時間：2023-05-29 17:47:46
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇外匯理財培訓，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
商業銀行理財業務是商業銀行將客戶關系管理、資金管理和投資組合管理等融合在一起，向公司、個人客戶提供的綜合化、個性化服務的一類產品。早在上個世紀90年代末期，我國商業銀行開始嘗試向客戶提供專業化投資顧問和個人外匯理財服務。近年來，隨著金融開放加快、商業銀行競爭加劇、國民增長和個人財富的增加，個人理財業務迅速發展。由于受金融制度、金融管理體制和金融市場發育程度等方面的制約，我國商業銀行
理財業務在快速發展和演進的同時，也出現了一些新問題。本文主要分析我國個人理財業務的發展現狀和存在的主要問題，提出規范、發展個人理財業務的有關政策建議。
一、我國商業銀行理財業務發展現狀及存在問題
（一）發展現狀
1.外匯理財產品。早期的外匯理財產品主要是個人外匯結構性存款，近年來受人民幣匯率改革、美聯儲不斷加息、本外幣存款存在較大利差等因素，商業銀行外匯理財市場日趨活躍、品種正逐步豐富。今年年初，憑借股市和金市的高溫，各商業銀行推出了一批與股指、黃金價格掛鉤的外匯理財產品。外匯理財產品的收益率也大幅提高。
國內商業銀行開辦的外匯理財產品有工商銀行“匯財通”、建設銀行“匯得盈”、銀行“匯聚寶”、中信銀行“理財寶”。
2.人民幣理財產品。人民幣個人理財產品是商業銀行以銀行間債券市場上流通的國債、政策性金融債、央行票據、貨幣市場基金和短期融資債券為收益保證，向個人投資者發行的理財類產品。該理財產品一般以銀行信用保證本金安全，且預期收益率高于同期存款稅后收益；產品流動性強、風險低。
由于貨幣市場利率走低，人民幣理財產品的收益率在節節攀升后開始逐漸回落，收益率下降，降低了對公眾的吸引力，一些行甚至停辦了人民幣理財業務。
2006年以來，一度跌入低谷的人民幣理財再次升溫，其主要特點是：一是預期年收益率一般在2%—4%之間，較2005年收益率明顯提高。二是產品的流動性明顯增強。如工商銀行1月份發售的一期人民幣理財產品首次在同類型產品中提出允許提前贖回，允諾其半年期產品發行后，客戶每個月都有一次贖回機會。三是結構型產品主導市場。各行推出了多種結構型理財產品，資金收益與國際金融市場投資產品相連接，本外幣通過衍生產品相聯系，以外幣的高收益彌補本幣的低收益。如民生銀行經銀監會、外管局批準，首家推出民生財富人民幣非凡理財結構性理財產品，利用國際金融市場的衍生交易，為客戶提供人民幣和美元結構化理財；光大銀行“陽光理財A+計劃”浮動收益產品，收益率與國際金融市場原生及衍生產品掛鉤，收益率比同期儲蓄高30%以上。四是資金投向有突破混業經營限制趨勢。如中行財富投資管理服務匯集了中銀股份旗下中銀國際、中銀證券、中銀基金等產品和服務，將借助中銀集團在海內外證券行業和基金行業的配置，為理財貴賓客戶提供海內外證券投資管理服務。
（二）存在的主要問題
1.將理財作為競爭手段。2005年前，商業銀行推行理財業務目的并不完全是為了增加中間業務收入，而在于爭奪存款、提高市場份額。一些銀行采取盲目承諾高保本收益率，甚至采取搭售儲蓄存款的方式銷售理財產品，將個人理財產品演變為變相高息攬儲的工具。不少股份制商業銀行甚至在虧損讓利的條件下推出理財產品，以理財產品為競爭手段吸引中高端客戶、爭奪零售客戶資源。而國有商業銀行推出個人理財產品的主要目的是應對股份制商業銀行的同業競爭，鞏固中高端客戶，減少客戶流失。
2.潛在的金融風險不容忽視。目前我國商業銀行在理財產品定價和風險對沖方面，缺乏的定價機制和完善的風險管理措施，存在一定的風險。
一是市場風險。推動人民幣理財業務快速發展的基本前提是獲取債券市場收益率與存款利率之間的套利利差，一旦債券市場收益率大幅下降，這種套利的風險就會產生，有可能會導致銀行無力支付理財產品的高收益率。由于債券數量有限，加上商業銀行人民幣流動性過剩問題突出，大量理財資金涌入貨幣市場，銀行獲利空間變得極為有限。2004年上半年以來，我國銀行間債券市場出現了持續、大幅上漲，上交所國債指數從2004年4月初91.1點上漲到2005年10月中旬的109.73點，上漲20.45%.債券指數已在高位運行，債券收益率曲線整體下移，債券資產利率風險越來越突出。外匯理財產品主要投資于國際金融市場的外幣結構性存款、貨幣掉期、高等級債券、歐洲商業票據、拆放境外同業等產品，也存在較大的市場風險。目前外資銀行推出的理財產品，有的與香港紅籌股掛鉤，有的與新興市場債券掛鉤，有的與商品指數以及國際市場黃金、石油掛鉤。目前，美國聯邦儲備基金利率已達4.5%，且市場普遍有進一步上升的預期，隨著美元與人民幣利差的進一步拉大，許多商業銀行通過各種匯率、利率工具，投資境外衍生產品以提高資產收益率和資產配置效率的意愿比較強烈，一旦市場出現大的逆轉，外幣理財市場將面臨較大的風險。同時，由于我國商業銀行缺少自己的產品模型和對沖技術，大部分產品都是依靠外資銀行設計、報價、風險對沖，缺乏自主創新能力，也存在一定風險。
二是操作風險。目前銀行大量推出創新理財產品，內控建設和風險管理往往相對滯后，在一定程度上增加了因操作失誤或欺詐給商業銀行帶來的風險。有的銀行對空白理財產品認購書不作重要憑證管理，經辦人員對相關操作規程不熟悉，或者分支行超計劃銷售，存在較多的風險隱患。
三是流動性風險。對可提前終止的理財產品，如果因為市場利率變化出現大規模贖回，可能影響銀行的流動性，特別對資金頭寸比較緊張的股份制銀行影響較大。
3.理財業務資金管理不規范。部分商業銀行的理財資金管理不規范，沒有按理財產品協議使用資金，發生理財資金挪用的現象。而且，商業銀行通常對出售理財產品獲得的資金沒有設置專門科目進行管理，只是在儲蓄存款科目反映，僅是作了凍結而已，資金實際用途難以監控，增加了監管的難度。
4.缺乏較權威的培訓認證機構。為了保證理財師的服務質量、維護市場秩序，許多國家的實踐經驗是對“金融理財師”成立自律性、非營利、非政府的專業資格認證機構，通過對達到一定專業水平和道德水準的金融理財人員進行認證管理，提高行業公信力。國際注冊金融理財師標準委員會是在全球范圍內受到廣泛認可的金融理財師認證機構。，我國還沒有完善的類似權威機構，只是于2004年9月，以金融基金會名義發起成立金融理財標準委員會，并于2005年8月加入了國際CFP組織，首次在國內引進國際CFP專業資格認證制度。
二、商業銀行個人理財業務發展的主要因素
目前，我國個人理財業務仍然以產品銷售為中心，還沒有過渡到以客戶為中心，業務僅停留在產品上，盡管不同的銀行有不同的品牌，也紛紛建立理財中心，但它們的業務范圍更多的是把現有的業務進行重新整合，僅是儲蓄功能的擴展和最初級的咨詢服務，沒有針對客戶的需要進行個性化設計，缺乏個性化服務。絕大多數銀行開展理財業務的出發點，是將其作為優質營銷服務的一個手段。影響理財業務發展的主要制約因素有以下幾方面：
（一）外部環境因素
1.居民金融意識不強。由于普及性金融教育嚴重滯后，加上商業銀行理財營銷過分側重于收益的宣傳，沒有嚴格履行風險提示義務，使大多數居民對風險與收益沒有正確的認識。公眾更多認同銀行傳統的存款類業務，對真正意義上的“代客理財”業務缺乏足夠的了解和認識，更偏好具有保底承諾的理財產品，對風險程度相對高、沒有硬性承諾的產品則“敬而遠之”，更鮮有通過資產組合規避風險的需要，導致現階段市場需求只能是一些低風險的簡單理財產品。
2.理財資金運用渠道狹窄。
由于我國資本市場發育程度較低，金融市場交易品種少、市場容量小，加上外匯市場開放程度較低，國內貨幣市場一直是人民幣理財資金的主要投資渠道。在2004年宏觀調控、資金緊張的情況下，理財產品收益率伴隨著貨幣市場利率走高而走高，而后又伴隨著2005年下半年資金寬裕、貨幣市場收益率走低而連續下降，有些銀行甚至出現了常規業務收益補貼理財業務的倒掛現象。
關鍵詞：匯率改革；匯率形成機制；金融穩定
中圖分類號：F8300.73
文獻標識碼：B
文章編號：1007-4392(2006)04-0056-03
一、匯率改革對天津市金融的影響
1．匯改對外資外貿的潛在影響。作為首批對外開放的沿海城市，天津市對外經濟取得了長足的發展，對外貿易雙向增長，出口增長尤為強勁，利用外資成效顯著，對外貿易依存度持續加大。外資外貿對匯率的變動較為敏感，而人民幣升值將使出口產品的美元價格上升，降低國外對我國產品的需求，同時也會加大外商直接投資的成本，有可能對天津市的出口和利用外資產生影響。
2．匯率改革短期內對消費不會帶來很大影響。從消費需求看，天津市的情況一直比較平穩。首先，近年來，社會消費品零售總額增長情況平穩，CPI一直處于平穩、小幅增長區間，低于全國平均水平。這表明天津市消費水平受外因影響較小，基本能夠保持穩定。此外，普通居民手中持有的美元不多，匯率改革短期內對天津市消費不會帶來很大影響。
3．匯率改革將給出口企業帶來一定的壓力。人民幣小幅升值短期內給相當多企業帶來的不利影響，主要是直接降低出口企業的利潤，導致企業損失較大，特別對勞動密級型企業影響尤為突出，匯率調整將使其成本費用提高。根據對天津市51家出口企業的測算，企業的毛利潤率由匯率調整前的8．3％下降到匯率調整后的6．3％，降幅2個百分點。服裝類、藥品類企業出口一美元商品，由匯率調整前的盈利0．07美元變為匯率調整后的虧損0．09美元，對有的企業已經造成了不小的損失。
4．“熱錢”的流向值得特別關注。國際游資對一國經濟金融穩定的影響具有致命的作用。自2003年以來，由于對人民幣升值的預期不斷加強，大量國際游資進入我國，伺機人民幣升值套利。從目前看，人民幣已升值2％，但市場上對人民幣升值預期仍然存在，不排除仍有部分游資伺機進入中國市場。如在典型調查中顯示有占企業總利潤34％的投資利潤滯留境內，若遇政策變化，外商集中購匯匯出將加大國際收支平衡壓力。
結論：天津市外向型經濟較發達，受人民幣升值影響較大的將是外商投資和凈出口，對消費的影響則不大。從經濟運行規律看，當經濟進入較長的新一輪增長周期，經濟增長的內生性因素影響逐步加大，外界環境輕微的變化很難扭轉這個趨勢，因此若人民幣幣值不出現大起大落，則經濟不會產生很大波動。目前需要關注的是匯率改革帶來的客戶風險。我國企業長期存在由國家承擔匯率風險的慣性，又缺少防范風險的意識，主動適應變化能力較弱，是銀行機構所面臨的主要信用風險。此外，雖然目前人民幣沒有實現完全可兌換，但游資的沖擊可能也必須引起足夠重視。
二、匯率改革對銀行業的深遠影響
（一）對商業銀行外匯資產負債業務的影響
首先，各項外匯存款出現下滑苗頭。2005年天津市商業銀行各項外匯存款凈減少809萬美元，是近些年來首次出現的現象。特別是匯率改革后的8月份凈減少77．18萬美元，且趨勢一直延續至年末。負債持續下降將導致商業銀行從境外融資以完善其資產負債結構，除增加商業銀行融資成本外，國家外債也會上升。其次，外匯資金來源的穩定性受到影響。自2003年后半年開始，受人民幣升值預期影響，居民趨向把外幣結成人民幣，導致商業銀行外幣儲蓄的逐漸下降，2005年全年外幣儲蓄凈減少2．43億美元，增速為－14％。同時，企業居民結匯的意愿表現的更為強烈，全年累計凈結匯較去年同期大幅上升。第三，外匯貸款業務持續低迷。自2003年以來，天津市中資金融機構外匯貸款業務持續低迷，2005年中資金融機構各項外匯貸款余額凈減少3．73億美元。貸款業務的下滑必然會影響銀行的收益。
（二）對銀行流動性的影響
從2005年中資金融機構外匯資金來源與運用的變化看，資產負債出現了期限不匹配苗頭。2005年全年中資金融機構新增外匯活期存款1．44億美元，新增外匯定期存款－0．45億美元，而2004年兩項指標分別為0．44億美元和3．07億美元；而從運用看，外匯短期貸款同比多減少4．16億美元，外匯中長期貸款同比少減少0．63億美元。由于目前我國外匯貸款利率仍低于國際市場，加之人民幣升值的預期，決定企業的中長期貸款需求將繼續增加，這就有可能進一步加深資產負債期限結構不匹配現象，從而對銀行流動性產生影響。
（三）對商業銀行其他外匯業務的影響
一是對國際投資業務的影響。例如截止2005年12月末，天津市某區域商業銀行境外投資占全部中資金融機構境外投資的99．9％。這樣做雖然可以使資產結構多樣化，增加流動性和收益，但若投資比例過高，所隱藏的風險也不容忽視。當風險發生時，國內商業銀行只能通過籌資來滿足到期負債償還的需要，即使當時的匯率對籌資不利，銀行也只能承受，數額巨大的籌資將給銀行帶來不可預計的損失。
二是對中間業務的影響。近年來，天津市中資商業銀行（國有獨資和股份制）外匯中間業務快速發展。2005年12月末，年累計業務量同比增長25．9％。其中結售匯業務和國際結算業務占比分別為26．1％和44．4％。匯率機制的改革將對商業銀行這兩項主要中間業務產生一定影響。2005年12月末，天津市中資商業銀行國際結算業務量增速同比下降了38．3個百分點。國際結算量的大幅下降將會影響商業銀行當期收益。
三是對跨市場跨行業業務的影響。目前市場存在的典型的跨市場跨行業外匯業務是外匯理財業務。受我國目前分業監管現狀所限，理財業務因監管缺位容易產生跨市場的風險傳播。新的匯率機制形成后，各家商業銀行紛紛推出了外匯理財新產品，展開宣傳攻勢，形成了新一輪的市場爭奪戰。但由于外匯理財產品與境外外匯衍生品進行掛鉤，會將境外外匯市場的波動風險傳遞給國內商業銀行，使外匯理財業務面臨匯率與利率雙重變動的影響，商業銀行若片面追求業務量，尋求短期利益，必將造成理財市場的盲目競爭，可能給商業銀行帶來市場的風險。
（四）中資商業銀行面臨外資銀行嚴峻的挑戰
隨著入世后過渡期的到來，中資商業銀行將面臨更為嚴峻的外資銀行的挑戰。首先，在前過渡期外資商業銀行已經顯現出了一定優勢，對業務的進一步拓展打下了良好基礎。統計數據顯示，近年來天津市外資銀行市場占有率逐年提高，至2005年末外匯存貸款市場份額已分別達到17．6％和41．9％，國際結算業務市場份額為34％。其次，匯率改革為外資銀行進一步拓展業務提供了良好的機遇。外資銀行大多都具有先進的外匯管理經驗，特別是在外匯產品創新及風險規避方面，具有中資商業銀行不可比擬的技術優勢和豐富經驗。這種優勢造成中資商業銀行優質客戶的流失，收入的減少，迫使中資金融機構轉向高風險客戶，從而造成不良貸款率上升和利潤率的降低，我國金融體系的穩定性將面臨嚴峻挑戰。
結論：盡管天津市商業銀行外匯業務所占份額不大，還無法對整個銀行體系產生實質性影響，而且從長遠看，匯率機制的改革有利于商業銀行加強市場化運作能力與風險管理能力，盡快實現與國際市場的接軌，但在短期內，由于商業銀行在防范和規避外匯風險方面缺少經驗，匯率的變動可能會因改變銀行資產負債結構而帶來的流動性風險及客戶經濟損失引發的信用風險，將影響商業銀行當期的效益。外資銀行的競爭力不斷增強，可能會使一些潛在風險成為現實，必須引起高度重視。
三、中央銀行應采取積極措施切實維護金融穩定
1．逐步完善浮動匯率制度，審慎開放資本賬戶。央行應根據市場發育狀況和經濟金融形勢，不斷完善有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。由于目前我國的銀行體系還很脆弱，資本賬戶的開放可能會導致部分國內儲蓄轉移到國外，有可能引發銀行系統性危機。因此要審慎推進資本賬戶開放進程，避免因無力防范國際資本流動而給國內經濟金融帶來的嚴重沖擊。
2．加強風險監測，制定外匯風險預警機制。首先應加強對主要宏觀經濟指標的密切監控機制，這些指標主要應包括經濟發展周期、通貨膨脹率、實際匯率、經常賬戶、資產價格、銀行信貸規模、不良資產等，中央銀行應建立對外匯風險的指標監測體系，密切監測這些宏觀經濟變量的走勢和變化，建立早期預警機制，提前發出警報信號。其次，應建立金融危機的快速反應機制。
3．進一步深化金融改革，完善商業銀行外匯風險內部管理機制。銀行業在進一步深化改革的過程中，要采取有力措施全面提升風險管理水平。一是進一步加強外部監管。監管部門要強化對商業銀行市場風險的監管，建立完整的市場風險監管法規體系，從現場監管與非現場監管兩方面入手，加強對商業銀行市場風險管理的研究和指導；二是完善公司治理結構，強調董事會的責任，加強董事會對外匯風險管理的作用；三是加強商業銀行外匯風險內控制度建設，制定全面的外匯業務規章制度和操作細則，建立獨立的外匯風險管理和控制部門，明確前中后臺各自的職責權利，建立外部審計與內部審計制度，強化審計作用和提高審計質量；四是加強對外匯專業人才的引進和培訓，提高對外匯風險的識別、計量、監測與控制能力。
關鍵詞：外匯寶服務營銷戰略管理
1．產品介紹
中國銀行個人外匯理財產品外匯寶，是指個人客戶在銀行進行的可自由兌換外匯或外幣間的交易。個人外匯買賣一般有實盤和虛盤之分。目前按銀監會有關的規定，只能進行實盤外匯買賣，暫停虛盤外匯買賣。
個人實盤外匯買賣是目前為止最有效的個人外匯資產保值增值的金融工具之一。客戶可以通過低買高賣賺取利潤，也可以將低利率貨幣轉換為高利率貨幣賺取利差。中國銀行根據國際外匯市場行情，按照國際慣例進行報價。個人外匯買賣的價格是由基準價格和買賣價差兩部分構成，買價為基準價格減買賣差價，賣價為基準價格加買賣價差。
目前，中國銀行已開辦柜臺交易、電話銀行、網上銀行3種交易方式。柜面交易，有固定的交易場所，特別適合初涉外匯寶交易的投資者；電話銀行，成交迅捷，并可異地操作，特別適合工作繁忙的白領投資者；網上銀行，信息豐富，并提供多種技術分析圖表，特別適合對外匯交易有一定經驗的投資者。
2．產品市場定位分析
市場定位是指為了適應消費者心目中某一特定的看法而設計的企業產品、服務以及營銷組合的行為。對產品所實施的市場定位行為就是產品定位。
中國銀行外匯寶是中國銀行基于本行優勢和市場需要，針對個人外匯買賣開發的一項業務，協助客戶進行外匯實盤買賣。
近幾年，中國經濟快速發展，人民生活水平得到顯著提高，投資意識逐漸上升，并且個人持有外匯在人數和數量上有顯著增加。同時個人外匯實盤買賣是目前最有效的個人外匯資產保值增值的金融工具之一。由于現在國內外匯持有者的投資渠道較少，因此個人外匯實盤買賣成為繼股票債券后又一投資的熱點。
中國銀行作為國有四大商業銀行相比其他商業銀行擁有更為雄厚的實力。同時，中國銀行自建立以來其業務側重點即在國際金融業務方面，因此具備了很好的操作經驗和能力。
3．服務營銷戰略
3．1服務營銷定位戰略
服務營銷與產品營銷有著明顯的差異，這是基于服務本身無形性、異質性、不可分離性和不可儲存性的特點而形成的。因此，在對制訂服務營銷定位戰略時，我們應關注這四個特點進行戰略的制定。
1)基于服務無形性的定位戰略。中國銀行在外匯寶的服務包裝，可以進行有策略的設計和剔紅服務環境，讓顧客通過環境對服務的理念、質量和水平形成感知。同時，可以對外匯寶的服務質量和效果進行保證。
2)基于服務異質性的定位戰略。在規范化方面，中國銀行在其整體構建中，具備較高水平。服務理念、服務標準化等方面都能夠在服務過程中得到較高的顧客評價。同時，應該加強服務可控化，使服務活動及質量的偏差被控制在盡可能小的范嗣內。中國銀行可以在外匯寶服務方面對不同的顧客采取不同的符合其特點的獨特服務，使其能夠提高滿意度，同時能夠取得較好的收益。
3)基于服務不可分離性的定位戰略。服務網絡化程度在中行外匯寶的服務過程中得到充分的運用，使客戶不僅能夠享受中行的專業服務，更能使客戶在交易過程中感受到方便和快捷。同時外匯寶在營銷過程中應著重注意關系化營銷。
4)基于服務不可儲存性的定位戰略。中行可以通過網絡和聲訊電話等多種方式對外匯寶的服務過程進行調整，以更好地滿足客戶需要。服務效率化，在金融行業中尤為重要，要充分利用服務的時間資源提高服務的時間效率。
3．2服務營銷推廣
中國銀行在服務推廣的過程中，應該制訂涵蓋多方面的推廣策略，包括廣告、人員推銷、公共關系、口頭傳播等。
1)廣告推廣。在服務廣告上，需要認識到服務是一種行為而不是物體，因此廣告的受眾不僅包括消費者，還要包括銀行員工。同時，還應該提供優先的線索來克服服務無形性的特征。
2)人員推銷。銀行產品在推銷服務的過程中難度相對較大，因此，要在銷售過程中確立人員銷售的基本原則，要求員工在與客戶接觸過程中建立良好的客戶關系，關注客戶的全面需求，鼓勵客戶在過程中主動參與，針對客戶指定合適的銷售方案等。同時加強員工的銷售心態的培訓，以期能夠更好地進行銷售活動。
3)公共關系。公關關系是公共事務領域中比較普遍的促銷方式。公共事務的主要工作包括媒體關系、產品和服務的公關、公司內部和外部的組織溝通等。在針對外匯寶的服務公關決策上，中國銀行可以在媒體關系和銀行內部和外部的組織溝通上加大力度。
3．3服務營銷戰略管理
論文關鍵詞：外匯寶 服務營銷 戰略管理
1．產品介紹
中國銀行個人外匯理財產品外匯寶，是指個人客戶在銀行進行的可自由兌換外匯或外幣間的交易。個人外匯買賣一般有實盤和虛盤之分。目前按銀監會有關的規定，只能進行實盤外匯買賣，暫停虛盤外匯買賣。
個人實盤外匯買賣是目前為止最有效的個人外匯資產保值增值的金融工具之一。客戶可以通過低買高賣賺取利潤，也可以將低利率貨幣轉換為高利率貨幣賺取利差。中國銀行根據國際外匯市場行情，按照國際慣例進行報價。個人外匯買賣的價格是由基準價格和買賣價差兩部分構成，買價為基準價格減買賣差價，賣價為基準價格加買賣價差。
目前，中國銀行已開辦柜臺交易、電話銀行、網上銀行3種交易方式。柜面交易，有固定的交易場所，特別適合初涉外匯寶交易的投資者；電話銀行，成交迅捷，并可異地操作，特別適合工作繁忙的白領投資者；網上銀行，信息豐富，并提供多種技術分析圖表，特別適合對外匯交易有一定經驗的投資者。
2．產品市場定位分析
市場定位是指為了適應消費者心目中某一特定的看法而設計的企業產品、服務以及營銷組合的行為。對產品所實施的市場定位行為就是產品定位。
中國銀行外匯寶是中國銀行基于本行優勢和市場需要，針對個人外匯買賣開發的一項業務，協助客戶進行外匯實盤買賣。
近幾年，中國經濟快速發展，人民生活水平得到顯著提高，投資意識逐漸上升，并且個人持有外匯在人數和數量上有顯著增加。同時個人外匯實盤買賣是目前最有效的個人外匯資產保值增值的金融工具之一。由于現在國內外匯持有者的投資渠道較少，因此個人外匯實盤買賣成為繼股票債券后又一投資的熱點。
中國銀行作為國有四大商業銀行相比其他商業銀行擁有更為雄厚的實力。同時，中國銀行自建立以來其業務側重點即在國際金融業務方面，因此具備了很好的操作經驗和能力。
3．服務營銷戰略
3．1服務營銷定位戰略
服務營銷與產品營銷有著明顯的差異，這是基于服務本身無形性、異質性、不可分離性和不可儲存性的特點而形成的。因此，在對制訂服務營銷定位戰略時，我們應關注這四個特點進行戰略的制定。
1)基于服務無形性的定位戰略。中國銀行在外匯寶的服務包裝，可以進行有策略的設計和剔紅服務環境，讓顧客通過環境對服務的理念、質量和水平形成感知。同時，可以對外匯寶的服務質量和效果進行保證。
2)基于服務異質性的定位戰略。在規范化方面，中國銀行在其整體構建中，具備較高水平。服務理念、服務標準化等方面都能夠在服務過程中得到較高的顧客評價。同時，應該加強服務可控化，使服務活動及質量的偏差被控制在盡可能小的范嗣內。中國銀行可以在外匯寶服務方面對不同的顧客采取不同的符合其特點的獨特服務，使其能夠提高滿意度，同時能夠取得較好的收益。
3)基于服務不可分離性的定位戰略。服務網絡化程度在中行外匯寶的服務過程中得到充分的運用，使客戶不僅能夠享受中行的專業服務，更能使客戶在交易過程中感受到方便和快捷。同時外匯寶在營銷過程中應著重注意關系化營銷。
4)基于服務不可儲存性的定位戰略。中行可以通過網絡和聲訊電話等多種方式對外匯寶的服務過程進行調整，以更好地滿足客戶需要。服務效率化，在金融行業中尤為重要，要充分利用服務的時間資源提高服務的時間效率。
3．2服務營銷推廣
中國銀行在服務推廣的過程中，應該制訂涵蓋多方面的推廣策略，包括廣告、人員推銷、公共關系、口頭傳播等。
1)廣告推廣。在服務廣告上，需要認識到服務是一種行為而不是物體，因此廣告的受眾不僅包括消費者，還要包括銀行員工。同時，還應該提供優先的線索來克服服務無形性的特征。
2)人員推銷。銀行產品在推銷服務的過程中難度相對較大，因此，要在銷售過程中確立人員銷售的基本原則，要求員工在與客戶接觸過程中建立良好的客戶關系，關注客戶的全面需求，鼓勵客戶在過程中主動參與，針對客戶指定合適的銷售方案等。同時加強員工的銷售心態的培訓，以期能夠更好地進行銷售活動。
3)公共關系。公關關系是公共事務領域中比較普遍的促銷方式。公共事務的主要工作包括媒體關系、產品和服務的公關、公司內部和外部的組織溝通等。在針對外匯寶的服務公關決策上，中國銀行可以在媒體關系和銀行內部和外部的組織溝通上加大力度。
3．3服務營銷戰略管理
摘要：隨著我國市場經濟改革的深化和國民經濟的蓬勃發展，工薪階層的可支配收入逐年增長，富裕起來的人們對投資理財業務的需求越來越強烈。本文從我國工薪階層理財的現狀入手進行分析，指出其中存在的一些問題，并針對這些問題提出了相應的對策與建議。
關鍵詞 ：工薪階層；投資理財；現狀；問題；對策
以工資、薪金所得作為其主要收入來源的個人或家庭可稱之為工薪階層。在我國特指實際年收入在32000元到500000元之間的個人或家庭，因為在大多數城市中這部分群體的數量比較多，是我國社會結構的主流階層。
投資理財是指通過對個人或家庭的資產、負債等進行整理分析的基礎上，綜合考慮其風險承受能力、所處的不同生命周期等情況，選擇合適的理財工具，來實現資產保值與增值、風險的規避等一系列財務目標。
一、工薪階層投資理財的現狀
（一）投資理財需求呈現出快速增長的態勢
隨著我國經濟的飛速發展，國民收入在不斷地增加，除去日常開銷，人們手中出現了大量閑置的資金，而這時人們不再滿足于將錢存入銀行獲取利息，而是嘗試各種新的、更具吸引力的投資方式，對投資理財業務的需求越來越強烈。
（二）投資理財產品日益多樣化
由于投資理財需求量的大幅增加，商業銀行等金融機構為盡快占領此市場，積極推出各種理財產品，并創建自己的品牌，這樣使得理財產品的品種日益多樣化。例如人們熟知的銀行存款，形式單一，而近幾年各大銀行對其進行了創新，推出了各種人民幣理財產品和外匯理財產品，其中人民幣理財產品既有準儲蓄型產品；還有與股票市場掛鉤的產品。
二、工薪階層投資理財存在的問題
（一）工薪階層理財意識弱、容易陷入理財誤區
由于傳統觀念的影響，我國工薪階層的理財意識普遍較弱，認為理財就是儲蓄，買國債、拿利息等，往往容易陷入理財誤區，具體表現在以下幾個方面：
1.理財就是把錢存在銀行里。在人們的傳統觀念中，銀行儲蓄是最安全、最穩妥的理財方式。但現實中衡量債權人的收益、債務人的成本，最合理指標是實際利率，而不是名義利率，兩者的關系為：實際利率＝名義利率－物價水平變動率。具體講，當物價上漲幅度超過銀行給儲戶的收益率時，則實際利率為負值，也就是說把錢存在銀行不僅不能增值，反而本金的購買力也會呈現下降的趨勢。
2.理財是高收入家庭的專利。在日常生活中，大多數人持有“有錢才有資格談投資理財”的觀念，他們認為固定的收入扣除日常開銷后幾乎沒有剩余，哪來的閑錢可理？但在實際生活當中，所謂真正的有錢人畢竟占少數，工薪階層仍占大多數，因此理財并不是富人的專利，錢多錢少都需要好好打理，而實際上，越是沒錢的人越需要理財，通過科學的理財可獲取資產的保值、增值，要嚴肅而謹慎地對待。
3.對理財時間的錯誤認識。理財應該在結婚之后開始，這是現實生活中大多數人的普遍認知，而事實上人生的每一個階段都需要理財，年輕單身時，收入有限，應將其用于娛樂教育以及婚前準備中；壯年時，收入相對較多，應將子女的教育、父母的贍養及退休后的儲備作為其理財的重點；進入老年，則老有所養就成為其理財的主要目標。因此理財應貫穿于人生的全過程，宜早不宜遲。
（二）工薪階層的理財技巧匱乏
工薪階層理財技巧差，普遍存在著羊群行為。工薪階層進行理財時，不是自己分析，而是隨大流，帶有盲目性，且忽視潛在的風險，這在前幾年的股市當中表現尤為明顯，如典型的“跟莊”、“政策市”、“消息市”等非理性投資。這不僅不利于個人財產的保值與增值，還會因為投資的失敗而失去對理財的信心，阻礙理財業的發展。
（三）理財環境的制約
由于我國工薪階層普遍缺乏進行理財時應具有的理財技能和相關的金融知識，因此迫切需要專門的理財機構和專家的指導，或者直接購買由商業銀行等金融機構設計的理財產品，以此來滿足他們的需求。但由于我國理財業起步比較晚，加上諸多因素的制約，所以針對工薪階層的服務只停留在很淺的層次上，主要表現在以下幾個方面：
1.理財產品同質化現象嚴重。就目前情況看，我國商業銀行等金融機構所推出的理財產品大部分都是傳統業務的組合，種類、結構和服務功能上大同小異，缺乏自身的特色，含金量低。
2.專業理財人才的缺乏。理財業務的特征是：集技術、信息、資金、信譽和網絡于一體，是一種知識密集型的業務，因此它對從業人員的專業素質要求非常高。從我國實際情況來看，盡管國內有理財規劃師的培訓，但是國內符合標準且具有國際執業資格、高素質的理財專業人才還很少。
3.注重產品推銷，輕理財規劃。目前，商業銀行等金融機構采取理財產品銷售額度與理財人員業績直接掛鉤的考核激勵機制，使從業人員存在著重產品推銷、輕理財規劃的傾向。此外，近期國內金融機構推出的外匯理財、基金代售等業務，嚴格意義上講，并不屬于真正的投資理財，因為這些產品與服務并不是從服務對象的實際情況出發，考慮其生命周期特征、風險狀況等情況進行綜合設計的，與客戶的真正需求存在很大差距。
4.風險披露不全面。商業銀行在銷售理財產品時，存在著“報喜不報憂”的情況，對理財產品的預期收益率說的多，對存在的風險說的少，存在誤導客戶購買其產品的現象。
三、對策與建議
（一）工薪階層個人角度
1.樹立正確的理財價值觀。投資理財其實是一種生活方式，一種理念，一種價值觀。工薪階層在參與時，應樹立正確的理財價值觀，避免陷入誤區，此外還應客觀分析自己的綜合條件，設定合理的預期收益目標，同時坦然接受現實，理性地看待一時的得失。
2.學習投資理財的相關金融知識，提高理財意識和投資技巧。建議工薪階層應從自己最熟悉的產品入手，通過不斷的積累經驗，逐漸拓寬理財領域。
（二）商業銀行等金融機構
在國外，投資理財的專業機構和中堅力量是商業銀行、保險公司等金融機構，他們對理財質量的好與壞起著至關重要的作用。由于我國理財業起步比較晚，在發展過程中又受到諸多因素的制約，與國外同行相比存在很大的差距，因此我國商業銀行應借鑒國外的成功經驗積極探索，具體措施如下:
1.加快理財產品的創新。隨著收入的增加，生活水平的提高，人們的需求也發生了改變，更趨于多元化，因此為滿足不同人的不同需求，增強吸引力，商業銀行應積極進行理財服務產品的創新，建立永久創新機制，為實現此目標，銀行應從以下幾方面入手：第一，密切關注客戶的潛在需求以及市場的變化趨勢，并進行詳細分析，創造出適銷對路的金融產品；第二，對現有產品結構進行細化、評估，確定自身的核心產品，并圍繞核心產品進行結構調整；第三，為滿足客戶個性化、多樣化的理財需求，應對現有產品進行整合，重新包裝。與此同時售后還要長時間的跟蹤，一旦情況發生變化，要及時調整理財方案。
2.實施人才培養戰略。在投資理財業務上，商業銀行要想打造出自己的品牌、形成特色，就應該實施人才戰略，積極地選拔和培養人才，具體措施包括：第一，實行準入制，提高社會公信度。即理財人員必須持證上崗，進行統一的資格認證和考核管理；第二，將一批業務骨干作為重點培養對象，選拔到理財崗位上來；第三，建立健全相應的激勵機制，例如在薪金待遇上給予理財人員一定的傾斜，以此增強該崗位的吸引力。
3.根據客戶的生命周期，綜合考慮，量身訂做理財方案。在投資理財的過程中，不同生命周期階段的現金流要求、財富保值、增值的要求是不盡相同的，這就要求商業銀行能夠進行有效的投資組合，分散風險，以確保理財資產的安全性。
4.遵守職業道德，履行告知義務。商業銀行要定期進行內部調查，督促從業人員在業務的辦理過程中必須遵守相應的制度流程，嚴格自律，不應為本部門、本崗位的一時業績而無視制度；在銷售產品時，應與客戶簽訂必要的合同，合同中應明確提示所面臨的風險。
（三）其他方面的建議
1.政府及相關部門。政府的相關部門應根據我國的國情，抓緊研究，建立、健全相應的法律法規制度，避免無效競爭和欺詐，保護投資者的利益。
2.大學等培訓機構。大學等培訓機構作為高等人才的培養基地，在投資理財方面發揮著非常重要的作用。它可以一方面借鑒西方發達國家各高校理財學歷教育的發展經驗，開設相關的專業和課程，從而為商業銀行等金融機構培養跨學科、懂相關專業知識的復合型人才；另一方面，緊跟理財需求熱點，及時調整課程的設置，做到密切聯系實際，準確把握社會需求。以此推動我國理財業的發展，應對國外同行的競爭。
參考文獻：
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[2]鐘本剛.我國工薪階層個人/家庭理財研究[D].昆明理工大學，2006.
——參加總行金融理財師（afp）培訓班學習心得
5月8日至6月3日，我有幸參加了總行在山東舉辦的第7期金融理財師（afp）培訓班的學習。通過本次培訓，我開闊了眼界，學到了新的知識和本領，收益菲淺。
一、學習基本情況
總行將本次培訓安排在山東省分行培訓中心，共有來自山東、河北、山西、陜西、湖南、湖北、安徽、四川等省分行的67名學員參加本次培訓。湖北行安排了荊州、襄樊、黃石分行、洪山及寶豐支行各一位理財專職人員參加學習。培訓課程主要有：個人理財規劃理論、個人風險管理與保險規劃、投資規劃、員工福利與退休規劃、個人稅務與遺產籌劃、房產及教育金規劃等內容，最后是綜合案例制作及展示。授課老師具備相當的背景，其中有財政部、人民銀行金融研究中心的主管，有大學教授，還有“海歸”和臺灣資深保險、理財主管。
整個學習過程相當緊張，除星期天可以稍微喘一口氣以外，其他時間基本上是“三點一線”——即寢室、教室、食堂。學習壓力特別大，學習的內容絕大部分是以前未接觸過的知識，通常是大學或研究生一、兩年的課程，我們一天、兩天拉完，而且要求當天消化、吸收，因為第二天又會有新的課程等著我們。我們每天六點多鐘起床，預習，晚上自覺到教室預習、復習，請老師答疑，基本上凌晨一點多鐘才休息，在最后制作案例的時候，連續熬了兩個通宵。經過20多天的緊張的學習、考試，我拿到了afp培訓合格證書，案例的制作和展示也得到了授課老師的高度評價。在全班展示的十份案例當中，湖北分行的案例制作與展示是最吸引老師和同學們眼球的。
下一步，就是要認真準備、精心備考，爭取在6月23日舉行的afp水平考試中，一路綠燈，順利過關。
二、學習感受
1、要想成為一名合格的afp，不本文容易。第一，各分、支行花大價錢讓大家出去學習，一是說明各行都充分認識到了理財業務的重要性，各行都想通過搶抓理財業務來逐步提升個金業務對全行的貢獻度，二是對于各位學員來說，無疑是得到了一個提高自身業務素質和整體綜合實力的大好機會，來之不易；第二，就學習的過程來說，學員們全情投入，深感壓力巨大，腦細胞犧牲了很多，白頭發添了不少；第三，afp從業人員要求的素質高，不僅要求理財師具備很高的專業知識，而且要求知識全面，善于溝通，注重信譽；既要對國家的宏觀、微觀經濟有所了解，更需要了解我們的客戶、我們的產品；要根據客戶的家庭、財務狀況和規劃目標，結合客戶的風險承受能力，為客戶的一生量身定制合理的理財方案，滿足客戶人生不同階段的需求。這要求我們不斷的積累，不斷的提高。
2、通過學習，了解到，現階段中國將cfp的教育分為兩個階段，即基礎的afp階段和高級的cfp階段。我們在今后的學習和工作當中，既要理論結合實際，又要注重知識的積累，要通過不斷地積累，不斷地提高，為荊州分行的理財事業、個人金融事業盡一份力。
3、今后荊州分行要安排人員參加總行的類似培訓，要打“有準備之戰”，要讓有志之士盡快熟悉、學習金融理財標準委員會制定的書籍和課件。這對于學員的學習和考試的通過率的提高是有很大幫助的。
三、幾點想法
結合荊州分行實際，我認為
1、組建服務、營銷網絡。要迅速組建分行理財中心，構建包括分行理財中心、支行理財室及網點理財專柜在內的三級服務、營銷體系。作為總行級的理財中心，按照上級行的管理要求和優質大客戶的分布，分行理財中心應配備8-12人，并且應盡快配齊人員，盡早投入運營，沙市支行也應迅速組建理財室，爭取在20__年年底之前開業運營，各縣市支行及有條件的城區支行、分理處也要設立理財專柜，這樣形成至上而下的網絡體系，讓中行的理財服務觸角延伸到荊州各個轄區、每個角落。
2、加快理財隊伍的培養建設。首先，理財中心、理財室及理財專柜應配備專職理財人員，不得隨意抽調作為它用；其次，要加強理財人員的培養。目前，市農行已有5名cfp，1名afp，工行和建行cep、afp執證人員也比較多。因此，除了選派人員參加總行組織的學習外，我行還應在物質上和精神上鼓勵員工參加周末班的學習，爭取更多的人員加入理財團隊來。爭取在2年內，荊州分行建造一支20-30人的專職理財人員隊伍、30-50人的兼職理財人員隊伍；2年內培養3-5名afp，1-3名cfp。
3、加強理財業務知識的學習，廣泛樹立理財服務意思。對全轄員工開展一系列的理財培訓，樹立理財服務意識，明確理財業務是將來重點發展的方向。讓每一位員工熟悉我們的每種理財產品，了解客戶類型和風險屬性，掌握一定的營銷服務技巧，爭取在理財產品乃至個金產品的銷售上取得較大的突破。以我行外匯理財產品為例，雖然在荊州市場占據絕對優勢，但全轄開辦的網點只有三、四家，沒有推廣到全轄，大多數臨柜人員和持有外 匯的客戶不了解我們的產品；人民幣理財產品由于產品設計的缺陷及產品的認知度不高、宣傳不到位，和它行年銷售上億元相比，我行年銷售不到一百萬就相形見絀了。在以數字和業績論英雄的時代，沒有產品的銷售是不行的。而且，理財產品屬于中間業務產品，風險很小，利潤較高，應該全力營銷，大力發展。
4、增強銀客互動。經常性地舉辦理財知識講座、銀客聯誼會、產品說明會、高端客戶球賽等活動，拉近營銷人員和客戶之間地距離。比如可以邀請保險公司、基金公司專業人員前來講座。
堅持人民幣對部分貨幣升值且幅度可控的策略
2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。這種有管理的浮動匯率制度已被實踐證明是有效的。總體來看，人民幣升值會給經濟增長帶來某些沖擊，但也應當看到，人民幣升值也有其積極作用，會帶來更多的發展機遇。合理的選擇應該是順應人民幣的升值趨勢，爭取獲得更多的利益，同時注意堅持以下四個原則：第一，保持波動趨勢，短期內不大幅度升值，且升值幅度在可承受的范圍內；第二，人民幣匯率升值只對部分貨幣而非所有主要貨幣，這將使我國在貨幣升值情況下仍能保持較強的競爭力；第三，在一個較長的時間內有一個總體目標，比如2020年不低于1:6等；第四，要防止兩種傾向，一是對人民幣升值過分擔心、堅決反對升值，二是過分強調升值好處，使人民幣升值狀況失控，損害我國的長遠利益。
優化進出口結構，加快技術創新
總體來看，人民幣升值不利于出口，有利于進口。我國可利用這個機會，適當提高進口增長速度，降低出口增長速度，適當減少順差規模，2006年貿易順差再創歷史新高，達1774.7億美元，貿易順差尤其是對美國和歐盟順差的不斷擴大已經成為對外貿易中的一個重大問題。
與此同時，人民幣升值后，出口產品必須依靠更多技術創新來獲得國際競爭力。人民幣升值會使我國真正形成有利于加速技術創新的現實市場環境，這將有利于推進企業向集約經營模式轉變，加快技術創新。
人民幣升值后進口相對便宜，會為我國進口創造良好的條件。首先，增加引進先進技術和設備，快速提升我國裝備工業的技術水平。其次，人民幣升值將降低進口石油、礦石、有色金屬，甚至鈾礦等重要資源的成本，我國應加大資源類產品的進口力度，并逐步增加石油儲備。再次，人民幣對美元升值的趨勢，以及我國從其它有關國家或地區擴大進口將會減輕給美國的壓力，今后一個時期，美國將會放松對我國的出口限制，近期在核電技術方面與美國公司達成協議就是明證，這將為加大高技術產品進口創造條件，應利用此機會加大高科技產品的進口。
有步驟地推動我國企業和金融機構“走出去”
實施“走出去”戰略，是提高對全球資源控制力、推動我國經濟持續發展的重要途徑。在瞬息萬變的國際環境中，能否穩定、有效地掌握和控制一定規模的國際資源，直接影響到產業結構的穩定性，對經濟全局發展乃至國家經濟安全都具有特別重要的意義。目前，我國正積極鼓勵中國企業“走出去”，許多大企業如國內石油石化企業、電信企業等紛紛走出國門尋求國際發展機會。人民幣升值能夠降低這些企業海外投資或收購境外資產的成本。因此，要有目的地選擇一些國家作為海外投資的重點，鼓勵優勢企業通過對外投資突破發達國家對我國的技術封鎖，同時在主要貿易國投資建立中國商品批發零售企業，促進我國的出口。
不僅如此，鑒于我國商業銀行在國際金融市場上的競爭力日益提高、海外分支已經初具規模，也應鼓勵商業銀行“走出去”開拓國際金融市場。當然，各中資金融機構應根據自身特點選擇合適的步驟推進。
加強外匯儲備和外債貨幣的管理
2006年底，我國的外匯儲備已超過1萬億美元。持有巨額外匯儲備除有機會成本外，還要承受匯率損失。因此，應順應人民幣升值的趨勢，逐步實現外匯儲備幣種的多元化，積極探索外匯儲備的使用途徑。應借鑒新加坡淡馬錫的模式，完善匯金公司的管理模式，使其成為我國對外戰略投資、實現國家戰略的重要載體。
匯率升值的幅度與債務減少的幅度成正比，人民幣升值債務相對減少。目前我國外債總額達3000億美元以上，假定其中美元外債占60％，人民幣匯率若升值1％，就意味著我國可以少支付1％的美元外債，約18億美元。因此，外債的貨幣結構是未來外債管理中應注意的重要問題。
穩步推進人民幣自由兌換，擴大其在國際貨幣體系中的作用
長期以來，由于擔心數以萬億美元的國際游資對我國市場的沖擊，我國對人民幣完全可兌換及國際化一直持謹慎態度。但應該看到，國際經濟競爭的高級表現形式就是貨幣競爭。隨著我國經濟實力的不斷增強，人民幣逐步走向世界，實現完全可兌換是必然趨勢，這也是我國實現和平崛起的必然要求。
隨著人民幣兌換美元匯率的不斷走強，人民幣越來越具有硬通貨的特點，人民幣的影響力正逐步擴大。近年來，由于我國的對外貿易，尤其是與周邊國家和地區經貿聯系的不斷加強，人民幣在境外流通的需求不斷增長。在與中國毗鄰的越南和老撾等國的某些地區，人民幣可以自由流通。人民幣匯率的走強，正在悄悄地改變人民幣在國際貨幣體系中的地位。繼印度將人民幣納入貨幣籃子之后，菲律賓貨幣委員會宣布，自2006年12月1日接納人民幣為菲中央銀行儲備貨幣。可見，局部的人民幣貨幣區正在形成，人民幣開始邁上國際貨幣舞臺。根據諾貝爾經濟學獎獲得者蒙代爾教授的研究，一國或地區貨幣權力的大小，與其GDP在全球的地位高度正相關。根據蒙代爾的理論，人民幣影響力的增強不過是全球經濟增長重心的變化和轉移的自然結果。
我國應順應人民幣升值的趨勢，有序推動貨幣可兌換改革，逐步改變“貿易大國，貨幣小國”的形象。進一步放松對資本流出的限制，逐步擴大QDⅡ的投資范圍，穩步創新相應的衍生產品，適當發揮人民幣作為國際結算貨幣的作用，使人民幣最終發展為區內的支柱貨幣。當然，對人民幣的走強及其貨幣地位的變化可能帶來的不利后果也應有充分的估計。
加大利率調整力度，防止資產價格繼續快速上漲
由于人民幣面臨繼續升值的壓力，大量投機熱錢可能從各種途徑流入，加劇國際收支的失衡，推動我國資產價格的上升，目前我國證券、房地產價格的大幅上漲與此有一定關系。國際經驗表明，貨幣升值通常會帶來金融市場空前的短期或中期繁榮，如1985年至1990年的日元大升值造就了日本股票市場連續4年的大牛市；1995年至2001年的強勢美元帶來了美國華爾街的繁榮，美國股票市場迎來了歷史上罕見的大牛市；2003年的人民幣升值預期造就了香港中國概念股的大牛市。其間房地產市場也普遍大幅度上漲。應從中吸取經驗教訓，保持經濟平穩健康增長。考慮到房地產價格與實際利率關系最為密切，在人民升值背景下，匯率杠桿作用受限，應注意利用利率杠桿調節國內宏觀經濟，防止資產價格繼續快速上漲及隨后大幅下跌的風險。
鼓勵我國居民的對外活動，加強外匯資產的理財管理
合理持有并使用外匯 人民幣升值會使進口商品的價格相對下降，國內居民的國際購買力增強，出境旅游等變得相對便宜，有利于居民出國學習和培訓。居民可根據自己的情況，合理安排自己或親屬出國留學、探親、旅游等活動，更好地發揮效益。
加強理財管理 首先是外匯存款。這種方式適合手中外幣數額不大、風險承受能力較低、不具備外匯專業知識的普通市民。
從2006年7月31日工行推出第一款QDII產品開始，截至2006年底，已有29家金融機構獲得QDII業務資格，其中包括10家境內商業銀行、7家外資商業銀行、11家保險公司和1家基金公司。QDII一經推出，各金融機構積極參與，產品推出速度較快,但產品發行情況并不理想。
QDII起步
在29家獲得QDII業務資格的金融機構當中，有13家銀行和1家基金公司共獲得外管局批準的131億美元購匯額度，超過已獲批準的86.45億美元QFII的額度。另外，還有多家銀行和基金公司正在申請QDII管理業務和托管業務。從相對數來看，QDII出臺時間不長，就超過了發展了三年多的QFII，外匯管理政策試圖引導外匯資金有序流出的意圖明顯，同時也表明機構對這項新業務的熱衷。
然而，從市場的實際銷售情況看，多數產品并沒有得到投資者的認同，銷售情況不理想。目前已發行的QDII產品中，銀行居于主導地位，截至2006年12月，共有8家中外資銀行在中國市場上推出了10款QDII產品。從投資者認購情況來看，根據中國銀監會的統計結果，截至12月底，QDII產品人民幣認購額近23億元，美元認購額近9000萬元，實際發行額遠遠低于批準的額度。其中工商銀行首期QDII產品共銷售約5億元，中國銀行約5.78億元，交通銀行約4億元，東亞銀行約1.6億元。基金系的華安QDII募集了1.97億美元，與5億美元的發行目標也相差甚遠。
市場冷遇QDII？
簡單來說，從目前的情況來看，QDII的收益與已有的理財產品相比并不具有優勢，但承擔的風險要比傳統的理財產品大。產品設計上，也沒有體現差異化，不但和已有的理財產品雷同，就是QDII產品之間也表現出較大的雷同性。在這種情況下，投資者對產品的熟悉程度和購買的方便程度對產品銷售起了很大的決定作用，但是和已有的理財產品相比，QDII在這兩方面也處于劣勢。另外，法律法規不建全，投資者保護不完善也對產品的發行起了約束作用。
首先，目前推出的QDII產品實際收益率缺乏足夠吸引力。大致來說，目前QDII產品有兩類，一類是有明確的收益率區間，主要投資于結構性票據，預期收益與匯率或股指相掛鉤，其基準指標是盯住某個參量浮動程度的上下限區間，屬觸點型產品，以工行、交行、匯豐和東亞的產品為代表。此類產品受到未來市場變化的影響較大。如東亞銀行產品將預期收益與匯率掛鉤，在觀察期內任何時間，如果英鎊兌美元的匯率曾經觸及或低于第1下限（開始匯率-0.0480），則投資者可獲得6%的年收益率（以美元投資金額計算）；如果英鎊兌美元的匯率只曾觸及或低于第2下限（開始匯率-0.0100），從未曾觸及或低于第1下限，則投資者可獲得3.5%的年收益率（以美元投資金額計算）；否則，投資者沒有任何收益。扣除0.15%托管費后，實際美元本金收益率可能為最高5.85%、居中3.35%或最低-0.15%。由于對于這類產品，普通投資者并沒有定價能力，不能對收益情況形成明確的預期，其最終收益甚至可能為負，而可能的最高收益與國內同類外匯理財產品基本相同，因此，投資者在購買產品的時候自然會比較謹慎。
另一類產品則沒有比較明確的名義收益區間，預期名義收益以相應的業績比較基準來衡量，實際的收益結果將取決于市場的變化和管理人的運作水平，如中行、建行、招商產品和華安基金產品（見表2）。與已有的理財產品相比，其預期的實際收益偏低。如建設銀行6月期QDII產品扣除費用后的美元本金收益率為5.0%，而6月期固定收益類美元理財產品的收益率一般在5%以上；招行產品為貨幣市場基金，業績基準為一周美元LIBOR，扣除費用和匯兌損失后，實際的收益率約為4.72%，在3%的人民幣升值幅度下，低于國內貨幣市場基金約1.9%的收益率。中國銀行產品則類似開放式基金，經過遠期或掉期交易進行保值后，人民幣本金的收益率業績基準為3個月央票利率，扣除費用后收益率約為1.6%，也低于貨幣市場基金利率。華安基金產品可以投資股票，預期收益率大概在10%，持有到期的話，美元本金收益率為8.4%，在人民幣升值和A股市場的大牛市背景下，其吸引力也有限。
名義收益較低、費用較高、人民幣升值預期可以說是造成QDII實際收益相對低的主要原因。首先，名義收益較低是因為投資范圍較小，主要集中于低風險、低收益的市場。例如銀行系QDII產品只能投資于境外固定收益類產品，不得直接投資于股票及其結構性產品、商品類衍生產品，以及BBB級以下證券。而國內其他理財產品則不受這些投資范圍的限制，甚至還有與黃金、石油等掛鉤的各類衍生產品，較小的投資范圍影響了產品的名義收益；其次，從費用方面來看，已發行的9款產品中，除了匯豐銀行和交通銀行產品因實行集團內部合作沒有收取費用外，其他產品均收取了管理費、托管費等，收取費用最高的中國銀行達到0.9%，而人民幣理財產品和外匯理財產品一般不收取這些費用。基金系的華安國際配置基金雖然承諾保本，但是其費用最高可達5.85%，高于國內保本型基金的平均最高費率4.32%，也高于全部開放式基金的平均最高費率2.78%。導致發行費用較高的原因是發行的程序較復雜，涉及的監管部門比其他理財產品多。而且產品運作上還要涉及到境內、境外托管人。另外，華安基金的產品由于只能定向募集，開始募集后,公司派出80人走遍全國除外的各省區，做了1000多場培訓，這顯然大大提高了發行的成本，不利于費用的降低。最后，在人民幣升值預期明朗的情況下，對于用人民幣認購的投資者來說，即使外幣投資收益較高，但升值預期也會降低實際收益。
第二，人民幣升值使QDII收益率縮水。在人民幣升值的大背景下，能否有效地規避匯率風險，對產品是否具有吸引力也起了很大的作用。現有的QDII產品都保證美元本金安全，但是投資者以人民幣認購的話，其人民幣收益面臨著匯率風險。雖然部分銀行通過和客戶簽訂遠期售匯協議，規避了人民幣本金的匯率風險，但收益部分卻仍然承擔了匯率風險。因此，要增加產品的吸引力，必須做到，要么是投資本身可以參與到外匯衍生品市場中，以規避匯率風險；要么銀行為客戶提供更為完善的匯率保值手段。目前，國內的QDII產品在以上兩個方面還有待完善。
一方面，投資者缺乏規避匯率風險的工具。在發達金融市場國家，投資者可以通過遠期外匯合約、掉期、外匯期貨、期權等金融工具鎖定遠期匯率、規避風險。但在中國外匯市場，由于參與主體的限制和相關業務限制，普通投資者缺乏外匯風險規避工具。也就是說，如果產品本身沒有對匯率風險進行規避的話，QDII的投資者幾乎沒有進行匯率風險規避的方法。在人民幣升值的大環境下，這個風險對投資者的收益影響很大。即使通過購買銀行提供的人民幣本金匯率風險規避產品，將風險轉嫁給銀行，產品的美元收益匯率風險也得由投資者自己承擔。
另一方面，銀行缺乏為客戶提供更為完善的匯率保值手段的積極性和便捷的渠道。根據《中國人民銀行關于加快發展外匯市場有關問題的通知》規定，獲相關監管部門批準的政策性銀行、商業銀行、信托投資公司、金融租賃公司、財務公司和汽車金融公司會員、其他非銀行金融機構會員、非金融企業會員都可以進入遠期外匯市場進行交易。但是，截至2006年11月底，銀行間遠期外匯市場只有76個會員，包括19家中資銀行和57家外資銀行，如果去掉同一家外資銀行旗下的不同分行，會員只有55家，而且會員全部為政策性銀行和商業銀行，種類和數量明顯不夠。這兩個原因導致了中國的銀行間外匯遠期市場自2005年8月開辦以來，交易活躍程度遠不能滿足機構及時地、低成本地對沖風險的要求，銀行也就缺乏推出更為完善的匯率風險規避型產品的積極性，更不用說想發行QDII產品的非會員機構。
第三，投資者的陌生感和投資便利度不夠，拉開了產品和投資者的距離。產品雷同既反映在QDII產品之間，也反映在與國內已有的理財產品比較之上。目前各金融機構推出的QDII產品在產品設計、投資范圍、風險收益率和投資起點都大致雷同，明顯缺少必要的市場調查和差異化調整。與其他理財產品相比較，其設計機理也基本一致。在一個缺乏細分的市場上，各產品的交叉需求彈性高，每個產品能夠瓜分的市場份額也就相對有限。在這種情況下，投資者對產品的熟悉程度和投資的方便程度對產品的銷售起了決定性的作用。因此，QDII作為一個新的投資品種，被投資者接受需要一個時間過程。另外,在產品同質的情況下，投資者關心的僅僅是投資的方便與否，而QDII產品在這方面也不具有優勢，尤其是對于只能用美元認購的產品。
第四，法律規范不健全、投資者保護的相關法規需要明確和完善。中國關于QDII的法律法規有待完善，主要表現在投資境外證券市場的法律法規少，層次較低。QDII制度涉及央行、證監會、外管局、發改委、銀監會、保監會、稅務部門等機構的協調，同時還有與QDII投資所在地監管部門以及相關國際監管組織的合作。而專門針對QDII的法律法規只有人民銀行的第五號公告，中國人民銀行、中國銀監會和國家外匯管理局共同的《商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法》、中國保監會和中國人民銀行共同制定的《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》、國家外匯管理局《關于基金管理公司境外證券投資外匯管理有關問題的通知》等，沒有形成完整的體系，層次較低。
另外，QDII在境外金融市場上投資，必然會涉及投資者利益的保護問題。QDII產品因其涉外性顯得更加復雜，涉及到投資者權益保護的法律沖突，具體包括證券市場主體性質的認定、法律責任、國家證券管理機構與市場主體之間的監管關系、證券交易行為的合法性、稅收的不同安排等多方面，這些法律沖突都會對QDII權益的保護產生影響。例如沒有專門的法規對涉外投資者權益進行保護，缺乏關于涉外證券投資或基金投資的法律適用規范，法律責任條款中民事責任條款很少，與行政責任和刑事責任條款比例不協調等。因此，目前在投資者還不了解國際金融市場的情況下，對其投資利益保護不夠的擔心影響了投資者的參與積極性。
QDII怎樣才能贏得青睞
隨著國內居民的外匯資產日益積累，也由于減緩外匯儲備增加對人民幣升值的助推力量的需要，中國金融系統集合客戶資產境外理財必將迎來巨大的發展，但如何使推出的產品對客戶的吸引力增強，則是每一個QDII機構需要考慮的現實問題。我們認為，讓QDII由“冷”變“熱”可以從以下幾個方面著手：
首先，提高產品的實際收益水平。要提高產品的實際收益，就要提高產品的名義收益，降低費用。可以適當放寬銀行系產品的投資范圍，以提高產品的名義收益率。為了降低產品的費用，則需要在各部門之間形成高效率協調機制。同時對于符合條件的機構進行QDII購匯時，其購匯額度的管理，可以從目前的審批制，逐漸向更大靈活性的一定程度的備案制轉變，即機構發行QDII的購匯只要在外管局進行備案就可以購匯，而不需要進行額度的審批，以提高產品的發行效率，降低產品在申報期間的費用。甚至可以變目前雙重托管為單重托管，把重點放在對托管人的資質的嚴格審核上，以降低產品的托管費用。為了降低基金系產品的營銷費用，在適當的時候允許基金系產品進行公募發行。
其次，產品設計方面應該更加具有獨特性并擴大購匯額度和網點。建立多樣化產品的結構，為投資者提供更多的選擇空間，以適應不同投資者的風險收益的偏好和理財需求。這樣既可以擴張市場容量，開發出更多的目標客戶，又可以防止銀行之間的惡性競爭。如對于普通的投資者盡量簡化產品的設計，便于投資者理解；對于專業的機構投資者，則可以設計較復雜的產品，以滿足其不同的避險和收益的需要。另外，針對個人投資者和機構投資者的投資起點可以因產品而有所不同，適當降低個人投資者的投資門檻。最后，為了使投資者購買QDII產品更加方便，應該擴大申購QDII產品時的購匯額度和購匯網點數。
再次，完善外匯衍生品市場，為投資者提供良好的外匯避險機制。要增強和擴大QDII的影響力，必須要完善外匯市場，為投資者提供外匯風險規避手段。一方面，應該擴大零售遠期外匯業務、掉期業務的范圍，允許QDII投資者與銀行進行遠期結匯、掉期業務，規避外匯匯率風險。在《中國人民銀行關于擴大外匯指定銀行對客戶遠期結售匯業務和開辦人民幣與外幣掉期業務有關問題的通知》中，擴大了外匯指定銀行遠期結售匯業務和開辦人民幣與外幣掉期業務，但遠期結售匯和掉期業務只針對境內機構的經常項目交易和5種規定的資本與金融項目交易。為了完善QDII制度，保證其順利實施，有必要擴大遠期外匯市場的業務范圍，為投資者提供遠期匯率避險機制，這也是完善中國零售遠期外匯市場的手段；另一方面，應該活躍銀行間遠期外匯市場，為銀行提供良好的轉移風險場所。特別是要增加交易主體，尤其是可發行QDII產品的基金、信托、保險、證券等金融機構，使他們也有能力為投資者提供匯率風險規避型產品。從國際經驗看，非銀行金融機構在市場上的作用越來越大，未來必將允許更多的非銀行金融機構進入外匯市場。從中國的情況看，可允許部分實力較強、風險管理機制較完善的非銀行金融機構進入外匯遠期市場，以提高外匯市場的深度和廣度。
另外，目前的遠期外匯交易堅持實需原則，主要為進出口貿易、經過批準的對外投資等有真實交易背景的外匯收支規避匯率風險服務。隨著QDII的實施，外匯市場進一步放開，應當適當允許純粹的外匯風險管理需求者參與該市場，提高市場的流動性和運行效率。
【摘要】：在農民工是我國現階段農村勞動力向城鎮轉移的過程中出現的一個龐大的亦工亦農的特殊群體。為其提供金融服務具有重大的意義，建立完善的金融服務網絡平臺，不斷改善農民工金融環境，積極為農民工提供高層次、全方位的金融服務，結合各地實際，展開金融產品創新，為外出打工人員量身定做開發出特色信貸產品等建議來改善農民工金融服務。
【關鍵詞】：農民工；金融服務
一、引言
農民工實際上是一種很獨特的社會地位、社會身份和社會群體。農民工是世界工業化歷史上的一個新概念，是中國在特殊的歷史時期出現的一個特殊的社會群體，是推動我國經濟社會發展的重要力量。
正在不斷邊緣化的農民工受教育程度基本為初中以下。從事的行業以制造業、建筑業和服務業為主。主要集中于建筑市場、裝修市場、加工市場、制造市場、采掘及環衛市場、家政市場、餐飲市場等，工作苦重，但是報酬卻很低，工資總體水平較低，大部分人的月工資收入略高于當地最低工資水平。就業崗位不穩定,流動性強。
二、農民工金融服務意義與現狀
農民進城務工,是推進城鄉協調發展和全面建設小康社會的偉大實踐。億萬農民進入城市就業,不僅緩解了農村就業壓力,也為城市發展和方便城市居民生活做出了重要貢獻。黨和國家把農民增收作為經濟工作的重點之一。隨著全國范圍內城市務工就業環境的逐步改善，進城就業已經成為近年來農民增收的重要途徑。因此，努力探索為進城務工和經商的農民提供金融服務，是金融部門應該考慮的問題。
雖然我國金融業的規模和服務水平有了巨大的進步和提高，但是在為進城務工和經商農民提供金融服務方面，還一直停留在比較初級的階段。對很多進城農民來說，銀行僅僅是存取款的機構，使用過存、取款業務的農民工占多數，近兩年頂多是多了一項匯兌業務。與當地居民相比，外來農民工享受的金融服務品種要少得多。隨著銀行卡使用的增多，銀行卡服務已成為倍受農民工歡迎的服務品種。
隨著進城務工和經商農民人數的不斷增多，以及國家對“三農”工作的重視，這種金融服務空白和需求的矛盾日漸突出,應當引起我們的高度重視。
三、農民工金融服務的完善
從金融市場的角度來觀察進城務工和經商農民，雖然他們的人均金融資產相對較低，但是1億多人的金融資產存量總額應當說是相當壯觀的。隨著他們隊伍的不斷壯大和收入水平的持續提高，繼續忽視這一龐大的人群，對我國金融市場的發展和完善，無疑是一個巨大的損失。鑒于農民工金融服務存在極大的缺失，無論是社會，還是金融機構，還是農民工自身都要重視這一問題，并盡量完善和改進農民工金融服務。
1.加強對農民工的教育和培訓，大力發展面向農民工的職業教育和職業技能培訓，為農民工教育培訓提供相應的資金貸款。相關金融機構要積極探索和完善符合職業教育培訓特點的貸款管理辦法，對農民工和農村適齡青年在就業有保障、國家認證的教育培訓機構接受一年以上職業教育培訓的，可采取由教育培訓機構統一“承貸承還”i的辦法，向參加職業教育培訓的農民工或農村適齡青年提供商業性助學貸款服務。人民銀行各分支機構也應積極創造條件，引導金融機構對符合條件的農民工參加正規職業教育發放助學貸款。讓農民工既有在城市和經濟發達地區生存、生產的技能，更促進農民工素質的全面提高。
2、加大金融宣傳的力度。農民工對金融服務名義需求很多，但有效需求不足。就農民工個體而言使用金融服務的機會并不多，并且農民工自身的金融素質不高，加上金融服務宣傳少，農民工對金融知識缺乏較全面的了解，金融知識匱乏。針對這一現狀，金融機構應該積極利用電視、廣播、報紙、手機短信等媒介，廣泛深入地進行金融業務知識宣傳，引導農民工了解和掌握銀行卡服務的作用、操作規則及安全常識，提高農民工對銀行卡的認知度，培養農民的用卡習慣，開展面對農民工金融知識宣傳。如可在每年春節前后，利用農民工返鄉過年之際，在車站、碼頭和縣城集鎮等地懸掛橫幅，設置業務咨詢臺，向返鄉和外出務工人員進行銀行卡及匯兌業務知識宣傳，指導農民工正確、安全使用銀行卡，普及匯款辦理業務知識。同時還應該在各機構開辟農民務工借記卡辦理專柜，安排專業人員指導業務辦理、講授使用知識、安全常識。當然農民工自身也要解放思想，自覺增強金融意識，多學習一些金融知識。從自身做起，才能從根本上解決農民工金融知識匱乏的問題。
3.建立完善的金融服務網絡平臺。四大國有商業銀行在縣域各鄉鎮網點已逐漸撤銷，農民工在縣鄉用卡消費十分有限。雖然農信社參加了商業銀行的電子特約匯兌系統，但各地農信社的參與程度參差不齊，而且跨省服務無法實現。因此建議加大資金投入力度，在現有農村信用社和郵政儲蓄網點基礎上，統籌調整網點布局，消除農村信用社或郵政儲蓄網點在農村鄉鎮分布的“盲區”，建立以農村信用社和郵政儲蓄網點為依托的全國范圍內的網絡平臺、功能完善的綜合業務系統和通存通兌業務。在農信社和郵政儲蓄已經實現城鄉聯網、通存通兌的前提下，有計劃有步驟地安裝自動柜員機，方便外出打工族和農民存取款。這樣一來，農民工和其家人用款均可在本地和異地直接直取，既方便了農民工用錢，也增加了雙方農村信用社的中間業務量，有利于提升農村金融服務能力。
4.不斷改善農民工金融環境，積極為農民工提供高層次、全方位的金融服務。結合各地實際，展開金融產品創新，為農民工量身定做開發出特色信貸產品。
(1)為農民工提供小額信貸業務。由于農民工流動性強、資信難以考察、收入不穩定，金融資產微薄，迫于生計，成千上萬的農民工幾乎大都外出打工時是空空的行囊，他們只能維持簡單的生活循環即溫飽狀態，因此造成金融機構信貸服務真空現狀。鑒于上述情況，建議農民工輸入地金融機構可以適度推出2000元以下小額貸款，用以解決農民工在輸出地因生活需要或家鄉急需而暫時無法兌付工資所造成的困難，為了防止信貸風險，農民工小額貸款可以由農民工用工單位做擔保，或在轄區建立農民工貸款風險擔保基金由擔保基金做保，由輸入地的金融機構提供一年內的短期小額貸款，這樣即保證了農民工的合法的金融服務要求，也增加了輸入地金融機構的收入來源。同時由農民工輸出地提供小額信貸支持，切實解決農民工的安家費、路費以及繳納務工保證金等資金需要。解決留守人員資金需求，為輸出農民工做好后盾。
(2)大量開辦工資業務，以減少農民工的現金持有量。加強銀行賬戶管理，配合有關部門做好預防和解決拖欠農民工工資的相關工作。不斷改進和完善銀行農民工工資的業務管理。對勞動保障部門按照有關規定指定設立工資保證金專戶或要求在指定賬戶中預留工資保證金的，要積極予以配合。對惡意拖欠農民工工資的企事業單位，要配合有關部門研究具體懲戒措施，并按規定及時將相關信用信息錄入中國人民銀行的企業征信系統。這樣，既保證了農民工的資金安全，又減少了現金流量和柜臺壓力，提高了服務質量
(3)除為外出務工農民提供優質的金融服務和便捷的信貸支持外，還需為外出農民家庭尋找致富門路，提供科技信息、理財等方面的服務，積極向廣大外出打工人員提供收益率較高的人民幣和外匯理財服務產品，加強外匯管理和政策宣傳，為出國務工農民提供優質外匯服務，全面提升外出打工族金融服務檔次。
5.加強風險管理，在農民工群體中構建信任機制。組織人力深入務工農民家中調查了解，將外出打工人員的基本信息、信貸信息和個人信息狀況等信息納入個人信用信息基本數據的歸集范圍，為提高外出打工族金融服務層次奠定基礎。充分發揮個人征信系統信息在警示和防止違法事件中的懲戒作用。對惡意拖欠貸款的農民工，按規定將其拖欠貸款信息作為非銀行信用信息及時錄入到個人征信系統。通過及時披露不良信息，教育引導農民工誠實守信，重視自身的信用記錄。積極開展征信宣傳，發揮征信系統對農民工合法權益的保障作用。要加大對農民工的宣傳教育力度、廣度和深度。通過改善農戶觀念來引導民間金融的發展，加強宣傳和典型示范。同時要增加違約成本，必要時可以加以法律約束。加大失信者違約的成本，或者輔助于法律措施，直接加大對違約者的經濟懲罰力度。巨大的違約成本必將減少交易雙方的違約動機，進而降低金融機構在向農民工提供金融服務時面臨的金融風險。
6.允許郵政儲蓄機構按照一定標準發放貸款。郵政儲蓄在農村有很多郵政儲蓄網點，截至去年年底，郵政儲蓄網點超過37000個，其中2/3以上網點分布在縣及縣以下農村地區，是中國營業網點最多的金融機構。ii以前作為農村金融市場另外一支力量的郵政儲蓄是只存不貸。郵政儲蓄雖然吸收了很多農村存款，但沒有貸款功能，吸收農村資金并沒有用于農村。調整有關政策，建立資金回流機制，允許郵政儲蓄機構發放貸款，成為真正的郵政銀行。使龐大的郵儲存量資金更多地回歸到農村，用于農民工貸款需求。
7.進一步拓寬信貸服務領域，完善擔保機制，改進服務方式。抵押物缺乏加上非生產性的借貸使獲取貸款的概率減小。建立農民工貸款擔保機制，如農民工貸款風險擔保基金。分散、轉移農村信用合作社等金融機構貸款的風險和損失。在農民工確實無法償還貸款時，向提供貸款的金融機構進行經濟補償，保障農村信用合作社等金融機構的持續、穩定發展。
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摘要：近年來，銀行理財產品層出不窮，多種多樣，利率市場化給銀行理財產品的發展帶來了機遇，同時也帶來了挑戰，因此，要借鑒國外先進的經驗，突破原有的經營模式，使之更好的發展。
關鍵詞 ：利率；市場化；銀行；理財產品
一、相關理論概述
（一）市場利率化概述
利率市場化，又叫利率自由化，是指利率不再由政府直接進行管理，而是把決定權交于市場，由參與市場的主體根據自身情況進行管理的過程。但是利率市場化并不是說政府不再參與，而是政府將由直接變為間接的方式對利率市場化進行管理，保持其合理性。利率市場化包括以下幾個方面的內容：
第一，交易主體具有利率決定權;
第二，利率的數量結構、期限結構和風險結構等由市場交易主體自發形成;
第三，貨幣市場利率將成為金融市場利率的重要組成部分;
第四，中央銀行通過貨幣政策工具調控貨幣市場利率，間接影響金融市場利率水平和結構。
（二）銀行理財產品概述
銀行理財產品有廣義和狹義之分，本文我們是從狹義的覺度來說的，是指商業銀行對集合來的資金，自行設計和運作，銀行和客戶以合同的形式建立資金受托、委托關系，并獲取投資收益。
銀行理財產品的投資者對投資的需求不同，就決定了銀行理財產品的類型多種多樣。因此，基于不同的投資和需求，可將銀行理財產品按四種類型進行分類，具體如下表1所示：
雖然銀行理財產品的種類繁多，但作為銀行的中間業務具有共同的特征：
第一，商業銀行自行設計發行,突出銀行在設計、投資方面的主動性和自覺性；
第二，制式產品,在合同的制定有嚴格的要求和統一的標準；
第三，按照約定用途進行投資和管理,無論是銀行、信托公司都必須嚴格執行資金使用用途,不能中途變更。
二、利率市場化進程中我國銀行理財產品的現狀
我國的銀行理財產品在2009 年前，發展比較平穩，這可能與當時房地產、基金及股票等市場的火爆有關系；但近幾年，銀行理財產品的發展速度可以用“驚人”二字來形容，無論是在數量，還是在種類上都讓人耳目一新，這可能與利率市場化改革進程的加快有很大關系。截止到2014 年底，據銀率網數據顯示，2014年1月1日-12月31日，178家銀行共發行60911款理財產品，比2013年增長了29.53%。其中，人民幣非結構性理財產品55002款，比2013年增了了26.54%。見圖1。
從圖1 數據可以看出，2014 年2 月理財產品發行數量最低，但也超過了4000 款。本年共有7 個月理財產品的數量超過5000 款，12 月份的數量最大，有5620 款。根據《金融藍皮書：中國金融發展報告(2015)》內容，截至2014 年6 月30 日，銀行理財產品余額已達12.7 萬億元，較2013 年增長了23.54%，以2013、2014 年的平均增長速度進行估算，在發行數量方面：2014 年末銀行理財產品余額有希望達到15 萬億元左右，2015 年，由于利率市場化改革，理財產品的發行機構將會減少，理財產品發行數量會受到影響，但對理財產品的募集資金規模不會構成太大影響。在收益率方面：2014年全年平均收益率為6.15%。而2015年銀行理財產品的收益率將平穩運行，很難有大幅度提升。在市場結構方面：從近兩年的數據得知，2014 年1-6 月，私人銀行客戶專屬產品明顯增長，比2013年增長了5.3%，由此可以看出，2015 年機構客戶專屬產品和私人銀行專屬產品比個人理財產品有更好的發展空間。
三、市場利率化對銀行理財產品的影響
利率市場化為銀行理財產品業務的發展帶來了機遇，同時也給銀行理財產品業務的發展帶來了挑戰。
（一）帶來的機遇
首先，利率市場化催生了銀行理財產品。我國利率市場化改革在20 世紀90 年代就已經開始了，債券市場首次進行了市場化發債；2000-2003 年，對外幣利率進行改革，也就在此階段，我國外幣資產增長速度較快。而我們銀行業利用外匯衍生品市場，進行理財產品創新。在利率市場化的情況下，傳統的經營方式已不能滿足銀行經營及客戶的需求，各個銀行通過理財產品緩解了利率市場化所帶來的消極影響，贏得了客戶，創造了新的盈利增長點。
其次，利率市場化推動銀行理財產品的發展。在利率市場化的過程中，利率不再由政府直接進行管理，而是把決定權交于市場，換句話說就是把風險交給金融市場主體去管理，因此，金融風險因子將趨向豐富。自2004 年第一支人民幣理財產品誕生以來，人民幣理財產品成為熱門的話題，比較受歡迎。
（二）帶來的挑戰
首先，利率市場化之后，商業銀行掌握了金融商品的定價權，這使得價格競爭成為了各大銀行的競爭熱點。十一五期間，利率市場化發展緩慢，銀行理財產品相對于其他商品價格來說相對滯后。截止到2011 年，我國的銀行理財產品市場利率已基本上實現了市場定價。2012 年以來，金融政策的變化，再加上銀行間的競爭日益激烈，各銀行為提高競爭力，搶占理財產品的市場，銀行不再將關注點全面集中在客戶關系競爭上，而是轉移到價格、實力競爭上，一些銀行甚至不惜提高成本，采用“薄利多銷”的方式來擴大市場份額。雖然市場份額得到擴大，但是利潤方面可能會受到負面影響。在優勝劣汰市場法則下，各家商業銀行均面臨著巨大的市場競爭考驗。
其次，利率市場化對銀行帶來的挑戰體現在風險管理能力方面。很多銀行發售外匯理財產品后，并沒有在國際金融市場上進行獨立操作，而是和外匯存款聯在一起進行的。所以，不管我國銀行推出哪種理財產品，都是做了外資銀行的零售末端而已。這也說明了，在外幣理財產品方面，我國銀行的風險管理能力落后去外資銀行。另外，在人民幣理財產品定價能力方面，怎樣根據客戶的需要和其風險承受能力以及潛在的收益率提供相應的收益率預測和報價，將成為較大挑戰。
四、基于利率市場化視角提高銀行理財產品競爭策略
（一）構建完善的銀行理財產品定價體系
利率市場化的核心本質是給予商業銀行業務定價權。銀行應根據該行的實際情況及未來發展計劃，并結合銀行理財產品的特點，同時還要考慮定價機制的上下浮動、對銀行綜合貢獻的特殊客戶、信用等，構建“自上而下”的定價體系。由于銀行理財產品給客戶帶來的收益具有不確定性，所以，銀行要對理財產品的收益進行必要的預測，并制定策略，減少風險。此外，銀行內部還要建立分級授權機制，政府進行監管，確保銀行理財產品的價格合理，進而更好的維護金融市場秩序。
（二）強化銀行理財產品創新
就目前利率市場化改革的情況來看，銀行理財產品作為中間業務其發展潛力很大，因此銀行理財產品的創新，設計全新的理財產品及相應的配套服務，通過加強銀行理財業務的創新能力，加速金融創新，促進實施產品差異化競爭戰略。在利率市場化情況下，我國在發展和創新銀行理財產品上，應借鑒國外先進經驗，創新理財產品，加大新產品的市場占有率，并針對理財產品制定服務計劃，例如，可以采用交叉銷售的方法，提供收費的特別服務等，尤其是銀行的大客戶。此外，還要對企業品牌進行定位，例如，平安銀行將零售業務作為重要突破口，以科技帶動理財產品的創新。總之，在在利率市場化改革的進程中，銀行理財產品的創新對銀行業的影響非常大。
（三）加強理財產品人員隊伍建設
銀行理財產品的創新和發展，與相關人員的專業素質和綜合能力是分不開的。尤其是在利率市場化改革進程中，更需要一批專業的理財業務管理人員，提高風險管理水平。因此，銀行要以市場為導向，進行專業化理財隊伍建設，培養具有一定深度的理財團隊。首先，在人員招聘上，要嚴格把關，不僅需要相關專業，還要有實踐能力；其次，要對現有理財業務人員進行培訓，以專業知識課程為基礎，實踐案例為重點，同時還要開展素質拓展培訓；再次，要加強理財人員對風險管理的培訓，可以增加與國際銀行的利率風險管理學術交流，提高風險管理意識和處理利率風險處理能力。
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國有商業銀行中間業務存在的主要問題
一、中間業務品種缺乏準確的市場定位和明確的產品差異。目前國有商業銀行經營的中間業務品種主要有：人民幣結算、銀行卡、業務、國際結算、結售匯及代客外匯買賣、國內資信調查等九大類。但由于大部分國內金融機構目前都實行分支行制，大多數業務品種均由總行統一推出，且未能因地制宜地研究市場需求，因而造成中間業務品種相似、功能相近，缺乏有效的市場定位，無法實現市場細分，難以真正滿足客戶個性化的需求。對客戶而言，哪家銀行都是一樣的，客戶必然會選擇成本相對較低的銀行，最終導致各銀行之間費率的惡性競爭。同時業務拓展仍然依賴于銀行的網點優勢及傳統的資產負債業務，很少能綜合運用銀行的信譽、信息、技術和人才優勢為客戶提供高質量、高層次的客戶經理和投資銀行等中間業務的服務。
二、中間業務發展模式仍處于粗放經營階段，中間業務量與收入不成比例，銀行賺了熱鬧賠了錢。目前我國各商業銀行已經開展的中間業務大約有260余個種類，但是其中有相當一部分是無法收費用的，例如郵寄對賬單、工資、銀證轉賬等業務都不收費。隨著銀行開辦的中間業務越來越多，所占用的場地、網絡、人力、技術資源也日益增加，銀行經營成本也日漸上升。銀行中間業務與資產負債業務之間缺乏有效的聯接機制，大多數中間業務以無償的方式變成吸收存款的手段，銀行并不在意中間業務本身的直接收益。
三、中間業務收費遭遇 “定價困境”。當監管機構逐步把定價權轉移到金融機構手中時，不同領域的金融機構幾乎同時遭遇了“定價困境”。由于缺乏足夠的數據、經驗、激勵約束和投入，國有商業銀行很難對其中間業務進行準確的定價。
四、中間業務隊伍素質難以適應業務進一步發展的需要。中間業務是知識密集型業務，具有集人才、技術、信用與信譽等于一體的特征，需要一批懂技術、有經驗、會管理的復合型營銷人才。目前國有商業銀行從事中間業務的專業人員較為匱乏，研究、開發和營銷力量不足，尤其是缺乏能夠從事創新型的、技術含量高的和復雜性的中間業務的工作人員，這使得財務顧問、評估審核等風險低、收益高、服務層次高的業務品種難以開展。
五、中間業務的持續快速發展正面臨新的挑戰。中間業務產品有其自身的特點，一方面中間業務產品沒有專利，同業可以很快進行模仿；另一方面，中間業務產品具有周期短、創新快的特點。這要求我們必須能夠根據客戶的需求，不斷地創新中間業務產品，為客戶提供個性化的金融服務。但隨著金融同業競爭的日益加劇和受分業經營管理的限制，在經歷了近幾年的高速發展后，中間業務的持續快速發展正面臨著新的挑戰。這就好象是在果園里，我們這幾年主要是把俯首可拾的和抬手可摘的果子收了下來，但跳一下能摘著的果子還有很多沒摘，至于怎樣使果樹長出很多的果子、果子如何才能長得更大等深層次上的問題，基本上還沒有涉及。但隨著時間的推移，當表層的果子越來越少時，制約中間業務發展的深層次矛盾將逐步顯露，這就提出了一個應如何通過金融創新來保證中間業務持續快速發展的問題。
創新國有商業銀行中間業務的思考
一、整合現有中間業務，提高中間業務的技術含量進而提高傳統業務的附加值。
國有商業銀行的中間業務要在激烈的市場競爭夾縫中贏得發展空間，創新是重要的推動力。而創新又可以這么“簡單”：對準市場需求點，在現有的中間業務中就“加”那么一點。比如，銀行的網點只需加一點證券公司的席位，就可以推出新的業務品種――“銀證通”；貸款只需加一點個人的意愿，就可以演變為委托貸款；銀行卡只需加一點信托產品的理財功能，就可以孕生出理財一卡通的聯名卡。在這個產品創新層出不窮的領域，外資銀行的競爭，通常會采用“加”一點的辦法來實施，比如利用國內金融機構現成資源，“加”一點管理或技術，迅速推出新產品，以便讓自己成本省一點，盈利多一點，步子快一點，實力強一點，市場大一點。國有商行銀行應當利用固有資源，加上一點，推出各種新的中間業務品種。
二、提升銀行卡、網上銀行、外匯等業務的核心競爭力，打造中間業務的品牌優勢。
國有商業銀行在不斷開發新產品的同時，要提高現有產品的“含金量”是適應需求變化的有效手段。目前，銀行卡的各項基本功能均已發展得較為成熟，在為廣大客戶提供一定附加值的基礎上，國有商業銀行應做好客戶信息的采集和分析工作，科學利用客戶信息，進行貢獻度分析，在此基礎上細分客戶，制定客戶服務策略，體現差別化服務要求，為貢獻度大的客戶提供更為強大的服務。提升國有商業銀行卡的品牌形象，為持卡人提供多種消費用卡機會，引入“連鎖超市的經營模式”，實行“統一定價、統一銷售、統一著裝、統一廣告促銷”，以擴大銀行卡的規模，提高銀行卡的業務效益。
網絡銀行業務將成為商業銀行能否在未來競爭中搶占制高點的關鍵。國有商業銀行要有戰略上的超前認識，改變傳統上以分支機構網點多少和地理位置便利為主導的銀行服務方式，把經營策略提高到全國乃至全球的戰略高度，要認識到網絡時代客戶資源的超國界性和無極限性，積極主動發展網絡銀行業務。國有商業銀行可對潛在網上客戶進行跟蹤調查，以此確定市場定位并進行網上銀行業務設計，考慮哪些業務適合在網上、哪些業務應該先發展以及如何發展，開展網絡銀行金融業務創新活動。
國際業務是中間業務的重中之重。國有商業銀行必須要借助入世后國外市場準入門檻降低的有利時機，積極拓展代客外匯買賣、外匯理財、國際結算、結售匯業務，通過中間業務產品創新來吸引客戶，適時推出進口押匯、出口保理、出口貼現、遠期結售匯業務，并加大風險管理產品的創新力度，積極開發結構化衍生產品，進一步整合個人金融產品，形成匯入匯款、匯出匯款、個人外匯買賣、外匯兌換、因私售匯、外幣票據托收等金融產品的有機結合。
三、建立有效的中間業務創新機制。
加強統一規劃管理，明確部門責權劃分。中間業務的創新涉及到國有商業銀行的各個經營領域，因此必須加強對中間業務統一的規劃和管理，并明確各業務部門在新業務經營范圍內的有關責任與權限的劃分，避免在推廣新業務和新品種時因出現多頭管理和職責不清而影響中間業務產品的發展。
建立健全中間業務創新激勵機制。積極探索和研究中間業務創新的激勵政策等問題，建立一套中間業務創新的考核評價指標體系，調動員工充分發揮聰明才智，為中間業務的創新做出貢獻。
建立中間業務創新后勤保障制度。在人財物等資源配置上予以相應的傾斜，以使中間業務創新部門能不斷適應市場需求，始終擁有強大的創新能力和開拓動力。
四、完善中間業務人才培養機制，不斷提高從業人員素質。
金融創新，無論是業務創新還是制度創新，都必須依靠生產力中最活躍的因素――人來進行。因此，國有商業銀行必須完善中間業務人才培養機制，不斷提高中間業務從業人員的業務創新能力，具體措施包括：（1）制定中間業務創新培訓體制的長遠規劃。針對中間業務創新對人才在知識、技術等方面的更高要求，借鑒國際先進經驗，著眼于未來，變傳統的、分散的培訓為科學的、集中的人力資源開發與綜合管理，以更好地適應市場競爭的需要。（2）采取差別化的中間業務培訓方式。認真研究中間業務創新的特點，有針對性地開展培訓工作：一是對中間業務創新部門的高層管理人員進行全面培訓，包括管理技能、新業務知識、業務創新手段、方法和工具等；二是對已從事一定時間中間業務創新工作且具備一定知識背景的人員進行新業務知識的提高型培訓；三是對不具備中間業務創新工作所需知識背景或欠缺業務創新工作經歷的人員進行補課型培訓。（3）建立中間業務創新部門崗位培訓考核制度。在已經確定相關崗位職責的前提下，對員工上崗和換崗，都應按照有關的中間業務創新崗位規范和標準對員工進行嚴格培訓和考核，持證上崗、換崗，確保工作質量和效率。
五、將市場營銷融入中間業務創新之中。
加強市場調研、細分市場，有的放矢地進行中間業務創新。在進行每一項中間業務創新之前，國有商業銀行中間業務創新部門應根據所處的具體市場，按照地理、人口、心理和行為變量來確定目標市場和目標客戶群體，并通過資源整合來尋求中間業務創新空間，制定出符合客觀實際的客戶策略。
摘要：本文通過調查認為：匯制改革對天津市銀行和企業的經營方式和理念創新都產生了巨大推動作用。但由于天津市經貿格局的特殊性，以及制度變遷與實體經濟變革之間傳導的時滯效應，人民幣匯率上浮對天津市國際收支失衡的調節作用尚未顯著體現。
關鍵詞：匯率機制；匯制改革；效應分析
中圖分類號：F830．92文獻標識碼：B文章編號：1007－3492（2006）06－0004－05
一、匯改前后的情況比較
(一)國際收支流速加快，順差呈擴大態勢
2005年，天津市涉外收支總額580．21億美元，比2004年增長18．99％。全年的增幅高于1―7月份增幅1．7個百分點。其中涉外收入增幅20．21％，高于1―7月份增幅5個百分點； 涉外支出全年增幅17．67％，低于1―7月份增幅的1．8個百分點。從差額看，2005年8月份以來，國際收支順差一直呈擴大態勢，8―12月份的順差20．12億美元，較前7個月增長95．3％。2006年1－2月的國際收支承接了2005年下半年以來的趨勢，收支總額繼續保持小幅增長，兩個月的國際收支總額分別為52．60億美元和52．97億美元而順差額則有顯著增加，1―2月份累計順差10．46億美元，其中2月份順差高達7．15億美元，同比增加119．33％見圖1。
上述數據表明，匯率的變動對天津市國際收支平衡的調節作用并不明顯。調查認為，此狀況系天津市外貿結構的特殊性使然。
(二)出口增速有所減緩，進口增速加快
匯率改革對天津市外貿進出口有所影響，但基本發展趨勢以及外貿順差的格局未發生改變。從數據變化看一是出口增速有所減緩，2005年全年出口增長31．4個百分點，低于1―7月增速3．5個百分點。2006年1、2月份累計出口總額45．87億美元，比去年同期增長27．7％。二是進口增速明顯加快，2005年進口總額比上年增長22．8％，增速高于前7個月8．1個百分點。2006年前兩個月累計進口總額45．05億美元，同比增長44．9％見圖2。
（三）結售匯量顯著增長，遠期結售匯首度出現凈售匯狀況
2005年天津市銀行即期結匯比上年增長36．4％，即期售匯比上年增長27．7％。其中，匯改后的8―12月全市結匯同比上升37．7％，高于前7個月增速1．3個百分點；售匯同比上升37．2％，高于前7個月增速9．5個百分點。2006年延續了上年的走勢，1―2月銀行累計結匯同比增長33．9％累計售匯同比增長30．8％。
同時，由于受到匯改以來人民幣匯率走高和美聯儲加息的影響，美元遠期結售匯價格一路走低。從遠期結售匯的簽約狀況看，2005年銀行累計遠期結匯簽約同比增長2．53倍，遠期售匯簽約同比增長2．19倍。其中匯改后的8―12月遠期結匯簽約同比增長2．72倍，遠期售匯簽約同比增長6．71倍。2006年以來，遠期結售匯業務業務量繼續保持穩步增長態勢，前兩個月遠期結匯簽約額同比增長1．7倍，遠期售匯簽約額同比增長5．9倍，全市遠期結售匯首度出現凈售匯狀況。
（四）企業出口意愿不減，匯率風險意識增強
人民幣升值通過成本和價格對企業生產經營發生影響。由于天津勞動力成本具有相對的競爭優勢，人民幣的小幅升值未從根本上改變出口商品的價格競爭力。同時，天津市企業商品出口結構在“十五”期間得到改善，機電產品、高新技術產品等高附加值產品出口比例在“十五”期間分別提高了14個和20個百分點，到2005年分別為67％和45％。基于這些因素，匯改以來的匯率波動并未對天津市的企業產生過度影響。
調查發現，匯率不是影響企業進出口定價的主要因素，國際市場需求、公司經營決策才是影響企業進出口價格的主要因素，兩項因素占81．8％，匯率因素僅占3．6％。調查同時顯示，匯改后，企業出口價格穩中有升為主流，73．4％的企業出口價格不變或上升。匯率調整對進出口企業就業未產生大的影響，企業出口意愿未減。但仍有56．7％的企業對人民幣匯率存在升值預期。企業普遍認為，新的匯率形成機制將促使企業加快轉變經營機制，增強自主創新能力，提高產品競爭力和企業抗風險能力。企業將通過提高產品技術含量 61．7％、提高產品質量、提高品牌影響力45％、降低中間消耗66．7％、重新議定出口價格23．3％、增加國內銷量8．3％、運用金融工具規避匯率風險38．3％等方式消化人民幣升值的不利影響。
（五）商業銀行外匯業務加速市場化
一是銀行匯率報價機制改變。報價頻率從匯改前銀行的結售匯報價的一日一價，過渡到一日兩至三價，再發展到目前完全隨著市場波動情況實時報價；匯價浮動從匯改初期分行報價圍繞中間價上下對稱浮動，到現在擴大分行報價權利，不再根據中間價對稱浮動，而是在總行公布的指導價范圍內浮動；同時，銀行間外匯市場實行“T＋2”交割引起銀行報價方式改變，總行將2天占用資金的成本計入總行與分行的平盤價之中。二是匯改通過影響客戶的財務狀況，進而對銀行的資產質量和盈利能力帶來影響，因此銀行在辦理授信業務時更加注意匯率風險，益加關注外幣質押貸款業務和貿易融資業務的風險，經營更加謹慎。三是匯改對銀行發展外幣理財業務產生“雙向影響”。一方面匯改后部分客戶將外幣結匯購買人民幣理財產品或進行人民幣投資，降低對外幣理財的需求；另一方面，風險承受能力較強、有外幣需求的客戶通過購買外幣理財產品實現外幣資產的保值和增值，刺激外幣理財業務的蓬勃發展。四是匯率形成機制改革給銀行開發匯率避險業務的發展帶來新契機，為銀行的遠期結售匯、外匯掉期等業務提供了更大的發展空間。匯改前已具備遠期結售匯資格的銀行交易額成倍增長，股份制商業銀行和外資銀行匯改后積極踴躍地申請開辦遠期結售匯業務。
二、當前天津涉外經濟運行中存在的問題
（一）外貿結構失衡，匯率變化對調節國際收支平衡的傳導受阻
一是外貿出口主體中，外資企業占比過高，匯率調整對外資企業進出口影響較弱。2005年全市外貿出口中，三資企業出口195．59億美元，占全市出口總值的80．3％。出口的外商投資企業又集中在摩托羅拉、三星集團等幾家大型跨國公司集團上。而全市上千家各類內資企業國有、集體、個體私營企業等出口只占到全市出口總額的19．7％。應當注意的是，對外資企業的過分依賴勢必成為地區經濟安全的重大隱患，內資企業發展的后勁不足又將影響天津市外向型經濟的深入發展，并可能會發展成為制約天津經濟持續深化發展的瓶頸。二是貿易方式中，加工貿易占比仍然過高，此類貿易的匯率彈性較小。2005年天津市加工貿易出口達177．56億美元，占全市全年出口總額的64．8％，一般貿易出口為90．83億美元，僅占出口總額的32．7％。在天津市現有的加工貿易格局中，國內企業配套率不高，外資龍頭企業和國內企業配套協作關聯不深，本地企業在分工格局中處于被動地位，從貿易的增長中獲益并不大。
（二）服務貿易項下支出增長迅猛，成為外企資金匯出主渠道
天津專有權利使用費和特許費、咨詢等服務貿易項下支出逐年增長，成為外企資金匯出主渠道。2005年專有權利使用費和特許費支出達9．21億美元，較2001年增加1．57倍2005年咨詢支出3．34億美元，較2001年增加1．01倍。自2001至今，全市專有權利使用費和特許費以及咨詢的凈支出共計39．52億美元，而同期國際收支順差累計為53．59億美元見表1。
（三）收益項下利潤匯出快速增長，是未來影響天津涉外收支平衡的重要因素
隨著外商投資企業生產經營規模不斷擴大和投資效益的提高，近年來，收益項下的利潤匯出增加較多，由2001年的1．75億美元上升到2005年的12．59億美元，年均增速64％，占收益項下支出的比重由2001年的25．9％上升到2005年的88．3％，是外匯支出的主要項目之一。從長遠看，外商直接投資的利潤回流對天津地區國際收支的影響較大，應予重視。
（四）經常轉移項下個人大額外匯收入用于資本性投資值得關注
近年來，受人民幣匯率升值預期的影響，天津市經常轉移項下個人收匯大幅增長，特別是2004年同比增長了22．1％2005年繼續高位運行，同比增長15．8％。國際收支申報數據顯示，2005年經常轉移項下個人收匯主要來源于僑匯、工人匯款和其他，分別為1．87億美元、1．47億美元和0．14億美元，占個人收匯的比重分別為51．7％、40．6％和3．9％。對個人大額收匯去向的調查顯示，主要是用于投資房地產、地下炒匯、購買外匯理財產品、股權投資、從事短期借貸、投資B股等方式，合計占個人大額外匯資金的比例為33．14％。
（五）匯率避險工具缺乏，企業避險能力待提高
一方面外匯避險產品市場發展不到位，避險產品從品種結構、市場規模，定價機制和運行效率，都遠遠不能滿足新的市場環境的需要。目前，遠期結售匯業務是天津市銀行開展的唯一涉及本幣與外幣的避險產品，人民幣與外幣掉期等業務尚未開展，使很多企業對外幣資產保值增值、規避匯率風險方面的需求無法得到及時滿足。另一方面，雖然企業對匯率波動的關注度提高，但應對新匯率機制的策略尚不成熟。大多企業還停留在粗放式判斷階段，缺乏科學的匯率定價及避險措施，未形成匯率風險識別、計量、監測、控制體系，匯率風險管理水平和匯率風險應對能力有待提高。目前，約有三成的企業曾經使用過金融產品避險，多數企業仍采用傳統方式處理外匯收入。
（六）銀行業在匯率產品的定價和風險管理水平上存在欠缺
調查顯示，目前遠期結售匯價格由各銀行根據市場情況自主報價，不同銀行的定價機制和水平存在較大差異，不同銀行一年期遠期結售匯報價差異竟高達一百個基點以上。同時，由于人民幣升值預期的存在，銀行在外匯市場上缺乏有效的對沖風險渠道，主要通過拉大買賣價差的方式進行風險補償，這給客戶帶來較大的結售匯成本。
三、工作措施與政策建議
（一）調整外貿出口發展戰略，改變對外貿易大量順差的格局
一方面，調整過去的粗放式外貿發展戰略，促進外貿出口由“規模導向型”向“效益導向型”轉變，將促進“擴大出口”轉向加快啟動國內需求，形成內外貿結合的發展態勢；另一方面，通過進一步降低出口退稅率，推動外貿形成“促優限劣”態勢，改變外貿大量順差的格局，同時也改善我國對外貿易摩擦日加劇的局面。
（二）拓寬境內外匯資金的投資渠道，進一步鼓勵企業“走出去”
目前，境內外匯資金投資渠道狹窄，投資主體持匯意愿較弱，建議通過多種方式增加境內外匯資金的投資渠道。一是建立多元化的外匯資金投融資體系，合理引導外匯資金分流二是允許并鼓勵企業和居民個人適度增加投資、持有外匯； 三是拓寬外匯境外投資渠道，鼓勵企業和個人到境外投資。
（三）加快金融創新，為企業提供有效服務
國內商業銀行可以充分利用自身的專業優勢，逐漸將人民幣遠期結售匯、人民幣掉期、人民幣匯率期權等產品與貨幣市場、債券市場業務結合起來，并在客戶愿意承擔合理風險的前提下，為企業提供更加多元的金融創新服務，引導他們有效使用金融工具，合理規避在收付匯及存貸款、投融資方面可能面臨的匯率風險。
（四）進一步加強對外匯市場的政策指導
一要正確引導市場預期。調查發現，企業更多關注的是人民幣升值，忽略人民幣彈性匯率機制的改革。應加大宣傳力度，正確引導社會輿論和市場預期。同時，要及時為企業提供外匯政策引導和培訓，不斷提高企業對外匯產品的市場定價及風險管理能力。二要加強監測跨境資金流動。目前國際上還存在著對人民幣升值的投機力量，資金通過各種途徑流入國內，應加強跨境資金流動監測，對發現的問題及時處置。三要進一步改進外匯管理方式，放寬用匯限制。建議進一步放寬用匯限制，遏制外匯黑市的發展，為外匯市場的健康有序發展奠定良好基礎。
課題組長吳盼文
