時間：2023-05-29 17:39:45
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇房貸收入證明格式，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
(手寫格式)_______(身份證號_________________)系我單位員工,任職______,月收入_______元人民幣,特此證明.主管單位(公章)______年____月____日收入證明范本(表格式)姓名性別工作單位職務行政事業類
企業類1基本工資1計時工資2工資性津貼2計件工資3各類生活補貼3生活補貼4各類獎金4各類獎金
相關法律知識
房貸證明只有工資收入證明（有...按揭房貸的經濟收入證明房屋按揭貸款需要出示工作收入...
合計:
合計:單位意見:公章:負責人:年月日收入證明范本(銀行特定格式)個人收入證明(交通銀行專用)交通銀行江岸支行茲證明_________(先生/女士)系本單位_________(1.正式工、2.合約工、3.臨時工),已連續在本單位工作_____年,目前在本單位擔任_________職務.目前該職工的最高學歷為________,身體狀況_________.近一年內該職工的平均月收入(稅后)為____________元人民幣.本單位在承諾以上情況是正確屬實的,如因上述證明與事實不符而導致貴行經濟損失的,本單位愿承擔一切責任.
特此證明
單位公章或人事部門章:
人事部負責人簽名:年月日
關鍵詞:次貸危機;房貸;信用卡;資產證券化
美國次貸危機, 全稱是美國房地產市場上的次級按揭貸款的危機。次級按揭貸款, 是相對于資信條件較好的按揭貸款而言的。次貸危機發生的條件, 是美國信貸環境改變特別是房價停止上漲。美國次貸危機的出現對美國甚至世界經濟產生了巨大的影響。因此, 我們必須充分認識美國次貸危機,深入分析美國次貸危機的成因, 吸取教訓,深化改革,防范風險。
一、危機產生的直接原因
(一)與美國宏觀經濟調控及經濟周期有關
從2001年初美聯儲的貨幣政策開始了從加息轉變為減息的周期。此后的13次降低利率之后,到2003年6月,聯邦基金利率降低到1%,達到過去46年以來的最低水平。寬松的貨幣政策和持續的利率下降刺激了房地產市場,使21世紀以來的美國房產持續繁榮、次級房貸市場泡沫迅速擴大。因為利率下降,一方面使房貸需求快速增長,另一方面使浮動利率貸款和只支付利息貸款大行其道,占總按揭貸款的發放比例迅速上升。2004年6月美聯儲的低利率政策開始了逆轉;經過連續十幾次調息,到2006年8月,聯邦基金利率從1%提高到5.25%。連續升息提高成為導致次級貸款風險爆發的導火索。
(二)與美國投資市場、全球金融市場持續的盲目的樂觀情緒有關
21世紀以來世界經濟金融的全球化趨勢加大,美國及全球利率長期下降,全球流動性過剩。在一個低利率的環境中,美元貶值、資產價格上升,作為可轉手賣給投資者的次級房貸衍生產品,能使投資者獲得較高的回報率,客觀上吸引了越來越多的投資者。美國金融市場的影響力和投資市場的開放性,吸引了全球投資者,使得美國金融市場需求巨大。許多房貸機構降低了貸款條件,以提供更多的次級房貸產品。這在客觀上埋下了使得危機發生后波及全球金融系統的隱患。
(三)與部分美國銀行和金融機構違規操作有關
在美國次級房貸中金融機構,利用房貸證券化可將風險轉移到投資者身上的機會,有意、無意地降低貸款信用門檻,導致銀行、金融和投資市場的系統風險的增大。在過去幾年,美國住房按揭貸款一度甚至出現了零負首付。當突然發生大量房貸壞賬時,房地產的泡沫破裂,房地產價格大幅下跌,大量投資者拋售涉及房貸的證券,股市價格重挫,信用萎縮,現金流不足;投資銀行、房貸機構等金融機構運營困難。這些造成了金融恐慌,投資者的信心大減,又通過上述傳導機制反復惡性循環,并迅速傳導至全球金融市場。
(四)美國金融監管者對房貸機構的監管不夠
美聯儲一邊持續加息, 另一邊卻繼續鼓勵貸款機構開發并銷售可調整利率房貸, 讓許多具有高風險的衍生工具不斷擴散。而且, 政府還把對次級房貸債券這種金融衍生品的評估和監督責任完全拋給私人債券評級機構, 給這些私人機構留下太多操作空間, 同時對于這些機構采用的評級標準是否可靠卻不予監管。
二、美國次貸危機對我國銀行業的影響
我國部分銀行及其他金融機構由于購買了一定數量的次級債以及它們的衍生品,也卷入了美國次貸危機。例如,中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行6家上市銀行購買了美國刺激按揭債券, 但由于數量較少, 并沒有影響這些銀行的流動性。加之目前我國金融市場仍相對封閉,股票市場、債券市場與外匯市場并未與國際完全接軌,衍生品市場也基本處于空白。這樣一種“隔離機制”使次貸危機在短期內并沒有給國內金融市場造成太多直接沖擊。然而,次貸危機對我國經濟的潛在和間接影響仍不容忽視,畢竟中國的金融市場總有一天要向國際資本全面開放,所以我們這次能躲過強烈的金融風暴,多少有些幸運的成分。另外值得注意的是,次貸危機的發展歷程與我國現階段房地產市場的發展過程有很多相似的特征,而且我國并不具備美國那樣發達的金融避險工具市場。因此,對于此次美國次貸危機我們不能忽視,特別是我國的銀行和其他金融機構可以從中吸取很多教訓,得到很多啟示,采取一些措施去彌補銀行經營管理中的不足。
三、美國次貸危機的發生給我國商業銀行的經營管理模式,業務種類,操作方式等都敲響了警鐘
我們要特別關注經營業務中所產生的風險,有效地察覺風險并加強管理防范風險。下面分別對銀行主要業務中住房貸款和發放信用卡所產生的風險進行分析,并提出有效管理風險,控制風險的措施。
(一)房貸風險
1、在我國,住房按揭貸款被各家商業銀行視為低風險的優質資產業務,成為了大力發展的主要業務。
目前,我國各家銀行對房貸申請人的把關較為嚴格,也沒有針對信用級別低的客戶的次級貸款,因此從表面上看,我國住房按揭貸款的質量很有保障,但事實可能未必如此。首先,我國沒有較為完整的個人信用記錄和較為嚴格的個人信用評價體系。盡管中國人民銀行的個人征信數據庫已經啟用,但目前存在的個人住房貸款大都在之前發放,此外,這個征信系統處于起步階段,不少地方還需要逐步完善。其次,我國房地產價格在過去幾年里漲幅顯著,并非不存在泡沫,一些地區房價泡沫還比較嚴重。主要的房貸風險如下:
(1)貸款首付比例較低及虛假信用, 存在大量投機性借貸。在房地產實施宏觀調控前, 我國居民房地產貸款首付比例為20%。但實際操作中, 也存在虛假操作的情況。
(2)超支付能力貸款不斷增加。按照銀監會個人住房按揭貸款指引, 個人每月按揭貸款還款額不得超過個人家庭月可支配收入的50%。但實際上, 國內居民及住房投資者在辦理住房按揭貸款時, 很多人不能滿足這一基本標準。有人從單位或找他人隨意開出假的工資收入證明。銀行信貸人員和房產銷售人員為提高房屋銷售和貸款業績, 甚至明確告訴貸款者只要能開到證明就放款, 用假收入證明、工資證明等虛假文件到銀行進行按揭貸款, 無疑為個貸風險埋下了巨大隱患。
(3)宏觀政策的變化以及外部金融環境的變化。近年來房價飛速增長,商業銀行也是大量發放房貸,可是2008年初人民銀行對于過熱的地產業采取了一系列的抑制房價增長的金融政策,房價開始持續下跌,加之房地產公司過度擴張,資金鏈出現斷裂,從而造成了巨大的違約風險。
2、為了應對房貸風險,商業銀行在經營管理上應該采取一些措施防范風險。
(1)加強存量客戶盤點梳理,做好分級分類管理。一方面, 要按五級分類進行貸后管理: 對正常類客戶以電話銀行短信友情提醒其按時還款; 對關注類客戶要防止向下遷徙, 以電話催收為主, 輔以電話銀行短信友情提醒; 對次級類客戶要上門催收并發催收通知書或律師函, 促其還清拖欠款; 對可疑類客戶要指定專人負責, 一戶一策, 實施多種手段進行催收; 對有意拖欠和賴賬的客戶,要及時提請法律訴訟; 對損失類客戶要一戶多策, 經辦人員要積極配合風險、保全、法規等部門及法院、經偵、律師等開展化解不良資產工作。另一方面, 要對存量客戶進行細分: 對屬于假按揭、假貸款的,要還原到開發貸科目進行核算,實施封閉式管理,敦促其盡快還款; 對外地炒房團貸款, 要指定專人負責, 通知客戶把每月還款額提前匯( 存) 入指定賬戶或敦促其盡快轉讓; 對屬于因下崗、疾病、離婚等家庭變故而不能還款的客戶, 建議他們通過房產中介及擔保公司進行面積、地段等置換即大套換小套、地段好的換地段差的, 以緩解還款壓力。
(2)嚴格增量客戶信貸準入, 把好資產質量關。目前我國對個人客戶的信用評級還不完善, 央行的征信系統尚未健全并覆蓋全面的聯合征信平臺, 當前只借助央行的征信系統對客戶提供相關資料真實性的查證、鑒別也存在較大難度, 所以貸款客戶資質和信用方面的信息還存在較大的不對稱性。因此, 必須從源頭上防控風險, 嚴把貸款審批關, 嚴格審查按揭人資質, 嚴格執行首付規定, 以防止出現為爭攬客戶, 竟相降低標準等各種違反信貸準入原則的現象, 確保新發放貸款的質量。
(3)推行住房抵押貸款證券化,轉嫁銀行風險。長期以來, 我國住房抵押貸款的資金來源主要是銀行存款。因此, 一旦居民儲蓄率下降, 就可能導致銀行資金短缺。如何進一步降低并有效化解風險, 是各家商業銀行面臨的重要課題。實行住房抵押貸款證券化有利于盤活大量長期性住房貸款資產, 提高其流動性, 為住房市場提供充足的資金來源; 有利于降低銀行信貸風險, 改善其資產負債結構, 增強銀行競爭力; 有利于商業銀行資本管理, 改善資本充足率; 有利于增強盈利能力, 改善商業銀行收入結構; 有利于化解不良資產, 降低不良貸款率; 有利于我國證券市場業務品種的多元化, 增強資本市場抵御風險的能力; 有利于為我國房地產企業提供可靠的資金循環保障。
(4)重視分析宏觀調控政策的走向和金融環境的變化,做到謹慎放貸,理性經營。2008年國家出臺一系列的金融政策抑制過熱的房地產業,使得房價下跌,房地產商融資困難,成本上升;然而隨著次貸危機的發生,接著全球金融風暴的到來,國家和各地方政府的政策取向突然轉向,例如,頻繁降息,鼓勵銀行放貸和各地方政府的托市政策。房市在今年初出現了回暖的局面,交易量增加,房價也在緩慢上升。此時商業銀行更應該小心謹慎的發放住房按揭貸款,因為目前國內經濟的基本面出現了疲軟和衰退,以后的走向十分微妙,商業銀行應該做到業務拓展理性分析,經營謹慎細致。
(二)信用卡業務風險
1、發放信用卡是各大商業銀行的主要業務,也是各大銀行競爭最為激烈的業務,由于惡性競爭和盲目的擴展業務,信用卡業務開展的同時也埋下了許多風險:
(1)我國仍然屬于“非征信”國家?，F代市場經濟國家常被分為兩類, 即“征信國家”和“非征信國家”。征信國家具備較為完善的國家信用管理體系, 講信譽且客觀公正的征信中介服務在全國普及,信用管理行業的市場化程度較高, 在市場交易中可以快速取得資本市場、商業市場上的絕大多數企業和消費者個人的真實資信背景報告。而我國目前還屬于非征信國家, 信用環境較差, 國內信用秩序混亂將惡化我國信用市場, 直接影響信用卡市場的健康發展。
(2)大量睡眠卡存在。大部分商業銀行為了擴大市場占有率,以便在信用卡市場占有有利地位, 從而不斷增加硬性發卡量任務, 而部分發卡機構為了完成任務而突擊發卡, 如一人重復發卡, 在持卡人不知情況下增發卡, 或忙于發卡疏于服務, 造成大量的睡眠卡, 還容易造成客戶信息泄露, 客戶對銀行信任度降低。據央行的統計, 至2007 年下半年,在已發的4千多萬張信用卡中已經有8成左右為“睡眠卡”。睡眠卡不僅浪費了資源,增加了成本, 降低了效益, 也不利于管理,不利于銀行卡的健康發展。
(3)惡性競爭導致成本上升, 抗風險能力降低。為了快速搶占市場份額, 部分銀行不惜成本, 采取免年費、辦卡送禮品、返現金等形式進行營銷, 以業務虧損來換取市場份額。當持卡人已經習慣了信用卡免年費后, 銀行若想對信用卡再次收取費用何其難也, 待到那時, 銀行面臨的將是大量持卡人銷戶局面。所以不僅給信用卡行業帶來負面效應, 由于惡性競爭降低了準入門檻, 甚至到了“呼吸就能辦卡”的地步,致使許多不良客戶持有信用卡, 容易誘發道德風險, 從而為發卡機構埋下風險隱患,而且對于以后信用卡市場規范和使其步入正軌增大難度。
(4)“卡奴”現象。據國外經驗, 一般信用卡客戶條件是:擁有穩定的職業或收入、愛好消費并可以接受負債消費、愿意并能夠支付透支帶來的利息, 但由于之前提到的在信用卡市場上存在的惡性競爭情況, 致使客戶準入門檻降低, 并且我國信用卡信用額度并非根據個人情況而設定, 存在額度普遍偏高情況, 這樣就容易造成追求奢侈生活而超過自身經濟能力的消費行為, 不僅不能減輕生活負擔, 甚至成為導致個人破產禍根,違約風險不可避免。
2、針對以上風險,商業銀行應該加強經營管理,采取一些措施規范工作流程,控制風險,優化信用卡市場。
(1)盡可能盡快的建立比較完善的“征信”體系。實現統一規范的信息共享, 在透明信息的同時也需要保證個人信息不被濫用。加快個人征信系統建設, 為能提供客觀全面的個人信用報告做好準備。目前, 我國個人信用信息主要掌握在銀行、公安、電信、法院、工商、稅務等有關部門, 因此可由國家牽頭, 制定統一標準, 各職能部門配合, 按統一標準格式對信息進行整理,納入征信系統。同時, 還應建立一套完整、合理、具體的信用評估或風險預測報告。
(2)注重發卡質量。改變由原來只重數量不重質量的“粗獷型”轉變為以質量和客戶為中心兼顧發卡數量的“品質型”發展, 規范發卡機構之間不正當競爭, 對授信客戶應按不同的消費習慣和要求給予不同的信用額度, 不能實行統一模式。
(3)樹立自己的信用卡品牌。由于不同銀行發行的信用卡產品往往同質化程度較高,差異性很低,這就決定了品牌建立的重要性。品牌就是一種獨特性,是一種為市場所廣泛認識、接受和贊譽的獨特性。比如光大銀行所推出的“福卡”,傳遞著中國古老的福文化, 更多的體現了中華文化,是對國學的一種傳承,也預示著信用卡品牌經營已經進入到文化營銷的新階段。同時, 在品牌建設中應重視客戶服務,在宣傳時切勿將信用卡品牌建設誤以為只是廣告活動, 并且管理人員應經常去第一線親身體驗服務工作, 聘用高素質人才充當一線服務人員并賦予他們以較高權限處理事務。
(4)創造良好的法律環境作保障。與信用卡產業相關的法律法規明顯滯后于市場和業務的發展, 盡快出臺《信用卡管理條例》,通過立法手段, 對信用卡業務涉及的法律問題予以解決, 實現管理的法制化。同時, 也要考慮到我國要由“非征信國家”發展到“征信國家”不可能一蹴而就, 配套的過渡時期相關法律法規也應出臺, 以解決在過渡時期出現的問題,做到有法可依。
(5)提倡和引導正確的消費觀念。我們都知道吸煙有害健康,作為煙草企業應盡的一項義務就是必須在煙盒上注明:吸煙危害健康。信用卡是否可以以此為鑒? 建議發卡機構在每發一張信用卡的同時, 能否附上一份提醒書或宣言或在信用卡上也注明: 正確用卡, 健康消費等字樣, 引導消費者正確適度消費,只有讓持卡人正確的使用信用卡, 正確感受到信用卡帶來的快捷、便利和安全, 信用卡市場才能健康穩定的發展, 銀行才能從中受益。
四、深化商業銀行經營管理機制改革,防范金融風險,有效應對國際金融危機
(一)增加風險管理的力度和經營管理規章制度的設計
商業銀行應該將投入風險管理和經營管理制度設計的成本看作是戰略投資,而非時一般性的管理成本。我們認為中國的銀行業隨著業務品種和資產規模的迅速擴大,以及逐漸走向全球經營的趨勢,風險的管理和對經營管理制度的遵從就變得更加重要,也更加困難。所以商業銀行就必須從企業整體利益出發,全面完整地看待風險管理和經營管理規章制度的設計,制定長遠的規劃,并對其進行戰略投資。
(二)設計研發更多的金融產品及衍生產品,提高商業銀行的收益率,有效抵御風險
全球金融危機的發生的一個重要原因是美國金融機構對于金融衍生產品和工具的過濫使用。所以,在國內一提到豐富金融產品和衍生產品,就會招致極大的反對,我認為這是一個誤區。首先,我國商業銀行的金融產品遠不及美國豐富,還處于上升發展的階段,不斷推出新的金融產品有利于銀行業的總體發展和銀行收益率的提高,有效抵御風險損失。所以不該極端地認為我國金融產品的不斷豐富是不理性的事情,應該辨證地看這個問題。
(三)完善以風險管理為核心的績效考核機制
商業銀行經營績效考核是傳導其戰略意圖、引導經營行為的重要載體,其作為一種有效的管理手段,在商業銀行經營管理中發揮著重要的作用。為了將風險管理的理念貫徹到每一個員工的工作當中,我們應該建立新型的以風險為基礎的考核盈利指標――按經風險調整的資本收益( risk --adjusted return on capital ,RAROC),其核心思想是:將風險帶來的未來可預計的損失量化為當期成本,與金融機構的運營成本一道,直接對當期盈利進行調整,衡量經風險調整后的收益大小,并且考慮為可能的最大風險做出資本準備,進而衡量資本的實際使用效益,使銀行的收益與所承擔的風險直接掛鉤。RAROC 績效評價法將銀行的收益與銀行所承擔的風險相結合考核銀行的經營效績,縮小了管理者與出資人之間的目標差距,對改進我國商業銀行的績效評價方法具有積極意義。
參考文獻:
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關鍵詞：住房公積金銀行；住房公積金貸款；風險性；公平性
一、住房公積金貸款設計綜述
國內眾多學者提出了住房公積金貸款一些創新設計構想：關永宏，段淳林（2007）認為我國現行住房公積金貸款流程復雜，體現為環節多、周期長、效率低。馮永平（2000）提出改變住房公積金貸款的運作模式，一是由財政注入適量資本金，將住房公積金管理機構批準成立為一家非銀行金融機構；二是將住房公積金貸款業務完全交由商業銀行辦理，并由商業銀行承擔貸款風險。彭建剛等提出商業銀行可建立經濟資本管理系統，實現經濟資本約束條件下貸款決策優化，實現貸款組合一定風險下效益最大。積金肖文、錢江（2010）提出了貸款“一站式”服務，引入專業擔保機構承擔階段性擔保，同時精簡審批資料。引入專業擔保機構，給了簡化審批資料的空間，但“一站式”服務需要各個部門的配合，在實際操作中還需要很長的磨合。葉蕓蕓（2000）指出了目前個人住房貸款一般有公積金貸款、商業性貸款和組合貸款三種，居民一般采用組合貸款。作者利用Excel軟件分析，建立了最有的貸款組合，為申請個人住房貸款的居民提供了最經濟的組合貸款方式。馮祈善、王兵、高虹（2003）同樣支持個人住房貸款的組合模式，試圖建立隨收入增長的還款方式。在分析組合貸款模型時，引入合同儲蓄貸款的組合貸款理論模型并在此基礎上測算引入合同儲蓄貸款的組合貸款期限以及各年的還本付息額。
二、住房公積金銀行及其在貸款業務上的作用
（一）住房公積金銀行
本文提出的住房公積金貸款設計是基于建立住房公積金銀行的設想。住房公積金銀行兼有政策性、商業性。具體來說，政策性體現在住房公積金銀行的根本目標是落實國家的保障居民住房的宏觀政策，其資本來源于國家，風險的承擔者也是國家。商業性則體現在其追求經濟效益。但值得申明的是，住房公積金追求經濟效益在本質上有異與商業銀行，它是在承擔社會責任的基礎上去追求經濟效益，與此同時，盈利的最終的受益人是廣大的中低收入者，銀行的最終目標是保障居民的住房。
（二）住房公積金銀行的基本運營模式
1．住房公積金銀行為全國范圍內的常設機構，分散經營、統一管理。在各地設立了市級支行，方便市民辦理各項業務。住房公積金銀行由銀監會監管，受中國人民銀行的各項宏觀調控。此外，住房公積金銀行的資本充足率以及存、貸利率受央行的約束。
2.住房公積金銀行貸款的基本運營模式如下所示（圖2.1）。
（三）住房公積金銀行在公積金貸款創新設計上的作用
1.專業控制風險。由于住房公積金管理中心與受托銀行是委托與被委托的關系，二者在利益方面并不一致，所以銀行在執行貸款審批流程中，并不像處理其他商業貸款業務的嚴格，在已貸出資金的監控上也不能做到完備地實施，資金安全方面并沒有得到很好的保障。而住房公積金銀行，有獨立的風險控制系統，嚴格的審批制度，專業的管理人才，并且不受制與管理中心，不存在利益上的分歧，于是更有執行力，最大限度地保障貸款安全。
2.加強金融創新，擴大受益人群面。以長沙為例，2009年全市應繳存職工69.70萬，實際繳存職工59.58萬人，實際覆蓋率85.48%。盡管覆蓋面積在逐年上升，但依舊存在著很大的改善空間，并且那些未納入繳存住房公積金職工范圍的居民才是對住房保障最需要的人，住房公積金繳存面需進一步擴大。而住房公積金銀行能很好地解決這個問題，有利于實現住房保障的“公平性”。
3.加快資金流動。目前的公積金資金運營，有顯著的地域差異。貸款難度存在空間上的差異：許多相對落后地區，公積金大量閑置；而又有很多地方公積金供不應求。這是由于住房公積金管理中心是隸屬于地方政府的機構，沒有全國范圍內的聯系，資金得不到有效利用。住房公積金銀行在全國下設分行，由總行統一管理，能實現資金的全國范圍內流通，快速解決資金的地區性差異，保證貸款資金供給。
4.簡化貸款流程。在住房公積金銀行辦理貸款業務，實現“一站式服務”，和其他商業銀行辦理貸款業務類似，在出示了相關證明，經審批合格就可以取得資金。免除了在住房管理中心獲得資格，去銀行辦理業務的復雜程序，且避免了由于中心與受托銀行規則制度不一帶來的客戶重復勞動，更加有利于建立“一站式服務”。
5.提高人才的專業性與穩定性。住房公積金銀行是專業的金融機構，有專業的人才配置，專業的管理模式。員工的專業，能更好服務于客戶，避免不必要的爭端。優質的管理能夠解決住房公積金的周期與員工工作周期不一致的問題，做到有效銜接?？傊?，一切都是為了客戶服務。
三、住房公積金銀行貸款業務運作的幾點設計
（一）委托專業擔保機構、保險公司保駕護航
目前職工只需在所在企業開具收入證明，就能輕松取得貸款資格。但實際上單位開除虛假證明的情況普遍存在，這無疑加大了住房公積金的風險，通過地下渠道取得非法貸款更是違背了住房公積金“公平性”的重要原則，沒有維護其他繳存者的利益。其次，目前企業與職工之間的勞動關系是“合同制”，人才的流動很大，企業的人員調動也很大。一旦合同到期，或者中途解除合同，“企業工資證明”是否仍然具有擔保作用?加上信息的時滯性，銀行無法迅速得到相關信息，那么這個“灰色時間”內所有的風險由誰承擔？
這些問題的存在都根源于“一紙證明”，不具備法律效應，不能起到擔保的作用。
根據住房公積金銀行的需要，擔保公司按照專業的流程，負責對客戶的真實情況進行調查，對貸款申請人的資質進行項目初審與評估，簽訂專業的擔保合同，確立抵押方式，并落實還款跟蹤。銀行根據擔保合同，再進一步進行后續工作。由第三方介入的專業評估，將存在的風險也轉移到了第三方，這樣不再存在“虛假證明”的情況，最大限制保障住房公積金的安全。保險公司于住房公積金銀行的合同是進一步降低風險的舉措，雙方簽訂理賠合同，防范于萬一。
（二）專項檔案電子化管理
1．建立個人信用電子檔案。住房公積金銀行對客戶進行個人信用電子檔案。銀行借助其他商業銀行所共享的個人客戶信息，對信用情況進行評級，對于信用不佳的客戶，在貸款審批期間重點審查。除此與基本信息之外，住房公積金銀行還將把客戶的“住房信息”納入檔案，包括：“工作單位、住房公積金繳存金額及年度、有無拖欠繳存記錄、有無已使用住房公積金記錄、家庭基本住宅情況”等，建立一套完備的參考貸款審批參考系統。在客戶進行申請貸款時，確保對他們的信息已有充分的了解，作為初審的重要依據，為工作的進一步展開節省時間，提高效率。
2．電子檔案全國通用。電子檔案也在全國各網點通用，這將有效地解決職工由于工作地點或單位調動帶來的檔案信息轉移的問題，減少職工因工作調動帶來的住房公積金轉移的復雜手續，防止各地各單位之間因制度不同而帶來的糾紛，做到轉移“零成本”。此外，對于惡意通過利用異地信息不同進行住房公積金詐騙的不法分子，電子檔案也會是最佳的監督手段。電子檔案只在住房公積金銀行系統內流動，銀行將進行嚴格的管理，任何人不得未經客戶許可，隨意泄露個人信息或從事商業活動。
（三）設立創新獎勵機制，不斷開發順應市場的貸款品種
1．實地考察，開發創新產品。住房公積金銀行作為專業的銀行進行運作，有了技術，人力的支持，在堅持服從國家相關部門宏觀政策的導向下，積極進行貸款產品的創新。銀行將設專人進行市場調查，了解房市動態，把握市場行情。住房公積金總行將即時根據各地的實際調研數據，按地區做出合理調整住房公積金的貸款利率的文件，各分行嚴格實行。住房公積金銀行還應定期了解客戶的實際所需，強化為民服務的意識，積極開發靈活的貸款品種，滿足各種不同需求，擴大公積金的收益人群面積。
2．設立創新獎勵機制。住房公積金銀行會通過不同的方式鼓勵創新。在堅持國家住房公積金宏觀政策的基礎上，不斷開發新的貸款品種，配合國家住房公積金管理部門工作。并及時向相關部門提供適合市場的產品建議，為國家的住房公積金制度的建設出謀劃策。
（四）實現資金的全國范圍內流動
住房公積金銀行有總行，各地設立了分行，所以能很好地解決目前住房公積金利用的地域化差異，使大量的資金能夠實現在全國范圍內的流通，可以集中和統一管理住房公積金，建立資金融通網絡，調劑各地區的資金余缺，合理配置各地資金，滿足不同地區的資金需求，緩解區域發展不平衡問題，提高資金使用效率。以住房公積金銀行為載體，實現公積金保值功能。通過統一管理全國各地歸集資金，發揮統一調撥的導向功能、配置功能。并可以適當拓寬融資渠道，提高資金運用效率。
（五）一站式服務，簡化貸款流程
目前的住房公積金管理中心貸款審批流程需要貸款者在住房公積金管理中心、委托銀行、房屋評估機構和相關政府部門等辦理對應的手續，這既使貸款需求者感到申請程序的繁瑣，也增加了貸款的操作風險。
有了住房公積金銀行，自然免去了貸款者輾轉于住房公積金管理中心與受托銀行的麻煩，住房公積金銀行力爭在保證貸款安全的前提下，用最短的時間給客戶辦理業務。目前，商業銀行的貸款程序為：受理、初審、評估、審查、審批、和發放貸款。公積金銀行也可以借鑒該標準執行，設立相應的六個程序（如圖3.1），并在執行過程不斷地修正和改進，做到高效高質，為廣大職工服務。
（六）統一貸款審批制度
住房公積金銀行將建立一套更加完備的貸款審批制度，用商業銀行的其他資產業務一樣的條例審批貸款資格，借助全國商業銀行客戶信用系統，對信用差的客戶采取更為嚴格的申報貸款條件，更加專業化運行。格式化的程序最好地規范資金貸出，這樣一來，能防止如住房公積金管理中心人員內部作案的可能。對待已放貸款，進行實時監控，以確保資金安全，面對突發事件，如貸款人因特殊原因不能及時還款，迅速采取措施，直接面對貸款人，做到快速、準確地反應。
總之，現存的住房公積金貸款管理與住房公積金銀行的貸款管理在以下幾個方面有所不同（如表3.2），住房公積金銀行的貸款管理降低了由于貸款流程繁瑣帶來的操作風險，并用更加科學、系統的的方法展開貸款活動。
四、結語
本文針對住房公積金貸款的公平性、安全性、風險性問題，提出基于住房公積金銀行設想的貸款設計。通過與現階段住房公積金管理中心進行對比研究，得出了住房公積金銀行在專業控制風險、加強金融創新、擴大受益范圍、加強資金流動、簡化貸款流程方面的確能發揮的成效，惠及廣大職工。文章進而提出了關于住房公積金銀行在貸款業務上的風險控制、檔案管理、金融創新、資金流動以及業務服務方面的幾點構想，為它的建立構建美好的藍圖。
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關鍵詞:美國次貸危機;信用衍生品;風險傳導
中圖分類號:F83文獻標識碼:A
一、引言
美國次貸危機,又稱美國次按危機,是由美國次級按揭貸款市場的借款人大面積集中違約引起主要金融機構流動性不足所引發的金融危機。其根源可以歸結為以下幾個方面:(1)美國以透支未來消費為特征的經濟增長方式的終結;(2)美國政府忽視對金融衍生產品交易的政府監管,而過度依賴金融機構的自律監管;(3)各國金融市場聯系日益緊密,互相滲透,局部市場問題很容易引起其他市場的連鎖反應,進而形成金融危機;(4)以次級抵押貸款為標的的大量復雜金融衍生品的出現導致信用被過度創造,在現金流狀況惡化時,很容易造成資產加速損失;(5)復雜的數學模型和產品結構使得投資者與最初借款人之間信息不對稱,使得投資者難以對違約情況進行估計;(6)信用衍生品缺乏公開、透明的交易市場,投資者采用不同估價方法得出的結果往往存在很大差異。
盡管人們已經就這場危機產生的根源達成共識,但是令人們頗為不解的是,一個始于美國次級抵押貸款市場的問題,究竟是如何被加倍放大,并迅速擴散到全球金融市場的?它又是如何造成美國多家住房抵押貸款機構破產,許多全球知名的商業銀行、投資銀行和對沖基金陷入流動性困難的?從目前的發展態勢來看,次貸危機的影響已經波及到實體經濟領域,引發了全球經濟的衰退。這次危機擴散速度之快,影響范圍之廣,影響后果之重都是世界經濟史上極為罕見的。
在對美國次貸危機原因進行解析時,信用衍生品進入了我們的視野。信用衍生品曾被譽為信用風險管理的利器,但在此次危機中它卻成為了危機的放大器、助推器和加速器。信用衍生產品與美國次貸危機究竟有什么關系?信用衍生品在美國次貸危機中起到什么樣的作用?美國次貸危機的風險是如何傳遞的?美國次貸危機對我國金融市場風險管理和金融市場監管有何啟示?這些問題是我們在解析這次美國次貸危機以及由其引起的全球范圍金融海嘯時無法規避的問題,同時也是亟須理清的關鍵問題。
鑒于此,本文從美國次貸危機出發,分析了次貸危機相關產品與次貸危機的關系,并基于信用衍生品的角度解析了美國次貸危機的風險傳導機制,最后總結出美國次貸危機對我國金融市場風險管理和監管的啟示。
二、美國次貸危機相關產品解析
(一)美國次貸危機相關產品的產生背景。美國次貸危機的相關產品主要是指以美國次級按揭貸款為支持的復雜債券和相關衍生產品(以下簡稱次貸相關產品),其中絕大多數是結構化資產證券化產品。結構化資產證券化最早發源于美國,上世紀七十年代房屋抵押貸款證券化是最早的資產證券化產品。結構化資產證券化的發展過程是以抵押貸款支持證券(MBS)為起點的,發行該產品的目的主要是規避利率風險和流動性風險。
隨著對資產負債表外融資需求的增強,銀行采取了更為積極的方式,將信用卡、汽車貸款、學生貸款以及房屋貸款組合起來,發行資產支持證券(ABS)。而資產證券化的目的也從規避利率風險、流動性風險提升到以融資、提高資本充足率及規避信用風險等為目的的資產負債管理,這些需求也促使了資產證券化的繁榮。
伴隨著全球信用風險市場規模逐漸擴大,資產證券化產品被廣泛應用于信用風險管理領域,結構化信用衍生產品由此產生。其中,最早的擔保債務憑證(CDO)產品由Drexel Burnham Lambert于1987年推出,但是直到Li在2000年將Gaussian copula模型引入CDO定價從而大大簡化了CDO的定價方法之后,CDO才真正得到廣泛快速的發展。根據美國證券業及金融市場協會(簡稱SIFMA)統計,截至2001年,CDO市場存量為1,574.2億美元,2006年迅速增至5,517.1億美元高點。隨著次貸風險的逐漸顯現,2007年的發行規模開始下降,但其存量仍達到5,029.8億美元。
(二)美國次貸危機相關產品的結構。在美國次貸危機相關產品中,MBS和ABS實際上是較為基礎的產品,其結構也相對簡單,而實現MBS和ABS產品與投資銀行以及對沖基金聯結的則是CDO。它們之間的關系可以理解為MBS和ABS產品是以住房抵押貸款等各種金融資產為抵押所發行的證券,而CDO則是以MBS、ABS作為抵押支持的衍生產品。
擔保債務憑證(CDO)是以證券、貸款或信用違約互換等作為標的資產衍生出來的一種債務憑證,組合中的資產所產生的利息被分為不同的檔,每個檔具有不同的償還辦法和利息收入。CDO屬于廣義資產支持證券(ABS)的一種。
按照資產池內的不同資產類型,CDO可分為抵押債券憑證(CBO)和擔保貸款憑證(CLO),兩者的主要差別在于CBO的資產池是以債券債權為主,而CLO的資產池是以貸款債權為主。抵押債券憑證和擔保貸款憑證投資者的收入均來自資產池的現金流量以及為彌補資產組合的信用風險而進行的信用增級。其中,信用增級通常采取超額擔保的形式并通過將抵押債券憑證或擔保貸款憑證細分為有限系列證券和次級證券來實現,每一種證券均有不同的信用等級、損失狀況和超額擔保。雖然CBO和CLO在本質上有許多相似之處,但兩者在產品設計時所采用的技術仍然差異很大,尤其是CLO資產池所具有的銀行貸款特性使得CLO產品在信用分析、法律程序以及現金流量分析方面更為復雜。
與標的資產不同,CDO又可分為現金流量式CDO和合成式CDO?，F金流量式CDO的標的資產通常由貸款、債券等構成,其發行機構通常為銀行。銀行將其債權資產包裝轉移給SPV,再由SPV依照不同的信用等級發行不同券種的憑證給投資人,其憑證價值與債權資產現金流量的績效相聯結。由于SPV實際買入標的資產并且具有實質性的現金交付,所以稱其為現金流量式CDO。合成式CDO是CDO的衍生性產品,是發行人匯集一些債權并加以包裝形成債權群組,并向SPV買入信用違約互換合約,然后再由SPV向投資者發行不同信用等級的債券。在收到投資人支付的債券本金后,SPV將利用這部分本金購買高質量債券作為發行擔保品。擔保品作為未來到期還本的保證,擔保品孳息可作為投資人的收益來源及CDS的收入。如果違約事件發生,SPV將使用擔保品作為對發行人的支付來源。
現金流量式CDO與合成式CDO最大的差異在于合成式CDO并不屬于實質出售,債權群組并未實際出售給投資人,也就是說,SPV并沒有實際購入債權群組中的資產,CDO的投資人也沒有實際擁有債權群組中標的物的債權。
此外,還有對CDO進行再次證券化的產品CDO2。在CDO2的結構中,外部CDO通常是單券的,隸屬于外部CDO的是幾個分券的內部CDO,資產之間還常常存在迭代。
(三)美國次貸危機相關產品的運行機制。在美國次貸危機前,根據個人客戶信用評級等標準,按揭貸款一般分為三個層次:優質貸款市場、超A貸款市場(“ALT A”貸款市場)和次級貸款市場。優質貸款市場面向信用等級高(信用分數在660分以上)、收入穩定可靠和債務負擔合理的優良客戶,其貸款種類主要由傳統的30年或15年固定利率按揭貸款構成。次級貸款主要面向信用分數低于620分、收入證明缺失、負債較為嚴重的客戶。“ALT A”貸款則是介于二者之間,既包括信用分數在620～660分之間的階層,又包括高于660分的高信用度客戶中的一部分(一般不能提供收入證明)。一般而言,“ALT A”貸款市場和次級貸款市場客戶獲得住房抵押貸款的難度較大,且貸款利率較優質客戶要高1～3個百分點。
而在美國次貸相關產品中,次級按揭貸款是指美國商業銀行或專業貸款機構向信用分數較差的個人發放的首付低于20%的房貸產品。這些貸款者在最初的2～3年里僅需要按固定利率支付很低的利息(甚至不支付利息),在2～3年之后再按照市場浮動利率還貸。為了對沖違約風險,美國的住房貸款發放機構將次級按揭貸款打包出售,向市場發行次級按揭債券。
首先商業銀行或者專業貸款機構在發放貸款之后,將貸款打包出售。優質貸款一般出售給房利美和房貸美,“ALT A”貸款市場和次級貸款則出售給大銀行或者其他抵押貸款公司。
購買貸款的金融機構,如房利美、房貸美、大銀行等,以購買的貸款為標的發售抵押貸款證券(MBS),并通過信用評級機構進行評級。在美國次貸危機爆發以前,MBS中AAA層的貸款一般占到81%,AA層和A層的貸款占比通常為15%,BB層以下的貸款占比一般為1%。
投資銀行(如美林、雷曼兄弟、摩根斯坦利、高盛等)購買上述MBS產品后會構建MBS資產池。投資銀行通常會對購買的MBS進行再分層。一般以AAA-AA層以及部分A層貸款為標的的MBS將被置于高等級的CDO基礎資產池,而以部分A層和BBB層貸款為標的的MBS將放在夾層CDO的基礎資產池。
在分層結束之后,投資銀行將以MBS資產池為標的發放第一級CDO產品并出售給其他投資者。一般來說,在高等級CDO產品中,Senior AAA層占88%,Junior AAA層占5%,AA層和A層占5%,BBB層和BB層則各占1%。在夾層CDO產品中,Senior AAA層占62%,Junior AAA層占14%,AA層占8%,A層占6%,BBB層占6%,BB層占4%。
通常情況下,某些機構還會對其購買的夾層CDO中Junior AAA層-A層為標的進行再分層并以此再發放CDO產品。為了便于理解,本文將這些產品稱為二級CDO,一般文獻中稱為CDO的CDO,即CDO2。在CDO2中,一般Senior AAA層占60%,Junior AAA層占27%,AA層占4%,A層占3%,BBB層占3%,BB層占2%。有的時候,還存在以CDO2中的部分層為標的的再發放CDO,即三級CDO、四級CDO等等,依此類推。
在上述次貸相關產品的運行過程中,MBS中的各分層評級和高級CDO、夾層CDO以及CDO2中的各分層評級都是由信用評級機構提供的。需要注意的是,文中所涉及的Senior AAA-BB層的評級只是針對次貸相關產品各層次的評級,而與美國國債市場的債券AAA-BB級的評級標準并不相同,但是很多人都誤以為二者具有一定的可比性,甚至認為CDO產品中AAA層與無風險國債是同一信用等級,這是不正確的。
(四)美國次貸危機相關產品的傳遞機制。在闡述次貸風險傳導路徑之前,首先應明確次貸相關產品的傳遞機制。簡言之,放貸機構在對個人住房購買者提供貸款之后,將貸款打包出售。其中,優質貸款一般出售給房利美和房貸美,“ALT A”貸款市場和次級貸款出售給大銀行或者其他抵押貸款公司。購買貸款的機構(如房利美、房貸美、大銀行等)將購買的貸款打包成抵押貸款證券(MBS)并出售給投資銀行(如美林、雷曼兄弟、摩根斯坦利、高盛等)。投資銀行則以購買的MBS為標的再發售CDS、CDO等產品給保險公司(如AIG等)以及投資基金等,而保險公司通常又會為對沖基金提供信用違約互換(CDS)產品。
三、基于信用衍生品的美國次貸危機風險傳導機制
基于以上對次貸相關產品的形成機制、傳遞機制的分析,本文將美國次貸危機風險傳導概括為以下三個階段:風險累積階段、風險爆發階段和風險擴散階段。
(一)風險累積階段。低利率環境和房價持續上漲的預期使得銀行放寬了放貸的標準,銀行在逐利的驅使下增加了“ALT A”貸款和次級貸款的比重。據統計,2006年“ALT A”和次級貸款產品總額超過4,000億美元,約占美國房地產按揭貸款總額的40%以上。若從2003年算起,“ALT A”和次級按揭貸款總額已經超過2萬億美元,低信用等級貸款規模的不斷擴大為次貸危機的爆發埋下了伏筆。我們可以看到,這一階段的均衡取決于兩個必要的前提條件:持續的低利率和持續的房價上漲預期。若以上兩個條件不具備,均衡就會被打破。因此,當美國自2004年6月進入升息周期以及經濟增長放緩促使房地產市場進行調整之時,這一潛在的風險終于爆發出來。
(二)風險爆發階段。2004年6月至2006年6月,美聯儲連續17次加息,使聯邦基金利率從1%升到5.25%,而這也成為壓垮次級按揭貸款市場的“最后一根稻草”。在加息的影響下,2006年初美國房地產開始降溫,房價上升趨緩并于2007年初開始下降。利率上升和房價下降使購房者的償付能力極度惡化。許多借債過度購房者的房產凈值由正轉負,他們既無力償付房貸的到期本息,又無法獲得再融資。結果,借款人償付能力惡化與房價下跌形成一個惡性循環,從而導致2006年以來次貸市場違約拖欠債務事件大增。
(三)風險擴散階段。早在2004年,美國的銀行業就已經逐漸意識到次級抵押貸款的潛在風險,這一點從信用衍生產品市場在2004～2007年間每年近100%的增長速度就可以看到。但由于多種原因,這種現象并沒有引起足夠的重視。銀行通過參與信用衍生品市場將風險轉移給了其他專業投資者。
在危機爆發時,美國的次級債券基本分散在五類金融機構手中:銀行(31%)、資產管理公司(22%)、對沖基金(10%)、保險公司(19%)和養老基金(18%),除此之外,還包括一些海外的投資者。統計數據顯示,美國借貸機構在提列貸款損失準備后將承受4,600億美元的信貸損失,而全球的信貸損失將高達1.2萬億美元。許多大型金融機構遭受巨大損失,由此引發的流動性危機以及機構破產造成了全球金融市場的劇烈動蕩。
在次貸危機爆發之前,美國的場外信用衍生品交易是由交易雙方直接協商決定的,交易雙方以信用擔?；蛘呓患{保證金的方式作為履約擔保。美國與英國均沒有單獨的立法來規范場外信用衍生品交易,僅靠行業自律的形式進行監管。國際互換與衍生工具協會(ISDA)也只負責信用衍生品交易主協議。因此,信用衍生品市場實際上是缺乏監管的。連格林斯潘也承認,監管部門過多地依賴金融機構的自律監管導致了對信用衍生品監管的缺失,而在逐利的驅使下,一旦金融機構采取雷同的盈利模式,就會打破建立在金融機構之間互相監督基礎上的金融市場平衡,市場穩定也就被破壞了。
綜上所述,盡管信用衍生品交易放大了次貸危機的影響并使其在全球范圍內進行擴散,但是危機爆發最根本的原因在于信用過度擴張和有效監管的缺失,將危機的根源歸結為信用衍生品是不客觀的?；谏厦娴姆治?我們可以看到信用衍生品對于金融機構信用風險管理以及美國房地產業持續多年的繁榮還是發揮了舉足輕重的積極作用的。即使是受危機波及最嚴重的美國也沒有取消信用衍生品交易,相反則是下大力氣加強衍生品市場監管?？梢?科學有效的監管對于發揮衍生品尤其是信用衍生品在風險管理方面的積極作用以及抑制其風險擴散的消極作用方面具有舉足輕重的作用。
四、美國次貸危機對我國未來信用衍生品市場監管的啟示
美國次貸危機是一場罕見的金融危機,其影響的廣度和深度都是空前的。這場危機使人們對全球化下金融市場的風險傳導機制有了更加深刻的認識,同時也對衍生品市場監管提出了更高的要求。
我國作為新興市場國家,目前尚未建立信用衍生品市場,但是從長遠發展來看,信用衍生品市場的建立符合金融機構信用風險管理的要求,有利于金融業以及房地產行業的長期發展。次貸危機的爆發給我們敲響了警鐘,但是我們并不應該裹足不前,而是應該在有效監管的前提下,審慎地建立我國信用衍生品市場?；诖?本文認為美國次貸危機為我國未來信用衍生品市場的監管帶來以下幾點啟示:
(一)成立專門的衍生品監管機構。美國次貸危機形成過程中,信用衍生品市場始終沒有一個明確的監管機構,而ISDA的作用主要體現在規定信用衍生產品、信用事件以及結算安排等方面,它為信用衍生品交易提供了規范的交易文本,并促進合約標準化。從嚴格意義上來說,ISDA并不執行對信用衍生產品市場的外部監管職能。因此,這種監管的缺位使信用衍生品市場從一開始運作就潛藏了巨大的風險。因此,在我國信用衍生品市場的籌建過程中,我們首先應成立明確的監管機構負責信用衍生品市場的日常監管。除此之外,監管機構還應承擔更多的責任,如建立官方的信息披露平臺、模式和機制,向信用衍生品市場的參與各方披露更多的信息,減少信息不對稱。同時,監管機構還要對信用衍生市場參與主體的資本金狀況、負債狀況、頭寸情況、風險狀況等進行日常監管,當風險累積過高時要及時進行風險預警。
(二)督促金融機構完善衍生品交易風險內控機制。要求金融機構在進行衍生品交易時,交易雙方應互相提供抵押品、保證、信用證或支付保證金,并以此作為衍生品交易的履約保障。履約保障品的價值應當根據市場價值進行調整以反映合同對交易雙方的價值變化,其價值最好維持在與交易對手風險暴露頭寸大致相同的水平。一般來說,交易雙方將抵押品交由第三方保管是比較妥當的方式。履約保障對降低衍生品交易違約風險至關重要,并且作為信用增強措施被廣泛使用。
同時,金融機構可以為交易對手設置信用限額。信用限額的設定能夠有效降低交易對手違約風險。金融機構要將每個交易對手的頭寸暴露水平保持在信用限額以內,這樣就等于把其可能遭受的風險損失控制在一定的范圍之內。一旦信用額度被突破,則應當根據相應的政策和措施進行處理。金融機構應盡量減少與同一信用等級單個交易對手的交易量,這樣有利于分散風險,從而降低金融機構所承擔的信用風險總額。
(三)建立完善的動態資本充足率監管機制。金融機構的資本充足率監管包括初始資本監管和持續資本監管。初始資本是金融機構準入的最低資本金,而持續資本監管則是在金融機構進入市場之后發生一系列經濟活動時,對其變化了的資本金進行監管。與初始監管相比,持續監管更容易被忽視。實際上,經濟周期變化等原因會使金融機構的財務狀況及其所面臨的風險在不同時期帶有差異性,這樣就使金融機構在不同時期具有不同的最優資本充足率,所以對金融機構的資本風險監管也應該是持續的和動態的,這樣才能對金融機構的資本風險進行及時和全面地掌握。因此,資本監管制度更應實施審慎動態監管。
在實施資本動態監管時,應建立規范的資本信息監測和存儲管理機制,保留完整的數據檔案。金融機構資本管理的有效性需要歷史數據作為支撐。統一規范的會計核算制度以及準確、及時、充分的會計數據管理系統對于資本監管至關重要,同時也是金融機構實施持續監管的一個基本前提。在完備的歷史數據基礎上,監管部門要做到以下幾點:首先,定期檢測資本信息的變化,及時進行分析、評估和預測,針對資本充足等狀況制定切實可行的資本管理計劃,并根據宏觀環境的變化建立動態調整機制;其次,通過資本信息的分析,對資本的使用效率進行“回溯”,并通過與期望資本回報率進行對比的方式來確定資本支持金融機構的資產規模的合理程度;最后,可以進行資本充足率的同比分析,將被監管機構的資本充足率及資本結構與同類金融機構相比較,分析變化的傾向與同類機構平均水平之間的差異。
(四)建立信息披露制度和金融中介評級機制。信息披露制度對于增強衍生品市場透明度和風險控制都具有重要的作用。因此,在信用衍生品市場建立初期,應統一信息披露報告的格式,將衍生品交易的文本、歷史數據、風險信息、交易目的、產品類型以及交易對手等相關資料都納入披露的內容體系。
對于信用衍生品而言,信用評級機構、會計師事務所、審計師事務所、律師事務所以及其他金融咨詢機構所提供的風險評估和信用評估服務,對增強市場信息透明度,減少風險不確定性,具有非常重要的作用。以信用評級機構為主的金融中介體系能夠保證投資者獲得及時、全面、公正的市場信息,有利于降低由于信息不對稱造成的道德風險,提高市場的交易效率,并為信用衍生品準確定價提供保障。因此,在我國信用衍生品市場建立的初期,首先應建立相對獨立的信用風險評級制度,提高信用評級機構的社會信譽和可信度,促進國內評級機構的規范化、統一化和國際化,使其能為信用衍生產品提供合理評級;其次應建立信用評級機構與商業銀行信息交換的平臺,借助商業銀行征信系統,逐步建立我國企業信用數據庫;再次在對信用衍生品評級時,應建立事后問責機制,評級機構對于因其評級所造成的損失應承擔連帶責任。
(五)建立信息共享制度。由于參與者的廣泛性,信用衍生品市場的監管涉及國際金融監管合作和國內金融監管部門之間的合作,而度量、監測和管理市場風險,必須了解每個銀行業(金融)機構避險撥備設計和各行業風險防范的具體措施,這更需要市場監管者和參與者信息的交流,因此建立信息共享機制是非常必要的。各監管機構之間、監管機構與被監管機構之間建立高效、及時的信息共享機制,對及時發現影響金融穩定的潛在風險并采取相應措施具有重要意義。同時,通過加強國際監管合作,實現信息共享、調查協作和相互援助,能夠有效制約信用衍生產品交易風險的跨國界蔓延。
(六)建立危機處理機制。在有效的風險預警機制、內部風險監控機制和防范機制基礎上,建立信用衍生產品市場危機處理程序和風險救助機制。在市場價格出現異動的時候,及時有效地對產品的價格、倉位以及交易等進行控制,在某個金融機構因突發事件發生危機時,中央銀行和中央財政等相關部門及時采取相應的挽救措施,以避免金融市場產生過度震蕩。
(作者單位:1.東北財經大學金融學院/應用金融研究中心;2.東北財經大學經濟與社會發展研究院;3.中證指數有限公司)
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關鍵詞 中國 美國 消費信貸 比較分析
1998年,為應對亞洲金融危機可能對我國經濟增長造成的負面影響,中國人民銀行(以下簡稱央行)推出了擴大內需為目標的消費信貸政策。這些政策的出臺,增加了我國有效需求,拉動了經濟增長。實踐證明,消費信貸政策是擴大消費、增加有效需求行之有效的手段。我國消費信貸發展時間短,法律政策制度不健全,市場不夠成熟和完善,但發展速度快,潛力大。比較并借鑒美國消費信貸市場發展的經驗,對保證我國消費信貸健康發展,促進經濟增長有著重要的意義。
1 中美消費信貸政策比較分析
1.1 美國消費信貸法律體系的歷史演變分析
美國政府通過法律的制定和監管的執行,為其消費信貸的長足發展提供了制度上的保障。作為消費信貸最發達的國家,美國有關消費信貸的立法也是最先進、最完善的。
《公信信貸法》(TILA)是消費信貸法案中最早出臺的法案,也是最根本的大法,它對貸方向消費者提供的信息披露(包括廣告)的內容、格式、語言都做出了嚴格的規定。在TILA的基礎上,1971年開始實施的《公平信用報告法》(FCRA)對信用報告機構征集信用信息和使用者使用信用信息的行為進行規范,防止信用報告機構和使用者超出適用范圍濫用信用報告,同時賦予報告對象有核實征信內容等權利。其后為了解決信用卡結賬糾紛的問題,美國國會在1974年專門出臺了《公平信貸結賬法》(FCBA),確立了借貸雙方在信用卡信貸市場上的互動關系,而后又出臺了《電子資金轉賬法》(EFTA)以解決代幣卡、ATM卡、儲值卡等其他電子付賬工具在結賬過程中出現的問題。伴隨著信用卡的日益普及,獲得及使用信用卡逐漸成為一種基本權利,為了保障這一權力的公平實施,美國國會于1975年通過了《平等信貸機會法案》,禁止在審批信貸過程中由于種族、性別、國別、婚姻狀況等因素產生的歧視。此外,1977年頒布的《社會再投資法案》(CRA)也使銀行業務不能避開那些經濟不發達的貧困地區,而1978年實施的《公平崔收行為法》(FDCPA)則是用于規范貸方或崔收機構與消費者之間的關系。至此,美國的消費信貸法律體系基本完成。
1.2 我國消費信貸政策的歷史演變及存在的問題分析
20世紀90年代中期以來,我國總體經濟環境由供給約束型向需求約束型轉變,經濟增長動力由投資拉動逐步向需求拉動轉變。1994年12月12日,中央銀行了《個人定期儲蓄存款存單小額抵押貸款辦法》,允許儲蓄機構(自辦所、聯辦所)經中國人民銀行或其分支機構批準后,可辦理小額抵押貸款業務。1998年以前,央行先后頒布了《政策性住房信貸業務管理暫行規定》、《商業銀行自營住房管理暫行辦法》和《個人住房擔保貸款管理試行辦法》,這幾個辦法的出臺,標志著以商業銀行自營性住房信貸業務和委托性住房存貸款業務并存的住房信貸模式基本確立。1996年,央行了《信用卡業務管理辦法》,并于4月1日起執行,規定了信用卡的業務管理規則、信用卡的使用和銷毀,以及法律責任等。1998年5月9日,央行頒布了《個人住房貸款管理辦法》,允許經央行批準設立的商業銀行和住房儲蓄銀行開展個人住房貸款業務。1998年10月,央行下發《汽車消費貸款管理辦法》,允許國有獨資商業銀行試點開展汽車消費貸款業務,同年,央行頒布《企業集團財務公司管理辦法》,國內汽車企業集團財務公司獲準為本集團汽車用戶提供買方信貸。1999年2月,央行《關于開展個人消費信貸的指導意見》,對境內中資商業銀行開展個人消費信貸的重要意義、業務領域、職能機構、期限利率和相關服務管理工作第一次進行了全面闡述,明確提出“從1999年起,允許所有中資商業銀行開辦消費信貸業務”。2003年10月3日,中國銀行業監督管理委員會頒布并開始實施《汽車金融公司管理辦法實施細則》,對汽車金融業務、機構、從業人員、市場準入及金融監管作了具體規定。作為對1998年《汽車貸款管理辦法》的修正和完善,2004年8月17日,央行和中國銀監會聯合頒布的新《汽車貸款管理辦法》,已于2004年10月1日開始實施。
自1998年央行出臺消費信貸政策以來,我國的消費信貸已經有了很大程度的發展,盡管近年來增速呈現逐漸放緩的趨勢,但1999~2005年年均增長率仍然達到了67.3%,特別是近兩年各大銀行紛紛推出種類繁多的信用卡業務,信用卡的普及程度大大增加。與此相對應的是,我國相關的法律建設幾乎一片空白,目前還沒有一部統一規范消費信貸活動和調整消費信貸關系的全國性法律。當前,我國調整消費信貸的規范性文件層次較低,都是以行業規范的面目出現,沒有上升到法律層次,缺乏法律約束力,難以有效保護借貸雙方的合法權益,不利于消費信貸的長遠發展。
2 中美消費信貸機構比較分析
美國消費信貸的主要提供者有商業銀行、財務公司、儲蓄機構、信用社以及非金融機構等。眾多的消費信貸提供者為消費者提供了更多的選擇。授信機構通過高科技,許多消費信貸決策在幾秒內做出,較復雜的家庭資產抵押決策一般在幾小時內就可做出,為消費者提供高效優質服務。具體見表1。
2.1 商業銀行
根據美聯儲統計,自1946年起美國的商業銀行就攫取了全美消費信用市場的絕大部分市場份額。截至2005年底,商業銀行持有30.4%的總消費信用貸款。但近幾年來,商業銀行在美國總消費信用貸款總額中的比重有所下降。
2.2 財務公司
美國的財務公司大致可分為以下幾種:附屬于大型企業的財務公司、由商業銀行持有的財務公司以及獨立的財務或私人貸款公司。比較著名的大型企業附屬財務公司主要有:通用汽車承兌公司、克勤汽車信用公司、通用電器資本公司及福特汽車信用公司。其中,福特汽車信用公司和通用電器資本公司均屬全美最大的信用卡提供者。
2.3 儲蓄機構
在1980年之前,美國的儲蓄機構和互助儲蓄銀行只允許將其小部分資產投放在消費貸款中,這一限制大大制約了儲蓄機構的消費業務。隨著法規監管的放松,儲貸機構迅速成為消費信用市場中增長速度最快的行業。其市場份額從1979年底的3.7%達到了1987年的頂峰9.8%。不過到了1998年,其市場份額又跌落至4%,但到2005年底,又漲回到9.8%。
此外,美國的信用社、某些非金融企業,諸如零售商、加油站等也從事一部分消費信貸業務。
與美國相比之下,我國消費信貸的供給方面貸款主體單一。1998年,央行頒布的《個人住房貸款管理辦法》,只允許經央行批準設立的商業銀行和住房儲蓄銀行開展個人住房貸款業務。就汽車信貸來講,1998年頒布的《汽車貸款管理辦法》只允許四家國有獨資商業銀行試點開辦消費貸款業務。1999年央行《關于開展個人消費信貸的指導意見》,允許所有中資商業銀行全面開展汽車消費貸款業務。2004年10月3日,中國銀行業監督管理委員會頒布并開始實施《汽車金融機構管理辦法》規定:在中國境內設立的、經中國銀監會及其派出機構批準經營人民幣貸款業務的商業銀行、城鄉信用社及獲準經營汽車貸款業務的非銀行金融機構都可以發放汽車貸款?？梢?我國開辦汽車消費貸款業務的主要機構是國內商業銀行,其貸款規模占整個市場的95%以上,而汽車集團財務公司等專業汽車金融機構的融資業務剛剛起步,業務量微乎其微。
3 中美消費信貸業務比較分析
在美國,消費信貸有狹義和廣義兩種概念的區分。狹義的消費信貸包括:個人信貸額度、無抵押個人貸款、個人資金周轉貸款、房屋整修貸款、學生貸款、耐用消費品貸款、個人債務重組貸款、汽車貸款、住房抵押貸款等;廣義的消費信貸除了上述類型外,還包括房地產抵押信貸。美國消費信貸品種豐富、全面、靈活,并且不斷創新。美國消費業務的多樣化有利于消費信貸機構分散風險,增強盈利性,促進消費信貸的穩步增長。
盡管我國的消費活動有了很大的發展,但是我國的消費信貸業務和美國這樣的發達國家還存在很大的差距。商業銀行是我國消費信貸業務的主要提供者,消費信貸業務所占比重小。品種少。我國消費信貸占銀行貸款額的比例還不到5%,而美國已經達到了60%。并且,我國消費信貸業務品種少,品種功能單一,住宅、教育等少量品種的信貸業務起步晚,差距大。同時,貸款程序繁瑣,利率機制比較僵化,缺乏多樣的消費信貸產品,難以滿足市場需求。
4 中美信用制度體系及風險管理比較分析
規范的個人誠信體系是美國消費信貸的基石。美國擁有專門的信用報告機構,主要有兩種形式:消費信貸報告機構及調查性的信貸報告公司。消費信用報告機構擁有獨立的計算機資料庫,涵蓋整個北美洲近1 000萬個信貸消費者的檔案,保持著6億以上的賬目,資料庫近10億字節的資料,每天約有200萬信用報告產生,約有1萬起消費者查詢。這種機構在美國主要有三家,即Experian信息服務公司、Trans聯合公司及Equifax公司。調查性的信用主要提供包括消費者性格、聲譽、生活方式及其他個人特性的調查性的信用報告,其資料通常來自于面試調查和其他傳統方式。
美國的消費信貸機構具有一套嚴密的風險管理程序。美國消費信貸的風險管理有以下幾個特點:①有效利用信用局的個人信用資料,嚴格把好消費信貸入口關;②充分運用定量分析方法,及時監測消費信貸資產質量;③強調風險審核與風險組合控制,實現信貸管理的橫向制約;④重視信貸文化和風險控制文化的建立與培養,從業務拓展的源頭控制風險;⑤實行消費信貸的精細化管理,有針對性地防范各類風險;⑥建立業務自我評估體系,對貸款風險進行預先警示;⑦充分發揮信貸管理委員會的作用,從整體上把握風險的控制與防范;⑧講究消費信貸風險控制與防范的操作技巧,在具體操作程序上控制風險;⑨采取有效措施,及時清收不良貸款。
與美國相比,我國消費信貸市場面臨的最大問題是社會信用體系的缺失,消費信貸具有貸款規模小、筆數多的特點,在國內個人和企業金融信用體系沒有建立和完善的情況下,銀行只能逐個審查借款人的收入信用狀況,加上法律體系對失信者的懲戒機制不到位,銀行風險管理成本高。就我國汽車消費信貸來說,目前,銀行和經銷商的消費信貸業務主要依靠保險公司提供的信用保證保險來實現風險的控制和管理,信用調查往往流于形式。更為重要的是汽車屬貶值型動產,折舊率高,易于隱匿和移動,作為抵押物品較難保全,加上我國二手車市場發展落后,回收車輛的處理變現困難,在目前國內汽車價格不斷下調的情況下,貸款汽車的現實市值往往低于貸款余額,消費者往往以車抵貸,逃避還款。實際上,沒有完善的個人信用體系,無論怎么對高危群體索要高額保費,道德風險都難以得到有效控制。
參考文獻
1 黃小軍.美國消費信貸的發展歷史和現狀[J].國際金融研究,1999(5)
[內容摘要]從2006年7月到2007年1月，央行已經連續4次上調存款準備金率。本文通過對我國目前宏觀經濟形勢的分析，闡述了此項貨幣政策實施的深層原因及其必要性。在此基礎上，探析諸多因素影響下上調存款準備金率的預期效應，繼而認為：央行必須實施多種貨幣政策的組合，配合其他部門的各種宏觀政策，尤其應該提高低收入群體的收入水平，加大對社會保障部門的投入才能更好地控制資金的流動性。
[關鍵詞]存款準備金率；存款準備金制度；貨幣政策
存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。2007年1月5日，央行宣布，從2007年1月15日起上調存款準備金率0．5個百分點。這是自2006年7月、8月、11月以來的第4次上調，累計上調2個百分點，存款準備金率將升至9．5％。存款準備金率連續上調，各方意見不一，有學者認為今年央行仍有上調存款準備金的可能性，以鞏固宏觀調控成果；還有學者認為，上調準備金率有負面作用，是否配合其他的貨幣政策，要看此次調整的效果。
一、我國上調存款準備金率的必要性
在短期已經四次上調存款準備金率，并且還有繼續上調的可能性，這在央行宏觀調控的歷史上，非常罕見。這說明央行對目前國內宏觀經濟的走勢并不樂觀，希望通過這種方式對資金的流動性繼續進行回籠，因此，實施這項貨幣政策對整個經濟進行調控是必要的。存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。中央銀行在法律賦予的范圍內，通過調整商業銀行等金融機構上交中央銀行的存款準備金比率，以改變貨幣乘數，控制商業銀行的信用創造能力，間接的控制社會貨幣供應量。目前凡是實行中央銀行體制的國家，尤其是信用制度不發達的廣大發展中國家，一般采用這種操作相對簡單的貨幣政策工具。
(一)國際收支順差矛盾突出
目前，我國國際收支的順差主要來自于國際貿易的順差，大量外匯流入過快，加上超出常規的外匯儲備，導致矛盾明顯。2006年以來，國際貿易順差屢創新高，前3季度，創下1099億美元的記錄，同比增長60．7％，已經超過了去年全年的順差水平。5―8月連續四個月創歷史新高，8月份外貿順差高達188億美元，盡管由于窗體頂端窗體底端出口退稅政策的調整，9月份外貿順差有所回落，但順差的大趨勢并沒有下降的跡象。同時，國家外匯管理局報告預測，大規模順差的局面在短期內并不會改變。不少部門預計，2006年我國貿易順差將超過1500億美元。
隨著外貿順差不斷攀高，我國外匯儲備迅猛增加，截至2006年9月，我國外匯儲備高達9879．28億美元，黃金儲備為1929萬盎司。根據前幾個月外匯儲備月均增長速度推算，2006年10月底我國外匯儲備將達萬億美元。萬億美元儲備不僅是全世界第一，而且是全世界至今為止外匯儲備最多的國家?！畤H收支順差大幅度增加，造成金融市場流動性過多，增加了本外幣政策協調的難度，嚴重影響著國家宏觀調控的效果。貿易順差的增加，使得我國對外依存度不斷上升，經濟發展對國際市場的依賴程度加劇，一旦國際市場萎縮，外部需求減少，將不利于我國宏觀經濟的持續發展，同時，也將會使我國與國際上其他國家和地區貿易摩擦加重，一定程度上增加了人民幣升值的壓力。
(二)固定投資過熱
國家統計局數據顯示，2006年前3季度，我國城鎮固定資產投資為61800億元，同比增長達28．2％，增幅比上年同期高0．5個百分點；農村固定資產投資為10062億元，同比增長達21．6％。全社會固定資產投資同比增長27．3％，增幅雖比上半年回落2．5個百分點，但依然比去年同期加快1．2個百分點，指標仍在高位運行。從行業看，我國主要的產業部門煤炭、電力、紡織行業投資分別增長36．4％、15．1％、27．9％，投資增長幅度依然沒有得到很好的控制。同時，在新上項目上看，截至2006年9月底，全國城鎮50萬元以上施工項目累計23．12萬個，同比增加3．46萬個；施工項目計劃總投資18．82萬億元，增長23．6％；新開工項目15．2萬個，增加2．05萬個；新開工項目計劃總投資4．86萬億元，增長7．5％。由此可見，這樣的投資數據仍然處于高位。
目前，我國投資過熱的狀況盡管可能不會導致嚴重通貨膨脹的發生，但是這種投資增長不是因為經濟結構調整帶來的經濟效益提高的結果。現在投資的增長所引起的生產能力的提高并不能保證未來有效需求的相應提高，這將是非常危險的信號。而投資過熱，還會導致資本對勞動的取代，將會對我國本來已經非常嚴峻的就業形勢產生負面影響。同時，近期困擾整個宏觀經濟系統的一大問題是房地產投資過熱，截至2006年6月，房地產投資同比增長20．2％，房價上漲過快，偏離了房地產業本身發展的軌跡。而一旦房地產的供給超出市場整個需求和消化能力的最大極限，人們對其市場預期發生逆轉，將會產生相應的連鎖反應，波及金融業及其他相關產業，不利于國民經濟的穩定、持續、健康發展，不利于和諧社會構建過程中公平與效率的協調。
(三)信貸規模激增
截至2006年9月，央行公布的金融機構人民幣信貸收支情況，資金來源總計為349992．77億元，其中各項存款為327775．52億元，而資金運用合計為349992．77億元，其中各項貸款合計為221035．86億元。同時，我們可以看到，新增貸款快速增加，去年僅前三個月的新增貸款已經超過央行整年貨幣政策的目標總和。這與商業銀行過度依賴貸款盈利的商業行為有關，而同時，這種商業銀行的貸款沖動仍然存在，如果不降低流動性鞏固宏觀調控強行降低的新增貸款增長速度，新增貸款的增長隨時可能恢復。更值得注意的是，中行、工行通過近期的海外上市獲得巨額融資，更擴大了資金的流動性。6月中行在香港上市，7月在A股市場上市發行，融資高達130億美元。如果這部分融資直接結匯，貨幣供應量馬上可以超過1200億元人民幣。工行去年10月27號在香港和A股市場同時上市，融資200多億美元，打破世界紀錄，成為最大的IPO，使外匯占款高達1600億元人民幣，流動性壓力更大。同時，這種融資的增加實際上是資本金的增加，擴大了商業銀行信貸的杠桿效應，可以使銀行的新增貸款成倍增長，而且中行、工行面臨回報國內外投資商的壓力，也有信貸壓力。對此，央行有必要提高存款準備金率，以保護銀行，綜合控制銀行風險，進而降低金融風險。
二、我國上調存款準備金率政策的預期效應分析
(一)影響貨幣政策效果的因素
1．政策的時滯性。一般貨幣政策的制定到最終目標的實現，必須經過一段時期，即貨幣政策的時滯。從國內經濟形勢過熱，銀行資金流動性過強，到央行意
識到必須采用一定的措施進行調整，是一種認識時滯；從認識到央行決定采取實際行動，提高存款準備金率，所需要的時間是此項貨幣政策的內在時滯；而提高了存款準備金以后，到對宏觀經濟活動發生影響，取得效果，需要更長的時間，即外部時滯。一般情況，央行采取措施以后，不可能馬上引起最終目標的變化，需要通過貨幣政策的傳導機制，慢慢影響各個單位的經濟行為，從而對政策的最終目標產生影響。至于時滯的時間到底有多長，貨幣政策的影響力度有多大，學者對此眾說紛紜，有的認為在兩年左右，也有的認為不過6―9個月而已。
2．合理預期因素的影響。社會經濟單位和個人可能會根據央行貨幣政策工具的變化，對未來經濟形勢以及貨幣政策的繼續調整進行預測，并對這種形勢的變化做出反應，這可能會使貨幣政策歸于無效。在央行連續上調存款準備金率的過程中，很多學者和金融機構已經對這項貨幣政策做出了預測，如2006年7月21號央行決定小幅度上調存款準備金率以后，加拿大皇家銀行資本市場部做出預測，預計我國可能會進一步上調存款準備金率；國內學者也普遍認識到，面對目前國內這種宏觀經濟問題和困境，存款準備金率肯定在年內還會小幅度上調。因此，第三次存款準備金率的調整早已被國內外專家做出了合理預測，銀行和金融機構也依據這些制定自己的經營政策，由此，可能會使得此項貨幣政策的效應受到一定程度的影響。
3．其他因素。除了以上幾種因素的影響，貨幣政策的效果也受到其他外來因素或者體制因素的影響。每項既定的貨幣政策出臺后總要持續一段時期，在這一時期內，如果經濟條件發生某種沒有預測到的變化，而貨幣政策一般在短期內很難做到相應的合理合適的調整，就可能出現貨幣政策效應下降，甚至實效或者無效的情況。同時，政治因素對貨幣政策效果的影響也是巨大的，當政治壓力足夠大的時候，就會迫使中央銀行對貨幣政策進行相應的調整。2006年12月11日，按照我國加入世貿組織的承諾，金融業將會進入全面開放的新時期，我國金融業在今后五年內開發的步伐怎樣，將直接對國內金融市場產生很大影響。而11月9號，國家發改委《利用外資的“十一五”規劃》，第一次對外明確表示了未來五年的開放原則，也就是允許商業銀行、保險公司等金融機構引入國外戰略投資者，但是前提條件是中方控股。這樣就向國際金融市場傳達了一種積極穩妥的政策信號，會在一定程度上影響國際投資者對國內市場的判斷，進而影響貨幣政策運行的效應。
(二)預期效應分析
根據我國貨幣市場資金現狀，從理論上看，存款準備金率每上升0．5個百分點，可凍結資金約1500億至1600億，年內三次上調，可凍結資金接近5000億人民幣，而依據貨幣乘數的原理，在理論上央行可以凍結的資金遠遠超過5000億。筆者主要從以下三個方面對存款準備金率上調的效應作出分析及預測：
1．對銀行業的影響。我國國有銀行和股份制銀行本身就有2．5％－3％的超額存款準備金在中央銀行，以備同業之間進行資金的結算，這部分的利率相對法定存款準備金來講，是比較低的，央行上調0．5個百分點的法定存款準備金率，相當于在央行內部將資金的科目做了一定的調整，即將以往的超額存款準備金變為法定存款準備金，也就是超額準備金的減少，對實際流通中的資金貨幣量影響甚微。由于利率的提高和超額準備金應用中的低效率，商業銀行反而樂意接受央行法定存款準備金率的提高。在這個意義上講，存款準備金率的上調從實際來看效應并不明顯。在另外一個方面看，央行通過提高上調存款準備金率集中的商業銀行的部分資金，通過再貼現、再貸款、公開市場業務等方式，還可以回到商業銀行手中，并沒有從根本上形成對商業銀行信貸放款量的約束。
2．對房地產市場的影響。上調存款準備金率，鑒于在一定程度上對商業銀行信貸放款量的約束，將會對房地產市場資金鏈產生影響，從而對抑制房地產市場過熱、房產價格過高起到積極作用。一方面，對目前國內大多數房地產公司而言，資金主要來源于銀行貸款、自有資金，以及預售房屋時收取的房產資金。一般來說，自有資金可以挖掘的潛力較小，可提高的幅度不大，上調存款準備金后，盡管如上面分析并沒有從根本上形成對商業銀行信貸放款量的約束，但是銀行在對待貸款的態度會跟以前相比更加謹慎，“慎貸”、“惜貸”的局面可能會逐漸產生，房地產商資金受到影響，同時銀行收回貸款更加緊迫，可能會造成房地產資金鏈斷裂。另一方面，上調存款準備金率后，銀行對個人消費貸款也會有新的態度，一定程度上會影響房貸市場，從而使房地產市場過熱的狀況得到緩解。
3．對股市的影響。央行上調存款準備金率，吸納的資金盡管通過貨幣乘數的效應可以達到上千億以上，但是，對股市的影響并不明顯。實踐也證明，滬市大盤持續走高，直逼3000點大關，可見股市受到此項貨幣政策影響較小。主要原因在于我國目前股市處于牛市的起點，上調存款準備金率會在一定程度上對股市的結構進行調整，而不會在根本上產生影響；同時，我國銀行信貸市場與股票市場是分開的，銀行資金很難直接進入股票市場進行流通。在筆者看來，股市還會持續上揚，但是其中的銀行板塊、房地產板塊肯定會受到存款準備金率上調的影響，短期會有調整的壓力。從長期講，銀行板塊依然看好，而房地產板塊形勢卻不容樂觀，壓力會繼續顯現出來。因此，存款準備金率上調還是有效果的。
總起來看，央行試圖用存款準備金率上調控制資金的流動性，以解決目前國內宏觀經濟過熱的整體趨勢，效應并不是十分理想，不應寄予太大的希望。
三、政策建議
鑒于我國目前宏觀經濟形勢的復雜性，以及國內外金融市場形勢的整體變化，筆者提出以下相應的政策建議，以更好地控制資金的流動性，使宏觀經濟能夠持續、快速、健康發展，擺脫目前這種過熱局面。
(一)實行多種貨幣政策組合
存款準備金政策目前在其他國家使用并不多，單純的提高或降低存款準備金率，很難從根本上解決宏觀經濟中的問題與矛盾，必須輔以公開市場業務操作等，使銀根緊縮，抑制過度的投資需求。央行可以適時適當賣出有價證券，購買者無論是商業銀行或社會其他部門或個人，經過票據交換與結算，都能導致銀行體系放款規模減小，貨幣供給量減少。同時，在這一過程中，證券價格會有所下降，導致市場利率提高，信貸成本上升，從而有效抑制目前我國國民經濟中投資過熱、消費過熱的局面。
(二)密切配合其他宏觀調控政策，如財政政策、土地政策等
單純的貨幣政策很難從根本上實現對經濟的宏觀調控，必須配合其他的政策，與政府其他部門如財政部門進行充分的合作和協調，才能達到最大效果。在目前這種狀況下，必須配合緊縮的財政政策，相關部門壓縮財政支出，增加在中央銀行的存款，減少社會總的貨幣量。在稅收方面，加強征管力度，提高實征率，在一定程度上可以抑制企業的投資欲望。同時，在制定土地政策時，要充分考慮市場的需求和供給狀況，從而有效抑制房地產市場過度膨脹的局面，使房價趨于穩定，國民經濟平穩發展。
(三)提高低收入群體的工資水平，對社會保障部門投入更多的資金
農業銀行實習心得3000字一
根據學校畢業實習要求，本人于2010年1月16日到2月10日在中國農業湖南石門支行分理處進行了為期25天的畢業實習。實習期間，在單位領導和指導老師的幫助下，我熟悉了農業銀行的主要經濟業務活動，理論水平和實際工作能力均得到了鍛煉和提高?，F將畢業實習的具體情況及體會作一個系統的總結。
一、農業銀行簡介
中國農業銀行于1979年2月恢復成立，總部設在北京。截至XX年年末，在中國內地設有分支機構24452個，同時在新加坡、香港設有分行，在倫敦、東京、紐約設有代表處，擁有員工447519人。2010年，中國農業銀行股份有限公司正式成立，承繼原中國農業銀行全部資產、負債、業務、機構網點和員工，注冊資本為2600億元。財政部和中央匯金投資有限責任公司分別持有中國農業銀行股份有限公司50%的股權，依法行使中國農業銀行股份有限公司發起人的權利和義務。
作為一家城鄉并舉、聯通國際、功能齊備的大型國有商業銀行，中國農業銀行一貫秉承以客戶為中心的經營理念，堅持審慎穩健經營、可持續發展，立足縣域和城市兩大市場，實施差異化競爭策略，著力打造伴你成長服務品牌，依托覆蓋全國的分支機構、龐大的電子化網絡和多元化的金融產品，致力為廣大客戶提供優質的金融服務，與廣大客戶共創價值、共同成長。XX年年，中國農業銀行列英國《銀行家》世界1000家大銀行排名65位;美國《財富》全球企業500強排名277位。XX年年，中國農業銀行標準普爾評級為bbbpi;穆迪評級為a1/穩定。
在國內，中國農業銀行網點遍布城鄉，資金實力雄厚，服務功能齊全，不僅為廣大客戶所信賴，已成為中國最大的銀行之一。在海外，農業銀行同樣通過自己的努力贏得了良好的信譽，被《財富》評為世界500強企業之一。中國農業銀行湖南石門支行分理處是石門縣支行直屬的一個營業網點，一直鼎立支持石門經濟的發展，在地方經濟建設中發揮著極其重要的作用。
二、實習經歷及工作內容
1月16日到2月10日期間，我有幸進入中國農業銀行石門縣支行實習，雖然實習的時間不長，我卻在這寶貴的時間里學到了好多東西，豐富并實踐了大學的理論知識，同時也深感自己知識面的匱乏，堅定了我積極學習的信念。在工作中，工作態度的轉變是我學到的重要的一筆人生財富。在實習期間，我虛心學習，認真工作，認真完成工作任務，并與同事建立了良好的關系，得到了行里員工的一致認可。
(一)跟主任學習相應的理論知識，及各種文件
在實習的前幾天里，我主要跟主任學習，一方面要學習相關的實務操作，既要強化已有的知識，還要學習新的知識，另一方面，還要學習人民銀行下達的相關文件。結合農行金融報，金融研究等雜志刊物，了解銀行改革的方向，動態。因此，作為一名農行員工都應該積極對待改革，并在改革中，以實際行動履行一個員工的責任。
農行2010年1月6日消息，農行再推服務三農新產品，惠農信用卡在冀隆重面市?；蒉r信用卡是繼金穗惠農卡(借記卡產品)之后，農業銀行服務三農的又一項金融產品創新。據介紹，惠農信用卡是面向縣域及農村高端客戶發行的綜合性信用卡產品。該產品充分考慮了三農市場上高端客戶的金融服務需求，通過一系列創新設計，可以滿足其支付結算、儲蓄理財以及生產生活中的短期、頻繁資金需求。一是借貸合一，即時用信。二是全額取現及轉賬，使用方便，惠農信用卡的授信額度最高可達30萬元。三是循環透支，快速周轉。
09年1月16日至18日，剛掛牌的中國農業銀行股份有限公司在京召開首次年度工作會議。剛在京召開首次年度工作會議。會議回顧總結了過去一年多農業銀行改革發展的基本情況，深入分析了全行當前面臨的內外部形勢，明確了新年度的總體思路、奮斗目標和工作要求，號召全行干部員工以建立現代金融企業制度為核心，全面落實公司治理各項目標，在新的起點上開創農業銀行改革發展新局面。會議指出，農業銀行新一屆黨委成立以來，認真貫徹落實國家宏觀經濟政策，遵循現代商業銀行運行規律，緊密結合自身實際，堅持科學發展，走結構、質量、效益相結合的路子，各項業務保持了持續穩定發展的良好勢頭。 農業銀行于09年2月10日消息：新增發卡2300萬張，貸款500億元，農業銀行全力推動惠農卡和農戶小額貸款工作。推進惠農卡和農戶小額貸款工作，是農業銀行落實面向三農市場定位、拓展縣域藍海市場的重大戰略舉措。為廣大農民提供了廣覆蓋、普惠制、多功能的金融服務，為緩解農民貸款難發揮了重要作用。為實現目標，農業銀行明確提出，將按照突出重點、加大投入的原則，進一步加大資源配置傾斜力度。在此基礎上，不斷完善網點服務功能，充分挖掘現有網點服務潛能。在風險可控的前提下，下沉經營重心，將農戶小額貸款的權限適當下放到鄉鎮網點，提高辦貸效率。
(二)跟業務員學習操作
在正式學習銀行業務前，我在實習指導老師的指導下首先學習銀行工作必需的基本技能，包括點鈔，捆鈔，珠算，五筆字型輸入法，數字小鍵盤使用等。經過一段時間的練習，我雖然還不能熟練操作銀行的基本技能，但大致也掌握了其中的技巧。
接下來，實習指導老師便讓我學習儲蓄業務。該分理處的儲蓄業務實行的是柜員負責制，就是每個柜員都可以辦理所有的儲蓄業務，即開戶，存取現金，掛失,解掛，大小鈔兌換，受理中間業務等。在銀行實習，學習柜員間每天交接工作時的對賬是必不可少的，對賬時除了要核對現金賬實是否相符外，還要查看重要空白憑證是否缺失，傳票是否連續等等。而柜員間對賬也是很有程序的，一般先清點現金，然后再是清點重要空白憑證如存折，銀行卡，存單等。
在辦理活期儲蓄開戶時，需填寫內容有存款日期、戶名、存款金額的活期儲蓄存款憑條，并將憑條、現金和個人身份證明交銀行經辦人員。銀行經辦人員審核后，發給客戶存折;若要求憑密碼或印鑒支取，要在銀行網點的密碼器上自行按規定格式輸入密碼。活期存折支持零金額開戶，辦卡則至少保持1萬。大額款項的支取要登記報備，涉及到支票的該筆款項的支票也要由會計主管簽字后方可支取。
定期儲蓄是指在存款時約定存期，一次或按期分次存入本金，整筆或分期、分次支取本金或利息的一種儲蓄方式。零存整取有專門的儲蓄存折，是按約定存期、每月固定存款、到期一次支取本息的一種儲蓄。開戶手續與活期相同，每月要按開戶時的金額進行續存。儲戶提前支取時的手續比照整存整取定期儲蓄存款有關手續辦理。
(三)自學銀行會計理論知識
經過一段時間的學習儲蓄業務的操作流程后，我開始自己從課本上學習銀行的會計業務。而且，由于現在大多數銀行普遍實行柜員制電算化，實際上操作都由電腦提示。在了解了部分銀行業務的有關規定后，對于業務處理程序應該有一個詳盡的了解，知其然更要知其所以然。于是，我又從銀行最基本的活期、定期存款出發，全面了解其業務流程，并有針對性的學習了有關規定，個人信貸業務、銀行卡、個人業務、公司金融業務，其中，企業貸款業務中主要包括流動資金貸款、項目貸款、房地產開發貸款等幾類。
個人消費貸款，又稱消費信貸。主要包括個人住房貸款、個人汽車貸款、個人綜合消費貸款與個人助學貸款等。其中，住房信貸分為個人住房按揭貸款、個人住房公積金貸款、個人二手房貸款、個人商用房貸款與個人住房裝修貸款。
對公業務的會計部門的核算(主要指票據業務)主要分為三個步驟，記賬，復核與出納。城關分理處的票據業務主要是指支票，包括轉賬支票與現金支票兩種。對于辦理現金支票業務，首先是要審核，看出票人的印鑒是否與銀行預留印鑒相符，方式就是通過電腦驗印，或者是手工核對;再看大小寫金額是否一致，出票金額，出票日期，收款人要素等有無涂改，支票是否已經超過提示付款期限，支票是否透支。如果有背書，則背書人簽章是否相符，值得注意的是大寫金額到元為整，到分則不能在記整。對于現金支票，會計記賬員審核無誤后記賬，然后傳遞給會計復核員，會計復核員確認為無誤后，就傳遞給出納，由出納人員加蓋現金付訖章，收款人就可出納處領取現金(出納與收款人口頭對賬后)。轉賬支票的審核內容同現金支票相同，在處理上是由會計記賬員審核記賬，計復核員復核。
(四)跟客戶經理的學習
客戶資源的優劣決定了一家銀行業務結構盈利狀況和競爭力水平。實施客戶知識管理可以提高客戶資源的開發和利用。在實習中，我歸納總結了客戶知識管理的結構，并用理論知識和時間不斷豐富。
改善銀行與客戶之間的關系，拓展業務空間，發展利潤源泉。在對客戶服務的同時，我明白并領悟著，農行在資產總額大但資本欠缺的情況下，是如何利用資本的稀缺性的。利用最少的經濟成本獲得最大的收益，是每個客戶追求的，資本追求利潤，決定了資本是閑不住的，只有通過創新金融產品來節約經濟成本。
三、心得和體會
這次實習，總的來說，有苦有甜。對我來說，是一種挑戰，同時，也是一個機會。25天的銀行實習生活，除了讓我對農業銀行的基本業務有了一定的了解，我覺得自己在其他方面的收獲也是挺大的。我深深地感受到自己所學知識的膚淺和在實際運用中的專業知識的匱乏，剛開始的一段時間里，對一些工作感到無從下手，茫然不知所措。在學校學到的知識，一旦接觸到實際，才發現自己的差距。
紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行?？此坪唵蔚臉I務處理，當真正上崗時卻有這么多的細節需要注意。比如：對待客戶的態度，首先是要用敬語，如您好，請簽字，請慢走;其次，與客戶傳遞資料時必須起立并且雙手接送，最后對于客戶的一些問題和咨詢必須要耐心的解答。這使我認識到在真正的工作當中要求的是我們嚴謹和細致的工作態度，這樣才能在自己的崗位上有所發展。作為一名即將步入社會的我，這次的畢業實習無疑成為了我踏入社會前的一個平臺，為我今后踏入社會提供一次良好的契機。
農業銀行實習心得3000字二
一、 選擇大堂實習的價值
(一)未來需求很大
隨著銀行服務的擴張，對私業務成為中資銀行的關鍵發展方向(國外的各大銀行早以有了幾十年的經驗,所占銀行的業務收入比重很大)。由于服務網點迅速增加，因此各大銀行對個人業務服務崗位的各類需求隨之上升。然而，能夠從事這類崗位的現成人才非常緊缺,各類銀行間只能通過相互挖人才能暫時填補空缺。就拿交通銀行來講，全市100多個網點,現有的大堂經理遠遠未達這個數，如果加上四大國有銀行(中,農,建,工)的近2000個服務網點,整個銀行系統對大堂經理的人才需求量應該是巨大的。然而，一個合格的大堂經理也是需要從助理或者更低的崗位慢慢培養的。
(二)是成為金融英才的臺階
另外通過這段見習的經歷,對有意向從事銷售工作的學員來說也是很有幫助的,尤其是想從事證券,保險,期貨以及信托工作的學員.銀行是如今中國資本市場上的老大,所占的比例是最大的,有過銀行工作經歷的求職者是很受以上這些金融行業公司歡迎的,就勞動力市場而言,這種復合型人才是最為缺乏的。我們也期望更多的青年，通過一次良好的實習機會，提供自己一次快速成長的機會!
就拿我來說，一開始面對客戶的最大障礙就是緊張，別人盯著自己，就難免有點不自信。另外，如果空的時候，還會覺得很無聊，如果忙的時候，又會感覺累得不得了。不過，帶教老師說，每個人都有這么一個過程，關鍵問題還在于對銀行業務的不熟悉，還有就是你的學習方法對不對。整個見習過程中，帶教老師不可能一直陪著我，所以善于觀察，主動理解，不斷嘗試，是使自己快速獨立的好辦法。每個學習工作都有一個過程，而開始的過程又是最易讓人放棄的。堅持就是每個學員走向成功的基石。
二、 實習的時間與內容
(一)實習時間及感想
7-24 到 8-2 期間， 早上 8:00-11:30，下午2:00-5:00。 我通過 推薦信 有幸進入農業銀行 文成 縣支行實習，雖然實習的時間不長，我卻在這寶貴的時間里學到了好多東西，豐富并實踐了大學的理論知識，同時也深感自己知識面的匱乏，鑒定了我積極學習的信念。
(二)具體實習內容
配合大堂經理做好對客戶的分流工作，維護大廳秩序并解決一般客戶糾紛。指導客戶正確填寫各類業務流程單，向有需求的客戶介紹營銷交行各類中間業務產品，向客戶解答各類關于交行的金融業務產品的問題，做好這個崗位需要全面的銀行業務知識。
1、要熟悉銀行的柜面業務，中間業務。例如基金就屬于中間業務，另外還有保險，國債以及各種信托產品，分紅型的保險;以及人民幣和外幣的信托理財計劃等。
2、這個崗位能培養足夠的應變能力
隨時隨地做好應付突發事件的準備，這也是該崗位特性的又一要求。
在日常的營業大廳，往往有幾十上百的客戶，難免會發生摩擦(多指和銀行)，這時就是考慮崗位能力的時候了。當天中午，銀行大廳內的叫號機出了故障，這個時候是銀行辦理業務的高峰，再加上天氣有熱，頓時大廳一片里混亂，埋怨聲充斥著整個大廳。帶教老師 快速地走到人群中，非常和-諧的向客戶解釋，目的是維護好大廳的秩序。 說，有時還會遇到個別情緒激烈的客戶，這時候，能力強的大堂經理助理和能夠差的助理，一下就對比出了差異。我不得不佩服大堂經理良好的應變能力足以讓人欽佩。
3、耐心和細心并存的崗位
當一天的工作基本結束后，我們就開始了另一項重要的內容：整理客戶資料?？蛻糍Y料包括開戶申請書、開戶合同書、銀證對應申請書、客戶資料變更表，及客戶身份證、銀行卡、股東代碼卡復印件等。所做的相關工作大致包括以下三個方面內容：
(1)理清相關的客戶資料，并及時核對下當天業務所產生的各項單據，確保完整準確、沒有遺漏。如果有什么缺失，一定要及時的給予糾正。很長一段時間弄得我們都對單據特敏感，呵呵，總怕有什么閃失似的;
(2)把理清整理過的客戶資料，按順序裝入客戶檔案袋，然后寸到檔案柜子里;
(3)有時間我們要把當天產生的自然人注冊表和身份證的復印件表掃描到各個業務科目目錄下，然后統一發往總部。
整理客戶資料在實習中占了一定分量的工作。這是一個簡單但相當煩瑣的的過程，需要細心和耐心;客戶資料檔案的有序整理是為了將來需要時能夠方便迅速的查找，所以工作人員對我們進行認真的指導。
三、 實習的心得和體會
經過這次實習，對銀行大堂業務及其日常業務有了比較深刻的了解和認識，與此同時也思考了一些問題：
(一)區分客戶
銀行會根據客戶的資產將客戶分成大、中、散戶三類，重視發展大客戶并為之提供完善的服務，這一點從營業部設有眾多專門的單獨大客戶室就可以看出。另外，大客戶還可以申請到更加優惠的交易傭金費率;而小客戶則沒有以上的種種待遇，他們要早早的到散戶區占機子，有什么問題也能解決但可能不是很及時的;
(二)銀證轉帳和第三方存管制度
隨著銀行和證券公司合作為不斷深入，最近的銀證轉帳和第三方存管制度等證券交易方式，對傳統的證券交易模式提出了挑戰，在業界引起了高度重視。
有了銀證轉賬業務，一方面，投資者可以就近到相關銀行辦理存取資金，另一方面，可以隨時通過電話劃賬，方便投資者的投資活動。但是，銀證轉賬畢競還存在個轉字，需要耗費一定的人力物力，有時轉帳不成功，還影響股民的操作，于是第三方存款制度便誕生了。
關于即將推出的第三方存管制度
(1)概念：客戶證券交易結算資金(俗稱保證金)第三方存管制度是指證券公司將客戶證券交易結算資金交由銀行等獨立第三方存管。實施客戶證券交易結算資金第三方存管制度的證券公司將不再接觸客戶證券交易結算資金，而由存管銀行負責投資者交易清算與資金交收?？蛻糇C券交易資金、證券交易買賣、證券交易結算托管三分離是國際上通用的防火規則。
(2)目的：建立客戶證券交易結算資金第三方存管制度,旨在從源頭切斷證券公司挪用客戶證券交易結算資金的通道,從制度上杜絕證券公司挪用客戶證券交易結算資金現象的發生,從根本上建立起確?？蛻糇C券交易結算資金安全運作的制度,達到控制行業風險、防范道德風險、保護投資者利益、維護金融體系穩定的目的。
(3)原因：實行客戶證券交易結算資金第三方存管制度之所以能確?？蛻糇C券交易結算資金不被券商挪用，是因為該制度有效地在證券公司與所屬客戶證券交易結算資金之間建立隔離墻。具體而言，實施客戶證券交易結算資金第三方存管制度后，客戶可以在存管銀行網點或證券公司的營業網點辦理開戶業務，在存管銀行的系統中生成客戶證券交易結算資金賬號，在證券公司的系統中生成客戶號。遵循證券公司管交易，商業銀行管資金、登記公司管證券的原則，由證券公司負責客戶證券交易買賣、登記公司負責交易結算并托管股票;由商業銀行負責客戶證券交易結算資金賬戶的轉賬、現金存取以及其它相關業務。
(三) 銀行是服務性行業
服務是企業的靈魂，而銀行正是服務性要求很高的行業。
要想成為優秀的銀行大堂服務人員， 不僅要練好外功，還需要勤練內功做到內外兼修，綜合各自觀點，主要有以下幾方面。
(1) 要具備良好的各類素質和能力 ： 要不斷地充實和完善自己的業務知識，使自己成為一本移動的銀行活字典 ， 對銀行業務知識的掌握要充分并全面，這樣才能有足夠的基礎為客戶提供服務，不僅要學習金融、經濟知識，還要學習銀行的各項業務操作流程、各項金融產品知識，不僅要學習傳統業務知識還要學習新業務知識，只有這樣，才能為客戶提供全方位、個性化的金融服務 ， 做到在反思和學習中進步，才能完善自己，提高自己。
(2) 要有較強的 與客戶溝通 的能力 ： 大堂直接面對客戶，必須要做一個優秀的傾聽者和溝通者。要了解客戶的特點，因人而異，使用不同的溝通方法，使溝通產生意想不到的效果。當自己融入到農合行團隊后，就要與同事和-諧相處，就能更好地服務客戶 ， 不僅要做到與客戶的溝通，更應該協調客戶與柜員之間的摩擦，做到面觀四方、耳聽八方，及時與客戶溝通，密切與客戶的關系。
(3) 要有較高的服務質量和服務水平 ： 在服務工作中要做到四勤和三好。四勤即手勤、腳勤、腦勤和嘴勤。當遇到需要幫助的顧客時，要勤示范、勤幫忙，當遇到老弱病殘的客戶，要熱情地提供舉手之勞的幫助。三好即眼好、耳好和口好，使顧客滿意。了解并懂得客戶的需求，用微笑去解答客戶的疑問，盡量去滿足他們，使客戶覺得來銀行辦理業務是倍受尊重的、倍受歡迎的。要牢記以客戶為中心的服務宗旨，始終保持那份落落大方而恬靜優雅的微笑，要用親切和耐心的態度對待每一位客戶。在服務時還要做到耐心聽取客戶的意見、虛心接受客戶的批評，當碰到急躁客戶重復詢問同一問題時，務必要耐心聽、耐心解釋 ， 當客戶對銀行服務等方面有意見時，要傾聽客戶的不滿情緒，然后虛心接受客戶的批評，感謝客戶的督促。要懷著 感恩的心去工作， 首先 要感謝客戶，其次要感恩單位，在感恩中體驗這份工作帶來的快樂，也讓客戶記住農合行溫暖的服務。
