一種金融中介，它生存的比較優勢突出反映在其所從事的關系型貸款上，而此種業務的基本構成要素是難以被量化、被查證和傳遞的“軟信息”。其優勢具體體現在以下四個方面。
（1）獨特的經營定位。
社區銀行的經營資本主要來源于其所在社區的居民和中小企業，其股東和董事也全部是由當地居民組成，且股本結構高度集中；其服務對象主要是社會中的弱勢群體，即社區普通居民和小企業，這種依托社區并在社區中發展的策略，導致社區銀行對該地區的客戶更加熟悉，更容易獲得客戶的信用狀況等各種信息，從而有效解決其他銀行存在的信息不對稱問題。
（2）較強的風險識別能力。
由于社區銀行是建立在一定的血緣、地域范圍上的組織，所以對貸款人的還款能力、個人信用都比較了解，信息獲取成本低，與遠離貸款人的大商業銀行相比，風險識別能力較強，這使社區銀行在對中小企業貸款中獲得比大銀行更大的安全贏利空間。
（3）靈活的抵押安排。
許多在正規金融市場中的無效抵押，例如宅基地、耕地等等，在農村民間金融市場上，都可以成為有效抵押品。此外，在農村民間金融市場上還有天然的風險防控機制，由于借貸雙方處于同一個社會關系中，這種社會關系可以形成一種無形的抵押機制，使得貸款人在經濟制裁之外增加了別的制裁方式，從而增加了違約成本，對借款人的行為構成約束。
（4）健全的政府監管體系。
為了保護社區銀行存款人的利益，增強對銀行的信心，美國首創了存款保險制度，建立了為居民存款提供安全保證的政府保險機構——聯邦存款保險公司（FDIC），該機構的存在使社區銀行的資產相對安全，導致當儲戶認為存在經濟危機時，會把存款從超級大銀行向該銀行轉移。
此外，在民間金融的監管上，還制定了健全的金融法律體系，為社區銀行的生存提供了法律保障。比如《社區再投資法》、《小企業法》、《反托拉斯法》等，使民間金融的運作有章可循、有法可依。
隨著美國金融管制的放松以及電子化交易系統的技術進步，銀行業的市場結構將發生巨大變化。但是，只要中小企業、微型企業本身的基本特征不變，處理軟信息開展個性化服務的競爭優勢就存在，這樣即使即便在更具競爭性的市場環境中，社區銀行仍然可以找到其生存的空間。
1.2 日本農村合作金融制度的運作及分析
日本農村的合作金融機構主要是“農村協同組合”（簡稱為農協），其金融功能的實現主要是通過依附于農協的一個獨立的部門。日本農村合作金融的根本目標是維護經濟中的弱勢群體——農民的利益，開展的業務主要有存款、貸款、結算及其他附帶業務。依靠預設的市場定位，較好地滿足了農村中的資金需求，為農業經濟的發展做出了重要貢獻。其成功經驗主要有以下幾個方面：
（1）“需求追隨”發展模式。
“需求追隨型”的發展戰略，即農村合作金融組織和相關金融服務的發展先于農村經濟主體的金融需求，并且隨著需求的發展變化而進行變革。農村合作金融是作為農戶自己的金融組織，只要在農村合作金融存款，便自動成為會員，可享受優惠待遇。首先在資金來源與利用上都會員享有優先權；其次，在經濟發展的不同階段，根據會員的資金需求特點，對金融服務進行創新，提供具有針對性的產品，極大保護了會員的資金利益，在農村信貸市場中居于主要地位。
（2）完備的風險防范制度。
日本農村合作金融系統設立了一套完備的風險防范制度，以保障廣大儲戶的利益，具體包括存款保險制度、相互援助制度和農業信用保證制度。存款保險制度只對農協的存款者保險，當農協金融系統出現經營問題，停止兌付存款時，保險機構直接向儲戶支付保險金，保證儲戶利益；相互援助制度，是為強化信用業務而自主設立的一種制度，與存款保險制度互為補充，目的是提高農協的流動性，保證儲戶的利益；信用保證制度是農村信用過程中綜合性最強、規模最大的制度，主要是保證對農協經營損失和債務進行補償，降低風險。
（3）政府的大力支持。
任何一個國家的合作金融組織都是經濟處于弱勢者的聯合，與處于壟斷地位的金融機構相比，農村合作金融的風
險很大，且成本高昂，想生存下去離不開政府的保護和扶持。日本政府對農協的扶持包括政府投資，派理事、監事進行管理；以及在財政和稅收上采取的特殊優惠政策。此外，政府還通過立法來規范農村合作金融的運行環境，包括《農業協同組合法》、《農林中央金庫法》、《臨時利率調整法》等法律法規，真正做到了有法可依，為農村合作金融的穩健持續運營提供了法律保證。
2 啟示
民間金融是解決中小企業以及微型企業融資難的有效途徑，是解決其貸款難的治本性措施，也是改善金融生態和宏觀調控的必要措施。借鑒美國“社區銀行”和日本農村合作信用金融的成功經驗，從現實情況出發，引導和支持民間金融發展應從以下幾方面入手。
2.1 準確定位，提供個性化服務
河北金融市場中既有與美國社區銀行類似的城市商業銀行，也有與日本農村合作金融機構類似的農村信用合作社。民間資本進入正規金融，必然會加劇銀行業競爭。要想在激烈的競爭中立足，必須準確定位，利用區位優勢和信息優勢，根據客戶需求提供個性化服務，打造自身的核心競爭力。比如銀行輻射范圍內的某小區居民想創立小型企業，可以去找該銀行進行融資、貸款。即便沒有成功的商業計劃書，但是如果通過調查不存在很高風險，甚至可以商業計劃書，以便滿足客戶需求。
2.2 健全相關的法律法規，引導民間金融健康成長
建議國家立法部門盡快制定《合作金融法》，從法律上賦予民間金融合法的地位，并通過法律對民間金融的組織活動進行監管，對其權利、義務予以保護，以保證民間金融的生存和發展空間，引導民間融資逐步走向規范化軌道。同時還應在法律中規定相應條款，要求民間金融組織和貸款人簽訂規范的借貸契約并到相關管理部門登記。這樣做，既把民間融資納入管理部門的視野，又能準確把握交易的規模和發展動向，以便為國家宏觀決策提供可靠依據，同時也可以有效地防止借貸糾紛，有利于建立正常的民間金融秩序。
2.3 完善風險防范機制，加強外部監管
民間金融要想規范化發展，需要有強有力的外部金融監管作為保障，否則容易在制度變遷中產生更大的金融風險。河北省政府應該建立健全民間融資信息的監測統計網絡體系，定期對農戶和中小企業的融資情況進行調查訪談，并對調研結果進行匯總和統計分析，及時掌握民間投融資的總體情況，強化民間金融風險管理，為加強民間融資監管和相關政策措施出臺提供相應的參考。
比較國外民間金融的成功做法，雖然不同國家間存在經濟和制度方面的差異，但學習借鑒它們先進的組織形式、運作方式和健全的法律體系等，對于解決民間金融發展中的問題，引導、規范民間金融的發展仍具有現實的指導意義。
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關鍵詞：金融仲裁機制；發展；專業性；高效性；完善
JEL分類號：K4 中圖分類號：D912 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1428(2011)09-0099-05
一、金融仲裁在我國的產生與發展
本文認為所謂金融仲裁是指金融機構、自然人和其他組織等金融主體，根據金融仲裁協議或有關規定，將在金融交易活動中發生的民商事金融法律關系糾紛，提交約定或者規定的“非司法性質”第三者，由其對金融爭議所涉權利義務作出裁決的一種金融糾紛解決法律制度。
我國金融仲裁實踐最早萌生于證券領域。1990年代初期的《上海證券交易所市場業務試行規則》、《上海證券交易所仲裁實施細則》及《證券交易自動報價系統仲裁規則》等行業規則，為證券仲裁的實施提供了初步依據。1993年《股票發行與交易管理暫行條例》則正式確立了證券仲裁的法律地位。而1995年《仲裁法》頒布，為仲裁進一步在金融領域的運用提供了最為權威也是最基礎的法律依據。在銀行方面，較早的《銀行結算辦法》及較近的《全國銀行間債券市場債券借貸業務管理暫行規定》等實體規則均對仲裁作了規定。保險方面，1999年中國保監會印發《關于在保險條款中設立仲裁條款的通知》，要求各保險公司重視運用仲裁方式解決保險糾紛。保險行業協會也紛紛與仲裁機構合作設立保險仲裁中心。以上是我國金融仲裁發展的初始階段。在這一階段，由于相關金融法律規范尚不健全，金融仲裁實踐十分不統一，也缺乏明晰的法律定位。
2003年，中國國際經濟貿易仲裁委員會(CIETAC)通過了《CIETAC金融仲裁規則》，并制定了專門的金融仲裁員名冊。該規則的創設標志著我國第一部專門金融仲裁規則的誕生及金融仲裁機制的實質性確立。隨后，《關于依法做好證券、期貨合同糾紛仲裁工作的通知》的，則為金融仲裁深化發展提供了進一步的動力。當前，我國金融仲裁機制方興未艾，并呈現以下縱深發展態勢：
1、專門金融仲裁機構的廣泛設立。在金融糾紛解決專業化要求和CIETAC的示范作用下，鄭州、大連、上海、武漢、長沙、重慶、珠海、海口、杭州、廣州、太原、南昌等各地仲裁委員會紛紛設立了專門的金融仲裁機構。這些專門金融仲裁機構的設立，為金融仲裁機制實施提供了最為重要的硬件基礎，并為金融仲裁機制的進一步獨立增加了形式助力。此外，以上海金融仲裁院為代表的較為獨立的金融仲裁機構也為以后的金融仲裁發展提供了借鑒模范。
2、金融仲裁規則獨立化。在CIETAC《金融仲裁規則》之后，我國金融仲裁規則逐步從一般商事仲裁規則中分立出來。如廣州、天津、上海、武漢等地的金融仲裁機構先后制定了獨立的金融仲裁規則。如將金融仲裁機構比作“硬件”的話，這些獨立的金融仲裁規則則是維護“硬件”正常運轉的“軟件”。其不僅在形式上與一般商事仲裁規則相獨立，在內容上更異于一般仲裁規則，這些新內容主要體現在高效性、專業性及國際化等方面。
3、仲裁程序更契合金融糾紛解決要求。首先，更高效的程序機制。時間上，當前各金融仲裁規則設定的整體程序期限，較之一般商事仲裁最少縮短三分之二；在經濟上，金融仲裁機構分級調低了收費標準，甚至可以“視案件難易程度可以減少收取仲裁費”(《肇慶仲裁委員會金融仲裁補充規則》第七條規定)。其次，更專業的仲裁員設置。各個金融仲裁機構通過創設金融仲裁員名冊，聘任金融行業的法律專家以及資深從業人員擔任金融仲裁員等措施，來提升金融糾紛解決的專業性。此外，我國有些金融仲裁規則還引入了仲裁員確認制度(趙健，2003)以及臨時仲裁員制度(《天津仲裁委員會金融糾紛仲裁暫行規則》(2010版)第七條規定)，以保障金融仲裁程序的專業和公正。最后，國際化程度提高。當前各金融仲裁規則或詳或略地規定了涉外金融仲裁。如《上海金融仲裁規則》就專設“涉外金融仲裁”一章應對國際金融糾紛解決。此外，金融仲裁機構的金融仲裁員名單中也廣泛吸納了外籍仲裁員。
上述專門金融仲裁機構的設立以及獨立金融規則的制定實施，促使金融仲裁最終與一般商事仲裁分離；金融仲裁也從相互隔離的金融藩籬中走出，形成涵蓋整體金融領域的統一機制。然而，當前我國金融仲裁機制仍存在種種不足，特別是在支撐其成為獨特金融糾紛解決機制的專業性與高效性上仍待加強，下文將具體分析這些不足并提出相應完善之策。
二、我國金融仲裁機制的專業性與高效性仍顯不足
當前我國金融仲裁機制已獲各方初步認可。但因尚處早期發展階段，加之我國仲裁制度內在缺陷的影響，其在專業性與高效性方面仍顯不足，主要表現為：
(一)缺乏專業性與高效性基本原則作指導
高效性與專業性是將金融仲裁與一般商事仲裁區別開來的最為實質的要素，這兩方面內容決定了金融仲裁的特性，也是金融仲裁回應金融糾紛在數量與質量上挑戰的核心內容，更是判斷金融仲裁機制成敗與否的關鍵。雖然我國金融仲裁機制在程序設計上已加強這兩個方面，但卻未將高效性與專業性定為基本指向。
此外，因金融仲裁隸屬仲裁范疇，在基本原則上，其多與一般商事仲裁相同質，這種同質妨害了金融仲裁具體制度安排的科學性；而專業性與高效性原則的缺失，更使其喪失了作為專業金融糾紛解決機制所擁有的核心競爭力，不利于金融仲裁機制整體價值目標的實現。
(二)金融仲裁專業性仍需加強
首先，實現專業性途徑過于單一。金融仲裁的專業性，是其專司金融糾紛解決的內在要求，也是相對于其他糾紛解決機制的優越所在。當前，我國金融仲裁機制的專業性主要通過專業仲裁員名冊制度來實現。作為仲裁主導者的仲裁員，其專業水平自然對提升金融仲裁的專業性起著至關重要的作用。然而，僅僅依賴仲裁員要素而形成的專業性尚不充足，也不能充分展現金融仲裁的專業化特色。
其次，由于金融領域涵蓋范圍十分廣泛，行業間跨度鴻然。當前籠統而設的金融仲裁員名冊，并未對金融行業分類的客觀情況作出充分回應，也未能滿足現實中金融糾紛解決更為細化的專業要求。此外，也缺乏針對具體金融領域的相應金融仲裁規則。因此，現有金融仲裁機制仍待通過擴展和加強仲裁員設置以及其他方面，來提升其整體的專業水平。
再次，金融仲裁制度的運行未能有效借助金融行業力量。雖然不屬于行業仲裁范疇，但作為專司金融
糾紛解決的專業仲裁機制，金融仲裁的發展仍可借重金融行業力量。一方面可以將金融仲裁制度與金融行業糾紛解決機制相銜接；另一方面也可以通過借用金融行業中堅實的人力資源、物資支持提升金融仲裁的質量；此外，其還可以借用金融行業力量以使金融仲裁裁決得到更好的執行。然而，當前金融仲裁制度無論在上述三個方面的哪一面，均未形成相應的調整規范，也未自發形成良好傳統。這對以專業性為核心要素之一的金融仲裁來說，不啻是一種短腿性缺憾。
(三)金融仲裁高效性有待提升
金融仲裁高效性內容依然薄弱，主要體現在以下三個方面：
首先，現行金融仲裁程序一般通過縮短各個環節的期限要求來實現高效性的提升。然而，依托于金融活動特性的金融糾紛解決，有著時間高效及經濟高效的雙重要求。時間的縮短僅僅實現了效率提高的一個方面，甚至只是實現高效性的簡單做法，并不是提高效率的根本方法和最優方法。
其次，雖然我國金融仲裁在積極通過完善收費標準、創設簡易程序等方法，來縮減金融糾紛解決的成本，提高糾紛解決的經濟性。然而實踐中，法院系統的訴訟退費制度(見《訴訟費預收、退費須知訴訟收費辦法》規定)對金融仲裁的經濟性提出了嚴重挑戰。比如，鑒于金融借款案件債權債務關系明確、金融機構基本勝訴的特性，其在法院辦理案件基本無訴訟費的支出，而選擇仲裁則無此實惠。在金融機構嚴格核算成本的前提下，有些銀行認為采用仲裁會增大成本，增加相關業務費用支出，在業績考核中受到影響，因此不愿選擇仲裁。訴訟退費制度已經成為仲裁委員會開展金融仲裁工作的很大困擾(汪興裕，2010)。金融仲裁自身的程序設計也有待繼續優化，從而為當事人節省經濟成本開支。
最后，仍存在臨時金融仲裁的缺憾。世界上主要經濟體均采用了臨時仲裁機制，而作為我國仲裁事業新發展的金融仲裁，仍未引入這種“量體裁衣”(Christian Buhring-Uhle，2006)的仲裁形式，無疑仍是一種跛腳機制。這種缺失于金融仲裁高效性的提升嚴重不利，也產生對內對外承認臨時仲裁采用雙重標準的不公情況，從而挫傷國際金融活動當事方采用金融仲裁解決糾紛的積極性。
總之，雖然我國金融仲裁在專業性與效率上較之一般商事仲裁已有不小提升，但仍需進一步提高其在程序設計、制度安排上的專業性及時間和經濟效率。以充分展現金融仲裁優勢的真正內涵。
三、提升金融仲裁機制專業性與高效性的初步探索
(一)將專業、高效確定為金融仲裁的基本原則
作為一般商事仲裁制度的延伸，金融仲裁制度基于金融糾紛解決的專業需求和效率需求而創設。我國當前各金融仲裁規則設計也均以專業性、高效性作為區別于一般商事仲裁規則的主要內容。因此，應將專業、高效原則作為我國金融仲裁制度的獨特基本原則之一，規定在各個金融仲裁規則之中。以指導金融仲裁活動各個環節進行。這在突出金融仲裁自身特性的同時，也可以昭示金融仲裁制度程序的價值追求。
仲裁的專業性主要包括仲裁機構的專業化和仲裁員組成、知識結構的專業化兩方面內容。前者指仲裁機構自身業務的專業化，如紐約證券交易所的證券仲裁機構。在我國，如果金融仲裁依托金融行業來實現，其專業性自然易被認可；如果依靠綜合性常設仲裁機構來實施，則可以通過內部精細的專業化分工，專辟金融仲裁服務，達到拓寬金融仲裁業務專業化道路的目的。在仲裁員專業化方面，要針對金融仲裁的特色，拓寬金融仲裁員的選任范圍、加強對仲裁員的業務培訓、培養仲裁員的道德修養，打造專業金融仲裁員這一金融仲裁制度名片。
高效本就是我國金融仲裁制度創設的根本動因之一，是金融仲裁機制解決金融糾紛的基本目標。其包含時間和經濟上的高效，是金融本身內在性質的要求(Frederic S.Mishkin，2004)，是金融仲裁制度區別于一般商事仲裁制度的核心內容。如果排除較之一般商事仲裁制度的高效性，金融仲裁必然無法滿足金融交易對時間及經濟效率的要求，也喪失了存在的基本優勢支撐。不論是通過各種程序流程簡化設計，還是各種期限的要求，抑或是各種案件仲裁費用的分類處理，金融仲裁都應更加積極地將高效性作為其基本指導原則。
(二)類型化金融糾紛并設立相應的金融仲裁細則和特殊程序
金融市場是一個龐大的系統構成，按照交易對象的不同，其可分為資金市場、外匯市場、黃金市場、證券市場和保險市場(曹龍騏，2010)。而在這些市場中，產生金融糾紛的金融交易行為，在行為主體、交易內容以及實現方式等諸多構成要素上存在明顯差異，加之相應規范體系不同，形成了交易當事者各具特色的權利義務內容。在金融糾紛解決實踐中，金融審判也將金融糾紛進行類型化劃分。如最高人民法院2008年的《民事案件案由規定》，列出了存款和貸款、支付結算、保險、金融租賃、外匯、黃金交易、證券交易、信托投資、金融衍生產品交易、典當糾紛等多種類型的金融糾紛。因此，在總結學界和金融糾紛解決實踐對金融糾紛認識的基礎上，將金融糾紛進行恰當的類型化，不僅可以幫助金融仲裁機構了解金融糾紛的整體分布狀況，也有助于仲裁庭掌握某一類金融糾紛存在的主要法律問題，從而更為高效快捷地解決金融糾紛。
在類型化金融糾紛的基礎上，針對不同類型金融糾紛解決訴求的特殊性，制定相應的金融仲裁細則或者特殊程序，可以為更專業、更高效地解決金融糾紛提供規則依據和程序支持，使金融仲裁更為準確、具體地滿足某類糾紛解決的特殊要求，提供更為專業的仲裁服務。這方面美國仲裁協會的實踐是一個典范，其在設定主干仲裁規則的基礎上，同時設有商業金融爭議仲裁規則(Arbitration Rules for Commercial Financial Disputes)、保險仲裁規則(Insurance Arbitration Rules)、證券仲裁補充規則(Securlties Arbitration Supplementary Procedures)等等。而英國的城市爭議小組(City Disputes Panel，簡稱CDP)則提供包括快速審理程序(A Rapid Decision ProcedUre)、縮減程序(A Truncated Procedure)、緊急情況下的即時審理決定(A Near Instant Determination)等針對不同案件情況的程序供當事人申請使用(Stefano E.Cirielli，2003)。我國金融仲裁機構亦可采用同樣辦法，將金融糾紛合理類型為銀行、保險、證券等基本類別，分別設置更加細化、更具針對性的金融仲裁規則，以及分類更為精準的仲裁員名單，以更高效、專業地解決金融糾紛。
(三)合并相關金融仲裁程序流程
金融仲裁的高效率不僅可以通過縮短相關期限要求來實現，更應該通過程序的統籌安排來實現。在
這方面，香港證券仲裁的做法非常值得借鑒。《香港證券仲裁規則》把仲裁員的選任方式、仲裁員名單等內容單獨列出，通過金融仲裁宣傳等方式發放給金融機構、金融消費者：在網站上開設關于仲裁員選定、仲裁員名單的閱讀或下載文檔，規定當事人在提出金融仲裁申請或者被申請人進行答辯時就可選定仲裁員等一系列關于文書送達往復流程的合并設計，縮減當事人的時間耗費，避免了諸如選任仲裁員不能參加或者不合規定等問題(《香港證券仲裁規則》第3條)。而針對我國現行金融仲裁程序只規定被申請人必須在收到仲裁通知一定期限內提出反請求的規定，也可以借鑒香港證券仲裁制度的做法，通過設置答辯狀的標準格式，并設置有關反請求的欄目規定當事人在答辯中一并提出反請求(《香港證券仲裁規則》第18條)。這種合并答辯和反請求的做法，亦可以避免兩個程序的繁雜，切實提高效率。
(四)將金融仲裁和網上仲裁相結合
隨著信息技術的發達和電子商務在交易中的廣泛運用，各個仲裁機構也順勢創建了高效的網上仲裁制度。如中國國際貿易促進委員會在2009年修訂并通過了《中國國際經濟貿易仲裁委員會網上仲裁規則》，這是全球范圍內繼《美國仲裁協會網上仲裁規則》之后的第二個網上仲裁規則。該規則以在線方式獨立公正、高效經濟地解決經濟貿易糾紛為本意，并擴展適用于解決電子商務爭議以及當事人約定適用的其他經濟貿易爭議。
根據該規則，有關仲裁的一切文書、通知、材料等，都可以采用電子郵件、電子數據交換、傳真等方式送達；當事人提交的證據可以是由電子、光學、磁或者類似手段生成、發送、接收或者存儲的電子證據：開庭采用網絡視頻會議等方式在網上進行。以網上仲裁為原則，現場開庭為例外，能在網上進行的仲裁活動就不再現場開庭。
由于網上仲裁收費低于常規仲裁，且省略了差旅費等開支，大大降低了當事人糾紛解決的時間、經濟成本。這對日益信息化、數字化的金融市場來說儼然是利好消息。金融市場價格瞬息萬變，金融交易產生的糾紛解決得越快越好。因此，將網上仲裁優勢運用到金融仲裁機制中，實現優勢疊加，將金融仲裁機制的程序價值發揮到最大，不僅有必要而且是切實可行的。因為網上仲裁本質上是一種仲裁程序形式的變化，金融仲裁可以完全借鑒、結合網上仲裁的網絡程序實現形式，通過節省送達時間、避開空間障礙，實現金融仲裁制度程序高效性的飛躍。
(五)嘗試引入臨時金融仲裁
臨時仲裁(Ad Hoc Arbitration)又稱“特別仲裁”，作為現代仲裁制度的鼻祖(Gary B.Born，2009)，其與隨后發展形成的機構仲裁(Institutional Arbitration)一道，構成了仲裁的兩種基本形式，在希臘，葡萄牙等少數國家，臨時仲裁甚至成了主要的仲裁形式(LawrenceW.Newman，Ben H.Sheppard，2010)。
隨著金融市場的發展，金融活動參與者數量的增加以及金融創新速度的加快，我國金融糾紛也呈現出數量激增、專業化、復雜化的特征：加之金融活動“時間就是金錢”的運行特性，市場形成了對高效的金融糾紛解決制度的強烈需求。雖然現有金融仲裁機制已取得較好的社會評價(姜瑜，2010)，但在仲裁形式方面，其依然實行常設仲裁，具體的制度設計沒有擺脫“仲裁訴訟化”的“仲裁惰性”(青山善充，1991)。固定的期限、期間、送達制度缺乏靈活性，阻礙了當事人快速解決金融糾紛的訴求。此外，以案件標的額為依據的收費規則也缺乏科學性，不能滿足金融活動參與者對糾紛解決經濟性的需求。這與金融仲裁“高效、專業解決金融糾紛”的目標相偏離，必然會影響金融仲裁的推廣適用。
臨時仲裁與金融仲裁所追求的價值目標恰好一致，且補缺了現有常設金融仲裁的“短板”：當事人利益博弈的本質可以確保仲裁員專業性的實現；制度本身最大限度的靈活性實現了當事人對高效、經濟性的追求：而其即時裁決對于解決那些事實清楚、標的額較小、當事人希望迅速解決的常見金融糾紛而言，更是“量身定做”的制度設計。因此我國可以考慮在金融仲裁機制中引入臨時仲裁形式來進一步提升其高效性。同時，通過金融仲裁的“試驗田”，也可以為我國臨時仲裁制度的全面運用打下基礎。
一、當代企業財務管理面臨的問題
（一）由于經濟活動的網絡化、虛擬化，信息的傳播、處理和反饋速度將會大大加快，倘若企業內部和外部對信息的披露不充分、不及時，或者企業當局不能及時有效地選擇利用內部和外部信息，會加大企業的決策風險；
（二）由于知識積累和革新的速度加快，倘若企業及其員工不能及時作出反應，那就不能適應環境的發展變化，會進一步加大企業的風險；
（三）高新技術的發展，使產品壽命周期不斷縮短，這不僅加大了存貸風險，而且加大了產品設計、開發風險；
（四）由于“媒體空間”的無限擴展以及“網上銀行”和“電子貨幣”的運用，使得國際間的資本流動加快，由此使貨幣風險進一步加劇；
（五）在追求高收益驅動下，企業將大量資金投放在高新技術產業和無形資產上，使投資風險進一步加大。因此，如何有效防范、抵御各種風險及危機，使企業更好追求創新與發展已是財務管理需要研究和解決的一個重要問題。
（六）現有的財務管理理論與內容已不適應知識經濟時代的投資決策需要
在知識經濟時代，無形資產將成為企業最主要、最重要的投資對象。但現今財務管理的理論與內容對無形資產涉及較少，在現實財務管理活動中，許多企業往往低估無形資產價值，不善于利用無形資產進行資本運營。傳統工業經濟時代的財務管理理論與內容已不適應知識經濟時資決策的需要。
（七）現有的財務機構設置與財務人員素質嚴重妨礙著信息化、知識化理財
企業財務機構的設置應是管理層次及中間管理人員少，并具有靈敏、高效、快速的特征，我國現有企業財務機構的設置大多數是金字塔型，中間層次多、效率低下，缺乏創新和靈活性；財務管理人員的理財觀念滯后、理財知識欠缺、理財方法落后，缺乏掌握知識的主動性，缺乏創新精神和創新能力。這一切與知識經濟時代的要求相去甚遠，嚴重妨礙了信息化、知識化理財的進程。
二、知識經濟下的企業財務管理創新
（一）財務管理目標的創新
企業財務管理目標是與經濟發展緊密相連的，這一目標的確立總是隨經濟形態的轉化和社會進步而不斷深化。世界經濟向知識經濟轉化，企業知識資產在企業總資產中的地位和作用日益突出，知識的不斷增加、更新、擴散和應用加速，深刻影響著企業生產經營管理活動的各個方面，使企業財務管理的目標向高層次演化。原有追求企業自身利益和財富最大化的目標將轉向“知識最大化”的綜合管理目標。
（二）融資管理的創新
企業融資決策的重點是低成本、低風險籌措各種形式的金融資本。知識經濟的發展要求企業推進融資管理創新，把融資重點由金融資本轉向知識資本，這是由以下趨勢決定的：知識資本逐漸取代傳統金融資本成為知識經濟中企業發展的核心資本，加快了知識資產證券化的步伐，為企業融通知識資本提供可操作的工具。此外，企業邊界的擴大，拓寬了融通知識資本的空間。
（三）資本結構的優化創新
一是確立傳統金融資本與知識資本的比例關系；二是確立傳統金融資本內部的比例關系、形式、層次；三是確立知識資產證券化的種類和期限結構，非證券化知識資產的權益形式和債務形式以及知識資本中人力資本的產權形式等。優化創新資本結構的原則是通過融資和投資管理，使企業各類資本形式動態組合達到收益、風險的相互配比，實現企業知識占有和使用量最大化。
（四）風險管理方法的創新
企業資本經營呈現出高風險性和風險表現形式多樣化的特征：一是知識產品價格中物質材料成本的比重很小，而研究開發的固定成本急劇上升，使經營風險多倍擴大；二是因金融市場和內部財務結構的變化使財務風險更為復雜和多樣化；三是開發知識資產的不確定性水平提高，擴大了投資風險；四是作為知識資本重要構成要素的企業信譽、經營關系等變化使企業名譽風險突出。
（五）財務分析內容的創新
財務分析是評價企業過去的經營業績、診斷企業現在財務狀況、預測企業未來發展趨勢的有效手段。隨著企業知識資本的增加，對知識資本的分析也因此構成財務分析的重要內容。設立知識資本與物質資本匹配指標和綜合指標。
（六）財務成果分配方式的創新
財務分配方式的創新主要體現在以下幾個方面：確立知識資本在企業財務成果分配中的地位，使知識資源及利用知識的能力在總體上分享更多的企業財富；建立因人付薪、以個人所創造價值的合理比例為基礎的分配機制，如股票期權、知識付酬、職工持股、職業投資信托等。
三、實現企業財務管理創新的對策
（一）轉變企業理財觀念
一是要認識知識資本，即了解知識資本的來源、特征、構成要素和表現形式；二是要承認知識資本，即認可知識資本是企業總資本的一部分，認可知識資本與企業市場價值和企業發展的密切關系以及知識資本應分享的企業財富；三是要重視和利用知識資本，企業既要為知識創造及其商品化提供相應的經營資產以發展知識資本，又要充分利用知識資本為企業提供持續的利潤增長。
（二）加強培訓、提高財務人員的素質和創新能力
中圖分類號：S-9 文獻標識碼：A
內容摘要：本文在科技金融的基礎上提出了農業科技金融概念，并從農業科技金融的本質、主體、功能、結構、目標和內容等方面構建其理論框架。農業科技金融理論框架的構建拓展了科技金融的研究范疇，開辟了農業科技金融這一新的研究領域，對于實現科技創新戰略、“四化”同步具有重要的理論價值和實踐指導意義。
關鍵詞：科技金融 農業 理論框架 邏輯起點
引言
農業科技金融是在科技金融理論的基礎上，根據農業自身的特征，將科技金融的研究范疇限定在農業領域，實現促進農業經濟發展的目標。作為一個新興的研究領域，其研究范疇、研究對象以及本質等重要概念都需要進行科學的界定。本文首先依據歷史的邏輯對農業科技金融的發展演進進行回顧，進而對農業科技金融的一些重要概念進行解釋，最后構建農業科技金融理論框架。農業科技金融理論框架的構建是科技金融理論研究的拓展，對未來科技金融在農業領域的發展也有較強的實踐指導意義。
農業科技金融的發展歷程
從歷史的研究邏輯上來看，農業科技金融的發展歷程可分為農業科技金融導入階段、農業科技金融的鋪墊階段和農業科技金融正式登上歷史舞臺階段等。
農業科技金融導入階段是指我國在計劃經濟體制以及有計劃的商品經濟體制下農業科技與金融的結合階段，即20世紀90年代之前的階段。在農業科技金融發展的初期，國家政策主要是推動科技和金融的融合、金融支持科技創新發展等方面。在這一時期，科技貸款、風險投資等形式也開始起步，但金融資源的配置并沒有體現市場的特點，更多的是將金融元素“有計劃”的引入科技領域，以實現資金對科技的支持。
農業科技金融發展的鋪墊階段是指國家開始從政策層面重視農業科技與資金的結合，這其中又分為農業科技金融雛形期以及農業科技金融形式不斷創新的階段，即20世紀90年代至2009年這一階段。這一時期，在國家政策的支持下，農業科技園區、農業風險投資等得到了一定的發展，同時科技金融的其他形式更加的豐富，并且風險投資、創業基金等形式日益成熟。
農業科技金融概念的提出源于2010年7月首屆農業科技創新創業大賽的舉行。這次大賽開創了農業科技企業和金融資本對接的新模式，創新了農業科技領域科技管理體制，延伸了科技金融的研究范疇，也為農業科技金融的研究發展提供了鮮活的實證材料。
上述對農業科技金融發展歷程的回顧表明，農業科技金融的提出不是一蹴而就的，它是伴隨著我國經濟發展的不同階段而不斷演進的。
農業科技金融理論體系的構建
（一）農業科技金融的研究方法和邏輯起點
鑒于國內對科技金融的研究還剛剛起步，相關的理論體系還很不成熟，本研究借鑒目前農業科技金融工作的實踐，總結農業科技和金融結合的經驗并加以提煉，進而構建農業科技金融理論，這一過程遵循歸納式理論構建模式，屬于理論構建研究。
本質是學科理論體系中最基本、最抽象、最簡單的一個理論要素。本文采用本質作為研究的邏輯起點。農業科技金融的本質具有較強的穩定性，是認識農業科技風險投資的起點，從本質出發，可以把農業科技金融理論結構中各要素有機統一起來，且有利于農業科技金融各項工作更好地運行。
（二）農業科技金融理論框架構建路徑
本文借鑒了其他學科理論的構建過程，以本質為起點來構建農業科技金融理論框架，如圖1所示。
（三）農業科技金融理論體系構成要素
農業科技金融理論的構成要素包括：農業科技金融的本質、主體、功能、結構、目標和內容。
1.農業科技金融的本質。農業科技金融可以理解為一個產業概念，即支持農業發展的科技金融就可稱之為農業科技金融。具體而言，農業科技金融的完整概念應該是：在一定制度背景下，匯集政府和市場的力量，創新金融產品和服務模式，搭建服務平臺，實現農業科技創新與金融資本在農業領域的有機結合，為不同發展階段的農業科技企業提供融資支持和金融服務的一系列政策和制度的系統安排。該定義需要進一步說明：
政府和市場的結合。由于農業的弱質性、較低的資本產出比和較高的風險等特性，使其很難吸引市場化的金融資本進入該領域，再加上我國農業科技具有公共性、基礎性和社會性等特點，所以目前我國農業科技投入以財政性的資金為主。但是完全的財政科技投入方式在資源配置上又有一定的缺陷。這就需要在農業科技投入的方式上采取兩者結合的方式，按照政府引導、市場化運作的原則進行大膽的創新。
農業科技金融是一種創新活動。農業科技金融是農業科技創新與金融創新的結合。農業科技創新對金融創新有需求，農業科技創新要求金融工具或是金融服務形式以更加靈活的方式來滿足包括融資、分散風險、監管在內的各種需求。
農業科技金融是全社會投入性活動。金融支持農業科技創新具有長期性和系統性的特點，需要政府、銀行、科技企業自身、擔保機構、各種中介機構等全社會共同參與，共同進行資金投入的一體化組織構架和機制。
2.農業科技金融的主體。一是農業科技金融需求方。根據前面對農業科技金融定義的闡述，農業科技金融需求應該包括以下幾方面：融資需求、農業科技金融服務需求。其需求主體包括：農業科技企業、科研機構等事業單位、政府和農民等。其中農業科技企業是農業科技金融的主要需求方。
二是農業科技金融供給方。與農業科技金融需求相對應，農業科技金融供給包括：資金供給、農業科技金融服務供給。供給主體包括：金融機構、投資機構、政府和個人等。其中，投資機構是農業科技金融最有潛力的供給主體，在提供資本的同時，還能提供人力資本、企業管理方法及社會資源等附加服務。
三是農業科技金融中介機構。農業科技金融中介機構是連接農業科技金融需求方和農業科技金融供給方的橋梁。中介機構主要分為兩類：一類是科技中介機構；另一類是金融中介機構。
科技中介機構。科技中介機構是指面向社會開展技術擴散、成果轉化、科技評估、創新資源配置、創新決策和管理咨詢等專業化服務的機構，屬于知識密集型服務業，是國家創新體系的重要組成部分。科技中介機構包括：科技評估中心、科技擔保公司、創業風險投資引導基金等。
金融中介機構。金融中介機構主要是指科技創新主體的融資者與金融機構之間的功能性機構。包括：信用評級公司、資產評估公司、咨詢公司、以及各種知識產權服務機構等。
農業科技金融需求方、供給方和農業科技金融中介機構及其活動構成了農業科技金融市場。
3.農業科技金融的功能。滿足科技資源的融資需求。解決農業科技企業的融資問題是農業科技金融的核心。農業科技企業在起步階段無足夠的固定資產，其擁有的知識產權和專利類的“軟”資產很難變現和估價，導致傳統的金融機構不愿意對其融資。再加之在科技創新的整個過程中，每一個階段都需要大量的資金予以支持。現階段無論是大力發展風險投資、探索科技銀行、建立政府引導基金，還是完善多層次資本市場，都是為了解決農業科技企業融資難的問題。
為科技工作提供包括融資、擔保、評價、監管在內的一系列的服務。在融資過程中，還會涉及到融資前的農業科技成果的價值評價，融資過程中的融資擔保，融資后的監管等諸多問題。因此，農業科技金融不是簡單的投融資體系，而是包括投融資體系、服務體系、監管體系、政策法律體系等的一個完整的綜合體系，其作用是為了滿足融資以及為融資提供相關的服務。
4.農業科技金融結構生物學視角剖析。和DNA的雙螺旋結構相似，農業科技金融也呈現出雙螺旋結構。農業科技金融的雙螺旋結構的原理和特點可以概括為：
第一，農業科技金融的雙螺旋結構中，農業科技和金融分別是兩條主鏈，這兩條主鏈也呈現反向平行的方式。農業科技金融實際上是農業科技創新與金融創新的結合，是從結合到高度融合的演進過程。當農業科技與金融達到高度融合，農業科技金融也就達到了穩定的結構。第二，科技活動分為不同的階段，每一個階段會有不同金融的工具根據每個階段的特點，來配置金融資源。這就實現了農業科技與金融的“配對”。第三，堿基對不同的排列順序構成了DNA分子的多樣性。在農業科技金融當中，由于金融資源與農業科技活動結合方式的不同導致了農業科技金融形式的多樣性。第四，在農業科技金融當中充當“氫鍵”的是一系列的運行機制，包括：農業科技與金融的結合、信息共享、財政投入、金融支持、風險管理以及創業風險投資等一系列的運行機制。第五，DNA處于一定的環境當中，不同環境會對基因的表達產生一定的影響。同樣，農業科技金融也有一定的外部環境，即政府一系列的政策以及國家制定的法律法規。
5.農業科技金融的目標。當農業科技金融雙螺旋結構穩定后，就會實現農業科技金融的目標。具體而言，農業科技金融的目標可以分為初級目標和終極目標。
初級目標是幫助農業科技資源解決融資問題。農業科技創新是發展現代農業的根本出路，但是在科技創新的初級階段對金融資本有著巨大的需求，而該需求是農業科技企業自身難以提供的。農業科技金融能夠用金融資本來孵化、支持和推進農業科技創新解決農業科技企業的融資需求。
最終目標則是解決“三農”問題，實現“四化”同步。農業科技創新是引領支撐現代農業發展的驅動力量，但其離不開金融的支持。將農業科技與金融結合，就可以通過多元化的投融資渠道為農業科技注入大規模的資金，不僅可以解決農業科技的資金問題，而且提高了農業科技成果的轉化效率，推動農業科技創新的浪潮。
6.農業科技金融體系內容剖析。農業科技金融的體系分為農業科技金融的投融資體系、農業科技金融的支撐服務體系、農業科技金融的政策法律體系三部分。
農業科技金融融資體系是為了滿足農業科技企業融資，按照金融制度的一系列規則，而建立的資金融通系統。農業科技金融融資體系的主要功能是將金融資源進行聚集，然后再進行相應的配置。在借鑒國內外融資體系建設，并結合目前我國融資體系現狀的基礎上，農業科技企業融資體系應呈現出以多層次資本市場體系為主，銀行間接融資體系和政府支持體系為輔的結構。
記得1978年秋我跨入大學校門攻讀金融專業時，在《貨幣銀行學》課本里還沒有貨幣政策方面的內容。所以，直到大學畢業，我對“貨幣政策”這個概念都十分陌生。也難怪，當時我國實行嚴厲的金融計劃管制，也沒有形成中央銀行和商業銀行分設的二級銀行制度，貨幣政策根本沒有發揮作用的體制土壤。課本里沒有貨幣政策方面的內容似乎也無可厚非。
今天，貨幣政策已經成為國家宏觀經濟政策體系中至關重要的一個環節，貨幣政策的走向、工具的運用以及政策調控力度的改變，都受到經濟界和公眾的高度關注。這是我國市場經濟體制進步的表現，自然值得人們欣喜。
然而，欣喜之余我們注意到，我國始終沒有一個成形的金融政策。金融政策長期缺失與貨幣政策的活躍形成了強大的反差。而這其中一個重要的原因，就是人們常常把金融政策和貨幣政策等同起來，混為一談。
所謂金融政策，是政府為了實現金融業發展目標而制定的有關金融產業發展方向、產業結構安排、產業技術手段提高的政策。金融政策和貨幣政策雖然都屬于政府的宏觀政策范疇，但其作用范圍、功能以及調節手段存在明顯的差別：
貨幣政策：只對形成貨幣需求的那部分金融活動發揮作用。其調節手段主要有兩類：一類是運用貨幣政策工具來調節貨幣供應量的數量調節，另一類是運用利率、匯率等政策工具的變動去影響市場主體行為的價格調節。
金融政策：影響所有金融行業和金融資源的配置方式，同時也影響一國金融開放程度和金融業的整體發展進程。除了間接調控以外，金融政策還包括行政調節和法律規制。
為什么要制定金融政策？
制定金融政策的意義，擇其要者主要有三：
第一， 制定金融政策可以使金融發展具有明確的目標約束。
社會公眾是直接的金融消費者，在金融與社會公眾的聯系愈來愈廣泛的情況下，金融產品和金融服務的供給程度，直接關系到公眾的福利水平。特別是隨著資本市場的發展，公眾手中的證券資產已達到相當規模后，金融發展水平制約下的資本市場結構的深化程度和市場穩定程度，更是與公眾切身的經濟利益息息相關。
但是金融政策的長期缺失，使金融發展沒有一個明晰的總體發展目標，處于一種懵里懵懂和放任自流的狀態，具有很大的盲目性和隨意性。即使對某些改革和發展路徑已經十分明確的重大金融問題，推進步伐也很緩慢甚至遲遲不能破題。國有商業銀行上市就是一例。年復一年，這一事關金融發展全局的改革至今仍停留在無休止的討論和各種實施方案的比較上，在實際操作層面卻沒有取得任何實質性進展。
如果有了金融政策，金融發展就有了明確的政策目標約束。盡管這種約束不具有指令性作用，但其無疑會使金融發展具有明晰的方向感和目標感，從而增強金融發展的預見性、主動性和實效性，有利于加快金融發展的進程。
第二， 制定金融政策可以降低金融發展的成本，增加金融發展的收益。
成本-收益關系是經濟生活中一對基本的比例關系，而金融發展也有一個成本和收益的對比問題。由于沒有明確的金融政策，政府主管部門往往是頭痛醫頭，腳痛醫腳，金融發展缺乏整體感和層次感：
一些曾被推崇并且付諸實施的金融發展措施，一段時間后又成了“改革”的對象；
一些金融機構在設立時由于市場定位模糊，發展方向不明，業務開展起來后多有“違規”之嫌，政府還要支付整頓監管成本；
對某些勢在必行、迫在眉睫的帶有攻堅性質的改革與發展舉措，或是由于相關利益部門的干擾和博弈，或是出于維護金融穩定的考慮，政府舉棋難定，躊躇不決，無法做到“該出手時就出手”。
凡此種種，都極大地增加了金融發展的時間成本。
第三， 制定金融政策可以給社會公眾相對穩定的政策預期。
政策信息對金融穩定的重要性是不言而喻的，這在股市上表現得尤為突出。政策信息是通過影響公眾的心理預期和交易行為來影響股市的，而這種影響的程度大小，又與政策信息的確定性直接相關。
模糊的政策信息使公眾難以形成穩定的心理預期。例如，在國有股減持問題上，一直沒有一個明晰的市場發展政策，以至于政策上左右搖擺：忽而決定公司新股發行時按市價減持國有股以補充社保基金缺口，忽而又決定停止減持。可以說，國有股減持已經成為引致股市動蕩的最大利空因素，是懸在投資者頭上的達摩克利斯之劍。政府對此事久拖不決，嚴重影響了投資者的投資信心和熱情，也影響了股市的穩定。
事實證明，市場最怕的是不確定性，它比單純的利空因素對市場的殺傷力更大。
對貨幣政策和金融政策的“厚此薄彼”，與其說是政府在政策生成機制上的一種“政策歧視”，倒不如說是政府在政策設計和政策安排方面的一種缺陷更為準確。
政府是社會公共利益的代表者和維護者，金融業雖然有別于一般的公共產業，但就其與社會公共利益聯系的緊密程度及其對社會公共利益的影響程度看，絲毫不比其它社會公共問題遜色。盡快制定符合我國國情的金融政策，引領金融發展步入快車道，于國于民，善莫大焉。
金融政策的基本點
金融政策的內容如下：
金融產業政策目標
金融各行業與金融市場各子市場的發展規劃
金融產業結構調整與優化
金融產業技術進步
金融產業對外開放
金融產業監管
金融產業政策手段等
其中，產業政策目標和產業發展規劃是金融政策的核心內容，其它內容都是為實現產業政策目標和產業發展規劃服務的。
金融政策的構成要素包括：
金融產業組織政策
金融產業結構政策、金融產業布局政策
其中，產業組織政策和結構政策是金融政策的基本點。由于我國金融業目前的主要問題是競爭不足而非競爭過度，因此，產業組織政策的重心應放在鼓勵競爭、限制壟斷方面。通過各種制度規則的建立與實施，改革金融行政審批制度，降低市場進入壁壘，著力為金融主體造就公正、公平、透明的市場競爭環境，以保障公平競爭，推進金融創新，提高金融資源的配置效率。
金融產業結構政策的實質，在于政府通過相關政策措施促進產業結構的調整與優化，進而推進金融發展。
產業結構政策在中國金融政策中占有核心地位。
解決好農業、農村和農民問題，一直是10多年來我國政府工作的重中之重，農村金融扮演著資金動員的重要角色，在新的普惠發展理念框架下探究農村金融對農村經濟增長的影響作用，準確定位農村金融，對構建普惠金融體系及有效解決“三農”問題具有重要的現實意義。
目前許多國內學者在西方主流經濟學理論[1]基礎上對農村金融發展、結構、功能、效率、制度體系及其與農民收入、農村經濟的關系等方面展開探討。姚耀軍、嚴太華、曹小春、陳文俊等多數學者基于中國農村地區金融數據，假設不同影響因子選取金融和經濟指標，通過VAR、Pagano、VEC等經濟計量模型，對面板數據進行關聯分析法、Granger檢驗、協整分析、回歸分析等，定性和定量研究了中國農村金融發展和農村經濟的因果關系及因果方向[2-6]，得出中國農村金融對農村經濟作用不明顯；也有研究得出，西部地區農村金融發展各項指標和農村經濟之間沒有格蘭杰因果關系，東部地區金融效率和經濟的增長有因果關系，農村經濟增長卻對農村金融影響顯著，且存在區域差異性[7-8]。
河南是我國的農業大省、人口大省，“三農”問題非常突出，農村金融發展和農村經濟增長問題在全國具有一定代表性。本文在借鑒前人研究基礎上，以河南省為研究對象，基于一定假設，來探究河南省農村經濟增長中農村金融的影響作用。
二、理論模型和變量指標選取
（一）相關假設
為了探究農村金融對農村經濟增長的影響，本文根據已有研究做出以下假設。
假設一：農村經濟增長中農村金融是關鍵影響因素。
假設二：農村金融發展的構成要素有規模、效率和結構。
河南省農村金融資產主要由流通貨幣、農業上保險保費的收入、鄉鎮公司債和鄉鎮企業的公司股票市值構成，其農村資本市場作用很不明顯，信貸規模很小，非正規金融機構發展緩慢，故而本文以正規金融中介為主要研究對象，將非正規力量微弱化。
假設三：財政支農也是農村經濟發展的重要因素，且財政支出構成了農村固定資產投資的最主要部分。
（二）相關變量指標的選取
1.農村經濟發展指標。人均GDP和GDP增長率是衡量經濟增長的兩種主要度量方法，參照此方法并根據河南省農村實際情況，采用“（第一產業增加值+鄉鎮企業增加值）÷農村人口”來衡量，一方面在于農村GDP數據繁雜難取，而“（第一產業增加值+鄉鎮企業增加值+農村生產部門創造的非物質增加值）*90%=農村GDP”，另一方面，這是河南省農村經濟發展的真實概況，且與農民收入具有高度相關性，并且可以有效避免農村總的GDP在計算時會存在的變量疊加或漏選問題。
2.農村金融發展指標。第一，農村金融發展規模指標。金融資產規模是金融發展的一個重要體現，本文根據河南省的實際情況，選取農村存貸款余額之和與農村GDP的比值來度量農村金融發展規模，介于農村金融數據的難獲得性，本文用農業貸款與鄉鎮企業貸款之和來作為農村貸款余額，用農戶儲蓄存款與農業存款的加和作為農村存款余額，這里農戶儲蓄存款包括農村商業銀行、農村信用社、農村合作銀行所吸收的農戶儲蓄存款。第二，農村金融發展效率指標。金融發展效率指的是金融中介將存款轉化為貸款來支持當地經濟發展的效率，衡量金融效率高低的指標主要有：儲蓄率、投資效率和儲蓄投資轉化率，為避免單一指標的選取對結果產生較大影響，本文采取綜合量化的指標體系來衡量農村金融效率：
此處參照王瑩[6]的《我國農村金融發展與經濟增長的實證研究》中這三部分權重比，儲蓄率：投資效率：儲蓄投資轉化率=0.09：0.45：0.45=1：5：5，折算出河南農村金融效率水平。第三，農村金融發展結構指標。農村經濟結構主要劃分為農業和非農產業（鄉鎮企業），鄉鎮企業屬于農村的主要企業，也是鄉村經濟活動主體，可以促進農村產業結構的調整。因此，用“鄉鎮企業貸款/農村貸款余額”來度量農村金融發展結構。
3.農村固定資產投資指標。農村固定資產的投資主要來源于財政支出，極少部分來源于農村銀行支持，從廣義金融角度來看，財政支出是財政性金融的分支，是基于支持“三農”問題給予的專項補貼，故而本文將農村固定資產投資加入模型考慮，用“財政支出數據”作為參考指標。
（三）理論模型的建立
本文基于柯布道格拉斯函數取對數處理，并引入金融要素變量和“農村固定資產投資”做控制變量，建立能夠代表金融發展狀況和農村經濟增長關系的VAR模型如下：
在這里，用q代表農村經濟發展水平，NX1表示農村金融規模，NX2表示金融效率，NX3表示金融結構，農村固定資產投資用NTZ表示；其中，μ0是常數項，γ是殘差項，μ1、2、μ3、μ4作為回歸系數。
三、相關實證分析和檢驗
（一）數據的來源說明
本文共收集河南省1985～2014年間29組時間序列數據來進行分析，《河南統計年鑒》、《中國農業統計資料》、《中國鄉鎮企業及農產品加工業年鑒》、《河南農村統計年鑒》、《河南省統計網》是數據的主要來源，本文所利用的數據均進行了取對數處理，主要目的在于增強數據的穩定性和降低所選變量異方差性，最后用Eviews7.2處理相關數據。
（二）實證分析與檢驗
1.單位根檢驗。為避免出現“偽回歸”，首先要檢驗序列數據平穩性，基于減少偏差原則，本文將選用ADF檢驗來探究選取的指標數據是否平穩。根據T統計量分析可知道，對數序列數據都不平穩，一階差分后，Dlnq、DlnNX1、DlnNTZ在5%水平上顯著平穩，DlnNX2、DlnNX3在10%水平上平穩，符合ADF檢驗，序列可以看做是一階單整，即I（1）；由此驗證了本文選擇的數據是符合標準，存在經濟意義的，接下來探究變量之間的均衡關系。
2.協整檢驗。用Johansen檢驗來進行協整檢驗，首先用AIC和SC準則來確定最優滯后期，得出最好的自回歸階數，以確保協整關系的可信性統計。
因為對變量數據進行了對數處理，模型系數反應的是半彈性影響。農村金融發展規模每增加1個單位，q會有0.3153個單位的提高，金融發展結構每優化1個單位，q有0.4030個單位的提高，而農村固定資產貢獻率是30.36%。
3.Granger因果分析。由以上協整檢驗知，變量間存在長期穩定協整關系，那么變量在時間上的先導滯后關系以及關系是單向還是或雙向？我們用Granger檢驗進行分析可知，農村金融規模和金融結構的P值為0.0186、0.0466，拒絕原假，是農村經濟增長的格蘭杰原因；其他P值均大于0.05，都在5%置信水平下接受無格蘭杰因果關系的原假設。
4.方差分解。一個變量對另一個變量的動態影響路徑可以用脈沖函數捕捉，我們用來分析農村金融要素對農村經濟增長能帶來怎樣的影響，并通過方差分解將每個擾動項對VAR模型內因變量的相對影響程度計算出來，了解各個變量對農村經濟增長的沖擊作用。NX1對q有正向沖擊效應，第2期達到峰值，前4期波動大，呈倒U型，之后基本趨于平穩，說明河南當前階段農村金融規模對農村經濟影響稍明顯，有約25%的貢獻率。進一步由方差分解數據知，在長期關系里，除q的自身變動影響外，NX1、NX3、NTZ起到較重要的影響作用，最后分別占30.4195%、9.7379%、9.7157%。而NX2只能解釋3.7065%的基礎貨幣波動。
（三）實證結果分析
第一，農村金融發展規模對經濟增長作用顯著，原因在于為經濟增長提供金融資源基礎性條件的同時，增強了用貨幣作媒介的經濟交易范圍，加速了貨幣的流轉，使經濟交易更容易實現。
第二，農村金融發展效率對經濟增長影響微弱，說明河南農村金融市場還處于靠量的帶動來發展，也間接說明河南省農村金融效率不高，從長期來看，不能適應河南農村經濟發展的要求。短期來看，農村經濟增長卻能促進金融效率的提高，但金融效率卻不是農村經濟增長的原因，也就是滯后于農村經濟的增長，兩者存在“需求遵從”的關系。再從圖1可知，河南省農村資金有外流現象，這在一定程度上阻礙了農村金融與經濟增長間的相互促進作用。
第三，優化金融結構對經濟發展有積極影響作用，原因是鄉鎮企業項目資金的引入可以帶動農民就業，帶動農村產業結構調整，繁榮活躍農村經濟。
第四，農村固定資產即財政支出的增加，短期內對經濟增長有顯著促進作用；從長期來看，作用趨于穩定不明顯，農村投資環境差，農民眼界局限，投資方式效率低，不能高效轉化為經濟增長動力，僅靠政府財政資金給予支持從根本上是解不了問題的。
“一行三會”金融監管組織架構已定,如何實現國際標準框架下金融通用信息共享,是目前比較現實的問題。本文擬從中國金融體系與IMF金融部門分類比較著手,分析中國金融統計與GDDS間的差異,對今后中國金融統計發展方向作一試探性思考。
一、中國金融統計與國際統計標準的比較
2002年4月中國加入IMF(國際貨幣基金組織).GDDS,從金融體系設置看,中國與肌1F金融機構分布基本一致:但從金融統計看,中國與國際公認的統計標準仍然存在著不小差距。關于金融統計,且在F是這樣闡述的F金融統計是指涵蓋經濟生活中所有金融存量和流量數據。GDDS主要分四個部分:①統計數據的范圍、頻率和及時性;②公布數據的質量;③公布數據的完整性;④公眾的獲取。下面就中國金融統計與GDDS差異逐一比較分析。
1.中國目前金融統計范圍:①貨幣當局(中國人民銀行);②存款貨幣銀行;③特定存款機構等。具體講,主要包括:中央銀行、商業銀行(社)、政策性銀行、財務公司、信托投資公司、租賃公司、郵政儲匯局等。IMF統計框架主要包括存款公司和金融公司兩大概覽。存款公司概覽是由中央銀行和其他存款公司的資產負債表加總合并而成,是宏觀經濟研究分析的核心數據。金融公司概覽是在存款公司概覽基礎上再合并其他金融公司的數據,是分析經濟部門與非常住者之間的債權債務關系擴展數據。中國目\前還沒有按照國際貨幣基金組織的方法編制出完整的金融概覽,公布的貨幣供應量,沒有涵蓋保險公司、證券公司、外資銀行在華的分支機構、居民的外匯交易活動等。證券市場和保險市場資金活動分別由證券監管部門和保險監管部門統計,這種資金跨市場運行與市場統計不適應,也與金融統計這一概念不相符。中國中央銀行金融統計反映的低是貨幣當局和存款貨幣銀行統計數據合并的銀行概覽,而不是金融概覽。在編制頻率和及時性方面,目前由中國人民銀行負責收集編制銀行數據,頻率符合月度要求,及時性高于GbDS要求,約為月后20日內。
2.公布數據質量差異GODS從兩個方面來評估公布的統計數據質量:提供統計數據的文字說明和提供統計數據的交叉檢驗。GDDS選定兩條規則作為評估統計數據質量的標準:一是提供數據編制方法和依據資料來源;二是提供統計項目的構成要素及其相關的統計數據的核對方法,并提供構成要素與綜合統計框架的比較和核對方法。中國金融統計過多地注重微觀上具體操作細節,很少涉及金融統計規則、金融核算形式、金融工具及其衍生品的應用等問題,統計方法具有明顯的拼盤式組合特點。統計組織架構設置不清晰,數出多門,難以統一?后續檢查考核薄弱;數據信息分散,難以有效集成,造成資源浪費或統計H盲區;會計科目和統計項目調整頻繁,數據核對難度大,可比性較差。盡管目前分析框架、概念、定義和分類是按IMP的《貨幣統計手冊》執行的,但在數據質量上還很難達到GDDS標準,也沒有對公眾公開。
3.公布數據的完整性為了監督統計數據的完整性,GDDS規定了四條檢查規則1一是必須公布編制統計數據的條件和有關規定:二是關于數據公布前政府從內部獲取數據的說明:三是政府部門在數據公布時的評述:四是必須提供數據修正方面的信息,并提前通知統計方法的重大修改。對這一標準,中國金融統計還存在很大差距,除第二條金融統計數據公布的同時,附有統計部門數據說明外,其他三條都沒有對外公布。盡管《統計法》對收集數據的法律權限、數據保密等有所規定,但對數據源的真實性、信息泄密法律追究等沒有明文規定,無法對公眾公布。關于數據公布前,可獲取數據的政府部門及人員有具體規定,但沒有對公眾公開說明。至于第四條,中國金融統計指標修訂較為頻繁,但公眾幾乎無從知曉。對于統計方法的重大修改,偶爾能在專業性刊物上見到一些概念性修訂說明,公布的深度和廣度遠沒有到位。
4.公眾的獲取對于這一點,GDDS提出的建議是:一是提前公布日程:二是向所有有關方同時發送。或許是長期習慣性使然,中國的金融數據主要是銀行信貸收支系列,載體主要是《中國人民銀行季報》、《中國人民銀行年報》和血啞的《國際金融統計》,很難見諸于國內大型綜合性報刊。公眾獲取數據范圍、時間有限,至于提前公布數據日程,即使是金融系統內部媒體也難得一見。綜上所述,可以看出:在法律框架下,縮小與GDDS間的差距應是中國金融統計發展的方向。
二、中國金融統計發展方向的三點4思考
1.金融統計法制建設的完善。依法統計顯得日益重要,但中國統計法制建設明顯滯后。《中華人民共和國繞計法》頒布實施已21年;《中華人民共和國統計法實施細則》于1987年2月實施,2000年最后一次修訂,這與中國2002年4月加入GDDS不相適應。修改后的《中華人民共和國中國人民銀行法》第三十六條規定z中國人民銀行負責統一編制全國金融統計數據、報表,并按照國家有關規定予以公布。以法律形式賦予了中央銀行負責金融統計職能。《中華人民共和國銀行業監督管理法》第三十條規定:國務院銀行業監督管理機構負責統一編制全國銀行業金融機構的統計數據、報表,并按照國家有關規定予以公布。這兩部法律對中央銀行及銀監會統計范圍進行了概念性界定。建議對統計對象、統計內容、統計方法及統計人員泄密及瀆職行為如何追究法律責任等進→步予以明確。
