時間：2023-05-29 17:24:35
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇安邦保險，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
這個橫跨財險、壽險、健康險、資產管理、保險銷售、保險經紀、銀行等多種業務的綜合性保險集團，在2013年底因頻頻出現巨額股權交易而被業界熱議。盡管其官網上稱集團總資產規模達5100億元，安邦保險卻始終保持著與其體量不相符的低調。
現在看來，去年12月初安邦財險舉牌金地集團，似乎只是一曲前奏。真正暴露其土豪身份、吸引全場目光的，是其對招商銀行（600036.SH）展開的均價12.07元/股的高溢價交易；這一國內大牌的股份制商業銀行罕有的被舉牌事件中，安邦保險的總成本高達137億元，占招行總股本逾5%，成為招行第三大股東。
招行被舉牌一事中，有一個頗具戲劇性的細節。從公司公告和市場披露情況看，安邦先鋪墊好一切，默默站在5%持股比例線前等著邁出最后的一小步——因為披露前后，安邦僅僅多買了100股。這被市場解讀為“為了舉牌而舉牌”。
安邦保險想要干什么？投資者和媒體挖到了來自其品牌部頗為官方的回應：購買招商銀行是出于看好其未來發展前景，從財務價值的角度長期投資。
“看好招行”這個理由說得過去。截至三季度財報，招行每股收益為1.8元，傲居16家上市銀行之首；瑞銀證券認為招行相比同業擁有較強零售優勢，且具有較強執行力的管理層將穩步推進包括互聯網金融、“兩小”業務等戰略轉型，為公司中長期經營表現提供支撐。
但也有專家表示，就財務性投資而言，安邦財險投資的單一標的金額過大，似乎不太符合保險公司的風格。
不過，那就是要安邦保險自己去操心的事了。對于既非上市公司又非國企、連公告都罕見的它，投資者只希望能從這些行為里提煉出一點可能的趨勢：險資正在悄然加倉二級市場？
保險資金加倉頗有空間。
2013年10月，中國保監會向各保險公司下發了《關于加強和改進保險資金運用比例監管的通知（征求意見稿）》，擬將保險資金投向權益類資產的比例上限從25%提高到30%。
保監會數據顯示，2013年1—10月，保險業資金運用中，債券占比最高，為44.48%；其次分別是銀行存款、其他投資，股票證券投資基金所用資金最少，僅占總量的10.22%。如果這一文件通過，2014年，或將聽見險資的更多作為。
安邦保險的成長路徑也十分迅速而生猛。2010年還只有安邦財險這一張牌照，2011年短短一年內，相繼拿下壽險、健康險、資產管理三張牌照，并獲批走上集團化之路，成為中國保險業第八家保險集團公司。
雖然眼前正值酷暑盛夏，但對于曾經在資本市場上縱橫捭闔的安邦人壽險而言，頗有些許涼意。
這些許涼意既來源于安邦人壽4月和5月不盡如人意的保費收入數據，更來源于始自2016年年底如今愈發嚴厲嚴格的保險監管政策，尤其是這一次安邦人壽也未能幸免于處罰，更是讓市場咂舌。
在內外不利因素的雙重夾擊下，安邦人壽能否突出重圍渡過難關，市場正拭目以待。
斷崖式下跌和監管函齊至
根據保監會官網公布的數據，2017年1月、2月、3月、4月，安邦人壽實現原保費收入分別為852.58億元、777.96億元、243.53億元、13.44億元，而從5月單月來看，安邦人壽僅實現原保費收入5652.76萬元，竟然不足億元，為2017年以來的最低值。
2017年以來，安邦人壽保費收入呈現“高開低走”的下行趨勢，如果只看首尾兩處的1月和5月的數據，5月原保費收入僅為1月的0.06%，幾乎可以忽略。在一季度保費收入尚屬正常的情況下，安邦人壽緣何在二季度前兩個月突然大變臉，讓市場驚詫莫名？
實際上，早在2017年4月，安邦人壽保費收入已出現“斷崖式”下跌的苗頭，雖然安邦人壽4月的保費收入已比2016年同期的402億元下降約96%，但仍實現原保費收入約13億元，市場并未太過在意，只把它當成是壽險行業普遍存在的一季度實現開門紅后的后勁乏力而已。但5月安邦人壽保費收入直接跌至冰點，也讓市場真正領略到了其中的陣陣寒意。
翻看數據，盡管4月安邦人壽保費已出現“斷崖式”下跌，但在2017年前四個月80多家壽險公司規模保費收入排名中，安邦人壽仍居第三位。
數據顯示，2017年1-4月，壽險公司規模保費排名前十的公司分別為：中國人壽（3105億元）、平安壽險（2154億元）、安邦人壽（1907億元）、華夏人壽（900億元）、太保壽險（895億元）、泰康人壽（758億元）、人保壽險（756億元）、富德生命人壽（723億元）、太平人壽（656億元）、新華保險（459億元）。
即使在安邦人壽5月實現保費收入已不足億元的情形下，在2017年前五個月壽險公司規模保費收入的排名中，安邦人壽第三名的位置并未發生變化。
2017年1-5月，壽險公司規模保費排名前十的公司分別為：中國人壽（3452億元）、平安壽險（2492億元）、安邦人壽（1911億元）、太保壽險（1014億元）、華夏人壽（1007億元）、人保壽險（857億元）、泰康人壽（844億元）、富德生命人壽（780億元）、太平人壽（715億元）、新華保險（526億元）。
從4月到5月，規模保費收入前十名的保險公司沒有任何變化，只是個別公司的排名順序有微小的調整。對比發現，5月比4月增加額最大的為國壽的347億元，除安邦人壽以外最低的為富德生命人壽的57億元，而安邦人壽的增加額公為4億元。
保監會提供的數據顯示，5月，安邦人壽實現原保費收入1888億元，規模保費為1911億元，若不是在5月實現20多億元的非原保費收入增長，安邦人壽的規模保費增加額會更低。
市場不禁要問，4月和5月，安邦人壽究竟發生了什么變故？這里有兩個時間點值得注意，一是2017年5月5日，二是2017年6月14日。
5月5日，保監會官網掛出2017年第14號監管函，這是保監會公開針對安邦人壽的首份監管函。下發監管函的起因是安邦人壽報備的兩款產品出現違反、規避監管規定等問題，保監會責令安邦人壽立即停止使用相關產品，對已承保客戶做好客戶服務等后續工作。同時，自監管函下發之日起三個月內，安邦人壽被禁止申報新產品。
根據上述監管函，保監會經核查發現，安邦人壽報備的兩款產品存在以下問題：一是“安邦長壽安享5號年金保險”產品設計偏離保險本源，通過生存金返還設計形式將消費者所交保費大量快速返還，把長期年金保險“長U短做”，實際做成兩年期業務，規避保監會中短存續期產品的有關監管規定，擾亂市場秩序。
二是“安邦e起贏兩全保險（萬能型）”產品報備材料中的中短存續期產品董事會決議無總精算師簽字，不符合《中國保監會關于規范中短存續期人身保險產品有關事項的通知》（保監發〔2016〕22號）第四條的規定。
由此，保監會叫停了以上兩款違規產品并對安邦人壽處以三個月內禁止申報新產品的處罰，并要求安邦人壽高度重視產品開發管理方面存在的問題，對產品開發管理工作進行整改。
實際上，監管函只是表象，背后問題的顯性化或許更有深意。安邦人壽觸及監管紅線的兩款產品，均與中短存續期產品的性質有關，而上述中短存續期產品正是2016年以來監管政策重點限制和約束的產品。保監會自2016年以來陸續了停售或控制此類產品銷售占比的監管要求，并規定自2017年1月1日起，各人身保險公司應當每月統計中短存續期產品的相關數據并及時報送。
數據顯示，安邦人壽一季度實現原保費收入1874.07億元，同比大幅增長699.67%，而反映萬能險保費的“保戶投資款新增繳費”僅有17.58億元，同比驟降98.27%，僅占規模保費的0.93%。與2016年一季度相比，安邦人壽的保費收入結構發生了重大的變化。2016年，安邦人壽實現原保費收入僅為1141.97億元，而2017年一季度，其原保費收入就爆發式增長64%，備受市場關注。
監管函稱：“安邦長壽安享5號年金保險”把長期年金保險“長險短做”，實際做成兩年期業務，規避保監會中短存續期產品的有關監管規定，擾亂市場秩序。與2016年12月保監會對前海人壽和恒大人壽的處罰相比，“擾亂市場秩序”的定性更為嚴厲。
根據2016年9月6日下發的《中國保監會關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》（保監發〔2016〕76號）進一步規定，壽險公司每年中短存續期產品占保費的比重，2019年要控制在50%以內，2020年控制在40%以內，2021年及以后年度要控制在30%以內。“76號文”已明確要求，自2017年1月1日起，保險公司不得將終身壽險、年金保險、護理保險設計成中短存續期產品。也就是說，年金保險的存續期間不能在5年以下，“安邦長壽安享5號年金保險”實際做成兩年期，屬于違規之舉。
從保監會下發的監管函的描述和“安邦長壽安享5號年金保險”的合同發現，雖然這款長期年金產品的保費計入原保費，但是產品本質上卻與中短存續期產品相類似。結合安邦人壽一季度原保費收入的突飛猛進，市場有理由質疑其統計數據的真實性――或許，安邦人壽2017年開門紅期間，原保費收入同比猛增的重要原因就是將年金保險“長險短做”。
另一個重要的時間點為6月14日，安邦保險集團官網發表聲明稱，集團董事長兼總經理吳小暉因個人原因不能履職，已授權集團相關高管代為履行職務，集團經營狀況一切正常。雖然董事長不能履職的聲明公布于6月，但這一結果的發生肯定是由一系列事實鋪墊而成，由此導致的公司經營的動蕩也不僅僅只是始于6月。4月和5月保費收入數據的連續“斷崖式”下跌或多或少與此相關。
激進擴張遭遇強力監管
根據安邦人壽此前披露的年報顯示，截至2016年年底，公司總資產規模已達到1.45萬億元，同比增長61%。再加上安邦財險7954億元的總資產，合計達到2.25萬億元，資產規模已逼近2.7萬億元的中國人壽。根據相關統計，2016年，安邦人壽的海外保險資產達9000多億元，約占總資產的40%。
就在2010年，安邦人壽的資產規模僅為5億元，到2016年已飆升至1.45萬億元。從2013年起，安邦保險集團通過全牌照、海外并購、資本市場舉牌等一些列眼花繚亂的高調動作，一邊大舉擴張總資產規模，一邊迅速提升保費規模。在擴大保費規模方面，安邦人壽功不可沒，成立六年以來資產增至最初的近3000倍，成為保險行業“資產驅動負債”模式和“舉牌式投資”的典型代表。
不過，保險作為中國金融業的三大支柱之一，天然存在安全穩定的特性，因此，保險資金的最大優勢在于長期投資的特性。最近幾年，保險行業都在提倡并踐行“回歸保障、回歸價值”的本源，安邦人壽以激進的投Y帶動資產規模迅速增加的模式明顯與上述原則相背離。在對以萬能險為代表的中短存續期產品的監管趨緊、壽險業的調整步伐愈發加快的大趨勢下，安邦人壽“資產驅動負債”的激進擴張模式最終遭遇強力監管也是必然。
中國保險業向來都存著一顆“入主銀行”的野心。在保險業看來，一張全國性銀行牌照足以讓其成為金融業的“正主”，而背后帶來的利益也不言而喻。實際上，“入主銀行”僅是保險業金融動作的“冰山一角”，進入2016年下半年，保險企業強勢舉牌A股成了風尚。險資玩轉資本市場的背后，充滿了哪些渴求？對普通投資者來說，又有哪些舉牌概念股值得投資？
安邦保險強勢入主民生銀行
作為中國股權最分散的民營銀行，20年來民生銀行股權之爭從未間斷過，最終形成了歷史上的三大豪門股東――劉永好的希望系、張宏偉的東方系、盧志強的泛海系，其也被稱為民生銀行董事會上的“三駕馬車”。
然而，安邦保險集團的強勢入主讓這三駕馬車開始動搖。
自2014年年底至2015年年初，安邦保險集團于二級市場集中增持民生銀行。到2015年一季度末，民生銀行A股的前三大股東全是安邦系成員――安邦人壽、安邦財險、安邦集團，三者合計持股高達16.57%；此外，安邦資產管理（香港）有限公司在港股市場同步增持至民生銀行H股總股本的5.18%（占A+H總股本的1.043%）。由此，安邦保險晉級為民生銀行第一大股東，此前，原第一大股東希望系持股不過6.5%左右。
這無疑使得民生銀行的股權結構發生了巨大變化。就在2014年12月23日，安邦提名姚大峰進入民生銀行董事會，原三大豪門股東的均衡格局被打破。恰在2015年初，時任行長的毛曉峰被調查，民生銀行內部處于人事上的大動蕩期。截至目前，民生銀行第六屆董事會與監事會已經“超期服役”一年半，換屆選舉已拖無可拖。換屆前夕，各方股東開始了各種不同的籌劃。
令人頗感意外的是，面對安邦系的強勢舉牌，眾股東不“抵抗”，更像競相歡迎安邦入主。希望系劉永好減持套現20億元，郭廣昌的復星系也選擇減持，清空了民生銀行A股，僅保留了H股的持股。
業內對此普遍認為，安邦強勢入主民生銀行，是在某種程度上“接濟”民生銀行。一切跡象表明，民生銀行遇到了增長瓶頸。在安邦入主后，通過銀保互聯，安邦可以快速依靠銀保渠道銷售部的高收益理財產品獲得保費；反過來，巨量的保險資金也將為民生銀行負債端提供充足的彈藥，緩解存款獲取壓力。
眾所周知，安邦的“金控大夢”一直從未停歇。早在2011年，安邦便通過控股成都農商行，拿到銀行牌照；2014年收購世紀證券，拿到券商牌照；又有消息稱，安邦正欲收購天津信托，拿到信托牌照――顯而易見，民生銀行將成為“安邦系”全金融牌照體系下的重要一角。
對于這套全新的“玩法”，史玉柱認識的很透徹：“安邦控股民生，我覺得挺好。有大股東照料，民生未來說不定更有戲。安邦吳小暉好賴也是我同班同學，如果將來把民生股票搞跌了，我去踢他PP。”
七大險資系拋7000億掃貨A股
進入2016年下半年，保險公司舉牌上市公司的大火燒得熊熊。截至今年8月1日，保險機構持有的A股股票已達602只，市值共計超過7362億元，占總市值的比例為1.48%。據悉，七大保險系舉牌最為活躍，依次是：恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽光保險系、國華人壽系、華夏人壽系。
保險公司舉牌為什么會在今年下半年突然爆發？一個共識是越來越多的萬能險保費收入造成的。今年上半年，萬能險新增8103億元之多，超過 2014年全年 7647 億的增量，加大了險企投資壓力。
另一個共識是，“資產荒”增大，資產驅動型險企投資壓力相應增大。以10年期國債的到期收益率作為社會平均資產收益率的衡量標準， 自 2014年以來該指標一直呈持續下滑的趨勢，截至 2016 年 8 月中旬已經跌至 2.64%的近年低位。
隨著保險公司大舉上市公司牌，在資本市場上卻形成一股保險公司舉牌概念股。以恒大為代表的舉牌概念股，包括萬科、廊坊發展、嘉凱城等股價大幅度上漲。其中萬科上漲了43%，嘉凱城上漲了84%，廊坊發展更是上漲了141%。恒大舉牌概念股的強勢也刺激了恒順眾c、發展、新世界等被舉牌股股價大幅飆升。
從目前已經披露的公告來看，七大保險舉牌對象行業分布如下：“恒大系”主要在“地產、建筑”等領域；“寶能系”主要在“地產、商貿、公用事業”等領域；“安邦系”“生命系”主要在“地產、銀行、商貿”等領域；“國華人壽”主要在“地產、商貿”等領域；“陽光保險”主要在“食品飲料”等領域；“華夏人壽”主要在“銀行、非銀、食品飲料”等領域。
對于散戶們來說，這些舉牌概念股還有投資機會嗎？國金證券分析師李立峰給出的建議是，“可以繼續跟進。”由于保險資金對于投資收益的渴求，注定了將會繼續增加資金。他認為，投資者可以關注上述七大保險系所已經舉牌或者潛在舉牌標的為最優投資策略，尤其要選擇市場熱門的“恒大系”“寶能系”“安邦系”“生命系”。另外，如果這些險資持股本占總股本比例高于1%的公司更是重點關注對象。
不過也有市場人士認為，最大的風險應該來自政策。一個非常重要的信號，保監會三令五申萬能險投資要審慎，近期保監會主席項俊波再次重申“保險姓保”，禁止保險成為股東的融資平臺和提款機。
有市場分析人士認為，保監會一系列的言論和動作，就整體來說會給保險公司舉牌熱度降溫，這等于給股市部分增量資金的入場熱情澆了盆冷水。
更有國信證券的分析師在8月18日的報告中認為，保險資金舉牌不能持續。他給出了三個理由：
第一，從行業經驗看，較為激進的投資風格難以支撐起一個行業的平穩發展；第二，萬能險若出現銷售增幅回落的現象，則資產驅動型險企的流動性風險會加劇；第三，目前資產驅動型險企大規模舉牌后，其權益類資產占比已經接近 30%的政策紅線，后續空間有限。
他還警告激進的保險公司：資產驅動型險企的萬能險具有較高的資金成本，對投資收益率的依賴度較高，目前“資產荒”背景下，其生存環境有惡化的可能性。
不過記者就此問題詢問一家知名保險公司的相關人士，他告訴記者：“我們有那么多保費，總得讓我們投資吧。而且我們的權益投資全部都是在保監會的政策范圍內，完全合法合規，為什么不能做？至于保險要做保障的事情，每家公司有不同的經營策略，不會有什么風險。
保險業的“金控大夢”
實際上，每個保險公司都有一個銀行夢。因為在保險業看來，銀行業的凈利潤與國字招牌實在誘人。
有數據稱，銀行業2015年凈利潤僅實現2.4%的增幅，但依然暴收1.6萬億元，坐擁200萬億元總資產。而行情紅火的金融三兄弟之保險、證券的凈利潤奔著翻番而去，也不過錄得2800億元、2400億元凈利。
“瘦死的駱駝比馬大”，一紙全國性銀行牌照對于國內金融企業之意義不言而喻，中國平安才如此牛氣，不過就是因為旗下的平安銀行；國壽233億元登頂廣發行最大單一股東，持股四成，引發行業強烈關注的原因也在此。
自2006年監管層放行銀行、保險互相參股以來，保險的金控大夢得到了正式的許可，越來愈多的保險企業紛紛想要嘗試。
中國平安控股平安銀行雖耗時十年，卻榮譽殊勝。因此，中國平安成為國內第一家且是唯一一家絕對控股全國性銀行的保險集團。2003年，中國平安收購地方合資銀行――福建亞洲銀行，彼時總資產不過兩三億元。后來，平安在匯豐幫襯下實現對該行的控股，得到垂涎已久的銀行牌照。隨后，2006年平安又收購了國內第一家城商行――深圳市商業銀行89.24%股權，隔年將之更名為深圳平安銀行。然而，這與平安追求的綜合金融相距甚遠，為此，平安先后盯上多家全國性商業銀行牌照，敗北廣發爭奪戰三年后，終于在2009年搭上深發展，耗時3年、耗資200億元，通過打包原有平安銀行等財務手段終控股深發展，持有59%股權，更名為平安銀行。
本次“查勘”的是位于豐臺區科豐橋附近的安邦北京豐臺支公司。從電梯口拐到走廊，一眼就看到了安邦醒目的“AB”標識，前方就是目的地了。走進大廳，第一眼的感受是整潔，除了前臺擺放的吊蘭，沒有花哨的點綴。
我們到達的時間是上午10點左右，剛走了一個投保的客戶，看來不用排隊就能辦業務了。
跟隨記者進行客戶體驗的是馬先生，標準個體戶，平時工作非常忙，車是他必不可少的生活、工作伙伴。已經有8年駕齡的他，對于買保險的事情一直處于“便利貼”的狀態，八年的時間內先后換了四家保險公司。已經熟悉保險投保過程的馬先生再一次體驗了辦理流程，不過，這一次可是帶著任務來的。
馬先生在前臺辦理業務，記者不斷詢問工作人員問題。她一邊辦理業務，一邊回答我的問題，十幾分鐘以后，完成了“保險合同”的簽訂工作。
雖然合同拿到手了，里邊還是有些保險術語不太理解，尤其是保險條款。遇到這種情況，只有讓專門的業務人員來解答嘍。前臺的右手邊有個敞亮的大廳，靠近窗戶的位置有個圓桌，方便客戶在辦理完業務后詢問。馬先生一臉滿意的微笑，看來與業務員聊得還挺投機。
方便你我他
—便利是王牌
穿過遠程會議廳，就是定損中心。相比前臺，這里的氛圍要緊張一些，不斷有辦理業務的人進來。馬先生咨詢定損理賠業務時，記者趁機和一個客戶聊天。
去年三月，春寒料峭，下班駕車回家的曹先生在經過一個無指示燈的十字路口轉彎時，與直行通過的車輛發生刮蹭。“當時大腦一片空白，根本想不起來客服熱線的號碼”，馬先生焦急萬分地翻遍了手機里存儲的號碼，不抱希望地向當初買保險時的業務員求助。喜出望外的是，業務員在交警到達現場的十分鐘內趕到了。車輛要進行維修，而常年以車為伴的馬先生一刻都離不開車，業務員主動幫助他申請了代步車。“我只是提供了身份證和駕駛證，一切都有人代辦。”采訪中，馬先生的口中一直重復著“省心”這兩個字。記者仔細詢問了代步車服務，客戶投保車輛在保險期間內發生車損事故，員工將客戶車輛送到定損中心進行車輛定損并維修，即可享受3天的免費代步車服務。
非專業不可
—查如疾風 付如閃電
馬先生自從買車以來，特別注意駕駛安全，雖然沒發生過大事故，但像小刮蹭這樣的事情也是不可避免的。“就一個小事故，還需要墊付，然后再拿單據報銷，實在太麻煩”，馬先生抱怨道。
看著有點小激動的馬先生，工作人員微笑著說，“如果是3000元以下的小額事故，在事故責任清楚的前提下，可以直賠直匯。不需要墊付，只需要簽訂支付協議、在核賠環節前置驗證客戶的真實信息、支付信息，核賠結案自動實現支付，憑借“移動查勘”的互聯網工作平臺，在客服經理還未向客戶道別時，賠款就已經支付到客戶銀行卡里。從開始查勘到查勘結束待支付，整個過程25分鐘內就能完成。
為了讓馬先生放心，工作人員向我們展示了移動查勘的設備，只見顯示屏上分區顯示了移動終端采集的實時場景。“原來理賠也能實現3G呀”，馬先生感慨到。利用這種移動查勘平臺，可以大大減少定損時間，提高定損效率，希望這種設備能夠早日普及。
高端訪問
邊瑞來
安邦財險股份有限公司 北京分公司 豐臺支公司負責人
家用汽車：保險公司的專業水準，不僅與設備的優差良劣有關，更與工作人員的業務水平緊密相連。請問，面對發展進步日益提速的汽車技術，安邦保險公司是如何保證查勘定損人員具有較高業務水平的？
邊瑞來：對一線技術員工進行業務培訓是單位的工作重點之一，主要是通過以下幾個方面來實現。
首先，精選行業人才。對于查勘定損人員的聘用，主要是面向與汽車有關的院校，優先選擇汽車相關專業的大學畢業生。同時，吸收同行業、相關行業有經驗的汽車從業人員。
第二，通過外派、內部培訓等多種形式對員工素質和技能進行雙重培訓，并且創新使用“導師制度”，通過“傳幫帶”保證業務水平的有效銜接。
第三，以專業“定級考試”促進查勘人員專業技能的提升。公司會定期組織查勘定損人員進行統一的定級考試，并將考試成績作為專業職級晉升的主要指標，
先是年初，東阿阿膠被寶能系旗下的前海人壽連續加倉，并且逼近舉牌線，一度引來實際控制方華潤大手筆增持，以此穩住東阿阿膠的控制權。到了三季度，前海人壽卻又開始“大甩賣”，大手筆減持東阿阿膠的股份。但在前海人壽尚未完全離場之前，安邦系便開啟“掃貨”模式。
“舊愛”未去，又添“新歡”。那么，這一次華潤是否還會增持東阿阿膠的股份？接二連三與保險公司“拍拖”，東阿阿膠對此如何看？當前正值阿膠的銷售高峰期，東阿阿膠是否會有又一輪漲價？對此，《投資者報》記者聯系東阿阿膠相關人士，但對方公布的電話無人接聽。
“舊愛”與“新歡”
今年一季度，前海人壽-海利年年首次進入東阿阿膠的前十大股東名單，并占據了第三大股東的位置。當時，前海人壽持有東阿阿膠約1593萬股，占比2.44%。但是在二季度，前海人壽繼續增持東阿阿膠約1130萬股，此時占比達4.17%。距離舉牌僅有一步之遙，因此也一度引起市場熱議，認為寶能系存在舉牌東阿阿膠的可能。
但令人想不到的是，前海人壽不但未在三季度對東阿阿膠進行增持，反而進行了大手筆的減持，減持約1976萬股。目前，前海人壽仍持有東阿阿膠1.14%的股份。
根據交易行情來看，今年一季度東阿阿膠的交易均價約為46.61元/股，若以此價格作為前海人壽一季度增持東阿阿膠的成本價計算，前海人壽一季度增持東阿阿膠的成本約為7.42億元；二季度，東阿阿膠的交易均價為47.84元/股，其持股成本約為5.4億元。
而以東阿阿膠三季度的交易均價57.5元/股來算，前海人壽在三季度拋售東阿阿膠約1976萬股，套現約11.36億元。以東阿阿膠11月9日的收盤價57.42元/股計算，前海人壽目前持有東阿阿膠股份的市值約4.29億元。
算下來，前海人壽通過投資東阿阿膠近11個月的時間，賺了2.73億元。由此看來，前海人壽當初布局東阿阿膠或許是為了短期獲利。
在前海人壽增持東阿阿膠期間，華潤立即增持約3047萬股，以此穩住東阿阿膠的控制權。
值得注意的是，雖然前海人壽減持了東阿阿膠，但是在東阿阿膠三季報的前十大股東中，出現三個新股東。即：安邦資產-平安銀行安邦資產-共贏2號集合資產管理產品（第六期）（下稱“安邦共贏2號”）、安邦資管-招商銀行-安邦資產-招商銀行-安邦資產-共贏3號集合資產管理產品（下稱“安邦共贏3號”）以及中國農業銀行股份有限公司-國泰國證醫藥衛生行業指數分級證券投資基金。
其中，安邦資產和安邦資管均為安邦保險旗下公司，兩者共同持有東阿阿膠約1346萬股，占比2.06%。以東阿阿膠最新股價計算，安邦系持股市值約為7.72億元。
讓人捉摸不透的是，當前東阿阿膠的股價處于歷史高位附近（8月23日，東阿阿膠盤中觸及63.63元/股，這是上市以來的新高）。安邦為何選擇高價接盤？
有市場分析人士認為，主要有兩方面原因：一是認為上市公司長期停牌有補漲潛力；二是看重上市公司實際控制人背后的資本實力及后續爭奪籌碼等的可能。而回溯安邦系舉牌上市公司的情況來看，或許也不排除，安邦未來舉牌東阿阿膠的可能性。
業績穩健 阿膠存在提價可能
既然如此受險資的歡迎，那么東阿阿膠的盈利能力如何？
根據三季報的業績情況來看，東阿阿膠的營業收入約為39億元，同比增長5%；凈利潤為12億元，同比增長8%。眾多券商都表示，東阿阿膠的業績符合預期。
查看東阿阿膠自上市以來的業績表現，其盈利能力相對穩定，這應該也是險資惦記東阿阿膠的原因之一。不過值得注意的是，在東阿阿膠的三季報中提到阿膠塊終端銷量同比有所下降，但具體下降多少？三季報中并未提及。
目前已立冬，也進入了傳統的滋補品阿膠的銷售高峰期。近日有消息稱，東阿阿膠價格或許會再漲三成，導致很多消費者對此表示不接受。記者對此也詢問東阿阿膠，但未能得到答案。
一位熟悉東阿阿膠的人士告訴記者說：“一般到這個時候，東阿阿膠都會被問及漲價問題，但他們都選擇回避。”
據外媒6月6日消息，廣州農村商業銀行（下稱：“廣州農商行”）將于近日在香港首次公開發售，目前已鎖定3名基石投資者，其中之一便是壽險公司百年人壽。據了解，此次百年人壽擬認購金額約為1.9億美元（約合14.8億港元），認購完成后，百年人壽將持有廣州農商行約總股本3.07%的股權。
在金融領域，銀保聯動已不是新鮮話題。除了銀行參與設立保險公司或與保險公司在渠道方面相互合作之外，近年來，保險公司入股銀行的行為也愈發尋常。
據了解，當前工商銀行、建設銀行、中國銀行等國有大行均已成立了自己的保險公司，其中建行、中行更是集齊了產險、壽險兩張牌照。而在百年人壽之前，也已有中國人壽、平安保險、中國人保、安邦保險、富德生命等保險公司入股銀行，且都持有不少股份。
據業內人士分析，保險公司入股銀行，可能是基于完善公司金融服樟刺蹩悸牽也可能是單純的財務投資。中央財經大學保險系教授郝演蘇對《投資者報》記者表示，無論是銀行投資保險，還是保險入股銀行，都是正常現象，至于布局的目的，仁者見仁、智者見智，要綜合各機構資產狀態、能力、實力及必要性等綜合因素來評估。
險企入股銀行漸成常態
廣州農商行擬于近日赴港公開發售，其已經確認的3名基石投資者為海航集團、大連萬達集團旗下的百年人壽保險公司以及國際招商局集團。其中百年人壽擬斥資近14.8億港元認購廣州農商行18.5%股權。
公開資料顯示，百年人壽成立于2009年，在2009至2014年間，公司一直處于虧損狀況。2014年，自大連萬達進入百年人壽，公司的經營狀況開始好轉，至2015年百年人壽開始進入盈利期，而萬達也在2015年成為百年人壽的第一大股東。數據顯示，2015年百年人壽凈利潤為0.32億元，而到2016年，公司凈利潤已超過2億元。
對于此次入股廣州農商行的目的，百年人壽方面對《投資者報》記者表示，價值投資一直是保險資金運用的主要方向。廣州農商行在全國農商行中位居前列，整體經營情況良好，百年人壽看好其上市后的未來發展前景，是較為優質的價值投資標的。目前，百年人壽投資占廣州農商行總股本的比例僅在3.07%左右，不過持股比例和投資金額以最終廣州農商行上市公告為準。
從業績來看，廣州農商行近年來表現比較亮眼。數據顯示，截至2016年年末，廣州農商行總資產達6610億元，位居全國農商行第五位，凈利潤達51億元，同比增長約2%。不過值得注意的是，該行過去一年的不良率有所提高，達1.81%，高于目前國內商業銀行1.76%的平均不良貸款率。
《投資者報》記者通過查閱Wind資訊數據及公開資料發現，除百年人壽外，當前中國人壽、平安保險、中國人保、安邦保險、富德生命等保險公司均入股了銀行，且都持有不少股份。
具體來看，中國人壽持有廣發銀行43.69%股權，居第一大股東之位；人保財險持有華夏銀行19.99%股權，并持有興業銀行4.56%股權；人保壽險持有興業銀行6.14%股權；富德生命人壽持有浦發銀行20.68%股權；安邦系險企則分別持有成都農商行、民生銀行、招商銀行35%、15.54%、10.72%的股權。更早的如平安保險，在2004年便已將平安銀行收入麾下。
為戰略為財務還很難說
據業內人士分析，保險公司入股銀行，可能是希望整合更多的金融資源，為客戶提供更為全面有效的金融服務，也可能只是一種正常的財務投資，即看重了銀行股權的穩定性及高分紅率。
前者以有“全牌照金融集團”之稱的平安集團為例，其旗下不止有銀行和保險公司，業務還橫跨互聯網金融、證券等多個金融行業，故而能在集團內部形成很好的協同效應，也能為保險業務導流。數據顯示，2016年平安產險、平安健康險都通過交叉銷售獲得了金額不菲的新業務收入。
日前，中國人壽新總裁袁長清上任。公開資料顯示，袁長清此前曾擔任中國農業銀行黨委副書記、監事長一職，擁有多年的證券及銀行從業經驗。他的上任，也讓外界對于中國人壽集團金融板塊加速融合、構建綜合金融平臺的目標有了更大的期待。
2016年年初，中國人壽已經通過受讓股權的方式，晉升為廣發銀行第一大股東，持股約為44%。國壽正式控股廣發銀行之后，雙方的合作也進一步深化。數據顯示，2016年廣發銀行代銷中國人壽集團各類保險金額約為7億元，同比增幅超過3倍，廣發銀行也實現0.4億元手續費收入，同比增長三成。由此看來，無論是銀行還是保險公司，都從銀保互聯中獲得了不錯的收益。
值得注意的是，保險公司入股銀行并不代表其一定能獲得所入股銀行的渠道支持，因為入股與業務合作之間并未有必然的聯系。
郝演蘇對《投資者報》記者表示，保險公司成為銀行大股東，理論上是可以控制銀保渠道的，但實際上很少會有保險公司這么做，原因包括用戶需求多樣化等，單一家保險公司是無法滿足銀行渠道客戶需求的。
另外，保險公司入股銀行也可能出于財務投資考慮。基于穩健投資的想法，不少保險公司在二級市場購入銀行股，是為了獲得低風險、穩健且分紅豐厚的投資收益。
被女兒拖進老年相親會
2013年1月12日，張麗雯想帶母親吳淑華去參加一個老年人新春專場相親會。母親不同意。張麗雯明白母親心里還裝著那位叫王家祥的伯伯，她生氣道：“我真不明白，您跟了王伯伯有什么好？”
在女兒的軟磨硬泡下，吳淑華無奈地隨女兒去了相親會上。在相親會現場，吳淑華看到，很多老人手里舉的相親牌對自己的介紹都很簡單，但對兒女的介紹卻很詳細，高職位、高收入、名牌大學、海外關系等成了一些老人炫耀自己的資本。這樣的老人身邊經常圍著一幫人攀談，而沒有兒女可炫耀的老人身邊則少有人光顧。
吳淑華第一次來參加這樣的相親會，感到很新奇，就拉著身邊的女兒說：“這些老人是怎么了，到底是給自己相親還是給兒女相親啊？”張麗雯笑著解釋說：“媽，這您就老土了！如今的老人相親，拼的是兒女。”吳淑華聽后，忙擺著手說：“我要嫁就嫁你王伯伯，人是要講感情的，你爸爸走后，他給過我們很多幫助。”張麗雯卻說：“他是給過我們家一些幫助，但您也沒必要以身相許啊！您再婚的目的是為了安度晚年，只有兒女條件優越的老人才能給再婚一個保障。王家祥的兒子30多歲了還沒成家，整天就知道玩游戲、啃老，他的女兒嫁得也不好。如果您與他再婚，只會給您現有的生活增添麻煩和負擔。您以為您還年輕，結婚還得講感情？對于老年人再婚，物質是第一位的。”
吳淑華一時找不出合適的語言辯駁女兒，就隨女兒去張羅。
吳淑華五官端正、皮膚白皙，雖年過六十但風韻猶存，退休前在新華書店系統工作，顯得很有素養。在相親會現場，張麗雯對一位名叫李安邦的老人很看好。李安邦退休前在沈陽市政府機關某局工作，早年喪偶，有三個孩子，大兒子和二兒子合伙開了一家橋梁建筑工程公司，年收益近千萬元；最小的女兒在美國搞科研，也收入不菲。老人在渾南新區還有一套水景房，日子過得很優雅。張麗雯覺得母親要是嫁給了這位老人，等于是嫁進了“豪門”。她連忙與李安邦老人互換了聯系方式，承諾以后帶母親去登門拜訪。
為兒女嫁入“豪門”
回到家第二天，張麗雯以上門推銷保險業務為名敲開了李安邦的家門。李安邦對張麗雯的來意心知肚明，他對吳淑華的印象很深，有想進一步交往的意向。不等張麗雯開口，他就主動問起買保險的事，并當即買了一份人身意外險。
更讓張麗雯沒想到的是，第二天上午，李安邦給她打來電話，說他兒子公司的300名員工的人身意外險全都在她這兒購買，讓她直接去公司洽談。張麗雯高興壞了，更加堅定了要讓母親嫁進“豪門”的決心。
張麗雯以感謝李安邦為借口，要母親與自己一起去登門拜訪。吳淑華不想去。但經不住女兒的軟磨硬泡，后來她還是隨女兒一起去了。李安邦對她們母女倆的來訪很高興，親自下廚，做了一桌子好菜款待她們，還讓自己的兩個兒子回家作陪。看到這個充滿生機的家，吳淑華的心有所觸動，在內心深處對王家祥和李安邦進行對比，對兩家的兒女進行對比……到最后，她心里的天平逐漸傾向于李安邦。
回到家，吳淑華表態，愿意與李安邦老人交往。張麗雯連夜把這個好消息告訴李安邦。李安邦很高興。第二天一早，他就到吳淑華經常晨練的公園里去“邂逅”了……
兒女頻頻上門“打秋風”
2013年6月16日，吳淑華和李安邦舉行了隆重的婚禮。
李安邦獨住渾南新區，兩個兒子只在周末和節假日回來看望老人。張麗雯是貸款買的房，每月都要還貸，日子過得很拮據；弟弟張繼偉一家三口窩在母親單位筒子樓的一間不足50平方米的房子里，更是節衣縮食。他們就時不時地跑到母親的新家來蹭飯吃。
時間長了，李安邦不免有怨言。有一天，張麗雯和張繼偉在此吃完飯走后，李安邦發牢騷道：“你兩個孩子都已長大成人，總不能長期依賴我們吧？一天到晚跑來蹭飯吃，你看著就不覺得累得慌？”
吳淑華說：“我不會讓他們白吃的。我每天給你打掃這么大的屋子，每個周末伺候你的兒子、兒媳和孫子。我就是給你家做保姆，也可以給我兒子、姑娘賺口吃的吧！”
見吳淑華如此說，李安邦只好不吭聲了。
張麗雯和張繼偉卻不體諒老人，見繼父沒有說他們什么，就更加頻繁地往繼父家跑。名義上他們是來看望老人，實際上是為了節約開支。
這樣的日子過了兩個月，吳淑華單位的筒子樓要拆遷，政府補償給他們30萬元拆遷款。如今房價那么高，這點兒補償款哪能買得起新房啊？一時間，張繼偉一家面臨無房可住的困境。
為了能讓弟弟一家住上新房，張麗雯就做母親的工作，要她找繼父借錢給弟弟買房。吳淑華知道這樣不好，但為了孩子，她決定試一試。哪料到，吳淑華一提這事，李安邦就火了，用手指著她說：“我管他們一家三口白吃白喝就已經很不錯了，你竟然還想讓我借錢給他們買房，你們這家人怎么這樣不知足啊？”
張麗雯得知此情，又生一計，跟母親說：“你跟繼父說說，把弟弟和弟媳安排到他兒子公司工作，這樣問題不就解決了？”
吳淑華提出這個要求后，李安邦擔心張繼偉干不好，砸了兒子的生意，起初不太同意。但經不起吳淑華的再三乞求，最后他還是給大兒子李學斌打了個電話。李學斌理解父親的難處，為了讓這個新組建的家庭度過磨合期，2014年春節過后，李學斌給張繼偉安排了個填土方的工程。
物質婚姻以離婚終結
張繼偉接到工程后，喜不自勝，成立了一支運輸小分隊。張繼偉的妻子嚴娟在工地上管計數和后勤工作，夫妻二人吃住都在工地。這樣一來，他們的兒子龍龍就無人看管了，他們只好將龍龍交給吳淑華照顧。
龍龍只有3歲，剛上幼兒園小班，吳淑華除了每天早晚要接送他外，晚上還得陪他睡覺。龍龍每天晚上都哭喊著要媽媽，吵得兩位老人都無法安生。李安邦一輩子耳根清凈，兩個孫子都是請保姆帶大的，哪經得起小家伙這般折騰？他的睡眠越來越差，脾氣越來越暴躁。
2014年3月10日晚上，小家伙半夜開始哭鬧，吳淑華怎么哄也哄不好。李安邦憋著滿腔怒火，猛地推開客房的門，指著吳淑華說：“你明天就給我把他送到工地上去，交給你兒子兒媳看管，以后再不許來我家吵鬧了，否則我連你一起趕走！”
吳淑華見他發這么大火，忍不住頂撞道：“有哪個孩子不是哭大的、鬧大的？如果是你的孫子，你會這樣嫌棄他嗎？”李安邦本來就有高血壓，聽了這話更加激動，他一頭向吳淑華撞去……
這一撞的力度很大，李安邦倒地的同時，吳淑華的頭撞到了墻上，倒地時頭又撞到了玻璃茶幾上，把茶幾打破了，玻璃割破了她的頭。她口吐白沫，昏死過去……
不知過了多久，李安邦才慢慢地蘇醒過來。聽到小孫子要奶奶的哭聲，他才意識到問題的嚴重性，趕忙掙扎著打120急救電話，并通知雙方的兒女。
經過醫生的全力搶救，兩位老人都保住了性命。李安邦的病情輕一些，幾天就出院了。吳淑華的病情重一些，顱內出血，有可能留下半身不遂的后遺癥。
經過半個月的治療，吳淑華的身體恢復得不錯，可以下地走路了，醫生讓她出院后做一些康復運動，估計不會留下后遺癥。
安邦財險通過傳統產品賬戶于日前通過上海證券交易所交易系統累計增持招商銀行113326萬股A股，增持后安邦財產保險股份有限公司持有招商銀行126099萬股A股股份，首次達到并超過總股本的5%。這成為本周最為熱門的消息，可謂一石激起千層浪。有關注紅三代背景的，有關注溢價10%的價格的，也有由此認為銀行股低估的，不同位置上的不同角色，帶來各種不同的思路與紛爭。
對于前兩點我個人覺得無可厚非，紅幾代已經見怪不怪了，即使不服氣又能如何。至于溢價也屬大宗交易正常范圍，畢竟一下達到如此大市值公司的舉牌比例，不溢價則耗時、耗力、耗資金也未必圓滿達到，除非有大賣家對接。畢竟最大股東也不過12%左右股權啊，大賣家自然有一定談判能力，且若非紅三代背景，相信即使溢價30%此大賣家也不會接受吧。
最后一點關于估值高低與否的問題，頗讓人覺得無奈。因為迄今還有這么多人依然沒有搞懂巴老爺子的價值投資和我們所謂價值投資的區別何在。不提概念，只要問你，你和巴菲特以同樣價格、同一時點買進同一家公司的股票，你是否認為你和他都是一樣的價值投資？
當然不是，這里存在著巨大的操作差別。巴菲特的手法可稱為收購，而你的手法充其量成為買股。差別在哪里呢，就在于對于被收購公司董事會及管理層的影響力。巴菲特的行為可以使得他影響甚至控制董事會，進而控制管理層，從而促使其進行諸多有利于大股東的行為，比如分紅等。而個人小股東卻絕無這個機會促使管理層實現有利于自己的決策，即使分紅是一樣的，也不過是搭個便車而已，只有符合大股東利益時，小股東才被順便照顧到。
所以是否能進入董事會，能否影響管理層行為，是巴菲特的價值投資與我等小戶的價值投資之間的天壤差別，我們過于關注所謂估值、期限、護城河等等，卻忽視了這操作手法上的差別。而造成的結果就是，巴菲特本身就能影響公司行為，可通過改變公司進而影響市場對于它的估值。而我們呢，只能買入持有，然后煎熬等待，等待著市場對這公司的態度從遺忘轉向關注，再轉向熱衷，我們也借此實現解套和盈利。此中的主動干預與被動等待之間，是何其艱難跨越的鴻溝呀。
所以看安邦的操作，其實是符合巴菲特的操作手法的，一下持股超過5%，成為第二大股東，進入董事會是必然之舉，影響力僅次于招商局。若再進一步增持股權，以及合縱聯橫其他股東，與大股東分庭抗禮也可做到。這樣通過進入董事會，影響管理層行為，即使分個5%的紅利，也就基本使安邦的資金成本打平了，剩下的股權價值、渠道價值等等，都可算是獲取的收益。
而如果依據安邦的收購，我等小戶就以為招商銀行被低估了，可能也還要費一番思量，畢竟，我們影響不了管理層，拿不到銀行的低價格資金，也不能讓銀行幫我們賣保險，我們能獲取到的只能是搭著大股東和市場的便車，獲取些微小的紅利和價格的收益吧。
金發科技：改性塑料龍頭企業
金發科技2014年1月28日公告稱，截至1月24日，公司已累計回購股份7440萬股，占總股本的2.82%，購買的最高價為5.81元/股，最低價為4.91元/股，支付總金額約為4.1億元。
對此，金發科技董事會秘書寧凱軍表示：“實施回購是考慮當時公司股票被低估，同時看好自己的主業，特別是新材料的未來發展空間。本次回購維護了公司資本市場形象，增強了投資者信心，基本達到了公司當初預期。”
截至10月23日，金發科技收盤價為5.13元，較最高回購價仍有0.78元的差距。
在經營業務方面，金發科技主要從事改性塑料的生產、研發和銷售，下游應用于家電、汽車、電子電器等領域。公司現擁有廣州、上海、綿陽、天津、昆山五大生產基地，是國內規模最大、產品最齊全的改性塑料生產企業。
近年來，隨著節能環保標準的提高，一方面，塑料占汽車自重比例不斷提高，車用改性塑料需求大大提升；另一方面，合資車企零部件采購本土化，使國內車用改性塑料進口替代速度加快，市場份額提升。
此外，除傳統改性塑料產品之外，金發科技還陸續推動完全可降解塑料、碳纖維、木塑等新材料的應用和推廣。公司公告顯示，2013年12月，公司與新疆生產建設兵團簽署框架協議，計劃未來3年與兵團農業技術推廣總站共同進行700萬畝以上生物降解農膜的示范和推廣等相關工作。據介紹，公司可降解地膜在云南地區的推廣使用也已試驗成功。業內人士稱，未來可降解地膜的大面積推廣，將為公司帶來新的利潤增長點。
在機構投資評級方面，民生證券和興業證券最新給予該公司“強烈推薦”和“增持”評級。其中，興業證券在8月26日對金發科技的半年報跟蹤研究報告中表示，“金發科技是我國改性塑料龍頭企業。憑借技術和渠道優勢，公司在整車、家電等市場份額有望持續提升，公司改性塑料銷量將穩步增長。此外可降解塑料、木塑材料等推廣已取得一定進展，未來進展值得關注。”
金融街：跌破凈資產的地產股
金融街9月24日晚間公告稱，公司擬自2014年9月16日起至2015年9月16日期間動用最高不超過2.5億元自有資金回購公司股票，最高回購價格不超過7.5元/股，預計回購股份約3333萬股，占公司總股本的1.1%。關于回購的目的，公司表示：“公司股票的市場價格低于凈資產，與公司的內在價值不符。為維護廣大股東利益，結合公司未來發展，公司擬以自有資金回購公司股份。”
截至今年6月30日，金融街的每股凈資產為7.23元。受到地產政策影響，其今年股價一直徘徊在7元下方，10月23日，其股價收于6.13元，市凈率不足1倍。
金融街此次回購股票，在資本市場引發較大關注。市場分析認為，金融街此舉短期目的是為了狙擊安邦系增持。截至6月30日，和諧健康保險（安邦保險旗下子公司）持有金融街2.69億股份，占比8.88%；其關聯方安邦人壽持有3373萬股，占比1.11%。這意味著，安邦系合計持有金融街9.99%股權。而一旦金融街完成此次回購，安邦系將被動舉牌，因為金融街總股本注銷1.10%之后，安邦系持股將自動超過10%，從而觸發二次舉牌。
對于此次公司回購，瑞銀證券在10月14日的研究報告中認為，公司回購價格不高于7.50元/股（較公司每股凈資產7.23元/股溢價3.7%），該股票回購計劃將在一段時間內將對公司股價形成支撐。
廣州發展：有望受益天然氣業務爆發式增長
8月16日，廣州發展公告稱，截至2014年8月14日，本次回購期限已滿，公司已回購1602.5萬股，占公司總股本的0.58%，購買的最高價為4.90元/股，最低價為4.75元/股，支付的總金額約為7825萬元（含傭金）。
此外，公司大股東廣州發展集團自2013年7月2日開始的增持行為已完成。期間，廣州發展集團累計增持公司股份252.9萬股。
作為交易對象的萬科，在公告的時候一如既往般的平靜，但一時輿論嘩然：作為國內地產界龍頭的萬科，一夜之間大股東易手，這究竟會給其發展帶來什么樣的影響？而寶能系斥資200多億元增持舉牌，究竟會有什么樣的考慮？
先從標的說起。 為什么是萬科？
選擇萬科的第一個原因來自于業績的長期優秀。
萬科是一家好公司。1994年萬科凈資產10.9億元，到2015年6月，萬科凈資產已達1177億元，20年間增加100倍，年均復合增長26%。同時，萬科的高增長并沒有因為自身規模龐大而明顯減速。在中國房地產市場整體下滑的最近幾年，在銷售額過千億的情況下，萬科依然能年年取得近20%的ROE回報。這樣的業績不僅是優秀，而且是驚人了。
截至2014年底，萬科賬面現金超過600億元，擁有3600萬平方米的土地儲備同時獲得價格低廉，公司管制長時間有效優秀，這些有利因素當然會吸引投資者的關注。
而選擇萬科另一個原因來自于其股權結構。
萬科實際上是一家管理層控制的公司，大股東持股不足15%，并沒與完全控股和影響萬科發展的能力。因此，萬科在歷史上，也曾經成為各方爭奪影響力和控制權的對象，這就是發生在20年前的“君萬之爭”。
萬科董事長王石在其回憶錄中談道了這段情景：“君安承銷萬科B股，有1000萬股仍壓在手上，成本在12元每股，而目前市場價只有9元每股，按市場價售出將虧損3000萬元。如何既脫手套現，又不虧損呢？就是制造萬科被收購題材。收購概念自然刺激股價上漲，只要萬科股價上漲，君安就可以一舉三得：一、拋售積壓的萬科股票，資金回籠；二、借小股東的支持控制萬科董事會，更方便地操縱股市；三、贏得維護小股東利益、市場創新的好名聲。”
但最終，王石通過各方努力，瓦解了君安的努力。所用手段無非兩個，第一，爭取各股東以及監管層的支持；第二，用亮麗的業績說話，減弱了對手改組董事會提升管理效率提議的鼓動力。
王石事后反省，他認為如果缺乏一個有力支持的大股東，萬科未來還會遇到類似的情況。于是，在2000年，萬科主動邀請華潤入股。從王石的角度看，這是一個非常好的決策。一來華潤央企的背景給了企業很多支持；二來華潤持股不多，并不干預企業日常經營。雙方合作融洽。
但是，華潤畢竟只有萬科14%的股權。這為其他人窺視萬科的主控權提供了可能和機會，一旦新的股東進入，就可能對管理層的經營和決策產生影響。2014年，萬科總經理郁亮在3月的春季例會上說，當下“野蠻人”來萬科敲門是很正常的。“野蠻人”會怎么行動呢？如果能成為大股東，獲得絕對控制權，這是最簡單的；如果不能獲得絕對控制權，可以通過股東大會、董事會來搗亂，比如投反對票、利益要挾等等。
在郁亮看來，當時也許僅僅只需要200億元就能獲得萬科的控制權。而一年后的今日，其實需要的資金也沒有增加太多。 為什么又是險資？
那么收購方前海人壽背景如何呢？ 這家成立僅三年的企業由深圳市鉅盛華實業發展有限公司、深圳市深粵控股有限公司、廣州立白企業集團有限公司等6家公司共同發起籌建，其中一起舉牌萬科的鉅盛華持有前海人壽20%的股本，而鉅盛華的99%股本被深圳市寶能投資集團持有，因此前海人壽也被看做是寶能系旗下的金融旗艦。
前海顯然不是第一家發動收購的保險公司。近年來，保險公司憑借其金融牌照，有著資金融通的便利，早就成為資本市場上并購的重要發起方。其中一個明星就是安邦保險集團。
從2011年開始，安邦集團已經開始增持民生銀行（600016.SH，01988.HK）、工商銀行（601398.SH，01398.HK）、招商銀行（600036.SH，03968.HK）等銀行股。2014年12月，安邦持有民生銀行有表決權股份總數的10%，成為民生銀行大股東；同期亦購入招商銀行10%的股權，逼近其第一大股東招商局12.54%的持股比例。此外安邦的擴張也進入到房地產行業：除了在金地集團（600383.SH）的持股20%外，安邦此后又增持金融街（000402.SZ），四度舉牌后持股比例高達20%。
其他險資企業也不甘落后。2015年7月，在市場大跌之際，國華人壽舉牌了東湖高新（600133.SH）、華鑫股份（600621.SH）等6家上市公司；而陽光人壽、上海人壽、中國人保也分別舉牌鳳竹紡織（600493.SH）、中海海盛（600896.SH）、興業銀行（601166.SH）。
而前海人壽除了連續舉牌萬科之外，還盯上韶能股份（000601.SZ）。8月13日，韶能股份宣布第一大股東易主，前海人壽僅用半月時間超越韶關工業資產成為第一大股東。
險資如此密集的集體行動并非偶然，而是事出有因。
2014年1月，中國保監會副主席陳文輝公開表明，要進一步放開險資投資領域。到2014年8月，國務院出臺的保險業“新十條”鼓勵保險業發展。從中可以推算，到2020年，中國合計約保費收入近5萬億/年，而在2014年，中國總保費還在2萬億/年的規模。
巨大的市場空間和政策支持，刺激各家保險公司加速發展，搶奪地盤。而基本面表現優秀的藍籌地產和銀行，自然成為這些保險資金首要的關注對象。 財務投資還是戰略投資？
耗資200多億元購入一家市值1500億元公司15%股權當然不可能僅僅是財務投資。萬科良好的公司管理水平、賬面充沛的現金、廉價的土地儲備以及過往高速而平穩發展的業界和資本回報，足以令收購方垂涎并希望長期持有。同時，如果能憑借股東地位影響甚至主導萬科董事會，則對收購方有著更大誘惑力。例如在舉牌金地后，安邦集團和生命人壽就提名了代表各自利益的董事進入董事會，并著手參與公司經營戰略層面，金地選舉獨立董事的議案也遭到了安邦集團和生命人壽的否決。
對于門口的野蠻人，萬科并非沒有防備。除了引入大股東華潤作為第一道防線之外，萬科也加設了后備防線。第一道后備防線就是公司章程。根據萬科公司章程：
“董事由股東大會選舉或更換，每屆任期三年，任期從股東大會通過之日起計算，至本屆董事會任期屆滿時為止。董事任期屆滿，可連選連任。董事在任期屆滿前，股東大會不得無故解除其職務。”
萬科新一屆董事會2014年3月上任，任期三年。因此，即便新的股東能通過股東大會來提名更換董事，并借此來影響萬科董事會決定，那也至少要等到2017年3月本屆董事會屆滿才行。
第二道后備防線就是盈安合伙人計劃。截至2015年6月，半年報披露，成立僅一年多的盈安合伙人共持有萬科4.14%的股份，市值約60億元。同時，萬科工會委員會也持有萬科0.61%的股份，兩者合計4.75%，加上華潤持有的14.89%和劉元生持有的1.12%，合計超過20%。
此外，萬科還在7月啟動了100億元的股票回購計劃，準備在13.7元以下增持萬科股票。在當下市場環境中，這也可以阻礙萬科股票價格波動帶來低價吸納的機會。
而對收購方寶能系來說，拿出巨額資產投資一家公司僅僅出于財務考慮也幾乎是不可能的。寶能在收購中使用了收益互換和融資的方式購入，這相當于在收購中使用了負債和杠桿。從這個方面來看，拿下萬科15%的股權對于寶能系來說負擔并不輕松。同時由于在2017年3月前萬科的董事會難以改組，在高利率和高杠桿雙重因素下，時間是敵人。
那么，要控制董事會，寶能必須收購萬科30%以上的股份并觸發全面收購要約的條件，這意味著萬科的全體股東都可以向其出售股份，寶能能接得住么？
除非寶能系后面還有實力派。
8月26日晚，萬科回應：“萬科是一家公眾公司，萬科股票屬于公開交易品種，對萬科股票的操作由投資者自行判斷和決定。”
5%，一條舉牌線，牽出萬千資本故事。
近日，陽光保險集團旗下的陽光產險增持伊利股份。經此變動，陽光產險和陽光人壽合計持有伊利股份總股本的5%，由此觸發舉牌。
似乎是有備而來為平息市場恐慌，陽光保險在舉牌之后隨即做出“兩不”承諾：“不主動謀求成為伊利股份第一大股東”和“未來12個月內不再增持伊利股份”。
但鑒于此前寶能系、安邦系等先例，陽光舉牌給伊利和外界帶來不小的震動。伊利選擇緊急停牌，謀求“重大資產重組或非公開發行股票”。還有評論稱，股權分散的伊利遭遇“野蠻人”突襲，若處理不當，或將引發中國奶業地震。
保險資金，再度跳上風口浪尖。
早在2013年，生命人壽就舉牌了上市公司農產品。2014年，安邦連續舉牌招商銀行、金融街、民生銀行、金地集團。2015 下半年開始，保險公司更是掀起舉牌上市公司的熱潮，以前海人壽（寶能系）、國華人壽等為代表的險資頻頻發力，引起市場強烈關注。
尤其是寶能系爭搶萬科股權的兇悍手法，讓險資的“野蠻”色彩尤為突出。一時間，資本市場對險資舉牌風聲鶴唳，仿佛一旦跨過了5%的首次舉牌線，就如吹響了“篡權”的集結號，明爭暗斗將會接踵而至。
背負著“野蠻人”的稱號，各路險資頻頻舉牌究竟存在何種投資邏輯？又暗藏怎樣的圖謀？
或許更基本的是，它們到底有多“野蠻”？
“陽光”底下有無“陰謀”？ 即便陽光足夠“溫柔”也難保沒有其他野蠻人垂涎。所以也就難怪以潘剛為首的伊利管理層，視舉牌為警鐘，欲圖保全之策。
雖然舉牌后，陽光一再承諾“兩不”，表示增持伊利是“出于對伊利股份未來發展前景的看好所進行的財務投資”。但是，伊利股份仍重大事項停牌公告，表現頗為緊張。
對此，中國保監會保險資金運用監管部主任任春生也出來“安撫”，陽光此舉在規則許可的范圍，履行了相關程序，且做出相應承諾，從目前看是在公開市場上正常的財務投資行為。
《財經國家周刊》記者接觸的多家大中型保險公司投資經理，也多以“平常心”視之。因為不少券商曾經向他們推薦過伊利股份，“股價顯著被低估，建議逢低加倉”。
但外界一個疑問在于，陽光保險既然表態12個月內不再增持，何苦要買入區區幾百萬股觸及舉牌線而鬧得沸沸揚揚？此前，陽光保險已經“安穩”持有4.91%，最新購入566.79萬股，占總股本0.09%，剛好夠上舉牌線。
按東吳證券首席證券分析師丁文韜分析，按照目前財務會計準則，如果持有上市公司的份額超過5%并且獲得董事會席位（或者股份達到20%），保險公司可以獲得額外優勢。
首先，達到5%，就可以用權益法記賬。上市公司凈利潤可按持股比例確認為保險的投資收益，賬面投資回報率大幅提升，且不受股價下跌影響，未來如果股價上漲賣出還可賺取價差收益。
其次，還可以降低償付能力資本要求，“償二代”標準鼓勵保險資金進行長期穩定的投資、減小權益資產帶來的價格風險。
此外，如果能夠進一步獲得董事席位，還可以影響上市公司分紅計劃，參與上市公司的運營，達到保險公司和上市公司之間的業務協同效應。不過，陽光與伊利的業務范圍相差較遠，并且陽光也明確表示僅為財務投資。
有陽光保險自身的承諾，加上保監會官員的“安撫”，再加上專業的分析，按理，陽光的財務投資者立場是比較可信的，但是，為何伊利仍然如驚弓之鳥？
原因也不難理解。與萬科相比，伊利的股權結構更加分散。從其半年報不難看出，第一大股東呼和浩特投資有限公司持股比例僅為8.79%，前十大股東中公司董事占據四席，合計持股比例近8%。該類企業令其極易成為外來資本的潛在收購對象。自“萬科大戰”后，伊利便被券商認定為“舉牌概念股”。
早期的2006年和2008年，伊利更是兩次被傳受到狙擊，不過對象分別是達能和光明，來自同業的覬覦。
即便陽光足夠“溫柔”，也難保沒有其他野蠻人垂涎這塊“肥肉”（當然也難保陽光日后“翻臉”不再善意）。所以，也就難怪以潘剛為首的伊利管理層緊張了，視陽光舉牌為警鐘，欲圖保全之策。
險資到底有多野蠻？
針對外界的質疑，陽光保險似乎表現得有點冤。其高管也對《財經國家周刊》表示接下來沒什么動作，不宜過度解讀。
但整體而言，打上“野蠻人”標簽，險資到底冤不冤？
最權威的說法可能來自保險業的“大家長”保監會主席項俊波。項于今年7月的“十三五”保險業發展與監管專題培訓班上，對多位保險公司董事長表示，少數企業進入保險業后無視金融規律，規避保險監管，蛻變成“暴發戶”、“野蠻人”。
言下之意，確有少數“害群之馬”。過去幾年，有些民營中小保險公司利用壽險牌照作為杠桿融資平臺，通過高收益萬能險和高現價產品迅速做大資產規模。這類險企被稱為“資產驅動型”險企。由于此類保險資金成本明顯低于信托和銀行貸款，可利用其配合實際控制人進行戰略收購。
從安邦、寶能、恒大到陽光，縱觀近年舉牌險資的策略、動向，大體有如下幾類：
第一類，保險公司作為杠桿融資平臺配合股東進行戰略收購。譬如，寶能系下的前海人壽，舉牌萬科A、南玻A等。該類公司目標多為地產公司。此類舉牌過程中，保險公司通常會在短期集中買入，導致目標公司的股價急劇拉升。
即便寶能收購萬科來勢兇猛，據媒體公開報道稱，寶能系掌門人姚振華也曾經承諾，寶能系成為大股東之后，王石還是旗手。只是生性直白的王石表態，“你想成為第一大股東，我是不歡迎的”，甚至揚言趕走“野蠻人”。
第二類，以財務投資為主，謀求一定話語權。比如安邦系、明天系、富德系等入股民生銀行、招商銀行、浦發銀行、金融街、金地集團等銀行、地產類公司，派駐董事，一方面獲得財務分紅，一方面參與董事會決策。較長時間大比例持有，但至少表面來看，多數與原管理層相安無事，未見較大紛爭。
第三類，傳統保障類保險公司尋求權益類財務投資。在此類投資中，保險資金充分發揮長期性優勢，往往選擇股價相對低點買入高分紅優質個股并長期持有。
值得一提的是，在保監會對險企回歸保障的要求下，國內大中型保險公司基本都隸屬該類。他們利用產品結構布局上的優勢，資金成本較低，盈利模式也不僅局限于投資利差，基本不存在控制上市公司的必要性。
陽光保險是國內保險業第二梯隊“領頭羊”，屬于大中型險企。其管理資產近6000億元，以往風格較為穩健，在二級市場迄今基本上以財務性投資為主。
據保監會數據，到今年7月，險資投資股票和證券投資基金有1.7萬億，而上演“野蠻人”故事的，并不多見。
好戲或在后頭
不過，低利率、“資產荒”的背景下，險資的投資饑渴癥難免要比以前嚴重一些。
再加上，從2015年3月至今，外管局收緊了海外投資，未再批復新的 QDII 額度。險資出海受到局限。所以，高分紅、低估值、盈利具有可持續性的股權類投資，更加成為險資們出手的優質標的。
中央財經大學中國保險市場研究中心主任郝演蘇分析稱，長期權益類投資，一方面有利于險企從資產端配合負債端向長期、保障型轉變;另一方面，權益類投資的彈性及收益預期好于債券和存款，具有“類固定收益”的屬性，在風險可控的前提下，成為對抗低利率、維持投資收益的有效手段。
盡管如此，受股市低位徘徊和保監會監管加強影響，到2015年底，累計只有10家保險公司舉牌了36家上市公司的股票，投資余額是3650億，占整個保險資金余額的3.3%，比例很小。2016年至今，也未出現險資集中舉牌。
據報道，保監會資金運用部小范圍不久前下發《關于加強保險機構與一致行動人股票投資監管有關事項的通知（征求意見稿）》，擬對保險公司及一致行動人投資股票的兩種情形實施差別監管：一般股票投資和重大股票投資。保險機構進行上市公司收購的，應當在事前向中國保監會提交材料申請核準;保險機構進行上市公司收購的，20%以上新增的股份應當使用自有資金;保險機構不得與非保險一致行動人共同收購上市公司。
一個字：求“穩”。
監管層對萬能險態度日趨謹慎，再加上結算利率在“資產荒”背景下逐步走低，萬能險對保戶的吸引力下降。所以“資產驅動型”險企舉牌，將難以為繼。
但正如陽光保險舉牌伊利股份一樣，自身實力較為雄厚的大中型險企舉牌上市公司，或將成為資本市場的一個“新常態”。2016年7月，保險行業總資產已達14.3萬億元。盡管保監會對“重大股票投資”求穩，但對“一般股票投資”呈放開趨勢。2014年初，保監會將權益類投資占比提升到30%。2015年中，進一步放開投資藍籌股票監管比例，將投資單一藍籌股票的比例上限提升為10%，投資權益類資產達到30%比例上限的，還可進一步增持藍籌至40%上限。
回答人：王夢雨
汽車之家上市后，給了很多汽車方向的初創企業和投資人極大信心，汽車相關產品也紛紛冒出頭來，有新車團購、二手汽車交易，也有租車、打車業務。在這里，我只談租車業務。
當前互聯網租車行業的產品主要有三種模式：租車、租司機、P2P租車。而在這三種模式中，顯然P2P租車模式想象空間更大。神州租車模式需要公司提供車，車輛閑置損耗都是不小的損失；易到用車模式比較適合服務高端商務用戶，比如機場接機，但需要人和車；這樣看來，P2P租車市場顯然更大，一般我們上班時間把車開到公司以后，車輛就閑置了，理論上我們都可以成為P2P租車的出租方。
目前打車市場已基本被滴滴和快的瓜分，新產品想進入這一市場成本很高，而且不劃算。當前幾大租車產品搶占市場的方式跟打車軟件相似，只是價格戰打得更含蓄而已。一來可以讓用戶感知到租車的價格優勢，搶占打車用戶市場；二來可以讓用戶以較低成本體驗服務，為用戶后續使用創造基礎。但是租車是否方便，還要看它的模式。PP租車可以無鑰匙取車，就近取車；易到是配駕，也不用擔心；神州則是看網點覆蓋程度，大城市還不錯；如果只看過程，我覺得易到會更省心一些。然而，影響方便程度的要素還包括車的數量――從車所有人的角度來看，PP的模式很吸引人，畢竟相當于用閑置的時間換錢，但效果如何，則有點難說，有車的或多或少都經歷過朋友借車的問題，這不僅僅是錢的問題，有時候還有很多麻煩；神州的規模雖大，但帶來的問題也多，養護停車費用驚人；相對來說易到讓車主比較省心，但是數量上可能又不如前兩者。
我認為，PP租車想象空間更大，但要解決的瑣碎問題也更多，現在看來，一個充分競爭的市場，獲利的會是用戶，這才是最重要的事。
和有形商品相比，為何很多人不愿意為知識付費？
回答人：劉凱羅
先提一個概念：價格公平性，即消費者對商品或服務價格的感知，是否公平公正值得買。一般來說，消費者感知的價格公平性由三個因素決定：過往價格，即以自己之前對同類產品的消費價格作為參照；競爭者價格，即以競爭品牌的價格作為參照；感知成本，即對產品成本的感知。
對于這個問題的答案，我認為是因為這類產品在價格公平性的感知上有天然的劣勢。
從過往價格來說，中國盜版猖獗，很多人從來就沒有花錢買過電子書、軟件之類的商品，對此類商品形成了“免費”的錯誤印象。至于服務、咨詢類商品，人們購買的頻數很低，過往經驗很少，沒有過往經驗參照就會覺得不公。
從競爭者價格看，當消費者看到一個高昂的價格時，如果看到貨架上其他同類商品都是這個價，自然不會形成對特定商品感覺不公的印象，而會認為“這類商品確實都挺貴”。但遺憾的是，超市貨架可以方便比較，服務類商品就比較難產生這種對比。比如消費者很難找到一個信息整合平臺，把市內的游泳培訓班價格都列在一起比較，更多的時候都是打電話或者到現場咨詢價格。這時如果游泳培訓班工作人員主動告訴消費者市內其他競爭者的價格，或許就能幫助他消除價格的不公感。
從感知成本看，我認為這是知識、服務類商品最大的硬傷。實物類商品的成本較易感知（如桌子、椅子），企業也可以很容易地圍繞產品的物理特征包裝各種新概念，以此提高成本感知。但服務類商品的成本主要體現在人力成本，人力成本則主要體現為人們習得技能的教育成本，而這種教育成本很難被消費者設身處地體會到。
安邦保險為什么要收購希爾頓旗下的華爾道夫酒店？
回答人：sky
從市場角度來看：安邦保險收購美國高端物業的投資行為并不是行業首創，國內保險巨頭國壽、平安早就已經出過手。今年6月，中國人壽和卡塔爾控股公司以總價7.95億英鎊（約84億元人民幣），收購倫敦金絲雀碼頭10 Upper Bank Street大樓。在交易完成后，中國人壽將持有70%股權，卡塔爾控股將持有20%股權。跳出保險圈子看，2012年，中國投資公司也曾以2.50億英鎊收購德意志銀行的倫敦總部大樓。2014年4月和記黃埔也投資10億英鎊在金絲雀碼頭附近的劉易舍姆區中，旨在重建金絲雀碼頭地區，發展商住項目。
我想收購倫敦地標物業的各位國內外大金主和收購紐約華爾道夫酒店的安邦保險想法是一致的。這種位于紐約市曼哈頓核心地段，自始建以來就是紐約地標建筑之一的物業，可以提供長期、穩定的租金，為公司的投資帶來穩定的現金流，也可以分散集中于國內投資的風險。
未來，中國的保險企業海外投資步伐只會加大，投資額度也會逐漸攀升。這背后體現的是中國資本大鱷們的資本硬實力。作為保險公司而言，每筆保費進入都成了一筆負債，如果投資收益率無法覆蓋保單成本并超過預定利率，這些巨量保費會成為未來很長時間的大窟窿。所以，對于投資回報和相關風險，大家有所擔心是正常的。目前來看，中國保險業在海外投資方面相對還是謹慎的，看它們海外物業的單筆投資額貌似不少，但實際上，占它們投資大盤子的比例，根本不值一提，空間和潛力還很大。
正如某上市保險公司財務總監在半年報時表示，海外投資在金融手段、產品多樣化和風險控制等方面都要更有優勢，所以會積極地去推進海外投資，并把它常態化。
以餓了么和美團為例，這種瘋狂燒錢的目的是什么？
回答人：馬融
餓了么和美團燒錢的目的就是把對手打死，讓自己成為外賣行業唯一的老大。這么燒錢是不是瘋狂的呢？其實未必。餓了么的CTO汪淵曾透露，餓了么現在的訂單量已經超過了每天100萬單，這是什么概念呢？京東每天不到200萬單，蘇寧每天不到100萬單。餓了么在幾個月之內已經成為了中國訂單量前十的網站。它的團隊估計，訂單量以后會達到每天500萬單，成為僅次于淘寶的第二大O2O網站，但前提是把美團打死。
所以資本市場的想法很簡單，現在拼命砸錢，誰搶占了這個大市場，誰就能做淘寶第二。壟斷之后必然會帶來好處，如果做外賣的都在餓了么開店，用戶就不會上美團了；反之，如果用戶的手機上只裝著美團，那么店家也不會費心思去餓了么開店。
